Anda di halaman 1dari 14

A CONTRIBUIO ACADMICA DE MRIO HENRIQUE SIMONSEN

Fernando de Holanda Barbosa *

1. Introduo

Mrio Henrique Simonsen, numa metfora sugerida pelos sistemas dinmicos, foi um atrator para minha gerao de economistas, pelo seu talento imbatvel como professor, que dominava como poucos a arte de transmitir com clareza e perfeio o estado das artes em economia, seja atravs da linguagem matemtica ou de textos escritos para divulgao popular. Simonsen tornou-se um economista famoso pela sua produo acadmica, pela sua participao na poltica econmica, pelo seu sucesso no mundo empresarial e pela sua contribuio sistemtica na mdia. As suas opinies e declaraes pblicas tornavam-se manchetes de jornais, o seu escritrio no dcimo andar da Fundao Getlio Vargas era ponto obrigatrio de quem queria entender a economia brasileira. Mas o palco onde este ator excepcional mostrava todo seu talento era a sala de aula da Escola de Ps-Graduao em Economia(EPGE) da Fundao Getlio Vargas, uma instituio que ele criou e que foi o ponto de partida do ensino de ps-graduao em economia no Brasil. Os seus cursos de microeconomia e macroeconomia transformaram-se em livros textos de sucesso, que disseminaram pelo Brasil afora o rigor formal dos modelos econmicos. importante salientar que Simonsen nunca quis fazer da EPGE uma escola-seminrio, onde os alunos seriam convertidos a uma nova religio, e depois sassem pelo pas convertendo os pecadores. A sua preocupao central como professor era o de equipar os alunos com instrumentos analticos, que lhes permitissem formular de maneira rigorosa os problemas econmicos, para que as concluses estivessem fundamentadas no rigor do mtodo cientfico. Para Simonsen o pecado maior era a agresso lgica e o uso inadequado da teoria econmica. Ele no usava a sala de aula para doutrinar os alunos nas suas opes polticas, coisa to comum no mundo dos economistas. Embora respeitasse e conhecesse as diversas correntes, ou paradigmas, que existem na teoria econmica, a sua experincia
*

Este artigo foi preparado para a Revista de Econometria.

como um economista no acadmico que tambm era, levou-o a ser um intelectual pragmtico, sem compromisso com nenhum radicalismo, mas certamente com uma posio bem definida no espectro da corrente dominante da teoria econmica moderna. A este tema eu volto ao final deste artigo. Este trabalho no tem como objetivo analisar todas as contribuies desta personalidade to rica, complexa e marcante que foi Mrio Henrique Simonsen, mas sim apresentar uma breve resenha de suas principais contribuies acadmicas. inegvel que toda resenha envolve juzos de valor, e certamente este texto no escapa desta regra. Todavia, acredito que trs contribuies interrelacionadas seriam escolhidas pela maioria de meus colegas economistas. A primeira o famoso grfico do salrio real, que deveria se chamar a curva de Simonsen, que inspirou a poltica salarial do Plano de Estabilizao do Governo Castello Branco( PAEG), e que tem sido utilizada por todos economistas que analisaram a inflao brasileira desde que ele a usou pela primeira vez em 1964. A Seo 2 dedicada a esta curva. A segunda contribuio o modelo de realimentao para explicar a inflao, publicado no livro Inflao: Gradualismo x Tratamento de Choque, onde aparece pela primeira vez na literatura brasileira a inflao passada como um componente explicativo da inflao presente. Este componente foi denominado por ele de coeficiente de realimentao, e depois rebatizado por outros economistas brasileiros, sob inspirao de Tobin(1981), com o nome de inrcia. Este tpico ser tratado na Seo 3. A terceira contribuio acadmica de Simonsen, que ser revista aqui, o trabalho que ele desenvolveu sobre os fundamentos tericos que justificam a poltica de rendas como um dos instrumentos de um plano de estabilizao de combate inflao. A questo central que ele procura explicar como a inflao passada , ao invs da inflao futura, pode afetar a taxa de inflao presente, num modelo de expectativas racionais, em que os agentes econmicos no cometem erros sistemticos de previso. A Seo 4 cuida deste tema. A Seo 5 finaliza o trabalho com uma breve anlise da interrelao entre as trs contribuies.

