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23.

6. NORMAS PARA EL CALCULO DE REAJUSTES

1.

T.U.O. DE LA LEY NQ 26850, SU REGLAMENTO


El primer parrafo del artculo 256Qdel D.S. NQ084-2004-PCM establece que las valorizaciones sern ajustadas multiplicndolas por el coeficiente de reajuste K correspondiente al mes en que debe ser pagada la valorizacin.

Como el artculo 255Q seala que una valorizacin mensual debe ser pagada hasta el ltimo da calendario del mes siguiente al avance, entonces las valorizaciones se reajustan con el coeficiente K del mes siguiente a la valorizacin. Este artculo establece que las valorizacion s, durante la ejecucin de la obra, se reajustan en base al K conocido a ese momento; y que posteriormente cuando se conozcan los indices verificados, definitivos, se calcular el monto definitivo de los reintegros, y se pagaran en la valorizacin mas cercana a la liquidacin, sin intereses.

2.

SISTEMA DE REAJUSTES
Se encuentra normado por el Decreto Supremo NQ011-79-VC del 01 de marzo de 1979, siendo sus principales modificaciones los D.S. NQ017-79-VC, D.S. NQ022-80-VC, D.S. NQ006-86-VC, D.S. NQ 011-89-VC. Las Normas que vamos a revisar son: a) Norma General b) Norma para Obras Atrasadas e) Norma para Obras permanentemente Adelantadas d) Norma para Obras con Adelanto Especfico para materiales e) Norma para Obras con Adelanto Directo

3.

NORMA GENERAL
El tem a) del Artculo 7Qdel D.S. NQ011-79-VC del 01.03.79 concordando con el D.S.NQ011-89-VC del 12.09.89, establece:

a. "Las valorizaciones de obra efectuadas o de adicionales a precios originales del contrato, sern ajustadas multiplicndolas por el respectivo coeficiente de reajuste "K" que se obtenga de aplicar en la frmula o frmulas polinmicas, los ndices de precios correspondientes al mes en que debe ser pagada la valorizacin, de acuerdo al plazo legal o contractual estipulado". . Ejemplo:

stituto de la Construccin y Gerencia, ICG

ADMINISTRACION

DE CONTRATOS DE OBRA

ICG
Meses: Valoriz. : Enero 2007 Febrero 2007 = S/20.000 *3 Marzo 2007 = S/15.0~ Abril 2007

V1 = S/10.000"lV2

-;;;-';61
KM = 1.020 (*) (*) Asumidos para este ejemplo KA= 1.030 (*)

Valorizacin N 01 (Enero 2007) A la Valorizacin de Enero 07 le corresponde el (kF) a Febrero 2007 (asumido) VaLenero 2007 Reajuste - 10,000 (1.010 - 1) Val. Bruta Amortizacin adelantos Valorizacin Neta Efectivo IGV 19% x 10,100 SI. SI. SI. SI. SI. SI.
10,000.00 100.00 10,100.00 0.00 10,100.00 10,100.00 1,919.00

b. Para el caso en que las valorizaciones cubran perodos superiores al mes, se hallar por proporcin los momentos de cada mes calendario en que se haya efectuado avance real de la obra, aplicndoles a estos montos el coeficiente de reajuste "K'trespectivo. El mismo procedimiento se seguir eT! valorizaciones que comprendan un lapso no coincidente con el mes calendario. Cuando cubre perodos superiores al mes calendario.

---'-t'
Mes 1

---'-t2::.-Mes 2
1

v = SI. 10,000
1

15/03

31/03

10/04

16d
Marzo 2007 V' :\.
1

10d
Abril 2007 V" ~
I

Kmarzo= 1.010

Kabn,= 1.020

Kmoyo= 1.030

(Asumidos para el ejemplo)

V' = 16 I 26 x 10,000 R' 6,154 (1.020 -1)

= SI.
= SI.

SI. 6,154.00 123.08

VOl = 10 I 26 x 10,000 ROl = 3,846 (1.030 - 1)

= SI. 3,846.00

115.38

MIGUEL SALINAS SEMINARIO

ICG, Instituto de la Construccin

y Gerencia

ICG
4. NORMAS PARA OBRAS ATRASADAS
I. Valoriz.
En este caso la norma sobre reajustes Ejecutadas < I. Valoriz. Programadas 011-79-VC) seala (Item B,. arto 7. del D.S.N

25

lo siguiente: el reajuste que

a. El reajuste total acumulado sobre el avance realmente ejecutado hubiere correspondido al avance acumulado programado.

no podr superar

b. El reajuste que se abone al Contratista en cada valorizacin de avance de obra, sumando con los ya pagados, no deber superar el reajuste acumulado sobre el avance programado a la misma fecha. c. Cuando en determinado momento, el avance real de la obra supera el atraso o se efecte reprogramacin de obra, adems del reajuste que corresponda a la valorizacin del mes, se reintegrar la parte del reajuste dejada de abonar a consecuencia del atraso, a condicin que se cumpla con lo establecido en el inciso a) de este rubro B. matemticos la norma seala que, en una obra atrasada:

1) En trminos

I. Reintegro
2) La Comparacin de Reintegros debera estar complementado cada Fase). Aplicacin EJEMPLO DE OBRA ATRASADA

Ejecutado

.s I. Reintegro

Programado

se hace por cada Frmula Polinmica que exista en la obra, lo cual con su respectivo Calendario de Avance de Obra Valorizado (por

(Sin adelanto)

Con la finalidad de fijar los conceptos sobre la Norma para obras atrasadas, se considera el siguiente ejemplo, para lo cual se asumen los datos bsicos como ndices, frmula polinmica, avances (reales y programados), etc. 1) Indices Unificados (Area Geogrfica N 02) ABR. 07

5IMB.IU

OCT. 06

NOV. 06

DIC. 06

ENE. 07

FEB.07

MAR. 07

J F B

47 03 17 21 43 48 72 39

258.94 195.39 290.20 264.25 314.33 281.97 234.57 261.61

258.94 198.14 287.01 269.09 314.95 285.38 236.82 261.69

258.94 198.13 285.96 271.41 320.14 289.69 238.25 263.31 de reajuste

258.94 187.08 285.90 277.51 320.88 298.92 234.43 263.65

258.94 195.33 283.90 287.20 321.15 313.56 240.93 264.18

258.94 194.41 275.10 287.20 322.08 312.43 238.03 265.79

258.94 191.42 267.24 294.36 321.02 305.93 236.95 267.36

e
M

E T
G

2) Clculo Conocida

de los coeficientes la frmula polinmica:

K.

