7

Tipodepreguntasquerespondelaingenieraeconmica:
Enactividadesdeingeniera: Debera incorporarse una nueva tcnica de financiamiento en la fabricacin de cojinetesparafrenosdeautomvil? Siunsistemadevisincomputarizadasustituyealinspectorenloqueserefierea pruebas de calidad en una lnea de ensamble de automviles, Disminuirn los costosdeoperacinenunperiodode5aos? Se conseguir la tasa de retorno requerida si instalamos la nueva tecnologa existentedelmercadoennuestrosprocesos?

Enproyectosdelsectorp blicoyestatal: Cunto dinero debe recaudarse por concepto de impuestos en el pas para mejorarlacalidaddelaatencindesaludparalaspersonasdelaterceraedad? EsefectivoparaelEstadocompartirelcostodelaconstruccindeunanueva rutadepeajeconuncontratista? Enlosindividuosengeneral Debopagarelsaldodemitarjetadecrditocondineroprestado? Qutasaderetornoobtuveenmiinversinenacciones? Debera comprar o financiar mi prximo automvil, o conservar el que tengo ahoraycontinuarpagandoelcrdito?
9

QueslaIngenieraEcon mica?

Eslaaplicaci ndemtodosmatemticos... sobrevariablesecon micas quesimplificalascomparaciones yayudaalatomadedecisionesdeinversi n.

10

Culessupapelenlatomadedecisiones?
Las tcnicas y modelos de la ingeniera econmica ayudan a la gente a tomar decisiones. Comoestasdecisionesinfluyenenloquesehar,elmarcodereferenciatemporal delaingenieraeconmicaesbsicamenteelfuturo. Por lo tanto, en un anlisis de ingeniera econmica los nmeros constituyen las mejoresestimacionesdeloqueseesperaqueocurrir. Estasestimacionesserndealgunamaneradiferentesdeloquerealmenteocurre, razn por la cual durante el anlisis de ingeniera econmica se lleva a cabo el anlisisdesensibilidad.
11

 El anlisis de sensibilidad permite determinar cmo podra cambiar la decisin de acuerdoconestimacionesvariables,enespecialaqullasquepuedenvariardemanera significativa. Laingenieraeconmicaseaplicatambinparaanalizarlosresultadosdelpasado. Los datos observados se evalan para determinar si los resultados satisficieron el criterioespecificado.

12

EnfoquedeSolucindeProblemas
1. 3. 5. 7. 9. Comprensi ndelproblema Recopilaci ndeinformaci nrelevante Definici ndeposiblesalternativasdesoluci n Identificaci ndecriteriosparalatomadedecisiones Evaluaci ndecadaalternativa

11. Selecci ndelamejoralternativa 13. Aplicaci ndelasoluci nyseguimiento Seutilizanlasprincipales herramientasdeIngeniera econ mica ValorPresente,ValorFuturo, Valoranual,TasadeRetorno.

13

Valordeldineroeneltiempo

ELDINEROLLAMADINERO?
Eldinerocambiaeneltiempo,vateniendodistintovalor. Esta variacin de la cantidad de dinero en un periodo de tiempo dado recibe el nombredevalordedineroeneltiempo. Los cambios en la cantidad de dinero o en el valor del dinero dependen de las decisionesdeinversinquesetomenenunmomentodado.

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Realizaci ndeunestudiodeIngenieraEcon mica

Problemaidentificado
Alternativa1 Equiponuevo Descripci neInformaci n Flujosdeefectivodurantealg n periododetiempo Anlisismedianteunmodelode Ing.Econ mica Alternativa1evaluada
Estimacionesdeegresoseingresos Estrategiasdefinanciamiento Leyestributarias Valordeldineroeneltiempo Tasadeinters Medidadevalor Clculodelamedidadevalor

Alternativa2 Mejoramientodelequipoantiguo Descripci neInformaci n Flujosdeefectivodurantealg n periododetiempo Anlisismedianteunmodelode Ing.Econ mica Alternativa2evaluada

