GUIA DE PROYECTOS

Capitulo 2
ESTUDIO DE MERCADO Y ESTIMACIN DE COSTOS DEL PROYECTO

2.1 INTRODUCCION A ESTUDIO DE MERCADO: QU ES MERCADO? Las Actividades Econmicas se dan mediante Mercados. En el mas amplio sentido de la palabra, un Mercado no es necesariamente un lugar, sino por el contrario es una Institucin a travs de la cual operan la Demanda y la Oferta, Fuerzas determinantes de los precios. En el Mercado intervienen circunstancias concretas y variadas que influyen en la Demanda y Oferta del producto, desde las geogrficas (rea del Mercado); hasta las sociales (Hbitos de consumo); desde las econmicas (Presin de la Competencia);hasta las jurdicas(Leyes Vigentes). Para obtener Informacin destinada a la elaboracin de un Estudio de Mercado se aplican los siguientes mtodos. Mtodo Estadstico.La existencia de Informacin estadstica histrica y actual permite Proyectar el comportamiento futuro de las variables que intervienen en el Mercado (Demanda, Oferta y precio). El mtodo se aplica solo a bienes y servicios que han existido y existen. Los productos pueden ser bienes de consumo final (alimentos, productos agropecuarios, vestimenta, cigarrillos, etc) o bienes intermedios ( Laminas de acero, telas, materia prima, etc) o de capital (maquinarias, computadoras, muebles, edificios, etc)o tambin servicios (salud, educacin, financieros, etc.). Los datos requeridos para un Estudio de Mercado se obtienen de Organizaciones Econmicas Publicas y Privadas, tanto Nacionales como Internacionales; tambin se encuentran en el propio Mercado y en publicaciones especializadas (revistas, peridicos, memorias estadsticos, libros y estudios.) En ciertos casos no es aplicable el Mtodo Estadstico por que no existe Informacin pasada ( histrica ) o, porque el producto es nuevo en el Mercado o la recopilacin de datos es difcil. Ante esta eventualidad se emplean los siguientes mtodos de recoleccin e Informacin. Mtodo de Encuestas.- Es una tcnica destinada a obtener Informacin sobre la preferencia del Consumidor en relacin a un determinado producto no tradicional (nuevo) o de un producto que existe en el Mercado, pero del cual no se tiene Informacin estadstica alguna. Los especialistas que elaboran las Encuestas suelen denominar Universo, al conjunto de personas respecto del cual se pretende obtener Informacin. El Universo se refiere al sector del Mercado, una Localizacin Geogrfica, un nivel de ingreso, un nivel de edad, etc. El Universo se divide en unidades, de donde se selecciona una Muestra que debe ser representativa. El numero de personas a quienes se debe Encuestar se llama tamao de la Muestra. El tamao de la Muestra es importante porque tiene relacin estrecha con el costo de la Muestra. Para reducir Costos se procura tomar una Muestra menor pero representativa y significativa. El tamao de la Muestra se calcula mediante procedimientos estadsticos. Partiendo de la relacin siguiente para determinar la Muestra, elaborada por la especialista en Investigacin de Mercados Laura Fischer .

Donde: Muestra o numero de Encuestas. N Poblacin. Valor de la tabla Normal para un nivel de significanca ( si p : Probabilidad xito ( p = 0.50 ) q : Probabilidad fracaso ( q = 0.50 ) Error absoluto de la Muestra del 2% al 6% Existen diferentes formas de realizar Encuestas, entre ellas se tiene: La Encuesta directa: Es aquella que se efecta de manera directa al potencial Consumidor. El proceso se inicia cuando el Encuestador se dirige al Consumidor para formularle preguntas, utilizando para ello cuestionarios especialmente diseados. La Encuesta a Domicilio: Este tipo de Encuestas obliga al Encuestador a trasladarse al domicilio de la Poblacin Consumidora seleccionada en la Muestra. La Encuesta a domicilio requiere que el realizador conozca el cuestionario que se utiliza para estos casos cuya elaboracin estar a cargo de especialistas. El cuestionario debe estar confeccionado de manera sencilla, con preguntas que admitan respuestas de si o de no. La Encuesta por telfono: Esta debe con una breve explicacin sobre el objetivo de la llamada telefnica para posteriormente formular las preguntas preparadas con anterioridad. Las preguntas deben ser breves, directas y sencillas, es decir, interrogar sobre aspectos precisos que se requiere para un Estudio de Mercado. La ventaja de este instrumento es la rapidez en la obtencin de Informacin y la posibilidad de entrevistar a un numero considerable de personas con pocos encuestadores; pero presenta como desventaja el recelo de las personas a dar Informacin va telefnica, adems del alto costo que involucrara el realizar tantas llamadas. QUE ES UN ESTUDIO DE MERCADO? Es el conjunto de acciones realizables para que el bien o servicio producido por el Proyecto llegue al Consumidor (personas y/o Empresas); consiste en un anlisis minucioso y sistemtico de los factores que intervienen en el Mercado y que ejercen influencia sobre el producto del Proyecto. Estos factores estn relacionados con las fuerzas que determinan el comportamiento de los Consumidores y productores y se expresan en variables: Demanda y Oferta, cuya interaccin permite fijar el precio del bien o servicio as como la cantidad a producirse. En este estudio se efecta un anlisis histrico, actual y proyectado de las variables que interviene en el Mercado. Todo Estudio de Mercado incluye aspectos precisos de los proveedores internos y/o externos, de los competidores, de los Consumidores y de la distribucin del producto, toda vez que estos elementos influyen sobre el Proyecto. El Mercado de abastecimiento nacional habr que conocer para asegurar la provisin de materia prima, insumos, materiales y bienes de capital, considerando Costos, calidad, cantidad, entrega y condiciones de venta; en caso de no existir abastecimiento interno, entonces se recurrir al Mercado proveedor externo A su vez se debe observar el Mercado competidor directo, para conocer la existencia de otras Empresas que elaboran y venden productos similares al Proyecto. Ser necesario conocer la forma de producir y distribuir, los precios con que trabajan, la estrategia comercial que implementan ( precios, condiciones de venta, plazos, Costos de los crditos, descuentos, promociones, publicidad, comercializacin, etc. ) Para captar la atencin de los Consumidores. As tambin la competencia indirecta tiene que ser asimilada en el estudio, por cuanto se puede competir con otros productores para la adquisicin de materias primas, insumos, materiales y bienes de capital que requiere el Proyecto, si estos bienes fueran insuficientes y escasos en el )

Mercado proveedor, situaciones que muy bien se previenen conociendo ese Mercado. Por otro lado el conocimiento del Mercado Consumidor es imprescindible, hay que considerar gustos, preferencias y hbitos de consumo, motivaciones de compra del Consumidor individual, sus niveles de ingreso, su propensin a consumir y ahorrar. En funcin a este Mercado el Proyecto diseara las estrategias mas viables para llegar al Consumidor. Si el producto esta destinado a un Consumidor institucional (Empresa) solo se tendr que observar los factores de carcter econmico, entonces bastara definir las bondades del producto en relacin a los ofrecidos por otros competidores. OBJETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO.Los objetivos que persigue todo Estudio de Mercado son: - Encontrar Mercados rentables. - Elegir productos que se puedan vender. - Identificar a los Consumidores. - Conocer los cambios que se van produciendo en relacin a los gustos. - Cambios tecnolgicos de la Empresa. - Requerimiento de insumos. - Establecer el precio de venta del producto de estudio. - Estudiar el comportamiento de la competencia. Para que un Proyecto sea rentable se tiene que conocer lo que el Consumidor quiere, adems que el producto que se ofrece satisfaga sus exigencias. Como el Consumidor ejerce su derecho a no comprar, si no se ofrece lo que el quiere, entonces es posible que otros competidores si lo hagan. Para concluir se puede sealar que el Estudio de Mercado sistematiza y ordena la Informacin de todas aquellas variables que influyen en la Oferta y la Demanda del bien o servicio. La Informacin obtenida permite actuar acertadamente en el Mercado, mostrando las posibilidades de xito o fracaso del Proyecto.

2.2 CONOCIMIENTOS DE MICROECONOMA

Una mayora de los conceptos sobre la Microeconoma fueron expuestos y explicados en el Capitulo 1, pero existen otros conceptos que sern necesarios aprenderlos para comprender y poder realizar un buen Estudio de Mercado. ELASTICIDAD DE LA DEMANDA.Denominado tambin Elasticidad precio de la Demanda es una medida del grado al cual los Consumidores responden ante los cambios del precio del bien o servicio. Aumentando o disminuyendo las cantidades que compran. La Sensibilidad del precio de la Demanda es un factor critico en las decisiones que toman las Empresas con relacin a los precios y a la Produccin. Las Empresas precisan conocer hasta donde pueden incrementar el precio de sus productos sin dar lugar a una disminucin del consumo, necesitan conocer los ajustes a introducir en los niveles de Produccin del bien si los precios de los productos suben o bajan. Cuando la Demanda es relativamente Elstica con el precio del bien , conviene bajar el precio, en tanto que, si la Demanda es relativamente inelstica, entonces habr que subir el precio del bien o servicio. El concepto de Elasticidad no solo es importante con relacin a los precios, sino tambin con respecto al ingreso y al precio de los bienes sustitutos y complementarios. Consecuentemente, definiremos el concepto de Elasticidad como aquel comportamiento de la cantidad Demandada frente a las variaciones en cualesquiera de los factores de los que ella depende. ELASTICIDAD - PRECIO PUNTO DE LA DEMANDA.Es una medida de la Sensibilidad de la cantidad Demandada ante cambios en el precio. En trminos tcnicos, es el porcentaje de variacin en la cantidad Demandada ante cambios porcentuales del precio, es decir, la Elasticidad de la Demanda es un concepto diseado para ver

como responde la cantidad Demandada a una variacin del precio; manteniendo constante los dems factores ( cteris pribus). Una Elasticidad - precio alto ensea que la cantidad Demandada varia significativamente cuando cambia el precio. Por el contrario, una Elasticidad - precio bajo indica que la cantidad Demandada varia muy poco cuando cambia el precio. La Elasticidad - precio punto de la Demanda esta representada por la siguiente expresin:

Ejemplo # 1: Cuando se conoce las variaciones, se tiene un aumento del 10% en el precio de un bien produce una disminucin del 20% en la cantidad Demandada, entonces la Elasticidad - precio punto, ser?

Ahora, cuando hablamos de un cambio porcentual en el precio nos referimos al cambio absoluto en el precio dividido por el precio original y precio nuevo.

En el caso del cambio porcentual en las cantidades Demandadas, nos referimos al cambio absoluto en las cantidades, divididos por la cantidad inicial y la cantidad nueva.

Si no se conoce la variacin porcentual en la cantidad Demandada y en el precio; entonces, la Elasticidad precio-punto de la Demanda se puede encontrar con la siguiente formula:

Ejemplo # 2: Si se tiene los siguientes resultados de la cantidad Demandad a cada precio establecido.

Entonces la Elasticidad -precio punto de la Demanda seria:

En el Ejemplo observamos que cuando el precio del bien aumenta a lo largo de la curva de Demanda, la cantidad Demandada disminuye. Debido a que un cambio positivo ( Incremento ) del

precio da como resultado un cambio negativo ( Disminucin ) de la cantidad Demandada, la Elasticidad precio-punto de la Demanda es negativa. Pero el valor absoluto de la Elasticidad precio-punto de la Demanda nos Muestra lo Sensible ( o Elstica ) que es la Demanda. Para facilitar la comparacin de las Elasticidades, se suprime el signo negativo demostrando el valor absoluto de la Elasticidad. Esta relacin nos permite conocer el grado y el tipo de Elasticidad de la Demanda. En el ejemplo la Elasticidad del ao 1 es igual a 2 lo que implica que la Demanda del bien es inelstica, es decir que ante un incremento del precio, el consumo del bien disminuye menos que proporcionalmente.

TIPOS DE ELASTICIDAD.- La Demanda se clasifica en Elstica, inelstica y unitaria,

dependiendo de si la Elasticidad-precio es mayor, igual o menor a uno. Demanda Elstica: La Demanda de un producto es Elstica si un pequeo cambio en el precio provoca un cambio proporcionalmente mayor en las cantidades Demandadas; en otras palabras, la Demanda es Elstica si una pequea reduccin en el precio del producto provoca un aumento mayor en las cantidades Demandadas o si un pequeo aumento en el precio reduce considerablemente la Demanda. Al subir el precio en un 1%, la cantidad Demandada va a bajar mas que proporcional al 1%.Ejemplo de esta Elasticidad son los productos duraderos, los artefactos electrodomsticos, que al incrementarse el precio en 1% la cantidad Demandada bajara mas de 1%. Demanda Inelstica: Es Inelstica cuando un cambio considerable en el precio del bien no afecta o afecta minimamente a la cantidad Demandada del bien. En otros trminos, un bien es inelstico cuando el incremento del precio en 1% hace variar la cantidad Demandada en menor proporcin que el 1%. Ejemplo: Conservas Demanda unitaria: Se dice que la Demanda es unitaria porque al variar el precio, la cantidad Demandada tambin varia en la misma proporcin, es decir y a modo de ejemplo, cuando se incrementa el precio en 1%, la cantidad Demandada varia tambin en la misma proporcin, es decir en 1%. Cuando la Demanda es igual a infinito la Demanda se llama Perfectamente Elstica; cuando la Elasticidad es igual a cero, la Demanda se denomina Perfectamente Inelstica.

