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Del auge del Plan Austral al caos hiperinflacionario.

Un balance a realizar
1




Jorge Schvarzer
octubre de 1989

El Plan Austral, lanzado en junio de 1985, marc una verdadera divisoria
de aguas en el proceso poltico argentino. El gobierno de Ral Alfonsn
haba exhibido hasta entonces una notable audacia en sus apuestas en el
mbito poltico que, aunque no siempre exitosas, le haban otorgado un
margen de maniobra razonable y un creciente apoyo popular. Entre los
ejemplos remarcables de aquellas decisiones se cuenta la propuesta de una
nueva legislacin sindical destinada a modificar las condiciones de acceso
y permanencia de los dirigentes gremiales (frustrado por una diferencia de
un voto en el Senado en lo que result la primer derrota poltica del
gobierno radical); la decisin de enjuiciar a los dirigentes militares
responsables de la brutal represin de los aos 1976-82; la aceptacin de la
propuesta papal de mediacin en el conflicto fronterizo con Chile que
exigi el llamado a un plebiscito popular para convalidar decisiones
rechazadas por una oposicin demasiado preocupada por frenar lo que
pareca ser una marcha victoriosa del nuevo gobierno. Pero, hasta el Plan
Austral, parte de esas ventajas polticas se vean neutralizadas por la
disconformidad generada por la persistencia de los problemas econmicos
que soportaba el pas; la aceleracin inflacionaria (superior a 1.000 % anual
en junio de 1985) haba infludo sobre el comienzo de un ciclo recesivo (en
trminos de produccin e ingresos) cuyos efectos negativos se sentan con
fuerza desde fines de 1984
2
.
El lanzamiento del Austral mostr que el gobierno tambin era capaz de
tomar la iniciativa en el frente econmico y marc el punto ms elevado de
la confianza popular en su gestin. El amplio apoyo social a esas medidas
se percibi desde el comienzo y se confirm, indirectamente, en los
resultados electorales de fines de 1985 que otorgaron mayora relativa al
radicalismo en la primera disputa por la renovacin de bancas en la Cmara

1
Este trabajo fue publicado en francs como "De l'apogee du Plan Austral au chaos hiperinflationiste", en
Problemes d'Amerique Latine, nmero 95, Paris, 1990 y en castellano como "La Argentina despues del
Plan Austral", en Economa de Amrica Latina, nmero 17, Mxico, 1989.
2
La experiencia de la poltica econmica llevada a cabo por el gobierno de Alfonsn en el perodo que
transcurre de diciembre de 1983 al Plan Austral la hemos tratado en el artculo "Los dfis conomiques:
trois annes d'une exprience difficile", en Problmes d'Amerique Latine No 82, 4o trimestre de 1986.
de Diputados. El Austral fue algo ms que un plan econmico; uno de sus
aspectos ms caractersticos consiste en su casi indita combinacin de
novedades tcnicas y audacia poltica que se reflejaron en el amplio apoyo
social obtenido as como en el logro de resultados positivos durante la
primer etapa. El Plan combin una serie de medidas originales (como el
cambio de moneda y un ingenioso mecanismo desindexatorio para recortar
los beneficios de quienes haban incorporado la inflacin futura en sus
previsiones de cobro) con la solemne promesa presidencial de que no se
volvera a emitir para financiar el dficit fiscal. En un pas no habituado a
las restricciones derivadas de la disciplina presupuestaria, donde el recurso
a la emisin haba constituido una prctica generalizada de todo gobierno,
esa promesa constitua un compromiso muy fuerte destinado no slo a
marcar un derrotero de comportamiento futuro sino tambin a influir sobre
las expectativas de los agentes econmicos. Pese a esos tecnicismos, de
difcil comprensin para la mayora de la poblacin, el lanzamiento del
Plan fue recibido por el entusiasta apoyo de la sociedad; ese brote
espontneo de confianza, alimentado por la sensacin de que el gobierno
estaba dispuesto a obrar con la energa que requiriesen las circunstancias,
result ms importante que la escasa capacidad oficial de difundir las
caractersticas de su propuesta y sus novedades de aplicacin.
As se constituy lo que podra denominarse una verdadera "luna de miel"
de la sociedad con lo que pareca ser la estabilidad de precios. Pero la
confianza en el gobierno que haba asumido dicha estrategia se fue
diluyendo a lo largo de 1986 y se trastoc en abierta protesta social desde
mediados del ao siguiente. La oposicin cobr vigor a medida que se
revitalizaba la aceleracin de la espiral inflacionaria y gan impulso a partir
de la sensacin de inseguridad provocada por el embate de sectores
militares, que aflor con riesgo para las instituciones democrticas en
Semana Santa de 1987. Los inconvenientes econmicos y castrenses
cimentaban dudas sobre la real capacidad oficial en cuanto a enfrentar y
resolver adecuadamente los problemas nacionales. En ese sentido puede
decirse que si la fase exitosa del Austral result instrumental en la
consolidacin del gobierno, su fracaso posterior agreg un factor
importante en los primeros pasos del derrumbe poltico iniciado en 1987;
por eso la explicacin de las causas del fracaso tratan un tema
sensiblemente poltico pese a que las distintas versiones se disimulen con
tecnicismos econmicos. La respuesta que se presenta en ste texto es slo
una de ellas que se limita a resear ciertos aspectos estructurales cuya
accin impidi estabilizar el sistema de precios y controlar la coyuntura.
Esta opcin posibilita dejar de lado el anlisis de una cantidad de
decisiones coyunturales que, errneas o no, fueron menos decisivas de lo
que pareci plantear el debate local; se destacan, en consecuencia, las
restricciones provenientes del mercado internacional as como las derivadas
del funcionamiento perverso de la economa argentina.
Debemos destacar que la descripcin que sigue no agota el anlisis de ese
perodo crucial. En primer lugar, como se dijo, porque deja de lado
numerosos aspectos sectoriales y coyunturales de las polticas aplicadas; en
segundo lugar, porque si bien se tratan diversos impactos estructurales que
afectaron los objetivos perseguidos, no puede desdearse el hecho de que
las elevadas inflaciones de las naciones latinoamericanas requieran de
nuevos enfoques metodolgicos para dar cuenta de sus dimensiones
cuantitativas y prolongada presencia.
Veremos primero los factores ms importantes, a nuestro juicio, que
afectaron al Plan Austral en sus dos aos iniciales porque entendemos que
a partir de mediados de 1987 comenzaron a operar otras causas que se ver n
en la segunda parte del trabajo. Cabe insistir, sin embargo, en que el
desgaste fue continuo y que la periodizacin slo tiende a marcar un
quiebre cuya relevancia proviene de la convergencia del proceso poltico
con el econmico.

El deterioro de junio 1985 a setiembre 1987
Los diversos elementos que fueron minando la estabilidad del Austral
actuaron en estrecha interrelacin mutua pero su anlisis exige presentarlos
en forma independiente a los efectos de que se perciba su rol. Los
trataremos de manera sinttica y ordenada antes de presentar un resumen
global de sus efectos.
a) la deuda externa
El Plan Austral fue aplicado antes de que se avizorara solucin al tema de
la deuda externa y no result suficiente para obtener respuestas positivas de
los acreedores en su perodo de xito
3
. Es conocido que su lanzamiento se
realiz luego que el gobierno argentino se comprometiera a cumplir metas
ortodoxas tradicionales en una negociacin con funcionarios del FMI que
slo buscaba disimular las verdaderas intenciones del equipo econmico
mientras se programaba el shock estabilizador. Paralelamente, antes del 14
de junio (da del lanzamiento del Plan) se realizaron conversaciones
personales con funcionarios de alto nivel del Tesoro norteamericano, as
como con el propio Director-Gerente del Fondo, destinadas a obtener el
necesario apoyo poltico para las medidas que se estaba por llevar a cabo.
Esas tratativas no necesariamente aseguraban la benevolencia de los
acreedores en su conjunto, pero permitieron que el Austral fuera
correspondido con algunos alivios coyunturales. En cambio, nunca se cont
con el apoyo estructural imprescindible para aflojar las tensiones sobre el

3
La historia de las tratativas en torno a la deuda externa y sus problemas durante la primer etapa del
gobierno de Alfonsn la hemos tratado en el artculo "L'exprience de rengotiation de la dette exterieure:
limites et perspectives (1983-85)", en Problmes d'Amerique Latine No 80, 2o trimestre de 1986.
sector externo y el equilibrio presupuestario durante el perodo posterior a
su implementacin.
Es compatible el pago de los intereses de la deuda con el crecimiento
econmico y la estabilidad de precios? Esta pregunta crucial que discute
Luis Carlos Bresser Pereyra en un trabajo reciente
4
no es considerada
pertinente por los acreedores y no siempre resulta asumida por los propios
deudores. Pero la teora y la experiencia sealan que el pago de los
intereses de la deuda produce profundos desequilibrios en las economas de
las naciones latinoamericanas cuyas caractersticas estructurales bloquean
las posibilidades de un ajuste positivo al mismo tiempo que impulsan
cambios profundos que no siempre van en el sentido deseado. Obsrvese,
por ejemplo, que la necesidad de contar con un supervit comercial de gran
magnitud (en el caso argentino del orden del 8% del producto que es el
equivalente a los intereses de la deuda) exige una expansin de la oferta
destinada al mercado externo combinada con una restriccin de las
importaciones; esta ltima limitacin reduce los estmulos al crecimiento
derivados de la reestructuracin productiva. Por otra parte, ese mismo
supervit comercial desequilibra el mercado interno de bienes dado que la
demanda, expresada por el ingreso solvente, supera a la oferta local,
generando impulsos adicionales al proceso inflacionario
5
. Finalmente, el
pago de la deuda se convierte en un delicado problema presupuestario
puesto que fue estatizada; la imposibilidad de contar con los recursos
fiscales necesarios para atender los servicios exige incrementar los
impuestos (que es resistido por la sociedad) o reducir los gastos pblicos
(que implica recortar la inversin en infraestructura o los subsidios sociales
con sus consiguientes efectos negativos internos).
No es la deuda en s sino sus dimensiones actuales las que impiden una
solucin compatible con los objetivos de estabilidad y crecimiento a partir
de los tres efectos nocivos mencionados. El 8% del producto que se debe
destinar al pago de intereses representa una magnitud muy elevada respecto
a los mercados internos de bienes y servicios as como en relacin a las
exportaciones (que son del orden del 13% al 15% del producto en los
ltimos aos) y, ms an, en relacin al presupuesto nacional (que no pasa

4
"La politique brsilienne de ngotiation de la dette exterieure en 1987", en Problmes d'Amerique Latine
No 90, 4o trimestre de 1988.
5
Este tema, que por s slo requerira una exposicin especial, est muy poco tratado en la literatura sobre
deuda e inflacin pese a que se deriva de la famosa ley de Say que plantea que toda oferta crea su propia
demanda. Naturalmente, una economa puede tener un excedente en su comercio exterior sin afrontar
desequilibrios internos si dicha suma se ahorra, ya sea en moneda nacional o en divisas, reduciendo la
demanda interna al nivel de la oferta real. Esa es la experiencia de naciones fuertemente superavitarias,
como Japn o Alemania, en los ltimos aos; en Amrica Latina, en cambio, el progresivo agotamiento
de los mercados financieros, debido a la inflacin, limita el recurso al ahorro y deja a la fuga de capitales
como nica alternativa de equilibrio en el mercado de bienes. Esta fuga crea un crculo vicioso, puesto
que recorta el ahorro interno -imprescindible para la inversin y el desarrollo- y reduce las divisas
disponibles para el pago de la deuda externa -no permitiendo superar dicha restriccin-. Los
desequilibrios se convierten en estructurales.
del 40% del producto incluyendo gastos provinciales y municipales,
empresas pblicas y el sistema de seguridad social). En consecuencia, la
deuda se convierte en el mayor factor que distorsiona los principales
equilibrios de la economa argentina e impide la resolucin normal de sus
problemas.
Las experiencias histricas y presentes confirman estas consideraciones
cuantitativas. La hiperinflacin alemana de 1923 slo pudo ser resuelta
gracias al Plan Dawes que permiti la refinanciacin de la deuda originada
en las reparaciones exigidas por los aliados luego de la guerra; todos los
estudios histricos sugieren que, de lo contrario, Alemania no hubiera
podido superar la hiperinflacin pese a la profundidad y extensin de los
esfuerzos llevados a cabo en el plano interno. Las mismas conclusiones
pueden extraerse de la revisin de la reciente experiencia estabilizadora
boliviana. El shock ortodoxo aplicado a fines de 1985 para contener la
hiperinflacin se vio beneficiado por la disposicin de los acreedores a
conceder trminos de refinanciacin no extendidos, hasta ahora, a ningn
otro pas del continente. Bolivia obtuvo varios aos de gracia para el pago
de sus deudas con acreedores oficiales, incluida la refinanciacin de intere-
ses, y se vio beneficiada por la supresin de la deuda con acreedores
privados (comprada al 10% de su valor nominal gracias a donaciones de
gobiernos europeos). Estas facilidades, ms all de los costos sociales y
econmicos del plan boliviano de estabilizacin, posibilitaron frenar el
proceso inflacionario que de otro modo hubiera proseguido.
La experiencia de Chile, la nica que afronta el pago de los intereses de la
deuda combinado con cierta estabilidad de precios, es igualmente especial
porque su principal exportacin es el cobre, producto explotado por una
empresa estatal que se vio beneficiado por un alza de sus cotizaciones en el
mercado internacional. Esa mejora de precios permite afrontar los pagos
con menor volumen fsico de produccin que en otros momentos y con la
ventaja adicional de no tener efectos negativos ni en el mercado interno de
bienes ni en el equilibrio presupuestario puesto que la captacin de recursos
es efectuada directamente por el Estado productor.
Pero estos fenmenos de desequilibrios no estaban condensados en una
doctrina generalizada y aceptada en 1985 y no fueron asumidos en toda su
relevancia por los responsables argentinos ni, mucho menos, por los
acreedores externos. En consecuencia, el gobierno qued comprometido
implcitamente a obtener un supervit presupuestario interno de 8% del
producto como medio para equilibrar las cuentas si dicha suma era aplicada
al pago de intereses de la deuda. La experiencia confirm que esos
objetivos eran imposibles de cumplir y permiti verificar que incluir el
servicio de la deuda en los clculos fiscales crea una imagen de dficit que
acrecentaba las expectativas inflacionarias de los agentes econmicos.
En efecto, puesto que los pagos de intereses estn dispersos en numerosos
organismos pblicos (bancos y empresas estatales, organismos autnomos,
etc.) las cuentas presupuestarias no son precisas respecto a la porcin
correspondiente al pago de la deuda en el gasto presupuestario total; se
produce as la paradoja de que, por primera vez en la historia reciente de la
economa argentina, el gasto local, en australes, result inferior a la
recaudacin aunque los crticos al gobierno pusieran nfasis en el dficit
como exponente, a su juicio, de falta de firmeza en el cierre de las cuentas
fiscales. En 1986, por ejemplo, el dficit consolidado del sector pblico fue
4,1% del PBI mientras que los intereses devengados de la deuda, a cargo
del Estado, no fueron inferiores al 7% del producto de manera que puede
estimarse un supervit de 3% antes del pago de los servicios al exterior
6
.
La presencia de la deuda constitua, y constituye, un obstculo al equilibrio
que oper de manera continua durante todo el perodo de estabilizacin; sin
embargo, pocas veces fue mencionada explcitamente como causa debido a
la presencia de otros problemas evidentes que se impusieron a los
observadores.
b) el cierre de las cuentas
La solemne promesa presidencial de no recurrir ms a la emisin para
cubrir el dficit constitua un objetivo juzgado indispensable para el xito
del Plan aunque fue poco mencionado en las polmicas posteriores y sus
consecuencias no siempre fueron internalizadas por el propio gobierno. En
efecto, satisfacer esa promesa exiga un riguroso control del gasto en toda
la Administracin pblica que no parece haberse llevado a cabo ni en la
magnitud ni en las condiciones necesarias para ajustar realmente las
cuentas fiscales.
El control del gasto qued centralizado en la Secretara de Hacienda pero
sin el apoyo generalizado del resto de la Administracin que, por motivos
polticos u organizativos, fue reticente para acompaar el proceso. La no
racionalizacin de los gastos en el funcionamiento del aparato del Estado
llev a que los cortes de partidas se aplicaran por razones meramente
fiscales, de acuerdo a la magnitud de los problemas que se presentaban en
cada momento, con escasas posibilidades de una seleccin adecuada. Todos
los mensajes presupuestarios de la Secretara de Hacienda posteriores al
Austral dan cuenta de su preocupacin por el control de los gastos de las
empresas pblicas y los gobiernos provinciales as como de otros
organismos descentralizados que se resistieron a las exigencias de la
austeridad. Pero esas preocupaciones no siempre se transformaron en
accin en el momento oportuno.

6
Las razones por las cuales el equipo econmico no explicit esta cuantificacin son todava motivo de
discusin aunque debe reconocerse que la complejidad del manejo presupuestario argentino hace casi
imposible desbrozar las cuentas de manera detallada. Pero los refinamientos no parecen necesarios
cuando, como en este caso, las grandes cifras resultan tan explcitas como las mencionadas.
Las provincias son organizaciones autnomas en el sistema federal
argentino aunque la mayor parte de sus ingresos proviene de ingresos
nacionales que se reparten (coparticipan) con ellas. Desde el inicio del
gobierno democrtico las provincias estaban requiriendo mayores fondos
para atender las evidentes necesidades de sus economas en una puja con el
gobierno federal dado que, a igual masa de recursos impositivos, slo se
poda atender sus reclamos mediante una reduccin equivalente del
presupuesto del Estado nacional. Como el sistema de representacin otorga
a las provincias un rol poltico apreciable, cuyos efectos se aprecian ante
todo en la composicin del Senado, estas diferentes perspectivas dieron
lugar a un complejo proceso en que se negociaba mayores recursos a las
provincias a cambio de leyes consideradas imprescindibles por el gobierno
nacional.
Estos problemas se hicieron ms complicados debido a que la mayora de
las provincias estaban gobernadas por partidos opositores, (aunque eso no
quiere decir que las provincias gobernadas por los radicales no hicieran oir
sus reclamos); la falta de reglas de juego claras, estables y aceptadas por
los actores, luego de largos aos de gobiernos militares que haban
suprimido de hecho el sistema federal, complic las posibilidades de una
regulacin normal del gasto pblico. De una u otra manera, los dficits
provinciales terminan afrontados por la Nacin que dispone de escasos
medios formales para controlar sus manejos presupuestarios. La crisis
estimul diferentes estrategias para ordenar esas relaciones que terminaron
codificadas en diversas normas y acuerdos firmados en los ltimos aos
pero que exigieron ms tiempo que el acordado por las urgencias
econmicas. Esas normas permitirn quizs mejores resultados en el futuro
pero sus frutos no alcanzaron a verse durante el gobierno radical; despus
del Austral, los dficits provinciales, sumados a las demandas locales de
mayores fondos, impusieron un lmite apreciable a la capacidad de control
del gasto del sector pblico, bloqueando parte del proceso de ajuste.
Curiosamente, un problema similar se vivi con las empresas pblicas a
pesar de que en ste caso su dirigencia era, en la casi totalidad de los casos,
nombrada directamente por el gobierno nacional. Los administradores de
las empresas pblicas se vieron sometidos todo el tiempo a demandas de
sindicatos, proveedores y otros grupos de presin operando en torno de
ellas que tienden a exigir ms recursos con indiferencia de las limitaciones
objetivas; en consecuencia, la restriccin a futuros aumentos de tarifas,
decidida como parte del Plan Austral, qued sometida a dura prueba. El
comportamiento de los directivos nombrados por el gobierno sigui pautas
tradicionales en el sistema argentino: ceder a las presiones a cuenta de un
dficit potencial que sera enjugado por una decisin posterior del Poder
Ejecutivo, ya sea como aumento de tarifas, ya sea como subsidio a cargo
del Tesoro nacional. El Plan Austral no alcanz a modificar esas actitudes,
hondamente arraigadas en los modos de conduccin de las empresas, de
manera que se observ paulatinamente una tendencia al dficit a medida
que el tiempo transcurra antes que un esfuerzo por acomodar las cuentas a
la nueva situacin de estabilidad.
Las empresas pblicas disponen de una gama de recursos para escapar al
control del Poder Ejecutivo y los aplicaron en el perodo crtico del
esfuerzo estabilizador tal cual lo haban hecho en oportunidades anteriores.
En poco tiempo se observ que las empresas otorgaban aumentos salariales
a su personal, proseguan con las obras encaradas o iniciaban otras
haciendo caso omiso de las restricciones presupuestarias y de recursos
propios; los administradores apostaban, implcitamente, a un aumento
posterior de ingresos (va tarifas o transferencias del Tesoro) que les
permitiera equilibrar sus cuentas. El fenmeno no fue muy distinto al
observado en las empresas privadas, que actan de manera similar frente a
los controles de precios, y resulta una consecuencia esperable de largos
aos de acostumbramiento a las condiciones inflacionarias de la economa
argentina pero no por eso fue menos peligroso para la estabilidad de las
cuentas pblicas.
En 1988 estall un escndalo debido a que el Banco Hipotecario Nacional
haba otorgado una gran cantidad de crditos para viviendas,
presuntamente, en pago de favores polticos; se puso menos nfasis, en
cambio, en que dichos crditos se ofrecan sobre la base de redescuentos
del Banco Central que afectaban el control de la poltica monetaria. La
estrategia de las autoridades del Banco Hipotecario no se diferenciaba
mucho de la aplicada por los responsables de otros rganos del Estado
aunque en ste caso particular incida directamente sobre el Banco Central.
Este ltimo se vio compelido a aprobar tantos crditos especiales a
empresas (estatales y privadas), sectores, regiones y provincias que uno de
sus administradores lleg a considerar que el listado de redescuentos
provistos poda ser una excelente medida del poder de negociacin de cada
lobby en el entorno del gobierno.
Las demandas sobre el sistema fiscal y monetario se encontraron con un
lmite derivado de la presin primaria ejercida por los acreedores de la
deuda externa que mencionamos ms arriba. Es probable que de no haber
sido por sta ltima, aquellos reclamos habran tenido todava un efecto
nocivo an mayor dada la cantidad y variedad de demandas insatisfechas
en la sociedad argentina luego de tantos aos de crisis. En definitiva,
importa sealar que la debilidad del sistema poltico frente a distintas
presiones ofreca un indicador sugerente en el sentido de que los gastos
tenderan a superar a los ingresos del presupuesto; traducido a trminos
ms simples, esa evolucin alimentaba la hiptesis de una cadena dficit-
emisin-inflacin que impulsaba a los empresarios a subir precios como
estrategia preventiva. Los pronsticos inflacionarios (as como sus
consecuencias sobre el alza de precios) se hicieron oir ms fuerte a medida
que el gobierno encontraba fuertes resistencias a las polticas tendientes a
incrementar sus ingresos y, peor an, vea disminuir los ya existentes como
consecuencia indirecta, e imprevista, de la cada de los precios
internacionales de los productos agrarios.
c) el segundo shock externo
Una porcin considerable de los ingresos al Tesoro est compuesta por los
impuestos a la exportacin (denominados retenciones) que captan una parte
de la diferencia de costos entre los precios internacionales y los costos
notablemente reducidos de la produccin agraria de la zona pampeana.
Esos impuestos, permanentemente resistidos por los productores, se
aplicaron de una u otra forma durante dcadas y formaron parte de las
proyecciones de ingresos pblicos posteriores al Plan Austral. Pero en esos
momentos, el mercado internacional de granos y oleaginosas estaba
experimentando un ciclo descendente de precios que se acentu en los aos
1986 y 1987 hasta llegar a las cifras ms bajas del siglo en valores
constantes. El precio del trigo, por ejemplo, cay de 111 dlares la tonelada
en 1985 a 90 dlares dos aos despus, cada mucho ms significativa si se
tiene en cuenta que el mercado mundial haba registrado valores de 217
dlares la tonelada en 1980
7
. Las comparaciones son ms negativas para el
ingreso argentino si se efectan en dlares de valor constante y se pueden
repetir y ampliar a los cinco productos bsicos que representan la mitad de
las exportaciones de bienes primarios del pas.
Este retroceso de los precios internacionales anul prcticamente la ventaja
comparativa de la agricultura argentina y puso a las autoridades ante un
dilema que se fue agravando a medida que pasaba el tiempo: devaluar el
tipo de cambio para compensar la cada de ingresos de los productores o
bien reducir las retenciones a la exportacin con el mismo efecto. En la
primer opcin se transmita un fuerte impacto inflacionario al conjunto de
la economa va la modificacin global del tipo de cambio; en el segundo
caso, era el Tesoro el que ceda ingresos a cambio de mantener el tipo de
cambio nominal. La alternativa de no hacer nada (que de hecho fue la
decisin, o no-decisin de 1986) implicaba menores ingresos para el agro y
desestimulaba la produccin a tal punto que se produjo una fuerte
reduccin del rea sembrada en el perodo 1986-87.
El impacto sobre las cuentas externas fue realmente grave. Sin tomar en
cuenta el efecto de cada de la produccin y, consecuentemente, de la oferta
disponible, resulta que la cada de precios internacionales redujo a 1.889
millones de dlares los ingresos de divisas por los cinco productos
mencionados ms arriba en 1986; a los precios de 1980, esas mismas
exportaciones habran aportado 3.970 millones de dlares de igual poder

7
Estas informaciones estn basadas en el trabajo titulado "Precios externos e internos de los productos
agrarios pampeanos, 1983-87", en El Bimestre, No 33, mayo-junio 1987.
adquisitivo. Estas cifras sugieren que el deterioro de los precios
internacionales de los bienes primarios que exporta la Argentina signific
una prdida para el pas equivalente a la que representaba el pago de los in-
tereses de la deuda externa en los aos 1986 y 1987
8
.
