Memoria Lan 2012 PDF

01.
BIENVENIDA
Carta del Presidente del Directorio
Carta del Vicepresidente Ejecutivo
02. EMPRESA
Estrategia de Negocios
Historia
Flota
Destinos
Personas
Informacin de la Compaa
03. GOBIERNO CORPORATIVO
Directorio
Principales Ejecutivos
Prcticas Gobierno Corporativo
Estructura de Propiedad y Principales Accionistas
Poltica Financiera
04. OPERACIONES
Operacin Internacional de Pasajeros
TAM
LAN
LAN Per
LAN Ecuador
LAN Argentina
LAN Colombia
Programas de Fidelidad
Operacin de Carga
05. GESTIN 2012
Entorno de la Industria
Resultados Financieros
Premios y Reconocimientos
Informacin Burstil
Informacin Adicional
Hechos Esenciales
Factores de Riesgo
06. SOSTENIBILIDAD
LAN
TAM
07. E.E.F.F
EEFF
Filiales y Coligadas
3
4
6
8
9
11
14
20
25
27
28
29
34
41
47
50
54
55
58
60
62
64
66
68
70
72
74
75
77
81
83
87
89
100
102
103
107
113
113
280
INDICE
BIENVENIDA
LATAM AIRLINES GROUP S.A.
Paola Russo
TAM Per
Mara Estibaliz
LAN Argentina
B
i
e
n
v
e
n
i
d
a
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Estimados Accionistas,
En el ao 2012 hemos dado un paso histrico en
la industria area latinoamericana, pues en este
ejercicio logramos materializar la asociacin entre
LAN y TAM, las principales aerolneas de la regin,
con lo cual hicimos realidad un sueo largamente
buscado en nuestro camino hacia la consolidacin.
El proceso de combinacin de negocios signic
ms de dos aos de arduo trabajo y dedicacin,
cuyo resultado se vio cristalizado nalmente el 22
de junio, fecha en que anunciamos el nacimiento de
LATAM Airlines Group.
Estamos orgullosos de este logro y desde luego
motivados, porque esta asociacin nos permitir
construir una compaa area lder en la regin
en trminos de tamao y cobertura, con una ota
conjunta compuesta por ms de 300 aviones y una
red irreplicable, al llegar a alrededor de 135 destinos
de pasajeros en 22 pases y transportar carga a
144 destinos en 27 pases. De esta forma, hemos
ampliado nuestra oferta en capacidad y conectividad
de manera signicativa, ofreciendo ms vuelos y
ms destinos dentro de la regin, as como desde
sta hacia el resto del mundo y viceversa.
A nivel regional, LATAM Airlines Group tiene hoy una
presencia diversicada, al contar con operaciones
domsticas en Chile, Argentina, Per, Ecuador,
Colombia y tambin en Brasil, este ltimo por lejos
el mercado ms grande de la regin, a lo que se
suma un posicionamiento clave en los principales
hubs que conectan Sudamrica con el mundo, como
son Santiago, Sao Paulo y Lima. Esto nos permite
potenciar la regin a nivel mundial a travs de
un servicio de excelencia, con lo que esperamos
contribuir a la integracin comercial de Sudamrica
y a expandir nuestra cultura ms all de las fronteras
del continente.
La integracin entre LAN y TAM nos permitir ser
ms competitivos y ecientes, brindando mayores
opciones de conexin a nuestros clientes con tarifas
competitivas y la misma calidad de servicio que nos
distingue en todas nuestras operaciones. Hemos
estimado que esta alianza generar sinergias por un
monto de entre US$ 600 millones y US$ 700 millones
anuales, a ser alcanzadas a partir del cuarto ao
de iniciada la integracin. En esta cifra no est
cuanticado el potencial de desarrollo del mercado
domstico de Brasil, que mueve alrededor de 77
millones de pasajeros anuales y que hoy representa
cerca del 30% de los ingresos consolidados del grupo.
