Administracin del efectivo

La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido. La administracin del efectivo generalmente se centra alrededor de dos reas: el presupuesto de efectivo y el control interno de contabilidad. El control de contabilidad es necesario para dar una base a la funcin de planeacin y adems con el fin de asegurarse que el efectivo se utiliza para propsitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal invertidos o hurtados. La administracin es responsable del control interno, es decir, de la proteccin de todos los activos de la empresa. El efectivo es el activo ms lquido de un

negocio. Se necesita un sistema de control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los empleados utilicen el dinero de la compaa para uso personal.

Ciclo de caja
El ciclo de caja o tambin llamado de conversin o flujo de efectivo es la diferencia que existe entre el ciclo operativo y el ciclo de pagos, donde el primero es el promedio de tiempo transcurrido en das en que el inventario es vendido a crdito ms el promedio en das en que las cuentas por cobrar se convierte en efectivo, mientras que el segundo es el promedio de tiempo transcurrido en das en que se presentan salidas de efectivo para el pago de las cuentas por pagar a proveedores. Para el clculo del ciclo operativo es necesario sumar los indicadores de das de inventario ((inventario promedio X 360)/Costos de ventas) y das de cuentas por cobrar ((cuentas por cobrar promedio X 360)/Ventas a crdito), mientras que para el ciclo de pagos nicamente se determina el indicador de das de cuentas por pagar ((cuentas por pagar promedio X 360)/Compras).

Mediante el siguiente ejemplo ilustrar los clculos al suponer que el inventario, las cuentas por cobrar y por pagar promedio del ltimo ao fueron $200, $1.500 y $500 respectivamente, adems que los costos de ventas, las ventas a crdito y las compras de inventario del ltimo ao fueron $1.000, $3.000 y $1.300 respectivamente: Indicadores Das de inventario (Das Inv) Das cuentas por cobrar (Das CXC) Ciclo operativo Das cuentas por pagar (Das CXP) Ciclo de pagos Ciclo de caja Formula ((200 X 360)/1.000) ((1.500 X 360)/3.000) Das Inv + Das CXC ((500 X 360)/1.300) Das CXP Ciclo operativo Ciclo de pagos Dic-11 72 180 252 138 138 114

Los anteriores indicadores financieros reflejan que en promedio el inventario se vende a crdito en 72 das, el recaudo de esas cuentas por cobrar (cartera) se realiza en 180 das y el pago efectivo de las cuentas por pagar a proveedores se efecta en 138 das, para finalmente tener un ciclo de caja de 114 das; por lo tanto, ser necesario mejorar las rotaciones de inventario y cuentas por cobrar, igualmente se deber evaluar las polticas de compras y ventas a crdito, de lo contrario se requiere de capital de trabajo para financiar los 114 das de operacin, ya que las cuentas por pagar financian 138 das del ciclo operacional.

Ciclo operativo
Qu es el ciclo operativo?

El ciclo de operacin se define simplemente como el tiempo promedio que transcurre entre la compra inicial de la empresa de inventario y la recoleccin de fondos en efectivo de la venta del inventario. Comprender la duracin del ciclo de operacin es esencial, ya que afecta la cantidad de dinero que la empresa tiene a su disposicin para cumplir con obligaciones a corto plazo. Esta informacin es til para los gerentes de empresas y otras personas que toman decisiones en la empresa, as como para los inversionistas potenciales que pueden considerar la duracin del ciclo de operacin para determinar si deben invertir en una empresa en particular.

Un anlisis del ciclo de operaciones de un negocio debe incluir una variedad de factores incluidos los ciclos cuentas por pagar y por cobrar, as como el ciclo de inventario. Elementos: El ciclo de operacin de una empresa se determina sumando el nmero promedio de das de las cuentas por cobrar o el perodo en que se cobran, al nmero promedio de das de inventario, lo que tambin se conoce como tiempo de inventario. El perodo de recoleccin se determina calculando el tiempo que tarda el importe de los crditos en volverse dinero en efectivo. Esto puede lograrse dividiendo el monto de las ventas del ao entre el balance promedio de las cuentas por cobrar. El tiempo de inventario se determina calculando primero la rotacin de inventario. La rotacin de inventario es igual al costo de los bienes vendidos dividido entre el inventario promedio. Finalmente, el tiempo de inventario se obtiene dividiendo 365 das entre la rotacin del inventario.