K =0.287

J.
Jo

+ 0.151 Fr + 0.074.!:r.. + 0.061


Fo Lo
0.057 Tr ~

.s. + 0.088!1.
e,
Mo
GGUr GG~

+ 0.056.s..
~

+ 0.226

. uto de la Construccin y Gerencia, ICG

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26
3) Avances (en SI.) incluyen el factor de relacin

AVANCES Val NQ 1 2 3 Fecha Dic. 06 Ene. 07 Feb.07

PROGRAMADOS Parcial 22,000.00 47,000.00 31,000.00 100,000.00 Acumulado 22,000.00 69,000.00 100,000.00

AVANCES

EJECUTADOS

O REALES Acumulado 16,500.00 62,500.00 87,500.00 100,000.00

Fecha Dic. 06 Ene. 07 Feb. 07 20 Mzo.07

Parcial 16,500.00 46,000.00 25,000.00 12,500.00 100,000.00

2
3

Cabe sealar que slo por fines didcticos no se consideran Parmetros asumidos: que corresponde

montos con muchas cifras ni decimales.

a. Se conocen los Indices Unificados b. No hay Adelantos. Valorizacin i. NQ 01 (Dic. 07) reajustada

al verdadero

reajuste (mes siguiente)

Valorizacin

(Por K de Enero 07)

Valorizacin ejecutada Reajuste = V (K-1) = 16500 (1.003-1)

16,500.00 49.50 16,549.50

ii. Verificacin

de reintegros 22,000.00 16,500.00 reintegro)

Avance programado acumulado Avance ejecutado acumulado 16,500 < 22,000 -7 Obra atrasada. (Comparar iii. Reintegro a reconocer

Reajuste programo acumulado 22,000 (1.003-1) Reajuste ejecutado acumulado Como SI. 66 > S/. 49.50 -7 se paga S/. 49.50 iv. Monto a pagar: Valorizacin del mes Reajuste Valoriz. Bruta Amortizacin Adelantos Valorizacin neta Efectivo IGV 19% x 16,549.50 16,500.00 49.50 16,549.50 0.00 16,549.50 16, 549.50

66.00 49.50

SI. SI.

3,144.41

MIGUEL SALINAS SEMINARIO

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27 .
Valorizacin N 02 (Enero 07)
Valoracin reajustada i. Valorizacin Reajuste (Por K de Febrero 07) 46,000.00

ejecutada (1.017-1) de avances

=V

782.00 46,782.00

ii. Comparacin

Avance programo acumulado (22,000+47,000) Avance ejecutado acumulado (16,500+46,000) 62,500

= =

69,000.00 62,500.00

f;. 69,000

la Obra est atrasada

iii. Reintegro a reconocer Reajuste programado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02 [46,000 (1.017-1) Reajuste ejecutado Valorizacin 01 Valorizacin 02 acumulado

66.00 782.00 848.00 49.50 782.00 831.50

Como 831.50 (reint. acum. ejec) < 865.00 (reint.ac m. prog) se puede pagar el total de reajuste ejecutando del mes por que su acumulado no superara al reajuste acumulado programado (techo de reintegro mensual) Entonces se tiene: acumulado

Reajuste autorizado Valorizaciones 01 Valorizaciones 02

= SI.

49.50 782.00 831.50

Como se observa el total de reintegro autorizado pagado SI. 831.50, no ha superado el acumulado de reintegro programado SI. 865.00 iv. Monto a pagar Valorizacin del mes Reajuste Valorizacin Bruta Amortizacin Adelantos Valorizacin neta Efectivo IGV 19% x 46,782.00

SI. SI.

46,000.00 782.00 46,782.00 0.00 46,782.00 46,782.00 8,888.58

Valorizacin N 03 (Febrero 07)


i. Valorizacin reajustada (Por K de Marzo 07)

Valorizacin ejecutada Reajuste = V (K-1) = 25,000 (1.013-1) ii. Verificacin de reintegros

=
=

25,000.00 325.00 25,325.00

Avance programado acumulado Avance ejecutado acumulado 93,500 < 100,000 ~ Obra contina atrasada (Comparar reintegros)

100,000.00 93,500.00

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iii. Reintegro a reconocer Reajuste programado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02 Valorizacin 03 [25,000 (1.013-1)] Techo de Reintegros Reajuste ejecutado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02 Valorizacin 03

66.00 799.00 403.00 1,268.00

= SI.

49.50 782.00 325.00 1,156.50

SI. 1,268.00 (reaj.prog.) > SI. 1,156.50 (reaj.ejec.) --7 Se puede pagar el total de reajuste ejecutado del mes por que su acumulado no supera al reajuste acumulado programado. Entonces se tiene: Reajuste autorizado acumulado Valorizacin 01 Valorizacin 02 Valorizacin 03 SI.

49.50 782.00 325.00 1,156.50

Como se observa el total de reintegro autorizado o pagado SI. 1,156.50, no ha superado, en este caso es menor al acumulado de reintegro programado SI. 1,268.00 iv. Monto a pagar Valoriz. mes Reajuste Valoriz. Bruta Amortizacin Adelantos Valorizacin neta Efectivo IGV 19% x 25325.00
Valorizacin N 04 (20 Marzo 07)

25,000.00 325.00 25,325.00 0.00 25,325.00 25,325.00 4,811.75

SI. SI.

