PROYECTO DE INVERSIN AGUA DESMINERALIZADA

Integrantes: Basso Sebastin Bertaina Germn Hecker Ayeln Martnez Ullate Cecilia

Profesores: Ing. Pedro Ducanto Lic. Eliana Chiacchiera Lic. Ayeln Lifchitz Ing. Jorge Obregn

Administracin Empresarial (9144) Facultad de Ingeniera Universidad Nacional de Ro Cuarto Fecha de entrega: 09/08/2013

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NDICE GENERAL 1. Resumen 1.1 Resea histrica 1.2 Aspectos institucionales.. 1.3 Naturaleza de la empresa y del proyecto de inversin.. 1.4 Diagnostico y justificacin del proyecto 1.5 Productos y servicios 1.6 Anlisis del entorno.. 1.7 Analisis del mercado 1.8 Analisis FODA.. 1.9 Plan de comercializacin. 2. Analisis econmico-financiero.. 2.1 Flujo de fondos.. 2.2 Clculo del costo de oportunidad... 2.3 Inversion inicial, costos e ingresos por ventas. 2.4 Estado de resultados 2.5 Analisis de rentabilidad 2.6 Anlisis del VAN 3 Conclusiones. 4 Anexos 3 3 4 9 9 10 12 13 16 17 19 19 21 22 28 29 30 34 35

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 1. RESUMEN

1.1 RESEA HISTRICA La empresa Los tres mosqueteros S.A surge histricamente en el ao 1980 cuando tres amigos ingenieros recin recibidos deciden realizar su propio emprendimiento. As uno de ellos, ofrece instalar la pequea empresa en el garaje de su casa. All comienza la produccin de los primeros anticongelantes para automotores. En el ao 1989, nueve aos despus de la primera aparicin de lo que luego fue Los tres mosqueteros S.A., se compra el primer terreno y se instala en la Ruta Nacional 36 Km 620la planta productora de no solo anticongelantes concentrados, sino tambin de nuevos productos innovadores en el mercado. En el ao 2012 un grupo de Ingenieros Qumicos, actuales socios capitalistas, deciden invertir y comprar la empresa Los tres mosqueteros S.A. bajo el nombre de Aguas Nuevas S.R.L. Hoy en da la empresa produce productos variados relacionados a la industria del automotor. Se dedica a la venta de anticongelantes concentrados, anticongelantes para el uso directo, y refrigerantes. Para la produccin de dichos productos la empresa necesita utilizar agua desmineralizada, la cual compra al por mayor a la empresa Aguas del Imperio S.A. Aguas Nuevas S.R.L ha crecido en los ltimos aos, siendo sus principales puntos de venta: Ro Cuarto Holmberg Las Higueras Crdoba capital Santa Fe Mendoza Entre Ros La Pampa y San Luis. As surge la importante necesidad de reducir costos de produccin para poder dar a sus productos un precio conservador, que permita a la empresa obtener un margen de ganancia aceptable. Una de las estrategias que la empresa piensa llevar a cabo para lograr la disminucin de dichos costos es reemplazar la compra de agua desmineralizada a la empresa Aguas del Imperio S.A. por la produccin propia de la misma para el autoabastecimiento y para la venta en el mercado local de Ro Cuarto. As no slo se reducirn costos en la produccin, sino que adems se estar incursionando en la venta de un nuevo producto cuyo mercado es muy prometedor.

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1.2.

ASPECTOS INSTITUCIONALES

La empresa Aguas Nuevas S.R.L es una sociedad de responsabilidad limitada, en la cual la responsabilidad se limita al capital aportado por los socios, y por lo tanto en caso de que se contraigan deudas, no se responde con patrimonio personal de los mismos. Los socios capitalistas de esta sociedad son: Bertaina Germn D.N.I 36.042.846, Ingeniero Qumico recibido en la Universidad Nacional de Ro Cuarto en el ao de 2011. Bertaina ha participado en cursos de Control de calidad para la mediana y grande Empresa dictados en la Universidad Nacional de Crdoba en el ao 2009, y se ha especializado en Recursos Humanos y Liderazgo, teniendo amplio conocimiento en este mbito. Basso Sebastin D.N.I 33.058.245, Ingeniero Qumico recibido en la Universidad Nacional de Ro Cuarto en el ao 2013. Basso se ha especializado en el Uso Razonable de la Energa. Hecker Ayeln D.N.I 34.231.916, Ingeniera Qumica recibida en la Universidad Nacional de Ro Cuarto en el ao 2010. Hecker ha hecho vastos cursos en Administracin Empresarial, Recursos Humanos, y recientemente ha terminado un posgrado en Microeconoma. Martnez Ullate Cecilia D.N.I 35.279.651, Ingeniera Qumica recibida en la Universidad Nacional de Ro Cuarto en el ao 2010. Martnez se ha especializado en la utilizacin de Tecnologa de Membranas, utilizando stas recientemente para la separacin de hexano del aceite extrado de la soja.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Actualmente un organigrama simplificado de la empresa podra representarse como:

Gerente general

Gerente de Ventas y Marketing

Gerente de Finanzas

Gerente de Recursos Humanos

Gerente de Produccin

Contador

Jefe de compras

Jefe de Producci n

Luego, los cargos jerrquicos son: Gerente General

Es el responsable de administrar y dirigir en su totalidad a la empresa, as como de tomar las decisiones estratgicas relacionadas con el crecimiento de la misma. Debe determinar la conveniencia de invertir en nueva maquinaria; realizar la evaluacin correspondiente para determinar la comercializacin de un nuevo producto; proponer nuevas estrategias para el crecimiento de la empresa y supervisar el desarrollo general de la misma. El gerente general indefectiblemente debe tener habilidades interpersonales de liderazgo, comunicacin, organizacin y visin a futuro para poder expandir la empresa hacia nuevos mercados.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Gerente de Marketing y Ventas

Es el encargado de realizar la publicidad de la empresa y de los productos que ofrece la misma, llevando a cabo tambin la logstica de distribucin y venta de los productos. Atiende y toma los pedidos de los clientes, pasando diariamente la informacin de los pedidos al departamento de produccin. Tambin debe realizar una vez al mes una visita puerta a puerta de cada uno de los clientes que consumen los productos para poder tener un buen feedback mejorando la calidad del servicio ofrecido a los mismos. Decide el precio de los productos basndose en la informacin contable y financiera de la empresa y del mercado. Debe tener un ttulo de grado o terciario en Marketing y experiencia en el rubro de ventas.

Se requiere que posea imaginacin, creatividad, originalidad y que le brinde a la empresa una imagen actualizada y moderna. Debe tener la capacidad de realizar transacciones con los clientes de forma eficiente y buscando siempre satisfacer sus necesidades con el mejor carisma y predisposicin.