Atributosnoecon micosporconsiderar

15

ElijoAlternativa1

Implementaci ndealternativa1

ConceptodeInters
Elinterseslamanifestacindelvalordeldineroeneltiempo. Desdeunaperspectivadeclculo: Inters

Cantidadfinalde dinero

Cantidadoriginalde dinero

Sies0noexisteinters IntersPagado IntersGanado

16

Existendosvariantesdel inters:

Seobtieneun prstamo Seahorra,invierteo prestadinero

IntersPagado
Sedeterminamediantelarelacin: Inters Pagado

Cantidadquese debeahora

Cantidad original

Elinterspagado,conrespectoaunaunidaddetiempoespecfica,expresadocomo porcentajedelasumaoriginal(principal)recibeelnombredetasadeinters:

Tasade Inters(%)

Intersacumuladoporunidaddetiempo Cantidadoriginal

x 100%

Launidaddetiempodelatasasedenominaperiododeinters.
17

Ejemplo1:
1) Un empleado solicita un prstamo por $100.000 el 1 de mayo y debe pagarun totalde$107.000exactamenteunaodespus.Determineelintersylatasade interspagada. Unaempresatieneplanesdesolicitarunprstamobancariode$200.000durante unaoal9%deintersparaadquirirunequipo.Calculeelintersylacantidad totaldebidadespusdeunao.

3)

18

IntersGanado
Sedeterminamediantelarelacin: Inters Ganado = Cantidadtotal actual

Cantidad original

El inters ganado durante un periodo especfico de tiempo, expresado como porcentaje de la cantidad original recibe el nombre de tasa de retorno (TR), de rendimientoorendimientosobrelainversi n: Tasade retorno(%)

Intersacumuladoporunidaddetiempo Cantidadoriginal

x 100%

Launidaddetiempodelatasasedenominaperiododeinters.
19

Ejemplo2:
a) c) Calculelacantidaddepositadahaceunaosiahorasetienen$50.000aunatasa deintersdel5%anual. Determinelacantidadporinteresesganadosduranteesteperiodo.

20

TasadeinterspagadavsTasadeintersganada

Tasadeinterspagada

Perspectivadel prestatario Perspectivadel inversionista

Tasadeintersganada

21

Ejemplodeequivalencia:
Si 1 milla = 1,6093 kilmetros, a cuntas millas por hora corresponden 110 kilmetrosporhora? 1milla=1,6093kilmetros x=110kilmetros x=68millas 110kph=68mph

Segnesteresultado,es110iguala68?: NOentrminosdevaloresabsolutos Perosonequivalentesentrminosde2escalasdemedicin:kilmetrosy millas.

22

Conceptodeequivalenciaecon mica
Implica que dos sumas diferentes de dinero en diferentes tiempos tienen el mismo valoreconmicosiseconsideralatasadeinterscorrespondiente.

Porejemplo,silatasadeintersesde6%anual,$1.000hoy(tiempopresente)a cuntoequivalenenunaodespus? Intersacumuladodurante ela o = $1.000(0,06)=$60

Cantidadtotalequivalente1a o = despus

$1.000+$60=$1.060

23

Grficamente,seobservalosiguiente: $1.060
T=0 t=1a o

$1.000

$1.000hoysonequivalentesa$1.0601a odespussilatasade interssemantieneen6%anual. Y...,$1.000hoyacuntoequivaleuna oatrs?

24

Segnlovistoanteriormente,setiene: Tasade Inters(%)

Intersacumuladoporunidaddetiempo Cantidadoriginal Cantidadquese Cantidad debeahora original Cantidadoriginal

x 100%

Tasade Inters(%)

x 100%

TasadeInters(%) 100%

Cantidadquesedebeahora Cantidadoriginal

25

Porlotanto,$1.000hoyequivalea: 1

+ +

TasadeInters(%) 100% 6% 100% Cantidadhace una o

= =

Cantidadhoy Cantidadhace1a o $1.000 Cantidadhaceuna o

$1.000 (1+0,06)

= $943

Deestosejemplosseafirmaque:$943elaopasado,$1.000hoyy$1.060unao despussonequivalentesaunatasadeintersde6%anual