2.Salrio Real e Inflao: a Curva de Simonsen

Em seu primeiro livro publicado sobre a inflao, A Experincia Inflacionria Brasileira, Simonsen(1964) num captulo dedicado a analisar as razes scio-polticas do processo inflacionrio, enfatiza que margem da alta crnica dos preos um fenmeno importante tende a desenvolver-se: o da oscilao das rendas reais dos diferentes indivduos [op. cit. p.17]. Logo adiante, ele prossegue: O caso dos assalariados (globalmente o mais importante) tpico: como os salrios nominais se reajustam descontinuamente e os preos sobem continuamente, os nveis de poder aquisitivo entram no movimento oscilatrio: logo aps um reajustamento, os salrios reais atingem o seu pico; da por diante, enquanto a remunerao nominal permanece fixa, o seu poder aquisitivo vai declinando progressivamente; quando h um novo reajustamento, o salrio salta bruscamente para um novo pico, e assim por diante. [ op. cit. p. 17]. A figura 1 mostra a curva de Simonsen, com o eixo das abcissas representando o tempo e o eixo das ordenadas o salrio real; a cada pico da curva corresponde um reajuste nominal do salrio, com o salrio real atingindo o valor mximo; o salrio real atinge o valor mnimo, o ponto do vale, no momento que antecede o reajuste nominal. O poder de compra mdio do salrio real indicado pela mdia calculada no intervalo entre reajustes. A figura 1 mostra a evoluo do salrio real em vrios perodos, com intervalos de reajustes iguais, mas esses intervalos podiam ser diferentes, como aconteceu ao longo da nossa histria recente.

Salrio Real

pico

mdia

vale

tempo

Figura 1. A Curva de Simonsen

Alguns anos atrs eu perguntei ao Simonsen, para satisfazer minha curiosidade, (uma caracterstica de minha personalidade, que pode ser mal interpretada por quem no me conhece de perto), como ele tinha chegado a idia de sua curva do salrio real. Ele respondeu-me que tinha visto algo semelhante num relatrio de uma comisso estrangeira que tinha feito uma anlise da inflao chilena na dcada dos 50.1 Certamente a falta de referncia bibliogrfica nos seus trabalhos iniciais uma caracterstica da gerao de economistas brasileiros auto-didatas, como Furtado(1972) e Delfim Neto(1965), que seguem a tradio de ensastas brasileiros segundo interpretao da professora Maria Celina de Arajo.2 Na verdade, bastante conhecido o fato de que algumas contribuies em economia, e possivelmente em outras reas cientficas, no levam o nome de quem foi o seu descobridor, como exemplifica os casos da curva de Phillips e da demanda efetiva de Keynes. Todavia, o reconhecimento da contribuio intelectual deve-se fundamentalmente a capacidade do autor em influenciar os seus pares na forma de pensarem sobre um assunto, como o fizeram Phillips e Keynes. Simonsen influenciou, direta ou indiretamente, todos economistas brasileiros que se dedicaram ao estudo da relao entre salrios e inflao, no somente queles que seguiam sua trilha mas tambm aos que dela divergia, pelo menos por duas razes. Em primeiro lugar, pela capacidade do Simonsen em extrair concluses de poltica econmica a partir de sua curva. Numa economia de mercado, segundo seu argumento no livro de 1964, a inflao produz um atitude psicolgica nos trabalhadores de estabelecerem como padro de referncia para os reajustes salariais os picos prvios do salrio real, que corresponde ao reajuste do salrio com base na inflao passada. . Num programa de estabilizao, que se pretenda diminuir a taxa de inflao, este tipo de atitude provocaria um aumento do salrio real incompatvel com o produto real da economia, que redundaria em aumento do desemprego e(ou) em presso inflacionria de custos. A sada para tal dilema seria uma poltica de rendas, com o reajuste do salrio nominal baseado na mdia do salrio real e na inflao prevista, deixando-se de lado a inflao passada e a recomposio do pico. Este tipo de poltica de rendas foi implementada com sucesso no PAEG do governo Castello Branco, e gerou grande controvrsia entre os economistas. Alguns chegaram a afirmar que este tipo de poltica s poderia ser aplicado num regime

Este fato foi tambm relatado pelo Simonsen ao professor Rubens Penha Cysne, seu co-autor no livro de

macroeconomia [Simonsen e Cysne(1989)].


