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ADMINISTRACIN FINANCIERA

La administracin financiera consiste en obtener, y usar los fondos en una forma que maximicen el valor de sus empresas, por lo que se debe conocer las herramientas necesarias para aprender a tomar decisiones correctas con relacin a cualquier maniobra financiera, como la expansin de plantas industriales, los tipos de valores que se deben emitir para financiar una expansin; la cantidad de inventarios que se debe mantener empresa, que clientes deben obtener crditos, la cantidad del efectivo que se debe tener en la mano; si se debe adquirir o no otras empresas (anlisis de fusiones) y el monto de las utilidades de la empresa que se deber reinvertir dentro del negocio en lugar de pagarse como dividendos !or lo tanto el administrador financiero deber conocer "# $ercado del dinero (%ancos) y capitales que trata sobre la macroeconom&a# '# (nversiones lo cual centra en la decisin de personas e instituciones financieras# )# *dministracin financiera o las finan+as en los negocios cuya rea se relaciona con la administracin real de la empresa# CUESTIONARIO "# ,xplique la definicin de finan+as '# -iga cual es la diferencia entre finan+as p.blicas o privadas# )# ,n que consiste la funcin financiera /# -etalle cuales son los factores que intervienen en las decisiones financieras# 0# 1ual es el papel del estado 2# ,xplique la pol&tica fiscal 3# ,n que consiste la evolucin econmica y financiera en una empresa#

DESARROLLO "# FINANZAS 4e refiere a la evolucin de los ingresos y egresos de una entidad econmica, teniendo la finalidad de hacer crecer los fondos invertidos, y e5ercer un control sobre el uso y distribucin del mismo, para lo cual debe tener una planeacin sobre su capacidad de pago y endeudamiento con terceros# '# DIFERENCIA ENTRE FINANZAS PBLICAS Y PRIVADAS 4e diferencian fundamentalmente en los ob5etivos que persiguen cada uno de ellos OBJETIVOS PUBLICA: *usentar los fondos invertidos, PRIVADA: *usentar los fondos invertidos para el beneficio de los socios# *dministrado por personas

para el beneficio de la comunidad# ,s administrado por el estado y

organismos a fines con el ob5etivo particulares con el ob5etivo de tener de colaborar con el desarrollo de la utilidad# nacin# )# La funcin financiera consiste en tomar una buena decisin teniendo en cuenta la planificacin financiera porque gracias a ella sabemos en que rea dar mayor nfasis o invertir ms rpido y en mayor cantidad; y conociendo el plan de desarrollo de la empresa (hacia donde va dirigido) /# 6actores que intervienen en las decisiones financieras a) b) Factores eco !"#cos La situacin econmica del pa&s, el costo del crdito, tama7o del mercado, volumen del ahorro interno# Factores I st#t$c#o a%es (ntervienen del estado como regulador de la econom&a, el grado de desarrollo y caracter&sticas del sistema bancario y financiero# c) Factores soc#a%es pol&tica, etc# ,xpectativas inflacionarias, confian+a en el desarrollo de las actividades econmicas futuras del pa&s, estabilidad

0# !apel del estado se da a travs de los diferentes principios y l&neas de accin econmica con que cuenta as& como por e5emplo el tipo de cambio del dlar, la cantidad de moneda a circular, etc# 2# !ol&tica fiscal; los debemos entender, que el mane5o financiero empresarial debe tener siempre presente la forma en que el estado est regulando el ambiente financiero ya sea a travs de la captacin de tributos, etc# 3# La evolucin econmica consiste en la capacidad del proyecto de generar beneficios respecto a la inversin inicial, sin tener en cuenta el origen de la inversin# $ientras que la evaluacin financiera consiste en la relacin entre los beneficios totales del proyecto respecto a la inversin inicial teniendo en cuenta a los propietarios de los recursos invertidos#