26

Ejemplo3:
Realicelos clculosnecesariosconunatasadeinters de 5% anualparademostrar culdelassiguientesdeclaraciones,sonverdaderasofalsas. a) b) c) d) e) Lacantidadde$98.000hoyequivalea$105.600unaodespus. El costo de $200.000 de una batera para camin hace un ao equivale a $205.000hoy. Uncostode$38.000ahoraequivalea$39.900unaodespus. Uncostode$300.000ahoraesequivalentea$288.714haceunao. El cargo pormanejode inventario acumulado enunaosobreunainversin en baterasconunvalorde$200.000esde$10.000

27

$1.000hoyacuntoequivalenendos,tresocincoa osdespus?
Cuandosedebeconsiderarmsdeunperodoesnecesariodistinguirentredostipos deinters:SIMPLEYCOMPUESTO.

IntersSimple
Intersqueseaplicaslosobreelprincipal(montodelcrditoodelainversin),sin considerarelintersgeneradoenlosperiodosdeintersprecedentes. Alaplicarseslosobreelcapital,elmontodelosinteresesessiempreelmismo.

28

Elinterssimpletotaldurantevariosperiodossecalculadelasiguienteforma:

Inters

= (principal)

n merodeperiodos

tasade inters

Ejemplo4:
Unaempresa otorg un prstamo a un miembro del personal de ingeniera paraque ste adquiriera un avin a escala dirigido por un radio controlador. El prstamo asciendea$100.000portresaosconuninterssimplede5%anual.Cuntodebe pagarelingenieroalfinaldelostresaos?

29

Soluci n: Elanlisisaoporaoeselsiguiente:

AO1:Inters1=$100.000(0,05)=$5.000
P=$100.000 123 Inters1=$5.000 Intersacumuladoperoa nnopagado

30

AO2:Inters2=$100.000(0,05)=$5.000
P=$100.000 123 Inters1=$5.000 Inters2=$5.000 Intersacumuladoperoa nnopagado

31

AO3:Inters3=$100.000(0,05)=$5.000
P=$1,000
123

Inters1=$5.000

Inters2=$5.000

Inters3=$5.000

Adeudototalalfinaldela o3:$100.000(prstamooriginal)+ $15.000(inters)=$115.000 Porlotanto,cuandoelintersessimpleelmontoqueseadeudacadaa ose incrementauniformemente,yaqueestetipodeinterssecalculas losobreel principal.

32

IntersCompuesto
Inters que se aplica sobre el principal (monto del crdito o de la inversin, sin considerarintereses)mselmontototaldelintersacumuladoentodoslosperiodos anteriores. Al no aplicarse slo sobre el capital, el monto de los intereses no es siempre el mismo. Aselinterscompuestoesuninterssobreelinters. Secalculadelasiguienteforma: Inters = principal + todoslosintereses acumulados tasade inters

33

Ejemplo5:
Un ingeniero solicita al departamento de finanzas de la empresa un prstamo de $1.000.000conunintersanualcompuestode5%.Calculeeladeudototaldespusde tresaos. Soluci n: Intersdel1erao: Adeudototaldespusdelprimerao: P=$1.000.000 123
Inters1=$50.000
34

$1.000.000(0,05)=$50.000 $1.000.000+$50.000=$1.050.000

Intersdel2doao: Adeudototaldespusdelprimerao: P=$1.000.000

$1.050.000(0,05)=$52.500 $1.050.000+$52.500=$1.102.500

123

Inters1=$50.000 Inters2=$52.500

35

Intersdel3erao: Adeudototaldespusdelprimerao: P=$1,000

$1.102.500(0,05)=$55.125 $1.102.500+$55.125=$1.157.625

123 Inters1=$50.000 Inters2=$52.500 Inters3=$55.125

Adeudototalalfinaldela o3:$1.000.000(prstamooriginal)+ $157.625(inters)=$1.157.625

36

Otraformaalternativadecalculareladeudototalsielintersescompuestoes lasiguiente: Adeudototaldespusdeciertacantidaddea os principal (1+tasadeinters)nmerodeaos Paraelejemploanterior,eladeudototaldespusdetresaoses: $1.000.000(1,05)3=$1.157.625 =

37

 Los smbolos utilizados, frecuentemente, en ingeniera econ mica son los siguientes: Valor o cantidad de dinero en un momento denotado comopresenteotiempo0.

