UNIDAD I EL FACTOR INTERES EN LAS DECISIONES FINANCIERAS 1.

1 INTRODUCCIN En los inicios del siglo XX la administracin financiera emerge como una rea de estudio independiente, sta fue la poca de la industrializacin en donde las empresas necesitaban obtener fondos mediante la emisin de diversos tipos de valores, as mismo exista gran preocupacin por los aspectos legales de las fusiones y la formacin de nuevas empresas habindose logrado la creacin de grandes corporaciones. esto sigui la era de la !epresin en los a"os treinta en donde el fracaso de las empresas hizo #ue la importancia en las finanzas se desplazara de la #uiebra y la reorganizacin hacia la li#uidez corporativa y la regulacin de los mercados de valores. En la dcada de los cuarenta e inicio de los a"os cincuenta, las finanzas se enfocaron ms hacia lo externo de las empresas #ue desde el punto de vista de la administracin propia de la empresa. $on el surgimiento de las computadoras como herramienta para las empresas, la toma de decisiones financieras internas cobraron gran importancia, llegndose as a los a"os sesenta en donde las decisiones relacionadas con la ad#uisicin de los activos y los pasivos utilizados para optimizar el valor de las empresas tuvieron un enfo#ue prioritario. En los a"os ochenta los efectos de la inflacin hacen #ue la toma de decisiones financieras tengan un nuevo giro, as se contin%a a la dcada de los noventa en donde los avances tecnolgicos, la innovacin de productos financieros, la globalizacin de las empresas y los mercados financieros hacen #ue la administracin financiera cobre un papel preponderante, al irnos adentrando en el nuevo siglo, las fusiones, ad#uisiciones, alianzas estratgicas y un mundo poblado de empresas multinacionales #ue tienen capacidad para cambiar la produccin a un pas #ue les permita abatir sus costos forman parte importante del mundo financiero. &as tendencias histricas expuestas anteriormente corresponden a cuando el gerente de mercadotecnia proyectaba las ventas, el personal de ingeniera y de produccin determinaba los activos #ue se necesitaban para satisfacer sus demandas, al administrador financiero le corresponda solamente obtener el dinero necesario para ampliar la planta y para comprar el e#uipo y los inventarios re#ueridos. Esto ha de'ado de prevalecer y en el administrador financiero recaen varias responsabilidades directas iniciando con la preparacin de pronsticos de ventas #ue permitan determinar los re#uerimiento de inversiones en la planta, e#uipo e inventarios as como la forma de financiar esos activos para lo cual debe tratar con los mercados de dinero y de capitales( todas las decisiones en las empresas tienen implicaciones financieras y todos los administradores tanto financieros como de otra naturaleza necesitan tomar en cuenta en aporte de la administracin financiera, he a#u de donde surge la importancia de la diversidad de temas #ue contemplan el curso de dministracin )inanciera ** #ue se imparte en la +,**$- y como apoyo a ella esta el presente ,olilibro. 1.1.1 CONCEPTO DE ADMINISTRACIN FINANCIERA El campo de las finanzas abarca muchas subreas, incluso finanzas personales, instituciones financieras y finanzas empresariales, a#u el enfo#ue ser sobre las %ltimas se"aladas es decir sobre la administracin financiera de negocios. &a funcin financiera incluye una amplia variedad de responsabilidades, como la preparacin de presupuestos e inversin de fondos, contabilidad fi'acin de precios, pronsticos, etc.

