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DOSSIER THEMATIQUE N 3

La situation financire Analyse de la trsorerie

Pourquoi je ne retrouve pas mon rsultat en trsorerie ? Pourquoi ma trsorerie se dgrade alors que mon activit se dveloppe ? O est passe ma trsorerie ? Qui ne sest pas pos ces questions ! Beaucoup de chefs dentreprise font face ces problmatiques sans avoir de rponses simples. Lanalyse financire est trop souvent prsente dans un jargon technique ; elle nest pas comprise. Pourtant, elle est importante. Les difficults des entreprises commencent en gnrale par la trsorerie. Bien que lactivit batte son plein, la trsorerie se tend, les disponibilits se rduisent ! Pour ragir, il faut analyser le bilan : les crances clients ont augment, les fournisseurs rduisent les dlais de rglement, des investissements ont t autofinancs et les causes peuvent tre multiples. La prsentation comptable du bilan ne rpondra pas ces questions : pour analyser les flux de trsorerie, il faut travailler sur un bilan fonctionnel. Ce dossier thmatique doit vous donner les cls de cette analyse et vous expliquer le jargon technique couramment utilis. 1re partie : La situation financire 1 Analyse des besoins de financement Les besoins de financement de lentreprise peuvent tre classs selon leurs chances : Les besoins long terme Comme expliqu dans la prsentation de la plaquette (DT1-Plaquette bilan), lentreprise se dote de moyens pour raliser son activit : ce sont les investissements qui constituent les immobilisations du bilan. Ce sont des actifs long terme qui resteront durablement dans lentreprise. Ils doivent tre financs par des ressources que lentreprise dtiendra sur la mme priode : des ressources stables. Les besoins moyen terme Lentreprise doit financer elle-mme son activit quotidienne. Elle acquiert des marchandises ou des matires premires, elle les stocke, les transforme ventuellement et facture ses clients mais chaque opration se dcale dans le temps ; cest elle qui finance le dcalage entre le rglement des fournisseurs et le paiement des clients. On parle dactifs et de dettes circulants.

La situation financire Analyse de la trsorerie

SOMMAIRE :

1re partie La situation financire 1 Analyse des besoins de financement 2 Du bilan comptable au bilan fonctionnel 3 Structure et retraitements du bila fonctionnel 4 Analyse de la structure financire 2me partie Le tableau de financement 1 Quest ce que le tableau de financement 2 Prsentation des flux de trsorerie sous forme graphique

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Les besoins court terme Comme chacun dentre nous, lentreprise doit disposer dune certaine somme dargent sur ses comptes bancaires pour faire face aux dpenses quotidiennes, aux imprvus, ses besoins de fonctionnement immdiats : ce sont ses disponibilits. 2 Du bilan comptable au bilan fonctionnel Le bilan comptable Le bilan comptable est une photographie de la situation dune entreprise, dcrivant ses emplois (ses biens lactif) et ses ressources (ses dettes au passif) une date donne. Il ne permet cependant pas de mettre en vidence les ressources stables dune entreprise, ni les emplois ncessaires lexploitation. Le bilan fonctionnel Le bilan fonctionnel est une autre prsentation du bilan dans lequel les ressources et les emplois sont classs par fonction : financement, investissement et exploitation. Il s'tablit partir du bilan comptable sachant que la terminologie actif / passif est remplace par emplois / ressources . Il est scind horizontalement en trois parties (lments stables, lments circulants et trsorerie) dans le respect des cycles longs dinvestissement et de financement ou des cycles courts dexploitation. Son rle est dapprcier la structure financire de lentreprise, dvaluer les besoins financiers et le type de ressources dont dispose la structure financire de lentreprise, de dterminer les quilibres entre les diffrentes masses et de calculer la marge de scurit financire de lentreprise. 3 Structure et retraitements du bilan fonctionnel Le passage du bilan comptable au bilan fonctionnel ncessite quelques retraitements, c'est--dire des reclassements de postes pour les raffecter par nature.
Emplois
Actifs stables Immobilisations incorporelles brutes Immobilisations corporelles brutes Immobilisations financires Actifs circulants Stocks Crances Disponibilits Trsorerie disponible Capitaux stables Capitaux propres Amortissements Dettes financires Dettes circulantes Dettes Trsorerie passive Concours bancaires et soldes crditeurs de banques