Oportunidades de inversin
Las oportunidades de inversin son aquellas que podemos encontrar en diversos mercados bien sea de industrias, tecnologa, comercio, Internet o financieros, en donde tengamos la posibilidad de multiplicar nuestro dinero al cual llamaramos capital, con la finalidad de obtener ganancias y prosperar como inversionistas o empresarios. Definicin de Oportunidad: Definimos oportunidad como una conveniencia de tiempo y lugar es decir es un momento u ocasin que se da y que resulta ser propicia para resolver o hacer algo. Las oportunidades surgen en cualquier momento de la vida es por eso que

se debe estar atento a ellas para saber aprovecharlas y alcanzar el xito, y as evitar el arrepentimiento posterior si es que no se supo aprovechar. Estn constituidas por dos factores los cuales pueden ser intrnsecos al sujeto ya que esto depende estrictamente de la persona; y extrnsecos al sujeto ya que no depende de la misma persona sino de otros terceros.

Definicin de Inversin: Una inversin es el aporte de capital que se hace a fin de obtener beneficios y/o ganancias en un futuro posterior. Las inversiones pueden ser realizadas tanto por personas naturales o por personas jurdicas cabe mencionar como ejemplo a las empresas, las cuales a fin de obtener mejores beneficios econmicos suelen recurrir a la inversin. Se contemplan tres variables para la realizacin de una inversin: Rendimiento esperado, es lo que se espera obtener o ganar. Riesgo aceptado, es la probabilidad de obtener la ganancia esperada. Horizonte temporal, en cuanto tiempo se obtendr la ganancia, a corto, mediano o largo plazo.

Podemos clasificar la inversin como: Pblica, que involucra al Estado. Privada, empresas desligadas al Estado.

Definicin de oportunidades de Inversin: Tomando en cuenta las definiciones anteriores, una oportunidad de inversin es la ocasin que se presenta para realizar algn aporte de capital a un proyecto

empresarial, el cual buscar obtener mejores ganancias tomando en cuenta el rendimiento, riesgo y el horizonte correspondiente para la realizacin de tal inversin. Es as que ante una oportunidad de inversin, lo que se debe generar de inmediato son los proyectos de inversin y para esto el Estado debe ser el mayor impulsador.

Administracin de cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar no es ms que la extensin de un crdito comercial a los clientes por un tiempo prudencial; en la mayora de los casos, es un instrumento utilizado por la mercadotecnia para promover las ventas y por ende las utilidades. El administrador financiero debe tratar de minimizar la inversin mientras mantienen un nivel adecuado de servicio. El administrador financiero tiende a ejercer un control directo sobre las cuentas por cobrar.

Polticas de crdito
Las polticas de crdito consisten en establecer los lineamientos para determinar si se extiende el crdito a un cliente y por cunto se le debe conceder. La empresa debe desarrollar las fuentes de informacin crediticia apropiadas y mtodo de anlisis de crdito. Son los criterios para otorgar crdito a un cliente. El enfoque aqu es determinar qu tan restrictiva es la poltica general de la empresa. Comprender las variables fundamentales que deben considerarse cuando una empresa se proponga ampliar o restringir sus polticas de crdito proporcionar una idea general de los tipos de decisiones involucradas. Las variables principales que deben tenerse en cuenta cuando se evalan los cambios propuestos en las polticas de crdito son:

