Pasar Uang, Pasar Modal, Corporate Governance

Anggriawan Sugianto
EKMA 4111 Pengantar Bisnis

Outline
1. Pasar Uang 2. Pasar Modal 3. Corporate Governance

2013.10.20

EKMA 4111

"An investment in knowledge pays the best interest.

Benjamin Franklin

EKMA 4111 Pengantar Bisnis

Pasar Uang

Pasar Finansial
Pasar Uang Kredit jangka pendek ( 1 tahun) contoh: obligasi (bonds) Pasar Modal Surat berharga yang berjangka panjang contoh: saham Bursa efek, melalui mekanisme over the counter (OTC)

Instrumen

Tempat transaksi

Abstrak, melalui media telekomunikasi

Organisasi

Tidak terorganisasi

Dikelola BAPEPAM

2013.10.20

EKMA 4111

Risiko Pasar Uang

Risiko pasar (Market risk / Interest-rate risk) Potensi kerugian akibat harga surat berharga turun sedangkan tingkat suku bunga naik Risiko reinvestasi (Reinvestment risk) Potensi kerugian akibat tingkat suku bunga surat berharga turun, sehingga investor terpaksa menempatkan pendapatan dari bunga kredit ke investasi yang berpendapatan rendah Risiko gagal bayar (Default risk / credit risk) Potensi kerugian yang terjadi ketika peminjam (debitor) tidak mampu memenuhi kewajibannya Risiko inflasi (Purchasing power risk) Potensi kerugian akibat naiknya harga barang & jasa menyebabkan menurunnya daya beli atas pendapatan yang diterima investor
2013.10.20 EKMA 4111 6

Risiko Pasar Uang

Risiko valuta (Currency /exchange rate risk) Potensi kerugian akibat adanya perubahan yang tidak menguntungkan terhadap kurs mata uang asing Risiko politik Potensi kerugian akibat adanya perubahan ketentuan perundangan yang mengakibatkan turunnya pendapatan dari investasi Risiko likuiditas (Liquidity risk) Potensi kerugian saat instrumen pasar uang sulit dijual kembali sebelum jatuh tempo

2013.10.20

EKMA 4111

Pelaku Pasar Uang

1. Peminjam Invididu / Perusahaan 2. Pemberi pinjaman Investor individual Lembaga keuangan Perbankan Non-bank: Asuransi Lembaga investasi: Perusahaan efek, Reksadana Lembaga pembiayaan: modal ventura, kartu kredit 3. Pemerintah Regulator Tetapi juga bisa sebagai peminjam atau pemberi pinjaman
2013.10.20 EKMA 4111 8

Instrumen Pasar Uang

Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Surat berharga yang dikeluarkan BI sebagai pengakuan utang jangka pendek (1-3 bulan) dengan sistem diskonto/bunga sebesar Stop Out Rate (SOR) Prinsipnya seperti Treasury Bills (T-Bills) di Amerika

Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) Surat berharga berjangka pendek yang dapat diperjualbelikan secara diskonto dengan BI atau lembaga diskonto yang ditunjuk BI Sertifikat Deposito Deposito berjangka yang bukti simpanannya dapat diperjualbelikan

Commercial Paper Surat berharga tanpa jaminan (unsecured promissory notes) yang diterbitkan perusahaan untuk memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada investor melalui pasar uang
2013.10.20 EKMA 4111 9

Instrumen Pasar Uang

Pasar Uang Antar Bank (Interbank Call Money) Kegiatan pinjam-meminjam dana antara satu bank dengan bank lainnya untuk jangka waktu pendek Repurchase Agreement (Repo) Transaksi jual beli surat berharga disertai dengan perjanjian bahwa penjual akan membeli kembali surat berharga tersebut pada tanggal & harga yang telah ditetapkan lebih dahulu Bankers Acceptance (BA) Wesel berjangka (time draft) yang ditarik oleh eksportir atau importir atas suatu bank untuk membayar sejumlah barang atau untuk membeli valuta asing Promissory Notes Kontrak berisi janji untuk membayar sejumlah uang pada pihak lainnya. Kewajiban kemudian muncul dalam bentuk pembayaran kembali (repayment) atau dalam bentuk utang lainnya.
2013.10.20 EKMA 4111 10

Pasar Uang
Fungsi Pasar Uang Sarana alternatif perusahaan untuk Memenuhi kebutuhan dana jangka pendek Menempatkan dana atas kelebihan likuiditasnya Sarana pengendali moneter untuk melaksanakan operasi pasar terbuka

Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) Pembentukannya melibatkan beberapa bank besar Untuk membentuk tingkat suku bunga sebagai referensi kalangan perbankan Ditentukan berdasarkan tingkat bunga deposito berjangka rata-rata dari sejumlah bank yang dianggap sebagai refleksi tingkat bunga pasar

2013.10.20

EKMA 4111

11

"Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful."
Warren Buffett

EKMA 4111 Pengantar Bisnis

Pasar Modal

Pasar Finansial
Pasar Uang Kredit jangka pendek ( 1 tahun) contoh: obligasi (bonds) Pasar Modal Surat berharga yang berjangka panjang contoh: saham Bursa efek, melalui mekanisme over the counter (OTC)

Instrumen

Tempat transaksi

Abstrak, melalui media telekomunikasi

Organisasi

Tidak terorganisasi

Dikelola BAPEPAM

2013.10.20

EKMA 4111

14

Lembaga Pasar Modal

Pasar Perdana Emisi saham Penjamin Emisi Efek (Underwriter) Akuntan Publik Konsultan Hukum Notaris Agen Penjual (Perusahaan efek) Perusahaan Penilai Pasar Sekunder Pedagang Efek Perantara Pedagang Efek (Broker) Perusahaan Efek Biro Administrasi Efek

Emisi obligasi Wali Amanat (Trustee) Penanggung (Guarantor) Agen Pembayaran (Paying Agent)
EKMA 4111 15

2013.10.20

Reksadana
Reksadana Wadah untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portfolio efek oleh manajer investasi Bentuk usaha: Perseroan (PT) Kontrak Investasi Kolektif (KIK) Berdasarkan sifat operasionalnya: Tertutup (closed-end investment fund) Terbuka (opened-end investment fund)

2013.10.20

EKMA 4111

16

Jenis Reksadana
Reksadana Pasar Uang Investasi hanya pada surat utang berjangka < 1 tahun

Reksadana Pendapatan Tetap Investasi yang 80% portfolio nya ada pada efek yang bersifat utang

Reksadana Saham Investasi yang 80% portfolio nya ada pada efek yang bersifat ekuitas

Reksadana Campuran Investasi yang portfolionya berisi campuran efek bersifat utang dan ekuitas

2013.10.20

EKMA 4111

17

Keuntungan Reksadana
Keuntungan reksadana Likuiditas Diversifikasi Manajemen profesional Biaya yang rendah Pelayanan bagi pemegang saham

Nilai Aktiva Bersih (NAB)

2013.10.20

EKMA 4111

18

Proses Emisi Efek

2013.10.20

EKMA 4111

19

Penjatahan Saham
Fixed allotment Anggota penjamin emisi maupun agen penjual telah memiliki pembeli. Jatah saham tidak dijual kepada klien lainnya. Fixed allotment + beberapa klien dekat Pemesanan saham di-pool pada penjamin emisi pelaksana. Jika terjadi kelebihan permintaan akan dilakukan penjatahan secara proporsional. Jika jumlah saham tidak mencukupi maka penjatahan dilakukan dengan cara diundi. Gabungan Fixed allotment + Pooling

Separate account Pooling

2013.10.20

EKMA 4111

20

Pencatatan Saham
Share listing Pencatatan saham di bursa efek sejumlah emisi yang dilakukan. Misalnya, modal yang disetor: 1 juta lembar saham, total emisi 20%, yang tercatat di bursa hanya yang 20% itu saja Jika ingin menawarkan 80% sisanya, harus proses emisi lagi

Partial listing Pencatatan saham di bursa efek melebihi jumlah yang diemisikan, tetapi masih di bawah jumlah modal disetor. Company listing Pencatatan saham sejumlah modal sahamnya yang telah disetor.

