UNIVERSIDAD MODELO ESCUELA DE DERECHO Y CIENCIAS POLTICAS

TALLER DE COYUNTURA POLTICA LA CRISIS HIPOTECARIA Y EL RESCATE BANCARIO EN LOS EEUU.

LUIS ANTONIO TRINIDAD BAOS

MRIDA YUCATN, MAYO DE 2013

RESUMEN La crisis financiera de los Estados Unidos derivada de la venta de hipotecas de alto riesgo, representa uno de los mayores problemas para la economa mundial de nuestros tiempos. Esta crisis se traduce en desconfianza de los ahorradores hacia sus instituciones y hacia el propio gobierno que termina rescatando a los grandes bancos con dinero de los contribuyentes; y es que la cada de las grandes instituciones financieras pone en riesgo la estabilidad no solo del Estado en el cual explote la crisis, sino de todo el sistema financiero mundial, puesto que la globalizacin econmica obliga a mantener fuertes lazos de interconexin e interdependencia con las grandes cantidades de recursos que se mueven por todo el mundo. Esto provoc un efecto domin en los dems pases que se vieron obligados a tomar medias de contingencia incluso diferentes a las utilizadas en los Estados Unidos.

INTRODUCCIN La crisis financiera originada en EEUU ha alcanzado a varios gigantes financieros del pas y su contagio se ha extendido a todo el mundo. EEUU se ha visto obligado a realizar las mayores intervenciones en empresas conocidas hasta la fecha para calmar los mercados, mientras la crisis se ha trasladado ya a las economas 'reales' (Navas, 2008). A principios del 2007 la calificadora Standard & Poors (S&P) haba sido demasiado indulgente al dar el visto bueno a un paquete de ms de 700 bonos, esto quiere decir que exista una emisin de bonos hipotecarios que no estaban asegurados y cuyo riesgo era potencialmente alto. Lo que deba hacerse era renegociar las deudas con las personas que las adquirieron y no podan pagarlas, pero en cambio, esta calificadora sigui emitiendo buenas calificaciones y obteniendo ganancias con las comisiones que se generaban al venderse. (Gandel, 2013). Poco despus, el Departamento de Justicia present una demanda civil contra S&P por su papel en la venta de miles de millones de dlares en bonos hipotecarios, que no pudieron ser cubiertos. De esta manera comienza la crisis que para el ao 2008 pondra a todo el mundo con la mira en EEUU generndose un gran temor sobre el efecto domin que se vea venir.

DESARROLLO La globalizacin en la economa significa una mayor interconexin entre las finanzas internacionales, las empresas dedicadas a invertir lo hacen en varios pases y los bancos representan una red mundial que transfiere recursos financieros a cada momento. En este sentido podemos visualizar el gran efecto que se ocasiona si un pas tan grande como los EEUU cae en una crisis financiera. Por otro lado la polmica se agudiza cuando es el Estado el que tiene que intervenir en un rescate, como sucedi en este caso. Literalmente son los contribuyentes los que terminan pagando las malas decisiones de los grandes empresarios y banqueros que en su voracidad por crear grandes imperios financieros, terminan ocasionando grandes crisis econmicas que afectan a ms de una nacin. ORIGEN DE LA CRISIS: HIPOTECAS DE ALTO RIESGO. En Estados Unidos las hipotecas de alto riesgo son conocidas como crdito subprime, se trata de un tipo especial de hipotecas utilizadas para la adquisicin de vivienda y orientadas a los clientes con escasa solvencia econmica, esto quiere decir que existe un mayor nivel de riesgo de que no paguen, este riesgo supera por mucho la el promedio de los restos de los crditos. Por lo tanto el tipo de inters es ms elevado que un prstamo personal, y cuenta con una comisin bancaria con mayor gravamen. En EEUU existe un lmite a la concesin de este tipo de prstamos, est impuesto y supervisado por la Reserva Federal. Para entender mejor la situacin hay que tomar en cuenta que la propia deuda puede ser objeto de venta y transaccin mediante la compra de bonos o ttulos de crdito, las

hipotecas subprime podan ser retiradas de la entidad concesionaria, siendo transferidas a fondos de inversin o planes de pensiones. El gran problema surge cuando el inversor, ya sea entidad financiera, banco o particular, desconoce el verdadero riesgo que asume al comprar dicha deuda. Como se mencion anteriormente, la economa globalizada permite la circulacin de capitales financieros a gran velocidad, esto permite que cambien de manos tan rpidamente que los compradores desconocen la naturaleza de la ltima operacin contratada y por lo tanto no estn enterados de la verdadera deuda que existe con tales productos financieros. La burbuja explot en el momento en que los inversores percibieron seales de alarma, puesto que la Reserva Federal ya haba dispuesto una elevacin progresiva de las tasas de inters as como del incremento de las cuotas de los crditos subprime. Todo esto produjo un incremento en la tasa de morosidad y el nmero de embargos, esto repercuti no slo en las hipotecas de alto riesgo, sino en todo el sistema hipotecario. Posteriormente cuando las ms importantes entidades bancarias, as como grandes fondos de inversin sacaron a la luz que sus activos estaban comprometidos con hipotecas de alto riesgo, se gener un espiral de desconfianza y pnico, as como una repentina cada en las bolsas de valores de todo el mundo. Paul Krugman, profesor de la Universidad de Princeton y articulista del New York Times, sostiene que entre las causas de la crisis actual destacan el aumento de la liquidez provocada por la estrategia de la Reserva Federal entre 2002 y 2003 y los excesos en que incurren todos los actores durante la expansin del crdito.

