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Área Finanzas

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Contenido

 

Informe fInancIero

   

otro tipo de instrumentos que se nego- cian en mercados OTC, entre los cuales podemos citar los forwards y los swaps.

Beneficiarse de precios altos/bajos ante expectativas a la baja/alza

Objetivos de este tipo de operación

cado de futuros a un precio de US$2.2728 por libra a julio de 2013.

Una empresa minera que produce cobre vende parte de su producción en el mer-

Ejemplo

precio acordado en la actualidad.

vo específico en cantidades estándares y

partes para intercambiar en una fecha futura, la fecha de vencimiento, un acti-

Es un contrato normalizado entre dos

conocidos son el oro, el trigo o el arroz.

posibles también.

En los mercados organizados se pueden encontrar dos de los instrumentos deri- vados más importantes, estos son: los futuros y las opciones; sin embargo, existe

Tipos

4.

(centralizados) o extrabursátiles (OTC).

negociados en mercados bursátiles

• Los derivados financieros pueden ser

en una fecha futura.

La liquidación del contrato se realiza

4.1. Futuros

es grande, pero también los beneficios

materias primas. Algunos ejemplos más

no financieros ni económicos como las

También puede se referido a productos

pero también mayores pérdidas.

Esto permite mayores ganancias,

en el mercado del activo subyacente.

otros productos financieros que res- pondan de forma similar a cambios

• Estabilidad de flujo de caja

3.

contraemos una obligación de pago sobre los derivados adquiridos, el riesgo

La principal cualidad de este tipo es que

No hay que pagar nada en el momento de su contratación, pero sí hay que pre- disponer una garantía ante el pago.

de las partes, ya que el comprador espera que el precio del activo vaya a aumentar, mientras que el vendedor desea o espera que se reduzca.

Esta terminología refleja las expectativas

comprar el activo subyacente en el futuro, el “comprador” del contrato, se dice que toma la posición en “largo”; por su parte, el “vendedor” toma la posición en “corto” y es la parte que acuerda vender el activo en el futuro.

Los contratos de futuros se negocian en el mercado de futuros. La parte que acordó

Arbitrar deficiencias en la relación entre precio futuro y precio spot

es muy pequeña en comparación con

Autora : Mariela Melissa Ricra Milla

Mercado de derivados financieros

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Mercado de derivados financieros

Título

Ficha Técnica
Ficha Técnica

Características

del valor de otro activo.

requieren una inversión inicial o esta

Los contratos productos derivados no

Su valor cambia en respuesta a los cam- bios de precio del activo subyacente.

Un derivado financiero tiene caracterís- ticas propias de cada uno, dependiendo sobre todo del activo subyacente. No obstante, hay características comunes a todos, entre ellas:

2.

acciones, productos energéticos, índices bursátiles, etc.

divisas, materias primas, renta fija, bonos,

El activo del que depende el valor del producto financiero se llama activo subya- cente y puede ser muy variado y extenso:

par de divisas.

basa en el valor (tipo de cambio) de un

Por ejemplo, un futuro sobre divisas se

contrato financiero) cuyo valor depende

instrumento derivado es un producto (o

Cumplir con los covenants impuestos en operaciones de crédito

Definición

interés en escribir acerca de este tema.

son los derivados financieros, por ello el

Pues bien, uno de los instrumentos finan- cieros más sofisticados y que ha presenta- do mayor crecimiento en los volúmenes negociados durante los últimos años,

Dentro del mercado de valores hay un tipo de activo financiero llamado derivados, cuya principal cualidad es que su valor de cotización se basa en el precio de otro activo.

Introducción

1.

Fuente : Actualidad Empresarial Nº 270 - Primera Quincena de Enero 2013

: Mercado de derivados financieros

Un derivado financiero también llamado

Informe Financiero

N° 270

Primera Quincena - Enero 2013

Primera Quincena - Enero 2013

 

Actualidad Empresarial

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Informe Financiero

US$2MM a un tipo de cambio de 2.58 el 30 de marzo de 2013, sin importar

hoy (09-01-13) dólares a futuro a un

banco. Por este contrato el banco le

venderá US$1M a un tipo de cambio

de 2.536 el 15.03.13, sin importar el

Forwards de divisas: Son contratos mediante los cuales una de las partes se compromete a entregar un monto determinado de una divisa a un precio previamente establecido y en una fecha determinada, y la contraparte se obliga a comprar las divisas con las condiciones pactadas en el contrato.

 

Cuadro resumen

Forward

Contrato que obliga el inter- cambio de activos en una fecha

futura a un precio ya definido.

Futuro

Similar a un forward pero con características estandarizadas y negociadas en un mercado centralizado.

 

Es un contrato entre dos partes

para intercambiar flujos de pago en el futuro. el contrato define

Swap

las fechas y las condiciones en las que se producirá este inter- cambio.

Opción

Un contrato que le da al com- prador el derecho (mas no la obligación) de comprar (call) o vender (put) un número deter- minado de participaciones de un activo subyacente (acciones,

commodities, etc.) a un precio

determinado dentro de un pe- riodo de tiempo limitado.

  • 4.2. Opciones

Son contratos que confieren al suscriptor el derecho pero no la obligación de comprar o vender un producto subya- cente en un periodo futuro a un precio determinado, llamado precio de ejercicio o strike price.

