CONALEP ATIZAPAN 1

MENDOZA SANCHEZ YENI 504 111830134-8 INFORMATICA FORMACIN EMPRESARIAL HUGO FCO REYES YEE

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Un presupuesto es un plan operaciones y recursos de una empresa, que se formula para lograr en un cierto periodo los objetivos propuestos y se expresa en trminos monetarios. En otras palabras, hacer un presupuesto es simplemente sentarse a planear lo que quieres hacer en el futuro y expresarlo en dinero. Un ejemplo son los viajes. Uno se pone a planear, entre otras cosas, cunto hay que gastar en pasajes o gasolina, comidas y hospedaje. Y ya que has visto todo eso, entonces sabrs cunto necesitas ahorrar y, por lo tanto, cundo te podrs ir. Por lo tanto, cuando haces un presupuesto para tu empresa, en realidad lo que ests haciendo es planear a futuro. Entonces te preguntas cunto piensas vender, qu necesitas hacer para lograrlo, cunto tienes que gastar y, lo mejor de todo, sabrs cunto vas a ganar en un periodo. Obviamente, esto es una estimacin que puedes hacer de acuerdo con tu experiencia y la informacin que conoces. Otra consideracin importante es que podrs comparar tu presupuesto, que solamente es un plan, con las ocurrencias de la realidad, y detectar aquellas reas que puedan estar causando problemas. Los presupuestos determinan la trayectoria futura que se piensa seguir o lograr para algn aspecto del proyecto, como pueden ser las ventas, los costos de produccin, los gastos de administracin y ventas, los costos financieros, etc. Otra forma de definir los presupuestos en el contexto del proyecto de inversin es: cuantificacin monetaria de las operaciones a futuro, teniendo como marco de referencia las premisas establecidas en el estudio de mercado y en el estudio tcnico. Persigue el propsito de mostrar una visin objetiva de los movimientos de ingresos y egresos que se generan al realizar la ejecucin, puesta en marcha y operacin del proyecto. Desd la perspectiva de los proyectos de inversin los distintos presupuestos que se requieren en la elaboracin de un estudio financiero son: a) Presupuesto de inversin: inversin fija, inversin diferida, circulante o capital de trabajo. b) Presupuesto de operacin: presupuesto de ingresos de operacin, presupuesto de egresos de operacin, presupuesto de impuestos y participacin de utilidades a trabajadores

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c) Este presupuesto esta integrado por el conjunto de erogaciones que es necesario realizar para conformar la infraestructura fsica ( maquinaria, equipo, instalaciones, etc.) e intangibles ( impuestos que deben ser pagados transporte hasta el sitio donde se ubicara la planta, etc.) que le permitir al proyecto transformar un conjunto de insumos en un producto determinado. d) El presupuesto de operacin del proyecto se forma a partir de los ingresos y egresos de operacin y tiene como objeto pronosticar un estimado de las entradas y salidas monetaria de la empresa, durante uno o varios periodos, mismos que estn en relacin directa con la vida til del proyecto. Debe estar fundamenta su elaboracin en los resultados y/o conclusiones obtenidos en el estudio de mercado y en el estudio tcnico. La confiabilidad y utilidad del presupuesto de ingresos y egresos del proyecto, depende de la veracidad de la informacin utilizada en su elaboracin y de la cuantificacin detallada de cada uno de los conceptos que lo integran. El objetivo de un presupuesto se encuentra en todas las etapas del proceso administrativo, y se busca lo siguiente: Objetivo de la previsin: tener todo listo y necesario para la elaboracin y ejecucin del presupuesto. Objetivo de la planeacin: planificacin unificada y sistematizada de las posibles acciones, en concordancia con los objetivos. Objetivo de organizacin: que exista una adecuada, precisa y funcional estructura de la entidad. Objetivo de coordinacin o integracin: compaginacin estrecha y coordinada de todas las secciones de la empresa para que cumplan con sus objetivos. Objetivo de direccin: el presupuesto ayuda a las polticas y la toma de decisiones y sienta las bases para conducir y guiar a los subordinados y trabajadores. Objetivo de control: compara lo presupuestado y los resultados obtenidos, se destacan las diferencias que cabe analizar y estudiar para superarlas y corregirlas. En cuanto a sus caractersticas debe tener varias, entre ellas podemos citar: En cuanto a su formulacin:

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Adaptacin al tipo de empresa Planeacin, coordinacin y control de funciones En cuanto a su presentacin: De acuerdo con las normas contables y econmicas. En cuanto a su aplicacin: Elasticidad y criterio

Los presupuestos sin base fundamental de la planeacin estratgica y operativa de una empresa y/o de un proyecto de inversin. COMO SE DETERMINAN LO PRESUPUESTOS EN LA ORGANIZACION

CRONOGRAMA Cronograma de Inversin. El cronograma de inversiones es la presentacin de las inversiones detalladas porcada uno de los conceptos bsicos en funcin del tiempo en que se van a realizar, indicando las sumas a invertir en cada concepto, totalizadas por la unidad de tiempo que en este caso es aos. En cualquier sector de actividad, existe la necesidad de asignar eficientemente los recursos, casi siempre escasos, de que se dispone. La evaluacin de proyectos constituye, en este sentido, un instrumento que provee informacin para ayudar al proceso decisorio respecto de dnde invertir, ya que permite la medicin y comparacin de los beneficios y costos que podran generarse con su eventual materializacin. Como en todo orden de cosas, no puede ser la variable econmica, por s sola, la que determine el resultado de una decisin. Especialmente en reas como la salud, variables como las ticas, morales, sociales e incluso polticas, podran hacer aceptar un proyecto aunque no sea rentable, o rechazar otro que lo sea. Es imposible pretender presentar un listado de todas aquellas inversiones que se pueden encontrar en los diferentes proyectos. Por eso, la tipologa que a continuacin se presenta tiene slo una finalidad didctica, que permite identificarlos principales egresos previos al momento de inicio del proyecto. Un primer grupo de inversiones lo constituyen aqullos de carcter obvio y que difcilmente se omitiran en un proyecto: la compra, construccin o remodelacin de los espacios fsicos, la adquisicin de equipos de fbrica y de oficina, e mobiliario y los vehculos, entre otros. Aunque se puedan catalogar como inversiones tradicionales o tpicas, no siempre son fciles de tratar. Esto, porque generalmente existen opciones que obligarn a una evaluacin adicional como, por ejemplo, para determinar si ser ms rentable comprar la infraestructura necesaria o arrendar un inmueble que cumpla con los requerimientos del proyecto. Un segundo grupo de inversiones previas a la puesta en marcha est constituido por aqullas que, siendo muy comunes, son omitidas en varios proyectos: la inversin publicitaria para dar a conocer la existencia del proyecto y atraer clientes, el diseo de los sistemas administrativos de apoyo (plan de cuentas contable, sistemas de cobranza, inventario, proveedores, etctera), la

