Analiza surselor de finanare ale ntreprinderii

1. Prezentarea general a ntreprinderii: S.C. BIOFARM S.A.

Biofarm este unul dintre primii productori romni de medicamente i suplimente alimentare. De peste 80 de ani Biofarm este alturi de specialitii din Romnia n cursa pentru descoperirea celor mai bune soluii pentru meninerea sntii oamenilor. Compania, fondat n 1921, s-a concentrat pe dezvoltarea, producerea i comercializarea att a unor branduri puternice, ct i a unor produse generice. n prezent, Biofarm este unul dintre primii 10 productori romni existeni pe piaa farmaceutic din Romnia, o pia dinamic i foarte competitiv. Compania este certificat n conformitate cu cerinele standardului EN ISO 9001:2000 i ale Ghidului privind buna practic de fabricaie (GMP) pentru toate liniile de producie. De asemenea, aciunile sale sunt listate la Bursa de Valori Bucureti - Categoria I. Cu laboratoare de cercetare de cel mai nalt nivel, linii de producie moderne i o puternic echip de reprezentani medicali i de vnzri, Biofarm se regsete de mai muli ani n topul primilor 3 productori romni de soluii i suspensii pentru administrare oral, este cel mai important productor romn de capsule gelatinoase moi i unul dintre cei mai mari fabricani de comprimate i drajeuri din Romnia. Biofarm are un portofoliu competitiv de peste 190 de produse care acoper 60 de arii terapeutice i investete n mod continuu n campanii media, comerciale i de marketing pentru promovarea propriilor produse.

Avnd o poziie stabil pe piaa farmaceutic romneasc, Biofarm urmarete s i mbunteasc poziia i pe arena internaional. n momentul de fa Biofarm este prezent n 7 tri i extinderea continu. Lansarea de noi produse i mbuntirea portofoliului sunt puncte cheie ale strategiei de dezvoltare a companiei. Strategia de dezvoltare a companiei Biofarm include, de asemenea, mbuntirea prezenei companiei pe piaa de retail, continuarea dezvoltrii forei de vnzri pentru mbuntirea reprezentrii n pia i creterea numrului de produse. Investiiile n cercetare, lansarea i promovarea propriilor produse vor continua pentru a ajuta la mbuntirea poziiei companiei n pia. 1.1.Descrierea societii S.C. Biofarma S.A. este dup forma juridic de organizare persoan juridic romn avnd forma de societate pe aciuni. Aceasta i desfoar activitatea n conformitate cu legile romne. Durata de activitate a societii este nelimitat. Obiectul principal de activitate este producerea i comercializarea medicamentelor de uz uman, cod CAEN 2442 Fabricarea preparatelor farmaceutice. n anul 2009 nu s-au nregistrat variaii n capitalul social, valoarea acestuia fiind de 109.486.150 lei cu o valoare nominal pe aciune de 0.1 RON. n 2005 acionarii majoritari ai societii, au fost societi cu profil imilar din Statele Unite i o persoan fizic reprezentat al uneia din ele. Preedintele Biofarm, reprezentat de acea persoana fizic, a renunat la poziia majoritar n societate, prin vnzarea tuturor aciunilor deinute. Acest plecare nu s-a realizat, ns, n favoarea unui investitor strategic sau financiar, dup cum se ntampl de obicei, ci prin vnzarea aciunilor n pia, n favoarea unui numr mai mare de persoane fizice i juridice. Astzi cea mai mare deinere raportat n acionariatul societii este de 17,42%. Structura acionariatului la 30 iunie 2010 era urmtoarea: Numr de aciuni 190.773.427 125.493.144 157.745.894 11,448,753 609.400.281 1,094,861,499 % 17.4244 11.4620 14.4078 1.04568 55.6602 100.00000

