3
-0,39
NR
-3,24
0,29
NR
6,23
4
-0,58
NR
-1,85
2/3
5
-0,90
NR
-3,24
0,41
NR
6,23
6
-0,13
NR
-1,85
/3
7
-0,25
NR
-3,24
0,08
NR
6,23
8
0,33
NR
-1,85
5/6
9
-2,40
NR
-3,24
3,72
NR
6,23
10
1,04
NR
-1,85
/6
11
1,59
NR
-3,24
1,48
NR
6,23
12
1,00
NR
-1,85
Obs.: as equaes do teste incluem constante, tendncia e dummy sazonal, alm de considerar duas
defasagens (de acordo com o critrio de Schwarz).
Fonte: elaborao prpria.
Destarte, tende-se a optar por um modelo de estrutura SARIMA(p,d,q)(P,D,Q)
12
.
Vale destacar que, em 1 diferenciao, a srie mostra-se estacionria segundo o teste
ADF, com um valor calculado absoluto de tao equivalente a 3,7152 (com intercepto e
tendncia), maior que o valor crtico de |-3,41|, rejeitando-se a hiptese de que a srie
diferenciada da arrecadao no seja estacionria. Da mesma maneira, a 1 diferenciao
sazonal soluciona o problema de raiz unitria sazonal da srie, visto que significativa a
quantidade de frequncias sazonais em que se rejeita a no-estacionariedade,
considerando-se o teste HEGY para dados mensais.
Dessa maneira, com o intuito de indicar uma estrutura provisria inicial para o
modelo SARIMA(p,1,q)(P,1,Q)
12
, foram observados os correlogramas decorrentes da
funo de autocorrelao (FAC) e da funo de autocorrelao parcial (FACP),
considerando-se d = 1 e D = 1 (Figuras 5 e 6). Nesse sentido, definiu-se um primeiro
modelo como um SARIMA(2,1,3)(2,1,5)
12
. Sobre essa estrutura, o teste de Ljung-Box
15
indicou que a mesma adequada, visto que no apresenta problemas de autocorrelao dos
resduos. Porm, a estatstica Q de Box-Pierce apresentou significncia inferior a 5%, o
que descartou a opo pelo modelo SARIMA(2,1,3)(2,1,5)
12
. No obstante, realizou-se
processo de modelagem com o intuito de encontrar outras alternativas de estrutura para
melhor prever a arrecadao de ICMS no Estado.
Figura 5. Arrecadao de ICMS no Estado de Pernambuco: funes de autocorrelao
(FAC) e autocorrelao parcial (FACP), para d = 1.
Fonte: elaborao prpria.
Figura 6. Arrecadao de ICMS no Estado de Pernambuco: funes de autocorrelao
(FAC) e autocorrelao parcial (FACP), para d = 1 e D = 1.
Fonte: elaborao prpria.
Sobre as alternativas provisrias de estrutura, efetuou-se o teste de Ljung-Box
para verificar a adequabilidade do modelo com vistas a no apresentar problemas de
autocorrelao dos resduos. Outras estatsticas importantes para o processo de escolha
foram o R
2
ajustado, a estatstica Q de Box-Pierce e os critrios de Akaike (AIC) e
Schwarz (BIC). Alm desses critrios, verificou-se o nmero de coeficientes
insignificativos em cada modelo provisrio, bem como o clculo do Erro Percentual
Absoluto Mdio (EPAM) sobre a previso ex-post para os ltimos doze meses da srie. Na
Tabela 2, a seguir, esto expostos os modelos que apresentaram melhores resultados
segundo todos esses critrios.
16
Tabela 2. Critrios de seleo de modelos SARIMA(p,d,q)(P,D,Q)
S
para a srie de
arrecadao de ICMS no Estado de Pernambuco.
Estrutura de modelo
R
2
Ajust.
Q B-P
(signif.)
Nmero de
parmetros
insignific.
AIC BIC EPAM
SARIMA(2,1,3)(2,1,4)
12
0,9706 0,5773 8 de 11 124,42 157,98 6,77%
SARIMA(3,1,3)(2,1,4)
12
0,9690 0,3565 10 de 12 125,42 151,32 6,84%
SARIMA(3,1,2)(2,1,4)
12
0,9691 0,2654 9 de 11 123,43 147,18 6,70%
SARIMA(2,1,2)(2,1,4)
12
0,9690 0,2739 8 de 10 122,49 144,23 6,70%
SARIMA(2,1,2)(2,1,3)
12
0,9698 0,2764 2 de 9 120,48 140,05 5,88%
SARIMA(2,1,2)(3,1,3)
12
0,9604 0,1791 3 de 10 110,29 129,99 3,86%
SARIMA(2,1,2)(1,1,3)
12
0,9753 0,8834 4 de 8 130,67 149,42 5,80%
SARIMA(2,1,2)(0,1,3)
12
0,9831 0,4925 2 de 7 140,65 158,08 2,33%
Fonte: elaborao prpria.
Dentre as opes de modelo, a estrutura SARIMA(2,1,2)(0,1,3)
12
foi aquela que
se caracterizou como mais adequada a explicar a srie de arrecadao de ICMS do Estado
de Pernambuco. Apesar de obter resultados relativamente piores quanto aos critrios AIC e
BIC, caracterizou-se pelo menor EPAM (2,33%) e maior R
2
ajustado (0,9831) dentre todas
as oito opes listadas na tabela acima, o que demonstra o significativo ajuste aos dados
estudados. A estimao dos parmetros e as principais estatsticas relacionadas ao modelo
citado encontram-se descritos na Tabela 3.
Tabela 3. Parmetros estimados para a estrutura SARIMA(2,1,2)(0,1,3)
12
, sobre a srie de
arrecadao de ICMS no Estado de Pernambuco.
Varivel Parmetro Coeficiente Desvio Padro Teste t
AR{1}
1
0,4431 0,1405 3,15*
AR{2}
2
0,3500 0,0369 9,49*
MA{1}
1
-1,1370 0,2064 -5,51*
MA{2}
2
-0,0115 0,1797 -0,06
SMA{1}
1
-0,4340 0,1259 -3,45*
SMA{2}
2
0,1111 0,1666 0,51
SMA{3}
3
0,3459 0,1744 1,98**
* Significativo a 1%.
** Significativo a 5%.
Fonte: elaborao prpria.
17
Destarte, a equao que descreve o melhor modelo de previso para a arrecadao
de ICMS pode ser escrita como:
( ) ( )
( ) ( ) ( )
12 2
2 1
36
2
24
2
12
1
2
2 1
1 1 1
1 1
B B B B
B B B B B
X
t
t
O O O
=
| |
c u u
(1)
( ) ( )
( ) ( ) ( )
12 2
36 24 12 2
1 1 35 , 0 44 , 0 1
35 , 0 11 , 0 43 , 0 1 01 , 0 14 , 1 1
B B B B
B B B B B
X
t
t
+ + +
=
c
(2)
Na equao, X
t
representa a arrecadao de ICMS no perodo contemporneo;
t
representa o termo de erro contemporneo; e B o operador de defasagem. Nesse sentido,
foi possvel efetuar a previso da arrecadao 12 perodos frente, o que apresentado na
Figura 7, utilizando-se a equao (2).
Conforme indicado, a previso de que, entre setembro de 2010 e agosto de
2011, o Estado de Pernambuco arrecade cerca de R$ 9,2 bilhes atravs do ICMS, com
margem de erro de 4,93% para mais ou para menos. Referido desempenho seria 15,56%
maior frente ao resultado observado no mesmo perodo do ano anterior, o que representa
boas perspectivas para as contas do Estado.
Figura 7. Arrecadao de ICMS no Estado de Pernambuco: estimativas 12 meses frente,
segundo a estrutura SARIMA(2,1,2)(0,1,3)
12
.
Fonte: elaborao prpria.
6. CONCLUSES
O presente artigo teve como principal objetivo o desenvolvimento de modelos de previso
de sries temporais de arrecadao de ICMS monitoradas pela Secretaria da Fazenda do
Estado de Pernambuco (SEFAZ-PE), utilizando-se de tcnicas economtricas
fundamentadas na metodologia Box-Jenikins, mais especificamente o processo SARIMA
(Modelo Autorregressivo Integrado de Mdia Mvel Sazonal). A razo para tal
desenvolvimento se deu no sentido de disponibilizar aos gestores da SEFAZ-PE, um
modelo de previso quantitativo especfico para a arrecadao do ICMS. Deve-se destacar
que os modelos desenvolvidos visam ao atendimento da arrecadao no Estado de
18
Pernambuco, no sendo direcionados para a aplicao em outros estados, dada a diferena
natural existente entre tais processos.
Conforme demonstrado em anlise descritiva, a receita total do Estado de
Pernambuco tem se elevado consideravelmente no perodo em anlise, principalmente
devido ao aumento da receita tributria, em particular com respeito arrecadao de
ICMS; e das transferncias correntes, principalmente dos recursos repassados pela Unio.
No obstante, essa elevao da receita total do Estado ocorreu sem que houvesse uma
significativa alterao na composio das contas pblicas.
Especificamente quanto ao ICMS, verificou-se que o crescimento da arrecadao
desse imposto, nos ltimos cinco anos da srie analisada, tambm tem se elevado a uma
taxa amplamente favorvel de 11,9% ao ano (em valores reais). Alm disso, percebeu-se
que a distribuio dos 17 segmentos econmicos monitorados pela SEFAZ-PE no se
alterou consideravelmente. Dentre os principais segmentos de origem da arrecadao em
Pernambuco, segundo dados fornecidos diretamente pela Secretaria, destacam-se comrcio
atacadista, varejista e supermercados, juntos participando com 20,1% do total arrecadado
de ICMS no ano de 2009; combustveis, com 17,3%; telecomunicaes, com 11,6%;
energia, com 11,1%; e indstria (indstria, indstria alimentcia e usinas de acar), com
10,0%. Juntos, esse conjunto de segmentos respondeu por 70,4% do total arrecadado pelo
Estado atravs do ICMS.
Dada a importncia desse imposto para as contas pblicas estaduais, procurou-se
dar uma sugesto de modelo de previso ajustado sobre referida srie de dados. Para tanto,
verificou-se que a srie incorpora tendncia determinstica e estocstica, inclusive sazonal.
Nesse sentido, os testes ADF e HEGY apontaram para a ocorrncia de razes unitrias,
regular e sazonal. Por sua vez, efetuou-se processo de modelagem para o encontro do
modelo mais adequado srie, considerando-se aspectos como teste de Ljung-Box,
estatstica Q de Box-Pierce, R
2
ajustado, nmero de coeficientes significativos sobre a
regresso estimada, critrios AIC e BIC, alm de clculo do EPAM sobre uma previso ex-
post sobre os ltimos doze meses da srie (Enders, 2004).
O modelo conclusivo encontrado, sugerido como a estrutura de melhor ajuste
srie de arrecadao de ICMS, trata-se do modelo SARIMA(2,1,2)(0,1,3)
12
. A construo
de um modelo de previso da receita total de ICMS tem como finalidade evidenciar o
comportamento geral da arrecadao desse imposto para o Estado de Pernambuco. Os
resultados obtidos podero ser aplicados na previso e monitoramento da arrecadao no
Estado, a critrio das autoridades competentes. As concluses sobre o nvel de acurcia
que se pode atingir com a utilizao dos modelos testados permitem a elaborao de
oramentos mais realistas e, consequentemente, uma melhor administrao dos recursos
pblicos. Nesse sentido, conclui-se que a tomada de deciso dos gestores, especificamente
em relao s despesas publicas, pode ser realizada com melhor fundamentao terica,
com vistas a obter um maior nvel de segurana.
Ademais, deve-se ressaltar que referidas anlises devem ser revistas
constantemente, incluindo dados mais recentes, com o intuito de captar novas informaes
relevantes para um modelo de previso. Outra recomendao diz respeito ao estudo de
modelagens para prever a arrecadao em segmentos econmicos especficos e relevantes,
com vistas a melhor atender s expectativas dos administradores pblicos. Sugere-se ainda
que outros mtodos sejam testados, como o uso da modelagem baseada em Redes Neurais
Artificiais (RNA) ou a associao do mtodo Box-Jenkins com modelos qualitativos de
previso.
19
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