&a funcin financiera se ha desarrollado hasta el punto de convertirse en coordinadora de todas las aportaciones #ue hacen las diferentes reas de una empresa. $ada vez #ue alguna rea propone un proyecto #ue le parece atractivo, el e'ecutivo de finanzas debe compararlo con los #ue han propuesto otros departamentos hasta determinar cual es me'or proyecta #ue permita un beneficio para la empresa en con'unto, esto se logra mediante un anlisis crtico basado en estudios afines a lo propuesto. !esde el punto de vista tradicional la funcin financiera se limitaba a la obtencin de recursos para financiar los proyectos propuestos por otros reas de la empresa y por ello el estudio de la administracin financiera se limitaba al conocimiento de los mercados financieros y los diversos valores #ue se mane'an en l, este enfo#ue ha cambiado, a la funcin financiera se le asigna un papel ms activo #ue abarca/ pronstico y planeacin a largo plazo, evaluacin de proyectos, financiamiento e inversiones. Esto se debe a la necesidad cada vez mayor de distribuir adecuadamente los recursos de la empresa para hacer frente a la competencia, no solo con otras empresas sino ante otros pases. &a administracin financiera 'uega un papel central en la empresa. &a asignacin de funciones financieras a individuos y departamentos depender del tama"o de la compa"a. $uanto ms grande sea la compa"a ms alto ser el grado de especializacin de las tareas. $abe se"alar #ue a%n en las empresas pe#ue"as la funcin financiera tiene un papel protagnico ya #ue sin ella no es posible alcanzar las metas trazadas. ,or lo tanto se puede decir #ue la administracin financiera tiene un doble ob'etivo, #ue es elevar al mximo el valor actual de la ri#ueza procurando #ue se disponga de efectivo para pagar las cuentas a su tiempo y a la vez ayudar en la distribucin ms provechos de los recursos #ue se encuentran dentro de la empresa. &a esfera de la administracin financiera no est claramente definida en la prctica y resulta necesario #ue las funciones se mane'en con una gran variedad de procedimientos, de acuerdo con las diferentes formas de estructura de la organizacin. -imilarmente, el e'ecutivo financiero ms alto puede denominarse/ tesorero, contralor, vicepresidente, o cual#uier otra denominacin pero siempre lleva implcita la responsabilidad de tomar decisiones en donde se involucran todas las reas de la empresa. 1.1.2 RELACIN DE LA ECONOMA, LAS FINANZAS Y LA CONTABILIDAD. 0elacin con la economa. ,artiendo de la teora macroeconmica se establece el ambiente dentro del cual se e'erce la funcin financiera. $omo una empresa comercial debe funcionar dentro de un ambiente macroeconmico, es importante #ue el administrador financiero est enterado del sistema institucional en #ue se mueve. !ebe tambin permanecer alerta a las consecuencias de los diferentes niveles de actividad econmica y a los cambios en la poltica econmica en todo lo relacionado con su propio campo para la toma de decisiones. !ebe conocer, as mismo, las consecuencias de una poltica monetaria ms restrictiva sobre la capacidad de la firma para allegar fondos y generar ingresos. &a teora macroeconmica se ocupa de la operacin eficiente de un negocio. !efine las actividades #ue permiten #ue una empresa alcance el xito financiero. &os conceptos #ue entra"an las relaciones de suministro y demanda, as como tambin las estrategias para maximizar las utilidades, se derivan de la teora macroeconmica. El conocimiento de la economa es necesario para entender tanto el ambiente financiero como la teora de decisiones #ue son la razn fundamental de la administracin financiera.contempornea.

&a macroeconmica da al administrador financiero un concepto claro de la naturaleza interna de la poltica con #ue se controlan diferentes aspectos de flu'os monetarios, flu'os de crdito y actividad econmica general por parte del gobierno e instituciones privadas. 2perando dentro de las reglas establecidas por estas instituciones, el administrador financiero pone en 'uego la teora macroeconmica para operar la empresa, maximizar las utilidades y lograr el desarrollo pre3 establecido. 0elacin con la contabilidad. ,ara muchos la funcin financiera y contable de un negocio es virtualmente la misma, no obstante la estrecha relacin #ue existe entre ambas funciones, la funcin contable debe considerarse como un insumo necesario de la funcin financiera, es decir, como una subfuncin de las finanzas. Este enfo#ue va de acuerdo con la organizacin tradicional de una empresa en donde se establecen tres campos bsicos/ las finanzas, la administracin y la comercializacin. &a funcin contable se considera normalmente comprendida dentro del campo de influencia del gerente financiero( se ocupa de la preparacin de los informes relativos a las situacin financiera de la empresa 4 5alance 6eneral 7 y los logros obtenidos durante el periodo contable 4 Estado de 0esultados 7 y el registro del flu'o de las recursos dentro de dicho 4 El Estado de $ambios en la -ituacin )inanciera 7. Estos informes por lo general son elaborados por contadores p%blicos y se usan como base para la toma de decisiones financieras en las cuales #uedan involucrados desde los propios accionistas, interesados externos como funcionarios bancarios, analistas de valores, otros proveedores de capital, y sobre todo para el administrador financiero constituyen una herramienta de traba'o.