2

Veja, por exemplo, Freyre(1968), Jaguaribe(1974), Prado(1997), e Torres(1982).

totalitrio, com a supresso das

liberdades individuais e de organizao sindical. O

veredicto da histria outro. Depois da redemocratizao do pas, todos planos de estabilizao usaram mecanismos semelhantes, inclusive o Plano Real, que converteu todos salrios pela mdia. O segundo motivo pelo qual a curva de Simonsen influenciou toda uma gerao de economistas foi a capacidade desta idia fomentar o trabalho de pesquisa de seus colegas de profisso, da rea acadmica, na busca de fundamentos tericos que levassem a uma compreenso desta regularidade emprica no mercado de trabalho. A literatura americana ainda desconhecia os problemas advindos da no sincronizao dos reajustes salariais, mas Simonsen j mencionava este problema no seu livro de 1964. Porque os trabalhadores tomariam como base o pico prvio e no a mdia nos reajustes dos salrios nominais? Esta atitude refletiria iluso monetria ou o resultado de uma deciso racional, num mundo com informao imperfeita ? O intervalo entre reajustes uma varivel endgena? E se este for o caso quais as variveis que o determinam? A indexao dos salrios deve expurgar os choques de oferta na sua frmula? Qual o grau de indexao tima numa economia sujeita a choques nominais e a choques reais? Esta pequena amostra de questes envolvidas pela curva de Simonsen, mostra como ela implicava numa agenda de pesquisas para economistas interessados numa carreira acadmica, com temas ligados a realidade de nossa economia, mas cuja relevncia se estende alm das fronteiras de nosso pas.

3. Inflao e o Modelo de Realimentao

Em seu livro Inflao: Gradualismo x Tratamento de Choque, publicado em 1970, Simonsen apresenta no captulo 6 seu modelo de realimentao, que identifica trs fatores como determinantes da taxa de inflao.3 Ele denominou as trs componentes de: a) autnoma, b) realimentao, e c) regulagem de demanda. Estas trs componentes foram definidas, de acordo com suas prprias palavras, do seguinte modo: A componente autnoma , por definio, aquela que independe de inflao do perodo anterior, sendo determinada por fatores de ordem institucional ( reajustes arbitrrios de salrios, da taxa

Quando a EPGE iniciou seu curso de doutorado em 1974, a Congregao da Escola, sem sua participao,

decidiu outorgar o primeiro ttulo de Doutor ao Simonsen , com base no livro Inflao: Gradualismo x Tratamento de Choque, como sua tese de doutorado. Esta exceo do regimento da Escola s foi usada at hoje neste caso.

de cmbio, de impostos indiretos) ou de natureza acidental (altas de preos provenientes de ms safras, etc.). A componente de realimentao definida como aquela que resulta da inflao do perodo anterior. Trata-se essencialmente de uma alta de preos provocada pela tentativa de reconstituio, pelos agentes econmicos, de uma participao no produto nacional dissolvida pela inflao passada. Tal componente corresponde s altas de preos resultantes de reajustes salariais proporcionais ao aumento do custo de vida, s destinadas a reconstituir as margens de lucro das empresas e, de um modo geral, a todas as revises de preos tornadas automticas pela legislao sobre correo monetria. Partindo dessas duas componentes, a alta de preos sofre um efeito regulador de intensidade da demanda. Se esta cresce em ritmo exagerado em relao capacidade produtiva, provvel que a taxa de inflao seja impelida alm daquilo que seria justificado pela superposio das componentes autnomas e de realimentao. Reciprocamente, uma queda ou talvez um crescimento pequeno da procura amenizar a taxa de inflao.[ Simonsen( 1970),p. 127-128]. No jargo que se tornou popular na dcada dos 80 o modelo de realimentao do Simonsen supe que a inflao depende dos choques de oferta, a componente autnoma, da inrcia, a componente de realimentao, e dos choques de demanda, a componente de regulagem de demanda. Em smbolos:

t =

t 1

y t + 1 + a y t 1

onde a taxa de inflao, y o nvel de demanda, a o choque de oferta, e

, , e so parmetros; o coeficiente de realimentao ( ou de inrcia ),


mede o impacto da componente de demanda na taxa inflao, e a taxa de crescimento do produto potencial da economia. Um modelo similar a este foi desenvolvido nos Estados Unidos por Gordon [(1982),(1997)] no final da dcada dos 70 e incio da dcada dos 80, que ele batizou de modelo do tringulo, e que Gordon afirma ser um modelo tipicamente keynesiano. Na verdade em qualquer sistema dinmico, cada varivel endgena do modelo pode ser escrita como funo de sua prpria histria passada, e de defasagens distribudas das variveis exgenas do modelo[ ver a este respeito Barbosa(1983),p.153-160].