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constitucin de la sociedad con todos los gastos legales, notariales y de servicios de unidades externas de apoyo a la implementacin de la inversin (supervisin tcnica para el montaje de los equipos, instalacin de redes comunicacionales e instalacin de software), etctera. En un tercer grupo se incluyen aquellas inversiones respecto de las cuales se identifica la mayor cantidad de problemas entre los evaluadores, ya sea porque las omiten o porque las incluyen de manera errnea: el costo del estudio de viabilidad, los gastos preoperacionales y el capital de trabajo. Cuando se contrata el estudio de viabilidad, ste debe pagarse independientemente de que se decida hacer o no la inversin. Por tal motivo, se le considera un costo irrelevante para la decisin de aprobacin o rechazo, por lo que nunca se debe considerar en la construccin de un flujo de caja. Respecto de los gastos preoperacionales, es frecuente observaren muchos proyectos un tem de Gastos depuesta en marcha que incluye egresos como la capacitacin del personal, la inscripcin de la marca que tendr el establecimiento o la supervisin del montaje de los equipos, entre otros. Sin embargo, el Calendario de inversiones deber incluir no slo las inversiones, sino que todos los desembolsos en los que se tendr que incurrir antes de que el proyecto empiece a funcionar. Lamentablemente, el nombre Calendario de inversiones confunde a muchos que anotan recin a partir del primer ao de funcionamiento desembolsos como los seguros de las mquinas, los impuestos territoriales (contribuciones de bienes races), sueldos y otros que obviamente no son inversiones. Sin embargo, el seguro de las mquinas se empieza a pagar cuando estas se adquieren (a veces, varios meses antes de que el proyecto funcione como una unidad de negocio), el impuesto territorial rige desde que se adquiere el terreno para construir o se compra el inmueble, al gerente y a mucho personal administrativo se le contrata mucho antes de que el proyecto se transforme en una unidad operativa. Todos estos gastos, aunque no constituyen lo que comnmente se denomina como inversin, s se debern incorporar en el Calendario de inversiones que, ms bien, debera denominarse Calendario de egresos previos a la puesta en marcha. La totalidad de estos egresos, as como la inversin en capital de trabajo que se analiza a continuacin, se deben presentar como una modalidad presupuestaria, es decir, proyectando el egreso para cada unidad de tiempo, con el objeto de determinar con la mayor precisin posible el total de desembolsos que se requieren como condicin para que el proyecto se pueda implementar. La razn de identificar cada egreso en el momento en que ocurre, es la de poder incluir el efecto del costo de capital que se debe agregar, ya sea por los intereses generados por la deuda asumida para financiar la etapa de construccin como por el costo de oportunidad de los recursos propios que, al destinarse a este proyecto, dejan de rentar en otras opciones de inversin. Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que seale claramente su composicin y las fechas o periodos en que se efectuaran las mismas. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o ao, lo ms probable es que la Inversin dure varios periodos. El Cronograma de Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte o toda la Inversin, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados innecesariamente en los periodos previstos. DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

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Depreciacin: Consiste en reconocer de una manera racional y ordenada el valor de los bienes a lo largo de su vida til estimada con anterioridad con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente pblico. La distribucin de dicho valor a lo largo de la vida, se establece mediante el estudio de la productividad y del tiempo mediante diferentes mtodos, Ver nuestro apartado de mtodos de depreciacin, y que deben recogerse en los libros contables. La depreciacin bajo el concepto indicando, se refiere nicamente a un fenmeno fsico: la desintegracin o desgaste. El pensamiento actual es que la depreciacin se relaciona con todas las fuerzas, tanto fsicas como econmicas, que terminan con la utilidad mercantil de un activo fsico. Los que estn de acuerdo con la definicin actual, creen que, desde el punto de vista contable, la depreciacin debe aplicarse a la inversin en el activo y no al activo mismo. Considerar en primer lugar el agotamiento de la inversin y en segundo el agotamiento del activo pudiera no satisfacer a un jefe de fbrica, quien se ocupa de la depreciacin como funcin fsica; pero este inters en til desde el punto de vista del contador, a quien le interesa la distribucin de los costos del activo fijo y su absorcin como gasto en la corriente de las operaciones. Dando preferencia a la asignacin de los costos en vez de al deterioro fsico, se reconoce el hecho de que los cargos por depreciacin no pretenden reflejar la declinacin fsica. Los cargos por depreciacin estn destinados a distribuir el costo del activo durante los aos de su vida til en forma equitativa.De lo anterior se desprende que, la depreciacin: es un procedimiento contable que tiene como objetivo distribuir el costo u otro valor bsico del activo fijo tangible, menos su valor de desecho o residual, durante la vida til estimada del activo, en forma sistemtica y racional. Por la tanto, la depreciacin contable es un proceso de distribucin, no de valuacin. Factores de la depreciacin Los factores que deben tomarse en consideracin al estimar los importes que deben cargarse peridicamente a gastos son:

La base de la depreciacin El valor del desecho La vida til estimada

1. La base de la depreciacin: la depreciacin debe calcularse sobre base y mtodos constantes a partir de la fecha que empiezan a utilizarse los activos fijos, salvos que circunstancias especiales justifiquen un cambio. La base para el clculo de la depreciacin generalmente lo constituye el costo de adquisicin o de produccin del bien, incluyendo la

