CIENCIA Y PRCTICA

AGROGESTIN

CURSO - TALLER FORMULACIN Y EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN

GLOSARIO ECONMICO

ASUNCIN NOVIEMBRE, 2002

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PRESENTACIN
Dado el desconocimiento del uso apropiado de los vocablos y trminos en reas temticas especficas, AGRO-GESTIN consider oportuno compilar, sistematizar y presentar numerosos trminos de uso corriente en el rea de proyectos de inversin de modo a normalizar trminos entre los especialistas y los legos en la materia a travs del presente GLOSARIO. En este caso, la labor principal consisti en revisar alguna literatura internacional sobre formulacin y evaluacin de proyectos de desarrollo, incluyendo entre estas a las publicaciones hechas por el BANCO MUNDIAL, FAO, IICA y otras entidades relacionadas con proyectos y que han sido elaborados en Brasil, Colombia, Costa Rica y Chile, en el mbito de las universidades. Adems de los trminos extrados del ndiceGlosario que consta en el Anlisis econmico de proyectos agrcolas de J. P. Gittinger, el cual se tom como base; Ciencias Ambientales Ecologa y desarrollo sostenible de Bernard J. Nebel y Richard T. Wright, del Manual de administracin de empresas agropecuarias, autora de de Guillermo Guerra; Evaluacin y seguimiento del impacto ambiental en proyectos de inversin para el desarrollo agrcola y rural GTZ e IICA; Projetos agropecurios, de Jos F. Noronha; Presupuestos de Fincas - Del anlisis del ingreso de la finca al anlisis de proyectos agrcolas, de Maxwell L. Brown. En ningn caso AGRO-GESTIN se atribuye la autora de los conceptos expresados en este documento. Vale aclarar an, que la mayora de los trminos expuestos en este GLOSARIO son de aplicacin especfica para los autores que las aplican y pueden, en algunos casos, prestarse a confusin si se desea verificar con las definiciones que constan en los Diccionarios. Por lo tanto las palabras de este GLOSARIO corresponden a las principales instituciones internacionales de aplicacin de los conceptos sobre proyectos de desarrollo que se mencionan ms arriba. En algunos casos se han expuesto dos o ms acepciones correspondientes a una misma palabra (p.ej. Tasa Interna de Retorno, Valor Actualizado Neto, Relacin Beneficio/costo, etctera) de modo a que el lector diversifique y enriquezca sus conocimientos sobre algunas palabras de uso corriente en el lenguaje de los proyectos de inversin y desarrollo. Si con el uso exhaustivo de este documento por parte del lector o investigador interesado en algunos temas de carcter econmico / proyecto se logra que los vocablos sean entendidos, interpretados y aplicados en su real dimensin, entonces se habr logrado el principal propsito por el cual se decidi hacer extensiva esta publicacin, la cual ha sido preparada y lanzada durante el desarrollo del CURSO-TALLER PREPARACIN Y EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN, realizado en San Lorenzo, entre noviembre a diciembre de 2002, por AGRO-GESTIN.
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A
Autoridad. Poder de tomar decisiones. Absoluto, valor. Es el valor independientemente del signo. numrico de un nmero real

Acrecentamiento del hato. Vase Proyeccin del hato. Activos. Propiedad o ttulo de crdito que posee una persona o una empresa. Los activos corrientes consisten en efectivo y valores que se pueden convertir en efectivo en un periodo razonablemente breve, que suele ser de un ao. Activos fijos son bienes durables de vida relativamente prolongada que se utilizan por las empresas para la produccin de bienes y servicios. En el balance general, otros activos incluyen ttulos como patentes y marcas de fbrica, que no tienen existencia fsica, pero que son de valor para la empresa, inversiones en otras compaas o en valores, gastos diferidos como los de puesta en marcha, y otros activos diversos peculiares de determinados tipos de empresas; Actualizacin. Es el proceso de hallar el valor actual de un monto futuro. El valor actual se determina multiplicando el monto futuro por la expresin 1 / (1 + i)n, en que i = la tasa de actualizacin (tasa de inters) y n = al ao. En general esta expresin se obtiene en forma de un factor de actualizacin tomado de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. El concepto en que se fundamenta la actualizacin se designa en ocasiones como el valor temporal del dinero. Agregacin. En el anlisis de proyectos es el proceso de sumar los costos y beneficios de todas las entidades participantes en un proyecto para llegar a una cuenta resumida de la cual puede obtenerse una medida del valor del proyecto. A menudo, el resultado de la agregacin es el beneficio incremental neto, o flujo de fondos, de un proyecto. Agua fretica. Agua que se encuentra bajo la superficie de la tierra y abastece a pozos y manantiales. Ajustada en el tiempo. Se refiere a una convencin contable en la que el primer ao del anlisis de una inversin se utiliza solamente para inversin y en la que los beneficios incrementales aparecen slo el ao dos o despus (Schaefer-Kehnert, 1978). Se utiliza en el anlisis de la inversin en fincas para hacer que el anlisis sea congruente con el supuesto del anlisis de flujo de fondos actualizado.
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Amortizacin. Reembolso gradual o eliminacin en libros de un monto original. La depreciacin es una forma de amortizacin. El factor de recuperacin del capital est constituido por un componente de inters y un componente de amortizacin. Anlisis. Vase Anlisis econmico, proyectos, anlisis tcnicos. Anlisis financiero, Anlisis de

Anlisis del costo mnimo. Vase Anlisis de la eficacia en funcin de los costos. Anlisis econmico. Es un anlisis que se lleva a cabo utilizando valores econmicos. En general, en este anlisis se omiten los pagos de transferencia (incluidas las transacciones crediticias) y valora todos los artculos a su valor en uso o costo de oportunidad para la sociedad (a menudo un precio de frontera para los artculos comercializados). Anlisis de la eficacia en funcin de los costos . Es una tcnica de evaluacin y seguimiento de un programa que se utiliza principalmente en programas y proyectos sociales en los sectores de salud, poblacin, nutricin y otros afines en los que los beneficios no se pueden medir en forma razonable en trminos monetarios. Tambin puede utilizarse para elegir entre tecnologas consideradas para su aplicacin dentro de su proyecto. El anlisis de la eficacia en funcin de los costos se utiliza en dos formas: 1) el mtodo de efectos constantes, que emplea el anlisis del costo mnimo a fin de determinar la opcin del costo mnimo para alcanzar un nivel determinado de beneficios, incluidos los beneficios intangibles, y 2) el mtodo del costo constante, que calcula el costo por unidad de beneficio, o la relacin eficacia en funcin de los costos, y exige que haya medios para poder cuantificar los beneficios (pero no necesariamente para asignar un precio monetario o un valor econmico a los beneficios). En los proyectos de poblacin se utilizan medidas cuantitativas como el Par de Aos de Proteccin (PAP), por ejemplo, con objeto de cuantificar productos del proyecto, en lugar de para asignar valores monetarios a stos. La opcin preferida del proyecto usualmente minimiza el valor actual actualizado del costo por unidad o bien maximiza el valor actual actualizado de las unidades de productos por unidad monetaria. La actualizacin se hace normalmente al costo de oportunidad del capital o a la tasa de rentabilidad aceptable. Si el anlisis de la eficacia en funcin de los costos se utiliza dentro de un proyecto a fin de elegir entre distintas tecnologas con objeto de determinar el medio ms eficaz en funcin de los costos de producir bienes intermedios del proyecto, lo ms frecuente es que se lleve a cabo en forma del mtodo de los efectos constantes y se denomina anlisis del costo mnimo. La opcin preferida es la que tiene el valor actual ms bajo, preferencia que puede cambiar cuando se utilizan tasas de inters diferentes para determinar el valor actual.
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A la tasa de inters a la que los valores actuales de dos opciones distintas son iguales (y, por tanto, al analista le es indiferente cualquiera de las opciones en funcin de los costos) se le denomina tasa de actualizacin de equilibrio es imposible obtener una medida del valor del proyecto, a partir del anlisis de la eficacia en funcin de los costos toda vez que dicho anlisis se hace sin referencia al valor que tiene para los usuarios el producto del proyecto. Anlisis financiero. Es un anlisis que se efecta utilizando precios de mercado. Se diferencia del anlisis econmico. Anlisis de flujo de fondos. Es un anlisis de las entradas y salidas de efectivo de una empresa. Con referencia a las fincas es un anlisis para determinar la liquidez del agricultor. Usualmente se lleva a cabo con respecto al perodo de reembolso de un prstamo, no se actualiza, utiliza precios corrientes. Computa el capital incluidas las compras y ventas en efectivo de bienes de capital, incluye la porcin en efectivo del ingreso fuera de la finca y excluye la produccin consumida en el hogar. El criterio de rendimiento es el efectivo disponible para la familia agrcola tal como lo indique el supervit o dficit en efectivo. Tambin se denomina anlisis de origen y usos de los fondos. Se diferencia del anlisis del ingreso en la finca y del anlisis de la inversin en fincas. Se utiliza en la elaboracin y evaluacin del plan de financiamiento para la finca u otra empresa. Anlisis de flujo de fondos actualizado . Es un anlisis basado en los costos y beneficios incrementales netos (vase beneficio neto), que constituyen el flujo de fondos incremental. Produce una medida actualizada del valor del proyecto como el Valor neto actual, la Tasa de rentabilidad interna, o la relacin Inversin / beneficio neto. Anlisis de fuentes y usos de fondos. Vase Anlisis de flujo de fondos. Anlisis del ingreso en la finca. Es el anlisis de una finca para comprobar su rendimiento Corriente. Se emprende usualmente con respecto a un perodo de un ao (y, por tanto, no se actualiza), utiliza precios corrientes, incluye un cargo por concepto de depreciacin anual, excluye el ingreso fuera de la finca. e incluye la produccin consumida en el hogar. Los criterios paga juzgar el desempeo son el rendimiento al capital y la mano de obra empleada en la finca, tal como se indique por la utilidad expresada como porcentaje del valor neto y del ingreso de la familia. Se diferencia del anlisis de flujo de fondos y del anlisis de la inversin en fincas. Anlisis de la inversin en fincas. Se trata de un anlisis de la finca, con objeto de determinar el atractivo de una inversin adicional en la finca. Suele llevarse a cabo con respecto a la vida de la inversin y, por consiguiente, se actualiza, utiliza precios constantes, computa el capital mostrando la inversin inicial en el ao en que se prev e incluyendo el valor
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residual al final del perodo analizado, incluye el ingreso de la finca en efectivo y no en efectivo, y la produccin consumida en el hogar. El criterio para juzgar el desempeo es el rendimiento a los recursos adicionales comprometidos, tal como se indican por el Valor neto actual, la Tasa de rentabilidad interna, la Relacin inversin-beneficio neto, o el Incremento del beneficio neto. Vase tambin inversin. Anlisis marginal. Anlisis del cambio que se opera en una variable cuando se introduce un cambio pequeo en otra variable. Un ejemplo de aplicacin es el valor del producto marginal, que es el monto en que se cambia el producto -tal vez arroz- cuando se hace un cambio pequeo en un insumo quiz fertilizante-, mantenindose constantes todos los dems insumos. El anlisis marginal es un concepto importante en que se fundamentan la mayora de los anlisis econmicos. En el (o al) margen se refiere a un cambio pequeo introducido en el total de algn insumo o producto. Anlisis parcial. Es un anlisis que da por supuesto que slo determinados elementos analizados cambiarn en tanto que otros seguirn igual. En trminos formales, el anlisis econmico es un anlisis parcial, ya que se da por supuesto que slo cambian los elementos del proyecto, en tanto que el marco econmico global se mantiene sin cambios. Cuando este supuesto formal debe flexibilizarse (por ejemplo, cuando el proyecto mismo va a ejercer un efecto en los precios financieros externos, o en los valores econmicos) es cuando surgen problemas acerca de la validez del anlisis. Anlisis de proyectos. Es un sistema analtico que compara los costos con los beneficios, a fin de determinar si un proyecto propuesto, dadas las opciones, fomentar en grado suficiente el objetivo de la entidad, desde cuyo punto de vista est llevndose a cabo el anlisis, como para justificar el que se emprenda el proyecto. Anlisis de relaciones. Vase Relacin financiera. Anlisis de riesgos. Es una tcnica analtica mediante la que se determinan las probabilidades de ocurrencia con respecto a todos los elementos crticos del proyecto y despus, por computadora, se hacen clculos repetidos de una medida del valor del proyecto, en que cada elemento entra en computaciones sucesivas de acuerdo con su probabilidad de ocurrencia. El resultado se da a conocer ms comnmente en forma de una curva de probabilidad acumulativa trazada sobre un grfico en el que el eje vertical representa la probabilidad de que una medida del valor del proyecto caiga por debajo de un valor establecido y el eje horizontal representa los valores de la medida del valor del proyecto. A veces se le llama anlisis de probabilidad. Comprese con anlisis de sensibilidad. Anlisis de sensibilidad (1). El anlisis de sensibilidad de una inversin consiste en la modificacin de alguno de los elementos del proyecto, y en calcular de nuevo el valor presente, la relacin beneficio / costo y la tasa
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interna de retorno observando los cambios que se producen y la direccin de stos en los tres indicadores bsicos de evaluacin de inversiones. La sensibilidad puede definirse como la magnitud de cambio en los indicadores de evaluacin en relacin con un cambio introducido a las condiciones del proyecto original. Anlisis de sensibilidad (2). Se trata de una tcnica analtica para someter a prueba de manera sistemtica lo que ocurre con la rentabilidad de un proyecto si los acontecimientos difieren de las estimaciones hechas acerca de ellos en la planificacin. Es un medio de abordar el problema de la incertidumbre con respecto a acontecimientos y valores futuros. Un anlisis de sensibilidad se lleva a cabo variando un elemento o combinacin de elementos y determinando el efecto de ese cambio en el resultado, con mucha frecuencia en la medida del valor del proyecto. en los anlisis de proyectos agrcolas la mayora de stos debe someterse a prueba para determinar por lo menos los efectos en la rentabilidad debidos a los cambios de precios, sobrecostos, demoras en la ejecucin y cambios en rendimiento. Las pruebas de sensibilidad no necesitan dirigirse hacia la verificacin del efecto que puede ejercer un cambio en una medida del valor de los proyectos. Se puede hacer una prueba de sensibilidad, por ejemplo, para determinar el efecto que ejerce una demora en los beneficios en la situacin en efectivo de un agricultor que ha tomado un prstamo para una bomba de riego. Una variante del anlisis de sensibilidad se aplica para determinar el valor de aceptabilidad. Comprese con el anlisis de riesgos. Ao de trabajo. El tiempo dedicado a una actividad por una persona durante un ao. A veces puede establecerse un ao estndar de trabajo. Usualmente es el ao de trabajo de un varn adulto, asignndose a las mujeres y nios alguna proporcin de ese estndar. Animal, unidad. Medida estndar de disponibilidad o demanda de piensos. En las proyecciones del hato de ganado vacuno, una unidad animal es usualmente la necesidad de piensos de una vaca de tamao ordinario en la zona de referencia. Animales de desecho. Son los retirados del hato, debido a que no satisfacen los estndares de rendimiento. Anualidad (1). Un monto pagado o recibido anualmente, o a otros intervalos regulares, durante un perodo determinado. Vase Plazos iguales. Anualidad (2). Suma de dinero recibido o gastado en cantidades iguales durante un periodo. Anualidad demorada. Factor de anualidad demorada. Vase. Valor actual de una corriente de ingresos futuros. Anualidad equiparada. Vase Pagos iguales.
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Anualizar. Vase Equivalente anual. Arancel. Es un derecho o impuesto con el que se grava una importacin o exportacin. Aritmtica, media. El valor total de los asientos en una serie dividido por el mnimo de asientos. El promedio. Artculos indirectamente comercializados. Se trata de artculos no comercializados que tienen un elevado contenido de importacin. Entre los ejemplos figuran tractores ensamblados localmente que utilizan en parte componentes extranjeros, y obras de construccin que usan varillas de refuerzo importadas. Valorados por descomposicin (o desglose), los factores de produccin utilizados en el artculo indirectamente comercializado en los componentes comercializados y no comercializados son entonces valorados por separado en el anlisis econmico utilizando un tipo de cambio de cuenta o un factor de conversin para tener en cuenta la prima cambiarla. En ocasiones, se calculan factores especficos de conversin con respecto a artculos importantes indirectamente comercializados que se utilizan por lo comn en los proyectos. Asignaciones para excesos de cantidades fsicas . Vase tambin Asignaciones para imprevistos. Asignaciones para imprevistos. Monto incluido en la cuenta de un proyecto, a fin de tener en consideracin condiciones adversas que aumentarn los costos bsicos. En los imprevistos fsicos se tienen en cuenta acontecimientos fsicos como el tiempo desfavorable durante la construccin, y se incluyen en los anlisis financiero y econmico. En las asignaciones para alzas de precios se tiene en cuenta la inflacin general. En el anlisis de proyectos se omiten de los anlisis financiero y econmico cuando el anlisis se efecta en precios constantes. Aspectos de la preparacin y anlisis de proyectos . Vase Anlisis de proyectos, preparacin de proyectos, aspectos especficos de proyectos, por ejemplo, econmicos, comerciales, etctera. Apalancamiento (leverage). Es la razn deuda total / activos totales. En general se entiende por palanca financiera la relacin entre las fuentes externas de financiamiento que causan inters y la inversin de los propietarios representada por el capital de la empresa. Agricultura alternativa (alternative farming). Conjunto de mtodos de cultivo destinados a minimizar el uso de sustancias qumicas. Agricultura de subsistencia (subsistence farming) . Cultivo para satisfacer las necesidades de alimento del agricultor / indgena y su familia.
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Depende de la mano de obra y se practica sobre todo en los pases en desarrollo. Agricultura de tala y quema (slash-and-burn agriculture) . Prctica comn en las regiones tropicales de cortar y quemar la vegetacin para abrir espacio a la agricultura. Destruye el humus y conduce a la rpida degradacin del suelo. Tambin, agricultura de roza y quema. Agricultura industrializada (industrlalized agriculture). Forma de cultivar que emplea fertilizantes, riego, pesticidas y energa de combustibles fsiles para producir grandes cantidades de granos y ganado con el mnimo trabajo, para venta nacional o exportacin. Agricultura sin arar (no-till agriculture). Prctica agrcola en la que las hierbas malas se eliminan con sustancias qumicas (u otros medios) y las semillas se plantan y crecen sin labrar ni cultivar. Es muy eficaz para reducir la erosin. Tambin, Siembra directa. Agricultura sostenible (sustainable agriculture) . Agricultura que mantiene la integridad del suelo y los recursos hidrulicos de forma que contina indefinidamente. Mucha de la agricultura moderna agota estos recursos y, por tanto, no es sostenible. Agricultura tradicional (traditonal farming). Mtodos agrcolas que comprenden el uso intensivo de fertilizantes, pesticidas y otras sustancias qumicas. Agricultura y horticultura orgnicas (organic gardening/ farming) . Prcticas de cultivo sin el uso de fertilizantes inorgnicos, pesticidas sintticos y otros materiales artificiales. Anlisis de costos y beneficios (cost-benefit analysis). Estudio o comparacin de los beneficios esperados y los costos de acciones o proyectos. Anlisis de riesgos (risk analysis). Evaluacin de los riesgos asociados a cierto peligro antes de emprender alguna medida. Tambin se llama evaluacin de riesgos. Asociaciones crediticias (credit associations). Sociedades dedicadas a los micro prstamos (avos). Grupos de gente pobre sin garantas para obtener prstamos se asocian para avalarse unos a otros. Aumento exponencial (exponential increase) . Crecimiento que ocurre cuando la base poblacional aumenta cada ao cierto porcentaje (y no en determinada cantidad). Se caracteriza por duplicar la poblacin una y otra vez en el mismo periodo. Produce una curva en J.
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Aumento natural (natural increase) . Nmero de nacimientos menos el nmero de muertes de determinada poblacin. No considera la inmigracin ni la emigracin. Ayuda alimentaria (food aid). Alimentos de varias clases que se dona o vende por debajo de su costo a los necesitados por razones humanitarias.