As como vislumbramos grandes oportunidades de
crecimiento, estamos conscientes tambin que los
procesos de fusin no son fciles. Muy por el contrario,
sabemos que hay muchos desafos y aprendizaje
por enfrentar. Particularmente relevante en este
sentido es nuestro desafo organizacional, pues
la asociacin de LAN y TAM involucra a un equipo
CARTA DEL PRESIDENTE
DEL DIRECTORIO
BIENVENIDA /
B
i
e
n
v
e
n
i
d
a
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
humano compuesto por ms de 53 mil personas
de distintas nacionalidades, lo que hace de LATAM
Airlines Group una compaa no slo multinacional
sino tambin multicultural, con todas las ventajas
que esto representa en trminos de conocimiento de
los distintos mercados y de su gente. Aprovecho esta
tribuna para expresarles a todos ellos nuestros ms
sinceros agradecimientos por la dedicacin, esfuerzo
y compromiso desplegados a lo largo de estos dos
aos, lo que sin duda fue crucial para concretar este
proceso de fusin de manera exitosa.
Sabemos que an queda mucho camino por recorrer
y es por ello que los invito a mantener vivo ese mismo
espritu de colaboracin y a ser protagonistas de la
consolidacin de este proyecto nico e histrico,
que es hacer de LATAM Airlines Group una de las diez
compaas areas ms grandes e importantes del
mundo.
Hemos trabajado con pasin y dando lo mejor de
nosotros para llegar a esta etapa. En particular,
este 2012 ha sido un ao de transicin importante,
donde hemos invertido mucho tiempo y recursos,
lo que se ve reejado en los resultados del ejercicio.
Estamos ciertos de que todo este esfuerzo rendir
sus frutos, generando mayor prosperidad para toda
la familia LATAM Airlines Group. Nuestros clientes
pasajeros y de carga se vern beneciados con
ms vuelos y mejores opciones de conexin dentro
de la regin y desde sta hacia el resto del mundo;
el crecimiento de la operacin ofrecer tambin
nuevas oportunidades de carrera y un aumento en
la oferta de empleo para nuestros trabajadores; y
nalmente, las ganancias en sinergias y el aumento
del ujo de pasajeros, entre otros benecios de la
fusin, redundar en una mayor rentabilidad para
los accionistas.
Al terminar estas palabras, quiero destacar en
forma especial la larga historia de colaboracin que
une a LAN y TAM como aerolneas independientes.
Ambas compaas no slo compartan una visin de
negocios similar sino tambin los mismos valores
y cultura de servicio, todo lo cual es determinante
en el xito de este proceso de integracin. Juntos
ahora potenciaremos todas nuestras fortalezas
y atributos en trminos de tamao, cobertura y
knowhow, para consolidarnos como un operador
global y fuertemente preparado para competir en
las grandes ligas del negocio areo mundial.
Mauricio Amaro
Presidente del Directorio
B
i
e
n
v
e
n
i
d
a
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Estimados Accionistas,
En un ao que se destac por las dicultades para
las compaas areas en todo el mundo, la creacin
de LATAM Airlines Group represent un hito para la
historia de la aviacin en las Amricas. Esta unin
- una de las mayores iniciativas empresariales del
continente - ha resultado en el mayor grupo de
aviacin de Amrica Latina y uno de los primeros del
mundo en valor de mercado.
Hemos dado importantes pasos que nos llevarn a
conquistar las grandes sinergias y oportunidades
previstas para la integracin. Pusimos a disposicin
de nuestros pasajeros la venta conjunta de los vuelos
de LAN y TAM, aumentando la oferta de destinos, al
mismo tiempo que trabajamos continuamente en el
ajuste de itinerarios para ofrecer mejores conexiones
partiendo desde nuestro continente hacia Europa y
Estados Unidos.
Adicionalmente, el 2012 realizamos importantes
cambios en nuestros dos mayores mercados
domsticos, Colombia y Brasil, que brindarn
benecios signicativos a futuro. En Colombia
seguimos sustituyendo nuestra ota actual por
nuevos equipos Airbus, ms ecientes y con mayor
nmero de asientos, reduciendo nuestros costos y
permitiendo mejorar nuestra puntualidad.
En Brasil existen dos puntos que me gustara
destacar: Primero, conseguimos, de forma exitosa,
reducir la capacidad excedente en el mercado
interno, elevando signicativamente el factor de
ocupacin promedio anual de nuestras aeronaves
a 73,6%. Este ndice, aunque todava inferior a los
niveles de mercados ms maduros como EE.UU. y
Europa, muestra que estamos en el camino correcto
para recuperar la rentabilidad en el mercado interno
brasileo, que representa aproximadamente 30% de
la facturacin de LATAM Airlines Group.
