UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DECIENCIAS ECONMICAS

SECCIN DE POST GRADO
MAESTRA EN FINANZAS

PROYECTODE TESIS DE MAESTRA

EL SISTEMA PRIVADODE PENSIONES DELPERU Y SU EFECTO ECONOMICO EN LOS AFILIADOS 1996-2005

PER -CALLAO 2006

INTRODUCCIN

El presente proyecto de investigacin se desarrolla para cumplir con la exigencia de la Maestra en Finanzas de sustentar y aprobar una Tesis para obtener el Grado Acadmico de Maestro.

El objetivo de nuestra investigacin es determinar si el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per durante el perodo 1996-2005 ha sido favorable para los trabajadores.

El objetivo general se descompone en objetivos especficos a travs de los cuales determinaremos cul es la situacin financiera de las Administradoras de fondos privados de pensiones en el Per, identificaremos los costos reales de pertenecer a una AFP para sus afiliados.

Nosotros sostenemos que el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per tiene costos muy elevados, junto a una baja cobertura y a unos beneficios sociales que no estn establecidos con precisin, lo cual trataremos de probar en el desarrollo de nuestra investigacin.

I. INFORMACIN BSICA Facultad : Ciencias Econmicas Seccin : de Post Grado

Ttulo del proyecto : EL SISTEMA PRIVADODE PENSIONES DELPERU Y SU EFECTO ECONOMICO EN LOS AFILIADOS 1996-2005

Ejecutor Asesor

: Econ. Jaime Ral Crdova Montejo :

Lugar de Ejecucin

: Regin Callao (Universidad Nacional del Callao)

Tipo de Investigacin

Bsica - Longitudinal

a) Inicio b) Trmino

: Julio 2006 : Julio 2007

INTRODUCCIN

El presente proyecto de investigacin se desarrolla para cumplir con la exigencia de la Maestra en Finanzas de sustentar y aprobar una Tesis para obtener el Grado Acadmico de Maestro.

El objetivo de nuestra investigacin es determinar si el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per durante el perodo 1996-2005 ha sido favorable para los trabajadores.

El objetivo general se descompone en objetivos especficos a travs de los cuales determinaremos cul es la situacin financiera de las Administradoras de fondos privados de pensiones en el Per, identificaremos los costos reales de pertenecer a una AFP para sus afiliados.

Nosotros sostenemos que el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per tiene costos muy elevados, junto a una baja cobertura y a unos beneficios sociales que no estn establecidos con precisin, lo cual trataremos de probar en el desarrollo de nuestra investigacin.

INTRODUCCIN

El presente proyecto de investigacin se desarrolla para cumplir con la exigencia de la Maestra en Finanzas de sustentar y aprobar una Tesis para obtener el Grado Acadmico de Maestro.

El objetivo de nuestra investigacin es determinar si el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per durante el perodo 1996-2005 ha sido favorable o no para los afiliados.

Este objetivo general se descompone en objetivos especficos a travs de los cuales determinaremos cul es la situacin financiera de las Administradoras de fondos privados de pensiones en el Per, identificaremos los costos reales de pertenecer a una AFP para sus afiliados.

Nosotros sostenemos que el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per tiene costos muy elevados, junto a una baja cobertura y a unos beneficios sociales que no estn establecidos con precisin, lo cual trataremos de probar en el desarrollo de nuestra investigacin.

AMPLIAR FALTA LA IMPORTANCIA

II.

PROBLEMA DE INVESTIGACIN

1. SELECCIN

1.1. GENERAL: SEGURIDAD SOCIAL EN EL PER Argumento (hablar sobre lo que existe) y que durante los aos tiene un conjuntote problemas (1 hoja) Como respuesta al nuevo marco institucional, las inversiones privadas han ido ganando participacin en educacin y desplazando tambin a la seguridad social por la seguridad privada.

La seguridad social involucra bsicamente dos aspectos: el aspecto pensionario y el aspecto de salud.

Nosotros estamos interesados en analizar el aspecto pensionario. Por lo tanto, la pregunta relevante El sistema de administracin de fondos de pensiones en el Per durante el periodo 1996-2005 ha sido favorable para los trabajadores?

1.1.2. ESPECFICA: SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES EN EL PER Y LOS EFECTOS ECONOMICOS ENLOS AFILIADOS 1996-2005 El aspecto pensionario corre por cuenta de agentes pblicos como privados. Los agentes pblicos estn cubiertos por el Sistema Nacional de Pensiones, aunque existen algunos otros regmenes, como son el caso de las cajas cubren el mbito militar y policial: la caja del pescador, etc.

Los agentes privados estn constituidos por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).

El 6 diciembre de 1996, el gobierno promulg el Decreto Ley 25897, por el cual cre el Sistema Privado de Pensiones (SPP) como alternativa a los regmenes de pensiones administrados por el Estado y concentrados en el Sistema Nacional de Pensiones (SNP).

El Sistema Privado de Pensiones es un rgimen de capitalizacin individual, donde los aportes que realiza el trabajador ase registran en su cuenta personal denominada Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC), la misma que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y la rentabilidad generada por las inversiones del fondo acumulado.

Este sistema previsional se sustenta tanto en la libertad y responsabilidad individual, como en la solidaridad de la sociedad para con los ms necesitados, siendo sus caractersticas principales: La Libertad de eleccin, la participacin activa del trabajador, la transparencia en la informacin, la libre competencia y la fiscalizacin.

Transcurrida ms de una dcada desde su creacin nos interesa analizar la situacin del sistema privado nacional, el cual a travs de cinco Administradoras de Fondos de Pensiones han captado al 31 de marzo de 2006, tres millones seiscientos noventa y tres mil tres cientos cuarenta y nueve afiliados y administran una cartera de S/. 34 543 893 000, tal como informa la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

2. DEFINICIN Qu se entiende por SPP??? La situacin, el efecto econmico pensarennuevos conceptos econmicos Transcurrida ms de una dcada de creacin del Sistema Privado de Pensiones a cargo de las AFP, no conocemos de manera objetiva y transparente que lo que ha ocurrido con ellas, tanto en la forma como se han estructurado como en la forma en que han venido evolucionando en su papel principal para generar rentabilidad para sus asociados, rentabilidad que, por lo dems, debe superar las expectativas que los trabajadores tenan con el Sistema Nacional de Pensiones a cargo del Estado. De ah nuestro inters en determinar s el sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per durante el perodo 1996-2005 ha sido favorable para los trabajadores. Con el fin de esclarecer si ha sido algo positivo o negativo para los trabajadores y avizorar que podra ocurrir en el futuro con ellos. Este esclarecimiento es ms importante, en tanto se viene ventilando en el Congreso de la Repblica la posibilidad de que los trabajadores elijan libremente entre afiliarse a las AFP o al SNP, decisin que debe ser acompaada por el conocimiento de lo que pasa en las AFP.

3. JUSTIFICACIN delestudio del problema El presente proyecto de investigacin se justifica por su :

a.

NATURALEZA

El Sistema de Pensiones el Per, como el de otros pases es muy importante por cuanto tiene que ver con la situacin de los trabajadores una vez terminado su participacin en la Poblacin Econmicamente Productiva y su paso a la Poblacin

Econmicamente Post Productiva, situacin que los deja a expensas de una pensin que antes reciban del SNP a cargo del estado y que hoy percibirn de las AFP. Para nadie es un secreto los problemas que pasan los jubilados en el Per, de manera que habr que ver si las AFP resultados una solucin o agudizarn el problema. Aporte: Proporciona seguridad al trabajador despus que deja de ser activo. A travs de un sueldo de acuerdo con el costo de vida b. POR SU MAGNITUD Como ya hemos mencionado, no estamos hablando de unos cuantos afiliados, sino que su nmero se aproxima a los 4 millones, cifra que tiene a crecer por la obligatoriedad de afiliarse a una AFP. Esto refuerza la importancia cualitativa del sistema privado de pensiones, pues ya no slo se trata de un tema de gran importancia, sino tambin de gran magnitud. Este sistema no garantiza la seguridad de sus afiliados (profundizar- explicar el descontento) c. POR SU TRASCENDENCIA Pero no slo se trata de los aproximadamente 4 millones de afiliados a las AFP, sino que su bienestar o malestar, va a verse reflejados en un nmero similar de familias que de tener problemas para tener una pensin digna y adecuada para resolver sus necesidades, sufrira tambin las consecuencias con inimaginables consecuencias en la satisfaccin de sus necesidades bsicas como alimentacin, vivienda, vestido y otros.

d. POR SU VULNERABILIDAD El problema de investigacin es vulnerable, es decir, puede ser investigable. El investigador tiene los conocimientos suficientes y recursos necesarios para obtener ptimos resultados /que tenemos la preparacin acadmica necesaria para llevar a cabo esta investigacin, gracias a los estudios realzados en la Maestra en Finanzas de la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad Nacional del Callao). En segundo lugar, contamos con los recursos econmicos necesarios para poder financiar la investigacin y, en tercer lugar, gracias a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es posible obtenerse la informacin necesaria para llevar a cabo nuestra investigacin. e. efecto de los resultados. Econmico.- al aplicarse los resultados de la investigacin tendrn repercusiones econmicas en los afiliados por que se vern afectos sus aportaciones y fondos. Social.-(Explicar) Poltico.- A travs de ciertas regulaciones a las AFP