ELASTICIDAD CRUZADA DE LA DEMANDA: Esta se define como el cambio que se experimenta en la cantidad Demandada del bien X, como resultado de un cambio porcentual en el precio de un bien Y. Estos bienes pueden ser complementarios, sustitutos o independientes. En el primer caso se trata de bienes cuya utilidad en el consumo es superior cuando se consumen juntos, caf y galletas. En el segundo caso se trata de bienes que se excluyen mutuamente en el consumo, por ejemplo la televisin y el cine. En el tercer caso se trata de productos que no guardan relacin alguna, por ejemplo el cine y el pan. La Sensibilidad de la cantidad Demandada de un bien en particular se

mide usando la Elasticidad cruzada de la Demanda. Se calcula con la siguiente expresin:

ELASTICIDAD INGRESO DE LA DEMANDA.Es aquella Elasticidad que mide la Sensibilidad del Consumidor ante cambios en su ingreso, es decir la cantidad Demandad de un bien como resultado de modificaciones en el ingreso del cliente. De acuerdo a la convencin tcnica es la variacin porcentual en la cantidad Demandada ante un cambio del 1% en el ingreso. Cuando se conoce los cambios porcentuales en la cantidad Demandada y en el ingreso, se emplea la relacin siguiente:

Si no se conoce la variacin porcentual en la cantidad Demandada y en el ingreso, la Elasticidad ingreso de la Demanda se puede encontrar con la siguiente formula:

Este instrumento se utiliza cuando el bien o servicio se halla influenciado por el nivel de ingreso de los Consumidores.

Los tipos de Demanda que se deben considerar en un Proyecto, son los siguientes: Demanda Potencial: Se llama Demanda Potencial a la Demanda que existe en el Mercado para el consumo de diversos productos y que, por diversos factores, no ha llegado a cubrir las necesidades del Consumidor. Ejemplo: Los nios deberan consumir una determinada cantidad de leche diaria. Entonces existe una Demanda Potencial de un sector del Mercado, pero por los bajos ingresos de una parte de la Poblacin no es posible cubrir esa Demanda potencial.

Demanda Insatisfecha: Se llama Demanda Insatisfecha a aquella Demanda que no ha sido cubierta en el Mercado y que pueda ser cubierta, al menos en parte, por el Proyecto; dicho de otro modo, existe Demanda insatisfecha cuando la Demanda es mayor que la Oferta. Demanda Efectiva: Se halla constituida por el segmento de Demandantes que tienen las condiciones materiales necesarias para consumir un determinado producto. ELASTICIDAD DE LA OFERTA.- Mide la Sensibilidad de la cantidad ofrecida ante un cambio del precio. Las Elasticidades de la Oferta son generalmente positivas a diferencia de las Elasticidades de la Demanda que son negativas, pero oscilan entre cero (curva de Oferta vertical) y el infinito (curva de Oferta horizontal). Segn el comportamiento de la Elasticidad se seala que la Elasticidad precio de la Oferta es Elstica cuando el Coeficiente es mayor a uno; es inelstica cuando el Coeficiente es menor a uno y es unitario cuando el Coeficiente es igual a uno. La Elasticidad precio de la Oferta se calcula de la misma manera y con las mismas formulas que la Elasticidad precio de la Demanda, solo que se emplean los datos tanto de cantidad como de predio de la curva de Oferta, dado que el precio y la cantidad ofrecida estn directamente relacionadas. Los Coeficientes de la Elasticidad precio de la Oferta son siempre positivas. Haciendo un pequeo resumen en cuanto a Conceptos Bsicos de la Microeconoma, los cuales son de gran utilidad en este capitulo y teniendo muy en cuenta que si estos son comprendidos y aprendidos en su totalidad, la continuacin de la materia ser la aplicacin de lo dicho anteriormente. DEMANDA: Es la Cantidad de un producto o servicio que un individuo desea comprar en un periodo determinado, es una funcin que depende de muchos factores como ser del precio del producto, del ingreso monetario de la persona, de los precios de otros productos o servicios y de los gustos. Manteniendo la ley de la Demanda en la cual a menor precio mayor Demanda. OFERTA : Es la Cantidad de un producto o servicio que un productor individual esta dispuesto a vender en un periodo determinado, es una funcin que depende del precio del producto y de los Costos de Produccin del productor. CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO : 1. Nacimiento, la idea se plasma en un prototipo, se planifica la Produccin, aprovisionamiento, las ventas. 2. Crecimiento, publicidad, Evaluacin permanente de la reaccin del cliente. 3. Madurez, las ventas son constantes. 4. Declinacin, las ventas disminuyen se piensa en un producto de reemplazo. 5. Muerte, el producto no esta disponible en el Mercado. ELASTICIDAD : Significa modificar, cambiar, transformar las cantidades, precios, Costos, utilidades, funciones de Produccin, insumos y todo lo relacionado a las ciencias econmicas que determinan un aumento o una disminucin. Analticamente, es la tangente en algn punto de una funcin lineal, logartmica o trigonometrica. INFLACIN: Es la Tasa de variacin de los precios y el nivel de precios es la acumulacin de Inflaciones anteriores. Desequilibrio producido por el aumento de los precios o de los crditos, provoca una excesiva circulacin de dinero y su desvalorizacin. DEFLACIN : Exceso de la Oferta sobre la Demanda, que provoca una disminucin de los precios

y un aumento del valor del dinero. DEFLACTACION : (Deflactor del PIB) Es el Cociente entre el PIB nominal de un determinado ao y el PIB real de ese ao. Indicador de la Inflacin (IPC). 2.3 TECNICAS DE PROYECCIN DE MERCADO 2.3.1 DEMANDA HISTORICA: El objetivo de la Demanda Histrica es conocer el comportamiento del consumo en el tiempo pasado, es decir, la Demanda del producto o servicio que hubo en aos anteriores. Este anlisis solo se efecta para productos que existen en el Mercado. Si no hay Informacin Histrica, entonces, considerar para el anlisis la Demanda actual utilizando para ello el mtodo del consumo aparente. Si el producto es para el Mercado externo, habr que identificar a los pases Consumidores y los volmenes anuales de su consumo histrico. Los datos Histricos obtenidos se trasladan al cuadro No 1, donde la Demanda (variable dependiente) se halla en funcin del tiempo (variable independiente), el empleo del tiempo como variable independiente solo tiene fines ilustrativos. No se debe olvidar que la Demanda tambin esta influenciada por otros factores, como el ingreso del Consumidor, el tamao de la Poblacin Consumidora, el precio de los bienes sustitutos, etc. Entonces, es importante poder identificar con precisin la variable dependiente e independiente para conocer el probable comportamiento futuro de la Demanda.
Cuadro No1 Demanda Histrica del producto "Z" (Expresada en unidades fsicas)

Elaborado el cuadro, se analiza el comportamiento histrico de la Demanda, considerando algunos aspectos que hayan influido en su aumento, disminucin o estancamiento. Por ejemplo: el incremento o descenso de los ingresos, precios y Poblacin; cambios de preferencia y gustos de los Consumidores; existencia de bienes sustitutos; recesin, desempleo, etc. 2.3.2 CONSUMO APARENTE: Se refiere a la Demanda estimada para un periodo establecido y se elabora cuando no existen datos de la Demanda Histrica, la estimacin se basa en datos anuales de Produccin, exportacin, importacin y stock del bien en estudio. Este anlisis se realiza indirectamente a travs del consumo real o efectivo de un bien especifico. Para fines de calculo se emplea la siguiente relacin:

Donde:

Consumo Potencial: Donde:

2.3.3 DEMANDA APARENTE: Donde:

2.3.4 DEMANDA PROYECTADA: Es un elemento importante debido a que se constituye en el factor critico que permite determinar la viabilidad y el tamao del Proyecto. La Demanda Proyectada se refiere fundamentalmente al comportamiento que esta variable pueda tener en el tiempo, suponiendo que los factores que condicionaron el consumo histrico del bien "Z" actuaran de igual manera en el futuro. La elaboracin de un pronostico de la Demanda es imprescindible para tomar la decisin de Inversin. En esta parte del estudio se utiliza la Informacin disponible acerca del comportamiento futuro de la economa, del Mercado del Proyecto, de las expectativas del Consumidor, as como de las caractersticas econmicas del producto. Consecuentemente, Proyectar la Demanda constituye la parte mas delicada del Estudio de Mercado. La Proyeccin de la Demanda abarca la vida operacional del Proyecto, es decir el periodo de funcionamiento. Con la finalidad de tener mayor certeza en los resultados, la Proyeccin para productos que ya existen en el Mercado se efecta tomando el mismo periodo histrico de la Oferta. 2.3.5 MTODOS DE PROYECCIN: Se puede Proyectar mediante: - Tazas .

- Regresin Lineal . POR TAZAS.Se realiza por medio de la taza aritmtica o inters simple, de la siguiente manera:

Pasos para Proyectar la Demanda: 1 Paso: Proyectar el consumo aparente

Para determinar el % de crecimiento:

Proyectando mediante la taza aritmtica (inters simple):

Taza Geomtrica (ig).-

Por lo tanto se tiene:

NOTA: Cuando hacemos una Proyeccin de la Demanda por medio de tazas, la variable que usamos es el tiempo, esta como variable independiente.

2.3.5.1 REGRESIN LINEAL: Se basa en la siguiente expresin matemtica, que relaciona dos variables, sea Y, la variable dependiente y X, la variable independiente, de la siguiente manera: Y =A + BX Para predecir los valores de las variables, previamente se debe calcular los valores de "A" y "B" y posteriormente reemplazar esos valores en la ecuacin general. Esta relacin se resuelve a travs de la solucin de las siguientes ecuaciones normales, donde la incgnitas son la "A" y "B".

Los valores numricos de "A" y "B" se pueden hallar con las siguientes formulas:

2.3.5.2 REGRESIN POTENCIAL: Teniendo los datos Histricos observados sobre la Demanda, Oferta o la variable que se quiera Proyectar, podemos graficar la nube de puntos y poder apreciar la distribucin de los mismos y poder apreciar si los puntos se aproximan a alguna funcin, en el caso de la funcin exponencial se puede recurrir a la siguiente relacin: B Y =AX Para Linealizar esta funcin se aplica logaritmos a ambos miembros, mediante este procedimiento se obtiene una ecuacin logartmica lineal: Log Y = Log A + B Log X Sustituyendo valores se tiene: Y = Log Y A = Log A X = Log X una vez realizada la sustitucin, los resultados se escriben en la forma lineal: Y = A + B (X) la ecuacin logartmica puede resolverse tambin a travs de las siguientes ecuaciones normales:

2.3.5.3 REGRESIN EXPONENCIAL: Otro tipo de Funcin que tiene aplicacin en el anlisis de Regresin, es la funcin exponencial que esta por la expresin: X Y = AB En todo caso, al igual que la Funcin Potencial, la Regresin Exponencial puede tambin ser linealizada aplicando logaritmos a ambos miembros, resultado de ello se tiene la relacin siguiente: LogY = LogA + LogB(X) Sustituyendo valores: Y = Log Y A = Log A X = Log X

Recordemos que la ecuacin exponencial logartmica puede resolverse tambin a travs de ecuaciones normales:

2.3.5.4 COEFICIENTE DE DETERMINACIN( ): Este Coeficiente sirve para medir la relacin entre las variables, medida de ajuste de modelo de Regresin y que corresponde al cuadrado del Coeficiente de correlacin simple ( ). El calculo del Coeficiente de correlacin puede efectuarse de manera directa, mediante la siguiente formula:

2.3.5.5 COEFICIENTE DE CORRELACIN ( ): Se dice que existe correlacin entre dos variables, cuando al variar una de ellas varia tambin la otra variable. Para que la Proyeccin sea mas acertada es necesario que el numero de

observaciones (n) sea mas amplio. A mayores aos estudiados, tiene mas relevancia estadstica el valor de este Coeficiente.

El grado de aproximacin entre variables es mayor cuando el Coeficiente de Correlacin se acerca al valor mximo de 1. Entonces, en este caso se dice, existe una elevada Correlacin entre X y Y. 2.3.5.6 ERROR ESTANDAR DE LA ESTIMACIN ( Se ): El error de la estimacin es una medida que permite mostrar el nivel de confiabilidad que tiene la ecuacin de prediccin e indica hasta que punto los valores observados difieren de sus valores Histricos alrededor de la lnea de Regresin. Cuando " Se" se aproxima a cero, entonces la ecuacin de Regresin empleada ser un estimador optimo de la variable dependiente. Para el calculo directo se puede utilizar la siguiente formula:

Ejemplo # 1: Con los siguientes datos Histricos, Proyectar la Demanda mediante Regresin potencial

Por el mtodo no lineal de Regresin potencial se tiene las siguientes relaciones y construimos la siguiente tabla:

Aplicando la formula de Regresin lineal (mnimos cuadrados):

Reemplazando los valores de "A" y "B" en la ecuacin general se tiene: Y = 4.3355 + 0.5485 (Log X) Recordemos que los valores Histricos de "X", corresponden a los valores del logaritmo de "X", por lo tanto para efectuar estimaciones, lo primero que se debe hacer es expresar en trminos logartmicos el valor del ao de 1999 ( cumpliendo as una exigencia de la ecuacin lineal logartmica ), valor que corresponde al periodo 7. entonces: Log 7 = 0.8451 y as se procede para Proyectar los posteriores aos. Y = 4.3355 + 0.5485 (Log 7) = 4.7985

Por ultimo, para cuantificar la Demanda del ao 1999, se encuentra el antilogaritmo de 4,7985, cuyo resultado final es: Y = Anti log (4,7985) Y = 62.878 unidades Comprobando el Coeficiente de determinacin y el grado de Correlacin entre las variables "X" y "Y" y calculando tambin el error estndar de estimacin tenemos:

Como se puede apreciar ambos Coeficientes se aproximan a la unidad, lo que implica que la ecuacin de Regresin potencial empleada es la que mejor se ajusta las variables. 2.3.5.7 REGRESIN PARABOLICA O CURVA CUADRTICA: Recordemos que la ecuacin de mejor ajuste corresponde aquella que presenta los Coeficientes de determinacin y Correlacin mas prximo a la unidad, bajo este criterio, se dan casos donde la serie de Informacin obtenida no se puede explicar por ninguno de las medidas de Regresin vistas hasta el momento; ante esta situacin y asumiendo que la serie tiene una curva parablica cuyo comportamiento se describe matemticamente por una ecuacin de segundo grado ( parbola ). La Regresin se expresa as: 2 Y = A + BX + CX Donde: Y = Estimacin de la variable dependiente A,B,C = constantes numricas X = Valores de la variable independiente. Los valores "A", "B" y "C" se encuentran resolviendo un sistema de tres ecuaciones con tres incgnitas.

Pero cuando se recurre a la codificacin de la variable independiente, el calculo tambin se efecta con las siguientes formulas de mnimos cuadrados:

2.3.5.8 LA CURVA DE GOMPORTZ: Produccin de consumo con el ciclo de vida:

Por mnimos cuadrados, se tiene:

La Regresin sirve para Proyectar datos hacia el futuro, para determinar el grado de dependencia que existe entre dos variables. Es necesario contar con datos pasados para poder hacer las proyecciones hacia el futuro. La Correlacin es la asociacin entre dos o mas variables, como una relacin causa - efecto, el cual se lo obtiene aplicando el logaritmo natural ( ln ).

Se tiene:

Reemplazando en las formulas: n = Nmero de datos

Por lo tanto se tiene la ecuacin :

Para Proyectar el ao 7, reemplazar el valor ( x = 7 ) y as sucesivamente. Y7 = 13087 .33 Y8 =13239 .698 El Coeficiente de Determinacin: ( )

VT = VE + VNE Donde: VT : Variacin Total. VE: Variacin Explicada. VNE: Variacin no Explicada. VT = VE + VNE

Por lo tanto el 79.44% de los datos del consumo aparente estn explicados por el tiempo, mientras mayor sea este porcentaje mucho mejor. Ejemplo # 2: Una Empresa considera que su precio se incrementar en un 10% el prximo ao, segn las previsiones econmicas, se prev un ascenso del PIBpc de 8%, la Elasticidad precio del producto es de -1.4 y la Elasticidad ingreso es de 2.5 sin que haya razn alguna para que no permanezcan constantes con el cambio de precio e ingresos. Si se vende 50000 unidades el ao 2000, Cul ser la Demanda para el prximo ao?.

Donde:

Ejemplo # 3: Se tiene la siguiente Informacin:

1. Realizar un Balance Oferta -Demanda hasta el ao 2000, sabiendo que el Cpc crece a una razn aritmtica, La Oferta crece a una razn exponencial, respecto al precio. 2. Establecer la Demanda Potencial para el ao 2000 PROYECTANDO LA POBLACIN : Tasa Geomtrica.

PROYECTANDO EL Cpc : Tasa Aritmtica.

PROYECCIN DE PRECIOS : Utilizaremos la tasa de inflacin para hallar los precio proyectados, esta tasa es del 3%

Por ser un valor extremadamente conservador, vamos adoptar un crecimiento del 3% de ao a ao, los cuales se encuentran en forma paralela a los proyectados. PROYECTANDO LA OFERTA : Tasa Exponencial. Oferta = F( Precio) * bX Y=ae Utilizando la calculadora y con los datos de la tabla anterior, podemos calcular los parmetros de esta ecuacin, de manera que se tiene:

En dicha formula, remplazamos con el valor del precio proyectado, para obtener los valores de la Oferta.

2.4 GENERALIDADES EN LA ESTIMACIN DE COSTOS Los Ingresos y Costos del Proyecto son clculos anticipados que se preparan en base a las proformas y/o presupuesto de Costos previamente verificados. Las estimaciones se realizan de acuerdo a las normas tcnicas presupuestarias utilizadas por los organismos pblicos y privados. En la practica, las estimaciones de los Costos se realiza en base a los gastos programados para las diferentes etapas de desarrollo del Proyecto: estudio, ejecucin y operacin de planta. En la etapa de operacin del Proyecto, los Costos se clasifican por su uso en Costos de fabricacin, gastos de operacin, gastos financieros y otros gastos; los cuales estn claramente reflejados en el cuadro de presupuesto de Costos. El presupuesto de Costos esta formado por un conjunto de cuadros auxiliares que reflejan las estimaciones de los recursos monetarios requeridos por el Proyecto para un periodo definido, cuya presentacin consistente, resumida y ordenada se transforma en una herramienta de gestin y decisin de utilidad para la Evaluacin y/o control del Proyecto. La presentacin del presupuesto de Costos del Proyecto, es de vital importancia para la obtencin oportuna de capital de las instituciones financieras nacionales y extranjeras. Siendo este

documento, concordante con el plan de financiamiento y el cronograma de Inversiones. Referente a gastos para Inversin fija, diferida y capital de trabajo del Proyecto, reflejando con exactitud los montos de capital requerido tanto para la implementacin como para la operacin de planta. Cabe mencionar, que el presupuesto de Costos es una herramienta de gestin que obedece a un sistema de presupuesto por programas cuya coordinacin principal y formal se dan a travs de sectores de desarrollo y servicio; siendo este, un paquete de cuadros cuantitativos realizados para periodos posteriores basados en Costos Histricos y que tiene como caracterstica principal el de valerse de proyecciones estimativas para horizontes de larga, mediana y corta duracin. El presupuesto de Costos, es un conjunto de clculos anticipados a la ejecucin del Proyecto se elaboran para determinar el costo de una obra fsica o instalacin de servicios bsicos. El anlisis de Costos ayuda a determinar los egresos totales que se generan durante un Periodo Econmico y como tal responde a la interrogante de Cunto costara producir el bien o servicio del Proyecto?. El concepto de Costos totales que asumimos en el Proyecto incluyen todos los Costos explcitos y contables que se hallan asociados a la Produccin de un determinado bien o servicio. Los Costos pueden clasificarse atendiendo a diversos criterios para servir como base de anlisis econmicofinanciero. 2.5 CLASIFICACION DE LOS COSTOS Las clasificaciones son tiles para llamar la atencin sobre el origen y el efecto de los Costos que tienen algo que ver con el resultado final del Proyecto, en este capitulo estudiaremos dos formas de clasificar los Costos: segn su forma de imputacin (por objeto de gasto) y segn su variabilidad productiva. En ambos casos los resultados finales son iguales, por lo tanto el proyectista puede asumir cualquiera de ellos. 2.5.1 SEGN SU FORMA DE IMPUTACIN O DE FABRICACION: Estos Costos se clasifican como costo directos y Costos indirectos; el primero esta conformado por la Mano de Obra Directa y los materiales directos, el segundo esta conformado por la mano de obra indirecta, materiales indirectos, servicios y seguros.

COSTOS DIRECTOS: Son aquellos Costos de los recursos que se incorporan fsicamente al producto final y a su empaque. Ambos se comercializan conjuntamente. El costo directo tambin contempla las labores necesarias para el manipuleo y transformacin de dichos recursos. Los Costos directos se transfieren directamente al producto final y estn constituidos por los siguientes rubros: Materias Primas Directas: Son Recursos Materiales que en el proceso productivo se incorporan y transforman en una parte o en la totalidad del Producto Final. Por ejemplo, la harina es la materia prima del pan, , la tela de la ropa, , el acero de la maquinaria pesada, los materiales de Construccin en una Obra Civil, etc. Materiales Directos: Se refiere a todos aquellos artculos transformados que acompaan al producto final y no constituyen parte de el, pero son comercializados de manera conjunta, tal es el caso de los envases, envolturas, cajas de empaque y embalaje, etiquetas, accesorios, repuestos, etc. Mano de Obra Directa: Es la fuerza de trabajo empleada para extraer, producir o transformar la materia prima en bien final. Esta partida consigna las remuneraciones, beneficios sociales, aportes destinados a la seguridad social, primas por horas extraordinarias y comisiones que perciben los trabajadores que ejecutan una labor directa para la transformacin de la materia prima en artculos finales. Como ejemplo de la Mano de Obra Directa tenemos a los trabajadores que preparan la masa en una panadera, los operadores de las maquinarias y equipos, en fin, todas aquellas personas que de una manera u otra manera intervienen en el proceso de Produccin de un bien. Si se trata de la Produccin de servicios, nos referimos a los profesores de una escuela, a los ingenieros y trabajadores que hicieron la obra civil de dicha escuela, el personal medico de una clnica, etc. Por lo general los COSTOS DIRECTOS se relacionan con los COSTOS VARIABLES. COSTOS INDIRECTOS: Son Costos de los recursos que participan en el proceso productivo; pero que no se incorporan fsicamente al producto final. Estos Costos estn vinculados al periodo productivo y no al producto terminado, entre ellos tenemos: Materiales Indirectos:Son Insumos que no se pueden cuantificar en el producto elaborado ni forman parte de el; pero sin su concurso no seria posible la Produccin de bienes finales. Estn constituidos por suministros que coadyuvan o influyen en la Produccin, por ejemplo combustibles, lubricantes, tiles de limpieza, herramientas y equipos de trabajo, materiales de mantenimiento etc. Mano de Obra Indirecta:Es aquella mano de obra que no interviene directamente en la Produccin o transformacin de la materia prima y en la obtencin del producto final, por ejemplo todos los jefes del departamento de Produccin, como el gerente de Planta, etc. En este rubro se incluyen beneficios sociales, aportes institucionales, seguridad social y otras retribuciones que deben darse al personal. Gastos Indirectos: Son gastos que emergen de las actividades de explotacin, fabricacin o transformacin de la materia prima, es decir son todos aquellos Costos que se generan en el rea de Produccin, se dan por causa de las actividades productivas. Estos gastos nos encuentran incluidos en las partidas anteriores y responden a la categorizacin de costo Fijo. A diferencia de los Costos directos, los Costos indirectos, pueden clasificarse tanto en Costos Fijos como variables. Gastos de Administracin: Estos Gastos provienen de las actividades realizadas en la fase del funcionamiento administrativo de la Empresa y no pertenecen al rea de Produccin, ventas o distribucin. Contempla los sueldos, salarios y benficos sociales de la gerencia general y del

