Apostila

Jnio Blera de Andrade
Anlise das Demonstraes Contbeis
Adaptada/Revisada por Jnio Blera de Andrade (janeiro/2013)
APRESENTAO
com satisfao que a Unisa Digital oferece a voc, aluno(a), esta apostila de Anlise das Demonstraes Contbeis, parte integrante de um conjunto de materiais de pesquisa voltado ao aprendizado dinmico e autnomo que a educao a distncia exige. O principal objetivo desta apostila propiciar aos(s) alunos(as) uma apresentao do contedo bsico da disciplina. A Unisa Digital oferece outras formas de solidificar seu aprendizado, por meio de recursos multidisciplinares, como chats, fruns, aulas web, material de apoio e e-mail. Para enriquecer o seu aprendizado, voc ainda pode contar com a Biblioteca Virtual: www.unisa.br, a Biblioteca Central da Unisa, juntamente s bibliotecas setoriais, que fornecem acervo digital e impresso, bem como acesso a redes de informao e documentao. Nesse contexto, os recursos disponveis e necessrios para apoi-lo(a) no seu estudo so o suplemento que a Unisa Digital oferece, tornando seu aprendizado eficiente e prazeroso, concorrendo para uma formao completa, na qual o contedo aprendido influencia sua vida profissional e pessoal. A Unisa Digital assim para voc: Universidade a qualquer hora e em qualquer lugar! Unisa Digital
SUMRIO
INTRODUO................................................................................................................................................ 5 1 INTRODUO........................................................................................................................................... 7
1.1 Anlise de Balanos e a Contabilidade.....................................................................................................................8 1.2 Relatrios.............................................................................................................................................................................8 1.3 Resumo do Captulo........................................................................................................................................................9 1.4 Atividades Propostas.......................................................................................................................................................9
2 ANLISE CONTBIL............................................................................................................................ 11
2.1 Objetivos da Anlise ....................................................................................................................................................11 2.2 Processo de Anlise......................................................................................................................................................12 2.3 Anlise Financeira Tradicional .................................................................................................................................15 2.4 Alavancagem Financeira ............................................................................................................................................21 2.5 Anlise Econmica .......................................................................................................................................................22 2.6 Resumo do Captulo.....................................................................................................................................................24 2.7 Atividades Propostas....................................................................................................................................................24
3 Demonstrao do Fluxo de Caixa........................................................................... 25
3.1 Evoluo das Demonstraes de Fluxo de Caixa..............................................................................................25 3.2 A Demonstrao do Fluxo de Caixa Segundo a Norma Internacional IAS 7 .........................................26 3.3 Aspectos de Classificao e Divulgao ..............................................................................................................29 3.4 Roteiro para Anlise da Demonstrao do Fluxo de Caixa............................................................................30 3.5 Resumo do Captulo.....................................................................................................................................................31 3.6 Atividade Proposta........................................................................................................................................................31
4 CONSIDERAES FINAIS................................................................................................................ 33 RESPOSTAS COMENTADAS DAS ATIVIDADES PROPOSTAS...................................... 35 REFERNCIAS.............................................................................................................................................. 37
INTRODUO
Caro(a) aluno(a), A Anlise de Balanos uma atividade que tem como principal objetivo apresentar informaes das Demonstraes Contbeis para auxiliar na tomada de decises das organizaes. Surgiu e desenvolveu-se no ambiente do sistema bancrio, o qual , at os dias de hoje, o seu principal usurio, impulsionado pelos banqueiros americanos, que passaram a exigir os balanos s empresas tomadoras de emprstimos. Ela se constituiu como um dos principais instrumentos que auxiliam a tomada de decises por parte de gestores, credores e outros interessados na situao econmico-financeira de uma organizao. O objetivo principal capacitar tecnicamente os futuros profissionais de contabilidade, atravs de fornecimento de subsdios tcnicos e legais, fundamentais para a formao profissional dos acadmicos especialmente quanto s tcnicas de avaliao econmica e financeira das empresas e entidades atravs da anlise e interpretao das demonstraes contbeis. Permitir ao aluno conhecer as tcnicas de avaliao do patrimnio. Nessa linha, pretende: 1. Desenvolver habilidades para analisar o patrimnio atravs de tcnicas cientficas. 2. Uso de dados estatsticos e clculos para fundamentao da concluso da anlise. 3. Reconhecer o comportamento esperado de diversos segmentos econmicos. O presente material foi especialmente desenvolvido para os alunos do Ensino a Distncia (EaD) e seu uso ser de grande valia no decorrer das aulas do curso, devendo ser usado como sua bibliografia bsica. Jnio Blera de Andrade
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Caro(a) aluno(a),
INTRODUO
Distino entre Dados e Informaes Dados so nmeros ou descries de objetos ou eventos que, isoladamente, no provocam nenhuma reao no leitor. Informaes representam, para quem as recebe, uma comunicao que pode produzir reao ou deciso, frequentemente acompanhada de um efeito surpresa. Ainda segundo Matarazzo (2003), podem-se citar como exemplos as demonstraes contbeis da empresa que revelam $ Y milhares de dvida. Isso um dado. A concluso de que a dvida excessiva ou normal, de que a empresa pode ou no pag-la, informao. Portanto, o objetivo da Anlise de Balanos produzir informao. A figura a seguir ilustra a sequncia do processo contbil, revelando que as demonstraes contbeis publicadas de uma empresa podem conter centenas de nmeros, isto , de dados. O excesso de valores publicados pode se transformar em uma informao.
Como o prprio nome da disciplina indica, o tema central que voc vai estudar nesta disciplina a Anlise de Balanos. Um dos principais objetivos desta disciplina que voc conhea a forma como se realiza a anlise das principais demonstraes financeiras. Nesse sentido, importante entender os principais indicadores e seus resultados. Em 9 de fevereiro de 1895, o Conselho Executivo da Associao dos Bancos, no Estado de New York, decidiu recomendar aos seus membros que solicitassem aos tomadores de emprstimos declaraes escritas e assinadas de seus ativos e passivos. No ano de 1900, essa associao publicou um formulrio de proposta de crdito, incluindo espao para o balano. A Anlise de Balanos tornou-se obrigatria, em 1915, nos Estados Unidos, sendo determinado, pelo Federal Reserve Board (Banco Central dos Estados Unidos), que s poderiam ser redescontados os ttulos negociados por empresas que tivessem apresentado seu balano ao banco. No Brasil, at o ano de 1968, a Anlise de Balanos era um instrumento pouco utilizado na prtica, sendo que a Centralizao dos Servios Bancrios S/A (Serasa) passou a operar como central de Anlise de Balanos de bancos comerciais. A esse respeito fala-nos o Matarazzo (2003, p. 15): As demonstraes contbeis fornecem uma srie de dados sobre a empresa, de acordo com regras contbeis. A Anlise de Balanos transforma esses dados em informaes e ser tanto mais eficiente quanto melhor informao produzir.
Figura 1 Sequncia do processo contbil.
Fonte: Matarazzo (2003, p. 16).
1.1 Anlise de Balanos e a Contabilidade
A contabilidade a rea responsvel pelos registros das operaes denominadas fatos administrativos ou fatos contbeis. Todos os fatos de significado econmico-financeiro expressos em moeda so os insumos do Contador, que deve captar, organizar e compilar dados, cujo produto final as demonstraes contbeis.
Dicionrio
Fatos administrativos ou fatos contbeis: so os acontecimentos que provocam variaes nos valores patrimoniais, podendo ou no alterar o Patrimnio Lquido. Por modificarem o Patrimnio, so objeto de contabilizao, atravs das contas patrimoniais e das contas de Resultado.
Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE), Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC) etc. em informaes que possibilitem extrair concluso se a empresa poder obter crdito, se bem ou mal administrada, se a sade financeira permite pagar suas dvidas, se ou no lucrativa, se continuar em operao ou ir falir.
Saiba mais
Finalidade da contabilidade A principal finalidade da contabilidade fornecer informaes sobre o patrimnio, informaes essas de ordem econmica e financeira, facilitando, assim, as tomadas de decises, tanto por parte dos administradores ou proprietrios quanto por parte daqueles que pretendem investir na empresa.
O analista de balanos dever transformar os dados apresentados no Balano Patrimonial,
1.2 Relatrios