1.1.3 IMPORTANCIA DE LA INFORMACIN PARA LA TOMA DE DECISIONES A LARGO PLAZO En la mayora de las empresas el administrador financiero reporta al presidente o a ste y al conse'o directivo( el funcionario financiero forma parte de la mesa directiva por lo cual la funcin de planeacin, participacin en la planeacin financiera a largo plazo y preparacin de programas a largo plazo es considerada como parte de sus funciones. ,ara una empresa en crecimiento y rentable es importante se hagan estimaciones de sus necesidades totales de fondos para a"os venideros. ,or lo tanto, es de gran utilidad examinar los mtodos mediante los cuales se peden pronosticar las necesidades de fondos de la empresa para hacer frente a necesidades cotidianas y a las derivadas de las expansiones establecida. &a toma de decisiones de inversiones a largo estn basadas en diversos estudios #ue permitan determinar la rentabilidad de las mismas. ,or otra parte las nuevas inversiones deben ser financiadas, y el nuevo financiamiento da lugar a una serie de compromisos y obligaciones con relacin al servicio del capital obtenido. &a obtencin de fondos para una empresa implica un costo, es por ello #ue en la presente unidad son tratados temas #ue permitan determinar el costo del dinero en forma presente y futura. 1.2 INTERS 1.2.1 CONCEPTO En una forma sencilla dentro del mbito de las finanzas se dice #ue inters es el costo del dinero tomado como prstamo o lo recibido por ceder el uso de cierta cantidad de dinero. 8

-on tres los factores #ue intervienen en el clculo del inters/ el capital, el tiempo y la tasa. El capital es el importe ob'eto del inters. El tiempo, es el lapso durante el cual se calcula el inters &a tasa es el porcenta'e #ue se pacta pagar por el uso del dinero cedido. -on varios los factores #ue determinan el nivel general de las tasas de inters en la economa. Esencialmente se destacan tres elementos/ actitudes de los individuos con respecto a la importancia del consumo actual sobre el consumo futuro, la disponibilidad de oportunidades para inversiones productiva y por %ltimo la inflacin. &a existencia de tasas de inters en la economa proporciona por lo tanto, dinero con su valor en el tiempo muy aparte de las actitudes de cual#uier persona o de las oportunidades de inversin disponibles para una empresa en particular. $abe se"alar #ue esta unidad del curso todos los problemas referentes a matemticas financieras sern resueltos mediante la utilizacin de frmulas, en las siguientes unidades, sern utilizadas las tablas de inters compuesto, valor presente y valor #ue ya existen disponibles editadas por diferentes autores de libros de dministracin )inanciera , los cual facilita el clculo de dichos conceptos mediante la utilizacin de factores. 1.2.2 VALOR COMPUESTO -e hace necesario iniciar el tema considerando el inters simple para establecer la diferencia con el inters compuesto. *9:E0E- -*;,&E. $uando %nicamente el capital gana inters por todo el tiempo #ue dura la transaccin, al inters vencido al final del plazo se le conoce como inters simple. El inters simple exacto se calcula sobre la base del a"o de 8<= das. El inters simple ordinario se calcula sobre la base del a"o de 8<> das, es decir lo #ue se conoce como a"o comercial y todos los meses se consideran de 8> das. Existe una frmula bsica para el clculo del inters simple #ue es/
I = Cin

&os autores de libros de matemticas financieras utilizan diferentes literales para cada uno de elementos de la frmula bsica o general para el presente ,olilibro las literales a utilizar se presentan a continuacin e incluyen las #ue se utilizarn en el resto de los temas de esta unidad y son las siguientes
C = Capital M = Monto o i = Tasa S = Monto n = Tiempo R = Anualidad o Renta I = Inters V.P. = Valor presente F = Valor Futuro

continuacin se presentan las frmulas empleadas para despe'ar cual#uiera de las variables INTERS SIMPLE El lapso de tiempo dado en a"os y tasa dada en tanto por uno
n = anual i = en tanto por uno

I = Cin

C=

I in

i=

I Cn

n=

I Ci

C=

S (. + in ) (sabiendo monto)

S = C (. + in ) sabiendo capital

El lapso de tiempo dado en a"os y tasa dada en tanto porciento

n = anual i = Tanto porciento

I =

Cin .>>

C=

I (.>>) in

i=

I (.>> ) Cn

n=

I (.>> ) Ci

C =S I

S =C + I

l lapso de tiempo dado en meses ! tasa en tanto por uno n = mensual

I=

S = C (. + ( in .1 ) )

Cin .1

C=

I (.1 ) in

i=

I (.1 ) Cn

n=

I (.1 ) Ci

C=

S (. + ( in .1) )

l lapso de tiempo dado en d"as ! la tasa en tanto por uno n = d"as

I = Cin 8<> o 8<=

C=

I 8<> o 8<= in

i=

I 8<> o 8<= Cn

n=

I 8<> o 8<= Ci

C=

S (. + (in 8<> o 8<=))

S = . + in 8<> o 8<=

( (

))

$uando se refiere a la tasa en tanto por uno #uiere decir #ue si se utiliza una tasa del .= @ en la frmula se pondr ..= y cuando dice tanto por ciento, continuando con la tasa del .= @ se pondr en la formula .= por lo cual se tiene #ue dividir entre cien. E'emplo resuelto/ !eterminar el inters simple #ue generar un capital de A .,>>>. a la tasa del 8 @ anual durante un a"o/
I = Cin

-ustituyendo/

* B *nters $ B A .,>>>.>> iB8@ nBi $onvirtiendo la tasa a tanto por uno se tiene/
I =.,>>> .8> . = A 8>.>>

$on los mismos datos anteriores pero utilizando la tasa en tanto por ciento #ueda/
Cin .>>

I =

-ustituyendo/
I= .,>>> 8 . = A 8>.>> .>>

VALOR COMPUESTO o INTERS COMPUESTO $uando se habla de inters simple, los intereses generados se pagan o se retiran al finalizar el tiempo pactado( en tanto #ue cuando se habla de inters compuesto los intereses devengados en un lapso de tiempo se acumulan para el siguiente periodo produciendo a su vez ms intereses, de dice #ue los intereses se capitalizan. $uando se realiza una operacin ba'o esta modalidad se mane'a una tasa de inters y aparte se indica cada #ue periodo de tiempo se realizarn las capitalizaciones. l mane'arse ba'o inters compuesto una inversin, al finalizar el periodo pactado, no se habla de inters ganado sino de monto acumulado, ya #ue por medio de las capitalizaciones estos se van convirtiendo en capital y se logra un monto. &as frmulas utilizadas son las siguientes/

INTERS COMPUESTO
C= S (. + i )
n

i = (S C)

.n

. .>>
#

n=

Log ( S C ) Log (. + i )

C=

(. + i ) n

i =n

S . C

# Log S Log C n= Log (. + i )

<

S = C (. + i )

E'emplo resuelto/ +na empresa desea saber el monto de A .>,>>>.>> invertidos a una tasa del 8? @ anual capitalizable trimestralmente al finalizar el sexto a"o.
S = C (. + i )
n

-ustituyendo - B monto $ B A .>,>>>.>> i B .8? C ? 4 por#ue la tasa es anual y el a"o tiene cuatro trimestres #ue es el periodo de capitalizacin7 B.>D= n B < x ? 4 por#ue cada a"o tiene cuatro trimestres y ser el total de periodos 7 B 1?
S =.>,>>>(..>D=)
1?

=A E>,D?=.>>

Es el importe #ue tendr la empresa al finalizar los < a"os de la inversin, como podr observarse supera en mucho esta cifra a la #ue se obtendra aplicando inters simple ya #ue en este caso solamente de aplicara el 8? @ una vez sobre los A .>,>>>. 1.2.3 VALOR ACTUAL A INTERS COMPUESTO Existen varias formas de definir al valor actual o valor presente, se puede decir #ue es el capital #ue se invierte hoy a una cierta tasa de inters compuesto y se incrementa a un cierto monto despus de determinado n%mero de periodos de capitalizacin. En este momento se habla de valor presente de A .. es decir un importe %nico, posteriormente se hablar de anualidades 4 una serie de pagos peridicos7. l tratar el tema de inters compuesto se habl de monto #ue era la acumulacin de un capital ms los intereses generados mediante la capitalizacin peridica de los mismos, al decir valor presente, consiste en #ue a ese monto logrado una vez descontados los intereses acumulados es el valor del #ue se partira en ese momento. &as formulas empleadas son las siguientes/

VALOR PRESENTE DE $ 1.

VP = S (. + i )

VP =

(. + i )

VP =

(. + i ) n

i = ( S VP )

.n

.
n

n=

Log ( S VP ) Log (. + i )

S = VP (. + i )

-e puede observar la similitud entre las frmulas de monto a inters compuesto y monto cuando se habla de valor preste de A .. E'emplo resuelto/ +na empresa desea guardar el dinero suficiente para poder solventar el cambio de una m#uina #ue estima ser de A 1F>>>,>>>.>> dentro de dos a"os. -u banco preferido le paga el < @ anual capitalizable trimestralmente a inversiones a plazo fi'o G $uanto debe depositar ahoraH
VP = S (. + i )
n

-ustituyendo/ I, B valor presente 4 lo #ue debe depositar 7 - B A 1F>>>,>>>.>> i B .>< C ? B .>.= 3 n B 1 x ? B D periodos de capitalizacin I, B 1F>>>,>>>.>> 4 ..>.= 7 -ustituyendo/
3D

B A .FEE=,?11.1?

- B A .FEE=,?11.1? 4 ..>.= 7 D B A 1F>>>,>>>.>>

1.2.4 VALOR COMPUESTO O FUTURO V . VALOR ACTUAL El inters compuesto a valor futuro en comparacin al valor actual o valor presente El valor futuro, es la suma del capital inicial ms sus intereses generados en un periodo si a un monto o valor futuro se le descuentan los intereses #ue ha generado, representa el valor presente. &a frmula para calcular el monto o valor futuro a inters compuesto es la siguiente/
S = C (. + i )
n

$uando se utiliza valor presente de A . es decir de una sola cantidad, al frmula para calcular el valor futuro es/
F = VP(. + i )
n

$omo se puede observar es la misma formula, por lo tanto llevar a valor futuro un capital inicial o un valor presente se llega a la misma cifra. D

-e utilizan en forma complementaria para comprobar los clculos de valor presente y de valor futuro en forma recproca( es decir si de un monto se determina el valor presente, se utiliza la formula de monto o valor futuro para partiendo del valor presente se llegue al importe del monto o valor futuro proporcionado E'emplo resuelto/ :enindose el importe de A .FEE=,?11.1? 4 valor presente o capital inicial 7 se desea saber su valor futuro dentro de dos a"os si se coloca en una institucin #ue paga el < @ anual capitalizable trimestralmente
F = VP(. + i )
n

-ustituyendo/ )B X I, B A .FEE=,?11.1? i B .>< / ? B .>.= 4 se divide entre ? por#ue en el a"o se cumplen ? trimestres y al finalizar cada uno de ellos se capitalizan los intereses7 n B 1 a"os x ? B D periodos 4 en igual forma, cada a"o tiene ? trimestres como son dos a"os se multiplica por ? para saber el total de periodos a capitalizar7 ) B .FEE=,?11.1? 4 ..>.= 7 D B A 1,>>>F>>>.>> E'emplo resuelto/ G $ual es el valor actual de A .>,>>>. a pagar dentro de dos a"os, si la tasa de inters es del =.=1 @ anual capitalizable semestralmente.
VP = F (. + i )
n

-ustituyendo/ I, B X ) B A .>,>>>.>> i B .>==1 / 1 B .>1E< n B 1 x 1 B ? periodos I, B .>,>>>.>> 4 ..>1E< 7 3 ? B A D,J<D..< -i se desea comprobar se utiliza la frmula de F = VP(. + i ) n En donde ) B D,J<D..< 4 ..>1E< 7 ? B A .>,>>>.>> 1.2.! VALOR COMPUESTO DE UNA ANUALIDAD CONSTANTE

!entro del campo de las matemticas financieras se entiende por anualidad constante a una serie de pagos peridicos #ue se realicen durante la vigencia de la operacin estos pagos tambin conocidos como renta, a su vez estos pagos pueden realizarse al inicio de cada periodo y se conocen como anualidades anticipadas o al finalizar cada periodo y se conocen como anualidades vencidas, para fines de este curso se utilizarn anualidades vencidas. $uando se habla de anualidad constante #uiere decir #ue todos los pagos sern uniformes importarn la misma cantidad( se mane'a como valor compuesto o inters compuesto para esos pago, es decir en lugar de partir de un capital inicial como cifra %nica este se sustituye por el valor de la anualidad para lograr acumular un monto o valor futuro. $abe se"alar #ue cuando se habla de anualidades constantes es necesario precisar si dicho pagos se realizarn al inicio de los periodos o al final de ellos, hablndose entonces de anualidades vencidas o anticipada. -on anualidades anticipadas cuando el pago de las mismas se realiza al inicio del periodo y anualidades vencidas cuando el pago se realiza al final de cada periodo. &a frmula para calcular el monto o valor futuro de una serie de anualidades uniformes vencidas es/
(. + i ) n . S =R i

