FACULTADES DEL DIRECTORIO PARA AUTORIZAR ACTOS DE

GRAVAMEN Y DISPOSICIN DE LOS BIENES DE LA SOCIEDAD ANNIMA

(Jorge Luis Gonzales Loli (*))
La presente resolucin del Tribunal Registral deja en claro que con excepcin
de los asuntos que la ley o el estatuto atribuyen a la junta general o excluyan
de la competencia del directorio, este rgano colegiado se encuentra facultado
para realizar los actos de disposicin, y entre stos, gravar los bienes de la
sociedad. El autor comparte plenamente los trminos de dicho fallo, que en su
opinin constituye un acertado cambio en la orientacin que haba tenido el
Tribunal Registral con relacin a este tema. De los argumentos vertidos para
sustentar la modificacin del criterio interpretativo resalta principalmente la
distincin que se efecta entre los trminos administracin de la sociedad y
actos de administracin.
RESOLUCIN DEL TRIBUNAL REGISTRAL N 240 2001-ORLC/TR
OFICINA REGISTRAL DE LIMA Y CALLAO
Lima, 12 de junio del dos mil uno.
VISTO, el recurso de apelacin interpuesto por MACARENA MORALES
MAILHE (Hoja de Trmite N 2001011838 del 27 de marzo de 2001), contra la
observacin formulada por la Registradora Pblica (e) del Registro de
Personas Jurdicas de Lima, Dra. Silvia Montaez Zamora, a la solicitud de
inscripcin de ratificacin y otorgamiento de poderes de LAIVE S.A., en mrito
a copias certificadas por Notario. El ttulo se present el 13 de febrero de 2001
bajo el N 30628. La Registradora deneg la solicitud de inscripcin por cuanto:
Verificados los estatutos de la sociedad (ttulo archivado N 87853 del 27 de
mayo de 1998) LAIVE S.A., el directorio no cuenta con facultad expresa para
realizar operaciones bancarias de ttulos valores, constituir y levantar
gravmenes sobre los bienes muebles e inmuebles de la sociedad, disponer de
los bienes de la sociedad, por lo cual resulta improcedente que otorgue nuevas
facultades al gerente general tal como consta en la sesin del directorio del 12
de diciembre de 2000, artculo 2015 del CdigoCivil, artculo 151 del
Reglamento General de los Registros Pblicos. Se deja constancia que existe
jurisprudencia registral: Resolucin N 481-98-ORLC/TR, 041-99-ORLC/TR,
donde se seala que: ... el directorio est plenamente facultado para adoptar
acuerdos referidos a actos de administracin ordinarios (dentro del objeto
social) y extraordinarios, salvo limitacin estatutaria expresa o legal ... el
directorio podr adoptar acuerdos de disposicin de los bienes de la sociedad,
constituyendo un acto de administracin extraordinario (al no estar
comprendido dentro de su objeto social), sin embargo, tales facultades no
pueden desnaturalizarse adquiriendo el carcter ordinario, como si fueran
parte del objeto social, dado que ello implicara una modificacin del estatuto
sin respetar las formalidades legales...; en ese sentido no resulta factible que
el directorio de LAIVE S.A., otorgue las facultades mencionadas al gerente de
la sociedad; interviniendo como Vocal ponente la Dra. Nora Mariella Aldana
Durn; y,