1. Volumen de ventas: Se puede esperar que los cambios en las polticas de crdito proporcionen el volumen de las ventas. Si las polticas de crdito se amplan, se espera que las ventas se incrementen; si se restringen, las ventas disminuyen. 2. Inversin en las cuentas por cobrar: El mantener cuentas por cobrar implica un costo para la empresa. Tal costo es atribuible a las oportunidades no aprovechadas de percibir utilidades que resultan de los fondos congelados en las cuentas por cobrar. Por ello, cuanto mayor sea la inversin en las cuentas por cobrar de la empresa, tanto ms alto ser el costo de mantenerlas y viceversa. Si la empresa hace ms flexibles sus polticas de crdito, el volumen de las cuentas por cobrar se incrementa, al igual que su costo de mantenimiento. 3. Gastos por cuentas incobrables: La probabilidad, o riesgo, de tener cuentas incobrables aumentan conforme se amplan las polticas de crdito. El incremento en las cuentas incobrables, asociado con la ampliacin de las polticas de crdito, eleva el nivel de aquellas, adems de producir un efectivo negativo sobre las utilidades. Los efectos contrarios en los gastos de las cuentas incobrables y las utilidades son el resultado de la restriccin de las normas de crdito.

Condiciones de crdito
Las polticas de cobranza de una empresa son los procedimientos para el cobro de las cuentas pendientes cuando stas se vencen. La eficacia de sta poltica puede evaluarse principalmente al observar el nivel de gastos por cuentas incobrables. Este nivel depende no solo de la poltica de cobranza sino tambin de las polticas empleadas en la extensin del crdito. Si se supone que el nivel de las cuentas incobrables atribuible a la poltica de crdito es relativamente constante, al incrementar los gastos de cobranza se pueden reducir las cuentas incobrables. Las condiciones de crdito de una empresa especifican los trminos de pago que se estipulan para todos los clientes a crdito. Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero se debe tener mucho cuidado ya que

se pueden ofrecer descuentos que en ocasiones podran resultar nocivos para la empresa. Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crdito de la empresa pueden tener efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuacin. Nivel ptimo: La empresa debe determinar cul es el nivel ptimo de gastos de cobro desde el punto de vista costo-beneficio. Descuentos por pronto pago: Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a pagar al da el precio por unidad disminuye. Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminucin de este precio. Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. La estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los clientes pagan ms pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga. Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota. Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la disminucin en la estimacin de cuentas incobrables deben dar como resultado un aumento en las utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o eliminacin de un descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de

los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un mtodo por un mtodo similar al de la evaluacin de cambios de las condiciones de crdito. Periodo de descuento por pronto pago El efecto neto de los cambios en el periodo de descuento por pronto pago es bastante difcil de analizar debido a los problemas para determinar los resultados exactos de los cambios en el periodo de descuento que son atribuibles a dos fuerzas que tienen relacin con el periodo promedio de cobro. Cuando se aumenta un periodo de descuento por pronto pago hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos clientes que en el pasado no tomaron el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo as el periodo medio de cobros. Si en el momento de otorgar un crdito el cliente decide pagar su cuenta en un periodo menor al estipulado, este accedera a un descuento. Sin embargo hay tambin un efecto negativo sobre las utilidades cuando se aumenta el periodo del descuento por que muchos de los clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden an tomarlo y pagar ms tarde, retardando el periodo medio de cobros. El efecto neto de estas dos fuerzas en el periodo medio de cobros es difcil de cuantificar. Periodo de crdito: Los cambios en el periodo de crdito tambin afectan la rentabilidad de la empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crdito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimacin de cuentas incobrables tambin aumenten, as el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.

Polticas de cobranza
La eficacia de las polticas de cobranza puede evaluarse parcialmente considerando el nivel de gastos por cuentas incobrables. Dicho nivel depende no

slo de las polticas de cobro, sino de aquellas en las que se basa el otorgamiento de un crdito. Ya que el nivel de cuentas incobrables atribuible a las polticas de crdito puede suponerse relativamente constante, es de esperar que el aumento en los gastos de cobranza reduzcan las cuentas incobrables. El incremento en los gastos de cobranza debe reducir el periodo promedio de cobro y los gastos por cuentas incobrables incrementando a su vez las utilidades. Sin embargo, esta estrategia puede provocar prdida de ventas, adems de mayores gastos de cobros, si el nivel de la gestin de cobranza es demasiado elevado. Esto significa que si la empresa apremia en demasa a sus clientes para el pago de sus deudas, stos pueden optar por realizar sus compras en otra parte. La empresa debe cuidarse de no ser demasiado exigente en su gestin de cobranza. Si los pagos no se reciben a la fecha de vencimiento, debe esperar un lapso pertinente antes de iniciar los procedimientos legales de cobro. Por lo regular se emplean diversos procedimientos de cobranza. A medida que una deuda se vence y envejece, la gestin de cobro se torna ms personal y ms exigente. Algunos procedimientos bsicos pueden ser: Notificaciones por escrito. Llamadas telefnicas. Visitas personales. Mediante agencias de cobranzas. Recurso legal.

4.5 ADMINISTRACIN DE INVENTARIOS

El inventario es el conjunto de mercancas o artculos que tiene la empresa para comerciar con aquellos, permitiendo la compra y venta o la fabricacin primero antes de venderlos, en un periodo econmico determinados. Deben aparecer en el

grupo de activos circulantes. Es uno de los activos ms grandes existentes en una empresa. Los inventarios constituyen los bienes de una empresa destinados a la venta o a la produccin para su posterior venta, tales como materias primas, produccin en proceso, artculos terminados y otros materiales que se utilicen en el empaque, envase de mercancas o las refacciones para mantenimiento que se consuman en el ciclo normal de las operaciones. El inventario aparece tanto en el balance general como en el estado de resultados. En el balance General, el inventario a menudo es el activo corriente ms grande. En el estado de resultado, el inventario final se resta del costo de mercancas disponibles para la venta y as poder determinar el costo de las mercancas vendidas durante un periodo determinado. Los Inventarios son bienes tangibles que se tienen para la venta en el curso ordinario del negocio o para ser consumidos en la produccin de bienes o servicios para su posterior comercializacin. Los inventarios comprenden, adems de las materias primas, productos en proceso y productos terminados o mercancas para la venta, los materiales, repuestos y accesorios para ser consumidos en la produccin de bienes fabricados para la venta o en la prestacin de servicios; empaques y envases y los inventarios en trnsito. La contabilidad para los inventarios forma parte muy importante para los sistemas de contabilidad de mercancas, porque la venta del inventario es el corazn del negocio. El inventario es, por lo general, el activo mayor en sus balances generales, y los gastos por inventarios, llamados costo de mercancas vendidas, son usualmente el gasto mayor en el estado de resultados. Las empresas dedicadas a la compra y venta de mercancas, por ser esta su principal funcin y la que dar origen a todas las restantes operaciones, necesitaran de una constante informacin resumida y analizada sobre sus inventarios, lo cual obliga a la apertura de una serie de cuentas principales y auxiliares relacionadas con esos controles para una empresa mercantil el inventario consta de todos los bienes propios y disponibles para la venta en el

curso regular del comercio; es decir la mercanca vendida se convertir en efectivo dentro de un determinado periodo de tiempo.

4.5.1. Caractersticas de los inventarios.

El inventario representa una inversin monetaria significativa para la mayora de las empresas. El administrador financiero generalmente acta como consejero en asuntos que conciernen al inventario, no suele tener un control directo sobre el inventario, pero si proporciona ayuda en el proceso de la administracin del inventario. Son dos caractersticas bsicas del inventario, una es los tipos de inventario y la otra los diferentes puntos de vista con respecto al nivel adecuado de existencias. SECTOR Administrador financiero PUNTO DE VISTA Mantener niveles bajo de inventarios: evita invertir de manera inadecuada en recursos excesivos. Mantener grandes inventarios de cada producto:

Gerente comercializacin

de

asegura poder surtir con rapidez todos los pedidos, evitando las prdidas por falta de mercancas. Mantener un nivel alto de existencias de materias

Gerente produccin

de primas y productos en proceso: para evitar las demoras de produccin y asegurar los bajos costos de produccin unitarios. Mantener un nivel adecuado de materias primas: para que produccin disponga de las materias primas en las cantidades adecuadas y en el momento oportuno.

Gerente compras

de

Los inventarios ms comunes son los de: materias primas, productos en proceso y productos terminados. En procesos de produccin continua las materias primas se adquieren con anticipacin y el producto terminado permanece poco tiempo en el inventario. En procesos de rdenes especficas la materia prima se adquiere despus de recibir el pedido o la orden y el producto terminada prcticamente se entrega inmediatamente despus de terminado.

En mtodo de produccin por proceso de montaje requiere, en general, mas inventarios de productos en proceso que los sistemas continuos pero menos que los procesos por rdenes. Sin embargo la administracin del inventario, en general, se centra en 4 aspectos bsicos: 1) Cuntas unidades deberan ordenarse (o producirse) en un momento dado. 2) En qu momento debera ordenarse (o producirse) el inventario. 3) Que artculos del inventario merecen una atencin especial. 4) Puede uno protegerse contra los cambios en los costos de los artculos del inventario.

4.5.2. TCNICAS DE ADMINISTRACIN DE INVENTARIOS

Como se explica en las secciones precedentes, el objetivo de la administracin de inventarios, es tratar de equilibrar la inversin en inventarios y la demanda real del producto o servicio ofertado, de manera que se satisfagan de forma eficiente, las necesidades tanto a nivel empresarial como de los clientes. Para lograr este objetivo, las organizaciones deben desarrollar mtodos y tcnicas de control de inventarios. inventarios: A continuacin se explican diversos mtodos de control de los

EXISTENCIAS DE RESERVA O SEGURIDAD DE INVENTARIOS: La mayora de las empresas deben mantener ciertas existencias de seguridad para hacer frente a una demanda mayor que la esperada. Estas reservas se crean para amortiguar los choques o situaciones que se crean por cambios impredecibles en las demandas de los artculos.

Los inventarios de reserva a veces son mantenidos en forma de artculos semiterminados para balancear los requerimientos de produccin de los diferentes procesos o departamentos de que consta la produccin y as poder ajustar las programaciones de la produccin y surtir a tiempo. Por lo regular es imposible poder anticipar todos los problemas y fluctuaciones que pueda tener la demanda, aunque es muy cierto que los negocios deben tener ciertas existencias de reserva si no quieren tener clientes insatisfechos.

La existencia de reserva de inventarios es un precio que pagan las empresas por la filosofa de servicio a la clientela que produce un incremento en la participacin del mercado que se atiende. CONTROL DE INVENTARIOS JUSTO A TIEMPO: En el control de inventarios justo a tiempo, la idea es que se adquieran los inventarios y se inserten en la produccin en el momento en que se necesitan. Esto requiere de compras muy eficientes, proveedores muy confiables y un sistema eficiente de manejo de inventarios. Una compaa puede reducir su produccin en proceso mediante una administracin ms eficiente, esto se refiere a factores internos. Se pueden reducir las materias primas necesarias gracias a una mayor eficiencia interna, pero esto se refiere mayormente a factores externos. Con un trabajo en equipo que incorpore proveedores de confianza, se puede rebajar la cantidad de materias primas, respecto a los artculos terminados, podemos decir que si se reabastecen

con rapidez, se reduce el costo de quedarse sin existencias manera se reducen los inventarios de ste tipo.

y de la misma

Administracin de cuentas por pagar

Cuentas por pagar es un instrumento prctico para labores constantes, es un manejo sencillo que le brinda mayor productividad a su empresa por la confiabilidad de su informacin, reduccin de errores y un auxiliar infalible adems de oportuno en la realizacin de pagos o control de saldos de sus proveedores por conceptos de compra u otros diversos.

