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CRISIS ECONMICAS EN LATINOAMERICA DURANTE EL SIGLO XX

por Rodrigo Cerda

Introduccin
La crisis econmica de finales del 2008 reaviv el inters por parte de mltiples economistas en estudiar como deben reaccionar la conduccin de poltica econmica de los pases ante la irrupcin de una de estas crisis, sobre todo cuando la intensidad de la crisis parecer ser de orden mayor. Como el nfasis de muchos pases, y en especial de Estados Unidos, fue reaccionar por medio de un estmulo fiscal muy importante, as como de una poltica monetaria muy expansiva; muchos de estos estudios se han centrado en revisar nuevamente la evidencia correspondiente a la efectividad de esta poltica expansiva1, lo que se aade a una extensa literatura en economa que en aos anteriores ha encontrado resultados mixtos al respecto(2). En este artculo trataremos de entregar un resumen de una investigacin sobre crisis econmicas e impactos fiscales que hemos estado llevando a cabo en el EH-Clio Lab y que creemos complementa resultados anteriores, as como entrega una mirada a la realidad latinoamericana. En este artculo documentaremos tanto la duracin como la intensidad de crisis econmicas en Latinoamrica desde 1900 al ao 2000. Asimismo describiremos nuestros resultados en relacin a las posibles variables que puedan incidir en disminuir la intensidad o la duracin de las crisis econmicas. Creemos que es interesante estudiar la experiencia histrica de Latino- amrica porque durante el siglo XX en Latinoamrica ha habido mltiples crisis econmicas y algunas de ellas muy intensas, algo que no se observa comnmente en pases desarrollados donde tpicamente se estudian estos episodios.

Crisis econmicas en latinoamerica


Cules fueron las principales crisis econmicas que ha enfrentado Latinoamrica en el siglo XX? Cun largas fueron estas crisis? En cunto cay el PIB durante esos episodios? Para responder este tipo de preguntas partiremos definiendo qu es lo que entendemos por crisis econmica. Utilizamos datos de 20 pases latinoamericanos obtenidos del Oxford Latin American Economic History database de la Universidad de Oxford que contiene datos histricos tanto de ndole econmico y socioeconmico de estos paes desde 1900 al ao 2000 en frecuencia anual. Hay mltiples formas de definir una crisis econmica. Creemos que la forma ms directa y tal vez ms intuitiva de definirlo corresponde al caso en que el PIB sufre una contraccin, es decir cuando el PIB de cada pas tiende a achicarse, y supondremos que la crisis econmica se mantiene mientras no volvamos o superemos el nivel de PIB anterior a la irrupcin de la crisis econmica. Esta medida se conoce como(3) output-drop. El grafico 1 muestra el promedio de output-drops en los veintes pases latinoa mericanos desde 1900 y hasta el ao 2000. Qu nos muestran los datos? Hay dos episodios de crisis econmicas (es decir, de lo que llamamos output-drops o cadas en PIB) muy significativos y que afectan a Latinoamrica en general. El primer episodio es el de la gran depresin que muestra un efecto muy significativo, con una disminucin mxima de casi 20% del PIB como promedio en Latinoamrica a comienzos de 1930. Adems, este episodio parece ser de larga duracin, porque slo a comienzos de 1940, el promedio de las cadas en PIB vuelve a niveles similares a lo que ocurra antes de 1929. El segundo episodio importante que afecta a Latinoamrica es la irrupcin de la crisis de la deuda a comienzos de 1980, cuando aumentan significativamente las disminuciones en PIB, llegando a cerca del 7% en promedio al comienzo de los aos ochenta. Esta crisis es tambin una crisis que parece ser de larga duracin porque recin a finales de los aos noventas, tienden a revertirse las disminuciones promedio de PIB.

Estos datos resultan interesantes cuando se contrastan con lo ocurrido durante la crisis econmica de finales de 2008 y 2009. De acuerdo al fondo monetario internacional, durante el 2009, el PIB de Latinoamrica habra disminuido en cerca de -2.5%, mientras que para el 2010 y 2011 se proyectan expansiones de 2.9% y 3.7% respectivamente. Esta cada en PIB en el 2009 es obviamente muy menor a lo ocurrido en nuestro continente en la gran depresin o en la crisis de los ochentas. Ms an, la salida de la crisis, de acuerdo a estas proyecciones, es bastante ms rpida que lo ocurrido en cualquiera de las crisis ya mencionadas, donde se requirieron varios aos para salir de esas crisis econmicas. Esta comparacin de la actual crisis con otras ocurridas durante el siglo pasado nos permite poner en perspectiva lo que ha ocurrido recientemente. Efectivamente ha sido una crisis econmica importante, pero de bastante menos intensidad que otras ocurridas durante el siglo pasado. De hecho en el grfico 1, se puede observar que crisis de la magnitud de la crisis 2008-2009 fueron bastante comunes durante el siglo pasado como por ejemplo en la cercana de 1910, durante la primera guerra mundial o durante la dcada de los cuarenta cuando posiblemente los efectos de la segunda guerra mundial afectaron a Latinoamrica durante casi una dcada.