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Costos Directos de las dificultades financieras: Costos legales y administrativos de la liquidacin o reorganizacin

Los honorarios de los abogados pueden llegar a cientos de dlares por hora, estos costos pueden aumentar vertiginosamente. Adems los honoraros administrativos y contables pueden contribuir en forma sustancial a la factura total. Y si se lleva a cabo un juicio no se deben olvidar las comparecencias de los peritos, sus honorarios fcilmente pueden rivalizar con los de los abogados o contadores. Una de las quiebras ms difundidas fue la que tuvo relacin con el municipio de Orange California, esta quiebra fue el resultado de fuertes prdidas en las negociaciones de bonos del portafolio financiero del pas. Los contribuyentes perdieron 1690 millones de dlares y su gobierno se hundi en la quiebra. Los contadores estudiaron minuciosamente los libros mayores con honorarios de 325dolares la hora, los abogados trabajaron sin descanso con honorarios de 385 dlares la hora, los consejeros financieros lucharon por la causa a un precio de 150000 dlares por mes, los oficinistas presentaron facturas que algunas excedan los 3000 dlares. El total de 29 millones de dlares, la peor quiebra municipal de la nacin se haba convertido en una maquina que come dinero, tragndose os fondos de los contribuyentes a una tasa de 2.4 millones de dlares por mes. Esto es 115000 dlares por da. Los administradores afirman que la quiebra de Orange fue un desastre que requera de gastos en efectivo igualmente drsticos de los contribuyentes. Diversos estudios acadmicos han medido los costos directos de las dificultades financieras. Aunque son grandes en montos absolutos, estos costos son en realidad pequeos como porcentaje del valor de la empresa. White Altman y Weiss estiman que los costos directos de las dificultades financieras ascienden aproximadamente a 3% del valor de mercado de la empresa. En un estudio de los costos directos resultantes de las dificultades financieras de 20 quiebras de compaas ferroviarias, Wartner descubri que los costos directos de tales eran, en promedio, de alrededor de 1%del valor de mercado de la empresa siete aos antes de la quiebra, los cuales aumentaban a medida que la quiebra se aproximaba) por ejemplo: 2.5% del valor de mercado de la empresa tres aos antes de la quiebra) Lubben ha estimado que el costo promedio de los honorarios legales asciende a solo 1,5% de los activos totales de las empresas en quiebra. Desde luego, pocas empresas terminan en quiebra. Por lo tanto, las estimaciones de costos deben multiplicar por la probabilidad de bancarrota para obtener el costo esperado de una quiebra.

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