Por estar atrasado el Contratista termina fuera de plazo y genera una 4ta. valorizacin que no estaba programada. i. Valorizacin reajustada (Por K de Abril 07) Valorizacin ejecutada = Reajuste = V (K-1) = 12,500 (1.013-1) = ii. Comparacin de avances Avance programado acumulado = Avance ejecutado acumulado = Obra atrasada por terminar despus del plazo iii. Reintegro a reconocer Comparacin de Reintegros Reajuste programado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02 Valorizacin 03 Valorizacin 04 Techo de Reintegros Reajuste ejecutado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02

12,500.00 162.50 12,662.50 100,000.00 100,000.00

= = = = = =

66.00 799.00 403.00 0.00 1,268.00 49.50 782.00

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Valorizacin Valorizacin 03 04

=
=

325.00 162.50 1,319.00 El reintegro ejecutado sobrepasa el Techo de

S/.1 ,319.00 (reint. ejec.) > SI. 1,268.00 (reint. prog.) ~ Reintegros, luego slo se paga hasta este tope. Luego: 1,319.00 - 1,268.00 ~ 162.50 - 51.00 Entonces se tiene:

= S/.51.00 = SI. 111.50

-) este monto se descuenta al reajuste ejecutado (reajuste a pagar en la valorizacin N 04)

del mes

Reajuste autorizado acumulado Valorizacin 01 Valorizacin 02 Valorizacin 03 Valorizacin 04 Total reintegros autorizados o pagados

S/.=

49.50 782.00 325.00 111.50 1,268.00

Como se observa el total de reintegro autorizado o pagado SI. 1,268.00, no ha superado, en este caso es como mximo igual al acumulado de reintegro programado SI. 1,268.00 iv. Monto a pagar Valorizo mes Reajuste Valorizo Bruta Amortizacin Adelantos Valorizacin neta Efectivo IGV 19%x12611.50 En el cuadro siguiente seguimiento. EJEMPLO Avance Program 22000 22000 47000 69000 31000 100000 Avance Ejecut. (2) 01 02 03 04 Dic. 06 Ene. 07 Feb.07 Mar. 07 16500 16500 46000 62500 25000 87500 12500 100000 REAJUSTE Clculo Valoriz. N 01/ Dic. 06 02/ Ene. 07 03/ Feb. 07 04/ Marz. 07 ~ Ejecutado ~ Programado 49.50 < 66.00 782.00 < 865.00 1,156.00 < 1,268.00 1,319.00> 1,268.00 DE OBRA ATRASADA Reajuste Programo (1)x (3) 66.00 66.00 799.00 865.00 403.00 1268.00 0.00 1268.00 Reajuste Ejecut. (2) x (3) 49.50 49.50 782.00 831.50 325.00 1156.50 162.50 1319.00 Reajuste Reconoc. (4) 49.50 49.50 782.00 831.50 325.00 1156.50 111.50 1268.00

SI. SI.

12,500.00 111.50 12,611.50 0.00 .12,611.50 12,611.50 2,396.19 anteriores tabulados para su mejor comprensin

se muestra los clculos

Valoriz. N

Fecha

K-1 (3) 0.003 0.017 0.013 0.013

Valoriz. (2+4) 16549.51 549.50 46782.06 331.50 25325.08 8656.50 12611.50 101268.00

RECONOCIDO Reaj. del mes Reconocido 49.5 782 325 111.5

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5. NORMA PARA OBRAS PERMANENTEMENTE ADELANTADAS

~~ ICG
En este caso la norma sobre reajustes (Item C, arto 7 del D.S.NQ 011-79-VC) seala lo siguiente: Las valorizaciones de obras permanentemente adelantadas con respecto al avance programado, sern reajustadas con el coeficiente de reajuste "k" respectivo y pagadas sin requerirse comparacin con el reajuste correspondiente al avance programado. 1) En trminos cuando: matemticos la norma seala que, en una obra est permanentemente adelantada

L Avances Ejecutados> En este caso se debe cumplir:

L Avances

Programados

Se paga Reintegro ejecutado L Reintegros Ejecutados <

del mes sin comparar L Reintegros Programados

EJEMPLO

DE OBRA PERMANENTEMENTE

ADELANTADA

(Sin adelanto)

Con la finalidad de fijar los conceptos sobre la Norma para obras permanentemente adelantadas, se considera el siguiente ejemplo, para lo cual se asumen los datos bsicos como ndices, frmula polinmica, avances (reales y programados), etc. 1) Indices Unificados (Area Geogrfica NQ2)

NQ02) MAR. 07 ABR. 07

Indices Unificados (Area Geogrfica SIMB.IU OCT. 06 NOV. 06

DIC. 06 ENE. 07 FEB.07

J F B

47 03 17 21 43 48 72 39

258.94 195.39 290.20 264.25 314.33 281.97 234.57 261.61

258.94 198.14 287.01 269.09 314.95 285.38 236.82 261.69

258.94 198.13 285.96 271.41 320.14 289.69 238.25 263.31

258.94 187.08 285.90 277.51 320.88 298.92 234.43 263.65

258.94 195.33 283.90 287.20 321.15 313.56 240.93 264.18

258.94 194.41 275.10 287.20 322.08 312.43 238.03 265.79

258.94 191.42 267.24 294.36 321.02 305.93 236.95 267.36

e
M

E
T G

2) Clculo de los coeficientes Conocida

de reajuste K.

la frmula polinmica:

K = 0.287 ~

+0.151 F,. + 0.074 ~

+0.061

s.. + 0.088
Co

Jo
+ 0.056

Fo

Lo
r

MI

.s. + 0.057 T
s,

r,

+0.226

GGUr GGUo

3) Avances (en SI.) incluyen el factor de relacin

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y Gerencia

31
AVANCES PROGRAMADOS
Val NQ Fecha Parcial Acumulado

01 02 03

Dic. 06 Ene. 07 Feb. 07

22,000.00 47,000.00 31,000.00 100,000.00

22,000.00 69,000.00 100,000.00

AVANCES EJECUTADOS O REALES


Val NQ Fecha Parcial Acumulado

01 02

Dic. 06 Ene. 07

35,000.00 65,000.00 100,000.00

35,000.00 100,000.00

Cabe sealar que slo por fines didcticos no se consideran montos con muchas cifras ni decimales. Parmetros asumidos a. Se conocen los Indices Unificados que corresponde al verdadero reajuste (mes siguiente) b. No hay Adelantos. Valorizacin NQ 01 (Dic. 06) i. Valorizacin reajustada (Por K de Enero 07)

Valorizacin ejecutada Reajuste = V (K-1) = 35000 (1.003-1)

35,000.00 105.00 35,105.00

ii. Verificacin de reintegros Avance programado acumulado Avance ejecutado acumulado 35000 > 22000
-7

= =

22,000.00 16,500.0935,680 0'"

Obra adelantada

iii. Reintegro a reconocer Reajuste programo acumulado = 22,000 (1.003-1) Reajuste ejecutado acumulado 66.00 105.00

Como SI. 105 > SI. 66.00 => por ser obra adelantada se paga el reajuste ejecutado sin comparar SI. 105.00 iv. Monto a pagar: Valoriz. mes Reajuste Valoriz. Bruta Amortiz. Adelantos Valorizacin neta Efectivo IGV 19% x 35105 35000.00 105.00 35105.00 0.00 35105.00 35105.00 6669.95

SI. SI.

