ANUALIDADES

Una Anualidad es una sucesin de pagos, depsitos o retiros, generalmente iguales, que se realizan en perodos regulares de tiempo, con inters compuesto. El nombre de anualidad no implica que las rentas tengan que ser anuales, sino que se da a cualquier secuencia de pagos, iguales o diferentes, a intervalos regulares de tiempo, independientemente que tales pagos sean anuales, semestrales, trimestrales o mensuales. Cuando en un pas hay relativa estabilidad econmica, es frecuente que se efecten operaciones mercantiles a travs de pagos peridicos, sea a inters simple o compuesto, como en las anualidades. Cuando las cuotas que se entregan se destinan para formar un capital, reciben el nombre de Imposiciones o fondos; y si son entregadas para cancelar una deuda, se llaman amortizaciones.

ELEMENTOS DE UNA ANUALIDAD En una anualidad intervienen los siguientes elementos: Renta.- Es el pago, depsito o retiro, que se hace peridicamente. Renta anual.- Suma de los pagos hechos en un ao Plazo.- Es la duracin de la anualidad. Tiempo que transcurre entre el inicio y el fin de la anualidad. Periodo de pago.- Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro Tasa.- Es el tipo de inters que se fija en la operacin. Puede ser efectiva o capitalizable una vez en el ao; o bien, nominal, si se capitaliza ms de una vez en el ao.

CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES: 1. Anualidad cierta.- Sus fechas son fijas y se estipulan de antemano. Por ejemplo: Al realizar una compra a crdito se fija tanto la fecha en que se debe hacer el primer pago, como la fecha para efectuar el ltimo. 2. Anualidad contingente.- La fecha del primer pago, la fecha del ltimo pago, o ambas, no se fijan de antemano; dependen de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no se sabe cundo. Por ejemplo: Un caso comn de este tipo de anualidad son las rentas vitalicias que se otorgan a un cnyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se da al morir el cnyuge y se sabe que este morir, pero no se sabe cundo. 3. Anualidad simple.- Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin de los intereses. 4. Anualidad vencida.- Tambin se le conoce como anualidad ordinaria y, como su primer nombre lo indica, se trata de casos en los que los pagos se efectan a su vencimiento, es decir, al final de cada periodo. 5. Anualidad inmediata.- Es el caso ms comn. La realizacin de los cobros o pagos tiene lugar en el periodo inmediatamente siguiente a la formalizacin del trato. Por ejemplo: se compra a crdito hoy un artculo que se va a pagar con mensualidades, la primera de las cuales habr de realizarse en ese momento o un mes despus de adquirida la mercanca (anticipada o vencida).

CLASES DE ANUALIDADES.

1. Anualidades Vencidas u Ordinarias: Es aquella en la cual los pagos se hacen al final de cada periodo, por ejemplo el pago de salarios a los empleados, ya que primero se realiza el trabajo y luego se realiza el pago. Se representa as:

Ejemplo: 01 (S=P.FSC). Se necesita un financiamiento bancario de s/. 4 000, el cual puede obtenerse bajo la modalidad de descuento de pagar. Por qu monto debe aceptarse dicho pagar con vencimiento a 45 das aplicando una TEM (tasa efectiva mensual) del 4%?

Datos: S =? P = S/. 4 000 n = 45/30 1.5 i = 4% 0.04 ^ = potencial

Solucin: S = P (1+i) ^n S = 4 000(1+0.04) ^1.5 S = s/. 4 242.38

Ejemplo: 02 (S = R.FCS). Una persona deposita en una cuenta de ahorros al final de cada trimestre un importe constante de s/. 2 000, Qu monto acumular en el plazo de dos aos percibiendo una TNA (tasa nominal anual) del 24% capitalizable trimestralmente?

Datos: S =? R = s/. 2 000 n=2x4=8 i = 24% 0.24/4 ^ = potencial

Solucin: TET (tasa efectiva trimestral) TET = 0.24/4 = 0.06 S = R (1+i) ^n -1/ i S = 2 000 (1+0.06) ^8 / 0.06 S = s/. 19 794.935

Ejemplo: 03 ( P = R.FAS). Un crdito mutual fue pactado para cancelarse en 20 cuotas uniformes de s/. 250 c/u cada fin de trimestre aplicando una TNA (tasa nominal anual) del 36% capitalizable trimestralmente. Habiendo cumplido mutuamente sus pagos, el cliente, al vencimiento de la duodcima cuota, decide cancelarla conjuntamente con las cuotas insolutas. Cul es el importe total a pagar en esa fecha?

