a.

Tasa de inters de oportunidad

La tasa de inters de oportunidad se determina as:
T.I.O. = i + f + if
I = Premio al riesgo
12%
f = Inflacin
6.45%

0,12
0,0645

T.I.O. = 0.12 + 0.0645 + 0.12*0.0645

T.I.O. =
T.I.O. =
T.I.O. =

0,1845 + 0.12*0.0645
0,1845 + 0,00774
0,19224

B. EL VALOR PRESENTE NETO

o VPN sin financiamiento

F=

P=

P (1 + i)n,

despejando P:

F =
(1+i) n

Valor presente de los ingresos

12.208.226 + 15.656.280 + 19.371.663 + 23.373.343_
(1+0,19224)

(1+0,19224)

Suma de los ingresos $

(1+0,19224)

(1+0,19224)

61.959.908

Valor presente de los egresos

19.557.847

= $ 19.557.847

+ 42.653.813__
(1+0,19224)

(1+0.19224)0
Resta: Sumatoria de los ingresos menos sumatoria de los
egresos

V.P.N (i=0.19224) = (61.959.908- 19.557.847)

V.P.N (i=0.19224) =

$42.402.061

C. GRAFICA DEL VALOR PRESENTE NETO

42.653.813
23.373.343
12.208.226

-1

0
-19557847

15.656.280

19.371.663

D. TIR (Tasa Interna de Retorno)

AOS
CONCEPTO
Flujo Financiero Neto Sin Financ.

1
$

12.208.226

TIR = TASA DE INTERES REPRESENTATIVA

NEGATIVO
AOS
1
F
$ 12.208.226
$
i
80%
n
Potencia

1,8
$

6.782.348

Valor presente de egresos

$ (19.557.847)

V.P.N

$
$

19.420.022
(137.825)

2
15.656.280 $

3
19.371.663 $

4
5
23.373.343 $ 42.653.813

2
15.656.280

3
19.371.663

4
23.373.343

3,24
4.832.185 $

5,832
3.321.616 $

5
$ 42.653.813

10,4976
2.226.542 $

18,89568
2.257.331

POSITIVO
AOS
F
i
n

Potencia
$

1
12.208.226
$
79%

1,79
6.820.238
$

Valor presente de egresos

$ (19.557.847)

V.P.N

$
$

2
15.656.280

3,2041
4.886.327 $

3
19.371.663

5,735339
3.377.597 $

4
23.373.343

10,26625681 18,37659969
2.276.715 $ 2.321.094

19.681.971
124.124

AJUSTE DE LA TIR POR INTERPOLACION

DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS

SUMA DEL VPN

en valores
absolutos
80% $
(137.825)

% DEL TOTAL
53

AJUSTE AL 1% DE
DIF.

TASAS
UTILIZADAS

DE TASAS

AJUSTADAS TIR
0,53

5
$ 42.653.813

79% $
1% $

124.124
261.949

47
100

e. La relacin costo beneficio

RBC = VPI
VPE

P=

F =
(1+i) n

12.863.093 + 16.311.147 + 20.026.530 + 24.028.210 + 28.336.497__

(1+0,19224)

10.789.813

(1+0,19224)

F= $

RBC =

(1+0,19224)

(1+0,19224)

11.475.117 + 11.817.201 + 11.892.322

57.736.914

57.736.914

(1+0,19224)

+ 11.763.261

0,47
1,00

19.557.847

RBC =

2,9521

f. El costo anual equivalente

C.A.E

= V.P.N

(i*(1+i)5)
((1+i)5-1)

V.P.N. $ 42.402.061
i
0,12

$ 42.402.061 (0,12*(1+0,12)^5)
((1+0,12)^5 - 1)
$ 42.402.061

0,211481002
0,762341683

$ 42.402.061

0,277409732

C.A.E= $ 11.762.744

g. El anlisis de sensibilidad

Para este ejercicio se hace una disminucin en ventas (ingresos) de un 9%, debido a que las ventas son el factor de
mayor incidencia para este proyecto

Ingresos por ventas de productos sin disminucin

Presupuesto de Ingresos por Venta de Productos

(Trminos Corrientes)
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
15000
15000
15000
15000
15000

Precio Unitario
$
$
$
$
$

10.000
10.700
11.449
12.250
13.108

Disminucin del 9% en las cantidades vendidas (trminos constantes)

Presupuesto de Ingresos por Venta de Productos
(Trminos Corrientes)
Producto
Unidades
Precio Unitario
Ao
1
13650 $
10.000

Valor
$
$
$
$
$

150.000.000
160.500.000
171.735.000
183.756.450
196.619.402

Valor
$ 136.500.000

2
3
4
5

13650
13650
13650
13650

$
$
$
$

10.700
11.449
12.250
13.108

$
$
$
$

146.055.000
156.278.850
167.212.500
178.924.200

FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos Constantes) Disminucion del 9% cantidad vendida
AOS
CONCEPTO
Total Ingresos
Total Costos Operacionales
Utilidad Operacional
Menos Impuestos
Utilidad Neta
Mas Depreciacin
Mas Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO

$136.500.000
$133.272.164
$ 3.227.836
$ 1.129.743
$ 2.098.093
$
890.000
$ 1.100.000
$ 4.088.093

$146.055.000
$138.467.466
$ 7.587.534
$ 2.655.637
$ 4.931.897
$
890.000
$ 1.100.000
$ 6.921.897

$156.278.850
$143.986.493
$ 12.292.357
$ 4.302.325
$ 7.990.032
$
890.000
$ 1.100.000
$ 9.980.032

$167.212.500
$149.851.511
$ 17.360.989
$ 6.076.346
$ 11.284.643
$
890.000
$ 1.100.000
$ 13.274.643

$178.924.200
$156.086.330
$ 22.837.870
$ 7.993.255
$ 14.844.616
$
890.000
$ 1.100.000
$ 16.834.616

Nota: Impuestos aplicados del 35% .

Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento. Disminucin del 9% cantidad vendida

AOS
CONCEPTO

$ (19.557.847) $ (654.867) $ (654.867) $ (654.867) $ (654.867) $ 14.317.316

$ 4.088.093 $ 6.921.897 $ 9.980.032 $ 13.274.643 $ 16.834.616

FLUJO NETO DE INVERSION

FLUJO NETO DE OPERACIN
FLUJO FINANCIERO NETO DEL
PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO

$ (19.557.847) $ 3.433.226 $ 6.267.030 $ 9.325.165 $ 12.619.776 $ 31.151.932

Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento con disminucin del 9% en cantidades vendidas

31.151.932
12.619.776
3.433.226

-1

0
-19557847

6.267.030

9.325.165

Valor Presente Neto con disminucin 9% cantidad vendida.

F=

P (1 + i)n,

P=

F =
(1+i) n

despejando P:

AOS
Flujo financiero
i
n

1
2
3
4
5
$ 3.433.226 $ 6.267.030 $ 9.325.165 $ 12.619.776 $ 31.151.932
19%

Potencia

1,19224 1,421436218 1,69469312 2,020480921 2,408898173

$ 2.879.644 $ 4.408.942 $ 5.502.569 $ 6.245.927 $ 12.932.025

Valor presente de
egresos

$(19.557.847)
$31.969.106

$12.411.259

Ahora observemos la variacin en la TIR

TIR con disminucin 9% en ventas

NEGATIVO
AOS
1
2
3
F
$ 3.433.226 $ 6.267.030 $ 9.325.165
i
37%
n
Potencia

Valor presente de egresos

4
5
$ 12.619.776 $ 31.151.932

1,37
1,8769
2,571353
3,52275361 4,826172446
$ 2.506.005 $ 3.339.033 $ 3.626.560 $ 3.582.361 $ 6.454.790

$ (19.557.847)
$ 19.508.748

V.P.N

(49.099)

POSITIVO
AOS
1
2
3
4
5
F
$ 3.433.226 $ 6.267.030 $ 9.325.165 $ 12.619.776 $ 31.151.932
i
36%
n
Potencia

1,36
1,8496
2,515456
3,42102016 4,652587418
$ 2.524.431 $ 3.388.316 $ 3.707.147 $ 3.688.893 $ 6.695.614

Valor presente de egresos

$ (19.557.847)

V.P.N

$
$

20.004.402
446.555

TIR SIN FINANCIAMIENTO (TERMINOS CONSTANTES)

DIFERENCIA ENTRE TASAS
SUMA DEL VPN
% DEL TOTAL
UTILIZADAS
en valores absolutos
37% $
(49.099)
10
36% $
446.555
90
1% $
495.653
100

AJUSTE AL 1% DE DIF.
DE TASAS
0,10
0,90
1,00

TASAS UTILIZADAS
AJUSTADAS TIR

VALOR PRESENTE NETO Y TIR CON DISMINUCION 9% EN

VALOR PRESENTE NETO Y TIR ORIGINAL
VENTAS
$
42.402.061 V.P.N (i=0.19224) =
$
12.411.259
V.P.N (i=0.19224) =
79% TIR
36%
TIR

Esto indica que el proyecto resiste una baja del 9% en las cantidades vendidas, al tener un VPN
positivo y una TIR superior a la tasa de oportunidad. El proyecto no es sensible

3.

REALIZAR

LA

INTERPRETACIN

ANLISIS

DE

LOS

DATOS

OBTENIDOS EN CADA UNO DE LOS PUNTOS ANTERIORES.

VPN
Se puede aceptar el proyecto
El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.23%.
El V.P.N. para el inversionista sin financiamiento es igual al V.P.N. del proyecto.
V.P.N. para el inversionista: $ 30.515.036

CONCLUSIONES
Del anterior trabajo se puede concluir que atravez de la planeacin financiera se
pueden determinar las ventas y el costo de ventas o margen de contribucin, los
gastos de ventas y los gastos de administracin, para llegar a la determinacin de
la utilidad de operacin factores de costos y gastos, que pueden verse reflejado en
en las utilidades y el flujo de efectivo de una empresa. Tambin pueden revisar
los indicadores relevantes y hacerse comparativos con empresas del mismo ramo.

La evaluacin de proyectos y la planeacin financiera nos permite obtener

informes de los reportes financieros y adicionalmente analizar indicadores, tablas
resumen, grficas para la toma de decisiones de la alta direccin de la empresa.

BIBLIOGRAFA

Coy, H. (2007). Modulo del Curso de Plan de Negocios. Bogot

Dvila, L. (2009). Modulo de Evaluacin de Proyectos. Bogot.

http://bibliotecavirtual.unad.edu.co:2055/lib/unadsp/docDetail.action?docID=
10294088 http://juliangiraldo.wordpress.com/gerencia/gerenciaestrategica/

http://www.promonegocios.net/proyecto/evaluacion-proyectos.html