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Valorizacin

N 02 (Enero 07)

Valorizacin reajustada (Por K de Febrero 07) i. Valorizacin ejecutada Reajuste = 65000 (1.017-1) ii. Verificacin de reintegros Avance programo acumulado (22000+47000) = Avance ejecutado acumulado (3500+65000) 100000 > 69000 => Obra continua adelantada y termino iii. Reintegro a reconocer Reajuste programado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02 [47000(1.017-1)) 69000.00 100000.00

=
=

65000.00 1105.00 66105.00

66.00 799.00 865.00

Reajuste ejecutado acumulado Valorizacin 01 Valorizacin 02

105.00 1105.00 1210.00

Como se observar con la siguiente Valorizacin, el total de reintegro autorizado o pagado SI. 1210.00, no supera, siendo menor, al acumulado de reintegro programado SI. 1265.00 (Techo de reintegro)

iv.

Monto a pagar Valoriz. mes Reajuste Valoriz. Bruta Amortiz.Adelantos Valorizacin neta Efectivo IGV 19% x 66105.00 65000.00 1105.00 66105.00 0.00 66105.00 66105.00 12559.95

SI. SI.

Valorizacin

N 03 (Febrero

07)

i.

ii.

Valorizacin reajustada (Por K de Marzo 07) Valorizacin ejecutada = 25000.00 Reajuste = V (K-1) = 25000 (1.013-1) = 325.00 25325.00 Verificacin de reintegros Avance programado acumulado = 100000.00 Avance ejecutado acumulado = 100000.00 100,000 = 100,000 => Obra trmino

iii.

Reintegro a reconocer Reajuste programado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02 Valorizacin 03 [31000 (1.013-1)) Techo de Reintegros SI. Reajuste ejecutado acumulado: Valorizacin 01 Valorizacin 02

66.00 799.00 403.00 1268.00

= SI.

105.00 1105.00 1210.00

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33

SI. 1268.00 (reaj.prog.) > SI. 1210.00 (reaj.ejec. = reaj. recon.) => como se observa el reajuste acumulado pagado No ha superado el Techo de reintegros programado.

En el cuadro siguiente se muestra los clculos anteriores tabulados para su mejor comprensin y seguimiento.
EJEMPLO Valoriz. Fecha Avance Programo (1) DE OBRA PERMANENTEMENTE K-1 (3) Reajuste Programo (1) Reajuste Ejecut. (2) x (3) ADELANTADA Reajuste Reconoc. (4) Valoriz. (2+4)

N
01 02 03 Dic. 06 Ene. 07 Feb. 07

Avance Ejecut. (2)

x ( 3)

22000 22000 47000 69000 31000 100000

35000 0.003 35000 65000 0.017 100000 0.013

66.00 66.00 799.00 865.00 403.00 1268.00

105.00 105.00 1105.00 1210.00

105.00 105.00 1105.00 1210.00

35105.00 35105.00 66105.00 101210.00

REAJUSTE Valoriz. N

RECONOCIDO Reaj. del mes Reconocido

Clculo

l: Ejecutado
01 / Dic. 06 02/ Ene. 07 03/ Feb. 07 105.00

l: Programado
>

66.00 865.00

105.00 1105.00 0.00

1210.00.<

1210.00 < 1268.00

6.

NORMAS PARA OBRAS CON ADELANTOS ESPECIFICaS

PARA MATERIALES

El Adelanto para materiales corresponde a un monto que la entidad otorga al Contratista, siempre y cuando las Bases del proceso de Seleccin lo hayan considerado y el Contratista lo solicite (Artculo 39 del D.S. 083-2004-PCM). De acuerdo con el artculo 243 Item 2) del Reglamento la Entidad puede otorgar adelantos para materiales, las que en conjunto no debern superar el 40% del monto del contrato, incluido el IGV. L, Adel. Materiales

s 40% Monto Contrato (inc. IGV)

Se debe precisar que el 40% es un tope mximo para control, por lo tanto no se debe otorgar el adelanto de materiales por dicho tope como es el caso del adelanto Directo, aun cuandoel contratista presente garanta. El adelanto se calcula material por material por material, segn procedimiento de clculo mostrando en ejemplo siguiente. Si bien la Norma no lo precisa se considera que solo es posible otorgar bajo los siguientes criterios: adelantos para materiales

a) El Material solicitado debe estar representado en la frmula(s) Polinmica(s) b) El Material solicitado debe estar considerado en el Calendario de Adquisicin de Materiales presentado por el contratista para la firma del Contrato (Artculo 245). Las Entidades suelen considerar en sus Bases que para otorgar el adelanto para Materiales el Contratista presentar: a) Solicitud dirigida al Supervisor o Inspector, precisando monto, material y frmula polinmica. b) Cotizaciones u Ordenes de Compra. e) Calendario de Adquisicin de Materiales. d) Garantia por el Monto Solicitado (original se entrega a la Entidad y copia al supervisor).