La cada de los volmenes exportables generaba presiones externas dado
que se haca inviable el pagar intereses a los acreedores. Por otro lado, la
presin tradicional de los sectores agrarios locales contra las retenciones
quedaba convalidada por la coyuntura de manera que el gobierno se orient
de manera muy firme a su reduccin en 1987. De esa manera, el tipo de
cambio efectivo para las exportaciones de bienes primarios (definido por el
tipo de cambio real menos las retenciones) trep entre 10% y 20% durante
dicho perodo para compensar, aunque fuera en parte, el deterioro de los
precios internacionales
9
. La reduccin de las retenciones se fue adoptando
gradualmente a medida que se confirmaba la continua cada de los precios
internacionales y aumentaban las presiones internas; parece claro que estas
ltimas fueron tenidas en cuenta si se recuerda que la eliminacin final de
las retenciones a la exportacin de trigo fue decidida dos das antes de las
elecciones parlamentarias de setiembre de 1987. La coincidencia del
perodo de siembras con el calendario electoral no fue suficiente, sin
embargo, para evitar el avance del principal partido de oposicin que gan
varias gobernaciones entre las que se contaba la crucial provincia de
Buenos Aires que abarca buena parte de la regin pampeana adems del
cinturn industrial del Gran Buenos Aires.
La prdida de las retenciones redujo considerablemente el ingreso del
Tesoro exhibiendo una de las debilidades estructurales de la economa
argentina que limitaba la capacidad de orientar cambios desde las polticas
de respuesta a la coyuntura. La cada de los precios internacionales
desequilibraba el sector externo, impactaba sobre la negociacin de la
deuda, afectaba la recaudacin fiscal y la retribucin de los productores y,
en definitiva, la misma distribucin del ingreso nacional, provocando
efectos en cascada cuyos orgenes no son fcilmente visualizados por la
sociedad pese a su gravitacin.
Los efectos negativos de la evolucin del mercado mundial sobre las
cuentas externas y el equilibrio fiscal permitan pronosticar una aceleracin
inflacionaria que, efectivamente, se produjo a mediados de 1987; su
impacto se vio multiplicado al actuar sobre el sensible deterioro del

8
Decimos "equivalente" en el sentido de que fueron varios miles de millones de dlares perdidos aunque
la estimacin no puede hacerse de manera ms precisa por razones metodolgicas dado que no hay
razones para elegir un ao especial como base de comparacin y diferentes elecciones arrojaran
resultados distintos. Por eso, slo ofrecemos algunos valores como idea de magnitud antes que como
clculo preciso.
9
Estos valores, as como los siguientes comentarios de esta seccin, estn detallados en un estudio de
Jorge Schvarzer y Ricardo Aronskind titulado "Exportaciones argentinas; su peor momento", en El
Bimestre, No 35, oct-nov de 1987, cuyas conclusiones resumimos.
equilibrio de precios registrado previamente por otros motivos que
conviene analizar con criterio retrospectivo.
d) los "precios flex"
El Plan Austral combin una poltica de estricto control de precios para los
bienes industriales con una estrategia de libre mercado para numerosos
precios agropecuarios. El equipo econmico permiti el alza de los
primeros antes del lanzamiento del Plan y luego exigi su estabilidad a
partir de la idea de que se trataba de precios administrados, establecidos por
empresas que disponan de posiciones olioplicas y que deban ser
controladas desde el sector pblico hasta que se hubiera asegurado una
cierta estabilidad. Los bienes agropecuarios, en cambio, eran considerados
de difcil control por el carcter estacional de su oferta y operando en
mercados supuestamente competitivos que deberan permitir un punto de
equilibrio; se trata de los llamados precios flexibles o, simplemente, "flex",
en la teora.
La experiencia del primer semestre posterior al Plan Austral permiti
observar que los precios industriales, efectivamente, se mantuvieron
congelados; el ndice de precios mayoristas no agropecuarios, que sigue
aproximadamente su evolucin, se increment slo 3,5% entre julio de
1985 y marzo del ao siguiente. Pero no ocurri lo mismo con los flex cuya
evolucin trastoc las expectativas iniciales. Desde el primer momento, los
precios de un conjunto de bienes hortcolas, frutcolas y crnicos treparon a
ritmo creciente; en un primer momento, las autoridades pensaron que los
mercados estaban buscando su equilibrio y que, en algunos casos, se trataba
de un problema estacional que se resolvera naturalmente no bien se
incrementara la oferta de primavera-verano. Pero eso no ocurri; contra
todas las expectativas oficiales, esos precios subieron continuadamente, en
trminos nominales y en valores absolutos, hasta generar en los aos
siguientes un fuerte efecto impulsor sobre el proceso inflacionario.
Este fenmeno se puede apreciar con algunos datos muy simples. Entre
julio de 1985 (mes inmediatamente posterior al Austral) y marzo de 1986 el
ndice de precios al consumidor trep 24,1% (frente al 3,5% ya
mencionado para los industriales); el alza se explica en un 80% por la suba
de los alimentos frescos que tienen una fuerte presencia en la "canasta de
bienes" utilizada para dicho clculo. Estos resultados no slo permiten
apreciar claramente la diferencia de comportamiento entre los "fix" y los
"flex" sino que tambin explican la reaccin social posterior. Los reclamos
sindicales de incremento salarial buscaban compensar el impacto negativo
de los aumentos de precios de los alimentos que componen buena parte del
consumo de los trabajadores; para ellos, la inflacin no se haba detenido,
pese a la estabilidad de tarifas y precios industriales, y sus reclamos
lograron aumentos que fueron trasladndose a todo el sistema de precios
preparando el reciclaje inflacionario que se not desde comienzos de 1986.
Como el alza de los alimentos fue sostenida y continua a lo largo de 1986,
provoc profundos cambios en la estructura de precios relativos dentro del
sector y de ste con otros sectores de la economa. La papa, por ejemplo,
pas de un ndice 100, en pesos constantes, en junio de 1985, a cerca de
300 en diciembre de ese mismo ao; se mantuvo en torno a ese ltimo
valor por unos seis meses hasta pegar un nuevo salto que llev su precio a
una cifra cercana a 600 en noviembre de 1986. En 1987, el precio de la
papa exhibi una tendencia a la baja que lo llev en torno al ndice 100
hacia abril de 1988, pero las oscilaciones de su precio dificultan definir un
valor de equilibrio en el mediano plazo
10
.
Lo mismo ocurri con otros productos similares sugiriendo un problema
que puede plantearse en los siguientes trminos: luego de un largo perodo
de elevada inflacin y de profunda modificacin de precios relativos, el
mercado de bienes primarios encuentra dificultades para establecer un valor
"normal" y tiende a oscilar desordenadamente como parte de los tanteos en
busca del equilibrio. La relacin de esos precios con el resto de la
economa limita la posibilidad de variacin autnoma; a la larga, el
movimiento alcista de sus oscilaciones impacta sobre el sistema general de
precios y recrea la inflacin antes de encontrar un valor estable.