Segundo, al rmar el acuerdo de cdigos
compartidos entre TAM y American Airlines, las dos
mayores compaas areas de sus pases, sujeto a
la aprobacin por parte de los rganos reguladores,
pasaremos a ofrecer a los brasileos 48 nuevos
destinos en Estados Unidos desde Miami, principal
puerta de ingreso al pas para los brasileos.
El mayor aeropuerto de Brasil, el Aeropuerto
Internacional de Guarulhos en So Paulo, se
encuentra desde mediados de 2012 bajo gestin
privada por medio de concesin. Esto representa
una iniciativa muy importante para estimular el
mercado de aviacin en la regin, adecuando la
infraestructura a las necesidades crecientes de las
empresas areas y mejorando el servicio para sus
millones de pasajeros.
Uno de nuestros principales objetivos es transformar
el Aeropuerto Internacional de Guarulhos en el gran
CARTA DEL VICEPRESIDENTE
EJECUTIVO
BIENVENIDA /
B
i
e
n
v
e
n
i
d
a
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
continuas en la conectividad que ofrece nuestra
amplia red de destinos, y la renovacin constante
de nuestra ota, hemos realizado inversiones
en sistemas y tecnologa que nos permitirn
administrar de mejor manera la interaccin con
nuestros pasajeros. Inevitablemente, estos cambios
han generado desafos en su implementacin, pero
estamos convencidos que en el largo plazo se vern
reejados en una organizacin con la capacidad
necesaria para responder oportunamente a las
necesidades de nuestros clientes.
Por ltimo, me gustara destacar la importancia
que estamos dedicando a nuestros colaboradores.
Nuestro grupo rene ms de cincuenta y tres mil
personas en diversos pases, con historias y culturas
diferentes. Estamos invirtiendo en la formacin de
un espritu de equipo comn a nuestra corporacin.
LATAM Airlines Group naci de dos compaas que
siempre tuvieron valores semejantes y la cultura de
excelencia en el servicio al cliente, elementos clave
para nuestro proceso de integracin.
En el transcurso de los prximos aos enfrentaremos
grandes desafos, inherentes a un emprendimiento
de esa magnitud. Y la unin LATAM Airlines Group,
sin duda, marcar la historia de la aviacin mundial.
Enrique Cueto P.
Vicepresidente Ejecutivo
hub de LATAM Airlines Group, uniendo Sudamrica
al mundo. Al concentrar nuestras operaciones en
un nico terminal, podremos ofrecer a nuestros
pasajeros, domsticos e internacionales, menores
desplazamientos, tiempos de conexiones ms
adecuados y mayor comodidad en nuestros lounges.
Promoveremos tambin una renovacin de nuestra
ota, a corto y mediano plazo. La ota de LATAM
Airlines Group ya es una de las ms jvenes del
mundo. Sin embargo, nuestro objetivo es ofrecer
ms comodidad y bienestar a los pasajeros,
adems de obtener mayor eciencia de vuelo con
aeronaves de ltima generacin, que consumen
menos combustible. En esta lnea, la compaa
tiene importantes ordenes de Boeing 787 y Airbus
A350, aviones modernos de ltima tecnologa que
permiten operar con mayor eciencia y ofrecen
una experiencia de viaje superior a los pasajeros.
Adicionalmente, estamos constantemente
evaluando oportunidades para mejorar nuestro
producto en la ota actual, especialmente para las
rutas de largo alcance.
Hoy ms que nunca seguimos comprometidos
con ofrecer un servicio de excelencia a nuestros
pasajeros y clientes de carga. Adems de mejoras
EMPRESA
Gabriela Estrella
LAN Ecuador
Taciana Castro
TAM Brasil
E
m
p
r
e
s
a
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
ESTRATEGIA DE NEGOCIOS
EMPRESA /
El xito de LATAM Airlines Group consiste en hacer
de las aerolneas que componen al grupo LAN y
TAM - un negocio sostenible en el tiempo, que ha
logrado transportar a millones de pasajeros a lo
largo de los aos y que hoy, tras la combinacin
de negocios, se posiciona como uno de los grupos
areos ms importantes del mundo. Para esto, ha
basado su estrategia en los pilares fundamentales
deconectividad, diversidad y eciencia.