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El Inspector o Supervisor debe revisar y preparar su informe y elevarlo a la Entidad. Las Normas no sealan el plazo de la Entidad para pagar el Adelanto, sin embargo si la demora llega a afectar el Calendario de Avance de Obra el Contratista podra solicitar Ampliacin del Plazo, segn el artculo 42 del T.U.O. Otorgado el Adelanto el Contratista esta sujeto a la Amortizacin y Deduccin. Respecto a la Norma vigente se tiene: (*) El monto mximo de adelanto especfico para la compra de materiales agrupados bajo cada elemento representativo, que podr solicitar el contratista, no deber exceder al producto del coeficiente de incidencia del elemento representativo correspondiente, por el saldo bruto de obra por valorizar en el instante de hacerse efectivo el adelanto, afectado a su vez por el factor de relacin entre el ndice de precio del citado elemento representativo a la fecha del adelanto y el que tuvo en la fecha del presupuesto base. (*) El Decreto Supremo N 022-80-VC del 19.09.80 establece en su artculo 1 lo siguiente: Artculo 1.- El concepto de saldo de la obra por valorizar a que se refiere el Art. 7mo. Prrafo D) del Decreto Supremo N 011-79-VC, se aplicar separadamente a cada una de las frmulas polinmicas referidas en el Art. 4to. de ese mismo dispositivo. En caso que se otorguen posteriores adelantos especficos para el mismo elemento, representativo, deber verificarse que stos, incluyendo el saldo de los adelantos especficos anteriores, cumplan con lo establecido en el prrafo precedente. Para calcular la deduccin de los reajustes por variacin de precios que puedan experimentar los materiales objeto de los citados adelantos a Rartir de la fecha en que la Entidad Pblica Contratante los haya hecho efectivos y hasta su total utilizacin, se seguir el siguiente procedimiento: a. Se reajustar la valorizacin de acuerdo al coeficiente "K" proveniente de la frmula polinmica de reajuste. b. De la valorizacin reajustada, se deducir el monto de reajuste que no corresponda, aplicndose la siguiente frmula de deduccin a cada adelanto otorgado para cada elemento representativo: D=A (Imr-Ima) Imo Donde: D: A: es la deduccin en cada valorizacin bruta reajustada. es el monto del adelanto utilizado en la valorizacin que se reajusta. Este monto se obtendr multiplicando el coeficiente de incidencia del elemento correspondiente por el monto bruto de la valorizacin hasta completar el total del adelanto otorgado afectado por la expresin. Imo / Ima Imo: es el ndice a la fecha del Presupuesto Base, del elemento representativo dentro del que se encuentra el material o materiales para los cuales se otorg el adelanto. es el ndice del mismo elemento representativo a la fecha efectiva del adelanto. es el ndice del mismo elemento representativo a la fecha del reajuste.

Ima: Imr: c.

En el caso que para un mismo elemento representativo, se abonar ms de un adelanto en meses calendarios diferentes, se aplicar el procedimiento arriba fijado para cada adelanto; teniendo en cuenta que la utilizacin de un adelanto para el efecto del descuento del reajuste, se realizar una vez concluida la utilizacin del adelanto inmediato anterior. El monto utilizado de ambos adelantos en una misma valorizacin no debe superar el producto de coeficiente de incidencia del elemento representativo por el monto de la valorizacin bruta.(**)

d.

La amortizacin de los adelantos especficos para materiales, se efectuar en las valorizaciones

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que correspondan, en un monto igual al material utilizado en ellas, afectado por la relacin entre el ndice Unificado del elemento representativo objeto del adelanto y el que tuvo a la fecha del Presupuesto Base. e. Los "materiales en cancha" suministrados por el contratista y valorizados a su solicitud por la Entidad Pblica Contratante, sern considerados como adelanto, para efecto de los reajustes, a partir de la fecha en que se efecte el pago de la valorizacin, siguiendo el mismo rgimen sealado para los adelantos especficos. Para el caso que la Entidad Pblica Contratante, a solicitud del contratista abone directamente a los proveedores facturas por materiales, se aplicar tambin, el mismo rgimen sealado para los adelantos especficos.
(**)

f.

Establecido por el Art. 3ro. del Decreto Supremo NQ022-80-VC del 19.09.80. EJEMPLO DE OBRA CON ADELANTO ESPECIFICO PARA MATERIALES Con la finalidad de fijar los conceptos sobre la Norma para obras con adelantos para materiales, se considera el siguiente ejemplo para lo cual se asume los datos bsicos como ndices, frmula polinmica, avances (reales y programados), etc. a. Datos Monto Fecha Factor Monto Generales del Presupuesto Base: Presupuesto Base: de Relacin (F.R.): del Presupuesto Contratado

SI.

275,649.89

Octubre 2006 0.85254


1. 235,000.00

Indices Unificados (Area Geografica NQ2) (Asumidos) SIMB. IU OCT. 06 NOV. 06 DIC. 06 ENE. 07 FEB.07 47 03 17 21 43 48 72 39 258.94 195.39 290.20 317.16 314.33 281.97 234.57 261.61 258.94 198.14 287.01 382.05 314.95 285.38 236.82 261.69 258.94 198.13 285.96 483.79 320.14 289.69 238.25 263.31 258.94 187.08 285.90 667.44 320.88 298.92 234.43 263.65 258.94 195.33 283.90 807.60 321.15 313.56 240.93 264.18 MAR. 07 ABR. 07 MAY.07 258.94 194.41 258.94 191.42 258.94

J F B

e
M E

188.30 271.47 275.10 267.24 1138.23 1437.47 1863.25 322.08 312.43 238.03 265.79 321.02 305.93 236.95 267.36 322.24 304.39 236.15 268.62

T G

Clculo de los Coeficientes de Reajuste K Conocida la frmula polinmica

= 0.287..-l +0.151..s.. + 0.074 ~ +0.061 ~


Jo
+ 0.056 Fo Lo

e,

+ 0.088 Mr MI

... + 0.057 Tr +0.226 GGUr


Eo To GGUo

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-

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Avances (En SI.) (incluido el factor de relacin) EJECUTADO Acum. 27000 63000 134000 197000 235000 Val. N 01 02 03 04 05 Fecha Dic 06 Ene. 07 Feb. 07 Mrz.07 Abr. 07 Parcial 34000 59000 65000 66000 11000 Acum. 34000 93000 158000 224000 235000 235000 PROGRAMADO Val. N 01 02 03 04 05 Fecha Dic 06 Ene. 07 Feb. 07 Mrz.07 Abr. 07 Parcial 27000 36000 71000 63000 38000 235000

b. PRIMER

ADELANTO

PARA MATERIALES:

b.1 Datos: - Materiales solicitado: cemento Portland tipo I (I.U. 21) Formula Polinmica: Estructuras Monto solicitado: SI. 10000.00 Fecha de pago: 18-12-06 Precio bolsa de cemento a Octubre 06 (Fecha V.R) SI. 1.00 (Incluye (Se considera precio pequeo por razones solo didcticas)

F.R.)

b.2 Monto mximo a otorgar (MM): - Saldo por valorizar a la fecha del adelanto (Incluye F.R.) = SI. 235000 (Monto total de obra). - Coeficiente del monomio cemento: 0.061 - Ima: A la fecha del adelanto: 382.05 (Nov. 06 conocido a ese momento). - Imo: A la fecha de V.R. : 317.16 Aplicando la frmula: para calcular el Monto Mximo (MM) de adelanto a otorgar: MM = 235000 x 0.061 x 382.05 / 317.16 = 17268.00 MM = SI. 17268.00 > SI. 10000.00 Como el monto mximo es mayor al solicitado se otorga el adelanto de SI. 10000.00 para compra cemento portland tipo 1. ADELANTO Adelanto DE MATERIALES a la fecha N 01 DEFLACTADO base (Monto mximo utilizable):

de

deflactado 10000.00

x 317.16/382.05

= SI. 8301.53

c.