Os produtos da Anlise de Balanos so relatrios escritos em linguagem corrente descomplicada. Aconselha-se o uso de grficos para auxiliar e simplificar as concluses. Na redao dos relatrios, a Anlise de Balanos deve assumir a funo de traduo dos dados contidos nas demonstraes contbeis, sendo as seguintes informaes produzidas (MATARAZZO, 2003):
situao financeira; situao econmica; desempenho; eficincia na utilizao dos recursos; pontos fortes e fracos; tendncias e perspectivas; quadro evolutivo; adequao das fontes s aplicaes de recursos;
causas das alteraes na situao financeira; causas das alteraes na rentabilidade; evidncia de erros da administrao; providncias que deveriam ser tomadas e no foram; avaliao de alternativas econmico-financeiras futuras. Baseiam-se no raciocnio cientfico para o processo de tomada de decises, seguindo-se as seguintes etapas: etapa 1: escolha de indicadores;
etapa 2: comparao com padres; etapa 3: diagnstico ou concluses. Na etapa 4, conclui-se com as decises teis para o processo de tomada de decises. Em Anlise de Balanos, segue-se o mesmo raciocnio cientfico: 1. extrair ndices das demonstraes contbeis; 2. comparar os ndices com os padres; 3. ponderar as diferentes informaes e extrair um diagnstico ou concluses; 4. tomar decises.
1.3 Resumo do Captulo
Caro(a) aluno(a), Neste captulo, voc conheceu o surgimento da Anlise de Balanos e seus objetivos, e viu que os principais produtos da Anlise das Demonstraes Contbeis so os Relatrios, que tm a funo de traduzir os seus dados.
1.4 Atividades Propostas
1. Em que consiste a Anlise das Demonstraes Contbeis? 2. Cite dois exemplos que diferenciam Dado de Informao, a partir do Balano Patrimonial de uma entidade.
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2.1 Objetivos da Anlise
ANLISE CONTBIL
Caro(a) aluno(a), Neste captulo, voc aprender que o objetivo da anlise de relatrios e demonstraes contbeis compreende a indicao de informaes numricas, preferentemente, de dois ou mais perodos regulares, de modo a auxiliar ou instrumentar os administradores, acionistas, clientes, fornecedores, instituies financeiras, Governo, investidores e outras pessoas interessadas em conhecer a situao da empresa ou tomar deciso. Voc sabia que a anlise compreende o estudo das relaes entre elementos patrimoniais, econmicos e financeiros contidos nos relatrios e nas demonstraes contbeis? Na anlise de componentes patrimoniais (esttica) e de resultado (dinmica), dirigido para a sua interpretao, ser preciso efetuar relaes dos valores monetrios respectivos, de modo a permitir a comparao com: outros valores do mesmo relatrio ou demonstraes; valores do relatrio ou demonstraes de outro perodo; valores do relatrio ou demonstraes de outra empresa do mesmo setor da economia; valores mdios do relatrio ou demonstrao consolidada do setor em que se situa a empresa objeto de anlise.
Dependendo de seu objetivo ou finalidade, a anlise pode merecer maior grau de profundidade nas investigaes dos registros e documentos, e exame dos relatrios e demonstraes contbeis, de modo a permitir um julgamento ou opinio mais prxima da realidade dos fatos econmicos e/ou financeiros ocorridos na empresa. Alguns tipos de anlise de relatrios e demonstraes contbeis visam a avaliar: a capacidade de amortizao da empresa, quando esta habilitar-se a financiamento de instituio financeira; a situao financeira da empresa, em curto e longo prazos, determinando-se causas, efeitos e perspectivas; o investimento em aes negociveis em Bolsas de Valores e capacidade da empresa em gerar lucros e dividendos; a rentabilidade do capital investido proveniente dos proprietrios e de terceiros; o patrimnio para fins de fuso, ciso, incorporao ou associao de empresas; uma parte do patrimnio, a preos de mercado, em casos de extino da empresa. A anlise pode ser efetuada nos casos de consolidao das demonstraes contbeis de empresas controladoras e controladas.
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2.2 Processo de Anlise
Por anlise, em sentido amplo, entende-se o mtodo de preparao de dados estatsticos, visando sua interpretao.
Ateno
Os leigos em contabilidade so levados a pensar que dbito significa algo desfavorvel e crdito, algo favorvel, porm isso no ocorre, pois tais denominaes so, simplesmente, convenes contbeis.
Dispondo de uma demonstrao contbil para anlise, o contador ou analista deve proceder, em primeiro lugar, sua leitura, verificando, com base nos padres de Contabilidade (princpios, convenes, procedimentos e critrios), se as contas que expressam os valores monetrios esto classificadas corretamente, segundo a sua natureza e funo no Sistema do Patrimnio. Ser preciso, portanto, que o contador ou analista proceda, em primeiro lugar, leitura da demonstrao contbil, para depois estabelecer a associao lgica de seus valores, visando a obter indicadores significativos que devam ser utilizados na anlise e interpretao da situao da empresa e de seu resultado. Os relatrios de anlise, para serem significativos, de modo a permitir o conhecimento da situao econmica e financeira e de sua tendncia, devem abranger demonstraes relativas a dois ou mais perodos regulares. Os tipos de anlise compreendem: Anlise de Estrutura, tambm denominada Vertical ou de Composio; Anlise de Evoluo, designada tambm por Horizontal ou de Crescimento; Anlise de Quociente ou Razo; Anlise por Diferenas Absolutas.
Para o caso de anlise contbil, a preparao das informaes deve subordinar-se aos procedimentos bsicos seguintes: classificao apropriada das informaes; associao lgica das informaes; converso dos valores monetrios absolutos em relativos. As variaes relativas so reconhecidas, comumente, por indicadores obtidos de: percentagem ou coeficiente; quociente; ndice ou nmero-ndice. Como indicador absoluto, reconhece-se, em anlise, a diferena absoluta entre saldos monetrios de uma mesma conta ou grupo de contas.
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Quadro 1 Instrumentos e tipos de anlise.
Anlise de Estrutura ou Vertical O processo de anlise de estrutura, tambm denominado vertical, tem por finalidade avaliar a proporo de cada componente em relao ao total de que faz parte. Para a anlise vertical, utiliza-se, portanto, a
percentagem ou coeficiente como instrumento de comparao. A proporo de cada parte em relao ao total ser definida mediante aplicao da regra de trs simples. Por exemplo: o Ativo da empresa, em dado momento, era constitudo da forma seguinte:
Ativo Circulante Ativo Realizvel em Longo Prazo Ativo Permanente Total
8.000.000 2.000.000 10.000.000 20.000.000
O estudo das relaes dos componentes, entre si e comparados com o total, deve ser orientado pelas propores calculadas. Assim: Ativo Circulante: 8.000.000 x 100 = 40% 20.000.000
Ativo Realizvel em Longo Prazo: 2.000.000 x 100 = 10% 20.000.000 Ativo Permanente: 10.000.000 x 100 = 50% 20.000.000
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As relaes observadas na composio do Ativo indicam maior participao do Ativo Permanente, com 50%, secundado pelo Ativo Circulante, este registrando uma contribuio de 40%. Anlise de Evoluo A anlise de evoluo horizontal permite a avaliao do aumento ou da diminuio dos valores monetrios indicativos dos componentes, mediante comparao, entre si ou com o total. A anlise de evoluo ou horizontal efetuada sobre demonstraes contbeis de uma srie de perodos regulares. Para analisar uma srie de demonstraes, ser necessrio, portanto, que elas se refiram a dois ou mais perodos iguais. O instrumento utilizado para a avaliao do aumento ou diminuio relativo dos componentes e do seu todo o nmero-ndice ou, simplesmente, ndice. Exemplificando: uma empresa com atividade de supermercado realizou vendas durante quatro perodos regulares, nos montantes seguintes:
Vendas de Mercadorias 19x1 2.192.934 19x2 3.341.406 19x3 5.491.599 19x4 9.197.465 As relaes entre os valores monetrios exemplificados, de quatro perodos regulares, tendo por base o ndice 100 para o primeiro ano, indicaro a tendncia das vendas de uma forma mais fcil do que os valores absolutos. Ano de 19x1: 100 Ano de 19x2: 3.341.406 x100 = 152 2.192.934 Ano de 19x3: 5.491.599 x 100 = 250 2.192.934 Ano de 19x4: 9.197.465 x 100 = 419 2.192.934
Visualizando: 19x1 19x2 19x3 19x4 100 152 250 419 Em $1.000: 19x1 19x2 19x3 19x4 2.193.000 3.341.000 5.492.000 9.197.000
O processo de clculo para apurao de nmero-ndice bastante simples. Adota-se o ndice 100 como representativo do ano escolhido para base de confronto dos respectivos valores monetrios com os de outros perodos.
Anlise por Quociente A anlise por quociente visa a estabelecer a relao entre dois valores heterogneos ou diferentes, entre si, indicando a proporo de um (numerador) sobre outro (denominador).
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Esse tipo de anlise adotado, usualmente, no estudo da solvncia e da rentabilidade. Por exemplo: se o analista desejar medir a capacidade financeira da empresa, em curto prazo, em dado momento, deve relacionar o montan-
te dos disponveis existentes em caixa e bancos, os direitos realizveis no prazo de at doze meses, os estoques e as despesas antecipadas apropriveis a custos com o total das obrigaes a pagar, vencveis, tambm, em curto prazo.
Elementos: 19x1 19x2 Ativo Circulante: 1.899.527 3.686.892 2.753.848 Passivo Circulante: 1.522.460 Ano de 19x1 = 1.899.527 = 1,25 1.522.460 Ano de 19x2 = 3.686.892 = 1,34 2.753.848
Os valores absolutos apresentados so heterogneos. Entretanto, efetuando-se a associao desses valores, ser obtido um indicador que mede a capacidade financeira da empresa em solver compromissos ou obrigaes contrados com terceiros, em curto prazo. Os quocientes apurados, de 1,25 e 1,34, respectivamente, indicam que a empresa possua capacidade financeira em curto prazo de $1,25 e $1,34 para satisfazer cada $1,00 de obrigaes registradas no Passivo Circulante.
Anlise por Diferenas Absolutas A anlise por diferenas absolutas tem por objetivo avaliar, sob os aspectos qualitativos e quantitativos, as variaes do patrimnio ocorridas num dado perodo ou exerccio. As variaes nos componentes do patrimnio, confrontados os saldos inicial e final de cada conta, podero evidenciar os novos recursos obtidos, sejam prprios ou de terceiros, e a forma como foram aplicados no ativo ou na reduo de exigibilidades.
2.3 Anlise Financeira Tradicional