6unciones del *dministrador 6inanciero seg.n 89eston: son cinco &' P%a ea"#e to ( co tro% )# a c#ero 1onsiste en la elaboracin del plan de ingresos y egresos del negocio a corto pla+o (flu5o de ca5a) y a mediano y largo pla+o (flu5o de fondos) para estimar las necesidades de financiamiento, establecer los mecanismos de control; corresponde a esta funcin una apreciacin general sobre las operaciones de la empresa, sus planes a largo pla+o, expansin de plantas, nuevas maquinarias y otros gastos importantes# *' A+"# #strac#! +e% ca,#ta% +e tra-a.o ;na ve+ obtenido los fondos, el

administracin, financiero deber anali+ar si se ha invertido eficientemente dentro del negocio y decidir sobre su futura utili+acin# 4u ob5etivo primordial es lograr una mayor rotacin posible de los fondos empleados en el rubro de activos; es decir acelerar el proceso entre inversin < produccin < ventas < financiamiento; del me5or mane5o que se haga al capital del traba5o depender la fluide+ de las operaciones a corto pla+o, se buscar obtener los fondos l&quidos necesarios para hacer frente a

las obligaciones contra&das con terceros y al financiamiento de las operaciones propias# (*ctividad corriente) = (!asivo corriente) > 1apital de traba5o 1a5a bancos 1lientes ,xistencias 1tas x cobrar /' Las +ec#s#o es e e% act#0o )#.o ,n la pol&tica de inversiones se refieren a la forma como el administrativo financiero eval.a las diferentes alternativas de inversin, comparando el flu5o de ingresos esperados frente al costo de la inversin de los recursos y opta de entre ellas en la fusin al costo de oportunidad# ,l costo de oportunidad del capital es el rendimiento promedio que se obtendr en el mercado por la colocacin de los recursos en otras alternativas# O-se0# 1osto de oportunidad es saber aprovechar el momento y tener mayor ganancia# 1' Ma e.o +e estr$ct$ra +e ca,#ta% Las operaciones de la empresa pueden ser financiadas con recursos propios o de terceros# ,l administrador financiero deber obtener una estructura apropiada del capital que garantice la remuneracin al capital propio sin afectar el retorno de los crditos obtenidos de terceros# ,l capital total empleado est dado por las aportaciones del capital de inversionistas, las reservas y las diversas cuentas del pasivo que pueden ser a corto y largo pla+o# ,l mane5o financiero deber tener en cuenta adems que el mercado financiero los crditos de largo pla+o se obtienen con garant&a sobre el monto del capital social# !roveedores 1ta x pagar a corto pla+o %enef# sociales

O-s0# ,l "?@ de la utilidad se debe guardar de reserva, para hacer frente a un gasto imprevisto# 2' A+3$#s#c#! +e )o +os 1onsiste en el aprovechamiento de los recursos

requeridos en el funcionamiento de la empresa# 4i los egresos planeados son mayores que los ingresos y los recursos disponibles no cubre, diferencia, ser necesario recurrir a fuentes de fondos externa del negocio# ,l administrador financiero recurre al mercado financiero y encuentra ofertas ba5o diferentes modalidades montos y periodos de tiempo debe optar por la combinacin ms apropiada de recursos, aquella que se a5uste a sus necesidades planeadas de fondos, a sus posibilidades planeadas de fondos, a sus posibilidades de pago y las expectativas que se tenga sobre la evolucin de dicho mercado# ,n este adquisicin de fondos el administrador financiera est su5eto al sistema de precios del mercado y por consiguiente deben competir con otras empresas para el logro de los recursos# FORMAS ALTERNATIVAS DE OR4ANIZACIN DE LOS NE4OCIOS ,xisten tres formas principales de organi+acin de negocios "# Perso a )5s#ca a) b) capital# '# Asoc#ac#! La vida del negocio organi+ado como persona f&sica queda limitada a la vida del individuo que lo haya creado# ,xiste asociacin cuando ' o ms personas se 5untan para administrar un negocio que pueden ser con acuerdos verbales y documentales# 1onsiste en un negocio administrado por un solo propietario y tiene ' venta5as 4e constituye de una manera sencilla ,sta su5eto a impuestos reducidos# -entro de las desventa5as tenemos * la persona f&sica le es dif&cil obtener fuertes sumas de