SECUENCIA

DE VALORIZACIONES

VALORIZACiN N 1 (al 31-12-06) Monto bruto valorizado Coeficiente de reajuste (K de Ene.07) Valorizacin reajustada: 34000 x 1.840 Deduccin del reajuste que no corresponde Adelanto deflactado a la fecha base (Monto mximo utilizable) 10000.00 x 317.16/382.05 = 8301.53 Monto utilizable en la Valorizacin Mu = 34000 x 0.061 = 2074.00 2074.00 < 8301.53 (conforme) Imr = 667.44 (I.U. Ima 483.79 (I.U. Imo = 317.16 (I.U. Deduccin 2074 N 1 (Mu)

= =
(A-1)

34000.00 1.840 62560.00

21 de Ene.07) 21 de Diciembre 06) : mes de pago del adelanto 21 de Octubre 06) (667.44 - 483.79) / 317.16 1200.94

Amortizacin del adelanto (A 1) Metrado utilizado 2000 bis.

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P.U. bis cemento: SI. 1.00 (a la fecha del V.R.) Amortizacin (a V.R.) = 2000 x 1.00 = Amortizacin (a fecha adelanto)= 2000 x 483.79 1317.16 = Saldo por amortizar = 100000 - 3050.76 .:;:: No hay retencin por atraso por estar adelantados. Resumen Valorizacin reajustada (1) Deduccin por adelanto mat. (2) Amortizacin por adel. mat (3) 2000.00 3050.76 6949.24

= (-) = (-)
SI.

62560.00 1200.94 3050.76 58308.30

d. SEGUNDO ADELANTO PARA MATERIALES (mismo material, misma Frmula Polinmica) - Materiales solicitado: Cemento Portland tipo (I.U. 21) - Monto solicitado: SI. 10,000.00 - Fecha de pago: 22.01.07 - Monto mximo a otorgar: (MM) MM = [ (Coef. de inc.) (Saldo bruto por val) - Saldo por amortizar del adelanto anterior por el mismo material 1 x Ima Ilmo. donde: Coef. de incidencia = 0.061 Saldo bruto por val. = 235000 - 34000 = 201000 Saldo por amortizar (a V.R.) = 8301.53 - 2000.00 = 6301.53 Ima (a la fecha del 2do. Adelanto) = 483.79(Dic. 06 conocido a ese momento). Imo (a la fecha del V.R.) = 317.16

Aplicando la frmula: MM = (0.061 x 201000 - 6301.53) x 483.79 I 317.16 = MM = SI. 9090.00 MM = SI. 9090.00 < SI. 10000.00 Como el Monto Mximo es menor al solicitado slo se otorga hasta este tope SI 9090.00. Este adelanto se comienza a deducir y amortizar cuando se termina con el anterior. ADELANTO DE MATERIALES NQ02 DEFLACTADO Adelanto A2 deflactado a la fecha base (Monto mximo utilizable) 9090.00 x 317.16 1483.79 e. VALORIZACiN NQ02 (Al 31-01-07) Monto bruto valorizado Coeficiente de reajuste (K de Feb. 07) Valorizacin reajustada: 59000 x 2.491 Deduccin del reajuste que no corresponde (A1) Monto total del adelanto (A1) a V.R. Monto utilizado (deducido) en Val. N 1 (a v.R.) Saldo utilizable en la Val. N 2 (a V.R.) Monto utilizado en la Val. NQ2= 59000 x 0.061 Luego 3599 < 6227.53, se deduce sobre 3599.00 Imr = 807.60 (I.U. 21 de Feb.07) Ima 483.79 (I.U. 21 de Dic. 06) Imo 317.16 (I.U. 21 de Oct 06) Deduccin = 3599 (807.60 - 483.79)/317.16 = 3674.46 Amortizacin de adelanto (A1) Metrado utilizado: 3600 bis. = SI. 5959.16

= SI.
= SI.

59000.00

2.491
146969.00

8301.53 2074. 6227.53 3599

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P.U. bis. cemento: SI. 1.00 (a fecha V.R.) = 3600 x 1.00 = Amortizacin (a P. B.) = 3600 x 1.00 = Amortizacin (a fecha adelanto) = 3600 x 483.79 I 317.16 Saldo por amortizar = 6949.24 - 5491.37 No hay retencin por atraso por estos adelantos Resumen Valorizacin reajuste (1) = Deduccin por adel. mat. (2) = (-) Amortizacin por adel. mat. (3) = (-) 3600 3600 5491.37 1457.87

ICG
-

146969.00 3674.46 5491.37 SI. 137803.17

f. VALORIZACiN N 3 (Al 28.02.07) Monto bruto valorizado Coeficiente de reajuste (K de Marzo 07) Valorizacin reajustada: 65000 x 3.256 Deduccin del reajuste que no corresponde (A1) Monto total del adelanto (A1) a V.R. Monto utilizado (deducido) en Val. N 1 (a V.R.) Monto utilizado (deducido) en Val. N 2 (a V.R.) Saldo utilizable en la Val. N 3 (a V.R.) Monto utilizado en la Val. N 3 = 650 x 0.061 65000.000 3.256 211640.000 83.020 2074.000 3599.000 2628.530 3965.000

