experiencias de aprendizaje 5 & 6 Flujo de efectivo y anlisis econmico Alumno: Mario Jess Garca fajardo Profesora: Lic.

c. Lucia de la cruz flores Materia: Ingeniera de costos

Unidades v & vi

VILLAHERMOSA, TABASCO A 2 DE diciembre DEL 2013

Introduccin
Todos los estudios de ingeniera econmica de los proyectos de capital deben tomar en cuenta el rendimiento que un proyecto determinado producir, o debera producir. Una pregunta bsica planteada es si la propuesta de una inversin de capital y los gastos asociados con ella pueden recuperarse por medio de ingresos (o ahorros) a lo largo del tiempo adems del rendimiento sobre el capital, que tendrn que ser suficientemente atractivos, en comparacin con los riesgos que se corren y los usos potenciales alternativos. Las relaciones dinero-tiempo y el inters, surgen como componentes esenciales de la respuesta a dicha pregunta, y se aplican a muchos tipos diferentes de los problemas que se analizan. Como los patrones de la inversin del capital, de los flujos de efectivo de los ingresos(o ahorros) y de los gastos suelen ser muy diferentes para distintos proyectos, no existe un mtodo nico para efectuar anlisis de ingeniera econmica que sea ideal para todos los casos. En consecuencia, es comn que se utilicen varios mtodos. En este trabajo, nos concentraremos en el uso correcto de cinco mtodos para evaluarla rentabilidad econmica de una sola solucin propuesta para un problema (alternativa). Los cinco mtodos que se pueden describir son el del valor presente (VP), valor futuro (VF), valor anual (VA), tasa interna de rendimiento (TIR) y tasa externa de rendimiento (TER). Los primeros tres convierten los flujos de efectivo que resultan de la propuesta de solucin de un problema en su valor equivalente en algn punto (o puntos) del tiempo, por medio del empleo de una tasa de inters que se conoce como tasa de rendimiento mnima atractiva (TREMA). En las siguiente seccin se estudia el concepto de TREMA, as como la determinacin de su valor. Los mtodos de la TIR y la TER producen tasas anuales de utilidad, o rendimientos, que se obtienen de una inversin, y que luego se comparan con la TREMA. La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayora de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operacin, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivo a su vencimiento y en general, a retribuir a los dueos un rendimiento satisfactorio. En pocas palabras, un negocio es negocio slo cuando genera una cantidad relativamente suficiente de dinero. Este trabajo tiene como objetivo presentar algunas ideas y prcticas que actualmente estn manejando algunas empresas para lograr una administracin efectiva de su efectivo.

Determinacin de la tasa de rendimiento mnima aceptable

Generalmente, la tasa de rendimiento mnima aceptable (TREMA), es una poltica que establece la alta direccin de una empresa como resultado de numerosas consideraciones. Entre dichas consideraciones estn las siguientes: 1. La cantidad de dinero disponible para la inversin, y la fuente y costo de estos fondos(es decir, recursos propios o en prstamo). 2. El nmero de proyectos adecuados disponibles para realizar la inversin y sus propsitos (ya sea que fortalezcan las operaciones en curso y sean esenciales, o bien, las expandan y sean electivos). 3. El grado de riesgo que se percibe asociado con las oportunidades disponibles de inversin de la compaa y el costo estimado de la administracin de los proyectos en horizontes de planeacin cortos versus largos. 4. El tipo de organizacin de que se trate (gubernamental, inters pblico o industria competitiva). En teora, la TREMA, que a veces se conoce como la tasa por superar, se elige para maximizar el bienestar econmico de una organizacin, teniendo en cuenta consideraciones del tipo que se acaba de mencionar. La forma en que una empresa individual lleva esto a la prctica est muy lejos de ser algo claro y con frecuencia est sujeto a debate. Un enfoque popular para establecer la TREMA parte del punto de vista del costo de oportunidad, y que surge del fenmeno del racionamiento de capital. El racionamiento de capital existe si la administracin decide limitar la cantidad total de capital invertido. Esta situacin puede originarse cuando el monto de capital disponible es insuficiente para financiar todas las oportunidades convenientes de inversin.