B
Banco Mundial. Rama de las Naciones Unidas que acta como conducto para entregar prstamos a los pases en desarrollo. Balance general (1). Con respecto a una fecha determinada, el final de un periodo contable, es una tabulacin de los activos de una empresa en una columna (en la izquierda en la prctica norteamericana, en la derecha en el uso britnico) y su pasivo y capital de los propietarios en el lado opuesto. Estas dos columnas son siempre iguales y, por tanto, la ecuacin contable (activos = pasivo + capital de los propietarios) siempre debe cuadrar. Balance general (general balance) (2). Resume la situacin financiera de la empresa en un momento determinado. Sirve para el conocimiento de la situacin financiera de la empresa, ya que muestra el valor de las propiedades y de las obligaciones, as como el importe del capital. Beneficio. En el anlisis de proyectos cualquier bien o servicio producido por un proyecto que promueve el objetivo de la entidad desde cuyo punto de vista se emprende el anlisis. En el sistema analtico, los beneficios son bienes o servicios que incrementan el ingreso de agricultores o empresas, o que aumentan el ingreso nacional de la sociedad. Cuando es posible valorar los beneficios, el incremento se valora a precios de mercado en el anlisis financiero o bien en valores econmicos en el anlisis econmico. Los beneficios intangibles no se pueden incorporar al marco beneficios-costos, aun cuando son aceptados como valiosos y, por tanto, deben calcularse de manera subjetiva o indirecta, a menudo a travs de un anlisis de la eficacia en funcin de los costos. Vase Beneficios. Beneficio bruto. Es la produccin incremental de un proyecto. Beneficio derivado indirecto. Es una forma de beneficio indirecto que perciben los compradores de productos del proyecto que en s mismos son productos intermedios. Es el valor agregado directo e indirecto generado en industrias de vinculacin hacia los productos. Por ejemplo, el algodn producido por un proyecto agrcola y que se utilizara en las desmotadoras de algodn existentes con capacidad no utilizada de produccin podra permitir que esas desmotadoras crearan valor agregado adicional que no existira sin el proyecto. Los beneficios derivados indirectos se calculan a veces utilizando multiplicadores especializados de insumo-producto. No
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existiran normalmente en aquellos casos en que los productos del proyecto son comercializados, ya que podran obtenerse los mismos beneficios derivados indirectos mediante el incremento de las importaciones del producto intermedio o bien desviando las exportaciones (vase artculos Comercializados) hacia el uso local. Es una categora de beneficios que se identifican normalmente en los programas de recursos hidrulicos de los Estados Unidos. Numerosos estudios han indicado que existe un potencial considerable de utilizacin errnea de conceptos del beneficio derivado indirecto en los anlisis de proyectos. Beneficio incremental neto. Vase tambin Beneficio neto. Beneficio indirecto. Es una forma de beneficio secundario. Representa cambios en el ingreso que perciben los vendedores de insumos para el proyecto (llamados beneficios inducidos indirectos, o vinculados con los insumos), o los compradores de productos del proyecto utilizados como bienes intermedios (denominados beneficios derivados indirectos o vinculados con los productos). Es una alternativa a la utilizacin de precios de cuenta. En general se definen en forma ms limitada que beneficios secundarios. Se utiliza principalmente en los programas de recursos hidrulicos de los Estados Unidos. Beneficio inducido. Es una forma de beneficio multiplicador que ocurre a travs del multiplicador (o regastador) Keynesiano y opera sobre los gastos de consumo. En general se considera que figura por partida doble en los beneficios de un proyecto y, en consecuencia, no es de uso comn. Beneficio inducido indirecto. Es una forma de beneficio indirecto que perciben los proveedores de insumos del proyecto. Incluye el valor agregado, directo e indirecto, al ingreso nacional generado por la inversin y los gastos ordinarios de un proyecto. Equivale a utilizar un precio de cuenta para el insumo de un proyecto con respecto al cual se hace un ajuste para tener en cuenta el costo de oportunidad en las estimaciones del valor agregado directo e indirecto. Algunas veces se estima utilizando formas especializadas de multiplicadores de insumo-producto. Vase Beneficio derivado indirecto. Beneficio neto. En anlisis de proyectos es el monto que queda despus de sustraerse todas las salidas de todas las entradas. Puede ser negativo. Es el flujo de fondos neto. El beneficio incremental neto es el aumento en el beneficio neto con el proyecto en oposicin al caso sin el proyecto. Es el flujo de fondos incremental. En los primeros aos de un proyecto el beneficio incremental neto usualmente es negativo. El beneficio incremental neto es la base para calcular las medidas del valor del proyecto, de las que las ms importantes son las medidas actualizadas del valor neto actual, la tasa de rentabilidad interna y la relacin inversin.

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Beneficio neto. Para obtener esas medidas (las que por lo usual se denominan anlisis de flujo de fondos actualizado), los costos se asientan en el ao en que se incurren, y los beneficios se registran en el ao en que se obtienen. Como resultado no se deduce depreciacin antes de llegar al beneficio incremental neto, En la elaboracin de las cuentas del proyecto para el anlisis financiero, el beneficio neto y el beneficio incremental neto pueden obtenerse como 1) el beneficio neto antes del financiamiento neto o incremental, en cuyo caso se excluye toda transaccin de financiamiento, y 2) como el beneficio neto despus del financiamiento neto o incremental, en cuyo caso los prstamos u otros recibos financieros se agregan a los beneficios netos ya los beneficios incrementales netos, y el servicio de la deuda u otros pagos financieros se sustentan de los beneficios netos y de los beneficios incrementales netos. La actualizacin del beneficio incremental neto antes del financiamiento de una medida del valor del proyecto de todos los recursos comprometidos; la actualizacin del beneficio incremental neto despus del financiamiento da una medida del valor del proyecto de los recursos propios de la entidad o de su capital. Vase beneficios. Beneficio neto de la familia agrcola . Es el beneficio neto de una familia agrcola. El beneficio incremental neto de la familia agrcola es el beneficio incremental neto. Beneficios, corriente de. Es una serie de valores de beneficios que se extiende en el curso de un cierto perodo, en general de varios aos. Vase Beneficio, corriente. Beneficios-costos, relacin (relacin B/C) (1). Es una medida actualizada de! valor del proyecto. Es el valor actual de la corriente de beneficios dividido por el valor actual de la corriente de costos. Se presenta abreviada con frecuencia como relacin B/C. Tambin llamada a menudo relacin beneficio-costo. Cuando se utiliza la relacin beneficio-costo, el criterio de seleccin es aceptar todos los proyectos independientes con una relacin beneficio-costo de uno o mayor cuando se actualiza a una tasa de actualizacin adecuada, muy a menudo el costo de oportunidad del capital. Puede dar una clasificacin incorrecta entre proyectos independientes, y no puede utilizarse para elegir entre opciones que se excluyen entre s. Beneficio-Costo, Relacin (cost-benefit ratio) (2). La relacin beneficio-costo o costo beneficio es aquella en que tanto el flujo de beneficios como el de los costos se actualiza a una tasa de inters que se considera prxima al costo de oportunidad del capital, determinndose as la relacin entre el valor actualizado de los beneficios y el valor actualizado de los costos. El beneficio o rentabilidad es, tal vez, la expresin ms corriente de eficiencia econmica de la empresa. Relaciona en trminos porcentuales el margen de ganancia del capital y el monto total de ste. Bien residual. Vase Valor residual.
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C
Clculo del valor compuesto. Es el proceso de hallar el valor futuro en algn ao futuro de un monto presente que crece a inters compuesto. El valor futuro se determina multiplicando el monto presente por la expresin (1 + i)n, en que i = a la tasa de inters, y n = al ao. Esta expresin se obtiene usualmente en forma del factor de inters compuesto para 1 de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. Clculo para obtener cifras netas. En anlisis de proyectos es el proceso de sustraer costos de los beneficios, para obtener el beneficio neto o flujo de fondos. Cuando se utiliza el beneficio neto como base para calcular una medida del valor del proyecto del flujo de fondos actualizado, no importa en qu punto del proceso ocurre el clculo para obtener cifras netas en tanto que ello no d lugar a conteo doble alguno. As, los costos brutos se pueden sustraer de los beneficios brutos, los costos del proyecto sustraerse de la suma de los beneficios netos obtenidos de las fincas del proyecto, o cualquier otra formulacin adecuada. Este es un mecanismo muy til, toda vez que es probable que los datos lleguen al analista de proyectos con los costos sustrados de los beneficios, o calculados para obtener cifras netas, en diferentes modalidades. En contraste, cuando se utiliza la relacin beneficios-costos, el clculo para obtener cifras netas debe efectuarse de la misma forma exactamente para todos los proyectos opcionales. De otro modo, no se pueden comparar directamente entre s los valores de las relaciones. Capital (1). En sentido econmico son los bienes creados por el proceso de inversin con capacidad para producir riqueza econmica. Es as, en general, capital real. El capital en este sentido es uno de los tres factores de produccin clsicos (junto con el trabajo y la tierra, cuya productividad la aumenta el capital). En sentido contable es el acervo de fondos y otros activos que posee una persona o una empresa. Es el total de fondos proporcionados por los propietarios o accionistas ms las utilidades retenidas (esto es, el capital). Es tambin el exceso de activos con respecto al pasivo. Vase tambin Capital incremental de trabajo, Capital de trabajo. Capital (2). En sentido contable es un derecho de propiedad o inters de riesgo en una empresa. El capital social es el monto residual que queda despus de deducir el pasivo total (excluidas las acreencias de los accionistas) del activo total. El rendimiento al capital es un monto que recibe un propietario del capital expresado usualmente mediante una u otra medida del valor del proyecto. En un balance general el capital del propietario es el capital social aportado por los propietarios de la empresa ms las utilidades no distribuidas. Vase capital.

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Capital accionario. Capital invertido en una empresa a cambio de un derecho a una parte de cualquier distribucin futura de ingreso como dividendos. Capital incremental de trabajo. Vase tambin Capital de trabajo. Capital de trabajo. Es el capital necesario para comprar bienes y servicios que se utilizan para las actividades de produccin de una empresa y que se entregan durante el ciclo de produccin. En lo que se refiere a las fincas, es el capital necesario para comprar suministros (como semillas y fertilizantes) y servicios (como mano de obra agrcola) que se precisan durante la produccin agrcola o ganadera. El capital de trabajo se recupera despus, cuando se venden las cosechas o el ganado y, por tanto, se tiene disponible para utilizarlo en un ciclo de produccin subsiguiente. Desde un punto de vista contable, literalmente todos son activos corrientes. El capital de trabajo neto es la diferencia entre el activo y el pasivo corrientes. En la prctica, capital de trabajo tambin quiere decir con frecuencia capital de trabajo neto. Capitalizar. En las transacciones crediticias es agregar el inters debido durante el periodo de gracia al principal de modo que el prestatario no necesita pagar inters alguno durante el perodo de gracia. Cuando comienza el reembolso, el monto prestado ms el inters capitalizado se convierten en el principal que debe reembolsarse. Carga ganadera. El monto de piensos disponible de una zona de pastizales expresado en general en unidades animales. Carga real decreciente del servicio de la deuda. Vase Carga real del servicio de la deuda

Carga real del servicio de la deuda . Es la carga proporcional del servicio de la deuda en relacin con todos los dems precios pagados por el prestatario. En el anlisis de ingreso de la finca, el presupuesto de la finca se calcula con mucha frecuencia dndose por supuesto que el servicio de la deuda ser constante en trminos reales. Sin embargo, en la mayora de los pases las condiciones crediticias que se fijan a los agricultores demandan el reembolso en trminos nominales o monetarios. El inters se establece a una tasa dada y se conviene en el monto nominal de reembolso del principal. En condiciones de inflacin que redujeran el valor real del dinero con el paso del tiempo, el resultado sera que los agricultores tendran una carga real decreciente del servicio de la deuda durante la vida del prstamo. A fin de evitar esa ocurrencia, un prstamo puede reajustarse con arreglo a algn ndice apropiado de precios con objeto de que la carga real se mantenga la misma durante la vida del prstamo.
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Ciclo de los proyectos. La secuencia de fases analticas por las que pasa un proyecto. En este caso se considera que son las siguientes: identificacin, preparacin y anlisis; Evaluacin, ejecucin y evaluacin ex post. Se han propuesto muchas variaciones de esta divisin particular del ciclo de los proyectos. Vase secuencia (ciclo) de los proyectos. C.i.f. - Cost, Insurance and Freight- (costo, seguro y flete) . Es el costo de una importacin desembarcada en el muelle o en otro punto de entrada del pas receptor. Incluye el costo del flete y el seguro internacionales y a menudo el de descarga en el muelle. Excluye todo cargo despus de que la importacin toca el muelle y excluye todos los aranceles internos y otros impuestos u honorarios. Comprese con el FOB. Clasificacin de proyectos por inspeccin . Es una medida no actualizada del valor del proyecto que consiste simplemente en examinar el costo de inversin de un proyecto y la forma de la corriente del valor neto de la produccin incremental. En general hay dos casos en que puede utilizarse la clasificacin por inspeccin; 1) cuando con la misma inversin dos proyectos producen el mismo valor neto de produccin incremental durante cierto perodo, pero uno contina obteniendo utilidades ms tiempo que el otro, y 2) cuando por la misma inversin, el valor neto total de la produccin incremental de dos proyectos es la misma, pero un proyecto tiene un mayor flujo de entrada ms pronto en la secuencia cronolgica. Coeficiente de liquidez. Es el activo corriente dividido por el pasivo corriente. Es una relacin financiera utilizada para juzgar la liquidez o solvencia crediticia. Coeficiente de variacin. Es una medida de la dispersin de una distribucin de frecuencia. Se calcula dividiendo la desviacin estndar por la media aritmtica y el resultado se multiplica por 100. Colateral. Propiedad ofrecida en prenda por un prestatario con objeto de proteger los intereses del prestamista. Comerciable. Susceptible de ser comercializado. Son bienes y servicios comerciables pero no comercializados los que no se comercializan debido a regulaciones gubernamentales. En el anlisis econmico se computan como artculos no comercializados si se prev que la regu1acin va a persistir durante el perodo comprendido en el anlisis. Comercializado. Se dice que el insumo o el producto de un proyecto es comercializado si su produccin o consumo van a afectar en el margen al nivel de importaciones o exportaciones de un pas (Vase Anlisis marginal). En el anlisis econmico el valor de los artculos comercializados se basa en su precio de frontera. Las importaciones y sus sustitutos se valoran al precio de paridad de las exportaciones, que es el valor c.i.f. ajustado para tener en cuenta los costos internos entre el proyecto y el punto de entrada. Las
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exportaciones y las exportaciones desviadas se valoran al valor f.o.b. ajustado para tener en cuenta los costos internos entre el proyecto y el punto de exportacin. Comisin por compromiso. Es una comisin que paga un prestatario al prestamista en el perodo entre la aprobacin de un prstamo y el desembolso de ste. Tiene la finalidad de reembolsar al prestamista el costo asociado con satisfacer a demanda una solicitud de desembolso. Usualmente se expresa como un porcentaje del monto del prstamo aprobado y es mucho menor que la tasa de inters cargada por el prstamo al comienzo del desembolso. Comparaciones con y sin", costos y beneficios de proyectos propuestos. con y sin se refieren a las situaciones con y sin un proyecto propuesto. En el Anlisis de proyectos la comparacin pertinente es el beneficio neto con el proyecto comparado con el beneficio neto sin el proyecto. Esto se diferencia de la comparacin antes y despus, ya que incluso sin el proyecto puede cambiar el beneficio neto en la zona del proyecto. Control (Control). Es el proceso de medir el comportamiento de la empresa comparando ste con los estndares establecidos en el plan, y realizar los ajustes para lograr los objetivos deseados. Constante. Se refiere a un valor, muy a menudo a un precio, del cual se ha eliminado el efecto global de una inflacin general de los precios. Un precio constante es un precio que se ha deflactado a trminos reales por un ndice de precios apropiado (una serie que registra los cambios de un grupo de precios en relacin con un perodo dado o base-vase nmero ndice). Puede referirse a un precio de mercado o a un precio de cuenta. Comprese con Corriente. Vase Precios constantes, Trminos constantes, Carga real del servicio de la deuda. Contabilidad segn el criterio de registro de caja. Es un mtodo de asentar las transacciones contables slo cuando hay ingresos o gastos. Se diferencia de la Contabilidad segn el criterio de registro de derechos contrados. Contabilidad segn el criterio de registro de derechos contrados . Es un mtodo de registrar las transacciones contables por el que se asientan los ingresos en los estados financieros correspondientes al perodo en que se perciben u obtienen los ingresos, y que asienta los gastos en el perodo en que se incurren, independientemente de que las transacciones correspondientes en efectivo tuvieran lugar previa o ulteriormente. Se diferencia de la Contabilidad segn el registro de caja.

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Contable, perodo. Es el intervalo entre asientos sucesivos en una cuenta. En el anlisis de proyectos el perodo contable es de un ao, en general, pero podra ser cualquier otro perodo conveniente. Contable, precio. Vase precio de cuenta. Corriente (1). Se refiere a un valor, ms a menudo a un precio, que incluye los efectos de una inflacin general de precios. Es un valor o precio pasado tal como se observa en realidad; un valor o precio futuro tal como se espera que ocurra. En la literatura econmica, un precio constante se especifica usualmente si ese es el propsito, de otro modo se infiere que es un precio corriente lo que se pretende. Vase Costos corrientes, Precios corrientes, Coeficiente de liquidez, Trminos corrientes. Corriente (2). Una serie. Una secuencia de valores que se extiende en el curso de varios aos y entonces puede denominarse corriente cronolgica. Puede hacerse referencia a la variacin particular en monto de una corriente de un ao para otro calificndola como su pauta. Corriente de costos. Es una serie de valores de costos que se extiende durante un cierto perodo, en general de varios aos. Vase costo, Corriente. Costo (cost) (1). El trmino costo generalmente se entiende como el desembolso o gastos en dinero que se hace en la adquisicin de los insumos empleados para producir bienes y servicios. Costo (2). En el anlisis de proyectos es todo bien o servicio utilizado por un proyecto que reduce el avance hacia el logro de! objetivo de la entidad desde cuyo punto de vista se emprende el anlisis. En el sistema analtico esbozado en este libro, los costos son bienes y servicios que reducen el ingreso de agricultores o empresas, o que disminuyen el ingreso nacional de la sociedad. En aquellos casos en que es posible valorar un costo, ste se valora a precios de mercado en el anlisis financiero o se le asigna un valor econmico en el anlisis econmico. Los costos intangibles no se pueden incorporar al marco del costo del beneficio, aun cuando se aceptan como importantes y, por tanto, deben tratarse en forma subjetiva, o indirecta, a menudo a travs de un anlisis de eficacia en funcin de los costos. Se llaman costos iniciales los que se efectan en algn perodo al comienzo de un proyecto o antes y se convierten en la base para la evaluacin ulterior de los efectos del proyecto. Vase Costos, Artculos sobre. Costo asociado. Es el valor de los bienes y servicios, adems de aquellos bienes y servicios incluidos en los costos del proyecto para hacer que los productos o servicios inmediatos del proyecto estn disponibles para su utilizacin o venta. Se usa en la prctica del Gobierno de los Estados Unidos, para calcular la relacin beneficios-costos a precios de mercado.