No caso do modelo de realimentao, Simonsen no deduziu sua equao a partir de um arcabouo terico que identificasse sua origem, dando margem a diferentes interpretaes. Lopes(1979), por exemplo, interpretou-o como sendo um modelo neoestruturalista; Barbosa(1979) mostrou que o modelo de realimentao era um caso particular do modelo de Friedman(1971), e que seria desprovido de sentido chamar Friedman de neo-estruturalista. O argumento de Lopes baseava-se no fato de que o modelo de realimentao admite uma relao de trocas entre inflao e crescimento do produto real, quando o coeficiente de realimentao menor do que um. Barbosa mostrou que o modelo de realimentao compatvel com qualquer nvel de capacidade ociosa da economia, porque a varivel de demanda medida pela diferena entre a taxa de crescimento do produto real e a taxa de crescimento do produto potencial; se o coeficiente de realimentao for igual a um, o produto real estar crescendo a uma taxa igual ao do produto potencial, mas o nvel de capacidade ociosa indeterminado. O modelo de realimentao mostra claramente que a inrcia o mecanismo de propagao da inflao, mas no sua causa. Os choques de oferta so, pela sua prpria natureza, acidentais e no sistemticos. A origem do processo est na componente de demanda. Todavia, no se pode ignorar a inrcia num programa de estabilizao, sob pena de aumentar-se desnecessariamente os custos sociais de um programa de estabilizao. A experincia do perodo inicial do PAEG antes da lei salarial, que obrigou o reajuste dos salrios pela mdia, convenceu o Simonsen da necessidade da poltica de rendas. Os crticos da poca no entenderam os fundamentos que justificavam a poltica

implementada. Algumas anlises posteriores do PAEG atriburam de maneira equivocada o sucesso daquele plano de estabilizao poltica salarial[ ver, por exemplo, Lara Resende(1982)]. O fracasso do Plano Cruzado, e dos outros planos heterodoxos la brasileira que se seguiram, foi devido ao erro na concepo dos planos, e no em virtude de problemas de execuo[ ver, a este respeito, Barbosa e Simonsen(1989)]. Estes planos heterodoxos atriburam ao mecanismo de propagao, a inrcia inflacionria, a origem do processo inflacionrio. No resta dvida que Simonsen influenciou intelectualmente a heteredoxia brasileira, pois o PAEG no foi um plano ortodoxo, e ele sempre recomendou o uso de poltica de rendas em programas de estabilizao. Mas certamente ele no pode ser responsabilizado pelo fato de que a heterodoxia da dcada dos 80 jogou fora a componente de demanda de seu modelo de realimentao. Os novo-heterodoxos terminaram aprendendo a duras penas o que ele j aprendera na poca do PAEG, e na verdade, do ponto de vista intelectual, a heterodoxia do Plano Real a verso moderna, 7

num ambiente macroeconmico completamente diferente, das idias do Simonsen da poca da estabilizao Campos-Bulhes.

4 Inrcia e Poltica de Rendas : os Fundamentos Tericos

A revoluo das expectativas racionais mudou completamente a macroeconomia nos ltimos vinte e cinco anos. Construir modelos macroeconmicos sem

microfundamentos tornou-se um pecado capital. Como neste novo ambiente intelectual justificar a inflao passada como uma varivel explicativa da inflao atual? Num mundo em que os agentes econmicos tomam decises no presente com base em suas previses do futuro, usando a informao atualmente disponvel, o passado irrelevante, a menos que se admita a existncia de contratos ou de previses, que contenham erros sistemticos, ou que as polticas sigam um processo do tipo autoregressivo. Simonsen no artigo que ele prprio considerava sua melhor obra acadmica, Price Stabilization, Income Policies and Monetary Reforms, publicado como o principal artigo do nmero 2 de 1986, da Revista de Econometria, quando eu era seu editor, constri um argumento, baseado em microfundamentos, para mostrar que numa situao de informao imperfeita a deciso tima do agente econmico leva em conta o passado.4 O sistema de preos desempenha duas funes bsicas numa economia de mercado. Em primeiro lugar, o mercado atravs do sistema de preos a mo invisvel responsvel pela alocao de recursos. Em segundo lugar, o sistema de preos tem o papel fundamental de transmitir informao para os agentes econmicos tomarem suas