La TMAR o tasa mnima aceptable de rendimiento, tambin llamada TIMA, tasa de inters mnima aceptable o TREMA, tasa de rendimiento mnimo aceptable, se forma de dos componentes que son: TMAR = inflacin + premio al riesgo (1 + f) (1 + i) - 1 = i + f + if donde f = inflacin

La inflacin se puede eliminar de la evaluacin econmica si se dan resultados numricos similares, por tanto, lo que realmente importa es la determinacin del premio (o prima) de riesgo. Cuando la inversin se efecta en una empresa privada, la determinacin se simplifica, pues la TMAR para evaluar cualquier tipo de inversin dentro de la empresa, ser la misma y adems ya debe estar dada por la direccin general o por los propietarios de la empresa. Su valor siempre estar basado en el riesgo que corra la empresa en forma cotidiana en sus actividades productivas y mercantiles. No hay que olvidar que la prima de riesgo es el valor en que el inversionista desea que crezca su inversin por encima de la inflacin, es decir, la prima de riesco indica el crecimiento real del patrimonio de la empresa. Sin embargo, el verdadero problema empieza cuando se analiza una inversin gubernamental, donde se supone que el gobierno no invierte para hacer crecer el valor de sus inversiones. Sera errneo pensar que porque es el gobierno quien invierte no importa realizar una evaluacin econmica, por lo que se pueden tomar as decisiones equivocadas, lo cual, evidentemente es un error. Por tanto, al determinar la TMAR para inversiones gubernamentales, si bien es cierto que no se debe considerar que siempre habr prdidas, tampoco se debe considerar que las inversiones que haga el Estado debern tener grandes ganancias. Algunos investigadores de Estados Unidos han concluido que la tasa de rendimiento que debe considerarse en inversiones del gobierno es la tasa de rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos. En Mxico, su equivalente sera la tasa que pagan los CETES (certificados de la tesorera). Sin embargo, si se recuerda que la TMAR est formada por la tasa de inflacin ms la prima de riesgo, entonces en Mxico la TMAR gubernamental sera la tasa de los CETES menos la inflacin vigente en ese momento, lo que da por resultado la prima de riesgo para inversiones del gobierno. Si se realiza este clculo durante el periodo histrico en que han existido los CETES, se llegar a la conclusin de que la prima de riesgo para inversiones pblicas es de cero en promedio. Este resultado es lgico en cierta medida por dos razones: la primera indica que el gobierno no ha lucrado ni desea lucrar con sus inversiones; la segunda razn, tal vez ms lgica, es que el riesgo es de cero en todas las inversiones que hace el gobierno.

EJEMPLO Considere la programacin siguiente, que muestra las tasas de utilidad anual prospectivas para el portafolio de proyectos de inversin de una compaa (es decir, la demanda de capital):

Si el suministro de capital que se obtiene de fuentes internas y externas tiene un costo del 15% anual para los primeros $5,000,000 invertidos, y de ah en adelante se incrementa un 1% por cada $5,000,000, cul ser la TREMA de la compaa si se considera el punto de vista de costo de oportunidad? SOLUCIN La demanda de capital acumulado versus la oferta se grafica contra la tasa anual de utilidad esperada. El punto de interseccin es el 18% anual, aproximadamente, el cual representa una estimacin realista de la TREMA de esta compaa, si se considera el punto de vista del costo de oportunidad.