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Costo inducido. Es un efecto adverso no compensado que ha sido ocasionado por la construccin y operacin de un proyecto. Se utiliza en la prctica gubernamental de los Estados Unidos para computar la relacin beneficios-costos a precios de mercado. Costo marginal (1). Es el costo total incremental asociado con la produccin de una unidad adicional de producto. Vase Anlisis marginal. Costo marginal (Marginal cost) (2). El costo marginal (CM) se define como el aumento en el costo total necesario para incrementar el producto en una unidad. Podra adems definirse con igual exactitud como el aumento en el costo variable total al obtener una unidad ms de produccin. Costo de operacin y mantenimiento (mtodo de costos separablesbeneficios remanentes). Costo de oportunidad (Opportunity cost) (1) . Se denomina costo de oportunidad de un determinado producto al valor de los bienes alternativos que se dejan de producir, porque los recursos utilizados no pueden destinarse ya a otros usos. Costo de oportunidad (2). Es el beneficio a que se renuncia al utilizar un recurso escaso para una finalidad en lugar de en su mejor empleo opcional siguiente en orden de rentabilidad. Supngase, por ejemplo, que un agricultor produce arroz y maz, pero aplica al arroz todo el fertilizante de que dispone. Si en lugar de eso transfiera parte del fertilizante a su maz, reducira un tanto el valor de su produccin de arroz, pero pudiera obtener un valor mucho ms elevado del aumento de su produccin de maz. El valor a que renunciara de su produccin de arroz sera el costo de oportunidad del fertilizante utilizado para la produccin de maz. En este ejemplo, por tanto, el costo de oportunidad es el valor del producto marginal del fertilizante en su mejor empleo opcional siguiente en orden de rentabilidad. En un mercado perfectamente competitivo, en el que hay numerosos compradores y vendedores, todos los cuales disponen de informacin perfecta, el precio de mercado ser igual al valor del producto marginal de un artculo y as el precio de mercado, el costo de oportunidad y el valor del producto marginal sern iguales. En cualquier empresa el beneficio neto o utilidad, se maximizar cuando la utilizacin de un insumo se ajuste hasta el punto en que su valor del producto marginal sea igual a su costo de oportunidad.

En la evaluacin de proyectos, en lo que se refiere al anlisis financiero el costo de oportunidad de un insumo comprado es siempre igual a su precio de mercado. Ahora bien, en el anlisis econmico el costo de oportunidad de un insumo comprado es siempre su valor del producto marginal en su mejor
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utilizacin opcional ajena al proyecto, si es para bienes o servicios intermedios. o bien su valor en uso (medido por la disposicin a pagar) si es para un bien o servicio final. Dado que el precio es igual al valor del producto marginal en un mercado perfectamente competitivo, en un anlisis econmico si se compra un insumo en un mercado razonablemente competitivo el precio es por lo menos una estimacin inicial del valor del producto marginal del insumo y, por ende, de su costo de oportunidad. De todos modos, si debido a las imperfecciones del mercado, o por otras razones el precio de mercado de un insumo no se aproxima muy de cerca al valor del producto marginal en su mejor empleo opcional siguiente ajeno al proyecto en orden de rentabilidad, el valor del producto marginal se estima directamente y esa estimacin se convierte en el precio de cuenta del artculo. El concepto del costo de oportunidad es la piedra angular del anlisis de proyectos y constituye el concepto central en que se fundamenta la valoracin de los insumos del proyecto. Vase tambin el Costo de oportunidad del capital. Costo de oportunidad del capital. Es el costo de oportunidad de utilizar los recursos de inversin en un proyecto en lugar de en su mejor utilizacin opcional siguiente en orden de rentabilidad. Usualmente se expresa en forma de una tasa de inters. Es la reduccin en beneficios ajenos al proyecto en relacin con los objetivos del proyecto que resulta de utilizar capital en el proyecto. En la prctica es usualmente un clculo del promedio ponderado del costo de obtener de varias fuentes capital para el proyecto. En el anlisis financiero es el costo medio ponderado para la empresa o la finca del capital social y del capital tomado en prstamo de fuentes semejantes. En el anlisis econmico suele ser el costo medio ponderado del capital para la economa en conjunto, pero en ocasiones es el costo medio ponderado del capital para el sector pblico. Es la tasa a la cual se actualizan los costos y beneficios al calcular el valor neto actual. la relacin inversinbeneficio neto o la relacin beneficios-costos. es la tasa de rentabilidad aceptable para el anlisis de proyectos y, por consiguiente, la tasa de rentabilidad interna mnima aceptable. Hay varios mtodos para formular y calcular el costo econmico de oportunidad del capital. La dificultad de calcularlo es la razn principal de que se utilice en forma generalizada la tasa de rentabilidad interna como medida del valor del proyecto. Costo en recursos internos . Es el costo en moneda nacional que se precisa para obtener una unidad de divisas a travs de un proyecto propuesto. En el anlisis de flujo de fondos actualizado, es el valor actual del costo en moneda nacional de obtener un ahorro en divisas dividido por el valor actual del ahorro neto en divisas. Se acepta un proyecto si el costo en recursos internos es menor que el tipo de cambio oficial en el anlisis financiero o menor que el tipo de cambio de cuenta (o el recproco del factor estndar de conversin) en el anlisis econmico. Tambin se denomina coeficiente de Bruno. Fue formulado inicialmente como una medida no actualizada basada en un solo ao.
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Costo, seguro y flete. Vase C.I.F.; Precios c.i.f. Costos. Costos conjuntos. En el anlisis de un proyecto son los costos de proyectos que cumplen ms de una finalidad en un proyecto de fines mltiples. Un ejemplo es una presa que proporciona riego, energa y control de inundaciones. Para asignar los costos conjuntos puede utilizarse el mtodo de costos separables-beneficios remanentes. Costos no recurrentes de capital. Es un costo incurrido en el pasado que no puede recuperarse como un valor residual de una inversin anterior. Un costo no recurrente de capital no es un costo de oportunidad y, por tanto, no se incluye entre los costos cuando se analiza un proyecto propuesto u otra inversin, slo se consideran los rendimientos futuros con respecto al costo futuro. En economa el costo no recurrente de capital equivale al costo fijo en la formulacin de decisiones a corto plazo. Crdito. Vase tambin servicio de la deuda. Crditos de proveedor. Son prstamos a plazo que ofrece un vendedor para la compra de sus bienes o servicios. Cuenta de prdidas y ganancias (profit and and loss account) . Es un documento o estado financiero que sirve para determinar los resultados netos (utilidades o prdidas) de la empresa en determinado perodo. Vase tambin: Estados de origen y usos de los fondos. Cuentas por cobrar. Son los montos que deben a una empresa sus clientes por la compra de bienes y servicios suministrados a crdito balance general. Cuentas por pagar. Son los montos que debe una empresa a los proveedores de bienes o servicios adquiridos a crdito. Cultivo mltiple. Se refiere a la labranza de ms de un cultivo en la misma zona en un ao. Cultivos Cuota del usuario. Cargo que se impone a los usuarios por los servicios prestados o los bienes suministrados por un proyecto. Vase tambin ndice de recuperacin de costos e ndice de recuperacin de la renta. Cuotas. En relacin con la poltica de comercio exterior, una cuota es una limitacin que se impone a la cantidad de un artculo que se puede importar. Cada de la base impositiva (declining tax) . La prdida de ingresos fiscales que ocurre cuando los contribuyentes mayores y las empresas dejan cierta zona y los valores de las propiedades disminuyen. Capital natural (natural capital) . Bienes naturales y los servicios que prestan.
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Caracterizacin de riesgos (risk characterization) . Determinacin de un riesgo y sus incertidumbres despus de la evaluacin del peligro y la evaluacin de dosis y respuesta y de la exposicin. Cesin del derecho de va (easement) . En relacin con la proteccin de la tierra, arreglo por el cual el dueo cede los derechos de urbanizacin de su propiedad sin perderla. Ciclo de vida de los productos (total product life cycle) . Consideracin de todos los pasos, de la obtencin de la materia prima a la manufactura, uso y desecho de los productos. Consideracin de los subproductos y la contaminacin que resultan de cada paso, mantiene sin degradarse ni destruirse. Es posible excederla, pero no sin aminorar la aptitud del ecosistema de sostener la vida a largo plazo. Consideracin ambiental (environmental regard). Factor que mitiga los impactos en el ambiente, como prestar atencin a la conservacin o al reciclaje. Control cultural (cultural control). Cambio en las prcticas de siembra, cosecha, almacenamiento, manejo o eliminacin de los residuos que reduce la susceptibilidad o la exposicin a las plagas. Por ejemplo, rociar la casa con insecticida para acabar con los mosquitos es un control qumico; poner pantallas en las ventanas para impedir que entren es control cultural. Control de la natalidad (birth control) . Mtodos, naturales o artificiales, para reducir el nmero de nacimientos. Control qumico natural (natural chemical control) . Uso de una o ms sustancias naturales, como las hormonas o las feromonas, para controlar plagas. Cooperativas agrcolas (farm cooperatives) . Asociacin de consumidores que poseen y administran granjas que producen bienes para su consumo exclusivo. Cortinas de abrigo (shelter belts) . Filas de rboles dispuestas alrededor de los campos cultivados para reducir la erosin elica y la cada de plantas frutales. Crecimiento con despilfarro (profligate growth). Crecimiento caracterizado por el uso extravagante y dispendioso de los recursos. Crecimiento sostenible (sustainable development). Crecimiento econmico que da a la gente una vida mejor sin sacrificar ni agotar los recursos o causar daos ambientales en detrimento de las generaciones venideras.
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Crecimiento urbano desordenado (urban sprawl) . Expansin acelerada de las reas metropolitanas por la construccin de viviendas y centros comerciales cada vez ms lejos de la ciudad y enlazados por vas cada vez ms grandes. Urbanizacin extendida que ocurre sin un plan general de uso del suelo. Crisis de la deuda (debt crisis). Se dice de la situacin de muchos de los pases ms pobres que estn tan endeudados que no pueden cubrir sus obligaciones; por ejemplo, el pago de intereses. Esta incapacidad tiene efectos graves en todo el mundo. Cualitativo (qualitative). Dcese de lo que implica pureza. Cuantitativo (quantitative). Dcese de lo que implica cifras. Cultivado orgnicamente (organically grown). Dcese de los productos agrcolas cultivados sin pesticidas fuertes ni fertilizantes inorgnicos. Por ahora no hay normas oficiales para definirlos. Cultivo de xerfitas (xeroscaping) . Plantacin de plantas resistentes a las sequas, que casi no necesitan agua. Cultivo en contorno (contour farming) . Cultivo de la tierra en bandas cruzadas en lugar de arriba y abajo por las pendientes. Combinada con la siembra en franjas reduce la erosin del agua. Cultivo en franjas (strip cropping) . Prctica de cultivar en fajas alternadas con heno y en ngulos rectos para superar los vientos o los declives y reducir la erosin.

D
Deflacin. Es la operacin de ajustar los precios corrientes a los precios constantes. La operacin aritmtica (divisin) es la misma que para la actualizacin. Depreciacin. Es la reduccin anticipada del valor de un activo con el paso del tiempo producida por el uso fsico o la obsolescencia. En contabilidad la depreciacin se refiere al proceso de asignar una porcin del costo original de un activo fijo a cada periodo contable, de modo que el valor se consume gradualmente (anula) en el curso de la vida til estimada del activo. Adems, pueden adoptarse medidas para que el valor final estimado de reventa del activo fijo (su valor residual) se quede en la empresa al final de su vida til. Hay dos tipos principales de mtodos de depreciacin: de lnea recta, que asigna el costo de un activo fijo en montos iguales con respecto a cada
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perodo contable, y la depreciacin acelerada, que asigna una proporcin mayor del costo original a los primeros perodos contables y una proporcin menor a los perodos ulteriores. En el anlisis de flujo de fondos actualizado la depreciacin no se computa como un costo. En lugar de ello, el costo de un activo se muestra en el ao en que se incurre en l, y los beneficios se muestran en el ao en que se obtienen. Dado que esto se hace en el curso de la vida del proyecto, no se necesita tener en cuenta la depreciacin para mostrar la proporcin utilizada del valor del activo en un ao dado cualquiera. Depreciacin en lnea recta. Vase depreciacin. Derecho. Un impuesto con el que se grava una importacin. Descomposicin. En anlisis econmico es el proceso de separar los elementos constituyentes de un valor, determinando, por ejemplo, el valor de las proporciones comercializadas y no comercializadas de un artculo comercializado indirectamente. Desecho. En produccin ganadera significa retirar como consecuencia de que no se satisface un estndar. Los animales de desecho son los que se retiran de un hato porque no satisfacen los estndares de rendimiento. Una tasa de desecho es la proporcin de animales de una clase que son retirados porque ya no satisfacen los estndares de rendimiento y, en general, se expresa en trminos porcentuales. Desviacin estndar. Es una medida de la dispersin de una distribucin de frecuencia. Se obtiene extrayendo la raz cuadrada de la media aritmtica de los cuadrados de la desviacin de cada una de las frecuencias de clase a partir de la media aritmtica de la distribucin de frecuencia. Da de trabajo. El tiempo dedicado a una actividad por una persona durante un da. En los proyectos agrcolas que se ejecutan en los pases en desarrollo, se considera en general que un da de trabajo tiene una duracin de ocho horas, pero en algunas situaciones agrcolas un da de trabajo de seis horas se apega ms a la realidad. A veces puede establecerse un da estndar de trabajo. Usualmente es el da de trabajo de un varn adulto. Usualmente es el da de trabajo de un varn adulto, asignndose a las mujeres y nios alguna proporcin de ese estndar. Diagrama del camino crtico . Este diagrama, que traza la secuencia de actividades de planificacin y escalonamiento cronolgico de un proyecto, muestra las actividades que deben completarse antes de que se puedan comenzar otras, e indica las que no se pueden demorar sin retrasar todo el proyecto. Se menciona de diversas maneras, como mtodo del camino crtico (CPM), tcnica de evaluacin y revisin de programas (PERT), o anlisis de redes.
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Diagrama de decisiones (determinacin de valores econmicos) . Es el diagrama utilizado en una tcnica analtica mediante la cual se llega a una decisin a travs de una secuencia de elecciones entre varias opciones. Este diagrama recibi originalmente el nombre de rbol de decisiones por su semejanza con un rbol descansando sobre un lado. Distorsin. Estado en que el precio de mercado de un artculo difiere del precio que tendra si no hubiera restricciones del Gobierno. En el anlisis de proyectos se considera que la distorsin principal es el arancel comercial, que permite que los precios del mercado interno sean superiores a los precios de frontera (teniendo en cuenta los costos de transferencia interna). Disposicin a pagar. Es el monto que los consumidores estn dispuestos a pagar por un bien o servicio final. Constituye una estimacin del valor en uso. Distribucin del ingreso. Es la modalidad de divisin del ingreso nacional total entre la poblacin de un pas. Dividendo. Es el ingreso distribuido a los accionistas de una empresa. Divisas. Vase tambin tipo de cambio oficial. Donaciones. Son aportaciones hechas a una persona sin esperar a cambio bienes o servicios. En el anlisis de proyectos es en general una aportacin hecha por un organismo gubernamental a una persona o empresa con objeto de estimular una actividad especfica, como la participacin en un proyecto o la realizacin de una inversin. Una donacin es un pago de transferencia. Dao cosmtico (cosmetic damage). Deterioro de la parte externa de frutas y vegetales que afecta su apariencia pero no su sabor, cualidades nutritivas ni capacidad de almacenamiento. Demografa (demography). Estudio de las tendencias de las poblaciones (crecimiento, movimientos, cambios, etc.). Demgrafo-a (demographer). Persona que realiza poblaciones y elabora proyecciones a partir de ellos. estudios sobre

Densidad demogrfica (population density). Nmero de habitantes por unidad de rea. Derechos de urbanizacin (development rights). Documentos legales que autorizan la urbanizacin de cierta propiedad. Debe poseerlos el fraccionador de antemano. Se compran y venden aparte de la propiedad en s.

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Desechos slidos domsticos (domestic solid wastes) . Desperdicios de hogares, oficinas, escuelas, tiendas, etc., a diferencia de los que generan las industrias y la agricultura. Desertificacin (desertification). Disminucin de la productividad de la tierra causada por malos manejos. Las principales causas son el pastoreo y el cultivo excesivos que originan erosin y salificacin. Desertificada (desertified). Dcese de la tierra cuya productividad se ha reducido 25 por ciento o ms por mala administracin de los seres humanos. La erosin es la causa ms comn. Deterioro urbano (urban decay) . En las zonas centrales de las ciudades, detrimento general de las estructuras y las instalaciones, como edificios y caminos, y disminucin de la calidad de los servicios, como educacin, resultado de que el crecimiento se ha concentrado en los suburbios y los exurbios (los barrios ms all de los suburbios).

E
Efecto externo. En el anlisis de proyectos es el efecto de un proyecto que se siente fuera de l y no se incluye en la valoracin de dicho proyecto. En general los economistas consideran que existe ese efecto externo cuando la produccin o consumo de un bien o servicio por una unidad econmica ejerce un efecto directo en el bienestar de los productores o consumidores de otra unidad. Los efectos externos pueden ser tecnolgicos o pecuniarios. Un ejemplo de efecto externo tecnolgico pudiera ser la sedimentacin aguas abajo, ocasionada por la apertura de un proyecto de asentamiento de tierras, o el adiestramiento de trabajadores del proyecto que ms tarde pueden ser empleados por otros. En el anlisis de proyectos se procura usualmente incorporar los efectos externos tecnolgicos, en especial los costos, a las cuentas del proyecto y cambiarlos as de efectos externos a costos y beneficios del proyecto. Por ejemplo, el mayor costo de dragado del puerto provocado por el aumento de la sedimentacin se podra calcular y asignarlo al proyecto de asentamiento de tierras. Los efectos pecuniarios externos se producen cuando el proyecto afecta a los precios que reciben o pagan otros fuera del proyecto, por ejemplo, cuando otros usuarios de fertilizantes tienen que pagar precios ms altos como consecuencia de la mayor demanda de los agricultores del proyecto. Los efectos externos pecuniarios se suelen excluir de los anlisis tanto financiero como econmico del proyecto. Vase tambin Externalidad. Ejecucin (execution). Consiste en llevar a cabo o poner en operacin los planes escogidos.
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Entradas. Todos los pagos, bienes y servicios de valor que se reciben o producen por una empresa y que incrementan el beneficio neto. En los presupuestos de fincas destinados al anlisis de la inversin en fincas se incluyen la produccin consumida en el hogar y el ingreso fuera de la finca. Se diferencia de las Salidas. Equivalente anual. Es una corriente de montos iguales pagados o recibidos anualmente durante un perodo tal que mediante la actualizacin a una tasa apropiada de inters tendr un valor actual especificado. Se determina multiplicando un valor inicial por el factor de recuperacin del capital correspondiente a la tasa de inters y perodo apropiados. Anualizar es hallar el equivalente anual de un valor. Equivalente-hombre. Un equivalente-hombre es igual a un ao de ocupacin plena de un hombre. Por esta razn se le llama ao-hombre. Se considera igual a 300 jornadas. Estado de ingresos. Es un informe financiero en el que se resumen los ingresos y los gastos de una empresa durante un periodo contable. Es as un estado que muestra los resultados de la operacin de la empresa durante el perodo. El ingreso, o utilidad, es lo que queda despus de que los gastos incurridos en la produccin de bienes y servicios se han deducido de los ingresos obtenidos por la venta de esos bienes y servicios. As pues, el ingreso (utilidad) = entradas-gastos. Estados de origen y usos de los fondos . Se trata de un estado financiero que mide el flujo total de recursos financieros que entran en una empresa y salen de ella durante un periodo contable. Tambin llamado estado de cambios en la situacin financiera, estado de fondos, estado de flujos de fondos, estado de fuentes y aplicaciones de los fondos, estado de cambio del capital de trabajo, o algunas veces flujo de efectivo (no el mismo concepto de flujo de efectivo que se quiere dar a entender cuando el propsito es el anlisis del flujo de fondos actualizado). Estudio de viabilidad. Es un estudio de un proyecto propuesto para indicar si la propuesta es lo bastante atractiva como para justificar una preparacin ms pormenorizada. Es de detalle limitado, pero el grado de minuciosidad en los estudios de viabilidad vara ampliamente. Evaluacin (1). Anlisis de una inversin propuesta, con objeto de determinar su mrito y aceptabilidad de acuerdo con criterios establecidos para adoptar una decisin. Evaluacin (2). Es el proceso encaminado a determinar sistemtica y objetivamente la pertinencia, eficacia e impacto de todas las actividades a la luz de sus objetivos. Se trata de un proceso organizativo para mejorar las actividades que se hallen aun en marcha y ayudar a la administracin en la planificacin, programacin y decisiones futuras (ONU 1984). La evaluacin en el contexto de los proyectos de desarrollo rural, que por definicin se
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orientan a la atenuacin de la pobreza, se ocupa de juzgar y/o valorar los efectos (objetivos a mediano plazo) e impactos (objetivos a largo plazo) sobre los beneficiarios directos e indirectos (IICA y FIDA 1994). La evaluacin, de acuerdo al momento en que se debe realizar, puede ser: Ex ante: Se orienta a analizar la propuesta de un proyecto para determinar su factibilidad tcnica, comercial, institucional, ambiental, financiera, social y econmica. Ad inter; en curso; sobre la marcha; o continua : Tiene como propsito determinar el avance del proyecto, y considera los productos, efectos e impactos iniciales que este genera en comparacin con los objetivos, metas y estrategias programadas.