Posee adems todas las actividades para cubrir sus expectativas en la planeacin, realizacin y control de pagos. Adems sus efectivos reportes le garantizan pleno conocimiento de sus movimientos bancarios. En Cuentas por pagar puede realizar los movimientos a proveedores, programar los pagos, imprimir sus cheques, consultar pagos, efectuar movimientos a sus chequeras, as como auxiliarlo en su conciliacin bancaria, entre otras actividades. Cuentas por pagar lleva a cabo sofisticados procesos y reportes diversos que le facilita el anlisis de proveedores y sus pagos, como son los siguientes: Control de saldos en pesos y dlares por proveedor Estados de cuenta Reporte de vencimientos Control de saldos de proveedores Catlogos de bancos y chequeras Anticipos o pagos efectuados

 General de cuentas por pagar Diario de bancos Conciliacin bancaria Cuentas por pagar le ofrece adems dispositivos de seguridad de entrada, por mdulo y usuario para que tenga la absoluta confianza y privacidad en la informacin de pagos, as como del manejo del sistema.

Condiciones de crdito
Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que en ocasiones podran resultar nocivos para la empresa. Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crdito de la empresa pueden tener efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuacin. Descuentos por pronto pago.- Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a pagar al da el precio por unidad disminuye. Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminucin de este precio. Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los clientes pagan ms pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga. Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota. Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la disminucin en la

estimacin de cuentas incobrables deberan dar como resultado un aumento en las utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o

eliminacin de un descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un mtodo por un mtodo similar al de la evaluacin de cambios de las condiciones de crdito.

Periodos de crdito
El crdito es un prstamo en dinero donde la persona se compromete a devolver la cantidad solicitada en el tiempo o plazo definido segn las condiciones establecidas para dicho prstamo ms los intereses devengados, seguros y costos asociados si los hubiera. Los cambios en el periodo de crdito tambin afectan la rentabilidad de la empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crdito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimacin de cuentas incobrables tambin aumenten, as el efecto neto en las utilidades puede ser negativo. Crdito revolvente: Los clientes de tarjetas de crdito pueden tener diferentes formas para pagar el uso de su lnea de crdito. Por lo general ser en cuotas o en modalidad revolving. Los clientes que tienen modalidad revolving pueden realizar un pago menor al total facturado en el perodo (llamado Pago Mnimo). El saldo (la diferencia entre lo facturado y lo pagado), genera una nueva deuda (revolving) a la que se le aplica la tasa de inters vigente para el perodo y se adiciona al saldo de deuda de esta modalidad, correspondientes a los perodos anteriores si existieren. Esta deuda puede ser pagada (amortizada) por el cliente de manera diferida en el tiempo.

Tipos de crditos Crdito Tradicional: Prstamo que contempla un pie y un nmero de cuotas a convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro involuntario. Crdito de Consumo: Prstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 aos) que sirve para adquirir bienes o cubrir pago de servicios. Crdito Comercial: Prstamo que se realiza a empresas de indistinto tamao para la adquisicin de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo. Crdito Hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una propiedad ya construida, un terreno, la construccin de viviendas, oficinas y otros bienes races, con la garanta de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo (8 a 40 aos, aunque lo habitual son 20 aos). Crdito Consolidado: Es un prstamo que aade todos los otros prestamos que usted tiene en curso, en uno nico y nuevo crdito. Reunificar todos sus prstamos le permite bajar la tasa de inters de los crditos a corto plazo y pagar menos al mes.

Descuento por pronto pago

El descuento es una disminucin que se hace a una cantidad por pagarse antes de su vencimiento, es decir el pago anticipado de un valor que se vence en el futuro, el descuento vara atendiendo a las caractersticas del contrato. Descuentos por pronto pago: Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades,

esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a pagar al da el precio por unidad disminuye. Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminucin de este precio. Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. La estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los clientes pagan ms pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga. Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota. Tanto la disminucin en el

periodo promedio de cobro como la disminucin en la estimacin de cuentas incobrables deben dar como resultado un aumento en las utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o eliminacin de un descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un mtodo por un mtodo similar al de la evaluacin de cambios de las condiciones de crdito. Periodo de descuento por pronto pago: El efecto neto de los cambios en el periodo de descuento por pronto pago es bastante difcil de analizar debido a los problemas para determinar los resultados exactos de los cambios en el periodo de descuento que son atribuibles a dos fuerzas que tienen relacin con el periodo promedio de cobro. Cuando se aumenta un periodo de descuento por pronto pago hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos clientes que en el pasado no tomaron

el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo as el periodo medio de cobros. Si en el momento de otorgar un crdito el cliente decide pagar su cuenta en un periodo menor al estipulado, este accedera a un descuento. Sin embargo hay tambin un efecto negativo sobre las utilidades cuando se aumenta el periodo del descuento por que muchos de los clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden an tomarlo y pagar ms tarde, retardando el periodo medio de cobros. Periodo de crdito. Los cambios en el periodo de crdito tambin afectan la rentabilidad de la empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crdito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimacin de cuentas incobrables tambin aumenten, as el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.

Financiamiento bancario
Prstamos bancarios a corto plazo A medida que aumentan las necesidades de financiamiento de una empresa, sta requerir de fondos adicionales a su banco. Saldo compensador: Saldo mnimo de una cuenta de cheques que una empresa debe mantener en un banco para solicitar fondos en prstamo. Dicho saldo generalmente, asciende a diez o veinte por ciento del monto de los prstamos vigentes. Lnea de crdito: Acuerdo en virtud del cual un banco conviene en prestar hasta una cierta cantidad mxima especificada de fondos durante un periodo determinado. Lnea de crdito resolvente (garantizado): Lnea de crdito formal y comprometido, otorgada por un banco o por alguna otra institucin de crdito.

Honorarios por disposicin de fondos: Cuota que se carga a los saldos que no se emplean de acuerdo de crditos resolvente para compensar el banco, para que garantice que los fondos estarn disponibles en el momento que los necesita el prestatario; por lo general, esta cuota es de casi un por ciento del saldo no empleado. Costo de los prstamos bancarios El costo de los prstamos bancarios vara de acuerdo con los distintos tipos de prestatarios en cualquier punto del tiempo y para todos los prestatarios a lo largo del tiempo. Tasa Preferencial: Tasa de inters pblicamente divulgada, cargada por los bancos a los prestatarios a corto plazo (por lo general corporaciones financieramente seguras) con el mejor crdito; las tasas de inters sobre los prstamos a corto plazo generalmente estn indexadas segn la tasa preferencial. Prestamos con inters simple: Tanto el monto solicitado en prstamo como el inters que se carga sobre ese monto se paga al vencimiento del mismo; no se realizan pagos antes del vencimiento. Valor de cartula: Monto del prstamo, o monto solicitado en prstamo; tambin recibe el nombre de monto principal del prstamo. Prstamo sujeto a descuento de intereses: Prstamo en el cual el inters, que se calcula sobre el monto solicitado en prstamo, se paga al recibirse el monto solicitado; es decir, el inters se paga en forma anticipada. Inters aditivo: Inters que se calcula y posteriormente se aaden al monto solicitado para obtener el monto total, que deber pagarse en abonos iguales.

Eleccin de un banco Disponibilidad para asumir riesgos: Los bancos tienes diferentes polticas bsicas hacia el riesgo. Asesoras y consejo: Algunos funcionarios bancarios del rea de prstamos son muy activos para proporcionar asesoras y estimular el desarrollo de los prstamos a empresas en sus primeros aos de vida. Otros servicios: Algunos bancos tambin proporcionan servicios de administracin de efectivo.

Papel comercial
Pagars a corto plazo no garantizados que emiten las empresas muy grandes y financieramente slidas con el objeto de obtener fondos. Vencimientos y costos Por lo general, el papel comercial se emite en denominacin de 100 000 dlares o ms, por lo que pocas personas pueden darse el lujo de invertir directamente en el mercado del papel comercial. Sus vencimientos varan desde un o a nueve meses, con un promedio de aproximadamente cinco meses. Las tasas sobre el papel comercial fluctan de acuerdo con las condiciones de la demanda y la oferta, lo que implica que se determinan en el mercado y varan diariamente a medida que cambian las condiciones.

Factoraje
Es la adquisicin de crditos provenientes de ventas de bienes muebles, de prestacin de servicios o de realizacin de obras, otorgando anticipos sobre tales crditos, asumiendo o no sus riesgos. Por medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de crdito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La

empresa de factoraje deduce del importe del crdito comprado la comisin o inters y otros gastos. El factoraje es un producto financiero que los bancos, cajas de ahorro o compaas especializadas ofrecen a las empresas. Adems del anticipo financiero, la compaa de factoraje puede:

Asumir el riesgo crediticio Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera Realizar la gestin de cobranza Realizar el cobro efectivo del crdito y asesorar a su propia compaa aseguradora.

Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores (morosos).

El factoraje suele ser utilizado por las PYMEs (pequeas y medianas empresas) para satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los pases en los que el acceso a prstamos bancarios es limitado. El factoraje es til a las PYMEs que venden a grandes empresas con elevados niveles de solvencia crediticia. Tipos de factoraje

Factoraje sin garanta o sin recurso El factoraje sin recurso implica la compraventa de facturas por el 100% del valor de las mismas menos un porcentaje o diferencia de precio, sin requerir la firma de vales o garantas de ningn tipo.

Factoraje con garanta o con recurso. El factoraje con garanta o con recurso implica la compraventa de facturas, recibiendo el cliente un anticipo financiero por una parte del valor de dichas facturas. Las empresas que desarrollan esta modalidad de factoraje no asumen el riesgo de incobrabilidad del deudor y, por ello, solicitan al cliente la firma de un vale, de un aval o de una fianza como garanta del adelanto

recibido. El factoraje con recurso se asemeja a lo que comnmente se conoce como cesin de crdito en garanta.

Factoraje domstico. El factoraje domstico es el realizado con documentos de crdito

representativos de compraventas dentro de un pas.

Factoraje de exportacin. El factoraje de exportacin corresponde a la compra de documentos de crdito que documentan ventas al exterior. Habitualmente la compaa que realiza el factoraje se asegura la cobrabilidad mediante un seguro de crdito con una compaa aseguradora o con otra compaa de factoraje del pas del importador.

Factoraje de importacin. El factoraje de importacin es el aseguramiento de crditos que exportadores de un pas otorgaron a importadores de otro pas. Es el complemento del factoraje de importacin y suele incluir los servicios de gestin de cobranza y transferencia de los fondos al pas del exportador.

Factoraje corporativo. Es la cesin global de las cuentas a cobrar de una empresa. La compaa de factoraje suele encargarse de realizar adelantos financieros a los proveedores, as como el pago de cuentas a cobrar o salarios.

Factoraje de crditos por ventas ya realizadas. El factoraje de crditos por ventas ya realizadas es la forma ms habitual de factoraje. Los crditos adquiridos corresponden a mercadera o servicios ya recibidos por el comprador.

Factoraje de crditos por ventas futuras. En algunas legislaciones se permite ceder crditos a cobrar de ventas a realizar. Esta modalidad suele ser habitual cuando existen flujos a compradores habituales o crditos a cobrar a tarjetas de crdito.

Factoraje al vencimiento o Maturity Factoring. Conocido como factoraje de "Precio Madurez", constituye bsicamente una operacin de servicio completo pero sin financiamiento, el factor har el anlisis de los deudores y determinar el monto del crdito aprobado, que se comprometer a pagar si el deudor no lo hace.

Factoraje sin notificacin o factoraje secreto. El cliente no comunica a sus compradores que ha cedido sus crditos a favor del financista o favor. Se emplea principalmente en aquellos casos en que los compradores no miraran con buenos ojos la cesin de sus acreencias a favor de una firma extraa a la relacin habitual con su proveedor.

Factoraje por intermedio o Agency Factoring. Es una variedad del factoraje de exportacin y se describe como acuerdo en virtud del cual otra entidad diferente del factor efecta las cobranzas (usualmente el mismo vendedor). Esta modalidad constituye un acuerdo de servicio completo, pero no incluye la actividad de las cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y control del mayor de ventas. Factoraje "no revelado".

Es un factoraje en virtud del cual se ofrece un monto limitado de crdito (como por ejemplo el 80% del total cedido) con la finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las funciones de administracin y control del crdito que otorga.