Instrumentos de Anlise Os indicadores so instrumentos teis para a anlise de empresas, seja sob o ponto de vista econmico ou financeiro. Conforme suas significaes e como so obtidos da relao entre elementos do patrimnio e do resultado, os indicadores podem ser classificados em:
estticos ou patrimoniais; dinmicos ou operacionais; de velocidade. Os indicadores estticos so obtidos da relao de elementos exclusivamente patrimoniais. Por exemplo, a relao entre Ativo Imobilizado e Patrimnio Lquido.
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A relao de elementos que entram na formao do resultado da empresa corresponder a um indicador dinmico ou operacional. Exemplificando: relao entre lucro e vendas lquidas realizadas em dado perodo. O indicador de velocidade relaciona um elemento que faz parte do resultado com algum componente do patrimnio. Por exemplo: relao entre custo de produtos vendidos e saldo do estoque de produtos elaborados ou fabricados. Normalmente, os indicadores estticos e de velocidade so utilizados na anlise financeira e os dinmicos ou operacionais, na anlise econmica. Indicadores:
Indicadores Financeiros para Anlise Global Os indicadores estticos ou patrimoniais so utilizados em anlise financeira. Para a anlise financeira global da empresa, normalmente, so utilizados 4 (quatro) indicadores estticos, a saber: Endividamento Total; Garantia de Capital de Terceiros; Imobilizao do Capital Prprio; Liquidez Geral. Endividamento total
Estticos > Financeiros; Dinmicos > Econmicos; De Velocidade > Financeiros ou Econmicos. a relao entre Passivo Exigvel (Circulante + Exigvel em Longo Prazo) e Patrimnio Lquido, para indicao do endividamento total da empresa.
Em $1.000 Elementos 19x1 19x2 Passivo Circulante 1.522.460 2.753.848 Passivo Exigvel em Longo Prazo 466.924 1.006.997 3.760.845 5.463.414 Total 1.989.384 Ativo Total 2.992.606
ET = PT AT Em que: ET = Endividamento Total; PT = Passivo Total; AT = Ativo Total. Em 19x1: ET = 1.989.384 = 0,66 2.992.606 Em 19x2: ET = 3.760.845 = 0,69 5.463.414
Uma parte do ativo financiada, em carter permanente, por capital prprio e, outra parte, por recursos obtidos de terceiros. O indicador Endividamento Total (ET) procura identificar a proporo do Ativo Total financiada pelos recursos provenientes de terceiros. No caso exemplificado, ao final do exerccio de 19x1, a relao entre os elementos do patrimnio indicava uma parte de 66% do Ativo Total financiada por capital de terceiros. Essa relao teve aumento, no exerccio seguinte, para 69%.
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Financiamento do Ativo Total em % Anos Capital de Terceiros Capital Prprio 19x1 66 34 19x2 69 31 Comparando-se os indicadores de 19x1 e 19x2, a tendncia mostra que a empresa endividou-se em mais 3% no processo de financiamento dos bens e direitos registrados no Ativo. Para o caso brasileiro, pode ser admitido como normal um nvel de Endividamento Total de 0,5, em razo, principalmente, da carncia de recursos prprios para alimentar os planos de expanso da capacidade instalada, de aumento de produo e vendas, de ampliao dos prazos de financiamento etc. Para os indicadores econmicos e financeiros de uma empresa serem julgados como satisfatrios, normais ou fracos, ser preciso a sua comparao com os representativos do setor de que faz parte. O grau de Endividamento Total, obtido da relao entre Passivo e Ativo Total, demonstrar relativa autonomia financeira, se o indicador tiver revelado um grau prximo a 0. Se o indicador revelar grau prximo a 1, demonstrar, em princpio, estar a empresa bastante comprometida perante terceiros. Assim conceituado, quanto mais baixo estiver o grau de Endividamento Total, em melhor posio financeira global (em curto e longo prazos) estar a empresa. Garantia de capital de terceiros Por capital de terceiros, entendem-se todas as obrigaes ou dvidas, de qualquer natureza, assumidas pela empresa. Em linguagem contbil, Capital de Terceiros tem o mesmo significado de Passivo Total (Circulante e Exigvel em Longo Prazo). A relao entre Patrimnio Lquido, como sinnimo de Capital Prprio, e Passivo Total indica a capacidade financeira da empresa, em sentido amplo, para garantir as obrigaes contradas com terceiros. Uma empresa que tiver grau de Endividamento Total igual a 5, ter grau de Garantia de Capital de Terceiros de 1. Como o grau de Endividamento Total da empresa exemplificada era igual ou inferior a 0,5, nos dois exerccios considerados, nenhuma margem de garantia de capital de terceiros a empresa podia oferecer para os credores. Na anlise comparativa, a tendncia do grau conduzia para o agravamento do endividamento (de 0,50 para 0,45). O grau de Garantia de Capital de Terceiros obtido, portanto, da relao entre o montante do Patrimnio Lquido, como numerador, e do Passivo Total, como denominador: GT = PL PT Em que: GT = Garantia de Capital de Terceiros; PL = Patrimnio Lquido ou Capital Prprio; PT = Passivo Total ou Capital de Terceiros. Relao Patrimnio Lquido e Passivo Total Anos Patrimnio Lquido Passivo Total 19x1 1.003.222 19x2 1.702.569 1.989.384 3.760.845
Em 19x1: GT = 1.003.222 = 0,50 1.989.384 Em 19x2: GT = 1702.569 = 0,45 3.760.845
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Imobilizao do capital prprio Esse indicador resulta da diviso do montante do Ativo Permanente Lquido pelo total do Patrimnio Lquido; ICP = AP PL Em que: ICP = Imobilizao do Capital Prprio; AP = Ativo Permanente Lquido; PL = Patrimnio Lquido. As aplicaes em bens e direitos do Ativo Permanente Lquido devem manter relao adequada com o montante dos recursos prprios aplicados na empresa. Quando for possvel identificar os recursos obtidos de terceiros, amortizveis em longo prazo, aplicados na aquisio de bens e direitos do Ativo Permanente (contratos de financiamento de projetos industriais, por exemplo), o recomendvel ser a utilizao de outra frmula para indicar a imobilizao do Capital Prprio: ICP = AP ELP PL
Em que:
LG = AC + RLP PC + ELP
LG = Liquidez Geral; AC = Ativo Circulante; RLP = Ativo Realizvel em Longo Prazo; PC = Passivo Circulante; ELP = Exigvel em Longo Prazo.
Ateno
A Liquidez Geral mede a capacidade financeira da empresa, em sentido amplo (em curto e longo prazos).
Indicadores Financeiros para Anlise em Curto Prazo Os indicadores financeiros mais utilizados na anlise em curto prazo compreendem: Liquidez Instantnea; Liquidez Seca; Liquidez Corrente. Capital circulante lquido A capacidade financeira em curto prazo medida pelo Capital Circulante Lquido. Os fatores que afetam a formao do Capital Circulante Lquido esto localizados, portanto, no Ativo e Passivo Circulantes. Os meios financeiros e materiais necessrios ao desenvolvimento da atividade de produo, vendas e financiamento concedido a clientes, com amortizao no prazo de at 12 (doze) meses, so registrados em contas do Ativo Circulante. Do mesmo modo, as obrigaes contradas com terceiros, exigveis no prazo de at 12 (doze) meses, classificam-se no Passivo Circulante.
Em que, ELP = Exigvel em Longo Prazo vinculado, de forma especfica, ao Ativo Permanente, por financiamento de bens e direitos identificveis. Liquidez geral A Liquidez Geral mede a capacidade financeira da empresa, em sentido amplo (em curto e longo prazos). O indicador obtido da relao entre Ativo Circulante e Realizvel em Longo Prazo, como numeradores, e Passivo Circulante e Exigvel em Longo, como denominadores:
