DIPLOMADO EN FINANZAS CORPORATIVAS

MDULO IV MATEMTICAS FINANCIERAS Y PORTAFOLIOS

Por: Gelacio Martn Snchez

JUNIO 04, 2011

1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

CONTENIDO
1.0
1.1 1.2 1.3
DEFINICIN DE MATEMTICAS FINANCIERAS

INTERS SIMPLE

INTERS COMPUESTO

TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

1.0 MATEMTICAS FINACIERAS DEFINICIN

Es una derivacin de las matemtica aplicadas que estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo, para obtener un rendimiento o inters, a travs de mtodos de evaluacin que permiten tomar decisiones de inversin. Son una herramienta bsica para analizar e interpretar la operacin de los mercados financieros y el impacto en los diferentes instrumentos, tanto para los intermediarios, como para los inversionistas y emisores.

1.1 INTERS SIMPLE ELEMENTOS CONCEPTUALES

Capital

Es la cantidad de dinero tomada en prstamo o invertida a un determinado plazo y con una tasa de inters pactada.
Generalmente est representada por la letra C y se expresa en trminos monetarios.

El capital tambin se le conoce como principal, Valor Presente o Valor Actual.

1.1 INTERS SIMPLE ELEMENTOS CONCEPTUALES

1.1 INTERS SIMPLE ELEMENTOS CONCEPTUALES

La tasa de inters por lo regular se expresa en trminos anuales, pero se puede expresar en unidades de tiempo menores a un ao. Cuando la tasa de inters se da en porcentaje, sin especificar la unidad del tiempo, se considerar que la tasa es anual, a menos que se diga lo contrario: Mensual; Bimestral; Trimestral; Semestral; etc.

1.1 INTERS SIMPLE ELEMENTOS CONCEPTUALES

1.1 INTERS SIMPLE DIAGRAMA CONCEPTUAL

TASA DE INTERES

CAPITAL

INTERESES MS CAPITAL

MONTO

FECHA INICIAL

FECHA FINAL

PLAZO

1.1 INTERS SIMPLE EJEMPLO

Un empresario invierte en una institucin financiera $40,000 y al trmino de 1 ao recibe $50,000 por su inversin. C = $40,000 M = $50,000 T = 1 Ao Obtenga: Intereses = Tasa de Inters = Monto = Capital =

I = 50,000 40,000 = 10,000 i = 10,000 / 40,000 = 0.25 25% M= 40,000 + 10,000 = 50,000 C = 50,000 10,000 = 40,000

1.1 INTERS SIMPLE DEFINICIN

Es la operacin financiera donde interviene un capital, un tiempo determinado de pago y una tasa de inters, para obtener un beneficio llamado intereses, sin que ste ltimo se reinvierta. El inters es simple cuando slo el capital gana intereses por todo el tiempo que dura la transaccin. El inters simple se utiliza principalmente en inversiones y crditos a corto plazo, de un ao o menos.

1.1 INTERS SIMPLE FRMULA GENERAL

1.1 INTERS SIMPLE MONTO SIMPLE

1.1 INTERS SIMPLE VALOR PRESENTE SIMPLE

1.1 INTERS SIMPLE EJEMPLO

Un empresario tiene una deuda de $75,000 que deber pagar dentro de 5 meses. La operacin esta pactada a una tasa de inters simple del 18%. C = $75,000 T = 5 Meses i = 18% Anual; 1.5% Mensual
Obtenga:

Intereses = Monto = Monto = Valor Presente = Tasa de Inters =

I = 75,000 * (18% / 12) * 5 = 5,625 M = 75,000 * [1+(18% / 12)*5] = 80,625 M = 75,000 + 5,625 = 80,625 VP = 80,625/[1+(18% / 12)*5] = 75,000 i = 5,625/75,000 = 0.075/5 = 0.015 15%

1.1 INTERS SIMPLE DESCUENTO SIMPLE REAL

1.1 INTERS SIMPLE DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL

1.1 INTERS SIMPLE EJEMPLO

1.1 INTERS SIMPLE INTERS SIMPLE EXCTO Y ORDINARIO

Inters Simple Exacto o Real

Se calcula sobre la base del ao de 365 das o 366 en aos bisiestos.

Inters Simple Comercial

Ordinario

Se calcula sobre la base del ao de 360 das, tambin es llamado ao comercial o bancario.

1.1 INTERS SIMPLE EJEMPLO

Calcule el inters ordinario y exacto de una deuda por $28,500 a una tasa de inters simple anual del 22%, durante el periodo 6 de junio al 15 de diciembre de 2011.

Inters Simple Exacto o Real I = 28,500 * 22% / 365 * 192 = 3,298.2 I = 28,500 * 22% / 365 * 189 = 3,246.7
Inters Simple Ordinario o Comercial

I = 28,500 * 22% / 360 * 189 = 3,291.8

1.1 INTERS SIMPLE CETES: DEFINICIN

Los Certificados de la Tesorera de la Federacin, son Ttulos de Crdito que emite el Gobierno Federal a travs de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, y que coloca Banxico entre los inversionistas por medio de subastas semanales que se realizan cada martes. La ganancia que obtiene el tenedor de CETES es precisamente la diferencia entre el precio pagado al adquirirlo y su valor nominal al vencimiento.

1.1 INTERS SIMPLE CETES: CARACTERSTICAS

Caractersticas principales: Valor nominal: $10 pesos Plazo: En das Emisiones: 28, 91, 182 y 364 das Rendimiento: A descuento Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el Gobierno Federal Amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo

1.1 INTERS SIMPLE CETES: EJEMPLO

1.1 INTERS SIMPLE CETES: EJEMPLO

1.2 INTERS COMPUESTO DEFINICIN

Es la operacin financiera en la cual el capital aumenta al final de cada periodo por adicin de los intereses vencidos. Una transaccin trabaja a inters compuesto cuando el capital inicial y los intereses generados en cada periodo ganan intereses en periodos subsiguientes.

El inters compuesto es el inters devengado por el principal al final de un perodo y que devenga inters en el

1.2 INTERS COMPUESTO

PERIODO Y FRECUENCIA DE CONVERSIN
El tiempo entre dos fechas sucesivas, en las que los intereses se agregan al capital, se denomina periodo de capitalizacin o periodo de conversin. El nmero de veces por ao en las que los intereses se capitalizan se denomina, frecuencia de conversin. En las transacciones financieras que implican inters compuesto, es importante tener presente los conceptos siguientes: 1) Capital Original: C

1.2 INTERS COMPUESTO CONCEPTOS FUNDAMENTALES

1.2 INTERS COMPUESTO FRMULA GENERAL

1.2 INTERS COMPUESTO FRMULA GENERAL

1.2 INTERS COMPUESTO VALOR PRESENTE COMPUESTO

1.2 INTERS COMPUESTO FRMULAS FUNDAMENTALES

1.2 INTERS COMPUESTO EJEMPLO

Un empresario tiene una deuda de $100,000 que deber pagar dentro de 1 ao. La operacin esta pactada a una tasa de inters compuesto del 12%, capitalizable semestralmente. C = $100,000 T = 1 Ao i = 12% Anual, capitalizable semestralmente.
Obtenga:

M = 100,000* (1+12% / 2)^2 = 112,360 I = 12,360 100,000 = 12,360 VP = 112,360 / (1+ 12% / 2)^2 = 100,000 i = [(112,360/100,000)^(1/2)]-1 = 0.06 * 2 = 0.12 12% n = [ln(112,360) ln(100,000)] / ln(1+12% / 2) = 2

1.2 INTERS COMPUESTO CAPITALIZACIN CONTINUA

1.2 INTERS COMPUESTO EJEMPLO: CAPITALIZACIN CONTINUA

Calcule el monto con la frmula de capitalizacin continua; considere un capital inicial de $8,000, una tasa de inters anual del 22%, capitalizable semestralmente durante dos aos.

S = C*e^(i*t)

Capital e i t (Aos)

= $8,000 = 2.718281828 = 22% =2

S = 8,000 * 2.71828^(22% / 2*4) = 12,421.66

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

Si un capital invertido a inters compuesto se capitaliza cada ao, el monto compuesto al final del primer ao es igual al inters simple a un ao. Si la capitalizacin se efecta ms de una vez al ao, el monto compuesto al final de un ao es mayor que el obtenido por inters simple. Cuando se realiza una operacin financiera, se pacta una tasa de inters anual, esta tasa aplicable a una inversin o aun prstamo a inters compuesto se denomina Tasa de Inters Nominal.

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

TIN = (Tasa de Inters)*(Nm. Periodos) Ejemplo: Una tasa de inters del 2.5% mensual, se expresa como el 7.5% nominal trimestral o 30% nominal anual; Una tasa de inters del 6% trimestral le corresponde el 24% nominal anual;

Una tasa de inters del 10% semestral, se expresa como el 20% nominal anual. La tasa de inters nominal facilita que el pblico pueda controlar su depsitos mediante la aplicacin de la formula de inters simple.

