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CAPITAL DE TRABAJO El trmino capital de trabajo se origin como tal en na poca en ! e la ma"or parte de las ind strias estaba estrec#amente ligadas con la agric lt ra$ los procesadores compraban las cosec#as en oto%o& las procesaban& 'end(an el prod cto terminado " )inali*aban antes de la sig iente cosec#a con in'entarios relati'amente bajos+ ,e saban prstamos bancarios con 'encimientos m-.imos de n a%o para )inanciar tanto los costos de la compra de materia prima como los del procesamiento& " estos prstamos se retiraban con los )ondos pro'enientes de la 'enta de los n e'os prod ctos terminados+ DEFINICION CONTABLE/ Es la di)erencia entre el acti'o corriente " el pasi'o corriente& es decir seg0n esa de)inicin el saldo de esa di)erencia seria el 1colc#n de seg ridad2+ DEFINICION FINANCIERA/ ,on los res ltados ! e c bren el ciclo operati'o de la empresa& entendiendo por ciclo operati'o& el ciclo ! e se inicia con la in'ersin ! e se reali*a desde el momento ! e se ad! iere las materias primas para la prod ccin " termina c ando se #acen e)ecti'as las cobran*as de las 'entas ! e se #an )act rado& es decir c ando retorna la in'ersin para l ego iniciar n e'amente el mismo ciclo+ 3C -l es el ni'el optimo de capital de trabajo o c al es el ni'el optimo de acti'os corrientes ! e debe mantener la empresa4 Para determinar el ni'el optimo de capital de trabajo o de acti'os corrientes se debe tener en c enta la relacin e interaccin entre rentabilidad " riesgo& por! e si la empresa desea incrementar la rentabilidad optara por acti'os corrientes minimos& por! e al red cir los acti'os corrientes baja la cantidad de los acti'os totales " se incrementan en ratio de rotacin por! e reperc te en el rendimiento de los rec rsos propios+ ,in embargo& esta decisin de incrementar la rentabilidad aj stando los acti'os corrientes incrementara el riesgo de caer en insol'encia& por! e ante alg0n )actor e.terno ! e reperc ta en el ni'el de 'entas o en las cobran*as se retrasen mas de lo debido& no se podr- c mplir con las obligaciones de corto pla*o& es por ello ! e se dice ! e se incrementa el riesgo+
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Por otro lado si la empresa opta por mantenerse alejado de la insol'encia& es decir red cir el riesgo mediante la decisin de mantener acti'os corrientes s )icientes ! e permitan a)rontar c al! ier dese! ilibrio en las 'entas o cobran*as por alg0n )actor e.terno o interno& reperc tiren na menor rentabilidad+ NIVEL OPTIMO DE CAPITAL DE TRABAJO El ni'el optimo de capital de trabajo tendr- ! e 'er con la pol(tica ! e adopte la empresa& )rente a la rentabilidad " al riesgo " esta tendr- ! e 'er con la nat rale*a de la empresa& "a ! e sabemos ! e cada empresa es di)erente de otra$ as( ! e no e.iste na regla optima ! e nos indi! e como #allar el optimo capital de trabajo o acti'o corriente& esta estar- determinado por el gerente )inanciero "a ! e el es el ! e conoce el negocio+ Como administrar el capital de trabajo4 La administracin del capital de trabajo #abla de temas o ratios como el periodo de cobros& la rotacin de los in'entarios& el ciclo del e)ecti'o& etc+ El capital de trabajo a corto pla*o brinda #erramientas practicas ! e se p edan aplicar en n estras empresas per anas " latinoamericanas 'eremos la administracin del capital de trabajo a tra's de/ Del )l jo de caja an al pro"ectado en )orma diaria El parte de caja diario El parte de bancos

Para ! e esto ) ncione tiene ! e #aberse establecido pre'iamente objeti'os de mediano o largo pla*o seg0n la necesidad " posibilidad ! e la nat rale*a " giro del negocio lo permita& estos objeti'os se plasman en empresa+ FLUJO DE CAJA ANUAL PROYECTADO EN FOMA DIARIA (FCAPD): Teniendo la pro"eccin de mediano pla*o m(nimo por 5 o 6 a%os& se constr "e el )l jo de caja an al pro"ectado en )orma diaria& en el ! e se incl "en todos los detalles posibles& es decir& por ejemplo si esta por iniciar el pr.imo mes ! e p ede ser ma"o& se incl "e en el )l jo todos los d(as de ma"o " en la parte de ingresos se anota los importes ! e est-n por cobrarse& sean
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n )l jo de caja pro"ectado s stentados con

n est dio de

mercado& por! e generalmente se pro"ecta en base a las posibilidades de 'entas de la

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de )act ras o letras en los d(as de s 'encimiento respecti'o& l ego en la parte de egresos se anota todo los importes ! e corresponde a todos los egresos del mes en s s respecti'os 'encimientos& )act ras& letras& rem neraciones& l *& ag a& tel)ono& imp estos& A7P& CT,& compras al contado ! e se reali*a todos los meses+ Podemos 'er n ejemplo/ n pro'eedor acepta n importante crdito de materia prima contra la )irma de letras ! e las descontar- en el Banco& entonces el 7CAPD a" dara a 'er en ! e meses las obligaciones no est-n tan cargadas " en ! e meses #a" espacio para la aceptacin de n e'as obligaciones& por tanto en base a ello se negocia los 'encimientos de las letras con el pro'eedor& de tal manera ! e en alg nos meses se 'encer-n 8 o 5 letras " en otros meses no se aceptar-n letras+ PARTE DE CAJA DIARIO Y PARTE DE BANCOS Ambos partes sir'en para el control min cioso del e)ecti'o+ El parte de caja diario& son reportes diarios ! e registran el e)ecti'o se%alando los ingresos por concepto de 'entas con )act ra o boleta de 'enta al contado& cobran*a de )act ras " letras& " en la parte de egresos registran todos los pagos reali*ados a los pro'eedores o acreedores " los depsitos e)ect ados a las di)erentes c entas de los Bancos& se%alando al )inal c anto ! edo en caja en ese dia determinado& reali*-ndose asi n cierre de caja diario+ El parte de Bancos m estra los depsitos ! e se reali*aron en ese dia determinado& de tal manera ! e se p eda cr *ar " con)irmar la in)ormacin de los depsitos al Banco ! e )ig ran en el parte de caja+ El objeti'o de lle'ar partes de caja " partes de bancos es el de tener la in)ormacin " el control de todo lo ! e #a ingresado d rante el d(a " c al #a sido el destino de todo ese dinero+ CONCLUSIN: Con estas #erramientas/ El )l jo de caja an al pro"ectado en )orma diaria& el parte de caja " el parte de bancos se )acilita la administracin del capital de trabajo& p esto ! e se tiene panorama pro"ectado ! e se 'a aj stando contin amente seg0n lo ! e 'a"a oc rriendo+ Con estas no solo se da prioridad al e)ecti'o sino ! e se 'is ali*a )-cilmente por ejm+ Los pr.imos pedidos de materia prima ! e se 'an a reali*ar& p esto ! e se 'a 'iendo en el )l jo de caja pro"ectado los 'encimientos de las letras de los pedidos ! e "a se reali*aron+ Por otro lado de )orma nat ral se 'a controlando las c entas por cobrar& por c anto stas est-n
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registradas en el )l jo de caja pro"ectado en s s respecti'as )ec#as de 'encimiento " si alg0n cliente )alla en s s pagos a)ectar- el )l jo de caja+ Adem-s en el caso de las c entas por cobrar a" dar-n los reportes de c entas corrientes de clientes& "a ! e estos reportes sir'en para e'al ar a los clientes& a )in de e'itar c entas incobrables+ Para ! e na empresa opere con e)iciencia es necesario s per'isar " controlar con c idado las c entas por cobrar " los in'entarios ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO , s componentes son el e)ecti'o& 'alores negociables& c entas por cobrar e in'entario+ La administracin del ciclo del )l jo de e)ecti'o es la m-s importante para la administracin del capital de trabajo para lo c al se disting en dos )actores ciclo operati'o " ciclo de pagos ! e se combinan para determinar el ciclo de con'ersin de e)ecti'o+ El ciclo de )l jo de e)ecti'o se determina mediante tres )actores b-sicos de li! ide*/ el periodo de con'ersin de in'entarios& el de con'ersin de c entas por cobrar " el de di)erimiento de las c entas por pagar& los dos primeros indican la cantidad de tiempo d rante la c al se congelan los acti'os circ lantes de la empresa$ esto es el tiempo necesario para ! e el e)ecti'o sea trans)ormado en in'entario& el c al a s 'e* se trans)orma en c entas por cobrar& las ! e a s 'e* se ' el'en a trans)ormar en e)ecti'o+ el tercero indica la cantidad de tiempo d rante la c al la empresa tendr- el so de )ondos de los pro'eedores antes de ! e ellos re! ieran el pago por ad! isiciones+ ADMINISTRACIN DE INVENTARIOS Los in'entarios son necesarios para las 'entas& las c ales generan administracin de)iciente de in'entarios da como res ltado de e)ecti'o+ Los in'entarios se clasi)ican como 9: materia prima& 8: prod ccin en proceso " 5: art(c los terminados+ ,e deben pronosticar las 'entas antes de establecer ni'eles ptimos de in'entarios+
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tilidades& as(

na

n e.ceso de in'entarios&

generando na baja de rendimiento sobre el capital in'ertido& a)ectando el ciclo de con'ersin

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La adec ada administracin de in'entarios re! iere de departamentos de 'entas& mercadotecnia&

na estrec#a coordinacin entre los prod ccin " )inan*as+

compras&

La administracin de in'entarios se centra en ; aspectos b-sicos/ 9: n0mero de nidades ! e deber-n prod cirse en n momento dado& 8: en ! momento debe prod cirse el in'entario& 5: ! e art(c los del in'entario merecen atencin especial4 " ;: podemos protegernos de los cambios en los costos de los art(c los en in'entario4 La administracin de in'entarios consiste en proporcionar los in'entarios ! e se re! ieren para mantener la operacin al costo m-s bajo posible+

QUE SON LAS CUENTAS POR COBRAR ,on derec#os e.igibles originados por 'entas& ser'icios prestados& otorgamiento de prestamos& incl "e doc mentos por cobrar+ QUE REPRESENTAN LAS CUENTAS POR COBRAR? Representan el crdito ! e concede la empresa a s s clientes sin mas garant(as ! e la promesa de pago en n pla*o determinado+ LA ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR Tiene por objeto coordinar los elementos de na empresa para ma.imi*ar el patrimonio "

red cir el riesgo de na crisis de li! ide* " 'entas& mediante el manejo optimo de 'ariables tales como pol(ticas de crdito comercial a clientes " estrategia de cobros+ <eneralmente en la empresa la in'ersin en c entas por cobrar representa na in'ersin m " importante "a ! e representan aplicaciones de rec rsos ! e se trans)ormaran en e)ecti'o para terminar el ciclo )inanciero a corto pla*o+ OBJETIVO DE LAS CUENTAS PR COBRAR Es estim lar las 'entas " ganar clientes
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Est- relacionada directamente con el giro del negocio " la competencia Es tili*ado como #erramienta de mercadotecnia para promo'er las 'entas " las tilidades

para proteger s posicin en el mercado+ =na de las medidas para conocer la in'ersin ! e se tiene en c entas por cobrar es la relacin de la in'ersin al capital neto de trabajo+ Otra de las medidas para conocer la rele'ancia de la in'ersin en c entas por cobrar es la proporcin ! e g arda dentro del acti'o circ lante+ EL capital de trabajo es m-s ! e na simple )rm la ! e contempla la di)erencia entre el Acti'o corriente " el Pasi'o corriente& es mas ! e eso& representa el disponible para el ) ncionamiento de la empresa y su a !"#"s$%a&"'# &(#))*+a a *sa%%())a% u#a s*%"* * ,()-$"&as y *s$%a$*."as /u* ,*%!"$a# a !"#"s$%a% *0"&"*#$*!*#$* )(s 0(# (s * )a &(!,a1-a2 E) A&$"+( &"%&u)a#$* *s$a &(!,u*s$( ,(% )as &u*#$as &(#$a3)*s * Ca4a y Ba#&(5 Cu*#$as ,(% &(3%a% a &)"*#$*s * "#+*#$a%"( (!*%&a *%-as ,a%a )a 'enta ( !a$*%"a ,%"!a)5 este acti'o representa la porcin de la in'ersin ! e circ la de na )orma a otra en la cond ccin ordinaria de la empresa+ Por s parte los pasi'os circ lantes representan el )inanciamiento a &(%$( ,)a6(5 los ade dos en la ! e la compa%(a inc rre para completar s s procesos prod cti'os& de man )act ra o de 'enta$ las c entas ! e los componen son c entas por pagar a pro'eedores >! e representan )inanciamiento a corto pla*o:& los sobregiros bancarios >)inanciamiento inmediato:& los pagos a empleados " obreros de la empresa " por s p esto& los imp estos ! e se abonan al gobierno+ Las pol(ticas ! e se adopten en el manejo del capital de trabajo *3*# *s$a% %*)a&"(#a as a (s as,*&$(s 37s"&(s: la 1pol(tica de in'ersin en acti'os circ lantes2& la c al esta relacionada con el ni'el apropiado de los acti'os circ lantes& tanto en )orma total como en c entas espec()icas " la 1pol(tica de )inanciamiento de acti'os circ lantes2& la c al contempla la )orma en ! e deber(an )inanciarse los acti'os circ lantes+

