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LA BANCARIZACIN EN LATINOAMRICA.

UN DESAFO PARA LOS GRUPOS BANCARIOS ESPAOLES

Jos Mara Ruiz (*)

(*) Jos Mara Ruiz es inspector de entidades de crdito del Grupo Latinoamrica, de la Direccin General Adjunta de Supervisin, del Banco de Espaa. El autor agradece a los componentes del Grupo Latinoamrica sus aportaciones, sin las cuales no hubiera sido posible el artculo. Este artculo es responsabilidad exclusiva del autor y no refleja necesariamente la opinin del Banco de Espaa.

La bancarizacin en Latinoamrica. Un desafo para los grupos bancarios espaoles

Las diferencias en las cifras de bancarizacin entre Espaa y Latinoamrica son mayores que las que se justificaran si solo tenemos en consideracin las diferencias de renta. En el presente artculo se pretende, en primer lugar, analizar cules pueden ser las causas de esta situacin. As, la principal causa que se apunta es la falta de confianza en los sistemas financieros locales derivada de sus recurrentes crisis. Adicionalmente, la existencia de obstculos tanto institucionales como tcnicos hacen difcil el cambio hacia una bancarizacin en lnea con pases como Espaa. En segundo lugar, tras describir polticas comerciales bancarias que han tenido xito, se insiste en que los bancos deben ser capaces en sus actuaciones de transmitir a la poblacin objetivamente bancarizable la idea de que los beneficios que obtendrn al usar los servicios financieros superarn en todo caso a los costes. 1 Introduccin La bancarizacin no solo supone ventajas para los bancos al aumentar sus cifras de negocio, sino que existe un amplio consenso en que contribuye al desarrollo econmico de los pases, mejorando la asignacin de recursos. Tambin parece fuera de toda duda que el acceso a los servicios financieros mejora la calidad de vida y las oportunidades de las personas. Este artculo pretende, en primer lugar, aproximar una respuesta a la pregunta: por qu personas fsicas y empresas que estaran bancarizadas en pases desarrollados no lo estn en Latinoamrica?1 Queda, por ello, fuera del alcance de este artculo el acceso de los pobres a los servicios financieros (microfinanzas), as como el de poblaciones dispersas geogrficamente. Una vez acotado el mbito, hay que reconocer que la respuesta no es fcil, ya que solo es posible acercarse a ella por la va indirecta de identificar los obstculos que impiden la bancarizacin. Para ello, se dividirn en institucionales y tcnicos. Los obstculos institucionales se pueden resumir en una insuficiente defensa de los derechos de propiedad, as como en la falta de mecanismos que incentiven la competencia. Por ello, se considera necesario avanzar en la mejora de la seguridad jurdica y, al menos, reflexionar sobre las normas o situaciones de hecho que limitan la competencia. Los obstculos tcnicos se presentan tanto por el lado de la demanda como por el de la oferta. As, desde el punto de vista de la demanda, se puede mencionar el alto precio de los servicios (significativamente superior al de los pases desarrollados), el exceso de requisitos formales exigidos para llegar a ser usuario bancario y la limitada dimensin de la red (sucursales y cajeros) en la regin. Desde la oferta, se destaca, por su importancia, la dificultad para valorar el riesgo de crdito en el segmento de las PYMES. Esta identificacin de obstculos permite deducir qu acciones son necesarias para eliminarlos.

1. Vase Francisco Luzn (2005), donde se hace la siguiente comparacin referida a Espaa: En trminos relativos, el tamao del mercado bancario latinoamericano es pequeo: el negocio bancario de la regin por tal entendemos, la suma de crdito y de los depsitos bancarios ms los Fondos de Inversin apenas es la mitad del que gestionan los bancos y cajas espaoles. Teniendo en cuenta que la poblacin espaola apenas supone el 10% de la que vive en Latinoamrica, aun corrigiendo por el diferencial de renta, resulta evidente que los bancos latinoamericanos para converger a la normalidad tienen que crecer muy rpidamente tanto en crdito y ahorro, como en penetracin en la poblacin.

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En este trabajo se incluyen, a modo de ejemplo, las polticas comerciales emprendidas con xito por varios bancos en distintos pases emergentes, y por ltimo se presentan las conclusiones. Intencionadamente tambin se omiten los beneficios que para los pases supone tener sistemas financieros profundos y eficientes de cara al desarrollo, pues la literatura sobre este tema es muy amplia2. 2 Bancarizacin: La primera duda que surge es qu entendemos por bancarizacin. Obtenemos una respuesta clara en la definicin dada por Morales y Yez3. Los autores definen bancarizacin como el establecimiento de relaciones estables y amplias entre las instituciones financieras y sus usuarios, respecto de un conjunto de servicios financieros disponibles, y establecen tres dimensiones de la misma: Profundidad: Dimensin asociada a la importancia relativa agregada del sistema financiero sobre la economa. Los indicadores ms comunes de profundidad son total de depsitos y crditos sobre PIB. Cobertura: Dimensin asociada a la distribucin de los servicios financieros entre los distintos grupos de usuarios. En este mbito, los indicadores ms comunes son medidas tales como: nmero de medios de pago sobre la poblacin, o nmero de cajeros y sucursales por cada 100.000 habitantes, entre otros. Intensidad de uso: Dimensin vinculada a la cantidad de transacciones bancarias realizadas por una poblacin de referencia. Esto es, la medicin habitual de crdito o depsitos sobre PIB solo nos aporta una de las dimensiones. As, en los indicadores sobre PIB, Chile se sita muy lejos del resto de los pases de la regin. Pero, cuando la situacin chilena se analiza en trminos del acceso de las empresas y personas al sistema bancario, el panorama cambia y se observa que solo uno de cada diez chilenos tiene cuenta corriente en un banco, frente a los tres mexicanos o los cuatro brasileos que cuentan con este servicio. Solo cuatro de cada diez chilenos tienen tarjeta de crdito o dbito, situacin similar a Mxico pero la mitad que en Brasil.
LAS CIFRAS4

De qu estamos hablando?

PROFUNDIDAD Datos de 2005

CUADRO 1

PAS

PIB PER CPITA NOMINAL $

PIB PER CPITA $ PPP

DEPSITOS SOBRE PIB (%)

CRDITOS SOBRE PIB (%)

Espaa Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Per Venezuela

27.226 4.799 4.320 7.121 2.656 7.298 2.841 5.026

26.320 11.456 8.258 11.937 6.501 9.357 5.170 4.664

91 16 35 57 34 18 75 22

119 9 31 68 46 14 17 11

2. Se puede consultar: Sistema financiero y crecimiento econmico en Chile, de Leonardo Hernndez y Fernando Parro (2005). En este documento, adems de situar el debate sobre bancarizacin y desarrollo, analizan el caso chileno. 3. La bancarizacin en Chile, concepto y medicin, de Liliana Morales y lvaro Ynez (2006). 4. Es difcil homogeneizar da-

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COBERTURA Datos de 2004

CUADRO 2

INDICADOR

ESPAA

MXICO

BRASIL

CHILE

N. de oficinas por 10.000 habitantes N. de cuentas corrientes por habitante N. de cajeros por 1.000 habitantes N. de tarjetas por 1.000 habitantes Dbito Crdito