Final: Se realiza inmediatamente una vez finalizado el proyecto, se efecta entre tres, seis y doce meses despus de concluido el proyecto o programa, y est dirigida a determinar el cumplimiento de los objetivos y metas del proyecto y a precisar los efectos logrados Ex post: Se efecta dos o ms aos despus de finalizado el proyecto y busca determinar los impactos obtenidos. Buscan adems, valorar el logro de los resultados generales del proyecto, en trminos de eficiencia econmica y financiera y productos, a la vez obtener enseanzas aplicables en el futuro en proyectos o programas similares. Se debe llevar a cabo antes de iniciar una segunda fase complementaria del proyecto o programa. Evapotranspiracin. Prdida de agua del suelo debida a la evaporacin y a la transpiracin de las plantas que crecen en el suelo. Evitacin de prdidas. Es una prdida que hubiera ocurrido sin un proyecto y que se evita como resultado del proyecto. Una prdida evitada es un beneficio atribuible al proyecto. Exceso de capacidad. Es la capacidad de una empresa para producir ms productos sin ningn costo fijo adicional. El costo econmico del producto puede considerarse entonces que es igual al costo variable necesario para la produccin. Es ms comn en los proyectos industriales que en los agrcolas. ajuste de precios financieros (artculos no comercializados). Expatriado. Nacional de un pas que est viviendo en otro.

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Exportaciones desviadas. Un insumo del proyecto que se hubiera exportado si no hubiera habido proyecto. Vase Comercializado. Extensin (agrcola). Es un servicio orientado a informar a los agricultores acerca de nuevas tecnologas, tcnicas y prcticas agrcolas, cambios de precios y asuntos relacionados. Ecoturismo (ecotourism). Visita y exploracin recreativa de sitios ecolgicos desusuales o interesantes. Evaluacin de impacto ambiental (environmental impact statement) . Estudio de los efectos ambientales probables de los proyectos de urbanizacin. Se requiere antes de iniciar los trabajos. Evaluacin del peligro (hazard assesment) . Examen de las pruebas que relacionan cierto peligro con sus efectos nocivos.

Externalidad (externality). Cualquier efecto en las operaciones comerciales no incluido en los clculos usuales de ganancias y prdidas. La contaminacin del agua o el aire es ejemplo de externalidad negativa, que impone un costo a la sociedad que no pagan los empresarios. Vase tambin Efecto externo.

F
Factor de actualizacin. Se utiliza para hallar cul es el valor actual de 1 en una fecha futura. Tambin se denomina factor del valor actual y el valor actual de 1. La expresin es 1 / (1 + i) n, en que i = la tasa de inters (tasa de actualizacin), y n = al nmero de aos. Es el recproco del factor de inters compuesto para 1. En general se obtiene de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. Este factor permite determinar el valor actual de un monto recibido o pagado en el futuro. Al proceso de hallar el valor actual de algn valor futuro se hace referencia en general como actualizacin. Dado que el factor de actualizacin es el recproco del factor de inters compuesto para 1, es comn escuchar expresiones como actualizado a una tasa de inters del 14 por 100. Factor de actualizacin para una corriente de ingreso . Vase Valor actual de una anualidad constante. Factor de descuento. El factor de descuento a aplicar es seleccionado previamente y reflejar la tasa de oportunidad del capital a invertir por el productor en el proyecto. Es la mejor tasa a la cual el productor puede colocar su capital fuera del proyecto. La tasa de oportunidad coincide con el costo de oportunidad del dinero.
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Factor de conversin. Es un nmero, usualmente menor de uno, que se puede multiplicar por el precio de mercado interno, o el valor en uso de un artculo no comercializado para convertirlo a un precio equivalente de frontera, que refleje el efecto de las distorsiones del comercio en los precios internos de un bien o servicio. Un factor estndar de conversin es el recproco de uno ms la prima cambiara expresada en forma decimal. Factor estndar de conversin. Vase Factor de conversin. Factor del fondo de amortizacin. Es el nivel de depsito necesario cada ao, a fin de llegar a uno para un ao dado. La expresin es i / [(1 +i) n-1], en que i = a la tasa de inters, y n = al nmero de aos. Es el recproco del factor de inters compuesto para uno por ao. En general se obtiene de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. Este factor permite calcular el pago igual que debe apartarse cada ao, para invertirse a inters compuesto, con objeto de tener una suma determinada de antemano en un momento dado. Se utiliza principalmente para establecer cunto debe ponerse en el fondo, a fin de tener recuperado el monto de una inversin al final de su vida til. Obsrvese, sin embargo, que esta es una regla sumamente mecnica de depreciacin y que puede no ser buena prctica administrativa en muchas circunstancias. Factor de inters compuesto. Vase Factor de inters compuesto para uno. Factor de inters compuesto para uno . Es en lo que se convierte un monto inicial de uno cuando crece a inters compuesto. Tambin llamado el factor de inters compuesto y el monto de uno. La expresin es (1 + i) n, en que i = a la tasa de inters, y n = al nmero de aos. Usualmente se obtiene de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. Factor de inters compuesto para uno por ao. Es el crecimiento de depsitos iguales de uno al final del ao, todos con crecimiento a inters compuesto. Tambin llamado el monto de uno por ao. La expresin es [(1 +i) n-1] + i, en que i=a la tasa de inters, y n = al nmero de aos. Es el reciproco del factor del fondo de amortizacin. Se obtiene en general de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. Este factor permite calcular el valor al que crecer un monto constante depositado al final de cada ao al trmino de un perodo y de una tasa de inters determinados. Factor de produccin. Es un insumo necesario para crear produccin. Los factores primarios de produccin son tierra, trabajo y capital; los factores secundarios incluyen materiales, bombas de riego y artculos semejantes. Factor de pago parcial. Vase Factor de recuperacin del capital.
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Factor de recuperacin del capital . Es el pago anual que reembolsar un prstamo de una unidad monetaria en X aos, con inters compuesto sobre el saldo impagado. La expresin es [(1 +i) n] + [(1 + i) n-1], en que i = a la tasa de inters, y n = al nmero de aos. Es el recproco del valor actual de una anualidad constante. Se obtiene, en general, de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento. Este factor permite calcular los pagos iguales necesarios para reembolsar (amortizar) un prstamo en el curso de un perodo determinado a una tasa fijada de inters. El pago total es una combinacin variada de inters y reembolso (amortizacin) del principal. Factor del valor actual. Vase Factor de actualizacin. Familias agrcolas. Vase tambin Mano de obra de la familia. Finales. Con referencia a bienes y servicios, son aquellos que se venden al comprador final, con objeto de que se utilicen para el consumo o como adicin a las existencias de capital fijo, no como insumos que se vayan a transformar ms tarde mediante alguna otra actividad de produccin. La suma de todos los bienes y servicios es el PNB. Los bienes finales han pasado a travs de las varias etapas de produccin lo ms lejos que pueden llegar, es decir, han alcanzado su forma final en sentido fsico. Se diferencian de los bienes intermedios, los que deben pasar por un proceso adicional de transformacin antes de llegar a su forma final, y de los servicios intermedios que contribuyen a una actividad ulterior de produccin. Un bien o servicio determinado puede ser final o intermedio, lo que depender del uso a que se haga referencia. As, una naranja es un bien final si se consume directamente y es un bien intermedio si se utiliza para hacer jugo de naranja. Financiamiento neto. Lo constituyen los recibos de prstamos menos el servicio de la deuda, el pago del inters y el reembolso del principal. Finca, en la. En el anlisis de proyectos o en el anlisis de la inversin en fincas se refiere a que el hecho de que se trate ocurre en la finca que es sujeto del anlisis, en general la finca de un beneficiario del proyecto. La inversin en la finca es la inversin del proyecto que tiene lugar en las fincas de los beneficiarios del proyecto. Un gasto de produccin en la finca es un gasto relacionado con el proyecto que se lleva a cabo en las fincas de los beneficiarios. Flujo de caja (cash flow) (1). El flujo de caja muestra la capacidad de liquidez de la empresa, proyectada para un lapso determinado (trimestral, semestral, anual, varios aos). Flujo de caja (2). Son valores en moneda (G., $) que reflejan las entradas (ingresos) y salidas (egresos) de los recursos y productos por unidad de tiempo que forman una propuesta de inversin. Su formacin solo se hace
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posible si todas las especificaciones tcnicas de recursos necesarios, as como de los productos a ser producidos, fuesen conocidas. Cualquier proyecto presenta flujos de entrada (ingreso) y de salida (egreso) de recursos. La diferencia entre estos flujos es llamada de Flujo Neto. Sobre el flujo neto aplicamos las tcnicas de descuento para calcular la rentabilidad de las inversiones. Flujo de caja (3). Conjunto de bienes y servicios consumidos y comprados del proyecto, confrontados con el conjunto de los bienes y servicios generados y vendidos en el mismo durante su vida til. Como condicin necesaria, se debe hacer referencia al momento en que los costos y beneficios tienen lugar, a efectos de aplicacin de la teora de descuento. Flujo de fondos. Vase tambin el proceso de actualizacin y anlisis del beneficio neto. Flujo incremental de fondos. Vase Beneficio incremental neto. F.o.b. -Free On Board-, precios (libre a bordo) . Es el precio de una exportacin cargada en el barco o en otro medio de transporte que la llevar a los compradores extranjeros. Comprese con el C.I.F. distorsiones en los precios de artculos comercializados. Fondos de las operaciones. Son los ingresos menos gastos de operacin, de ventas. generales y administrativos. Tambin pueden determinarse como la suma de las utilidades, sin deducir los intereses y los impuestos y otros gastos de operacin no en efectivo. Formato del proyecto. Es un marco analtico para una inversin propuesta, en el que las cuentas de costos y beneficios se preparan en forma de un proyecto. Fuera de la finca. En el anlisis de proyectos o en el anlisis de la inversin en fincas quiere decir que el hecho de que se trate no ocurre en la finca que constituye el sujeto del anlisis, que en general es la finca de un beneficiario del proyecto. Ingreso fuera de la finca es el obtenido por una familia agrcola en razn de su trabajo fuera de la finca, es decir, empleo en otro lugar distinto del de su propia finca. El trabajo fuera de la finca puede incluir el realizado en otras fincas. Fertilidad del suelo (soil fertility). Capacidad del suelo de sostener el crecimiento vegetal. A menudo se refiere en particular a la presencia de cantidades apropiadas de nutrientes. Tambin comprende la capacidad de satisfacer otras necesidades de las plantas. Fuentes renovables (renewable sources) . Recursos biolgicos, como los rboles, que se renuevan por reproduccin y crecimiento. Es necesario conservarlas para evitar la explotacin excesiva y para proteger el ambiente.
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G
Gastos de operacin. Los gastos, aparte de los del financiamiento, de llevar a cabo las actividades de una empresa. Los gastos de venta, generales y administrativos no se incluyen usualmente como un gasto de operacin, pero s se incorporan como gastos separados en la contabilidad del ingreso. Gastos de operacin antes procedentes de operaciones. de la depreciacin . Vase Fondos

Gastos de produccin. Es un costo incurrido para generar la produccin del proyecto, que se recupera tan pronto como se vende o consume la produccin. Es un costo variable. Entre los ejemplos pueden incluirse los salarios y el fertilizante. Gastos de venta, generales y administrativos . Es una seccin de un estado de ingresos que combina ciertos gastos generales conectados con los costos de comercializacin y administracin de la empresa. Comprese con gastos de operacin.

Gases de invernadero (greenhouse gases) . Gases atmosfricos que absorben energa infrarroja y contribuyen a calentar el aire. Son como una cobija y aslan la superficie de la Tierra. Incluyen dixido de carbono, vapor de agua, metano, xido nitroso y clorofluorocarbonos y otros hidrocarburos. Gasol o gasohol (gasohol) . Mezcla de 90 por ciento de gasolina y 10 por ciento de alcohol, que sustituye a la gasolina pura. Sirve para alargar los suministros de sta.

H
Hato estable. En las proyecciones del hato significa un hato de ganado que justo mantiene el nmero de animales de cada clase y en general justo consumo del pienso disponible. Horizonte de evaluacin (1). Es el periodo que se define para estimar los beneficios y costos pertinentes a ste. Para su determinacin se deben tomar en cuenta factores como: (a) vida til de maquinarias, equipos y/o infraestructura. (b) comportamiento en el tiempo de los beneficios y costos. (c) certidumbre de las proyecciones realizadas dependiendo del tipo de proyecto. (d) periodo de tiempo durante el cual se solicit un prstamo bancario.
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Horizonte del proyecto -HP- (2). Es el periodo de tiempo considerado para el anlisis y las proyecciones de los datos. Tambin denominado vida til del proyecto. El Horizonte de Planificacin no puede ser indefinido, se debe acordar una temporalidad de hasta cuando se recibirn ingresos o se incurrirn en costos, fijando un horizonte idneo para la evaluacin del proyecto, ste depender de los siguientes factores: (a) Vida til del grueso de los activos fijos. (b) Tipo de recursos sujeto a explotacin (p.ej. explotacin forestal, arenera, minas, etc.). (c) Plazo de amortizacin (p.ej. prstamos a mediano y largo plazos). (d) Vida econmica de la inversin (p.ej. mercados cautivos, mercados de corta duracin como la moda, los recuerdos por eventos especiales (olimpiadas, campeonatos, eclipses, etctera), horizontes de corta duracin; y, factores tecnolgicos. (e) Aspectos polticos y sociales. Este factor depende del tiempo que demore cumplir las metas y objetivos trazados, fijando el H.P. en funcin de este periodo (p.ej. proyectos de vacunacin, vivienda, mejoramiento gentico, capacitacin y asistencia tcnica, etc.) Horizonte de planificacin. Vase Horizonte de evaluacin u Horizonte del proyecto. Hambre (hunger). Trmino general para la falta de los alimentos bsicos para satisfacer las necesidades nutricionales y energticas, de modo que el individuo es incapaz de llevar una vida sana y normal. Hambruna (famine). Escasez grave de alimentos acompaada por un aumento notable en los ndices de morbimortalidad de la zona. Herbicida (herbicide). Sustancia qumica que elimina o inhibe el crecimiento de plantas indeseadas. Hiptesis (hypothesis). Conjetura informada acerca de la causa de un fenmeno observado que entonces se somete a pruebas experimentales para decidir su exactitud.

I
Impuesto. Es un cargo, usualmente en dinero, que impone con fines pblicos una autoridad gubernamental a las personas o propiedades. Un impuesto es un pago de transferencia. Se llama impuesto directo al que es difcil de transmitir a otra persona. Son ejemplos de ese tipo el impuesto sobre la renta, el sucesorio y el de capitacin. Es indirecto el impuesto que se puede transmitir con facilidad o hacerse recaer en alguien para el contribuyente. Pueden incluirse entre estos ejemplos el impuesto sobre las ventas y los derechos de importacin que, en general, se agregan al aprecio de venta de un artculo. Vase Pago de transferencia.

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Impuesto a los beneficiarios. Es un impuesto que se establece, adems de los cargos pagados directamente por el beneficiario, para recuperar los costos y una proporcin del beneficio incremental. En un proyecto de ciego es un impuesto con el que se grava a los beneficiarios del proyecto con el propsito de recuperar todo o parte del costo del proyecto y parte de la renta econmica generada por el proyecto. Por lo comn asume la forma de una gravamen de mejoramiento tasado con respecto a las tierras mejoradas y puede vaciar de acuerdo con los diferentes tipos de cultivo que se trabajen. Imputar. Determinar un precio o un valor econmico mediante alguna computacin en lugar de utilizar un precio de mercado observado. En los anlisis de proyectos es conveniente, en la medida de lo posible, evitar los precios imputados. Al tomar el lugar de primera venta y utilizarlo como base para el precio empleado en el anlisis de un proyecto, se pueden evitar las debilidades ms graves de los precios imputados. Sin embargo, esos precios imputados, al igual que los de los bienes intermedios, deben evitarse siempre que sea posible definiendo el lmite del proyecto, de tal modo que ste sea en un punto en que pueda asignarse un precio o un valor al producto basado muy de cerca en el precio de mercado. As, el agua en un proyecto de riego no se valora por medio de un precio imputado, es el limite del proyecto ms bien el que se considera como el lindero de la finca, y el beneficio del proyecto se basa en los precios a nivel de finca. El agua, por consiguiente, se computa como un bien intermedio dentro del proyecto y no se le puede imputar por ello ningn precio ni valor. Incentivos (incentives). El incentivo es una recompensa a la eficiencia demostrada por los servicios o labores prestadas a la empresa, con el objetivo de que el empleado contine perfeccionando su trabajo y con ello contribuya al desarrollo empresarial. Incertidumbre. Vase Riesgo, Anlisis de sensibilidad. Incremento del beneficio neto. Es una medida del beneficio adicional recibido, que se aplica en general a los agricultores. Es el valor actual del beneficio incremental neto despus del financiamiento con el proyecto dividido por el valor actual del beneficio neto despus del financiamiento sin el proyecto, expresado en trminos porcentuales. Independientes. Son proyectos u opciones de diseos de proyectos que se pueden emprender todos. Se diferencian de los proyectos que se excluyen mutuamente, o de opciones de diseos de proyectos con respecto a los cuales la aceptacin de la opcin de uno no excluye necesariamente la aceptacin de otro. ndice de precios. Vase nmero ndice. ndice de recuperacin de costos. Es la proporcin del costo del proyecto recuperado de los beneficiarios de ste. En un proyecto de riego es la
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relacin del valor actual de los cargos incrementales del servicio de agua ms el valor actual de los impuestos incrementales al beneficio dividido por el valor actual de los desembolsos incrementales del sector pblico y expresado en trminos porcentuales. Se calcula a precios constantes de mercado. ndice de recuperacin de la renta . Es la proporcin de la renta econmica creada por un proyecto que reciben los beneficiarios de ste y es recuperada de ellos. En un proyecto de riego es igual a [(ingreso incremental procedente de las ventas de agua + impuestos incrementales al beneficio) + renta incremental econmica percibida por los beneficiarios del proyecto], expresada en trminos porcentuales. Se calcula en precios constantes de mercado, en general por espacio de un ao despus de que el proyecto ha llegado a su pleno desarrollo. Inflacin. Es un incremento en el nivel general de precios en una economa. La inflacin se produce cuando la cantidad de dinero en circulacin aumenta en relacin con la cantidad de bienes y servicios que se ofrecen. El resultado es demasiado dinero en persecucin de demasiados pocos bienes y los precios se elevan por la demanda. Cuando se tienen tasas elevadas de inflacin la gente tiende a perder confianza en el dinero, y la cantidad del que se halla en circulacin aumenta en relacin con los gastos en precios corrientes, ya que la gente tiende a retener (acumular) bienes en lugar de dinero. La inflacin se asocia con un incremento del gasto bruto nacional a precios corrientes que es mayor que el aumento en la oferta real de bienes y servicios disponibles. En el anlisis de proyectos, el mtodo analtico acostumbrado es trabajar en precios constantes en lugar de corrientes y dar por supuesto que la inflacin afectar a los precios de todos los costos y beneficios por igual, salvo a los costos y beneficios especificados que son variados en comparacin con los dems de modo que cambian los precios relativos de esos costos y beneficios especificados. El utilizar precios constantes permite al analista evitar hacer estimaciones arriesgadas de tasas futuras de inflacin y el simplificar los procedimientos analticos.