S.I.F. OLTENIA S.A. S.I.F. MOLDOVA S.A. S.I.F. BANAT-CRISANA S.A. AVAS PERSOANE FIZICE I JURIDICE Total aciuni

n cursul anului 2010 Adunarea General a Acionarilor a decis majorarea capitalului social de la 97.755.491 lei la valoarea de 109.486.150 lei din profitul net al anului 2009, prin emiterea de aciuni ce au fost distribuite gratuit acionarilor societii. Conducerea societii se desfoar prin urmtoarele structuri de putere i decizie: - Adunarea General a Acionarilor; - Coniliul de Administraie, cu urmtoarele atribuii:

a) aprob structura organizatoric, contractul colectiv de munc, funciile, atribuiile i competenele, nivelul i regimul de salarizare a personalului societii, pe compartimente; b) aprob contarctarea de mprumuturi bancare i acordarea de garanii; c) stabilesc tactica i strategia de marketing; d) aprob nfiinarea sau desfiinarea de filiale, uniti de producie, uniti de depozitare, precum i participarea cu capital la alte societi comerciale; e) rezolv orice alte probleme stabilite de Adunarea General a Acionarilor; f) aprob premiile trimestriale din profit pentru personalul propriu i acordarea de ajutoare sociale salariailor; g) aprob scoaterea din uz a mijloacelor fixe amortizate integral, precum i a celor cu durata de funcionare neindeplinit i modul de valorificare al acestora; Coniliul de Administraie al S.C. BIOFARM S.A. n perioada 01.01.2010 31.12.2010 a fost alctuit din: - Dnu VAILE presedinte C.A. - Calioiu Elena membru C.A. - Ion ANDREI membru C.A. - Alexandru Adrian CEUCA membru C.A. - Ioan CUZMAN membru C.A. Adunarea Genarala a Acionarilor este organul de conducere al societii, care decide asupra activitii acesteia i a politicii economice i comerciale. La 30.06.2010 societatea avea n proprietate : - terenul ituat n strada Iancu de Hunedoara nr. 40-42; - terenul din strada Gura Badicului. Nu s-a obinut titlu de proprietate asupra terenului aflat n foloina n str. Logofat Tautu nr. 99. Terenul n foloina din str. Logofat Tautu nr. 99, nu este inclus n ituatiile financiare ale S.C. BIOFARM S.A., datorit faptului c documentele ce atest proprietatea nu au fost nc obinute, existand notificari pe Legea nr. 10/2001. n conformitate cu prevederile HG 834/1991 art. 1, societatea solicita obinerea certificatului de atestare a dreptului de proprietate asupra terenului, necesar desfurrii activitii conform obiectului de activitate. Valoarea terenului pentru care se va obine certificat de atestare a dreptului de proprietate va fi stabilit n baza prevederilor legale. Cu valoarea terenurilor se va majora capitalul social al Societii iar aciunile vor intra n proprietatea statului.

1.2.Descriere produse Biofarm are peste 150 mrci verbale, mrci grafice i sloganuri proprii nregistrate la O.S.I.M., multe dintre ele fiind prezente pe piaa farmaceutic romneasc de peste 40 de ani.