9,55 1,8 1,2

0,75 0,3 0,2

1,33 0,4 0,7

0,96 0,1 0,2

1.322 517

338 80

607 233

200 176

INTENSIDAD DE USO Datos de 2004, frecuencia anual

CUADRO 3

NMERO DE TRANSACCIONES POR HABITANTE

ESPAA

MXICO

BRASIL

CHILE

Cheques Pagos con tarjeta bancaria

4 25

6 13

137 8

19 4

La confianza

Aunque no hay muchos estudios y encuestas de carcter pblico acerca de la percepcin de la poblacin sobre el sistema financiero, de los que hay se puede extraer la conclusin de que existe una gran desconfianza del pblico hacia el sistema financiero; pero la desconfianza es un concepto escurridizo, que ser necesario aproximar por la va de los elementos que la generan. Una idea de cmo se traslada la falta de confianza a la bancarizacin nos la aporta el trabajo difundido por la Asociacin Bancaria de Venezuela, pas que, de alguna forma, magnifica las reacciones, pero cuya situacin sera extensible al resto. No hay que olvidar que la crisis brasilea de finales de los aos ochenta hizo retroceder la bancarizacin 15 aos, al igual que sucedi en Mxico con la crisis de 1994. Se sigue, por tanto, el anlisis realizado por Datanlisis, CA, para la Asociacin Bancaria de Venezuela: Imagen del sistema financiero venezolano, diez aos de medicin, 1993-2003. En l se define la bancarizacin como el porcentaje de personas que tienen una o ms cuentas bancarias sobre el total de la poblacin de 18 aos o ms. En el estudio se presentan los resultados de diez aos de observacin, que se dividen en cuatro perodos denominados: Crisis bancaria (octubre de 1993 a noviembre de 1995), donde se cae de un 60% en la bancarizacin a un 41,9%; Recuperacin (noviembre de 1995 a enero de 1999), donde, desde los mnimos del perodo anterior, se alcanza al final el 55,6%; Fuga de divisas con estabilidad bancaria, perodo donde se observa inestabilidad pero sin una tendencia a la baja, situndose la bancarizacin al final en el 62,2%, y, por ltimo, Crisis de entorno (diciembre de 2001 a febrero de 2003), donde se produce una brusca cada, desde el 62,2% al 34,2%. En el trabajo

en el sistema financiero

tos. No obstante, las fuentes originales de los datos reflejados en los cuadros se encuentran en World Economic Outlook Database, del FMI; T. Beck, A. Demirguc-Kunt y M. Martnez Peria (2005), Reaching out: access to and use of banking services across countries, World Bank Policy Research Working Paper, y diversas fuentes locales para cada pas. Adicionalmente, se han utilizado datos suministrados por el Banco Santander para depurar la informacin en lo referente a cuentas por habitante y tarjetas de crdito no bancarias; sirva como ejemplo que en el caso chileno las tarjetas de las casas comerciales cuadruplican las bancarias, informacin que en los anteriores estudios se da agregada.

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de Datanlisis se reflejan con claridad las cadas en la bancarizacin en funcin de la percepcin mejor o peor del entorno. Es interesante tambin observar en el trabajo de Datanlisis cul es el comportamiento por estratificacin social entre el mximo de bancarizacin (diciembre de 2001) y el mnimo (febrero de 2003). As, los extractos de ms renta (A y B) pasan de estar bancarizados en el 96,7% a estarlo en el 80%; las otras categoras lo hacen de la siguiente manera: C pasa del 80,5% al 54%; D lo hace del 63,7% al 36%, y E del 50,4% al 21%. Estas cifras ponen de manifiesto la alta volatilidad a la que se enfrenta el sistema y reflejan que no es un problema de falta de acceso sino de confianza, pues en los momentos mejores se llega al 62% de la poblacin. Otros anlisis parecidos y las propias encuestas sobre cules son las instituciones ms valoradas en los diferentes pases5 marcan la falta de confianza como el principal obstculo para la bancarizacin. Obviamente, las sucesivas crisis de los propios sistemas financieros en los ltimos aos6 siguen siendo un factor determinante en la generacin de desconfianza. No hay que olvidar que los depositantes pasaron por experiencias traumticas como la congelacin de depsitos, la limitacin de los tipos de inters, los cambios compulsivos de depsitos en moneda extranjera a depsitos en moneda nacional utilizando tipos de cambio arbitrarios, etc. Si nos fijamos en los indicadores de profundidad (crdito/PIB y depsitos/PIB) para los pases que han sufrido crisis, observamos que el tiempo mnimo necesario para recuperar la situacin previa a la crisis es, en el mejor de los casos, de cinco aos7. A pesar de que existe algn intento de medir la confianza con un indicador cuantitativo, como el ndice de Confianza en el Sistema Financiero (ICSF), que elabora cada mes el Centro de Estudios de la Nueva Economa, de la Universidad de Belgrano, en Argentina (importe de depsitos a plazo fijo del sector privado/base monetaria), los resultados estn lejos de ser satisfactorios. 4 Obstculos que dificultan la bancarizacin No es muy arriesgado afirmar que el gran dficit en Latinoamrica (matizable por pases) es la baja calidad de las instituciones8, no solo de las polticas sino tambin de las que configuran las bases de la economa de mercado. Parece, pues, que el elemento clave generador de confianza es un buen diseo de las instituciones, y entre ellas, la que ms afecta a la bancarizacin es probablemente el derecho de propiedad. Esto significara, en trminos generales, mejorar la seguridad jurdica tanto para depositantes como para los propios bancos a la hora de ejecutar sus derechos. Es necesario reflexionar, por ejemplo, sobre regulaciones que pretenden proteger a un pequeo colectivo de deudores que tienen problemas para cumplir sus compromisos (la inembargabilidad de la vivienda nica en algunos pases) y que, en realidad, lo que consiguen es excluir del acceso al

5. Vanse las encuestas de opinin de Latinobarmetro: http://www.latinobarometro.org/uploads/media/2005. pdf. 6. Desde mediados de los aos noventa se han producido crisis en: Brasil, Paraguay, Mxico, Argentina, Uruguay, Colombia, Ecuador, Bolivia, Per y Republica Dominicana. 7. Vase Jos Luis Escriv (2006). 8. Para tener una idea de la situacin de cada pas en los aspectos institucionales se puede consultar la calificacin Doing Business del Banco Mundial: http://espanol.doingbusiness.org/EconomyRankings. Tambin es muy til el ndice de Libertad Econmica elaborado por la Heritage Foundation y The Wall Street Journal: http://www.heritage.org/research/features/index/. La corrupcin tambin es un problema no resuelto, como se puede ver en: http://www.transparency.org/. En las tres calificaciones de los pases de la regin, solo Chile est bien calificado. Como contrapunto, hay que reconocer el gran avance del las llamadas libertades civiles. La evolucin se puede consultar en http://www.freedomhouse.org. Este es un indicador de que se est en el buen camino.