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A diferena absoluta entre Ativo e Passivo Circulantes, em dado momento, h de constituir o Capital Circulante Lquido. Se, em dado momento, o Ativo Circulante tiver valor maior que o do Passivo Circulante, diz-se que o Capital Circulante prprio. Entretanto, se o Ativo Circulante tiver valor menor do que o do Passivo Circulante, a empresa estar operando com capital circulante de terceiros. O Capital Circulante ser prprio quando a diferena for positiva. Se a diferena for negativa, a o Capital Circulante ser de terceiros. Liquidez instantnea
No ano III: LI = 800 = 0,20 4.000 Pelo exemplo citado, a empresa possua, no final do ano I, disponvel a razo de $0,10 para cada $1,00 de exigibilidades registradas com amortizao em curto prazo, elevando-se essa relao, nos perodos seguintes, para $0,13/$1,00 e $0,20/$1,00, respectivamente. A Liquidez Instantnea compreende a relao das disponibilidades imediatas que a empresa conta para solver suas obrigaes vencidas, no pagas e as que vencem em 30, 60, 90 e at 360 dias. Liquidez seca
A Liquidez Instantnea um indicador esttico utilizado em determinados casos. A finalidade desse indicador esttico medir, por quociente, a capacidade da empresa em recursos financeiros imediatos e disponveis para utilizao no pagamento de obrigaes em curto prazo. LI = D_ PC Em que: LI = Liquidez Instantnea; D = Disponvel; PC = Passivo Circulante. Normalmente, o quociente de Liquidez Instantnea indicado em unidade monetria ou fraes de unidade. Exemplos: No ano I: LI = 200 = 0,10 2.000 No ano II: LI = 400 = 0,13 3.000
Exceto os disponveis em caixa e bancos com movimento, os direitos realizveis que compem o Ativo Permanente no se convertem em dinheiro, no mesmo lapso de tempo. Os direitos realizveis em curto prazo, que indicam, principalmente, duplicatas a receber de clientes e ttulos e valores mobilirios de negociabilidade rpida ou vencveis no prazo de at doze meses, podem converter-se em numerrio, teoricamente, em prazo menor que o dos estoques. Normalmente, os estoques possuem grau de conversibilidade menos rpido do que os direitos realizveis em curto prazo. O grau de Liquidez Seca obtido da diviso do montante dos disponveis existentes, em dado momento, e dos direitos realizveis em curto prazo pelo total do Passivo Circulante: LS = D + DR PC
Em que: LS = Liquidez Seca; D = Disponveis; DR = Direitos Realizveis (em Curto Prazo); PC = Passivo Circulante.
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A Liquidez Seca o teste mais rigoroso para medir a capacidade financeira em curto prazo da empresa. Seu quociente obtido da comparao da soma das disponibilidades lquidas e dos direitos realizveis em curto prazo que podem ser convertidos em numerrio, por meio da negociao dos ttulos de crdito ou antecipao por desconto em instituies financeiras, com o total das suas exigibilidades registradas no Passivo Circulante. Liquidez corrente
Rotao do capital circulante lquido O nmero de vezes, em dado perodo, de giro do Capital Circulante Lquido, em funo de vendas realizadas, obtido por um indicador de velocidade. Esse indicador de velocidade denominado Rotao do Capital Circulante Lquido. VB RcI = CLi + CLf 2
Em que: A relao entre Ativo e Passivo Circulantes indica o grau de Liquidez Corrente. Dividindo-se o montante do Ativo Circulante pelo total do Passivo Circulante, tem-se o grau de Liquidez Corrente: Em que: LC = Liquidez Corrente; AC = Ativo Circulante; PC = Passivo Circulante. Rotao de Valores Circulantes Em anlise financeira, costuma-se medir o tempo de reposio dos estoques, assim como os prazos mdios de recebimento das contas a receber e de pagamento de crditos de fornecedores. Os indicadores de velocidade mais comuns utilizados em anlise financeira abrangem: Rotao do Capital Circulante Lquido; Rotao do Estoque; Rotao de Contas a Receber; Rotao de Contas de Fornecedores Quanto maior a rotao do Estoque de Matrias-Primas, menor ser o prazo mdio de sua LC = AC PC RcI = Rotao do Capital Circulante Lquido; VB = Vendas Brutas; CL = Capital Circulante Lquido; i: Saldo no incio do perodo; f: Saldo no fim do perodo.
Rotao do estoque de matrias-primas A Rotao do Estoque de Matrias-Primas obtida mediante a diviso do consumo de matrias-primas, num dado perodo, pelo saldo mdio do estoque: CMP Remp = EMPi + EMPf 2
Em que: Remp = Rotao do Estoque de Matrias-Primas; CMP = Consumo de Matrias-Primas; EMP = Estoque de Matrias-Primas; i: Saldo inicial do perodo; f: Saldo final do perodo.
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reposio. A recproca verdadeira: quanto menor a rotao do estoque, maior ser o seu prazo mdio de reposio. Rotao das contas a receber Relacionando-se o volume monetrio das vendas a prazo, como elemento dinmico do patrimnio, com o saldo mdio das contas a receber de clientes, tem-se o grau de rotao das Contas a Receber. VB - VV Rcr = CRi + CRf 2
Rotao de crditos de fornecedores O grau de rotao das Contas de Fornecedores obtido da diviso do volume de compras a prazo pelo saldo mdio da conta que indica crditos de fornecedores. C Rcf = CFi + CFf 2
Em que: Rcf = Rotao de Crditos ou Contas de Fornecedores; C = Compras a prazo; CF = Crditos de Fornecedores; i: Saldo inicial do perodo; f: Saldo final do perodo.
2.4 Alavancagem Financeira
O indicador Alavancagem Financeira utilizado pelos analistas para medir a eficincia com que os administradores aplicaram recursos provenientes de terceiros e seus efeitos na formao da taxa de Retorno do Capital Prprio. A Alavancagem Financeira uma medida, portanto, para avaliar os efeitos do capital de terceiros e dos respectivos encargos financeiros sobre a taxa de Retorno do Capital Prprio. LFa - IR GAF = PL (LFa + DF) - IR PL + PE
LFa = Lucro Final antes do IR; IR = Imposto de Renda (teoricamente, aplicar alquota de 35%); PL = Patrimnio Lquido ou Capital Prprio; PE = Passivo Exigvel ou Capital de Terceiros. O grau de Alavancagem Financeira obtido da relao entre dois quocientes: de retorno do Capital Prprio, como numerador; de retorno do Capital Total, como denominador, presumindo-se que a empresa utilize somente capital prprio, no suportando encargos financeiros e pagando imposto de renda maior.
Em que: GAF = Grau de Alavancagem Financeira ou Leverage Financeiro;
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Se o grau for igual a 1 (um), nenhum efeito ter ocorrido, positivo ou negativo, dos encargos financeiros no aumento ou reduo da taxa de Retorno do Capital Prprio. Sendo superior a 1 (um), o Capital de Terceiros, a uma taxa mdia de encargos financeiros, ter contribudo para a gerao de
maiores lucros e, por conseguinte, aumento da taxa de Retorno do Capital Prprio. Entretanto, se o grau for menor do que 1 (um), o Capital de Terceiros, a uma determinada taxa mdia de encargos, ter contribudo para a reduo da taxa de Retorno do Capital Prprio, antes do Imposto de Renda.
2.5 Anlise Econmica
A anlise econmica tem por finalidade medir o rendimento obtido pela empresa, em dado perodo. O rendimento obtido pode ser comparado com o volume monetrio das vendas ou capitais aplicados na atividade. Dependendo da finalidade da anlise econmica, ser aplicado um dos indicadores a seguir relacionados: Lucratividade Operacional ou Final; Rentabilidade do Capital Prprio; Lucro Lquido por Ao; Valor Patrimonial da Ao; Retorno de Investimentos Operacionais. Lucratividade Na anlise econmica, prtica habitual avaliar o lucro em funo das vendas realizadas em dado perodo. Essa prtica serve para medir o rendimento econmico da empresa, confrontando-se o lucro com o total das vendas. Do confronto entre lucro e volume monetrio das vendas resulta um quociente. Normalmente, os analistas no exprimem a lucratividade por quociente ou razo. Convertem o quociente em taxa (%). Multiplicando-se o quociente pelo percentual 100, tem-se a taxa. Por exemplo, se o quociente de lucratividade for 0,2, obtido da relao entre lucro de 200.000 e vendas de 1.000.000, a taxa ser de 20%.