Datos: P=? R = 250 i = 0.36/4 0.09 n=8

Solucin: P = R + R (1+i) ^n -1/ i (1+i) ^n P = 250 + 250 (1+0.09) ^8 -1/ 0.09(1+0.09) ^8 P = s/. 1633.70

Ejemplo: 04 (P = S.FSA). Dentro de 70 das se recibir s/. 2 000, Cul es su valor actual aplicando una TNA (tasa nominal anual) del 18% anual con capitalizacin mensual?

Datos: P=? S = 2 000 i = 0.0004964 n = 70 ^ = potencial

Solucin: TED = (1 + 0.18/12) ^1/30 -1 TED = 0.0004964 P = S (1/(1+i) ^n P = 2 000 (1 / (1 + 0.0004964) ^70 P = 1 931.71

Ejemplo: 05 (R = S. FDFA). Calcule el importe de la renta constante que colocada al final de cada trimestre durante 4 aos permita construir un monto de s/. 20 000, la TNA (tasa nominal anual) aplicable es del 36% con capitalizacin mensual Datos: R=? n = 16 i = 0.092727 S = 20 000 ^ = potencial Solucin: TET = (1+0.36/12) ^3 -1 TET = 0.092727 R = S (FDFA) R = 20 000 (0.092727 / (1 + 0.092727) ^16 -1 R = 592.078

Ejemplo: 06 (R = P.FRC). Un prstamo de s/. 5 000 debe cancelarse en el plazo de un ao con cuotas uniformes cada fin de mes, aplicando una TNA del 36% capitalizable mensualmente. Calcule el importe de cada cuota.

Datos R =? P = s/.5 000 n = 12 i = 36/12 0.03 ^ = potencial

solucin TEM = 0.36/12 =0.03 R = P (FRC) R = 5 000 (0.03 (1+0.03) ^12 / (1+0.03) ^ -1 R = 502.31

2. Anualidades anticipadas. Es aquella en la que los pagos se efectan al inicio de cada periodo. Ejemplo: 01 (S = Ra (1+i) FCS. Si se efectan cuatro depsitos de inicio de mes de s/. 1 000 cada uno en una institucin bancaria que paga una TNA del 36% con capitalizacin mensual, Qu importe se acumular al final del cuarto mes?

Datos

Solucin

S=? Ra = s/. 1 000 i = 0.03 n=4 ^ = potencial

S = Ra (1+i) FCS S = 1 000 (1+0.03) (1+0.03) ^ 4 -1 / 0.03 S = s/. 4 309.14

Ejemplo: 02 (P = Ra (1+i) FAS. Un crdito mutual fue contratado para cancelarse en imposiciones trimestrales uniformes de s/. 250 aplicando una TNA del 36% capitalizable trimestralmente. Al vencimiento de la imposicin 12, el cliente decide cancelarla conjuntamente con las cuotas insolutas, Cul es el importe total a pagar en esa fecha? Datos P=? Ra = s/. 250 n=9 i = 0.36/4 0.09 ^ = potencia
R 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Solucin P = Ra (1+i) FAS P = 250 (1+0.09)(1+0.09)^91/ 0.09(1+0.09)^9 P = s/. 1 633.70

Ra 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Ejemplo: 03 (Ra = S (1+i) ^-1. FDFA. La compaa Jacobs ha tomado la decisin de adquirir, dentro de seis meses, una nueva camioneta para distribuir sus productos (se estima que el precio de la camioneta ser de $ 13 000). Para este efecto decide ahorrar mensualmente, en eses plazo una determinada cantidad uniforme a inicio de cada mes. Calcule el importe de la cuota constante anticipada que le permita formar dicho fondo a fines del sexto mes, si sus ahorros perciben una TEM del 4% .