= = =

Luego 3965.00 > 2628.53, se deduce hasta 2628.53 que es el saldo por deducir del primer adelanto (A1) con el cual se completa este, quedando la diferencia: (3965.00 - 2628.53 = 1336.47) para ser la primera deduccin del segundo adelanto (A2). Ultima deduccin del Primer Adelanto (A1): Monto utilizable 2628.53 Imr = 1138.23 (I.U. 21 de Mzo.07) Ima 483.79 (I.U. de Dic.06) Imo = 317.16 (I.U. 21 de Oct.06) Deduccin = 2628.53 (1138.23 - 483.79) 1317.16 = SI. 5423.81 Ultima amortizacin del primer adelanto (A1): Metrado utilizado: 2702 Bis. P.U. bis. cemento: SI. 1.00 (a la fecha V.R.) Amortizacin (a la fecha adelanto) = 2702 x 483.179 I 317.16 = 4121.58 > 1457.87 Saldo por amortizar (a fecha adelanto) = 1457.87 - 1457.87 = 0.00 (slo se amortiza el saldo pendiente) Primera deduccin del Segundo adelanto (A2): Adelanto A2 deflactado a la fecha base = 9090.00 x 317.16 I 483.79 = 5959.16 (Monto mximo utilizable) Monto utilizado en la presente Valorizacin: SI. 1336.47 < 5959.16 Luego se deduce sobre SI. 1336.47 Imr = 1138.23 (I.U.21 de Marzo 07) Ima = 667.44 (I.U.21 de Ene.07) Mes de pago del 2do Adelanto. Imo = 317.16 (I.U.21 deOct.06) Deduccin = 1336.47 (1138.23 - 667.44) I 317.16 = 1983.85 Primera amortizacin del Segundo adelanto (A2) Metrado utilizado: 1300 bis. P.U.bls. cemento: SI. 1.00 (a fecha v.R.) Amortizacin (a V.R.) = 1300 x 100 = 1300 Amortizacin (a fecha adelanto) = 1300.00 x 667.44 I 317.16 = 2735.75 Saldo por amortizar (a fecha adelanto) = 9090.00 - 2735.75 = 6354.25 No hay retencin por atraso por estar adelantados.

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Resumen Valorizacin reajustada (1) Deduccin por adel. Mat.A1 (2) Deduccin por adel. Mat. A2 (3) Amortizacin por Adel. Mat. A1 (4) Amortizacin por Adel. Mat. A2 (5) S/. 200038.72 g. VALORIZACION N 4 (al 31.03.07) Monto bruto valorizado Coeficiente de reajuste (K de abril 07) Valorizacin reajustada 66000 x 4.276 Deduccin del reajuste que no corresponde (A2) Monto total del adelanto (A2) a V.R. Monto utilizado (deducido) en Val. N 3 (a V.R.) Saldo utilizable en la Val. N 4 (a V.R.) Monto utilizado en la Val N 4 = 66000 x 0.061 Luego 4026.00 < 4622.69, se deduce sobre 4026.00 Imr = 1437.47 (I.U. 21 de Abril 07) Ima = 667.44 (I.U. 21 de Dic.06) Imo= 317.16 (I.U.21 deOct.06) Deduccin = 4026 (1437.47 - 667.44) 1317.16

= = (-)
= (-) = (-)
= (-)

211640.00 5423.81 1983.85 1457.87 2735.75

= = = = = =

SI. SI. SI. SI. SI. SI.

66000.00 4,276 282216.00 5959.16 1336.47 4622.69 4026.00

9774.69

Amortizacin del adelanto (A2) 4666 bis. Metrado utilizado = P.U. bis cemento SI. 1.00 (a fecha V.R.) 4666 Amortizacin (a V.R.): 4666 x 1.00 9819.26 Amortizacin (a fecha adelanto) = 4666 x 607.44 I 317.16 = 6354.25 Slo se amortiza el saldo pendiente Amortizacin final = 6354.25 - 6354.25 = No hay retencin por atraso por estar adelantado. No deben quedar saldos de Adelanto por Amortizar
0.00

Resumen Valorizacin reajustada (1) Deduccin por Adel. Mat. A2 (2) Amortizacin por Adel. Mat. A2 (3)

= (-)
= (-)

SI. h. VALORIZACION N 5 (al 30.04.07) Monto bruto valorizado Coeficiente de reajuste (K de Mayo 07) Valorizacin reajustada 11000 x 6.134

282216.00 9774.69 6355.25 266086.06

SI. 11000.00 6.134 S/. 67474.00

Deduccin del reajuste que no corresponde (A2) Monto total de adelanto (A2) a V.R. = 5959.16 Monto utilizado (deducido) en Val. N 3 (a V.R.) 1336.47 Monto utilizado (deducido) en Val. N 4 (a V.R.) 4026.00 Saldo utilizable en la Val NQ 5 (a V.R.) 596.69 Monto utilizado en la Val N 5 = 11000 x 0.Q61 = 671.00 Luego 671.00 > 596.69 se deduce hasta 596.69 que el saldo por deducir del segundo adelanto (A2) con el cual se completa este, entonces: Imr = 1863.25 (1. U. 21 a Mayo 07) Ima = 667.44 (I.U. 21 de Enero 07) Imo = 317.16 (I.U. 21 a Oct. 06) Deduccin = 596.69 (1863.25 - 667.44) 1317.16 = S/. 2249.74 No hay retencin por atraso por estar adelantados. Monto a cobrar. Valorizacin reajustada (1) Deduccin del Adel. Mat (2)

= = (-)
(- ) SI.

67474.00 2249.74 3261.21 61963.05


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CUADRO N21 CASO DE OBRA CON ADELANTO ESPECIFICO PARA MATERIALES AMORTIZACION DE ADELANT.OS AMORTIZACION

MATERIAL UTILIZADO X PRECIO UNITARIO (P. B., Incluye F.R.) x Ima limo
ADELANTOS OTORGADOS

PRIMER ADELANTO SEGUNDO ADELANTO

= SI. 10000(18.12.06) = SI. 9090.00 (22.01.07)

DEFLACTADO= DEFLACT ADO =

SI. 8301.53 (Oel. 06) SI. 5959.16 (Oel. 06)

1ER ADELANTO

1 MATERIAL

2 P.U. a fecha V.R. (Incluye F.R.) 1.00 1.00 1.00

3=1><2 Monto (aV.R.)

(3x4)/5 CALCULO DE LA

7 ADELANTO

76 SALDO POR1 AMORTIZAR

Val NQ

FECHA

UTILIZADO Bis

Ima

Imo

AMORTIZACION

AMORTIZACION

OTORGADO

1 2 3

Die.06 Ene. 07 Feb.07

2000 3600 2702 8302

2000 3600 2702 8302

483.79 483.79 483.79

317.16 2000 x 483.79/317.162000= 30560.76 317.16 3600 x 483.79/317.16 = 5491.37 317.16 2000 x 483.79/317.16 = 3050.76

3050.76 5491.37 1457.87 10000.00

10000.00 6949.24 1457.87 0.00 9090.00 6354.25 0.00

6949.24 1457.87 0.00

2DO ADELANTO 4 Mzo.07

1300 4666 5966

1.00 1.00

1300 4666 5966

667.44 667.44

317.16 1300x667.44/317.16=2735.75 317.16 4666x667.44/317.16=9819.25

2735.75 6354.25 9090.00

6354.25 0.00

7.

