2. Porqu FUTUROS?

Los FUTUROS son instrumentos con los que no necesitamos una gran inversin para empezar. Con los futuros se puede ganar mucho dinero, y muy rpido. Las comisiones, por la intermediacin del negocio, son asequibles. Podemos negociar con futuros desde nuestra casa, usando solamente nuestro ordenador porttil con conexin a internet. Aparte del nombre FUTUROS se suele usar tambin el trmino commodities, pero es ms preciso el nombre de FUTUROS.

Imagen 2.2. ste puede ser un ejemplo sobre cmo ganar 5.560 dlares en solo 16 das. Se trata de una estrategia comercial que se llama trading posicional (vamos a hablar de ella ms adelante). Este ejemplo corresponde al contracto de caf (de marzo 2006). La entrada fue efectuada el da 20.12 2005 y la salida 12.1 2006 (16 das comerciales). Durante todo el trade el broker nos estaba bloqueando un depsito (margen) de 1.700 dlares. El depsito, por supuesto, fue devuelto despus de terminar el trade. Donde hay altas ganancias, hay tambin altos riesgos. Tan rpido como se puede ganar con los futuros se puede perder, y no solamente el dinero invertido en el negocio, sino que puede llegar a ser ms. Y hay que decir, que la mayor parte de los inversores comunes, estn perdiendo dinero con los futuros. Hay varias estadsticas que dicen que el 80% de los inversores no tienen xito y que estos entregan sus inversiones a los restantes 20% que luego ganan sus millones. Estas estadsticas funcionan y segn muchas otras fuentes, el porcentaje de los inversores sin xito podra ser an ms

grande, esto puede ser uno de los motivos por los que las inversiones en commodities estn menos difundidas que, por ejemplo en acciones. La realidad es que un tpico especulador (negociador en bolsa) imprspero, no reconocer jams su propia falta de su insuficiente comprensin de la especulacin con futuros o por su insuficiente manejo de los aspectos psicolgicos, incluso echar la culpa a otras cosas, como por ejemplo, culpar de su fracaso al sistema, a los brokers, a la poltica etc. Pero, si la mayor parte de los inversores no tienen xito en los commodities, tiene algn sentido dedicarse a esta actividad? Pues mi respuesta es sencilla y evidente SI, por supuesto, a condicin de respetar ciertas reglas. En el caso de que respeten las condiciones requeridas por la negociacin de futuros, de que sean disciplinados y dediquen suficiente tiempo para el estudio, ejercicios y perfeccionamiento, estarn tambin ustedes en el mejor camino para convertirse en exitosos negociadores de futuros.

Los FUTUROS son como cualquier otro negocio, no hay business en donde se gane dinero fcilmente y sin riesgo. Quin no arriesga, no gana nada. Tanto en la vida diaria, como en los futuros hay que estudiar, meditar sobre todo, actuar sistemticamente con un plan y tener disciplina. Esta es la clave del xito. Y la negociacin con futuros puede ser an ms generosa que con cualquier otro tipo de empresa. Cuntas personas durante su vida han probado a abrir su propia empresa, su propio negocio y al final no han tenido xito? La mayor parte (hasta aqu las estadsticas hablan de un 80%). A pesar de ello existen muchos que ganan. Y encontramos la misma situacin en la bolsa de futuros. El que se entusiasma, abre una cuenta y sin estudiar apuesta gran parte de su dinero en un negocio, por lo general termina muy pronto. Por otra parte, al igual que en una empresa comn en la cual sobre todo al principio hay que trabajar duro, entrenar estrategias, estudiar y tener suficiente fe en el xito. En los mercados de futuros no es muy diferente, aquellos que incluyen en s mismos estos valores, tienen una gran probabilidad de tener xito. Y tener xito en commodities es una de las satisfacciones financieras ms grandes, a menos que seamos dueos de un yacimiento de petrleo.

Imagen 2.3. Aqu podemos ver el ejemplo de una negociacin que realic con Soybeans. Entr el da 6 de julio con la orden VENDER (un contrato de Soybeans November 2009) y al da siguiente, al final del da comercial, compr cerca del CIERRE del da. As, en 2 das gan 4.975 dlares, antes de descontar las comisiones. Entonces, Porqu futuros? Aqu se muestran varios motivos: Para comenzar no tenemos la necesidad de disponer de grandes sumas de dinero. Muchos de los que tuvieron xito comenzaron con 10.000 dlares y hasta con menos dinero. Explicaremos el porqu en los prximos captulos. El Negocio con futuros puede generar altas ganancias congruentes al riesgo. El riesgo se puede controlar. Y para ganar necesitamos aguantar el riesgo. Cualquiera de nosotros puede negociar con futuros, seamos mecnico o director de banco. Para muchas personas puede ser una novedad que para negociar en bolsa no necesitan ningn certificado ni ttulos acadmicos. La oportunidad es la misma sean ustedes vendedores de McDonalds o directores de una empresa internacional. Las comisiones por entrar y salir del negocio son asequibles. Hay muchas empresas de brokers que ofrecen inversiones en diferentes instrumentos burstiles y quieren que ustedes inviertan, inviertan e inviertan, ya que ustedes estn generando dinero para ellos