En donde/ - o ) B es la incgnita del valor futuro o monto 0 B es la renta o pago constante y uniforme i B tasa de inters pactada n B n%mero de periodos a considerar E'emplo resuelto/ -e desea saber el monto o valor futuro #ue se tendr si se depositan durante un a"o .,1<=.>> mensuales 4 al fin de cada mes 7 #ue paga el J @ anual capitalizable mensualmente. -ustituyendo/ -o)B X 0 B .,1<=. i B .>J / .1 B .>>E= n B .1
(..>>E=) .1 . S =.,1<=.>> = A .=,D11.>J .>>E=

Este clculo se puede comprobar determinando el pago constante #ue deber hacerse para acumular un monto de A .=,D11.>J .>

,ara encontrar la renta se puede utilizar la siguiente frmula/

S i

R=

(. + i ) n

-ustituyendo/ 0BX - B .=,D11.>J i B .>>E= n B .1

.=,D11.>J . .>>E=

R=

(..>>E=) .1

= A .,1<=.>>

1.2." VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD CONSTANTE El valor actual de una serie de anualidades es, su valor al inicio del plazo y #ue su'etos dichos pagos a inters compuesto acumularn un monto o valor futuro. Existen varias frmulas para determinar el valor presente de una serie de anualidades uniformes vencidas entre ellas est la siguiente/
. (. + i ) n VP = R i

E'emplo resuelto/ G $uanto se puede pedir prestado hoy al .> @ anual capitalizable semestralmente si se dispone de A ?>,>>>.>> semestrales a pagarse durante tres a"os y medio -ustituyendo/ I, B X 0 B A ?>,>>>.>> i B ..> / 1 B .>=

..

n B 8.= a"os x 1 B E

. (..>=) VP = ?>,>>>.>> .>=

= A 18.,?==.>>

1.2.# VALOR ACTUAL DE UNA SERIE DESIGUAL &os pagos o anualidades pueden ser todos por el mismo importe o cada uno de ellos tener diferente importe es a lo #ue se llama una serie desigual ,ara resolver los casos de valor presente de series desiguales se utiliza la formula de valor presente de A ..>> dado #ue cada anualidad es diferente y el clculo se realizar por cada periodo siendo el valor presente total la sumatoria de los valores presentes de cada pago desigual( a continuacin se presenta un caso.
VP = F (. + i )
n

E'emplo resuelto/ !eterminar el valor actual de los siguientes pagos anuales de efectivo descontados al 81 @ anual/ .er a"o A 1,?<=.>> 1do. K A 1,J.=.>> cada uno de ellos se le aplicar la formula de valor presente de una anualidad/ .er. a"o 4 mane'ando < decimales 7 I, 1do. "o I, I, :2: & B 1,J.=.>> 4 ..81 7 3 1 B A .,<E1.JE A 8,=?>.8J B 1,?<=.>> 4 ..81 7 3 . B A .,D<E.?1

$omo se ha se"alado, con la utilizacin de los factores de las tablas financieras el clculo anterior se simplificara a una multiplicacin del factor correspondiente a I, de A .. descontado al 81 @ 1.3 CASOS A RESOLVER/

.1

CASO 1 &a $ia X -. . de $.I. tiene un capital de AD>,>>>, invierte el <>@ del mismo al .1.1=@ trimestral y el resto al .?.= semestral G$unto recibe de inters total cada mesH a7 A 1,E88.>> b7 A 1,=8=.>> c7 .,>=<.>>

CASO 2 El -r. )ernndez de' durante 8 a"os un depsito en garanta por A=,>>>, cuando regreso le devolvieron A=,<>> pesos GLu tasa de inters le pagaronH. a7 8 @ ?@ =@

CASO 3 +na persona invirti A1>>,>>> pesos a la tasa de 8@ semestral gan A?1,>>> G$unto tiempo duro la inversinH. a7 = semestres b7 E semestres c7 < semestres

