INGENIERIA FINANCIERA

Reporte Caso # 1, Lufthansa

Catedrtico Lic. Beatriz Chvez

Clase: Ingeniera Financiera

Carolina Rodrguez 21113204

San Pedro Sula, Corts 28/11/2012

Caso 1 Lufthansa

Herr Runauh se encuentra responsable de haber cometido los siguientes errores, los cuales justificara de la toma de esas decisiones basada en:

Comprar los aviones Boeing en un momento no adecuado. El dlar estadounidense estaba en un mximo histrico cuando se efectu la compra en enero 1985. La decisin de comprar los aviones era debido a la necesidad de expansin de Lufthansa Ellos necesitaban comprar los aviones y eso estaba planificado y presupuestado para la fecha de entrega que era a comienzos del ao 1986. Por lo que podra decirse que Herr no actu bajo un supuesto en este punto.

Decidir cubrir solo la mitad de la exposicin esperando que el precio del dlar bajara. Consider en el peor de los casos el dlar solo subira de manera consistente como haba sido su tendencia hasta ese momento, por lo que sigui sus especulaciones sobre el cambio solamente sobre el 50%, no sigui sus especulaciones del todo y prefiri cubrir media parte lo que parece considerable dentro de las empresas, ya que se acepta riesgo sobre lo que es parte del negocio no sobre aspectos financieros que no formaban parte de la estrategia lograr beneficios financieros. No corri todo el riesgo, sin embargo no espero un repunte del dlar a corto plazo lo que hizo que ese 50% inicial encareciera la primer parte del contrato ms de lo que l esperaba, lo cual fue un punto fuerte en su contra.

Elegir contratos a plazo como herramienta de cobertura. El importe de la prima era elevado y el desembolso impactara los gastos financieros de la empresa de manera inmediata. Un punto que le favoreci es que las opciones a futuro eran aun algo desconocido en aquel tiempo y se consideraban una herramienta complicada, por lo cual no iba a utilizar un instrumento desconocido para la cobertura. Por el contrario los contratos a plazo eran una herramienta de uso comn para las empresas de aquella poca.

El comprar aviones Boeing era una de las dos opciones pero demostraban caractersticas como ser: altos en tecnologa, experiencia, marca, precio alcance etc. Era un activo muy costoso pero no obstante generara mas rentabilidad, y era lo que empresa al final estaba buscando as como poder operar cumpliendo a sus clientes.

Considerando las opciones que haban sobre cobertura:

Permanecer descubierto: esta me parece una opcin demasiado arriesgada para cualquier empresa, no hubiese tomado esta decisin a cargo de Lufthansa. Cobertura a plazo completa: esta opcin es la de menor riesgo ya que se conoce en si un costo basado en una realidad comprobable que es el precio en la actualidad, este precio no podra ser modificable ni susceptible a cambios ya que se ejecutara basado en un hecho. La considero muy pasiva ya que cualquier persona sin pericia en las finanzas tomara siempre esta opcin, sin importar las condiciones. Cobertura parcial a plazo: creo que ofrece una opcin de riesgo dependiendo de las consideraciones as se podra modificar los porcentajes entre cobertura y estar descubierto. A mi parecer una de las opciones ms aplicables. Opciones en Divisas: eran algo muy desconocido en aquel tiempo y aunque haciendo un anlisis posterior reflejan ms beneficio en los costos que la cobertura parcial, considero que hoy en da son una de las mejores opciones que hay a la hora que se especula subas o bajas en los precios del dlar.

Otra de las opciones que se podra haber ejecutado era la compra de dlares ahora, pero esta opcin
es una cobertura en el mercado de dinero para una cuenta por pagar, lo cual obtener a la fecha los 500 millones y meterlos en un activo o una cuenta que rinda intereses hasta que tenga que efectuar el pago, resultaba algo muy difcil para Lufthansa ya que en su planificacin no haban salidas tan grandes de dinero para ese ao. Y tampoco era permitida por las restricciones que limitaban el registro de de activo en moneda extranjera en sus estados financieros.

Debe despedir el consejo de Lufthansa a Herr Heinz Ruhnau como presidente? Considerara que el consejo No debera de despedir a Herr Ruhnau. Creo que cada una de sus acciones iban encaminadas al mejoramiento de la empresa. Aumentar la flota de aviones era parte de la estrategia de Lufthansa el ejecuto esa estrategia y quiso minimizar ese riesgo basndose en el uso de los contratos a plazo conservando aun su especulacin arriesgando proporcionalmente un 50%. Como presidente el hizo un anlisis sobre lo que considero ms conveniente basndose un poco en su instinto, si bien no fue la decisin ms acertada tampoco fue la menor de ellas, ya que haciendo un balance en general sobre el costo del contrato al final y las posibles opciones de lo que habra sucedido. Hay que considerar que en la lucha de minimizar los riesgos los efectos pueden llegar a ser mixtos y no siempre son certeros ya que en la mayora de los casos se utilizan herramientas a futuro.