1 = 200.000 x 100 = 20% 1.000.000 Rentabilidade do Capital Prprio A Rentabilidade do Capital Prprio indica, portanto, a remunerao do capital dos proprietrios aplicado, de forma permanente, na sua empresa.
Dicionrio
Capital: na contabilidade, a palavra, quando considerada Capital Total disposio da empresa, representa os recursos totais de que a empresa dispe: Capital Prprio + Capital de Terceiros.
Para que se calcule a taxa de remunerao do capital permanente aplicado pelos proprietrios (acionistas ou scios), ser preciso o lucro final obtido pela empresa, em dado perodo, com o capital acumulado (Capital Realizado + Reservas + Lucros Acumulados). A relao mais apropriada para medir a Rentabilidade do Capital Prprio deve basear-se no lucro final antes do Imposto de Renda. No se deve adotar o conceito de Lucro Lquido do Exerccio para medio da Rentabilidade, pelo fato de seu valor j ter considerado as parcelas destinadas formao da proviso para imposto de renda, assim como participaes atribudas a administradores, empregados, titulares de partes beneficirias e, ainda, se for o caso, contribuies a instituies ou fundos de assistncia ou previdncia dos empregados.
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De forma geral, obtm-se a Rentabilidade do Capital Prprio mediante a aplicao da frmula seguinte: Em que: TR = Taxa de Rentabilidade; LFa = Lucro Final antes do Imposto de Renda; PL = Patrimnio Lquido. Lucro Lquido Por Ao Alm do interesse dos acionistas e investidores em conhecer a Rentabilidade do Capital Prprio, particularmente, devem interessar-se pela dimenso do Lucro Lquido por Ao. Para calcular o Lucro Lquido por Ao, basta aplicar a frmula: LA = LL NA Em que: LA = Lucro Lquido por Ao; LL = Lucro Lquido do Exerccio; NA = Nmero de Aes que compe o Capital Realizado. Valor Patrimonial da Ao Valor Patrimonial da Ao outro indicador que mede o ganho dos proprietrios da empresa TR = LFa x 100 PL
confrontando-se o montante do Patrimnio Lquido, em dado momento, com o nmero de aes emitidas, subscritas e realizadas. Se, no Patrimnio Lquido, houver uma conta representativa de Aes em Tesouraria, emitidas e adquiridas pela prpria companhia, o Valor Patrimonial da Ao dever ser calculado excluindo-se o nmero de aes retiradas de circulao, uma vez que, mantidas na empresa, no tero direito a voto, se foram do tipo ordinria, nem se beneficiaro do dividendo, segundo dispe o art. 30, 4, da Lei n 6.404/76. Retorno de Investimentos Operacionais Utiliza-se o indicador Retorno de Investimentos Operacionais quando se pretende medir a eficincia com que os administradores aplicaram os recursos em investimentos destinados a uso e operao da empresa, de modo a contribuir para a gerao de vendas de produtos, mercadorias ou servios. A taxa de Retorno de Investimentos Operacionais tem por finalidade indicar a proporo de rendimentos obtidos em relao ao capital aplicado em investimentos operacionais. Essa taxa obtida da multiplicao da percentagem de Lucratividade das Vendas pelo quociente de Rotao do Ativo Operacional: LOL x 100 x VL = LOL x 100 VL AO AO Em que: LOL = Lucro Operacional Lquido; VL = Vendas Lquidas; AO = Ativo Operacional.
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Caro(a) aluno(a), Neste captulo, voc aprendeu que a anlise de relatrios e demonstraes contbeis compreende indicadores de dois ou mais perodos regulares, de modo a auxiliar ou instrumentar os administradores, acionistas, clientes, fornecedores, instituies financeiras, Governo, investidores e outras pessoas. Aprendeu, tambm, como elaborar a Anlise Vertical e Horizontal e interpretar os seus resultados. Ainda, conheceu os ndices para calcular o valor patrimonial da ao e de retorno dos investimentos.
2.7 Atividades Propostas
Quadro 2 Balano patrimonial, em 31/12/x3, em $ mil.
1. Aplique os indicadores patrimoniais e econmico-financeiros para elaborar o relatrio da Anlise Financeira Global da Cia. Boa Sade Financeira, interpretando os seguintes ndices: a) Endividamento Total; b) Garantia de Capital de Terceiros; c) Imobilizao do Capital Prprio; d) Liquidez Geral; e) Liquidez Corrente; f) Liquidez Seca; g) Liquidez Imediata.
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3
Caro(a) aluno(a), Segundo a Lei n 6.404/76:
Demonstrao do Fluxo de Caixa
b) dos financiamentos; e (Redao dada pela Lei n 11.638, de 2007) c) dos investimentos; (Redao dada pela Lei n 11.638, de 2007). (BRASIL, 1976).
Art. 188. As demonstraes referidas nos incisos IV e V do caput do art. 176 desta Lei indicaro, no mnimo: (Redao dada pela Lei n 11.638, de 2007) I demonstrao dos fluxos de caixa as alteraes ocorridas, durante o exerccio, no saldo de caixa e equivalentes de caixa, segregando-se essas alteraes em, no mnimo, 3 (trs) fluxos: (Redao dada pela Lei n 11.638, de 2007) a) das operaes; (Redao dada pela Lei n 11.638, de 2007)
Esta demonstrao no era obrigatria. Agora . Segundo a nova orientao, a DFC indicar, no mnimo, as alteraes ocorridas, durante o exerccio, no saldo de caixa e equivalentes de caixa, separando essas alteraes em 3 fluxos (no mnimo), a saber: fluxo das operaes; fluxo dos financiamentos; fluxo dos investimentos.
3.1 Evoluo das Demonstraes de Fluxo de Caixa
As origens da atual DFC esto nas demonstraes preparadas dcadas atrs pelas companhias, que apresentavam as fontes e aplicaes de fundos obtidos, em essncia, dos aumentos e diminuies dos itens do balano patrimonial. A diferena entre esses itens foi chamada posio financeira, denominao que permanece at hoje em vrios pases. Esse formato evoluiu de uma informao suplementar e voluntria para uma demonstrao obrigatria, ainda sob o conceito da posio financeira, como a variao do capital circulante ou capital de giro lquido. Na forma prevista pelo art. 188 da Lei n 6.404/76, a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR) tem como objetivo
indicar as modificaes na posio financeira da companhia, ou seja, as variaes de itens dos ativos e passivos, organizados de forma tal que demonstrem a variao no capital circulante lquido do perodo. No texto desse artigo, essa demonstrao deve discriminar:
I - as origens dos recursos, agrupadas em: a) lucro do exerccio, acrescido de depreciao, amortizao ou exausto e ajustado pela variao nos resultados de exerccios futuros; b) realizao do capital social e contribuies para reservas de capital; c) recursos de terceiros, originrios do aumento do passvel exigvel a longo prazo,
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da reduo do ativo realizvel a longo prazo e da alienao de investimentos e direitos do ativo imobilizado; II - as aplicaes de recursos, agrupadas em: a) dividendos distribudos; b) aquisio de direitos do ativo imobilizado; c) aumento do ativo realizvel a longo prazo, dos investimentos e do ativo diferido; d) reduo do passivo exigvel a longo prazo; III - o excesso ou insuficincia das origens de recursos em relao s aplicaes, representando aumento ou reduo do capital circulante lquido; IV - os saldos, no incio e no fim do exerccio, do ativo e passivo circulantes, o montante do capital circulante lquido e o seu aumento ou reduo durante o exerccio. (BRASIL, 1976).
