UNIVERSIDAD DELBO-BO PROFESOR: RAFAEL MONSALVE

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UNIDAD N1 MATEMATICA FINANCIERA
I. INTRODUCCION
Inters
Es la renta que se cobra por el uso del dinero tomado en prstamo (punto de vista del
deudor), o bien es la renta que se cobra por renunciar al uso del dinero otorgado en
prstamo (punto de vista del acreedor)
De esta manera, el deudor devolver el dinero otorgado en prstamo, mas una suma
adicional llamada inters, que representa el pago por el arriendo del uso del dinero.
Resulta discutible que se cobre inters en las operaciones de crdito en dinero?
Veamos, suponga que usted se enfrenta a l problema de decidir entre dos alternativas
mutuamente excluyentes.
a) Recibir una donacin de M$10.000 hoy.
b) Recibir una donacin de M$10.00 dentro de un ao.
Que decido y porque?
No cabe prcticamente ninguna duda que usted elegira la alternativa a) don de algunos
factores que podra mencionar son los siguientes.
- La perdida de valor adquisitivo (debido a la existencia de la inflacin, con
M$10.000 hoy puedo adquirir mas bienes y servicios que en un ao atras)
- El riesgo (mas vale tener M$ 10.000 hoy que una promesa de recibir M$10.000
dentro de un ao)
- Los usos alternativos del dinero (con M$10.000 colocados a trabajar hoy, podra
tener mas de M$10.000 dentro de un ao)
As, El cobro de inters en las operaciones de crdito en dinero pude ser defendido o
justificado desde a lo menos dos perspectivas, la perdida de poder de poder adquisitivo
del dinero a lo largo del plazo del prstamo (en una economa con inflacin) y la
existencia de los llamados costos de oportunidad en el uso del dinero.
Por tanto, con la existencia del inters, el dinero tiene un valor en el tiempo y las
cantidades recibidas en distintos periodos no son equivalentes.
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II. TIPOS DE INTERES.
a. INTERES SIMPLE.
Se calcula el inters sobre el capital inicial o sobre la suma originalmente solicitada
(depositada).
Generalizando:
Sea:
C
0
= Capital inicial
i = Tasadeinters
I = Inters ($)
n = periodo detiempo

Momento 0: C
0

Momento 1:C
1
=C
0
+ I
1
= C
0
+ C
0
i = C
0
x (1 + i)
Momento 2: C
2
= C
0
+ I
1
+ I
2
= C
0
+C
0
i +C
0
i = C
0
x (1 + 2 i)
Momento 3: C
3
= C
0
+ I
1
+ I
2
+ I
3
= C
0
+C
0
i +C
0
i + C
0
i = C
0
x (1 + 3 i)

Homcnto n ) * 1 ( *
0
n i C C
n
+ = Capital Final ($)
i n C I
N
* *
0
= Inters total final ($)
Consideraciones.
Finalmente, hay que tener en cuenta que n lo que indica es el nmero de veces que se
han generado (y acumulado) intereses al capital inicial, por tanto, esa variable siempre ha
de estar en la misma unidad de tiempo que el tipo de inters.
Debe entenderse que si i es una tasa anual, n deber ser l numero de aos, si i
es mensual, n deber expresarse en meses.
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b. INTERES COMPUESTO
Los intereses se calculan sobre el capital inicial ms los intereses devengados, es decir,
el inters cobrado o ganado en cada perodo se agrega al capital inicial sobre el cual se
calcula el nuevo inters. Esto se conoce como capitalizacin.
Esta capitalizacin puede ser anual, semestral, trimestral, mensual, diaria.
Generalizando tenemos
C
0
= Capital inicial
i = Tasadeinters
I = Inters ($)
n = periodo detiempo
Momento 0: C
0

Momento 1: C
1
= C
0
+ I
1
= C
0
+ C
0
i = C
0
x (1 + i)
Momento 2:C
2
= C
1
+ I
2
= C
1
+ C
1
i = C
1
x (1 + i) = C
0
x (1 + i) x (1 + i)
= C
0
x (1 + i)
2

Momento 3: C
3
= C2 + I3 = C2 + C2 i = C2 x (1 + i) = C
0
x (1 + i)2 x (1 + i)
= C
0
x (1 + i)
3


Homcnto n:
n
n
i C C ) 1 ( *
0
+ = Capital Final ($)

0
C C I
N N
= Inters total final ($)





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Inters simple versus Inters compuestos

Solo en el primer periodo el monto de inters entre el inters simple y el inters
compuesto es igual, luego el inters compuesto es mayor significativamente.