P=

Otrasdenominaciones:valorpresente(VP),valorpresente neto (VPN), flujo de efectivo descontado (FED), costo capitalizado(CC). Seexpresaenunidadesmonetarias

38

Valorocantidaddedineroenuntiempofuturo.

F=

Otrasdenominaciones:valorfuturo(VF). Seexpresaenunidadesmonetarias Serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y del finaldelperiodo.

A=

Otrasdenominaciones:valoranual(VA),valoranualuniforme equivalente(VAUE). Seexpresaenunidadesmonetariasporperiododetiempo.

39

n= i= t=

nmerodeperiodosdeinters Seexpresaenaos,meses,das tasadeintersotasaderetorno Seexpresaenporcentajeporperiodo

tiempoenperiodos Seexpresaendas,meses,aos

40

PyF:
LossmbolosPyFindicanvaloresquesepresentanunasolavezeneltiempo. ElvalorpresentePrepresentaunasolasumadedineroenalgnmomentoanteriora unvalorfuturoF. $F

012n1n

$P

t=n

41

A:
Estesmbolorepresentasiempreunacantidaduniforme(igualcantidadcadaperiodo), lacualseextiendeatravsdeperiodosdeintersconsecutivos. Eldiagramaparacantidadesanualespodraserrepresentadodelasiguienteforma:

$A

$A

$A

$A

$A

0123..N1n
42

i:
Estatasadeinterscorresponde,amenosqueseindiquelocontrario,aunatasade interscompuesta. Seexpresacomoporcentajeporperiododeinters. Porejemplo:15%anual Sesupondrquelatasaseaplicadurantelosnaosoperiodosdeinters.

TodoslosproblemasdeIngenieraEcon micaincluyenelelementodetiempot. Deloscincorestantes:P,F,A,nei,cadaproblemaincluirporlomenos cuatro,deloscualesporlomenos3estnestimadososeconocen.

43

Ejemplo6:
Paracadasituacindeterminelossmbolosqueserequierenpararesolverelproblema ysusvalores. a) c) Suponga que obtiene un prstamo por $200.000 ahora al 7% anual durante 10 aos,ydebereembolsarloenpagosanualesiguales. El 1 de julio de 2002, su nuevo empleador deposita $500.000 en su cuenta bancaria como parte de su bono de empleo. La cuenta paga un inters del 5% anual.Ud.esperaretirarunacantidadanualigualdurantelossiguientes10aos. Ud.planeahacerundepsito nicode$50.000ahoraenunacuentaquepagael 6% anual y desea retirar una cantidad igual de $10.000 a fin de ao durante 5 aos, comenzando el siguiente ao. Al final del sexto ao, Ud. piensa cerrar la cuentayretirarelsaldo.

e)

44

Ejemplo7:
ElaopasadolaabueladeJaneofrecidepositarsuficientedineroenunacuentade ahorro que generar $100.000 este ao para ayudar a Jane con los gastos de la universidad. a) c) Identifiquelossmbolosysusvalores. Calcule la cantidad que se deposit hace exactamente un ao para ganar $100.000deintereseshoy,silatasaderetornoesde6%anual.

45

LaHojadeClculodeMicrosoftExcel:
Lasfuncionesenunahojadeclculoreducenconsiderablementeeltrabajoamanoo porcalculadoradelosclculosequivalentesdelinterscompuestoylostrminosP,F, A,iyn. Un total de 6 funciones de Excel pueden llevar a cabo la mayora de los clculos bsicosdeingenieraeconmica. Estas funciones, sin embargo, aunque son herramientas complementarias importantes,nosustituyenelconocimientodelasrelaciones,supuestosytcnicasdela ingenieraeconmica.