OBRA CON ADELANTO

DIRECTO

El Adelanto Directo corresponde a un capital de trabajo que la entidad otorga al Contratista, siempre y cuando las Bases del proceso de Seleccin lo hayan considerado y el Contratista lo solicite. Este Adelanto puede ser hasta el 20% del Monto del Contrato, incluido el IGV, y se otorga contra una Garanta por igual monto, renovable cada tres meses por el saldo del adelanto por amortizar (Art 219Qdel D.S. NQ084-2004-PCM). Adelanto Directo j; 20% Contrato El Adelanto Directo no se actualiza. Ejemplo. Monto del Contrato (con IGV) = SI. 1000 000.00 + 180 000.00 = 1180 000.00 Adelanto Directo mximo = 20% = 20% x 1180 000.00 = SI. 236 000.00 Una vez que la Entidad ha otorgado el Adelanto, el Contratista esta sujeto a la Amortizacin _ Deduccin de reajuste. AMORTIZACION DEL ADELANTO DIRECTO El Art. 246Qdel D.S. NQ084-2004-PCM seala que la amortizacin es un descuento proporcional que se aplica en cada una de las valorizaciones de obra. Las frmulas para amortizar el Adelanto son: A = % Adelanto Directo x Valorizacin A = Adelanto Directo x Valorizacin Monto Contrato El adelanto Directo se amortiza hasta completar el monto del Adelanto otorgado sin IGV, ya que este impuesto corresponde a la SUNAT.

MIGUEL SALINAS SEMINARIO

ICG, Instituto de la Construccin y Gerencia

41.
Ejemplo. Monto Contrato Monto Adelanto

= SI.

1000 000.00 (sin IGV) Directo A.D. 20% x 1000 000.00

= SI.

200 000.00 (sin IGV) VAL. 3

~O
A.D.

-li-----I-~o ~
A1 A1 A2 A3 A2 A3

VAL. 1

VAL. 2

VAL.1 SI. 200 000.00 VAL.2 SI. 500 000.00 VAL.3 SI. 300 000.00 TOTAL AMORTIZADO No deben quedar

= = =

= 20% = 20% = 20%

X 200 000.00 X 500 000.00 X 300 000.00

= SI. = SI. = SI.

40000.00 100 000.00 60 000.00

SI. 200 000.00


saldos de adelanto sin amortizar

DEDUCCION

DE REINTEGRO

QUE NO CORRESPONDE

POR EL ADELANTO

DIRECTO

Al recibir el Contratista de aplicar un descuento en el evidencia que el Contratista con dinero adelantado por

parte de la Entidad un Adelanto Directo, como hemos sealado se debe monto de la Valorizacin que denominamos Amortizacin, por lo tanto se no debe percibir reajuste por esa parte de la Valorizacin que ha ejecutado el Estado.

Ese descuento que se aplica sobre el reintegro esta normado por el D.S. N C6-86-VC que seala la siguiente frmula general: D = AD. x V (~ - 1) C Ka

o su forma

equivalente:

Donde: D A.D. C V K Ka

Deduccin de reajuste que no corresponde = Adelanto Directo otorgado sin IGV. = Monto del Contrato Principal sin IGV = Valorizacin ejecutada, incluye Factor de relacin. = Coeficiente de reajuste de la valorizacin Coeficiente de reajuste del mes en que se otorg el Adelanto

Directo Directo, es conde Amortizar el

La Deduccin se aplica desde el mismo mes en que otorga tinua en cada Valorizacin y se termina de aplicar cuando Adelanto Directo. Ejemplo. Monto Contrato = SI. 1000 000.00 (sin IGV) Monto Adelanto Directo A.D. 20% x 1000 000.00 Se asume que se conocen los K.

el Adelanto se termina

= SI. 200

000.00 (sin IGV).

-to
K1

VAL.1

A.D.

A1,01

S ~ 1:: ~
A2,02 A3,03 K2

VAL.2

VAL.3

= Ka = 1.010

= 1.020

K3

= 1.030

K4

1.040

Instituto de la Construccin y Gerencia, ICG

ADMINISTRACION

DE CONTRATOS DE OBRA

.42
VALORIZACION REAJUSTE DEDUCCION N 1

\~~;!'

~~;~" ICG

SI.

200000.00 4000.00 396.04 203603.96 (-)

= V (K - 1) = 200 000 (1.020 - 1) = 200 000 x 200 000 (1.020 - 1.010)


1000 000

x
=

1.010 VB = A

VALORIZACION AMORTIZACION VALORIZACION EFECTIVO I.G.V. A CANCELAR

BRUTA NETA

= 20% = VN
X

200000

40000.00 163603.96 163603.96

( -)

VN = E 19% VN

=
I.GV

31 084.75

AL CONTRATISTA

=E+

SI.

194688.71

VALORIZACION REAJUSTE DEDUCCION

N 2

SI.

500000.00 15000.00 1980.20 513019.80 (-)

= V (K - 1) = 500 000 (1.030 - 1) = 200 000 X 500 000 (1.030 - 1.010)


1000 000
X

1.010 VB A VN E 19%

VALORIZACION AMORTIZACION VALORIZACION EFECTIVO I.G.V. A CANCELAR

BRUTA NETA

=
= 20%
X

500 000

100000.00 413019.80 413019.80 78473.76

(-)

=
= VN
X

VN

AL CONTRATISTA

= E + I.G.V. =

SI.

491 493.56

VALORIZACION REAJUSTE DEDUCCION N 3

SI.

300000.00 12000.00 1782.18 310217.82

= V (K - 1) = 300 000 (1.040 - 1) = 200 000 X 300 000 (1.040 - 1.010)


1000 000
X

(-)

1.010 VB A E 19%

VALORIZACION AMORTIZACION VALORIZACION EFECTIVO I GV A CANCELAR

BRUTA

=
NETA
-

= =

20%

300 000

60000.00 250217.82 250217.82

(-)

VN =

- VN
X

VN

47541

39

AL CONTRATISTA

= E + I.G.V.

SI.

297759.21

La Amortizacin mes, se aplican

y la Deduccin del adelanto directo empiezan en el mismo durante los mismos meses y terminan en el mismo mes.

MIGUEL SALINAS SEMINARIO

ICG, Instituto de la Construccin

y Gerencia