A travs de su presencia regional, la Compaa cuenta
con una conectividad irreplicable, no habiendo otro
grupo de aerolneas en la regin que ofrezca ms
vuelos a ms destinos que LATAM Airlines Group.
Asimismo, compite da a da en un escenario global,
donde su extensa red de destinos y sus hubs ubicados
en puntos estratgicos de la regin (Santiago,
Lima, Sao Paulo), permiten conectar de mejor
manera a Sudamrica con el mundo y al mundo con
Sudamrica, entregando mayores opciones de viaje a
sus clientes, con una preocupacin permanente por
entregar un servicio de excelencia a sus pasajeros y
clientes de carga.
Las compaas cuentan con un modelo de negocios
diversicado. Por un lado existe la diversidad
geogrca por ser una compaa regional con
presencia en los principales mercados de la regin- y
por otro, del negocio, siendo un grupo de aerolneas
de pasajeros, pero con una importante proporcin
de sus ingresos provenientes del negocio de carga.
LATAM Airlines Group ha construido una slida red
de liales en Chile, Brasil, Per, Argentina, Ecuador
y Colombia, siendo lder en la mayora de estos
mercados, contribuyendo al desarrollo econmico
y social de los pases, y haciendo cada vez ms
accesible el avin como medio de transporte gracias
a su modelo de bajo costo.
A su vez, la diversicacin de su modelo de negocios
ha sido clave para su consolidacin entre las
empresas ms ecientes, competitivas y rentables
de la industria area mundial, logrando integrar
sus negocios de carga y pasajeros, optimizando
la utilizacin de sus aviones, adecuando rutas e
itinerarios en funcin de la demanda, y entregando
solidez y estabilidad en relacin a factores externos
que podran afectarle. En la actualidad, un 14,6% de
sus ingresos provienen del negocio de carga y un
83,4% del negocio de pasajeros.
Tener operaciones rentables y al mismo tiempo
ser amigables con el medioambiente, es otro pilar
fundamental para LATAM Airlines Group, donde
la eciencia en sus operaciones ha sido clave para
su xito. Con una moderna ota que supera los
320 aviones en operacin y rdenes de compra de
alrededor de 187 ms, LATAM Airlines Group destaca
por contar con aeronaves de ltima generacin
como lo son el Boeing 787 Dreamliner, y el Boeing
777-200F carguero, entre otros modelos, as como
tambin con compromisos de compra a futuro del
nuevo modelo del fabricante Airbus A350-200.
Mapa de diversicacin geogrca y negocios
E
m
p
r
e
s
a
1
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
La gran inversin que ha realizado la Compaa en
sus aviones, se ha visto reejada en los ahorros de
costos operacionales que, gracias a la eciencia
de sus aeronaves, han permitido en algunos casos
ahorrar cerca del 15% del consumo de combustible,
disminuyendo adems las emisiones de CO2 y
otorgando el mejor servicio a sus pasajeros.
La combinacin de negocios entre LAN y TAM ha
logrado que dos empresas slidas nancieramente
se unieran, entregando lo mejor de s y logrando un
importante posicionamiento en el mercado global,
logrando sinergias y eciencias de costos, de manera
de poder seguir creciendo y entregar mayores
benecios a la regin.
E
m
p
r
e
s
a
1
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
1929
Creacin de LAN Lnea Area Nacional de Chile por
parte del Comandante Arturo Merino Bentez.
1946
Primer vuelo internacional Santiago - Buenos Aires.
1956
Inauguracin de operaciones a Lima.
1958
Inicio de operaciones a Miami, Estados Unidos.
1961
Creacin de TAM -Taxi Areo Marlia por cinco
pilotos de vuelos charter.
1970
LAN comienza a ofrecer vuelos a Europa.
1975
Fundacin de TAM- Transportes Areos Regionais
por el capitn Rolim Adolfo Amaro.
1976
Inicio de servicios de TAM en ciudades brasileras,
especialmente en Mato Grosso y Sao Paulo.
1983
Constitucin de Lnea Area Nacional Chile
Limitada, a travs de la CORFO.
1985
LAN se transforma en una sociedad annima.
1986
TAM adquiere a VOTEC - Brasil Central Linhas
Areas-, otra aerolnea regional que operaba en los
sectores norte y centro de Brasil.
HISTORIA
EMPRESA /
E
m
p
r
e
s
a
1
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
1989
Comienza el proceso de privatizacin: Gobierno
de Chile vende 51% del capital accionario a
inversonistas nacionales y a Scandinavian Airlines
System (SAS).
1990
Brasil Central es renombrada TAM-Transportes
Areos Meridionais.
1993
TAM estableci TAM Fidelidade, el primer programa
de viajero frecuente en Brasil
1994
Culmina el proceso de privatizacin de la compaa
con la adquisicin de los actuales controladores
y otros accionistas del 98,7% de las acciones de la
sociedad.
1996
TAM compra la aerolnea Lapsa del gobierno
paraguayo y crea TAM Mercosur./ Inicio de vuelos
Sao Paulo - Asuncin.
1997
LAN lista sus acciones en la Bolsa de Nueva York,
siendo la primera aerolnea latinoamericana en
transar ADRs en esta importante plaza burstil.
1998
Llega el primer Airbus A330 y la aerolnea lleva a
cabo su primer vuelo internacional desde Sao Paulo
a Miami.
1999
Empieza el proceso de expansin de la empresa:
inicio de operaciones de LAN Per.
1999
Se inaugura servicio a Europa a travs de un
acuerdo de cdigo compartido con Air France a Paris
Charles de Gaulle.
2000
LAN se incorpora a oneworld.
2001
Alianza de LAN con Iberia e Inauguracin del
terminal de Carga en Miami.
2001
Fundacin del Centro de Tecnologa y Academia de
Servicios en Sao Paulo.
2002
Alianza de LAN con Qantas y con Lufthansa Cargo.
2003
Contina el plan de expansin de la empresa: inicio
de operaciones de LAN Ecuador.
2004
Cambio de imagen corporativa: LAN Airlines S.A.
2004
TAM comienza a volar a Santiago. Lanzamiento de
la nueva clase ejecutiva para los vuelos a Paris y
Miami
2005
Otro paso del plan de expansin regional de LAN:
inicio de operaciones de LAN Argentina.
2005
TAM S.A. se lista pblicamente en el BOVESPA./
Lanzamiento de vuelo a Nueva York y Buenos Aires.
2006
Lanzamiento de la nueva clase Premium Business
2006
TAM se lista pblicamente en la bolsa de Nueva
York / Inicio de vuelos a Londres y vuelos a Zurich y
Ginebra a travs de su acuerdo con Air France.
2007
Implementacin del modelo Low Cost en los
mercados domsticos. Aumento de capital por US$
320 millones.
2007
Lanzamiento ruta Miln y Crdoba. Autorizacin de
ANAC para empezar vuelos a Madrid y Frankfurt
E
m
p
r
e
s
a
1
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
2008
Termina el proceso de renovacin de ota de corta
distancia de LAN, formada ahora por aeronaves de
la familia A320
2008
La compaa recibe su primer Boieng 777-300ER
2009
Inicio de operaciones de carga en Colombia y de
pasajeros en el mercado domstico de Ecuador.
2009
Lanzamiento de Multiplus Fidelidade. / Adquisicin
de Panmtanal Linhas Areas.
2010
Compra de aerolnea colombiana Aires.
2010
TAM ingresa ocialmente a STAR ALLIANCE
2011
LAN y TAM rmaron los acuerdos vinculantes
asociados a la combinacin de negocios entre
ambas aerolneas.
2012
Nace LATAM AIRLINES GROUP, a travs de la
combinacin de negocios de LAN y TAM.
E
m
p
r
e
s
a
1
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LATAM Airlines Group opera una ota compuesta por
327 aviones, cuya edad promedio de 6,7 aos la sita
entre las ms modernas de la industria. A diciembre
de 2012 las aeronaves de LAN y TAM continan
operando con sus respectivas marcas, pero con un
enfoque en la conectividad de las redes en benecio
de los clientes pasajeros y de carga.
Para sus vuelos de corto alcance la compaa opera
casi en su totalidad con aviones de la familia Airbus
A320, cuyos atributos en alcance y potencia le
coneren gran exibilidad, permitindole servir con
eciencia las rutas domsticas y regionales dentro
de Sudamrica. