Administracin de los Riesgos Empresariales "El resultado final de una compaa se construye por su habilidad para lograr los

objetivos y evitar los riesgos" El tema de la administracin de riesgos ha ganado gran popularidad en los aos recientes y su importancia se ha establecido de manera firme, especialmente en el sector financiero. En el mbito internacional, la evolucin de la disciplina ha sido vertiginosa debido a la experiencia derivada de las crisis empresariales (Enron) y financieras que se registraron en los ltimos !" aos. En nuestro caso ecuatoriano desde la crisis del sistema financiero, se ha procedido a implementar por el #rganismo de $ontrol y las propias entidades del sistema financiero las directrices internacionales en la nueva regulacin de %iesgos (&asilea '' ), enfati(ando en el carcter t)cnico de la actividad, por e*emplo, ahora es obligatorio que las instituciones financieras cuenten con un rea especiali(ada, responsable de la +dministracin de los %iesgos de la organi(acin. $omo parte de este paradigma, se ha formulado ba*o la misin de crear cultura organi(acional de mitigacin de riesgos para administrar los riesgos corporativos, el llamado ,&uen -obierno $orporativo,. El riesgo seg n su definicin.- Es la posibilidad de que ocurra un acontecimiento que tenga un impacto en el alcance de los ob*etivos, por lo cual el riesgo se mide en t)rminos de consecuencias y probabilidad. En trminos generales, podramos decir entonces que la gestin de riesgo es el arte de oscilar entre la prdida y el beneficio. + pesar que aparecen algunas diferencias en los detalles, en la mayor.a de las definiciones el riesgo empresarial se interpreta en el espacio de categor.as como incertidumbre, probabilidades, alternativas, prdidas. El consultor espaol /auricio 0en 0efcovich, despu)s de destacar que ser empresario significa correr riesgos calculados, describe los rasgos del riesgo empresarial de la siguiente manera1 "E iste riesgo cuando se tienen dos o m!s posibilidades entre las cuales optar, sin poder conocer de antemano los resultados a que conducir! cada una. "odo riesgo encierra, pues, la posibilidad de ganar o de perder, cuanto mayor es la posible prdida, tanto mayor es el riesgo". 2ara otros autores, como los economistas rusos -. -oldstein y +. -ut(, lo definitivo en el riesgo es la incertidumbre. 3eg n ellos el riesgo es la incertidumbre en cuanto al potencial de p)rdidas en el proceso de alcan(ar los ob*etivos de la organi(acin empresarial. En definitiva la incertidumbre es la condicin en que un individuo no dispone de la informacin necesaria para asignar probabilidades a los resultados de las soluciones alternativas para ello deber disponerse de herramientas que faciliten la obtencin de la informacin, a partir de esto surge la probabilidad ob*etiva y sub*etiva. 0a probabilidad ob*etiva, es la posibilidad de que ocurra un resultado espec.fico con base en hechos consumados y n meros concretos. 2or e*emplo, aunque las compa.as de seguros de vida no pueden determinar el ao en que morir cada tenedor de pli(as, pueden calcular las probabilidades ob*etivas que se basan 1

en la expectativa de que los .ndices de mortalidad prevalecientes en el pasado se repitan en el futuro. En tanto que probabilidad sub*etiva, tales *uicios var.an de un individuo a otro, dependiendo de su intuicin, experiencia previa en situaciones similares, conocimientos y rasgos personales (como preferencia por la asuncin o por la elusin de riesgos). 42or qu) motivo es importante la +dministracin de los %iesgos Empresariales56$ualquier actividad empresarial busca un ob*etivo de lucro, cuanto mayor riesgo tiene un activo mayor ser! la rentabilidad mnima e igida por los accionistas. 0a rentabilidad de las empresas est directa o indirectamente vinculada con los precios de activos financieros7 la sobrevivencia misma de las compa.as depende de los movimientos en dichos mercados. %a(n por la cual, se ha tornado cada ve( ms relevante poder anticipar las posibles variaciones de las tasas de intereses, las coti(aciones de las acciones en los mercados burstiles y el tipo de cambio, entre otras variables. 8o habr.a ninguna decisin financiera que tomar, si se pudiera determinar con precisin los cambios en estas variables. En la medida en que se enfrenta a la incertidumbre del futuro de estas variables, es necesario considerar los distintos cursos de accin posibles y las consecuencias en cada uno de los escenarios posibles. 2or este motivo el anlisis de riesgos est .ntimamente relacionado con el proceso de toma de decisiones de portafolio, de hecho en el rea financiera se estudian de manera paralela. El )xito de las empresas en el mbito financiero depender de la capacidad de anlisis de las m ltiples y crecientes alternativas que ofrecen los mercados, dentro de este contexto se torna cada ve( ms comple*o el anlisis de la interrelacin dinmica de los factores de riesgo y la sistemati(acin de los procesos en la toma de decisiones. 9anto los intermediarios financieros como las reas financieras de las empresas industriales y comerciales que aspiren a ocupar los primeros lugares de rentabilidad en el mercado, debern tener acceso a sistema de gerencia de riesgo en mane*o de portafolios y anlisis de riesgos en su sentido ms amplio, que incluye desde el mane*o de fondos, hasta la estructura ptima de financiamiento y capital. "El riesgo en s mismo no es malo# lo que s es malo es que el riesgo est mal administrado, mal interpretado, mal calculado o incomprendido" El %iesgos de un 2ortafolio.6 $os precios de una accin varan por ra%ones diversas. Estas variaciones implican riesgo para los inversionistas, por lo cual podr.amos distinguir entonces dos clases de riesgos asociados con una accin1 El riesgo sistem!tico y el riesgo no sistem!tico. El primero se lo conoce como riesgo de mercado y esta asociado con los cambios en la econom.a a causa de factores internos o externos. Este tipo de riesgos no se puede compensar con la adquisicin de una cierta diversidad de acciones porque todas estn en las mismas condiciones, en ese sentido se trata de un riesgo no diversificable. El segundo, el riesgo no sistem!tico, se debe a factores propios o internos de la empresa o entidad es nico para ella y es independiente de los factores econmicos, pol.ticos o 2