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crdito a amplsimos colectivos de personas. Esta reflexin se debe hacer extensiva a las legislaciones de quiebras y suspensiones de pagos y al funcionamiento de los sistemas judiciales en temas mercantiles. Particularmente se debe incidir en los procedimientos judiciales de recuperacin de activos (acortamiento de plazos, nmero de procedimientos y costes). En el mismo sentido operan las normas o situaciones de hecho que limitan la competencia, tales como: normas sobre crdito direccionado o privilegiado (Brasil y Venezuela), normas sobre tipos de inters y comisiones mximas, barreras de entrada a determinados mercados propiciadas por una banca pblica ineficiente, etc. Otro elemento que obstaculiza la bancarizacin, particularmente importante, es el impuesto que grava las transacciones financieras (se paga por cada cargo o abono), establecido en muchos pases9 (Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia y Per). Este impuesto siempre se presenta como una medida de emergencia transitoria, pero una vez establecido no se suele eliminar10. Aunque a corto plazo puede aumentar la recaudacin, a largo plazo se convierte en una seria traba al proceso de intermediacin financiera, pues desva a la informalidad a amplios sectores comerciales, lo que, a su vez, incide en la recaudacin de otros impuestos ms racionales. Una vez enumerados los elementos institucionales que ms obstaculizan la bancarizacin, es necesario considerar los aspectos tcnicos ms importantes que limitan el acceso a los servicios financieros dentro del sistema. Para abordarlos se analizarn desde un doble punto de vista: el del usuario (puedo pero no quiero) y el del banco (auque quieras, no puedo). As, desde el punto de vista del usuario de servicios bancarios, el precio aparece como un factor importante. Los precios de los servicios financieros son considerablemente ms altos que sus equivalentes en los pases desarrollados11. Ante esta situacin, existe una gran tendencia a buscar la solucin fcil y equivocada de limitar por ley el precio de los servicios financieros. Deber ser la competencia y el aumento de volumen lo que permita rebajar el precio; como ejemplo distorsionador tenemos las leyes de usura que cuantifican los tipos de inters mximos12. Otro elemento que puede considerar el usuario son los requisitos formales exigidos, pongamos por caso, simplemente para abrir una cuenta; Brasil puede servir de ejemplo (aunque aqu se choca con la prevencin del blanqueo de capitales). Tambin aparecen elementos relacionados con la estructura, como puede ser el reducido nmero de sucursales bancarias, pues provoca largas esperas para la realizacin de transacciones y hace que el servicio se perciba como de baja calidad. El aumento del nmero de cajeros, la atencin telefnica y otros canales alternativos estn sirviendo de paliativo de la situacin, aunque no la han resuelto. Veamos ahora el otro punto de vista, el de los bancos, desde el que se trata de explicar el porqu de la falta de atencin a clientes que s demandan crdito. As, las grandes corpo-

9. Como curiosidad, este impuesto nace en el continente en 1898, cuando el Gobierno de Estados Unidos decidi gravar los cheques bancarios con un impuesto de dos centavos para financiar la guerra hispano-americana. 10. En este caso hay una excepcin, la de Venezuela, que suprimi el tributo en 2006. 11. La CONDUSEF mexicana ha publicado documentos comparativos. 12. El efecto distorsionador en los mercados lo podemos apreciar en Chile, donde, segn los bancos, los tipos mximos de inters (tasa de inters de mximo convencional TIMC) provocan discriminacin en la capacidad de otorgar crdito entre los bancos y las casas comerciales. Esto se debe a que estas ltimas no estn sujetas a la limitacin y, por lo tanto, pueden ofrecer crdito (mediante tarjetas) a tipos muy por encima de la TIMC.

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raciones de la regin no tienen ningn problema. No sucede lo mismo con las PYMES, las cuales, por el contrario, consideran la falta de financiacin como un elemento crtico para su desarrollo. Es en este segmento donde se presentan los principales retos. Los bancos tienen grandes dificultades para evaluar estas empresas, pues presentan generalmente una informacin contable defectuosa y ni siquiera tienen una cuenta operativa13 que permita una aproximacin de su capacidad de pago. Ante esta situacin, la banca opta por financiar a sectores de menos riesgo. 5 Qu hacer para bancarizar? No parece condicin suficiente, aunque s necesaria, la eliminacin de las trabas enumeradas desde el punto de vista institucional para ir profundizando en la cultura pro mercado. Tampoco hay que olvidar que el requisito indispensable es el mantenimiento de polticas econmicas tendentes a la estabilidad macroeconmica. Esto supone: mantener la disciplina fiscal, que implique un supervit en las cuentas pblicas que permita reducir la deuda, provocando crowding in; procurar el equilibrio externo y controlar la inflacin. Lo anteriormente expuesto es generador de confianza, pero es necesario algo ms, y es en este algo ms donde la actuacin de los bancos es determinante. Se puede resumir en una nica idea, que se debe transmitir a la poblacin objetivamente bancarizable; dicha idea consiste en que los beneficios que se obtienen al bancarizarse son superiores a los costes. Con el nimo no de sugerir sino de describir, se comentan a continuacin polticas comerciales que han tenido xito en distintos pases emergentes. En su elaboracin se ha utilizado, entre otras fuentes, la informacin suministrada por Rubn Montefalcone14. Atendiendo a una rudimentaria clasificacin, tenemos: Basadas en tarjetas de dbito: Standard Bank (Sudfrica): Ofert en 1994 el producto E Bank, que consista en una cuenta depsito orientada a trabajadores de bajos ingresos, con acceso electrnico mediante tarjeta de dbito, precios bajos por transacciones en cajeros automticos y medidas de seguridad especiales (stop cards que desactivan la cuenta al ser insertadas en cualquier cajero, definicin por parte del cliente de retiradas mximas por da). En el ao 2000, tena 2,6 millones de cuentas, de una poblacin trabajadora total de 11 millones. Banco Ro, filial del Grupo Santander (Argentina): Consigui descuentos en redes comerciales por el pago con su tarjeta de dbito y fue una buena forma de recomponer las relaciones con los clientes tras la crisis de 2001. Fue rpidamente imitado por el resto del sistema. Uso como corresponsales bancarios de grandes distribuidores: Banco Azteca (Mxico): Distribucin de productos bancarios en las tiendas de la cadena Electra para el segmento de baja renta. Uso como corresponsales bancarios de establecimientos comerciales especializados (tales como farmacias o loteras):

13. En parte su actividad puede ser informal, y el impuesto a las transacciones financieras las desincentiva a realizar sus transacciones dentro del sistema financiero. 14. Vase Rubn Montefalcone (2005), La bancarizacin en Espaa. Oportunidades en el segmento de no bancarizados en Latinoamrica.