n anul 2009 compania Biofarm i-a consolidat poziia prin lansare de produse noi foloind cercetarea i dezvoltarea in-house i deasemenea prin metoda in-licening prin colaborare cu alte firme producatoare de medicamente. n prezent, compania este certificat cu standardul EN ISO 9001:2000, n conformitate cu Ghidul privind Bun Practic de Fabricaie pentru Medicamente de Uz Uman (G.M.P.) pentru toate liniile de producie. n contextul unei piee farmaceutice competitive, Biofarm i-a mbuntit i diverificat permanent gama de produse, ajungnd n prezent la un portofoliu de 130 de produse. Produsele BIOFARM acoper o mare varietate de clase terapeutice fiind destinate, n funcie de acestea, unei largi palete de consumatori, eterogen att din punct de vedere al categoriei de vrst ct i al afeciunilor de care acetia sufer. Compania S.C. Biofarm S.A. acioneaz pe piee precum: produse destinate istemului digestiv; produse destinate istemului musculo-scheletal; vitamine; multivitamine; antiseptice i dezinfectante; produse destinate aparatului respirator. Piaa produselor farmaceutice este divizat n dou mari categorii: produsele libere (O.T.C. i suplimente medicamente fr reet) i a produsele compensate (R.X.medicamente cu reet). Structura portofoliului Biofarm este formata din RX-uri n proporie de 20% i O.T.C. + suplimeni alimentari n proporie de 80%. Ponderea R.X. este n scdere de la 25% n urm cu doi-trei ani. Printre brandurile cu tradiie de la Biofarm, cele mai bine vandute sunt Triferment, Colebil, Angirol, Bixtonim, Carmol i Cavit. De asemenea, 75% din vnzri sunt realizate ca pondere de primele 20 de produse din portofoliul societii. n contextul unei piee farmaceutice extrem de dinamice i competitive, Biofarm i-a mbuntit i diverificat permanent gama de produse, lansnd ntre anii 2005 i 2009 aproximativ 90 de produse noi. Astfel, doar n primele 6 luni ale anului 2008 a lansat 11 noi produse cu proprieti terapeutice cutate: Anghirol Bio, Ambroxol, Albendazol, Betacaroten, Biohept, Ferglurom, Ginkgo Biloba cu Magneziu, Loperamid, Metoclopramid irop, Omeprazol i Panthoderm E. Pentru acelai an, innd cont c meninerea sntii este un deziderat din ce n ce mai uzitat, Biofarm i-a ntrit poziia n piaa de produse pentru digestie, n piaa de produse antialergice, n piaa de produse cu Calciu i n piaa de multivitamine-tablete masticabile. Astfel, dei portofoliul de medicamente al Biofarm a urcat spectaculos, de la 34 de produse n urm cu patru ani, pn la 130 de produse, ct compania deinea la finele lunii iunie 2009, pe viitor conducerea vrea s reinnoiasca cte 10 produse anual. Cu toate c n conditiile de pia existente lansarea unui produs presupune investiii semnificative, Biofarm a reuit s menin trendul ascendent al profitabilitatii, ctignd cote de pia n zone terapeutice noi. n prezent, produsele companiei acoper peste 50 de arii terapeutice, pe 11 dintre acestea Biofarm fiind lider, iar pe alte 5 deinnd cote semnificative de pia, cu anse reale de a deveni lider.

Pentru a mentine stategia de acaparare a pieei, Biofarm a lansat i n primele 6 luni ale anului 2009 o serie de produse noi, foarte competitive i cu proprieti terapeutice cutate: Difebiom cu Luteina, Triomega, Imunolact, Devaricid, Devaricid Plus C etc. Strategia Biofarm pune un accent deosebit pe susinerea produselor companiei. Avnd n vedere multitudinea de produse noi lansate pe pia este necesar un efort financiar coniderabil mrit pentru susinerea lor i a unei creteri a vnzrilor. Campaniile comerciale, media i de marketing derulate n prima jumtate a anului 2009 au atras noi clieni i au ajutat la meninerea pozitiei Biofarm S.A. n pia, n toat aceast perioad de criz incipient.

1.3.Atractivitatea firmei Eficiena, calitatea i acceibilitatea sunt embleme ale portofoliului Biofarm, atrgnd fidelitatea i ncrederea a generaii ntregi de pacieni i specialiti, iar rezultatele obinute n primul semestru al anului 2011 dovedesc faptul c Biofarm S.A. este recunoscut ca fiind un productor de tradiie al unor medicamente i suplimente alimentare de foarte bun calitate la un pre acceibil consumatorilor. Astfel, n perioada ianuarieiunie 2011, s-a nregistrat o cifr de afaceri de 34.211.690 RON, n cretere cu 9.2% fa de perioada imilar a anului 2010. Referitor la performana companiei Biofarm n piaa farmaceutic, conform raportorilor specializai, n primul semestru al anului 2011 vnzrile totale ale companiei au nregistrat, n uniti, o scdere cu (4,31%) fa de aceeai perioad a anului 2010, n vreme ce piaa farmaceutic local a nregistrat o scdere de (15,73%). Piaa total farmaceutic a scazut n uniti cu (10,85 %). Din punct de vedere valoric ns, raportat la C.A. nregistrat, Biofarm S.A. a crescut cu 10,46%, n primul semestru al anului 2011, comparativ cu aceeai perioad a anului trecut. Biofarm va pstra i n 2011 aceast strategie de dezvoltare bazat pe lrgirea i mbuntirea potrofoliului de produse i pe ptrunderea pe noi piee de desfacere. De asemenea, va continua s investeasca n dezvoltarea capacitatii de producie i promovarea propriilor produse n categoriile specifice pentru a aigura o cretere constant a companiei. 1.4.Detalii personal Specificul activitii BIOFARM impune apelarea la un personal calificat, care s corespund cerinelor n continu schimbare ce intervin n procesul produciei de medicamente, specializarea angajailor constituindu-se ntr-un factor determinant al calitii produselor oferite de organizaie i, implicit, al succesului acesteia pe piaa de referin. BIOFARM are, n prezent un numr de 335 de angajai, dintre care: o 174 de angajai (52%) personal administrativ, TESA; o 161 de angajai (48%) personal direct productiv (fa de 270 cu trei ani n urm). La nivel organizatoric, BIOFARM are constituite departamentele tradiionale specifice fiecrui agent economic aflat n calitate de productor: de personal, financiar-contabil, de marketing i vnzri, de aprovizionare, de IT, de managementul calitii, de cercetaredezvoltare, de protecia muncii.

La nivel operativ, de o importan crucial sunt laboratoarele locul de testare a formulele medicamentoase. De asemenea, desfurarea tuturor proceselor ce intervin n cadrul produciei neceit o atent organizare i coordonare, astfel nct o bun pregtire a personalului direct implicat se impune ca o condiie absolut necesar. Nu trebuie neglijat nici importana angajailor cu rol de supraveghere, ntreinere i reparaie a echipamentelor de producie Nu exist obligaii contractuale cu privire la plata peniilor ctre fostii directori i administratori. Nu s-au acordat credite directorilor i administratorilor n timpul exercitiului financiar 2008.

2. Analiza structurii patrimoniale

2.1. Analiza activelor societii Firma are ca obiect de activitate producia de medicamente (industria farmaceutic) i este una dintre primele 3 firme din domeniu cu capital romnesc listata la B.V.B. Se constat astfel o structur bine delimitat a tuturor categoriilor de active imobilizate n bilanul societii, activele necorporale avnd ca obiect principal deinerea de licente, brevete i mrci nregistrate, activele corporale nglobnd de la linii de fabricaie, investiii n curs i un fond coniderabil de active din categoria terenuri, constructii i spaii de depozitare. Activele necorporale, cu o pondere important n total activ mai ales n anul 2009 i 2010 descriu portofoliul de aciuni deinute n portofoliu i listate la B.V.B.. Cu intenia de genera venituri suplimentare la rezutatul final al societii, datorit cderii nregistrate la Burs n anul 2009 acest portofoliu s-a devalorizat rapid, cauznd din contr, o pierdre pe partea de rezultat financiar i o pierdere net la finalul exerciiului. Anul 2010 a nsemnat o schimbare de politic n ceea ce privete administarea acestui portofoliu iar reorganizarea a fost generatoare de profit, provizionul de aproximativ 35.141.987 de Ron fiind integral recuperat, nsemnnd c la finalul exercitiului 2010 nu a mai fost necesar reluarea lui. Astfel, evoluia structurii activelor se coreleaz cu dinamica cifrei de afaceri, cu evoluia indicatorilor de producie i de rezultate. Pentru a avea ca reper comparativ cifra de afaceri, dinamica i indicii de evoluie ai acesteia sunt prezentai mai jos: Fig. nr. 1 Evoluia Cifrei de afaceri nete
Cifra de afaceri 66.000.000,0 64.000.000,0 62.000.000,0 60.000.000,0 58.000.000,0
Cifra de afaceri

Indicator 56.000.000,0
Cifra de 54.000.000,0 afaceri
1

2009
57,829,715.0
2 3

2010
62,344,059.0

2011
65,102,889.0

Cifra de afaceri a nregistrat o rat de cretere de 7.81% n 2010 fa de 2009 i de doar 4.43% n 2011, cand avansul a incetinit pe fondul conjucturii pieei economice. Chiar daca firma practica o politica redusa a preturilor, sub auspiciile cresteti ratei de schimb RON/EUR aprovizionarea, n pondere foarte mare materii prime de la import (Romania nu are un istem de aprovizionare cu materii prime n domeniul farmaceutic la nivel national), a generat o usoara cretere a preturilor d desfacere. Concomitent, puterea de cumparare a populatiei a scazut, generand scaderi ale vnzrilor pe segment OTC ( medicamente fr prescriptie). Chiar i n aceste conditii Biofarm a nregistrat o cretere mai sutinuta a CA, sau o scdere mai putin abrupta a avansului acestui indicatori, deoarece, n structura sa de vnzri piaa de OTC are o pondere de 80% din desfacere. Desprindem de asemenea concluzia ca, n acelai timp, dependenta fa de istemul national de sanatate, i n spe fa de Ministerul de Sntate i Casa de Aigurri Naionale (care, n trend cu conjuctura economic a permis amanarea la plata creanelor nregistrate de firme pentru piaa medicamentelor cu reet /lista medicamentelor cu reet, compensate, cu pn la 240 de zile, periclitnd ituaiile financiare a participanilor n cadrul acestui istem), este minim, ponderea de doar 20% pe acest segment permind activitii firnei s se desfoare normal, fr intreruperi de activitate generate de lipsa de lichiditate. Structura categoriilor de active pentru fiecare an al perioadei de analiz este urmtoarea: Tabelul nr. 1(RON) Indicatori din bilant Total active imobilizate Total active circulante Stocuri Casa i conturi Creante Capitaluri total Capital social Provizioane Datorii total 2009 3.667.027
5.480.931 3.248.584 7.474 2.224.873 2.089.338 770.000 N/A 6.841.847

2010 7.168.299
4.486.745 3.353.060 23.707 1.109.978 2.594.568 1.220.000 N/A 8.963.184

2011 8.273.221
4.894.613 1.550.008 404.705 2.939.900 2.992.183 1.220.000 N/A 10.394.269

2.2. Analiza paivului (surselor de finanare) ale societii n analiza structurii paivului se evideniaz clar tendina de cretere a ponderii capitalurilor proprii generat de politica de reinvestire a profitului pe care societatea o practic de mai multi ani (fr a mpri dividende Acionarilor) i o scdere n tandem a datoriilor din impumuturi pe termen lung i n consecin conservarea capacitii de autofinanare. Cu un grad de ndatorare atat de redus, firma se pregteste s realizeze o investiie important prin relocarea unitii principale de producie i reamenajarea complet a acesteia i a spaiilor de depozitare. Investiia are la baz un plan de relocare a unitii de producie i depozitelor printr-o investiie de 8 - 9 milioane de euro finanat n limita de 40% din fonduri europene. Pe viitor, compania intenioneaz de asemenea s achizitioneze un productor mai mic din regiune, printr-o tranzacie de 1-2 mil. Euro, n cadrul strategiei de asi mari cota de ncasri din exporturi, care momentan este de doar 5% i deschiderii unei linii de aprovizionare cu materii prime de pe piaa intern. Firma deine excluivitate pe segmentul de capsule gelatinoase i lideri pe piee de ni cum ar fi iropurile i tablete masticabile.
Indicatori Derivati din Bilant Total datorii / capitaluri proprii Total datorii / total active Capitaluri proprii / total active