(pagando comisiones). En los futuros las comisiones son de las ms bajas que existen en los mercados financieros, de este modo posibilitan muchos tipos de especulacin. La especulacin de futuros es fair-play business. Gana el que tiene ms disciplina, experiencia y mejor plan comercial. Es un business donde no se tienen que atormentar por sobornos, por incapacidad de sus empleados, sus colegas o su jefe. No hay que invertir en oficinas, reservas o en personal. Pueden ganar muchsimo dinero sin tener socios, accionistas o empleados... Lo nico que necesitan es una computadora con conexin a internet. Hay muchas formas de especulacin. Cada uno puede escoger la manera que mejor encaja con su personalidad. No hay que estar todo el da observando grficos. Hay formas de negociar donde es suficiente con observar grficos solamente unos minutos por la noche. Los Futuros son un gran paso hacia la libertad. Eso es algo que me gust muchsimo a m. De hecho, lo nico que necesitan es un ordenador porttil y una conexin a internet. As que pueden viajar por el mundo. Vivir en diferentes pases y siempre tener la misma oportunidad de ganar dinero. Pueden interrumpir la actividad por unos das, por un mes, por un ao si quieren y luego pueden volver (en cambio si tienen una empresa comn, esto no es posible). La negociacin con futuros es una manera totalmente seria de posible enriquecimiento. Aqu no hay corrupcin, sobornos, luchas de competencia u otros problemas poco agradables, como los que conocemos en el mundo diario. Pues estos son los principales motivos que tambin a m me convencieron para dedicarme a los futuros. Si sienten que los puntos arriba mencionados le dicen algo, contine con la lectura de este manual. En el manual no encontrarn consejos garantizados sobre cmo hacerse rico, pero les ayudarn con la orientacin bsica y sobre como entrar en el mundo burstil.

3. Qu son los FUTUROS?

Finalmente hemos llegado aqu al enigma de qu son los futuros. Los futuros o commodities son las materias primas. Este trmino no es muy preciso, como vamos a ver ms adelante, pero nos va a ayudar a entender de qu se trata. Como hemos dicho, los commodities son materias primas avena, trigo, carne de cerdo, soja, caf, cacao, y tambin materias primas como el oro, plata, petrleo o algodn por ejemplo. La negociacin con los futuros o con las commodities se llama futures trading. Trading es la expresin ingls para la negociacin, futures en espaol son los futuros. Y como en la negociacin con las acciones estamos hablando de los ttulos de valores de una cierta compaa, en el caso de los futuros se trata de las materias primas. Cada materia prima se comercializa luego con un determinado trmino de entrega podemos comprar por ejemplo ahora mismo caf con el trmino de entrega en marzo del ao siguiente. En otras palabras, podemos comprar caf que an no existe. Cuando

hemos comprado este caf, nuestro negocio ha sido definido por un contrato por el contrato de futuros (en ingls futures contract) y el suministrador tiene el deber de entregarles cierta cantidad de caf (establecida en el contrato) hasta el final del marzo de prximo ao.Y ustedes, en base al contrato concertado, estn obligados a comprarlo por el precio previamente establecido. A este tipo de contrato lo llamaramos hoy en da ms bien un forward, pero no lo vamos a complicar ms y volveremos a los futuros (la diferencia ms importante entre futuros y forwards consiste en que los forwards se pueden establecer directamente entre personas privadas, en cambio, los futuros se negocian exclusivamente a travs de la bolsa de valores). El inters consiste en que ustedes no tienen que comprar fsicamente (y as recibir) ningn caf, ni preocuparse por su almacenamiento, ni cerrar ningn contrato (esto explicaremos ms adelante). Ahora miraremos un poco atrs en la histria. Histria de los futuros Los predecesores de los futuros existieron ya en la antigedad, segn algunas fuentes ya se conoca este tipo de contratos en la antigua China. Sin embargo, los primeros documentos sobre negocios con futuros estn relacionados con Japn, en dnde se usaba este instrumento ya en el sglo XVII para asegurar la cosecha. En sustancia, hoy en da el sistema de los negocios con futuros es muy parecido al que funcionaba varios siglos antes en Japn. El objetivo de los cultivadores era asegurar el financiamiento de la cultura de la temporada. Cuando los granjeros queran cultivar una cierta cantidad de arroz, con el objetivo de venderla luego con ganancia, necesitaban algo de capital para financiar el mismo cultivo del arroz (costos de salarios, costos de plantacin, etc.). Y si no tenan este capital, haba una cierta posibilidad de antevender el arroz antes de la maduracin o hasta antes de la plantacin del arroz. Esta posibilidad funcionaba de la siguiete manera : los granjeros conocan bien los costos de todo el proceso de cultivo, as que saban que para producir 1 tonelada de arroz necesitaban cierto importe. Y haba una persona (por ejemplo un comerciante de arroz) que saba que para el ao siguiente iba a necesitar una tonelada de arroz. Pues los dos se encontraron y acordaron que el granjero asegurara esta cantidad de arroz para un cierto trmino del ao siguiente y todo eso por un precio previamente establecido. Este acuerdo fue ventajoso para ambas partes el granjero ya tuvo comprador para su cosecha y el comerciante de arroz saba exactamente el precio a pagar. El precio fue establecido para que el granjero pagara todos los costos de cultivacin y aparte se quedara con la suficiente ganancia. El comerciante se asegur contra una ausencia o la inflacin del precio del arroz ocasionados por la mala cosecha.