personal de los diferentes departamentos de la Empresa (Contabilidad, Planificacin, Personal, Administracin, etc.) Se excluye el personal de rea productiva (Planta o Fabrica) y de comercializacin. Incluye adems gastos de representacin, energa elctrica, aportes institucionales, telfono, fax, agua, seguros sobre bienes y personas, alquileres, materiales y tiles de oficina, gastos de mantenimiento y/o reparacin de los activos fijos de esa dependencia, en fin, todos los gastos que se incurra en la fase de funcionamiento administrativo de la Empresa. Impuestos y Patentes: Son los pagos que se hacen al fisco y/o a las municipalidades por conceptos de diversa naturaleza que afectan a la Empresa, en tal caso de los Impuestos directos e indirectos nacionales o municipales; patentes (Forestales, Mineras y Petroleras); tasas, etc. En fin, en este rubro se consigna n aquellos tributos contemplados en la legislacin vigente de cada pas. En el caso de Bolivia los Impuestos se encuentran fijados en la Ley 8443 (Texto Ordenado). Cabe sealar que son parte del costo aquellos Impuestos directos o indirectos, patentes, regalas y tasas que efectivamente sern cancelados por el Proyecto. En nuestra legislacin tributaria, no se contempla como tributos deducibles el Impuesto al valor agregado, el Impuesto a las utilidades de las Empresas y el Impuesto a las transacciones, estos conceptos debern ser tomados en cuenta por el proyectista para no sobreestimar o subestimar el costo del producto. Se denominan Impuestos directos, aquellos tributos que gravan directamente a las rentas o utilidades de las personas jurdicas o personas naturales, en nuestro caso los principales son: Impuesto a las Utilidades de las Empresas (IUE), el rgimen complementario al Impuesto al valor agregado (RC-IVA), Impuestos a viajes al exterior, otros Impuestos directos (rgimen tributario simplificado y rgimen tributario integrado), Impuestos municipales a la propiedad de bienes inmuebles y vehculos, patentes municipales (Son pagos que realizan las personas naturales o jurdicas por la realizacin de actividades econmicas dentro de una determinada jurisdiccin municipal), regalas (Son pagos que realizan las personas naturales o jurdicas por la explotacin de recursos naturales renovables o no renovables), etc. Se denominan Impuestos Indirectos, aquellos tributos que gravan a los bienes y servicios por concepto de pagos que realizan las personas naturales o jurdicas entre ellos se tiene el Impuesto a las Transacciones (IT), el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el Impuesto al Consumo Especifico (ICE), Gravamen Aduanero Consolidado (GAC), Impuesto Especial a los Hidrocarburos y sus Derivados (IEHD), Impuesto Municipal a las Transferencias de inmuebles y vehculos (IMT), etc. Dependiendo del tipo de Impuesto, estos pueden clasificarse como fijos o variables. Depreciacin: Esta partida contable es tratada de manera separada dado que para este rubro no se requiere un anlisis corriente de liquidez y son cargos que se deducen anualmente por el desgaste de los bienes de capital. La Depreciacin se calcula sobre la base del costo de adquisicin de las Inversiones tangibles, para fines tributarios no debe incluirse como monto sujeto a Depreciacin el IVA que se refleja en las facturas de compra del activo fijo, su conceptualizacin responde al criterio de costo fijo. Amortizacin diferida: Son erogaciones incurridas en la etapa Pre-Operativa por concepto de Inversiones realizadas en activos diferidos o intangibles. Su amortizacin se efecta sin considerar al Impuesto al Valor Agregado. Se clasifica como costo fijo. En los Proyectos se consideran los Costos contables como la Depreciacin y amortizacin diferida para fines tributarios, toda vez que los mismos permiten disminuir la base imponible dando lugar a una reduccin en el pago de Impuestos a las utilidades de las Empresas. La Depreciacin y amortizacin diferida, no constituyen egresos en efectivo de caja, el gasto se produjo cuando se adquiri el activo, pero su inclusin como costo en el estado de perdidas y ganancias ayuda a

pagar menos Impuestos. Costo Financiero: Se refiere a los intereses que se pagan de operacin del Proyecto por los capitales obtenidos mediante prstamo, se considera como costo fijo, para minimizar el pago de intereses; es recomendable que cada prstamo a obtenerse se solicite en varios desembolsos de acuerdo al cronograma de las Inversiones que se pretende financiar. En general los gastos de administracin, comercializacin e intereses son Costos que se generan en le rea no productiva de la Empresa. 2.5.2 SEGN SU VARIABILIDAD: La segunda forma de clasificacin esta representada por la variabilidad de los Costos totales (CT), que se dividen en sus dos componentes Costos Fijos totales (CFT) y Costos Variables totales (CVT). COSTOS FIJOS: Son aquellos Costos en que necesariamente se tienen que incurrir al iniciar operaciones, es decir representan los Costos que debe pagar el Proyecto aun cuando produzca nada. Se definen como Costos Fijos porque permanecen constantes a los diferentes niveles de produccion mientras el Proyecto se mantenga dentro de los limites de su capacidad productiva (tamao de planta). Los Costos Fijos aumentaran, obviamente, si se aumenta la capacidad productiva. Toda ampliacion en la capacidad productiva se logra mediante la adquisiscion de maquinarias y equipos adicionales y la ampliacion de la planta. Esto, posiblemente requiera el empleo de un numero mayor de personal ejecutivo y un incremento de otros gastos imputables como Costo Fijo. En esta categoria se consignan todos los mostrados posteriormente, en el esquema COSTOS VARIABLES: Son aquellos que varan al variar el volumen de Produccin, los Costos Variables se mueven en la misma direccin del nivel de Produccin. Vale decir, varan en forma directa con el cambio de volmenes de Produccin. A menor nivel de Produccin los Costos Variables se incrementan y a menor Produccin los mismos Costos disminuyen. La decisin de aumentar las cantidades producidas implica el uso de mas materia prima, materiales directos, Mano de Obra Directa, gastos efectuados en la distribucin del producto (transporte, publicidad, gastos de despacho, etc.), comisiones por ventas, etc. Tambin el costo total tiene su componente unitario, el mismo que se estudiara en las siguientes paginas con la finalidad de establecer el costo unitario de Produccin.

Dentro de la divisin general, el costo total es la suma del costo fijo total con el costo variable total. Una vez analizadas las dos formas de clasificar los Costos, se puede afirmar que cualquiera que sea la modalidad adoptada no influye en el resultado del Proyecto. Se debe prestar especial atencin a los Costos, ellos finalmente determinan el precio de venta del bien o servicio lo que a su vez influye en el consumo del producto ofrecido por el Proyecto. Tanto la clasificacin por su forma de imputacin como por su variabilidad se interrelacionan entre si, porque el costo directo tiene su componente variable y el costo indirecto su componente fijo con algunas excepciones, donde existen dos elementos, uno fijo y el otro variable, denominados tambin Costos mixtos. 2.6 COSTOS ANUALES PROYECTADOS Conocida la Clasificacin de Costos y con la Informacin obtenida de la Ingeniera del Proyecto se elabora el cuadro de Costos Totales Anuales Proyectados, asumiendo alguna de las formas estudiadas.

SEGN SU FORMA DE IMPUTACIN

SEGN SU VARIABILIDAD

Otros Autores explican este capitulo de una forma mas practica y mucho mas fcil de aplicar, por lo que ahora tomaremos al autor Nassir Sapag Chain, con su libro "Preparacin y Evaluacin de Proyectos". La Estimacin de los Costos Futuros constituyen uno de los aspectos centrales del trabajo del Evaluador, tanto por la importancia de ellos en la determinacin de la rentabilidad del Proyecto como por la variedad de elementos sujetos a valorizacin como desembolsos del Proyecto. Lo

anterior se explica, entre otras cosas, por el hecho de que para definir todos los egresos, como los Impuestos a las utilidades, por ejemplo, se deber previamente Proyectar la situacin contable sobre la cual se calcularan estos. Aunque diversos trminos, conceptos y clasificaciones se han desarrollado e incorporado a la contabilizacin de Costos tradicionales para que proporcionen Informacin valida y oportuna para la toma de decisiones, siguen siendo los Costos no contables los mas utilizados cuando debe optarse por uno de varios cursos alternativos de accin. Mientras que los Costos contables son tiles en ciertos campos de Administracin Financiera de una Empresa o para satisfacer los requerimientos Legales y Tributarios, los Costos no contables buscan medir el efecto neto de cada decisin en el resultado. Inclusive, hay Costos de obvio significado para el anlisis que no se obtienen de los estados contables. Es el caso, de los Costos Fijos a largo plazo y los Costos de oportunidad, que no solo deben considerarse en la decisin, sino que probablemente tendrn una influencia marcada en los resultados. 2.7 COSTOS DIFERENCIALES La diferencia en los Costos de cada alternativa que proporcione un retorno o beneficio similar determinara cual de ellas debe seleccionarse. Estos Costos, denominados Diferenciales, expresan el incremento o disminucin de los Costos Totales que implicara la implementacin de cada una de las alternativas, en trminos comparativos respecto de una situacin tomada como base y que usualmente es vigente. En consecuencia, son los Costos diferenciales los que en definitiva debern utilizarse para tomar una decisin que involucre algn incremento o decrecimiento en los resultados econmicos esperados de cada curso de accin que se estudie. Este concepto puede fcilmente ejemplificarse considerando una Produccin especial extraordinaria para servir un pedido adicional al programa de Produccin normal de una Empresa. Generalmente, el costo diferencial estar dado exclusivamente por el costo variable de Produccin de esas unidades adicionales, puesto que puede suponerse que los Costos Fijos permanecern constantes. Es decir, el costo relevante de la decisin de aceptacin de una orden de Produccin de un pedido adicional debera aceptarse si el ingreso que aporta la operacin cubre los Costos Variables, que son los nicos Costos en que se incurrir en exceso de los actuales si se acepta el pedido. Si los Costos Fijos se vieran incrementados, el aumento ocasionado por el pedido seria parte del costo diferencial y relevante para considerar en la decisin. Para aclarar el concepto, supngase la situacin de una Empresa que recibe un pedido especial de 7000 unidades de un producto cualquiera. Si se hace abstraccin por un momento, del factor Impuestos, Cul ser el precio mnimo que debera cobrar la Empresa por producir y vender el pedido especial?

En primer lugar, segn lo indicado, deben identificarse las partidas de Costos diferenciales. Tanto la materia prima como la Mano de Obra Directa y los Costos indirectos de fabricacin son, obviamente diferenciales, puesto que producir una unidad adicional obliga a incurrir en esos Costos respectivos. Los Costos de fabricacin fijos, independientemente de que factores los compongan, son un tipo de costo en el que se deber incurrir, se acepte o no el pedido adicional. Luego, no son un costo diferencial. Respecto a los gastos de ventas variables, es posible dar por supuesto que no se incurrir adicionalmente a ellos, puesto que la Empresa recibi un pedido especial, por lo que no corresponde un gasto especial en comisiones de ventas. La Informacin respecto a si es un costo diferencial o no, es fcilmente obtenible en cualquier Proyecto o Empresa. En este caso se ha querido demostrar, lo que se analizara pronto, que no todos los Costos Variables que entrega la contabilidad son relevantes o diferenciales. Los gastos de venta y los administrativos son fijos e independientes del nivel de Produccin, dentro de los limites de la capacidad mxima instalada. En consecuencia, ambos son irrelevantes para la decisin. De lo anterior puede extraerse lo siguientes Costos diferenciales:

Por tanto el costo adicional de producir 7000 unidades extras es de $us. 95200. cualquier precio superior a $us. 13.60 por unidad ser beneficioso para la Empresa. Respecto al Impuesto, normalmente hay un tributo adicional por toda venta con ganancias. La forma de incluir este factor en el anlisis es calculando el monto de Impuesto pagadero en la situacin actual y lo que significara en incremento si se aceptase el pedido. En ambos casos, para determinar el incremento, se efecta un calculo netamente contable, ya que es sobre esta base que se pagar los Impuestos. 2.8 COSTOS FUTUROS Cualquier decisin que se tome en el presente afectara los resultados futuros. Los Costos Histricos, por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado, son inevitables. Por tanto, cualquier decisin que se tome no har variar su efecto como factor del costo total. El caso mas claro de un costo histrico irrelevante es la compra de un Activo Fijo. En el momento en que se adquiri dejo de ser evitable, y cualquiera que sea la alternativa por la que se opte, la Inversin ya extinguida no ser relevante. Los Costos Histricos en si mismos son irrelevantes en las decisiones, puesto que por haber ocurrido no pueden recuperarse. Es preciso cuidarse de no confundir el costo histrico con el activo o el bien producto de ese costo, que si pueden ser relevantes. Esta seria la situacin de un activo comprado en el pasado, sobre el cual puede tomarse una decisin a futuro que genere ingresos si se destina a usos optativos, como su venta, arrienda u operacin. En estos casos, el factor relevante siempre ser que hacer a futuro. En ninguna Evaluacin se incorpora un patrn o elemento de medida la Inversin ya realizada. Aunque el planteamiento en palabras resulte claro y lgico, en la practica no siempre es as.