Gerente de Finanzas

Es quien autoriza los pagos a los proveedores y organiza los fondos de la empresa para efectuar los correspondientes pagos. A su vez, es quien toma la primera decisin acerca de los diferentes aumentos o descuentos que sobre los sueldos se van a ejecutar y eleva la misma al gerente general, quien junto con el directorio tomar la decisin final. Es quien personalmente realiza la entrega salarial adems de seleccionar las fuentes de financiamiento y de informar a sus superiores la situacin financiera y econmica de la empresa basndose en la informacin tcnica que el contador le brinda.

El gerente de finanzas necesita tener un buen conocimiento en contabilidad y finanzas. Debe ser una persona organizada con el dinero, con habilidades organizativas, administrativas y de comunicacin.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Gerente de Recursos Humanos

Su tarea es la seleccin de personal como as tambin su capacitacin. Tiene la responsabilidad de entrevistar una vez por mes a los diferentes trabajadores para evaluar el desempeo de los mismos, conocer sus necesidades y disconformidades para luego comunicar a sus pares la nueva estrategia de trato con el personal en caso de ser necesario.

Debe poseer conocimientos de psicologa bsica, contar con una gran inteligencia emocional que le permita balancear las necesidades de los diferentes puestos jerrquicos. Tambin debe contar con habilidades interpersonales y de comunicacin.

Gerente de Produccin

Se encarga de planificar y determinar el volumen de produccin satisfaciendo las necesidades de produccin que demanda el departamento de ventas. Es el encargado de supervisar el buen desarrollo del departamento de produccin, como as tambin de recibir por parte del jefe de produccin los requerimientos de presupuesto para el mantenimiento de maquinarias, realizar los ajustes pertinentes del mismo y elevar dicho pedido al gerente general.

En cuanto al perfil de esta persona, se busca que tenga el deseo de liderar, con la capacidad de recibir y dar rdenes de forma concreta y sencilla. Se requiere que posea una visin global del gerenciamiento de produccin y que esto le permita interactuar con el resto de los departamentos de jerarqua horizontal y vertical. Debe ser una persona con disponibilidad horaria y dedicacin exclusiva.

Jefe de Produccin

Es el responsable de llevar a cabo la programacin del trabajo en el rea de produccin para cumplir con los pedidos demandados por el departamento de ventas. Debe supervisar la calidad del agua desmineralizada que se enva a los clientes. Solicita bidones como as tambin los accesorios necesarios para la produccin al gerente de produccin.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 El jefe de produccin debe poseer el conocimiento adecuado acerca de cmo es el proceso de produccin, para que luego sea capaz de supervisar las actividades llevadas a cabo por los empleados y de transferir de forma didctica las rdenes y decisiones que por parte del gerente de produccin se han dictaminado. Para ello debe contar con habilidades organizativas y de comunicacin, y con vasta inteligencia emocional.

Jefe de Compras

Debe encargarse de tener en existencia la materia prima necesaria para realizar el proceso de produccin. Recibe diariamente los pedidos del departamento de produccin y se encarga de ejecutar la correspondiente obtencin de los mismos. Se encarga de realizar el pago a los proveedores y solicitar a los mismos los descuentos y/o ofertas disponibles para poder seleccionar la mejor opcin de compra. Debe contar para ello con experiencia en el proceso de compra.

Es necesario que sea una persona responsable y organizada con el manejo de efectivo, as como con habilidades interpersonales y de comunicacin.

Contador

Debe poseer un ttulo universitario en Contabilidad o Administracin de empresas y experiencia en un puesto similar, adems de conocimientos en computacin (buen manejo de Word y Excel). Tendr a su cargo todas las actividades contables de la empresa que incluyen la preparacin, actualizacin e interpretacin de los documentos contables y estados financieros. Sus responsabilidades abarcan: elaborar la nmina mensual de los empleados; mantener actualizados los saldos de bancos, clientes y proveedores; elaborar mensualmente los estados financieros de la empresa; realizar un arqueo de caja diario; mantener informado al gerente de finanzas acerca de la situacin financiera de la empresa y efectuar el pago de los impuestos correspondientes.

Es necesario que sea una persona responsable y que enfoque su actividad en pro del beneficio de la empresa optimizando su situacin econmica y financiera. Debe ser

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 organizado y tener la capacidad de traducir la informacin de forma didctica a sus superiores.

1.3.

NATURALEZA DE LA EMPRESA Y DEL PROYECTO DE INVERSIN

Visin: Ser la empresa N 1 del pas en la fabricacin de productos para el automotor, basndonos en brindar la mayor confiabilidad, calidad e innovacin. Misin: Entregar un producto de alta calidad, acorde a las necesidades de nuestros clientes, encargndonos adems del transporte y distribucin a todo el pas, para brindar el mejor servicio. Mantener los ms altos estndares de produccin y calidad, generando bienestar y desarrollo profesional y personal de quienes lo hacemos posible.

Objetivos de la empresa La empresa busca hoy en da disminuir los costos de produccin de los productos que actualmente fabrica, e incursionar en la produccin de nuevos productos que contribuyan a ampliar la gama de servicios ofrecidos a los clientes. Ms an, la empresa busca que esa baja en los costos est relacionada con un crecimiento personal y empresarial que justifique el proyecto de inversin que intenta llevar a cabo.

1.4.

DIAGNSTICO Y JUSTIFICACIN DEL PROYECTO

Actualmente la empresa cuenta con espacio disponible para edificar y poder instalar sin mayores problemas una seccin para la produccin de agua desmineralizada. Esto har que se genere una reduccin de los costos de produccin actuales, ya que lo que se pretende es eliminar la compra de dicha materia prima para la produccin de derivados como los anticongelantes concentrados, anticongelantes de uso directo, y refrigerantes a la empresa Aguas del Imperio S.A y en cambio generar la produccin propia de agua con una pequea inversin inicial. As, no solo se cumplira Pgina 9

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 con la visin y misin de la empresa, sino que tambin con los objetivos a corto plazo que la misma se plantea, pues se estaran generando nuevos puestos de trabajo, con la utilizacin de los canales de distribucin con que la empresa ya cuenta.

1.5.

PRODUCTOS Y SERVICIOS

Los productos actuales que brinda la empresa Aguas Nuevas S.R.L son: Anticongelantes concentrados: es un aditivo anticorrosivo formulado a partir de una base de glicoles extremadamente puro y contiene inhibidores de corrosin. Posee diferentes colorantes segn el producto. Es un producto para diluir. Anticongelantes para uso directo: al igual que los anticongelantes concentrados, es un aditivo anticorrosivo formulado a partir de una base de glicoles y contiene inhibidores de corrosin. Posee diferentes colorantes segn el producto. Es un producto listo para usar. Viene preparado para resistir temperaturas de -5 C y 10 C. Refrigerantes: es un aditivo listo para usar que se utiliza solo en verano y no contiene anticongelante.

Los productos anteriormente nombrados se comercializan en envases de 1, 5 y 10 litros. Los mismos productos son entregados y distribuidos personalmente por la empresa, desarrollando dicha actividad mediante el departamento de ventas. Actualmente lo que se desea es incorporar una nueva rama de produccin, en la que se obtendr el siguiente producto: Agua desmineralizada: es una materia prima en la produccin de

anticongelantes y refrigerantes, as como tambin un producto final utilizado en la industria automotriz. Dicho producto se comercializar en envases de 1, 5 y 10 litros. Nuestras diferencias con otros radican en el hecho de que los envases de agua desmineralizada de 5 y 10 L poseen incorporado un adaptador que trabaja como un embudo evitando que se derrame el producto y dando ms comodidad al usuario a la hora de manipularlo. Pgina 10

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 En la siguiente imagen puede observarse el adaptador colocado en un bidn de 5 lts:

Ilustracin 1: Bidn de 5 lt con el pico vertedor

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 1.6. ANLISIS DEL ENTORNO

Variables polticas y legales En la provincia de Crdoba, se busca promover el desarrollo, el comercio y la industria y esto se refleja claramente en el Rgimen de promocin industrial, el cual establece que quedan exentas las empresas promocionadas de pagar el impuesto a los Ingresos Brutos, el impuesto Inmobiliario y el impuesto de Sellos. Adems, existen otros beneficios, los cuales se pueden contemplar en la Ley de promocin y desarrollo industrial para Pymes. stos son:

Subsidios por cada nuevo trabajador que contraten por tiempo indeterminado Subsidios al consumo de Energa Elctrica incremental Subsidios de hasta el 50% de los honorarios del coordinador/ Gerente para grupos asociativos

Subsidio para la capacitacin del personal Asignaciones de partidas especiales para financiar co-financiar proyectos de caractersticas innovadoras.

La empresa ha presentado los formularios pertinentes y se encuentra a la espera de la aprobacin para obtener los beneficios anteriormente nombrados. Variables econmicas Aqu cabe destacar que dada la naturaleza del producto en cuestin (agua desmineralizada), no existe una competencia de algn tipo de producto que sea importado. Ms an, la poltica nacional intenta promover la produccin de productos nacionales, por lo que las importaciones actualmente se encuentran limitadas. Esto beneficia a todas las PyMes que intentan insertarse con xito en los diferentes mercados. En cuanto a la situacin del pas en s, estamos inmersos en un sistema de creciente inflacin (30% anual) influenciando esto en el clculo del VAN; con altas tasas de desempleo (7,9% anual) debido a los elevados costos que implica tener empleados en planta permanente; el riesgo pas, que est establecido en 43.7%, el cual implica un Pgina 12

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 elevado costo del dinero para la empresa, ocasionando una reduccin en la oferta de capitales en prstamos hacia dicha nacin pues muchos inversores no aceptan dicho nivel de riesgo, y los que lo acepten seguramente lo harn invirtiendo importes sensiblemente ms reducidos, y a plazos ms cortos. Adems, el alto riesgo pas afecta en gran medida a los nuevos proyectos de inversin de las empresas donde muchos no se implementarn por la elevada tasa de inters y la reducida oferta de capital a mediano y largo plazo. Variables socio/culturales Es importante destacar que la sociedad tiene una tendencia a ser cada vez ms consumista. Anteriormente, no se acostumbraba a utilizar agua desmineralizada en los motores, pero con el avance de la tecnologa, las delicadas piezas que los componen requieren la utilizacin de la misma para un mejor mantenimiento y una vida til prolongada. No slo la utilizacin de agua desmineralizada se ha implementado ms, sino la utilizacin de productos para automotores en general (anticongelantes concentrados y diluidos, refrigerantes, etc.), permitiendo as ampliar el mercado captando muchos ms clientes y logrando mayores volmenes de venta.

1.7. ANLISIS DEL MERCADO Es importante analizar las cinco fuerzas que generan la competencia dentro de la industria. Dentro de stas encontramos: Competidores Potenciales

Debe aceptarse que el consumo del producto en cuestin no es elevado. An as la inversin en una empresa que dedique parte de su actividad a la produccin de agua desmineralizada se justifica por el bajo costo que implica producirla cuando en la misma empresa se necesita como materia prima, y una vez amortizado el costo, se logra obtener aceptables rentas a partir de su comercializacin. Es por ello que la amenaza de tener competidores potenciales es baja. Adems, al ser un producto tan bsico, las barreras de ingreso al mercado son altas, tenindose que apuntar a estrategias de diferenciacin basadas en la presentacin del producto. Al Pgina 13

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 igual que las barreras de salida, que tambin son altas a pesar de las nuevas costumbres consumistas de la sociedad. Rivalidad entre compaas establecidas

Bsicamente el principal y casi nico competidor en el mercado analizado (Ro Cuarto) es Aguas del Imperio S.A. sta es una empresa relativamente nueva (iniciada en el ao 2008) pero con vasta trayectoria ya que sus productos estn impuestos en la mayora de los negocios (qumicas y lubricentros) de Ro Cuarto. An as, nuestras ventajas competitivas se basan en: Gran trayectoria empresarial, puesto que los antecedentes de la empresa datan del ao 1980. El mtodo empleado para lograr la desmineralizacin del agua. Aguas del Imperio S.A utiliza el mtodo tradicional de desmineralizacin, mientras que nuestra empresa utilizar la nueva tecnologa de punta, logrando mayor volumen produccin en el mismo tiempo y mayor calidad de producto final. El envase utilizado para comercializar el agua, que implementa un accesorio que facilita la manipulacin de grandes volmenes de agua. El know-how, puesto que el directorio de la empresa est formado por ingenieros qumicos, especializados tambin en otras reas, con excelente conocimiento del proceso. Dicho conocimiento permite realizar optimizaciones que en Aguas del Imperio S.A no han sido tenidas en cuentas, ya que el gerente general es un ingeniero mecnico. Una estrategia de feedback que permite brindar un servicio de calidad creciente a los clientes.

El poder de negociacin de los compradores

Aqu es importante analizar que volvernos nuestros propios proveedores, implica una desventaja frente al mercado, en el sentido de que al realizar integracin vertical obligamos a la empresa que nos provea el agua desmineralizada a mantener precios competitivos, de modo de intentar persuadir nuestro deseo de auto-producir el insumo para que ello no ocurra y no dejemos de comprarle. Pgina 14

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 A su vez, al no realizar una venta directa a consumidores finales, nuestros clientes se vuelven una amenaza puesto que pueden obligarnos a disminuir el precio y exigir mayor calidad de producto y servicio. Adems son pocos los clientes y pocas las empresas que ofrecen el producto, con lo cual el mercado se vuelve ms competitivo an puesto que ser necesario utilizar una eficiente estrategia de diferenciacin para persuadir a los clientes y convencerlos de que nos tienen que elegir frente al resto de los competidores. El poder de negociacin de los proveedores

Los proveedores pueden volverse una amenaza cuando son pocos los proveedores y stos estn bien organizados gremialmente. En nuestro caso, la principal amenaza se presenta en la obtencin de los insumos plsticos, es decir, los bidones utilizados para el envase de agua desmineralizada. Quienes se dedican a la venta de este tipo de insumo son generalmente grandes potencias que producen gran variedad de productos de plstico, y las ventas que realizan son realmente de gran volumen y a gran cantidad de clientes. Por lo tanto, adecuarse a las condiciones de venta es importante, puesto que para nuestros proveedores probablemente no seamos un consumidor importante, y por lo tanto decidir no vendernos por no estar de acuerdo con sus condiciones no representa en su volumen de venta una gran desventaja, mientras que para nosotros sera una situacin de gravedad. Por otro lado tambin, la imposicin de un elevado precio del insumo nos perjudica, pues ello se traduce en un costo de produccin elevado y se transforma en una debilidad frente a la competencia. La amenaza de productos sustitutos

No existe un sustituto directo del agua desmineralizada. Pero dependiendo de la utilidad que en las particulares autopartes se le d, puede que productos diluidos representen una amenaza para el mismo. Aunque este no es el comn de los casos.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 1.8. ANLISIS FODA Realizando un anlisis interno de la empresa, se pueden identificar las fortalezas y debilidades que se nombran a continuacin. Fortalezas Una de las principales fortalezas con las que cuenta le empresa es el Know-how con el que la empresa cuenta, dado que el directorio de la misma est constituido por profesionales instruidos en temas que conciernen a la

actividad en s. Dichos conocimientos permiten optimizar el proceso y brindar un producto de elevada calidad. Otra gran fortaleza es con la calidad humana que permite generar un ambiente de trabajo agradable y saludable, haciendo que el rendimiento de los trabajadores sea mayor. Se cuenta con personal capacitado y especializado en cada una de las reas de trabajo. Buena distribucin de tareas, y una correcta sinergia entre los diferentes departamentos de la empresa. Utilizacin de tecnologa de punta y sistemas automatizados para el control. Cercana del lugar de produccin con el lugar de distribucin. Hace que los tiempos de entrega entre el da que se establece el pedido y se entrega el producto sean cortos. Debilidades Si bien la empresa cuenta con un excelente nivel de Know-how, no se cuenta con gran experiencia laboral. La obtencin de financiamiento externo se ve influenciado por el hecho de no contar con facilidad en la negociacin de tasas de intereses. Al ser una pequea empresa, no se cuenta con gran cantidad de personal, lo que lleva a que una misma persona deba realizar ms de una actividad. Esto influye en el rendimiento de la misma en realizar dichas actividades, siendo a veces menor al deseado.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Analizando ahora los aspectos externos a la empresa, podemos encontrar diferentes oportunidades y amenazas. Oportunidades Sencilla diferenciacin de producto, puesto que la misma se logra con una simple incorporacin de un accesorio que facilita la manipulacin del agua. Si bien las barreras son un poco elevadas, se cuenta con pocos competidores, e identificar las oportunidades que ello implica permite obtener grandes ventajas competitivas. Los costos de produccin del agua desmineralizada son bajos, y se puede contar con tecnologa de punta que permite optimizar el proceso logrando grandes volmenes de produccin en poco tiempo. Los plazos de venta del producto y su consumo no estn limitados por el vencimiento del mismo, en el sentido de que la calidad del producto no disminuye con el correr del tiempo. Amenazas Reciente insercin en el mercado de comercializacin de agua desmineralizada. En el mercado analizado (Ro Cuarto) se encontraba establecido prcticamente un monopolio, dado que los lugares de mayor prestigio de venta de productos del estilo del que nuestra empresa pretende comercializar, compran sus productos a Aguas del Imperio S.A nicamente. Nuestros proveedores son pocos y de gran tamao, pudiendo imponer condiciones desfavorables en lo que a la comercializacin respecta.

1.9.

PLAN DE COMERCIALIZACIN

La empresa planea posicionar su producto como un componente adicional a los productos que ya vende, es decir piensa colocar al producto en el mismo mercado en el cual ya est inmerso, ya que en los puntos de venta en los que comercializa los anticongelantes concentrados, los de uso directo y los refrigerantes tambin consumen agua desmineralizada. Pgina 17

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 El objetivo de incorporar el agua desmineralizada es aumentar las barreras de la competencia en el mercado local de Ro Cuarto, pues incorporar dicho producto evita que sean otros competidores los que abastezcan de agua desmineralizada en los puntos de venta propios de la empresa, siendo stos: Estaciones de servicios Lubricentros Qumicas

Adems, el producto se ofrecer conjuntamente con los otros ampliando as la gama de productos ofrecidos al cliente, garantizando no slo una excelente calidad sino tambin un excelente servicio de atencin. La estrategia seguida para que los clientes se sientan atrados a elegir nuestra agua desmineralizada es ofrecerle un envase nuevo en el que adems del tpico envase contenedor de agua tenga incorporado una especie de embudo que permita colocarlo sencillamente en la boquilla del bidn (enroscndolo de la misma forma en la que se enrosca la tapa). Esto facilita la manipulacin del bidn para la colocacin del agua en las autopartes, que suele ser uno de los principales problemas en la manipulacin de este tipo de productos, en los que a veces es demasiado el porcentaje de producto que se derrama. El mercado que abarcar el nuevo producto de Aguas Nuevas ser solamente la ciudad de Ro Cuarto. Cabe destacar que la empresa se encuentra inserta en una economa de mbito ya que se producen anticongelantes y refrigerantes y ahora se comenzara a producir agua. Sin embargo, esto no debe llevar a la confusin con respecto a los subsidios cruzados, es por esto que los sueldos de las personas que trabajarn en este nuevo proyecto de inversin como as tambin el combustible, mantenimiento y depreciacin de la camioneta deben tenerse en cuenta en los nmeros del proyecto a pesar de que estos recursos ya fueron utilizados en parte para la produccin y venta de los productos que se ofrecan desde un principio: anticongelantes y refrigerantes.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 2 ANLISIS ECONMICO-FINANCIERO

2.1 FLUJO DE FONDOS El objetivo de esta seccin ser proporcionar la informacin necesaria para demostrar que el proyecto propuesto por Aguas Nuevas S.R.L es rentable y en caso que se requiera financiamiento externo, demostrar que posee la capacidad para atender satisfactoriamente los compromisos financieros que se derivan de la ejecucin y operacin del proyecto. Para ello, a continuacin, la empresa presentar un flujo de fondos operativos analizando tres casos particulares: Con financiamiento externo: Para cubrir todos los fondos, la empresa solicit un

prstamo al Banco Nacin ya que ste otorga prstamos a PyMes con el objetivo de impulsar el desarrollo industrial. La empresa puede responder a este crdito, es decir, al pago de las cuotas, ya que en estudio de factibilidad efectuado se observa que las obligaciones contradas pueden ser solventadas. Adems, se puede ofrecer como garanta la planta ya instalada (que se dedicaba y contina con la produccin de refrigerantes y anticongelantes), la cual cuenta con una trayectoria notable y reconocimiento en el mercado. El monto total es de $71.500 (sesenta mil pesos) recuperable a 3 aos, con una tasa de costo financiero total del 15% anual, siendo la tasa de inters del 8%. Con capital propio: la totalidad de los fondos sern aportados por los socios. Con financiamiento externo y capital propio (50% cada parte): la mitad del monto

necesario para la inversin inicial ser aportado por los socios. Por lo tanto, el crdito que se solicitar al Banco Nacin ser de $35.750 y las caractersticas de financiacin sern exactamente las mismas que en el primer caso.