Al contratar una opción se ha de pagar una pequeña prima y en ocasiones sus-

la campaña escolar. Para esto compra

las opciones es que realmente estamos

fijando un compromiso de beneficios y

pérdidas; si perdemos, siempre el límite será el valor de la prima previa y los be-

neficios de carácter ilimitado. Cabe matizar que los derivados financieros

son también un seguro como ante una

bajada inesperada del valor subyacente al que esté referido. De hecho hay dos tipos de derivados que toman el nombre de “seguro” por la capacidad extrema de ofrecer dicha cualidad (los tipos de seguros

son el de cambio y de cambio múltiple).

En definitiva podemos decir que los derivados financieros son un tipo de activos, los cuales fundamentan su valor en el futuro de otro, cuyo riesgo es muy alto o más moderado, según si elegimos la contratación de futuros o de opciones de acciones.

Ejemplo

Una empresa importadora necesita

Un forward es exactamente lo mismo que un futuro, la diferencia radica en que este no se negocia en un mercado organizado, es un instrumento no estandarizado, está diseñado a la medida de las necesidades de las partes contratantes; es así como

el tipo de cambio vigente en la fecha de vencimiento. Si el cliente no ejecuta su op- ción, entonces pierde el valor de la prima que pagó para comprar la opción, y realiza la compra de los dólares en el mercado.

Objetivos de este tipo de operación

Limitar el peor escenario para el cliente, manteniendo todo el upside.

Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja.

  • 4.3. Forwards

También conocidos como contratos ade- lantados. Son contratos de compraventa

mediante los cuales un vendedor se

compromete a vender un determinado bien en una fecha futura a un precio

pactado hoy (precio de entrega).

US$2MM para comprar productos para

pueden existir n cantidad de forwards así como n cantidad de necesidades existan para un mismo producto.

vencimiento.

Forwards de tasas de interés: Son acuerdos mediante los cuales las partes convienen una tasa de interés para una operación que será llevado a cabo en una fecha futura y por un monto previamente establecido en el contrato.

Forwards de materias primas (com- modities): Al igual que los futuros

de materias primas, los forwards son contratos de compraventa de un bien

específico a un precio previamente

acordado.

Ejemplo

Una empresa importadora necesita

US$1M para comprar productos para

5. Conclusiones

Proteger una inversión en una mone- da distinta al balance de la empresa

4.4. Swaps

Es un contrato mediante el cual dos partes se comprometen a intercambiar

una serie de flujos de efectivo en una

fecha futura, lo anterior basado en una cantidad determinada de principal y

según una regla determinada entrega).

Son contratos no estandarizados, están

innegable, y estos cada vez cobrarán más importancia a nivel local.

vados financieros a nivel mundial es

  • - La importancia del mercado de deri-

Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja

que la otra pacta pagar el precio de mercado del producto.

diseñados a la medida de las necesidades de las partes, por lo cual son negociados

que los flujos de efectivo se calculan sobre la base de un commodity, el cual nunca es intercambiado; una de las partes se compromete a pagar un

de fondo a intercambiar se calculan sobre dos monedas diferentes. Swaps de materias primas: Implica

entre ambos se basa en que los flujos

Swaps de divisas: Es muy similar al swaps de tasas de interés, la diferencia

la cual está determinada en el contra- to; mientras que la contraparte está obligada a pagar una tasa de interés variable.

tasa de interés fija sobre el principal,

Swaps de tasas de interés: Estos son contratos mediante los cuales una de las partes se compromete a pagar una

en mercados OTC, o sea fuera de bolsa.

  • - El uso de derivados como instru - mentos de cobertura favorece la minimización de la volatibilidad de los rendimientos de un portafolio, protegiendo la cartera de movimien- tos en los precios.

la campaña escolar. Para esto, compra

hoy (9 de enero de 2013) una opción

para comprar (call) dólares a futuro a un banco. Si el cliente ejecuta su opción,

el banco que se la vendió le venderá

cribir también una garantía. Lo bueno de

  • - El uso de los derivados financieros aún se encuentra poco desarrollado en el Perú, pero se ve un mayor interés por estos de parte de las empresas. La SBS lleva una estadística del mercado de derivados OTC en el Perú.

  • precio fijo por el producto, mientras
    - Es importante que tanto los usuarios como los proveedores entiendan bien los productos.

  • - Como instrumento de especulación, los derivados ofrecen un potencial ilimitado de ganancias, y con una mínima inversión se puede lograr altos rendimientos; no obstante, la especulación con estos instrumentos es muy riesgosa, ya que son más volátiles que los subyacentes.

  • - Los derivados proporcionan múlti- ples beneficios a sus contratantes,

tipo de cambio vigente en la fecha de

sin embargo son instrumentos muy complejos que requieren un amplio conocimiento de parte de los inversio- nistas que los adquieren o la asesoría de expertos.

Objetivos de este tipo de operación

Asegurar un precio futuro para una

adquisición o una venta

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Instituto Pacífico

N° 270

VII Informe Financiero US$2MM a un tipo de cambio de 2.58 el 30 de marzo de

Primera Quincena - Enero 2013