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Ejemplo depreciacin Mtodo de la lnea recta

Suponga un activo cuyo valor de adquisicin es de $100.000, con una vida til de 5 aos. Depreciarlo por el mtodo de la lnea recta Valor activo Vida til en aos 100000 5

Ao Gasto Depreciacin Depreciacin acumulada Valor libros

0 0

1 20,000 20,000 80,000

2 20,000 40,000 60,000

3 20,000 60,000 40,000

vida til de 5 aos. Depreciarlo por el

4 20,000 80,000 20,000

5 20,000 100,000 0

Amortizacin de diferidos (Mtodo lnea recta)


Ejemplo: para elaborar un proyecto se desarrolla una investigacin de mercados cuyo costo unidades monetarias. Este costo se amortiza por un perodo de 5 aos.

Costo del estudio: Perodo de amortizacin en aos

5,000 5

Ao Amortizacin Amortizacin acumulada Valor libros

1 1,000 1,000 4,000

2 1,000 2,000 3,000

3 1,000 3,000 2,000

in de mercados cuyo costo es de $5.000 5 aos.

4 1,000 4,000 1,000

5 1,000 5,000 0

Financiacin Para financiar un proyecto se accede a un crdito en las siguientes condiciones: Prstamo 5000 Tasa de inters 11% Plazo en aos 5 a) Asumiendo la financiacin como una cuota constante se tiene: Aos
Saldo Cuota Inters Amortizacin

0 1 2 3 $ 5,000.00 $ 4,197.15 $ 3,305.98 $ 2,316.79 $ 1,352.85 $ 1,352.85 $ 1,352.85 $ 550.00 $ 461.69 $ 363.66 $ 802.85 $ 891.17 $ 989.19

b) Asumiendo la financiacin con cuotas de abono a capital constante, se tiene: Aos


Saldo Cuota Inters Amortizacin

0 5,000 4,000 1,550 550 1,000

1 3,000 1,440 440 1,000

2 2,000 1,330 330 1,000

entes condiciones:

ene: $ $ $ $ 4 1,218.79 1,352.85 254.85 1,098.00 5 $ 0.00 $ 1,352.85 $ 134.07 $ 1,218.79

onstante, se tiene: 4 1,000 1,220 220 1,000 0 1,110 110 1,000 5

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA


DATOS
Costos de inversin Estudios previos Adquisicin de terrenos Construcccin de edificios Adquisicin de equipos Total costos de inversin Inversin preoperativa Inversin fija Inversin en capital de trabajo Perodo depreciacin edificios Perodo depreciacin equipos Perodo amortizacin inv. Preoperativa Costos y gastos de operacin Mano de obra Materia prima Mantenimiento G. Admn Gastos de venta y publicidad Total gastos operacionales Aos 0 300 700 1700 3000 300 5400 300 20 10 5 Aos 1 75 90 30 75 30 300 2 al 5 150 180 60 150 60 600
Mano de obra Materia prima y combustible Mantenimiento y repuestos Gastos de administracin Gastos de venta y publicidad Ao 1 75 90 30 75 30 Ao 2 al 5 150 180 60 150 60

Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalacin y explotac piso. De acuerdo con las proyecciones realizadas la empresa operar Durante el primer ao de operacin (ao 1), la produccin alcanzar instalada, es decir, 8.000 m2 anuales de tabletas. A partir del segun utilizar el 100% de la capacidad (aos 2 al 5), es decir, 16.000 m2

1000

De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto su la produccin estimada del mismo, por tal razn la produccin son venta de la tableta es de $150. Las inversiones requeridas en miles de pesos son: Ao 0 300 700 1.700 3.000 Ao 1

1000 600
Estudios previos Adquisicin de terrenos Construccin de edificios Adquisicin de equipos

1.000

Los costos de operacin, administracin y ventas estn en miles de

El monto requerido para capital de trabajo es de $300 mil para el p ao en adelante. El precio de venta del equipo ser de $60 mil, las $2.500.000. La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias ocasionales es del 2 tipo lineal, los edificios se deprecian en un perodo de 20 aos y lo amortizacin de diferidos se hace en forma lineal durante cinco ao

1.Elabore el flujo de caja del proyecto. Si se financia el proyecto con un prstamo de $3 millones en el mo 15% anual, para cancelarlo en cuotas iguales durante cinco aos: 2.Elabore el flujo de caja del inversionista

INFORMACIN GENERAL Horizonte de evaluacin (aos) 5 2 Produccin ao 1 (mts ) 8,000 Produccin ao 2 y dems (mts 2) 16,000 precio de venta unitario 150 Precio de venta equipo 60 Precio de venta instalaciones 2,500 Impuesto renta y gcias ocasionales 20% INFORMACIN FINANCIACIN Prstamo 3,000,000