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La primera es la 1pol(tica relajada2+ Esta mantiene cantidades relati'amente grandes de e)ecti'o& 'alores negociables e in'entarios+ Las 'entas son estim ladas por el pol(tica de crdito ! e proporciona correspondientemente alto de c entas por cobrar+ La pol(tica relajada se caracteri*a por mantener ni'eles altos de e)ecti'o& 'alores negociables e in'entarios$ as( como n prolongado ni'el de con'ersin del ciclo de e)ecti'o+ La seg nda es la 1pol(tica restringida2+ Por intermedio de ella la empresa minimi*a los ni'eles de in'entario& e)ecti'o circ lante " 'alores negociables+ Este tipo de pol(tica se emplea en tiempos de a ge econmico "a ! e por las condiciones macroeconmicas permiten ! e la empresa logre 'ender lo esperado " por lo tanto no necesite a mentar los d(as de crdito >por medio de ella se b sca dismin ir las c entas por cobrar:& manteniendo bajos saldos de e)ecti'o " de in'ersiones negociables a corto pla*o& reali*ando por otro lado& m(nimas in'ersiones en in'entario est-tico >se compra lo absol tamente necesario " j sto para la prod ccin o 'enta:+ ,e caracteri*a por mantener n ni'el medio de e)ecti'o& in'entario " 'alores negociables$ as( como n ni'el e! ilibrado en relacin a las c entas por cobrar& ! e permitan crear estabilidad entre las c entas a crdito " las cobran*as al contado+ Por otro lado& el ciclo de con'ersin de e)ecti'o& se orienta m-s a n ni'el medio+ La tercera pol(tica es la 1moderada2 " es a! ella ! e obser'a caracter(sticas de las dos anteriores+ ,e enc entra entre ambos e.tremos& b scando mantener n e! ilibrio entre ambas con ni'eles dentro de lo normal en lo relacionado al acti'o circ lante >se obser'a n acti'o promedio:+ ?a" ! e obser'ar ! e bajo condiciones de certe*a& en la c al las 'entas& costos& pla*os& etc+ son conocidos con seg ridad& las empresas mantendr(an ni'eles m(nimos de acti'os circ lantes+ C al! ier monto ma"or incrementar(a la necesidad de obtener n )inanciamiento e.terno sin n a mento correspondiente en las tilidades+ Por s parte c al! ier tenencia m-s so de na n )inanciamiento liberal para los clientes " n ni'el

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pe! e%a implica n retraso de pagos >mano de obra " pro'eedores: " prdida de 'entas por )altantes de in'entario " na pol(tica de crdito restringida+ USOS Y APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO Los principales sos o aplicaciones del capital de trabajo son/ Declaracin de di'idendos en e)ecti'o+ Compra de acti'os no corrientes >planta& e! ipo& in'ersiones a largo comerciales+: Red ccin de de da a largo pla*o+ Recompra de acciones de capital en circ lacin+ 7inanciamiento espont-neo+ Crdito comercial& " otras c entas por pagar " ac m laciones& ! e s rgen espont-neamente en las operaciones diarias de la empresa+ pla*o en t(t los 'alores

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