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Leuro nest pas condamn lchec, mais

Plan
1 Les diffrentes dimensions de la crise de la zone euro 2 Explication par lincompltude de lUnion montaire 3 Explication par l incohrence des fondements de la monnaie unique 4 O en est-on des rformes et des stratgies mises en uvre ?

1 - Les diffrentes dimensions de la crise de la zone euro


Une crise de croissance et de lemploi Une divergence des taux dintrt La dgradation des bilans bancaires Le surendettement des agents privs et publics Les carts de comptitivit Les dfaillances de gouvernance de la zone euro

La croissance perdue au sud ?

Le PIB par tte depuis 1999

Le chmage pour corollaire

Part du chmage de longue dure dans la population active

Une divergence des taux dintrt publics

Taux appliqus aux nouveaux crdits des entreprises

Enqutes sur les conditions de crdit aux entreprises

Dgradation des bilans bancaires

Dgradation des bilans bancaires - suite

Dgradation des bilans bancaires - fin

Les mauvaises crances des banques

Le surendettement des agents privs

Le surendettement des agents publics exemple de lIrlande

Le surendettement des agents publics

Solde des balances des transactions courantes en % du PIB

Les carts de comptitivit

Les carts de comptitivit

Qualit de spcialisation :

Les dfaillances de gouvernance de la zone euro


chec du pacte de stabilit et de croissance Irralisme de la sparation entre politique montaire commune et politiques budgtaires nationales Apparition dalas de moralit Absence de mcanismes dassurance et de redistribution

2 Explication par lincompltude de lUnion montaire


Libre circulation des capitaux et drive gnralise de lendettement Echec de la stratgie de Lisbonne Linsoutenable polarisation industrielle Le manque de gouvernance politique

Comment complter larchitecture de la zone euro ?


La rgulation des banques La gouvernance budgtaire Les politiques de croissance La gestion de la transition

3 Explication par l incohrence des fondements de la monnaie unique


La monnaie unique europenne, qui fut son origine source de tant despoirs, na tenue aucune de ses promesses. Elle meurt aujourdhui de lchec du projet politique qui lui avait donn naissance, le fdralisme furtif , et de la divergence des dynamiques conomiques des pays membres, divergence exacerbe par lAllemagne (Jacques Sapir, Faut-il sortir de leuro, Seuil, 2012, p 13)

Les voies de sortie


Cohabitation monnaies nationales monnaie commune Scission euro du nord euro du sud Option sortie de leuro

4 O en est-on des rformes et des stratgies mises en uvre ?


La difficile construction dune union bancaire Le renforcement de la surveillance macroconomique Un mcanisme daide financire Une transformation du rle de la BCE Mais pas de consensus sur la stratgie de croissance et les rformes institutionnelles mettre en uvre