46

EnconformidadconlossmbolosP,F,A,iyn,lasfuncionesdeExcelmsutilizadas enunanlisisdeingenieraeconmicaseformulandelasiguienteforma:

ParacalcularelvalorpresenteP: ParacalcularelvalorfuturoF: ParacalcularelvalorperidicoigualA:

VA(i%,n,A,F) VF(i%,n,A,P) PAGO(i%,n,P,F)

47

Paracalcularelnmerodeperiodosn: Paracalcularlatasadeinterscompuestoi:

NPER(i%,A,P,F) TASA(n,A,P,F) TIR(1era_celda: ltima_celda)

VPN(i%, 2da_celda: ltima_celda)+ 1era_celda

Paracalcularlatasaderetornocompuestoi:

Paracalcularelvalorpresentedecualquierserie:

48

MicrosoftExcel.lnk

49

 Una inversin es un compromiso de fondos y recursos en un proyecto con la expectativadeganarunretornoporsobreelvalordelosrecursoscomprometidos.

Para que una inversin sea rentable, el inversionista debe obtener una tasa de retorno(TR)orendimientosobrelainversi natractivos.

Pero,Cmosedeterminasilatasaderetornoesatractiva?
Primero,sedebeestablecerunatasarazonableconlacualpuedasercomparada laTR.

TASAMNIMAATRACTIVADERENDIMIENTO(TMAR)
50

TasaMnimaAtractivadeRendimiento(TMAR)
Debesersuperioralatasaqueofreceporejemplounbanco. TambinrecibeelnombredeTasaBaseparaProyectos. Paraqueunproyectoseaviable,desdeelpuntodevistafinanciero,su TR esperada debeserigualomayoralaTMAR. Porlotanto,la TMAR seutilizacomocriterioparavalorarla TR deunaalternativay decidirsiaceptarlaorechazarla.

Pero,C mosedeterminalaTMAR?

51

FijacindelvalordelaTMAR
En general, obtener capital siempre cuesta dinero enla forma de inters. El inters, establecidoenlaformade%,recibeelnombredeCostodelCapital. PATRIMONIO(Fondospropios) DEUDA(Fondosexternos)

El capital, se puede obtener por financiamientode:

De la combinacin de ambos financiamientos resulta: El Costo Promedio PonderadodelCapital(CPPC). LaTMARquesedebeestablecercomocriterioparaaceptarorechazarunaalternativa debesermayoralCPPC.

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Finalmente,paraqueunaalternativaseaaceptadadebesatisfacer:

TRTMAR>CPPC
Lodescritoanteriormente,poseelasiguienterepresentacingrfica: TR%
Rangoaceptableparanuevos proyectos

TMAR%

Tasaderendimientoenuna inversinsegura
53

CPPC%

0%

 Suponga que Ud. desea comprar un nuevo equipo de sonido y no tiene suficiente dinero,perotienelassiguientesopciones: i) iii) v) Podra obtener un prstamo con alguna tasa de inters de por ej. 9% anual y pagarenefectivoahoraalcomerciante. Pagarconsutarjetadecrditoenformamensual,locuallecostarporlomenos un18%anual. Podrautilizarlosfondosdesucuentadeahorros,queobtieneunretornodel5% anualypagarenefectivo.

Sielequipodesonidosecompraconun40%deldinerodelatarjetadecrditoal 18%anual,yel60%delosfondosdelacuentadeahorro,queobtieneuncrecimiento de5%anualCuldebeserelvalordelaTMAR?

54

CostodeOportunidad
AsumaquelaTMARdeunaempresaesde12%. ExistendosnuevosproyectosAyB. Atieneuncostode$400.000yunretornoesperadode13%anual. Bcuesta$100.000conunretornoesperadode14,5%.

Qusucedesilaempresas lotieneunpresupuestode$150.000?

55

ElproyectoAnopuedefinanciarse,debidoalafaltadefondosdecapital. ElproyectoBdebefinanciarseconelcapitaldisponible,puestoqueposeeunaTR (14,5%)>TMAR(12%) AlnopoderrealizarelproyectoA,laempresapierdela OPORTUNIDAD deobtener unrendimientoadicionalde13%. Aestatasaderetornode13%,seledenominaCOSTODEOPORTUNIDAD.