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erogaciones por instalacin, montaje y otros similares; y en su caso, los desembolsos por conceptos de mejoras incorporadas con carcter permanente 2. El valor del desecho: este valor tambin se conoce con los nombres de: valor residual, el valor de salvamento, valor recuperable y valore de rescate. Representa el valor que se estima que puede obtenerse de la venta de un activo fijo ya fuera de servicio. En otras palabras puede decirse que, valor de desecho, es el valor que se estima que va a tener un bien al estar totalmente depreciado. Previamente al clculo de la depreciacin de un activo fijo, el valor de desecho se deduce a dicho activo 3. La vida til estimada: para estimar la vida til de un activo fijo deben tomarse en consideracin los siguientes elementos: Uso y desgaste fsico esperado Reparaciones a que ser sometido Lmites contractuales o de otro tipo para el uso del activo Obsolescencia La vida til estimada de un activo fijo, puede medirse en: 1. aos y meses 2. en periodos de operacin u horas de trabajo 3. en unidades de produccin 4. en kilmetros por recorrer Amortizacin Es el proceso por el que se recupera el valor de un elemento del Inmovilizado Material o Inmaterial - sometido a envejecimiento, desgaste y/o obsolescencia - al incorporarlo al coste de fabricacin de los productos o de prestacin de los servicios propios de la empresa en cuyo patrimonio se incluye dicho Inmovilizado. Representa un GASTO que no implica ningn pago a terceros. La amortizacin es la reduccin parcial de los montos de una deuda en un plazo determinado de tiempo. La amortizacin toma curso cuando un prestatario le paga a su prestamista un monto del dinero prestado en un cierto lapso de tiempo, incluyendo las correspondientes tasas de inters. La deuda puede extinguirse de una sola vez, o bien, hacerlo en forma gradual por medio de pagos parciales por una determinada cantidad de tiempo, la que ha sido previamente establecida. No slo es posible comprender la amortizacin desde el punto de vista anterior. Existen otras definiciones, como por ejemplo, la recuperacin de aquellos fondos que se han invertido en el activo de cierta empresa. Por otra parte, es posible definir la amortizacin como aquella compensacin en dinero, equivalente al valor de los medios fundamentales de trabajo, los que podran tratarse de maquinarias, o todo tipo de instalaciones. El valor mencionado pasa, gradualmente, a aquel

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producto obtenido, a partir del proceso productivo o a la tarea realizada. Tomando en cuenta esta ltima definicin, es necesario mencionar que los medios fundamentales de trabajo sufren un constante desgaste, que no es slo material, ya que su propio valor se va transfiriendo al producto en el que se involucra su trabajo. Por otra parte, como consecuencia de la baja en el precio de la produccin de medios de produccin anloga, sufren un desgaste moral. Por ltimo, es posible considerar el desgaste de stos, producto de su envejecimiento a travs de los avances cientficos y tcnicos. Para poder sobreponerse a estos grandes desgastes de los medios fundamentales de trabajo, cada empresa debe realizar deducciones de amortizacin, a fin de crear un fondo de amortizacin; estas deducciones se incluyen en los costes del producto, el que se ve reflejado a la hora de determinar el precio para su venta. FORMAS DE APLICACIN EN LA PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO La definicin ms bsica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Para determinar el capital de trabajo de una forma mas objetiva, se debe restar de los Activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo. La formula para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relacin con una de las razones de liquidez llamada razn corriente, la cual se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relacin como mnimo sea de 1:1, puesto que significa que por cada peso que tiene la empresa debe un peso. Una razn corriente de 1:1 significa un capital de trabajo = 0, lo que nos indica que la razn corriente siempre debe ser superior a 1. Claro esta que si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la empresa no pueda operar, de hecho hay muchas empresas que operan con un capital de trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho de tener un capital de trabajo 0 no significa que no tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus activos corrientes, y es posible que sus activos corrientes sean suficientes para operar, lo que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores al los activos corrientes, se corre un alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de caja generado por los activos corrientes.

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Ante tal situacin, en la que le flujo de caja generado por los activos corrientes no pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir las necesidades de capital de trabajo, se requiere financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante capitalizacin por los socios o mediante adquisicin de nuevos pasivos, solucin no muy adecuada puesto que acentuara la causa del problema y se convertira en una especie de circulo vicioso. El capital de trabajo y el flujo de caja. El capital de trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la empresa de genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere ser el que se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo. La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversin o u una menor utilizacin de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios. Una eficiente generacin de recursos garantiza la solvencia de la empresa para poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o de terceros. El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente par mantener el capital de trabajo, para reponer activos, para atender las costos de los pasivos, y lo ms importante; para distribuir utilidades a los socios de la empresa. (Vea: Flujo de caja libre) Capital de trabajo neto operativo. El capital de trabajo neto operativo comprende un concepto mucho mas profundo que el concepto contable de capital de trabajo, y en este se considera nica y exclusivamente los activos que directamente intervienen en la generacin de recursos, menos las cuentas por pagar. Para esto se excluyen las partidas de efectivo e inversiones a corto plazo. En primer lugar, se supone que el efectivo en una empresa debe ser lo menos posible, debe aproximarse a cero, ya que el efectivo no genera rentabilidad alguna. Tener grandes sumas de disponible es un error financiero. Una empresa no se puede dar el lujo de tener una cantidad considerable de efectivo ocioso cuando puede invertirlo en un activo que genere alguna rentabilidad como los inventarios, activos fijos, o el pago de los pasivos que por su naturaleza siempre generan altos costos financieros. El capital de trabajo neto operativo, es la suma de Inventarios y cartera, menos las cuentas por pagar. Bsicamente, la empresa gira en torno a estos tres elementos. La empresa compra a crdito los inventarios, eso genera cuentas por pagar. Luego esos Inventarios los vende a crdito, lo cual genera la cartera. La administracin eficaz y eficiente de estos tres elementos, es lo que asegura un comportamiento seguro del capital de trabajo.

