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PRESTAMOS BANCARIOS

Un prstamo bancario consiste en pedir dinero a un banco para financiar algn proyecto personal o negocio, o para saldar deudas, dinero que luego deber pagarse en cuotas mensuales con la correspondiente tasa de inters. Para poder pedir un prstamo a un banco es necesario contar con algunos de los requisitos que el banco pide. Entre ellos, los requerimientos ms comunes son el considerar la calificacin de crdito, para lo que existe una agencia especialmente designada a establecer dicha calificacin. En segundo lugar, se consideran los antecedentes bancarios personales, el tiempo durante el cual se ha sido cliente del banco, si ha pagado o no los prstamos anteriores, el saldo promedio que mantiene en su cuenta corriente, si ha tenido sobregiros, para qu necesita del dinero, entre otros. Adems, si se requiere del prstamo para realizar algn tipo de negocio, entonces, el banco verificar su experiencia en dicho rubro en particular, adems del compromiso con aquel negocio y la forma en la que ha planeado juntar el dinero para pagar el prstamo. A la hora de solicitar un prstamo, lo recomendado es recurrir a una entidad bancaria en la que se le conozca, en la que sea cliente activo, aumentando as las posibilidades de que se lo concedan. Adems, debido a que se verificarn todos sus datos es necesario mantener, hasta la fecha de solicitud del dinero, todas sus cuentas pagadas, intentando mantener sus niveles de deuda lo ms bajos que le sea posible. Un punto importante a considerar, es que el monto que el banco normalmente estar dispuesto a prestar tiene directa relacin con los bienes que el cliente tenga declarados en la entidad, por lo que es bueno para poder obtener una buena suma el tener registrados con la entidad bancaria nuestra posesin de automviles, bienes races (propiedades) y otros. El motivo por el cual se solicita el dinero es muy relevante para un banco a la hora de decidir si se le otorgar o no el prstamo de dinero. De este modo, si se piensa realizar un negocio, la entidad bancaria querr saber de qu forma utilizar los ingresos que este negocio, eventualmente, le entregara. As, lo mejor ser presentar un caso fundamentado que pruebe el potencial del negocio, lo que le permitir cumplir con los pagos del prstamo bancario.

Apalancamiento financiero INTRODUCCIN En este proyecto daremos a conocer la utilizacin del apalancamiento financiero, que uso tiene y que tipo de clasificacin existe y el riesgo que corren las empresas al ser financiadas por el uso externo. Tambin daremos a conocer la combinacin que existe entre el apalancamiento operativo y el financiero y el riesgo total por el uso de ambas combinaciones y por que las razones endeudamiento y a casos son conveniente o no. Tambin dar a conocer como se lleva en la practica el uso de apalancamiento y por ultimo dar a conocer los ndices que tiene la empresa Apalancamiento Financiero 1. Apalancamiento financiero: es el efecto que introduce el endeudamiento sobre larentabilidad de los capitales propios. La variacin resulta ms que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condicin necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de inters de las deudas. Concepto Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con su activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo ms capital propio. Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el inters Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operacin de una empresa. Es decir: los intereses por prestamos actan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operacin trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa. En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilizacin de fondos obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo, para maximizar utilidades netas de una empresa. 2.Clasificacin de Apalancamiento Financiero Positiva Negativa Neutra Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos. Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos. Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos. 3. Riesgo Financiero Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, tambin aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros. El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estn pendientes de pago El administrador financiero tendr que decir cul es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, esta justificado cuando aumenten las utilidades de operacin y utilidades por accin, como resultado de un aumento en las ventas netas. 4. Grado de Apalancamiento Financiero Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por accin de una empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad operativa que causan el cambio en las utilidades por accin Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de menor riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizs esto es verdadero respecto al riego de insolvencia del