56

FlujosdeCaja
Sonlasentradas(+)ysalidas()dedinero. Puedenserestimacionesovaloresobservados. Ocurrenduranteperiodosespecficos,talescomounmesounao. Suestimacinesdifcileinexacta. La exactitud de las estimaciones depende en gran medida de la experiencia de la personaquerealizalaestimacinconsituacionessimilares.

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Ejemplosdeentradasdecaja
Ingresos Reduccionesenloscostosdeoperacin Valordesalvamentodeactivos Recepcindelprincipaldeunprstamo Ahorrosencostosdeconstruccineinstalaciones.

Ejemplosdesalidasdecaja
Costodeadquisicindeactivos Costosdeoperacin Costosdemantenimientoperidicoyderemodelacin Pagosdelintersydelprincipaldeunprstamo Impuestossobrelarenta.
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FlujodeCajaNeto
Luego de realizar las estimaciones de entradas y salidas de efectivo, es posible determinar: FLUJODECAJA NETO = = INGRESOS Entradasde Caja

EGRESOS Salidasde Caja

Puestoquelosflujosdecajanormalmenteocurrenenpuntosvariablesdeltiempo,se adoptalaConvencindeFinaldeperiodo,queestablece: Todoslosflujosdecajaocurrenalfinaldeunperiododeinters.Sivarios ingresosydesembolsossellevanacabodentrodeunperiododeinters determinado,sedaporsupuestoqueelflujodecajanetoocurrealfinaldel periododeinters.

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DiagramadeFlujodeCaja
Esunaherramientamuyimportanteenunanlisiseconmico. Setratadeunarepresentacingrficadelosflujosdecajatrazadossobreunaescala detiempo. Considerandoeltiempo: t=0eselpresente t=1eselfinaldelperiodo1 Un ejemplo de una escala tpica de tiempo de flujo de caja durante 5 aos es la siguiente: A o1 012345
60

A o5

Periodos=a os

Entododiagramadeflujoladireccindelasflechasrepresentan:

FlujodecajaPOSITIVO

FlujodecajaNEGATIVO

Estoseilustraenlasiguientefigura: Flujodecaja, $

123

A os

61

 Antes de dibujar un diagrama de flujo de caja y colocar un signo en l es necesario determinarlaperspectivaopuntodevista. Lamayoradelosproblemaspresentarndosperspectivas. Considereporejemplolasituacindepedirunprstamo.Aqusepresentalosiguiente:

PERSPECTIVA1:Puntodevistadelprestamista PERSPECTIVA2:Puntodevistadelprestatario

62

 Considere, por ejemplo que se pide un prstamo por $500.000 los cuales son devueltoscancelandodurante5aosunmontode$110.000.Dibujeeldiagramadeflujo apropiadoparaesto. Pero,Quperspectivaconsiderarparadibujareldiagrama? PrestamistaoPrestatario? Ud.deberinferirlodelproblemaobiendeberdecidir...

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DesdelaperspectivadelPrestamista A=+$110.000/a o
012345

$500.000 DesdelaperspectivadelPrestatario P=+$500.000

012345

A=+$110.000/a o
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Ejemplo8
Construyaeldiagramadeflujodecaja,paralassiguientessituaciones. a) Unpadredeseadepositarunacantidadnicadesconocidaenunaoportunidadde inversin 2 aos despus de hoy, suficiente como para retirar $40.000 anuales quedestinarparapagarlauniversidaddurante5aoscomenzandodentrode3 aos.Seestimaquelatasaderendimientoesde15,5%anual. Una empresa dedicada al arriendo de equipos gast $250.000 en una nueva compresoradeairehace7aos.Elingresoanualporconceptodelarriendodela compresora fue de $75.000. Adems, los $10.000 gastados en mantenimiento durante el 1er ao aumentaron $2.500 cada ao. La empresa tiene planes de venderlacompresoraalfinaldelaosiguienteen$15.000.

c)

65