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La empresa debe tener polticas claras para cada uno de estos elementos. Respecto a los inventarios, estos deben ser solo los necesarios para asegurar una produccin continua, pero no demasiados porque significara inmovilizar una cantidad de recursos representados en Inventarios almacenados a la espera de ser realizados. (Vea Produccin justo a tiempo). Respecto a la cartera, y entendiendo que esta representa buena parte de los recursos de la empresa en manos de clientes, debe tener polticas optimas de gestin y cobro, y en cuanto al plazo que se da a los clientes, este debe estar acorde con las necesidades financieras y los costos financieros que pueda tener la empresa por tener recursos sobre los cuales no puede disponer y que no estn generando rentabilidad alguna, a no ser que se adopte una poltica de financiacin que ofrezca un rendimiento superior al costo financiero que generaran esos mismos recursos. En cuanto a la poltica de cuentas por pagar, por su costo financiero, debe ser muy sana. Caso contrario que se debe dar en la cartera, en las cuentas por pagar, entre mas plazo se consiga para pagar las obligaciones, mucho mejor. Igual con los costos financieros, entre menor sea la financiacin ms positivo para las finanzas de la empresa. La financiacin y los plazos son bsicamente los principales elementos que se deben tener en cuenta en el manejo de las cuentas por pagar. Debe haber concordancia entre las polticas de cartera y cuentas por pagar. No es recomendable por ejemplo, que las cuentas por pagar se pacten a 60 das y la cartera a 90 das. Esto generara un desequilibrio en el capital de trabajo de 30 das. La empresa tendra que financiar con capital de trabajo extra esos 30 das. Igual sucede con la financiacin. Si el proveedor cobra un 1% de financiacin y al cliente solo se le cobra un 0.5% o no se le cobra, se presenta un desfase entre lo pagado con lo ganado, lo cual tendra que ser compensado con recursos extras de la empresa. Cualquier poltica que afecte el capital de trabajo, conlleva a que ese capital afectado debe financiarse o reponerse, lo que solo se posible hacerlo de tres forma; ser generado por la misma empresa; financiado por los socios o financiado por terceros. Lo ideal es que la empresa este en condiciones de generar los suficientes recursos para cubrir todos estos eventos relacionados con el mantenimiento y crecimiento del trabajo. Pero se debe tener presente que muchas veces, con solo administrar eficazmente los elementos que intervienen en el capital de trabajo es suficiente. A manera de ejemplo, una forma de aumentar el Flujo de caja libre puede ser simplemente administrando mejor los costos de produccin, o implementando una poltica de gestin de cartera mas eficiente. Esto puede ser suficiente para conservar el capital de trabajo sin necesidad de recurrir a mayores inversiones las que requieren financiacin de terceros o mayores aportes de los socios. Como se puede observar, el concepto de capital de trabajo es mucho ms que un conjunto de recursos a disposicin de la empresa; es adems, la manera como se debe administrar ese conjunto de recursos y elementos participantes en la generacin del capital de trabajo.

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OBJETIVO DENTRO DE LA ORGANIZACIN El objetivo de este tipo de administracin es manejar cada uno de los activos y pasivos a corto plazo de la empresa de manera que se alcance un nivel aceptable y constante de capital neto de trabajo. La administracin del capital de trabajo es la administracin de los activos circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener los activos circulantes, es importante ya que los activos circulantes de una empresa tpica industrial representan ms de la mitad de sus activos totales, en empresas pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo. El capital neto de trabajo es esencial, sobre todo en los negocios de temporada, para proporcionar un apoyo financiero a las cuentas por pagar en un futuro cercano. Para determinar la forma correcta, o el nivel de activos circulantes ptimo la administracin debe considerar la interaccin entre rentabilidad y riesgo, al hacer esta evaluacin es posible realizar tres supuestos: que la empresa es manufacturera, que el activo circulante es menos rentable que el activo fijo y que los fondos a corto plazo son menos costosos que los de largo plazo. Cuando mayor sea la razn o ndice de activo circulante a total, tanto menos rentable ser la empresa y por tanto menos riesgosa. O cuando mayor sea la razn de pasivo circulante a activo total, tanto ms rentable y ms riesgosa ser la empresa. Dado que el capital neto de trabajo puede considerarse como parte del activo circulante de una empresa financiado con fondos a corto y largo plazo se asocia directamente a la relacin rentabilidad - riesgo y capital neto de trabajo. En el caso de las empresas ms pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo. Estas empresas simplemente no tienen acceso a los mercados de capital a ms largo plazo, con la excepcin de hipotecas sobre edificios. Las decisiones del capital de trabajo tienen sobre la naturaleza global de riesgo- rendimiento y el precio de las acciones de la empresa. La administracin de capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital el trabajo requiere una comprensin de las interrelaciones entre los activos circulantes y los pasivos circulantes, y entre el capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo. Suele emplearse como medida de riesgo de insolvencia de la empresa, cuando ms solvente o lquida sea menos probable ser que no pueda cumplir con sus deudas en el momento de vencimiento. Si el nivel de capital de trabajo es bajo indicara que su liquidez es insuficiente por lo tanto dicho capital representa una medida til del riesgo. Otra definicin menciona que es la parte del activo circulante de la empresa financiado con fondos a largo plazo. Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo. El activo circulante debe ser lo suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto plazo, con el fin de consolidar un margen razonable de seguridad. DETERMINACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO SEGN MTODO DE MASSON La necesidad de capital de trabajo surge del concepto de ciclo de maduracin, que es el nmero de das necesarios para el reembolso por parte de cliente de todas las sumas invertida en el proceso de fabricacin y comercializacin propia de la empresa.