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Ressources

DS1 Les 10 cls de russite de la cration dentreprise

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Pour illustrer les retraitements oprs, sans tous les citer : Les amortissements et les dettes financires long terme sont reclasss en capitaux propres car ils contribuent au financement des actifs stables, Les dcouverts bancaires sont reclasss en trsorerie passive pour obtenir la trsorerie nette 4 - Analyse de la structure financire Le fonds de roulement (FR) Le fonds de roulement correspond la diffrence entre les capitaux et les actifs long terme : cest une ressource stable. Le fonds de roulement est une marge de scurit pour lentreprise. Elle lui permettra de financer une partie des emplois de son cycle dexploitation. En termes danalyse, il faut respecter une rgle fondamentale : les actifs stables doivent tre financs par des ressources stables : si FR > 0 alors lquilibre financier est prserv : les actifs stables sont totalement financs par les capitaux stables, si FR < 0 alors il existe un risque financier important car le financement des actifs stables est assur, en partie, par des dettes circulantes. Le besoin en fonds de roulement (BFR) Le BFR correspond au besoin de financement li au cycle dexploitation de lentreprise. Il se constitue par le dcalage entre les rglements clients et le paiement des dettes fournisseurs. Le chef dentreprise doit matriser cette notion et cette analyse est essentielle. Il doit absolument mesurer le besoin financier ncessaire son activit sans quoi, il puisera dans ses rserves stables (plutt destines financer des investissements) ou dans ses disponibilits au risque de crer du dcouvert ! Lanalyse du BFR se matrialise en montant mais parfois aussi en pourcentage du chiffre daffaires (BFR / CA HT) ou en jours de chiffre daffaires (BFR / CA HT x 360). Ces deux ratios mesurent la part du CA gel en stocks et crances clients non financs par les crdits fournisseurs. Schma du fonds de roulement : La situation financire Analyse de la trsorerie

Schma du Besoin en fonds de roulement :

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LES PRECEDENTS DOSSIERS THEMATIQUES :

La trsorerie nette (TN) Elle est bien sr la diffrence entre les disponibilits et la trsorerie passive. Elle participe avec le fonds de roulement au financement du cycle dexploitation. Lapproche de la trsorerie nette doit tre rigoureusement lie la notion de liquidit et de disponibilit. Pour illustrer, il est important de mettre en trsorerie passive certaines sommes tels que les comptes courants dassocis sils doivent tre rembourss court terme ou limpt sur les socits car le dcaissement est certain Lquilibre financier Trsorerie nette = Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement DT1 Le conseil auprs des entreprises

DT2 Lire la plaquette bilan 2me partie : le tableau de financement La premire partie nous explique la structure financire du bilan mais ne nous dit pas explicitement o est pass la trsorerie : cette explication est laffaire du tableau de financement.

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1 Quest ce que le tableau de financement Le tableau de financement est un tat comptable des flux de trsorerie mobiliss et des ressources dgages par l'entreprise au cours d'un ou plusieurs exercices comptables : il analyse lvolution de la trsorerie par lexplication des variations des postes du bilan. Sans entrer dans la technique, le tableau de financement, prsent en Annexe 2, est construit en trois parties : - Analyse des emplois/ressources : explication de la variation du FR - Analyse des besoins/dgagements : explication de la variation du BFR - Impact immdiat de la variation du FR et BFR sur la trsorerie nette Analyse du FR : Tableau des emplois/ressources Le tableau des emplois/ressources rcapitule les variations des emplois stables et des ressources stables : - La colonne Emplois correspond aux oprations qui diminuent le FR : ce sont les augmentations d'emplois (Investissements) ou les diminutions de ressources (paiement de dividendes, remboursement d'emprunts), - La colonne Ressources correspond aux oprations qui augmentent le FR : ce sont les augmentations de ressources (CAF, apport en capital, nouveaux emprunts) ou les diminutions d'emplois (cessions d'immobilisations). Analyse du BFR : Tableau des besoins/dgagements Le tableau des besoins/dgagements prsente les variations des actifs et des passifs circulants : - Les variations qui augmentent le BFR sont des besoins : ils correspondent soit l'augmentation d'un poste d'actif circulant soit la diminution d'un poste du passif circulant. - Les variations qui diminuent le BFR sont des dgagements : ils correspondent soit l'augmentation d'un poste du passif circulant, soit la diminution d'un poste de l'actif circulant. 2 Prsentation des flux de trsorerie sous forme graphique La troisime partie du tableau correspond limpact des deux premires sur la trsorerie conformment au principe dquilibre financier : Trsorerie = FR BFR.

