ING. EN GESTIN EMPRESARIAL MATERIA: FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES. DOCENTE: C.EDUARDO ARGUELLES CERECEDO. QUINTO SEMESTRE PROYECTO: ESTADO FINANCIERO DONDE SE APLICA LAS RAZONES FINANCIERAS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO Y EL ANLISIS FINANCIERO DE UNA EMPRESA
Mtodo horizontal
Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia
para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa Para pagar sus deudas. A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones.
METODOS VERTICALES. Porcientos integrales Razones simples y estndar Mtodos horizontales Tendencias porcentuales. Estado de cambio situacin financiera.
Formulas aplicables: 1. Porciento integral = (cifra parcial / cifra base) 100 Porciento integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien 2. Factor constante = (100 / cifra base) cada cifra parcial Factor constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial. La ventaja es por que al trabajar con nmeros relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta de las cifras de una empresa y con ello se comprende ms fcilmente la importancia de cada concepto dentro del conjunto de valores de Una empresa. La desventaja es que como se esta hablando de porcientos es fcil llegar a conclusiones errneas, especialmente si se quieren establecer porcientos comparativos.
Fijo Acreedores hipotecarios Capital Capital social Reservas de capital Utilidad del ejercicio
$250 25%
Suma de activo
FIJO
RERRENOS EDIFICIOS MOVILIARIO Y EQUIPO COMPUTO TRANSPORTE DEPOSITO EN GARANTIA
$922000
100%
Ventas totales Menos: Devoluciones sobre ventas Descuentos sobre ventas Ventas Netas Inventario Inicial Compras ms: Gastos de Compra Compras Totales Menos: Devoluciones sobre Compras Descuentos sobre compras Compras Netas Suma o Total de la mercanca Menos: Inventario Final Costo de lo vendido Utilidad Bruta Gastos de Operacin: Gastos de Venta Renta del almacn Propaganda y publicidad Sueldo de agentes y dependientes Comisiones de agentes y vendedores Consumo de luz Gastos de Administracin Rentas de las oficinas Sueldo del personal de oficina Papelera y tiles Consumo de Luz Productos Financieros Intereses cobrados Utilidad en cambios Gastos Financieros Intereses pagados Prdida en cambios Gastos de Situacin Utilidad en Operacin Otros gastos Prdida en venta de mobiliario Prdida en venta de acciones Otros Productos Comisiones Cobradas Dividendos Cobrados Prdida neta entre otros gastos y Productos Utilidad antes del ISR y de la PT $ 500.00 0.00 $ $ 1,000.00 $ $ 400.00 0.00 0.00 400.00 $ 400.00 400.00 $ 800.00 $ 500.00 500.00 500.00 500.00 2,000.00 $ 1,000.00 1,000.00 1,000.00 500.00 $ 500.00 4,000.00 $ 600.00 0.00 600.00 $ 8,000.00 700.00 $ 8,700.00 $ 1,100.00 0.00
6,000.00
400.00 $
6,400.00
38,400.00
-1,500 $36,400
RAZONES ESTNDAR Con las razones estndar se trata de llegar al perfeccionamiento con el uso de los estndares que son los instrumentos de control y medidas de eficacia para eliminar errores. Esto mediante la comparacin de datos reales y actuales. Estas razones se dividen en: INTERNAS. Basadas en datos de la propia empresa en aos anteriores. EXTERNAS. Se obtienen del promedio de un grupo de empresas de giro similar. Una razn estndar en anlisis es una razn promedio. Si se conociera la tasa de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad se podra establecer una tasa de rendimiento promedio. LA SUPERIOR SA DE CV
Balance Comparativo al 31 de diciembre de 2010 y 2011
2.1
TENDENCIAS PORCENTUALES.
CONCEPTO: Este procedimiento, consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogneos de los estados financieros, de una empresa determinada. APLICACIN: El procedimiento de las tendencias conocido tambin como procedimiento de por ciento de variaciones, puede aplicarse a cualquier estado financiero, cumplindose los siguientes requisitos: a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa. b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan. c) Los estados financieros dinmicos que se presentan deben proporcionar informacin correspondiente al mismo ejercicio o periodo. d) Se aplica generalmente, mancomunadamente con otro procedimiento, es decir, su aplicacin es limitativo, supuesto que cada procedimiento se aplica de acuerdo con el criterio y objetivo que persiga el analista de estados financieros, de tal manera que generalmente, es conveniente auxiliarse de dos o ms procedimientos de anlisis. e) El procedimiento de las tendencias facilita la retencin y apreciacin en la mente de la propensin de las cifras relativas, situacin importante para hacer la estimacin con bases adecuadas de los posibles cambios futuros de la empresa. f) Para su aplicacin debe remontarse al pasado, haciendo uso de estados financieros de ejercicios anteriores, con el objeto de observar cronolgicamente la propensin que han tenido las cifras hasta el presente.
g) El procedimiento de las tendencias como los anteriores, son procedimientos explicativos, generalmente nos indican probables anormalidades, tal vez sospechas de cmo se encuentra la empresa, de ah que el analista de estados financieros debe hacer estudios posteriores, para poder determinar las causas que originan la buena o mala situacin de la empresa recomendando, en su caso, las medidas que a su juicio juzgue necesarias
Forma parte del anlisis horizontal y es tambin conocido como procedimiento de porciento de variaciones, con l se puede examinar dos o ms ejercicios y cualquier estado financiero.
ACTIVO CIRCULANTE EXISTENCIA EN EFECTIVO CLIENTES INVENTARIOS FIJO MAQUINARIA MOB. Y EQUIPO EDIFICIO Y TERRENOS CARGOS DE GASTOS DE INSTALACION PASIVO CIRCULANTE PROVEDORES
AUMENTOS
DISMINUCIONES
$800,000 $60,000 $100,000 $960,000 $903,000 $170,000 $1,600,000 $1,233,000 $8,000 $2,201,000 $195,000 $42,000 $237,000 $200,000 $300,000 $416,000 $756,000
$865,000 $56,000 $72,000 $993,000 $908,000 $250,000 $125,000 $1,283,000 $3,000 $2,279,000 $62,000 $32,000 $94,000 $300,000 $300,000 $3,472,000 $3,772,000
$65,000 $4,000 $69,000 $5,000 $80,000 $350,000 $85,000 $350,000 $28,000 $28,000
$154,000
FIJO ACREDORES HIPOTECARIOS CAPIAL CONTABLE CAPITAL SOCIAL UTILIDAD NETA RESERVAS COMPLEMENTARIAS DE ACTIVO DEP. DE MAQ. DEP. DE MOB. DEP. DE EDEF.
$100,000
$3,056,000 $3,056,000
$143,000 $143,000
BALANCE COMPARATIVO LA MARIPOSA S.A DE C.V 31 DE DICIEMBRE 2011 2012 VALORES CAMBIOS
ACTIVO CIRCULANTE EXISTENCIA EN EFECTIVO CLIENTES INVENTARIOS FIJO MAQUINARIA MOB. Y EQUIPO EDIFICIO Y TERRENOS CARGOS DE GASTOS DE INSTALACION PASIVO CIRCULANTE PROVEDORES CUENTAS X PAGAR FIJO ACREDORES HIPOTECARIOS CAPIAL CONTABLE CAPITAL SOCIAL UTILIDAD NETA RESERVAS COMPLEMENTARIAS DE ACTIVO DEP. DE MAQ. DEP. DE MOB. DEP. DE EDEF.
AUMENTOS
DISMINUCIONES
$600,000 $40,000 $980,000 $1,620,000 $802,000 $150,000 $1,500,000 $2,452,000 $6,000 $4,078,000 $180,000 $32,000 $212,000 $100,000 $300,000 $215,000 $515,000
$655,000 $45,000 $71,000 $771,000 $950,000 $300,000 $1,450,000 $2,700,000 $2,000 $2,413,000 $43,000 $27,000 $70,000 $350,000 $300,000 $325,000 $625,000
$358,000
$250,000
$110,000 $110,000
$637,000
BANCOS
2009 2010 2011 2012 $800,000 $865,000 $600,000 $655,000
800,000 100 86500= 108.125 800000 100 60000 = 75 800000 100 655000 = 81.875 2009 = 100 2010 = 108.125 2011 = 75 2012 = 81.875
CLIENTES
2009 2010 2011 2012 $600,000 $56,000 $40,000 $5,000
60,000 100 56000= 93.33 60,000 100 40000 = 66.66 60,000 100 5000 = 8.33 2009 = 100 2010 = 93 2011 = 66 2012 = 8
Bancos
Son disposiciones relativas a la preparacin y a la presentacin del estado de cambios en la situacin financiera expresado en pesos de poder adquisitivo a la fecha del balance general. El objetivo es proporcionar informacin relevante y concentrada en un periodo, para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos suficientes para:
Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos. Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos generados o utilizados por la operacin. Evaluar las capacidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para pagar dividendos, y en su caso, para anticipar la necesidad de obtener financiamiento. Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera de la empresa derivados de transacciones de inversin y financiamiento ocurridos durante el periodo.