CASO 4 !etermine el importe del capital depositado en una cuenta si durante = a"os se han retirado mensualmente A1>> #ue corresponden a los intereses pagados a la tasa fi'a del 1?@ anual. a7 A J,>>>.>> b7 A .>,>>>.>> c7 A .>,=>>.>>

CASO ! -e otorga un prstamo de A.=>,>>> pesos durante 1 a"os al 81@, se acuerda en cobrar los intereses cada a"o y el capital al trmino del segundo a"o G$unto se recibir en total por el prstamoH. a7 A 1?<,>>>.>> b7 A J<,>>>.>> c7 A 1J<,=>>.>>

CASO " &a -ra. !orotea pidi prestados A1,8=> a = meses a la tasa del ?1@ GLu cantidad debe pagar por concepto de interesesH. a7 A ?.1.J>.>> b7 A ?.8.>> c7 A ?...=1

CASO # +na inversin de A.?,?>>. gana A1,>J1.D> pesos de inters en D meses G$alcule la tasa anual #ue se aplicH.

.8

a7 .>.D.<<

b7 ..D.<<

c7 .>.JDE

CASO $ El se"or &pez desea vender su auto y tiene las siguientes ofertas/ a7AE,DJ> al contado. b7A.,DJ> de enganche y un pagare a ..J das por AE,DE> pesos. c7A=>> pesos de pago inicial y 1 pagares, . por A?,>=>.11 a 8> das y el otro por A?,188.8= con vencimiento a ?D das G$uanto recibira el -r. &pez por la me'or alternativaH 4considerando una tasa del D..= mensual7 a7 A E,=DJ.>> b7 A E,JDJ.>> c7 A E,J=>...

CASO % GLue cantidad deber depositar Mos en un banco #ue paga el 1=@ anual capitalizable semestralmente, con el fin de tener al cabo de un a"o A1,=>> H. a7 A .,DE=.>> b7 A .,JE=.>> c7 A .,JJ=.>>

CASO 1& +na persona pidi prestado A8,E=> al 18@ capitalizable anualmente durante 8 a"os G$unto tiene #ue pagar al vencimientoH. a7 A <,JED.>> b7 A <,EJD.>> c7 A <,=E=.>>

CASO 11 #ue tasa anual un capital se triplica en = a"os capitalizndolo mensualmente. a7 .>.D?D @ b7 .D.?D @ c7 11..E @.

CASO 12 -e depositan A =>>,>>>.>> en una institucin financiera a una tasa de inters del ?.D @ anual capitalizable mensualmente. G $ual ser el monto dentro de 1 a"osH a7 A =J>,8D=.>> b7 A ==>,1E?..= c7 A =?=,DJ..?>11

CASO 13 El -r. Nernndez ha recibido A =>>,>>>. por concepto de li#uidacin, #uiere invertir parte de ella para su retiro( desea tener . millones dentro de .= a"os G Lue importe de la li#uidacin deber invertir ahora si el dinero le produce el D @ capitalizable semestralmenteH a7 A 8>D,8.D.<< CASO 14 b7 A ?.D,>>>.>> c7 A =?=,DJ..>>

.?

&a $a. KXO -. . contrae una deuda de A.>>,>>> al ==@ anual, convertible semestralmente la cual pagar en < pagos semestrales. El primero de ellos vence dentro de < meses. !eterminar el importe de cada pago. a7 A 8<,>J>.>> b7 A 8D,<J>.>> c7 A 8=,D?8.=8

CASO 1! +na empresa planea cambiar parte de su e#uipo dentro de < meses para lo cual deber contar con A1>>>,>>>, se decide acumular dicha cantidad mediante depsitos mensuales a una cuenta #ue paga el .D@ convertible mensualmente. G!e cunto deben ser los depsitosH a7 A 8.D,>>>..E b7 A 81.,>=>.?8 c7 A 8=E,<D=..E

CASO 1" Lue cantidad deber depositar una persona en un banco #ue paga el .1@ anual capitalizable semestralmente si desea tener AD>,>>> pesos en 8 a"os P. a7 A =1,8>?.>> b7 A =8,D>>.>> c7 A =8,1>?.>>

CASO 1# El importe de ADE> produce un inters a una tasa del =1.< @ capitalizable cada mes G$unto tiempo tardar la inversin en llegar a A.,DD8..8 H a7 .= meses b7 .E meses c7 .D meses

.=