2013.10.20

EKMA 4111

21

Strategi Investasi
Beberapa strategi investasi di pasar modal Mengumpulkan beberapa jenis saham dalam satu portfolio Beli di pasar perdana dan dijual begitu dicatatkan di bursa Beli dan simpan Beli saham tidur Strategi berpindah dari saham yang satu ke saham yang lain Konsentrasi pada industri tertentu Reksadana

2013.10.20

EKMA 4111

22

Risiko Pasar Modal

Risiko daya beli (purchasing power risk) Kerugian ketika investor harus menjual saham dengan harga jual lebih rendah dari harga beli (capital loss) Risiko bisnis (business risk) Kerugian ketika bisnis perusahaan yang diinvestasi bangkrut Kerugian ketika ada kenaikan suku bunga yang dampaknya dapat meningkatkan beban perusahaan (emiten) yang lebih lanjut dapat menurunkan harga saham Risiko pasar (market risk) Potensi kerugian karena terjadi penurunan harga saham akibat kenaikan tingkat bunga Risiko likuiditas (liquidity risk) Potensi kerugian apabila penjualan kembali secara serentak oleh pemilik unit penyertaan sehingga manajer investasi tidak dapat segera menyediakan uang tunai untuk membayar penjualan kembali unit penyertaan tersebut
2013.10.20 EKMA 4111 23

Risiko tingkat bunga (interest rate risk)

If people are good only because they fear punishment, and hope for reward, then we are a sorry lot indeed.
Albert Einstein

EKMA 4111 Pengantar Bisnis

Corporate Governance

Corporate Governance
Corporate governance Seperangkat peraturan yang menetapkan hubungan antara pemegang saham, pengurus, kreditur, pemerintah, karyawan serta para pemegang kepentingan intern dan ekstern lainnya sehubungan dengan hak-hak dan kewajiban mereka. Tujuan: menciptakan peningkatan nilai bagi pihak pemegang kepentingan

2013.10.20

EKMA 4111

26

Prinsip Internasional
Hak-hak para pemegang saham Mendapat informasi yang benar & tepat waktu, berperan dalam pengambilan keputusan perusahaan, mendapatkan keuntungan Perlakuan yang sama terhadap para pemegang saham Keterbukaan informasi terutama pada pemegang saham minoritas atau asing, serta larangan atas insider info Peranan pemegang saham harus diakui Berperan atas pembentukan kondisi keuangan yang sehat Pengungkapan yang akurat dan tepat pada waktunya serta transparansi Tentang kinerja perusahaan, kepemilikan, serta para pemegang kepentingan Tanggung jawab pengurus Dalam manajemen, pengawasan manajemen serta pertanggungjawaban kepada perusahaan dan para pemegang saham.
2013.10.20 EKMA 4111 27

Prinsip Nasional
Kerangka pengaturan corporate governance di Indonesia UU RI No. 1 / 1995 tentang Perseroan Terbatas (UU PT) Peraturan yang diterbitkan BAPEPAM untuk perusahaan publik UU RI No. 1 / 1995 tentang Pasar Modal (UU PM)

Tata kelola nasional Partisipasi dan Perlindungan Para Pemegang Saham Pemantauan dan Perlindungan Kreditur Pasar untuk Pengendalian Perusahaan serta Pelindungan Pasar Produk Pasar Modal serta Keuangan Perusahaan

2013.10.20

EKMA 4111

28

End of Module 9