El estado financiero bsico muestra (en pesos) los recursos generados o utilizados en la operacin, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado. La expresin pesos constantes, representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (ltimo ejercicio reportado de estados financieros
comparativos). La generacin o uso de recursos es el cambio en pesos constantes en las diferentes partidas del balance general, que se derivan o inciden en el efectivo. En el caso de partidas monetarias este cambio comprende la variacin en pesos nominales ms o menos su efecto monetario. Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de recursos de los accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversin, pago de recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo.
Las actividades de inversin incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la compra y venta de deudas, de instrumentos, de capital, de inmuebles, equipo, maquinaria, de otros activos productivos distintos de aquellos que son considerados como inventarios de la empresa. Las actividades de operacin generalmente estn relacionadas con la produccin y distribucin de bienes y prestacin de servicios, con transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinacin de la utilidad neta y/o con aquellas actividades que se traducen en movimientos de los saldos de las cuentas directamente relacionadas con la operacin de la entidad y que no quedan enmarcadas en las actividades de financiamiento o de inversin. El conjunto de los cambios en la situacin financiera, muestran la modificacin registrada, en pesos en cada uno de los principales rubros que la integran, los cuales, junto con el resultado del periodo, determinan el cambio de los recursos de la entidad durante un periodo. En este estado se relacionan el resultado neto de la gestin con el cambio en la estructura financiera y con cl reflejo de todo ello en el incremento o decremento del efectivo y de las inversiones temporales durante el periodo. Dentro del conjunto de actividades desarrolladas por las empresas, se ha hecho ms evidente que los recursos se generan y/o utilizan en tres reas principales: a) Dentro del curso de sus operaciones. b) Como consecuencia de los financiamientos obtenidos y de la amortizacin real de los mismos, a corto y largo plazo. c) En funcin de inversiones y/o emersiones efectuadas. Consecuentemente, los recursos generados o utilizados durante el periodo se debern clasificar para fines del presente estado en: a) operacin. b) financiamiento. c) inversin. Los recursos generados o utilizados por la operacin resultan de adicionar o disminuir al resultado neto del periodo (o antes de partidas extraordinarias), los
siguientes conceptos:
a) Las partidas del estado de resultados que no hayan generado o requerido el uso de recursos o cuyo resultado neto est ligado con actividades identificadas como de financiamiento o inversin. Los movimientos en estimaciones devaluacin de los activos circulantes no se considerarn en esta conciliacin. b) Los incrementos o reducciones (en pesos constantes) en las diferentes partidas relacionadas directamente con la operacin dc la entidad, disminuidas de las estimaciones de valuacin correspondiente. Los recursos generados o utilizados en actividades de financiamiento comprenden principalmente: a) Crditos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las operaciones con proveedores y/o acreedores relacionados con la operacin de la empresa. b) Amortizaciones efectuadas a estos crditos, sin incluir los intereses relativos. c) Incrementos de capital por recursos adicionales, incluyendo la capitalizacin de pasivos. d) Reembolsos de capital. e) Dividendos pagados. Excepto los dividendos en acciones. Los recursos generados utilizados en actividades de inversin comprenden bsicamente las siguientes transacciones: a) Adquisicin, construccin y venta de inmuebles, maquinaria y equipo, b) Adquisicin de acciones de otras empresas con carcter permanente c) Cualquier otra inversin o emersin de carcter permanente. d) Prstamos efectuados por la empresa. e) Cobranzas o disminucin en pesos constantes de crditos otorgados (sin incluir los intereses relativos). La clasificacin que se siga deber ser la que refleje mejor la esencia de la operacin, en base a la actividad econmica ms relevante de la empresa.
