CURSO DE MACROECONOMIA Facultad de Ciencias Contables Financieras y Administrativas

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ASPECTOS MONETARIOS Y BANCA

EL MERCADO DE DINERO
1. Definicin El mercado de dinero de un pas o de una economa est conformado por la oferta monetaria o oferta de dinero y la demanda monetaria o demanda de dinero. 2. Oferta monetaria Expresada como la cantidad de dinero en circulacin dentro de la economa en cualquier momento del tiempo. La oferta monetaria es una variable exgena, es decir que no depende de la tasa de inters (precio del dinero), por el contrario depende de otras variables, como la tasa de encaje legal, las operaciones de mercado abierto, la tasa de redescuento; instrumentos de poltica monetaria que utiliza el BCR para modificar la cantidad de dinero en la economa. 3. Instrumentos de poltica monetaria Los principales instrumentos o mecanismos son: 1. La tasa de encaje legal (TEL) Es un mecanismo o instrumento que utiliza la autoridad monetaria (BCR) para modificar la cantidad de dinero (M1) en la economa. La tasa de encaje legal, es el porcentaje de reservas que la banca comercial debe tener en sus cajas fuertes o en la caja fuerte del (BCR) de los depsitos bancarios que realiza el pblico, por ejemplo, si la TEL es de 30%, ello implica que, los bancos comerciales estn obligados a mantener el 30% de reservas por cada 100 nuevos soles que el pblico deposita. Cuando el BCR quiere disminuir la cantidad de dinero en la economa, entonces opta por aumentar la TEL. Entonces debemos entender que el incremento de la cantidad de dinero y la TEL es inverso; as se explica en la relacin funcional: M1 ---------- < 0 TEL 2.

Significa que si TEL

M1 si TEL

M1

Operaciones de Mercado Abierto (OMA) Mediante este mecanismo, el BCR puede vender o comprar bonos del tesoro en el mercado. Si el BCR desea que la cantidad de dinero (M1) en la economa disminuya, entonces, deber vender bonos del tesoro en el mercado. En este caso entregar papeles (bonos) y recibir dinero lquido del pblico.

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-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------3. Tasa de Redescuento (TRD) Es la tasa que el BCR cobra a la banca comercial por prestarle dinero. Dado que el BCR es el banco de los bancos, entonces, cuando la banca comercial necesita dinero, recurre al BCR para que les preste, por estos prstamos el BCR cobra una tasa de inters que se llama tasa de redescuento. As se explica en la relacin funcional. M1 ---------- < 0 TRD 4.

Significa que si TRD

M1 si TRD

M1

Servicios que ofrecen los intermediarios financieros

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-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------5. EL DINERO Medio de pago aceptable utilizado de manera generalizada para la compra de bienes y/o servicios. Funciones del dinero 1) Medio de pago, el dinero permite que las transacciones se realicen de manera fluida (compras) 2) Unidad de cuenta, el dinero es una medida de valor de la economa, es decir los precios relativos de la economa se simplifican (asignar precios) 3) Depsito de valor, el dinero permite demorar el gasto conservando la capacidad de compra (ahorros) o para realizar compras en el futuro. 4) Unidad diferida de pago, el dinero sirve para que las deudas sean valorizadas en trminos de dinero (precio del dinero). Tipos de dinero: 1. 2. 3. 4. 5. Dinero Dinero Dinero Dinero Dinero mercanca metlico papel convertible en oro signo bancario

Tipos de depsitos Son los siguientes: 1. Depsito a la vista, son los depsitos que gozan de una disponibilidad inmediata para el titular. 2. Depsitos de ahorro, normalmente estn instrumentalizados en cuentas (libretas de ahorros) y admiten la disponibilidad inmediata para el cliente, pero no se puede girar cheques contra dicha cuenta, as como se hace con los depsitos a la vista. 3. Depsito a plazos, son los depsitos tomados por un plazo fijo y que no se pueden retirar sin su penalizacin. Definicin emprica del dinero Existen varias definiciones empricas de dinero: M1 Est conformado por los billetes y monedas en poder del pblico (B) ms los depsitos a la vista (D), entonces: M1 = B +D M2 Es la suma del efectivo en manos del pblico, los depsitos a la vista y los depsitos de ahorro (DA), entonces: M2 = M1 + DA M3 Suma del efectivo en manos del pblico, los depsitos a la vista, los depsitos de ahorro y los depsitos a plazos (DP), entonces: M3=M2+DP M4 Tambin se les llama activos lquidos en las manos del pblico (ALP). Suma de efectivo en manos del pblico, depsitos a la vista, los