decises. Num modelo de equilbrio geral la Arrow-Debreu, os agentes econmicos tomam os preos como dados, o leiloeiro walrasiano chega ao sistema de preos que equilibra os diversos mercados, e transmite esta informao para toda a economia. O arcabouo terico usado por Simonsen abandona a fico do leiloeiro walrasiano, supondo que os agentes tm poder de mercado e que, portanto, fixam seus preos. Todavia, a informao imperfeita porque cada agente ao fixar seu preo tem que supor como os demais vo se comportar. Esta questo analisada com as ferramentas da teoria dos jogos, em que o agente tem que escolher uma estratgia para tomar suas

Este artigo, com um ttulo ligeiramente diferente, foi publicado tambm num livro organizado por Kenneth

J. Arrow[ Simonsen(1988)]. Simonsen desejava ampliar o nmero de leitores de seu artigo, pois estava interessado em difundir suas idias.

decises diante de incerteza, pois sua ao depende das decises dos demais parceiros neste jogo. Simonsen menciona algumas opes para a soluo do jogo, que levariam as mesmas concluses do ponto de vista qualitativo. Mas, ele prefere resolver o problema supondo que os jogadores adotam uma estratgia prudente e conservadora do tipo maxmin, em que cada agente maximiza o retorno no pior cenrio possvel. Nesta economia estilizada, com um nmero infinito de consumidores e de bens, cada agente fixa o preo de seu bem de sorte a maximizar o seu bem estar. O preo de cada bem( P x ) depende da renda nominal ( R ) da economia e do ndice de preos( P ), de acordo com:
log P x = k + 1 m log R + log P m+1 m+1

onde k e m so parmetros. Esta equao , na verdade, similar a uma curva de Phillips, pois a renda nominal igual ao produto da renda real pelo ndice de preos, e ela se parece com a curva de Phillips la Lucas, onde existe o problema da extrao do sinal.5 No modelo do Simonsen, diferente da questo envolvida na extrao do preo relativo a partir da informao do preo nominal, o agente determina o preo do seu produto mas ele se defronta com o problema de prever o comportamento dos demais agentes, para estabelecer sua posio relativa, num jogo no cooperativo. Em equilbrio com expectativas racionais, no sentido de previso perfeita ( P x = P ) , o preo do bem proporcional a renda nominal da economia; para aqueles que preferem olhar para o sistema de preos numa viso distributiva, o agente fixa o preo do seu bem de tal modo a manter sua participao na renda constante. Esta soluo do jogo, que corresponde a um equilbrio de Nash, ocorreria se a informao fosse perfeita. No curto prazo, cada jogador tentar, por um processo de tentativas e erros, chegar ao equilbrio de Nash. Imagine-se agora uma situao em que a renda nominal estava aumentando a uma taxa constante, e que o governo anuncia que a partir do prximo perodo a renda nominal ser estabilizada num valor constante igual a agente acreditar que os
R o , de acordo com a figura 2. Se cada

Veja, por exemplo, Lucas ( 1973).

Renda (R) Ro

tempo

Figura 2. Estabilizao da Renda Nominal

demais agentes fixaro seus preos com base na nova renda nominal, o nvel de preos da economia deixar de crescer to logo a renda seja estabilizada. Todavia, se cada agente est incerto de qual ser o comportamento dos demais, ele precisa adotar uma estratgia que leve em conta este ambiente. A estratgia maxmin, usada por Simonsen, admite que cada agente toma sua deciso maximizando o bem estar no pior cenrio possvel, que ocorreria se cada um continuasse remarcando seus preos com base na taxa de crescimento da renda nominal que prevalecia antes do anncio da nova poltica. Nestas circunstncias, a inflao passada ainda contribui para a inflao presente, apesar de no haver erro sistemtico de previso.6 A questo crucial que existe uma falha de coordenao no funcionamento do sistema de preos, em virtude da incerteza do comportamento de cada agente. Esta falha de mercado poderia ser corrigida atravs de uma poltica de rendas, com a mo visvel do governo guiando a mo invisvel do mercado, isto , o governo tentaria convencer cada agente que os demais esto se comportando de acordo com a nova poltica macroeconmica.