Determinacin de precio de venta

Los consumidores entregan algo de valor econmico al vendedor, a cambio de los bienes y/o servicios que recibe. La cantidad de dinero que se paga por los bienes y/o servicios constituye su precio. La fijacin de precios es reviste gran importancia, pues el precio de un producto influye en la percepcin que tiene el consumidor final sobre el producto y/o servicio que recibe. No debe obviarse a qu tipo de mercado se est enfocando el producto, debe conocerse si lo que buscar el cliente ser calidad, sin importar mucho el precio, o si el precio ser una de las variables de decisin ms importantes. En varias ocasiones, una errnea fijacin del precio es la causa responsable de la escasa demanda de un producto. Precio de venta. En la determinacin del precio nos podemos guiar por varios factores fundamentales: A) El costo de nuestro producto. B) Los precios de la competencia en el mercado. C) Nuestro porcentaje esperado de ganancia, por determinado nmero de unidades o volmenes. Y un aspecto importante es el anlisis del consumidor. Qu renta est dispuesto a gastar. Desde la percepcin del consumidor qu valor tiene nuestro producto y cuanto est dispuesto a pagar el cliente. Algunas preguntas que pueden ser de utilidad para esclarecer aspectos referentes al precio del producto son: Cmo se ha decidido establecer el precio del producto? Qu criterios utilizarn para hacerlo? La sugerencia es que elabore un listado correspondiente con todos los materiales y elementos que necesite para producir. Tambin elabore un listado con los gastos que tendr que efectuar para producirlo. Luego, asgnele un valor a las listas y totalice las cantidades, al total agrguele un porcentaje que usted considere como ganancia que quiera obtener con la venta del producto. Adems, establezca el precio de su producto, tomando en cuenta el precio de los productos de la competencia, por lo que debe averiguar los precios de productos similares o parecidos y comprenlo con el que se determin para su producto.

La siguiente matriz puede serle de utilidad para el establecimiento del precio de su producto Producto producto x producto y producto z Costos fijos produccin $ $ $ Costos variables $ $ $ Gastos varios $ $ $ Beneficio. utilidad $ $ $ Precio de Venta $ $ $

En trminos sencillos, la relacin es la siguiente: Precio de Venta = C. Fijos + C. Variables + Gastos + Ganancia esperada. Para establecer el precio de venta de su producto, generalmente los empresarios calculan el costo al que les sale fabricar un producto y le suman un % de utilidad. Hay que tener mucho cuidado con ese clculo por dos razones 1. El precio de venta de un producto est limitado por la competencia. No importa cul sea el costo al que le sale fabricarlo al productor, no es factible venderlo en cantidad suficiente si el precio al que lo ofrece es mayor que el de la competencia, siempre que el producto sea similar en caractersticas, pues el comprador no es tonto, se dar cuenta de ello, y no le comprar. Por otra parte, tampoco importa el costo al que le salga fabricarlo al productor y el % de utilidad que quiera ganarse porque si esta suma es menor que el precio al que el mercado est dispuesto a comprarle el producto es mayor, pues es a ese precio, o cerca de ese precio y un poco ms bajo, al que debe vender el producto. 2. El costo unitario de fabricacin, debe calcularse suponiendo que la fbrica trabaja a un nivel de capacidad muy cercano a la mxima y no al nivel real al que trabaja. Para calcular el costo unitario de fabricacin el empresario tiene que dividir el costo total de fabricacin por el nmero de productos fabricados, pero si estos son pocos en relacin a los que puede fabricar, simplemente porque no tiene suficientes pedidos, pues el costo unitario le saldr muy alto y si a eso le suma el porcentaje que se quiere ganar, pues seguramente el precio ideal para l, muy probablemente ser mayor que el de la competencia.