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1) Das de duracin del ciclo: - Ciclo M.P. = Stocks X M.P. compras anuales/360 - Ciclo de Fabricacin = Stocks X P.P. Costo Fabricacin Anual/360 - Ciclo Producto Terminado = Stocks X P.T. Costo Prod. Vend./360 - Plazo Medio como clientes = Saldo X clientes Vtas. Anuales/360 ------------------------------------------------Perodo = Stocks M.P. + Stocks P.P. + Stocks P.T. + Saldo Clientes * 360 ------------------------------------------------Comp. Anual Costo fab. anual Costo Prod. Vend. Vtas. Anuales 2) Calculo del total diario de los gastos (en circulante) a desembolsar: ------------------------------------------------------------------------------------------------G = Compras anuales + Total anual Gtos. Explot. + Total anual salarios ------------------------------------------------360 360 360 ------------------------------------------------| Cap. de T. = P x G | Cuando todo se paga al contado | Este valor debe ser corregido en funcin de los plazos concedidos por: x = Los proveedores sobre las compras y = Los proveedores sobre los gastos de la explotacin z = El pago de los salarios. si llamamos: a = importe diario de compras b = importe diario de los gastos de explotacin c = importe diario de los salarios. Tenemos:

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------------------------------------------------------------------------------------------------(1) N. C.T. = a (P - ) + b (P - y) + c (P - z) ------------------------------------------------o bien: N.C.T.= Necesidades totales de Financiamiento espontneo Financiacin del Circulante del exterior

EMPLEOS CCLICOS ----- RECURSOS CCLICOS Si descomponemos la frmula (1) tenemos: ------------------------------------------------------------------------------------------------N.C.T. = P (a + b + c) - (a + by+ cz) ------------------------------------------------Para obtener el C.T. hay que aadir al importe calculado anteriormente, el saldo mnimo disponible necesario. La administracin de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos corrientes, este es un punto esencial para la direccin y el rgimen financiero. La administracin de los recursos de la empresa son fundamentales para su progreso, este escrito centra sus objetivos en mostrar los puntos claves en el manejo del capital de trabajo, porque es este el que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y administradores. El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este. Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atencin son la caja, los valores negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el inventario, ya que estos son los que pueden mantener un nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto nmero de existencias de cada uno, mientras que los pasivos de mayor. COSTO DE CAPITAL O TASA MNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO (TMAR) Se define a la TMAR como: Donde: f= inflacin

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Cuando se evala un proyecto en un horizonte de tiempo de ms o menos 5 aos, la TMAR calculada debe ser vlida no solo en el momento de la evaluacin, sino durante todos los 5 aos o periodo de evaluacin del proyecto. El ndice inflacionario para calcular la TMAR debe ser el promedio del ndice inflacionario pronosticado para el periodo de tiempo en que se ha decidido evaluar el proyecto. Los pronsticos deben ser de varias fuentes nacionales o extranjeras. Es el costo en que incurre una compaa para obtener el capital de deuda (fondos ajenos) y el capital social (fondos propios) que necesita para financiar sus actividades. El costo del capital de deuda es siempre inferior al coste del capital social (representado por acciones) por dos razones: 1) El inters que se paga por la deuda es deducible fiscalmente para la compaa mientras que los dividendos que se pagan a los accionistas no tienen deduccin fiscal. 2) Los derechos de los accionistas sobre la compaa estn subordinados a los derechos de los tenedores de deuda y, por lo tanto, la tenencia de acciones es ms arriesgada. El costo general de capital para una compaa es una media ponderada de los costes despus de impuestos de los dos componentes del capital, es decir, deuda (fondos ajenos) y capital social (fondos propios). (En ingls: capital coste ) Coste que supone para una empresa la utilizacin de recursos ajenos. El coste en que incurre una compaa para obtener el capital de deuda (fondos ajenos) y el capital social (fondos propios) que necesita para financiar sus actividades. El coste del capital de deuda es siempre inferior al coste del capital social (representado por acciones) por dos razones: 1) El inters que se paga por la deuda es deducible fiscalmente para la compaa mientras que los dividendos que se pagan a los accionistas no tienen deduccin fiscal. 2) Los derechos de los accionistas sobre la compaa estn subordinados a los derechos de los tenedores de deuda y, por lo tanto, la tenencia de acciones es ms arriesgada. El coste general de capital para una compaa es una media ponderada de los costes despus de impuestos de los dos componentes del capital, es decir, deuda (fondos ajenos) y capital social (fondos propios).

Existe el caso cuando el capital proviene de varias fuentes. Ejemplo: Supngase que para llevar a cabo un proyecto, se requiere de un capital de $200, 000,000. Los inversionistas aportan 50%, otras empresas aportan 25%, y una institucin financiera aporta el resto. Las TMAR de cada uno son: Inversionistas: TMAR= 60% inflacin+10%

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FORMACIN EMPRESARIAL Otras empresas TMAR= 60% inflacin+12 % Banco: TMAR= 35%

premio al riesgo+ (0.6*0.1)= 0.76 premio al riesgo+ (0.6*0.12)= 0.792

La TMAR de los inversionistas y otras empresas que aportarn capital son muy similares, ya que consideran la inversin desde un punto de vista privado, esto es la TMAR que exigen para su horizonte de planeacin, que es de 5 aos, prevn compensar la inflacin; para ello el ndice inflacionario fue calculado a un 60%. El premio al riesgo de las empresas es ligeramente mayor que el premio exigido por los inversionistas mayoritarios. Lo cual es normal ya que el financiamiento privado siempre es ms costoso que el bancario. La TMAR bancaria es el inters que la institucin cobra por hacer un prstamo. TMAR Global del capital total, se ha calculado en el siguiente Cuadro: Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno (TIR) es del 25%. las alternativas de inversin se presentan a continuacin:

A Costo Inicial (C) $200.000

B $180.000 $10.500 $20.000 4 aos

Costo Anual de Operacin (CAO) $11.000 Valor de Salvamento (S) Vida til (K) $20.000 6 aos

Cual de las dos alternativas es ms viable? TIEMPO O PERIODO DE RECUPERACIN Este mtodo se basa en la obtencin del flujo neto de efectivo acumulado ao con ao y se define como el nmero de aos que deben transcurrir antes de recuperar la inversin, es decir, el tiempo necesario para que los ingresos acumulados sean iguales a la inversin acumulada; en otras palabras es el periodo de tiempo transcurrido antes de que el flujo neto de efectivo cambie de signo negativo a positivo.