CONSIDERANDO
Que, mediante el ttulo venido en grado, se solicita la inscripcin de
ratificacin y otorgamiento de poderes de LAIVE S.A., en mrito a copias
certificadas por Notario de la sesin del directorio realizadael 12 de diciembre
de 2000, por la cual se ratifican los poderes otorgados al gerente general seor
Enrique Palacios Rey en las sesiones del directorio realizadas el 04 de
setiembre de 1995 y 25 de enero de 2000; asimismo, se otorgan nuevas
facultades al gerente general para que represente a la sociedad en forma
individual y conjuntamente con cualesquiera de los directores;
Que, revisada la partida registral de la sociedad, inscrita a fojas 302 del
tomo 107 que contina en la ficha N 120689 y partida electrnica N 11022192
del Libro de Sociedades del Registro de Personas Jurdicas de Lima, se
aprecia que mediante escritura pblica del 28 de marzo de 1996 extendida ante
el Notario de Lima Dr. Abraham Velarde lvarez se modific totalmente el
estatuto social (ttulo archivado N 53343 del 03 de abril de 1996), conforme
consta inscrito en el asiento 2-b) de la ficha N 120689; el estatuto
posteriormente fue modificado parcialmente para ser adecuado a la vigente Ley
General de Sociedades, mediante escritura pblica del 21 de mayo de 1998
ante el mismo Notario (ttulo archivado N 87853 del 27 de mayo de 1998),
inscrito en el asiento B 00001 de la partida electrnica N 11022192;
Que, constituye el fundamento de la observacin recurrida, que el
directorio no cuenta con facultad expresa para realizar operaciones bancarias,
de ttulos valores, disponer de sus bienes, adems de constituir y levantar
gravmenes sobre los bienes muebles e inmuebles de la sociedad; en
consecuencia, tampoco puede otorgar facultades en ese sentido al gerente
general;
Que, en la sesin de directorio que es materia de inscripcin adems
de ratificar poderes otorgados anteriormente al gerente general y que constan
inscritos en la partida registral de la sociedad, se otorg poder al gerente
general seor Enrique Palacios Rey, para que entre otros actos-, represente a
la sociedad en los contratos de constitucin de garantas hipotecaras y
prendarias a favor de Laive S.A., as como en los contratos de cancelacin y
levantamiento de dichas garantas; asimismo, se le otorgaron poderes para
celebrar contratos de transferencia de vehculos; adicionalmente, para que en
forma conjunta con cualesquiera de los directores, se adjudique, compre,
venda y permute en nombre y representacin de la sociedad cualquier bien
mueble o inmueble-, celebre toda clase de operaciones bancarias y
comerciales, constituya hipotecas y prendas, as como cualquier otro tipo de
gravamen sobre los bienes de la sociedad;
Que, sobre el tema de las facultades que tiene el directorio, el artculo
172 de la Ley General de Sociedades establece que dicho rgano de gobierno
tiene las facultades de gestin y de representacin legal necesarias para la
administracin de la sociedad dentro de su objeto, con excepcin de los
asuntos que la ley o el estatuto atribuyan a la junta general;

Que, debe definirse si al mencionar la ley a las facultades para la

administracin de la sociedad se est refiriendo a actos de administracin y
por lo tanto excluye a los actos de disposicin; a dicho efecto es necesario
examinar las facultades que en distintos artculos de la ley se atribuyen tanto a
la junta general, como al directorio y al gerente, con el objeto de efectuar una
interpretacin sistemtica;
Que, la Ley General de Sociedades regula en la Seccin Cuarta a los
rganos de la sociedad annima: en el Ttulo I a la junta general de accionistas,
y en el Ttulo II a la administracin de la sociedad, que comprende al
directorio y la gerencia;
Que, los artculos 114 y 115 de la ley sealan las atribuciones de la junta
general, entre las que se contempla en el inciso 5 del artculo 115, el acordar
la enajenacin, en un solo acto, de activos cuyo valor contable exceda el
cincuenta por ciento del capital de la sociedad;
Que, el artculo 77 de la Ley seala que las adquisiciones a ttulo
oneroso de bienes cuyo importe exceda del diez por ciento del capital pagado,
realizadas dentro de los seis meses desde la constitucin de la sociedad,
deben ser aprobadas por la junta general, salvo que se trate de adquisiciones
de bienes cuyo trfico es propio del objeto social o que se realicen en rueda de
bolsa; en consecuencia, dentro del referido plazo de seis meses, aun cuando
se trate de la adquisicin de bienes cuyo trfico no sea propio del objeto social,
no se requerir de la aprobacin por la junta general si su importe no excede
del diez por ciento del capital; asimismo, transcurrido el referido plazo, no se
requerir de aprobacin por la junta general de las adquisiciones de bienes
cuyo trfico no sea propio del objeto social, sea cual fuere el importe de las
mismas;
Que, en lo que respecta al directorio, el artculo 179 de la ley societaria
dispone que los contratos que la sociedad celebre con un director que no
versen sobre las operaciones que normalmente realice la sociedad con
terceros, as como la concesin de crditos o prstamos a los directores u
otorgamiento de garantas a su favor, cuando no se trate de las operaciones
que normalmente celebre con terceros, podrn ser celebrados u otorgados con
el acuerdo previo del directorio, tomando con el voto de al menos dos tercios
de sus miembros; vale decir, el directorio puede acordar celebrar contratos con
un director que no versen sobre las operaciones que normalmente realice la
sociedad, as como conceder crditos o prstamos y otorgar garantas en favor
de los directores; en consecuencia, con mayor razn podr el directorio acordar
la celebracin de contratos con quienes no son directores que no versen sobre
las operaciones que normalmente realice la sociedad, as como conceder
crditos o prstamos y otorgar garantas en favor de quienes no son directores;
Que, en lo que se refiere a la gerencia, el artculo 188 de la Ley seala
que es atribucin del gerente general celebrar y ejecutar los actos y contratos
ordinarios correspondientes al objeto social; vale decir, la ley no seala que el
gerente slo podr celebrar actos de administracin, por lo que podr celebrar