Datos Ra = ? S = s/.13 000 i = 0.04 n=6

Solucin Ra = S (1+i) ^-1 FDFA Ra = 13 000 (1+0.04) ^-1 (0.04)/ (1+0.04)^6 -1 Ra = s/. 1 884.52

Ejemplo: 04 (Ra = P (1+i) ^-1 FRC. Un prstamo de s/. 5 000 debe cancelarse en 12 cuotas uniformes mensuales anticipadas pagando una TNA del 36% capitalizable mensualmente. Calcule el importe de cada cuota. Datos Ra = ? P = s/. 5 000 n = 12 Solucin TEM = 0.36/12 = 0.03 Ra = P (1+i) ^-1 FDFA Ra = 5 000 (1+0.03) ^-1 (0.03(1+0.03)^12/(1+0.03)^12 -1 i = 0.36/12 0.03 Ra = s/. 487.68

3. Anualidades diferidas. Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza hasta despus de transcurrido un intervalo de tiempo desde el momento en que la operacin quedo formalizada. El momento en que el operario queda formalizada recibe el nombre de momento inicial o de convenio. 3.1. Valor presente de una anualidad diferida vencida. Ejemplo: 01. El proceso de fabricacin e instalacin de una maquina tendr una duracin de 5 meses. A partir del fin de sexto mes producir una ganancia neta mensual de s/. 500 durante 24 meses, Cul ser el valor presente de dichos flujos considerando una TEM del 3% durante los primeros 5 meses y del 4% para los 24 meses restantes?

FORMULA GENERAL: R = P(1+i)^k [i(1+i)^n / (1+i)^n -1] Datos Solucin

P =? R = s/. 500

Despejando formula P = R [1/ (1+i1 ) ^k] [(1+i2 ) ^n -1/ i2 (1+i2 ) ^n]

k=5

P = 500 [1/(1+0.03) ^5] [(1+0.04) ^24 -1 / 0.04(1+0.04) ^24

i1 = 0.03 n = 24 i2 = 0.04

P = s/. 6 576.08

3.2. Valor presente de una anualidad diferida anticipada. Ejemplo: 01. Calculando el valor presente del problema anterior, si la ganancia mensual se empieza a percibir a inicios del sexto mes. Datos Solucin

P=?

P = Ra [(1+i2)/(1+i1)^k][(1+i2)^n -1/ i2(1+i2)^n

Ra = s/. 500

P = 500[(1+0.04)/(1+0.03)^5][(1+0.04)^24 -1/ 0.04(1+0.04)^24

n = 24 i1 = 0.03 i2 = 0.04 k=5

P = s/. 6 839.13

3.3. Renta de una anualidad diferida vencida. Ejemplo: 01. Calcule el importe de la cuota fija trimestral vencida a pagar en un financiamiento de s/. 10 000 otorgado por un banco de una TEA del 40%. El plazo total del crdito es de un ao, el mismo que incluye 2 periodos trimestrales diferidos. Datos R=? P = 10 000 i = 0.087757306 Solucin TET = (1+0.4)^ -1 TET = 0.087757306 P = 10 000(1+0.08775306)^2 (0.08775306(1+0.08775306)^2 / (1+0.08775306)^2 -1 k=2 n=2 P = s/. 6 705.76

GRADIENTES
En matemticas financieras gradientes son anualidades o serie de pagos peridicos, en los cuales cada pago es igual al anterior ms una cantidad; esta cantidad puede ser constante o proporcional al pago inmediatamente anterior. El monto en que vara cada pago determina la clase de gradiente: Si la cantidad es constante el gradiente es aritmtico (por ejemplo cada pago aumenta o disminuye en UM 250 mensuales sin importar su monto). Si la cantidad en que vara el pago es proporcional al pago inmediatamente anterior el gradiente es geomtrico (por ejemplo cada pago aumenta o disminuye en 3.8% mensual) La aplicacin de gradientes en los negocios supone el empleo de dos conceptos dependiendo del tipo de negocios: Negocios con amortizacin (crdito), tipo en el que partimos de un valor actual, con cuotas crecientes pagaderas al vencimiento y con saldo cero al pago de la ltima cuota.

Negocios de capitalizacin (ahorro), tipo en el que partimos de un valor actual cero con cuotas crecientes acumulables hasta alcanzar al final del plazo un valor futuro deseado. Gradientes diferidos. Son aquellos valorados con posterioridad a su origen. El que transcurre entre el origen del gradiente y el momento de valoracin es el de diferimiento o de gracia. tiempo perodo