5. Concluso

Simonsen sugere, por exemplo, a seguinte dinmica para a taxa de inflao:

p t p t 1 =
onde

m 1 ( p t 1 p t 2 ) + ( p o p t 1 ) m+1 m+1

p o logaritmo do nvel de preos, e p o o nvel de preos de equilbrio. Isto , a inflao atual

depende da inflao passada e de um mecanismo de correo de erro.

10

A teoria econmica dominante no mundo acadmico est dividida em duas correntes: a keynesiana e a clssica. As caractersticas bsicas que diferenciam uma corrente da outra so trs, como sintetizou Mankiw(1992). Um economista keynesiano admite: a) existncia de desemprego involuntrio na economia capitalista moderna; b) rigidez nos salrios e(ou) no sistema de preos, e c) no neutralidade da moeda. Os economistas que seguem a tradio clssica acreditam que o desemprego involuntrio uma categoria terica criada por Keynes, mas que no contribui em nada para analisar as flutuaes do emprego observadas no ciclo econmico; os mercados esto sempre em equilbrio, no havendo, portanto, necessidade de apelar-se para a hiptese de rigidez do sistema de preos para entender o funcionamento de uma economia de mercado; e na verso mais radical do modelo de ciclos reais a moeda no contribui em nada para entender os ciclos econmicos, sendo meramente passiva. A concluso que se chega pela anlise das principais contribuies acadmicas de Simonsen de que ele era um economista keynesiano. Em matria de poltica econmica, qualquer anlise de seu perodo como Ministro da Fazenda, no Governo Geisel, e como Ministro do Planejamento, no Governo Figueiredo, certamente mostrar que ele era um adepto da poltica de sintonia fina, e que ele preferia discricionarismo a regras, que tambm so duas caractersticas importantes de um economista keynesiano. As trs contribuies acadmicas de Simonsen, apresentadas aqui, demonstram no somente a sua coerncia intelectual, mas tambm a preocupao de compreender a realidade e fatos objetivos da economia, diferente da maioria dos economistas com formao matemtica, que em geral procuram na economia fonte de inspirao para a formulao de teoremas irrelevantes para o mundo real. Ademais, na tradio dos grandes economistas, ele estava sobretudo interessado nas implicaes de poltica econmica que podiam ser derivadas da teoria econmica. Acredito que uma citao longa da concluso do seu trabalho de 1986, da Revista de Econometria, suficiente para resumir o contedo prtico de suas principais contribuies acadmicas: In a word, policy-makers and professional economists should agree on some basic principles of an anti-inflationary code: a) price stabilization cannot be sustained without aggregate demand management; b) fiscal austerity is the key issue as far as aggregate demand is concerned, except in a few countries with excess savings; c) inflationary inertia is a true problem, since common knowledge can never be so easily spread as assumed in the rational expectations macroeconomic literature; d) income policies, therefore, are an essential instrument to fight big inflations; e) there is no sense in discussing whether inflation should be tackled 11

by the supply side or by the demand side, a concerted approach being necessary, at least when the problem is to stop a big inflation; f) stopping a big inflation involves the design of an equilateral triangle, the vertices of which are fiscal equilibrium, income policies and monetary reform; g) income policies can hardly be imposed without price controls, the political counterpart of a wage freeze being a general price freeze; h) price freezes may be the poison-pill of a stabilization package; i) wages, prices and exchange rates should never be frozen out of relative price equilibrium; j) the effectiveness of income policies can only be tested after they are abolished.[Simonsen(1986), p. 38].

