SEGUNDO DIASPOSITIVAS

Apalancamiento
El apalancamiento es la relacin entre crdito y capital propio invertido en una operacin financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Tipos de apalancamiento
Apalancamiento operativo

Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operacin, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la produccin (que lleva consigo un aumento del nmero de unidades fabricadas) supone un incremento de los costes variables y otros gastos que tambin son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con lo que el

beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo hara si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables). El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la divisin entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas y la tecnologa. Las maquinarias y las personas estn relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata ms personal y se compra ms tecnologa o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado. Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero...

Apalancamiento financiero
Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversin. Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversin genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa. Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulacin experimentada por el mercado de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequea parte y el resto lo financian a intereses muy bajos (en torno al 4% anual). Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha revalorizado enormemente. Y esta es la causa de la burbuja inmobiliaria sufrida por varios pases, como por ejemplo Espaa.
QU ES EL APALANCAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO?

A que Qu se le llama apalancamiento? Se denomina apalancamiento en el mundo financiero de las unidades empresariales, a la estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio. Cuntas clases de apalancamiento existen? Tcnicamente se conocen dos clases de apalancamiento; el Apalancamiento Operativo y el Apalancamiento Financiero. La combinacin de estas dos apalancamientos se le denomina apalancamiento total. Cmo funciona el apalancamiento operativo? El apalancamiento operativo es bsicamente convertir costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de produccin menor sea el costo por unidad producida. Para entenderse mejor veamos cmo funciona en una fbrica de confecciones poco tecnificada que utiliza mucha mano de obra para transformar la materia prima en el producto final. Esta mano de obra es un costo variable que guardar siempre la proporcin; a mayor unidades producidas, mayor mano de obra utilizada. Si se decide comprar mquinas computarizadas que cumplen varias funciones a la vez y a mayor velocidad, estara reduciendo considerablemente la mano de obra por consiguiente reducira el costo variable, pero aumentara el costo fijo por la compra de las mquinas computarizadas que deber ajustarse al proceso de depreciacin por desgaste. Obteniendo que podr aumentar su produccin sin

temor a un aumento en sus costos variables y permitiendo que por simple lgica, a mayor produccin se reduzca el costo fijo por unidad. Cul es la frmula que nos permite conocer el apalancamiento operativo? La frmula que nos permite conocer en qu grado se est utilizando el apalancamiento operativo en la unidad de negocios es la siguiente: Primero recordemos algunas convenciones: GAO = Grado de apalancamiento operativo. UAII Vtas MC % = Utilidad antes de impuestos e intereses. = Ventas. = Margen de contribucin = Cambio porcentual o porcentaje de cambio

Cmo funciona el apalancamiento financiero? El apalancamiento financiero es bsicamente el uso de la deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para aumentar la produccin con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad. Sigamos con el mismo ejemplo para entenderlo mejor si se decide comprar las mquinas computarizadas haciendo uso de la deuda se tendrn que pagar intereses por la deuda contraida, recordemos que los gastos financieros (intereses) en que se incurra son gastos fijos que afectarn el costo por unidad producida. En el caso de las sociedades annimas, sociedades annimas simplificadas y en las comanditas por acciones utilizan el apalancamiento financiero para lograr maximizar el rendimiento en las utilidades por accin cuando existe un incremento en las utilidades operacionales (utilidades antes de impuestos e intereses), gracias a la inversin de la deuda en activos de produccin. Cul es la frmula que nos permite conocer el apalancamiento financiero? La frmula que nos permite conocer en qu grado se est utilizando el apalancamiento financiero en la unidad de negocios es la siguiente: Primero agreguemos otras convenciones: GAF UAI = Grado de apalancamiento financiero. = Utilidad antes de impuestos.

UPA = Utilidad por accin.