Gradientes anticipados o prepagables. Aquellos valorados anticipadamente a su final. El tiempo que transcurre entre el final del gradiente y el momento de valoracin es el perodo de anticipacin. Pago o cobro por adelantado. Los valores actuales y futuros de los gradientes anticipados (adelantados) o prepagables son calculadas a partir de las vencidas o pos pagables multiplicado por (1 + i). 5.1. Gradiente uniforme La progresin aritmtica, quiere decir, cada trmino es el anterior aumentado (o disminuido) en un mismo monto. El gradiente uniforme es una sucesin de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en forma constante. El flujo de efectivo, bien sea ingreso o desembolso, cambia por la misma cantidad aritmtica cada perodo de inters. El gradiente (G) es la cantidad del aumento o de la disminucin. El gradiente (G) puede ser positivo o negativo. Las ecuaciones generalmente utilizadas para gradientes uniformes, pos pagable son: Permiten calcular el valor actual de un gradiente aritmtico creciente o decreciente, conociendo la tasa de inters peridica, el gradiente y el plazo. Slo tienen aplicacin en el siguiente flujo de caja: Para el clculo de los gradientes prepagables, basta con multiplicar por (1 + i) el valor actual o futuro (segn el caso) del gradiente pos pagable. 5.2. Anualidades perpetuas o costo capitalizado Son anualidades que tienen infinito nmero de pagos, en la realidad, las anualidades infinitas no existen, todo tiene un final; sin embargo, cuando el nmero de pagos es muy grande asumimos que es infinito. Este tipo de anualidades son tpicas cuando colocamos un capital y solo retiramos intereses.

Para el clculo de la anualidad en progresin geomtrica perpetua operamos, a travs del lmite cuando el nmero de trminos de la renta (n) tiende a infinito. Siendo esto lo que caracteriza a una perpetuidad, de forma que el valor de los ltimos flujos al descontarlos es insignificante, a saber: Ingresando la variable C dentro del parntesis, nos queda: El trmino cuando n es muy grande hace tender su valor a cero por lo tanto el valor de la anualidad de muchos trminos, llamada perpetuidad, la calculamos con la frmula de la serie infinita: Frmula o ecuacin de la serie infinita, sirve para calcular el valor actual de una perpetuidad, conociendo la tasa de inters peridica y la cuota. Las perpetuidades permiten calcular rpidamente el valor de instrumentos de renta fija (VAP) por muchos periodos, C es el rendimiento peridico e i la tasa de inters para cada periodo. Ejemplos de perpetuidades, son las inversiones inmobiliarias en que existe un pago de alquiler por arrendamiento, las pensiones o rentas vitalicias, los proyectos de obras pblicas, carreteras, presas, valuacin de acciones, etc. Para el mantenimiento a perpetuidad, el capital debe permanecer intacto despus de efectuar el pago anual. 5.3. Gradiente geomtrico Esta serie corresponde al flujo de caja que cambia en porcentajes constantes en perodos consecutivos de pago. En la progresin geomtrica cada trmino es el anterior multiplicado por un mismo nmero denominado razn de la progresin, representado por E. 5.3.1. Valor actual de un gradiente en escalera Devuelve el valor actual de un gradiente en escalera, conociendo la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. Un gradiente en escalera es aquel en el cual se presenta una serie de pagos iguales (por ejemplo cuatro cuotas mensuales) y al terminar ocurre un incremento y vuelve a presentarse la serie mencionada.

5.4. Valor futuro de gradientes A partir del VA actual obtenido con las frmulas respectivas, calculamos el valor futuro de una serie con gradiente, ya sea aritmtico o geomtrico, creciente o decreciente, conociendo la tasa de inters peridica, el gradiente y el plazo. El valor futuro de gradientes, tiene que ver con negocios de capitalizacin, para los clculos partimos de cero hasta alcanzar un valor ahorrado despus de un plazo determinado. 5.4.1. Valor futuro de un gradiente en escalera Es una serie de pagos iguales que al terminar tienen una variacin y vuelve a presentarse la serie de pagos iguales. El clculo del VF de un gradiente en escalera, creciente o decreciente, es posible cuando conocemos la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. Estos gradientes tambin son de capitalizacin. 5.4.2. Pago de un gradiente Es el primer pago de una serie con gradiente aritmtico o geomtrico, creciente o decreciente, que se obtiene conociendo la tasa de inters peridica, el plazo, el valor presente o el valor futuro. Presente en problemas de amortizacin y capitalizacin. En los problemas de amortizacin, es posible utilizar el valor presente y valor ambos se pueden presentar simultneamente, como es el caso del leasing en debemos amortizar un valor inicial (VA) y al final del plazo pagar un valor compra (VF) para liquidar la operacin. futuro, el cual de

Al confeccionar las tablas de amortizacin, en los problemas de capitalizacin, como partimos de un valor ahorrado igual a cero, para conseguir un valor futuro no utilizamos el valor inicial. 5.4.3. Pago en escalada conociendo el VF Utilizado solo para casos de amortizacin. Reiteramos que un gradiente en escalera presenta una serie de pagos iguales (por ejemplo 18 cuotas mensuales) y al terminar ocurre un incremento y vuelve a presentarse la serie mencionada. Pago en escalada conociendo el VF, es calcular el valor de la primera cuota de un gradiente en escalera, creciente o decreciente, conociendo el valor actual

amortizable, la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. 5.4.4. Pago en escalada conociendo el VF Utilizado solo para casos de capitalizacin. Permite conocer el valor de la primera cuota de un gradiente en escalera, creciente o decreciente, conociendo el valor futuro a capitalizar, la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. 5.4.5. Tasa peridica de un gradiente Conociendo el gradiente, el plazo, el valor de la primera cuota y el valor presente y/o futuro podemos obtener la tasa de inters por perodo de un gradiente. Aplicable para gradientes aritmticos o geomtricos, crecientes o decrecientes y casos de amortizacin o de capitalizacin.

1. Anualidades cuyas rentas varan en progresin aritmtica.

1.1. Valor presente y valor futuro. Ejemplo: 01. Un ahorrista deposita en su cuenta a fin de mes s/. 500 y a partir de esa fecha incrementara durante 11 meses cada deposito en s/. 100. Cunto habr acumulado al finalizar el mes 12 percibiendo una TEM del 2%? a). valor futuro de la renta uniforme. S1 = 500 FCS S1 = 500 (1+0.02) ^ 12 -1 / 0.02 S1 = s/. 6 706.04 b). Valor uniforme de los gradientes uniformes. S2 = 100/0.02 [(1+0.02) ^12 -1 / 0.02 -12] S2 = s/. 7 060.45 c). Monto total S = 6 706.04 + 7 060.45 S = s/. 13 766.49

1.2. Gradiente uniforme.

Anualidades Ciertas Ordinarias En este apartado, a todas las anualidades ciertas ordinarias slo les llamaremos anualidades ordinarias.

Monto de una anualidad El monto de una anualidad, es la suma de los montos compuestos de los distintos pagos, cada uno acumulado hasta el trmino del plazo. Veamos un ejemplo. Ejemplo 1. Encuentre el monto de una anualidad cierta ordinaria de 1,000 quetzales anuales, durante 4 aos, al 5%. 1. Graficando el diagrama de tiempo-valor

2. Llevando las anualidades a la fecha focal Monto para la anualidad 1. Gana intereses compuestos 3 aos.

Monto para la anualidad 2. Gana intereses compuestos 2 aos. Monto para la anualidad 3. Gana intereses compuestos 1 ao. Monto para la anualidad 4. Se paga en la fecha focal, por eso no gana intereses.

3. Sumando los montos compuestos queda:

INTRODUCCION Los problemas de anualidades estudiados hasta este momento han sido nicamente del tipo de anualidades ciertas simples; esto es, aquellas anualidades donde el periodo de capitalizacin coincide con los plazos en que se efecta el pago. En este captulo se estudiarn las anualidades generales ciertas. Una anualidad general es