Imagen 2.3. Los campos de arroz. Foto Dreamstime.com

Este acuerdo fue legalizado por un contrato contrato de futuros y con este contrato el granjero poda ir al banco para pedir un prstamo para la cultivacin del arroz. Con el tiempo se demostrara que no siempre este negocio era ventajoso para ambas partes.... por ejemplo, cuando la cosecha era mala y el precio se pona por las nubes, el granjero tena que vender su cosecha por el precio previamente acordado en el contrato aunque el

precio oficial en aquel momento poda ser varias veces ms alto. En cambio el comerciante ganaba muchsimo, porque saba que iba a pagar por el arroz un precio menor que el precio en aquel momento. Y no pas mucho tiempo y hubo alguien que lleg con la idea de comercializar los mismos contratos de futuros. Por ejemplo, si nuestro granjero supiera que la cosecha iba a ser mala ese ao y el precio subira, podra vender su contrato con adecuada ganancia a otro granjero que urgentemente necesitaba un contrato para conseguir un prstamo del banco. De esta manera el granjero se liberara de su obligacin y no tendra que vender su cosecha por el precio desventajoso. Exactamente de la misma manera podra especular nuestro comerciante: si tuviera premonicin de que la cosecha ser mala, podra, por todo el Japn, concertar muchos contratos de futuros que en el momento de la subida del precio del arroz, conseguiran mucho ms valor. El comerciante poda as quedarse slo con un contrato que l necesitaba para la venta directa de la mercanca y vender los otros contratos con una buena ganancia. Y algo de tiempo pas y la gente comprendi que los contratos de futuros son una manera de enriquecerse rpidamente. Tambin la gente que no tena ni idea sobre el cultivo del arroz y ni lo necesitaba se puso a comprar futuros de arroz. Los que estaban comprando, pensaban que el ao siguiente la cosecha iba a ser mala y que luego venderan los contratos con una buena ganancia. Si, al contarrio, la cosecha era muy rica y el precio del arroz bajaba a sus mnimos, estaban vendiendo los contratos con prdidas. El mercado de futuros, como lo conocemos hoy en da, naci en Estados Unidos. Y como el motivo inicial por la negociacin de futuros en Japn fue el arroz, en USA lo fue el trigo. En sustancia el sistema fue el mismo que en Japn. Sin embargo la situacin en USA evolucion an ms y en el ao 1848 se abri la primera bolsa de commodities en Chicago. Hoy existen contratos de futuros para muchas materias primas pero ya no slo para materias primas como son los productos animales o vegetales sino tambin hay futuros de metales, petrleo y hasta de productos financieros (como tasas de inters, obligaciones, ndices de acciones...). Vamos a hablar sobre esto en los siguientes captulos del manual y tambin sobre el uso contemporneo de los futuros, llamado hedging, sobre diferentes tipos de futuros, pero lo ms importante pronto les ensear cmo ganar dinero (no poco) en los futuros sin la necesidad de saber mucho sobre el artculo (avena por ejemplo). Hay que decir que existen diferentes maneras de negociar - hay por ejemplo negociadores que hasta saben donde se encuentarn las embarcaciones con caf y pierden dinero y hay negociadores que ni siquiera vieron caf en su vida y a pesar de ello ganan mucho dinero con el caf.

4. Tipos de futuros
Imagen 1.4. Monedas Las monedas se pueden negociar tambin como futuros. Foto Dreamstime.com Como hemos dicho en el captulo anterior, vamos a hablar ahora sobre los diferentes tipos de futuros y luego sobre la funcin de este instrumento hoy en da. Hemos visto que podemos comprar artculos comenzando con el trigo y terminando con los instrumentos de las tasas de inters. Este captulo es ms bien un resumen de ocho diferentes tipos de futuros. En cada pgina web con grficos de futuros o cada empresa de broker, encontraremos esta distribucin.

Tipos de futuros : 1. MONEDAS - CURRENCIES Por medio de futuros podemos especular con las monedas. Hay que decir que si invertimos en las bolsas americanas estamos comprando en dlares. ltimamente, debido a la inseguridad de dlar, muchos brokers nos posibilitaron invertir tambin en euros. Aqu pongo unos ejemplos sobre las diferentes posibilidades que tenemos. De momento, no se fijen tanto en los nmeros. Esta tabla es ms bien una ilustracin de en que monedas se est invirtiendo. Podemos invertir en peso mejicano, en franco suizo, en yen japons o en euro (en este caso se trata de la diferencia entre euro y dlar como en FOREX), y el depsito se pagar siempre en dlares y como he dicho ms arriba, hoy en da es posible pagarlo hasta en euros (depende del broker).

2. ENERGAS - ENERGIES A las energas pertenecen los contratos de petrleo (Crude Oil), de gas, y otros parecidos. Hay que decir que para invertir vamos a tener que conocer los tipos de futuros en ingls, porque si queremos invertir en los mercados grandes, vamos a buscar entre los futuros de las bolsas americanas y all todo se menciona en ingls. En este ramo (energas) el instrumento ms usado es el primero de la tabla, Crude Oil.... y el precio indicado (tercera columna) refleja el prcio mundial del petrleo (las tablas son del da 7 de enero 2010). Para hacerse una idea, hoy es posible invertir a travs de la bolsa hasta en la electricidad. 3. INSTRUMENTOS FINANCIEROS FINANCIALS A los produtos financieros pertencen las tasas de inters (1-Month Libor) y obligaciones (30 Year T-Bond). Y las obligaciones son un instrumento muy usado por los negociadores de futuros. Las obligaciones tienen su nombre en funcin del tiempo de maduracin las que cuentan con el tiempo ms largo de maduracin se llaman TBonds, luego T-Notes y despus T-Bills (se trata de obligaciones expedidas por el gobierno de Estados Unidos). No vamos a explicar ahora qu son las obligaciones y como es posible negociarlas como futuros, ya que es un asunto complejo. No hace falta