2009

2010

2011

3,2746 1,8658 0,5698

3,4546 1,2504 0,3620

3,4738 3,4738 0,3617

Tabelul nr. 2(RON)

Tabelul nr. 3(RON) Tabel nr. 4(RON)

REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI(profit net sau pierdere) + Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele ( de exploatare, financiare i extraordinare) calculate - Venituri din provizioane (din exploatare, financiare i extraordinare) + Valoarea neta contabila a elementelor de activ cedate - Venituri din vanzarea de active Indicatori din 2009 - Subventii pentru investiii virate asupra rezultatului Contul de Profit exercitiului 12,762,472 4,212,071 309,804 0 0 2010 0 10,304,213 5,581,121 982,342 0 0 0 -21,314,253 40,589,794 1,569,343 0 0 2011 0

i Pierdere

(=) CAPACITATEA a exercitiului 6.996.619 16,664,739 8.404.467 Cifra de afaceride AUTOFINANTARE

14,902,992 17,706,198 9.755.334

Total venituri Total cheltuieli Profit brut Profit net

10.262.225 10.071.034 191.191 20.797

7.955.359 7.852.329 103.030 55.230

10.840.286 10.697.543 142.743 91.081

ndatorarea reprezint msura n care fondurile foloite de o societate comercial sunt aigurate de creditori i nu de proprietari. Solvabilitatea reprezint capacitatea unei companii de a-i onora obligaiile fa de partenerii de afaceri din activele sale.
Indicatorul gradului de indatorare = Capital imprumutat(> 1an)/Capital propriu*100

Tabelul nr. 5(RON)

Rata de autonomie financiara (Cap pr/Res totale) Rata de autonomie financiara (Cap pr/Cap perm) Rata de autonomie financiara (Cap pr/Dat pe termen lung) Rata de stabilitate financiara (Cap perm/Res totale) Rata de indatorare (Dat pe termen lung/cap perm ) Rata de indatorare (Dat totale/Cap pr) 83.70% 96.71% 2941.61% 86.55% 3.29% 19.47% 91.98% 99.01% 10003.62% 92.90% 0.99% 8.72% 89.55% 99.21% 12633.95% 90.26% 0.79% 11.64%

Solvabilitatea exprim aptitudinea ntreprinderii de a face fa angajamentelor sale adic capacitatea de a-i achita datoriile pe masur ce ajung la scanden. Nivelul minim al acestei rate este de 1.4. n cazul Biofarm solvabilitatea inregistreaz valori mult peste medie, grade de ndatorare mici i capacitate de autofinanare (autonomie). n acest caz firma nu trebuie s recurg la credite furnizor pentru a-i finana activitatea curent, iar structura activelor acoper n aceast ituatie mprumuturile de la creditori. Dac ne referim la cota de pia pe

care Biofarm o are n prezent 1.5%, n condiiile n care peste 60% din pia este acaparat de productori de pe piaa international de medicamente, nu trebuie s uitam c este unul dintre primii 4 productori romni din pia, ca deine excluivitate la producia intern de capsule /drageuri i c pe 11 arii terapeutice de ni este lider n vnzri. Astfel, lichiditile i gradul de ndatorare conservat pn n acest moment sunt premise excelente pentru implementarea unui program de investiii n linii de producie, cretere a capacitatii de producie, acaparare de noi piete, externe n special i de cretere a portofolilului de produse. Analiza gradului de indatorare Pentru desfurarea optim a activitii firmele apeleaz frecvent la mprumuturi pe termen scurt sau lung. n vederea adoptrii politicii care s aigure independena financiar este necesar urmrirea evoluiei ratelor de ndatorare (rata ndatorrii globale i rata ndatorrii la termen). Rata ndatorrii globale (datorii totale /capitaluri proprii) arat n ce msur fondurile de care dispune societatea provin din credite, astfel cu ct valoarea acestui indicator este mai mica, cu atat societatea este mai independent de sursele mprumutate. Rata ndatorrii la termen (datorii pe termen lung /capitaluri proprii) arat ponderea mprumuturilor pe termen mediu i lung n totalul fondurilor de care dispune societatea. Analiza acestei rate semnific aprofundarea studiului gradului de ndatorare prin urmrirea evoluiei datoriilor pe termen lung n totalul surselor de finanare permanente.

