UNIDAD I SISTEMA FINANCIERO PERUANO 1.

Introduccin Se entiende al sistema financiero como el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los agentes superavitarios (ofertantes de fondos) a los agentes deficitarios (demandantes de fondos quienes realizan actividades productivas). De esta forma, las instituciones que cumplen con este papel se llaman intermediarios financieros, utilizando instrumentos financieros como medio para hacer posible la transferencia de fondos de ahorros a las unidades productivas. Estos estn constituidos por los activos financieros que pueden ser directos (crditos bancarios) e indirectos (valores), segn la forma de intermediacin a que se vinculan. 2. Estructura En nuestro pas, el sistema financiero est regulado por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), Ley N 26702. Esta ley constituye el marco de regulacin y supervisin al que se someten las empresas que operan en el sistema financiero y se seguros, as como aquellas que realizan actividades vinculadas o complementarias al objeto social de dichas personas. As, nuestro sistema lo conforman instituciones nancieras, empresas e

instituciones de derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP que operan en la intermediacin

financiera, interpretada como la actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones. 3. Importancia Un sistema financiero nos ofrece servicios que son de carcter primordial en una economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y por lo tanto la

especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma financiera. Al evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes

econmicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio.

4. Clases de mercados Desde el punto de vista de la intermediacin, el mercado financiero se divide en dos grandes mercados; en donde ambos se subdividen en dos mercados. Para entender las diferentes formas de intermediacin, hgase una idea de un caso muy frecuente existente en las empresas, las cuales necesitan financiar sus proyectos; y para ello tienen dos vas de realizarlo: una a travs del crdito comercial o bancario (intermediacin indirecta), y la otra a travs del mercado de valores (intermediacin directa). A continuacin se explicar en qu consiste cada uno de ellos. a) Mercado de intermediacin indirecta Es aquel lugar donde participa un intermediario, por lo general el sector bancario (banca comercial asociada y la privada), que otorga preferentemente prstamos a corto plazo (principal activo del mismo), previa captacin de recursos del pblico para luego colocarlos a un segundo, en forma de prstamos. Es as que el ofertante de capital y el demandante del referido recurso se vinculan indirectamente mediante un intermediario. Igualmente, se clasifica como intermediario indirecto a los vehculos de inversin colectiva, tales como los fondos de inversin y los fondos de pensiones, y de esta manera las personas vehculos. Sector bancario acceden indirectamente al mercado a travs de estos

Compuesto por los bancos estatales (como el Banco de la Nacin) y la banca mltiple, la cual comprende a los bancos: Banco de Crdito, Banco Continental, Banco Scotiabank, entre otros. Sector no bancario Conformado por empresas nancieras, cajas municipales, cajas rurales de ahorro y crdito, empresas de desarrollo para la pequea y mediana empresa (EDPYME), empresas de arrendamiento financiero, entre otras. Ambos mercados son supervisados Banca, Seguros y AFP (SBS). b) Mercado de intermediacin directa Dado un escenario en el cual las personas necesitan dinero para financiar sus proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos del sector bancario, quizs por elevadas tasas de inters, entonces pueden recurrir a emitir valores (acciones o bonos) y captar as los recursos que necesiten, directamente de los oferentes de capital. Estos oferentes estn referidos a los inversionistas que adquieren valores sobre la base del rendimiento esperado y el riesgo que estn dispuestos a asumir. Se encuentra regulado y supervisado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Mercado primario Es aquel donde los emisores (empresas e instituciones privadas y pblicas, nacionales y extranjeras) ofrecen valores mobiliarios que crean por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de los inversionistas (personas naturales, personas jurdicas y dentro de estas ltimas, los inversionistas institucionales como: bancos, AFP, nancieras, fondos mutuos, entre otros) a travs de la oferta pblica (requiere autorizacin previa de la ASFI: Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero, y de la correspondiente inscripcin en el Registro del Mercado de Valores) de sus valores mobiliarios. Mercado secundario A travs de este mercado se realizan transacciones con valores que ya existen, esto se origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos, entre otros y controlados por la Superintendencia de

instrumentos, en la Bolsa de Valores con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero). En otras palabras, la negociacin (compra-venta) de los valores se realiza en ms de una oportunidad; es decir, esto se produce cuando una persona compra acciones en bolsa (utilizando los servicios de una SAB) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y as sucesivamente. Est divido en mercado burstil y en mercado extraburstil. El primero es aquel segmento del mercado que, tomando como elemento diferenciador la forma de negociacin de los valores, se ubica en la Bolsa como mecanismo, denominado Rueda de Bolsa. En la Rueda se participa a travs de las Agencias de Bolsa. A su vez, el mercado extraburstil, es aquel en el cual se colocan y negocian los valores mobiliarios, no registrados en el mercado burstil. Este mercado puede ser centralizado o no, aunque suele ser un mercado que no est organizado con reglas determinadas de negociacin. Caractersticas: Se negocia todo tipo de ttulos valores, incluyendo los valores mobiliarios. Ejemplo: Descuento de una letra de cambio. Se negocia fuera de la Bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho mecanismo de negociacin. Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en Bolsa. Ambos mecanismos se encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima (BVL); y es a travs de estos mecanismos que se lleva a cabo la negociacin (compra-venta) de los valores. 5. Organismos de supervisin Estn definidos como entes representativos de la estructura oficial, conforman el Ministerio de Economa y Finanzas, el Banco Central de Reserva del Per, la Superintendencia de Banca y Seguros y la Superintendencia del Mercado de Valores. Tienen por objeto proteger los intereses del pblico en las oportunidades que interviene en el sector bancario y no bancario, sea como oferente o en su condicin de solicitante de recursos monetarios; asimismo, regulan la participacin

de las empresas

y personas

que

concurren al Mercado

de Valores.

Adicionalmente, poseen la potestad para llevar a cabo la formulacin y ejecucin de polticas econmicas y nancieras; y administrar la poltica aplicable en el pas. 6. Instituciones inmersas en el sistema financiero Como se mencion anteriormente, estas entidades captan los ahorros y efectan prstamos o llevan a cabo inversiones de los demandantes a cambio de pago de intereses o dividendos. En este punto, las empresas que se encuentran bajo supervisin de la SBS se clasifican de la siguiente forma: Empresas bancarias. Empresas nancieras. Cajas municipales de ahorro y crdito. Cajas rurales de ahorro y crdito. Cajas municipales de crdito popular. Administradoras de Fondos de Pensiones. Empresas de arrendamiento financiero. Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE). Bolsa de Valores y Bolsa de Productos. Bancos de inversores. Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa. Empresas de Desarrollo de Pequea y Micro Empresa (EDYPYMES). Cooperativas de ahorro y crdito. Empresa de transferencia de fondos. Empresas afianzadoras y de garantas. Almacenes generales de depsito. Empresa de servicios fiduciarios. Empresas de seguros.