que sepamos nada ms de momento sobre estos instrumentos que se usan muy a menudo por los traders (negociadores de bolsa). Los instrumentos ms usados son el 30 Yr. US T-Bonds y el 10 Yr. US T-Notes (los dos primeros artculos en la lista). 4. GRANOS Y ACEITES GRAIN AND OILSEEDS Las primeras commodities fueron los granos, que se empezaron a comercializar en la primera bolsa de Chicago en 1842. Entre estos productos de la agricultura podemos encontrar trigos (trigo, avena), arroz, maz, soja, aceite de soja,etc. He ledo a menudo recomendaciones en algunos portales web burstiles referentes a estos productos. Recomendaciones de que, para los principiantes, es bueno comenzar con los trigos o maz por la pequea volatilidad (envergadura) que tienen y por los pequeos depsitos necesarios. Personalmente no estoy de acuerdo con esta recomendacin, ya que yo mismo empec con maz y luego prob trigo, pero ningn de estos instrumentos me interes realmente ni me gust mucho. Cada uno tiene que encontrar el artculo que encaja lo mejor con su estrategia comercial y conocer los aspectos de la negociacin con este artculo. Sin embargo, hay traders muy exitosos que estn negociando con muchos artculos diferentes. 5. NDICES INDICES Son los instrumentos ms comercializados de todos los futuros. Se trata para la mayora de ndices de acciones. Es posible que hayamos escuchado nombres como Dow Jones Index o S&P 500 que son instrumentos muy utilizados. En pocas palabras, intentaremos explicar qu es un ndice de acciones: es una imgen sumaria de ciertas acciones por ejemplo, el ndice SP 500 est compuesto de 500 acciones diferentes, de 500 empresas entre las ms importantes de USA como son McDonalds, Johnson&Johnson, Amazon, Google, etc. As que podemos decir que el ndice SP 500 refleja la economa de EE.UU. Los negocios de ndices suelen realizarse muy rpidamente, por la cantidad de gente que est en estos mercados. Podemos poner un ejemplo en el caso del E - Mini S&P 500 (instrumento ms negociado) la cantidad de todos los contratos negociados durante un da se puede mover alrededor de 3.000.000 (en cambio, en la mayor parte de futuros, este nmero es inferior a 100.000). 6. CARNE MEAT Como estamos viendo, es posible negociar en bolsa hasta con la carne. Mi futuro favorito es, por ejemplo, los vientres de cerdo (pork bellies). 7. METALES METALS En este ramo el futuro ms importante es.., ya lo habrn adivinado, el oro (gold). El oro se est comprando por unas unidades de medida llamadas onzas troy (equivalentes a 31,1034807 gramos). El precio del oro (tercera columna) 1.133.6 dlares (7 de enero 2010) es por 1 onza = 31,103 gramos. El oro es un insturmento muy importante en las pocas de crisis, cuando la gente no confa en las acciones o en las monedas. La vieja regla de los judos fue: invierte un tercio en oro, un tercio en inmuebles y un tercio en ttulos valores. Y viendo la crisis del ao 2008, muchos se acordaron de esta vieja regla. Un indicador muy importante puede ser tambin la relacin entre las obligaciones

y el oro. Cuando la gente compra ms oro, compra menos obligaciones y al revs. Adems, entre los metales negociables encontraremos tambin plata, cobre o platino. 8. SOFTSImagen 3.4. Zumo de naranja futuro de la categora llamada softs. Foto Dreamstime.com La ltima categora, aqu llamada softs, se llama en ingls soft commodities. Nosotros podemos llamarlo commodities ligeras o considerarlo como el resto de las posibilidades, ya que aqu encontraremos futuros que son difciles de poner juntos algodn, caf, madera, azcar, cacao, zumo de naranja. En realidad hay an ms futuros, pero estos arriba mencionados son los ms comunes. En los prximos captulos vamos a explicarles el anlisis tcnico, para que puedan definir que tipos de futuros van a ser los ms cercanos a su estilo de trading. La variedad de futuros disponibles nos permite una amplia seleccin. No se puede decir que un artculo es mejor que otro. No hay que preferir un futuro a otro. Cada artculo tiene algo especfico. Con el tiempo y estudiando van a ver cuales son los artculos que encajan mejor con su estratgia comercial y cuales sera mejor omitir.

5. Contrato de futuros
En el captulo 4 descubrimos en que tipos de futuros podemos invertir. En este captulo vamos a hablar ms detalladamente sobre el contrato de futuros. Como hemos mencionado, comprar y vender los contratos de futuros puede hacerlo efectivamente cada uno de nosotros. Cada uno tiene la oportunidad de especular o predecir si un cierto futuro va a subir o bajar y ponerlo a prueba, as que puede comprar y vender un cierto contrato de futuros. Cuando compra y el precio de futuro est creciendo, el especulador est ganando, cuando el precio est bajando, ste est perdiendo. En caso de que el precio est creciendo y el especulador permanezca en la posicin, ms tarde puede vender este contrato y conseguir la ganancia correspondiente. En el captulo 4 descubrimos en que tipos de futuros podemos invertir. En este captulo vamos a hablar ms detalladamente sobre el contrato de futuros. Como hemos mencionado, comprar y vender los contratos de futuros puede hacerlo efectivamente cada uno de nosotros. Cada uno tiene la oportunidad de especular o predecir si un cierto futuro va a subir o bajar y ponerlo a prueba, as que puede comprar y vender un cierto contrato de futuros. Cuando compra y el precio de futuro est creciendo, el especulador est ganando, cuando el precio est bajando, ste est perdiendo. En caso de que el precio est creciendo y el especulador permanezca en la posicin, ms tarde puede vender este contrato y conseguir la ganancia correspondiente. Ya conocemos ocho tipos de futuros, y digamos que ya escogimos un futuro que encaja con nuestra estratgia comercial. La siguiente cosa que hay que seleccionar es el mes de entrega. Antes de comprar, por ejemplo, un contrato de oro es bueno saber cunto tiempo queremos poseer este contrato. En pocas palabras podemos comprar un contrato de oro con el mes de entrega de febrero 2010 o bien podemos comprar el contrato con un mes de entrega ms alejado, como por ejemplo Abril 2011. As que podemos comprar el contrato ya y estar en la posicin unos anos si tenemos una creencia fuerte