efectivo pero el GAF dice que la variedad relativa del cambio porcentual en las utilidades por accin (UPA) ser mayor bajo el convenio de acciones preferentes, si todo los dems permanecen igual. Naturalmente esta discusin nos conduce al tema del riego financiero y su relacin con el grado de apalancamiento financiero. En forma similar al apalancamiento de operacin, el grado de Apalancamiento financiera mide el efecto de un cambio en una variable sobre otra variable. El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de cambio en las utilidades por accin (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII) APALANCAMIENTO TOTAL 1. Concepto.Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y financiero. Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es relativamente alto, y los cambio en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o Apalancadosobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms altos ser el volumen de las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas. 2. Riesgo Total: Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del riesgo de operacin y riesgo financiero. Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual esta relacionado con el riesgo total de la empresa. En conclusin, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa mayor ser el nivel de riesgo que esta maneje. 3. Grado de Apalancamiento Total: El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por accin. RAZONES DE APALANCAMIENTO Las razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios comparadas con la financiacin proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen algunas consecuencias. Primero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar un margen de seguridad. Si los propietarios han aportado slo una pequea proporcin de la financiacin total. Los riesgos de la empresa son asumidos principalmente por los acreedores. Segundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de mantener el control de la empresa con una inversin limitada. Tercero, si la empresa gana ms con los fondos tomados a prstamo que lo que paga de inters por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor. En el primer caso, cuando el activo gana ms que el costo de las deudas, el apalancamiento es favorable; en el segundo es desfavorable. Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder cuando la economa se encuentra en una recesin, pero tambin son menores las utilidades esperadas cuando la economa esta en

auge. En otras palabras, las empresas con altas razones de apalancamiento corren el riesgo de grandes prdidas, pero tienen tambin, oportunidad de obtener altas utilidades. Las perspectivas de grandes ganancias son convenientes, pero los inversionistas son reacios en correr riesgos. Las decisiones acerca del uso del equilibrio deben comparar las utilidades esperadas ms altas con el riesgo acrecentado. En la prctica, el apalancamiento se alcanza de dos modos. Un enfoque consiste en examinar las razones del balance general y determinar el grado con que los fondos pedidos a prstamo han sido usados para financiar la empresa. El otro enfoque mide los riesgos de la deuda por las razones del estado de perdidas y ganancias que determinan el nmero de veces que los cargos fijos estn cubiertos por las utilidades de operacin. Estas series de razones son complementarias y muchos analistas examinan ambos tipos de razones de apalancamiento. PROYECCIONES DE VENTA 1. Tasa de crecimiento de las ventas La tasa de crecimiento futuro de las ventas es una medida en el cual las utilidades por accin de una empresa tienen la posibilidad de amplificar el apalancamiento. Sin embargo el capital contable de una empresa cuyas ventas y utilidades estn creciendo a una tasa favorable exige un precio mas alto; Esto favorece al financiamiento del capital contable. la empresa debe usar un apalancamiento contra la oportunidad de ampliar su base del capital contable cuando los precios de sus acciones comunes son altos 2. Estabilidad de las ventas Con una mayor estabilidad en las ventas y en las utilidades, una empresa puede incurrir en los cargos fijos de deuda con menos riesgo que cuando sus ventas y sus utilidades estn sujetas a disminuciones. Cuando las utilidades son bajas, la empresa puede tener dificultades para satisfacer sus obligaciones fijas de inters. 3. Actitudes del prestamista Las actitudes de los prestamistas determinan las estructuras financiera. El banco discute su estructura financiera con los prestamistas pero si el administrador trata de usar el apalancamiento ms all de las normas de la empresa los prestamistas pueden mostrase indispuestos a aceptar tales incrementos de la deuda. Ellos afirman que las deudas excesivas reducen el nivel de crdito del prestarios y la clasificacin de crditos. Las polticas de crditos consisten en determinar la cantidad de las deudas y posterior mente usar un monto menos pequeos de margen de seguridad

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO FUENTES EXTERNAS Tres formas de fracaso financiero ms comunes de un negocio - Escasez de capital (fondos no suficientes para comenzar). - Deficiente flujo de efectivo, efectivo que ingresa menos (efectivo que sale). - Control inapropiado de gastos. Toda empresa, pblica o privada, requiere de recursos financieros (capital) para realizar sus actividades, desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, as como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversin. 4

La carencia de liquidez en las empresas (pblicas o privadas) hace que recurran a las fuentes de financiamiento para aplicarlos en ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, ejecutar proyectos de desarrollo econmico-social, implementar la infraestructura tecno-material y jurdica de una regin o pas que aseguren las inversiones. Todo financiamiento es el resultado de una necesidad. Anlisis de las fuentes de financiamiento Es importante conocer de cada fuente: 1. Monto mximo y el mnimo que otorgan. 2. Tipo de crdito que manejan y sus condiciones. 3. Tipos de documentos que solicitan. 4. Polticas de renovacin de crditos (flexibilidad de reestructuracin). 5. Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones. 6. Los tiempos mximos para cada tipo de crdito. Fuentes externas de financiamiento. Algunas fuentes externas de financiamiento: Activo obsoleto o no estratgico: Aumenta la productividad de las empresas al deshacerse de los bienes muebles o inmuebles que no utiliza. Ventajas Se hace ms productiva la empresa. Es el financiamiento ms barato Desventajas No es comn que las empresas cuenten con exceso de activos. Proveedores: Permite adquirir inventarios o insumos necesarios para la operacin y a la vez ofrece un plazo para financiar este pago Ventajas Es uno de los financiamientos ms econmicos. Es un financiamiento directo al capital de trabajo de la empresa. Desventajas El proveedor puede inflar los precios del producto para recuperar el costo del crdito. Crditos bancarios:Para empresas que ya estn bien establecidas con parmetros de crecimiento bien definidos Ventajas El acreditado crea experiencia para adquirir nuevos prstamos. Se tiene asesora especializada de ejecutivos. Desventajas Las tasas de inters son de las ms altas en el mercado. Los requisitos son muchos, complejos y difciles de cumplir. Organismos auxiliares: Son sociedades financieras que ofrecen apoyos muy especficos y delimitados. Entidades de ahorro y prstamo Arrendamiento. Factoraje Sofoles. Factoraje Se dedican a comprar las cuentas porUniones de crdito. cobrar que no estn vencidas de las empresas privadas ms grandes o que pertenecen al Gobierno. Ventajas Se obtiene pronta respuesta. Es una solucin para financiar el capital de trabajo. 5

Desventajas Est limitado a proveedores de grandes tiendas o empresas paraestatales. Es uno de los financiamientos ms caros que hay, pues la tasa de descuento es alta, lo mismo que comisiones. Arrendamiento Son empresas dedicadas al arrendamiento de bienes Arrendamiento cuyo propsito es conceder el uso o goce temporal de los mismos financiero: renta de un bien con la posibilidad de que al vencimiento del plazo Arrendamiento puro: renta de un bien sin se adquiera el objeto que se rent. Posibilidad de compra (generando de esta forma un gasto para la empresa). Ventajas Provisiones de prestamos estndares PRSTAMOS A PLAZO Los bancos comerciales son una fuente de financiamiento a largo plazo. Son dos las caractersticas del prstamo bancario a plazo que lo distinguen de otros tipos de prstamos mercantiles. Primero, tiene un vencimiento final de ms de un ao; segundo con mayor frecuencia, representa crdito concedido bajo un convenio de prstamo formal. En su mayor parte, estos prstamos son liquidables en plazos peridicos: trimestrales, semestrales, o anuales, que cubren tanto inters como principal. Por lo general, el programa de pagos, del prstamo est adaptado a la capacidad de flujo de efectivo del prestatario para dar servicio a la deuda. Normalmente, este programa comprende pagos en plazos peridicos iguales, pero puede especificar importantes irregulares o liquidacin en una suma global al vencimiento final. Algunas veces el prstamo se amortiza (pagado de manera gradual) en plazos peridicos iguales excepto el ltimo pago, que se conoce como un pago global final (un pago mucho mayor que cualquiera de los dems). La mayor parte de los prstamos bancarios a plazo estn redactados con vencimientos originales en la escala de 3 a 5 aos. El vencimiento final de un prstamo a largo plazo no siempre conduce a la prolongacin de tiempo del prstamo y probablemente permanezca pendiente. En algunos casos el banco y la empresa esperan renovar en forma sucesiva el prstamo a su vencimiento. Estos prstamos revolventes normalmente estn caracterizados por crditos a empresas en fases de crecimiento. Si bien se espera que el prstamo se renueve al vencimiento, el banco no est obligado legalmente a ampliar el plazo del prstamo. Como resultado de esto, la mayor parte de las solicitudes de ampliacin y de crdito nacional se analizan de nuevo con base en las condiciones que han cambiado desde el momento del prstamo original. Lo que se pens sera un prstamo revolvente puede convertirse en uno emfero si la situacin financiera y el desempeo del prestatario se deterioran. Costos y beneficios. Por lo general, la tasa de inters sobre un prstamo a largo plazo es ms alta que la tasa de un prstamo a corto plazo al mismo prestatario. Si una empresa pudiera tomar un prstamo a la tasa prima 6