Si la capitalizacin se realiza ms de una vez al ao tenemos que:
n m
m
i
C M
*
) 1 ( * + =
Donde:
M = Valor Final
N = Nmero deaos
M = Nmero decapitalizaciones en un ao.
c. INTERES CONTINUO
El inters continuo se ocupa cuando se incrementa la frecuencia de la capitalizacin
compuesta, es decir, al incrementar m (m tiende a infinito)
Lo anterior es conocido como composicin compuesta continua. Se puede demostrar que
cuando el inters es compuesto continuo una cantidad invertida durante n aos a un
inters i se convierte en:
n i
n
e C C
*
0
* =

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Donde:
n = Nmero deperiodos en el futuro
t = Tasa deinters
e = 2.71828
(Demostracin realizada en clase)
III. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Es la rentabilidad que un agente econmico exigir por no hacer uso de del dinero en el
periodo 0, y posponerlo en un periodo futuro.
Sacrificar consumo hoy debe compensarse en el futuro, dado a que un monto hoy, al
menos, puede invertirse en el Banco generando cierta rentabilidad.
La tasa de inters (i r) es la variable requerida para determinar la equivalencia de un
monto de dinero en dos periodos distintos de tiempo.
Debemos considerar que cada individuo posee su propia poltica de consumo, crditos,
inversiones y ahorro.
Valor presente ( actual) y Valor Futuro
VALOR PRESENTE: Cantidad de dinero que tengo que invertir hoy para recibir un monto
o una corriente de flujos en el futuro.
VALOR FUTURO: Cantidad a recibir al trmino del perodo de inversin por invertir $X
hoy.
Asociando los trminos de inters simple y compuesto con VF y VA; tenemos que:
Sea:
VF=Monto Acumulado
VA=Inversin Inicial
I=Tasa de inters del Periodo
N=N de periodos
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Tasa de inters
simple
Tasa de inters
compuesto
Valor Futuro VA(1 +t n) VA(1 +t)
n

Valor Actual VF
(1 +t n)
,
VF (1 +t)
n


(1+i n)=Factor de acumulacin simple
1
(1+i n)
, =Factor de descuento simple
(1+i)
n
=Factor de capitalizacin
1 (1+i)
n
=Factor de Descuento
Tasas de inters equivalentes
Si se tiene una tasa de inters r anual r
a
, para pasar a una tasa mensual r
m
tenemos
que:
r
m
=(1+r
u
)
1/ 12
1 Para el inters compuesto
r
m
=
r
u
12
, Para el inters simple.
IV. ANUALIDADES
Consiste en una serie de flujos peridicos iguales (F) y se realizan en intervalos iguales
de tiempo (n).
Los flujos se pueden recibir o pagar al final o al principio de cada perodo, en el primer
caso constituyen flujos vencidos y en el segundo caso flujos anticipados.
- Flujos Vencidos (pagados al final de cada periodo)
Valor Actual: El valor actual de esta anualidad implica la suma de todos esos
flujos actualizados al momento 0.

VA =
F
r
[1(1+r)
-n
]
(Demostracin realizada en clases)
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Valor Futuro: El valor futuro de esta anualidad implica sumar todos los flujos
llevados al periodo n
VF =
F
r
[(1+r)
n
1]
(Demostracin realizada en clases)

- Flujos Anticipados (pagados al inicio de cada periodo)
Valor Actual:
VA =
F
r
_
(1+r)
n+1
1
(1+r)
n
_
(Demostracin realizada en clases)

Valor Futuro:
VF =
F
r
[(1+r)
n+1
1]
(Demostracin realizada en clases)

- Perpetuidad
Consideremos un flujo por montos iguales que se paga a perpetuidad, es decir, es un
corriente constante de pagos por un nmero infinito de periodos.
VA =
F
r

(Demostracin realizada en clases)







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- Anualidad creciente.
Corriente de flujos con tasa de crecimiento constante (g) y nmero finito de periodos.
(
(

|
|
.
|

\
|
+
+

=
n
r
g
g r
F
VA
) 1 (
1
1
1

(Demostracin realizada en clases)

- Perpetuidad geometrica.
Corriente creciente de flujos de infinita duracin.
g r
F
VA

=
1

(Demostracin realizada en clases)