Naturalmente, en todo proceso inflacionario aparece un "foco" original de
aumentos que se trasladan luego al resto del sistema. En ese sentido, el
incremento de los precios flex podra verse como un simple estimulador de
un fenmeno inflacionario provocado en definitiva por el dficit del pre-
supuesto. Nuestra opinin, imposible de desarrollar detalladamente en esta
presentacin, consta de dos hiptesis esenciales: primero, que el dficit
(real o potencial) slo ofreci el marco para los aumentos de precios antes
que ser causa de ellos; segundo, que el aumento de los flex result tan
sostenido, errtico y significativo que genera dudas en cuanto a la
capacidad de esos mercados para encontrar un equilibrio en un plazo
razonable o, al menos, antes de que sus efectos se trasladen al resto del
sistema en la forma de una onda inflacionaria.
e) el sistema global
La convergencia de los fenmenos sealados fue deteriorando el contenido
de la estrategia de estabilizacin que ya a mediados de 1987 poda
considerarse fracasada. El programa econmico haba modificado ciertas
reglas del juego pero el proceso inflacionario volva a tomar ritmo con
mpetu creciente; su retorno, por s solo, generaba efectos negativos que
superaban los aspectos econmicos hasta afectar los planos poltico y
social. Luego de las esperanzas colocadas en el Plan Austral, la
generalizada sensacin de malestar difunda en la poblacin una renovada

10
Estos anlisis se basan en un trabajo de Jorge Schvarzer y Ricardo Aronskind titulado "Alimentos,
mercado e inflacin" que desarrolla el tema y las conclusiones que aqu se resumen en El Bimestre, No
39, agosto de 1988.
desconfianza respecto a la capacidad oficial de controlar la inflacin. En
rigor, el sistema productivo se recuper en el perodo pos-Austral. La
actividad industrial aument desde el cuarto trimestre de 1985 hasta fines
de 1987 y, lo que es ms importante, se registr un notable incremento de
la inversin productiva. Pero las estimaciones de las cuentas nacionales no
se correlacionaban con el clima socio-poltico; las proyecciones positivas
se vean neutralizadas por la cada ya mencionada de la produccin agraria,
por los inconvenientes derivados de la restriccin externa y por el continuo
impacto negativo de la inflacin; todo esto sin mencionar el malestar
derivado de los bajos ingresos relativos de gran parte de la poblacin,
puesto que la distribucin de la riqueza se mantena similar (en el mejor de
los casos) a las pautas heredadas del gobierno militar. El clima poltico
creado por la aceleracin de los precios no dejaba lugar para posibles
menciones positivas respecto a la poltica econmica y, ms an, generaba
una profunda desconfianza social que permeaba, incluso, a buena parte de
los cuadros del partido oficialista.
El gobierno haba perdido la iniciativa de la que haba hecho gala en el
primer perodo de gestin y se encontraba, virtualmente, a la defensiva. El
planteo militar de abril de 1987, que conmovi a la ciudadana dispuesta
claramente a defender el sistema democrtico, abri huellas de duda sobre
la autonoma del gobierno frente a las presiones de las fuerzas armadas. La
gestin de un sindicalista peronista al frente del Ministerio de Trabajo
(nombrado en marzo de ese ao) gener dudas respecto a la presunta
capacidad oficial de resistir a las presiones corporativas. Ms all de las
explicaciones y justificaciones de cada uno de esos hechos polticos, lo
cierto es que resultaba difcil entender el rumbo oficial, sobre todo despus
de una etapa en que ste haba parecido claro y efectivo. La desconfianza
poltica repercuta en lo econmico y los fenmenos negativos se
reforzaban mutuamente: resistencia de la oposicin a votar leyes
impositivas, reclamos y huelgas sindicales apoyados por los partidos
polticos, desconfianza empresaria que se traduca en aumentos preventivos
de precios y demanda de divisas en el mercado marginal, etc. El punto ms
bajo de la crisis puede ubicarse en setiembre de 1987 con la derrota
electoral; en esa contienda, el gobierno perdi la mayor parte de las
gobernaciones provinciales (aquellas que controlaba as como otras que
tena la certeza de ganar), la mayora generosa que dispona en diputados y
las expectativas de ganar posiciones en el Senado (que son elegidos
indirectamente por las legislaturas provinciales). Los resultados comiciales
reducan considerablemente su margen de maniobra en un momento
especialmente delicado. Una crisis de gabinete y una serie de medidas poco
articuladas para la opinin pblica dejaron traslucir que las autoridades no
encontraban un camino claro para superar la coyuntura. A partir de
entonces, la crisis econmica avanz de la mano con la crisis poltica hasta
el cambio definitivo de gobierno.
A pesar de la carencia de declaraciones explcitas al respecto, puede decirse
que luego de las elecciones, el gobierno, especialmente en el aspecto
econmico, limit sus objetivos a administrar la coyuntura. El fracaso del
Plan Austral, sumado a la derrota poltica, suprimi de raz las expectativas
de cambios estructurales; las prioridades quedaron limitadas a una serie de
objetivos no poco importantes pero de escaso impacto inmediato en el
funcionamiento de la economa. El equipo econmico intent, desde
entonces, tareas de ordenamiento de las cuentas pblicas, de establecer
relaciones claras con las empresas estatales y las provincias, de manejar sus
relaciones con los acreedores externos, de iniciar el proceso de
privatizacin de algunas empresas estatales, de controlar la recaudacin
impositiva y otros objetivos cuyos resultados fueron magros a juzgar por
los datos econmicos antes que por las intenciones enunciadas en cada
caso. Mientras tanto, los cambios de la coyuntura impusieron nuevas
consecuencias en el proceso econmico y poltico.

Administrando la coyuntura
La combinacin de los bajos precios internacionales con una cosecha de
granos y oleaginosas (1987-88) que result la menor de los ltimos aos
gener una gran tensin en el frente externo. El gobierno haba atendido en
1987 los compromisos ms urgentes de los servicios de la deuda mediante
el uso de las reservas, pero ese recurso estaba agotado hacia comienzos del
ao siguiente; no es de extraar, entonces, que en abril de 1988 se
suspendieran los pagos al exterior. Esa silenciosa moratoria de hecho fue
impuesta por las circunstancias y se aplic con notable prudencia en el
aspecto formal. No hubo declaraciones pblicas ni enfrentamiento abierto
con los acreedores; simplemente, los pagos no se efectuaban por carencia
de divisas a la espera de una coyuntura favorable.
Como se ver ms adelante, el gobierno argentino no gir fondos al
exterior por ms de un ao, hasta que se produjo el relevo de autoridades en
julio de 1989. La moratoria de hecho se extendi, incluso, a los
compromisos con los organismos multilaterales que, por tradicin, exigen
el cumplimiento riguroso de los giros correspondientes. Si no estallaron
problemas abiertos en ese frente durante los primeros meses de la moratoria
fue gracias a un conjunto de negociaciones reservadas y complejas entre los
funcionarios del gobierno argentino y diferentes centros de decisin en el
exterior que otorgaron un respiro coyuntural. El equipo econmico
maniobr con el Tesoro norteamericano, el Banco Mundial, el Fondo
Monetario y otros organismos involucrados, buscando aliados para sostener
sus posiciones; entre otras motivaciones, busc, por ejemplo, aprovechar
las crecientes diferencias de estrategias entre el Banco Mundial y el FMI.