A su vez, para la primer y tercer opcin, se har uso del sistema de amortizacin ALEMAN, ya que es el sistema que el Banco Nacin impone para el caso en el que el financiamiento externo sea utilizado para actividades productivas de la micro, pequea y mediana empresa. Las caractersticas bsicas de este sistema son: Decreciente Cuota Total (intereses + amortizacin de capital). Intereses decrecientes, dado que el inters se calcula sobre saldos. Pgina 19

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Cuota de amortizacin de capital peridica constante.

Y se har, a su vez, una pequea comparacin con el sistema de amortizacin FRANCS, el cual se diferencia del anterior en que la Cuota total es constante y la cuota de amortizacin de capital peridica es creciente; siendo los intereses, al igual que en el anterior, decrecientes. En la siguiente tabla, se pueden observar y comparar dichas:
Todo D Prstamo bancario Clculo de cuotas: CFT Perodos (aos) Sistema francs Amortizacin capital intereses Total: Amortizacin capital intereses Total: Amortizacin capital intereses Total: Total: Sistema alemn: Amortizacin capital intereses Total: Amortizacin capital intereses Total: Amortizacin capital intereses Total: Total: $ Mitad Ca, mitad D 35.750,00 15,52% 3 10.244,47 5.548,40 15.792,87 11.834,41 3.958,46 15.792,87 13.671,11 2.121,76 15.792,87 47.378,61 11.916,67 5.548,40 17.465,07 11.916,67 3.698,93 15.615,60 11.916,67 1.849,47 13.766,13 46.846,80

71.500,00 $ 15,52% 3

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

20.488,94 $ 11.096,80 $ 31.585,74 $ 23.668,83 $ 7.916,92 $ 31.585,74 $ 27.342,23 $ 4.243,51 $ 31.585,74 $ 94.757,23 $ 23.833,33 $ 11.096,80 $ 34.930,13 $ 23.833,33 $ 7.397,87 $ 31.231,20 $ 23.833,33 $ 3.698,93 $ 27.532,27 $ 93.693,60 $

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Tabla 1: Comparacin entre el sistema alemn y francs

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144

2.2 CLCULO DEL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL

Dentro

del anlisis a

realizar, ser

importante

determinar el COSTO

DE

OPORTUNIDAD DEL CAPITAL TOTAL, para conocer la tasa mnima de retorno que debe tener la inversin y que permite a la empresa generar valor. Este valor es el mismo para los tres casos. Para determinarlo, se necesitar establecer claramente cul es la deuda y cul el capital propio de la empresa. ( )

Para ello se determinaron las relaciones de deuda y capital propio, sobre el total, que es totalmente independiente del proyecto que la empresa est evaluando. Es decir, dichas relaciones se obtienen analizando el conjunto de la empresa al momento de llevar a cabo el proyecto de inversin. Se estableci entonces que el 37% del capital es deuda y el 63% restante es capital propio. A su vez, fue necesario establecer el COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL PROPIO ( ), el cual se determin haciendo uso del mtodo CAPM: ( empresa (siendo ste igual a =1,7); )

El valor de se obtiene de tablas de acuerdo al tipo de actividad que realiza la se define como la tasa libre de riesgo y se es el retorno de una cartera

obtiene de T-Bonds, siendo sta de un total del 5%;

diversificada de acciones, es decir, la tasa de crecimiento del mercado, que se obtiene analizando la evolucin del mercado desde hace diez aos atrs a la actualidad, y ponderando dichos valores para obtener un promedio ponderado del crecimiento porcentual del mercado (ver ANEXO). As, la tasa de crecimiento del mercado resulta igual a 33,67%. Finalmente, los valores obtenidos fueron:

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 2.3 INVERSIN INICIAL, COSTOS E INGRESOS POR VENTAS

Primeramente, los socios de Aguas Nuevas S.R.L contemplan la necesidad de realizar una ampliacin dentro de la planta, en la que simplemente se aprovecharn 5 metros de pared ya construida en la planta, amplindose en total diez metros cuadrados:
2m

5m

Ilustracin 2: Diagrama de planta

Para ello se busc informacin del costo de construccin por metro cuadrado y se calcul el costo total de dicha ampliacin:

Ancho [m] Largo [m] Superficie [m2] Costo por m2 Costo total de ampliacin

2 5 10 $ 2.457,80 $ 24.578,00

Tabla 2: dimensiones y costos de la ampliacin

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Por otro lado, se procedi a disear el proceso de desmineralizacin. A continuacin, se muestra el diagrama de flujos:

TK1

TK2

TK3

Filtro smosis
Ilustracin 3: Diagrama de flujos del proceso

Se averiguaron los costos de los equipos y se calcul el monto de dinero correspondiente a la inversin inicial. Cabe destacar, que tambin es necesario tener en cuenta el capital de trabajo. Este concepto se refiere a los costos correspondientes al primer mes en el que se produce la insercin de Aguas Nuevas en el mercado , ya que el 90% del agua es producto colocado. En el monto de dinero correspondiente al capital de trabajo se consideraron los sueldos del personal de planta y los envases.
Inversin inicial Precio Unitario 2 tanques $949,00 Sistema osmosis $17.500,00 2 bombas $309,00 200 mt cao $5,00 Accesorios $500,00 Instalacin Ampliacin Sub Total Capital de trabajo 1 mes sueldos 1 mes envases Sub Total CdeT Dinero necesario: Total $1.898,00 $17.500,00 $618,00 $1.000,00 $500,00 $10.000,00 $24.578,00 $56.094,00 $12.640,00 $2.733,33 $15.373,33 $71.467,33

Tabla 3: determinacin de la inversin inicial

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Continuando con la mencin de los costos restantes encontramos:
Gastos fijos (1er ao) Consumo mensual Unitario Iluminacin [kWh/mes] 64,8 $ 0,90 $ Combustible y mant [lt] 75 $ 7,49 $ Filtro (reposicin) $ Personal $ Personal Administrativo $ Vestimenta $ Amortizacin Camioneta $ Total $
Tabla 4: Costos fijos