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Caixa Economica Federal (Brasil): Se habilita al establecimiento para prestar servicios ofrecidos habitualmente por un banco, como el pago de facturas por servicios, la apertura de cuentas de ahorros, la retirada y depsito de efectivo. Solo son ejemplos de vas para conseguir bancarizar a una poblacin objetivo. No obstante, a pesar de la dificultad que entraa sugerir polticas comerciales, s parece que la potenciacin de sinergias con grandes redes de distribucin comercial puede ser una estrategia de xito. La relacin se podra basar en la obtencin de descuentos por uso de tarjeta bancaria en las redes de las empresas de distribucin; tambin se podran utilizar las cajas de los establecimientos de esas mismas redes como cajeros bancarios que permitan tanto la disposicin de efectivo como el ingreso en la cuenta bancaria, los tradicionales premios en las compras con tarjeta, etc. Las tarjetas de dbito, originalmente vinculadas a nminas y distribuidas por la propia empresa, pueden ser un primer ensayo15. No deben hacerse bancarizaciones compulsivas. La idea que debe marcar el proceso es la de que no hay atajos. Solo es sostenible, en trminos de relacin estable, una bancarizacin basada en la libre voluntad de las personas. Las medidas ensayadas de domiciliaciones obligatorias de nminas, o transacciones a partir de determinados importes a travs del sistema financiero, solo generan ms desconfianza. Tambin se ha de evitar la aplicacin mimtica de polticas de xito en otros pases. Mucho se ha hablado de la exportacin del modelo espaol a Latinoamrica, pero quizs sea un ejercicio de voluntarismo. Vase un ejemplo: uno de los productos que se consideran exportables es el pago de los servicios (gas, agua, electricidad) mediante un cargo en el depsito bancario (como en Espaa). No parece fcil debido a que existe desconfianza, palabra recurrente, en la efectividad de las reclamaciones de los importes pagados si existe discrepancia entre el usuario y el suministrador. Obviamente, para que sea posible, debe haber un compromiso de devolucin inmediata por los bancos de las cantidades cargadas y de las compaas admitiendo a su vez el cargo del banco. 7 Conclusin El establecimiento de un marco institucional estable en el que se garanticen los derechos de propiedad y la implementacin de polticas econmicas ortodoxas son dos requisitos imprescindibles para avanzar en la bancarizacin. La idea que debe regir el proceso incentivador debe ser que, en todo caso, no hay perdedores en la bancarizacin. No solo los bancos ganan debido al incremento del balance y la diversificacin, sino que tambin gana la clientela: se debe incidir sobre las ventajas que para los clientes tendra el acceso a una oferta mayor de servicios y a mejores precios que los que obtienen del sistema financiero informal o usando medios de pago no bancarios. Los poderes pblicos deben actuar dejando hacer, sin descuidar el ejercicio de una supervisin financiera eficaz16.
15. Se conseguira adicionalmente potenciar los sistemas de pago; segn la conclusin del informe de la Economist Intelligence Unit (2005), La evaluacin de los sistemas de pago en Amrica Latina: Los sistemas de pagos electrnicos que funcionan en los principales mercados latinoamericanos se han modernizado considerablemente desde fines de la dcada de 1990, y en la mayora de los casos su desempeo es similar al de los pases desarrollados. 16. No se ha hecho referencia al tema de la supervisin, pues en la mayor parte de los pases se cumplen razonablemente los estndares establecidos en los core principles. Se puede consultar un reciente estudio sobre los efectos de la aplicacin de los 25 principios en Richard Podpiera (2006), Does Compliance with Basel Core Principles Bring Any Measurable Benefits?, IMF.

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No se trata de hacer, ni es deseable llevar a cabo, la mimtica translacin de frmulas de xito en otros pases suponiendo que darn el mismo resultado all donde se apliquen (caso particular de exportacin del llamado modelo espaol). En definitiva, los retos son grandes y los esfuerzos deben realizarse por parte de todos: las autoridades de los pases, eliminando obstculos y manteniendo comportamientos econmicos ortodoxos, que hagan menos vulnerables a las economas; y las entidades, profundizando en su modernizacin tecnolgica y en el desarrollo de nuevos canales de distribucin para aumentar la calidad del servicio, as como mejorando los sistemas de gestin de riesgo, de forma que todo ello contribuya a incorporar segmentos de potenciales clientes hoy no bancarizados.

BIBLIOGRAFA

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ARTCULOS PUBLICADOS EN ESTABILIDAD FINANCIERA

Nmero 1 septiembre 2001

Labor reciente del Comit de Basilea no relacionada con el capital, Danile Nouy Las recomendaciones del Comit de Supervisin Bancaria de Basilea, Raimundo Poveda Anadn Introduccin al Pilar 1 de Basilea II, Fernando Vargas El Proceso de Revisin Supervisora en las propuestas del Comit de Basilea, Joaqun Gutirrez Garca Entidades de crdito: transparencia y disciplina de mercado, Anselmo Daz El proceso de revisin de capital en la Unin Europea, Cristina Iglesias-Sarria Basilea II: efectos sobre la prctica supervisora, Jos Mara Lamami de Clairac y Francisco Gil Almansa El coeficiente de solvencia de las entidades de crdito espaolas, Pilar lvarez Canal Capital regulatorio y capital econmico: el efecto de la calidad crediticia y del ajuste por vencimiento, Gregorio Moral, Carlos Corcstegui y Ral Garca Modelos factoriales de riesgo de crdito: el modelo de Basilea II y sus implicaciones, Carlos Trucharte Artigas y Antonio Marcelo Antua

Nmero 2 marzo 2002

Basilea 2: Desarrollos desde la publicacin del papel consultivo de enero de 2001, Cristina Iglesias-Sarria y Fernando Vargas Capital regulatorio y capital econmico: prociclicidad del Nuevo Acuerdo de Capital y anlisis de escenarios de crisis, Luis Gonzlez Mosquera Los determinantes del excedente de recursos propios de las entidades espaolas, Juan Ayuso, Daniel Prez y Jess Saurina Dinmica temporal de diferentes definiciones de impago, Jos Ramn Martnez Resano Un sistema de clasificacin (rating) de acreditados, Carlos Trucharte Artigas y Antonio Marcelo Antua Tratamiento contable de los instrumentos financieros, Anselmo Daz Supervisin del riesgo de liquidez, Bernardo Orsikowsky Riesgos en la compensacin y liquidacin transfronteriza de valores, M. Nieves Garca-Santos

Nmero 3 noviembre 2002

Indicadores adelantados de crisis y su papel en el anlisis econmico, Santiago Fernndez de Lis y Alicia Garca Herrero Los derivados de crdito, Jorge Prez Ramrez Incorporacin de la tecnologa de la informacin a la actividad bancaria en Espaa: la banca por Internet, Javier Delgado y Mara Jess Nieto Las pequeas y medianas empresas en el sistema crediticio espaol y su tratamiento segn Basilea II, Jess Saurina Salas y Carlos Trucharte Artigas

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Estimacin de la severidad de una cartera de prstamos hipotecarios, Gregorio Moral Turiel y Ral Garca Baena Los sistemas de garanta de depsitos como promotores de la estabilidad financiera, Luis Javier Garca Macarrn Nmero 4 mayo 2003 El marco general de la validacin de procedimientos internos en Basilea II: el enfoque IRB, Fernando Vargas Ciclo econmico y capital regulatorio: evidencia en un sistema de clasificacin de acreditados, Carlos Corcstegui, Luis Gonzlez Mosquera, Antonio Marcelo y Carlos Trucharte Basilea II y la gestin de las entidades financieras: consideraciones estratgicas, Manuel A. Mndez La nueva regulacin de los conglomerados financieros: cuestiones fundamentales, Jos Manuel Gmez de Miguel El gobierno de las empresas desde la perspectiva del anlisis econmico, Mara Gutirrez Notas sobre la arquitectura de la regulacin, supervisin y estabilidad financiera en Europa, Mara Jess Nieto y Juan M. Pealosa Nmero 5 noviembre 2003 Algunas claves sobre la contabilidad europea: el nuevo proceso regulador y las nuevas normas, Begoa Giner Inchausti La contribucin de los sistemas de pagos a la estabilidad financiera. El caso espaol, Susana Nez y Mara Luisa Leyva Basilea II: tercer documento consultivo y ltimos avances, Linette Field El estudio del impacto cuantitativo en Espaa de la propuesta (CP3) de Nuevo Acuerdo de Capital de Basilea, Cecilia Lozano Basilea II: un anlisis de los cambios en el enfoque IRB, Jess Saurina y Carlos Trucharte Inversin en el sector financiero de los pases emergentes: posibles riesgos y su gestin, Sonsoles Gallego, Alicia Garca Herrero y Cristina Luna El gobierno de la empresa bancaria desde la regulacin, Vicente Salas Fums De la funcin de riesgos: una aproximacin a los riesgos del balance, Juan Andrs Yanes y Jess M. Tarriba Unger Especializacin crediticia y resultados en la banca europea, Javier Delgado, Daniel Prez y Vicente Salas Nmero 6 mayo 2004 Indicadores de estabilidad financiera (FSI). Origen, aspectos metodolgicos y elaboracin para las entidades de depsito espaolas, Cristina Luna Las pruebas de estrs en los programas de evaluacin del sistema financiero, Roberto Blanco Escolar y Alicia Garca Herrero Margen de intermediacin de las entidades de depsito, Jos Cebrin Carrasco Implicaciones de Basilea II para Amrica Latina, Andrew Powell Perspectivas de rentabilidad de la banca por Internet en Europa, Javier Delgado, Ignacio Hernando y Mara Jess Nieto Anlisis institucional y econmico de la nueva Ley Concursal, Esteban van Hemmen Almazor