As, en el curso de 1988, la Argentina present una virtual "carta de
intencin" al primero como contraparte de un pedido masivo de crditos; en
lugar de tratar las llamadas "polticas de ajuste estructural" con el Fondo, la
Argentina se comprometa con el Banco buscando apoyo para estrategias
menos ortodoxas. En todo caso, conviene tener en cuenta que detrs de una
fachada pblica poco explcita se llevaron a cabo transacciones polticas
que ofrecieron cierto alivio en el problema de la deuda pese al contexto
difcil que planteaba la suspensin de pagos.
Pero los problemas brotaban de otras fuentes de manera imprevisible. A
mediados de 1988 se produjo un brusco giro en el mercado internacional de
granos; una intensa sequa en los Estados Unidos redujo considerablemente
la oferta agraria y el fenmeno repercuti en un alza sostenida de los
precios hasta valores muy elevados, contrariando las tendencias de la
dcada del ochenta. La modificacin del entorno ofreca una nueva
oportunidad a los productores agrarios argentinos as como una expectativa
positiva para las exportaciones previsibles en 1989 cuyas consecuencias no
podan desdearse.
La situacin replanteaba una serie de temas que haban quedado
aparentemente resueltos a partir de las decisiones tomadas por la cada de
precios del ao anterior. En primer lugar, la no existencia de retenciones a
las exportaciones implicaba que el aumento de precios internacionales se
trasladara ntegramente al mercado interno provocando un alza que
modificaba la estructura de precios relativos y realimentaba la inflacin.
Por otro lado, los nuevos precios internacionales ofrecan al fisco una
oportunidad no desdeable de captar parte de ese ingreso excedente si
aplicaba de nuevo las retenciones. Esos dos argumentos constituyeron, sin
duda, la base del programa lanzado en agosto de 1988 con el nombre de
"Plan Primavera".
Para evitar las resistencias del sector agrario, el gobierno dise un sistema
de cambios diferenciales que en esencia eran equivalentes a reimplantar las
retenciones pero sin un reconocimiento expreso del cambio de poltica. El
resto del programa consista en un control de precios, que permitiera frenar
las fuertes tendencias inflacionarias, ms diversos ajustes menores en otras
variables de la economa. La implementacin del Plan Primavera fue
acompaado por una negociacin con las principales corporaciones
empresarias destinada a obtener el imprescindible apoyo poltico que en-
traaba asegurar cierta estabilidad; en particular, el equipo econmico
obtuvo un apoyo ms o menos abierto de la Cmara de Comercio y de la
Unin Industrial Argentina esperando as neutralizar, siquiera parcialmente,
el enojo de las entidades del sector agropecuario. El apoyo no fue gratuito y
una de las condiciones que debi satisfacer el gobierno fue dar un primer
paso hacia un sistema cambiario ms libre; a pesar de que las restricciones
del sector externo imposibilitan mantener un mercado libre de cambios
(puesto que las exigencias de cobro de parte de los acreedores externos
tienden a establecer una demanda de divisas superior a la oferta, limitando
las posibilidades de equilibrio en el corto y mediano plazo), las autoridades
establecieron dos tipos bsicos: un mercado financiero, supuestamente libre
pero sometido a la regulacin del Banco Central, y otro denominado
comercial, fijado directamente por las autoridades. El primero estableca el
valor relevante para las importaciones as como para las exportaciones
industriales mientras que el segundo se corresponda con el tipo de cambio
reconocido a las exportaciones de origen agropecuario.
El Banco Central fue fijando un ritmo de devaluacin muy suave para
ambos tipos de cambio, buscando acomodar la marcha de los precios
internos a una inflacin relativamente baja. En una primera etapa, esos
objetivos fueron conseguidos pero a costa de un progresivo retraso del
precio de las divisas que sugera un problema a mediano plazo. Hacia fines
de 1988 la inflacin se ubicaba en valores de "un dgito" mensual aunque
eran evidentes las tensiones en el frente externo. A la presin de los
productores agrarios (que exigan volver a la paridad nica) se sumaban la
creciente demanda de divisas en el mercado financiero por parte de quienes
sospechaban que la devaluacin sera inevitable debido al retraso del tipo
de cambio; para afrontar esta ltima demanda, el Banco Central se vio
obligado a ofrecer dlares al mercado al precio establecido. Esa estrategia,
aplicada repetidamente en la experiencia local, slo puede mantenerse en la
medida en que el Banco Central disponga de divisas suficientes para resistir
las presiones del mercado; en condiciones de intensa desconfianza social, la
demanda de divisas puede ser tan intensa que no hay oferta capaz de
equilibrar el sistema. Eso fue lo que ocurri en 1989 cuando se sumaron
otros efectos, provenientes de distintos mbitos, que convergieron en
otorgar el golpe definitivo a la poltica del gobierno radical.

El "crack" final
Las expectativas de una cosecha generosa en la temporada 1988-89 se
fueron desvaneciendo a medida que los fenmenos climticos jugaron en
contra. La sequa en los Estados Unidos haba elevado los precios
internacionales impulsando las expectativas argentinas de una recuperacin
exportadora; ahora, una sequa semejante afectaba la produccin
pampeana. Como una trgica irona, las oportunidades ofrecidas por el
clima en el hemisferio Norte se perdieron por la repeticin de los
problemas en el hemisferio Sur. A medida que los pronsticos reducan las
magnitudes esperadas de la cosecha local, se haca ms y ms evidente que
estallara una crisis abierta del sector externo durante los primeros meses de
1989; la nica duda de los mayores agentes financieros radicaba en definir
el momento ms oportuno para comenzar a comprar dlares antes de la
devaluacin. La elevada rentabilidad de las colocaciones en moneda local
permita apostar a un crecimiento de los fondos en australes hasta que se
pudiera adquirir el mximo de divisas si las previsiones resultaban
adecuadas.
Otro fenmeno negativo, aunque escasamente percibido en el mbito local
en esos momentos, deriv del cambio de gobierno ocurrido en los Estados
Unidos en enero de 1989. El reemplazo de Reagan por el hasta entonces
vicepresidente Bush no se tradujo en la continuidad de la administracin;
por el contrario, el relevo de algunos funcionarios parece haber reducido
sbitamente el acceso de los miembros del gobierno argentino a ciertas
figuras decisorias. A fines de enero, el presidente del Banco Central, J. L.