Ingreso. Es el flujo de bienes y servicios que llega a una persona o grupo de personas. El ingreso nacional es la suma de los bienes y servicios finales producidos por una economa en el curso de un perodo determinado. En contabilidad, el ingreso lo constituyen las entradas menos los gastos. El ingreso puede expresarse sin deducir o deducidos los impuestos. En este ltimo caso se denomina a menudo ingreso neto. En una empresa privada el ingreso es utilidad. Vase tambin Ingreso de la finca; Ingreso nacional. Ingreso del agricultor (Farmer income) . Mide el nivel de remuneracin del productor en la empresa, una vez estimada y descontada la tasa de inters (equivale a las tasas corrientes del mercado) sobre el capital invertido.
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Ingreso del capital (Capital income). Se utiliza para remunerar la administracin y el uso del capital. Ingreso medio sobre el valor contable de la inversin . Es una medida no actualizada del valor del proyecto. Es el ingreso medio dividido por el valor en libros de los activos (es decir, el valor de los activos despus de sustraer la depreciacin), expresado en trminos porcentuales. Ingreso nacional. Es el ingreso total neto del trabajo y la propiedad empleados en la produccin de bienes y servicios en una nacin durante un periodo, usualmente de un ao. Definido en forma amplia se mide de manera comn por el PIB (Producto Interno Bruto). El PIB representa el valor de la produccin bruta de todos los bienes y servicios producidos en una nacin, menos el valor de los bienes intermedios (los utilizados para producir los bienes o servicios) El PNB es lo mismo que el PIB, salvo que incluye el ingreso obtenido en el exterior y excluye el ingreso transferido fuera del pas por los propietarios extranjeros. Insumo (1). Es un bien (como semilla o fertilizante) o servicio (como mano de obra agrcola) utilizado para producir un producto (como cultivo o ganado). Insumo (input) (2). Cualesquiera de los recursos utilizados en el proceso productivo, o sea, tierra, mano de obra o capital. Intangible. En el anlisis de proyectos se refiere a un costo o beneficio que, aunque tiene valor, no se puede evaluar en forma realista en trminos monetarios reales o aproximados. Los beneficios intangibles incluyen salud, educacin, generacin de empleos, electricidad para el alumbrado del hogar, y el valor del abastecimiento de agua a domicilio. Los beneficios intangibles son a menudo la ausencia de los beneficios relacionados - enfermedades, analfabetismo y otros -, pero tambin pueden ser cuestiones como degradacin ambiental, incomodidades y otros semejantes. Cuando en el anlisis de proyectos se encuentran costos o beneficios intangibles, el analista debe identificarlos y cuantificarlos en la mayor medida posible. Los proyectos en los que un monto sustancial de los beneficios es intangible pueden evaluarse utilizando el Anlisis de eficacia en funcin de los costos. Vase Efecto externo. Intensidad de cultivo. Es la superficie total cultivada de una finca dividida por el total de la tierra de labranza. Cuando hay cultivos mltiples, la intensidad de cultivo puede ser mayor de uno. A menudo se presenta como un porcentaje. As, una finca en la que se cultivan siete hectreas como resultado de los cultivos mltiples, pero en la que slo hay un total de cinco hectreas de tierras de labranza, tiene una intensidad de cultivo de 1,4 (7 / 5 = 1,4), o sea, el 140 por 100.

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Inters. (interest) (1). Se puede considerar como la renta que se paga por el uso del capital. Inters (2) . Es un pago que se hace por el uso de dinero, expresado en general como un porcentaje del monto (principal) tomado en prstamo. la tasa de inters tambin se utiliza para la actualizacin. En ese uso se hace referencia a ella en general como la tasa de actualizacin o descuento. El inters simple es el pagado en un perodo, el inters compuesto es el pagado no slo sobre el monto tomado en prstamo, sino sobre los intereses devengados en perodos anteriores. Con respecto a los mtodos de computacin vase el factor de inters compuesto para 1 y el factor de actualizacin o descuento. Inters compuesto. Vase Inters. Intermedios. Con referencia a bienes y servicios son aquellos que se utilizan como insumo para transformacin ulterior mediante alguna otra actividad de produccin, no para consumo ni como adicin al acervo de capital fijo. Los bienes intermedios son un producto de una actividad econmica que no han llegado todava a la forma final en que sern empleados como un artculo de consumo o como una adicin al acervo de capital fijo. Tales bienes siguen un curso a travs del sistema de produccin y se utilizan por otras empresas como un insumo. Se diferencian de los bienes y servicios finales, que ya han llegado a su forma final para utilizarse en el consumo o como adicin al capital fijo. Un bien o servicio determinado puede ser final o intermedio segn el uso a que se haga referencia. As, una naranja es un bien intermedio si se utiliza para hacer jugo de naranja y es un bien final si se consume directamente. Interpolacin. Es la estimacin de valores (de una funcin) entre dos valores conocidos. La interpolacin lineal se refiere a un procedimiento de estimacin que da por supuesto que la funcin que conecta dos valores conocidos es una lnea recta. El uso de la interpolacin, el ms comn aunque no el nico-, es para estimar la tasa de rentabilidad interna cuando se encuentra entre dos valores conocidos del valor neto actual, obtenido mediante la actualizacin de la corriente de beneficios netos de dos tasas de actualizacin diferentes. Inventarios. Son existencias de materias primas, bienes acabados o bienes en proceso de elaboracin que mantiene una empresa. Los inventarios incluyen a veces piezas de repuesto para maquinaria y equipo. Inversin. En el anlisis de proyectos es la utilizacin de recursos para una actividad productiva de la cual se espera un flujo de ingresos en algn momento futuro. En el anlisis de flujo de fondos actualizado la inversin se define matemticamente como un beneficio incremental neto negativo, o flujo incremental de fondos, que ocurre con respecto a cualquier periodo contable. Vase tambin Anlisis de la inversin en fincas.
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Impacto ambiental (environrnental impact). Efectos en el medio natural de las actividades humanas. Incluye los efectos indirectos de la contaminacin, por ejemplo, adems de los directos, como la tala de rboles. Impuesto al carbono (carbon tax) . Gravamen sobre todos los combustibles fsiles proporcional al monto de dixido de carbono que liberan al consumirse. Impuesto predial (property taxes) . Gravamen que los gobiernos locales (Gobernaciones, municipalidades) imponen a las propiedades privadas. Es su principal fuente de ingresos. Insecticida (insecticide). Cualquier sustancia qumica utilizada para eliminar insectos.

J
Jornada productiva. Es la cantidad de trabajo humano productivo ejecutado en 8 horas. El tiempo destinado a mantener cercas, caminos, edificios, canales, caballares de sillas, animales de trabajo, parques de recreacin y otras actividades que no son directamente productivas, se halla repartido entre las jornadas productivas. Jornada hombre. Mide el grado de ocupacin de las personas que trabajan en el predio.

L
Libre a bordo (Free on board). Vase precios f.o.b. (libre a bordo) Lmite del proyecto. Es el campo de las actividades incluidas en las cuentas del proyecto. La expresin se deriva de los linderos fsicos de un proyecto, pero se extiende para abarcar proyectos que no tienen linderos geogrficos determinados, pero que pueden tener una combinacin de participantes en varios lugares geogrficos. Lindero. Vase Limite del proyecto. Liquidez (1). Es la facilidad con que un activo se puede convertir en efectivo. Liquidez (2). Es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones en un corto plazo.

M
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Mano de obra. Vase tambin mano de obra de la familia, mano de obra asalariada. Mano de obra asalariada. En los proyectos agrcolas es la mano de obra empleada por un proyecto o un agricultor que no es la de los participantes en el proyecto, ni la de la familia agrcola ya la que se le paga un salario, tal vez un pago en especie. se diferencia de la mano de obra de la familia. Mano de obra de la familia. En los proyectos agrcolas es la mano de obra del agricultor y de los miembros de la familia residentes en la finca. Dichos miembros pueden trabajar en algn otro lugar distinto del de la finca, en cuyo caso el ingreso que perciben puede ser el ingreso fuera de la finca. Comprese con la mano de obra asalariada. Margen, en el. Vase Anlisis marginal. Margen de comercializacin. Es la diferencia entre el precio que paga un comprador por un bien o servicio y el precio al que vende ese bien o servicio. En general es igual al costo de proporcionar los servicios de comercializacin que se necesitan en un mercado relativamente competitivo. Cuando la entidad de comercializacin puede influir en los precios, el margen de comercializacin puede exceder al costo de los servicios de comercializacin. Margen de operacin. Lo que queda despus de deducirse todos los gastos e impuestos de las ventas totales. ingreso neto. Utilidad. Materialidad. La cualidad de ser lo bastante grande para influir en las decisiones. Es un concepto que se emplea en contabilidad. Medida actualizada del valor del proyecto . Vase Medida del valor del proyecto. Medida del valor del proyecto: Es una medida resumida de la aportacin que har un proyecto para alcanzar el objetivo de un participante en el proyecto. En general es una medida de la capacidad generadora de utilidades o de producir cambios en el ingreso, incluido el ingreso nacional, para la economa en conjunto. (1) Las medidas no actualizadas del valor de un proyecto son: Clasificacin por inspeccin, Periodo de reembolso, Utilidades por unidad de desembolso e Ingreso medio sobre el valor contable de la inversin. (2) Las medidas actualizadas del valor de un proyecto examinadas son: Valor actual neto (VAN), Tasa interna de rentabilidad (TIR), Relacin beneficios-costos (relacin B/C), y Relacin inversin Beneficio neto (relacin N/K).

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Medidas actualizadas. Vase tambin Relacin beneficios-Costos (Relacin B/C); tasa de rentabilidad interna (TRI); Medidas del valor del proyecto; Relacin inversin-Beneficio neto (relacin N/K); Valor neto. Medidas no actualizadas del valor del proyecto. Vase tambin Medida del valor del proyecto. Mejoramiento, gravamen de. Es un impuesto con el que se grava a los beneficiarios de un proyecto y cuyo propsito es recuperar de ellos parte del beneficio generado por el proyecto y obtenido por ellos. A menudo se avala con base en la superficie de los terrenos. Mtodo de costos separables beneficios remanentes . Es un mtodo de asignar costos conjuntos en un proyecto de fines mltiples entre varias clases de beneficiarios. A cada clase de stos se le cargan todos de cualesquiera costos separables atribuibles a la utilizacin que hacen del proyecto de fines mltiples y despus comparte los costos conjuntos en proporcin con su beneficio remanente. Mtodos de cultivo. Se refiere a la superficie dedicada a cultivos producidos por el agricultor, o en una regin, y la secuencia de esos cultivos. Momento ptimo. Con referencia a los proyectos la eleccin del momento de inicio de la ejecucin de un proyecto. cuando los beneficios van a crecer independientemente de los costos del proyecto, puede ser conveniente aplazar ste proyectos que se excluyen mutuamente. Monopolstico. Con referencia a un mercado se trata de una situacin en la que hay un comprador o vendedor (o unos pocos) que, por consiguiente, pueden influir materialmente en el precio de mercado. Se produce un margen de comercializacin monopolstico cuando el margen entre lo que paga el comerciante por un bien o servicio y lo que vende es mayor del que existira si hubiera muchos compradores y vendedores en el mercado, todos con buen conocimiento, y si existiera una situacin que se acercara a la de competicin perfecta. Un mercado monopolstico es una forma de competicin imperfecta. Los economistas califican de oligoplico a un mercado en el que hay varios compradores o vendedores, pero de todos modos en nmero relativamente limitado. Monto de 1. Vase Factor de inters compuesto para 1. Monto de 1 por ao. Vase Factor de inters compuesto para 1 por ao. Multiplicador. En macroeconoma es el incremento proporcional del ingreso nacional (en forma de consumo de bienes y servicios finales), que ocurre de cada incremento unitario en nuevo gasto derivado de alguna fuente autnoma como la inversin privada, el gobierno o el mundo exterior (a travs de las exportaciones). La suma total de todo el consumo adicional
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inducido por el gasto inicial excede en general al monto del propio gasto inicial. La medida cuantitativa de este consumo inicial en relacin con el incremento inicial en el gasto de inversin es el multiplicador. Se pueden calcular numerosas variantes del multiplicador bsico. En general no se utiliza en el anlisis de proyectos, debido a la dificultad de evitar que los beneficios se contabilicen por partida doble. Los precios de cuenta que incluyen cambios indirectos seguidos con cuidado en el valor agregado incluyen los efectos del multiplicador al tiempo que minimizan el riesgo de la doble contabilidad. Su utilizacin, por tanto, es el enfoque preferido por muchos analistas de proyectos. Manejo de riesgos (risk management) . Tarea reguladora que consiste en examinar los datos de los riesgos e imponer normas de acuerdo con las pruebas. A menudo sufre la influencia de las consideraciones econmicas lo mismo que de la percepcin de la opinin pblica. Manejo ecolgico de plagas (ecological pest management) . Control de las poblaciones de las plagas que parte de la comprensin y la utilizacin de los factores ecolgicos limitantes, en lugar de aplicar sustancias sintticas. Manejo integrado de los desechos (integrated waste management) . Mtodo de eliminacin de los desechos slidos municipales que emplea varias opciones, incluyendo reciclaje, elaboracin de compost, reduccin y colocacin en rellenos sanitarios e incineracin cuando es inevitable. Manejo integral de las plagas (integrated pest management) . Dos o ms mtodos de control de plagas que se coordinan en un programa general destinado a evitar las prdidas econmicas. El objetivo es reducir al mnimo el uso de sustancias sintticas peligrosas para el ambiente, dejndolas como ltimo recurso. Mtodos de mejor manejo (best management practice) . Tcnicas de administracin agrcola que funcionan mejor para reducir el escurrimiento de los suelos y los nutrientes y la contaminacin que produce. Mtodos naturales de control (natural control methods) . Diversas tcnicas para controlar la poblacin de plagas sin recurrir a sustancias qumicas inorgnicas. Microclima (microclimate). Condiciones que experimenta un organismo en cierto lugar. Debido a numerosos factores, como las sombras, el drenaje y los refugios, es muy distinto del clima general. Microprstamo o avo (microlending) . Entrega de cantidades muy pequeas (equivalentes a 50 o hasta 100 dlares) a gente pobre para que inicie un negocio y alcance la autosuficiencia econmica.

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Momento de crecimiento (growth momentum) . Se refiere al hecho de que la poblacin humana seguir creciendo algn tiempo incluso si la tasa de fertilidad se reduce a 2,0 porque hay muchos nios que avanzan a la edad reproductiva. Monocultivo (monocropping). Prctica de sembrar cada ao el mismo cultivo (grano, fibra, etc.) en la misma tierra. Mortalidad infantil (infant mortality) . Nmero de muertes antes del primer ao, por mil nacimientos.

N
Negativo. En relacin con los costos o beneficios se refiere a un valor en una corriente de costos o beneficios que es de signo opuesto al signo asociado normalmente con esa corriente. En los primeros aos de un proyecto, por ejemplo, la corriente del beneficio incremental neto, o flujo de fondos, es negativa en general, de modo que cada una de las primeras pocas partidas es un beneficio negativo, o un flujo de fondos negativo, lo que, por supuesto, es un costo. En un estado de ingresos, entre el ingreso y el gasto procedentes de operaciones el inters recibido puede registrarse como una partida negativa, de hecho un costo negativo, lo que, por supuesto, es un beneficio para la empresa. Tales anomalas aparentes, o trminos internamente incompatibles, surgen porque es conveniente agrupar tipos de partidas en un lugar en un anlisis de proyectos. As, es conveniente tener una corriente de beneficios incrementales netos como base para calcular la tasa de rentabilidad interna, aun cuando haya costos incluidos en lo que se llama una corriente de beneficios, y es conveniente agrupar tanto los recibos como los pagos de intereses en un lugar de un estado de ingresos. Nivel de endeudamiento relativo al capital . Utilizacin de capital prestado para aumentar el rendimiento al capital social. En ocasiones se expresa como la relacin de prstamos desembolsados y pendientes a capital y reservas. Nivel de finca, a. El lindero de una finca. El precio a nivel de finca es el precio que un agricultor recibe por su producto o paga por insumos en el lindero de la finca, es decir, el precio sin ningn transporte a un mercado o a otro servicio de comercializacin. Se aplica en forma ms comn a los productos. No comercializado. Se trata del insumo o producto no comercializado de un proyecto dentro de los lmites de un pas determinado, ya sea en razn de su costo de produccin o a causa de prcticas comerciales restrictivas. Son ejemplos comunes la mano de obra no especializada y la tierra. En el anlisis de proyectos se refiere a los bienes y servicios no comercializados por el pas en que se encuentra ubicado el proyecto. En el anlisis
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econmico los artculos no comercializados se valoran a su valor del producto marginal si son bienes o servicios intermedios, o de acuerdo con el criterio de la disposicin a pagar si son bienes o servicios finales. Se diferencian de los artculos comercializados. Nominal. Expresado como un monto de dinero. Comprese con real. Numraire. Es la medicin comn utilizada como unidad de cuenta. En el anlisis de proyectos es la unidad que mide el objetivo que est maximizndose. Nmero ndice. Un nmero ndice es una relacin que mide la magnitud de un agregado econmico en relacin con la magnitud de un agregado comparable en un momento o lugar diferente. El punto de referencia se llama la base. En las series cronolgicas, el perodo base es usualmente un ao determinado, tal vez uno considerado como tpico. El valor del agregado en el perodo base se equipara con 100, de modo que el nmero ndice correspondiente al ao que est midindose (llamado el ao corriente) da con facilidad el cambio porcentual entre el perodo base y el ao corriente. Los nmeros ndice se pueden utilizar para mostrar cambios porcentuales en agregados homogneos como cantidades totales de un solo producto, o el valor total de la produccin o los gastos. Su empleo principal, sobre todo, es medir los cambios en los agregados o los promedios de cosas que no se pueden sumar juntas directamente de manera que tengan sentido. El mtodo utilizado para obtener indicadores ms significativos del promedio de cambio es el de ponderar los cambios porcentuales correspondientes a cada producto, de acuerdo con su importancia relativa. En el caso de un ndice de cantidad, por ejemplo, los precios se utilizan como una medida de la importancia relativa del cambio en cantidades de productos diferentes. En el caso de un ndice de precios las cantidades compradas se utilizan como ponderaciones.