Determinacin y proyeccin anualizada

Proyecciones financieras Son una herramienta que permite ver en nmeros el futuro de una empresa. Son un instrumento para pronosticar ventas, gastos e inversiones en un periodo determinado y traducir los resultados esperados en los estados financieros bsicos: Estado de Resultados, Balance General y Flujo de Efectivo. Las proyecciones son necesarias porque lo que interesa al analista son los futuros flujos de caja, no los de hoy ni los del pasado. El pasado solo sirve como una seal para el futuro. Un analista no siempre necesita llegar a una cifra absoluta en dlares sobre las ventas futuras. En su lugar, pueden estudiarse las ventas actuales teniendo en mente la tasa de crecimiento esperada. A veces se presenta una proyeccin por parte de la empresa, como en el caso de los informes proforma que se entregan en los bancos para solicitar prstamos y tambin en el caso de unas cuantas corporaciones que incluyen proyecciones para algunos o todos sus productos en sus informes anuales. Generalmente, las administraciones de las empresas suelen sentir un cierto temor a hacer pblicas sus proyecciones, que podran ser malinterpretadas por los inversionistas, o utilizadas por la competencia. Aunque la actividad de supervisin de la SEC en los Estados Unidos y la profesin contable consideran que estas proyecciones pueden ser valiosas para los agentes externos, no reclaman su prctica generalizada, en especial porque la profesin contable es reacia a pronunciarse sobre tales proyecciones. El pronstico de ventas es un documento elaborado por la funcin comercial de la empresa y tiene la finalidad de establecer unas metas para un determinado periodo, usualmente un ao, y es construido a partir de los resultados histricos y las tendencias identificadas por las reas comerciales. Resulta muy importante resaltar, que este es el principio mismo de la planeacin en una empresa y los niveles determinados en este documento servirn de base para proyectar el resto de los conceptos que permitirn el logro de dichos ingresos (costos, gastos e inversiones). Por tanto, una atinada proyeccin de ventas es muy importante para trazar el camino correcto de la empresa. Por principio de cuentas, se listan los insumos sobre los cuales se basan las proyecciones de las ventas: Resultados histricos de los productos: Esta informacin puede provenir de la informacin financiera, especficamente del Estado de Resultados y sus analticos de ingresos y de los controles que las propias comerciales deberan llevar. De manera muy concreta necesitamos saber las cantidades en unidades y pesos que se vendieron bajo dos pticas: estacionalidad en un determinado periodo y concentracin en clientes, cuanto se le vendi a cada uno.

Estacionalidad: usualmente estaramos hablando del estudio de las ventas en periodos mensuales, sin embargo, en ocasiones es muy relevante aterrizarlo a semanas e incluso das. Me explico, si somos dueos de una juguetera sabemos que la mayora de nuestros productos se vendern durante en 3 meses, diciembre, enero y abril (por el da del nio), sin embargo, que las 2 semanas prximas al 24 de diciembre sern muy buenas y que seguramente el da de mayor ventas en el ao ser el 5 de enero, cuando los reyes magos se abastecen de productos. Concentracin: Cuanto le estamos vendiendo a cada cliente y su participacin porcentual en el total de ventas de la empresa y de los totales por producto. Ahora me explico, supongamos que somos una empresa que desarrolla software a la medida, y que tenemos 20 clientes, sin embargo uno de ellos representa el 80% de nuestra facturacin, salvo que pertenezcamos a dicha empresa, estaramos en problemas, porque existira una altsima dependencia a ese cliente y la empresa en su pronstico debera orientar a la fuerza de ventas a diversificarse con otros clientes. Estimaciones de la demanda: Con base en el conocimiento de la fuerza de ventas de los posibles cierres que tiene en puerta, se pueden hacer predicciones relativamente atinadas del corto plazo. Para este paso debemos tomar en consideracin algunas variables del proceso comercial tales como el ciclo de ventas de la empresa cuanto se tarda un cliente en comprarnos y del grado de calificacin de los prospectos en el pipeline qu tan cerca, de acuerdo con los indicadores definidos para calificar por la empresa, se encuentran de comprarnos- y la cantidad que se encuentren en el mismo, mientras mayor sea el nmero y mientras ms avanzados se encuentren en el pipe mayor ser la posibilidad de cierre y por tanto, tambin el volumen de negocio. Entorno econmico: Si todo lo anterior lo hacemos de forma aislada, seguramente nos equivocaremos Debemos considerar en todo momento la tasa de crecimiento de la economa, la inflacin y el costo del dinero. Sera muy recomendable se incluyeran los principales factores que influyen en el sector en el cual operemos, mismos que los analistas de banca de inversin suelen concentrar en reportes usualmente disponibles para el pblico en general a travs de las pginas de internet de los bancos.

Anlisis econmico
El anlisis econmico estudia la estructura y evolucin de los resultados de la empresa (ingresos y gastos) y de la rentabilidad de los capitales utilizados. Este anlisis se realiza a travs de la cuenta de Prdidas y Ganancias, la cual para que sea significativa debe cumplir dos requisitos: 1. La cuenta de resultados tambin se denomina as a la cuenta de Prdidas y Ganancias- puede variar sensiblemente segn los criterios de valoracin que se hayan adoptado, por lo que debe ser depurada de tal forma que refleje un resultado homogneo con otros perodos de tiempo y otras empresas. Lo ms lgico para evitar este problema es haber observado durante el ejercicio los principios de contabilidad generalmente aceptados. 2. A la cuenta de resultados afluyen una serie de flujos de muy distinta naturaleza y deben estar claramente diferenciados entre los resultados de explotacin normal y los resultados extraordinarios o atpicos. Las cuestiones que comprende el anlisis econmico son: a) La productividad de la empresa, que viene determinada por el grado de eficiencia, tanto cualitativa como cuantitativa, del equipo productivo en la obtencin de un determinado volumen y calidad del producto. b) La rentabilidad externa, la cual trata de medir el mayor o menor rendimiento de los capitales invertidos en la empresa. c) El examen de la cuenta de resultados, analizando sus distintos componentes tanto en la vertiente de ingresos y gastos.

Tipos de anlisis econmicos El anlisis econmico es un enfoque sistemtico para examinar la distribucin de recursos limitados para lograr cierto objetivo. Las empresas, agencias gubernamentales y organizaciones sin fines de lucro usan las tcnicas de anlisis econmico con muchos fines. Las herramientas para el anlisis econmico son populares especialmente en la industria mdica y farmacutica, que utilizan estos mtodos para evaluar los costos y efectos de nuevos medicamentos y terapias mdicas. Los mtodos de anlisis econmico aseguran operaciones rentables, minimiza gastos generales y compara costos de los beneficios esperados. Anlisis de rentabilidad Los anlisis de rentabilidad preguntan qu tan bien se produce un servicio por cada dlar invertido. Este mtodo de evaluacin econmica permite a los analistas comparar costos totales de actividades con sus salidas o efectos, basados en unidades de valor distintas. El anlisis mide costos en trminos monetarios mientras mide salidas en unidades de bienes, servicios u otros efectos. Una medida

importante en el anlisis de rentabilidad es la proporcin de costo, ya que ayuda a determinar la eficacia econmica de ciertas actividades. Ejemplos de proporcin de costos incluyen la proporcin de costos de tutora a los puntajes ms altos de estudiantes en evaluaciones de lectura y matemticas o los costos de un nuevo medicamento para reducir los niveles en la presin sangunea entre los pacientes. Anlisis de minimizacin de costos Cuando los resultados de dos actividades diferentes, como dos medicamentos nuevos, son iguales, el anlisis para minimizar costos compara los factores productivos (conocidos colectivamente en economa como tierra, trabajo y capital), normalmente con el fin de encontrar la actividad o salida con el menor costo. Este anlisis es el mtodo ms sencillo de la evaluacin econmica, ya que se enfoca en un lado de la ecuacin (costos); sin embargo, slo tiene uso limitado porque es apropiado slo cuando actividades diferentes tienen resultados iguales. Antes de llevar a cabo un anlisis de minimizacin de costos para terapias mdicas o farmacuticas, la evidencia clnica debe demostrar que los resultados entre los medicamentos o tratamientos alternativos son iguales o tienen diferencias mnimas. Anlisis costo-beneficio El anlisis costo-beneficio (referido por algunos economistas como anlisis beneficio-costo) considera los costos y los beneficios de actividades al intentar colocar valores monetarios a los beneficios. Esto ofrece una unidad de valor comn con la cual comparar costos y beneficios. Las organizaciones gubernamentales y los analistas de polticas pblicas emplean este anlisis para determinar la conveniencia de competir alternativas de polticas. El anlisis de costo-beneficio ayuda a los ejecutivos a evaluar proyectos y actividades en trminos econmicos. Expresar los beneficios de actividades en trminos monetarios demuestra el defecto clave del anlisis costo-beneficio. Es difcil, y en algunos casos incorrecto, expresar algunos beneficios o resultados en trminos monetarios. Algunas personas pueden preguntar cul es el valor monetario de los beneficios si hay mayor logro acadmico, mayor promedio de vida o mejor seguridad nacional contra el terrorismo.

Utilidad
En economa, es la cualidad o capacidad que tienen los Bienes de satisfacer las necesidades humanas, sean stas de cualquier naturaleza, de carcter individual o colectivo. En otras palabras, es la satisfaccin que se deriva del Consumo de alguna cantidad de un Bien. El concepto de Utilidad en economa es totalmente subjetivo, no siendo posible medirlo objetivamente. No obstante, la teora econmica supone que cada persona es capaz de establecer un orden en sus preferencias de Consumo de las distintas combinaciones de Bienes, desde las ms deseadas hasta aquellas que no desea en absoluto, asignndole a cada combinacin un determinado nivel de Utilidad o satisfaccin. Sobre la base de estas preferencias individuales se deriva la teora de la Demanda, para lo cual basta que el Consumidor pueda distinguir cul combinacin de Bienes le brinda mayor Utilidad, en el sentido de que las prefiere a todas las otras. En la teora de la Utilidad se supone que los consumidores poseen una informacin completa acerca de todo lo que se relacione con su decisin de consumo, pues conoce todo el conjunto de bienes y servicios que se venden en los mercados, adems de conocer el precio exacto que tienen y que no pueden variar como resultado de sus acciones como consumidor, adicionalmente tambin conocen la magnitud de sus ingresos. Por tanto, la actitud de consumo de bienes ser diferente para cada uno de ellos, independiente de la satisfaccin que deseen obtener. De lo anterior se deriva la idea de definir a la utilidad como la cualidad que vuelve deseable a un bien, dicha utilidad est basada en los estudios que realizaron los economistas clsicos. Adam Smith y David Ricardo, quienes fundamentaban sus razones acerca de la utilidad de los objetos por la capacidad que tienen para satisfacer una necesidad. El nico medio para medir la utilidad de las cosas consiste en utilizar una escala subjetiva de gustos que muestre tericamente un registro estadstico de la utilidad del consumo que se hace. Sin embargo, existen otras razones por las cuales tambin puede obtenerse satisfaccin y no es precisamente utilidad.

Tipos de Utilidad. La utilidad de los bienes no podr medirse jams, pero si puede calcularse mediante un sencillo procedimiento matemtico, el cual se desarrollar de manera analtica. El punto de partida lo constituye la definicin de la utilidad que dice lo siguiente: Es el grado de satisfaccin que proporcionan los distintos satisfactores que utiliza un consumidor. La utilidad de un bien se calcula mediante las frmulas matemticas de la Utilidad Total (utx), utilidad marginal (Umx) y la Promedio (Upx), las cuales muestran que

mientras unidades se consuman por cada unidad de un bien, mayor ser la utilidad que se reciba; a pesar de que la utilidad total aumenta, la marginal disminuir. Se observar que la utilidad total llegar a un mximo; la promedio conservar un comportamiento normal a la media aritmtica mientras que la marginal ser igual a cero. Esto es el punto de Saturacin en el consumo, lo que indica la plena y total satisfaccin de un consumidor. Utilidad Total. (Utx) Representa la suma de las utilidades que obtiene un consumidor al utilizar cierta cantidad de bienes (artculos). Utilidad Promedio (Upx) Representa una distribucin aritmtica como resultado de la accin de dividir la utilidad total entre el nmero de satisfactores consumidos. La Frmula de clculo se expresa: Upx= Utx/Qx Donde: Upx =Utilidad promedio de un artculo. Utx = Utilidad de cierto artculo. Qx = Cantidad de cierto artculo.

Utilidad marginal (Umx): Representa el incremento en la utilidad de un artculo X en la medida que el consumidor utiliza una unidad ms de un mismo satisfactor. La frmula para calcularla es: Donde: Umx = Utilidad de cierto artculo. D Utx = Incremento o adicin de la utilidad total de ciertos artculos. D Qx = Incremento o adicin de la cantidad de cierto artculo.

Determinacin del punto de equilibrio

La determinacin del punto de equilibrio es uno de los elementos centrales en cualquier tipo de negocio pues nos permite determinar el nivel de ventas necesarias para cubrir los costes totales o, en otras palabras, el nivel de ingresos que cubre los costes fijos y los costes variables. Este punto de equilibrio (o de apalancamiento cero), es una herramienta estratgica clave a la hora de determinar la solvencia de un negocio y su nivel de rentabilidad. Para comenzar, definiremos algunos aspectos bsicos. Por Coste Fijo, denotaremos todos aquellos costes que son independientes a la operacin o

marcha del negocio. Aquellos costes en los que se debe incurrir independientemente de que el negocio funcione, por ejemplo alquileres, gastos fijos en agua, energa y telefona; secretaria, vendedores, etc. Exista o no exista venta, hay siempre un coste asociado. Por costes variables, denotaremos todo aquello que implica el funcionamiento vivo del negocio, por ejemplo, la mercadera o las materias primas. A diferencia de los costes fijos, los costes variables cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y ventas. Para que el negocio tenga sentido, el precio de venta debe ser mayor que el precio de compra. Esta diferencia es lo que se conoce como margen de contribucin. Los costos fijos (CF) tienen un importe constante en el tiempo dado que los factores involucrados en este tem se han fijado por contrato: arriendos, salarios, depreciaciones, amortizaciones, etc. El coste variable (CV), se incrementa de acuerdo a la actividad del negocio. La suma de ambos costos (CF + CV) corresponde a los Costos Totales (CT). Sin embargo, para ese nivel de actividad igual a cero, tenemos la existencia de los Costos Fijos. Es de inters hacer esta distincin porque una vez iniciada la operacin del negocio comienza la carrera por cubrir los costes fijos primero (alquileres, salarios) y luego los costes variables (mercadera, materias primas). Cuando los ingresos alcanzan el punto en que se cubren todos los costes (fijos y variables) se dice que se est en el punto de equilibrio. Este punto tambin se conoce como punto de quiebre, dado que al cruzarlo abandonamos el rea deficitaria y pasamos al rea de beneficios. Para obtener el Punto de Equilibrio o punto de quiebre podemos emplear las siguientes frmulas:

Tasa interna de retorno (TIR).

La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno tambin es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversin de los flujos netos de efectivo dentro de la operacin propia del negocio y se expresa en porcentaje. Tambin es conocida como Tasa crtica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mnima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversin especfico.

La evaluacin de los proyectos de inversin cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mnimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mnimo requerido. CALCULO: Tomando como referencia los proyectos A y B trabajados en el Valor Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente ecuacin:

FE: Flujos Netos de efectivo;

k=valores porcentuales

Mtodo Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra de la inversin inicial tal y como aparece en la ecuacin. Luego se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operacin de cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponder a la Tasa Interna de Retorno. Es un mtodo lento cuando se desconoce que a mayor K menor ser el Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto. Mtodo grfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de inters, ese punto corresponder a la Tasa Interna de Retorno (ver grfico VPN). Mtodo interpolacin: Al igual que el mtodo anterior, se deben escoger dos K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo ms cercano posible a cero y la segunda d como resultado un Valor Presente Neto negativo, tambin lo ms cercano posible a cero. Con estos valores se pasa a interpolar de la siguiente manera:

k1 ? k2

VPN1 0 VPN2

Se toman las diferencias entre k1 y k2. Este resultado se multiplica por VPN1 y se divide por la diferencia entre VPN1 y VPN2. La tasa obtenida se suma a k1 y este nuevo valor dar como resultado la Tasa Interna de Retorno.

