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RESUMEN La Bolsa de Valores representa el Juego Financiero ms popular dentro de la economa mundial en donde, en cuestin de minutos, se puede convertir

en un millonario o en el hombre ms pobre, Material o econmicamente hablando. Este es el Mercado Burstil, expandido en todo el mundo como una epidemia. Guatemala no se puede quedar al margen de tales efectos, por lo que las empresas nacionales requieren una inversin sistemtica y planificada para mejorar sus finanzas. La Bolsa de Valores de Guatemala, existe gracias al empuje mundial que existe por la Globalizacin. Origen de la palabra Bolsa Las bolsas reciben esta denominacin desde que, en el siglo XIII, en la ciudad europea de Brujas, de la regin de Flandes, una familia noble, encabezada por Van Der Burse, realizaba reuniones de carcter mercantil. Para la fecha, el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que all se realizaban le dieron el nombre a lo que actualmente se conoce como "bolsa", por el apellido Burse. Este trmino se traduce al francs como bourse, en alemn se utiliza la palabra brse y en italiano el vocablo borsa. En idioma ingls no aplica ese trmino sino Stock Exchange. Definicin: Es una institucin donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a travs de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociacin de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversin y dems Ttulos valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnolgico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda. Funciones de la Bolsa: La Bolsa no es ms (ni menos) que un mercado. Como en todo mercado, se negocian una serie de productos; se ponen en contacto compradores y vendedores. Efectivamente, en primer trmino la

Bolsa es punto de encuentro entre dos figuras muy importantes en una economa: empresas y ahorradores. Las empresas que necesitan dinero para alcanzar sus objetivos tienen diferentes formas de conseguirlos, una de las ms interesantes es acudir a la Bolsa y vender activos financieros (acciones, bonos, obligaciones, etc.) que hayan emitido. Adems, el mercado burstil resuelve, cada vez con mayor eficiencia, el problema de la valoracin de los activos financieros a travs dy la competencia de mercado. Toda la informacin que pueda influir en el mercado debe ser difundida de forma clara y rpida a todos los participantes en el mismo para que todos dispongan de las mismas oportunidades. La transparencia informativa es un compromiso constante de la Bolsa. Adems las bolsas realizan las siguientes funciones: Regulan el listado de ttulos. Promueve un mercado de capitales, propiciando la participacin del mayor nmero de personas, a travs de la compra y venta de toda clase de ttulos valores de transaccin. Celebra Sesiones de negociacin diariamente, proporcionando la infraestructura tecnolgica necesaria y facilitando la comunicacin entre los agentes representantes de las Casas Corredoras de Bolsa y los emisores de ttulos valores e inversionistas. Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalizacin del ahorro interno hacia las necesidades de inversin que requieren recursos financieros adicionales, sean estas entendidas pblicas o privadas. Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes condiciones de seguridad de legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen por medio de ella, con base a su reglamente interno. Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la inversin, permitiendo una mayor participacin accionaria, y vela porque se cumplan las normas para mantener la seriedad y

confianza en los ttulos valores, ajustando las operaciones a las leyes, reglamentos y a las ms estrictas normas de tica. Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los ttulos valores, y tiene a la disposicin del pblico la informacin sobre todo lo que acontece en el mercado burstil. Proporcionan facilidades para la liquidacin de operaciones.

de Corredores de Bolsa, quienes por ser especialistas en el rea burstil podrn darle la asesora necesaria para participar en el mercado. Durante el proceso de negociacin la funcin de la Bolsa de Valores, es velar porque se cumplan las caractersticas de igualdad, transparencia y equidad. COMO INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES Cualquier persona con un excedente de dinero que busque rentabilidad en su inversin puede invertir en Ttulos en el Mercado de Valores. Para ello, debe contar con la informacin necesaria para tomar una buena decisin. Para invertir, se deben seguir los siguientes pasos:

PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE LA BOLSA DE VALORES

Equidad: Facilita los mecanismos de informacin y negociacin para que todos los participantes del mercados cuenten con igualdad de condiciones. Seguridad: Se cuenta con un marco jurdico que regula los roles de los participantes, exigindoles el cumplimiento de normas que garanticen la eficiente y eficaz operacin del Mercado de Valores. Liquidez: Los Ttulos valores que se negocian en Bolsa, tienen la facilidad de venta y colocacin en el mercado secundario, es decir permite la transformacin de sus Ttulos valores en efectivo cuando se requiera. Transparencia: A travs de la eficiente difusin de informacin, se garantiza que todos los participantes fundamenten sus decisiones en el pleno conocimiento de las condiciones del mercado. COMO SE NEGOCIA EN LA BOLSA DE VALORES

Ponerse en contacto con una Casa Corredora de Bolsa, la cual a travs de sus agentes corredores dan a conocer las diferentes opciones de inversin, de acuerdo a las necesidades y capacidades de inversin del cliente. Una vez se toma la decisin de invertir, se emite una orden de ejecucin de la operacin. Despus de ejecutada la orden, el agente busca la contraparte de la negociacin, es decir alguien interesado en vender Ttulos valores de la especie que su cliente quiere comprar. Al encontrar la contraparte, se realiza el proceso de negociacin, descrito en apartados anteriores. Para tomar una decisin de inversin ms segura, el agente fundamenta su recomendacin al inversionista en: las ltimas cotizaciones realizadas en Bolsa de dicho ttulo, la oferta y demanda del mercado en ese momento, el dictamen de las Compaas Clasificadoras de Riesgo, entre otros.

La Bolsa de Valores celebra diariamente "Sesiones de Negociacin", para lo cual facilita los medios fsicos, tecnolgicos, humanos y operativos, que permitan una eficiente comunicacin entre los Agentes Corredores de Bolsa, los Emisores e Inversionistas. Las transacciones en Bolsa solo pueden realizarse por medio de las Casas

ORGANIZACION DE LA BOLSA NACIONAL DE VALORES ASAMBLEA DE ACCIONISTAS: Es el rgano supremo de direccin de la Bolsa, integrado por todos los accionistas de la compaa, que deben reunirse una vez al ao en forma ordinaria, y en forma extraordinaria cuando medien convocatorias del Consejo Directivo. CONSEJO DIRECTIVO: Nombrado por la Asamblea de Accionistas, consta de siete miembros: Presidente, Vicepresidente, Secretario, Tesorero y tres Vocales. Para propsitos de vigilancia de la sociedad existen dos Fiscales, nombrados tambin por la Asamblea. Las funciones del Consejo son muy amplias: dicta las polticas a seguir por la compaa, admite los valores a cotizacin, extiende los ttulos de Agentes, adjudica concesiones a los Puestos de Bolsa, dirige las operaciones y la administraci6n de la Sociedad, ejerce la conciliaci6n entre miembros, impone sanciones y atiende cualesquiera otros deberes y atribuciones dados por la ley, los Estatutos de la compaa y el Reglamento de la Bolsa. La representaci6n de la Bolsa, judicial y extrajudicial, corresponde al Presidente y tambin al Gerente General, quien podr ejercerla separada o conjuntamente con el Presidente. GERENTE GENERAL: Es la mxima autoridad administrativa de la Bolsa. Le corresponde, adems de la representaci6n de la Bolsa, su gesti6n administrativa. A la Gerencia General la apoya la Subgerencia General, as como un cuerpo de directores de rea. Esta organizaci6n cubre una amplia gama de responsabilidades, cuyo ciclo incluye desde la recepci6n de solicitudes que presentan las empresas para emitir valores y captar recursos, hasta la publicaci6n de los hechos ocurridos en el mercado, referente a las transacciones de compra y venta. En medio de estos extremos se encuentra la realizaci6n de estudios econ6micos-financieros, el control de las operaciones de compra-venta, el anlisis de los ttulos valores, el procesamiento diario de la informaci6n, los servicios de cmara de compensaci6n para las liquidaciones de las operaciones a los Puestos,