sociales, a estos se asocian los cambios tecnolgicos, competencia, huelgas. +l ser intr.nseco de una accin, por lo cual es posible compensar sus efectos comprando acciones de diversas empresas, de manera que si una accin se ve afectada por una causa negativa, se espera que a las otras no les suceda lo mismo y se pueda compensar el efecto negativo, lo cual quiere decir que este riesgo es un riesgo diversificable. 4:u) es la +dministracin de los riesgos empresariales5 6 0a administracin y control de los riesgos debe comen(arse a entender desde su concepto bsico1 ,Es el proceso continuo basado en el conocimiento, evaluacin, manejo de los riesgos y sus impactos que mejora la toma de decisiones corporativas". Es decir es un proceso dinmico que asocia el con*unto de pasos secuenciales lgicos y sistemticos que sirven para que el administrador, identifique, valore y mane*e los riesgos asociados con su organi(acin, los cuales de ser e*ecutados correctamente ayudando a encontrar soluciones reales y prcticas a los riesgos detectados, minimi(ando p)rdidas o maximi(ando oportunidades, para ello es importante entender que ning n administrador podr tomar decisiones si no conoce el circuito del proceso del negocio7 es decir1 , %apatero a tu %apato.,

;ado que el riesgo queda inevitablemente ligado a la incertidumbre sobre eventos futuros, resulta imposible eliminarlo. +nte esto, la nica forma de enfrentarlo es administrndolo, distinguiendo las fuentes de donde proviene, midiendo el grado de exposicin que se asume y eligiendo las me*ores estrategias disponibles para controlarlo a medida que surge la necesidad de cuantificar la exposicin del +ctivo en %iesgo (<alor en %iesgo = ,<alue at %is>,). 0a adopcin del enfoque contemporneo permite el +nlisis de %iesgos con base a los procesos7 diferenciar los aspectos financieros y aspectos no financieros del %iesgo. El riesgo financiero tiene tres componentes elementales1 El primero, el costo y la disponibilidad de capital en deuda de inversin7 el 3egundo, la capacidad para satisfacer las necesidades de dinero en efectivo en una forma programada planificada7 y, tercero la capacidad para mantener e incrementar el capital contable. 3

4:u) requiere para implementarse un programa Enterprise %is> /anagement. (E%/)5 Entre los requisitos tenemos1

&onocer la actividad (8egocio) sobre la que se esta actuando, para 'dentificar todos los riesgos estrat)gicamente relevantes. (onderar su riesgo en funcin de su 'mpacto (?ragilidad) y (robabilidad de )currencia con el debido uso de las herramientas y metodolog.a adoptadas. Evaluar la efectividad de controles existentes y potenciales para mitigar su impacto, de acuerdo a su entorno geogrfico, perfil, segmento del mercado, caracter.stica del producto, y ciclo del proceso econmico. *apear los %iegos de acuerdo a su importancia de impacto y materialidad. "omar decisiones respecto de los riesgos residuales en proporcin a su impacto. +doptar el me*oramiento continuo.

/anos a la obra, ,;e usted depende,.6 0os resultados en forma de p)rdidas o de beneficios para su organi(acin empresarial, considerando el doble ob*etivo7 tanto de proteger la empresa como de explotar las oportunidades de beneficio que ofrecen los riesgos empresariales7 en la generacin de venta*as comparativas y competitivas.