Alan Greenspan asumi la responsabilidad de la poltica monetaria durante esos aos. Segn l, las medidas que entonces se tomaron fueron indispensables para impedir que la economa estadounidense cayera en recesin. Por ello, una vez superada la coyuntura, el banco central retom sus objetivos tradicionales relacionados con el control de la inflacin, incrementando la tasa de inters del instituto central (Morgan, 2007) El auge inmobiliario llev, sin duda, a algunos intermediarios financieros a tomar riesgos excesivos. Desde luego, existe la posibilidad de que los bancos que otorgaron los crditos hipotecarios no hayan evaluado correctamente en todos los casos la capacidad de los solicitantes de crdito para cumplir sus compromisos. Todo parece indicar que tampoco los intermediarios de ttulos garantizados con hipotecas calcularon correctamente los riesgos asociados con esas inversiones. El reporte del Financial Stability Forum sostiene que la demanda de ttulos con altos rendimientos y bajos riesgos indujo el relajamiento de los estndares habituales en el otorgamiento de crdito, no slo en el mercado de los subprime. En particular, contina el reporte, los analistas financieros subestimaron los riesgos asociados a un eventual debilitamiento del mercado inmobiliario o a una reduccin en la liquidez de los mercados de deuda (Financial stability frum, 2008) Tras las cadas de las bolsas de valores de todo el mundo, las empresas hipotecarias y los grandes bancos de pases como Espaa, Japn, Islandia, etc. comenzaron a tener problemas de liquidez. La crisis financiera ya haba cruzado el Atlntico en tan solo semanas.

EL RESCATE El rescate del sistema financiero de los Estados Unidos estuvo a cargo de la Reserva Federal, su argumento fue que se usaron 1.2 billones de dlares, por su parte la oficina de contabilidad del gobierno estima 16 billones, mientras que la compaa Bloomberg calcul que el monto del rescate asciende a 7.7 billones de dlares. Lo anterior sin contar los costos relacionados con la reduccin de impuestos y el incremento del gasto pblico (Ampudia, 2012). Esta autora menciona un estudio hecho por Ley Economics Institute of Bard College en el 2011, en donde se establece que el costo del rescate financiero norteamericano por parte de la Reserva Federal asciende a 29 millones de millones de dlares. Para darnos una idea de las cifras y poner en perspectiva el monto del rescate financiero, el Producto Interno Bruto Nominal de Mxico para 2011 fue de 1.153 billones de dlares. El PIB de Alemania fue de 3.6 billones para ese mismo ao, y el PIB de Japn ascendi a 5.8 billones de dlares (Banco Mundial, 2013). Quiz nunca salga a la luz pblica la cifra correcta, pero de lo que si estamos seguros es que ese dinero sali de los contribuyentes, los que no perdieron sus ahorros tuvieron que ser parte de la solucin a un problema que ellos ni se imaginaron que exista y por supuesto, no crearon. Los entes financieros que recibieron la mayor parte del rescate fueron los grandes bancos como Merrill Lynch, Citigroup, Morgan Stanley, Bear Stearns y Bank of America. El rescate financiero representa prstamos y compras de activos para dotar a los bancos de liquidez y que stos puedan hace frente a sus deudas y a los inversionistas

CONCLUSIONES Las conexiones del sistema financiero global son un medio por el cual circulan todos los das y a todas horas grandes cantidades de dinero y recursos financieros. La crisis originada en 2007 en los Estados Unidos por la venta de hipotecas de alto riesgo, representa un retroceso en el desarrollo dela economa mundial. Este problema pudo ser evitado. Lamentablemente el hambre de dinero de unas cuantas personas afect a millones alrededor del mundo y hasta el da de hoy la crisis sigue latente en los pases de todo el mundo. Es necesario que se establezcan mecanismos estatales que generen y devuelvan la confianza a los inversionistas y ahorradores en las entidades de la banca. Se debe evitar a toda costa la negligencia gubernamental. Si bien, la crisis de los Estados Unidos se fren con el rescate bancario, los estragos an siguen latentes, tanto en los dems pases que siguieron el camino de rescate y aquellos que incluso optaron por la nacionalizacin de la banca. Finalmente considero que una regulacin estatal justa es la solucin y la forma de evitar nuevos problemas financieros que desemboquen en crisis, as como el castigo ejemplar a quienes se benefician con este tipo de actos que van en detrimento el desarrollo de poblaciones enteras.

REFERENCIAS Ampudia, N. (2007).El Costo del Rescate Financiero en Estados Unidos 29 000 000 000 000 DLLS. Recuperado el 23 de Mayo de:

http://www.factoreconomico.com/2012/02/el-costo-del-rescate-financiero-en.html Banco Mundial. (2013). Recuperado el 23 de Mayo de:

http://datos.bancomundial.org/pais/mexico Financial Stability Forum, Report of the Financial Stability Forum on Enhancing Market and Institucional Resilience, 7 de abril de 2008, p. 5. Gandel, S. (2013). Cmo S&P encendi la crisis de 2008. CNN EXPANSIN. Recuperado el 09 de mayo de http://www.cnnexpansion.com/economia/2013/02/06/como-spincendio-el-mercado Navas,J. (2008). El Crash de 2008, Qu est pasando?. El mundo. Recuperado el 09 de mayo de http://www.elmundo.es/especiales/2008/10/economia/crisis2008/queestapasando/i ndex.html Morgan, H. (207). The Impending Destruction of the U.S. Economy: Part 1. Publicado por The Motley Fool (www.fool.com/investing/general/2007) y El Pas, Negocios 27/01/08.