La regla de decisin sobre este mtodo es muy simple: entre varios proyectos mutuamente excluyentes se elige el de menor tiempo de recuperacin. En la siguiente tabla se muestra un ejemplo. Por lo tanto se obtiene que el Proyecto A recupera la inversin en 4 aos, mientras que el proyecto B la recupera en 5 aos, por lo que siguiendo la regla de decisin se escogera el Proyecto A

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Cuando el capital necesario para llevar a cabo un proyecto es aportado totalmente por una persona fsica, esa persona siempre tiene en mente una tasa mnima de ganancia sobre la inversin propuesta, llamada tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR). La referencia para que sta tasa sea determinada es el ndice inflacionario. Sin embargo, cuando un inversionista arriesga su dinero, para el no es atractivo mantener el poder adquisitivo de su inversin, sino ms bien que sta tenga un crecimiento real; es decir, le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero ms all que compensar los efectos de la inflacin. La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos ejemplos se expondrn sus fundamentos. Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones. EJEMPLO: Un terreno con una serie de recursos arbreos produce por su explotacin $100.000 mensuales, al final de cada mes durante un ao; al final de este tiempo, el terreno podr ser vendido en $800.000. Si el precio de compra es de $1.500.000, hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).

SOLUCIN Primero se dibuja la lnea de tiempo. Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior 2. Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero. -1.500.000 + 100.000 a12i + 800.000 (1 + i)-1 = 0 La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos clculos con uno de ellos, el valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo. Este mtodo es conocido como interpolacin. 3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a cero. A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se remplaza en la ecuacin de valor. -1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1 = 56.504 B. Ahora se toma una tasa de inters ms alta para buscar un valor negativo y aproximarse al valor cero. En este caso tomemos i = 4% y se remplaza con en la ecuacin de valor -1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1 = -61.815 4. Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica para hallar el valor que se busca.

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A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815 la tasa de inters para cero se hallara as: Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior B. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan: 3 - 4 = 56.504 - (- 61.815) 3 - i 56.504 0 C. se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este caso sera i = 3.464%, que representara la tasa efectiva mensual de retorno. La TIR con reinversin es diferente en su concepcin con referencia a la TIR de proyectos individuales, ya que mientras avanza el proyecto los desembolsos quedan reinvertidos a la tasa TIO.

FINANCIAMENTO El financiamiento es el mecanismo por medio del cual una persona o una empresa obtienen recursos para un proyecto especfico que puede ser adquirir bienes y servicios, pagar proveedores, etc. Por medio del financiamiento las empresas pueden mantener una economa estable, planear a futuro y expandirse. El financiamiento es el mecanismo el cual tiene por finalidad obtener recursos con el menor costo posible. Tiene como principal ventaja la obtencin de recursos y el pago en aos o meses posteriores a un costo de capital fijo llamado interes, por lo general es una tasa de inters es compuesto lo que significa que son capitalizados cada mes. Ahora las empresas lo utilizan para agenciarse recursos para sus operaciones e inversiones. Un financiamiento puede darse con recursos propios o de terceros (prstamos bancarios ) Ahora si tu costo de capital entiendase tasa de corte es del orden del 10% y una inversin alternativa tiene una rentabilidad del orden del 20% entonces puede ser posible que en base a estudios posteriores resulte beneficiosa esa alternativa para la empresa y por tanto es alli donde deciden utilizar recursos, pero resulta que no tienen los recursos necesarios en un momento justo para echarlo a andar, por lo que necesitaran hacer uso de recursos externos y deciden hacer uso de un prstamo bancario a una tasa de inters X , si la rentabilidad de este proyecto cubre los gastos financieros incurridos en el prestamo, sus intereses y recursos propios entonces se acepta el financiamiento de ese proyecto y por ende el proyecto mismo. De lo contrario ser rechazado. Existen diferentes fuentes de financiamiento:

Ahorros personales Amigos y parientes que pueden prestarnos capital sin intereses o a tasas muy bajas.

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Bancos y uniones de crdito. Inversionistas de riesgo. Empresas de capital de inversin.

Financiamiento a corto plazo:

Crditos comerciales Crditos bancarios Pagars Lneas de crdito Papeles comerciales Financiamiento por medio de cuentas por cobrar Financiamiento por medio de inventarios.

Financiamiento a largo plazo:

Hipotecas Acciones Bonos Arrendamientos financieros

Si los recursos financieros no son suficientes para atender las necesidades de inversin de la planta de tamao mnimo es claro que la realizacin del proyecto es imposible. De igual forma, si los recursos econmicos propios y ajenos permiten elegir entre varios tamaos para los cuales existe una gran diferencia de costos y de rendimiento econmico para producciones similares, se aconsejar seleccionar aquel tamao que pueda financiarse con mayor comodidad y seguridad, y que a la vez ofrezca, de ser posible, los menores costos y un alto rendimiento de capital. Por supuesto, habr que hacer un balance entre todos los factores mencionados para hacer una buena eleccin. Por lo antes expuesto, el propsito del estudio de financiamiento es determinar la manera de captar recursos financieros a fin de destinarlos a la inversin que se analiza en el proyecto. Esta fase debe estudiarse con sumo cuidado, ya que la ejecucin depende en gran medida de que existan los recursos financieros suficientes para efectuar los pagos y adquisiciones en los plazos previstos.

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LAS ETAPAS A SEGUIR PARA EL FINANCIAMIENTO SON: 1) Determinar las necesidades del financiamiento. Realizar un anlisis de los costos de ejecucin del proyecto, es decir, la inversin inicial, tomando en consideracin tambin otras inversiones que es necesario realizar en la vida til del proyecto. Tambin se debe analizar la disponibilidad de recursos propios para la ejecucin del proyecto, tomando en cuenta para ello de la liquidez disponibilidad en el corto plazo, el cual podra constituirse en capital propio para financiar la inversin inicial, as como los rendimientos generados por la operacin del proyecto, los cuales permitirn cubrir el plazo del prstamo o cualquier otro compromiso financiero que se haya adquirido. El establecimiento de los recursos del proyecto, saldr de la propia empresa y de los presupuestos de ingresos y gastos, donde se logran los excedentes de las operaciones. La discrepancia o faltante entre el total de la inversin y el total de los recursos propios sern las necesidades financieras del proyecto. Cuando ya se tienen identificadas las necesidades de financiamiento, se establecen las utilidades de las operaciones con el objetivo de saber la capacidad y el lmite de endeudamiento que permite el proyecto. Estos gastos se consiguen a partir del flujo de fondos. La inversin total para ejecutar un proyecto podra ser de $100,000 dlares. Adems $400,000 (40%) ser financiado por un banco comercial y 600,000 (60%) ser financiado con fondos propios. 2) Identificar las posibles fuentes de financiamiento. Para el financiamiento de un proyecto, el primer aspecto a examinar son las posibles fuentes de financiamiento. Estas pueden ser: Fuentes Internas: Estas fuentes pueden ser por capital propio, el cual es aportado al inicio por medio de los capitalistas y responsables del proyecto. Fuentes Externas: Estas fuentes se obtienen fuera del proyecto, a travs de distintos mecanismos e instituciones. Las fuentes externas se pueden obtener por medio de mercado de capitales, bancos y, cooperacin y desarrollo. Mercado de Capitales. Las necesidades de capital se resuelven, segn los siguientes casos, ofreciendo participaciones en el negocio, existiendo para esto distintas alternativas y