tambin actos de disposicin, siempre que se trate de actos ordinarios

correspondientes al objeto social;
Que, la ley ha previsto que la administracin de la sociedad annima
est a cargo del directorio y la gerencia, pero conforme a lo expuesto en los
considerandos precedentes, administracin de la sociedad no es equivalente
a actos de administracin, puesto que de ser as los actos de disposicin
habran sido atribuidos a la junta general; sin embargo, la ley nicamente
asigna a la junta general facultades de disposicin en forma excepcional:
enajenacin de activos de valor contable superior al cincuenta por ciento del
capital y adquisiciones dentro de los seis meses siguientes a la constitucin,
de bienes cuyo trfico no es propio del objeto social, de valor superior al diez
por ciento del capital; adems, la ley expresamente atribuye al directorio la
facultad de otorgar prstamos, crditos y garantas, los que no constituyen
actos de administracin;
Que, por lo tanto, con excepcin de los asuntos que la ley o el estatuto
atribuyen a la junta general o excluyan de la competencia del directorio, dicho
rgano colegiado se encuentra facultado para realizar actos de disposicin, y
entre stos, gravar los bienes de la sociedad;
Que, asimismo, corresponde examinar el artculo 172 de la Ley General
de Sociedades en la parte que seala que el directorio tiene facultades para la
administracin de la sociedad dentro de su objeto; al respecto, el artculo 11 de
la ley establece que la sociedad circunscribe sus actividades a aquellos
negocios u operaciones lcitos cuya descripcin detallada constituye su objeto
social, entendindose incluidos en el objeto social los actos relacionados con el
mismo quecoadyuven a la realizacin de sus fines, aunque no estn
expresamente indicados;
Que, usualmente las sociedades precisan de financiamiento para el
desarrollo de sus actividades, para lo que, por lo general, ser necesario el
otorgamiento de garantas; este ltimo ser por lo tanto uno de los actos
relacionados con el objeto social que coadyuvar a la realizacin de los fines
de la sociedad y que no requiere estar expresamente indicado; lo mismo
suceder en gran parte de casos-, con la adquisicin de predios y vehculos,
que se necesitarn para la realizacin de los fines de la sociedad y que no
requerirn indicarse expresamente pues se entienden incluidos en el objeto
social; asimismo, para adquirir un bien para la realizacin de los fines de la
sociedad, en ocasiones ser necesario enajenar otro bien social, acto que se
entender incluido en el objeto social aunque no se encuentre expresamente
indicado, puesto que coadyuvar a la realizacin de sus fines;
Que, los actos relacionados con el objeto social que coadyuvan a la
realizacin de sus fines son innumerables; dado que no se requiere que se
encuentren expresamente indicados, no ser posible que el Registrador
Pblico califique si estos actos efectivamente coadyuvarn a la realizacin de
los fines de la sociedad, puesto que ello implicara evaluar si las decisiones del
directorio son adecuadas para la gestin de la sociedad, evaluacin que no

slo no le compete, sino que adems no cuenta con la informacin necesaria

para poder pronunciarse al respecto;
Que, por lo tanto, el Registrador Pblico no podr observar la inscripcin
de acuerdos del directorio referidos a actos de disposicin sealando que no se
encuentran comprendidos en el objeto social; tal evaluacin corresponder a la
propia junta general, a los accionistas y en ltima instancia al Poder Judicial;
Que, en cambio, s proceder observar la inscripcin del acuerdo del
directorio cuando se refiera a materias que expresamente el estatuto atribuya a
la junta general u otro rgano o excluya de la competencia del directorio, o
cuando se trate de los casos previstos en la ley, como en el inciso 5 del artculo
115 y el artculo 77 de la ley; en el sentido expuesto en los considerandos
anteriores se ha pronunciado esta instancia mediante Resolucin N 238-2001ORLC/TR del 08 de junio de 2001;
Que, al respecto el artculo 20 del estatuto establece que: el directorio
tiene los ms amplios poderes generales y especiales para la gestin ordinaria
y extraordinaria de la sociedad; sin limitaciones de ningn genero, salvo
aquellas que conforme a la ley y al presente estatuto estn reservadas a la
junta general; adems el mencionado artculo seala que son facultades
especficas del citado rgano colegiado, entre otras, la de contraer
obligaciones y contratar prstamos y crditos, as como tambin otorgar
prstamos, avales y garantas no hipotecarias, salvo lo dispuesto en los incisos
f) y g) del artculo 14 (inciso 3);
Que, de otro lado, el artculo 14 inciso f) del estatuto seala que compete
a la junta general disponer o gravar bienes de su activo fijo que, en conjunto,
tengan un valor de mercado mayor del equivalente de US $ 500 000,00 en
cualquier ao fiscal; y, el artculo 14 inciso g) seala que compete a la junta
general contraer obligaciones financieras por montos que en conjunto sean
mayores del equivalente de US $ 1 000 000,00 en cualquier ao fiscal;
Que, por lo tanto, el directorio no podr disponer o gravar bienes de su
activo fijo que en conjunto tengan un valor de mercado mayor del equivalente a
US $ 500 000,00, y tampoco podr el directorio contraer obligaciones
financieras por montos que en conjunto sean mayores del equivalente a US $ 1
000 000,00, en cualquier ao fiscal; sin embargo, s podr disponer y gravar
bienes de valor de mercado menor o igual a US $ 500 000,00, y podr tambin
acordar contraer obligaciones financieras por montos menores o iguales a US $
1 000 000,00; en consecuencia debe revocarse la observacin formulada, pues
el directorio no requiere contar con facultades expresas para realizar
operaciones, disponer o gravar los bienes de la sociedad;
Que, en la sesin de directorio cuya inscripcin se solicita se otorgan
facultades para la disposicin y gravamen de bienes as como para la
realizacin de operaciones bancarias y con ttulos valores sin sealar lmite
alguno con relacin al valor de los bienes y al monto de las obligaciones; al
respecto corresponde definir si deber exigirse o no que en el acuerdo de
directorio consten estos lmites;