de que el precio va a subir durante ese tiempo. El problema de los contratos ms alejados es que no hay mucha gente negociando, p.e. con el contrato oro april 2011 (si estamos a mediados de enero 2010). La mayor parte de negociadores de bolsa estn negociando con los contratos con el trmino de entrega ms cercano los contratos ms negociados son siempre los ms cercanos. En el ejemplo del oro se tratara del contrato de febrero 2010 (este artculo fue escrito a mediados de enero 2010). Cada uno debe escoger su estrategia, pero la mayor parte de ustedes va a negociar siempre los contratos ms cercanos y as lo estoy haciendo yo tambin. Para entender los contratos vamos a tener que aprender como estn denominados: GOLD FEB 2010 es el contrato de oro con el trmino de entrega en febrero 2010. CRUDE OIL JUL 2010 es el contrato de petrleo con el trmino de entrega en julio 2010.

Imagen 1.5. Qu se oculta bajo el nombre Crude Oil Jul 2010? Nada sofisticado. Se trata de cierta cantidad de petrleo con el trmino de entrega en julio 2010. Foto Dreamstime.com Todos los contratos estn senalados con abreviaciones. Para los meses tambin existen abreviaciones. Para que sea ms fcil para ustedes, hice una tabla de abreviaciones para los meses. Ser bueno para el futuro conocer esta tabla de memoria. Enero January F Februero February G Marzo March H April April J Mayo May K Junio June M Julio July N Agosto August Q Septiembre September U Octobre October V

Noviembre November X Deciembre December Z Aqu ponemos ejemplo de como se utiliza la abreviacin del mes en la prctica qu representa ES2010H ?

Seguramente hay algunos de ustedes que se preguntan: pues si compro un contrato de futuros para la entrega de trigo en diciembre... no significa eso que en diciembre llegar un camin y descargar delante de mi casa 10 toneladas de trigo? No, no tengan miedo a eso, no va a suceder tal cosa. Cada contrato de futuros tiene dos indicadores que nos avisan del trmino de la entrega FND y LTD FIRST NOTICE DAY - FND es el primer aviso para los que son duenos de un contrato... Suele ser un poco menos de un mes antes de LTD. LAST TRADING DAY - LTD es el ltimo da en que pueden desprenderse del contrato que ustedes poseen y venderlo a otra persona. Es el ltimo da en el que pueden desprenderse de su obligacin de aceptar el artculo fsico. Pues hay que tener en cuenta estas fechas. La fecha ms importante es LTD y nosotros deberemos desprendernos del contrato antes de esta fecha. Es bueno vender el contrato ya antes de first notice day - FND, cuando an hay suficiente gente negociando con el contrato. Los contratos tienen un lapso de tiempo cuando la mayor parte de los traders se desprenden del contrato o hacen roll-over (posibilidad de quedarse en la posicin y transferir el contrato de diciembre al contrato del marzo o contrato del marzo al contrato de junio...). En este lapso de tiempo lo mejor es 1) desprenderse del contrato o 2) hacer el roll-over. De todas formas el consejo comn es desprenderse del contracto antes de la fecha FND. Sobre las fechas les puede informar su broker, sin embargo hoy en da las informaciones estn disponibles en casi todas las partes. Podemos encontrar la informacin tambin en pginas de bolsa ejemplo de contratos de maz :

http://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-andoilseed/corn_product_calendar_futures.html Por ltimo, podramos decirles que existe tambin un LDD = Last Delivery Date = el ltimo da cundo se debe entregar el artculo comercializado atravs del contrato de futuros.

6. Funcin de los futuros

Share on meneame En este captulo les voy a explicar porqu se estn usando los futuros hoy en da. Los contratos de futuros se utilizan para asegurarse. Quin conoce su futuro tan bien para que no tenga que asegurarse ante las catstrofes, accidentes de coches, incendios, etc.? Pues la funcin ms importante de los futuros no es la de posiblitarnos especular. Es bueno que podamos comprar y vender un contrato de futuro y as ganar dinero, pero no es el motivo porqu existen los futuros. Recordemos ahora el captulo sobre la historia de las plantaciones de arroz en Japn. Volvamos al inicio, en la posicin de comerciante con el arroz. El comerciante pudo comprar arroz porque : 1.) no estaba seguro si iba a tener suficiente mercanca, 2.) para ganar dinero esperando una subida del precio, 3.) para asegurarse de que va a tener mercanca y no va a pagar ms si el precio sube. Pues el motivo nmero tres es la funcin ms importante de los futuros hoy en da. Esta actividad tiene un nombre ingls muy utilizado y ustedes lo van a escuchar muchas veces a partir de ahora. Se trata del as llamado HEDGING. Hedging El Hedging es la actividad por la cual nos estamos asegurando. Vamos a ponernos el ejemplo de un agricultor. El agricultor tiene dos maneras de vender la mercanca: 1.) En el mercado SPOT 2.) A travs del contrato de futuros u otros instrumentos financieros Qu es un mercado SPOT? Es un mercado tal y como lo conocemos en la vida cotidiana. Cuando el agricultor coseche el maz, por ejemplo en marzo, lo vender en marzo, recibir el pago y inmediatamente entregar la mercanca. En realidad, hoy es ms comn que entregue la mercanca antes y luego enve la factura esperando a que la fbrica de alimentos le pague al vencimiento previsto. Imagnense la situacin en la que los agricultores ven que hace buen tiempo y las plantas de maz crecen bien. No es nada difcil prever que el precio va a bajar por evidente abundancia de la cosecha. Y qu hacer si nos quedan tres meses para la cosecha? La respuesta es sencilla vender el maz a travs del contrato de futuros por el

precio actual y asegurarse as el precio del momento para la venta futura, ya que se espera que el precio bajar por la perspectiva de una abundante cosecha. En la prctica la situacin es an ms compleja imagnense que actualmente estamos en otoo y el precio establecido por un bushel de maz es 84 cntimos (1 bushel = 35.239072 litros) : MERCADO SPOT Otoo Precio actual 430 cntimos Marzo Precio de venta 405 cntimos Prdida 25 cntimos

