Informe Diario de Mercados Viernes, 18 de septiembre, 2009

Comentarios
• La construcción de nueva vivienda subió un 1,5% en Estados Unidos, hasta alcanzar una tasa anual estacional de 598.000 en agosto desde el mes anterior, debido
al incremento en la vivienda plurifamiliar. Sin embargo, la construcción de viviendas unifamiliares, que suponía un 80% de la construcción de nueva vivienda, bajó
un 3% hasta una tasa de 479.000.
• Disminuyó el ritmo de los despidos colectivos, mientras que los nuevos subsidios por desempleo descendieron en 12.000 solicitudes, hasta 545.000 en la semana
que finalizó el 12 de septiembre. No es que pueda considerarse un dato positivo, pero es la primera vez que las solicitudes están por debajo de 550.000. La media
móvil de las últimas 4 semanas bajó hasta 563.000.
• Ambos datos ponen de manifiesto la fragilidad de la economía de Estados Unidos. Parece que se mantiene la exposición al riesgo: el mercado de alto rendimiento
sigue subiendo, el diferencial de crédito de los bonos del gobierno estadounidense y los bonos corporativos BAA de Moody’s BAA siguen bajando. Continuamos
con la compra en dips en los mercados de valores.

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre Previsión Anterior Comentario
UK 08:30 Masa Monetaria M4 Intermensual/Interanual 0,8%/13,8% 1,5%/14,5%
(AGOSTO)
CA 12:30 Ventas Al Por Mayor Intermenuales (JUL) 0,9% 0,6%

Divisas Posición diaria Comentario

EURUSD 0/- Riesgo de caída hasta 1,4650, con posibilidad de 1,4625. Vender repuntes hasta 1,4750 con stop por encima de 1,4810.
USDJPY 0/- Se mantiene estancado en el nivel de 91,70-85. Optar por vender en repuntes para nuevo tanteo de 90,50.
EURJPY 0 Posible movimiento en el rango de 133,70-134,70 con riesgo de caída más profunda hasta 133,25.
GBPUSD 0/- Se mantiene bajista con objetivo en 1,6350, seguido de 1,62. Vender repuntes hasta 1,6450-65.
AUDUSD 0/- Vender repuntes hasta 0,8750 para un impulso a través de 0,87 con objetivo en 0,8650, con posibilidad de 0,8625.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD Ayer la volatilidad contó en un principio con ofertas si bien cayó tras la comunicación del SNB. El mercado broker ha mostrado
interés por ciertos strikes de 1,48-1,50 por lo que se prevé un impulso alcista del spot.
USDCHF Con el spot por encima de 91, el gamma se mantiene débil. La parte intermedia y final de la curva cuenta con un buen soporte.
Hasta que el spot rompa por debajo de 90, veremos presión de la volatilidad del front end.
AUDUSD Esta mañana, el recorte a 1 semana de Tokio cotizó en el 13% lo que pone cierta presión en el gamma.
El resto de la curva parece también más segura para los pocos compradores de strike de zona alta.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/+ Comprar en torno a 5710 con objetivo en 5750. S/L por debajo de 5695.
FTSE 0/+ Comprar en torno a 5109 y objetivo en 5144. Stop por debajo de 5096.
S&P500 0/+ Comprar en torno a 1060 con objetivo en 1068. S/L por debajo de 1057.
Nasdaq100 0/+ Comprar en torno a 1711 y objetivo en 1722. Stop por debajo de 1707
Dow Jones 0/+

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0 El soporte en el área de 1,008-1,010 parece crucial para obtener futuras ganancias a c/p. Resistencia actual en 1,023.
Plata 0 Riesgo de corrección más profunda hasta un soporte en 16,75. Resistencia actual en 17,30.
Petróleo 0/- Riesgo de bajada por debajo del nivel de 72,0 con objetivo en 71,20. Resistencia firme en 72,70.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA Prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

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# N /A Re q uestin g Data... Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring inflation Credit Default Swaps are expressions for the perceived
expectations. default risk in a company. Now at 56.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
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Moody BAA - U S G eneric G ovt 30 Ye ar Yield Moody AAA - U S Ge neric G ovt 30 Yea r Yield
EUR -USD OP T VOL 1 W EUR -USD OP T VOL 1 M EUR -USD OP T VOL 1 Y

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight corporate debt
markets.

CEE-German Govt. Bond Spreads CBOE SPX VOLATILITY INDEX

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8 40

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nov-08 dec-08 jan-09 feb-09 mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09
C BOE SP X V OLA TILI TY INDX

GDM A H u ngarian -G erman C ze ch R e pub lic - German P o lan d -German

The VIX Index is heading lower, now at 23.

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