Mecanismo para su elaboracin Se parte de la utilidad o prdida neta, o antes de partidas extraordinarias, o de los recursos generados o utilizados en la operacin se presentaran antes y despus de partidas extraordinarias. Los cambios de la situacin financiera se determina por diferencias entre los distintos rubros del balance inicial y final, expresados en pesos de poder
adquisitivo a la fecha del balance general ms reciente, clasificados en los tres grupos antes mencionados, debern analizarse las variaciones importantes que surjan en los periodos intermedios, los traspasos se compensarn entre si, omitindose su presentacin en el estado de cambios de la situacin financiera, si el traspaso implica modificacin en la estructura financiera se deber presentar los dos movimientos por separado, la actualizacin de algunos renglones de estados financieros deber eliminarse del saldo final de la partida que le dio origen y de la correspondiente del capital contable, antes de hacer las comparaciones. El efecto monetario y las fluctuaciones cambiarlas modifican la capacidad adquisitiva de las empresas, por lo tanto, no debern ser consideradas como partidas virtuales que no tuvieron un impacto en la generacin o uso de recursos. Los estados de periodos anteriores que se incluyan para compararse, debern Presentarse de conformidad, deber revelarse que el estado de cambios en la situacin financiera se prepar considerando, como recursos generados, el cambio en pesos de las diferentes partidas del balance general.
Valor Econmico Agregado o Valor Econmico Aadido (E.V.A.): Es un tipo especfico de clculo de ingreso residual. Es una herramienta financiera que podra definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. FORMULA PARA CALCULAR EL EVA.
EVA= (UAII-(AO*WACC)
E.V.A. =Utilidad Operativa despus de impuestos-(C.P.P.C.*(Capital Invertido) =$ Valor agregado o valor aadido es una caracterstica o servicio extra que se le da a un producto o servicio, con el fin de darle un mayor valor comercial, generalmente se trata de una caracterstica o servicio poco comn, o poco usado por los competidores, y que le da al negocio o empresa, cierta diferenciacin.
(EVA): Valor econmico agregado (UAII) Utilidad antes de impuestos e intereses (tambin conocida como EBIT) (AO) activos operacionales (WACC) Costo promedio ponderado del capital.
EL VALOR ECONMICO AGREGADO: ("EVA", por sus siglas en ingls) es una herramienta financiera que podra definirse como el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. El EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los accionistas. Es una herramienta financiera que podra definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. APALANCAMIENTO OPERATIVO (AO) Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operacin, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la produccin (que lleva consigo un aumento del nmero de unidades fabricadas) supone un incremento de los costes variables y otros gastos que tambin son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo hara si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).
LA UAII (UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS O INTERESES): tambin conocida como EBIT por sus siglas en ingls surge de la diferencia entre los Ingresos Totales y los Costos Totales (Fijos y Variables). Dado que a partir de los datos que son informados, no hay informacin de Precios, Cantidades Vendidas ni Costos, hay que llegar al UAII por otro camino. Para obtener la UAII a partir de los escasos datos volcados que son: el Costo Promedio de Capital, el Valor Actual, la Tasa Impositiva y Nivel de Endeudamiento es necesario hacer 2 fuertes supuestos que si bien sirven para resolver este tipo de ejercicios tericos, son de difcil aplicacin a la realidad. Los supuestos son: * Infinitos perodos de pago (dado que no se informa la cantidad n de perodos) * Valor Actual constante en cada ao (dado que no se informan tasas anuales de crecimiento). WACC: es una tasa de descuento que mide el coste de capital entendido ste como una media ponderada entre la proporcin de recursos propios y la proporcin de recursos ajenos. Explicado de una manera ms sencilla: es una tasa que mide el coste medio que nos ha costado nuestro activo (edificios, coches, activos financieros), atendiendo a como se ha financiado capital propio (aportacin de los socios), recursos de terceros (cualquier tipo de deuda ya sea emitida en forma de obligaciones o un prstamo adquirido).
EJERCICIO DE (EVA
EL VALOR ECONOMICO AGREGADO
En base a los resultados arrogados del balance general y el estado de resultados se realiza el ejercicio (Eva) valor econmico agregado.
Solucin del problema: El resultado de utilidad antes de impuestos que viene siendo la cantidad de $ 37,900. Extrada del estado de resultado Activos operacionales que es la del activo fijo que se encuentra en el balance general $258,000.00 Costo promedio ponderado del capital ubicada en el estado de resultado (utilidad bruta) $44,800.00
NOTA:
Los resultados que se tomaron para el ejercicio fue del balance general llamada la coqueta que se mencionaron anteriormente en los temas de los ejercicios de la razn simple.
Un ejemplo de ellos un monto de facturacin anual, nmero de empleados, niveles de decisin, tipos de control, entorno econmico, poltica monetaria, poltica crediticia, rentabilidad. Gestin de activos Gestin de liquidez Gestin de financiamiento ASPECTOS IMPORTANTES EN EL DIAGNOSTICO FINANCIERO GESTIN DE PRODUCCTIVIDAD