quando os recursos das operaes da empresa apresentarem-se negativos, eles devem ser demonstrados como uma aplicao de recursos e no como uma reduo na origem de recursos; os emprstimos dedicados ao financiamento do imobilizado podem ser apresentados como origens e aplicaes, respectivamente; a reavaliao deve ser excluda das demonstraes das origens e aplicaes por no representar fluxo de recursos. O conceito de fundos e posio financeira originrio das primeiras demonstraes foi, ento, estreitado para uma definio de caixa ou equivalente de caixa, conforme estabelecido no pronunciamento americano SFAS 95 e no pronunciamento internacional IAS 7, ambos com o ttulo Statement of Cash Flow. A DOAR est, portanto, baseada nos conceitos de capital circulante lquido e no regime de competncia, o que significa apresentar a disponibilidade dentro do chamado ciclo financeiro da empresa e a gerao de recursos operacionais, a partir do resultado elaborado segundo o regime de competncia. A DFC, por outro lado, baseia-se no conceito de disponibilidade imediata, demonstrado segundo o regime de caixa.
Dicionrio
Recursos de terceiros: a origem de recursos de pessoas estranhas ao quadro social. exigvel pelos credores nos termos pactuados.
A elaborao da demonstrao de origens e aplicaes de recursos evoluiu ao longo do tempo e os seguintes pontos foram adotados na prtica contbil:
3.2 A Demonstrao do Fluxo de Caixa Segundo a Norma Internacional IAS 7
A seguir, esto resumidos e comentados os principais pontos da norma sobre a DFC no IAS 7. Objetivos A informao dos fluxos de caixa fornece uma base para avaliao da capacidade de gerao e utilizao desses fluxos de forma estruturada por natureza de atividades. Os usurios da empresa esto interessados em saber como a
empresa gera caixa e equivalentes de caixa e esse interesse independe da natureza da empresa. Estrutura Os seguintes tpicos principais devem ser usados em todos os fluxos de caixa: atividades operacionais;
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de investimento; de financiamento. Essa classificao permite avaliar o efeito das atividades sobre o montante de caixa e equivalentes de caixa.
Saiba mais
O Fluxo das Atividades Operacionais o que diferencia a apresentao do mtodo direto e indireto, pois o Fluxo das Atividades de Investimento e o Fluxo das Atividades de Financiamento, nos dois mtodos, so apresentados da mesma forma.
de caixa. Exemplos so os desembolsos para aquisio de ativo imobilizado, intangvel e outros ativos de longo prazo, recebimentos pela venda de ativo imobilizado, aquisio ou venda de aes ou instrumentos de dvida de outras entidades. Atividades de Financiamento So atividades que resultam em mudanas no tamanho e na composio do patrimnio lquido e emprstimos a pagar da entidade, que representam exigncias impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital entidade. Exemplos so o numerrio proveniente da emisso de aes ou instrumentos de capital, pagamento a investidores para adquirir ou resgatar aes da entidade, numerrio proveniente da emisso de debntures, tomada de emprstimo em curto e longo prazos, amortizao de emprstimos e pagamento de arrendamento (leasing). Mtodos para Apresentao A entidade pode usar o mtodo direto ou indireto para reportar o fluxo de caixa das atividades operacionais, sendo encorajado o mtodo direto. No mtodo direto, as principais classes de recebimentos e desembolsos so divulgadas e, no mtodo indireto, o fluxo de caixa lquido das atividades operacionais determinado ajustando-se o resultado (lucro ou prejuzo): pelos efeitos das transaes que no afetam o caixa, como depreciao, diferimentos e provises, lucros ou prejuzos cambiais no realizados, lucros no distribudos de investidas e interesses minoritrios; pelas variaes ocorridas no perodo nos estoques e nas contas a receber e a pagar; por todos os outros itens de receita e despesa relativos a fluxos de caixa de atividades de investimento e financiamento.
Caixa e Equivalentes de Caixa O caixa compreende numerrio em mos e depsitos bancrios disponveis; equivalentes de caixa so investimentos de curto prazo, de alta liquidez, que so prontamente conversveis em valores de caixa e que esto sujeitos a um insignificante risco de mudana de valor. Atividades Operacionais So as principais atividades geradoras de receita da entidade, alm de outras atividades diferentes das de investimento e financiamento. Esses fluxos so basicamente derivados de transaes geradoras de receita da entidade e, portanto, geralmente resultam das transaes e outros eventos que entram na apurao do resultado. Exemplos so os recebimentos em dinheiro pela venda de bens e servios e o pagamento em dinheiro a fornecedores, a empregados, a seguradores por prmios e impostos. Atividades de Investimento So aquisio e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos que representam gastos destinados a gerar receitas futuras e fluxos de caixa e que no esto includos nos equivalentes
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Mtodo direto Pelo Mtodo Direto, a empresa far o confronto direto entre as contas da Demonstrao de Resultado e as contas do Balano Patrimonial, detalhando as entradas e sadas de caixa. Agora, s uma questo de ordenamento das entradas e sadas de caixa, conforme a estrutura internacional pelo Mtodo Direto. Para os ingressos de recursos, devem-se considerar os valores positivos e, para as sadas, negativos.
A seguir, mostraremos um modelo simplificado de DFC pelo mtodo direto, baseado no modelo FAS 95, ou seja, fazendo uma segregao dos tipos de atividades.
Ateno
Pelo Mtodo Direto, a empresa far o confronto direto entre as contas da Demonstrao de Resultado e as contas do Balano Patrimonial, detalhando as entradas e sadas de caixa.
Figura 1 DFC pelo mtodo direto.
Mtodo indireto O Mtodo Indireto aquele pelo qual os recursos provenientes das atividades operacionais so demonstrados a partir do lucro lquido, ajustado pelos itens considerados nas contas de resultado, porm sem afetar o caixa da empresa. O Mtodo Indireto feito com base nos ajustes do lucro lquido do exerccio que se encontra na Demonstrao de Resultado.
Primeiro passo: os itens operacionais que no usaram dinheiro, mas foram deduzidos como despesas, devem ser acrescentados de volta ao lucro do exerccio. Exemplo: depreciao; Segundo passo: as alteraes ocorridas no Capital Circulante Lquido (AC e PC) tambm devem ser ajustadas, porque esto relacionadas com as atividades operacionais.
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Figura 2 DFC pelo mtodo indireto.
3.3 Aspectos de Classificao e Divulgao
A entidade deve destacar as principais classes de recebimentos e pagamentos decorrentes das atividades de investimento e financiamento pelo valor bruto; Os fluxos de caixa de transaes em moeda estrangeira devem ser registrados na moeda em que esto expressas as demonstraes contbeis (reporting currency) da entidade, convertendo-se o montante em moeda estrangeira taxa cambial na data do fluxo de caixa; Quando um contrato contabilizado como proteo (hedge) de uma posio identificvel, os fluxos de caixa do contrato so classificados do mesmo modo que os fluxos de caixa da posio que est sendo protegida;
Os fluxos de caixa referentes a itens extraordinrios devem ser classificados como resultantes de atividades operacionais, de investimento ou de financiamento, conforme o caso, e separadamente divulgados; Os fluxos de caixa referentes a juros, dividendos e imposto de renda devem ser divulgados separadamente e de maneira uniforme no grupo em que melhor representem a essncia da transao; o pronunciamento IAS 7 no especifica como devem ser classificados esses fluxos de caixa e requer da empresa que estabelea a sua poltica contbil para esses itens da forma mais adequada.