aquella en la cual no coinciden los periodos de capitalizacin con los periodos de pago. Las anualidades generales se dividen en dos tipos: 1. Aquellas cuyos pagos se realizan con menor frecuencia que la capitalizacin de intereses. Por ejemplo, se realizan 4 pagos anuales de $ 55,000.00 cada uno y los intereses se capitalizan cada semestre. 2. Los pagos se realizan con mayor frecuencia que la capitalizacin de intereses. Por ejemplo, se realizan 6 pagos mensuales de $ 250.00 cada uno y los intereses se capitalizan cada trimestre. Para resolver un problema de anualidad general es necesario modificarlo de tal manera que los periodos de pago y los periodos de capitalizacin coincidan. Es decir, es necesario modificar la anualidad general en una anualidad simple equivalente. Existen, bsicamente, dos formas de convertir anualidades generales en anualidades simples: 1. Se reemplazan los pagos originales por pagos equivalentes que coincidan con las fechas de capitalizacin de intereses. 2. Se cambia la tasa de inters dada por una tasa equivalente en la cual el nuevo periodo de capitalizacin coincida con el periodo de pago. PROBLEMAS DE ANUALIDADES GENERALES A continuacin se ver un ejemplo que ser resuelto utilizando los dos mtodos de resolucin anteriormente mencionados. EJEMPLO 12.1 Obtener el monto y el valor presente de una anualidad vencida de $ 4,000.00 semestrales por 3 aos con inters al 22.2% capitalizable cada trimestre. SOLUCION En este problema el periodo de pago es de un semestre, mientras que el periodo de capitalizacin es de un trimestre. Este es un ejemplo donde los pagos se realizan con menor frecuencia que la capitalizacin de intereses; hay 2 periodos de capitalizacin por intervalo de pago. 1o. Metodo Se reemplazan los pagos originales, $ 4,000.00 cada semestre, por pagos equivalentes de $ A hechos al final de cada trimestre. A continuacin se muestra un diagrama de tiempo para un intervalo de pago original, donde A representa el valor equivalente del pago original. El diagrama muestra que al depositar $ A al final de cada uno de dos trimestres se tendr un monto de $ 4,000.00. Debido a que la capitalizacin de los intereses es trimestral se tiene una anualidad vencida simple, donde: F = 4,000 n = 2 trimestres i = 0.222/4 por trimestre Usando la ecuacin (8.1), se tiene: $ 1,945.9985 es el pago trimestral equivalente a un pago semestral de $ 4,000. Ahora se tiene que: A = 1,945.9985 n = 12 trimestres i = 0.222/4 = 0.0555 por trimestre Usando de nuevo la ecuacin (8.1), se obtiene el monto de la anualidad:

El monto es de $ 31,979.20. El inters ganado es: El valor presente se obtiene utilizando la ecuacin (8.2): 2o. Mtodo Se cambia la tasa de inters dada, 22.2% capitalizable cada trimestre, en una tasa equivalente cuyo periodo de capitalizacin sea semestral, con el fin de que coincida con el periodo de pago. Se dice que dos o ms tasas de inters con diferentes periodos de capitalizacin son equivalentes si producen el mismo monto compuesto al final de un ao. Por ejemplo, al invertir $ 100.00 al 50% capitalizable cada trimestre, el monto obtenido al final de un ao ser $ 160.18. Si el dinero se invierte al 48.05% con capitalizacin mensual, al final de un ao se tendr un monto de $ 160.18. Como el monto compuesto es el mismo en ambos casos, se dice que las tasas de inters son equivalentes. En este problema se desea encontrar una tasa nominal con capitalizacin semestral que sea equivalente a la tasa del 22.2% capitalizable cada trimestre. Para lograr esto se supone un capital cualquiera, digamos $ 1.00, y se calcula su monto compuesto al final de un ao. Por definicin este monto debe ser igual al monto generado por $ 1.00 a la tasa i capitalizable cada semestre. Es decir: i es la tasa anual equivalente con capitalizacin semestral. Sacando raz cuadrada a ambos lados de la igualdad: Por tanto: j = 22.81605% anual capitalizable semestralmente. Una vez obtenida la tasa equivalente el problema deja de ser una anualidad general para convertirse en una anualidad simple vencida, donde: A = 4,000 n = 6 semestres i = 0.2281605/2 por semestre Por tanto: El valor presente se obtiene usando la ecuacin (8.2): Otra forma, ms sencilla, de obtener el valor presente es utilizar la frmula del inters compuesto, despejando P y utilizando $ 31,979.20 como el monto. El lector puede observar que resolver problemas de anualidades generales obteniendo la tasa equivalente resulta ms sencillo que el otro mtodo; por tanto, sta ser la forma de resolver los problemas en el resto del captulo. Con el fin de que sea ms sencilla y rpida la resolucin de problemas sobre anualidades generales, a continuacin se deducir una frmula que nos permita obtener la tasa equivalente. Sea j% anual capitalizable m veces en un ao la tasa nominal dada. Sea jeq% anual capitalizable q veces en un ao la tasa nominal equivalente. Si se invierte $ P a la tasa del j%, el monto al cabo de un ao ser: La misma cantidad P invertida al jeq% proporcionar un monto, al cabo de un ao, de: Es decir: Sacado de raz q a ambos lados de la igualdad: EJEMPLO 12.2 Utilizando la ecuacin (12.1), obtener la tasa equivalente del ejemplo 12.1. SOLUCIN

La tasa de inters dada es del 22.2% capitalizable cada trimestre, por tanto: j = 22.2 m = 4 capitalizaciones en un ao. Se desea una tasa equivalente con periodo de capitalizacin semestral, por tanto: q = 2 capitalizaciones en un ao Al sustituir los datos anteriores en la ecuacin (12.1), se tiene: EJEMPLO 12.3 Hallar el monto de una anualidad vencida de $ 200.00 mensuales por un ao, al 1.6% mensual capitalizable cada cuatrimestre. SOLUCIN En este problema los pagos se realizan con mayor frecuencia que la capitali-zacin de intereses. En un periodo de capitalizacin se efectan 4 pagos. En primer lugar, es necesario obtener la tasa de inters equivalente: j = (1.6% mensual) (12 meses) = 19.2% anual m = 3 capitalizaciones en un ao Debido a que se quiere una tasa equivalente con capitalizacin mensual, entonces: q = 12 capitalizaciones en un ao Por tanto: Una vez obtenida la tasa equivalente, el problema se ha convertido en una anualidad vencida simple. EJEMPLO 12.4 Una tienda ofrece un telfono celular a crdito por 6 meses, pagando $ 287.50 cada quincena. Si la tasa de inters es del 28% capitalizable cada mes, encuentre el precio de contado. SOLUCIN Clculo de la tasa de inters equivalente: j = 28% anual m = 12 capitalizaciones por ao q = 24 capitalizaciones por ao Para encontrar el valor actual, los datos a sustituir en la ecuacin (8.2) son: EJEMPLO 12.5 El comprador de una casa de campo pagar $ 25,000.00 como enganche y $ 3,895.35 al principio de cada mes durante 8 aos. Si el inters es del 27% capitalizable cada quincena, cul es el valor de contado de la casa de campo? SOLUCIN En este problema se nos pide encontrar el valor presente de una anualidad anticipada; por tanto, se deber usar la ecuacin (9.2). EJEMPLO 12.6 Cuntos depsitos semanales de $ 45.00 cada uno sern necesarios para acumular $ 6,500.00, si la tasa de inters es del 23% compuesto en forma mensual? SOLUCION Tericamente se necesitan 112.10859651 semanas para acumular $ 6,500.00. En la prctica, como podr recordar el lector, se tienen dos soluciones: si se llevan a cabo 112 depsitos se tendr un monto por $ 6,492.05; si se deposita el dinero durante 113 semanas, el monto ser por $ 6,565.55. En cambio, si los $ 6,492.05 se dejan invertidos una semana ms se tendr un monto por $6,520.55 Otra solucin podra ser ajustar el pago semanal tomando 112 semanas completas.

Al depositar $ 45.05 cada semana, durante 112 semanas, se tendr un monto por $ 6,500.00. EJEMPLO 12.7 Un equipo industrial tiene un precio de contado de $ 900,000.00. Una fbrica lo adquiere mediante un pago inicial de $ 65,000.00 y 36 pagos mensuales de $ 56,767.15, el primero con vencimiento al cabo de un ao y medio. Qu tasa nominal capitalizable cada bimestre se est cargando? SOLUCION El saldo insoluto o valor presente de la deuda es de $ 900,000 - $ 65,000 = $ 835,000 y el diagrama de tiempo es el siguiente: En primer lugar es necesario obtener la tasa nominal capitalizable cada mes y, posteriormente, calcular la tasa equivalente capitalizable cada bimestre. El problema corresponde a una anualidad diferida; por tanto, al tomar como fecha focal un mes antes de que comiencen los pagos, se tendr: donde i es la tasa mensual, en forma decimal. Recuerde el lector que la ecuacin anterior se resuelve por prueba y error. Utilizando este mtodo de resolucin, se llega al siguiente resultado: i = 0.0266 por mes Por tanto: j = 2.66% mensual j = 31.92% anual, capitalizable cada mes Para obtener la tasa equivalente capitalizable cada 2 meses se emplea la ecuacin (12.1), donde: EJEMPLO 72.8 Encuentre la tasa efectiva en el ejemplo anterior. SOLUCION La tasa efectiva se obtiene de la ecuacin (7.3): Ejercicios 12.1 1. Encontrar el monto y el valor actual de 10 pagos trimestrales de $1,500.00, si la tasa de inters es del 25% capitalizable cada mes. 2. Una compaa deposita $ 10,000.00 al final de cada mes en un fondo de depreciacin que gana un inters del 19.5% capitalizable cada bimestre. Cunto habr en el fondo al trmino de 2 aos? 3. Resuelva el problema anterior si la compaa, en lugar de depositar $ 10,000 cada mes, deposita $ 120,000.00 al final de cada ao. 4. Un automvil cuyo precio de contado es de $ 63,000.00 es vendido con $ 6,300.00 de enganche y el saldo insoluto a pagar en 24 mensualidades, con una tasa de inters del 30% anual capitalizable cada semestre. Encuentre el valor de los pagos mensuales y el inters total pagado. 5. El Banco Nacional de Crdito Rural otorga un prstamo a un grupo de campesinos bajo la siguiente forma de pago: $ 45,000.00 trimestrales durante 5 aos, debindose dar el primer pago dentro de 2 aos. Encuentre el valor del prstamo, si la tasa de inters es del 20% con capitalizacin mensual. 6. Martn compra una casa en $ 234,000.00 a 20 aos de plazo, dando un enganche del 5% del precio de contado y el saldo en pagos mensuales con el 31.75% de inters capitalizable cada ao. Hallar el valor del pago mensual.