Anlisis de costo-beneficio.
El anlisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relacin entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su rentabilidad, entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisicin de nueva maquinaria. Mientras que la relacin costo-beneficio (B/C), tambin conocida como ndice neto de rentabilidad, es un cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual de los Costos de inversin o costos totales (VAC) de un proyecto. B/C = VAI / VAC 1. Para qu sirve? La tcnica de Anlisis de Costo/Beneficio, tiene como objetivo fundamental proporcionar una medida de la rentabilidad de un proyecto, mediante la comparacin de los costos previstos con los beneficios esperados en la realizacin del mismo. Esta tcnica se debe utilizar al comparar proyectos para la toma de decisiones. Un anlisis Costo/Beneficio por s solo no es una gua clara para tomar una buena decisin. Existen otros puntos que deben ser tomados en cuenta, ej. La moral de los empleados, la seguridad, las obligaciones legales y la satisfaccin del cliente. El anlisis Costo-Beneficio, permite definir la factibilidad de las alternativas planteadas o de un proyecto a ser desarrollado. La utilidad de la presente tcnica es la siguiente: Para valorar la necesidad y oportunidad de la realizacin de un proyecto. Para seleccionar la alternativa ms beneficiosa de un proyecto.

Para estimar adecuadamente los recursos econmicos necesarios, en el plazo de realizacin de un proyecto.

Los pasos necesarios para hallar y analizar la relacin costo-beneficio son los siguientes: 1. Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyeccin de los costos de inversin o costos totales y los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto o negocio para un periodo de tiempo determinado. 2. Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en da tendran otro valor), debemos actualizarlos a travs de una tasa de descuento. 3. Hallar relacin costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios entre el valor actual de los costos del proyecto. 4. Analizar relacin costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto es rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable pues significa que los beneficios sern iguales o menores que los costos de inversin o costos totales. 5. Comparar con otros proyectos: si tendramos que elegir entre varios proyectos de inversin, teniendo en cuenta el anlisis costo-beneficio, elegiramos aqul que tenga la mayor relacin costo-beneficio.

Toma de decisiones
Los gerentes, por definicin, son tomadores de decisiones. Uno de los roles del gerente es precisamente tomar una serie de decisiones grandes y pequeas. Tomar la decisin correcta cada vez es la ambicin de quienes practican la gerencia. Hacerlo requiere contar con un profundo conocimiento, y una amplia experiencia en el tema. Las decisiones: Una decisin es un juicio o seleccin entre dos o ms alternativas, que ocurre en numerosas y diversas situaciones de la vida (y por supuesto, la gerencia). El proceso de toma de decisiones 1. 2. 3. 4. 5. En lneas generales, tomar una decisin implica: Definir el propsito: qu es exactamente lo que se debe decidir. Listar las opciones disponibles: cuales son las posibles alternativas. Evaluar las opciones: cuales son los pro y contras de cada una. Escoger entre las opciones disponibles: cul de las opciones es la mejor.

6. Convertir la opcin seleccionada en accin. Tipos de decisiones en gerencia: De rutina: las mismas circunstancias recurrentes llevan a seleccionar un curso de accin ya conocido De emergencia: ante situaciones sin precedentes, se toman decisiones en el momento, a medida que transcurren los eventos. Pueden tomar la mayor parte del tiempo de un gerente. Estratgicas: decidir sobre metas y objetivos, y convertirlos en planes especficos. Es el tipo de decisin ms exigente, y son las tareas ms importantes de un gerente. Operativas: son necesarias para la operacin de la organizacin, e incluye resolver situaciones de gente (como contratar y despedir), por lo que requiere de un manejo muy sensible

Conclusin
El objeto del anlisis econmico nos indica la determinacin del monto de los recursos econmicos necesarios para la realizacin del proyecto; bien sea el caso del costo total de la funcin de una planta, entre otras. Para realizar una inversin, se debe estudiar el proyecto independiente que la evaluacin de un proyecto no se efectu de las fuentes de financiamiento, mientras ms convenientes sean las condiciones de financiamiento que se logren, mayor ser el resultado positivo del proyecto. Los mtodos para calcular cunto invertir en la inversin de capital de un trabajo se desarrollan en tres mtodos opcionales basados en los mtodos contables.