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Nmero 7 noviembre 2004

El Nuevo Acuerdo de Capital Basilea II y su transposicin europea: el proceso y la implementacin, Cristina Iglesias-Sarria y Fernando Vargas Las Centrales de Riesgos: una herramienta para Basilea II, Carlos Trucharte Validacin de enfoques IRB para el clculo del capital mnimo por riesgo de crdito, Gregorio Moral Activos financieros en el exterior e indicadores de riesgo, Raquel Lago y Jess Saurina Enfoque regulatorio en un mundo de riesgo no-cero, Joseph Eyre Capital regulatorio y capital econmico: un anlisis de sus determinantes, Abel Elizalde y Rafael Repullo Indicadores de riesgo a partir de los resultados contables de las empresas, Sonia Ruano y Vicente Salas

Nmero 8 mayo 2005

La perspectiva econmica en las normas de informacin financiera, Jorge Prez Ramrez El Banco de Espaa y la vigilancia de los sistemas de pago, Banco de Espaa Evolucin en Espaa de las tarjetas como medio de pago (1996-2004), Departamento de Sistemas de Pago del Banco de Espaa XBRL, una herramienta para la transparencia y reduccin de la carga informativa. Los trabajos de la Asociacin XBRL Espaa, Manuel Ortega La evolucin del sistema bancario espaol desde la perspectiva de los Fondos de Garanta de Depsitos, Isidro Fain Casas Anlisis de la dispersin de los tipos de inters de los prstamos y depsitos bancarios, Alfredo Martn Oliver, Vicente Salas Fums y Jess Saurina Prociclicidad, volatilidad financiera y Basilea II, Emiliano Gonzlez Mota El tratamiento del riesgo operacional en Basilea II, M. ngeles Nieto Gimnez-Montesinos

Nmero 9 noviembre 2005

El FSAP, un instrumento para la estabilidad y el desarrollo, Ignacio Garrido Aspectos crticos en la implantacin y validacin de modelos internos de riesgo de crdito, Ral Garca Baena, Luis Gonzlez Mosquera y Mara Oroz Garca Las implicaciones de Solvencia II en el sector asegurador espaol, Ricardo Lozano Arags Cooperacin en materia de supervisin en la Unin Europea y el papel del Comit de Supervisores Bancarios Europeos (CEBS), Linette Field Hedge funds y riesgo sistmico: una primera aproximacin, M. Nieves Garca Santos Ciclo crediticio, riesgo de crdito y regulacin prudencial, Gabriel Jimnez y Jess Saurina Un modelo de anlisis del riesgo de crdito y su aplicacin para realizar una prueba de estrs del sistema financiero mexicano, Javier Mrquez Dez-Canedo y Fabricio Lpez-Gallo Estimaciones de la EAD para contratos con lmites de crdito explcito, Gregorio Moral

Nmero 10 mayo 2006

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135 ESTABILIDAD FINANCIERA, NM. 13

La posicin relativa de la banca espaola en el contexto europeo, Luis Gutirrez de Rozas El gobierno corporativo de las entidades emisoras de valores cotizados en mercados oficiales. Un resumen del Informe Anual del ejercicio 2004, Paulino Garca Surez Nmero 11 noviembre 2006 Funciones y objetivos del Comit de Estabilidad Financiera (CESFI) David Vegara La responsabilidad de los administradores y directivos de las entidades de crdito Jaime Herrero Evaluacin de las metodologas para medir el valor en riesgo Clara I. Gonzlez y Ricardo Gimeno Medicin efectiva del riesgo operacional Santiago Carrillo Menndez y Alberto Surez La aversin al riesgo en el mercado espaol de renta variable Carlos L. Aparicio Roqueiro Estructuras de titulizacin: caractersticas e implicaciones para el sistema financiero Ramiro Losada Lpez Nmero 12 mayo 2007 La supervisin financiera: situacin actual y temas para debate Gonzalo Gil y Julio Segura MiFID: un nuevo marco de competencia para los mercados de valores M. Nieves Garca Santos Las tarjetas de pago ante el proyecto SEPA: algunas reflexiones Sergio Gorjn Rivas Un nuevo marco de seguro de depsitos para Espaa Pablo Campos, Miguel Yage e Iker Chinchetru El proceso de acumulacin de reservas de divisas: posibles riesgos para la estabilidad financiera internacional Enrique Alberola Ila y Santiago Fernndez de Lis Determinantes microeconmicos de la morosidad de la deuda bancaria en las empresas no financieras espaolas Sonia Ruano Pardo La especializacin de las entidades de depsito en el crdito a las empresas no financieras Javier Delgado Nmero 13 noviembre 2007 Algunas cuestiones relevantes en el proceso internacional de convergencia contable: IASB vs. FASB Carlos Jos Rodrguez Garca y Alejandra Bernad Herrera La evolucin de las operaciones de Leveraged Buy Out y su financiacin: posibles implicaciones para la estabilidad financiera Mara-Cruz Manzano El nmero de relaciones bancarias de empresas e individuos en Espaa: 1984-2006 Gabriel Jimnez, Jess Saurina y Robert Townsend Dimensiones de la competencia en la industria bancaria de la Unin Europea Santiago Carb Valverde y Francisco Rodrguez Fernndez El proceso de apertura del sector bancario chino y el papel de la banca extranjera. Situacin y perspectivas Daniel Santabrbara Garca La bancarizacin en Latinoamrica. Un desafo para los grupos bancarios espaoles Jos Mara Ruiz

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ARTCULOS PUBLICADOS EN NOTAS DE ESTABILIDAD FINANCIERA

Nmero 1 marzo 2002

La provisin para insolvencias en las entidades de crdito. Presente, futuro y pasado Rafael Prado Debida diligencia con la clientela de los bancos Comit de Supervisin Bancaria de Basilea Las Cuarenta Recomendaciones Grupo de Accin Financiera sobre el Blanqueo de Capitales Directrices globales para la prevencin del blanqueo de capitales en actividades de banca privada Grupo Wolfsberg El sistema financiero y el blanqueo de capitales Ignacio Palicio Daz-Faes

Nmero 2 noviembre 2002

Nmero 3 julio 2003

El modelo contable IASB. Anlisis comparativo con la normativa de las entidades de crdito espaolas Jorge Prez Ramrez Comunicacin de la Comisin al Consejo y al Parlamento Europeo. La estrategia de la UE en materia de informacin financiera: el camino a seguir Reglamento de aplicacin de las IAS en la UE, de 19 de julio de 2002, relativo a la aplicacin de Normas Internacionales de Contabilidad Mejora de la transparencia bancaria. Informacin pblica e informacin supervisora para fomentar sistemas bancarios slidos y seguros Comit de Supervisin Bancaria de Basilea Grupo de Trabajo Multidisciplinar para mejorar la Informacin Difundida