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-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------depsitos de ahorro, los depsitos a plazos y otros depsitos lquidos (emprstitos del crdito oficial, operaciones de seguro, depsito en moneda extranjera y emprstitos del sistema bancario), entonces M4 = M3 + otros depsitos lquidos (DL); por consiguiente M4 = M3 + DL Los depsitos de los bancos y la creacin de dinero Los bancos modernos aumentan la cantidad de dinero concediendo prstamos, creando as depsitos bancarios por un valor superior a las cantidades de sus reservas lquidas en billetes y monedas. En la actualidad los depsitos de los bancos a lo que da derecho es a dinero lquido o efectivo (billetes y monedas). Una persona que entrega billetes y monedas a un banco, recibe a cambio un depsito bancario que bien lo puede gastar empleando la chequera (talonario de cheques). La creacin de dinero bancario Supongamos que la tasa de encaje es de 30%, es decir por los depsitos que el pblico har en el sistema bancario comercial, estos deben mantener en sus cajas fuertes o en la caja del Banco Central de Reserva, el 30% de cada 100 soles depositados. Bajo este supuesto, el proceso de creacin de dinero por parte del sistema bancario es la siguiente: Etapa 01, Usted deposita S/. 1,000 en un banco. El banco aparta el 30%, o sea S/. 300 como reserva legal, e intentar poner en funcionamiento el restante 70%, o sea S/.700, mediante la adquisicin de activos rentables como obligaciones, hipotecas y crditos bancarios. Supongamos que el banco presta S/.700 a un empresario que necesita el dinero para invertirlo. A cambio de esto, el empresario entrega al banco una nota promisoria por la cuanta del dinero. Qu hace el empresario con los S/.700? Aunque podra retirarlo en forma de dinero lquido, sin embargo, probablemente considera conveniente emitir cheques contra su cuenta cuando tenga que pagar las facturas. Cuando sus proveedores reciben los cheques por un total de S/.700 los depositan en sus propios bancos, los cuales a su vez, los presentan al banco inicial para hacerlos efectivo. De este modo el banco inicial, al que denominamos etapa 01 pierde S/.700 en reservas lquidas que pasan a otros bancos del sistema, a los que denominamos etapa 02 Etapa 02 En esta etapa, los bancos siguen el mismo procedimiento que sigui en la etapa 01; primero aportan el 30% de S/.700, o sea S/.210 como reserva legal, y la diferencia lo prestan, o sea S/.490. Luego el dinero pronto acaba en otros bancos a los que se denomina etapa 03. De este modo, el proceso de creacin de depsitos contina hasta que se agotan todas las reservas excedentarias, es decir hasta que ningn banco del sistema tiene reservas mayores que las reservas legales.

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El multiplicador bancario

La expansin de los depsitos bancarios est relacionado con el coeficiente de reserva legal (tasa de encaje legal bancario).Pero esta relacin es inversa, es decir, a mayor tasa de encaje legal, menor ser el multiplicador bancario. Formula:
Multiplicador simple bancario = KB
1

Donde: KB = ------------------------------

M1 KB = ---------

Tasa de encaje legal Ejemplo: Si la tasa de encaje legal es de 30%, entonces:

1

Donde: KB = --------

KB = 3.333

0.3 Interpretacin: Si los depsitos bancarios se incrementan en S/.1,000; entonces, la cantidad de dinero bancario aumentar en S/.3,333.33
M1

KB = ------------D M1 D
M1

: Variacin : Definicin de dinero (B+D) : Depsito a la vista. : KB x D

M1 : 3.333 x 1,000 M1
: S/.

3,333,333

Si la tasa de encaje legal disminuye a 20%, entonces:

1

Donde: KB = --------

KB = 5

0.2 Interpretacin: Si los depsitos bancarios se incrementan en S/.1, 000; entonces, la cantidad de dinero bancario aumentar en S/.5, 000
M1

KB = ------------D 5

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M1 D
M1

: Variacin : Definicin de dinero (B+D) : Depsito a la vista. : KB x D

M1 : 5 x 1,000 M1
: S/.

5,000

Conclusion:

El multiplicador bancario o multiplicador de la expansin de depsitos, implica que un aumento de los depsitos bancarios puede (gracias al incremento de las reservas excedentarias) ocasionar un aumento mayor (multiplicador) o acrecentado en el total de los depsitos del conjunto del sistema bancario. De modo semejante, una disminucin de los depsitos bancarios puede originar una disminucin mayor o amplificada en el total de depsitos del conjunto del sistema bancario. La expansin o contraccin acumulativa total ser, como mximo, un mltiplo del depsito inicial, determinado por el recproco del coeficiente de reserva legal (tasa de encaje legal).

Bibliografa y webgrafa
Rodrguez, D. Vsquez, F. Macroeconoma, Editorial Mc Graw-Hill. Espaa, 2004. Guiatex de Macroeconoma.Ediciones ULADECH- Chimbote-Per, 2005.

http://es.wikipedia.org/wiki/Dinero http://www.eco.uc3m.es/kueli/lib/t07.pdf