sobre una base de corto plazo, quizs pagara 0.25% a 0.50% ms que en un prstamo a largo plazo. La tasa de inters ms alta ayuda a compensar la exposicin al riesgo ms prolongada del prestamista. La tasa de inters sobre un prstamo a largo plazo se puede fijar de dos formas: 1) al inicio del prstamo se puede establecer una tasa fija que sea efectiva durante la vida del prstamo, o 2) se puede fijar una tasa variable que se ajustar de acuerdo con los cambios en el mercado. En ocasiones se establece una tasa mxima o una mnima, limitando la escala dentro de la cual pueda fluctuar la tasa. Adems de los costos de intereses, al prestatario se le exige pagar los gastos legales en que incurra el banco al redactar el acuerdo de prstamo. Tambin pueden cargarse unos honorarios de compromiso por el tiempo, durante el periodo de compromiso, en que no se toma an el prstamo. Para un prstamo a plazo normal estos costos adicionales, por lo general, son ms bien pequeos con relacin al costo total de intereses del prstamo. Unos honorarios tpicos sobre la parte no utilizada de un compromiso oscilan entre 0.25% y 0.75%. Esto significa que si el honorario de compromiso fuera 0.50% sobre un compromiso de $1 milln y la empresa utilizar solo el prstamo tres meses despus le debera al banco ($1 milln) x (.005) x (3 meses/12 meses) = $1 250 por honorarios de compromiso. La principal ventaja de un prstamo bancario a plazo normal es la flexibilidad. El prestatario negocia directamente con el prestamista y el prstamo se puede adaptar a las necesidades del prestatario a travs de una negociacin directa. Por lo general, el banco ha tenido experiencia previa con el prestatario, as que est familiarizado con la situacin de la empresa. Si las necesidades de la empresa llegaran a cambiar, se pueden revisar los trminos y las condiciones del prstamo. En muchos casos se hacen prstamos bancarios a largo plazo a negocios pequeos que no tienen acceso a mercado de capitales y no pueden poner en circulacin con facilidad una emisin pblica. La capacidad de vender una emisin pblica vara con el paso del tiempo y de acuerdo con la situacin de los mercados financieros, mientras que el acceso al financiamiento a travs de prstamos a plazo es ms seguro. Incluso las grandes empresas que pueden acudir al mercado pblico quizs encuentren que es ms conveniente buscar un prstamo bancario a plazo que poner en circulacin una emisin pblica. CLUSULAS DE LOS CONVENIOS DE PRSTAMOS. Cuando un prestamista hace un prstamo a plazo o un compromiso de crdito revolvente, le brinda al prestatario fondos disponibles por un periodo amplio. Durante ese periodo es mucho lo que puede ocurrir a la situacin financiera del prestatario. Para protegerse, el prestamista exige al prestatario que mantenga su situacin financiera, y en particular, su posicin actual a un nivel al menos tan favorable como cuando se hizo el compromiso. Las clusulas para proteccin que aparecen en el acuerdo del prstamo se conocen como clusulas restrictivas de proteccin. El acuerdo de prstamo en s mismo slo confiere al prestamista autoridad legal para tomar medidas si el prestatario dejara de cumplir 7

cualquiera de las clusulas. De lo contrario el prestamista estara inmovilizado por el compromiso y tendra que esperar hasta el vencimiento antes de estar en posibilidad de llevar a cabo medidas correctivas. Formulacin de las clusulas. La formulacin de las diferentes clusulas restrictivas se debe adaptar a la situacin del prstamo el prestamista ajusta stas clusulas para la proteccin global del prstamo. Ninguna clusula est en disponibilidad, por s misma, de brindar la proteccin necesaria; sin embargo, se disean colectivamente, para asegurar la liquidez general y la capacidad para pagar el prstamo. Las clusulas restrictivas de proteccin importantes de un acuerdo de prstamo se pueden clasificar en la forma siguiente: Clusulas generales. Tal vez, la ms utilizada y la clusula ms amplia en un convenio de prstamo es el requisito del capital de trabajo. Su propsito es mantener la posicin de la empresa y su capacidad de pagar el prstamo. Cuando el prestamista siente que es deseable para una empresa especfica aumentar el capital de trabajo, puede incrementar el requisito mnimo de capital de trabajo durante la vida del prstamo. La restriccin de dividendos en efectivo y recompra de acciones es otra restriccin importante de esta categora. Su propsito es limitar el efectivo que salga del negocio conservando as la liquidez de la empresa. Las limitaciones en los gastos de capital. Los gastos de capital pueden quedar limitados a un importe fijo anual o, quiz lo ms comn, a la depreciacin o a un porcentaje de ella. La limitacin de los gastos de capital es otra herramienta que el prestamista utiliza para asegurar que se mantenga la posicin actual del prestatario. Al limitar los gastos de capital directamente, el banco tiene ms seguridad de no tener que buscar la liquidacin de activos fijos para el pago de su prstamo. Una limitacin sobre otras deudas es la ltima provisin general. Con frecuencia un convenio de prstamo prohibir a la empresa incurrir en cualquier otra deuda a corto plazo. Esta clusula de corto plazo protege al prestamista, puesto que evita que futuros prestamistas obtengan un derecho prioritario sobre los activos del prestatario. Clusulas rutinarias. Por lo comn, el convenio de prstamo exige al prestatario entregar al banco estados financieros y mantener un seguro adecuado. Adems el prestatario no puede vender una parte importante de sus activos, y tiene que pagar, a su vencimiento, todos los impuestos y otros pasivos, excepto aquellos que impugne de buena fe. Casi siempre se incluye, en un acuerdo de prstamo, una clusula que prohbe la entrega o la hipoteca de cualquiera de los activos del prestatario; esta clusula importante se conoce como la clusula de pignoracin negativa. Por lo general se le prohbe al prestatario realizar cualquier convenio de arrendamiento de propiedad excepto hasta un cierto importe de alquiler anual. El propsito de esta clusula es evitar que el prestatario incurra en algn pasivo importante por arrendamiento que pudiera poner en peligro su capacidad de pagar el prstamo. 8

Clusulas especiales. En acuerdos de prstamos especficos, el prestamista utiliza clusulas especiales para obtener la proteccin total deseada de su prstamo. Un convenio de prstamo puede contener una interpretacin definida con relacin al uso de los ingresos provenientes del prstamo, de modo que los fondos no se apliquen a fines distintos de los que fueron contemplados cuando se negoci el prstamo. Con frecuencia, en un acuerdo de prstamo a plazo se encuentra una clusula para limitar los prstamos y los anticipos. Estrechamente unida a esta restriccin se encuentra la limitacin sobre las inversiones, que se utiliza para proteger la liquidez al evitar ciertas inversiones no lquidas. Provisiones de prstamos restrictivos Negociacin de las restricciones. Las clusulas que se acaban de describir representan las clusulas restrictivas de proteccin utilizadas con ms frecuencia en un acuerdo prstamo. Desde el punto de vista del prestamista, la repercusin global de estas clusulas debe ser proteger la situacin financiera del prestatario y su capacidad de pagar el prstamo. Aunque el prestamista desempea la parte fundamental en el establecimiento de las restricciones, las limitaciones que establezcan las clusulas restrictivas de proteccin estn sujetas a la negociacin entre el prestatario y el prestamista. El resultado final depender del poder relativo de negociacin de cada una de las partes involucradas.