MERCADO DE FUTUROS Otoo Marzo Ganancia Venta de futuros 435 cntimos Compra de futuros 410 cntimos 25 cntimos

Diferencia en total = 0 cntimos

En la tabla podemos ver la situacin en el mercado spot y en los futuros: El precio actual por un bushel es de 430 cntimos en otoo. Y el agricultor ya est preocupado por la cosecha de marzo, as que vender la cosecha ya. El precio del otoo es suficiente para cubrir todos los gastos y tener an buena ganancia as que vender la cosecha a travs del contrato de futuros por el precio 435 cntimos/bushel. Supongo que se fijaron en que el precio de futuros de otoo (435 cntimos) no es el mismo que en el mercado spot (430 cntimos). Y para evitar impactos de diferencias entre el precio de mercado spot y del mercado de futuros el agricultor comprar luego en marzo el mismo nmero de futuros que vendi en otoo (GANANCIA = 25 cntimos vendi por 435 cntimos y compr por 410 cntimos). Pues al final no vender nada fsicamente por medio de futuros y el maz se vender en el mercado SPOT igualmente con la prdida de 25 cntimos (en marzo el precio es de 25 cntimos menor que en otoo). De esta manera tendr sus 430 cntimos por 1 bushel y no perder ni ganar nada ms. El agricultor est satisfecho. Este tipo de HEDGING se llama short hedge y es utilizado por los cultivadores o productores de materias. Y si estamos en la otra parte del negocio? Qu hacer si somos los comerciantes de la materia o los fabricantes? Por ejemplo las aerolneas necesitan mucho carburante (petrleo) para los aviones. Y saben que lo van a necesitar tambin en el futuro. La

compaa (por ejemplo Iberia) est contenta con el precio actual y digamos que todos los precios de billetes, etc... se calculan segn los costos (incluyendo el precio del carburante). Y los vuelos se venden de forma anticipada... a veces ya tenemos un billete de avin 6 meses antes de volar. Si el precio del petrleo sube, las aerolneas van a ganar menos. Por eso quieren asegurarse de tener el mismo precio de carburante dentro de 6 meses, como lo tienen ahora. MERCADO SPOT Marzo Precio actual 75 dlares Septiembre Precio de venta 80 dlares Prdida 5 dlares

MERCADO DE FUTUROS Marzo Venta de futuros 75.5 dlares Septiembre Compra de futuros 80.5 dlares Ganancia 5 dlares

Diferencia en total = 0 dlares En la tabla superior podemos ver que el precio por un barril de petrleo fue de 75 dlares en marzo en el mercado spot. Iberia est contenta con 75 dlares, porque as ganar lo suficiente. Pues comprar unos contratos de futuros por el precio de 75,5 dlares y en septiembre vender los futuros por 80,5 dlares. As ganar 5 dlares por un barril de petrleo. Y al final comprar en el mercado spot la misma cantidad de petrleo por el precio de 80 dlares/barril. As perder 5 dlares por un barril de petrleo. En total no ganar ni perder nada, va a tener petrleo por el precio de 75 dlares/barril incluso dentro de 6 meses cuando el precio del petrleo va a ser ms alto. Sobra decir que en la vida real las aerolneas en todo el mundo estn muy bien aseguradas con el precio del petrleo y lo compran a precio bajo, y que a pesar de ello nos ponen suplementos por el petrleo incluso en cuando tienen an el petrleo barato. Slo se estn aprovechando del hecho de que el petrleo es caro en el mercado spot y as ganan ms dinero que normalmente. Este tipo de HEDGING se llama long hedge y est utilizado por los que necesitan las materias - por los compradores. Ahora ya sabemos para qu se usan y para qu sirven los futuros y en los prximos captulos vamos a hablar sobre la negociacin con este instrumento excelente.

7. El efecto de palanca
Ahora llegamos al punto de explicar cmo es posible ganar tanto a travs de los futuros. Podemos mencionar el ejemplo de Larry Williams que convirti su cuenta de 10.000 dlares en ms de 1.000.000 de dlares en tan slo un ano, y logr este resultado con los mercados de S&P 500 (ndice de acciones) y T-Bonds (obligaciones). Si miramos los grficos de ndices de acciones o las obligaciones, estos no se mueven mucho.

Imagen 2.7. Si compramos el contrato E mini SP 500 el 30 de octubre, compramos por el precio de 1.033 USD, y suponemos que lo vendimos el 11 de noviembre por el precio de 1.096 USD. Dnde y cmo se gana tanto dinero? En el ejemplo arriba podemos ver la compra/venta del ndice S&P 500, la diferencia es de 63 dlares = valoracin de 6.01%. En otras palabras si invertimos en los ttulos de S&P 500 cierta cantidad de dinero digamos 10.000 dlares, nuestra ganancia va a ser de 601 dlares. Pues no es mucho, verdad? Cmo pudo Larry Williams ganar tanto dinero en un ano con el mercado S&P 500 si los movimientos del ndice no son tan grandes? Larry Williams lo hizo a travs de contratos de futuros. Ya mencionamos que los futuros sirven para asegurarse, que los artculos como maz, arroz,... se pueden comprar ahora por un precio actual y no los tenemos que poseer fsicamente, que podemos ganar cuando hemos comprado barato y vendido caro, y que cada contrato representa cierta cantidad del artculo y que tiene cierto trmino de entrega. Dijimos que hay fechas FND y LTD y tambin les dimos ejemplos de los artculos que se pueden negociar como futuros. Pero en qu consiste la mayor ventaja de los futuros? En el depsito (tambin llamado margin).

Ahora les explicaremos qu ventaja tiene el depsito. Por medio del contrato de futuro compramos un artculo que no poseemos inmediatamente como en el mercado SPOT (sobre el mercado SPOT hablamos en el captulo precedente). Las fechas de entrega pueden estar alejadas, pueden ser meses, hasta anos. Por eso no tenemos que pagar todo el precio por adelantado. Por adelantado tenemos que pagar algo, pero slo un depsito/fianza (margin). Vamos a usar la palabra inglesa margin. El margin est establecido por la bolsa y por los brokers. En el caso del instrumento E-mini S&P 500 (imagen 2.7.) tenemos que poner un margin de 5.625 USD para comprar un contrato de futuros. Y despus de pagar este depsito, tenemos poder sobre cincuenta veces ms dinero que el que est indicado en el grfico. As que cuando compramos un contrato, compramos en realidad 50 ttulos. 50 x 1.033 (precio de 30 de octubre 2009) son 51.650 dlares. Por 5.625 dlares de depsito estamos manejando un importe de 51.650 dlares! Salimos el 11 de noviembre cuando el precio del ndice lleg a los 1.096 dlares. 50 x 1.096 son 54.800 dlares. Y 54.800 51.650 = 3150. As que con el depsito de 5.625 USD, ganamos, en 12 das, 3.150 dlares. Esto es una valorizacin del 56%! Pues este uso del margin se llama efecto de palanca y hasta hoy en da no hay muchos negocio que nos ofrezcan posibilidades parecidas. Despus de ganar 3.150 USD, el depsito les ser devuelto en su totalidad (5.625 USD). En otras palabras podemos decir que un dlar en el grfico corresponde en realidad a 50 dlares. Los depsitos son diferentes segn el tipo de futuro y segn el tamano de sus movimientos. Vamos a mostrarles unos ejemplos : A) EURO FX Aqu les mostraremos un ejemplo del mercado USD/EUR. Ahora me podrn preguntar: Porqu comprar euros si es nuestra moneda? El instrumento Euro FX representa la diferencia entre USD y EUR por lo que en realidad no vamos a comprar euros, sino especular sobre la diferencia del precio entre dlar americano y euro. Supongamos que el precio del euro va a crecer entonces querremos comprar euros para venderlos luego. Pero en realidad, la fluctuacin entre las monedas es mnima. Son unos pocos cntimos y para poder ganar dinero en monedas necesitaramos centenares de miles de euros o dlares. Pero dnde conseguir centenares de miles de euros? Estimados amigos, no van a necesitar centenares de miles de euros. El contrato mnimo de euros en la bolsa de futuros es por un importe de 125.000 euros, lo que no es una pequena cantidad. Un contrato de euros EURO FX tiene un valor de 125.000 euros y para poder manejarlo tenemos que poner, como ya sabemos, un depsito. Y el depsito, queridos amigos, no va a ser del 50% del precio, ni del 10%, ni del 5% del precio. Para manejar esta cantidad basta con poner un depsito de 4.050 dlares (2.800 euros) que representan 2,2% del precio. Y en el caso de que el negocio que no vaya a superar un da (comprar y vender el mismo da) el margin va a ser de 2.025 USD (1,1% del precio)!!! Entonces, si el precio se mueve 1 centsimo, ganaremos 1.250 dlares! Esto es el llamado efecto de palanca (leverage en ingls) .

Imagen 3.7. Ejemplo del negocio efectuado durante 30 minutos (una lnea vertical representa 5 minutos). Compramos a 1,4273 y vendimos a 1,4405 En este grfico podemos ver un negocio con Euro FX. La diferencia en 30 minutos fue de 1,32 cntimos el euro a las 14:30 horas se venda por 1,4273 dlares y a las 15:00 horas por 1,4405 dlares. As que nuestra ganancia fue de 1.650 dlares en 30 minutos, con un depsito bloqueado de 2.025 dlares! B) CRUDE OIL El petrleo es una de las ms conocidas commodities. Un contrato de futuros corresponde a 1.000 barriles de petrleo. Pues si el precio del petrleo es de 81.5 dlares (precio del 12.1.2010) por barril (depende de precio actual en la bolsa), entonces un contrato de petrleo tiene el valor nominal : 81,5 x 1.000 = 81.500 dlares. Este grfico muestra el precio por un barril. Si un contrato corresponde a 1.000 barriles, el movimiento de un dlar en el grfico corresponde a 1.000 dlares (1 x 1.000). El depsito para este contrato es de 5.400 dlares lo que equivale al 6.6% del precio nominal.

Imagen 4.7. Ejemplo del negocio efectuado durante 11 das. Compramos petrleo por el precio 50,95 USD por barril y vendimos por 58,5 USD por barril. El negocio del petrleo (arriba mencionado) representa una ganancia de 7,55 dlares por barril. Esto es 7.550 dlares por un contrato de futuros. El depsito bloqueado para ese contrato fue de 5.400 dlares. EL EFECTO DE PALANCA posibilita las grandes ganancias en los futuros. Con un pequeno importe (depsito) podemos manejar mucho dinero, y as ganar mucho ms que el inversionista comn. Pero este instrumento no es la nica cosa interesante en los futuros, en el captulo siguiente vamos a hablar sobre cmo ganar dinero a travs de los futuros en la crisis financier

8. Cmo ganar en la crisis econmica?

El tema de conversacin actual es la crisis econmica. Las noticias hablan sobre duenos de acciones que fracasaron y lo perdieron todo - hasta sus casas. Las noticias hablan sobre el hundimiento histrico de la bolsa, el pnico, los suicidios, los nmeros de desempleados y los que estn ahora buscando desesperadamente trabajo, el nmero creciente de embargos, de los dramas personales. sta es la imagen de hoy para mucha gente. Pero con los grandes movimientos siempre llegan cambios y un hombre sagaz sabe que se trata de un gran desafo. En este captulo mostraremos cmo algunos de nosotros ganaron en la crisis econmica, a travs de los futuros. Y cuanto se poda ganar. El tema de conversacin actual es la crisis econmica. Las noticias hablan sobre duenos de acciones que fracasaron y lo perdieron todo - hasta sus casas. Las noticias hablan sobre el hundimiento histrico de la bolsa, el pnico, los suicidios, los nmeros de

desempleados y los que estn ahora buscando desesperadamente trabajo, el nmero creciente de embargos, de los dramas personales. sta es la imagen de hoy para mucha gente. Pero con los grandes movimientos siempre llegan cambios y un hombre sagaz sabe que se trata de un gran desafo. En este captulo mostraremos cmo algunos de nosotros ganaron en la crisis econmica, a travs de los futuros. Y cuanto se poda ganar. Ahora es el momento de contarles algo ms sobre la crisis. El motivo de la crisis no fue solamente por las hipotecas en Estados Unidos como dice mucha gente. Esto fue ms bien el detonante para el inicio de la crisis mundial. Se trata de una amplia crisis causada por las sobre valoraciones de los productos y de las materias primas y por mucho ms factores. El inicio tuvo lugar en EE.UU., que entr en crisis ya a los principios del ano 2008, pero la verdadera crisis lleg en septiembre y octubre del 2008. La crisis econmica empez por la crisis crediticia e hipotecaria y por la burbuja inmobiliaria y al mismo tiempo por el valor del dlar que estaba anormalmente bajo. Imagen 1.8. La crisis econmica El momento ms interesante para las bolsas de valores ocurri en septiembre y octubre de 2008. Durante el ano 2008 los precios en las bolsas se movieron mucho y en septiembre, cuando llegaron las malas noticias, las acciones comenzaron a bajar a velocidad increble, y su valor nominal baj muchsimo. Hubo grandes empresas que se encontraron en el umbral de la quiebra. Muchos bancos se arruinaron - como Lehman Brothers uno de los mayores bancos de inversiones en EE.UU. Al borde de la quiebra se encontr tambin AIG la mayor compana de seguros, con la que seguramente muchos de ustedes estn asegurados (posiblemente sin saberlo). Finalmente, AIG no se arruin gracias al paquete de salvamento facilitado por el gobierno de EE.UU.

Imagen 2.8. Podemos ver que el precio del ndice S&P 500 se mova alrededor de los 1.300 puntos en verano del 2008, y vemos su hundimiento, que comenz en septiembre y termin por debajo de los 800 puntos.

Y ahora les revelaremos un pequeno secreto. Con los futuros, podemos ganar hasta cuando el precio baja. En el captulo sexto dijimos que el productor de materias primas puede vender su mercanca en la bolsa. La verdad es que lo podemos hacer tambin nosotros aunque no seamos productores. La ventaja de los futuros es que podemos vender un contrato sin poseer el artculo. Podemos vender 50.000 bushels de maz sin tenerlo. Y luego cuando el precio baje, lo compraremos, y as ganaremos sobre la diferencia entre compra y venta. Hay que comprarlo antes de la fecha FND (first notice day) para no tener luego obligacin de entregar el artculo. Qu el precio suba o baje no importa! En la negociacin con futuros podemos ganar en ambos casos. Podemos mostrarles un ejemplo concreto de como se pudo ganar en la crisis a travs del ndice S&P 500. El ndice S&P 500 es el ndice de las 500 empresas ms importantes de Estados Unidos. Entre los das 2 y 9 de octubre 2008 las bolsas fueron presas del pnico y vivieron un autntico caos, el precio se hundi entonces increblemente. Muchos perdieron sus fortunas y muchos que estaban en la direccin contraria al trend quedaron atrapados en las prdidas casi sin lmite. Sin embargo hubo gente que s gan. Y se gan muchsimo dinero durante esos das.

Imagen 3.8. Ejemplo de como ganar mucho dinero durante una crisis financiera. El instrumento utilizado fue el contrato E-mini S&P 500. En este caso (Imagen 3.18.) el trader entr el da 2 de octubre cuando vendi un contrato de E-mini S&P 500 por el precio de 1.168,25 dlares. Una semana despus compr el contrato, y as cerr la posicin, al precio de 912,5 dlares. La diferencia fue de 255,75 puntos. Y con el depsito bloqueado de 5.625 USD, nuestro trader gan, en 7 das, la increble suma de 12.780 USD por un contrato. Hasta as se puede ganar en los futuros. Y no es difcil imaginarnos que el trader no fue tan pequeno y compr 10 contratos el depsito bloqueado de su cuenta fue de 56.250 USD (10 x 5.625 USD) y la ganancia fue de 127.800 dlares durante 7 das Y si fue an ms grande!

Ya estn viendo la crisis con otra mirada, verdad? Lo que un trader necesita es el movimiento. Y la crisis nos regala movimientos increbles. Les diremos ms adelante cmo saber cuando entrar y salir, pero ahora haremos una pausa. Bolsalibre