Referncias Bibliogrficas

Barbosa, F.H. (1979) Curva de Phillips e o Modelo de Realimentao: Ser Friedman um Neo Estruturalista? Texto para Discusso Interna n 5. Rio de Janeiro: INPES/IPEA. Barbosa, F.H. (1983) A Inflao Brasileira no Ps-Guerra: Monetarismo Versus Estruturalismo. Rio de Janeiro: INPES/IPEA. Barbosa, F.H. (1987) Ensaios Sobre Inflao e Indexao. Rio de Janeiro: Editora da Fundao Getulio Vargas. Barbosa F.H. e M.H. Simonsen (1989). Plano Cruzado: Inrcia x Inrcia. Rio de Janeiro: Editora Globo. Delfim Netto, A.; Pastore, A.C.; Cipolare, P. e Carvalho E.P. (1965) Alguns Aspectos da Inflao Brasileira. So Paulo: ANPES. Freyre, G. (1968). Como e Porque Sou e No Sou Socilogo. Braslia: Editora Universidade de Braslia. Friedman, M. (1971). A Theoretical Framework for Monetary Analysis. Nova York: National Bureau of Economic Research. Furtado, C. (1972). Formao Econmica do Brasil, 11 edio, So Paulo: Companhia Editora Nacional. Gordon, R.J. (1982). Price Inertia and Policy Ineffectiveness in the United States, 18901980. Journal of Political Economy, 90, 1087-1117. Gordon R.J. (1997). The Time-Varying NAIRU and its Implications for Economic Policy. Journal of Economic Perspectives, 11, 11-32. Jaguaribe, H.(1974). Brasil: Crise e Alternativas. Rio de Janeiro: Zahar Editores.

12

Lara Resende, A. (1982). A Poltica Brasileira de Estabilizao: 1963/68. Pesquisa e Planejamento Econmico, 12, 757-805. Lopes, F.L. (1979) Teoria e Poltica de Inflao Brasileira: Uma Reviso Crtica de Literatura. Lucas, R.E. (1981). Understanding Business Cycles. In: R.E. Lucas, Studies in BusinessCycle Theory. Boston, Ma.: The MIT Press. Lucas, R.E. (1973). Some International Evidence on Output-Inflation Tradeoffs. American Economic Review, 63, 326-334. Mankiw, N.G. (1992). The Reincarnation of Keynesian Economics. European Economic Review, 36, 559-565. Prado, P. (1997) Retrato do Brasil, Ensaio Sobre a Tristeza Brasileira. 8 edio.Org.: C. A . Calil. So Paulo: Companhia das Letras. Simonsen, M.H. (1964). A Experincia Inflacionria no Brasil. Rio de Janeiro: IPS. Simonsen, M.H. (1967). Teoria Microeconmica, Volume I, Teoria do Consumidor. Rio de Janeiro: Editora da Fundao Getulio Vargas. Simonsen, M.H. (1968) Teoria Microeconmica, Volume II, Teoria da Produo. Editora da Fundao Getulio Vargas. Simonsen, M.H. (1969). Teoria Microeconmica, Volume III, Teoria da Concorrncia Perfeita. Rio de Janeiro: Editora da Fundao Getulio Vargas. Simonsen, M.H. (1969). Teoria Microeconmica, Volume IV, Teoria da Concorrncia Imperfeita. Rio de Janeiro: Editora da Fundao Getulio Vargas. Simonsen, M.H. (1970). Inflao: Gradualismo x Tratamento de Choque. Rio de Janeiro: APEC Editora. Simonsen, M.H. (1974). Macroeconomia, Volumes I e II. Rio de Janeiro: APEC Editora. Simonsen, M.H. (1983). Dinmica Macroeconmica. So Paulo: McGraw-Hill do Brasil. Simonsen, M.H. (1985). Contratos Salariais Justapostos e Poltica Anti-Inflacionria. Revista de Econometria 5, 5-32. Simonsen, M.H. (1986). Price Stabilization, Income Policies and Monetary Reforms. Revista de Econometria 6, 7-46. Simonsen, M.H. (1988). Rational Expectations, Game Theory and Inflationary Inertia. In: K. Arrow (org.). The Economy as an Evolving Complex System, 205-241. Simonsen, M.H. e R.P. Cysne (1989). Macroeconomia. Rio de Janeiro: Editora Ao Livro Tcnico.

13

Simonsen, M.H. (1995). 30 Anos de Indexao. Rio de Janeiro: Editora da Fundao Getulio Vargas. Tobin, J. (1981). Diagnosing Inflation: a Taxonomy. In: Flandes, M. J. e Razin, A . (orgs.). Development in an Inflationary World. Nova York: Academic Press. Torres, A .(1982). A Organizao Nacional. So Paulo: Companhia Editora Nacional.

14