O
O & M. Vase Operacin y mantenimiento. O, M & R. Operacin, mantenimiento y reemplazo. Vase Operacin y mantenimiento. Operacin y mantenimiento. Se refiere a los costos ordinarios de ejecucin del proyecto. Se abrevia a menudo como O & M. Algunos organismos prefieren indicar operacin, mantenimiento y reemplazo que, con frecuencia, se expone en forma abreviada como OM & R. OPEP. Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo.

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Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentacin (FAO) Organizacin de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial (ONUDI) Observador del campo (field scout). Persona capacitada para supervisar los campos de cultivo y decidir si es preciso aplicar pesticidas u otros procedimientos de control de plagas para evitar prdidas econmicas.

P
Pago en especie. Un pago -en general salario o un pago por derechos de cultivo- efectuado en forma de bienes o servicios en lugar de dinero. Pago de transferencia. Un pago hecho sin recibir a cambio ningn bien ni servicio (salvo, quiz, el servicio comprendido en la realizacin del pago de transferencia). Se produce un pago de transferencia directo cuando se efecta un pago que transmite directamente los derechos a bienes y servicios de una entidad a otra de la sociedad. En los proyectos agrcolas, los pagos de transferencia directos ms comunes son los impuestos y los subsidios directos. Otros ejemplos son las contribuciones con fines caritativos y los pagos de asistencia social. En el anlisis de proyectos, los prstamos y el servicio de la deuda -pago de intereses y reembolso del principal- se computan como pagos de transferencia, ya que las condiciones del prstamo slo dividen los derechos a bienes y servicios entre prestatarios y prestamistas y no afectan al monto total de rendimiento al capital. Cuando un precio difiere del valor del producto marginal, o del valor en uso, se produce un pago de transferencia indirecto igual a la diferencia. Toda vez que los pagos de transferencia representan slo transmisiones de derechos a bienes y servicios y no utilizacin o nueva produccin, no aumentan ni disminuyen el ingreso nacional, por consiguiente se omiten cuando las cuentas utilizadas en el anlisis financiero se convierten a los valores econmicos utilizados en el anlisis econmico. Pago de transferencia directo. Vase Pago de transferencia. Pago de transferencia indirecto. Vase Pago de transferencia. Pagos iguales. Es el monto del servicio de la deuda cuando un prstamo se reembolsa en una serie de pagos del mismo monto total pero de proporciones distintas del principal y el inters. El pago igual se computa
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multiplicando el principal por el factor de recuperacin del capital. Tambin se denomina cuotas uniformes o anualidades equiparadas. Parcela familiar. En una finca es la zona que rodea inmediatamente la residencia de la familia. A menudo se dedica al cultivo de hortalizas y otros semejantes, generalmente para consumo en el hogar. Paridad. En el anlisis de proyectos un precio de paridad o un valor econmico de paridad es el precio o valor de un insumo del proyecto que se basa en un precio de frontera ajustado para tener en cuenta los gastos entre la frontera y el limite del proyecto. Participantes en el proyecto. Vase tambin Agricultores, Organismos gubernamentales, Empresas pblicas. Pasivo. Ttulo en manos de los acreedores contra el activo de una empresa, en otras palabras, es la deuda pendiente de la empresa. El pasivo corriente lo constituyen las deudas pendientes de la empresa, como las cuentas por pagar, los prstamos a corto plazo, los vencimientos corrientes de los prstamos a plazo, y los impuestos sobre la renta que deben pagarse dentro de un ao. El pasivo a "largo plazo" lo forman las deudas como los prstamos a plazo mediano y largo y los crditos de proveedores que deben pagarse al cabo de un ao de la fecha del balance general. Pastos mejorados. Pastizal en el que se ha mejorado el rendimiento mediante una combinacin de medidas como la siembra de especies de pasto de mayor rendimiento, plantas forrajeras o distribucin de cal. Vase Pastizales. Perodo de desarrollo. Con respecto a un proyecto es el periodo ulterior a la inversin, cuando la produccin crece orientada hacia el pleno desarrollo. En los proyectos agrcolas a menudo es de tres a cinco aos, pero puede ser ms largo si el proyecto comprende hatos de ganado, cultivos arbreos y otras inversiones de gestacin prolongada. Perodo de inversin. Con respecto a un proyecto, el perodo en que se emprenden las principales inversiones del proyecto. En los proyectos agrcolas a menudo es de tres a cinco aos. Perodo de gracia. En las transacciones crediticias es un perodo durante el cual el prestatario no necesita reembolsar el principal y, en ocasiones, tampoco el inters. (Segn sean las condiciones de financiamiento puede exigirse o no al prestatario que pague intereses, los que se pueden capitalizar durante el perodo de gracia). Ese perodo comienza en el momento en que se otorga el prstamo y contina por espacio de un ao (u otro perodo contable) o ms. As, un perodo de gracia de cuatro aos con respecto a un prstamo recibido al final del ao 1 del proyecto significara que el perodo de gracia abarcara los aos 2 a 5 inclusive del proyecto, y el
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primer reembolso del principal debera hacerse al final del ao 6 del proyecto. Perodo de reembolso. Es una medida no actualizada del valor del proyecto. comprende el tiempo transcurrido desde el comienzo de un proyecto hasta que el valor neto (no actualizado) de la corriente incremental de produccin totaliza el monto de la inversin de capital (no actualizada). Planificacin (Planning). La seleccin de actos futuros que parecen ms apropiados para producir los resultados que se desean. Se acepta que la planificacin es una metodologa para la toma de decisiones. Plan de financiamiento. En el Anlisis de proyectos es un presupuesto en el que se muestran los costos corrientes correspondientes a un proyecto en oposicin a las cuentas formuladas en trminos constantes utilizados en la mayora de los anlisis. Se utiliza para ayudar a una entidad de financiamiento, como el Ministerio de Hacienda, a planificar el monto de dinero que necesita el proyecto ao por ao. Es tambin el plan correspondiente a las varias fuentes de financiamiento que se van a utilizar para un proyecto (el presupuesto nacional, los prstamos externos, la inversin en capital y otras semejantes). Plan de la finca modelo . Es un modelo o prototipo del presupuesto tpico de una finca que forma la base para agregar costos y beneficios en un proyecto y formular juicios acerca de otros aspectos del proyecto como el efecto de los incentivos para los agricultores, la viabilidad, el ritmo de aceptacin y la liquidez. Plazo corto. Indica que ocurre en el curso de un perodo relativamente breve. A menudo se considera que es de un ao o menos. En economa es un perodo demasiado corto para la depreciacin plena y el reemplazo de planta y equipo. Contrasta con plazo largo y plazo medio. Plazo largo. Tiene lugar en el curso de un perodo relativamente largo. A menudo lleva ms de un ao. En economa es un perodo lo bastante prolongado para la depreciacin completa y el reemplazo de planta y equipo. En los proyectos de crdito rural se encontrar una categora de prstamos a plazo medio. Estos tienen a menudo un plazo de dos a cinco aos y se conceden para permitir que los agricultores compren equipo como bombas, que tienen una vida de cinco a diez aos. La designacin prstamos a plazo largo se reservara as con respecto a perodos de ms de diez aos. Esos prstamos se otorgan con frecuencia para que los agricultores puedan comprar tierras. Se diferencia del prstamo a corto plazo. Plazo medio. En los proyectos de crdito rural se refiere en general a los prstamos que abarcan un perodo de dos a cinco aos. Vase plazo largo y plazo corto.
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Pleno funcionamiento. Con respecto a un proyecto es el perodo en la vida de ste despus del periodo de inversin y el perodo de desarrollo en que un proyecto est produciendo de manera continuada los productos esperados. PNB. Vase Producto nacional bruto (PNB); Ingreso nacional. PNUD. Vase Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD). Ponderacin. Es la importancia relativa que se concede a algn artculo. Vase Ponderacin de la distribucin y Ponderacin del ahorro. Ponderacin del ahorro. Es la importancia relativa que se atribuye a la utilizacin del beneficio de un proyecto para el ahorro en oposicin al consumo. En general se considera que el ahorro es un objetivo ms valioso. El monto del beneficio que se ahorrar se pondera por la ponderacin del ahorro, de modo que la media final del valor del proyecto favorecer a aquellos proyectos que dan lugar a mayor ahorro. Vase Squire y van der Tak (1975). Comprese con la Ponderacin de la distribucin. Ponderacin de la distribucin. Es la importancia relativa que se asigna a los varios grupos de ingreso entre los beneficiarios de un proyecto. El ingreso recibido por uno u otro grupo es ajustado por la ponderacin, de modo que la medida final del valor del proyecto favorecer a aquellos grupos a los que se asigne mayor importancia. Vase Squire y van der Tak (1975). Comprese con la Ponderacin del ahorro. Precio. El monto (usualmente de dinero) que debe intercambiarse por un bien o servicio. En general, precio se refiere a un precio de mercado, o a un precio financiero examinado como parte del anlisis financiero, a diferencia del valor econmico que se utiliza con respecto a los montos examinados en conexin con el anlisis econmico. Vase Valor econmico, precio de mercado, paridad, precios y precio de cuenta. Precio de cuenta. Es el valor empleado en el anlisis econmico con respecto a un costo o beneficio de un proyecto cuando se considera que el precio de mercado es una estimacin deficiente del valor econmico. En general se utiliza como sinnimo de precio contable. El precio de cuenta implica tcnicamente un precio que se ha obtenido de un modelo matemtico complejo (por ejemplo, de la programacin lineal), en tanto que un precio contable simplemente indica que el precio no es de mercado. En el uso corriente esta distincin se ha borrado en gran parte y, en general, el precio de cuenta se utiliza para ambas finalidades. En este libro, los precios de cuenta son estimaciones de precios de eficiencia. En lo que se refiere a los bienes y servicios finales, el precio de cuenta es el valor en uso. Para los bienes y servicios intermedios, el precio de cuenta es el costo de oportunidad, el beneficio a que se renuncia mediante la utilizacin de un
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recurso escaso para un propsito en lugar de su mejor opcin siguiente en orden de rentabilidad. El costo de oportunidad para bienes y servicios intermedios es por definicin igual al valor del producto marginal, o sea, el valor de la produccin adicional generada por una unidad adicional de insumo variable. El tipo de salario de cuenta es el precio de cuenta para la mano de obra y se fija en general estimando el valor del producto marginal de la mano de obra. El tipo de cambio de cuenta es el precio de cuenta de las divisas y refleja la prima cambiarla. El tipo de cambio de cuenta es el tipo de cambio oficial multiplicado por 1 ms la prima cambiaria expresada en forma decimal. Cuando se emplea el mtodo del factor de conversin para tener en cuenta las distorsiones comerciales, el costo de oportunidad o el valor en uso se multiplica primero por el factor de conversin (a menudo el factor estndar de conversin) para obtener el valor econmico utilizado en el anlisis econmico. Vase precio de eficiencia. Precio de eficiencia. Es un valor econmico utilizado en el anlisis econmico que refleja el costo de oportunidad o el valor en uso de un bien o servicio utilizado o producido por un proyecto. Puede ser un precio de mercado o un precio de cuenta. Los precios de eficiencia son los valores utilizados en el anlisis econmico cuando el objetivo es maximizar el ingreso nacional (es el objetivo asumido en este libro). Por consiguiente, al anlisis econmico que se hace utilizando precios de eficiencia se le llama en ocasiones anlisis de eficiencia. Cuando el objetivo de un proyecto es algo diferente del ingreso nacional (como pudiera ocurrir con los anlisis que incorporan formalmente objetivos de la distribucin del ingreso o el ahorro), el precio de eficiencia se puede ajustar por una ponderacin de la distribucin apropiada. Precio financiero. Vase Precio de mercado. Precio de frontera. Es la unidad de precio de un bien comercializado en la frontera de un pas. En el caso de las exportaciones es el precio f.o.b., para las importaciones es el precio c.i.f. Vase precio, comprese con el Precio a nivel de finca. Precio de mercado. Es un precio al que se cambia de hecho un bien o servicio por otro bien o servicio (como un pago en especie), o por dinero (en cuyo caso es un precio financiero). Un precio de mercado puede referirse a una transaccin que se lleva a efecto en cualquier lugar, no necesariamente en un mercado de poblado o de operaciones al por mayor. Se diferencia del precio de cuenta. Precios relativos. Vase tambin Inflacin.

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Precio de reservacin. Es el precio a que una persona est dispuesta a ofrecer un bien o servicio. Se aplica a menudo a la mano de obra y es el salario mnimo al que esa persona est dispuesta a ofrecer sus servicios. Presupuesto (Budget). Estimacin tentativa de las entradas, los gastos y el ingreso neto en un plan de manejo para un periodo futuro. Presupuestos. Vase tambin Presupuestos de fincas; Presupuesto de piensos; Presupuestos por unidad de actividad. Presupuestos de fincas. En el anlisis de la inversin en fincas es una proyeccin de las entradas y las salidas de una finca para estimar el beneficio incremental neto en el curso de la vida de un proyecto. En general se basa en un plan de la finca modelo. Vase tambin Presupuestos. Presupuesto de la finca entera. Se trata de un presupuesto que comprende todas las actividades que se llevan a cabo en una finca. Se diferencia de los presupuestos parciales y por unidad de actividad. Vase tambin Presupuestos de fincas y plan de la finca modelo. Presupuesto parcial. Es un presupuesto que se enfoca slo hacia parte de una empresa. Cabe compararlo con el costo marginal (incluido el costo de oportunidad) de una actividad dentro de una empresa con el incremento marginal en beneficio que producir la nueva actividad. Vase tambin presupuestos por unidad de actividad.

Presupuestos por unidad de actividad. En el anlisis de la inversin en fincas, es el presupuesto de una finca basado en una actividad fcilmente segregada, como la siembra de una sola hectrea de un cultivo, o la cra de un grupo determinado de animales. Es difcil preparar un presupuesto por unidad de actividad sobre la base Con y sin, ms bien se prepara, en general, sobre una base incremental, con todos los costos y todos los beneficios incluidos al valor incremental. Tanto en lo que se refiere al anlisis financiero como al anlisis econmico, esto significa que con respecto a algunos elementos el costo de oportunidad debe estimarse directamente, lo que a menudo reviste dificultad especial cuando se trata de la tierra y la mano de obra de la familia. Como consecuencia, los presupuestos por unidad de actividad son muy apropiados en los anlisis de proyectos, donde el costo de oportunidad de la tierra y la mano de obra de la familia puede considerarse que es cero. Se diferencia del presupuesto de finca entera. vase tambin presupuesto parcial. Prima cambiaria. Es la proporcin en que el tipo de cambio oficial sobrestima el valor real de la moneda local o de los bienes y servicios no comercializados en relacin con los bienes y servicios comercializados. Por lo comn se expresa como un porcentaje. En el anlisis de proyectos es en
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general la relacin de los precios internos divididos por los precios de frontera. Se utiliza para calcular el tipo de cambio de cuenta y el factor estndar de conversin para el anlisis econmico, con base usualmente en el clculo del arancel medio ponderado en el que la prima es igual a la tasa del arancel medio ponderado. El tipo de cambio de cuenta se obtiene multiplicando uno ms la prima cambiaria, expresada en trminos decimales, por el tipo de cambio oficial. En el anlisis de eficiencia econmica, el factor estndar de conversin es el recproco de uno ms la prima cambiaria. Esta es una forma de ndice de precios en el que la cesta de mercado vara segn el uso que se pretenda hacer del ndice. Los factores especficos de conversin son ndices similares, pero se han definido en forma ms limitada con objeto de que se incluyan cestas de mercado ms reducidas y se aplican a precios especficos en el anlisis econmico de proyectos. Desde el punto de vista matemtico, el factor estndar de conversin es el promedio ponderado de todos los factores especficos de conversin. As pues, el factor estndar de conversin y el tipo de cambio de cuenta incorporan estimaciones ms agregadas de los efectos que ejercen las distorsiones del comercio en el proyecto que los factores especficos de conversin, o que las medidas desagregadas de aplicar tipos de cambio de cuenta. En el anlisis de proyectos, la prima cambiaria se concentra slo en el componente de comercio de los pagos internacionales. En otros usos la prima cambiaria puede definirse de modo que tambin incluya otros pagos. Vase tambin Precios de eficiencia; artculos indirectamente comercializados; nmero ndice. Principal. Es el monto de un prstamo. Produccin consumida en el hogar . Son los bienes y servicios producidos en una finca y que son consumidos por la familia agrcola. El valor de la produccin consumida en el hogar se incluye en los anlisis financiero y econmico. Tambin figura entre los bienes y servicios que constituyen el ingreso nacional. Producto. Es un bien o servicio que se produce por una actividad. En el anlisis de proyectos es el producto del proyecto. Productividad del hato. Es la relacin entre animales vendidos de un hato de ganado ms el incremento de ste durante un ao y el nmero de animales al comienzo del ao. Programa. Es un esfuerzo o plan de desarrollo en vas de ejecucin. Se diferencia de un proyecto en que ste tiene un objetivo, actividad, comienzo y fin especficos. Un programa puede incluir varios proyectos en distintas ocasiones como sus unidades constituyentes. Programacin lineal. Es un mtodo matemtico para determinar una combinacin ptima de insumos, a fin de maximizar (o minimizar) un
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objetivo en el que las variables de insumos que intervienen estn sujetas a limitaciones. En los proyectos agrcolas se utiliza ocasionalmente para optimizar las secuencias de cultivos, con objeto de maximizar el ingreso. En la prctica exige una computadora. Promedio de utilidades anuales por unidad desembolsada . Es una medida no actualizada del valor del proyecto. Se calcula dividiendo el valor neto total (no actualizado) de la produccin incremental por el nmero de aos durante los cuales se obtendr el valor y dividiendo despus el resultado por el desembolso no actualizado para la inversin inicial. Proyeccin del hato. Es una previsin hecha por ao del nmero y clase de animales de un hato o de otro grupo de ganado. Vase tambin Ganadera. Proyecto. Se refiere, en general, a una actividad de inversin en la cual se gastan recursos -costos- para crear bienes de capital que producirn beneficios durante un perodo prolongado y que se presta lgicamente a la planificacin, financiamiento y ejecucin como una unidad. Constituye una actividad especfica, con un punto de partida y un punto final especficos, que se propone alcanzar un objetivo especfico. Es el elemento operacional ms pequeo preparado y ejecutado como una entidad separada de un plan o programa nacional. Es nico, en general, en el sentido de que no es un segmento de un programa en vas de ejecucin, aunque puede ser una rebanada de tiempo -una porcin que dura varios aos- de un programa a largo plazo. Puede producir beneficios susceptibles de valorarse en trminos monetarios, o beneficios intangibles. Vase Proyectos. Proyectos. Vase tambin Proyectos de fines mltiples, Proyectos que se excluyen mutuamente y Proyectos de finalidad nica.

Pases desarrollados (developed countries). Naciones industrializadas -Estados Unidos, Canad, Europa occidental, Japn, Australia y Nueva Zelanda- en las que el producto nacional bruto supera los 7.000 dlares anuales per cpita. Pases en desarrollo (developing countries) . Naciones de Latinoamrica, frica y Asia -salvo Japn- en las que el producto nacional bruto per cpita no excede los 7.000 dlares. Parques nacionales (national parks). Tierras y costas de importancia esttica, ecolgica o histrica que el gobierno maneja con el objetivo doble de preservarlas o garantizar el acceso pblico. Pastoreo excesivo (overgrazing). Resultado de que los animales rocen el campo en cantidades mayores de las que puede soportar a largo plazo. Es
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posible que haya una ganancia econmica a corto plazo, pero el pastizal (u otro ecosistema) se destruye y se pierde su capacidad de sostener vida. Peligro (hazard). Cualquier cosa que cause (a) lesiones, enfermedades o muerte a los seres humanos; (d) daos a la propiedad; o (c) degradacin del ambiente. Percepcin de los riesgos (risk perception) . Juicios intuitivos de los legos acerca de los riesgos. Con frecuencia no concuerdan con la opinin de los expertos. Perfil demogrfico (population profile). Grfica de barras que muestra el nmero de individuos de cada edad o en grupos de cinco aos. Persistente (persistent). Dcese de los pesticidas y otras sustancias que no son biodegradables y que resisten la descomposicin por otros medios, por lo que se conservan en el ambiente en forma ms o menos indefinida. Pesticida (pesticide). Sustancia qumica empleada para acabar con las plagas. Los pesticidas se clasifican segn la plaga que estn destinados a eliminar; por ejemplo, herbicidas para las plantas, insecticidas para los insectos, fungicidas para los hongos, etctera. Pesticidas de espectro amplio. Plaguicidas qumicos que eliminan una gama amplia de plagas. Como tambin acaban con otras especies beneficiosas, trastornan el medio y ocasionan resurgencias. Se distinguen de los pesticidas biorracionales o de espectro estrecho. Pesticidas de primera generacin (first-generation pesticides) . Sustancias inorgnicas txicas que fueron utilizadas para eliminar insectos, enfermedades vegetales y otras plagas. Estaban formados sobre todo por compuestos de arsnico y cianuro y varios metales pesados, como mercurio y cobre. Pesticidas de segunda generacin (second generation perticides) . Compuestos orgnicos sintticos para eliminar insectos y otras plagas. Comenzaron con el DDT en los aos cuarenta. Planta de reciclaje de materiales (materials recycling facility) . Planta de procesamiento en la que se facilita el reciclaje. Los desechos municipales slidos que son reciclables, luego de ser clasificados, se preparan en grupo para el mercado. Pobre (poor). Persona incapaz de costear su alimentacin y vivienda adecuadas.

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Pobreza extrema (absolute poverty). Falta de ingresos suficientes en dinero o en artculos de trueque para satisfacer las necesidades ms bsicas de alimento, vestido y abrigo. Precio sombra (shadow pricing). En el anlisis de costos y beneficios, tcnica para calcular las ganancias cuando el anlisis econmico normal no es eficaz. Por ejemplo, se pregunta a la gente cunto estara dispuesta a pagar al mes por mejorar su ambiente. Producto nacional bruto per cpita (gross domestic product per cpita). Valor de todos los bienes y servicios intercambiados al ao en un pas, dividido entre su poblacin. Es un indicador comn del grado de crecimiento y nivel de vida. Protocolo de Montreal (Montreal Protocol) . Acuerdo alcanzado en 1987 por un numeroso grupo de naciones para reducir 50 por ciento la produccin de clorofluorocarbonos para el ao 2000, con el objeto de proteger la capa de ozono. Una enmienda de 1990 pide la eliminacin completa para el fin de siglo en las naciones desarrolladas y para el 2010 en las otras. Recurrente. Que ocurre repetidamente. Se llaman costos recurrentes u ordinarios de un proyecto a los que ocurren en forma repetida a medida que ste se ejecuta. Usualmente se refiere a los costos sufragados por el presupuesto del Gobierno. Algunos gobiernos tienen presupuestos separados recurrentes y de inversin, con cargo a los cuales se financian los costos del proyecto. Relacin B/C. Vase Relacin beneficios- costos. Relacin costos-beneficios. Vase Relacin beneficios-costos. Relacin de endeudamiento. [Pasivo a largo plazo / (pasivo a largo plazo + capital)] / [Capital / (pasivo a largo plazo + capital)]. Expresada usualmente como la primera parte entre corchetes comparada con la segunda parte de la ecuacin tambin entre corchetes, multiplicadas ambas partes por 100, en una relacin como 60:40. Se utiliza una relacin financiera para determinar el nivel de endeudamiento relativo al capital y ayudar a formarse juicios acerca del riesgo y la solvencia crediticia. Relacin financiera. Es una relacin de un conjunto de ellas, basada en los estados financieros correspondientes a una empresa, que permite al analista del proyecto formarse un juicio acerca de la eficiencia de una empresa, de su rendimiento con respecto a los agregados clave, y de su liquidez. Se utiliza a menudo en el anlisis de solvencia crediticia. Relacin N/K. Vase Relacin inversin beneficio neto.

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Relacin inversin-beneficio neto (relacin N/K). Esta es una medida actualizada del valor del proyecto. es el valor actual de los beneficios netos dividido por el valor actual de la inversin. Es una forma de la relacin beneficios-costos. Se calcula tomando los beneficios netos como el valor neto actual de la corriente de beneficios incrementales netos (flujos de fondos) en aquellos aos despus de que la corriente se ha vuelto positiva, y la inversin como el valor actual de la corriente de beneficios incrementales netos en los primeros aos de un proyecto cuando es negativa. A menudo se abrevia como relacin N/K. Cuando se utiliza la relacin inversin-beneficio neto, el criterio de seleccin es aceptar todos los proyectos con una relacin inversin-beneficio neto de uno o mayor cuando se actualiza a una tasa de actualizacin adecuada, con mucha frecuencia el costo de oportunidad del capital, en orden de valor de relacin hasta que quedan agotados todos los fondos disponibles de inversin. Puede utilizarse para clasificar proyectos independientes. En general no se puede utilizar en forma directa para elegir entre opciones que se excluyen mutuamente. Relacin de operacin. Son gastos de operacin divididos por el ingreso. Se utiliza una relacin financiera para juzgar la eficiencia. Relacin de prstamos desembolsados y pendientes a capital y reservas. Vase Nivel de endeudamiento relativo al capital. Relacin de la rotacin de inventarios. Es el costo de los bienes vendidos divididos por el inventario. Es una relacin financiera utilizada para juzgar la eficiencia. Relacin del servicio de la deuda . (ingreso neto + depreciacin + inters pagado) / (inters pagado + reembolso de los prstamos a largo plazo). Es una relacin financiera utilizada para juzgar la solvencia crediticia. Rendimiento. En el uso agrcola es la produccin de un cultivo o forraje por unidad de superficie (por ejemplo, toneladas por hectrea). En el uso financiero es la tasa de rendimiento de una inversin. Vase tambin Semilla de alto rendimiento. Rendimiento sobre el activo. Es el ingreso de operacin dividido por el activo. Es una relacin financiera que se aplica para juzgar el rendimiento a agregados crticos. Rendimiento al capital. Es la tasa de rendimiento recibida por el inversionista sobre el capital comprometido en un proyecto. El beneficio incremental neto, o el flujo incremental de fondos, es una corriente indiferenciada de valores consistente en el rendimiento al capital y el rendimiento del capital. La tasa de rentabilidad interna es una medida del rendimiento al capital. Cuando esa tasa es de cero, todo el capital es recuperado por el flujo de fondos, pero no hay rendimiento al capital.
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Rendimiento del capital. Es el rendimiento al inversionista de parte o toda la inversin inicial de capital en un proyecto. El beneficio incremental neto, o flujo incremental de fondos, es una corriente indiferenciada de montos consistentes en el rendimiento del capital y el rendimiento al capital. Rendimiento sobre el capital. 1) Es la tasa de rentabilidad interna del beneficio incremental neto despus del financiamiento. Se utiliza como una medida del valor del proyecto. 2) Es el ingreso neto dividido por el capital. Se trata de una relacin financiera que se utiliza para juzgar el rendimiento a agregados crticos. Rendimiento del primer ao. Es una tcnica analtica para determinar el momento ptimo de comenzar un proyecto propuesto. En esta tcnica, la corriente de beneficios incrementales netos (flujo de fondos) en el primer ao que es positiva se divide por el total de la corriente de beneficios incrementales netos (flujo de fondos) en aquellos aos en que es negativa. El resultado, expresado en trminos porcentuales, es el rendimiento del primer ao. El momento ptimo para comenzar el proyecto es el ao ms temprano con respecto al cual la corriente de beneficios incrementales netos correspondiente a un proyecto comenzado en ese ao tiene un rendimiento del primer ao superior al costo de oportunidad del capital. Si el proyecto comienza ms pronto, durante el primer ao por lo menos no obtendr el costo de oportunidad del capital; si comienza ms tarde se habr dejado pasar la ocasin de obtener el costo de oportunidad del capital sobre la inversin inicial. El aplazar un proyecto puede ser ventajoso slo si el beneficio potencial o la corriente de costos aumentan independientemente de cundo comienza el proyecto, condicin poco comn en los proyectos agrcolas, pero ordinaria en los viales, en los que el trfico crece cualquiera que sea el momento en que comienza el proyecto. La tcnica del rendimiento del primer ao parte del supuesto implcito de que una vez que comienzan los beneficios stos van en aumento o se mantienen constantes. Rendimiento sobre las ventas. Es el ingreso neto dividido por el ingreso fiscal. Es una relacin financiera que se aplica para juzgar el rendimiento a agregados crticos. Renta. Pago peridico fijo que efecta un usuario a un propietario por la posesin y utilizacin de una propiedad. Comprese con Renta econmica. Renta econmica. Es el rendimiento por la utilizacin de un factor de produccin en exceso del mnimo necesario para producir el servicio del factor. Es el excedente que le queda al beneficiario de un proyecto despus de que recibe las recompensas necesarias para atraer insumos fsicos, mano de obra, capacidad empresarial y la disposicin a correr riesgos. Rentabilidad (Profitability). Indica el retorno que los propietarios perciben a cambio de la inversin, riesgo y esfuerzo desarrollado.
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Resultado ms probable. Es el valor de una medida del valor del proyecto cuando el valor ms probable de cada elemento del proyecto se utiliza para calcular la medida. Comprese con el Anlisis de sensibilidad y el anlisis de riesgos. Riesgo (Risk). Es una situacin donde todos los resultados son conocidos por quien toma la decisin. Recursos comunes (commons resources) . Recursos, por lo general naturales, cuya propiedad comparten muchas personas o, como en el caso del aire y alta mar, que nadie posee pero estn abiertas a la explotacin. Recursos naturales (natural resources). Dcese de los ecosistemas y las especies en trminos del valor econmico que se obtiene de explotarlos. Tambin se aplica a segmentos particulares de los ecosistemas, como el aire, el agua, el suelo o los minerales. Recursos no renovables (non renewable resources) . Recursos como las vetas de minerales, el petrleo y el carbn que se encuentran en yacimientos finitos en la corteza de la Tierra y que no se recuperan mediante procesos naturales. Redituable (cost-effective). Dcese del proyecto o actividad que genera ganancias o beneficios muy superiores a los costos. Relleno sanitario (landfill). Sitio en el que los desechos (municipales, industriales o qumicos) se entierran o se cubre. Relleno sanitario seguro (secure landfill) . Relleno con barreras adecuadas, drenaje de lixivios y sistemas de supervisin que se considera seguro contra la contaminacin de las aguas freticas con residuos peligrosos. Rendimiento energtico neto (net energy yield). Cantidad de energa producida menos la que se gasta en la produccin y la transmisin a los consumidores. Rendimiento mximo sostenible (maximum sustainable yield) . Cantidad mxima de un recurso renovable que es posible extraer ano tras ao sin agotarlo. Es el ndice mximo de uso o acopio que se equilibrar con la capacidad regenerativa del sistema; por ejemplo, el ritmo mximo de tala que equilibra el crecimiento de los rboles. Rendimiento sostenible (sustainable yield). Extraccin de un recurso biolgico (por ejemplo, peces o rboles) sin exceder su capacidad de recuperarse.

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Relacin costo / beneficio (cost-beneft ratio) . Monto de los beneficios esperados de un proyecto divididos entre el costo de ste. Si la razn es mayor que uno, el proyecto se justifica; en caso contrario, no. Resurgencla (resurgence). Retorno rpido y acentuado de una poblacin --en particular de las plagas- despus de su eliminacin con pesticidas. Reutilizacin (reuse). Prctica de usar de nuevo los artculos en lugar de desecharlos y producir nuevos; por ejemplo, recoger las botellas para volverlas a emplear (reciclaje). Revolucin verde (green revolution) . Preparacin e introduccin de nuevas variedades de maz, trigo y arroz (sobre todo) que aumentan el rendimiento por hectrea. Riego (irrigation). Mtodo de riego artificial de los cultivos. Riego por derrame (flood irrigation) . Tcnica de riego en la que el agua se desva de los ros por medio de canales e inunda los surcos de los campos. Riego por goteo (drip irrigation) . Sistema de riego en el que el agua gotea de una tubera al pie de cada planta. Riego por surtidor (center pivot irrigation) . Sistema de riego que consta de un brazo de roco de varios cientos de metros de largo sostenido por ruedas que giran alrededor de un pozo central del que se bombea el agua. Riesgo (risk). Probabilidad de sufrir lesiones, enfermedades, muerte u otra prdida como resultado de la exposicin a un peligro. Riesgo ecolgico (ecological risk). Cualquier factor de dao o trastorno indeterminado al sistema ecolgico natural. Riqueza biolgica (biological wealth). Suma de los valores comerciales, cientficos y estticos que concede a las regiones su biota. Rociado cosmtico (cosmetic spraying). Aspersin de pesticidas para controlar las plagas que daan el aspecto de los frutos. Rociado de seguridad (insurance spraying). Aspersin de pesticidas cuando no es necesario en la creencia de que evitar prdidas debidas a plagas. Rotacin de cultivos (crop rotation) . Mtodo de alternar las siembras en la misma parcela; por ejemplo, maz un ao, heno dos aos y luego otra vez maz.
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S
Salidas. Son todos los pagos que se efectan, o los bienes y servicios de valor que se consumen o transfieren a otras entidades y que decrece el beneficio neto. Se diferencian de las entradas. Secundario. Con referencia a los costos y beneficios es un costo o beneficio que surge fuera de las cuentas primarias del proyecto como resultado de los costos o beneficios de ste que actan a travs del efecto multiplicador. En el anlisis de proyectos, en los sistemas que emplean el valor en uso o el costo de oportunidad como criterio de valor en el anlisis econmico (como el sistema empleado en este libro y la mayora de los sistemas utilizados por organismos internacionales), los costos secundarios no existen puesto que todos los costos y beneficios del proyecto son ajustados, a fin de que reflejen su efecto en el ingreso nacional. Se necesita un margen para los costos y beneficios secundarios, slo si se va a llevar a cabo una estimacin del efecto econmico utilizndose nicamente precios de mercado, al igual que en el sistema empleado en los Estados Unidos para los proyectos de recursos naturales. Vase beneficios, costos y costos asociados. Seguimiento. Es el examen continuo o peridico por parte de la gerencia / administracin del proyecto de la ejecucin de una actividad para asegurar que las entregas de insumos, los calendarios de trabajo, los productos esperados conforme a metas establecidas y otras acciones necesarias progresen de acuerdo con el plan trazado (ONU 1984). As, el seguimiento forma parte del sistema de informacin gerencial / administrativo y constituye una actividad interna. Como parte integrante de la funcin de gerencia y, por lo tanto, componente esencial de una buena prctica de gestin, es necesario que el seguimiento lo realicen los responsables de la ejecucin del proyecto o programa en todos los niveles de la jerarqua administrativa (IICA y FIDA 1994). Servicio de la deuda. Es un pago hecho por un prestatario a un prestamista. Puede incluir uno o todos los siguientes: 1) pago de intereses; 2) reembolso del principal, y 3) comisin por compromiso. Vase Pagos iguales, Crditos, Prstamos. Servicios de comercializacin. Son los servicios que se necesitan para hacer que la produccin de una empresa (digamos, una finca) se ponga a disposicin de los consumidores en la forma que prefieran. Pudieran incluir la elaboracin (u otro sistema de transformacin), almacenamiento, transporte, financiamiento y aceptacin del riesgo. Sistema de precios. Es el sistema por el que se determinan los montos y calidades de bienes y servicios (y, en consecuencia, por el que se asignan los
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recursos para producirlos) por el precio que los consumidores estn dispuestos a pagar. En un sistema de precios en el que se permite que los mercados acten sin intervencin externa, el sistema de precios tender a la asignacin ptima de recursos y de produccin de bienes y servicios: si hay escasez de un artculo el precio aumentar y se aplicarn nuevos recursos a su produccin, hasta que se llegue a un equilibrio en el que ninguna otra combinacin de bienes y servicios producidos o de asignacin de recursos podra proporcionar mayor satisfaccin. En la prctica, ningn sistema de precios alcanza ese ideal. En todos los mercados hay fricciones ocasionadas por los desfases en la reaccin al producto de que se trate. Determinados servicios pblicos que no son fciles de vender a travs del mercado tampoco se pueden incorporar con facilidad al sistema de precios. Por razones histricas algunos individuos o grupos pueden tener un control (monopolstico) sobre activos que les permiten manipular el sistema de precios para su provecho propio. Por ltimo, la capacidad de compra y venta de un consumidor depende de su ingreso, que tal vez no refleje el punto de vista de la sociedad en lo que respecta al consumo deseable para esa persona. Por razones como las apuntadas, todas las sociedades dirigen en mayor o menor grado el sistema de precios, a fin de que pueda prestar mejor servicio a la finalidad de esa sociedad particular. Esos esfuerzos constituyen la sustancia de la poltica de precios. Vase tambin Distorsin, precio de eficiencia, precio de mercado, precio de cuenta. Sobrecostos. Son costos mayores que los estimados o presentados. Solvencia (Solvency) (1). La solvencia o estabilidad seala la capacidad de la empresa para pagar sus deudas; es decir, si el total de activos supera los pasivos. Solvencia crediticia (2). La capacidad de una persona, empresa o nacin, para cumplir sus obligaciones del servicio de la deuda. En lo que respecta a una empresa, el juicio acerca de su solvencia crediticia se forma sobre la base de una u otra relacin financiera. Subsidio. Es un pago de transferencia. Un precio o valor econmico real o aproximado. Se diferencia del intangible. Vase tambin real. Salificacin o salinizacin (salinization). Proceso por el que el suelo acumula sal al grado de que acaba por impedir el crecimiento vegetal. Se debe a la riego, pues las sales que vienen con el agua permanecen en el suelo cuando sta se evapora. Saneamiento de las aguas freticas (groundwater remediation) . Purificacin de las aguas freticas mediante varias tcnicas. Saneamiento o correccin (remediation) . Retorno al estado original no contaminado.
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Sedimentacin (sedimentation). Llenado de lagos, estanques, canales, etc., con partculas, sobre todo de arena y limo. Estas partculas proceden de la erosin, que en general es el resultado de las malas prcticas de conservacin del suelo en la agricultura, la minera y la urbanizacin. Sedimento (sediment). Partculas del suelo, arena, limo y arcilla, arrastradas por el agua. El mismo material despus de depositarse. A causa de los ritmos diferentes de asentamiento, los depsitos suelen ser de arena, limo o arcilla pura. Seguridad alimentaria (food security) . Para las familias la capacidad de satisfacer las necesidades de alimentacin de modo que no padezcan hambre ni desnutricin. Sistema de filtro de goteo (trickling filter system) . Mtodo en el que las aguas residuales escurren por rocas o un armazn cubierto con microorganismos activos cuya alimentacin en ambientes bien aireados produce la descomposicin de la materia orgnica. Se aplica en el tratamiento secundario o biolgico. Sistema de flujo en tierra (overland flow system) . Mtodo de tratamiento de aguas residuales que consiste en dejarlas filtrar por un campo de pasto u otra vegetacin. Sistema de lodo activado (activated sludge system) . Mtodo de eliminacin de los desechos orgnicos del agua, por descomposicin mediante microorganismos y aireacin activa. Se emplea sobre todo como tratamiento secundario de aguas residuales despus del primer asentamiento de materiales. Sistema humano (human system) . Rgimen general que los seres humanos han creado para sostenerse y que comprende la agricultura, la industria, las redes de transporte y comunicacin, etctera. Sociedad sostenible (sustainable society) . Sociedad que funciona de manera que o agota la energa ni los recursos de los que depende. Sostenibilidad (sustainability). Capacidad de los procesos de mantenerse indefinidamente sin agotar la energa ni los recursos de los que dependen. Tambin sustentabilidad. Subalimentacin (undernutrition). Forma de hambre en la que no hay una ingesta suficiente de caloras. La inanicin es la forma ms grave de la subalimentacin.