Que, un rgano social tiene las facultades que le atribuye la ley, es

estatuto y las que se le deleguen vlidamente; al examinarse las facultades de
un rgano deben tomarse en cuenta por tanto los lmites a las mismas que
establecen ya sea la ley, el estatuto o el rgano que le delega facultades; en
consecuencia, los lmites respecto al valor de los bienes o al monto de las
obligaciones que seala el estatuto sern de aplicacin aun cuando no consten
expresamente en el acuerdo del directorio, el que siempre deber ser aplicado
dentro del marco del estatuto y la ley;
Que, sin embargo, al extender las inscripciones los Registradores deben
siempre cuidar de dejar constancia de las limitaciones estatutarias a las
facultades que se otorgan, pues de lo contrario los terceros podran
errneamente entender que las referidas facultades pueden ejercerse sin lmite
alguno;
Que, de otro lado, la Registradora cita las Resoluciones Ns 481-98ORLC/TR del 30 de diciembre de 1998 y 041-99-ORLC/TR del 15 de febrero de
1999 para sustentar su observacin; al respecto, el criterio plasmado en las
referidas resoluciones fue modificado, mediante la Resolucin N 238-2001ORLC/TR del 08 de junio de 2001;
Que, sin perjuicio de lo expuesto, cabe sealar que del acta de la sesin
del directorio a inscribir consta que de los 8 directores se reunieron 5,
existiendo el qurum establecido en el artculo 19 del estatuto; sin embargo, no
se ha dejado constancia en el acta de la votacin con la que se adoptaron
dichos acuerdos, conforme a lo establecido en el artculo 170 de la Ley General
de Sociedades;
Que, de otra parte, de acuerdo al artculo 47 del Reglamento del
Registro Mercantil, los Registradores Pblicos en todas las inscripciones que
sean consecuencia de un acuerdo de junta general o del directorio, estn
obligados a comprobar que se han cumplido las normas sobre convocatoria a
sesiones; en este caso, el artculo 18 del estatuto establece que la convocatoria
se efectuar mediante cualquier tipo de comunicacin de la que quede
constancia de su recepcin, con una anticipacin no menor de tres das; por lo
tanto, debern presentarse las comunicaciones mediante las que se convoc a
los directores que no asistieron a la sesin cuya inscripcin se solicita;
Que, subsanadas las observaciones sealadas en los dos
considerandos que anteceden, al extender el asiento de inscripcin de
otorgamiento de poder deber dejarse constancia expresa de los lmites en el
valor de los bienes que podrn disponerse o gravarse, as como de los lmites
en el monto de las obligaciones que se pueden contraer, conforme lo
establecen los incisos f) y g) del artculo 14 del estatuto; y,
Estando a lo acordado;
SE RESUELVE

REVOCAR la observacin formulada por la Registradora Pblica (e) del

Registro de Personas Jurdicas de Lima al ttulo referido en la parte expositiva,
y ampliarla conforme a lo expuesto en el penltimo y antepenltimo
considerandos, declarando que el actopodr inscribirse una vez subsanados
los defectos indicados dentro del plazo legal establecido en el artculo 147 del
Reglamento General de los Registros Pblicos, por los fundamentos expuestos
en la presente Resolucin.
Regstrese y comunquese
Dr. LUIS ALBERTO ALIAGA HUARIPATA
Presidente de la Tercera Sala del Tribunal Registral
Dra. GLORIA SALVATIERRA VALDIVIA
Dra. NORA MARIELLA ALDANA DURN
Vocales del Tribunal Registral
ANLISIS Y CRTICA JURISPRUDENCIAL
1.-

ASPECTOS GENERALES

Conforme al artculo 172 de la Ley General de Sociedades (LGS), el

Directorio de las Sociedades Annimas tiene las facultades de gestin y
representacin legal necesarias para la administracin de la sociedad dentro de
su objeto, con excepcin de los asuntos que la ley o el estatuto atribuya a la
Junta General.
Es materia de la Resolucin objeto de comentario, la observacin
planteada por la Registradora Pblica del Registro de Personas Jurdicas de
Lima, respecto a la solicitud de inscripcin de ratificacin y otorgamiento de
poderes de la empresa LAIVE S.A., en mrito a las copias certificadas
notarialmente de la sesin del Directorio de dicha sociedad, por la cual se
ratifican poderes otorgados anteriormente al gerente general, as como el
otorgamiento de nuevas facultades al mismo gerente.
La observacin sustenta la denegatoria de inscripcin en las siguientes
consideraciones:
a)
Que, la verificacin de los ttulos archivados referidos a los
estatutos de la sociedad, permiten determinar que el directorio no cuenta con
facultad expresa para realizar operaciones bancarias, de ttulos valores,
constituir y levantar gravmenes sobre los bienes muebles e inmuebles de la
sociedad, disponer de los bienes de la sociedad, por lo que el Directorio de la
sociedad no podra otorgar al gerente general facultades de las cuales carece.
b)
Que, exista Jurisprudencia Registral (Resolucin N 481-98ORLC/TR) que estableceque el directorio se encuentra facultado para adoptar
acuerdos referidos a actos de administracin ordinarios (dentro del objeto