Se poate concluziona c societatea S.C. BIOFARM S.A. : - este o societate profitabil; - are un management axat pe creterea portofolilui de produse i investiii susinute pentru acapararea pieei interne i internationale; - are o structur organizatoric optim; - posed o baz tehnico-material modern n proporie de aproximativ 80%; - are o cultur organizational bun; - are produse care acoper o gam extins de arii terapeutice, nregistrnd un raport excelent calitate /pre ; - are peste 50 de mrci de tradiie pe piaa romneasc de medicamente; - are un pre de cost al produselor competitiv; - are peste 150 mrci verbale, mrci grafice i sloganuri proprii nregistrate la O.S.I.M., multe dintre ele fiind prezente pe piaa farmaceutic romneasc de peste 40 de ani; - este unic productor pe piaa de produse gelatinoase n Romania; - are o piaa de desfacere stabil i este poibil largirea ei prin majorarea exporturilor i exinderea n rile vecine; - a obinut rezultate din exploatare pozitive constant; - are poibilitatea de integrare vertical; - are poibilitatea i condiiile de diverificare a produselor; - are poibilitatea de a se mentine printre liderii de pia naionali; - societatea este listata la B.V.B. Interprinderea se nfiineaz n vederea producerii sau a schimbului bunurilor i serviciilor cu ali ageni economici i i desfoar activitatea ntr-un mediu economic,financiar i social.Statul exercit influen asupra organizrii i funcionrii

intreprinderilor prin programele de dezvoltare economic-social pe care le promoveaz,prin deciziile asupra organizrii i desfurrii unor aciuni,prin politica fiscal i alte msuri.Finanele private ale interprinderii reflect relaiile economice n form bneasc prin care se mobilizeaz,repartizeaz i utilizeaz resursele bneti necesare activitii de producie,investiii precum i pentru satisfacerea altor cerine la nivelul microeconomic.Gestiunea financiar a intreprinderii private se circumscrie la activitile de formare,repartizare i utilizare a resurselor bneti necesare realizrii investiiilor i produciei. Funcia financiar a intreprinderii private este nscris n contextul funciilor de producie,cercetare,personal,deoarece se refer la activitiile de administrare a resurselor bneti necesare investiiilor i produciei i la mecanismele de urmrire i control asupra activitii desfurate.Finanarea reflect modalitatea de procurare a resurselor financiare necesare nfiinrii,funcionrii i dezvoltrii unei intreprinderi. Resurse proprii(capital i rezerve) Alte surse atrase pe termen lung Datorii pe termen scurt din activitatea de exploatare