4. AGENDA DE TRABAJO

ANLISIS Y EVOLUCIN DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES EN EL PER 1996-2005

Actividades

Ao 1 2 3

Meses 4 5 6

Elaboracin del Marco Terico y Conceptual

2006

Recopilacin de los datos o informacin Sistematizacin de los datos e informacin Anlisis y discusin de la informacin Elaboracin del Primer Borrador de la Tesis Presentacin de la Tesis

2006 2006 2006 2006 2006

5. PLANTEAMIENTO

5.1.Implicancias. Al demostrar y comprobar la hiptesis de investigacin, los resultados terico prctico

tendrn las siguientes implicancias. a. Sociopoltica b. Tecnolgica c. Econmica 5.2. Limitantes: Elconcepto terico de limitantes no significa obstculos para realizr la investigacin, si no son los parmetros establecidos por el investigador para demostrat y comprobar la hiptesis en el tiempo establecido. Dichas limitantes son: 5.2.1. TERICA Para ejecutar el proyecto de investigacin se aplicarn las siguientes teoras: a) Usaremos las memorias de la Superintendencia de Banca Qu teora (autores y qu parte se usar), qu aspecto y para que me sirve? La ley b) c)

(La limitante terica tiene que ver con la evaluacin del funcionamiento de las AFP en funcin a sus objetivos. En ese sentido tenemos que evaluar sus inversiones y los efectos que sus resultados tengan sobre las pensiones que recibirn sus asociados. Para ello recurrimos a las herramientas propias de la Finanzas Corporativas.)

5.2.2.TEMPORAL La investigacin es bsica y longitudinal: Se inicia en julio del 2005 y finaliza en julio del 2007. (se desarrolla para cubrir el perodo de funcionamiento de las AFP que va del ao 1996 al 2005 estimamos, de acuerdo a la agenda elaborada, que nuestra investigacin tendr una duracin de seis mese.)

5.2.2. ESPACIAL Las unidades de anlisis se encuentran en Lima Metropolitana. De total se tomar un muestra segn las tcnicas. (Del universo de ellas Esta investigacin slo estudiar la situacin de las AFP en el Per durante el periodo 1996-2005.)

5.3. INTERROGANTES

5.3.1. GENERAL SEGURIDAD SOCIAL EN EL PER Por qu la Seguridad Social en el Per no es favorable para los trabajadores?

5.3.2. ESPECFICAS 1. Qu se entiende por AFP? 2. Por qu se crearon las AFP? 3. Cuntas AFP se han creado en el Per? 4. Cuntos afiliados tienen las AFP? 5. Por qu existen descontentos de algunos afiliados? 5. Cul es la situacin financiera de las Administradoras de fondos privados en el Per? 6. Cmo son los costos reales de pertenecer a una AFP para sus afiliados? 7. Cul es la Cobertura de las AFP? 8. Cules son los beneficios sociales de pertenecer a un a AFP? 9. Cules son las normas legales predominantes que se aplican en la AFP? 10. Por qu se fusionaron algunas AFP? 11. En qu son invertidos los fondos de los afiliados de las AFP? 12. Cules son los orgenes y composicin de los capitales de las AFP?

5.4. OBJETIVOS

5.4.1. GENERAL

a. Mejorar la Seguridad Social en el Per.

5.4.2. ESPECFICOS SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES EN EL PER Y LOS EFECTOS ECONOMICOS EN LOS AFILIADOS 1996-2005 1. Conocer las teoras cientficas relacionada con las AFP. 2. Conocer la verdadera composicin de los afiliados de las AFP. (Universidad San Marcos). 3. Precisar la situacin financiera de las Administradoras de fondos privados de pensiones en el Per. 4. Contrastar los Beneficios sociales de pertenecer a una AFP. 5. Determinar los efectos econmicos en los afiliados del sistema privado de pensiones en el Per, entre 1996 y 2005

III.