Nmero 4 mayo 2006

Impacto de la Circular Contable 4/2004 sobre el balance y la cuenta de prdidas y ganancias de las entidades de depsito espaolas Daniel Prez El programa de evaluacin del sector financiero del Fondo Monetario Internacional/Banco Mundial Toms J. T. Balio Preparacin del FSAP en el Banco de Espaa Ignacio Garrido Snchez Evaluacin del cumplimiento de los Principios bsicos para una supervisin bancaria efectiva Antonio Pancorbo de Rato Transparencia en la supervisin bancaria espaola Andrs Garca de la Riva Evaluacin del cumplimiento de estndares para sistemas de pago: principios bsicos y transparencia de la vigilancia Carlos Conesa Lareo Anlisis cuantitativo a travs de las pruebas de resistencia Roberto Blanco, Adolfo Rodrguez, Juan M. Ruiz y Carlos Trucharte Normativa prudencial y estabilidad del sistema bancario espaol Alfredo Martn Oliver y Jess Saurina Reflexiones finales sobre el Banco de Espaa y el FSAP Jos Vials

Nmero 5 diciembre 2006

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PUBLICACIONES DEL BANCO DE ESPAA

Estudios e informes

PERIDICOS
Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional de Espaa (ediciones en espaol e ingls) (anual) Boletn Econmico (mensual) (hay una versin en ingls de periodicidad trimestral) Estabilidad Financiera (ediciones en espaol e ingls) (semestral) Informe Anual (ediciones en espaol e ingls) Memoria de Actividades de Investigacin (ediciones en espaol e ingls) (anual) Memoria de la Supervisin Bancaria en Espaa (ediciones en espaol e ingls) (anual) Memoria del Servicio de Reclamaciones (anual) Mercado de Deuda Pblica (anual)

NO PERIDICOS
Central de Balances: estudios de encargo Notas de Estabilidad Financiera

ESTUDIOS ECONMICOS
55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 ISABEL ARGIMN MAZA: El comportamiento del ahorro y su composicin: evidencia emprica para algunos pases de la Unin Europea (1996). JUAN AYUSO HUERTAS: Riesgo cambiario y riesgo de tipo de inters bajo regmenes alternativos de tipo de cambio (1996). OLYMPIA BOVER, MANUEL ARELLANO Y SAMUEL BENTOLILA: Duracin del desempleo, duracin de las prestaciones y ciclo econmico (1996). (Publicada una edicin en ingls con el mismo nmero.) JOS MARN ARCAS: Efectos estabilizadores de la poltica fiscal. Tomos I y II (1997). (Publicada una edicin en ingls con el mismo nmero.) JOS LUIS ESCRIV, IGNACIO FUENTES, FERNANDO GUTIRREZ Y M. TERESA SASTRE: El sistema bancario espaol ante la Unin Monetaria Europea (1997). ANA BUISN Y ESTHER GORDO: El sector exterior en Espaa (1997). NGEL ESTRADA, FRANCISCO DE CASTRO, IGNACIO HERNANDO Y JAVIER VALLS: La inversin en Espaa (1997). ENRIQUE ALBEROLA ILA: Espaa en la Unin Monetaria. Una aproximacin a sus costes y beneficios (1998). GABRIEL QUIRS (coordinador): Mercado espaol de deuda pblica. Tomos I y II (1998). FERNANDO C. BALLABRIGA, LUIS JULIN LVAREZ GONZLEZ Y JAVIER JAREO MORAGO: Un modelo macroeconomtrico BVAR para la economa espaola: metodologa y resultados (1998). (Publicada una edicin en ingls con el mismo nmero.) NGEL ESTRADA Y ANA BUISN: El gasto de las familias en Espaa (1999). ROBERTO BLANCO ESCOLAR: El mercado espaol de renta variable. Anlisis de la liquidez e influencia del mercado de derivados (1999). JUAN AYUSO, IGNACIO FUENTES, JUAN PEALOSA Y FERNANDO RESTOY: El mercado monetario espaol en la Unin Monetaria (1999). ISABEL ARGIMN, NGEL LUIS GMEZ, PABLO HERNNDEZ DE COS Y FRANCISCO MART: El sector de las Administraciones Pblicas en Espaa (1999). JAVIER ANDRS, IGNACIO HERNANDO Y J. DAVID LPEZ-SALIDO: Assessing the benefits of price stability: The international experience (2000). OLYMPIA BOVER Y MARIO IZQUIERDO: Ajustes de calidad en los precios: mtodos hednicos y consecuencias para la Contabilidad Nacional (2001). (Publicada una edicin en ingls con el mismo nmero.) MARIO IZQUIERDO Y M. DE LOS LLANOS MATEA: Una aproximacin a los sesgos de medicin de las variables macroeconmicas espaolas derivados de los cambios en la calidad de los productos (2001). (Publicada una edicin en ingls con el mismo nmero.) MARIO IZQUIERDO, OMAR LICANDRO Y ALBERTO MAYDEU: Mejoras de calidad e ndices de precios del automvil en Espaa (2001). (Publicada una versin inglesa con el mismo nmero.) OLYMPIA BOVER Y PILAR VELILLA: Precios hednicos de la vivienda sin caractersticas: el caso de las promociones de viviendas nuevas. (Publicada una versin inglesa con el mismo nmero.) MARIO IZQUIERDO Y M. DE LOS LLANOS MATEA: Precios hednicos para ordenadores personales en Espaa durante la dcada de los aos noventa (2001). (Publicada una edicin en ingls con el mismo nmero). PABLO HERNNDEZ DE COS: Empresa pblica, privatizacin y eficiencia (2004). FRANCISCO DE CASTRO FERNNDEZ: Una evaluacin macroeconomtrica de la poltica fiscal en Espaa (2005).

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Nota: La relacin completa de cada serie figura en el Catlogo de Publicaciones. Todas las publicaciones estn disponibles en formato electrnico, con excepcin de las publicaciones estadsticas, Ediciones varias y Textos de la Divisin de Desarrollo de Recursos Humanos.

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ESTUDIOS DE HISTORIA ECONMICA


28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 BEATRIZ CRCELES DE GEA: Fraude y administracin fiscal en Castilla. La Comisin de Millones (1632-1658): Poder fiscal y privilegio jurdico-poltico (1994). PEDRO TEDDE Y CARLOS MARICHAL (coords.): La formacin de los bancos centrales en Espaa y Amrica Latina (siglos XIX y XX). Vol. I: Espaa y Mxico (1994). PEDRO TEDDE Y CARLOS MARICHAL (coords.): La formacin de los bancos centrales en Espaa y Amrica Latina (siglos XIX y XX). Vol. II: Suramrica y el Caribe (1994). BEATRIZ CRCELES DE GEA: Reforma y fraude fiscal en el reinado de Carlos II. La Sala de Millones (1658-1700) (1995). SEBASTIN COLL Y JOS IGNACIO FORTEA: Gua de fuentes cuantitativas para la historia econmica de Espaa. Vol. I: Recursos y sectores productivos (1995). FERNANDO SERRANO MANGAS: Velln y metales preciosos en la Corte del Rey de Espaa (1618-1668) (1996). ALBERTO SABIO ALCUTN: Los mercados informales de crdito y tierra en una comunidad rural aragonesa (1850-1930) (1996). M. GUADALUPE CARRASCO GONZLEZ: Los instrumentos del comercio colonial en el Cdiz del siglo XVII (1650-1700) (1996). CARLOS LVAREZ NOGAL: Los banqueros de Felipe IV y los metales preciosos americanos (1621-1665) (1997). EVA PARDOS MARTNEZ: La incidencia de la proteccin arancelaria en los mercados espaoles (1870-1913) (1998). ELENA MARA GARCA GUERRA: Las acuaciones de moneda de velln durante el reinado de Felipe III (1999). MIGUEL NGEL BRINGAS GUTIRREZ: La productividad de los factores en la agricultura espaola (1752-1935) (2000). ANA CRESPO SOLANA: El comercio martimo entre msterdam y Cdiz (1713-1778) (2000). LLUIS CASTAEDA: El Banco de Espaa (1874-1900). La red de sucursales y los nuevos servicios financieros (2001). SEBASTIN COLL Y JOS IGNACIO FORTEA: Gua de fuentes cuantitativas para la historia econmica de Espaa. Vol. II: Finanzas y renta nacional (2002). ELENA MARTNEZ RUIZ: El sector exterior durante la autarqua. Una reconstruccin de las balanzas de pagos de Espaa, 1940-1958. Edicin revisada (2003). INS ROLDN DE MONTAUD: La banca de emisin en Cuba (1856-1898) (2004). ALFONSO HERRANZ LONCN: La dotacin de infraestructuras en Espaa, 1844-1935 (2004). MARGARITA EVA RODRGUEZ GARCA: Compaas privilegiadas de comercio con Amrica y cambio poltico (1706-1765) (2005). MARA CONCEPCIN GARCA-IGLESIAS SOTO: Ventajas y riesgos del patrn oro para la economa espaola (1850-1913) (2005). JAVIER PUEYO SNCHEZ: El comportamiento de la gran banca en Espaa, 1921-1974 (2006).

DOCUMENTOS DE TRABAJO
0631 0632 0633 0634 0636 0637 0638 0639 0701 0702 0703 JAVIER ANDRS, PABLO BURRIEL Y NGEL ESTRADA: Bemod: A DSGE model for the Spanish economy and the rest of the euro area. JAMES COSTAIN Y MARCEL JANSEN: Employment fluctuations with downward wage rigidity: The role of moral hazard. RUBN SEGURA-CAYUELA: Inefficient policies, inefficient institutions and trade. RICARDO GIMENO Y JUAN M. NAVE: Genetic algorithm estimation of interest rate term structure. AITOR ERCE-DOMNGUEZ: Using standstills to manage sovereign debt crises. ANTON NAKOV: Optimal and simple monetary policy rules with zero floor on the nominal interest rate. JOS MANUEL CAMPA Y NGEL GAVILN: Current accounts in the euro area: An intertemporal approach. FRANCISCO ALONSO, SANTIAGO FORTE Y JOS MANUEL MARQUS: Punto de quiebra implcito en la prima de credit default swaps. (Publicada una versin inglesa con el mismo nmero.) PRAVEEN KUJAL Y JUAN RUIZ: Cost effectiveness of R&D and strategic trade policy. MARA J. NIETO Y LARRY D. WALL: Preconditions for a successful implementation of supervisors prompt corrective action: Is there a case for a banking standard in the EU? PHILIP VERMEULEN, DANIEL DIAS, MAARTEN DOSSCHE, ERWAN GAUTIER, IGNACIO HERNANDO, ROBERTO SABBATINI Y HARALD STAHL: Price setting in the euro area: Some stylised facts from individual producer price data. ROBERTO BLANCO Y FERNANDO RESTOY: Have real interest rates really fallen that much in Spain? OLYMPIA BOVER Y JUAN F. JIMENO: House prices and employment reallocation: International evidence. ENRIQUE ALBEROLA Y JOS M. SERENA: Global financial integration, monetary policy and reserve accumulation. Assessing the limits in emerging economies. NGEL LEN, JAVIER MENCA Y ENRIQUE SENTANA: Parametric properties of semi-nonparametric distributions, with applications to option valuation. ENRIQUE ALBEROLA Y DANIEL NAVIA: Equilibrium exchange rates in the new EU members: external imbalances vs. real convergence. GABRIEL JIMNEZ Y JAVIER MENCA: Modelling the distribution of credit losses with observable and latent factors. JAVIER ANDRS, RAFAEL DOMNECH Y ANTONIO FATS: The stabilizing role of government size.

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ALFREDO MARTN-OLIVER, VICENTE SALAS-FUMS Y JESS SAURINA: Measurement of capital stock and input services of Spanish banks. JESS SAURINA Y CARLOS TRUCHARTE: An assessment of Basel II procyclicality in mortgage portfolios. JOS MANUEL CAMPA E IGNACIO HERNANDO: The reaction by industry insiders to M&As in the European financial industry. MARIO IZQUIERDO, JUAN F. JIMENO Y JUAN A. ROJAS: On the aggregate effects of immigration in Spain. FABIO CANOVA Y LUCA SALA: Back to square one: identification issues in DSGE models. FERNANDO NIETO: The determinants of household credit in Spain. EVA ORTEGA, PABLO BURRIEL, JOS LUIS FERNNDEZ, EVA FERRAZ Y SAMUEL HURTADO: Actualizacin del modelo trimestral del Banco de Espaa. JAVIER ANDRS Y FERNANDO RESTOY: Macroeconomic modelling in EMU: How relevant is the change in regime? FABIO CANOVA, DAVID LPEZ-SALIDO Y CLAUDIO MICHELACCI: The labor market effects of technology shocks. JUAN M. RUIZ Y JOSEP M. VILARRUBIA: The wise use of dummies in gravity models: Export potentials in the Euromed region. CLAUDIA CANALS, XAVIER GABAIX, JOSEP M. VILARRUBIA Y DAVID WEINSTEIN: Trade patterns, trade balances and idiosyncratic shocks. MARTN VALLCORBA Y JAVIER DELGADO: Determinantes de la morosidad bancaria en una economa dolarizada. El caso uruguayo. ANTN NKOV Y ANDREA PESCATORI: Inflation-output gap trade-off with a dominant oil supplier. JUAN AYUSO, JUAN F. JIMENO Y ERNESTO VILLANUEVA: The effects of the intoduction of tax incentives on retirement savings. DONATO MASCIANDARO, MARA J. NIETO Y HENRIETTE PRAST: Financial governance of banking supervision. LUIS GUTIRREZ DE ROZAS: Testing for competition in the Spanish banking industry: The Panzar-Rosse approach revisited. LUCA CUADRO SEZ, MARCEL FRATZSCHER Y CHRISTIAN THIMANN: The transmission of emerging market shocks to global equity markets. AGUSTN MARAVALL Y ANA DEL RO: Temporal aggregation, systematic sampling, and the Hodrick-Prescott filter. LUIS J. LVAREZ: What do micro price data tell us on the validity of the New Keynesian Phillips Curve? ALFREDO MARTN-OLIVER Y VICENTE SALAS-FUMS: How do intangible assets create economic value? An application to banks. REBECA JIMNEZ-RODRGUEZ: The industrial impact of oil price shocks: Evidence from the industries of six OECD countries. PALOMA ACEVEDO, ENRIQUE ALBEROLA Y CARMEN BROTO: Local debt expansion... vulnerability reduction? An assessment for six crises-prone countries. PEDRO ALBARRN, RAQUEL CARRASCO Y MAITE MARTNEZ-GRANADO: Inequality for wage earners and self-employed: Evidence from panel data. ANTN NKOV Y ANDREA PESCATORI: Oil and the great moderation. MICHIEL VAN LEUVENSTEIJN, JACOB A. BIKKER, ADRIAN VAN RIXTEL Y CHRISTOFFER KOK-SRENSEN: A new approach to measuring competition in the loan markets of the euro area.