Finanare Permanent Finanare temporar

Finanarea permanent se realizeaz pe seama resurselor financiare reprezentate de capital,rezerve i din mprumuturile pe termen lung.Finanarea temporar se asigur pe seama creditelor bancare acordate de bnci n vederea formrii unor stocuri i efecturii unor cheltuieli de producie de ctre intreprinderi. Capitalul social reprezint principala component a capitalurilor proprii ale unei intreprinderi ce include subscripiile efectuate de participani la o societate comercial. Sursele de finanare ale unei ntreprinderi pot fi claificate astfel: 1. Surse de finanare pe termen lung- care se claific: capitaluri proprii se formeaz la nfiinare, se modific prin creteri saudiminuri i se lichideaz la ncetarea existenei ei. Se formeaz din contribuiiexterne i din contribuii interne: contribuiile externe se refer la aportul proprietarilor i, eventual, aporturiale statului, colectivitilor sau ale unor organisme specializate; contribuiile interne se refer, de regul, la capacitatea de autofinanare afirmei. 2.Datorii pe termen lung i mediu (capitaluri mprumutate pe termen mediui lung). Au o exigibilitate mai mare de un an, fiind destinate s finanezeinvestiiile de procurare a elementelor de capital fix i a celor de capital circulant cucaracter de permanen. Acestea se pot grupa astfel: credite pe termen mediu i lung; mprumuturi din emiiunea de obligaiuni; leaingul -este o foarte bun metod de finanare n principal datoritoperativitii cu care poate satisface neceitile financiare ale agenilor economici i persoanelor fizice deopotriv. Astfel, pot fi evitate procedurile complicate alecontractrii unor credite bancare,

proceduri ce uneori presupun imobilizarea unorelemente ale patrimoniului societii sau celui privat, pentru constituirea de garanii.Leaing-ul presupune existena unui furnizor, a societii finanatoare (societatea de leaing) i a unui utilizator. n esen operaiunea de finantare prin leaing presupune ca societatea de leaing cumpar de la furnizor bunul solicitat de ctre utilizator i cedeaz foloina acestuia din urm pentru o anumit perioad de timp n schimbul unei redevene lunare. 3.Surse de finanare pe termen scurt , acestea sunt: mobilizarea creanelor prin factoring sau scontare Factoringul const n poibilitatea exportatorilor de a ceda o parte dincreante sau a le ceda n totalitatea lor unor institutii specializate n operatiuni deacest gen pe baza unui contract de factoring n schimbul cedrii unui comiion. Este definit ca un produs financiar complex care combin creditarea, asumarea risculuide nencasare a creanelor, servicii de urmrire i ncasare a creanelor, precum i evidena contabil a creanelor. este o tehnic de transformare n lichiditi a creanelor rezultate n urma livrrii bunurilor sau a prestrii serviciilor. Factoringul este privit i ca un contractincheiat intre furnizorul de marfuri sau prestatorul de servicii (denumit aderent incadrul acestui contract) i factor (care poate fi o societate bancara sau o institutiefinanciara specializata), prin care creanele aderentului din vnzri de bunuri sau prestari de servicii sunt preluate de factor spre a fi mai apoi ncasate de ctre acestade la debitori. Scontarea este operaiunea prin care beneficiarul unei cambia o cedeaz unui alt beneficiar (de regul banca) n schimbul valorii actuale a cambiei. Agenii economici apeleaz la aceast operaiune atunci cnd au nevoie de lichiditi i nu mai pot atepta pn la scaden. Banca percepe unei cambia un comiion, scontul (dobnda perceput de la scontare pn la scaden) i o garanie care va fi restituit n momentul ncasrii cambiei. creditele de trezorerie sunt credite pe termen scurt, de pn la un an i auca scop finanarea ciclului de fabricaie i comercializare; Ele se mpart n dou categorii: avansuri n cont curent reprezint facilitatea acordat de bnci clienilor lor de a putea plti ntr-o anumit limit stabilit, chiar dac acetia nu audisponibiliti n contul curent. Limita pn la care se pot face pli se numete overdraft. Suma creditului (a descoperirii de cont curent) evolueaz n funcie de modificrile soldului contului curent; aceste avansuri n contul curent reprezint o iguran n ceea ce privete efectuarea plilor, dar implic i o serie de costuri mult mai mari dect la creditele obinuite, costurile reflectnd dobnzile pltite n funcie de evoluia soldului contului curent. creditele specializate sunt utilizate pentru acoperirea unor neceiti ale procesului de producie sau pentru finanarea produciei destinat exportului sau instituiilor publice .