MARCO TERICO y CONCEPTUAL DE REFERENCIA

Siguiendo la gran ola mundial, el Per ha seguido tambin un proceso de reforma del estado que ha incluido una privatizacin de la mayor parte de sus propiedades y empresas, proceso que an no termina. Este proceso se ha llevado a cabo, bajo cuatro modalidades: La venta de acciones y activos, las concesiones, las opciones de transferencia y las capitaciones. Pero en esta reforma no se ha limitado a vender propiedades y empresas del estado, sino que ha ido ms all pretendiendo privatizar servicios tradicionalmente asignados al estado como son la salud, la educacin, los regmenes pensionarios, generando una legislacin ad hoc con esa finalidad.

En el caso de los regmenes pensionarios el estado peruano ha cerrado la llamada Cdula Viva establecida por la ley 20530 como resultado de una abierta intromisin del FMI. Con la creacin del Sistema Privado de Pensiones obliga a todos los trabajadores a afiliarse a las AFP lo cual les ha permitido captar ya casi cuatro millones de afiliados entre las cinco AFP que sobreviven a la competencia.

A la Superintendencia de Banca y Seguros, se le agreg un nuevo objeto de supervisin convirtindola en la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, pero que igual que lo que pasa con la Banca y los Seguros slo se limita a informar sobre las principales variables del Sistema Privado de Pensiones, sin hacer una evaluacin de lo que realmente est ocurriendo.

La creacin de la AFP Prisma demostr que la comisin que cobra las AFP era excesiva y despus de negarse tercamente a bajarla, se vieron obligados a hacerlo ante la aparicin de dicha empresas que baj sustancialmente dicha comisin.

En el Per no existen trabajos de investigacin sobre el funcionamiento de las AFP y slo nos basamos en lo supuestamente bien que funcionan en Chile, Argentina, Venezuela, Estados Unidos, etc., con la esperanza que eso tambin ocurra aqu. Pero como lo manifest Alejandro Ferreiro Yazigi ex superintendente de AFP de Chile en la Entrevista publicada por El Comercio, sesin Econmica del Sbado, 29 de abril del 2006 tambin en Chile tienen problemas y l considera que El principal problema de nuestros sistemas de pensiones es la cobertura, por lo cual se

viene discutiendo en ese pas una reforma al sistema previsional con el fin de incrementar su cobertura, reducir sus precios y mejorar sus prestaciones. Si eso pasa en Chile que tantas veces nos lo ponen de ejemplo como el pas de las maravillas, debemos preocuparnos por lo ocurre en el Per, porque el fracaso de las AFP sera un duro golpe a los trabajadores peruanos.

Ya en el Per se han levantado voces en contra de las AFP y han sonado tan fuerte que el Congreso se ha forzado a discutir la libre desafiliacin de los trabajadores de las AFP y los polticos en contienda electoral lo han tomado como una bandera a favor de los trabajadores.

Richard Webb, ex Presidente del BCRP, en un artculo publicado en Caretas el 20 de mayo de 2004, titulado ABC de las AFP: Cinco razones para revisar el sistema privado de pensiones es tajante al afirmar Que todos ahorren para tener una pensin es buen objetivo. Mejor an si adems se crea ahorro que se invierte en el pas. Pero el esquema actual es innecesariamente costosO, deja en el olvido a la mayora, sus beneficios sociales no son claros y adems tienen una contrapartida de costos sociales. Sugiero una reflexin que parta del bien de la mayora y del respeto pleno de la propiedad.

De manera que el asunto merece nuestra atencin sin apasionamientos, con objetividad para aportar elementos de juicio tiles para orientar la discusin

(CITAS AL PIE DE PGINA)

1. FORMULACIN DE LA HIPTESIS

Debido a altos costos y baja cobertura del sistema de administracin de fondos privados de pensiones en el Per, originando efectos econmicos desfavorables para los afiliados, entre las causas de estos hechos, se consideran la falta precisin de los beneficios sociales.

1.1. OPERACIONALIZACIN Para demostrar y comprobar la hiptesis formulada anteriormente, la

operacionalizamos, determinando las variables e indicadores que a continuaciones indican: VARIABLE X = Altos Costos y baja cobertura Indicadores: Altos Costos: Costo de afiliacin Costo de comisin Costo de la Prima de Seguros X1 X2 X3

INSCRITOS EN LAS AFP EN LOS AOS 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 X4 X5 X6 X7 X8 X9 X10

2003 2004 2005

X11 X12 X13

VARIABLE Y = Efectos econmicos desfavorables INDICADORES: BENEFICIOS: ECONMICOS PENSION NOMINAL PENSION REAL SOCIALES SERVICIOS MEDICOS EN ESSALUD DERECHOS DE SEPELIO PENSIN DE SOBREVIVENCIA PENSIN DE INVALIDEZ Y3 Y4 Y5 Y6 Y1 Y2

a. DISEO MUESTRAL

Como el marco muestral es pequeo utilizaremos informacin del Universo considerado. La informacin existente ser procesada en funcin a los objetivos de la presente investigacin. La unidad Estadstica es la AFP.

b. MATERIALES Y MTODOS

i. DE LOS MATERIALES

1. DE EJECUCIN Los materiales de ejecucin que necesitamos son: Papel bond, copia y carbn, Folders y fasteners, engrapadoras, grapas, perforador, archivadores, lpices y otros de escritorios, fotocopias, servicio de cmputo para el tipeo, otros.

