QUE ES UN BONO?

ES UN INSTRUMENTO DE DEUDA A LARGO PLAZO QUE INDICA QUE UNA CORPORACION HA CONTRAIDO EN PRESTAMOS CIERTA CANTIDAD DE DINERO Y PROMETE REEMBOLSARLO EN UN FUTURO EN CONDICIONES BIEN DEFINIDAS

TENEDOR DEL BONO

Prestamista que recibe la promesa de pagos de inters y posteriormente reembolso de la inversin. TASA DE CUPON DEL BONO
Representacin del porcentaje del valor de un bono .

EJEMPLO DE BONOS

BASE LEGAL DE LOS BONOS

Un contrato de emision de bonos es un documento legal donde se dictan los derechos del tenedor y obligaciones del emisor

EL CONTRATO CONTIENE:
Descripcion de pagos Fecha de pagos por los interesesy principal Disposiciones estardar, restrictivas, fondos de amortizacion y garantias.

DISPOSICIONES
ESTANDAR: Especifica las practicas de mantenimiento de riesgo y negocios generales del emisor del bono.
RESTRICTIVO: Convenios que establecen limites operativos y financieros sobre el prestario. AMORTIZACION: Su objetivos es facilitar el retiro de los bonos antes de su vencimiento GARANTIA: Identifica garantas prometidas sobre el bono y la especificacin de como mantenerlas

DISPOSICIONES
Mantenimiento de registros contables Presentar estados financieros auditados Pago de impuestos a la fecha Mantenimiento de instalaciones en buen estado

ESTARDAR

RESTRICTIVOS

Nivel mnimo de liquidez Prohbe venta de cuentas por cobrar Limites de activos fijos Limite de prestamos Limite de pagos de dividendos anuales

DATOS IMPORTANTES
1
FIDECOMISARIO: Individuo, corporacin o departamento que acta como terciario en la emisin de bonos Los que se generan por el pago de los intereses a el tenedor del bono

COSTOS DEL LOS BONOS

4 IMPACTO DEL RIESGO DEL EMISOR

A mayor riesgo mayor taza de inters a pagar por parte del emisor.

Es quien toma accione ante la violacin de un aspecto legal de este.

Este debe ser respaldado por un banco comercial

IMPACTO DE LOS COSTOS DE VENCIMIENTO A mayor tiempo de vencimiento es mayor el riesgo de no poder pagar los intereses por lo emisores

Este riesgo es respaldado segn las disposiciones ya estimadas

CARACTERISTICAS GENERALES DE UNA EMISION DE BONOS

OPCION DE RESCATE OPCION DE CONVERSION

Opcin de convertir un bono en acciones cuando el precio lo permite

Recuperacin del bono por parte del emisor mediante opcin de rescate anticipado y costo de recuperacin

CARACTERISTICAS

CERTIFICADOS DE COMPRA DE ACCIONES Da opcin de compra de acciones del emisor como agregado al bono sweeteners

INTERPRETACION DE LAS COTIZACIONES

El administracin financiero debe estar informado de los cambios en el mercado.

Cotizaciones datos de precios actuales, estadsticos. Que son brindados por personas expertas en la materia

Quien emite los bonos, taza del cupn de bono, fecha de vencimiento, rendimiento.

CALIFICACIONES DE LOS BONOS

Agencias independientes
Moodys Standard & Poors

TABLA 2 Calificaciones de bonos de Moodys y Standard &Poors* Moodys Aaa Interpretacin De la ms alta calidad Standard Interpretacin &Poors AAA Calidad de inversin bancaria

Aa A
Baa Ba

Alta calidad Grado medio superior

Grado medio Grado medio inferior o especulativo Especulativo De muy especulativo a casi O en cumplimiento Insolvente

AA A
BBB BB

Especulativo

B
B Caa Ca C CCC CC C D Bono de renta En incumplimiento

TIPOS POPULARES DE BONOS

Bonos tradicionales
Los tipos bsicos que han existido durante aos

Bonos contemporneos
Los tipos mas nuevos e innovadores

Bonos tradicionales

Bonos no garantizados
Obligaciones
Solo los emiten empresas solventes

Obligaciones Subordinadas
Las reclamaciones no se satisfacen hasta que se satisfacen las de los acreedores

Bono de renta
El pago de inters se adquiere solo cuando hay garantas disponibles

Bonos garantizados
Bonos Hipotecarios
Garantizados con bienes races o bienes

Bonos de garanta Colateral

Garantizados por acciones y bonos que son propiedad del emisor

Certificados revalorizados con garanta de equipo

Se usan para financiar vehculos del sistema de transporte

Bonos contemporneos

Bono cupn cero

Bono Chatarra

Emitidos sin una tasa cupn o una tasa cupn muy baja y vendidos a un gran precio de descuento

Se usaron frecuentemente durante la dcada de los ochenta por empresas de rpido crecimiento para obtener capital de desarrollo

Bono de tasa flotante

La tasa de inters se ajusta peridicamente dentro de los lmites establecidos en respuesta a los cambios

Ttulo a tasa flotante

Vencimientos cortos, comnmente de 1 a 5 aos, que pueden renovarse por un periodo similar a eleccin de los tenedores

Bono con opcin de reventa

Bonos que pueden rescatarse a su valor a la par (comnmente de 1,000 dlares) a eleccin de su tenedor

Bonos internacio nales

Emitidos por el gobierno y empresas

Eurobonos

Emitido por un prestatario internacional

Bono extranjero

Es un bono emitido en el mercado financiero de un pas anfitrin

VALORACIN DE LOS BONOS

La valoracin es el proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento para determinar el valor de un activo. Es un proceso relativamente sencillo que puede aplicarse a las corrientes esperadas de los beneficios de los bonos, acciones, propiedades de inversin, pozos petroleros, entre otros.

FACTORES CLAVE PARA LA VALORACIN

Flujos de efectivo (Ingreso)

Riesgo y rendimiento requerido

Tiempo

FLUJOS DE EFECTIVO
El valor de cualquier activo depende del flujo o flujos de efectivo que se espera que el activo proporcione durante el periodo de propiedad. Para tener valor, un activo no necesita proporcionar un flujo de efectivo anual; puede proporcionar un flujo de efectivo intermitente o incluso un flujo de efectivo nico durante un periodo.

TIEMPO
Adems de realizar los clculos de los flujos de efectivo, debemos conocer el tiempo en que ocurren.

RIESGO Y RENDIMIENTO REQUERIDO

El nivel de riesgo relacionado con un flujo de efectivo especifico afecta significativamente su valor. En general, cuanto mayor sea el riesgo (o menor la certeza) de un flujo de efectivo, menor ser su valor.

EL MODELO BASICO DE VALORACION

El valor de cualquier activo es el valor presente de todos los flujos de efectivos futuros que se espera que el activo proporcione durante el periodo relevante.

VALUACION DE LOS BONOS

El valor de un bono es el valor presente de los pagos que su emisor est obligado contractualmente a realizar, desde el momento actual hasta el vencimiento del bono.