Plazo (aos) Tasa

5 15% FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN) 0 1 2 3 1,200,000 2,400,000 2,400,000 300,000 600,000 600,000 385,000 485,000 485,000 60,000 60,000 60,000 455,000 91,000 364,000 385,000 60,000 1,255,000 251,000 1,004,000 485,000 60,000 1,255,000 251,000 1,004,000 485,000 60,000

Flujo de caja Ingresos Costos y gastos Depreciacin Amortizacin diferidos Utilidad antes de impuestos Impuesto (20%) Utilidad despus de impuestos Depreciacin Amortizacin diferidos Inversin fija 5,400,000 Inversi diferida 300,000 Inversin de capital de trabajo 300,000 Recuperacin de capital de trabajo Valor de liquidacin Flujo de caja neto - 6,000,000

4 2,400,000 600,000 485,000 60,000 1,255,000 251,000 1,004,000 485,000 60,000

300,000

509,000

1,549,000

1,549,000

1,549,000

Edificios Valor de adquisin Gasto depreciacin Depreciacin acumulada Valor en libros Equipos Valor de adquisin Gasto depreciacin Depreciacin acumulada Valor en libros Equipos Valor de adquisin Gasto depreciacin Depreciacin acumulada Valor en libros

CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS 0 1 2 3 4 1,700,000 85,000 85,000 85,000 85,000 85,000 170,000 255,000 340,000 1,615,000 1,530,000 1,445,000 1,360,000

3,000,000 300,000 300,000 2,700,000 300,000 600,000 2,400,000 300,000 900,000 2,100,000 300,000 1,200,000 1,800,000

1,000,000 100,000 100,000 900,000 100,000 200,000 800,000 100,000 300,000 700,000

Amortizacin Valor de adquisin Gasto amortizacin Amortizacin acumulada Valor en libros

0 300,000

1 60,000 60,000 240,000

2 60,000 120,000 180,000

3 60,000 180,000 120,000

4 60,000 240,000 60,000

Clculo valores de liquidacin Obras fsicas Valor de la venta 2,500,000 Valor en libros 1,975,000 Ganancia en venta de edificio 525,000 Equipos Valor de la venta 60,000 Valor en libros 2,100,000 Ganancia en venta de equipos - 2,040,000

Ganacia neta en venta de activos - 1,515,000 Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor de venta. Valor de liquidacin 2,560,000 Plan de financiacin Saldo Cuota Inters Amortizacin 0 3,000,000 1 2,555,053 894,947 450,000 444,947 2 2,043,365 894,947 383,258 511,689 3 1,454,923 894,947 306,505 588,442 4 778,214 894,947 218,238 676,708

Para obtener el flujo de caja del inversionista, se calcula el efecto de la deuda despus de impuestos, teniendo en cuenta que los gastos financieros (intereses) son deducibles de impuestos, as: costo deuda despus de impuestos = Inters (1 CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA Inters neto despus de impuestos Flujo de caja de la deuda 3,000,000 360,000 804,947 306,606 818,295 245,204 833,646 174,591 851,299

FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA 0 1 2 3 Flujo de caja del proyecto Flujo de caja de la deuda Flujo de caja del inversionista - 6,000,000 3,000,000 - 3,000,000 509,000 804,947 295,947 1,549,000 818,295 730,705 1,549,000 833,646 715,354 -

4 1,549,000 851,299 697,701

PARA EL ANLISIS

Tasas de oportunidad 5% 25% Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base en el valor presente neto. EVALUACIN FC PROYECTO FC INVERSIONISTA VPN (5%) 2,191,826 1,579,570 VPN (25%) - 1,630,836 859,627

mente la instalacin y explotacin de una fbrica de tabletas para nes realizadas la empresa operar durante cinco aos. (ao 1), la produccin alcanzar tan solo el 50% de la capacidad s de tabletas. A partir del segundo ao de operaciones, la empresa os 2 al 5), es decir, 16.000 m2 anuales de tabletas.

do, la demanda del producto superar durante la vida del proyecto, por tal razn la produccin son iguales a las ventas. El precio de de pesos son: Ao 1

o0

.000

1.000

cin y ventas estn en miles de pesos y son los siguientes: Ao 1 75 90 30 75 30 Ao 2 al 5 150 180 60 150 60

trabajo es de $300 mil para el primer ao y de $600 mil del segundo del equipo ser de $60 mil, las instalaciones se vendern por

s ganancias ocasionales es del 20%. La depreciacin permitida es de n en un perodo de 20 aos y los equipos en 10 aos. La n forma lineal durante cinco aos.

stamo de $3 millones en el momento 0 con una tasa de inters del as iguales durante cinco aos:

5 2,400,000 600,000 485,000 60,000 1,255,000 251,000 1,004,000 485,000 60,000

600,000 2,560,000 4,709,000

5 85,000 425,000 1,275,000

300,000 1,500,000 1,500,000

100,000 400,000 600,000

5 60,000 300,000 -

5 894,947 116,732 778,214

stos, teniendo en cuenta impuestos = Inters (1 -

DA 93,386 871,600

5 4,709,000 871,600 3,837,400

el valor presente neto.