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A companhia deve, tambm, considerar outros itens de esclarecimento para os usurios em notas explicativas adicionais, como, por exemplo: a divulgao dos juros e encargos pagos no ano, inclusive os capitalizados, oriundos de ativaes em bens em construo; o total do imposto de renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSSL) pago no ano; eventuais transaes ou eventos que no alteraram o caixa, mas so relevantes para informar sobre o fluxo de
recursos da empresa (e que so expressamente excludos da demonstrao do fluxo de caixa pelo IAS 7). Como poltica contbil, a empresa tambm pode determinar que qualquer fluxo de caixa das atividades de investimento e financiamento que seja maior que 5% do valor total da atividade envolvida seja discriminado em separado. Nesse caso, a empresa julgou que, ao abrir a composio desses fluxos de caixa, facilitaria a avaliao do comportamento da atividade para o investidor/analista de mercado.
3.4 Roteiro para Anlise da Demonstrao do Fluxo de Caixa
Para a avaliao da DFC, necessrio entender o significado de cada idem e o seu relacionamento, bem como avaliar a importncia relativa de cada item. A seguir, apresentam-se o inter-relacionamento dos principais itens da DFC e o seu significado: Gerao Bruta de Caixa: revela: o caixa gerado pelas atividades comerciais; representa os recursos com os quais a empresa poder: (i) financiar as operaes de compra, produo e venda; (ii) pagar dvidas bancrias de curto prazo; (iii) realizar investimentos; (iv) amortizar as dvidas de longo prazo; Gerao Operacional de Caixa: revela: o caixa gerado pelas operaes e suas variaes; representa os recursos com os quais a empresa poder: (i) pagar dvidas bancrias de curto prazo; (ii) realizar investimentos; (iii) amortizar dvidas de longo prazo;
Gerao Corrente de Caixa: revela: o caixa gerado em curto prazo; representa os recursos com os quais a empresa poder: (i) realizar investimentos; (ii) amortizar dvidas de longo prazo; Saldo Positivo da Gerao Corrente de Caixa - Variao dos Itens Permanentes de Caixa + Variao dos Itens No Correntes: revela: o caixa gerado aps a realizao de investimentos; representa os recursos com os quais a empresa poder: amortizar dvidas de longo prazo; Gerao Lquida de Caixa: revela: o caixa final gerado; representa os recursos com os quais a empresa poder: reforar sua posio de tesouraria.
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Caro(a) aluno(a), Neste captulo, voc aprendeu sobre a elaborao do Fluxo de Caixa pelo Mtodo Direto e Indireto, e obteve conhecimento sobre a estrutura e classificao que permitem avaliar o efeito das atividades sobre o montante de caixa e equivalentes de caixa. Aprendeu, ainda, um roteiro para a anlise da DFC. Agora, vamos avaliar o seu aprendizado?
3.6 Atividade Proposta
1. Partindo das seguintes informaes: Distribuio de Dividendos Recebimento de Clientes Aumento de Capital Compras de Imobilizado Venda de Imobilizado Despesas Pagas Antecipadamente Pagamento a Fornecedores 8.000,00 95.000,00 105.000,00 65.000,00 20.000,00 6.000,00 63.000,00
Duplicatas Descontadas 13.000,00
Na DFC, pelo Mtodo Direto, qual o caixa lquido gerado pelas Atividades Operacionais?
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4
Caro(a) aluno(a),
CONSIDERAES FINAIS
Na presente apostila, voc obteve conhecimento sobre os critrios pertinentes Anlise das Demonstraes Financeiras e estudou que o principal objetivo apresentar informaes das Demonstraes Contbeis para auxiliar na tomada de decises das organizaes. A contabilidade a rea responsvel pelos registros das operaes e o analista de balanos dever transformar os dados apresentados no Balano Patrimonial, DRE, DFC etc. em informaes que possibilitem extrair concluso se a empresa poder obter crdito, se bem ou mal administrada, se a sade financeira permite pagar suas dvidas, se ou no lucrativa, se continuar em operao ou ir falir. Tambm estudou que alguns aspectos e elementos exigem a adoo de procedimentos especficos de anlise, tais como: tratamento fiscal, regras de consolidao e avaliao de investimentos. Finalmente, desejo a voc muito sucesso e que minha contribuio seja bastante til para seu aprendizado sobre a cincia contbil e sua aplicao prtica.
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RESPOSTAS COMENTADAS DAS ATIVIDADES PROPOSTAS
Captulo 1 1. A Anlise de Balanos tem como principal objetivo apresentar informaes das Demonstraes Contbeis para auxiliar na tomada de decises das organizaes. 2. Dado: o saldo da conta Fornecedores; informao: quantos e quais so os principais fornecedores. Dado: o saldo da conta Aplicaes financeiras; informao: quantas e quais so as principais aplicaes financeiras. Captulo 2 1. a) Endividamento Total: ET = PC + PL = 14.000 + 10.000 = 60,0% AT 40.000 b) Garantia de Capital de Terceiros: GCT = PL = 16.000 = 66,67% = 0,7 PT (PC+ELP) 24.000
c) Imobilizao do Capital Prprio: ICP = AP = AP ELP (leasing) = 21.000 10.000 = 68,75% PL PL 16.000 d) Liquidez Geral: LG = AC + RLP = 14.000 + 5.000 = 0,79 PC + ELP 14.000 + 10.000 e) Liquidez Corrente: LC = AC = 14.000 = 1,0 PC 14.000
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f) Liquidez Seca: LS = D + DR = 6.500 + 5.500 = 0,86 PC 14.000 g) Liquidez Imediata: LI = D = 6.500 = 0,46 PC 14.000 Captulo 3 1. No Mtodo Direto, temos o seguinte Fluxo das Atividades Operacionais: Despesas Pagas Antecipadamente (6.000,00)
Duplicatas Descontadas 13.000,00 Pagamento a Fornecedores (63.000,00) Recebimento de Clientes 95.000,00 Caixa Lquido gerado pelas Atividades Operacionais 39.000,00
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REFERNCIAS
ATHAR, E. A. Introduo contabilidade. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2005. BLATT, A. Anlise de balanos. So Paulo: Pearson Education, 2005. BRASIL. Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispe sobre as Sociedades por Aes. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 17 dez. 1976. ______. Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007. Altera e revoga dispositivos da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e da Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, e estende s sociedades de grande porte disposies relativas elaborao e divulgao de demonstraes financeiras. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 28 dez. 2007. ______. Medida Provisria n 449, de 3 de dezembro de 2008. Altera a legislao tributria federal relativa ao parcelamento ordinrio de dbitos tributrios, concede remisso nos casos em que especifica, institui regime tributrio de transio, e d outras providncias. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 4 dez. 2008. CHING, H. Y.; MARQUES, F.; PRADO, L. Contabilidade & finanas para no especialistas. 2. ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007. COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS. Demonstrao do Fluxo de Caixa. Disponvel em: <http://www.cpc.org.br>. Acesso em: jan. 2012. FUNDAO INSTITUTO DE PESQUISAS CONTBEIS, ATUARIAIS E FINANCEIRAS (FIPECAFI). Manual de contabilidade das sociedades por aes: aplicvel s demais sociedades. 8. ed. So Paulo: Atlas, 2008. IUDCIBUS, M. (Org.). Contabilidade introdutria. 13. ed. So Paulo: Atlas, 2011. MATARAZZO, D. C. Anlise financeira de balanos: abordagem bsica e gerencial. 6. ed. So Paulo: Atlas, 2003.
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Jnio Blera de Andrade

Anlise das Demonstraes Contbeis

Adaptada/Revisada por Jnio Blera de Andrade (janeiro/2013)

3 Demonstrao do Fluxo de Caixa........................................................................... 25

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Figura 1 Sequncia do processo contbil.

Fonte: Matarazzo (2003, p. 16).

1.1 Anlise de Balanos e a Contabilidade

O analista de balanos dever transformar os dados apresentados no Balano Patrimonial,

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1.3 Resumo do Captulo

1.4 Atividades Propostas

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2.2 Processo de Anlise

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Anlise das Demonstraes Contbeis

Quadro 1 Instrumentos e tipos de anlise.

Ativo Circulante Ativo Realizvel em Longo Prazo Ativo Permanente Total

8.000.000 2.000.000 10.000.000 20.000.000

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2.3 Anlise Financeira Tradicional

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Em 19x1: GT = 1.003.222 = 0,50 1.989.384 Em 19x2: GT = 1702.569 = 0,45 3.760.845

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2.4 Alavancagem Financeira

Em que: GAF = Grau de Alavancagem Financeira ou Leverage Financeiro;

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Jnio Blera de Andrade

2.5 Anlise Econmica

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Anlise das Demonstraes Contbeis

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Jnio Blera de Andrade

2.6 Resumo do Captulo

2.7 Atividades Propostas

Quadro 2 Balano patrimonial, em 31/12/x3, em $ mil.

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Demonstrao do Fluxo de Caixa

3.1 Evoluo das Demonstraes de Fluxo de Caixa

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Jnio Blera de Andrade

3.2 A Demonstrao do Fluxo de Caixa Segundo a Norma Internacional IAS 7

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Anlise das Demonstraes Contbeis

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