Anual 699,84 6.741,00 1.253,16 164.320,00 61.261,30 19.648,00 100,00 254.023,30

Dentro de los costos de iluminacin se contemplan seis lmparas de bajo consumo que estarn colocadas dentro de la ampliacin (que es el espacio en el que efectivamente se llevar a cabo la produccin de agua desmineralizada). As mismo, dentro del consumo de combustible y mantenimiento se contempl que el reparto de agua desmineralizada se har cada quince das en una camioneta que no slo distribuye agua desmineralizada sino tambin los otros productos que la empresa comercializa. Entonces, lo que se supone es que la mitad del consumo total de combustible y mantenimiento de la camioneta (ya existente en la empresa) est relacionado al reparto del agua. Razn por la cual se contempl la mitad del consumo total de combustible para el agua ms el doble para el mantenimiento. En cuanto a la maquinaria en s que se utilizar para el proceso, es una desalinizadora por smosis inversa, la cual requiere una reposicin de filtro anual. Cabe destacar, que en los casos de financiamiento externo, tambin se consider otro gasto, la parte de la cuota del prstamo que corresponde a intereses. Con respecto al personal, se contar con dos personas destinadas al proceso de produccin de agua desmineralizada. Adems, se debern considerar tambin los sueldos del personal administrativo. En este ltimo caso, se tuvo en cuenta slo el 10 % correspondiente a cada sueldo, ya que estas personas trabajaban desde ya en la empresa y no se dedican slo y exclusivamente a la produccin de agua desmineralizada. Ese porcentaje surge de la relacin existente entre la cantidad de agua desmineralizada que se produce para la venta en comparacin con la cantidad que se produce para refrigerantes y anticongelantes. Este anlisis surge a partir de la necesidad de eliminar subsidios cruzados. Pgina 24

Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 A continuacin, se muestra un detalle de las cargas patronales, donde dichos porcentajes se tuvieron en cuenta para la totalidad de los sueldos:

Cargas patronales Jubilacin Seguro de vida (ART) PAMI Obra social Fondo de empleo Asignaciones familiares ANSSAL (Administracion nacional del seguro de salud) TOTAL
Tabla 5: Cargas Patronales

% 11,00 2,00 1,50 6,00 0,90 4,50 0,50 26,40%

Finalmente, se obtiene:
Empleados de planta Operario de produccin Vendedor TOTAL Sueldo por persona Cargas patronales $4.000,00 $5.000,00 $1.056,00 $1.320,00 Costos mensuales $5.056,00 $6.320,00 $1.376,00 Costos anuales $65.728,00 $82.160,00 $47.888,00

Tabla 6: Costo de personal y aportes

Empleados Administrativos Gerente general Gerente ventas y marketing Gerente de finanzas Contador Gerente de recursos humanos Gerente de produccin Jefe de compras Jefe de produccin TOTAL 10% para proyecto

Sueldo por persona $7.000,00 $6.000,00 $6.000,00 $5.000,00 $6.000,00 $6.000,00 $5.500,00 $5.500,00 $47.000,00

Cargas patronales $1.848,00 $1.584,00 $1.584,00 $1.320,00 $1.584,00 $1.584,00 $1.452,00 $1.452,00 $12.408,00

Costos mensuales $8.848,00 $7.584,00 $7.584,00 $6.320,00 $7.584,00 $7.584,00 $6.952,00 $6.952,00 $59.408,00 $5.940,80

Costos anuales $115.024,00 $98.592,00 $98.592,00 $82.160,00 $98.592,00 $98.592,00 $90.376,00 $90.376,00 $772.304,00 $77.230,40

Tabla 7: Costo personal administrativo

A su vez, en cuanto a la vestimenta, se estim que cada uno de los trabajadores de planta utilizar 2 mudas por semestre, haciendo un total de cuatro mudas por persona

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 que sern provistas por la empresa junto con los elementos de proteccin personal (guantes, protectores auditivos y cascos).
EPP y Vestimenta Unidades Anuales Trabajadores Costo por equipo Costo total 4 2 $ 2.456,00 $ 19.648,00 EPP Vestimenta Guantes mameluco Protectores auditivos botas Casco
Tabla 8: Elementos de proteccin personal y vestimenta provistos por la empresa

En cuanto a la produccin de agua desmineralizada que es nuestro producto de inters, la produccin total anual ser de un total de 396000 litros, de los cuales 360.000 litros son utilizados para la produccin de anticongelantes concentrados y de uso directo y refrigerantes, mientras que los 36.000 litros restantes son los que sern comercializados. Dicha comercializacin se har en envases de 1, 5 y 10 litros. As, la produccin total de los tres mil litros se distribuye en: Envases de 1 litro Envases de 5 litros Envases de 10 litros

Haciendo un costo total de:

Envases Cantidad anual Precio unitario Total anual 1 lt 12000 $ 1,50 $ 18.000,00 5 lt 3200 $ 3,50 $ 11.200,00 10 lt 800 $ 4,50 $ 3.600,00 Total $ 32.800,00
Tabla 9: Cantidad de envases y costo total de su compra

En cuanto al proceso productivo, si hacemos un anlisis de los litros totales anuales y los costos de produccin vemos:
Anual Produccin venta como agua [lt] Produccin para otros productos [lt] Produccin total [lt] Costos de produccin: Electricidad bombas [49,22kWh/mes] Envases Total costos ventas 36000 360000 396000 $ 531,58 $ 32.800,00 $ 33.331,58

Tabla 10: Produccin de litros anuales de agua desmineralizada y costos de produccin

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Luego, para calcular los ingresos anuales a partir de la venta de agua, se procedi a determinar previamente el precio del producto. Para ello, se averigu el precio de la competencia, se realiz un promedio de los mismos y considerando la diferenciacin e innovacin que nuestra empresa ofrece, se agregaron $0,75 a cada uno de estos precios, teniendo en cuenta as de de esta manera el costo del adaptador que se agrega al bidn y aseverando que el cliente est dispuesto a pagar ms por este producto debido a su mayor calidad. Cabe destacar, que el aumento en el precio no se consider para el bidn de 1 L, el cual no posee adaptador, ya que no es necesario por su pequeo tamao y facilidad de manejo.

Envases 1L 5L 10 L

Precio unitario $2,45 $8,25 $12,65

Tabla 11: Precio del agua para venta

As, los ingresos obtenidos sern:

Ventas externas Capacidad Envases Precio unitario 1 lt 12000 $2,45 5 lt 3200 $8,25 10 lt 800 $12,65 Total

Total $29.400,00 $26.400,00 $10.120,00 $65.920,00

Tabla 12: Ingresos producidos por ventas

As entonces se producirn anualmente 12.000 litros (doce mil litros) en envases de un litro, 16.000 litros (diecisis mil litros) en envases de cinco litros que contienen la mejora realizada para la mejor manipulacin del contenido (de all su precio bastante mayor en comparacin al de un litro) y por ltimo se producirn 8000 litros (ocho mil litros) en envases de diez litros que tambin incorporan la mejora para la manipulacin adecuada del envase.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 2.4 ESTADO DE RESULTADOS
Estado de resultados previsto Ingresos por ventas Costos de produccin Combustible y mantenimiento vehculos Filtro (reposicin) Bombeo e iluminacin Envases Personal EPP y Vestimenta Depreciaciones Intereses deuda SubTotal Utilidad bruta en ventas Personal administrativo Total Utilidad antes de impuestos y reservas Menos impuesto a las ganancias Utilidad liquida Reserva legal (10% utilidad lquida) Utilidad Neta Caso todo D $479.920,00 Caso todo Ca $479.920,00 Financiamiento mixto $479.920,00