social) y extraordinarios (al no estar comprendidos dentro del objeto social); sin
embargo, tales facultades no pueden desnaturalizarse adquiriendo carcter
ordinario, como si fueran parte del objeto social, dado que ello implicara
modificar el estatuto sin respetar las formalidades legales pertinentes.
Consecuentemente, el pronunciamiento expedido por el Tribunal se
orienta a precisar si resultaba necesario que las facultades que eran otorgadas
por el Directorio al gerente general, constaran expresamente en el Estatuto de
la Sociedad o que se encontrasen dentro del objeto social de la misma. Dicho
tema, desde diversos enfoques, ha dado lugar a distintos pronunciamientos del
Tribunal Registral de Lima y Callao, que han sido superados (acertadamente
en nuestro criterio), con la resolucin subexamine.
Para un correcto entendimiento de la evolucin de los criterios
adoptados por el Tribunal Registral sobre este tema, procederemos a analizar
los mismos, hasta el que es materia de la Resolucin objeto del presente
artculo.
2.UNA PRIMERA APROXIMACIN INCORRECTA: LA
APLICACIN SUPLETORIA DE LOS ARTCULOS 156 Y 167 DEL CDIGO
CIVIL
Los primeros pronunciamientos del Tribunal Registral de Lima y Callao,
postularon una interpretacin de las facultades del Directorio, sobre la base de
la (incorrecta) aplicacin supletoria de los artculos 156 y 167 del Cdigo Civil
(1). As, en la Resolucin N 080-96-ORLC/TR de 01-03-96 se consider que:
a)
Si bien el Estatuto reconoca al Directorio la facultad de celebrar
todo tipo de contratos, esa generalidad contradice el mandato de especificidad
contenido en los artculos 156 y 167del Cdigo Civil.
b)
Es necesario que el Estatuto reconozca expresamente al
Directorio la facultad de disposicin de los bienes sociales.
Estas afirmaciones eran obviamente inexactas, puesto que las
facultades del Directorio emanan de una representacin orgnica, en la que la
persona jurdica no es un incapaz (sujeto a representantes legales), sino que
expresa su voluntad a travs de sus rganos, en el marco de las facultades
legales y estatutarias para ellos establecidas. Por el contrario, en el caso del
Directorio, tanto la derogada como la vigente Ley General de Sociedades le
reconocen las ms amplias facultades, pues es el rgano de gestin y
representacin permanente de la sociedad annima, siendo ms bien que slo
debera encontrarse fuera de su competencia, aquello expresamente reservado
por la Ley o el Estatuto, a la Junta General de Accionistas.
Abunda en lo expresado, el hecho que tambin resulta inexigible la
formalidad de escritura pblica prevista en el artculo 156 del Cdigo Civil,
puesto que los acuerdos emanados por los rganos societarios como el
Directorio o la Junta General de Accionistas, excepto aquellos a los que
expresamente la Ley General de Sociedades exige formalidad especial, se

plasman en actas (artculos 134 y 170 de la LGS), las cuales se inscriben en

mrito a las copias certificadas por Notario, conforme al artculo 46 de la LGS.
Exigir, para el caso de la inscripcin de poderes de disposicin o gravamen, la
formalidad de escritura pblica seraun absurdo jurdico, puesto que, como se
ha indicado, la normatividad de representacin civil es absolutamente
inaplicable para el caso de sociedades annimas, en las que la representacin
orgnica tiene caractersticas totalmente diferentes.
Lamentablemente, la existencia de esta Resolucin origin la errnea
exigencia de las instancias de calificacin registral, en el sentido que los
poderes de disposicin y gravamen del Directorio deban constar de manera
literal, expresa e indubitable en el Estatuto Social, no admitindose su
existencia en va de interpretacin del artculo 172 de la LGS.
3.LAS FACULTADES DE DISPOSICIN Y GRAVAMEN
RESTRINGIDAS AL OBJETO SOCIAL
Un segundo enfoque, ms cercano a la adecuada calificacin de las
facultades de gravamen y disposicin del Directorio, se encuentra plasmado en
la Resolucin N 481-98-ORLC/TR de 30 de Diciembre de 1998, en la que se
desecha la aplicacin supletoria del Cdigo Civil, postulando, ms bien, que la
interpretacin del artculo 172 de la LGS permite concluir que el Directorio, si
bien tiene facultades de gestin y representacin legal necesarias para la
administracin de la sociedad, slo puede ejercer las mismas dentro del objeto
social estatutariamente establecido. Bajo esta lnea interpretativa, el Directorio
de una Sociedad Annima dedicada a la actividad inmobiliaria, s tendra
facultades de disposicin y gravamen de bienes inmuebles (por estar
comprendidas estas actividades en su objeto social), pero carecera de las
mismas facultades para la disposicin o gravamen de sus vehculos
automotores, en la medida que la compraventa de los mismos no se encuentra
considerada dentro de su objeto social.
Es relevante lo vertido en el octavo considerando de dicha Resolucin,
pues si bien en los considerandos precedentes se efecta una correcta
interpretacin de las amplias facultades con que cuenta el Directorio, dejando
atrs la cmoda exigencia de literalidad expresa, se concluye inexactamente en
una afirmacin limitativa de sus facultades al afirmar que: si bien el Directorio
podra adoptar decisiones referidas a actos de administracin de carcter
extraordinario, con las salvedades establecidas en la ley y el Estatuto, tambin
es cierto, que tales facultades no pueden adquirir carcter ordinario, como si
fueran parte del objeto social, dado que implicaran una modificacin de ste
sin guardar las formalidades legales; en este sentido, no resulta factible que el
Directorio de Santander Sociedad Agente de Bolsa incluya dentro de su
rgimen de poderes que otorga a sus directores y terceros, actos de
disposicin y gravamen con carcter ordinario y sin especificacin alguna de
las limitaciones legales.
Como puede apreciarse, esta Resolucin constituye un avance respecto
al criterio anterior, pero omite considerar el hecho de que el objeto social de
una sociedad, conforme al artculo 11 de la LGS, comprende tambin los actos

relacionados con el mismo que coadyuven a la realizacin de sus fines, aunque

no estn expresamente indicados en el pacto social. As, una empresa
dedicada a la actividad inmobiliaria, para los efectos de la construccin de
inmuebles, requiere adquirir y obviamente renovar (va venta y nueva
adquisicin) vehculos como camiones, volquetes, camionetas, etc., siendo
actos que, si bien no se encuentran comprendidos dentro de su objeto social,
coadyuvan a su realizacin. En sentido contrario, es evidente que una sociedad
dedicada a la compraventa de vehculos, requiere para la realizacin de sus
actividades un local administrativo y diversos inmuebles para la exhibicin y
comercializacin de las unidades vehiculares, lo que, no siendo su objeto
social, permite realizarlo. Para el Tribunal Registral, cualquier actividad que no
se encontrase evidentemente enunciada en su objeto social, no poda ser
complementaria a la realizacin del mismo, lo que limitaba de manera
innecesaria e ilgica el mbito de las facultades de disposicin y gravamen del
Directorio. Ello, requera una urgente revisin, que afortunadamente se ha
producido en la Resolucin N 240-2001-ORLC/TR de 12 de junio del 2001.
4.LA VERDADERA AMPLITUD DE LAS FACULTADES DEL
DIRECTORIO: UN ENFOQUE COHERENTEMENTE ORGNICO
En la Resolucin N 240-2001-ORLC/TR de 12 de junio del 2001 se
arriba a la siguiente conclusin: Con excepcin de los asuntos que la ley o el
estatuto atribuyen a la junta general o excluyan de la competencia del
directorio, dicho rgano colegiado se encuentra facultado para realizar los
actos de disposicin, y entre stos, gravar los bienes de la sociedad.
Como puede verse, tal afirmacin nos lleva a las siguientes
consecuencias prcticas:
a)
No es necesario que en el Estatuto se faculte expresamente al
Directorio para efectuar actos de disposicin o gravamen. Basta que no se
reserve dicha facultad a la Junta General, para los efectos que el Directorio
pueda realizar tales actos.
b)
Las facultades del Directorio, para actos de disposicin o
gravamen, no se encuentran limitadas a aquellas operaciones y actividades
expresamente comprendidas dentro del objeto social. En tal sentido, bastar al
Registrador que el Directorio considere que el otorgamiento de facultades de
disposicin o gravamen, coadyuve a la realizacin de los fines de la sociedad
annima, para los efectos que pueda ejercer dichos actos u otorgar poderes a
otros rganos societarios o inclusive a terceros. La evaluacin de dicha
conexin o complementariedad con el objeto social (artculo 11 de la LGS) no
corresponde al Registrador sino al mismo Directorio, por lo que no puede ser
materia de calificacin registral.
c)
Obviamente, el Directorio no tendr facultades para los actos de
disposicin o gravamen que legalmente son atribuidos a la Junta General. As,
por ejemplo, los supuestos previstos en los artculos 77 y 115 inciso 5) de la
LGS, referidos a las adquisiciones a ttulo oneroso de bienes cuyo importe
exceda el 10% del capital pagado, efectuados dentro de los seis meses de la

constitucin de la sociedad; o, a la enajenacin, en un solo acto, de activos

cuyo valor contable exceda el cincuenta por ciento del capital de la sociedad.
En estos casos, la LGS exige la aprobacin o el acuerdo de la Junta General
de Accionistas, por lo que, en principio, el Directorio carece de facultades para
su ejercicio u otorgamiento a terceros.
d)
A diferencia del Directorio, si bien el gerenteno requiere facultades
especficas respecto a los actos de disposicin o gravamen, ste s deber
restringir dichas facultades a los actos o contratos ordinarios correspondientes
al objeto social. Vale decir, que para evaluar las facultades del gerente, dado
que slo esta autorizado para celebrar y ejecutar los contratos ordinarios
correspondientes al objeto social, conforme al artculo 188 de la LGS, si ser
necesario revisar que los actos de disposicin o gravamen que efecte, se
encuentren expresamente comprendidos dentro de las operaciones o negocios
lcitos descritos detalladamente en el objeto social.
e)
Consecuentemente, los Registradores, en la calificacin de los
ttulos en los que se evale el alcance de las facultades de disposicin o
gravamen del Directorio, NO DEBERN EXIGIR QUE ELLAS CONSTEN
EXPRESAMENTE EN EL ESTATUTO NI MENOS QUE SEAN VINCULADAS
CON EL OBJETO SOCIAL.
Son interesantes los argumentos vertidos por el Tribunal Registral para
sustentar la modificacin del criterio interpretativo que es objeto de comentario,
siendo importante la distincin que se efecta entre el trmino administracin
de la sociedad con actos de administracin. En una sociedad annima, la
administracin de la misma es efectuada (con distintas competencias y
amplitud de facultades), por la Junta General de Accionistas, el Directorio y el
Gerente General. Esta administracin de la sociedad no se encuentra limitada
a los denominados actos de administracin, sino que incluye los actos de
disposicin, con distintos niveles. En tal sentido, salvo disposicin legal o
estatutaria en contrario, la administracin de la sociedad atribuida al Directorio,
comprende las facultades de administracin o disposicin de los bienes de la
sociedad annima. Concordamos con dicha distincin, que abandona la
errnea asimilacin terminolgica de los actos de administracin civil, con la
administracin societaria, que debe interpretarse con el sentido orgnico que
es coherente con la existencia y el desarrollo mismo de la sociedad.