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

Ejemplo: Cul es la tasa efectiva que se recibe de un depsito bancario de $10,000 pactada al 20% de inters anual capitalizable mensualmente? M = 10,000 * (1 + 20% / 12)^12 = 12,193.9 I = 12,193.9 1,000 = 2,193.9 Tasa Efectiva: i = 2,193.9 / 10,000 = 0.2194 21.94% Comprobacin: Tasa Efectiva = [(1 + i)^n 1] Tasa Efectiva = [(1+(20%/12))^12)-1] Tasa Efectiva = 0.2194 21.94 % A una tasa nominal del 20%, se recibe de un deposito bancario una tasa efectiva del 21.94%.

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

Dos tasas de inters anuales con diferentes periodos de capitalizacin sern Equivalentes si al cabo de un ao producen el mismo inters compuesto.
Si dos tasas anuales de inters con diferentes perodos de capitalizacin son Equivalentes, si el rendimiento obtenido por capitalizacin es igual al final del ao.

1.3 TASA DE INTERS NOMINAL, EFECTIVA Y EQUIVALENTE

Ejemplo Un inversionista desea colocar un capital de 10,000 USD a una tasa de inters del 8% anual convertible trimestralmente durante un ao. Calcule la tasa de inters efectiva anual. C = 10,000 i = 8% Anual. Capitalizable Trimestralmente = 2% T = 1 Ao S = 10,000 * [(1 + 8% / 4)^4] = 10,824.3 T.N. = [(10,824.3/10,000)^(1/4)]-1 = 0.02 * 4 = 0.08 8% T. E. = [(10,824.3/10,000)^1]-1 = 0.0824 8.24% S = 10,000*(1 + 8% / 4)^4 = 10,824.3 Con Tasa Nominal S = 10,000*(1 + 8.24%)^1 = 10,824.3 Con Tasa Efectiva

ANEXO 1

Prstamo Quirografario Se trata de un crdito otorgado por una institucin bancaria a un cliente, quien se obliga mediante un pagar, a devolver la cantidad solicitada a la fecha de vencimiento. Este tipo de crdito se llama quirografario debido a que no requiere garantas ya que el prstamo se respalda solamente con la firma del cliente, aunque puede ser tambin con aval. Los plazos se conceden normalmente a 30, 60 y 90 das.

ANEXO 2
Factoraje El factoraje es un sistema integral de apoyo financiero mediante el cual una empresa, llamada cedente, cede sus cuentas por cobrar a la empresa de factoraje, obteniendo a cambio un alto porcentaje de efectivo, que normalmente oscila entre un 70% y un 95% del valor de las cuentas por cobrar. La empresa de factoraje, posteriormente, realiza la cobranza y le entrega a la empresa cedente la diferencia del porcentaje que no le entrego al inicio, esto es de 5% a 30% restante. El cargo financiero de la operacin puede cobrarse en el porcentaje entregado al inicio, o bien, en el que queda por reembolsar.

ANEXO 3
Subasta de CETES: 31 de Mayo de 2011
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico a travs del Banco de Mxico, en su carcter de agente financiero del gobierno federal, informa los resultados de la subasta de valores gubernamentales correspondientes a la semana: 22/11.
Ttulo C ETES C ETES C ETES Plazo (das) 28 91 182 Montos en millones de pesos Solicitado C olocado Solicitado C olocado Solicitado C olocado Solicitado C olocado $16,313.16 $5,500.00 $21,559.28 $6,500.00 $36,474.50 $6,500.00 $23,096.50 $6,500.00 Tasa de rendimiento en por ciento Mnimo 4.3 4.3 4.44 4.44 4.53 4.53 4.64 4.64 Mximo 5.02 4.5 4.74 4.48 5.13 4.53 5.24 4.7 4.69 4.84 -0.15 4.53 4.57 -0.04 4.46 4.46 0 4.43 4.39 0.04 Actual Anterior Variacin

C ETES

336

Fuente: Banxico

BIBLIOGRAFA

1) Villalobos, Jos L. Matemticas Financieras. Editorial Prentice Hall, Mxico. 2) Daz Mata, Alfredo y Aguilera Gmez, Vctor M. Matemticas Financieras. Editorial Mc Graw Hill, Mxico. 3) Baca Urbina, Gabriel. Fundamentos de Ingeniera Econmica. Editorial Mc Graw Hill, Mxico. 5) Morales Felgueres, Carlos. Elementos de Matemticas Financieras. Editorial Ecasa. 4) Guzmn Plata, Ma. de la Paz. El Modelo Portafolio Aplicado a la BMV. UAM-Azcapotzalco.

DATOS DE CONTACTO:

E-Mail: gelacioms@gmail.com gmartin@universidadfinanciera.mx Web: www.universidadfinanciera.mx

Nota: Los conceptos presentados en esta presentacin fueron tomados de la bibliografa sealada y las imgenes fueron bajadas de Internet.