la emisin de material informativo, la toma de decisiones en torno a las incidencias del proceso de negociaci6n de ttulos, la elaboraci6n de reportes a las autoridades, la creaci6n de publicaciones educacionales o educativas, la atenci6n de representantes de los medios de comunicaci6n, el intercambio oportuno de informaci6n sobre los resultados de las empresas inscritas, la custodia y adminisoraci6n de los ttulos valores y, en fin, todos los aspectos adicionales implcitos en el manejo interno de una organizaci6n dinmica y responsable. QUINES PARTICIPAN EN LA BOLSA DE VALORES? LOS INVERSIONISTAS Son personas como usted, que desean encontrar una buena opcin para invertir. Personas individuales, empresas, fondos de inversin, compaas de seguros, todas ellas pueden ser inversionistas en el mercado burstil. Existen algunas consideraciones que todo inversionista debe conocer antes de invertir. Debido a que este mercado ofrece varias opciones, el inversionista tiene la posibilidad de elegir. Es importante que usted lleve a cabo una investigacin inicial sobre: 1) La Casa de Bolsa que le asesorar en lo relativo al manejo de sus inversiones; 2) Las opciones que dicha Casa de Bolsa le podr ofrecer; 3) Las opciones de inversin que existen en el mercado. CASAS DE BOLSA Cuando usted desea invertir, debe acudir a una Casa de Bolsa. Estas instituciones son las nicas autorizadas para realizar transacciones en la Bolsa.. Las Casas de Bolsa son el vnculo entre usted y el mercado burstil y se encuentran inscritas en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas. Las Casas de Bolsa deben ofrecerle asesora personalizada poniendo especial atencin a sus necesidades. Evalan, entre otros, sus expectativas en cuanto a

rendimiento, plazos y niveles de riesgo para ofrecerle opciones que se adecuen a sus necesidades y que le permitan tomar una decisin CAJA DE VALORES La Caja de Valores se encarga de la custodia de los ttulos depositados por las Casas de Bolsa y de la liquidacin de las operaciones burstiles, Ofrece los recursos y mecanismos para brindar seguridad fsica a los valores que maneja. Adems brinda otros servicios como el cobro de capital e intereses que se derivan de los ttulos que estn depositados. Las Casas de Bolsa efectan los depsitos, retiros y traslados de ttulos que sus clientes les instruyen. LOS EMISORES Los Emisores son empresas que buscan crecer y financiarse mediante una oferta pblica en el mercado burstil. Pueden ser entidades del Estado o empresas privadas. El Emisor es quien respalda su inversin. Por ejemplo, si invirti en ttulos del Estado, ser este quien est obligado a pagarle su capital e intereses LA BOLSA Es una institucin privada que ofrece el lugar, la infraestructura, los servicios y las regulaciones para que las Casas de Bolsa realicen las operaciones burstiles de manera efectiva y centralizada. La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar informacin completa y actualizado sobre oferta y demanda, lo que permite a compradores y vendedores tener la satisfaccin de realizar sus negociaciones al mejor precio del mercado. DIFERENTES OPCIONES DE INVERSIN Al momento de invertir, el mercado burstil le presenta diferentes opciones entre las cuales puede elegir, siempre tomando en cuenta tres factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel de riesgo.

Acciones: Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable de una sociedad annima. Pueden ser preferentes o comunes. Se caracterizan por ser de Renta Variable, es decir, su rendimiento est sujeto al desempeo de la empresa. Ttulos de Deuda: Estos pueden ser emitidos por el Gobierno o por empresas privadas. Son ejemplos de Ttulos de Deuda los bonos, pagars y letras. Estos ttulos se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el Emisor. Reportos: Es un contrato entre dos partes utilizado para cubrir las necesidades de inversin o financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el siguiente: una de las partes necesita fondos por un tiempo determinado y posee ttulos-valores que est dispuesta a vender con la condicin que al vencimiento de la operacin pueda recomprarlos. La otra parte tiene fondos para comprar los ttulos, pero su inters no es adquirirlos permanentemente, por lo que los compra con la condicin que los pueda revender a un precio mayor. Las operaciones de Reporto generalmente se realizan para plazos menores a un mes, aunque pueden ser a plazos mayores. Qu es Desmaterializacin de ttulos? La desmaterializacin de ttulos significa sustituir los valores fsicos por anotaciones en cuenta, en los registros contables del emisor representando, de esta manera,

Qu Ventajas Representa la Desmaterializacin? La desmaterializacin de ttulos trae ventajas para las empresas emisoras, casas de bolsa y para los inversionistas. En este contexto mencionaremos las principales: Para la empresa emisora Reduccin de los costos: Se elimina el diseo, impresin y elaboracin de ttulos y con ellos el costo de manejo y custodia de los mismos.

Para la casa de bolsa Reduce el tiempo en que se lleva a cabo el control de los ttulos, ya que no se debe de ingresar al sistema electrnico el nmero correlativo y dems caractersticas de cada lmina Elimina el costo de personal a cargo de entrega de los ttulos. Elimina el costo de custodia y manejo de los ttulos. Para el inversionista Mayor agilidad en el proceso: Anteriormente el proceso de impresin implicaba varias semanas desde que el inversionista haba realizado la operacin, hasta cuando ste reciba el ttulo fsico. Con la desmaterializacin, el inversionista hace su pago e inmediata y simultneamente recibe la constancia de adquisicin. Elimina el riesgo de traslado, prdida, robo, deterioro o destruccin del ttulo. Contribuye a una mayor eficiencia del mercado Una vez registrada la operacin en el sistema electrnico, se podr negociar el valor inmediatamente a travs de una transferencia electrnica realizada por Caja de Valores, permitindole al nuevo comprador negociar nuevamente el valor cuando l lo estime conveniente. Cada emisor tendr su propia cuenta en Caja de Valores, la cual llevar un control de las posiciones de los valores para oferta pblica. En dicha cuenta se reflejar cada movimiento correspondiente a las negociaciones realizadas.

LEYES RELACIONADAS CON LA BOLSA DE VALORES Ley del Mercado de Valores y Mercancas Marco legislativo del mercado de valores, vigente desde el 23 de Diciembre de 1996. A travs de esta ley se busca promover el desarrollo econmico de la Nacin, por medio de la inversin de capitales nacionales y extranjeros bajo el imperio de normas modernas que permiten el desarrollo transparente, eficiente y dinmico del mercado de valores.(Este documento ha sido transcrito por Bolsa de Valores Nacional, S.A., por lo que no tiene carcter oficial). Reglamento del Registro del Mercado de Valores y Mercancas: Es el principal estatuto normativo de Bolsa de Valores Nacional, S.A. donde se plasman los objetivos y funciones de la Bolsa, las facultades de los rganos, los derechos y obligaciones de sus miembros, el sistema de garantas, los procedimientos de negociacin y normas de funcionamiento, los motivos para la suspensin de cotizaciones, listado de prcticas prohibidas e infracciones asi como las sanciones que acarree Reglamento para la Inscripcin de Valores Indica los requisitos necesarios para inscribir cualquier clase de valores, tanto nacionales como extranjeros, de entidades pblicas o privadas que pueden ser objeto de oferta pblica para cotizacin burstil en Bolsa de Valores Nacional, S.A. Reglamento sobre Divulgacin y Actualizacin de Informacin: Contiene los requisitos necesarios que los emisores de valores privados deben cumplir para mantener vigente la inscripcin de oferta pblica burstil. El objetivo de estas normas es mantener informado al pblico de todo tipo de informacin, tanto legal como financiera, relevante para tomar decisiones de inversin.

Reglamentos de Casas de Bolsa Documento que establece las normas generales a seguir por las Casas de Bolsa miembros de BVN (Bolsa de valores Nacional). Reglamento para la Emisin e Inscripcin de Valores representados por medio de Anotaciones en Cuenta Normas sobre aspectos relacionados con la actuacin del departamento de Caja de Valores de Bolsa de Valores Nacional como registro consignatario de Valores representados por Anotaciones en Cuenta La BVN ofrece ms opciones de financiamiento El Pagar es un ttulo de crdito negociable por medio del cual, las empresas captan directamente los recursos que necesitan para llevar a cabo sus actividades y proyectos. Cuando un inversionista adquiere un pagar, se convierte en acreedor de la compaa y no en propietario, ya que el pagar es un pasivo para el emisor, por lo que el acreedor percibe un rendimiento por su inversin, independientemente de los beneficios percibidos por la compaa. Este documento genera una relacin acreedor-deudor, por medio de la cual, el que invierte puede exigir al deudor el pago de su obligacin, al cumplimiento del plazo negociado.