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procedimientos segn las circunstancias. Entre las ms comunes tenemos: las acciones y Obligaciones o Bonos. Bancos e Instituciones de Fomento A travs de la banca se pueden obtener crditos a corto, mediano y largo plazo, que presenten condiciones adecuadas a las caractersticas del proyecto, y pueden ser nacionales o extranjeros. Tambin por medio de instituciones privadas en forma de crditos con proveedores y fabricantes de equipo. Cooperacin para el Desarrollo. Se puede obtener apoyo financiero a travs de organismos internacionales que destinan recursos tcnicos y financieros a pases en desarrollo, los cuales demandan recursos para ejecutar proyectos de desarrollo. A la Cooperacin Internacional en la actualidad se le conoce como Cooperacin para el Desarrollo, lo que comprende inversiones reembolsables y no reembolsables. En la actualidad la Cooperacin Internacional se enfoca hacia tres modalidades: Ayuda Humanitaria: ayuda contra el SIDA y drogas, ayuda a desplazados, refugiados y alimentaria. Cooperacin para acelerar el ritmo de desarrollo mediante la transferencia de recursos y expertos en diversos campos. Cooperacin Econmica: ayuda al fortalecimiento de la capacidad institucional y que permita que el entorno econmico sea ms favorable a la inversin y al desarrollo. Algunos ejemplos de este tipo de apoyo son: Cooperacin Cientfica, Tecnolgica, Comercial, Industrial y Energtica. TABLA DE PAGO DE LA DEUDA Una empresa est financiada cuando ha pedido capital en prstamo para cubrir cualesquiera de sus necesidades econmicas. Si la empresa logra conseguir dinero barato en sus operaciones, es posible demostrar que esto le ayudar a elevar considerablemente el rendimiento sobre su inversin. Debe entenderse por dinero barato los capitales pedidos en prstamo a tasas mucho ms bajas que las vigentes en las instituciones bancarias.La Ley del Impuesto sobre la Renta dice en su artculo 24, fraccin VIII: Son deducibles de impuestos los intereses pagados por capitales tomados en prstamo siempre que stos se hayan invertido en los fines del negocio. Esto implica que cuando se pide un prstamo, hay que saber hacer el tratamiento fiscal adecuado a los intereses y pago a principal, lo cual es un aspecto vital en el momento de realizar la evaluacin econmica.

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Esto exige el conocimiento de mtodos para calcular este tipo de pagos.Cuando se pide un prstamo, existen cuatro formas generales de pagarlo. Se presentarn tanto los mtodos de pago como las frmulas que se utilizan en el clculo de intereses y capital.Supngase el siguiente ejemplo: al iniciar sus operaciones, una empresa pide prestados $ 20,000,000 a una institucin bancaria, a una tasa preferencial de inters de 36.5%, y le conceden un plazo de cinco aos para cubrir el adeudo. El inters que se paga se capitaliza anualmente sobre saldos insolutos. A continuacin se presentan los cuatro mtodos o formas generales sobre cmo cubrir el adeudo, as como la forma de calcular cada uno, tanto en lo referente al capital como a los intereses. 1. Pago de capital e intereses al final de los cinco aos. En este caso es muy sencillo el clculo, pues slo aparecer al final de ese periodo el pago de una suma total, que es: PAGO DE FIN DE AO = PAGO A PRINCIPAL + INTERESES. Si se designa por F a esa suma futura por pagar, a P como la cantidad prestada u otorgada en el presente (tiempo cero); a i como el inters cargado al prstamo y a n como el nmero de periodos o aos necesarios para cubrir el prstamo,la formula empleada es:

de esta suma, slo $ 20,000,000 corresponden al pago de capital o principal y $ 74 774 800 al pago de intereses. 2. Pago de inters al final de cada ao y de inters y todo el capital al final del quinto ao. En este caso debe hacerse una sencilla tabla de pago de la deuda, donde se muestre el pago ao con ao, tanto de capital como de intereses:

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3. Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco aos. Para hacer este clculo primero es necesario determinar el monto de la cantidad igual que se pagar cada ao. Para ello se emplea la frmula

Donde A (anualidad) es el pago igual que se hace cada fin de ao. Sustituyendo valores

con esto se construye la tabla de pago de deuda para determinar que parte de A = 9 252 530 pagado cada ao corresponde a capital e inters.

En la tabla anterior, los intereses se obtienen multiplicando por 0.365, que es la tasa de inters cobrado, por la columna de deuda despus de pago del ao anterior, es decir, por el saldo insoluto o deuda no pagada. El pago de principal o de capital de obtiene restando a cada anualidad de $ 9 525 530 el pago de inters de ese mismo ao. Se observa que la suma del pago a principal de cada uno de los aos es de $ 20 000 000, lo que significa que el resto pagado en todos los aos es atribuible slo a intereses.