Muchos inversionistas no se deciden a abandonar un Proyecto en consideracin del alto volumen de Inversin realizada, que no se resigna a perder. Desgraciadamente, no visualizar que abandonar oportunamente significa, en la gran mayora de los casos, no aumentar la perdida. En otros casos se da la situacin inversa, es decir, optan por abandonar en circunstancias que de continuar, si bien no reportan utilidad, permiten minimizar la perdida. Un ejemplo aclarara el concepto. Supngase que una compaa fabrica dos artculos diferentes en procesos productivos aislados, pero con actividades administrativas y de venta centralizadas. Las proyecciones financieras para el prximo ao entregan los estados del siguiente cuadro, que debern analizarse para determinar la conveniencia de cerrar una de las plantas:

Supngase, adems, que los $ 250000 de Gastos Generales de administracin se asignan a las plantas sobre la base de las ventas. Si se cierra la Planta B, se estima que se podr reducir estos gastos a $ 180000. el espacio ocupado por la planta B podra alquilarse en $ 200000. anuales no hay otra alternativa de uso mas rentable. Los gastos de venta fijos de la compaa ascienden a $ 250000, que se asignan a las plantas tambin sobre la base de las ventas. Frente a estos antecedentes, el anlisis deber considerar los siguientes Costos y beneficios diferenciales relevantes para la decisin de cierre:

Se excluye la Depreciacin como costo relevante, por ser inevitable en la alternativa de alquiler. El ahorro en los gastos de venta se determina por diferencia entre los $ 310000 y $ 150000 correspondientes a los Costos Fijos asignados, irrelevantes para la decisin. El resultado del anlisis podra interpretarse indicando que el cierre de la planta agrega una perdida por $ 190000 a la utilidad de la compaa, lo cual, si se calcula para ambas plantas, resulta en una perdida acumulada de $ 50000, frente a los $ 140000 de utilidad actual. Esto se obtiene de:

2.9 COSTOS CONTABLES Aunque en la Preparacin del Proyecto deben tenerse en cuanta los Costos Efectivos y no los contables, estos ltimos son importantes para determinar la magnitud de los Impuestos a las utilidades. Para fines tributarias, la Inversin en una maquina, por ejemplo, no genera aumento ni disminucin de riqueza; por tanto, no hay efectos tributables por la compra de activos. Sin embargo, cuando el activo es usado, empieza a perder valor por el deterioro normal de ese uso y tambin por el paso del tiempo. Como el Fisco no puede ir revisando el grado de deterioro de cada activo de un pas, define una perdida de valor promedio anual para activos similares, que denomina Depreciacin. La Depreciacin, entonces, constituye un egreso de caja ( el egreso se produjo cuando se compro el activo) pero es posible restarlo de los ingresos para reducir la utilidad y con ello los Impuestos Por ejemplo:

Si se analiza el efecto neto sobre el flujo de caja se tendra que los ingresos ($1000) menos los

Costos de desembolsables ($500) y menos el Impuesto, tambin desembolsable ($60), dara un flujo neto de $440. Este anlisis puede obviarse si se suma a la utilidad neta ($340) la Depreciacin que haba sido restada ($100), llegndose directamente a calcular un flujo de caja para ese periodo de $440. Los plazos de Depreciacin as como la forma de hacerlo difiere entre pases. Por ello el Preparador del Proyecto deber velar por recoger en detalle la normativa legal que condicionara la estimacin de los tributos. El termino Depreciacin se utiliza para referirse a la perdida contable de valor de los activos fijos. El mismo concepto referido a un activo intangible o nominal, denomina amortizacin del activo intangible. Un caso tpico de este tipo de activo es el software computacional. Mientras el disquete que puede contener un sofisticado sistema de Informacin puede costar muy barato, su contenido intangible puede ser muy caro. Su obsolescencia natural se promedia en una perdida de valor anual conocido, como se menciono, con el termino de amortizacin de intangible. Si se debe reemplazar un activo cualquiera durante el periodo de Evaluacin del Proyecto, es muy probable que el activo reemplazado pueda ser vendido. Si esta venta genera utilidades, deber considerarse un Impuesto por ella. Para determinar la Utilidad contable en la venta de un activo, deber restarse del precio de venta un costo que sea aceptado por el Fisco. Al igual que con la Depreciacin, el Fisco determina una convencin para el calculo de este costo, sealando que debe ser igual al valor no depreciado de los activos. En trminos contables, esto se denomina valor libro de los activos. Por ejemplo, si un activo que costo $1200 y al momento de venderse en $600 tiene una Depreciacin acumulada (suma de las depreciaciones anuales hasta el momento de la venta) de $800, puede mostrar un valor libro de $400 ($1200-$800). La Utilidad contable en la venta del activo, seria:

Para efectos de determinar el impacto sobre el flujo de caja podra decirse que de la venta de $600 debi destinarse $30 a Impuestos, con lo que quedo un flujo neto de $570. al igual que con la Depreciacin, existe una forma directa de calcular el flujo efectivo sumando a la utilidad neta el valor del libro que se resto para fines tributarios sin ser salida de caja. De esta forma, se llega tambin a $570 sumando los $170 con los $400. Segn ONUDI, se tiene la siguiente estructura de Costos, la cual es recomendada:

2.10 MAXIMIZACION DE LOS INGRESOS Y MINIMIZACIN DE COSTOS 2.10.1 PROGRAMACION LINEAL, CONCEPTOS BSICOS: La Programacin Lineal representa uno de los avances mas importantes en la Teora de Produccin en los ltimos 30 o 35 aos. Es una tcnica matemtica para resolver problemas de maximizacin o minimizacin cuando existe mas de una restriccin. Su ventaja principal es de calculo y se basa en la utilizacin de computadoras. La Programacin Lineal tiene su fundamento en los siguientes supuestos: 1) Hay mas de una restriccin (de lo contrario el programa podra resolverse con facilidad mediante los mtodos tradicionales). 2) La Produccin y los Precios de los Factores son constantes ( de modo que las lneas de presupuesto y del isocosto, as como cualquier otra restriccin, puedan representarse mediante lneas rectas ). 3) Hay rendimientos constantes a escala y proporciones tecnolgicamente fijas de insumos o factores ( por lo que las rutas de expansin son lneas rectas que pasan por el origen). Un producto por lo general puede producirse con mas de una combinacin de factores o proceso

de Produccin. Cada proceso puede representarse mediante una lnea que va del origen al espacio del insumo. Al unir los puntos que representan el mismo nivel de Produccin sobre diferentes lneas, se obtiene el equivalente de una isocuanta. Los puntos sobre estas isocuantas que no estn sobre alguna lnea pueden alcanzar mediante la combinacin apropiada de dos procesos adyacentes. Al aadir las restricciones lineales a la figura, puede encontrarse en forma grafica la solucin maximizadora o minimizadora. La programacin Lineal es representada, matemticamente con las siguientes relaciones:

Donde: Z : Funcin econmica a ser optimizada ( mx. o min. ). Cj : Coeficiente costo, precio o utilidad para una variable i-esima. Xj :Variable de decisin j; nivel de actividad j. bi : Recurso limitado i, donde ( i =1,2,3,........n). aij:Cantidad unitaria del recurso i, asignada a la actividad j. Forma Estndar.1.- Funcin Objetivo ( f.o) puede ser un mx. o un min. 2.- Sus lados derecho o recursos siempre son positivos. 3.- Siempre las restricciones de la forma estndar deben ser igualdades. 4.- Las variables X1 y X2 deben ser positivas.

RESTRICCIN ACTIVA : 1. Cuando pasa por el Punto Objetivo. 2. Sus variables de Holgura y/o Superfluas son cero. 3. Se hace uso total de los Recursos Limitados. VARIABLES BASICAS : 1. Tienen un valor mayor que cero. 2. Los Coeficientes en la Funcin Objetivo son ceros.

NOTA : El Nmero de Variables Bsicas, es el mismo Nmero de Restricciones Funcionales. Ejemplo # 1: La Cervecera Pacea, produce dos tipos de cerveza, La Centenario y La Milenium, existiendo Tecnologas bastante diferentes para la elaboracin de cada uno de los tipos de Cerveza y a Costos diferentes. El Precio al mayoreo de 1000 litros de cerveza Centenario es de Bs. 5000, mientras que el precio al mayoreo de 1000 litros de Cerveza Milenium es de Bs. 3000. Un estudio de tiempos y movimientos ha demostrado que para producir 1000 litros de cerveza Centenario se requiere un total de 3 obreros en el proceso de Produccin; en cambio se requiere 5 obreros para producir 1000 litros de la cerveza Milenium. La Planta tiene un total de 15 obreros. Se supone que producir 1000 litros de Cerveza Centenario le cuesta al dueo de la Planta Bs. 500, mientras que la otra cerveza le cuenta solamente Bs. 200. Su capital no le permite gastar mas de Bs. 1000 semanales en la Produccin de ambas cervezas. Formular y Resolver el problema como un modelo de Programacin Lineal. Solucin de Forma Grafica: Sea X1 : Cantidad de 1000 litros de Cerveza Centenario X2 : Cantidad de 1000 litros de Cerveza Milenium

a: Restriccin de Obreros: 3 X1 + 5 X2 < 15 Restriccin de Capital: 500 X1 + 200 X2 < 1000 Restriccin de No Negatividad : X1, X2 > 0

Capitulo 3
LOCALIZACIN, TAMAO E INGENIERIA DEL PROYECTO
3.1. INTRODUCCIN La Localizacin adecuada de la Empresa que se creara con la aprobacin del Proyecto puede determinar el xito o fracaso de un negocio. Por ello, la decisin de donde ubicar el Proyecto obedecer no solo a criterios Econmicos, si no tambin a criterios estratgicos, institucionales, e incluso, de preferencias emocionales. Con todos ellos, sin embargo, se busca determinar aquella Localizacin que maximice la Rentabilidad del Proyecto. 3.2. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA LOCALIZACIN Los Factores que influyen ms comnmente en la decisin de la Localizacin de un Proyecto se analizan en este apartado. Las Alternativas de instalacin de la Planta deben compararse en Funcin de las Fuerzas Ocasionales tpicas de los Proyectos. Una clasificacin concentrada debe incluir por lo menos los siguientes Factores Globales: Medios y costos de transporte.

Disponibilidad y costo de mano de obra. Cercana de las Fuentes de abastecimiento. Factores Ambientales. Cercana del Mercado. Costo y disponibilidad de terrenos. Topografa de suelos. Estructura impositiva y legal. Disponibilidad de agua, energa y otros suministros. Comunicaciones. Posibilidad de desprenderse de desechos.

La tendencia de Localizar el Proyecto en las cercanas de las Fuentes de materias primas, por ejemplo, depende del costo de transporte. Normalmente, cuando la materia prima es procesada para obtener productos diferentes, la Localizacin tiende hacia la Fuente de insumo; en cambio, cuando el Proceso requiere variados materiales o piezas para ensamblar un Producto Final, la Localizacin tiende hacia el Mercado. Respecto a la mano de obra, la cercana del Mercado laboral adecuado se convierte con frecuencia en un Factor predominante en la eleccin de la Ubicacin, y an ms cuando la Tecnologa que se emplee sea intensiva en mano de obra. Sin embargo, diferencias significativas en los niveles de remuneracin entre Alternativas de Localizacin podran hacer que la consideracin de este Factor sea puramente de Carcter Econmico. La Tecnologa de los Procesos puede tambin en algunos casos convertirse en un actor prioritario de Anlisis, esto si requerir algn insumo especifico en abundancia. Existen adems una serie de Factores no relacionados con el Proceso Productivo, pero que condiciona en algn grado la Localizacin del Proyecto, a este respecto se puede sealar tres Factores denominados genricamente ambientales: La Disponibilidad y Confiabilidad de los Sistemas de Apoyo. Las Condiciones Sociales y Culturales. Las Consideraciones Legales y Polticas.

Al estudiar la Localizacin otras veces ser el Transporte el Factor determinante en la decisin. Es comn, especialmente en niveles de prefactibilidad, que se determine un costo tarifario, sea en volumen o en peso, por kilmetro recorrido. Si se emplea esta unidad de medida, su Aplicacin difiere segn se compre la materia puesta en Planta o no. Por ejemplo, si el Proyecto fuese Agroindustrial e implicase una recoleccin de la materia prima en varios predios, el costo de esta, puesta en Planta depender de la distancia en la que se transporta, ya que el costo del flete deber incorporarse a su Precio. La Naturaleza, Disponibilidad y Ubicacin de las Fuentes de materia prima, las propiedades del producto terminado y la Ubicacin del Mercado son tambin Factores generalmente relevantes en la decisin de la Localizacin del Proyecto. La Disponibilidad y costo de los terrenos en las dimensiones requeridas para servir las necesidades actuales y las expectativas de crecimiento futuro de la Empresa creada por el Proyecto es otro Factor relevante que hay que considerar. De igual forma, pocos Proyectos permiten excluir consideraciones a cerca de la topografa y condiciones de suelos o de la existencia de edificaciones tiles aprovechables o del costo de la construccin. 3.3 MTODOS DE EVALUACIN 3.3.1. MTODOS DE EVALUACIN POR FACTORES NO CUANTIFICABLES Las principales Tcnicas subjetivas utilizadas para emplazar solo tienen en cuenta Factores Cualitativos y no Cuantificativos, que tienen mayor validez en la seleccin de la macro-zona que en la Ubicacin especfica. Los tres Mtodos que se destacan los denominados como: Antecedentes Industriales, Factor Preferencial y Factor Dominante.

El Mtodo de los Antecedentes Industriales supone que si en una zona se instala una Planta de una Industria similar, esta ser adecuada para el Proyecto. Como escribe Reed, "Si el Lugar era el mejor para Empresas similares en el pasado para nosotros tambin ha de ser el mejor ahora". Las limitaciones de este Mtodo son obvias, desde el momento que realiza un Anlisis esttico cuando es requerido uno dinmico. No ms Objetivo es el criterio del Factor preferencial, que basa la seleccin en la preferencia personal de quin debe decidir (ni siquiera del analista). As, el deseo de vivir en un Lugar determinado puede relegar en prioridad a los Factores Econmicos al adoptar la decisin final. El criterio del Factor dominante, ms que una Tcnica, es un concepto, puesto que no otorga Alternativas a la Localizacin. Es el caso de la minera o el petrleo, donde la Fuente de los minerales condiciona la Ubicacin. La nica Alternativa que queda es no instalarse. 3.3.2. MTODO CUALITATIVO POR PUNTOS Este Mtodo consiste en definir los principales Factores determinantes de una Localizacin, para asignarles Valores ponderados de peso relativo, de acuerdo con la Importancia que se les atribuye. El peso relativo, sobre la base de una suma igual a uno, depende fuertemente del criterio y experiencia del Evaluador. Al comprar dos o ms Localizacines opcionales, se procede a asignar una Calificacin a cada Factor en una Localizacin de acuerdo a una escala predeterminada como por ejemplo de cero a diez. La suma de las calificaciones ponderadas permitir seleccionar la Localizacin que acumule el mayor puntaje. Para una decisin entre tres Lugares el modelo se aplica como indica el siguiente cuadro:

3.3.3. MTODO DE BROWN Y GIBSON Una variacin del Mtodo anterior es propuesta por BROWN y GIBSON, donde combinan Factores posibles de cuantificar con Factores Subjetivos a los que asignan Valores ponderados de peso relativo. El Mtodo consta de cuatro etapas: 1. Asignar un Valor relativo a cada Factor Objetivo FO i para cada Localizacin optativa viable. 2. Estimar un Valor relativo de cada Factor Subjetivo FSi para cada Localizacin optativa viable. 3. Combinar los Factores Objetivos y Subjetivos, asignndoles una ponderacin relativa, para obtener una medida de preferencia de Localizacin MPL. 4. Seleccionar la Ubicacin que tenga la mxima medida de preferencia de Localizacin. La Aplicacin del modelo, en cada una de sus etapas, lleva a desarrollar la siguiente secuencia de calculo: a) Calculo del Valor Relativo de los FOi .- Normalmente los Factores Objetivos son posibles de cuantificar en Trminos de costos, lo que permite calcular el costo total anual de cada Localizacin

Ci. Luego, el FOise determina al multiplicar Ci por la suma de los recprocos de los costos de cada Lugar ( 1 / Ci ) y tomar el reciproco de su resultado. Vale decir:

Supngase, que en un Proyecto se han identificado tres Localizaciones que cumplen con todos los requisitos exigidos. En todas ellas, los costos de mano de obra, materias primas y transportes son diferentes, y el resto de los costos son iguales (energa, impuestos, distribucin, etc.). En el siguiente cuadro se tienen unos costos anuales supuestos y el calculo del FO i :

El Factor de Calificacin Objetiva para cada Localizacin se obtiene mediante la sustitucin de los Valores determinados en la anterior ecuacin ( FOi ). De esta forma, los Factores obtenidos de Calificacin son: FOA = 0.03279 / 0.09589 = 0.34193 FOB = 0.03195 / 0.09589 = 0.33319 FOC = 0.03115 / 0.09589 = 0.32488 Al ser siempre la suma de los FOi igual a 1, el Valor que asume cada uno de ellos es siempre un Trmino relativo entre las distintas Alternativas de Localizacin. b) Clculo del Valor relativo de los FSi .- El carcter Subjetivo de los Factores de orden Cualitativo hace necesario asignar una medida de comparacin, que Valor de los distintos Factores en orden relativo, mediante tres subetapas: - Determinar una Calificacin W j para cada Factor Subjetivo ( j = 1,2,...,n ) mediante comparacin pareada de dos Factores. Segn esto, se escoge un Factor sobre otro, o bien ambos reciben igual Calificacin. - Dar a cada Localizacin una ordenacin jerrquica en Funcin de cada Factor Subjetivo R ij - Para cada Localizacin, combinar la Calificacin del Factor W j, con su ordenacin jerrquica, Rij para determinar el Factor Subjetivo FSi , de la siguiente forma:

Supngase que los Factores Subjetivos relevantes sean el clima, la vivienda y la educacin, y que el resultado de las combinaciones pareadas sean los del cuadro, donde se asigna en las columnas de comparaciones pareadas un Valor 1 al Factor ms relevante y cero al menos importante mientras que cuando son equivalentes se asigna ambos un Factor de 1.

El Anlisis que permiti la elaboracin del ndice de Importancia relativa W j se utiliza para determinar, adems, la ordenacin jerrquica Rij de cada Factor Subjetivo, en la forma que se indica en el cuadro:

Como resumen se tiene:

Remplazando en la ecuacin para FSi, con los Valores obtenidos, se puede determinar la medida de Factor Subjetivo FSi de cada Localizacin. Separadamente para cada Localizacin, se multiplica la Calificacin para un Factor dado Rij por el ndice de Importancia relativa de W j, de ese Factor y se suma todos los Factores Subjetivos. De esta forma se tiene que: FSi = Ri1 W 1 + Ri2 W 2 ...... + Rin W n Al remplazar por los Valores del ltimo cuadro, se obtiene los siguientes Factores de Calificacin Subjetiva : FSA = 0.50x0.50 + 0.00x0.25 + 0.00x0.25 = 0.2500 FSB = 0.50x0.50 + 0.50x0.25 + 0.33x0.25 = 0.4575 FSC = 0.00x0.50 + 0.50x0.25 + 0.67x0.25 = 0.2925 Como puede observarse la suma de los tres resultados es igual a 1.

c) Clculo de la medida de preferencia de Localizacin MPL . - Una vez Valorados en Trminos relativos los Valores Objetivos y Subjetivos de Localizacin, se procede a calcular la medida de preferencia de Localizacin mediante la Aplicacin de la siguiente frmula:

La Importancia relativa diferente que existe, a su vez, entre los Factores Objetivos y Subjetivos de Localizacin hace necesario asignarle una ponderacin K a uno de los Factores y (1 - K) al otro, de tal manera que se exprese tambin entre ellos la Importancia relativa. Si se considera que los Factores Objetivos son tres veces ms importantes que los Subjetivos, se tiene que K = 3 (1 - K). O sea, K = 0.75. Remplazando mediante los Valores obtenidos para los FOi y los FSi en la ltima frmula se determinan las siguientes medidas de preferencia de Localizacin: MPLA = 0.75x0.34193 + 0.25x0.2500 = 0.31895 MPLB = 0.75x0.33319 + 0.25x0.4575 = 0.36427 MPLC = 0.75x0.32488 + 0.25x0.2925 = 0.31678 d) Seleccin del Lugar. - De acuerdo con el Mtodo de Brown y Gibson, la Alternativa elegida es la Localizacin B, puesto que recibe el mayor Valor de medida de Ubicacin si se hubiesen comparado exclusivamente los Valores Objetivos, esta opcin no habra sido la ms atrayente; sin embargo, la superioridad con que fueron calificados sus Factores Subjetivos la hace ser la ms atrayente. Es fcil apreciar, por otra parte, que un cambio en la ponderacin entre Factores Objetivos y Subjetivos podra llevar a un cambio en la decisin. 3.4 INTRODUCCIN AL TAMAO DEL PROYECTO La Importancia de definir el Tamao que tendr el Proyecto se manifiesta principalmente en su incidencia sobre el nivel de las inversiones y costos que se calculen y, por tanto, sobre la estimacin de la rentabilidad que podra generar su implementacin. De igual forma, la decisin que se tome respecto del Tamao determinara el nivel de operacin que posteriormente explicara la estimacin de los ingresos por venta. En este capitulo se analizaran los Factores que influyen en la decisin del Tamao, los procedimientos para su calculo y los criterios para buscar su optimizacin. El Tamao es la Capacidad de Produccin que tiene el Proyecto durante todo el periodo de funcionamiento. Se define como Capacidad de Produccin al volumen o numero de unidades que se pueden producir en un da, mes o ao, dependiendo, del tipo de Proyecto que se esta formulando. Por Ejemplo: El Tamao de un Proyecto Industrial se mide por el numero de unidades producidas por ao. En un Proyecto de Educacin el Tamao ser la cantidad de alumnos admitidos en cada ao escolar. En Proyectos Agrcolas la cantidad de productos obtenidos en cada ciclo agrcola constituye el Tamao. El Tamao de un Proyecto Hotelero se mide por el numero de habitaciones construidas o instaladas. En Proyectos Mineros el Tamao ser las toneladas mtricas tratadas en el ingenio en un periodo determinado. La cantidad de kilos de carne obtenido en el Ciclo Productivo ser la medida del Tamao de un Proyecto ganadero. 3.5 FACTORESQUE DETERMINAN EL TAMAO DE UN PROYECTO. La Determinacin del Tamao responde a un Anlisis interrelacionado de una gran cantidad de variables de un Proyecto: Demanda, disponibilidad de insumos, Localizacin y plan estratgico

comercial de desarrollo futuro de la Empresa que se creara con el Proyecto, entre otras cosas. La cantidad Demandada proyectada a futuro es quizs el Factor condicionante mas importante del Tamao, aunque este no necesariamente deber definirse en Funcin de un crecimiento esperado del Mercado, ya que, el nivel optimo de operacin no siempre ser el que se maximice las ventas. Aunque el Tamao puede ir adecundose a mayores requerimientos de operacin para enfrentar un Mercado creciente, es necesario que se evalu esa opcin contra la de definir un Tamao con una Capacidad ociosa inicial que posibilite responder en forma oportuna a una Demanda creciente en el tiempo. Hay tres situaciones bsicas del Tamao que pueden identificarse respecto al Mercado: - Aquella en la cual la cantidad Demandada sea claramente menor que la menor de las unidades productoras posibles de instalar. - Aquella en la cual la cantidad Demandada sea igual a la Capacidad mnima que se puede instalar. - Aquella en la cual la cantidad Demandad se superior a la mayor de las unidades productoras posibles de instalar. Para medir esto se define la Funcin de Demanda con la cual se enfrenta el Proyecto en estudio y se analizan sus Proyecciones futuras con el objeto de que el Tamao no solo responda a una situacin coyuntural de corto plazo, sino que se optimice frente al dinamismo de la Demanda. El Anlisis de la cantidad Demandada proyectado tiene tanto inters como la distribucin geogrfica del Mercado. Muchas veces esta variable conducir a seleccionar distintos Tamaos, dependiendo de la decisin respecto a definir una o varias fabricas, de Tamao igual o diferente, en distintos Lugares y con numero de turnos que pudieran variar entre ellos. La disponibilidad de insumos, tanto humanos como materiales y financieros, es otro Factor que condiciona el Tamao del Proyecto. Los insumos podran no estar disponibles en la cantidad y Calidad deseada, limitando la Capacidad de uso del Proyecto o aumentando los costos del abastecimiento, pudiendo incluso hacer recomendable el abandono de la idea que lo origino. En este caso, es preciso analizar, adems de los niveles de recursos existentes en el momento del estudio, aquellos que se esperan a futuro. Entre otros aspectos, ser necesario investigar las reservas de recursos renovables y no renovables, la existencia de sustitutos e incluso la posibilidad de cambios en los precios reales de los insumos a futuro. La Disponibilidad de insumos se interrelacin a su vez con otro Factor determinante del Tamao: la Localizacin del Proyecto. Mientras mas lejos este de las Fuentes de insumo, mas alto ser el costo de su abastecimiento. Lo anterior determina la necesidad de Evaluar la opcin de una gran Planta para atender un rea extendida de la poblacin versus varias Plantas para atender cada una de las Demandas locales menores. Mientras mayor sea el rea de cobertura de una Planta, mayor ser el Tamao del Proyecto y su costo de transporte, aunque probablemente pueda acceder a ahorros por economas de escala por la posibilidad de obtener mejores precios al comprar mayor cantidad de materia prima, por la distribucin de gastos de administracin, de ventas y de Produccin, entre mas unidades producidas, por la especializacin del trabajo o por la integracin de Procesos, entre otras razones. El Tamao muchas veces deber supeditarse, mas que a la cantidad Demandada del Mercado, a la estrategia comercial que se defina como la mas rentable o la mas segura para el Proyecto. Por ejemplo, es posible que al concentrarse en un segmento del Mercado se logre maximizar la rentabilidad del Proyecto. En algunos casos la Tecnologa seleccionada permite la ampliacin de la Capacidad productiva en tramos fijos. En otras ocasiones, la Tecnologa impide el crecimiento paulatino de la Capacidad, por lo que puede ser recomendable invertir inicialmente en una Capacidad instalada superior a la requerida en una primera etapa, si se prev que en el futuro el comportamiento del Mercado, la disponibilidad de insumos u otras variables har posible una utilizacin rentable de esa mayor Capacidad.

TAMAO Y MERCADO: Este Factor esta condicionado al Tamao del Mercado consumidor, es decir al numero de consumidores o lo que es lo mismo, la Capacidad de Produccin del Proyecto debe estar relacionada con la Demanda insatisfecha. El Tamao propuesto por el Proyecto, se justifica en la medida que la Demanda existente sea superior a dicho Tamao. Por lo general el Proyecto solo tiene que cubrir una pequea parte de esa Demanda. La informacin sobre la Demanda insatisfecha se obtiene del balance de la oferta y Demanda proyectada obtenida en el estudio de Mercado. El Anlisis de este punto permite seleccionar el Tamao del Proyecto.

Esta proyeccin de pautas para dimensionar la utilizacin de los Factores de Produccin y para definir el volumen de oferta del Proyecto. En algunos casos es probable que no exista Demanda insatisfecha, ante esta eventualidad siempre existe la posibilidad de captar la atencin de los consumidores, diferenciando el producto del Proyecto con relacin al producto de la competencia. TAMAO Y MATERIAS PRIMAS: Se refiere a la provisin de materias primas o insumos suficientes en cantidad y Calidad para cubrir las necesidades del Proyecto durante los aos de vida del mismo. La fluidez de la materia prima, su Calidad y cantidad son vitales para el desarrollo del Proyecto. Es recomendable levantar un listado de todos los proveedores as como las cotizaciones de los productos requeridos para el Proceso productivo. Si el Mercado interno no tiene Capacidad para atender los requerimientos del Proyecto, entonces se puede acudir al Mercado externo, siempre que el precio de la materia prima o insumo este en relacin con el nivel esperado del costo de Produccin. Para clarificar este punto se debe dar respuesta a las siguientes interrogantes. Considerando el Lugar de Ubicacin de la Planta A que distancia se encuentra el Mercado proveedor de las materias primas o insumos requeridos por el Proyecto? y Cules son las caractersticas de ese Mercado proveedor?. Se produce en el pas las materias primas requeridas? caso contrario De que Pas se importar y a que precio?. Existen diferencias entre la Calidad y el Precio de la materia prima importada o insumo en relacin a la materia prima nacional? Describir las diferencias. El aprovisionamiento de materia prima esta asegurada para cubrir los aos de vida del Proyecto?

identificar a los principales centros de abastecimientos y levantar un listado de los proveedores. Esta informacin ayuda a visualizar el Mercado proveedor de materia prima, as como los Precios, pudiendo el Proyecto identificar al proveedor que presenta Precios menores pero sin perder la Calidad de los insumos exigido por el Proceso productivo. TAMAO Y FINANCIAMIENTO: Si los Recursos Financieros son suficientes para cubrir las necesidades de inversin el Proyecto no se ejecuta, por tal razn, el Tamao del Proyecto debe ser aquel que pueda financiarse fcilmente y que en lo posible presente menores costos financieros. La disponibilidad de Recursos Financieros que el Proyecto requiere para inversiones fijas, diferidas y/o capital de trabajo es una condicionante que determina la cantidad a producir. TAMAO Y TECNOLOGA: El Tamao tambin esta en Funcin del Mercado de maquinarias y equipos, porque el numero de unidades que pretende producir el Proyecto depende de la disponibilidad y existencias de activos de capital. En algunos casos el Tamao se define por la Capacidad estndar de los equipos y maquinarias existentes, las mismas que se hallan diseadas para tratar una determinada cantidad de productos, entonces, el Proyecto deber fijar su Tamao de acuerdo a las especificaciones Tcnica de la maquinaria, por ejemplo 2000 unidades por hora. En otros casos el grado de Tecnologa exige un nivel mnimo de Produccin por debajo de ese nivel es aconsejable no producir porque los costos unitarios serian tan elevados que no justificara las operaciones del Proyecto. La Tecnologa condiciona a los dems Factores que intervienen en el Tamao. ( Mercado, materia primas, Financiamiento ). En funciona la Capacidad productiva de los equipos y maquinarias se determina el volumen de unidades a producir, la cantidad de materias primas e insumos a adquirir y el Tamao del financiamiento ( a mayor Capacidad de los equipos y maquinarias, mayor necesidad de capital ). TAMAO PROPUESTO: Analizados los puntos anteriores, se determina el Tamao del Proyecto considerando: El volumen de Produccin, cuyo componente deber encontrarse dentro de los mrgenes de la Demanda insatisfecha del Mercado. Los aspectos relacionados con el abastecimiento de materia prima, insumos, materiales, equipos, personal suficiente, etc. La implementacin de la Planta, facilitada por la existencia de equipos y maquinarias con Capacidad productiva acorde a las exigencias del Proyecto. La predisposicin y Capacidad de los inversionistas para llevar a cabo el Proyecto. Explicados estos Factores es posible responder: Cul es la Capacidad de Produccin ( ao, mes, da, hora ) del Proyecto desde el punto de vista del Mercado consumidor, de la materia prima, la Tecnologa y el financiamiento? Representa el Proyecto un buen uso de los Factores de Produccin ( tierra, trabajo y capital ), o seria mejor invertir los recursos en otro sector de la economa donde ellos contribuiran mas en Trminos de desarrollo?. Cuando se elabora un Proyecto de reemplazo de equipos, el Tamao del Proyecto ser la Capacidad real de Produccin del equipo nuevo. La Capacidad de Produccin del nuevo equipo debe ser superior a la Capacidad del equipo antiguo que se pretende reemplazar. 3.6 ECONOMIA DEL TAMAO Casi la totalidad de los Proyectos presentan una caracterstica de desproporcionalidad entre Tamao, costo e inversin, que hace, por ejemplo, que al duplicarse el Tamao, los costos e inversiones no se dupliquen. Esto ocurre por las economas o deseconomias de escala que presentan los Proyectos.

Para relacionar las inversiones inherentes a un Tamao dado con las que corresponderan a un Tamao mayor, que se define la siguiente ecuacin:

Donde: It = Inversin necesaria para un Tamao Tt de Planta Io = Inversin necesaria para un Tamao To de Planta To = Tamao de Planta utilizado como base de referencia = Exponente del Factor de escala Ejemplo # 1: Se ha determinado que la inversin necesaria para implementar un Proyecto para la Produccin de 30.000 toneladas anuales de azufre es de $us.18.000.000, para calcular la inversin requerida para producir 60.000 toneladas anuales, con un a de 0,64, se aplica la ecuacin anterior , y se obtiene: It = $us. 28.049.925 El cual representa la inversin asociada para ese Tamao de Planta. Lo anterior es valido dentro de ciertos rangos, ya que las economas de escala se obtiene creciendo hasta un cierto Tamao, despus del cual a empieza a crecer, cuando se hace igual a uno no hay economas de escala y si es mayor a uno, hay deseconomias de escala. Por ejemplo, cuando para abastecer a un Tamao mayor de operacin deba recurrirse a un grupo de proveedores mas alejados, se encarece el Proyecto de compra por el mayor flete que deber pagarse. La decisin de hasta que Tamao crecer deber considerar esas economas de escala solo como una variable mas del problema ya que tan importantes como estas es la Capacidad de vender los productos en el Mercado. Cubrir una mayor cantidad de Demanda de un producto que tiene un margen de contribucin positivo, no siempre hace que la rentabilidad se incremente, puesto que la estructura de costos fijos se mantiene constante dentro de ciertos limites. Sobre cierto nivel de Produccin es posible que ciertos costos bajen, mientras que otros suban. Tambin es factible que para poder vender mas de un cierto volumen, los Precios deban reducirse, con lo cual el ingreso se incrementa a tasas marginales decrecientes. En forma grafica, puede exponerse esto de la siguiente manera:

Como puede observarse, el ingreso total supera a los costos totales en dos tramos diferentes. Si el Tamao esta entre q0 y q1, o entre q2 y q3, los ingresos no alanzan a cubrir los costos totales. Si el Tamao estuviese entre q1 y q2 o sobre q3, se tendran utilidades. El Grafico permite explica un problema frecuente en la formulacin del Tamao de un Proyecto. En muchos casos se mide la rentabilidad de un Proyecto para un Tamao que satisfaga la cantidad Demandada estimada y, si es positiva se aprueba o recomienda su inversin. Sin embargo, a veces es posible encontrar Tamaos inferiores que satisfagan menores cantidades Demandadas pero que maximicen el retorno para el inversionista. Si en el grfico, el punto q 4, representa el Tamao que satisface la cantidad Demandada esperada, es fcil apreciar que rinde un menor resultado que el que podra obtenerse para un Tamao q2 que adems podra involucrar menores inversiones y menor riesgo. 3.7 OPTIMIZACIN DEL TAMAO La Determinacin del Tamao debe basarse en dos consideraciones que confieren un carcter cambiante a la optimizacin del Proyecto: la relacin Precio - Volumen, por las economas y deseconomas de escala que pueden lograrse en el Proceso productivo. La evaluacin que se realice de estas variables tiene por objeto estimar los costos y beneficios de las diferentes Alternativas posibles de implementar y determinar el Valor actual neto de cada Tamao opcional para identificar aquel en el que este se maximiza. El criterio que se emplea en este clculo es el mismo que se emplea para Evaluar el Proyecto global. Mediante el Anlisis de flujos de caja de cada Tamao, puede definirse una tasa interna de retorno (TIR) marginal del Tamao que corresponda a la tasa de descuento que hace nulo al flujo diferencial de los Tamaos de Alternativa. Mientras la tasa marginal sea superior a la tasa de cortes definida para el Proyecto, convendr aumentar el Tamao. El nivel optimo estar dado por el punto donde ambas tasa se igualen. Esta condicin se cumple cuando el Tamao del Proyecto se incrementa hasta que el beneficio marginal del ultimo aumento sea igual a su costo marginal. Una forma grafica de mostrar lo anteriormente mencionado, En el grfico se puede apreciar la relacin de la TIR marginal, del Valor actual neto (VAN) incremental y el VAN mximo con el

Tamao optimo (To). El Tamao optimo corresponde al mayor Valor actual neto de las Alternativas analizadas. Si se determina la Funcin de la curva, este punto se obtiene cuando la primera derivada es igual a cero y la segunda es menor que cero, para asegurar que el punto sea un (3.1) mximo . El mismo resultado se obtiene si se analiza el incremento del VAN que se logra con aumentos de Tamao. En To, el VAN se hace mximo, el VAN incremental es cero (el costo marginal es igual al ingreso marginal) y la TIR marginal es igual a la tasa de descuento exigida al Proyecto. Si bien lo anterior facilita la comprensin de algunas relaciones de variables y clarifica hacia donde debe tenerse en la bsqueda del Tamao Optimo, en la practica este Mtodo pocas veces se emplea ya que como el numero de opciones posibles es limitado, resulta mas simple calcular el Valor actual neto de cada una de ellas y elegir el Tamao que tenga mayor Valor actual neto asociado. en el siguiente Grafico se analiza lo expuesto anteriormente:

3.8 ESTUDIO DE INGENIERA APRECIACIONES ESPECFICAS El Objetivo de este captulo es exponer las bases fundamentales del aspecto tcnico de un Proyecto especfico, que proveen la informacin de tipo econmico al preparador y evaluador del Proyecto, adems es una propuesta de formas de recopilacin y sistematizacin de la informacin relevante de inversiones y costos que se extraen del estudio tcnico. El estudio de Ingeniera es el conjunto de conocimientos de carcter cientfico y tcnico que

permite determinar el Proceso productivo para la utilizacin racional de los recursos disponibles destinados a la fabricacin de una unidad de producto. La Ingeniera tienen la responsabilidad de seleccionar el Proceso de Produccin de un Proyecto, cuya disposicin en Planta conlleva a la adopcin de una determinada Tecnologa y la instalacin de Obras Fsicas o servicios bsicos de conformidad a los equipos y maquinarias elegidos. Tambin, se ocupa del almacenamiento y distribucin del producto, de Mtodos de diseo, de trabajos de laboratorio, de empaques de productos, de Obras de infraestructura, y de sistemas de distribucin. Las diferencias que cada Proyecto especfico presenta con respecto a la Ingeniera hace muy complejo intentar generalizar un procedimiento de Anlisis que sea til a cada uno de ellos. Sin embargo, obviando el problema de la evaluacin Tcnica, es posible desarrollar un sistema de ordenacin, clasificacin y presentacin de la informacin econmica derivada del estudio tcnico. Los Antecedentes tcnicos de respaldo a esta informacin sobre Precios y acumulacin de costos deben, necesariamente, incluirse al preparar y Evaluar un Proyecto, sean estos de tipo especfico o mutuamente excluyentes. Mediante el estudio de Ingeniera deber determinarse la Funcin de Produccin ptima para la utilizacin eficiente y eficaz de los recursos disponibles destinados a la Produccin de bienes o servicios. Para ello debern analizarse las distintas Alternativas y condiciones en que pueden combinarse los Factores productivos, identificando a travs de la cuantificacin y proyeccin del monto de inversiones, costos e ingresos que se asocian a cada una de las Alternativas de Produccin. Por lo tanto, de la seleccin del Proceso productivo se derivarn las necesidades de equipos y maquinarias del Proyecto. De la Determinacin de su disposicin en Planta y el estudio de los requerimientos de los operarios, as como de su movilidad, podrn definirse las necesidades de espacio de Planta y Obras fsicas. El clculo de costos, mano de obra, insumos diversos, reparaciones y mantenimiento se obtendrn directamente del estudio del Proceso productivo seleccionado. El estudio de Ingeniera no se realiza en forma aislada del resto de estudios del Proyecto. As el estudio de Mercado definir las variables relativas a las caractersticas del producto como: la Demanda proyectada, la estacionalidad de las ventas, el abastecimiento de los materiales y el sistema de comercializacin del producto, entre otras, cuya informacin deber tomarse en cuenta al seleccionar el Proceso productivo. El estudio legal podr sealar ciertas restricciones del Tamao de Planta o su Localizacin, que podran de alguna manera condicionar el tipo de Proceso productivo; por ejemplo, la Calidad de las aguas subterrneas es prioritaria en la fabricacin de las bebidas gaseosas. Si sta no cumple con las exigencias requeridas en el Tamao y la Localizacin permitida, el Proyecto deber incorporar los equipos necesarios para su purificacin, an cuando en otras zonas, donde la Localizacin est prohibida, pudiera evitarse esta inversin por contar con el agua de la Calidad requerida. El estudio financiero por su parte, puede ser determinante en la seleccin del Proceso de Produccin, si en l se logra definir la imposibilidad de obtener los recursos para la adquisicin de la Tecnologa ms adecuada. 3.9 LA INGENIERA DE PROCESO La Ingeniera de Proceso trata del desarrollo, evaluacin y diseo de Procesos productivos. Aunque muchas Empresas subdividan la Ingeniera de Proceso en departamentos de desarrollo, de Anlisis econmico y de diseo, no es raro que un solo ingeniero de Proceso origine un nuevo Proceso y lo contine, a travs de las distintas etapas de diseo, hasta la construccin de una Planta completa. Muchos ingenieros de Proceso con experiencia, y en base a sus conocimientos de Ingeniera de Proceso, son solicitados para dirigir el diseo de una nueva Planta como ingeniero jefe de Proyecto. El desarrollo, diseo y la construccin de una Planta grande de la rama de qumica y petrolera nunca podrn ser llevados a cabo nicamente por profesionales de una sola rama de profesin. En

estos casos debern participar los esfuerzos coordinados de un equipo de profesionales de la rama de Ingeniera ( Civiles, Electricistas, Mecnicos, Electrnicos, Qumicos, Industriales, etc. ) Pero sin embargo, este esfuerzo combinado de ingenieros, debe ser dirigido por un solo individuo llamado ingeniero jefe de Proyecto, capaz de guiar y dirigir a los diferentes ingenieros, anticiparse a los problemas rutinarios y programar las diversas fases de la Ingeniera de Proceso. La Ingeniera de Proceso en un Proyecto de qumica o petrolera, que debern mantener grupos de tecnlogos en todas las ramas de la Ingeniera dedicados a la investigacin, desarrollo y mantenimiento de la Planta podrn investigar cualquier Proceso nuevo, tanto bajo consideraciones Tcnicas como econmicas. Sin embargo, cuando una Empresa en operacin decide construir una Planta completa o un simple Proceso unitario, deber utilizar los servicios de un ingeniero jefe, o de una firma constructora especializado en Ingeniera de Proceso. En este caso, es posible tener numerosas variantes en la divisin del trabajo, entre la Empresa constructora contratista y el Proyecto al cual se est realizando el trabajo, siendo estas variantes las siguientes: 1. El contratista se encarga del diseo y desarrollo del Proceso, de la Ingeniera y de la construccin de Planta. Ejemplo: clientes extranjeros que desean Plantas de diseo japons, firmas Industriales de Procesos nuevos o de formacin reciente, y firmas establecidas que no tienen el personal disponible para la participacin activa en cualquier fase del diseo. 2. El Proceso puede ser desarrollado por el Proyecto, que el contratista y el cliente trabajen conjuntamente en el diseo del Proceso, que la Ingeniera y la construccin del Proceso est a cargo del contratista. 3. El diseo del Proceso haya sido desarrollado por el Proyecto, por contar con personal tcnico para dicho diseo y estar en estrecho contacto con el Proceso existente, siendo aconsejable que el grupo que est a cargo del diseo de Procesos provea el diseo completo del Proceso al contratista. Dependiendo del tipo de Proyecto o las caractersticas del producto a manufacturar, es posible que se tengan otras variaciones en la forma de compartir las responsabilidades de la Ingeniera de Proceso. Sin embargo, se debe tener presente el papel que desempea el ingeniero de Proyecto. En el caso de que el Proyecto y el contratista sean participantes activos, el jefe de Proyecto y el ingeniero de Proyecto del contratista, tendrn deberes paralelos referente a la Ingeniera de Proceso. 3.10 PROCESO DE PRODUCCIN El Proceso de Produccin se define como la fase en que una serie de materiales o insumos son transformados en productos manufacturados mediante la participacin de la Tecnologa, los materiales y las fuerzas de trabajo (combinacin de la mano de obra, maquinaria, materia prima, sistemas y procedimientos de operacin). Un Proceso de Produccin se puede clasificar en Funcin de su flujo productivo o del tipo de producto a manufacturar, y en cada caso particular, se tendr diferentes efectos sobre el flujo de fondos del Proyecto. Segn el flujo productivo, el Proceso puede ser en serie, por pedido o por un Proyecto especfico. El Proceso de Produccin es en serie cuando ciertos productos cuyo diseo bsico es relativamente estable en el tiempo y que estn destinados a un gran Mercado permiten su Produccin para mantener existencias. Las economas de escala obtenidas por el alto grado de especializacin que la Produccin en serie permite, van normalmente asociadas a bajos costos unitarios. En un Proceso por pedido, la Produccin sigue diferentes consecuencias que hacen necesaria su flexibilizacin a travs de la mano de obra y los equipos suficientemente dctiles para adaptarse a las caractersticas del pedido de una unidad de producto. Este Proceso afectar los flujos Econmicos por la mayor especialidad del recurso humano y por las mayores existencias que ser

preciso mantener. Un Proceso de Produccin corresponde a un producto complejo de carcter nico que con tareas bien definidas en Trminos de recurso y plazos, da origen a un estudio de Factibilidad. Segn el tipo de producto a manufacturar el Proceso de Produccin se clasifican en Funcin de los bienes que se van a producir; por ejemplo, se tiene el Proceso extractivo, de transformacin qumica, de montaje, de salud, de transporte, etc. Muchas veces un mismo producto puede obtenerse utilizando ms de un Proceso productivo. Si as fuera, deber analizarse cada una de estas Alternativas y determinarse la intensidad con que se utilizan los Factores productivos; esto definir en gran medida, el grado de automatizacin del Proceso. Aquellas formas de Produccin intensivas en capital requerirn una mayor inversin, pero menores costos de operacin por concepto de mano de obra, adems de otras repercusiones, positivas o negativas, sobre otros costos e ingresos. La Alternativa tecnolgica que se seleccione afectar en forma directa a la rentabilidad del Proyecto; por ello, deber elegirse aquella que optimice los resultados. 3.11 EFECTOS ECONMICOS DE LA INGENIERIA Indudablemente, la Tecnologa y el Proceso de Produccin que se elija influirn directamente en la programacin de la cuanta de inversiones, costos incurridos y beneficios generados del Proyecto en ejecucin. La cantidad y Calidad de la maquinaria, equipos, herramientas, mobiliario de Planta, vehculos y otras inversiones se caracterizarn normalmente por el Proceso de Produccin que se ha elegido. En algunos casos, la disponibilidad de los equipos o maquinarias se obtienen no por su compra sino por su arrendamiento, con lo cual, en Lugar de afectar al rubro de inversiones, se influir en el de costos. Los aspectos que se relaciona con la tecnolgica son las que tienen mayor incidencia sobre la magnitud de costos incurridos y las inversiones de operacin que se debern efectuar en caso de implementarse el Proyecto. De aqu la Importancia de estudiar con especial nfasis la Valorizacin econmica de todas las variables Tcnicas de un Proyecto especfico. Las necesidades de inversin en obra fsica se determinan principalmente en Funcin a la distribucin de los equipos productivos en el espacio fsico. Sin embargo, tambin ser preciso considerar las posibles ampliaciones futuras de la Capacidad de Produccin que hagan aconsejable disponer desde un principio de la obra fsica necesaria, aun cuando se mantenga ociosa por algn tiempo. La distribucin en Planta debe evitar los flujos innecesarios de materiales, de personal, de productos en Proceso o productos terminados, etc. El Proceso productivo a travs de la Tecnologa usada, tiene incidencia directa sobre el costo de operacin. Como ya se ha mencionado, la relacin entre costos de operacin y la inversin ser de mayor incidencia mientras menos intensiva en capital sea la Tecnologa. En muchos caso el estudio de Ingeniera debe proporcionar informacin econmica relativa a los ingresos de operacin. Por ejemplo, es el caso de equipos y maquinarias que deben reemplazarse y que al ser dados de baja permiten su venta. En otros casos, tambin los ingresos se generan por la venta de subproductos, como por ejemplo, el desecho derivado de la elaboracin de envases de hojalata, que se vende como chatarra, o la cscara de limn, que se obtiene como residuo de la fabricacin de pesticidas. 3.12 VALORIZACIN DE OBRAS FSICAS Consiste en la Valorizacin de las variables econmicas que se relacionan con el aspecto tcnico del Proyecto, cuya inversin es comn a las variables de Produccin, administracin y ventas. En relacin con la obra fsica, la Valorizacin incluye desde la construccin o remodelacin de edificios, oficinas de ventas, hasta la construccin de caminos, cercos o estacionamientos. Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo (por ejemplo, el costo del metro cuadrado de construccin), si el estudio se hace en nivel de prefactibilidad. Sin embargo, para el estudio de Factibilidad la informacin debe perfeccionarse mediante estudios complementarios de Ingeniera que permitan una apreciacin exacta de las

necesidades de Recursos Financieros en las inversiones del Proyecto. El ordenamiento de la informacin relativa a inversiones en Obras Fsicas se hace en un cuadro auxiliar que se denomina "Balance de Obras Fsicas" y que contiene la informacin relacionado con Obras de infraestructura. El Balance de Obras Fsicas debe contener todos los datos que determinan una inversin del Proyecto. No es necesario un detalle mximo, puesto que se busca ms que nada agrupar en funcin de componentes de costo. As por ejemplo, en primera columna deber ir cada una de las construcciones requeridas ( Plantas, bodegas, etc.), los terrenos, vas de acceso, instalaciones (sanitarias, redes de agua potable, redes elctricas, etc.), cierres y otras que dependern de cada Proyecto en particular. Es necesario identificar cada una de las unidades de medida, para calcular el costo total de Obras Fsicas; por ejemplo, metros cuadrados, metros lineales, unidades, etc. El costo total de Obras Fsicas se obtiene multiplicando la cantidad en metros cuadrados de construccin, por el costo unitario, que indica el Valor unitario de la unidad de medida identificada. A este respecto, cabe destacar la necesidad de definir en forma correcta la unidad de medida que represente mejor la cuantificacin del costo total de las Obras. As en muchos casos el diseo arquitectnico obligar a medir el costo en Funcin a permetros y no en metros cuadrados. La suma de los montos de la columna costo total dar el Valor total de la inversin en Obras Fsicas. No todas las inversiones en obra fsica se realizan antes de la puesta en marcha del Proyecto. En muchos caso ser necesario hacer inversiones durante la operacin, ya sea por ampliaciones programadas en la Capacidad de operacin de Planta o por inversiones de reemplazo de las Obras existentes. La proyeccin de la Demanda puede hacer en muchos casos aconsejable no efectuar la inversin simultneamente previa al inicio de la operacin, sino a medida en que la programacin lo determine. En algunos casos podr ser recomendable realizar una obra fsica en forma transitoria para remplazarla por otro definitivo en un periodo posterior. Lo anterior hace necesario elaborar tantos "Balances de Obra Fsica"como variaciones en su nmeros o caractersticas se identifiquen.

(3.1)Si se expresa el VAN en Funcin del Tamao, se podra definir la siguiente igualdad:

; Donde BNt Beneficio neto en el periodo t Para calcular el punto que hace igual a cero el VAN marginal se deriva la Funcin de la siguiente forma: