INTRODUCCION GENERAL
TEMA I:
BREVE RESEA HISTORICA DE LA BOLSA
DE VALORES
1.1 La Bolsa de Valores en Amrica Latina
5
1.2 Que es una Bolsa de Valores
1.2.1 Que son ttulos de Valores
1.3 La Bolsa de Valores de R. D. Inc.
7
1.4 Objetivos de la BVRD
1.5 Funciones de la BVRD
1.6 Sistema Burstil
1.7 Agentes de Bolsa
1.7.1 Emisiones
13
1.7.2 Inversionistas
1.7.3 Clasificacin de emisiones
1.7.4 Control de Valores
TEMA II:
EL MERCADO DE VALORES
2.1 Reglamentos actuales para la operacin
de una agencia de bolsa
2.2 Operaciones
16
2.2.1 Operaciones de una agencia de bolsa
18
2.2.2 Funciones de los participantes en las
Operaciones de bolsas
2.3 ltimos avances e implementaciones
20
TEMA III:
MERCADO BURSATIL DE LA REP. DOM.
3.1 Anlisis del clima burstil.
23
Pgs.
3
6
6
11
11
12
13
13
14
14
15
19
3.2
36
36
36
37
37
37
38
38
39
TEMA V:
MARCO LEGAL
5.1 Aspectos del marco legal
41
5.2 Ante proyecto de ley
5.2.1 Disposiciones Generales
42
5.2.2 Superintendencia de Valores
5.2.3 Comit de Valores
5.2.4 Participantes del Mercado de
Valores.
5.2.5 De las infracciones y las sanciones
5.2.6 Tratamiento Fiscal
45
5.2.7 Situacin Actual del Marco Legal
en el Congreso.
CONCLUSION GENERAL
BIBLIOGRAFA
ANEXOS
29
32
42
43
43
44
44
45
46
47
48
INTRODUCCION GENERAL
TEMA I:
BREVE RESEA HISTRICA DE LA BOLSA DE VALORES
Mxico
Brasil
Chile
Costa Rica
Repblica Dominicana
Banco
Central,
Ofertante de capitales:
Son las empresas o inversionistas privados que desean invertir sus
sobrantes de liquidez con fines de obtener una mayor rentabilidad.
10
11
1.5
Bolsa de Valores.
12
13
14
TEMA II:
EL MERCADO DE VALORES
15
16
17
18
percibida por el puesto. Las comisiones a cobrar por la BVRD sern de doble
va, (Puesto de Bolsa Vendedor, Puesto Comprador).
Las comisiones a cobrar al cliente por los puestos de bolsa son libres y
el porcentaje a percibir por la BVRD ser e un veinticinco por ciento de la
misma. Tambin en esta modalidad la BVRD cobrar en doble va.
En este caso ya que el mismo puesto representa al cliente comprador y
vendedor, se cobrar la comisin en una sola va sea la del cliente
comprador.
Bajo esta modalidad, la BVRD cobrar comisiones en una sola va o sea
al momento en que el puesto de bolsa vende a su cliente inversionista. El
porcentaje en este caso ser de un 25% sobre el total de la comisin recibida
por el puesto.
2.2.1
Operaciones de una agencia de bolsa
Las operaciones de una agencia de bolsa se realizan dependiendo de
dos variables: el tipo de mercado y en funcin de su liquidacin.
a)
1.
19
20
21
22
TEMA III:
MERCADO BURSATIL EN LA REPBLICA DOMINICANA
23
el
la
la
la
tipo de inters
inflacin
poltica econmica
poltica en general
24
El tipo de inters
Las variaciones del tipo de inters ofrecido por el dinero en bancos y
otras entidades financieras afectan muy directamente a los mercados
burstiles. As, cuando los tipos de inters suben, se producen bajadas en las
cotizaciones de las acciones en bolsa. Estos descensos se pueden explicar de
varias formas:
Los altos tipos de inters elevan las cargas financieras de las empresas y,
por tanto, empeoran sus resultados econmicos lo que provoca un descenso
de los dividendos repartidos y de las cotizaciones.
Cuando suben los tipos
de inters, aumenta la rentabilidad de las
inversiones en renta fija como las obligaciones, la deuda pblica o los bonos,
por ejemplo; esto provoca un desplazamiento de los inversores hacia los
ttulos de renta fija en detrimento de los de renta variable, que siempre
implican un mayor riesgo.
Los tipos de inters elevados hacen disminuir el consumo al encarecerse
la financiacin en las ventas a crdito. Esto provoca una disminucin de las
ventas y, por tanto, un empeoramiento de los resultados de las empresas lo
que afecta negativamente a las cotizaciones de las acciones.
La inflacin
La inflacin, que consiste en una perdida del valor adquisitivo del
dinero como consecuencia de la subida de los precios, tambin influye en las
cotizaciones burstiles. Si existe inflacin los inversores han de obtener una
rentabilidad superior a ella, porque si no, perdern poder adquisitivo. Por
ejemplo, si la tasa de inflacin (ndice de precios de los productos de
consumo) es de un 10% anual, la rentabilidad mnima a obtener en toda
inversin es de un 10% anual; en caso contrario, la rentabilidad efectiva es
negativa . en otras palabras, si la inflacin es de un 10% anual y la
rentabilidad de una inversin es de un 10% anual, la rentabilidad real que se
25
26
27
28
29
30
31
Preferencias de inversin
El inversionista deber estudiar y decidir cuales son sus preferencias
en trminos de las limitaciones auto-impuestas para hacer inversiones, por
sector de actividad, por plazo, por rendimiento. Los inversionistas debern
estudiar, a conciencia, cuales son sus preferencias por plazo de inversin, el
inversionista relativamente adverso al riesgo, preferir inversiones de corto o
muy corto plazo, y preferir sacrificar rentabilidad por la conveniencia o
seguridad que le da el cortoplazismo. No obstante, su seguridad es relativa
ya que al estar en el corto plazo expone mas sus inversiones a los efectos
negativos de la inflacin y la devaluacin. Una vez que se identifica la
composicin por plazo deseada, se hace mas palpable para el asesor de
inversiones la poltica de inversin y los ttulos o instrumentos que debe
recomendar a su cliente.
Si el inversionista no cuenta con un puesto de bolsa que asesore sus
inversiones, el autodiagnstico que realice, le servir para orientar su propia
toma de decisiones, la que de otra manera podra llevarle a resultados no
deseados en el futuro .
Conozca la calificacin de riesgo de las empresas en las que invertir
No es recomendable realizar inversiones sin contar con la opinin de un
especialista de mercado de un puesto de bolsa, especialmente si no se
tienen los conocimientos necesarios para medir los riesgos de colocar dinero
en una u otra empresa, o si se cuenta con la informacin suficiente.
En nuestro pas existe un empresa de reciente formacin, la cual
clasifica las empresas emisoras basada en un anlisis tcnico, pero no
constituye una recomendacin para invertir o no, en determinada empresa.
Seria solo una gua para aquellos inversionistas poco sofisticados, o que no
cuentan con el tiempo ni los recursos suficientes, para llevar a cabo su propio
anlisis.
32
SECTOR
PUBLICO
SECTOR PRIVADO
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
RD$5,005,667.00
RD$500,000.00
RD$103,757,291.80
RD$1,995,246.88 RD$166,639,156.91
RD$16,359,850.34RD$220,045,030.66
RD$3,413,949.71 RD$519,338,836.95
RD$618,665.57
RD$843,810,783.29
RD2,008,146,466.71
RD3,938,690,779.84
RD$3,492,968,650.9
1999
3
RD$4,041,690,861.2
2000
0
Total RD$22,887,712.5 RD$15,340,093,525.2
0
9
TASA
PROMEDIO
27.00%
21.08%
21.31%
17.84%
21.52%
18.04%
16.38%
19.99%
TOTAL
RD$5,005,667.00
RD$104,257,291.80
RD$168,634,403.79
RD$236,404,881.00
RD$522,752,786.66
RD$844,429,448.86
RD$2,008,146,466.71
RD$3,938,690,779.84
19.41%
RD$3,492,968,650.93
21.68%
RD$4,041,690,861.20
RD$15,362,881,200.8
0
Negociado (RD $)
Intermediario
51,572,674.76
Acyval
23.78
24,974,943.40
Acyval
11.52
24,287,163.91
22,008,151.59
19,841,446.61
Acyval
Acyval
Acyval
11.20
10.15
9.15
18,902,118.84
16,472,605.05
13,436,206.91
9,039,000.00
Lafise
Acyval/BDP
Acyval
Acyval
8.72
7.60
6.20
4.17
4,210,750.12
12,130,518.11
216,875,579.30
Acyval
1.94
5.59
100.00
33
AO
NUMERO DE
APROBACIONES
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
1
3
17
16
12
12
6
4
4
3
MONTO
APROBADO
(RD$)
5,000,000.00
38,000,000.00
129,915,000.00
86,800,000.00
218,000,000.00
71,000,000.00
76,000,000.00
42,000,000.00
55,000,000.00
60,000,000.00
VIGENCIA
MEDIA
1.5 meses
5.6 meses
4.7 meses
5 meses
4.5 meses
4.5 meses
5.9 meses
3.5 Meses
4 meses
5.6 meses
MEDIA DE
PUESTOS
EMISORES
INTERESES
PARTICIP.
27.00%
23.83%
20.91%
20.98%
20.73%
18.73%
16.96%
20.37%
19.50 %
20.50 %
1
3
17
16
12
12
6
2
4
3
1
3
4
5
4
5
2
3
2
3
34
RD$ 91,967,918.03
RD$1,916,178,548.68
RD$ 613,244,149.03
RD$ 474,854,982.27
RD$ 346,295,534.93
RD$ 284,744,473.52
35
36
TEMA IV:
COMO OPERA LA BOLSA DE VALORES DE LA REPUBLICA
DOMINICANA
37
38
39
40
41
TEMA V:
MARCO LEGAL
42
43
44
45
46
CONCLUSIN
La Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana, Inc., lleva mas de 8
aos operando al servicio de nuestro pas. En efecto, hace ms de 11 aos
que un grupo de dominicanos de gran visin y empeo se dieron a la tarea
de realizar un proyecto para el cual no existan precedentes y se vislumbraba
como un paso decisivo para apoyar el desarrollo econmico de nuestro pas.
Nuestro pas enfrenta una nueva realidad econmica donde los niveles
de competencia avanzan a pasos gigantescos y en el cual el sector
empresarial se ve obligado a afrontar nuevos y ambiciosos retos. La apertura
de fronteras brindar posibilidades para que otras empresas participen en el
mercado dominicano, motivo por el cual las compaas locales debern
prepararse para sobreviv en un nuevo escenario ms competitivo.
En este contexto, el desarrollo del mercado de capitales reviste
especial importancia pues las empresas dominicanas se vern en la
necesidad de contar con nuevas alternativas de financiamiento que les
permita realizar las inversiones necesarias para mejorar su posicin
competitiva sin comprometer su solidez financiera en el largo plazo. Sin
embargo, a pesar del acelerado crecimiento que ha experimentado en los
ltimos aos, no contamos an con un mercado accionario que permita
solventar las necesidades de recursos de largo plazo que demanda el
crecimiento econmico de nuestro pas.
Es importante tener presente que para el desarrollo del mercado
accionario implica todo un proceso complejo de modernizacin del sistema
47
BIBLIOGRAFA
48
49
ANEXOS
Agentes de Bolsa en Santo Domingo.
Puestos Privados
Valcorp,S.A. Puesto de Bolsa
Sr. Jos Luis de Ramn Presidente
Tel. 563-6183/89
Fax.565-8823
valcorp@tricom.net
Bonanza Corredores, S.A. Puesto de Bolsa
Sr. Eduardo Lama Presidente
Ave. John F. Kennedy, esq. Ortega y Gasset
Tel. 567-5552
Fax. 566-1087
bonanza.dom@codetel.net.do
Lar Capital, S.A.
Puesto de Bolsa
Sr. Luis Alvarez Renta Presidente
Luis Amiama Ti, Edif. Plaza Comercial
Tel. 567-8275/78
Fax.544-1363
Fondos Mercantiles, S.A. Puesto de Bolsa. -MTVSr. Celso Marranzini Presidente
C/N esq. L, Zona Industrial de Haina San Cristbal
Tel. 542-2721 ext. 256
Fax. 542-2077
Lafise Valores Santo Domingo Puesto de Bolsa. -LAFISESra. Indiana Jones Gerente General
27 de Febrero #233, Edif. Corominas
Tel. 567-6666
Fax. 567-6630
Gestin de Ttulos y Valores, M&R, S.A. Puesto de Bolsa
Sr. Diego de Moya Presidente
Edif. Hormigones Moya Ave. Romulo Betancourt,Esq. D
Tel. 530-5454
Fax. 531-8103
50
Puesto de Bolsa.
Puesto de Bolsa
51
52
CONSEJO DE DIRECTORES
Sr. Jos Manuel Armenteros Riu
Sr. Ramn Bez-Romano
Sr. Luis Santiago Pia
Sr. Donald Cott Creus
Sr. Jos Gabriel Roig
Sr. Pedro Pablo Cabral
Sr. Juan Bancalari Brugal
Sr. Jeffrey Poyo
Sr. Rafael Faxas Representante
Sra. Indiana Jones Representante
APB
Presidente
Vicepresidente
Tesorero
Secretario
Director
Director
Director
Director
Presidente APB
Vicepresidente
53