ESTADOS FINANCIEROS 1.

CODEGUA, NUEVO LOCAL PASTELERO

Un conocido comerciante de la localidad de Codegua (VI Regin), dedicado a la produccin de pasteles chilenos y manjar, est interesado en comprar un nuevo local, ms amplio y moderno que el que arrienda en la actualidad, que le permita aumentar las ventas. Sabiendo que la Facultad de Ingeniera est cerca, se dirige a usted para que le ayude a decidir si hace o no la inversin. Como estudiante, usted le cobrara la mdica suma de $1.000.000 por evaluarle el proyecto. El comerciante le entrega los siguientes datos: El precio de venta del pastel es $480 Kg con IVA. Su produccin y venta actual es de 100 Kg/da, trabajando l y 2 personas ms. El sueldo de sus ayudantes es $170.000 por mes. El quintal de harina (40 Kg) tiene un valor de $8.500 sin IVA y el rendimiento es de 1,25 Kilos de pastel por Kg de harina. Otros ingredientes tales como azcar, sal, levadura, huevos y manjar cuestan $30 con iva por kilo de pastel. Los costos fijos de la actual pastelera, incluido el arriendo del local en 150.000 $/mes, ascienden a $300.000 mensuales. El capital de trabajo actual es de $400.000. El proyecto consiste en comprar un nuevo local por un valor de $8.000.000, el cual se acondicionara por la suma de $2.000.000 (sin IVA). El local se deprecia legalmente en 40 aos y las instalaciones en 5 aos. El valor comercial del local se mantiene constante en el tiempo y las instalaciones tendrn un valor comercial al quinto ao estimado en $500.000. Adems, se tendra que comprar un horno italiano por un valor de US$11.000, aranceles e IVA incluidos, y con una vida til legal de 12 aos. Se estima que el valor comercial del horno a los 5 aos ser un 30% de su precio de compra. Adems, se adquirir equipos de computacin en US$2.500, con IVA incluido, cuya depreciacin legal es a 5 aos. Al final del quinto ao los equipos computacionales deben renovarse y se vendern a un precio estimado en el 20% de su valor de adquisicin. Para financiar la inversin, el pastelero cuenta con ahorros personales de $10.150.000 colocados en un banco a una tasa del 7,0% real anual. El resto piensa financiarlo con un crdito bancario a una tasa de inters del 10,5% anual. El sistema de pago es en cuatro cuotas fijas sin perodo de gracia. Con el nuevo horno, que se agrega al anterior, la produccin aumentara en un 100%. Para ello necesitara contratar un ayudante ms. Los costos fijos aumentarn en $100.000 mensuales. El capital de trabajo deber aumentarse en $150.000. El tipo de cambio es 600 $/US$, el IVA es 18% y la tasa de impuesto a la renta de primera categora es 15% y la tasa de impuesto a la renta relevante para el pastelero es 10%. Identifique los beneficios y costos relevantes para la decisin de realizar el proyecto desde la perspectiva del pastelero. Calcule el monto del prstamo necesario para financiar la inversin y el valor de las cuotas, amortizaciones e intereses para su cancelacin. Confeccione el flujo de caja para la decisin de realizar el proyecto desde el punto de vista del pastelero. Le recomendara usted hacer el proyecto?. Porqu? 1.1. Solucin BENEFICIOS Y COSTOS RELEVANTES Es importante definir que se deben considerar deltas de ingreso-costo y cap de trabajo Existe una mayor capacidad y por lo tanto mayor ingreso Los costos operacionales(Var) se mantienen iguales (aumenta en rel a la mayor produccin) Ahorro en Arriendo Aumenta el Costo Fijo Aumenta el costo en Mano de Obra Existen variaciones en el capital de trabajo Existen variaciones en la inversin requerida Rec de delta de Cap. Trabajo F. Caja 14644067.8 7200000 -1800000 1200000 2040000 150000 17264406.78

I= CV= AhA= CF= crrhh= CP= INV=

FINANCIAMIENTO Prestamo Inters Cuota 6764406.78 Perodo 10.50% 2157115 0 Cuota Inters Amortizacin Saldo Insoluto 1 2157115 710263 1446852 6764406.78 5317555 4 aos

2 2157115 558343 1598772 3718783

3 2157115 390472 1766643 1952140

4 2157115 204975 1952140 0

FLUJO DE CAJA Mayores Ingresos Mayores Costos Ahorro en Costos (Arriendo) Gastos Financieros Extras Depreciacin Local Depreciacin Inst+Horno+Hw Ganancia de Capital Local Ganancia de Capital Otras Inv UTILIDAD Impto (15%) UDI Depreciacin Local Depreciacin Inst+Horno+Hw Ganancia de capital Valor residual Inversin Prestamos Amortizaciones Aumento de Cap Trabajo Rec de delta de Cap. Trabajo F. Caja 1 14644068 -10440000 1800000 -710263 2 14644068 -10440000 1800000 -558343 3 14644068 -10440000 1800000 -390472 4 14644068 -10440000 1800000 -204975 5 14644068 -10440000 1800000 0

GC=VC-Vr Total Depre Valor Valor Com Residual

-200000 -200000 -200000 -200000 -200000 -1772881 -1772881 -1772881 -1772881 -1772881 1000000 2432203 3320924 498139 2822785 200000 1772881 3472843 520926 2951917 200000 1772881 3640714 546107 3094607 200000 1772881 3826212 573932 3252280 200000 1772881 7463390 1119508 6343881 200000 1772881 -3432203 7000000 -17264407 6764407 1446852 -150000 150000 -10650000 6242519 6523570 6834131 7177302 12034559 1598772 1766643 1952140 0 VAN= $20,516,758 Aumento de riqueza adicional

1000000 8864406

7000000 8000000 0 2432203.