DOCUMENTOS OCASIONALES
0507 0601 0602 0603 0604 0605 0606 0607 0608 0701 0702 0703 0704 0705 JAIME CARUANA: Monetary policy, financial stability and asset prices. JUAN F. JIMENO, JUAN A. ROJAS Y SERGIO PUENTE: Modelling the impact of aging on Social Security expenditures. PABLO MARTN-ACEA: La Banque de France, la BRI et la cration du Service des tudes de la Banque dEspagne au dbut des annes 1930. CRISTINA BARCEL: Imputation of the 2002 wave of the Spanish Survey of Household Finances (EFF). RAFAEL GMEZ Y PABLO HERNNDEZ DE COS: The importance of being mature: The effect of demographic maturation on global per-capita income. JUAN RUIZ Y JOSEP VILARRUBIA: Canales de reciclaje internacional de los petrodlares. (Publicada una versin inglesa con el mismo nmero.) ALICIA GARCA-HERRERO Y SERGIO GAVIL: Posible impacto de Basilea II en los pases emergentes. ESTHER GORDO, JAVIER JAREO Y ALBERTO URTASUN: Radiografa del sector de servicios en Espaa. JUAN AYUSO, ROBERTO BLANCO Y FERNANDO RESTOY: House prices and real interest rates in Spain. JOS LUIS MALO DE MOLINA: Los principales rasgos y experiencias de la integracin de la economa espaola en la UEM. ISABEL ARGIMN, FRANCISCO DE CASTRO Y NGEL LUIS GMEZ: Una simulacin de los efectos de la reforma del IRPF sobre la carga impositiva. YENER ALTUNBA, ALPER KARA Y ADRIAN VAN RIXTEL: Corporate governance and corporate ownership: The investment behaviour of Japanese institutional investors. ARTURO MACAS Y LVARO NASH: Efectos de valoracin en la posicin de inversin internacional de Espaa. JUAN NGEL GARCA Y ADRIAN VAN RIXTEL: Inflation-linked bonds from a central bank perspective.

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EDICIONES VARIAS1
RAMN SANTILLN: Memorias (1808-1856) (1996) (**). BANCO DE ESPAA. SERVICIO DE ESTUDIOS (Ed.): La poltica monetaria y la inflacin en Espaa (1997) (*). BANCO DE ESPAA: La Unin Monetaria Europea: cuestiones fundamentales (1997). 3,01 . TERESA TORTELLA: Los primeros billetes espaoles: las Cdulas del Banco de San Carlos (1782-1829) (1997). 28,13 . JOS LUIS MALO DE MOLINA, JOS VIALS Y FERNANDO GUTIRREZ (Ed.): Monetary policy and inflation in Spain (1998) (***). VICTORIA PATXOT: Medio siglo del Registro de Bancos y Banqueros (1947-1997) (1999). Libro y disquete: 5,31 . PEDRO TEDDE DE LORCA: El Banco de San Fernando (1829-1856) (1999) (*). BANCO DE ESPAA (Ed.): Arquitectura y pintura del Consejo de la Reserva Federal (2000). 12,02 . PABLO MARTN ACEA: El Servicio de Estudios del Banco de Espaa (1930-2000) (2000). 9,02 . TERESA TORTELLA: Una gua de fuentes sobre inversiones extranjeras en Espaa (1780-1914) (2000). 9,38 . VICTORIA PATXOT Y ENRIQUE GIMNEZ-ARNAU: Banqueros y bancos durante la vigencia de la Ley Camb (1922-1946) (2001). 5,31 . BANCO DE ESPAA: El camino hacia el euro. El real, el escudo y la peseta (2001). 45 . BANCO DE ESPAA: El Banco de Espaa y la introduccin del euro (2002). Ejemplar gratuito. BANCO DE ESPAA: Billetes espaoles 1940-2001 (2004). 30 . (Ediciones en espaol e ingls.) NIGEL GLENDINNING Y JOS MIGUEL MEDRANO: Goya y el Banco Nacional de San Carlos (2005). Edicin en carton: 30 ; edicin en rstica: 22 . BANCO DE ESPAA. SERVICIO DE ESTUDIOS (Ed.): El anlisis de la economa espaola (2005) (*). (Ediciones en espaol e ingls.) BANCO DE ESPAA: Billetes espaoles 1874-1939 (2005). 30 . JOS MARA VIUELA, PEDRO NAVASCUS Y RAFAEL MONEO: El Edificio del Banco de Espaa (2006). 25 . BANCO DE ESPAA: 150 aos de historia del Banco de Espaa, 1856-2006 (2006). 30 . (Ediciones en espaol e ingls.) BANCO DE ESPAA: Secretara General. Legislacin de Entidades de Crdito. 5. ed. (2006) (****).

Difusin estadstica

Boletn de Operaciones (diario) (solo disponible en versin electrnica en el sitio web) Boletn del Mercado de Deuda Pblica (diario) (solo disponible en versin electrnica en el sitio web) Boletn Estadstico (mensual) Central de Balances. Resultados anuales de las empresas no financieras (monografa anual) Cuentas Financieras de la Economa Espaola (edicin bilinge: espaol e ingls) (series anuales y trimestrales2)

Legislacin financiera y registros oficiales

Circulares a entidades de crdito3 Circulares del Banco de Espaa. Recopilacin (cuatrimestral) Registros de Entidades (anual) (solo disponible en versin electrnica en el sitio web)

Formacin

BANCO DE ESPAA: Clculo mercantil (con ejercicios resueltos). PEDRO PEDRAJA GARCA: Contabilidad y anlisis de balances en la banca (tomo I) (1999). PEDRO PEDRAJA GARCA: Contabilidad y anlisis de balances en la banca (tomo II) (1998). JESS MARA RUIZ AMESTOY: Matemtica financiera (2001). JESS MARA RUIZ AMESTOY: Matemtica financiera (ejercicios resueltos) (1994). UBALDO NIETO DE ALBA: Matemtica financiera y clculo bancario. LUIS A. HERNANDO ARENAS: Tesorera en moneda extranjera.

PUBLICACIONES DEL BANCO CENTRAL EUROPEO


Informe Anual Boletn Mensual Otras publicaciones

1. Todas las publicaciones las distribuye el Banco de Espaa, excepto las sealadas con (*), (**), (***) o (****), que las distribuyen, respectivamente, Alianza Editorial, Editorial Tecnos, Macmillan (Londres) y Thomson-Aranzadi. Los precios indicados incluyen el 4% de IVA. 2. Adems, se difunde en Internet una actualizacin trimestral de los cuadros de esta publicacin. 3. Solo disponible en el sitio web del Banco de Espaa hasta su incorporacin a la publicacin Circulares del Banco de Espaa. Recopilacin.

Unidad de Publicaciones Alcal, 522; 28027 Madrid Telfono +34 91 338 6363. Fax +34 91 338 6488 Correo electrnico: publicaciones@bde.es www.bde.es

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