7. Una secretaria deposita cada quincena $ 80.00 de su sueldo en una cuenta de ahorros que paga el 18.793% capitalizable cada mes. Cuntos depsitos debe hacer para reunir $ 2,692.00? 8. Una videocmara se vende en $ 5,310.00, al contado. A plazos, se vende en 18 mensualidades de $ 350.00 cada una, sin enganche. Hallar la tasa de inters efectiva que carga la tienda. 9. Una avioneta cuyo valor de contado es de $ 1'000,000.00 se vende con un pago inicial de $ 100,000.00 y el saldo en pagos mensuales de $ 31,850.00. Si la tasa de inters cargada es del 24% capitalizable cada semestre, encuentre el nmero de pagos necesarios para saldar la deuda. 10. Se conviene en pagar una deuda con abonos de $ 1,700.00, a comienzos de cada trimestre, durante 4 aos. Hallar el valor de la deuda con la tasa del 30% capitalizable cada mes. 11. Suponiendo una tasa de inters del 35% convertible cada trimestre, qu pagos iguales hechos al final de cada semestre, durante 4 aos y 6 meses, amortizarn una deuda de $ 275,890.00? 12. La compaa Alfa-Omega, S.A., desea acumular $ 1'000,000.00 en un fondo de amortizacin, al trmino de 7 aos. Qu depsito hecho al final de cada bimestre es necesario, si el fondo paga un 39.5% capitalizable cada ao? 13. Margarita compra un automvil usado valuado en 3,400 dlares. Paga 340 dlares de cuota inicial y acuerda pagar 110 dlares al final de cada quincena. Hallar el nmero de pagos completos y el pago final, una quincena despus, si la tasa de inters es del 14% capitalizable cada dos meses. 14. Cuntos depsitos semestrales de $ 15,000.00 sern necesarios para obtener un monto de $ 200,000.00, si el dinero se deposita en una cuenta que paga el 2.7% mensual capitalizable cada mes? 15. Se puede comprar una litera que cuesta $ 1,070.00 mediante 18 pagos mensuales de $ 70.35, comenzando al momento de la compra. Determine la tasa de inters efectiva cargada. 16. Si David emplea 15 meses para pagar un prstamo de $ 1,350.00, a razn de $ 133.65 mensuales, qu tasa nominal capitalizable semestralmente se est cargando? 17. En la compra de un equipo de sonido que cuesta $ 3,225.00, el plan a crdito consiste en 10 pagos quincenales anticipados de $ 349.70 cada uno. Cul es la tasa anual con capitalizacin mensual que se est cobrando? 18. El Sr. Juregui compra una pequea fbrica para el cromado de la madera mediante un pago inicial de $ 500,000.00 y el resto a 2 aos de plazo mediante pagos cuatrimestrales de $ 379,166.70 cada uno; el primero con vencimiento al final de un ao. Hallar el valor de contado de la fbrica si la tasa de inters es de un 2.45% mensual convertible cada mes. 19. Una casa se puede comprar con 5,000 dlares de cuota inicial y 625 dlares al principio de cada mes, por los prximos 15 aos. Con una tasa de inters del 12% capitalizable cada semestre, cul es el valor de contado de la casa? 20. Una compaa tiene establecido un plan de jubilacin, equivalente a 180 das de sueldo nominal ms 50 das de sueldo nominal por cada ao de servicio. La forma de pago al trabajador es en una sola exhibicin y se otorga cuando el trabajador tenga, al menos, 60 aos de edad, independientemente de los aos