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Tasa de actualizacin. Es la tasa de inters utilizada para determinar el valor actual de un valor futuro media/nte la actualizacin. Tasa de actualizacin de equilibrio . Es la tasa de actualizacin que iguala los valores actuales de las corrientes de costos de dos alternativas que producen el mismo resultado. Se utiliza usualmente para elegir entre dos alternativas tecnolgicas o diseos alternativos de proyectos que tienen diferentes corrientes temporales. La alternativa preferida es la que tiene el valor actual ms bajo. A alguna tasa de actualizacin, alternativas con diferentes corrientes temporales pueden tener valores actuales iguales; a una tasa de actualizacin ms elevada se prefiere una alternativa diferente a la que est por debajo de la tasa. Tambin se le denomina tasa de actualizacin igualadora. Puede determinarse mediante una representacin grfica trazando el valor actual de las dos alternativas a diferentes tasas de actualizacin, o se puede computar encontrando la tasa de rentabilidad interna con respecto a las diferencias ao por ao entre los flujos de fondos de la alternativa con el costo no actualizado ms alto menos la alternativa con el costo no actualizado ms bajo. Tasa de actualizacin igualadora . Vase Tasa de actualizacin de equilibrio. Tasa de mortalidad. Con referencia al ganado es la proporcin de animales al comienzo de un perodo que mueren en el transcurso de ste. En general se expresa en trminos porcentuales. Tasa de preferencia temporal de la sociedad . Se trata de una tasa, indicada usualmente en forma porcentual, que expresa la preferencia de una sociedad en conjunto por los rendimientos presentes en lugar de los futuros y que, a veces, se propone como una tasa de actualizacin para el anlisis de proyectos. En general se considera que es menos que el costo de oportunidad del capital, que expresa una suma acumulada de preferencias temporales individuales porque la sociedad en conjunto tiene un horizonte cronolgico ms extenso que cualquiera de sus miembros. Tasa de rendimiento. Es la remuneracin a la inversin expresada como proporcin o porcentaje. A menudo es la tasa de rentabilidad interna. La tasa de rendimiento financiero es la tasa de rentabilidad basada en los precios de mercado; la tasa de rendimiento econmico es la tasa de rentabilidad interna basada en valores econmicos. Vase tambin tasa de rendimiento econmico, tasa de rendimiento financiero y tasa de rentabilidad interna. Tasa de rendimiento econmico. Es la tasa de rentabilidad interna calculada utilizando valores econmicos. Vase Tasa de rentabilidad interna y tambin tasa de rendimiento. Tasa de rendimiento financiero. Es la tasa de rentabilidad interna calculada utilizando valores financieros. Es la tasa de rentabilidad interna
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utilizada en el anlisis financiero. Vase tambin tasa de rentabilidad interna, tasa de rendimiento. Tasa de rentabilidad aceptable. Es la tasa de rentabilidad por debajo de la cual se considera inaceptable un proyecto. A menudo se estima que es el costo de oportunidad del capital. La tasa de rentabilidad aceptable sera la tasa de rentabilidad interna mnima aceptable correspondiente a un proyecto, o la tasa de actualizacin utilizada para calcular el valor neto actual, la relacin inversin-beneficio neto, o la relacin beneficios-costos. Tasa interna de retorno (Internal rate of return) (1) . Es aquella tasa de inters que hace que el valor presente de los ingresos sea igual al valor presente de los desembolsos, es decir, que hace que el valor presente neto sea igual a cero. La TIR representa el mximo costo al cual un inversionista podra tomar dinero prestado para financiar la totalidad de un proyecto, repagando con su produccin el capital y los intereses de la deuda sin tener prdidas. Tasa interna de retorno -TIR- (2). Es la mxima tasa de inters que puede pagarse o que gana el capital no amortizado en un periodo de tiempo y que conlleva la recuperacin o consumo del capital. Si la TIR es igual o mayor que el costo de oportunidad del capital (expresado como tasa de rendimiento), la inversin paga los costos y es rentable. Tambin se la denomina eficiencia marginal del capital o rendimiento sobre la inversin. Tasa de rentabilidad interna -TRI- (3). La tasa de rendimiento representa la tasa promedio de inters a la que un proyecto reembolsa la inversin en el curso de su duracin. Tasa interna de retorno -TIR- (4). La TIR representa la rentabilidad media del dinero aplicado en un proyecto durante todo el periodo analizado. Tasa de rentabilidad interna -TRI- (5). Es una medida actualizada del valor del proyecto. Es la tasa de actualizacin, que hace justo que la corriente de beneficios incrementales netos, o el flujo incremental de fondos, sea igual a cero. Es la tasa mxima de inters que puede pagar un proyecto por los recursos utilizados si se desea que el proyecto recupere su inversin y los gastos de operacin y de todos modos termine sin prdidas ni ganancias. Tasa de rentabilidad interna (6). Es la tasa de rendimiento sobre el capital pendiente por perodo mientras est invertido en el proyecto. A menudo se expresa en forma abreviada con el acrnimo TRI. Cuando se utiliza la tasa de rentabilidad interna, el criterio de seleccin es aceptar todos los proyectos independientes con una tasa de rentabilidad interna mayor que la tasa de rentabilidad aceptable, que en general es el costo de oportunidad del capital. Puede dar una clasificacin incorrecta entre
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proyectos independientes y no se puede utilizar de manera directa para elegir entre opciones que se excluyen mutuamente. Tasa de supervivencia. Con referencia a ganado la proporcin de animales al comienzo de un perodo que viven hasta el final de ese perodo. Es uno menos la tasa de mortalidad expresada en forma decimal. En general se expresa como un porcentaje. Trminos monetarios. Son los precios monetarios de bienes y servicios. Se diferencian de los trminos reales, que se refieren a las caractersticas fsicas, tangibles, de los bienes y servicios. Tipo de cambio de cuenta. Vase Precio de cuenta. Tipo de cambio oficial. Es el tipo establecido por las autoridades monetarias de un pas, al que se puede cambiar la moneda nacional por la extranjera. En aquellos casos en que no hay controles monetarios se considera que el tipo de cambio oficial es la tasa de cambio. El tipo de cambio oficial se utilizara siempre en el anlisis financiero. Si existe ms de un tipo de cambio oficial, entonces el tipo o tipos que se aplican deben utilizarse en el anlisis financiero. Vase Prima cambiaria. Tipo de salario de cuenta. Vase Precio de cuenta. Tratamiento de la incertidumbre. Vase Anlisis de sensibilidad. TRI. Vase Tasa de rentabilidad interna. Tasa absoluta de natalidad (crude birth rate) . Nmero de nacimientos al ao por mil habitantes. Tasa total de fertilidad (total fertility rate) . Nmero promedio de nacimientos vivos de cada mujer durante sus aos reproductivos, si sigue la fertilidad promedio de cada edad. Tcnica de confusin (confusion technique) . Mtodo de control de plagas en el que se aplica cierta cantidad de un atrayente sexual de modo que los machos se confunden y no localizan a las hembras. La cantidad de feromonas empleada es muy poca dada su gran potencia. Tecnologa apropiada (appropriate technology). Medios y conocimientos especficos para mejorar la eficacia y la productividad de la mano de obra sin desplazar a los trabajadores. Pretende facultar a la gente para que aumente su bienestar sin alterar el sistema socioeconmico. Tecnologia de control razonablemente disponible (reasonably available control technology). Tecnologas aprobadas que reducen las emisiones industriales de contaminantes atmosfricos.
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Tecnologa del mximo control asequible (maximum achievable control technology). Mejor tecnologa disponible para reducir las emisiones de contaminantes industriales txicos. Tecnologa qumica (chemical technology) . Aplicado al control de las plagas agrcolas, se refiere al uso de herbicidas o pesticidas para controlarlas o erradicarlas. Teora (theory). Formulacin conceptual que da una explicacin racional de numerosas observaciones relacionadas.

Tragedia de los recursos comunes (tragedy of the commons) . Uso o extraccin excesivos y consecuente agotamiento o destruccin de un recurso renovable que tiende a ocurrir si se trata como comn, es decir, cuando est abierto al aprovechamiento de quienquiera que tenga los medios para ello. Transicin demogrfica (demographic transition) . El cambio de una condicin de tasas elevadas de natalidad y mortalidad a un periodo de disminucin de la mortalidad con nacimientos todava numerosos, con una situacin resultante en la que ambas tasas son bajas; Suele ser el resultado del crecimiento econmico.

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Utilidad. Vase tambin Ingreso. Utilidad neta o ganancia (net profit) . Es la diferencia entre el total de ingresos y el total de gastos. Utilidades retenidas. En la terminologa contable de los Estados Unidos es la porcin del ingreso neto o utilidad que se mantiene dentro de una empresa y se reinvierte en lugar de distribuirse como dividendos a los accionistas. En la terminologa contable britnica se denominan reservas. Utilidades por Unidad Desembolsada. Es una medida no actualizada del valor del proyecto. Es el valor total neto (no actualizado) de la produccin incremental dividido por el monto total (no actualizado) de la inversin. Umbral econmico (economic threshold). Grado de dao de las plagas que, para reducirlo, requerira una aplicacin de pesticidas ms costosa que las prdidas causadas.

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Urbanizacin en conjuntos (clustered development) . Forma de organizar viviendas y servicios en mdulos compactos en una zona reducida del terreno, cuya mayor parte se deja despejada. Uso desperdiciado del agua (consumptive water use) . Consumo del agua que impide purificarla y reutilizarla; por ejemplo, el riego. Uso no desperdiciado del agua (non consumptive water use) . Empleo del agua para lavar y enjuagar de modo que, aunque contaminada, est an disponible para otros usos. Con la purificacin adecuada, se recicla en forma indefinida.

V
Valor. Vase Valor econmico. Valor de aceptabilidad. Es el valor al que tendra que llegar un elemento de un proyecto como resultado de un cambio en una direccin desfavorable antes de que el proyecto ya no satisfaga el nivel mnimo de aceptabilidad tal como lo haya indicado una de las medidas del valor del proyecto. Vase Anlisis de sensibilidad. Valor actual (present value) (1). Es el valor corriente de una suma de dinero que se recibir en el futuro. Valor actual (2). (a) El valor en la actualidad de un monto que se va a recibir o pagar en algn momento en el futuro. Se determina multiplicando el valor futuro por el factor de actualizacin, que es 1 / (1 + i) n, en que i = a la tasa de actualizacin (inters) y n = al nmero de aos. En la prctica el factor de actualizacin se obtiene de un conjunto de tablas de inters compuesto y de descuento (actualizacin). (b) Es la suma de los valores actuales de una serie de valores futuros. Vase tambin Valor neto actual. Valor actual de 1. Vase Factor de actualizacin. Valor actual de 1 por ao. Vase Valor actual de una anualidad constante. Valor actual de una anualidad constante . Es el valor actual de 1, recibido o pagado anualmente durante X aos. Tambin se denomina el valor actual de 1 por ao y el factor de actualizacin para una corriente de ingresos. Se indica por la expresin [(1 +i) n - 1] / [i(1+i)n], en que i = a la tasa de inters y n = al nmero de aos. Es el recproco del factor de recuperacin del capital. En general se obtiene de un conjunto de tablas de
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inters compuesto y de descuento. Este factor permite determinar el valor actual de un monto constante recibido o pagada cada ao durante un cierto perodo en el futuro. Su uso es directo y simple si se utiliza para una corriente constante de dinero que comienza en el primer ao y dura hasta algn ao futuro, digamos el undcimo, de un proyecto. Tambin puede utilizarse para determinar el valor actual hoy de una corriente constante de dinero, que comienza en algn momento diferente del primer ao, digamos en el sptimo ao de un proyecto y prosigue durante todo el dcimo-quinto ao, aunque esto precisa cierta manipulacin adicional. Vase el Valor actual de una corriente de ingresos futuros. Vase tambin el valor temporal del dinero. Valor actual de una corriente de ingresos futuros . Es el valor actual (en el momento to) de una corriente de ingresos que comienza en algn momento en el futuro (es decir, en algn momento diferente de t 1). Cuando la corriente de ingresos futuros consiste en el mismo monto pagado o recibido cada periodo o contable, el valor actual se puede determinar sustrayendo el valor actual de una anualidad constante, para el nmero de aos antes de que la corriente comience para la tasa apropiada de inters, del valor actual de una anualidad constante para el ltimo ao de la corriente y multiplicando el valor resultante por el monto pagado o recibido cada perodo contable. A la corriente de ingresos futuros se le llama en ocasiones una anualidad demorada, y al factor obtenido de una anualidad constante se le puede denominar la anualidad constante demorada. Valor agregado. Es el monto de valor econmico generado por la actividad llevada a cabo dentro de cada unidad de produccin en la economa. Cada finca, cada fbrica, cada hospital y escuela, cada camino, tienda y cine, cada unidad genera su propio valor agregado. La suma de todo el valor agregado generado por todas las necesidades de produccin es igual a la produccin total del pas, medido su ingreso nacional como PIB (Producto Interno Bruto) o PNB (Producto Nacional Bruto). En toda unidad de produccin, el valor agregado se mide por la diferencia entre el valor de produccin de la empresa y el valor de todos los insumos adquiridos fuera de la empresa. As, el valor de la produccin menos el valor de los insumos adquiridos exteriormente es igual al valor agregado. El capital y el trabajo vinculados a cada empresa se consideran insumos internos, no insumos adquiridos exteriormente. El valor agregado bruto representa la aportacin comn de ingreso generado por la produccin, que se distribuye a los factores de produccin vinculados a la empresa, incluidos los impuestos sobre la renta y la depreciacin. El deducir la depreciacin da el valor agregado neto; la suma de todo el valor agregado neto generado por las unidades de produccin en la economa es el producto interno bruto. El valor agregado interno se refiere al valor agregado por las actividades locales o internas a los componentes importados del exterior. El valor agregado interno en un
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artculo indirectamente comercializado es el valor total del producto menos el precio de frontera de los componentes importados. Un impuesto al valor agregado - IVA - es un impuesto indirecto (tambin conocido como impuesto ad valorem, la frase latina quiere decir segn el valor), que se grava en el momento de cada intercambio de bienes y servicios desde la produccin primaria hasta el consumo, expresado en general como una proporcin del valor agregado en cada etapa de produccin. Valor agregado interno. Es el valor agregado a un producto por las actividades locales o nacionales. En un artculo indirectamente comercializado, el valor agregado interno es el valor total del producto menos el precio de frontera de los componentes importados. Vase Valor agregado. Valor de consumo. Vase Valor en uso. Valor contable. Vase Ingreso medio sobre el valor contable de la inversin. Valor econmico. El monto en el que la produccin de un producto del proyecto o la utilizacin de un insumo del proyecto cambia el ingreso nacional (u otro objetivo nacional en el anlisis de proyectos). Puede ser un precio de mercado, o una estimacin del valor en uso o el costo de oportunidad que difiere de! precio de mercado, en cuyo caso es un precio de cuenta. En general, el trmino valor se utiliza para distinguir los montos examinados en conexin con el anlisis financiero (a estos ltimos montos se hace referencia como precios financieros o de mercado). Valor futuro (future value) . Es el valor de una inversin en una fecha especfica en el futuro. Valor de mercado como estimacin del valor econmico y tarifa del seguro. Es una medida actualizada del valor del proyecto. Se trata del valor actual de la corriente de beneficios incrementales netos o flujo incremental de fondos, de un proyecto. Es el valor actual de los beneficios menos el valor actual de los costos de un proyecto. A menudo se abrevia a VAN. Tambin se le llama el Valor presente neto - VPN. Cuando se utiliza el valor neto actual, el criterio de seleccin es aceptar todos los proyectos independientes con un valor neto actual de cero o mayor cuando se actualizan a una tasa adecuada de actualizacin, con mucha frecuencia el costo de oportunidad del capital. No da clasificacin para el orden de ejecucin. Cuando se analizan opciones que se excluyen mutuamente, acepta la opcin con el valor neto actual ms elevado. El valor neto actual es el criterio preferido de seleccin para opciones que se excluyen mutuamente. Vase tambin Valor actual.
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Valor del producto marginal . Es el valor del producto adicional generado por una unidad adicional de un insumo variable. Tambin llamado ingreso del producto marginal Valor en uso. Es un criterio de valor en el anlisis econmico que toma como valor econmico de los bienes y servicios finales el monto que un comprador est dispuesto a pagar, es decir, la disposicin a pagar del comprador. Se diferencia del criterio para los bienes y servicios intermedios, con respecto a los cuales el valor econmico se toma como el valor del producto marginal cuando ese bien o servicio se utiliza para producir algn otro bien o servicio. Ya sea el valor en uso o el valor del producto marginal de un bien o servicio se convierte en el costo de oportunidad cuando ese bien o servicio se desplaza hacia otro uso. Valoracin opcional de costos. Es una tcnica para asignar valores monetarios a beneficios intangibles en proyectos de fines mltiples. Slo es vlida si en ausencia del proyecto se hubiera emprendido la actividad opcional. Por ejemplo, el costo a que se renuncia de los pozos de agua potable puede utilizarse como valor sustituto del agua potable mejorada que se abastece por medio del embalse de un proyecto de fines mltiples. Se utiliza principalmente en los proyectos de aprovechamiento de recursos hidrulicos en los Estados Unidos. Vase Intangibles. Vida econmica. El perodo durante el cual un activo fijo tiene capacidad para rendir servicios a su propietario. Se distingue de la vida fsica, perodo a menudo ms prolongado, durante el cual un activo fijo puede seguir funcionando, pese a la obsolescencia adquirida, operacin ineficiente, elevado costo de mantenimiento o producto obsoleto. Vida til del proyecto. Vase Horizonte del Proyecto. Horizonte de evaluacin. Horizonte de planificacin. Valor neto actualizado -VNA- (net present value) . Es la suma de los valores actualizados para cada ao de los flujos de ingreso, menos los costos iniciales de la misma inversin. Valor actual neto -VAN-. Es la suma de beneficios netos incrementales actualizados que genera el proyecto. El VAN proporciona un valor expresado en moneda, que da una idea del total de beneficios creados en el total de aos en que se ejecut el proyecto. Vase Valor neto actualizado. Valor intrnseco (intrinsic management). Nocin de que los seres vivos valen por su propio derecho y no por tener un valor utilitario. VPN. Valor presente neto. Vase Valor neto actualizado.

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Zona bajo riego controlado. Es la zona que puede ser regada por un conjunto determinado de obras de riego. Zona de pesca (fishery area). rea de ro delimitada que contiene pesca de valor comercial. Zona de recarga (recharge area). En relacin con las aguas freticas, zona de infiltracin y recuperacin del acufero.

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