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4. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada ao) al final de cada uno de los cinco aos. En este caso, en la columna del pago hecho a principal aparecer cada ao la cantidad de cuatro millones, que es 20% de la deuda total. Los intereses pagados sern sobre saldos insolutos

El mtodo de pago que elija una empresa va a depender de la tasa interna de rendimiento que est ganando. De hecho, para la institucin financiera los cuatro planes son equivalentes, pues si alguno le representara una desventaja lo eliminara de inmediato. No hay que olvidar que el pago de una deuda es slo una parte de la operacin total. BALANCE GENERAL El balance general es el estado financiero de una empresa en un momento determinado. Es el estado financiero ms importante para revisar la situacin financiera de una empresa. Para poder reflejar dicho estado, el balance muestra contablemente los activos (lo que organizacin posee), los pasivos (sus deudas) y la diferencia entre estos (el patrimonio neto). El balance es un estado de situacin financiera y comprende informacin clasificada y agrupada en tres grupos principales: activos, pasivos y capital. A su vez cada uno de estos grupos, muestran en detalle distintas cuentas. A su vez la informacin es ordenada de cuentas o tems de mayor liquidez a menor liquidez. En cuanto a su elaboracin el balance general se realiza cada ao al finalizar el ejercicio econmico de la empresa (balance final), aunque tambin se suelen elaborar balances al inicio del ejercicio (balances de apertura), y balances con una periodicidad mensual, trimestral o semestral (balances parciales). Toda empresa necesita conocer sus resultados y plasmarlos en un documento contable que determine este proceso. El balance general es en pocas palabras un resumen que refleja el panorama actual de su compaa. El balance general es un documento gua para la toma de decisiones financieras. Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada. Al elaborar el balance general el empresario obtiene la informacin valiosa sobre su negocio,

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como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro prximo 1.1 Qu partes conforman el balance general : Activos Pasivos Patrimonio ACTIVOS Es todo lo que tiene la empresa y posee valor como: El dinero en caja y en bancos. Las cuentas por cobrar a los clientes Las materias primas en existencia o almacn Las mquinas y equipos Los vehculos Los muebles y enseres Las construcciones y terrenos Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en las siguientes categoras: Activos corrientes, Activos fijos y otros Activos. ACTIVOS CORRIENTES Son aquellos activos que son ms fciles para convertirse en dinero en efectivo durante el perodo normal de operaciones del negocio. Estos activos son: a. Caja Es el dinero que se tiene disponible en el cajn del escritorio, en el bolsillo y los cheques al da no consignados. b. Bancos Es el dinero que se tiene en la cuenta corriente del banco. c. Cuentas por Cobrar Es el saldo de recaudar de las ventas a crdito y que todava deben los clientes, letras de cambio los prstamos a los operarios y amigos. Tambin se incluyen los cheques o letras de cambio por cobrar ya sea porque no ha llegado la fecha de su vencimiento o porque las personas que le deben a usted no han cumplido con los plazos acordados. d. Inventarios Es el detalle completo de las cantidades y valores correspondientes de materias primas, productos en proceso y productos terminados de una empresa. En empresas comerciales y de distribucin tales como tiendas, graneros, ferreteras, drogueras, etc., no existen inventarios de materias primas ni de productos de proceso. Slo

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se maneja el inventario de mercancas disponibles para la venta, valoradas al costo. Existen varios tipos de Inventarios: a. Inventarios de Materias Primas Es el valor de las materias primas disponibles a la fecha de la elaboracin del balance, valoradas al costo. b. Inventario de Produccin en Proceso Es el valor de los productos que estn en proceso de elaboracin. Para determinar el costo aproximado de estos inventarios, es necesario agregarle al costo de las materias primas, los pagos directos involucrados hasta el momento de realizacin del balance. Por ejemplo, la mano de obra sea pagada como sueldo fijo o por unidad trabajada (al contrato o destajo), los pagos por unidad hechos a otros talleres por concepto de pulida, tallada, torneada, desbastada, bordado, estampado, etc. Inventario de Produccin Terminada Es el valor de la mercadera que se tiene disponible para la venta, valorada al costo de produccin Activos Fijos Es el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y que le sirven para desarrollar sus actividades. - - Maquinaria y Equipo - - Vehculos - - Muebles y Enseres - - Construcciones - - Terrenos Para ponerle valor a cada uno de estos bienes, se calcula el valor comercial o de venta aproximado, teniendo en cuenta el estado en que se encuentra a la fecha de realizar el balance. En los casos en que los bienes son de reciente adquisicin se utiliza el valor de compra. Los activos fijos sufren desgaste con el uso. Este desgaste recibe el nombre de depreciacin OTROS ACTIVOS Son aquellos que no se pueden clasificar en las categoras de activos corrientes y activos fijos, tales como los gastos pagados por anticipado, las patentes, etc.

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PASIVOS Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se pueden clasificar en orden de exigibilidad en las siguientes categoras. Pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y otros pasivos. 1. 1. Pasivos corrientes Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un perodo menor a un ao. a. a. Sobregiros: Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de realizacin del balance. b. b. Obligaciones Bancarias Es el valor de las obligaciones contradas (crditos) con los bancos y dems entidades financieras. c. c. Cuentas por pagar a proveedores Es el valor de las deudas contradas por compras hechas a crdito a proveedores. d. d. Anticipos Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un trabajo an no entregado. e. e. Cuentas por pagar Es el valor de otras cuentas por pagar distintas a las de Proveedores, tales como los prstamos de personas particulares. En el caso de los prstamos personales o crditos de entidades financieras, debe tomarse en cuenta el capital y los intereses que se deben. f. f. Prestaciones y cesantas consolidadas Representa el valor de las cesantas y otras prestaciones que la empresa le debe a sus trabajadores. La empresa debe constituir un fondo, con el objeto de cubrir estas obligaciones en el momento g. g. Impuestos por pagar Es el saldo de los impuestos que se adeudan en la fecha de realizacin del balance. 2. 2. Pasivo a largo plazo Son aquellos activos que la microempresa debe pagar en un perodo mayor a un ao, tales como obligaciones bancarias, etc. 3. 3. Otros pasivos Son aquellos pasivos que no se pueden clasificar en las categoras de pasivos corrientes y pasivos a largo plazo, tales como el arrendamiento recibido por anticipado. a. a. Patrimonio Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realizacin del balance. Este se clasifica en: Capital Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en funcionamiento su empresa. Utilidades Retenidas Son las utilidades que el empresario ha invertido en su empresa. Utilidades del Perodo Anterior Es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el perodo inmediatamente anterior.

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Este valor debe coincidir con el de las utilidades que aparecen en el ltimo estado de prdidas y ganancias. Reserva legal. Corresponde al valor de las utilidades que por ley deben reservarse. El patrimonio se obtiene mediante la siguiente operacin: El Activo es igual a PASIVOS ms PATRIMONIO.

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