Machinea, viaj a Washington, dnde, pese a la reserva de las tratativas,
trascendi que surgan dificultades para obtener apoyo financiero; los
bancos privados presionaban para obtener nuevos pagos de la Argentina
(congelados desde abril de 1988, como se mencion) mientras que no se
definan posiciones claras de apoyo al pas en otros mbitos. Las dudas en
Washington eran alentadas por las expectativas creadas por las ya
inminentes elecciones presidenciales en la Argentina que impedan definir
un horizonte poltico a mediano plazo; los medios periodsticos mencionan
que Machinea acept esperar hasta mayo para encarar una nueva
negociacin, fecha que coincida, precisamente, con la confrontacin
electoral.
Las encuestas que pronosticaban una eventual victoria del peronismo
modificaban las expectativas de todos los agentes econmicos, tanto de los
empresarios locales como de los acreedores externos. Si el gobierno radical
perda las elecciones, se argumentaba, no podra asegurar un horizonte
claro para la poltica econmica ms all de mediados del ao; en
consecuencia, todas las expectativas se centraban en el corto plazo
caracterizado por el reducido margen de decisin que dispona el gobierno.
La estrategia oficial era vista (con razonable lgica) como meramente
coyuntural y destinada a llegar a las elecciones en las mejores condiciones
posibles y la temtica se reduca al manejo del tipo de cambio y las
tensiones inflacionarias.
Con ese panorama, la estrategia del Banco Central de contener el tipo de
cambio mediante la oferta de divisas recorra un camino sin salida. Sin
crditos adicionales del exterior y sin oferta de divisas proveniente de las
exportaciones, sus posibilidades estaban limitadas al agotamiento de las
reservas de libre disponibilidad que ofreca en el mercado interno. El 6 de
febrero, luego de haber comprometido cerca de 2.000 millones de dlares
en el curso de algo ms de un mes, el Banco Central decidi retirarse del
mercado cambiario; ese da se modific la poltica oficial y se crearon tres
mercados de divisas: dos similares a los ya existentes y un tercero, "libre",
en el que los precios se determinaran de acuerdo a la oferta y la demanda
no relacionada con el comercio exterior. Se propuso, asimismo, una
estrategia de progresiva unificacin en torno al ltimo valor mencionado en
un plazo no definido como forma de encauzar las expectativas del mercado.
Estas decisiones marcaron el principio del fin. La cotizacin del dlar libre
comenz a subir rpidamente, alentada por las expectativas polticas y los
rumores de todo tipo, que generaban fuerte presin sobre el mercado
cambiario y, progresivamente, sobre la precaria estabilidad de precios.
Pocas veces como a partir de entonces se pudo apreciar la enorme
influencia del precio de las divisas sobre la estabilidad interna puesto que a
medida que trepa la cotizacin del dlar se acelera la inflacin y se
distorsionan variables fundamentales del mercado. Es un hecho que
numerosos agentes econmicos utilizan el dlar como criterio de
indexacin (si no por otros motivos, por simplicidad de clculo), de manera
que el alza del tipo de cambio repercute inmediatamente en los precios en
australes de numerosos bienes y servicios; la propagacin del proceso
inflacionario se establece de manera espontnea. Por otra parte, la demanda
de dlares reduce la oferta de moneda local en el mercado financiero
impulsando al alza a las tasas de inters de corto plazo, cuya evolucin
repercute en las expectativas inflacionarias al mismo tiempo que tiende a
reducir la actividad productiva. La inflacin y la recesin se refuerzan
mutuamente a velocidades inimaginables en otras economas no
acostumbradas a las alzas persistentes de los precios. En slo cuatro meses
(de fines de enero a fines de mayo) la cotizacin del dlar se multiplic por
ocho; no es de extraarse que los ndices de precios pasaran de aumentos
de 9,5% mensual a 80% en ese mismo perodo, acompaados por cadas
violentas de la produccin industrial. La coyuntura se modific de modo
ms abrupto que todo lo imaginado en los panoramas trazados a fines del
ao anterior; la explosin del mercado cambiario deton en todos los
mbitos econmicos y se traslad sin transicin a la poltica.
Acosado por la crisis que no poda dominar, el gobierno respondi con
marchas y contramarchas que contribuyeron a agravar la situacin. A fines
de marzo, el propio candidato a presidente de la Nacin por el radicalismo,
E. Angeloz, pidi la renuncia del Ministro de Economa que se efectiviz
das despus; luego de algo ms de cuatro aos en el puesto (un rcord de
tiempo slo superado por Martnez de Hoz durante el gobierno militar)
Sourrouille se retir del gobierno y fue reemplazado por un viejo dirigente
del partido. Pocas jornadas ms tarde, el nuevo Ministro, J. C. Pugliese,
liber an ms al mercado cambiario, como sugeran los voceros de las
posiciones ms ortodoxas, sin que esa decisin calmara las expectativas;
por el contrario, el precio del dlar sigui subiendo hasta poco antes de las
elecciones del 14 de mayo y volvi a saltar, imprevistamente, luego de la
victoria peronista, provocando una nueva crisis de gabinete en medio de la
confusin poltica del perodo "de transicin". Antes de renunciar, Pugliese
afirm, grficamente, que la poltica econmica se haba "volatilizado"; su
sucesor, Jess Rodrguez, qued encargado de sostener los negocios
pblicos con un horizonte de tiempo que se acortaba sensiblemente debido
a la crisis. Si bien el perodo presidencial de Alfonsn terminaba el 10 de
diciembre, su retiro anticipado permiti que el peronismo victorioso el 14
de mayo asumiera el gobierno el 8 de julio en medio de una oleada
inflacionaria sin precedentes que llev el ndice de precios a registrar un
alza de 200% en ese mes.
No es este el lugar para analizar las medidas adoptadas por el nuevo
gobierno pero el reacomodo brusco de la coyuntura (40% de alza de
precios en agosto y algo menos del 10% en setiembre, combinado con una
recuperacin del sector productivo) confirma el rol decisivo jugado en la
crisis por la evolucin del tipo de cambio y las expectativas; fue suficiente
el cambio de gobierno, y que el precio del dlar se estabilizara, para frenar
lo que pareca ser una crisis sin precedentes en el inmanejable perodo de
transicin.
La mltiple derrota del gobierno radical (derrota en su poltica econmica,
derrota electoral y derrota poltica que lo oblig a acortar la entrega del
poder) no puede separarse de la evolucin de la coyuntura que hemos
tratado de manera tan sucinta en ste texto. Las descripciones poltico
econmicas que hemos presentado estn demasiado resumidas como para
tener valor explicativo pero al menos permiten sentar algunos criterios para
un debate que en la Argentina recin comienza: porqu fracas la poltica
del gobierno radical?, qu otras alternativas era posible aplicar?, dentro
de cules condiciones polticas? Las respuestas sern tericas pero tambin
estarn enmarcadas por las condiciones en que se desenvuelva la nueva
poltica econmica encarada por el peronismo. Por eso, quiz, hace falta
tiempo para colocar el debate en su justa perspectiva.