La venta5a principal de una asociacin es su ba5o costo y su facilidad de formacin# -entro de las desventa5as tenemos a) b) c) d) La responsabilidad limitada Aida limitada de organi+acin -ificultad para transferir la propiedad -ificultad para obtener grandes sumas de capital ;na corporacin es una entidad legal creada por el estado#

)# Cor,orac#!

,s autnoma y distinta de sus propietarios y administradores# Las desventa5as son a) b) c) Aida limitada, es decir a pesar que sus propietarios originales hayan fallecido la empresa existe# 6acultad en la transferencia de titulo# ,stas pueden dividirse en acciones de capital# Besponsabilidad limitada# Las desventa5as son a) Las utilidades estn su5etas a impuestos b) !ara instalar una corporacin se requiere de mucho tiempo B6 A 7%#s#s +e %os Esta+os F# a c#eros: 1onsisten en el estudio y combinacin y efect.an el analista las diversas partidas del balance general, estados de ganancias y perdida con la finalidad de obtener conclusiones de inters, referentes a la marcha de la empresa mediante los ratios, la situacin econmica y financiera de la empresa# Esta+os )# a c#eros )$ +a"e ta%es: 4on cuadros sinpticos preponderante numricos integrados y extractados de los libros de contabilidad los mismos que esta presenta a travs de cuentos y clasificados a travs de rubros, mostrando de esta manera los resultados de gestin y posicin financiera en un ciclo determinado#

-ichos estados financieros se formulen de acuerdo a principios y normas establecidas a travs de convenciones internacionales y puesta en prctica por los organismos competentes a materia de normalidad contable (1CD*4,!, 1olegios de 1ontadores de Lima, 11!) 4e considera los siguientes a) b) c) d) %alance general ,stado de ganancias y prdida ,stado de cambio en el patrimonio neto ,stado de flu5o de efectivo

O-.etos +e %os Esta+os F# a c#eros: Los estados financieros brindan a usuarios informacin ra+onable sobre la situacin actual de la empresa y su evolucin hbida durante un per&odo determinado con la finalidad de tomar decisiones# 6ines de los ,stados 6inancieros a6 -6 c6 +6 Ba%a ce 4e era% Ae la situacin financiera Esta+o +e 8a a c#as ( ,9r+#+as Ae situacin econmica Esta+o +e ca"-#o e e% ,atr#"o #o eto Esta+o +e )%$.o +e e)ect#0o

= Ae la variacin patrimonial = Ae los efectos de cambios en el efectivo ;suarios de los ,stados 6inancieros# La informacin financiera y econmica que presentan los estados financieros interesa a los siguientes usuarios# a) * los accionistas, directorio, gerencia b) Los inversionistas y acreedores en general c) Lo empleados d) ,stado (impuesto) Rat#os 4on consientes que permiten medir la interrelacin de determinadas cuentas que corresponden a los estados financieros

O-.et#0o +e rat#o * travs de la aplicacin de dichos actos el analista puede evaluar a la empresa desde el punto de vista econmico y financiero# I ter,retac#! Los ratios son indicadores que permiten en cierto grado medio el desenvolvimiento de la empresa, siendo por lo tanto vistas para el analista a lo que adicionar otras tcnicas para convalidar dichos ratios#