REGULACION LEGAL DE LAS BOLSAS DE COMERCIO EN GUATEMALA BOLSAS DE COMERCIO: Son instituciones de derecho mercantil que tienen por objeto la prestacin de servicios para facilitar las operaciones burstiles. Las Bolsas de Comercio en Guatemala se encuentran reguladas por el Decreto 34-96 LEY DE MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS, la cual se encuentra amparada en el artculo 119 de la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala el cual establece como obligaciones fundamentales del Estado de Guatemala entre otras, las de promover el desarrollo econmico de la Nacin, proteger la formacin del capital, el ahorro y la inversin y crear las condiciones adecuadas para promover la inversin de capitales nacionales y extranjeros. En el artculo 1 de la ley de Mercado de Valores y mercancas se encuentra su Objeto siendo este, el de establecer normas para el desarrollo transparente, eficiente y dinmico del mercado de valores. En especial el marco jurdico: Del mercado de valores burstil y extraburstil. De la oferta pblica en bolsas de comercio de valores, de mercancas, de contratos sobre estas, y contratos singulares y uniformes; De las personas que en tales mercados actan. De la calificacin de valores y de las empresas dedicadas a esta actividad. Artculo 2. Valores, Mercancas, contratos y calificacin de riesgo.

VALORES: Se entiende por valores todos aquellos documentos, ttulos o certificados, acciones, ttulos de crdito tpico o atpico, que incorporen o representen, segn

sea el caso, derechos de propiedad, de crdito o de participacin. MERCANCIAS: Son mercancas todos aquellos bienes que no estn excluidos del comercio por su naturaleza o por disposicin de la ley. CONTRATOS: Se entiende por contrato todo negocio jurdico de caractersticas uniformes por cuya virtud se crean, modifican, extinguen o transmiten obligaciones dentro del mercado burstil. CALIFICACIN DE RIESGO: Es una opinin emitida por una entidad calificadora de riesgo, en cuanto a la situacin financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las prescripciones tcnicas reconocidas a nivel internacional. Las calificadoras de riesgo se inscribirn en el registro del mercado de valores y Mercancas.

ATRIBUCIONES DEL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS: Entre otras estn: Inscribir las bolsas de comercio, inscribir las ofertas pblicas de valores, inscribir a los agentes regulados por la ley, salvaguardar los intereses del pblico, aplicar las sanciones conforme a la ley. ACTIVIDADES DE LAS BOLSAS DE COMERCIO: Se encuentran reguladas en el artculo 18 de la ley de Mercados de valores y mercancas y entre estas estn: Adecuar locales instalaciones y establecer mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre oferentes y demandantes de valores, mercancas o contratos y la realizacin de cualquier negocio de naturaleza burstil; inscribir las ofertas pblicas de valores que hubieren sido registradas y que cumplan con los requisitos que exigen la ley y otras que la ley designa.

OFERTA PBLICA: Se encuentra regulada en el artculo 3 de la ley de Mercado de Valores y Mercancas. Es la invitacin que el emisor hace abiertamente al pblico, por s o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de difusin masiva o social, para la negociacin de mercancas, valores o contratos. AGENTES: Se regulan en el artculo 7 de la ley de Mercado de Valores y Mercancas. Son personas jurdicas que se dedican a la intermediacin con valores, mercancas o contratos, aquellos que actan en bolsa, se denominan agentes de bolsa o casas de bolsa y quienes lo hagan fuera de la bolsa, con valores inscritos para la oferta pblica, agentes de valores. REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS: Mediante el artculo 8 de la ley de mercados de valores y mercancas se cre el Registro cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados a que se refiere esta ley.