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ABREVIATIONS :

Nous reprenons, ici, les abrviations les plus souvent utilises : FR BFR EFR TN Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement Excdent en fonds de roulement Trsorerie nette

MOTS CLES :

Bilan
Tableau de

Trsorerie
financement

Ressources Emplois
Stables Fonctionnel Actif Equilibre financier Emplois stables Circulants
FR

BFR Situation financire

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Si la soustraction finale est trs simple, llaboration des deux premires parties reste complique et lamalgame de chiffres dans ce tableau rend sa lecture inaccessible tout un chacun. Pour comprendre o est passe votre trsorerie, il vous faut une prsentation graphique de ce tableau comme prsente dans lAnnexe 3. La prsentation en histogrammes comparatifs de vos deux dernires annes vous donnera, au premier coup dil, ce que vous recherchez depuis le dpart : les barres ngatives qui expliquent la dgradation de votre trsorerie. Annexes : 1 - Exemple dune situation financire 2 - Exemple dun tableau de financement 3 - Prsentation graphique du tableau de financement

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CONTACTS :

Jean-Franois OILLIC Fondateur du Club de Gestion Jf.oillic@gmail.com

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Situation financire
TOTAL DES EMPLOIS EMPLOIS STABLES Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financires 35 874 33 892 N N-1 RESSOURCES STABLES Capital et rserves Rsultat de l'exercice Subventions nettes Provisions pour risques et charges Provisions rglementes Amortissements Financement L/M terme Compte courant associs TOTAL BIENS STABLES (II) FONDS DE ROULEMENT NEGATIF (II - I) 35 874 33 892 TOTAL DES FINANC. STABLES (I) FONDS DE ROULEMENT POSITIF (I - II) (I + III + V) N 1 779 18 835 1 060 21 674 N-1 1 687 11 255 614 13 556 DETTES CIRCULANTES Avances clients Dettes fournisseurs Dettes fiscales et sociales Autres dettes TOTAL DES DETTES CIRCUL. (III) EXCEDENTS DE FINANCEMENTS D'EXPLOITATION (III -IV)

Annexe 1

N -12 614 20 255

N-1 -18 050 21 777

33 692 2 367

32 534 6 273

43 700 7 826 66 648 N

42 534 8 642 67 030 N

ACTIFS CIRCULANTS Stock / travaux en cours Clients Clients escompts Autres valeurs TOTAL DES ACTIFS CIRCULANTS (IV) BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT (IV - III)

12 718 10 230 22 948 1 274

11 699 12 797 24 496 10 940

DISPONIBLITES Liquidits Compte terme Valeur mob. de placement Impts socit Crances cessions immobilisations Comptes courants associs

N 9 100

N-1 19 582

TRESORERIE PASSIF Dcouvert bancaire Concours bancaires Crdit d'escompte Impts socit Fournisseurs immobilisations Dettes diffres Comptes courants associs

N-1

TOTAL DISPONIBILITES (VI) TRESORERIE POSITIVE (VI - V)

9 100 9 100

19 582 19 582

TOTAL TRESORERIE PASSIF (V) TRESORERIE NEGATIVE (V - VI)

(II + IV +VI)

66 648

67 030

TOTAL DES RESSOURCES

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Tableau de financement
FONDS DE ROULEMENT SITUATION AU 31/12/N-1 A. Excdent brut d'exploitation Excdent brut d'exploitation Charges et produits exceptionnels Provisions caractre de charges/produits Autres produits et charges Transfert de charges E.B.E CORRIGE B. Var. des biens et financements d'exploitation Stocks Clients et comptes rattachs Autres valeurs Fournisseurs et comptes rattachs Dettes fiscales et sociales Autres dettes d'exploitation Avances clients TOTAL EXPLOITATION C. Rpartition Cot net du financement Impt sur les bnfices Participation Capacit d'autofinancement Distribution de dividendes Prlvements exploitants Autofinancement TOTAL REPARTITION D. Investissements Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financires Dsinvestissements financiers TOTAL INVESTISSEMENTS E. Financements Apports en capital Emprunts souscrits Augmentation C/c associs Remboursement capital Remboursement emprunts Remboursement C/c associs TOTAL FINANCEMENTS SITUATION AU 31/12/N 5 072 -16 635 1 981 21 413 16 341 294 8 642 EMPLOIS RESSOURCES 21 697 BFR ou EFE (1) 10 940 BESOINS

Annexe 2

TRESORERIE 19 582

DEGAGTS

VARIATIONS

10 21 707

20 21 707 92 7 580 446 1 019 2 567 7 099 -7 099

-16 635

-1 981

-1 981

3 907 -3 907 FONDS DE ROULEMENT 7 826 BFR ou EFE (1) 3 841 TRESORERIE 11 667 -3 907

(1) Si cette somme est ngative, il s'agit d'un excdent de financement d'exploitation (EFE). Si cette somme est positive, il s'agit d'un besoin en fonds de roulement (BFR).

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Analyse graphique de la trsorerie

Annexe 3
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La situation financire Analyse de la trsorerie

Le graphique se lit de gauche droite. A chaque extrmit, nous retrouvons la barre de la trsorerie de dpart et de fin dexercice. Chaque barre est mise en perspective par rapport au flux de trsorerie de lexercice prcdent :

Trsorerie N-1

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