C6 AN:LISIS La labor del anlisis es un proceso integral de investigacin es decir se parte de la determinacin de los ratios, los cuales deben ser ob5etos de comparacin con ratios obtenidos en otras empresas de giro similar complementariamente a ella todo analista tiene la obligacin de complementar su estudio a travs de entrevistas, visitas de inspeccin, anlisis de informes estad&sticos que sirven de mucho en la fase de emisin de 5uicios, en la determinacin de las causas, efectos y que ayudan significativamente a emitir recomendaciones que para los efectos de su aplicacin deben ser elevados para conocimiento y decisin de los niveles administrativos de la empresa# "# ; +#ce +e L#3$#+e< !ermite medir la capacidad de pago para hacer frente a sus compromisos, es decir posibilita el grado de solide+ financiera de la empresa, comparando sus recursos con otros compromisos# 6ormula &=A6 I +#ce +e %#3$#+e< corr#e te *ctivo corriente > (*ctivo corriente) < Eastos pagados x anticipado !asivo corriente !asivo corriente ,5m del '??/ "/2??? < '0?? > "#0/ F)??? Co"e tar#o ,ste &ndice revela la habilidad de la gerencia financiera para cumplir con el pago de sus obligaciones y establecer un margen adecuado de capital de traba5o neto, con coeficiente mayor que la unidad, nos indica una situacin favorable# ;n coeficiente negativo es indicativo de una deficiencia del capital de traba5o

(ndica que por cada sol de obligacin, la empresa cuenta con "#0/ soles &'B'6 ; +#ce +e %#3$#+e< +e tesorer5a >,r$e-a 7c#+a6 6ormula (*ctivo corriente) < (existencias G gastos por anticipado) pasivo corriente ,5m del '??/ "/2??? < (""F0?? G '0??) > ?#'2 F)?? Co"e tar#o !ermite en forma directa la liquide+ de la empresa que incluye como activo, adems del efectivo, aquellos activos que se conviertan rpidamente en efectivo tales como valores negociables y ctas x cobrar comerciales# Nota Hodos los tratadistas en esta materia de anlisis concuerdan con se7alar que un capital satisfactorio es dos por uno, o sea que la suma del activo corriente debe ser el doble del pasivo corriente# '# ; +#ce +e so%0e c#a: 4olvencia de una empresa se refiere a su capacidad de endeudamiento y de pago para cumplir sus obligaciones utili+ando para ello los recursos que poseen# *'&' I +e,e +e c#a )# a c#era 6ormula para '??/ ,n @ !asivo total > "2???? > ?#2' x "??@ > 2'@ *ctivo total '0I2?? !ermite conocer en que proporcin el activo total ha sido financiado por pasivos corriente y no corrientes# (gualmente mide el grado de independencia financiera es decir en la medida que los corrientes se aumentan; indican que la empresa que no cuenta con facilidad de maniobra (esta cada ve+ dependiendo de los proveedores) Co"e tar#o ,l &ndice obtenido permite apreciar que el activo total de la empresa es financiado en el a7o '??/ en 2'@ con capital de terceros#

*'*' A$to o"5a a %ar8o ,%a<o: F!r"$%a (!asivo no corriente) G (!atrimonio) *ctivo total !ermite medir la participacin de los capitales propios y a5enos a la larga permanencia en el financiamiento de las inversiones ,5m de '??/ 23??? G FI2?? > ?#2' "2???? Co"e tar#o ,l &ndice obtenido permite apreciar que la empresa cuenta con ?#2' de respaldo patrimonial durante el a7o '??/ )# ; +#ces +e Re ta-#%#+a+ : $ide la utilidad sobre la inversin 6ormula ;tilidad ,n @ *ctivo total neto tangible ,5m -el '?/ Besult#*cumulados '??/ '??) (03??) < ()???) ;tilidad = > '3??

/'&' Re ta-#%#+a+ +e% act#0o:

*ctivo total > '0I2?? Ctros (intangible)> J0???K *ctivo neto > '))2??

;tilidad > '3?? > ?#?"?2 x "??@ > "#?2@ *ct#total neto tang# '0)2?? Co"e tar#o ,l &ndice obtenido permite apreciar que las inversiones totales provienen de aportes de terceros y propios generando una utilidad de "#?2@ en el a7o '??/ /'*' Re ta-#%#+a+ +e% ,atr#"o #o frmula

;tilidad ,n @ !atrimonio !ermite medir el grado de efectividad de los recursos propios como due7os de la empresa# ,5m '??/ ,n @ '3?? > ?#?'3/ > '#3/@ FI2?? Co"e tar#o ,l &ndice obtenido que nos han tenido un adecuado rendimiento por tener tan solo de '#3/@ de rentabilidad en el a7o '??/ /# ; +#ces +e 8est#! rotac#! !ermite anali+ar el estado de

ganancias y prdidas para ello# Henemos los siguientes datos '??/ Aentas 1ompra "?0/??#?? '??) 3????#??

I0???#?? /0???#??

1'&' Rotac#! +e cr9+#tos otor8a+os 6rmula )2? d&as (ventas) (cuentas por cobrar comercial) !ermite conocer la rotacin de las ventas al crdito ,5m '??/ )?2 > 0F#33 > 2? d&as ("?0/??) ("30??) )2? > 2 veces al a7o de rotacin 2? d&as Co"e tar#o Los crditos otorgados del a7o '??/ ha tenido una rotacin de 2 veces al a7o 1'*' Rotac#! +e cr9+#tos o-te #+os 6rmuila )2? (compras) (cuentas por pagar)

)2? x (cuentas por pagar) compras

!ermite conocer la rotacin de todas las compras anuales ,5m# '??/ )2? (I0???) ("'0??) >> )2? d&as > 2#3F veces al a7o de rotacin 0) d&as Co"e tar#o ,l &ndice indica las veces de rotacin en la compra que es 2#3F veces en el a7o '??/ RATIOS !ara el e5m# *nterior del a7o '??) &' ;NDICE DE LI?UIDEZ &'&' ; +#ce +e %#3$#+e< corr#e te (")'???) < ("I0??) > ?#FF ""/??? Co"e tar#o Dos indica que por cada nuevo sol de obligacin tiene ?#FF cntimos, es decir es desfavorable para la empresa &'*' Pr$e-a Ac#+a (")'???) < (F/0?? G "I0??) > ?#"2 ""/??? Co"e tar#o Dos indica la liquide+ de la empresa, por cada nuevo sol de obligacin se tiene como respaldo ?#"2 nuevo soles para hacer frente a esa obligacin# *' ;NDICE DE SOLVENCIA *'&' I +e,e +e c#a )# a c#era "0"I?? > ?#2) x "??@ > 2/@# ')32?? Co"e tar#o > 0'#F/ > 0) d&as

,l resultado obtenido indica que el activo total de la empresa es financiamiento en un 2/@ con capital de terceros# *'*' A$to o"5a a %ar8o ,%a<o ()3I?? ) G (I0I??) > ?#/3 '0I2?? Co"e tar#o ,l cociente obtenido permite apreciar que en el '??) no existe una adecuada planificacin# *'/' So%0e c#a ,atr#"o #a% I0I?? > ?#02 "0"I??

Co"e tar#o ,l &ndice obtenido permite apreciar que en el '??) la empresa cuenta con ?#02 de respaldo patrimonial# /' INDICE DE RENTABILIDAD )#"# Bentabilidad del activo

)#'# Bentabilidad del patrimonio

1' INDICE DE 4ESTIN O ROTACIN 1'&' Rotac#! +e cr9+#tos otor8a+os )2? > )2? x ''0?? > ""0#3" > ""2 d&as (3????) (''0??) 3????

)2? > )#"? veces al a7o

""2 Co"e tar#o Los crditos otorgados del a7o '??) a tenido una rotacin de )#"? veces al a7o 1'*' Rotac#! +e cr9+#tos o-te #+os )2? x 'F0?? > ')2 d&as /0??? >> )2? L ')2 > "#0' veces al a7o Co"e tar#o Las veces de rotacin de la compra es de "#0' veces en el a7o '??)

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