$6.741,00 $1.253,16 $ 1.231,42 $32.800,00 $147.888,00 $ 19.648,00 $ 1.911,80 $ 11.096,80 $222.570,18 $257.349,82 $ 77.230,40 $ 77.230,40 $180.119,42

$6.741,00 $ 1.253,16 $1.231,42 $32.800,00 $147.888,00 $ 19.648,00 $ 1.911,80 $ $211.473,38 $268.446,62 $77.230,40 $ 77.230,40 $191.216,22

$ 6.741,00 $ 1.253,16 $ 1.231,42 $32.800,00 $147.888,00 $19.648,00 $ 1.911,80 $ 5.548,40 $217.021,78 $262.898,22 $77.230,40 $77.230,40 $185.667,82

0,35

$63.041,80 $117.077,62

0,35

$ 66.925,68 $124.290,54

0,35

$64.983,74 $120.684,08

0,10

$ 11.707,76 $105.369,86

0,10

$ 12.429,05 $111.861,49

0,10

$12.068,41 $108.615,67

Tabla 13: Estado de resultados para las tres opciones de financiamiento

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 2.5 ANLISIS DE RENTABILIDAD

Utilidad Bruta Utilidad A.I. Utilidad Neta Ventas Activo: Inversin inicial Beneficio neto Total Activo: Pasivo: Deuda banco Patrimonio neto:

Todo D $ 257.349,82 $ 180.119,42 $ 105.369,86 $ 479.920,00

$ $ $ $

Todo Ca 268.446,62 191.216,22 111.861,49 479.920,00

Ca+D $ 262.898,22 $ 185.667,82 $ 108.615,67 $ 479.920,00

$ 71.467,33 $ 71.467,33 $ 71.467,33 $ 105.369,86 $ 111.861,49 $ 108.615,67 $ 176.837,19 $ 183.328,82 $ 180.083,00 $ 47.666,67 $ - $ 23.833,33 $ 129.170,52 $ 183.328,82 $ 156.249,67

Tabla 14: utilidades y estado patrimonial

Utilidades/Ventas: U.B./Ventas U.A.I./Ventas U.N./Ventas Utilidades/Activo U.B./Activo U.A.I./Activo U.N./Activo Utilidades/Patrimonio Neto U.B./P.N. U.A.I./P.N. U.N./P.N.

Todo D 53,62% 37,53% 21,96% 145,53% 101,86% 59,59% 199,23% 139,44% 81,57%

Todo Ca 55,94% 39,84% 23,31% 146,43% 104,30% 61,02% 146,43% 104,30% 61,02%

Ca+D 54,78% 38,69% 22,63% 145,99% 103,10% 60,31% 168,26% 118,83% 69,51%

Tabla 15: Ratios de utilidad

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 2.6 ANLISIS DEL VAN Para analizar la conveniencia de producir el agua para consumo propio, se realiz un anlisis a partir del VAN. Se consider para ventas internas el precio de la competencia, es decir el precio al cual se compraba el agua desmineralizada: $1,15/L. Mientras tanto, para ventas externas se utiliz el precio determinado a partir del estudio de mercado, tal cual se describi anteriormente. De esta forma pudo analizarse la viabilidad de las tres opciones. Financiamiento externo:
AO Inversin inicial Costos de instalacin 2 tanques Sistema osmosis depreciacin (vida til 10aos) 2 bombas depreciacin (vida til 10aos) Porcentaje depreciacin camioneta 200 mt cao Accesorios Instalacin Ampliacin Capital de trabajo Costos fijos Personal Sueldos y aportes EPP y vestimenta Iluminacin Combustible y mantenimiento Filtro (reposicin) Personal administrativo Envases Energa bombeo Intereses deuda Costo total Inversin inicial Ingreso anual Flujo antes de impuestos Depreciaciones Impuesto a las ganancias (35%) Flujo neto Sumatoria anual: VAN 1 2 3 4 5 Total 5 aos

$ 1.898,00 $17.500,00 $1.750,00 $618,00 $ 61,80 $100,00 $ 1.000,00 $500,00 $10.000,00 $ 24.578,00 $ 15.373,33 $ 61,80 $100,00 $ 61,80 $100,00 $ 61,80 $ 100,00 $61,80 $100,00 $1.750,00 $1.750,00 $1.750,00 $1.750,00

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $ 1.253,16 $ 77.230,40 $32.800,00 $ 531,58 $11.096,80 $ 297.888,78 $ 71.467,33 $ 479.920,00 $ 182.031,22 $ 1.911,80 $ 63.041,80 $118.989,42 $ 86.130,60 $ 184.947,51

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $1.253,16 $ 77.230,40 $32.800,00 $531,58 $ 7.397,87 $ 294.189,85 $479.920,00 $185.730,15 $ 1.911,80 $ 64.336,42 $ 121.393,73 $ 63.605,47

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $ 6.741,00 $1.253,16 $ 77.230,40 $ 32.800,00 $ 531,58 $ 3.698,93 $290.490,91 $479.920,00 $189.429,09 $1.911,80 $ 65.631,05 $123.798,04 $ 46.952,76

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $ 531,58 $286.791,98 $479.920,00 $193.128,02 $1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $34.646,86

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $ 531,58 $286.791,98 $479.920,00 $193.128,02 $1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $25.079,16 $ 256.414,84 $1.456.153,50

Tabla 16: Flujo de fondos para el caso de financiamiento externo

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Capital propio:
AO Inversin inicial Costos de instalacin 2 tanques Sistema osmosis depreciacin (vida til 10aos) 2 bombas depreciacin (vida til 10aos) Porcentaje depreciacin camioneta 200 mt cao Accesorios Instalacin Ampliacin Capital de trabajo Costos fijos Personal Sueldos y aportes EPP y vestimenta Iluminacin Combustible y mantenimiento Filtro (reposicin) Personal administrativo Envases Energa bombeo Intereses deuda Costo total Inversin inicial Ingreso anual Flujo antes de impuestos Depreciaciones Impuesto a las ganancias (35%) Flujo neto Sumatoria anual: VAN 1 2 3 4 5 Total 5 aos

$1.898,00 $ 17.500,00 $1.750,00 $618,00 $61,80 $100,00 $1.000,00 $ 500,00 $ 10.000,00 $ 24.578,00 $15.373,33 $ 61,80 $ 100,00 $ 61,80 $ 100,00 $61,80 $100,00 $61,80 $ 100,00 $ 1.750,00 $1.750,00 $1.750,00 $1.750,00

$147.888,00 $19.648,00 $699,84 $ 6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $531,58 $ 286.791,98 $ 71.467,33 $479.920,00 $193.128,02 $1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $91.351,68 $ 193.599,99

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $ 6.741,00 $ 1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $ 531,58 $286.791,98 $479.920,00 $193.128,02 $ 1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $66.124,99

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $ 531,58 $286.791,98 $479.920,00 $193.128,02 $1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $47.864,63

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $531,58 $286.791,98 $479.920,00 $193.128,02 $1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $34.646,86

$147.888,00 $19.648,00 $ 699,84 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $32.800,00 $ 531,58 $286.791,98 $479.920,00 $193.128,02 $1.911,80 $66.925,68 $126.202,34 $25.079,16 $ 265.067,32 $1.433.959,90

Tabla 17: Flujo de fondos para el caso de financiamiento propio

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 Financiamiento externo y capital propio:
Inversin inicial Costos de instalacin 2 tanques Sistema osmosis depreciacin (vida til 10aos) 2 bombas depreciacin (vida til 10aos) Porcentaje depreciacin camioneta 200 mt cao Accesorios Instalacin Ampliacin Capital de trabajo Costos fijos Personal Sueldos y aportes EPP y vestimenta Iluminacin Combustible y mantenimiento Filtro (reposicin) Personal administrativo Envases Energa bombeo Intereses deuda Costo total Inversin inicial Ingreso anual Flujo antes de impuestos Depreciaciones Impuesto a las ganancias (35%) Flujo neto Sumatoria anual: VAN $189.273,75 1 2 AO 3 4 5 Total 5 aos

$ 1.898,00 $17.500,00 $1.750,00 $ 618,00 $ 61,80 $100,00 $ 1.000,00 $ 500,00 $10.000,00 $ 24.578,00 $15.373,33 $ 61,80 $100,00 $ 61,80 $100,00 $61,80 $100,00 $ 61,80 $ 100,00 $1.750,00 $1.750,00 $1.750,00 $1.750,00

$147.888,00 $147.888,00 $147.888,00 $147.888,00 $147.888,00 $19.648,00 $19.648,00 $19.648,00 $19.648,00 $19.648,00 $699,84 $699,84 $699,84 $699,84 $699,84 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $ 6.741,00 $ 1.253,16 $77.230,40 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40 $6.741,00 $1.253,16 $77.230,40

$32.800,00 $32.800,00 $32.800,00 $32.800,00 $32.800,00 $ 531,58 $531,58 $ 531,58 $531,58 $ 531,58 $5.548,40 $3.698,93 $1.849,47 $292.340,38 $290.490,91 $288.641,45 $286.791,98 $286.791,98 $1.445.056,70 $ 71.467,33 $479.920,00 $479.920,00 $479.920,00 $479.920,00 $479.920,00 $187.579,62 $189.429,09 $191.278,55 $193.128,02 $193.128,02 $1.911,80 $64.983,74 $1.911,80 $65.631,05 $1.911,80 $66.278,36 $1.911,80 $66.925,68 $1.911,80 $66.925,68

$122.595,88 $123.798,04 $125.000,19 $126.202,34 $126.202,34 $88.741,14 $64.865,23 $47.408,69 $34.646,86 $25.079,16 $260.741,08

Tabla 18: Flujo de fondos para el caso de financiamiento mixto

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 A continuacion, se muestra una comparacin de las tres situaciones:
Cuota prstamo Resultado: Resultado: Cuota prstamo Resultado: $23.833,33 $ 95.156,09 $ 126.202,34 $ 11.916,67 $ 110.679,22 VAN $ 23.833,33 $ 23.833,33 $ 184.947,51 $ 97.560,39 $ 99.964,71 $ 126.202,34 $ 126.202,34 $ 126.202,34 $ 126.202,34 $ 126.202,34 $ 126.202,34 $ 11.916,67 $ 11.916,67 $ 111.881,37 $ 113.083,52 $ 126.202,34 $ 126.202,34 $193.599,99 $189.273,75

Caso todo D Caso todo Ca Caso mixto

Tabla 19: Comparacin de las tres opciones de financiamiento

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CONCLUSIONES

Primeramente se observa que el VAN es mayor a cero, esto nos indica que financieramente el proyecto es viable. Tambin se ve que la opcin ms viable es la de capital propio. Analizando el flujo de fondos al cierre de cada perodo observamos que el resultado es positivo, lo cual indica que la inversin tambin es viable desde el punto de vista econmico. De un anlisis de rentabilidad sobre patrimonio neto (punto de inters como inversionistas) puede observarse que este ratio es mucho mayor para el caso de realizar la inversin completamente con financiamiento externo, aunque el beneficio es el menor de los tres casos. En el caso de poseer el dinero necesario para la inversin, podran obtenerse los mayores beneficios aunque a una tasa de utilidad neta sobre patrimonio neto menor que el caso anterior. Aun as esta rentabilidad es muy superior al costo de oportunidad del capital total (alrededor de un 60%) lo cual indica que tendramos una tasa de retorno mayor a la mnima que requiere la inversin. En el caso particular de que no se cuente con la totalidad del dinero para realizar la inversin con capital propio, hay que tratar, en lo posible, de aportar la mayor parte del capital y pedir la menor a un agente externo para financiamiento. As obtendramos altos beneficios con una tasa de retorno mayor a la mnima necesaria por la inversin.

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Universidad Nacional de Rio Cuarto Facultad de Ingeniera Administracin Empresarial C-9144 4 ANEXOS 4.1 CLCULO DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL MERCADO Para efectuar este clculo, se obtuvo el valor del MERVAL correspondiente a distintas fechas aleatorias durante los ltimos cinco aos. Se graficaron esos valores y se realiz un ajuste lineal. Con la pendiente de esta recta se obtuvo la variacin diaria del MERVAL. A esta pendiente se lo multiplica por 365 y se lo divide por el valor del primer punto de la grfica. Finalmente, se obtiene la tasa de crecimiento del mercado (rm): 33,67 %.
Fecha ndice Merval 31/07/2013 3367,86 18/06/2013 02/05/2013 15/03/2013 13/09/2012 06/07/2012 09/02/2012 22/11/2011 26/10/2011 18/07/2011 10/06/2011 01/03/2011 24/09/2010 06/08/2010 23/02/2010 04/01/2010 06/11/2009 17/09/2009 14/04/2009 25/03/2009 3047,99 3843,16 3488,76 2508,71 2380,85 2741,82 2458,46 2844,3 3290,61 3183,41 3464,02 2568,28 2408,13 2300,08 2381,24 2245,48 2007,69 1217,26 1127,84

Tabla 20: ndices del MERVAL en los ltimos cinco aos

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4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

Merval

y = 1.0404x - 39694

Merval

Grfico 1: ndices del MERVAL

Crecimiento diario promedio 1,0404 Crecimiento anual promedio 379,746 rm 0,336702014

Tabla 21: Tasa de crecimiento del mercado

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