2. DE IMPRESIN Los materiales de impresin que necesitamos son: Papel, servicio de cmputo (tipeo e impresin), Fotocopias, anillado y Empastado.

ii. DE LOS MTODOS 1. GENERALES Utilizaremos el mtodo comparativo para evaluar los cambios de las variables en el tiempo.

2. ESPECFICOS Utilizaremos el mtodo estadstico para la recopilacin, organizacin y descripcin de la informacin.

3. PARTICULARES En el caso particular de nuestra investigacin realizaremos las siguientes actividades:

1. Elaboracin del Marco Terico y Conceptual 2. Recopilacin de los datos e informacin 3. Sistematizacin de los datos e informacin 4. Anlisis y discusin de la informacin 5. Elaboracin del Primer Borrador de la Tesis 6. Redaccin y Presentacin de la Tesis.

c. PRESUPUESTO

Para llevar a cabo la investigacin hemos estimado un gasto aproximado de 12 000,00 (Doce Mil 00/100 Nuevos Soles), de acuerdo al siguiente detalle:

Partida N 24 30

Descripcin Alimentos Materiales De la Oficina Libros Revistas Otros 1000 1800 1000 1000

Monto en S/. 3600 4800

% 30 40

32 TOTAL

Transporte

3600 12000

30 100

d. ESQUEMA

Introduccin

Captulo1:

Marco de la Investigacin 1.1. Marco Metodolgico 1.2. Marco Terico 1.3. Glosario

Captulo II:

Situacin Financiera de las AFP 2.1. Estructura Individual de las AFP 2.2. Estructura del Sistema Privado de Pensiones 2.3. Indicadores de la Situacin Financiera de las AFP

Captulo III:

Cobertura de las AFP 3.1. PEA en el Per 3.2. Afiliados por AFP y en el Sistema 3.3. Afiliados Cotizantes 3.4. Indicadores de Cobertura

Captulo IV:

Costos de las AFP para sus afiliados

e. Costos al interior de cada AFP f. Costos al interior del Sistema g. Indicadores de Costos

Captulo V:

Beneficios Sociales para los afiliados a las AFP 5.1. Rentabilidad Nominal de los Fondos

5.2. Rentabilidad Real de los Fondos 5.3. Otros indicadores de Rentabilidad

h. BIBLIOGRAFA

1. CABALLERO ROMERO,

Alejandro E. Metodologa de la Investigacin

Cientfica: Diseos con Hiptesis Explicativas. Lima. Udegraf S.A. 2000 2. CABALLERO ROMERO, Alejandro E. Guas Metodolgicas para los planes de tesis de maestra y doctorado. Lima. Udegraf S.A. 2005 3. CHOSSUDOWSKY, Michel. Ajuste Econmico: El Per bajo dominio del FMI. Lima Mosca Azul 1992. 4. ESCOBAL, Javier e IGUIIZ, Javier. Balance de la Investigacin Econmica en el Per. Consorcio de Investigacin Econmica y Social. ATENEA Impresores Editores SRL. Marzo 2000. 5. MANCO ZACONNETTI, Jorge Eusebio. Regulacin o libre mercado. Economa poltica en el mercado de combustibles. Lima. Revista de la FCE de la UNMSM N 11. 1999. 6. PALIZA, Rosendo. Impacto de las Privatizaciones en el Per. Lima. BCRP. Estudios Econmicos 1999. 7. PASC-FONT, Alberto y SAAVEDRA, Jaime Reformas Estructurales y Bienestar. Una mirada al Per de los Noventa. GRADE. Lima 2002. 8. TORRES B., Colonbol. El Proyecto de Investigacin Cientfica. Lima. Editorial San Marcos. Primera Edicin 1997. 9. TORRES B., Colonbol. Orientaciones Bsicas de Metodologa de la Investigacin Cientfica. Lima. San Marcos, 5 Edicin 1997.