Enciclopedia de Economía y Negocios Vol. 15 PDF

ENCICLOPEDIA de ECONOMA, FINANZAS y
NEGOCIOS
plan de medios procedimiento econmico-administrativo
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ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa C/ Collado Mediano, 9 28230 Las Rozas (Madrid) Espaa www.wolterskluwer.es
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1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A. Todos los derechos reservados. A los efectos del art. 32 del Real Decreto Legislativo 1/1996, de 12 de abril, por el que se aprueba la Ley de Propiedad Intelectual, Wolters Kluwer Espaa, S.A., se opone expresamente a cualquier utilizacin con nes comerciales del contenido de esta publicacin sin su expresa autorizacin, lo cual incluye especialmente cualquier reproduccin, modicacin, registro, copia, explotacin, distribucin, comunicacin, transmisin, envo, reutilizacin, publicacin, tratamiento o cualquier otra utilizacin total o parcial en cualquier modo, medio o formato de esta publicacin. Cualquier forma de reproduccin, distribucin, comunicacin pblica o transformacin de esta obra slo puede ser realizada con la autorizacin de sus titulares, salvo excepcin prevista por la ley. Dirjase a CEDRO (Centro Espaol de Derechos Reprogrcos, www.cedro.org) si necesita fotocopiar o escanear algn fragmento de esta obra. Wolters Kluwer Espaa, S.A. no aceptar responsabilidades por las posibles consecuencias ocasionadas a las personas naturales o jurdicas que acten o dejen de actuar como resultado del uso de los contenidos de esta obra.
ISBN Edicin Grca: Obra Completa: 978-84-9954-062-7 Volumen 15: 978-84-9954-077-1 ISBN Edicin Digital: Obra Completa: 978-84-9954-085-6 Volumen 15: 978-84-9954-100-6 Depsito Legal: M-6264-2010 Impreso en Espaa. Printed in Spain.
ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

Coordinador general RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
NDICE DE AUTORES Coordinador general de la obra

Ricardo J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo Coordinadores Juan Carlos GARCA VILLALOBOS
Profesor Agregrado de Comercializacin e Investigacin de Mercados Universidad CEU San Pablo
Alejandro OLAYA DVILA

Profesor de Economa y Empresa Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA

Profesor de Recursos Humanos Universidad CEU San Pablo
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO

Profesor de Economa Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES

Asesora Fiscal
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ

Director del Centro de Investigacin Financiera Universidad Antonio de Nebrija
Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Profesor Titular de Direccin de Empresas Universitat de Valencia
Enrique LPEZ LPEZ

Magistrado
Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora Econmica Universidad de Castilla-La Mancha
Jos Luis MATEU GORDON

Profesor de Anlisis de Valores Universidad CEU San Pablo
Mayra VIEIRA CANO

Profesora de Economa Financiera Universidad Pontificia Bolivariana
Autores Jess de Lourdes ADAME SANABRIA

Magistrado
Sagrario ARROYO GARCA

Magistrado
Olga BOCIGAS SOLAR

Profesora Adjunta de Marketing
Joaqun ARTS CASELLES

Profesor de Economa Aplicada
Ana AIZPURU SEGURA

Letrada de las Cortes Generales
Mara Pilar BONET SNCHEZ

Profesora de Derecho Financiero y Tributario
Laura ALABAU MART

Magistrada
DE LA
Mara Teresa ASUNCIN RODRGUEZ

Magistrado
Cristbal BORRERO MORO

Profesor de Derecho Financiero y Tributario
Pilar ALGUACIL MAR

Catedrtica de Derecho Financiero y Tributario
Ana AVENDAO MUOZ

Magistrada
Miguel ngel BARBERN LAHUERTA

Francisco Manuel BRUN BARBER

Magistrado
Manuel LVAREZ ALCOLEA

Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
Carlos BULLEJOS CALVO

Secretario de Ayuntamiento
Guillermo BARRAL VARELA

Abogado y Profesor de Organizacin (Gestin Empresarial)
Carmen BURGOS PRAT

Directiva de Calidad, Comunicacin y Recursos Humanos
Mara del Socorro APARICIO SNCHEZ

Economista
Begoa BARRUSO CASTILLO

Profesora de Economa Aplicada
Carmen CALDERN PATIER

Profesora Agregada de Economa Aplicada
Gonzalo DE ARANDA Y ANTN

Magistrado
Paloma BEL DURN

Profesora Titular de Economa Financiera y Contabilidad
Francisco Javier DEL ARCO JUAN

Profesor de Finanzas
Jos Manuel CALLE DE LA FUENTE

Magistrado
Patricia ARGEREY VILAR

Profesora de Estructura Econmica
Juan Jos BENAYAS DEL LAMO

Asesor Fiscal y Profesor de Economa Aplicada
Vanessa CAMPOS CLIMENT

Economista. Consultora de Empresas
Joaqun CAMPS TORRES

Profesor Titular de Direccin de Empresas
Enrique ARNALDO ALCUBILLA

Letrado de las Cortes Generales Abogado
Sonia BENITO HERNNDEZ

Profesora de Economa de la Empresa
Francisco BLASCO GASC

Catedrtico de Derecho Civil
Francisco Javier CANABAL CONEJOS

Magistrado
Alberto ARRIBAS HERNNDEZ

Magistrado
Begoa BLASCO TORREJN

Profesora Agregada de Teora Econmica
Mario CANTALAPIEDRA ARENAS

Economista
Mara Jess ARROYO FERNNDEZ

Profesora Agregada de Economa Aplicada
Nohem BOAL VELASCO

Profesora de Economa Financiera y Contabilidad
Santiago CANTARERO SANZ

Profesor Asociado de Direccin de Empresas
Jos Miguel CARBONERO GALLARDO

Tcnico de Administracin General
Ivn DIAGO SNCHEZ

Consultor - Auditor de Calidad y Medio Ambiente
Mara Jess GARCA GONZLEZ

Consultora de Recursos Humanos
Jos Antonio CARRASCO GALLEGO

Jos Manuel DAZ PULIDO

Blanca GARCA HENCHE

Profesora Adjunta de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Isabel CARRERO BOSCH

Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Francisco FARIAS FERNNDEZ

Director General Adjunto de TOSHIBA TEC Espaa
Elena GARCA ROJO

Profesora Colaboradora de Organizacin de Empresas
Leonardo CARUANA DE LAS CAGIGAS

Profesor de Historia Econmica
Irene FERNNDEZ ANDRS

Juan Carlos GARCA VILLALOBOS

Profesor Agregrado de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Carlos Miguel CASAS JIMNEZ

Consultor experto en Estrategia, Organizacin e Innovacin
Josefina FERNNDEZ GUADAO

Enrique GARCA-CHAMN CERVERA

Magistrado
Pedro FERNNDEZ SNCHEZ

Profesor de Historia Econmica
Ramn CASTILLO BADAL

Magistrado
Carlos GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Mara Luz CHARCO GMEZ

Magistrada
Gema FERNNDEZ-AVILS CALDERN

Profesora de Estadstica
Francisco Benjamn COBO QUESADA

Consultor-formador en Marketing y Estrategia
Luana GAVA
Profesora Titular de Finanzas
Manuel FERNNDEZ-LOMANA GARCA

Magistrado
Jos Luis GIL IBEZ

Magistrado
Carlos COMAS RODRGUEZ

Profesor de Estadstica
Rafael FUENTES DEVESA

Magistrado
Antonio GMEZ ARELLANO

Profesor de Derecho Financiero y Tributario Abogado
Miguel CRDOBA BUENO

Profesor Agregado de Economa Financiera
Mara Consuelo FUSTER ASENCIO

Purificacin CREMADES GARCA

Profesora de Derecho Civil
Caridad GMEZ MARTN-ARAGN

Economista
David GAGO SALDAA

Consultor econmico-empresarial
Joaqun DELGADO MARTN

Magistrado
Mara Inmaculada GONZLEZ CERVERA

Magistrado
Manuel DELGADO-IRIBARREN GARCA-CAMPERO

Letrado de las Cortes Generales
Mara del Carmen GARCA CENTENO

Profesora de Econometra
Irene GONZLEZ GARCA

Licenciada en Derecho
Eduardo GARCA GMEZ

Profesor Asociado de Publicidad
lvaro GONZLEZ LORENTE

Juan GORELLI HERNNDEZ

Urko IRAZBAL PUELLES

Consultor de Recursos Humanos
Ester MACHANCOSES GARCA

Cristina ISABEL DOPACIO

Profesora Adjunta de Organizacin de Empresas
Francisco Javier GRAN RICO

Vicente MAGRO SERVET

Magistrado
Milagros GUTIRREZ FERNNDEZ

Profesora de Organizacin de Empresas
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO

Profesor de Economa Financiera y Contabilidad
Jernimo MALLO GONZLEZ-ORS

Profesor de Derecho de la Unin Europea
Jos Mara MARN CORREA

Magistrado Emrito del Tribunal Supremo
Raul HERNNDEZ PARDO

Letrado del Banco de Espaa
Victoria LABAJO GONZLEZ

Carolina HERNNDEZ RUBIO

Jos Manuel MARTN CARMONA

Presidente de Tribunal Militar Territorial
Elisabeth HERNNDEZ SANZ

Economista
Mara Isabel LZARO AGUILERA

Economista
Sonia MARTN LPEZ

Profesora Ayudante Doctor de Economa Financiera y Contabilidad
Mara HERNNDEZ-GIL MANCHA

Secretaria Judicial
Gustavo LEJARRIAGA PREZ DE LAS VACAS

Profesor Titular de Economa Financiera y Contabilidad
Raquel MARTN MATEOS

Constancio Javier HERNANDO FREILE

Consultor - Auditor de Gestin Integral de Empresas
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ

Director del Centro de Investigacin Financiera
Csar MARTNEZ DAZ

Magistrado
Ricardo MARTNEZ IDIRN

Business Intelligence Manager, Aldeasa
Justo HERRERA GMEZ

Ral LPEZ DOMNGUEZ

Licenciado en Direccin y Administracin de Empresas
Luis MARTNEZ LAGUNA

Dolores HERRERO AGERO

Enrique LPEZ LPEZ

Magistrado
Miryam MARTNEZ MARTNEZ

Rafael HURTADO COLL

Director de Inversiones. rea de Gestin de Activos. Grupo Banco Popular
Jos Carlos LPEZ MARTNEZ

Magistrado
Gema MARTNEZ MORA

Magistrada Suplente
Raquel LOZANO PRIETO

Inmaculada HURTADO OCAA

Profesora de Estructura Econmica
Cristina Isabel MASA LORENZO

Profesora Colaboradora de Organizacin de Empresas
Carmelo LOZANO SERRANO

Catedrtico de Derecho Financiero y Tributario
Ruth MATEOS DE CABO

Jos Mara MONTERO LORENZO

Catedrtico de Estadstica
Jess PAL GUTIRREZ

Profesor Agregado de Economa Aplicada
Jos Luis MATEU GORDON

Profesor de Anlisis de Valores
Concepcin Esther MORALES VALLEZ

Magistrado
Azucena PENELAS LEGUA

Profesora Titular de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Jorge MATEU MAHQUES

Catedrtico de Estadstica e Investigacin Operativa
Jess MORANT VIDAL

Abogado
Manuel PERALES CANDELA

Abogado
Mara del Pilar MELARA SAN ROMN

Ignacio MORENO GONZLEZ-ALLER

Magistrado
Eduardo PERDIGUERO BAUTISTA

Magistrado
Jos MORILLO-VELARDE SERRANO

Director de Archivos y Bibliotecas
Marta PERIS-ORTIZ
Profesora Contratada Doctora de Organizacin de Empresas
Amparo MELIN NAVARRO

Catedrtica de Escuela Universitaria de Economa Agraria
David NIETO CALVO

Abogado
Santiago QUINTERO RAMREZ

Profesor de Gestin Tecnolgica
Jacobo NEZ MARTNEZ

Profesor de Economa de la Empresa
Amparo MERINO DE DIEGO

Profesora Colaboradora de Gestin Empresarial
Miguel RBANO PABLOS

Ingeniero Informtico
Alejandro OLAYA DVILA

Profesor de Economa y Empresa
Mara REQUENA LAVIA

Profesora Doctora Colaboradora de Marketing
Mara Leticia MESEGUER SANTAMARA

Wenceslao Francisco OLEA GODOY

Magistrado
Virginia REY PAREDES

Asesora Fiscal
Arancha MIELGO LVAREZ

Profesora Colaboradora de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Francisco Manuel OLIVER EGEA

Magistrado
Alejandro RODRGUEZ MARTN

Santiago MILNS DEL BOSCH Y JORDN DE URRES

Abogado
Nuria ORELLANA CANO

Magistrado
Eduardo ORTEGA MARTN

Magistrado
Mara Sagrario ROMERO CUADRADO

Profesora Ayudante de Organizacin de Empresas
Ana Cristina MINGORANCE ARNIZ

Flix ORTEGA MOHEDANO

Profesor de Direccin de Empresas y Liderazgo
Eva ROPERO MORIONES

Profesora Titular de Finanzas
Ricardo J. PALOMO ZURDO

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Romn MNGUEZ SALIDO

Profesor de Estadstica
Jos Manuel ROSA DURN

Analista de Mercado de Aldeasa y Profesor de Marketing
Jos MONDJAR JIMNEZ

Marcelo PASCUAL FAURA

Profesor de Recursos Humanos
Enrique RA ALONSO DE CORRALES

Francisco SOGORB MIRA

Profesor de Economa Financiera
DE
ngel Luis VAL TENA
Nuria RUEDA LPEZ

Luis Antonio SOLER PASCUAL

Magistrado
Carmen VALOR MARTNEZ

Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Alicia SORROZA BLANCO

Profesora de Poltica Exterior y Seguridad en Europa
Mara Mercedes RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE

Manuel VARGAS VARGAS

Profesor Titular de Economa Aplicada
Juan Carlos SUREZ-QUIONES FERNNDEZ

Magistrado
Mayra VIEIRA CANO

Profesora de Economa Financiera
Paloma SAA TEJA

Profesora Colaboradora de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Natalia TARAZONA HURTADO

Economista
Manuela SACO VZQUEZ

Juan Fernando TAVERA MESAS

Profesor de Empresa
Salvador VILATA MENADAS

Magistrado
Nuria VILLAR FERNNDEZ

Profesora de Organizacin de Empresas
Vicente TENA RODRGUEZ

Pilar YUBERO HERMOSA

Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Manuel TERUEL SIERRA

Profesor Adjunto de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Jos Manuel YUSTE MORENO

Magistrado
Juan Manuel SAN CRISTBAL VILLANUEVA

Magistrado
Eduardo DE URBANO CASTRILLO

Magistrado
Carmen Mara ZAMARRA LVAREZ

Magistrada
Jos Ramn SNCHEZ GALN

Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora Econmica
Jos ZARZUELO DESCALZO

Magistrado Suplente
P LAN DE MEDIOS
PLAN DE MEDIOS
Media plan
I. CONCEPTO II. INDICADORES PARA UN PLAN DE MEDIOS 1. Indicadores relativos a los medios 2. Indicadores especficos de la campaa publicitaria 3. Indicadores de eficacia III. INFORMACIN 1. Infoadex 2. AIMC 3. OJD 4. TNS Audiencia de Medios 5. Geomex
una de las formas en que se comercializa ese medio.
1. Indicadores relativos a los medios

Estos indicadores permiten describir los distintos medios, respecto a su potencial publicitario. Entre estos, el principal es el de audiencia. Audiencia es el conjunto de personas contactadas por uno o varios soportes, sin tener en cuenta las duplicaciones. Duplicacin de audiencias es el nmero de personas que constituyen la audiencia de dos medios o dos soportes simultneamente. As, si la audiencia de radio es de 1.000.000 de personas, y la duplicacin es de 200.000, la audiencia neta de la radio sera de 800.000 personas. La audiencia til es el conjunto de personas que forman parte del pblico objetivo y que han sido contactadas por el soporte. Vara en funcin del medio: en revistas profesionales el porcentaje sera prximo a 100%; en otros medios puede ser del 50%. La audiencia acumulada es nmero de personas distintas alcanzadas por las inserciones sucesivas de un mensaje en un mismo soporte, en varios soportes o por un conjunto diferente de medios. Por ejemplo: la audiencia acumulada est constituida por el total de las mujeres que ven un anuncio de la marca Lancaster en Hola y en Antena 3. Finalmente, dos indicadores permiten describir el "xito" de un medio/soporte. El rating mide el porcentaje de audiencia que tiene un soporte o medio sobre una poblacin til determinada o sobre el total de la audiencia de un medio. Es el equivalente a la cuota de mercado de la cadena. El share es el porcentaje de audiencia de un programa sobre el total de audiencia a esa hora. Es el equivalente a la cuota de mercado de un programa.
I.
CONCEPTO
El plan de medios (o estrategia de medios) consiste en la seleccin estratgica de medios (prensa, televisin, radio, etc.) y soportes para conseguir los objetivos fijados en el plan de comunicacin. Este plan implica, primero, definir con precisin el pblico objetivo de la campaa (target); en segundo lugar, conocer bien las audiencias de los distintos medios y soportes; finalmente, elegir la combinacin ms adecuada para conseguir el objetivo con las restricciones presupuestarias, utilizando distintos programas informticos. Una vez establecido el plan es preciso ejecutarlo, negociando la compra de medios (normalmente, a travs de central de medios o central de compras), entregando los avales oportunos, enviando los originales para su difusin, etc. Finalmente, es preciso supervisar que efectivamente se han difundido los anuncios, en la forma pactada.
II.
INDICADORES PARA UN PLAN DE MEDIOS
En la realizacin de un plan de medios se utilizan algunos indicadores que es imprescindible conocer. Se han agrupado segn su objetivo: describir el perfil de un medio/soporte, describir la campaa o describir la eficacia de un plan. Antes de explicar los indicadores es preciso conocer la diferencia entre medio y soporte. Medio es el genrico (televisin, radio, prensa), mientras que soporte es
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P LAN DE MEDIOS
As, se dira el rating de La 2 y el share de "Redes". El Coste por mil o impacto til (CPM) es la medida de rentabilidad de un soporte. Se divide el coste de una insercin por la audiencia til correspondiente, expresada en miles. Por ejemplo, con una audiencia de 412.000 personas, si el coste de insercin es de 128.000. El coste por mil es de 310. La penetracin del soporte es el cociente entre la audiencia bruta y la poblacin objetivo. Las dos ltimas medidas de eficacia son el Share of voice (porcentaje de GRPs alcanzados por la campaa de un producto respecto al total de su mercado/competencia) y el Share of spending (porcentaje de inversin publicitaria que representa la campaa de un producto respecto a la inversin total de su mercado. Se calcula como el cociente entre inversin de la marca y la inversin total del mercado).
2. Indicadores especficos de la campaa publicitaria

La cobertura mide el nmero de individuos del target expuestos al menos a un anuncio a lo largo de la campaa. La cobertura neta sera el nmero personas distintas alcanzadas por un conjunto de soportes (cobertura menos duplicaciones). La frecuencia (tambin llamada impacto, Opportunity To See, Opportunity to Read u Opportunity To Hear) es el nmero de veces que el target est expuesto por trmino medio al mensaje, a lo largo de la campaa. Se expresa en unidades y se relaciona con el nmero de pases de un anuncio por televisin. Gross Rating Points (GRPs), o puntos de evaluacin bruta, son la unidad bsica de un plan de medios. Si en electricidad consumimos kilowatios en publicidad se compran y venden GRPs. Los GRP son la cobertura, expresada en porcentaje, y multiplicada por la repeticin media. No tiene en cuenta las duplicaciones ni la repeticin de exposiciones. En Internet se utilizan otros indicadores de campaa como Hits o impresiones (nmero de exposiciones al contenido; nmero de veces que un archivo es enviado desde el site hasta el usuario), visitas (descargas de al menos 30 segundos de duracin), pginas vistas (nmero de pginas diferentes vistas por un usuario) o el Click Through Rate o CTR (porcentaje de usuarios que viendo un anuncio hacen click sobre l).
III.
INFORMACIN
La segunda pieza fundamental para poder realizar un plan de medios es conocer con precisin la audiencia de los medios/soportes. Se describen a continuacin los principales proveedores de informacin en Espaa.
1. Infoadex
Infoadex (1994) es el proveedor de informacin sobre inversin publicitaria. Ofrece datos anuales de inversin en publicidad en medios convencionales (diarios, revistas, suplementos y dominicales, radio, cine, Internet y publicidad exterior) y no convencionales, a precio de tarifa. Sus estudios permiten conocer en cifras globales la evolucin de la publicidad espaola y, a travs de ellas, el funcionamiento de este mercado. Ofrece adems software propio, como el Sistema Mosaico Premium para analizar creatividades, o la herramienta Info XXI para
3. Indicadores de eficacia
En cuanto a las medidas de eficacia, cabe mencionar el Coste por Gross Rating Points que da una idea de la rentabilidad de campaa o soporte. Se obtiene por el cociente entre GRP y total presupuesto.
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P LAN DE NEGOCIO
ocupacin, inversin o insercin de campaas.
4. TNS Audiencia de Medios

TNS (Taylor Nelson Sofres Audiencia de Medios) es la empresa responsable del servicio de audiometra, empleado para la medicin de la audiencia de televisin. El audmetro permite el registro simultneo de los comportamientos bsicos realizados en el hogar ante el televisor: encendido, cambio de canal y apagado. Para este estudio se cuenta con un panel de hogares representativos de la poblacin (9665 panelistas - individuos de 4 ms aos - repartidos entre 3305 hogares) (Vase: "Panel de Audiencias de Televisin" y "TNS").
2. AIMC
AIMC (Asociacin para la Investigacin de Medios de Comunicacin, 1989) es uno de los principales investigadores sobre audiencias. Adems de otros estudios realiza el EGM (Estudio General de Medios), estudio base para la planificacin de medios en Espaa, el ms utilizado por anunciantes y agencias. Con una muestra de 40.000 individuos mayores de 14 aos, residentes en hogares unifamiliares de la pennsula, Baleares y Canarias, el estudio se realiza en tres oleadas. Los resultados se ofrecen por oleada y la acumulacin de las dos oleadas anteriores (acumulacin anual mvil). Ofrece perfiles de audiencia, segn criterios sociodemogrficos y socioeconmicos, de diarios, suplementos, revistas, radio, cine, televisin e Internet. Entre los resultados, da datos de audiencia de medios y soportes en valores absolutos y porcentajes de penetracin por segmentos de poblacin, ratings y perfiles de la audiencia, todo ello para dos universos (individuos y amas de casa). Adems, ofrece datos de consumo, estilos de vida y equipamiento del hogar. Adems del EGM hacen otros estudios ad hoc: censo de cine, censo de TV locales, Percepciones TDT, audiencia infantil y juvenil, etc.
5. Geomex
Geomex (Cuende Infometrics) es la empresa responsable de la medicin de audiencia de publicidad exterior. Proporciona datos de cobertura, impactos, GRPs y OTS de los circuitos de exterior para targets especficos. El estudio es nacional y en las seis mayores urbes (Madrid, Barcelona, Sevilla, Valencia, Bilbao y Alicante) se incluyen las poblaciones de sus reas metropolitanas. El universo sobre el que se realiza el estudio est formado por individuos de 14 a 75 aos residentes en los municipios de referencia, alcanzando una muestra de 23.365 entrevistas.
CARMEN VALOR MARTNEZ

Vase tambin: "Above the line"; "Oficina de Justificacin de la Difusin (OJD)"; "Panel de audiencias de televisin"; "Publicidad" y "TNS".
3. OJD
OJD (Oficina de Justificacin de la Difusin, 1964). Desde 2004, denominada ICP, es la responsable de certificar la difusin y la distribucin de publicaciones peridicas registradas voluntariamente. Proporciona informacin de 835 publicaciones impresas y 134 medios electrnicos de comunicacin inscritos voluntariamente en la OJD (Vase: "Oficina de Justificacin de la Difusin").
PLAN DE NEGOCIO
Vase: "Plan de empresa".
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P LAN DE PEDIDOS
PLAN DE PEDIDOS
Order plan
I. CONCEPTO II. REPRESENTACIN DEL PLAN DE PEDIDOS
Pedidos Planificados, es una salida fundamental del sistema, que indica la cantidad que se solicita en cada pedido de material o de componentes. Con ello, se posibilita que: Por un lado, el Departamento de Aprovisionamiento logre ejecutar las rdenes de pedidos a sus proveedores en el tiempo preciso, evitando aceleraciones o compras en el ltimo momento, acciones que ocupan gran parte de la jornada laboral de los trabajadores de este departamento. Si este hecho se consigue, dichos trabajadores stos podran centrar sus esfuerzos en mejorar las relaciones con los proveedores, en asegurar las condiciones de entrega de los pedidos claves para la empresa, en buscar nuevas fuentes de suministro, etc. Asimismo, si se proporciona a los proveedores la informacin de las compras anticipadamente, stos pueden adecuar su capacidad antes de que les sea solicitado el pedido real, consiguiendo una mejor interaccin con el Plan de Pedidos de la propia empresa. Cuando el proveedor tambin utiliza el sistema MRP, la comunicacin es mucho ms fcil y rpida, sobre todo si se utiliza el sistema de intercambio electrnico de datos EDI. Por otro lado, el Departamento de Produccin pueda efectuar las rdenes de fabricacin correspondientes a cada uno de los centros de trabajo, disminuyendo considerablemente el tiempo dedicado a la aceleracin y gestin de lo solicitado, permitiendo calcular adecuadamente la cantidad de recursos necesarios para que el nivel de fabricacin alcanzado se corresponda con la demanda de los clientes, pudiendo cumplir la organizacin los compromisos alcanzados con stos.
I.
CONCEPTO
El objetivo fundamental de la gestin de stocks es garantizar la disponibilidad de los bienes almacenados (materias primas, productos semielaborados, productos elaborados y/o materiales auxiliares), en cantidad, tiempo y lugar, que la empresa precisa en cada momento temporal. Para ello, no slo se requiere mantener un contacto directo con los proveedores de material, sino que se hace necesaria la gestin de un gran volumen de informacin y datos relacionados complejamente. Para facilitar esta ardua labor, surge el Modelo MRP (Material Requirements Planning) o planificacin de las necesidades de material. El MRP es una tcnica informatizada de gestin de stocks, y de programacin de la produccin, que calcula la cantidad que la organizacin requiere de materias primas y de componentes, en cada semana del horizonte temporal planificado, a partir de los datos que facilita el Programa Maestro de Produccin (PMP). Dentro del sistema MRP podemos distinguir tres entradas: el estado o registro del inventario, el Programa Maestro de Produccin (PMP) y la lista de materiales. A partir de estas entradas, el programa informtico procesa la informacin y genera las siguientes salidas: el inventario previsto, el plan de rdenes de fabricacin o de pedidos, y los informes secundarios. Por lo tanto, el Plan de rdenes de Fabricacin o de Pedidos, tambin denominado Plan de Materiales o Informe de -
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P LAN DE PEDIDOS
II. REPRESENTACIN DEL PLAN DE PEDIDOS
que stos se realizan en funcin de las necesidades netas de cada periodo), de periodo constante, Periodo Order Quantity (POQ), de mnimo coste unitario, de mnimo coste total, el ratio coste de emisin/coste de posesin (Part-periodo balancing), el algoritmo de Wagner-Whitin, el lote econmico (EOQ), etc. En la Modalidad de Cubos de tiempos la informacin de los pedidos se presenta de forma matricial, de manera que por columnas aparecen las semanas planificadas, y por filas la informacin relacionada con las necesidades brutas (NB), las recepciones programadas (RP), la disponibilidad de stock, las necesidades netas (NN), la recepcin de los pedidos planificados (RPPL) y el lanzamiento de los pedidos planificados (PPL). En la siguiente tabla se expone un sencillo ejemplo: a) Descripcin tem: Bomba de inyeccin de jabn b) Clase de Inventario: A c) Cdigo identificativo: 51332 d) Tiempo Suministro: 2 semanas e) Cantidad asignada: 0 - Tcnica de dimensionamiento del lote de pedido: podemos encontrar varias alternativas, tales como los pedidos lote a lote (es la tcnica ms sencilla, ya f) Stock de seguridad: 0 g) Tcnica tamao lote: Lote a lote
El Plan de Pedidos de los sistemas MRP puede representarse de dos formas diferentes: la Modalidad de Cubos de Tiempo (The time-bucket Aproach) y la Modalidad de Fecha/Cantidad (The date/ quantity Aproach). En ambas, se detalla en la cabecera la informacin descriptiva e identificativa de todos los materiales y componentes, as como los aspectos relativos a la planificacin del pedido: - Tiempo de suministro: periodo de tiempo entre la recepcin de un pedido y otro. - Stock de seguridad: determinado volumen mnimo de material que se mantiene en la empresa para evitar que, en el caso de que el proveedor de dichos materiales se retrase en la entrega, el proceso de produccin no se vea interrumpido por falta de stos. En ocasiones, tambin se mantiene una pequea cantidad de producto terminado, para poder garantizar la entrega al cliente en el plazo establecido, o para hacer frente a incrementos imprevistos de la demanda de nuestro producto.
Tabla 1: Modalidad de Cubos de Tiempo Semanas Necesidades Brutas (NB) Recepciones Programadas (RP) Disponibilidad Necesidades Netas (NN) Recepcin de Pedidos Planificados (RPPL) 15 15 2 10 13 11 0 12 20 30 2 12 10 15 13 22
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P LAN DE PEDIDOS
Lanzamiento de Pedidos Planificados (PPL) Fuente: Elaboracin Propia 15 15
En la Modalidad Fecha/Cantidad, la informacin del pedido aparece de forma vertical, por columnas, mientras que por filas aparecen los das laborables dentro del periodo establecido (semanas), en los que se produce cada uno de los conceptos relativos a dicha informacin (NB, RP, disponibilidad, NN, RPPL, PPL), de manera que sta es mucho ms precisa, tal y como muestra la siguiente tabla. a) Descripcin tem: Bomba de inyeccin de jabn
b) Clase de Inventario: A c) Cdigo identificativo: 51332 d) Tiempo Suministro: 2 semanas e) Cantidad asignada: 0 f) Stock de seguridad: 0
g) Tcnica tamao lote: Lote a lote
Tabla 2: Modalidad Fecha/Cantidad Semanas 10 10 10 11 12 12 12 12 13 13 13 Da Laboral 50 51 53 56 59 60 61 62 64 65 66 Tipo de dato NB NB PPL RP NB NB PPL RPPL NB NB Cantidad 5 8 15 30 14 6 15 15 15 7 Disponible 15 10 2 2 32 18 12 12 27 12 5
Fuente: Elaboracin Propia
Los sistemas MRP que implementan esta modalidad se denominan "sistemas MRP sin cubos" (Bucketless MRP System). Lo ideal para cualquier empresa sera disponer de la informacin en ambos formatos, aunque en la prctica, si el coste de mantener el registro siguiendo la Mo-
dalidad Fecha/Cantidad es elevado, se utilizan datos agregados asignados a cubos de tiempo, cuyo horizonte temporal suele ser semanal. CRISTINA MASA LORENZO
Vase tambin: "Plan maestro de produccin".
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P LAN DE PENSIONES
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE PEDIDOS
Libros
DOMNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director), Garca Gonzlez, S., Domnguez Machuca, M. A., Ruiz Jimnez, A., lvarez Gil, M. J., Direccin de Operaciones. Aspectos tcticos y operativos en la produccin y los servicios , Editorial Mc Graw Hill, Madrid, 1995. MIRANDA GONZLEZ, F. J., RUBIO LACOBA, S., CHAMORRO MERA, A., BAEGIL PALACIOS, T. M., Manual de direccin de operaciones. Editorial Thomson, 1. edicin, 3. reimpresin, Madrid, 2008. constituyen, a percibir prestaciones econmicas por jubilacin, supervivencia, incapacidad permanente, dependencia y fallecimiento, y las obligaciones de contribucin de los mismos. Los planes de pensiones se configuran como sistemas de previsin voluntaria, complementaria al sistema de prestacin de pensiones de la Seguridad Social. Por consiguiente, las prestaciones de los planes de pensiones tienen carcter privado y son complementarias (nunca sustitutivas) de las que, en su caso, se tuviera derecho a percibir de la Seguridad Social. Para poder percibir dichas prestaciones, los partcipes debern realizar una serie de aportaciones, que se van acumulando e invirtiendo en activos financieros, con la finalidad de acumular un ahorro (derechos consolidados) para el futuro. Esos derechos consolidados no podrn hacerse efectivos cuando el partcipe lo desee, sino que deber esperar a que se produzcan una de las contingencias cubiertas por el plan o alguno de los supuestos excepcionales de liquidez. Es por ello que se dice que los planes de pensiones son productos ilquidos.
PLAN DE PENSIONES
Pension scheme
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS PERSONALES E INSTITUCIONALES DE LOS PLANES DE PENSIONES 1. Elementos personales 2. Elementos institucionales III. MODALIDADES DE PLANES DE PENSIONES 1. Clasificacin de los planes de pensiones segn su promotor 2. Clasificacin de los planes de pensiones segn las obligaciones estipuladas IV. PRINCIPIOS RECTORES DE LOS PLANES DE PENSIONES V. SISTEMA FINANCIERO Y ACTUARIAL DE PLANES DE PENSIONES 1. Fondo de capitalizacin y provisiones matemticas 2. Reservas patrimoniales y margen de solvencia 3. Revisin VI. ESPECIFICACIONES DEL PLAN DE PENSIONES VII. INTEGRACIN EN EL FONDO DE PENSIONES VIII. TERMINACIN DE UN PLAN DE PENSIONES IX. SITUACIN ACTUAL DE LOS PLANES DE PENSIONES EN ESPAA
II.
ELEMENTOS PERSONALES E INSTITUCIONALES DE LOS PLANES DE PENSIONES
1. Elementos personales
Los elementos personales que necesariamente deben concurrir en todo plan de pensiones son los siguientes. El promotor del plan. Tiene tal consideracin cualquier Entidad, Corporacin, Sociedad, Empresa, Asociacin, Sindicato o colectivo de cualquier clase que inste a su creacin o participe en su desenvolvimiento. Los partcipes. Son las personas fsicas en cuyo inters se crea el plan,
I.
CONCEPTO
Los planes de pensiones definen el derecho de las personas, a cuyo favor se
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con independencia de que realicen o no aportaciones. En cualquier caso, adquirirn la titularidad de las contribuciones o aportaciones realizadas por el promotor, de acuerdo con los criterios de imputacin previstos en la formulacin del plan. La responsabilidad de los promotores de los planes y de los partcipes est limitada a sus respectivos compromisos de aportacin a sus planes de pensiones adscritos, por lo que los acreedores de los fondos de pensiones no podrn hacer efectivos sus crditos sobre los patrimonios de stos. Los beneficiarios. Son las personas fsicas con derecho a la percepcin de prestaciones, hayan sido o no partcipes. Los partcipes en suspenso. Son los partcipes que han cesado en la realizacin de aportaciones, directas o imputadas, pero mantienen sus derechos consolidados dentro del plan, de acuerdo con las previsiones de ste. Son planes cuyo promotor es una o varias Entidades de carcter financiero y cuyos partcipes son cualesquiera personas fsicas. Este es el caso ms popularmente conocido de los planes de pensiones suscritos a iniciativa propia de los inversores, a travs de un banco, una caja de ahorros o una cooperativa de crdito. b) Sistema de empleo Son planes cuyo promotor es cualquier Entidad, Corporacin, Sociedad o Empresa y cuyos partcipes son sus empleados. La Ley 24/2001, de 27 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden social estableci la posibilidad de incluir como partcipes en el plan de pensiones de empleo, el personal con relacin laboral de carcter especial, y tambin los socios trabajadores y de trabajo en los planes de empleo promovidos por sociedades cooperativas y laborales, e igualmente, que el empresario individual que promueva el plan de pensiones del sistema de empleo, pueda integrarse en el mismo como partcipe, y que varias empresas o entidades puedan constituir conjuntamente un plan de pensiones de empleo. c) Sistema asociado Son planes cuyo promotor es cualquier Asociacin, Sindicato, Gremio o Colectivo, siendo los partcipes sus asociados, miembros o afiliados. Estos entes asociativos o colectivos debern estar delimitados por alguna caracterstica comn diferente al mero propsito de configurar un plan de pensiones.
2. Elementos institucionales
Los elementos institucionales son los Fondos de Pensiones, las Entidades Gestoras de dichos fondos, las Entidades Depositarias, la Comisin de Control del fondo y el rgano supervisor (la Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones del Ministerio de Economa).
III.
MODALIDADES DE PLANES DE PENSIONES
Los planes de pensiones se pueden clasificar en funcin de los sujetos constituyentes (el promotor), y en funcin de las obligaciones estipuladas.
1. Clasificacin de los planes de pensiones segn su promotor

a) Sistema individual
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2. Clasificacin de los planes de pensiones segn las obligaciones estipuladas
a) Planes de prestacin definida Se define como magnitud predeterminada o estimada la cuanta de todas las prestaciones a percibir por los beneficiarios. Una vez fijada o estimada la prestacin se obtendr la aportacin precisa mediante la aplicacin del sistema financiero-actuarial que sea utilizado en el plan. La definicin de esta prestacin podr realizarse en trminos absolutos o en funcin de alguna magnitud, tal como salarios, antigedad en la empresa, percepciones complementarias u otras variables susceptibles de servir de referencia. b) Planes de aportacin definida La magnitud predeterminada es la cuanta de las contribuciones de los promotores y, en su caso, las aportaciones de los partcipes al plan. El plan no garantiza ni define la cuanta de las prestaciones futuras. La aportacin podr fijarse en trminos absolutos o en funcin de otras magnitudes como salarios, flujos empresariales, cotizaciones a la Seguridad Social u otras variables susceptibles de servir de referencia. En esta modalidad de planes, las prestaciones se cuantificarn en el momento de producirse la contingencia o al abonarse las prestaciones, como resultado del proceso de capitalizacin desarrollado por el plan. La garanta de inters mnimo es incompatible con la modalidad de aportacin definida. c) Planes mixtos Cuyo objeto es simultnea o separadamente la cuanta de la prestacin y la cuanta de la contribucin. Se entienden incluidos en esta modalidad: Aquellos planes en los que, estando definida la cuanta de las aportaciones, se garantice la obtencin de un tipo de inters mnimo en la capitalizacin de aqullas o una prestacin mnima. Aquellos planes en los que, estando definida la cuanta de las aportaciones, se garantice la obtencin de un tipo de inters determinado en la capitalizacin de las aportaciones realizadas. Aquellos planes que combinen la aportacin definida para alguna contingencia, colectivo o subplan, con la prestacin definida para otra u otras de las contingencias, colectivos o subplanes.
Finalmente es importante resear que los planes de los sistemas de empleo y asociado podrn ser de cualquiera de las tres modalidades anteriores, mientras que los del sistema individual slo podrn ser de la modalidad de aportacin definida.
IV.
PRINCIPIOS RECTORES DE LOS PLANES DE PENSIONES
Los planes de pensiones debern cumplir cada uno de los siguientes principios bsicos. No-discriminacin. Debe garantizarse el acceso como partcipe de un plan a cualquier persona fsica que rena las condiciones de vinculacin o de capacidad de contratacin con el promotor que caracterizan cada tipo de contrato. Segn la legislacin relativa a Planes y Fondos de Pensiones, el principio de no discriminacin tiene distintas manifestaciones para los distintos tipos de planes de pensiones.
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Capitalizacin. Los planes de pensiones se instrumentarn mediante sistemas financieros y actuariales de capitalizacin individual. En consecuencia, las prestaciones se ajustarn estrictamente al clculo derivado de tales sistemas. El coste anual de cada una de las contingencias en que est definida la prestacin se calcular individualmente para cada partcipe, sin que la cuanta de la aportacin imputable a un partcipe por tales conceptos pueda diferir de la imputacin fiscal soportada por el mismo. Irrevocabilidad de aportaciones. Las aportaciones del promotor a los planes de pensiones tendrn el carcter de irrevocables, con independencia de su desembolso efectivo. Atribucin de derechos. Las aportaciones de los partcipes a los planes de pensiones, directas o imputables, determinan para los citados partcipes los derechos consolidados y, en ltima instancia, las prestaciones de los beneficiarios. Por tanto, la titularidad de los recursos patrimoniales afectos a cada plan corresponder a los partcipes y beneficiarios. Integracin obligatoria. Cualquier plan de pensiones se integrar obligatoriamente en un fondo de pensiones, en los trminos fijados por la regulacin legal al respecto. Las aportaciones corrientes y, en su caso, los bienes y derechos del correspondiente plan se recogern en la cuenta de posicin del plan en el fondo de pensiones. Con cargo a esta cuenta, se atender el cumplimiento de las prestaciones derivadas de la ejecucin del plan. Dicha cuenta recoger asimismo las rentas derivadas de las inversiones del fondo de pensiones que deban asignarse al plan. Inembargabilidad de los derechos consolidados. stos no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa, hasta el momento en que se cause la prestacin, o en que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin.
V.
SISTEMA FINANCIERO Y ACTUARIAL DE PLANES DE PENSIONES
Para que un plan de pensiones sea viable es esencial establecer las bases de un rgimen financiero y actuarial sano y eficaz. Por ello, las disposiciones legales que regulan los planes de pensiones imponen condiciones muy estrictas para la gestin de los fondos acumulados en un plan de pensiones. Establecen que los planes de pensiones deben instrumentarse en todo caso, mediante sistemas financieros y actuariales de capitalizacin individual que permitan establecer una equivalencia entre las aportaciones y las prestaciones futuras a los beneficiarios. De esta manera, de acuerdo con las aportaciones realizadas por cada partcipe, directas o imputadas, y con el rgimen financiero-actuarial aplicable al plan, se cuantificarn los derechos consolidados del correspondiente partcipe, que reflejarn la titularidad del partcipe sobre los recursos financieros. En todo caso, segn la legislacin relativa a Planes y Fondos de Pensiones, los sistemas financieros y actuariales que instrumentan los planes de pensiones deben tener los siguientes elementos econmicos.
1. Fondo de capitalizacin y provisiones matemticas

Los planes de pensiones debern constituir, en funcin de las obligaciones estipuladas: Fondo de capitalizacin. Para las contingencias que operen bajo el r-
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gimen de aportacin definida, y para las que estando definida la cuanta de las aportaciones, el plan garantice la obtencin de un tipo de inters mnimo o determinado en la capitalizacin de aqullas, se constituir un fondo de capitalizacin integrado por las aportaciones y los resultados de las inversiones atribuibles a aqullas, deducidos los gastos que le sean imputables, salvo que garantice exclusivamente un inters mnimo en la capitalizacin de las aportaciones. El fondo de capitalizacin puede considerarse como un instrumento en cuyo seno las aportaciones se convierten en recursos para la inversin del plan. Todo el fondo est formado por un conjunto de participaciones cuyo valor vara diariamente segn la rentabilidad obtenida. Provisiones matemticas. Para las contingencias que operen bajo el rgimen de prestacin definida, as como en los casos en los que se garantice la cuanta de las prestaciones causadas de naturaleza actuarial, se constituirn las correspondientes provisiones matemticas. stas sern determinadas dependiendo del momento en que se calculen: Cuando la provisin se calcule con anterioridad al acaecimiento de la contingencia estar constituida por la cifra que represente el exceso del valor actual actuarial de las prestaciones futuras contempladas en el plan, sobre el valor actual actuarial de las aportaciones que, en su caso, corresponda a cada miembro del colectivo. Cuando la provisin matemtica se calcule una vez devengada la prestacin, su importe coincidir con el valor actual actuarial de los pagos futuros que completen la misma. En todo caso, tanto el coste de la cobertura de un riesgo como el clculo de las provisiones matemticas se realizarn de acuerdo con las tablas de supervivencia, mortalidad o invalidez y con los tipos de inters especificados en el plan de pensiones y ajustados a los criterios fijados por el Ministerio de Economa.
2. Reservas patrimoniales y margen de solvencia

Los planes de pensiones que prevean prestaciones definidas o que garanticen un inters en la capitalizacin de las aportaciones o la cuanta de las prestaciones causadas, deben constituir reservas patrimoniales destinadas a la cobertura de un margen de solvencia. Cada plan especificar la forma en la que deben realizarse las aportaciones necesarias para la constitucin de las reservas patrimoniales exigibles, as como la reposicin de las disminuciones que se produzcan en tales reservas, sobre el mnimo exigido. Se entiende por margen de solvencia la parte del patrimonio no afecto a ningn tipo de obligacin. Se trata, por tanto, de un patrimonio libre; sin embargo, deber materializarse en activos aptos para la inversin en fondos de pensiones. La cuanta mnima del margen de solvencia ser la mayor de los siguientes importes: 225.000 euros. Esta cifra ser el lmite inferior y su cobertura podr periodificarse durante los cinco primeros aos del plan, de forma lineal, siempre que ste sea de aplicacin. La suma de las cantidades que se deriven de aplicar los siguientes por-
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centajes sobre determinadas magnitudes. El 2 por 100 de las provisiones matemticas. El 2 por 100 del fondo de capitalizacin mnimo garantizado correspondiente a las operaciones en que el plan garantice un inters mnimo o determinado en la capitalizacin de las aportaciones o garantice las prestaciones causadas en forma de renta financiera o capital financiero diferido. El 0,3 por 100 de los capitales en riesgo asociado a las operaciones en que el plan cubra las contingencias de invalidez o fallecimiento, siempre que dichos capitales en riesgos sean positivos. Este coeficiente se reducir al 0,1 por 100 cuando la cobertura de las contingencias citadas se defina para un perodo no superior a tres aos, y al 0,15 por 100 cuando dicho perodo sea de duracin superior a tres e inferior a cinco aos. En caso de coberturas excluyentes entre s, los coeficientes se aplicarn sobre la que corresponda al capital en riesgo de mayor cuanta. No ser necesaria la constitucin del margen de solvencia en los siguientes supuestos: Cuando el plan est totalmente asegurado. Si el aseguramiento fuera parcial, para el clculo del margen de solvencia se computar la parte de las provisiones matemticas y del fondo de capitalizacin mnimo correspondiente al riesgo asumido por el plan. Cuando la garanta de inters por parte del plan se encuentre asegurada o garantizada por una entidad financiera, aseguradora o de depsito.
En todo caso, el plan puede prever la contratacin de seguros, avales y otras garantas con las correspondientes entidades financieras para la cobertura de riesgos determinados o el aseguramiento o garanta de las prestaciones.
3. Revisin
El sistema financiero y actuarial de los planes deber ser revisado al menos cada tres aos por actuario independiente designado por la Comisin de Control, con encomienda expresa y exclusiva de realizar la revisin actuarial. Tal revisin se har con el concurso de un actuario independiente y, en su caso, por otros profesionales independientes necesarios, debiendo emitirse una nica opinin y contemplarse el contenido mnimo previsto en la normativa. Para los planes de pensiones que conlleven la constitucin del margen de solvencia la revisin ser anual. Si, como resultado de la revisin del sistema financiero y actuarial, se planteara la necesidad o conveniencia de introducir variaciones en las aportaciones y contribuciones, en las prestaciones previstas, o en otros aspectos con incidencia en el desenvolvimiento financiero-actuarial, se someter a la Comisin de Control del plan para que proponga o acuerde lo que estime procedente. En los planes individuales y asociados de aportacin definida podr sustituirse la revisin actuarial por un informe econmico-financiero emitido por la entidad gestora adicional a las cuentas anuales auditadas del fondo de pensiones, con informacin de determinados aspectos econmicos y financieros.
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VI. ESPECIFICACIONES DEL PLAN DE PENSIONES
beneficiarios (derechos, obligaciones y movilizacin de derechos econmicos). Los requisitos y procedimientos que deben seguirse para la modificacin del plan. Las causas de terminacin del plan y las normas para su liquidacin.
Recibe el nombre de especificaciones del plan de pensiones el documento que constituye la base jurdica del mismo. En l se recogen una serie de aspectos que necesariamente deben precisar los planes de pensiones, que van desde su mbito personal hasta las normas para su liquidacin. Este documento se entregar al partcipe del plan en el momento de adherirse al mismo, o bien se le indicar el lugar y la forma en que estn a su disposicin para conocer su contenido. Los aspectos que debe precisar todo plan de pensiones son, bsicamente, los siguientes. El mbito personal del plan, su clase y modalidad. Las normas establecidas para la constitucin y el funcionamiento de su Comisin del Control. El sistema de financiacin por el que se rige, especificando los aspectos financieros y actuariales del sistema de capitalizacin empleado. La adscripcin a un fondo de pensiones, ya sea constituido o por constituir. Todos los aspectos relativos a las prestaciones: si son o no revalorizables y, en su caso, la forma de revalorizacin; si existen o se prevn prestaciones total o parcialmente aseguradas o garantizadas; los criterios y regmenes de diferenciacin de aportaciones y prestaciones, etc. Diversos aspectos sobre los partcipes (altas y bajas, derechos, obligaciones, facultad de suspender o modificar aportaciones y movilizacin de derechos consolidados) y de los
Una vez formalizado el plan, la modificacin posterior de sus especificaciones se podr realizar de distintas formas en funcin del tipo de plan. En los planes de pensiones del sistema asociado y de empleo, mediante los procedimientos y acuerdos previstos en las especificaciones. Pudiendo adoptarse el acuerdo de modificacin, en el caso de los planes de pensiones del sistema de empleo, por la Comisin de Control del plan con el rgimen de mayoras establecido en las especificaciones, o bien si as lo establecen la empresa y los representantes de los trabajadores. En los planes de pensiones del sistema individual por acuerdo del promotor, previa comunicacin por ste o por la Entidad Gestora o Depositaria, con al menos un mes de antelacin, a los partcipes y beneficiarios.
VII. INTEGRACIN EN EL FONDO DE PENSIONES

Segn la normativa relativa a Planes y Fondos de pensiones, las contribuciones econmicas, a que los promotores y partcipes del plan estuvieran obligados, se integrarn inmediata y necesariamente en una cuenta de posicin del plan en el fondo de pensiones, con cargo a la cual se atender el cumplimiento de las prestaciones derivadas de las inversiones del fondo de pensiones que se asignen al plan.
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Tal integracin exigir que se especifiquen las siguientes circunstancias. Normas de cuantificacin de la cuenta de posicin, con especial referencia a los criterios de imputacin de los resultados obtenidos de las inversiones realizadas por el fondo, as como de sus gastos de funcionamiento. Condiciones para el traspaso de la cuenta de posicin de un plan al fondo de pensiones que ste designe. Deber preverse la frmula de instrumentar la transmisin de bienes y derechos y, en su caso, el coste y la periodificacin que conllevar la operacin. Procedimiento en el caso de liquidacin del plan. la obligacin de formular tal plan, si se le solicitara. Por imposibilidad de efectuar las variaciones necesarias por la revisin del plan. Por ausencia de partcipes y beneficiarios durante un plazo superior a un ao. Por disolucin del promotor. Excepto cuando dicha disolucin se produce por fusin o cesin global del patrimonio, salvo acuerdo en contrario. Por acuerdo de la Comisin de Control de un plan de empleo para instrumentar los compromisos por pensiones en un plan de previsin social empresarial. Por cualquier otra causa establecida en las especificaciones del plan de pensiones.
El plan de pensiones se formalizar mediante la aceptacin de su integracin en el correspondiente fondo de pensiones consistente en el examen del proyecto de plan y, en su caso, aceptacin, por la Comisin de Control del fondo, o en su defecto por la Entidad Gestora del fondo, por entender, bajo su responsabilidad, que se cumplen los requisitos exigidos y se atiende al procedimiento previsto en la legislacin para cada modalidad del plan.
VIII. TERMINACIN DE UN PLAN DE PENSIONES

Los planes de pensiones terminarn por las siguientes causas. Por dejar de cumplir los principios bsicos. Por la paralizacin de la Comisin de Control en los planes de empleo y asociados. Por incumplimiento de las medidas previstas en un plan de saneamiento o financiacin dentro del plazo o de
Para poder llevarse a cabo la terminacin del plan se establece una regla de garanta y continuidad en otros planes. De este modo, son requisitos previos a la terminacin, la garanta individualizada de las prestaciones causadas y la integracin de los derechos consolidados de los partcipes en otro plan de pensiones, en un plan de previsin asegurado o en un plan de previsin social empresarial.
IX.
SITUACIN ACTUAL DE LOS PLANES DE PENSIONES EN ESPAA
Una vez conocidos los principales aspectos relativos a los planes de pensiones es conveniente poner de manifiesto una serie de datos econmicos que tratan de reflejar la situacin de los planes de pensiones en Espaa.
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TOTAL PATRIMONIO (miles de euros) MARZO 2009 JUNIO 2009 VARIACIN N CUENTAS DE MARZO 2009 PARTCIPES JUNIO 2009 VARIACIN 76.243.525 78.525.130 2,99 % 10.535.834 10.541.300 0,05 % SISTEMA IN- SISTEMA DE DIVIDUAL EMPLEO 47.496.026 48.926.877 3,01 % 8.581.783 8.589.305 0,09 % 27.803.830 28.640.385 3,01 % 1.873.609 1.867.562 -0,32 % SISTEMA ASOCIADO 943.669 957.868 1,50% 80.442 84.433 4,96 %
Fuente: Elaboracin propia a partir de INVERCO, 30 de Junio de 2009.
Esta modalidad concreta de ahorroinversin o ahorro-previsin, por su especial significado como complemento de renta sobre la prestacin por jubilacin procedente de la Seguridad Social, constituye un producto de gran inters entre los espaoles. Inters que se ve incrementado a medida que la situacin de incertidumbre sobre el futuro aumenta, como en las pocas de crisis. Analizando los datos reflejados en el cuadro anterior se observa cmo se ha producido un considerable aumento tanto en el patrimonio como en el nmero de partcipes para el total de los planes de pensiones. Siendo mayor este incremento en el sistema de empleo e individual en cuanto a patrimonio se refiere, mientras que en
nmero de partcipes el mayor incremento, de casi un 5% lo acumula el sistema asociado. Habindose visto reducido en los de empleo como consecuencia de los despidos que ha habido en los ltimos meses. Asimismo, cabe destacar que las rentabilidades medias anuales ponderadas de los planes de pensiones del sistema individual y del sistema de empleo y asociado son elevadas en el medio y largo plazo, como se puede observar en el siguiente cuadro; sin embargo, en todos los casos son negativas cuando se trata del corto plazo, siendo los pertenecientes al sistema individual los que reportan mejores rentabilidades.
RENTABILIDADES ANUALES MEDIAS PONDERADAS (%) 19 AOS SISTEMA INDIVIDUAL - Renta Fija Corto Plazo. - Renta Fija Largo Plazo. - Renta Fija Mixta. 4,07 5,14 5,36 5,27 15 AOS 3,02 3,57 3,97 3,76 10 AOS 0,95 1,77 1,79 0,63 5 AOS 1,98 1,49 1,40 0,75 3 AOS 0,91 1,92 1,96 -1,03 1 AO -0,82 2,00 4,18 -3,26
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RENTABILIDADES ANUALES MEDIAS PONDERADAS (%) 19 AOS - Renta Variable Mixta. - Renta Variable. - Garantizados. SISTEMA EMPLEO SISTEMA CIADO DE ASO5,91 1,52 ---6,53 6,37 5,31 15 AOS 4,02 7,32 --4,96 4,83 4,25 10 AOS -0,51 -2,72 4,64 1,92 2,03 1,06 5 AOS 0,22 -0,25 2,52 1,78 2,39 1,42 3 AOS -4,90 -8,75 1,62 -0,46 -0,34 -0,37 1 AO -13,60 -21,40 4,36 -2,96 -4,05 -2,11
TOTAL PLANES
Fuente: INVERCO, 30 de Junio de 2009

Vase tambin: "Aportacin a un plan de pensiones"; "Beneficiario de un plan de pensiones"; "Boletn de adhesin a un plan de pensiones"; "Certificado de pertenencia a un plan de pensiones"; "Comisin de control del plan de pensiones"; "Comisin Promotrora del Plan de Pensiones"; "Contingencias cubiertas en un plan pensiones"; "Cuenta de posicin del plan de pensiones"; "Defensor del partcipe"; "Derechos consolidados del partcipe del plan de pensiones"; "Derechos econmicos del beneficiario del plan de pensiones"; "Fondo de pensiones"; "Partcipe de un plan de pensiones"; "Plan de pensiones (fiscalidad)"; "Plan de pensiones asociado"; "Plan de pensiones de empleo"; "Plan de pensiones individual"; "Prestacin de un plan de pensiones"; "Previsin social" y "Promotor de un plan de pensiones".
Las rentabilidades medias ponderadas del conjunto de los planes de pensiones fueron del 5,31%, del 4,25%, del 1,06%, del 1,42%, del -0,37% y del -2,11% durante los ltimos diecinueve, quince, diez, cinco, tres aos y doce meses respectivamente. Lo que indica que este producto de ahorro-inversin es rentable en el medio-largo plazo. Cabe destacar adems que los planes de pensiones no pueden garantizar un tipo de inters determinado hasta su vencimiento, ya que la Ley sobre Planes y Fondos de Pensiones no permite garantizar rentabilidad alguna a las aportaciones. Ahora bien, es frecuente encontrar, como aparece en el cuadro anterior, la oferta de planes de pensiones que aaden la expresin "garantizados". En este caso la garanta es externa al propio plan y la ofrece la entidad comercializadora del mismo, generalmente un banco, caja de ahorros o cooperativa de crdito; por tanto no ser exigible ni podr considerarse como prestacin, aportacin o incremento de derechos consolidados del plan. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ RICARDO PALOMO ZURDO
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Documentacin
Real Decreto Legislativo 1/2002 , de 29 de noviembre, por el que se aprueba el Texto Refundido de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones. Real Decreto 304/2004 , de 20 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.
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Ley 11/2006 de adaptacin de la legislacin espaola al Rgimen de Actividades Transfronterizas. Real Decreto 1299/2009 , de 31 de julio, por el que se modifica el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero. Real Decreto 1684/2007 , de 14 de diciembre, por el que se modifican el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones aprobado por el Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero y el Reglamento sobre la instrumentacin de los compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y beneficiarios, aprobado por Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre. Real Decreto 439/2007 , de 30 de marzo, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y se modifica el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero. Real Decreto Legislativo 16/2005 , de 30 de diciembre, por el que se modifica el rgimen transitorio de adaptacin de las comisiones de control y se regula la adaptacin de determinados compromisos por pensiones. Real Decreto 1588/1999 , de 15 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento sobre la instrumentacin de los compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y beneficiarios. Orden EHA/251/2009 , de 6 de febrero, por la que se aprueba el sistema de documentacin estadstico contable de las Entidades Gestoras de Fondos de Pensiones. Orden EHA/407/2008 , de 7 de febrero, por la que se desarrolla la normativa de Planes y Fondos de Pensiones en materia financiera-actuarial del rgimen de inversiones y de procedimientos registrales. Orden Ministerial 3433/2006 , de 2 de noviembre, por la que se aprueban los compromisos por pensiones. Orden Ministerial de 24 de julio de 2001 , por la que se aprueban modelos de informacin a suministrar por las Entidades Aseguradoras de Fondos de Pensiones. Resolucin de 21 de enero de 2009 de la Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones , en la que se fija el tipo de inters tcnico para planes de pensiones aplicable en el ao 2009. Resolucin de 20 de octubre de 2008 de la Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones , sobre las obligaciones de informacin de las entidades aseguradoras que comercialicen Planes de Previsin Asegurados. Resolucin de 26 de febrero de 2008 , sobre el mtodo de clculo de la rentabilidad de los planes de pensiones. Resolucin de 26 de febrero de 2008 , por la que se publica el tipo de inters mximo a utilizar en los planes de pensiones respecto a las contingencias en que est definida la prestacin y para las que se garantice exclusivamente un inters mnimo o determinado en la capitalizacin de las aportaciones, de aplicacin al ejercicio 2008.
Libros
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Artculos de opinin
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PLAN DE PENSIONES (FISCALIDAD)

Pension scheme (Taxation)
I. CONCEPTO II. FISCALIDAD DE LAS APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES 1. Aportaciones al sistema individual de planes de pensiones 2. Aportaciones al sistema empleo de planes de pensiones 3. Aportaciones a planes de pensiones con posterioridad a la jubilacin 4. Incompatibilidades entre aportaciones y prestaciones a planes de pensiones III. FISCALIDAD DE LAS PRESTACIONES DE LOS PLANES DE PENSIONES 1. Modalidades de rescate de los planes de pensiones 2. Supuestos de liquidez y traspaso de los derechos consolidados de los planes de pensiones IV. FISCALIDAD DE LAS APORTACIONES Y PRESTACIONES DE LOS PLANES DE PENSIONES
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PARA DISCAPACITADOS 1. Aportaciones 2. Lmites mximos de las aportaciones
II.
FISCALIDAD DE LAS APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES
I.
CONCEPTO
Es preciso distinguir entre dos modalidades o sistemas de planes de pensiones. El sistema individual de planes de pensiones El sistema de empleo de planes de pensiones
Los planes de pensiones son instrumentos de ahorro-previsin destinados a cubrir unas determinadas contingencias. Por ello, estos productos de inversin a diferencia de otros productos, son ilquidos si no se producen esas determinadas contingencias o los supuestos excepcionales de liquidez previstos en la normativa. "Los planes de pensiones definen el derecho de las personas, a cuyo favor se constituyen, a percibir prestaciones econmicas por jubilacin, supervivencia, incapacidad permanente, dependencia y fallecimiento, y las obligaciones de contribuir a los mismos. Los recursos necesarios para la financiacin, cobertura y efectividad de los planes de pensiones se integrarn en los fondos de pensiones". Desde un punto de vista fiscal las aportaciones realizadas a los planes de pensiones produce un efecto de diferimiento de la tributacin, es decir, que aunque las aportaciones realizadas por los partcipes gozan de una fiscalidad favorable que permite reducir el pago de impuestos, las prestaciones de estos planes que perciben los partcipes o beneficiarios en el momento en que se produce el derecho a su cobro, estn sometidas a tributacin. Para explicar los aspectos fiscales de los planes de pensiones resulta conveniente distinguir entre las aportaciones y las prestaciones que percibe el titular o beneficiario.
1. Aportaciones al sistema individual de planes de pensiones

En este sistema individual solamente realizan aportaciones los propios partcipes de los planes de pensiones. Pueden reducirse de la Base Imponible General del IRPF las aportaciones y contribuciones a planes de pensiones realizadas por los partcipes. Las aportaciones anuales mximas que pueden dar derecho a reduccin de la base imponible general son las realizadas al conjunto de sistemas de previsin social, incluyendo, en su caso, las que hubiesen sido imputadas por los promotores, que no pueden exceder de las cantidades previstas en el artculo 5.3 del texto refundido de la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones. Como lmite mximo conjunto para las reducciones se aplica la menor de las cantidades siguientes: El 30% de la suma de los rendimientos netos del trabajo y/o de actividades econmicas percibidos individualmente en el ejercicio. Este porcentaje es del 50% para contribuyentes mayores de 50 aos. 10.000 euros anuales. No obstante, en el caso de contribuyentes mayores de 50 aos la cuanta anterior pasa a ser de 12.500 euros.
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Esta reduccin tiene como lmite el importe de la base liquidable. Esto es, de la aplicacin de las reducciones por aportaciones a planes de pensiones no puede resultar una base liquidable negativa. No obstante, adems de las reducciones realizadas de acuerdo con los lmites anteriores, los contribuyentes cuyo cnyuge no obtenga rendimientos netos del trabajo ni de actividades econmicas, o los obtenga en cuanta inferior a 8.000 euros anuales pueden reducir su Base Imponible por razn de las aportaciones realizadas a planes de pensiones de los que sea partcipe dicho cnyuge, si bien, con un lmite mximo de 2.000 euros anuales. Estas aportaciones no estn sujetas el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones. En todo caso, hay que tener en cuenta que la aplicacin de las reducciones anteriores no puede dar lugar a una base liquidable negativa. Los partcipes que hayan efectuado aportaciones a planes de pensiones pueden reducir, en los cinco ejercicios siguientes las cantidades aportadas incluyendo, en su caso, las aportaciones del promotor o las realizadas por la empresa que les hubiesen sido imputadas y que no hubieran podido ser objeto de reduccin en la Base Imponible General por insuficiencia de la misma o por aplicacin del lmite porcentual establecido en el prrafo anterior. Esta regla no se aplica a las aportaciones y contribuciones que excedan de los lmites mximos previstos en el artculo 5.3 del texto refundidote la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones. Cuando concurran aportaciones realizadas en el ejercicio con aportaciones de ejercicios anteriores que no hayan podido ser objeto de reduccin, por insuficiencia de Base Imponible, se entienden reducidas en primer lugar, las aportaciones correspondientes a aos anteriores. Ahora bien, esta regla no se puede aplicar a las aportaciones y contribuciones que excedan de los lmites mximos previstos en los prrafos anteriores. Desde el 1 de enero de 2007, las fechas y modalidades de percepcin de los planes de pensiones, son fijadas libremente por el partcipe o por el beneficiario, en los trminos que reglamentariamente se establezcan, y con las limitaciones que, en su caso, se establezcan en las especificaciones de los planes. Desde dicha fecha las contingencias cubiertas por los planes de pensiones son las siguientes: a) Jubilacin Para la determinacin de la contingencia de jubilacin se debe cumplir lo previsto en el rgimen de la Seguridad Social correspondiente. Por tanto, la contingencia de jubilacin se entiende producida cuando el partcipe acceda efectivamente a la jubilacin en el rgimen de la Seguridad Social correspondiente, sea a la edad ordinaria, anticipada o posteriormente. Las personas que, conforme a la normativa de la Seguridad Social, se encuentren en la situacin de jubilacin parcial tienen como condicin preferente en los planes de pensiones la de partcipe para la cobertura de las contingencias previstas en este artculo, susceptibles de acaecer, pudiendo realizar aportaciones para la jubilacin total. No obstante, las especificaciones de los planes de pensiones pueden prever el pago de prestaciones con motivo del acceso a la jubila-
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cin parcial. En todo caso, es aplicable el rgimen de incompatibilidades previsto. Cuando no sea posible el acceso de un partcipe a la jubilacin, la contingencia se entiende producida a partir de la edad ordinaria de jubilacin en el Rgimen General de la Seguridad Social, en el momento en que el partcipe no ejerza o haya cesado en la actividad laboral o profesional, y no se encuentre cotizando para la contingencia de jubilacin en ningn rgimen de la Seguridad Social. No obstante, puede anticiparse la percepcin de la prestacin correspondiente a partir de los sesenta aos de edad. Los planes de pensiones pueden prever el pago de la prestacin correspondiente a la jubilacin en caso de que el partcipe, cualquiera que sea su edad, extinga su relacin laboral y pase a situacin legal de desempleo a consecuencia de expediente de regulacin de empleo aprobado por la autoridad laboral. Lo dispuesto en este prrafo se entiende sin perjuicio de las aportaciones a favor de beneficiarios que realicen los promotores de los planes de pensiones del sistema empleo cuando sea preciso para garantizar las prestaciones en curso o los derechos de los partcipes que incluyan regmenes de prestacin definida para la jubilacin y se haya puesto de manifiesto la existencia de un dficit en el plan de pensiones. c) Fallecimiento del partcipe o beneficiario Puede generar derecho a prestaciones de viudedad, orfandad o a favor de otros herederos o personas designadas. d) Dependencia severa o gran dependencia del partcipe Regulada en la Ley 39/2006, de 14 de diciembre, de promocin de la autonoma personal y atencin a las personas en situacin de dependencia.
2. Aportaciones al sistema empleo de planes de pensiones

Cuando se trata de aportaciones a planes de pensiones realizadas por empresas en favor de sus empleados, stas se consideran rendimientos de trabajo en especie de los trabajadores, con las siguientes consecuencias: Esta forma de retribucin en especie no lleva aparejada ningn ingreso a cuenta a Hacienda, a realizar por parte de la empresa. Las aportaciones se pueden reducir en la Base Imponible General del IRPF del trabajador, sumando el importe de estas aportaciones de la empresa a las posibles aportaciones suplementarias que pudiese realizar el propio trabajador, dentro de los lmites anteriormente descritos. La aplicacin de las reducciones anteriores no puede dar lugar a una base liquidable negativa.
b) Incapacidad laboral total y permanente para la profesin habitual, o absoluta y permanente para todo trabajo, o gran invalidez Determinadas todas conforme al Rgimen correspondiente de la Seguridad Social.
Los lmites establecidos para las aportaciones a planes de pensiones en el sistema de empleo y para las aportaciones a planes de pensiones en el sistema individual, se aplican de forma conjunta e individualmente para cada partcipe integrado en la unidad familiar.
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En conclusin, el lmite cuando se realizan aportaciones a ambos sistemas (individual y empleo) no se duplica, establecindose un lmite anual mximo de aportacin de 10.000 euros o 12.500 euros para contribuyentes mayores de 50 aos. Excepcionalmente, la empresa promotora puede realizar contribuciones a un plan de pensiones de empleo del que sea promotor, para garantizar las prestaciones en curso o los derechos de los partcipes de planes que incluyan regmenes de prestacin definida para la jubilacin y se haya puesto de manifiesto, a travs del oportuno dictamen del actuario independiente del plan de pensiones o de las revisiones actuariales, la existencia de un dficit en el plan de pensiones. En cuanto al rgimen fiscal aplicable a los promotores de planes de pensiones con sistema de empleo, las cantidades que destinan en favor de sus empleados a estos planes se consideran gasto deducible en el Impuesto correspondiente al promotor, ya sea empresa o empresario. Es decir, si el promotor es persona fsica las cantidades que ste aporte para sus empleados son deducibles en su declaracin de IRPF (en los sistemas de Estimacin Directa Normal y Simplificada), mientras que si el promotor es una empresa -persona jurdica- la deduccin se realiza en su Impuesto sobre Sociedades. Ahora bien, para que se pueda aplicar este tratamiento tributario con derecho a deduccin es preciso que se cumplan los siguientes requisitos: Que las contribuciones que realiza el promotor sean imputadas fiscalmente a cada partcipe a quien se vincula la prestacin. Que se transmita al partcipe de forma irrevocable el derecho a la percepcin de la prestacin futura. Que se transmita al partcipe la titularidad de los recursos en que consista dicha contribucin. Las contingencias cubiertas deben ser las previstas en el artculo 8.6 del texto refundido de la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre.
Un requisito aadido es que los promotores de planes de pensiones presenten la declaracin anual de partcipes y aportaciones a travs del modelo oficial 345.
3. Aportaciones a planes de pensiones con posterioridad a la jubilacin

El Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones establece que, con carcter general, no se pueden simultanear la condicin de partcipe y la de beneficiario por una misma contingencia en un plan de pensiones o en razn de la pertenencia a varios planes de pensiones, siendo incompatible la realizacin de las aportaciones y el cobro de las prestaciones por la misma contingencia simultneamente. Desde el 1 de enero de 2007, el partcipe que acceda a la jubilacin puede seguir realizando aportaciones al plan de pensiones y cubrir la contingencia de jubilacin siempre y cuando no haya iniciado el cobro de la prestacin de jubilacin. No obstante, si el partcipe inicia el cobro de la prestacin de jubilacin o el cobro anticipado de la prestacin correspondiente a jubilacin, las aportaciones slo pueden destinarse a las contingencias de fallecimiento y dependencia. Para los partcipes jubilados antes del 1 de enero de 2007 que no hayan iniciado el cobro de la prestacin el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones ha establecido un siguiente rgimen transitorio, segn el cual los partcipes jubila-
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dos antes del 1 de enero de 2007 pueden seguir realizando aportaciones a planes de pensiones acogindose a lo establecido anteriormente, siempre que no hubieran cobrado o iniciado el cobro de la prestacin del plan. No obstante, hay que tener en cuenta las siguientes especificaciones: Los partcipes jubilados con anterioridad al 1 de julio de 2006, y que hayan realizado aportaciones desde la jubilacin hasta el 1 de enero de 2007, destinarn dichas aportaciones para fallecimiento. Los partcipes jubilados a partir del 1 de julio de 2006, y que hayan realizado aportaciones desde la jubilacin hasta el inicio del cobro de la prestacin correspondiente a esta contingencia, pueden percibir dichas aportaciones como consecuencia de la jubilacin. A pesar de lo dispuesto en los prrafos anteriores, si, una vez cobrada la prestacin o iniciado el cobro, el beneficiario causa alta posterior en un Rgimen de Seguridad Social por ejercicio o reanudacin de actividad, puede reiniciar sus aportaciones para jubilacin una vez que haya percibido la prestacin ntegramente o suspendido el cobro asignando expresamente los derechos econmicos remanentes a la posterior jubilacin. En el supuesto de anticipo de la prestacin correspondiente a jubilacin por expediente de regulacin de empleo, el beneficiario puede reanudar las aportaciones para cualesquiera contingencias susceptibles de acaecer, una vez que haya percibido aquella ntegramente o suspendido el cobro asignando expresamente el remanente a otras contingencias.
Si en el momento de acceder a la jubilacin el partcipe contina de alta en otro rgimen de la Seguridad Social por ejercicio de una segunda actividad, puede seguir realizando aportaciones al plan de pensiones, si bien, una vez que se inicia el cobro de la prestacin de jubilacin, las aportaciones slo pueden destinarse a las contingencias de fallecimiento y dependencia. Tambin es de aplicacin el mismo rgimen a los partcipes que accedan a la situacin de jubilacin parcial. De igual modo, se aplica lo indicado anteriormente cuando sea posible el acceso del partcipe a la jubilacin. En estos casos, el partcipe con al menos 65 o 60 aos de edad, respectivamente, pueden seguir realizando aportaciones. No obstante, una vez iniciado el cobro o anticipo de la prestacin correspondiente a jubilacin, las aportaciones posteriores slo pueden destinarse a las contingencias de fallecimiento y dependencia.
4. Incompatibilidades entre aportaciones y prestaciones a planes de pensiones

No se puede simultanear la condicin de partcipe y la de beneficiario por una misma contingencia en un plan de pensiones o en razn de pertenencia a varios planes de pensiones, siendo incompatible la realizacin de aportaciones y el cobro de prestaciones por la misma contingencia simultneamente. Las personas en situacin de incapacidad total y permanente para la profesin habitual, o absoluta y permanente para todo tipo de trabajo, o gran invalidez, reconocida en el Rgimen de Seguridad Social correspondiente, pueden realizar aportaciones a planes de pensiones para la cobertura de las contingencias susceptibles de acaecer teniendo en cuenta lo siguiente: De no ser posible el acceso a la jubilacin, esta contingencia se entiende producida cuando el interesado al-
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cance la edad ordinaria de jubilacin en el Rgimen de Seguridad Social correspondiente. Lo anterior tambin puede aplicarse cuando el Rgimen de Seguridad Social correspondiente prevea la jubilacin por incapacidad y sta se produzca con anterioridad a la edad ordinaria de jubilacin. Una vez acaecida una contingencia de incapacidad laboral, el partcipe puede seguir realizando aportaciones al plan de pensiones, pudiendo solicitar el cobro de la prestacin de incapacidad posteriormente. El beneficiario de la prestacin de un plan de pensiones por incapacidad permanente puede reanudar las aportaciones a planes de pensiones para cualesquiera otras contingencias susceptibles de acaecer, una vez que hubiera percibido aquella ntegramente o suspendido el cobro asignando expresamente el remanente a otras contingencias susceptibles de acaecer. Lo dispuesto en este apartado se entiende sin perjuicio del rgimen de instrumentacin de los compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y beneficiarios previsto en la Disposicin Adicional Primera de la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones. En particular: La percepcin de las prestaciones es incompatible con las aportaciones a favor de beneficiarios que, excepcionalmente, realicen los promotores de los planes de pensiones del sistema de empleo cuando sea preciso para garantizar las prestaciones en curso en caso de que se haya puesto de manifiesto, a travs del oportuno dictamen de actuario independiente o de las revisiones actuariales, la existencia del oportuno dficit en el plan de pensiones. La percepcin de prestaciones de los planes de pensiones por incapacidad permanente es compatible con las aportaciones del promotor que, en su caso, se prevean en los planes de pensiones de empleo para el personal incurso en dichas situaciones, en orden a instrumentar los compromisos por pensiones referidos a dicho personal. La percepcin correspondiente a la jubilacin por expediente de regulacin de empleo es compatible con las aportaciones del promotor previstas, en su caso, en los planes de pensiones del sistema de empleo a favor del personal afectado por el expediente de regulacin de empleo, en orden a instrumentar los compromisos por pensiones referidos a dicho personal, que sean de obligada sujecin a la referida Disposicin Adicional Primera de la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones.
La continuidad en el cobro de las prestaciones es compatible con el alta posterior del beneficiario en un Rgimen de Seguridad Social por ejercicio de actividad, salvo disposicin contraria en las especificaciones. La percepcin de los derechos consolidados por enfermedad grave o desempleo de larga duracin es incompatible con la realizacin de aportaciones a cualquier plan de pensiones, salvo las que resulten obligatorias o vinculadas a las del promotor de un plan de empleo. El partcipe puede reanudar las aportaciones para cualesquiera contingencias susceptibles de acaecer, una vez que hubiere percibido ntegramente los derechos consolidados o suspendido el cobro asignando expresamente el remanente a dichas contingencias.
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La percepcin de los derechos consolidados de un plan de pensiones en caso de enfermedad grave o desempleo de larga duracin, es compatible con la realizacin de aportaciones a los planes de empleo en orden a instrumentar los compromisos por pensiones referidos al personal afectado por dichas situaciones, que sean de obligada sujecin a la Disposicin Adicional Primera de la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones. El mismo rgimen se aplica respecto de las aportaciones de los perceptores que sean obligatorias o vinculadas a las del promotor de un plan de empleo. su da las aportaciones realizadas no hayan podido reducir la base imponible. Tambin es importante tener en cuenta que si la percepcin del plan de pensiones se produce por el hecho del fallecimiento del partcipe, las prestaciones tributan en el IRPF del beneficiario como rendimientos de trabajo y no en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones. En el supuesto de que la prestacin se perciba en forma de renta vitalicia asegurada, se pueden establecer mecanismos de reversin o perodos ciertos de prestacin o frmulas de contraseguro en caso de fallecimiento una vez constituida la renta vitalicia.
III.
FISCALIDAD DE LAS PRESTACIONES DE LOS PLANES DE PENSIONES
1. Modalidades de rescate de los planes de pensiones

Las prestaciones son el derecho econmico de los beneficiarios de los planes de pensiones como resultado del acaecimiento de una contingencia cubierta por stos. Las prestaciones de los planes de pensiones se integran por su importe total en la Base Imponible General tributando como un ingreso ms del ejercicio. Desde el 1 de enero de 2007, salvo que las especificaciones del plan dispongan lo contrario, con carcter general, las fechas y modalidades (renta, capital o mixta) de percepcin de las prestaciones de los sistemas de previsin social, son fijadas libremente por el partcipe o por el beneficiario, con los requisitos y limitaciones establecidas en las especificaciones o en las condiciones de garanta de las prestaciones. Con independencia de la modalidad de percepcin del plan de pensiones, la misma tributa ntegramente como rendimiento del trabajo.
Los rendimientos que se van produciendo en el fondo de pensiones por motivo de la revalorizacin o rentabilidad de los activos financieros y valores en los que se han invertido las aportaciones de los partcipes slo se declaran en el Impuesto sobre la Renta de la Personas Fsicas cuando se rescatan o recuperan las prestaciones correspondientes. La prestacin obtenida est sometida al tipo de retencin que resulte aplicable en funcin de su cuanta y conforme a la normativa de retencin para los rendimientos del trabajo; es decir, no hay establecido un tipo de retencin comn para todos los partcipes. Esta retencin la efecta la entidad gestora del fondo. Todas las prestaciones percibidas tributan en su integridad, sin que en ningn caso puedan minorarse en las cuantas correspondientes a los excesos de las aportaciones y contribuciones. Esto es, las prestaciones reciben el tratamiento fiscal de los rendimientos de trabajo y tributan por su importe ntegro, aunque en
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Las prestaciones de los planes de pensiones tienen el carcter de dinerarias y pueden ser: Prestacin en forma de capital. Consistente en la percepcin de un pago nico. El pago de esta prestacin puede ser inmediato a la fecha de la contingencia o diferido a un momento posterior. Prestacin en forma de renta. Consistente en la percepcin de dos o ms pagos sucesivos con periodicidad regular, incluyendo al menos un pago en cada anualidad. La renta puede ser actuarial o financiera, de cuanta constante o variable en funcin de algn ndice o parmetro de referencia predeterminado. Las rentas pueden ser vitalicias o temporales, inmediatas a la fecha de la contingencia o diferidas a un momento posterior. En caso de fallecimiento del beneficiario, las especificaciones pueden prever la reversin de la renta a otros beneficiarios previstos y designados. Prestaciones mixtas. Combinan rentas de cualquier tipo con un pago en forma de capital, debiendo ajustarse a lo indicado anteriormente. Prestaciones distintas de las anteriores en forma de pagos sin periodicidad regular. elegida para el cobro de la misma y presentar la documentacin acreditativa que proceda segn lo previsto en las especificaciones. Segn lo previsto en el clausulado, la comunicacin y acreditacin documental puede presentarse ante las entidades gestoras, depositarias o promotoras del plan de pensiones o ante la comisin de control del plan en el caso de los planes de empleo y asociados, viniendo obligado el receptor a realizar las actuaciones necesarias encaminadas al reconocimiento y efectividad de la prestacin. El reconocimiento al derecho a la prestacin debe ser notificado al beneficiario mediante escrito firmado por la entidad gestora, dentro del plazo mximo de quince das hbiles desde la presentacin de la documentacin correspondiente, indicndole la forma, modalidad y cuanta de la prestacin, periodicidad y vencimientos, formas de revalorizacin, posibles reversiones, y grado de aseguramiento o garanta, informando, en su caso, del riesgo a cargo del beneficiario, y dems elementos definitorios de la prestacin, segn lo previsto en las especificaciones o de acuerdo a la opcin sealada por aqul. Si se trata de un capital inmediato, debe ser abonado al beneficiario dentro del plazo mximo de 7 das hbiles desde que ste presenta la documentacin correspondiente. Las prestaciones de los planes de pensiones deben ser abonadas al beneficiario o beneficiarios previstos o designados, salvo que medie embargo, traba judicial o administrativa, en cuyo caso se estar a lo que disponga el mandamiento correspondiente. No obstante, se establece un rgimen transitorio aplicable a los planes de planes de pensiones, por las aportacio-
Las especificaciones del plan deben concretar la forma de las prestaciones, sus modalidades, y las normas para determinar su cuanta y vencimientos, con carcter general u opcional para el beneficiario, indicando si son o no revalorizables, y en su caso, la forma de revalorizacin, sus posibles reversiones y el grado de aseguramiento o garanta. El beneficiario del plan de pensiones o su representante legal debe solicitar la prestacin sealando en su caso la forma
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nes realizadas con la anterior legislacin y a las que resultaba de aplicacin la reduccin del 40% en el supuesto de cobro de la prestacin en forma de capital. Para las prestaciones derivadas de contingencias acaecidas antes del 1 de enero de 2007, los beneficiarios pueden aplicar el rgimen financiero anterior y, en su caso, aplicar la reduccin del 40% en el supuesto de cobrar la prestacin en forma de capital y siempre que hayan transcurrido ms de 2 aos desde que se realiz la primera aportacin al plan. Sin embargo, este plazo de 2 aos para poder aplicar esa reduccin del 40% no se exige en el caso de prestaciones por invalidez. Para las prestaciones derivadas de contingencias acaecidas a partir del 1 de enero de 2007 correspondientes a las aportaciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2006, los beneficiarios pueden aplicar el rgimen financiero y, en su caso, aplicar la reduccin anterior. Esto es, en el supuesto de cobro en forma de capital de puede aplicar la reduccin del 40% a la parte de la prestacin correspondiente a las aportaciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2006. El lmite previsto de reduccin del 30% o 50% de los rendimientos netos del trabajo y/o de actividades econmicas no es de aplicacin a las cantidades aportadas con anterioridad al 1 de enero de 2007 y que a esta fecha se encuentren pendientes de reduccin en la base imponible por insuficiencia de la misma. planes de pensiones, o a uno o varios planes de previsin asegurados, por decisin unilateral del partcipe, o por terminacin del plan. La movilizacin por decisin unilateral puede ser total o parcial. Los derechos econmicos de los beneficiarios en los planes de pensiones del sistema individual tambin pueden movilizarse a otros planes de pensiones o a planes de previsin asegurados a peticin del beneficiario, siempre y cuando las condiciones de garanta y aseguramiento de la prestacin as lo permitan y en las condiciones previstas en las especificaciones de los planes de pensiones correspondientes. Esta movilizacin puede ser total o parcial. Los derechos econmicos se integrarn en el plan o planes de pensiones o en el plan o planes de previsin asegurados que designe el partcipe. La integracin de los derechos econmicos en otro plan de pensiones o en un plan de previsin asegurado, exige la condicin de partcipe o tomador de stos por parte de la persona que moviliza los citados derechos. El traspaso de los derechos consolidados a un plan de pensiones integrado en un fondo distinto o a un plan de previsin asegurado, debe realizarse necesariamente mediante transferencia bancaria directa, ordenada por la sociedad gestora del fondo de origen a su depositario, desde la cuenta del fondo de origen a la cuenta del fondo de destino o de la aseguradora de destino. Cuando un partcipe desee movilizar la totalidad o parte de los derechos consolidados que tenga en un plan de pensiones a otro plan, integrado en un fondo de pensiones gestionado por diferente entidad gestora o a un plan de previsin asegurado, de una entidad aseguradora distinta a la entidad gestora del plan
2. Supuestos de liquidez y traspaso de los derechos consolidados de los planes de pensiones

Los derechos consolidados en los planes de pensiones del sistema individual pueden movilizarse a otro plan o
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de pensiones, el partcipe debe dirigirse a la entidad gestora o aseguradora de destino, para iniciar su traspaso. A tal fin, el partcipe debe acompaar a su solicitud la identificacin del plan y fondo de pensiones de origen desde el que se realizar la movilizacin, as como, en su caso, el importe a movilizar. La solicitud incorporar una comunicacin dirigida a la entidad gestora de origen para ordenar el traspaso que incluya una autorizacin del partcipe a la entidad gestora o aseguradora de destino para que, en su nombre, pueda solicitar a la gestora del fondo de origen la movilizacin de los derechos consolidados, as como toda la informacin financiera y fiscal necesaria para realizarlo. La solicitud del partcipe presentada en un establecimiento de la entidad promotora del plan de destino o del depositario de destino, se entiende presentada en la entidad gestora de destino, salvo que de manera expresa las especificaciones del plan de pensiones de destino lo limiten a la entidad gestora. En el supuesto de que existan convenios o contratos que permitan gestionar las solicitudes de movilizacin a travs de mediadores o de las redes comerciales de otras entidades, la presentacin de la solicitud en cualquier establecimiento de stos se entiende realizada en la entidad gestora o aseguradora. En el plazo mximo de dos das hbiles desde que la entidad aseguradora o entidad gestora de destino, disponga de la totalidad de la documentacin necesaria, sta debe, adems de comprobar el cumplimiento de los requisitos establecidos reglamentariamente para la movilizacin de tales derechos, comunicar la solicitud a la gestora del fondo de origen, con indicacin, al menos, del plan y fondo de pensiones de destino, el depositario de ste y los datos de la cuenta del fondo de pensiones de destino a la que debe efectuarse la transferencia, o, en el caso de movilizacin a un plan de previsin asegurado, indicacin, al menos, del plan de previsin asegurado, entidad aseguradora de destino y los datos de la cuenta de destino a la que debe efectuarse la transferencia. En un plazo mximo de cinco das hbiles a contar desde la recepcin por parte de la entidad gestora de origen de la solicitud con la documentacin correspondiente, esta entidad debe ordenar la transferencia bancaria y remitir a la gestora o aseguradora de destino toda la informacin financiera y fiscal necesaria para el traspaso. En caso de que la entidad gestora de origen sea, a su vez, la gestora del fondo de destino o la aseguradora del plan de previsin asegurado de destino, el partcipe debe indicar en su solicitud el importe que desea movilizar, en su caso, el plan de pensiones destinatario y el fondo de pensiones de destino al que est adscrito, o, en su caso, el plan de previsin asegurado destinatario. La gestora debe emitir la orden de transferencia en el plazo mximo de tres das hbiles desde la fecha de presentacin de la solicitud por el partcipe. El procedimiento para la movilizacin de derechos econmicos a solicitud del beneficiario se ajusta a lo establecido en los apartados anteriores, entendindose realizadas a los beneficiarios y a sus derechos econmicos las referencias hechas a los partcipes y sus derechos consolidados. No es admisible la aplicacin de gastos o penalizaciones sobre los derechos consolidados por movilizacin. En los procesos de movilizacin, anteriormente indicados, se autoriza que la
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transmisin de la solicitud de traspaso, la transferencia de efectivo y la transmisin de la informacin entre las entidades intervinientes, puedan realizarse a travs del Sistema Nacional de Compensacin Electrnica, mediante las operaciones que, para estos supuestos, se habiliten en dicho sistema. Tambin procede destacar una serie de casos y circunstancias relacionados con los derechos consolidados de los planes de pensiones: El traspaso de un plan de pensiones a otro plan de pensiones no tributa, porque slo se movilizan los derechos consolidados y no hay percepcin de rentas. Este es el caso habitual en que un partcipe decide trasladar su plan de una entidad a otra. Los derechos consolidados pueden hacerse efectivos antes de la jubilacin, de forma excepcional, en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin, siempre y cuando as venga determinado en las condiciones del plan de pensiones al que se adhieren los partcipes. Los derechos consolidados se pueden hacer efectivos mediante un pago o en pagos sucesivos en tanto se mantengan dichas circunstancias debidamente acreditadas. La percepcin de los derechos consolidados por enfermedad grave o desempleo de larga duracin es incompatible con la realizacin de aportaciones a cualquier plan de pensiones. No obstante, la percepcin de un plan de pensiones derivada de la situacin de enfermedad grave, es compatible con las aportaciones del promotor o las establecidas como mnimas y obligatorias en un plan de pensiones del sistema de empleo. Los derechos consolidados no pueden ser embargados hasta el momento de su percepcin.
RESUMEN DE LA FISCALIDAD GENERAL DE LOS PLANES DE PENSIONES APORTACIN SISTEMA INDIVIDUAL SISTEMA DE EMPLEO Reduccin de Base Imponible General del partcipe o del trabajador en la menor de las siguienAportaciones de la tes cantidades: empresa ms las del propio trabajaa) 10.000 euros o 12.500 para dor (en su caso). mayores de 50aos. b) 30% rendimientos netos trabajo y/o actividades econmicas (50% mayores de 50 aos). La aplicacin de estas reducciones no puede dar lugar a una base liquidable general negativa. El exceso sobre lmites reduce Base Imponible General en los 5 ejercicios siguientes. Aportaciones del partcipe.
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RESUMEN DE LA FISCALIDAD GENERAL DE LOS PLANES DE PENSIONES PRESTACIN EN FORMA DE RENTA Por jubilacin, fallecimiento o invalidez. Rendimiento de trabajo.
EN FORMA DE CA- Por jubilacin o faPITAL llecimiento. Por invalidez.
Rendimiento de trabajo. Rendimiento de trabajo.
IV.
FISCALIDAD DE LAS APORTACIONES Y PRESTACIONES DE LOS PLANES DE PENSIONES PARA DISCAPACITADOS
no estn sujetas al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.
2. Lmites mximos de las aportaciones

Las aportaciones anuales mximas realizadas por las personas discapacitadas partcipes no pueden superar los 24.250 euros. Las aportaciones anuales mximas realizadas por cada partcipe a favor de personas discapacitadas ligadas por relacin de parentesco o tutora no pueden superar 10.000 euros. Todo ello sin perjuicio de las aportaciones que pueda realizar a su propio plan de pensiones. Las aportaciones anuales mximas a planes de pensiones realizadas a favor de una persona con discapacidad, incluyendo sus propias aportaciones, no pueden rebasar la cantidad de 24.250 euros. A estos efectos, cuando concurran varias aportaciones a favor de la persona con discapacidad, se entiende que el lmite de 24.250 euros se cubre, primero, con las aportaciones del propio discapacitado y cuando stas no superen dicho lmite, con las restantes aportaciones. La aceptacin de aportaciones a un plan de pensiones, a nombre de un mismo beneficiario discapacitado, por encima del lmite de 24.250 euros anuales, tiene la consideracin de infraccin muy grave en el texto refundido de la Ley de Regu-
Desde el 1 de enero de 2007, se pueden realizar aportaciones a planes de pensiones a favor de personas con discapacidad con un grado de minusvala fsica o sensorial igual o superior al 65%, psquica igual o superior al 33%, as como las que tengan una incapacidad declarada judicialmente con independencia de su grado, aplicndose el rgimen general de los planes de pensiones con determinadas especificaciones.
1. Aportaciones
Pueden efectuar aportaciones al plan de pensiones tanto el discapacitado partcipe como las personas que tengan una relacin de parentesco (en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive) con el discapacitado, as como el cnyuge o aquellos que les tuviesen a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento. En estos ltimos casos, las personas con discapacidad tienen que ser designadas como beneficiarias de modo nico e irrevocable para cualquier contingencia. No obstante, la contingencia de fallecimiento del discapacitado podr generar derecho a prestaciones de viudedad, orfandad o a favor de quienes hayan realizado aportaciones al plan de pensiones del discapacitado en proporcin a la aportacin de stos. Estas aportaciones
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lacin de los Planes y Fondos de Pensiones. Reglamentariamente se establecen las contingencias que pueden ser objeto de cobertura, y que son las siguientes: Jubilacin de la persona con discapacidad. De no ser posible el acceso a esta situacin, pueden percibir la prestacin equivalente a la edad que se seale segn las especificaciones del plan, a partir del momento en que cumpla los 45 aos, siempre que carezca de empleo u ocupacin profesional. Incapacidad y dependencia del discapacitado o del cnyuge del discapacitado, o de uno de los parientes en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive de los cuales dependa o de quien le tuviese a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento. Agravamiento del grado de discapacidad del partcipe que le incapacite de forma permanente para el empleo u ocupacin que viniera ejerciendo, o para todo trabajo, incluida la gran invalidez sobrevenida, cuando no sea posible el acceso a prestacin conforme a un Rgimen de la Seguridad Social. Fallecimiento del cnyuge del discapacitado, o de uno de los parientes hasta el tercer grado inclusive de los cuales dependa o de quien le tuviese a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento. Fallecimiento del discapacitado. No obstante, las aportaciones realizadas por personas que pueden realizar aportaciones a favor del discapacitado slo pueden generar, en caso de fallecimiento del discapacitado, prestaciones de viudedad, orfandad o a favor de quienes las hubiesen realizado, en proporcin a la aportacin de stos. Jubilacin del cnyuge o de uno de los parientes del discapacitado en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, y del cual dependa o de quien le tuviese a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento.
En relacin con los efectos tributarios, las aportaciones realizadas a planes de pensiones pueden ser objeto de reduccin en la Base Imponible General del IRPF con los siguientes lmites mximos: Las aportaciones anuales realizadas por cada partcipe a favor de personas con discapacidad con las que exista relacin de parentesco tienen el lmite de 10.000 euros anuales. Ello sin perjuicio de las aportaciones que puedan realizar a sus propios planes de pensiones con los lmites anteriormente indicados. Es decir, que las aportaciones que se realizan en favor de discapacitados reducen de la Base Imponible General la cantidad efectivamente aportada con el lmite de 10.000 euros y esto es as aunque no se tengan rendimientos, porque esta aportacin es independiente de la que pueda realizar a su propio plan de pensiones. Las aportaciones anuales realizadas por las personas con discapacidad partcipes tienen el lmite de 24.250 euros anuales. A este respecto, el conjunto de las reducciones practicadas por
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todas las personas que realicen aportaciones a favor de una misma persona con discapacidad, incluidas las de la propia persona con discapacidad, no podrn exceder de 24.250 euros anuales; y cuando concurran varias aportaciones a favor de la persona con discapacidad, se reducen en primer lugar las aportaciones realizadas por la persona con discapacidad; y slo si stas no alcanzan el lmite de 24.250 euros, pueden ser objeto de reduccin las aportaciones realizadas por otras personas a su favor en la Base Imponible de estas personas, de forma proporcional, sin que en ningn caso el conjunto de las reducciones practicadas por todas las personas que realizan aportaciones a favor de una misma persona con discapacidad pueda exceder de 24.250 euros. Las aportaciones que no hayan podido ser objeto de reduccin en la Base Imponible por insuficiencia de la misma pueden reducirse en los cinco ejercicios siguientes. Esta regla no es de aplicacin a las aportaciones y contribuciones que excedan de los lmites previstos en el apartado segundo (10.000.-Euros).
Las prestaciones del plan de pensiones en forma de renta por las personas con discapacidad, tienen la consideracin de rendimientos de trabajo con una exencin en el IRPF hasta un importe mximo anual conjunto de tres veces el indicador pblico de renta de efectos mltiples.
PLANES DE PENSIONES EN FAVOR DE DISCAPACITADOS. (Grado de minusvala fsica o sensorial igual o superior al 65%, psquica igual o superior al 33%). APORTACIONES Discapacitado. Parientes hasta el tercer grado, cnyuge o aquellos que los tengan a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento (en este supuesto el discapacitado tiene que ser el beneficiario). LMITE DE LAS APORTACIONES Discapacitado: 24.250 euros. Parientes (3 grado): 10.000 euros sin perjuicio de las que realice a su propio plan de pensiones. Aportaciones anuales mximas: 24.250 euros incluyendo las aportaciones del discapacitado y las de los parientes. Si hay varias aportaciones, en primer lugar se cubre el lmite con las aportaciones del discapacitado y si no alcanzan los 24.250 euros se cubre hasta ese lmite con las restantes aportaciones. REDUCCIONES DE LA BASE IMPONIBLE Parientes: 10.000 euros anuales, sin perjuicio de las que realice a su propio plan de pensiones.
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P LAN DE PENSIONES ASOCIADO

PLANES DE PENSIONES EN FAVOR DE DISCAPACITADOS. (Grado de minusvala fsica o sensorial igual o superior al 65%, psquica igual o superior al 33%). Discapacitados: 24.250 euros anuales. Conjunto de las reducciones discapacitado ms las de los parientes: 24.250 euros (primero se reducen las aportaciones del discapacitado y si son menores se reducen las aportaciones de los parientes sin exceder el lmite anterior).
VIRGINIA REY PAREDES

Vase tambin: "Aportacin a un plan de pensiones"; "Beneficiario de un plan de pensiones"; "Contingencias cubiertas en un plan pensiones"; "Derechos consolidados del partcipe del plan de pensiones"; "Derechos econmicos del beneficiario del plan de pensiones"; "Entidad gestora de fondos de pensiones"; "Partcipe de un plan de pensiones"; "Renta temporal (fiscalidad)" y "Renta vitalicia".
II.
SUJETOS CONSTITUYENTES
Son sujetos constituyentes en los planes de pensiones asociados el promotor o promotores y los partcipes.
1. Promotor
Los promotores de los planes de pensiones del sistema asociado sern asociaciones o sindicatos que debern estar legalmente constituidos con fines u objetivos comunes distintos del propsito de configurar un plan de pensiones. Un mismo promotor podr instar a la constitucin de varios planes del sistema asociado. Tambin ser posible que distintas asociaciones o sindicatos promuevan conjuntamente un plan de pensiones del sistema asociado. En los planes asociados de promocin conjunta, deber recogerse en anexo independiente en las especificaciones del plan el rgimen de aportaciones y prestaciones de los partcipes y beneficiarios de cada entidad promotora.
PLAN DE PENSIONES ASOCIADO

Associations pension schemes
I. CONCEPTO II. SUJETOS CONSTITUYENTES 1. Promotor 2. Partcipes 3. Responsabilidad III. MODALIDAD SEGN LAS OBLIGACIONES ESTIPULADAS IV. PRINCIPIOS RECTORES V. COMISIN DE CONTROL VI. MOVILIZACIN DE DERECHOS 1. Derechos consolidados 2. Derechos econmicos
I.
CONCEPTO
2. Partcipes
Los partcipes de estos planes de pensiones sern los asociados, miembros o afiliados pertenecientes a las asociaciones o sindicatos promotores.
Son planes cuyo promotor es cualquier Asociacin, Sindicato, Gremio o Colectivo, siendo los partcipes sus asociados, miembros o afiliados. Estos entes asociativos o colectivos debern estar delimitados por alguna caracterstica comn diferente al mero propsito de configurar un plan de pensiones.
3. Responsabilidad
La responsabilidad de los promotores de los planes de pensiones asociados
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P LAN DE PENSIONES ASOCIADO

y de los partcipes est limitada a sus respectivos compromisos de aportacin a sus planes de pensiones adscritos, por lo que los acreedores de los fondos de pensiones no podrn hacer efectivos sus crditos sobre los patrimonios de stos. nes de pensiones asociados tendrn el carcter de irrevocables, con independencia de su desembolso efectivo. Atribucin de derechos. Las aportaciones de los partcipes a los planes de pensiones asociados directas o imputables, determinan para los citados partcipes los derechos consolidados y, en ltima instancia, las prestaciones de los beneficiarios. Integracin obligatoria. Un plan de pensiones asociado se integrar obligatoriamente en un fondo de pensiones personal. Inembargabilidad de los derechos consolidados. stos no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa, hasta el momento en que se cause la prestacin, o en que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin.
III.
MODALIDAD SEGN LAS OBLIGACIONES ESTIPULADAS
Los planes de pensiones asociados podrn ser de aportacin definida, prestacin definida, o mixtos. En todo caso, las prestaciones definidas que se prevean para cualquier contingencia, as como las garantizadas a los beneficiarios, una vez acaecida cualquier contingencia y sus reversiones, debern garantizarse en su totalidad mediante los correspondientes contratos previstos por el plan con entidades aseguradoras u otras entidades financieras, el cual, en ningn caso, asumir los riesgos inherentes a dichas prestaciones.
IV.
PRINCIPIOS RECTORES
V.
COMISIN DE CONTROL
Los planes de pensiones asociados tendrn que satisfacer cada uno de los principios bsicos que debe cumplir todo plan de pensiones. No-discriminacin. Un plan del sistema asociado ser no discriminatorio cuando todos los asociados de la entidad o entidades promotoras puedan acceder al plan en igualdad de condiciones y de derechos, sin perjuicio de los diferentes derechos consolidados y prestaciones que se deriven de las diferentes aportaciones de los partcipes. Capitalizacin. Los planes de pensiones asociados se instrumentarn mediante sistemas financieros y actuariales de capitalizacin individual. Irrevocabilidad de aportaciones. Las aportaciones del promotor a los pla-
En los planes de pensiones asociados ser obligatoria la constitucin de una Comisin de Control del plan. El promotor del mismo instar la creacin de la pertinente Comisin en un plazo no superior a 12 meses desde la formalizacin del plan de pensiones. En tanto no se constituya la Comisin de Control, las funciones atribuidas a sta correspondern al promotor del plan.
VI.
MOVILIZACIN DE DERECHOS
1. Derechos consolidados
Los derechos consolidados en los planes de pensiones del sistema asociado podrn movilizarse a otro plan o planes de pensiones, a uno o varios planes de previsin asegurados, o a un plan de previsin social empresarial, en dos supuestos:
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P LAN DE PENSIONES DE EMPLEO

Por decisin unilateral del partcipe (movilizacin total o parcial). Por terminacin del plan. dos por sociedades cooperativas y laborales, e igualmente, que el empresario individual que promueva el plan de pensiones del sistema de empleo, pueda integrarse en el mismo como partcipe, y que varias empresas o entidades puedan constituir conjuntamente un plan de pensiones de empleo.
2. Derechos econmicos
El beneficiario de un plan de pensiones asociado puede movilizar libremente sus derechos econmicos a otros planes de pensiones o a planes de previsin asegurados, siempre y cuando lo admitan las condiciones de garanta y aseguramiento de la prestacin y las especificaciones de los planes. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Comisin de control del plan de pensiones"; "Derechos consolidados del partcipe del plan de pensiones"; "Derechos econmicos del beneficiario del plan de pensiones"; "Partcipe de un plan de pensiones"; "Plan de pensiones" y "Promotor de un plan de pensiones".
II.
Son sujetos constituyentes en los planes de pensiones de empleo el promotor o promotores y los partcipes.
1. Promotor
El promotor de los planes de pensiones del sistema de empleo ser cualquier Entidad, Corporacin, Sociedad o Empresa. Asimismo el empresario individual que emplee trabajadores en virtud de relacin laboral, podr promover un plan de pensiones del sistema de empleo en inters de stos en el que tambin podr figurar como partcipe. El promotor de los planes de pensiones de empleo podr impulsar un nico plan de este sistema, bien individualmente o bien de forma conjunta con varias empresas o entidades. Cabe destacar adems que en ningn caso podr simultanearse la condicin de promotor de un plan de pensiones del sistema de empleo y la condicin de tomador de un plan de previsin social empresarial.
PLAN DE PENSIONES DE EMPLEO

Employment pension scheme
I. CONCEPTO II. SUJETOS CONSTITUYENTES 1. Promotor 2. Partcipes 3. Responsabilidad III. SUBPLANES IV. PRINCIPIOS RECTORES V. COMISIN DE CONTROL VI. MOVILIZACIN DE DERECHOS 1. Derechos consolidados 2. Derechos econmicos
I.
CONCEPTO
Son planes cuyo promotor es cualquier Entidad, Corporacin, Sociedad o Empresa y cuyos partcipes son sus empleados. La Ley 24/2001 de 27 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden social estableci la posibilidad de incluir como partcipes en el plan de pensiones de empleo el personal con relacin laboral de carcter especial, y tambin los socios trabajadores y de trabajo, en los planes de empleo promovi-
2. Partcipes
Los partcipes de estos planes de pensiones sern los empleados de la empresa promotora, incluido el personal con relacin laboral de carcter especial independientemente del rgimen de la seguridad social aplicable. La condicin de partcipes tambin podr extenderse a los socios trabajadores y de trabajo en
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los planes de empleo promovidos en el mbito de las sociedades cooperativas y laborales, si as se prev en las especificaciones del plan promovido por la sociedad. prever el acceso con una antigedad inferior a dos aos o desde el ingreso en la plantilla del promotor. La no discriminacin deber entenderse como referida al derecho del trabajador de acceder al plan siempre y cuando exista relacin laboral con el promotor. En los planes de empleo, el principio de no discriminacin es compatible con la diferenciacin de aportaciones del promotor correspondientes a cada partcipe, con la aplicacin de regmenes diferenciados de aportaciones y prestaciones y con la articulacin de subplanes dentro del mismo plan, todo ello conforme a criterios del acuerdo colectivo o disposicin equivalente o de las especificaciones del plan. Capitalizacin. Los planes de pensiones de empleo se instrumentarn mediante sistemas financieros y actuariales de capitalizacin individual. Irrevocabilidad de aportaciones. Las aportaciones del promotor a los planes de pensiones de empleo tendrn el carcter de irrevocables, con independencia de su desembolso efectivo. Atribucin de derechos. Las aportaciones de los partcipes a los planes de pensiones de empleo directas o imputables, determinan para los citados partcipes los derechos consolidados y, en ltima instancia, las prestaciones de los beneficiarios. Integracin obligatoria. Un plan de pensiones de empleo se integrar obligatoriamente en un fondo de pensiones de empleo. Asimismo, un plan de empleo podr integrarse en dos o ms fondos de empleo y mantener una cuenta de posicin en caso de que exista:
3. Responsabilidad
La responsabilidad de los promotores de los planes de pensiones de empleo y de los partcipes est limitada a sus respectivos compromisos de aportacin a sus planes de pensiones adscritos, por lo que los acreedores de los fondos de pensiones no podrn hacer efectivos sus crditos sobre los patrimonios de stos.
III.
SUBPLANES
Dentro de un mismo plan de pensiones del sistema de empleo ser admisible la existencia de subplanes, incluso si stos son de diferentes modalidades o articulan en cada uno diferentes aportaciones y prestaciones. La integracin del colectivo de trabajadores o empleados en cada subplan y la diversificacin de las aportaciones del promotor se deber realizar conforme a criterios establecidos mediante acuerdo colectivo o disposicin equivalente o segn lo previsto en las especificaciones del plan de pensiones.
IV.
PRINCIPIOS RECTORES
Los planes de pensiones de empleo tendrn que satisfacer cada uno de los principios bsicos que debe cumplir todo plan de pensiones. No-discriminacin. Un plan del sistema de empleo ser no discriminatorio cuando todo el personal empleado por el promotor est acogido o en condiciones de acogerse al plan sin que pueda exigirse una antigedad superior a dos aos para acceder a aqul. El plan de empleo podr
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P LAN DE PENSIONES DE EMPLEO DE PROMOCIN CONJUNTA

Un subplan para un colectivo en rgimen de aportacin definida y, simultneamente, uno o varios subplanes para otro u otros colectivos en rgimen de prestacin definida. Un subplan en que, de acuerdo con las especificaciones del plan, se integraran obligatoriamente los beneficiarios que percibirn una renta actuarial temporal o vitalicia. Un subplan para cada empresa promotora de un plan de empleo de promocin conjunta. Dos subplanes en un plan de aportacin definida para la contingencia de jubilacin, cuando el partcipe pueda estar adscrito a otro subplan o simultneamente a ambos atendiendo a su edad en cada momento. de previsin asegurados o a planes de previsin social empresarial, salvo en los siguientes casos: Por extincin de la relacin laboral, si as estuviese previsto en las especificaciones del plan. Por terminacin del plan.
Los derechos econmicos de los beneficiarios no podrn movilizarse, salvo por terminacin del plan de pensiones. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Inembargabilidad de los derechos consolidados. stos no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa, hasta el momento en que se cause la prestacin, o en que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin.
PLAN DE PENSIONES DE EMPLEO DE PROMOCIN CONJUNTA

Joint employment pension scheme promotion
I. CONCEPTO II. SUJETOS CONSTITUYENTES 1. Promotores 2. Partcipes 3. Responsabilidad III. MODALIDAD SEGN LAS OBLIGACIONES ESTIPULADAS IV. PRINCIPIOS RECTORES V. COMISIN DE CONTROL VI. MOVILIZACIN DE DERECHOS 1. Derechos consolidados 2. Derechos econmicos VII. ESPECIFICACIONES Y ANEXOS DE LOS PLANES DE EMPLEO DE PROMOCIN CONJUNTA
V.
COMISIN DE CONTROL
En los planes de pensiones del sistema de empleo ser obligatoria la constitucin de una Comisin de Control del plan, que ser la encargada de la supervisin del funcionamiento y ejecucin del plan de pensiones.
VI.
I.
CONCEPTO
Los derechos consolidados de los planes de empleo no podrn movilizarse a otros planes de pensiones o a planes
Un plan de pensiones de empleo de promocin conjunta es un instrumento especialmente diseado para facilitar a las empresas la externalizacin de sus
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compromisos por pensiones, obligatoria desde 2002. pleo de promocin conjunta y de los partcipes est limitada a sus respectivos compromisos de aportacin a sus planes de pensiones adscritos, por lo que los acreedores de los fondos de pensiones no podrn hacer efectivos sus crditos sobre los patrimonios de stos.
II.
Son sujetos constituyentes en los planes de pensiones de empleo de promocin conjunta los promotores y los partcipes.
III.
1. Promotores
Un plan de pensiones de empleo podr promoverse conjuntamente por varias empresas o entidades, incluidos los empresarios individuales, y los entes y organismos de las Administraciones pblicas. Estos planes de pensiones podrn limitar su mbito a las empresas promotoras que concurran en el momento de su formalizacin, a aquellas que cumplan unos determinados requisitos, como la pertenencia a su mismo grupo..., o a las que quieran incorporarse con posterioridad. Cabe destacar adems, que cada empresa promotora ser responsable del cumplimiento de las obligaciones de contribucin respecto de sus trabajadores partcipes que prevean las especificaciones o anexo correspondiente del plan de pensiones, sin perjuicio de la mediacin en el pago de aportaciones que realice alguno de los promotores por cuenta de otros.
Con carcter general, los planes de pensiones de promocin conjunta debern ser de la modalidad de aportacin definida para la contingencia de jubilacin. Las prestaciones definidas previstas para caso de fallecimiento, incapacidad permanente y dependencia del partcipe, as como las que se garanticen a los beneficiarios cuando se produzca cualquier contingencia y sus reversiones, debern ser garantizadas en su totalidad mediante los correspondientes contratos de seguro previstos por el plan, que tendrn una duracin inferior a un ao y podrn ser renovables.
IV.
PRINCIPIOS RECTORES
Los planes de pensiones de empleo de promocin conjunta tendrn que satisfacer cada uno de los principios bsicos que debe cumplir todo plan de pensiones de empleo. No-discriminacin. Un plan del sistema de empleo de promocin conjunta ser no discriminatorio cuando todo el personal empleado por los promotores est acogido o en condiciones de acogerse al plan sin que pueda exigirse una antigedad superior a dos aos para acceder a aqul. La no discriminacin deber entenderse como referida al derecho del trabajador de acceder al plan siem-
2. Partcipes
Los partcipes de estos planes de pensiones sern los empleados de la empresa o empresas promotoras, incluido el personal con relacin laboral de carcter especial independientemente del rgimen de la seguridad social aplicable.
3. Responsabilidad
La responsabilidad de los promotores de los planes de pensiones de em-
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pre y cuando exista relacin laboral con los promotores. Capitalizacin. Los planes de pensiones de empleo de promocin conjunta se instrumentarn mediante sistemas financieros y actuariales de capitalizacin individual. Irrevocabilidad de aportaciones. Las aportaciones de los promotores a los planes de pensiones de empleo de promocin conjunta tendrn el carcter de irrevocables, con independencia de su desembolso efectivo. Atribucin de derechos. Las aportaciones de los partcipes a los planes de pensiones de empleo de promocin conjunta directas o imputables, determinan para los citados partcipes los derechos consolidados y, en ltima instancia, las prestaciones de los beneficiarios. Integracin obligatoria. Un plan de pensiones de empleo de promocin conjunta se integrar obligatoriamente en un fondo de pensiones de empleo. Inembargabilidad de los derechos consolidados. stos no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa, hasta el momento en que se cause la prestacin, o en que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin.
VI.
Los derechos consolidados de los planes de empleo de promocin conjunta no podrn movilizarse a otros planes de pensiones o a planes de previsin asegurados o a planes de previsin social empresarial, salvo en los siguientes casos: Por extincin de la relacin laboral, si as estuviese previsto en las especificaciones del plan. Por terminacin del plan.
Los derechos econmicos de los beneficiarios no podrn movilizarse, salvo por terminacin del plan de pensiones.
VII. ESPECIFICACIONES Y ANEXOS DE LOS PLANES DE EMPLEO DE PROMOCIN CONJUNTA

Las especificaciones de este tipo de plan de pensiones debern incorporar un anexo por cada empresa promotora. ste deber contener las condiciones particulares relativas a cada empresa y a sus trabajadores partcipes, constando en todo caso las contribuciones y prestaciones correspondientes, que podrn ser diferentes dependiendo de cada empresa promotora, siempre que sean coherentes con las especificaciones del plan y con el rgimen general de aportaciones y prestaciones. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
V.
COMISIN DE CONTROL
Al tratarse de un tipo de planes de pensiones del sistema de empleo ser obligatoria la constitucin de una Comisin de Control del plan, que ser la encargada de la supervisin del funcionamiento y ejecucin del plan de pensiones.
Vase tambin: "Comisin de control del plan de pensiones"; "Derechos consolidados del partcipe del plan de pensiones"; "Derechos econmicos del beneficiario del plan de pensiones"; "Partcipe de un plan de pensiones"; "Plan de pensiones"; "Plan de pensiones de empleo" y "Promotor de un plan de pensiones".
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P LAN DE PENSIONES INDIVIDUAL
PLAN DE PENSIONES INDIVIDUAL

Individual pension scheme
I. CONCEPTO II. SUJETOS CONSTITUYENTES 1. Promotor 2. Partcipes 3. Responsabilidad III. MODALIDAD SEGN LAS OBLIGACIONES ESTIPULADAS IV. PRINCIPIOS RECTORES V. COMISIN DE CONTROL VI. MOVILIZACIN DE DERECHOS 1. Derechos consolidados 2. Derechos econmicos
2. Partcipes
Los partcipes de estos planes de pensiones podrn ser cualesquiera personas fsicas.
3. Responsabilidad
La responsabilidad de los promotores de los planes de pensiones individuales y de los partcipes est limitada a sus respectivos compromisos de aportacin a sus planes de pensiones adscritos, por lo que los acreedores de los fondos de pensiones no podrn hacer efectivos sus crditos sobre los patrimonios de stos.
I.
CONCEPTO
Son planes cuyo promotor es una o varias Entidades de carcter financiero y cuyos partcipes son cualesquiera personas fsicas. Este es el caso ms popularmente conocido de los planes de pensiones suscritos a iniciativa propia de los inversores, a travs de un banco, una caja de ahorros o una cooperativa de crdito.
III.
Los planes de pensiones individuales se caracterizan por ser de aportacin definida para todas las contingencias, sin que sea posible que se garantice un inters mnimo en la capitalizacin. Una vez acaecida la contingencia, el plan de pensiones podr prever la garanta de las prestaciones causadas y sus posibles reversiones, siempre que stas se garanticen en su totalidad mediante los correspondientes contratos con entidades aseguradoras o financieras, previstos por el plan, el cual en ningn caso asumir los riesgos inherentes a dichas prestaciones.
II.
Son sujetos constituyentes en los planes de pensiones individuales el promotor y los partcipes.
1. Promotor
Los planes de pensiones individuales slo podrn contar con un promotor, que deber ser una entidad de carcter financiero. Aclara la normativa relativa a Planes y Fondos de Pensiones que tienen consideracin de entidades de carcter financiero las entidades de crdito, las entidades aseguradoras, las entidades gestoras de fondos de pensiones, las empresas de servicios de inversin, las sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva, inscritas en los registros especiales dependientes del Ministerio de Economa, del Banco de Espaa o de la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
IV.
PRINCIPIOS RECTORES
Los planes de pensiones individuales tendrn que satisfacer cada uno de los principios bsicos que debe cumplir todo plan de pensiones. No-discriminacin. Un plan de pensiones del sistema individual ser no discriminatorio cuando cualquier persona que manifieste voluntad de adhesin y tenga capacidad de obligarse pueda hacerlo en los trminos
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P LAN DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES

contractuales estipulados para cualquiera de los miembros adheridos. Capitalizacin. Los planes de pensiones individuales se instrumentarn mediante sistemas financieros y actuariales de capitalizacin individual. Irrevocabilidad de aportaciones. Las aportaciones del promotor a los planes de pensiones individuales tendrn el carcter de irrevocables, con independencia de su desembolso efectivo. Atribucin de derechos. Las aportaciones de los partcipes a los planes de pensiones individuales, directas o imputables, determinan para los citados partcipes los derechos consolidados y, en ltima instancia, las prestaciones de los beneficiarios. Integracin obligatoria. Un plan de pensiones individual se integrar obligatoriamente en un fondo de pensiones personal. Inembargabilidad de los derechos consolidados. stos no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa, hasta el momento en que se cause la prestacin, o en que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin.
VI.
Los derechos consolidados en los planes de pensiones del sistema individual podrn movilizarse a otro plan o planes de pensiones, a uno o varios planes de previsin asegurados, o a un plan de previsin social empresarial, en dos supuestos: Por decisin unilateral del partcipe (movilizacin total o parcial). Por terminacin del plan.
El beneficiario de un plan de pensiones individual puede movilizar libremente sus derechos econmicos a otros planes de pensiones o a planes de previsin asegurados, siempre y cuando lo admitan las condiciones de garanta y aseguramiento de la prestacin y las especificaciones de los planes. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
V.
COMISIN DE CONTROL
En los planes de pensiones del sistema individual no se constituir Comisin de Control del plan, correspondiendo al promotor ejercer sus funciones y asumir sus responsabilidades. Se designar, en cambio, un Defensor del partcipe y de los beneficiarios, que se encarga de arbitrar las reclamaciones contra las Entidades Promotoras, Gestoras o Depositarias.
PLAN DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES

Health and safety programme
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. LA PREVENCIN DE ACCIDENTES Y LA PROMOCIN DE LA SEGURIDAD LABORAL III. LA EVALUACIN DE RIESGOS
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I. CONCEPTO Y NATURALEZA
cuados para crear un ambiente de trabajo lo ms seguro posible. Los programas de salud e higiene laboral estn ntimamente relacionados con la prevencin de riesgos laborales. La salud laboral se define como un campo de la medicina preventiva enfocado al diagnstico y prevencin de los riesgos para la salud de los entornos de trabajo y a las enfermedades calificadas como profesionales. La higiene laboral se define como una especialidad de qumicos y ergnomos encargados de medir y controlar los riesgos ambientales del lugar de trabajo.
Los planes de prevencin de riesgos se plantean para evitar que ocurran accidentes laborales y se minimicen los daos a personas y propiedades de la organizacin y las prdidas resultantes de los mismos. Un plan de prevencin debe considerar los sistemas de trabajo, pero tambin el ambiente de trabajo, los riesgos que se asumen y la adecuacin de los medios de prevencin y actuacin en materia de salud laboral y seguridad. Es ste un mbito en el que el marco legislativo impone una serie de exigencias mnimas a cumplir por las organizaciones. La directiva marco 89/391 de la Unin Europea establece unas disposiciones mnimas en materia de prevencin de riesgos laborales, que, en el caso espaol, han sido desarrolladas por la ley 31/1995 de Prevencin de Riesgos Laborales (LPRL). La LPRL regula, entre otros, las polticas en materia de prevencin de riesgos laborales, el derecho bsico de los trabajadores a su proteccin laboral, los servicios de prevencin, los derechos de consulta y participacin de los trabajadores en esta materia, las obligaciones bsicas de los empleadores, las responsabilidades y sanciones para garantizar su cumplimiento (administrativas, civiles y penales),... El ncleo de cualquier plan de prevencin de riesgos laborales es prevenir los accidentes, en lugar de reaccionar una vez que se hayan producido. Se basa, por tanto, en el planteamiento preventivo y no en el meramente curativo de la salud. Por ello, una parte importante de los contenidos van orientados a que los empleados no olviden la seguridad y la prevencin de accidentes y que la organizacin dote de los medios ade-
II.
LA PREVENCIN DE ACCIDENTES Y LA PROMOCIN DE LA SEGURIDAD LABORAL
La prevencin de accidentes se logra a travs de (Armstrong, 2001): Identificacin de las causas de los accidentes y de las causas en las que estos es ms fcil que ocurran. Tomar en cuenta los factores de seguridad en el diseo de las tareas, los procesos y lugares de trabajo. Disponer de equipos seguros y de medios de proteccin (ropas,...) adecuados. Inspecciones y comprobaciones regulares de que se respetan las normas de seguridad fijadas. Investigacin de las causas de accidentes, cuando ocurran. Plantear programas de capacitacin para los empleados en temas de seguridad y prevencin de accidentes.
Algunas medidas que ayudan a incentivar y promocionar la seguridad entre los empleados son (Byars y Rue, 1995):
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Hacer interesante el trabajo, para reducir as los accidentes por aburrimiento, fatiga,... Crear comits de seguridad con representantes de los empleados y de la Direccin. Establecer incentivos, incluso con premios, por mejores resultados de seguridad, para empleados o grupos. Mostrar reconocimiento por los logros obtenidos en esta materia. Publicar las estadsticas de seguridad. Colocar carteles en los distintos locales de la organizacin, para crear una concienciacin sostenida sobre el tema. Holt y Andrews (1993) clasifican los riesgos en una escala, segn su gravedad potencial, en: Catastrficos, capaces de causar muertes o daos fsicos muy importantes a una persona. Crticos, capaces de producir daos personales de cierta gravedad o daos materiales muy importantes. Marginales, capaces de producir daos personales o materiales, pero de escasa importancia y repercusin. JUSTO HERRERA GMEZ
III.
LA EVALUACIN DE RIESGOS
La evaluacin del riesgo (risk assessment) consiste en la identificacin de los peligros (hazards) y la relacin de los riesgos asociados a ellos. Hay dos tipos de evaluacin de riesgos (Armstrong, 2001): la cuantitativa y la cualitativa. La primera es preferible siempre que tengamos datos disponibles, ya que tiene un mayor grado de objetividad que la evaluacin cualitativa (basada ms en una impresin general). La identificacin de los puntos de mayor riesgo se hace en funcin de los datos sobre accidentes ocurridos y sobre evaluaciones basadas en la experiencia de las acciones anteriores. Por ejemplo: En la recepcin de materiales: las tareas de elevacin, transporte,... En el movimiento de personas y materiales: choques, colisiones,... En el mantenimientos de edificios: trabajos en los tejados, en la limpieza de desages,... Etc.
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES

Documentacin
Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevencin de Riesgos Laborales. Ley 54/2003, de 12 de diciembre, de Reforma del Marco Normativo de la Prevencin de Riesgos Laborales. Real Decreto 39/1997 de Reglamento de los Servicios de Prevencin. Real Decreto 609/2006, por el que se modifica el Reglamento de los Servicios de Prevencin.
Libros
ARMSTRONG, M.: A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London, 2001. Eighth edition. BYARS, L. L. Y RUE, L. W.: Gestin de recursos humanos . Irwin. Madrid, 1995. Cuarta edicin. HOLT, A. Y ANDREWS, H.: Principles of Health and Safety at Work . IOSH. London, 1993.
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P LAN DE PREVISIN ASEGURADO (PPA)
PLAN DE PREVISIN ASEGURADO (PPA)

Guaranteed interest rate pension scheme
I. CONCEPTO II. PRINCIPALES CARACTERSTICAS 1. Requisitos 2. Rgimen financiero y fiscal 3. Derechos acumulados en un PPA 4. Informacin III. PERFIL DEL INVERSOR
biertos por el seguro, y beneficiario quien percibir la prestacin que se contemple en el seguro. No obstante, en el caso de fallecimiento del contribuyente podr generar derecho a prestaciones de viudedad, orfandad o a favor de otros herederos o personas designadas. Tendrn que ofrecer obligatoriamente una garanta de inters (principal diferencia existente con los planes de pensiones, cuya rentabilidad depende del comportamiento de los activos en los que se invierten en los mercados financieros) y utilizar tcnicas actuariales. En el condicionado de la pliza deber constar de forma expresa y destacada la denominacin Plan de Previsin Asegurado, debiendo quedar la denominacin y sus siglas (PPA) reservadas exclusivamente a los contratos que cumplan los requisitos previstos por la Ley.
I.
CONCEPTO
Los Planes de Previsin Asegurados, comnmente denominados PPA, se configuran como contratos de seguro individual de previsin voluntaria, complementaria al sistema de prestacin de pensiones de la Seguridad Social. Por consiguiente, las prestaciones de los PPA, al igual que ocurre con las de los planes de pensiones (a los que se asemejan), tienen carcter privado y son complementarias (nunca sustitutivas) de las que, en su caso, se tuviera derecho a percibir de la Seguridad Social. Este instrumento de ahorro-previsin fue lanzado al mercado por el Real Decreto 27/2003, de 10 de enero y en la actualidad se regulan en el artculo 51.3 de la Ley 35/2006 del IRPF, y en el artculo 49 del Reglamento del IRPF aprobado por Real Decreto 439/2007, de 30 de marzo.
2. Rgimen financiero y fiscal

El rgimen financiero y fiscal de las contingencias, aportaciones y prestaciones de los PPA se rige por la normativa relativa a Planes y Fondos de Pensiones en todo aquello que no est regulado especficamente por la Ley y el Reglamento del IRPF.
a) Contingencias
La cobertura principal de los PPA debe ser la jubilacin, que se entender producida cuando el partcipe acceda efectivamente a la jubilacin en el rgimen de la Seguridad Social correspondiente, sea a la edad ordinaria, anticipada o posteriormente. No obstante, podrn cubrir adicionalmente el resto de contingencias previstas para los planes de pensiones, es decir: incapacidad permanente total para la profesin habitual, absoluta para todo trabajo, y gran invalidez; falle-
II.
PRINCIPALES CARACTERSTICAS
Los Planes de Previsin Asegurados deben reunir las siguientes caractersticas.
1. Requisitos
Con carcter general el contribuyente deber ser tomador la persona que contrata el seguro; asegurado quien est expuesto a los riesgos cu-
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cimiento y dependencia severa o gran dependencia del contribuyente. Se entender que un contrato cumple el requisito de que la cobertura principal sea la de jubilacin cuando se verifique la condicin de que el valor de la provisin matemtica para jubilacin alcanzada al final de cada anualidad represente al menos el triple de la suma de las primas pagadas desde el inicio del plan para el capital de fallecimiento e invalidez. vados de las aportaciones del contribuyente, la garanta de inters mnimo y el rgimen financiero-actuarial de capitalizacin que aplique el correspondiente Plan de Previsin Asegurado.
a) Derechos inembargables
Los derechos acumulados en un PPA no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa hasta el momento en que se cause el derecho a la prestacin (jubilacin, etc.) o en que se hagan efectivos en los casos de desempleo de larga duracin o enfermedad grave.
b) Aportaciones
Las aportaciones mximas anuales que pueden dar derecho a reducir la base imponible son iguales que las establecidas para los planes de pensiones, por lo que como lmite mximo conjunto para las reducciones se aplica la menor de las cantidades siguientes: El 30% de la suma de los rendimientos netos del trabajo y de actividades econmicas percibidos individualmente en el ejercicio. Este porcentaje es del 50% para contribuyentes mayores de 50 aos. 10.000 anuales. No obstante, en el caso de contribuyentes mayores de 50 aos la cuanta anterior pasa a ser de 12.500 . Este lmite es conjunto para las aportaciones a Planes de Previsin Asegurados y otros sistemas de previsin social (planes de pensiones, planes de previsin social empresarial, etc.)
b) Movilidad de los derechos

El procedimiento de movilizacin de derechos desde un PPA se regula en el artculo 49.3 del Reglamento del IRPF, y se asemeja al establecido para las movilizaciones desde planes de pensiones individuales y asociados. Los tomadores de los Planes de Previsin Asegurados podrn, mediante decisin unilateral, movilizar sus derechos econmicos de forma total o parcial, a otro Plan de Previsin Asegurado del que sean tomadores o bien hacia planes de pensiones y a Planes de Previsin Social Empresarial (PPSE), as como la movilizacin desde planes de pensiones y PPSE hacia los PPA. Una vez alcanzada la contingencia, la movilizacin slo ser posible si las condiciones del plan lo permiten. A tal efecto, la solicitud ha de dirigirse a la entidad de destino (aseguradora o gestora de fondos) precisando el PPA de origen desde el que desea movilizar, la entidad aseguradora de origen, y el importe a movilizar (total o parcial). Solicitud que incluir una autorizacin del tomador o beneficiario para que la entidad de destino solicite, en su nombre, a la de origen la movilizacin de los derechos y la informacin fiscal y financiera necesa-
c) Prestaciones
Las prestaciones percibidas tributarn en su integridad como rendimientos del trabajo, de la misma forma que ocurre en los planes de pensiones.
3. Derechos acumulados en un PPA

Los derechos acumulados en un PPA son aquellos derechos econmicos deri-
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ria para efectuar correctamente dicha movilizacin. Asimismo, la solicitud deber ir acompaada de certificacin expedida por el plan de destino en el que conste su admisin. La entidad de destino, una vez recibida la solicitud de movilizacin, dispone de un plazo mximo de dos das hbiles para comprobar que cumple los requisitos legales y comunicar la solicitud a la entidad aseguradora de origen. La cual deber ordenar la transferencia bancaria de los derechos en un plazo mximo de cinco das hbiles. En el caso de que la aseguradora del PPA de origen sea a su vez aseguradora del PPA o PPSE de destino o gestora del plan de pensiones de destino, deber ordenar la transferencia bancaria en un plazo mximo de tres das hbiles desde la fecha en la que el partcipe presente su solicitud. La movilizacin se har por el importe de la provisin matemtica del seguro y no podrn aplicarse penalizaciones, gastos o descuentos. Para la valoracin de la provisin matemtica se tomar la fecha en que la aseguradora de origen reciba la documentacin referida. En el caso en que los seguros se hubieran contratado con inversiones asignadas, el valor de la provisin matemtica a movilizar ser el valor de mercado de los activos asignados, considerando que ste puede variar en funcin de las fluctuaciones de los mercados financieros. mativa relativa a Planes y Fondos de Pensiones (desempleo de larga duracin y enfermedad grave) se permitir la disposicin anticipada de los Planes de Previsin Asegurados, que se valorarn del mismo modo que los derechos econmicos acumulados en el PPA.
4. Informacin
Las entidades aseguradoras que comercialicen Planes de Previsin Asegurados estn obligadas a entregar al tomador, antes de la celebracin del contrato, una nota informativa redactada de forma clara y precisa en la que pongan en conocimiento de los mismos datos como el tipo de inters tcnico garantizado, los plazos de cada garanta, los gastos previstos, las coberturas otorgadas y el desglose de primas, la existencia o no de inversiones afectadas, etc. Asimismo, durante todo el perodo de vigencia del contrato, la entidad aseguradora deber informar por escrito al tomador del seguro de todas las modificaciones que puedan producirse en torno al PPA y con periodicidad, al menos trimestral, el tomador del seguro deber recibir informacin sobre el valor de los derechos de los que es titular (provisin matemtica), y de su valor de mercado. La idea de mantener informado al tomador tiene como objetivo que ste pueda tomar en cada momento de manera adecuada, eficiente y responsable, sus propias decisiones en relacin al producto.
c) Iliquidez y disposicin anticipada

Al igual que ocurre en los planes de pensiones, los derechos acumulados en un PPA no pueden rescatarse hasta que se produzca alguna de las contingencias cubiertas por el mismo, por lo que son considerados productos ilquidos. En determinados casos, denominados supuestos excepcionales de liquidez en la nor-
III.
PERFIL DEL INVERSOR
Una vez conocidas las principales caractersticas de este producto, que en parte se asemeja a los denominados planes de pensiones "garantizados", es posible afirmar que va dirigido a aquellas personas que deseen contratar un instrumento complementario al sistema de
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P LAN DE PREVISIN SOCIAL EMPRESARIAL (PPSE)

prestacin de pensiones de la Seguridad Social y tengan un perfil de riesgo conservador. Esto se debe a que este producto, al garantizar un inters mnimo, ofrece gran tranquilidad a los ahorradores prudentes y con aversin al riesgo. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Aportacin a un plan de pensiones"; "Derechos consolidados del partcipe del plan de pensiones"; "Partcipe de un plan de pensiones"; "Plan de pensiones"; "Plan de Previsin Social Empresarial (PPSE)"; "Plan Individual de Ahorro Sistemtico (PIAS)"; "Prestacin de un plan de pensiones" y "Previsin social".
II.
Los planes de previsin social empresarial deben reunir las siguientes caractersticas: Deben ajustarse a los principios de no discriminacin, capitalizacin, irrevocabilidad de las aportaciones y atribucin de derechos, previstos en la normativa reguladora de los planes de pensiones. La cobertura principal de los PPSE debe ser la jubilacin, que se entender producida cuando el partcipe acceda efectivamente a la jubilacin en el rgimen de la Seguridad Social correspondiente, sea a la edad ordinaria, anticipada o posteriormente. No obstante, podrn cubrir adicionalmente el resto de contingencias previstas para los planes de pensiones, es decir: incapacidad permanente total para la profesin habitual, absoluta para todo trabajo, y gran invalidez; fallecimiento y dependencia severa o gran dependencia del contribuyente. Estos seguros ofrecern obligatoriamente una garanta de inters y se basarn en tcnicas actuariales. En el condicionado de la pliza deber constar de forma expresa y destacada la denominacin plan de previsin social empresarial, debiendo quedar la denominacin y sus siglas (PPSE) reservadas exclusivamente a los contratos que cumplan los requisitos previstos por la Ley. Asimismo, en la pliza se especificarn las primas a satisfacer por la empresa, las cuales sern objeto de imputacin a los asegurados como rendimientos del trabajo. Al igual que ocurre en los planes de pensiones, los derechos acumulados en un PPSE no pueden rescatarse
PLAN DE PREVISIN SOCIAL EMPRESARIAL (PPSE)

Company insurance scheme
I. CONCEPTO II. PRINCIPALES CARACTERSTICAS III. FISCALIDAD
I.
CONCEPTO
Los Planes de Previsin Social Empresarial, comnmente denominados PPSE, se configuran como contratos de seguro colectivo aptos para la exteriorizacin de compromisos por pensiones de las empresas con sus trabajadores, con caractersticas y tratamiento fiscal similares a los planes de pensiones de empleo. Este instrumento de ahorro-previsin est regulado en el artculo 51.4 de la Ley 35/2006 del IRPF y en el Reglamento de Instrumentacin de los compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y beneficiarios aprobado por Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre (modificado por Real Decreto 1684/2007, de 14 de diciembre).
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P LAN DE PRODUCCIN
hasta que se produzca alguna de las contingencias cubiertas por el mismo, por lo que son considerados productos ilquidos. Slo se permite la liquidez de dichos derechos en los denominados supuestos excepcionales de desempleo de larga duracin y enfermedad grave, regulados en la normativa relativa a Planes y Fondos de Pensiones. Los derechos del trabajador asegurado acumulados en un PPSE no pueden ser objeto de embargo, traba judicial o administrativa hasta el momento en que se produzca la contingencia o en que se hagan efectivos los supuestos excepcionales de liquidez. En caso de cese de la relacin laboral y siempre que el contrato lo prevea, el trabajador asegurado en un PPSE puede movilizar sus derechos hacia planes de pensiones y planes de previsin asegurados siguiendo los plazos y el procedimiento aplicado para las movilizaciones desde los planes de pensiones de empleo. so, por el trabajador, por lo que como lmite mximo conjunto para las reducciones se aplica la menor de las cantidades siguientes: El 30% de la suma de los rendimientos netos del trabajo y de actividades econmicas percibidos individualmente en el ejercicio. Este porcentaje es del 50% para contribuyentes mayores de 50 aos. 10.000 anuales. No obstante, en el caso de contribuyentes mayores de 50 aos la cuanta anterior pasa a ser de 12.500 .
Este lmite es conjunto para las aportaciones a planes de previsin social empresarial y otros sistemas de previsin social (planes de pensiones, planes de previsin asegurados, etc.) En cuanto a las prestaciones percibidas cabe decir que, de la misma forma que ocurre en los planes de pensiones, tributarn en su integridad como rendimientos del trabajo. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Plan de pensiones"; "Plan de pensiones de empleo"; "Plan Individual de Ahorro Sistemtico (PIAS)" y "Previsin social".
III.
FISCALIDAD
Los Planes de Previsin Social Empresarial se caracterizan por tener idnticos incentivos fiscales que los planes de pensiones de empleo. De hecho, el rgimen financiero y fiscal de las contingencias, aportaciones y prestaciones de los PPSE se rige por la normativa relativa a Planes y Fondos de Pensiones en todo aquello que no est regulado especficamente por la Ley y el Reglamento del IRPF. De este modo, las aportaciones mximas anuales que pueden dar derecho a reducir la base imponible son iguales que las establecidas para los planes de pensiones, que se aplican conjuntamente a las pagadas por la empresa y, en su ca-
PLAN DE PRODUCCIN
Production plan
I. CONCEPTO II. ETAPAS EN EL PROCESO DE ELABORACIN DEL PLAN DE PRODUCCIN
I.
CONCEPTO
El plan de produccin es una herramienta con un horizonte temporal, comprendido entre los 6 y los 18 meses, en donde se definen todos los aspectos tc-
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P LAN DE PRODUCCIN
nicos y organizativos que conciernen a la elaboracin de los productos recogidos en el plan estratgico de la empresa y vinculado con ello a la consecucin de los objetivos empresariales. Es, por tanto, una seccin del plan de negocios a medio plazo que el departamento de operaciones es responsable de desarrollar. El plan seala, en trminos generales, la cantidad total de producto cuya responsabilidad de produccin es del departamento de fabricacin durante cada perodo del horizonte de planificacin. Ms concretamente, en el plan de produccin deben incluirse, principalmente los siguientes elementos: La capacidad productiva necesaria para cubrir la previsin de ventas del producto/servicio. Los mtodos y sistemas empleados en el proceso productivo que permitan el cumplimiento de los objetivos del departamento de operaciones. Las necesidades de aprovisionamiento de los recursos necesarios que permiten el desarrollo del proceso productivo. Los requisitos de calidad establecidos en relacin con las expectativas de los clientes de la empresa. Las condiciones y caractersticas ptimas de los bienes de equipo e infraestructura necesarios para el desarrollo de la actividad. La definicin del nmero, funciones, tareas, coste, etc. de la mano de obra necesaria en el proceso productivo que permita alcanzar los objetivos planteados en el plan de la empresa.
Por otra parte, el fin ltimo de este plan de produccin es determinar la combinacin de ritmo de produccin, mano de obra y nivel de existencias, que minimiza coste y logra satisfacer la demanda prevista. Este fin ltimo implica la consecucin de los siguientes objetivos (Miranda, F.J. 2005) (ver figura 1):
Para la elaboracin del Plan de Produccin se parte de la estimacin de las necesidades futuras de productos finales basadas en las previsiones de demanda
agregada, es decir, de las previsiones realizadas por familias de productos y que, por tanto, no se refieren a cada uno de los productos de manera individual. Por
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P LAN DE PRODUCCIN
ello, la elaboracin del Plan de Produccin se complica especialmente en aquellas empresas que elaboran varios tipos de productos heterogneos, lo que hace necesario recurrir a una medida homognea de los mismos como puede ser las horas de trabajo o su valor medido en unidades monetarias. Por otra parte, la empresa est interesada en establecer un Plan de Produccin estable con un ritmo de produccin continuo y similar en todos los perodos. Sin embargo, la demanda generalmente no es estable, sino que presenta importantes oscilaciones. Por ello, el Plan de Produccin debe tratar de reducir al mximo estas variaciones a la vez que lograr una eficiente utilizacin de su capacidad productiva. Para ello puede optar por las siguientes alternativas (ver figura 2):
II.
ETAPAS EN EL PROCESO DE ELABORACIN DEL PLAN DE PRODUCCIN
El proceso de elaboracin del Plan de Produccin consta de las siguientes etapas (ver figura 3):
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P LAN DE PRODUCCIN
1.
Etapa 1: Partiendo del Plan de Empresa, fijado en la planificacin estratgica de la empresa, se realiza una previsin de la demanda para cada uno de los productos dentro del horizonte de planificacin establecido por el Plan de Produccin (comprendido entre los 6 y los 18 meses). En esta etapa, se identifica, a partir de la demanda agregada, la demanda de cada producto. Etapa 2: A partir de las previsiones de la demanda, se calculan los recursos necesarios para satisfacerla, tales como la mano de obra, los bienes de equipo, los materiales, etc. Etapa 3: Identificacin de las estrategias alternativas que pueden plantearse al director de operaciones y seleccin de la ms adecuada. Dentro de estas estrategias alternativas, se pueden plantear las siguientes: a) Estrategia de Produccin Constante: el ritmo de produccin se
considera fijo en el tiempo, con lo cual se simplifica el proceso de planificacin de recursos, incrementando la calidad del producto y reduciendo el coste de la mano de obra, siendo la labor ms relevante la gestin de los inventarios. b) Estrategia de seguimiento de la demanda: en este caso el ritmo de produccin se adapta a las necesidades de la demanda, por lo que el nivel de inventarios es prcticamente inexistente. Para conseguirlo es necesario contar con una enorme flexibilidad, tanto en la capacidad instalada como en los recursos empleados en el proceso productivo. c) Estrategia mixta: la empresa define un nivel base de produccin constante, que adapta a la demanda, empleando herramientas tales como la subcontrata-
2.
3.
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P LAN DE SUCESIONES
cin, los trabajadores temporales, horas extraordinarias, etc. Por ltimo, para la elaboracin del Plan Agregado, se han desarrollado una serie de procedimientos matemticos que pueden ayudar a la resolucin de los problemas que van surgiendo. Entre dichas herramientas estaran: La programacin lineal: tratan de minimizar el coste total de produccin o maximizar el resultado, teniendo en cuenta las restricciones de capacidad y de recursos que se dan en la empresa. Regla de decisin lineal (LDR): trata de calcular la tasa ptima de produccin y un nivel de mano de obra durante un periodo de tiempo, con el fin de minimizar los costes totales del personal. Modelos de simulacin por ordenador: identifican de forma secuencial las posibles combinaciones de recursos disponibles que son capaces de atender a la demanda de la forma m. CRISTINA ISABEL DOPACIO
PLANIFICACIN DE LA SUCESIN EN LAS EMPRESAS FAMILIARES
I.
CONCEPTO Y NATURALEZA
Un plan de sucesiones es una herramienta para poder contar con los recursos humanos que han de reemplazar a los altos directivos y puestos clave de la organizacin, cuando stos causen baja de manera definitiva en la misma. Incluye anlisis de informacin sobre los candidatos potenciales, as como programas de capacitacin que faciliten su preparacin para cuando sean necesarios. El objetivo de un plan de sucesiones es asegurar a la organizacin que dispondr de directivos capacitados para cubrir las vacantes definitivas que se le puedan ocasionar en los puestos clave por causas como un abandono de la organizacin, un traslado o una promocin, la jubilacin, una incapacidad laboral permanente, fallecimiento,.... El plan de sucesiones consta normalmente de un esquema de sustitutos potenciales de cada puesto clave (normalmente presentado en formato de organigrama), de una ficha individual de los candidatos (donde figuran datos como tiempo de servicio, resultados de evaluaciones del rendimiento,...), una ficha de los requisitos de xito de cada puesto (y de su relevancia, retribucin,...), datos ciertos sobre posibles incidentes crticos (fecha de jubilacin prevista, datos facilitados por el propio ocupante del puesto,...), programas de capacitacin en apoyo de los candidatos. Los planes de sucesiones suelen ser confidenciales (o al menos con acceso muy restringido), y dinmicos (de manera que pueden entrar y salir nombres segn los cambios y nuevas informaciones que se vayan generando). Para ello, la planificacin de la sucesin tiene que considerar ms all de las funciones y
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE PRODUCCIN

Libros
MIRANDA, F. J.; RUBIO S ET AL. Manual de direccin de operaciones. Ed. Thomson, Madrid, 2005.
PLAN DE SUCESIONES
Succession planning
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. DIFICULTADES DE LA PLANIFICACIN DE SUCESIONES III. EL CASO ESPECIAL DE LA
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P LAN DE SUCESIONES
responsabilidades actuales de un puesto e integrarse en los planes estratgicos de la organizacin. llegada de nuevos puntos de vista en un proceso de sucesin. La dificultad de planificar la capacitacin sobre hechos que pueden o no ocurrir. Ms an con la escasez de recursos existente en cualquier organizacin.
II.
DIFICULTADES DE LA PLANIFICACIN DE SUCESIONES
La planificacin de sucesiones asume que el entorno organizativo y la estructura externa son relativamente estables, algo que cada vez es menos cierto. De ah, la conveniencia de dar a los planes de sucesiones un planteamiento ms flexible, con perfiles de capacitacin ms abiertos y dinmicos. Desde un punto de vista operativo, tambin se pueden definir algunos riesgos o dificultades en la planificacin de sucesiones: Que se mezclen con los requisitos reales de cada puesto algunos que estn ms relacionados con el perfil actual del ocupante. Rasgos que pueden tener una incidencia positiva en el xito del ocupante actual, pero que no tienen porqu ser los nicos que puedan tener un desempeo exitoso en el puesto. Las evaluaciones de los candidatos las realizan personas que pueden ser subjetivas a la hora de dar sus conclusiones. Y esto es menos controlado que en otras ocasiones, dada la confidencialidad ya comentada que habitualmente rodea a este tipo de informacin. Se puede encasillar a un candidato en un puesto, al que inicialmente se orient, y dejar de considerarlo para otros puestos distintos para los que tambin podra estar cualificado. La planificacin de sucesiones casi siempre tiene una direccin ascendente. Rara es la ocasin en la que hay movimientos diagonales o laterales. Esto limita las posibilidades y la
III.
EL CASO ESPECIAL DE LA PLANIFICACIN DE LA SUCESIN EN LAS EMPRESAS FAMILIARES
En las empresas pequeas, la planificacin de la sucesin es crucial. A veces se piensa que los planes son slo necesarios en empresas grandes pues las pequeas pueden funcionar de una manera menos regulada. Es un error. El abandono o la enfermedad de una persona clave en una organizacin pequea pueden hundirla. Un caso caracterstico es la empresa familiar, en la que el relevo generacional se ha convertido en un hito crtico, objeto de numerosos estudios al respecto. "Al igual que muchas personas evitan hacer testamento porque no quieren reconocer la propia mortalidad, algunos propietarios de pequeas empresas evitan planificar su sucesin porque no quieren reconocer que no tendrn siempre el control de la empresa" (Gmez-Meja et al., 1997; p. 295). En la decisin a tomar, adems de las tareas y consideraciones generales de un plan de sucesiones, en la empresa familiar se plantean decisiones ms profundas. El empresario debe evaluar si quiere que la empresa se quede bajo la direccin de otro miembro de la familia, si la dirigir alguien de fuera de la familia y que ya forma parte de la organizacin, incluso si se contratara a alguien de fuera o se vendera la propiedad (en este caso
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P LAN DE VENTAS
se tratara ya de algo distinto a una planificacin de la sucesin). JUSTO HERRERA GMEZ
II.
DESARROLLO DEL PLAN
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE SUCESIONES

Libros
FRIEDMAN, S. D. (1986): "Succession Systems in Large Corporations: Characteristics and Correlates of Performance". Human Resource Management . Vol. 25. n. 2. Pp191-213. GMEZ-MEJA, L. R., Balkin, D. B. y Cardy, R. L. : Gestin de Recursos Humanos. Prentice Hall. Madrid, 1997.
El plan de ventas recoge la parte ms operativa de la actividad comercial, determinado por indicadores a corto plazo, el cual vincula a la fuerza de ventas con aspectos, motivaciones y salariales, por lo que su elaboracin requiere de un trabajo metdico y organizado, consensuado en su elaboracin por todas las partes implicadas, si se pretende obtener los mejores resultados. Cualquier objetivo se puede alcanzar desde la aplicacin de distintos supuestos estratgicos y cada uno de ellos exige la aplicacin de una serie de tcticas, las cuales definen las diferentes acciones concretas que se deben poner en prctica para poder conseguir los efectos de la estrategia.
PLAN DE VENTAS
Sales plan
I. CONCEPTO II. DESARROLLO DEL PLAN III. FACTORES DE INFLUENCIA IV. ESTRUCTURA DEL PLAN DE VENTAS V. LA PREVISIN DE VENTAS 1. Tipos de presupuestos 2. El proceso de elaboracin 3. Mtodos de previsin VI. LA REUNIN DE VENTAS VII. FORMACIN DE VENDEDORES
III.
FACTORES DE INFLUENCIA
I.
CONCEPTO
Es un documento de trabajo amplio, detallado y consensuado, con una estructura interna coherente, consistente con los objetivos comerciales anuales, en el que se expresan las variables de marketing que se van a emplear para conseguir los objetivos comerciarles; asignando tareas y responsabilidades a desarrollar en el mbito comercial bajo un entorno y espacio de tiempo concreto, por lo que su elaboracin debe ser sencilla adaptada al entorno del mercado en el cual se va a desarrollar.
Estos pueden ser externos si se encuentran fuera del mbito de la empresa difcilmente modificables, como suponen los cambios tecnolgicos, sociales, culturales, polticos, legislativos, econmicos, ecolgicos y competitivos, e internos que corresponden con aspectos propios de la organizacin, tales como la, cultura empresarial; estilo y profesionalidad de los directivos, variables del marketing y todo aquello relativo a la fuerza de ventas. Ponderar y jerarquizar los mismos es marco de influencia en la elaboracin del plan de ventas. Su planificacin deber prever por anticipado las distintas circunstancias que pudieran acontecer durante el transcurso del ejercicio econmico, definiendo por tanto las acciones que se deben de emprender para alcanzar los objetivos, identificando por otra las cualidades necesarias para el logro de las metas finales. Por tanto el plan de ventas se constituye como elemento integrador de la po-
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P LAN DE VENTAS
ltica y estrategia de la empresa, y su xito depender tanto de su correcta planificacin, como de la identificacin y motivacin del personal de ventas para lograrlo. riales y actuaciones formativas al personal de ventas.
V.
LA PREVISIN DE VENTAS
IV.
ESTRUCTURA DEL PLAN DE VENTAS
Un plan de ventas se estructura en cuatro partes bsicas operativas de actuacin: Antecedentes. Se debe iniciar recogiendo informacin histrica relativa a las magnitudes comerciales ms relevantes (volumen de ventas; beneficios; mrgenes, etc.) con respecto a los ltimos cinco aos, Anlisis del mercado. Valoracin de aquellas variables que puedan incidir ms en el desarrollo de la actividad comercial, como representan los competidores, clientes, proveedores y distribuidores; influencias sociales; culturales; econmicas; tecnolgicas; demogrficas, etc. El conjunto de datos con respecto a esta informacin va a permitir establecer un paradigma de actuacin sobre el mercado objetivo. Poltica comercial. Desarrollo de las distintas polticas de marketing-mix (precio, producto, distribucin, comunicacin) que van a permitir una actuacin operativa y de relacin de intercambio con los clientes. Ejecucin comercial. Determinacin de los objetivos comerciales que comprometen el presupuesto de ventas, el cual no deja de ser una foto imaginaria de cmo? se pretende llegar al final del ejercicio. Este compromiso es asumido por todo el personal de ventas, comprometidos con la obtencin de sus resultados y de estos es establecern aspectos sala-
La previsin de ventas se materializa por medio del presupuesto o plan de ventas, siendo una traduccin econmica del plan comercial anual. Es una estimacin escrita, razonada y consensuada sobre los distintos ingresos y gastos originados por la actividad de ventas, bajo un perodo de tiempo determinado, generalmente de un ao que suele controlarse por intervalos peridicos, cuya finalidad principal consiste en averiguar la contribucin al volumen y al beneficio que aportan las ventas. Este presupuesto, programado, detallado y expresado en unidades monetarias, no slo permite programar y dar una base de control, tambin obliga a optimizar costos y mejorar la eficiencia de las ventas en un marco, por lo general, incierto. Se trata pues de un documento interno y confidencial, a diferencia de los balances y cuentas de resultados, que basado en la experiencia anterior y en las expectativas, se recogen objetivos de venta, previsin de costes y gastos, de inversiones y beneficios que se deben alcanzar.
1. Tipos de presupuestos
Las empresas por lo general orientan su actividad comercial sobre la base de dos tipos de presupuestos.
a) Ventas
Contiene las ventas detalladas por meses, tanto en unidades monetarias como por productos. En este sistema el objetivo fundamental es la optimizacin de la relacin ventas/gastos comerciales, en el que se exigen las mximas ventas posibles y bajo una estructura determinada y unos medios econmicos concretos.
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b) Beneficios
Presupuesto que se orienta ante todo al beneficio, siendo el volumen de ventas el medio para conseguirlo, por lo que las decisiones giran en torno a la relacin producto/gasto, y donde la fijacin del precio marcar el nivel de margen a obtener. El plan de ventas es parte inherente al plan de marketing y por tanto es consecuencia lgica de la aplicacin de cada una de las variables del marketing-mix, por lo que si stas se han desarrollado bajo un anlisis preeliminar de la necesidad del cliente, los resultados del mismo se vern reflejados en la obtencin del beneficio necesario para que la empresa pueda desarrollar su actividad comercial. A continuacin el siguiente nivel jerrquico con conocimiento de las necesidades econmicas y financieras de la empresa y en funcin del desarrollo previsto, define unos objetivos de venta y los compara con los formulados por el departamento comercial. En el caso de que se aproximen las estimaciones, se pueden entender como definitivas, y si no es as se tendr que realizar los ajustes necesarios, en algunos casos cambiando los presupuestos, estudiando otras alternativas, negociando posibles aumentos de recursos comerciales solicitando de nuevo distintas opiniones. Consensuado el presupuesto se dar el visto bueno al mismo, repartiendo entre sus comerciales las cuotas de objetivo que tendrn que realizar, durante el ejercicio econmico. Esta fase lleva consigo una preparacin complementaria de la promocin y posibles ajustes sobre la fuerza de ventas. Finalmente se establecern los mecanismos de coordinacin y control para alcanzar los objetivos propuestos a lo largo del ejercicio econmico.
2. El proceso de elaboracin
El estimar o prever por anticipado es tarea compleja, por lo que despus de haber realizado algunas investigaciones de mercado, se podrn establecer diferentes hiptesis que permitan disear distintos escenarios. Para poder determinar las cifras u objetivos de ventas que se pretenden alcanzar durante un ejercicio econmico, las empresas en funcin de su experiencia, dimensin y comportamiento del sector, determinan el presupuesto estableciendo un mtodo por fases de desarrollo. El primero en iniciar la estimacin es el departamento comercial, donde su responsable de forma general realiza, bajo hiptesis de trabajo y en funcin de los recursos disponibles, una primera aproximacin basada en datos histricos recientes considerando los aspectos ms relevantes de la situacin del mercado actual, en combinacin con la opinin de algunos miembros de la fuerza de ventas y en otras ocasiones, fundamentado en compromisos de negocio con clientes importantes de la misma.
3. Mtodos de previsin
Permiten prever por anticipado las cifras de negocio sobre un perodo determinado, segn las circunstancias o caractersticas de los distintos sectores donde la empresa realiza su actividad y a partir de este dato desarrollar los objetivos comerciales para la fuerza de ventas, tanto en valores absolutos como relativos.
a) Mtodos de encuesta
Opinin de expertos. Los procedimientos basados en opiniones de expertos estn constituidos por la recogida, e interpretacin de la infor-
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macin aportada tanto por personas pertenecientes a la empresa como representan los vendedores y ejecutivos, como las externas referidas estas a los clientes, basndose en opiniones personales. Este mtodo pretende aprovechar la creatividad, intuicin y necesidad de todos ellos, aprovechando la experiencia contrastada con hechos reales recientes y pasados. Opinin de vendedores. Este recoge la opinin de los vendedores ms representativos o ms significativos con respecto a la relacin que mantienen con clientes y a su cifra de ventas. Por capacidad, experiencia y aporte al volumen de ventas, sus previsiones suelen ser bastantes fidedignas, puesto que stos suelen buscar compromisos formales de ventas con clientes muy vinculados y relacionados. Una vez obtenida la informacin individual de cada vendedor, se agrega al conjunto para as obtener el total de la empresa. Opinin de clientes. En este caso el mtodo consiste en consultar sobre una muestra de clientes que portan mayor cifra de ventas y posibles compromisos de compra a lo largo del ao. las condiciones vigentes durante el perodo anterior son las mismas que regirn durante el prximo. Es probable que los factores que influyen en las ventas cambien de un perodo a otro, por tanto bajo esta hiptesis tiene sentido tomar el promedio de las ventas de varios perodos como base para poder predecir las ventas para el prximo. Los modelos de promedio mvil proporcionan previsiones exactas para productos con ventas estables, pero carecen de validez para productos con determinada estacionalidad, ni cuando el mercado por razn de alta competencia, pueda alterar las circunstancias habituales. Estacionalidad en las ventas. La influencia estacional puede llegar a desvirtuar el impacto de las acciones de la empresa, dando lugar a previsiones de ventas poco exactas. Para corregir la misma se deben elaborar ndices estacionales basados en datos histricos. Allanamiento exponencial. Este modelo permite conocer la influencia de algn acontecimiento tanto interno como externo y ponderar el grado de influencia sobre la previsin de ventas estimada. Regresin Lineal. Esta suele usarse para proyectar las ventas sobre tendencias histricas con respecto a perodos consecutivos de al menos cinco aos. Este tipo de mtodo esta muy generalizada entre las empresas a la hora de realizar estimaciones de venta, dado el grado de fiabilidad en su determinacin, puesto que se basa en valores prximos de la actividad.
b) Mtodos matemticos
Tcnica Beta. Surge como instrumento para perfeccionar los resultados del mtodo PERT, fundamentndose en un criterio de reparto sobre tres valores posibles (mximo, medio y mnimo) de ventas en circunstancias normales, ponderando el valor medio. Esta tcnica es de gran utilidad para estimar ventas en empresas de reciente creacin, ya que carecen de conocimiento y experiencia. Promedio Mvil. Este mtodo de previsin parte del supuesto de que
c) Mtodos de explotacin
Mercados de prueba. Tiene validez cuando se va a comercializar un pro-
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ducto nuevo y no se tiene experiencia sobre la adopcin del producto por parte del consumidor, por lo que de forma real y a escala reducida, sobre un mercado limitado y de referencia, se realiza una simulacin de venta, y en funcin de los resultados se optar por su comercializacin. Basados en la capacidad. Las ventas vienen determinadas por la capacidad de produccin, de financiacin o de comercializacin. Este mtodo esta muy extendido en empresas de tamao reducido. Basados en el equilibrio. Este hace referencia cuando una empresa que desea introducir un producto nuevo al mercado y al carecer de experiencia tiene dificultades en elaborar una previsin fiable, por lo que la decisin pasa por encontrar el nivel de ingresos que equilibrar el nivel de gastos. Mantenimiento del mismo esquema cuando se trate de reuniones peridicas.
Decidido el orden del da y para que la misma sea lo ms satisfactoria y positiva posible para sus receptores, en su desarrollo hay que tener en cuenta ciertas consideraciones: El lugar donde se va a realizar, que debe ser cmodo y equidistante para todos. Su convocatoria hay que comunicarla al menos con setenta y dos horas de antelacin. La elaboracin del orden del da, debe responder a tres premisas: claro, corto y conciso; por lo que su duracin no debe de ser excesiva. La preparacin del material visual que apoye o ilustre cualquier aportacin que se vaya hacer, se tiene que elaborar de forma esquemtica y no muy densa. Instar y estimular a una participacin constructiva y positiva, formulando preguntas que puedan animar a los participantes a su participacin. Concluir la reunin de forma positiva, constructiva y alentadora, determinando y destacando las conclusiones ms significativas, que dieron origen a su convocatoria.
VI.
LA REUNIN DE VENTAS
-
La reunin de ventas se justifica por distintos motivos, pero de entre todos ellos el ms importante no es otro que el de elevar el nivel de motivacin de los convocados, por lo que hay que tener claros los motivos que justifiquen su convocatoria. Algunos de ellos se pueden clasificar dentro de distintas reas de gestin, pero en ocasiones existen muchos y dispares puntos a ver o discutir en un orden del da, por lo que se deber considerar los siguientes aspectos a la hora de elaborar el orden del da: Seleccin de los temas especficos que se desean incluir. Relatividad del grado de importancia de los puntos para justificar su inclusin en el orden del mismo. Determinacin del tiempo de preparacin y de exposicin.
VII. FORMACIN DE VENDEDORES

La finalidad de la formacin en ventas, es conseguir que los vendedores adquieran conocimientos necesarios para facilitar la realizacin de su actividad. Algunos de ellos se adquieren en el corto plazo, otros requieren de ms tiempo, por lo que la formacin debe ser considerada como un proceso continuo de adaptacin a los continuos cambios y de diferenciacin competitiva. Esta requiere
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de un proceso de comunicacin interactivo; de una actitud y determinada conducta por parte de los participes, y su contenido siempre debe tener referencia con la prctica real. La competencia profesional est referida al conocimiento de cada uno de los productos pertenecientes a la cartera, as como sobre aspectos de la propia organizacin; tcnicas de gestin personal; fijacin de objetivos; gestin del tiempo; comunicacin; trabajo en equipo; tcnicas de gestin comercial etc., para desarrollar profesionales altamente cualificados, orientados y con vocacin plena hacia el cliente, bajo un entorno de relacin amistosa y de confianza. Por su parte, el perfil profesional hace referencia a aspectos tales como la actitud; responsabilidad; capacidad de trabajo; orgullo por la empresa; entusiasmo; creatividad; autoestima; confianza y resistencia a la frustracin. Estos factores suponen el ochenta por ciento del xito en ventas, por lo que las personas en este tipo de actividad profesional, adems de tener una metodologa para "saber hacer", tiene que tener una predisposicin que le impulse a "querer hacer", ya que de lo contrario, es intil tratar de mejorar los mtodos y tcnicas para desarrollar su trabajo. Es mejor dar a las personas con buenas actitudes los conocimientos necesarios, que tener personas con conocimientos correctos, con actitud negativa. Por ello y conscientes de esta realidad empresarial, se deben potenciar las temticas de actitud en las organizaciones. El cambio de la misma es el paso previo para iniciar un planteamiento de "nfasis en la accin" que incida sobre las personas y las estructuras, requisito indispensable para adaptarse a una poca de cambio constante, en la que la labor comercial constituye un verdadero reto. Respecto a la planificacin de la formacin, debe responder a las siguientes cuestiones: Quin debe realizarla? personal propio consultores externos. Qu debe ensearse? aspectos en relacin a la cultura, filosofa propias; organizativos; productos propios y de la competencia; elaboracin de informes; tcnicas de negociacin; venta; comunicacin, etc. Cmo? determinacin de la metodologa ms adecuada para su realizacin. Cundo? en que fecha se va a desarrollar la misma, procurando que no interfiera con el desarrollo de la actividad habitual. Dnde debe impartirse? en las propias instalaciones de la empresa; en lugares fuera de la misma a distancia. El esquema general de la formacin contiene los siguientes aspectos: Objetivos. Incrementar el volumen de ventas; conocimiento de la propia empresa; reducir el coste de ventas; mejorar el desarrollo de la actividad comercial; incrementar la efectividad; disminuir quejas y reclamaciones; aumentar la capacidad de comunicacin; mejora de la relacin con el cliente; disminucin en la rotacin de vendedores. Principios. Pedaggicos (concreta, activa, progresiva, repetitiva, individualizada, estimulante, auto-educativa). ticos (respeto, honestidad, transparencia, lealtad, competencia). Conocimientos. Propios de la empresa; cartera de productos; de mercado; de clientes; de competencia; tcnicas de venta; hbitos y actitudes; expresin; negociacin procesos operativos. Mtodos formativos. Leccin magistral; conferencia, charla, coloquio; dinmica de grupo; rol playing; casos; programas de simulacin; cursos multimedia; mesas redondas. MANUEL TERUEL SIERRA
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P LAN DE VIABILIDAD
PLAN DE VIABILIDAD
PLAN EMPRESARIAL
General de Contabilidad de Pequeas y Medianas Empresas que tenga en consideracin las especiales caractersticas de estas empresas. Esta misma disposicin prev asimismo la aprobacin de normas complementarias del PGC. Tambin existen Adaptaciones Sectoriales del Plan General Contable que se ajustan de forma especfica a las caractersticas de algunos sectores de la economa que necesitan una normativa elaborada a su medida. El PGC fue elaborado por un grupo y varios subgrupos de trabajo, que representaban a diferentes colectivos relacionados con la informacin econmico-financiera, creados por el Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas (ICAC), que tuvieron el encargo de redactar el documento que sirviera de base para la reforma del PGC.
PLAN ESTRATGICO
Vase: "Planificacin estratgica".
PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD

General accounting plan
I. CONCEPTO II. NORMALIZACIN CONTABLE: EL PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD III. ESTRUCTURA DEL PLAN GENERAL CONTABLE 1. Introduccin 2. Marco Conceptual 3. Normas de Registro y Valoracin 4. Cuentas anuales 5. Cuadro de cuentas 6. Definiciones y relaciones contables
II.
NORMALIZACIN CONTABLE: EL PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD
I.
CONCEPTO
El Plan General Contable (PGC), aprobado por Real Decreto 1514/2007 de 16 de noviembre, constituye el desarrollo reglamentario, en materia de cuentas anuales individuales, de la legislacin mercantil para elaborar la informacin econmico-financiera de las empresas y armonizar esta informacin a nivel Europeo. A su vez de acuerdo con la Disposicin Final primera de la Ley 16/2007, de 4 de julio, de reforma y adaptacin de la legislacin mercantil en materia contable para su armonizacin internacional con base en la normativa de la Unin Europea, el gobierno debe aprobar un Plan
La normalizacin contable consiste en un conjunto de normas, principios recomendaciones y criterios que tienen por finalidad conseguir que la informacin emanada de la contabilidad, dentro de un pas, sea homognea, comprensible, comparable y agregable. Los organismos emisores de normas pueden ser: Pblicos y privados Nacionales e Internacionales
En Espaa hay slo un organismo nacional, pblico capacitado para emitir normativa contable de obligado cumplimiento, el Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas. La informacin contable que emiten las empresas para que sea vlida ante to-
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do debe ser objetiva, imparcial y neutra. Adems de estas caractersticas tambin es importante que sea clara y fcilmente comprensible por personas que no trabajan en la empresa y no la conocen internamente. Como consecuencia de todo esto se vio la necesidad de establecer una serie de normas y de regular la informacin contable para que fuera fiable. El primer PGC que se elabora en Espaa se aprob en el ao 1973 y estuvo en vigor hasta 1990. En ese ao se aprueba el segundo, que ha sido sustituido por el actuadamente en vigor aprobado en el 2007 adaptado a las Normas Internacionales de Contabilidad. Con la apertura de los mercados internacionales, la comparabilidad de la informacin contable emitida por empresas de diferentes pases, es objetivo prioritario para la toma de decisiones de inversin. Las empresas se mueven en un nuevo marco econmico y necesitan elaborar estados financieros comprensibles en diferentes pases. Si adems desean cotizar en determinadas bolsas las dificultades se multiplican al tener que adaptar la informacin de sus estados financieros a la legislacin de los diferentes pases donde desean cotizar. Uno de los objetivos del nuevo plan es la armonizacin contable internacional que busca conciliar los distintos sistemas, criterios y maneras contables de los diferentes pases evitando que entren en conflicto. Organismos internacionales que emiten normas: International Accounting Standards Board (IASB). Financial Accounting Board (FASB). Standards La comisin de la Unin Europea. Emite normas de obligado cumplimiento directrices para pases de la Unin Europea. International Organization of securities commissions (IOASCO).
III.
ESTRUCTURA DEL PLAN GENERAL CONTABLE
El Plan General Contable se estructura de la forma siguiente: Introduccin 1 Marco Conceptual 2 Normas de Registro y Valoracin 3 Cuentas anuales 4 Cuadro de Cuentas 5 Definiciones y Relaciones Contables
Las tres primeras partes son de aplicacin obligatoria para todas las empresas y las dos ltimas voluntarias.
1. Introduccin
Dentro de su introduccin el PGC explica el porqu de la reforma y las cuestiones ms importantes a tener en cuenta de ella as como las diferencias con la normativa anterior.
2. Marco Conceptual
Es de obligado cumplimiento para todas las empresas, se introduce por primera vez en esta ltima reforma del PGC de 2007. En l se definen los conceptos bsicos de la contabilidad, se establecen criterios, principios, pautas a seguir y respetar en la elaboracin de los documentos contables. Para su elaboracin ha servido de inspiracin el documento del mismo nombre definido por el Financial Ac-
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counting Standards Board (FASB) en 1978 como, un sistema coherente de objetivos y fundamentos interrelacionados que puedan conducir a normas consistentes y que determinan la naturaleza, funciones y lmites de la Contabilidad Financiera. Con la creacin de un Marco Conceptual se persigue una armonizacin conceptual con el fin de llegar a conseguir tambin una armonizacin normativa. La estructura del Marco Conceptual se plantea de la forma siguiente: Cuentas anuales. Imagen fiel. Requisitos de la informacin a incluir en las Cuentas anuales. Principios Contables. Elementos de las cuentas anuales. Criterios de registro o reconocimiento contable de los elementos de las cuentas anuales. Criterios de valoracin. Principios y normas de contabilidad generalmente aceptados. gra sin omitir informacin significativa. Comparabilidad. Debe permitir contrastar la situacin y rentabilidad de las empresas e impartir un tratamiento similar a las transacciones y dems sucesos econmicos que se produzcan en circunstancias parecidas. Claridad. Implica que los usuarios de la informacin sobre un conocimiento de las finanzas y la contabilidad empresarial, al examinar las cuentas, se puedan formar juicios que faciliten la toma de decisiones.
b) Elementos de las cuentas anuales

Por primera vez dentro del PGC se definen los elementos que forman parte de las cuentas anuales para su correcta identificacin. En primer lugar define los elementos contenidos en el Balance de Situacin: Activos. "Bienes, derechos y otros recursos controlados econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados, de los que se espera que la empresa obtenga beneficios o rendimientos econmicos en el futuro". Pasivo. "Obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para cuya extincin la empresa espera desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos econmicos en el futuro". Patrimonio neto. "Constituye la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos."
a) Requisitos
Los requisitos de la informacin a incluir en las Cuentas anuales establecidos por el Marco Conceptual son los siguientes: Relevancia. La informacin ser relevante cuando sea til para la toma de decisiones, por tanto la informacin deber mostrar los riesgos que corre la empresa. Fiabilidad. La informacin ser fiable cuando este libre de errores y elaborada bajo unos principios y criterios comunes que hagan de ella una informacin neutral, imparcial e inte-
En segundo lugar define los elementos contenidos en la cuenta de prdidas y ganancias:
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Ingresos. "Incrementos en el patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio, ya sea en forma de entradas o aumentos en el valor de los activos, o de disminucin de los pasivos, siempre que no tengan su origen en aportaciones, monetarias o no, de los socios o propietarios". Gastos. "Decrementos en el patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio, ya sea en forma de salidas o disminuciones en el valor de los activos, o de reconocimiento o aumento del valor de los pasivos, siempre que no tengan su origen en distribuciones, monetarias o no, a los socios o propietarios, en su condicin de tales". atribuibles a la compra, emisin, enajenacin u otra forma de disposicin de un activo financiero, o la emisin o asuncin de un pasivo financiero, en los que no se habra incurrido si la empresa no hubiera realizado la transaccin. Valor contable o en libros. Valor residual.
3. Normas de Registro y Valoracin

Las normas de Registro y Valoracin desarrollan los principios contables y otras disposiciones contenidas en el Marco Conceptual. Incluyen reglas y criterios aplicables a distintas transacciones o hechos econmicos as como a diversos elementos patrimoniales. Tambin son de aplicacin obligatoria para todas las empresas. De su correcta aplicacin depende la fiabilidad de la informacin contable, su objetividad, para que sta sea comparable y podamos tomar decisiones de inversin.
c) Criterios de Valoracin
La valoracin es el proceso por medio del cual se asigna valor monetario a cada uno de los elementos integrantes de las cuentas anuales. El PGC estable los siguientes criterios de valoracin: Coste histrico o coste. Valor razonable. Valor neto realizable. Valor actual. Valor en uso. Costes de venta. Son los costes incrementales directamente atribuibles a la venta de un activo en los que la empresa no habra incurrido de no haber tomado la decisin de vender, excluidos los gastos financieros y los impuestos sobre beneficios. Coste amortizado. Costes de transaccin atribuibles a un activo o pasivo financiero. Son los costes incrementales directamente
4. Cuentas anuales
En este apartado en PGC presenta las normas para elaborar y presentar las Cuentas Anuales, de obligado cumplimiento para todas las empresas: Balance. Cuenta de Prdidas y Ganancias. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. Estado de Flujos de Efectivo. Memoria.
5. Cuadro de cuentas
Todos los elementos que forman parte de la contabilidad, elementos patrimoniales, estn representados por una
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cuenta, y el cuadro de cuentas las rene y ordena. El cuadro de cuentas que presenta el PGC sigue la clasificacin decimal y ordena las cuentas en 9 grupos: Grupo 1: Financiacin Bsica. Grupo 2: Inmovilizado. Grupo 3: Existencias. Grupo 4: Acreedores y Deudores por operaciones de trfico. Grupo 5: Cuentas Financieras. Grupo 6: Compras y Gastos. Grupo 7: Ventas e Ingresos. Grupo 8: Gastos imputados al Patrimonio Neto. Grupo 9: Ingresos imputados al Patrimonio Neto. do se carga y cundo se abona. No es de obligado cumplimiento para las empresas. M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
Vase tambin: "Comit de normas internacionales de contabilidad (IASB)"; "Coste amortizado"; "Coste histrico"; "Cuenta"; "Cuentas anuales"; "Financial Accounting Standards Board (Fasb)"; "Imagen fiel"; "Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC)"; "Marco conceptual (contabilidad)"; "Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO)"; "Principios contables"; "Reconocimiento de partidas contables"; "Valor actual"; "Valor contable"; "Valor en uso"; "Valor neto realizable" y "Valor razonable".
LO ESENCIAL SOBRE PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD

Libros
ARQUERO MONTAO, J. L. Y OTROS Introduccin a la Contabilidad Financiera , Pirmide, 2008, Madrid. FERNNDEZ PIRLA, J. M.., Teora Econmica de la contabilidad, Ediciones ICE, 1970, pg. 19. GALLEGO DEZ, E. Y VARA VARA M. Manual Prctico de Contabilidad Financiera, Pirmide, 2008, Madrid. SNCHEZ FERNNDEZ DE VALDERRAMA, J. L. Teora y Prctica de la contabilidad , Pirmide, 2008, Madrid (2. edicin). WANDEN-BERGHE LOZANO, J. L. Y OTROS, Contabilidad Financiera , Pirmide, 2008, Madrid.
Los grupos del 1 al 5, incluido, son los que renen las cuentas que se llevan al Balance de situacin, se denominan Cuentas de Balance (Activo, Pasivo y Patrimonio Neto). Los grupos 6 y 7 recogen cuentas que se llevan a la Cuenta de Resultados o Prdidas y Ganancias, denominadas Cuentas de Gestin. El grupo 6 recoge los Gastos y el 7 los Ingresos. Los grupos 8 y 9 aparecen en esta reforma 2007 del PGC y recogen cuentas que se llevan al Estado de Cambios de Patrimonio Neto. Esta parte no es de aplicacin obligatoria para las empresas.
6. Definiciones y relaciones contables

Esta ltima parte del PGC contiene un desarrollo pormenorizado del cuadro de cuentas, destacando la naturaleza, y movimiento de cada una de ellas, cun-
PLAN INDIVIDUAL DE AHORRO SISTEMTICO (PIAS)

Individual systematic savings scheme
I. CONCEPTO II. PRINCIPALES CARACTERSTICAS III. FISCALIDAD
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I. CONCEPTO
las compaas aseguradoras invierten principalmente en estos productos. Las aportaciones que se realicen podrn ser espordicas o peridicas (mensualmente, trimestralmente, etc.) Las primas satisfechas a los PIAS no pueden superar el lmite anual de 8.000 euros, y el importe de las primas pagadas acumuladas no puede superar la cuanta total de 240.000 euros por contribuyente. Estos lmites son independientes de los lmites de aportaciones establecidos para los sistemas de previsin social complementaria existentes en el mercado (planes de pensiones, planes de previsin asegurados, planes de previsin social empresarial, etc.) Con los derechos acumulados en estos contratos se constituir una renta vitalicia asegurada. La cual puede comenzar a percibirse una vez que hayan transcurrido 10 aos desde el pago de la primera prima. Segn la disposicin adicional quinta del Reglamento del IRPF, los derechos de un PIAS podrn movilizarse total o parcialmente a otro PIAS. A diferencia de los planes de pensiones o los planes de previsin asegurados, los planes individuales de ahorro sistemtico no deben tener obligatoriamente como contingencia principal la jubilacin y no son ilquidos, es decir, en los PIAS es posible rescatar el ahorro acumulado en cualquier momento. No obstante, si se rescatan antes de que hayan transcurrido diez aos desde su contratacin, el titular perder la ventaja fiscal del producto. Con periodicidad, al menos trimestral, el tomador del seguro deber recibir informacin sobre el valor de los derechos de los que es titular (provisin matemtica), y de su valor de mercado.
Los planes individuales de ahorro sistemtico, comnmente denominados PIAS, se configuran como una figura hbrida entre los planes de pensiones y los seguros. Se trata de un instrumento de ahorro-previsin a largo plazo que permite constituir una renta vitalicia asegurada y tiene como finalidad ir pagando primas para acumular un capital a lo largo del tiempo, que podr servir como complemento al sistema de prestacin de pensiones de la Seguridad Social. Esta modalidad de seguro de vida fue lanzada al mercado por la Ley 35/2006, de 28 de Noviembre, que estableci un nuevo IRPF y entr en vigor el 1 de enero de 2007.
II.
Los planes individuales de ahorro sistemtico deben reunir las siguientes caractersticas: El tomador del seguro (la persona que contrata el seguro), el asegurado (quien est expuesto a los riesgos cubiertos por el seguro) y el beneficiario (quien percibir la prestacin que se contemple en el seguro) han de ser la misma persona. En el condicionado de la pliza deber constar de forma expresa y destacada la denominacin plan individual de ahorro sistemtico, debiendo quedar la denominacin y sus siglas (PIAS) reservadas exclusivamente a los contratos que cumplan los requisitos previstos por la Ley. Por su naturaleza como seguro de vida, los PIAS ofrecen un capital asegurado en caso de fallecimiento de su titular. Ofrece una rentabilidad cercana a la ofrecida por la deuda pblica, ya que
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Cada contribuyente slo podr contratar un plan individual de ahorro sistemtico (al contrario de lo que ocurre con los planes de pensiones, en los que es posible contratar ms de uno por titular). pender del tiempo que transcurra desde la constitucin de la misma y de la edad del cliente en el momento del rescate. Si el rescate se realiza transcurridos 10 aos, de la cuanta cobrada cada ao slo est sujeto a tributacin, como rendimiento de capital mobiliario, el porcentaje correspondiente a la edad alcanzada en el momento en que empieza a cobrar la renta. Por tanto el porcentaje del 18% a pagar por rendimientos de capital mobiliario se ver reducido en funcin de la edad, teniendo que aplicar los siguientes porcentajes. 40% (del 18%) si es menor de 40 aos: tributacin efectiva del 7,20%. 35% (del 18%) ente 40 y 49 aos: tributacin efectiva del 6,30%. 28%(del 18%) entre 50 y 59 aos: tributacin efectiva del 5,04%. 24%(del 18%) entre 60 y 65 aos: tributacin efectiva del 4,32%. 20%(del 18%) entre 66 y 69 aos: tributacin efectiva del 3,60%. 8%(del 18%) si es mayor de 70 aos: tributacin efectiva del 1,44%.
Los contratos de seguro de vida formalizados con anterioridad al 1 de enero de 2007, podrn transformarse en planes individuales de ahorro sistemtico, y constituir rentas vitalicias, siempre que cumplan los requisitos establecidos para los PIAS. No pueden transformarse en planes individuales de ahorro sistemtico los seguros colectivos que instrumenten compromisos por pensiones ni los instrumentos de previsin social que reducen la base imponible. En el momento de la transformacin se hace constar de forma expresa y destacada en el condicionamiento del contrato que se trata de un plan individual de ahorro sistemtico. Como consecuencia final de esta posible transformacin de un seguro en un PIAS, o en el caso de los propios PIAS contratados como tales, cuando se cumplan una serie de requisitos legales (disposicin final 3 de la Ley de Renta) las rentas obtenidas como consecuencia de la constitucin de una renta vitalicia, no tributarn.
III.
FISCALIDAD
-
El atractivo de este producto se encuentra en las ventajas fiscales que ofrece, pues todos los rendimientos que se hayan generado desde el pago de la primera prima hasta el inicio del cobro de la renta vitalicia asegurada estarn exentos de tributacin. De este modo, no se tributa en el momento de constitucin de la renta vitalicia, sino segn se vaya cobrando. Adems, dicha tributacin de-
Si el rescate se realiza antes de que transcurran los 10 primeros aos tributar por la totalidad de lo rescatado al tipo del 18% como rendimiento del capital mobiliario, sin que puedan aplicarse reducciones posibles.
Las aportaciones realizadas no reducen la base imponible, por lo que no conllevan beneficio fiscal. Por tanto, el
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P LAN MAESTRO DE PRODUCCIN

atractivo de estos seguros es el tratamiento fiscal de la renta vitalicia. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Plan de pensiones"; "Plan de Previsin Asegurado (PPA)"; "Plan de Previsin Social Empresarial (PPSE)" y "Previsin social".
I.
CONCEPTO
PLAN MAESTRO DE PRODUCCIN

Master production schedule
I. CONCEPTO II. EL HORIZONTE TEMPORAL: LMITES Y FLEXIBILIDAD III. LA GESTIN DE TALLERES
El Plan Maestro de Produccin es un plan detallado que establece cuntos productos finales sern producidos y en qu perodos de tiempo (normalmente se define un horizonte temporal de unas 30 semanas). En definitiva, el Plan Maestro de Produccin nos indica las cantidades para cada producto que se deben fabricar en funcin de las necesidades del mercado teniendo en cuenta las disponibilidades y los pedidos en curso de fabricacin (ver figura 1).
Figura 1: Plan Maestro de Produccin Plan de Produccin a Medio Plazo Mes Produccin de Mesas Marzo 3.000 Plan Maestro de Produccin Marzo Semana Mod. 1 Mod. 2 Mod. 3 425 250 325 1 2 500 425 250 325 3 4 500 475 300 375 1 2 600 475 300 375 Abril 3 4 600 Abril 3.500
Fuente: Elaboracin Propia
Se trata de un plan detallado que define la cantidad especfica y las fechas exactas de fabricacin para cada uno de los productos finales que elabora la empresa, constituyendo con ello un enlace entre el Plan de Produccin a medio plazo y la planificacin de la produccin a muy corto plazo ("gestin de talleres"). En cualquier caso, el horizonte de planificacin del Plan Maestro de Produccin debe ser al menos igual a la dura-
cin del mayor ciclo de fabricacin de los productos existentes. El objetivo del Plan Maestro de Produccin es determinar el calendario de produccin para cada tipo de producto fabricado por la empresa, respetando tanto los plazos de entrega como las restricciones de capacidad existente, aprovechando de la forma ms eficiente posible la capacidad productiva instalada. Con ello se concreta el Plan de Produccin a medio plazo y, por su mayor desa-
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P LAN MAESTRO DE PRODUCCIN

gregacin, facilita la valoracin de la viabilidad del mismo. El exceso de capacidad El rechazo o deseo de la direccin de hacer cambios
II.
EL HORIZONTE TEMPORAL: LMITES Y FLEXIBILIDAD
Ahora bien, con el fin de dotar al Plan Maestro de Produccin de una adecuada flexibilidad se suelen definir los siguientes lmites temporales como perodos de tiempo, suponiendo cada perodo un nivel especfico de oportunidad para que el cliente realice cambios. Estos lmites se pueden agrupar en tres categoras que son: Seccin congelada o fija: incluye las primeras semanas del horizonte de planificacin y durante ese perodo de tiempo el Plan Maestro de Produccin no puede ser modificado, salvo circunstancias muy excepcionales y siempre con la autorizacin de la alta direccin. Seccin moderadamente firme: incluye las siguientes semanas y en ella se permite la realizacin de algunos cambios en productos especficos dentro de un grupo de productos, mientras que las partes estn disponibles. Seccin flexible o abierta: no toda la capacidad est asignada, por lo que todava se pueden dar nuevas rdenes de fabricacin.
El fin de estos lmites temporales es el de mantener un flujo razonablemente controlado a lo largo del proceso productivo. En el caso de que no se definiesen unas normas de actuacin, el sistema podra ser un caos que dara lugar a retrasos en los pedidos y expediciones continuas.
III.
LA GESTIN DE TALLERES
Para lograr el cumplimiento del Plan Maestro de Produccin, a partir de la capacidad disponible y con la mayor eficiencia posible, en las empresas industriales se lleva a cabo una planificacin a muy corto plazo (inferior a tres meses) que se denomina la Gestin de Talleres. Esta Gestin de Talleres se encarga de programar, controlar y evaluar las operaciones de produccin a muy corto plazo que estn vinculadas con la asignacin de trabajos a los distintos puestos, la organizacin de las entregas de materiales y de los pedidos de los productos terminados, en concreto, las principales funciones de la Gestin de Talleres son las siguientes (Miranda, F.J. 2005): Evaluar y controlar los pedidos a fabricar. Definir e identificar las prioridades entre los pedidos, ordenndoles por centro de trabajo y asignndoselos a cada uno de ellos. Realizar un seguimiento de los pedidos. Controlar el desarrollo de las operaciones, as como la capacidad de cada centro de trabajo.
La flexibilidad del Plan Maestro de Produccin va a depender de varios factores entre los que se pueden destacar: El plazo de entrega de los proveedores La composicin del producto final La relacin existente entre el cliente y el vendedor
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Proporcionar retroalimentacin al Sistemas de Planificacin y Control de la Capacidad de la empresa. CRISTINA ISABEL DOPACIO
Vase tambin: "Plan de produccin" y "Planificacin de la produccin".
Reconocer y promover la I+D como un elemento esencial para la generacin de nuevos conocimientos.
A nivel estatal, la normativa reguladora es la Ley 13/1986, de 14 de abril, de Fomento y Coordinacin de la Investigacin Cientfica y Tcnica, que da cobertura legal al mandato constitucional recogido en los siguientes preceptos: Artculo 44.2. Los poderes pblicos promovern la ciencia y la investigacin cientfica y tcnica en beneficio del inters general. Artculo 149.1.15. Fomento y coordinacin general de la investigacin cientfica y tcnica. Por otra parte, los distintos Estatutos de Autonoma han ido estableciendo las competencias que en esta materia posee cada Comunidad Autnoma. Con el fin de coordinar la actuacin, en el campo de la investigacin, de las diferentes Comunidades Autnomas entre s, y de stas con la Administracin del Estado la Ley 13/1986 cre un Consejo General de la Ciencia y la Tecnologa, dependiente del Ministro de Ciencia e Innovacin, con representantes de la Administracin del Estado y de las Comunidades Autnomas. El Plan Nacional establece los grandes objetivos en investigacin cientfica y tecnolgica para perodos plurianuales y ordenar las actividades dirigidas a su consecucin en programas nacionales, programas sectoriales, a realizar por los distintos Ministerios con responsabilidades en esta materia, y programas de Comunidades Autnomas, que sean financiados en todo o en parte por fondos estatales. Una de las labores del Plan es la de promover y fomentar la investigacin
LO ESENCIAL SOBRE PLAN MAESTRO DE PRODUCCIN

Libros
DAVIS, M.; AQUILANO N.; CHASE, R.: Fundamentos de Direccin de operaciones . Editorial Mc Graw-Hill, Madrid, 2001. MIRANDA, F. J.; RUBIO S. et al., Manual de direccin de operaciones. Editorial Thomson, Madrid, 2005.
PLAN NACIONAL DE I+D+I

National research, development and innovation programme El Plan Nacional de I+D+I, tambin llamado Plan de Investigacin Cientfica, Desarrollo e Innovacin Tecnolgica, es un instrumento para fomentar la investigacin cientfica y tcnica a medio plazo y disear las frmulas para garantizar su consecucin. El VI Plan tiene vigencia para el perodo 2008-2011 y responde a tres principios bsicos: Poner la I+D+I al servicio de la ciudadana, del bienestar social y de un desarrollo sostenible, con plena e igual incorporacin de la mujer. Hacer de la I+D+I un factor de mejora de la competividad empresarial.
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cientfica y el desarrollo tecnolgico en las empresas. Los principios u objetivos que orientan el Plan son: a) El progreso del conocimiento y el avance de la innovacin y desarrollo tecnolgicos. b) La conservacin, enriquecimiento y aprovechamiento ptimo de los recursos naturales. c) El crecimiento econmico, el fomento del empleo y la mejora de las condiciones de trabajo. d) El desarrollo y el fortalecimiento de la capacidad competitiva de la industria, el comercio, la agricultura y la pesca. e) El desarrollo de los servicios pblicos y, en especial, de los de vivienda, comunicaciones y transportes. f) El fomento de la salud, del bienestar social y la calidad de vida. rea de fomento de la cooperacin en I+D rea de desarrollo e innovacin tecnolgica sectorial. Con especial inters en los sectores de Alimentacin, Agricultura y Pesca, Medio Ambiente y Ecoinnovacin, Energa, Seguridad y Defensa, Construccin, Ordenacin del Territorio y Patrimonio Cultural, Turismo, Aeroespacial, Transporte e Infraestructuras, Sectores industriales y Farmacutico. rea de acciones estratgicas en materia de Salud, Biotecnologa, Energa y Cambio climtico, Telecomunicaciones y Sociedad de la Informacin, Nanociencia y nanotecnologa, nuevos materiales y nuevos procesos industriales.
La pgina web www.plannacionalidi.es recoge quines pueden ser los beneficiarios del plan: Organismos pblicos de I+D. Universidades pblicas y privadas. Otros centros pblicos de I+D. Organismos pblicos con capacidad para realizar I+D, no regulados en la Ley 13/1986, o en disposiciones similares de las CCAA. Centros pblicos y privados de I+D sin nimo de lucro. Empresas cualquiera que sea su forma jurdica. Centros tecnolgicos, como personas jurdicas sin fines lucrativos, que estatutariamente tenga por objeto contribuir, mediante el perfeccionamiento tecnolgico y la gestin tecnolgica, a la mejora de la competitividad de las empresas y que est inscrita como Centro de Innovacin y Tecnologa (CIT). Agrupaciones o asociaciones empresariales, incluyendo las uniones tem-
g) El fortalecimiento de la defensa nacional. h) La defensa y conservacin del Patrimonio Artstico e Histrico. i) El fomento de la creacin artstica y el progreso y difusin de la cultura en todos sus mbitos. La mejora de la calidad de la enseanza.
j)
k) La adecuacin de la sociedad espaola a los cambios que conlleva el desarrollo cientfico y las nuevas tecnologas. El Plan Nacional de I+D+I 2008-2011 se estructura en cuatro reas directamente relacionadas con los objetivos generales del Plan: rea de generacin de conocimientos y capacidades cientficas y tecnolgicas
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porales de empresas (UTE) y las agrupaciones de inters econmico. Agrupaciones Empresariales Innovadoras (clusters innovadores) y plataformas tecnolgicas. Organizaciones de apoyo a la transferencia tecnolgica, difusin y divulgacin tecnolgica y cientfica. Incluye Parques Cientficos y Tecnolgicos, OTRIs, CEIs, los Centros de Innovacin y Tecnologa, organismos de investigacin e intermediarios de innovacin. CRISTINA RETANA GIL Planes de Gestin de Residuos Urbanos de acuerdo con la legislacin y los planes correspondientes de las respectivas Comunidades Autnomas. El Plan, aprobado por el Consejo de Ministros el 26 de diciembre de 2008 para el perodo 2008-2015, persigue la reduccin del porcentaje de residuos que van a los vertederos, por lo cual propone medidas que fomentan la recogida selectiva para incrementar la tasa de reciclado y reducir la cantidad de residuos vertidos. El Plan abarca el tratamiento de los residuos domsticos; los de legislacin especfica (vehculos y neumticos fuera de uso, pilas y acumuladores, aparatos elctricos y electrnicos, de construccin y demolicin y lodos, y depuradoras); suelos contaminados y algunos residuos agrarios e industriales no peligrosos. El Plan Nacional Integrado de Residuos tiene en cuenta adems la contribucin de los residuos al cambio climtico y se centra de manera especial en los objetivos y medidas que inciden en la reduccin de gases de efecto invernadero. La Directiva 2006/12/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo de 5 de abril ha sido derogada por el artculo 41 de la Directiva 2008/98/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 19 de noviembre sobre residuos. A su vez, el Consejo de Ministros, en su reunin del da 26 de diciembre de 2008, ha adoptado el Acuerdo por el que se aprueba el Plan Nacional Integrado de Residuos para el perodo 2008-2015. Este Plan incluye entre sus objetivos el tratamiento de los residuos domsticos y similares (urbanos de origen domiciliario), los residuos con legislacin especfica (peligrosos, vehculos y neumticos fuera de uso, pilas y acumuladores,
PLAN NACIONAL DE RESIDUOS

National waste programme La Directiva 2006/12/CE establece la necesidad de elaborar Planes de residuos, e impone a los Estados miembros la obligacin de dotarse de estos instrumentos jurdicos y de planificacin. Por otro lado, la Ley 10/1998, de 21 de abril, de Residuos, establece en sus artculos 5 y 6 la obligacin de elaborar y aprobar Planes Nacionales de Residuos, que se confeccionarn por integracin de los respectivos Planes autonmicos. En los Planes Nacionales deben figurar objetivos de reduccin, reutilizacin, reciclaje, valoracin y eliminacin de residuos, as como los medios para conseguirlos; el sistema de financiacin y el procedimiento de revisin. Tambin se establece en la norma la obligacin de revisarlos cada cuatro aos y la posibilidad de articularlos mediante convenios de colaboracin entre la Administracin General del Estado y las Comunidades Autnomas, con la posibilidad de que las Entidades Locales elaboren sus propios
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aparatos elctricos y electrnicos, residuos de construccin y demolicin, y lodos de depuradoras), suelos contaminados y residuos agrarios e industriales no peligrosos. Tambin contempla la reduccin de vertidos de residuos biodegradables. El Plan prev su revisin con carcter bianual, en colaboracin con las comunidades autnomas, los departamentos ministeriales con competencias en la materia, y tiene en cuenta la posicin de los agentes econmicos y sociales. La revisin de los objetivos se har de acuerdo con lo establecido en la Directiva 2008/98/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 19 de noviembre sobre residuos; y, en particular, los objetivos de valorizacin energtica se revisarn en concordancia con la futura Ley de eficiencia energtica y energas renovables y el Plan de energas renovables. La finalidad del Plan es la de de promover una poltica adecuada en la gestin de residuos disminuyendo su generacin e impulsando un correcto tratamiento de los mismos: prevencin, reutilizacin, reciclaje, valoracin y eliminacin. As mismo, persigue la implicacin de todas las Administraciones pblicas, consumidores y usuarios, con objeto de que asuman sus respectivas cuotas de responsabilidad, impulsando la creacin de infraestructuras que garanticen este correcto tratamiento y gestin de los residuos en los lugares ms prximos a su generacin. FERNANDO OTEO VADILLO RAMN CASTILLO BADAL
I. CONCEPTO II. HORIZONTE TEMPORAL DE LOS PLANES III. ELEMENTOS DE LOS PLANES
I.
CONCEPTO
Es un documento en el cual los responsables de una organizacin establecen los objetivos que desean cumplir, estipulando los pasos a seguir. Se trata de una gua que ofrece un marco para desarrollar un proyecto. Por tanto, los planes en general generan un objetivo al que la empresa ha de dirigirse y la funcin de organizacin hace posible que estos planes se lleven a efecto, de forma conjunta y colectiva, entre todos los elementos del sistema. Una empresa, sea pequea o grande, y cualquier organizacin, sea lucrativa o no, est bien organizada si cada uno sabe con claridad cul es su trabajo y si todas las partes encajan para desarrollar perfectamente las funciones del sistema y conseguir sus objetivos. Una empresa est mal organizada si sus unidades funcionan con objetivos cruzados, si departamentos rivales estn constantemente peleando por sus competencias o si algunas funciones no se realizan porque nunca quedaron claramente asignadas a alguien. En una entidad bien organizada nadie es imprescindible.
II.
HORIZONTE TEMPORAL DE LOS PLANES
Debe distinguirse entre planes a corto plazo y planes a largo plazo. Los planes a corto plazo suelen tener un horizonte temporal no superior a un ao. Algunos autores, a la planificacin a corto plazo, la denominan planificacin tctica porque constituye una tctica para alcanzar los objetivos que se tienen a largo plazo. Evidentemente, los planes a corto plazo tienen que estar integrados con los planes a largo. Si falta esta coordinacin, como a menudo suce-
PLAN ORGANIZATIVO
Organizational programme
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de en la prctica, los planes a corto plazo contribuyen muy poco o nada a la consecucin de los deseos que se tienen a largo plazo. Los planes a largo plazo tienen una duracin variable. Algunas empresas planifican a slo dos aos, mientras que otras tienen planes a veinte o treinta aos, pero el horizonte temporal ms habitual est comprendido entre tres y cinco aos. La forma ms extendida de planificacin a largo plazo es la denominada planificacin estratgica que es aquella que comporta la realizacin de las siguientes tareas: determinar la misin principal de la organizacin; analizar el entorno de la organizacin; analizar los puntos fuertes y dbiles del interior de la organizacin; fijar objetivos a alcanzar en un plazo de cinco aos y desarrollar estrategias para implementar los planes. decisiones que se toman en los diversos mbitos de actuacin de la empresa. Una poltica a largo plazo, que limita las decisiones de marketing y produccin, puede ser, por ejemplo, la de "productos de gran calidad y elevado precio". Una poltica como sta, mantenida durante un periodo de tiempo suficiente, llega a crear una cierta imagen de la empresa y de sus marcas bien diferente de la que puede llegar a tener otra empresa que sigue la poltica de "productos de calidad suficiente y precio tan bajo como sea posible". Las polticas abarcan todos los campos. Una poltica de personal sera: "la promocin de los empleados se realiza sobre una base de capacidad, resultados y tesn". Los procedimientos son ms limitativos que las polticas: constituyen guas especficas de actuacin. Sealan los pasos que han de darse en actividades tales como la contratacin de personal, la adquisicin de maquinaria, la devolucin de mercancas, la realizacin de inventarios y arqueos de caja, etc. En las empresas las crticas a los procedimientos son muy frecuentes. Los empleados les acusan de ser burocrticos y de comportar una prdida de tiempo, creando un "papeleo" innecesario. Sin embargo, el objetivo de los procedimientos es ayudar a la direccin y a los empleados a que el trabajo se efecte con eficacia. Las reglas son ms estrictas, incluso, que los procedimientos. Sealan lo que se puede y lo que no se puede hacer en situaciones o momentos muy definidos. Los presupuestos expresan las expectativas en cifras. Los presupuestos de caja prevn las necesidades de tesorera; los prepuestos de ingresos y gastos prevn
III.
ELEMENTOS DE LOS PLANES
La mayora de los planes incluyen objetivos, polticas, procedimientos, reglas y presupuestos. Los objetivos, a los que en ocasiones se les denomina metas, son el resultado final que se espera conseguir con el plan. Aunque el que ms frecuentemente se menciona es el beneficio, las empresas tambin tienen objetivos de crecimiento, eficiencia, valor de sus acciones, responsabilidad social, desarrollo de su personal, servicio al cliente, etc. Unos objetivos bien definidos permiten a los directivos establecer prioridades, disponer de unos estndares con los que luego poder comparar los resultados efectivamente obtenidos y unificar los esfuerzos en torno a esos objetivos. Las polticas son lneas que orientan el pensamiento y la accin. Crean lmites para que exista cierta consistencia en las
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P LANES DE ACCIONES PARA EMPLEADOS

los futuros beneficios y las previsiones de ventas prevn las ventas futuras. Pero no todos los presupuestos son financieros. Por ejemplo, los presupuestos de mano de obra vienen expresados en horas, aunque luego stas se valoren para obtener la previsin del coste del factor trabajo. MARA ROMERO CUADRADO
Vase tambin: "Organizacin" y "Plan de empresa".
El plan de emergencia est constituido por el conjunto de medidas a adoptar en caso de incidente grave en un edificio pblico o centro de trabajo. Los planes de emergencia se concretarn a cada una de las posibilidades de presentacin de incidente grave en un centro de trabajo o edificio pblico, y, siendo stas muy variadas (incendio, amenaza de artefacto explosivo, inundacin, peligro de derrumbamiento...) tambin sern muy diferentes aquellos. El Plan de Evacuacin es, a su vez, una parte del plan de emergencia, y comprende tambin el conjunto de medidas destinadas a facilitar la salvacin de personas y equipos ante ese incidente grave. Se entiende por evacuacin, la accin de desalojar totalmente un local como consecuencia de la declaracin de cualquier tipo de emergencia. Se llama va de evacuacin a cualquier camino que conduzca, de forma continua, desde un punto del edificio a otro en el que no se manifiesten las consecuencias de la emergencia que ha desencadenado la evacuacin. Se contabilizar como tiempo de la evacuacin el tiempo total necesario para desalojar el local desde que se produce la primera seal de alarma hasta que la ltima persona abandona el edificio. Respecto a los planes de evacuacin, en relacin con su amplitud, podemos considerar los siguientes: Evacuacin parcial: Se llevar a cabo, cuando por las caractersticas del incidente y condiciones del edificio, se puede llegar a reducir la evacuacin a una zona determinada de ste, con plena garanta de seguridad para el resto de la edificacin.
LO ESENCIAL SOBRE PLAN ORGANIZATIVO

Libro
STRICKLAND, T. Administracin Estratgica. Conceptos y casos. Editorial Mc Graw Hill, Madrid.
PLANES DE ACCIONES PARA EMPLEADOS

Vase: "ESOP".
PLANES DE EVACUACIN
Evacuation plans La prevencin est prevista para reducir al mnimo las posibilidades de que se pueda producir un incidente. Por lo tanto es una tcnica que acta antes del inicio. Antes de definir lo que es un plan de evacuacin, hay que hablar sobre los planes de emergencia.
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P LANES DE EVACUACIN
Evacuacin total: Si las caractersticas del incidente, as como las condiciones particulares del edificio, tanto por las materias que se alojan en l como por las caractersticas de las personas, en cuanto a nmero elevado o condiciones especficas, hagan que el incidente revista una complicacin especfica. Este tipo de evacuacin debe estar asesorada por personal muy especializado. En aquellos servicios a prestar en edificios donde trabajen o resida un gran nmero de personas se produce un riesgo aadido: la necesidad de procurar su desalojo cuando, por cualquier causa de emergencia, es preciso promover la salida de las personas a un lugar seguro en el menor tiempo posible. Para que esta salida se lleve a cabo en las mejores condiciones posibles, atendiendo a la seguridad de las personas, es preciso contar con los siguientes elementos: Tener previsto un plan de evacuacin especfico para el edificio, de acuerdo con su naturaleza y caractersticas. Disponer del elemento humano suficiente con conocimientos tericos y prcticos que permita materializar el plan de evacuacin previsto. Desplazamiento: Coincide con la idea de masas en movimiento. Lugar suficientemente seguro: Generalmente suele coincidir con una zona externa al edificio, pero que puede ser tambin una zona de seguridad interna o aquella en donde puede efectuarse una evacuacin area o por medio de algn otro elemento especfico. Tiempo conveniente: Todo plan de desplazamiento de personas debe responder a la condicin fundamental de urgencia. Una evacuacin que no contemple esta necesidad de apremio no responde a sus objetivos ltimos. Condiciones mnimas de seguridad: Condiciones que deber reunir el desplazamiento. El plan debe de ser suficientemente flexible, con la elasticidad necesaria que permita elegir distintos itinerarios segn el riesgo que comporte utilizar unos u otros. Si en el edificio existe un plan de evacuacin adecuado y recursos personales y materiales suficientes, puede realizarse la evacuacin de acuerdo con el objetivo analizado. El artculo 20 de la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales establece que el empresario, teniendo en cuenta el tamao y la actividad de la empresa, as como la posible presencia de personas ajenas a la misma, deber analizar las posibles situaciones de emergencia y adoptar las medidas necesarias en materia de primeros auxilios, lucha contra incendios y evacuacin de los trabajadores, designando para ello al personal encargado de poner en prctica estas medidas y comprobando peridicamente, en su caso, su correcto funcionamiento.
El objetivo de toda evacuacin consiste en permitir el desplazamiento de los ocupantes hasta un lugar suficientemente seguro en un tiempo conveniente y dentro de un marco de condiciones mnimas de seguridad hasta el desplazamiento. Para cumplir este objetivo, hay que contar tambin con los siguientes conceptos:
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P LANES Y EQUIPOS DE PRIMERA INTERVENCIN

Dicho personal deber poseer la formacin necesaria, ser suficiente en nmero y disponer del material adecuado. En la preparacin para emergencias es necesaria la evacuacin del personal a lugares seguros como una de las medidas que debe de ser contemplada. La evacuacin, que ser realizada bajo la direccin del jefe de sector correspondiente, tiene sus principales inconvenientes en los impedimentos fsicos, de diseo, y condiciones del edificio o locales. Algunas cuestiones que hay que recordar para evitar lamentables repercusiones son: Procurar que existan en cada rea de trabajo dos salidas, como mnimo, en direcciones opuestas, y a una distancia mxima de 45 metros. El acceso a las salidas deber estar libre de obstculos. Los pasillos que den acceso a las salidas, que estarn tambin libres de obstculos, sern de anchura suficiente (1 a 1,20 metros). Las escaleras se mantendrn siempre libres de objetos y obstculos. Ningn puesto de trabajo debera de estar a ms de 25 metros de una escalera o puesto de acceso a las vas de evacuacin principales. Las puertas de salida, escaleras, escaleras de emergencia y puertas de emergencia deben de estar claramente sealizadas. Las seales debern permanecer iluminadas durante la emergencia. Las puertas exteriores y las que haya en el recorrido de evacuacin debern abrirse en el sentido de la salida. Las escaleras de emergencia deben ser estancas al humo. Tiene que existir alumbrado y sealizacin de emergencia en las salidas, corredores, pasillos y escaleras de las vas de evacuacin.
Aspectos que hay que tener en cuenta por los equipos de evacuacin: Cada equipo, con su respectivo jefe, deber disponer de dos posibles itinerarios, el normal y el alternativo. Todos debern conocer previamente el punto de reunin. S proceder al recuento del personal de cada equipo. El jefe de evacuacin de cada equipo emitir la pertinente informacin al centro de coordinacin de la evacuacin. RAQUEL LOZANO PRIETO
PLANES Y EQUIPOS DE PRIMERA INTERVENCIN

Initial intervention plans and equipment El plan de emergencia es la planificacin y organizacin humana para la utilizacin ptima de los medios tcnicos previstos para reducir al mnimo las posibles consecuencias humanas y/o econmicas que pudieran derivarse de la situacin de emergencia. El plan de emergencia persigue optimizar los recursos disponibles, por lo que su implantacin implica haber dotado previamente al edificio de la infraestructura de medios materiales o tcnicos necesarios en funcin de las caractersticas propias del edificio y de la actividad que en l se realiza.
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Antes se debe haber realizado una identificacin y anlisis de los riesgos o deficiencias del edificio, imprescindible para conocer la dotacin de medios de prevencin-proteccin que se precisan en el mismo. Una vez que el edificio est correctamente equipado, se puede implantar un plan de emergencia para tener la certeza de que ste ser operativo y eficaz. En caso contrario, dispondramos de un documento ms o menos correcto, pero ineficaz en su puesta en prctica. Durante el periodo en el que se equipa el edificio con las instalaciones necesarias, el plan de emergencia que debe existir, aunque sea con carcter provisional, debe contemplar tal situacin y adecuarse a tales carencias, de modo que las actuaciones que en l se prevean se adecuen a lo que se pueda hacer en funcin de lo que se cuenta en qu condiciones. El plan de emergencia se debe de implantar sobre todo en determinado tipo de edificios o actividades, como es el caso de hospitales, hoteles, locales de espectculos, recintos deportivos... Existen edificios o actividades para los que no existe reglamentacin que les obligue a disponer de un plan de emergencia. En estos casos, la implantacin es siempre exigible tcnicamente cuando se trata de instalaciones en que se d una grave situacin de riesgo o bien en instalaciones que an no siendo elevado el nivel de riesgo, si podran serlo las consecuencias humanas o materiales que se produciran. Junto a factores de riesgo comunes a otras actividades e instalaciones, existen factores de riesgo que justifican la implantacin de planes de emergencia en edificios y espacios de pblica concurrencia, como son: Densidad de ocupacin: Dificulta el movimiento fsico y la correcta percepcin de las seales existentes, modificando la conducta de los ocupantes. A su vez, condiciona el mtodo idneo para alertar a los ocupantes en caso de emergencia, ya que si la notificacin de la emergencia comportara reacciones de pnico agravara el problema. Caractersticas de los ocupantes: En general, estos edificios estn ocupados y en ellos coexisten personas con enorme variedad entre ellas (edad, movilidad, percepcin, conocimiento, disciplina...). Existencia de personal forneo: Son edificios ocupados en la casi totalidad de su aforo por personas que no los usan con asiduidad y, consiguientemente, no estn familiarizadas con los mismos. Ello dificulta la localizacin de salidas, de pasillos o vas que conducen a ellas o de cualquier otra instalacin de seguridad que se encuentre en dichos locales. Limitaciones lumnicas: Se usan frecuentemente en oscuridad o con niveles de iluminacin baja. Da lugar a dificultades en la percepcin e identificacin de seales, accesos a vas... y a su vez incrementa el riesgo de atropellos, cadas, empujones.
La existencia de alguno de estos factores o la conjuncin de todos ellos junto a otros que puedan existir, previsiblemente daran lugar a consecuencias graves o incluso catastrficas ante la aparicin de una situacin de emergencia, si previamente no se ha previsto tal evento, ni se han tomado medidas para su control. La legislacin obliga a elaborar un plan de emergencia, da unas directrices sobre cmo hacerlo y fija unos mnimos sobre sus caractersticas y contenido. Es-
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to es generalmente insuficiente para la implantacin de un plan de emergencia con garantas de eficacia. La aplicacin del Manual de Autoproteccin facilita significativamente los pasos a realizar para evaluar el riesgo, redactar e implantar un plan de emergencia. El Manual de Autoproteccin se estructura en cuatro documentos que cubren cuatro fases para su correcta aplicacin: Documento 1: Evaluacin del riesgo. Este documento persigue, mediante la cumplimentacin de tres bloques predeterminados, identificar el riesgo potencial de incendio, su valoracin y su localizacin en el edificio. Documento 2: Medios de proteccin. Se deben relacionar en este documento los medios tanto tcnicos como humanos necesarios o disponibles para la autoproteccin, de la siguiente forma: a) Inventario de medios tcnicos: Se describir detalladamente los medios tcnicos necesarios y de los que se dispongan para la autoproteccin. En particular se describirn las instalaciones de deteccin, de alarma, los equipos de extincin de incendios, los alumbrados especiales (sealizacin, emergencia, reemplazamiento) y los medios de socorro y rescate indicando para cada uno de ellos sus caractersticas, ubicacin, adecuacin, nivel de dotacin, estado de mantenimiento... b) Inventario de medios humanos: Se efectuar una descripcin detallada de los medios humanos necesarios y disponibles para participar en las acciones de proteccin. El inventario se efectuar para cada lugar y para cada tiempo que implique diferentes disponibilidades humanas: das, noche, festivos, vacaciones... Se especificar el nmero de equipos necesarios con el nmero de componentes en funcin de sus cometidos. c) Planos de edificio por plantas: Complementando la memoria donde se exponen todas las caractersticas importantes de las instalaciones existentes, haciendo especial incidencia en las instrucciones de uso, mbitos de aplicacin, limitaciones de uso... Se representar grficamente en planos la localizacin de los medios de proteccin y vas de evacuacin existentes. Documento 3: Plan de emergencia. En este documento se elaborar el esquema de actuaciones a realizar en caso de emergencia. Del estudio anterior se derivarn las actuaciones que se plasmarn en el plan de emergencia. En funcin de la gravedad de la emergencia, se clasifica en distintos niveles: a) Conato de emergencia: Situacin que puede ser controlada y solucionada de forma sencilla y rpida por el personal y medios de proteccin del local, dependencia o sector. b) Emergencia parcial: Situacin que para ser dominada requiere la actuacin de equipos especiales del sector. No es previsible que afecte a sectores colindantes. c) Emergencia general: Situacin para cuyo control se precisa de todos los equipos y medios de proteccin propios y la ayuda de
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P LANIFICACIN DE LA ACTIVIDAD PREVENTIVA

medios de socorro y salvamento externos. Generalmente comportar evacuaciones totales o parciales. En funcin de la disponibilidad de medios humanos, los planes de actuacin pueden clasificarse en diurnos (a turno completo y en condiciones normales de funcionamiento), nocturnos, festivos y vacacionales. Documento 4: Implantacin. Por implantacin del plan de emergencia entendemos el conjunto de medidas a tomar o secuencia de acciones a realizar para asegurar la eficacia operativa del mismo. RAQUEL LOZANO PRIETO
Vase tambin: "Equipos de primera intervencin".
de riesgo, el empresario planificar la actividad preventiva que proceda con objeto de eliminar o controlar y reducir dichos riesgos, conforme a un orden de prioridades en funcin de su magnitud y nmero de trabajadores expuestos a los mismo. En la planificacin de esta actividad preventiva se tendr en cuenta la existencia, en su caso, de disposiciones legales relativas a riesgos especficos sealados en el artculo 15 de la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales. La planificacin de la actividad preventiva incluir, en todo caso, los medios humanos y materiales necesarios, as como la asignacin de los recursos econmicos precisos para la consecucin de los objetivos propuestos. Igualmente habrn de ser objeto de integracin en la planificacin de la actividad preventiva las medidas de emergencia y la vigilancia de la salud previstas en los artculos 20 y 22 de la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales, as como la informacin y la formacin de los trabajadores en materia preventiva y la coordinacin de todos estos aspectos. La actividad preventiva deber de planificarse para un periodo determinado, estableciendo las fases y prioridades de su desarrollo en funcin de la magnitud de los riesgos y del nmero de trabajadores expuestos a los mismos, as como su seguimiento y control peridico. En el caso de que el periodo en que se desarrolle la actividad preventiva sea superior a un ao, deber establecerse un programa anual de actividades. La disposicin adicional sptima del Real Decreto 39/1997, establece que en la negociacin colectiva o mediante los acuerdos a que se refiere el artculo 83, apartado 3, del Estatuto de los Trabajadores, podrn establecerse criterios para
PLANIFICACIN DE LA ACTIVIDAD PREVENTIVA

Preventive action planning El Real Decreto 39/1997, de 17 de enero, aborda en primer trmino la evaluacin de los riesgos, como punto de partida que puede conducir a la planificacin de la actividad preventiva que sea necesaria, a travs de alguna de las modalidades de organizacin que, siguiendo el artculo 31 de la Ley, se regulan en funcin del tamao de la empresa y de los riesgos o de la peligrosidad de las actividades desarrolladas en la misma. Este Real Decreto, por el que se aprueba el reglamento de los servicios de prevencin, establece en sus artculos 8 y 9 que cuando el resultado de la evaluacin pusiera de manifiesto situaciones
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la determinacin de los medios personales y materiales de los servicios de prevencin propios, del nmero de trabajadores designados, en su caso, por el empresario para llevar a cabo actividades de prevencin y del tiempo y los medios de que dispongan para el desempeo de su actividad, en funcin del tamao de la empresa, de los riesgos a que estn expuestos los trabajadores y de su distribucin en la misma, as como en materia de planificacin de la actividad preventiva y para la formacin en materia preventiva de los trabajadores y de los delegados de prevencin. La Ley de Prevencin de Riesgos Laborales en su artculo 16, que desarrolla el plan de prevencin de riesgos laborales, evaluacin de los riesgos y planificacin de la actividad preventiva, establece en su apartado 2, que los instrumentos esenciales para la gestin y aplicacin del plan de prevencin de riesgos, que podrn ser llevados a cabo por frases de forma programada, son la evaluacin de riesgos laborales y la planificacin de la actividad preventiva. Si los resultados de la evaluacin pusieran de manifiesto situaciones de riesgos, el empresario realizar aquellas actividades preventivas necesarias para eliminar o reducir y controlar tales riesgos. Dichas actividades sern objeto de planificacin por el empresario, incluyendo para cada actividad preventiva el plazo para llevarla a cabo, la designacin de responsables y los recursos humanos y materiales necesarios para su ejecucin. El empresario deber asegurarse de la efectiva ejecucin de las actividades preventivas incluidas en la planificacin, efectuando para ello un seguimiento continuo de la misma. Las actividades de prevencin debern ser modificadas cuando se aprecie por el empresario su inadecuacin a los fines de proteccin requeridos. El empresario de acuerdo al artculo 23 de la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales, deber elaborar y conservar a disposicin de la autoridad laboral la planificacin de la actividad preventiva, incluidas las medidas de proteccin y de prevencin a adoptar y, en su caso, material de proteccin que deba utilizarse, de conformidad con la letra b) del apartado 2 del artculo 16 de esta Ley. Adems los servicios de prevencin debern estar en condiciones de proporcionar a la empresa el asesoramiento y apoyo que precise en funcin de los tipos de riesgo en ella existentes en lo referente a la planificacin de la actividad preventiva y la determinacin de las prioridades en la adopcin de las medidas preventivas y la vigilancia de su eficacia. Deber realizarse la planificacin de la actividad preventiva si en la evaluacin de los riesgos se han detectado situaciones de riesgo. Pasos previos a la planificacin de la actividad preventiva: Estudio de la necesidad de realizacin de la planificacin de la actividad preventiva en funcin de los resultados de la evaluacin de riesgos.
Elaboracin de la planificacin de la actividad preventiva: En funcin de la situacin detectada y explicitada en la evaluacin de riesgos, el paso inicial ser dar prioridad a las actividades a llevar a cabo en un orden temporal. Para ello, lo fundamental en una primera fase, ser atender a la magnitud del riesgo por la gravedad de las consecuencias que pueda conllevar y el nmero de trabajadores que puedan verse afecta-
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dos. A partir de este momento, se debe proponer una fecha tope de realizacin de cada medida. Definicin de la propuesta de responsables, de ejecucin y seguimiento, para cada una de las medidas a llevar a cabo. En funcin del nmero de medidas previstas, la gravedad de las mismas y el importe econmico que se prevea, se definir la temporalizacin de la misma, teniendo en cuenta que si la actividad preventiva va a durar ms de un ao, habr que realizar un programa anual de la misma segn lo establecido en la norma legal vigente. Se deber incluir en la planificacin de la actividad preventiva toda actividad preventiva aunque no venga derivada de riesgos concretos, como por ejemplo, actividades de vigilancia de la salud, de informacin y formacin a trabajadores, medidas de emergencia... En caso de haberse detectado situaciones donde sea necesario el nombramiento de los recursos preventivos que se describen en la Ley 54/2003 y Real Decreto 604/2006, en la Planificacin de la Actividad Preventiva deber ser definida el modo de llevarlos a cabo. Ser preceptivo estudiar y definir un proceso de seguimiento peridico del estado de implantacin de la planificacin de la actividad preventiva. Este proceso debe formar parte del documento. Realizacin del documento Propuestas de Planificacin de la Actividad Preventiva. Existir una fecha de realizacin tope de cada medida preventiva y una fecha de ejecucin real que se ir completando conforme se vayan ejecutando dichas medidas preventivas. Validacin de la planificacin de la actividad preventiva: Reunin con las personas que tienen la mxima responsabilidad de la empresa para estudiar la viabilidad de la implantacin de la planificacin de la actividad preventiva atendiendo a criterios tcnicos, econmicos, de organizacin o de cualquier otra ndole que pudieran afectar a la implantacin de la planificacin. Es importante intentar que prevalezca el criterio de salvaguardar la integridad de los trabajadores sobre el puramente econmico a corto plazo, sobre todo en riesgos calificados como graves o superiores en la evaluacin de riesgos. Una vez que se llega a un acuerdo con la empresa del contenido de la planificacin de la actividad preventiva, se debe facilitar (para posteriormente proceder a su comentario) a los Delegados de prevencin y si existe al Comit de Seguridad y Salud. Comentario y asignacin de responsabilidades, de lo que debe quedar registro, a las personas responsables de la ejecucin y seguimiento de cada actividad preventiva. Elaboracin definitiva del documento de planificacin de la actividad preventiva con expresin de los medios materiales y humanos asignados a la planificacin as como de los recursos econmicos igualmente asignados a la planificacin de la actividad preventiva y medidas a abordar con sus correspondientes fechas de ejecucin definitivas para cada medidas y responsables por medida.
Seguimiento de la implantacin de la planificacin de la actividad preventiva: La organizacin preventiva de la empresa definir un procedimiento de
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P LANIFICACIN DE LA EMPRESA
visitas que asegure la comprobacin de la realizacin de cada medida preventiva. De cada medida preventiva finalizada deber quedar registro. La organizacin preventiva de la empresa deber comprobar la implantacin de la planificacin de la actividad preventiva prevista y tomar las medidas oportunas en caso de que no sea as. La organizacin preventiva de la empresa ser la responsable de modificar y alterar la planificacin de la actividad preventiva en caso de que en las revisiones de la evaluacin de riesgos se hayan detectado nuevas situaciones de riesgo que aconsejen la actuacin sobre ellas antes de finalizacin del periodo estimado para la planificacin. RAQUEL LOZANO PRIETO
II.
HORIZONTE TEMPORAL DE LA PLANIFICACIN
En la empresa pueden coexistir diferentes planes coherentes entre s. Ha de distinguirse entre planes a corto plazo y planes a largo plazo: Los planes a corto plazo suelen tener un horizonte temporal no superior a un ao. Algunos autores a la planificacin a corto plazo la denominan planificacin tctica, porque constituye una tctica para alcanzar los objetivos que se tienen a largo plazo. Evidentemente, los planes a corto plazo tienen que estar integrados con los planes a largo. Si falta esta coordinacin, como a menudo sucede en la prctica, los planes a corto plazo contribuyen muy poco o nada a la consecucin de los deseos que se tienen a largo plazo. Los planes a largo plazo tienen una duracin variable. Algunas empresas planifican solo a dos aos, mientras que otras tienen planes a veinte o treinta aos, pero el horizonte temporal ms habitual est comprendido entre los tres y los cinco aos. La forma ms extendida de planificacin a largo plazo es la denominada planificacin estratgica que es aquella que comporta la realizacin de las siguientes tareas: Determinar la misin principal de la organizacin. Analizar el entorno de la organizacin. Analizar los puntos fuertes y dbiles de la organizacin. Fijar objetivos a alcanzar en un plazo de cinco aos.
PLANIFICACIN DE LA EMPRESA
Company planning
I. CONCEPTO II. HORIZONTE TEMPORAL DE LA PLANIFICACIN III. TIPOS DE PLANIFICACIN IV. EL PROCESO DE PLANIFICACIN
I.
CONCEPTO
Supone el establecimiento de objetivos y la decisin sobre las estrategias y las tareas necesarias para alcanzar esos objetivos. La planificacin es previa a otras funciones de direccin; es imposible organizar, gestionar y controlar con eficacia sin unos planes adecuados.
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P LANIFICACIN DE LA EMPRESA
Desarrollar estrategias para implementar los planes.
IV.
EL PROCESO DE PLANIFICACIN
III.
TIPOS DE PLANIFICACIN
En la planificacin ha de seguirse un enfoque lgico y bien desarrollado con las siguientes fases: a) Reconocimiento de las oportunidades existentes. Los grandes xitos se consiguen aprovechando las grandes oportunidades, pero, para ello, como es obvio, previamente es preciso advertir su existencia. Existe algn servicio deseable que podra prestar la empresa? Hay alguna necesidad en algn segmento del mercado que est sin cubrir y que podra cubrirse creando un nuevo producto? Qu dicen sobre ello nuestras investigaciones de mercado? Pueden obtenerse ms recursos con algn nuevo producto financiero? b) Seleccin de los objetivos del plan. El plan ha de tener algn propsito. Sin un objetivo claro y cuantificable, el plan fracasar. Por el contrario, un objetivo preciso ofrece una direccin y un sentido a las dems fases de la planificacin. c) Identificacin y creacin de alternativas. Se han de identificar las diversas alternativas existentes para alcanzar los objetivos. En esta fase es importante tener ideas creativas pues las mejores alternativas no son siempre las que resultan evidentes.
Segn la orientacin temporal que presenta la planificacin, se distinguen cuatro formas principales: Planificacin Reactiva: la intencin del planificador reactivo es recuperar una situacin anterior. Su metodologa busca descubrir la causa perturbadora y tratar de eliminarla. La planificacin es autocrtica y premia el valor de la historia y la experiencia. Planificacin inactiva: supone actuar para que todo siga igual. Evita que se produzcan cambios. Cuando se produzcan crisis que pongan en peligro la estabilidad, la energa se dirige a eliminar la amenaza y no la causa. La recopilacin exagerada de informacin o el abuso de comits son medios de su predileccin. Planificacin preactiva: la planificacin en una organizacin preactiva se concentra en pronosticar el futuro y prepararse para l aprovechando las oportunidades y eliminando las amenazas. Planificacin interactiva: parte de que le futuro es controlable. Los interactivistas creen que el futuro es afectado por lo que una empresa y los dems hacen. La planificacin abarcar as el diseo de un futuro deseable y de los mtodos que nos permitirn llegar a l. Estas cuatro propuestas no suelen encontrarse en forma pura, sino que, en cualquier empresa, se hallarn mezclas y actitudes "impuras". S habr una predominancia de uno de estos tipos, que es ajustable y modificable. La manera de enfrentar la participacin en el proceso de planificacin est directamente relacionada con la propuesta temporal que contiene.
d) Evaluacin de las alternativas. Cada alternativa ha de ser evaluada con precisin a la vista de los objetivos. El xito precisa un estudio cuidadoso de las ventajas e inconvenientes de cada una de las alternativas existentes. Ha de estudiarse el coste de cada una, sus posibles resultados, la disponibilidad de recursos suficientes para llevarla a cabo, el tiempo que requerir, etc. e) Seleccin de una alternativa. Si se han seguido las fases anteriores cui-
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P LANIFICACIN DE LA PRODUCCIN
dadosamente, se puede tener confianza en que la seleccin es la adecuada. No obstante, es posible que no estn del todo claras las ventajas e inconvenientes de todas las alternativas. Nunca se tiene toda la informacin que sera deseable para tomar una decisin. Sin embargo, hay que tomarla. f) Seguimiento del plan. Como vivimos en un mundo que es cada vez ms incierto y como los directivos son personas y, por lo tanto, seres imperfectos, ha de efectuarse un seguimiento continuo del plan que puede poner de manifiesto la conveniencia de alterar alguna o varias de las fases.
PLANIFICACIN DE LA PRODUCCIN
Production planning
I. CONCEPTO 1. Planificacin de la produccin Estratgica (largo plazo) 2. Planificacin de la produccin Tctica (medio plazo) 3. Planificacin de la produccin Operativa (corto plazo)
I.
CONCEPTO
La planificacin es conveniente en s misma. Incluso si se fracasa en la consecucin de los objetivos del plan, en el proceso se consigue un mejor conocimiento de la empresa, de sus posibilidades, de su entorno, de sus medios, etc. Planificar obliga a una disciplina de estudio e investigacin que genera un conocimiento que, como todo saber, es conveniente en s mismo. MARA ROMERO CUADRADO
En una primera aproximacin y con carcter general, la planificacin de la produccin consiste en proyectar el futuro deseado por la empresa, as como los recursos necesarios y las actividades a desarrollar para conseguir dicho futuro. Ahora bien, dicho futuro se vincula directamente con el fin ltimo de la empresa que es el de crear valor, facilitando con ello su expansin y desarrollo. Junto a este fin ltimo, existe otra serie de objetivos intermedios vinculados con las distintas reas en las que se divide el sistema de la empresa. Es, por ello, que el proceso de planificacin y control de la produccin debe seguir un enfoque jerrquico en el que se logre una coordinacin entre todas las categoras de objetivos, planes y actividades en los niveles estratgicos, tcticos y operativos. Por ello, al hablar de planificacin de la produccin se pueden considerar tres niveles bsicos que seran (ver figura 1): 1. 2. 3. Planificacin de la produccin estratgica a largo plazo. Planificacin de la produccin tctica a medio plazo. Planificacin de la produccin operativa a corto plazo.
Vase tambin: "Organizacin" y "Plan de empresa".
LO ESENCIAL SOBRE PLANIFICACIN

Libros
BRUNET, I. Y VIDAL, A.: Empresa y recursos organizativos. Editorial Pirmide, Madrid, 2004.
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P LANIFICACIN DE LA PRODUCCIN
1. Planificacin de la produccin Estratgica (largo plazo)

En la planificacin estratgica se establecen los objetivos, las estrategias y, en general, los planes globales a largo plazo con un horizonte temporal superior a dos-tres aos. Estos planes constituyen la base sobre la cual se van a desarrollar los dems planes empresariales, tanto a medio como a corto plazo. Esta planificacin viene desarrollada por la Alta Direccin y se ocupa de problemas de gran amplitud, tanto en lo que se refiere a las actividades organizativas como al tiempo de realizacin, empleando para ello variables muy agregadas. As, partiendo de los objetivos estratgicos de la empresa y teniendo en
cuenta, entre otros elementos, las previsiones de la demanda a largo plazo que aparecen detalladas en el Plan de Ventas, se elabora el plan de produccin a largo plazo donde se indica las cantidades a producir en cifras anuales muy agregadas (tipo de producto), as como los recursos que son necesarios para el desarrollo de dicha produccin. Por tanto, a este nivel, las actividades de planificacin de la produccin se centran principalmente en los siguientes aspectos: Desarrollo de nuevos productos o rediseo de los productos existentes. Desarrollo de nuevas tecnologas o procesos productivos.
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P LANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS

Valoracin de las necesidades de capacidad derivadas de los objetivos estratgicos del departamento de operaciones de la empresa. Estudio de la conveniencia o no de crear nuevas instalaciones o modificar la existentes. Anlisis de los momentos de tiempo ptimos para llevar a cabo todas las decisiones estratgicas recogidas en los puntos anteriores. como el plazo en el que debe comenzar la produccin. Este plan de produccin a corto plazo se denomina Plan Maestro de Produccin. Cuando el horizonte temporal es a muy corto plazo (referido al quehacer diario) se utiliza el concepto de "gestin de taller", que es un documento en el que se recoge la programacin, el control y la evaluacin de las operaciones diarias de produccin con el fin de que se cumplan las lneas definidas en el Plan Maestro de Produccin respetando, en todo caso, la asignacin ms eficiente de los recursos de la empresa. CRISTINA ISABEL DOPACIO
Vase tambin: "Plan de produccin" y "Plan maestro de produccin".
Este plan de produccin a largo plazo, junto con los ingresos previstos por las ventas, implica la elaboracin de un plan financiero a largo plazo. El conjunto de estos tres planes (plan de ventas, plan de produccin y plan financiero) conforman la base del Plan de Empresa.
2. Planificacin de la produccin Tctica (medio plazo)

La siguiente etapa en la planificacin de la produccin es la planificacin tctica o a medio plazo. El horizonte temporal al que se refiere est comprendido entre los 6 y los 18 meses. En esta planificacin se concreta el plan de produccin a largo plazo, aunque todava se planifica por familias de productos (unidades agregadas), es decir, no se refiere a cada tipo de producto de forma individual, pero esta planificacin se vincula a perodos mensuales. Esta planificacin se detalla en el denominado Plan de Produccin en el que se incluyen decisiones vinculadas con la mano de obra, los niveles de inventario, ritmo de produccin, etc.
LO ESENCIAL SOBRE PLANIFICACIN DE LA PRODUCCIN

Libros
MACHUCA, J. A. (coordinador): Direccin de operaciones. Aspectos tcticos y operativos en la produccin y los servicios. Editorial MC Graw-Hill, Madrid, 1995. MIRANDA, F. J.; RUBIO S. ET AL. Manual de direccin de operaciones. Editorial Thomson, Madrid, 2005.
3. Planificacin de la produccin Operativa (corto plazo)

Esta planificacin hace referencia a un horizonte temporal de pocos meses o semanas. Esta planificacin parte del Plan de Produccin a medio plazo y en l se determina la cantidad a fabricar de cada producto (unidades desagregadas) as
PLANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS

Human resource planning
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. PLANTEAMIENTOS SOBRE LA PLANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS 1. PRH en sentido estricto versus PRH en sentido amplio 2. PRH
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P LANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS

cuantitativa versus PRH cualitativa 3. PRH reactiva versus PRH proactiva
I.
La planificacin de recursos humanos es el proceso de elaboracin y ejecucin de los planes con los que se va a desarrollar la estrategia de recursos humanos. Anthony et al. (2002) definen la planificacin de recursos humanos como el conjunto de los planes de captacin, capacitacin, compensacin, promocin,... referidos a los recursos humanos de una organizacin. Estas definiciones se integran en el enfoque estratgico de la funcin y superan a definiciones clsicas, limitadas a una visin cuantitativa, en las que se define el trmino como el proceso para asegurar que los requerimientos de recursos humanos de una organizacin sean adecuadamente satisfechos (Bulla y Scott, 1994). El uso del trmino admite muchas variantes, como vamos a ver a continuacin.
Direccin de recursos humanos. En ese caso, hablaramos de planificacin de recursos humanos en sentido estricto. Nos indica, que la fijacin de las principales directrices, que guiarn la funcin de recursos humanos, corresponde a una estrategia de Direccin de recursos humanos y la planificacin de recursos humanos recogera "estrictamente" al conjunto de planes con los que se pretende implementarla. En otras ocasiones, nos podemos encontrar el concepto de Planificacin de recursos humanos referido al conjunto de planes generales de recursos humanos a largo plazo, sin que estn supeditados a ninguna estrategia de Direccin de recursos humanos (que no existe). En este caso, las directrices generales en cuanto a la Direccin de recursos humanos la configuran los propios planes de recursos humanos, que, a su vez, se concretan en planes cada vez ms operativos, programas y presupuestos. Hablaramos entonces de Planificacin de recursos humanos en sentido amplio.
2. PRH cuantitativa versus PRH cualitativa

En bastantes ocasiones, nos encontramos el trmino Planificacin de recursos humanos planteado, bsicamente, como una planificacin de efectivos. Hablamos en ocasiones de planificacin de plantillas (nmero de altas o nmero de bajas que seran necesarias para ajustar nuestra plantilla a las necesidades estimadas de efectivos, medidas para aumentar o disminuir la cifra de componentes de determinados colectivos o unidades organizativas, etc.). Este cometido constituye un rea de la Direccin de recursos humanos de gran importancia, sobre todo para organizaciones que necesitan ajustarse a entornos ms dinmicos y competitivos. Cuando estamos analizando y tomando decisiones, en base a cifras totales y
II.
PLANTEAMIENTOS SOBRE LA PLANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS
Siguiendo a Herrera (2001), podemos llegar a definir diferentes acepciones y variantes del trmino planificacin de recursos humanos (PRH):
1. PRH en sentido estricto versus PRH en sentido amplio

En ocasiones, podemos encontrar el concepto Planificacin de recursos humanos referido al conjunto de planes de accin de recursos humanos, con los que se tratara de convertir en acciones concretas las directrices de una estrategia de
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parciales de empleados, calificamos a esta Planificacin de recursos humanos como cuantitativa. Pero, cuando nos referimos a una Planificacin de los recursos humanos que considera al conjunto de los planes de recursos humanos en los diferentes campos (capacitacin, mejora del clima laboral, de carreras, etc.), valorando la intervencin sobre aspectos cualitativos de la estructura humana y no slo centrada en cuadrar el nmero de efectivos con los cambios estructurales, hablamos de Planificacin cualitativa de recursos humanos. cin, que ayude a sta a avanzar ms rpidamente y mejor, hacia sus objetivos. JUSTO HERRERA GMEZ
LO ESENCIAL SOBRE PLANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS

Libros
ANTHONY, W. P., KACMAR, K. M. Y PERREW, P. L. : Human Resource Management. A Strategic Approach. South-Western Thomson Learning. Ohio, 2002. BULLA, D. N. Y SCOTT, P. M. : "Manpower requirements forecasting: a case example, in Human Resource Forecasting and Modelling" . En: Ward, D., 1994. BECHET, T. P. Y TRIPP, R. EDITORS. Human Resource Planning. New York. HERRERA, J. : Direccin de recursos humanos. Un enfoque de Administracin de empresas. ACDE ediciones. Valencia. Reeditado en 2009 por Ramn Llull Ediciones. Valencia, 2001.
3. PRH reactiva versus PRH proactiva

Cuando el objetivo con el que se plantea la Planificacin de recursos humanos es el de resolver algn problema puntual, restituir la situacin de partida cuando se ha visto alterada por algn acontecimiento o, incluso, ajustar la estructura humana ante las necesidades ciertas y concretas derivadas de un Plan de Empresa ya decidido y pendiente de desarrollar, hablaramos de una Planificacin de recursos humanos reactiva. Algunas modalidades de planes de recursos humanos, como los planes de sustituciones o los planes de sucesiones, perteneceran a este planteamiento. Por el contrario, la Planificacin de recursos humanos proactiva se plantea cuando tratamos de construir una estructura humana que desarrolle la actual, que la mejore, dotando a la empresa de unas capacidades cada vez mayores en base a los planes de recursos humanos propuestas. Actuamos con un propsito de desequilibrar el estado de la estructura humana actual para mejorarla, para que dicha estructura humana sea la que desencadene un proceso de cambio en la organiza-
PLANIFICACIN DEL TRABAJO DE AUDITORA

Audit planning
I. CONCEPTO II. OBJETIVOS EN LA PLANIFICACIN III. FASES EN LA PLANIFICACIN 1. Fase previa de anlisis general del riesgo 2. Plan global de auditora. Memorndum de Planificacin 3. El programa de auditora IV. OTROS FACTORES DETERMINANTES DE LA PLANIFICACIN 1. Referentes al trabajo: identificacin de puntos crticos 2. Relativos a las caractersticas particulares del sector donde se encuadra la empresa 3. Anlisis de la funcin de planificacin financiera 4. Otros sistemas para analizar la organizacin de la empresa V.
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EVALUACIN DE RESULTADOS EN LA PLANIFICACIN VI. IMPORTANCIA RELATIVA EN LA PLANIFICACIN DE LA AUDITORA
neficios que pueden desprenderse de este trabajo. A este nivel deben quedar aclaradas cuestiones tales como: Qu se pretende auditar: debe permitirse la realizacin de un examen adecuado en la bsqueda de los objetivos que se quieren conseguir. Por qu: la finalidad de la auditora determina la fijacin del alcance con que se van a aplicar los distintos procedimientos de auditora, establecindose el tipo de informe a emitir. En qu tiempo: debe ejercerse un control sobre el desarrollo del trabajo y el tiempo que se invierte en el mismo. Con qu medios: debe establecerse un plan por escrito que sirva como constancia de los trabajos realizados. Composicin del Comit de auditora: resulta conveniente su creacin cuando la complejidad del trabajo lo requiera, para conseguir una mayor eficacia; formado por empleados con responsabilidad de la sociedad y los auditores, buscando una adecuada integracin con la Direccin y as identificar la problemtica principal que se plantea en las actividades de la sociedad y la identificacin de las polticas y prcticas para tener un interlocutor inmediato en el trabajo de campo. El auditor va a ponerse en contacto con los responsables de la empresa encargados de facilitarle la informacin necesaria para llevar a cabo su trabajo.
I.
CONCEPTO
Dentro de la primera norma, correspondiente a las Normas Tcnicas sobre ejecucin del trabajo, se expresa que el trabajo de auditora exige una planificacin adecuada, y si se utilizan ayudantes tiene que establecerse un sistema de supervisin apropiado. La planificacin del trabajo es un proceso continuo, en constante revisin, que debe cumplimentarse con el rigor necesario y dejando una adecuada evidencia que sirva no slo de manera puntual, sino que afecte y tenga repercusin en el medio y largo plazo. Consecuentemente, en el apartado 2.3.2 de las Normas Tcnicas sobre ejecucin del trabajo se dice que "La planificacin de la auditora comporta el desarrollo de una estrategia global en base al objetivo y alcance del encargo y la forma en que se espera que responda la organizacin de la entidad" El proceso de Planificacin convierte a la auditora en una actuacin profesional lo ms alejada posible de un juicio improvisado, que partiese de unos objetivos sin definir o poco claros. El auditor se hace una primera idea sobre las condiciones iniciales, pasando de la evaluacin de un riesgo general a un riesgo ms especfico que finalmente gua la preparacin de los programas de auditora que tienen que aplicarse.
II.
OBJETIVOS EN LA PLANIFICACIN
III.
FASES EN LA PLANIFICACIN
El punto de partida lo constituye la reflexin que el auditor debe hacer sobre la importancia del proceso de planificacin en una auditora, resaltando los be-
En la planificacin se pueden distinguir una serie de fases: la fase previa de anlisis general del riesgo, la documentacin del plan global de auditora que re-
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cibe el nombre de Memorndum de Planificacin y por ltimo la confeccin del programa de auditora. neral y con todos los niveles con cierta responsabilidad, pues la relacin personal con los directivos de la empresa puede resultar crucial para completar toda la informacin previa suministrada, siguiendo la pauta consistente en tener presente que cualquier tipo de informacin puede ser de inters. Esta informacin del cliente debe referirse a: Caractersticas genricas de la empresa y de su entorno, donde se confeccionar una ficha de datos generales, resaltando los aspectos ms relevantes en la actividad de la empresa. Cuestionarios de informacin por reas, para conocer el sistema de organizacin; en funcin del tamao. Debe cumplimentarse con el director general, director comercial y director de recursos humanos. Si se tiene en cuenta la organizacin por departamentos se especificarn: los objetivos y la problemtica de cada rea, el control a nivel de la organizacin, que incluye la existencia de organigramas, manuales de organizacin, presupuestos, supervisin y la determinacin de la informacin necesaria sobre los sistemas del departamento a auditar. Por ejemplo, en el caso de un banco algunos riesgos especficos tienen que ver con la problemtica que presentan los medios de pago electrnicos y la utilizacin de tarjetas (dbito, crdito). Se puede dividir la actividad en funcin de elementos representativos desde un punto de vista contable; o bien analizando un flujo completo de transacciones, que luego se desarrolla en el apartado de los factores determinantes de la planificacin. Informacin financiera, que incluya no slo un conjunto completo de es-
1. Fase previa de anlisis general del riesgo

En esta primera fase el auditor va a disponer de todo un conglomerado de informaciones. Se diferencia entre la recopilacin de la informacin y la identificacin de las variables clave. RECOPILACIN DE INFORMACIN ELABORADA POR LA EMPRESA Y OPININ INICIAL EVALUACIN DEL RIESGO GENERAL
a) Recopilacin de informacin
Con la finalidad de detectar variables clave, entendidas como elementos que por su naturaleza o su importancia pueden afectar al alcance de la auditora y por tanto al trabajo del auditor, el auditor debe analizar los siguientes tipos de informacin: Informacin econmica general. Se trata de informacin sobre la coyuntura econmica, que en caso de ser desfavorable puede cuestionar la recuperacin de activos y la propia continuidad de la empresa. Informacin sectorial, a travs de datos en publicaciones especializadas, artculos en prensa, sobre la empresa o sobre el sector econmico, por los problemas que puedan ser peculiares. Informacin especfica del cliente. En principio cualquier informacin elaborada por la compaa puede colaborar a una opinin inicial por parte del auditor. Lo habitual es mantener conversaciones y contactos con la Direccin Ge-
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tados financieros sino que tambin permita un conocimiento ms en detalle de determinadas partidas contables, cuya descripcin general no sea suficientemente explicativa. ficacin de esta variable clave, con independencia de las pruebas verificativas de dicha legalidad que posteriormente se efectuarn, como uno de los objetivos de auditora. Restricciones legales y complejidad de los mercados financieros (por ejemplo, en el mbito de entidades financieras, sera el caso de la incorporacin a nuevos mercados monetarios europeos y las normas de financiacin interbancaria, con nuevas funciones asignadas al Banco de Espaa como componente del Banco Central Europeo a modo de rgano superior).
b) Identificacin de variables clave

Una vez recopilada toda la informacin anterior el auditor puede ya identificar las variables clave, que se pueden agrupar segn su carcter en interno y externo. De carcter interno, por ejemplo: Alcance de la funcin de auditora interna: En muchas empresas se ha producido, con carcter general, una utilizacin de recursos humanos con una preparacin y una especializacin que ha supuesto un mayor coste econmico. Este aspecto no puede ni debe pasar desapercibido, por lo que se impone una utilizacin adecuada en la auditora externa que aumente su productividad y mejore si es posible su eficacia. Cada miembro del departamento debe conocer cul es el trabajo que deber realizar e incluso el tiempo que debera emplear. Principios de contabilidad aplicados en el marco de la consecucin de la imagen fiel. Accesibilidad de la Direccin y de los diferentes niveles jerrquicos. De carcter externo, por ejemplo: Principios y normas de contabilidad generalmente aceptados. En ocasiones existir un desarrollo ms pormenorizado, en el contexto de las diferentes adaptaciones contables sectoriales. Cumplimiento de la legalidad en todos los aspectos relevantes: mercantil, laboral, fiscal. Se trata de la identi-
2. Plan global de auditora. Memorndum de Planificacin

La documentacin del plan global de auditora, en sus aspectos iniciales ms relevantes recibe el nombre de Memorndum de planificacin.
3. El programa de auditora
Se puede considerar que el programa de auditora es el resultado principal de la fase de Planificacin. Si la planificacin define la estrategia, el programa es el conjunto de actividades donde se materializa la planificacin.
IV.
OTROS FACTORES DETERMINANTES DE LA PLANIFICACIN
1. Referentes al trabajo: identificacin de puntos crticos

Para proceder a la identificacin de puntos crticos se requiere conocer por adelantado ciertas cuestiones de presentacin de estados financieros que pueden denotar una atencin especial en el transcurso de la auditora. Ahondando en esta idea, se persigue la deteccin de puntos dbiles o aspec-
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tos a los que se hace necesario prestar atencin. Para ello se pasa al anlisis de una serie de factores, del que se pueden derivar aspectos problemticos de la auditora en el mbito de la contabilidad. Por su sencillez e inmediatez resulta interesante realizar anlisis basados en los ltimos estados financieros mediante la utilizacin de ratios, contando con la existencia en el mercado de diferentes bases de datos, con ratios preestablecidos, que pueden ayudar y simplificar esta labor. Se concluye que analizando la situacin y evolucin de magnitudes e ndices relevantes el auditor va a determinar la coherencia de las cifras del balance y la cuenta de prdidas y ganancias. En esta fase de la planificacin deben tratarse con la Direccin las deficiencias de carcter econmico-financiero lo ms pronto posible; si es factible, para resolverlas de manera ordenada y no cuando se encuentren ya cerrados los estados financieros. Conforme va avanzando la planificacin, el auditor realiza unas consideraciones sobre el tipo de negocio de la entidad y sobre su sector de negocio, pasando de la evaluacin de un riesgo general a un riesgo ms especfico que finalmente le permite la preparacin del programa de auditora escrito. De forma sinttica: Objetivos, condiciones y limitaciones del trabajo: CONOCIMIENTO DE LAS CIRCUNSTANCIAS PARTICULARES DEL CLIENTE EVALUACIN DE RIESGOS ESPECIFICOS Objetivos particulares de cada fase del trabajo de auditora: EVALUAR LOS RIESGOS ESPECIFICOS DE CUENTAS DESARROLLAR EL PLAN DE AUDITORIA -
2. Relativos a las caractersticas particulares del sector donde se encuadra la empresa

Si el auditor tiene que efectuar la planificacin apropiada de su trabajo, en una empresa perteneciente a un determinado sector empresarial, la naturaleza de las operaciones, dentro de ese contexto concreto, puede hacer variar los procedimientos de auditora aplicables a cada caso. Ejemplo: En el caso de una entidad financiera, la naturaleza de las operaciones, dentro de este mbito empresarial, bien se trate de operaciones normales dentro del objeto propio o se refiera a operaciones que por su naturaleza puedan catalogarse de extraordinarias, puede hacer variar los procedimientos de auditora. El factor determinante consistir en llegar a conocer los entresijos del negocio bancario. En esta lnea de actuacin, las transacciones y prcticas bancarias a las que ms atencin hay que prestar seran: Las inversiones crediticias, que se concentran en muchas ocasiones en firmas ubicadas en determinados sectores econmicos. Se puede afirmar que el entorno econmico de un banco sobrepasa la propia consideracin de su actividad como tal, por las relaciones directas con esos otros sectores, que tambin deben evaluarse sobre todo en relacin con el principio de empresa en funcionamiento. Los productos y servicios que ofrece el banco, de los que pueden derivarse mayores o menores riesgos, que la auditora debe conocer. De forma ms explcita resulta de inters el conocimiento de: el riesgo
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de crdito, el riesgo de tipo de inters y el riesgo de cambio. El riesgo de crdito hace referencia a la posibilidad de que los clientes sobre los que se tienen crditos concedidos no hagan frente al compromiso de devolucin en el momento del vencimiento. Si se trata de clientes particulares la morosidad depende de la situacin econmica general, mientras que en el caso de clientes que sean sociedades la morosidad depende de la coyuntura econmica y en ocasiones de la situacin especfica del sector econmico donde se encuadren. Por ejemplo el sector de Telecomunicaciones y los altos riesgos asociados en su da a las fuertes inversiones y desembolsos efectuados para hacerse con las licencias de telefona mvil de ltima generacin (UMTS). Dentro del riesgo de crdito, el principal factor es la insolvencia. Para deducirlo existen unos procedimientos que aseguran que la concesin de las operaciones se hace conociendo y asumiendo un determinado nivel de riesgo que se considera razonable, que durante la vida de la inversin se realizan actividades de seguimiento y control, con evaluaciones peridicas del riesgo, y que si aparece la morosidad, las gestiones de cobro son eficaces y de respuesta rpida. El riesgo de tipo de inters es el riesgo de prdida producido por las variaciones en los tipos de inters y sus efectos sobre los resultados. Tiene relacin directa con los plazos medios y la rotacin de inversiones y los recursos captados de los clientes. El riesgo de cambio es el derivado de las operaciones en moneda extranjera. plimiento en el pasado y su contenido y adecuacin a la planificacin hacia el futuro. Se pueden contemplar conceptos relacionados con: Existencia de planes estratgicos de inversin, planes de plantilla. Objetivos y naturaleza del negocio y su adecuada comunicacin a los niveles jerrquicos de personal; tambin dentro de una comunicacin corporativa al mercado y a los potenciales accionistas.
Se trata de un conocimiento general sobre la evaluacin de los controles internos, partiendo de la relacin que debe existir entre un plan financiero y el control de operaciones en una entidad. Ejemplo: En el caso de una firma bancaria algunos riesgos derivados de los sistemas operativos tienen su origen en fallos de control interno por la dispersin geogrfica de las sucursales o la problemtica que presentan los medios de pago electrnicos y la utilizacin de todo tipo de tarjetas.
4. Otros sistemas para analizar la organizacin de la empresa

El auditor elige un enfoque como punto de referencia, pero no puede prescindir de otros sistemas; es el caso del denominado anlisis de un flujo completo de transacciones. Primero cabe referirse a la necesaria identificacin de los hechos econmicos que han de reflejarse en los estados financieros, que son aquellos que consisten en intercambios de la firma con terceros y ciertos hechos econmicos que afectan a entidades externas, aunque no
3. Anlisis de la funcin de planificacin financiera

Se trata del estudio de planes y previsiones para determinar su grado de cum-
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comprenden intercambios y determinados hechos econmicos internos. Es deseable que una vez identificados sean autorizados, pasando a ser incluidos en los estados financieros a travs de transacciones que son procesadas por uno de los sistemas de contabilidad de la empresa. Una transaccin es un hecho econmico al que se le ha reconocido que produce un efecto sobre los estados financieros de una empresa, se ha presentado en una forma en que puede procesarse y ha sido aceptado para dicho procesamiento por un sistema de contabilidad de dicha empresa. Un solo hecho econmico puede originar varias transacciones, al igual que no todos los hechos econmicos que deben reflejarse en los estados financieros de una empresa se convierten en transacciones y se procesan. Por lo tanto los estados financieros se consideran la salida ms importante de los sistemas de contabilidad; en sentido ms restringido son los epgrafes y las cuentas que conforman los estados financieros los que tratan de relacionarse con los hechos econmicos, transacciones y sistemas. Adems en un sentido ms amplio se puede considerar al libro mayor como una base de datos previa a la confeccin de los estados y pensar siempre que las transacciones alteran las bases de datos (el libro mayor) como aspecto previo, lo que resulta de gran utilidad al evaluar los controles internos. Finalmente, una vez producida la relacin, se puede obtener una estructura ordenada del flujo completo de transacciones, lo que implica un conjunto de actividades que se desarrollan en una operacin o conjunto de operaciones interrelacionadas y su identificacin con elementos homogneos desde el punto de vista contable. Se permitir analizar los controles internos y su relacin con las reas que contablemente se ven influidas por riesgos especficos de incumplimiento sobre los mecanismos de control establecidos.
V.
EVALUACIN DE RESULTADOS EN LA PLANIFICACIN
La evaluacin de los resultados alcanzados, a realizar al final de la planificacin, puede entenderse como un establecimiento de sistemas de control sobre el proceso de su puesta en prctica y lo que es ms elocuente, puede ayudar a una planificacin adecuada en sucesivas auditoras. Este proceso comprende la comparacin del presupuesto de tiempo asignado con el efectivamente utilizado en cada tarea, el anlisis de las causas de las desviaciones y su explicacin. Parte del mismo debe contener la actualizacin de un archivo adecuado con informacin permanente relacionada con el proceso de planificacin. Futuras planificaciones pueden verse favorecidas si el auditor tiene presente las reacciones que se hayan producido ante las recomendaciones, las dificultades especficas en reas concretas, el grado de colaboracin y cualquier tipo de reaccin del personal que trabaja en la firma objeto de auditora.
VI.
IMPORTANCIA RELATIVA EN LA PLANIFICACIN DE LA AUDITORA
El apartado 2.3.12 de las Normas Tcnicas de Auditora sobre ejecucin del trabajo "requiere que el auditor desarrolle y documente en su plan global, la determinacin de los niveles o cifras de importancia relativa y su justificacin, dejando evidencia en los papeles de trabajo".
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P LANIFICACIN ESTRATGICA
La evaluacin del grado de fiabilidad de los sistemas de contabilidad y del control interno, identificando el riesgo de auditora o probabilidades de error que puedan derivarse, es uno de los aspectos que incluye el contenido mnimo del Memorndum de Planificacin. El desarrollo normativo, en las fases previas a la emisin del informe, se limita a establecer ciertos principios generales de carcter cualitativo. Finalmente la Norma Tcnica de auditora sobre importancia relativa matiza que "La importancia relativa de planificacin ha de ser inferior a aqulla que el auditor utiliza para formular su opinin". Por consiguiente las cifras de materialidad sern inferiores que las manejadas en el informe. Se requiere conocer por adelantado ciertas cuestiones de presentacin de estados financieros que pueden denotar una atencin especial en el transcurso de la auditora. Como se expuso, al analizar la situacin y evolucin de magnitudes e ndices relevantes, se est en disposicin de determinar la coherencia de las cifras del balance y la cuenta de resultados. Por este motivo se sugiere utilizar bases para el clculo de la materialidad que logren unas pautas de conducta homogneas para todos los profesionales, en planificacin genrica, que puedan estar relacionadas con el tamao de la entidad, tales como resultados de la entidad, volumen de negocio, fondos propios y total de activos. En este contexto la problemtica de la materialidad se resuelve adoptando la alternativa de carcter tcnico ms conveniente segn la estrategia de auditora, para las circunstancias especficas de cada trabajo, segn las prcticas profesionales seguidas por los auditores o las firmas de auditora. LUiS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Comit de auditora"; "Control interno"; "Memorandum (Auditora)"; "Normas tcnicas de auditora"; "Principios contables" y "Programa de auditora".
LO ESENCIAL SOBRE PLANIFICACIN DEL TRABAJO DE AUDITORA

Documentacin
Resolucin de 19 de enero de 1991, del Presidente del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas por la que se publican las Normas Tcnicas de Auditora . BOICAC n. 4/enero 1991, correccin de erratas BOICAC n. 5/mayo 1991. Resolucin de 14 de junio de 1999, del Presidente del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas por la que se publica la Norma Tcnica de Auditora sobre el concepto de Importancia Relativa . BOICAC n. 38.
Libros
CAIBANO CALVO, L., Curso de auditora contable , Ediciones Pirmide, Madrid. 1990. SNCHEZ FERNNDEZ DE VALDERRAMA, JOS LUS, Teora y Prctica de la Auditora I. Concepto y Metodologa , Editorial Pirmide, 1997.
PLANIFICACIN ESTRATGICA
Strategic planning
I. CONCEPTO II. PRESUPUESTACIN III. METODOLOGA DE LA PLANIFICACIN ESTRATGICA IV. PLANIFICACIN ESTRATGICA VERSUS PLANIFICACIN TCTICA
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I. CONCEPTO
nagement. An siendo una tcnica parcial y sesgada a los aspectos estrictamente financieros, ha sido de gran validez durante muchos aos y, en la actualidad, se sigue utilizando como complemento o dentro de la Direccin Estratgica.
Enfoque del management de la empresa, que surge a comienzos de los aos setenta y que tiene por objeto formular e implementar la estrategia desde un punto de vista clsico. Se trata de un enfoque anterior al de la Direccin Estratgica y en el que por primera vez se reconoce, por parte de la empresa, la necesidad de estudiar los factores del entorno a la hora de tomar decisiones. Menguzzato y Renau definen la Planificacin Estratgica como "el anlisis racional de las oportunidades y amenazas que presenta el entorno para la empresa, de los puntos fuertes y dbiles de la empresa frente a este entorno, y la seleccin de un compromiso estratgico entre estos dos elementos, que mejor satisfaga las aspiraciones de los directivos en relacin con la empresa. Por tanto, la Planificacin Estratgica aporta, respecto a enfoques anteriores del management, una visin completa de la realidad de la empresa, al contemplar tanto el anlisis interno como el anlisis del entorno.
III.
METODOLOGA DE LA PLANIFICACIN ESTRATGICA
La Planificacin Estratgica incluye un anlisis sistemtico y riguroso, tanto del mbito interno de la empresa como de su mbito externo o entorno. Adems, se produce una participacin activa y un liderazgo en el proceso, que la Planificacin Estratgica supone, por parte de los directivos de la empresa; lo que tambin supone una caracterstica nueva con respecto a enfoques anteriores. Los enfoques anteriores de la Planificacin a largo plazo se basaban en una extrapolacin del pasado (definiendo un nico escenario futuro posible y, por tanto, una nica alternativa u opcin estratgica) realizado por un analista o staff de la empresa y no por los directivos. Por lo tanto, la Planificacin Estratgica se estructura en una serie de etapas que son el diseo del sistema de objetivos, el diagnstico estratgico y la formulacin de las acciones a llevar a cabo para alcanzar los objetivos propuestos. En este sentido y frente a la Direccin Estratgica, la Planificacin Estratgica supone un proceso del management incompleto, dado que no incluye la implementacin y el control de la estrategia. Otra limitacin importante digna de mencin es que la Planificacin Estratgica se centra en los aspectos tcnico-econmicos, olvidando o dejando de lado los aspectos poltico-sociales.
II.
PRESUPUESTACIN
Con anterioridad a la Planificacin Estratgica (que tiene sus orgenes en la Planificacin a largo plazo), la mayor parte de las empresas utilizaban como tcnica de management, para la toma de decisiones, la Presupuestacin. Esta tcnica, a diferencia de la Planificacin, se centra exclusivamente en una visin financiera del anlisis interno de la empresa y no contempla el estudio del entorno como herramienta de anlisis estratgico. La Presupuestacin consiste en el anlisis interno mediante el estudio de los ingresos y los gastos de la empresa y ofrece una visin a corto plazo del ma-
IV.
PLANIFICACIN ESTRATGICA VERSUS PLANIFICACIN TCTICA
Considerando que los directivos de la empresa participan activamente en el
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proceso de formulacin de la estrategia, se ha de tener en cuenta que dicha participacin o intervencin activa se puede producir a lo largo de la estructura jerrquica de la empresa, de manera que se puede intervenir en los tres niveles jerrquicos: el nivel estratgico, el nivel tctico y el nivel operativo. En este sentido, se puede hablar de tres tipos de planificacin diferentes: 1) La Planificacin Estratgica: cuando la intervencin por parte de los directivos se produce en el nivel jerrquico estratgico de la empresa. En este caso, los directivos que intervienen son la alta direccin o pice estratgico y las decisiones que se toman son decisiones estratgicas. Se trata de una planificacin global (que afecta a la totalidad de la empresa) y a muy largo plazo. 2) La Planificacin Tctica: cuando la intervencin por parte de los directivos se produce en el nivel jerrquico tctico de la empresa. En este caso, los directivos que intervienen son la lnea media o mandos intermedios y las decisiones que se toman son decisiones tcticas, es decir, decisiones que corresponden a un departamento o rea funcional determinada de la empresa. Se trata de una planificacin parcial (que afecta a slo una parte de la empresa, no a su totalidad) y a medio-largo plazo. 3) La Planificacin Operativa: cuando la intervencin parte de los directivos se produce en el nivel jerrquico operativo o funcional de la empresa. En este caso, los directivos que intervienen pertenecen al ncleo de operaciones (se trata de responsables o coordinadores de secciones, de proyectos o de grupos de trabajo) y las decisiones que se toman son decisiones operativas, es decir, decisiones que corresponden a un determinado proyecto o a una determinada actividad o tarea. Se trata de una planificacin parcial y especfica (que afecta a una parte muy reducida de la empresa) y a corto plazo. En este caso, la Planificacin Estratgica aparece como un tipo o clase de planificacin (o de plan) dentro de la empresa, frente a otros tipos como la planificacin tctica y la planificacin operativa. Por tanto, la Planificacin estratgica presenta un doble significado: como enfoque del management (punto de vista amplio) o como un tipo de planificacin (punto de vista estricto). Tngase en cuenta que la Planificacin forma parte del proceso de la Direccin Estratgica, concretamente dentro de la fase de implementacin o ejecucin de la estrategia. En este caso, el concepto de planificacin hace referencia al conjunto de acciones necesarias para alcanzar los objetivos planteados por la empresa (acciones o planes a realizar dentro del largo, medio y corto plazo). VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Direccin Estratgica" y "Planificacin de la empresa".
LO ESENCIAL SOBRE PLANIFICACIN ESTRATGICA

Libros
MENGUZZATO BOULARD, MARTINA Y RENAU PIQUERAS, JUAN JOS, La Direccin Estratgica de la empresa: un enfoque innovador del management , Editorial Ariel, Barcelona, 1991.
Artculos de opinin
BUENO CAMPOS, EDUARDO, "La planificacin estratgica: Experiencias inter-
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P LANIFICACIN FISCAL
nacionales", Ekonomiaz: Revista Vasca de Economa , N. 18, 1990 (Ejemplar dedicado a: Estrategias empresariales), pp. 8-19. DE ELIZAGARATE GUTIRREZ, VICTORIA, "Marco terico para la planificacin estratgica", Ekonomiaz: Revista Vasca de Economa , N. 18, 1990 (Ejemplar dedicado a: Estrategias empresariales), pp. 20-37. Cabra distinguir entre planificacin fiscal interna e internacional. La planificacin fiscal interna o nacional sera aquella que disea las operaciones del contribuyente teniendo en cuenta slo el derecho tributario del pas de residencia fiscal del contribuyente al localizar todos los hechos imponibles en dicho territorio y, alternativamente, la planificacin fiscal internacional, sera aquella que disea las operaciones del contribuyente localizndolas en aquel territorio que resulte fiscalmente ms beneficioso sin cometer evasin fiscal ni fraude de ley. En definitiva, la planificacin fiscal, ya sea interna o internacional, debe dar cobertura a tres grandes reas simultneamente, en concreto: Debe permitir evaluar o medir la incidencia de los impuestos en diferentes situaciones. Debe elegir la alternativa que permite maximizar los resultados de una actividad despus de impuestos. Debe permitir seleccionar el momento ms oportuno para llevar a cabo el pago de los impuestos.
PLANIFICACIN FISCAL
Tax planning
I. CONCEPTO II. PLANIFICACIN FISCAL, EVASIN FISCAL Y FRAUDE DE LEY III. METODOLOGA
I.
CONCEPTO
La planificacin fiscal es el conjunto de estrategias de toda ndole, mercantiles, financieras, tributarias, contables, etc., diseadas, con carcter previo, con el objetivo de minimizar, o diferir en la medida de lo posible, la carga tributaria de los actos, negocios y/o contratos, cuya realizacin constituye hecho imponible de cualquier impuesto, tasa o contribucin especial, tanto nacionales como extranjeros. Por tanto, en el concepto de planificacin fiscal la previsin o anticipacin es un elemento fundamental. En este sentido no cabe hablar de planificacin fiscal cuando las medidas se adoptan con posterioridad a la realizacin del hecho imponible de cuya realizacin nace la obligacin tributaria. En estos casos la efectividad tributaria (disminucin o diferimiento de la carga tributaria) de las medidas adoptadas es necesariamente limitada.
II.
PLANIFICACIN FISCAL, EVASIN FISCAL Y FRAUDE DE LEY
Se podran distinguir, al menos, tres tipos de actuaciones del contribuyente cuyo objetivo consiste en conseguir reducir, eliminar o diferir su carga tributaria: a) Evasin fiscal. Actuacin del contribuyente cuya consecuencia es la reduccin o eliminacin del pago de tributos vulnerando la legislacin fiscal. b) Fraude de ley. Actuacin al amparo de una norma dictada con una finalidad distinta y cuyo resultado es una
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P LANIFICACIN PATRIMONIAL
reduccin de la carga tributaria asociada al acto, negocio o contrato realizado. c) Planificacin fiscal. Diseo anticipado de una actuacin, o conjunto de actuaciones, que, sin vulnerar ningn precepto legal del territorio en que se realiza el hecho imponible y sin incurrir en fraude de ley, permite al contribuyente minimizar, o diferir, su carga tributaria.
Vase tambin: "Diferimiento"; "Fraude fiscal"; "Hecho imponible" y "Obligacin tributaria".
PLANIFICACIN OPERATIVA
III.
METODOLOGA
PLANIFICACIN PATRIMONIAL
Wealth management En puridad de trminos, la planificacin patrimonial es el proceso legal de planificar cmo sern distribuidos sus bienes personales entre sus herederos luego de su fallecimiento. En un concepto mucho ms amplio, dentro de lo que se definira como planificacin financiera, se incluyen todas las decisiones de una persona o familia relacionadas con el dinero, donde el principio generalista es el de ingresar ms de lo que se gasta, esto es que el ahorro sea superior a los consumos. De acuerdo con su posicin financiera neta, pueden distinguirse dos tipos de agentes: familias y empresas financieras, por un lado, y empresas no financieras, por otro. Mientras que los primeros habitualmente son acreedores netos y representan la oferta de ahorro, los segundos suelen presentar una posicin neta deudora, lo que les convierte en demandantes de fondos. Las decisiones de las empresas no financieras en materias de ahorro suelen explicarse, generalmente, por la rentabilidad esperada. El objetivo de la empresa es maximizar su valor total, calculado co-
Siguiendo a Lpez Laborda, Julio, "Estudio introductorio", en Lecturas de planificacin fiscal: metodologa y aplicaciones, Ed. Instituto de Estudios Fiscales, Madrid, 2002, pgs. 15 a 29, en planificacin fiscal "el enfoque metodolgico que se adopta se basa en alguno de los elementos que integran la cua fiscal. Siendo "r B " la rentabilidad real bruta del activo y "r N " la rentabilidad real despus de impuestos, la cua fiscal, "c", ser la diferencia entre ambas: c=r
B
"
De esta forma, "para comparar dos activos cualesquiera, cabe adoptar dos enfoques. En primer lugar, se puede fijar la rentabilidad bruta y calcular cul es la rentabilidad despus de impuesto de cada activo. Alternativamente, se puede fijar la rentabilidad neta y determinar cul es la rentabilidad antes de impuestos que debe garantizar cada uno de los activos. En el primer caso, el activo ms favorecido fiscalmente ser el que genere una mayor rentabilidad neta; en el segundo, el que requiera de una menor rentabilidad bruta". LVARO GONZLEZ LORENTE
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P LANIFICACIN PATRIMONIAL
mo suma de los flujos de tesorera presentes y futuros (estos ltimos actualizados a fecha actual). Por tanto, la inversin se llevar a cabo nicamente cuando la productividad que se calcula que va a generar una unidad ms de capital productivo es superior a su coste. El capital instalado hace que descienda la productividad marginal del capital hasta que se iguala a los tipos de inters. Desde el punto de vista de las familias, entendemos que todas las decisiones de gasto e inversin (ahorro) se decidirn de acuerdo a un modelo de comportamiento racional; esto es, ante dos bienes iguales optaremos por el de menor precio (o ante dos productos financieros de igual riesgo, optaremos por el de mayor inters). Ahora bien, este comportamiento racional "ideal" slo ser posible en un mercado perfecto, donde la informacin fluya sin privilegios y sin coste alguno. Como tantas otras hiptesis econmicas, esto no se da en la realidad, pero s nos puede servir como referencia para valorar los mercados en su justa medida. Es ms, el aspecto que ms importancia tiene a la hora de analizar la propensin de las familias al ahorro es su propensin al riesgo, ya que sta expresa muy claramente la evolucin de una economa. En general, las economas con los mercados ms perfectos y desintermediados registran una mayor propensin al riesgo. Las empresas financieras han venido desempeando tradicionalmente un papel de transmisores del ahorro generado por las familias hacia las empresas no financieras y, desde luego, es muy importante su papel de canalizadores del ahorro para que los flujos financieros lleguen a donde se necesitan. No obstante, en las economas ms evolucionadas van perdiendo ese carcter como consecuencia de la mayor propensin a la inversin directa por parte de las familias y de la aparicin de nuevos productos financieros que introducen nuevos modelos de negocio en un mercado que se est mostrando especialmente dinmico en los ltimos tiempos y sobre todo a partir del auge de las nuevas tecnologas. Por lo general, las empresas financieras realizan operaciones de inversin ms voluminosas que las familias, por lo que estn acostumbradas a realizar exhaustivos anlisis sobre la rentabilidad de sus inversiones. Es por ello que estas empresas suelen tener un conocimiento mayor del mercado que las familias. A la hora de analizar el comportamiento econmico-financiero de un pas, resulta ms significativo atender no tanto a las tasas de ahorro de los agentes econmicos, sino a la materializacin de este ahorro. Esto es, uno de los principales indicadores a los que podemos recurrir para describir y analizar la "madurez" de un mercado es la seleccin que sus agentes realizan de los diferentes productos financieros disponibles. El sistema financiero promueve la canalizacin del ahorro hacia la inversin y es su funcin hacerlo de la forma ms eficiente posible, para lo cual cuenta con instrumentos como los mercados de valores o la intermediacin financiera. En el primer caso, los ahorradores son los que, mediante la compra de ttulos emitidos en el mercado de valores, se encargan de canalizar directamente su capacidad de financiacin hacia los agentes que tengan necesidad de recibirla. En el segundo caso, los intermediarios financieros son quienes se encargan de desarrollar esta funcin, fundamentalmente mediante la captacin de depsitos y la concesin de crditos. Al ser intermediarios, su beneficio proviene de los diferentes intereses aplicados a acree-
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P LANO DEL MERCADO DE TTULOS

dores y proveedores y de las comisiones con que cargan determinadas operaciones. Para valorar el grado de desarrollo financiero de una economa, resulta muy importante atender al peso que representan los activos financieros totales -tanto intermediados como desintermediados, y sea quien sea el emisor o detentador de los mismos- sobre el Producto Interior Bruto (PIB). Gracias al desarrollo de las tecnologas de la informacin, los inversores individuales disponen cada vez ms de informacin econmico-financiera en trminos similares a los grandes inversores institucionales, lo que ha aumentado su cultura financiera y favorece su participacin en el mercado. sta ha sido una de las causas que han favorecido el incremento de la actividad financiera en el mercado espaol, si bien an existe una cierta segmentacin del mercado entre el gran pblico y los inversores profesionales. Pero adems de esta creciente "financiarizacin" de la economa espaola, tambin se ha producido un cambio cualitativo en la misma, ya que han perdido mucha importancia relativa los activos intermediados. stos han pasado de representar ms del 70% de los activos financieros totales a principios de los aos noventa a un 50% aproximadamente en la actualidad. Como contrapartida a esta cada en la importancia de la intermediacin financiera tradicional, se ha producido un alza generalizada en la importancia tanto de los valores en circulacin (fundamentalmente renta variable) como de la inversin institucional (fondos de inversin y fondos de pensiones, principalmente). IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Ahorro" y "Planificacin fiscal".
PLANIFICACIN TCTICA
PLANIFICACIN Y CONTROL DE LA PRODUCCIN

Vase: "Control de la produccin" y "Planificacin de la produccin".
PLANIFICADOR
Vase: "Planificacin de la empresa".
PLANO DE VALORACIN POR ARBITRAJE

Vase: "Plano del mercado de ttulos".
PLANO DEL MERCADO DE TTULOS

Securities market plan En un grfico cuyas ordenadas representen la rentabilidad esperada y las abcisas dos fuentes de riesgo sistemtico del ttulo o cartera de valores a analizar (Beta de factor), sera el rea comprendida entre la tasa de inters libre de riesgo y la rentabilidad de las carteras de factor pu-
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P LANOGRAMA
ro correspondientes a los dos factores de riesgo sistemtico contemplados. Este plano va a relacionar el rendimiento esperado de un ttulo o cartera de valores con sus riesgos sistemticos, de acuerdo con la teora de valoracin por arbitraje (APT), y constituye la representacin grfica fundamental de este modelo cuando se contemplan dos factores de riesgo sistemtico. Su principal diferencia respecto a la lnea del mercado de ttulos estriba en contemplar dos fuentes de riesgo sistemtico de las inversiones, en vez de una exclusivamente. El grfico del plano del mercado de ttulos o tambin conocido por su acrnimo en ingls SMP (Securities Market Plane) es el siguiente:
Como podemos observar en el grfico anterior, a mayores niveles de riesgo sistemtico les corresponden mayores niveles de rentabilidad exigida. Bajo el cumplimiento del APT, todos los ttulos o carteras de valores se han de situar sobre el SMP. En caso contrario, existiran oportunidades de arbitraje que rpidamente seran explotadas en el mercado, restableciendo nuevamente la situacin de partida.
PLANOGRAMA
Planogram
I. CONCEPTO II. FACTORES A ANALIZAR PARA LA ELABORACIN DE UN PLANOGRAMA
I.
CONCEPTO
FRANCISCO SOGORB MIRA

Vase tambin: "Beta de factor"; "Cartera de factor puro"; "Lnea del mercado de ttulos" y "Teora de valoracin por arbitraje (APT)".
Es la representacin grfica del espacio ptimo de cada producto en el lineal, para una determinada familia de productos, con el fin de maximizar la rentabilidad del lineal y, por tanto, de la familia de productos. El planograma es la base para realizar una buena gestin y seguimiento de los
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P LANTA DE PRODUCCIN
productos expuestos en el lineal. Permite adecuar el espacio a las necesidades de venta de una forma coherente, con un mantenimiento dinmico, y eso, en un entorno tan competitivo como el actual, es garanta de xito. El verdadero potencial del planograma resulta del anlisis de los resultados. Se pueden detectar, teniendo los datos necesarios, las referencias de mayor rotacin, las de mayor margen, etc., y reaccionar de manera inmediata para adaptarse a las nuevas necesidades. El trabajo de anlisis es vital para la continua adecuacin de la capacidad de los lineales, que es limitada, a las necesidades del consumidor. miento de las ventas, el control de los lineales, la optimizacin de stocks y la satisfaccin de los consumidores. NATALIA TARAZONA HURTADO
Vase tambin: "Gestin del espacio del lineal"; "Gestin por categoras" e "Implantacin del lineal".
PLANTA DE PRODUCCIN
Production plant La planta de produccin es el lugar donde se desarrolla el proceso productivo de la empresa. As, la empresa debe poseer una planta de produccin que sea adecuada a su proceso productivo teniendo no slo en cuenta su capacidad cuantitativa, sino tambin su capacidad cualitativa, esto es, la calidad y caractersticas de los productos que fabrica o del servicio que presta. Al mismo tiempo, la dimensin de la planta de produccin de una empresa va a determinar su capacidad productiva, y con ello la seleccin y el diseo del proceso productivo, por tanto, son de vital importancia las decisiones vinculadas a las mismas pues de ello puede depender el xito o el fracaso de la empresa. As, las decisiones referentes a la planta de produccin de la empresa son decisiones que la vinculan a largo plazo por lo que ser necesario hacer una valoracin global de las mismas analizando para ello lo que se denomina cadenas de inversin, dado que se trata de decisiones de inversin secuenciales cuya herramienta ms adecuada para su valoracin son los rboles de decisin. Una vez que se ha elegido una planta productiva se procede a su distribucin,
II.
FACTORES A ANALIZAR PARA LA ELABORACIN DE UN PLANOGRAMA

Ventas Rotacin Esttica de exhibicin Grado de participacin de cada producto en la familia Margen de cada producto Informacin del producto Espacio total de la familia de productos Tamao y forma de los productos Diferenciacin de los productos: por usos complementarios, por forma y color, por tamaos, por componentes, etc.
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.
10. Implantacin en el lineal: vertical u horizontal 11. Segmentacin por subfamilias y fabricante. El desarrollo de los planogramas en los distribuidores es bsico para el creci-
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P LANTA PILOTO
entendida sta como la ubicacin de las distintas mquinas, puestos de trabajo, reas de servicio para los clientes, oficinas, etc., dentro de los edificios de la empresa, de forma que se consiga el mejor funcionamiento de la planta de produccin y se logren los objetivos deseados. CRISTINA ISABEL DOPACIO
Vase tambin: "Distribucin en planta productiva" e "Instalaciones".
de fabricacin tradicionalmente empleado para construir las zapatillas se altera, as que es usual emplear el mismo mtodo o procedimiento de fabricacin para construir un nuevo producto y en segundo lugar, las tecnologas materiales empleadas en la construccin del nuevo producto o prototipo pueden ser las mismas empleadas para la fabricacin de otros productos ya elaborados a escala industrial por la empresa que emplea la planta piloto de productos. b) Planta piloto de procesos: la planta piloto de procesos es aquella que se construye o emplea para probar un nuevo proceso industrial, como por ejemplo un nuevo proceso para el tratamiento de vertidos industriales. En este tipo de plantas se busca obtener informacin, probar y ajustar el procedimiento y el uso de las tecnologas necesarias, que pueden ser novedosas o no y que sern empleadas en la posterior implementacin industrial del nuevo proceso desarrollado.
PLANTA PILOTO
Pilot plant Es usual que durante el proceso de innovacin, en el cual se busca desarrollar nuevos productos o procesos industriales, sea necesario contar con ambientes controlados en algunas de las etapas del proceso, como por ejemplo en la investigacin o el desarrollo experimental, en los cuales se puedan reproducir a pequea escala las condiciones industriales futuras. Una planta piloto puede definirse como un entorno controlado a una escala reducida que simula las condiciones de fabricacin de un producto o las condiciones de funcionamiento de un proceso industrial. En este sentido y en funcin de los resultados (output) esperados en el proceso de innovacin; producto o proceso, es posible advertir diferentes caractersticas de la plantas piloto. a) Planta piloto de productos: la planta piloto de productos es aquella que se construye o utiliza para fabricar un nuevo producto, como por ejemplo unas nuevas zapatillas. En primer lugar esta planta se caracteriza porque no necesariamente el proceso
Las plantas piloto tambin pueden ser construidas con fines pedaggicos o de entrenamiento industrial, en este caso no se busca simular la fabricacin de un nuevo producto o recrear un nuevo proceso industrial sino, a una menor escala y bajo condiciones controladas, ensear en universidades o centros de investigacin sobre la naturaleza y operacin de determinados procesos industriales, as como servir de centro de entrenamiento del personal de alguna industria de capacitacin especifica, antes de incorporarse al entorno de produccin industrial o de operacin real de determinadas tecnologas. ALEJANDRO OLAYA DVILA
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P LANTILLA DE PERSONAL
PLANTEAMIENTO OPERATIVO DE UNA COBERTURA DE RIESGOS FINANCIEROS

Financial risk hedging operational planning El proceso que se ha de seguir en una operacin de cobertura no consiste slo en la eleccin del instrumento que mejor se adapte a nuestras necesidades, es ms, con ello slo estamos comenzando una secuencia de acciones que han de vigilarse para el cumplimiento del objetivo que se pretende de una cobertura. Las fases del proceso de cobertura son las siguientes: 1. Diseo de la estrategia: Consiste en el estudio y toma de decisiones acertadas en cada uno de los siguientes aspectos: identificar el tipo de riesgo y la mejor alternativa para asegurarlo (eleccin del contrato de futuros adecuado, esto es, el que mejor se correlaciona en trminos de precios con el activo a cubrir); calcular el ratio de cobertura (H) o nmero de contratos a comprar o vender para inmunizar una posicin, para cubrirla; anlisis de la curva de tipos de inters que determinar el tipo de cobertura; estudiar la liquidez de los contratos y el ajuste de los mismos a nuestras necesidades. Seguimiento y control de la cobertura: Controlar aquellos aspectos cuya variacin implique un reajuste de la cobertura, como son: evolucin de las posiciones en los diferentes mercados; evolucin en la correlacin de los tipos de inters al contado y a fu-
turos, as como la curva de tipos; identificacin en todo momento del entregable ms econmico. 3. Ajuste de la cobertura: Con la informacin obtenida en la fase anterior, proceder, si es necesario, al ajuste de la cobertura, que normalmente ir dirigido a la variacin del ratio de cobertura o al plazo del contrato elegido. Evaluacin de la cobertura: Comprobar que las acciones emprendidas anulen el riesgo al que estbamos sometidos. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Cobertura de riesgos financieros".
4.
PLANTILLA DE PERSONAL
Staff
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. LA PLANIFICACIN DE LA PLANTILLA III. EL PROCESO DE PLANIFICACIN DE LA PLANTILLA
I.
El trmino plantilla referido a la funcin de recursos humanos indica el conjunto de personas contratadas en las diferentes unidades organizativas y categoras de puestos que conforman una organizacin. En ocasiones se utilizan trminos similares para abordar la misma idea, como mano de obra, estructura humana o estructura de empleo. El concepto es abordado, en ocasiones, exclusivamente referido al nmero de efectivos. Fundamentalmente por la necesidad que tiene la organizacin de prever su situacin a futuro para ir antici-
2.
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P LANTILLA DE PERSONAL
pando decisiones que le permitan resolver con el nivel adecuado de anlisis y valoracin de opciones los propsitos que se tengan segn dichas previsiones. Hablamos en este punto de planificacin de la plantilla, de la oferta y demanda de mano de obra (a nivel organizativo) o planificacin del empleo.
III.
EL PROCESO DE PLANIFICACIN DE LA PLANTILLA
II.
LA PLANIFICACIN DE LA PLANTILLA
Liff (2000) considera la planificacin de plantilla como un proceso de planificacin de arriba abajo en el que, a travs de tcnicas cuantitativas rigurosas, podemos evaluar a largo plazo la provisin y demanda de empleados. Los conceptos de oferta y demanda y el ajuste entre nmero de empleados disponibles (segn las previsiones de evolucin de la situacin actual) y demanda (segn las expectativas de actividad de la organizacin), son la base del anlisis. En el proceso de planificacin de plantillas se pueden definir una serie de pasos (Herrera, 2001): 1. Realizar un inventario de habilidades. La finalidad del mismo es reunir la informacin relevante acerca de los recursos humanos de la organizacin. Para ello manejaremos informaciones individuales sobre: Datos personales: edad, estado civil, etc. Cualificacin: titulacin, cursos, experiencia, otros mritos especiales, y capacidad para resolver determinado tipo de situaciones. Potenciales: resultados de la evaluacin individual, puntuacin en pruebas psicotcnicas, etc.
Herrera (2001) ubica el concepto de planificacin de la plantilla dentro del concepto ms amplio de Planificacin de recursos humanos, equivalente a lo que define como planificacin cuantitativa de la estructura humana. La planificacin de la plantilla recoge el conjunto de planes y procesos con los que se pretende definir el nmero adecuado de personas cualificadas en las diferentes unidades organizativas y categoras de puestos, y las medidas y planes con los que ajustar la situacin actual a dichos nmeros adecuados. Hay ocasiones en las que se habla de ajustar la oferta interna (empleados disponibles) y externa (posibilidad de nuevas contrataciones), a la demanda (puestos que configuran las necesidades que se observan en la estructura humana). La planificacin de plantillas est claro que debe surgir de la Estrategia organizativa y del sistema de planificacin de la organizacin. Sin embargo, prcticamente en ningn trabajo de Direccin Estratgica se menciona que, a la hora de valorar las condicionantes para formular la Estrategia empresarial, se tengan en cuenta las necesidades de intervencin en materia de planificacin de plantillas y su viabilidad. Ni tampoco que, por ejemplo, se presente la planificacin de plantillas como una herramienta concreta de la implementacin de la Estrategia empresarial.
de cuya agregacin y estructuracin resultar el inventario de habilidades. Dicho inventario resultara bastante pobre si slo manejsemos los datos actuales, y seran necesarios proyecciones hacia el futuro de las cifras (segn diferentes mtodos de previsin) para poder superponerlos tem-
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P LAZO
poralmente a los anlisis de necesidades cuantitativas de recursos humanos que hagamos. 2. Determinar la repercusin del Plan estratgico de la empresa en las diferentes unidades organizativas, pero tambin de los diferentes planes de accin de cada departamento (por ejemplo, sustituir un determinado equipo tecnolgico). Definir el impacto dentro de dichas unidades organizativas sobre los diferentes puestos de trabajo (necesidad de mayor o menor nmero de efectivos en cada puesto, aparicin de nuevos puestos, desaparicin de puestos actuales, modificacin de tareas, etc.), y definir as las necesidades netas de recursos humanos, segn puestos y unidades. Desarrollo de opciones de actuacin, y valoracin de las repercusiones econmicas, organizativas y polticas, de cada actuacin: Desde el propsito de dar bajas sobre perfiles de puestos sobrantes (bajas incentivadas, etc.), o de realizar nuevas contrataciones cuando sean necesarias por la aparicin de nuevos puestos, o porque se generan ms puestos dentro de algunas categoras; A planes de recolocacin dentro de colectivos de la propia empresa.
LO ESENCIAL SOBRE PLANTILLA DE PERSONAL

Libros
HERRERA, J.: Direccin de recursos humanos. Un enfoque de Administracin de empresas. ACDE ediciones. Valencia. Reeditado en 2009 por Ramn Llull Ediciones. Valencia, 2001. LIFF, S.: "Manpower or HR Planning: what s in a name?" .En Bach, S. y Sisson, K. Eds. Personnel Management. Blackwell. Oxford, 2000. 3rd. edition.
3.
PLAZA BURSTIL
Stock market city Tradicionalmente una plaza burstil identificaba a ciudades donde exista un mercado de valores oficial. Por ejemplo, en Espaa, la Bolsa de Madrid, la Bolsa de Barcelona, la Bolsa de Valencia y la Bolsa de Bilbao; en Alemania, la Bolsa de Frankfurt, la Bolsa de Berln, la Bolsa de Munich, la Bolsa de Stuttgart, entre otras. Es decir, identificaba lugares fsicos donde se comenzaron a negociar activos financieros. Si bien actualmente se ha ampliado su significado identificando tambin mercados electrnicos o fsicos de determinados pases, por ejemplo, la plaza burstil brasilea o las plazas burstiles del sudeste asitico. JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Mercado continuo" y "Mercado de corros".
4.
5.
Negociacin con los agentes implicados, sobre aquellas decisiones que puedan afectar a intereses de grupos de poder. Eleccin y secuenciacin de los programas de accin concretos. JUSTO HERRERA GMEZ
PLAZO
Period / Term En su acepcin ms genrica el plazo es el tiempo que media entre el origen y
6.
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P LAZO DE CARENCIA
el final de una determinada operacin financiera. Por tanto, coincide con la duracin del perodo en el que se realizan prestaciones y contraprestaciones entre acreedor y deudor. Segn su duracin el plazo puede ser: A corto plazo: Desde un da hasta un ao. Las operaciones financieras que se realicen a este plazo utilizarn habitualmente las leyes financieras de capitalizacin simple o descuento simple. Por ejemplo, suscribir una imposicin a plazo a tres meses o comprar una letra del Tesoro a doce meses. A medio plazo: Desde un ao hasta tres o cinco aos, segn las costumbres de los diferentes pases. Las operaciones financieras que se realicen a este plazo utilizarn habitualmente las leyes financieras de capitalizacin compuesta o descuento compuesto. Por ejemplo, comprar un bono del Estado a tres aos, o pedir un prstamo a cinco aos. A largo plazo: Desde tres o cinco aos a treinta aos, o incluso ms. Tambin depender de las costumbres de los diferentes pases. Las operaciones financieras que se realicen a este plazo utilizarn habitualmente las leyes financieras de capitalizacin compuesta o descuento compuesto. Por ejemplo, pedir una hipoteca a veinte aos o comprar un strip (cupn o nuda-propiedad de bonos del Estado, segregados y adquiridos al descuento) a quince aos. MIGUEL CRDOBA BUENO En muchas operaciones financieras se utiliza como argumento comercial el establecimiento de un periodo de diferimiento desde el momento en el que se realiza la prestacin y el momento en el que se comienza a materializar la contraprestacin. Un ejemplo clsico es el prstamo que realizan las financieras de ventas a plazo, en el que el adquirente de un automvil recibe el coche y no tiene que pagar la primera cuota hasta seis meses despus. Se incentiva la venta, aunque los intereses del plazo de carencia se incorporan como un mayor tipo de inters a cargar en las cuotas futuras. Evidentemente, esto no se le dice al comprador. Los bancos tambin utilizan el plazo de carencia para reestructurar operaciones con empresas en dificultades. La empresa manifiesta que no puede pagar las cuotas actuales y el banco reconvierte el prstamo a uno nuevo a ms largo plazo y, por ejemplo, establece un plazo de un ao durante el cual slo se pagarn los intereses. Si la situacin de la empresa es muy complicada, se deja de pagar incluso los intereses durante el plazo de carencia. MIGUEL CRDOBA BUENO
PLAZO DE ENTREGA
Delivery time El plazo de entrega tambin se puede denominar ciclo de pedido y recoge el tiempo que transcurre entre la emisin de un pedido por parte de un cliente y la recepcin del mismo. La duracin del plazo de entrega se reparte entre las actividades o fases necesarias para que al cliente se le entreguen los productos solicitados:
PLAZO DE CARENCIA
Grace period
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P LAZO DE ENTREGA
1.
La transmisin del pedido. Tiempo que media entre la comunicacin de la demanda por el cliente hasta su conocimiento por quien ha de tramitarla en las dependencias de la empresa. Est condicionada tanto por los medios de comunicacin utilizados (el correo electrnico o el telfono ralentizan mucho menos la transmisin de la informacin que el correo postal, por ejemplo) como por las personas que intervienen en el proceso de transmisin (a ms personas ms posibilidades de que la informacin se transmita tarde o incorrectamente). El procesamiento del pedido. Recoge la parte administrativa de preparacin de la documentacin de los envos y de su tramitacin hacia los departamentos afectados (produccin, contabilidad, distribucin, atencin al cliente). La preparacin del pedido. Perodo que se tarda en disponer de la mer-
2.
canca solicitada para su entrega efectiva. En esta fase es posible que se presenten dos situaciones: a) Que haya existencias de los productos que componen el pedido, en cuyo caso se obtendrn del stock almacenado y se expedirn al cliente, y b) Que no haya existencias de los productos, lo que alargar el plazo de entrega al irrumpir un flujo auxiliar que se materializa bien en otro almacn al que se le pasa el pedido en cuestin para que lo gestione, o bien en una fbrica que recibe una orden para que lo elabore en cuyo caso se podra prolongar ms todava el tiempo de respuesta. 4. La entrega del pedido: Tiempo que se invierte en llevar las mercancas desde el punto de almacenamiento hasta la localizacin del cliente.
3.
En cadenas de suministro extensas, esto es, con muchos proveedores, plantas de fabricacin y almacenes, los ciclos
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P LAZO DE REACCIN
de pedido llegan a ser muy complejos precisndose su cuidadosa organizacin para cumplir con los compromisos de entrega ante el mercado. El ciclo de pedido puede verse afectado por diversos factores externos e internos. Por ejemplo, las huelgas de conductores y las condiciones climatolgicas adversas pueden retardar las entregas al cortar el flujo de transporte. Por otro lado, los fallos en la transmisin de la informacin en la empresa o la aparicin de productos defectuosos tambin alteran el ciclo de pedido ya que la tramitacin de las devoluciones y las reposiciones de esos productos e incluso el control de calidad tambin incrementan el plazo de entrega. A veces, la propia empresa puede establecer restricciones en el ciclo de pedido al exigir cantidades mnimas buscando ahorros en produccin (por elaboracin de grandes lotes) y en transporte (por consolidacin de cargas); sin embargo, el cliente puede verse obligado a retrasar el pedido hasta alcanzar el volumen del lote y, por tanto, almacenar cantidades no deseadas. Esto supone en definitiva un empeoramiento del servicio al cliente; no obstante, esta prctica es la forma de contribuir a la rentabilidad de determinados mercados con bajo volumen de negocio. JUAN CARLOS GARCA VILLALOBOS
Vase tambin: "Mercados de futuros" y "Mercados de opciones".
PLAZO DE RECUPERACIN
Payback period
I. CONCEPTO II. CLCULO III. INTERPRETACIN 1. Efectuabilidad 2. Jerarquizacin IV. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El plazo de recuperacin es un mtodo de valoracin de inversiones que mide el tiempo queuna inversin tarda en recuperar el desembolso inicial, con los flujos de caja generados en elfuturo por la misma. Se trata de un mtodo esttico ya que no actualiza los flujos de caja, esdecir, considera que una unidad monetaria tiene el mismo valor en cualquier tiempo.
II.
CLCULO
Analticamente se expresa como el sumatorio, desde el perodo "1" al "P", de los flujos decaja hasta que la suma de los mismos iguale al desembolso inicial, siendo "P" el plazo derecuperacin:
PLAZO DE REACCIN
Reaction term En el lenguaje de los mercados de opciones y futuros se denomina as al perodo de tiempo que se estima sera necesario para que los rganos rectores del mercado puedan cerrar todos los contratos registrados en una determina cuenta. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ Siendo: A: Desembolso inicial de la inversin. Qj: Los flujos de caja de la inversin . P: Plazo de recuperacin.
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P LAZO DE RECUPERACIN
III. INTERPRETACIN
y a lolargo del tercero lograra recuperar ms de los 30.000 invertidos (15.000 + 5.000 + 40.000).Por tanto, el plazo de recuperacin sera de algo ms de 2 aos (en 2 aos se recuperan20.000 mientras que los 10.000 restantes se recuperan en el ao 3). Si duranteel ao 3 se recuperan 40.000 , es necesario determinar cuantos meses se tardan enrecuperar los 10.000 que faltan. Si en 12 meses ------ se recuperan 40.000 Se tardan x meses ------ en recuperar 10.000 En este caso se tardan 2 aos y 3 meses (x = ((10.000 x 12)/40.000)= 3). c) No tiene en cuenta los flujos netos de caja que se obtienen despus del plazo derecuperacin por lo que slo es apropiada su utilizacin para inversiones con valores yduracin semejantes. Ejemplo: Se quieren analizar dos inversiones con el mismo desembolso inicial (30.000 ). Lainversin "A" genera en cada uno de los dos primeros aos 15.000 y 1 en eltercero. Por su parte la inversin "B" obtiene 15.000 el primer ao, 14.999 en segundoy 200.000 el tercero. A simple vista se aprecia que la inversin "B" es preferible a la "A", ya que aunque genera 1 menos en el ao dos, obtiene 199.999 ms en el tres. Sin embargo, al aplicarel plazo de recuperacin se obtiene un valor de 2 aos para la inversin "A", mientras que elde "B" es un poco superior, por lo que la aplicacin de este mtodo llevara a un error. JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
Vase tambin: "Flujo de caja".
La interpretacin del mtodo requiere dos anlisis diferentes: efectuabilidad y jerarquizacin.
1. Efectuabilidad
Son efectuables, y por tanto interesa realizar, aquellas inversiones que consigan recuperar eldesembolso antes de que finalicen (P< n).
2. Jerarquizacin
Entre las inversiones efectuables son preferibles las que recuperen antes el desembolsoinicial, es decir las que tengan un plazo de recuperacin menor.
IV.
INCONVENIENTES
Pueden mencionarse los siguientes inconvenientes. a) Al tratarse de un mtodo esttico no tiene en cuenta el valor del dinero en funcin deltiempo, por lo que valora de la misma manera una unidad monetaria actual que una futura. b) Dificultades en su clculo: Cuando los flujos de caja no son iguales, requiere realizar elprocedimiento de "prueba y error" para calcular el plazo de recuperacin exacto. Adems, siel desembolso no se recupera en un nmero entero de aos es necesario determinar, medianteuna regla de tres, el nmero de meses necesarios para recuperar el desembolso. Ejemplo: Determinar el plazo de recuperacin de la inversin con un desembolso inicial de 30.000 que genera 15.000 en el ao uno, 5.000 en el dos y 40.000 en el tres. El primer ao recupera 15.000 , en los dos primeros 20.000 (15.000 + 5.000)
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P LAZO DE RECUPERACIN DESCONTADO
PLAZO DE RECUPERACIN DESCONTADO

Discounted payback
I. CONCEPTO II. CLCULO III. INTERPRETACIN 1. Efectuabilidad 2. Jerarquizacin IV. INCONVENIENTES
Qj: Los flujos de caja de la inversin. K: Tipo de descuento. PD: Plazo de recuperacin descontado.
III.
INTERPRETACIN
Se diferencia entre la efectuabilidad y la jerarquizacin entre varias inversiones.
I.
CONCEPTO
1. Efectuabilidad
Una inversin es efectuable si consigue recuperar el desembolso antes de que finalice la misma (PD< n).
El plazo de recuperacin descontado es un mtodo de valoracin de inversiones que determina el tiempo que una inversin tarda en recuperar el desembolso inicial, con los flujos de caja generados por la misma actualizados. Se incluye dentro de los mtodos dinmicos ya que se actualizan los flujos de caja, por lo que se considera que una unidad monetaria tiene distinto valor ahora que en el futuro. Este proceso de actualizacin es la diferencia con respecto al plazo de recuperacin en el que se valoran del mismo modo las unidades econmicas independientemente del momento en el que se generan.
2. Jerarquizacin
Entre las inversiones efectuables son preferibles las que recuperen antes el desembolso inicial, es decir las que tengan un plazo de recuperacin descontado ms reducido.
IV.
INCONVENIENTES
Entre los inconvenientes pueden citarse los siguientes: a) Dificultades en su clculo: Para determinar el plazo de recuperacin descontado es necesario realizar un procedimiento de "prueba y error". Adems, si el desembolso no se recupera en un nmero entero de aos hay que calcular, mediante una regla de tres, el nmero de meses necesarios para recuperar el desembolso. Ejemplo: Una inversin requiere un desembolso inicial de 100.000 euros, generando unos flujos de caja anuales de 50.000 en el primer ao, 80.000 en el segundo y 60.000 en el tercero. Determinar, el plazo de recuperacin descontado y si la inversin es efectuable segn el mismo, teniendo en cuenta que la tasa de descuen-
II. CLCULO
Analticamente se expresa como el sumatorio, desde el perodo "1" hasta "PD", de los flujos de caja actualizados hasta que la suma de los mismos iguale al desembolso inicial, siendo "PD" el plazo de recuperacin descontado:
Siendo: A: Desembolso inicial de la inversin.
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P LAZO DE RECUPERACIN DESCONTADO

to utilizada para valorar la inversin es del 5%. Solucin: Primer ao: De los 100.000 euros, el primer ao se recuperan (50.000/ (1,05))= 47.619,05 por lo que faltan por recuperar 52.380,95. Segundo ao: Este ao se recuperan (80.000/(1,05)2)=72.562,36 por lo que para recuperar los 52.380,95 que faltan no es necesario esperar todo el ao. Para determinar los meses puede realizarse la siguiente regla de tres: Si en 72.562,36 12 meses se recuperan Solucin: A simple vista se observa que la primera inversin es peor que la segunda, ya que aunque genera 1.000 euros ms en el primer ao, presenta una diferencia negativa de 49.999 euros en el segundo. Sin embargo, aplicando el plazo de recuperacin descontado se obtiene: - Inversin A: - Primer ao: Se recuperan 48.543,69 euros (50.000/(1,05)1 = 48.543,69) por lo que para recuperar los 48.000 no es necesario esperar todo el ao. Para determinar los meses puede realizarse la siguiente regla de tres: Si en 48.543,69 12 meses se recuperan
Cuntos meses X se necesitan para recuperar 52.380,95 X = (12 x 52.380,95)/ 72.562,36 = 8,66 meses Por tanto, el desembolso de 100.000 euros se recupera en 1 ao y 8,66 meses. Como la inversin tiene una duracin superior (3 aos), se logra recuperar la cantidad desembolsada inicialmente por lo que se trata de una inversin efectuable segn el plazo de recuperacin descontado. b) No tiene en cuenta los flujos netos de caja que se obtienen despus del plazo de recuperacin por lo que slo es fiable para inversiones con valores y duracin semejantes. Ejemplo: Una inversin requiere un desembolso inicial de 48.000 euros, generando unos flujos de caja anuales de 50.000 en el primer ao y de 1 euro en el segundo. Una segunda inversin implica el mismo desembolso inicial generando 49.000 euros el primer ao y 50.000 el segundo (tipo de descuento 3%).
Cuntos meses X se necesitan para recuperar 48.000 X = (12x48.000)/ 48.543,69 = 11,86 meses Por tanto, el desembolso se recupera en menos de 1 ao (11,86 meses). - Inversin B: - Primer ao: Se recuperan 47.129,80 euros (49.000/(1,05)1 = 47.129,80) por lo que para recuperar los 48.000 faltan 427,18 euros (48.000 - 47.129,80 = 427,18). - Segundo ao: Se recuperan 47.129,80 euros (50.000/(1,05)2 = 47.129,80) por lo que para recuperar los 427,18 no es necesario esperar todo el ao. Para determinar los meses puede realizarse la siguiente regla de tres: Si en 47.129,80 12 meses se recuperan
Cuntos meses X se necesitan para recuperan 427,18
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P LAZO DE SUSCRIPCIN
X = (12x427,18)/ 47.129,80 = 0,10 meses Por tanto, el desembolso se recupera en 1 ao y menos de un mes (0,1 meses que equivalen a 3 das aproximadamente). Comparando los resultados obtenidos sera preferible la segunda inversin lo que pone de manifiesto que el plazo de recuperacin descontado no es un mtodo apropiado para este tipo de inversiones. c) Dificultad para determinar el tipo de descuento "K". Al tratarse de un mtodo dinmico es necesario elegir un tipo de descuento para actualizar los flujos de caja, para lo que existen diferentes alternativas (este aspecto es analizado en "Tipo de descuento"). JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
Vase tambin: "Flujo de caja"; "Plazo de recuperacin" y "Tipo de descuento".
cin y dar la orden de compra de acciones nuevas al cierre del plazo de suscripcin. El ltimo da del plazo de suscripcin, las entidades depositarias realizan la venta "de oficio" de los derechos de suscripcin cuyos titulares no se han manifestado en relacin a si desean suscribir o no nuevas acciones. En el caso de que se trate de una ampliacin de capital "gratis", es decir, totalmente liberada con cargo a reservas o prima de emisin, al no tener que pagar nada por las nuevas acciones, las entidades depositarias slo venden "de oficio" los "picos" sobrantes, es decir que si tenemos 102 acciones de la sociedad, y la proporcin es de una accin nueva por cada diez antiguas, el banco dar orden de suscribir "gratis" 10 nuevas acciones y vender "de oficio" dos derechos de suscripcin en bolsa. Transcurrido el plazo de suscripcin, las entidades depositarias informan a la entidad emisora de las acciones suscritas y le entregan los derechos de suscripcin representativos de las mismas, junto con el precio de las nuevas acciones, que previamente han cargado a los suscriptores. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Ampliacin de capital".
PLAZO DE SUSCRIPCIN
Subscription period Cuando se realiza una ampliacin de capital en una empresa, se establece un plazo, normalmente de un mes, para que los accionistas ejerzan su derecho preferente de suscripcin de acciones. Durante este perodo de suscripcin se pueden comprar o vender los derechos de suscripcin en bolsa, supuesto que se trate de una sociedad cotizada, y se pueden dar las rdenes de suscripcin de acciones al precio de emisin fijado en el acuerdo de Junta o de Consejo. Durante este perodo, aquellos que no son accionistas y pretenden serlo, pueden comprar derechos de suscrip-
PLENO EMPLEO
Full employment
I. CONCEPTO II. EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE TRABAJO 1. La demanda de trabajo 2. La oferta de trabajo 3. El equilibrio en el mercado de trabajo III. EXISTE EL PLENO EMPLEO? 1. Desempleo friccional 2. Desempleo estructural
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I. CONCEPTO
del resto de factores productivos, es una demanda derivada, es decir, depende de la decisin del empresario de ofertar un bien en otro mercado. La decisin de emplear factores productivos depende de los productos que con ellos se vayan a producir e intercambiar en otro mercado. En cualquier caso el objetivo de la empresa siempre ser el de maximizar sus beneficios, mediante la venta de los bienes y servicios que produce. Las empresas contratarn el nmero de trabajadores que permita igualar el salario con el valor del producto marginal del trabajo (lo que aumenta la cantidad producida por la empresa cuando se incorpora un nuevo trabajador a la misma, multiplicado por el precio al que se venden los bienes). Como la productividad marginal del trabajo es decreciente, a medida que vamos incorporando nuevos trabajadores aumenta la produccin pero a un menor ritmo, la contratacin de trabajadores adicionales para un salario determinado cada vez resulta menos rentable. Contratar hasta el punto en el que el valor del producto marginal del trabajo sea igual al salario. Por debajo de ese nivel el valor del producto marginal supera al salario, (por lo que un nuevo trabajador aumentara los beneficios). Por encima ocurre todo lo contrario: trabajadores adicionales suponen disminuciones del beneficio. A medida que aumente el salario menor ser la demanda de trabajo de una empresa competitiva, (y al contrario)
El pleno empleo puede definirse como la situacin del mercado de trabajo en la que oferta y demanda coinciden, de manera que todos aquellos agentes econmicos que desean trabajar al precio de mercado (salario) encuentran un puesto de trabajo. El pleno empleo no supone la inexistencia de personas desempleadas; siempre existir un pequeo nivel de desempleo derivado de las personas que estn cambiando de puesto de trabajo (paro friccional), o del propio proceso de ajuste del mercado laboral (desempleo estructural). Es la denominada tasa natural de desempleo o NAIURU. En esta situacin, aunque existe un cierto nivel de desempleo, se considera que el factor trabajo se encuentra plenamente ocupado.
II.
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE TRABAJO
Los factores productivos, que emplean las empresas para producir bienes y servicios se intercambian en unos mercados especficos, denominados mercados de factores. El factor trabajo se intercambia en el denominado mercado de trabajo; all concurren oferentes de trabajo, la mano de obra que desea emplearse, y demandantes de trabajo, es decir los empresarios que desean ocupar esa mano de obra para producir bienes y servicios. El mercado de trabajo, dadas las especiales caractersticas del factor que en l se intercambia, presenta una serie de peculiaridades. Comenzaremos explicando cmo se comporta la demanda de trabajo para a continuacin determinar el funcionamiento de la oferta. En ltimo lugar se explicar cmo se alcanza el equilibrio en el mercado de trabajo.
2. La oferta de trabajo
Constituida por la cantidad total de horas que desea trabajar parte de la poblacin (la denominada poblacin activa), depende de tres factores: del tamao de la poblacin, de la proporcin de la misma que desea trabajar, y del nmero de horas trabajadas por cada individuo. Estos tres factores dependen, a su vez, de multitud de variables, muchas de ellas ajenos a la economa. Pero en trminos generales y suponiendo que perma-
1. La demanda de trabajo
La principal caracterstica de la demanda de trabajo es que, al igual que la
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P LENO EMPLEO
necen constantes, la oferta de trabajo depende del salario. Cuanto mayor sea el salario, una mayor proporcin de la poblacin desear trabajar ms horas. De ah que se establezca que existe una relacin positiva o creciente entre la oferta de trabajo y el nivel de salarios (o precio del factor trabajo). manda coinciden. Para el salario de equilibrio, determinado por la libre accin de la oferta y la demanda, la totalidad de trabajadores que desean trabajar a ese salario encuentran trabajo. En esta situacin el salario es igual al valor de la productividad marginal del trabajo.
3. El equilibrio en el mercado de trabajo

Al igual que en otros mercados el equilibrio se alcanza cuando oferta y de-
El equilibrio en el mercado de trabajo puede verse alterado, pero se vuelve a recuperar. Si por ejemplo el bien que produce la empresa se pusiera de moda y subiera su precio, el empresario estara dispuesto a producir una mayor cantidad de dicho bien, por lo que necesitara contratar trabajadores. La productividad marginal del trabajo seguira siendo la misma, pero el valor de su productividad
marginal s que sera superior, pues el precio al que se venden los bienes ha aumentado. Ahora s es rentable contratar ms mano de obra, por lo que la curva de demanda se desplazara hacia arriba, determinando una nueva situacin de equilibrio, en la que se contrataran ms trabajadores y su salario sera superior (pues el valor de su producto marginal tambin ha crecido).
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P LENO EMPLEO
Por tanto, en los mercados competitivos, oferta y demanda de trabajo determinan un salario de equilibrio para el cual se emplea toda la mano de obra que desea trabajar. Cualquier variacin en la oferta y/o la demanda de trabajo alterar ese equilibrio, determinando un nuevo nivel en el que de nuevo se alcanzar el pleno empleo.
1. Desempleo friccional
Aparece como consecuencia de la rotacin normal del factor trabajo en ese mercado, porque siempre hay personas que dejan sus puestos de trabajo para buscar otros nuevos (porque por ejemplo no estn de acuerdo con sus condiciones laborales), y porque siempre hay individuos que se incorporan al mercado de trabajo o lo abandonan (por ejemplo los jvenes en busca de su primer puesto de trabajo). Siempre hay personas que buscan trabajo y empresas que necesitan trabajadores. Por ejemplo las empresas nunca contratan al primer candidato, sino que prefieren escoger entre varias alternativas a aquel trabajador que consideran encaja mejor en el puesto de trabajo que necesitan cubrir. El desempleo por friccin sera resultado de ese proceso en el que oferentes y demandantes de empleo se ponen de acuerdo.
III.
EXISTE EL PLENO EMPLEO?
Como ya se ha comentado siempre existe un cierto nivel de desempleo. El pleno empleo tiene lugar cuando nicamente existe desempleo estructural y desempleo friccional. Es lo que se conoce con el nombre de tasa de desempleo de equilibrio o Nairu. Si existe otro tipo de desempleo, en ese caso, no podemos hablar de pleno empleo. Por qu se considera que el factor trabajo est plenamente empleado an existiendo personas paradas? Porque esas personas desempleadas lo estn por dos motivos concretos, que en realidad derivan de la propia dinmica del mercado de trabajo:
2. Desempleo estructural
En el mercado de trabajo el equilibrio no se alcanza de manera instantnea. Existe un proceso de ajuste. El desempleo estructural tiene lugar como
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consecuencia de la falta de ajuste entre la estructura de la demanda de trabajo y la estructura de la oferta en ese mercado, en trminos de habilidades, ocupacin, industrias y localizacin geogrficas. Por ejemplo si en Madrid se automatiza una planta tecnolgica y se despiden a varios trabajadores, y al mismo tiempo, en vila se necesitan empleados de banca, el ajuste no se produce de inmediato. Los trabajadores despedidos permanecern desempleados hasta que se reconviertan y decidan marchar a vila a cubrir esas vacantes. El desempleo estructural ser tanto mayor cuanto ms aumente la velocidad a la que la estructura de la demanda de trabajo cambia y cuanto menor sea la velocidad a la que la oferta de trabajo (la mano de obra), se adapta a dichos cambios. Por tanto siempre existe una tasa natural de desempleo en la economa, que se considera compatible con una situacin de pleno empleo. Dicha tasa puede variar ya que surge como consecuencia de las fricciones propias de la dinmica del mercado de trabajo as como de la intensidad del cambio estructural en la economa. PEDRO FERNNDEZ SNCHEZ
Vase tambin: "Rigideces nominales" y "Rigideces reales".
ola. La Real Academia Espaola los define como aquel "documento en el que constan las clusulas de un contrato o subasta". Simplificada o bsicamente puede servirnos esta definicin, que completaremos con otros aspectos de un instrumento esencial en la contratacin administrativa. Los pliegos contienen la prctica totalidad de derechos y obligaciones de las partes del contrato administrativo. Es decir, tanto la Administracin contratante como el empresario contratista encuentran en los pliegos la definicin de sus derechos y obligaciones. Slo el contrato puede completar el catlogo de derechos y obligaciones y concretar el modo de ejercicio, en su caso. Sabiendo que ese es el contenido de los pliegos es fcil entender que se trata de un documento esencial, clave en la contratacin pblica, pues su relevancia jurdica es enorme. Ello ha llevado a la jurisprudencia a acuar el aforismo de que "el pliego es ley del contrato." La Ley 30/2007, de 30 de octubre, de Contratos del Sector Pblico (nos referiremos a ella como la Ley, y a ella pertenecen los artculos que citaremos genricamente), al igual que sus precedentes, distingue dos categoras de pliegos de clusulas administrativas (artculos 98 y 99). En ambos casos, y como manifestacin del principio de jerarqua normativa, los pliegos han de respetar lo establecido por la Ley de Contratos del Sector Pblico (y tambin por las dems) y sus normas de desarrollo. Y, de acuerdo con este mismo principio, los pliegos de clusulas administrativas particulares habrn de respetar lo establecido por los pliegos generales, cuando hayan sido aprobados stos, y tambin los contratos han de ajustar su contenido al de los pliegos particulares, cuyas clusulas se consideran parte integrante de los mismos. En el caso de que en los pliegos particulares se
PLIEGO DE CLUSULAS ADMINISTRATIVAS

I. CONCEPTO II. PLIEGO DE CLUSULAS ADMINISTRATIVAS GENERALES III. PLIEGO DE CLUSULAS ADMINISTRATIVAS PARTICULARES
I.
CONCEPTO
Los pliegos son documentos tpicos en la contratacin administrativa espa-
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P LIEGO DE CLUSULAS ADMINISTRATIVAS

propongan estipulaciones contrarias a las establecidas por los pliegos generales, ser preceptivo que informe previamente la Junta Consultiva de Contratacin Administrativa.
III.
PLIEGO DE CLUSULAS ADMINISTRATIVAS PARTICULARES
II.
PLIEGO DE CLUSULAS ADMINISTRATIVAS GENERALES
En primer lugar, los pliegos de clusulas administrativas generales pueden ser aprobados por las distintas Administraciones Pblicas territoriales, resultando de aplicacin a los contratos del mismo tipo que celebren en lo sucesivo. En el mbito de la Administracin General del Estado, los pliegos de clusulas administrativas generales han de ser aprobados por el Consejo de Ministros, a iniciativa de los Ministerios interesados, a propuesta del Ministro de Economa y Hacienda, y previo dictamen del Consejo de Estado. Estos pliegos servirn para los rganos de contratacin de la Administracin General del Estado, sus Organismos autnomos, Entidades gestoras y Servicios comunes de la Seguridad Social y dems entidades pblicas estatales. Cuando el pliego de clusulas administrativas generales sea relativo a la adquisicin de bienes y servicios relacionados con las tecnologas para la informacin, la propuesta al Consejo de Ministros debe proceder conjuntamente de los Ministros de Economa y Hacienda y de Administraciones Pblicas. Las Comunidades Autnomas y las Entidades locales tambin pueden aprobar pliegos de clusulas administrativas generales, conforme a sus normas especficas, previo dictamen del Consejo de Estado u rgano consultivo equivalente de la Comunidad Autnoma, si lo hubiera.
Los pliegos de clusulas administrativas particulares (a diferencia de los generales, cuya aprobacin es potestativa) son de existencia obligatoria en todos los expedientes de contratacin (a excepcin de los contratos menores, para los que la Ley dispensa de la mayora de trmites y documentos. Por eso, el artculo 99.1 expresa en trminos imperativos que: "los pliegos de clusulas administrativos particulares debern aprobarse previamente a la autorizacin del gasto o conjuntamente con ella, y siempre antes de la licitacin del contrato, o de no existir sta, antes de su adjudicacin provisional." La aprobacin del pliego de clusulas administrativas particulares corresponde al rgano de contratacin, previo informe del servicio jurdico en la Administracin General del Estado, sus organismos autnomos, entidades gestoras y servicios comunes de la Seguridad Social y dems entidades pblicas estatales (informe que no ser necesario cuando se ajuste a un modelo de pliego que haya sido previamente objeto de tal informe). En las Entidades locales, han de informar previamente el Secretario (o en su caso al titular del rgano que tenga atribuida la funcin de asesoramiento jurdico en los municipios a los que se aplica el rgimen de gran poblacin) y el Interventor. Respecto al contenido de los pliegos de clusulas administrativas particulares, y tal como adelantbamos ms arriba, el artculo 99.2 concreta que habrn de incluir "los pactos y condiciones definidores de las partes del contrato y las dems menciones requeridas por esta Ley y sus normas de desarrollo. En el caso de contratos mixtos, se detallar el rgimen jurdico aplicable a sus efectos,
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P LIEGO DE PRESCRIPCIONES TCNICAS

cumplimiento y extincin, atendiendo a las normas aplicables a las diferentes prestaciones fusionadas en ellos". En cuanto al concreto clausulado de los pliegos particulares, resulta de gran inters acudir al Reglamento General de la Ley de Contratos de las Administraciones Pblicas (la norma reglamentaria que a esta fecha desarrolla la Ley de Contratos del Sector Pblico, aprobada por Real Decreto 1098/2001, de 12 de octubre), en el cual se ofrecen unas pautas de gran utilidad para la elaboracin de los pliegos en funcin del tipo de contrato a celebrar. Finalmente, es importante tambin tener en cuenta que los rganos de contratacin pueden aprobar modelos de pliegos particulares para determinadas categoras de contratos de naturaleza anloga. Se trata de los conocidos comnmente como pliegos tipo y que ofrecen, entre otras razones de economa de gestin administrativa, la ya mencionada de que en tales casos no es preciso el informe del servicio jurdico para cada pliego, sino que basta con el informe emitido para el modelo de pliego. JOS MIGUEL CARBONERO GALLARDO referiremos a ella como la Ley, y a ella pertenecen los artculos que citaremos genricamente). El pliego de prescripciones tcnicas ha de ser aprobado por el rgano de contratacin con anterioridad a la autorizacin del gasto o conjuntamente con ella, y siempre antes de la licitacin del contrato, o de no existir sta, antes de su adjudicacin provisional. La Ley, en el mismo sentido que las directivas comunitarias, establece una serie de reglas para el establecimiento de prescripciones tcnicas con objeto de evitar que stas produzcan un efecto discriminatorio o impida la concurrencia. Por eso el artculo 101.2 expresa que:"las prescripciones tcnicas debern permitir el acceso en condiciones de igualdad de los licitadores, sin que puedan tener por efecto la creacin de obstculos injustificados a la apertura de los contratos pblicos a la competencia." En la medida de lo posible, las prescripciones tcnicas deben tener en cuenta criterios de accesibilidad universal y diseo para todos como los definidos en la Ley 51/2003, de 2 de diciembre, de igualdad de oportunidades, no discriminacin y accesibilidad universal de las personas con discapacidad, y siempre que el objeto afecte o pueda afectar al medio ambiente, aplicando criterios de sostenibilidad y proteccin ambiental, de acuerdo con las definiciones y principios de la Ley 16/2002, de 1 de julio, de prevencin y control integrados de la contaminacin. Las distintas reglas que establece este artculo 101 persiguen la mejor definicin de las condiciones en que se deben desarrollar las prestaciones del contratista, sin menoscabar la concurrencia, sin que sea posible, por ejemplo, mencionar
PLIEGO DE PRESCRIPCIONES TCNICAS

Technical directions list El pliego de prescripciones tcnicas es uno de los documentos que integra el expediente de contratacin, y su contenido son las prescripciones tcnicas (valga la redundancia) que hayan de regir la realizacin de la prestacin y la definicin de sus calidades, de conformidad con los requisitos que para cada contrato establece la Ley 30/2007, de 30 de octubre, de Contratos del Sector Pblico (nos
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P LURIEMPLEO
marcas de productos salvo casos excepcionales. JOS MIGUEL CARBONERO GALLARDO
Vase tambin: "Expediente de contratacin".
PLIOPOLIO
Pliopoly Se denomina Pliopolio a aquella cualidad del mercado por la que se atrae a un nmero creciente de productores hacia el mismo. Se dice que el Pliopolio es positivo si hay escasas barreras de entrada, se admiten con facilidad nuevos oferentes y por tanto se fomenta en general la competencia. Un mercado con escaso Pliopolio tiende a la concentracin de su oferta mediante absorciones o fusiones entre las ofertas ya existentes o por la expulsin de productores que operaban en el mismo. El concepto de Pliopolio se atribuye a Fritz Machlup, 1902-1983, economista nacionalizado norteamericano y perteneciente a la Escuela Austraca. BEGOA BLASCO TORREJN
sarrollar diferentes prestaciones de trabajo al mismo tiempo. Ahora bien, a los efectos de Seguridad Social, vamos a encontrarnos concretamente ante una situacin de pluriempleo cuando las distintas actividades que desarrolla el trabajador no supongan su inclusin en dos regmenes, sino que dichas actividades se incluyen dentro de un mismo Rgimen de Seguridad Social. Normativamente hemos de remitirnos a lo sealado en el artculo 7.4 del Real Decreto 84/1996, de 26 de enero, por el que se aprueba el Reglamento General sobre Inscripcin de Empresas y Afiliacin, Altas, Bajas y Variaciones de datos de trabajadores en la Seguridad Social. A tenor de este precepto "Cuando una persona ejerciere simultneamente distintas actividades o la misma actividad pero en condiciones o en formas diversas que dieren lugar a su inclusin en diferentes Regmenes del sistema de al Seguridad Social o en el mismo Rgimen por cuanta de ms de una persona, su encuadramiento ser mltiple, constituyendo las situaciones de pluriactividad y de pluriempleo respectivamente (...) 2 A los mismos efectos, se entender por pluriempleo la situacin del trabajador por cuenta ajena que preste sus servicios profesionales a dos o ms empresas distintas y en actividades que den lugar a su alta en un mismo Rgimen de la Seguridad Social". A tenor de este precepto la situacin de pluriempleo se reserva tan slo a los supuestos de trabajadores por cuenta ajena, de modo que la situacin de pluriempleo no ser posible en el caso de trabajo autnomo; en aquellos casos en que el autnomo desarrolle prestaciones de servicios para diferentes Regmenes de autnomos, no estaremos en pluriempleo, sino pluriactividad. De otro lado, tambin es difcil aceptar la situacin de pluriempleo en el Rgimen de trabaja-
PLURIEMPLEO
Multi-employment
I. CONCEPTO Y REGULACIN II. PLURIEMPLEO Y COTIZACIN III. PLURIEMPLEO Y PRESTACIONES
I.
CONCEPTO Y REGULACIN
Al igual que la pluriactividad se trata de una cuestin que deriva de la posibilidad de que los trabajadores puedan de-
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P LURIEMPLEO
dores al servicio del hogar familiar, pues en la prctica el trabajador que desarrolla prestacin de servicios para ms de un hogar familiar se sita en una situacin asimilada a la de trabajador autnomo. El pluriempleo puede producirse con independencia de que las diferentes prestaciones de trabajo lo sean a jornada completa o a tiempo parcial. Por otra parte, para que los trabajadores por cuenta ajena puedan estar en situacin de pluriempleo deben desarrollar distintas prestaciones de trabajo que den lugar a un mltiple encuadramiento, pero en el mismo Rgimen de la Seguridad Social. El pluriempleo slo es posible en caso de prestacin de servicios simultneos para diferentes empresarios; es decir, no hay pluriempleo cuando la prestacin de trabajo para diferentes empresarios se produce de manera sucesiva. Por otra parte, an cuando el artculo 7.4 del Real Decreto 84/1996 se refiere a que el trabajador desarrolle diferentes prestaciones de servicio para distintas empresas, lo cierto es que el pluriempleo puede tambin producirse en aquellos casos en que el trabajador desarrolle diferentes prestaciones para un mismo empresario. La situacin de pluriempleo plantea problemas en dos mbitos fundamentales: de un lado en materia de cotizacin, por el establecimiento de un tope mximo, y en materia de prestaciones, el clculo de la cuanta de las prestaciones a las que tendr derecho este sujeto; tambin en este caso el problema es la limitacin de las bases mximas de cotizacin. normas de cotizacin a la Seguridad Social, Desempleo, Fondo de Garanta Salarial y Formacin Profesional, contenidas en la Ley 51/2007, de 26 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el ao 2008. Esta regulacin diferencia entre contingencias comunes y profesionales. Respecto de las primeras se establece que cada una de las empresas cotizar por la retribucin del trabajador, si bien se tiene en cuenta un nico tope mximo de bases de cotizacin: el correspondiente a la base mxima ms alta. Dicho nico tope se distribuye entre las dos empresas proporcionalmente a la retribucin del trabajador abonada por cada una de las empresas (es decir, sumado toda la retribucin cotizable del trabajador procedente de las distintas empresas, ha de calcularse del total de retribucin, qu parte proporcional del total asume cada una de ellas; a continuacin se traslada dicho porcentaje al nico tope mximo de cotizacin), aplicando cada una de ellas a su cotizacin la parte del tope que le corresponda como consecuencia de la distribucin proporcional del mismo. Esto significa que cada una de las empresas va a aplicar un tope ms reducido que el tope mximo de las bases de cotizacin. En cuanto a la base mnima, se distribuir entre las empresas de idntica manera. En cuanto a la cotizacin por contingencias profesionales, los topes mximo y mnimo de la base de cotizacin se van a distribuir de manera anloga a la anteriormente analizada, aplicando a partir de aqu cada una de las empresas el procedimiento normal de cotizacin. En definitiva, a diferencia de la pluriactividad, no se trata de dos o ms cotizaciones diferentes y separadas unas de otras, sino que an cuando se deba cotizar por cada una de las actividades profesionales, las diferentes cuotas que van a
II.
PLURIEMPLEO Y COTIZACIN
En cuanto a la cotizacin en situacin de pluriempleo, se regula en la propia Orden de cotizacin. Concretamente para el ao 2008 podemos mencionar el artculo 9 de la Orden TAS/76/2008, de 22 de enero, por la que se desarrollan las
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P LURIEMPLEO
obtenerse estn conectadas entre s, de manera que la cuota final no puede superar la tarifa mxima que deriva del establecimiento de topes y bases mximas/ mnimas de cotizacin. Lo cual, a su vez, va a condicionar la cuanta de las prestaciones. Al respecto debe tenerse en cuenta lo establecido por el artculo 41.2 del Real Decreto 84/1996, de 26 de enero, por el que se aprueba el Reglamento General sobre Inscripcin de Empresas y Afiliacin, Altas, Bajas y Variaciones de datos de trabajadores en la Seguridad Social, a tenor del cual se regula la obligacin empresarial de notificar a la Tesorera General de la Seguridad Social las altas y bajas de los trabajadores en pluriempleo, cuando conozcan tal situacin, a los efectos de que se realice de oficio por la Tesorera de la Seguridad Social las actuaciones procedentes en materia de cotizacin y de proteccin. Adems, los propios trabajadores en situacin de pluriempleo tienen la obligacin de comunicar tal situacin a los empresarios y a la Tesorera General de la Seguridad Social. del trabajador o trabajadora impida el desarrollo de todas las prestaciones de trabajo) o maternidad, para la determinacin de la base reguladora del subsidio se computan todas las bases de cotizacin de las distintas empresas, siendo de aplicacin el tope mximo a efectos de cotizacin. b) En segundo lugar, el artculo 122 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social establece como criterio general la incompatibilidad de las pensiones del Rgimen General entre s, salvo que expresamente se establezca lo contrario. En caso de incompatibilidad habr que optar entre una de las dos pensiones a la que pudiera tener derecho. En esta materia debemos recordar normas como el artculo 138.1 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social por el que no pueden reconocerse pensiones de invalidez a mayores de 65 aos, cuando estos cumplan los requisitos para acceder a la pensin de jubilacin, siendo obligatorio optar por una de ellas (sin embargo hay compatibilidad cuando se trata de pensin de jubilacin de Rgimen distinto, pero en este caso estaremos en pluriactividad); adems, la pensin de invalidez es incompatible con otra pensin de invalidez del mismo Rgimen, pues no se prev expresamente la compatibilidad (si es posible la compatibilidad en caso de pensiones de diferentes Regmenes, pero en este caso estamos ante pluriactividad); el artculo 14.2 del Real Decreto 1131/2002 establece la incompatibilidad de la jubilacin parcial con la incapacidad permanente total, absoluta y la gran invalidez. Tambin son incompatibles entre s las pensiones de jubilacin (son compatibles las de diferentes Regmenes, pero en este caso estaramos ante un supuesto de pluriactividad), establecindose ex-
III.
PLURIEMPLEO Y PRESTACIONES
En cuanto a la incidencia del pluriempleo en la accin protectora, debemos tener en cuenta diversas cuestiones: a) En primer lugar, el artculo 120.3 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social establece que en caso de pluriempleo, las bases reguladoras de las prestaciones se determinarn en funcin de la suma de las bases de cotizacin por las que se ha cotizado en las distintas empresas, si bien la base reguladora no podr superar en modo alguno los topes mximos de la base de cotizacin. De esta manera, en caso de incapacidad temporal, riesgo durante el embarazo o lactancia (en los tres supuestos, siempre que la situacin
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P LUSPETICIN
presamente en el artculo 162.5 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social que a efectos del clculo de la base reguladora de la pensin de jubilacin en caso de pluriempleo, las bases por las que se ha cotizado a las distintas empresas se computarn en su totalidad, sin que dichas bases puedan exceder del lmite mximo de cotizacin vigente en cada momento. La pensin de viudedad es compatible con el trabajo y con las pensiones de jubilacin e incapacidad permanente. Para terminar, en materia de desempleo hemos de recordar que el artculo 221 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social establece la incompatibilidad con el trabajo, por lo que la prdida de un empleo no genera derecho a la prestacin de desempleo simultnea a la continuacin de otra prestacin de trabajo. JUAN GORELLI HERNNDEZ artculo 557, nmero 1, tercero. En este caso, si quien est ejecutando un ttulo no judicial reclama ms de lo debido, el deudor puede oponerse parcialmente a la procedencia de la reclamacin de deuda que soporta, alegando la pluspeticin antedicha, es decir, que la reclamacin de su acreedor excede de los lmites que realmente adeuda. La pluspeticin, por tanto, aparece como una excepcin que faculta al deudor o ejecutado a oponerse a la ejecucin de un ttulo no judicial, que tiene un tratamiento, a su vez, especfico en el artculo 558 de la Ley de Enjuiciamiento Civil, en cuanto que establece que la oposicin fundada exclusivamente en pluspeticin o exceso no suspender el curso de la ejecucin, a no ser que el ejecutado ponga a disposicin del Tribunal, para su inmediata entrega al ejecutante, la cantidad que considere debida, ya que fuera de este supuesto la ejecucin debe continuar su curso, pero el producto de la venta de los bienes embargados, en lo que exceda de la cantidad reconocida como debida por el ejecutado, no se entregar al ejecutante mientras la oposicin no haya sido resuelta. En consecuencia, la pluspeticin se configura como una excepcin de oposicin parcial al procedimiento de ejecucin de nuestra Ley de Enjuiciamiento Civil, toda vez que el deudor no est negando en su totalidad la existencia de una deuda o de un saldo a su cargo y a favor del acreedor ejecutante, sino que est planteando que aquella cantidad que se le reclama no la debe en su totalidad, bien porque parte de ella est ya satisfecha o cancelada la obligacin parcialmente por alguno de los procedimientos que, para la extincin de las obligaciones, hace mencin el artculo 1156 del Cdigo Civil o, en su caso, por defender el deudor la existencia, fundamentalmente en materia de circulacin de vehculos
PLUSPETICIN
Overclaim Por pluspeticin podemos entender aquella situacin que se da cuando se pide o reclama ms de lo que ciertamente es debido o se tiene derecho a reclamar. La pluspeticin supone una excepcin que el deudor o demandado puede alegar frente a aquel que le reclama el pago de una cantidad en dinero, aludiendo a que no debe tanto como le reclaman o que, en definitiva, la suma debida no alcanza el lmite solicitado por el acreedor demandante En nuestra Ley de Enjuiciamiento Civil se recoge la pluspeticin como una excepcin que puede proponer el deudor o ejecutado en el procedimiento de ejecucin de ttulos no judiciales, en el
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P LUSVALA DEL MUERTO

a motor y responsabilidad civil derivada de ello, la concurrencia de culpas o participacin en la produccin del dao por parte del acreedor reclamante. Tratndose, por tanto, de una oposicin parcial a la ejecucin, bien establece el artculo 558 de la Ley de Enjuiciamiento Civil, como se ha puesto de manifiesto, que ser preciso para que la excepcin alegada sirva para paralizar la ejecucin, que el ejecutado que alega tal exceso ponga a disposicin del Tribunal y para su entrega al ejecutante aquella cantidad que, a juicio del propio ejecutado, s que se debe, ya que de no ser as el precepto invocado ordena la continuacin del trmite de ejecucin, si bien reservando la entrega de la cantidad obtenida por la venta de los bienes embargados, en lo que exceda de la cantidad no reconocida por el deudor, hasta tanto se proceda a la decisin judicial en orden a dicha excepcin alegada. MANUEL PERALES CANDELA der con la diferencia de precios antes citada. Sin embargo, si compramos un inmueble hace diez aos por dos millones de euros, y lo vendemos ahora por dos millones cien mil euros, evidentemente hemos tenido una plusvala nominal, pero si la inflacin ha subido en estos diez aos un 25%, realmente el precio equivalente del inmueble hoy en da sera de dos millones y medio de euros, por lo que en lugar de tener una plusvala real, habramos tenido una minusvala. El rgimen fiscal de las plusvalas entra dentro de la base del ahorro, tributando al 18%. No obstante, en determinados casos, existen exenciones de hasta el 40% de la plusvala que se encuentra exenta de cotizacin, como por ejemplo ocurre con las stock options en los planes de empresa cuando afectan a todos los trabajadores. MIGUEL CRDOBA BUENO
PLUSVALA
Capital gain La rentabilidad de una inversin puede manifestarse de diferentes formas. Por ejemplo, si compramos un bono del Estado, recibiremos cupones peridicos; si compramos acciones recibiremos dividendos o primas de asistencia a Junta, etc. Pero tambin podemos obtener rentabilidad cuando enajenamos un activo por un precio superior al que pagamos por l. A la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra se le denomina plusvala. La plusvala puede ser nominal o real. La plusvala nominal se correspon-
PLUSVALA (FISCALIDAD)
Vase: "Impuesto sobre el incremento de valor de los terrenos de naturaleza urbana".
PLUSVALA DEL MUERTO

Deceased capital gains / Deceased capital gain El trmino plusvala del muerto est estrechamente relacionado con el tratamiento de las ganancias patrimoniales en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas. As ste hace referencia a la ganancia o prdida de patrimonio que se pone de manifiesto con ocasin de las
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P MBOK
transmisiones lucrativas por causa del fallecimiento del contribuyente. Cuando fallece un contribuyente se produce una transmisin lucrativa de todos sus bienes y derechos a favor de sus herederos/legatarios. De acuerdo con la normativa del IRPF, se produce una ganancia patrimonial (cambio en la composicin y valor del patrimonio) por la diferencia entre el valor de los bienes en el momento del fallecimiento y el que tenan en el momento en que fueron adquiridos por el causante, que debe declararse . La Ley 44/1978, de 8 de Septiembre, que supuso la introduccin en el sistema tributario espaol de un impuesto sobre la renta progresivo, como el IRPF actual, estableca que el heredero deba abonar el impuesto sobre la renta personal generado en la transmisin lucrativa. Sin embargo, esto generaba casos de doble imposicin pues aquel se vea obligado adems a tributar por el Impuesto de Sucesiones y Donaciones. Para evitar esta doble tributacin, se introdujo un cambio normativo, por el cual esta plusvala del muerto no tributa ya en el IRPF, al estimarse que no existe ganancia o prdida patrimonial con ocasin de las transmisiones lucrativas por causa de muerte del contribuyente (artculo 33.3 b) de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y de modificacin parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio). Obsrvese, en cambio, que la ganancia patrimonial puesta de manifiesta en una donacin s que debe declararse en el IRPF, a diferencia de la que deviene de la sucesin mortis causa. En algunas ocasiones se hace referencia tambin con este trmino (plusvala del muerto) a la obligacin de liquidar el Impuesto sobre Incremento de Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana, por los bienes que se transmiten en el momento del fallecimiento del propietario de los mismos. La Ley 39/1988 (primera Ley Reguladora de las Haciendas Locales) redujo considerablemente el nmero de impuestos locales exigidos en Espaa hasta ese momento. As, el citado impuesto sustituy al de las Plusvalas que exista previamente, de ah que muchas personas sigan refirindose al Impuesto sobre Incremento de Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana como la plusvala municipal. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Impuesto sobre el incremento de valor de los terrenos de naturaleza urbana"; "Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones" y "Variacin patrimonial".
PMBOK
Project Management Body of Knowledge (PMBOK)
I. CONCEPTO II. OPERACIONES Y PROYECTOS III. LA GESTIN DE PROYECTOS
I.
CONCEPTO
Herramienta desarrollada por el Project Management Institute, publicada por primera vez en 1987 y en constante revisin, que intenta estandarizar cmo llevar a cabo un proyecto en el seno de una organizacin para tener las mximas garantas de xito. Plantea cinco fases bsicas (Inicio, Planificacin, Ejecucin, Control, Cierre) y nueve reas de conocimiento a las que debe dedicarse especial atencin (Integracin del proyecto, Alcance del proyecto, Tiempo y secuenciacin prevista, Coste, Calidad, Recursos Humanos, Comunicaciones, Riesgos y Consecucin).
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II. OPERACIONES Y PROYECTOS
expectativas de los stakeholders respecto a un proyecto. Satisfacer las expectativas de los stakeholders implica invariablemente equilibrar necesidades contrapuestas que stos tienen. As, algunos estarn ms interesados en el tiempo de ejecucin, otros en el coste y otros en la calidad, por ejemplo. El trmino gestin de proyectos es, en ocasiones, utilizado para describir un enfoque organizativo para la gestin de las operaciones en curso. Esta acepcin, que debera ser llamada con mayor precisin "gestin por proyectos" (en ingls management by projects), debe ser utilizada con precaucin, ya que, aunque el conocimiento de la gestin de proyectos, es muy til para una organizacin que est implementando la gestin por proyectos, ambos conceptos son diferentes. El conocimiento requerido para la gestin de proyectos puede organizarse de muchos modos. El PMBOK lo hace en once campos diferentes: 1. Contexto de la gestin de proyectos: se encarga de analizar el entorno en el que se va a desarrollar el proyecto, tanto el general como el ms especfico. Puede llegar a ser esencial y condicionar determinadas decisiones trascendentales. As, por ejemplo, las misiones del proyecto Apolo, encaminadas a que EE.UU. pusiera un hombre en la Luna, estuvieron en extremo condicionadas por la guerra fra y la carrera espacial emprendida con la antigua U.R.S.S., condicionante poltico del entorno que adquiri una gran importancia en dicho proyecto. Procesos de la gestin de proyectos: la gestin de proyectos es un proyecto en s mismo (especialmente en los proyectos de gran envergadura), compuesto por mltiples procesos que interactan y pueden tener fric-
Las organizaciones llevan a cabo trabajos. El trabajo generalmente implica operaciones o proyectos, aunque ambos pueden solaparse. Las operaciones y los proyectos, aunque no son lo mismo, comparten muchas caractersticas, por ejemplo: Son desempeados por trabajadores Estn supeditados a la limitacin de recursos Deben ser planeados, ejecutados y controlados
Sin embargo, las operaciones y los proyectos difieren, en primer lugar, en que las primeras son repetitivas en el tiempo, mientras que los segundos son temporales y nicos. Un proyecto, por tanto, puede ser definido en funcin de sus caractersticas distintivas: un proyecto es un esfuerzo temporal emprendido para crear un nico producto o servicio. Temporal significa que cada proyecto tiene un principio y un fin definido en el tiempo. Esto no significa brevedad, ya que hay proyectos con duraciones muy extensas (pinsese en la construccin de las antiguas catedrales). nico significa que el producto o servicio es diferente en alguna caracterstica de otros productos o servicios. Por ello, un proyecto implica hacer algo que nunca se ha hecho antes. Dado que el producto es nico, las caractersticas que lo distinguen deben ser elaboradas progresivamente en pasos sucesivos, lgicos y coordinados. Es aqu donde la gestin de proyectos juega un papel fundamental.
III.
LA GESTIN DE PROYECTOS
2.
La gestin de proyectos (bajo la perspectiva del Project Management Institute) es la aplicacin de conocimientos, habilidades, herramientas y tcnicas con el objetivo de satisfacer completamente las
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P MBOK
ciones. Prever esas interacciones es fundamental. Por ejemplo, veremos que la gestin temporal del proyecto y su gestin del coste son dos reas fundamentales, que interactan de manera clara: alargar el proyecto puede suponer un encarecimiento o abaratamiento del mismo. 3. Gestin de la integracin del proyecto: abarca la planificacin, ejecucin y control del proyecto y est ntimamente relacionada con el campo anterior. Gestin del alcance del proyecto: describe los procesos necesarios para asegurarse que el proyecto incluye todas las tareas necesarias y slo las tareas necesarias, para que se alcancen los objetivos del proyecto. Se compone de las fases de iniciacin, planificacin del alcance, definicin del alcance, verificacin del alcance y control del alcance. Gestin temporal del proyecto: describe los procesos necesarios para conseguir que se cumplen los objetivos temporales de ejecucin del proyecto. Se compone de la definicin de actividades, secuenciacin de actividades, clculo aproximado de la duracin de actividades, desarrollo de calendarios de actuacin y control del cumplimiento de esos calendarios. Instrumentos que han llegado a ser muy populares, tales como el PERT (ver Mtodo PERT) son utilizados en este campo. Gestin de costes del proyecto: describe los procesos necesarios para asegurarse que el proyecto se realiza dentro de los mrgenes previstos de costes, normalmente fijados por un presupuesto previamente aprobado. Se compone de la planificacin de recursos, estimacin de costes, presupuestacin y control de costes. 7. Gestin de la calidad del proyecto: describe los procesos necesarios para asegurarse que el proyecto se realiza dentro de unos estndares de calidad previamente fijados. Se compone de la planificacin de calidad, aseguramiento de la calidad y el control de la calidad. Esta fase de la gestin de proyectos est muy conectada con los procesos de otros proyectos, como puede ser la implantacin de sistemas TQM (Total Quality Management, ver Calidad Total). Gestin de los recursos humanos del proyecto: describe los procesos necesarios para asegurarse que el proyecto hace un uso ptimo de los recursos humanos disponibles para el mismo. Se compone de la planificacin de plantilla, seleccin y desarrollo. Gestin de la comunicacin del proyecto: describe los procesos necesarios para asegurarse que en el momento adecuado y de la manera adecuada se generar y distribuir la informacin necesaria para que el proyecto se desarrolle eficaz y eficientemente. Se compone de la planificacin de comunicaciones, distribucin de informacin, informes de rendimiento y cierre administrativo.
8.
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9.
5.
6.
10. Gestin de riegos del proyecto: describe los procesos necesarios para identificar, analizar y responder a riesgos que el proyecto pueda enfrentar. Se compone de la identificacin de riesgos, anlisis y cuantificacin, desarrollo de respuestas y control de respuestas ante situaciones de riesgo. 11. Gestin de adquisiciones del proyecto: describe los procesos necesarios para proveerse de bienes y servicios provenientes de organizaciones externas a aquella que desarrolla el proyecto. Se compone de la planifi-
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P OBLACIN ACTIVA
cacin de adquisiciones, planificacin de rdenes de compra, seleccin de proveedores, gestin administrativa y cierre de contratos de compra. JOAQUN CAMPS TORRES nen un empleo pero lo estn buscando o en la expectativa de incorporarse a uno. Los conceptos anteriores de poblacin activa, ocupados y parados hacen referencia a personas mayores de una determinada edad, colectivo denominado "poblacin en edad laboral". La edad legal mnima para la incorporacin en el mercado de trabajo queda fijada por cada pas y difiere de uno a otro, as como tambin puede variar segn las pocas. Asimismo, algunos pases establecen un lmite de edad mxima tambin utilizado para definir a la poblacin en edad de trabajar. El conjunto de poblacin con empleo y poblacin desempleada constituye la fuerza de trabajo. Por otro lado est la poblacin inactiva, que es la que no realiza una actividad remunerada: personas que no desean incorporarse al mercado de trabajo, personas que se ocupan de su hogar, estudiantes, jubilados, personas que realizan sin remuneracin trabajos sociales, entre otros. De esta manera, el total de la poblacin de una determinada economa con edad de trabajar queda dividido en activos e inactivos. En referencia a la poblacin activa, sta se puede clasificar atendiendo a diferentes criterios: en funcin de la rama de actividad en que se prestan los servicios, que distingue entre poblacin activa correspondiente al sector primario, secundario y servicios; clasificacin segn sexo; segn edades; segn la situacin profesional; segn el nivel de estudios, entre otros. El tamao de la poblacin activa no es esttico sino que vara en funcin de factores tales como la situacin del mer-
LO ESENCIAL SOBRE PMBOK

Libros
PROJECT MANAGEMENT INSTITUTE, A Guide to the Project Management Body of Knowledge , Project Management Institute, London, 2004.
PNB
Vase: "Producto Nacional Bruto (PNB)".
POBLACIN ACTIVA
Labour force
I. CONCEPTO II. LA ENCUESTA DE POBLACIN ACTIVA III. LA TASA DE ACTIVIDAD
I.
CONCEPTO
Segn recoge la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), "la poblacin activa est formada por todas las personas que aportan un trabajo para producir bienes y servicios y las que carecen de empleo en ese momento, lo buscan y estn disponibles para incorporarse a l. Se compone de ocupados y parados". De acuerdo con esta definicin, dentro del concepto de poblacin activa se incluye a los ocupados, que son los que estn desempeando un trabajo y reciben una remuneracin por ello, y a los desempleados, que son los que no tie-
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cado de trabajo, la edad legal establecida para la incorporacin en el mercado de trabajo, la existencia de una edad de jubilacin obligatoria, los flujos migratorios y factores culturales y sociales. Por este motivo, existe un gran inters por analizar la relacin existente entre la poblacin total, la poblacin activa potencial y la poblacin activa real, as como por la realizacin de proyecciones de la poblacin activa. 65.000 familias distribuidas por todo el territorio nacional. Los datos se recogen por entrevista personal y telefnica, siendo la encuesta realizada por entrevistadores del Instituto Nacional de Estadstica. La informacin es depurada y procesada informticamente y los resultados se obtienen dentro del mes siguiente al de finalizacin del trimestre de referencia de los datos. Proporciona resultados detallados para el conjunto nacional y, con menor grado de desagregacin, para comunidades autnomas y provincias. Segn la definicin de la EPA, la poblacin activa est formada por las personas de 16 o ms aos que, durante la semana de referencia (la anterior a aquella en que se realiza la entrevista), suministran mano de obra para la produccin de bienes y servicios o estn disponibles y en condiciones de incorporarse a dicha produccin. Se subdividen en ocupados y parados. Esquema de clasificacin de la poblacin segn la EPA En Espaa, la principal encuesta del mercado de trabajo es la Encuesta de Poblacin Activa (EPA), que elabora desde 1964 el Instituto Nacional de Estadstica (INE) y ofrece los datos referidos a ocupados, parados, activos e inactivos. La EPA sigue la metodologa establecida por la OIT y est plenamente armonizada con la Encuesta de Fuerza de Trabajo de los pases de la Unin Europea (Labour Force Survey, LFS), lo que permite la comparacin con datos de otros pases. En 2005 se llev a cabo la ltima revisin metodolgica de la EPA con el fin de incorporar la nueva normativa europea y la introduccin de mejoras en el mtodo de recogida de informacin. La EPA tiene una periodicidad trimestral y se realiza sobre una muestra de Menores de 16 aos Personas de 16 y ms aos Activos Ocupados Parados
II.
LA ENCUESTA DE POBLACIN ACTIVA
Prcticamente todos los pases elaboran estadsticas sobre la fuerza de trabajo. La OIT recoge estadsticas internacionales sobre la fuerza de trabajo desde 1930. Las encuestas de poblacin activa son encuestas por muestreo de los hogares, realizadas de forma peridica, que tienen como objetivo estimar el tamao de la poblacin activa en una determinada rea o regin.
Inactivos Estudiantes Jubilados y pensionistas Labores del hogar Incapacitados para trabajar Otra situacin (rentistas,...)
III.
LA TASA DE ACTIVIDAD
La tasa de actividad queda definida como el porcentaje de personas activas
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sobre el total de personas en edad de trabajar. Refleja la propensin que tiene la poblacin a participar en el mercado de trabajo.
La tasa de actividad aument considerablemente en la segunda mitad del siglo XX debido, fundamentalmente, a la progresiva incorporacin de la mujer al mercado de trabajo en los pases occidentales. El crecimiento de la tasa de actividad ha sido un factor clave en el crecimiento econmico que favoreci el desarrollo econmico de los pases industrializados. En Espaa, el Instituto Nacional de Estadstica, a travs de la EPA, ofrece datos acerca de la tasa de actividad, que define como el cociente entre el total de ac-
tivos y la poblacin de 16 y ms aos. La EPA distingue entre: 1. Tasa global de actividad: cociente entre el nmero total de activos y la poblacin total. Se calcula a nivel global y separada por sexos. Tasa especfica de actividad: cociente entre el nmero de activos para un intervalo de edad y la poblacin correspondiente a ese intervalo. Tambin se calcula para ambos sexos y para cada uno de ellos por separado.
2.
CAROLINA HERNNDEZ RUBIO
POBLACIN OCUPADA
Working population
I. CONCEPTO II. LA POBLACIN OCUPADA SEGN LA EPA III. CLASIFICACIN IV. LA TASA DE OCUPACIN
I.
CONCEPTO
Segn la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), "la poblacin ocupada est formada por todas aquellas per-
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sonas que tienen un empleo remunerado o ejercen una actividad independiente y se encuentran trabajando, o bien, estn sin trabajar pero mantienen un vnculo formal con su empleo". De esta manera, la poblacin ocupada est compuesta por personas mayores de una determinada edad que aportan su trabajo para producir bienes y servicios. La edad legal de incorporacin en el mercado de trabajo queda fijada por cada pas y difiere de unos y otros. Los trabajadores ocupados pueden desempear un trabajo por cuenta ajena o ejercer una actividad por cuenta propia. El conjunto de la poblacin ocupada y la desocupada forma el total de la poblacin econmicamente activa o fuerza de trabajo. Personas con empleo pero sin trabajar: personas que habiendo trabajado ya en su empleo actual estn ausentes del mismo durante la semana de referencia y mantengan un estrecho vnculo con l.
Los trabajadores que han estado temporalmente ausentes de su trabajo por enfermedad o accidente, vacaciones, fiestas u otras razones se consideran como personas con trabajo. Asimismo, se incluyen dentro de esta categora a las personas que estando suspendidas o separadas de su empleo como consecuencia de una regulacin de empleo esperan reincorporarse a su empresa. Se consideran trabajadores con una actividad por cuenta propia a las incluidas en las siguientes categoras: Personas que estn trabajando: las que durante el perodo de referencia hayan trabajado, incluso de forma espordica u ocasional, al menos una hora a cambio de un beneficio o de una ganancia familiar, en metlico o en especie. Personas con trabajo pero sin trabajar: las que durante el perodo de referencia tenan que haber realizado algn trabajo a cambio de un beneficio o de una ganancia familiar pero han estado temporalmente ausentes del mismo por razones de enfermedad o accidente, vacaciones, fiestas, mal tiempo u otras razones anlogas.
II.
LA POBLACIN OCUPADA SEGN LA EPA
Si seguimos la definicin de la Encuesta de Poblacin Activa (EPA), que desarrolla en Espaa el Instituto Nacional de Estadstica (INE), la poblacin ocupada es la formada por todas aquellas personas de 16 o ms aos que, durante la semana de referencia (la anterior a aquella en que se realiza la entrevista) han tenido un trabajo por cuenta ajena o ejercido una actividad por cuenta propia, segn las definiciones siguientes: Se consideran trabajadores por cuenta ajena o asalariados los que entren en las siguientes categoras: Personas que estn trabajando: todos aquellos que durante la semana de referencia hayan trabajado durante al menos una hora, a cambio de una retribucin (salario, jornal, beneficio empresarial, ...) en dinero o en especie.
De acuerdo con esta definicin, ejercen una actividad por cuenta propia los empresarios, los trabajadores autnomos, los miembros de cooperativas que trabajan en ellas y los trabajadores familiares no asalariados (ayudas familiares). Por ltimo, sealar que el Instituto Nacional de Empleo (INEM) tambin facilita datos referentes a los niveles de ocupacin. En concreto, proporciona da-
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tos sobre el registro de trabajadores afiliados a la Seguridad Social en los distintos regmenes. La informacin hace referencia al rgimen de afiliacin y al tipo de cotizacin. Esta fuente es de gran utilidad por su mayor periodicidad en la publicacin de los datos en comparacin con la EPA; se trata de una estadstica con periodicidad mensual. El concepto de afiliado no coincide con la definicin de ocupado utilizada por la EPA ya que el primero no incluye a los funcionarios adscritos a mutualidades especficas ni a los trabajadores irregulares, que no cotizan a la Seguridad Social. Por ltimo, cabe mencionar que se distingue dentro de la poblacin ocupada una categora denominada subempleo por insuficiencia de horas de trabajo, definida en la XVI Conferencia Internacional de Estadsticos del Trabajo (Ginebra, 1998). En la EPA se consideran subempleados por insuficiencia de horas a los ocupados que desean trabajar ms horas, que estn disponibles para hacerlo y cuyas horas efectivas de trabajo en la semana de referencia son inferiores a las horas semanales que habitualmente trabajan los ocupados a tiempo completo en la rama de actividad en la que el subempleado tiene su empleo principal. Clasificacin de la poblacin ocupada Asalariados del sector pblico del sector privado
III.
CLASIFICACIN
La poblacin ocupada puede clasificarse atendiendo a diferentes criterios. En primer lugar y segn la situacin profesional se distingue entre asalariados (pblicos o privados) y no asalariados (empleadores, empresarios sin asalariados o trabajadores independientes, miembros de cooperativas y ayudas familiares). En segundo lugar, y atendiendo a la duracin de sus jornadas, se clasifican en ocupados a tiempo completo y ocupados a tiempo parcial. Y, en tercer lugar, atendiendo a la modalidad de sus contratos, se clasifican en indefinidos y temporales. Los trabajadores indefinidos son los que no tienen fijado la fecha de terminacin de su contrato. Los trabajadores temporales son los que tienen fijado el fin de su contrato o relacin laboral por medio de condiciones objetivas, tales como la expiracin de un cierto plazo de tiempo, la realizacin de una tarea determinada, etc.
Trabajadores por cuenta propia Empleadores Empresarios sin asalariados y trabajadores independientes Miembros de cooperativas Ayudas familiares
Otros
IV.
LA TASA DE OCUPACIN
La tasa de ocupacin queda definida como el porcentaje de personas ocupadas sobre el total de personas en edad de trabajar.
Refleja cul es la situacin del mercado de trabajo en cuanto a niveles de ocu-
pacin existentes. Generalmente, en pocas de prosperidad econmica la tasa
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de ocupacin se eleva mientras que en momentos de desaceleracin se reduce y aumenta la tasa de paro.
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cesarios. Se denomina pauperismo cuando la situacin de pobreza es persistente. En una sociedad son pobres los que pertenecen al escaln ms bajo en la cadena de ingresos. Es decir, el lmite o umbral, para determinar si una persona es pobre o no, lo fijar tambin su lugar de residencia, si es un pas u otro, una zona desarrollada o en vas de desarrollo. Por ejemplo, si se considerara pobre aquella persona que no cubre las necesidades bsicas, en un pas en vas de desarrollo, stas sern prioritariamente la alimentacin, los medicamentos mnimos, el vestir, pero estas necesidades se vern incrementadas en los pases desarrollados con mayores requerimientos, por ejemplo vivienda, vehculo. En definitiva, la situacin socioeconmica de una regin y tambin sus patrones culturales es lo que, de alguna manera, condicionar o determinar el concepto relativo de pobreza (percepcin de cierta pobreza en
POBREZA
Poverty
I. CONCEPTO II. TIPOS DE POBREZA 1. Pobreza absoluta 2. Pobreza relativa III. POLTICAS EUROPEAS IV. LA LUCHA CONTRA LA POBREZA V. EL MICROCRDITO Y LA ECONOMA SOCIAL COMO HERRAMIENTAS CONTRA LA POBREZA VI. OTROS TRMINOS RELACIONADOS 1. Indigencia 2. Pobreza Cero
I.
CONCEPTO
Pobreza es escasez, ausencia o carencia de los recursos mnimos necesarios que satisfacen las necesidades de una poblacin o grupo de personas e implica tambin la carencia de opciones, capacidades u oportunidades para poder alcanzarlos o para producir esos recursos ne-
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aquellos lugares que s tienen cubiertas sus necesidades bsicas de alimentacin, vestir, sanidad, pero que requieren otras). ntimamente vinculada a la pobreza se encuentra la falta de salud, que prcticamente es un hecho ms, consustancial a ella y quizs uno de los parmetros que ms ayuda a identificarla. Otros son la precariedad en el empleo -cuando lo hay-, los abusos, las zonas devastadas por las guerras, la escasez de medicamentos, la agricultura improductiva y abandonada por migraciones, los movimientos de poblacin, etc. Junto a la falta de salud, la mortalidad infantil, la esperanza de vida, la falta de nutricin (consecuencia tambin de una agricultura no estable), la sed, escasez de empleo, vivienda (agua potable, electricidad), alfabetizacin-educacin, tecnologa, escasez de ingresos, etc., son herramientas para medir el nivel de subsistencia mnima requerido para no ser catalogados como pobres. A modo de datos generales estimados se considera que un 80% de la poblacin mundial vive en la pobreza y las cifras de personas que carecen de los recursos bsicos que les permitan un nivel mnimo o elemental de salud son muy altas para el siglo actual. Un tercio de las muertes anuales, 18 millones de personas/ao, o 50.000 diarias son consecuencia de la pobreza. De stas 11 millones son nios, que mueren antes de los 5 aos, por causas que seran evitables. Aunque, fundamentalmente, el concepto de pobreza se relaciona con lo econmico, tiene tambin importantes implicaciones sociales y polticas. Para los gobiernos y organizaciones internacionales conocer los ndices de pobreza o carencia, es fundamental para arbitrar las medidas adecuadas de asistencia social y programas de desarrollo. El 17 de octubre es el da designado como Da Internacional para la Erradicacin de la Pobreza. Frente a la situacin de pobreza est el concepto de Desarrollo, entendido como un proceso hacia el bienestar, un crecimiento hacia la mejora del nivel de vida. Los valores de la esperanza de vida forman parte de los clculos para el ndice de desarrollo humano.
II.
TIPOS DE POBREZA
Se puede hacer la siguiente distincin atendiendo a los tipos de pobreza y otras clasificaciones relacionadas con el trmino.
1. Pobreza absoluta
Se da cuando no se logra alcanzar ciertos estndares mnimos de vida en nutricin, salud y vivienda. El trmino de pobreza absoluta se utiliza muchas veces como sinnimo de pobreza extrema. La Organizacin de las Naciones Unidas en la Cumbre Mundial sobre Desarrollo Social de 1995 celebrada en Copenhague, la defini como "una condicin caracterizada por la privacin severa de las necesidades bsicas humanas, tales como alimento, agua potable, facilidades sanitarias, salud, refugio, educacin e informacin. Esta depende no slo del ingreso sino tambin del acceso a los servicios". Para medir la pobreza, para poder establecer o dirimir qu individuos se hallan en situacin de pobreza absoluta y efectuar comparaciones entre diversos pases se utiliza el trmino "umbral de pobreza" o "lnea de pobreza", que se define como el nivel mnimo de ingreso necesario para adquirir un adecuado estndar de vida en un pas dado (medido a travs de la cesta de la compra). Los pases ms desarrollados tienen, en consecuencia, una lnea de pobreza ms alta que los que se hallan en vas de desarro-
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llo. El umbral de pobreza es una herramienta muy til con la cual se puede calibrar a una poblacin y considerar las reformas socioeconmicas necesarias, tales como seguridad social y seguro de desempleo a fin de reducir la pobreza. Para determinarlo se procede al clculo de todos los recursos esenciales que un ser humano adulto promedio consume en un periodo de un ao para llevar una vida tolerable y se le conoce como el mtodo de las necesidades. Casi todas las sociedades (incluidas las ms desarrolladas) tienen ciudadanos viviendo en la pobreza. El umbral de pobreza en nios, ancianos, etc. se corrige con unos ndices, pues la edad y otros factores influyen en la determinacin del mismo, como la inflacin, por lo que se ajusta cada ao. El Banco Mundial define la pobreza en trminos absolutos. La pobreza extrema se fija en vivir con menos de un dlar diario por persona y la pobreza moderada en vivir con menos de dos dlares al da. Otros indicadores para medir la pobreza pueden ser el porcentaje de poblacin que come menos alimentos de los necesarios para que el cuerpo humano se sostenga y desarrolle (menos de 2.000 kilocaloras al da). espacio o hbitat concreto, el individuo se siente pobre y percibe sus carencias como pobreza relativa. Dentro de este concepto de pobreza relativa se da la paradoja de que, aunque toda la poblacin de una determinada zona haya aumentado su riqueza, al estar comparando desde un punto de vista relativo y existir un grupo que estar siempre por debajo de la media, a pesar de que su riqueza haya aumentado significativamente, aparecer de nuevo registrado como personas en situacin de pobreza e, incluso as calculado, puede parecer que se ha incrementado la pobreza en la regin. Del mismo modo, en una zona extremadamente pobre, con cifras de ingresos muy bajos e insuficientes, aquellas personas que se hallen en torno a esa media de ingresos, por ende insuficientes, pueden no aparecer como personas pobres ya que no se hallan por debajo de los valores medios. El principal instrumento utilizado por la OECD (Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico) y la Unin Europea para definir la lnea de pobreza relativa es una medida basada en la distancia econmica entre un nivel de ingreso fijado al 50% de ingreso medio por hogar. La pobreza absoluta es particularmente dramtica y es el mayor problema de las sociedades sin recursos, pero sociolgica y psicolgicamente es tambin muy interesante el concepto de pobreza relativa, que la padecen gran parte de las sociedades desarrolladas o en vas de desarrollo y que se relaciona con la calidad de vida. Dentro del concepto de pobreza relativa se pueden establecer una serie de clasificaciones cuando los indicadores para determinarla no son slo la falta de un salario mnimo, sino que tambin se emplean otros componentes como la fal-
2. Pobreza relativa
Se da cuando, debido a que no se tiene el nivel de ingresos necesario, no se satisfacen parte o todas las necesidades bsicas. En este caso los individuos o familias se clasifican como pobres por comparacin con el resto de la poblacin y no con un umbral o referencia fija. Ello hace que, en ciertas poblaciones, sean catalogados como pobres personas con niveles de rentas elevados comparados con otros no pobres de otras zonas geogrficas. En este caso la pobreza no se limita slo al aspecto econmico sino que se vincula con los deseos y expectativas propias de una persona y con respecto al grupo social. As, en relacin a sus prioridades y logros alcanzados, dentro de su
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ta de hogar, electricidad, agua potable, esperanza de vida, alfabetizacin, salud u otros parmetros desarrollados por los gobiernos y la ONU. 1. Pobreza educativa: Se entiende como la ausencia de oportunidades para la educacin tanto en su vertiente laboral como pedaggica. Se considera pobres educativos a la poblacin mayor o igual de 15 aos sin instruccin. Se establece una segunda subdivisin entre los pobres extremos educativos, que son los adultos con alguna formacin pero que no tienen la educacin primaria completa y los pobres moderados educativos, que tienen educacin primaria pero no la secundaria completa. El tener pobreza educativa no implica necesariamente padecer otros tipos de pobreza. Pobreza de espacio habitacional: Se entiende por el hecho de que demasiadas personas, dadas las caractersticas de una vivienda, vivan en la misma. Es una variante del denominado hacinamiento. En definitiva, se define como el sobre cupo de personas que habitan en una vivienda sobreocupada menos la capacidad de alojamiento de la misma, de acuerdo con unas normas caractersticas para esa vivienda en las zonas, pases o regiones donde se calcula. Ejemplo de estas normas sera dos personas por habitacin, excluidas las zonas comunes, en el medio urbano y dos personas y media por habitacin en las zonas rurales. Pobreza de servicios: Es la indigencia de servicios bsicos: agua, saneamiento y electricidad en las viviendas. Pobreza de seguridad social: Es la que sufren las personas que no tienen seguridad social. Por su propio nombre indica que no depende de la riqueza de un pas y de la capacidad de ste para proveer la seguridad social a la poblacin sino de la poltica social del mismo. En algunos pases que se han detectado estas deficiencias o bien complementarias a un servicio de seguridad social del Estado, el sector privado ha creado un sistema de previsin complementario. 5. Pobreza de salud: Se considera el porcentaje de poblacin de una zona, regin, nacin al que las instituciones de salud del sector pblico no llegan a cubrir adecuadamente y se mide segn ciertos indicadores como personal mdico, camas, equipos o recursos disponibles per cpita. Pobreza por ingresos: Es la poblacin que habita en hogares donde el ingreso per cpita es menor que la lnea de pobreza per cpita. Se mide en porcentaje sobre la poblacin. Es bastante ms comn de lo que, a priori, se podra pensar y se sufre incluso en pases desarrollados con un PIB elevado y altos ingresos per cpita.
6.
2.
III.
POLTICAS EUROPEAS
3.
4.
La Unin Europea contempla entre sus objetivos la lucha contra la pobreza y la inclusin social, ambos incluidos en las polticas en materia de crecimiento y empleo. La construccin de una sociedad ms basada en la inclusin social y en la erradicacin de la pobreza (inicindola con una reduccin de la misma) es una de las prioridades de la UE. Durante la cumbre de Lisboa, del 23 y 24 de marzo 2000, se pidi a los Estados Miembros y a la Comisin Europea que tomaran medidas que tuvieran un impacto decisivo en la erradicacin de la pobreza y en esa lnea se comprometieron a avanzar de forma activa. El ao 2010 se ha propuesto como el Ao Europeo de Lucha contra la
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Pobreza y la Exclusin Social. Para ser ms efectivos en el Consejo Europeo de Lisboa se decidi adoptar un sistema de coordinacin en esta rea, denominado Mtodo Abierto de Coordinacin (MAC). Los objetivos transversales y principios directores que se pretenden alcanzar con la celebracin del Ao Europeo de Lucha contra la Pobreza y la Exclusin Social son: El reconocimiento de derechos: derecho a vivir con dignidad de las personas que se hallan en situacin de pobreza y a desempear un papel activo en la sociedad. Aumentar el grado de sensibilizacin pblica sobre la situacin de las personas y grupos vulnerables y ayudar a promover su acceso efectivo a los servicios y recursos sociales, econmicos y culturales. El Ao Europeo contribuir igualmente a la lucha contra los estereotipos y la estigmatizacin. La promocin de la cohesin social: promover una sociedad ms cohesiva, sensibilizada, que permita la distribucin de riqueza y no se margine a nadie; ello mediante la realizacin de acciones a favor de la mejora de la calidad de vida, el bienestar social, la igualdad de oportunidades, el desarrollo sostenible y el fomento de un mercado de trabajo que abarque con especial inters la integracin de personas con discapacidad, de las vctimas de discriminacin, los nios, los grupos vulnerables y corrija la situacin de pobreza en las familias. Como punto de partida se aboga por apostar por la igualdad de la educacin y la formacin. Importante es tambin la solidaridad entre distintas generaciones y dentro de la misma generacin. Responsabilidad compartida entre todos los actores pblicos y privados e incremento de la participacin colectiva e individual de los agentes implicados. Insistir en la responsabilidad tanto colectiva como individual en la lucha contra la pobreza y la exclusin social y en la importancia de promover y respaldar actividades voluntarias. Fomentar la sensibilizacin y el compromiso. Reiterar la accin poltica y el firme compromiso de los Estados Miembros y de la Unin Europea en la intensificacin de acciones y en particular en el fomento del Mtodo Abierto de Coordinacin (MAC), definido en 2000 por la UE como un proceso de intercambio y aprendizaje mutuo. El MAC ha sensibilizado a los ciudadanos sobre el carcter pluridimensional de la exclusin y la pobreza. As pues, el MAC crea las condiciones para influir ms sobre el terreno y hacer que la adhesin de la Unin Europea a los valores sociales sea ms visible para sus ciudadanos.
Para lograr los objetivos anteriores es importante realizar un esfuerzo de sensibilizacin de la opinin pblica, mediante campaas, encuentros, etc. Los Estados Miembros actan con programas nacionales que adaptan las orientaciones comunitarias a las prioridades y situaciones de cada pas. Participan las autoridades regionales y locales, la sociedad civil y los interlocutores sociales. La poltica se aborda por los Estados Miembros, los pases de la Asociacin Europea de Libre Comercio (AELC), los pases candidatos a la adhesin a la UE., los pases de los Balcanes Occidentales y los pases terceros cubiertos por la Poltica Europea de Vecindad (PEV). Uno de los elementos en los que coinciden todos para evitar la situacin de pobreza es el fomento de la igualdad de oportunidades para todos como vector de la solidaridad social e intergeneracional.
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En sus Planes Nacionales de Accin para la Inclusin Social, varios Estados miembros destacan el alto riesgo de pobreza y/o exclusin a que se enfrentan grupos particulares, como los nios, los jvenes que abandonan prematuramente el sistema escolar, las familias monoparentales, las familias numerosas, las familias con una nica fuente de ingresos, los jvenes, en particular las mujeres jvenes, las personas mayores, los inmigrantes y las minoras tnicas, las personas con discapacidad y sus cuidadores, las personas sin hogar, los desempleados, en particular los desempleados de larga duracin, los presos, las mujeres y los nios que son vctimas de la violencia, y los drogadictos. Las polticas nacionales y las medidas de apoyo dirigidas a los grupos ms vulnerables pueden desempear un papel importante en la lucha contra la pobreza y la exclusin social. A pesar de ciertos logros en este campo, una gran parte de la poblacin sigue sufriendo privaciones o un acceso limitado y desigual a los servicios o est excluida de la sociedad. El informe conjunto sobre proteccin e inclusin social 2008 destaca el hecho de que 78 millones de personas en la Unin Europea viven con riesgo de caer en la pobreza, de los cuales 19 millones son nios. La brecha de gnero representa aproximadamente dos puntos porcentuales. rrollo deben abordar estrategias efectivas para lograr estos objetivos, con especial atencin a los rganos de gobierno y a la deteccin de las reas de pobreza ms necesitadas de desarrollo social y por otra, las agencias internacionales han de apoyar y tutelar formativamente a los pases que muestran intencin en adoptar estos retos sociales, as como velar por el cumplimiento y progreso efectivo de los resultados con anlisis in situ. El riesgo de pobreza se puede reducir aunque no eliminar con un empleo. Un empleo digno merma de forma sustancial la posibilidad de riesgo. No obstante, el empleo por s mismo no es condicin suficiente para alejar la pobreza, pues, incluso para los que trabajan, la tasa de personas con riesgo de caer en la pobreza es alta. En este caso, la pobreza va asociada a una baja remuneracin, diferencias retributivas entre hombres y mujeres, escasas cualificaciones, oportunidades limitadas de formacin profesional, necesidad de combinar trabajo y familia, empleo y condiciones laborales precarias y tambin a unas condiciones difciles de vivienda. Por tanto, un empleo de calidad y el apoyo social y econmico son esenciales para mantener a las personas alejadas de la pobreza. Tambin est el riesgo en la ausencia, por parte de algunas personas, de las competencias demandadas por el mercado laboral y de ciertas cualificaciones bsicas, corriendo el peligro de que la sociedad divida entre los que tienen acceso al aprendizaje permanente, lo que les permite mantener o casi en cierta medida asegurar su empleabilidad, favorecer su desarrollo personal y su ciudadana activa, y los que siguen estando excluidos. Quienes no posean unas cualificaciones adecuadas van a encontrar ms difcil su incorporacin al mercado de trabajo y a lograr y mantener un empleo de calidad y es ms probable que pasen lar-
IV.
LA LUCHA CONTRA LA POBREZA
La lucha contra la pobreza y la exclusin social se ha de abordar tanto en el seno de la Unin Europea como a nivel exterior, con arreglo a los Objetivos de Desarrollo del Milenio de las Naciones Unidas que han suscrito la Unin Europea y sus Estados miembros, pues erradicar la pobreza es tarea de todos. En la lucha contra la pobreza se debe trabajar en varios frentes: por una parte, los pases necesitados y en vas de desa-
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gos perodos desempleados y, en el caso de que trabajen, tienen tambin ms probabilidad de tener un empleo poco remunerado. Las cifras del Banco Mundial y otros organismos muestran que ms de 1.100 millones de personas tienen niveles de consumo menores a un dlar al da y 2.700 millones menores a dos euros al da. Ms de 1.200 millones de personas no tienen acceso a agua potable, 1.000 millones se hallan sin vivienda, 840 millones de seres humanos estn mal nutridos, 2.000 millones de personas no tienen acceso a los medicamentos esenciales. La crisis de precios de los alimentos ha condenado este ltimo ao a 100 millones de personas ms al hambre. Mil millones de seres humanos ven negado su derecho a la alimentacin. Segn UNIFEM (Fondo de las Naciones Unidas para las mujeres) se calcula que, de las ms de mil cien millones de personas en situacin de pobreza absoluta-extrema (menos de un dlar al da), el 70% son mujeres y que, 7 de cada 10 personas que mueren de hambre en el mundo, son mujeres o nias. Tambin entre las mujeres recae el mayor nmero de trabajadores pobres, es decir, personas que trabajan pero que con su salario no les basta para salir de la pobreza absoluta. Segn la OMT (Organizacin Mundial del Trabajo) esta cifra es del 60%, es decir las mujeres son el 60% de los trabajadores pobres. Otros datos que avalan la precariedad especfica de la mujer a nivel sanitario en los pases en vas de desarrollo es que, si la tasa de mortalidad en partos es de 1 de cada 143 en los pases desarrollados, en los pases en vas de desarrollo es de 1 de cada 10. Ello supone que la principal causa de mortalidad entre las jvenes entre 15 y 19 aos en estos pases sea el embarazo. Si cada ao mueren en el mundo ms de 500.000 mujeres por complicaciones durante el embarazo y el parto, el 99% ocurre en los pases en vas de desarrollo. En cuanto a la situacin de los nios y las enfermedades infantiles, muchas se podran prevenir con vacunas o con niveles de higiene adecuadas. En torno a un 70% de las causas se estima que estn relacionadas con la desnutricin o con enfermedades prevenibles, que no se daran en un pas desarrollado (tuberculosis, paludismo). Entre las que se pueden prever con vacunas, el sarampin es la principal causa de muerte. La no disponibilidad de agua en condiciones saludables causa dos millones de muertes al ao en nios. Vinculado con la pobreza se hallan tambin las carencias educacionales. As 140 millones de jvenes no saben leer ni escribir y slo 40 de los 155 pases del mundo en va de desarrollo ha alcanzado la escolaridad primaria completa. Especialmente difcil es la situacin de la mujer, pues dos tercios del total de analfabetos son mujeres. Muchos pases en desarrollo cuya principal actividad es la agricultura, padecen limitaciones que les impide participar en el sistema comercial global. Ahora bien, aunque las normas comerciales sufriesen reformas radicales y la Ronda del Desarrollo fuese una realidad, muchos de los problemas internos de estos pases, guerras, situaciones de abuso, etc. les haran perder una parte importante de los beneficios del comercio. Para hacer frente a ello con efectividad, es necesaria la realizacin de proyectos de desarrollo, proyectos educacionales, fomentar la alfabetizacin, el comercio justo, etc.
V.
EL MICROCRDITO Y LA ECONOMA SOCIAL COMO
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HERRAMIENTAS CONTRA LA POBREZA
La atencin a los pobres y la lucha contra la pobreza recae en polticas, herramientas e instrumentos que tratan de hacer un mundo menos desigual. Entre los instrumentos capaces de iniciar ese cambio se encuentran los microcrditos. La mayora de las instituciones financieras no prestan servicios a los pobres, dado que: por una parte piensan que sus hogares no tienen capacidad de ahorro y por lo tanto no son atractivos y, por otra, sus garantas ante la peticin de prstamos son muy bajas. El mercado de crditos como tal prcticamente no existe; en los pases en vas de desarrollo porque no existe realmente y en los desarrollados porque tiene fallos en el mercado en la atencin a los pobres y desfavorecidos. Asia, Africa, Amrica Latina y el Caribe son las zonas donde ms ha proliferado esta herramienta, el microcrdito, como estrategia para la lucha contra la pobreza, destacando que la mayora de las ocasiones son las mujeres las que lo reciben. El microcrdito es una forma de lucha contra la pobreza de abajo a arriba frente a otras tradicionales de arriba abajo, basadas en subsidios u otras estrategias. Los resultados son favorables y efectivos, pues el Banco Mundial de Bangla Desh mostr en un estudio para un periodo de ocho aos que el 48% de los hogares ms pobres con acceso al microcrdito se sito por encima del umbral de pobreza. El Bank Rakyat de Indonesia, en un estudio sobre sus clientes, muestra que los ingresos medios de los clientes se incrementan cuando realizan una inversin gracias a un microcrdito y que el 90% de los hogares estudiados haban salido de la pobreza. O que el 75% de los participantes en India en un programa de la microfinanciera Share mejoraron su bienestar econmico y el 50% sobrepasaron la lnea de pobreza. En el Grameen Bank de Bangla Desh el 5% de los clientes dejaron de ser pobres gracias a su participacin en programas especficos de microcrditos. Los cambios se deben sobre todo a la modificacin en el patrn de empleo y al acceso a trabajos ms regulares e ingresos algo ms diversificados. Un microcrdito es un pequeo prstamo destinado a personas pobres para proyectos de autoempleo generadores de rentas. No se exige la garanta que respalda toda financiacin de entidades bancarias, sino que sta se sustituye por formacin, apoyo tcnico, prstamos grupales (un grupo de personas-prestatarios se responsabilizan solidariamente de los prstamos individuales de cada miembro del grupo) y apoyo de entidades sociales. Este sistema ayuda de forma activa al desarrollo a travs de la accin social. No se proporcionan recursos a fondo perdido como otro tipo de ayudas, sino que se da la oportunidad a los beneficiarios, a travs de un prstamo, de crear por si mismos una va de salida a su situacin de pobreza o exclusin. El reintegro de las cantidades prestadas se destina a nuevos crditos a otras personas en situaciones de pobreza y a la ayuda a la sostenibilidad de la entidad que la concede. A destacar, en los programas de microcrditos, la realidad de que los clientes pobres devuelven puntualmente sus crditos, el ndice de morosidad es bajsimo. Con este sistema mejora la autoestima de la persona que recibe el crdito, pues se evoluciona del concepto de donativo hacia el de la autoayuda. Muhammad Yunus, el fundador del Grameen Bank, considera que los pobres no son pobres porque sean analfabetos o estn poco formados, sino porque no pueden conservar los beneficios de su
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trabajo al no tener acceso al capital. Considera que la pobreza persiste porque demasiadas personas no pueden tomar prestado fondos de las entidades financieras al no cumplir con los requisitos formales. Gracias al microcrdito se ponen al alcance de los pobres fuentes adicionales de fondos prestables a mejores costes, por debajo de los vigentes en el sector formal de prstamos. Los puntos fuertes ms destacables de sus teoras son los siguientes: El crdito es un derecho humano, todas las personas tienen derecho a un crdito por el hecho de serlo. Los problemas de la sociedad no se solucionan con la economa de mercado tal y como est planteada. La reduccin de la pobreza debe ser o al menos debe ocupar un lugar central en los desarrollos tericos. El nico mvil de la economa no puede ser la bsqueda del beneficio, existen tambin otros objetivos, como los sociales, que permiten a las empresas construir una sociedad mejor. Las consecuencias de sus acciones sobre la colectividad son tanto o ms evaluables que los resultados econmicos obtenidos.
VI.
OTROS TRMINOS RELACIONADOS
1. Indigencia
Se considera que un hogar est en situacin de indigencia cuando, an destinando todos sus ingresos a las necesidades alimentarias de sus integrantes, no lo lograran. As, un hogar es indigente si su ingreso per cpita es inferior al valor de una canasta bsica de alimentos (CBA) o cesta media de la compra. El valor de la cesta de alimentos en las zonas rurales es inferior a su valor en las zonas urbanas, dado que los gastos en servicios en las primeras son menores. El ingreso del hogar se define como la suma del ingreso autnomo del mismo y de las transferencias monetarias que recibe el hogar del Estado. El ingreso autnomo se corresponde con los ingresos que recibe el hogar por sueldos y salarios, ganancias del trabajo autnomo, autoprovisin de bienes, rentas, percepcin de intereses, jubilaciones, pensiones u otros ingresos, en definitiva los que se deriven como resultado de los factores productivos que posee (mano de obra, bienes, etc.).
2. Pobreza Cero
Pobreza Cero es la Coordinadora ONG para el Desarrollo en Espaa la que trata de que se cumplan los Objetivos del Milenio. Est formada por 94 ONGD y 14 Coordinadoras Autonmicas que, en conjunto, suman ms de 400 organizaciones dedicadas a la cooperacin internacional. Todas las organizaciones comparten un proyecto comn, la lucha contra la pobreza y asumen, como forma de autorregulacin, el Cdigo de Conducta para garantizar los principios de transparencia y democracia interna de las ONGD. La Coordinadora es la nica plataforma estatal de accin humanitaria y desarrollo en Espaa. Es punto de encuentro para las ONGD, lugar de debate y reflexin donde compartir experiencias
Comparando el crdito con otras estrategias de lucha contra la pobreza, tales como la alimentacin suplementaria, las inversiones en salud primaria y educacin, los programas de generacin de empleo, etc., el crdito es la nica estrategia que da a los pobres y pone en sus manos un activo tangible, capaz de generar una inversin y que es la clave del desarrollo, tanto en pases pobres como ricos. Obviamente, para que el crdito se convierta en el instrumento que combata la pobreza, ha de ser correctamente administrado y la viabilidad de los proyectos ser una realidad, es decir que sean rentables por s mismos.
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y plantear propuestas. Comercio justo, proyectos de desarrollo, etc. son las herramientas de que dispone para erradicar la pobreza. La coordinadora acta en las siguientes reas y del siguiente modo: a) reivindica polticas de cooperacin que garanticen una ayuda al desarrollo eficaz, transparente y orientada a la erradicacin de la pobreza, b) negocia con las administraciones pblicas nacionales y con las instituciones europeas e internacionales para que tomen medidas polticas, comerciales, econmicas y financieras que favorezcan el desarrollo de los pueblos del Sur, c) trabaja en bloques y reas por grupos temticos, tales como: Accin Humanitaria, Agua, Comunicacin, Educacin para el Desarrollo, Financiacin para el Desarrollo, Gnero y Desarrollo, Redes para el Cambio, Unin Europea y Voluntariado, etc. donde las ONGD ponen su trabajo al servicio del colectivo y coordinan actividades conjuntas, d) potencia el dilogo con otros actores sociales (sindicatos, movimientos sociales...), e) presta servicios al colectivo de ONGD en actividades de formacin, asesoramiento, recursos, informacin..., y desarrolla actividades donde da a conocer el trabajo de las ONGD, f) realiza campaas de sensibilizacin social y potencia el voluntariado como expresin de participacin democrtica y g) ofrece informacin especializada al pblico sobre cooperacin y el trabajo de las organizaciones federadas. Su rgimen de funcionamiento es mediante Asamblea General integrada por las organizaciones federadas y es el mximo rgano de gobierno de la Coordinadora. Cada tres aos se elige una Junta de Gobierno que ejecuta el plan de trabajo aprobado por la Asamblea. La ejecucin de los diferentes trabajos y actividades se lleva a cabo por una Secretara Tcnica. AMPARO MELIN NAVARRO
Vase tambin: "Ayuda oficial al desarrollo"; "Desarrollo econmico" y "Microcrditos".
LO ESENCIAL SOBRE POBREZA

Documentacin
Decisin 1098/2008/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 22 de octubre de 2008 relativo al Ao Europeo de Lucha contra la Pobreza y la Exclusin Social (2010) (Diario Oficial L 298, de 7 de noviembre de 2008. Plan Director de la Cooperacin Espaola 2009-2012 . Secretara de Estado de Cooperacin Internacional (SECI). Ministerio de Asuntos Exteriores y Cooperacin. Madrid.
Libros
GUILLI, HEGE, Microfinanzas y pobreza son vlidas las ideas preconcebidas? Edita Banco Interamericano de Desarrollo, Nueva York, 1999. YUNUS, MUHAMMAD, Hacia un mundo sin pobreza . Edita Andres Bello, Barcelona, 1998. YUNUS, MUHAMMAD, Un mundo sin pobreza. Las empresas sociales y el futuro del capitalismo . Edita Paids Ibrica, Madrid, 2008.
Artculos de opinin
BIFANI RICHARD, PATRICIA, Papel de las mujeres en el futuro del mundo rural. Asociacin Espaola de Economa Agraria, 2007, Albacete. GUTIRREZ NIETO, BEGOA, El microcrdito: dos escuelas tericas y su influencia en las estrategias de lucha contra la pobreza. Ciriec-Espaa. Revista de Economa Pblica, Social y Cooperativa, n 54, 2006, pgs. 167-186. ORGANIZACIN NACIONES UNIDAS, El papel del microcrdito en la erradica-
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P ODER ADQUISITIVO
cin de la pobreza. Informe del Secretario General ONU, 1997. 3% ms de productos que el ao anterior, frente al 2% del otro pas. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Coste de la vida" y "Nivel de precios".
Webgrafa
www.grameen-info.org/ (Web del Grameen Bank). www.oecd.org/ (Web de la Organisation for Economic Co-operation and Development, Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico). www.pnud.org/ (Web del Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo).
PODER DE NEGOCIACIN DE CLIENTES

Clients negotiating power
I. CONCEPTO II. VARIABLES DETERMINANTES EN EL PODER DE NEGOCIACIN DE CLIENTES Y PROVEEDORES 1. Grado de concentracin de los clientes y de los proveedores 2. Facilidad para acceder a otras fuentes de suministro 3. Peso de los productos/servicios de los clientes y proveedores sobre la empresa y viceversa 4. Posibilidad de integracin vertical hacia delante o hacia atrs
PODER ADQUISITIVO
Purchasing power El poder adquisitivo de una renta (el salario, por ejemplo) se refiere a la cantidad de bienes y servicios que pueden adquirirse con ella, dados los precios vigentes en un momento determinado (es decir, dado el coste de la vida). Cuando se comparan cantidades monetarias a lo largo del tiempo o en diferentes pases es necesario medirla en funcin de este criterio. Por ejemplo, es posible que la renta nacional de un pas est creciendo en trminos nominales a un 10%, mientras que en un segundo pas lo haga slo al 5%. Sin embargo, no podemos estar seguros de que el primer pas est mejorando su bienestar ms rpidamente que el segundo. Por ejemplo, si en ese pas se est registrando una tasa de inflacin del 8% -por trmino medio, los precios de los bienes y servicios estn creciendo a esa tasa- en realidad el poder adquisitivo de los que residen en ese pas slo crece un 2%. Pero si en el segundo pas la tasa de inflacin es del 2%, la renta real -el poder adquisitivo- crece a una tasa del 3%: sus residentes pueden comprar un
I.
CONCEPTO
Es una de las cinco fuerzas competitivas de Porter para el anlisis del entorno competitivo de la empresa, en la que se recoge el poder que ejercen los clientes sobre ella. El estudio de los clientes de la empresa es una variable fundamental en el anlisis del entorno, pues con l, la empresa puede valorar las posibilidades de xito de su negocio y su poder de implantacin en el mercado. El poder de negociacin de los proveedores representa otra de las fuerzas competitivas de Porter para el anlisis del entorno competitivo. Su estudio se realiza conjuntamente con el del poder de negociacin de los clientes, ya que las variables a considerar son las mismas pero analizadas desde el otro punto de vista.
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Cuando el poder de negociacin de los clientes y de los proveedores sobre la empresa es alto, ste aparecer como una amenaza del entorno para la empresa. Por el contrario, si dicho poder de negociacin es bajo, representar una oportunidad para la empresa. En algunos casos, an existiendo muchos clientes y proveedores, el poder de negociacin de stos frente a la empresa puede ser alto, por tener una cuota de mercado elevado o disponer de un gran tamao. Se trata de sectores donde existe un gran desequilibrio entre las empresas que lo forman, de manera que una de ellas ejerce el liderazgo dentro del sector por su tamao o por su cuota de mercado. Frente al poder de negociacin de clientes y proveedores, como consecuencia del elevado grado de concentracin de stos, la empresa puede optar por establecer un acuerdo de cooperacin (mediante la frmula de outsourcing, por ejemplo), de manera que, mediante la firma de un acuerdo a largo plazo, se puedan conseguir ventajas que de otra forman seran imposibles. Adems, estos acuerdos garantizan una estabilidad para la empresa, ya que dejar de estar sometida a los cambios del entorno y, por tanto, no tendr que negociar el acuerdo cada ao.
II.
VARIABLES DETERMINANTES EN EL PODER DE NEGOCIACIN DE CLIENTES Y PROVEEDORES
Para conocer el poder de negociacin de los clientes y de los proveedores sobre la empresa se han de estudiar una serie de variables.
1. Grado de concentracin de los clientes y de los proveedores

El grado de concentracin de clientes y de proveedores viene dado por el nmero de empresas (clientes y proveedoras) que existen y el equilibrio entre ellas. As, cuantos menos clientes y proveedores existan (mayor concentracin), mayor ser su poder con respecto a la empresa. Supongamos el caso ms extremo: el de un sector donde existe un nico proveedor (o cliente). En este caso, la empresa no tendr ningn poder negociador sobre su cliente y proveedor porque es la nica empresa con la que puede colaborar; el cliente o el proveedor impondr sus condiciones a la empresa; por ejemplo, una empresa que se dedica a fabricar y comercializar muebles de lujo, que necesita madera de gran calidad y que slo existe una empresa que puede proveerle de dicha madera. Por el contrario, cuando una empresa negocia con varios clientes y proveedores (porque el sector est poco concentrado), tiene mayor maniobra de negociacin y, por tanto, podr mejorar las condiciones del contrato. La empresa puede amenazar al cliente o proveedor con cancelar el contrato y buscar otra empresa con la que cooperar.
2. Facilidad para acceder a otras fuentes de suministro

Otro elemento determinante en el poder de negociacin de nuestros clientes y proveedores, viene dado por la posibilidad por parte de la empresa de prescindir de ellos, es decir, por la mayor o menor facilidad para acceder a otras fuentes de suministro, como, por ejemplo, el caso de la empresa del mueble que para conseguir madera de primera calidad no dispone de una nica alternativa (aceptar las condiciones impuestas por el principal proveedor de esta clase de materia prima) si no que puede acceder a ella a travs de distintas fuentes. Esta mayor o menor facilidad para acceder a otras fuentes de suministro viene dada por la existencia de dos factores:
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P ODER DE NEGOCIACIN DE CLIENTES

1) Los costes de cambio: se refiere a los costes en los que ha de incurrir la empresa por cambiar de cliente o de proveedor. Si dichos costes son bajos, la empresa tendr mayor facilidad para cambiar y, por tanto, dispondr de un mayor poder de negociacin frente a sus clientes y proveedores. Estos dependern de si los productos con los que trabaja la empresa estn especializados o no (cuanto ms especializados estn, mayores sern los costes de cambio) y de la diferenciacin (cuanto mayor sea la diferenciacin, mayores sern los costes de cambio). Por ejemplo, el coste de cambiar de una entidad de crdito a otra por parte de un cliente bancario (para solicitar un prstamo hipotecario o para abrir una cuenta corriente) es mnimo, por lo que su poder de negociacin es alto. 2) Existencia o no de sustitutivos de los productos/servicios que nos ofrecen nuestros proveedores y clientes. La existencia de productos sustitutivos nos permite disponer de un mayor poder de negociacin frente a clientes y proveedores. Por ejemplo, la empresa de muebles de calidad puede utilizar otra madera distinta a la que tena que importar de Canad y que solamente se la poda proporcionar un determinado proveedor sin reducir la calidad de sus productos. 1) El porcentaje de los costes de los productos de la empresa sobre el total de costes de sus clientes o proveedores: cuando dicho porcentaje es alto, o dicho de otro modo, el cliente o proveedor depende en gran medida de la empresa, el poder de esta ltima ser mayor. 2) El porcentaje de los costes de los productos de los clientes y proveedores sobre el total de costes de la empresa: en este caso, cuando dicho porcentaje es alto, el poder de negociacin de la empresa frente a stos disminuye. 3) El porcentaje de venta o de ingresos que la empresa le genera a sus clientes y proveedores; cuando dicho porcentaje es alto, significa que el cliente o proveedor depende en gran medida de la empresa, por lo que su poder de negociacin frente a ellos ser alto. 4) El porcentaje de venta o de ingresos que los clientes y proveedores le genera a la empresa: a diferencia del caso anterior, cuando este porcentaje es alto, la empresa tiene dependencia de sus clientes y proveedores y, por tanto, su poder de negociacin frente a ellos es bajo. Lgicamente, la empresa deber valorar todos estos aspectos de manera conjunta, ya que unos actan en sentido positivo y otros en sentido negativo.
3. Peso de los productos/servicios de los clientes y proveedores sobre la empresa y viceversa

Otra variable relevante es el grado de dependencia o autonoma de la empresa frente a sus clientes y proveedores. Cuando esta dependencia es mayor, el poder de negociacin de la empresa frente a sus clientes y proveedores disminuye. Este nivel de dependencia depender de los siguientes factores:
4. Posibilidad de integracin vertical hacia delante o hacia atrs

La posibilidad que tiene la empresa de internalizar las actividades de sus clientes (integracin vertical hacia delante) o de sus proveedores (integracin vertical hacia atrs) puede afectar a su poder de negociacin. As, si la empresa puede integrarse hacia delante, puede amenazar a sus
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clientes con ello, consiguiendo as ventajas en sus contratos. Por otra parte, si tiene posibilidades de integrarse hacia atrs, la amenaza ser para sus proveedores, incrementando su poder de negociacin sobre ellos. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis de las fuerzas competitivas".
En general, la existencia de poder de mercado ocasiona, por tanto problemas de eficiencia en la asignacin de los recursos, tanto si nos referimos a la existencia de poder de mercado en el mercado de bienes como si ste se produce en el mercado de factores. Aunque el poder de mercado en sentido puro se da bajo el Monopolio o Monopsonio, es cierto que en algunos mercados algn gran consumidor de factores, por ejemplo, que sin embargo no es el nico demandante en ese mercado, puede adquirir parte de sus suministros a un precios inferior al que lo hara en un mercado competitivo (es decir, ejerce en cierto grado un poder de mercado de un monopsonista) o bien un gran productor, por disponer de canales de distribucin eficientes, por ejemplo, puede vender a un precio algo mayor, aunque no sea estrictamente un gran monopolista, (es decir, ejerce en cierto grado un poder de mercado de un monopolista). Es importante sealar que muchos productores tienen un cierto grado de monopolio o poder sobre sus productos. Por ejemplo, CocaCola es la nica autorizada a vender refrescos bajo ese nombre, la editorial que posee los derechos de autor de una cierta novela es la nica que puede editarla y as sucesivamente. Sin embargo, en ambos casos los productores saben que pueden fijar los precios de sus productos, pero slo hasta un cierto punto, pues por encima de un cierto precio, no hay demanda para los bienes que comercializan y no los venderan. Es decir, que la capacidad para fijar precios no es ilimitada, sino que los productores deben conocer la curva de demanda de sus clientes y conocer sus propios costes antes de tomar la decisin de cul es el nmero de unidades de producto que deban lanzar al mercado con
PODER DE NEGOCIACIN DE PROVEEDORES

Vase: "Poder de negociacin de clientes".
PODER ECONMICO
Economic power Una de las razones por las que frecuentemente se dice que falla el mercado es porque alguno de los agentes tiene poder econmico suficiente como para fijar los precios. No es desde luego la nica razn, pues tambin aparecen los fallos ante informacin incompleta, externalidades y bienes pblicos. Sin embargo, claramente, cuando un productor tiene poder de mercado, es decir, es fijador de precio, tiende a igualar su curva de Ingresos Marginales con la curva de Costes Marginales, vendiendo menos y ms caro que como lo hara un productor competitivo. Esta situacin genera ineficiencia porque el precio utilizado por las empresas en sus decisiones de produccin bajo estos supuestos no es el mismo precio que utilizan los consumidores en las suyas, generando distorsiones.
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el fin de igualar Img(x)=Cmg(x). El monopolista podr entonces fijar el precio, pero la cantidad que va a vender efectivamente a ese precio depende de la curva de demanda del mercado. En suma que el monopolista no fija simultneamente el precio y la cantidad, sino que fijado el precio, el demandante le responder cul es la cantidad que va a vender. Cuando un monopolista ejerce con dureza su poder de mercado por tratarse efectivamente del nico productor de un bien necesario y sin sustitutivos cercanos, se ponen lentamente en marcha fuerzas en el mercado para aumentar la elasticidad de la demanda que atiende el monopolista. Esta elasticidad de la demanda puede aumentar si aparecen sustitutivos cercanos al bien, por ejemplo, aparecen empresas competidoras atradas por los beneficios y la posicin de dominio de la primera empresa. Pero es que precisamente, para que exista un monopolio con su poder fijador de precios, deben existir barreras a la entrada de competidoras. Si estas barreras se debilitan aumentar la elasticidad de la demanda del bien comercializado y cuantos ms sustitutivos aparezcan al bien, ms elstica se har la curva de demanda hasta alcanzar una elasticidad infinita, que es el caso de la curva de demanda competitiva, con agentes precio-aceptantes y nulo poder de mercado de la oferta. En este caso, si al productor original se le ocurre tratar de cobrar un precio mayor por el bien que lanza al mercado, las competidoras le arrebatarn su cuota de mercado y perder rpidamente sus clientes. El poder de mercado se mide a travs del ndice de Lerner cuantitativamente y cualitativamente, depende del nmero de empresas que hay en un mercado, pues es en general ms fcil que haya acuerdos sobre precios entre pocos interlocutores que entre muchos, de la relacin existente entre las empresas, pues no es lo mismo un mercado marcado por la feroz competencia entre los oferentes que otro en el que ha existido tradicionalmente un entendimiento, y por ltimo, de la elasticidad de la demanda del mercado, que depende a su vez de las elasticidades de demanda individuales de cada consumidor. Si la mayora considera que el bien es necesario y con pocos sustitutivos, se tender a colocar el poder de mercado en manos de los productores, si la elasticidad tiende a ser grande, es decir, la demanda es generalmente bastante sensible al precio, el poder econmico que de hecho tengan los productores ser pequeo. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Coste marginal"; "ndice de Lerner"; "Ingreso marginal" y "Monopolio".
PODER EN LA ORGANIZACIN
Power in the organization
I. CONCEPTO II. AUTORIDAD III. PROCESOS DE INFLUENCIA IV. TIPOS Y FUENTES DE PODER 1. Poder legtimo 2. Poder de recompensa 3. Poder de coercin 4. Poder de referencia 5. Poder del experto 6. Poder de informacin
I.
CONCEPTO
Los trminos poder y autoridad se han utilizado de diferente manera por los autores, creando confusin alrededor del concepto. El poder es til para entender cmo puede la gente influir sobre los dems en las organizaciones, siendo precisamente eso, su capacidad de influencia, el rasgo fundamental que lo caracteriza: el poder consiste en la capacidad de un agente de influir sobre otro agente u objetivo. La flexibilidad del concepto permite su utilizacin de diversas maneras.
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Segn Yukl, al que seguiremos fielmente en toda la exposicin, el trmino puede hacer referencia a la influencia de un agente sobre una nica persona objetivo o sobre mltiples personas objetivo. En ocasiones el trmino se refiere a la influencia potencial sobre cosas o sucesos, al igual que sobre actitudes y comportamientos. En otras ocasiones el agente no es un individuo sino un grupo u organizacin. A veces, se define el poder en trminos relativos ms que absolutos, en cuyo caso hace referencia al grado en que el agente tiene ms influencia sobre el objetivo que el objetivo sobre el agente. Por ltimo, existen distintos tipos de poder y un agente puede tener ms poder de algunos tipos que de otros. Es complicado describir el poder de un agente sin especificar a la persona o personas objetivo, los objetivos de la influencia y el periodo de tiempo. Normalmente un agente tendr ms poder sobre algunas personas que sobre otras y mayor influencia sobre algn tipo de cuestiones que sobre otras. Adems, el poder es una variable dinmica que cambia a lo largo del tiempo conforme cambian sus condicionantes. La forma en que el poder es utilizado y sus consecuencias pueden aumentar o disminuir el poder de un agente. nes para la organizacin y est limitada formalmente por dicha organizacin a un tipo de decisiones y a un nivel de trascendencia de las mismas, limite que una vez superado implica que la decisin debe pasar a una instancia superior. Un lder con autoridad directa sobre una persona objetivo tiene derecho a hacer peticiones consistentes con su autoridad y la persona objetivo tiene la obligacin de obedecer.
III.
PROCESOS DE INFLUENCIA
Las acciones del agente, al interactuar con las percepciones y motivaciones del objetivo, generan procesos de influencia. Estos se suelen clasificar en tres tipos, que Yukl nos describe de la siguiente manera: 1. Cumplimiento instrumental. La persona objetivo realizar la accin solicitada con el objetivo de obtener una recompensa tangible o evitar el castigo controlado por el agente. La motivacin de la conducta es meramente instrumental; la nica razn por la que se acepta es para lograr cierto beneficio tangible del agente. El nivel de esfuerzo ser probablemente la cantidad mnima necesaria para lograr la recompensa o evitar el castigo. Internalizacin. La persona objetivo tiene el compromiso de respaldar e implementar las propuestas del agente porque parecen intrnsecamente deseables y correctas respecto a los valores, creencias y autoimagen de la persona objetivo. El compromiso se produce independientemente de que se espere obtener cualquier tipo de beneficio tangible y la lealtad de la persona objetivo es hacia las propias ideas y no hacia el agente que las comunica. Identificacin personal. La persona objetivo imita la conducta del agente
II.
AUTORIDAD
2.
La autoridad incluye los derechos, prerrogativas, obligaciones y deberes relacionados con determinados cargos en una organizacin o sistema social. Un individuo, por tanto, viene investido de autoridad cuando su puesto en la organizacin formal est dotado de la misma, siendo la autoridad jerrquica el modo a travs del cual la organizacin implementa el mecanismo de coordinacin que denominamos supervisin directa. La autoridad de un lder suele incluir el derecho de tomar determinados tipo de decisio-
3.
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o adopta las mismas actitudes para complacer al agente y resultarle agradable. La motivacin de la persona objetivo incluye probablemente su propia necesidad de ser aceptado y estimado. Al hacer cosas que obtienen la aprobacin del agente, el objetivo es capaz de mantener una relacin que satisface su necesidad de aceptacin. El mantenimiento de una estrecha relacin con un agente atractivo puede ayudar a satisfacer la necesidad de estima de los dems que tiene la persona objetivo y, parecerse ms a un agente atractivo, ayuda a la persona objetivo a mantener una imagen propia o ms favorable. fluencia, generados en virtud del poder legtimo, son complejos. Los miembros de una organizacin suelen aceptar cumplir con las normas y las rdenes de los lderes a cambio de los beneficios de pertenecer a la organizacin, pero este acuerdo suele ser una comprensin implcita mutua, ms que un contrato formal. De hecho, este contrato social entre empleador y empleado evoluciona constantemente, siendo hoy en da por ejemplo patente, que no busca tanto la seguridad en el empleo como pasaba en pocas pasadas, sino la empleabilidad: los cambios que estn acaeciendo en el mercado laboral, que incluyen el deterioro de la seguridad en el empleo, el incremento de la flexibilidad y la tendencia hacia la individualizacin, generan cada vez una mayor falta de credibilidad del modelo de relaciones laborales basado en la estabilidad de la relacin empleador-empleado en el largo plazo. La atencin se ha desplazado desde la seguridad en el empleo hacia la empleabilidad. Lo que ahora importa es tener las habilidades competitivas necesarias y requeridas por el mercado laboral para as tener elevadas posibilidades de encontrar un buen empleo, si se pierde el que se posee. Los empleados deben de preocuparse de su empleabilidad, ya que ellos son cada vez ms responsables de su carrera profesional y valoran cada vez ms a los empleadores que les ayudan en ello. Consecuentemente, la investigacin ha revelado con claridad que el cumplimiento de las peticiones legtimas del lder es ms probable en el caso de que los miembros se identifiquen con la organizacin y sean leales a la misma. El alcance de la autoridad de un directivo suele estar delimitado en documentos como el organigrama, la descripcin del puesto de trabajo o su contrato de trabajo, pero es frecuente que se mantenga una importante ambigedad que es la que caracteriza a la organizacin informal.
IV.
TIPOS Y FUENTES DE PODER
Existen mltiples clasificaciones de distintos tipos de poder. Una de las ms conocidas es la que lo clasifica en funcin de sus fuentes y, dentro de esta clasificacin, ha sido ampliamente aceptada la dicotoma entre poder derivado del cargo y el poder personal. Segn esta concepcin, el poder se deriva, en parte, de las oportunidades inherentes al cargo de un individuo en la organizacin y, en parte, de las caractersticas o atributos del agente y de la relacin entre el agente y el objetivo. El poder del cargo incluye la posibilidad de influir, derivada de la autoridad legtima, de naturaleza jerrquica y formal y que abarca el control sobre los recursos, los castigos, las recompensas, la informacin y el entorno de trabajo. El poder personal incluye la influencia potencial que deriva pericia profesional y la influencia potencial que se basa en la amistad, las relaciones personales y la lealtad. Detallemos a continuacin esas fuentes de poder.
1. Poder legtimo
Es el que surge de la autoridad formal que tienen los directivos sobre las actividades laborales. Los procesos de in-
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Siguiendo a Yukl, las personas no slo evalan si una peticin u orden est dentro del alcance de la autoridad de un lder, sino tambin si es coherente con los valores, principios y tradiciones bsicas de la organizacin o sistema social. Se puede dudar de la legitimidad de una peticin si va en contra de los valores bsicos de la organizacin o de la sociedad en general a la que pertenecen los miembros de la organizacin. Por ejemplo, los soldados pueden desobedecer una orden de disparar contra todo aquel que viva en un pueblo que ha ayudado a insurgentes, porque los soldados percibirn que este uso de una fuerza excesiva es contrario a los derechos humanos bsicos. La autoridad se suele ejercer mediante una peticin, orden o instruccin que se comunica verbalmente o por escrito. Una peticin con buenas maneras es ms eficaz que una exigencia arrogante, porque no pone de relieve la diferencia de estatus ni implica la dependencia del objetivo respecto al agente. La utilizacin de una peticin con buenas maneras es especialmente importante respecto a aquellas personas que pueden mostrarse sensibles a las diferencias de estatus y a las relaciones de autoridad, como una persona que es ms mayor que el agente o que es un igual ms que un subordinado directo. El hacer una peticin con buenas maneras no implica que el agente tenga que rogar o que se tenga que disculpar por hacer una peticin. Hacerlo correra el riesgo de dar la impresin de que la peticin no merece la pena o no es legtima y podra dar la impresin de que no se espera realmente que se satisfaga. Una peticin legtima debe hacerse de manera firme, con seguridad. En una situacin de emergencia, es ms importante ser aseverativo que corts. A veces es necesario que el lder d una orden directa con un tono de voz autoritario para que los subordinados reaccionen de inmediato en una emergencia. En este tipo de situaciones, los subordinados relacionan una orden firme y con confianza tanto con la pericia como con la autoridad. Si se expresan dudas, puede dar la sensacin de estar confundido y se corre el riesgo de perder la influencia sobre los subordinados. La investigacin al respecto es concluyente: los empleados valoran mejor y obedecen con mayor diligencia, las ordenes que provienen de superiores a los que respetan por su pericia profesional y su buen hacer personal (educados, comprensivos, empticos, nunca agresivos sino a lo sumo asertivos...). En los casos en que los subordinados se niegan directamente a cumplir una orden o peticin legtima, minan la autoridad del lder y aumentan la probabilidad de que se reproduzca la desobediencia en el futuro. Es improbable que se cumplan las rdenes si no se dan. Si se pone en duda la autoridad.
2. Poder de recompensa
El poder de recompensa se basa en la percepcin por parte de la persona objetivo de que el agente tiene control sobre recursos y recompensas deseados por la persona objetivo. El poder de recompensa se basa, en parte, en la autoridad formal que el directivo tiene para asignar recursos y recompensas. Esta autoridad tiene una gran variabilidad entre organizaciones y cargos. El poder de recompensa no slo depende del control real originado en la jerarqua que el directivo tiene sobre recursos y recompensas, sino tambin de la percepcin del objetivo sobre el que quiere aplicar su influencia sobre la voluntad del directivo (y su capacidad) para cumplir sus promesas. Es por ello que la credibilidad es bsica para conseguir poder en el largo plazo basado en las recompensas. El poder de recompensa en sentido vertical ascendente (del subordinado ha-
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cia el superior) est, por la propia definicin de la jerarqua, muy limitado en la mayora de las organizaciones. Sin embargo, los empleados suelen tener cierta influencia indirecta sobre la reputacin del lder y, por tanto, sobre sus perspectivas de conseguir incrementos salariales o promociones. De hecho, cada vez es ms frecuente la implantacin de sistemas de evaluacin del rendimiento en los que dicha evaluacin es mutua, es decir, en ambas direcciones: superior a empleado y empleado a superior. Si una unidad organizativa tiene un buen rendimiento, normalmente su lder aumentar su reputacin como directivo. Cuando se utilizan con frecuencia las recompensas como fuente de influencia, la gente puede acabar percibiendo su relacin con el lder en trminos puramente econmicos. Esperar una recompensa cada vez que se le pida que haga algo nuevo o fuera de lo habitual y la investigacin ha puesto de manifiesto que se corre el riesgo de que la posible motivacin intrnseca del individuo derive en puramente extrnseca: lo que antes haca por gusto, al empezar a recompensrselo econmicamente, ya slo lo hace a cambio de dinero. El poder coercitivo se implementa a travs de una amenaza o advertencia de que la persona objetivo sufrir castigos en caso de no hacer lo que se le dice. La amenaza puede ser directa o ms sutil, a travs de insinuaciones. La credibilidad del agente se ve muy mermada cuando las amenazas no se cumplen, a pesar del incumplimiento por parte del objetivo de los comportamientos solicitados. En ocasiones, cuando se quiere ejercer este poder, es necesario establecer la credibilidad demostrando la voluntad y capacidad de provocar consecuencias desagradables: es lo que se conoce como dirigir a travs del miedo. Siguiendo a Yukl, es mejor evitar el recurso a la coercin, salvo que sea estrictamente necesario, porque es de difcil implementacin y con mucha probabilidad tendr efectos secundarios no deseados (al margen de su cuestionamiento desde un punto de vista tico). La coercin suele provocar enfado y resentimiento en el objetivo de la misma, pudiendo generar represalias y, con total seguridad, una falta de compromiso intrnseco con el proyecto laboral: se obedece por miedo y la investigacin ha refrendado con solidez que el miedo es una cimentacin muy dbil para construir relaciones tanto laborales como personales.
3. Poder de coercin
El poder de coercin de un lder sobre los subordinados est basado en el control que ste ejerce sobre los castigos. La humanizacin imparable que ha experimentado el entorno laboral en las ltimas dcadas (especialmente en el mundo occidental) ha producido un declive general de la utilizacin de esta fuente de poder. Por ejemplo, hubo un tiempo en que los oficiales militares podan ejecutar a un soldado por no cumplir una orden o un capataz golpear a un empleado dscolo. En la actualidad, estas formas de poder coercitivo estn prohibidas o muy restringidas en la mayora de los pases desarrollados.
4. Poder de referencia
El poder de referencia se basa en las relaciones personales entre agente y objetivo y se basa en el deseo de dicho objetivo de complacer a un agente hacia el que tiene un fuerte sentimiento de afecto, admiracin y lealtad. La gente suele estar dispuesta a hacer favores especiales a un amigo y es ms probable que satisfaga las peticiones de una persona a la que admira. Sin duda el poder de referencia con resultados ms potentes, es el basado en la identificacin personal: para conseguir y mantener la aprobacin y el
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cumplimiento del agente, la persona objetivo hace lo que el agente le pide, imita su comportamiento y desarrolla actitudes similares a las que ste expresa. La investigacin ha mostrado que el poder de referencia suele ser ms intenso cuando proviene de una persona que es de trato agradable, fsicamente atractiva, con encanto personal y que emana confianza. Tal como plantea Yukl, el poder de referencia aumenta mostrando preocupacin por las necesidades y sentimientos de los dems, demostrando confianza y respeto y tratando a la gente de forma justa, pero, para lograr y mantener un fuerte poder de referencia, suele ser necesario algo ms que halagos, hacer favores y explotar el encanto: en ltima instancia el poder de referencia depende del carcter y la integridad del agente. De hecho las ltimas conceptualizaciones de liderazgo, fruto de investigaciones recientes, entre las que cabe destacar el liderazgo autntico, incluyen, entre los componentes bsicos de un liderazgo ideal, la existencia de unos criterios ticos claros por parte del lder, su congruencia entre lo que dice, lo que piensa y lo que hace y su preocupacin genuina no fingida por sus subordinados. Con el tiempo, los actos hablan ms alto que las palabras y la persona que intenta parecer amable, pero manipula y explota a la gente, perder su poder de referencia al poner en cuestin su credibilidad. racterizan porque, a travs del poder del experto, no siempre los directivos con mayor poder jerrquico tienen ms influencia que los empleados con poder de experto (ver "Estructura organizativa burocrtica", tipo profesional). Cuanto ms importante sea la tarea que realiza el experto, y menor sea su sustituibilidad, mayor poder tendr ste. Pero no es suficiente que el agente posea pericia, la persona objetivo debe percibirla y valorar que el lder (o el subordinado) es una fuente fiable de informacin y asesoramiento. A corto plazo la pericia percibida es ms importante que la pericia real, pero el tiempo pone a cada uno en su sitio, y el supuesto profesional experto que no es capaz de satisfacer las expectativas creadas pierde su credibilidad y con ella su poder. La pericia profesional se mantiene mediante un proceso continuo de formacin y experiencia prctica, por lo que los expertos que no tienen esa voluntad de formacin suelen perder su poder con rapidez al quedar obsoletos. En esas ocasiones suelen intentar compensar esa obsolescencia con el buen nombre acumulado, pero la prctica profesional real hace muy poco duradera esa estrategia.
6. Poder de informacin
El acceso a informacin importante, as como el control sobre su distribucin, es otra fuente importante de poder. Los cargos directivos suelen ofrecer oportunidades a la hora de obtener informacin de la que no disponen directamente los subordinados o iguales. Un lder que controla el flujo de informacin tiene la oportunidad de interpretar estos acontecimientos ante los subordinados e influir sobre sus percepciones, lo cual le da un importante poder que puede ser fcilmente manipulable. Los ejemplos de distorsin de la informacin incluyen la seleccin y filtraje de la misma, la interpre-
5. Poder del experto

El conocimiento y las habilidades necesarias para realizar un trabajo son una importante fuente de poder en las organizaciones. El conocimiento exclusivo, sobre la mejor manera de realizar una tarea o sobre la manera de resolver un problema importante, proporciona una gran influencia sobre los empleados, pero tambin sobre los superiores. Las organizaciones con rasgos profesionales se ca-
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P ODERES EN TESORERA
tacin sesgada o sencillamente las falsedades. Aunque esto puede dar ciertos resultados en el corto plazo, no es en absoluto aconsejable en el largo: al igual que en las relaciones personales, en las profesionales la credibilidad se pierde con rapidez cuando la gente percibe que intentas manipularlos a travs de la informacin y, con la prdida de la credibilidad, se esfuma el poder. JOAQUN CAMPS TORRES mueven en funcin de parmetros ajenos a las teoras cuantitativas ortodoxas (o lineales) y por tanto es necesario aplicar herramientas analticas no convencionales.
II.
INTERPRETACIN
LO ESENCIAL SOBRE PODER EN LA ORGANIZACIN

Libros
YUKL, GARY, Liderazgo en las organizaciones , Prentice Hall, Madrid, 2008.
La base principal del indicador es la de determinar la eficiencia con la que los precios se mueven a lo largo del tiempo. Cuanto mayor sea la eficiencia del movimiento menor ser, por tanto, la distancia a recorrer y por extensin, ms fiabilidad tendr la direccin seguida por los precios. Si el movimiento no es lo bastante eficiente, el tiempo de recorrido de los precios aumenta por lo que la distancia entre ambos es mayor, de ah que el movimiento sea poco fiable y la extensin del movimiento menos consistente. El indicador sigue las siguientes pautas: Lnea cero: Valores por encima del valor cero, la tendencia es alcista. Valores por debajo de la lnea cero, es sntoma de una tendencia bajista. Movimientos del indicador en torno a la lnea cero implican congestin en los precios sin tendencia definida ya que hay un equilibrio entre la oferta y la demanda sin una posicin clara de mercado a favor de una o de otra. Consistencia del movimiento: En valor absoluto, cunto mayor sea el valor mayor ser la consistencia del movimiento. Por tanto valores crecientes en positivo o decrecientes en negativo implican que la tendencia mantiene su curso. Divergencias: Al estilo de otros indicadores, valores consecutivamente altos o bajos de los precios que no vengan acompaados por el oscilador, es un indicativo de que la
PODERES EN TESORERA
Vase: "Tesorera".
POLARIZED FRACTAL EFFICIENCY (PFE)

I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El Indicador de Eficiencia Fractal (conocido por sus siglas anglosajonas como PFE, Polarized Fractal Efficiency indicador) fue desarrollado por Hans Hannula en la revista Technical Analysis of Stocks & Commodities Magazine en su nmero de enero de 1994. Se trata de un indicador que incluye los principios de la teora del caos y de la geometra de fractales segn los cuales los mercados se
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P OLARIZED FRACTAL EFFICIENCY (PFE)
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tendencia en curso est prxima a agotarse. El "Patrn Tipo Percha" (Hooking Pattern): Se trata de una caracterstica tpica de este indicador. Suele darse en perodos en los cuales el movimiento est prximo a agotarse. En esta situacin, el indicador despus de un movimiento, gira en sentido contrario hacia el nivel cero para despus continuar el movimiento precedente antes de decantarse ms claramente de nuevo hacia el nivel cero. En estas circunstancias operar con el indicador se plantea de la siguiente manera: tanto si se ha entrado o se va a entrar ya sea a la compra o a la venta, mantener la posicin hasta que el indicador se aproxime al nivel cero. La seal de salida vendr dada si el indicador mantiene el movimiento y llega cerca del nivel cero. En caso de que el indicador est prximo a traspasarlo, salir de la posicin. En caso contrario, mantener la posicin o bien incrementar posiciones ya que el indicador va a retomar la direccin previa antes de un giro, esta vez, que va a suponer un cambio de tendencia.
POLICY-MIX
I. CONCEPTO II. ANLISIS GRFICO DEL POLICY-MIX III. UN NDICE DE CONDICIONES MONETARIAS Y PRESUPUESTARIAS
I.
CONCEPTO
Con esta expresin se hace referencia a la combinacin de las polticas monetarias y fiscales que se estn aplicando en una economa en un momento determinado. El signo (expansivo o contractivo) de ambas polticas determina la influencia conjunta que se est ejerciendo sobre la demanda agregada. Su estudio es importante, porque no siempre se aplican las dos polticas econmicas en la misma direccin, y es necesario determinar su efecto neto final.
II.
ANLISIS GRFICO DEL POLICYMIX
III.
INCONVENIENTES
El indicador es til fundamentalmente en perodos cortos, por defecto 14 sesiones. Para perodos ms largos, pierde algo de efectividad para anticipar salidas y entradas en el mercado siendo ms til como confirmacin del movimiento. Por otra parte, los resultados se distorsionan dependiendo de la media utilizada en su clculo. Por defecto suele utilizarse de 3 sesiones para perodos cortos como el mencionado. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Media mvil".
Para analizar la combinacin de polticas econmicas es necesario en primer lugar definir algn tipo de indicador que nos informe tanto sobre el signo de la poltica monetaria como de la poltica fiscal. Aunque cualquier indicador puede ser discutible, existe un cierto consenso en torno al uso de las variaciones del tipo de inters real para evaluar el signo de la poltica monetaria, y del saldo primario ajustado cclicamente para medir el signo de la poltica fiscal. Si el tipo de inters real se est reduciendo, la poltica monetaria que est aplicando el banco central est teniendo un efecto expansivo sobre la demanda agregada, y viceversa. Obsrvese que el tipo de inters real podra reducirse tanto por una bajada del tipo de inters nominal propiciada directamente por la autoridad monetaria como por una aceleracin de la inflacin. El saldo primario ajustado cclicamente resulta de hacer dos ajustes al sal-
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P OLICY-MIX
do presupuestario de las administraciones pblicas. El primero consiste en descontar los pagos por intereses de la deuda pblica (saldo primario) y su justificacin se encuentra en que las autoridades fiscales no tienen control a corto plazo sobre esta partida (depende del saldo de deuda pblica acumulado en los aos previos y de la evolucin del tipo de inters). El segundo consiste en eliminar los efectos del ciclo econmico sobre los gastos (por ejemplo, por las prestaciones por desempleo) y sobre los ingresos (por ejemplo, impuestos sobre la renta o sobre el consumo). Estas variaciones se denominan estabilizadores automticos y tampoco son decididas por las autoridades. Por tanto, al hacer estos dos ajustes queda nicamente la variacin del saldo presupuestario que se deriva de decisiones discrecionales de las autoridades. Si este saldo aumenta (o disminuye el dficit) la poltica fiscal es ms restrictiva, pero si el saldo se reduce (o aumenta el dficit) la poltica es ms expansiva, incrementndose la demanda. Por tanto, podramos tener en principio cuatro casos en relacin con el policy-mix que se est aplicando en una economa: Tanto el tipo de inters real como el saldo primario ajustado cclicamente se reducen (o el dficit se incrementa). La poltica monetaria y la poltica fiscal son expansivas, con lo que no cabe duda de que el efecto neto ser un incremento de la demanda. Tanto el tipo de inters real como el saldo primario ajustado cclicamente se incrementan (o el dficit se reduce). En este caso ocurre lo contrario: la poltica monetaria y la poltica fiscal son restrictivas, y el efecto neto ser una reduccin de la demanda. Si sube el tipo de inters real y se reduce el saldo ajustado cclicamente, la poltica monetaria es restrictiva y la poltica fiscal es expansiva. El efecto neto es indeterminado. Tambin actan en sentido contrario la poltica monetaria y la poltica fiscal si baja el tipo de inters real (expansiva) pero se eleva el saldo presupuestario ajustado cclicamente (restrictiva).
La Figura 1 muestra grficamente este anlisis, utilizando datos correspondientes a la media de la Unin Econmica Monetaria entre 2000 y 2008. Los puntos que se sitan en el cuadrante superior derecho se corresponden con la aplicacin de polticas de demanda restrictivas, tanto desde el punto de vista monetario (elevacin del tipo de inters real) como fiscal (aumentos del dficit primario ajustado cclicamente), Son los aos 2000 y 2006 y 2007, en los que las economas de la UEM estaban registrando por trmino medio tensiones inflacionistas. Por el contrario, en los aos 2001 a 2004 se estaba registrando una importante desaceleracin del crecimiento econmico, y las polticas fiscales y monetarias fueron expansivas. Lo mismo ocurri en 2008, ao de inicio en Europa de la actual crisis econmica. Entre los aos que se recogen en este grfico, slo 2005 registra una poltica fiscal y una poltica monetaria ligeramente expansiva.
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P OLICY-MIX
III.
UN NDICE DE CONDICIONES MONETARIAS Y PRESUPUESTARIAS
Si la poltica de demanda es la suma de la poltica monetaria y la poltica fiscal, y stas pueden tener el mismo signo, pero en algunos casos, sin embargo, presentar un signo contrario, convendra disponer de alguna medida nica que permitiera resumir el efecto neto del policy-mix que se est aplicando en un momento determinado. Est generando un efecto contractivo o expansivo? Mayor o menor que en periodos anteriores? Esta pregunta suele responderse calculando algn tipo de ndice que sume los efectos esperados de todas las medidas aplicadas sobre, por ejemplo, la tasa de crecimiento del PIB. Por ejemplo, el Banco de Espaa ha propuesto la construccin de un ndice de Condiciones Monetarias y Presupuestarias.
Esta propuesta parte del concepto muy extendido de "ndice de condiciones monetarias". Este tipo de ndices miden la suma ponderada de las variaciones del tipo de inters real y del tipo de cambio real respecto a un periodo inicial que se toma como base. Los pesos de cada una de las dos variables en el ndice dependern del efecto que cada una de ellas tiene en la variable que sea de inters, normalmente el PIB. Tpicamente, por tanto, en las economas con menor grado de apertura el peso relativo del tipo de cambio real ser menor que en las economas ms abiertas. Este ndice se ampla para tener en cuenta tambin la influencia del tono de la poltica fiscal sobre la evolucin del PIB, incluyendo tanto las variaciones del gasto primario como de los ingresos fiscales (ambas en porcentaje del PIB). Por tanto, el ndice de Condiciones Monetarias y Presupuestarias sera:
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P OLTICA AGRCOLA COMN (PAC)
Donde r es el tipo de inters real, TCER el tipo de cambio efectivo real, g el gasto primario y T los ingresos pblicos totales. Por su parte, a, b, c y d son los parmetros que miden el peso de cada variable de poltica econmica en el ndice. Si el ndice se incrementa, se interpreta que el efecto conjunto de las variaciones del tipo de inters real, el tipo de cambio efectivo real y el saldo presupuestario est siendo restrictivo sobre la demanda, mientras que si el ndice se reduce el policy-mix se est haciendo ms expansivo en la economa que estamos analizando en relacin con el ao que se toma como base. Por tanto, el ndice slo tiene sentido como medida de los "cambios" en las condiciones monetarias y presupuestarias, pero no tiene ningn significado en trminos absolutos o para comparar la situacin de distintos pases. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Ciclo econmico".
sus siglas como PAC, tiene su base legal en los Tratados de Roma. Segn el artculo 33 del Tratado Constitutivo de la UE los objetivos de la Poltica Agrcola Comn son los siguientes: incrementar la productividad agrcola, fomentando el progreso tcnico, asegurando el desarrollo racional de la produccin agrcola, as como el empleo ptimo de los factores de produccin, en particular, de la mano de obra; garantizar as un nivel de vida equitativo a la poblacin agrcola, en especial, mediante el aumento de la renta individual de los que trabajan en la agricultura; estabilizar los mercados; garantizar la seguridad de los abastecimientos; asegurar al consumidor suministros a precios razonables.
POLTICA AGRCOLA COMN (PAC)

Common Agricultural Policy (CAP)
I. OBJETIVOS Y PRIORIDADES II. REFORMAS III. DEBATE ACTUAL
La PAC se cre en 1962 y ha cambiado mucho desde entonces, es una de las polticas que ms transformaciones ha sufrido para poder adaptarla al contexto europeo e internacional. En la actualidad, entre sus prioridades podemos mencionar: garantizar la calidad y seguridad de los alimentos proteger el medio ambiente y el bienestar de los animales lograr que los agricultores europeos sean competitivos en los mercados
I.
OBJETIVOS Y PRIORIDADES
La Poltica Agrcola Comn de la Unin Europea, tambin conocida por
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P OLTICA AGRCOLA COMN (PAC)

internacionales, sin distorsionar el comercio mundial proteger las comunidades rurales y fomentar su dinamismo y sostenibilidad. La subordinacin de este pago al respeto de normas medioambientales, de seguridad alimentaria, de sanidad animal y vegetal y de bienestar de los animales. Este principio tambin conocido como de "ecocondicionalidad". Una poltica reforzada de desarrollo rural, por la reduccin de los pagos directos a las grandes explotaciones para financiar esta nueva dimensin de la poltica, tambin conocida como "modulacin". Un mecanismo de disciplina financiera para limitar los gastos en concepto de sostenimiento del mercado y de ayudas directas entre 2007 y 2013. Esta reforma incluye la revisin de la organizacin comn de los mercados de la PAC, tales como el tabaco, el algodn, el aceite de oliva, etc.
II.
REFORMAS
-
La Poltica Agraria Comn es una de las polticas ms relevantes de la Unin Europea, para ello basta saber que el gasto en cuestiones agrarias representa aproximadamente el 45% del presupuesto comunitario. Lo cual implica no pocas crticas por parte de otros sectores que reclaman para si estos recursos, sobre todo si se tiene en cuenta que la agricultura ha dejado de ser el principal motor de desarrollo de las zonas rurales europeas. Esta y otras cuestiones han obligado ha realizar importantes reorientaciones para corregir desequilibrios y los excesos de produccin que se generaban.
III.
Las reformas de la PAC han pretendido mantener un apoyo a la agricultura europea que a la vez responda a las necesidades y expectativas tanto del ciudadano europeo, del contribuyente y del consumidor pero sin distorsionar el comercio mundial, ya que la Unin Europea se encuentra comprometida con los principios de la Organizacin Mundial del Comercio. Los instrumentos de esta poltica se han ido modificando hasta la ltima reforma de junio de 2003, que ha significado un profundo cambio para la PAC. Entre los principales puntos de esta reforma se pueden mencionar: un pago nico por explotacin para los agricultores de la Unin Europea, independientemente de la produccin. Esto se ha llamado proceso de "disociacin de la ayuda".
DEBATE ACTUAL
La PAC, como se ha mencionada anteriormente es una poltica que se encuentra sometida a constantes cambios. La nueva PAC que surgi tras la reforma de 2003 est inmersa en un nuevo proceso de reforma. Segn los expertos en esta materia el reto al que debe enfrentarse la PAC es la de definir una poltica agrcola comn que sea capaz de afrontar la globalizacin, de legitimarse socialmente frente a los ciudadanos respecto a la agroalimentacin y el desarrollo de las reas rurales, de legitimarse polticamente en una Unin Europea con 27 o ms miembros y de participar en la construccin de un nuevo modelo europeo de crecimiento gestado en un poca de crisis y sostenible medioambientalmente. ALICIA SORROZA BLANCO
Vase tambin: "Fondo Europeo Agrcola de garanta"; "Fondos Estructurales"; "Organizacin Mun-
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P OLTICA ANTICCLICA
dial del Comercio (OMC)"; "Poltica de cohesin econmica y social de la Unin Europea"; "Poltica regional" y "Tratado de Lisboa".
POLTICA ANTICCLICA
Vase: "Ciclo econmico".
LO ESENCIAL SOBRE POLTICA AGRCOLA COMN (PAC)

Libros
LINDE PANIAGUA, ENRIQUE; MELLADO PRADO, PILAR, Iniciacin al Derecho de la Unin Europea , Editorial Colex, 4. edicin, Madrid, 2008. LINDE PANIAGUA, ENRIQUE, COORD.; BACIGALUPO SAGGESE, MARIANO, ET AL., Polticas de la Unin Europea , Ed Colex, 2006. MANGAS MARTN, ARACELI; LIAN NOGUERAS, DIEGO, Instituciones y Derecho de la Unin Europea , Editorial Tecnos, 5. edicin, Madrid, 2007.
POLTICA ARANCELARIA
Vase: "Arancel".
POLTICA CIENTFICA Y TECNOLGICA

Science and technology policy
I. INTRODUCCIN II. DEFINICIN III. EVOLUCIN HISTRICA DE LA POLTICA CIENTFICA Y TECNOLGICA
Artculos de opinin
MASSOT, ALBERT; "Espaa ante la refundacin de la Poltica Agrcola Comn de 2013" . Documento de trabajo n. 35/2009. Real Instituto Elcano, Madrid, Julio, 2009. ZAHRNT, V.; Public Money for Public Goods: Winners and Losers from CAP Reform . Documento de Trabajo n. 8/2009. European Centre for International Political Economy, Brussels, July, 2009.
I.
INTRODUCCIN
Webgrafa
www.ec.europa.eu/agriculture/index_es.htm (Web de la Direccin General de Agricultura y Desarrollo Rural. Comisin Europea. www.europarl.europa.eu/activities/ committees/homeCom. (Web de la Comisin de Agricultura y Desarrollo Rural del Parlamento Europeo). www.consilium.europa.eu/ (Web del Consejo de Agricultura y Pesca. Consejo de la Unin Europea).
En la actualidad es fcil advertir sobre el inters que existe tanto en el mundo acadmico como en el poltico por los asuntos relacionados con el impacto econmico de la ciencia, la tecnologa y la innovacin en la sociedad, la competitividad y el crecimiento econmico, as como en el rumbo que estos pueden tomar como consecuencia de las actuaciones del sector pblico en cuanto al estmulo y direccionamiento de la ciencia y la tecnologa. Esta capacidad de transformacin de las estructuras sociales y econmicas desde la ciencia y la tecnologa ha llevado a que en la actualidad la poltica y la ciencia se presenten como inseparables, dando origen as, a la categora conceptual denominada poltica cientfica y tecnolgica.
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P OLTICA CIENTFICA Y TECNOLGICA

II. DEFINICIN
canismos de proteccin de los derechos de propiedad de los resultados de las actividades de investigacin y desarrollo (I+D). Como ejemplo, los sistemas de patentes y marcas, con la finalidad de motivar mediante las expectativas de explotacin econmica futura, la participacin privada en la generacin y difusin del nuevo conocimiento cientfico y tecnolgico, as como instrumentos de estimulo fiscal y apoyo econmico a las actividades de I+D. Con intervencin directa: en la cual el estado interviene directamente en la creacin y difusin del nuevo conocimiento cientfico y tecnolgico. Como ejemplo, mediante organismos y centros pblicos de investigacin y transferencia del conocimiento cientfico y tecnolgico a la industria y la sociedad.
Se entiende por poltica cientfica y tecnolgica la lnea de actuacin adoptada por el gobierno en relacin con la ciencia y la tecnologa en un contexto socio-econmico determinado, mediante el conjunto de acciones pblicas necesarias y su definicin, implementacin, seguimiento, evaluacin y correccin, a travs de los organismos responsables de la gestin de los recursos y de los instrumentos administrativos requeridos para tal fin. De esta forma la accin poltica nacional, regional o local, mediante un conjunto de acciones deliberadas y preconcebidas por la autoridad poltica, influye en el curso y dinmica de progreso del conocimiento cientfico y tecnolgico de un determinado entorno econmico y social. Es posible distinguir entre dos grandes tipos o posturas de polticas cientficas y tecnolgicas: Poltica cientfica y tecnolgica orientada a la investigacin bsica de gran alcance: mediante la cual se procura lograr nuevo conocimiento sobre los grandes problemas o cuestiones especialmente de las ciencias exactas. Poltica cientfica y tecnolgica orientada a la difusin y adopcin del nuevo conocimiento cientfico y tecnolgico: mediante la cual se procura crear las condiciones propicias para que los distintos sectores industriales desarrollen las capacidades de incorporarse al progreso tecnolgico.
En la prctica y de manera generalizada, lo que suele encontrarse en los distintos pases es un tipo de poltica mixta, que combina en distintos momentos del tiempo y grado de intensidad, las distintas posturas o roles. Dentro de los instrumentos o acciones que realizan los estados con el fin de lograr los objetivos especficos planteados en la poltica cientfica y tecnolgica se encuentran: Ayudas financieras a la I+D: como subvenciones pblicas, deducciones fiscales, crditos preferentes, capitales riesgo. Diseo e implementacin de sistemas de proteccin y explotacin econmica de la propiedad industrial e intelectual. Instrumentos de coordinacin y procura de la cooperacin en I+D entre los distintos actores del Sistema Nacional de Innovacin, como empre-
El rol del estado en estos tipos de poltica cientfica y tecnolgica puede darse igualmente en dos formas: Sin intervencin directa: en la cual el estado desarrolla instrumentos y me-
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P OLTICA CIENTFICA Y TECNOLGICA

sas, universidades, centros de investigacin publicas y privados. Formacin de personal investigador, mediante becas y pasantas de investigacin en centros de excelencia nacionales e internacionales. Creacin de zonas geogrficas de aglomeracin especifica (parques cientficos y tecnolgicos) para estimular la I+D en sectores estratgicos. and Development) de los Estados Unidos de Norte Amrica, en respuesta a una peticin del presidente Franklin D. Roosevelt, en la cual ste deseaba conocer como el conocimiento cientfico y tecnolgico alcanzado por los Estados Unidos y que permiti la victoria en la segunda guerra mundial, "podra ser usado en tiempos de paz para mejorar la salud nacional, la creacin de nuevas empresas trayendo nuevos trabajos, y el mejoramiento del estndar de vida nacional", es considerado como el punto de partida explicito de la poltica cientfica y tecnolgica actual. En la respuesta de Bush a Roosevelt se resalta la importancia del apoyo pblico a la investigacin cientfica; "El gobierno federal debera aceptar nuevas responsabilidades para promover la creacin de nuevo conocimiento cientfico y el desarrollo de talento cientfico entre los jvenes", mediante la disposicin de fondos pblicos y la creacin de una nueva agencia que debera establecerse para tal fin. Bush propone entonces, la creacin de la Fundacin Nacional para la investigacin (National Research Foundation), cuyo objetivo sera "desarrollar y promover una poltica nacional de investigacin y educacin cientfica, debera apoyar la investigacin bsica en las organizaciones sin fines de lucro, bebera desarrollar el talento cientfico en la juventud estadounidense a travs de becas y pasantias de investigacin, y debera mediante contratos apoyar la investigacin de largo alcance sobre cuestiones militares." Se crea as en 1950 el NSF (National Science Foundation) Fundacin Nacional para la Ciencia con el objetivo de "promover el progreso de la ciencia, el avance la salud nacional, la prosperidad y el bienestar; para asegurar la defensa nacional..." Si bien la investigacin cientfica y tecnolgica en Europa se remonta a los
III.
EVOLUCIN HISTRICA DE LA POLTICA CIENTFICA Y TECNOLGICA
La poltica cientfica y tecnolgica, entendida como instrumento econmico, que mediante la ciencia y la tecnologa, busca la mejora de las condiciones sociales y econmicas de un entorno determinado, debe asociarse a los orgenes de la poltica econmica. Es precisamente en el siglo XV y en el periodo de desarrollo del estado nacin, el momento histrico donde se comenz a generalizar el pensamiento de que el aparato estatal, podra ser empleado para permitir el logro de determinados objetivos que se consideraban socialmente deseables. Sin embargo, es en el contexto de la segunda guerra mundial, donde los avances en ciencia y tecnologa, muchos de stos secretos y desarrollados especficamente con fines militares, mostraron ser el elemento clave en el logro de la supremaca mundial, inicindose as una nueva era en la relacin ciencia y estado. De esta forma, es posible vincular el nacimiento de la poltica cientfica y tecnolgica contempornea con la guerra. El documento titulado "Science, the Endless Frontier", preparado en el ao de 1945 por Vannevar Bush, director de la Oficina de Investigacin Cientfica y Desarrollo (Office of Scientific Research
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P OLTICA COMERCIAL
siglos XVII y XVIII, con sociedades de apoyo y fomento a la investigacin y experimentacin, como lo son la Royal Society fundada en 1660, el Royal Collage of Chemical fundado en 1845, la Associattion Scientifique fundada en 1864, entre otras muchas prestigiosas instituciones. Es a comienzos del siglo XIX, donde los recursos del estado de algunos pases Europeos, como por ejemplo Inglaterra, comienzan ha destinarse a la investigacin cientfica, siendo Inglaterra el primer pas en el ao de 1917, en crear un organismo publico con el objetivo de coordinar los recursos pblicos destinados a la investigacin, as como orientar los resultados de esta, este organismos se llamo DSIR por sus siglas en ingles de Department of Scientific and Industrial Research. A pesar de lo anterior y al igual que en los Estados Unidos de Norte Amrica, es despus de la segunda guerra mundial donde de forma generalizada en Europa se da comienzo a la relacin poltica y ciencia, la cual busca encauzar la investigacin bsica o aplicada al logro de determinados fines econmico-sociales de inters Europeo. En el espacio Europeo, ha sido la OCDE (organizacin para la cooperacin y el desarrollo econmico) la institucin que ha liderado los principales debates y lineamientos en cuanto al curso de la poltica cientfica y tecnolgica de Europa. El denominado informe piagagnol (Science and the policies of Government. The implications of Science and Technology for National and International Affairs) sobre la ciencia y las polticas del gobierno del ao 1961 es el documento al cual se le atribuye el inicio de la poltica cientfica y tecnolgica Europea. En Espaa el inicio formal de la poltica cientfica y tecnolgica puede ubicarse con el surgimiento en el ao de 1986, de la Ley 13/1986 de fomento y coordinacin general de la investigacin cientfica y tcnica, cuyo principal objetivo fue el de ser el instrumento de gestin de los recursos pblicos destinados al desarrollo cientfico y tecnolgico espaol. Se crea as en el marco de esta ley, el denominado Plan Nacional de investigacin cientfica y desarrollo tecnolgico como el instrumento de accin para la formulacin y ejecucin mediante programas especficos que apoyan y estimulan mediante recursos pblicos el desarrollo cientfico y tecnolgica de Espaa en los campos de inters y que son definidos en el plan cada cuatro aos. ALEJANDRO OLAYA DVILA
POLTICA COMERCIAL
Commercial policy El concepto de poltica comercial es utilizado para hacer referencia a las polticas seguidas por los gobiernos y que afectan al comercio internacional de bienes y servicios. Entre los instrumentos de la poltica comercial se encuentran los aranceles, los contingentes, los subsidios a la exportacin, las restricciones voluntarias a la exportacin y otros muchos instrumentos a travs de los cuales los Estados influyen sobre el intercambio de bienes y servicios con el exterior. A lo largo de la historia ha existido una controversia recurrente en cuanto a si la poltica comercial deba ser proteccionista o si por el contrario debera dirigirse hacia una situacin de librecambio. Asimismo, otro tema de discusin en el mbito de la poltica comercial es si es preferible que cada pas adopte con dis-
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P OLTICA COMERCIAL COMN

crecionalidad la poltica comercial que ms le interese o si por el contrario las reglas del comercio internacional deberan estar guiadas por normas internacionales negociadas a travs de la Organizacin Mundial del Comercio o de acuerdos regionales como la Unin Europea o el Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte. Si bien desde un punto de vista terico es generalmente aceptado que la mejor poltica comercial es aquella que persigue el libre cambio de bienes y servicios entre pases, y slo en muy pocas circunstancias resulta conveniente establecer limitaciones al comercio internacional, en la prctica los gobiernos se ven tentados a adoptar medidas proteccionistas aduciendo el inters general. Las polticas comerciales normalmente generan conflictos de intereses dentro de las naciones, no slo entre naciones, siendo de hecho los primeros normalmente ms importantes en la determinacin de la poltica comercial que los segundos. Las polticas comerciales tienen normalmente un efecto muy importante sobre la distribucin de la renta dentro de los pases, por lo que aquellos grupos de presin que se ven afectados por la poltica comercial van a tratar de influir en las decisiones de las polticas gubernamentales con respecto al comercio internacional. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Barreras comerciales"; "Libre comercio" y "Proteccionismo".
I.
CONCEPTO
La poltica comercial comn es una de las polticas comunes previstas en el Tratado de Roma. Se puede definir como el conjunto de competencias que tiene la Comunidad Europea en materia de relaciones comerciales con terceros pases. Con esta poltica se pretende conciliar las relaciones comerciales internacionales con el carcter exclusivo de la competencia de la Comunidad en esta materia. Se debe tener en cuenta que la Unin Aduanera se encuentra en la base de la Comunidad y la poltica comercial comn es la consecuencia lgica de aquella. Por su parte, la Unin Aduanera, contribuye en el inters comn, al desarrollo armonioso del comercio mundial, a la supresin progresiva de las restricciones a los intercambios internacionales y a las inversiones extranjeras directas, as como a la reduccin de las barreras arancelarias y de otro tipo. Asimismo, la poltica comercial tambin puede verse como la vertiente exterior del mercado comn, interpretacin que se ha visto respaldada por el Tribunal de Justicia. La poltica comercial comn se regula en los artculos 131 a 134 del Tratado Constitutivo de la Comunidad Europea, configurndose como una competencia exclusiva de la Comunidad, aunque en la actualidad, el criterio jurisprudencial ha suavizado la regla de la exclusividad en algunos supuestos. Para que la Comunidad pueda adaptarse a la evolucin de las estructuras de la economa mundial y ostentar las responsabilidades incrementadas atribuidas a la Organizacin Mundial del Comercio, el Tratado de msterdam modific el artculo 133 del Tratado para que el Consejo, por unanimidad, pueda ampliar la aplicacin de la poltica comercial comn a las negociaciones y acuerdos internacionales relativos a los servicios y los derechos de propiedad intelectual.
POLTICA COMERCIAL COMN

Common comercial policy
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS Y OBJETIVOS III. COMERCIO Y DESARROLLO
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La importancia de la poltica comercial comn tambin viene dada porque en torno a ella la Unin Europea ha construido su identidad exterior, ya que es uno de los principales instrumentos de las relaciones exteriores de la Unin Europea. La Comisin negocia y concluye acuerdos internacionales en nombre de la Comunidad en el marco de sus relaciones bilaterales y multilaterales. Asimismo, la Poltica comercial comn es la que ha permitido que la UE se haya constituido como el principal bloque comercial del mundo junto a Estados Unidos y Japn, con un elevadsimo grado de apertura al exterior. objetivos de la misma (no exhaustivos) mencionados en el artculo 131 TCE: El desarrollo armonioso del comercio mundial; la supresin progresiva de las restricciones a los intercambios; la reduccin de las barreras arancelarias; el aumento de la capacidad competitiva de las empresas
III.
COMERCIO Y DESARROLLO
II.
CARACTERSTICAS Y OBJETIVOS
La poltica comercial comn que se encuentra actualmente en el Ttulo IX del TCE se caracteriza por los siguientes elementos: la integracin y armonizacin de las polticas internas de todos los sectores y especialmente entre los Estados miembros; la creacin de una red de intercambios y relaciones de complejidad creciente que favorezca la expansin de las relaciones preferenciales o basadas en una zona de libre comercio; el dinamismo de los acuerdos logrados; los condicionantes histricos por el pasado colonial de una gran parte de los Estados miembros; el gran nmero de excepciones a las reglas y principios generales.
La poltica comercial est muy relacionada a su poltica de desarrollo, buscando una coherencia en su actuacin en esta materia. Por ejemplo, la Unin Europea exime del pago de derechos de la mayora de las importaciones procedentes de los pases en desarrollo o les aplica un tipo reducido con arreglo a su sistema de preferencias generalizadas (SPG), y en relacin a los 49 pases ms pobres, sus exportaciones estn exentas de pagar derechos de importacin al entrar en la UE. Asimismo, la UE ha diseado una estrategia comercial novedosa con sus socios de frica, Caribe y Pacfico (ACP) para integrarlos en la economa mundial. Actualmente se estn negociando acuerdos de libre comercio con los miembros del Consejo de Cooperacin del Golfo, con el MERCOSUR, con Canad, con Centroamrica.
ALICIA SORROZA BLANCO
Aunque las relaciones comerciales son un proceso dinmico en constante cambio, si se pueden enumerar algunos
Vase tambin: "Acuerdo comercial"; "Arancel aduanero comn"; "rea de libre comercio"; "Barreras comerciales"; "Comercio internacional" y "Unin aduanera".
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POLTICA DE COHESIN ECONMICA Y SOCIAL DE LA UNIN EUROPEA

European economic and social cohesion policy
I. CONCEPTO II. EVOLUCIN III. INSTRUMENTOS
Comunidad en 1975 con Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, se cre la nocin de redistribucin de riqueza entre regiones ms o menos desarrolladas a travs del Fondo Europeo de Desarrollo Regional. A medida que se van integrando nuevos socios al proceso de integracin, se fueron creando diversos instrumentos como los Programas Integrados Mediterrneos. En 1987, el Acta nica Europea hizo mencin por primera vez a la cohesin econmica y social como prioridad de la Comunidad. Tras el Consejo Extraordinario de Bruselas se aprobara un plan de accin para duplicar entre 1987 y 1992 (Paquete Delors-I) los recursos presupuestarios destinados a las medidas estructurales. El Consejo de 1988 garantizara su crecimiento a medio plazo con cinco objetivos bsicos que se engloban hoy por hoy en la poltica de la cohesin econmica y social: fomentar el desarrollo y el ajuste estructural de las regiones menos desarrolladas; reconvertir las regiones, regiones fronterizas o parte de regiones afectadas por el declive industrial; combatir el desempleo de larga duracin; facilitar la insercin profesional de los jvenes y acelerar la adaptacin de las estructuras agrarias; promover el desarrollo de la zonas rurales.
I.
CONCEPTO
En el mbito europeo la cohesin econmica y social tiene sus orgenes en el Tratado de Roma, en el que se hace referencia a los diferentes niveles de desarrollo de las regiones. La realizacin del objetivo de la originaria cohesin econmica y social es el resultado conjunto de las polticas y de las acciones de la Comunidad y de los Estados miembros. Los objetivos y los medios de que se vale la cohesin econmica y social de la Unin son los propios instrumentos estructurales, dgase fondos estructurales o dems instrumentos financieros. Se puede decir que para alcanzar la cohesin econmica, social y territorial, la UE dispone de varias polticas entre las que se encuentran las medidas de carcter estructural y la poltica de convergencia econmica, la unificacin del mercado interior europeo y las grandes redes transeuropeas.
II.
EVOLUCIN
Inicialmente los instrumentos estructurales de la Comunidad estaban destinados a la aplicacin de las polticas comunitarias. Tras la primera ampliacin de la
La Comunidad Europea asume que el fomento de la cohesin econmica y social es fundamental para el pleno desarrollo del proceso de integracin, por lo que el Tratado de Maastricht, que entra en vigor el 1 de Noviembre de 1993, incorpora como objetivo prioritario de la nueva Unin la cohesin econmica y
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social, tratando de garantizar la solidaridad comunitaria para con los pases, regiones, y grupos de poblacin menos favorecidos (Artculos 158-162 TCE). Dado el importante desembolso econmico de estas polticas, aproximadamente un 30 % del presupuesto europeo se destina a fondos estructurales, la Comunidad se propuso vigilar con regularidad el progreso realizado en el camino hacia este objetivo. Por ello, en su artculo 159 del TCE, dispuso que cada tres aos la Comisin debe presentar un informe al Parlamento Europeo, al Consejo, al Comit Econmico y Social y al Comit de las Regiones sobre los avances realizados en la consecucin de la cohesin econmica y social y sobre la forma en que los distintos medios establecidos haban contribuido a ello. el que se establecen las disposiciones generales relativas al Fondo Europeo de Desarrollo Regional, al Fondo Social Europeo y al Fondo de Cohesin, y se deroga el Reglamento (CE) n 1260/1999 . Reglamento (CE) n 1081/2006 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 5 de julio de 2006, relativo al Fondo Social Europeo y por el que se deroga el Reglamento (CE) n 1784/1999 [Diario Oficial L 210 de 31.7.2006]. 19 Informe anual sobre la ejecucin de los Fondos Estructurales (2007) COM (2008) 659 final, Comisin Europea del 20 de octubre de 2008. Informe Anual sobre el Fondo de Cohesin (2007) COM (2008) 752 final, SEC 2008(2816), Comisin Europea, 14 de noviembre de 2008.
Libros
COMISIN EUROPEA, La poltica de cohesin 2007-2013: comentarios y textos oficiales , Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas, 2007. LINDE PANIAGUA, ENRIQUE, coord.; BACIGALUPO SAGGESE, MARIANO, et al., Polticas de la Unin Europea , Ed Colex, 2006. MINISTERIO DE TRABAJO Y ASUNTOS SOCIALES, SUBDIRECCIN GENERAL DE INFORMACIN ADMINISTRATIVA Y PUBLICACIONES, Fondo social europeo, 2007 .
III.
INSTRUMENTOS
La poltica de cohesin econmica y social se articula a travs de la poltica regional y de una serie de fondos e instrumentos financieros, que se mencionan a continuacin. ALICIA SORROZA BLANCO
Vase tambin: "Fondo de cohesin"; "Fondo Europeo Agrcola de Desarrollo Rural (FEADER)"; "Fondo Europeo Agrcola de garanta"; "Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER)"; "Fondo Europeo de Pesca"; "Fondo social europeo (FSE)" y "Fondos Estructurales".
Webgrafa
www.ec.europa.eu/regional_policy/ policy/history/index_es.htm (Web de la Comisin Europea de la Poltica de Cohesin y Regional). www.ec.europa.eu/regional_policy/ atlas2007/spain/index_es.htm (Web sobre la poltica de cohesin en Espaa). www.dgfc.sgpg.meh.es/index.jsp (Web del Gobierno de Espaa sobre la poltica de cohesin).
LO ESENCIAL SOBRE POLTICA DE COHESIN ECONMICA Y SOCIAL DE LA UNIN EUROPEA

Documentacin
Reglamento (CE) n 1083/2006 del Consejo, de 11 de julio de 2006, por
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www.ec.europa.eu/social/ (Web del Fondo Social Europeo). videndos debern proceder de nuevas emisiones de acciones. Por ello algunos autores definen la poltica de dividendos como la relacin existente entre los beneficios retenidos, por un lado, y la distribucin de dividendos lquidos y la emisin de nuevas acciones, por otro. Lgicamente, el objetivo es encontrar aquella poltica que haga mximo el valor de mercado de las acciones. Por lo que hay que hacerse dos preguntas: los dividendos influyen en el valor de las acciones? y, si esto es as, qu tipo de relacin existe entre la cuanta de los dividendos y el valor de aqullas? Seguidamente se analizan dos posiciones opuestas sobre la poltica de dividendos (la teora de Modigliani-Miller y la de Gordon-Linter). Posteriormente se tienen en cuenta un conjunto de teoras situadas entre las dos anteriores, para despus analizar algunos estudios prcticos. Por ltimo se hace una referencia a la vinculacin entre la recompra de acciones y la poltica de dividendos.
POLTICA DE DIVIDENDOS
Dividend policy
I. CONCEPTO II. LA TEORA DE LINTNER Y GORDON: LA RELEVANCIA DE LA POLTICA DE DIVIDENDOS III. LA TEORA DE MODIGLIANI Y MILLER (MM): LA IRRELEVANCIA DE LA POLTICA DE DIVIDENDOS IV. OTRAS TEORAS SOBRE POLTICA DE DIVIDENDOS 1. Teora de los dividendos residuales 2. El efecto clientela 3. El valor informativo de los dividendos 4. La teora de las expectativas 5. Teora "q" del dividendo V. ESTUDIOS EMPRICOS SOBRE POLTICA DE DIVIDENDOS 1. Teora de Black y Scholes 2. Teora de Litzenberger y Ramaswamy 3. Teora de Miller y Scholes 4. Modelo de Higgins 5. Modelo de Rozeff 6. Modelo de Lintner VI. LA RECOMPRA DE ACCIONES Y LA POLTICA DE DIVIDENDOS
I.
CONCEPTO
La poltica de dividendos se concreta en el establecimiento de la parte de los beneficios a retener en forma de reservas y, consecuente y complementariamente, la parte a distribuir en forma de dividendos. Es un aspecto importante que influye sobre la estructura financiera ptima, sobre el valor de la empresa y sobre el de las acciones; aunque no hay acuerdo sobre esto ltimo. La poltica de dividendos forma parte de las decisiones de financiacin de la empresa, puesto que cualquier dinero pagado en concepto de dividendos deber ser financiado de alguna manera, ya sea con un nuevo endeudamiento o con una nueva ampliacin de capital. Pero al suponer que el nivel del endeudamiento y los desembolsos de las inversiones van a permanecer constantes, los posibles di-
II.
LA TEORA DE LINTNER Y GORDON: LA RELEVANCIA DE LA POLTICA DE DIVIDENDOS
Para Gordon y Lintner la poltica de dividendos afecta al valor de las acciones de la sociedad (posicin tradicional). As, confieren al dividendo un papel esencial en la determinacin del valor de la empresa, ya que los inversores prefieren una rentabilidad cierta y en el momento actual a la eventualidad de obtener mayores dividendos en el futuro. La tasa de rendimiento de las acciones (ke) aumenta al reducirse la tasa de reparto de beneficios debido a que, desde el punto de vista de los inversores, los pagos va dividendos son ms seguros que los que provienen va ganancias de capital. Esto es, desde el punto de vista
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del accionista, el valor de un euro de dividendos es mayor que el de uno de ganancias de capital por ser el rendimiento sobre los dividendos (RDI1 (1-trb) / P0) ms seguro que la tasa de crecimiento de los mismos (rttrbt) en la derivacin del denominado "modelo de Gordon" segn el cual el precio de mercado actual de una accin es igual a dividir el valor esperado del prximo dividendo por la diferencia entre la tasa de rendimiento requerida de los accionistas ordinarios y la tasa de crecimiento esperada de los dividendos de la empresa. Posicin: RDIt Pt = f (trbt) Si: RDIt+1 = RDIt + rttrbtRDIt = RDI (1 + rttrbt)* = RDI 0 (1 + r trb)t
Entonces:
Donde: RDIt: Resultado despus de intereses en el periodo t-simo. rt: Tasa de crecimiento esperada de los beneficios en el periodo t-simo. trbt: tasa de retencin de resultados en el periodo t-simo.
P0: Precio terico de la accin en el momento 0 que viene definido por el nmero de ttulos por su valor. Ke: Tasa de rendimiento requerido de las acciones. En este caso: Si r = k e;
El precio terico de la accin no depende de la poltica de dividendos.
Si r K e;
Si la tasa de rendimiento esperado es mayor que la rentabilidad que exigen los
accionistas, la primera derivada es positiva en cuyo caso la tasa de retencin de
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resultados habr de hacerse tan grande como sea posible y en ltimo extremo todos los resultados quedarn en la empresa como reservas. Si r > k e; trb = 1 RDIt = RV t En el caso contrario, hay que repartir los mayores dividendos posibles o las mayores rentas de capital. Si r < ke; trb = 0 RDIt = RC t Concretando, si con el dinero obtenido a travs de los beneficios, la empresa puede obtener una rentabilidad superior a la que pueden lograr los accionistas, sera preferible no repartir dividendos, con lo que se conseguira aumenta la riqueza de los accionistas. Pero si sucediese lo contrario lo ideal sera repartir los beneficios a los accionistas. Entre las crticas que este modelo ha sufrido podemos destacar aquellas que ponen en entredicho que la tasa de retencin se mantenga constante durante largo tiempo (aunque Lintner demostr que las empresas tienden a mantenerla constante o con pocas variaciones). Lo mismo ocurre con el rendimiento de las inversiones, puesto que ste suele disminuir conforme aumente el volumen de la inversin debido a que la empresa realizar primero las inversiones ms rentables para acometer seguidamente las de menor rendimiento. rt = r t trbt = trb t Por otra parte, si se retienen todos los beneficios, el precio de la accin sera nulo, lo que se contradice con la realidad puesto que la ausencia de dividendos no quiere decir que la empresa est atravesando dificultades sino que puede haber reinvertido sus beneficios en proyectos muy rentables que prometan un mayor dividendo futuro. Por ello muchas empresas que reparten pocos dividendos ven como sus acciones tienden a subir en el mercado, como ocurre con las empresas ligadas a Internet que suelen basar su rentabilidad en el crecimiento de su valor en bolsa va reinversiones de capital, de tal manera que cuando han anunciado dividendos mayores a los previstos por el mercado, su precio en bolsa ha cado al indicar que ya no haba proyectos suficientemente rentables dnde reinvertir el dinero. Gordon aduce que la tasa de rendimiento requerida por los accionistas (ke) es una funcin creciente de la tasa de retencin. Ello se debe a que al aumentar las retenciones de beneficios se aplaza el pago de dividendos a perodos venideros lo que hace dichos pagos ms arriesgados que los realizados actualmente, de ah el aumento de (ke). Una lectura ms detenida del modelo de Gordon muestra que ste se refiere realmente a un cambio en la poltica de inversin y no en la de dividendos. Lo que realmente indica es que las empresas que pagan menores dividendos tienden a tener inversiones ms arriesgadas; o que hay una mayor incertidumbre sobre cmo dichas decisiones de inversin sern tomadas en el futuro. Por esta razn, y no por los menores dividendos, el mercado descuenta el beneficio de las compaas, que reparten un menor dividendo, ms fuertemente. Concretando, los inversores descuentan los beneficios futuros de acuerdo a los riesgos financiero y econmico que perciben en la empresa, y no con relacin a la tasa de reparto de beneficios de la misma.
III.
LA TEORA DE MODIGLIANI Y MILLER (MM): LA IRRELEVANCIA DE LA POLTICA DE DIVIDENDOS
Modigliani y Miller (MM) afirman que, en un mercado de capitales eficien-
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te, la poltica de dividendos de la empresa es irrelevante en cuanto a su efecto sobre el valor de sus acciones, puesto que ste viene determinado por su poder generador de beneficios y por su tipo de riesgo; esto es, depender de la poltica de inversiones de la compaa y no de cuntos beneficios son repartidos o retenidos. MM demostraron que si la empresa pagaba unos dividendos mayores, debera emitir un mayor nmero de acciones nuevas para hacer frente a dicho pago, siendo el valor de la parte de la empresa entregada a los nuevos accionistas idntico al de los dividendos pagados a los accionistas antiguos. Ahora bien, todo esto ser cierto siempre que se cumplan una serie de hiptesis bsicas: Los costes de transaccin se ignoran. La poltica de inversiones de la empresa se mantiene constante. Las ganancias de capital y los dividendos son gravados con el mismo tipo impositivo. Los dividendos no transmiten ninguna informacin al mercado. Los mercados de valores son eficientes. Los inversores actan de forma racional. idntica en el precio por accin, dejando inamovible la riqueza del accionista. As que la riqueza actual de los accionistas no cambiar aunque se altere la poltica de dividendos. Por lo tanto el valor de la empresa slo depender de su poltica de inversiones. Dado el nivel de inversin requerido por la empresa, el dinero pagado en forma de dividendos puede ser reemplazado por la emisin de nuevas acciones. Es la poltica de inversiones, no la de financiacin, la que determina el valor de la empresa. Un cambio en la poltica de dividendos implica nicamente un cambio en la distribucin del total de rendimientos entre dividendos y ganancias de capital. Cuando la empresa emite nuevas acciones para poder pagar los dividendos a los accionistas antiguos se produce una transferencia de riqueza de stos ltimos hacia aqullos, que es equivalente al dividendo recibido por los accionistas antiguos. Ejemplo: Una empresa tiene un activo de 10.000 financiados con recursos propios, 1.000 acciones a un precio de 10 cada una. Los activos le proporcionan un beneficio de 1000 . El precio de mercado de las acciones es de 11 .
Si lo anterior se cumple, se puede demostrar que un aumento del dividendo por accin da lugar a una reduccin
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Situacin 1 10.000 1.000 11.000 ACTIVO Activo Fijo Tesorera PASIVO Fondos propios Beneficios 10.000 1.000 11.000 n ttulos 1.000 Precio 10 Precio inicial de la accin 11 Riqueza del accionista
La empresa decide remunerar las acciones va dividendos:

Situacin 2: Reparte la totalidad del beneficio 10.000 ACTIVO PASIVO n ttulos Precio
Activo Fijo Tesorera
Fondos propios Beneficios TOTAL
10.000
1.000
10 Precio inicial de la accin 11 Riqueza del accionista
10.000
TOTAL
10.000
El precio de la accin en este caso es de 10 pero la riqueza de los accionistas sigue siendo de 11 (10 del precio de la accin y 1 de dividendos).
Situacin 3: Acomete un proyecto de inversin 10.000 1.000 11.000 ACTIVO PASIVO
Para que la empresa puede seguir funcionando, decide acometer un proyecto de inversin por valor de 1.000 .
n ttulos
Precio
Activo Fijo Tesorera TOTAL
Fondos propios Beneficios TOTAL
11.000 0 11.000
1.100
10 Precio inicial de la accin 10 Riqueza del accionista
El precio por accin es, pues, de 10 pero ahora no hay 1.000 acciones emitidas sino 1.100 y sta emisin ha sido necesaria para financiar una inversin, que podra haberse acometido con los bene-
ficios obtenidos en el perodo anterior si stos no se hubiesen repartido. De lo que se deduce que en realidad la emisin de acciones est financiando el pago
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de dividendos a las 1.000 acciones iniciales. Antes de la distribucin de dividendos el valor de mercado de la empresa era de 11.000 euros (10.000 de fondos propios ms 1.000 de beneficios), que estaba repartido entre 1.000 acciones; mientras que ahora el valor de mercado sigue siendo el mismo pero se distribuye entre 1.100 acciones. Las acciones, antes de la distribucin de dividendos, valan 11 cada una, despus de la misma, valen un euro menos, justo el valor de los dividendos repartidos por accin y que realmente han sido pagados a travs de una emisin de acciones nuevas. En resumen, la idea de MM sobre la irrelevancia de la poltica de dividendos no supone un mundo de certidumbre sino un mercado financiero eficiente, lo que hace que las transferencias de valor derivadas de las variaciones en la poltica de dividendos se realice en trminos equitativos. Y, puesto que el valor global de los capitales de los accionistas (antiguos y nuevos) no se ver afectado, nadie gana o pierde. La tasa de reparto de los beneficios de la empresa podra afectar al precio de las acciones si los accionistas no tuvieran otra manera de recibir las rentas de sus inversiones. Pero como quiera que el mercado es eficiente, si un accionista necesita liquidez no tendra ms que acudir al mercado y vender sus acciones. De esta manera cada inversor podra disear su propia poltica de dividendos sin importarle cual es la de la empresa, por ello se pude deducir que sta ltima es irrelevante para el accionista y, por lo tanto, no afectar al precio de mercado de las acciones de la empresa.
IV.
OTRAS TEORAS SOBRE POLTICA DE DIVIDENDOS
Entre las dos posiciones anteriores hay un conjunto de teoras se desarrollan entre los dos extremos de forma terica: la teora de los dividendos residuales, el efecto clientela, el valor informativo de los dividendos, la poltica de dividendos y los costes de agencia o la teora de las expectativas.
1. Teora de los dividendos residuales

La Teora de los dividendos residuales promueve que slo se produzca su distribucin cuando se hayan satisfecho todas las oportunidades de inversin; esto es cuando haya beneficios residuales una vez fijada la poltica de inversin de la empresa. La Teora de MM establece la hiptesis de que no hay gastos de corretaje, es decir, no hay gastos de emisin de acciones; sin embargo, la situacin real es que en el mercado se producen costes de emisin por lo que a la empresa le resulta ms caro el dinero proveniente de la emisin de acciones que el que consigue va beneficios retenidos. El efecto de los costes de emisin es eliminar la indiferencia existente entre emitir acciones para financiar los pagos por dividendos y la financiacin interna. Las mximas sn: Mantener constante el ratio de endeudamiento para los proyectos de inversin futuros. Aceptar un proyecto de inversin slo si su valor actual neto es positivo. Financiar la parte del desembolso de los nuevos proyectos procedente de las acciones ordinarias, primero mediante financiacin interna y cuando sta se agote, a travs de la emisin de nuevos ttulos. Si quedase alguna financiacin interna sin aplicar despus de asignar los
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proyectos de inversin, se distribuir va dividendos. En caso contrario no habr pago de dividendos. Segn esta teora la poltica de dividendos tiene una influencia pasiva y no incide directamente sobre el valor de mercado de las acciones. mo cualquier otra, depender de inversores y por tanto dicha poltica no afectar a la valoracin de las acciones. Un cambio en la poltica de distribucin de beneficios provocar un cambio en los inversores que buscarn una readaptacin de sus inversiones en funcin de sus preferencias. Despus de alcanzar el equilibrio ninguna empresa podr alterar el valor de sus acciones variando su poltica de dividendos. Un caso especial de este efecto es la denominada "clientela fiscal" que provoca una demanda de dividendos en funcin de su situacin fiscal personal. Los distintos trabajos empricos parecen corroborar este efecto: los inversores estn dispuestos a pagar impuestos sobre las acciones que reparten dividendos pero a cambio demandan una compensacin por la discriminacin impositiva con respecto a las ganancias de capital.
2. El efecto clientela
El "efecto clientela" designa el hecho de la formacin de distintas clases o grupos de inversores que partiendo de distintas preferencias persiguen maximizar la rentabilidad de su inversin siguiendo una conducta racional: Los que prefieren los dividendos. Los que prefieren las ganancias de capital. Los que se muestran indiferentes.
As, quienes prefieran percibir dividendos frente a las ganancias de capital, buscarn empresas con esa poltica, mientras existir otro grupo de inversores que preferirn las ganancias de capital frente a la obtencin de dividendos, con lo que dirigirn su inversin hacia empresas con polticas de dividendos acordes a esas preferencias. Las empresas atraern hacia s una determinada clientela de inversores mediante su poltica de dividendos sin obtener por ello un mayor valor de sus acciones. De esta forma las empresas e inversores que prefieren grandes dividendos lquidos invertirn en aquellas empresas que se los proporcionen, mientras que las que los prefieran pequeos buscarn las compaas que tengan dicha poltica. Por ello esta teora recibe el nombre de efecto clientela, pues cada empresa tendr sus propios inversores-clientes. Cualquier poltica de dividendos que se establezca es tan buena o tan mala co-
3. El valor informativo de los dividendos

En un mercado eficiente los precios de los ttulos reflejan toda la informacin disponible porque los inversores tienen acceso a la misma. Sin embargo, en la realidad esto no suele suceder y los inversores no lo saben todo acerca de los flujos de caja esperados, ni acerca del riesgo asociado a los mismos. De hecho, los directivos estarn mejor informados que los accionistas y que el propio mercado (a esto se le denomina informacin asimtrica). As que la eficiencia del mercado de valores en cuanto a la generacin de buenas estimaciones del valor intrnseco de las acciones depende, en cierto modo, de la capacidad de los directivos de comunicar informacin econmica al mercado. Y la poltica de dividendos proporciona un vehculo ideal para comunicar tal informacin a los accionistas. De hecho, tal vez sea ste
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el principal papel de dicha poltica. Es decir, una elevacin de los dividendos es un anuncio de la directiva de que los flujos de caja esperados van a superar a los obtenidos en el pasado. Las alteraciones en la poltica de dividendos proporcionan informacin al mercado de valores. Un aumento en los dividendos esperados puede ser interpretado como una buena noticia. Un recorte de los mismos podra indicar malas noticias. Su completa eliminacin, en un nmero importante de sectores, sera el sntoma de que algo grave le ocurre a la empresa. En un mercado eficiente, los accionistas anticipan el anuncio del dividendo; y si al producirse su distribucin, ste fuese superior al anticipado, se producira un alza de los precios de las acciones al indicar que las expectativas de ganancias futuras son superiores a las inicialmente supuestas por el mercado. Si el dividendo fuese inferior al esperado se producira un descenso en los precios por el motivo contrario al expuesto. No obstante, podra ocurrir que los precios aumentaran cuando una empresa tiene expectativas de inversin rentables y le resulta difcil conseguir financiacin ajena; el valor de las acciones de la empresa puede aumentar como consecuencia de una reduccin de los dividendos y un aumento de las inversiones. Ahora bien, la condicin fundamental para que esto se cumpla es que el mercado se entere de todo esto y lo perciba como algo positivo. Las seales que pueden proporcionar los dividendos dependen de los sectores. En sectores en crecimiento, los accionistas esperan ganancias de capital porque confan en el crecimiento futuro de las empresas. No esperan dividendos y si los hay proporciona una disminucin del precio de las acciones porque se relaciona con una menor expectativa de valor. As, en un mercado con riesgo, los dividendos son un medio de minimizar cualquier desajuste que pueda surgir en el precio de las acciones como resultado de la asimetra informativa. Los dividendos, tambin, pueden ser importantes en cuanto que la direccin de la empresa no tenga otro medio fiable de informar a los inversores sobre los beneficios esperados.
4. La teora de las expectativas

La denominada teora de las expectativas se basa en que el mercado anticipa lo que va a ocurrir otorgando mayor importancia a lo que se espera que suceda ms que a lo que sucede en la actualidad. El mercado se conforma con base en expectativas. Un anuncio de dividendos provocar efectos en el mercado con base en estimaciones sobre los beneficios de la empresa, las oportunidades de inversin y sus formas de financiarse. Las estimaciones se basan, por su parte, en los parmetros de entorno no controlados por la direccin que recogen el funcionamiento de la economa en general (polticas fiscales, polticas sectoriales, etctera). De esta manera si el mercado tiene la expectativa de un aumento de los dividendos, si se produce, no habr alteraciones puesto que el mercado ya ha anticipado dicha informacin, esto es, lo que ocurre coincide con lo esperado por el mercado. Si se anuncia ms o menos de lo esperado, el precio ascender o se reducir respectivamente. En definitiva, si existe una diferencia entre el dividendo anunciado y el esperado, lo ms probable es
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que se produzca una variacin en el precio de las acciones. dividendos, se desarrollan de forma prctica algunas teoras que muestran la realidad de la distribucin de los mismos. Entre ellas, la Teora de Black y Sholes, la Teora de litzengerger y Ramaswamy, la Teora de Miller y Scholes, la Teora de Higgins, la Teora de Lintner y la Teora de Rozzeff.
5. Teora "q" del dividendo

La Teora "q" del dividendo est basada en la "q" de Tobin como medida explicativa del valor de la empresa. La "q" de TOBIN es la relacin por cociente entre el valor de mercado de la empresa con el coste de reposicin de sus activos. Su relacin con la poltica de distribucin de dividendos es directa en cuanto que una valoracin de los inversores positiva indicar una mayor reinversin en la empresa y por tanto un menor reparto de beneficios. Es decir; Si "q" > 1, la empresa est valorada por encima de su valor real material lo cual supone expectativas de crecimiento, necesidad de reinvertir en la empresa y menores dividendos. Si "q" < 1, el mercado no valora adecuadamente el esfuerzo de inversin realizado por la empresa, lo que supone que pueden repartirse mayores dividendos ya que no es valorada la inversin futura. Si "q" = 1 la empresa est valorada en justo su valor real material, por lo que la rentabilidad de sus activos es igual a la exigida por el mercado. La empresa en este caso puede reorientar su poltica de dividendos.
1. Teora de Black y Scholes

La Teora de Black y Scholes apoya la irrelevancia de la poltica de dividendos en un mundo con costes de transaccin e impuestos que formaliza el mencionado "efecto clientela". Los inversores han de obtener ventajas que contrarresten el pago de impuestos derivado de la distribucin de dividendos. Cada inversor desarrolla un tipo de clculo implcito que pondera el beneficio de recibir dividendos contra la desventaja de tener que pagar impuestos. Los inversores se agruparn en segmentos y las empresas cambiarn de clientela sin que ello requiera una modificacin en le precio terico de las acciones para ajustar su poltica de dividendos hacia aquellos inversores que en ese momento sean los mayoritarios. Black y Scholes examinaron las relaciones entre el rendimiento sobre el dividendo "r t" y el rendimiento total exigido a las acciones "ke". Si los inversores prefieren los dividendos a las ganancias de capital, los mayores rendimientos sobre los mismos impulsarn al alza el precio de las acciones y, por lo tanto, producirn un menor rendimiento total (ke). Si, por el contrario, hubiese una aversin a los dividendos, cuanto ms grandes sean stos, menores seran los precios y ms grande el rendimiento total exigido por los inversores. Para comprobar su idea recurren al modelo de valoracin de activos financieros (CAPM), aadiendo a su expresin
Con todo, la aversin a los dividendos ser tanto mayor cuanto mayor sea la rentabilidad de las nuevas inversiones en la empresa.
V.
ESTUDIOS EMPRICOS SOBRE POLTICA DE DIVIDENDOS
Como quiera que los estudios tericos no clarifican la relevancia o la irrelevancia de la poltica de distribucin de
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central, la recta del mercado de ttulos (SML), un componente "i" indicativo de la variabilidad del rendimiento sobre el dividendo: As: Ei = Rf + [Em Rf] i + (RCi RCm) i) Siendo Ei: Rendimiento esperado del ttulo isimo. RF: Tipo de inters sin riesgo. Em: Rendimiento esperado del mercado. i: Coeficiente de volatilidad. RCm: Rendimiento promedio del mercado. Si realizando un anlisis de regresin: i = 0; se cumplen las hiptesis de MM y por tanto la irrelevancia de modo que las empresas no pueden influir en el precio de los ttulos alterando la poltica de dividendos. i>0; los inversores requerirn un rendimiento ms alto de los ttulos que repartan mayores dividendos. i<0; se cumplira la Teora de Gordon y Lintner. La importancia de este modelo radica en ser el primer estudio emprico en soportar las ideas defendidas por MM sobre la irrelevancia de la poltica de dividendos.
2. Teora de Litzenberger y Ramaswamy

Litzenberger y Ramaswamy construyeron una teora a partir del diferente tratamiento fiscal de las ganancias de capital y los dividendos repartidos. Partiendo del modelo del CAPM e introduciendo el efecto fiscal concluyeron que la mayor carga fiscal sobre los dividendos impulsaba a los inversores a no desear dividendos lo que implicaba un alza de los rendimientos antes de impuesto y consecuentemente una disminucin del precio de las acciones. Es decir, son ms valoradas las ganancias de capital que los dividendos. Demostraron a travs de un estudio emprico que por cada punto porcentual que aumentase el rendimiento sobre el dividendo los accionistas requeran un aumento de 1,23 puntos porcentuales en el rendimiento total de la accin. Esto implicaba que las empresas podran aumentar el valor de sus acciones reduciendo los dividendos repartidos. Esta teora, por tanto, considera relevante la poltica de dividendos.
3. Teora de Miller y Scholes

El modelo de Miller y Scholes se basa en la teora de las expectativas y es una crtica al modelo de Litzenberger y Ramaswamy. Esta teora se basa en la asimetra de la informacin como causa de las variaciones del precio de las acciones. No es el tratamiento fiscal lo que provoca variaciones en los precios como consecuencia de la aversin de los inversores a los dividendos sino la informacin que se proporciona al mercado. El modelo apoya la irrelevancia de la poltica de dividendos contrastndose de empricamente que el efecto fiscal poda llegar a ser despreciable y que lo que realmente influa era la informacin que el anuncio de reparto de dividendos comunicaba al mercado.
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4. Modelo de Higgins
El modelo de Higgins resume la poltica de dividendos como el resultado de un proceso de bsqueda de equilibrio de dos conceptos de coste: Los costes de emisin de acciones que se producen como consecuencia de incrementar los dividendos. Los costes de mantenimiento de efectivo como consecuencia de una reduccin en el reparto de los mismos. y menor la distribucin de dividendos por la necesidad de desviar recursos a la amortizacin y pago de la deuda. El intento de reducir los costes de agencia favorece la poltica de dividendos.
6. Modelo de Lintner
A mediados de los aos cincuenta John Lintner sobre la base de un trabajo emprico estudi el pago de dividendos de diferentes empresas estableciendo la descripcin de la fijacin de los dividendos en cuatro puntos clave: Las empresas fijan unas ratios objetivo de dividendos a largo plazo de modo que la fase de maduracin de la empresa es directamente proporcional al nivel de dividendos que reparte (empresas maduras-mayores dividendos, empresas en crecimiento-dividendos ms bajos). Las empresas se preocupan ms de las variaciones producidas en los dividendos que los valores absolutos de los mismos. Los cambios de los dividendos preceden a los aumentos a largo plazo de las ganancias. Las empresas son reacias a cambios en la poltica de dividendos. Un incremento del pago de dividendos se produce cuando se espera que pueda mantenerse dicha poltica en el tiempo.
As la distribucin de dividendos depender de la tasa de inversin bruta, esto es de la riqueza generada por las nuevas inversiones.
5. Modelo de Rozeff
La premisa del Modelo de Rozeff es la preferencia de los inversores sobre hacer mnimos los costes de transaccin y emisin de acciones. As, la tasa de reparto de dividendos resulta de contraponer tres tipos de coste: Los costes de emisin de las acciones. Los costes fijos que general el efecto de apalancamiento en la empresa. Los costes de agencia implcitos en la poltica de dividendos.
Los dos primeros conceptos restringen la poltica de distribucin de dividendos. En efecto, cuanto mayor sea el apalancamiento mayor proporcin de financiacin ajena en el pasivo de la empresa
Con base en el estudio realizado, Lintner desarroll un sencillo modelo.
Donde:
RDIt: Resultados despus de intereses en el periodo t-simo.
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nt: Nmero de ttulos en el momento t-simo. trb: Tasa de retencin de beneficios. : Ratio objetivo de distribucin de beneficios. El modelo sugiere que los dividendos dependen en parte de los beneficios actuales de la empresa y en parte del dividendo del ao anterior que, a su vez, depende de los beneficios y del dividendo del ao precedente. Una empresa que hiciese siempre efectivo su ratio objetivo debera modificar su dividendo cunado varan sus beneficios. Sin embargo, el estudio emprico desarrollado por Lintner demostraba que los accionistas preferan un crecimiento constante de los dividendos y que las variaciones se desviaban slo ligeramente. As:
: Tasa de ajuste de los dividendos. Cunto ms conservadora sea la poltica de dividendos de la empresa, ms lentamente se aproximar a su objetivo y menor ser la tasa de ajuste.
VI.
LA RECOMPRA DE ACCIONES Y LA POLTICA DE DIVIDENDOS
La recompra de acciones consiste en la compra por parte de la empresa de sus propias acciones, lo que puede provocar similares efectos que la distribucin de dividendos en la empresa. Si una empresa mantiene grandes cantidades de liquidez o desea cambiar la estructura financiera de la empresa (deuda por capital propio) puede recomprar acciones de tres maneras distintas: Adquisicin de acciones en mercados abiertos: La empresa adquiere las acciones a travs de un intermediario financiero a precio de mercado; como quiera que se aumenta la demanda de los ttulos provocar un ascenso del precio y llevar consigo el pago de comisiones. Es la forma de recompra ms utilizada puesto que puede utilizarse para mantener los precios de las acciones.
Oferta pblica de adquisiciones realizada a un precio determinado (superior al de mercado al llevar incorporado una prima) y por un nmero de acciones especfico. Esta es una buena alternativa ante la necesidad de compra de grandes cantidades de ttulos, al ser conocidas pblicamente las intenciones de la empresa los accionistas tienen la oportunidad de vender sus ttulos. Oferta pblica de adquisicin de acciones a travs de un gran inversor: Se trata de una medida defensiva ante una compra hostil para hacerse con el control de la empresa. Se reducen el nmero de acciones en el mercado con el consiguiente incremento del apalancamiento financiero (disminuyen los recursos propios) y la rentabilidad financiera de los propietarios que permanecen en la empresa.
No obstante si se pretende conseguir un incremento del apalancamiento la empresa puede repartir altos dividendos financiados con deuda (recapitalizacin apalancada) que sin embargo puede plantear un "seales ficticias" porque el mercado esperar incrementos en el fu-
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turo que no se conoce si van a poder ser satisfechos con el consiguiente riesgo asumido por la direccin. Mediante el empleo de la recompra de acciones como medio de distribucin de efectivo (y no como sistema de defensa), la compaa tiende a dirigir el efectivo hacia aquellos inversionistas que desean liquidez, pasando por alto a quienes no la necesitan por el momento. De esta forma slo son gravados fiscalmente algunos accionistas y no todos, como ocurre en la distribucin normal de dividendos. Otras razones que se han argumentado como motivo para recomprar las acciones son, las de que lo hacen pensando en adquirir otras empresas (a travs de un canje de ttulos, lo que puede tener ventajas fiscales) o bien para dar cumplimiento a ciertas obligaciones comprendidas en planes de opciones de compra de acciones. En este ltimo caso si la empresa no pudiese recomprar las
Situacin 1 10000 1000 11000 ACTIVO Activo Fijo Tesorera TOTAL PASIVO Fondos propios Deuda TOTAL 11000 0 11000
acciones para entregrselas a los empleados, debera emitirlas lo que causara un efecto dilucin en los accionistas de la empresa. Sin embargo, puede ocurrir que los directivos recompren acciones con la idea de hacer subir su precio lo que aumentara el valor de sus opciones de compra (el mercado considera las recompras de acciones como una seal de que el equipo directivo de la empresa supone que las acciones estn infravaloradas, esto podra explicar tambin el aumento de precio subsiguiente). Las acciones en cartera, pueden ser dadas de baja, o revendidas cuando la empresa lo estime necesario para financiar otras operaciones siempre que la legislacin mercantil lo permita. Ejemplo: Partiendo de la siguiente situacin, analizar las consecuencias de la distribucin de dividendos lquidos o la recompra de acciones.
n ttulos 1000 Precio por accin 11
La empresa decide repartir un dividendo de un por accin, con un desembolso de 1000 :

Situacin 2: Pago de dividendos ACTIVO 10000 0 Activo Fijo Tesorera PASIVO Fondos propios 10.000 Dividendos 1 Desembolso Precio de la accin 1.000 10
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Situacin 2: Pago de dividendos 10000 Dividendos 10000 1 Desembolso 1.000
El accionista recibe 1 en efectivo y sigue manteniendo sus acciones a un precio de 1 menos (veremos que si la empresa quiere mantener el precio de las acciones bastara con endeudarse por el valor del dividendo para que la poltica de distribucin de dividendos sea irrelevante como demuestran MM)
Situacin 3: Recompra de acciones ACTIVO 10000 0 10000 Activo Fijo Tesorera PASIVO Fondos propios
En la situacin 3, la empresa decide recomprar acciones con un desembolso de 1000 por lo que recompra 91 ttulos:
Recompra
91
Desembolso Precio de la accin
1.000 11
10.000
10000
As es que el precio de la accin de los accionistas que permanecen es de 11 . Como puede observarse la empresa en ambos casos paga parte de su efectivo que se distribuye a los accionistas; los activos son los mismos en ambos casos. PALOMA BEL DURN
LO ESENCIAL SOBRE POLTICA DE DIVIDENDOS

Libros
BREALEY, R. A.; MYERS, C. M. Fundamentos de financiacin empresarial , McGraw Hill, 2001.
BREALEY, R. A.; MYERS, C. M; MARCUS, A. Principios de direccin financiera , McGraw Hill, 1996. GARCA-GUITRREZ FERNNDEZ, C.; BEL DURN, P.; LEJARRIAGA, G.; GMEZ, P. Y FERNNDEZ, J. Direccin Financiera de la empresa (Planificacin Financiera) , Universidad Complutense de Madrid, 2002. ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JAFFE, J. F. Finanzas corporativas , McGraw Hill, 2000. ROZEFF, M. HOW COMPANIES SET THEIR DIVIDEND-PAYOUT RATIOS. EN STERN, J.; CHEW, D. The Revolution in Corporate Finance , Basil Blackwell. 1987. WILLIAMS, J. The Theory of Investment Value , Harvard University Press, 1938.
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P OLTICA DE EMPLEO
Artculos de opinin
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POLTICA DE EMPLEO
Labour policy
I. CONCEPTO II. CLASES 1. Polticas macroeconmicas 2. Polticas de empleo III. LA POLTICA DE EMPLEO EN LA UNIN EUROPEA
I.
CONCEPTO
El desempleo se presenta como un desequilibrio del mercado de trabajo que se perpeta en el tiempo. Adems, se ha visto como en muchos pases ha ido creciendo de manera progresiva y constante en el tiempo haciendo que su solucin sea difcil y requiera tiempo. El paro se manifiesta como uno de los grandes desajustes estructurales que padecen la mayora de los pases. Por este motivo, la preocupacin por entender las causas que originan el paro y buscar una solucin ha sido una constante en el tiempo que explica la importancia del diseo de polticas de empleo que permitan solventar, o al menos suavizar, los efectos negativos del paro. Se denominan polticas de empleo a todas aquellas medidas que tienen como objetivos el logro de un funcionamiento eficiente del mercado de trabajo y la mejora de las condiciones laborales de los trabajadores. Su finalidad ltima es la creacin de empleo y la reduccin de las
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P OLTICA DE EMPLEO
tasas de paro. Con este propsito, los gobiernos disean e instrumentan toda una serie de medidas con las que animar la creacin de empleo, paliar los posibles desajustes de la oferta de trabajo y mejorar el propio funcionamiento del mercado de trabajo.
2. Polticas de empleo
Su objetivo es subsanar desajustes y deficiencias en el mercado de trabajo. Las polticas de empleo se dividen, a su vez, en dos tipos: por un lado las referidas a la modificacin de los elementos normativos e institucionales del mercado de trabajo y, por otro, las denominadas polticas activas del mercado de trabajo.
II.
CLASES
Dentro de las polticas de empleo cabe diferenciar entre dos grandes grupos.
1. Polticas macroeconmicas
Diseadas para paliar problemas de insuficiencia de la demanda agregada. Dado que la demanda de factor trabajo es una demanda derivada de la demanda de bienes y servicios, si el nivel de demanda agregada no es capaz de generar un volumen de empleo suficiente ser necesario poner en marcha medidas que supongan un incentivo a esta demanda para posibilitar la creacin de puestos de trabajo. En definitiva, se trata de aplicar medidas tpicamente keynesianas de estmulo de la demanda agregada a travs del aumento del gasto pblico. Ahora bien, las medidas de incentivo de la demanda agregada han de tener un carcter selectivo, de tal forma que impulsen claramente aquellos bienes y servicios intensivos en la utilizacin de factor trabajo. Entra las posibles polticas macroeconmicas de este tipo cabe mencionar las subvenciones a la inversin en ciertos sectores, las subvenciones a determinadas empresas que mantengan o eleven el nmero de trabajadores, las bonificaciones a las cotizaciones empresariales y, en general, incentivos de cualquier tipo para impulsar la demanda de bienes y servicios cuya produccin sea intensiva en la utilizacin de factor trabajo.
a) Polticas referidas a elementos normativos e institucionales del mercado de trabajo

El paro se explica, al menos en parte, por la existencia de ciertos desajustes de carcter estructural, entre ellos los debidos a elementos institucionales que distorsionan el buen funcionamiento del mercado de trabajo. Aunque est plenamente admitida la existencia de un marco regulador para el mercado de trabajo, ste no debe introducir ineficiencias. En este sentido, destacamos cinco grandes factores que pueden incidir en la marcha del mercado laboral: Elementos que influyen en la fijacin de los salarios, como pueden ser la estructura de la negociacin colectiva, la existencia de un salario mnimo y la indiciacin salarial, basada en el crecimiento del ndice de precios. Elementos que influyen en las relaciones laborales, entre los que destacan la normativa existente en cuanto a modalidades de contratacin, los costes y normas de despido y la movilidad, tanto funcional como geogrfica, del factor trabajo. Elementos que influyen en el proceso de bsqueda de empleo. El elemento fundamental que puede suponer un desincentivo al proceso de bsqueda de empleo del trabajador en el paro es el diseo de los subsidios de desempleo, en especial lo
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P OLTICA DE EMPLEO
que se refiere a la duracin y cuanta del mismo. Elementos que influyen en la organizacin del tiempo de trabajo. Una forma de reducir el paro puede consistir en el reparto del trabajo existente a travs de medidas tales como el fomento de la jubilacin anticipada, la reduccin de la jornada de trabajo, la limitacin de la realizacin de horas extraordinarias y del pluriempleo. trabajadores para adaptarlo a las necesidades del mercado y el reciclaje de los mismos, a facilitar la movilidad del factor trabajo, a mejorar la intermediacin del mercado de trabajo, as como los incentivos a la contratacin y creacin de empleo. Tal y como se recoge en la Ley espaola 56/2003 o Ley de Empleo, se definen las polticas activas de empleo como "el conjunto de programas y medidas de orientacin, empleo y formacin que tienen por objeto mejorar las posibilidades de acceso al empleo de los desempleados en el mercado de trabajo, por cuenta propia o ajena, y la adaptacin de la formacin y recalificacin para el empleo de los trabajadores, as como aquellas otras destinadas a fomentar el espritu empresarial y la economa social".
- Elementos que influyen en la informacin disponible acerca del mercado de trabajo. El funcionamiento de las oficinas de empleo contribuye sobremanera para que la oferta y la demanda de trabajo puedan ponerse en contacto y el puesto de trabajo vacante sea cubierto por un trabajador en paro. Se trata, por tanto, de un elemento institucional determinante en la eficacia del funcionamiento del mercado de trabajo. Algunos pases han admitido la intermediacin de agencias privadas de colocacin.
III.
LA POLTICA DE EMPLEO EN LA UNIN EUROPEA
b) Polticas activas del mercado de trabajo

Son todas aquellas encaminadas a elevar las posibilidades de que los parados puedan encontrar un empleo. Aunque tradicionalmente la poltica de mercado de trabajo ha tenido un carcter pasivo, con instrumentos diseados para proporcionar una renta a los trabajadores en paro, a medida que se ha visto el carcter estructural del desempleo, se han ido poniendo en marcha otro tipo de medidas dirigidas a mejorar la cualificacin de los trabajadores y, en general, a corregir las deficiencias en el funcionamiento del mercado de trabajo. Dentro de este grupo de polticas activas se incluyen todas las acciones dirigidas a elevar el nivel de formacin de los
La promocin del empleo forma parte de los objetivos de la Unin Europea y como recoge el artculo 2 del Tratado constitutivo de la Unin Europea una "cuestin de inters comn" de los Estados miembros. Para alcanzar este objetivo, la Comisin Europea establece unas lneas directrices comunes que han de seguir los Estados miembros en el diseo de sus polticas de empleo y en las que se especifican las prioridades de las reformas estructurales que han de emprender los pases. Adems, la Unin Europea tambin influye en materia de empleo a travs del Fondo Social Europeo, creado en 1957 para promover el empleo y el desarrollo de los recursos humanos en todos los pases de la UE. Antes de 1997, la cooperacin en materia de empleo puede calificarse, en trminos generales, de escasa. Se limitaba a
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P OLTICA DE EMPLEO
la colaboracin entre los distintos gobiernos, la OCDE y la Organizacin Internacional del Trabajo. Las debilidades del mercado laboral europeo y el carcter estructural del desempleo pusieron de manifiesto la necesidad de emprender una estrategia comn en materia de empleo. El Libro Blanco de Delors, de 1993, sobre el crecimiento, la competitividad y el empleo, supuso un primer paso decidido en materia de cooperacin a nivel europeo. En el Consejo Europeo de Luxemburgo, de 1997, se aprob el primer conjunto de lneas y directrices generales para las polticas de empleo en la Unin Europea. El Consejo Europeo de Lisboa, de marzo de 2000, aprob la denominada Estrategia Europea de Empleo (E.E.E.), tambin conocida como "proceso de Luxemburgo", con el fin de coordinar las polticas nacionales en materia de empleo. En ella se definieron los cuatro grandes pilares en materia de polticas de empleo: 1. 2. 3. Mejora de la capacidad de insercin laboral Desarrollo del espritu de empresa Fomento de la capacidad de adaptacin de los trabajadores y las empresas Refuerzo de las polticas de igualdad de oportunidades en el mercado laboral grar un crecimiento de la poblacin activa, con incentivos a la participacin en el mercado de trabajo y a la permanencia en el mismo, y a la inversin en educacin han tenido una evolucin satisfactoria. Pero, sin embargo, la capacidad de adaptacin de los trabajadores y las empresas han logrado, por el momento, resultados menos satisfactorios. CAROLINA HERNNDEZ RUBIO
Vase tambin: "Costes de despido"; "Polticas activas de empleo" y "Subsidio por desempleo".
LO ESENCIAL SOBRE POLTICA DE EMPLEO

Libros
COMISIN EUROPEA, El empleo en Europa 2008 , Ministerio de Trabajo e Inmigracin, 2009. CONSEJO ECONMICO Y SOCIAL, Desequilibrios ocupacionales y polticas activas de empleo . Edit. CES, 2005. CUADRADO ROURA, J. R., Poltica Econmica. Objetivos e Instrumentos . McGraw-HIll, 2001. FERNNDEZ CORNEJO, J. A. Y ALGARRA PAREDES, A., El mercado de trabajo en la Unin Europea: Fundamentos tericos y polticas de empleo . Ediciones Pirmide, 2000. FERNNDEZ DAZ, A., PAREJO GMIR, J. A. Y RODRGUEZ SIZ, L., Poltica Econmica . Editorial McGraw-HIll, 2006. GHOSE, A., MAJID, N., ERNST, C., El desafo mundial del empleo , Ministerio de Trabajo e Inmigracin, 2009. MINISTERIO DE TRABAJO E INMIGRACIN, Medidas para el mantenimiento del empleo, la proteccin de las personas desempleadas y la mejora de la liquidez de las empresas. Marzo 2009. ORGANIZACIN INTERNACIONAL DE EMPLEADORES, Marco para una poltica de em-
4.
Los estados miembros han ido elaborando cada ao programas nacionales de accin para el empleo de acuerdo con la E.E.E. De dichos programas se han obtenido resultados satisfactorios, si bien an los objetivos europeos en materia de empleo requieren un gran esfuerzo. Los resultados obtenidos en lo referente a lo-
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P OLTICA DE EMPOBRECER AL VECINO

pleo. Las perspectivas de los empleadores. Marzo 2003. OFICINA INTERNACIONAL DE TRABAJO, Promover empleo: polticas, capacitacin, empresas . OIT, 2004. RAMOS Q., J., Polticas de empleo e institucionalidad laboral para el Siglo XXI , Editorial Universitaria Estudios, 2003.
INTERNACIONAL DE LAS POLTICAS ECONMICAS VI. LA GRAN DEPRESIN: UN EJEMPLO DE POLTICA DE EMPOBRECER AL VECINO
I.
CONCEPTO
Artculos de opinin
SACRISTN ROMERO, F., Diseo Actual de las Polticas Activas de Empleo en Espaa. Revista Austral de Ciencias Sociales. Nm. 9. 2005.
Las polticas de empobrecer o de arruinar al vecino son aquellas que adoptan las autoridades econmicas de un pas con el fin de obtener beneficios internos a costa de otros pases. A travs de las polticas de empobrecer al vecino se trata de resolver un problema econmico del pas mediante medidas que tienden a empeorar los problemas de otros pases. Es preciso resaltar que las polticas de empobrecimiento del vecino slo benefician al pas que la practica, en la medida en que empeora las condiciones econmicas de los otros pases. El trmino de polticas de empobrecer al vecino fue introducido para caracterizar las polticas que muchos pases adoptaron tras la Gran Depresin de 1929, cuando los gobiernos nacionales trataron de luchar contra la recesin econmica y el desempleo interno buscando desviar la demanda nacional hacia la produccin interna en detrimento de las importaciones y para ello establecieron aranceles y/o cuotas a la importacin junto a devaluaciones competitivas.
Webgrafa
europa.eu/legislation_summaries/ employment_and_social_policy/ community_employment_policies/ index_es.htm (web de la Unin Europea). www.ilo.org/global/What_we_do/InternationalLabourStandards/Subjects/Employmentpolicy/langes/ index.htm (web de la Organizacin Internacional del Trabajo). www.oecd.org/topicstatsportal/ (web de la OCDE). www.mtas.es (web del Ministerio de Trabajo e Inmigracin).
POLTICA DE EMPOBRECER AL VECINO

Beggar-thy-neighbour policy
I. CONCEPTO II. EJEMPLOS DE POLTICAS DE ARRUINAR AL VECINO III. OBJETIVOS DE LAS POLTICAS DE EMPOBRECER AL VECINO IV. SON EFECTIVAS LAS POLTICAS DE EMPOBRECER AL VECINO? V. POLTICAS DE ARRUINAR AL VECINO, INTERDEPENDENCIA ECONMICA Y COORDINACIN
II.
EJEMPLOS DE POLTICAS DE ARRUINAR AL VECINO
Existen mltiples decisiones de poltica econmica que podramos calificar como "polticas de empobrecimiento del vecino". Las polticas de empobrecer al vecino "tradicionales" son el establecimiento de barreras arancelarias y las devaluaciones/depreciaciones competitivas y en ambos casos lo que se busca es redirigir la demanda nacional hacia la pro-
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duccin nacional, mediante el incremento en el precio de los productos importados. Pero hay otras muchas medidas de poltica econmica que tambin podramos calificar como polticas de empobrecer al vecino, como, por ejemplo, conceder ayudas a empresas nacionales con el fin de que estn en una posicin de privilegio a la hora de competir con empresas extranjeras. Asimismo, tratar de conseguir de forma continuada mantener una tasa de inflacin ms baja que la de nuestros socios comerciales, con el fin de alcanzar mejoras en la competitividad, tambin en cierta medida constituye una poltica de arruinar al vecino. De hecho esta poltica de mejora de la competitividad mediante la reduccin de la inflacin se suele denominar poltica de "desinflacin competitiva". Otras polticas que, en principio, no parece que constituyan polticas de empobrecimiento del vecino, en la prctica tienen los mismos efectos. Por ejemplo, cuando en un contexto de recesin econmica global los pases deciden adoptar medidas fiscales de expansin de la demanda y un pas, por el contrario, decide no adoptar ninguna medida expansiva y de esa forma aprovecharse del efecto expansivo sobre la demanda nacional derivado del incremento en sus exportaciones, pero sin incurrir en un aumento en el dficit pblico. En este caso el pas estara obteniendo una mejora en el bienestar econmico nacional a costa de los otros pases, ya que estos no se ven beneficiados del aumento en la demanda exterior que recibiran si el otro pas tambin expandiera la demanda. Incrementar la demanda de la produccin interna en detrimento de los bienes y servicios importados. Este es el objetivo que se persigue a travs de las polticas arancelarias y, en general, de las polticas proteccionistas, y mediante la realizacin de devaluaciones y depreciaciones competitivas. Mejorar la competitividad de los productos nacionales. Para ello habitualmente lo que se busca es la depreciacin real de la moneda nacional, bien sea mediante la reduccin del valor de la moneda nacional o bien mediante un crecimiento de los precios nacionales inferiores al de nuestros socios comerciales. Reducir la inflacin interna. Las autoridades monetarias nacionales pueden utilizar el tipo de cambio para acelerar la desinflacin a expensas de los pases vecinos. Para conseguir la apreciacin de la moneda nacional lo que harn las autoridades monetarias nacionales es adoptar una poltica monetaria ms restrictiva que en el exterior. Mejorar la competitividad de determinadas empresas nacionales. Este es el objetivo que se persigue en ocasiones mediante ciertas medidas de poltica comercial estratgica.
IV.
SON EFECTIVAS LAS POLTICAS DE EMPOBRECER AL VECINO?
III.
OBJETIVOS DE LAS POLTICAS DE EMPOBRECER AL VECINO
Las polticas de empobrecer al vecino pueden perseguir distintos objetivos, entre los que destacan:
Es consustancial a las polticas de empobrecer al vecino que el beneficio que obtiene un pas es a expensas de la prdida de bienestar de otro (u otros) pases. En definitiva, la medida se plantea como un juego de suma cero, en el que
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la existencia de un ganador implica necesariamente la existencia de perdedores. Es precisamente este hecho de las polticas de empobrecer al vecino, por definicin, perjudiquen a terceros pases lo que hace que sus beneficios sean exclusivamente temporales en el tiempo y que, al final, el resultado sea una prdida de bienestar para todos los pases implicados. Por ejemplo, cuando se produce un proceso de devaluaciones competitivas, cada pas obtiene tan slo una ventaja temporal por la devaluacin que le permite mejorar la competitividad de las empresas nacionales. Sin embargo, este efecto positivo tan solo es temporal, hasta que el resto de pases respondan con nuevas devaluaciones. Los efectos negativos de las devaluaciones son un claro ejemplo de cmo los pases pueden salir perjudicados como resultado de decisiones polticas individuales, que slo buscan el propio inters. El resultado final de las polticas de empobrecer al vecino suele ser una prdida de bienestar global para los distintos pases que se ven inmersos en ellas. conjunto si cada uno de ellos slo busca su propio inters?. La respuesta a la anterior cuestin reside fundamentalmente en la creciente interdependencia econmica que existe a nivel mundial. En efecto, los distintos bienes y servicios, el capital e incluso el trabajo, disponen en las ltimas dcadas de una creciente movilidad internacional, que origina una cada vez mayor interdependencia mutua entre las principales economas mundiales. La interdependencia econmica internacional hace que las polticas econmicas instrumentadas en un pas tengan efectos -positivos o negativos- en el exterior, de tal forma que un pas no puede lograr sus objetivos si stos no son mutuamente consistentes con los perseguidos por otros pases. De ah que, normalmente, cuando los pases actan de forma individual, y, por tanto, cuando llevan a cabo polticas de empobrecer al vecino, al no considerar las implicaciones de su poltica econmica sobre el resto de pases, la poltica diseada ser subptima, en el sentido de que es posible disear otra poltica que, teniendo en cuenta los efectos que esa poltica tiene sobre el resto de pases, puede hacer a algn pas mejorar sin que otro empeore. Dados los efectos sobre otros pases que tienen las medidas de poltica econmica sera posible mejorar los resultados globales mediante la cooperacin y la coordinacin internacional.
V.
POLTICAS DE ARRUINAR AL VECINO, INTERDEPENDENCIA ECONMICA Y COORDINACIN INTERNACIONAL DE LAS POLTICAS ECONMICAS
Si es comnmente aceptado que en un mercado que, bajo ciertas condiciones generales, la toma de decisiones individuales y descentralizada conduce a resultados eficientes, por qu no debera aplicarse el mismo principio a las decisiones de poltica econmica adoptadas por los distintos pases?, por qu los pases pueden salir perjudicados en su
VI.
LA GRAN DEPRESIN: UN EJEMPLO DE POLTICA DE EMPOBRECER AL VECINO
La dcada de la Gran Depresin fue un perodo en el que los gobiernos trataron de eliminar su desempleo interno y su desequilibrio exterior mediante devaluaciones competitivas y mediante el es-
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P OLTICA DE LA COMPETENCIA
tablecimiento de aranceles. Lgicamente el resultado de ello dist mucho de los objetivos perseguidos por cada pas. En la crisis financiera y econmica internacional que atraviesa la economa mundial desde que se desencaden la crisis de las "hipotecas subprime", en agosto de 2007, los mandatarios internacionales reunidos en el G-20 han pedido a los distintos pases que no adopten medidas de empobrecer al vecino -devaluaciones e incrementos de aranceles-, con el fin de buscar salidas individuales a la crisis, ya que, como se comprob en la dcada de los treinta, lo nico que servira es para agudizar la crisis econmica. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Coordinacin internacional" y "Devaluacin competitiva".
mal (competition on the merits) de otro operador, es decir la competencia en precios, calidad, innovacin, etc, su destino es perder cuota de mercado y en ltimo extremo abandonarlo. Todo ello no impide que algunas intervenciones de las autoridades de competencia puedan terminar protegiendo indirectamente a competidores de menores dimensiones (pero eficientes) frente a competidores de mayor dimensin. Para defender la competencia, se prevn diversos instrumentos de control de las actuaciones tanto de los operadores econmicos como de las autoridades pblicas. Respecto a los operadores, en primer lugar se supervisan sus conductas empresariales en el mercado, en particular, se prohben los carteles y otras concertaciones restrictivas de la competencia, as como los abusos de posicin de dominio sea sta individual o colectiva; en segundo lugar, se controlan las operaciones de concentracin empresarial con objeto de evitar que daen la estructura competitiva del mercado. Estos instrumentos de control de conductas y estructuras se aplican a empresas (entendidas como operadores econmicos) tanto privadas como pblicas. Respecto a los poderes pblicos, se controlan principalmente la concesin de ayudas pblicas y de derechos exclusivos u otros privilegios que distorsionen la competencia.
POLTICA DE LA COMPETENCIA
Competition policy
I. CONCEPTO, OBJETIVOS Y PRINCIPALES INSTRUMENTOS II. NORMATIVA APLICABLE Y AUTORIDADES COMPETENTES
I.
CONCEPTO, OBJETIVOS Y PRINCIPALES INSTRUMENTOS
Esta poltica abarca una serie de instrumentos cuyo objetivo ltimo es defender el funcionamiento competitivo del mercado y de este modo beneficiar al consumidor en el medio-largo plazo. Se pretende proteger una competencia eficiente en el mercado, lo que en lenguaje anglosajn se denomina workable competition, una competencia que funcione y produzca resultados positivos para el consumidor. No va dirigida a proteger al competidor dbil e ineficiente: si ste es incapaz de soportar la competencia nor-
II.
NORMATIVA APLICABLE Y AUTORIDADES COMPETENTES
En Espaa hay dos bloques normativos a travs de los cuales se articula la poltica de competencia: la normativa comunitaria y la espaola de defensa de la competencia. En la esfera comunitaria, las principales disposiciones se encuentran recogidas en el captulo de compe-
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tencia el Tratado CE (artculos 81 y ss), por lo que se refiere al control de conductas y de actuaciones de autoridades pblicas y en el Reglamento CE 139/2004, por lo que se refiere al control de concentraciones empresariales. Por supuesto en ambos casos, existen numerosas normas de desarrollo y directrices para su interpretacin y aplicacin. En el mbito nacional, la Ley 15/2007, de 3 de Julio, de Defensa de la Competencia es la normativa bsica de referencia. La normativa comunitaria ser normalmente aplicable, cuando afecte de forma sensible el comercio entre Estados miembros, es decir, cuando haya un impacto significativo en los flujos de comercio o en la estructura competitiva de una parte sustancial del mercado comn (para analizar ms en profundidad el significado de esta expresin, se puede consultar la Comunicacin de la Comisin europea- Directrices relativas al concepto de efecto sobre el comercio, DO C 101 de 27/04/2004, p. 81). En el caso de las concentraciones empresariales, se aplicar la normativa europea cuando la operacin tenga dimensin comunitaria (vase artculo 1 del Reglamento CE 139/2004). Las autoridades competentes para aplicar la normativa correspondiente dependern del rea sustantiva en la que nos encontremos. Respecto a la normativa europea, el control de conductas se puede ejercer por tres autoridades: la Comisin europea (especialmente su Direccin general de Competencia), las autoridades nacionales de competencia (en Espaa, la Comisin Nacional de la Competencia CNC-) y los rganos jurisdiccionales nacionales (en Espaa, principalmente los jueces de lo mercantil). Respecto a la normativa espaola, son competentes para el control de conductas, tanto la CNC como las autoridades autonmicas de competencia, quedando residenciado en la CNC y el Gobierno el control de las operaciones de concentracin de dimensin nacional (vase Ley 1/2002, de 21 de Febrero, de coordinacin de las Competencias del Estado y de las Comunidades autnomas en materia de Defensa de la Competencia y la Ley 15/2007, de 3 de Julio, de Defensa de la Competencia). JERNIMO MAILLO GONZLEZ-ORS
Vase tambin: "Abuso de posicin dominante"; "Acuerdos de cooperacin entre empresas"; "Cartel"; "Control de ayudas pblicas"; "Control de concentraciones" y "Derechos exclusivos o especiales".
LO ESENCIAL SOBRE POLTICA DE LA COMPETENCIA

Webgrafa
www.cncompetencia.es http://ec.europa.eu/competition/index_es.html
POLTICA DE PREVENCIN DE RIESGOS Y SALUD LABORAL

Risk prevention and labour health policy Se entiende por Riesgo laboral la posibilidad de que un trabajador sufra un determinado dao derivado de su trabajo, artculo 4 de la Ley 31/1995. La Salud laboral se consigue cuando todos los trabajadores pueden desarrollar su trabajo en el marco de una relacin laboral con dignidad y con unas condiciones de trabajo justas. La Ley General de Sanidad en su Captulo IV, dedi-
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cado a la Salud Laboral, establece los criterios fundamentales para alcanzar sus objetivos: la prevencin de los riesgos laborales y la promocin de la salud fsica y mental de los trabajadores. La prevencin de riesgos laborales es la disciplina que busca promover la seguridad y salud de los trabajadores a travs de la identificacin, evaluacin y control de los peligros y riesgos asociados a un puesto o centro de trabajo. Con la prevencin se quiere fomentar el desarrollo de actividades y medidas necesarias para prevenir los riesgos derivados del trabajo. Con la Ley 31/ 1995 de Prevencin de Riesgos Laborales todas las empresas estn obligadas a desarrollar una poltica de prevencin que garantice la seguridad y salud de los trabajadores. El artculo 5 de esta Ley regula los objetivos de la poltica de prevencin: 1. La poltica en materia de prevencin tendr por objeto la promocin de la mejora de las condiciones de trabajo dirigida a elevar el nivel de proteccin de la seguridad y la salud de los trabajadores en el trabajo. Dicha poltica se llevar a cabo por medio de las normas reglamentarias y de las actuaciones administrativas que correspondan y, en particular, las que se regulan en este captulo, que se orientarn a la coordinacin de las distintas Administraciones pblicas competentes en materia preventiva y a que se armonicen con ellas las actuaciones que conforme a esta Ley correspondan a sujetos pblicos y privados, a cuyo fin: a) La Administracin General del Estado, las Administraciones de las Comunidades Autnomas y las entidades que integran la Administracin local se prestarn cooperacin y asistencia para el eficaz ejercicio de sus respectivas competencias en el mbito de lo previsto en este artculo. b) La elaboracin de la poltica preventiva se llevar a cabo con la participacin de los empresarios y de los trabajadores a travs de sus organizaciones empresariales y sindicales ms representativas. La poltica de prevencin tiene como objetivo fundamental proteger al trabajador de posibles riesgos que pudiesen ocurrir en la empresa en el desempeo de su trabajo. Es decir, con la creacin por parte de la empresa de una poltica de prevencin se quiere conseguir la mejora de las condiciones de trabajo, y as aumentar los niveles de seguridad, salud y bienestar de los trabajadores. Creando una buena poltica de empleo se logra una mayor reduccin de riesgos. En la elaboracin de la poltica de prevencin de riesgos de cada empresa se debe en primer lugar definir o explicar el objetivo estratgico y la importancia preferente que tiene el mbito de la prevencin para una vez definido esto, proceder a enumerar y comentar en qu va a consistir la prevencin de riesgos y salud laboral en la empresa. Dada la trascendencia de la poltica de prevencin, sta es asumida por el nivel ms alto en la jerarqua de la organizacin hasta llegar a todo el colectivo de sus trabajadores. Para conseguir resultados positivos, la empresa debe comprometerse para cumplir todos los requisitos previos y legales. Definir y explicar cmo cumplir con los requisitos preventivos y legales y una vez elaborado esto, darlo a conocer en un lenguaje claro a todas las personas interesadas, es decir, los trabajadores. La Direccin no slo debe crear y desarrollar la poltica de prevencin sino apoyarla activamente. Esta poltica preventiva influye y afecta en to-
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das las actividades y decisiones de la empresa. La Direccin de todo centro de trabajo, dada la importancia que ocupa en la poltica de prevencin, debe velar para proteger y garantizar la salud y seguridad de sus empleados. La poltica de prevencin debe de ser conocida y aplicada por todos los trabajadores, y en ella tiene que figurar: La empresa se compromete a cumplir todos los requisitos legales y reglamentarios en materia de seguridad, salud, higiene, ergonoma y psicosociologa. La Direccin planificar e integrar en el sistema de gestin de la empresa, la prevencin de riesgos laborales. Es necesario que la empresa: evite los riesgos y evale los mismos; combata los riesgos en su origen; tenga en cuenta la evolucin de la tcnica; adapte el trabajo a la persona; sustituya lo peligroso por lo que entrae un menor riesgo para el trabajador, etc (art.15 Ley 31/ 1995). La empresa debe informar y explicar a sus trabajadores para que trabajen con seguridad con el fin de evitar riesgos. En la planificacin se especificarn sistemas y formas de participacin de los empleados para conseguir una participacin activa de los trabajadores en la empresa.
POLTICA DE RENTAS
Incomes policy
I. CONCEPTO II. JUSTIFICACIN III. TIPOLOGA DE POLTICAS DE RENTAS IV. CONDICIONANTES PARA EL XITO DE LAS POLTICAS DE RENTAS V. FACTORES DE XITO
I.
CONCEPTO
Se denomina poltica de rentas a una intervencin deliberada de las autoridades orientada a lograr que los aumentos de las rentas monetarias de los distintos factores y grupos no superen el incremento de la renta nacional en trminos reales.
II.
JUSTIFICACIN
La justificacin de la poltica de rentas nace de un hecho innegable, que es el afn de los distintos agentes econmicos (Administraciones Pblicas, sindicatos, empresarios, grupos sociales sectoriales, como los agricultores o los propietarios), por mejorar su participacin en el reparto de la renta. En esta tesitura, la poltica de rentas se alza como un mecanismo que trata de ordenar este complejo cuadro de fuerzas a travs del establecimiento de algn tipo de acuerdo entre las fuerzas sociales (de manera particular, entre empresarios y sindicatos), con objeto de evitar la concurrencia de episodios de carcter inflacionista. En efecto, las presiones inflacionistas constituyen una consecuencia no deseada de la traslacin a los precios de los incrementos en las rentas conseguidas por los distintos agentes, cuya intensidad y efectos dependern del poder que puedan ejercer las distintas partes y de que otros factores (el monetario de forma principal), acompaen o no al proceso. Dado el carcter poco competitivo de los salarios, es el comportamiento de stos
El artculo 42 de la LPRL que "el incumplimiento por los empresarios de sus obligaciones en materia de prevencin de riesgos laborales dar lugar a responsabilidades administrativas, as como, en su caso, a responsabilidades penales y a las civiles por los daos y perjuicios que puedan derivarse de dicho incumplimiento". IRENE GONZLEZ GARCA
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el que explica en buena parte de las ocasiones tales presiones, en particular cuando los aumentos no guardan relacin con el crecimiento de la productividad. No obstante, conviene recordar que las perturbaciones al alza de los costes pueden deberse tambin al comportamiento de otros factores no salariales de carcter interno, as como a factores externos (por ejemplo, las elevaciones de precios de algunos productos importados cuya demanda sea rgida o los efectos de las fluctuaciones del tipo de cambio a la baja). Todo ello explica que numerosos economistas siten a la poltica de rentas en el terreno de las medidas de carcter anti inflacionista, dado que su objetivo es el de contribuir a una mayor estabilidad de precios, dejando a un lado su componente de ayuda a la resolucin equilibrada de las demandas de mejoras en la distribucin de la renta. tos casos, las limitaciones al crecimiento de las rentas (no slo de los salarios), han venido motivadas por la concurrencia de una situacin econmica especialmente grave, como la que aconteci en la etapa inmediatamente posterior a la II Guerra Mundial, en la que se hallaban presente todo tipo de condicionamientos, y en perodos de regmenes totalitarios. Actuaciones en las que las autoridades establecieron unos indicadores o normas de referencia sobre un crecimiento deseable, y no vinculante, de los sueldos y los salarios (en ciertos casos tambin sobre otras rentas), y los sindicatos y las empresas son los que adoptaban los acuerdos concretos y su implementacin. Negociacin institucional entre las asociaciones patronales y los sindicatos, a travs de la cual se logran pactos muy amplios a modo de pacto o contrato social, o acuerdos ms puntuales. Los Pactos de la Moncloa firmados en nuestro pas en octubre de 1977 comparten ese espritu de gran pacto poltico, pese a que ni empresarios ni sindicatos participaron directamente. En todo caso, es cierto que ambos influyeron en numerosos puntos e hicieron patentes sus posiciones por diversas vas (en particular, a travs de las mesas tcnicas).
III.
TIPOLOGA DE POLTICAS DE RENTAS
Las experiencias de polticas de rentas disponibles internacionalmente permiten concluir que stas se han utilizado para aludir a actuaciones de carcter bastante heterogneo que incluyen desde la imposicin por parte de las autoridades de "controles" sobre los aumentos de salarios y otras rentas no-salariales, hasta el logro de pactos o acuerdos de carcter social de amplio contenido que han sido alcanzados de forma tripartida por las organizaciones sindicales, las asociaciones empresariales, y el Gobierno. En ellos, los acuerdos no slo incluyen limitaciones de carcter salarial, sino tambin de otro tipo pactados por sindicatos y empresarios. En este sentido puede hablarse de tres grandes tipos de actuaciones: Aqullas implementadas de manera coercitiva por los Gobiernos. En es-
IV.
CONDICIONANTES PARA EL XITO DE LAS POLTICAS DE RENTAS
La puesta en prctica de una poltica de rentas supone resolver cuatro tipos de cuestiones: La aceptabilidad de la poltica. En este sentido, la eleccin y aceptacin de la "norma" que servir como refe-
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rencia para los aumentos salariales y de otras rentas se antoja fundamental, y ello depender de varios factores, como el grado de confianza entre las partes o el grado de representatividad de los sindicatos. Las posibles excepciones a la norma, tales como: la toma en consideracin de un criterio distinto para las remuneraciones ms altas y ms bajas, la introduccin de compensaciones a partir del logro de niveles de productividad ms elevados dentro de un ejercicio econmico, etc. Los problemas de evasin, dada la existencia de retribuciones y pluses adicionales en el caso de los salarios, o la concesin de ciertos beneficios no monetarios en el caso de las empresas sobre las que no puede aplicarse la norma. El seguimiento y la supervisin, que deberan ligarse a la aplicacin de sanciones en aquellos casos en que los acuerdos no fuesen respetados.
I. CONCEPTO II. LA POLTICA ECONMICA COMO DISCIPLINA CIENTFICA III. LOS ENFOQUES TERICOS DE LA POLTICA ECONMICA: UNA BREVE REVISIN 1. El enfoque teleolgico y la relacin fines-medios de la poltica econmica 2. El enfoque cuantitativo: el empleo de modelos de decisin y de reglas en la Poltica Econmica
I.
CONCEPTO
Se puede definir la Poltica Econmica como aquella parte de la ciencia econmica que se ocupa de estudiar, de forma sistemtica, todos los problemas que se derivan de la intervencin pblica dirigida de forma deliberada a la consecucin de unos fines econmicos concretos. Y este anlisis deber llevarse a cabo utilizando correctamente las leyes del mtodo cientfico y el rigor analtico necesario. Esta concepcin de la Poltica Econmica permite extraer algunas caractersticas bsicas que son las siguientes. En primer lugar, se construye sobre un esquema objetivos-instrumentos, que son las dos categoras bsicas de la poltica econmica, y por ello se dice que la poltica econmica es la vertiente normativa de la economa o que tiene un enfoque teleolgico (se encamina al logro de un fin), por contraposicin a la vertiente positiva representada por la teora econmica. En segundo lugar, la poltica econmica implica un deseo de transformacin de la realidad econmica, que se concreta en la seleccin de los fines que deben perseguirse a travs de la actuacin e intervencin de los gobiernos. Esta seleccin de los objetivos de la poltica econmica, y, al menos en algunos casos, tambin la de los medios o instrumentos, implica la introduccin de juicios de valor y valoraciones ticas, que nos lleva a plantear, ineludiblemente, la polmica sobre la neutralidad y objetividad del economista. En tercer lugar, la poltica econmica es sobre todo una "praxis", y de hecho cul-
V.
FACTORES DE XITO
Tales factores se ligan a la existencia de un entorno y un marco institucional que facilite el logro y cumplimiento de las polticas. Entre ellos se encuentran: la presencia de organizaciones sindicales fuertes con implantacin en todo el pas, alta afiliacin y con alto grado de independencia, la unidad y coordinacin de las asociaciones empresariales, o la existencia de un cauce institucionalizado para las negociaciones entre las partes. DAVID GAGO SALDAA
POLTICA ECONMICA
Economic policy
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mina con la toma de decisiones concretas por parte de la autoridad competente y la intervencin directa en la economa. Teniendo en cuenta estas dos percepciones del contenido de la Poltica Econmica se puede sealar que el trmino Poltica Econmica no es un concepto unvoco, sino que algunas veces hace referencia a aspectos prcticos mientras que otras se refiere a la teora o a una disciplina de estudio. En el primer caso, la Poltica Econmica se encargara de la aplicacin de determinadas medidas llevadas a cabo por las autoridades para la consecucin de unos fines, mientras que en un sentido terico, la Poltica Econmica realizara un anlisis sobre los problemas bsicos de elaboracin de la poltica, los objetivos de la misma, los instrumentos y las relaciones de conflictos entre ambos, as como de los resultados comparados. La Poltica Econmica como accin deliberada se ha ido convirtiendo con el transcurso del tiempo en un entramado cada vez ms complejo, tanto por la pluralidad de los objetivos que se persiguen -a menudo incompatibles- como por la diversidad de sus instrumentos. En este sentido es necesario destacar que la Poltica Econmica como accin engloba aspectos de naturaleza muy diversa que deben ser tenidos en cuenta. En primer trmino, los de ndole estrictamente econmica: las acciones de poltica econmica representan elecciones de unos medios alternativos, con unas repercusiones muy concretas en el proceso econmico y la eleccin de unos u otros medios determina la influencia sobre los objetivos perseguidos. En segundo lugar hay que tener en cuenta los aspectos polticos: la poltica econmica es una consecuencia de la evolucin de la poltica general y la toma de decisiones es siempre llevada a cabo por la autoridad poltica. Y, por ltimo, el profesor Cuadrado (1980) destaca el aspecto tico: todos los programas de gastos, inversiones, accin y regulacin de las autoridades suponen unos determinados juicios de valor subyacentes en
II.
LA POLTICA ECONMICA COMO DISCIPLINA CIENTFICA
La Poltica Econmica presenta un contenido y un objeto de estudio especfico respecto a otras disciplinas econmicas, lo que le dota de cierta autonoma, aunque se sirve tambin de enfoques diversos, correspondientes a otras disciplinas. As, por un lado, la Poltica Econmica abarca precisamente los aspectos normativos de la ciencia econmica, y se ocupa por tanto de la formulacin, rigurosa y sistematizada, de proposiciones acerca de las acciones que deben seguirse para alcanzar el estado de cosas que se considera ms adecuado a la luz de unos juicios de valor determinados. En este sentido, el fundamento de la Poltica Econmica es bsicamente terico, dado que se forma a partir de las teoras econmicas que alcanzan conclusiones normativas. Como seala Peston (1974), este contenido normativo de la poltica econmica se puede entender en dos sentidos diferentes. En primer lugar, la poltica econmica concluye con la elaboracin de proposiciones que consisten en recomendaciones especficas sobre el curso que debe seguir la accin gubernamental, si se desean alcanzar unos fines establecidos. Pero tambin, y en segundo lugar, la poltica econmica se pronuncia sobre la deseabilidad de esos mismos objetivos, proponiendo en muchas ocasiones los fines que deben tratar de alcanzar las autoridades. Por otro lado, la Poltica Econmica se basa tambin en teoras contrastadas, por lo que resulta indispensable en esta concepcin de la disciplina el uso y conocimiento de los mtodos y tcnicas estadsticas y economtricas necesarias para el desarrollo del trabajo emprico.
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la eleccin de unos determinados objetivos y programas con las consiguientes implicaciones sobre los individuos. poderlas someter a un proceso de contrastacin emprica, la poltica econmica muestra su inconformidad con los hechos e intenta influir sobre ellos con un deseo de transformacin, que se manifiesta a travs de los fines que se intentan conseguir y en los medios que se utilizan para su logro. Ahora bien, una vez planteada la distincin entre fines y medios, la cuestin que se plantea es hasta dnde debe ir la actuacin del economista: la eleccin de los objetivos, cargados de juicios de valor, debe corresponder al poltico, reservndose al economista el anlisis cientfico, libre de juicios de valor, de los medios?. La opinin a este respecto no es unnime, sino que por el contrario ha originado grandes controversias, donde la separacin entre los fines y los medios ha sido ampliamente tratada, al igual que la legitimidad de los juicios de valor en economa. Sin entrar de nuevo en el debate sobre la cuestin metodolgica de la separacin entre lo positivo y lo normativo en el mbito de la ciencia econmica, nicamente sealar que en el terreno metodolgico de la Poltica Econmica cada vez se adopta con mayor generalidad la posicin de no aceptar tajantemente la separacin fines-medios dado que no existen unos fines econmicos ltimos e inamovibles, adems de que stos y los medios estn mutuamente interrelacionados, por lo que ni unos ni otros estn exentos de la influencia de los juicios de valor. Esta inevitable carga subjetiva de las teoras elaboradas por cada investigador no excluye, sin embargo, la construccin de un conocimiento cientfico honesto y, sobre todo, objetivo y comprometido con la verdad. En realidad, esto ltimo depende ms bien de que, una vez construidas las teoras, sean sometidas a la crtica interpersonal en el seno de la comunidad cientfica, y sus predicciones
III.
LOS ENFOQUES TERICOS DE LA POLTICA ECONMICA: UNA BREVE REVISIN
Dentro del estudio de las diversas posturas con las que nos encontramos en el mbito de la Poltica Econmica a continuacin se analizan dos grandes enfoques: el enfoque teleolgico que caracteriza a nuestra disciplina y el enfoque cuantitativo donde predomina el uso de los modelos de decisin y las reglas en la Poltica Econmica.
1. El enfoque teleolgico y la relacin fines-medios de la poltica econmica

Segn Ferrater Mora (1979) el trmino teleologa fue empleado "para designar la parte de la Filosofa Natural que explica los fines de las cosas, a diferencia de aquella otra parte de la misma que se ocupa de las causas de las cosas". En esta definicin se evidencia la importancia de este enfoque en la rama de la Ciencia Econmica que se consagra al estudio de la Poltica Econmica, puesto que persigue fundamentalmente el anlisis de los medios que conducen a un fin o fines determinados. En este sentido, la secuencia fines-medios (u objetivos- instrumentos) se sita en el eje central de la discusin acerca de la Poltica Econmica, o incluso de la propia Economa. En este sentido, Seraphim (1955) seala que en Poltica Econmica no se parte de algo determinado, sino que se trata de lograr un fin, y no se investigan las causas en las que se basa lo determinado, sino los medios que deben utilizarse para obtener los fines propuestos. Adems a diferencia de la teora econmica, que persigue la formulacin de leyes de comportamiento entre los agentes econmicos y su especificacin para
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evaluadas a travs de la contrastacin emprica para detectar los posibles errores cometidos. En este sentido, los profesores Fernndez Daz, Parejo Gmir y Rodrguez Siz (1995) tambin participan de esta opinin, como ponen de manifiesto cuando afirman que "aceptado, pues, el carcter ideolgico de la economa, surge de un modo casi evidente un interrogante al que se han dado diversas respuestas: supone la presencia de la ideologa en la formulacin de las leyes econmicas una prdida de rigor cientfico en el anlisis? No, y definitivamente no, si las proposiciones han sido elaboradas con rigor y si la introduccin de las valoraciones no es subrepticia, sino explcita y aceptada. (...) Actuemos con toda limpieza, con toda claridad, intentando aplicar sistemticamente el mtodo emprico". Sin embargo, esto no excluye la existencia de posturas diferentes respecto a: (i) la legitimidad de los economistas para opinar sobre los fines de la poltica econmica, y (ii) sobre la posibilidad de seleccionar de forma completamente objetiva y neutral los medios ms adecuados para alcanzarlos. En concreto, es habitual distinguir tres puntos de vista respecto a esta cuestin, que se denominan neutralista, monista o economa del bienestar y escptico o pluralista (Jan, 1974). En primer lugar, para los economistas que adoptan una postura que se podra definir como neutralista -por ejemplo, M. Friedman o L. Robbins- la actuacin de los economistas en poltica econmica debe mantenerse en el terreno ms estrictamente tcnico. Segn ellos, en la esfera poltica se determinaran los fines y la labor del economista quedara relegada a sealar nicamente los medios necesarios para alcanzarlos. Por tanto, es perfectamente posible construir, en primer lugar, una teora econmica positiva totalmente objetiva y desconectada de cualquier juicio de valor. La segunda postura se sintetiza en lo que Hutchinson denomina enfoque monista. En un intento de superar la controversia entre conocimiento positivo y conocimiento normativo los autores representativos de este enfoque, que son los economistas que trabajan en la llamada economa del bienestar (Pigou, Pareto, Kaldor, Hicks y Bergson) han tratado de resumir todos los juicios de valor relacionados con la poltica econmica en uno solo, que pudiese ser aceptado de una forma general. Se tratara, en suma, de definir un nico objetivo supremo, el bienestar -de ah su denominacin de monista- y ver cmo se ve afectado ese bienestar por cada una de las medidas de poltica econmica, a travs de un proceso de pura deduccin matemtica. Las dificultades de la separacin fines-medios y las crticas realizadas, dieron lugar a un enfoque ms matizado que se ha manifestado en lo que Hutchinson (1971) ha denominado aproximacin pluralista. Algunos autores de esta postura, entre los que destacan Myrdal, Watson, Seraphim o Kirschen, contrariamente a lo manifestado por Friedman y Robbins, consideran que no es posible construir una ciencia econmica totalmente objetiva y ajena a juicios de valor, incluso en su vertiente positiva. En este enfoque la dicotoma fines-medios se intenta superar a travs de un proceso de ordenacin en el que unos y otros aparecen vinculados y adems ligados a juicios de valor no estrictamente econmicos. La lnea ms moderna de pensamiento se manifiesta de acuerdo con esta aproximacin "pluralista", rechazando tanto la posicin pretendidamente neutralista de separacin de fines medios como la postura monista, representada por la economa del bienestar.
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Esta aproximacin pluralista ofrece la importante ventaja de servir como esquema donde tiene cabida cualquier posible clasificacin de fines-medios (objetivos-instrumentos) y aportar un marco metodolgico que facilita, desde un punto de vista didctico, la explicacin de las principales cuestiones en torno a la Poltica Econmica. El profesor Jan Sol (1974) ha propuesto un esquema conceptual general al que l denomina estructura policotmica de la Poltica Econmica, que tambin ofrece una representacin global vlida para cualquier clasificacin posible fines-medios (objetivos-instrumentos). Con esta clasificacin pretende mostrar de una forma esquemtica las relaciones que se establecen entre los distintos tipos de objetivos, as como la interdependencia de todas las polticas econmicas aplicadas en un momento determinado (Figura 1). Con este fin, Jan parte de la jerarquizacin de los objetivos que se persiguen en un momento determinado, distinguiendo dos tipos, los fines de ordenacin y los fines de proceso. Los primeros (libertad, igualdad, justicia) tienen un carcter general, y son los que se plantean el orden econmico -sus reglas de funcionamiento- o la estructura institucional, y por lo tanto tienen un componente valorativo elevado y son de carcter ms bien cualitativo. Por el contrario, los segundos (pleno empleo, estabilidad de precios, equilibrio externo, crecimiento) se refieren al funcionamiento correcto de un determinado orden econmico, aceptando la existencia del mismo, lo que hace que sean objetivos ms fcilmente cuantificables. Estos fines son en realidad los objetivos bsicos de la poltica econmica, aunque su obtencin constituye alcanzar los objetivos situados en la parte superior de la pirmide. Una vez definidos los distintos tipos de objetivos, se pueden establecer tambin las polticas econmicas que se aplican para cada una de estas categoras. As, tendremos en primer lugar las polticas de ordenacin, que son aquellas actuaciones "encaminadas a establecer y mantener el orden econmico", o constitucin econmica de la sociedad -por ejemplo, las polticas de defensa de la competencia, o la regulacin de los derechos de propiedad-. Para alcanzar este segundo tipo de objetivos ms concretos, los denominados de proceso, se aplican las polticas finalistas, que son las que tratan de alcanzar los objetivos ms estrictamente econmicos, y que en cierto sentido se hallan subordinados a los fines de ordenacin. Entre las polticas finalistas se incluiran, por ejemplo, la poltica de empleo, la poltica de balanza de pagos o la poltica de crecimiento. Ahora bien, cada una de estas polticas finalistas se compone, a su vez, de distintas polticas especficas, que son todas aquellas medidas concretas en las que podemos descomponer cada poltica finalista. Por ejemplo, no existe realmente una poltica de balanza de pagos o de empleo, sino que stas son la suma de los efectos sobre la balanza de pagos o sobre el nivel de empleo de todas las polticas especficas que se estn aplicando. Las polticas especficas pueden ser de dos tipos: polticas instrumentales y polticas sectoriales. Las primeras extienden sus efectos sobre todos los sectores de la economa, sin concentrarse en ninguno en particular. Por ejemplo, una reduccin del tipo de inters que resulte de una poltica monetaria expansiva influir en alguna medida en la industria, la agricultura o el turismo. Las polticas sectoriales, por el contrario, se concentran en objetivos circunscritos a un slo sector. Es decir, utilizan todas las polticas instrumentales para obtener un resultado sectorial. Por ejemplo, para estimular
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el crecimiento del sector turstico puede utilizarse la devaluacin de la moneda o la rebaja del tipo impositivo del impuesto de sociedades a las empresas hosteleras.
2. El enfoque cuantitativo: el empleo de modelos de decisin y de reglas en la Poltica Econmica

La teora normativa de la Poltica Econmica se plantea cmo deben actuar las autoridades de poltica econmica, y sobre todo la forma en que deben escogerse las medidas para alcanzar los objetivos que se consideran ptimos desde el punto de vista del bienestar colectivo. Este enfoque se relaciona muy estrechamente con la Teora Econmica keynesiana, en virtud de la cual las actuaciones discrecionales de los gobiernos para alcanzar un ptimo de bienestar social constituan el elemento central de la Poltica Econmica. En este contexto, el economista debe encontrar la solucin tcnica ms adecuada en las asignaciones objetivos-
instrumentos para su posterior aplicacin por parte de la autoridad competente. A continuacin se analiza, por un lado, el enfoque tradicional de los modelos de decisin y las crticas sufridas en los ltimos aos. La formulacin de una Poltica Econmica ptima requiere, en primer lugar, que las autoridades concreten las metas u objetivos de la poltica econmica (generalmente a travs de una funcin de bienestar), en segundo lugar, que las autoridades especifiquen los instrumentos de poltica econmica de que disponen para alcanzar los objetivos, y, en tercer lugar, las autoridades deben disponer de un modelo cuantitativo de la economa que relacione los objetivos con los instrumentos (modelo de decisin) de
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manera que se pueda escoger el valor ptimo de los instrumentos de poltica econmica. De esta concepcin tradicional de la teora de la poltica econmica se desprenden dos aspectos muy trascendentes: primero, la relacin entre los objetivos e instrumentos de poltica econmica y la bsqueda de un fin en poltica econmica (enfoque teleolgico del que nos hemos ocupado en el apartado anterior), y, segundo, la pretensin de utilizar modelos macroeconmicos en la toma de decisiones de poltica econmica, que determina el enfoque cuantitativo de la poltica econmica o la "poltica econmica cuantitativa". En este sentido, en el enfoque cuantitativo el uso de modelos macroeconmicos se convierte en el elemento clave para la adopcin de las decisiones de la Poltica Econmica, dado que la formulacin de la poltica econmica se interpreta, consecuentemente, como el resultado de la previa resolucin de ejercicios de optimizacin por parte de las autoridades econmicas. Para ello, y desde las contribuciones de Jan Tinbergen (1952) y Ragnar Frisch (1956) a la teora de la poltica econmica, se recurre al concepto de modelo de poltica econmica para expresar formalmente la lgica de la poltica econmica, que para el economista queda reducido a un problema de optimizacin condicionada. Para entender el concepto de modelo de decisin o de poltica econmica se ha de partir, primero, del concepto de modelo econmico, que se define como aquel instrumento propio de la economa, "que representa un sistema compuesto por un conjunto de conceptos y relaciones; stas ltimas quedan especificadas por su estimacin; proporciona resultados que son a menudo previsiones y que pueden ser comparados con la realidad". En este aspecto de la previsin de los modelos tendran cabida los aspectos normativos que lo convierten en un instrumento imprescindible de la poltica econmica racional, dado que el modelo es explicativo de la realidad y, por tanto, til para describir o para predecir, pero cara a la accin que es propia de la Poltica Econmica, debe ser tambin til para la decisin. As se manifestaba Jan Tinbergen al sealar que "en la construccin de modelos, los econometristas se vieron obligados con frecuencia a complementar las teoras "literarias", porque stas a menudo no especificaban todas las relaciones que estaban empleando en forma implcita. Los modelos han sido construidos para varios propsitos distintos; ante todo, para explicar los desarrollos reales y luego para encontrar formas de influencia sobre el desarrollo real en alguna direccin deseada. Otro aspecto es la determinacin de si el objetivo de la explicacin o de las polticas son los movimientos a corto plazo o a largo plazo". Por tanto, la poltica econmica parte de un modelo terico descriptivo que no puede ser cualquier modelo positivo sino que para que sea til para la poltica econmica ha de cumplir una serie de requisitos. En primer lugar, un modelo de poltica econmica debe ser relevante y realista, en el sentido de que resulta imprescindible en poltica econmica que el modelo: a) utilice supuestos realistas sobre las actuaciones de los agentes econmicos y las autoridades, las causas que motivan este comportamiento, y los argumentos bsicos de su funcin de utilidad; b) el modelo debe ser diseado para un entorno concreto, que considere de forma explcita las condiciones institucionales, histricas, polticas, sociales y tecnolgicas del pas o regin en el que se van a aplicar las medidas de poltica econmica que se estn analizando; y c) el modelo debe incorporar las circunstancias que condicionan en mayor grado la eficacia de las medidas de poltica econmica, como los retardos y la incerti-
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dumbre. En segundo lugar, el modelo ha de ser dinmico y tener una perspectiva de medio plazo, dado que: a) las decisiones de poltica econmica influyen en otras variables de forma duradera y persistente; b) hay que valorar la trayectoria dinmica de las variables objetivo durante todo el proceso; y c) la eficacia de las decisiones de poltica econmica depende en gran medida de los efectos que provoca sobre el comportamiento del sector privado, que depende a su vez del comportamiento pasado, presente y de las previsiones futuras de las autoridades. En tercer lugar, el modelo de poltica econmica ha de ser tambin global, ya que debe incluir todos los objetivos e instrumentos de la poltica econmica. La forma normal de proceder en poltica econmica consiste en pasar del modelo descriptivo, construido sobre la base de la teora econmica, al modelo de decisin, en el que se especifica la funcin de preferencia (objetivos e instrumentos), es decir, que se trata de convertir un modelo terico en un modelo de decisin mediante la transformacin de variables explicativas en variables de accin (instrumentos) y de variables explicadas en objetivos de poltica econmica. A lo largo de la historia econmica ha habido diversas contribuciones en este campo de la teora de la poltica econmica. La primera y ms amplia fase de desarrollo de la teora tradicional de la poltica econmica comenz con la aportacin de Tinbergen (1952, 1956) del marco conceptual de la poltica econmica cuantitativa y la formulacin de lo que hoy se conoce como regla de Tinbergen de controlabilidad esttica de un modelo de poltica econmica. Segn Tinbergen, la teora econmica convencional acepta los valores de las variables instrumentales como datos y analiza sus efectos econmicos, mientras que la teora de la poltica econmica (por lo menos en un modelo de objetivos fijos) acepta que los valores deseados de las variables objetivo son datos y calcula el conjunto de los valores instrumentales que se requieren para alcanzar el objetivo fijado previamente por la autoridad competente. Aunque en esta formulacin no se hacen explcitas las funciones de preferencia del poltico ni de la sociedad, estas pueden encontrarse implcitas en los valores que se fijen para las variables objetivo. As pues, el paso de un modelo de teora econmica a un modelo de decisin (propio de la teora de la poltica econmica), supone la transformacin de la variables exgenas en incgnitas, que son las variables de accin o instrumentos, en tanto que algunas de las variables endgenas del modelo terico pasan a convertirse en objetivos, tomadas como datos en el problema de la poltica econmica, al tiempo que se desecha el impacto sobre las variables irrelevantes. De esta manera, Tinbergen plantea su "condicin de consistencia de poltica econmica", conocida como regla de Tinbergen, segn la cual el nmero de variables objetivo y de variables instrumento independientes ha de ser el mismo. La aportacin de Tinbergen fue completada por otros autores entre los que cabe destacar Henry Theil (1954, 1956, 1958, 1964) que pretendi completar la aportacin de Tinbergen mejorando la formulacin de la funcin de bienestar y desarrollando el enfoque de los objetivos flexibles, como mtodo alternativo al de la especificacin a priori de los valores de los objetivos de poltica econmica; las de Simon (1956) y Theil (1957) en cuanto a la introduccin en un modelo de decisin de la incertidumbre, y la de Brainard (1967) relativa a las implicaciones en trminos de una poltica de diversificacin de instrumentos de los mode-
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los de poltica econmica con incertidumbre multiplicativa. El objetivo comn perseguido por las contribuciones de esta etapa era la superacin de las principales limitaciones del enfoque de los objetivos fijos de Tinbergen, es decir, las relativas a la ausencia en el anlisis de un criterio de eleccin de las autoridades, la falta de incertidumbre en el problema de optimizacin de la autoridad econmica y la carencia de un entorno dinmico en el que formular los problemas de poltica econmica. No obstante, para el avance efectivo en la ltima de estas tres reas de investigacin habra que esperar, sin embargo, hasta la dcada de los 70, cuando se analiza la poltica econmica en un contexto ms dinmico para apoyar el diseo y la evaluacin de las polticas macroeconmicas ptimas, que coincide en el tiempo con las primeras contribuciones de la macroeconoma del equilibrio y que sirve de modelo de referencia para la crtica que Lucas que dirige a la teora tradicional de la poltica econmica en 1976. El problema de la elaboracin de la poltica econmica desde el enfoque tradicional es una tarea relativamente sencilla dado que se trata de determinar qu cambios deben introducir las autoridades econmicas en los instrumentos de poltica econmica de los que disponen para alcanzar los valores deseados en las variables objetivo que maximizan la funcin de bienestar social. Esta concepcin tradicional de la teora de la poltica econmica parte de una serie de supuestos de partida que van a ser objeto de crtica y/o refutacin (terica y prctica) posterior, y que son las siguientes: primero, que las autoridades que adoptan las medidas de poltica econmica son un ente benvolo que persigue la maximizacin del bienestar de sus ciudadanos y no se plantean objetivos individuales ni partidistas; segundo, las autoridades econmicas saben en qu consiste ese bienestar y disponen de la informacin fiable necesaria para llevar a cabo la poltica ptima; tercero, las autoridades econmicas disponen de los instrumentos de poltica econmica suficientes para conseguir los cambios deseados en las variables relevantes; cuarto, el pblico reacciona pasivamente ante los cambios en los valores de los instrumentos, sin anticiparlos. Bajo estos parmetros si las autoridades no conseguan alcanzar sus objetivos de poltica econmica, siempre recaa la justificacin en las limitaciones del modelo empleado, la omisin de variables relevantes, el insuficiente nmero de instrumentos, o las lagunas en el conocimiento terico. Por este motivo, durante dcadas se confiaba plenamente en el uso de los modelos economtricos, sin embargo, a partir de los aos setenta se cuestiona el enfoque tradicional de la poltica econmica por las mayores dificultades de sta ante los problemas ms estructurales que se plantean, sobre todo a partir de la crisis de los aos setenta, y por el desarrollo de nuevos conceptos tericos dentro del anlisis econmico. Por un lado, la profunda crisis econmica que se inicia a finales de 1973, que los modelos no fueron capaces de predecir, vena a poner en tela de juicio las enormes posibilidades que se haba augurado a esta lnea de investigacin resultante de la colaboracin entre la Econometra y la Poltica Econmica. Las crticas dirigidas hacia este enfoque fueron numerosas, entre las que destacan la incapacidad de los expertos para resolver los graves desequilibrios macroeconmicos, demasiadas arbitrariedades, o la invalidez de los fundamentos del modelo Keynesiano sobre el que se apoyaban buena parte de estas aplicaciones cuantitativas. Algunos econmetras mostraron su preocupacin al advertir de los peligros de las utilizaciones simplistas derivadas de la Teora Econmica para su aplicacin a casos concretos de poltica eco-
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nmica o de los peligros derivados de la necesidad de tomar representaciones de la economa demasiado superficiales. Por ltimo, hay que destacar la importancia de algunos desarrollos tericos dentro del anlisis econmico que cuestionaba algunos supuestos en los que se basaba la teora keynesiana y que pona de manifiesto la necesidad de un replanteamiento de las propias bases tericas de la poltica econmica as como del catlogo de medidas de poltica econmica comnmente utilizadas. Estos desarrollos tericos del anlisis econmico suponen una crtica a las conclusiones del enfoque tradicional de la teora de la poltica econmica, y suelen agruparse bajo la denominacin de problemas generales de aplicacin de la poltica econmica, siendo los ms importantes: la interrelacin econmico-poltica, la creciente integracin internacional, la existencia de incertidumbre, la posibilidad de que la poltica econmica acte con retardos largos y variables, y la influencia de los cambios en las expectativas de los agentes econmicos sobre la eficacia de la poltica econmica y sobre la utilidad de los modelos de decisin. M. JESS ARROYO FERNNDEZ
MULTIPLICADORES IV. ALGUNAS LIMITACIONES DE LA POLTICA FISCAL
I.
CONCEPTO
La poltica fiscal est formada por el conjunto de variaciones en los programas de gastos e ingresos del gobierno, tanto en su volumen (cunto se gasta y cunto se ingresa, en porcentaje del PIB) como en su estructura (a qu se dedica el gasto y a travs de qu figuras impositivas se recaudan los ingresos). La poltica fiscal puede desempear diferentes funciones: En primer lugar es un instrumento para regular la demanda agregada, y de esta forma puede contribuir a los objetivos de la poltica macroeconmica, y en particular evitar las fluctuaciones cclicas de la renta y el empleo y facilitar el control de la inflacin. En concreto, a travs de las variaciones en el volumen de gasto pblico o a travs de las variaciones en el tipo impositivo la poltica fiscal afecta en el nivel de renta a corto plazo. Y los cambios en la renta influyen a su vez en la demanda de empleo por parte de las empresas y en la evolucin de la tasa de inflacin. Por ejemplo, cuando la economa atraviesa periodos de bajo crecimiento y desempleo de los recursos, una poltica fiscal expansiva -aumento del gasto pblico, reduccin de impuestos- podra contribuir a reactivar la demanda agregada y la demanda de empleo. Al contrario, la poltica fiscal expansiva debera ser ms restrictiva (reduccin del gasto pblico y aumento de los impuestos) si la economa se enfrenta a un problema de exceso de demanda y rpido crecimiento de los precios. Una segunda funcin, que tiene que ver ms con la estructura que con el
POLTICA ESTRUCTURAL
Vase: "Poltica econmica" y "Reforma estructural".
POLTICA FISCAL
Fiscal policy
I. CONCEPTO II. CMO SE MIDE EL SIGNO DE LA POLTICA FISCAL? III. LA POLTICA FISCAL Y LA ECUACIN DE DEMANDA AGREGADA.
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volumen de los gastos, es la provisin de bienes y servicios pblicos que, por sus caractersticas, no son ofertados de manera suficiente por la iniciativa privada. Los ejemplos tpicos son la sanidad, la educacin, la defensa o las infraestructuras pblicas, pero tambin podra incluir otras categoras, como la investigacin bsica. Los gastos pblicos pueden tener tambin un impacto importante por el lado de la oferta, por lo que adems de su funcin como poltica macroeconmica (o de demanda) juegan tambin un papel importante desde el punto de vista de las polticas estructurales. Por ejemplo, los gastos que se han mencionado ms arriba tienen un efecto positivo sobre la productividad, y por tanto no slo elevan el nivel de renta a corto plazo, sino el nivel de renta potencial, que es aquel que puede alcanzar una economa en el largo plazo. A travs de los impuestos y las subvenciones, la poltica fiscal de un pas tambin puede contribuir a estimular o desincentivar ciertas actividades que se mantienen en la esfera de las decisiones privadas. Por ejemplo, a travs de subvenciones se incentivan las actividades de I+D+i de las empresas, o mediante impuestos "verdes" se promueve la utilizacin de tecnologas menos contaminantes tanto por parte de las empresas como de los consumidores. Por supuesto, los gastos e ingresos pblicos persiguen en muchos casos objetivos de carcter social o de redistribucin de la renta. Esto se logra por ejemplo a travs de la provisin gratuita de servicios bsicos como la sanidad y la educacin, a travs de transferencias destinadas a aquellas familias con menos ingresos, y mediante el establecimiento de un sistema tributario progresivo.
II.
CMO SE MIDE EL SIGNO DE LA POLTICA FISCAL?
Para saber si la poltica fiscal est siendo expansiva o contractiva, lo ms habitual es analizar la evolucin del saldo presupuestario (ingresos pblicos menos gastos pblicos) en porcentaje sobre el PIB. Cuando este cociente aumenta, se dice que la poltica est siendo restrictiva, ya que los gastos estarn creciendo (en porcentaje del PIB) menos de lo que crecen los impuestos. Al contrario, una disminucin del saldo presupuestario (un aumento del dficit pblico) tendr un efecto expansivo. Por ejemplo, en la siguiente tabla se recoge la variacin de los gastos e ingresos pblicos y el saldo presupuestario de Espaa entre 2001 y 2008.
Poltica fiscal en Espaa (2001-2008) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 INGRESOS TOTALES % PIB Cambio respecto al ao anterior GASTOS TOTALES % PIB 38,6 38,9 38,4 38,9 38,4 38,5 38,8 40,5 38,0 38,4 38,2 38,5 39,4 40,5 41,0 36,6 -0,1 0,4 -0,2 0,4 0,9 1,1 0,5 -4,4
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P OLTICA FISCAL
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Cambio respecto al ao anterior SUPERVIT (+) O DFICIT PBLICO (-) % PIB Cambio respecto al ao anterior GOVERNMENT DEBT (as % actual GDP) Fuente: Comisin Europea -0,6 0,4 -0,5 0,1 -0,2 0,3 -0,3 -0,1 1,0 1,3 2,0 0,7 2,2 0,2 -3,8 -6,0 -0,5 0,3 -0,5 0,5 -0,4 0 0,4 1,6
55,3 52,3 48,7 46,2 42,9 39,6 36,2 39,5
Como se ve, la poltica fiscal tuvo un signo restrictivo entre 2001 y 2007: se pas de un dficit pblico del 6% del PIB a un supervit presupuestario del 2,2%. Se trata de un periodo de fuerte crecimiento de la economa espaola, derivado fundamentalmente por un crecimiento muy fuerte de la demanda interna, y en el que la inflacin se situaba por encima de la media del resto de pases europeos. En cambio, la crisis de 2008 gener una cada muy brusca de la demanda agregada, y la poltica fiscal cambi de signo hacia un carcter muy expansivo (el dficit se increment 6 puntos porcentuales, hasta situarse en el 3,8% del PIB). En parte, esto obedece a que el empeoramiento de la situacin econmica se reflej automticamente en mayores gastos (prestaciones por desempleo, fundamentalmente) y una reduccin de la recaudacin fiscal. Pero tambin obedece a que las autoridades adoptaron medidas especficas para reducir el impacto de la crisis financiera sobre la demanda agregada y el PIB. Esta explicacin muestra tambin la importancia de distinguir entre la actuacin de los estabilizadores automticos y las medidas discrecionales de poltica fiscal. Los primeros son mecanismos que dan lugar a variaciones en el signo de la poltica fiscal cuando cambia la situacin cclica de la economa, sin necesidad de que las autoridades presupuestarias adopten ninguna decisin especfica. Por ejemplo, el seguro por desempleo hace
que cuando el crecimiento se reduce y aumenta el paro, de forma automtica crezca el gasto pblico y se genere un efecto expansivo de carcter estabilizador. Por su parte, las medidas discrecionales requieren una decisin especfica de las autoridades: por ejemplo, para contrarrestar el aumento del paro pueden llevarse a cabo nuevos planes de gastos en obras pblicas. Las ventajas principales de los estabilizadores es que actan con rapidez, tienen siempre un sentido anticclico y se revierten siempre cuando la situacin de bajo crecimiento se corrige. Sin embargo, aunque su contribucin a la estabilizacin de la renta es importante (en torno al 20% en los pases de la UE) no eliminan por completo la necesidad de adoptar otras medidas adicionales de carcter discrecional, especialmente cuando la cada de la demanda es pronunciada y prolongada.
III.
LA POLTICA FISCAL Y LA ECUACIN DE DEMANDA AGREGADA. MULTIPLICADORES
Para comprender mejor los efectos de los cambios en los gastos e ingresos pblicos sobre la renta de un pas, es conveniente partir de la ecuacin de la demanda agregada, que establece la igualdad entre el PIB de una economa y las diferentes categoras de gasto. Si limitamos el anlisis a una economa cerrada, stas sern: consumo privado(C), inversin (I) y compras pblicas (G). Es decir:
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P OLTICA FISCAL
PIB = C + I + G Los gastos pblicos influyen directamente en la demanda agregada a travs de las compras pblicas (G). Tambin pueden modificar la demanda de consumo privado a travs de las transferencias a las familias y empresas (TR), que elevan la renta disponible y, por tanto, el consumo. Los impuestos tambin influyen en la demanda agregada de esta forma indirecta. Podemos escribir la siguiente funcin de consumo: C = a + b x Yd Donde a es una constante, b es un parmetro positivo, pero menor que uno, que mide el porcentaje de la renta que se consume en el periodo, y la renta disponible se representa por Yd. Los impuestos y las transferencias influyen en la renta disponible de las familias de la siguiente forma: Yd = PIB - T + TR Y sustituyendo estas dos ecuaciones en la expresin del PIB nos queda: PIB = a + b x (PIB - T + TR) + I + G PIB = (1 / 1-b) x (a - b x T + b x TR + I + G) Cunto se incrementar la renta de un pas -a corto plazo- si se incrementa el gasto pblico? Y si se reducen los impuestos? Podemos responder a esta pregunta tomando incrementos en la anterior expresin, lo que nos permitir obtener el "multiplicador" del gasto pblico (cunto crece la renta por cada unidad monetaria adicional de compras pblicas) y de los impuestos (cunto crece la renta por cada unidad monetaria en que se reducen los impuestos): PIB/G = 1 /(1-b) PIB/T = -b /(1-b) Estas expresiones nos permiten extraer algunas conclusiones: El multiplicador del gasto pblico es mayor que el multiplicador de los impuestos, o lo que es lo mismo, las medidas de poltica fiscal expansiva que se llevan a cabo mediante aumentos de gasto son ms eficaces para incrementar el PIB que las reducciones en los impuestos. La explicacin se encuentra en la funcin de consumo: cuando se reducen los impuestos y las economas domsticas perciben un aumento de su renta disponible, slo destinarn una parte a un mayor gasto de consumo (un b %) mientras que el resto se ahorrar. En cambio, todo el incremento de gasto se traduce directamente en mayor demanda agregada. Un anlisis similar podra hacerse para el caso de las transferencias. Por esta misma razn, un aumento del gasto pblico financiado totalmente con mayores impuestos tendr un efecto neto expansivo. Este resultado se conoce con el nombre de "multiplicador del presupuesto equilibrado", o Teorema de Haavelmo.
IV.
ALGUNAS LIMITACIONES DE LA POLTICA FISCAL
La poltica fiscal puede enfrentarse tambin a algunas limitaciones que dificultan su utilizacin para estabilizar la renta con precisin. La ms importante es la existencia de retardos importantes en la puesta en marcha de este tipo de medidas: el tiempo que suele transcurrir entre el momento en que se inicia la cada de la demanda agregada, la toma de decisiones fiscales y su aplicacin es ms prolongado, por ejemplo, que el que se requiere para que el banco central baje
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P OLTICA INDUSTRIAL
los tipos de inters. Por otro lado, las decisiones fiscales son tambin ms difciles de revertir, frente a la flexibilidad que tiene el manejo de los tipos de inters. Desde un punto de vista ms terico, la crtica principal a la utilizacin de la poltica fiscal para controlar la demanda agregada se basa en la Hiptesis de la Equivalencia Ricardiana. Segn este planteamiento, los agentes deciden sus gastos de consumo teniendo en cuenta no slo la renta disponible del periodo, sino tambin la renta futura. Si, por ejemplo, el gobierno decide reducir los impuestos, aunque en el momento actual disfruten de una renta disponible ms alta, prevern que en el futuro los impuestos debern ser ms altos para hacer frente al endeudamiento en que incurre el gobierno. Por tanto, su renta disponible no habr variado cuando se contemplan todos los periodos, y en vez de consumir ms decidirn ahorrar los impuestos que dejan de pagar en la actualidad. Sin embargo, para que esta hiptesis se cumpla estrictamente es necesario que se satisfagan algunos supuestos muy estrictos (mismo horizonte temporal para el sector pblico y para los agentes privados, altruismo intergeneracional, igualdad entre el tipo de inters de la deuda y el tipo de descuento, carcter no distorsionantes de los impuestos, ausencia de restricciones de liquidez) que hacen muy improbable que los agentes tengan comportamientos completamente ricardianos. Por otro lado, la evidencia emprica confirma que los multiplicadores de la poltica fiscal son positivos (para la media de los pases de la OCDE, una estimacin razonable podra estar en torno a uno para los impuestos y algo por encima de uno para los gastos pblicos). Por ello, los gobiernos no renuncian finalmente a la utilizacin de la poltica fiscal, como ha ocurrido con la crisis mundial iniciada en 2007 en Estados Unidos. En todo caso, lo que s se han desarrollado son mecanismos institucionales y reformas en los procesos de decisin que tratan de evitar los problemas polticos asociados a la gestin presupuestaria. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Dficit pblico"; "Equivalencia Ricardiana" y "Estabilizadores automticos".
POLTICA INDUSTRIAL
Industrial policy
I. CONCEPTO II. JUSTIFICACIN III. CAMBIOS EN LA CONCEPCIN DE LA POLTICA INDUSTRIAL Y FORMAS DE INTERVENCIN PBLICA IV. LA NUEVA POLTICA INDUSTRIAL EN ESPAA
I.
CONCEPTO
Se denomina poltica de industrial a aqulla orientada a la mejora de la competitividad de las empresas nacionales en el mercado internacional y en un marco de competencia. Bajo este concepto, tradicionalmente han convivido dos aproximaciones sensiblemente distintas: una visin selectiva y reduccionista de los instrumentos que se orientan al sector industrial, y otra mucho ms amplia y abierta, que incluye en su seno un conjunto de actuaciones pblicas que, de una u otra forma, tienen incidencia sobre la estructura y el tejido productivo. Por encima de esta doble visin viene abrindose paso un nuevo concepto de poltica industrial centrada tanto en garantizar el marco competencial en el que se desenvuelven las empresas, como en estimular el cambio estructural en la industria a partir de su toma
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P OLTICA INDUSTRIAL
en consideracin como variable clave de competitividad. los sectores punta. Esta poltica industrial de corte intervencionista, muchas veces ligada a actuaciones de carcter teraputico, fue muy popular hasta los aos 70, pero, salvo contadas excepciones, se revel como tremendamente ineficiente. En efecto, se trataba de instrumentos que evidenciaban no slo las dificultades para orientar correctamente la actividad industrial nacional y los problemas de corporativismo o mala administracin en la gestin de las empresas pblicas, sino tambin constituan un peligro en la medida que el sector pblico se estaba convirtiendo en una suerte de asistente social para empresas poco competitivas con dificultades estructurales. En definitiva, a lo largo de la dcada de los ochenta, y ante la necesidad de actuar sobre los factores que inciden sobre la competitividad del sistema productivo, se redefinieron los instrumentos en paralelo al viraje conceptual acontecido. Esa nueva poltica industrial parte del establecimiento de un nuevo equilibrio entre mercado e intervencin, en el que se da prioridad al mercado como emisor de seales a la hora de articular las medidas. Adems, las empresas constituyen las protagonistas esenciales en las decisiones de asignacin de los recursos productivos, en la medida que son los nicos agentes con capacidad de respuesta rpida ante los cambios estructurales. Frente al carcter pasivo de la poltica llevada a cabo hasta ese momento, el nuevo enfoque es de futuro, caracterizado por el carcter positivo y progresivamente activo de las actuaciones, y globalizador, ya que se dirige al conjunto del tejido industrial como mecanismo para crear y garantizar las "condiciones estables a largo plazo para el funcionamiento eficiente de la economa de mercado y el fortalecimiento de la base industrial y tecnolgica".
II.
JUSTIFICACIN
Los economistas tericos han sido, por regla general, bastante negativos acerca de la conveniencia de la poltica industrial. De hecho, la hiptesis general de la teora econmica convencional es que la mejor poltica industrial es permitir actuar al mercado (de ah la clsica afirmacin de que "la mejor poltica industrial es la que no existe"), y, en consecuencia, la intervencin pblica en el mercado distorsiona la eficiente asignacin de recursos. Con todo, la justificacin de las actuaciones de poltica industrial reside en varios factores. La justificacin ms extendida parte de la existencia de un conjunto de fallos de mercado, entre los que se encuentra la asimetra informativa o la existencia de externalidades. A esta justificacin se han ido aadiendo otras distintas, como el carcter clave que asume el entorno institucional en el que se desenvuelven las actividades empresariales, y la trascendencia de otros factores intangibles, como el conocimiento o el capital humano, o la existencia de economas externas derivadas de la concentracin geogrfica.
III.
CAMBIOS EN LA CONCEPCIN DE LA POLTICA INDUSTRIAL Y FORMAS DE INTERVENCIN PBLICA
Las formas de intervencin constituyen una derivada de la concepcin de poltica industrial manejada en cada caso. En el caso de la poltica industrial ms tradicional, las actuaciones son selectivas y discrecionales, e incluyen actuaciones como el salvamento de empresas en dificultades, la reconversin industrial o la promocin de las empresas pblicas y
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En consecuencia, los instrumentos utilizados son eminentemente de carcter horizontal, y entre ellos juegan un papel ms destacado los relativos a la formacin de los recursos humanos, la especializacin y cualificacin profesional, la promocin empresarial (dirigida especialmente a las PYMEs), la mejora de la sostenibilidad o la creacin de reas tecnolgicas y de innovacin y de infraestructuras de desarrollo de la Sociedad de la Informacin. En lneas generales, son medidas orientadas a la creacin de un entorno favorable y racional para el desarrollo tecnolgico e industrial de las empresas y, de esta forma, al desarrollo de la competitividad empresarial, compatible con la necesidad de mantener los principios bsicos de desarrollo de la competencia. En todo caso, pese al nuevo enfoque horizontal de las medidas, siguen existiendo motivos para implementar, en determinados casos, medidas de carcter sectorial, como en el caso de sectores con regulaciones especficas, si bien debe tenerse en cuenta que el concepto tradicional de sector se ha reemplazado por el de sector verticalmente integrado alrededor del cual se articula un conjunto de sistemas industriales locales. Ello convierte cada vez ms a los clusters empresariales en las unidades de aplicacin de la poltica industrial, lo que, a su vez, se liga con el nfasis otorgado al fomento de la industrializacin endgena a travs de la potenciacin de las ventajas competitivas de cada lugar. En relacin con todo ello, la poltica industrial necesariamente ha de vincularse con la poltica de servicios, dado que la competitividad de aqulla depende, en gran medida, de los servicios relacionados con la actividad industrial. dentro las lneas estratgicas que emanan de la Comisin Europea, para la cual la poltica industrial se orienta a "crear las condiciones favorables al desarrollo de empresas y de la innovacin con la finalidad de hacer de la UE una zona atractiva para las inversiones industriales y la creacin de empleo". Las medidas y actuaciones contempladas prestan especial atencin a las PYMEs, dada su alta representatividad en el tejido empresarial nacional, y por su problemtica especfica derivada de su menor tamao. Estas medidas conviven con otras orientadas a la bsqueda de tamao a travs de los Consorcios Estratgicos Nacionales de Innovacin Tecnolgica (Programa CENIT), que constituye un ejemplo destacado de apoyo financiero a la creacin de grandes proyectos de I+D+i impulsados por grandes empresas. Las medidas tienen varios denominadores comunes, en cuanto a sus objetivos, entre los que pueden citarse: Un marco comn en cuanto a los retos a los que se enfrenta nuestra industria: la globalizacin, el riesgo de deslocalizacin, el agotamiento de las ventajas en costes, la baja productividad o el predominio de sectores poco intensivos en tecnologa. El fomento de la innovacin como principal motor de la competitividad. La necesidad de aumentar la base tecnolgica de las empresas, como fuente principal de la sostenibilidad futura. Y, por ltimo, la ayuda a generar economas externas a las PYMEs por medio de la creacin de Agrupaciones de Empresas Innovadoras (AEI) o el apoyo a la estrategia basada en Centros Tecnolgicos, con la finalidad de resolver las limitaciones deri-
IV.
LA NUEVA POLTICA INDUSTRIAL EN ESPAA
La nueva poltica industrial espaola debe contextualizarse necesariamente
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vadas de la reducida dimensin empresarial y apoyar la generacin de economas externas por medio de la cooperacin. Esta poltica industrial supone un claro cambio de enfoque con respecto a la concepcin de la misma en el pasado. De hecho, la poltica industrial en Espaa ha participado del viraje conceptual ilustrado en la seccin anterior. DAVID GAGO SALDAA monetaria no puede afectar al nivel de renta ni a la tasa de paro de equilibrio. La poltica monetaria la aplican los bancos centrales, desde finales de los ochenta con un elevado grado de independencia respecto a los gobiernos. La actuacin de un banco central queda definida por la seleccin de los objetivos finales y de su peso relativo (estabilidad de precios, estabilidad de la renta), la eleccin del instrumento (variable monetaria que se va a controlar para alcanzar los objetivos) que puede ser el tipo de inters, el agregado monetario o el tipo de cambio; el anlisis del mecanismo de transmisin entre el instrumento de poltica monetaria y los objetivos finales; el establecimiento de un marco operativo adecuado, o instrumentos primarios utilizados para controlar la variable monetaria (operaciones de mercado abierto, coeficiente de caja, facilidades de crdito y depsito); la definicin de una estrategia de poltica monetaria, o mecanismo utilizado por el banco central para decidir las variaciones del instrumento en funcin de la evolucin de la economa; as como otros aspectos institucionales tales como independencia, transparencia y rendicin de cuentas.
POLTICA LABORAL
Vase: "Poltica de empleo".
POLTICA MONETARIA
Monetary policy
I. CONCEPTO II. OBJETIVOS Y ESTRATEGIAS DE POLTICA MONETARIA III. INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA IV. LIMITACIONES GENERALES Y ESPECFICAS DE LA POLTICA MONETARIA
I.
CONCEPTO II. OBJETIVOS Y ESTRATEGIAS DE POLTICA MONETARIA
Se puede definir la poltica monetaria como aquella que consiste en el control de alguna variable monetaria (actualmente, el tipo de inters a corto plazo, aunque tambin puede ser la cantidad de dinero o el tipo de cambio) para regular la demanda agregada e influir en los objetivos macroeconmicos. Actualmente, el objetivo prioritario de los bancos centrales es la estabilidad de los precios a largo plazo, sin embargo tambin modifican el tipo de inters para evitar cadas del nivel de renta por debajo de su nivel potencial. Esto es as porque hay un amplio consenso de que a largo plazo la poltica
En la actualidad la mayor parte de los bancos centrales tienen como objetivo de su poltica monetaria la estabilidad de precios. Parece existir una corriente favorable a concentrarse exclusivamente en la inflacin por varias razones como: los elevados costes que se atribuyen a la inflacin; la creencia de que, a largo plazo, la inflacin es fundamentalmente un fenmeno monetario, mientras que el dinero es neutral para la renta; y el hecho de que con un solo instrumento no pueda alcanzarse ms de un objetivo.
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P OLTICA MONETARIA
A pesar de esto, los bancos centrales tambin modifican el tipo de inters para evitar cadas del nivel de renta por debajo de su nivel potencial. Sin embargo, a largo plazo la poltica monetaria no puede afectar al nivel de renta ni a la tasa de paro de equilibrio. En cuanto a si debe existir un mandato legal expreso que recoja la prioridad de la lucha contra la inflacin para el banco central, nos encontramos con que mientras que la Reserva Federal mantiene un "mandato dual" (debe perseguir de forma eficiente los objetivos de pleno empleo, precios estables y tasas moderadas de los tipos de inters a largo plazo) el BCE tiene un "mandato jerarquizado" (el objetivo prioritario es el control de la inflacin aunque de forma subordinada tambin debe contribuir al logro de otros objetivos como empleo, crecimiento y tipo de cambio siempre que no suponga peligro para el objetivo de la inflacin). Una vez definido el objetivo, le compete al banco central determinar la estrategia de poltica monetaria a seguir, quedando definida sta como el procedimiento que utiliza el banco central para decidir cmo y cundo manejar sus instrumentos para alcanzar los objetivos diseados. Tradicionalmente se ha establecido una diferencia entre aquellas estrategias (como la estrategia de 2 niveles) que utilizan un objetivo intermedio cuantitativo (oferta monetaria) y se toman las decisiones sobre el tono adecuado de la poltica monetaria en funcin de su evolucin, y aquellas estrategias que toman la decisin sobre el tipo de inters adecuado haciendo un seguimiento directo de los objetivos finales, especialmente de la inflacin. Por un lado, lo esencial de la estrategia de dos niveles es que para tomar las decisiones sobre el tipo de inters, el banco central no se fija directamente en la evolucin de los objetivos finales, sino en un objetivo intermedio que se presupone que mantiene una relacin estrecha, conocida y estable con estos objetivos finales. Por tanto, las decisiones concretas sobre los cambios que deben producirse en cada momento en la poltica monetaria se dividen en dos etapas o niveles: 1) para alcanzar los objetivos finales (por ejemplo, una determinada tasa de inflacin) se controlan las variaciones de alguna variable monetaria que acta como objetivo intermedio (por ejemplo, la cantidad de dinero); y 2) para controlar, a su vez, este objetivo intermedio, se utilizan los instrumentos bsicos de poltica monetaria (por ejemplo, las operaciones de mercado abierto) y, si se considera necesario, una variable operativa. Esta estrategia se empez a abandonar en los aos 90 (el primer pas fue Nueva Zelanda, en 1990) y se empieza a seguir otra estrategia de seguimiento directo de la inflacin, en la que no existe un objetivo intermedio, sino que las decisiones sobre el tipo de inters se adoptan comparando directamente la evolucin esperada de la inflacin con el valor que se ha fijado como meta. Algunos principios bsicos de esta estrategia son el carcter prioritario (o exclusivo) de la estabilidad de los precios como objetivo ltimo, el horizonte a medio-largo plazo de los objetivos (dos-tres aos), la definicin precisa y cuantificada de los objetivos ltimos (expresada mediante una tasa o banda de inflacin) y su anuncio pblico, y el aumento de la discrecionalidad a corto plazo de la autoridad monetaria, pues al definirse los objetivos a medio y largo quedan ms indeterminadas las reacciones del banco central a un plazo menor. Entre las razones que justifican su adopcin reciente por un nmero importante de bancos centra-
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P OLTICA MONETARIA
les destacan la dificultad para controlar los agregados monetarios y la inestabilidad de su relacin con los objetivos finales (innovacin financiera, desregulacin e integracin de los mercados financieros, movilidad de capitales, etc.). A partir de principios de los aos 90, un grupo numeroso de bancos centrales han ido adoptando explcitamente esta estrategia (cuantifican el objetivo de inflacin, que se convierte en el centro de su poltica; establecen el plazo para alcanzarlo y explican al pblico su poltica monetaria en funcin de la evolucin de la inflacin). La influencia de esta estrategia es, sin embargo, an mayor, porque otros bancos centrales han adoptado implcitamente algunas de las caractersticas principales de la estrategia (el papel central del compromiso con la estabilidad de precios y la ausencia de objetivos intermedios) aunque no todas. Este es el caso de la estrategia del BCE que es muy similar, aunque con algunas diferencias, donde la autoridad monetaria ha diseado una estrategia basada en el establecimiento de dos pilares, as como la observacin continua de diversos indicadores econmicos y financieros. Concretamente, esta nueva estrategia consta de los siguientes elementos: a) una definicin cuantitativa del objetivo de la estabilidad de precios (un 2% anual a mantenerse a medio plazo y donde se admiten oscilaciones a corto por perturbaciones no monetarias), b) un papel destacado para el dinero, con un valor de referencia de un agregado monetario amplio, y una evaluacin de las previsiones de evolucin futura de los precios y de los riesgos para la estabilidad de stos en funcin de un amplio conjunto de indicadores. les para determinar el tono adecuado de la poltica monetaria (ms o menos expansiva o restrictiva) se denomina marco operativo o instrumentacin de la Poltica monetaria. Las principales funciones del marco operativo son controlar los tipos de inters para determinar el grado de restriccin monetaria, sealizar la orientacin de su poltica monetaria, con lo que influye en las expectativas, y gestionar la situacin de liquidez del sistema bancario, garantizando un funcionamiento ordenado del mercado monetario y ayudando a las entidades de crdito a satisfacer sus necesidades de liquidez. Para ello, el banco central proporciona a las entidades de crdito financiacin regular y mecanismos que les permitan ajustar sus saldos y hacer frente a fluctuaciones transitorias de liquidez. Por ltimo, tambin debe contribuir al buen funcionamiento del sistema de pagos en las transacciones financieras. Los instrumentos para controlar los tipos de inters son cuantitativos, que se caracterizan por fijar valores a determinadas variables monetarias (poltica de reservas mnimas o coeficiente de caja, operaciones de mercado abierto, poltica de redescuento y de crdito) y cualitativos, que influyen en las expectativas de los agentes (por ejemplo, mediante las conferencias de prensa y discursos de los miembros del banco central) y en la regulacin del Sistema. Los instrumentos de poltica monetaria pueden ser utilizados conjuntamente o de manera individual, siendo el ms comn el de las operaciones de mercado abierto, aunque todos ellos tienen sus ventajas e inconvenientes, y sus limitaciones. La decisin sobre su utilizacin, y sobre su combinacin ptima, se debe hacer atendiendo a varios criterios como que deben facilitar un control eficiente de la variable instrumental elegida, deben favorecer el funcionamiento de los
III.
INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA
El conjunto de procedimientos e instrumentos que utilizan los bancos centra-
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P OLTICA MONETARIA
mecanismos de mercado y, por tanto, la libre formacin de los precios, su aplicacin debe ser sencilla, para facilitar la comprensin de las medidas empleadas y de sus posibles impactos, y deben buscar la flexibilidad y simetra, es decir, facilitar su utilizacin al alza y a la baja e inducir variaciones grandes o pequeas con igual grado de eficacia. En primer lugar el carcter asimtrico de la poltica monetaria viene dado porque la poltica monetaria es ms eficaz cuando es restrictiva que cuando es expansiva. En el primer caso, las posibilidades de los agentes para financiar sus gastos se ven limitadas efectivamente, mientras que en el segundo, aunque se mejoren las condiciones, no es seguro que los agentes decidan finalmente aumentar la inversin o el consumo. Adems, el carcter expansivo de la poltica monetaria tambin se encuentra limitado por el lmite inferior que tiene el tipo de inters nominal ("trampa de liquidez"). En el contexto actual de bajas tasas de inflacin y bajos tipos de inters nominales es ms probable que se produzca una situacin de este tipo, como ha ocurrido en Japn. En segundo lugar, las limitaciones exteriores proceden del hecho de que, como seala el modelo Mundell-Fleming, la poltica monetaria es ineficaz cuando los tipos de cambio son fijos y la movilidad de capital es perfecta. En este caso, la necesidad de intervenir en el mercado de divisas hace que el banco central pierda el control de su oferta monetaria. Adems este efecto se ve incrementado en caso de descoordinacin internacional de la poltica monetaria o por la presencia de empresas con acceso a financiacin en mercados financieros internacionales, donde no estn vigentes las condiciones que desean imponer las autoridades nacionales. Por ltimo, las limitaciones institucionales a los tipos de inters viene determinados porque la poltica monetaria no slo se enfrenta a problemas de aplicacin cuando es expansiva, sino tambin cuando es restrictiva, ya que la subida de tipos de inters puede plantear efectos no deseados como los siguientes: a) incrementa el coste de la deuda pblica, y por tanto el dficit pblico, lo que
IV.
LIMITACIONES GENERALES Y ESPECFICAS DE LA POLTICA MONETARIA
La eficacia de la poltica monetaria puede verse limitada por diversos factores, pudindose distinguir entre limitaciones generales y especficas de la poltica econmica. Dentro de las limitaciones generales podemos diferenciar las que proceden por: a) incertidumbre sobre la situacin cclica de la economa (estimacin de la NAIRU, por ejemplo), sobre los efectos de la poltica monetaria (distintos modelos, coeficientes estocsticos) o sobre los efectos de distintas perturbaciones (qu parte de la actual subida de la inflacin se deriva exclusivamente del aumento del precio del petrleo?); b) el comportamiento estratgico de los agentes, dado que los agentes se forman expectativas sobre el comportamiento de las autoridades monetarias y modifican su actitud para beneficiarse; y c) los retardos temporales, dado que si los retardos son amplios y variables (difciles de prever) la poltica monetaria no ser un instrumento adecuado para estabilizar la economa a corto plazo, y debera centrarse en la estabilidad de la inflacin a medio plazo. Dentro de las limitaciones especficas de la poltica monetaria, tambin se pueden diferenciar varias limitaciones como el carcter asimtrico de la poltica monetaria, las limitaciones exteriores y las limitaciones institucionales a los tipos de inters.
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P OLTICA REGIONAL
reduce el margen de maniobra de las autoridades fiscales para intervenir en la economa; b) si el efecto anterior se contrarresta con una subida de impuestos, puede haber una redistribucin de la renta a favor de las clases ms altas (que poseen la mayor parte de la deuda pblica); c) de forma similar, se incrementa la deuda externa (mayores entradas de capital, con un coste mayor, y mayor dficit corriente) y esto dificulta el control monetario si el tipo de cambio es fijo; d) la subida de tipos no influye por igual en todos los sectores econmicos y tipos de gasto, afectando especialmente a la construccin, automviles y bienes de consumo duraderos; e) el efecto restrictivo de la poltica monetaria se produce principalmente sobre la inversin, por lo que s puede tener efectos reales a largo plazo, en la medida en que reduzca la capacidad productiva de la economa y, por tanto, la renta potencial; y f) este efecto a largo plazo tambin se produce por su influencia, como hemos visto, sobre la asignacin de recursos. M JESS ARROYO FERNNDEZ
Vase tambin: "Banco central"; "Banco Central Europeo (BCE)"; "Estabilidad de precios"; "Estrategia de poltica monetaria" e "Instrumentos de poltica monetaria".
propone "reducir las diferencias entre los niveles de desarrollo de las diversas regiones y el retraso de las regiones o islas menos favorecidas, incluidas las zonas rurales". A pesar de que actualmente, la Unin Europea sea una de las reas ms ricas y prosperas del mundo, hay marcadas diferencias regionales tanto en trminos de renta per cpita como en oportunidades y medios de desarrollo. Fundamentalmente, la poltica regional es la instrumentalizacin en la consecucin de la cohesin econmica y social, que permite a la Unin Europea transferir recursos de las regiones ms ricas a las ms pobres, para que puedan alcanzar el nivel de desarrollo del resto de la Unin Europea.
II.
SOLIDARIDAD FINANCIERA
POLTICA REGIONAL
Regional policy
I. CONCEPTO II. SOLIDARIDAD FINANCIERA
Hay grandes diferencias de riqueza tanto entre los Estados miembros como dentro de cada uno de ellos. Por todo ello, la poltica regional de la Unin Europea se basa en la solidaridad financiera. Una parte de las contribuciones de los Estados miembros al presupuesto comunitario se transfiere hacia las regiones y categoras sociales menos favorecidas. En el perodo 2007 y 2013, este gasto representar el 36% del presupuesto de la UE, lo que supone aproximadamente unos 350 millones de euros. El principal criterio para que una regin se pueda beneficiar de las ayudas disponibles es tener es tener un PIB regional por debajo del 75% de la media de la Unin. La financiacin del desarrollo regional se asignar de acuerdo con los objetivos de convergencia, de competitividad regional y empleo, y de cooperacin territorial europea. Para el periodo comprendido entre 2007 y 2013, los programas de desarrollo
I.
CONCEPTO
La poltica regional es el instrumento fundamental para lograr la cohesin econmica y social dentro de la Unin Europea. En el Tratado Constitutivo de la Comunidad Europea, en su artculo 158, se
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P OLTICA REGIONAL
regional se basan fundamentalmente en tres fondos: El Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER) -El Fondo Social Europeo (FSE) El Fondo de Cohesin do Social Europeo y al Fondo de Cohesin, y se deroga el Reglamento (CE) n 1260/1999 Reglamento (CE) n 1081/2006 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 5 de julio de 2006 , relativo al Fondo Social Europeo y por el que se deroga el Reglamento (CE) n 1784/1999 [Diario Oficial L 210 de 31.7.2006]. 19 Informe anual sobre la ejecucin de los Fondos Estructurales (2007) COM (2008) 659 final, Comisin Europea del 20 de octubre de 2008 . Informe Anual sobre el Fondo de Cohesin (2007) COM (2008) 752 final, SEC 2008(2816), Comisin Europea, 14 de noviembre de 2008.
Segn la Comisin Europea, los fondos regionales se emplean de la siguiente manera: Innovacin: 24% Transportes: 22% Recursos Humanos: 22% Medio ambiente: 19% Otros: 13%
Libros
COMISIN EUROPEA , La poltica de cohesin 2007-2013: comentarios y textos oficiales, Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas, 2007. LINDE PANIAGUA, ENRIQUE, COORD.; BACIGALUPO SAGGESE, MARIANO, ET AL., Polticas de la Unin Europea , Ed Colex, 2006. MINISTERIO DE TRABAJO Y ASUNTOS SOCIALES, SUBDIRECCIN GENERAL DE INFORMACIN ADMINISTRATIVA Y PUBLICACIONES, Fondo social europeo , 2007
Se debe tener en cuenta que con la ampliacin de la Unin Europea a 25 Estados miembros y luego a 27 en enero de 2007, se ha reconfigurado el mapa de la riqueza en la Unin Europea. La renta per cpita europea a veintisiete Estados disminuye considerablemente y las diferencias regionales, adems de aumentar considerablemente, se desplazan fundamentalmente a las regiones de los nuevos socios europeos del Este. ALICIA SORROZA BLANCO
Vase tambin: "Fondo de cohesin" y "Fondo social europeo (FSE)".
Webgrafa
www.ec.europa.eu/regional_policy/ policy/history/index_es.htm (Web de la Comisin Europea de la Poltica de Cohesin y Regional) www.ec.europa.eu/regional_policy/ atlas2007/spain/index_es.htm (Web sobre la poltica de cohesin en Espaa) www.dgfc.sgpg.meh.es/index.jsp (Web del Gobierno de Espaa sobre la poltica de cohesin) www.ec.europa.eu/social/ (Web del Fondo Social Europeo)
LO ESENCIAL SOBRE POLTICA REGIONAL

Documentacin
Reglamento (CE) n 1083/2006 del Consejo, de 11 de julio de 2006 , por el que se establecen las disposiciones generales relativas al Fondo Europeo de Desarrollo Regional, al Fon-
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P OLTICA RETRIBUTIVA
POLTICA RETRIBUTIVA
Vase: "Estructura salarial".
POLTICAS ACTIVAS DE EMPLEO

Active employment policies
I. CONCEPTO II. LOS PROGRAMAS ACTIVOS DEL MERCADO DE TRABAJO 1. El servicio pblico de empleo (SPE) 2. Formacin profesional 3. Medidas destinadas a los jvenes 4. Subvenciones directas a la creacin de empleo y a contratacin 5. Medidas a favor de minusvlidos y/o de otros colectivos marginados III. EFECTOS DE LA POLTICAS ACTIVAS DE EMPLEO
por su pasividad y su carcter social, es decir se limitaban a pagar las prestaciones por desempleo y aplicar polticas de reduccin de la oferta de trabajo (jubilacin anticipada y aumento de la edad de escolarizacin). No obstante a partir de esta fecha las autoridades comenzaron a cuestionar las polticas pasivas fundamentalmente por dos razones. Por un lado, por los problemas presupuestarios que ocasionaba el pago de las prestaciones por desempleo ante una situacin de paro masivo y por otro, por su falta de efectividad para combatir un desempleo de carcter estructural. En este contexto, las polticas activas adquieren mayor protagonismo. En general, las polticas activas y pasivas estn relacionadas, dado que las polticas activas buscan ayudar al desempleado mientras que las polticas pasivas establecen incentivos a la bsqueda de empleo. As pues una polticas pasivas generosas y mal gestionadas inutilizaran los esfuerzos realizados por las polticas activas mientras que las polticas activas pueden ser diseadas para controlar que efectivamente se tiene derecho a la prestacin, considerar la informacin sobre las vacantes que quedan sin cubrir para disear mejor las polticas activas y evitar que las polticas activas sean una mera excusa para restablecer los derechos para percibir las prestaciones por desempleo. Sin embargo los datos parecen confirmar que no ha habido un importante cambio hacia las polticas activas. Las razones pueden ser porque en las pocas en las que conviven un alto desempleo y la polticas de reduccin del gasto pblico, es difcil aumentar el gasto dedicado a las polticas activas puesto que las pasivas, al ser un estabilizador automtico, no pueden eliminarse. Sin embargo, en etapas de consolidacin fiscal y bajo desempleo los gobiernos prefieren modificaciones normativas que al ser medidas de empleo duras y traumticas son ms
I.
CONCEPTO
Las polticas activas son medidas para incidir en el mercado de trabajo con el fin de aumentar el empleo mediante la mejora en la intermediacin (medidas de formacin, movilidad geogrfica, mejora de los flujos de informacin) y medidas para incrementar la demanda de trabajo (individual y discriminadamente mediante incentivos al sector privado o la creacin directa de empleo por parte del sector pblico). Estas polticas forman parte de la poltica de empleo que, en trminos generales, se puede definir como las medidas destinadas a los parados o a mejorar la situacin del mercado de trabajo. Adems de las polticas activas tambin se pueden diferenciar, dentro de las polticas de empleo, las pasivas, que comprenden medidas para dar ingresos a los desempleados y medidas de fomento de la jubilacin anticipada. Antes de la crisis de 1973 las polticas del mercado de trabajo se caracterizaban
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P OLTICAS ACTIVAS DE EMPLEO

fciles de aplicar mxime cuando existen dudas sobre la efectividad de las polticas activas. Con respecto a estas se buscan formas para aumentar la eficacia sin aumentar el gasto dedicadas a ellas. tes en el proceso de bsqueda de empleo. Las funciones que prestan los SPE, varan de un pas a otro, pero en general se dividen en tres. En primer lugar, funciones propias de una agencia de colocacin (informacin, asesoramiento, colocacin...), de forma que el SPE en su funcin como agente mediador interviene para facilitar la bsqueda de empleo y la colocacin y su actuacin es fundamental a la hora de asegurar el buen funcionamiento del mercado de trabajo. Para que sea eficaz este servicio debe ayudar tanto a desempleados que buscan empleo como a empresarios que quieren cubrir sus puestos. En segundo lugar, la administracin de las prestaciones por desempleo, dado que suele ser el responsable de los aspectos administrativos de las prestaciones tales como gestionar las nuevas solicitudes, verificar que el solicitante tiene derecho a ella, pagar las prestaciones por desempleo, decidir la aplicacin de la normativa legal y controlar el fraude. Y en tercer y ltimo lugar, la aplicacin de medidas activas relacionadas con el mercado de trabajo, ya que debido a la necesidad de asesoramiento que tienen los desempleados, algunos pases han introducido nuevos servicios para la bsqueda de empleo, como por ejemplo los "clubes de empleo". Existe un debate sobre si esta funcin debera estar centralizada con la anterior en una misma entidad. Los partidarios de segregarla consideran que la gestin de las prestaciones de desempleo absorbe gran parte de los recursos que se le concede al SPE, de tal manera que apenas quedan recursos a las actuaciones relacionadas con las polticas activas del mercado de trabajo. Sin embargo, los partidarios de la integracin sealan que la separacin de ambas funciones dificultara la informacin necesaria para conocer qu trabajadores tienen derecho a la prestacin y cules no.
II.
LOS PROGRAMAS ACTIVOS DEL MERCADO DE TRABAJO
En los ltimos aos las autoridades econmicas han reconocido que el problema del paro no slo es un problema coyuntural sino que tiene un componente estructural que agrava la situacin. Este reconocimiento ha permitido el desarrollo de los programas activos del mercado de trabajo en los que no slo se trata de resolver el efecto social del desempleo como en las polticas pasivas sino que multiplican las oportunidades de encontrar un trabajo a los parados y mejoran el funcionamiento del mercado de trabajo. Los objetivos de las polticas activas del mercado de trabajo son el incremento de la informacin sobre la oferta y demanda de trabajo, el incremento de la movilidad de los trabajadores, tanto funcional como geogrfica, evitar discriminaciones en el mercado de trabajo y la creacin de empleo y nuevas modalidades de empleo. En ltima instancia se pretende aumentar la empleabilidad del trabajador. Para la consecucin de estos objetivos se proponen como medidas la mejora del servicio pblico de empleo (SPE), polticas de formacin, medidas destinadas a los jvenes, a la creacin de empleo y a favor de minusvlidos, entre otras.
1. El servicio pblico de empleo (SPE)

La entidad que presta este servicio se encarga de poner en contacto a los oferentes de empleo con los demandantes de empleo y permite un ahorro de cos-
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2. Formacin profesional
Las polticas de formacin son especialmente importantes ante los continuos cambios tecnolgicos, puesto que es necesario que los trabajadores dispongan de una formacin necesaria para poder adaptarse a stos. Debido a que estos cambios son continuos se hace necesaria que esta formacin sea continuada y a lo largo de la vida del trabajador. Por tanto, es necesaria una poltica formativa que tenga como objetivo fundamental una mayor movilidad funcional de los trabajadores y desempleados para prevenir y combatir el desempleo estructural. En algunos pases existe una alta tasa de paro, debida al desequilibrio que se produce entre los perfiles que piden las empresas y la cualificacin que tienen los trabajadores. Hay una estrecha relacin entre educacin y economa, ya que para que sta crezca es imprescindible que haya un capital humano con una formacin slida desde primaria hasta enseanza superior, pasando por una formacin profesional dentro de las empresas y con programas de readaptacin por parte de los organismos pblicos. Los Programas pblicos de formacin y readaptacin profesional tienen como objetivo suplir las carencias de cualificacin de algunos desempleados. Los destinatarios de estos programas son los parados y los que ven amenazado su puesto de trabajo incluyendo los que estn dentro de expedientes de regulacin de empleo. Los trabajadores son evaluados antes de inscribirse en los programas para determinar qu tipo de formacin necesitan. El Estado se hace cargo de los costes y el contenido de los cursos es breve y muy especializado. Son realizados en centros especiales vinculados al Estado o dentro de las empresas concertadas y son ms especficos que los programas destinados a los jvenes. Para valorar su eficacia y segn estudios realizados en Alemania, USA, Irlanda y Suecia, la proporcin de personas empleadas poco despus de acabar el perodo de formacin es del 80%. Lo que es ms difcil de evaluar es qu porcentaje habra encontrado trabajo sin seguir el curso o durante cuanto tiempo habran conservado su empleo. Por ltimo es necesario sealar que para que un programa pblico sea eficaz, debe cumplir como condiciones las siguientes: la formacin impartida debe ajustarse a los perfiles de empleo que se demandan, la formacin debe impartirse segn las instituciones con las que ya cuenta el pas, los programas deben impartirse de forma descentralizada, deben tener objetivos claros y precisos y la orientacin de la formacin profesional ha de evolucionar con el tiempo para poder adaptarse a las necesidades del entorno. Como limitaciones de estos programas se pueden sealar que estos cursos son una inversin de futuro. Por esto, es importante que el gobierno invierta en formacin para que en el futuro haya suficiente capital humano cualificado a sabiendas que estos cursos no cubren las deficiencias que tienen los sistemas educativos ordinarios (fracaso escolar, poca formacin en la empresa, Formacin Profesional de baja calidad....) La formacin tambin se puede dar en talleres o centros de trabajo, en los que la formacin es impartida por las empresas de tal forma que el trabajador sigue en contacto con el mercado de trabajo y se le facilita la posterior contratacin en la empresa formadora. Esta modalidad presenta el inconveniente de la falta de infraestructuras y capacidad pedaggica necesaria para la formacin por parte de las empresas.
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3. Medidas destinadas a los jvenes
El objetivo principal de los programas pblicos de formacin para jvenes es mejorar la posicin de stos frente al empleo. Los principales problemas a los que las autoridades deben enfrentarse son el abandono temprano del sistema educativo y la transicin de la escuela al trabajo. Las estrategias a seguir por estos programas de formacin para jvenes dependern del sistema educativo de cada pas. En los pases donde la tasa de escolarizacin es baja, se llevarn a cabo dos tipos de medidas para mejorar la situacin de los jvenes frente al empleo. Estas medidas son intentar aumentar la proporcin de jvenes que siguen sus estudios secundarios de segundo ciclo e intensificar y mejorar la formacin dentro de la empresa, combinando formacin terica con la prctica. Una parte de las medidas se destinan a los ms desfavorecidos y su contenido abarca desde ayudas para aumentar la participacin en el sistema de aprendizaje hasta cursos de recuperacin de conocimientos bsicos o de formacin prctica. Como en la mayora de los pases el desempleo es ms elevado en los jvenes poco instruidos, los poderes pblicos se centran en disuadir el abandono escolar y fomentar el retorno a la enseanza ordinaria. Para conseguir este objetivo algunos pases como Australia y Suecia han suprimido el derecho a percibir salario para los menores de 18 aos. En otros pases como los nrdicos e Irlanda, tienen una formula de "garanta del empleo", a favor de los jvenes, comprometindose a la creacin directa de puestos de trabajo, siempre y cuando se atiendan todas las posibilidades de enseanza.
4. Subvenciones directas a la creacin de empleo y a contratacin

Son medidas destinadas a fomentar la contratacin de parados y otros grupos especficos (a excepcin de jvenes e incapacitados) en funcin de las prioridades de la poltica de empleo. Hay tres formas de fomentar esta contratacin. En primer lugar, otorgar ayudas al sector privado, que son subvenciones que se suelen pagar en el momento de la contratacin para realizar nuevas contrataciones de grupos especficos con la condicin de que al mismo tiempo no se despida a otros asalariados de la empresa. Tienen generalmente carcter temporal. En segundo lugar, fomentar el autoempleo, que son ayudas a los desempleados que crean nuevas empresas. Estas ayudas estn consideradas como una prolongacin del sistema de prestacin por desempleo y se otorgan en la mayora de los pases. En tercer lugar, la creacin directa de empleo por parte del sector pblico, que son programas con carcter temporal poco eficientes y con elevados costes, por lo que ha sido suprimida en muchos pases.
5. Medidas a favor de minusvlidos y/ o de otros colectivos marginados

Hay pocas y las que existen van en la lnea de reservar cuotas en la ofertas de empleo pblico. El Estado premia la contratacin de minusvlidos en el sector privado. Las principales dificultades que tienen este grupo de trabajadores son el acceso fsico al puesto de trabajo y cuando el trabajo exige que tengan que desplazarse. Tambin hay medidas destinadas a favorecer la contratacin de trabajadores que, por distintos motivos, se puedan ver marginados.
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III. EFECTOS DE LA POLTICAS ACTIVAS DE EMPLEO
activa. Adems al haber mayor competencia para los puestos de trabajo existentes, se reducirn las presiones salariales. En cuarto lugar, ante programas de creacin de empleo y de subvencin al empleo de determinados grupos de trabajadores, se produce unos efectos sustitucin en la demanda de trabajo porque resulta ms rentable al empresario sustituir una categora de trabajadores por otra. Por ltimo, en quinto lugar, las medidas activas pueden producir un efecto negativo en la formacin de los salarios, similar al que producen las prestaciones por desempleo muy generosas, dado que al reducirse la prdida de renta que lleva asociado el paro (y los riesgos de paro de larga duracin) se reducen los incentivos de los sindicatos de pedir subidas salariales moderadas, por lo que los empresarios deben pagar ms para atraer el empleo, cuyo resultado es un efecto expulsin que reduce el empleo normal. En general, los resultados de los distintos programas activos son muy desiguales, pero la experiencia muestra que son ms eficaces cuando estos programas cuentan con un mayor volumen de recursos presupuestarios y van dirigidos a grupos especficos de trabajadores. Asimismo estas medidas activas deben ir dirigidas principalmente hacia los parados de larga duracin ya que hay razones (sin saber las causas exactas) para pensar que stos reducen la eficacia media de los parados y aumentan el desempleo, ya que es muy probable que continen mucho tiempo parados. Por ello debemos prestarles ms atencin siendo lo ms eficaz recurrir a programas activos que eviten que un parado se convierta en parado de larga duracin, ya que el coste social y econmico para hacer que una persona que est desmoralizada vuelva a trabajar ser mayor. En Suecia, por ejemplo, cuando el trabajador lleva un ao en paro, pierde la prestacin por desempleo y
La persistencia de elevadas tasas de desempleo ha llevado a las autoridades econmicas de la mayora de los pases a incrementar los gastos destinados a las "medidas activas" del mercado de trabajo. Pero dada su magnitud resulta muy importante conocer los efectos econmicos de estas medidas activas del mercado de trabajo, que se pueden diferenciar en efectos macro y microeconmicos. Por un lado, los efectos microeconmicos alteran la estructura del empleo en favor de determinados grupos de trabajadores. Por otro, los efectos macroeconmicos alteran la estructura del empleo e influyen en la relacin entre la inflacin y el paro. A su vez, se pueden distinguir varios efectos como los siguientes. En primer lugar, en trminos generales, las medidas activas (ej: SPE y reciclaje) aumentan la eficacia del proceso de ajuste ya sea porque las titulaciones de los oferentes se adaptan mejor a la estructura de la demanda, porque se les mantiene activos a los parados en la bsqueda de empleo, o se reduce la incertidumbre de los empresarios sobre la calidad de los solicitantes si stos han participado en un curso de formacin determinado. En segundo lugar, las medidas activas elevan la productividad de los trabajadores, siendo ste el objetivo explcito de los programas de formacin pero que tambin se consigue con subvenciones al empleo. Este efecto se puede hacer extensivo a otras personas que no participan directamente en los programas con lo que se puede producir un aumento general de la productividad. En tercer lugar, las medidas activas contribuyen a mantener la oferta efectiva de trabajo, al reducir el riesgo de que los parados de larga duracin u otros parados abandonen la poblacin
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P OLTICAS DE EQUIPAMIENTO
tiene garantizado por ley un empleo temporal. M. JESS ARROYO FERNNDEZ Hay que detectar cundo es el momento apropiado para incorporar las nuevas tecnologas al modelo productivo. La automatizacin de procesos supone reducciones de la mano de obra directa, ya que acciones que tradicionalmente eran desarrolladas por el personal, en la actualidad son llevadas a cabo por los equipos. Por esta razn, la empresa debe preparar y formar a sus trabajadores para que stos puedan ser recolocados y desempear otras actividades, en detrimento de las anteriores, las cuales ya son desarrolladas por los medios tcnicos. A la hora de decidir cul es la alternativa tecnolgica ms adecuada para la organizacin, se pueden realizar dos tipos de anlisis: siguiendo un criterio econmico o de seleccin de inversiones, o ponderando los distintos factores que afectan al proceso de automatizacin que la empresa quiere efectuar.
POLTICAS DE EQUIPAMIENTO
Equipment policies
I. CONCEPTO II. CRITERIO DE SELECCIN DE INVERSIONES III. CRITERIO DE PONDERACIN DE FACTORES
I.
CONCEPTO
La incorporacin de bienes y equipos tcnicos en los procesos productivos de las organizaciones no siempre garantiza una mejora en los resultados conseguidos. Por ello, antes de decidir y apostar por una estrategia de automatizacin deben considerarse los siguientes aspectos: El proceso de implantacin debe ser gradual, de manera que el personal conozca las implicaciones de ste, se evalen los riesgos, etc. La tecnologa debe considerarse como una herramienta de apoyo del sistema, que va a permitir reducciones de tiempo y esfuerzo, y mejoras de calidad de los productos y servicios, pero sta no es til para resolver los problemas de gestin en la empresa, ni las mejoras que se pueden conseguir con su implantacin sern notables si la estructura de las organizaciones son rgidas y burocratizadas. Por lo tanto, antes de acometer un proceso de automatizacin de las operaciones sera conveniente revisar todos los procesos actuales para detectar aqullos que no son eficientes a priori. No todas las funciones productivas pueden ser automatizadas.
II.
CRITERIO DE SELECCIN DE INVERSIONES
La decisin de invertir en la automatizacin de los procesos y servicios debe considerarse desde un punto de vista estratgico, ya que por un lado, se consiguen ahorros de costes y de tiempo, as como una mayor precisin y calidad de los bienes y, por otro, un buen uso de los equipos permite alcanzar ahorros de mano de obra. Sin embargo, dado los grandes desembolsos de capital que supone la implementacin y adaptacin de los nuevos medios tcnicos, se hace necesario el anlisis econmico de las inversiones para decidir la opcin que ms interesa a la empresa. Los criterios de valoracin y seleccin de inversiones de las polticas de
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equipamiento de la empresa pueden clasificarse: 1) Mtodos estticos: no tienen en cuenta la cronologa de los diferentes flujos de caja, y operan con ellos como si se tratara de cantidades de dinero percibidas en el mismo momento temporal. En muchos casos resultan tiles en la prctica, pero hay que ser conscientes de sus limitaciones para evitar que puedan inducir a error. Los principales criterios estticos son: a) El flujo neto de caja por unidad monetaria comprometida o desembolsada. b) El flujo neto de caja medio anual por unidad monetaria comprometida o desembolsada. c) El plazo de recuperacin o Payback. 2) Mtodos dinmicos: tienen en cuenta la temporalidad de los flujos de caja, utilizando para ello la actualizacin o descuento de los mismos, con objeto de homogeneizar las cantidades de dinero percibidas en diferentes periodos temporales. Se trata de realizar la actualizacin, al momento inicial o a un determinado momento de la vida econmica del proyecto que se valora, estableciendo para ello un valor financiero de todos los cobros y pagos referidos y esperados. Los mtodos ms utilizados son los siguientes: a) El Valor Actual Neto (VAN). b) La Tasa Interna de Retorno. (TIR). c) El Plazo de recuperacin descontado o Pay-back descontado. d) El ndice de Rentabilidad o ratio ganancia-coste. Los mtodos seleccionados para valorar la inversin de automatizacin de una empresa que se va a tomar como ejemplo son el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de retorno (TIR). Pero inicialmente se tiene que considerar que toda inversin se puede definir por la corriente de cobros y pagos que origina, teniendo en cuenta que: - A: desembolso inicial de la inversin. - Pj: pago o salida de dinero originado por la inversin al final del ao j. - Cj: cobro o entrada de dinero originado por la inversin al final del ao j. - n: duracin de la inversin, es decir, nmero de aos que transcurren desde que se efecta el desembolso inicial hasta que se produce el ltimo pago o cobro. - Qj: flujo neto de caja o cash-flow del ao j, que ser igual a la diferencia ente los cobros y los pagos. La dimensin financiera de la inversin vendr dada por el siguiente diagrama temporal:
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El VAN de una inversin viene definido por el valor actualizado de todos los rendimientos o beneficios esperados, es decir, es la diferencia entre el valor actualizado de todos los cobros y de todos
los pagos previstos. Por lo tanto, este mtodo representa el valor del flujo neto de caja que se espera de una inversin en el momento presente. La expresin matemtica del VAN es la siguiente:
si se considera una nica tasa de descuento (K) para todos los aos de inversin o,
en el caso de que existan diferentes tasas de descuentos para cada periodo (k1, k2,..., kn). La dificultad de este mtodo radica en determinar el tipo de descuento que se va a utilizar para la actualizacin de los flujos netos de caja: el tipo de inters del mercado de capitales, el coste medio ponderado de la financiacin, o una tasa mnima de rentabilidad. El VAN proporciona una medida de la rentabilidad esperada en valor absoluto y actual, que permite determinar qu inversiones han de ser llevadas a cabo y cules deben ser rechazadas, segn los siguientes criterios: Si el VAN > 0: la inversin debe realizarse.
Si el VAN = 0: la inversin es indiferente. Si el VAN < 0: la inversin no debe realizarse.
Para simplificar su clculo, se acepta la hiptesis de que los flujos netos de caja Qj sern positivos para todos los aos (los cobros son superiores a los pagos) y, por otra parte, lo normal es que los cobros y los pagos se produzcan de forma ms o menos regular a lo largo del ao, sin embargo se considera que se producen al final del mismo. Imaginemos que una empresa dedicada a la fabricacin y distribucin de coches y sillas de paseos para nios se est planteando la posibilidad de acometer un proceso de automatizacin en sus ins-
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talaciones, para lo cual debe elegir entre dos proyectos de inversin sustitutivos: Proyecto A: consistente en la remodelacin de la fbrica y la adecuacin de la maquinaria actual. Supone un desembolso inicial de 60.000 y unos flujos de caja para los prximos tres aos de 15.000, 25.000 y 35.000. Proyecto B: supone la adecuacin de la fbrica y la compra de nueva maquinaria. Este proyecto supone un desembolso inicial de 90.000 y se esperan unos flujos de caja para los prximos tres aos de 30.000, 36.000y 42.000. La tasa de actualizacin o descuento para todos los aos, considerando el coste medio esperado de la financiacin, asciende al 8%. Si aplicamos el Valor Actual Neto obtendramos los siguientes resultados:
A la vista de los resultados alcanzados, aun siendo los dos proyectos viables, la empresa debe optar por el proyecto A, ya que obtiene una ganancia absoluta mayor. Por otro lado, la Tasa Interna de Retorno (TIR), tambin conocido como cri-
terio de la Tasa de Retorno, se define como el tipo de actualizacin o descuento que hace que el valor actual neto de una inversin sea nulo o, dicho de otro modo, es la rentabilidad propia o especfica de la inversin que iguala el valor actualizado de los cobros y de los pagos. Por tanto:
Donde r es igual a la tasa de retorno o TIR que verifica la anterior ecuacin. El mtodo de la TIR proporciona una medida de rentabilidad de la inversin en valor relativo y actual, que hace posible determinar si esa inversin se llevar a cabo o no. Para ello, se compara con la tasa de descuento, de manera que: Si el r > k: La inversin debe realizarse. Si el r = k: La inversin es indiferente. Si el r < k: La inversin no debe realizarse.
La determinacin prctica de la TIR presenta algunos inconvenientes, dado que aparecen ecuaciones de grado n, que slo pueden ser resueltas por desarrollos binomiales y programas informticos. Se puede utilizar un mtodo de prueba y error por tanteo, o el clculo de la media de la TIR por defecto y por exceso: Por defecto:
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Por exceso=
Si lo aplicamos al ejemplo anterior, obtenemos: De manera que r* < r < r**, por lo que se calcula la media: - Proyecto A:
El clculo de su TIR rA:
- Proyecto B:
El clculo de su TIR rB:
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aos. Asimismo, el uso de Internet y de las nuevas tecnologas ha permitido que la comunicacin y transmisin de informacin, incluso en tiempo real, se realice de forma ms rpida y barata. Calidad del producto: consiguindose reducciones en la cantidad de productos defectuosos. Adems, gracias a los sistemas informatizados es posible adaptar los bienes a los gustos de los clientes, sin que eso incremente considerablemente el coste, por los que posibilita el hecho de que los consumidores estn ms satisfechos con nuestro producto. Flexibilidad del proceso productivo: permitiendo que la adaptacin a los cambios inducidos por la demanda y los factores del entorno se acometan de una manera mucho ms acelerada. Mayor variedad de los productos: ya que la reprogramacin de los equipos permite obtener un abanico mucho ms amplio de stos. Efectos sobre las relaciones laborales: si la implementacin de la automatizacin puede suponer reducciones de la mano de obra, la empresa deber gestionar adecuadamente las reacciones negativas por parte de los sindicatos y los representantes de los trabajadores, que pueden afectar perjudicialmente al proceso de automatizacin que se quiere implantar. Reduccin del tiempo: se consiguen disminuciones en los tiempos de fabricacin, de entrega y en los tiempos muertos. Riesgos tecnolgicos: sobre todo en aquellas organizaciones que implanten las tecnologas por primera vez, dado que existe el riesgo de que sea muy costoso y complejo. Adems, se tiene que considerar la obsolescen-
Aunque ambos proyectos son viables porque sus rentabilidades relativas superan la tasa de descuento del 8%, la empresa debera optar por el proyecto A, dado que su rentabilidad relativa es mayor que la del proyecto B.
III.
CRITERIO DE PONDERACIN DE FACTORES

-
Como se ha comentado con anterioridad, la decisin de llevar a cabo un proceso de automatizacin debe plantearse como parte de la estrategia de la empresa, y no slo como una decisin econmica, aunque tambin lo sea por el desembolso que sta conlleva, dado que hay otros factores que se deben considerar en las decisiones de poltica de equipamiento de una organizacin: Coste de produccin: pueden darse movimientos contrarios, tales como reducciones de los costes de mano de obra directa, al ser sustituidos por los equipos, o de los materiales, porque se eviten despilfarros innecesarios o se utilicen otros menos costosos. Sin embargo, tambin se debe contemplar que puede que sea necesario la contratacin de personal especializado en la manipulacin y mantenimiento de los equipos. Costes de transporte y de distribucin: gracias a las notables mejoras que se han producido en los ltimos
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cia ante la aparicin posibles tcnicas o mecanismos sustitutivos. Riesgos de implantacin: es necesario un apoyo claro y conciso por parte de la alta direccin de la empresa a la tecnologa que se desea establecer, para poder hacer frente a los problemas iniciales y las objeciones que conllevan los cambios en los procedimientos de realizacin de actividades. Inversin requerida: tal y como se ha comentado en el apartado anterior, es necesario efectuar un estudio de la financiacin actual, del desembolso exigido, y de la rentabilidad futura que se espera de esa inversin, antes de acometer cualquier proyecto y ms, considerando que se trata de operaciones que exigen grandes desembolsos de capital y, que por lo tanto, vinculan a la empresa en el largo plazo. Impacto medioambiental: ya que ste puede verse afectado positivamente por la posible reduccin del consumo de recursos, teniendo en cuenta que son escasos, as como por una menor generacin de contaminacin y de residuos originados por la fabricacin de los productos. Sin embargo, el uso intensivo de los equipos y medios de produccin puede suponer un considerable aumento del consumo energtico. Para poder tomar una decisin adecuada sobre la poltica de equipamientos de la empresa, el gerente de la misma debe identificar todos los factores que inciden en la incorporacin de las nuevas tecnologas, ponderando cada uno de ellos en funcin de la importancia que se le atribuya como criterio de decisin. Imaginemos que un laboratorio farmacutico de grandes dimensiones se est planteando la posibilidad de llevar a cabo un proceso de automatizacin de la fabricacin y expedicin de sus medicamentos a las diferentes farmacias y centros mdicos, frente al procedimiento que se sigue en la actualidad. Para ello, se ha elaborado un informe que recoge los factores de decisin y sus respectivas ponderaciones y puntuaciones, detallados en la siguiente tabla:
Tabla 1: Factores de decisin del proceso de automatizacin FACTOR Ponderacin Puntuaciones Automtico Coste de produccin Calidad Tiempo Inversin necesaria Necesidades de formacin Flexibilidad Fuente: Elaboracin propia 0,40 0,20 0,20 0,10 0,05 0,05 9 9 8 2 5 10 Manual 7 6 6 10 9 6
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Sabiendo que cada uno de los factores se ha puntuado de 1 a 10 (mayor puntuacin es mejor), para decidir cul de las dos tecnologas es la ms adecuada bastar con obtener la puntuacin total ponderada. Para ello, multiplicamos la puntuacin de cada factor por su peso, y sumamos los resultados:
Por lo tanto, la poltica de equipamiento recomendable para este laboratorio farmacutico sera implementar el procedimiento automtico. CRISTINA MASA LORENZO
Vase tambin: "Automatizacin del sistema productivo" y "Bienes de equipo".
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. REAS DE LAS POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS III. EL PROCESO DE FORMULACIN DE LAS POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS
I.
LO ESENCIAL SOBRE POLTICAS DE EQUIPAMIENTO

Libros
DOMNGUEZ MACHUCA, J. A. (COORDINADOR Y DIRECTOR), GARCA GONZLEZ, S., DOMNGUEZ MACHUCA, M. A., RUIZ JIMNEZ, A., LVAREZ GIL, M. J., Direccin de Operaciones. Aspectos estratgicos en la produccin y los servicios , Editorial Mc Graw Hill, Madrid, 1995. MIRANDA GONZLEZ, F. J., RUBIO LACOBA, S., CHAMORRO MERA, A., BAEGIL PALACIOS, T. M., Manual de direccin de operaciones. Editorial Thomson, 1. edicin, 3. reimpresin, Madrid, 2008.
Armstrong (2001) define las polticas de recursos humanos como la gua con la que una organizacin enfoca la direccin de sus empleados. Son la filosofa y los valores que tiene una organizacin sobre cmo deben ser tratados sus empleados, y de las cuales derivan los principios sobre los que se apoyan los directivos a la hora de resolver los problemas de Direccin de recursos humanos. Tener polticas de recursos humanos claras, permite que las organizaciones tengan una lnea a seguir, y un marco dentro del cual tomar decisiones consistentes, adems de poder con ello promover mejor la equidad con la que todas las personas son tratadas dentro de la organizacin. No siempre las polticas de recursos humanos de una organizacin estn formalizadas explcitamente. Hacerlo supone una serie de inconvenientes (Armstrong, 2001): Rigidez. Exceso de tpicos. muchas ventajas
POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS

Human resource policies
Pero tambin (Armstrong, 2001):
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Mejor comprensin. Mayor nivel de consistencia. Creacin de una cultura que facilite una gua para directivos, formadores,... sobre las decisiones a tomar en cada momento. Otros ejemplos, son: Las polticas de capacitacin: opcin por modelos de formacin continua, o de formacin puntuales segn necesidades concretas, capacitacin para el puesto o capacitacin de potenciales,... Polticas de participacin Polticas de relaciones de empleo. Polticas de seguridad e higiene. Etc.
II.
REAS DE LAS POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS
Las polticas de recursos humanos pueden ser expresadas en trminos generales o en trminos de gua para cada una de las reas funcionales especficas que se podran definir dentro de la Direccin de recursos humanos (Herrera, 2001): Captacin. Capacitacin. Motivacin. Etc.
III.
EL PROCESO DE FORMULACIN DE LAS POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS
Cuando la organizacin formula o revisa sus polticas de recursos humanos, suele seguir una serie de pasos (Armstrong, 2001): Llegar a comprender la cultura organizativa y sus valores. Analizar las polticas existentes (tanto escritas como no escritas). Analizar las influencias del entorno (de tipo legislativo, cultural,...) Analizar qu reas estn desarrolladas a travs de polticas incorrectas, o sin una poltica clara. Comprobar como ven los directivos las polticas de recursos humanos, y si son conscientes de las actuales. Averiguar la percepcin de los empleados sobre las polticas de recursos humanos, sobre sus deseos y sobre su satisfaccin con las mismas. Averiguar el punto de vista de los representantes sindicales. Analizar la informacin obtenida de todas estas etapas previas.
Cuando las polticas hacen referencia a una filosofa general, afectan luego a las diferentes reas en sus decisiones concretas. Por ejemplo, una poltica de igualdad de oportunidades en la organizacin afectara a decisiones y planes de captacin, carreras profesionales,... Otro ejemplo podra ser el de una poltica de implantacin de las nuevas tecnologas dentro de la funcin de recursos humanos, o una poltica de eliminacin del acoso laboral. Cuando se plantean las polticas sobre reas funcionales concretas, hablamos de poltica salarial, por ejemplo, donde se resuelven asuntos como: cual va a ser nuestro posicionamientos salarial respecto al entorno (salarios por encima de la media,...), nuestros criterios de retribucin (variables por rendimiento,...), utilizacin o no de compensaciones no salariales,...
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Consultar, discutir y acordar las nuevas polticas de recursos humanos con los directivos en lnea y con los representantes sindicales. Comunicar las polticas de recursos humanos que se hayan decidido implantar y si fuese necesario, desarrollar los programas de capacitacin adecuados para permitir su efectiva implementacin. JUSTO HERRERA GMEZ cursos Humanos de los ltimos aos, son la escuela de Michigan (Fombrun et al., 1984) y la escuela de Harvard (Beer et al., 1984). Uno de los autores de la escuela de Harvard, Walton, es el origen de lo que despus se llam el "modelo de compromiso", punto de partida del concepto de alto compromiso (que indicara una fuerte identificacin de los empleados con su organizacin) y del enfoque de polticas de recursos humanos de alto compromiso. El enfoque o modelo de polticas de recursos humanos de alto compromiso pretende identificar el conjunto de prcticas y principios que consiguen en una organizacin los niveles deseados de compromiso de los empleados con los intereses y valores de la organizacin. Walton (1985) identifica el compromiso con la idea de mutualidad entre los componentes de una organizacin (objetivos mutuos, influencia mutua, respeto mutuo, retribuciones mutuas y responsabilidad mutua). Estas polticas de mutualidad logran un compromiso, al que se le supone la capacidad de conseguir conjuntamente mejores niveles de resultado organizativo y mayores logros de desarrollo individual. Dentro del conjunto de polticas de alto compromiso, se suelen incluir filosofas como las de capacitacin general (no especfica slo para la tarea actual), estabilidad laboral, opciones de carrera profesional, toma de decisiones en equipo, programas de calidad de vida laboral, retribucin por conocimiento (despus planteada como retribucin por competencias),...
LO ESENCIAL SOBRE POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS

Libros
ARMSTRONG, M.: A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London, 2001. Eighth edition. HERRERA, J.: Direccin de recursos humanos. Un enfoque de Administracin de empresas. ACDE ediciones. Valencia. Reeditado en 2009 por Ramn Llull Ediciones. Valencia, 2001.
POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS DE ALTO COMPROMISO

High commitment human resource policies
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. TIPOS DE COMPROMISO III. DESARROLLO DE ESTRATEGIAS DE ALTO COMPROMISO
I.
II.
TIPOS DE COMPROMISO
Dos de las escuelas ms influyentes en la bibliografa sobre Direccin de Re-
La idea del compromiso organizativo, planteado por Walton, se ve complemen-
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tada con trabajos posteriores como los de Allen y Meyer (1990), Meyer et al. (1993) o Meyer y Herscovitch (2001), que llevan a que en la actualidad el compromiso organizativo se divida en tipos distintos de compromiso: El compromiso afectivo (intencin) El compromiso de continuidad (tendencia) Y el compromiso normativo (percepcin de obligacin) Las polticas con las que una organizacin desarrollara un modelo de alto compromiso se apoyaran en las planteadas por Beer et al. (1984) y Walton (1985): Desarrollo de opciones de carrera profesional y nfasis en la capacitacin y la motivacin intrnseca como valores caractersticos de la organizacin. Altos niveles de flexibilidad funcional y polivalencia de los empleados. Reduccin de niveles jerrquicos y de diferencias de status entre los miembros de la organizacin. Utilizacin de dinmicas de equipo y procesos de decisin participativos. delegacin de responsabilidades, diseo de tareas interesantes,... favorecen el compromiso afectivo (tipo ms positivo de compromiso).
III.
DESARROLLO DE ESTRATEGIAS DE ALTO COMPROMISO
El compromiso afectivo consiste en el deseo de una persona de permanecer en una organizacin porque se identifica con los objetivos y valores de esa organizacin y consiente esforzarse de manera continuada en beneficio de la organizacin y desea permanecer como miembro de la misma. El compromiso de continuidad consiste en el deseo de permanecer en una organizacin porque la persona no se puede permitir dejarla. Lo que el empleado cree que perder si deja la organizacin o que no podr mantener en otras organizaciones, mantiene su deseo de permanencia pese a que no se identifique con los objetivos y valores de esa organizacin. El compromiso normativo recoge la obligacin que percibe un empleado de que debe permanecer en una organizacin. Sus valores le llevan a entender que lo que se debe hacer es estar con la organizacin que nos paga. Los compromisos afectivo y normativo son los que guardan mayor relacin con indicadores de performance organizativo, como bajos ratios de rotacin, alto nivel de calidad en el trabajo, incrementos de productividad,... Polticas organizativas como el empowerment (vase trmino participacin),
Ms algunas que han aadido trabajos posteriores, como el de Wood y Albanese (1995): Diseo de puestos que permitan altos niveles de motivacin intrnseca. Estabilidad en el empleo. Sistemas de evaluacin y retribucin variable por mritos. Implicacin de los empleados con valores organizativos relacionados con su estrategia (por ejemplo, gestin de la calidad,...)
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LO ESENCIAL SOBRE POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS DE ALTO COMPROMISO
Libros
BEER, M., SPECTOR, B. LAWRENCE, P., QUINN MILLS, D Y WALTON, R.E. : Managing Human Assets . Free Press. New York, 1984. FOMBRUN, C.J., TICHY, N. M. Y DEVANNA, M.A. (1984): Strategic Human Resource Management . Wiley. New York. WALTON, R.E.: "Towards a strategy of eliciting employee commitment based on principles of mutuality" . En Walton, R. E. y Lawrence, P. R. Eds. HRM Trends and Challenges. Harvard Business School Press. Boston, 1985. Mass.
POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS DE ALTO RENDIMIENTO

High performance human resource policies
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. DIRECCIN DE RECURSOS HUMANOS Y RENDIMIENTO ORGANIZATIVO III. DISEO DEL TRABAJO DE ALTO RENDIMIENTO IV. LA CULTURA DE ALTO RENDIMIENTO
I.
Artculos de opinin
ALLEN, N. J. Y MEYER, J. P. (1990): "The measurement and antecedents of affective, continuance, and normative commitment to the organization" . Journal of Occupational Psychology. N. 63. Pp. 1-18. MEYER, J. P., ALLEN, N. J. Y SMITH, C. A. (1993): "Commitment to organizations and occupations: extension and test of a three-component concepJournal of Applied tualization" . Psychology. n 78. Pp. 538-551. MEYER, J. P. Y HERSCOVITCH, L. (2001):. "Commitment in the workplace. Toward a general model" . Human Resource Management Review n. 11. Pp. 299-326. WOOD, S. Y ALBANESE, M. (1995): "Can we speak of a high commitment management on the shop floor?" . Journal of Management Studies March. Pp. 215-247.
Aunque el enfoque de polticas de recursos humanos de alto compromiso entiende que el empleado comprometido ofrece comportamientos que afectan positivamente a la performance de una organizacin (mayor productividad, menor rotacin,...), las dudas sobre la existencia de relacin absoluta entre un empleado motivado y un empleado productivo han estado desde siempre presentes en la bibliografa (Brayfield y Crockett, 1955; Ronan, 1970). La consideracin de tipos de compromiso organizativo, como el de continuidad, unida a la incidencia que la capacidad de una persona tiene en el rendimiento que obtiene, as como la eficiencia del diseo de sus tareas, etc. ya incorporan a la relacin (motivacin individual-rendimiento individual) muchas variables moderadoras. Si a eso unimos que, entre el rendimiento individual y los resultados organizativos, aparecen tambin otros condicionantes de gran influencia en la performance organizativa, tiene sentido que se separe el anlisis de los trminos alto compromiso y alto rendimiento, dentro de las polticas de recursos humanos. El modelo de polticas de recursos humanos de alto rendimiento (llamado
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en Estados Unidos sistemas de trabajo de alto rendimiento) aparece a partir del enfoque de la Direccin estratgica de Recursos Humanos. Desde una perspectiva de Management, se analiza siempre la incidencia de las medidas sobre los resultados organizativos. Como una corriente dentro de la Direccin estratgica de recursos humanos se desarrolla, a partir del anlisis de los "racimos" de prcticas (bundling) de recursos humanos, que mejores y mayores niveles de incidencia tienen sobre los indicadores de performance organizativo. Trabajos como los de Huselid (1995), Delery y Doty (1996), Delaney y Huselid (1996), Huselid et al. (1997) o Pfeffer (1998), son pioneros en una lnea de investigacin dentro de la DERH especializada en la bsqueda de estas best practices en Direccin de recursos humanos, que acua despus el enfoque de polticas de recursos humanos de alto rendimiento. Este enfoque trata de identificar el conjunto de prcticas que tienen una mayor incidencia en la obtencin de resultados organizativos (performance) como la productividad, calidad, niveles de satisfaccin del cliente, crecimiento, beneficios financieros y valor de mercado de la organizacin. la visin, definen los valores y la misin, los objetivos generales, los planes estratgicos, etc. Capacitar y motivar a los directivos que deben definir estas directrices y a los empleados que deben llevarlas a buen fin, ser clave para conseguir a travs de ellas mayores niveles de resultado y de valor aadido por la organizacin. La obtencin de ventajas competitivas se produce a travs de los recursos y capacidades organizativos, entre los cuales los recursos humanos son determinantes (Ulrich, 1991). Adems de reunir la cualidad de ser difcilmente imitables, incorporan valor y capacitados y motivados es un recurso escaso e insustituible. Los planteamientos de alto rendimiento requieren polticas que trabajen a nivel del individuo y polticas que acten sobre el conjunto de los miembros de la organizacin. En este sentido, hablamos de diseo del trabajo de alto rendimiento y de desarrollo de la cultura de alto rendimiento.
III.
DISEO DEL TRABAJO DE ALTO RENDIMIENTO
Para el diseo del trabajo de alto rendimiento, Buchanan (1987) establece los siguientes pasos: Que la Direccin determine claramente lo que se debe hacer en materia de mtodos de trabajo e incorporacin de tecnologas para obtener el mejor rendimiento. Desarrollo de empleados polivalentes. Equipos que puedan tener distintos usos (flexibilidad de los equipos). Desarrollo de equipos autogestionados y con importantes niveles de autonoma.
II.
DIRECCIN DE RECURSOS HUMANOS Y RENDIMIENTO ORGANIZATIVO
Las dos reas de rendimiento organizativo, donde se manifiesta una contribucin de la funcin de recursos humanos de una manera ms consensuada, son al valor aadido de la organizacin y a la obtencin de ventajas competitivas (Armstrong, 2001). La incidencia sobre el valor aadido se justifica porque son las personas que componen la organizacin las que crean
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Para ello, lderes de los equipos con comportamientos de soporte, ms que autoritarios. Definicin de objetivos y de estndares de xito. Sistemas de comunicacin fluidos. Sistemas de evaluacin del rendimiento y de capacitacin segn las necesidades. Retribuciones relacionadas con el rendimiento del equipo y adems con las habilidades que cada uno de los miembros aporta al mismo.
LO ESENCIAL SOBRE POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS DE ALTO RENDIMIENTO

Libros
ARMSTRONG, M.: A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London, 2001. Eighth edition. Brayfield, A. H. y Crockett, W. H. (1955): "Employee attitudes and employee performance" Psychological Bulletin. N. 52. Pp. 396-424. BUCHANAN, D. (1987): "Job enrichment is dead: long live high performance work design" Personnel Management. May. Pp. 40-43. DELANEY, J. T. Y HUSELID, M. A. (1996): "The impact of human resource management practices on perceptions of organizational performance" . Academy of Management Journal. Vol. 39, n. 4. Pp. 949-969. DELERY, J. E. Y DOTY, H. (1996): "Modes of theorizing in strategic human resource management: Test of universalistic, contingency, and configurational performance predictions" . Academy of Management Journal . Vol. 39, n. 4. Pp. 802-835. HUSELID, M. A. (1995): "The impact of human resource management practices on turnover, productivity, and corporate financial performance" . Academy of Management Journal. Vol. 38, n. 3. Pp. 635-672. HUSELID; M. A., JACKSON, S. E. Y SCHULER, R. S. (1997): "Technical and strategic human resource management effectiveness as determinants of firm performance" . Academy of Management Journal. Vol. 40, n.1. Pp. 171-188. PFEFFER, J. (1998): "Seven practices of successful organizations" . California Management Review. Vol. 40, n. 2. Pp. 96-123.
IV.
LA CULTURA DE ALTO RENDIMIENTO
La creacin de una cultura que refuerce este modelo es lo que le dar continuidad y asentar esos resultados que se van buscando. Una cultura de alto rendimiento significa algo ms que inculcar el propsito de maximizar la performance organizativa (Armstrong, 2001). Los valores que soporten los sistemas de trabajo que hemos comentado en el punto anterior son fundamentales. Adems, los valores y orientacin bsica de la cultura variarn en funcin de la naturaleza de la organizacin y del momento puntual que se est viviendo. No sern los mismos valores culturales los que favorecern la performance organizativa en el caso de una administracin pblica, que en el de una empresa privada, de una empresa cooperativa o de una organizacin sin nimo de lucro. Pero tampoco sern los mismos valores a considerar en el caso de una empresa en una situacin de crecimiento, que en el de otra en peores condiciones por una prdida de cuota de mercado o incluso en una situacin de crisis. JUSTO HERRERA GMEZ
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P OOL BANCARIO
RONAN, W. W. (1970): "Individual and situational variables relating to job satisfaction" . Journal of Applied Psychology. N 54 (monograph). Pp. 1-31. ULRICH, D. (1991): Using human resource for competitive advantage . En Kilmann, R., Filmann, I. y Associates (eds.): Making organizations competitive. Jossey-Bass. San Francisco. Pp. 129-155. diante un endoso. Esa otra persona pasara a ser el asegurado. Plizas al portador, que cubren a las personas que legtimamente poseen la pliza, el asegurado es la persona que en cada momento tenga en su poder la pliza. El asegurado cambia cada vez que se transmita la pliza a otra persona.
2. Segn el nmero de riesgos asegurados: Plizas sencillas o simples, aquellas que slo cubren un riesgo, por ejemplo, un seguro que cubra el riesgo de incendio de una vivienda. Plizas combinadas, a todo riesgo o multirriesgo, aquellas que cubren varios riesgos de forma simultnea, por ejemplo, una pliza que cubra el incendio de una vivienda y el robo de un coche. 3. Segn el nmero de asegurados: Plizas individuales, aseguran la vida o integridad fsica de una sola persona, por ejemplo un seguro de accidentes para un individuo. Plizas colectivas, aseguran la vida o integridad fsica de varias personas en un mismo contrato de seguro, por ejemplo un seguro de accidentes contratado para varias personas a la vez. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Seguro".
PLIZA DE SEGUROS
Insurance policy Documento donde se deben recoger todas las condiciones generales y particulares que van a regir un contrato de seguro. La pliza deber ser obligatoriamente entregada por el asegurador al tomador del seguro, siendo sta sustituida por el documento que se establezca en aquellas modalidades de seguro donde no se exija la emisin de la pliza. Los contenidos mnimos que debe tener una pliza se establecen por ley, debiendo ser redactada obligatoriamente en castellano, as como en cualquier otra lengua si as el tomador lo solicitase. Las plizas de seguro se pueden clasificar de las siguientes formas: 1. Segn la persona cubierta por el seguro: Plizas nominativas, que cubren a las personas que expresamente se han designado en el contrato (asegurado). Plizas a la orden, emitidas designando quien es el asegurado, pero pueden transmitirse a otra persona me-
POOL BANCARIO
Banking pool Relacin detallada de riesgos por operaciones bancarias (prstamos, crdi-
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P OOL BANCARIO
tos, etctera) que mantiene una persona fsica o jurdica, en un momento determinado, con las distintas entidades de crdito. En dicha relacin suelen incluirse el nombre de cada entidad bancaria, los productos financieros concretos y los lmites concedidos, en cada caso. Por ejemplo, una empresa puede mantener el siguiente pool bancario: con la entidad bancaria A, una cuenta de crdito por importe de veinte mil euros, con la entidad bancaria B, una lnea de descuento por importe de cien mil euros y, finalmente, con la entidad bancaria C, un leasing financiero de treinta mil euros. Normalmente los gestores de las entidades bancarias lo solicitan a sus futuros clientes para conocer el volumen de riesgo que acumulan, as como el grado de concentracin del mismo entre las distintas entidades financieras competidoras. Estos datos son contrastados con los proporcionados por la Central de Informacin de Riesgos del Banco de Espaa (CIRBE), para comprobar su veracidad. En el caso del pool bancario de las empresas, el nmero de bancos con los que operan suele estar condicionado por las peculiaridades internas de cada compaa, por sus necesidades financieras y de servicio y por los lmites de riesgo concedidos por cada entidad, pero adems tambin influyen en su decisin factores externos de tipo cultural, como es el hecho de que en ciertos pases sea norma habitual trabajar con una nica entidad, mientras que en otros se prefiera operar con varias entidades a la vez. En Espaa no existe una cultura monobanco, ni desde el punto de vista de las empresas ni por parte de las entidades bancarias, las cuales suelen aceptar de buen grado compartir el riesgo que implica financiar a una compaa con sus competidores.
VENTAJAS E INCONVENIENTES PARA UNA EMPRESA DE OPERAR CON UNA NICA ENTIDAD BANCARIA VENTAJAS La acumulacin de operaciones con la misma entidad puede repercutir en un mejor precio Relaciones ms estrechas, mayor confianza y mayor implicacin banco-empresa Menor carga administrativa (comprobacin y conciliacin de cuentas, etctera) INCONVENIENTES La empresa muestra dependencia de la entidad bancaria No existe la posibilidad directa de comparar precios El riesgo se acumula en una nica entidad, lo que generalmente no es del agrado de las entidades bancarias
Fuente: Cantalapiedra Arenas, M. Manual de gestin financiera para Pymes. Conceptos y aplicaciones prcticas, Cie Inversiones Editoriales Dossat 2000, 2005.
VENTAJAS E INCONVENIENTES PARA UNA EMPRESA DE OPERAR CON VARIAS ENTIDADES BANCARIAS VENTAJAS Existe la posibilidad de comparar precios INCONVENIENTES Precios ms altos al dividir el negocio (aunque, en ocasiones, haciendo competir a los bancos se pueden conseguir mejores precios)
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P OP UP
VENTAJAS El riesgo se comparte No existe dependencia de un nico banco Puede aprovecharse la especializacin de cada entidad Con varias entidades se puede conseguir un servicio ms completo Fuente: Cantalapiedra Arenas, M. Manual de gestin financiera para Pymes. Conceptos y aplicaciones prcticas, Cie Inversiones Editoriales Dossat 2000, 2005. INCONVENIENTES Dificultad para repartir negocio entre todos los bancos Mayor carga administrativa
Esta expresin tambin se utiliza para referirse a la unin que realizan distintas entidades de crdito para la gestin y concesin de crditos de elevadas cuantas. En este caso, se dice que se asocian en un sindicato o pool bancario. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Central de informacin de riesgos del banco de Espaa" y "Sindicato de bancos".
cir al mnimo o evitar la contabilizacin de los prstamos entre empresas del grupo. Asimismo, en un pooling nocional la empresa matriz puede elegir la cantidad de intereses deudores o acreedores que aplica a cada filial participante en el pool, independientemente de la cifra de intereses que el banco est aplicando en realidad. Ese clculo, realizado normalmente por el banco, recibe el nombre de "Reasignacin de intereses". VICENTE TENA RODRGUEZ
Vase tambin: "Cash pooling".
POOLING NOCIONAL
Notional pooling Un sistema de pooling nocional es aquel en el que los fondos procedentes de las filiales de cada pas se concentran en una cuenta abierta en una entidad financiera, a nombre de la matriz (denominada "cuenta espejo"). El objetivo es obtener una nica posicin en euros que permita al director de tesorera extraer el mximo partido de la liquidez de la empresa. Una vez los fondos llegan a la "cuenta espejo" se calcula una compensacin de saldos tomando el valor neto de todos ellos al cierre de la jornada y aplicando intereses acreedores o deudores a la cantidad neta, en funcin de la posicin final del pool. De ese modo se consigue redu-
POP UP
Tambin denominadas ventanas desplegables o ventanas emergentes, se trata de un formato publicitario especfico del medio Internet. Las pop up aparecen en forma de segunda ventana, sin previo aviso para el usuario, cuando ste se conecta a una pgina Web. De esta forma, muestran su mensaje publicitario de manera intrusiva, impidiendo la visualizacin completa de los contenidos de la pgina. Pueden cerrarse pinchando en el aspa que aparece en la esquina superior derecha.
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P OP UP
Las pop under constituyen una variante de las pop up. En este caso la segunda ventana se abre detrs de las ventanas que est utilizando el internauta, con lo que interrumpen menos el proceso de navegacin, ya que slo se pueden visualizar una vez que el usuario ha cerrado todas las ventanas que tena activas. El principal inconveniente es que, en este caso, resulta ms difcil averiguar la pgina Web que las ha generado. Junto con los layers y los intertitials, las pop up/under forman parte de los denominados formatos publicitarios flotantes, que se caracterizan por no tener una ubicacin especfica en la pgina web, sino que aparecen tapando todo o parte de la misma, o bien, por debajo de ella. Al considerarse formatos publicitarios intrusivos y, por tanto, molestos para la navegacin, cada vez aparecen ms programas informticos que bloquean la aparicin de estas ventanas. Estos programas se conocen con el nombre de anti pop ups, pop ups killers o pop up blockers y, en la actualidad, la mayora de los navegadores de Internet poseen uno de ellos. El principal uso de las ventanas emergentes es su uso como formato publicitario, ahora bien, tambin pueden ser empleadas para mostrar informacin complementaria en una determinada pgina, sin distorsionar los contenidos dispuestos en la pagina principal. Por ejemplo, cuando deseamos comprar un producto a travs de Internet y queremos ver una imagen ampliada del mismo, sta puede mostrarse en una ventana emergente.
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P ORTAFOLIO DE INFORMACIN
MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
POR LO MEJOR
Vase: "Orden burstil".
de facilitar dicho proceso, es decir, resulta imprescindible que de "un vistazo" se pueda obtener fcilmente toda la informacin. Por tanto, el portafolio debe contener en su mayor parte grficos y/o tablas resumen de los aspectos ms importantes y relevantes de la actividad de la empresa. Por regla general, se realizarn portafolios para los directivos de cada uno de los subsistemas de la organizacin, formando el conjunto de los mismos el portafolio integrado de la empresa, que ayudar a la toma de decisiones relativa a los objetivos generales de la misma. Por tanto, en la elaboracin de este portafolio integrado intervendrn los encargados de cada uno de los subsistemas, los cuales utilizarn los hechos ms relevantes
PORTAFOLIO DE INFORMACIN
Information portfolio El portafolio de informacin est formado por un conjunto de informes que recoge la informacin necesaria para la toma de decisiones. La informacin debe presentarse de forma resumida con el fin
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P ORTAL DEL EMPLEADO

que hayan sido incluidos en sus propios portafolios. A la hora de elaborar un portafolio es importante tener en cuenta los siguientes aspectos: Planificar con qu frecuencia se van a presentar. Establecer qu informacin debern contener, de dnde obtenerla y qu recursos son necesarios para ello. contar con soportes tecnolgicos como las intranets. Una empresa que dispone de portal del empleado, normalmente lo gestiona a travs de una intranet. Una intranet es una web site (sitio web) interna que acta como soporte de interaccin entre los empleados de la organizacin y la propia organizacin, y entre los empleados entre si. Su acceso est restringido a una lista de usuarios e incluso algunos componentes slo al usuario especfico al que afectan. En muchas ocasiones aparece como un link (enlace) de la pgina web de la organizacin. Se debe por tanto diferenciar entre los equipos (sistema informtico), el soporte web (intranet) y los contenidos que conforman el portal del empleado. Y es importante aclarar esto porque podemos encontrar organizaciones que soportan su portal del empleado a travs de otros medios (por ejemplo General Motors firm un acuerdo con American Online para ofrecer el servicio del portal del empleado va Internet a travs de la televisin de sus empleados).
En definitiva, el portafolio permitir verificar y comprobar el trabajo que ha sido realizado y los resultados obtenidos, as como el trabajo que se est llevando a cabo y el que debe realizarse en un futuro. NURIA VILLAR FERNNDEZ
PORTAL DEL EMPLEADO

Employee portal
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. UTILIDADES DE UN PORTAL DEL EMPLEADO III. EL USO DE INTRANET EN LA DIRECCIN DE RECURSOS HUMANOS
II.
UTILIDADES DE UN PORTAL DEL EMPLEADO
I.
Las funciones que cumple un portal del empleado son (Simn, 2002): Gestionar relaciones del empleado con la organizacin y de la organizacin con el empleado. Son numerosas las funciones de recursos humanos que se pueden desarrollar en todo o en parte a travs de esta herramienta: actualizacin de datos personales, acceso a informaciones de inters laboral (calendario de festivos, turnos de vacaciones, consulta e impresin de nminas, situacin de la negociacin colectiva,...), informacin de acogida para los nuevos em-
Un portal del empleado es un conjunto personalizado y actualizado de noticias, recursos, aplicaciones y opciones de interaccin con la organizacin, que se convierte en un espacio prioritario del trabajo para los empleados, y que colabora en la mejora de la productividad de la empresa (Simn, 2002). Para que ese conjunto de informaciones que configura el portal del empleado lleguen a estar disponibles para cada profesional al que se dirige, es necesario
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P ORTAL DEL EMPLEADO

pleados, informacin para la propia evaluacin del rendimiento, formacin, ofertas laborales de promocin interna,... Facilitar la relacin entre empleados. Con ello se favorece la cohesin y el sentimiento de pertenencia a la organizacin, pero tambin se facilita la transmisin de conocimiento y la solucin de problemas. Optimizar la relacin del empleado con su tarea. Tanto para obtener la informacin actualizada que necesita para el desempeo diario de la misma (disponibilidad en el almacn de producto, de componentes,...; caractersticas de los productos o de su funcionamiento;...), como el acceso a canales abiertos por la organizacin con sus proveedores, clientes,... Promover la iniciativa individual para el desarrollo profesional. Informando tanto de las opciones de carrera existentes en la organizacin, como de las opciones de capacitacin disponible en apoyo del crecimiento profesional. Facilitar apoyo personal. A travs de vnculos a informacin de inters personal, como opciones de ocio y tiempo libre organizados por la empresa (viajes, bonificacin de residencias de verano,...) y programas de beneficios sociales (descuentos en tiendas, subvenciones a gastos familiares como becas para el estudio de los hijos, ayudas por gastos de dentista, compra de gafas,...). intranet. Mediante estos medios habitualmente se gestionan los portales del empleado, y son una gran ayuda para una mejor gestin de funciones tradicionales de Direccin de recursos humanos. La capacitacin va Internet/Intranet (Harris, 2000) se convierte en una opcin cada vez ms desarrollada en las organizaciones. Permite la capacitacin sin desplazamientos fsicos, ahorro de costes, disponibilidad inmediata de materiales,... Una organizacin transnacional puede disponer de la opcin de que diferentes empleados desde distintas partes del planeta puedan participar en un mismo curso, y contar adems as con la posibilidad de tener el mayor especialista mundial dando el curso desde la otra punta del mundo. El reclutamiento interno (Mondy y Noe, 2005) y externo. La publicacin de vacantes, de los requisitos para optar a ellas y de los medios para solicitar ser considerados en el proceso, permite que los empleados de la organizacin opten a puestos que consideren mejores dentro de la misma. Se obtiene as un conjunto de candidatos que ya conocemos porque pertenecen a la organizacin (reclutamiento interno). Pero incluso la intranet se puede utilizar para obtener candidatos para un proceso de seleccin que no pertenecen a la organizacin. En ese caso lo que se espera es que los empleados actuales, trasladen a conocidos suyos las ofertas y con ello contaramos con candidatos externos que han sido reclutados mediante referencias de nuestros empleados. En los procesos de evaluacin del rendimiento, tanto en los procesos clsicos (de arriba abajo), como en sistemas de evaluacin 360 grados (Anthony et al., 2002). Se sustituye el tradicional lpiz y papel, por soportes formales informatizados, e incluso se puede mantener una
III.
EL USO DE INTRANET EN LA DIRECCIN DE RECURSOS HUMANOS
Una parte de la gestin de las relaciones entre el empleado y la organizacin se centra sobre todo en el soporte que nos ofrecen los medios informticos y la
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P ORTFOLIO ESTRATGICO
dinmica de entrevista mediante Webcams. La gestin de transmisin de informacin y solicitud y tramitacin de los programas de beneficios sociales (solicitud de plazas para viajes, becas para estudios de familiares, plazas de guardera,...), tramitacin de gestiones (solicitud de das para asuntos propios, informacin de cambios de domiciliacin de nminas, gestin de partes de baja,...) JUSTO HERRERA GMEZ
PORTFOLIO INSURANCE
Estrategia dinmica diseada para proteger una cartera de valores contra futuros descensos de las cotizaciones, de manera que el inversor que realiza esta modalidad pretende beneficiarse de un aumento de las cotizaciones sin verse perjudicado por un eventual descenso de las mismas. El objeto de esta tcnica es el de transformar el comportamiento de una cartera de valores en el de una opcin de compra (call), de manera que si las cotizaciones descienden, el valor de la disminucin de las acciones quede compensado por el aumento del valor de las opciones vendedoras, para lo cual, se vende una pequea fraccin de la cartera de valores y se compran opciones vendedoras (put). En el caso contrario de que las cotizaciones subieran, las opciones put no valdran nada y las acciones aumentan su precio. El coste de esta forma de aseguramiento sera el valor pagado por las opciones de venta. Bajo los supuestos fundamentales en los que descansa la tcnica del portfolio insurance (ausencia de comisiones y gastos en la compraventa de valores y movimientos continuos de variaciones futuras, esto es, sin grandes saltos), una opcin se puede replicar mediante una estrategia dinmica que combine acciones y bonos de la siguiente forma: mantenida una cartera en cuya composicin entren a formar parte los referidos tipos de ttulos, Si las cotizaciones suben se venden algunos bonos y se compran ms acciones. Si las cotizaciones bajan se venden acciones y se compran bonos,
LO ESENCIAL SOBRE PORTAL DEL EMPLEADO

Libros
ANTHONY, W. P., KACMAR, K. M. Y PERREW, P.L. (2002): Human Resource Management. A Strategic Approach. South-Western Thomson Learning. Ohio. HARRIS, M. (2000): Human Resource Management, A Practical Approach . South-Western Thomson. Ohio. Second Edition. MONDY, R. W. Y NOE R. M. (2005): Administracin de recursos humanos . Prentice Hall. Mxico. Novena edicin. SIMN, C. (2002): Tecnologas de la informacin y recursos humanos. En Bonache, J. y Cabrera, A. (Dir.): Direccin Estratgica de Personas. Evidencias y perspectivas para el siglo XXI. Prentice Hall. Madrid. Pp. 317-348
PORTFOLIO ESTRATGICO
Vase: "Cartera de negocios".
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P OSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL

De esta forma la estrategia dinmica sealada replica perfectamente una opcin compradora. Sin embargo, los supuestos de partida no son reales, puesto que las cotizaciones existen y las cotizaciones pueden sufrir grandes variaciones, la tcnica del portfolio insurance no proporciona un seguro perfecto, adems resulta caro contra el descenso de cotizaciones, aunque esto no supone que sea una mala estrategia, sino que, hay que tener presente sus limitaciones. Un seguro ms barato, aunque tambin imperfecto, se consigue a travs de la utilizacin de futuros. Un seguro perfecto slo se consigue a travs de opciones de venta. La utilizacin de esta tcnica en gran cantidad de fondos de inversin responde a que la oferta de puts es muy limitada, ya que el vendedor natural de puts es un inversor que prev una subida de las cotizaciones, y en esta situacin, es mucho ms rentable comprar acciones u opciones de compra que vender opciones de venta. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Futuro"; "Opcin" y "Planteamiento operativo de una cobertura de riesgos financieros".
Dependiendo del mercado a que nos refiramos significar diferentes situaciones. Se denomina as a la posicin de divisas en las que el volumen de la posicin de pasivo es inferior a la posicin de activo, midindose esta asimetra por el saldo entre ambas posiciones. En el mercado de contado, estar en posicin corta significa que se carece o se ha vendido un determinado activo fsico o financiero. En los mercados derivados de opciones y futuros, estar en corto significa que se posee saldo neto vendedor, que vende contratos. Normalmente esta posicin se toma cuando se tienen expectativas de baja de los precios, esperando obtener un beneficio por la recompra ms barata del activo previamente vendido. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Posicin larga".
POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL

International investment position
I. CONCEPTO II. QU DETERMINA LA EVOLUCIN DE LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL? III. LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL Y LA INTEGRACIN FINANCIERA INTERNACIONAL IV. LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL Y LA DEUDA EXTERNA V. LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL DE ESPAA
POSICIN COMPETITIVA
Vase: "Posicin estratgica".
POSICIN CORTA
Short position
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I. CONCEPTO
Los efectos de valoracin, constituidos por las variaciones de los tipos de cambio de las monedas en que estn denominados los activos y los pasivos exteriores, y por las variaciones de sus precios (de las cotizaciones burstiles o de los precios de los bonos, etc). Otros ajustes.
La Posicin de Inversin Internacional (PII) de un pas presenta el stock de los activos y pasivos financieros externos de una economa en un momento del tiempo. La Posicin de Inversin Internacional Neta (PIIN) de un pas es la diferencia de los stocks de activos y pasivos financieros externos de una economa en un momento del tiempo. Si el volumen de activos frente al exterior es superior al de pasivos el pas tendr una Posicin de Inversin Internacional Neta acreedora, mientras que si los pasivos frente al exterior superan a los activos el pas tendr una Posicin de Inversin Internacional Neta deudora.
Analicemos con una mayor profundidad la relacin existente entre la balanza de pagos de un pas y la evolucin de la posicin de inversin internacional neta. Si un pas registra un dficit en su cuenta corriente, o lo que es lo mismo la economa del pas tiene necesidad de financiacin, necesariamente desde el punto de vista de la cuenta financiera registrar un supervit, es decir, las entradas netas de capital superarn a las salidas, o dicho en otras palabras, el incremento en los pasivos frente al exterior es superior al aumento en los activos frente al exterior. En consecuencia, haciendo abstraccin de las variaciones que puedan producirse en la valoracin, un dficit por cuenta corriente traer consigo un deterioro en la posicin de inversin internacional. Por el contrario, si un pas registra un supervit en su cuenta corriente, o lo que es lo mismo la economa del pas tiene capacidad de financiacin, necesariamente desde el punto de vista de la cuenta financiera registrar un dficit, es decir, las salidas netas de capital superan a las entradas, o dicho en otras palabras, el incremento en los activos frente al exterior es superior al aumento en los pasivos frente al exterior. En consecuencia, haciendo abstraccin de los cambios que puedan producirse en los cambios de valoracin, un supervit por cuenta corriente traer consigo una mejora en la posicin de inversin internacional.
II.
QU DETERMINA LA EVOLUCIN DE LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL?
La Posicin de Inversin Internacional Neta de final de un perodo se corresponder con la posicin del principio del perodo ms las transacciones realizadas en dicho perodo, que se reflejan normalmente en la balanza financiera de la balanza de pagos, ms los cambios de valoracin que se hayan producido en el perodo considerado tanto por variaciones en los tipos de cambio como en los precios de los activos y pasivos financieros- y ms otras variaciones en el volumen de los activos y pasivos financieros frente al exterior, como, por ejemplo, la cancelacin unilateral de un prstamo por parte del acreedor. Por tanto, bsicamente, son tres factores los que determinan la evolucin de la PII a lo largo del tiempo: Las transacciones financieras que han tenido lugar en el perodo, que reflejan la necesidad o capacidad de financiacin de la economa.
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Resaltemos como mientras en la balanza de pagos, en concreto, en la cuenta financiera, se recogen los flujos de activos y pasivos frente al exterior en un perodo de tiempo, en la posicin de inversin internacional se recoge el stock de activos y pasivos frente al exterior en un determinado momento del tiempo. Las variaciones en el tipo de cambio y en los precios de los activos y pasivos exteriores inciden directamente en el stock de activos y pasivos exteriores, sin embargo, tambin inciden indirectamente sobre la PII a travs de su influencia sobre las decisiones de inversin de los agentes econmicos. Activos + Pasivos frente al exterior: 150% del PIB Posicin de Inversin Internacional Deudora Neta: 50% del PIB Pas B: Activos frente al Exterior: 150% del PIB Pasivos frente al Exterior: 200% del PIB Activos + Pasivos frente al exterior: 250% del PIB Posicin de Inversin Internacional Deudora Neta: 50% del PIB Aunque ambos pases tienen la misma PII deudora neta, 50% del PIB, el Pas B tiene un grado de integracin financiera internacional muy superior al Pas A.
III.
LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL Y LA INTEGRACIN FINANCIERA INTERNACIONAL
IV.
Los datos de activos y pasivos exteriores de la Posicin de Inversin Internacional constituyen una herramienta adecuada para medir la integracin financiera internacional de un pas, en la medida en que la PII refleja las decisiones de seleccin de carteras. De este modo, el grado de integracin financiera internacional de una economa se podra aproximar por la suma de los valores absolutos de sus activos y pasivos exteriores, ponderados por su PIB, para evitar sesgos derivados del tamao de su economa. Hay que resaltar que una misma Posicin de Inversin Internacional Neta puede corresponderse con niveles muy distintos de activos y pasivos exteriores. Por ejemplo, consideremos dos pases hipotticos: Pas A: Activos frente al Exterior: 50% del PIB Pasivos frente al Exterior: 100% del PIB
LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL Y LA DEUDA EXTERNA
En ocasiones se confunde el concepto de Posicin de Inversin Internacional y la deuda externa de un pas y hay que resaltar que la informacin que reportan es distinta. La PII recoge los activos y pasivos frente al exterior, mientras que las estadsticas de deuda externa tan slo recogen los pasivos frente al exterior. Asimismo, existen ciertas diferencias en los pasivos que se incluyen, en concreto, en las series de deuda externa que el Banco de Espaa ofrece no incluye los pasivos en forma de participaciones en el capital ni los derivados financieros.
V.
LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL DE ESPAA
Los elevados dficits por cuenta corriente que ha registrado la economa espaola en los ltimos aos han trado consigo un rpido aumento en la PII
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deudora neta, que ascendi en 2008 a 876 miles de millones de euros, el equivalente al 80% del PIB (vase Cuadro 1). La PII deudora neta de la economa espaola, excluido el Banco de Espaa, ascendi en 2008 a 927 miles de millones de euros (84,6% del PIB), siendo las inversiones en cartera, seguidas de las otras inversiones las que registran la mayor parte de nuestra posicin deudora.
Cuadro 1 POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL DE LA ECONOMA ESPAOLA (millones de euros) 1999 POSICIN NETA TOTAL (ACTIVOS PASIVOS) Posicin neta, excluido el Banco de Espaa Inversiones exteriores directas: Posicin neta (activos pasivos) De Espaa en el exterior Del exterior en Espaa Inversiones de cartera: Posicin neta (activos pasivos) De Espaa en el exterior Del exterior en Espaa Otras inversiones: Posicin neta (activos pasivos) De Espaa en el exterior Del exterior en Espaa Derivados financieros: Posicin neta (activos pasivos) De Espaa en el exterior Del exterior en Espaa Banco de Espaa: Posicin neta (activos pasivos) Reservas Activos netos frente al Eurosistema Otros activos netos (activos pasivos) Fuente: Banco de Espaa 2003 2008
186.192 354.254 876.097 259.918 410.333 926.951 - 28.252 96.534 124.786 - 93.928 174.997 268.925 - 23.668 432.456 456.124
- 141.003 - 102.251 - 595.274 127.386 268.390 319.793 422.044 364.297 959.570
- 90.662 - 214.154 - 301.628 152.792 243.455 73.726 37.287 36.028 410 203.956 418.109 56.079 21.229 18.269 16.581 384.505 686.134 - 6.381 107.642 114.023 50.855 14.546 - 30.640 66.948
JESS PAL GUTIRREZ

Vase tambin: "Balanza de pagos" y "Deuda Externa".
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P OSICIN ESTRATGICA
LO ESENCIAL SOBRE POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL
Libros
BANCO DE ESPAA, Balanza de Pagos 2008 , Madrid, 2009. LANE, PHILIP y G.M. MILESI-FERRETTI, IMF Staff Papers , 50(S), 82-113, 2003. Posicionamiento basado en la variedad: la empresa selecciona una variedad o diversidad de productos o servicios particulares con los que competir. Por ejemplo, una empresa del sector del automvil que se especializa en el montaje y alineado de ruedas exclusivamente, dejando de ofrecer otros servicios de reparacin propios de un taller de automviles. Posicionamiento basado en las necesidades de los clientes (segmentacin de clientes). Por ejemplo, la empresa Ikea ofrece muebles modulares de fcil montaje, de manera que el cliente cambia el servicio por un menor precio. Posicionamiento basado en el acceso: el acceso se establece en funcin de la ubicacin geogrfica, de la valoracin del cliente, etc. y lo que hace es facilitar el acceso a los productos o servicios de la empresa a un determinado tipo de cliente. Por ejemplo, las cajas rurales locales (cooperativas de crdito especializadas y de pequeo tamao) ofrecen sus servicios financieros en pequeas localidades donde existe una cooperativa agraria y, por tanto, socios agricultores que necesitan fuentes de financiacin en unas condiciones especiales que slo estas entidades de crdito estn dispuestas a ofrecerles.
POSICIN ESTRATGICA
Strategic position
I. CONCEPTO II. PANORAMA COMPETITIVO Y MATRIZ DE POSICIONES ESTRATGICAS III. POSICIN ESTRATGICA GLOBAL DE LA EMPRESA
I.
CONCEPTO
Se trata de determinar la posicin que ocupa la empresa en el mercado en el que compite en relacin con el resto de empresas rivales. Tambin se le denomina posicin competitiva, dado que consiste en ubicar cada uno de los negocios o actividades a las que se dedica la empresa en el sector o industria en trminos relativos (en comparacin con sus competidores). La posicin estratgica o competitiva de la empresa depender de su ventaja competitiva y deber de ser sostenible, es decir, mantenerse el mayor tiempo posible. Otra variable que influye en la posicin estratgica de la empresa es el panorama competitivo o cobertura del sector. Segn Porter, la posicin estratgica de la empresa se puede conseguir a travs de la complementariedad de tres fuentes diferentes:
II.
PANORAMA COMPETITIVO Y MATRIZ DE POSICIONES ESTRATGICAS
El panorama competitivo o cobertura del sector ejerce una influencia directa en la posicin estratgica de la empresa, junto con la ventaja competitiva. El panorama competitivo incluye el grado o nivel de segmentacin, el mbito geogrfico y el mix de productos. Esta cobertura o panorama competitivo pue-
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P OSICIN LARGA
de ser amplio o estrecho segn cubra uno o varios segmentos de mercado, uno o varios mbitos geogrficos y uno o varios productos o servicios. Combinando las dos variables de las cuales depende la posicin estratgica (ventaja competitiva y panorama competitivo) se obtiene una matriz denominada por Michael Porter Matriz de posiciones estratgicas, en la que se recogen las diferentes opciones estratgicas competitivas con que cuenta la empresa. En el argot de los mercados de valores hace referencia a que un miembro del mercado u operador profesional o inversor al por menor dispone de ttulos en una cantidad mayor de la necesaria, en espera de una subida de precios. En el mercado de contado, estar en posicin larga significa que se posee un determinado activo fsico o financiero. En los mercados derivados de opciones y futuros, estar en largo significa que se posee saldo neto comprador, que compra contratos. Se denomina as a la posicin de divisas en las que el volumen de la posicin de pasivo es mayor que el de la posicin de activo, midindose esta simetra por el saldo entre ambas posiciones. Normalmente esta posicin se toma cuando se tienen expectativas alcistas y se espera obtener un beneficio vendiendo ms caro el activo previamente comprado. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ En cualquier caso, la posicin estratgica o competitiva de la empresa vendr dada por su potencial competitivo y servir para que la empresa conozca cul es su posicin o situacin dentro de un determinado sector o industria en relacin con sus competidores. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Potencial competitivo (anlisis)" y "Ventaja competitiva". Vase tambin: "Posicin corta".
III.
POSICIN ESTRATGICA GLOBAL DE LA EMPRESA
Hay autores del Management que consideran que la posicin estratgica de la empresa es el resultado de su posicin interna (que vendr dada por sus fortalezas y debilidades, es decir, por su anlisis interno) y de su posicin externa (que vendr dada por sus amenazas y oportunidades, es decir, por su anlisis externo o del entorno), de manera que la posicin estratgica global de la empresa se obtiene a travs del diseo de la Matriz DAFO.
POSICIN STRADDLE
Straddle position Se denomina as a una posicin resultante o compensada en un mercado de productos derivados, cuando un operador mantiene abierta una posicin sobre un contrato y al mismo tiempo mantiene tambin posicin abierta de signo contrario del mismo contrato pero a un plazo diferente. En este caso el riesgo se limita a la diferencia de precios entre los vencimientos. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
POSICIN LARGA
Long position Dependiendo del mercado a que nos refiramos significar diferentes situaciones.
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P OSICIONAMIENTO
POSICIONAMIENTO
Positioning
I. CONCEPTO II. LA IMPORTANCIA DEL POSICIONAMIENTO DE LA MARCA III. EL MAPA DE POSICIONAMIENTO
Para expresar la importancia de ocupar un lugar significativo en la mente del consumidor, resulta interesante acudir a Ries y Trout quienes, en su libro "Las 22 leyes inmutables del marketing", se refieren a esto en varias de sus leyes: Ley de la mente: es mejor ser el primero en la mente del pblico que en el punto de venta. El marketing es una batalla de percepcin, no de productos. La guerra la gana quien consigue grabar una imagen en la mente del pblico, porque ya ser imposible cambiarla. Ley de la percepcin: en conexin con la anterior, esta ley explica que una vez creada una imagen de la marca en la mente de los pblicos ser difcil modificarla, para bien y para mal. En EE.UU. Honda consigui una gran cuota de mercado en automviles pero no pudo ser as en Japn, donde la gente asociaba la marca nicamente con motocicletas. Ley del enfoque: las marcas de xito son aquellas que se identifican con una palabra en la mente de los clientes. Es el caso de Volvo con seguridad o Mercedes con ingeniera. Ley de la exclusividad: cada marca ha de hallar una palabra exclusiva y diferencial a la hora de penetrar en la mente del pblico.
I.
CONCEPTO
Se podra hablar de dos vertientes en la definicin de posicionamiento. Una de ellas, la ms estratgica, define el posicionamiento como la accin de disear la oferta y la imagen de una empresa de tal modo que ocupen un lugar distintivo en la mente de los consumidores con la finalidad de hacer el producto ms deseable y ms aceptable por el segmento, diferencindolo de la competencia. As, el concepto de posicionamiento est ntimamente ligado con los de diferenciacin y segmentacin. La segunda acepcin de posicionamiento es la del estudio de las percepciones de los consumidores sobre la marca a travs de la elaboracin de un mapa de posicionamiento. Conocer la posicin que un producto o marca tiene en el mercado es muy til para orientar la estrategia de marketing y llevar a cabo las acciones necesarias para mantener o cambiar esa situacin.
II.
LA IMPORTANCIA DEL POSICIONAMIENTO DE LA MARCA III.
EL MAPA DE POSICIONAMIENTO
Hasta el mejor producto del mundo necesita un concepto que lo identifique frente a sus posibles consumidores y lo distinga frente a sus competidores, es decir, que lo posicione. Los responsables de marketing buscan desarrollar posiciones nicas para sus marcas, ya que los consumidores no tendrn razn para comprar un producto percibido como exactamente igual que el resto de sus competidores.
El mapa de posicionamiento es un instrumento de anlisis que permite recoger la informacin necesaria para saber qu posicin ocupan el producto y los competidores en la mente de los consumidores, en relacin a una serie de atributos. El proceso de elaboracin del mapa se desarrolla a continuacin a travs de un grfico y su posterior explicacin:
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P OSICIONAMIENTO
1.
Conocimiento de los atributos ms relevantes para el consumidor con respecto al producto. En el ejemplo concreto para el mercado del caf, seran la intensidad de sabor y el nivel de cafena. Construccin del mapa de posicionamiento mediante la recogida de la opinin del mercado sobre las distintas marcas para cada atributo. Por ejemplo, la marca A es percibida por el mercado como un caf de sabor medio y alto nivel de cafena. Anlisis de las causas del posicionamiento actual. Realmente la percepcin del mercado se corresponde con la realidad del producto o con la que queremos transmitir?
4.
Determinacin del producto ideal respecto a los atributos seleccionados por parte de los consumidores. En el ejemplo concreto, se detectan cinco segmentos ideales. Comparacin del posicionamiento real con el posicionamiento ideal para los segmentos detectados y, sobre todo, deseados por la empresa. Actuacin conforme a los resultados, es decir, si se han detectado huecos por segmentos insatisfechos se puede lanzar un nuevo producto o se puede reposicionar la marca por no llegar al segmento objetivo.
5.
2.
6.
3.
Una vez la empresa ha diseado el mapa ste debe utilizarse para tomar decisiones sobre la cartera de productos en funcin de cmo los productos de la em-
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P OSICIONAMIENTO EN BUSCADORES
presa y de la competencia satisfacen las necesidades de los grupos de consumidores. Mediante el estudio del mapa se podrn detectar los productos que estn bien posicionados al satisfacer a un grupo de consumidores relevante, los que deben reposicionarse o eliminarse, al estar fuera del mercado o se puede decidir lanzar nuevos productos para grupos de consumidores no satisfechos por ninguna marca del mercado. ISABEL CARRERO BOSCH
Vase tambin: "Marketing"; "Producto" y "Segmentacin".
constantemente navega por la World Wide Web, buscando nuevas pginas y actualizaciones de las ya existentes). Una vez que se ha recibido la visita, el sitio Web es susceptible de aparecer entre los resultados de la bsqueda, ahora bien, la posicin en la que aparezca determinar en gran medida la afluencia de pblico hacia esa pgina. No es lo mismo aparecer en la primera pgina de resultados de bsqueda que en la dcimo cuarta, pues sta ltima tiene muchas menos probabilidades de ser visitada. Y est demostrado que los usuarios slo ojean las primeras pginas de resultados. Por tanto, el objetivo de la empresa debe ser aparecer en esas primeras pginas, para lo cual resulta necesario conocer los mtodos de indexacin utilizados por los buscadores. El criterio de indexacin de las pginas viene determinado por muchsimos factores. Por ejemplo, cuando los motores de bsqueda rastrean las pginas extraen palabras clave (con el fin de ayudar a definir el contenido y principal utilidad de ese sitio) de la propia informacin dispuesta en esa pgina y de los denominados metatags, que contienen datos invisibles para el usuario pero de gran utilidad a la hora de crear una pgina Web, pues pueden incluir informacin de referencia sobre esa pgina (fecha de creacin, autor, descripcin, palabras clave, si es apta para nios o no...). En el caso de Google, adems, emplea como instrumento de indexacin la herramienta PageRank que se encarga de identificar todos los enlaces que redireccionan hacia esa pgina Web. Esta herramienta funciona bajo la premisa de que las mejores pginas (las que aparecen en los primeros puestos) son aquellas que tienen ms enlaces.
POSICIONAMIENTO A LA MITAD
Vase: "Estrategia competitiva".
POSICIONAMIENTO EN BUSCADORES
Positioning in web search engines Un buscador (Google, Yahoo, Lycos, Altavista...) es una herramienta que permite encontrar recursos en la World Wide Web, a partir de la introduccin de una palabra clave. Hoy en da, suele ser la primera opcin a la hora de realizar cualquier tipo de bsqueda, por eso a las empresas les interesa aparecer indexadas en las pginas de resultados tras una bsqueda determinada. Para que esto ocurra, es necesario, en primer lugar, que la pgina Web se encuentre en la base de datos del buscador. Esta inclusin se consigue cuando los robots que utilizan los motores de bsqueda visitan la pgina Web (un robot es un programa informtico que
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P OSICIONAMIENTO EN BUSCADORES
Tambin se tiene en cuenta la calidad de la pgina Web analizando la presencia de secciones y subsecciones, las fuentes empleadas, los contenidos de las pginas Web que enlazan con esa pgina, etc. La duplicacin de contenidos de manera injustificada, la creacin de pginas Web artificiales que enlazan con el sitio web o la introduccin de texto en el mismo color que el fondo de una pgina o detrs de una imagen son prcticas poco fiables que contribuyen a valorar negativamente el sitio Web y lo penalizan en el ranking de aparicin de los resultados de bsqueda. Es importante matizar que un buscador puede ofrecer dos tipos de resultados: Los resultados de la bsqueda propiamente dichos: son los que ha generado el robot tras bucear por el ciberespacio y la empresa no puede pagar por aparecer en una determinada posicin en estos resultados, de ah la relevancia para los desarrolladores de las pginas Web por conocer los mtodos de indexacin. Los denominados enlaces patrocinados, que no son ms que publicidad por la que s hay que pagar. Se presentan bajo esta misma rbrica en la parte derecha y/o superior de la pgina.
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P OSICIONES ABIERTAS
MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
POSICIONES ABIERTAS
Open positions / Naked positions En los mercados organizados de productos derivados, nmero total de contratos ejecutados que no han sido cubiertos mediante contratos de sentido contrario. Las posiciones abiertas aumentan con cada nueva venta o compra si no existen posiciones abiertas previamente; no varan cuando se negocia una venta simultneamente a una compra que cie-
rra una posicin larga existente; y disminuye cuando se realiza una compra que cierra una posicin corta o una venta que cierra una posicin larga. Se puede distinguir: Posiciones abiertas netas (net open interest): Suma del nmero de posiciones abiertas de las cuentas propias de los Miembros del mercado y del nmero de posiciones que cada Miembro compensa por cuenta de sus clientes. Posiciones abiertas brutas (gross open interest): Total de posiciones de todos los participantes. Las posiciones de los diferentes clientes de un mismo Miembro no se suman co-
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P OSICIONES EN DIVISAS
mo en el clculo del nmero neto de posiciones abiertas. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "MEFF Sociedad holding de productos financieros derivados, S.A."; "Mercados de futuros" y "Mercados de opciones".
POSICIONES SINTTICAS
Synthetic positions Combinacin de opciones que producen una posicin de riesgo-rentabilidad que no puede alcanzarse directamente. Las posiciones sintticas pueden establecerse de alguna de las siguientes formas: a) Posicin larga en opcin de compra: adquisicin de una opcin de venta y del instrumento subyacente, conocida como compra de una call sinttica. b) Posicin larga en opciones de venta: adquisicin de una opcin de compra y venta del instrumento subyacente, conocida como compra de una put sinttica. c) Posicin larga en el instrumento subyacente: adquisicin de una opcin de compra y colocacin de una opcin de venta al mismo precio de ejercicio y con la misma fecha de vencimiento. d) Posicin corta en el instrumento: colocacin de una opcin de compra y adquisicin de una opcin de venta al mismo precio de ejercicio y con la misma fecha de vencimiento. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
POSICIONES EN DIVISAS
Foreign currency positions Se refiere a los saldos activos o pasivos que se mantienen en cada una de las divisas en los diferentes mercados en los que se opera. Posicin de contado, posicin a plazo, posicin de mercado monetario y posicin de tesorera. Las posiciones pueden ser simtricas o asimtricas por plazos y tipos de activos. Una posicin simtrica o equilibrada, es aquella en que los volmenes de saldos activos y pasivos de un determinado tipo de activo y pasivo guardan homogeneidad en cuanto a su liquidabilidad y exigibilidad, respectivamente y en cuanto al plazo, como por ejemplo, cuentas a la vista de clientes en una determinada divisa y crditos exigibles a la vista contra la clientela en la misma divisa, o bien unos y otros a un plazo igual. La simetra o equilibrio elimina el riesgo de cambio, en tanto que la asimetra implica riesgo de cambio por la diferencia entre las posiciones de signo opuesto. Naturalmente, la asimetra puede serlo exclusivamente de plazos o bien de importes o de ambas variables. Si las posiciones estn neutralizadas en cuanta pero no en plazo, el riesgo siempre ser inferior. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Posicin corta" y "Posicin larga".
Vase tambin: "Compra de una call sinttica"; "Compra de una put sinttica"; "Futuro"; "Opcin"; "Venta de una call sinttica" y "Venta de una put sinttica".
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P OSTURA TECNOLGICA
POSTPONEMENT
Es un recurso estratgico productivologstico que han empezado a utilizar las empresas multinacionales que operan en muchos mercados, consistente en retrasar planificadamente toda o una parte de la produccin del producto (el ensamblaje del producto, su acabado, el embalaje...) hasta su procesamiento final en el canal de distribucin coincidiendo con la proximidad al consumo. Con este principio de "postergacin" se persigue incorporar los elementos no comunes de la mercanca en la ltima parte de la cadena de suministro, esto es, la distribucin. Esto tiene una doble justificacin: Reducir los inventarios o stocks de producto terminado en la cadena de suministro como mecanismo de reduccin de costes logsticos, y por tanto, de los costes totales de la empresa. Con este sistema no es necesario mantener los importantes niveles de stock que suelen requerir los canales de distribucin comercial. Ahora el stock que tiene la empresa se compone de materiales y no de de producto terminado, que es el stock ms caro de mantener porque incorpora la mayor parte del valor aadido en mano de obra y tiempo de mquinas. Con la disponibilidad de los materiales, los productos se elaborarn o terminarn en las plantas correspondientes conforme se vayan recibiendo los pedidos del mercado. De este modo, la disponibilidad de los productos comercializados es posterior a que se presente la demanda con las beneficiosas implicaciones de esta circunstancia para las cuentas de resultados.
Mejorar el nivel de servicio, al reducir el plazo de entrega y aumentar la variedad de los productos. La manipulacin final del producto suele realizarse en las inmediaciones de los mercados finales de manera que se mejora el ciclo de pedido (tiempo que transcurre desde que se realiza el pedido hasta que se sirve al cliente). Pero adems, en la medida que se trabaja con componentes o materiales que son ms econmicos de mantener que el producto terminado, es posible ofrecer muchas posibilidades a los clientes para adaptar los pedidos a sus necesidades especficas, lo que le permite a las empresas ganar en flexibilidad y competitividad.
Algunas empresas fabricantes de ordenadores configuran los equipos informticos que comercializan, segn los pedidos de los clientes a partir de numerosas opciones disponibles. Otras empresas del sector del automvil no pintan los vehculos hasta que no reciben los pedidos de los concesionarios. De forma anloga, muchos comercios de pintura ofrecen mltiples alternativas a sus clientes al mezclar pigmentos sobre algunos colores maestros en lugar de tener un gran stock de botes de pintura.
JUAN CARLOS GARCA VILLALOBOS
POSTURA TECNOLGICA
Vase: "Estrategia de innovacin".
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P OTENCIAL COMPETITIVO (ANLISIS)
POTENCIAL COMPETITIVO (ANLISIS)

Competitive potential (Analysis)
I. CONCEPTO II. PROCEDIMIENTO
2.
I.
CONCEPTO
El potencial competitivo de la empresa hace referencia a su capacidad interna para hacer frente a los retos del entorno y para competir en igualdad de condiciones con el resto de empresas del sector. El anlisis del potencial competitivo permite detectar el conjunto de recursos y capacidades actuales y potenciales que posee la empresa para enfrentarse a sus competidores.
II.
PROCEDIMIENTO
El anlisis del potencial competitivo se lleva a cabo mediante el desarrollo de las siguientes fases o etapas: 1. Identificacin de los recursos y capacidades que conlleven paridad o desventajas competitivas ms la realizacin de un anlisis de rigideces (rutinas organizativas, barreras al cambio). Se trata de determinar cules son los recursos y capacidades mnimos para situarse en una posicin de igualdad frente a los competidores (recurso umbral). Por ejemplo, cuando la empresa es capaz de alcanzar un nivel tecnolgico similar al de la media del sector. La paridad se consigue cuando la empresa es capaz de tener recursos y capacidades valiosos (que generen valor a la empresa). Por ejemplo, cuando la empresa es capaz de aprovechar los recursos tecnolgicos que ha adquirido para generar valor aadido (calidad de sus productos o servicios).
Identificacin de los recursos y capacidades que le permitan a la empresa superar a sus competidores ms la realizacin de un anlisis de la sostenibilidad de las ventajas competitivas. Se trata de determinar cules son los recursos nicos y las capacidades clave para situarse en una posicin de superioridad competitiva. La superioridad competitiva se consigue cuando los recursos y capacidades son, adems de valiosos, escasos (que los poseen pocas empresas). Por ejemplo, una empresa posee un canal de distribucin exclusivo por la firma de un acuerdo de exclusividad con la empresa distribuidora. Cuando los recursos y capacidades poseen una tercera caracterstica, difciles de imitar, la ventaja competitiva se convierte en sostenible (se mantiene en el tiempo). Por ejemplo, la ventaja competitiva de una empresa se basa en la experiencia adquirida a lo largo de 50 aos de existencia en el segmento de mercado donde compite. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis interno"; "Auditora de recursos y capacidades" y "VRIO (anlisis)".
PPA
Vase: "Plan de Previsin Asegurado (PPA)".
PRCTICAS COLUSORIAS
Vase: "Colusin".
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P RCTICAS EN EMPRESAS
PRCTICAS EN EMPRESAS
Company placement / Traineeship / Internship / Industrial training
I. INTRODUCCIN II. OBJETIVO DE LAS PRCTICAS EN EMPRESAS III. LAS PRCTICAS EN EMPRESA EN LOS MDULOS DE FORMACIN PROFESIONAL
desarrollo y evaluacin de estrategias de formacin en alternancia universidadmundo productivo. De aqu, la importancia de potenciar tanto cualitativa como cuantitativa mente la realizacin de prcticas en empresas por parte de los alumnos universitarios, ya que stas no slo contribuyen a desarrollar sus competencias profesionales y personales, sino adems a: La mejora continua de la formacin integral, terico-prctica, que stos reciben a lo largo de su permanencia en la Universidad. Facilitar su posterior incorporacin al mundo laboral reforzando as su capacidad de empleabilidad, entendiendo por tal la capacidad de un trabajador de desarrollar y obtener el mximo rendimiento de su perfil (formacin experiencia, competencias, momento profesional) dentro del mercado laboral. Una buena empleabilidad del trabajador quiere decir que ste suscitar mayor inters en el mercado laboral y que su posicin para la bsqueda o para un eventual cambio de empleo sea ms slida.
I.
INTRODUCCIN
Las permanentes transformaciones de la actividad empresarial y, como consecuencia, las del mercado laboral, hacen necesaria la constante actualizacin de las competencias de los universitarios que aspiren a integrarse en el mundo profesional. Ante sta realidad, las prcticas en empresas se perfilan como nexo entre el estadio universitario y el profesional. Estas prcticas vienen reguladas en el Real Decreto 1497/1981, de 19 de junio, sobre Programas de Cooperacin Educativa, y en el Real Decreto 1845/1994, de 9 de septiembre. As, desde el mbito universitario se han realizado diversos trabajos e investigaciones que analizan las prcticas en empresas para estudiantes universitarios, no slo desde el punto de vista de la experiencia prctica en la empresa sino desde los principales objetivos que stas persiguen: la mejora de la formacin prctica de los universitarios y la incidencia de las prcticas en sus carreras profesionales, as como para desarrollar una labor de orientacin al universitario. Por otra parte, la ctedra UNESCO de Gestin y Poltica universitaria, de la Universidad Politcnica de Madrid, recoge entre otras lneas de trabajo: las prcticas en empresas como mecanismo de formacin e insercin laboral; aspectos organizativos y metodolgicos; implantacin,
II.
OBJETIVO DE LAS PRCTICAS EN EMPRESAS
Las prcticas en empresas tienen como principal objetivo: "generar valor aadido a los alumnos, a las empresas y a la Universidad". A los alumnos, por cuanto: Complementan la formacin acadmica recibida a travs de la aplicacin prctica de los conocimientos adquiridos a lo largo de su carrera; obtienen nuevos conocimientos y desarrollan sus competencias personales y profesionales al entrar en contacto con el mundo real de las
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empresas y realizar actividades directamente vinculadas a sus estudios. Ratifican su vocacin, confrontando la realidad con sus expectativas previas y tomando conciencia del tipo de competencias que son ms valoradas por las empresas, pudiendo en su caso reforzarlas. Incrementan su ventaja competitiva, ya que estas estancias aportan un valor diferencial frente a sus competidores a la hora de buscar y obtener empleo, puesto que estas experiencias profesionales son valoradas muy positivamente en los procesos de seleccin de personal. Aumenta su red de contactos personales, ampliando sus oportunidades profesionales al abrir el mundo de sus relaciones a tcnicos y directivos, lo que puede contribuir muy eficazmente a la obtencin de un empleo, ya que el uso de ste tipo de redes es una de las estrategias ms efectivas para incorporarse al mercado laboral. Un mayor acercamiento a la realidad empresarial permitindola disponer de fuentes de informacin directa y actualizada de las necesidades empresariales, pudiendo as ajustar permanentemente su oferta formativa a las demandas del entorno empresarial. La permanente puesta al da de su equipo docente, a travs de la figura del monitor-tutor y su implicacin en las prcticas realizadas por los universitarios. El desarrollo de proyectos conjuntos Universidad-Empresa, mediante la promocin de vnculos estables y sistemticos, desarrollando las competencias profesionales de profesores y alumnos.
III.
LAS PRCTICAS EN EMPRESA EN LOS MDULOS DE FORMACIN PROFESIONAL
A las empresas, que progresivamente van integrando estas actividades no slo como parte de su poltica social sino tambin de su poltica de recursos humanos, las prcticas tambin les generan valor, ya que adems de ser una alternativa a las fuentes de reclutamiento tradicionales, les permite realizar procesos de seleccin en condiciones muy ventajosas, valorando in situ no slo las competencias profesionales del posible candidato sino adems su capacidad de adaptacin al puesto de trabajo y su integracin en la cultura y valores de la empresa. Cabe sealar por ltimo que las Universidades, al fomentar los canales de comunicacin directa con el mundo empresarial a travs de los convenios para el desarrollo de los Programas de Cooperacin, obtienen:
Aparte de las prcticas en empresa para los estudiantes universitarios hay que destacar que en los mdulos de Formacin Profesional, stas son obligatorias para todos los alumnos, siendo un elemento clave para la insercin laboral de los estudiantes de Formacin Profesional a travs del Mdulo de Formacin en Centros de Trabajo (FCT). Las prcticas se desarrollan en el mbito productivo, en las instalaciones de la empresa, lo que permitir a los estudiantes no slo poner en prctica los conocimientos adquiridos en los respectivos centros sino adems conocer de forma real y en primera persona la realidad empresarial. Cabe destacar que este Mdulo de Formacin en el Centro de Trabajo es un mdulo comn a todos los ciclos formativos y que, independientemente de que cada ciclo formativo tenga sus mdulos
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propios en funcin de sus caractersticas especficas, el FCT est presente en todos los ciclos formativos. En los ciclos formativos de Grado Medio su duracin total est comprendida entre un mnimo de 1.300 horas y un mximo de 2.000, entre horas lectivas destinadas a la formacin en el centro educativo y horas destinadas a la formacin prctica en centros de trabajo, y vara segn los ciclos, entre un mnimo de 300 horas y un mximo de 720. En los ciclos formativos de Grado Superior su duracin total es de un mximo de 2.000 horas de formacin entre horas lectivas en el centro educativo y horas destinadas a formacin prctica en el centro de trabajo, y vara segn los ciclos, situndose entre las 300 y las 720 horas. En ambos casos, ciclos formativos de Grado Superior y de Grado Medio, la dedicacin en horas a este Mdulo de Formacin en Centros de Trabajo manifiesta claramente su importancia. MARCELO PASCUAL FAURA ORGANIZACIN INTERNACIONAL DEL TRABAJO (2001) Informe de la O.I.T. sobre el empleo en el mundo 2001 . PEREDA, S. (2001) Tcnicas de gestin de recursos humanos por competencias . Editorial Centro de Estudios Ramn Areces. Madrid. PUCHOL, L. (1997) La verdad de s mismo. Editorial Daz de Santos. Madrid.
Artculos de opinin
DOMNGUEZ, M. E. (1999) Cien conceptos clave de 100 aos de gestin de recursos humanos . Capital Humano 128, 26-72. FERNNDEZ AGUADO, J. (1998) Hacia una teora de los "modelos" para la carrera profesional . Capital Humano 111, 52-58. FOLK, R. (2001) Aprender haciendo . Capital Humano 145. Localizador 145/2001. MOMOLAR, P. (2001, b) Las competencias desde la perspectiva de los individuos (ii) . Capital Humano 150, 24-25. MOMOLAR, P. (2001, a) Las competencias desde las perspectivas de los individuos (i) . Capital Humano 143, 21. MURRIA, M. (2001) Cmo revalorizar a los empleados a travs del mentoring . Capital Humano 147, 66-72. RUBIO, S. (2001) Las becas de estudiantes como instrumento activo de seleccin de personal . Capital Humano 142, 52-58. VAQUERIZAS, A. (2001) Internet y la revolucin en los modelos de acogida de nuevos empleados . Capital Humano 145, 43-50.
LO ESENCIAL SOBRE PRCTICAS EN EMPRESAS

Libros
BUTTERISS, M. (2001) Reinventando recursos humanos . Ed. Gestin 2000. FUNDACIN UNIVERSIDAD EMPRESA (2008) Gua de las empresas que ofrecen empleo . Editorial Fundacin Universidad Empresa. LLOPART, X. (1996) La gestin de los recursos humanos por competencias. Anlisis de competencias en empresas auditoras . Tesis doctoral leda en la Universidad de Barcelona. Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales.
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P RCTICAS RESTRICTIVAS DE LA COMPETENCIA
PRCTICAS RESTRICTIVAS DE LA COMPETENCIA

Restrictive practices El anlisis econmico demuestra que existen formas diversas por las cuales las empresas obstaculizan la entrada de nuevos competidores en los mercados con el fin de evitar que entren nuevas empresas que reduzcan el poder de cada una de las que ya estaban en el mercado. Es interesante sealar que la posibilidad de entrar en un mercado se produce a largo plazo, pues a corto plazo se necesita una cierta cantidad de factor fijo para iniciar la produccin que la empresa que no estaba en dicho mercado no posee y no puede cambiar ese hecho. Hay bsicamente tres grandes formas de controlar la entrada en un mercado de nuevas empresas competidoras. Por un lado, los derechos de patentes permiten que la empresa que dispone de una tecnologa ms avanzada, produzca con unos costes ms bajos a los que el resto de competidoras no pueden acceder, porque el derecho de patentes se lo impide. Estas patentes tienen una duracin determinada y no protegen de manera indefinida, por lo que las empresas deben estar interesadas por invertir en innovaciones tecnolgicas que les permitan ser competitivas. Por otro lado, puede darse el caso de empresas que necesitan una cierta licen-
cia del Estado para entrar en un mercado, por ejemplo telecomunicaciones, compaas reas, etc. En realidad, en la prctica, toda empresa a la que se le retire la licencia, por ejemplo una compaa area que reiteradamente incumpla condiciones de seguridad, o no pueda acceder a la misma, tiene restringida la entrada a un mercado. Generalmente se trata de servicios de utilidad pblica, de grandes sectores econmicos, que tienen un fuerte control estatal. En tercer lugar, las economas de escala pueden hacer que repartirse el mercado entre un grupo de empresas resulte demasiado caro y que, econmicamente, resulte ms interesante que existan menos empresas. En el caso del monopolio natural, las economas de escala hacen ms eficiente que una sola empresa sea la que se procure el abastecimiento de un mercado. Como en el Monopolio Natural la curva de costes medios es decreciente, la curva de Costes Marginales est por debajo y el equilibrio monopolista estar all donde Img(x)=Cmg(x), lanzando al mercado X1 al precio P1. Si una autoridad reguladora quisiera reducir el poder de mercado de la empresa en esta situacin y les colocara a un precio menor como P2, para que lanzara la produccin X2, la empresa quebrara por no poder cubrir sus costes. Por eso la autoridad puede fijarles P3 para que lancen P3, pero sigue sin resolver la falta competencia, aunque ahora el poder de mercado ejercido sera menor.
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P REAVAL BANCARIO
Sin embargo, todas las medidas expuestas anteriormente constituyen situaciones que se derivan de las propias estructuras del mercado. Pero existen situaciones en las cuales las empresas que existen en un mercado optan por asociarse con el fin de evitar la competencia de forma ms o menos disimulada. En realidad, las empresas que ofertan en un mercado pueden competir entre s o coludir, repartindose la produccin y elevando los precios. Naturalmente, a las empresas que optan por coludir les interesa que no entren nuevos oferentes en su mercado con el fin de mantener su posicin de poder en el mercado. Obsrvese que la entrada de una nueva empresa aumentara la produccin y tendera a bajar los precios, lo que reducira el beneficio del que venan disfrutando las empresas que tenan el acuerdo. Puede suceder que para evitar estas prcticas, el Estado limite los precios fijando precios mximos pero esto puede generar prdidas de eficiencia, por lo que debe valorarse cuidadosamente este tipo de medidas.
En general, la limitacin del poder de mercado ejercido por algunas empresas se lleva a cabo a travs de la llamada legislacin antimonopolio, es decir, el conjunto de leyes y normas que tienden a fomentar la competencia en los mercados y a sancionar aquellas prcticas que las restringen. La idea que subyace es que cuando se limita la competencia se lesionan los intereses de los consumidores, al reducirse el excedente del consumidor y por ello, en inters del pblico, se deben sancionar y perseguir dichas prcticas. Basta con que existan indicios de una colusin implcita. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Colusin"; "Coste marginal" e "Ingreso marginal".
PREAVAL BANCARIO
Bank pre-guarantee Segn establece el Banco de Espaa, es el documento expedido por una enti-
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P RECIO
dad financiera que, sin constituir un compromiso en firme, expresa una disposicin favorable a otorgar un aval definitivo al interesado, y se trata del paso previo para el estudio de la operacin financiera que le ha sido propuesta. Se trata de una operacin de activo para la entidad financiera, en principio sin tener que realizar ningn desembolso, pero que s puede representar un riesgo si concedindose el aval de forma definitiva, el avalado incumple sus obligaciones frente a terceros. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Aval".
DE LOS PRECIOS 1. Objetivos orientados hacia el beneficio 2. Objetivos orientados hacia el volumen 3. Objetivos orientados hacia la competencia 4. Objetivos orientados hacia la imagen IV. MTODOS BSICOS PARA DETERMINAR EL PRECIO 1. Mtodos de fijacin de precios basados en los costes 2. Mtodos de fijacin de precios basados en la competencia 3. Mtodos de fijacin de precios basados en la demanda
I.
CONCEPTO DE PRECIO
De todas las variables que influyen en la demanda de un producto o servicio, el precio es la que ha recibido mayor atencin por parte de los economistas. No obstante, el estudio del precio por parte del marketing tiene un tratamiento distinto al dado por la economa. Mientras que la teora econmica intenta determinar el efecto del precio sobre el comportamiento del mercado, el marketing pone mayor nfasis en cmo debe fijarse el precio y el impacto que tienen sobre los beneficios, las acciones tomadas.
PRECIO
Price
I. CONCEPTO DE PRECIO II. FACTORES DETERMINANTES DEL PRECIO 1. Factores internos 2. Factores externos III. OBJETIVOS
El concepto del precio puede ser definido desde varios puntos de vista segn Lambin: Desde el punto de vista del comprador, el precio es el valor que se est dispuesto a pagar por un bien a cambio de la utilidad que reporta dicho bien. Por tanto, desde este punto de vista, hay que tener en cuenta que el
precio no es slo el valor monetario pagado por un bien o un servicio, sino tambin todo el conjunto de esfuerzos desarrollados, molestias e incomodidades sufridas y el tiempo que el comprador debe invertir para obtener la satisfaccin de su necesidad, con la compra de ese producto, pues muchas veces los consumidores estamos dispuestos a pagar ms
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P RECIO
por un producto en un determinado establecimiento si eso nos supone, por ejemplo, un ahorro en desplazamientos. Desde el punto de vista del vendedor, el precio es el valor a partir del cual le interesa efectuar la transaccin. En este sentido el vendedor, a la hora de disear su poltica de precios debe tener en cuenta los siguientes aspectos: El precio es un instrumento de estmulo de la demanda, ya que tiene una influencia directa sobre el volumen de ventas. As, cuando un producto es muy sensible al precio, un ligero aumento del mismo puede provocar una reduccin considerable en las ventas. El precio es un factor de rentabilidad, ya que la combinacin de margen y cantidad vendida determina el beneficio de la empresa. El precio puede ser considerado como un factor de diferenciacin con respecto a los productos competidores, puesto que la primera comparacin que realiza el comprador entre las distintas alternativas de compra que se le ofrecen, la hace en base a esta variable. Por tanto, la poltica de precios es un arma frente a las acciones de la competencia. Por ltimo, el precio contribuye a la forma en que el comprador percibe el producto. A falta de otros puntos de referencia, la imagen de calidad que el comprador percibe del producto est poderosamente inducida por el precio. Desde el punto de vista del mercado, el precio es el punto en el que se igualan el valor monetario de un producto o servicio otorgado por el comprador, con el valor de realizar la transaccin para el vendedor. Constituye, por tanto, el punto de equilibrio entre ambos.
Al ser tan relevante para los ingresos y para la permanencia de la empresa en el mercado, la determinacin del precio es una labor que revisa el Director General y, normalmente, realiza el Director de Marketing en estrecha colaboracin con los Directores Financiero y de Ventas. No obstante, el precio debe ser concebido como un elemento ms del marketing-mix y, como tal, debe integrarse de forma coherente con el resto de las variables (producto, distribucin y comunicacin) en un plan integral de marketing.
II.
FACTORES DETERMINANTES DEL PRECIO
A pesar de que el precio es la variable de marketing de ms sencilla modificacin, su fijacin no resulta, en absoluto, una tarea fcil, pues existen una serie de factores condicionantes, tanto de ndole interna como externa, que limitan las actuaciones posibles (Santesmases Mestre).
FACTORES DETERMINANTES DEL PRECIO Internos Costes del producto. Externos Sensibilidad y costumbres del mercado. Interdependencia de las demandas.
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FACTORES DETERMINANTES DEL PRECIO Internos Objetivos estratgicos de la organizacin. Ciclo de vida del producto. Partes interesadas. Rotacin del producto o servicio. Restricciones legales. Externos Imagen. Competencia real y potencial.
1. Factores internos
Son aspectos controlados y conocidos por la organizacin, que condicionan tanto su actuacin como su posicin estratgica. Cabe destacar:
b) Los objetivos estratgicos de la organizacin

Una empresa puede perseguir, entre otros, los siguientes objetivos: Maximizar el beneficio a corto plazo. Maximizar el beneficio a largo plazo. Obtener un determinado rendimiento de la inversin. Mantener/mejorar la participacin de mercado. Impedir la entrada de competidores. Liderazgo en la calidad del producto o servicio. Mantenimiento de la capacidad. Estabilidad de precios. Supervivencia. Recuperacin de la inversin. Crear/mantener la imagen de la empresa/producto.
a) Costes
Constituyen el lmite mnimo para la fijacin del precio, pero, no todos los costes son de igual naturaleza, debemos distinguir entre: Costes fijos (alquileres, amortizaciones, sueldos y salarios fijos, etc.). Son independientes de la cantidad de productos elaborados y permanecen constantes para una determinada estructura de produccin. Estos costes se generan tanto si la empresa produce al mximo de su capacidad como si lo hace al mnimo. Costes variables (energa y materias primas empleadas en la elaboracin del producto, etc.). Varan directamente con la cantidad producida.
La suma de estos dos tipos de costes constituye el coste total. El beneficio es la diferencia entre el ingreso total (unidades vendidas por su precio de venta unitario) y el coste total. Tanto las economas de escala como el efecto experiencia suelen producir una reduccin del coste total unitario.
Segn cul o cules sean los objetivos perseguidos por la empresa, la estrategia de precios puede ser distinta. Por ejemplo, si el objetivo es conseguir una fuerte participacin en el mercado, probablemente deber fijarse un precio inferior al que correspondera si el objetivo fuera obtener los mayores beneficios.
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P RECIO
c) El ciclo de vida del producto
El distinto comportamiento de la demanda, las caractersticas del propio producto, la competencia existente y los objetivos empresariales en las sucesivas fases de la vida de un producto hace aconsejable la adaptacin de la poltica de precios a cada una de ellas. Por ejemplo, lo habitual en un producto de alto contenido tecnolgico, es que el precio sea alto al principio y vaya disminuyendo conforme transcurren las distintas etapas de su ciclo de vida. quiere el mercado para cada nivel de precio y, por lo general, tiene pendiente negativa, es decir, si el precio aumenta disminuye la cantidad demandada y viceversa.
b) Interdependencia de las demandas de los productos ofertados (elasticidades cruzadas)

Cualquier modificacin en el precio de un producto o servicio puede alterar la demanda de otro u otros de la gama de productos ofrecidos. Este fenmeno, conocido como elasticidad cruzada de la demanda, se produce cuando existe una relacin de complementariedad o de sustitucin entre los productos. As pues, la elasticidad cruzada es negativa entre los productos complementarios, y positiva entre los sustitutivos. Por ejemplo, la disminucin del precio de las impresoras producir no slo un aumento en la demanda de las mismas, sino tambin en la de los cartuchos de tinta (producto complementario); en cambio, el aumento de precio del pescado conlleva, no slo una reduccin de su demanda sino tambin un aumento en el consumo de carne (producto sustitutivo).
2. Factores externos
Todos los factores del macro y micro ambiente externo afectan en mayor o menor medida a la poltica de precios de la organizacin. Entre estos factores cabe distinguir:
a) La sensibilidad de los consumidores ante el precio

Ser preciso intentar conocer la sensibilidad de nuestro pblico-objetivo con respecto al precio para actuar sobre ste ltimo e incluso emplear otros instrumentos de marketing. Por ejemplo, el efecto negativo que podra tener el aumento del precio de un producto puede ser contrarrestado, al menos en parte, mediante una adecuada informacin sobre la mejora en las prestaciones o calidad del producto ofrecido. Si la demanda es muy sensible al precio, ligeras modificaciones del precio pueden suponer variaciones importantes en las ventas, mientras que, si la demanda es poco sensible al precio, las variaciones en el precio producirn pequeas modificaciones en la cantidad vendida. La Teora Econmica relaciona el precio y la demanda a travs de la frmula de la elasticidad de la demanda, que muestra la cantidad de producto que ad-
c) La imagen
La forma en que el comprador perciba el precio y la sensibilidad que muestre ante este factor, condicionan tanto la formacin de la imagen como su posterior influencia en las compras. En este sentido, hay que decir que a mayor diferenciacin del producto, mayor libertad para la fijacin de precios. Ahora bien, debemos tener en cuenta que existen mercados muy saturados y uniformes en los que el precio se convierte en una variable fija sin posibilidad de modificacin por parte de muchas empresas. Por ejemplo, los coches de Ferrari, muy distintos de cualquier otro del mercado, tienen un precio elevado, sin embargo, en
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el caso de Coca-Cola y Pepsi, los precios son muy similares, al tratarse de productos que guardan un alto grado de semejanza. cuentos por pagar al contado u obtener facilidades de pago aplazado. En sectores como alimentacin, el poder que tienen algunos intermediarios les permite imponer tanto las condiciones a los proveedores como los precios de venta al consumidor final. Proveedores. Son sensibles a los movimientos del nivel de precios de los fabricantes o de los distribuidores, de forma que si sube el precio de venta, puede que exijan un mayor precio por sus suministros. Acreedores. Pueden oponerse a una reduccin del precio si estiman que ello va a producir una disminucin de los ingresos y, en consecuencia, una merma de la solvencia de la empresa. Accionistas y trabajadores. Tanto unos como otros esperarn mayores rentas y remuneraciones si suben los precios de los productos de la empresa. Directores departamentales de la empresa. El director comercial posiblemente preferir precios bajos para incrementar las ventas; en cambio, el director financiero puede considerar que los ingresos sern mayores con precios altos o que disminuirn los riesgos de impagados, si como consecuencia de los precios ms altos se reduce el nmero de clientes. Organizaciones de consumidores y usuarios. Estas instituciones querrn intervenir en el proceso de fijacin de precios y denunciarn cualquier elevacin de los mismos que consideren excesiva o injustificada. Sociedad en general. La subida de precios es siempre impopular, pero la bajada puede desacreditar o daar
d) La competencia
Aunque en las economas de mercado se da una situacin de libertad de precios, la actuacin de la competencia condiciona en buena medida las decisiones sobre fijacin de precios. De hecho, la competencia es uno de los condicionantes externos que habitualmente es tomado por ciertas empresas como referencia para la determinacin de sus precios de venta. Segn la situacin competitiva (monopolio, oligopolio, competencia monopolstica o competencia perfecta) en la que se encuentre, la empresa tendr mayor o menor capacidad para modificar sus precios. Las modificaciones del precio que se realicen tendrn consecuencias diversas segn la reaccin de la competencia. Si sta no reacciona o tarda en hacerlo, puede obtenerse una ventaja sustancial de una variacin del precio. Pero si la respuesta es inmediata, puede resultar muy poco efectiva la actuacin sobre el precio.
e) Partes interesadas
La empresa, adems de enfrentarse en sus decisiones sobre fijacin de precios a las reacciones de sus clientes y de la competencia, debe tener en cuenta los siguientes pblicos: Intermediarios (distribuidores). Si la empresa distribuye sus productos a travs de intermediarios, no controlar totalmente el precio final y sus acciones sobre el precio podrn ser alteradas por los mismos. Adems, los distribuidores esperarn des-
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la imagen de un producto o de la empresa. plazo; en el caso del lanzamiento de nuevos productos suele fijarse un horizonte temporal corto, ya que se intenta recuperar la inversin en el menor tiempo posible.
f) La rotacin de los productos

Se entiende por rotacin de productos, el tiempo que transcurre desde que un producto entra en la empresa hasta que se produce su salida, causada por su venta. Cuanto mayor sea, probablemente el margen comercial ser inferior y viceversa.
2. Objetivos orientados hacia el volumen

Estos objetivos se establecen en trminos de: Niveles de venta. La determinacin de un precio va orientada a la consecucin de un determinado volumen de ventas. En este caso el conocimiento de la funcin de demanda y de su elasticidad (sensibilidad) respecto al precio resulta fundamental. Participacin o cuota de mercado. Se expresa porcentualmente por la relacin entre las ventas de la empresa y las ventas totales del sector. La utilizacin de los precios para conseguir una determinada cuota de mercado presenta dos alternativas bsicas: Fijar un precio bajo en relacin con la competencia que permita obtener un volumen elevado de ventas y que, al mismo tiempo facilite la consecucin de una elevada cuota de mercado. En este caso, la maximizacin de la cuota se plantea a largo plazo y se persigue a travs del volumen. Fijar un precio elevado que le permita exprimir rpidamente el mercado, centrndose ms en la obtencin de altas cifras de venta que en el volumen vendido.
g) Variables del macro entorno

Las restricciones legales y los indicadores econmicos (inflacin, renta per cpita, nivel de desempleo, tipos de inters, etc.) condicionarn en gran medida la fijacin de los precios por parte de la empresa.
III.
OBJETIVOS DE LOS PRECIOS
El precio es una variable controlable de marketing y un medio de accin con el que cuenta la empresa para alcanzar sus objetivos (Martn Armario, 1998). Los objetivos que orientan las estrategias de precios de las empresas se pueden clasificar de la siguiente manera:
1. Objetivos orientados hacia el beneficio

Entre estos objetivos podemos distinguir: Maximizacin del beneficio. Desde el punto de vista prctico este objetivo es poco operativo, ya que exige un conocimiento profundo de las funciones de coste y demanda de la empresa, y tambin supone que las condiciones del entorno y de la competencia no varan. Tasa de rentabilidad sobre el capital invertido. Este objetivo puede plantearse tanto a corto como a largo
3. Objetivos orientados hacia la competencia

Estos objetivos buscan fundamentalmente: La estabilizacin de los precios. Se plantea normalmente en dos situa-
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ciones: en mercados dominados por una empresa lder y en los que se desea evitar las consecuencias negativas de las fluctuaciones de la demanda, o bien, en aquellos mercados donde el producto es muy homogneo y la competencia muy fuerte. En ambos casos, se trata de mantener una igualdad de precios y presionar sobre otras variables comerciales. Con esta estrategia se evita la competencia en precios. El enfrentamiento con la competencia: el objetivo es desmarcarse de la competencia vendiendo ms caro o ms barato que el resto. Precios muy bajos para mostrar al consumidor que se le ofrece el producto ms barato del mercado.
En cualquier caso, los objetivos de precios deben determinarse siempre, teniendo en cuenta los objetivos del plan de marketing y, por supuesto, los de la estrategia general de la empresa.
IV.
MTODOS BSICOS PARA DETERMINAR EL PRECIO
4. Objetivos orientados hacia la imagen

Existen tambin dos alternativas: Precios elevados con objeto de conseguir una imagen de prestigio, de alta calidad de sus marcas .
Cuando una empresa quiere fijar el precio de venta de un producto tiene un cierto intervalo en el que elegir. El lmite inferior de este intervalo viene fijado por el coste, en un nivel por debajo del cual no es posible la obtencin de beneficios; el lmite superior lo establece la demanda, en un nivel en el que no se vendera ninguna cantidad de producto.
Existen diversos mtodos para la fijacin del precio:
Mtodos basados en los costes. Mtodos basados en la competencia.
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Mtodos basados en la demanda. Si la empresa desea obtener un margen del 25% por cada unidad vendida al detallista, el precio de venta al detallista sera: PV = 1500 + 0,25 x 1500 = 1875 u.m Tambin puede calcularse el margen sobre el precio de venta en lugar de sobre el coste del producto. En este caso: PV = CTU + m x PV Despejando PV:
1. Mtodos de fijacin de precios basados en los costes

Los mtodos basados en los costes son los que se consideran ms objetivos y justos. Sin embargo, desde la perspectiva del marketing, no siempre resultan los ms efectivos para alcanzar los objetivos de la organizacin. Mtodo del coste plus Consiste en aadir un margen de beneficio al coste total unitario del producto. PV = CTU + m x CTU CTU = CVU + CFU Siendo: PV = Precio de Venta Unitario. CTU = Coste Total Unitario. CFU = Costes Fijos Unitario. CVU = Coste Variable Unitario m = margen de beneficio. As, por ejemplo, si el coste variable y los costes fijos de un producto son:
Suponiendo que, en el ejemplo anterior, el detallista quisiera obtener un margen de beneficio del 50% sobre el precio de venta al pblico, debera vender el producto a 3.750 um: PV = 1875 + 0,50 x PV
El mtodo del coste ms margen: Simplifica el proceso de fijacin del precio, al no tener que hacer ajustes a medida que vara la demanda. Lleva a precios similares entre los competidores cuando todos ellos aplican este mtodo.
Coste variable unitario = 500 u.m. Costes fijos = 2.500.000 u.m. Produccin = 2.500 u.f. Su coste total unitario sera: -
La mayora de las empresas venden sus productos a intermediarios, mayoristas y minoristas, para que stos, a su vez, los vendan a otros intermediarios o a los usuarios finales. Por este motivo, parece necesario estudiar cmo se forman los
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precios en el interior de un canal de distribucin. El intermediario que adquiere los productos de un fabricante a un precio de compra P0, los vende a un precio P1, que se determina aadiendo un margen como porcentaje del precio de venta: P1 = P0 + m x P1 Despejando el precio de venta P1: En el caso de que la estimacin sea sobre los precios de coste: P1 = P0 + m x P0 = P0 x (1+m) P2 = P1 x (1+m) = P0 x (1+m)2 .......................... Pn = P0 x (1+m)n Precio mnimo, lmite o umbral Es aquel que nicamente cubre el coste variable. Precio tcnico En el supuesto de la existencia de un segundo intermediario que compra al primero para luego revender, su precio de venta (P2) se calcula: P2 = P1 + m x P2 Despejando: Es aquel que cubre la totalidad de los costes. Precio meta u objetivo Es aquel que permite obtener una determinada cantidad de beneficio.
2. Mtodos de fijacin de precios basados en la competencia

Sustituyendo P1: La fijacin de precios a partir del nivel de la competencia est muy difundida debido a lo fcil que resulta observar los resultados en el mercado. Tras observar el mercado y sus costes, la empresa tiene tres opciones: En general, con "n" intermediarios que aplican el mismo margen de beneficio, el precio de venta final vendr dado por la siguiente expresin: Vender ms caro que la competencia. En este caso se dice que sigue una estrategia de incremento de precios, que puede estar motivada por varias razones: La empresa tiene un producto muy diferenciado del resto.
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La empresa ha sufrido un aumento en sus costes de produccin y se ve obligada a elevar el precio de venta de sus productos. Posee un control monopolstico del mercado, aunque solo sea con carcter temporal, que le permite elevar los precios. Donde: p1: precio inicial. p2: precio final. q1: cantidad demandada inicial. q2: cantidad demandada final. Si se conoce la funcin de demanda (q = f(p)), se puede determinar la elasticidad en un punto de la curva, para ello se utilizar la siguiente expresin: p: los precios. Y la elasticidad en el punto medio del intervalo:
Vender ms barato. Precios corrientes. En este caso, la empresa fija su precio en funcin del valor medio de los de la competencia.
3. Mtodos de fijacin de precios basados en la demanda a) Mtodo basado en la elasticidad de la demanda respecto al precio
La elasticidad de la demanda frente al precio, mide la sensibilidad del mercado hacia las variaciones de precio de un producto. Generalmente, estas variaciones se producen en sentido inverso (al aumentar el precio disminuye la cantidad demandada y viceversa) aunque hay excepciones. Pero, lo importante no es solo determinar si frente a variaciones de precio la cantidad demandada aumenta o disminuye, sino tambin en qu proporcin lo hace. Matemticamente, la elasticidad de la demanda (ep) en un intervalo viene determinada por la siguiente expresin:
Supongamos que la empresa conoce, la siguiente situacin:
Precio (p) Cantidad vendida (q)
5 500
2.000 1.000
El clculo de la elasticidad en el punto medio del intervalo de precios 3-4 ser:
Donde: q: representa los niveles de demanda. El resultado de -2,33 indica no slo que precio y cantidad varan en sentido
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inverso sino, adems, que las variaciones en la cantidad demandada son ms que proporcionales a las variaciones habidas en el precio, por ser el resultado, en valor absoluto, mayor que uno. KOTLER, PHILIP Y ARMSTRONG, GARY, Principios de Marketing , Prentice Hall, 2008. LAMBIN, JEAN JACQUES, Marketing Estratgico , Esic, 2003. NAGLE, THOMAS T. Y HOLDEN, K. REED, Estrategias y Tcticas de Precios. Una gua para tomar decisones rentables , Pearson, 2002. PERRAULT, WILLIAM D. Y MCCARTHY, E. JEROME, Essentials of Marketing, A Global-Managerial Approach , Mc Graw Hill, 2003. PY, PASCAL, Mtodos y Tcnicas Para que le Acepten los Precios , Gestin 2000, 2003. SNCHEZ, CARLOS RAL, Administracin del Precio en Mercadotecnia , Thomson Paraninfo, 2004. SANTESMASES MESTRE, MIGUEL, Marketing. Conceptos y Estrategias , Pirmide, 5. edicin, 2007. STANTON, WILLIAM J. et al., Fundamentos de Marketing , Mc Graw Hill, 13. edicin, 2004.
b) Precio ptimo
Es aquel que maximiza el beneficio de la empresa. Para calcularlo es necesario conocer la funcin de demanda de la empresa.
c) Precios basados en el valor percibido por el cliente

Consiste en estimar cul es el valor que los clientes atribuyen a un producto y, posteriormente, fijarle un precio acorde con ese valor. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
Vase tambin: "Precio de prestigio"; "Precio descontado"; "Precio mnimo"; "Precio ptimo"; "Precio segn valor percibido" y "Precio tcnico".
LO ESENCIAL SOBRE PRECIO

Libros
DE JAIME ESLAVA, JOS, Pricing: Nuevas Estrategias de Precio , Esic, 2007. DIEZ DE CASTRO, ENRIQUE, Gestin de Precios , Esic, 5. edicin, 2008. ETZEL, MICHAEL J. et al., Marketing , Mc Graw Hill, 13. edicin, 2004. GOI VILA, NIRIA, El Precio , Pearson Educacin, 2008. HUYOT, DANIEL Y LAFAIX, PHILIPPE, la Defensa del Precio de venta: Aprenda a Argumentar el Precio que se Merecen sus Productos , Gestin 2000, 2000. ISABEL DOPACIO, CRISTINA (coord.), Fundamentos y aplicacin de la Economa de la Empresa , EAT Ediciones, 2004.
Artculos de opinin
CAMPO MARTNEZ, SARA, El precio en las estrategias de marketing de las empresas comerciales , Mediterrneo Econmico, n. 11, 2007, pgs. 417 a 432. DAVARA, ALICIA, En busca del mejor precio , Distribucin Actualidad, n. 397, 2008, pgs. 33 a 35. DE ELIO, JOS LUIS, Claves Para Gestionar Precio Producto y Marca , Especial Directivos, 2007. MNDEZ GARCA DE PAREDES, JOS LUIS, et al., La formacin del precio minorista en el canal de distribucin: factores determinantes del respeto al precio de los fabricantes , Revista Europea de Direccin y Economa de la Empresa, vol. 17, n. 4, 2008, pgs. 139 a 156.
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P RECIO ACEPTANTE
PASCUAL PREZ, PALOMA, El Precio Comunica , Distribucin Actualidad, n. 395, 2008, pgs. 92 a 94. ROJO ALVREZ, JOS LUIS et al., La influencia de las caractersticas del descuento de precio promocional minorista sobre las ventas: aplicacin de un modelo semiparamtrico , Revista Espaola de Investigacin de Marketing, vol. 9, n. 2, 2005, pgs. 159 a a181. XIA, LAN et al., The Price Is Unfair! A Conceptual Framework of Price Fairness Perceptions , Journal of Marketing, vol. 68, n. 4, 2004, pgs. 1 a 15. cantidad demandada o consumida es irrelevante frente al total del mercado. La condicin de agente precio aceptante se expresa matemticamente como:
En competencia perfecta se dice que los agentes son precio aceptantes y que por tanto, es el mercado, es decir la suma de todos los consumidores y de todos los productores, el que define el precio. Grficamente, el consumidor precio aceptante tiene una curva de demanda totalmente horizontal (precisamente para que ), con lo que la curva de
PRECIO ACEPTANTE
Price taker
I. CONCEPTO II. LA CURVA DE INGRESOS MARGINALES CON AGENTES PRECIO ACEPTANTES III. LA CURVA DE INGRESOS MEDIOS CON AGENTES PRECIO ACEPTANTES IV. LA MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS CON AGENTES PRECIO ACEPTANTES
I.
CONCEPTO
Se dice que en un mercado los agentes son precio aceptantes, cuando sea cual sea, la cantidad demandada o producida por los mismos, son incapaces de afectar al precio, que para estos agentes se comporta como si fuera una constante. No es que el precio no pueda variar, es que no lo va a hacer por los cambios en las cantidades demandadas o producidas por los agentes, es decir, que son incapaces de influir en el precio, porque se trata de mercados muy atomizados y su
demanda presenta infinita elasticidad, porque los bienes lanzados al mercado son perfectamente sustitutivos entre s (son bienes homogneos), es decir que cualquier bien tiene infinitos sustitutivos posibles, de ah que si un productor tratara de fijar un precio por encima del de mercado, nadie le comprara, sino que compraran cualquiera de los infinitos sustitutivos a su bien, que son adems ms baratos.
II.
LA CURVA DE INGRESOS MARGINALES CON AGENTES PRECIO ACEPTANTES
Los ingresos marginales expresan la variacin en el Ingreso total ante un cambio infinitesimal en la cantidad vendida X. Por definicin,
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P RECIO APLAZADO
En competencia perfecta, con una elasticidad de demanda infinita, , Img(x)=Px con lo que
IV.
LA MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS CON AGENTES PRECIO ACEPTANTES
El empresario competitivo sigue como regla de comportamiento fundamental la de maximizar los beneficios, es decir, se trata de maximizar la funcin: B(X) = I(X) - C(X). La condicin necesaria de mximo ser:
III.
LA CURVA DE INGRESOS MEDIOS CON AGENTES PRECIO ACEPTANTES
Los ingresos medios expresan los ingresos obtenidos por unidad de producto vendida:
es decir, que los ingresos medios coinciden con la curva de demanda.
Es decir, BMg (X) = Img (X) - CMg (X) = 0, o lo que es lo mismo, CMg(X) = IMg (X). Como el Ingreso marginal en un Mercado de agentes precio aceptantes es el Precio, la condicin necesaria se resume diciendo Px= Cmg(x). La condicin suficiente para maximizar beneficio ser:
es decir,
, o lo que es lo
PRECIO APLAZADO
Deferred price Cuando se produce una transaccin entre dos partes, en la que se realiza la compraventa de un bien o servicio, el importe de la transaccin puede pagarse en ese mismo momento (al contado o en
mismo, Coste Marginal creciente. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Coste marginal"; "Ingreso marginal" y "Precio de mercado".
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P RECIO CASH-FLOW
metlico), o bien puede diferirse el pago total o parcialmente. En este segundo supuesto, decimos que el precio es aplazado. Este retraso en el pago puede conllevar o no una penalizacin econmica, en el sentido de que se carguen intereses de demora desde la fecha de la transaccin hasta la fecha o fechas en las que se completa el pago de la misma. La penalizacin deber hacerse de acuerdo entre las partes. En el caso de que lo que se venda sea una empresa, es habitual que exista la clusula de pago aplazado por una parte del importe de la transaccin, ya que el nuevo adquirente tiene que verificar que todos los trminos de la transaccin son correctos, y slo podr hacerlo cuando haya tomado el control efectivo de la misma. De hecho, es habitual que la parte aplazada del precio est sometida a condicin, y en particular a que los beneficios de la entidad continen en la senda habitual. En caso contrario, el importe aplazado podra diferir del consignado en el contrato. MIGUEL CRDOBA BUENO el vendedor podr llegar a un determinado precio final en funcin del volumen de la transaccin, de la habitualidad de los pedidos que haga el comprador, o de la situacin econmica en la que se encuentre. En cualquier caso, podemos decir que el precio bruto es un precio mximo al que se podra realizar una transaccin, aunque normalmente no es el precio final de la misma, que suele ser inferior. MIGUEL CRDOBA BUENO
PRECIO CASH-FLOW
Cash flow price
I. CONCEPTO II. CONSTRUCCIN III. INTERPRETACIN IV. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
PRECIO BRUTO
Gross price Cuando se vende un determinado bien o servicio a un tercero, existe un precio de referencia, que se denomina precio bruto, y que se corresponde con el precio de salida del bien o servicio para la venta. A este precio no se le ha practicado ningn descuento, rebaja o rappel, y se considera una referencia para negociar comercialmente con la otra parte. Una vez sealado el precio bruto, y en funcin de cmo vaya la negociacin,
El mltiplo PCF o precio/cash flow (del anglosajn flujo de caja), relaciona el precio de cotizacin de la compaa con los fondos generados por la misma. En definitiva, en qu medida el mercado est valorando la evolucin futura de la compaa en trminos de flujos de caja. A mayor PCF, las expectativas que el mercado tiene sobre la empresa son optimistas por lo que se tender a invertir en la misma: el precio de cotizacin subir; por el contrario, un deterioro de las expectativas podra influir en el nimo del inversor que tender a no invertir o a deshacer posiciones sobre el valor: el PCF disminuir por el menor valor de las cotizaciones.
II.
CONSTRUCCIN
Como ya se ha comentado el PCF (Precio/Cash Flow) se determina a partir de la siguiente expresin:
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P RECIO CASH-FLOW
ser inferior a lo previsto pero se trata de una empresa con alto componente especulativo, por lo que la accin est sobrevalorada. Precio de cotizacin. Es el precio de mercado. Es un elemento que vara diariamente. Cash flow. La determinacin y anlisis del Cash Flow es lo que le da valor a esta ratio. En general, el clculo primario del cash flow tiende a sintetizarlo como el resultado de beneficios (netos) ms amortizaciones. No obstante, el cash flow es algo ms, ya que incluye ciertos elementos que dependen del juicio del analista. As, se habla de cash flow contable, cash flow operativo o incluso cash flow gerencial. Por otra parte, el cash flow pretende ser el reflejo de la poltica de retribucin al accionista y, por ende, de la percepcin de los inversores sobre la evolucin del negocio a futuro. De ah que la tasa de actualizacin para determinar el valor actual de la generacin de flujos futuros resulte un problema aadido al incluir rentabilidad exigida, inflacin esperada y tipo de inters sin riesgo. Un PCF reducido debera conllevar que: El mercado est pagando por debajo de las expectativas de fondos por parte de la empresa y la accin est infravalorada. El mercado no confa en los planes futuros de la empresa. Las expectativas de flujos de caja son negativas. El PCF es un mltiplo para comparar empresas del mismo sector o de una empresa con respecto a la media de su sector. Sin embargo, la relatividad de la interpretacin en caso de incluir expectativas sobre el clculo de ciertos componentes del PCF (el propio precio de cotizacin a futuro as como ciertas partidas del cash flow) podra distorsionar las comparaciones dependiendo del mtodo empleado. En el fondo, el PCF tiene cierta semejanza con el PER ya que trata de comparar precios de cotizacin con generacin de fondos. No obstante, mientras que el PER se reduce a los beneficios de la empresa, el PCF tiene en cuenta ms bien la propia generacin de fondos a travs del cash flow,
III.
INTERPRETACIN
El aumento del PCF puede ser debido a varias causas: a un aumento del numerador (precio de cotizacin), a una disminucin del denominador (Cash Flow) o a una combinacin de ambas. Sin embargo el inversor ha de tener en cuenta lo siguiente: Un PCF elevado debera conllevar que: El mercado espera un elevado crecimiento de los dividendos. El mercado considera que la generacin de fondos futuros va a
IV.
INCONVENIENTES
Dada la particularidad del denominador, el PCF vendr distorsionado si la empresa es intensiva en inmovilizado (y ms concretamente en amortizaciones) que aquellas ms intensivas en inventarios. Por ejemplo, las compaas elctricas con elevadas partidas en amortizaciones presentarn un importante cash flow, mientras que los hipermercados,
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P RECIO DE ADQUISICIN
menos propietarios de activos fijos y ms centrados en rotar inventarios, presentarn un reducido cash flow. Por otro lado, el horizonte temporal es relevante ya que se trata de combinar un elemento variable (el precio de cotizacin) con magnitudes ms fijas (los elementos necesarios para el clculo del flujo de caja). Por ltimo, el factor expectativas influye en gran medida sobre el mltiplo ya que en este caso, se tratara de incluir factores subjetivos en el anlisis lo que podra llevar a discrepancias en el clculo final de la ratio. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Flujo de caja" y "Mltiplos burstiles".
pero puede no suceder esto debido a las expectativas, con lo que se darn desajustes transitorios provocando arbitraje, bien de tipo directo, bien de tipo inverso. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Arbitrajista en el mercado de derivados" y "Coste de traslado".
PRECIO DE ADQUISICIN
Purchase price Desde la perspectiva fiscal, cuando se lleva a cabo una transmisin onerosa, puede generarse una ganancia o prdida patrimonial (siempre que se produzca un cambio en el valor y en la composicin del patrimonio del sujeto pasivo), que se cuantifica en la diferencia entre el valor de transmisin y el de adquisicin del activo que se transmite. A estos efectos, el valor de adquisicin debe entenderse en un sentido amplio. As ste se determina de la siguiente manera:
PRECIO CASH AND CARRY

Cash and carry price Precio de contado al que se le ha aadido el coste de traslado o cost of carry. En el equilibrio, el precio de futuro y el precio cash and carry coinciden,
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P RECIO DE ADQUISICIN (CONTABILIDAD)

Por lo tanto, no debe tenerse en cuenta nicamente el importe realmente obtenido en la compra, sino que deben considerarse tambin: Los costes de las inversiones y/o mejoras que se hayan realizado en el bien objeto de la transmisin desde el momento de su adquisicin. Los gastos accesorios originados en la compra, tales como notario, registro, etc. Los tributos inherentes a la operacin de compra y, siempre que hayan sido satisfechos por el comprador (y no por el vendedor), tales como el IVA o el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados. Las amortizaciones en el caso de que se trate de un bien amortizable. Debe computarse, en todo caso, la amortizacin mnima, con independencia de que se haya practicado o no. A estos efectos se considera amortizacin mnima la que resulte del perodo mximo de amortizacin contemplado en las tablas oficiales, o del porcentaje fijo que corresponda (en el caso por ejemplo de los bienes inmuebles 3%).
PRECIO DE ADQUISICIN (CONTABILIDAD)

Acquisition price (Accounting) Es el coste efectivo de una operacin, que se obtiene aadiendo al precio de compra todos los gastos accesorios que sean necesarios para su puesta en condiciones de funcionamiento como son, en el caso de bienes o mercancas, el transporte, el seguro, la instalacin, etc. A veces, tambin se utiliza la expresin precio de coste. En el PGC 1990, como norma general, todos los bienes y derechos se deban contabilizar por su precio de adquisicin o por el coste de produccin (principio de adquisicin). Sin embargo, en el nuevo texto contable se rompe la universalidad de dicho principio para la valoracin de los activos de la empresa, sealando, la norma de registro y valoracin 9 del PGC 2007 la obligatoriedad de reconocer inicialmente la totalidad de los activos financieros por su valor razonable. Entre los principios contables contenidos en el PGC 2007 no figura el antiguo principio del precio de adquisicin, como tal, pero el nuevo texto contable lo tiene en cuenta dentro los criterios de valoracin del marco conceptual, con la denominacin de "coste histrico o coste" definido como el precio de adquisicin o el coste de produccin de un activo. Establece el Plan General Contable actual que el precio de adquisicin est formado por: Efectivo o equivalente de efectivo pagado o pendiente de pagar.
En el caso de transmisiones de bienes que se hayan adquirido a ttulo lucrativo, se toma como valor de adquisicin el que en su da se fij a efectos del Impuesto de Sucesiones y Donaciones, teniendo adems este impuesto la consideracin de tributo inherente a la operacin de compra. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Transmisin lucrativa".
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P RECIO DE AMORTIZACIN
El valor razonable de las dems contraprestaciones comprometidas derivadas de la adquisicin, debiendo estar todas ellas directamente relacionadas con sta y ser necesarias para la puesta en marcha del activo en condiciones operativas. econmico de referencia puede haber muy diferentes precios, dependiendo de la situacin relativa del comprador y del vendedor. Si la empresa es muy deseada por el comprador, es posible que pague una prima muy por encima del valor de la entidad, mientras que si el vendedor se encuentra en dificultades, lo normal es que el precio quede por debajo del valor real de la empresa. En el caso en que el precio se satisfaga en valores o activos, es precisa una valoracin de los mismos, a fin de fijar la relacin de canje cuando se permuten estos activos por las acciones o participaciones sociales de la empresa. En este caso, se suele pedir la intervencin de un experto independiente que valore dichos activos. MIGUEL CRDOBA BUENO
Se trata, por tanto, de un concepto similar al desarrollado en el principio del precio de adquisicin del PGC de 1990. Ejemplo: Una empresa adquiere una furgoneta por la cual debe pagar en el momento actual 58.000 euros, despus de deducidos diversos descuentos de 2.000 euros. Los gastos de matriculacin e impuestos han ascendido a 7.000 euros. El precio de adquisicin ser: 58.000 + 7.000 = 65.000 RAQUEL MARTN MATEOS
Vase tambin: "Marco conceptual (contabilidad)".
PRECIO DE AMORTIZACIN
Redemption price El precio de amortizacin de un valor o de un activo es el importe por el cual dicho valor o activo son cancelados (amortizados) a cambio de una determinada cantidad previamente fijada. Por ejemplo, si un bono u obligacin llegan a su amortizacin, el tenedor de los mismos entrega dichos ttulos a cambio del nominal de los mismos. Lo bonos u obligaciones son amortizados en ese momento, y dejan de existir como figura financiera. Este planteamiento es extensivo para cualquier deuda. Los prstamos bancarios tambin tienen su fecha de amortizacin, en la cual se pagan las cuotas fijadas. En este caso, las fechas estn prefija-
PRECIO DE ADQUISICIN DE UNA EMPRESA

Company acquisition price El precio de adquisicin de una empresa es el importe de referencia por el cual el vendedor acepta transferir las acciones o participaciones sociales de la entidad al comprador. Este precio puede satisfacerse en efectivo, en valores, en otros activos permutados, o en una combinacin de estas modalidades. El precio de adquisicin de una empresa no debe confundirse con el valor de la misma, ya que para un mismo valor
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P RECIO DE APERTURA
das, pero son mltiples a lo largo del tiempo. El precio de amortizacin puede ser variable, si as se ha fijado en el contrato, al someterlo a determinadas condiciones. Por ejemplo, puede haber una prima de amortizacin de unos valores, fija o variable segn que los tipos de inters de la Deuda Pblica estn por encima o por debajo de un determinado nivel. Asimismo, este precio de amortizacin puede variar a lo largo del tiempo, en funcin de que existan condiciones que permitan la cancelacin anticipada del activo. Por ejemplo, en determinadas emisiones de acciones preferentes, las acciones pueden ser amortizadas previamente si se paga un 110% del valor nominal de las mismas. MIGUEL CRDOBA BUENO sin en el mercado financiero o de valores. JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Chart" y "Cotizacin".
PRECIO DE CONTADO
Cash price Precio utilizado en el mercado de contado o de entrega inmediata. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Precio de futuro".
PRECIO DE APERTURA
Opening price Es el precio al que comienza la negociacin de un activo financiero en una sesin en el mercado financiero o de valores. JOS LUIS MATEU GORDON
PRECIO DE CONVERSIN
Conversion price Cuando se realiza una emisin de bonos convertibles, es necesario fijar un precio al cual se pueden convertir los bonos en acciones. Normalmente, existen diversos precios en funcin de las diferentes opciones de conversin que se establecen a lo largo de la vida del bono. Estos precios pueden ser fijos o variables, estando en este caso indiciados normalmente a la evolucin de la cotizacin en bolsa de las acciones de la entidad emisora. Tambin es usual fijar unos lmites inferior o superior para fijar el precio de conversin, de manera que la empresa no est dispuesta a convertir por debajo de un determinado precio, independientemente de cmo evolucione la cotizacin burstil; asimismo, los tenedores de
PRECIO DE CIERRE
Closing price Es el precio al que finaliza la negociacin de un activo financiero en una se-
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P RECIO DE DESNATACIN
los bonos, pueden tener un lmite superior que les garantice que podrn convertir sus bonos en acciones como mximo a ese precio de conversin. MIGUEL CRDOBA BUENO El precio de coste, en el mbito de la contabilidad analtica, esta integrado por la suma del coste de produccin (materias primas, mano de obra y gastos generales de fabricacin) ms los costes de distribucin o comercializacin.
PRECIO DE COSTE
Cost price
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN

Vase tambin: "Coste".
Para que esta estrategia se pueda poner en prctica es necesario que se den algunos de los siguientes requisitos: Que el ciclo de vida del producto vaya a ser corto; de esta forma se trata de sacar los mayores rendimientos durante la vida del producto. Que el producto pueda ser imitado rpidamente por la competencia; en este caso, la empresa puede disfrutar de una situacin de monopolio temporal que le permitir vender a un precio elevado hasta que aparezcan los primeros imitadores del producto. Que sea posible dividir el mercado en segmentos con distintos niveles de sensibilidad al precio y de explotar, con un precio elevado, a los segmentos con demandas ms inelsticas. Que sea necesario realizar un fuerte gasto promocional para impulsar la venta del producto, que justifique el elevado precio del mismo; la inversin en publicidad, presentaciones y demostraciones ser tanto mayor
PRECIO DE DESNATACIN
Price skimming policy Es una de las estrategias de precios que puede seguir la empresa cuando decide introducir un nuevo producto en el mercado. Consiste en fijar un precio elevado en el momento del lanzamiento, con el fin de atraer la "nata del mercado", es decir, aquellos segmentos menos sensibles al precio. Posteriormente, los precios se pueden reducir para captar los segmentos ms sensibles al precio. Es la estrategia que se emplea, por ejemplo, para comercializar productos de alto contenido tecnolgico; salen al mercado con un precio elevado que se va reduciendo conforme transcurre el tiempo.
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P RECIO DE EJERCICIO
cuanto ms innovador sea el producto, con el fin de estimular su prueba. Con esta estrategia es posible practicar altos mrgenes que permiten una recuperacin rpida de la inversin realizada, tanto en los gastos de promocin como en los de I+D. La otra estrategia posible en el momento del lanzamiento de un producto es la estrategia de precios de penetracin, que consiste en fijar un precio bajo . MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ coincide con el nominal, ya que la emisin de valores est en funcin de la cotizacin de dichos valores en los mercados secundarios. En el caso de las acciones, suelen emitirse previo aseguramiento por parte de un sindicato de bancos. Los bancos lgicamente pulsan la demanda de sus clientes, y en base a ella fijan un intervalo de variacin del precio final, el cual puede ser aceptado o no por la empresa emisora. Una vez que se realizan los trmites para la oferta pblica de venta de estos valores, se fija el precio de emisin definitivo, que ser diferente para el tramo institucional y para el tramo minorista. En el caso de los bonos u obligaciones, el precio est relacionado con el cupn que vayan a tener estos ttulos, por ejemplo el 5%. La emisin se disea con un plazo y con un cupn concreto con carcter previo a su emisin. Mientras que se pulsa la demanda del mercado, el nivel de tipos de inters puede ir variando, por lo que los bancos aseguradores lo que hacen es fijar un determinado diferencial sobre el Euribor, por ejemplo, Euribor ms sesenta puntos bsicos, y mantienen ese diferencial hasta la fecha de emisin. En esa fecha, realizan un swap de tipo de inters pasando el coste fijo del cupn a coste variable para la empresa, y como resultado queda un precio de emisin, por ejemplo el 96%. Ese ser el precio al que se emitirn los bonos, y los suscriptores de los mismos, recibirn un cupn fijo del 5%. La empresa emisora por el contrario pagar Euribor ms 0,60% a los bancos con los que ha firmado el swap de tipo de inters durante la vida de la emisin, y en el momento en el que se realice cada pago de cupn. MIGUEL CRDOBA BUENO
PRECIO DE EJERCICIO
Strike price En los contratos de opciones, es el precio que se ha determinado en el contrato para realizar la compraventa en la fecha de ejercicio, es decir, precio al que el comprador de una Opcin puede comprar (caso de haber adquirido una opcin call) o vender (si hubiera adquirido una opcin put) el Activo Subyacente. El vendedor de la opcin se obliga, respectivamente, a vender o comprar, en caso de que el comprador ejerza el derecho. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin".
PRECIO DE EMISIN
Issue price Cuando una empresa emite acciones u obligaciones nuevas y las lanza al mercado, debe establecer un precio por el cual los potenciales inversores puedan adquirirlas. Este precio usualmente no
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P RECIO DE EQUILIBRIO
PRECIO DE EQUILIBRIO
Equilibrium price La curva de demanda determina el precio que los consumidores estn dispuestos a pagar por cada unidad consumida del bien X. La curva de oferta el precio al que los productores estn dispuestos a lanzar el bien al mercado. Si en una situacin inicial a un precio dado la cantidad que estn dispuestos a adquirir los consumidores es mayor que la cantidad ofertada por los productores, eso es porque el precio es demasiado bajo y se va a producir escasez. A medida que el precio se vaya elevando, habr consumidores que se retirarn del mercado y habr nuevos productores dispuestos a
producir el bien al nuevo precio. Este proceso de ajuste continuar hasta que la cantidad que los consumidores estn dispuestos a comprar al precio del mercado coincide exactamente con la cantidad que los productores estn dispuestos a lanzar a ese precio. Ese es el denominado precio de equilibrio del mercado. Tambin puede suceder que el precio inicial fuera demasiado elevado y como consecuencia hubiera stocks sin vender (ya que la cantidad ofrecida es mayor que la cantidad demandada a eses precio). En ese caso, el precio tender a bajar, habr productores que se retirarn del mercado y habr nuevos consumidores atrados por el descenso de precios. El proceso continuar hasta lograr el equilibrio entre las curvas de oferta y demanda.
Una vez llegado al equilibrio, no se pondrn en marcha fuerzas endgenas al mercado para moverse hacia otro punto, pues a ese precio ambos agentes, consumidores y productores, siguen sus reglas de comportamiento y se vacan los mercados, esta es la idea que subyace cuan-
do se afirma que el mercado es un buen sistema de asignacin de recursos, pues generalmente tiende al precio y cantidades de equilibrio para cada bien. BEGOA BLASCO TORREJN
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P RECIO DE FUTURO
PRECIO DE FUTURO
Forward price Precio utilizado en el mercado de futuro o de entrega aplazada. El precio pactado es ajustado diariamente de acuerdo al proceso de Liquidacin Diaria de Prdidas y Ganancias. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Futuro"; "Liquidacin diaria de prdidas y ganancias" y "Mercados de futuros".
PRECIO DE LAS DIVISAS A PLAZO

Foreign currency forward price El cambio o cotizacin de las divisas a plazo en los mercados interbancarios no se realiza como en los mercados al contado, dando el cambio incierto o cierto, sino expresando el premio o descuento sobre el cambio al contado expresado en modo incierto de una divisa, consistiendo en un diferencial positivo o negativo, respectivamente, que se aplica a la cotizacin al contado para determinar el precio a un plazo. Pero tambin puede expresarse el precio o descuento en puntos de la moneda cotizada, es decir utilizando el mtodo de cambio cierto. Esta forma de expresar los cambios a plazo tiene la ventaja de distinguir la apreciacin o depreciacin de la moneda prevista en el plazo cotizado, al margen de fluctuaciones coyunturales, lo que resulta mucho ms claro. Por otro lado, en operaciones swap se opera con los diferenciales de premios o descuentos directamente. La cuantificacin de los premios o descuen-
tos a un determinado plazo, tericamente es funcin directa de los tipos de inters vigentes en cada momento para ese plazo en los mercados monetarios domsticos del pas cotizante y pas cotizado, pero tiende a tomar los tipos de inters cotizados para activos financieros en las respectivas divisas a ese plazo en mercados libres, normalmente el Euromercado, si bien, otra serie muy importante de factores condiciona estos precios, como pueden ser la situacin actual y expectativas sobre medidas que afecten a las transacciones financieras de un pas con el exterior, la evolucin econmica y poltica interna y la forma en que puede afectar a esas divisas situaciones coyunturales polticas, econmicas o financieras en el mbito internacional. En cualquier caso, las previsiones de la evolucin de los tipos de inters internos y de la inflacin son elementos que influyen notablemente. Por ello, en base a los tipos de inters se establecen las cotizaciones a plazo de una divisa en relacin con otra, por medio de la siguiente igualdad: CAMBIO A PLAZO = CAMBIO DE CONTADO DIFERENCIAL DE INTERESES El diferencial se expresa normalmente en puntos bsicos (pipos), es decir en centsimas con al menos cuatro dgitos significativos de la moneda del mercado en que se expresan las cotizaciones, si se cotizan incierto, y en la moneda cotizada si se cotiza cierto.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ

Vase tambin: "Cambio"; "Divisa"; "Mercado de divisas"; "Operaciones en el mercado de divisas" y "Pipo".
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P RECIO DE MERCADO
PRECIO DE LIQUIDACIN
Settlement price En la negociacin que se realiza diariamente en los mercados de futuros y opciones, se realiza una liquidacin por diferencias entre el precio al que se ha contratado el derivado, y el precio al que cotiza el mismo cada da. Al final de cada da, se establece el precio de cierre de mercado, que es precisamente el precio de liquidacin con el que el Mercado proceder a evaluar todas las posiciones abiertas y a "liquidar" las diferencias positivas o negativas con aquellos que sean titulares de dichas posiciones. Si el precio de liquidacin sufre fuertes oscilaciones, es posible que las liquidaciones por diferencias superen los mrgenes establecidos por el Mercado, en cuyo caso se exigir de los titulares de las posiciones la aportacin de garantas adicionales, y caso de no hacerlo, se liquidaran "de oficio" las posiciones en el mercado. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Futuro" y "Opcin".
de Opciones o en la fecha de vencimiento si son Futuros. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ

Vase tambin: "Futuro"; "Liquidacin a Vencimiento" y "Opcin".
PRECIO DE LIQUIDACIN DIARIA

Daily settlement price En los mercados de derivados organizados, es el precio de referencia sobre el que se calculan los Depsitos en Garanta y la Liquidacin Diaria de Prdidas y Ganancias. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Depsito en garanta" y "Liquidacin diaria de prdidas y ganancias".
PRECIO DE MERCADO
Market price En un mercado competitivo, el precio de mercado es nico y es aquel valor del precio que vaca el mercado, es decir, que consigue que los consumidores maximicen su utilidad y los productores su beneficio. En teora si un mercado es perfectamente competitivo, al ser el producto vendido perfectamente homogneo y adems existir informacin perfecta, ningn productor puede vender a un precio ligeramente superior, pues los consumidores no consumiran ese bien y compraran los del resto de los productores, que son perfectamente sustitutivos. Sin embargo, en la realidad, tambin puede suceder que en un mercado existan dife-
PRECIO DE LIQUIDACIN A VENCIMIENTO

Maturity settlement price En los mercados de derivados organizados, es el precio de referencia sobre el que se calcula la Liquidacin por Diferencias en la fecha de ejercicio si se trata
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P RECIO DE MERCADO DE UNA EMPRESA

rentes precios para un bien porque aparezcan pequeas diferencias de calidad, o la informacin no sea perfecta entre los consumidores. En ese caso, el precio de mercado es el precio que por trmino medio se est cobrando en el mercado en un momento dado. Se dice que los precios son las seales del mercado, porque cuando hay exceso de demanda o escasez tienden al alza y cuando hay exceso de oferta o excedentes, a la baja. En un mercado no competitivo, puede suceder que no exista un precio de mercado nico y que el productor, por ejemplo, cobre precios distintos a distintos demandantes, es decir, haga discriminacin de precios. Con el tiempo, puede suceder adems que los precios de mercado oscilen mucho. Sucede frecuentemente con los activos financieros, con las materias primas y con otros muchos bienes. Por ejemplo, el Lunes 19 de Octubre de 1987, el ndice Dow Jones industrial cay 508 puntos, es decir, un 22,6% sin que existiera una explicacin en la economa real para esa cada, por lo que, el ndice se recuper rpidamente, sin embargo, al margen de esta ancdota, s es cierto que estos precios suelen oscilar frecuentemente. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Precio de equilibrio".
refleja el verdadero valor de una empresa. De hecho, cuando se produce una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA), el precio ofertado suele ser bastante mayor, y as y todo, si la entidad oferente est dispuesta a pagar un 30% ms por las acciones de la sociedad afectada, es por que piensa que todava vale ms. En el caso de que la empresa no cotice en bolsa, no existe un mercado especfico en el cual se pueda contrastar cul es el precio de la empresa. No obstante, en determinadas circunstancias, una empresa puede ser objeto de compra por varias interesadas, y en ese caso, las diferentes ofertas que se puedan producir por ella, generaran un mercado temporal, en el cual la mejor de las ofertas podra considerarse como el precio de la entidad. A pesar de ello, es posible que se pueda establecer un precio de mercado terico, mediante una valoracin de la empresa por los mtodos tradicionales: descuento de flujos de caja, valor sustancial, mltiplos, etc. No habra un mercado propiamente dicho, pero s una referencia sobre la cual se podra calcular cul podra ser el posible precio de la empresa. Este tipo de valoraciones suelen hacerlas los equipos de corporate finance de las entidades financieras, con el fin de conseguir realizar transacciones entre empresas. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Accin cotizada en bolsa" y "Oferta pblica de adquisicin de acciones".
PRECIO DE MERCADO DE UNA EMPRESA

Company market price El precio de mercado de una empresa cotizada en bolsa, coincide con la cotizacin burstil. No obstante, es preciso indicar que la bolsa no necesariamente
PRECIO DE PENETRACIN
Penetration price policy
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P RECIO DE REPOSICIN
Es una de las estrategias de precios que puede seguir la empresa cuando decide introducir un nuevo producto en el mercado. Consiste en fijar un precio bajo en el momento del lanzamiento del producto, con el fin de estimular las ventas y ganar rpidamente cuota de mercado. Esta estrategia exige un gran esfuerzo en distribucin y promocin, con el objeto de conseguir un dominio del mercado que facilite la obtencin de beneficios a largo plazo. Es, por ejemplo, la estrategia que utiliz el peridico La Razn en el momento de su lanzamiento. Se vendi durante un tiempo a un precio inferior al habitual en esta categora de productos, con el fin de darlo a conocer entre los consumidores. Posteriormente, su precio se igual al de otros peridicos. Para poder desarrollar una estrategia de precio de lanzamiento bajo es necesario que se den los siguientes requisitos: Que la demanda sea muy sensible al precio. Que sea un mercado en expansin con posibilidad de obtener una elevada cuota de mercado. Todas las estrategias de precios psicolgicos se fundamentan en cmo los consumidores perciben la cuanta de los precios y en la asociacin que hacen de los mismos con las caractersticas o atributos del producto. En concreto, la estrategia de precios de prestigio consiste en fijar precios altos que indican calidad o estatus. Esta estrategia ser efectiva siempre que el consumidor perciba de algn modo la superioridad de tales productos, pues, no hay que olvidar que la diferencia entre un producto y otro se encuentra en la propia mente del consumidor y que un producto nunca estar diferenciado si los consumidores no lo perciben como tal. Se utiliza para joyas, perfumes, en ciertos servicios como la restauracin y, en general, en cualquier producto que quiera diferenciarse del resto de los productos de su categora. La utilizacin de precios de prestigio es una prctica discriminatoria en s, pues implica dirigirse a aquellos segmentos menos sensibles al precio. Suele ir acompaada de otras estrategias de precios, como por ejemplo la estrategia de precios redondeados, que consiste en fijar un precio que no se aproxime por poco a la siguiente fraccin (vender a 15 euros, en lugar de a 14,99 euros). MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
La otra estrategia posible en el momento del lanzamiento de un producto es la estrategia de precios de desnatacin, que consiste en fijar un precio alto. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
PRECIO DE PRESTIGIO PRECIO DE REPOSICIN Prestige price policy

Se trata de una estrategia de precios psicolgicos, que toma como referencia a la demanda con el fin de recompensar a los clientes y aprovechar la heterogeneidad del mercado. Replacement price Cuando una empresa tiene en su patrimonio un determinado activo, es posible que tenga que reponerlo porque se
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P RECIO DE RESERVA
haya quedado obsoleto, o porque sencillamente haya dejado de ser til. Para poder proceder a su reposicin, es necesario dotar las correspondientes amortizaciones peridicas en funcin de la duracin y el valor del bien. La duracin quedar al arbitrio de la empresa, dentro de unas limitaciones temporales habitualmente aceptadas. En cuando al valor del bien debera corresponderse con el precio de reposicin del mismo, esto es, con el precio al cual habra que comprar dicho activo nuevo en el momento en el que hubiera que reponerlo. Como esta fecha puede ser aleatoria, lo lgico es actualizar el valor a lo largo del tiempo con los precios que haya en el mercado en cada momento. MIGUEL CRDOBA BUENO hacer su correspondiente oferta de precio. En muchos bienes, simplemente, no existen incentivos para entrar en ese tipo de averiguaciones porque la empresa tiene que incurrir en costes demasiado elevados para conocer el precio de reserva en cada caso. Sin embargo, cuando la discriminacin perfecta de precios es posible, obsrvese que paradjicamente, el Ingreso Marginal obtenido por el productor en cada unidad vendida de X coincide exactamente con el precio, con lo que su asignacin es tan eficiente como pudiera serlo la de la competencia perfecta. En otras palabras, la curva de demanda coincidira con la de Ingresos Marginales. A este tipo de mercado se le denomina mercado con discriminacin perfecta de precios, y maximiza el bienestar social total (eso s, a costa del consumidor, que paga en cada caso su precio de reserva), sin generar prdidas irrecuperables de eficiencia, por lo que desde un punto de vista de Pareto es ms eficiente que el monopolista incapaz de discriminar los precios. Para el consumidor, el excedente del consumidor es mayor con la competencia perfecta y ms pequeo con el monopolio tradicional, pero desaparece completamente con el monopolista capaz de discriminar perfectamente precios. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Ingreso marginal" y "Monopolio".
PRECIO DE RESERVA
Reserve price Se define el precio de reserva como el valor mximo que cada consumidor est dispuesto a pagar por cada unidad del bien, y est determinado por la altura de la curva de demanda para cada nivel del bien X. Si un productor monopolista supiera exactamente cul es el precio mximo que est dispuesto a soportar cada consumidor, se apropiara totalmente del excedente del consumidor, al discriminar perfectamente precios y vender siempre al precio mximo del consumidor. Hay que sealar que obtener dicha informacin tiene tambin sus costes para las empresas: debe tener entrevistadores en cada punto de venta que negocien con los compradores (por ejemplo de una vivienda) para, tras evaluar la situacin financiera de la familia demandante,
PRECIO DE TRANSFERENCIA
Transfer price
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P RECIO DE TRANSFERENCIA
I. CONCEPTO II. LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA EN LA LEGISLACIN TRIBUTARIA ESPAOLA
casa central y un establecimiento permanente de la misma entidad. Existe una relacin inter-societaria, cuando la transaccin tiene lugar entre diferentes entidades asociadas con personalidad jurdica distinta.
I.
CONCEPTO
En palabras de Garca Prats en Los precios de transferencia: su tratamiento tributario desde una perspectiva europea, Ed. Crnica Tributaria, nmero 117/2005, pgs.33 a 82, "El precio de transferencia puede definirse como el precio fijado para un producto o servicio suministrado por parte de una entidad perteneciente a un grupo a una entidad o parte de dicho grupo. La existencia de un precio de transferencia implica dos elementos: a) una transaccin econmica valuable, que es b) realizada entre dos partes relacionadas o asociadas. La ubicacin de dichas partes o entidades en diferentes jurisdicciones tributarias determina la necesidad de establecer la atribucin de los rendimientos correspondientes a la transaccin econmica valuable a las partes asociadas, funcin que desempea entre otros mecanismos la regulacin tributaria de los precios de transferencia". En atencin a la naturaleza de las entidades asociadas participantes puede distinguirse entre relaciones, o precios de transferencia, intra-societarias o relaciones inter-societarias. Existe una relacin intra-societaria cuando la transaccin se realiza entre diferentes partes de una misma empresa localizadas en diferentes jurisdicciones tributarias, normalmente entre establecimientos permanentes de la misma entidad localizados en diferentes territorios, o entre la
El concepto de precio de transferencia es, por tanto, neutro, sin que intervenga ningn elemento de intencin, nimo o finalidad elusiva, evasiva o defraudadora, ni referencia alguna a los propsitos fiscales de la operacin, tal como ha reconocido la OCDE en sus Guas sobre Precios de Transferencia y en los Comentarios al Modelo de Convenio (existe una propuesta de revisin de los captulos I a III de la Gua de Precios de Transferencia de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico -OCDE-, de fecha nueve de septiembre de 2009). Sin embargo, es cierto que una adecuada planificacin de los precios de transferencia por parte de las entidades multinacionales puede permitirles un importante ahorro de impuestos, al aprovechar las diferencias tributarias existentes entre los regmenes de los diferentes Estados y jurisdicciones en las que actan y se encuentran presentes, y sin necesidad de demostrar nimo defraudador alguno, adecuando su poltica de precios a dichas diferencias tributarias.
II.
LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA EN LA LEGISLACIN TRIBUTARIA ESPAOLA
Las operaciones vinculadas, por aplicacin de la vigente redaccin del artculo 16.1.1 del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (LIS), tienen que valorarse por su valor normal de mercado.
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P RECIO DE VENTA (FISCALIDAD)

Definidos los precios de transferencia como contraprestacin de operaciones intra o inter-societarias es muy posible que sean contraprestacin de operaciones vinculadas, se tratar de una operacin vinculada si estamos en presencia de alguna de las situaciones enunciadas por el artculo 16.3 de la LIS, a las que, en tal caso, habra que aplicar el citado precepto legal. De igual forma si una de las entidades participantes residiese en un paraso fiscal el precio de transferencia aplicable a efectos fiscales en Espaa tendra que coincidir con el valor normal de mercado. Si no existiese vinculacin entre las partes intervinientes en el sentido del artculo 16.3 de la LIS, el precio de transferencia no tendra por qu coincidir, a efectos fiscales, con el valor normal de mercado. De conformidad con lo dispuesto en el artculo 16.7 de la LIS, la Administracin y los sujetos pasivos pueden llegar a acuerdos sobre la valoracin de las operaciones vinculadas con carcter previo a su realizacin. Con la suscripcin de este tipo de acuerdos previos se trata de evitar conflictos posteriores cuando la Administracin corrige los valores efectivos pactados entre las partes, ganndose as seguridad jurdica y certeza sobre el importe de la deuda tributaria. La norma fiscal admite los acuerdos previos tanto cuando las entidades vinculadas residen en territorio espaol como en el extranjero. En el mbito internacional se distinguen dos tipos de acuerdos: Unilaterales. Cuando el acuerdo vincula exclusivamente a la Administracin tributaria de uno slo de los pases afectados por la operacin. Bilaterales o multilaterales. Cuando los efectos del acuerdo vinculan tanto a las entidades vinculadas como a las Administraciones tributarias de los pases o territorios en los que residen. Estos acuerdos garantizan la inexistencia de exceso de imposicin, cosa que no hacen los unilaterales. La aprobacin de la propuesta de valoracin surte efectos respecto de las operaciones que se realicen con posterioridad a la fecha de su aprobacin, siempre que se efecten segn los trminos de la propuesta, que tiene validez durante los perodos impositivos que se concreten en el acuerdo, sin que pueda exceder de los cuatro perodos impositivos siguientes al de la fecha del acuerdo. No obstante, el acuerdo puede establecer que sus efectos alcancen tanto a las operaciones del perodo impositivo que est en curso a la fecha de su aprobacin, como a las operaciones realizadas en el perodo impositivo anterior siempre que, en este ltimo caso, no haya finalizado el plazo voluntario de presentacin de la declaracin por el impuesto correspondiente de dicho perodo. LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre la Renta de no residentes"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Operaciones vinculadas (fiscalidad)"; "Paraso fiscal" y "Valoracin fiscal".
PRECIO DE VENTA (FISCALIDAD)

Sale price (Taxation) Desde la perspectiva fiscal, cuando se lleva a cabo una transmisin onerosa, puede generarse una ganancia o prdida patrimonial (siempre que se produzca
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P RECIO DE VENTA DE UNA EMPRESA

un cambio en el valor y en la composicin del patrimonio del sujeto pasivo), que se cuantifica en la diferencia entre el valor de transmisin y el de adquisicin del activo que se transmite. A estos efectos, el valor de transmisin debe entenderse en un sentido amplio. As ste se determina de la siguiente manera: Si se trata de una transmisin lucrativa inter vivos, el importe de la enajenacin ser el fijado a efectos del Impuesto de Sucesiones y Donaciones. En el caso de transmisiones lucrativas mortis causa, la ganancia o prdida patrimonial generada no se declara en el IRPF. En los casos de expropiacin forzosa, el valor de enajenacin ser el justiprecio fijado. En una subasta pblica debe tomarse como valor de transmisin el que se fije en la misma. Si se han producido inversiones y/o mejoras sobre el bien objeto de la transmisin, debe distinguirse qu parte del valor de transmisin corresponde a cada uno de los componentes del valor de adquisicin, a efectos de determinar el perodo de generacin de cada unas de las ganancias o prdidas patrimoniales, que tributarn de forma separada y diferenciada segn aquel. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Plusvala del muerto"; "Transmisin lucrativa"; "Transmisin onerosa" y "Variacin patrimonial".
Importe real de la enajenacin - Gastos accesorios a la venta (satisfechos por el vendedor ) + Tributos inherentes a la operacin de venta (satisfechos por el vendedor) = VALOR DE TRANSMISIN
Por lo tanto, no debe tenerse en cuenta nicamente el importe realmente obtenido en la enajenacin, sino que deben considerarse tambin: Los gastos accesorios originados en la venta, tales como la comisin de la inmobiliaria, honorarios del notario, registro, minuta del abogado, etc. Siempre que hayan sido satisfechos por el vendedor. Si en la operacin se pacta que stos sern abonados por la parte compradora no minorarn el valor de transmisin. Los tributos inherentes a la operacin de compra y, siempre que hayan sido satisfechos por el vendedor, tales como el Impuesto sobre Incremento de Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana.
PRECIO DE VENTA DE UNA EMPRESA

Company sale price La venta de una empresa puede depender de mltiples circunstancias, y en particular del precio que se ofrezca por ella. La negociacin entre partes tiene numerosos matices que influirn en el precio final de la entidad. De hecho, habr compraventa siempre que comprador y vendedor sean capaces de llegar a
En el supuesto de transmisiones a ttulo oneroso el importe de la enajenacin ser el valor efectivamente satisfecho, siempre que ste no sea inferior al valor de mercado, en cuyo caso prevalecer ste. Casos especiales:
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P RECIO DESCONTADO
un precio de venta que sea adecuado para ambos. Este precio no tiene por qu tener nada que ver con el valor de la empresa. Las diferentes circunstancias en las que se desarrolle la negociacin harn que el precio final se decante hacia un lado o hacia otro. Adems, este precio puede estar relacionado con otros aspectos como el aplazamiento parcial o la permuta de valores o activos, por lo que la cantidad exacta que se correspondera con el precio de venta puede no ser conocida hasta un tiempo despus de que se cierre la transaccin. En cualquier caso, la legislacin exige que se fije una determinada cantidad, el precio de venta, que ambas partes asumen como cierto de cara al intercambio accionarial. Ese precio de venta ser la referencia sobre la que el Ministerio de Hacienda calcular los diferentes impuestos que aplicar a la transaccin (IVA, Transmisiones Patrimoniales, Plusvalas, etc.). MIGUEL CRDOBA BUENO que no pueden expandirse, y los competidores deciden, tambin, bajar sus precios, el resultado es el mantenimiento de las cuotas de mercado y la reduccin de los beneficios para todos. Dar salida a excesos de capacidad. Cuando una empresa tiene excedentes y quiere darles salida en el mercado, puede optar por bajar sus precios con el objeto de incrementar sus ventas. Pero si el mercado no es expansible las dems empresas pueden responder con medidas idnticas, producindose una guerra de precios que perjudica a todos. Mejora de los costes de la empresa (an en situaciones donde el mercado no puede crecer). Si la competencia tiene costes muy elevados y no puede reducir sus precios sin afectar su rentabilidad, la empresa puede incrementar su cuota de mercado. No obstante, si los competidores tienen diferenciados sus productos, podrn mantener precios elevados sin sufrir consecuencias muy graves sobre sus cuotas de mercado.
PRECIO DESCONTADO
Price cutting policy La estrategia de precios descontados es una estrategia de fijacin de precios basada en la competencia, que consiste en vender a un precio inferior al que lo hace la competencia. Existen diversas razones que pueden llevar a una empresa a reducir sus precios: Estimular la demanda en mercados que se encuentran en expansin. Si esta medida se adopta en mercados
Los factores que hay que tener en cuenta si se decide reducir el precio son: La posible respuesta de los consumidores y de los competidores. Capacidad de la empresa para afrontar las consecuencias de una posible guerra de precios. Impacto sobre otros productos de la empresa, que puedan ver daada su imagen como consecuencia de la bajada de precio. Impacto, a largo plazo, sobre los beneficios y la rentabilidad. Cuanto mayor sea la proporcin de costes variables dentro de los costes totales, mayor ser el impacto que la reduccin
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P RECIO HABITUAL
de precios tendr sobre el beneficio de la empresa. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ tativo los intereses de demora desde la finalizacin del plazo hasta la fecha de lanzamiento de la OPA. MIGUEL CRDOBA BUENO
PRECIO EQUITATIVO
Fair price Cuando se da el carcter de obligatorio en la realizacin de una Oferta Pblica de Adquisicin de acciones (OPA), la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV), exige que la OPA se efecte con un precio o contraprestacin no inferior al ms elevado que el oferente o aquellas personas que hubieran, en su caso, actuado de forma concertada con l, hubieran pagado o acordado por las acciones de la sociedad afectada durante los doce meses previos al anuncio de la oferta. Este precio se denomina precio equitativo. La CNMV, no obstante, puede modificar este precio cuando en los doce meses anteriores se haya producido un pago de dividendo, una operacin societaria o algn acontecimiento extraordinario que permita realizar una correccin objetiva del precio equitativo. Anlogo para el caso, en el que hubiera indicios razonables de manipulacin del mercado. Hay ocasiones en las que la adquisicin se realiza a un precio fuera de mercado, y si este precio es inferior, la CNMV puede considerar como precio equitativo el lmite inferior de la cotizacin de mercado del da en el que se produjo la adquisicin. Asimismo, si se debe formular una OPA obligatoria durante un determinado plazo, y la entidad oferente no la formula en dicho plazo, el precio final de la OPA ser el resultado de sumar al precio equi-
Vase tambin: "Oferta pblica de adquisicin de acciones".
PRECIO EX-CUPN
Vase: "Valoracin de bonos".
PRECIO FIJO
Fixed price Los criterios para clasificar los distintos tipos de precio son mltiples. Desde la perspectiva de su variabilidad, podemos considerar dos tipos: precio fijo y precio variable. El precio fijo puede ser determinado de un modo simple o mediante formulaciones sofisticadas, pero tiene la caracterstica de que una vez que se acuerda entre las partes, no podr ser variado. MIGUEL CRDOBA BUENO
PRECIO HABITUAL
Normal price Se trata de una estrategia de precios psicolgicos, que toma como referencia a la demanda con el fin de recompensar a los clientes y aprovechar la heterogeneidad del mercado. Todas las estrategias de precios psicolgicos se fundamentan en cmo los consumidores perciben la cuanta de los precios y en la asociacin que hacen de
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P RECIO HISTRICO
los mismos con las caractersticas o atributos del producto. En concreto, la estrategia de precio acostumbrado o habitual es aquella que est asociada a las monedas fraccionarias existentes y puede ser difcil de modificar. Es usual en los productos de consumo frecuente, que supongan un desembolso reducido. Este precio lo comparten todas o la gran mayora de marcas que concurren en el mercado. Por ejemplo, los caramelos Chupa-Chups se vendan inicialmente a 1 Pts. El aumento de los costes imposibilit mantener dicho precio. Una subida en 10, 20 o 30 cntimos no era prctica porque daba lugar a un precio poco habitual en este tipo de productos. Subir a 2 Pts. pareca exagerado y se tema que poda provocar una disminucin sensible de las ventas. Al final, la empresa opt por reducir el tamao del caramelo manteniendo el precio de 1 Pts. Algo similar ha ocurrido con la llegada del euro. Las monedas fraccionarias han cambiado y esto es una de las causas que ha contribuido al encarecimiento de los productos, por ejemplo, muchos bienes que antes se adquiran con una moneda de 100 Pts. ahora han pasado a costar 1 euro (por ejemplo, los aspiradores de los coches). Y, en general, todos los precios se han ajustado a las nuevas fracciones monetarias existentes, redondeando siempre por arriba. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ Se trata de una estrategia de precios psicolgicos, que toma como referencia a la demanda con el fin de recompensar a los clientes y aprovechar la heterogeneidad del mercado. Todas las estrategias de precios psicolgicos se fundamentan en cmo los consumidores perciben la cuanta de los precios y en la asociacin que hacen de los mismos con las caractersticas o atributos del producto. En concreto, la estrategia de precios impares o no redondeados consiste en fijar un precio que generalmente acaba en 7, 9 o 5, por ejemplo, vender a 14,99 euros o 14,95 euros en lugar de a 15 euros. Se fundamenta en la idea de que, psicolgicamente, estos precios se asocian con un precio inferior (14 euros ms una fraccin). Los precios impares o no redondeados se basan en los intervalos que el consumidor percibe como precios similares, debiendo salir de los intervalos para que se perciba una modificacin en el precio. Una variacin de 9,25 a 9,95 ejerce menos presin sobre la demanda que otra de 9,95 a 10,10. Este tipo de precios suelen utilizarse en los productos gancho que sirven para atraer visitas al establecimiento, en productos o servicios de categora inferior, en productos que se encuentran en oferta, en los perodos de rebajas, etc. Pero, nunca se utilizan en productos considerados de prestigio que traten de diferenciarse por su imagen de calidad o buen servicio post venta. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
PRECIO HISTRICO
Vase: "Coste histrico".
PRECIO IMPAR
Odd price
PRECIO INCIERTO
Uncertain price
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P RECIO LIMPIO
El precio de una transaccin ser incierto cuando es susceptible de variar de acuerdo con un determinado criterio. La variabilidad del precio producir un ajuste bien al alza pretensin del vendedor-, bien a la baja pretensin del comprador-, o bien al alza y a la baja de forma aleatoria. Si en una transaccin, por ejemplo, la compraventa de una empresa, el precio es susceptible de variacin, el mtodo ms usual de cerrar el acuerdo consistir en fijar un precio como provisional, siendo revisado en un momento ulterior. Es conveniente sealar unos umbrales o mrgenes inferiores y superiores del precio en funcin de los criterios de revisin previendo los efectos de su rebasamiento que pueden consistir en la no alteracin del precio, en el desistimiento de ambas partes, comprador o vendedor, o bien en la facultad de resolver la enajenacin por una de ambas partes. MIGUEL CRDOBA BUENO contrato de compraventa, por lo que si el precio es indeterminado, la consecuencia final podra ser que el contrato no tuviera validez jurdica. Sin embargo, la prctica cotidiana hace que cada vez haya ms contratos con un precio indeterminado, puesto que es muy difcil en determinadas circunstancias el establecer un precio fijo en un momento esttico por un determinado bien, cuyo valor real puede evolucionar segn diferentes circunstancias futuras, y es lgico que ambas partes adopten un protocolo de variacin del precio en funcin de lo que ocurra en un determinado plazo futuro. MIGUEL CRDOBA BUENO
PRECIO LIMPIO
Clean price En el mercado secundario de bonos, se dice que el precio de un bono es "limpio", cuando no se incluye el valor del cupn corrido en el precio de cotizacin (que es la forma habitual de cotizar), entendiendo por "cupn corrido", la parte de cupn del bono que media entre la fecha de pago del ltimo cupn y el da en que se produce la transaccin. El precio final del bono (conocido como "precio sucio") ser el resultado de sumar al precio limpio el valor del cupn corrido. Por ejemplo, si un bono cotiza a un precio limpio del 96%, y el cupn que paga es del 4%, si hace seis meses que pag el ltimo cupn, el cupn corrido ser del 2%, y por tanto el precio final ha pagar por el bono, ser del 98%. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Bono"; "Renta fija" y "Valoracin de bonos".
PRECIO INDETERMINADO
Undetermined price La compraventa de un determinado bien exige que se fije cul ser la contraprestacin que recibir el vendedor por la entrega del bien citado. No obstante, hay ocasiones en las que el precio del bien permanece indeterminado hasta el ltimo momento, e incluso podra llegar el caso en el que no se conoce en el momento de la transaccin, o se sujeta a condicin, bien por que debe ser fijado por un tercero, y en ese momento no se conoce, o se sabr a posteriori. No obstante, el precio es legalmente una parte consustancial de cualquier
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P RECIO MXIMO DE COTIZACIN
PRECIO MXIMO DE COTIZACIN

Maximum quoted price Es el precio ms alto que alcanza la cotizacin de un activo financiero en una sesin en el mercado financiero o de valores. JOS LUIS MATEU GORDON
PRECIO MNIMO DE COTIZACIN

Minimum quoted price Es el precio ms bajo que alcanza la cotizacin de un activo financiero en una sesin en el mercado financiero o de valores. JOS LUIS MATEU GORDON
PRECIO MNIMO
Minimum price Tambin conocido como precio lmite o umbral, se trata de un precio que nicamente cubre el coste variable de un producto. Por debajo de este precio la organizacin no puede comercializar el producto. El precio lmite viene dado por la siguiente expresin: PV = CVU PV = Precio de Venta Unitario. CVU = Coste Variable Unitario. Este precio es til para negociar pedidos excepcionales o en mercados de segunda mano, cuando la empresa tiene exceso de capacidad y tiene la responsabilidad de vender en un nuevo mercado, pero de tal forma que no tenga un efecto apreciable sobre las ventas en su mercado principal. As pues, los pedidos excepcionales, pedidos genricos a grandes distribuidores o mercados extranjeros proporcionan ocasiones para practicar este tipo de estrategias discriminatorias de precio. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
PRECIO O COSTE DEL CRDITO

Price or cost of the credit Cualquiera que sea la forma de crdito, para el acreedor su concesin es una prestacin que implica esfuerzo, sacrificio, espera y riesgos, y todo ello en favor del deudor, quien lgicamente como contraprestacin tiene que abonar un precio por el crdito, que ser proporcional al plazo y a la cuanta o capital a que se refiere, incluso para los crditos de firma en los que no existe sacrificio de la liquidez. El precio del crdito tiene en el aspecto contractual una forma general y bsica que es el inters o, en su caso, el descuento, salvo en los crditos de firma, pero adems se incluyen estipulaciones de otras percepciones, generalmente con la denominacin de comisiones por diversos conceptos. El trmino coste financiero engloba cualquier clase de remuneracin que perciba el prestamista, ya sea funcin de la cuanta del prstamo o crdito y en alguno de los costes tambin del tiempo que tarda en reembolsarse el mismo.
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P RECIO OBJETIVO O META

Dentro de este concepto de coste, por consiguiente, se incluye cualquier percepcin por intereses, comisiones, u otras formas de denominacin de importes que el prestatario deba pagar al prestamista por razn del crdito y que no correspondan a otro servicio que no tenga relacin con el propio crdito. Este coste financiero tambin puede denominarse inters. El propio Banco de Espaa tanto en la normativa contable como en los anlisis que realiza de los resultados bancarios y de otras entidades de depsito, engloba como productos de la actividad crediticia no slo los intereses sino tambin las comisiones por cualquier concepto derivadas especficamente de dicha actividad. Pero existen otros costes inherentes a una operacin crediticia que no pueden asimilarse a producto o coste financiero desde el punto de vista estricto de considerar ste como la remuneracin por la cesin de liquidez, por lo que surge el concepto de coste global de una operacin de crdito, que es evidente que el prestatario tiene sumo inters en conocer. La definicin de coste financiero es tambin perfectamente distinguida desde el punto de vista contable y fiscal. En el Plan General de Contabilidad se realiza una diferenciacin entre "gastos financieros", denominacin que es equiparable a coste financiero, y los gastos por "Servicios Bancarios y similares", cuenta en la que seala que se recogern las "cantidades satisfechas en concepto de servicios bancarios y similares, que no tengan la consideracin de gastos financieros". En cuanto al Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, ste dedica un artculo a los "Gastos Financieros", bajo cuyo ttulo recoge toda clase de devengos soportados por operaciones de crdito, prstamo, bancarias, aplazamiento de pagos superiores a los usuales en el mercado, gastos de formalizacin de operaciones financieras, descuentos sobre ventas por pronto pago, etctera, pero queda claro, respecto de las operaciones que aqu nos ocupan que en el concepto de gastos financieros se incluirn: Gastos de descuento de efectos y de financiacin de los crditos de funcionamiento de la empresa. Parte correspondiente al ejercicio de la carga financiera de los prstamos y emprstitos a plazo superior al ao. Gastos de formalizacin de operaciones financieras. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Coste".
PRECIO OBJETIVO
Vase: "Anlisis fundamental".
PRECIO OBJETIVO O META

Objetive price Es aquel que permite obtener una determinada cantidad de beneficio a la empresa. Tambin se le denomina precio objetivo. Para calcularlo se utiliza la siguiente expresin: PV = CVU + CFU + B Siendo: PV = Precio de Venta Unitario CFU = Costes Fijos Unitario
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P RECIO PTIMO
CVU = Coste Variable Unitario B = beneficio unitario Suponiendo que el volumen de actividad de una empresa es de 5.000 u.f, el coste variable unitario de 6 u.m. y los costes fijos totales de 5.000.000 u.m. Qu precio tendra que fijar a sus productos si quiere obtener un beneficio de 15.000 euros?: Bo = I - CT Donde: Bo: Beneficio. I: Ingresos. CT: Costes Totales. Siendo los ingresos: I=pxq Y los costes totales: Consideremos ahora para el mismo beneficio dos hiptesis distintas de actividad: (1) Hiptesis pesimista: 4.000 u.f. (2) Hiptesis optimista: 6.000 u.f. Los precios objetivos para cada una de las hiptesis sobre ventas sern: CT = CF + CVU x q Donde: p: precio. q: cantidad demanda. CF: Costes Fijos. CVU: Coste Variable Unitario. Por lo tanto: Bo = p x q - (CVU x q + CF) Derivando se obtiene la condicin necesaria de ptimo: MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
PRECIO PTIMO
Optimum price Es aquel que maximiza el beneficio de la empresa. Para hallar el precio ptimo necesitamos conocer la funcin de demanda de la empresa y a partir de ella determinar los beneficios de la empresa: As, la funcin de beneficios tiene la siguiente expresin: El precio que se obtiene de la expresin anterior, ser ptimo si adems se cumple la condicin suficiente de mximo:
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P RECIO REDONDEADO
Ejemplo: Una empresa ha estimado que su coste variable es de 20 u.m. por unidad. Y la funcin de demanda anual tiene la siguiente ecuacin: q = 196.000 - 360p El director de Marketing necesita saber qu precio permite maximizar el beneficio anual, si el coste fijo anual es de 200.000 u.m. Bo = p (196.000 - 360p) - 200.000 - 20 (196.000 - 360p) Bo = - 360p2 + 203.200 - 4.120.000 Los precios polticos suelen aplicarse a aquellos productos o servicios considerados como bsicos para una Economa, como puede ser el precio del pan, de la leche o de otros bienes considerados como esenciales. Tambin se fijan precios para la vivienda, tanto en la modalidad de alquiler como en la de propiedad (conocido como VPO -Vivienda de Proteccin Oficial-) MIGUEL CRDOBA BUENO
PRECIO REDONDEADO
Even price / Rounded up/down price Se trata de una estrategia de precios psicolgicos, que toma como referencia a la demanda con el fin de recompensar a los clientes y aprovechar la heterogeneidad del mercado. Todas las estrategias de precios psicolgicos se fundamentan en cmo los consumidores perciben la cuanta de los precios y en la asociacin que hacen de los mismos con las caractersticas o atributos del producto. En concreto, la estrategia de precios redondeados o precios pares consiste en fijar un precio que no se aproxime por poco a la siguiente fraccin (vender a 15 euros, en lugar de a 14,99 euros). Un precio "redondeado", generalmente por arriba, da la impresin de que se trata de un producto o servicio de categora superior o de prestigio, por eso tampoco es habitual su utilizacin en perodos de rebajas o en productos que se encuentran en oferta. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
p = 282,2 u.m
El precio que maximiza el beneficio es de 282,2 u.m. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
PRECIO POLTICO
Political price En determinadas circunstancias, el precio que surge de la interaccin de la oferta y la demanda no puede ser aplicado por determinadas razones "polticas". En este caso, el Gobierno necesita favorecer a determinados segmentos de la poblacin o de la economa, y tiene que fijar un precio por debajo de los precios de mercado.
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P RECIO RELATIVO
PRECIO RELATIVO
Relative price Se define un precio relativo como aquel precio de un bien que est expresado en trminos de otro bien. Matemticamente hablando, un precio relativo es tambin un coste de oportunidad, pues expresa el nmero de unidades de un bien a las que hay que renunciar para consumir una unidad adicional de otro bien. En general, el concepto de coste de oportunidad, y por tanto el de de precio relativo, es bsico, porque la economa en conjunto estudia la escasez de recursos frente a la posibilidad de utilizarlos de diversa manera, por lo que cada decisin econmica lleva implcita el clculo del coste de oportunidad que conlleva. Por ejemplo, si definimos dos posibilidades de ocio para un consumidor tales como ir al cine con Precio del cine, PC= 5 o ir al ftbol con Precio del Ftbol, PF=20, resulta que .
que es lo mismo que consumir una unidad de Ftbol equivale a renunciar a 4 unidades de Cine. Si nos lo permitieran, cada vez que furamos al Ftbol deberamos pagar en taquilla con 4 entradas de cine. Cuando el bien en trminos del cual se definen los dems es el mismo por convenio, decimos que dicho bien es un numerario. Por ejemplo, dada una funcin de Demanda expresada como D = D(Px, Py, R), podemos decidir por convenio que el bien Y es un numerario, y la curva se transforma en , sin que la curva que la representa exprese ninguna variacin o movimiento, pues en realidad se trata tan slo de un cambio de escala. Trigonomtricamente, un precio relativo es tambin la pendiente en valor absoluto de la Recta de Balance o Restriccin Presupuestaria, ya que dada una Recta de Balance del tipo R = Px X + Py Y, despejando que . , con lo
Es decir, que el coste de oportunidad del Ftbol en trminos del Cine es 4 o lo
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P RECIO RELATIVO
En un mercado competitivo, los precios de mercado son precios de equilibrio, es decir, precios tales que son capaces de vaciar los mercados. En consecuencia, desde el punto de vista del consumidor, los precios relativos de los bienes deben ser iguales a la valoracin que los individuo hacen de tales bienes. Esto es lo mismo que afirmar que para que un mercado est en equilibrio desde el punto de vista del consumo, debe cumplirse que el coste de oportunidad de un bien en trminos de otro o su precio relativo, debe coincidir con la tasa subjetiva a la que el individuo estara dispuesto a cambiar un bien por otro, es de-
cir, que se cumplan las condiciones de equilibrio del consumidor: y si hablamos de n bienes debe cumplirse la Ley de la igualdad de las Utilidades Marginales Ponderadas por los Precios, es decir,
Y en el caso del productor, dados dos factores Capital (K) y Trabajo (L), deber cumplirse que
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P RECIO SEGN VALOR PERCIBIDO

o bien para n factores que
Para el total del mercado, desde el punto de vista del consumo y de la produccin, deber cumplirse que la Relacin Marginal de Transformacin que es la tasa a la cual se puede aumentar la produccin de un bien en la Frontera de Posibilidades de Produccin a cambio de renunciar a la produccin del otro coincida con el coste de oportunidad de dichos bienes, es decir, que . En un mercado no competitivo, estos equilibrios se distorsionan y puede suceder que no exista un precio de mercado nico y que el productor, por ejemplo, cobre precios distintos a distintos demandantes, es decir, haga discriminacin de precios, con lo que ya no existe un precio relativo nico entre dos bienes y las anteriores igualdades no tienen por qu cumplirse, por lo que el vaciado de los mercados no est asegurado. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Equilibrio del consumidor"; "Equilibrio del productor"; "Precio de equilibrio" y "Restriccin presupuestaria".
PRECIO SEGN VALOR PERCIBIDO

Perceived value pricing
Se trata de un mtodo de fijacin de precios, basado en la demanda, cada vez ms usado por las empresas. Consiste en estimar cul es el valor que los clientes atribuyen al producto y, posteriormente, fijarle un precio acorde con ese valor. Se basa en el hecho de que cuando un comprador adquiere un producto hace un balance en el que compara lo que debe pagar (el precio) y lo que recibe a cambio (los beneficios que le reporta el producto adquirido). Al resultado de este balance se le denomina valor percibido. A la hora de fijar sus precios, la empresa debe conocer qu es lo que el consumidor espera recibir y cmo lo valora, al objeto de establecer un precio que permita a aqul obtener un "valor percibido" positivo.
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P RECIO SOMBRA
Por tanto, no tiene en cuenta el coste de los componentes del producto, sino el valor asignado por el consumidor a la utilidad que le reporta la satisfaccin proporcionada por un bien o servicio. Por ejemplo, el consumidor no valora igual la ensalada que se come en un restaurante popular que la que se toma en otro de cinco tenedores, aunque el producto sea muy similar. O, por un refresco un consumidor est dispuesto a pagar hasta 0,60 euros en un hipermercado, pero en una cafetera pagara hasta 3 euros y en una discoteca 12 euros y, en este caso el producto es exactamente el mismo, sin embargo el valor que percibe en este ltimo caso es superior: la compaa, el entorno en el que se encuentra, el hecho de que se lo sirvan en un vaso con hielo y limn... MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
tunidad en condiciones de competencia perfecta, e incluyendo tanto los costes privados en los que se pueda incurrir como los costes sociales asociados. Los precios sombra son una de las derivaciones ms importantes del mtodo de programacin lineal. Por ejemplo, cuando la empresa trata de minimizar el coste de una funcin de produccin, conoce los precios de los factores de produccin que va a utilizar, pero no conoce el precio del producto que va a lanzar al mercado. La empresa puede asignar unos precios a esa produccin a travs de los "precios sombra" calculando su coste de oportunidad. Los precios sombra nos indican cmo el valor mximo o mnimo de la funcin objetivo responde a un cambio unitario en la restriccin o condicin. Por ejemplo en nuestro ejemplo anterior, el precio sombra de la produccin expresa cunto va a aumentar el coste mnimo si se obtiene una unidad ms de producto, por eso tambin se dice que los precios sombra estn detrs del significado del propio multiplicador de Lagrange. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Coste de oportunidad" y "Optimizacin condicionada".
PRECIO SOMBRA
Shadow price El precio sombra es aquel valor que se le atribuye a un bien para el cual no hay un precio definido en el mercado. Generalmente a este tipo de bienes se les valora en funcin del coste de opor-
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P RECIO STRIKE
PRECIO STRIKE
Strike price Sinnimo de precio de ejercicio, expresin ms utilizada en ingls, que expresa el precio acordado en un contrato de opcin y al que se puede ejercer la compra o la venta del activo subyacente, en funcin de que sea una opcin call o una opcin put. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin" y "Precio de ejercicio".
precio final ha pagar por el bono, ser del 98%. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Bono"; "Renta fija" y "Valoracin de bonos".
PRECIO TCNICO
Technique price Es aquel que cubre la totalidad de los costes, por lo tanto, no slo cubre el coste variable del producto sino, tambin, los costes fijos que le corresponden para un volumen de actividad determinado, es decir, su valor es igual al coste total unitario. El Precio Tcnico viene dado por la siguiente expresin:
PRECIO SUCIO
Dirty price En el mercado secundario de bonos, se dice que el precio de un bono es "sucio", cuando se incluye el valor del cupn corrido en el precio facilitado para la compraventa de dichos bonos, entendiendo por "cupn corrido", la parte de cupn del bono que media entre la fecha de pago del ltimo cupn y el da en que se produce la transaccin. El precio sucio de un bono es su precio final, siendo el resultado de sumar al precio limpio (precio habitual de cotizacin en los mercados de bonos) el valor del cupn corrido. Por ejemplo, si un bono cotiza a un precio limpio del 96%, y el cupn que paga es del 4%, si hace seis meses que pag el ltimo cupn, el cupn corrido ser del 2%, y por tanto el
Donde: q =Volumen de ventas (en unidades). CF = Costes Fijos Totales. CVU = Coste Variable Unitario. Suponiendo que los datos de una empresa son los siguientes: Coste variable unitario = 6 euros. Costes fijos = 30.000 euros. Ventas esperadas = 3.000 u.f. El Precio Tcnico ser:
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P RECIO TCNICO
curridos en la fabricacin y venta del producto. El punto muerto es, por tanto, aquel en el que se igualan los ingresos con los costes totales, y determina el nmero de unidades vendidas que hace cero el beneficio obtenido. A partir de este punto, comienzan a generarse beneficios; por debajo, se incurre en prdidas.
El Precio Tcnico coincide con el denominado punto muerto o umbral de rentabilidad que consiste en calcular la cantidad de producto que ha de venderse a un determinado precio para cubrir la totalidad de los costes fijos y variables in-
Numricamente, para determinar el punto muerto, es necesario igualar los ingresos (I) y los costes totales (CT): I = CT p x q = CF + CVU x q Siendo: p = Precio. q =Volumen de ventas (en unidades). CF = Costes Fijos Totales. CVU = Coste Variable Unitario. Despejando q: Por ejemplo, para una empresa que produce y vende 5.000.000 u.f. a un precio de 2.500 u.m. y que soporta un coste variable unitario de 1.000 u.m. el punto muerto se alcanza:
Si la empresa vende por encima de las 3.333,3 unidades, obtendr beneficios; si vende por debajo, incurrir en prdidas. Al llegar a esta cifra de ventas, la empresa ha conseguido cubrir la totalidad de los costes fijos, con lo que el be-
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P RECIO TCNICO DE ENTREGA

neficio que obtendr a partir de este punto ser el resultado de multiplicar la diferencia entre el precio y el coste variable por el nmero de unidades vendidas que excedan de las 3.333,3 determinadas por el punto muerto. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ to pagan lo mismo por un determinado producto sin tener en cuenta factores como la edad, el nivel adquisitivo, la forma de pago o la capacidad negociadora. La estrategia opuesta a sta es la estrategia de precio variable que consiste en fijar un precio base que puede ser alterado en funcin de las caractersticas del cliente. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
Vase tambin: "Precio variable".
PRECIO TCNICO DE ENTREGA

Technical delivery price En los mercados organizados de derivados, precio, de utilidad nicamente tcnica, al que se realizan todas las compraventas del Activo Subyacente en los casos de Liquidaciones por entrega, ajustndose en efectivo las diferencias entre el precio pactado en el Contrato y el Precio Tcnico de Entrega, y teniendo en cuenta, en su caso, el proceso de Liquidacin Diaria de Prdidas y Ganancias. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Liquidacin diaria de prdidas y ganancias" y "Liquidacin por entrega".
PRECIO VALOR CONTABLE

Accounting value price
I.
CONCEPTO
PRECIO NICO
One price policy Se trata de una estrategia de precios basada en la demanda consistente en fijar la misma cuanta y condiciones de venta para todos los clientes, independientemente de sus caractersticas socio demogrficas y de los cambios ambientales que puedan acontecer en su entorno. Se aplica a productos de uso frecuente y con un valor bajo, como los peridicos, helados, refrescos, etc. Todos los individuos que acuden a un establecimien-
La ratio Precio/Valor Contable (o PVC) compara el valor de la compaa en Bolsa con su valor contable, es decir, conforme a las normas en contabilidad o "en libros". Como es de esperar, una empresa debera valer ms que su contabilidad ya que sta refleja el hecho de la actividad o quehacer empresarial pero no las expectativas del negocio, el valor de sus activos, anlisis subjetivos o paralelos, u operaciones especiales ajenas al registro contable. Por ello, se considera al valor contable como el valor mnimo de la compaa.
II.
INTERPRETACIN
Dado que se trata de una ratio comparable en el sector, es posible relacionar el PVC de una empresa con otras de su
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P RECIO VALOR CONTABLE

misma actividad empresarial. As una empresa con: Un mayor PVC implica que el mercado valora a la empresa por encima de su contabilidad, esto es, premia la gestin de la empresa presente y futuro. Tambin es posible que el mercado descuente un futuro pago de dividendos. Un PVC inferior a empresas comparables y a la media del sector, pudiera interpretarse como que de liquidarse la compaa, los accionistas percibiran ms por los activos de la misma que por su valoracin en Bolsa. Por ello, podra ser una oportunidad de compra para inversores ms arriesgados. No obstante, la cautela aconseja analizar previamente la situacin del negocio ya que debera plantearse esta alternativa en empresas con cierta solidez. Por otro lado, un PVC de compaas diversificadas vara dependiendo del rea geogrfica en la que haya establecido su modelo de negocio; por ejemplo, si la situacin domstica es solvente pero en el exterior hay problemas, podra resultar un PVC menor que si se toma en cuenta slo uno u otro modelo. Por ello, es importante previamente conocer la situacin de la actividad y el lugar dnde est invertida la empresa. La expresin para determinar el PVC es la siguiente: NMERO DE ACCIONES: Se entiende slo el free float, es decir, las acciones que estn cotizando en Bolsa, no el total que compone el capital social de la compaa. Multiplicado por la anterior, determina el valor en Bolsa de la empresa o capitalizacin burstil. VALOR CONTABLE: Se calcula a partir del patrimonio neto de la empresa (activo de la sociedad menos pasivo exigible) dividido por el nmero de acciones en circulacin. Este valor no resulta una buena aproximacin al valor real ya que hay activos de la sociedad que fueron registrados a sus precios de adquisicin, lejos de sus precios reales.
III.
INCONVENIENTES
Al igual que sucede con otros mltiplos burstiles, la comparacin entre una variable flujo (la capitalizacin burstil cambia de valor diariamente) con otra fondo (la contabilidad es anual) supone modificar la Ratio constantemente. Asimismo, dependiendo de la evolucin de la empresa es posible modificar el valor contable, por ejemplo, las empresas que poseen mayor valor contable son aquellas que reparten dividendos con regularidad y menor valor contable segn el grado de expansin hacia otras reas geogrficas. Asimismo, el Valor Contable puede aparecer distorsionado para determinadas operaciones especiales (fusiones y adquisiciones) como "prdidas no reconocidas"; es el caso del Fondo de Comercio, que podra refleja lo que la empresa ha pagado de ms respecto al valor contable al comprar otras empresas. JOS RAMN SNCHEZ GALN
PRECIO: Es el de cotizacin en Bolsa.
Vase tambin: "Mltiplos burstiles" y "Valor contable".
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P RECIO VARIABLE
PRECIO VARIABLE
Flexible price policy Es una estrategia de precios basada en la demanda que consiste en aplicar un precio distinto y unas condiciones de venta diferente en funcin del cliente. Es comn en los mercados industriales y en muchos productos de consumo, especialmente en servicios como hoteles, aviones, bancos o seguros. Las alternativas de modificacin del precio dentro de esta estrategia son: Descuento por pronto pago. Bonificacin en el precio efectuada al comprador que paga al contado o al cabo de pocos das de la recepcin de las mercancas. El objetivo de este descuento es conseguir una mayor liquidez a la vez que una reduccin de los riesgos por impagos. Descuento por cantidad. Considera el nmero de unidades adquiridas o el valor de las mismas, bien de forma acumulativa (aplicado sobre la cantidad total comprada al trmino de un perodo establecido, incentivando as la fidelidad del cliente) o no acumulativa (sobre la cantidad adquirida por el cliente en cada compra). Descuentos funcionales. Son los que el fabricante concede al intermediario cuando asume determinadas funciones dentro del canal, como transporte, almacenamiento, publicidad, merchandising. Descuentos comerciales. Son descuentos en cadena que se realizan en el canal de distribucin, mayoristas-minoristas, de forma que el descuento que se aplica al siguiente intermediario se realiza sobre la cantidad restante del precio anterior, una vez aplicado el primer descuento.
Descuento de temporada. Disminucin del precio para aquellos compradores que adquieren el producto o servicio fuera de temporada, como en los hoteles o en el mobiliario para el jardn. De esta forma, el vendedor puede mantener un ritmo de actividad ms estable, facilitando as la cobertura de sus costes fijos. Descuento por bonificacin. Disminucin en el precio de lista al cliente que entrega un artculo viejo para obtener uno nuevo. Prctica frecuente en el sector del automvil que se basa en aplicar una bonificacin extra, por cuenta del Gobierno, a los poseedores de un vehculo de ms de diez aos que lo dan de baja al adquirir uno nuevo. Discriminacin de precios por pblico objetivo. Se puede hablar de dos tipos de distinciones desde el punto de vista del fabricante: Atendiendo a la funcin que cumplen cada uno de los participantes en la distribucin: mayorista, minoristas y consumidores. Los precios para cada uno de estos agentes son distintos. Atendiendo a las caractersticas personales de cada comprador: forma de pago, capacidad adquisitiva, diferencia de edad, capacidad negociadora. Los consumidores a los que benefician estos descuentos reciben el nombre de segundo mercado. Por ejemplo, las distintas tarifas de transporte pblico para las personas mayores o en las entradas a determinados espectculos o, los descuentos a los estudiantes en los museos.
El precio del mercado secundario puede ser incluso inferior al coste total y cubrir slo la totalidad de los costes va-
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P RECIOS DE TRANSFERENCIA
riables y parte de los fijos. Se supone que las personas que integran el segundo mercado no compraran, o lo haran en menor proporcin, de no ofrecrseles el precio reducido. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ ductos o servicios intercambiados entre las subunidades o divisiones de una organizacin. En la mayora de las empresas descentralizadas existen interdependencias, de un tipo u otro y de mayor o menor grado, entre las divisiones. En las empresas diversificadas, cada divisin opera en un mercado o sector totalmente independiente, sin apenas relaciones interdivisionales, el abastecimiento y venta se limitan a terceros teniendo la direccin central, bsicamente, una funcin de provisin de fondos, de prestacin de servicios y control de las divisiones, tal como indica el profesor Rosanas Mart en el siguiente esquema.
PRECIOS DE TRANSFERENCIA
Transfer prices
I. CONCEPTO II. MTODOS PARA LA FIJACIN DE LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA 1. Precios de transferencia basados en el precio de mercado 2. Precios de transferencia basados en los costes 3. Precio de transferencia negociado
I.
CONCEPTO
Los precios de transferencia son los valores monetarios asignados a los pro-
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En las empresas integradas, los procesos de produccin, a travs de los cuales las materias primas se transforman en productos semiterminados y posteriormente en productos terminados, frecuentemente se desarrollan en distintos centros, cada uno de los cuales tendr que asignarle un valor a dichos productos. De la misma manera, es frecuente que un centro preste servicios a otro, y tambin en este caso habr que asignarle un valor a dichos servicios, ese valor asignado se denomina precio de transferencia, y este tipo de interdependencia se denomina secuencial tal como se muestra en la figura anterior. Un sistema de precios de transferencia lo que pretende es repartir el beneficio del producto terminado entre los centros que han participado en su elaboracin. En una empresa centralizada, ser la direccin la que decida fabricar o no un producto intermedio, comparando el ingreso incremental con el coste incremental de su proceso. Por el contrario, en una empresa descentralizada, sern los
responsables de los centros comprador y vendedor, ya sean centros de costes, de beneficios o de inversin, los que comparen sus ingresos y costes incrementales. La fijacin de un sistema de precios de transferencia debe conducir a una asignacin ms eficiente y eficaz de los recursos, intentando en todo momento evitar tensiones entre las distintas divisiones que pongan en peligro el logro de los objetivos globales de la empresa. La justificacin primordial de los precios de transferencia se centra en que deben permitir: Seguir utilizando el rendimiento divisional como elemento de control. El precio cargado por el producto intermedio impacta sobre los costes de la divisin compradora y vendedora, quedando afectado el beneficio de ambas divisiones por el precio de transferencia. Servir a la alta direccin para tomar sus decisiones de explotacin (comprar o fabricar, realizar servicios in-
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ternos o subcontratar, fijar precios, etc.). El nivel de precios de transferencia puede afectar al nivel de beneficios obtenidos por la empresa en su conjunto. Las divisiones pueden fijar precios de transferencia que maximicen los beneficios propios, pero que afecten negativamente a los beneficios de la empresa globalmente considerada. Cualquiera que sea el criterio que se aplique para el establecimiento de los precios de transferencia, se deber de cumplir una serie de criterios: Ninguna divisin, en el supuesto de una empresa descentralizada organizada por divisiones, deber beneficiarse a costa de otra (criterio de equidad). Motivar a los responsables de cada centro tanto para el logro de sus objetivos particulares como de los objetivos globales de la empresa (criterio de congruencia de objetivos). La direccin, en principio, no debe interferir en la fijacin de los precios de transferencia entre los centros compradores y vendedores. Proporcionar datos vlidos para la toma de decisiones en cuanto a comprar o fabricar. Facilitar informacin a la direccin sobre los mrgenes de contribucin de cada uno de los centros. va y, al venir dado por el mercado, evita tensiones entre los distintos centros. Para la fijacin del precio de mercado se puede recurrir a diferentes procedimientos: tarifas publicadas, precios de artculos similares, precios pagados anteriormente a los proveedores, datos estadsticos o solicitando ofertas de precios a los proveedores, aunque este ltimo procedimiento presenta el inconveniente de que si el suministrador sospecha que se trata de un problema de precios de transferencia puede ofertar unos precios distintos a los reales del mercado. Este mtodo obliga al centro comprador a pagar lo mismo que pagara cualquier cliente, en el mercado del producto o servicio que se transfiere, por lo que el requisito para la aplicacin de dicho mtodo es la existencia de un mercado competitivo del output objeto de transaccin. En principio, dicho precio de mercado no tiene porque coincidir exactamente con el precio de cesin, puesto que el centro suministrador no va a incurrir en gastos de venta, comercializacin y transporte. De la misma manera se podran considerar tambin posibles descuentos y rappels que generalmente se conceden a los clientes; y a cambio el centro vendedor se ahorrara riesgos y gastos de gestin de cobro, impagados y dems costes administrativos. En resumen:
II.
MTODOS PARA LA FIJACIN DE LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA

Se pueden diferenciar tres mtodos.
1. Precios de transferencia basados en el precio de mercado

Este mtodo garantiza la fijacin del precio de transferencia de manera objetiEste sistema presenta una serie de ventajas:
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Es fcilmente aplicable en la prctica. Permite conocer la eficacia y eficiencia de cada centro como si trabajaran en un mercado externo independiente. No obliga al centro vendedor a sacrificar su margen, ni al centro comprador a adquirir el input a un precio superior al de mercado. sobre ventas, o fijo, introduciendo en el resultado de los centros elementos controlables y no controlables por el responsable, dificultando, notablemente la evaluacin de su actuacin. Su aplicacin queda reducida a los casos en los cuales los productos o servicios objeto de transaccin sean relativamente poco importantes y cuando no exista mercado exterior o, de existir, la autonoma del centro adquirente se vea limitada. De lo contrario, el centro adquirente podra optar por la compra a un suministrador externo, con lo que dejara de contribuir a los costes fijos del centro vendedor, y el ahorro obtenido por el comprador podra no cubrir la prdida del centro vendedor.
2. Precios de transferencia basados en los costes

Este mtodo es aplicable cuando no existe mercado para el producto o servicio objeto de cesin; entonces el precio de transferencia podra establecerse en base a los costes de produccin del centro suministrador. Se diferencia entre: coste completo, coste marginal y coste variable.
a) Coste completo
Este mtodo presenta la ventaja de ser poco costoso y fcil de entender. Sin embargo no se adapta a las funciones que debera cumplir un precio de transferencia, evaluacin, coherencia de objetivos y control, por los siguientes motivos: Proporciona pocos incentivos para que el centro vendedor controle y reduzca sus costes, ya que estos se transfieren al centro comprador. Los costes fijos del centro vendedor se convierten en costes variables para el centro comprador, empeorndose aun ms la situacin si al coste total se le aade un margen, puesto que, en este caso, la divisin vendedora, adems de trasladar sus ineficiencias, se beneficia de ello. Es poco til para analizar el rendimiento de cada uno de los centros, sobre todo en el caso de considerar en el precio de cesin un margen que podra ser variable, porcentaje
b) Coste marginal
Por coste marginal se entiende el coste adicional ocasionado por la fabricacin de una unidad o lote de unidades ms de producto. Dicho concepto en algunas ocasiones se suele confundir con el de coste variable, y aunque a corto plazo estn muy prximos, cuando se produzcan variaciones en el volumen de produccin que supongan cambios en las cargas de estructura de la empresa, el coste marginal diferir del coste variable. Segn este criterio, la produccin y venta deben incrementarse siempre y cuando los costes adicionales en los que se incurra, sean menores a los ingresos adicionales que se obtengan. Por el contrario la produccin deber reducirse cuando los costes marginales superen a los ingresos marginales. Este criterio se podr aplicar cuando se den las siguientes condiciones: Que a corto plazo no existan limitaciones de capacidad o escasez de recursos.
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Que el producto no se encuentre disponible en el exterior. Deber de existir siempre una total transparencia en la informacin, puesto que de lo contrario el responsable de un centro puede tener ventaja sobre otro. Las negociaciones no debern repetirse cuando se trate de estudiar transferencias similares puesto que, en ese caso, se empleara demasiado tiempo. ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
Vase tambin: "Modelo de coste completo" y "Modelo de coste variable".
Presenta como inconveniente el hecho de que todas las unidades transferidas se valorarn al coste de la ltima unidad o lote de unidades producidas.
c) Coste variable
Se consideran nicamente los costes que varan en funcin de la produccin, presentado como ventajas el hecho de que pone de manifiesto el margen de contribucin de cada divisin, y el permitir un mayor control de los costes fijos. Sin embargo, es un mtodo poco equitativo para el centro vendedor, puesto que no le permite recuperar los costes fijos del producto o servicio objeto de cesin. Para evitar este inconveniente se suele utilizar una modificacin, aadiendo un margen que cubra al menos los costes fijos de dicho centro.
LO ESENCIAL SOBRE PRECIOS DE TRANSFERENCIA

Libros
AMAT, J. M.. El control de gestin: Una perspectiva de direccin . Ediciones Gestin 2000. Barcelona.1992. AMAT, J. M.. El control de gestin en la empresa espaola . Ediciones Gestin 2000. Barcelona 1991. LVAREZ LPEZ, J.; AMAT SALAS, J.; RIPOLL FELIU, V. M. y OTROS. Contabilidad de gestin avanzada. Planificacin, Control y Experiencias Prcticas . McGraw-Hill.1995. BALLARIN, E.; ROSANAS MARTI, J. M.. y GRANDES GARCI M.J. Sistemas de planificacin y Control . Biblioteca de Gestin. Desclee de Brouwer.1989. BLANCO DOPICO, M . I. La fijacin de precios de transferencia y el control de gestin . M de Economa y Hacienda.Instituto de Planificacin Contable.1987. DEARDEN, J. Sistemas de contabilidad de costos y de control financiero . Ediciones Deusto 1977. HORNGREN, CH. Contabilidad de Costos . Prentice Hall.1980.
3. Precio de transferencia negociado

Segn este mtodo, el precio de transferencia se acuerda entre el centro suministrador y el centro comprador, teniendo como rbitro a la direccin general. Se suele aplicar cuando los precios de mercado resultan poco adecuados como consecuencia de la imperfeccin de los mercados, utilizndose los costes de oportunidad de cada centro como marco de referencia para establecer el precio de los productos objeto de cesin. Obviamente, el coste de oportunidad de ambos centros ser distinto dependiendo de que se trabaje con pleno aprovechamiento de la capacidad instalada o con exceso de capacidad, siendo adems, necesario que el coste de oportunidad del centro vendedor sea menor que el coste de oportunidad del centro comprador. Los principales inconvenientes de la aplicacin de este criterio son:
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P RECIOS PREDATORIOS
MALLO, C. y MERLO, J. Control de gestin y control presupuestario . McGraw Hill. Madrid.1995. PREZ CARBALLO VEIGA, J. F. Control de gestin empresarial . Editorial Esic. Madrid 1990. PREZ CARBALLO, A. Y J y VELA SASTRE, E. Principios de gestin financiera de la empresa . Alianza Universidad Textos.1993. empresas y periodos de precios muy altos, con beneficios extraordinarios para la empresa que subsista en el mercado. La estrategia de precios predatorios es, en general, perjudicial para los consumidores puesto que los periodos de precios altos sern ms largos que los periodos de precios por debajo de los costes (de otro modo, las empresas no tendran incentivos para seguir esta estrategia). Por este motivo las autoridades de defensa de la competencia persiguen y castigan a las empresas que fijan precios predatorios.
PRECIOS PREDATORIOS
Predatory pricing
I. CONCEPTO II. PRECIOS PREDATORIOS Y CREDIBILIDAD III. FACTORES QUE HACEN CREBLE LA ESTRATEGIA DE PRECIOS PREDATORIOS IV. PRECIOS PREDATORIOS Y POLTICAS DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA
II.
PRECIOS PREDATORIOS Y CREDIBILIDAD
I.
CONCEPTO
Se dice que una empresa fija precios predatorios cuando ofrece su producto a un precio por debajo de lo que sera ptimo y lo hace con el objeto de expulsar a una empresa rival del mercado o de impedir la entrada de nuevos competidores. En condiciones normales, para que una empresa que fija precios predatorios consiga expulsar a su rival, deber fijar precios por debajo de los costes de la empresa rival hasta su expulsin. Una vez conseguida la expulsin o evitada la entrada, la empresa que fij precios predatorios podr subir los precios por encima del nivel de precios original, amparada en el poder de mercado resultante de la expulsin de sus rivales. Es decir, que la estrategia de precios predatorios implica periodos de precios muy bajos, posiblemente por debajo del coste de produccin y con beneficios negativos para las
Para que una empresa que fija precios predatorios tenga xito ha de ser capaz de convencer a las empresas rivales de que puede mantener el precio muy bajo durante un largo periodo de tiempo. Es decir la bajada de precios debe ser creble. De otro modo, las empresas rivales no saldrn del mercado puesto que sabrn que la bajada de precios es slo temporal. Un ejemplo ayudar a comprender por qu la credibilidad es crucial en este mbito. Supongamos que un mercado est ocupado por dos empresas exactamente iguales, cuyos costes marginales son constantes e iguales a c. En la actualidad el mercado es un duopolio en el que ambas empresas cobran un precio p0 y obtienen ciertos beneficios (p0>c). Si una de las empresas decide llevar a cabo una estrategia de precios predatorios para expulsar a la otra, bajar los precios. Si la bajada de precios es hasta un precio p1, que sea igual o superior al coste marginal, la empresa rival no se sentir amenazada puesto que podr imitar a la empresa rival, bajar los precios y seguir obteniendo beneficios. Si la bajada de precios es hasta un precio p2 inferior al cos-
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te marginal (p2<c), la empresa rival se sentir amenazada, puesto que si imita a la empresa que fija el precio predatorio obtendra prdidas y si no baja los precios perdera la demanda del producto obteniendo cero beneficios. Si la situacin se mantiene, la empresa debera cerrar, lo que hara que la empresa que fij el precio predatorio consiguiese su objetivo, se quedase con todo el mercado y pudiese fijar precios de monopolio p3 (mayores que p0), con los que compensara las prdidas alcanzadas durante el periodo en el que mantuvo el precio en p2. El problema est en que, si ambas empresas son exactamente iguales, la empresa rival sabe que la empresa que fija precios predatorios no podr mantener el precio en p2<c, puesto que tambin obtendra prdidas. Por este motivo la empresa rival no cerrar, sino que preferir obtener prdidas durante un cierto tiempo a sabiendas de que el periodo de precios predatorios ser necesariamente corto. Es decir, en un mercado en el que las dos empresas son iguales y ambas lo saben, la estrategia de precios predatorios no es creble y, por tanto, no tendr xito. La credibilidad de la bajada de precios es, en consecuencia, un factor crucial en la estrategia de precios predatorios. empresa a pensar que la bajada de precios de una empresa rival es consecuencia de sus menores costes y, por tanto, es sostenible a largo plazo. En estas circunstancias preferira salir del mercado al no poder igualar los precios bajos sin obtener prdidas. Un segundo aspecto que facilita la aparicin de estrategias de precios predatorios es el tamao de las empresas que operan en el mercado. Si una empresa es mucho mayor que las dems, podr operar a costes ms bajos que la rival aprovechando las economas de escala y, por tanto, podr cobrar tambin un precio inferior sin sufrir prdidas. En este caso la bajada de precios es creble dado que es tambin sostenible durante un largo periodo de tiempo. En tercer lugar, la poltica de innovacin y desarrollo de la empresa puede tambin facilitar el xito de la estrategia de precios predatorios a la hora de expulsar a las rivales o evitar la entrada de nuevas empresas. Un nivel alto de gasto en innovacin y desarrollo puede indicar a las rivales que, en cualquier momento, la empresa que realiza el gasto mejorar su proceso productivo a travs de una innovacin de proceso, lo que le permitir bajar sus costes. Si las rivales no tienen un nivel de gasto en innovacin similar, sabrn que una bajada de precios de la empresa innovadora no podr ser imitada puesto que, al no invertir en innovacin las empresas rivales, el coste de produccin no ser susceptible de mejoras sustanciales. En ocasiones, la simple amenaza del cobro de precios predatorios desincentiva la entrada de los rivales en un mercado. Una empresa que no opera a plena capacidad puede estar indicando a las empresas rivales potenciales que, si deciden entrar en el mercado atradas por los altos beneficios, empezar a producir a plena capacidad. El aumento de la canti-
III.
FACTORES QUE HACEN CREBLE LA ESTRATEGIA DE PRECIOS PREDATORIOS
Varios aspectos hacen que la estrategia de precios predatorios sea creble y, por tanto, facilitan el xito de la misma. En primer lugar, la informacin imperfecta. Si una empresa no conoce con exactitud los costes de las rivales, la estrategia de precios predatorios podra ser exitosa, incluso aunque las empresas operantes en un mercado sean exactamente iguales. En efecto, el desconocimiento de la estructura de costes de las empresas rivales podra inducir a una
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dad producida dara lugar a una bajada en el precio que desincentivara la entrada a los nuevos competidores. Es decir, que el simple hecho de tener capacidad de produccin no utilizada impide la entrada de rivales, lo que permite a la empresa que opera en ese mercado obtener beneficios extraordinarios debido a la ausencia de rivales. cuando una empresa sigue una estrategia de precios predatorios fija los precios en un nivel por debajo del ptimo. Es decir, la empresa no maximiza beneficios a corto plazo sino que elige un precio menor que el que le dara el mximo beneficio y lo hace para expulsar a las empresas rivales y as subir precios en el futuro. La prdida de beneficios a corto plazo al fijar un precio no ptimo quedara compensada por el cobro de un precio mayor en el futuro. El problema est en que, en condiciones normales, es imposible para las autoridades de defensa de la competencia determinar con exactitud si una empresa est cobrando el precio ptimo puesto que el coste marginal es difcilmente observable. Por este motivo, en la prctica, el criterio que debe seguirse para determinar si una bajada de precios refleja una estrategia de precios predatorios es el siguiente: 1. Si una empresa cobra precios por encima de su coste medio de produccin, este comportamiento debe considerarse legtimo. Si una empresa cobra precios por debajo de su coste medio de produccin pero por encima de su coste variable medio de produccin, debe presumirse que este comportamiento es legtimo Si una empresa cobra precios por debajo de su coste variable de produccin, debe presumirse que la empresa est fijando precios predatorios.
IV.
PRECIOS PREDATORIOS Y POLTICAS DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA
La estrategia de precios predatorios es considerada por las autoridades de defensa de la competencia, tanto americanas como europeas, como susceptible de perjudicar a la competencia y es, por ello, perseguida. La razn por la cual se persigue este comportamiento es que, si la estrategia de precios predatorios tiene xito, la empresa que la practique obtendr poder de mercado mediante la expulsin de los rivales. El mayor poder de mercado dar lugar a una subida de precios que perjudicar al consumidor final del producto y a la sociedad en su conjunto, al igual que ocurre con los monopolios. En la prctica, sin embargo, es difcil distinguir la estrategia de precios dominantes de la legtima competencia entre empresas. El comportamiento de las empresas, en ambos casos, es similar pues lo primero que se observa es una bajada de precios. En efecto, la competencia entre empresas las lleva, en un mercado competitivo, a intentar fijar precios por debajo de los precios que marcan los rivales para as ganar cuota de mercado. Cmo entonces distinguir este comportamiento de una estrategia de precios predatorios? La clave est en que, en competencia perfecta, lo ptimo para una empresa es bajar los precios lo ms posible, es decir, hasta que coincidan con su coste marginal. Por el contrario,
2.
3.
Estos criterios fueron sugeridos por primera vez en 1974 por Areda y Turner en un artculo publicado en la Harvard Law Review con el ttulo "Predatory Pricing and Related Practices under Section 2 of the Sherman Act". Desde entonces estos criterios han sido frecuentemente utilizados, tanto por las autorida-
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P RECIOS PBLICOS
des antimonopolio americanas como las europeas, como base para la determinacin de conductas anticompetitivas. JOAQUN ARTS CASELLES Que sean de solicitud o recepcin voluntaria para los administrados. A estos efectos sta no se considerar voluntaria: Cuando venga impuesta por disposiciones legales o reglamentarias. Cuando los bienes, servicios o actividades requeridos sean imprescindibles para la vida privada o social del solicitante.
PRECIOS PBLICOS
Public prices
I. CONCEPTO II. PAGO DEL PRECIO PBLICO III. CUANTA DEL PRECIO PBLICO IV. ESTABLECIMIENTO Y MODIFICACIN DE LOS PRECIOS PBLICOS V. DIFERENCIA ENTRE TASA Y PRECIO PBLICO
Que puedan ser prestados o realizados por el sector privado.
I.
CONCEPTO
Los precios pblicos constituyen un recurso, de naturaleza no tributaria, de los que dispone el Sector Pblico para financiar su actividad. Si bien, se trata de una fuente de ingresos a disposicin de los diferentes niveles de Gobierno que existen en Espaa (Administracin Central, Comunidades Autnomas y Entidades Locales) adquieren una mayor relevancia en la financiacin de la actividad realizada por los niveles subcentrales de Gobierno. As, la Ley Reguladora de las Haciendas Locales (LRHL) incluye en su artculo 2, en el que enumera los recursos de los que disponen las Corporaciones Locales, los percibidos en concepto de precios pblicos. Por su parte, el artculo 4 de la Ley Orgnica 8/1980, de Financiacin de las Comunidades Autnomas tambin los contempla como posible fuente de ingresos de los gobiernos autonmicos. El Sector Pblico puede entonces exigir el pago de un precio pblico por la prestacin de servicios o la realizacin de actividades de su competencia, siempre que concurran las dos circunstancias siguientes respecto de dichos servicios y/o actividades:
En este sentido, y por la complementariedad que existe entre los precios y las tasas pblicas, es preciso insistir en que, para hablar de pago de un precio pblico, es indispensable que se den simultneamente las dos circunstancias mencionadas, pues si slo se produjese una de ellas se tratara de una tasa. As, por ejemplo, es un precio pblico lo que se abona por entrar en una piscina, en el zoolgico, por visitar un museo, una exposicin o una biblioteca, siempre lgicamente que se trate de servicios prestados por el sector pblico y no se trate de una piscina, museo o biblioteca privadas. El artculo 42 de la LRHL dispone que no puedan exigirse precios pblicos por los siguientes servicios o actividades: Abastecimiento de aguas en fuentes pblicas. Alumbrado de vas pblicas. Vigilancia pblica en general. Proteccin civil. Limpieza de la va pblica. Enseanza en los niveles de educacin obligatoria.
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P RECIOS SOMBRA DE LA PRODUCCIN

II. PAGO DEL PRECIO PBLICO
establecidos, correspondientes a los servicios a cargo de dichos organismos, siempre que los precios cubran su coste. En ambos supuestos, los organismos autnomos y los consorcios enviarn al ente local de que dependan, copia de la propuesta y del estado econmico del que se desprenda que los precios pblicos cubren el coste del servicio.
Estn obligados al pago de los precios pblicos quienes se beneficien de los servicios o actividades prestados por la Administracin. La obligacin de pagar el precio pblico nace desde que se inicie la prestacin del servicio o la realizacin de la actividad, si bien las entidades pblicas podrn exigir el depsito previo de su importe total o parcial. Proceder la devolucin del importe correspondiente al pago del precio pblico cuando el servicio o la actividad no se presten o desarrollen por causas no imputables al obligado al pago del precio.
V.
DIFERENCIA ENTRE TASA Y PRECIO PBLICO
III.
CUANTA DEL PRECIO PBLICO
El importe de los precios pblicos deber cubrir como mnimo el coste del servicio prestado o de la actividad realizada. De manera que su cobro permita la autofinanciacin de citados servicios y actividades. Ahora bien, cuando existan razones sociales, benficas, culturales o de inters pblico que as lo aconsejen, el Sector Pblico podr fijar precios pblicos por debajo del lmite sealado. En estos casos debern consignarse en los presupuestos de la entidad correspondiente las dotaciones oportunas para la cobertura de la diferencia entre el coste y el importe cobrado.
Ambos parten de un mismo hecho, la entrega de bienes o la prestacin de servicios por un ente pblico a cambio de una cantidad de dinero, pero mientras en la tasa el sector pblico tiene el monopolio para su prestacin, en el precio pblico, el bien o servicio puede ser prestado por el sector pblico y privado indistintamente. Asimismo, la tasa tiene carcter obligatorio y por lo tanto tributario, es decir, es obligatorio adquirir dicho bien o servicio, mientras que el precio pblico tiene carcter voluntario no siendo obligatorio adquirir el bien o servicio por el que se paga el precio. Esto hace que en las tasas se exija un mayor control sobre la administracin que en el caso de los precios pblicos, que se encuentran desregulados y la administracin es libre de modificarlos en la cuanta que considere oportuna, segn el tipo de bien o servicio y la situacin del mercado. ANA CRISTINA MINGORANCE ARNIZ
Vase tambin: "Monopolio" y "Tasas pblicas".
IV.
ESTABLECIMIENTO Y MODIFICACIN DE LOS PRECIOS PBLICOS
En el mbito local, el establecimiento o modificacin de los precios pblicos corresponde al Pleno de la Corporacin, que podr delegar en la Comisin de Gobierno. Una vez establecidos, puede atribuirse a los Organismos Autnomos y a los Consorcios de ellas dependientes la fijacin de los precios pblicos, por ella
PRECIOS SOMBRA DE LA PRODUCCIN

Vase: "Modelos de programacin lineal" y "Precio sombra".
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P RECONTRATO
PRECONTRATO
Outline contract
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS ENTRE EL PRECONTRATO Y FIGURAS AFINES III. ESPECIES DE PROMESAS IV. REQUISITOS DEL PRECONTRATO V. EFECTOS VI. EXTINCIN
I.
CONCEPTO
Se trata de una figura jurdica cuyos contornos y caracterizacin han venido siendo muy discutidos en la doctrina. Roca Sastre define el precontrato o contrato de promesa como un contrato preparatorio, consensual, bilateral y atpico o general, en virtud del cual las partes sientan las lneas bsicas de un contrato especfico y contraen la obligacin de desarrollarlas en el futuro, a fin de que aquel ltimo quede en definitiva completo y concluso. De Castro, sin estar de acuerdo con la construccin doctrinal de Roca llega a conclusiones bastante semejantes. Es innecesario -escribe- hacer un nuevo contrato cuando ya ha sido convenido el quedar obligado por el contrato proyectado. La promesa de contrato es una etapa de un iter: 1 Promesa de contrato, en la que se conviene el contrato proyectado y se crea la facultad de exigirlo, que funciona con cierta independencia, en cuanto tiene su propia causa; 2 La exigencia de cumplimiento de la promesa, que origina la vigencia del contrato que fuera proyectado. La promesa de contrato es, segn esto, el convenio por el que las partes crean a favor de una de ellas (onerosa o gratuitamente) o de cada una de ellas, la facultad de exigir al eficacia inmediata (ex nunc) de un contrato por ellas proyectado. El Tribunal Supremo, en Sentencia de 3 de junio de 1998, ha considerado
doctrina ms autorizada en nuestra civilstica la que afirma que la naturaleza jurdica del precontrato exige que en l se halle prefigurada una relacin jurdica, con sus elementos bsicos, cuya efectividad o puesta en vigor se deja a voluntad de una de las partes o de ambas. El precontrato, en tal sentido, es el final de los tratos preliminares, no una fase de ellos. Cuando los elementos bsicos del contrato proyectado no estn determinados en el llamado precontrato, se est dentro del mbito de la formacin progresiva del primero, que no existe jurdicamente mientras. En tal mbito, las partes son libres de llegar a acuerdos vinculantes para ellas, pero no para exigirse obviamente el cumplimiento de lo que todava no existe, y pueden desistir de sus tratos. Asimismo, el Tribunal Supremo, en Sentencia de 24 de julio de 1998, declar que la esencia del llamado precontrato, contrato preliminar o preparatorio, o "pactum de contrahendo" es la de constituir un contrato por virtud del cual las partes se obligan a celebrar posteriormente un nuevo contrato (el llamado contrato definitivo) que, de momento, no quieren o no pueden celebrar, por lo que la expresada figura contractual del llamado precontrato, dicho con frase grfica, consiste en un "quedar obligado a obligarse". Asimismo, en Sentencia de 14 de diciembre de 2006 se seal que el precontrato bilateral de compraventa en cuestin responda al concepto tpico y clsico de precontrato, como primera fase del iter contractus; la relacin jurdica contractual nace en el precontrato y posteriormente se pone en vigor el contrato preparado; por tanto, se distinguen dos fases, la primera es el precontrato en que se concreta el contrato comprometido y las partes tiene la obligacin y el derecho de ejecutarlo y la segunda, el cumplimiento del precontrato que implica la consumacin del anterior. El precontrato
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P RECONTRATO
bilateral implica que ambas partes tienen el deber y el derecho de poner en vigor el contrato comprometido. El precontrato exige que el objeto est perfectamente determinado y as, en el precontrato de compraventa conste la cosa vendida y el precio: si no estuvieran determinados e hiciera falta un nuevo acuerdo, se tratara de simples tratos previos, sin eficacia obligacional. Pero es en la reciente Sentencia de 30 de enero de 2008 (Ponente O, Callaghan) cuando el Tribunal Supremo trata de un modo concreto del concepto y efectos del precontrato y la procedencia de la culpa in contrahendo. El precontrato, se dice en tal Sentencia, es el proyecto de contrato en el sentido de que las partes, por el momento, no quieren o no pueden celebrar los contratos definitivos y se comprometen a hacer efectiva su conclusin en tiempo futuro (sentencia de 4 de julio de 1991), conteniendo ya los elementos del contrato definitivo, pero cuya perfeccin las partes aplazan (sentencia de 3 de junio de 1994); es ya un contrato completo, que contiene sus lneas bsicas y todos los requisitos, teniendo las partes la obligacin de colaborar para establecer el contrato definitivo (sentencia de 23 de diciembre de 1995); la relacin jurdica obligacional nace en el precontrato y en un momento posterior se pone en vigor el contrato preparado (sentencia de 11 de mayo de 1999). Siendo de destacar (lo que recoge la sentencia de 11 de abril de 2000 en un caso de precontrato unilateral) que es esencial, en su concepto, el que "no necesita actividad posterior de las partes para desarrollar las bases contractuales contenidas en el convenio bastando la expresin de voluntad del optante para que el contrato de compraventa quede firme, perfecto y en estado de ejecucin, obligatorio para el cedente, sin necesidad de ms actos, lo que la diferencia del pactum de contrahendo" (tal como dicen literalmente las sentencias de 23 de diciembre de 1991 y 17 de marzo de 1993 y reiteran las de 16 de octubre de 1997 y 15 de diciembre de 1997). La culpa in contrahendo, a su vez, nace de la ruptura injustificada de unos tratos previos que han producido un dao probado a una de las partes, naciendo para la que ha ocasionado la ruptura la obligacin de repararlo, basada en el artculo 1902 de la Cdigo civil, siempre que le sea imputable la misma. Aplicando tales conceptos, estima el Alto Tribunal que no se est en el caso tratado de un precontrato porque le faltan los elementos mnimos para poder ejecutarse: no se concreta el objeto, no se fijan los presupuestos de las sociedades (estatutos, presidencia, rgano de administracin, direccin... ni siquiera el tipo de sociedad) y tampoco otros elementos (como coste financiero que "razonablemente" incurra). Es decir, se trata de un convenio o acuerdo (incluso con mandatarios verbales, cuya existencia se discute) que tiene por objeto la continuacin (como efectivamente se produjo) de acuerdos (que no se obtuvieron) y que, si ambos actan de buena fe y llegan a posteriores acuerdos, queda cumplido este primer convenio a modo de proyecto o acuerdo de bases, pero si no se obtienen, no se puede exigir su cumplimiento ni indemnizacin de daos y perjuicios. La utilidad prctica del precontrato es pues indudable, ya que puede ser conveniente a las partes, que no puedan de momento celebrar definitivamente el contrato que les interesa, ante la falta de algunos datos concretos, documentos, permisos, etc., asegurar la efectividad de su conclusin para un tiempo posterior y ms oportuno. Su reconocimiento legal tampoco ofrece duda alguna, pues aunque nuestro Cdigo Civil no contenga ninguna
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norma general atribuyendo eficacia a las promesas de contratar, se deriva la obligatoriedad de stas de los principios generales del Derecho y, sobre todo, del principio de libertad contractual, sancionado en el artculo 1255 del Cdigo Civil, declarando en tal sentido el Tribunal Supremo en Sentencia de 26 de noviembre de 1997 que si bien la figura del negocio precontractual es muy discutida en la doctrina, lo que no puede desconocerse es que, al responder a un concierto de voluntades, crea deberes recprocos de contratar en el futuro, conforme a lo que se hubiera convenido, generando situacin de vinculacin obligacional en aquello que constituye el contenido especial y propio de la relacin acordada (Sentencia de 27 mayo de 1993), y es antecedente del contrato definitivo, que exige la necesaria colaboracin de las partes interesadas y obligadas. Ante la ausencia de normas de carcter general se habr de regir el contrato preliminar o precontrato por las reglas comunes de los contratos y de las obligaciones, sealadamente las de las obligaciones de hacer (Castn Tobeas). extracontractual. Por el contrario, en el contrato preliminar o precontrato, la inejecucin hace nacer, a menos que el deudor pruebe la imposibilidad casual del incumplimiento, la obligacin de resarcimiento por culpa contractual. Tampoco debe ser confundido el precontrato con los contratos o pactos normativos o reguladores, los cuales no obligan a contratar en lo futuro, y se limitan a imponer determinadas normas para el caso de que voluntariamente se quiera celebrar el contrato.
III.
ESPECIES DE PROMESAS
Hay que distinguir, en primer lugar, los contratos preliminares de vnculo unilateral y los contratos preliminares de vnculo bilateral. En los primeros se obliga en firme uno solo de los contratantes, quedando al arbitrio del otro llegar o no a la conclusin del contrato definitivo. El caso ms frecuente de contrato preparatorio unilateral es el de la promesa unilateral de venta conocida en la prctica de los negocios con el nombre de opcin; pero pueden tambin existir promesas unilaterales de compra, de arrendamiento, de comisin, etc. En los contratos preparatorios bilaterales se comprometen ambas partes a celebrar el contrato posterior. Las promesas bilaterales son, en muchos casos, de difcil diferenciacin con los respectivos contratos definitivos. De ello es testimonio, en nuestro Derecho, la dificultad que, dado el texto del artculo 1451 del Cdigo Civil, ofrece el deslinde entre la promesa bilateral de compra y venta y el contrato de compraventa.
II.
DIFERENCIAS ENTRE EL PRECONTRATO Y FIGURAS AFINES
No se ha de confundir el contrato preliminar con la mera oferta, ni con la promesa no aceptada (que no es todava contrato, sino un antecedente del mismo, y que no obliga al promitente, por regla general), ni con los tratos, tanteos o discusiones que suelen preceder a la celebracin del contrato (los cuales tampoco vinculan todava a las partes). En los tratos o negociaciones previos es lcito el disentimiento por cualquiera de las partes, si bien cuando concurran los elementos de la culpa y el dao podr surgir la obligacin del resarcimiento, en aplicacin de los principios de la culpa
IV.
REQUISITOS DEL PRECONTRATO
a) Capacidad. Las partes han de tener la misma capacidad para celebrar el precontrato que se exige para el con-
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P RECONTRATO
trato definitivo. Un emancipado, por ejemplo, no puede prometer la venta de un inmueble sin el complemento de su capacidad que exige el artculo 323 del Cdigo Civil. b) Forma. La forma del precontrato es, en principio, libre. No obstante, si para el contrato se exige por el Derecho alguna forma especial, el precontrato habr de observarla siempre que se requiera para el primero como forma constitutiva. c) Objeto. El objeto del precontrato es el contrato proyectado, la ulterior conclusin del contrato que no se quiere o no se puede celebrar por el momento. De ah que ha de estar determinado en sus elementos esenciales o necesarios, aunque no es preciso que consten los extremos que regulan normas puramente dispositivas a falta de convenio. As, por ejemplo, en una promesa bilateral de compra y venta ha de existir la fijacin de la cosa y el precio, pero no es indispensable que consten las obligaciones de las partes como comprador y vendedor en cuanto stas estn ya dispuestas por el Cdigo Civil. Como el contrato futuro se ha de resolver en una prestacin que sea posible, lcita y determinada o determinable, surge as la consecuencia de que el contrato preliminar que tenga por fin la celebracin de un contrato sobre objeto inexistente, ilcito, fuera de comercio o de imposible determinacin, ser imposible a su vez, y por ende, nulo. d) Determinacin del contenido. Est fuera de duda que se ha de determinar en el contrato preliminar la especie de contrato que ha de ser otorgado en el futuro. Ms no es preciso que se concreten y sealen todos aquellos elementos que haya de reunir el contrato futuro, pues entonces casi todos los contratos preparatorios seran nulos y perderan su utilidad prctica. Segn doctrina muy autorizada, han de fijarse en el precontrato los que sean requisitos necesarios para la validez del contrato de que se trate, aunque basta con que exista la posibilidad de ulterior determinacin de esos elementos sin nuevo convenio y sin que quede subordinado al arbitrio de una sola de las partes. En Sentencia del Tribunal Supremo de 19 de julio de 1994 se expone que la jurisprudencia de la Sala ha sintetizado, en efecto, el concepto de precontrato, que "es ya en s mismo un autntico contrato que tiene por objeto celebrar otro en el futuro, conteniendo el proyecto o ley de bases del siguiente", pero del mismo enunciado se evidencia que una ambigedad esencial o un proyecto intrnsecamente inviable, aunque impropiamente sea llamado por alguna de las partes "precontrato", carece de efectos como tal precontrato en sentido tcnico. En Sentencia de 13 de octubre de 2005 el Tribunal Supremo consider que el llamado precontrato, contrato preliminar o preparatorio, o "pactum de contrahendo" bilateral de compraventa tiene por objeto constituir un contrato y exige como nota caracterstica que en l se halle prefigurada una relacin jurdica con sus elementos bsicos y todos los requisitos que las partes deben desarrollar y desenvolver en un momento posterior (Sentencias del Tribunal Supremo de 23 diciembre de 1995; 16 de julio 2003, entre otras), cuya efectividad o puesta en vigor se deja a voluntad de ambas partes contratantes. Supone, por tanto, el final de los tratos preliminares y no una fase de ellos, como dice la Sentencia de 3 de junio de 1988, en los que las
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P RECONTRATO
partes, a partir de acuerdos vinculantes, tratan de configurar esos elementos esenciales del contrato, que no existen jurdicamente hasta ese momento y que sin ellos no slo no sera posible cumplimentar de forma obligatoria lo que todava no existe, sino que permitira a los interesados desistir de estos tratos, sin ms secuelas que las que pudieran resultar de la aplicacin del artculo 1902 Cdigo Civil caso de abrupta e injustificada separacin de la fase prenegocial, segn establecen entre otras las Sentencias de 26 de febrero y 19 de julio de 1994 y 16 de diciembre de 1999. No obsta a esta calificacin que no hayan quedado determinados los elementos instrumentales o complementarios del mismo, cuando es perfectamente posible hacerlo en un momento posterior. e) Trmino de duracin. El plazo constituye un elemento esencial, porque el contrato preliminar, teniendo por objeto otro contrato futuro, es esencialmente una obligacin a trmino. No pudiendo concebirse que una parte haya querido vincularse indefinidamente a favor de la otra, es claro que si en el contrato preliminar no se fijado el tiempo en el que se haya de proceder al contrato definitivo, precisar, segn las circunstancias, deducir la duracin del contrato de la indagacin de la intencin de los contratantes. En defecto de pacto expreso, quedar, pues, al prudente arbitrio de los Tribunales la fijacin del plazo, conforme al artculo 1128 del Cdigo Civil. Y si el texto o las circunstancias del contrato no permitiesen proceder a esta determinacin, habra que excluir el propsito serio de contratar. tad de exigir la puesta en prctica del contrato proyectado en cualquier momento, a menos que se haya establecido un plazo de ejercicio o del que resulte, en su caso, por el artculo 1128 del Cdigo Civil. El problema se centra en determinar qu ocurre cuando una de las partes no cumpla. Desde el momento en que la jurisprudencia contempla esta figura negando la divisin absoluta entre precontrato y contrato definitivo, viendo en aqul una relacin jurdica nica conformada ya en sus elementos esenciales y pendiente de ejecucin o exigencia, se admite la sustitucin de la voluntad rebelde por la de Juez. Puede considerarse consolidada la doctrina que faculta para exigir directamente el cumplimiento del contrato proyectado, no la prestacin de un nuevo consentimiento para dar vida al mismo, si en el precontrato han quedado determinados de manera total y completa todos los elementos y circunstancias de aqul. La nueva Ley de Enjuiciamiento Civil, Ley 1/2000, de 7 de enero, ha regulado la ejecucin de la condenas a la emisin de una declaracin de voluntad, permitiendo al Tribunal la determinacin de elementos no esenciales del negocio "conforme a lo que sea usual en el mercado o en el trfico jurdico", siempre que estn determinados los esenciales. El Tribunal Supremo, en Sentencia de 25 de junio de 1993 dej sentado el precontrato es ya en s mismo un autntico contrato, que tiene por objeto celebrar otro en un futuro, conteniendo el proyecto o la ley de bases del siguiente: debindose, por esta especialidad, quedar atemperada su fuerza vinculante, o cumplimiento forzoso, a dos posiciones extremas: entender que no es posible obligar a la contraparte a la prestacin del consentimiento, o a la emisin de una declaracin de voluntad, en lo que
V.
EFECTOS
Por virtud del precontrato se atribuye a las partes, a una o a ambas, la facul-
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P REDICTIBILIDAD DE LAS RENTABILIDADES

consiste la obligacin del futuro contrato, ya que esto es un acto estrictamente personal y no coercible, quedando viva nicamente la posibilidad de una indemnizacin por los daos y perjuicios causados; o bien entender, con las ms reciente jurisprudencia de esta Sala, que al consistir el objeto del precontrato en una obligacin de hacer, una vez requerido el obligado para que cumpla su promesa, el Juez puede tener por prestado el consentimiento y sustituirlo en el otorgamiento; cumplimiento forzoso que slo se reemplazar por la correspondiente indemnizacin, cuando el contrato definitivo no sea posible otorgarlo (Sentencias de 16 de octubre de 1965; 1 de julio de 1950; 2 de febrero de 1959; 26 de marzo de 1965 y 13 de diciembre de 1989).
simplemente privilegiados 3. Crditos ordinarios o comunes III. CLASIFICACIN DE LOS CRDITOS EN LA LEY CONCURSAL 1. Clases de crditos 2. Crditos con privilegio especial 3. Crditos con privilegio general 4. Crditos subordinados
I.
REGULACIN EN EL CDIGO CIVIL
La concurrencia de crditos somete a los acreedores de un mismo deudor a un rgimen sobre clasificacin y prelacin de los mismos, y esto con la finalidad de dar satisfaccin al respectivo crdito atendiendo a su naturaleza, y entre los de la misma naturaleza, estableciendo un orden de preferencia entre ellos con el fin de establecer una adecuada liquidacin de los bienes del deudor. Y al respecto el Cdigo Civil en el artculo 1921 dispone "Los crditos se clasificarn, para su graduacin y pago, por el orden y en los trminos que en este captulo se establecen", es decir, el Captulo II "De la Clasificacin de los Crditos". A su vez, la Ley 22/2003, Concursal, ha aadido un nuevo prrafo al citado precepto "En caso de concurso, la clasificacin y graduacin de los crditos se regir por lo establecido en la Ley Concursal".
VI.
EXTINCIN
Se extingue el contrato preliminar por las causas generales de extincin de las obligaciones (mutuo disenso, novacin, imposibilidad fortuita sobrevenida, prescripcin de la accin, etc.). FRANCISCO MANUEL BRUN BARBER
PREDICTIBILIDAD DE LAS RENTABILIDADES

Vase: "Teora del mercado eficiente".
1. Concepto
El artculo 1028 Cdigo Civil establece: "Cuando haya juicio pendiente entre los acreedores sobre la preferencia de sus crditos sern pagados por el orden y segn el grado que seale la sentencia firme de graduacin. No habiendo juicio pendiente entre los acreedores, sern pagados los que primero se presenten; pero, constando que alguno de los crditos conocidos es preferente, no se har el pago sin previa caucin a favor del acreedor de mejor derecho".
PREFERENCIA DE CRDITOS
Credit preference
I. REGULACIN EN EL CDIGO CIVIL 1. Concepto 2. Caracteres 3. Clases de preferencia 4. Inicio y extincin II. CLASIFICACIN DE LOS CRDITOS EN EL CDIGO CIVIL 1. Crditos singularmente privilegiados 2. Crditos
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P REFERENCIA DE CRDITOS
La palabra "preferencia", se utiliza como prioridad o prelacin de un crdito sobre otro a efectos de cobro. En la Jurisprudencia, tal y como seala la Sentencia del Tribunal Supremo, 1, de 10 de marzo de 2004: "La preferencia es una cualidad del crdito que otorga a su titular la facultad de exigir, en colisin con otros, el pago preferente con el importe del bien afectado al privilegio, y esa colisin exige indispensablemente que pretendan todos los contendientes hacerlo efectivo sobre el mismo. No es razonable pensar en una disputa judicial terica y abstracta sobre qu crdito ha de ser preferido frente a otros, cuando no existe ninguna colisin entre ellos. No se carecera de accin por falta de inters para entablar tamao pleito". fiere al subrogado el crdito con los derechos a l anexos, ya contra el deudor, ya contra los terceros, sean fiadores o poseedores de las hipoteca. c) Es indivisible respecto a los acreedores que pueden pretender cobrar sobre la totalidad del precio o cosa afectada (Algunos autores consideran que la divisin del crdito no impide a cada uno de los acreedores poder cobrarse sobre la totalidad del precio, y que esta preferencia existe hasta que el crdito ha sido pagado ntegramente).
2. Caracteres
a) Nace exclusivamente de la ley. As el artculo 1921 Cdigo Civil dispone: "Los crditos se clasificarn, para su graduacin y pago, por el orden y en los trminos que en este captulo se establecen" y artculo 1925 "No gozarn de preferencia los crditos de cualquiera otra clase, o por cualquiera otro ttulo, no comprendidos en los artculos anteriores" (artculos 1921 a 1924). b) Accesoriedad. La preferencia es accesoria del crdito, por tanto cuando se transmite el crdito se transmite la preferencia, al respecto el artculo 1528 establece: "La venta o cesin de un crdito comprende la de todos los derechos accesorios, como la fianza, hipoteca, prenda o privilegio" y artculo 1212 "La subrogacin transfiere al subrogado el crdito con los derechos a l anexos, ya contra el deudor, ya contra los terceros, sean fiadores o poseedores de las hipotecas". La subrogacin trans-
d) Es renunciable. El hecho del cobro, como derecho reconocido, puede ser renunciado o bien no ejercitado o ejercitado no hacer valer la preferencia reconocida, (artculo 6.2 "la renuncia a los derechos en ella reconocidos slo sern vlidas cuando no contraren el inters o el orden pblico ni perjudiquen a terceros").
3. Clases de preferencia
a) Preferencia general, es la que recae sobre la totalidad del patrimonio del deudor (artculo 1911 Cdigo Civil). b) Preferencia especial recae sobre bienes muebles, inmuebles, pero es sobre su valor sobre el que se establece la preferencia (artculos 1922 y 1923 Cdigo Civil).
4. Inicio y extincin
El Cdigo Civil no establece de una forma clara esta materia, pero para llegar a la extincin, como momento final, es necesario fijar un momento inicial. En la preferencia, se parte de la igualdad de crditos, cuya clasificacin, para su graduacin y pago, se determina en el Capitulo II del Titulo XVII (artculos 1921 y siguientes Cdigo Civil), luego el mo-
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mento inicial de la preferencia, es la graduacin, donde se fija el orden de cobro respecto a los bienes del deudor. El momento final de la preferencia es: 1 Prdida de la cosa. En la preferencia general (artculo 1924), la desaparicin de la cosa no produce modificacin alguna, pues el acreedor tiene accin contra todos los bienes del deudor (artculo 1911). En las preferencias especiales (artculos 1922 y 1923), la prdida de la cosa sobre las que recae la preferencia la extingue. Pero si la prdida de la cosa, produce una indemnizacin, esa preferencia continua sobre la indemnizacin (artculo 40 Ley Contrato Seguro: "El derecho de los acreedores hipotecarios, pignoraticios o privilegiados sobre bienes especialmente afectos se extender a las indemnizaciones que correspondan al propietario por razn de los bienes hipotecados, pignorados o afectados de privilegio, si el siniestro acaeciere despus de la constitucin de la garanta real o del nacimiento del privilegio. A este fin el tomador del seguro o el asegurado debern comunicar al asegurador la constitucin de la hipoteca, de la prenda o el privilegio cuando tuviera conocimiento de su existencia"). 2 Salida de la cosa del patrimonio del deudor. Se produce por haber sido enajenada o por haber sido transformada: Por enajenacin. En la preferencia general estaramos ante el mismo supuesto de perdida de la cosa antes indicado. En la preferencia especial, se produce sobre el precio, en el proceso de ejecucin. Por transformacin. En la preferencia general cuando se produce una transformacin material de la cosa mueble, tambin desaparece la preferencia (artculo 869.1: "Si el testador transforma la cosa legada, de modo que no conserve ni la forma ni la denominacin que tena"). En la preferencia especial si la transformacin recae sobre cosa mueble, que se integra en una unidad distinta, no hace desaparecer la preferencia, pues no existe perdida de la cosa y su incorporacin a un bien inmueble no destruye la sustantividad fsica del bien mueble incorporado. Si esta transformacin recae sobre cosa mueble que se incorpora a un bien inmueble de manera fija, de tal forma que no puede separarse de l sin quebrantamiento de la materia, en este caso desaparece la preferencia. 3 Por prescripcin.
II.
CLASIFICACIN DE LOS CRDITOS EN EL CDIGO CIVIL
El Cdigo Civil con relacin a la clasificacin de los crditos atiende a la clase de bienes que responden al pago de los mismos. Al tal efecto, se distinguen entre los crditos singularmente privilegiados, crditos simplemente privilegiados y, por ltimo, los crditos ordinarios o comunes. Los crditos privilegiados se subdividen en crditos preferentes: a) Con relacin a determinados bienes muebles del deudor; b) Con relacin a determinados bienes inmuebles o derechos reales.
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Los simplemente privilegiados lo sern con relacin a los dems bienes del deudor, ya sean bienes muebles o inmuebles, y los ordinarios o comunes son los que carecen de toda preferencia. La preferencia se fundamenta en la razn prctica de no alcanzar los bienes del deudor a satisfacer todos los crditos, por lo que se trate de un medio de realizar, en cuanto sea posible, el principio de responsabilidad universal del deudor atendiendo a diversos criterios; as la ndole de la deuda, la naturaleza del gravamen, presuncin de sujecin tcita de los bienes y obligaciones relacionados con los mismos. cimiento pblico o mercantil, sobre la fianza y por el valor de los efectos de la misma. 4 Los crditos por transporte, sobre los efectos transportados, por el precio del mismo, gastos y derechos de conduccin y conservacin, hasta la entrega y durante treinta das despus de sta. 5 Los de hospedaje, sobre los muebles del deudor existentes en la posada. 6 Los crditos por semillas y gastos de cultivo y recoleccin anticipados al deudor, sobre los frutos de la cosecha para que sirvieron. 7 Los crditos por alquileres y rentas de un ao, sobre los bienes muebles del arrendatario existentes en la finca arrendada y sobre los frutos de la misma. Si los bienes muebles sobre que recae la preferencia hubieren sido sustrados, el acreedor podr reclamarlos de quien los tuviese, dentro del trmino de treinta das contados desde que ocurri la sustraccin.
1. Crditos singularmente privilegiados a) Con relacin a determinados bienes muebles del deudor
Con relacin a determinados bienes muebles del deudor, gozan de preferencia (artculo 1922): 1 Los crditos por construccin, reparacin, conservacin o precio de venta de bienes muebles que estn en poder del deudor, hasta donde alcance el valor de los mismos. 2 Los garantizados con prenda que se halle en poder del acreedor, sobre la cosa empeada y hasta donde alcance su valor.(Resolucin de la Direccin General de los Registros y el Notariado, de 18 de marzo de 2008: "Por ltimo, la prenda sin desplazamiento inscrita dota al acreedor prendario de la preferencia del artculo 1922.2. del Cdigo Civil y de la prelacin del 1926.1. del Cdigo Civil y le atribuye la posibilidad de ejecutar la prenda a travs de unos procedimientos determinados"). 3 Los garantizados con fianza de efectos o valores, constituida en estable-
b) Con relacin a determinados bienes inmuebles y derechos reales del deudor

Con relacin a determinados bienes inmuebles y derechos reales del deudor, gozan de preferencia (artculo 1923): 1 Los crditos a favor del Estado, sobre los bienes de los contribuyentes, por el importe de la ltima anualidad, vencida y no pagada, de los impuestos que graviten sobre ellos. 2 Los crditos de los aseguradores, sobre los bienes asegurados, por los premios del seguro de dos aos; y, si fuere el seguro mutuo, por los dos ltimos dividendos que se hubiesen repartido.
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3 Los crditos hipotecarios y los refaccionarios, anotados e inscritos en el Registro de la Propiedad, sobre los bienes hipotecados o que hubiesen sido objeto de la refaccin. 4 Los crditos preventivamente anotados en el Registro de la Propiedad en virtud de mandamiento judicial, por embargos, secuestros o ejecucin de sentencias, sobre los bienes anotados, y slo en cuanto a crditos posteriores. Al respecto Tribunal Supremo, Sala Primera, de lo Civil, Sentencia de 1 Febrero 2008, recurso 5252/2000 "Se refiere, sin duda, a que la jurisprudencia vino manteniendo que el privilegio general que consagra para los crditos tributarios no singularmente privilegiados el artculo 71 Ley General Tributaria, sufra una restriccin que impona el artculo 132 Ley General Tributaria cuando se remita al artculo 44 de la Ley Hipotecaria [LH]. En consecuencia, la anotacin preventiva por dbitos quedaba sometida a la normativa del artculo 1923.4. Cdigo Civil, y no a la preferencia general del artculo 71 Ley General Tributaria, por fuerza de la doctrina de esta Sala sobre la ineficacia del embargo para alterar la naturaleza de los crditos. Tras la modificacin en la redaccin de los artculos 129, 132 y 134 Ley General Tributaria introducida por la Ley 25/1995, de 20 de julio, las Sentencias del Tribunal Supremo de 19 de noviembre de 2004, 10 de mayo de 2005 y 20 de febrero de 2006 han declarado que no puede ya seguir mantenindose esta doctrina, fundada en la referencia, ahora suprimida, que haca el artculo 132 LGT al artculo 44 LH. Por consiguiente, no cabe mantener la restriccin a la preferencia establecida en el artculo 71 LGT. La Sentencia del Tribunal Supremo de 23 de octubre de 2006, rec. 5196/1999, ha declarado que la vieja jurisprudencia se apoya en la interpretacin conjunta de los artculos 71, 132 y 134 LGT en la redaccin que tenan con anterioridad a su modificacin por la ley 25/1995. En consecuencia, la modificacin de los mismos, que abre paso a la nueva interpretacin, tiene vigencia a partir de la entrada en vigor de la Ley que introduce las respectivas modificaciones, es decir, la Ley 25/1995, la cual se produjo el 23 de julio de 1995, pero, en virtud del principio de irretroactividad de las leyes, no puede ser aplicada a crditos nacidos con anterioridad, a los que contina siendo de aplicacin la jurisprudencia sentada antes de la modificacin". Tribunal Supremo, Sala Primera, de lo Civil, Sentencia de 29 Noviembre 2006, recurso 590/2000 "En realidad, lo que establece la regla 2 del artculo 1.927 del Cdigo Civil (las normas de la Ley de Hipotecaria citadas como vulneradas slo se refieren a la caducidad de las anotaciones preventivas) es que los crditos comprendidos en los nmeros 3 (hipotecarios y refaccionarios anotados o inscritos) y 4 (crditos preventivamente anotados en el Registro de la Propiedad en virtud de mandamiento judicial) del artculo 1.923, gozarn de prelacin entre s por el orden de antigedad de las respectivas inscripciones o anotaciones en el Registro de la Propiedad, pero ello no excluye la previsin contenida en dicho n 4 del artculo 1.923 en el sentido de que la preferencia de los anotados preventivamente slo opera en cuanto a crditos posteriores." 5 Los refaccionarios no anotados ni inscritos, sobre los inmuebles a que
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la refaccin se refiera, y slo respecto a otros crditos distintos de los expresados en los cuatro nmeros anteriores. los que vengan referidos a la ltima anualidad vencida y no satisfecha, cortapisa temporal que el artculo 913.1 del Cdigo de Comercio reduce, cual se ha indicado, a seis meses" (F.J. 4, prrafo tercero). Algunos aos ms tarde la sentencia de 24 de mayo de 2001 (recurso n 877/96), sobre un caso al que ya era aplicable la redaccin del artculo 15 de la Ley 40/80 segn sus modificaciones de 1987 y 1990, tras sealar que no era de aplicacin "el juego sobre la colisin de los respectivos embargos que hace la Sala a quo ex artculo 1923.4 Cdigo Civil", declar la "preferencia ex lege de los crditos relativos a las citadas cuotas impagadas", sin circunscribir por tanto tal preferencia a las de la ltima anualidad vencida y no pagada. No mucho despus la sentencia de 19 de julio de 2002 (recurso n 252/97) declar rotunda y terminantemente que la preferencia de los crditos por cuotas de la Seguridad Social era la del artculo 1924.1 del Cdigo Civil pero "sin limitacin temporal alguna"; que la norma del artculo 15 de la Ley 40/80 tras sus modificaciones de 1987 y 1990, incorporada luego al artculo 22 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social, "excluye, en el supuesto que nos ocupa, la aplicacin de la regla del n 3 del mencionado artculo 1924 del Cdigo Civil, solamente aplicable a crditos sin privilegio especial"; y en fin, que aquellos crditos de la Seguridad Social "se anteponen a todos los mencionados en los apartados segundo y tercero de dicho precepto (el artculo 1924 Cdigo Civil), segn previene el artculo 1929.1, sin que pueda pretenderse la aplicacin de las matizaciones, limitaciones o requisitos
2. Crditos simplemente privilegiados

Con relacin a los dems bienes muebles e inmuebles del deudor, gozan de preferencia (artculo 1924 Cdigo Civil): 1 Los crditos a favor de la provincia o del Municipio, por los impuestos de la ltima anualidad vencida y no pagada, no comprendidos en el artculo 1.923, nmero 1. Al respecto, se ha de destacar Tribunal Supremo, Sala Primera, de lo Civil, Sentencia de 3 Enero 2008, rec. 4174/2000 "En consecuencia, desde el 1 de enero de 1988, fecha de la entrada en vigor de la Ley de Presupuestos 33/1987, hasta ahora, el orden de preferencia de los dbitos por cuotas de la Seguridad Social viene siendo el del ordinal 1 del artculo 1924 del Cdigo Civil pero sin restringirse a la ltima anualidad vencida y no pagada. B) Por lo que se refiere a la jurisprudencia de esta Sala, la sentencia de 26 de enero de 1995 (recurso n 880/91) limit en el caso la preferencia de los crditos de la Seguridad Social ciertamente a los de la ltima anualidad vencida y no satisfecha, pero despus de haber puntualizado "que como consecuencia de la irretroactividad de la Ley de 23 de septiembre de 1987 sobre Presupuestos Generales del Estado para 1988, es de aplicar al supuesto aqu contemplado la de 5 de julio de 1980, cuyo artculo 15, tantas veces citado, se remite en orden a preferencias para el cobro de estos crditos al artculo 1924.1 Cdigo Civil", declarando este ltimo la preferencia "de
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que en dichos prrafos segundo y tercero del artculo 1924 pudieran establecerse". Ms recientemente, la sentencia de 6 de marzo de 2003 (recurso n 3662/97) ha reiterado que "los crditos a favor de la Seguridad Social tienen el carcter ab initio de preferentes, preferencia lgica pues se trata de garantizar un rgimen pblico de Seguridad Social que asegure la asistencia y prestaciones sociales ante situaciones de necesidad"; y la sentencia de 20 julio de 2004 (recurso n 2685/98) desestim el recurso de la demandada-ejecutante por ser anteriores las fechas de las certificaciones expedidas por la Seguridad Social a las anotaciones de embargo a favor de dicha recurrente aunque, desde luego, asumiendo explcitamente la doctrina de las sentencias de 24 de mayo de 2001 y 10 de julio de 2002 anteriormente examinadas. C) Respecto de lo declarado por el Tribunal Constitucional sobre las modificaciones del artculo 15 de la Ley 40/80 llevadas a cabo en 1987 y 1990, hay que remitirse a su sentencia del Pleno n 109/2001, de 26 de abril, que, aun con un voto particular discrepante, desestim dos cuestiones de inconstitucionalidad fundadas en la inhabilidad o inidoneidad de las leyes de mbito presupuestario para modificar el rgimen general de preferencia de crditos contenido en los Cdigos civil y de comercio, esto es, normas tpicas de derecho codificado." 2 Los devengados: a) Por los funerales del deudor, segn el uso del lugar, y tambin los de su cnyuge y los de sus hijos constituidos bajo su patria potestad, si no tuviesen bienes propios. Si bien esta preferencia ya hace muchos aos se puso en duda el hecho de ser singular, pues afecta a un patrimonio distinto del propio deudor (Gulln), se toma en consideracin el hecho de que se trata de una justificacin humanitaria y de piedad (Lacruz Berdejo), as como la opinin que considera a la persona que presta los servicios respecto a los actos funerarios con preferencia para el cobro de los mismos (Dez Picazo).La Ley XXX de las de Toro deca que los constituan "la cera, la misa y los gastos de enterramiento". Los vestidos de luto de la viuda e hijos, no pueden considerarse gastos por los funerales. La justificacin aparece en el artculo 1894 Cdigo Civil "Los gastos funerarios proporcionados a la calidad de la persona y a los usos de la localidad debern ser satisfechos, aunque el difunto no hubiese dejado bienes, por aqullos que en vida habran tenido la obligacin de alimentarle." b) Por gastos de la ltima enfermedad de las mismas personas, causados en el ltimo ao, contado hasta el da del fallecimiento. La expresin utilizada "ltima enfermedad", parece que esta enfermedad termina con la muerte de la persona concreta. La doctrina considera racional privilegiar los gastos de cualquier enfermedad ocurrida en el periodo de tiempo del ltimo ao (Gulln). c) Por los salarios y sueldos de los trabajadores por cuenta ajena y del servicio domstico correspondientes al ltimo ao.
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Es necesario tomar en consideracin el artculo 32 Estatuto de los Trabajadores, Real Decreto Legislativo 1/1995, donde se refleja una preferencia superprivilegiada en su prrafo 1: "Los crditos salariales por los ltimos treinta das de trabajo y en cuanta que no supere el doble del salario mnimo interprofesional gozarn de preferencia sobre cualquier otro crdito, aunque ste se encuentre garantizado por prenda o hipoteca". En segundo lugar, se toma en consideracin en el mismo artculo 32 prrafo 2, a los denominados refaccionarios "Los crditos salariales gozarn de preferencia sobre cualquier otro crdito respecto de los objetos elaborados por los trabajadores mientras sean propiedad o estn en posesin del empresario". d) Por las cuotas correspondientes a los regmenes obligatorios de subsidios, seguros sociales y mutualismo laboral por el mismo perodo de tiempo que seala el apartado anterior, siempre que no tengan reconocida mayor preferencia con arreglo al artculo precedente. e) Por anticipaciones hechas al deudor, para s y su familia constituida bajo su autoridad, en comestibles, vestido o calzado, en el mismo perodo de tiempo. 3 Los crditos que sin privilegio especial consten: a) En escritura pblica. b) Por sentencia firme, si hubiesen sido objeto de litigio. Estos crditos tendrn preferencia entre s por el orden de antigedad de las fechas de las escrituras y de las sentencias.
3. Crditos ordinarios o comunes

Tal y como establece el artculo 1925 Cdigo Civil "No gozarn de preferencia los crditos de cualquiera otra clase, o por cualquiera otro ttulo, no comprendidos en los artculos anteriores". Estos crditos se harn efectivos sin consideracin a sus fechas, despus de satisfechos los privilegiados, prorrateando entre ellos lo que quede (artculo 1929 Cdigo Civil).
III.
CLASIFICACIN DE LOS CRDITOS EN LA LEY CONCURSAL
Como ya sealbamos la Ley 22/2003, Concursal, ha aadido un nuevo prrafo al artculo 1921 del Cdigo Civil "En caso de concurso, la clasificacin y graduacin de los crditos se regir por lo establecido en la Ley Concursal".
1. Clases de crditos
De conformidad al artculo 89 de la Ley Concursal"Los crditos incluidos en la lista de acreedores se clasificarn, a efectos del concurso, en privilegiados, ordinarios y subordinados". A su vez, los crditos privilegiados se clasificarn en crditos con privilegio especial, si afectan a determinados bienes o derechos, y crditos con privilegio general, si afectan a la totalidad del patrimonio del deudor. No se admitir en el concurso ningn privilegio o preferencia que no est reconocido en la Ley (artculo 89.2). Por ltimo, se entendern clasificados como crditos ordinarios aquellos que no se encuentren calificados en la Ley Concursal como privilegiados ni como subordinados (artculo 89.3).
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2. Crditos con privilegio especial
De conformidad al artculo 90 de la Ley Concursal"Son crditos con privilegio especial: 1 Los crditos garantizados con hipoteca voluntaria o legal, inmobiliaria o mobiliaria, o con prenda sin desplazamiento, sobre los bienes hipotecados o pignorados. 2 Los crditos garantizados con anticresis, sobre los frutos del inmueble gravado. 3 Los crditos refaccionarios, sobre los bienes refaccionados, incluidos los de los trabajadores sobre los objetos por ellos elaborados mientras sean propiedad o estn en posesin del concursado. 4 Los crditos por cuotas de arrendamiento financiero o plazos de compraventa con precio aplazado de bienes muebles o inmuebles, a favor de los arrendadores o vendedores y, en su caso, de los financiadores, sobre los bienes arrendados con reserva de dominio, con prohibicin de disponer o con condicin resolutoria en caso de falta de pago. 5 Los crditos con garanta de valores representados mediante anotaciones en cuenta, sobre los valores gravados. 6 Los crditos garantizados con prenda constituida en documento pblico, sobre los bienes o derechos pignorados que estn en posesin del acreedor o de un tercero. Si se tratare de prenda de crditos, bastar con que conste en documento con fecha fehaciente para gozar de privilegio sobre los crditos pignorados." (Al respecto Tribunal Supremo, Sala Primera, de lo Civil, Sentencia de 20 Junio 2007, rec. 3034/2000 "la cuestin de si los crditos pueden ser objeto de prenda ha sido estudiada y resuelta por la jurisprudencia de esta Sala en un sentido positivo. A sus sentencias de 19 de abril y 7 de octubre de 1977, 27 de octubre de 1999, 25 de junio de 2001, 26 de septiembre de 2002 y 10 de marzo de 2004, nos remitimos para evitar superfluas repeticiones. Ha de resaltarse, adems, que esta jurisprudencia ha encontrado su respaldo en la Ley Concursal de 9 de julio de 2003, que reconoce la aptitud de los crditos para ser objeto de derecho real de prenda, con el consiguiente privilegio especial del acreedor pignoraticio sobre ellos (artculo 91.1.6)"). Ahora bien, tal y como dispone el artculo 90.2: "Para que los crditos mencionados en los nmeros 1. a 5. del apartado anterior puedan ser clasificados con privilegio especial, la respectiva garanta deber estar constituida con los requisitos y formalidades previstos en su legislacin especfica para su oponibilidad a terceros, salvo que se trate de hipoteca legal tcita o de los refaccionarios de los trabajadores".
3. Crditos con privilegio general

De conformidad al artculo 91 de la Ley Concursal"Son crditos con privilegio general: 1 Los crditos por salarios que no tengan reconocido privilegio especial, en la cuanta que resulte de multiplicar el triple del salario mnimo interprofesional por el nmero de das de salario pendientes de pago, las indemnizaciones derivadas de la extincin de los contratos, en la cuanta correspondiente al mnimo legal calculada sobre una base que no supere el triple del salario mnimo interprofesional, las indemnizaciones derivadas de accidente de trabajo y enfermedad profesional, y los recargos sobre las prestaciones por incumplimiento de las obligaciones en
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materia de salud laboral devengados con anterioridad a la declaracin de concurso. 2 Las cantidades correspondientes a retenciones tributarias y de Seguridad Social debidas por el concursado en cumplimiento de una obligacin legal. 3 Los crditos por trabajo personal no dependiente y los que correspondan al propio autor por la cesin de los derechos de explotacin de la obra objeto de propiedad intelectual, devengados durante los seis meses anteriores a la declaracin del concurso. 4 Los crditos tributarios y dems de Derecho pblico, as como los crditos de la Seguridad Social que no gocen de privilegio especial conforme al apartado 1 del artculo 90, ni del privilegio general del nmero 2. de este artculo. Este privilegio podr ejercerse para el conjunto de los crditos de la Hacienda Pblica y para el conjunto de los crditos de la Seguridad Social, respectivamente, hasta el cincuenta por ciento de su importe. 5 Los crditos por responsabilidad civil extracontractual. No obstante, los daos personales no asegurados se tramitarn en concurrencia con los crditos recogidos en el nmero 4. de este artculo. 6 Los crditos de que fuera titular el acreedor que hubiere solicitado la declaracin de concurso y que no tuvieren el carcter de subordinados, hasta la cuarta parte de su importe." dos por la administracin concursal en la lista de acreedores o que, no habiendo sido comunicados oportunamente, sean incluidos en dicha lista por el Juez al resolver sobre la impugnacin de sta, salvo que se trate de crditos cuya existencia resultare de la documentacin del deudor, constaren de otro modo en el concurso o en otro procedimiento judicial, o que para su determinacin sea precisa la actuacin inspectora de las Administraciones pblicas, teniendo en todos estos casos el carcter que les corresponda segn su naturaleza. 2 Los crditos que por pacto contractual tengan el carcter de subordinados respecto de todos los dems crditos contra el deudor. 3 Los crditos por intereses de cualquier clase, incluidos los moratorios, salvo los correspondientes a crditos con garanta real hasta donde alcance la respectiva garanta. 4 Los crditos por multas y dems sanciones pecuniarias. 5 Los crditos de que fuera titular alguna de las personas especialmente relacionadas con el deudor a las que se refiere el artculo siguiente, excepto los comprendidos en el nmero 1 del artculo 91 cuando el concursado sea persona natural. 6 Los crditos que como consecuencia de rescisin concursal resulten a favor de quien en la sentencia haya sido declarado parte de mala fe en el acto impugnado. 7 Los crditos derivados de los contratos con obligaciones recprocas a que se refieren los artculos 61, 62, 68 y 69, cuando el juez constate, previo informe de la administracin concursal, que el acreedor obstaculiza de forma
4. Crditos subordinados
De conformidad al artculo 92 de la Ley Concursal"Son crditos subordinados: 1 Los crditos que, habiendo sido comunicados tardamente, sean inclui-
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P REFERENCIA POR EL RIESGO

reiterada el cumplimiento del contrato en perjuicio del inters del concurso." SAGRARIO ARROYO GARCA
I.
LA PRENDA
1. Concepto y caracteres
El derecho real de prenda ordinaria o con desplazamiento de la posesin (para diferenciarla de las prendas especiales o sin desplazamiento) se define por la doctrina como un derecho real de garanta constituido sobre determinados bienes del deudor o de un tercero para asegurar el cumplimiento de una obligacin y que otorga a su titular el poder sobre la cosa mueble permitindole su posesin, y de incumplirse la obligacin principal, realizarla. Por lo tanto, son caracteres de la misma: a) Un derecho real por cuanto confiere a su titular un poder inmediato y absoluto sobre la cosa mueble sobre la que recae. b) Un derecho real de garanta, con los caracteres de stos, es decir derecho real limitado, accesorio e indivisible. c) Lo que la caracteriza es que recae sobre cosa muebles que estn en el comercio y sean susceptibles de posesin (artculo 1864) con desplazamiento de la posesin a favor del titular del derecho (acreedor) o de un tercero, de comn acuerdo (artculo 1863).
PREFERENCIA POR EL RIESGO

Risk preference La seleccin de valores o activos en los que invertir depender del determinado grado de aversin al riesgo que tenga el sujeto inversor. Cuando este inversor desea obtener una gran rentabilidad, y no le importa correr demasiados riesgos, estaremos en una situacin que se califica como de preferencia por el riesgo. Evidentemente, existen diferentes categoras de preferencia por el riesgo, que van desde asumir algn riesgo invirtiendo por ejemplo en bolsa, hasta situaciones de ludopata, en las que una persona se juega el patrimonio familiar en un casino. Esta gradacin entra ms en el terreno de la Psicologa que en el de la Economa. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Perfil del inversor".
2. Constitucin
PRENDA
Pledge
I. LA PRENDA 1. Concepto y caracteres 2. Constitucin 3. Contenido 4. Extincin de la prenda 5. Prendas especiales II. PRENDA SIN DESPLAZAMIENTO 1. Concepto 2. Constitucin 3. Contenido 4. Extincin de la prenda sin desplazamiento
El Cdigo Civil slo considera la constitucin del derecho real de prenda mediante el contrato, que tiene libertad de forma (artculo 1278 a 1280 Cdigo Civil), sin embargo, para que surta efectos frente a terceros es preciso que conste en instrumento pblico la certeza de la fecha (artculo 1865). Ahora bien, tambin podr constituirse por negocio jurdico mortis causa (as legado de prenda), e incluso por usucapin al ser un dere-
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cho real poseible a los efectos del artculo 1930 Cdigo Civil, as lo entiende cierto sector de la doctrina (Albaladejo). En cuanto a los sujetos que han de intervenir en la constitucin son el titular del derecho real de prenda, es decir el titular de la obligacin en cuya garanta se constituye (acreedor pignoraticio); el deudor que constituye la prenda y el propietario de la cosa gravada, aunque ste ltimo slo en el caso en el que la garanta sea prestada por un tercero, as lo prev el ltimo apartado del artculo 1857 Cdigo Civil. Por lo que se refiere a la capacidad, en relacin a quien constituye la prenda, el Cdigo Civil exige que sea el propietario de la cosa gravada (artculo 1857.2) y adems que tenga la libre disposicin de sus bienes o, en el caso de no tenerla, se encuentre autorizado al efecto (artculo 1857.2). En cuanto a los elementos reales, la prenda se constituye sobre una cosa mueble que sea susceptible de posesin (artculo 1864) y enajenable (artculo 1858), y podr constituirse en garanta de toda clase de obligaciones, ya sean puras, ya estn sujetas a condicin suspensiva o resolutoria (artculo 1861). Como se ha establecido con anterioridad, el elemento esencial a la prenda ordinaria es la puesta en posesin de la cosa pignorada al acreedor pignoraticio o a un tercero de comn acuerdo (artculo 1863 Cdigo Civil). 1. Ius retentionis. De conformidad al artculo 1866 "el contrato de prenda da derecho al acreedor para retener la cosa en su poder o en el de la tercera persona a quien hubiese sido entregada, hasta que se le pague el crdito. Si mientras el acreedor retiene la prenda, el deudor contrajese con l otra deuda exigible antes de haberse pagado la primera, podr aqul prorrogar la retencin hasta que se le satisfagan ambos crditos, aunque no se hubiese estipulado la sujecin de la prenda a la seguridad de la segunda deuda". El derecho de retencin es un medio para que el acreedor pueda, en su caso, llegar a la realizacin de la cosa pignorada. En relacin a la segunda deuda, respecto de sta no se constituye una segunda prenda, sino que el acreedor tiene un derecho de retencin, pero no de realizacin de su valor y sin el carcter de real. 2. Ius prelationis. De conformidad al artculo 1926 regla primera Cdigo Civil, el crdito pignoraticio excluye a los dems hasta donde alcance el valor de la cosa dada en prenda. 3. Ius distrahendi. De conformidad al artculo 1872 Cdigo Civil el acreedor a quien oportunamente no hubiese sido satisfecho su crdito, podr proceder ante Notario a la enajenacin de la prenda, que se realizar en subasta pblica y con citacin del deudor y dueo de la
3. Contenido
En el contenido del derecho real de prenda se ha de distinguir entre los derechos y deberes del acreedor pignoraticio, y los derechos y deberes del deudor.
a) Respecto del acreedor pignoraticio

Derechos:
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cosa dada en prenda, en su caso. Tambin podr realizarse por la va de los artculos 681 y siguientes de la Ley de Enjuiciamiento Civil; aunque tambin podrn las partes pactar otros procedimientos (Sentencia del Tribunal Supremo de 26 de diciembre 1995); si se tratara de valores cotizables, se vendern en la forma prevenida en el Cdigo de Comercio (artculo 1872 prrafo segundo en relacin artculos 322 a 324 Cdigo de Comercio en la redaccin dada por la Ley 24/1988 de 28 de julio). En el supuesto de que el precio superara la deuda, se entregar el sobrante al deudor, y si fuera insuficiente, el acreedor conservar su crdito por la parte que faltare (as el artculo 579 Ley de Enjuiciamiento Civil). 4. Compensacin anticrtica. Si la prenda produjese intereses compensar el acreedor los que perciba con los que se les deba, y si no se les debiesen, o excedieren de los debidos, se imputarn al capital (artculo 1868 Cdigo Civil). La doctrina entiende, as Santos Briz y otros, que una interpretacin lgica de este precepto, sobre todo en relacin al artculo 1864 que se refiere a las cosas muebles, induce a dar un sentido amplio al concepto de intereses que utiliza el artculo 1868, para abarcar tanto los rendimientos del dinero como los de las dems cosas. 5. Ejercicio de acciones y reembolso de gastos. De conformidad al artculo 1869 prrafo segundo Cdigo Civil el acreedor podr ejercitar las acciones que le competan al dueo de la cosa pignorada, para reclamarla o defenderla frente a tercero. En consecuencia, si el acreedor perdiere por cualquier causa la posesin de la cosa podr reclamarla a quien la tenga para recuperarla, por lo que podr ejercitar las acciones posesorias. El acreedor, a su vez, tendr derecho al abono de los gastos hechos en la cosa para su conservacin (artculo 1867), en cuanto a los perjuicios que pueda producir al acreedor, ste tendr la accin por culpa extracontractual o la derivada de responsabilidad por riesgos (Santos Briz y otros). 6. Transmisibilidad. De conformidad al artculo 1528 Cdigo Civil "la venta o cesin de un crdito comprende la de todos los derechos accesorios, como la fianza, hipoteca, penda o privilegio". Por lo tanto la prenda ser transmisible conjuntamente con el crdito que garantiza, al tener el carcter de derecho accesorio, aunque para ello debern de concurrir los requisitos exigidos para que produzca efecto contra el deudor. Sin embargo, es posible que las partes hayan pactado la inalienabilidad del derecho de prenda, por lo que en tal caso no ser de aplicacin el artculo 1528. Obligaciones del acreedor prendario: El Cdigo Civil impone al acreedor las siguientes obligaciones: 1. Deber cuidar la cosa dada en prenda con la diligencia de un
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buen padre de familia (artculo 1867). 2. Responde de su prdida o deterioro conforme a las disposiciones del Cdigo Civil (artculo 1867), es decir, conforme a los artculos 1101 a 1107 Cdigo Civil. No podr usar la cosa dada en prenda sin la autorizacin de su dueo, y si lo hiciere o abusare de ella en otro concepto, podr el dueo pedir que se constituya en depsito (artculo 1870). No podr disponer de la cosa (artculo 1859). Estar obligado, el acreedor, a restituir la cosa una vez le haya sido pagada la deuda y sus intereses con las expensas en su caso (artculo 1871). 3. 2. Por prdida de la cosa pignorada. El acreedor responder de la prdida de la cosa si la misma ocurri por su culpa, no si lo fue por caso fortuito, aunque se presumir que se produjo por su culpa, salvo prueba en contrario (artculos 1867 en relacin a los artculos 1182 y 1183 Cdigo Civil). Por renuncia del acreedor, siempre que la misma sea vlida a los efectos artculo 6.2 Cdigo Civil. Por las causas generales de extincin de los derechos reales. As por vencimiento del trmino, cumplimiento de la condicin suspensiva o resolutoria (artculo 1861), por consolidacin al reunirse en una misma persona la condicin de acreedor y de propietario de la cosa dada en prenda.
3.
4.
4. 5.
5. Prendas especiales a) Prenda legal

Estos supuestos son los derechos de prenda sin posesin, y comprenden los casos previstos en el Cdigo Civil o en el Cdigo de Comercio o en leyes especiales y basados en ciertas relaciones contractuales en las que una de las partes efecta su prestacin antes que la otra la suya (as el arrendador que entrega la posesin antes que el arrendatario le haya satisfecho rentas), aunque ello no sea necesario desde el punto de vista jurdico, de modo que surge una necesidad de garanta por parte del que cumple antes, y de este modo, la ley le permite retener en su poder las cosas recibidas (prenda con posesin) o bien afectar al crdito las cosas no recibidas pero s aportadas por el deudor a la cosa inmueble del acreedor (prenda legal sin posesin). Entre los casos de prenda legal con posesin se pueden citar a del porteador sobre los objetos porteados (artculo 374 Cdigo de Comercio) la del mandatario a
b) Respecto del deudor pignoraticio

En cuanto al constituyente de la prenda, continuar siendo el propietario de la cosa (artculo 1857 n 2 y 1869 primer prrafo Cdigo Civil). Cuando se extinga el derecho de prenda, as en el supuesto de pago o cumplimiento de la obligacin garantizada (artculo 1871) podr pedir la restitucin de la cosa entregada en prenda, lo que podr hacer, bien ejercitando la accin personal derivada del contrato de prenda, o bien ejercitando la accin reivindicatoria, por cuanto, como hemos dicho con anterioridad, no ha dejado de ser el propietario de la misma.
4. Extincin de la prenda
La doctrina seala los siguientes modos de extincin de la prenda: 1. Por extincin de la deuda que garantiza, es el supuesto a que se refiere el artculo 1871 Cdigo Civil.
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los efectos del artculo 1730 en relacin a los artculos 1728 y 1729 Cdigo Civil, la del depositante sobre la cosa depositada (artculo 1780) y la prenda legal a favor de quien realiz una obra en cosa mueble hasta que se le pague (artculo 1600 Cdigo Civil). Un supuesto de prenda legal sin posesin es la que se establece a favor del arrendador sobre los bienes muebles del arrendatario existentes en la finca arrendada (artculo 1922.7), a favor del hotelero por los gastos de hospedaje, sobre los muebles del deudor existentes en el establecimiento (artculo 1922.5), y los crditos por semillas y gastos de cultivo sobre los frutos de la cosecha para la que sirvieron (artculo 1922.6). En tales supuestos, a falta de regulacin especial, se aplicarn las normas generales sobre la prenda de los artculos 1863 y siguientes Cdigo Civil. En la prenda sobre derechos al acreedor pignoraticio se le transmite no la cosa, sino el poder en el que el derecho consiste y la facultad de realizar el derecho (OCallaghan). En la prenda sobre derechos regirn los mismos principios que en la ordinaria, as accesoriedad, publicidad y especialidad; por lo tanto, queda excluida la prenda general de derechos, la que se constituya sin publicidad y la que tenga por objeto derechos no transmisibles. En nuestro Ordenamiento jurdico se han de tener en cuenta para la prenda sobre derechos las normas de los artculos 1864 y siguientes. Se admite la prenda sobre el usufructo en los artculos 480 y 498 Cdigo Civil; se admite sobre acciones de sociedades annimas, as artculo 72 Ley de Sociedades Annimas; el caso ms frecuente es la pignoracin de crditos es el de ttulos valores, previstos en los artculos 320 a 324 Cdigo de Comercio a las que se remite el artculo 1872 prrafo segundo.
b) Prenda irregular
Si en la prenda ordinaria el acreedor recibe nicamente la posesin de la cosa con la obligacin de restituirla una vez se cumpla la obligacin garantizada, en la prenda irregular el acreedor recibe tanto la posesin como la propiedad de la cosa mueble, obligndose en el supuesto de que por el deudor se cumpla a restituir otro tanto de la misma especie y calidad que lo recibido en prenda. Es decir, la prenda irregular recae sobre dinero o sobre otra cosa fungible.
d) Prendas en Montes de Piedad y entidades de crdito

En cuanto a las prendas constituidas en los Montes de Piedad y dems establecimientos pblicos, que por instituto o profesin prestan sobre prendas, de conformidad al artculo 1873 Cdigo Civil se observarn las leyes y reglamentos que les conciernan y subsidiariamente las disposiciones del Cdigo Civil sobre prenda, hipoteca y anticresis (artculos 1857 a 1886), lo que concuerda con lo establecido en el artculo 1757 Cdigo Civil.
c) Prenda sobre derechos

La posibilidad de pignorar derechos, aunque admitida por el Derecho romano, y por nuestro Derecho histrico (as en Las Partidas), sin embargo no se recogi en el Cdigo Civil, por lo que la doctrina y la prctica han tenido que salvar esta laguna legal.
II.
PRENDA SIN DESPLAZAMIENTO
1. Concepto
La prenda sin desplazamiento se regula de forma sistemtica en la Ley Hipo-
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teca Mobiliaria y Prenda Sin Desplazamiento de la Posesin (artculos 52 a 66), aunque en la citada ley no se formula una definicin clara sobre la misma. La doctrina la define como una garanta sobre cosas muebles no susceptibles de hipoteca mobiliaria, por su imperfecta identificacin registral, que han de permanecer situadas en un lugar determinado, en poder de su dueo y en concepto de depsito, de tal modo que incumplida la obligacin asegurada, el acreedor puede proceder a su venta y cobrarse con su precio. De esta definicin se pueden extraer las notas o caracteres principales de la prenda sin desplazamiento: 1. 2. Su objeto son bienes muebles no susceptibles de hipoteca mobiliaria. No se produce desplazamiento de la posesin, por lo que continan en poder de su titular o dueo. Ha de procederse a su inscripcin en el Registro correspondiente. Se constituye en depsito. Se deber de determinar el lugar (status loci) donde se encuentra la cosa pignorada, y en el mismo ha de permanecer.
b) Elementos objetivos
El objeto sobre el que debe de recaer la prenda sin desplazamiento viene determinado en los artculos 52, 53 y 54 de la Ley Hipoteca Mobiliaria y Prenda Sin Desplazamiento de la Posesin. Y segn estos preceptos podrn serlo ciertos bienes muebles, constituida por los titulares legtimos de explotaciones agrcolas, forestales o pecuarias, esto es, por los cultivadores directos, los cotitulares de una explotacin comunal, aparceros, usufructuarios, enfiteutas, etc. En realidad se trata de una prenda agrcola y ganadera, basada sobre los bienes que de manera taxativa se establecen en los citados preceptos, y son los siguientes: Los frutos pendientes o cosechas del ao agrcola en que se celebre el contrato. Los frutos separados o los productos de las citadas explotaciones, por lo que se deber de determinar el lugar donde hubieren de depositarse. Los animales, sus cras y sus productos. Las mquinas y aperos de las referidas explotaciones.
3. 4. 5.
2. Constitucin a) Elementos subjetivos

Los elementos subjetivos, o los sujetos que son parte en la constitucin de la prenda sin desplazamiento, sern el acreedor pignoraticio de la obligacin garantizada mediante prenda sin desplazamiento y el propietario de los bienes pignorados, que podr ser el deudor de aqulla o un tercero. En ambos casos se requerir capacidad de obrar y el deudor (propietario de los bienes pignorados), adems, poder de disposicin sobre los bienes sobre los que recae.
Otros bienes no precisarn de la pertenencia a las explotaciones mencionadas, as: a) Las mquinas y dems bienes muebles identificados por caractersticas propias, como marca y nmero de fabricacin, modelo y otras anlogas, que no renan los requisitos del artculo 42. b) Las mercancas y materias primas almacenadas (prenda industrial y comercial). Tambin podrn ser objeto de prenda sin desplazamiento las colecciones de objetos de valor histrico o
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artstico, como cuadros, esculturas, porcelanas o libros, de manera total o parcial: de igual modo, podrn ser objeto de prenda sin desplazamiento los objetos anteriores (libros, cuadros, etc.) aunque no formen parte de una coleccin. La disposicin final tercera de la Ley 41/2007, de 7 de diciembre, por la que se modifica la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de Regulacin del Mercado Hipotecario y otras normas del sistema hipotecario y financiero, de regulacin de las hipotecas inversas y el seguro de dependencia y por la que se establece determinada norma tributaria ("B.O.E." 8 diciembre), ha introducido los prrafos segundo y tercero del artculo 54 al establecer "Podrn sujetarse a prenda sin desplazamiento los crditos y dems derechos que correspondan a los titulares de contratos, licencias, concesiones o subvenciones administrativas siempre que la Ley o el correspondiente ttulo de constitucin autoricen su enajenacin a un tercero. Una vez constituida la prenda, el Registrador comunicar de oficio esta circunstancia a la Administracin Pblica competente mediante certificacin emitida al efecto. Los derechos de crdito, incluso los crditos futuros, siempre que no estn representados por valores y no tengan la consideracin de instrumentos financieros a los efectos de lo previsto en el Real Decreto Ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a la productividad y para la mejora de la contratacin pblica, podrn igualmente sujetarse a prenda sin desplazamiento. Para su eficaz constitucin debern inscribirse en el Registro de Bienes Muebles". A su vez, se ha de tener en cuenta la Resolucin de 18 de marzo de 2008, de la Direccin General de los Registros y del Notariado, por la que se responden las consultas presentadas por la Asociacin Espaola de Banca y por la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro relativas al prrafo tercero del artculo 54 de la Ley de 16 de diciembre de 1954, de hipoteca mobiliaria y prenda sin desplazamiento segn la redaccin dada por la Ley 41/2007, de 7 de diciembre (BOE 29 Marzo) "Por los argumentos expuestos existencia de dos garantas mobiliarias con derechos y obligaciones diversas-, as como dada la ausencia de efecto derogatorio alguno, sea de modo tcito o expreso, es preciso concluir que el sentido de la reforma es muy simple: abrir la posibilidad a que se pueda constituir prenda sin desplazamiento de crditos, mas en modo alguno impedir, limitar o menoscabar la posibilidad de prenda ordinaria de tales crditos; y sin que la posibilidad de pignorar crditos sin desplazamiento implique un mejor trato concurrencial a dicha garanta por el hecho de su reflejo tabular, que a la misma prenda ordinaria o con desplazamiento de posesin. Lejos de ello, y como se ha expuesto en el apartado quinto de esta consulta, la concurrencia entre ambas figuras es de fecha, en un caso la del documento pblico y, en otro, la de la inscripcin y no de naturaleza, ya que no es de mejor condicin la prenda sin desplazamiento que la posesoria. Y todo lo anterior sin considerar los efectos dimanantes del reflejo tabular de una prenda sin desplazamiento de crditos, dados los diferentes efectos de dicha inscripcin en el Registro de Bienes Muebles, respecto del que se deriva de una hipoteca inmobiliaria en el Registro de la Propiedad, pues como qued expuesto la inscripcin de la prenda sin desplazamiento no conlleva reipersecutoriedad del bien y a la misma es oponible lo no inscrito, ya que el Registro de Bienes Muebles en este punto es de gravmenes y no goza de la presuncin de exactitud de lo inscrito."
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P RENDA
c) Elementos formales
La prenda sin desplazamiento (de igual modo que la hipoteca mobiliaria), exige como elementos constitutivos (artculo 3 de la ley): 1. Que se otorgue en escritura pblica o pliza intervenida (en el artculo 57 se establece el contenido detallado de la misma). La inscripcin en el Registro de la hipoteca mobiliaria y prenda sin desplazamiento. artculo 10 Ley Hipoteca Mobiliaria y Prenda Sin Desplazamiento de la Posesin. 2. Transmisibilidad. El acreedor podr transmitir el crdito garantizado mediante escritura pblica, que deber de notificar al deudor a travs de notario (artculo 8 Ley Hipoteca Mobiliaria y Prenda Sin Desplazamiento de la Posesin).
2.
3. Contenido a) Derechos del acreedor

Al no producirse el desplazamiento de la posesin, el acreedor pignoraticio carece del "ius retentionis", elemento tpico de la prenda ordinaria El acreedor tendr los siguientes derechos: 1. "Ius distrahendi". En los supuestos de incumplimiento de la obligacin, o de vencimiento por las causas establecidas en la ley (artculos 6 y 62 Ley Hipoteca Mobiliaria y Prenda Sin Desplazamiento de la Posesin) el acreedor podr instar la realizacin de la prenda promoviendo su enajenacin, bien por el procedimiento de los artculos 681 y siguientes de la Ley de Enjuiciamiento Civil, o por un procedimiento extrajudicial, con subasta notarial (artculos 92 y siguientes). Al constar en escritura pblica o pliza intervenida, tambin podr ejercitarse la ejecucin ordinaria, a los efectos del artculo 517.2. 4 y 5 Ley de Enjuiciamiento Civil. Con el precio obtenido el acreedor tendr preferencia para el cobro de conformidad a lo establecido en el
b) Respecto del propietario de la cosa dada en prenda: derechos y deberes del pignorante (constituyente de la prenda)
1. Derechos. El propietario conserva las facultades propias de su derecho, y contina en la posesin de la cosa mueble pignorada, es decir, conserva tanto la propiedad como la posesin material de los objetos pignorados. Como derecho concreto se le reconoce (artculo 58) la posibilidad de devolver al acreedor, en cualquier momento, an antes del vencimiento, el importe del principal con los intereses vencidos. 2. Obligaciones: Depsito de la cosa pignorada. El pignorante queda como depositario de la cosa pignorada, por lo que podr usarla, aunque con la obligacin de conservarla y tenerla a disposicin del acreedor (artculo 56), pero ste tiene el derecho de inspeccin, para fiscalizar el correcto cumplimiento de los deberes de conservacin, que se completa en los artculos 63 y 64, ste ltimo precepto establece el vencimiento automtico en el supuesto de abandono de los bienes por su titular. El
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P RENDA DE ACCIONES
pignorante deber hacer los gastos necesarios para su conservacin (artculo 61) respondiendo frente al acreedor del mal uso, prdida o deterioro (artculo 62). "Estatus loci." La cosa pignorada deber de permanecer, vigente la prenda, en el lugar sealado en la escritura o pliza de constitucin, sin que pueda trasladarla de lugar sin el consentimiento del acreedor (artculo 60). Indisponibilidad. No podr enajenarla (artculo 4) ni darla en prenda ordinaria (artculo 55 prrafo segundo), por cuanto en la prenda ordinaria s se produce el desplazamiento de la posesin. importe del principal con los intereses vencidos, por lo tanto de efectuarse el pago anticipado (que deber de comprender el principal e intereses vencidos), se producir la extincin del derecho real de prenda sin desplazamiento. b) Por extincin del derecho real de prenda sin desplazamiento. El derecho de prenda sin desplazamiento se extinguir por las causas generales de los derechos reales (trmino final, cumplimiento condicin resolutoria, etc), por las especiales de derecho real en cosa ajena (as por consolidacin), por las especiales del derecho real de prenda (as renuncia del acreedor pignoraticio) y como causa especfica, la accin real de prenda sin desplazamiento prescribe a los tres aos desde que pudo ser legalmente ejercitada (artculo 11), y las inscripciones registrales caducarn y se cancelarn de oficio o a instancia de parte interesada transcurridos seis aos a computar desde la fecha en que venza la obligacin garantizada (artculo 79). Si se prorrogara la duracin de la garanta, deber de hacerse constar en escritura pblica y tener acceso al Registro. SAGRARIO ARROYO GARCA
4. Extincin de la prenda sin desplazamiento

La extincin de la prenda sin desplazamiento podr venir dada por alguna de las siguientes circunstancias: a) Por extincin de la obligacin garantizada. La prenda sin desplazamiento como derecho real de garanta, y por lo tanto con el carcter de accesoriedad que le es propio, se extinguir cuando se produzca la extincin de la obligacin garantizada por cualquier causa de extincin de las obligaciones. La especialidad viene dada por cuanto al constituyente de la prenda (deudor pignoraticio) se le reconoce (artculo 58) la posibilidad de devolver al acreedor, en cualquier momento, an antes del vencimiento, el
PRENDA DE ACCIONES
Share pledge El contrato de prenda en general se define como aquel por cuya virtud el deudor o un tercero vinculan o afectan especialmente una cosa mueble al pago de una deuda, de forma tal que vencida
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P RENDA DE ACCIONES
la obligacin y no satisfecha, puede hacerse efectiva sobre el precio de venta de la cosa (accin) que en garanta, que en prenda se ha entregado, con preferencia a los derechos de cualquier otro acreedor. El artculo 72 de la Ley de Sociedades Annimas establece que: "1. En el caso de prenda de acciones corresponder al propietario de stas, salvo disposicin contraria de los estatutos, el ejercicio de los derechos de accionista. El acreedor pignoraticio queda obligado a facilitar el ejercicio de estos derechos. 2. Si el propietario incumpliese la obligacin de desembolsar los dividendos pasivos, el acreedor pignoraticio podr cumplir por s esta obligacin o proceder a la realizacin de la prenda". Como se desprende de dicho precepto o indica Ura, la desposesin en la prenda no despoja al accionista de la titularidad de los derechos de socio. Pero los estatutos tienen plena libertad para conferir al acreedor pignoraticio los derechos de prenda que estime oportuno. En el caso de prenda de acciones por tanto, corresponder a su propietarios, salvo disposicin en contra de los estatutos de la sociedad, el ejercicio de los derechos de accionista, quedado obligado el acreedor pignoraticio a facilitar el ejercicio de estos derechos. Si el propietario incumpliere la obligacin de desembolsar los dividendos pasivos, el acreedor pignoraticio podr cumplir por s esta obligacin o proceder a la realizacin de la prenda. En cuanto a la forma de constitucin de la prenda, entiende Ura que tiene lugar poniendo las acciones pignoradas en posesin del acreedor pignoraticio o de un tercero. En las relaciones entre las partes, basta la puesta en posesin con la finalidad de asegurar el cumplimiento de una obligacin principal para que se entienda constituida la prenda. Pero en lo que afecta a terceros, la prenda no surtir efecto si no consta por instrumento pblico la certeza de la fecha, por lo que en el trfico mercantil es normal que la constitucin se haga en escritura pblica. Pero como contina diciendo el autor citado, cuando la accin sea nominativa, la prenda podr efectuarse por medio de endoso acompaado de la clusula valor en garanta, u otra equivalente, y adems ha de anotarse la prenda en el libro-registro de esas acciones. Indica el mismo que como la sociedad tiene en la prenda de sus acciones la consideracin de tercero, para el caso de que los estatutos concedan algn derecho de socio al acreedor pignoraticio, tratndose de acciones al portador podr exigir, a efectos de legitimacin, que el poseedor acredite por instrumento pblico la fecha de constitucin de la prenda; por el contrario, si la prenda consiste en acciones nominativas, la legitimacin resultar del libro registro de acciones, en el que habr de anotarse la constitucin de derechos reales sobre las acciones. La puesta en posesin del acreedor o de un tercero, de las acciones objeto de la prenda, podra constituir un obstculo insuperable para el ejercicio de los derechos de socio por el deudor pignoraticio; y para eliminar esa dificultad se establece que el acreedor pignoraticio queda obligado a facilitar el ejercicio de estos derechos, presentando las acciones a la sociedad cuando este requisito sea necesario para aquel ejercicio. Si las acciones dadas en prenda no estuvieran totalmente liberadas y el propietario incumpliera la obligacin de pagar dividendos pasivos, el acreedor pignoraticio podr cumplir por s esta obligacin o proceder a la realizacin de la prenda. En el supuesto de que las acciones estn admitidas a cotizacin en Bolsa, si
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P REPARACIN DE PEDIDOS
son objeto de prenda, se deber tener en cuenta lo establecido en los artculos 320 a 324 del Cdigo de Comercio. En efecto, nuestro Cdigo de Comercio en los artculos citados regula la pignoracin de valores pblicos cotizables en garanta de prstamos, reconocindoles algunos efectos particulares, siempre que el pacto se haya plasmado en pliza de comercio o en escritura pblica. La constitucin de esta prenda exige desplazamiento de posesin, es decir, poner la cosa en posesin del acreedor o de un tercero. Los efectos de esta prenda una vez constituida son los siguientes: 1) Confiere al acreedor un derecho a cobrar su crdito sobre los valores con preferencia a los dems acreedores, quienes no podrn disponer de los mismos a no ser que satisfagan el crdito constituido sobre ellos. En efecto, seala el artculo 320 del Cdigo de Comercio que El prstamo con garanta de valores admitidos a negociacin en un mercado secundario oficial, hecho en pliza con intervencin de Corredor de comercio colegiado o en escritura pblica, se reputar siempre mercantil. El prestador tendr sobre los valores pignorados, conforme a las disposiciones de esta seccin, derecho a cobrar su crdito con preferencia a los dems acreedores, quienes no podrn disponer de los mismos a no ser satisfaciendo el crdito constituido sobre ellos. 2) Si el crdito vence y no se satisface, queda autorizado el acreedor durante los tres das hbiles siguientes al vencimiento del prstamo, para pedir la enajenacin de los valores en garanta sin necesidad de requerir al deudor a cuyo fin entregar a los organismos rectores del correspondiente mercado Secundario la pliza o la escritura pblica de prstamo, acompaada de los ttulos, para que enajene en el mismo da en que recibe la comunicacin del acreedor o en caso de que no sea posible, en el da siguiente, a travs de un miembro del correspondiente mercado secundario oficial. 3) Los valores entregados en prenda no podrn o no estarn sujetos a reivindicacin mientras no sean reembolsados al prestador, sin perjuicio de los derechos y de las acciones del titular desposedo, contra las personas responsables segn las leyes, por los actos en virtud de los cuales haya sido privado de los valores dados en garanta. Es sistema dispuesto en tales artculos se extiende a las cuentas corrientes de crdito abiertas por entidades de crdito cuando se hubiere convenido que la cantidad exigible en caso de ejecucin ser la especificada en certificacin expedida por la entidad acreedora, en cuyo caso se entregar, adems, un documento fehaciente que acredite haberse practicado la liquidacin en forma pactada por las partes en el ttulo ejecutivo y que el saldo coincide con el que aparece en la cuenta abierta al deudor. ANA AVENDAO MUOZ
PREPARACIN DE PEDIDOS
Picking En un sentido amplio, la preparacin de pedidos consiste en un conjunto de operaciones encaminadas a obtener de un almacn o centro de distribucin los productos solicitados por los participantes de una cadena de suministro (distri-
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P REPARACIN DE PEDIDOS
buidores, delegaciones o clientes) y a acondicionarlos para su entrega. Sin embargo, difiere del picking (de "picar" o coger de poco en poco) que es la recogida, agrupacin y combinacin de unidades de producto o referencias (unidades de venta) procedentes de unidades de carga logstica (caso de las paletas) con el fin de dar respuesta a una demanda materializada en un pedido. Esas tres acciones se concretan en: - identificacin de los productos y extraccin de las estanteras en que se encuentran (aunque a veces se extraen directamente de las paletas utilizando elementos de manutencin especiales), - el pesado del producto (permite detectar si los pedidos estn mal preparados por comprobacin del peso del pedido preparado con el que debiera tener segn sus pesos reales), - el embalado en cajas de dimensiones adecuadas para su cmoda manipulacin junto con su etiquetado para permitir la identificacin hasta el destino, la consolidacin del pedido o su agrupacin con otros (por tratarse de varios pedidos de un mismo cliente o dirigirse a un mismo mercado), - el traslado a la zona de expediciones, y - la validacin del proceso de acuerdo a la informacin previa y la producida durante el mismo para evitar errores como incluir en el pedido referencias inadecuadas o en nmero equivocado. La preparacin de pedidos es la que tiene un mayor coste de las operaciones que se llevan a cabo en un almacn, motivado por la fuerte presencia de personal especializado (los preparadores o "picadores") que pasa la mayor parte de su tiempo movindose o desplazndose por aqul para llegar a los lugares en los que realizan las labores de picking propiamente dichas. No obstante, la complejidad de la actividad de picking depende de diferentes aspectos relacionados con la gestin del almacn de la que forma parte: El dimensionamiento del almacn: el diseo del almacn puede favorecer o perjudicar la realizacin del picking en funcin de la cantidad de pasillos, su longitud y su disposicin, las estanteras utilizadas, la altura a la que extraer o las distancias hasta la zona de expediciones. El nmero de productos que se almacenen: a ms productos ms dificultad de preparacin de los pedidos por incremento del nmero de movimientos por el almacn. El grado de sofisticacin del almacn: la automatizacin de equipos de manipulacin y de transmisin de informacin contribuye a optimizar los desplazamientos internos llegando a simplificar mucho la preparacin de pedidos. El nmero de lneas de pedido que se reciben: las lneas de pedido reflejan las diferentes referencias que han de componer un pedido. De modo que a ms lneas de pedido ms dificultad para prepararlos. Por ejemplo, no es lo mismo recibir un pedido de treinta unidades que son iguales (una lnea de pedido de 30 unidades de la referencia R-1) que un pedido de treinta unidades que tiene 10 referencias distintas (las lneas de pedido sern: una de 3 unidades de la referencia R-1, una de 3 unidades de la referencia R-2, una de 3 unidades de la referencia R-3..., hasta una de 3 unidades de la referencia R-10).
En los ltimos aos, la preparacin de pedidos ha pasado a tener gran protagonismo en la gestin de la cadena de suministro de la empresa debido a que sobre ella recae un parte importante de la calidad en la prestacin del servicio logstico. La evolucin de las necesidades
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P RESCRIPCIN TRIBUTARIA
de los clientes obliga a modificar tambin la forma de satisfacerlas mediante ofertas adaptadas y servicios ajustados a las mismas. En el comportamiento del consumidor moderno prima ms la posibilidad de tener a su alcance poca cantidad de muchas referencias que mucha cantidad de pocas referencias. Estas exigencias derivan en gamas de productos muy amplias y, por tanto, ms complejidad en la actividad de preparacin de pedidos. Sin embargo, es la cada vez mayor lucha contra el coste del stock la que motiva que los clientes pretendan acortar al mximo el tiempo de posesin de las existencias mediante la exigencia a sus proveedores de plazos de respuesta ms cortos, esto es, entregas frecuentes (incluso varias al da) y en cantidades pequeas. Esto se manifiesta especialmente en el comercio detallista, que prefiere tener ms superficie de venta que tener una parte del local dedicada a labores de almacenamiento. De ah que en sus criterios de seleccin del proveedor se dar mucha importancia a la prestacin de este servicio en la que la fiabilidad de los procesos de picking es parte esencial. En este sentido, un indicador logstico para determinar el grado de satisfaccin con los proveedores en relacin a su servicio de entrega es precisamente el nmero de pedidos para facturar una misma cantidad. Es decir, si para facturar 2.000 euros al cliente se le hacan 5 entregas y ahora se le hacen 16 para facturar lo mismo parece claro que se ha pasado a valorar ms la capacidad de respuesta del proveedor en cuestin, aunque esto suponga un incremento sustancial de los costes de distribucin. En ltimo lugar, hay dos sistemas para llevar a cabo la actividad de picking segn el criterio del esfuerzo de desplazamiento del preparador: Sistema preparador a producto: el operario de desplaza a pie o montado sobre algn elemento de manutencin (carretilla, transpaleta, transelevador...) a lo largo de la zona del almacn destinada a la recogida de los productos Sistema producto a preparador: el operario no se desplaza por el almacn ya que son las estanteras que contienen los productos solicitados las que a travs de un sistema de propulsin se mueven hasta la posicin del preparador. Los carruseles verticales u horizontales son los equipos ms usados para este tipo de preparacin (son estanteras que giran vertical u horizontalmente accionadas por motores elctricos hasta los puestos de preparacin). JUAN CARLOS GARCA VILLALOBOS
Vase tambin: "Almacenaje".
PRESCRIPCIN TRIBUTARIA
Tax prescription
I. CONCEPTO II. EFECTOS, PLAZO Y EXTENSIN DE LA PRESCRIPCIN III. SUPUESTOS DE PRESCRIPCIN IV. LA PRESCRIPCIN DE LAS OBLIGACIONES FORMALES V. INTERRUPCIN DE LA PRESCRIPCIN
I.
CONCEPTO
La prescripcin se produce por la falta de ejercicio de su derecho por el acreedor unida a la falta de reconocimiento del mismo por el deudor y provoca la extincin de determinadas titularidades jurdicas como consecuencia de la inactividad de un derecho durante un determinado lapso de tiempo.
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El fundamento de este instituto jurdico reside en el principio de seguridad jurdica, ya que se dirige a evitar situaciones indefinidas de pendencia en el ejercicio de derechos, as como en el principio de capacidad econmica, segn el cual slo procede someter a gravamen dicha capacidad cuando sea actual. diendo a los efectos de la prescripcin y a los derechos susceptibles de prescribir: a) Supuestos en los que la prescripcin permite enervar la actuacin administrativa extempornea de aplicacin de los tributos: 1. Prescripcin del derecho de la Administracin tributaria para determinar las deudas mediante la oportuna liquidacin (potestad liquidatoria). Prescripcin del derecho de la Administracin tributaria a exigir el pago de las deudas tributarias liquidadas y autoliquidadas (potestad recaudatoria).
II.
EFECTOS, PLAZO Y EXTENSIN DE LA PRESCRIPCIN

2.
En el mbito tributario, la prescripcin se traduce, principalmente, en una de las formas de extincin de derechos y obligaciones tributarias. Tal como dispone el artculo 69.3 de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria (LGT), "La prescripcin ganada comporta la extincin de la deuda tributaria". En derecho tributario la prescripcin se aplica de oficio incluso en los casos en los que se haya pagado la deuda tributaria, sin perjuicio de que el particular pueda invocarla cuando lo estime pertinente. El plazo comn de prescripcin se ha establecido en cuatro aos (artculo 66 LGT). En cuanto a la extensin de la prescripcin, la prescripcin ganada aprovecha por igual a todos los obligados al pago de la misma, incluidos los responsables, salvo si la obligacin es mancomunada y slo se reclama a uno de los obligados tributarios la parte que le corresponde. En este caso, las deudas se reputan distintas para cada deudor de modo que la prescripcin, sus causas de interrupcin y sus efectos operan de forma autnoma respecto de cada deudor.
b) Supuestos en los que, respecto del obligado tributario, el transcurso del plazo de prescripcin comporta el vencimiento de: 1. El derecho a solicitar las devoluciones derivadas de la normativa de cada tributo, las devoluciones de ingresos indebidos y el reembolso del coste de los avales. El derecho a obtener las devoluciones derivadas de la normativa de cada tributo, devoluciones de ingresos indebidos y el reembolso del coste de los avales.
2.
IV.
LA PRESCRIPCIN DE LAS OBLIGACIONES FORMALES
El artculo 70 de la LGT aborda la prescripcin de las obligaciones formales inherentes al tributo. Se trata de obligaciones accesorias a la obligacin tributaria principal que slo pueden exigirse mientras no haya prescrito la obligacin tributaria material de la que traen causa. Las obligaciones de suministro de informacin deben cumplirse en el plazo previsto en la normativa mercantil o en el plazo de exigencia de las propias obli-
III.
SUPUESTOS DE PRESCRIPCIN
Los supuestos de prescripcin pueden clasificarse del siguiente modo, aten-
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gaciones formales si este ltimo fuera mayor. Ello obliga a considerar la determinacin del plazo de exigencia de las obligaciones formales vinculadas a otras obligaciones tributarias del propio obligado, que slo podrn exigirse mientras no haya expirado el plazo de prescripcin del derecho para determinar estas ltimas. 2. La interposicin de reclamaciones o recursos de cualquier clase que guarden estrecha relacin con los actos del procedimiento liquidatorio a que afecta a la prescripcin en curso. Las actuaciones realizadas con conocimiento formal del obligado tributario en el curso de dichas reclamaciones o recursos. La remisin del tanto de culpa a la jurisdiccin penal o presentacin de denuncia ante el Ministerio Fiscal. La recepcin de la comunicacin de un rgano jurisdiccional en la que se ordene la paralizacin del procedimiento administrativo en curso. Cualquier actuacin fehaciente del obligado tributario conducente a la liquidacin o autoliquidacin de la deuda tributaria.
3.
V.
INTERRUPCIN DE LA PRESCRIPCIN
4.
Las causas de interrupcin del plazo de prescripcin que pueden afectar a cada uno de los derechos de la Administracin y de los particulares susceptibles de prescribir descritas en el apartado III anterior- han sido especificadas por el legislador por separado. a) Derecho de la Administracin a liquidar. El plazo de prescripcin del derecho de la Administracin a liquidar puede ser interrumpido por las siguientes actuaciones y circunstancias: 1. Cualquier accin de la Administracin tributaria, realizada con conocimiento formal del obligado tributario, conducente al reconocimiento, regularizacin, comprobacin, inspeccin, aseguramiento y liquidacin de todo o parte de los elementos de la obligacin tributaria. Para que opere esta causa de interrupcin de la prescripcin, es preciso que concurran dos requisitos:, por tanto: Que la finalidad del acto interruptivo sea distinta de la mera interrupcin de la prescripcin. Que dicho acto se realice con conocimiento formal por el obligado tributario.
5.
6.
b) Derecho de la Administracin a exigir el pago de las deudas tributarias liquidadas y autoliquidadas. Se interrumpe la prescripcin de este derecho por cualquiera de las siguientes actuaciones y circunstancias: 1. Cualquier accin de la Administracin tributaria realizada con conocimiento formal del obligado tributario y dirigida de forma efectiva a la recaudacin de la deuda tributaria. La interposicin de reclamaciones o recursos de cualquier clase, por las actuaciones realizadas con conocimiento formal del obligado en el curso de dichas reclamaciones o recursos. La interrupcin del plazo de prescripcin del derecho de la Administracin a liquidar como consecuencia de la interposicin de
2.
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P RESENTACIONES EFICACES
reclamaciones y recursos contra los actos de liquidacin, as como de las actuaciones de los propios TEA, no extiende sus efectos al derecho de la Administracin para el cobro de la deuda. 3. 4. La declaracin del concurso del deudor. El ejercicio de acciones civiles o penales dirigidas al cobro de la deuda tributaria. La recepcin de la comunicacin de un rgano jurisdiccional en la que se ordene la paralizacin del procedimiento administrativo en curso. Por cualquier actuacin fehaciente del obligado tributario conducente al pago o extincin de la deuda tributaria. 2. Por la interposicin, tramitacin o resolucin de reclamaciones o recursos de cualquier clase. Por cualquier actuacin de la Administracin tributaria dirigida a efectuar la devolucin o el reembolso. LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Obligacin tributaria"; "Obligaciones formales" y "Valoracin fiscal".
3.
5.
PRESENTACIONES EFICACES
Efficient presentations
I. CONCEPTO II. FINALIDADES III. FASES IV. ELEMENTOS PARALINGSTICOS V. COMUNICACIN NO VERBAL VI. SUGERENCIAS ESPECFICAS PARA EL USO DEL POWER POINT VII. LA PREPARACIN PSICOLGICA PARA LA PRESENTACIN
6.
c) Derecho a solicitar devoluciones y reembolsos. Se interrumpe el plazo de prescripcin de este derecho por: 1. Por cualquier actuacin fehaciente del obligado tributario que pretenda la devolucin, el reembolso o la rectificacin de la autoliquidacin, independientemente del cauce procedimental o procesal seguido por el sujeto. Por la interposicin, tramitacin o resolucin de cualquier reclamacin o recurso que pretenda efectivamente la obtencin de la devolucin o reembolso.
I.
CONCEPTO
2.
El concepto de presentacin hace referencia a un proceso de comunicacin que puede definirse como "hacer saber a alguien cierta cosa", segn Diccionario de Mara Moliner. En este sentido, efectuar una presentacin eficaz supone transmitir pensamientos, ideas, sentimientos o actitudes en un contexto en el que existe interaccin entre el comunicador y las personas que constituyen su audiencia y consiguiendo los objetivos que inicialmente se pretendan. Las necesidades de comunicacin en las organizaciones han evolucionado considerablemente. Lo que se ha denominado la era de la informacin no es sino una reflexin sobre el incremento de canales de comunicacin, la creciente demanda de informacin por parte de los agentes implicados (empleados,
d) Derecho a obtener devoluciones y reembolsos. Se interrumpir el plazo de prescripcin por: 1. Por cualquier actuacin fehaciente del obligado tributario que pretenda la devolucin, el reembolso o la rectificacin de su autoliquidacin.
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clientes, proveedores, capital, sociedad...) que incide en los contenidos, as como la consideracin de los cambios operados en los aspectos formales, derivados de los avances tecnolgicos y cuyas repercusiones son considerables. En la medida en que las presentaciones son acciones comunicativas, pueden y deben ser concebidas como una herramienta estratgica de la organizacin. En esta lnea Bernard Baruch afirm que "la habilidad para expresar una idea es casi igual de importante que la idea misma". tituye una de las habilidades imprescindibles en cualquier puesto tcnico o directivo en los distintos niveles de la organizacin.
III.
FASES
Existen algunas consideraciones bsicas en torno a las presentaciones que, por obvias, muchas veces no reciben la atencin que precisaran, tales como: Ser conscientes de que cuando una persona efecta una presentacin en una organizacin "se transmite a s misma", es decir que est mostrando una imagen, unas habilidades y unas capacidades determinadas. De alguna manera el orador es "un vendedor de ideas" Reconocer que tener las ideas claras no es suficiente, si no conseguimos motivar a los asistentes. Adaptar los mensajes a la audiencia, teniendo en cuenta que en muchas ocasiones los asistentes no estn interesados. Solicitar retroalimentacin a los asistentes, como medio para verificar el grado de comprensin e impacto de la presentacin.
II.
FINALIDADES
Efectuar una presentacin eficaz en el trabajo puede responder a finalidades muy diversas, entendiendo adems que generalmente a la intervencin de un ponente le siguen una serie de ejercicios interactivos y/o simulaciones que buscan practicar y profundizar en los conceptos expuestos de manera que se alcancen objetivos en materia no solo de conocimientos sino tambin actitudinales y comportamentales, as podramos mencionar: Impartir formacin sobre un tema especfico. Exponer estrategias, polticas, campaas de empresa, datos financieros y patrimoniales. Propiciar la adaptacin a la incertidumbre y el cambio. Integrar a los participantes en la cultura de empresa. Generar un clima de trabajo en equipo. Adoptar un estilo de liderazgo concreto.
A continuacin se exponen fases que pueden adoptarse en la preparacin y desarrollo de una presentacin: 1. Planificacin o consideracin previa de todos aquellos aspectos a tener en cuenta en el proceso de comunicacin: a) Definir el objetivo o el propsito de la presentacin, que puede ser informar, convencer, generar un cambio de actitud o propiciar un nuevo comportamiento. b) Conocer el perfil de la audiencia y el nmero de personas que la
En este sentido desarrollar presentaciones en una de las funciones bsicas a desempear en el mbito laboral y cons-
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integran ayuda a disear el contenido y forma de la presentacin. Es importante disponer de informacin sobre su nivel de formacin, experiencia, puesto que ocupan en la organizacin, grado de motivacin y expectativas sobre el tema a desarrollar. En funcin del anlisis de la audiencia se elegir el nivel, tono y lenguaje ms adecuado. c) Obtener y estructurar la informacin a transmitir. d) Elegir los canales ms adecuados, teniendo en cuenta que la concurrencia de varios canales optimiza la asimilacin. e) Determinar recursos, por un lado material de trabajo (documentacin escrita, planos, grficos, etc.) y soportes tecnolgicos (ordenador, can, retroproyector, video, televisin, etc.) f) Asignar tiempos en funcin de contenidos a desarrollar. presentacin, relato de ancdotas o sucesos relevantes al tema a tratar, historias, citas o definiciones, efectos visuales u pticos que capten la atencin de los asistentes, etc.. Por otro lado no debe empezar la exposicin con: frmulas estereotipadas y sin contenido ("respetable audiencia", "estimados..."), chistes, disculpas sobre falta de informacin, problemas de tiempo, etc. b) Desarrollo, cuya optimizacin requiere que la exposicin sea: activa, concreta, progresiva en su evolucin, estimulante, variada, que ilustre lo esencial y adaptada al mensaje que se desea transmitir. Es aconsejable que la presentacin logre implicar emociones, lgica, reflexin, humor, sentimientos de las personas del auditorio, ya que su inclusin tiene efectos muy positivos en los resultados. c) Cierre, cuya finalidad es sintetizar la informacin, recapitular los puntos bsicos y solicitar retroalimentacin de los asistentes, sus opiniones y/o sugerencias. Igualmente es importante que los participantes adquieran compromisos de puesta en prctica, aplicacin o reflexin respecto a las ideas expuestas. Deben evitarse las finalizaciones bruscas y es recomendable utilizar los mismos recursos que se han indicado en la apertura. 3. Anlisis de eficacia. Supone recopilar informacin y analizar los resultados de la presentacin con la finalidad de
g) Reflexionar sobre imprevistos y revisar disposicin de la sala (mesa de reuniones, distribucin en forma de "U", distribucin en aula etc.) y funcionamiento de equipos audiovisuales. 2. Presentacin propiamente dicha en la que se expone la informacin a transmitir y que consta a su vez de tres fases a) Apertura, cuya finalidad es generar un clima adecuado, conectar y captar la atencin y el inters de la audiencia. En esta fase resulta primordial una introduccin que motive al auditorio: preguntas cuya respuesta se expondr en la propia
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mejorarla en posteriores actuaciones. a) Consecucin de resultados e impacto en la audiencia o grado de penetracin. b) Factores de xito y reas de mejora c) Incorporacin de acciones correctoras. volumen suele corregir este defecto, ya que obliga a vocalizar mejor. La velocidad de la exposicin expresa en mltiples ocasiones el estado de nimo del ponente y debe regularse en funcin de la dificultad e inters de la audiencia respecto al contenido. Una velocidad que se considera adecuada oscila entre 150-175 palabras por minuto, aunque es factible escuchar y comprender en torno a 275-300 palabras por minuto. Las pausas o silencios puntuales. Su utilizacin durante la ponencia constituye un recurso con funciones especficas: captar la atencin en momentos iniciales, marcar el final de un apartado y ver la reaccin que ha generado, relajarse y respirar, crear expectacin o enfatizar una idea, o bien proporcionar un tiempo de reflexin y asimilacin del material expuesto. Sin embargo el peor enemigo de las pausas es el "miedo a los silencios" o que "parezca que se ha quedado en blanco" o que "no tiene nada que decir". En general los silencios son tiles y suelen ser bien interpretados por la audiencia siempre que se manejen adecuadamente. La fluidez. Existen mltiples perturbaciones del lenguaje que le afectan negativamente: silencios muy prolongados, pausas sin sentido, frases incompletas, reiteracin continua de palabras, tartamudeos. En general conducen a transmitir nerviosismo o falta de conocimiento del tema, por lo que la competencia y persuasin de la presentacin quedan mermadas. Algunas estrategias para afrontar este tipo de bloqueos seran: fundamen-
IV.
ELEMENTOS PARALINGSTICOS
Independientemente del discurso resulta decisivo el anlisis de las habilidades vocales o paralingusticas. En este sentido el uso de la voz implica tener en cuenta: La entonacin o sonoridad de la frase. Indica si se ha concluido o no un mensaje, pone nfasis en las ideas esenciales, ayuda a distinguir entre preguntas y afirmaciones, etc. El error ms frecuente es la falta de variacin en la entonacin, lo que produce monotona y desinters, ya que transmite falta de entusiasmo. Variar la entonacin y enfatizar son estrategias bsicas. El volumen o intensidad con que se habla debe adecuarse al tamao del auditorio y tipo de aula, proyectando la voz hacia el pblico y no hacia los papeles de consulta o el suelo. Es conveniente elevar un poco la voz: en las frases introductorias para captar la atencin y mostrar seguridad, en los puntos esenciales, y en la exposicin final de conclusiones. La pronunciacin, que consiste en articular clara y correctamente las palabras que se utilizan. Muchos problemas se deben a hablar muy rpido o a no abrir suficientemente la boca. La recomendacin de elevar el
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talmente ensayar la exposicin y grabarla para efectuar las correcciones oportunas. Tambin en el transcurso de la presentacin se puede recurrir a consultar notas con naturalidad, poner ejemplos o efectuar preguntas al auditorio, omitir lo que no se recuerda y desarrollar otro punto, etc. Puesto que en determinados momentos se pueden producir bloqueos es importante disear previamente estrategias sobre qu conductas adoptar. estar de pi o sentado, paseando o quieto, la posicin y movimientos corporales generales. Expresin facial y gestos adecuados a contenidos y contextos, como expresiones externas que ayuden a comprender la idea transmitida por las palabras. S goza de especial importancia mantener una mirada que se dirija a la audiencia y que logre el efecto de "hacer sentir a los participantes que el ponente se dirige a cada uno de ellos"
V.
COMUNICACIN NO VERBAL
VI.
Las conductas no verbales -expresin facial, gestos, posiciones corporales- son indicadores de las actitudes, estados de nimo e intencionalidades conscientes o no conscientes de las personas que contribuyen a reforzar y complementar las palabras. En la preparacin de cualquier proyecto de comunicacin a un auditorio la importancia de la comunicacin no verbal es incuestionable, de hecho existen mltiples experiencias que confirman que en el caso de no existir congruencia entre conducta verbal y no verbal prevalece la informacin transmitida por los elementos no verbales. En estos casos la credibilidad del ponente quedar seriamente afectada. Los mencionados motivos hacen necesario el anlisis y reconocimiento de cmo es la comunicacin no verbal de cada persona y ello solo puede ser llevado a cabo en base a grabaciones sobre la propia actuacin en contextos tan afines como sea posible, en los que puedan estimarse los puntos fuertes y los dbiles: Bsqueda de coherencia entre lenguaje verbal y no verbal. Actitud corporal positiva y dinmica, en la que se valore la procedencia de
SUGERENCIAS ESPECFICAS PARA EL USO DEL POWER POINT
En los ltimos aos se ha generalizado la utilizacin del power point como principal recurso tcnico de las presentaciones. Por este motivo, se exponen brevemente algunos de los factores a tener en cuenta en su elaboracin: Determinar el contenido y no elaborar un nmero de pantallas excesivo en el que se pierda lo esencial. Controlar el tiempo asignado teniendo en cuenta que el tiempo medio de explicacin de una diapositiva est en torno a dos minutos, con las lgicas variaciones segn complejidad contenidos. Utilizar "patrn de diapositivas" que permita mantener armona en los aspectos formales (colores, tamaos y tipo de letra legible, etc.). Los expertos aconsejan utilizar texto en letras minsculas, siendo opcional emplear maysculas en el caso del ttulo. Evitar sobrecarga de informacin. Las pantallas deben recoger lo esencial, no ser una gua de lectura, ya que se espera que los asistentes escuchen, no que lean. No programar tiempos de transicin de las diapositivas, ya que cualquier
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sugerencia, debate o resolucin de dudas puede quedar interrumpido por la aparicin de otro contenido, o bien, divide la atencin de los asistentes. Ser cuidadoso con las animaciones. En ocasiones una elaboracin formal sofisticada puede no ser adecuada a los contenidos o hacer que stos pasen a un segundo plano. Verificar la sala y el funcionamiento de los equipos audiovisuales con carcter previo a la presentacin. nes en pblico y la segunda "escapar" lo antes posible de esas situaciones. Adems pueden producirse bloqueos, tartamudeos, incoherencias, etc. Lgicamente estos componentes interactan y se influyen mutuamente, alimentado el problema del miedo escnico. A ttulo de ejemplo, mltiples pensamientos negativos vienen generados por las alteraciones somticas, ya que las personas valoran negativamente lo que consideran, sin serlo, un hecho "todo el mundo notar que me sonrojo...". A su vez, los pensamientos generan conductas distorsionadas, etc. Superar el miedo a hablar en pblico es de vital importancia en el desarrollo profesional de algunas personas que pueden ver ligada su carrera a la adquisicin de habilidades precisas para efectuar presentaciones. Algunas consideraciones bsicas en torno a este afrontamiento seran: Efectuar "ensayos de conducta" que propicien un entrenamiento prctico en contextos tan prximos como sean posibles a los reales. Inicialmente pueden realizarse en privado, utilizando tcnicas de grabacin para autocorreccin. No aceptar ni la evitacin ni la huida, aunque en una primera fase se consideren como las mejores soluciones, a medio y largo plazo solo incrementan el problema considerablemente al no permitir su superacin. Practicar tcnicas de respiracin y relajacin de forma sistemtica, hasta conseguir un nivel de ejecucin que haga posible controlar los sntomas provocados por la ansiedad. Aprender estrategias cognitivas que permitan relativizar las visiones catastrofistas, deshacer cadenas de
VII. LA PREPARACIN PSICOLGICA PARA LA PRESENTACIN

Experimentar lo que se ha denominado miedo a hablar en pblico o "miedo escnico" es algo que conocen la mayora de las personas que han tenido que intervenir o han imaginado la posibilidad de intervenir en una presentacin ante un auditorio. A continuacin se exponen los elementos bsicos implicados en este miedo: Cognitivos: Son pensamientos del ponente que se basan en la anticipacin de posibles consecuencias desfavorables y que suelen venir acompaados de valoraciones negativas de la situacin y de uno mismo. As por ejemplo es frecuente encontrarnos con algunos pensamientos como: "voy a hacer el ridculo y se reirn de m", "seguramente me quedar en blanco", "notarn que estoy nervioso" Somticos: Sntomas que habitualmente son provocados por los procesos de ansiedad: temblores, sudoracin, aceleracin ritmo cardiaco, vaco en el estmago, etc. Conductuales: Conductas ms frecuentemente adoptadas. La primera intencin es "evitar" las intervencio-
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P RESIN FISCAL
pensamientos negativos, buscar evidencias contrarias a ideas perjudiciales, encontrar alternativas ms positivas y, en definitiva, adoptar otra perspectiva para superar el problema. No obstante cabe resaltar que es positivo estar moderadamente activado a la hora de efectuar una presentacin, ya que la tensin favorece la generacin de energa necesaria para este cometido. Por otro lado, ninguna de las tcnicas mencionadas sustituye elementos imprescindibles en cualquier presentacin: conocimiento del tema, trabajo, motivacin y prctica. DOLORES HERRERO AGERO
Vase tambin: "Canales de comunicacin" y "Modos de comunicacin".
PRESIN FISCAL
Tax pressure
I. CONCEPTO II. LA PRESIN FISCAL EN ESPAA Y EUROPA
I.
CONCEPTO
La presin fiscal expresa el porcentaje de la renta nacional de un pas que es recaudada por el sector pblico, mediante impuestos, en un ao determinado. Recientes teoras indican que una elevada presin fiscal es nociva para el crecimiento econmico. Para facilitar las comparaciones internacionales se determina de forma homognea, siendo el indicador ms habitual:
Este indicador presenta la ventaja de poder emplearse en comparaciones internacionales siempre que el mismo se calcule de acuerdo a las normas SEC, lo que le proporciona una gran utilidad. Si bien, debemos ser cautelosos a la hora de interpretarlo, pues una mayor (menor) presin fiscal no es indicativa de una mayor (menor) recaudacin impositiva, pues la propia evolucin del PIB y el modo en que ste se calcule (incluyendo o no los bienes y servicios producidos en la economa sumergida) pueden marcar la evolucin del indicador de presin fiscal. Adems, no debe identificarse la mayor presin fiscal con la existencia de unos mayores tipos impositivos, la simple evolucin de la actividad econmica puede ser motivo suficiente para aumentar la recaudacin y con ello la presin fiscal sobre los ciudadanos. Junto a este indicador que es el empleado por excelencia para la medicin
de la presin fiscal, podemos encontrar algunas variaciones en funcin de los ingresos tributarios que se incluyan en el numerador. As, la clasificacin de los impuestos en impuestos directos e indirectos, permite elaborar diferentes indicadores. As, los impuestos directos, vinculados en mayor medida con la redistribucin suelen ser ms elevados en aquellos pases con un mayor compromiso redistributivo, mientras que las contribuciones a la seguridad social tienden a ser ms altas en los pases con mayores beneficios sociales, ya sean pensiones, sanidad o desempleo, entre otros. En lo que a los impuestos directos se refiere, y dentro de la Unin Europea, son los pases de nueva incorporacin los que presentan unos menores ingresos en relacin al PIB. Dentro de los 15, son los pases nrdicos y el Reino Unido quienes presentan unos
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P RESIN FISCAL
ingresos, procedentes de impuestos directos, ms altos. llo de su sector pblico y de la economa del bienestar, en comparacin con el experimentado por otros pases, le ha llevado a alcanzar actualmente valores muy similares a los presentados por la mayora de los pases desarrollados. En Espaa, la presin fiscal ha alcanzado valores de hasta el 37,1%, lo que nos indica que de toda la renta generada, ms de un tercio va a manos del Estado para la financiacin de la actividad pblica, entre ellas polticas de gasto.
II.
LA PRESIN FISCAL EN ESPAA Y EUROPA
La presin fiscal ha crecido en la gran mayora de los pases tal y como se observa en el grfico 1, donde se recoge la evolucin experimentada por la presin fiscal de Espaa, la UE-15 y la OCDE. De dicho grfico se deduce que Espaa parta de niveles muy bajos en 1965, pero su fuerte crecimiento, as como el desarro-
Por otro lado, del grfico 2 se deduce que los ciudadanos de la Unin Europea soportan una presin fiscal superior a la que presentan otros pases desarrollados, como Estados Unidos o Japn. Algo similar ocurre cuando se habla de Espaa, cuya presin fiscal es tambin superior a la de los pases anteriormente citados. Ahora bien, cuando se compara la presin fiscal de Espaa con la de la Unin Europea, los ciudadanos espaoles soportan una presin menor, slo
por encima de la que soportan los ciudadanos de Alemania, Grecia, Irlanda y Portugal, y equivalente a la de Luxemburgo y el Reino Unido. Uno de los motivos de esta fuerte presin fiscal en Europa es que durante el ltimo tercio del siglo XX el papel desempeado por el sector pblico en la economa de estos pases se increment, haciendo necesario dotar al sector pblico de mayores recursos.
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Dentro de la Unin Europea, son los pases nrdicos, quienes presentan unas polticas sociales ms elevadas, y los que soportan presiones fiscales ms altas (destacan Dinamarca y Suecia con valores prximos al 48%). Estos pases han
mantenido siempre niveles de presin fiscal por encima del 40%, y adems, se han mantenido bastante estables en el periodo 1995-2007, slo con ligeras modificaciones al alza o a la baja.
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P RESIN FISCAL
Existe por tanto una correlacin positiva entre las ventajas sociales que reciben los ciudadanos y la presin fiscal que deben soportar. Si bien, tambin existen factores tcnicos que pueden afectar al nivel de la presin fiscal de algunos Estados miembros, entre ellos el modo en que evolucione la actividad econmica (si crece mucho o poco el PIB), o el modo en que se calcule el PIB, incluyendo o no los bienes y servicios producidos en la economa sumergida, lo que puede hacer que una baja presin fiscal sea indicativa, no slo de un reducido nivel de impuestos, sino tambin de una fuerte evasin fiscal. En relacin al comportamiento de la presin fiscal en Espaa debemos indicar que no slo sta ha ido en aumento, sino que una parte importante de ella est motivada por el elevado peso de las cotizaciones a la Seguridad Social, que, en lnea con lo que ocurre en Alemania, Irlanda, Grecia, Francia, Italia, Pases Bajos, Austria, Blgica y Portugal, generan ms de un tercio de los ingresos impositivos totales.
Por otro lado, debe indicarse que son los pases de ms reciente incorporacin a la Unin Europea los que presentan menores presiones fiscales, tal y como se observa en el grfico adjunto, sin embargo, ha habido una tendencia a la convergencia en los ltimos aos. Cabe decir que si bien la presin fiscal es un indicador muy utilizado para hacer comparaciones internacionales, hay que emplearlo con cautela y de for-
ma complementaria a otros indicadores de la actividad pblica que reflejan en qu y cmo gasta el sector pblico esos ingresos obtenidos va impuestos. No es malo de por s que un pas tenga una presin fiscal alta, la cuestin importante es qu hace con eso, qu grado de Estado del Bienestar hay.
ANA CRISTINA MINGORANCE ARNIZ
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P RESTACIN DE SEGURO
LO ESENCIAL SOBRE PRESIN FISCAL
Libro
EUROPEAN COMMISSION (2009), "Taxation trends in the European Union. Main results" . el momento de la firma de la pliza, la compaa de seguros entrega una tabla donde refleja las penalizaciones a aplicar en caso de rescate, siendo stas mayores en los primeros aos de vigencia del contrato hasta desaparecer completamente cumplidos un determinado nmero de aos. Esta prestacin tiene su fundamento en la formacin, con las primas pagadas, de la reserva constituida para hacer frente a la prestacin en un futuro, y puesto que el tomador puede decidir rescindir el contrato, tiene derecho a una compensacin por las primas pagadas. El derecho de rescate es importante en las plizas de seguros, puesto que es utilizado como un sistema para conseguir un tratamiento fiscal favorable (ahorro de impuestos), adems de que permite dar liquidez a los seguros, a travs de clusulas de rescate flexibles, hacindolos ms atractivo para el inversor. La percepcin de la prestacin se produce previa declaracin del siniestro (el asegurado, tomador o beneficiario da parte del siniestro acaecido) y la peritacin o prueba documental correspondiente. Una vez determinado el valor siniestrado (importe de los daos sufridos en el siniestro) por parte del perito, se proceder por parte de ste a cuantificar la correspondiente indemnizacin que nunca podr superar al capital asegurado. En caso de infraseguro, esta indemnizacin ser siempre ser inferior al valor del bien, puesto que en este caso el capital asegurado es inferior al valor del objeto. En caso de sobreseguro, la indemnizacin nunca podr ser superior al valor del bien asegurado, pese a que el capital asegurado sea superior. En caso de desacuerdo entre asegurador y beneficiario respecto a las cantidades a percibir, se designara un perito
PRESTACIN DE PAGO NICO

Vase: "Prestacin de seguro"; "Prestacin de un plan de pensiones" y "Prestacin por desempleo en pago nico".
PRESTACIN DE SEGURO
Insurance benefit
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. Segn la forma de la prestacin 2. Segn se pueda cuantificar el riesgo cubierto 3. Segn su frecuencia
I.
CONCEPTO
Conjunto de obligaciones que asume el asegurador en un contrato de seguro a cambio de la prima que recibe por parte del tomador del seguro. Las prestaciones slo se suministran en el caso de acaecimiento del siniestro o porque se rescate anticipadamente el seguro (posibilidad que se puede pactar en determinados seguros de vida, es la denominada prestacin por rescate). En estos casos el valor de rescate, cantidad que percibe el beneficiario si solicita el rescate anticipado del seguro, estar determinado previamente penalizndose de ms a menos en funcin del nmero de aos transcurridos desde la formalizacin del contrato de seguro. En
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P RESTACIN DE UN PLAN DE PENSIONES

por cada parte siendo vinculante el acuerdo entre estos. Si tampoco se produjese acuerdo, se designara un perito de conformidad cuyo dictamen ser definitivo salvo recurso judicial. de bienes, patrimoniales y a algunos seguros sobre personas.
3. Segn su frecuencia
Prestacin de pago nico o en forma de capital que se recibe cuando se produce el siniestro. Ejemplos seran las indemnizaciones percibidas en los seguros de vida por fallecimiento del asegurado o en los seguros de daos sobre bienes cuando se produce un siniestro en los objetos asegurados. Prestacin en forma de renta. sta puede ser vitalicia, en la cual el asegurador paga al beneficiario mientras ste ltimo viva, por ejemplo en los seguros de vida, desde una fecha concreta hasta el fallecimiento del asegurado o temporal, durante un plazo concreto de tiempo determinado en el contrato de seguro. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Indemnizacin (fiscalidad)".
II.
CLASIFICACIN
1. Segn la forma de la prestacin

Prestacin econmica, indemnizacin de tipo monetario, aplicable en los seguros de de vida y accidente, y muy habitual en seguros de bienes y patrimoniales. Prestacin de servicio, consisten en proporcionar los servicios contratados, asumiendo el coste la compaa aseguradora. Aplicables a seguros sanitarios, seguros de daos sobre bienes, asistencia en viaje o seguros de responsabilidad civil. Prestacin en especie, consisten en el suministro de bienes para reponer los siniestrados o mercancas necesarias para el asegurado, siempre y cuando ste lo consienta. Aplicable a seguros sanitarios (percepcin de medicamentos) o seguros de bienes (reposicin del bien siniestrado).
PRESTACIN DE UN PLAN DE PENSIONES

Pension scheme benefit
I. CONCEPTO II. RGIMEN GENERAL 1. Prestacin en forma de capital 2. Prestacin en forma de renta 3. Prestaciones mixtas 4. Prestaciones distintas de las anteriores III. RGIMEN ESPECIAL PARA PERSONAS CON DISCAPACIDAD IV. CONTINGENCIAS LEGALES PARA LA PERCEPCIN DE PRESTACIONES Y SUPUESTOS DE LIQUIDEZ ANTICIPADA V. JUSTIFICACIN DOCUMENTAL NECESARIA
2. Segn se pueda cuantificar el riesgo cubierto

Prestacin indemnizatoria parcial, corresponde a aquellos seguros que cubren riesgos de difcil cuantificacin o no cuantificables. La prestacin se determina en base a la cuanta que se fija en el contrato de seguro. Aplicable a seguros sobre la vida y accidentes. Prestacin indemnizatoria plena, corresponde a aquellos seguros donde la prestacin se establece en funcin del valor del dao sufrido por el objeto asegurado. El valor del bien es cuantificable aplicndose a seguros
I.
CONCEPTO
Las prestaciones son el derecho econmico de los beneficiarios de los planes de pensiones como resultado del acaeci-
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miento de una contingencia cubierta por stos. Las prestaciones de los planes de pensiones tendrn el carcter de dinerarias y son complementarias, no pudiendo ser en ningn caso sustitutivas, de las que correspondan al beneficiario por el rgimen de la Seguridad Social. ciario, las especificaciones podrn prever la reversin de la renta a otros beneficiarios previstos o designados.
a) Prestacin en forma de renta vitalicia

Renta vitalicia con consumo de capital: El beneficiario del plan de pensiones percibe el saldo acumulado en forma de renta vitalicia garantizada (la cual puede ser constante o creciente anualmente). No existe la posibilidad de rescate. En caso de muerte del beneficiario del plan, los herederos no percibirn el saldo restante en el mismo; por ello, es totalmente aconsejable contratar este producto con reversibilidad: en el momento de contratarlo se puede designar un segundo beneficiario, que pasara a ser el perceptor de la renta mensual durante toda su vida en caso de fallecimiento del primer beneficiario. El porcentaje de reversibilidad puede llegar hasta un 100%. Renta vitalicia sin consumo de capital: El beneficiario del plan de pensiones percibe el saldo acumulado en forma de renta vitalicia garantizada constante. El cliente elige un plazo determinado durante el cual se le garantiza la renta. Una vez finalizado dicho plazo, se renovar por uno nuevo (y as sucesivamente). Los plazos de garanta son 2, 3, 5, 10 o ms aos, en funcin de los plazos vigentes en cada momento. Es posible adelantar el cobro ntegro del capital restante. Si ste coincide con el final de un perodo de tipo de inters garantizado, no habr penalizacin. Se preserva en todo momento el capital para los herederos en caso de fallecimiento del beneficiario del plan de pensiones.
II.
RGIMEN GENERAL
De acuerdo con el Rgimen General, las prestaciones de los planes de pensiones podrn ser:
1. Prestacin en forma de capital

Consistente en una percepcin de pago nico. El pago de esta prestacin podr ser inmediato a la fecha de la contingencia o diferido a un momento posterior. El beneficiario del plan de pensiones percibe el saldo acumulado en un nico cobro. Por ello, es totalmente aconsejable contratar este producto con reversibilidad: en el momento de contratarlo se puede designar un segundo beneficiario, que pasara a ser el perceptor por el tiempo restante de la renta mensual en caso de fallecimiento del primer beneficiario. El porcentaje de reversibilidad puede llegar hasta el 100%. No existe la posibilidad de rescate. -
2. Prestacin en forma de renta

Consistente en la percepcin de dos o ms pagos sucesivos con periodicidad regular, incluyendo al menos un pago en cada anualidad. La renta podr ser actuarial o financiera, de cuanta constante o variable en funcin de algn ndice o parmetro de referencia predeterminado. Las rentas podrn ser vitalicias o temporales, inmediatas a la fecha de la contingencia o diferidas a un momento posterior. En caso de fallecimiento del benefi-
b) Prestacin en forma de renta temporal

Renta temporal financiera: La renta se fijar anualmente dividiendo el
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saldo acumulado en el plan por el nmero de aos que quedan de duracin de la renta. El saldo permanece invertido en el plan de pensiones (aunque podr traspasarlo entre los diferentes perfiles). En caso de fallecimiento del beneficiario antes de agotarse el capital, sus herederos cobrarn el saldo restante en ese momento en el plan. Renta temporal garantizada: El beneficiario del plan de pensiones percibe, durante el plazo que decida, el saldo acumulado en forma de renta peridica garantizada. La renta temporal garantizada, y la duracin de la misma podr fijarse en funcin de los plazos vigentes en cada momento. En caso de fallecimiento del beneficiario antes de llegar al vencimiento del plazo escogido, los herederos no percibirn el saldo restante en el plan. Por ello, es totalmente aconsejable contratar este producto con reversibilidad: en el momento de contratarlo se puede designar un segundo beneficiario, el cual pasara a ser el perceptor por el tiempo restante de la renta mensual en caso de fallecimiento del primer beneficiario. El porcentaje de reversibilidad puede llegar hasta el 100%. No existe la posibilidad de rescate. beneficiarios previstos o designados, salvo que mediara embargo, traba judicial o administrativa, en cuyo caso se estar a lo que disponga el mandamiento correspondiente. En las especificaciones deber concretarse la forma de las prestaciones, sus modalidades, y las normas para determinar su cuanta y vencimientos, con carcter general u opcional para el beneficiario, indicando si son o no revalorizables, y en su caso, la forma de revalorizacin, sus posibles reversiones y el grado de aseguramiento o garanta. Asimismo, cabe destacar que, con carcter general, salvo que las especificaciones del plan dispongan lo contrario, las fechas y modalidades de percepcin de las prestaciones podrn ser fijadas y modificadas libremente por el partcipe o el beneficiario, con los requisitos y limitaciones establecidas en las especificaciones o en las condiciones de garanta de las prestaciones.
III.
RGIMEN ESPECIAL PARA PERSONAS CON DISCAPACIDAD
3. Prestaciones mixtas
Son aquellas que combinan rentas de cualquier tipo con un pago en forma de capital, debiendo ajustarse a lo establecido para stos.
Las prestaciones en el Rgimen Especial para las personas con discapacidad tienen ciertas particularidades. As, aunque con carcter general las prestaciones cuyo beneficiario sea el propio minusvlido deben ser en forma de renta, ser posible la percepcin de las prestaciones en forma de capital o mixta, en los siguientes supuestos: En el caso de que la cuanta del derecho consolidado al acaecimiento de la contingencia sea inferior a un importe de dos veces el salario mnimo interprofesional anual. En el supuesto de que el beneficiario discapacitado se vea afectado de gran invalidez, requiriendo la asisten-
4. Prestaciones distintas de las anteriores

Hace referencia a las realizadas en forma de pagos sin periodicidad regular. En todos los casos anteriores, las prestaciones de los planes de pensiones debern ser abonadas al beneficiario o
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cia de terceras personas para las actividades ms esenciales de la vida. go anticipado de la prestacin correspondiente a la jubilacin en caso de que el partcipe, cualquiera que sea su edad, extinga su relacin laboral y pase a situacin legal de desempleo a consecuencia de expediente de regulacin de empleo aprobado por la autoridad laboral. Desde la promulgacin de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre del IRPF, no hay obligacin de informar sobre la ocurrencia de la contingencia (incapacidad permanente total, absoluta y gran invalidez, jubilacin o fallecimiento). Anteriormente se daba un plazo de 6 meses.
IV.
CONTINGENCIAS LEGALES PARA LA PERCEPCIN DE PRESTACIONES Y SUPUESTOS DE LIQUIDEZ ANTICIPADA
Los planes de pensiones son productos financieros ilquidos, por lo que el partcipe no puede disponer libremente de las cantidades aportadas al mismo y slo podr recibir sus derechos consolidados a travs de las prestaciones del plan cuando se produzca alguna de las contingencias legalmente previstas, que puede ser cualquiera de las siguientes: Jubilacin. Incapacidad permanente total para la profesin habitual, absoluta para todo trabajo, y gran invalidez. Fallecimiento del partcipe o beneficiario. Dependencia severa o gran dependencia del partcipe.
V.
JUSTIFICACIN DOCUMENTAL NECESARIA
Sin embargo, si las especificaciones del Plan de Pensiones lo prevn, podr anticiparse la percepcin de la prestacin correspondiente a la jubilacin a partir de los 60 aos de edad, siempre que: Haya cesado en toda actividad determinante del alta en la Seguridad Social, sin perjuicio de que, en su caso, contine asimilado al alta en algn rgimen de la Seguridad Social. En el momento de solicitar la disposicin anticipada no rena todava los requisitos para la obtencin de la prestacin de jubilacin en el rgimen de la Seguridad Social correspondiente.
El beneficiario del plan de pensiones o su representante legal, conforme a lo previsto en las especificaciones del plan, deber solicitar la prestacin sealando en su caso la forma elegida para el cobro de la misma y acreditar documentalmente a la Entidad Gestora del fondo donde se encuentre integrado el plan del que es partcipe, la veracidad de las contingencias legalmente admitidas, de la siguiente forma: Para todas las prestaciones: Fotocopia del DNI-NIF y carta firmada por el beneficiario indicando la forma en que desea recibir la prestacin. Para el caso de jubilacin: Documento que acredite la condicin de jubilado o situacin asimilable. Para el caso de invalidez y enfermedad grave: Certificado mdico de los servicios competentes de las entidades sanitarias de la Seguridad Social o entidades concertadas que atiendan al afectado acreditativo de esta situacin. Para el caso de fallecimiento: Certificado literal de defuncin y docu-
Las especificaciones de los planes de pensiones tambin podrn prever el pa-
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P RESTACIN POR DESEMPLEO

mentacin que acredite la identidad y condicin de los beneficiarios. Para el caso de desempleo prolongado: Presentacin de su ltima declaracin de IRPF, y certificacin expedida por el INEM u rgano competente donde conste que el partcipe es demandante de empleo. que obtiene un trabajador cuando, a pesar de querer y poder trabajar, pierde su empleo o ve reducida su jornada ordinaria de trabajo. Es una forma de proteger a los trabajadores, pues su finalidad es proporcionar prestaciones sustitutivas de las rentas salariales dejadas de percibir. El desempleo podr ser total o parcial. El desempleo ser total cuando el trabajador cese, con carcter temporal o definitivo, en la actividad que vena desarrollando y sea privado, consiguientemente, de su salario; y ser parcial cuando el trabajador vea reducida temporalmente su jornada ordinaria de trabajo, en al menos una tercera parte, siempre que el salario sea objeto de la misma reduccin. La existencia de un sistema de prestaciones por desempleo es un elemento esencial de la legislacin social en la mayor parte de los pases, y no es neutral sino que produce una serie de efectos micro y macroeconmicos. Por este motivo, dentro de la poltica de reforma de las instituciones del mercado de trabajo, se ha hecho especial hincapi en la necesidad de reformar las prestaciones y subsidios de desempleo vigente en algunas economas, y especialmente en el caso de las europeas. Esto es as porque, segn los economistas que proponen estas reformas, una excesiva generosidad y duracin de las prestaciones puede tener efectos negativos sobre el empleo, por lo que empeoran ms que mejoran las posibilidades y condiciones de vida de aquellos afectados por el desempleo.
Una vez recibida la documentacin, la Entidad Gestora deber notificar al beneficiario, mediante escrito firmado, el reconocimiento del derecho a la prestacin dentro del plazo mximo de quince das hbiles desde la presentacin de la documentacin correspondiente; y si la prestacin consiste en un capital inmediato, debe ser abonado al beneficiario en el plazo mximo de siete das hbiles desde que presenta la documentacin requerida. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Aportacin a un plan de pensiones"; "Beneficiario de un plan de pensiones"; "Contingencias cubiertas en un plan pensiones"; "Derechos consolidados del partcipe del plan de pensiones"; "Entidad gestora de fondos de pensiones"; "Partcipe de un plan de pensiones"; "Plan de pensiones"; "Plan de pensiones (fiscalidad)"; "Renta temporal (fiscalidad)" y "Renta vitalicia".
PRESTACIN POR DESEMPLEO

Unemployment compensation
I. CONCEPTO II. LAS PRESTACIONES POR DESEMPLEO Y SUS EFECTOS MICRO Y MACROECONMICOS III. CARACTERSTICAS DE LAS PRESTACIONES POR DESEMPLEO EN ESPAA
II.
LAS PRESTACIONES POR DESEMPLEO Y SUS EFECTOS MICRO Y MACROECONMICOS
I.
CONCEPTO
En trminos generales, se entiende por prestacin por desempleo la renta
En trminos generales se pueden diferenciar dos tipos de prestaciones por desempleo, el seguro y el subsidio. El seguro de desempleo tiene como objetivo
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reducir lo ms posible las dificultades econmicas que trae consigo la situacin de parado y permitir que las personas paradas no se vean obligadas a introducir cambios muy radicales en su vida cotidiana y puedan dedicar su tiempo y energa a buscar trabajo. El subsidio de desempleo o prestacin asistencial va dirigido a aquellas personas que no pueden percibir prestaciones contributivas y tiene como objetivo evitar que caigan en la pobreza. En algunos pases no es condicin indispensable encontrarse en paro para cobrar el subsidio sino tan slo disponer de unos ingresos mnimos. El objetivo, por tanto, de estas dos modalidades de prestaciones, es el de la equidad, pero tambin presentan otros objetivos desde el punto de vista de la eficiencia y la estabilidad. O lo que es lo mismo, las prestaciones por desempleo no tienen un efecto neutral en la economa sino que producen una serie de efectos micro y macroeconmicos a tener en cuenta. Desde la vertiente macroeconmica los efectos ms destacados son los siguientes. En primer lugar, las prestaciones pueden mejorar la estabilidad macroeconmica, dado que las prestaciones por desempleo son un tipo de estabilizador automtico. Por esta va las prestaciones por desempleo contribuyen a reducir el paro y mantener la demanda. No obstante, en segundo lugar, esta actuacin puede verse limitada, e incluso actuar en sentido contrario, en un contexto de restriccin fiscal, y ello por dos tipos posibles de razones. Para verlo, supongamos, por ejemplo, que tiene lugar una perturbacin negativa de demanda que hace aumentar el desempleo, y con l el gasto en transferencias por parte del sector pblico. Teniendo en cuenta adems el efecto negativo de la cada en la renta sobre los ingresos fiscales, el dficit pblico se estara incrementando. Pero si existe un compromiso estricto de las autoridades por mantener constante el saldo presupuestario, stas respondern elevando los tipos impositivos o reduciendo otro tipo de gastos. En la primera de estas dos alternativas, los mayores impuestos elevarn probablemente los costes de las empresas -ya sea porque se eleven los impuestos de sociedades, ya sea porque se eleven los impuestos sobre la nmina y los trabajadores no tengan ilusin fiscal-. Y si este efecto es ms acusado que la reduccin de los salarios que probablemente ocurrir con el aumento del paro, se producir una cada en la tasa de beneficios -con el consiguiente efecto negativo sobre la acumulacin, el crecimiento y el empleo- o un aumento de la inflacin -con la probable aplicacin de polticas restrictivas por parte de las autoridades. Por ltimo, la otra posibilidad es que se reduzcan otros gastos pblicos, y esto eliminar el efecto expansivo inicial, aparte de que entre los programas que experimenten recortes pueden encontrarse precisamente aquellos que ms efectos tienen sobre el empleo, como las polticas activas del mercado de trabajo. Desde una vertiente macroeconmica, hay tambin razones relacionadas con la eficacia que justifican las prestaciones por desempleo en un contexto donde la informacin es imperfecta y las vacantes y trabajadores heterogneos. En este caso, se trata de permitir a los trabajadores invertir el tiempo necesario para encontrar el puesto de trabajo que se adapta mejor, entre las vacantes existentes, a sus preferencias y caractersticas formativas, y evitar de esta forma que la falta de ingresos o el difcil acceso al crdito obligue a los trabajadores a aceptar prematuramente una oferta laboral inadecuada, con el consiguiente efecto negativo sobre la asignacin de los recursos. Sin embargo, las conclusiones desde esta perspectiva macroeconmica no son
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tan claras. Las investigaciones ms recientes se centran en la denominada tasa o relacin de reemplazo que se define como la relacin entre la renta (neta de impuestos) percibida cuando se est desempleado respecto a la renta (neta de impuestos) que se percibe trabajando. Los efectos que se derivan influyen en los incentivos a la bsqueda de empleo y la estabilidad en el empleo. Desde la vertiente microeconmica, y en cuanto a los incentivos a la bsqueda de empleo se ha observado que la existencia de generosas prestaciones por desempleo (en cuanta y/o duracin), reduce el coste de estar desempleado, y por tanto hace que la persona desempleada tenga menos urgencia en encontrar un empleo. La evidencia muestra que cuanto mayor sea la tasa de reemplazo menor inters tendr el parado en encontrar un nuevo empleo y mayor ser su salario de reserva. Consecuentemente, el desempleo ejercer una presin a la baja sobre los salarios ms limitada, por lo que la capacidad de ajuste de la economa ante shocks que tienen un efecto negativo sobre el empleo se ver mermada, o incluso anulada por completo si el salario de reserva se sita por encima de la productividad marginal correspondiente al pleno empleo. En cuanto a la estabilidad en el empleo, cuando existe un sistema de prestaciones por desempleo en una economa, los trabajadores y las empresas no estn demasiado interesados en crear empleos muy estables. Esto es as porque el menor incentivo de los trabajadores a buscar activamente un empleo, sobre todo cuando la duracin del subsidio es elevada, alargar el tiempo de estancia en la situacin de desempleo, especialmente cuando el origen del mismo es un cambio estructural que obliga a los trabajadores a iniciar procesos costosos de readaptacin o movilidad geogrfica y sectorial. Pero esto puede provocar la activacin de uno de los mecanismos de persistencia del paro ms importantes, derivado de la prdida de capital humano y de hbitos de trabajo asociada a situaciones de paro de larga duracin. Cuando esto ocurre, los parados de larga duracin pierden su empleabilidad y dejan de ejercer presin alguna a la baja sobre los salarios, con lo que la NAIRU acaba incrementndose. En este sentido la evidencia emprica muestra que los pases con los sistemas ms generosos de prestaciones, especialmente en lo que se refiere a su duracin, son los que tienen una mayor proporcin de desempleados de larga duracin y viceversa. Estos efectos negativos no implican que las prestaciones por desempleo deban desaparecer, dado que desde el punto de vista de la eficiencia econmica son necesarias que existan para que la economa asigne a los individuos eficientemente entre los distintos empleos. Sin embargo, quizs se pudieran plantear reformas en el sistema de prestaciones sobre todo cuando las economas vean que con ello se mejorara el funcionamiento del mercado de trabajo. En conclusin, aunque la reduccin de las prestaciones por desempleo puede ser una de las medidas de reforma a tener en cuenta, hay tambin otros aspectos muy importantes como: a) vincular la percepcin de la prestacin a una bsqueda efectiva de empleo y a la participacin simultnea en programas de polticas activas del mercado de trabajo, especialmente de formacin; b) controlar el rechazo de las ofertas de empleo; c) reducir su duracin, acogindose al trmino de este periodo los trabajadores que an continen en paro (parados de larga duracin) a algn programa de apoyo al empleo subvencionado con los fondos que hasta ese momento se estaban destinando a los subsidios; d) convertir
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desde el principio los subsidios de desempleo en subvenciones salariales a las empresas que contraten a los trabajadores parados, y e) someter a tributacin las prestaciones por desempleo, entre otras. Todas estas medidas van destinadas a mejorar la eficacia con que los parados buscan trabajo, adems de ofrecer una ayuda activa por parte del Gobierno para la formacin y la creacin de puestos de trabajo. t afiliado y en situacin de alta en la Seguridad Social, que haya cubierto un perodo mnimo de cotizacin de 360 das dentro de los 6 aos anteriores a la situacin legal de desempleo, o al momento en que ces la obligacin de cotizar, que no haya cumplido la edad para acceder a la jubilacin o no tenga derecho a la misma por no haber cotizado el tiempo suficiente. Adems el trabajador no debe estar incluido en alguna de las causas de incompatibilidad (trabajo por cuenta propia; con el trabajo por cuenta ajena, salvo cuando el trabajo se realice a tiempo parcial; con la obtencin de pensin o prestaciones de carcter econmico de la Seguridad Social). La cuanta de la prestacin contributiva por desempleo depende de las bases de cotizacin a la Seguridad Social durante los ltimos 180 das trabajados y se determina aplicando a la base reguladora el 70% durante los 180 primeros das y el 60% a partir del 181 da. La cuanta de la prestacin no puede superar el tope mximo ni el mnimo legalmente establecido, aunque estos topes se determinan en funcin de los hijos menores de 26 aos, o mayores incapacitados, a cargo del trabajador que cobre la prestacin, siempre que stos carezcan de rentas de cualquier naturaleza superiores al Salario Mnimo Interprofesional (en 2009, 624 / mes). La cantidad mnima como prestacin por desempleo que establece la ley es del 80% o del 107% del Indicador Pblico de Rentas de Efectos Mltiples (IPREM). En 2009 las cuantas son 492,08 euros sin hijos a cargo y 658,16 euros con uno o ms hijos. La cuanta mxima de la prestacin por desempleo tambin vara en funcin de los hijos de forma que si no tiene hijos a cargo, la cuanta ser el 175 por ciento del Indicador Pblico de Rentas de Efectos Mltiples (IPREM) (en 2009,
III.
CARACTERSTICAS DE LAS PRESTACIONES POR DESEMPLEO EN ESPAA
En general, los trabajadores que pueden acceder a las prestaciones por desempleo son todos aquellos que han trabajado por cuenta ajena incluidos en el Rgimen General de la Seguridad Social o incluidos en los Regmenes Especiales de la Seguridad Social que protegen esta contingencia de desempleo (trabajadores de minera del carbn, trabajadores fijos por cuenta ajena del Rgimen Especial Agrario, trabajadores del mar... etc.), los funcionarios de empleo y personal contratado para las Administraciones Pblicas que estn incluidos en el Rgimen General de la Seguridad Social, as como los funcionarios de empleo interinos de la Administracin de Justicia. Tambin los trabajadores de cooperativas de trabajo asociado incluidos en un Rgimen de la Seguridad Social que proteja esta contingencia, los penados liberados de prisin, los trabajadores emigrantes que regresan a Espaa y los militares, marineros profesionales, personal de las escalas de complemento y reserva naval de las Fuerzas Armadas. Para que estos trabajadores puedan acceder a la prestacin por desempleo es necesario que el trabajador se encuentre en situacin legal de desempleo, que es-
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P RESTACIN POR DESEMPLEO EN PAGO NICO

1.076,44 ./mes). Con un hijo a cargo, la cuanta ser del 200 por ciento (1.230,22 /mes), y si tiene dos o ms hijos, del 225% del IPREM (1.383,99 /mes). Las prestaciones de desempleo estn sometidas a las retenciones del IRPF puesto que son consideradas como una renta sujeta a tributacin segn la legislacin fiscal. El tipo de retencin a cuenta se establece segn el importe total que vaya a recibir en concepto de prestaciones de desempleo previsto para el ao natural en curso, y en funcin de sus circunstancias personales y familiares para tener derecho a deducciones segn la legislacin fiscal vigente en cada momento. Adems tambin se pueden descontar de la prestacin una orden de embargo o la aportacin a la Seguridad Social, ya que durante la prestacin por desempleo el Servicio Pblico de Empleo Estatal ingresar las cotizaciones a la Seguridad Social, asumiendo la aportacin empresarial y descontando de la cuanta de la prestacin la aportacin del trabajador. Por ltimo, el beneficiario de la prestacin puede acogerse al pago nico para montar una empresa, siempre que no haya hecho uso de este derecho en los cuatro aos anteriores, tenga pendiente de recibir como prestacin al menos tres mensualidades, y que acredite la incorporacin como socio trabajador a una cooperativa de trabajo asociado o sociedad laboral, de nueva creacin o en funcionamiento, de forma estable o la realizacin de una actividad como trabajador autnomo.
PRESTACIN POR DESEMPLEO EN PAGO NICO

Capitalisation of unemployment benefit
I. CONCEPTO II. FUNDAMENTOS 1. Beneficiarios 2. Alternativas entre las que pueden optar los beneficiarios 3. Obligaciones de los beneficiarios 4. Cuanta de la prestacin III. EVOLUCIN HISTRICA Y MARCO LEGAL IV. EVOLUCIN EN CIFRAS 1. Das capitalizados e importe lquido percibido 2. Evolucin de los socios de las sociedades cooperativas de trabajo asociado beneficiarios de la prestacin del desempleo en pago nico 3. Evolucin de los socios de las sociedades laborales beneficiarios de la prestacin del desempleo en pago nico 4. Evolucin de los autnomos beneficiarios de la prestacin del desempleo en pago nico V. MARCO INSTITUCIONAL
I.
CONCEPTO
La prestacin por desempleo en pago nico (o capitalizacin del desempleo) es una medida de fomento de empleo que consiste en la percepcin del valor total del importe correspondiente a la prestacin por desempleo de nivel contributivo a la que tienen derecho los desempleados por las aportaciones realizadas a la Seguridad Social cuando estuvieron trabajando. La capitalizacin del desempleo, como medida activa de creacin de empleo, ha supuesto una alternativa de gran vala para aquellos trabajadores que habiendo perdido su empleo anterior quieren volver a estar en activo. Dicha medida favorece el emprendimiento, y no slo ha desempeado un papel relevante en los ltimos aos, sino que puede cobrar an mayor protagonismo en los momentos de recesin econmica, cuando es ms difcil conseguir un
M. JESS ARROYO FERNNDEZ

Vase tambin: "Reposicin del derecho a la prestacin por desempleo".
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puesto de trabajo por cuenta ajena, permitiendo adems a los beneficiarios obtener los recursos financieros que necesitan para poner en marcha nuevas iniciativas empresariales (dado que en otro caso los desempleados no podran obtener los recursos financieros necesarios debido a especiales dificultades de acceso al crdito), o contribuyendo a la obtencin de recursos financieros para las sociedades cooperativas de trabajo asociado o sociedades laborales ya existentes. Que las mensualidades pendientes de percibir sean mayores o iguales a tres. Que no hayan hecho uso de esta medida en los cuatro aos anteriores. Que se incorporen como socios trabajadores con contrato estable a una sociedad laboral o a una sociedad cooperativa, ya existente o de nueva creacin, o que inicien una actividad empresarial como trabajadores autnomos. Que no hayan iniciado la actividad antes de la fecha en la que se presenta la solicitud de pago nico.
II.
FUNDAMENTOS
-
Es necesario determinar quines pueden ser beneficiarios de esta medida, cules son las alternativas entre las que pueden optar los beneficiarios, as como las obligaciones de los mismos, y la cuanta de la prestacin.
1. Beneficiarios
Pueden ser beneficiarios aquellos desempleados que cumplan los siguientes requisitos: Que sean beneficiarios de una prestacin contributiva por desempleo, para lo cual es necesario: que la relacin laboral previa se haya terminado de forma involuntaria por parte del trabajador por cuenta ajena, que el trabajador no tenga 65 aos (salvo que no tenga las cotizaciones necesarias para jubilarse), que no trabaje a tiempo completo ni por cuenta propia ni ajena, que no perciba una pensin de la Seguridad Social que no sea compatible con trabajo, y adems han de estar inscritos como demandantes de empleo. Que tengan un mnimo de 360 das trabajados con cotizacin por desempleo. El importe de la prestacin se determinar en funcin de las cotizaciones que el trabajador hubiera realizado mientras estuvo trabajando.
En el caso de que en un momento previo se hubiera hecho uso de dicha medida, pero no se hubiera agotado toda la prestacin, y le quedara una parte pendiente de percibir, el beneficiario slo podr volver a acogerse a esta medida siempre que hubiera transcurrido un perodo de tiempo equivalente al tiempo durante el cual hubiera cobrado la prestacin por desempleo de haberla recibido mes a mes. Por otra parte, cuando el desempleado hubiera presentado una demanda por el cese de la relacin laboral previa, la solicitud se presentar con posterioridad a la resolucin judicial.
2. Alternativas entre las que pueden optar los beneficiarios

Los desempleados con derecho a percibir la prestacin por desempleo de nivel contributivo que deseen optar por solicitar la prestacin en pago nico podrn elegir como formas de materializar los fondos as recibidos: Constituir una sociedad laboral, o una sociedad cooperativa de trabajo asociado, de nueva creacin formando parte de ella como socio trabaja-
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dor, bien realizando el proceso de constitucin antes de recibir la prestacin, o bien esperando a obtener el pago nico, y posteriormente hacer la escritura de constitucin. Integrarse como socio trabajador en una sociedad laboral, o en una sociedad cooperativa de trabajo asociado, ya existente. Para las solicitudes presentadas entre el 31 de julio de 2009 y el 31 de diciembre de 2010 se ha eliminado el requisito que no permita que previamente hubiera existido una relacin contractual con la misma sociedad superior a veinticuatro meses. Darse de alta para iniciar una actividad econmica como trabajador autnomo.
3. Obligaciones de los beneficiarios

Han de presentar la solicitud de la capitalizacin del desempleo, que se puede hacer junto con la solicitud de la prestacin por desempleo de nivel contributivo, o posteriormente, debindose entregar en la Oficina del Servicio Pblico de Empleo, o en la Direccin Provincial de la Entidad Gestora correspondiente. Adems, es necesario, que en el plazo mximo de un mes tras la concesin de la prestacin, el beneficiario ponga en marcha la actividad empresarial y se d de alta en la Seguridad Social, debiendo presentar ante la Entidad Gestora la documentacin acreditativa del inicio de actividad.
Por otra parte, el trabajador, de una sociedad laboral o de una sociedad cooperativa de trabajo asociado, que se acoja a esta modalidad puede destinar la cantidad percibida del pago nico ntegramente a realizar la aportacin al capital social de la empresa necesaria para adquirir la condicin de socio (en este caso se podra solicitar adems la subvencin del 100 por 100 de las cuotas a la Seguridad Social para el caso de trabajadores encuadrados en el Rgimen General, y del 50 por ciento de la cuota mnima para el caso de trabajadores autnomos), o puede utilizar un porcentaje de dicha cantidad para aportar al capital social, y el resto reservarlo para hacer frente al pago de las cuotas futuras a la Seguridad Social, u optar por financiar nicamente las cuotas a pagar a la Seguridad Social.
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En el caso del trabajador autnomo, puede optar por destinar como mximo el 60 por ciento de la cantidad que tiene derecho a percibir a subvencionar los gastos de inicio de actividad (salvo que tenga un grado de minusvala igual o superior al 33 por ciento, donde el lmite desaparece), o por destinar una parte a subvencionar los gastos de inicio de la actividad (con el lmite anterior) y el resto utilizarlo para subvencionar las cuotas a pagar a la Seguridad Social, u optar nicamente por subvencionar las cuotas a pagar a la Seguridad Social. En el caso de tratarse de jvenes varones de hasta 30 aos, o de mujeres de hasta 35 aos, el porcentaje mximo del 60 por ciento se eleva hasta el 80 por ciento, para todas aquellas solicitudes que se presenten entre el 31 de julio de 2009 y el 31 de diciembre de 2010.
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Tabla 1. Modalidades de pago nico a las que se pueden destinar los fondos recibidos Destino de los fondos perci- Socios trabajador de SCTA o de bidos Sociedad Laboral Trabajador Autnomo
Subvencionar la aportacin al Si se aporta la cantidad total al Mximo 60% para subvencapital social o la inversin capital social se puede obtener cionar la inversin inicial. inicial durante el tiempo que se hubie(No hay lmite si tiene un ra percibido la prestacin por grado de minusvala = 33%) desempleo mes a mes: -Subvencin del 50% de las cuo- (Se incrementa hasta el 80% tas de la SS calculadas sobre la de forma transitoria para los jvenes varones hasta 30 base mnima (autnomos) aos, y para las mujeres has-Subvencin del 100% de la cotita 35 aos) zacin del trabajador Subvencionar slo las cuotas a pagar a la Seguridad Social (SS) Destina la cantidad total a subvencionar las cuotas a la SS Destina la cantidad total a subvencionar las cuotas a la SS
Destinar una parte a subven- Si la cantidad que aporta a la so- Mximo el 60% para subvencionar la aportacin al capital ciedad es inferior a la prestacin cionar la inversin inicial, y social o a la inversin inicial, y por desempleo pendiente de el resto (mnimo del 40%) el resto a subvencionar las percibir, puede destinar el resto para subvencionar las cuocuotas a pagar a la Seguridad a financiar las cuotas de la SS. tas de SS Social (No hay lmite si tiene un grado de minusvala = 33%) (Se incrementa hasta el 80% de forma transitoria para los jvenes varones hasta 30 aos, y para las mujeres hasta 35 aos) Nota: SCTA (Sociedad Cooperativa de Trabajo Asociado) Fuente: Elaboracin propia.
4. Cuanta de la prestacin
La cantidad a recibir se calcula en funcin de las cotizaciones realizadas por el desempleado mientras estuvo trabajando (como mnimo ha de tener 360 das trabajados con cotizacin por desempleo), descontadas segn el tipo de inters legal del dinero en Espaa que se
fija cada ao (siendo del 5,50 por ciento hasta el 31 de diciembre de 2009). Por tanto, la denominacin de "capitalizacin" resulta un tanto ambigua, dado que en realidad la determinacin de la cuanta de los fondos a recibir se realiza mediante la "actualizacin" al momento presente de las cantidades pendientes de percibir.
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Para establecer el importe a percibir se calcula la base reguladora sumando las bases de cotizacin por contingencias profesionales de los ltimos 180 das cotizados a la Seguridad Social y se divide por 180. Durante los seis primeros meses se tiene derecho al 70 por ciento de la base reguladora y a partir del da 181 al 60 por ciento de la misma. Al importe bruto anterior se le descuenta la Seguridad Social y la retencin a cuenta del Impuesto de la Renta de las Personas Fsicas (IRPF). De tal forma que:
Donde: BR: Base Reguladora calculada como: , siendo BCATEP (base de cotizacin por accidente de trabajo y enfermedades profesionales), y "j" los ltimos das cotizados a la Seguridad Social. i: est expresado en das, siendo "n" el da en el que finaliza el derecho a percibir la prestacin por desempleo, que se determina en funcin de las cotizaciones previas que hubiera realizado el trabajador. CSS: cuotas a pagar a la Seguridad Social. RIRPF: retencin del IRPF. Si la relacin laboral previa que ces de forma involuntaria y dio origen al derecho a percibir la prestacin por desempleo era a tiempo parcial, entonces los importes se reducirn proporcionalmente. En el caso de solicitar la subvencin de las cuotas a pagar a la Seguridad So-
cial, la cuanta de la subvencin ser fija y se calcula en das completos de prestacin, en funcin del importe de la aportacin ntegra del trabajador a la Seguridad Social al inicio de la actividad, y no se aplica el descuento del inters legal del dinero. Si el mes en el que se inicia la actividad no fuera completo, se calcula la cantidad correspondiente a dicho perodo. El beneficiario percibir el importe de las cuotas mensuales siempre que contine desarrollando la actividad empresarial y le queden cantidades pendientes de percibir.
III.
EVOLUCIN HISTRICA Y MARCO LEGAL
La iniciativa de la prestacin en pago nico aparece contemplada por primera vez en la legislacin espaola en el ao 1985 mediante el Real Decreto 1044/85. No obstante, a lo largo de estos aos se han ido modificando los requisitos de acceso a la misma, especialmente en el caso de los trabajadores desempleados que optan por desarrollar una actividad econmica como trabajadores autnomos, tal y como se recoge en la tabla 2.
Tabla 2. Evolucin legislacin de la medida de la prestacin por desempleo en pago nico Etapas PRIMERA Regulacin normativa Desde la aparicin del R.D. 1044/85 hasRequisitos de acceso Destino: inversin
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Etapas Regulacin normativa ta la promulgacin de la Ley 22/1992. Ser socio de: - SCTA - SAL SEGUNDA Desde la aparicin de la Ley 22/1992 hasta la entrada en vigor de la Ley 50/1998. Destino: inversin Ser socio de: - SCTA - SAL TERCERA Desde la promulgacin de la Ley Ser socio de: 50/1998 hasta la aparicin del Real De- - SCTA creto-Ley 5/2002. - SL CUARTA Desde la aparicin Destino: inversin (empresas y autnomos con midel Real Decreto-Ley nusvala =33%, si restan cantidades de percibir estos 5/2002 hasta la entra- colectivos pueden subvencionar las cuotas de la Seguda en vigor de la Ley ridad Social) y financiacin de cuotas de la Seguridad 45/2002. Social (resto de trabajadores autnomos) Ser socio de: - SCTA - SL QUINTA y SEX- Desde la entrada en TA vigor de la Ley 45/2002 hasta la aparicin de la Ley 36/2003, y desde entonces hasta la aprobacin del Real Decreto 1413/2005. Destino: inversin y financiacin de cuotas de la Seguridad Social Ser socio de: - SCTA - SL Destinar mx 20% a inversin, y 80% para la financiacin de las cuotas de la S.S. cuando no tenga una minusvala = 33%. Iniciar actividad como trabajador autnomo. Iniciar actividad como trabajador autnomo. Destino: inversin Iniciar actividad como trabajador autnomo solo si se acredita minusvala=33% Requisitos de acceso Iniciar actividad como trabajador autnomo.
SPTIMA
Desde la aprobacin del Real Decreto 1413/2005 hasta la entrada en vigor del Real Decreto 1975/2008.
Destino: inversin y financiacin de cuotas de la Seguridad Social Ser socio de: - SCTA Destinar mx 40% a inversin, y 60% para la financiacin de las Iniciar actividad como trabajador autnomo.
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Etapas Regulacin normativa - SL OCTAVA Requisitos de acceso cuotas de la S.S. cuando no tenga una minusvala = 33%.
Desde el Real Decre- Destino: inversin y financiacin de cuotas de la Seguto 1975/2008 hasta el ridad Social Real Decreto Ser socio de: Iniciar actividad como trabaja1300/2009 dor autnomo. - SCTA Destinar mx 60% a inversin, y - SL 40% para la financiacin de las cuotas de la S.S. cuando no tenga una minusvala = 33%. Situacin actual: Real Destino: inversin y financiacin de cuotas de la SeguDecreto 1300/2009 ridad Social Ser socio de: - SCTA - SL Destinar mx 60% a inversin, y 40% para la financiacin de las cuotas de la S.S. cuando no tenga una minusvala = 33%. En los casos de jvenes varones hasta de 30 aos, y de mujeres hasta 35 aos, el lmite mximo del porcentaje anterior para destinar a la inversin se fija en el 80%. Iniciar actividad como trabajador autnomo.
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Fuente: Elaboracin propia
Actualmente la capitalizacin por desempleo est regulada segn lo establecido por el artculo 228.3 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social y en la Disposicin transitoria cuarta de la Ley 45/2002, modificada por la disposicin final tercera de la Ley 36/2003, de medidas de reforma econmica, y segn lo establecido en el Real Decreto 1975/2008, y en el Real Decreto 1300/2009, de 31 de julio, de medidas urgentes de empleo destinadas a los trabajadores autnomos y a las cooperativas y sociedades laborales. En el mismo se aprueban como medidas de carcter
temporal (desde el 31 de julio de 2009 al 31 de diciembre de 2010), la eliminacin temporal del vnculo contractual previo mximo para el caso de desempleados que pasen a ser socios trabajadores de una sociedad cooperativa de trabajo asociado o de una sociedad laboral, y el incremento del lmite mximo que los desempleados que se den de alta como trabajadores autnomos pueden destinar a financiar la inversin inicial situndose en el 80 por ciento para los jvenes varones hasta 30 aos, y para las mujeres hasta 35 aos. No obstante, el colectivo de los autnomos y las asociaciones repre-
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sentativas consideran que no debera existir dicho lmite. presentar el 4,8 por ciento sobre el total de beneficiarios de esta medida en el ao 2002, al 93,7 por ciento en el ao 2008. Este incremento responde a la generalizacin del acceso a la prestacin en pago nico a los desempleados que desearan darse de alta como trabajadores autnomos, no siendo necesario presentar un grado de minusvala igual o superior al 33 por ciento, as como a la eliminacin de la restriccin de no poder destinar los fondos procedentes de la capitalizacin del desempleo a financiar los gastos de inicio de actividad, y a las sucesivas ampliaciones de la citada limitacin.
IV.
EVOLUCIN EN CIFRAS
A lo largo de los aos se ha ido incrementando el nmero de beneficiarios de la capitalizacin del desempleo, ponindose de manifiesto la buena acogida de esta medida entre los desempleados. Entre el perodo 2002 y 2008, el colectivo de beneficiarios de la prestacin por desempleo que ha ido cobrando mayor protagonismo cada ao ha sido el de los autnomos, que han pasado de re-
Evolucin beneficiarios acogidos al sistema de capitalizacin (pago nico) segn tipo de autoempleo durante el perodo 2002 - 2008 2002 Autnomos % sobre total Socios Cooperativas % sobre total Socios S. Laborales % sobre total Total Variacin interanual 573 4,8% 3.612 30,4% 7.688 64,8% 11.873 2003 20.919 67,9% 2.453 8,0% 7.423 24,1% 30.795 159,4% 2004 50.250 81,6% 3.176 5,2% 8.134 13,2% 61.560 99,9% 2005 78.869 87,2% 3.260 3,6% 8.339 9,2% 90.468 47,0% 2006 114.776 91,1% 3.380 2,7% 7.788 6,2% 125.944 39,2% 2007 143.573 92,9% 3.598 2,3% 7.302 4,7% 154.473 22,7% 2008 153.932 93,7% 3.838 2,3% 6.426 3,9% 164.196 6,3%
Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos del Ministerio de Trabajo e Inmigracin.
En el caso de los desempleados que se incorporan como socios trabajadores a una sociedad cooperativa de trabajo asociado, su protagonismo se ha ido reduciendo de forma continuada del 30,4 por ciento en el ao 2003, al 2,3 por ciento en el ao 2008. La misma tendencia han seguido los socios trabajadores de las sociedades laborales, que han pasado de representar el 64,8 por ciento en el ao 2003, al 3,9 por ciento en el ao 2008. En trminos globales, al analizar la totalidad de los beneficiarios de la pres-
tacin por desempleo, se observa un incremento significativo del 159,4 por ciento en el ao 2003 en relacin con la cifra del ao 2002, al poder destinar los autnomos en general parte de los fondos percibidos a financiar la inversin de inicio de actividad. Destacar tambin la reduccin del incremento del nmero de beneficiarios en el ao 2008 en relacin al ao 2007 hasta situarse en el 6,3 por ciento. Por tanto, parece que las ltimas modificaciones realizadas en la legislacin
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de la capitalizacin del desempleo a favor de los trabajadores autnomos han supuesto un transvase de los desempleados que solicitan la prestacin en pago nico para emprender una actividad econmica de optar por ser socios trabajadores de una sociedad cooperativa de trabajo asociado, o de una sociedad laboral a preferir darse de alta como trabajadores autnomos. 521 del ao 1996 a los 130, en el ao 2008. Desde el ao 1996 al 2001, la cada fue paulatina de tal forma que se redujo en un 12,28 por ciento. La cada ms brusca tuvo lugar el ao 2003 donde se pas de los 413 das del 2002 a los 184, lo que supuso una reduccin en el nmero de das de ms del 124 por ciento. A partir, de ese ao se ha mantenido la tendencia de reduccin del nmero de das pero de forma ms moderada, hasta que en el ao 2006 ha tenido lugar un repunte, para volver a caer nuevamente en los aos siguientes.
1. Das capitalizados e importe lquido percibido

El nmero medio de das capitalizados por trabajador ha disminuido de los
En lo relativo al importe lquido percibido por trabajador, tambin ha disminuido considerablemente durante los ltimos aos como consecuencia de la importante reduccin de los das capitalizados, situndose en unos 3.693 euros a finales del 2008 frente a los 10.617 euros del 2001, o a los 10.946 euros del ao 1996. La cada ms importante se produ-
jo entre los aos 2002 y 2003, reducindose el importe percibido en ms de la mitad. Desde el 2003 al 2005 la tendencia ha sido decreciente, no obstante, en el ao 2006 dicha tendencia se ha visto truncada al haberse incrementado el nmero medio de das capitalizados por trabajador, pero ha vuelto a caer durante los dos aos siguientes.
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2. Evolucin de los socios de las sociedades cooperativas de trabajo asociado beneficiarios de la prestacin del desempleo en pago nico
En el perodo comprendido entre los aos 1999 y 2008, se observa una ralentizacin en el ritmo de constitucin de nuevas sociedades cooperativas de trabajo asociado, as como del nmero de socios iniciales, siendo las nuevas sociedades que se constituyen cada vez de menor dimensin. El nmero mximo de beneficiarios por desempleo en un ao se alcanz en el ao 2001, a partir de ah se inici una senda de decrecimiento que encontrara su punto de inflexin en el ao 2003, momento a partir del cual se volvi a recuperar la senda de crecimiento incrementndose cada ao el nmero de beneficiarios que han hecho de la ca-
pitalizacin del desempleo para incorporarse como socios trabajadores a sociedades cooperativas de trabajo asociado, bien existentes o de nueva creacin. Entre los aos 2003 y 2008 dichos beneficiarios se han incrementado en un 56,46 por ciento, pasando de los 2.453 que optaron por esta medida en el ao 2003, a los 3.838 del ao 2008. Por lo que, los datos ponen de manifiesto que a pesar de que cada ao se reduce el nmero de nuevas sociedades cooperativas de trabajo asociado que se constituyen, sin embargo la tendencia de la solicitud de la prestacin por desempleo en pago nico es alcista, por lo que, el destino de los fondos percibidos por los beneficiarios no slo se dirige a nuevas iniciativas empresariales, sino que tambin contribuyen al crecimiento de las ya existentes.
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3. Evolucin de los socios de las sociedades laborales beneficiarios de la prestacin del desempleo en pago nico
Durante los ltimos aos la creacin de nuevas sociedades laborales ha estado estrechamente ligada a la utilizacin de la capitalizacin del desempleo. A partir del ao 2005, hasta finales del ao 2008, el nmero de socios trabajadores que solicitan la prestacin en pago nico supera al nmero de socios trabajadores iniciales en las Sociedades Laborales de nueva creacin, optando en esos casos por incorporarse a Sociedades Laborales ya existentes. Si se observa la evolucin del nmero de socios trabajadores de sociedades laborales beneficiarios de la prestacin
en pago nico desde el ao 1997 hasta el ao 2002, se ve que la tendencia ha sido creciente habiendo pasado de los 3.179 a los 7.688, lo que representa un incremento de 4.509 beneficiarios en trminos absolutos. En el ao 2003, hubo un retroceso del 3,45 por ciento en relacin con el ao anterior, pero a partir de ah volvi a recuperarse la senda de crecimiento hasta el ao 2005, ao en el que se alcanza el punto lgido en cuanto al nmero de socios trabajadores de sociedades laborales que son beneficiarios de la prestacin en pago nico. A partir de este ao se inicia un declive que se prolonga hasta el ao 2008, durante el cual la reduccin en trminos absolutos ha ascendido a 1.913 beneficiarios menos, lo que en trminos relativos representa una cada del 22,94 por ciento.
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4. Evolucin de los autnomos beneficiarios de la prestacin del desempleo en pago nico

Hasta el ao 2002, dadas las importantes restricciones de acceso a la prestacin por desempleo a la que estaban sujetos los trabajadores autnomos, su utilizacin por parte de los mismos era muy limitada. A partir de dicho ao, el hecho de que se volviera a recuperar la capitalizacin del desempleo como medida generalizada para los desempleados que quisieran constituirse como trabajadores autnomos, presentaran o no minusvala, supuso un importante avance. No obstante, las restricciones sobre la utilizacin de los mismos en relacin a los socios de las sociedades cooperativas de trabajo asociado, y de las sociedades laborales, hicieron que esta medida no fuera tan atractiva para los autnomos como los citados colectivos. Sin embargo, la aprobacin de que los trabajadores autnomos pudieran destinar un mximo del 20 por ciento de los fondos percibidos a financiar la inversin inicial, pudiendo destinar el resto a subvencionar
las cuotas a pagar a la Seguridad Social, hizo que el nmero de autnomos que se acogieron a esta medida se disparara. As, en el ao 2003, el nmero de beneficiarios se situ en 20.919, frente a los 573 del ao 2002. En el ao 2005, el incremento del lmite que los trabajadores autnomos pueden destinar a financiar los gastos de inicio de actividad del 20, al 40 por ciento, hizo esta medida ms atractiva para este colectivo, alcanzndose en el ao 2005 los 78.869 beneficiarios, e incrementndose en un 45,53 por ciento en el ao 2006 para situarse en los 114.776. El hecho de que en el ao 2008 se incrementara nuevamente el citado lmite del 40 al 60 por ciento hizo esta medida an ms atractiva para el colectivo de los autnomos. El ao 2008 se cerr con 153.932 beneficiarios. No obstante, para comprobar la incidencia de esta medida, as como de las modificaciones introducidas en el ao 2009, habr que esperar a disponer de los datos del ao 2009.
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V.
MARCO INSTITUCIONAL
En el mbito nacional el Ministerio de Trabajo e Inmigracin tiene atribuidas las competencias en materia laboral, de ordenacin y regulacin del empleo y de Seguridad Social, y de direccin de las polticas de cohesin social, entre otras. Por su parte, dependiendo del Ministerio de Trabajo e Inmigracin, la Secretara General de Empleo, sin nimo de exhaustividad, es la encargada de las relaciones laborales (individuales y colectivas), as como de las condiciones de trabajo y de la prevencin de riesgos laborales, regula el empleo y las reconversiones laborales, dirige y ejecuta las polticas de proteccin por desempleo, fomento del empleo y de formacin profesional ocupacional en el mbito nacional, elabora y promueve en el territorio nacional las polticas en el mbito de la economa social. De la Secretara General de Empleo depende el servicio pblico de empleo, que se encarga de la organizacin, de elaborar y elevar al Ministerio de Trabajo
e Inmigracin las propuestas sobre la regulacin normativa de empleo, formacin para el empleo y proteccin por desempleo, impulsar el desarrollo del Sistema Nacional de Empleo, realizar la gestin y el control de las prestaciones por desempleo (garantizando el cumplimiento del compromiso de actividad), entre otras funciones. Merecen especial mencin por su relacin con la capitalizacin del desempleo como poltica activa de fomento de empleo tanto la Subdireccin General de Promocin de Empleo, como la Subdireccin General de Prestaciones. La Subdireccin General de Polticas Activas de Empleo se encarga de la gestin y seguimiento de los programas de polticas activas de empleo, intermediacin laboral y formacin para el empleo, entre otras funciones. Por su parte, la Subdireccin General de Prestaciones por Desempleo se ocupa de la gestin de los servicios relacionados con las prestaciones por desempleo, as como del control y seguimiento de
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los trabajadores beneficiarios de prestaciones por desempleo. Le corresponde al Servicio Pblico de Empleo Estatal (INEM) la gestin de las prestaciones por desempleo, tanto a de carcter contributivo como asistencial, as como de la prestacin en pago nico o capitalizacin del desempleo.
SONIA MARTN LPEZ
PRSTAMO
Loan
I. CONCEPTO II. CRITERIOS DE CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES DE PRSTAMO 1. Segn el destino 2. Segn el plazo de vencimiento 3. Segn la garanta 4. Segn el beneficiario 5. Segn el prestamista 6. Segn el tipo de inters 7. Segn la forma de instrumentacin 8. Segn el sistema de amortizacin III. OTRAS CLASES DE PRSTAMOS
PRESTACIN POR RESCATE

Vase: "Prestacin de seguro".
PRESTACIONES SOCIALES (BENEFICIOS SOCIALES)

Vase: "Beneficios sociales".
I.
CONCEPTO
El contrato de prstamo es aquel por el que la entidad financiera (prestamista) entrega al cliente (prestatario) una determinada cantidad de dinero establecindose contractualmente la forma en que habr de restituirse el capital, y abonar
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los intereses remuneratorios generalmente en unos vencimientos prefijados en el cuadro de amortizacin que acompaa al contrato. Se trata de un contrato real pues la entrega del dinero es un elemento esencial para que exista el contrato y, a partir de ese momento, se generan obligaciones para el prestatario. Entre las obligaciones del prestatario pueden citarse: pagar todos los gastos que pueda ocasionar la formalizacin del prstamo; abonar las comisiones devengadas por la operacin; realizar las amortizaciones del capital en los plazos convenidos; pagar los intereses remuneratorios del capital en los plazos convenidos, as como los posibles intereses de demora que puedan generarse por su retraso en la amortizacin. En cualquier caso, al trmino del plazo de la operacin, el prestatario ha debido restituir la totalidad del nominal entregado, cantidad a la que se habrn sumado, lgicamente, los intereses y comisiones devengados. Los contratos de prstamo suelen instrumentarse en pliza intervenida por Corredor de Comercio, aunque cuando existen garantas hipotecarias se instrumentan en escritura pblica autorizada por Notario, pudiendo tambin los prstamos documentarse mediante letras financieras. Atendiendo a las disposiciones establecidas por Circular del Banco de Espaa sobre transparencia de las operaciones y proteccin a la clientela, en los contratos de las operaciones de prstamo debern indicarse, entre otros, los siguientes extremos: El tipo de inters nominal que se utilizar para la liquidacin de intereses o en el caso de operaciones al descuento, los precios efectivos inicial y final de la operacin. La periodicidad con que se producir el devengo de intereses, las fechas de devengo y liquidacin de los mismos o, en su caso, de los precios efectivos inicial y final de las operaciones al descuento, la frmula o mtodos utilizados para obtener, a partir del tipo de inters nominal, el importe absoluto de los intereses devengados y, en general, cualquier otro dato necesario para el clculo de dicho importe. Las comisiones que sean de aplicacin, con indicacin concreta de su concepto, cuanta, fechas de devengo y liquidacin, as como, en general, cualquier otro dato necesario para el clculo del importe absoluto de tales conceptos, no resultando admisibles las remisiones genricas a las tarifas. Los derechos que contractualmente correspondan a la entidad de crdito en orden a la modificacin del tipo de inters pactado o de las comisiones o gastos repercutibles aplicados; el procedimiento a que debern ajustarse tales modificaciones, que, en todo caso, debern ser comunicadas a la clientela con antelacin razonable a su aplicacin; y los derechos que, en su caso, goce el cliente cuando se produzca dicha modificacin. Los derechos del cliente en cuanto al posible reembolso anticipado de la operacin, y los dems que deban incluirse de acuerdo con la normativa especfica de cada entidad de crdito. En cuanto a los gastos repercutibles, cuando su cuanta no pueda determinarse en el momento de la firma del contrato, figurar, al menos, su concepto. Cuando se repercutan gastos que la entidad haya satisfecho de forma globalizada y resulte imposible su individualizacin, los folletos de tarifas debern recoger las cuantas repercutibles.
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A efectos informativos se deber incluir, con referencia a los trminos del contrato y al importe efectivo de la operacin, el coste o rendimiento efectivo de la misma, expresados mediante la indicacin de una Tasa Anual Equivalente (TAE), bajo la hiptesis de que las operaciones tendrn vigencia durante el perodo de tiempo acordado entre las partes y de que stas cumplen sus obligaciones con exactitud y puntualidad. El importe, nmero y periodicidad o fecha de los pagos que el deudor deba realizar a la entidad para el reembolso del crdito y pago de los intereses, comisiones y gastos repercutibles, as como el importe total de todos estos pagos, cuando sea posible, no resultando necesario incluir dicha informacin en las operaciones sin vencimiento o cuadro de amortizacin determinado. En las operaciones concertadas a tipo variable bastar incluir la informacin relativa al perodo en que se aplique el tipo de inters inicial, renovndose tal informacin con cada actualizacin del tipo de inters. Los elementos de coste, distintos de las comisiones y gastos repercutibles, que el cliente debe pagar en el marco de la relacin contractual, incluso por su propio incumplimiento, y de las condiciones en que sean exigibles. Cuando no se conozca su importe y si fuera posible, se facilitar un mtodo de clculo o una estimacin lo ms realista posible. En los casos en que la operacin d lugar nicamente a pagos peridicos prefijados, la entrega de los sucesivos documentos de liquidacin podr sustituirse por la inclusin en el contrato de una tabla con todos los pagos o amortizaciones, con sus respectivas fechas, sin perjuicio de la entrega de los justificantes de cada pago. En caso de modificacin de cualquiera de los datos de la tabla deber entregarse un nuevo documento ntegro que incorpore los nuevos datos. En los prstamos a largo plazo con liquidaciones peridicas y de igual cuanta, los documentos de liquidacin que correspondan a perodos inferiores al ao podrn sustituirse por otro nico de carcter anual que los resuma.
II.
CRITERIOS DE CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES DE PRSTAMO
Las diferentes operaciones de prstamo son objeto de mltiples clasificaciones en funcin del criterio que se determine. Entre otros, los diferentes tipos de prstamos son los siguientes.
1. Segn el destino
a) Prstamos consuntivos. Son prstamos dedicados al consumo. b) Prstamos productivos. Son prstamos dedicados a la produccin de bienes y servicios, que, a su vez, pueden subdividirse en: Explotacin o circulante. Prstamos de tesorera destinados a la financiacin del circulante, del ciclo de fabricacin y comercializacin. Inversin. Prstamos destinados a la inversin del inmovilizado, en elementos del activo fijo.
2. Segn el plazo de vencimiento

a) Prstamos a corto plazo. Prstamos concedidos por un plazo mximo de doce meses.
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b) Prstamos a medio plazo. Prstamos cuyo vencimiento oscila entre doce meses y tres aos. c) Prstamos a largo plazo. Prstamos con plazo de amortizacin superior a los tres aos. vencin de varias entidades financieras; un banco, que acta como agente, elige a unos cuantos bancos directores que suscriben parte del crdito, colocndose el resto entre otras entidades.
3. Segn la garanta
a) Prstamos con garanta personal. Prstamos concedidos atendiendo exclusivamente a la solvencia personal del beneficiario o de alguna otra tercera persona como avalista. b) Prstamos con garanta real. Prstamos en los que se sujeta al buen fin de la operacin determinados bienes, muebles o inmuebles, por lo que pueden subdividirse en: Prstamos con garanta hipotecaria, en los que se sujeta al cumplimiento de la obligacin bienes inmuebles. Prstamos con garanta pignoraticia, en los que se asegura el pago del crdito con un bien mueble dado en prenda.
6. Segn el tipo de inters

a) Prstamos con tipo de inters fijo. Prstamos en los que el tipo de inters se mantiene fijo y constante durante toda la vida de la operacin. b) Prstamos con tipo de inters variable. Prstamos en los que el tipo de inters es susceptible de variacin, al alza o a la baja, en funcin de algn ndice tomado como referencia.
7. Segn la forma de instrumentacin

a) Prstamos en escritura pblica. Prstamos que se documentan en escritura pblica autorizada por Notario, especialmente cuando se requieren garantas hipotecarias. b) Prstamos en pliza mercantil. Prstamos que se documentan en pliza mercantil, intervenida por Corredor de Comercio. c) Prstamos en efectos financieros. Prstamos documentados en letra de cambio, donde el prestamista acepta la letra de cambio por el importe del crdito.
4. Segn el beneficiario
a) Prstamos privados. Prstamos que son concedidos a particulares, personas fsicas o jurdicas de carcter privado. b) Prstamos pblicos. Prstamos concedidos al Estado, Comunidades Autnomas, Corporaciones Locales, organismos autnomos o cualquier otra entidad pblica.
8. Segn el sistema de amortizacin

Segn la operacin de que se trate, las formas de amortizacin pueden ser muy variables. Las principales que se practican en nuestro pas son: a) Prstamos con liquidacin de intereses y devolucin del capital al vencimiento (corto plazo). b) Prstamos por cuotas constantes comprensivas de capital e intereses pos pagables.
5. Segn el prestamista
a) Prstamos con prestamista nico. Son prstamos concedidos por una nica entidad de crdito. Es la modalidad habitual de prstamo. b) Prstamos sindicados. Prstamos de elevada cuanta que precisan la inter-
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c) Prstamos amortizados por cuotas constantes de capital, con liquidacin de intereses pos pagables a cada perodo sobre el capital vivo (cuota conjunta decreciente o pago de intereses con determinada frecuencia de liquidacin y bajas de capital no coincidentes). d) Prstamos por cuotas crecientes en progresin geomtrica comprensivas de capital en intereses. Las combinaciones para desarrollar modelos de prstamo son infinitas, aunque los usos bancarios y las demandas de la clientela imponen unas como ms prcticas. La forma ms empleada es la cuota constante, y se viene empleando tanto para crdito al consumo, prstamos de inversin a medio y largo plazo, hipotecas, etctera. No obstante, el resto de formas vistas tambin tiene una gran utilizacin. que un empresario o profesional concede a otro empresario o profesional en el desarrollo de su actividad empresarial vinculados a gastos necesarios para su desarrollo. Estas operaciones implican un proceso de desintermediacin financiera, puesto que las operaciones se realizan directamente entre prestamista y prestatario sin intervencin de ninguna otra entidad. Precisamente este hecho, hace que la operacin sea generalmente menos costosa para el prestatario, si bien, el prestamista corre mayores riesgos. Muchas veces se recurre a este tipo de operaciones cuando no resulta sencillo el acceso al crdito bancario por la necesidad de aportar garantas suficientes. En otros casos suponen un medio de rentabilizar recursos por parte de empresas que se los prestan a otras. c) Los prstamos participativos. Son instrumentos financieros intermedios entre el capital social y el pasivo financiero a largo plazo, a los que puede acceder cualquier empresa, y en particular las Pymes, para favorecer su estructura financiera. En Espaa este instrumento financiero es desarrollado, principalmente, por la Empresa Nacional de Innovacin S.A (ENISA), sociedad instrumental de la Direccin General de la Poltica de la Pyme, perteneciente a la Secretaria de Estado, Comercio, Turismo y de la Pyme. Su objeto social consiste en promocionar y consolidar a los prstamos participativos como modalidad complementaria de financiacin empresarial a largo plazo para las pymes, con la finalidad de cubrir, con capital pblico, las necesidades de las pymes, que actualmente, no atiende la iniciativa privada.
III.
OTRAS CLASES DE PRSTAMOS
a) El prstamo hipotecario. Son aquellos concedidos por una persona fsica o jurdica con garanta real de hipoteca, constituida por el prestatario mediante escritura pblica autorizada por Notario e inscrita en el Registro de la Propiedad, lo que aade un reforzamiento al crdito mediante la afectacin directa e inmediata de los bienes inmuebles al pago del crdito, posibilitando en caso de incumplimiento la ejecucin hipotecaria. Por consiguiente, cualquier operacin de crdito o prstamo en la que en el momento inicial de la contratacin o en cualquier otro posterior continuando an viva la operacin, se garantice el pago del principal e intereses mediante hipoteca tiene la consideracin de prstamo hipotecario. b) El prstamo inter-empresarial o no bancario. Son los posibles crditos
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P RSTAMO A TIPO DE INTERS FIJO

A efectos de la legislacin vigente en materia de prstamos participativos, se consideran como tales aquellos que cumplan las siguientes caractersticas: La entidad financiera prestamista percibe un tipo de inters variable que se determina en funcin de la evolucin econmica de la empresa prestataria a lo largo de un ejercicio econmico. No obstante se puede acordar entre las partes un tipo de inters fijo e independiente de la evolucin de la empresa. Se puede acordar una penalizacin para el caso de la amortizacin anticipada del prstamo. Los prstamos participativos se consideran patrimonio contable a los efectos de reduccin de capital y liquidacin de empresas, teniendo, en este ltimo caso, un orden de prelacin situado despus de los acreedores comunes. Los intereses devengados por los prstamos participativos, tanto fijos como variables, se consideran partidas deducibles a efecto de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Crdito"; "Operaciones de activo"; "Prstamo a tipo de inters fijo"; "Prstamo a tipo de inters variable"; "Prstamo participativo" y "Prstamo sindicado".
I. CONCEPTO Y RELEVANCIA HISTRICA II. UTILIZACIN ACTUAL DE TIPOS FIJOS EN LOS PRSTAMOS 1. Operaciones a largo plazo 2. Prstamos a corto o medio plazo 3. Otros productos en los que se emplea el tipo de inters fijo
I.
CONCEPTO Y RELEVANCIA HISTRICA
Prstamo en el que el valor concreto del tipo de inters que resulta de aplicacin no se modifica a lo largo del tiempo, sino que permanece constante; en consecuencia, el prestatario siempre calcular los intereses a pagar utilizando el mismo valor o porcentaje de tipo de inters. Histricamente, la utilizacin de activos a tipo de inters fijo se debe a que las oscilaciones o cambios del precio del dinero en el mercado no eran ni tan drsticas ni tan frecuentes como en la actualidad, de modo que no era preciso un mecanismo que, en el caso de que el precio del dinero aumentase o bajase, trasladase dicho impacto a los activos en manos del pblico ni a otros contratos, por ejemplo a los prstamos que las personas o empresas pudiesen haber solicitado a una Entidad de crdito. Pero adems, la casi exclusiva aplicacin de tipos fijos a los prstamos hasta hace relativamente poco, se deba a razones como una menor complejidad de los mercados financieros y de la economa, unido ello a una menor cultura financiera tanto de los empresarios como de los particulares. Los factores anteriores contribuyeron a una notable importancia de los tipos de inters fijos en los prstamos, si bien en la actualidad todava se emplean en stos (en menor medida, eso s) y en otros activos financieros.
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Fixed interest rate loan
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II. UTILIZACIN ACTUAL DE TIPOS FIJOS EN LOS PRSTAMOS
por ejemplo), electrodomsticos (desde ordenadores a televisiones de plasma) o incluso destinados a adquirir mobiliario (muebles para una cocina) o realizar alguna obra o reparacin. En este tipo de operaciones, de menor importe y duracin, suele seguirse empleando con mucha frecuencia el tipo de inters fijo.
1. Operaciones a largo plazo

Dada la enorme complejidad de la actividad econmica actual, con oscilaciones del precio del dinero que pueden ser frecuentes e importantes, es precisamente en las operaciones de larga duracin en las que dichas variaciones tienen mayor impacto. Un caso tpico es el de los prstamos hipotecarios, de importes elevados y concedidos por plazos muy largos (llegando algunos a tener una duracin de 45 aos). El tipo de inters fijo no se ve, por tanto, como una opcin atractiva en este tipo de prstamos, sustituyndose por tipos de inters variables o referenciados que se revisan peridicamente a lo largo de la vida del prstamo y que permiten, por tanto, trasladar los aumentos o disminuciones del precio del dinero, en cierta medida, a las operaciones de financiacin. Pero en estos prstamos hipotecarios, en los que mayoritariamente se acuerda un inters variable, se suele pactar tambin un tipo de inters de partida, que es el tipo de inters fijo que se aplicar desde que se firme la operacin hasta transcurrido un determinado plazo (por ejemplo, 6 meses o un ao). En conclusin, en los prstamos a largo plazo, en especial si se trata de hipotecarios, el tipo de inters que predomina en la actualidad es el variable.
3. Otros productos en los que se emplea el tipo de inters fijo

Existen, al margen de los prstamos, muchos productos cuyos intereses se pactan a tipo fijo, como por ejemplo: Los Bonos y Obligaciones del Estado (al ser a tipo fijo el Estado siempre sabe lo que tendr que pagar a quienes los hayan adquirido y stos conocen de antemano lo que cobrarn por su inversin en dichos productos). Las Letras del Tesoro. Algunos descuentos o anticipos que conceden las Entidades Financieras a sus clientes. Los tipos de inters a los que deben hacer frente los titulares por la utilizacin a crdito de sus tarjetas. GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Activo a tipo de inters fijo"; "Activo a tipo de inters variable"; "Activo bancario" y "Prstamo a tipo de inters variable".
2. Prstamos a corto o medio plazo

Prstamos que tienen una duracin entre 1 y 5 aos como mximo. En general, se trata de prstamos al consumo, destinados a la adquisicin de bienes de diversos tipos (automviles,
PRSTAMO A TIPO DE INTERS VARIABLE

Variable interest rate loan
I. CONCEPTO II. CAUSAS DE LA UTILIZACIN DE TIPOS DE INTERS VARIABLES III. LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS Y OTROS
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PRSTAMOS A TIPO DE INTERS VARIABLE 1. Prstamos hipotecarios 2. Otros prstamos IV. EJEMPLO CONCRETO DE UN PRSTAMO HIPOTECARIO ACTIVO A TIPO DE INTERS VARIABLE. ELEMENTOS IMPORTANTES EN SU DETERMINACIN V. MODALIDADES
el tipo referenciado) que comienza en la fecha de firma del prstamo. El coste del prstamo, en trminos de TAE (Tasa Anual Equivalente) es producto de una simulacin, puesto que no se conocen al momento de la firma los distintos valores que tendr la referencia a lo largo de la vida de la operacin. b) El tipo de inters de estos prstamos no se establece en forma de un porcentaje o tasa fija (3%, 4%, 8%) sino que se conecta con un ndice o referencia (por ejemplo, el Euribor a 1 ao) al que, como se indicar ms adelante, suele sumarse un margen. Es importante sealar que en ocasiones se fijan suelos (floors) o techos (caps) fijos a la variacin de la referencia: Suelo: tipo fijo que se tomar como valor de la referencia siempre que el valor real de la misma sea menor. Por ejemplo: Prstamo referenciado al Euribor a 1 ao ms un 0,75 y un suelo de un 3%. Ello quiere decir que aunque cuando corresponda revisar el tipo de inters de la operacin, el Euribor a 1 ao est por debajo del 3%, siempre se aplicar el 3% ms el margen correspondiente. Techo: la aplicacin de un techo es menos frecuente y constituye el tipo que se aplicar como tope siempre que corresponda revisar el prstamo y el valor de la referencia sea superior. Por ejemplo: Prstamo referenciado al Euribor a 1 ao ms un 0,75 y un techo del 9%. Ello quiere decir que aunque cuando corresponda revisar el tipo de inters de la operacin, el Euribor a 1 ao est por encima del 9%, siempre se aplicar al prstamo el 9% ms el margen correspondiente.
I.
CONCEPTO
Prstamo en el que el valor concreto del tipo de inters que le resulta de aplicacin no permanece constante a lo largo del tiempo, sino que vara en funcin de la evolucin de un ndice o referencia conocido por las partes y que se revisa cada perodo de tiempo acordado por stas. Existen por tanto tres notas caractersticas en un prstamo a tipo de inters variable: a) El prestatario no conoce desde el momento de la firma o formalizacin del prstamo el importe total de intereses que deber abonar, y la Entidad Financiera que lo concede tampoco conocer la cuanta total que ingresar por intereses derivados del prstamo. Esta es la causa por la que cuando se formaliza un prstamo a tipo de inters variable el cuadro de pagos que se incluye en el contrato no refleja todas las cuotas a pagar, puesto que se desconoce el tipo de inters a aplicar a partir de determinada fecha, que ser el que corresponda en funcin del ndice de referencia pactado por las partes. En el contrato encontraremos el cuadro de pagos del perodo en el que s se conocen los intereses y que se corresponde con aqul en el que es de aplicacin el tipo de partida. ste es el inters fijo que se aplica al prstamo durante un breve plazo de tiempo (antes de que entre en juego
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c) El valor concreto de ese ndice o referencia se revisa cada perodo de tiempo pactado (por ejemplo, cada 6 meses) para poder calcular el importe exacto de los intereses a pagar durante ese perodo y hasta la siguiente revisin de la referencia. siones las oscilaciones pueden ser drsticas. La combinacin de todo lo anterior puede decirse que ha contribuido a un incremento considerable de la utilizacin de tipos de inters variable en activos, en especial en aqullos que son a largo plazo y por una cuestin elemental, ajustar en cierto modo el importe que las personas o empresas deben pagar por intereses al haber adquirido dichos activos al precio que el dinero va teniendo en el mercado. En conclusin, la mayor utilizacin de activos a tipo de inters variable se debe en general a la mayor inestabilidad del entorno actual, tanto del especficamente financiero como del social, poltico, cultural, etc.
II.
CAUSAS DE LA UTILIZACIN DE TIPOS DE INTERS VARIABLES
Con carcter general, podra decirse que la utilizacin en los activos y otras operaciones (entre ellas los prstamos) del tipo de inters variable obedece a la creciente complejidad de los sistemas y mercados financieros. Concretando la afirmacin anterior y limitndola a Espaa, resulta evidente que hace cuatro dcadas las oscilaciones del precio del dinero no eran tan frecuentes y tan drsticas, de forma que no resultaba absolutamente preciso el que existiese un mecanismo que trasladara variaciones del precio del dinero a los activos que en ese momento se encontraban ya en manos del pblico. Adems, exista una poltica monetaria soberana, es decir, que las decisiones en esta materia dependan exclusivamente del Estado espaol, la cultura financiera de las empresas y consumidores era notablemente inferior y tambin la cantidad de activos a largo plazo demandados por el pblico era menor que la actual. En la actualidad todo resulta ms complejo. La soberana de la poltica monetaria no recae exclusivamente en el Estado, sino que al ser miembros de la Unin Europea se ha cedido parte del poder decisorio en este mbito; los particulares y en especial las empresas tienen una mayor cultura financiera, de manera que se preocupan de gestionar los costes derivados de su financiacin ajena; adems en la actualidad el precio del dinero vara con mayor frecuencia y que en oca-
III.
LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS Y OTROS PRSTAMOS A TIPO DE INTERS VARIABLE
1. Prstamos hipotecarios
Los prstamos hipotecarios renen dos caractersticas esenciales que hacen de los mismos el tipo de activo ideal para que su inters sea variable. a) Plazo. Son prstamos a largo o muy largo plazo (en Espaa en los ltimos aos se han casi generalizado prstamos hipotecarios a 30 e incluso a 40 aos) lo que justifica que el precio a pagar por los mismos (el inters) de algn modo guarde relacin con el precio que el dinero va teniendo en el mercado. Imaginemos, por ejemplo, un prstamo hipotecario que se concede a un tipo fijo del 15% y por un plazo mximo de 30 aos. A los dos aos de haberse concedido, el precio del dinero en el mercado (por ejemplo en el mercado interbancario, que es el re-
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levante para este tipo de operaciones) se encuentra a niveles del 6,5%. Parecera razonable que una persona continuase pagando a una tasa del 15% por lo que en el mercado en ese momento podra obtener a tasas algo superiores al 6,5%? en absoluto; en estos activos a tan largo plazo parece lgico un mecanismo de ajuste que adece lo que se paga a la evolucin del propio mercado. b) Cuanta y representatividad. Los prstamos hipotecarios son en general de cuantas bastante elevadas y, a su vez, constituyen uno de los gastos ms representativos de una familia o persona. Estos dos factores contribuyen tambin a que resulten productos propicios para ligarlos a tipos de inters variables. Al igual que suelen ofrecerse tipos de inters variable en el caso de prstamos hipotecarios concedidos a particulares para la adquisicin de sus viviendas, tambin suele emplearse en el caso de prstamos a los promotores, destinados a la construccin de promociones de viviendas. En ambos casos los prstamos hipotecarios suelen contemplar un primer perodo de tipo de inters fijo (por ejemplo, el primer ao se pacta un X %), que se denomina tipo de partida y a partir de este primer ao el tipo variable (imaginemos un Euribor a 1 ao) ms el margen y la periodicidad de revisin (semestral, anual, etc.). Se caracterizan por solicitarse un importe muy elevado y normalmente a largo plazo, que se reparte en funcin de determinados porcentajes entre un sindicato o grupo de Entidades financieras prestamistas. En este tipo de prstamos prcticamente siempre se utilizan tipos referenciados. b) Prstamos singulares Son aqullos que no forman parte de la cartera de productos estndar de una Entidad Financiera y que por tanto deben tratarse de modo especfico o singular. En ocasiones estos prstamos singulares se caracterizan por: Importes elevados. Plazos de duracin largos. Cuadros de pagos atpicos, como puede ser el reembolso en un pago nico al vencimiento, la disposicin en distintos tramos, etc.
Estos prstamos en muchas ocasiones son tambin a tipo de inters variable. c) Refinanciaciones Prstamos que concede una Entidad Financiera para refinanciar la deuda de uno de sus clientes. Si se instrumenta la refinanciacin va prstamo, ste normalmente ser a tipo de inters variable.
2. Otros prstamos
Los prstamos hipotecarios o los prstamos al constructor son los casos ms habituales de utilizacin de tipos de inters variable, pero no los nicos. En la actualidad existen otros tipos de prstamos que suelen ser referenciados: a) Los prstamos sindicados
IV.
EJEMPLO CONCRETO DE UN PRSTAMO HIPOTECARIO ACTIVO A TIPO DE INTERS VARIABLE. ELEMENTOS
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IMPORTANTES EN SU DETERMINACIN
Partiendo de la definicin genrica y de las caractersticas sealadas puede explicarse o matizarse el prstamo a inters variable con el siguiente ejemplo: Particular al que su Entidad Financiera le concede un prstamo hipotecario referenciado al Euribor a 1 ao + 0,50 con revisiones semestrales. Los elementos que a partir del ejemplo deben resaltarse son: La referencia. Es el ndice cuyo valor concreto servir a lo largo de la vida del prstamo para determinar los intereses a pagar en los distintos perodos. En el ejemplo, la referencia es el "Euribor a 1 ao" (puesto que la misma referencia puede tener varios plazos, es decir, hay Euribor a 1 mes, a 3 meses, a 6 meses, etc.) En los contratos en que se formalizan los activos de este tipo, ya se trate de plizas intervenidas por Notarios, de escrituras pblicas o incluso de contratos privados, se define exactamente qu es la referencia; en nuestro ejemplo, se indicara qu es el Euribor a 1 ao y en dnde se publica. Suele ser muy frecuente tambin que se prevea algn tipo de referencia sustitutiva para el caso de que en la fecha en la que corresponda verificar el valor del "Euribor a 1 ao" (siguiendo con nuestro ejemplo) ste no pudiese publicarse o determinarse por alguna causa. El margen. Es lo que se suma al valor de la referencia para determinar el tipo de inters neto total a pagar por el activo durante ese perodo. En nuestro ejemplo, supongamos que el valor del Euribor a 1 ao para un determinado semestre es del 2%. Al valor de la referencia se le sumar el margen para obtener el tipo de inters neto a aplicar: Vr + M = TIN Siendo Vr= Valor de la referencia, M=Margen y TIN=Tipo de inters neto. En nuestro ejemplo: 2% + 0,50= 2,50% Ello significa que desde que resulte de aplicacin ese valor de la referencia del 2% hasta que haya de volver a revisarse lo que vale la misma, el prestatario pagar por su hipotecario un inters del 2,5%. Perodo de revisin. Indica cada cunto tiempo se debe revisar el valor de la referencia y, en consecuencia, actualizarse al alza o a la baja el tipo de inters que se vena pagando por el prstamo. En nuestro ejemplo, la revisin pactada es semestral, es decir, que cada semestre (normalmente antes del inicio del mismo) se revisar cul es el valor de la referencia ("Euribor a 1 ao"). Techos y suelos (suele denominrselos tambin caps y floors). En algunos productos de activo a inters variable pueden fijarse contractualmente suelos y/o techos. stos operan como lmites mnimos o mximos a la hora de determinar el tipo de inters a aplicar. Completando nuestro ejemplo, en el prstamo hipotecario podra haberse pactado un floor del 1,5%, de mane-
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P RSTAMO PARTICIPATIVO
ra que aunque en el momento en el que correspondiese revisar el valor del Euribor a 1 ao ste fuese inferior al citado 1,5%, siempre se tomara el lmite mnimo o floor y el prestatario no pagara en ningn caso por intereses menos del 2% (el valor del floor ms el margen). El cap opera en sentido contrario, es decir como lmite mximo frente a potenciales subidas de la referencia. Si en nuestro ejemplo se hubiese pactado un cap del 9%, aunque al revisar el valor del Euribor a 1 ao ste fuese superior a dicho porcentaje, para calcular el tipo neto a pagar por el prestatario se tomara el mencionado cap y en consecuencia nunca pagara ms del 9,50% (valor del cap ms el margen). El empleo de techos y suelos para cubrirse y beneficiarse de las oscilaciones de las referencias en los activos a tipo de inters variable no est generalizado y, en muchos casos, la contratacin de un cap tiene un coste adicional, pues en realidad acta como un seguro que cubre a quien lo contrata frente a fuertes subidas de la referencia. medio que es el que, sumado al margen, resultara de aplicacin. No suelen emplearse con habitualidad, entre otras cosas porque salvo para operaciones muy especficas no resulta relevante la oscilacin diaria de la referencia y porque la comprobacin de los clculos en estas operaciones resulta ms compleja. La utilizacin de variables puros en operaciones usuales de prstamo, tales como hipotecarios, prcticamente no se da nunca. b) El referenciado o variable. Es el mayormente utilizado y en el que el valor de la referencia slo se calcula tomando el valor que dicha referencia tiene un determinado da, cercano normalmente a aqul en el que procede efectuar la revisin. GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Activo a tipo de inters fijo"; "Activo a tipo de inters variable"; "Activo bancario" y "Prstamo a tipo de inters fijo".
PRSTAMO DE VALORES
Vase: "Crdito al mercado".
V.
MODALIDADES
Existen genricamente dos modalidades de tipos de inters variables de aplicacin a los activos: a) El variable puro. Su utilizacin no es frecuente. Imaginemos un activo con un tipo de inters variable de Euribor a 1 mes y con revisin mensual. Si el tipo de inters fuese variable puro, se comprobara el valor del Euribor a 1 mes durante todos y cada uno de los das que componen el mes, calculndose entonces un valor
PRSTAMO OTC
Vase: "Crdito al mercado".
PRSTAMO PARTICIPATIVO
Participative loan Tipo de prstamo destinado a empresas que se caracteriza por la participa-
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P RSTAMO PARTICIPATIVO
cin de la entidad prestamista en los beneficios de la empresa financiada, adems del cobro, por regla general, de un inters fijo, siendo una frmula de financiacin intermedia entre el capital social y el prstamo a largo plazo. Su regulacin bsica se recoge en el Real DecretoLey 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carcter fiscal y de fomento y liberalizacin de la actividad econmica, as como en la posterior Ley 10/1996, de 18 de diciembre, de medidas fiscales urgentes sobre correccin de la doble imposicin interna intersocietaria y sobre incentivos a la internacionalizacin de las empresas. En base a esta legislacin se extraen las caractersticas principales de los prstamos participativos: Tienen un vencimiento a largo plazo, por lo que financiarn la inversin a largo de la empresa, y habitualmente un largo perodo de carencia en la devolucin del principal. La entidad prestamista percibe un inters variable determinado en funcin de la evolucin de la actividad de la empresa beneficiaria, de ah que se consideren "participativos". El criterio para determinar dicha evolucin es amplio, pudiendo referirse al beneficio neto, al volumen de negocio, al patrimonio total o a cualquier otro que libremente acuerden las partes contratantes. En la praxis suele fijarse como referencia el beneficio o la cifra de negocios, siendo habitual que se fije un lmite mximo a este inters de tipo participativo. Tambin suele pactarse un inters fijo independiente de la evolucin de la actividad. Tienen un rango de exigibilidad subordinado a cualquier otro crdito u obligacin de la empresa beneficiaria, situndose slo delante de los socios de sta, lo que permite a la empresa mantener su capacidad de endeudamiento y lleva al prestamista a asumir un riesgo similar al de los propietarios. Suele requerirse que la empresa posea unos fondos propios superiores al prstamo, de este modo la entidad prestamista se asegura no arriesgar en el proyecto ms que ella. Se consideran patrimonio neto a los efectos de reduccin de capital y liquidacin de sociedades previstas en la legislacin mercantil, aspecto que cobra especial importancia en caso de situacin econmica desfavorable de la empresa, ya que permiten retrasar su liquidacin ofrecindole ms oportunidades de recuperacin. Slo se pueden cancelar anticipadamente si se compensan con una ampliacin de igual cuanta en el capital de la empresa. De este modo, la empresa no se descapitaliza y se evita el perjuicio a otros acreedores que tenga sta. Las partes pueden acordar una clasula penalizadora en caso de amortizacin anticipada. Los intereses devengados, tanto fijos como variables, por el prstamo participativo se consideran partida deducible a efectos de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades del prestatario.
Tradicionalmente ha sido un tipo de prstamo vinculado a entidades prestamistas de capital pblico, como el caso de la Empresa Nacional de Innovacin, S.A. (ENISA) en Espaa, aunque tambin puede ser concedido por entidades privadas.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Prstamo".
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P RSTAMO SINDICADO
PRSTAMO RECPROCO DE DOS MONEDAS DIFERENTES

Back to back loan Operacin precursora de lo que luego seran los swap de divisas. El prstamo back to back consiste en un prstamo recproco entre dos entidades de diferentes pases, de un capital denominado en diferente moneda, por el mismo valor y vencimiento, de acuerdo a los tipos de cambio vigentes, pagando por el mismo el tipo de inters que se acuerde. En la fecha de vencimiento, el principal de cada prstamo es devuelto al tipo de cambio de contado vigente al comienzo de la operacin. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones swap en el mercado de divisas" y "Swap".
El prstamo sindicado se caracteriza por el hecho de que un grupo de Bancos o Cajas se reparten la financiacin en determinada proporcin, es decir, que conceden dinero al prestatario en un determinado porcentaje cada una. Los prstamos sindicados suelen concederse a grandes empresas, no a particulares y por un importe muy elevado, que es lo que justifica normalmente, y junto con otros factores, que el riesgo se reparta entre varios prestamistas. Como rasgos esenciales, podran citarse: Existen mltiples prestamistas. El prestatario es siempre una persona jurdica (o un grupo empresarial). El importe suele ser muy elevado. Con frecuencia son prstamos a largo plazo.
II.
PARTES INTERVINIENTES
PRSTAMO SINDICADO
Syndicated loan
I. CONCEPTO II. PARTES INTERVINIENTES 1. Prestamista 2. Prestatario III. FINALIDADES Y MODALIDADES 1. Finalidades 2. Modalidades IV. OTROS ELEMENTOS 1. Regulacin minuciosa 2. Sumisin a otras jurisdicciones. Legislacin y redaccin 3. Otros documentos
Adems del prestamista y del prestatario, y como en cualquier otra operacin de financiacin, pueden intervenir otras partes, como fiadores, aunque no es demasiado frecuente.
1. Prestamista
Es el grupo de Entidades que conceden el prstamo participando cada una en cierta proporcin que se indica en el propio contrato. De entre todas las Entidades intervinientes existe una denominada Banco Agente, que es la que lleva a cabo la gestin operativa del prstamo con el fin de que exista un control sobre el mismo. As, cada prestamista no trata con el prestatario, sino que lo hace con el Banco Agente que es el que centraliza la operacin.
I.
CONCEPTO
Prstamo concedido a uno o varios prestatarios por una pluralidad de Entidades Financieras.
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P RSTAMO SINDICADO
Entre las funciones ms representativas del Banco Agente estn: a) Administrar y gestionar la operacin sindicada. En consecuencia: Es el Banco Agente el nico que entrega el dinero a la parte prestataria. Es el nico que recibe peridicamente los intereses y en su caso el capital a amortizar de la prestataria. Es el encargado de repercutir las comisiones a la prestataria. Es quien comunica a la empresa el tipo de inters aplicable al perodo de que se trate cuando la operacin es a tipo de inters variable o referenciado. Se relaciona con la prestataria si surge a lo largo de la vida de la operacin cualquier incidencia. r a los dems miembros del sindicato. Lleva el soporte contable y administrativo de la operacin.
c) Por su labor percibe una comisin peridica (comisin de agencia) que repercute a la parte prestataria.
2. Prestatario
Los prstamos sindicados se conceden a grandes empresas o corporaciones, no a particulares. El prestatario puede ser una nica empresa o en ocasiones varias, pero en este ltimo caso pertenecen al mismo grupo empresarial.
III.
FINALIDADES Y MODALIDADES
1. Finalidades
Los motivos o destinos de un prstamo sindicado son muy diversos, pero cabe destacar los siguientes: Grandes inversiones que requieren un desembolso considerable de capital. Por ejemplo, construccin de complejos hoteleros, parques temticos, etc. Reestructuraciones de deuda. Empresas o grupos empresariales que atraviesan dificultades financieras y que desean reestructurar o renegociar su deuda con los Bancos con el fin de poder continuar su actividad.
b) Es el que se relaciona con el resto de miembros del sindicato de Entidades que participan en la operacin: Solicitar a cada Entidad el porcentaje que le corresponda para abonrselo a la prestataria. Cuando reciba los abonos peridicos por liquidaciones y/o capital los imputar en el porcentaje que corresponda a cada uno de los Bancos que intervengan en la operacin. Reparte las comisiones ingresadas. Comunica a los restantes Bancos el valor del tipo de inters a aplicar al perodo de que se trate en el caso de operaciones referenciadas. Siempre que exista alguna incidencia o problema, la comunica-
2. Modalidades
Adems del prstamo sindicado en s, en ocasiones la financiacin sindicada se hace bajo la forma de crdito o bajo una frmula mixta, por tramos, en la que alguno se asimila a un prstamo y otro a un crdito.
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P RSTAMO SINDICADO
IV. OTROS ELEMENTOS
contratacin internacional (mantener el prstamo sindicado con las mismas garantas o fuerza que pueda tener cualquier prstamo posterior solicitado por el mismo prestatario; vencimiento anticipado si existe un cambio accionarial en la composicin de la empresa deudora; imposibilidad de desprenderse de activos empresariales de extraordinario valor o esenciales para su actividad sin consentimiento del Sindicato prestamista, etc.)
Existen otros elementos que caracterizan las operaciones sindicadas.
1. Regulacin minuciosa
Este tipo de prstamos suelen formalizarse en documentos muy extensos que regulan pormenorizadamente las distintas situaciones que pueden darse a lo largo de la vida de los mismos. Es muy frecuente, por ejemplo, encontrarse con una relacin de los trminos que se contienen en el contrato y con una definicin de los mismos antes de la propia regulacin contractual (una especie de mini diccionario del contrato). Asimismo existen muchas clusulas tipo, en este tipo de contratos como las relativas a: La forma de disposicin de los fondos o financiacin. Es usual que los sindicados tengan distintos tramos de financiacin (alguno bajo la forma de prstamo, otro de crdito, posibilidad de conceder avales). Causas de vencimiento anticipado (pudiendo en ocasiones vencer el prstamo no slo por causas imputables al prestatario sino a otras empresas de su grupo cuando pueda su actuacin influir decisivamente en la operacin). Funciones del Banco Agente. Consecuencias derivadas de incumplimientos del prestatario. Garantas de la operacin. Por el importante coste de este tipo de prstamos y por su elevada cuanta, suelen contenerse en su regulacin clusulas de garanta tpicas de la
2. Sumisin a otras jurisdicciones. Legislacin y redaccin

En las operaciones sindicadas suele ser frecuente la intervencin de Bancos y Cajas de distintos pases. Por ello, suele ser frecuente en estos casos: Que el prstamo se encuentre redactado en ingls. Que se someta a la legislacin y jurisdiccin de un determinado pas, pues lgicamente ha de optarse por una regulacin jurdica concreta y una determinada jurisdiccin si fuese preciso dirimir incidencias derivadas del contrato en va judicial.
3. Otros documentos
En algunas operaciones sindicadas, adems del propio documento del prstamo existen otra serie de textos adicionales al mismo pero ntimamente ligados a la vida de la operacin (por ejemplo, pueden existir un "intercreditor deed", que regular las relaciones entre los distintos prestamistas con mucho detalle). GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Banco agente" y "Contrato de prstamo".
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P RESUNCIN DE ONEROSIDAD
PRESUNCIN DE ONEROSIDAD
Presumption of remuneration
I. CONCEPTO II. MBITO DE APLICACIN 1. En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas 2. En el Impuesto sobre Sociedades 3. En el Impuesto sobre la Renta de No Residentes
susceptibles de generar rendimientos del trabajo o del capital" La regla de valoracin ser el valor normal de mercado salvo que el contribuyente pruebe la gratuidad o un valor inferior al de mercado. Por su parte, el artculo 40 de la misma Ley regula la regla especial de valoracin de las rentas presuntas: el valor de mercado, entendindose por tal la contraprestacin que se acordara entre sujetos independientes, salvo que se pruebe por el contribuyente que es inferior o con carcter gratuito. En particular, cuando se trate de prstamos y operaciones de captacin o utilizacin de capitales ajenos en general, el legislador fija el valor normal de mercado en el importe correspondiente al inters legal del dinero que se halle en vigor el ltimo da del perodo impositivo. Este valor es el que se tendr en cuenta cuando el contribuyente no pruebe la gratuidad o la contraprestacin inferior. Ejemplo de rendimiento de capital mobiliario presunto: en una operacin consistente en un prstamo libre de intereses, concedido por un padre a su hijo, el padre cedente del capital deber probar la gratuidad de la contraprestacin o que sta se ha realizado por un importe inferior al de mercado. En caso contrario, si el contribuyente no prueba ninguno de los dos extremos deber imputar como rendimiento de capital mobiliario los intereses presuntamente percibidos el importe correspondiente a su valor de mercado que, en este caso el legislador equipara al inters legal del dinero en vigor el ltimo da del perodo impositivo. En estos casos, la doctrina administrativa viene apreciando como elemento de prueba una escritura pblica ante
I.
CONCEPTO
En el mbito fiscal, la presuncin de onerosidad se equipara a una presuncin de retribucin de determinadas operaciones que origina las denominadas rentas presuntas a las que se extienden algunos hechos imponibles. En los Impuestos sobre la Renta, en aplicacin de la presuncin de onerosidad, el hecho imponible se extiende a determinadas rentas presuntas. La valoracin de estas rentas est unida al carcter iuris tantum que le otorga el legislador: se valorarn por el valor de mercado salvo que se pruebe por el contribuyente que el valor de la renta obtenida es inferior al de mercado o que la operacin se ha realizado de forma gratuita.
II.
MBITO DE APLICACIN
1. En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas

El hecho imponible del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas extiende los supuestos de hecho a las rentas presuntas cuando se trate de rendimientos del trabajo y del capital. El artculo 6.5 de la Ley 35/2006 del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF) establece "se presumirn retribuidas, salvo prueba en contrario, las prestaciones de bienes o servicios
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notario pero no un contrato privado presentado ante una oficina liquidadora. El contrato privado puede probar la fecha pero no la gratuidad. La prestacin de servicios por cuenta ajena que realiza una persona fsica, constituye un ejemplo de renta del trabajo presuntamente retribuida. En este caso, el legislador establece la presuncin de que existe una contraprestacin equivalente al valor normal de mercado salvo que el contribuyente pruebe que no existe contraprestacin y, por tanto no ha obtenido una renta del trabajo, o que pruebe que la contraprestacin es inferior al valor de mercado. En estos casos, la jurisprudencia admite el acuerdo del Consejo de administracin correctamente documentado, dado el carcter negativo de la prueba y la consiguiente dificultad del trabajador de probar la no percepcin de haberes, lo que determina que no se exija una prueba rigurosa. En suma, en cuanto a la prueba para enervar la presuncin de retribucin: Estamos ante una prueba de carcter negativo, "probatio diablica", siendo el contribuyente el que ha de probar la inexistencia de la obtencin de renta. Es admitido cualquier medio admitido en Derecho La jurisprudencia viene admitiendo la contabilidad como medio de prueba para acreditar la gratuidad de la operacin. 1. culacin de parentesco o entre partes vinculadas) determinan un rgimen jurdico y unas reglas especiales de valoracin. En efecto, en primer lugar, no ser de aplicacin la presuncin de retribucin a otro tipo de rentas sujetas al Impuesto como son los rendimientos de actividades econmicas. Para ellos, el legislador establece una regla imperativa de valoracin, a modo de clusula antielusin. En concreto, como ordena el artculo 28.4 de la Ley del IRPF, se atender al valor normal en el mercado para cuantificar las operaciones de cesin de bienes y prestaciones de servicios objeto de la actividad, cuando se realicen de forma gratuita, se destinen al uso o consumo propio, o cuando se lleven a cabo por un precio inferior al valor normal de mercado. En segundo lugar, tampoco ser de aplicacin en los casos en que existan reglas especiales para determinadas operaciones. Por ejemplo, algunas operaciones que se realizan en el mbito familiar o las operaciones entre partes o entidades vinculadas: En el mbito de una actividad econmica del empresario individual, el rgimen tributario de las prestaciones de bienes o servicios susceptibles de generar rendimientos del trabajo o del capital se valorarn de diferente forma en funcin de si los sujetos que intervienen forman parte de la unidad familiar: Si no forman parte de la unidad familiar, estamos ante una renta presunta que se valorar por su valor de mercado salvo prueba de gratuidad o precio inferior al del mercado. Ejemplo: persona que trabaja con carcter gratuito para un empresario, no se en-
2.
Quedan excluidos de la aplicacin de la presuncin de onerosidad: Rentas distintas de los rendimientos de trabajo o de capital. Los rendimientos de trabajo o de capital cuyas circunstancias (como vin-
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tender que existe rendimiento del trabajo cuando se acredite la gratuidad, en aplicacin de la presuncin de onerosidad. Si forma parte de la unidad familiar, habr rendimiento del trabajo y el correspondiente gasto para el clculo de la renta empresarial, siempre que se cumplan unos requisitos y con un lmite mximo. En particular, exige la norma que quede acreditado el oportuno contrato laboral, la afiliacin a la Seguridad Social, la habitualidad y la continuidad para que, el cnyuge o los hijos menores que convivan con el contribuyente, puedan imputarse los rendimientos del trabajo estipulados con ste. Adems, en cuanto a la valoracin se establece un lmite: no pueden valorarse por un importe superior al valor normal de mercado que corresponda a su cualificacin profesional y trabajo desempeado (artculo 30.2.2 Ley IRPF). El legislador entiende que normalmente se desarrollan con carcter gratuito y trata de evitar la elusin de la progresividad del impuesto que soporta el empresario individual. La distribucin de los ingresos de la actividad econmica entre los familiares, por la va de la imputacin de rendimientos del trabajo a stos ltimos y de la correspondiente minoracin en el impuesto del empresario individual minora la carga fiscal del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas que ste ha de soportar. Siguiendo el ejemplo anterior de rendimiento presunto del trabajo, cuando exista vnculo de parentesco entre el trabajador y el empresario individual no ser de aplicacin la presuncin de onerosidad. No existir obtencin de renta salvo que se acredite de acuerdo con lo que establece la Ley la realidad de la misma. As mismo, en el seno de la unidad familiar, el cnyuge o los hijos menores que convivan con el contribuyente podrn imputarse rendimientos de capital, y el contribuyente el correspondiente gasto deducible, por las cesiones de bienes o derechos que sirvan al objeto de la actividad del contribuyente. La regla especial de valoracin establece tambin un lmite mximo de valoracin: "la contraprestacin estipulada, siempre que no exceda del valor de mercado y, a falta de aqulla, podr deducirse la correspondiente a ste ltimo" (artculo 30.2.3 Ley IRPF). A diferencia de la presuncin de onerosidad aqu se admite el precio inferior al de mercado siendo ste un lmite mximo. El contribuyente no ha de probar que el valor es inferior al de mercado. Cosa distinta es la operacin vinculada en la empresa familiar, a la que tampoco ser de aplicacin el rgimen de las rentas presuntas ni la regla especial de actividades econmicas. Tampoco se incluirn entre las rentas presuntas del artculo 6.5, y por tanto, no ser de aplicacin la presuncin de onerosidad, a los rendimientos de capital inmobiliario en casos de parentesco. Cuando el adquirente, cesionario, arrendatario o subarrendatario del bien inmueble o
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del derecho real que recaiga sobre el mismo sea el cnyuge o un pariente, incluidos los afines, hasta el tercer grado inclusive del contribuyente a los que se atribuyen los rendimientos. En estos casos, no se trata de rentas presuntamente retribuidas a valor normal de mercado sino ms bien al contrario. El legislador establece un importe mnimo de rendimiento neto que, no podr ser inferior al que resultara de aplicar las reglas de la imputacin de rentas (1,1% 2% del valor catastral, segn los casos) (artculo 24 de la Ley del IRPF). Estamos ante una clusula antielusin para aquellos supuestos en los que, estando el inmueble vaco, para eludir el gravamen por las reglas de imputacin de rentas, el contribuyente declare que ha sido alquilado a un pariente de forma gratuita. En este caso, no es posible probar la gratuidad para evitar el gravamen porque el legislador establece de forma imperativa una cuantificacin mnima correspondiente al rendimiento neto de capital inmobiliario. Por el contrario, ser de aplicacin la presuncin de onerosidad, pudiendo probar la gratuidad de la operacin y, por tanto, sin ser objeto de gravamen, los rendimientos de capital inmobiliario percibidos de una persona con la que no tiene un vnculo familiar como el descrito. Por ltimo, tampoco ser de aplicacin la presuncin de retribucin de rendimientos del trabajo o del capital cuando deriven de operaciones realizadas entre partes o entidades vinculadas. En el mbito de la empresa y las personas vinculadas a ella, de acuerdo con lo que establece la normativa del Impuesto sobre Sociedades, estas rentas se valorarn a efectos del impuesto por el valor normal de mercado, con independencia de si la operacin se ha realizado con carcter gratuito o por un precio inferior al de mercado. En consecuencia, la cesin de bienes y la prestacin de servicios realizados por personas fsicas, cuando se realicen en el marco de partes o entidades vinculadas, no ser de aplicacin la regla de valoracin para rentas presuntas sino la regla imperativa de valoracin por el valor normal de mercado.
2. En el Impuesto sobre Sociedades

Tambin prev este impuesto la extensin del hecho imponible a determinadas operaciones en las que el legislador presume que ha existido una retribucin salvo que el contribuyente pruebe la gratuidad enervando la presuncin de onerosidad, en cuyo caso no soportarn gravamen. En particular, el mbito de aplicacin se reduce a las rentas del capital: "la cesin de bienes y derechos en sus distintas modalidades" (artculo 5 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo) Cuando el cedente de los bienes o derechos sea sujeto pasivo de este Impuesto, la operacin se entender reali-
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P RESUPUESTACIN
zada conforme al valor normal de mercado salvo prueba de la inexistencia de retribucin o de precio inferior al de mercado. La jurisprudencia viene admitiendo la contabilidad como medio de prueba suficiente de los sujetos que intervienen, sobretodo la del sujeto para quien la retribucin supondra la imputacin de un gasto. Al igual que en el IRPF, no ser de aplicacin la presuncin de rentas cuando se trate de otro tipo de rentas, como los ingresos de la explotacin, o cuando sea de aplicacin la regla especial de valoracin imperativa de las operaciones vinculadas, en cuyo caso se imputarn por el valor normal de mercado con independencia de la posibilidad de probar la gratuidad de la operacin. En el mbito de la Iglesia Catlica, la presuncin de onerosidad tampoco se aplicar, ni a efectos del Impuesto sobre la Renta de las Personas fsicas ni del Impuesto sobre Sociedades, a las operaciones derivadas del ejercicio del ministerio sacerdotal o del trabajo que los religiosos realizan para sus rdenes o Congregaciones, realizadas por las Entidades Eclesisticas Catlicas. Esta exclusin se establece en el Acuerdo de 10 de octubre de 1980, de la Comisin Tcnica Iglesia Catlica-Estado Espaol. La presuncin de onerosidad se establece con carcter general para todo tipo de rentas sujetas al impuesto, aplicndose tanto cuando acta mediante establecimiento permanente o sin mediacin de ste. Tiene por finalidad gravar aunque no exista retribucin efectiva a favor del no residente. Todo ello sin perjuicio de la normativa internacional y de la regla de valoracin imperativa en el caso de que se trate de operaciones vinculadas. ESTER MACHANCOSES GARCA
PRESUPUESTACIN
PRESUPUESTO
Budget
I. CONCEPTO II. LA ELABORACIN DEL PRESUPUESTO III. TIPOS DE PRESUPUESTO 1. Segn el centro al que afecta 2. Segn las actividades a realizar 3. Segn la tcnica empleada
I.
CONCEPTO
3. En el Impuesto sobre la Renta de No Residentes

El Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de No Residentes, aprobado por el Real Decreto Legislativo 5/2004, de 5 de marzo, establece en el artculo 12.2 "Se presumirn retribuidas, salvo prueba en contrario, las prestaciones o cesiones de bienes, derechos y servicios susceptibles de generar rentas sujetas a este impuesto"
El presupuesto se puede definir como la expresin en trminos monetarios de los planes de accin de una empresa. Segn el I.M.A. (Institute of Management Accountans), la presupuestacin "consiste en el proceso de planificacin de todos los flujos financieros que va a requerir la empresa durante un determinado perodo de tiempo". Este proceso exige realizar una distribucin detallada de aquellos futuros recursos de los que se va a disponer por proyectos, funciones, responsabilidad y perodo de tiempo.
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P RESUPUESTO
El presupuesto constituye un plan de actuacin para el futuro en cuanto a que cuantifica en trminos monetarios las actividades que se prevn acometer, los objetivos y los medios para alcanzarlos. No se debe confundir con una previsin, porque incorpora unos objetivos deseados y un compromiso por parte de toda la organizacin para alcanzarlos. Presenta, en otras, las siguientes caractersticas: Pronosticabilidad. Economicidad. Flexibilidad. Fiabilidad. Participacin. Oportunidad. y la elaboracin del presupuesto financiero. Revisin y confeccin por parte de la direccin del presupuesto global, para determinar si respeta los objetivos fijados en la primera etapa. Edicin y publicacin del presupuesto definitivo.
III.
TIPOS DE PRESUPUESTO
Es posible hacer mltiples clasificaciones en funcin de distintos criterios, entre los que destacan:
1. Segn el centro al que afecta

Compras. Administracin. Produccin. Ventas. Investigacin y Desarrollo.
II.
LA ELABORACIN DEL PRESUPUESTO
La elaboracin del presupuesto, por regla general, presenta las siguientes etapas: Unos meses antes (por ejemplo 4 5) de que se inicie el nuevo ejercicio presupuestario, la direccin remite a los distintos departamentos informacin relativa a los objetivos generales (rentabilidad, crecimiento, inversiones, etc.), con la finalidad de orientar y guiar los presupuestos de cada centro para que sean congruentes con dichos objetivos generales. El departamento de control presupuestario enviar a cada responsable el manual de presupuestacin, que recoger los impresos a cumplimentar, especificando la mecnica y los criterios de elaboracin de los mismos. Consolidacin de los distintos presupuestos operativos y de inversiones,
2. Segn las actividades a realizar

Operativo. Hace referencia a aquellas reas relacionadas con la actividad propia de la explotacin, como por ejemplo produccin o comercializacin. De Inversiones. Recoge todas las inversiones en activos fijos, ya sean de proyectos en curso, procedentes de ejercicios anteriores, o proyectos que se vayan a iniciar en el perodo al que se refiere el presupuesto. Financiero. Cuantifica las necesidades financieras de las actividades (Presupuesto operativo) y de las inversiones (presupuesto de inversiones).
3. Segn la tcnica empleada

Por programas. Implica especificar para cada programa, las actividades a desarrollar, los objetivos a alcanzar,
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P RESUPUESTO BASE CERO

los recursos a emplear y los indicadores que permitan determinar el grado de consecucin de los objetivos. Base Cero. En cada ejercicio econmico se revisan las actividades que deben ser acometidas en cada centro, no teniendo en cuenta el nivel de gastos de ejercicios anteriores, por lo tanto deber justificarse cada partida de gasto, para de esta manera conseguir eliminar actividades repetitivas e innecesarias. Rgido. Consiste en elaborar los presupuestos para un nico nivel de actividad. Flexible. Al contrario del anterior, se considerar un intervalo de actividad razonable, para ello ser necesario determinar el componente fijo y variable de cada una de las partidas de gasto. ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
Vase tambin: "Control presupuestario"; "Coste estndar"; "Desviaciones en costes estandar"; "Presupuesto base cero"; "Presupuesto de capital"; "Presupuesto operativo" y "Presupuesto por programas".
dicional empleada por el Parlamento en la aprobacin del presupuesto, consistente fundamentalmente en la discusin de las variaciones o incrementos en las partidas presupuestarias de los distintos departamentos. Esta es una tcnica presupuestaria carente de toda racionalidad econmica, pues centra el debate presupuestario en los incrementos de crditos en lugar de las cifras totales solicitadas por los organismos administrativos. El ZBB se propone reestructurar el proceso de elaboracin del presupuesto mediante la agregacin sucesiva y ascendente en la escala jerrquica de las cifras en que se plasman las decisiones presupuestarias. La filosofa imperante en el proceso presupuestario no es, pues, ya la discusin y justificacin de los incrementos de crditos solicitados, sino de las cifras de gastos totales de los departamentos, desde el primer euro solicitado. Y todo ello con el propsito ltimo de colaborar a la contencin y control de un gasto pblico creciente. Bajo el ZBB, cada organizacin o departamento pblico se divide en dos tipos de elementos jerrquicos: las unidades de decisin y los paquetes de decisin. As, el mecanismo de funcionamiento del ZBB se articula en torno a diversos niveles de la Administracin que siguen un orden ascendente en la escala jerrquica: los niveles administrativos iniciales, llamados "servicios"; los directores generales; los ministros; y el presidente del gobierno. En virtud de este mecanismo se piden explicaciones a cada rgano administrativo competente sobre la funcin que desempea y los gastos que habran de realizar para tres niveles de actividad distintos: un nivel mnimo, nivel corriente y un nivel ptimo. El volumen o conjunto de recursos necesarios para cada uno de estos tres niveles de actividad se recogen en paquetes de decisin separados.
PRESUPUESTO BASE CERO

Zero base budgeting El Presupuesto con Base Cero (ZBB) tiene su origen en el mundo de la empresa privada. La idea fundamental que preside la adopcin de un presupuesto tipo ZBB es la de romper con el "incrementalismo" en las peticiones de crditos, como forma rutinaria de gestacin del proceso presupuestario bajo el enfoque clsico. Su propsito fundamental es arrumbar definitivamente la prctica tra-
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P RESUPUESTO DE CAPITAL
Finalmente, la experiencia general estadounidense en la aplicacin de esta tcnica revela que, a pesar de tratarse de un sistema presupuestario cuyas decisiones presentan un cierto grado de racionalidad, gran parte de las actividades administrativas pueden continuar desarrollndose de acuerdo con criterios incrementalistas. En Estados Unidos la presupuestacin con base cero qued reservada, de hecho, para los departamentos ms conflictivos, en los que el gasto exhiba una tendencia pronunciadamente creciente. NURIA RUEDA LPEZ
Vase tambin: "Presupuesto por programas" y "Presupuesto pblico".
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 1. Presupuesto de inversiones 2. Presupuesto de financiacin
I.
CONCEPTO
Es el documento que recoge en trminos monetarios la diferencia entre la previsin futura de inversiones y los recursos financieros previstos para realizarlas.
II.
ELEMENTOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Capital budget
El presupuesto de capital esta constituido, por dos presupuestos, el presupuesto de inversiones y el de financiacin, tal como se puede apreciar en el siguiente esquema del profesor Vera Ros, S.
ESTRUCTURA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL PRESUPUESTO DE CAPITAL PRESUPUESTO DE INVERSIN (Aplicacin de recursos) ............................................... ............................................... TOTAL NECESIDAD DE FONDOS PREVISTA PRESUPUESTO DE FINANCIACIN (Origen de recursos) ..................................................... ..................................................... PERODO 1 PERODO 2 PERODO...... PERODO n
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PRESUPUESTO DE CAPITAL TOTAL OBTENCIN DE FONDOS PREVISTA SUPERVIT/DFICIT DEL PERODO =Origen de recursos-Aplicacin de recursos. SUPERVIT/DFICIT ACUMULADO PERODO 1 PERODO 2 PERODO...... PERODO n
1. Presupuesto de inversiones
Recoge inversiones permanentes de carcter econmico como proyectos de renovacin, expansin o innovacin (I +D), o de carcter financiero, como la
concesin de un prstamo a largo plazo, atendiendo adems las necesidades de financiacin del fondo de maniobra necesario, y el reembolso de los capitales permanentes.
PRESUPUESTO DE INVERSIONES PRESUPUESTO DE INVERSIN (Aplicacin de recursos) I.INVERSIONES ECONMICAS PERMANENTES - Proyecto n - Proyecto n - Proyecto n II. INVERSIONES FINANCIERAS PERMANENTES -Crditos y prstamos concedidos a largo plazo. - Fianzas y depsitos constituidos a largo plazo. - Cartera de renta. - Cartera de control. III.NECESIDADES DE FINANCIACIN DEL FONDO DE MANIOBRA IV.AMORTIZACIN FINANCIERA PERODO 1 PERODO 2 PERODO...... PERODO n
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PRESUPUESTO DE INVERSIN (Aplicacin de recursos) - Reembolso de emprstitos - Devolucin de prstamos recibidos a largo plazo. - Reduccin del capital social. V.TOTAL NECESIDAD DE FONDOS PREVISTA = I+II+III+IV. PERODO 1 PERODO 2 PERODO...... PERODO n
2. Presupuesto de financiacin
Recoge por un lado las fuentes de financiacin interna, es decir los recursos generados por la propia empresa, por otro lado las fuentes de financiacin ajenas, tanto propias, aportaciones de los accionistas, como ajenas, leasing o prs-
tamos a largo plazo, y adems las posibles desinversiones motivadas por ejemplo por la recuperacin de crditos a favor de la empresa, venta de una parte del inmovilizado, o reduccin del fondo de maniobra necesario.
PRESUPUESTO DE FINANCIACIN PRESUPUESTO DE FINANCIACIN (Origen de recursos) VI.FINANCIACIN INTERNA O AUTOFINANCIACIN - Beneficios no distribuidos. - Dotaciones para amortizaciones. - Dotaciones para provisiones. VII.FINANCIACIN EXTERNA PROPIA - Ampliacin de capital. - Subvenciones. VIII.FINANCIACIN EXTERNA AJENA PERMANENTE - Suministradores de inmovilizado. - Emprstitos. - Prstamos a largo plazo. PERODO 1 PERODO 2 PERODO...... PERODO n
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P RESUPUESTO DE LA UNIN EUROPEA

PRESUPUESTO DE FINANCIACIN (Origen de recursos) IX.DESINVERSIONES - Devolucin de prstamos concedidos a largo plazo. - Realizacin de la cartera de valores. - Enajenacin de inmovilizado tcnico. - Reduccin del fondo de maniobra necesario. X.TOTAL OBTENCIN DE FONDOS PREVISTA = VI+VII+VIII+IX. PERODO 1 PERODO 2 PERODO...... PERODO n

Vase tambin: "Presupuesto" y "Presupuesto operativo".
PRESUPUESTO DE LA UNIN EUROPEA

European Union budget
I. CONCEPTO II. DISTRIBUCIN DEL GASTO III. PERSPECTIVAS FINANCIERAS
El presupuesto anual de la Unin Europea para el ao 2009 es de aproximadamente 133.800 millones de euros, importe que, aunque en trminos absolutos, es de gran importancia, este slo equivale al 1% de la riqueza de los socios europeos.
II.
DISTRIBUCIN DEL GASTO
I.
CONCEPTO
En el presupuesto de la Unin Europea es donde se consignan todos los gastos e ingresos con una previsin anual. El presupuesto se rige por una serie de principios: Unidad: todos los gastos e ingresos estn en un solo documento. Anualidad: toda operacin vinculada al presupuesto se refiere a un periodo anual. Equilibrio: los ingresos no pueden ser menores a los gastos.
La mayor parte del presupuesto se destina al objetivo general de que la Unin Europea sea ms competitiva y dinmica potenciando la cohesin econmica y social, es decir, buscando reducir las diferencias entre las regiones ms ricas y las mas pobres. La parte ms importante del presupuesto se destina a que la economa de la Unin Europea sea ms competitiva y dinmica, concretamente el 45% se dedica a empleo, a iniciativas destinadas a la cohesin y a la investigacin. La agricultura es una de las polticas que ms recursos absorbe del presupuesto europeo, con aproximadamente 43 000 millones de euros en 2009. Este monto est dedicado, entre otros objetivos, a garantizar el suministro de alimen-
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P RESUPUESTO DE TESORERA
tos de calidad, mantenimiento de un cierto nivel de ingresos a los agricultores de la UE y precios razonables a los consumidores. Asimismo, un 11% se destina al desarrollo rural y un 10% a la proteccin del medio ambiente. El resto del presupuesto est destinado en un 6% a las relaciones exteriores, en un 1% al espacio de libertad, seguridad y justicia. Con respecto a la tan denostada burocracia europea, slo un 6% del total del presupuesto se dedica a los costes administrativos, en el que se incluye el funcionamiento de todas las instituciones europeas (es decir, la Comisin Europea, el Parlamento Europeo y el Consejo) a lo que se debe sumar los importantes costos destinados a traduccin e interpretacin de 23 lenguas oficiales que actualmente existen en la Unin Europea. El conseguir un acuerdo entre el Parlamento, el Consejo y la Comisin se logra la base del consenso sobre las grandes prioridades presupuestarias de un periodo plurianual. Estas prioridades presupuestarias se operativizan en una serie de gastos comunitarios que se denominan perspectivas financieras. El primer acuerdo interinstitucional es de 1988 para las perspectivas financieras entre 1989-1992 y se denomin genricamente como Paquete Delors I, que estuvo destinado fundamentalmente a lograr los recursos necesarios para la aplicacin del Acta nica. En 1992 se renovaron para el periodo 1993-1999, con el Paquete Delors II, en 1999 para el periodo 2000-2006, con la Agenda 2000 y el ltimo acuerdo interinstitucional al que se lleg y que rige las actuales perspectivas financieras fue aprobado en 2006 para el periodo 2007-2013. Las prximas negociaciones sobre las futuras perspectivas financieras se prevn ms largas, complejas y complicadas que las anteriores ya que adems de las dificultades naturales provenientes de una Unin Europea de 27 Estados, sino llegan a ser ms, debe sumarse un contexto caracterizado por la crisis, el aumento del paro, el cambio de modelo productivo, altos dficit pblicos nacionales, etc., que dificultarn el consenso, tanto entre los Estados miembros como con las prioridades europeas. ALICIA SORROZA BLANCO
III.
PERSPECTIVAS FINANCIERAS
La Comisin es la institucin europea encargada, todos los aos, de presentar un proyecto de presupuesto al Consejo quien, junto con el Parlamento Europeo, comparte la autoridad presupuestaria. Sin embargo, la preparacin anual de los presupuesto no dotaba de seguridad y continuidad a las polticas europeas. Durante la dcada de los ochenta, el equilibrio poltico e institucional del sistema financiero atraves momentos muy difciles, ya que ambas partes de la autoridad presupuestaria tenan serias dificultades para lograr acuerdos en esta materia. El resultado era una descoordinacin entre los recursos y las necesidades comunitarias. Para poder solucionar estas y otras cuestiones, se organiz un sistema dedicado a dotar de estabilidad a los gastos comunitarios. Desde 1988 se logran acuerdos interinstitucionales plurianuales relativos a la disciplina presupuestaria para una serie de aos.
PRESUPUESTO DE TESORERA
Cash budget
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS DEL PRESUPUESTO DE TESORERA III.
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ELABORACIN 1. Estimacin del saldo inicial del presupuesto de tesorera 2. Presupuestacin de los principales flujos de entrada de efectivo 3. Presupuestacin de los principales flujos de salida de efectivo
cambio de posibles descuentos o bonificaciones. Un aumento del saldo de proveedores: retrasando el pago a los mismos. Obtencin de crditos a corto plazo. Negociacin de efectos.
I.
CONCEPTO
Documento que recoge en trminos monetarios los flujos econmicos y los flujos monetarios, permitiendo a la empresa conocer con antelacin sus necesidades de efectivo. Con ello se intenta evitar mantener innecesariamente superavits no rentables, lo que motivara incurrir en un coste de oportunidad por prdida de los intereses que se pudieran generar, o por el contrario, corregir o financiar un posible dficit de efectivo, a travs de: Un menor nivel de inventarios: acelerando la salida de productos terminados o retrasando la adquisicin de las materias primas. Un menor saldo de clientes: reduciendo el perodo medio de cobro a
El presupuesto de tesorera permite, en definitiva, decidir si se pueden aceptar tanto el presupuesto operativo como el presupuesto de inversiones, o si por el contrario hay que proceder a una revisin de los mismos.
II.
ELEMENTOS DEL PRESUPUESTO DE TESORERA
Los elementos necesarios para la elaboracin del presupuesto de tesorera provienen del presupuesto de operaciones y del presupuesto de inversiones; estos dos ltimos se limitan a analizar los flujos econmicos, mientras que el presupuesto de tesorera se elabora sobre una base de efectivo.
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CISS
III.
ELABORACIN
y una vez conocido el saldo real de tesorera, ajustar la previsin al nivel real.
Los principales problemas que pueden presentarse a la hora de confeccionar el presupuesto de tesorera son:
2. Presupuestacin de los principales flujos de entrada de efectivo

Los cobros o flujos monetarios de entrada se derivan de: Ventas al contado. Cobros de clientes por ventas a crdito. Intereses recibidos de inversiones financieras. Dividendos de la cartera de valores. Venta de activos fijos. Venta de activos financieros. Ampliaciones de capital.
1. Estimacin del saldo inicial del presupuesto de tesorera

Es necesario estimar dicho saldo como consecuencia de que el proceso presupuestario se inicia varios meses antes del comienzo del ejercicio presupuestario. Dicha estimacin generalmente se realizar teniendo en cuenta la situacin y la evolucin pasada de la tesorera a la fecha en la que se comience a confeccionar el presupuesto, para posteriormente,
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Emisin de obligaciones y pagars. Prstamos recibidos. Subvenciones recibidas. ejercicio anterior, otra parte por el contrario, vendr fijada por las adquisiciones a realizar en el ejercicio presupuestario, y recogidas en el oportuno presupuesto de compras. Para estos ltimos y dado que generalmente transcurre un perodo de tiempo entre la adquisicin y el pago de la deuda, la empresa en base a la experiencia pasada deber fijar su perodo medio de pago. Pagos motivados por los gastos de personal, recogidos en el presupuesto de mano de obra directa y presupuesto de gastos generales de fabricacin. Para la estimacin de dichas salidas de tesorera la empresa deber ceirse al sistema de retribucin de su personal, teniendo en cuenta que las pagas extraordinarias y los seguros sociales no se pagan hasta una fecha posterior. Flujos de salida por costes de fabricacin y generales, recogidos en los presupuestos de gastos generales de fabricacin y gastos generales. Teniendo en cuenta los datos histricos de ejercicios anteriores, son fciles de predecir, considerando que debern de eliminarse aquellas partidas que no supongan una efectiva salida de tesorera como por ejemplo la depreciacin de los activos fijos.
La mayora de estos flujos de entradas de efectivo, estn previamente previstos en el presupuesto de operaciones y de inversin. El ms importante es el flujo monetario que se ocasiona como consecuencia de la venta. Para presupuestarlo habr que transformar el presupuesto de ventas en cobros, teniendo en cuenta el tiempo que transcurre entre la venta y el cobro (perodo medio de cobro).
3. Presupuestacin de los principales flujos de salida de efectivo

Los flujos monetarios de salidas de efectivo se producen como consecuencia de operaciones, tales como: Adquisicin de materiales. Gastos de personal. Suministros y servicios exteriores. Reembolso de deudas. Dividendo a pagar a los accionistas.
La presupuestacin de dichas salidas de tesorera, ser, en principio, sencilla si como es obligado, las operaciones que las motivan han sido recogidas en los oportunos presupuestos operativos y de inversin. Dichos pagos se podran agrupar en:
b) Pagos efectuados por actividades ajenas a la explotacin

Pagos de las inversiones a realizar en el ejercicio presupuestario, recogidas en el presupuesto de inversin. Pagos por dividendos a los accionistas, cuya estimacin tampoco conlleva mayores dificultades dado que generalmente su cuanta y la fecha suelen ser fijas. Pagos por devolucin de prstamos. Pagos a realizar por el impuesto sobre sociedades; el nico problema es
a) Pagos efectuados por actividades de explotacin

Pagos motivados por adquisiciones de materias primas y otros aprovisionamientos. Una parte de los mismos estar determinada previamente debido a compromisos contrados en el
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que la cuanta del mismo, solo podr calcularse una vez determinado el beneficio presupuestado, es decir una vez confeccionada la cuenta de resultados presupuestada.
PRESUPUESTO DE TESORERA CONCEPTOS SUBPERODOS Enero Febrero Marzo .............................Diciembre SALDO INICIAL DE EFECTIVO: (1) COBROS: De activos de explotacin: Ventas al contado Cobros de clientes Ingresos financieros Otros cobros de explotacin Del presupuesto de inversiones: Desinversiones Aumento de recursos propios Aumento de recursos ajenos Otras entradas de capital TOTAL COBROS:(2) EFECTIVO TOTAL DISPONIBLE: (3)=(1)+(2) PAGOS: De activos de explotacin: Compras al contado Pagos a proveedores(MMPP) Pagos al personal(M.O.D.) Pagos por otros costes
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P RESUPUESTO DE VENTAS
CONCEPTOS SUBPERODOS Enero Febrero Marzo .............................Diciembre Por gastos financieros comprometidos Pagos de impuestos Por impagados Otros pagos de explotacin Del presupuesto de inversiones: Por inversiones Por reembolso de deudas Por otras salidas de capital TOTAL PAGOS:(4) EFECTIVO MNIMO DESEADO:(5) EFECTIVO TOTAL NECESARIO:(5)+(3)-(4) FINANCIACIN REQUERIDA: Prstamos bancarios Pliza de crdito, etc. SALDO FINAL EFECTIVO:

Vase tambin: "Presupuesto"; "Presupuesto de capital" y "Presupuesto operativo".
PRESUPUESTO FIJO
Vase: "Desviaciones en costes estndar".
PRESUPUESTO DE VENTAS
Vase: "Presupuesto operativo".
PRESUPUESTO FLEXIBLE
Vase: "Desviaciones en costes estndar".
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P RESUPUESTO OPERATIVO
PRESUPUESTO OPERATIVO
Operating budget
I. CONCEPTO II. ELABORACIN DEL PRESUPUESTO OPERATIVO 1. El presupuesto de ventas 2. El presupuesto operativo
tividad productiva de la empresa en un futuro. Suele incluirse como parte del presupuesto econmico.
II.
ELABORACIN DEL PRESUPUESTO OPERATIVO
En la gran mayora de las empresas la fase de presupuestacin comienza con la elaboracin del presupuesto de ventas.
I.
CONCEPTO
Es un documento que recoge, en trminos econmicos, la previsin de la ac-
1. El presupuesto de ventas
En su elaboracin se parte de una previsin de ventas, extrapolando los datos de ejercicios anteriores, analizando el mercado, tanto la demanda como la oferta, la tendencia de la economa, las capacidades y limitaciones de la propia empresa, sin dejar de lado las opiniones del personal del rea comercial. Dicha previsin pasar a ser el presupuesto de ventas en el momento en el que la direccin lo apruebe como objetivo. El presupuesto desglosado en unidades y precios, se podr presentar por lneas de productos, reas geogrficas o clientes. La correcta elaboracin del mismo es vital para la empresa por dos motivos fundamentales: De el dependen el resto de presupuestos de la empresa.
Intervienen una gran cantidad de variables exgenas, no controlables por la empresa.
A partir de ese momento se elaborar el presupuesto operativo, es decir, aquel que hace referencia a aquellas reas relacionadas con la actividad propia de la explotacin como por ejemplo produccin o comercializacin.
2. El presupuesto operativo
Una vez elaborado el presupuesto de ventas, y teniendo en cuenta la poltica de existencias de productos terminados en cuanto a calidad, cantidad y plazo de entrega, se confeccionar el presupuesto de produccin. A la hora de confeccionar dicho presupuesto, habr que tener en cuenta la capacidad de produccin, y en el supuesto caso de que sta fuese insuficiente, habra que revisar los presupuestos de
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P RESUPUESTO OPERATIVO
ventas y de stock de unidades, o bien presupuestar nuevas inversiones. Para elaborar el presupuesto de produccin ser necesario determinar: Las unidades a producir. El coste de produccin.
b) El presupuesto de mano de obra directa (MOD)

Con el objetivo de determinar el tiempo empleado de dicho factor para atender la produccin prevista; para ello ser necesario determinar, al igual que en el presupuesto de materiales: El tiempo empleado en mano de obra directa por cada unidad de producto y en cada centro de responsabilidad (componente tcnica). El coste de la hora de mano de obra directa, teniendo en cuenta el nmero y la categora de los empleados, y las caractersticas y cualificacin de los mismos.
El clculo de las unidades a producir se determinar mediante la siguiente ecuacin: Produccin = Ventas - Existencias Iniciales + Existencias Finales Las ventas se estimarn en base a la demanda del mercado, mientras que la poltica de almacenes que la empresa adopte determinar las existencias. Para determinar el coste de produccin, para la valoracin de stocks y coste de las ventas, ser necesario elaborar:
c) El presupuesto de gastos generales de fabricacin (GGF)

Habr que determinar un listado de todos los costes indirectos de fabricacin y su asignacin a los distintos centros productivos. Para facilitar la gestin y el control de resultados, resulta til diferenciar los costes indirectos en fijos y variables. Por ltimo se llevar a cabo la confeccin del presupuesto de gastos generales, que incluir todos aquellos gastos distintos a los de produccin, excepto los financieros, como por ejemplo los costes comerciales, administrativos o de distribucin. Grfico relativo a la confeccin del presupuesto operativo de una empresa de carcter industrial, a partir del presupuesto de ventas.
a) El presupuesto de materias primas (MMPP)

Se trata de calcular el consumo de materiales necesarios para la produccin prevista, para lo cual ser imprescindible confeccionar el presupuesto de compras especificando: Nmero de unidades a adquirir en base al presupuesto de produccin y a la poltica de almacenes. Precio de compra de dichos materiales.
Compras = Consumo + Existencias Finales - Existencias Iniciales
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P RESUPUESTO POR PROGRAMAS

Vase tambin: "Desviaciones en costes estandar"; "Gestin presupuestaria de la empresa"; "Presupuesto" y "Presupuesto de capital".
tados limitados, llevar a cabo una reforma presupuestaria que permita la implantacin de este tipo de presupuesto. Ante la proliferacin de experiencias nacionales de presupuestacin por programas, es obvio que dar una definicin de lo que este sistema implica no es fcil sin adscribirse a una forma concreta en que dicha idea se ha institucionalizado en una administracin determinada. Tomaremos por ello como referencia el ejemplo ms significativo: el Planning Programming Budgeting System (PPBS). La aplicacin plena del PPBS no tuvo lugar hasta 1961, ao en que el Departamento de Defensa de los Estados Unidos elabor un presupuesto-programa. Posteriormente, en agosto de 1965 el Presidente Johnson decidira extender esta presupuestacin para todo el Gobierno Federal, inicindose a partir de entonces una aplicacin gradual a los distintos Departamentos de las tcnicas experimentadas por el Departamento de Defensa.
PRESUPUESTO POR PROGRAMAS

Planning Programming and Budgeting System (PPBS)
I. ORIGEN Y CONCEPTO II. SISTEMTICA DEL PPBS
I.
ORIGEN Y CONCEPTO
La tcnica presupuestaria denominada Presupuesto por Programas tuvo entre las dcadas de los 60 y los 80 una considerable extensin en los pases de la OCDE. En Espaa, el Ministerio de Economa y Hacienda, siguiendo los mandatos de la propia Constitucin y de la Ley General Presupuestaria, viene intentado asimismo desde 1982, con resul-
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P RESUPUESTO POR PROGRAMAS

Con su aplicacin, lo que se pretende principalmente es lograr una asignacin eficiente de los recursos, racionalizando el proceso de eleccin presupuestaria. Bajo este sistema presupuestario, las decisiones relativas a la asignacin de recursos responden al tipo denominado racional comprensivo, trmino que denota que se basan en la definicin sistemtica de objetivos y el anlisis de costes y beneficios estimados generados por cada programa. La confeccin del presupuesto con arreglo a esta frmula reclama, en consecuencia, el anlisis de eficiencia y eficacia de los programas alternativos para lograr cada objetivo. El PPBS es, pues, un sistema presupuestario que pone el acento en la planificacin, un ejercicio por lo general centralizado y que se desarrolla en los niveles superiores de la Administracin. Su destinatario se sita, en efecto, en los niveles de decisores polticos y en las ms altas instancias de direccin administrativa (Parlamento y Ministerio de Economa y Hacienda, por ejemplo). Una comisin o equipo de analistas y planificadores o altos cargos, pertenecientes generalmente al gabinete asesor del ministro o subsecretario, asume la tarea de fijar, mediante las oportunas estimaciones plurianuales, los objetivos y programas integrantes del PPBS, as como la de comunicarlos posteriormente a los servicios de la Administracin. mo meros ejecutores de las actividades que se les encomienden. Esta estructura presupuestaria de programas contribuye a la racionalizacin de la organizacin administrativa de los entes pblicos, en tanto en cuanto permite la identificacin y explicacin de las interdependencias y duplicidades existentes entre las actividades de los diferentes servicios. Entre los aspectos centrales del PPBS ms importantes son: Los relacionados con los objetivos presupuestarios y, ms concretamente, con su integracin en la poltica econmica, as como con su propia definicin. Si bien la definicin de objetivos es una labor que adolece de gran subjetividad, la observacin de ciertas pautas tericas puede resultar til para hacer ms precisa esa definicin, orientar la elaboracin de programas y evaluar la gestin de los servicios pblicos. El proceso analtico del PPBS. El objetivo fundamental del anlisis se centra en clarificar las elecciones presupuestarias, examinando los cursos alternativos para lograr un objetivo dado en trminos de utilidad y costes. En teora, bajo el PPBS las decisiones se adoptan sobre la base de anlisis sistemticos de las consecuencias o efectos de cada programa o curso de accin alternativo. El PPBS no funcionar si no descansa en un proceso de anlisis riguroso. Las tcnicas de anlisis que pueden aplicarse para racionalizar las elecciones presupuestarias son mltiples. En general, existe un acuerdo bsico para clasificarlas en tres grandes grupos: el anlisis coste-beneficio, el anlisis coste-efectividad y el anlisis de sistemas. Necesidad de una informacin ordenada. Aplicado al PPBS, este trmino
II.
SISTEMTICA DEL PPBS
El PPBS se articula en torno a tres conceptos clave: objetivos, programa y estructura de programas. La articulacin del presupuesto conforme a una estructura de programas supone, en gran medida, una ruptura con la estructura orgnica del presupuesto tradicional. En el PPBS el nfasis recae en los programas ms que en los rganos, los cuales pasan a desempear un papel subsidiario, co-
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P RESUPUESTO PBLICO
tiene un doble sentido; de una parte, informacin respecto de cmo los distintos programas se estn ejecutando o se han ejecutado; y, de otra, el suministro de aquellos datos o informacin contable y estadstica que sirvan de base al proceso de anlisis y que pueden utilizarse por cuantos intervienen en la adopcin de decisiones. NURIA RUEDA LPEZ
Vase tambin: "Presupuesto base cero" y "Presupuesto pblico".
PRESUPUESTO PBLICO
Public budget
I. CONCEPTO Y CARACTERSTICAS II. EL CICLO PRESUPUESTARIO 1. Elaboracin 2. Discusin y aprobacin 3. Ejecucin 4. Control III. CONTENIDO DEL PRESUPUESTO PBLICO IV. TCNICAS PRESUPUESTARIAS
te su contenido; se trata de una estimacin de lo que han de ser los gastos y los ingresos precisos para cubrirlos durante un perodo de tiempo determinado. Presupuesto se contrapone, desde este punto de vista, al concepto de "cuenta". La cuenta es la visin retrospectiva del presupuesto, o sea, una recapitulacin de los ingresos y gastos realizados. El presupuesto, en cambio, supone siempre una previsin anual de gastos e ingresos pblicos. Esta previsin tiene un signo distinto segn que se refiera a la vertiente de los ingresos o a la de los gastos. Como previsin de gastos, consiste bsicamente en un programa de gastos, cuya estructura depender de cules sean los objetivos del gobierno en el ao de que se trate. En cuanto a los ingresos, se trata de una mera estimacin, conforme a la cual, una vez fijada su composicin, se determina la estructura de tipos de gravamen y el volumen o cuanta de los mismos. b) Equilibrio formal o contable. El presupuesto pblico supone tambin una idea de equilibrio entre gastos e ingresos. El presupuesto est siempre formalmente equilibrado, en el sentido de que el total de los ingresos deben necesariamente cubrir el total de los gastos en un ejercicio. Este equilibrio formal es consecuencia de un equilibrio contable, pues es bien sabido que la partida doble exige, por su propia esencia, la posicin de equilibrio en las cuentas. Otra cosa muy distinta es el equilibrio econmico, segn el cual el total de gastos no financieros ha de ser igual al total de ingresos no financieros, el cual no siempre se alcanza y su consecucin depender de la propia eficacia de la poltica de estabilizacin econmica. Por tanto, podr originarse tanto dficit como supervit presupuestario.
I.
CONCEPTO Y CARACTERSTICAS
El sector pblico, como unidad econmica, pretende la consecucin de unos objetivos mediante la adopcin de decisiones que afectan tanto a los ingresos como a los gastos pblicos. En este mbito, se denomina presupuesto pblico a la expresin contable del plan econmico del poder ejecutivo para un perodo de tiempo determinado. A partir de esta definicin cabe destacar las siguientes caractersticas de todo presupuesto pblico: a) Acto de previsin. Esta primera caracterstica hace referencia al propsito de toda actuacin presupuestaria: constituir un acto de previsin. La significacin en castellano del trmino "presupuesto" indica claramen-
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c) Recurrencia. Consustancial al presupuesto es la regularidad en su confeccin y ejecucin. No basta con una elaboracin espordica o incidental, sino que se precisa una elaboracin recurrente y peridica, por lo general con carcter anual. d) Lenguaje contable. El presupuesto adems se expresa en lenguaje contable a travs de las partidas de ingresos y gastos que l mismo recoge. e) Previsin normativa. En ltima instancia, el presupuesto tiene rango de ley y es de obligado cumplimiento en todos los pases. Esto quiere decir que el proyecto del presupuesto es algo ms que una simple estimacin y que un simple plan financiero, ya que obliga al gobierno y a la Administracin, tanto poltica como jurdicamente. Esta obligacin se refiere especialmente a los gastos previstos y significa que las medidas que ocasionan costes slo se pueden, en principio, realizar en el espacio de tiempo a que se refiere el presupuesto y nicamente se pueden efectuar en la medida en que estn previstas en el propio presupuesto. Sin embargo, los gobiernos y parlamentos en ocasiones establecen restricciones presupuestarias muy laxas (como es el caso de los crditos ampliables) que explican que el gasto ejecutado sea superior al presupuestado inicialmente. Por el lado de los ingresos, las previsiones presupuestarias son estimaciones de la recaudacin potencial. A partir de los rasgos expuestos podra llegarse a una rigurosa definicin del presupuesto pblico. El presupuesto, parafraseando a Neumark, sera el resumen sistemtico, confeccionado en perodos regulares, de las previsiones, en principio obligatorias, de los gastos proyectados y de las estimaciones de los ingresos previstos para cubrir dichos gastos. Conviene matizar que en el mbito privado, el presupuesto tiene un carcter marcadamente indicativo de cmo debe realizarse la actividad de la empresa, por lo cual pueden registrarse variaciones sin ningn tipo de limitacin normativa a lo largo del ejercicio econmico. Sin embargo, en la parcela pblica, el presupuesto tiene rango de ley y, por tanto, es un documento vinculante para el gestor del mismo. En consecuencia, los gastos tienen un carcter limitativo por lo que se requerir un trmite especial para incrementar las partidas previstas de los mismos. Por el contrario, los ingresos son simplemente estimaciones.
II.
EL CICLO PRESUPUESTARIO
Por ciclo presupuestario debe entenderse el conjunto de las diversas fases que atraviesa la vida del documento presupuestario. Normalmente estas fases son cuatro: elaboracin, discusin y aprobacin, ejecucin y, por ltimo, control. La duracin del ciclo presupuestario es muy variada y depende de las costumbres polticas de cada pas. No obstante, puede afirmarse con carcter general, y con las excepciones que toda regla de estas caractersticas debe tener, que la duracin total del ciclo en los pases occidentales es, aproximadamente, de tres aos.
1. Elaboracin
La duracin de esta fase vara segn los pases. Por lo general, se extiende a lo largo de seis meses, aunque no son raros perodos superiores (nueve meses en el caso de Francia, Alemania, Noruega, Portugal, Suecia o Reino Unido; y quince en el caso de Estados Unidos). La preparacin del presupuesto es una labor generalmente encomendada al poder ejecutivo. Al poder legislativo le corresponde, dentro de esta fase presupuestaria, ms bien la misin de aconse-
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jar y aprobar que la de proponer e iniciar el presupuesto. Dentro de la reconocida preeminencia del poder ejecutivo en la elaboracin del presupuesto, se han seguido dos sistemas distintos: o bien el sistema de la preeminencia del Ministerio de Economa y Hacienda (o cualquier otra denominacin que pueda recibir este ministerio en otros pases desarrollados) o la preparacin por el jefe del gobierno. En primer lugar, al Ministerio de Economa y Hacienda corresponde en muchos pases dar los primeros pasos para confeccionar el presupuesto. Este sistema puede basarse en dos fundamentos muy distintos: en razones o prerrogativas jurdicas, como es el caso de Gran Bretaa, o en la utilizacin prctica del poder financiero que detenta el Ministerio de Economa y Hacienda, tal y como sucede en Francia y, por extensin, en otros pases latinos, entre ellos Espaa. En los pases latinos, cada rgano o unidad dotada de capacidad de gasto elabora un anteproyecto de presupuesto, en el que consigna la cuanta del gasto que previsiblemente realizar, y que remite luego al Ministerio de Economa y Hacienda para su estudio y ajuste. Este departamento ministerial dialoga y discute con las diferentes unidades de gasto sus respectivos anteproyectos, con el propsito expreso de ajustarlos a las cifras globales de gasto presupuestadas. Esta primera fase concluye con la gnesis de un proyecto de presupuesto. Al mismo tiempo, la propia ley confiere al Ministro de Economa y Hacienda atribuciones muy concretas para iniciar la elaboracin del documento presupuestario anual. En el caso concreto de Espaa esta fase se prolonga desde abril a septiembre del ao anterior al de su ejecucin. Este proceso se inicia con la aprobacin por parte del ejecutivo de los objetivos de gasto pblico a partir de las previsiones econmicas y de proyecciones presupuestarias. Esta decisin del gobierno debe producirse antes del 1 de abril y a continuacin se produce un intenso intercambio de documentos, estimaciones y anlisis entre los rganos de gasto y el Ministerio de Economa y Hacienda. Esta fase debe finalizar antes del 1 de octubre mediante la aprobacin por parte del ejecutivo del proyecto de ley de Presupuestos Generales del Estado y posterior remisin al Parlamento. En segundo lugar, frente a esta forma de proceder, se ofrece la de aquellos otros pases que, como Estados Unidos, han preferido que sea el jefe del gobierno a quien corresponda la elaboracin del presupuesto. En este sentido, se considera al presupuesto como un documento demasiado trascendente dentro de la vida poltica como para abandonarlo en manos de un solo ministerio.
2. Discusin y aprobacin
Se trata de una fase que compete al Parlamento (Cmara Baja en los sistemas bicamerales) y que tiene una duracin aproximada de tres meses (en el caso de Espaa se prolonga desde el 1 de octubre al 31 de diciembre). Por lo general, inicialmente el proyecto de presupuesto se remite a una comisin parlamentaria ad hoc para su discusin en la que, con frecuencia, se sugieren algunos cambios o enmiendas. El proyecto resultante es enviado posteriormente al Pleno del Congreso, en donde atendiendo fundamentalmente a las grandes cifras, es discutido por los parlamentarios, que pueden, en ltima instancia, aprobarlo o rechazarlo. Si ocurre esto ltimo, el proyecto es devuelto al Gobierno, que se enfrenta as a un problema evidente. Dado que la vida financiera del Estado no puede quedar paralizada, si el 1 de enero del ao de aplicacin del presupuesto ste no ha sido aprobado quedar automti-
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camente prorrogado el presupuesto del ejercicio anterior. Otras soluciones que se han aportado por la experiencia internacional consisten en, por un lado, aprobar mediante acuerdos el presupuesto por doceavas partes (una opcin equivalente a entregas a cuenta del presupuesto, en la que, obviamente, la primera de esas mltiples partes correspondera al mes de enero del ao de su aplicacin); y, por otro, en aprobar los gastos comprometidos o gastos derivados de compromisos presupuestarios anteriores, como, por ejemplo, los sueldos de funcionarios pblicos y el pago de los intereses de la deuda pblica. fras de ingresos hace que las mismas no obliguen a su realizacin exacta. En la ejecucin del gasto pblico se ha intentado por todos los procedimientos impedir las malversaciones de los fondos pblicos. Por ello, est sometido a severas reglas de intervencin. Suele diferenciarse en la prctica el gasto del pago suponiendo la realizacin de uno y de otro, distintas operaciones que pueden resumirse en seis. En efecto, aprobado el presupuesto, la materializacin concreta de un pago por una cifra de gasto consignada en l puede suponer las siguientes fases: Propuesta y justificacin del gasto, que realizar y formalizar en documento acreditativo el rgano o departamento que deba efectuarlo y que experimente la necesidad de gastar. Ordenacin del gasto, cuya aprobacin compete al ministerio correspondiente, en las figuras de los cargos ejecutivos de rango superior (ministro, subsecretario, etc.). Intervencin y aprobacin del gasto, que efectuar la Intervencin General de la Administracin del Estado (IGAE) o, por la delegacin de sta, el ministerio correspondiente. El interventor ha de comprobar, antes de su aprobacin, que el gasto propuesto se halla previsto o consignado en el presupuesto. El tipo de control que realiza la IGAE en esta etapa es un control interno y de naturaleza financiero-contable.
3. Ejecucin
Suponiendo que el 31 de diciembre estuviese aprobado el presupuesto y que, por tanto, entrase en vigor el 1 de enero del ao siguiente, a continuacin se abrira la tercera fase de la vida presupuestaria, la de ejecucin del presupuesto, que consiste en la realizacin de los gastos y operaciones en l autorizados. El presupuesto, tras su aprobacin, se convierte en un mandato de ejecucin del legislativo al ejecutivo durante un perodo de un ao: desde el 1 de enero al 31 de diciembre. La ejecucin del presupuesto tiene una acepcin o valor jurdico diferente segn se trate de gastos e ingresos pblicos. As como en el gasto pblico, a pesar de que las cifras presupuestadas son el tope mximo que ste puede alcanzar, la ejecucin puede modificar e incluso superar dichas cifras (por ejemplo, mediante crditos extraordinarios, ampliables, suplementos y trasferencias de crdito). Los ingresos, por el contrario, son simples estimaciones que el Estado se propone realizar, pero que a veces no puede alcanzar por las limitaciones de las predicciones correspondientes. Este carcter de estimacin que poseen las ci-
Estas tres fases agotan el gasto, comenzando a partir de aqu una nueva fase: el pago. Para pagar el gasto intervenido, autorizado y justificado, se necesita recorrer otras tres etapas: Ordenacin del pago, cuya aprobacin incumbe a las oficinas liquida-
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doras del Ministerio de Economa y Hacienda. Realizacin del pago. Contabilizacin del pago. econmico del poder ejecutivo y, por otro, por la totalidad de ingresos que cubren su financiacin. 1. 2. Contenido y clasificacin presupuestaria de los gastos pblicos Contenido y clasificacin presupuestaria de los ingresos pblicos Al contrario de lo que ocurre con los gastos, nicamente existe una clasificacin presupuestaria de los ingresos pblicos: la clasificacin econmica. Segn esta clasificacin, los ingresos pblicos se desglosan en los nueve captulos siguientes: Captulo 1. Impuesto directos. Se definen como aquellos impuestos que gravan manifestaciones directas de la capacidad de pago del contribuyente, como es el caso de la renta y la riqueza. Por ejemplo, Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF). Captulo 2. Impuestos indirectos. Al contrario de los anteriores someten a gravamen manifestaciones indirectas de la capacidad de pago como es el caso del consumo. Entre stos encuentran el Impuesto sobre el Valor Aadido (IVA) y los Impuestos Especiales (IIEE) (por ejemplo los que gravan el consumo de tabaco y alcohol). Captulo 3. Tasas y otros ingresos. Comprenden fundamentalmente a los ingresos procedentes de la venta de bienes y servicios. Por ejemplo: la tasa que cobra el sector pblico al ciudadano por la expedicin del Documento Nacional de Identidad (DNI). Captulo 4. Transferencias corrientes. Son aquellos ingresos
En conjunto, el tipo de control que realiza la IGAE en esta etapa es un control interno y de naturaleza financiera, contable y de legalidad.
4. Control
La cuarta fase del ciclo presupuestario es la intervencin y control. Dos finalidades fundamentales cumplen la intervencin y control del presupuesto: una finalidad poltica, tal como justificar el mandato dado por el legislativo al ejecutivo; y una finalidad econmica-financiera, consistente en evitar despilfarros en la administracin de los recursos. Una vez liquidado el presupuesto el 31 de diciembre, se inicia esta ltima fase del ciclo presupuestario. Durante la misma, la IGAE (responsable del control interno) antes del 1 de agosto siguiente a la ejecucin, deber elaborar la Cuenta General del Estado, la cual se remitir posteriormente al Tribunal de Cuentas. Este tribunal, rgano independiente del ejecutivo, es el encargado de realizar el control externo de la ejecucin presupuestaria por delegacin del legislativo. Dentro de un plazo de seis meses, y tras el anlisis y aprobacin de la Cuenta General del Estado, el pleno del Tribunal de Cuentas elevar al Congreso y Senado la correspondiente propuesta cerrndose as el ciclo presupuestario.
III.
CONTENIDO DEL PRESUPUESTO PBLICO
El presupuesto pblico recoge el plan financiero del Estado y otros entes pblicos. Por tanto su contenido se estructura, por un lado, por el conjunto de gastos necesarios para ejecutar el plan
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sin contraprestacin, percibidos por el sector pblico del sector privado u otros entes pblicos para realizar operaciones corrientes. Captulo 5. Ingresos patrimoniales. Son ingresos que se obtienen a partir de los activos patrimoniales de los que es titular el sector pblico y siempre y cuando no procedan de la venta de los mismos. Por ejemplo: alquileres y dividendos. Captulo 6. Enajenacin de inversiones reales. Consisten en ingresos procedentes de la venta de activos reales de propiedad pblica. Por ejemplo: importe ingresado por la venta de un inmueble pblico. Captulo 7. Transferencias de capital. Comprenden todos aquellos ingresos sin contraprestacin que recibe el sector pblico de otros entes pblicos o del sector privado para financiar operaciones de inversin. Por ejemplo: ayudas percibidas por un ente pblico del Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER) para financiar la construccin de una infraestructura. Captulo 8. Activos financieros. Se incluyen aquellos ingresos derivados de la venta de acciones y reintegro de los prstamos que en su da concedi el sector pblico. Captulo 9. Pasivos financieros. Se incluye, entre otros, la emisin de deuda pblica a corto, medio o largo plazo y prstamos del exterior. Paralelamente a lo que ocurre en el apartado de los gastos pblicos, los ingresos presupuestarios del captulo 1 al 5 comprenden las operaciones o ingresos corrientes, que junto con los captulos 6 y 7 (operaciones o ingresos de capital) integran las operaciones no financieras. El resto, los captulos 8 y 9 configuran las operaciones financieras.
IV.
TCNICAS PRESUPUESTARIAS
El Presupuesto Clsico o Administrativo (que es el tipo de presupuesto desarrollado hasta el momento) no es otra cosa que una previsin de aquellos gastos e ingresos pblicos que los rganos del Estado y los servicios de su administracin precisan para funcionar, para continuar subsistiendo o ampliar el rea de su quehacer. Por ello, el presupuesto convencional toma como trmino de referencia las unidades administrativas existentes, que pasan a integrarse en el plan contable del presupuesto que detalla la manera en la que la organizacin estatal se propone gastar los fondos pblicos correspondientes. Los servicios de la administracin no son slo el origen del presupuesto convencional, constituyen tambin su destino, en cuanto que el presupuesto aprobado ofrece los medios para que la administracin opere a lo largo del ejercicio econmico. Aqu termina la informacin del presupuesto clsico, puesto que, respondiendo a su carcter de presupuesto de medios, muestra cmo el Estado gasta (es decir, cmo gastan los servicios pblicos en distintos objetos materiales para asegurar su continuidad), pero no para qu ni por qu lo hace. Esto es, el presupuesto administrativo nos indica gracias a qu gastos podr sostenerse la existencia de unos servicios pblicos, pero ni nos informa sobre las funciones que estos gastos pblicos permiten desempear, ni nos garantiza que los bien-
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es y servicios producidos cubran realmente las necesidades sociales. Otras insuficiencias informativas, desde la perspectiva de su conexin con las variables convencionales del anlisis econmico de una sociedad, son las siguientes: por un lado, su falta de idoneidad para comprobar y analizar los efectos de los ingresos y gastos pblicos sobre la liquidez del sistema econmico; y por otro, su imposible utilizacin para apreciar los efectos econmicos ocasionados por los programas de ingresos y gastos pblicos sobre las distintas partidas que integran la contabilidad nacional de un pas y el nivel de su actividad econmica. Este hermetismo informativo es el que ha impulsado la bsqueda de nuevos instrumentos y tcnicas presupuestarias capaces de ofrecer presentaciones de la actividad financiera que permitan disponer de los necesarios elementos de juicio para orientar la actividad del sector pblico, al tiempo que una evolucin presupuestaria preocupada por hallar una estructura y un proceso para el presupuesto del que se siguiese esa eficacia y eficiencia en la asignacin de los recursos que no lograba atender el presupuesto administrativo tradicional. Al logro de este objetivo han ido encaminadas, como actuaciones esenciales de poltica pblica, las sucesivas reformas del presupuesto. Reformas presupuestarias en las que cabe distinguir dos enfoques o lneas distintas: Las reformas orientadas hacia el logro de la eficiencia interna de la organizacin o eficiencia en la gestin de los recursos y servicios pblicos, clasificacin cuyo mximo exponente sera el Presupuesto de Ejecucin (Performance Budget), tambin denominado Presupuesto por Actividades o Tareas, y de la que formaran parte otros modelos o sistemas presupuestarios que, asistidos por las tcnicas de gestin utilizadas previamente con xito por el sector privado, ponen el nfasis en la productividad de los servicios, como son el Presupuesto y Direccin por Objetivos (Budgeting and Management by Objectives, conocido con las abreviaturas MBO) y, en cierta medida, el Presupuesto Base Cero (Zero Base Budgeting o, simplemente, ZBB). Las orientadas hacia el logro de la eficiencia y eficacia externa, esto es, la eficacia en la solucin de los problemas pblicos mediante la planificacin y el anlisis de programas o mtodos alternativos, tendencia en la que se integraran los denominados Presupuestos por Programas, tales como el Planning Programming and Budgeting System (PPBS) en Estados Unidos, el Output Budgeting (OB), el Public Expenditure Survey Conmittee System (PESCS) y el Program Analysis Review (PAR) en el Reino Unido, y la Rationalisation des Choix Budgetaires (RCB) en Francia. Presupuesto de Ejecucin, Tareas o Actividades El cambio de acento desde el control a la direccin eficaz de los programas pblicos se acus en primer lugar en los Estados Unidos durante la dcada de 1930. Las intervenciones pblicas siguientes a la poltica del New Deal terminaron por traducirse en una reforma de la Oficina del Presupuesto en 1939. Esta reforma recoga las persistentes crticas que la doctrina norteamericana haba realizado al presupuesto administrativo durante ms de una dcada. Adems, la primera recomendacin del Informe de la Comisin Hoover sobre Contabilidad y Presupuesto fue la de aconsejar que se variase totalmente la concepcin del presupuesto del
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Gobierno Federal, orientndola hacia un presupuesto basado en las funciones, actividades y proyectos, al que llamaran desde entonces como Performance Budget (trmino traducido por Presupuesto de Ejecucin, Tareas o Actividades). Un Presupuesto de Ejecucin (PB) se define como un presupuesto que ofrece los propsitos y los objetivos para los que se requieren los fondos pblicos, los costes de las actividades propuestas para alcanzar estos objetivos y los datos precisos para apreciar cuantitativamente los logros conseguidos y las tareas realizadas dentro de cada funcin pblica. La idea central del PB la constituye su servicio a las actividades que el Estado presta y la vigilancia y minimizacin del coste de esas actividades emprendidas. El objetivo que se persigue con su implantacin es, en concreto, el maximizar la eficiencia en la gestin de los servicios pblicos, facilitando a los directivos su evaluacin en las unidades operativas, mediante una clasificacin del presupuesto en trminos funcionales y la elaboracin de medidas del coste de los recursos utilizados. En el PB los objetivos se definen en trminos de cunto, a que coste y qu tipo de actividad o tarea ha de realizarse; cuestiones cuyas respuestas han de expresarse en trminos de actividades, funciones y productividad de los servicios. El punto de partida de esta frmula presupuestaria se halla en el establecimiento de una clasificacin presupuestaria adecuada de las funciones realizadas por el sector pblico. Se considera que toda clasificacin funcional al servicio de un PB debe identificar las funciones pblicas, programas y actividades o tareas. En el mbito de un PB, cada unidad administrativa debe confeccionar anualmente su propio programa de actividades o tareas. Esta definicin pormenorizada de tareas, exigida por el PB, conduce inevitablemente a un proceso de reforma administrativa encaminada a la instauracin de una administracin de los fondos pblicos que considere como sus destinos finales las actividades o tareas que cada organismo pblico debe desempear. Cada gestor de un programa deber recibir una autorizacin de gasto que guarde consonancia con la administracin eficiente y eficaz del programa que se le encomienda. Adems, el PB exige el establecimiento de un conjunto de medidas o indicadores que permitan cuantificar sus objetivos y evaluar el cumplimiento o realizacin de las tareas o actividades en que stos se miden. Los indicadores son definidos por expertos, quienes, segn la funcin o tarea de que se trate, estiman, a partir de unos recursos financieros y humanos dados, las tareas o actividades que han de realizarse para cumplir las funciones, el tiempo de realizacin de esas tareas y el coste en que ha de incurrirse en esa realizacin. Este ejercicio requiere en el personal responsable profundos conocimientos de tcnicas de contabilidad de costes y de Ciencias de la Administracin. Adems, una valoracin completa de los resultados requerira asimismo el desarrollo de un sistema de auditoria de los programas por actividades o tareas. Esta valoracin debe ser objetiva, temporal y debe compararse con la que resulta de aquellos servicios similares prestados por el sector privado.
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En el PB el control del uso de los fondos puede realizarse de mltiples maneras. La eleccin entre estos mtodos de control depender de una serie de factores, entre los que figuran: el tipo de programas emprendidos, la capacidad del personal empleado y el grado de flexibilidad concedido a la direccin de los programas. 2. Presupuesto y Direccin por Objetivos El Presupuesto y Direccin por Objetivos (MBO) es una frmula presupuestaria anloga al PB, en la que, no obstante, los objetivos se especifican en trminos de produccin pblica. Su ms conocida aplicacin al sector pblico se retrotrae a la Administracin del Presidente Nixon en Estados Unidos, bajo los auspicios de un numeroso grupo de directivos y expertos provenientes del mundo de la empresa privada. Algunos autores sostienen, sin embargo, que ms que un sistema presupuestario, el MBO puede considerarse un instrumento adicional al presupuesto, un instrumento til para el seguimiento de su ejecucin. A travs del MBO se facilita la gestin de los directivos a todos los niveles de la organizacin, diferencindose as del Presupuesto de Ejecucin en que su utilidad se extiende de los servicios profesionales operativos a los mximos responsables de cada unidad u rgano administrativo. Se trata, por decirlo de otra forma, de un instrumento de gestin de programas, que enfatiza el grado de ejecucin de estos y el de consecucin de los objetivos acordados. A diferencia del PB, cuyos objetivos se definen en trminos de actividades, funciones y productividad de servicios, en el MBO se conciben como metas cuantificadas en trminos de output o resultados inmediatos que espera obtener una unidad orgnica o administrativa. Esos objetivos se fijan a nivel intradepartamental, ignorndose las relaciones interdepartamentales. La implantacin de un sistema de Direccin por Objetivos en un proceso presupuestario reclama, no obstante, una reestructuracin de la administracin congruente con los objetivos adoptados, a fin de hacer coincidir la estructura orgnica con la de los programas y objetivos y adaptar los sistemas de informacin a esos procesos de decisin. Tal exigencia se sustenta en la lgica de que para que los departamentos pudieran presupuestar por objetivos, deberan organizarse previamente de acuerdo con esos objetivos. En ausencia de tal reestructuracin administrativa, y como medida alternativa para enlazar la Direccin por Objetivos con el presupuesto, se ha propuesto asimismo la elaboracin de un cuadro de doble entrada con el que poder relacionar objetivos y partidas presupuestarias. Con este procedimiento se solventara el problema que podra plantear la existencia de partidas, actividades u otros conceptos presupuestarios al servicio de objetivos mltiples, al distribuir los crditos presupuestarios asignados a tales partidas entre sus correspondientes objetivos. El MBO slo se propone alcanzar los objetivos acordados. Por ello, y a pesar de que el sistema puede ofrecer una importante informacin sobre las actividades y recursos asignados a cada objetivo, su capacidad informativa se juzga mxima cuando se pone de manifiesto el progreso realizado
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por la Administracin en la consecucin de sus objetivos. Por otra parte, la formacin exigible a los cargos directivos bajo un MBO es similar a la demandada para la aplicacin a la direccin por objetivos en el mbito empresarial: bsicamente, formacin en tcnicas contables y tcnicas de gestin y administracin de empresas. Estas tcnicas y los sistemas de informacin y estadstica sobre productos deben descentralizarse y penetrar por tanto en todos los niveles responsables de decisiones operativas. 3. 4. Presupuesto Base Cero Presupuesto por Programas NURIA RUEDA LPEZ
Vase tambin: "Gasto pblico"; "Presupuesto base cero"; "Presupuesto por programas" y "Sector pblico".
I.
CONCEPTO
El Gasto Pblico es el desembolso econmico que realiza un Estado para satisfacer las necesidades pblicas. Es uno de los dos pilares de la actividad financiera del Estado, entendida como la actividad dirigida a obtener ingresos suficientes para poder sufragar el gasto que precisa la colectividad. El Presupuesto es el instituto jurdico representativo de la actividad financiera del Estado, autorizando con carcter limitativo los gastos y previendo los correspondientes ingresos para sufragar los mismos. En este sentido, el artculo 32 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, define al Presupuesto como "la expresin cifrada, conjunta y sistemtica de los derechos y obligaciones a liquidar en el ejercicio". Actualmente, hablar de Presupuesto es hablar de Gasto Pblico. Aunque el Presupuesto incluye los Ingresos y Gastos del prximo ejercicio, lo cierto es que la referencia a los Ingresos son meras estimaciones que no surten efectos jurdicos. La aprobacin de los ingresos pblicos se contiene en leyes distintas de la Ley de Presupuestos (por ejemplo las leyes tributarias). Sin embargo, la aprobacin del Gasto Pblico a realizar en el ejercicio se contiene en la Ley de Presupuestos. En suma, la Ley de Presupuestos es la Ley que autoriza la erogacin del Gasto Pblico por un tiempo determinado. La autorizacin para exigir ingresos se incluye en otro tipo de leyes, como las leyes tributarias u otras leyes reguladoras de los ingresos pblicos.
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Budget and public expenditure
I. CONCEPTO II. LA LEY DE PRESUPUESTOS. EVOLUCIN CONCEPTUAL DESDE EL PRINCIPIO DE LEGALIDAD 1. Ley de Presupuestos como autorizacin del Ingreso 2. Ley de Presupuestos como autorizacin de la actividad financiera (ingreso y gasto pblico) 3. Ley de Presupuestos como autorizacin del Gasto Pblico III. MARCO NORMATIVO Y PRINCIPIOS PRESUPUESTARIOS 1. Marco normativo 2. Principios presupuestarios IV. CONTENIDO Y ESTRUCTURA DE LOS PRESUPUESTOS 1. Objeto de la Ley de Presupuestos 2. Objeto de los Presupuestos Generales del Estado (33 LGP) 3. Estructura de los Estados de Gastos e Ingresos
II.
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DESDE EL PRINCIPIO DE LEGALIDAD
Actualmente, referirse a los Presupuestos es referirse a la Ley por la que cada ao el legislativo autoriza al ejecutivo a realizar los Gastos Pblicos, con los fines y lmites que la propia Ley seala. Sin embargo, en sus orgenes, el Presupuesto se eriga en una autorizacin de la obtencin de ingresos para sufragar los gastos del monarca (a), posteriormente, con el Estado Liberal de principios del siglo XIX la Ley de Presupuestos se erige en autorizacin de todo Ingreso y Gasto a obtener y realizar por el Estado, respectivamente (b). Por ltimo, desde la segunda mitad del siglo XIX hasta hoy, la Ley de Presupuestos responde a una autorizacin del Gasto Pblico anual (c).
2. Ley de Presupuestos como autorizacin de la actividad financiera (ingreso y gasto pblico)

En la primera mitad del siglo XIX, con la llegada del Estado Liberal, el presupuesto constituye una autorizacin al ejecutivo por parte del legislativo (representativo de la soberana popular) de los Ingresos y de los Gastos que en cada ao el Estado puede recaudar y realizar, respectivamente. Es lgicamente, con la implantacin de la divisin de poderes cuando adquiere pleno sentido el instituto presupuestario. En Espaa, el primer presupuesto contemporneo data de 1828 (Decreto de abril). Posteriormente, con el Estatuto Real de 1834 y la Constitucin de 1837 se incorporaron sus principios consolidando el acervo constitucional regulador del presupuesto.
1. Ley de Presupuestos como autorizacin del Ingreso

El presupuesto, como instituto que autoriza al ejecutivo a ingresar y/o a gastar, tiene su origen en las primeras manifestaciones del poder legislativo. En el siglo XII, el surgimiento de las cortes medievales tena por finalidad limitar al monarca en la exigibilidad de los tributos. Se votaban aquellas contribuciones que la Corona poda recaudar para hacer frente a gastos inaplazables. Nace as el presupuesto como autorizacin legislativa al ejecutivo para exigir ingresos a la colectividad. La obtencin de tributos por parte del monarca estaba limitada a la autorizacin de la asamblea. sta concretaba qu recursos poda exigir, el destino de los mismos y el tiempo durante el que podan exigirse dichos recursos (mientras existiesen las necesidades de gasto que hacan necesario la obtencin de ingresos para sufragarlo).
3. Ley de Presupuestos como autorizacin del Gasto Pblico

A partir de la segunda mitad del siglo XIX, con el incipiente incremento del Gasto Pblico que, de forma permanente, ser necesario para cubrir las nuevas necesidades colectivas, propias de los primeros Estados Constitucionales, los Tributos pasan a ser la fuente principal de financiacin de los Estados y, por su importancia sin precedentes, vienen establecidos y regulados en otras leyes con carcter permanente. Es el nacimiento de los primeros sistemas tributarios. En Espaa el primer sistema tributario se produjo en 1845 con la reforma de Mon y Santilln. Se produce una reformulacin conceptual del Presupuesto, si en la primera mitad del siglo XIX el Presupuesto ejerca una funcin de control sobre toda la Actividad Financiera (Ingresos y Gastos), a partir de la segunda mitad el Presupuesto solo ejerce una funcin de Con-
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trol sobre el Gasto Pblico que ha de realizar el ejecutivo. La funcin de control sobre los tributos pasa a ejercerse por la aprobacin de las primeras Leyes Tributarias. En Espaa, este fenmeno se produce con la Constitucin de 1876. Esta desmembracin legal de la autorizacin del ingreso y el gasto pblicos es lo que los acadmicos denominaron la bifurcacin del principio de legalidad (sealada por Otto Mayer y acuada por el profesor Sainz de Bujanda). Desde entonces, la Ley de Presupuestos (LP) deja de tener los mismos efectos sobre las dos vertientes de la actividad financiera. La LP no despliega efectos jurdicos sobre los Ingresos sino sobre el Gasto a realizar. La expresin cifrada de los ingresos que incluyen el Presupuesto es, por tanto, una mera previsin econmico-contable que no trasciende a la esfera jurdica. De ah, el concepto actual de Ley de Presupuestos como la regulacin jurdica del Gasto Pblico y no de las dos vertientes de la actividad financiera. Por una parte, la Ley que autoriza la exigencia de un tributo es la Ley tributaria. Las leyes tributarias reguladoras de los ingresos pblicos pasan a tener un carcter permanente salvo derogacin expresa. Por otra parte, la Ley de Presupuestos es la Ley que autoriza la erogacin del Gasto por un tiempo determinado.
III.
MARCO NORMATIVO Y PRINCIPIOS PRESUPUESTARIOS
1. Marco normativo
La Constitucin, en el artculo 31.2 establece un principio de justicia en el gasto y el artculo 134 establece el equilibrio de poderes entre ejecutivo y legislativo durante el ciclo presupuestario. La Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria regula todo el procedimiento del ciclo presupuestario: elaboracin, aprobacin, ejecucin y control La Ley de Presupuestos Generales del Estado de cada ao es la Ley que autoriza y regula el Gasto Pblico a realizar en un determinado ejercicio. Adems, existen otras normas reguladoras del Gasto Pblico que inciden en aspectos ms concretos como los criterios de estabilidad presupuestaria, el rgimen de las subvenciones y el control en la erogacin del Gasto Pblico.
2. Principios presupuestarios
Los principios presupuestarios clsicos, se acuan por primera vez en el siglo XIX. En el Estado Liberal, el Presupuesto es un instrumento bsico del Estado constitucional asentado en la divisin de poderes siendo la Ley de Presupuestos la reguladora de todos los Ingresos y Gastos del Estado. Los principios jurdicos sobre los que comienzan a formularse los presupuestos son: Unidad: un presupuesto para todos los rganos del Estado. Universalidad: comprensivo de todos los Ingresos y Gastos estatales. Especialidad: destino especfico sin posibilidad de alteracin.
En suma, hoy cuando se habla de los Presupuestos se habla de Gasto Pblico, mbito sobre el que surte efectos jurdicos la Ley de Presupuestos Generales del Estado.
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Temporalidad: vigencia d un ao, sin posibilidad de extensin temporal. Equilibrio: igualdad cuantitativa entre Ingresos y Gastos. 134.2 de la Constitucin: "los Presupuestos Generales del Estado...incluirn la totalidad de los gastos e ingresos del sector pblico estatal...". De acuerdo a dichos principios: Solo existe un nico presupuesto para todo el Sector Pblico Estatal. Incluye toda la actividad financiera del Estado. Deben contemplarse la totalidad de los Ingresos y Gastos bajo el principio de no afectacin. Los ingresos no quedan afectados a determinados gastos sino que el conjunto de todos ellos han de sufragar el Gasto Pblico. Como ha afirmado el Tribunal Constitucional, se prohben leyes de aprobacin parcial de los Presupuestos, incluso en caso de prrroga de la anterior ley de presupuestos (Sentencia 3/2003 del Tribunal Constitucional).
Actualmente, por un lado, estos principios han venido flexibilizndose en gran medida por las fuertes prerrogativas que van concedindose al ejecutivo. Por otro lado, nuevos principios propios de un Estado Social, como el principio de justicia en el gasto, y nuevos principios exigidos por el acervo comunitario completan la lista de principios presupuestarios.
a) Principio de justicia en el gasto

Con la Constitucin de 1978 se introduce un principio de justicia en el Gasto Pblico. El artculo 31.2 ordena, por un lado, sobre el contenido del Gasto la "asignacin equitativa de los recursos pblicos". Por otro lado, sobre la programacin y ejecucin exige que se realicen de acuerdo a los criterios tcnicos de "eficiencia y economa". Se trata de dos controles al ejecutivo: la justicia en la decisin poltica sobre la distribucin del gasto y la eficacia en su programacin y ejecucin. Los siguientes principios, en concreto los de unidad y universalidad, especialidad y el temporalidad vienen a establecer, respectivamente, los lmites cuantitativos (cantidad mxima aprobada), cualitativos (adecuacin a la finalidad que se pretende conseguir) y temporales (acotacin temporal para la erogacin del Gasto) del crdito presupuestario aprobado por el legislador. Lmites que, en todo caso, hoy se caracterizan por una gran flexibilizacin de su contenido. -
Sin embargo, el incipiente carcter intervencionista del Estado ha hecho necesaria la flexibilizacin de la vinculacin cuantitativa del crdito presupuestario en algunos aspectos concretos. Por ejemplo: En caso de situaciones sobrevenidas, el artculo 55 de la Ley General Presupuestaria permite aprobar crditos extraordinarios y suplementos de crdito, cuando no hay previsto ninguna partida presupuestaria para dichos gastos o cuando sta es insuficiente. Estamos ante unos gastos realizados fuera del marco presupuestario y afectados a determinados ingresos. Tambin, el artculo 27.3 de la LGP permite que determinados crditos presupuestarios queden afectados a fines concretos cuando as lo establezca la Ley. En este contexto, el ar-
b) Principios de Unidad y Universalidad

Adems, el principio de unidad y universalidad vienen recogidos en el artculo
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tculo 53 prev la figura de las "generaciones de crdito". Estas son modificaciones que incrementan los crditos como consecuencia de la realizacin de determinados ingresos no previstos o superiores a los contemplados en el presupuesto inicial. Solo podrn dar lugar a generaciones los ingresos expresamente enumerados en la Ley (en particular en el artculo 53.2 de la LGP). adquirirse compromisos de gastos que hayan de extenderse a ejercicios posteriores a aquel en que se autoricen, siempre que no superen los lmites y anualidades fijados (4 aos mximo y distribucin porcentual del 70, 60, 50 y 50, respectivamente). El gobierno est autorizado a modificar los porcentajes anteriores, el importe anual y el nmero de anualidades, en los trminos que concreta el mismo artculo. Imputacin de gastos a un ejercicio diferente al del devengo. En casos como atrasos retributivos de personal, resoluciones judiciales o compromisos de gasto adquiridos en ejercicios anteriores, la LGP permite la imputacin al presupuesto corriente de las rdenes de pago derivadas de obligaciones de ejercicios anteriores (art. 34.2 y 3 LGP). En sentido inverso, tambin se permite en algunos casos aplazar el pago a ejercicios posteriores al del devengo (artculo 48 LGP). En concreto, podr diferirse el vencimiento de la obligacin de pago del precio de compra de bienes inmuebles adquiridos cuyo importe exceda de seis millones de euros, siempre que el desembolso inicial sea igual o superior al 25% del precio. Podr distribuirse el resto en los cuatro ejercicios siguientes dentro del marco de los gastos plurianuales. Incorporaciones de remanentes de crdito del ejercicio anterior (artculo 58 LGP). Como excepcin al principio de anulacin de pleno derecho de los crditos no afectados a ninguna obligacin al final del ejercicio, el artculo 58 prev la incorporacin de determinados crditos que enumera expresamente.
c) Principio de temporalidad
El principio de temporalidad tambin viene recogido en nuestra Carta Magna. El artculo 134.2 ordena el carcter anual de los presupuestos y el artculo 34 y 49 de la LGP desarrolla el rgimen del carcter anual: En cada ejercicio presupuestario, con cargo a los crditos del Estado de Gastos, se imputarn exclusivamente las obligaciones econmicas reconocidas hasta el fin del mes de diciembre, siempre que se correspondan a adquisiciones, obras, prestaciones o, en general, gastos realizados dentro del ejercicio (artculo 34.1 y 49.1 LGP). Quedaran anulados de pleno derecho las partidas presupuestarias para gastos que en el ltimo da del ejercicio no estn afectados al cumplimiento de obligaciones ya reconocidas (artculo 49.2 LGP) -
En las ltimas dcadas, sin embargo, en aras a una mejora en la intervencin y en la programacin del gasto, se han aprobado algunas medidas flexibilizadoras de la vinculacin temporal del crdito presupuestario. Unas recogidas en la misma Ley General Presupuestaria y otras en las Leyes de Presupuestos aprobadas cada ao: Compromisos de gasto de carcter plurianual (artculo 47 LGP). Pueden
Por ltimo, en cuanto a la posibilidad de prrroga automtica de la Ley de Pre-
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supuestos, recogida en el artculo 134.4 de la Constitucin lo cierto es que, aunque opera con carcter automtico y la Ley General Presupuestaria en el artculo 38 regula su aplicacin, no existe un procedimiento especfico para declarar dicha automaticidad. Se prorrogarn hasta la aprobacin y publicacin de los nuevos en el Boletn Oficial del Estado: La prrroga no afectar a los crditos para gastos que hayan terminado en el ejercicio cuyos presupuestos se prorrogan o a las obligaciones que se extingan en el mismo. La estructura orgnica del presupuesto prorrogado se adaptar, sin alteraciones de la cuanta total, a la organizacin administrativa en vigor en el ejercicio en que el presupuesto deba ejecutarse. entre los diferentes crditos del presupuesto incluso con la creacin de crditos nuevos, con las restricciones que establece el mismo precepto. A travs de estas transferencias el ejecutivo queda facultado para disponer de los crditos para fines distintos de los que fueron aprobados por la Ley de Presupuestos. Una facultad otorgada al ejecutivo para modificar y alterar lo aprobado por el legislativo.
e) Principio de estabilidad presupuestaria

Por ltimo, desde 2001 el ordenamiento espaol acoge como principio jurdico vinculante la estabilidad presupuestaria del Sector Pblico. Tiene como objetivo principal evitar el dficit en los Presupuestos del Sector Pblico. La adecuacin a este principio supone conseguir el equilibrio o el supervit a lo largo del ciclo econmico. La implantacin de este principio deja atrs la idea del dficit pblico, como factor de estmulo del crecimiento econmico y, sobre todo, de redistribucin y justicia social propia del siglo XX. No tiene su origen en la Constitucin sino en el Derecho Comunitario. El Pacto por la Estabilidad y el Crecimiento adoptado por la Unin Europea en 1997, adquiri carcter vinculante para todo el Sector Pblico espaol con la Ley 18/2001, de 12 diciembre, de Estabilidad Presupuestaria y su complementaria Ley Orgnica 5/2001, de 13 diciembre. Ambas han sido modificadas, respectivamente, por la Ley 15/2006 y Ley Orgnica 3/2006, de 26 mayo. En todo caso, el objetivo de estabilidad presupuestaria, como ha ocurrido con el resto de principios, se ha flexibilizado por la normativa. Antes de la modificacin en 2006 significaba una prohibi-
d) Principio de especialidad presupuestaria

El principio de especialidad presupuestaria exige la adecuacin del Gasto al destino aprobado en la Ley de Presupuestos. Los crditos para gastos estn vinculados a la finalidad especfica para la que hayan sido autorizados (artculo 42 LGP). Sin embargo, el mismo artculo admite modificaciones aprobadas conforme a la Ley General Presupuestaria. Entre estas excepciones a la vinculacin funcional del crdito presupuestario: La previsin de un Fondo de Contingencia de ejecucin presupuestaria para financiar nicamente las ampliaciones de crditos, los crditos extraordinarios y suplementos de crdito y las incorporaciones de crditos (artculos 50 y 59 LGP). Las Transferencias de Crdito (art. 52 LGP). Son traspasos de dotaciones entre crditos. Pueden realizarse
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cin total del dficit, con amplias potestades al gobierno para fijar y controlar ese objetivo presupuestario. Desde 2007, la estabilidad se entiende de forma ms flexible: por un lado, admitiendo el dficit si se reequilibra en cierto marco temporal o como consecuencia de ciertas inversiones y, por otro lado, concediendo una mayor intervencin de las Haciendas Territoriales en la fijacin por el Gobierno de los objetivos concretos de cada ao. De esta forma, se consigue una mayor vinculacin entre la fijacin del objetivo de estabilidad y el crecimiento econmico que se vaya produciendo en un determinado Estado. El mandato alcanza a todo el Sector Pblico estatal, autonmico y local, incluidos los entes y sociedades dependientes de cada Administracin Territorial. Opera en la fase de elaboracin de los Presupuestos. A tal efecto el gobierno, por una parte, fija cada ao el objetivo de estabilidad presupuestaria para el conjunto del Gasto Pblico, para cada nivel territorial y para cada grupo de entes con presupuestos diferenciados, referido a los tres ejercicios siguientes y, por otra, vela por el cumplimiento del principio por parte de todas las Administraciones territoriales y entes del Sector Pblico. Como complemento del objetivo de estabilidad presupuestaria, la Ley 18/2001, General de Estabilidad Presupuestaria, impone la fijacin del objetivo anual en el marco de una planificacin plurianual del Gasto, apareciendo as un nuevo principio presupuestario: el principio de Plurianualidad en la elaboracin de los Presupuestos. rencia a dos perspectivas diferentes: por una parte, qu es lo que puede regular la Ley de Presupuestos y, por otra parte, qu contienen los Presupuestos Generales.
1. Objeto de la Ley de Presupuestos

Por lo que se refiere al mbito material qu puede o debe abarcar la Ley de Presupuestos, es importante partir de la naturaleza jurdica de la misma para entender los lmites que la Constitucin establece al contenido de esta norma.
a) Naturaleza jurdica de la Ley de Presupuestos

Es una Ley sustantiva pero con algunas peculiaridades. Por una parte, es una Ley ordinaria sustantiva que, como tal, puede modificar el ordenamiento jurdico preexistente (ley posterior deroga ley anterior). Sin embargo, tambin es una Ley en la que el Gobierno goza de amplias prerrogativas durante todo el ciclo presupuestario (iniciativa legislativa, requisito preceptivo de la conformidad del gobierno para tramitar enmiendas que supongan aumento de crditos o disminucin de ingresos, etc.). Estas limitaciones en las competencias del legislativo le atribuyen a la Ley de Presupuestos una naturaleza especfica y justifican el establecimiento de determinados lmites sobre lo que puede ser objeto de regulacin a travs de esta Ley. Lmites que tienen una gran significacin en el texto articulado que incluyen los Presupuestos.
b) Contenido mnimo y eventual de la Ley de Presupuestos

La previsin de los Ingresos y la habilitacin de los Gastos Pblicos, para un ejercicio concreto, constituye, en palabras del Tribunal Constitucional, el ncleo mnimo, necesario e indisponible de la Ley de Presupuestos exigido por la Constitucin (art. 134.2).
IV.
CONTENIDO Y ESTRUCTURA DE LOS PRESUPUESTOS
Para concretar el contenido de los Presupuestos es importante hacer refe-
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Los Presupuestos Generales del Estado "constituyen la expresin cifrada, conjunta y sistemtica de los Derechos y Obligaciones a liquidar durante el ejercicio por cada uno de los rganos y entidades que formal parte del Sector Pblico Estatal" (artculo 32 LGP). Junto a este contenido mnimo, la Ley de Presupuestos, como plan de actuacin econmico financiera del ejecutivo aprobado por el Parlamento, incluye un texto articulado regulador de otros aspectos relacionados con el Gasto Pblico e incursos en el plan de actuacin del ejecutivo. El problema se plantea en la concrecin de qu materias puede regular la Ley de Presupuestos, ms all del contenido cifrado y sistemtico de los Ingresos y Gastos: La dicotoma entre Ley Formal (no puede innovar el ordenamiento) y Ley sustantiva (puede innovar el ordenamiento como cualquier otra norma con rango de Ley) se ha resuelto en nuestro ordenamiento con una postura eclctica. Como se desprende de la Jurisprudencia que viene manteniendo el Tribunal Constitucional, desde 1992, de acuerdo a la Constitucin la Ley de Presupuestos es una Ley sustantiva pero con grandes prerrogativas del ejecutivo, lo que determina la necesidad de establecer lmites materiales al contenido de la Ley de Presupuestos. En particular, el Tribunal resuelve la cuestin arguyendo que para que la regulacin, por una Ley de Presupuestos, de una materia distinta a su ncleo mnimo, necesario e indisponible sea constitucionalmente legtima es necesario que esa materia: Tenga relacin directa con los Gastos e Ingresos que integran los Presupuestos o con los criterios de poltica econmica de la que ese Presupuesto es instrumento y que, adems, Su inclusin en dicha Ley est justificada, en el sentido de que sea un complemento necesario para la mayor inteligencia y para la mejor y ms eficaz ejecucin del Presupuesto y, en general, de la poltica econmica del Gobierno
De acuerdo a estos lmites, es frecuente que cada ao la Ley de Presupuestos recoja en el texto articulado: Modificaciones en el sistema tributario, respetando los lmites materiales que, en esta materia, establece el artculo 134.7 CE. En particular, el precepto prohbe la creacin de tributos pero admite la modificacin cuando una ley tributaria sustantiva as lo prevea. Salvedades a lo dispuesto en la Ley General Presupuestaria y modificaciones de la misma norma en algunos extremos. Criterios en poltica de sueldos y salarios de funcionarios y empleados pblicos. Cuanta de las pensiones. Cuanta y trminos de la emisin de emprstitos. En general, los aspectos ntimamente ms ligados con la actuacin econmica del Sector Pblico.
Vase la Sentencia del Tribunal Constitucional 76/1992, de 14 mayo (RTC 1992, 76). En ella se resume la doctrina del Tribunal Constitucional, sobre los lmites materiales de la Ley de Presupuestos, que aparece en las Sentencias 27/1981, 63/1986, 65/1987, 126/1987 y 65/1990, al tiempo que declara la inconstitucionalidad de la redaccin dada al art. 130 Ley General Tributaria de 1963 por la Ley 33/1987, de 23 diciembre, de Presupuestos para 1988, por exceder de los lmites materiales propios de las Leyes de Presupuestos.
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Puede verse tambin la Sentencia del Tribunal Constitucional 28 del junio de 1994 (RTC 1994, 195), que declara la inconstitucionalidad de los artculos 111.3 y 128.5 de la Ley General Tributaria, de 1963, segn redaccin dada por la Ley 31/1991, de 30 de diciembre, de Presupuestos Generales para 1992. mo sus centros y entidades mancomunados. Los rganos con dotacin diferenciada en los Presupuestos que, careciendo de personalidad jurdica, no estn integrados en la Administracin General del Estado. Las entidades estatales de derecho pblico, distintas de los organismos autnomos y entidades pblicas empresariales dependientes de la AGE, y de los consorcios dotados de personalidad jurdica propia en los trminos que establece la Ley General Presupuestaria, siempre que se de alguna de estas circunstancias: que su actividad principal no consista en la produccin de bienes y servicios distribucin de bienes y servicios; que sus operaciones de redistribucin se realice sin nimo de lucro; que su financiacin no sea mayoritariamente con ingresos comerciales.
2. Objeto de los Presupuestos Generales del Estado (33 LGP)

Desde un punto de vista subjetivo, los Presupuestos Generales del Estado incluyen la totalidad de ingresos y gastos del Sector Pblico Estatal (artculo 134.2 Constitucin). De acuerdo a este mbito subjetivo, veamos en primer lugar, qu entes conforman el Sector Pblico Estatal y, en segundo lugar, los Presupuestos que deben realizar dichos entes para integrarse en los Presupuestos Generales del Estado as como la documentacin complementaria que han de remitir el gobierno junto al Proyecto de Ley de Presupuestos: En primer lugar, el Sector Pblico Estatal se divide en tres sectores: sector pblico administrativo, sector pblico empresarial y sector pblico fundacional (artculos 2 y 3 de la Ley General Presupuestaria). El Sector pblico administrativo est formado por: La Administracin General del Estado. Los rganos autnomos dependientes de ella. Las entidades gestoras, servicios comunes y mutuas de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales de la Seguridad Social en su funcin pblica de colaboracin en la gestin de la Seguridad Social, as co-
El Sector pblico empresarial est compuesto por: Las entidades pblicas empresariales dependientes de la Administracin Generales del Estado o de cualquier otro organismo pblico vinculado o dependiente de ella. Las sociedades mercantiles estatales, definidas en la Ley de Patrimonio de las Administraciones Pblicas. Las entidades estatales de derecho pblico y los consorcios dotados de personalidad jurdica cuando no concurran las circunstancias para que se integren en el sector pblico administrativo.
El Sector pblico fundacional est conformado por las fundaciones del sector pblico estatal. En segundo lugar, los Presupuestos Generales del Estado estn integrados
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por los siguientes tipos de Presupuestos (artculos 33 y 64 de la LGP): Los Presupuestos de los rganos con dotacin diferenciada y de los sujetos que integran el sector pblico administrativo. Los Presupuestos de operaciones corrientes y los de operaciones de capital y financieras de las entidades del sector pblico empresarial y del sector pblico fundacional. Presupuestos de los fondos carentes de personalidad jurdica. Los Presupuestos de explotacin y los presupuestos de capital de las entidades del sector pblico empresarial, las sociedades mercantiles y los fondos sin personalidad jurdica del artculo 2.2 Ley General Presupuestaria (art. 64 LGP). Memoria de los beneficios fiscales. En particular, los entes del sector pblico empresarial, las sociedades mercantiles y los fondos sin personalidad jurdica que forman parte del sector pblico estatal, junto a los Presupuestos de Explotacin y de Capital mencionados acompaarn un balance (artculo 64.2 LGP) y un Programa de actuacin plurianual con la documentacin especificada en la Ley (artculo 65.3 LGP).
En suma, el contenido de los Presupuestos Generales del Estado, como ordena el artculo 33.2 de la LGP, abarca: Las obligaciones econmicas que, como mximo, pueden reconocer al sector pblico administrativo as como los derechos a reconocer durante el correspondiente ejercicio por los entes que conforman este sector. Los gastos e ingresos y las operaciones de inversin y financieras a realizar por las entidades del sector pblico empresarial y fundacional. Los objetivos a alcanzar en el ejercicio por cada uno de los gestores responsables de los programas con los recursos que el respectivo presupuesto les asigna. La estimacin de los beneficios fiscales que afecten a los tributos estatales Las operaciones financieras de los fondos carentes de personalidad jurdica que forman parte del sector pblico estatal.
En tercer lugar, como dispone el artculo 37 de la Ley General Presupuestaria, los distintos entes integrantes del Sector Pblico remitirn al Gobierno y ste a las Cortes, junto al Proyecto de la Ley de Presupuestos Generales del Estado una Documentacin Complementaria. Entre otros documentos, cabe destacar: Las memorias descriptivas de los programas de gasto y sus objetivos anuales. La memoria explicativa de cada Presupuesto con las variaciones respecto al ejercicio vigente. Anexo, de carcter plurianual, con los proyectos de inversin pblica, que incluir su clasificacin territorial. La liquidacin del ejercicio anterior. Cuentas y balance de la Seguridad Social del ao anterior. Los Estados consolidados del presupuesto.
Vase, en este mbito de cuestiones "Presupuesto pblico".
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3. Estructura de los Estados de Gastos e Ingresos a) Texto articulado y Estados de Gastos, Ingresos y Financieros
Estructuracin del contenido de la LPGE: La Ley de Presupuestos es un Texto Articulado: Especifica el carcter de ciertos crditos y da las reglas para su gestin. Regula determinadas autorizaciones. Regula otras materias relacionadas con los Gastos e Ingresos, como son las modificaciones tributarias, de cotizaciones sociales o de retribucin de empleados pblicos. travs de los mismos se facilita el conocimiento por el legislativo de los planes de actuacin del ejecutivo reflejados a travs del Presupuesto, logrndose as un mejor control de de ste por el legislativo. Se trata de ofrecer mltiples clasificaciones de los crditos presupuestarios y de las previsiones de ingresos, de forma que sea factible el anlisis de los Estados de Ingresos y Gastos desde diferentes perspectivas. En este sentido, de acuerdo con la Ley General Presupuestaria y con las disposiciones aprobadas por el Ministerio de Economa y Hacienda: Los Estados de Gastos agruparn los crditos presupuestarios atendiendo a una clasificacin orgnica, econmica, funcional y territorial. Los Estados de Ingresos agruparn los mismos atendiendo a una clasificacin orgnica y otra econmica.
Se recoge el Estado de Gastos, el Estado de Ingresos y los Estados Financieros, ordenados todos ellos de acuerdo con los criterios legales que definen su estructura.
b) Estructura del Estado de Gastos

La estructura de los estados de gastos comprenden las siguientes clasificaciones: Clasificacin orgnica. Consiste en una distribucin de los crditos de gastos entre los distintos Centros Gestores, que son unidades con diferenciacin presupuestaria y con responsabilidad en la gestin de los programas del Presupuesto. As el Sector Pblico se divide en siete subsectores. Cada uno de ellos se divide a su vez en Secciones, y stas en Servicios. Esta clasificacin ofrece una visin sumaria de los fondos de cada Centro de gestin o de lo que cada uno de ellos prev gastar durante el ejer-
El 39.1 de la Ley General Presupuestaria, establece una remisin al Ministerio de Economa y Hacienda para la determinacin concreta de la estructura del presupuesto, al tiempo que ofrece ciertos criterios que han de ser tenidos en cuenta, como son: La Organizacin del Sector Pblico Estatal (criterio orgnico). La Naturaleza Econmica de los Ingresos y Gastos (criterio econmico). Las Finalidades y Objetivos que pretenda conseguir el Gasto (criterio funcional o por programas).
La delimitacin de estos criterios, constituye una cuestin capital porque a
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cicio y los ingresos con que puede hacer frente a los Gastos. Clasificacin econmica. Adems, los Estados de Gastos distribuyen los crditos atribuidos orgnicamente a cada Centro Gestor, en funcin de su naturaleza econmica. En concreto, los crditos atribuidos a cada centro Gestor, se dividen segn su naturaleza econmica por Captulos, en concreto: Operaciones corrientes, operaciones de capital, operaciones financieras y, exclusivamente en el mbito de los Gastos el fondo de contingencia de ejecucin presupuestaria. Estos Captulos se dividen, a su vez, en Artculos, Conceptos y Subconceptos. Con esta clasificacin se logra una descripcin del destino que corresponde a cada crdito del Estado de gastos aprobado por el legislador, permitiendo un juicio sobre el grado de inversin o de mero mantenimiento previsto por los Presupuestos, con la consiguiente conceptuacin de stos como restrictivos, expansivos, etc., en atencin a la naturaleza de los gastos fijados. Clasificacin por objetivos (funcional o por programas). La clasificacin funcional atiende a las Metas y Objetivos a conseguir. Sirve para identificar de modo inmediato que objetivos ha establecido el Gobierno para el ejercicio haciendo posible, al finalizar ste, la evaluacin sobre el grado de cumplimiento de los mismos. Los Programas presupuestarios de carcter plurianual, bajo la responsabilidad del titular del centro gestor del gasto, consisten en el conjunto de gastos que se considera necesario realizar en el desarrollo de actividades orientadas a la consecucin de determinados objetivos preestablecidos que pueden tener por finalidad: La produccin de bienes y servicios. El cumplimiento de obligaciones especficas. La realizacin de las dems actividades encomendadas a los centros gestores de gasto. Los Programas de gasto del presupuesto anual son la concrecin anual de los programas presupuestarios con carcter plurianual. Conforme a las finalidades u objetivos que el Presupuesto pretende conseguir, el Estado de Gasto dividir los crditos en diversos Grupos. stos se distribuyen en Funciones, y stas a su vez en Subfunciones, que agrupan los distintos Programas, considerando como tales el conjunto de proyectos que conducen a un objetivo de carcter general. Es de una gran significacin al permitir enjuiciar la eficiencia y eficacia en la asignacin del Gasto Pblico, criterios exigidos por el artculo 31.2 de la Constitucin. Desde la ptica del control del presupuesto, esta clasificacin por objetivos, permite realizar valoraciones no slo sobre la legalidad de la actuacin administrativa sino tambin sobre la eficacia y eficiencia con las que se realiza la asignacin del gasto, tanto en su elaboracin como en su ejecucin. Clasificacin territorial. Desde 1995, el Ministerio de Economa y Hacien-
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P RESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO

da est obligado a publicar anualmente la Distribucin Provincial del Gasto Divisible. Partiendo de este criterio territorial de clasificacin, los crditos se agrupan por su naturaleza econmica. As dentro de cada Comunidad Autnoma se agrupan las provincias asignando a cada una de ellas los gastos pblicos, corrientes o de inversin que se prevn para cada ejercicio. Se permite una localizacin del gasto que complementa la localizacin de la inversin financiada a travs del Fondo de Compensacin Interterritorial. En definitiva, es una valiosa informacin para enjuiciar el cumplimiento del principio constitucional de solidaridad en su vertiente interterritorial. ESTER MACHANCOSES GARCA
Vase tambin: "Gasto pblico"; "Gestin presupuestaria de entes pblicos"; "Presupuesto por programas" y "Presupuesto pblico".
18/2001, de 12 de diciembre, de Estabilidad Presupuestaria, en su aplicacin a las Entidades Locales. Ley Orgnica 5/2001, de 13 de diciembre, complementaria a la Ley General de Estabilidad Presupuestaria. Ley 38/2003, de 17 de noviembre, General de Subvenciones. Real Decreto 887/2006, de 21 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 38/2003, General de Subvenciones. Ley Orgnica 2/1982, de 12 de mayo, del Tribunal de Cuentas. Ley 7/1988, de 5 de abril, de funcionamiento del Tribunal de Cuentas. Real Decreto 2188/1995, de 28 de diciembre, por el que se desarrolla el rgimen de control interno ejercido por la Intervencin General de la Administracin del Estado.
PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO

Vase: "Presupuesto pblico".
LO ESENCIAL SOBRE PRESUPUESTO Y GASTO PBLICO

Documentacin
Constitucin Espaola: artculos 31.2 y 134. Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria. Ley de Presupuestos Generales del Estado de cada ao. Real Decreto Legislativo 2/2007, de 28 de noviembre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley General de Estabilidad Presupuestaria. Real Decreto 1463/2007, de 2 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley
PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES

Labour risk prevention Por prevencin de riesgos laborales se entiende el conjunto de actividades o medidas adoptadas o previstas en todas las fases de actividad de la empresa con el fin de evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo (art. 4.1 de la Ley 31/95, de 8 de noviembre, de Prevencin de Riesgos Laborales). Es obligatorio para toda empresa establecer la prevencin de riesgos labora-
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P REVENCIN DE RIESGOS LABORALES

les. As lo indica el artculo 14 de la ley 31/ 95: los trabajadores tienen derecho a una proteccin eficaz en materia de seguridad y salud en el trabajo. Los principios de la prevencin que todo empresario debe cumplir son los marcados por el artculo 15 de la citada ley de prevencin de riesgos laborales: a) Evitar los riesgos. b) Evaluar los riesgos que no se puedan evitar. c) Combatir los riesgos en su origen. d) Adaptar el trabajo a la persona, en particular en lo que respecta a la concepcin de los puestos de trabajo, as como a la eleccin de los equipos y los mtodos de trabajo y de produccin, con miras, en particular, a atenuar el trabajo montono y repetitivo y a reducir los efectos del mismo en la salud. e) Tener en cuenta la evolucin de la tcnica. f) Sustituir lo peligroso por lo que entrae poco o ningn peligro. La prevencin puede ser asumida por el propio empresario cuando su empresa tenga menos de 6 trabajadores, en funcin de los riesgos a los que estn expuestos los trabajadores y siempre que la actividad no sea peligrosa (art.30.5 Ley 31/1995). Para ello debe reunir los siguientes requisitos: haber hecho un curso que lo capacite y estar habitualmente en el centro de trabajo. Un servicio de prevencin propio o ajeno es un conjunto de medios humanos y materiales necesarios para realizar las actividades preventivas a fin de garantizar la adecuada proteccin de la seguridad y la salud de los trabajadores, asesorando y asistiendo para ello al empresario, a los trabajadores y a sus representantes y a los rganos de representacin especializados (art. 31. 2 Ley 31/1995). El Servicio de Prevencin ajeno es una entidad especializada y debidamente acreditada por la Comunidad Autnoma. Los servicios de prevencin, propios o ajenos, estn compuestos por profesionales expertos en las distintas disciplinas como son: seguridad en el trabajo, higiene industrial, ergonoma y psicosociologa aplicada, vigilancia de la Salud, etctera. El servicio de prevencin debe utilizarse desde el comienzo de la evaluacin inicial y seguir con l para el resto de servicios. Los servicios mnimos que toda empresa necesita para elaborar la prevencin de riesgos laborales son: la evaluacin inicial de riesgos, una planificacin de la prevencin, una puesta en marcha de la prevencin, informacin y formacin a los trabajadores y una vigilancia de la salud de los trabajadores. No cumplir con lo establecido en la normativa en lo concerniente a la prevencin de riesgos laborales tiene sus
g) Planificar la prevencin, buscando un conjunto coherente que integre en ella la tcnica, la organizacin del trabajo, las condiciones de trabajo, las relaciones sociales y la influencia de los factores ambientales en el trabajo. h) Adoptar medidas que antepongan la proteccin colectiva a la individual. i) Dar las debidas instrucciones a los trabajadores.
Para cumplir con el deber de prevencin el empresario puede designar a uno o a varios trabajadores; constituir un servicio de prevencin o bien, puede concertar dicho servicio con una entidad especializada ajena a la empresa (art. 30.1 Ley 31/1995).
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Obligaciones del empresario en materia de seguridad e higiene
Generales
Evitar los riesgos. Evaluar los riesgos que no se puedan evitar. Combatir los riesgos en su origen. Adaptar el trabajo a la persona para atenuar el trabajo montono y repetitivo y
reducir los efectos del mismo en la salud.
Tener en cuenta la evolucin de la tcnica. Sustituir lo peligroso por lo que entrae poco o ningn riesgo. Planicar la prevencin. Adoptar medidas que antepongan la proteccin colectiva a la individual. Dar las debidas instrucciones a los trabajadores.
Plan de prevencin de los riesgos
Evaluacin inicial de los riesgos para la seguridad y salud de los trabajadores. La evaluacin ser actualizada cuando cambien las condiciones de trabajo y, en todo
caso, con ocasin de los daos para la salud que se hayan producido.
Controles peridicos de las condiciones de trabajo y de la actividad de los

trabajadores.
Realizacin de acciones preventivas para eliminar, reducir y controlar riesgos. Investigacin de los hechos cuando se produzcan daos para la salud.
Equipos de trabajo y medios de proteccin
Adoptar las medidas necesarias con el n de que los equipos de trabajo sean los
adecuados.
La utilizacin de un equipo, su reparacin y mantenimiento quedar reservada a los

encargados o capacitados si su utilizacin puede presentar riesgos especcos.
Proporcionar a los trabajadores equipos de proteccin individual adecuados, y velar

por el uso efectivo de los mismos. Informacin a los trabajadores
Informar a los trabajadores de los riesgos para la seguridad de los trabajadores en

el trabajo, tanto de la empresa en su conjunto como de cada tipo de puesto de trabajo. Informar a los trabajadores de las medidas y actividades de proteccin y prevencin aplicables y de las medidas adoptadas.
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Informacin a los trabajadores
La informacin se podr realizar al representante de los trabajadores en caso de

que exista, pero se realizar directamente a cada trabajador de los riesgos que afecten a su puesto de trabajo. Consulta de los trabajadores El empresario deber consultar a los trabajadores, con la debida antelacin, la adopcin de las decisiones relativas a: La planicacin y organizacin del trabajo e introduccin de nuevas tecnologas. La organizacin y desarrollo de las actividades de prevencin, incluida la designacin de trabajadores encargados de dichas actividades o el recurso a un servicio de prevencin externo. La designacin de los trabajadores encargados de las medidas de emergencia. Los procedimientos de informacin y documentacin. El proyecto y la organizacin de la formacin en materia preventiva. Cualquier otra que pueda tener efectos sustanciales sobre la seguridad y salud de los trabajadores. En las empresas que cuenten con representantes de los trabajadores, las consultas mencionadas se llevarn a cabo con dichos representantes. Participacin de los trabajadores
Los trabajadores tendrn derecho a participar en la empresa en las cuestiones

relacionadas con la prevencin de riesgos en el trabajo. Esta participacin se canalizar a travs de sus representantes, si los hubiere. A los comits de empresa, a los delegados de personal y a los representantes sindicales les corresponde la defensa de los intereses de los trabajadores en materia de prevencin de riesgos en el trabajo. Los trabajadores tendrn derecho a efectuar propuestas al empresario, as como a los rganos de participacin y representacin, dirigidas a la mejora de los niveles de proteccin de la seguridad y la salud en la empresa. Formacin de los trabajadores
Garantizar que cada trabajador reciba una formacin terica y prctica, suciente y
adecuada, en materia preventiva.
La formacin deber impartirse, siempre que sea posible, dentro de la jornada de

trabajo o, en su defecto, en otras horas pero con el descuento de aqulla del tiempo invertido en la misma.
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Formacin de los trabajadores
La formacin se podr impartir por la empresa mediante medios propios o

concertndola con servicios ajenos, y su coste no recaer en ningn caso sobre los trabajadores. Medidas de emergencia
El empresario, teniendo en cuenta el tamao y la actividad de la empresa, as como

la posible presencia de personas ajenas a la misma, deber analizar las posibles situaciones de emergencia y adoptar las medidas necesarias en materia de primeros auxilios, lucha contra incendios y evaluacin de los trabajadores. Designar al personal encargado de poner en prctica las medidas de emergencia y su comprobacin peridica. Organizar las relaciones que sean necesarias con servicios externos a la empresa, en particular en materia de primeros auxilios, asistencia mdica de urgencia, salvamento y lucha contra incendios, de forma que quede garantizada la rapidez y ecacia de las mismas. Riesgo grave e inminente Cuando los trabajadores estn o puedan estar expuestos a un riesgo grave e inminente con ocasin del trabajo, el empresario estar obligado a: Informar lo antes posible a todos los trabajadores afectados de la existencia de dicho riesgo y de las medidas adoptadas, o que se pudieran adoptar. Adoptar las medidas y dar las instrucciones necesarias para que, en caso de peligro grave, inminente e inevitable, los trabajadores puedan interrumpir su actividad y, si fuera necesario, abandonar de inmediato el lugar de trabajo. Disponer lo necesario para que el trabajador que no pudiera ponerse en contacto con su superior jerrquico, ante una situacin de peligro grave e inminente, adopte las medidas necesarias para evitar las consecuencias de dicho peligro. Cuando el empresario no adopte o no permita la adopcin de las medidas necesarias para garantizar la salud y seguridad de los trabajadores, los representantes legales o los Delegados de Prevencin podrn acordar por mayora de sus miembros, la paralizacin de la actividad de los trabajadores afectados por dicho riesgo. Dicho acuerdo ser comunicado de inmediato a la empresa y a la autoridad laboral, la cual en el plazo de 24 horas, anular o raticar la paralizacin acordada. Vigilancia de la salud
El empresario garantizar a los trabajadores a su servicio la vigilancia peridica de

su estado de salud en funcin de los riesgos inherentes al trabajo.
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Vigilancia de la salud
La vigilancia slo podr llevarse a cabo cuando el trabajador preste su consentimiento,

salvo excepciones, y respetando siempre el derecho a la intimidad, dignidad de la persona y la condencialidad de toda la informacin relacionada con su estado de salud. Los resultados de la vigilancia sern comunicados a los trabajadores afectados y no podrn ser usados con nes discriminatorios ni en perjuicio del trabajador. El acceso a la informacin mdica de carcter personal se limitar al personal mdico y a las autoridades sanitarias, sin que pueda facilitarse al empresario o a otras personas, sin consentimiento expreso del trabajador, a excepcin de los reconocimientos efectuados en relacin con la aptitud del trabajador para el desempeo del puesto de trabajo o por la necesidad de introducir o mejorar las medidas de proteccin y prevencin. Las medidas de vigilancia y control de la salud de los trabajadores se llevarn a cabo con personal sanitario con competencia tcnica, formacin y capacidad acreditada. Los lugares de trabajo de ms de 50 trabajadores (o 25 si as lo dispone la autoridad laboral), debern disponer de un local destinado a los primeros auxilios y otras posibles atenciones sanitarias. Dichos locales dispondrn, como mnimo, de un botiqun, una camilla y una fuente de agua potable. A los lugares de trabajo ya utilizados no les ser de aplicacin las normas anteriores, salvo que se modiquen, amplen o transformen los mismos. Documentacin El empresario deber elaborar y conservar, a disposicin de la autoridad laboral y sanitaria, la siguiente documentacin: Plan de prevencin de riesgos laborales: Evaluacin de los riesgos para la Seguridad y Salud en el Trabajo, incluido el resultado de los controles peridicos de las condiciones de trabajo y de la actividad de los trabajadores. Planicacin de la actividad preventiva, incluidas las medidas de proteccin y de prevencin a adoptar y, en su caso, material de proteccin que deba utilizarse. Prctica de los controles del estado de salud de los trabajadores y conclusiones obtenidas de los mismos. Relacin de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales que hayan causado al trabajador una incapacidad laboral superior a 1 da de trabajo. En el momento de cesacin de su actividad, las empresas debern remitir a la autoridad laboral dicha documentacin.
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Coordinacin de actividades empresariales
Cuando en un mismo centro de trabajo desarrollen actividades trabajadores de dos

o ms empresas, stas debern cooperar en la aplicacin de la normativa sobre prevencin de riesgos laborales. Las empresas que contraten o subcontraten con otras la realizacin de obras o servicios correspondientes a la propia actividad de aqullas y que se desarrollen en sus propios centros de trabajo, debern vigilar el cumplimiento por dichos contratistas y subcontratistas de la normativa de prevencin de riesgos laborales. El Real Decreto 171/2004, de 30 de enero, desarrolla ampliamente esta materia. Proteccin de trabajadores especialmente sensibles a determinados riesgos
El empresario garantizar de manera especca la proteccin de los trabajadores que, por

sus propias caractersticas personales o estado biolgico conocido, incluido situaciones de discapacidad, sean especialmente sensibles a los riesgos derivados del trabajo. La proteccin mencionada se tendr en cuenta en las evaluaciones de riesgos y consistir en no emplearlos en aquellos puestos de trabajo que impliquen peligro o respondan a exigencias psicofsicas de los respectivos puestos de trabajo. Proteccin de la maternidad
La evaluacin de los riesgos deber comprender la determinacin de la naturaleza,

el grado y la duracin de la exposicin de las trabajadoras en situacin de embarazo o parto reciente a agentes, procedimientos o condiciones de trabajo que puedan inuir negativamente en la salud de las trabajadoras o del feto, en cualquier actividad susceptible de presentar un riesgo especco. Si los resultados de la evaluacin revelasen el riesgo mencionado, el empresario adoptar medidas para evitar la exposicin a dicho riesgo, a travs de una adaptacin de las condiciones o del tiempo de trabajo de la trabajadora afectada. Dichas medidas incluirn, cuando resulte necesario, la no realizacin de trabajo nocturno o de trabajo a turnos. Si tal adaptacin no es posible, o, a pesar de tal adaptacin, las condiciones de un puesto de trabajo pudieran inuir negativamente en la salud de la trabajadora embarazada o del feto, y as lo certiquen los Servicios Mdicos del INSS o de las Mutuas, con el informe mdico del Servicio Nacional de Salud que asista facultativamente a la trabajadora, sta deber desempear un puesto de trabajo o funcin diferente y compatible con su estado, en funcin de la relacin de puestos de trabajo exentos de riesgos, a estos efectos. Si el cambio de puesto no fuera posible, la trabajadora podr solicitar la suspensin del contrato por riesgo del embarazo durante el perodo necesario para la proteccin de su seguridad o de su salud y mientras persista la imposibilidad de reincorporarse a su puesto anterior o a otro puesto compatible con su estado.
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Proteccin de la maternidad
Lo dispuesto anteriormente tambin ser aplicable durante el perodo de lactancia

natural, si las condiciones de trabajo pudieran inuir negativamente en la salud de la mujer o del hijo y as lo certiquen los Servicios Mdicos del INSS o de las Mutuas, en funcin de la Entidad con la que la empresa tenga concertada la cobertura de los riesgos profesionales, con el informe del mdico del Servicio Nacional de Salud que asista facultativamente a la trabajadora o a su hijo. Podr, asimismo, declararse el pase de la trabajadora afectada a la suspensin del contrato por riesgo durante la lactancia natural de hijos menores de 9 meses. Ver cuadro Permisos mnimos de trabajo retribuidos en cuanto al derecho de las trabajadoras para ausentarse del trabajo. Proteccin de los menores
El empresario deber efectuar una evaluacin de los puestos de trabajo a desempear

por los jvenes menores de 18 aos, a n de determinar la naturaleza, el grado y la duracin de su exposicin, en cualquier actividad susceptible de presentar un riesgo especco que pueda poner en peligro la seguridad o salud de estos trabajadores. En todo caso, el empresario informar a dichos jvenes y a sus padres o tutores que hayan intervenido en la contratacin, de los posibles riesgos y de todas las medidas adoptadas para la proteccin de su seguridad y salud. De los fabricantes, importadores y suministradores
Los fabricantes, importadores y suministradores de maquinaria, equipos, productos

y tiles de trabajo, estn obligados a asegurar que stos no constituyen una fuente de peligro para el trabajador, siempre que se instalen y utilicen en las condiciones recomendadas por ellos, y debern suministrar la informacin para su correcta utilizacin, medidas preventivas adicionales y los riesgos laborales que conlleva tanto su utilizacin adecuada como inadecuada. El mismo aseguramiento e informacin lo realizarn los fabricantes, importadores y suministradores de elementos para la proteccin de los trabajadores. Los fabricantes, importadores y suministradores de productos y sustancias qumicas de utilizacin en el trabajo, estn obligados a envasar y etiquetar los mismos de forma que se permita su conservacin y manipulacin en condiciones de seguridad y se identique claramente su contenido y los riesgos para la seguridad o salud de los trabajadores que su almacenamiento o utilizacin comporten. Adems, estarn obligados al suministro de la informacin indicada en el apartado anterior.
ILDEFONSO TECLES MONTORO FERRN TODOL CERVERA Prontuario para la empresa. Editorial CISS, 2008
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P REVISIN SOCIAL
consecuencias, as las seala el artculo 12 del Real Decreto Legislativo 5/2000, de 4 de agosto, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley sobre Infracciones y Sanciones en el Orden Social dispone que son infracciones graves: a) Incumplir la obligacin de integrar la prevencin de riesgos laborales en la empresa a travs de la implantacin y aplicacin de un plan de prevencin, con el alcance y contenido establecidos en la normativa de prevencin de riesgos laborales. b) No llevar a cabo las evaluaciones de riesgos y, en su caso, sus actualizaciones y revisiones, as como los controles peridicos de las condiciones de trabajo y de la actividad de los trabajadores que procedan, o no realizar aquellas actividades de prevencin que hicieran necesarias los resultados de las evaluaciones, con el alcance y contenido establecidos en la normativa sobre prevencin de riesgos laborales...." Las sanciones a las infracciones graves: Las graves con multa, en su grado mnimo, de 626 a 1.250 euros, en su grado medio de 1.251 a 3.125 euros; y en su grado mximo de 3.126 a 6.250 euros. IRENE GONZLEZ GARCA mas, ya sean pblicos o privados, que tengan como finalidad crear un fondo de previsin destinado a la cobertura de las necesidades del individuo en determinadas circunstancias, previamente estipuladas, con el objetivo de garantizar su estabilidad y solvencia econmica.
II.
EVOLUCIN DEL CONCEPTO
Durante los primeros aos de su existencia, la previsin social estaba asociada, exclusivamente, al Estado del Bienestar. Es decir, era el sistema pblico el que cubra las necesidades individuales bsicas de todas las personas de forma indiscriminada. Sin embargo, a lo largo de los aos esta realidad ha ido cambiando hasta llegar en la actualidad a una situacin en la que la incertidumbre acerca de la incapacidad futura de los sistemas pblicos de pensiones domina el pensamiento de numerosos expertos en la materia. El principal desencadenante de lo que se ha denominado ampliamente "crisis de la Seguridad Social" ha sido su sistema de reparto, al estar basado en la solidaridad intergeneracional y al depender fundamentalmente de la relacin existente entre cotizantes y pensionistas. Se trata por tanto de un sistema especialmente adecuado para pocas de importante crecimiento demogrfico y econmico. Sin embargo, la coyuntura actual es bsicamente la contraria: La tasa de natalidad ha disminuido drsticamente, no alcanzando la cifra necesaria para que el reemplazo generacional permita la continuidad de este sistema. Tasa que se estima en 2,1 hijos de media por familia como mnimo. Se ha producido un espectacular incremento en la esperanza de vida gracias a la mayor calidad de vida y a los avances mdicos. Fenmeno que
PREVISIN SOCIAL
Work-related insurance
I. CONCEPTO II. EVOLUCIN DEL CONCEPTO III. ESTRUCTURA EN TRES PILARES O NIVELES 1. Primer pilar 2. Segundo pilar 3. Tercer pilar IV. INSTRUMENTOS DE PREVISIN SOCIAL 1. Primer nivel 2. Segundo nivel 3. Tercer nivel
I.
CONCEPTO
La denominacin "Previsin Social" hace referencia a todos aquellos siste-
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P REVISIN SOCIAL
unido a la reduccin de la tasa de natalidad, conlleva una situacin dominada por un envejecimiento progresivo de la poblacin. Lo que supone un natural aumento del gasto en pensiones, al existir un mayor nmero de pensionistas y al vivir stos ms tiempo desde su jubilacin. El alarmante crecimiento de las tasas de desempleo, derivado de la crisis actual y del fuerte aumento de jvenes que se incorporan cada ao al mercado laboral, unido a una pirmide de poblacin con una clara tendencia al envejecimiento, ha generado una drstica disminucin de la relacin de cotizantes y pensionistas, de modo que cada da menos personas deben financiar a un mayor nmero de pensionistas, as como un incremento de los gastos sociales debido a la extensin de los subsidios por desempleo y a la anticipacin de la edad de jubilacin que pretende repartir el trabajo disponible, reduciendo as el desempleo juvenil.
1. Primer pilar
Hace referencia a la previsin social obligatoria de carcter universal. Corresponde a lo que se entiende como "Estado Asistencial", pues consiste en garantizar a todo el mundo las prestaciones bsicas: asistencia sanitaria, pensiones mnimas de jubilacin, etc. Es financiado exclusivamente por el Estado.
2. Segundo pilar
Hace alusin a la previsin social complementaria de carcter empresarial, cuyos beneficiarios son los trabajadores. Constituye el modo ms generalizado de previsin y se define como un sistema voluntario, privado y obligatoriamente basado en sistemas de capitalizacin, en el que las prestaciones dependen del nivel salarial de cada trabajador. Su financiacin suele asumirla el empresario, siendo posible la contribucin del asalariado.
En definitiva, hay ms gastos y menos ingresos, desproporcin que ha generado importantes dficits en las cuentas pblicas, que hacen insostenible la situacin. Ello se ha traducido en una progresiva toma de conciencia por parte de los trabajadores y de los agentes sociales de los pases desarrollados sobre la necesidad de una previsin privada que solvente los problemas anteriores y garantice un nivel de vida similar al adquirido en la etapa de trabajo activo. Surge as un nuevo modo de estructurar la previsin social que combina la previsin pblica y la previsin privada.
3. Tercer pilar
Es el relativo a la previsin social complementaria de carcter individual. sta tiene como objetivo fomentar y canalizar el ahorro de aquellos ciudadanos que as lo deseen, y puedan permitrselo, hacia sistemas alternativos a la previsin social estatal, para lograr una mayor seguridad econmica en la etapa de retiro laboral. Su financiacin se basa en la capitalizacin individual y corresponde al sector privado.
III.
ESTRUCTURA EN TRES PILARES O NIVELES
IV.
INSTRUMENTOS DE PREVISIN SOCIAL
El sistema global de previsin social se puede estructurar en tres pilares o niveles.
Una vez conocida la estructura de los sistemas de previsin social, es posible explicar brevemente los principales ins-
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P REVISIN SOCIAL
trumentos que existen en los distintos niveles. lesquiera personas fsicas. ste es el caso ms popularmente conocido de los planes de pensiones suscritos a iniciativa propia de los inversores, a travs de un banco, una caja de ahorros o una cooperativa de crdito. Los planes de pensiones asociados. Son planes cuyo promotor es cualquier Asociacin, Sindicato, Gremio o Colectivo, siendo los partcipes sus asociados, miembros o afiliados. Estos entes asociativos o colectivos debern estar delimitados por alguna caracterstica comn diferente al mero propsito de configurar un plan de pensiones. Los seguros individuales de jubilacin, fallecimiento o invalidez. Los planes de previsin asegurados (PPA). Se configuran como contratos de seguro individual de previsin voluntaria, complementaria al sistema de prestacin de pensiones de la Seguridad Social. Por consiguiente, las prestaciones de los PPA, al igual que ocurre con las de los planes de pensiones (a los que se asemejan), tienen carcter privado y son complementarias (nunca sustitutivas) de las que, en su caso, se tuviera derecho a percibir de la Seguridad Social. Los seguros de dependencia. Se trata de contratos de seguro individuales creados con el objetivo de cubrir las contingencias, en los trminos establecidos por la normativa, de gran dependencia o dependencia severa. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Plan de pensiones asociado"; "Plan de pensiones de empleo"; "Plan de pensiones individual"; "Plan de Previsin Asegurado (PPA)"; "Plan de Previsin Social Empresarial (PPSE)"; "Seguridad Social" y "Seguro".
1. Primer nivel
El primer nivel, al ser de carcter pblico y obligatorio, se instrumenta a travs de los distintos Regmenes de la Seguridad Social.
2. Segundo nivel
Este nivel se centra en el mbito profesional, por lo que los posibles instrumentos son los siguientes. Planes de pensiones de empleo. Son planes cuyo promotor es cualquier Entidad, Corporacin, Sociedad o Empresa y cuyos partcipes son sus empleados. Seguros colectivos que instrumentan compromisos por pensiones de la empresa con trabajadores y beneficiarios. Estarn incluidos en este grupo los seguros concertados con las mutualidades de previsin social. Planes de previsin social empresarial (PPSE). Se configuran como contratos de seguro colectivo aptos para la exteriorizacin de compromisos por pensiones de las empresas con sus trabajadores, con caractersticas y tratamiento fiscal similares a los planes de pensiones de empleo.
3. Tercer nivel
Este nivel depende de la iniciativa propia de cada persona y est formado por los instrumentos que se exponen a continuacin. Los planes de pensiones individuales. Son planes cuyo promotor es una o varias Entidades de carcter financiero y cuyos partcipes son cua-
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P REVISIONES PRESUPUESTARIAS DE RECURSOS HUMANOS Y ...
PREVISIONES PRESUPUESTARIAS DE RECURSOS HUMANOS Y CONTROL DE GESTIN

Human resource budgeting and management control
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. LA CONTABILIDAD DE RECURSOS HUMANOS III. EL CONTROL DE GESTIN Y EL CUADRO DE MANDO SOCIAL
nes definidos, y la asignacin de los recursos va presupuestos que se destinarn a cada plan y programa. Pero junto a la estimacin de los costes, la escasez de recursos que normalmente sufren las organizaciones lleva a que normalmente los presupuestos de recursos humanos se planteen sobre el equilibrio entre los costes requeridos por las medidas y la capacidad de gasto de la organizacin. Los anlisis econmicos y financieros que histricamente se han realizado sobre las actividades de recursos humanos han desarrollado bastante bien el clculo de costes, pero muy poco los anlisis de rendimientos (Cascio, 1987). En la justificacin de un presupuesto de recursos humanos los anlisis costebeneficios deben ir sustituyendo a los de costes y capacidad de gasto. Cuando una inversin es necesaria, y su rendimiento va a superar con creces los costes, debe abordarse aunque sea buscando financiacin externa. Esto es an muy difcil de ver en el rea de recursos humanos. Para conseguirlo el mejor camino es demostrar racionalidad en las propuestas de inversin realizadas y justificar las mismas en trminos de resultados organizativos concretos.
I.
Los presupuestos de recursos humanos se elaboran como los de cualquier otra rea o funcin de la organizacin. Cuando definimos las previsiones presupuestarias lo que hacemos es establecer a priori el coste de todas aquellas actividades que tenemos planificadas en la funcin de recursos humanos para un perodo dado. El control de gestin, por su parte, es un sistema de control de las acciones acometidas planteado sobre las desviaciones registradas (tanto en el logro de los objetivos como en el cumplimiento de los presupuestos realizados). Incluye un cuadro de indicadores, los procedimientos de gestin de los mismos y las medidas correctoras que se proponen ante las desviaciones. La elaboracin del presupuesto de recursos humanos sigue un proceso de anlisis y decisin descendente, que empieza con la definicin de los objetivos y del sistema de planes que los abordarn, la estimacin de los costes de las diferentes actividades que compondrn los pla-
II.
LA CONTABILIDAD DE RECURSOS HUMANOS
La contabilidad de recursos humanos, se desarrolla fundamentalmente a partir de la dcada de los 70 por iniciativa de los acadmicos e investigadores del rea de contabilidad, y no tanto por la de los de recursos humanos. Por ello, se plantea en gran medida considerando a los recursos humanos de forma similar a los recursos financieros o de capital. La contabilidad de recursos humanos ha desarrollado valiosas herramientas pa-
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P REVISIONES PRESUPUESTARIAS DE RECURSOS HUMANOS Y ...

ra la medicin de costes, pero ha aportado bastante menos en cuanto a la medicin de los rendimientos derivados de las diferentes medidas de recursos humanos. Algo que hubiese resultado de gran valor, ya que tampoco se resuelve satisfactoriamente en la corriente de prcticas de recursos humanos de alto rendimiento (donde se carece de clculos de tipo operativo que refuercen la idea de recurso humano como inversin). Calcular el valor de los recursos humanos, medidos en trminos de los costes de reclutamiento, capacitacin y desarrollo realizados sobre ellos (Woodruff, 1970) ha sido otro de los propsitos de la contabilidad de recursos humanos. De manera ms reciente, el enfoque de gestin del conocimiento ha recuperado la idea de sistemas de medicin integrados para la medicin del capital humano, de manera que junto al capital financiero es habitual que se utilicen trminos como el de Capital humano, o Capital intelectual Los indicadores controlados, permiten: Confirmar, o no, los resultados previstos para las medidas propuestas. Detectar desviaciones y reaccionar ante ellas. Facilitar un anlisis temporal de la evolucin seguida y de la progresin o retroceso sobre los objetivos buscados. Permiten incluso la comparacin entre organizaciones, siempre que fuese posible obtener informacin de otras compaas.
El control de gestin, en ocasiones se apoya en informes peridicos, como por ejemplo la Memoria de Gestin. Estos informes complementan el proceso de pilotaje efectuado, con una reflexin ms profunda que resume la situacin de conjunto durante todo un perodo (habitualmente anual). JUSTO HERRERA GMEZ
III.
EL CONTROL DE GESTIN Y EL CUADRO DE MANDO SOCIAL
El control de gestin, suele apoyarse en la filosofa de que slo lo que se puede medir se puede mejorar, y para ello utiliza instrumentos como los indicadores, y herramientas como el cuadro de mando, concebido como un sistema de pilotaje de la gestin de un rea o de toda la organizacin (Kaplan y Norton, 1992). El control de gestin aplicado a la funcin de recursos humanos, se apoya en el cuadro de mando social, un conjunto de mediciones sobre un selecto nmero de indicadores que se ofrecen al directivo para que tenga una visin rpida y completa de la situacin que trata de dirigir con sus polticas de Direccin de recursos humanos.
LO ESENCIAL SOBRE PREVISIONES PRESUPUESTARIAS DE RECURSOS HUMANOS Y CONTROL DE GESTIN

Libros
CASCIO, W. F.: Costing Human Resources: The Financial Impact of Behavior in Organizations . PWS-Kent. Boston, 1987. 2nd ed.
Artculos de opinin
KAPLAN, R. S. y NORTON, D. P. (1992): "The balanced scorecard: measures that drive performance" . Harvard
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P RICE/EARNINGS TO GROWTH
Business Review. January-February. Pp. 71-79. WOODRUFF, R. C. (1970): "Human Resource Accounting" . Canadian Chartered Accountant. 97. Pp. 156-161. advirtiendo de un posible cambio de tendencia al alza, al menos, a corto plazo. La seal de venta se produce en un valor extremo superior de la Tasa de Cambio, en estado de sobrecompra, advirtiendo de un posible cambio de tendencia a la baja, al menos, a corto plazo. JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Chart"; "Momentum" y "Tendencia burstil".
PRICE ROC
La denominada Tasa de Cambio de los Precios o Price ROC (Price Rate of Change) es un indicador equivalente al Momentum en cuanto a su interpretacin, si bien es expresado en porcentaje. De tal forma, que la nica diferencia es la correspondiente a la escala, es decir, la Tasa de Cambio de los Precios se mueve en torno a una lnea central en "cero". Las seales de compra o de venta con la Tasa de Cambio o Precio R.O.C. se generan de la siguiente manera: La seal de compra se produce cuando la Tasa de Cambio cruza al alza la lnea de cero y la cotizacin est ascendiendo, mantenindose el valor mientras el indicador se mueva por encima de la lnea de cero. Slo se atender a estas seales de compra en una tendencia alcista. La seal de venta se produce cuando la Tasa de Cambio cruza a la baja la lnea de cero y la cotizacin est descendiendo, ignorando el valor mientras se mueva por debajo de la lnea de cero. Slo se atender a estas seales de venta en una tendencia bajista.
PRICE/EARNINGS TO GROWTH
I.
CONCEPTO
Si bien, hay que tener en consideracin las seales de compra o de venta que se producen en los valores extremos, es decir: La seal de compra se produce en un valor extremo inferior de la Tasa de Cambio, en zona de sobreventa,
La Ratio Precio/Expectativas de Beneficio, ms conocido como PEG (del anglosajn Price/Earnings To Growth literalmente "Precio/Beneficios a crecer") compara el precio de cotizacin de la accin, con respecto a los beneficios de la empresa (precio/beneficio) y a la expectativa de crecimiento a futuro de la misma. En definitiva, el PER (Price Earnings Ratio o Ratio Precio/beneficio) con el porcentaje de crecimiento de los beneficios. Con ello se pretende ajustar la ratio PER a la tasa de crecimiento de la empresa, de manera que, una empresa con mayor PEG indica que una empresa est sobrevalorada (se paga ms de lo que se espera de su crecimiento), mientras que una empresa con un PEG inferior indica que se encuentra infravalorada (se est cotizando por debajo de su tasa de crecimiento esperada. La mayor utilidad del PEG es la posibilidad de comparar empresas de dife-
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P RIMA
rentes sectores a diferencia del PER que slo funciona entre empresas del mismo sector. Se determina de la siguiente manera:
II.
INTERPRETACIN
Un PEG alto (mayor que 1) implica sobrevaloracin de la accin y un PEG bajo (menor que 1) infravaloracin del ttulo Esto en realidad es as? Pongamos un ejemplo: La empresa "A" presenta un PER de 20 y una tasa de crecimiento del 14%. Su PEG es 2,8. La empresa "B" tiene un PER de 40 y una tasa de crecimiento de 25%, luego su PEG es 2. En consecuencia, la empresa "A" es mejor compra por su PEG ms bajo, ya que su accin est infravalorada con respecto a la empresa "B". Supongamos ahora que la empresa "A" es una compaa de elevado crecimiento con un PER de 60 y una tasa del 35%. Su PEG es 1,71. La empresa "B" es ms estable con un PER de 10 y una tasa de crecimiento del 10%. Su PEG es 1. Deberamos adquirir esta accin dado el resultado, siendo la empresa "A" una compaa con mayor potencial de crecimiento que la "B"? Una tercera duda surge de lo siguiente: Imaginemos que la empresa "A" tiene un PER de 40 y un crecimiento del 40% con un PEG de 1, mientras que la empresa "B" (de nuevo ms estable) presenta un PER de 12 con un crecimiento del 12%. Su PEG tambin es 1. Por cul de las dos debera decantarse el inversor, entonces?
En definitiva debera emplearse esta ratio como un primer paso y tomar la decisin a partir de criterios complementarios.
III.
INCONVENIENTES
El PEG no es igualmente operativo para todas las empresas, funciona mejor en extremos de mercado: o bien, empresas comparativamente pequeas con un fuerte crecimiento que reinvierten sus beneficios en el negocio; o bien empresas de mayor dimensin con menor crecimiento y con cotizaciones ms estables. Asimismo, la tasa de crecimiento es una estimacin que depende del analista y que puede derivar en diferentes conclusiones. Por ltimo ofrece una escasa informacin para empresas que reparten dividendos y, por tanto, el valor de sus activos es un factor ms importante a la hora de tomar decisiones de inversin, como es el caso de los bancos o las inmobiliarias. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Mltiplos burstiles" y "Precio valor contable".
PRIMA
Premium En los mercados de opciones, precio de la opcin, que paga el comprador al
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P RIMA DE ASISTENCIA
vendedor siempre, aunque finalmente no se ejercite la opcin. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin".
III.
PRIMA A PLAZO Y DIFERENCIAL DE TIPOS DE INTERS
PRIMA A PLAZO
Forward premium
I. CONCEPTO II. UN EJEMPLO DE PRIMA A PLAZO III. PRIMA A PLAZO Y DIFERENCIAL DE TIPOS DE INTERS
Tal y como establece la teora de la paridad cubierta de los tipos de inters, la diferencia existente entre el tipo de cambio al contado y el tipo de cambio a plazo est relacionada con los tipos de inters a dicho plazo en los mercados financieros correspondientes. En concreto, si la moneda nacional presenta una prima en el mercado a plazo (la moneda extranjera un descuento en el mercado a plazo), el tipo de inters en los mercados monetarios nacionales (a dicho plazo) ser inferior al existente en los mercados monetarios del otro pas: ieuro < i$ F$/ > E$/ JESS PAL GUTIRREZ
I.
CONCEPTO
Se dice que una moneda presenta una "prima o premio a plazo", frente a otra, cuando el precio de la moneda en el mercado a plazo es superior a la cotizacin existente en el mercado al contado.
Vase tambin: "Descuento a plazo" y "Mercado de divisas".
II.
UN EJEMPLO DE PRIMA A PLAZO
PRIMA DE AMORTIZACIN
Vase: "Prima de reembolso".
Supongamos, por ejemplo, que el tipo de cambio al contado es 1,3 $/ y el tipo de cambio a plazo (tambin denominado tipo de cambio forward) a tres meses es de 1,4 $/, se dice que el euro cotiza a prima o premio (el dlar a descuento) al plazo de tres meses. Por tanto, diremos que una moneda presenta una prima en el mercado de divisas a plazo cuando: F$/ > E$/ Donde F$/ es el tipo de cambio a plazo (expresado como nmero de unidades de moneda extranjera a pagar por una unidad monetaria nacional) y E$/ es el tipo de cambio al contado.
PRIMA DE ASISTENCIA
Attendance premium Las primas de asistencia a las juntas de accionistas son las cantidades abonadas por la sociedad a sus accionistas como gratificacin por acudir a las Juntas Generales o Extraordinarias de la sociedad. En ocasiones, esta prima se cobra en especie, es decir, se entrega a los accionistas algn regalo en lugar de una cantidad monetaria.
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P RIMA DE CONTROL
Los propietarios de pequeos paquetes de acciones que normalmente estn poco interesados en participar en la gestin de la sociedad suelen delegar en los responsables de la empresa o en otros accionistas o representantes de stos el derecho de voto, sin renunciar al cobro de la prima de asistencia. JOS LUIS MATEU GORDON
PRIMA DE EMISIN
Share premium
I. CONCEPTO 1. Ubicacin en el balance 2. Clasificacin contable de la prima de emisin II. FUNCIN QUE CUMPLE LA PRIMA DE EMISIN DE ACCIONES EN LA LEY DE SOCIEDADES ANNIMAS III. EJEMPLOS DE AMPLIACIONES DE CAPITAL 1. Ampliacin de capital sin derecho preferente de suscripcin 2. Ampliacin de capital con derecho preferente de suscripcin
PRIMA DE CONTROL
Control premium El control de una empresa supone el ejercicio del poder de decisin sobre la misma por un sujeto o por una entidad. Este control viene referido al ejercicio de los derechos polticos en los rganos de la sociedad (especialmente las juntas generales y el rgano de administracin). En la compraventa de una empresa se suscita la cuestin de la cesin del control desde el vendedor al comprador, lo cual debe ser considerado como un hecho estratgico, tanto respecto de la posicin del adquirente (que ha de considerar un mayor precio cuando la adquisicin lleva aparejado el control), como respecto al enajenante que permanezca en la empresa en el supuesto de enajenacin parcial. El sobreprecio derivado del control es llamado "prima de control", que es superior a la mera valoracin matemtica del porcentaje de participacin en relacin con el resto de las acciones.
I.
CONCEPTO
Recibe el nombre de prima de emisin de acciones, la diferencia entre el valor de emisin y el valor nominal de dichas acciones. Esta circunstancia se produce cuando el valor de emisin es ms alto que el valor nominal, en las denominadas emisiones sobre la par. PEA de 1 accin = VE menos VN. PEA = Prima de emisin de acciones. VE = Valor de emisin de 1 accin. VN = Valor nominal de 1 accin. Por su parte, en el Plan General de Contabilidad la definicin contable de la cuenta (110) "Prima de emisin o asuncin" hace referencia a este tipo de aportaciones, que sern realizadas por accionistas o por socios en general, segn el tipo de forma social en que nos encontremos. Concretamente se trata de la "Aportacin realizada por los accionistas o socios en el caso de emisin y colocacin de acciones o participaciones a un precio superior a su valor nominal. En particular, incluye las diferencias que pudieran surgir entre los valores de escritura y los valores por los que deben registrarse los bienes recibidos en concepto de aportacin no dineraria, de
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acuerdo con lo dispuesto en las normas de registro y valoracin". Como resulta lgico: (110) Prima de emisin o asuncin = PEA de 1 accin x nmero de acciones emitidas. que emitirse las acciones tiene que ser ms elevado que el valor nominal, para que no se perjudique a los antiguos accionistas y no se produzca ese efecto dilucin. Por este motivo y siguiendo el articulo 47 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas, el importe establecido de prima de emisin "deber satisfacerse ntegramente en el momento de la suscripcin". Por el contrario, si se ofrece una ampliacin de capital a la par, pidindose el valor nominal, para sociedades cuyas acciones cotizan en el mercado por encima de dicho valor nominal (sobre la par), la justificacin se encuentra al tener el accionista derecho preferente de suscripcin de nuevas acciones, con los que puede adquirir la accin o vender su derecho de suscripcin. Esta poltica no propicia la autofinanciacin y no resulta beneficiosa para la unidad econmica desde un punto de vista financiero, pues si el mercado (la Bolsa) acta con normalidad no se puede considerar al derecho de suscripcin preferente como un autntico beneficio. Por este motivo lo ms aconsejable es realizar estas operaciones de ampliacin de capital, an existiendo derecho preferente de suscripcin, con prima de emisin de acciones, para mantener la adecuada proporcionalidad entre el capital y las reservas y evitar en lo posible el efecto de dilucin o prdida de valor en las acciones. No obstante la inexistencia de prima de emisin, cuando s exista derecho de suscripcin preferente, s est permitido legalmente. En definitiva, cuando hay derecho preferente de suscripcin la sociedad es libre de emitir con prima o no hacerlo, mientras que cuando no existe este derecho preferente necesariamente se ha de emitir con prima de emisin, y no con cualquier prima, sino con el importe suficiente para suplir la funcin del derecho,
1. Ubicacin en el balance
La cuenta 110 mencionada forma parte de los fondos propios, que se encuadran en el patrimonio neto del balance de situacin financiero-patrimonial de una empresa.
2. Clasificacin contable de la prima de emisin

Se trata de una reserva por operaciones de capital, si atendemos a una clasificacin de las reservas por su origen. Pueden surgir desde el proceso de fundacin de una sociedad, buscando una mayor financiacin, hasta las operaciones de ampliacin de capital, donde cumple una clara funcin que se expone a continuacin.
II.
FUNCIN QUE CUMPLE LA PRIMA DE EMISIN DE ACCIONES EN LA LEY DE SOCIEDADES ANNIMAS
Se considera que el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas contempla la existencia de la prima de emisin como una proteccin al antiguo accionista en los casos en que exista una operacin de ampliacin de capital y no haya derecho preferente de suscripcin, donde tendra su origen en las reservas ya constituidas. Al no existir derecho preferente de suscripcin, en determinadas operaciones de ampliacin de capital, no se puede compensar el efecto dilucin o prdida de valor, o aguamiento en el capital social, a travs de este derecho. Esto conduce a que el valor al que tienen
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siguiendo lo estipulado por la legislacin, segn el tipo de sociedad. Al tratarse de una sociedad no cotizada se podr acordar la emisin de acciones nuevas a un valor que se corresponda con el valor razonable que resulte del informe de los auditores de cuentas. En este caso 4 euros, tomando como valor razonable el valor neto patrimonial, en base a los valores anteriores, por tratarse de una sociedad que no cotiza. Si cotizase la junta podr acordar la emisin de acciones nuevas a cualquier precio, siempre que su valor sea superior al valor neto patrimonial, en base a los valores determinados en el informe de auditora que es necesario. Si el valor del bien fuese de 200.000 euros, y la ampliacin de capital fuese en la proporcin 1 x 2 (una accin nueva por cada dos acciones antiguas) se emitiran 50.000 acciones nuevas de valor nominal 1 euro, con un valor de emisin de 4 euros y una prima de emisin por cada accin de 3 euros. La nueva situacin patrimonial sera: Capital social: 100.000 euros + 50.000 euros = 150.000 euros. Reservas: 300.000 euros + 150.000 euros = 450.000 euros. Patrimonio neto = Capital social + Reservas = 600.000 euros. Valor terico (1 accin) segn balance = 600.000/150.000 acciones = 4 euros. Como se observa no existe efecto de dilucin o prdida de valor, pues el valor terico de la accin se mantiene en 4 euros. Por consiguiente, y a pesar de no existir derecho preferente de suscripcin, no existe perjuicio ni para el accionista antiguo ni para el accionista nuevo,
III.
EJEMPLOS DE AMPLIACIONES DE CAPITAL
Se desarrollan a continuacin unos sencillos ejemplos para clarificar la funcin que cumple la prima de emisin y su estrecha relacin con el derecho preferente de suscripcin. Se plantea el caso de una sociedad annima no cotizada con un capital social formado por 100.000 acciones de valor nominal de 1 euro, y donde existen reservas constituidas por importe de 300.000 euros. Todo el patrimonio est materializado en activos reales, por lo que el valor terico segn balance de una accin es igual a 4 euros, resultante de dividir el patrimonio neto (400.000 euros) entre el nmero de acciones. A partir de esta situacin de partida, con los datos expuestos, se suponen diferentes operaciones de ampliacin de capital para entender sus consecuencias: en primer lugar una ampliacin de capital sin derecho preferente y a continuacin una ampliacin de capital con dicho derecho, que puede ejercitarse por parte de accionistas antiguos acudiendo a la ampliacin o procediendo a su venta, analizndose asimismo la posible postura a seguir por parte de un nuevo accionista.
1. Ampliacin de capital sin derecho preferente de suscripcin

Se supone un caso de inters social, para recibir un determinado activo no corriente a cambio de acciones que corresponden a la ampliacin de capital. Estos ttulos se ofrecen a nuevos accionistas, y deben emitirse a un valor que no perjudique a los antiguos, que renuncian en junta general a su derecho preferente de suscripcin que queda excluido.
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pues la prima de emisin cumple la funcin de mantener el porcentaje de recursos autogenerados (reservas) por accin. Evidentemente todo pasa por la adecuada valoracin del activo no corriente en 200.000 euros. En este sentido, la base legal se encuentra establecida en el artculo 38, referido a aportaciones no dinerarias: informe del experto, del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas, modificado por la Disposicin Final Primera de la Ley 3/2009 de 3 de abril sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles, que entr en vigor el 4 de julio de 2009. De manera adicional se incluyen los artculos 38 bis. Excepciones a la exigencia del informe, ter. Informe de los administradores y quater. Publicidad de los informes. En el artculo 38 se establece que se expresarn los criterios utilizados en la valoracin de la aportacin no dineraria, en el informe a elaborar por parte de expertos independientes designados por el registrador mercantil, "y si se corresponde con el valor nominal y, en su caso, con la prima de emisin de las acciones que se emitan como contrapartida". Reservas: 300.000 euros + 0 euros = 300.000 euros. Patrimonio neto = Capital social + Reservas = 450.000 euros. Valor terico (1 accin) segn balance = 450.000/150.000 acciones = 3 euros.
a) Anlisis de la situacin para el accionista antiguo

A pesar de no existir prima de emisin de acciones, no resulta perjudicado, pues como se deduce el valor que han perdido sus acciones antiguas lo ha ganado la accin nueva: En la situacin de partida tiene 2 acciones antiguas: 2 acciones x 4 euros = 8 euros. Si ejerce el derecho preferente de suscripcin, acude a la ampliacin y suscribe una accin nueva con los dos derechos segregados, adems de desembolsar el valor de emisin, que es de 1 euro, tiene: 3 acciones x 3 euros = 9 euros; si se resta el nuevo pago tiene 8 euros. Cada una de las acciones antiguas pierde 1 euro, de efecto dilucin. Los 2 euros perdidos se corresponden con la ganancia de la accin nueva, por la que ha desembolsado 1 euro, a pesar de que su valor terico pasa a ser de 3 euros. Si el accionista antiguo no ejerce el derecho acudiendo a la ampliacin, sino que procede a su venta, para no salir perjudicado debe vender cada derecho por 1 euro, que se corresponde a su vez con la prdida en cada accin consecuencia de la ampliacin de capital realizada sin prima de emisin.
2. Ampliacin de capital con derecho preferente de suscripcin

Se supone ahora la existencia de una la ampliacin de capital a la par, para recibir nuevas aportaciones dinerarias, donde existe derecho preferente de suscripcin. La proporcin de la ampliacin es 1 x 2 (una accin nueva por cada dos acciones antiguas), donde se emitiran 50.000 acciones nuevas de valor nominal 1 euro, con un valor de emisin igualmente de un euro, y donde no existe por lo tanto prima de emisin de acciones. La nueva situacin patrimonial sera: Capital social: 100.000 euros + 50.000 euros = 150.000 euros.
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P RIMA DE ILIQUIDEZ
El clculo, en funcin del valor terico segn balance de las acciones es el siguiente:
PRIMA DE ILIQUIDEZ
Liquidity premium La liquidez es una de las motivaciones que caracterizan la inversin en determinados valores o activos. No es lo mismo invertir en acciones de Iberdrola, que se pueden vender en cualquier momento a un precio de mercado, que invertir en acciones de una sociedad no cotizada, que salvo que alguien la quiera comprar a un precio ausente de transparencia, no se podrn vender nunca. Por tanto, cualquier inversin tendr que tener en cuenta el aspecto de la liquidez a la hora de formular el precio, siendo lgico que el comprador cargue una "prima de iliquidez" a la inversin a realizar en una empresa, en la que pasar a ser mero socio financiero. De esta manera si el valor de las acciones fuera de 100 , es posible que el precio a pagar sea de 70 u 80 , siendo la diferencia la prima de iliquidez, que actuara como un "seguro" para el comprador en el supuesto de que tuviera que vender sus acciones. En el terreno de las operaciones financieras, el tipo de inters es precisamente la medida de la renuncia a la liquidez, y en trminos generales, cuanto mayor es el plazo en el que invertimos, mayor ser el tipo de inters que deber pagarnos el banco. Ese tipo de inters que se nos paga por nuestra renuncia a tener el dinero lquido, podemos asemejarlo al concepto de prima de iliquidez.
Si en la operacin de venta se realiza por encima del valor terico calculado existen beneficios, y si se hace por debajo prdidas.
b) Anlisis de la situacin para el accionista nuevo

En la situacin de partida no tiene acciones antiguas. Si acude a la ampliacin no se va a ver perjudicado, pues si suscribe una accin nueva necesita comprar en el mercado dos derechos, cuyo valor terico calculado funcin del valor terico segn balance de las acciones es de 1 euro, y adems desembolsar el valor de emisin, que es de 1 euro: 1 derecho comprado por 1 euro. 1 derecho comprado por 1 euro. 1 accin nueva se emite a la par, a 1 euro. 1 accin nueva x 3 euros = 3 euros, que es el valor terico de las acciones despus de la ampliacin. Si en la operacin de adquisicin de derechos se compra por encima o por debajo del valor terico calculado existiran plusvalas o minusvalas latentes sobre ese valor terico segn balance de la accin. LUS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Acciones (contabilidad)"; "Capital social"; "Derecho de suscripcin preferente (contabilidad)" y "Fondos propios".
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P RIMA DE RIESGO
PRIMA DE REEMBOLSO
Redemption premium La prima de reembolso es la cantidad superior al valor nominal del bono y obligacin que se concede a los obligacionistas en el momento de reembolso de las mismas, es decir, al vencimiento el emisor del bono reembolsa al bonista u obligacionista el principal del bono o su valor nominal al que puede aadrsele una cantidad adicional, es decir, una prima de reembolso. Por tanto, la prima de reembolso es la diferencia entre el valor al cual se reembolsa la obligacin y el valor nominal del bono. En este caso tambin se puede decir que se reembolsa sobre la par. JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Bono" y "Valoracin de bonos".
II.
PUZLE DE LA PRIMA DE RIESGO
A mitad de la dcada de los ochenta (Mehra y Prescott, 1985), se puso de manifiesto la inconsistencia que existe entre la prima de riesgo histrica empricamente observable y las medidas razonables de aversin al riesgo que poseen los inversores. En otras palabras, la rentabilidad ofrecida por las acciones como compensacin por su riesgo, parece excesiva a la luz de los modelos habitualmente empleados para medir la aversin al riesgo de los inversores y de relacin entre rentabilidad y riesgo. A esta aparente contradiccin se le ha llamado la paradoja o el puzle de la prima de riesgo (equity premium puzzle), y tiene su relevancia fundamentalmente por las implicaciones profundas que conlleva, a saber: En primer lugar, cuestiona buena parte de la teora financiera clsica generalmente aceptada en el mbito de la gestin de carteras e incluso la teora econmica bsica sobre consumo y ahorro. Y, en segundo lugar, desde el punto de vista de la prctica profesional obliga a ser prudentes a la hora de tomar referentes histricos de muy largo plazo, dada la inconsistencia de dichos datos.
PRIMA DE RIESGO
Equity risk premium
I. CONCEPTO II. PUZLE DE LA PRIMA DE RIESGO III. PRIMA DE RIESGO DE MERCADO
III.
PRIMA DE RIESGO DE MERCADO
I.
CONCEPTO
Es la rentabilidad adicional que toda inversin debe proporcionar al inversor como consecuencia de tener que asumir ste cierto nivel de riesgo. Normalmente se obtiene como la diferencia entre la rentabilidad de la inversin arriesgada y la rentabilidad libre de riesgo. As, cuanto mayor sea el nivel de riesgo asociado a una inversin, mayor ser la prima de riesgo exigida a la misma.
Si contemplamos a la inversin en renta variable en trminos generales, la rentabilidad extra proporcionada por tal inversin frente al rendimiento del activo libre de riesgo se conoce como prima de riesgo de mercado. Y este concepto es fundamental en el mbito de la economa financiera, sobre todo en el estudio del modelo de valoracin de activos de capital o Capital Asset Pricing Model (CAPM). As, en la ecuacin fundamental del CAPM, la lnea del mercado de ttulos o SML (Security Market Line), se estable-
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P RIMA DE RIESGO
ce que la rentabilidad exigida a un ttulo o cartera de valores es igual a la rentabilidad del activo libre de riesgo ms la prima de riesgo de mercado multiplicada por el riesgo sistemtico. Por tanto, esta prima de riesgo de mercado es uno de los parmetros fundamentales del CAPM, y se requiere su determinacin para poder aplicar el modelo. Pero, la prima de riesgo de mercado es un concepto que ha generado algo de controversia entre los investigadores financieros a lo largo del tiempo, y puede provocar cierta confusin si no queda bien delimitado y acotado. En este sentido, tal y como Pablo Fernndez (2009) establece, la prima de riesgo de mercado puede designar cuatro acepciones muy distintas: Prima de riesgo de mercado exigida, que es la rentabilidad adicional que un inversor exige a la inversin en el mercado burstil por encima de la renta fija sin riesgo. Prima de riesgo de mercado histrica, consistente en la diferencia entre la rentabilidad histrica del mercado burstil (medida por un ndice representativo de la misma) y la de la renta fija. Prima de riesgo de mercado esperada, que es el valor esperado de la rentabilidad futura de la bolsa por encima de la correspondiente a la renta fija. Prima de riesgo de mercado implcita, que viene a ser la prima de riesgo de mercado exigida que se corresponde con el precio de mercado. da. En cuanto a cul es la cuanta concreta que corresponde a esta prima de riesgo de mercado, no existe un consenso claro al respecto. Siguiendo a Pablo Fernndez (2009), inversores diferentes y empresas diferentes utilizan distintas primas de riesgo de mercado exigidas, aunque un 4% adicional de rendimiento compensa suficientemente el riesgo de una cartera de acciones diversificada. FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Activo libre de riesgo"; "Aversin al riesgo"; "Lnea del mercado de ttulos" y "Modelo de valoracin de activos de capital (CAPM)".
LO ESENCIAL SOBRE PRIMA DE RIESGO

Libros
DAMODARAN, A., Applied Corporate Finance. A Users Manual , Editorial Wiley, 2005. FERNNDEZ, P., Valoracin De Empresas. Cmo Medir y Gestionar la creacin de valor , Editorial Gestin 2000, 2004. GOETZMANN, W. N. Y IBBOTSON, R. G., The equity risk premium: essays and explorations , Editorial Oxford University Press, 2006. MEHRA, R., Handbook of investments: equity risk premium , Editorial Elsevier, 2007. PRATT, S. P., Cost of capital: estimation and applications , Editorial Wiley, 2002. SIEGEL, J., Stocks for the long run , Editorial Irwin, 2007.
De las cuatro anteriores acepciones, la que se debe utilizar para calcular la rentabilidad exigida a la inversin en renta variable y, por tanto, es la que se contempla en el modelo CAPM, es la primera: la prima de riesgo de mercado exigi-
Artculos de opinin
ARNOTT, R. D. Y BERNSTEIN, P. L., What risk premium is "normal"? , Financial Analysts Journal, 58, 2002, pgs. 64 a 84.
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CISS
P RIMA DE RIESGO EN VALORACIN DE INVERSIONES

BOSTOCK, P., The equity premium , Journal of Portfolio Management, 30, 2004, pgs. 104 a 111. FAMA, E. F. y FRENCH, K. R., The equity risk premium , The Journal of Finance, 57, 2002, pgs. 637 a 659. FERNNDEZ, P., Prima de riesgo del mercado: histrica, esperada, exigida e implcita , Universia Business Review, primer trimestre 2009, pgs. 56 a 65. MEHRA, R. y PRESCOTT, E. C., The equity premium: a puzzle , Journal of Monetary Economics, 15, 1985, pgs. 145 a 161. SERVICIO DE ESTUDIOS DE LA BOLSA DE MADRID, Renta variable vs. renta fija en Espaa entre 1980 y 2004 , Revista de la Bolsa de Madrid, agosto-septiembre 2004, pgs. 12 a 24. SIEGEL, J. J., Perspectives on the equity risk premium , Financial Analysts Journal, 61, 2005, pgs. 61 a 71. WELCH, I., Views of financial economists on the equity premium and on professional controversies , Journal of Business, 73, 2000, pgs. 501 a 537.
I. CONCEPTO II. APLICACIN DE LA PRIMA DE RIESGO A LOS MTODOS DE VALORACIN DE INVERSIONES 1. Aplicacin de la prima de riesgo al VAN 2. Aplicacin de la prima de riesgo a la TIR
I.
CONCEPTO
La prima de riesgo es un procedimiento que permite utilizar los mtodos clsicos de valoracin de inversiones en aquellos casos en los que el proyecto analizado tenga riesgo. Consiste en aadir una prima al tipo de descuento utilizado en caso de que se consider que la citada inversin tiene riesgo. Por tanto, se sustituye el tipo de descuento "k" o rentabilidad mnima que se exige a una inversin sin riesgo, por un tipo superior "s" ajustado al riesgo, que se obtiene como la suma del tipo de descuento sin riesgo ms la prima "p". As, el nuevo tipo de descuento es: s = k + p. Por tanto, mientras a una inversin que se considera segura (como la adquisicin de ttulos con la garanta del estado, o la realizacin de un proyecto que ya se ha efectuado en ocasiones anteriores) se le exige una rentabilidad "k", a inversiones ms arriesgadas (como la relativa a un producto novedoso) se le exigir una rentabilidad superior "s". Est rentabilidad se obtiene sumando a "k" la prima de riesgo "p". En definitiva se trata de un sistema para "penalizar" aquellas inversiones consideradas con riesgo con respecto a las que parecen ms seguras. El gran inconveniente de este procedimiento es la subjetividad a la hora de determinar la prima aplicable a cada proyecto. Algunas empresas agrupan sus inversiones en diferentes niveles de riesgo, asignando un valor de "p" a cada uno de ellos; aunque sigue existiendo un elemento de subjetividad.
Webgrafa
www.stern.nyu.edu/~adamodar/ (web de Aswath Damodaran) www.econ.yale.edu/~shiller/sp/eshome.htm (web de Robert J. Shiller)
PRIMA DE RIESGO DE MERCADO

Vase: "Prima de riesgo".
PRIMA DE RIESGO EN VALORACIN DE INVERSIONES

Equity premium in investment evaluations
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II. APLICACIN DE LA PRIMA DE RIESGO A LOS MTODOS DE VALORACIN DE INVERSIONES
te la diferencia de los cobros y pagos actualizados de la misma. Si se considera que el proyecto analizado tiene riesgo y se le aplica una prima, es necesario utilizar el tipo de descuento ajustado al riesgo "s" para actualizar los flujos de caja, ya que sta es la rentabilidad mnima que se exige a la inversin.
La aplicacin de la prima de riesgo es diferente en funcin del mtodo de valoracin que se utilice. Seguidamente se analiza para el Valor Actualizado Neto (VAN) y para la Tasa Interna de Retorno (TIR).
1. Aplicacin de la prima de riesgo al VAN

El VAN mide la rentabilidad en trminos absolutos de una inversin, median-
O lo que es lo mismo:
S: Rentabilidad ajustada al riesgo de la inversin (s=k+p).
Siendo: A: Desembolso inicial de la inversin. Qj: Flujo de caja de la inversin en el perodo "j" (j=1,2,...,n). K: Rentabilidad exigida a una inversin sin riesgo. P: Prima de riesgo asignada a la inversin analizada.
Al utilizar un tipo de descuento mayor, el VAN obtenido es ms pequeo, siendo efectuable siempre que sea mayor que cero y siendo preferibles aquellas inversiones con mayor VAN, ajustadas cada una con su propia prima de riesgo. Ejemplo: Una inversin supone un desembolso inicial de 120 y unos flujos de caja de 40, 40 y 60 en los tres aos siguientes (en miles de ). Si la empresa aplica a los proyectos habituales un tipo de descuento del 6%, determinar si la inversin es efectuable segn el VAN.
Por tanto, segn el VAN la inversin es efectuable (>0).
Si se considera que el proyecto anterior tiene riesgo, el inversor exigir una
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rentabilidad mayor para considerar que es efectuable. Suponiendo que exigen un 4% adicional, determinar si el proyecto sigue siendo efectuable. Utilizando el nuevo tipo de descuento obtenido, sumando k y p (s=6+4=10%), el valor del VAN es:
Como el VAN es negativo la inversin no es efectuable.
2. Aplicacin de la prima de riesgo a la TIR

La TIR determina la rentabilidad, en trminos relativos, obtenida con una in-
versin. Si se considera que la inversin no tiene riesgo la condicin que se exige para ser aceptada es que esa rentabilidad supere a la exigida "k" (TIR>k). En cuanto al clculo de la TIR no hay modificaciones, realizndose de la forma siguiente:
En caso de que se considere que el proyecto tiene riesgo y se le asigne una prima "p", la rentabilidad exigida ser ahora mayor "s", por lo que la condicin para que la inversin sea efectuable es que la TIR sea mayor que "s" (TIR>s=(k +p)). En cuanto a la eleccin entre dos inversiones (jerarquizacin) con distinto riesgo, el criterio a emplear consiste en seleccionar la que tenga mayor diferencia entre su TIR y su prima de riesgo (TIRp). As, si se analizan dos inversiones (X y Z) con la misma TIR (12%) y las siguientes primas de riesgo: para "X" es del 4% (px=4%) y para "Z" del 6% (pz=6%). Al
elegir entre ambas segn la TIR hay que comparar: (TIRx - px) = (12 - 4) = 8% con (TIRz - pz) = (12 - 6) = 6% Comparando ambos valores la mayor diferencia corresponde a la inversin "X". Por tanto la inversin "X" es preferible, ya que si ambas inversiones tienen la misma TIR es mejor la que tiene menor riesgo. Ejemplo: Tomando como referencia la inversin del ejemplo analizado en el VAN, determinar si es efectuable segn la TIR si se considera que no tiene riesgo.
Por tanto, segn la TIR la inversin es efectuable, ya que la rentabilidad lograda (7,55%) es superior a la exigida (6%).
Siguiendo con la misma inversin, determinar si la inversin anterior sigue siendo efectuable segn la TIR si se le aplica una prima de riesgo del 4%.
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En este caso no es necesario volver a calcular la TIR, pero a la hora de determinar la efectuabilidad del proyecto la referencia que la inversin debe superar ser la rentabilidad ajustada al riesgo (s=k +p) que en este caso es del 10% (6+4=10). Como la TIR es inferior (7,55%), la inversin no sera efectuable segn este criterio. Si se quiere comparar la inversin anterior con otra, con una TIR del 8% y con una prima de riesgo del 5%, se observa: Si no se tuviera en cuenta el riego sera preferible la segunda inversin ya que: (8 > 7,55). Al incluir el riesgo se compara la diferencia entre las TIR y las primas. Para la primera inversin se obtiene: (7,55-4 = 3,55%) mientras que para la segunda (8-5= 3%). Por tanto, es preferible la inversin inicial. JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
Vase tambin: "Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR)" y "Valor Actualizado Neto (VAN)".
viendas y cada ao se registran 100 siniestros por un importe de 1000 euros cada uno, la prima que se debera cobrar a cada asegurado sera de 100 euros, resultado de dividir el producto 100 siniestros x 1000 euros entre 1000 viviendas. Con este sencillo ejemplo, se observa que la prima depende de la duracin del seguro, de la probabilidad de que suceda el siniestro, de su coste y de la cantidad que se asegure. La cantidad resultante se haya a travs del denominado clculo actuarial que tiene en consideracin las variables antes citadas, dando mayor o menor importancia a unas u otras segn el tipo de seguro analizado. Una vez calculada la prima pura, para determinar la prima comercial debemos conocer otros elementos que deberemos ir agregando a la prima pura: Recargo de seguridad. Recargo de gestin o gastos de administracin. Recargo por beneficio o recargo comercial. Gastos de adquisicin, comisiones de primas, gastos en marketing, etc. Gastos de redistribucin de riesgos, coaseguro y reaseguro.
PRIMA DE SEGUROS
Insurance premium
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. Segn la periodicidad de pago 2. Segn la cuanta de la prima 3. Segn la duracin
I.
CONCEPTO
Por ltimo para conocer la prima final, que es la que realmente paga el tomador del seguro, hay que aadir los impuestos, gravmenes y accesorios. En los contratos de seguro en caso de impago de la prima, cabe destacar dos situaciones: Si es la primera prima, el impago de sta libera de forma automtica al asegurador del cumplimiento del contrato si se produjese un siniestro. Si es la segunda prima o sucesivas, la cobertura del riesgo queda suspendi-
Cantidad que debe satisfacer el tomador del seguro a la aseguradora como contraprestacin por la cobertura de riesgo que sta le da. Para el clculo de la prima pura o prima de riesgo se ha de conocer la probabilidad media terica que se produzca un siniestro de un determinado tipo. As, si en una determinada regin hay 1000 vi-
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P RIME
da una vez transcurrido un mes desde la fecha de vencimiento. En el caso de impago durante seis meses supondra la extincin del contrato de seguro. Por el contrario, si se produce el pago durante ese perodo la cobertura volvera a tener efecto a las veinticuatro horas desde el pago de la prima.
3. Segn la duracin
Anuales, vigencia de un ao desde la firma del contrato. Plurianuales, la duracin del contrato de seguro se extiende a varios aos desde la firma de la pliza. Fraccionaria, la vigencia del contrato es inferior al ao, puede ser mensual, trimestral o semestral. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Clculo actuarial"; "Recargo de gestin"; "Recargo de seguridad"; "Recargo por beneficio" y "Seguro de prima nica".
II.
CLASIFICACIN
1. Segn la periodicidad de pago

Prima nica. Cuando el tomador solamente est obligado al pago de una nica prima a lo largo de toda la vigencia del contrato de seguro. Prima peridica. El tomador est obligado a pagar la prima de forma peridica. El plazo del perodo de pago puede ser mensual, trimestral, anual, etc.
PRIMA FIJA
Vase: "Prima de seguros".
2. Segn la cuanta de la prima

Prima fija. La cantidad a pagar permanece constante durante la vigencia de la pliza de seguro, es el tipo de prima ms habitual, debindose satisfacer al principio del perodo de cobertura del riesgo. Prima variable. La cantidad a pagar puede ser diferente a lo largo de la vigencia del contrato de seguro, segn determinadas circunstancias previstas en la pliza. Este tipo de prima la aplican las mutualidades de seguro, en las que las devoluciones de excedentes a los socios mutualistas provocan cambios de un ao a otro. Tambin aplicable a contratos que incluyen determinadas clusulas, como los "bonus" por baja o nula siniestralidad o el "malus" por siniestralidad excesiva. Las primas pueden se crecientes o decrecientes segn las circunstancias de cada caso.
PRIMA PURA
PRIMA VARIABLE
PRIME
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. CRISIS DEL MERCADO HIPOTECARIO EN ESTADOS UNIDOS
I.
CONCEPTO
Se denomina Prime a aquellos prstamos hipotecarios considerados como de buena calidad crediticia. Son, por tanto, prstamos hipotecarios de mejor calidad que los llamados prstamos Alt-A y Subprime, y junto a stos representan
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P RIME
los tres tipos de prstamos ms habituales en Estados Unidos.
III.
CRISIS DEL MERCADO HIPOTECARIO EN ESTADOS UNIDOS
II.
CARACTERSTICAS
El origen de la actual nomenclatura de Prime y Subprime se encuentra en los Estados Unidos. Los prstamos Prime poseen todas las caractersticas necesarias para ser considerados como susceptibles de ser adquiridos por parte de las llamadas agencias (Fannie Mae, Ginnie Mae, y Freddie Mac) a las propias entidades originadoras, siempre y cuando el tamao del prstamo no supere determinado importe (en 2006, este importe mximo era de $417.000). Las principales caractersticas son: El deudor posee buen historial crediticio. La hipoteca se realiza sobre una propiedad residencial. El plazo de devolucin del prstamo es, generalmente, de 15 a 30 aos. Normalmente, el tipo de inters del prstamo es un tipo fijo, aunque tambin puede ser aceptado en ocasiones el tipo variable (ms conocido en Estados Unidos como adjustablerate mortgages o ARM). La frecuencia de pago de las cuotas es mensual.
De acuerdo con Mortgage Bankers Association (Asociacin Americana de Bancos Hipotecarios), en 2006 el volumen de hipotecas originado en Estados Unidos ascenda a $2,5 trillones americanos. De stos, alrededor de $1,9 trillones americanos fueron titulizados a travs de la emisin de Residential Mortgage Backed Securities, 25% de los cuales estaban respaldados por hipotecas Subprime. Una de los principales detonantes de la llamada crisis hipotecaria iniciada en Estados Unidos en 2007 fue la alta morosidad -no anticipada por la gran mayora de participantes del mercado- sufrida por los prstamos Subprime. En concreto, los prstamos originados en los aos 2005, 2006, y 2007 fueron los que posteriormente demostraron ser de peor calidad crediticia. A principios de 2009, una de las agencias de calificacin estimaba que alrededor del 42% de los prstamos originados en 2006 en Estados Unidos, o sufra retrasos en los pagos de ms de 60 das, o estaba en situacin de ejecucin, o en venta forzosa. En la mayora de los Estados que componen los Estados Unidos, el deudor no otorga una garanta personal sobre el pago de la hipoteca, es decir, que la nica garanta es el propio inmueble hipotecado. Esto hace que, en situaciones donde el precio de la vivienda hipotecada es inferior a la deuda vigente, los deudores opten a menudo por abandonar la vivienda, provocando a su vez, mayores descensos en los precios de la vivienda. Durante los aos previos a la crisis hipotecaria, los prstamos Subprime eran con frecuencia parte integrante de las carteras de los Residential Mortgage Backed Securities (RMBS), o de un Co-
El principal elemento diferenciador de los prstamos Prime con respecto a los Subprime es el dbil historial crediticio de los deudores de stos ltimos. Con caractersticas intermedias en este sentido se encuentran los llamados prstamos Alt-A, cuyos deudores no entregan toda la documentacin o no son capaces de justificar completamente sus ingresos.
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P RINCIPIO DE IMPORTANCIA RELATIVA

llateralised Debt Obligation (CDO). Esto facilit la propagacin de la crisis a otras zonas geogrficas y a otros tipos de productos financieros. CARIDAD GMEZ MARTN-ARAGN
Vase tambin: "ALT-A"; "Not prime"; "Residential mortgage backed securities (RMBS)" y "Titulizacin".
para deudas hasta un ao, Prime 3 o P-3 indica capacidad satisfactoria pero con presencia de factores de vulnerabilidad. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Agencia de calificacin" y "Calificacin crediticia".
PRIME 1
En calificacin de crditos o rating, para Moody's, una de las agencias ms importantes a escala internacional, en el corto plazo, esto es, para deudas hasta un ao, Prime 1 o P-1 indica gran capacidad para el pago de las obligaciones de la deuda. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
PRIMER DA DE COTIZACIN
First day of quotation En los mercados organizados de derivados, es el primer da en que un Contrato de Opcin o de Futuro puede ser negociado en dichos mercados. Ser siempre un da hbil. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Derivados"; "Futuro" y "Opcin".
PRIME 2
En calificacin de crditos o rating, para Moody's, en el corto plazo, esto es, para deudas hasta un ao, Prime 2 o P-2 indica fuerte capacidad de pago de las obligaciones de la deuda, demostrada por: buenas tendencias de obtencin de beneficios, capitalizacin, capacidad de obtencin de liquidez. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
PRINCIPIO DE EMPRESA EN FUNCIONAMIENTO

Vase: "Principios contables".
PRIME 3
En calificacin de crditos o rating, para Moody's, en el corto plazo, esto es,
PRINCIPIO DE IMPORTANCIA RELATIVA

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P RINCIPIO DE NO COMPENSACIN
PRINCIPIO DE NO COMPENSACIN
bleciendo adems en su artculo 18 que la Tesorera General de la Seguridad Social, como caja nica del sistema, llevar a efecto la gestin recaudatoria de los recursos de la Seguridad Social, tanto voluntaria como ejecutiva, bajo la direccin, vigilancia y tutela del Estado. En el mbito mercantil la jurisprudencia ha sealado la unidad de caja o, en general, la existencia de una direccin econmica centralizada, como uno de los criterios que, junto a otros -sealadamente la relacin de dependencia entre varias sociedades- revela la existencia de grupos de empresas. FERNANDO OTEO VADILLO
Vase tambin: "Contabilidad pblica" y "Tesorera General de la Seguridad Social".
PRINCIPIO DE ONDA
Vase: "Teora de Elliot".
PRINCIPIO DE PRUDENCIA
PRINCIPIO DE UNIDAD DE CAJA

Cash unit principle El principio de unidad de caja, o de caja nica, es aqul en virtud del cual los ingresos y gastos de una entidad se centralizan en una tesorera nica, que tiene a su cargo la gestin de todos sus recursos financieros. El artculo 91 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, encomienda al Tesoro Pblico, entre otras, la funcin de servir el principio de unidad de caja mediante la centralizacin de todos los fondos y valores generados por operaciones presupuestarias y no presupuestarias. En el campo de la Seguridad Social, el principio de caja nica se consagr a partir del Real Decreto Ley 36/1978, de 16 de noviembre. El Texto Refundido de la Ley vigente, aprobado mediante Real Decreto Legislativo 1/1994, de 20 de junio, lo proclama en su artculo 57, esta-
PRINCIPIO DE UNIFORMIDAD
PRINCIPIO DEL DEVENGO

PRINCIPIO INDEMNIZATORIO
Indemnity principle Principio por el cual el seguro tiene como objetivo la indemnizacin de las prdidas patrimoniales sufridas al acaecer el riesgo asegurado, pero nunca se puede convertir en una forma de obtener beneficios por encima del importe
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P RINCIPIO PRO OPERARIO

de las prdidas sufridas, de este principio se deriva la naturaleza compensatoria que tiene el seguro. Este principio en algunas modalidades de seguro se quiebra, por ejemplo, en el seguro de lucro cesante, que asegura el riesgo de prdida de beneficios esperados, se cobra la indemnizacin en el caso en que el negocio asegurado no tenga buen fin, dndose un beneficio por el cobro de la indemnizacin pese a no haber habido prdida real. En el caso de los riesgos patrimoniales o de responsabilidad este principio es fcilmente observable, puesto que las indemnizaciones son calculadas en funcin del valor del bien u objetos asegurados. No sucede esto de forma tan clara en los riesgos personales, seguros de accidentes y de vida, puesto que la cuantificacin monetaria del riesgo no es posible. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Estas reglas especficas determinan, por un lado, qu norma debe seleccionarse para su aplicacin a una situacin fctica determinada en caso de existir varias simultneamente vigentes -principio de norma mnima y de norma mas favorable- y, por otro, qu interpretacin normativa es procedente, en el caso de que varias interpretaciones sean posibles -principio pro operario. Tanto la seleccin como la interpretacin de la norma debe hacerse en el sentido que resulte ms favorable al trabajador. El principio pro operario, tambin denominado in dubio pro operario, ha sido definido por el profesor Luis Enrique de la Villa como el principio segn el cual de entre dos o ms sentidos de la norma, ha de acogerse aqul que en cada caso resulte ms conveniente para el trabajador. Por tanto, el principio pro operario no resuelve el problema de seleccin de normas sino el de cmo debe interpretarse aquella que ha sido seleccionada y slo adquiere virtualidad prctica cuando la norma puede interpretarse en ms de un sentido, puesto que, como consecuencia de su carcter subsidiario, en caso de claridad de la norma objeto de aplicacin, deber estarse a las reglas generales del Cdigo Civil (el artculo 3.1 establece, en primer trmino, que las normas se interpretarn en sentido literal cuando ste no sea dudoso). Debe aadirse que no es admisible que la parte a quien interese la aplicacin de la norma en sentido ms favorable promueva artificialmente la duda en cuanto a la interpretacin de la misma para obtener una ventaja o beneficio que, de otra manera, no hubiera conseguido. El principio pro operario est ntimamente relacionado con el principio de equidad consagrado en el Cdigo Civil.
PRINCIPIO PRO OPERARIO

Pro-worker principle Si bien en ningn modo puede excluirse la operatividad de los principios generales de aplicacin e interpretacin de las normas contenidos en la Constitucin Espaola y en el Cdigo Civil, lo cierto es que en la rama social del derecho existen unos principios especficos que modulan los criterios generales de aplicacin e interpretacin del Derecho, existencia que sin duda encuentra justificacin en la complejidad y peculiaridades del sistema de fuentes de este sector del ordenamiento jurdico as como en el sentido social que las normas laborales llevan implcito.
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Sin embargo, el artculo 3.2 de dicho texto legal contiene una limitacin importante en cuanto a su utilizacin en el ejercicio de la potestad jurisdiccional por los Juzgados y Tribunales, dado que exige que exista una norma habilitante para que pueda dictarse resolucin recurriendo exclusivamente al principio de equidad, mientras que este lmite no existe con respecto al principio pro operario al erigirse la proteccin especial del trabajador en la razn de ser del Derecho del Trabajo. Tampoco es aplicable este principio cuando la duda se plantee al interpretar un contrato, puesto que en este caso debe estarse a lo establecido en los artculo 1281 a 1289 del Cdigo Civil. En cuanto a la interpretacin de los Convenios Colectivos, la jurisprudencia utiliza indistintamente los principios de interpretacin de las normas y de los contratos como consecuencia del carcter mixto de los mismos. A ttulo de ejemplo, cabe hacer referencia a la sentencia de la Sala de lo Social del Tribunal Supremo de 20 de enero de 2006 -recurso de casacin ordinaria 48/2005-. Este principio es paralelo a otros que existen, por creacin legislativa o jurisprudencial, en otras ramas jurdicas: as, el principio favor debitoris en la civil, el principio in dubio pro reo en la penal y el principio pro administrado en el administrativo. Como se ha anticipado, en el Derecho del Trabajo el principio pro operario encuentra su justificacin en el carcter tuitivo, protector y tutelar de este sector del ordenamiento. Debe tenerse en cuenta que el nacimiento del Derecho del Trabajo se debe, en gran medida, a la necesidad de equilibrar las desigualdades materiales existentes entre las partes integrantes de la relacin laboral -empresario y trabajador-. Sin embargo, existe una tendencia doctrinal a cuestionar la necesidad en el momento actual de recurrir a este principio, por considerar que el Derecho del Trabajo ha dejado de tener el carcter paternalista que inicialmente le inspir y por contar los trabajadores con mecanismos ms efectivos que en pocas anteriores para la defensa de sus intereses como son los rganos de representacin colectiva y por existir un menor desequilibrio entre las partes de la relacin jurdica laboral. As, el profesor Alfredo Montoya entiende que este principio es un "mero criterio de filantropa legislativa". Esta misma tendencia de la doctrina cientfica la encontramos en la doctrina jurisprudencial puesto que, si bien el principio pro operario sigue teniendo cierta importancia en la resolucin de conflictos en materia de seguridad social -especialmente cuando el trabajador ha sufrido un accidente de trabajo- sin embargo su operatividad va siendo cada vez menor cuando el litigio se plantea en una relacin laboral entre particulares y no slo por la aplicacin subsidiaria de este principio, a la que ya se ha hecho mencin y que es un criterio consagrado jurisprudencialmente desde antiguo sentencia de la Sala de lo Social del Tribunal Supremo de 20 de octubre de 1988 - sino especialmente porque tal principio no puede aplicarse en ningn caso en relacin a las reglas sobre la valoracin y carga de la prueba -Sentencia de la Sala de lo Social del Tribunal Supremo de 31 de enero de 1978-. Establece la doctrina jurisprudencial que la ausencia de prueba de los hechos, por no haberse acreditado su realidad o haberse hecho de forma dudosa, no puede ser suplida mediante la aplicacin del principio pro operario, como tampoco puede considerarse que el mismo consti-
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tuya una inversin de la carga de la prueba a favor del trabajador. En definitiva, es la norma la que puede ser objeto de ms de una interpretacin, pero los hechos relevantes para la resolucin del litigio slo pueden haber o no sido probados, a consideracin del juzgador, sin que la dudas sobre la acreditacin de los hechos puedan dar lugar a una resolucin favorable para el trabajador como consecuencia de la aplicacin de este criterio interpretativo. Por ltimo, es el juzgador al que corresponde la valoracin conjunta de las pruebas sin que pueda verse condicionado por este principio para dar preeminencia a unas pruebas sobre otras. La doctrina jurisprudencial mas reciente - sentencia de la Sala de lo Social de Tribunal Supremo de 30 de enero de 2008 (recurso de casacin para la unificacin de doctrina 414/2007)- recurre al principio pro operario para conceder a un trabajador el derecho al cobro de intereses por mora en el abono de una indemnizacin por daos y perjuicios derivados de accidente de trabajo a pesar de que la indemnizacin haba sido reconocida ocho aos despus de sufrir el accidente. Se establece en dicha resolucin que: "los principios sociales han de imperar todava con ms fuerza que en el Derecho Civil (lo que justificara interpretaciones "matizadas" respecto de las que hubiera llevado a cabo la propia jurisdiccin civil, aun a pesar de ser sta la genuina intrprete de las disposiciones del Cdigo), sino que los intereses en juego -afectantes a valores de singular trascendencia- imponen una interpretacin pro operario, contraria al tradicional favor debitoris que informa la prctica civil". Por ltimo, la infraccin de este principio puede servir de base a un posible recurso. Sin embargo, ha de tenerse en cuenta el carcter extraordinario de los recursos laborales. Por ello, en la interposicin del recurso el recurrente deber concretar la duda que se plantea con respecto a la interpretacin de la norma y el sentido en que dicha duda deba resolverse para que favorezca al trabajador. MARA HERNNDEZ-GIL MANCHA
LO ESENCIAL SOBRE PRINCIPIO PRO OPERARIO

Documentacin
Estatuto de los Trabajadores (Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Estatuto de los trabajadores, artculo 3.3).
Jurisprudencia
Aplicacin del principio pro operario en la concesin a un trabajador del derecho al cobro de intereses por mora en el abono de una indemnizacin por daos y perjuicios derivados de accidente de trabajo . Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de 30 de enero de 2008, recurso nmero 414/2007, LA LEY 39200/2008. Interpretacin de un convenio colectivo de empresa, conforme al principio pro operario, que al no hacer mencin expresa al ndice especfico del sector de transportes, ha de entenderse que se acoge al ndice de precios general . Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de 20 de enero de 2006, recurso nmero 48/2005, LA LEY 10827/2006. Transgresin de la buena fe contractual por parte del trabajador que retir del almacn de la empresa deter-
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minadas piezas que deposit en una bolsa de efectos personales donde fueron encontradas tras un registro efectuado por los servicios de seguridad. El principio pro operario es aplicable en la interpretacin del derecho en caso de duda respecto a su sentido y alcance pero no a la apreciacin de la prueba . Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Sexta, de 20 de octubre de 1988, LA LEY 11301-R/1989. Pretensin de que se aplique el principio pro operario a los efectos de que se de por probada la realizacin de horas extraordinarias y el derecho a una cantidad superior en concepto de liquidacin de pagas : slo tiene efectividad cuando exista o surja duda racional en cuanto a los efectos jurdicos de una determinada situacin fctica siendo aplicable nicamente en la interpretacin del derecho no en la apreciacin de la prueba. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Catalua, Sala de lo Social, de 11 de enero de 2008, recurso nmero 856/2005, LA LEY 6755/2008. Demanda en reclamacin de diferencias salariales, sin acreditar la existencia de relacin laboral con la empresa: el principio ha de referirse, no a precisar los efectos de la carga de la prueba, sino a la aplicacin a las dudas sobre la norma y no sobre los hechos . Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Catalua, Sala de lo Social, de 19 de junio de 2008, recurso nmero 2167/2007, LA LEY 128961/2008. Contenido y concrecin de los hechos en la comunicacin de despido por ofensas verbales o fsicas a personas que trabajan en la empresa: el principio pro operario proyecta su influencia en el conflicto o colisin de normas pero no tiene aplicacin en cuanto a la fijacin de los hechos. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de la Comunidad Valenciana, Sala de lo Social, de 10 de enero de 2008, recurso nmero 4127/2007, LA LEY 31219/2008. Aplicacin del principio in dubio pro operario slo posible en caso de duda en la interpretacin de una norma . Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Madrid, Sala de lo Social, de 25 de abril de 2005, recurso nmero 1092/2005, LA LEY 91211/2005.
Libros
BORRAJO DACRUZ, EFRN. Actualidad Laboral Jurisprudencia y Doctrina Revistas. Editorial LA LEY. BORRAJO DACRUZ, EFRN. Introduccin al Derecho del Trabajo: concepto e historia del Derecho del Trabajo. Editorial Tecnos, 2008. DEL REY GUANTER, SALVADOR. Estatuto de los Trabajadores comentado con jurisprudencia (2. Ed.). Editorial LA LEY, 2007. DAZ AZNARTE, MARA TERESA. El principio de condicin ms beneficiosa en el ordenamiento jurdico-laboral. Editorial Bosch, 2002. VARIOS. Derecho Vivo del Trabajo y Constitucin. Editorial LA LEY, 2004. VILLA GIL, LUIS ENRIQUE DE LA Y LPEZ CUMBRE, LOURDES. Los principios del Derecho del Trabajo. Centro de Estudios Financieros, 2004.
Artculos de opinin
DESDENTADO BONETE, AURELIO. Existe realmente el principio in dubio pro operario? Relaciones Laborales, nm. 10, quincena del 23 May. al 8 Jun. 2003, Editorial LA LEY. LPEZ LVAREZ, MARA JOS. Crdito de horas sindicales y concesin gracia-
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P RINCIPIOS CONTABLES
ble. Actualidad Laboral, nm. 13, quincena del 1 al 15 Jul. 2005, Editorial LA LEY. LPEZ CUMBRE, LOURDES Y VILLA GIL, LUIS ENRIQUE DE LA. Los principios del Derecho del Trabajo. Actualidad Laboral nm. 9, quincena del 1 al 15 May. 2004, Editorial LA LEY. MARN CORREA, JOS MARA. Compensacin de salarios "a tiempo" con salarios de resultado: eficacia del contrato individual. Actualidad Laboral, nm. 1, quincena del 1 al 15 Ene. 2009, Editorial LA LEY. MARN CORREA, JOS MARA. Condicin ms beneficiosa no absorbida: norma mnima y "espigueo". Actualidad Laboral, nm. 19, quincena del 1 al 15 Nov. 2004, Editorial LA LEY.
compensacin 6. Definiciones del principio contable de importancia relativa V. PRINCIPIO CONTABLE DE IMPORTANCIA RELATIVA 1. La importancia relativa en contabilidad 2. La importancia relativa en las Normas Internacionales de Contabilidad 3. La norma tcnica de auditora sobre el concepto de "importancia relativa"
I.
CONCEPTO
Webgrafa
www.mtas.es (Ministerio de Trabajo y Seguridad Social) www.ilo.org (Organizacin Internacional del Trabajo) www.ceoe.es (Confederacin Espaola de Asociaciones Empresariales)
A nivel genrico y en sentido amplio, los principios contables son el conjunto de normas y conceptos definidos y sistematizados por los organismos que regulan la actividad contable con el fin de contribuir a hacer ms objetiva la informacin financiera. Constituyen un conjunto de criterios homogneos que conducen a su vez a una homogeneizacin de la prctica contable, sobre todo cuando se hace necesario la aplicacin de un juicio subjetivo. El concepto de principios de contabilidad generalmente aceptados se origin en Estados Unidos, motivado por la trascendencia econmica y social que tiene una correcta informacin financiera por parte de las empresas, en un contexto de desarrollo econmico y de un paralelo reconocimiento a la profesin contable en general, y de forma ms particularizada a los profesionales que tienen la misin de firmar los informes de auditora. La expresin de "principios de contabilidad generalmente aceptados" se fue extendiendo y se puede afirmar que hoy en da es utilizada de forma universal en los informes de auditora externa sobre los estados financieros, emitidos por estos profesionales independientes. Una de las novedades ms significativas del proceso de reforma contable en Espaa, desde los aos 70, la constituye la inclusin de principios contables en los textos legales de carcter mercantil y contable.
PRINCIPIOS CONTABLES
Accounting principles
I. CONCEPTO II. DESARROLLO DE LA EXPOSICIN III. PRINCIPIOS Y CRITERIOS DE VALORACIN EN EL CDIGO DE COMERCIO, DENTRO DE LA ESTRUCTURA BSICA DEL MODELO CONTABLE EN ESPAA IV. PRINCIPIOS CONTABLES DE APLICACIN OBLIGATORIA INCLUIDOS EN EL MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD 1. Definiciones del principio contable de empresa en funcionamiento 2. Definiciones del principio contable de devengo 3. Definiciones del principio contable de uniformidad 4. Definiciones del principio contable de prudencia 5. Definiciones del principio contable de no
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El Cdigo de Comercio prescribe que el registro y la valoracin de los elementos integrantes de las distintas partidas que figuran en las cuentas anuales debern realizarse conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados, que incluye las propias reglas que el Cdigo de Comercio contiene. Determinados criterios de valoracin de los elementos que integran las cuentas anuales deben trasladarse al mbito reglamentario (el Plan General de Contabilidad est concebido como un desarrollo reglamentario de la Ley de Reforma Contable). De esta forma, se tata de requisitos, principios y criterios contables, incluidos en el Plan General de Contabilidad, cuya aplicacin sistemtica y de forma regular persigue el objetivo de conseguir que las cuentas anuales que deber formular el empresario, que forman una unidad y deben ser redactadas con claridad, muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados de la empresa. cin de toda transaccin o hecho econmico. Por su parte, el conjunto de desarrollos normativos tom como referente inmediato los pronunciamientos de las organizaciones emisoras de criterios contables a nivel nacional e internacional. En este mbito destaca la labor desarrollada por la Asociacin Espaola de Contabilidad y Administracin de Empresas (AECA), en especial el Documento nmero 1 de la serie de principios contables denominado "Principios y Normas de Contabilidad para Espaa", pues en la reforma normativa de 1989, tras la entrada de Espaa en la actual Unin Europea, se incluyeron ocho de los nueve principios formulados por la AECA (se excluy el principio de afectacin de la transaccin, que se encontraba implcito en el contenido del Plan contable; incluyndose como principio desde el Plan del 90, adicionalmente a los recogidos por AECA, el de no compensacin). Adicionalmente el principio de importancia relativa, por su trascendencia en el mbito de la auditora de cuentas, ha sido objeto de un desarrollo especfico en este sentido.
II.
DESARROLLO DE LA EXPOSICIN
Los siguientes apartados se centran en los principios contables bsicos, desarrollados en primer lugar en el Cdigo de Comercio y ms tarde en el Plan General de Contabilidad (concretamente en el Marco conceptual de la Contabilidad con la denominacin de principios contables). Sobre los ya incluidos en el Plan de 1990 hay que mencionar dos novedades pues el principio de registro y el de correlacin de ingresos y gastos se ubican como criterios de reconocimiento de los elementos de las cuentas anuales, y el principio del precio de adquisicin es uno de los criterios valorativos a tener en cuenta en el proceso de valoracin, como ltimo escaln del proceso lgico deductivo que concluye con la contabiliza-
III.
PRINCIPIOS Y CRITERIOS DE VALORACIN EN EL CDIGO DE COMERCIO, DENTRO DE LA ESTRUCTURA BSICA DEL MODELO CONTABLE EN ESPAA
Los documentos que comprenden las cuentas anuales forman una unidad y deben ser redactados con claridad, mostrando la imagen fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados de la empresa, de conformidad con las disposiciones legales. Se presenta un cuadro sinttico de las reglas valorativas contenidas en el Cdigo de Comercio:
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ELEMENTOS Activos Pasivos VALORACIN Precio de adquisicin, o Coste de produccin Precio de adquisicin
Determinados activos financieros, y Valor razonable Determinados pasivos financieros Referencia a un valor de mercado fiable Aplicacin de modelos y tcnicas de valoracin (pendiente de reglamentacin) Otros distintos de instrumentos financieros Valor razonable
Se destacan las siguientes novedades: Se seguir el principio de prudencia valorativa, desapareciendo la mencin de su carcter preferente sobre cualquier otro, en caso de conflicto con otros principios. Adems se matiza la redaccin con el objetivo de hacer compatible el mantenimiento de la proteccin patrimonial, pero sintonizando y producindose un acercamiento a las normas internacionales. En la redaccin del Cdigo de Comercio slo se contabilizarn las operaciones que incluyan elementos integrantes de los estados financieros que cumplan las definiciones y que su valoracin pueda ser efectuada con un adecuado grado de fiabilidad. Adicionalmente aparece el imperativo de ser prudente en las estimaciones y valoraciones a realizar en condiciones de incertidumbre; lo que otorga una "prevalencia" al principio de prudencia en relacin con la posible existencia de ms de una estimacin. Siempre que la informacin suministrada cumpla los requisitos de relevancia y fiabilidad, la seleccin pasara por elegir la estimacin ms conservadora.
Tambin se sustituye la referencia "obligar... a tener en cuenta todos los riesgos previsible y las prdidas eventuales" por "se debern tener en cuenta todos los riesgos"; de esta forma desaparece a su vez la distincin entre prdidas realizadas e irreversibles y potenciales y reversibles, quedando sustituida por riesgos. Se desarrolla la regla valorativa del precio de adquisicin o coste histrico para los pasivos, consistente en su contabilizacin por el valor de la contrapartida recibida a cambio de incurrir en la deuda, ms los intereses devengados pendientes de pago. Por su parte las provisiones se contabilizarn por el valor actual de la mejor estimacin del importe necesario para hacer frente a la obligacin. Se recoge la obligacin de valorar los elementos de las cuentas anuales en la moneda o monedas del entorno econmico en el que opera la empresa, recibiendo el apelativo de monedas funcionales. Y todo ello con independencia de la formulacin y depsito de las cuentas anuales en euros. Se ha incorporado con carcter general el criterio valorativo del valor
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razonable, pero limitando su empleo a determinados instrumentos financieros. Reglamentariamente podr establecerse la obligacin de valorar otros elementos patrimoniales por su valor razonable, siempre que dichos elementos tengan establecido este criterio de valoracin con carcter nico en los Reglamentos de la Unin Europea.
1. Definiciones del principio contable de empresa en funcionamiento

Segn el Plan General de Contabilidad "Se considerar, salvo prueba en contrario, que la gestin de la empresa continuar en un futuro previsible. En consecuencia, la aplicacin de los principios y criterios contables no ir encaminada a determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisin global o parcial, ni el importe resultante en caso de liquidacin". Las normas de desarrollo del Plan General de Contabilidad determinarn los trminos en aquellos casos en los que no resulte de aplicacin este principio, y la empresa "aplicar las normas de valoracin que resulten ms adecuadas para reflejar la imagen fiel de las operaciones tendentes a realizar el activo, cancelar las deudas y, en su caso, repartir el patrimonio neto resultante, debiendo suministrar en la memoria de las cuentas anuales toda la informacin significativa sobre los criterios aplicados". Segn AECA "Salvo prueba en contrario, se presume que contina la marcha de la actividad empresarial. Por tanto, en la gestin normal de la empresa la aplicacin de los presentes principios no puede ir encaminada a determinar el valor liquidativo del patrimonio".
IV.
PRINCIPIOS CONTABLES DE APLICACIN OBLIGATORIA INCLUIDOS EN EL MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD
Se desarrollan a continuacin los principios contables de: empresa en funcionamiento, devengo, uniformidad, prudencia, no compensacin e importancia relativa. Se aplican de forma imperativa en el desarrollo de la contabilidad de la empresa y, en especial, cuando se desciende al registro y la valoracin de los elementos de las cuentas anuales, ya que ayudan a razonar en trminos conceptuales sobre cul es la mejor forma en que debera hacerse. La Norma de registro y valoracin 1. Desarrollo del Marco Conceptual de la Contabilidad deja claro que las normas de registro y valoracin, igualmente de aplicacin obligatoria, desarrollan los principios contables y otras disposiciones contenidas en dicho Marco Conceptual. Siguiendo el Plan General de Contabilidad "En los casos de conflicto entre principios contables, deber prevalecer el que mejor conduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados de la empresa".
2. Definiciones del principio contable de devengo

Segn el Plan General de Contabilidad la imputacin de ingresos y gastos al ejercicio al que las cuentas anuales se refieran y que afecten al mismo, deber hacerse con independencia de la fecha en que se produzca la corriente monetaria de su pago o de su cobro derivada de ellos. Adems "Los efectos de las transacciones o hechos econmicos se registrarn cuando ocurran".
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Segn AECA "La imputacin temporal de ingresos y gastos deber hacerse en funcin de la corriente real que dichos gastos e ingresos representan y no en el momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de aqullos". las cuentas anuales. nicamente se contabilizarn los beneficios obtenidos hasta la fecha de cierre del ejercicio. Por el contrario, se debern tener en cuenta todos los riesgos, con origen en el ejercicio o en otro anterior, tan pronto sean conocidos, incluso si slo se conocieran entre la fecha de cierre de las cuentas anuales y la fecha en que stas se formulen. En tales casos se dar cumplida informacin en la memoria, sin perjuicio de su reflejo, cuando se haya generado un pasivo y un gasto, en otros documentos integrantes de las cuentas anuales. Excepcionalmente, si los riesgos se conocieran entre la formulacin y antes de la aprobacin de las cuentas anuales y afectaran de forma muy significativa a la imagen fiel, las cuentas anuales debern ser reformuladas". Esta regla legal relativa a hechos posteriores, de imponer a los administradores la exigencia de reformulacin, debe serlo solamente ante situaciones de carcter excepcional y mxima relevancia en relacin con la situacin patrimonial de la empresa, de riesgos conocidos con posterioridad pero que ya existan en la fecha de cierre de las cuentas anuales. Adems "Debern tenerse en cuenta las amortizaciones y correcciones de valor por deterioro de los activos, tanto si el ejercicio se salda con beneficio como con prdida". Esta matizacin podra considerarse innecesaria, pero se ha mantenido desde el Plan de 1990 por la existencia de prcticas contables tendentes a estimar este tipo de correcciones valorativas en activos no corrientes tan slo cuando existan resultados contables positivos, capaces de absorber estos gastos, por lo que se mantiene esta declaracin expresa exigida por la prudencia. Segn AECA "Mientras que los ingresos y beneficios se imputan cuando se
3. Definiciones del principio contable de uniformidad

Segn el Plan General de Contabilidad "Adoptado un criterio dentro de las alternativas que, en su caso, se permitan, deber mantenerse en el tiempo y aplicarse en tanto no se alteren los supuestos que motivaron la eleccin de dicho criterio, de manera uniforme para transacciones, otros eventos y condiciones que sean similares. De alterarse estos supuestos podr modificarse el criterio adoptado en su da; en tal caso, estas circunstancias se harn constar en la memoria, indicando la incidencia cuantitativa y cualitativa de la variacin sobre las cuentas anuales". Segn AECA "Una vez adoptado un criterio en la aplicacin de estos principios, debe mantenerse uniformemente en el tiempo y en el espacio en tanto en cuanto no se alteren los supuestos que han motivado la eleccin de dicho criterio. Si procede la alteracin justificada de los criterios utilizados debe mencionarse este extremo en el Anexo, indicando los motivos, as como su incidencia cuantitativa y, en su caso, cualitativa en los Estados contables peridicos".
4. Definiciones del principio contable de prudencia

Segn el Plan General de Contabilidad "Se deber ser prudente en las estimaciones y valoraciones a realizar en condiciones de incertidumbre. La prudencia no justifica que la valoracin de los elementos patrimoniales no responda a la imagen fiel que deben reflejar
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materializan, las prdidas o quebrantos, incluso las potenciales, deben registrarse en el momento en que se prevean y sean susceptibles de evaluacin racional".
V.
PRINCIPIO CONTABLE DE IMPORTANCIA RELATIVA
5. Definiciones del principio contable de no compensacin

Segn el Plan General de Contabilidad "Salvo que una norma disponga de forma expresa lo contrario, no podrn compensarse las partidas del activo y del pasivo o las de gastos e ingresos, y se valorarn separadamente los elementos integrantes de las cuentas anuales".
El Plan del 90 no tena en cuenta el trmino cualitativo, situacin que s contempla el nuevo Plan, que ha dado un nuevo paso en la definicin de este principio. As se produce un acercamiento a las Normas Tcnicas de Auditora, que luego se mencionan, por la relevancia de este principio en el campo de la auditora, ya que stas s recogen las dos situaciones cuando emplea los calificativos de magnitud y de naturaleza de un error.
6. Definiciones del principio contable de importancia relativa

Segn el Plan General de Contabilidad de 2007 "Se admitir la no aplicacin estricta de algunos de los principios y criterios contables cuando la importancia relativa en trminos cuantitativos o cualitativos de la variacin que tal hecho produzca sea escasamente significativa y, en consecuencia, no altere la expresin de la imagen fiel. Las partidas o importes cuya importancia relativa sea escasamente significativa podrn aparecer agrupados con otros de similar naturaleza o funcin". Segn AECA "La aplicacin de estos principios, as como la de los criterios alternativos que en ocasiones pudieran deducirse de ellos, debe estar presidida por la consideracin de la importancia, en trminos relativos que los mismos y sus efectos pudieran presentar. Por consiguiente, puede ser admisible la aplicacin estricta de algn principio siempre y cuando la importancia relativa en trminos cuantitativos, de la variacin constatada sea escasamente significativa y no altere, por tanto, la imagen fiel de la situacin patrimonial y de los resultados del sujeto econmico".
1. La importancia relativa en contabilidad

En el mbito contable, el principio contable de importancia relativa es de aplicacin obligatoria. Forma parte de los principios contables, integrantes del Marco conceptual de la Contabilidad, que constituye la primera parte del Plan General de Contabilidad, que ha entrado en vigor el 1 de enero de 2008 como culminacin del proceso de armonizacin de las normas contables en la Unin Europea. En el desarrollo del registro y valoracin de los elementos de las cuentas anuales constituye una gua, ya que los principios y criterios contables se deben emplear teniendo en consideracin la importancia relativa en trminos cuantitativos o cualitativos de la informacin resultante. Se trata de que la informacin expresada en los estados contables sea material, lo que persigue que su omisin o su presentacin inadecuada pueda afectar significativamente, segn determina el PGC, a la expresin de la imagen fiel, y por tanto a la utilidad de la informacin en la toma de decisiones. Adems de considerar la informacin en trminos cuantitativos, deber tener-
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se en cuenta en trminos cualitativos. Hay que recordar que la informacin financiera debe atribuirse una serie de caractersticas cualitativas o atributos que resulten coherentes con el objetivo previamente establecido. Las dos caractersticas bsicas que deben ofrecer los datos que aporta la informacin financiera son: La relevancia, para cumplir los objetivos de sus usuarios, y La fiabilidad para quienes utilizan dicha informacin. mo el resultado de sus operaciones, de acuerdo con los principios y normas de contabilidad generalmente aceptados". Queda claro que cualquier principio contable, en este caso el de importancia relativa, es de obligado cumplimiento y debe ser el mismo para el profesional encargado de llevar los registros contables y tomar las decisiones, a partir de la informacin econmico-financiera suministrada por los estados contables obligatorios, y para el auditor que revisa y emite una opinin sobre los mismos. En cualquier caso este principio de importancia relativa se deber decidir y aplicar atendiendo a las circunstancias concretas de cada caso, por parte del empresario individual o los administradores, no siendo posible establecer un punto de corte a partir del cual la informacin pueda considerarse material de forma general. Aunque puede apreciarse el coste de elaboracin de informacin ms precisa y la mayor utilidad que pueda proporcionar a los usuarios de las cuentas anuales en su toma de decisiones econmicas. El Plan del 90 buscaba suministrar informacin a propietarios y acreedores, con el fin de controlar y proteger el patrimonio, rindiendo cuentas. Por su parte el nuevo Plan va dirigido principalmente a proteger el mercado, los inversores y analistas, con la intencin de evaluar la situacin presente y futura de la empresa. Busca la claridad de la informacin contable sobre la base de un razonable conocimiento de las actividades econmicas, de la contabilidad y de las finanzas empresariales de los usuarios de las cuentas anuales. Conviene recordar el seguimiento de los pronunciamientos internacionales derivados de la directa aplicacin de las Normas Internacionales de Contabilidad adoptadas por Europa en las cuentas anuales consolidadas de los grupos ad-
La relevancia de la informacin econmico-financiera, para el usuario que toma decisiones implica la necesidad de que solamente maneje aquella informacin que resulte necesaria para sus fines. Implica comprensibilidad, comparabilidad, oportunidad y a su vez que la informacin resulte completa. Por otro lado la fiabilidad representa la necesidad de que los datos que se manejan no se encuentren sesgados, toda vez que la implantacin prctica del principio reconoce la naturaleza aproximada de ciertas mediciones contables y la posible aparicin de componentes subjetivos en las soluciones que tienen que encontrar y decidir los expertos. Por consiguiente denotara confianza por parte de los usuarios sobre la razonabilidad de las soluciones por las que se opta, por ejemplo cuando haya que seleccionar y aplicar diferentes polticas contables; en una filosofa global que nos conduce a la imagen fiel. Aunque luego se expone especficamente al mbito de la auditora cabe recordar, citando el artculo 3. del Reglamento de la Ley de auditora, que "La auditora de cuentas anuales consistir en verificar y dictaminar si dichas cuentas expresan la imagen fiel del patrimonio y de la situacin financiera de la Empresa o Entidad auditada, as co-
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mitidos a cotizacin. Aunque no es extensible a las cuentas anuales individuales, deben ir en sintona con estas NIC/ NIIF, y por consiguiente constituyen un referente en aquellos aspectos sustanciales que dichos Reglamentos regulan con carcter obligatorio. Aparece el referente de la materialidad, incluso con una definicin, dentro de unas consideraciones generales. mentos individuales que tengan la misma naturaleza y funcin se suelen agregar, incluso si los importes individuales son elevados. No es necesario cumplir lo preceptuado en las Normas Internacionales de Informacin Financiera sobre presentacin, si la informacin correspondiente resulta poco significativa.
2. La importancia relativa en las Normas Internacionales de Contabilidad

En concreto se van a exponer las ideas sobre este concepto en la Norma Internacional de Contabilidad 1 "Presentacin de estados financieros". Las consideraciones generales sobre importancia relativa y agrupacin de datos son las siguientes: La materialidad (o importancia relativa) y la consiguiente presentacin tiene en cuenta si su omisin pudiera tener influencia en las decisiones econmicas que toman como referente los estados financieros, sea en el cuerpo principal o en las notas a los mismos. La importancia relativa, en funcin de las circunstancias, depende como factores ms significativos de la naturaleza de la partida y su importe (o una combinacin de ambas). Cada partida que posea la suficiente importancia relativa debe ser presentada por separado en los estados financieros. Las partidas de gran importe que difieren en su naturaleza o su funcin son objeto de presentacin por separado. Si una partida concreta no resulta significativa individualmente, se agregar con otras partidas de similar naturaleza o funcin. Por ejemplo, en el caso de los activos, los ele-
3. La norma tcnica de auditora sobre el concepto de "importancia relativa"

La norma publicada por Resolucin del ICAC de 14 de junio de 1999 (BOICAC n 38) es de aplicacin obligatoria desde julio de 1999. Se exponen los aspectos ms relevantes, en el contexto del nuevo marco contable normativo. Se puede desglosar el objeto de esta norma en cuatro apartados o reglas fundamentales: El concepto de importancia relativa es inherente al trabajo del auditor, por tanto deber tenerlo en cuenta en todas las etapas del trabajo de auditora, es decir, desde la planificacin, pasando por los procedimientos, hasta la emisin del informe. Esta norma establece unas bases que ayudan al auditor a planificar y evaluar el efecto que sobre su informe pueden tener las incidencias, que en su caso, resulten de sus comprobaciones. La norma no pretende sustituir el juicio profesional del auditor en cada caso concreto, partiendo de la base de que no existen criterios rgidos y objetivos que permitan definir con carcter general que es o no significativo, o muy significativo. Se establecen unos parmetros que pueden servir de gua y slo a ttulo
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orientativo para la evaluacin de la importancia relativa en la emisin del informe de auditora. LUS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Cuentas anuales"; "Evidencia en auditora"; "Imagen fiel"; "Marco conceptual (contabilidad)"; "Normas tcnicas de auditora"; "Planificacin del trabajo de auditora"; "Procedimientos de trabajo en auditora"; "Programa de auditora"; "Reconocimiento de partidas contables"; "Riesgo de auditora"; "Valor actual"; "Valor contable"; "Valor en uso"; "Valor neto realizable" y "Valor razonable".
hasta el vencimiento y los cambios en el precio de la renta fija, est en funcin del cupn, del plazo hasta el vencimiento y de los niveles de los rendimientos hasta el vencimiento. Los Principios de Malkiel son fundamentales a la hora de entender el funcionamiento de las obligaciones y bonos. Adems, dichos teoremas son la referencia en toda la literatura financiera relativa a renta fija, apareciendo en todos los manuales que hacen referencia a estos ttulos.
PRINCIPIOS COOPERATIVOS
Vase: "Sociedad cooperativa".
II.
LOS PRINCIPIOS DE MALKIEL
1. Primer teorema
Los precios y los rendimientos de los bonos varan en sentido inverso. El precio de un bono vara en sentido contrario a los tipos de inters. Es decir, si los tipos de inters suben, el precio del bono descender; mientras que si los tipos de inters bajan, el precio del bono subir. La lgica de esta relacin, se deriva del valor intrnseco o terico del bono, en el cual se descuentan los rendimientos del bono (cupones y reembolso del principal) a la tasa de descuento o rentabilidad exigida. Esta tasa, es al fin y al cabo, un tipo de inters. De esta manera, al descontar los rendimientos, los aumentos en los tipos de inters provocarn bajadas en el valor intrnseco, mientras que las bajadas en los tipos provocarn subidas en el valor intrnseco o terico. De la misma manera, el precio de los bonos y el rendimiento hasta el vencimiento, en trminos de Tasa Interna de Retorno (TIR), vara tambin de forma inversa: las subidas en el precio propicia un descenso en la TIR, mientras que las bajadas implican un incrementa en la TIR. Por ejemplo, si un bono se emite al 10 por ciento de rendimiento, y al cabo
PRINCIPIOS DE MALKIEL
Malkiels theorems / Malkiels bond pricing theorems
I. CONCEPTO II. LOS PRINCIPIOS DE MALKIEL 1. Primer teorema 2. Segundo teorema 3. Tercer teorema 4. Cuarto teorema 5. Quinto teorema
I.
CONCEPTO
Los Principios de Malkiel o los Teoremas de Malkiel, fueron desarrollados por el Economista Burton E. Malkiel en el artculo "Expectations, Bond Prices and the Term Structure of Interest Rates" publicado en 1962 en The Quarterly Journal of Economics (LXXVI, pg. 197-218). En este artculo, Malkiel, describe las relaciones entre el rendimiento de la renta fija hasta su vencimiento y el precio de mercado, enunciando cinco principios que mostraban dicha relacin. En estos teoremas, se establece que la relacin entre las variaciones en los rendimientos
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del tiempo, la rentabilidad exigida en el mercado, desciende al 8 de rendimiento, el tipo de inters, al cual se descuentan los rendimientos, descender, provocando un aumento en el valor intrnseco. O tambin, si el bono se ha emitido al 10 por ciento y la rentabilidad exigida en el mercado para bonos del mismo tipo y plazo y similar riesgo desciende al 8 por ciento, los inversores considerarn como muy buena la opcin de invertir en un bono que da un 2 por ciento ms de rendimiento que el mercado, por lo que su decisin de inversin ser comprar. Al comprar el ttulo, la demanda aumentar. Al aumentar la demanda, aumentar el precio, y, por tanto, tambin el rendimiento. El rendimiento hasta el vencimiento, si el mercado es eficiente, se ajustar al rendimiento que est pagando el mercado: el 8 por ciento. En sentido contrario, si el bono se emite al 10 por ciento de rendimiento, y al cabo del tiempo, la rentabilidad exigida para ttulos del mismo tipo y plazo y similar riesgo aumenta al 12 por ciento, el comportamiento ser el opuesto. El aumento de la tasa de descuento provocar una bajada del valor terico. O tambin, al aumentar la rentabilidad que el mercado paga por ese tipo de bonos, los inversores descartarn esa inversin, y su decisin, ser justo la contraria: vender. Al vender, aumentar la oferta. Al aumentar la oferta, disminuir el precio. Al disminuir el precio, aumentar el rendimiento. Si el mercado fuese eficiente, el rendimiento del bono hasta el vencimiento se ajustar al mercado: al 12 por ciento. Esta variacin en el precio, derivada del cambio en los tipos de inters, provoca el denominado "Riesgo de Tipo de Inters". El Riesgo de Tipo de inters es aquel riesgo que se produce en los precios de la renta fija (obligaciones y bonos), como consecuencia de la variacin en el tipo de inters. O tambin, la posibilidad de prdidas en el ttulo debido a cambios en el tipo de inters. De hecho, tal y como hemos comentado, las subidas en los tipos de inters, provocarn cadas en el precio de los bonos (afectarn negativamente a los poseedores de renta fija ya emitida, ya que vern mermados el valor del bono en caso de venta anterior a la amortizacin del ttulo). Sin embargo, las bajadas en los tipos de inters, provocarn subidas en los precios de la renta fija ya emitida: afectar positivamente a los poseedores de ttulos ya emitidos, ya que el valor de stos subir.
2. Segundo teorema
Los bonos a largo plazo tienen ms Riesgo de Tipo de Inters que los bonos a corto plazo. Al ser mayor la duracin, los ttulos estarn ms expuestos a la variacin en el tipo de inters, y la volatilidad ser por tanto, mayor. De hecho, si contsemos con dos emisiones de renta fija idnticas en todos sus elementos (cupones, valor nominal, valor de reembolso o amortizacin) excepto en la duracin, el ttulo que tenga un mayor plazo de amortizacin ser la que experimente una mayor variacin en el precio y, por tanto, en su rendimiento hasta el vencimiento.
3. Tercer teorema
La sensibilidad de un ttulo de renta fija a los cambios en los tipos de inters aumenta a una tasa decreciente a medida que el vencimiento aumenta. La sensibilidad de los precios (volatilidad en el precio de los bonos) aumenta con al vencimiento a una tasa decreciente. En otras palabras, ante una variacin en la rentabilidad exigida para las obligaciones y bonos, la variacin en el precio de los ttulos aumentar a un porcentaje
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P RINCIPIOS RECTORES DE LA POLTICA SOCIAL Y ...

cada vez menor, a medida que crezca el plazo de vencimiento de los ttulos.
4. Cuarto teorema
El movimiento de los precios resultante de iguales incrementos o decrementos en el rendimiento, en trminos absolutos, no es simtrico. Un decremento en el rendimiento afecta ms al precio de los bonos que un incremento en el rendimiento de la misma cuanta. En otras palabras, cuando el rendimiento del bono baja, el incremento en el precio es mayor que la bajada que se produce en el mismo ante la misma incremento en el rendimiento (en trminos absolutos) del ttulo. Es decir, el incremento en los rendimientos provoca una variacin menor que la provocada en sentido inverso por el decremento en el rendimiento, del mismo porcentaje. De este comportamiento, se deduce que en la renta fija existe asimetra en los cambios de los precios derivados de la variacin de la rentabilidad.
PRINCIPIOS RECTORES DE LA POLTICA SOCIAL Y ECONMICA

Social and economic policy governing principles
I. IDEAS GENERALES II. CARACTERSTICAS III. VALOR JURDICO IV. REGULACIN 1. Proteccin de la familia 2. Principios sociolaborales 3. Proteccin de la salud, derecho al ocio, deporte y educacin fsica 4. Principios medioambientales 5. Proteccin del patrimonio histrico y artstico 6. Vivienda 7. Juventud, personas con minusvala y tercera edad 8. Consumidores y usuarios
I.
IDEAS GENERALES
5. Quinto teorema
Los ttulos de renta fija con cupones ms altos tienen menos Riesgo de Tipo de Inters. Los bonos con menores cupones tienen una mayor variacin ante un cambio dado en el rendimiento (tasa de inters), es decir, ante una misma variacin en los tipos, los ttulos con menor cupn experimentan un mayor cambio relativo de precio.
Consecuencia de la clusula de Estado Social de Derecho recogida en el artculo 1.1 de la Constitucin, el Captulo III del Ttulo I regula un conjunto variado de derechos y principios denominados Principios Rectores de la Poltica Social y Econmica, diferentes en todo caso de los derechos y libertades econmicas deducibles de la Seccin Segunda del captulo II del Ttulo I de la Constitucin as como de los preceptos de los que se deduce el llamado "modelo econmico de la Constitucin" (cf Ttulo VII). Como sealan De Esteban y Gonzlez-Trevijano, el Estado Social es una superacin del modelo de Estado liberal basada en una concepcin individualista y abstencionista. Por medio de la clusula de Estado Social se pretende garantizar un mnimo de bienestar y de calidad de vida as como superar desigualdades sociales y econmicas. De esta manera el artculo 1.1 de la Constitucin debe ponerse en relacin con el artculo 9.2 en cuanto que "corresponde a los poderes pblicos promover las condiciones para
FRANCISCO JAVIER DEL ARCO JUAN
Vase tambin: "Bono"; "Mercado eficiente"; "Renta fija"; "Riesgo de un ttulo"; "Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR)" y "Valor intrnseco".
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que la libertad y la igualdad del individuo y de los grupos en que se integra sean reales y efectivas; remover los obstculos que impidan o dificulten su plenitud y facilitar la participacin de todos los ciudadanos en la vida poltica, econmica, cultural y social". Ambos autores citan a Garca Pelayo que sintetiza la faceta social del Estado atendiendo en cuanto que debe asegurar las necesidades mnimas de los ciudadanos y, en concreto, necesidades de ndole socieconmica mxime si la propia sociedad no puede garantizarlas por s mismas. As como atender a los grupos de poblacin ms desprotegidos (infancia, desempleados, tercera edad, etc). Por otra parte estos Principios se encuentran recogidos no slo en el Derecho Constitucional comparado, sino en instrumentos internacionales suscritos por Espaa como es la Declaracin Universal de los Derechos Humanos de 1948, la Carta Social Europea de 1961, el Pacto Internacional de Derecho Econmicos, Sociales y Culturales de 1966 y la Carta de Derechos Fundamentales de la Unin Europea, a lo que hay que aadir el Tratado de Lisboa, firmado el 13 de diciembre de 2007, que modifica los Tratados de la Unin Europea y la Comunidad Europea ahora en vigor, pero no los sustituye. A su vez la Ley Orgnica 6/2006, de 19 de julio, de reforma del Estatuto de Autonoma de Catalua y la Ley Orgnica 2/2007, de 19 de marzo, de reforma del Estatuto de Autonoma para Andaluca bajo lo que denominan derechos estatutarios, recogen y concretan los principios reconocidos en la Constitucin. socieconmico, constituyen un mandato de actuacin positiva y promocional dirigido a los poderes pblicos, predomina su faceta institucional u objetiva, no tienen carcter homogneo y s carcter programtico, dependiendo su eficacia vinculante de lo que prevean las normas de desarrollo.
III.
VALOR JURDICO
La relevancia jurdica de estos principios y, ms en concreto, su ejercicio ante los tribunales, se regula en el artculo 53 de la Constitucin. As frente a la intensidad prevista para la proteccin de los derechos y libertades fundamentales (cf. Artculo 53 1 y 2) el prrafo 3 seala que "el reconocimiento, el respeto y la proteccin de los principios reconocidos en el Captulo tercero informarn la legislacin positiva, la prctica judicial y la actuacin de los poderes pblicos. Slo podrn ser alegados ante la Jurisdiccin ordinaria de acuerdo con lo que dispongan las leyes que los desarrollen", de ah que haya que estar a las distintas leyes que regulan aspectos recogidos en el Captulo III del Ttulo I de la Constitucin. En cuanto a los llamados "Derechos estatutarios", los Estatutos cataln y andaluz, aparte de preverse la vinculacin de los poderes pblicos a los mismos (vgr artculo 37 del Estatuto cataln) prevn su tutela por el Consejo de Garantas Estatutarias y los actos que los vulneren sern objeto de recurso ante el Tribunal Superior de Justicia de Catalua, si bien en el caso andaluz (artculo 40) si rgimen de proteccin es semejante al del artculo 53 de la Constitucin.
II.
CARACTERSTICAS
IV.
REGULACIN
Siguiendo a De Esteban y GonzlezTrevijano, son caractersticas de estos principios su contenido marcadamente
1. Proteccin de la familia
El artculo 39.1 manda a los poderes pblicos asegurar la proteccin social,
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econmica y jurdica de la familia. Este mandato se dirige, en especial en el prrafo 2, a la proteccin la proteccin integral de los hijos, iguales stos ante la ley con independencia de su filiacin, y de las madres, cualquiera que sea su estado civil. La ley posibilitar la investigacin de la paternidad, todo lo cual se plasm en su momento en reformas del Cdigo Civil, por ejemplo la Ley 11/1981, de 13 de mayo. A su vez ordena (prrafo 3) que los padres presten asistencia de todo orden a los hijos habidos dentro o fuera del matrimonio, durante su minora de edad y en los dems casos en que legalmente proceda lo que se concreta en la Ley Orgnica 1/1996, de 15 de enero, de Proteccin Jurdica del menor. Finalmente en el prrafo 4 seala que los nios gozarn de la proteccin prevista en los acuerdos internacionales que velan por sus derechos, en particular la Convencin sobre los Derechos del Nio, adoptada por la Asamblea General de las Naciones Unidas el 20 de noviembre de 1989, ratificada por Espaa el 30 de noviembre de 1990 y en vigor desde el 5 de enero de 1991. pblicos fomentarn una poltica que garantice la formacin y readaptacin profesionales; velarn por la seguridad e higiene en el trabajo y garantizarn el descanso necesario, mediante la limitacin de la jornada laboral, las vacaciones peridicas retribuidas y la promocin de centros adecuados". En esta lnea el artculo 42 ordena al Estado que vele: "especialmente por la salvaguardia de los derechos econmicos y sociales de los trabajadores espaoles en el extranjero y orientar su poltica hacia su retorno". Dentro de este mbito, prev el artculo 41 que: "los poderes pblicos mantendrn un rgimen pblico de Seguridad Social para todos los ciudadanos que garantice la asistencia y prestaciones sociales suficientes ante situaciones de necesidad, especialmente en caso de desempleo. La asistencia y prestaciones complementarias sern libres". Por ltimo el artculo 52 se refiere a la previsin de organizaciones profesionales que contribuyan a la defensa de los intereses econmicos que les sean propios exigiendo que su estructura interna y funcionamiento sean democrticos.
2. Principios sociolaborales
El artculo 40 regula como principios rectores mandatos de especial relevancia social y alcance econmico en cuanto que: "1. Los poderes pblicos promovern las condiciones favorables para el progreso social y econmico y para una distribucin de la renta regional y personal ms equitativa, en el marco de una poltica de estabilidad econmica. De manera especial realizarn una poltica orientada al pleno empleo", precepto que debe relacionarse con el artculo 128.1, 130, 131 as como concreciones del principio de igualdad (cf. Artculo 138.1) Tambin en el mbito sociolaboral se prev en el prrafo 2 que: "los poderes
3. Proteccin de la salud, derecho al ocio, deporte y educacin fsica

El artculo 43 reconoce el derecho a la proteccin de la salud. Evidentemente no hay un "derecho a la salud", sino que hay un derecho a que los poderes pblicos establezcan un sistema de prestacin de proteccin de la salud lo que se concreta con un sistema sanitario tal y como se ha desarrollado, por ejemplo, en la Ley Orgnica 3/1986, de 14 de abril, de Medidas Especiales en materia de Salud Pblica y en la Ley 14/1986, de 25 de abril, General de Sanidad. En esta lnea el prrafo 2 seala que "compete a los poderes pblicos organi-
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zar y tutelar la salud pblica a travs de medidas preventivas y de las prestaciones y servicios necesarios", a lo que hay que aadir que por ley se establecern los derechos y deberes de todos al respecto y concluye ordenando a los poderes pblicos el fomento de la educacin sanitaria, la educacin fsica y el deporte y que faciliten la adecuada utilizacin del ocio. Por su parte el artculo 23 del Estatuto de Autonoma de Catalua establece que todas las personas tienen derecho a acceder en condiciones de igualdad y gratuidad a los servicios sanitarios de responsabilidad pblica, en los trminos que se establecen por ley. Adems y excediendo de lo que son Principios Rectores y ya ms como derechos ligados bien sea a la condicin de consumidor y usuario de los servicios de salud y a la libertad y autonoma de la persona, como concreciones de este derecho prev que los usuarios de la sanidad pblica tienen derecho al respeto de sus preferencias en lo que concierne a la eleccin de mdico o mdica y de centro sanitario, en los trminos y las condiciones que establecen las leyes. Se reconoce el derecho a ser informado sobre los servicios a que pueden acceder y los requisitos necesarios para su uso; sobre los tratamientos mdicos y sus riesgos, antes de que les sean aplicados; a dar el consentimiento para cualquier intervencin; a acceder a la historia clnica propia, y a la confidencialidad de los datos relativos a la salud propia, en los trminos que se establecen por ley. Un desarrollo de estos principios rectores se recoge en el artculo 22 del Estatuto de Andaluca. Por ltimo, el artculo 44 ordena a los poderes pblicos promover y tutelar el acceso a la cultura, a la que todos tienen derecho as como promover la ciencia y la investigacin cientfica y tcnica en beneficio del inters general.
4. Principios medioambientales
Especial relevancia tiene la tutela del medioambiente como principio rector. El artculo 45 declara que "todos tienen el derecho a disfrutar de un medio ambiente adecuado para el desarrollo de la persona, as como el deber de conservarlo", lo que se concreta en el prrafo 2 segn el que: "los poderes pblicos velarn por la utilizacin racional de todos los recursos naturales, con el fin de proteger y mejorar la calidad de la vida y defender y restaurar el medio ambiente, apoyndose en la indispensable solidaridad colectiva", todo lo cual se ha plasmado en la normativa tanto estatal como autonmica variada, no slo sectorial (proteccin dominio pblico costero, hidrulico, residuos, espacios naturales, montes, etc.) sino estrictamente medioambiental (vgr. Real Decreto Legislativo 1302/1986, de 28 de junio, de Evaluacin de Impacto Ambiental). Por otra parte, el prrafo 3 seala que "para quienes violen lo dispuesto en el apartado anterior, en los trminos que la ley fije se establecern sanciones penales o, en su caso, administrativas, as como la obligacin de reparar el dao causado", lo que se concreta en esa regulacin sectorial mediante un cuadro de sanciones, as como del rgimen de responsabilidad por daos medioambientales y de la regulacin de los delitos medioambientales y contra la ordenacin del territorio en el vigente Cdigo Penal El Estatuto de Catalua (artculo 27) regula el derecho a vivir en un medio equilibrado, sostenible y respetuoso hacia la salud, de acuerdo con los estndares y los niveles de proteccin que determinan las leyes. Tienen tambin derecho a gozar de los recursos naturales y del paisaje en condiciones de igualdad y tienen el deber de hacer un uso responsable de los mismos y evitar su despilfarro. Completa esa regulacin con el derecho
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a la proteccin ante las distintas formas de contaminacin y el derecho al acceso a la informacin medioambiental de que dispongan los poderes pblicos. El derecho de informacin slo puede ser limitado por motivos de orden pblico justificados, en los trminos que establecen las leyes. Como normas generales tiene especial importancia la Ley 26/2007, de 23 de octubre, de responsabilidad medioambiental que transpone al ordenamiento espaol la Directiva 2004/35/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril de 2004 as como la Ley 27/2006, de 18 de julio, de 18 de julio, por la que se regulan los derechos de acceso a la informacin, de participacin pblica y de acceso a la justicia en materia de medio ambiente e incorpora las Directivas 2003/4/CE y 2003/35/CE que genere la accin urbanstica de los entes pblicos. Este principio rector es recogido en el artculo 26 del Estatuto de Catalua previendo que las personas que no disponen de los recursos suficientes tienen derecho a acceder a una vivienda digna, para lo cual los poderes pblicos deben establecer por ley un sistema de medidas que garantice este derecho, con las condiciones que la ley determine.
7. Juventud, personas con minusvala y tercera edad

Se regulan estos principios rectores en los artculos 48, 49 y 50 de la Constitucin y hacen referencia a la promocin de las condiciones para la participacin libre y eficaz de la juventud en el desarrollo poltico, social, econmico y cultural. En segundo lugar a que los poderes pblicos deben realizar una poltica de previsin, tratamiento, rehabilitacin e integracin de los disminuidos fsicos, sensoriales y psquicos, a los que prestarn la atencin especializada que requieran y los ampararn especialmente para el disfrute de los derechos que el Ttulo I de la Constitucin otorga a todos los ciudadanos. Al respecto hay que citar la Ley 13/1982 de 7 de Abril, de Integracin Social de los Minusvlidos. Por ltimo y respecto de la tercera edad los poderes pblicos garantizarn, mediante pensiones adecuadas y peridicamente actualizadas, la suficiencia econmica y con independencia de las obligaciones familiares, promovern su bienestar mediante un sistema de servicios sociales que atendern sus problemas especficos de salud, vivienda, cultura y ocio (artculo 50)
5. Proteccin del patrimonio histrico y artstico

El artculo 46 prev garantizarn la conservacin y promovern el enriquecimiento del patrimonio histrico, cultural y artstico de los pueblos de Espaa y de los bienes que lo integran, cualquiera que sea su rgimen jurdico y su titularidad. La ley penal sancionar los atentados contra este patrimonio. Al respecto hay que hacer referencia a la Ley 16/1985, de 25 de junio, del Patrimonio Histrico Espaol.
6. Vivienda
El artculo 47 establece que todos los espaoles tienen derecho a disfrutar de una vivienda digna y adecuada. Los poderes pblicos promovern las condiciones necesarias y establecern las normas pertinentes para hacer efectivo este derecho, regulando la utilizacin del suelo de acuerdo con el inters general para impedir la especulacin. Aade que la comunidad participar en las plusvalas
8. Consumidores y usuarios
En esta materia el artculo 51 encomienda a los poderes pblicos la garanta
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de la defensa de los consumidores y usuarios, protegiendo la seguridad, la salud y los legtimos intereses econmicos de los mismos. En la actualidad regula esta materia con carcter general la Ley General para la Defensa de los Consumidores y Usuario, texto refundido junto con otras leyes complementarias sobre la materia y que fue aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2007, de 16 de noviembre, sin perjuicio de disposiciones especficas en cuanto a su defensas procesal (cf. Artculo 11 de la Ley 1/2000, de 7 de enero, de Enjuiciamiento Civil). Se aade, adems, que los poderes pblicos promovern la informacin y la educacin de los consumidores y usuarios, fomentarn sus organizaciones y oirn a stas en las cuestiones que puedan afectar a aqullos, en los trminos que la ley establezca y por ltimo que en el marco de las anteriores disposiciones, la ley regular el comercio interior y el rgimen de autorizacin de productos comerciales. JOS LUS REQUERO IBEZ El capital riesgo requiere de habilidades muy especficas y diferentes para cada tipo de inversin. A diferencia de los hedge funds, la inversin en private equity suele tener un alto grado de iliquidez, unido a unas valoraciones con menor grado de transparencia, ya que la mayora de las empresas en las que invierten los fondos de capital riesgo no estn cotizadas. El private equity realiza la compra y venta de acciones de empresas mediante un proceso de negociacin, lo que confiere una significativa diferencia con los fondos tradicionales de renta variable, los cuales compran y venden acciones cotizadas sin un proceso de negociacin (compran y venden a travs de los mercados burstiles). En la negociacin para comprar una participacin en una compaa, no slo se discute el precio de compra, sino que existen otros muchos aspectos tales como la forma de pago, el tipo de accin (ordinarias, convertibles, preferentes...), opciones de compra para poder tener una participacin mayoritaria (51%), y en general, multitud de clusulas que el comprador exige que se estipulen de modo que el equipo gestor de la compaa dirija la misma de una determinada manera. Cuando un fondo de private equity toma una participacin en una compaa no cotizada, su objetivo es vender dicha participacin con fuertes plusvalas, en este sentido es clave planificar la salida de la compaa, de hecho, se dice habitualmente que el negocio del private equity est en la venta. La salida de la compaa puede ser bsicamente por tres medios. El primero es sacar a la compaa a bolsa, momento en el cual el private equity suele deshacerse de su participacin. La segunda es
PRIVATE EQUITY
I. CONCEPTO II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El private equity (o capital riesgo como tambin se conoce en castellano) se puede definir como la inversin en ttulos a travs de un proceso negociado. La mayora de las inversiones del capital riesgo son en acciones de empresas no cotizadas. La inversin en private equity es normalmente una estrategia activa de inversin en la que se incluyen transformaciones en la compaa, tratando de aportar valor aadido.
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vender la participacin a otro fondo de capital y riesgo. Por ltimo, es posible organizar una operacin de venta; los grupos interesados en comprar la participacin en la compaa pueden ser muy variados: los directivos, un grupo inversor, otra empresa del sector o un proveedor. A pesar de la iliquidez del capital riesgo su crecimiento durante los ltimos lustros ha sido muy elevado, motivado en gran medida porque el private equity ha sido uno de los tipos de inversin ms rentables.
Al igual que en los hedge funds, no existe una clasificacin universalmente aceptada del capital riesgo. La EVCA (European Private Equity & Venture Capi-
tal) ha propuesto dos clasificaciones atendiendo al tipo de transaccin y a la madurez de la compaa.
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II.
VENTAJAS E INCONVENIENTES
Las razones de por qu invertir en private equity son varias. En primer lugar, el capital riesgo ha obtenido unos magnficos resultados en trminos en el pasado. La rentabilidad de los fondos de capital riesgo ha sido superior a las de los ndices burstiles. En segundo lugar, los fondos de capital riesgo estn orientados a obtener retornos absolutos, independientemente del comportamiento general de los mercados de valores. Esto es especialmente relevante, ya que buena parte de la gestin tradicional en renta variable tiene un comportamiento muy estrechamente ligado a lo que hacen los ndices de renta variable. En tercer lugar, el capital riesgo puede ayudar a diversificar las carteras de activos tradicionales (renta variable y renta fija). Aunque el private equity tiene una cierta correlacin con el comportamiento de la renta variable, son muchos los estudios que muestran que aadir capital riesgo a una cartera mixta de bonos y acciones puede reducir la volatilidad de la misma y mejorar el perfil de riesgo. En cuarto lugar hay que destacar que la mayora del PIB europeo es generado por empresas no cotizadas, luego el horizonte de inversin del capital riesgo es mucho mayor que el de los fondos que comprar acciones de empresas cotizadas.
En quinto lugar el capital riesgo puede dar exposicin a compaas ms pequeas que las que normalmente son compradas en los mercados burstiles. En sexto lugar el capital riesgo da acceso a informacin interna de las empresas. Cuando se invierte en capital riesgo, los gestores dan gran informacin sobre la compaa. Dicha informacin, en un mercado organizado como los mercados burstiles, podra ser considerada como informacin privilegiada. En sptimo lugar, el capital riesgo tiene una dimensin tica ya que fomenta la actividad empresarial y la innovacin. El private equity sostiene a los empresarios por medio de aportaciones de capital. En octavo lugar, el capital riesgo tiene una alta influencia sobre la direccin de la compaa y sobre la implementacin de estrategias. Los gestores de fondos de capital riesgo buscan normalmente una participacin activa en la direccin estratgica de la compaa. Por ejemplo, puede ayudar a establecer un plan de negocio, seleccionar a los altos ejecutivos de la empresa, presentar a potenciales clientes o fijar una estrategia que implique una fusin o adquisicin. Por ltimo, el capital riesgo puede ayudar a hacer un uso eficiente del apalancamiento, especialmente en el caso de los buy-outs. En muchas ocasiones, el
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capital riesgo hace que la deuda de la compaa est mejor organizada, tanto en tipos (deuda senior, deuda mezzanine...), como en plazos, lo que ayuda a mejorar la rentabilidad de los fondos propios de la empresa. A continuacin se muestra un cuadro con las razones para invertir en capital riesgo, anteriormente explicadas.
RAZONES PARA INVERTIR EN CAPITAL RIESGO 1. Buenos rendimientos a largo plazo. 2. Retorno absoluto. 3. Diversificacin de carteras. 4. La mayora del PIB europeo es generado por empresas no cotizadas. 5. Exposicin a pequeas compaas. 6. Acceso a informacin interna. 7. Posibilidad de sostener a los empresarios. 8. Influencia sobre la direccin y sobre la implementacin de estrategias. 9. Uso eficiente del apalancamiento. Fuente: Elaboracin propia y EVCA.
Vase tambin: "Capital riesgo" y "Gestin alternativa".
Como se ha visto, existen muchas razones para invertir en capital riesgo, no obstante, tambin hay tres aspectos por los cuales el private equity puede no ser una buena inversin en determinados momentos o para algunos inversores. En primer lugar la inversin en capital riesgo necesariamente tiene que tener un horizonte de inversin a largo plazo. Las inversiones en capital riesgo gozan de una baja liquidez. En segundo lugar, invertir en capital riesgo requiere muchos recursos, especialmente si se compara con la inversin en acciones cotizadas, donde seguir a un ndice de referencia es bastante sencillo. Por ltimo, los gestores de fondos de capital riesgo gozan de una gran libertad para elegir donde invertir. El gestor, por tanto, tiene un grado mayor de discrecionalidad que en los fondos tradicionales de renta fija o renta variable. RAFAEL HURTADO COLL
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Vase: "Teora del mercado eficiente".
PRIVATIZACIN
Privatization
I. CONCEPTO II. PRIVATIZACIN DE BIENES Y DE SERVICIOS III. OBJETIVOS DE LAS MEDIDAS PRIVATIZADORAS 1. Factores polticos 2. Factores econmicos 3. Factores financieros IV. MTODOS DE PRIVATIZACIN 1. La desregulacin o liberalizacin del sistema econmico 2. La transferencia de propiedad de activos 3. La contratacin de la gestin privada de un servicio pblico o contracting out V. EL PROCESO PRIVATIZADOR
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I. CONCEPTO
podemos distinguir entre la privatizacin de bienes y la privatizacin de servicios pblicos, dado que las consecuencias institucionales son muy diferentes si la privatizacin va dirigida a un bien o a un servicio pblico. En primer lugar, la privatizacin de bienes o de capital pblico supone la transferencia de la propiedad de un activo pblico al sector privado. Es el fenmeno contrario a la nacionalizacin; es decir, estaramos ante un proceso de "desnacionalizacin", puesto que trae consigo un cambio de titularidad jurdica. Incluye las decisiones de venta de participaciones en empresas, que exceden las necesidades de control, la venta de activos no necesarios y de actividades secundarias de las empresas, ventas de empresas consideradas no estratgicas para el sector pblico, etc. Esta transferencia de propiedad se justifica por la creencia de que va a reducir las prdidas del sector pblico y la ineficiencia econmica, al imponer el mercado una disciplina que obliga a las distintas empresas que operan en l a ser eficientes. Sin embargo, dicha transferencia de propiedad se puede hacer de dos formas: de una manera silenciosa y vergonzante, cuando dicho proceso se realiza sin publicidad como si fuera algo que no se desea o que no se quiere dar a conocer, y que se denomina "redimensionamiento" (emisin de obligaciones convertibles, venta de paquetes de acciones de empresas pblicas en Bolsa, etc.); o, por el contrario, mediante una estrategia global y abierta de venta de propiedades y empresas del sector pblico al sector privado de la economa. En segundo lugar, la privatizacin de servicios pblicos se trata de otra alternativa a la estrategia privatizadora, que intenta remediar de alguna forma la crisis del Estado de Bienestar, al desmontar una parte importante de su estructura
La privatizacin es la concesin que el sector pblico hace al sector privado de la facultad de realizar una actividad anteriormente reservada a aqul. Por consiguiente, la privatizacin es el traspaso de la gestin y/o de la propiedad parcial o total de un bien pblico al sector privado con el objetivo primordial de mejorar la asignacin de recursos. Adems desde un punto de vista funcional y estratgico, con la privatizacin se intenta lograr que se acte fuera de la influencia de los procedimientos pblicos, de la burocracia, de la Administracin y de la tutela del presupuesto. Definido de esta forma, el trmino privatizacin no slo supone en la prctica traspasar a la economa privada parte del patrimonio pblico (mediante la enajenacin de activos o empresas), sino que tambin se le otorga al sector privado la capacidad de convertirse en oferente o proveedor de ciertos servicios pblicos. Por ello, como expuso Yarrow (1986), la frecuente identificacin de la poltica de privatizacin con la enajenacin de activos es engaosa por dos razones. Primera, porque efectivamente hay casos en los que no se produce una enajenacin de activos sino, por ejemplo, una concesin de explotacin de instalaciones pblicas (como los astilleros) o de monopolios legales mantenidos con fondos pblicos (como la televisin). Y segunda, porque, incluso a pesar de la enajenacin de activos, los efectos ms importantes de la privatizacin se dan por los cambios efectuados en materia de regulacin (por ejemplo, la creacin en Reino Unido de un organismo regulador de las telecomunicaciones denominado OFTEL).
II.
PRIVATIZACIN DE BIENES Y DE SERVICIOS
Si atendemos a la finalidad perseguida o al objeto de la medida privatizadora,
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permitiendo que algunos servicios pblicos sean ofertados por el sector privado. Se vuelve a buscar de nuevo una mayor eficiencia en la prestacin de los servicios pblicos, puesto que se parte de la idea de que el mercado es capaz de medir y responder a las preferencias individuales de una forma ms efectiva y precisa que el proceso poltico. La privatizacin de servicios pblicos es ms compleja que la de los bienes o capital pblico porque supone una reorganizacin de las funciones y responsabilidades que tienen los entes pblicos en cada servicio. Dentro de ella podemos diferenciar a su vez: a) la gestin privada de un servicio pblico (subcontratacin) que consiste en transferir a manos privadas la prestacin o gestin de un servicio pblico. Tambin denominada "contracting out", que es la forma ms extendida en Estados Unidos; y b) la desregulacin o eliminacin de trabas que impiden o dificultan la competencia en determinados sectores. Respecto a la subcontratacin es necesario sealar que hay diversas formas de llevarla a la prctica, dependiendo de si el Estado quiere conservar parte de la responsabilidad de este servicio o si quiere hacer un traspaso total de la gestin del servicio al sector privado. En el primer caso, estaramos ante la denominada privatizacin organizativa donde la entidad pblica sigue sintindose responsable del cumplimiento de la tarea y de cmo se cumple, pero no la realiza ella misma sino la empresa privada. Y en el segundo caso, estaramos ante la denominada privatizacin funcional que supone un traspaso al sector privado de la responsabilidad y realizacin del servicio, de forma que el sector pblico slo se siente responsable subsidiariamente.
III.
OBJETIVOS DE LAS MEDIDAS PRIVATIZADORAS
La privatizacin de una empresa se puede llevar a cabo de muy diversas formas dependiendo del pas, de su estructura econmica o de su contexto poltico. Asimismo, los objetivos que persigue cada proceso privatizador sern diferentes dependiendo del pas que lo acometa. En los pases industrializados, caracterizados por una economa de mercado, el proceso de privatizacin tiene como principal objetivo reducir los monopolios estatales y mejorar la prestacin de servicios, fomentando la competitividad. En los pases de Europa del Este, el proceso de privatizacin se presenta como una necesidad dentro del proceso poltico hacia la democracia en el que estn inmersos. Asistimos, en estos pases del Este, a una gran oleada de ventas de grandes empresas pblicas a compaas extranjeras, en su afn de introducirse en nuevos mercados. Por ltimo, en los pases en vas de desarrollo, la privatizacin tiene como principal objetivo aliviar el presupuesto del Estado, aunque tambin se pretende mejorar la eficiencia y la gestin de determinadas empresas de servicios pblicos. En muchos casos, organismos como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional ejercen una fuerte presin sobre los pases en vas de desarrollo para que lleven a cabo estas privatizaciones, exponiendo como principal motivo el gran endeudamiento de las empresas pblicas que condicionan el problema de la deuda externa de estos pases. Al tratar de ahondar sobre los factores que han incitado las privatizaciones europeas, en general, debemos diferenciar, por un lado, las motivaciones privatizadoras, es decir, los argumentos en los que se han basado los procesos de priva-
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tizacin y, por otro lado, los condicionamientos, tanto econmicos como polticos, que han determinado el carcter y la amplitud de dichos procesos en cada pas. La poltica econmica britnica, como pionera de los programas de privatizacin (que datan de la vuelta al gobierno del partido conservador en 1979) nunca defini en una lista aquellos objetivos, diferencindolos por orden de preferencia, que indujeron al gobierno a llevar a cabo las distintas privatizaciones. Sin embargo, parece que las mismas respondieron desde sus inicios a un conjunto de motivaciones (Yarrow, Rees, Heald y Steel) que hoy da conforman un esquema convertido ya en un clsico y que bien puede resumirse en: a) mejorar la eficiencia econmica para incrementar la competencia y facilitar el acceso de las empresas al mercado de capitales; b) afianzar la libertad econmica a travs de la reduccin de la intervencin del gobierno en el mercado; c) aligerar el presupuesto reduciendo as la necesidad de financiacin del sector pblico; d) socavar el poder de lo sindicatos al tiempo que se alienta la participacin de los trabajadores en la propiedad de sus empresas; y e) redistribuir la renta y la riqueza. Aunque este esquema sintetiza bastante bien las diferentes motivaciones que persiguieron los procesos privatizadores, desde hace aos la extensin del fenmeno privatizador al resto de los pases europeos hace necesario que dicho catlogo de objetivos se complete hasta poderlos agrupar en tres grandes bloques: los polticos, los econmicos y los financieros. economas nacionales. Sin embargo, la crisis de los aos setenta mostr la debilidad de ciertas instituciones y operaciones del sector pblico en muchos pases, lo que produjo una cierta insatisfaccin respecto a la eficacia de la intervencin pblica, basada, principalmente, en la falta de rentabilidad de algunas compaas nacionalizadas y su correspondiente recurso a las arcas del pas. Por ello, desde hace dos dcadas, asistimos a una creciente reivindicacin tanto de la iniciativa como de la propiedad privada, de manera que gobiernos y partidos de distinta ideologa (incluidos los conservadores) incorporan la libertad econmica y la eficiencia (fines ltimos de la privatizacin) como parte importante de su estrategia global. Se trata en definitiva de limitar la accin estatal y proclamar el mercado libre, atendiendo a la filosofa de que el mejor gobierno es el menos dimensionado. Adems, subyace la creencia de que la libertad de eleccin y preferencias del individuo ser mejor y ms ajustada que la derivada del proceso poltico, puesto que en las decisiones de produccin de una empresa pblica hay distintas motivaciones que las estrictamente econmicas. Tambin se desea construir lo que se ha denominado "capitalismo popular" o manifiesto capitalista o devolucin republicana (en Francia), consistente en la ampliacin de la base de la propiedad de la compaa distribuyndose en manos del pblico incluidos los empleados. Asimismo, no debemos olvidar el inters partidista que se persigue con el proceso de privatizacin, pues todo gobierno, como partido poltico, siempre busca ganar votos, aprovechndose de los cambios en el comportamiento polti-
1. Factores polticos
Despus de la Segunda Guerra Mundial y, sobre todo, en la dcada de los sesenta y de los setenta, el sector pblico intervino de forma creciente en todas las
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co que dichos procesos pueden provocar. competencia y la efectividad de la poltica reguladora tienen una incidencia en el funcionamiento de la empresa mayor que la propiedad. El que la propiedad sea importante no significa que sea el nico determinante, pues como mantienen Vickers y Yarrow (1991), la propiedad sea cual sea su naturaleza es inevitablemente imperfecta, por lo que cuando tras la privatizacin la empresa sigue estando sujeta a intervencin gubernamental, podremos no alcanzar los efectos buscados con la privatizacin, por lo que su eficacia depender del conjunto de medidas de fomento de la competencia que lo acompaen. La privatizacin se concibe tambin como un medio para mejorar la eficiencia organizativa, relacionada con la baja utilizacin de los recursos. Se pretende que cambie la motivacin de la direccin de la empresa hacia el logro del beneficio, y as incrementar el incentivo empresarial a reducir los costes y a establecer los precios de los bienes o servicios en lnea con los costes. El origen de esta conducta puede radicar en la estructura de derechos de propiedad. La empresa pblica no est sometida a las presiones de los propietarios (accionistas) de vender sus partes si la empresa no obtiene beneficios sino que, al estar a salvo de ventas, los directivos pblicos no se ven incentivados a minimizar costes. Por ello, una posible privatizacin puede conllevar a una mejora en la estructura de costes de la empresa. Al mismo tiempo, en la medida en que se cree que la gestin privada es ms eficiente que la pblica, la privatizacin puede facilitar la adopcin de polticas laborales ms estrictas. En definitiva, la privatizacin puede ser utilizada como un instrumento para someter determinadas actividades a la disciplina del mercado, al imponer ste
2. Factores econmicos
A pesar de la importancia que tienen los dems factores, las privatizaciones estn principalmente sustentadas en factores de tipo econmico. La mejora de la eficiencia asignativa y organizativa junto con el aumento de la competencia son razones citadas con frecuencia como motivadoras del proceso privatizador. Un aspecto de importancia crucial a la hora de intentar mejorar la eficiencia es el entorno competitivo. Y ello porque la competencia afecta a la eficiencia de dos formas distintas: la primera, porque al eliminar los mrgenes monopolsticos y poner los precios en lnea con los costes, esa competencia directa en el mercado de producto aumenta la eficiencia en la asignacin de los recursos. Y la segunda, porque al estimular la rivalidad entre empresas obligndoles a adoptar las mejores tcnicas, la competencia aumenta la eficiencia en la produccin. Por lo tanto, se ve cmo la eficiencia asignativa depende del nivel de competencia del mercado y no de la propiedad del capital; por lo que no parece muy descabellado afirmar que la empresa pblica tiene una menor eficiencia asignativa que la privada, al estar aqulla protegida en muchos casos frente a la competencia. Quiere esto decir que para incrementar la eficiencia econmica, la privatizacin debe reducir el poder monopolstico de algunas empresas pblicas al tiempo que se aplican medidas liberalizadoras pues, como se ha puesto de manifiesto, no basta con transferir la propiedad del capital. En lneas generales y, en palabras de Francisco Mochn (1993), el grado de
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un rigor en la gestin que resulta ms difcil de implantar en el sector pblico. tuidad, siendo "r" la tasa de descuento. En estas condiciones, privatizar la empresa sera como vender deuda pblica a una renta "d", siempre y cuando se hubiera fijado el precio correcto para las acciones (a un precio p=d/r). Es necesario insistir en el precio correcto porque se sabe que es difcil valorar las acciones de un monopolio como por ejemplo, el de telecomunicaciones. Esta dificultad implica que la recaudacin (si no se basa en el precio correcto), al menos en el largo plazo, puede ir en contra de la privatizacin. Sin embargo, puede darse el caso de que la privatizacin favorezca al objetivo recaudatorio porque ha conseguido mejorar la eficiencia. As pues, si una empresa que se ha privatizado pasa de unos beneficios "d" a otros "D", la riqueza neta del Gobierno tambin aumenta (en (Dd)/r), siempre y cuando se haya fijado el precio correcto de las acciones De este anlisis cabe deducir que si el precio de venta de las acciones tiende a estar subvalorado, el objetivo recaudatorio ser inferior al alcanzado si el precio de las acciones es el correcto y si la privatizacin provoca mejoras en la eficiencia. Cabe destacar tambin que las privatizaciones han estimulado el desarrollo de los mercados de capitales al inducir un importante incremento en el nmero de inversores, as como un fuerte aumento de la capitalizacin de estos mercados.
3. Factores financieros
Un efecto muy importante de las privatizaciones es que permiten reducir las necesidades de financiacin del sector pblico. Durante la dcada de los ochenta y noventa hemos asistido al incremento del dficit de las Administraciones Pblicas en la prctica totalidad de las economas avanzadas debido al aumento de las transferencias corrientes y de capital a las empresas pblicas, lo que, a su vez, ha trado consigo un crecimiento del endeudamiento pblico. Parece, pues, que ante las dificultades de reducir el dficit pblico va recorte del gasto, la privatizacin de empresas pblicas se presenta como una posible alternativa. Debemos tener presente que toda privatizacin es una transaccin financiera que puede resultar pequea si se trata de una empresa pblica deficitaria (puesto que el valor de la empresa es menor), obteniendo realmente beneficios financieros en el largo plazo al desaparecer las subvenciones y las ayudas que se concedan a la empresa. Sin embargo, en general, las transacciones financieras suelen ser importantes aliviando casi inmediatamente las necesidades de caja de las Administraciones Pblicas y el nivel de endeudamiento estatal. El beneficio que la privatizacin genera puede ser an mayor, si se tiene en cuenta que la venta de una empresa pblica es comparable con la venta de un activo, donde el precio de venta incorpora la capitalizacin del futuro flujo de beneficios esperados de la empresa. Imaginemos, por ejemplo, que tenemos una empresa de la que se espera obtener un flujo de dividendos "d" a perpe-
IV.
MTODOS DE PRIVATIZACIN
En la privatizacin de empresas o servicios pblicos no existe una nica modalidad sino que, aunque las ms usadas sean la venta y la subcontratacin, la eleccin de una u otra variante se realiza segn las caractersticas de actividad y mercado de la empresa y segn los obje-
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tivos pretendidos por el gobierno con la privatizacin. Madsen Pirie, en 1985, seal una veintena de opciones posibles a tener en cuenta si se quiere realizar un proceso de privatizacin. Sin embargo, dado la extensin de todas las variantes, a continuacin se exponen las ms representativas que son la desregulacin o liberalizacin del sistema econmico, la venta de activos y la subcontratacin, por ser, en primer lugar, ampliamente aceptadas por todos los especialistas y, en segundo lugar, las ms frecuentes en un proceso de privatizacin. eficiencia en la asignacin, aunque la competencia total no es esencial para lograr la deseada eficacia: simplemente el reto de la eficiencia puede bastar. Una posible explicacin la podemos encontrar en la teora de los "mercados atacables" o "contestable markets" (Baumol, Panzar y Willing (1982)) segn la cual un monopolista acta en un mercado competitivo cuando su comportamiento se aproxima al de una empresa competitiva. Ahora bien, esta situacin slo se da cuando no existen accesos a los mercados que limitan las barreras a la salida (o lo que lo mismo, cuando los costes ocultos son mnimos). Si esa condicin se mantiene, y el monopolista acta como si no estuviera en rgimen de competencia, entonces podra darse la posibilidad de que otras empresas entrasen (lo que se ha denominado entradas "relmpago") en la industria buscando el beneficio monopolista. Ante esta posibilidad de que otras empresas entren en su industria, el monopolista actuar en consecuencia aproximando sus precios a los costes y slo obtendr los beneficios normales. La consecuencia de esta nueva teora es que la remocin de las barreras artificiales a la entrada es un instrumento ms til que la reglamentacin para limitar el monopolio natural. Sin embargo, los supuestos en los que se basa esta teora son muy difciles de cumplir en la prctica, por lo que no podemos confiar en la posibilidad de que un mercado pueda ser atacable para garantizar la eficiencia en la asignacin. Por lo tanto, aunque la desregulacin pueda traer por s sola efectos beneficiosos sobre la economa, por ejemplo en trminos de una mejora en la asignacin de recursos, gran parte depende de si esa desregulacin viene acompaada de ventas de activos. De no ser as, la empresa desregulada podra incurrir en prdidas que el Estado tendra que cubrir a
1. La desregulacin o liberalizacin del sistema econmico

La desregulacin (o "liberalizacin", de acuerdo con el nombre que ha recibido en el Reino Unido) desempea un papel fundamental en la remocin de las barreras a la entrada en el mercado. Desregulacin significa suprimir las normas que dirigen y controlan una actividad econmica para posibilitar el funcionamiento de la libre competencia y, en consecuencia, la regulacin de la actividad por el mercado. La desregulacin, que en definitiva tiende a eliminar las trabas que impiden o dificultan la competencia, es una condicin necesaria de todo proceso de privatizacin, sobre todo en aquellos pases, como en Espaa, donde la reglamentacin de la economa reduce la eficiencia del aparato productivo y la capacidad de adaptacin a los cambios tecnolgicos. De hecho, asistimos en la actualidad a una revisin de las caractersticas propias de los monopolios naturales en muchos sectores, principalmente de servicios, donde el cambio tecnolgico ha hecho posible la provisin de sus productos en rgimen de competencia. Es importante tambin sealar que si el mercado desregulado es competitivo, cabe esperar una mejora en materia de
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travs de subvenciones, lo que podra reducir los estmulos para reducir costes. una actividad puede pasar de tener prdidas a beneficios nicamente con cambios institucionales. La privatizacin de British Airways as lo demuestra, al presentar prdidas durante los cinco aos anteriores al anuncio de su privatizacin, y por convertirse en una empresa rentable durante el proceso de incorporacin al mercado privado. Pero, hay ocasiones en las que no sera apropiado vender la totalidad de una empresa ni un bloque de ella, sino que es ms factible vender una parte de la misma. Lo que realmente se pretende con este mtodo es que el Gobierno siga manteniendo buena parte de la empresa (normalmente se queda con el 49 por ciento) y ofrezca el 51 por cien restante al pblico en general. Este mtodo se emplea principalmente en aquellas empresas pblicas que dadas sus caractersticas (prdidas econmicas continuas, prcticas laborales antieconmicas, baja calidad de los productos o servicios, etc.) no va a alcanzar un precio muy alto en subasta o concurso. Si el Gobierno vende una parte de una empresa de forma que quede sometida a la disciplina de las fuerzas del mercado, esta empresa puede que se vuelva ms eficiente y rentable. Tras dicho cambio, la proporcin que mantiene el Gobierno valdr ms, pudiendo ser vendida despus a un mayor precio. Desde el punto de vista del Gobierno es un mtodo muy efectivo para obtener dinero e incrementar los ingresos pblicos, al tiempo que distribuye la propiedad y reduce la dimensin del sector pblico en la economa. El ejemplo ms tpico de este mtodo es la privatizacin de la British Telecom en 1984, sin duda la mayor operacin de venta de acciones de una empresa pblica. Pero cuando no es posible vender la totalidad de una empresa pblica o cuan-
2. La transferencia de propiedad de activos

En la transferencia de la propiedad de los activos nacionalizados es conveniente diferenciar entre las distintas modalidades de venta de las empresas y entre los diferentes agentes implicados en dicha operacin. En cuanto a las modalidades alternativas de venta de activos hay que sealar que, en determinadas actividades pblicas, es posible que el Gobierno pueda vender la totalidad de la empresa como si de una unidad se tratase. Es un mtodo especialmente indicado para actividades relativamente pequeas que producen un bien o servicio concreto, mientras que no es recomendable para aquellas actividades afectadas por un alto grado de regulacin o prdidas y conflictos laborales, ya que esto hace que sean poco atractivas para los nuevos propietarios. Existe la conviccin de que nicamente las actividades pblicas que son rentables pueden ser objeto de venta, lo que excluye a aquellas que tienen prdidas. Pero si bien es cierto que resulta ms fcil vender aquellas esferas de produccin ms rentables, esto no implica que sean las nicas que pueden venderse. De hecho, en el sector privado estamos asistiendo cada semana a la compraventa de empresas poco rentables y eficientes por parte de personas fsicas o jurdicas que creen que pueden ofrecer un servicio mejor, variado, responsable y eficiente a travs de nuevas inversiones o con una mejor y ms eficaz gerencia o administracin. Lo mismo puede suceder en empresas del sector pblico. La experiencia britnica es un buen ejemplo de ello, y nos muestra en su amplio proceso de privatizaciones que
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do parte de la actividad pblica ha perdido su carcter estratgico, se puede recurrir a vender dicha actividad por bloques de forma independiente. Es un mtodo factible para aquellas compaas pblicas que en su totalidad no son atractivas para encontrar compradores, pero que s les puede ser fcil en el caso de poder dividir la organizacin en bloques. La operacin ms comnmente realizada para este fin es la creacin de una nueva unidad econmica separada, que puede llevarse a cabo mediante la previa segregacin o desintegracin de las unidades pertenecientes a una misma actividad. Por ltimo, sealar que la transferencia de una empresa pblica puede realizarse por medio de la venta de la empresa (cuando se vende la titularidad de la empresa pblica a otra empresa privada) o mediante una venta pblica de acciones (cuando el Estado transfiere las acciones de la empresa pblica). De los dos casos el ms frecuente quizs sea la venta total, parcial o por bloques de la empresa. Sin embargo, cada da asistimos ms a la transferencia de empresas a travs de la venta de sus acciones (denominada OPV, oferta pblica de venta), las cuales representan partes alcuotas del capital social de la empresa. En todo proceso de privatizacin de una empresa, sea cual sea la modalidad elegida, es importante conocer quines son los posibles compradores, de forma que al saber su naturaleza procedamos a la venta de la empresa conociendo los riesgos y las ventajas que se pueden derivar del proceso privatizador. Los adquirentes ms importantes en las privatizaciones de empresas pblicas son el personal de la empresa, el accionariado popular y la participacin extranjera. Por un lado, en cuanto al personal de la empresa se puede sealar que, sin duda alguna, el transferir la empresa a los propios trabajadores puede ser la forma ideal de mejorar, no slo la productividad de la empresa, sino su rentabilidad y eficacia. Sin embargo, hay que concretar si todos los empleados pueden tener derecho a participar en la adquisicin de la empresa o slo aquellos que cumplan ciertos requisitos relativos a la antigedad en la misma. Adems, hay que concretar el mtodo de acceso del empleado a la propiedad de la empresa, es decir, si la transferencia se har en funcin de paquetes de acciones (crendose por este mtodo un accionariado laboral) o si los trabajadores van a crear primero una sociedad para luego absorber la empresa (denominndose en la prctica "Management Buy-Out"). En el segundo de los casos, se accede a la empresa de forma indirecta pues los empleados o un grupo de dirigentes adquieren el nmero suficiente de acciones para controlar la empresa. Para ello suelen crear una sociedad con posible participacin minoritaria de entidades crediticias, las cuales alternativamente pueden otorgar crditos a la nueva sociedad (formndose lo que se denomina "Leveraged management buy-out"). Por otro lado, formar un accionariado popular ha sido el objetivo ms buscado en ciertas privatizaciones de Francia o Gran Bretaa. No se buscaba en las mismas una liquidez inmediata sino hacer partcipe a toda la sociedad de las empresas anteriormente estatales. El concepto de accionariado popular hace referencia al conjunto de personas fsicas a las que se les da un trato preferente en la adquisicin de acciones de una empresa pblica en perjuicio de otro tipo de adquirentes. Se les asegura una suscripcin mnima de su demanda al tiempo que se les limita el nmero de ttulos que pueden adquirir.
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El principal fin del accionariado popular es diseminar la propiedad entre todos aquellos pequeos inversores que deseen participar de la empresa pblica objeto de privatizacin. Por ello es prioritario que todo aqul que haya solicitado acciones pueda ser propietario de algunas de ellas aunque sea de una mnima cantidad. Asimismo, es muy importante en la formacin de un accionariado popular la adjudicacin preferente y el pago fraccionado. La adjudicacin preferente implica que en caso de que existiera una sobresuscripcin de los ttulos, tendran preferencia los pequeos inversores (que veran ampliado su cuota asignada previamente) en perjuicio del resto de los posibles adquirentes. Tambin se les suele reconocer el derecho al pago fraccionado que lleva aparejado otras limitaciones como, por ejemplo, el no poder enajenar dichas acciones hasta no haber completado su pago. Asimismo, para que este objetivo perseguido en algunos procesos privatizadores perdurase en el tiempo se han ideado distintas formas de hacer atractivo a los distintos propietarios el mantenimiento de las acciones. Para ello se han creado las denominadas acciones gratuitas (loyalty share o bonus share) como recompensa a aquellos que, trascurrido un cierto periodo de tiempo, todava conservasen las acciones. Estas acciones gratuitas se conceden siempre teniendo en cuenta lo establecido en las condiciones de contratacin. Alternativamente a los "loyalty shares" el gobierno tambin puede conceder vales aplicables al pago de servicios ofrecidos por la empresa privatizada (bill vouchers). La concesin de estos vales, al igual que en el caso anterior, se establece como recompensa al mantenimiento de las acciones durante un cierto periodo de tiempo. Sin embargo, a pesar de la existencia de las acciones gratuitas y de los vales, se planteaba la necesidad de evitar la dispersin del accionariado de las empresas objeto de privatizacin, con el fin de evitar las operaciones puramente financieras que pudieran implicar la destruccin de activos acumulados como capital humano, por lo que el modelo de privatizacin francs introdujo un mtodo que se conoce por el nombre de "ncleos duros". Este mtodo consiste en atribuir entre un 5% y un 15% del capital de la sociedad a privatizar a un grupo de accionistas fijos, de tal forma que al concentrar una participacin significativa del capital en determinados inversores ("manos amigas"), se reduce el riesgo que podra suponer una excesiva dispersin del capital. Por ltimo, otro posible adquirente de la empresa puede proceder de inversores extranjeros. Las razones fundamentales para permitir que la inversin extranjera pueda tambin presentar ofertas de compra de una empresa pblica son que: a) los ahorros extranjeros pueden complementar los ahorros nacionales y ayudar de esta forma a que las empresas objeto de privatizacin alcancen un mayor precio; b) los inversores extranjeros pueden suministrar las divisas que tanto hacen falta sobre todo en determinados pases; c) algunas empresas (principalmente manufactureras) no tienen posibilidad de sobrevivir en los mercados internacionales debido a las altas barreras tecnolgicas de entrada, a que sus productos son de baja calidad y a que adems carecen de mercados de marketing, por lo que, en estas condiciones slo esperan ser compradas por alguna de las pocas multinacionales del sector; y d) los inversores extranjeros pueden traer con ellos inputs bsicos tales como la expe-
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riencia tecnolgica y nuevas formas de gestin empresarial. En definitiva, la bsqueda de inversin extranjera en los programas de privatizacin puede ser una herramienta muy eficaz para incorporar a las empresas pblicas el capital, tecnologa, "know how" tan necesario; y, adems, no hay que olvidar que la participacin extranjera es de suma importancia en aquellos pases (sobre todo pases del Este y pases sudamericanos) vidos de capitales. Las desventajas de la inversin extranjera son las mismas que las presentes en la venta de la empresa pblica a los nacionales, aunque quizs tenga una dificultad poltica aadida llamada xenofobia. Por ello es frecuente encontrarnos con que la oposicin poltica y muchos ciudadanos cuestionan por qu es tan necesaria la inversin extranjera, por qu vendemos el control de nuestras empresas, y as de forma acumulada, el control del pas. Estas ideas que hoy da todava subsisten y que predominaron durante la dcada de los sesenta y parte de los setenta, y que han sido la base de fuertes restricciones a la inversin extranjera, pueden minimizarse a travs de una limitacin (a un pequeo porcentaje del capital total) por parte del gobierno de la propiedad o direccin extranjera en determinados sectores considerados por los nacionales de inters estratgico. En general, en las experiencias privatizadoras se ha recurrido en gran medida a los mercados internacionales, y en particular, a los norteamericanos por ser ste el mercado con mejor absorcin de las acciones. temporal de un servicio o de partes separadas del mismo, tambin denominado "contracting out". Lo que realmente se pretende es reemplazar, aunque slo sea por tiempo limitado, un monopolio pblico por otro privado, puesto que se encarga a empresas competidoras la realizacin de un trabajo, que se adjudicar al mejor postor mediante la elaboracin de propuestas donde se combinen, de forma equilibrada, precio, cantidad y calidad del servicio. El Gobierno, normalmente, se sigue viendo obligado a garantizar la oferta, aunque l mismo no la produzca. Para ello en la preseleccin de postores nicamente estarn presentes empresas reputadas y estables, sobre todo cuando se trate de un servicio considerado bsico por todos los ciudadanos. Asimismo, se conseguirn con este mtodo algunos objetivos econmicos que busca toda privatizacin (mejora de la eficiencia, reduccin de costes, etc.), ya que con la produccin a cargo del sector privado se reintroducen las fuerzas del mercado. Sin embargo, existen ciertas limitaciones en las primeras fases del concurso o licitacin como por ejemplo, que a) la empresa privada que tras una primera licitacin haya sido la elegida tendr mas ventajas que las restantes en futuras licitaciones, al haber ofrecido ya ese servicio y, por lo tanto, disponer de ms informacin que el resto de los competidores al respecto; b) en caso de que la empresa privada conozca de antemano que no ser renovada no tendr muchos incentivos para seguir prestando ese servicio de forma eficiente hasta el trmino del contrato; y c) en contratos de larga duracin ser necesario acudir a renegociaciones del contrato debido a posibles cambios tecnolgicos, de precios o de demanda.
3. La contratacin de la gestin privada de un servicio pblico o contracting out

Otra posibilidad alternativa a la venta de empresas pblicas que ofrecen servicios es la subcontratacin o concesin
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Pero, a pesar de las limitaciones, y dado que las ventajas de este mtodo tambin son numerosas ha sido una modalidad muy usada para el suministro de ciertos servicios sobre todo por las autoridades locales britnicas. rencia, preparacin, acondicionamiento y valoracin de la empresa, etc.; y c) responsable de la operacin: Ministerio, Banco, Comisin. Una vez definida la operacin el gobierno comunica al mercado la decisin de privatizar, bien mediante un anuncio oficial, o bien de un modo informal mediante entrevistas y declaraciones pblicas. Una vez que el mercado conoce la decisin de privatizar adoptada por el gobierno, ste debe seleccionar los consultores o asesores que va a utilizar en el proceso. Normalmente el recurrir a personal cualificado externo (tcnico, econmico-financiero y jurdico) viene siendo una prctica habitual en las distintas experiencias privatizadoras. En los Estados Unidos, el Centro para la Privatizacin ha sealado que en ocasiones es necesario incluso conveniente acudir a consultores externos por distintos motivos. Primero, por la mayor especializacin de los consultores. Segundo, por la dedicacin a tiempo completo de los asesores a las tareas, al no sufrir interferencias de rutinas gerenciales y compromisos diarios. Tercero, se evita caer en la influencia burocrtica y en una actuacin interesada para proteger los propios puestos de trabajo. Entre todos los asesores y consultores externos que puede utilizar el gobierno, suelen ser indispensables los auditores (encargados de presentar el estado financiero de los ltimos aos de la empresa, y en caso necesario presentar su proyeccin futura en base a la informacin suministrada por la empresa); asesores legales (encargados de redactar y aprobar las condiciones de contratacin para la transferencia, ocupndose de todos los aspectos legales intrnsecos al proceso privatizador); banco de Inversiones (encargado de valorar la empresa y
V.
EL PROCESO PRIVATIZADOR
Las distintas experiencias privatizadoras revelan que las razones tericas antes sealadas junto con los objetivos especficos justifican la eleccin de una u otra modalidad concreta de privatizacin. Sin embargo, en el anlisis de la mecnica del proceso privatizador se comienza siempre con la definicin de la operacin a realizar. La primera condicin necesaria para poder llevar a cabo dicho proceso reside en la voluntad poltica para elaborar un programa privatizador. Es pues requisito previo la formulacin de una poltica econmica del gobierno que contemple dicho paso. En dicho programa se han de definir los activos que van a ser objeto de enajenacin o transferencia, es decir, se ha de especificar si se trata de una licencia o concesin o, como en los casos ms frecuentes de privatizaciones, si se va a transferir una compaa pblica a manos privadas. Tras esta determinacin y tras una serie de contactos previos con distintas instituciones (Banco Mundial, Bancos acreedores, empresas del sector) que, de alguna forma, ayuden al gobierno a tomar la decisin, se debe proceder a fijar los principales puntos que definen la operacin, entre los que podemos destacar: a) el objeto de la privatizacin, que consiste en la concesin o transferencia de un servicio o bien pblico al sector privado; b) la estructura de la privatizacin, entendida como el nuevo marco regulatorio en el que se desenvolver el servicio pblico objeto de privatizacin, la modalidad y contenido de la transfe-
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realizar su posterior enajenacin), y consultores tcnicos y estratgicos (realizan todo el trabajo previo a la privatizacin en base al nuevo marco regulatorio, estudiando la cuota de mercado de la empresa en el mismo). Tras el nombramiento de los asesores y consultores externos, se disea el calendario para la operacin y toda la normativa relativa a la misma. En un primer momento, se buscar que dicha informacin tenga una amplia difusin de forma que atraiga al mayor nmero de empresas posible porque tanto el gobierno como el banco asesor saben que a mayor nmero de potenciales inversores, mayor competencia y mayor precio. En dicha informacin debe quedar tambin reflejado el mtodo por el cual se va a realizar la transferencia al sector privado. Se puede transferir bien a travs de mtodos pblicos (licitacin) o mediante mtodos privados (fundamentalmente a travs de la venta de ttulos en Bolsa), aunque tambin es frecuente que dichas modalidades se combinen entre ellas de forma recproca, dependiendo de la prioridad relativa de los diferentes objetivos en cada caso. M. JESS ARROYO FERNANDEZ
I.
CONCEPTO
La Estadstica se puede entender como un ente que proporciona reglas de comportamiento para ordenar las decisiones que se pueden adoptar cuando prevalecen condiciones de incertidumbre. La existencia de incertidumbre genera en el hombre el deseo inmediato de de su medicin, de su acotacin, y se puede presentar la probabilidad como una medida de esa incertidumbre, incertidumbre que, por otra parte, puede ser debida simplemente al puro azar o a nuestra ignorancia acerca del comportamiento de la naturaleza. Dicho lo anterior, a continuacin se trata de conceptualizar y formalizar esta medida, la probabilidad, que ser la base de referencia de los desarrollos de las tcnicas decisorias. Formalizando lo anteriormente expuesto, de la observacin de la naturaleza se pueden distinguir dos tipos o categoras de fenmenos: los deterministas y los aleatorios. Los primeros son aquellos que al manifestarse en unas condiciones dadas dan un nico resultado que puede saberse de antemano (por ejemplo, la formacin qumica del agua). Los segundos son los que al manifestarse en unas condiciones dadas pueden dar uno de varios resultados conocidos de antemano, sin que a priori sepamos cual de ellos va a ser (un ejemplo clsico es el lanzamiento de un dado). La probabilidad se circunscribe a este ltimo tipo de fenmenos: como la aleatoriedad genera incertidumbre, la probabilidad nace como medida de dicha incertidumbre: ya que no sabemos cual va a ser el resultado de nuestro experimento, por lo menos estaremos interesados en cuantificar qu posibilidades tiene de acontecer un resultado. Yendo un poco ms all, los fenmenos aleatorios pueden ser susceptibles de probabilizacin o no, y en caso de
PROBABILIDAD
Probability
I. CONCEPTO II. MODELO MATEMTICO DE UNA FAMILIA DE SUCESOS ALEATORIOS III. AXIOMTICA DEL CLCULO DE PROBABILIDADES IV. CONCEPCIONES DE LA PROBABILIDAD 1. Concepcin clsica o de Laplace 2. Concepcin frecuencial o de Von Mises 3. Concepcin logicista 4. Concepcin subjetiva o personalista
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que lo sean diremos que son fenmenos estocsticos. Ahora las dos preguntas inmediatas son las siguientes: Qu requisitos formales debe cumplir la probabilidad? Cmo proceder a su determinacin? se expondrn algunos conceptos fundamentales necesarios para el mejor entendimiento de dichas secciones.
II.
MODELO MATEMTICO DE UNA FAMILIA DE SUCESOS ALEATORIOS
La respuesta a estas dos preguntas constituye el objeto de las secciones tercera y cuarta. Sin embargo, previamente,
Si nos preguntsemos por la realidad del fenmeno tirar el dado seguro que, en principio, plantearamos una realidad primitiva como la que se muestra en la Fig. 1.
Pues bien, stos son solamente los comportamientos elementales o resultados del fenmeno tirar un el dado, y al conjunto de todos los comportamientos elementales o individuales (resultados) de un experimento aleatorio se denomina espacio muestral o espacio de los comportamientos: E = {e1, e2, ..., en}. En el caso del lanzamiento de un dado se tiene que E = {1,2,3,4,5,6}. Sin embargo, la realidad del fenmeno tirar el dado es mas amplia. Podramos preguntarnos por la probabilidad de obtener un nmero par, o impar, o mayor que 2, etc. Pues bien, ser par o impar o mayor que 2 tambin son partes de esa
realidad que estamos estudiando y se denominan sucesos. As, cualquier conjunto de comportamientos elementales constituye un suceso. Se incluyen los subconjuntos impropios ( suceso imposible y E suceso seguro). En particular, el nmero de sucesos que agrupa una realidad estocstica es 2n, siendo n el nmero de comportamientos elementales del fenmeno o resultados. Una coleccin A de sucesos es un lgebra de Boole si cumple que:
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(c) Dada una sucesin infinita numerable de sucesos disjuntos dos a dos,
donde la letra S denota sucesos y Sc representa el complementario del suceso S. En caso de que dicha coleccin verifique que la unin de una cantidad no finita de elementos pertenecientes a la misma es un suceso contenido en ella, se dir que tiene estructura de lgebra-. Pues bien, sta es la estructura matemtica de sucesos idnea para estudiar cualquier experimento aleatorio y para proceder al clculo de probabilidades.
IV.
CONCEPCIONES DE LA PROBABILIDAD
Ya se han expuesto los requisitos formales que debe cumplir la probabilidad, pero cmo proceder a su determinacin? Esta no es una tarea ni mucho menos trivial y ha dado lugar a las denominadas "concepciones de la probabilidad".
III.
AXIOMTICA DEL CLCULO DE PROBABILIDADES
1. Concepcin clsica o de Laplace

Propuesta por Laplace en 1812 en su obra "Theorie Analytique des Probabilits" constituye el primer intento, con algn rigor matemtico, de aprehender este concepto. Reza as: "Si un suceso puede ocurrir de n maneras mutuamente excluyentes e igualmente verosmiles y si nA de stas representan un atributo A, la probabilidad de A es
Como ya se avanz en el primer epgrafe, ahora es el momento de dar respuesta a la siguiente cuestin: Qu requisitos formales debe cumplir la probabilidad? Pues bien, la probabilidad es una medida completamente aditiva (este concepto se puede pasar por alto sin menoscabo de la comprensin del concepto) definida sobre un lgebra- de sucesos, A. Esta funcin de medida, que, a partir de ahora representaremos por P, determina la estructura estocstica o espacio probabilstico (E, A, P) donde E, el espacio muestral, indica de qu fenmeno se trata y A muestra cules son los sucesos del fenmeno que se consideran. En consonancia con esta concepcin formal, Kolmogorof define la probabilidad como una funcin (medida) que se define sobre un lgebra- sucesos, A, y que cumple los siguientes axiomas: (a) P(S) 0, S A (b) P (E) =1
. Es decir, la probabilidad es la razn entre el nmero de resultados favorables del evento respecto del nmero total de resultados posibles, si suponemos que cada uno de ellos es igualmente probable".
A modo de ejemplo, la probabilidad de que en el lanzamiento de un dado salga un nmero impar es 0,5, ya que el n-
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mero de casos favorables sera 3 (el uno, el tres y el cinco) mientras que el nmero de casos posibles seran 6 (los seis resultados que contiene el dado). Las probabilidades determinadas mediante la concepcin clsica se denominan probabilidades a priori, ya que, por ejemplo, en el caso anterior, no es necesario lanzar el dado para obtener la probabilidad de obtener nmero impar. A priori se sabe cul es dicha probabilidad. No obstante, este concepto de probabilidad presenta las siguientes limitaciones: (a) La definicin exige que los posibles resultados sean igualmente verosmiles. Por consiguiente, por ejemplo, no se podra calcular la probabilidad de obtener cara en el lanzamiento de una moneda trucada. (b) Tambin es necesario conocer de antemano "todos los resultados posibles". Si no se da este supuesto o si el nmero de casos posibles es infinito, necesitaremos un tratamiento diferente para la determinacin de la probabilidad. (c) La concepcin de Laplace tampoco responde a preguntas tales como cul es la probabilidad de que un nio nacido en Chicago sea varn? Cul es la probabilidad de que una lmpara luzca al menos durante 1.000 horas? relativas. Supngase que se realiza el experimento aleatorio de lanzar un dado, siempre en las mismas condiciones iniciales. Supngase tambin que se tiene inters en que salga una puntuacin menor que 3. Para determinar la probabilidad de este suceso se procede como sigue: (a) Se arroja el dado N1 veces, siendo la frecuencia absoluta del suceso n1, y la frecuencia relativa .
(b) A continuacin se repite el experimento pero arrojando el dado N2 veces (N2 > N1), obteniendo una frecuencia absoluta n2 y una frecuencia relativa .
(c) Procediendo de esta manera, incrementando el nmero de tiradas en cada tanda, obtendremos la sucesin de frecuencias relativas: tal que N1 < N2 < N3 < N4 < N5. Representando grficamente esta secuencia (Fig.2) se observa que a medida que aumenta el nmero de tiradas en cada tanda, la frecuencia relativa del suceso de inters tiende a estabilizarse alrededor de un determinado valor (en este caso 1/2). En base a esta experiencia se puede establecer la siguiente definicin de probabilidad: La probabilidad es el valor hacia el cual tiende a estabilizarse la frecuencia relativa cuando el nmero de observaciones es suficientemente grande.
2. Concepcin frecuencial o de Von Mises

La teora frecuencial soluciona algunas de las limitaciones de la concepcin clsica de la probabilidad. Se basa en la emprica estabilidad de las frecuencias
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P ROBLEMA DEL PARSITO
Las probabilidades determinadas mediante la concepcin frecuentista se denominan probabilidades a posteriori, ya que la probabilidad de un determinado suceso se obtiene tras un proceso de experimentacin. Este concepto de probabilidad no es vlido para el tratamiento de fenmenos aleatorios que no son susceptibles de experimentacin repetidas en idnticas condiciones. Ello sugiere ampliar el concepto de probabilidad.
identificada a la de un jugador que se enfrenta a la necesidad de tomar decisiones en un juego. En este sentido, se denomina grado de creencia en el acaecimiento de un suceso S, o probabilidad subjetiva del mismo, a la relacin por cociente entre la apuesta que realizara por el mismo (lo que arriesga el jugador) y el premio que recibe en caso de ganar dicha apuesta. JOS-MARA MONTERO GEMA FERNNDEZ-AVILS
3. Concepcin logicista
Establece que la nocin de probabilidad debe basarse en la relacin lgica entre hiptesis y experiencia. Fue propuesta, entre otros, por Keynes, Ramsey y Koopman, y su comprensin es harto dificultosa.
PROBLEMA DEL PARSITO

Free rider problem Cuando se afirma que el mercado es un buen sistema de asignacin de recursos, se supone que los bienes intercambiados son bienes privados que gozan de la propiedad de rivalidad y exclusin.
4. Concepcin subjetiva o personalista

Cuando no se dispone de informacin de corte experimental acerca del fenmeno objeto de estudio, la posicin que se adopta ante el mismo puede ser
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P ROBLEMA DEL PARSITO

Sin embargo, hay bienes no excluyentes, es decir, que no se puede impedir que haya terceros que disfruten del bien si alguien decide consumirlo. En este caso la asignacin propuesta por el mercado falla. El fallo se produce porque dado que el coste marginal de un consumidor ms es nulo, el precio tambin debe ser cero. Por esa razn, estos bienes son ofrecidos generalmente por el Estado, que asume su provisin, convirtindose en bienes pblicos tales como la defensa nacional, en la cual no se puede excluir a un ciudadano de su disfrute. "No exclusin" significa que aquellos usuarios que no paguen -y este tambin es conocido como el "problema del usuario gratuito" o "problema del parsito" o "problema del gorrn"-, no pueden ser excluidos del bien o servicio ofrecido. El segundo aspecto caracterstico de los bienes pblicos es lo que se denomina "consumo no competitivo" o "consumo no rival". El problema del parsito significa que los usuarios gratuitos no incrementan el coste del servicio ni se puede impedir que disfruten de l, el coste marginal de provisin del bien no excluyente a un consumidor ms es nulo, luego el precio que se le debera cobrar tambin lo es. Parece pues lgico que en tales condiciones las empresas privadas rehsen la provisin de estos bienes, pero aunque tradicionalmente se ha apelado a la figura del "usuario gratuito" o "free riders" como un ejemplo de la necesaria intervencin del Estado para sustituir al mercado, tambin es cierto que ha habido ejemplos en los que la iniciativa privada ha sido capaz de resolver el problema por s misma. Un clsico ejemplo de bien pblico utilizado en muchos manuales de Economa lo constituyen las puestas de sol, la visin de unos fuegos artificiales, la iluminacin de las calles, la seguridad privada que paga un comerciante de una calle beneficiando a las tiendas vecinas, etc. y sobre todo, los faros que guiaban a los barcos durante la noche, beneficiando tanto a los barcos que abonaban el servicio de iluminacin de las costas como aquellos que no estuvieran dispuestos al pago y se aprovecharan de los que s lo sufragaban (es decir, un caso tpico de "no exclusin"). En realidad el problema del parsito o gorrn es una situacin en el que un consumidor se quiere aprovechar de una externalidad positiva, ya que el consumo realizado y pagado por otros le asegura disfrutar del suministro del bien. Sin embargo, existen formas de superar el problema del parsito. Por ejemplo, mediante un mandato (por ejemplo, una reunin en la que los dueos de los locales llegan a un acuerdo por mayora vinculante para todos), que hace que todas las tiendas de un centro comercial colectivamente paguen por la seguridad en el centro, como parte de los gastos de la comunidad de locales, as mismo, se puede imponer una tasa por la iluminacin de las calles que deben pagar obligatoriamente todos los vecinos. Si el problema del usuario gratuito no se trata debidamente lleva a un equilibrio de Nash en el que cada agente renuncia al bien porque la estrategia dominante, es decir, con independencia de lo que hagan los dems, es renunciar al bien, ya que estn igual o mejor si no contratan el bien que si lo hacen. Este resultado, que no es un ptimo tiene la misma filosofa que el Equilibrio de Nash en el dilema del prisionero, es decir, los agentes no tienden a hacer lo que les mejorara a ambos conjuntamente cuando realizan sus decisiones de manera independiente. S existen ejemplos que demuestran que aunque hay formas de superar el
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P ROCEDIMIENTO CONCURSAL
problema del usuario gratuito, su existencia distorsiona la asignacin del mercado. Por ejemplo, se ha observado que en los apartamentos con un nico contador de agua utilizados por varias personas o familias que comparten gastos, el consumo de agua es ms elevado que en aquellos casos en que cada cual paga estrictamente el agua que consume. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Bien no excluyente" y "Bien no rival".
PROCEDIMIENTO CONCURSAL
Insolvency proceedings
I. LA LEY 22/2003, DE 9 DE JULIO, CONCURSAL II. PRINCIPIOS QUE INSPIRAN LA LEY CONCURSAL III. PROCEDIMIENTO PARA LA DECLARACIN DE CONCURSO 1. Presupuesto objetivo 2. Concurso voluntario 3. Concurso necesario 4. Procedimiento de declaracin 5. Efectos de la declaracin de concurso IV. RGANOS DEL CONCURSO V. COMPETENCIA VI. CONVENIO O LIQUIDACIN 1. Convenio 2. Liquidacin VII. CONCLUSIN DEL CONCURSO
cho privado, civil y de comercio, y de la regulacin separada de la materia procesal respecto de la sustantiva, en la Ley de Enjuiciamiento Civil. Pero tambin contribuye a aumentar esos defectos la multiplicidad de procedimientos concursales; las clsicas instituciones de la quiebra y del concurso de acreedores (para el tratamiento de la insolvencia de comerciantes y de no comerciantes) y los procedimientos preventivos o preliminares (suspensin de pagos y el procedimiento de quita y espera). La situacin se haba agravado por la vigencia de un buen nmero de artculos de nuestro primer Cdigo de Comercio, de 30 de mayo de 1829, en virtud de la invocacin que a ellos hace la Ley de Enjuiciamiento Civil de 3 de febrero de 1881, anterior al Cdigo de Comercio de 22 de agosto de 1885, vigente en esta materia, conforme al apartado 1 de la disposicin derogatoria nica de la Ley 1/2000, de 7 de enero, de Enjuiciamiento Civil, hasta la entrada en vigor de esta Ley Concursal. La reforma no supone una ruptura con la larga tradicin concursal espaola, pero s una profunda modificacin del derecho vigente, en la que se han tenido en cuenta las aportaciones doctrinales y prelegislativas realizadas en el mbito nacional y las ms recientes concreciones producidas en la legislacin comparada, as como los instrumentos supranacionales elaborados para la unificacin y la armonizacin del derecho en esta materia.
I.
LA LEY 22/2003, DE 9 DE JULIO, CONCURSAL
El procedimiento concursal se contiene en la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal, la cual persigue satisfacer una aspiracin sentida en el derecho patrimonial espaol: la reforma de la legislacin concursal, ante las crticas que haba merecido el derecho hasta entonces vigente. El arcasmo y la dispersin de las normas vigentes en esta materia son defectos, como dice la Exposicin de Motivos, que derivan de la codificacin espaola del siglo XIX, estructurada sobre la base de la dualidad de cdigos de dere-
II.
PRINCIPIOS QUE INSPIRAN LA LEY CONCURSAL
La ley se decanta abiertamente por el principio de unidad legal, de disciplina y de sistema. Se regulan en un solo texto legal los aspectos materiales y procesales del concurso, sin ms excepcin que la de aquellas normas que por su naturaleza han exigido el rango de Ley Orgnica. Las razones de dicha opcin son la supe-
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racin de la diversidad de instituciones concursales para comerciantes y no comerciantes; la tendencia a simplificar el procedimiento y la existencia en la masa activa de unidades productivas de bienes o de servicios. La unidad del procedimiento de concurso se consigue en virtud de la flexibilidad de que la ley lo dota, que permite su adecuacin a diversas situaciones y soluciones, a travs de las cuales puede alcanzarse la satisfaccin de los acreedores, finalidad esencial del concurso. Se han previsto tambin reglas especialmente giles para los concursos de menor entidad. El nombre elegido para denominar el procedimiento nico es el de concurso, expresin clsica que describe la concurrencia de los acreedores sobre el patrimonio del deudor comn, fenmeno unificador de los diversos procedimientos de insolvencia. Incumbe al solicitante del concurso necesario la prueba de los hechos en que fundamente su solicitud (2.3); en todo caso, la declaracin ha de hacerse con respeto de las garantas procesales del deudor, quien habr de ser emplazado y podr oponerse a la solicitud, basndose en la inexistencia del hecho en que sta se fundamente o en la de su estado de insolvencia, incumbindole en este caso la prueba de su solvencia. Las garantas del deudor se complementan con la posibilidad de recurrir la declaracin de concurso.
2. Concurso voluntario
Si la solicitud de concurso la insta el propio deudor, deber justificar su endeudamiento y su estado de insolvencia, si bien en este caso no slo podr ser actual o inminente sino futuro, previsto como "inminente". El deudor tiene el deber de solicitar la declaracin de concurso cuando conozca o hubiera debido conocer su estado de insolvencia (5.1); pero tiene la facultad de anticiparse a ste (2.3).
III.
PROCEDIMIENTO PARA LA DECLARACIN DE CONCURSO
1. Presupuesto objetivo
El presupuesto objetivo se identifica con la insolvencia (artculo 2.1), que se concibe como el estado patrimonial del deudor que no puede cumplir regularmente sus obligaciones (2.2). Pero ese concepto unitario opera de manera distinta segn se trate de concurso necesario o voluntario. Los legitimados para solicitar el concurso del deudor (sus acreedores y, si se trata de una persona jurdica, quienes respondan personalmente de sus deudas) han de basarse en alguno de los hechos que como presuntos reveladores de la insolvencia enuncia la ley: desde la ejecucin singular infructuosa hasta el sobreseimiento, general o sectorial, segn afecte al conjunto de las obligaciones o a alguna de las clases que la ley considera especialmente sensibles en el pasivo del deudor, entre otros hechos tasados (2.4).
3. Concurso necesario
Para solicitar la declaracin de concurso estn legitimados el deudor y cualquiera de sus acreedores (3.1). Por excepcin a lo dispuesto en el apartado anterior, no est legitimado el acreedor que, dentro de los seis meses anteriores a la presentacin de la solicitud, hubiera adquirido el crdito por actos nter vivos y a ttulo singular, despus de su vencimiento. El acreedor podr instar la declaracin judicial conjunta de concurso de varios de sus deudores cuando exista confusin de patrimonios entre stos, o, siendo stos personas jurdicas, formen parte del mismo grupo, con identidad sustancial de sus miembros y unidad en la toma de decisiones (3.5).
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4. Procedimiento de declaracin
La estructura se articula, en principio, en una fase comn que puede desembocar en otra de convenio o de liquidacin. La fase comn se abre con la declaracin de concurso y concluye una vez presentado el informe de la administracin concursal y transcurrido el plazo de impugnaciones o resueltas las formuladas contra el inventario o contra la lista de acreedores. A todo lo cual se suma la posibilidad de utilizar, en determinados supuestos, un procedimiento abreviado cuando el deudor sea una persona natural o persona jurdica que, conforme a la legislacin mercantil, est autorizada a presentar balance abreviado y, en ambos casos, la estimacin inicial de su pasivo no supere 1.000.000 de euros (artculo 190.1). nes, que pasa a ser de anulabilidad, adems de la prohibicin de su acceso a registros pblicos (40.7). La ley limita los efectos de la declaracin de concurso, confiriendo al juez la potestad de graduarlos y de adecuarlos a las circunstancias concretas de cada caso (artculo 21). Todo ello, adems de los efectos que, por alcanzar a derechos fundamentales de la persona del deudor, como son los de libertad, secreto de las comunicaciones, residencia y circulacin por el territorio nacional, se regulan en la Ley Orgnica para la Reforma Concursal (artculo 41). La declaracin de concurso, por s sola, no interrumpe el ejercicio de la actividad profesional o empresarial del deudor (artculo 44.1), sin perjuicio de los efectos que produce sobre las facultades patrimoniales de ste; pero goza el juez del concurso de amplias potestades para acordar el cierre de sus oficinas, establecimientos o explotaciones, e incluso, cuando se trate de una actividad empresarial, el cese o la suspensin, total o parcial, de sta, previa audiencia del deudor y de los representantes de los trabajadores (44.4). Durante la tramitacin del concurso se mantienen los rganos de la persona jurdica deudora (artculo 48). Los administradores concursales estn legitimados para ejercer las acciones de responsabilidad contra los administradores, auditores y liquidadores, sin necesidad de previo acuerdo de la junta o asamblea de socios. El efecto ms severo que la ley establece es el del embargo de bienes y derechos de los administradores y liquidadores, que el juez puede acordar cuando exista fundada posibilidad de que el concurso se califique como culpable y de que la masa activa resulte insuficiente para satisfacer todas las deudas (48.3).
5. Efectos de la declaracin de concurso a) Efectos sobre el deudor

La flexibilidad del procedimiento se percibe tambin en los efectos que produce la declaracin de concurso. Respecto del deudor, se atenan los establecidos por la legislacin anterior y se suprimen los que tienen un carcter represivo de la insolvencia. La inhabilitacin se reserva para los supuestos de concurso calificado como culpable, en los que se impone como sancin de carcter temporal a las personas afectadas. Declarado el concurso, el ejercicio de las facultades patrimoniales del deudor se somete a intervencin o se suspende, con sustitucin en este caso por la administracin concursal (artculo 26). En principio, la primera de estas situaciones corresponde al concurso voluntario y la segunda al necesario; pero se reconocen al juez del concurso amplias facultades para adoptarlas o modificarlas. Se atena tambin la sancin de los actos realizados por el deudor con infraccin de estas limitacio-
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b) La administracin concursal
La administracin concursal se regula conforme a un modelo totalmente diferente del hasta ahora en vigor y se opta por un rgano colegiado en cuya composicin se combina la profesionalidad en aquellas materias de relevancia para todo concurso la jurdica y la econmica con la presencia representativa de un acreedor que sea titular de un crdito ordinario o con privilegio general, que no est garantizado (artculo 27.1). A la administracin concursal se encomiendan funciones muy importantes, que habr de ejercer de forma colegiada (artculo 35.2), salvo las que el juez atribuya individualizadamente a alguno de sus miembros. Cuando la complejidad del procedimiento lo exija, el juez podr autorizar la delegacin de determinadas funciones en auxiliares (artculo 32). Son funciones esenciales de este rgano las de intervenir los actos realizados por el deudor en ejercicio de sus facultades patrimoniales o sustituir al deudor cuando haya sido suspendido en ese ejercicio, as como la de redactar el informe de la administracin concursal al que habrn de unirse el inventario de la masa activa, la lista de acreedores y, en su caso, la evaluacin de las propuestas de convenio presentadas. La administracin concursal habr de pronunciarse sobre la inclusin de todos los crditos puestos de manifiesto en el procedimiento, tanto de los que hayan sido comunicados en el plazo y en la forma que la ley establece como de los que resultaran de los libros y documentos del deudor o que por cualquier otro medio consten en el concurso. el patrimonio del concursado. Esta paralizacin, consecuencia natural de la integracin de los acreedores en la masa pasiva del concurso (artculo 49), no afecta a las declarativas de los rdenes civil o social ya en tramitacin en el momento de declararse el concurso, que continuarn hasta la firmeza de la sentencia, ni a las de naturaleza contencioso-administrativa o penal con trascendencia sobre el patrimonio del deudor, incluso si se ejercitan con posterioridad a la declaracin, pero s a todas las de carcter ejecutivo, incluidos los apremios administrativos o tributarios, que quedarn en suspenso si se hallasen en tramitacin, salvo los acordados con anterioridad a la declaracin de concurso, y no podrn iniciarse una vez declarado el concurso. Los crditos con garanta real gozan en el concurso de privilegio especial y el convenio slo les afectar si su titular firma la propuesta, vota a su favor o se adhiere a ella o al convenio aprobado. Objeto de especial atencin ha sido tambin la regulacin de los efectos de la declaracin de concurso sobre los contratos (artculos 61 y siguientes). La declaracin de concurso no afecta, en principio, a la vigencia de los contratos con prestaciones recprocas pendientes de cumplimiento por ambas partes; no obstante, en inters del concurso y con garantas para el derecho de la contraparte, se prev tanto la posibilidad de una declaracin judicial de resolucin del contrato como la de enervarla en caso de que exista causa para una resolucin por incumplimiento (61.2). Cuestin tratada con especial cuidado es la relativa a los contratos de trabajo existentes a la fecha de declaracin del concurso y en los que sea empleador el concursado. Al amparo de la reforma introducida en la Ley Orgnica del Poder Judicial por la Ley Orgnica para la Reforma Concursal, se atribuye al juez del con-
c) Efectos sobre los acreedores

La ley regula los efectos de la declaracin de concurso sobre los acreedores, ordenando la paralizacin de las acciones individuales promovidas por stos contra
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curso jurisdiccin para conocer de materias que, en principio, son de la competencia de los juzgados y tribunales del orden social, pero que por su especial trascendencia en la situacin patrimonial del concursado y en aras de la unidad del procedimiento no deben resolverse por separado (artculo 64). La ley da un nuevo tratamiento al tema de los efectos de la declaracin de concurso sobre los actos realizados por el deudor en perodo sospechoso por su proximidad a sta. El sistema de retroaccin del concurso se sustituye por unas especficas acciones de reintegracin destinadas a rescindir los actos perjudiciales para la masa activa (artculo 71), perjuicio que en unos casos la ley presume y en los dems habr de probarse por la administracin concursal o, subsidiariamente, por los acreedores legitimados para ejercitar la correspondiente accin. gnica para la Reforma Concursal, mediante la pertinente modificacin de la Ley Orgnica del Poder Judicial. Los criterios de competencia territorial parten del dato econmico-real de la ubicacin del centro de los intereses principales del deudor, ya adoptado en reglas internacionales, que se prefiere al del domicilio, de predominante carcter jurdicoformal. La Ley Orgnica del Poder Judicial, modificada por la Ley Orgnica para la Reforma Concursal, atribuye al juez del concurso jurisdiccin exclusiva y excluyente en aquellas materias que se consideran de especial trascendencia para el patrimonio del deudor, aunque sean de naturaleza social, as como las de ejecucin y las cautelares, cualquiera que sea el rgano del que hubieran dimanado (artculo 8). El carcter universal del concurso justifica la concentracin en un solo rgano jurisdiccional del conocimiento de todas estas materias, cuya dispersin quebranta la necesaria unidad procedimental y de decisin (artculos 8 y 9).
IV.
RGANOS DEL CONCURSO
La ley simplifica la estructura orgnica del concurso: slo el juez y la administracin concursal constituyen rganos necesarios en el procedimiento. La junta de acreedores nicamente habr de constituirse en la fase de convenio cuando no se haya aprobado por el sistema de adhesiones escritas una propuesta anticipada. La intervencin como parte del Ministerio Fiscal se limita a la seccin sexta, de calificacin del concurso, cuando proceda su apertura (169), sin perjuicio de la actuacin que se establece en esta ley cuando intervenga en delitos contra el patrimonio o el orden socioeconmico.
VI.
CONVENIO O LIQUIDACIN
1. Convenio
Las soluciones del concurso previstas en la ley son el convenio y la liquidacin para cuya respectiva tramitacin se articulan especficas fases en el procedimiento. El convenio es la solucin normal del concurso, que la ley fomenta con una serie de medidas, orientadas a alcanzar la satisfaccin de los acreedores a travs del acuerdo contenido en un negocio jurdico en el que la autonoma de la voluntad de las partes goza de una gran amplitud. Entre las medidas para facilitar esta solucin del concurso destaca la admisin de la propuesta anticipada de convenio que el deudor puede presentar con la propia solicitud de concurso voluntario o, incluso, cuando se trate de
V.
COMPETENCIA
La competencia para conocer del concurso se atribuye a los nuevos Juzgados de lo Mercantil (artculo 10.1), que se crean, al hilo de esta ley, en la Ley Or-
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concurso necesario, hasta la expiracin del plazo de comunicacin de crditos, siempre que vaya acompaada de adhesiones de acreedores en el porcentaje que la ley establece. La regulacin de esta propuesta anticipada permite, incluso, la aprobacin judicial del convenio durante la fase comn del concurso. En otro caso, si no se aprueba una propuesta anticipada y el concursado no opta por la liquidacin de su patrimonio, la fase de convenio se abre una vez concluso el trmite de impugnacin del inventario y de la lista de acreedores. Tambin es flexible la ley en la regulacin del contenido de las propuestas de convenio (100), que podr consistir en proposiciones de quita o de espera, o acumular ambas; pero las primeras no podrn exceder de la mitad del importe de cada crdito ordinario, ni las segundas de cinco aos a partir de la aprobacin del convenio, sin perjuicio de los supuestos de concurso de empresas de especial trascendencia para la economa y de presentacin de propuesta anticipada de convenio cuando as se autorice por el juez. Se acompaar informe de la Administracin econmica competente. Se admiten proposiciones alternativas, como las ofertas de conversin del crdito en acciones, participaciones o cuotas sociales, o en crditos participativos. Lo que no admite la ley es que, a travs de cesiones de bienes y derechos en pago o para pago de crditos u otras formas de liquidacin global del patrimonio del concursado, el convenio se convierta en cobertura de solucin distinta de aquella que le es propia. Para asegurar sta y la posibilidad de cumplimiento, la propuesta de convenio ha de ir acompaada de un plan de pagos. La finalidad de conservacin de la actividad profesional o empresarial del concursado puede cumplirse a travs de un convenio, a cuya propuesta se acompaar un plan de viabilidad. Aunque el objeto del concurso no sea el saneamiento de empresas, un convenio de continuacin puede ser instrumento para salvar las que se consideren total o parcialmente viables, en beneficio no slo de los acreedores, sino del propio concursado, de los trabajadores y de otros intereses. El informe preceptivo de la administracin concursal es una garanta ms de esta solucin (107). El convenio necesita aprobacin judicial (109). La ley regula la oposicin a la aprobacin, las personas legitimadas y los motivos de oposicin, as como los de rechazo de oficio por el juez del convenio aceptado. La aprobacin del convenio no produce la conclusin del concurso, que slo se alcanza con el cumplimiento de aqul.
2. Liquidacin
La ley concede al deudor la facultad de optar por una solucin liquidatoria del concurso (artculo 142), como alternativa a la de convenio, pero tambin le impone el deber de solicitar la liquidacin cuando durante la vigencia de un convenio conozca la imposibilidad de cumplir los pagos comprometidos y las obligaciones contradas con posterioridad a su aprobacin (142.3). En los casos de apertura de oficio o a solicitud de acreedor, la liquidacin es siempre una solucin subsidiaria, que opera cuando no se alcanza o se frustra la de convenio. La unidad y la flexibilidad del procedimiento permiten en estos supuestos pasar de forma rpida y simple a la fase de liquidacin. Los efectos de la liquidacin son, lgicamente, ms severos (artculo 145). El concursado quedar sometido a la situacin de suspensin en el ejercicio de sus facultades patrimoniales de administracin y disposicin y sustituido por la administracin concursal; si fuese persona natural, perder el derecho a alimentos con cargo a la masa; si fuese per-
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sona jurdica, se declarar su disolucin, de no estar ya acordada, y, en todo caso, el cese de sus administradores o liquidadores. La ley reserva para esta fase de liquidacin los clsicos efectos concursales de vencimiento anticipado de los crditos aplazados y conversin en dinero de los que consistan en otras prestaciones. No obstante la mayor imperatividad de las normas que regulan esta fase, la ley las dota tambin de la conveniente flexibilidad, como se refleja en el plan de liquidacin (artculo 148), que habr de preparar la administracin concursal y sobre el que podrn formular observaciones o propuestas el deudor y los acreedores concursales antes de su aprobacin por el juez. Slo si sta no se produce y, en su caso, en lo que no prevea el plan aprobado, se aplicarn supletoriamente las reglas legales sobre realizacin de bienes y derechos de la masa activa del concurso. Aun en este ltimo caso, la ley procura la conservacin de las empresas o unidades productivas de bienes o servicios integradas en la masa, mediante su enajenacin como un todo, salvo que resulte ms conveniente a los intereses del concurso su divisin o la realizacin aislada de todos o alguno de sus elementos componentes, con preferencia a las soluciones que garanticen la continuidad de la empresa. Las operaciones de pago a los acreedores se regulan dentro de la fase de liquidacin (artculos 154 a 162). Los crditos contra la masa operan con el carcter de prededucibles, en el sentido de que, antes de proceder al pago de los concursales, han de deducirse de la masa activa los bienes y derechos, no afectos a crditos singularmente privilegiados, que sean necesarios para satisfacer aqullos a sus respectivos vencimientos. La ley regula el pago de los crditos con privilegio especial de forma muy flexible, para evitar, en inters de la masa, la realizacin de los bienes o derechos afectos, autorizarla con subsistencia del gravamen o mediante venta directa. La regulacin legal establece el orden de los pagos con privilegio general, de los ordinarios y de los subordinados, y contempla los supuestos especiales de pagos anticipados, de deudas solidarias y de los realizados en fase de cumplimiento de convenio anterior a la de liquidacin (artculos 154 a 162). Una de las materias en las que la reforma ha sido ms profunda es la de calificacin del concurso. La ley limita la formacin de la seccin de calificacin a supuestos muy concretos: la aprobacin de un convenio que, por la cuanta de la quita o la duracin de la espera, resulte especialmente gravoso para los acreedores, y la apertura de la liquidacin (artculo 163). En estos supuestos, el concurso se calificar como fortuito o como culpable. La ltima calificacin se reserva a aquellos casos en los que en la generacin o agravacin del estado de insolvencia hubiera mediado dolo o culpa grave del deudor, o de sus representantes legales, administradores o liquidadores. La ley formula el criterio general de calificacin del concurso como culpable y a continuacin enuncia una serie de supuestos que, en todo caso, determinan esa calificacin, por su intrnseca naturaleza, y otra de supuestos que, salvo prueba en contrario, son presuntivos de dolo o culpa grave, por constituir incumplimiento de determinadas obligaciones legales relativas al concurso (artculos 164 a 166). Si el preceptivo informe de la administracin concursal y el dictamen del Ministerio Fiscal coincidieran en la calificacin del concurso como fortuito, se archivarn las actuaciones sin ms trmites. En otro caso, la calificacin como culpable se decidir tras un contradictorio, en el que sern partes el Ministerio Fiscal, la
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P ROCEDIMIENTO DE INSPECCIN TRIBUTARIA

administracin concursal, el deudor y todas las personas que pudieran resultar afectadas por la calificacin. La oposicin se sustanciar por los trmites del incidente concursal. La sentencia que califique el concurso como culpable habr de determinar las personas afectadas y, en su caso, las declaradas cmplices; impondr a todas aqullas la inhabilitacin para administrar bienes ajenos y para representar a cualquier persona, sancin que ser temporal, durante un perodo de dos a 15 aos; les impondr, asimismo, la prdida de cualquier derecho que tuvieran como acreedores concursales o de la masa y la condena a devolver los bienes y derechos que indebidamente hubieren obtenido del deudor o recibido de la masa activa, ms la de indemnizar los daos y perjuicios causados (172). Si se formula oposicin a la conclusin del concurso, se tramitar como incidente concursal.
PROCEDIMIENTO DE INSPECCIN TRIBUTARIA

Procedure of fiscal inspection
I. CONCEPTO 1. Examen de la documentacin 2. Entrada en fincas y locales 3. Comparecencia del obligado tributario 4. Consideracin de agentes de la autoridad II. DOCUMENTACIN DE LAS ACTUACIONES INSPECTORAS 1. Comunicaciones 2. Diligencias 3. Informes 4. Actas III. PROCEDIMIENTO DE INSPECCIN 1. Iniciacin del procedimiento 2. Desarrollo del procedimiento 3. Finalizacin del procedimiento
I.
CONCEPTO
VII. CONCLUSIN DEL CONCURSO

La ley regula detalladamente las causas de conclusin del concurso en el artculo 176, cuya naturaleza puede ser muy diversa: bien porque la apertura no se ajust a derecho (revocacin del auto de declaracin de concurso), bien porque el procedimiento alcanz su finalidad (cumplimiento del convenio, ntegra satisfaccin de todos los acreedores), bien por su frustracin (inexistencia de bienes y derechos con los que satisfacer a los acreedores), bien por el ejercicio del derecho de disposicin de las partes sobre el procedimiento (desistimiento o renuncia de la totalidad de los acreedores reconocidos transaccin del deudor con ellos), causas stas que, por sus caractersticas, slo pueden operar una vez terminada la fase comn del procedimiento y que exigen aceptacin u homologacin del juez, previo informe de la administracin concursal. Si se formula oposicin a la conclusin del concurso, se tramitar como incidente concursal. FRANCISCO GORDILLO PELEZ
Son las actuaciones de investigacin y comprobacin realizadas por la Administracin Tributaria a travs de la Inspeccin Tributaria consistentes en la verificacin del cumplimiento de las obligaciones del contribuyente con el objeto principal del descubrimiento de actividades ocultas, la obtencin de las pruebas necesarias para la regularizacin y la elaboracin de una liquidacin. Todo esto se realiza mediante la asignacin de unas facultades especficas para el rgano de Inspeccin como son:
1. Examen de la documentacin
La principal facultad de la Inspeccin en el desarrollo de sus actuaciones es la de analizar la documentacin del obligado tributario. Para lo cual se deben poner a su disposicin los documentos, libros, contabilidad, ficheros, facturas, justificantes, correspondencia con trascendencia tributaria, bases de datos informatizadas, programas, registros y archivos informticos relativos a actividades econmicas y cualquier otro documento con trascendencia tributaria.
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2. Entrada en fincas y locales
Los funcionarios que desarrollen funciones de inspeccin de los tributos, siempre que las actuaciones inspectoras lo requieran, pueden entrar en fincas, locales de negocio y dems establecimientos o lugares en los que se desarrollen actividades o explotaciones sujetas a gravamen, existan bienes sujetos a tributacin, se produzcan hechos imponibles o supuestos de hecho de las obligaciones tributarias o exista alguna prueba de los mismos. Los interesados deben permitir siempre, sin ms trmite, el acceso de la Inspeccin durante la jornada laboral a las oficinas donde tengan la contabilidad y dems documentos y justificantes del negocio. Sin embargo, se necesita autorizacin escrita de la autoridad administrativa que reglamentariamente se determine, cuando la persona bajo cuya custodia se encuentren los lugares mencionados se oponga a la entrada de los funcionarios de la inspeccin, aunque esta conducta puede ser calificada como infraccin de resistencia a la actuacin inspectora. Y se necesitar mandamiento judicial, si se trata del domicilio particular y no hay consentimiento del interesado. Con carcter excepcional se puede pedir la comparecencia personal del obligado tributario, cuando sea necesario confirmar la autenticidad de ciertos documentos o cuando el representante manifieste desconocer los datos solicitados.
4. Consideracin de agentes de la autoridad

Los funcionarios de la Inspeccin son considerados agentes de la autoridad, reconocimiento que tiene trascendencia a los efectos de la responsabilidad penal o administrativa en que puedan incurrir los que atenten contra ellos. Deben acreditar su condicin, si son requeridos para ello, fuera de las oficinas pblicas, y las autoridades pblicas deben prestar la proteccin y el auxilio necesario a los funcionarios para el ejercicio de las funciones de inspeccin.
II.
DOCUMENTACIN DE LAS ACTUACIONES INSPECTORAS
Las actuaciones de la Inspeccin de los Tributos se documentarn en comunicaciones, diligencias, informes y actas.
1. Comunicaciones
Son los documentos a travs de los cuales se notifica al obligado tributario el inicio del procedimiento u otros hechos o circunstancias relativos al mismo, o se efectan requerimientos a cualquier persona o entidad.
3. Comparecencia del obligado tributario

Los contribuyentes tendrn las siguientes obligaciones hacia la inspeccin de los tributos: Atender a la inspeccin y prestar la debida colaboracin. Comparecer y aportar la documentacin requerida por la Inspeccin ya sea l mismo o por medio de representante.
2. Diligencias
Son los documentos pblicos en los que se hacen constar hechos y manifestaciones del obligado tributario o su representante.
3. Informes
Son los documentos que expresan la opinin o juicio sobre un expediente por
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parte del rgano de inspeccin explicando las razones que llevan a formular una determinada propuesta de resolucin. Son actos de trmite y por tanto no son objeto de recurso. La comunicacin de inicio debe contener como mnimo la identificacin del contribuyente, los conceptos impositivos y perodos que van a ser objeto del procedimiento, el alcance de las actuaciones inspectoras, la interrupcin del plazo de prescripcin, la documentacin que el obligado debe aportar o tener a disposicin de la Inspeccin, y el lugar, da y hora sealados para las actuaciones. El alcance de las actuaciones del procedimiento de inspeccin hace referencia a la amplitud de la verificacin que se lleve a cabo en relacin con cada concepto y perodo a los que aquellas se circunscriben. Las actuaciones inspectoras de comprobacin e investigacin tienen carcter general cuando afecten a la totalidad de los elementos de la obligacin tributaria en el perodo objeto de la comprobacin, y tienen carcter parcial cuando no afectan a todos los elementos.
4. Actas
Son los documentos pblicos que extiende la Inspeccin de los Tributos con el fin de recoger el resultado de las actuaciones inspectoras de comprobacin e investigacin, proponiendo la regularizacin de la situacin tributaria del obligado que estime procedente o declarando correcta la misma.
III.
PROCEDIMIENTO DE INSPECCIN
El desarrollo del procedimiento de inspeccin se llevar a cabo en tres fases: la iniciacin de las actuaciones de comprobacin e investigacin, el desarrollo o fase de instruccin que se extiende hasta la formalizacin del acta, y la fase de resolucin o terminacin, en la que corresponde dictar el acto de liquidacin.
2. Desarrollo del procedimiento

Las actuaciones del procedimiento de inspeccin se deben llevar a cabo en un plazo mximo de 12 meses, que comienza en la fecha en que se notifique al obligado tributario el inicio de las actuaciones de inspeccin y termina con la finalizacin de las mismas en el momento que se notifique, o se entienda notificado, el acto que de ellas resulten. No se incluyen en el cmputo del plazo mximo de las actuaciones inspectoras las dilaciones en el procedimiento por causa no imputable a la Administracin, y las interrupciones justificadas de las actuaciones que pueden ser por la remisin del expediente al Ministerio Fiscal por apreciarse la existencia de acciones que pudieran ser constitutivas de delito contra la Hacienda Pblica o por la necesidad de que se emita informe preceptivo para la declaracin de conflicto en la aplicacin de la norma tributaria. El plazo de 12 meses puede ser objeto de ampliacin por otro perodo, que
1. Iniciacin del procedimiento

El procedimiento inspector se podr iniciar: De oficio: como consecuencia de la ejecucin de los planes de inspeccin de la Administracin Tributaria. A peticin del obligado tributario que est siendo objeto de una actuacin de inspeccin de carcter parcial y quiera solicitar a la Administracin que dicha actuacin tenga carcter general respecto al tributo y, en su caso, perodos afectados por la misma.
Dicho inicio puede tener lugar mediante comunicacin escrita previa o mediante la personacin de la Inspeccin sin previa comunicacin en el domicilio del obligado tributario.
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P ROCEDIMIENTO DE TRAMITACIN DE UNA OPA

no puede exceder de otros 12 meses, cuando las actuaciones revistan especial complejidad, cuando se descubra que el obligado tributario ha ocultado alguna actividad empresarial o profesional, o cuando el Ministerio Fiscal devuelva un expediente por no haberse apreciado existencia de delito. La consecuencia principal de incumplir el plazo mximo de duracin del procedimiento es que no se interrumpe el plazo legal de prescripcin del impuesto objeto de inspeccin. Si el procedimiento est interrumpido durante ms de seis meses por causas no imputables al obligado tributario, se consideran que hay una interrupcin injustificada y tiene las mismas consecuencias que el incumplimiento del plazo mximo de duracin del procedimiento.
I. FASE DE PLANIFICACIN II. FASE DE SOPORTE LEGAL III. FASE DE SOPORTE ECONMICO IV. FASE DE PRESENTACIN DE LA OFERTA V. FASE DE AUTORIZACIN DE LA OFERTA VI. FASE DE PUBLICACIN DE LA OFERTA VII. FASE DE ACEPTACIN DE LA OFERTA VIII. FASE DE LIQUIDACIN DE LA OFERTA IX. FASE POSTERIOR A LA LIQUIDACIN
En el desarrollo de una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) es preciso distinguir varias fases claramente diferenciadas:
I.
FASE DE PLANIFICACIN
3. Finalizacin del procedimiento

Las actuaciones del procedimiento inspector se dan por concluidas cuando la Inspeccin considera que se han obtenido los datos y pruebas necesarios para fundamentar sus propuestas de liquidacin, bien considerando correcta la situacin del interesado o bien regularizando la misma. En ese momento se documenta el resultado de las actuaciones formalizndose las actas que procedan. JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
Vase tambin: "Acta de conformidad"; "Acta de disconformidad"; "Acta de la Inspeccin de Tributos"; "Inspeccin fiscal" e "Inspector de hacienda".
Se corresponde con el diseo del camino crtico que hay que seguir para lograr el objetivo, contemplando tanto los movimientos propios, como los que har o podra hacer la otra parte. En esta fase, la entidad o entidades oferentes desarrollan su estrategia de cara a la presentacin de la OPA, y contratan por lo general a una Sociedad o Agencia de Valores y Bolsa, y en su caso a un banco de negocios, o a una entidad de consultora o despacho de abogados, a fin de que se les asesore en el procedimiento y estrategia a seguir. La eleccin de las entidades asesoras es uno de los principales actos de la OPA, puesto que del buen o mal asesoramiento depender en buena medida el logro de los objetivos propuestos. Asimismo, es preciso efectuar el primer acto jurdico de la tramitacin de la Oferta: la firma del "Contrato de Diseo y Direccin" de la operacin, entre la entidad oferente y el asesor financiero y/o legal de la operacin. Este documento tiene una doble misin:
PROCEDIMIENTO DE TRAMITACIN DE UNA OPA

Takeover bid proceeding / Takeover bid procedure
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Regular jurdicamente las relaciones entre las partes contratantes, como contrato privado. Servir de identificacin al asesor financiero ante la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV), a fin de que dicha Entidad acepte al citado asesor como interlocutor vlido en el proceso de tramitacin de la OPA. Si estuviera facultado el Consejo, bastara con convocar dicho rgano, e incluir dentro de los acuerdos tomados en la sesin, la formulacin de la OPA, y la designacin de una o varias personas para que solidaria o mancomunadamente tuvieran la facultad de realizar todos los actos jurdicos que supone la citada operacin financiera. En el caso de necesidad de convocatoria de Junta, sern precisos dos certificados emitidos por el Secretario del Consejo de Administracin de la Entidad Oferente: Una vez estudiada la estrategia a seguir, y tomadas las decisiones bsicas: Precio Plazo Porcentaje mnimo y mximo, en su caso se pasara a la siguiente fase. Certificado del acuerdo de Junta Certificado del acuerdo de Consejo
De hecho, dicho documento, deber ser entregado junto con el resto de documentacin en la presentacin de la Oferta ante la CNMV.
Si no es necesario convocar la Junta, bastara con el certificado de acuerdo de Consejo. Es importante sealar la necesidad de legitimar todas las firmas intervinientes en estos acuerdos, toda vez que constituirn parte integrante del folleto informativo, y la CNMV exige que toda persona que firme un documento, est perfectamente identificada, a fin de garantizar la seguridad jurdica de la operacin. Asimismo, y en el caso en el que la contraprestacin ofrecida consista, total o parcialmente, en valores a emitir por la Entidad oferente, en la sesin del mismo Consejo en el que se aprueba el lanzamiento de la OPA, debe convocar la Junta General en la que se habr de decidir la emisin de los nuevos valores ofrecidos. El anuncio de esta Junta General Extraordinaria deber realizarse como mnimo en: Boletn Oficial del Registro Mercantil Boletn Oficial de Cotizacin de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia
II.
FASE DE SOPORTE LEGAL
Se trata de la recopilacin de toda la documentacin de tipo legal que exigir la CNMV para la autorizacin de la OPA. En esta fase, conjuntamente la entidad oferente y sus asesores, dotan de soporte jurdico a la operacin. Para ello, lo primero que hay que hacer es consultar los estatutos de la entidad oferente, y comprobar si est o no delegada en el Consejo de Administracin la facultad de formular una OPA. Si no lo estuviera, sera preciso convocar una Junta General Extraordinaria, a fin de facultar al Consejo, lo cual estratgicamente podra suponer una seal de alerta, en el caso de OPA hostil, nada deseable para la entidad oferente.
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Peridico de difusin nacional Peridico de entre los de mayor circulacin en el lugar de domicilio de la Entidad afectada asumido que si una entidad quiere lanzar una OPA, o tiene el dinero en efectivo para pagar a los accionistas, o la capacidad de emitir las acciones necesarias para permutar por las actuales de la entidad afectada. De hecho, es completamente inusual que un Banco avale una OPA sin la existencia de garantas adecuadas, distintas de las propias acciones a adquirir, puesto que un crdito con garanta prendaria podra obligar al Banco a quedarse con el paquete de acciones sin desearlo, y este hecho obligara a lanzar una nueva OPA, una vez producida la adjudicacin de las acciones mediante el oportuno procedimiento ejecutivo. El aval podr presentarse hasta 48 horas despus de la presentacin de la OPA. Es importante tener en cuenta los siguientes puntos en relacin con la presentacin del aval: Debe indicarse expresamente el nmero de registro del aval en el Registro Especial de Avales del Banco. Debe venir firmado por apoderados con poder suficiente. Las firmas de estos apoderados deben ser legitimadas ante notario. Los poderes de los apoderados del Banco deben ser entregados en la CNMV para su bastanteo, junto con el aval. El bastanteo de poderes pude ser sustituido por una certificacin del Secretario del Consejo de Administracin del Banco, relativa al apoderamiento de los firmantes.
La Junta general, una vez celebrada, deber aprobar una ampliacin de capital sin derecho preferente en la cuanta mxima necesaria para dar cumplimiento a la OPA que se va a presentar, incluyendo lgicamente una clusula de suscripcin incompleta, habida cuenta de que no todos los actuales propietarios de las acciones de la Entidad que va a ser objeto de la OPA, tienen porqu acudir a la Oferta. De hecho, si est limitada, y no se consigue el lmite mnimo, la OPA fracasar y, salvo que la entidad oferente decida, a pesar de todo, quedarse con las acciones que han aceptado la oferta, la emisin de acciones nuevas ser inexistente. Una vez celebrada la Junta, ser preciso un certificado del Secretario del Consejo de Administracin de la Entidad oferente, relativo al acuerdo de emisin de nuevas acciones.
III.
FASE DE SOPORTE ECONMICO

-
Una vez que se tienen las autorizaciones pertinentes para promover la Oferta, es de vital importancia el conseguir que una o varias entidades financieras presten garanta a la operacin. La garanta consistir en un aval bancario a favor de los potenciales aceptantes de la Oferta Pblica. La negociacin suele concertarse con una entidad bancaria del grupo al que pertenece el asesor financiero, o bien, si la entidad oferente tiene varios banqueros, se reparte el aval, o se sindica el mismo, avalando una entidad y reasegurando las restantes. En cualquier caso, el aval suele ser completamente tcnico, puesto que es
Evidentemente, la garanta deber corresponderse con una determinada cantidad, que constituir la contraprestacin en efectivo del valor de la Oferta,
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ms el resto de obligaciones resultantes de la misma. valores objeto de la OPA no se puedan transmitir. De hecho, y al no cotizar en Bolsa, pueden ser transmitidos por Sociedades y Agencias de Valores, como operaciones extra-burstiles, pero no por los Notarios, puesto que una cosa es que la cotizacin est suspendida y otra que no estn admitidos a cotizacin. Las Sociedades y Agencias de Valores y Bolsas debern comunicar a las Sociedades Rectoras, como muy tarde al da siguiente de la operacin, las operaciones sobre los valores afectados en las que hubieran intervenido, indicando el transmitente, el adquirente, fecha y causa de la transmisin y contraprestacin recibida. Las Sociedades Rectoras estn obligadas a comunicar dicha informacin a la CNMV en el plazo de dos das a partir del da en que conocieran la existencia de las operaciones. Continuando con la fase de presentacin, la CNMV estudia el folleto, y solicita cualquier aclaracin o documento adicional que estime conveniente para garantizar a su juicio la seguridad jurdica de la operacin. Mientras tanto, la legislacin vigente exige a la Entidad afectada que permanezca esttica, en lo que se refiere a la realizacin de operaciones que no sean propias de su actividad ordinaria, a fin de que no se perturbe el desarrollo de la Oferta.
IV.
FASE DE PRESENTACIN DE LA OFERTA
Fijado el precio y obtenidas las garantas, la Entidad oferente y sus asesores financieros, procedern a obtener toda la documentacin necesaria para constituir el denominado folleto explicativo, documento bsico de la Oferta, y en el cual se incorpora toda la documentacin relevante, y necesaria para que los potenciales aceptantes tomen la decisin de acudir o no a la Oferta. Junto con el folleto explicativo, es preciso presentar ante la CNMV, el proyecto de anuncios oficiales, que han de ser asimismo objeto de aprobacin por parte de la CNMV, y que deben contener los datos esenciales de la Oferta Pblica que consten en el folleto, y los lugares en donde dicho folleto y documentacin se encuentran a disposicin de los interesados. La presentacin de la Oferta debe realizarse ante la CNMV mediante un escrito de solicitud al que se acompae el folleto explicativo, estando suscrito por la Entidad oferente, y en su representacin, por la persona o personas facultadas para ello por el acuerdo de Junta o de Consejo. Una vez recibida la solicitud de autorizacin, la CNMV acordar la suspensin cautelar de la negociacin burstil de los valores afectados por la oferta, comunicando este hecho a las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores en las que estuvieran admitidos a negociacin los valores afectados; en su caso a la Sociedad de Bolsas, y al Consejo General del Notariado. El hecho de que la negociacin burstil est suspendida, no significa que los
V.
FASE DE AUTORIZACIN DE LA OFERTA
Una vez presentado el folleto, y la solicitud de admisin a trmite, la CNMV estudia la documentacin. El perodo de presentacin de la Oferta no puede durar ms de quince das hbiles, transcurridos los cuales la CNMV autorizar o denegar la Oferta. El perodo de quince das podr prorrogarse en el caso de que la CNMV soli-
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cite informacin adicional, empezando a contar de nuevo quince das a partir del momento en que se aporte dicha nueva informacin requerida. Una vez tomada una decisin, la CNMV comunicar el acuerdo adoptado a la Entidad oferente, a la Entidad afectada, a las Sociedades Rectoras de las Bolsas, y al Consejo General del Notariado. dad oferente, perodo en el que los accionistas de la entidad afectada pueden decidir si aceptan o no la Oferta de la entidad oferente al precio ofertado. Dicho plazo comienza el da hbil burstil siguiente al de la publicacin del primero de los anuncios de la oferta. A partir del inicio del perodo de aceptacin, es preciso contemplar distintos aspectos simultneos: La Entidad afectada debe pronunciarse, en un plazo de diez das a partir de la fecha de comunicacin de la admisin a trmite por parte de la CNMV, sobre su acuerdo o disconformidad en relacin con la OPA, y la existencia de pactos entre las Sociedades o los miembros del Consejo, as como su intencin de aceptar o no la Oferta. La Entidad afectada enviar esta comunicacin a la CNMV, y a los representantes de los trabajadores de dicha Sociedad, y posteriormente la publicar en cualquiera de los medios en los que se public previamente la Oferta, por parte de la Entidad oferente. Este informe ser parte constitutiva del expediente de la Oferta Pblica. La Entidad Directora de la Operacin, o directamente la Entidad Oferente, desencadenar la campaa de captacin de aceptaciones, a fin de conseguir que se cumplan los objetivos estratgicos de la OPA. Los Bancos, Cajas de Ahorro, Sociedades de Valores, y en general todos los depositarios de valores bajo su custodia, dentro del esquema general de administracin y custodia de valores, procedern a emitir boletines de adhesin a la Oferta, envindolos a sus clientes, informndoles
VI.
FASE DE PUBLICACIN DE LA OFERTA
Supuesta la admisin a trmite de la Oferta, una vez recibida la comunicacin de la CNMV, la Entidad oferente dispone de cinco das hbiles como mximo para publicar los anuncios oficiales, que constituirn un techo mnimo de publicidad de la operacin: Boletines Oficiales de Cotizacin de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Uno o ms peridicos de difusin nacional. Pgina web de la CNMV. Formato impreso a disposicin del pblico en las bolsas de valores, domicilios de la entidad oferente y la sociedad afectada y domicilio de la entidad directora de la operacin. Formato electrnico en la web de la entidad oferente, de la sociedad afectada y de las bolsa de valores.
El modelo de anuncio ha de ser expresamente aprobado por la CNMV, que puede exigir la repeticin o ampliacin del citado anuncio.
VII. FASE DE ACEPTACIN DE LA OFERTA

El plazo de aceptacin de la OPA oscilar entre quince y setenta das, en funcin de la decisin adoptada por la Enti-
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de las condiciones de la Oferta, no siendo usual que se pronuncien ni favorablemente ni en contra de la Oferta. Los propietarios de las acciones recibirn los boletines de adhesin, o bien conocern la Oferta por las publicaciones realizadas. Si el depsito est en una entidad depositaria, bastar con que curse la orden a la misma cuatro o cinco das antes de la finalizacin de la Oferta, a fin de evitar problemas administrativos. Los miembros del mercado (Bancos y Sociedades y Agencias de Valores y Bolsa), recibirn las rdenes de entidades depositarias y de clientes directos, y debern comunicar al da siguiente a las Sociedades Rectoras las declaraciones de aceptacin recibidas, que no estarn sometidas a ninguna condicin, siendo irrevocables. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas, y la Entidad oferente, debern facilitar a la CNMV el nmero de valores que han aceptado la Oferta hasta el momento que se solicite, incluso da a da, si as les fuera solicitado. Esta misma informacin deber ser facilitada a los interesados, si as fuera solicitado por ellos a la Entidad Oferente o a la Entidad Directora de la Operacin, en su caso. La Entidad oferente puede modificar las caractersticas de la Oferta con anterioridad a los cinco ltimos das naturales de la misma, siempre y cuando mejore el precio o en su caso la relacin de canje por acciones, o ample el lmite mximo de la Oferta. La modificacin se reflejar en relacin con el folleto explicativo, se someter a la aprobacin de la CNMV, que dispondr de tres das hbiles para su resolucin, y si se aprueba, se publicar en los mismos medios del anuncio inicial, prorrogndose el plazo de aceptacin en quince das. La Entidad afectada deber efectuar un pronunciamiento similar al indicado anteriormente, en un plazo no superior a cinco das, desde que reciba la comunicacin relativa a la modificacin. Los aceptantes de la Oferta, en su forma original, sern considerados aceptantes "de oficio" en la nueva formulacin de la misma, salvo una renuncia expresa a la aceptacin. La Entidad oferente, en el caso de contraprestacin con nuevos valores a emitir, celebrar la Junta General oportuna, en la que se aprobar la nueva emisin. Si no se aprobara, la Oferta ser anulada. Si se aprueba, el plazo de aceptacin de la OPA quedar ampliado en quince das. La Entidad afectada volver a cotizar desde el da siguiente a la publicacin de cualquiera de los anuncios oficiales.
VIII. FASE DE LIQUIDACIN DE LA OFERTA

Transcurrido el plazo de aceptacin, las Sociedades Rectoras de las Bolsas, tienen un plazo de cinco das para comunicar a la CNMV el nmero total de valores que han aceptado la Oferta. La CNMV a su vez, refunde los resultados y en un plazo de tres das debe comunicar a las Sociedades Rectoras, a la Entidad oferente y a la Entidad afectada, el resultado final de la Oferta, pudiendo darse las siguientes posibilidades: Resultado inferior al lmite mnimo.- La Oferta quedar sin efecto,
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salvo que la Entidad oferente renuncie al lmite y adquiera los valores que han aceptado la Oferta. Si queda sin efecto, los gastos de la anulacin corrern por cuenta del oferente. Resultado superior al lmite mnimo e inferior al lmite mximo.- La Oferta ser aceptada, y se liquidar normalmente. Resultado superior al lmite mximo.- La Oferta ser aceptada, por el total aceptado, procedindose a un prorrateo sobre las aceptaciones. parcialmente, en funcin de los ttulos que se vayan liquidando. La liquidacin de la operacin se producir a travs del miembro o miembros del mercado designados por la Entidad oferente, teniendo sta que situar los fondos precisos el da de la liquidacin, en poder de la Sociedad o Agencia de Valores interviniente. Asimismo, la Entidad Oferente deber satisfacer los gastos de la operacin, y en particular, las comisiones de la Entidad Directora de la Operacin.
Finalizados los procesos de prorrateo, en su caso, las ofertas que hubieran alcanzado un resultado positivo, se liquidarn siguiendo el rgimen de operaciones al contado en Bolsa, siendo la fecha de transmisin, la del da de publicacin del resultado de la Oferta en el Boletn Oficial de Cotizacin (para contraprestaciones en efectivo). Si la contraprestacin fuera permuta de valores, depender del mecanismo establecido en el folleto. Para el caso general de contraprestacin en efectivo, la fecha de liquidacin depender de que el valor sea cotizado (en cuyo caso estar en anotaciones en cuenta) o no cotizado (en cuyo caso, podr estar en anotaciones en cuenta o en ttulos fsicos). Si es cotizado, se liquidar el tercer da hbil siguiente a la fecha en la que se ha producido la transmisin. Si es no cotizado, se liquidar da a da, segn se presenten ttulos fsicos o se justifiquen anotaciones en cuenta por parte de la entidad encargada de la llevanza de las mismas. Liquidada la operacin, la CNMV autorizar el levantamiento de la garanta, cesando las obligaciones de los avalistas. En el caso de valores no admitidos a cotizacin, la garanta podr levantarse
IX.
FASE POSTERIOR A LA LIQUIDACIN
Una vez finalizada la OPA, con resultado positivo, se conseguirn los efectos que se han perseguido con la operacin, es decir: Control absoluto o relativo de la Entidad afectada. Exclusin de cotizacin, en su caso, con posterior amortizacin con cargo a capital y reservas de las acciones adquiridas.
Si se ha tomado el control de la empresa, no es lgico que se mantenga el consejo. A lo sumo, se nombrar presidente honorario al presidente actual. Pero lo lgico es que se renueve en su mayor parte el consejo de administracin. Ello puede suponer unas semanas de transitoriedad en la gestin de la entidad, sobre todo si la toma de control es hostil, por lo que ser necesario que los equipos de personal y de organizacin de la entidad adquirente trabajen denodadamente para lograr mantener motivado y tranquilo al personal de la empresa, y especialmente a los mandos intermedios, verdadero motor de la ejecucin de las actividades, y nexo de unin entre la nueva estrategia y la antigua.
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P ROCEDIMIENTO ECONMICO-ADMINISTRATIVO
Asimismo, en muchas ocasiones, los estatutos de una empresa estn muy adaptados a un determinado equipo de gestin, y al ser vendida la empresa, los nuevos gestores pueden querer eliminar artculos innecesarios, o incorporar un nuevo articulado que se adapte mejor a la nueva etapa de la empresa. Es el momento de convocar a la junta general de accionistas y proponer y aprobar unos nuevos estatutos. MIGUEL CRDOBA BUENO
2.
El procedimiento econmico-administrativo es el conjunto de actos y actuaciones de los particulares y de la Administracin tendentes a la iniciacin, instruccin, terminacin y ejecucin de la resolucin que se adopte en que se materializa la revisin de la legalidad de los actos de aplicacin de los tributos a que se refiere la reclamacin econmico-administrativa. A dicho procedimiento le son de aplicacin entre otros los principios constitucionales de legalidad, interdiccin de la arbitrariedad, objetividad, imparcialidad, igualdad, no indefensin y presuncin de inocencia y los principios legales de economa procedimental, congruencia, imparcialidad, motivacin, antiformalismo, orden pblico, gratuidad, cooficialidad lingstica, etc. El procedimiento econmico-administrativo ser gratuito. No obstante, si la reclamacin o el recurso resulta desestimado y el rgano econmicoadministrativo aprecia temeridad o mala fe, podr exigirse al reclamante que sufrague las costas del procedimiento, segn los criterios que se fijen reglamentariamente, si bien esta "condena en costas" constituye un supuesto muy excepcional. La normativa reguladora prev un procedimiento general o comn y otro abreviado que sern objeto de anlisis a continuacin. Asimismo se prev la reclamacin en nica o segunda instancia cuando por razn de la cuanta de la reclamacin o del rgano que conoce de la misma, la resolucin que se adopte agota la va administrativa y ya es impugnable, en su caso, ante los rganos de lo contencioso-administrativo o en primera instancia cuando por razn de la cuanta y del rgano que
3.
PROCEDIMIENTO ECONMICOADMINISTRATIVO
4. Economic-administrative procedure
I. CONCEPTO II. NORMATIVA III. INICIACIN IV. INSTRUCCIN DEL PROCEDIMIENTO V. TERMINACIN VI. PLAZO DE RESOLUCIN VII. RECURSO DE ANULACIN VIII. RECURSO DE ALZADA ORDINARIO IX. RECURSO EXTRAORDINARIO DE ALZADA PARA LA UNIFICACIN DE CRITERIO X. RECURSO EXTRAORDINARIO PARA LA UNIFICACIN DE DOCTRINA XI. RECURSO EXTRAORDINARIO DE REVISIN XII. PROCEDIMIENTO ABREVIADO ANTE RGANOS UNIPERSONALES
5.
I.
1.
CONCEPTO
La reclamacin econmico-administrativa es un recurso administrativo que tiene por objeto revisar la legalidad de los actos de aplicacin de tributos, actuaciones tributarias reclamaciones y sanciones tributarias que resulta necesario para agotar la va administrativa y abrir la va del recurso contencioso-administrativo.
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dict el acto impugnado, la resolucin que se adopte merece ser sometida, a travs del los recursos pertinentes a enjuiciamiento del Tribunal Econmico-Administrativo Central para que sea ste quien agote la va administrativa. sarios y profesionales, el plazo al que se refiere el prrafo anterior empezar a contarse transcurrido un mes desde que se haya requerido formalmente el cumplimiento de dicha obligacin. En el supuesto de deudas de vencimiento peridico y notificacin colectiva, el plazo para la interposicin se computar a partir del da siguiente al de finalizacin del perodo voluntario de pago. 2. El procedimiento econmico-administrativo, a semejanza del resto de los procedimientos administrativos de recurso, se inicia mediante escrito del recurrente interponiendo el recurso. Ahora bien, a diferencia de stos, en los que el escrito de interposicin incorpora, entre otros extremos necesarios, los hechos y los fundamentos de derecho en los que el recurrente base su pretensin, el econmico-administrativo puede iniciarse: a) mediante escrito en el que el interesado se limita a pedir que se tenga por interpuesta la reclamacin, identificando al reclamante, el acto o actuacin contra el que se reclama, el domicilio para notificaciones y el tribunal ante el que se interpone, o b) formulando, adems, las alegaciones que crea convenientes a su derecho, con aportacin de la prueba pertinente. La primera de ellas constituye, con carcter general, la forma habitual o usual de interponer la reclamacin econmico-administrativa, por cuanto los interesados formularn las alegaciones en defensa de su pretensin en funcin directa de los datos y antecedentes obrantes en el expe-
II.
NORMATIVA
Las normas del procedimiento relativas a las fases procedimentales esto es, iniciacin, ordenacin, instruccin, terminacin y ejecucin son las previstas en los artculos 235 y siguientes de la Ley 58/2003, General Tributaria y en los artculos 48 y siguientes del Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo, por el que se aprueba el Reglamento general de desarrollo de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, en materia de revisin en va administrativa. Supletoriamente, sern de aplicacin las normas de la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de Rgimen Jurdico de las Administraciones Pblicas y del Procedimiento Administrativo Comn de acuerdo a lo preceptuado en la Disposicin adicional quinta de esta norma.
III.
1.
INICIACIN
La reclamacin econmico-administrativa en nica o primera instancia se interpondr en el plazo de un mes a contar desde el da siguiente al de la notificacin del acto impugnado, desde el da siguiente a aqul en que se produzcan los efectos del silencio administrativo o desde el da siguiente a aqul en que quede constancia de la realizacin u omisin de la retencin o ingreso a cuenta, de la repercusin motivo de la reclamacin o de la sustitucin derivada de las relaciones entre el sustituto y el contribuyente. Tratndose de reclamaciones relativas a la obligacin de expedir y entregar factura que incumbe a empre-
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diente de los que se deriva el acto impugnado, y de los fundamentos jurdicos invocados por la Oficina Gestora en la resolucin del acuerdo que se pretende atacar. La segunda, por el contrario y sin perjuicio de las normas de aplicacin del procedimiento abreviado, al que nos referiremos, supone la forma excepcional. 3. El escrito de interposicin se dirigir al rgano administrativo que haya dictado el acto reclamable que lo remitir al tribunal competente en el plazo de un mes junto con el expediente correspondiente, al que se podr incorporar un informe si se considera conveniente. En los casos de reclamaciones relativas a retenciones, ingresos a cuenta, repercusiones, a la obligacin de expedir y entregar factura y relaciones entre el sustituto y el contribuyente, el escrito de interposicin se dirigir al tribunal competente para resolver la reclamacin. podr provocar que se desestime su pretensin, ni exime del deber de resolver todas las cuestiones que ofrezca el expediente de gestin. La falta de correlacin entre el escrito de interposicin de la reclamacin y el de alegaciones produce, como efecto inmediato, la desestimacin del recurso. Con ocasin de la presentacin de las alegaciones no podr admitirse que se modifique la pretensin ejercitada en el escrito de interposicin. 2. En el escrito de alegaciones los interesados podrn proponer cualquier medio de prueba admisible en Derecho. Tambin podr acordarse de oficio la prctica de pruebas que se estimen necesarias para dictar resolucin. La prueba es la actividad que, integrada en el trmite de instruccin de un procedimiento, tiende a comprobar la existencia y a verificar la realidad de los hechos que han de servir de presupuesto de la resolucin que, en su caso, haya de adoptarse. 3. En los procedimientos de aplicacin de los tributos quien haga valer su derecho deber probar los hechos constitutivos del mismo. Los obligados tributarios cumplirn su deber de probar si designan de modo concreto los elementos de prueba en poder de la Administracin tributaria. Los hechos relevantes para la decisin de un procedimiento podrn acreditarse por cualquier medio de prueba siendo de aplicacin al efecto las normas que se contienen en el Cdigo Civil y en la Ley de Enjuiciamiento Civil, salvo que la Ley establezca otra cosa. As pues, en este procedimiento econmico-adminis-
IV.
1.
INSTRUCCIN DEL PROCEDIMIENTO

El tribunal, una vez recibido y, en su caso, completado el expediente, lo pondr de manifiesto a los interesados que hubieran comparecido en la reclamacin y no hubiesen formulado alegaciones en el escrito de interposicin o las hubiesen formulado pero con la solicitud expresa de este trmite, por plazo comn de un mes en el que debern presentar el escrito de alegaciones con aportacin de las pruebas oportunas. El trmite de alegaciones es un acto de instruccin del procedimiento, de suerte tal que el hecho de que el interesado no ejercite este derecho no
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trativo se admiten todos los medios de prueba admisibles en cualquier proceso jurisdiccional. 4. El acto denegatorio de la prctica de prueba, habr de ser motivado, y no es susceptible de recurso administrativo alguno sin perjuicio de que se reitere la pretensin en la instancia superior o de que la prueba pueda acordarse de oficio por el Tribunal antes de dictar resolucin. As, cuando se produzca la paralizacin del procedimiento por causa imputable al interesado, el rgano competente le advertir que se producir la caducidad del mismo. Consumido este plazo sin que el particular realice las actividades necesarias, acordar el archivo de las actuaciones, notificndoselo al interesado. 4. Existe satisfaccin extraprocesal cuando la Administracin, iniciado un proceso de revisin reconoce, con posterioridad y a travs del procedimiento administrativo concreto (v.gr., revocacin, rectificacin de errores, etc.) y distinto al que determin el nacimiento del acto impugnado, totalmente las pretensiones de la parte demandante. La satisfaccin extraprocesal despliega sus efectos en el proceso anterior abierto como consecuencia del acto que se revoca o anula, produciendo necesariamente su terminacin, por lo que el proceso mismo debe terminar, al no existir ya pretensiones que puedan ser reconocidas o satisfechas por el rgano en cuestin. Cuando se produzca la renuncia o desistimiento del reclamante, la caducidad de la instancia o la satisfaccin extraprocesal, el tribunal acordar motivadamente el archivo de las actuaciones, acuerdo que podr ser dictado por un rgano unipersonal y cuya revisin, en va administrativa, slo ser posible mediante el denominado "recurso de anulacin" dispuesto en el apartado 6 del artculo 239 Ley 58/2003, General Tributaria. La resolucin se concepta como el acto del rgano competente que decide la adecuacin conforme a derecho del acto o actuacin impugnado, declarando, en su caso, su nulidad o anulacin y decretando, si ha lugar a ello, la adopcin de las medidas ne-
V.
1.
TERMINACIN
La terminacin del procedimiento econmico-administrativo puede producirse por alguna de las siguientes causas: renuncia al derecho en que la reclamacin se fundamente, por desistimiento de la peticin o instancia, por caducidad de sta y por satisfaccin extraprocesal o mediante resolucin que es, generalmente, el modo normal de terminacin. El desistimiento supone la renuncia del reclamante a la peticin deducida en la reclamacin (pretensin), pero no al ejercicio del derecho de accin; esto es, se podr reiterar dicha peticin en apoyo de una nueva reclamacin, siempre y cuando no hubiera prescrito el derecho para accionar; mientras que la renuncia supone el abandono del fundamento del recurso; esto es, no slo produce la terminacin del procedimiento sino la imposibilidad de que el mismo fundamento se reitere en otra nueva reclamacin. La caducidad no es un acto, sino un fenmeno jurdico, esto es, no depende exclusivamente de la voluntad de los interesados sino de aqulla y de la concurrencia de un elemento externo que, en este caso, es el transcurso del tiempo.
2.
5.
3.
6.
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cesarias tendentes a reparar la situacin jurdica. Los tribunales econmico-administrativos no podrn abstenerse de resolver ninguna reclamacin sometida a su conocimiento sin que pueda alegarse duda racional o deficiencia en los preceptos legales. Las resoluciones dictadas debern contener los antecedentes de hecho y los fundamentos de derecho en que se basen y decidirn todas las cuestiones que se susciten en el expediente, hayan sido o no planteadas por los interesados. La resolucin que se dicte tendr plena eficacia respecto de los interesados a quienes se hubiese notificado la existencia de la reclamacin. 7. La resolucin podr ser estimatoria, desestimatoria o declarar la inadmisibilidad. La resolucin estimatoria podr anular total o parcialmente el acto impugnado por razones de derecho sustantivo o por defectos formales. Cuando la resolucin aprecie defectos formales que hayan disminuido las posibilidades de defensa del reclamante, se producir la anulacin del acto en la parte afectada y se ordenar la retroaccin de las actuaciones al momento en que se produjo el defecto formal. 8. Se declarar la inadmisibilidad en los siguientes supuestos: a) Cuando se impugnen actos o resoluciones no susceptibles de reclamacin o recurso en va econmico-administrativa. b) Cuando la reclamacin se haya presentado fuera de plazo. c) Cuando falte la identificacin del acto o actuacin contra el que se reclama. d) Cuando la peticin contenida en el escrito de interposicin no guarde relacin con el acto o actuacin recurrido. e) Cuando concurran defectos de legitimacin o de representacin. f) Cuando exista un acto firme y consentido que sea el fundamento exclusivo del acto objeto de la reclamacin, cuando se recurra contra actos que reproduzcan otros anteriores definitivos y firmes o contra actos que sean confirmatorios de otros consentidos, as como cuando exista cosa juzgada.
9.
La doctrina que de modo reiterado establezca el Tribunal EconmicoAdministrativo Central vincular a los tribunales econmico-administrativos regionales y locales y al resto de la Administracin tributaria. En cada Tribunal Econmico-Administrativo, la doctrina sentada por su Pleno vincular a las Salas y la de ambos a los rganos unipersonales. Las resoluciones y los actos de la Administracin tributaria que se fundamenten en la doctrina establecida conforme a este precepto lo harn constar expresamente.
VI.
PLAZO DE RESOLUCIN
La duracin del procedimiento en cualquiera de sus instancias ser de un ao contado desde la interposicin de la reclamacin. Transcurrido este plazo, el interesado podr considerar desestimada la reclamacin al objeto de interponer el recurso procedente, cuyo plazo se contar a partir del da siguiente de la finalizacin del plazo de un ao a que se refiere este apartado. El tribunal deber resolver expresamente en todo caso. Los plazos para la
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interposicin de los correspondientes recursos comenzarn a contarse desde el da siguiente al de la notificacin de la resolucin expresa. preciso que, de una parte, emane de un Tribunal econmico-administrativo regional o local, subordinados jerrquicamente al Tribunal Econmico-Administrativo Central y de otra, que hayan sido dictados en procedimientos en los que aquellos rganos conozcan en primera instancia o lo que es lo mismo, que la cuanta del acto impugnado ante el Tribunal econmico-administrativo regional o local sea superior a 150.000 o 1.800.000 euros, segn se hubieran impugnado deudas o valores o actos de fijacin de base imponible Cuando el recurrente hubiera estado personado en el procedimiento en primera instancia, el escrito de interposicin deber contener las alegaciones y adjuntar las pruebas oportunas, resultando admisibles nicamente las pruebas que no hayan podido aportarse en primera instancia. 2. Estarn legitimados para interponer este recurso los interesados, los Directores Generales del Ministerio de Hacienda y los Directores de Departamento de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria en las materias de su competencia, as como los rganos equivalentes o asimilados de las comunidades autnomas en materia de tributos cedidos o recargos sobre tributos del Estado. El recurso de alzada se dirigir al Tribunal Regional o Local que hubiese dictado la resolucin recurrida, que, en el plazo de un mes, lo remitir, junto con el expediente de aplicacin de los tributos -expediente de gestin- y el de la reclamacin, al Tribunal Econmico-Administrativo Central. La duracin mxima del recurso ser de un ao, plazo que se computa de fecha a fecha. Transcurrido el plazo citado desde la iniciacin del mismo,
VII. RECURSO DE ANULACIN

1. Con carcter previo, en su caso, al recurso de alzada ordinario, podr interponerse ante el tribunal recurso de anulacin en el plazo de 15 das exclusivamente en los siguientes casos: a) Cuando se haya declarado incorrectamente la inadmisibilidad de la reclamacin. b) Cuando se hayan declarado inexistentes las alegaciones o pruebas oportunamente presentadas. c) Cuando se alegue la existencia de incongruencia completa y manifiesta de la resolucin. 2. Tambin podr interponerse recurso de anulacin contra el acuerdo de archivo de actuaciones. El escrito de interposicin incluir las alegaciones y adjuntar las pruebas pertinentes. El tribunal resolver sin ms trmite en el plazo de un mes; se entender desestimado el recurso en caso contrario.
3.
VIII. RECURSO DE ALZADA ORDINARIO

1. Contra las resoluciones dictadas en primera instancia por los tribunales econmico-administrativos regionales y locales podr interponerse recurso de alzada ordinario ante el Tribunal Econmico-Administrativo Central en el plazo de un mes contado desde el da siguiente al de la notificacin de las resoluciones. Para que un acto o resolucin sea susceptible de recurso de alzada es
3.
4.
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el interesado podr considerar desestimada la reclamacin al objeto de interponer el recurso contencioso-administrativo. La segunda, que la resolucin deber dictarse en el plazo de seis meses y en nada alterar la situacin jurdica particular derivada de la resolucin que se recurre; esto es, el recurso de alzada no produce efecto alguno en las relaciones jurdico-materiales. Por ello, la resolucin, aun cuando fuese estimatoria, no afectar en lo ms mnimo a la situacin jurdica dimanante de la resolucin del Tribunal econmico-administrativo regional o local, objeto de recurso.
IX.
RECURSO EXTRAORDINARIO DE ALZADA PARA LA UNIFICACIN DE CRITERIO

El recurso extraordinario de alzada tiene por objeto unificar el criterio de los Tribunales econmico-administrativos Regionales y Locales cuando aquel criterio no pueda ser creado mediante un recurso de alzada ordinario, por no darse los supuestos para su interposicin. Slo son impugnables, pues, las resoluciones de los Tribunales econmico-administrativos regionales y locales que no sean susceptibles de recurso de alzada ordinario en la medida que: Se estimen gravemente daosas o errneas. No se adecen a la doctrina del Tribunal Econmico-Administrativo Central. Se apliquen criterios distintos a los aplicados por algn Tribunal econmico-administrativo regional o local. 2.
1.
X.
RECURSO EXTRAORDINARIO PARA LA UNIFICACIN DE DOCTRINA

Contra las resoluciones en materia tributaria dictadas por el Tribunal Econmico-Administrativo Central podr interponerse recurso extraordinario para la unificacin de doctrina por el Director General de Tributos, cuando est en desacuerdo con el contenido de dichas resoluciones. Ser competente para resolver este recurso la Sala Especial para la Unificacin de Doctrina, que estar compuesta por el Presidente del Tribunal Econmico-Administrativo Central, que la presidir, tres vocales de dicho tribunal, el Director General de Tributos, el Director General de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria, el Director General o el Director del Departamento de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria del que dependa funcionalmente el rgano que hubiera dictado el acto a que se refiere la resolucin objeto del recurso y el Presidente del Consejo para la Defensa del Contribuyente. La resolucin deber dictarse en el plazo de seis meses y respetar la si-
1.
2.
La competencia para su conocimiento y resolucin la tiene atribuida el Tribunal Econmico-Administrativo Central. En su tramitacin y resolucin se aplicarn las reglas generales del recurso de alzada ordinario con dos especialidades: La primera, que el recurso habr de interponerse en el plazo de 3 meses contados a partir de la notificacin del fallo.
3.
3.
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tuacin jurdica particular derivada de la resolucin recurrida, estableciendo la doctrina aplicable. La doctrina establecida en las resoluciones de estos recursos ser vinculante para los tribunales econmico-administrativos y para el resto de la Administracin tributaria. 3. Estn legitimados activamente, para la interposicin del presente recurso: a) Los interesados; esto es, quienes hubieran comparecido en primera instancia bien como recurrentes, bien como titulares de derechos o intereses legtimos que pudieran resultar afectados por la resolucin que se dicte. b) Los Directores Generales del Ministerio de Economa y Hacienda, respecto de las materias cuya gestin les corresponda. c) Los Directores de Departamento de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria en las materias de su competencia. d) Los rganos superiores de las Comunidades Autnomas, en materia de tributos del Estado cedidos o de recargos sobre tributos del Estado 4. El recurso se interpondr en el plazo de tres meses a contar desde el conocimiento de los documentos o desde que qued firme la sentencia judicial. La tramitacin de este recurso se ajustar a lo establecido para la reclamacin econmico-administrativa en nica instancia. Si el Tribunal Central estimase procedente el recurso no se limitar slo a declarar la nulidad o acordar la anulacin, en todo o en parte, del acto o resolucin impugnado sino que entrar a conocer del fondo del asunto de que se trate.
XI.
1.
RECURSO EXTRAORDINARIO DE REVISIN

El recurso extraordinario de revisin podr interponerse por los interesados contra los actos firmes de la Administracin tributaria y contra las resoluciones firmes de los rganos econmico-administrativos cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias: a) Que aparezcan documentos de valor esencial para la decisin del asunto que fueran posteriores al acto o resolucin recurridos o de imposible aportacin al tiempo de dictarse los mismos y que evidencien el error cometido. b) Que al dictar el acto o la resolucin hayan influido esencialmente documentos o testimonios declarados falsos por sentencia judicial firme anterior o posterior a aquella resolucin. c) Que el acto o la resolucin se hubiese dictado como consecuencia de prevaricacin, cohecho, violencia, maquinacin fraudulenta u otra conducta punible y se haya declarado as en virtud de sentencia judicial firme.
5.
2.
XII. PROCEDIMIENTO ABREVIADO ANTE RGANOS UNIPERSONALES

1. Se trata de un procedimiento reservado para la tramitacin y resolucin de reclamaciones econmico-admi-
La competencia para conocer y resolver el citado recurso la tiene atribuida el Tribunal Econmico-Administrativo Central.
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nistrativas de escasa complejidad, repetitivas o relativas a supuestos en los que las cuestiones deducidas sean extraas a la competencia del Tribunal. Se pretende dotar de mayor eficacia y eficiencia a los rganos de dicha naturaleza aligerando el nmero de expedientes que tienen que ser resueltos por el procedimiento general. 2. Las reclamaciones econmico-administrativas se tramitarn por este procedimiento abreviado: a) Cuando sean de cuanta inferior a 6.000 euros o 72.000 euros, si, respectivamente, la reclamacin se interpone contra una deuda tributaria o un acto de valoracin o de fijacin de base imponible. b) Cuando se alegue exclusivamente la inconstitucionalidad o ilegalidad de normas. c) Cuando se alegue exclusivamente falta o defecto de notificacin. 5. 4. La reclamacin deber iniciarse mediante escrito que necesariamente deber incluir el siguiente contenido: a) Identificacin del reclamante y del acto o actuacin contra el que se reclama, el domicilio para notificaciones y el tribunal ante el que se interpone. En los casos de reclamaciones relativas a retenciones, ingresos a cuenta, repercusiones, obligacin de expedir y entregar factura o relaciones entre el sustituto y el contribuyente, el escrito deber identificar tambin a la persona recurrida y su domicilio. b) Alegaciones que se formulan. Al escrito de interposicin se adjuntar copia del acto que se impugna, as como las pruebas que se estimen pertinentes. El escrito de interposicin de la reclamacin econmico-administrativa, se dirigir al rgano que hubiera dictado el acto reclamable, no al Tribunal que vaya a conocer de la reclamacin. Adems de resultar de aplicacin al caso las normas generales, la novedad singular en la tramitacin de este recurso consiste en la posibilidad de convocar, de oficio o instancia del interesado, la celebracin de vista oral, lo que se deber comunicar al reclamante y otros interesados para que comparezcan en el da y hora sealados al objeto de fundamentar sus alegaciones. El plazo mximo para notificar la resolucin ser de seis meses contados desde la interposicin de la reclamacin. Transcurrido dicho plazo sin que se haya notificado la resolucin
d) Cuando se alegue exclusivamente insuficiencia de motivacin o incongruencia del acto impugnado. e) Cuando se aleguen exclusivamente cuestiones relacionadas con la comprobacin de valores. f) Cuando concurran otras circunstancias previstas reglamentariamente. 6.
3.
Las reclamaciones econmico-administrativas tramitadas por este procedimiento se tramitarn con arreglo a las normas que legal y reglamentariamente procedan y, en su defecto, conforme al procedimiento comn o general, siendo competente para su resolucin el rgano unipersonal que al efecto se determina que conocer en nica instancia.
7.
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expresa, el interesado podr considerar desestimada la reclamacin al objeto de interponer el recurso procedente, cuyo plazo se contar a partir del da siguiente de la finalizacin del plazo de seis meses a que se refiere este apartado. El rgano econmico-administrativo deber resolver expresamente en todo caso. El plazo para la interposicin del recurso que proceda empezar a contarse desde el da siguiente a la notificacin de la resolucin expresa. 8. Contra las resoluciones que se dicten en el procedimiento previsto en esta seccin no podr interponerse recurso de alzada ordinario, pero podrn proceder, en su caso, los dems recursos regulados en la seccin anterior. RAL HERNNDEZ PARDO Orden por la que se desarrollan diversos aspectos organizativos de los Tribunales Econmico-Administrativos y de su procedimiento, de 26 de junio de 1996. Ley 9/2006, Tributaria de la Comunidad Autnoma de Canarias, de 11 de diciembre. Norma Foral 2/2005, General Tributaria del Territorio Histrico de Bizkaia, de 10 de marzo. (artculos 233 a 246) Norma Foral 6/2005, General Tributaria de lava, de 28 de febrero. (artculos 219 y siguientes.) Norma Foral 2/2005, General Tributaria del Territorio Histrico de Gipuzkoa, de 8 de marzo. (artculos 232 a 246) Norma Foral 8/1990, sobre "Rgimen de Reclamaciones Econmico-Administrativas contra actos de naturaleza tributaria dictados por los Ayuntamientos y Entidades Locales", de 20 de noviembre. Decreto 158/2007, de regulacin de la Junta de Finanzas de la Generalidad de Catalua, de 24 de julio. Decreto Foral 228/2005, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Norma Foral 2/2005, de 10 de marzo, General Tributaria del Territorio Histrico de Bizkaia, en materia de revisin en va administrativa, de 27 de diciembre. Decreto Foral 2/2007, del Consejo de Diputados, que aprueba el Reglamento regulador en el Territorio Histrico de lava del Procedimiento de las reclamaciones y recursos en va econmico-administrativa, de 30 de enero. Decreto Foral 178/2001, por el que se aprueba el Reglamento del recurso de reposicin y de las impugnaciones econmico-administrativas de la Administracin de la Comunidad Foral de Navarra, de 2 de julio.
LO ESENCIAL SOBRE PROCEDIMIENTO ECONMICOADMINISTRATIVO

Documentacin
Ley 58/2003, General Tributaria, de 17 de diciembre. Real Decreto 520/2005, por el que se aprueba el Reglamento general de desarrollo de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, en materia de revisin en va administrativa, de 13 de mayo. Real Decreto 1065/2007, por el que se aprueba el Reglamento General de las actuaciones y los procedimientos de gestin e inspeccin tributaria y de desarrollo de las normas comunes de los procedimientos de aplicacin de los tributos, de 27 de julio.
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Decreto Foral 41/2006, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Norma Foral General Tributaria del Territorio Histrico de Gipuzkoa en materia de revisin en va administrativa, de 26 de septiembre. Ley 1/1998, sobre reclamaciones tributarias en la Comunidad Autnoma de Aragn, de 16 de febrero. Ley 2/2006, de la Hacienda y del Sector Pblico de la Comunidad de Castilla y Len, de 3 de mayo. Decreto Legislativo 1/2002, de 19 de noviembre, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Hacienda de Castilla-La Mancha, de 19 de noviembre, Decreto Legislativo 1/2005, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Finanzas de la Comunidad Autnoma de las Illes Balears, de 24 de junio. Decreto 143/2002, por el que se aprueba el reglamento de organizacin y rgimen jurdico de las reclamaciones econmico-administrativas que se susciten en el mbito de la gestin econmico-financiera de la Comunidad Autnoma de Cantabria, de 28 de noviembre. Decreto 286/1999, por el que se aprueba el Reglamento de Organizacin y Rgimen Jurdico de las Reclamaciones Econmico-Administrativas que se susciten en el mbito de la gestin econmico-financiera de la Comunidad de Madrid, de 23 de septiembre. 30 de enero de 2008, recurso nmero 92/2003. LA LEY 8976/2008. Doctrina legal sobre la interrupcin del plazo de prescripcin tributaria producida al reclamar en va econmico-administrativa. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Tercera, de 19 de abril de 2006, recurso nmero 58/2004, LA LEY 1518/2006. Devolucin, como ingreso indebido, de deuda tributaria pagada antes de resolverse la impugnacin en va econmica-administrativa, por haber prescrito el derecho a liquidar. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Tercera, de 14 de junio de 2004, recurso nmero 5170/2001. LA LEY 92516/2006. Doctrina legal sobre la prescripcin y la caducidad en la ejecucin de sanciones tributarias impuestas por Tribunales Econmico-Administrativos. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Tercera, de 30 de junio de 2004, recurso nmero 39/2003, LA LEY 39/2003. Legitimacin de las Comunidades Autnomas para recurrir en va contencioso-administrativa las resoluciones desfavorables de los Tribunales Econmico-Administrativos Regionales en materia de tributos cedidos. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Tercera, de 22 de septiembre de 2001, recurso nmero 6629/2000, LA LEY 945/2002. La competencia sobre reclamaciones econmico-administrativas relativas a los tributos cedidos corresponde al Estado. Sentencia del Tribunal Constitucional, Sala Pleno, de 13 de julio de 2000, recurso nmero 5447/1998, LA LEY 9783/2000. Nulidad de disposicin foral que configura como opcional la va econmico-administrativa. El acudir o no a la va econmico-administrativa no se
Jurisprudencia
Unificacin de doctrina sobre la obligacin de formular las alegaciones junto con el escrito de interposicin del recurso de alzada en la va econmico-administrativa. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Tercera, de
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encuentra dentro del mbito de la potestad normativa de las Juntas Generales, en materia de procedimiento administrativo tributario. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia del Pas Vasco, Sala de lo contenciosoadministrativo, de 13 de junio de 2008, recurso nmero 169/2008. LA LEY 112566/2008. cales no se aplican a las sanciones administrativas. Comentario de urgencia al artculo 137 LRBRL. El Consultor de los Ayuntamientos y de los Juzgados (El Consultor de los Ayuntamientos y de los Juzgados), nm. 21, Quincena del 15 al 29 Nov. 2004. Editorial LA LEY. GMEZ-MOURELO CASTELO, CARIDAD. Recursos contra sanciones. Editorial LA LEY 2005. MARTNEZ LAFUENTE, ANTONIO. El Reglamento General de Revisin de actos tributarios en va administrativa: el Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo (notas y concordancias). Impuestos nm. 20, Quincena del 15 al 31 Oct. 2005. Editorial LA LEY. OLEA GODOY, WENCESLAO FRANCISCO. Revisin administrativa de actos de naturaleza tributaria estatal. Impuestos, nm. 22, Quincena del 15 al 30 Nov. 2003. LA LEY, 2003. RUIZ TOLEDANO, JOS IGNACIO. Procedimiento general econmico-administrativo. Editorial LA LEY. Febrero 2006. RUIZ TOLEDANO, JOS IGNACIO. El novedoso procedimiento abreviado ante rganos unipersonales en la va econmico-administrativa. Impuestos, nm. 20, Quincena del 15 al 31 Oct. 2005. Editorial LA LEY.
Libros
BANACLOCHE PREZ-ROLDN, JULIO. Curso de procedimientos tributarios. Editorial LA LEY 2008. CARPIZO BERGARECHE, JUAN, DE BUNES IBARRA, JOS MANUEL, DE PABLOS SALGADO, CELIA, MARTNEZ LOZANO, JUAN MIGUEL, MONTERO DOMNGUEZ, ANTONIO, ORTEGA GARCA, MARA DOLORES Y SNCHEZ GARCA, CONSUELO. Gua integrada Ley General Tributaria y sus reglamentos de desarrollo. Editorial CISS, 2008. HUESCA BOADILLA, RICARDO (COORD.). Procedimientos tributarios (Cometarios a la LGT y Reglamentos de desarrollo con la jurisprudencia). Editorial LA LEY, 2006. IBARRA RODRGUEZ, ALEJANDRO Y TORRES ESPINOSA, BLANCA. Temas actuales de derecho tributario. J.M. Bosch Editor, 2005. MONTERO DOMNGUEZ, ANTONIO. El nuevo Reglamento General de Recaudacin comentado. Editorial LA LEY, 2006. RUIZ TOLEDANO, JOS IGNACIO. El nuevo rgimen de revisin tributaria comentado. Editorial LA LEY, 2006.
Webgrafa
www.meh.es (web del Ministerio de Economa y Hacienda)
Artculos de opinin
BANACLOCHE PREZ-ROLDN, JULIO. Reclamaciones y recursos. Impuestos, nm. 23, 24, Diciembre 2003. Editorial LA LEY. FERNNDEZ PUIG, PEDRO. Las reclamaciones econmico-administrativas lo-
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ENCICLOPEDIA de
ECONOMA, FINANZAS y NEGOCIOS

ISBN: 978-84-9954-100-6 3652K13180
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A (calificacin crediticia) anlisis de riesgos anlisis de sensibilidad base de datos empresarial base imponible ciclo burstil ciclo contable contrato de descuento contrato de distribucin cuenta de valores cuenta deudora desviacin de comercio desviacin en ingresos empleo empleo a tiempo parcial estructura organizativa hipertextual estructura organizativa matricial fraption fraude fiscal impuesto monofsico impuesto plurifsico intraspread intrusismo profesional mecanismo de coordinacin mecanismo de tipos de cambio mutualidad nacionalizacin de la banca plan de marketing plan de medios procedimiento econmico-administrativo

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ENCICLOPEDIA de ECONOMA, FINANZAS y

plan de medios procedimiento econmico-administrativo

ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

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NDICE DE AUTORES Coordinador general de la obra

Alejandro OLAYA DVILA

Marcelo PASCUAL FAURA

Javier ITURRIOZ DEL CAMPO

Virginia REY PAREDES

Ignacio LPEZ DOMNGUEZ

Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Enrique LPEZ LPEZ

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Mayra VIEIRA CANO

Autores Jess de Lourdes ADAME SANABRIA

Sagrario ARROYO GARCA

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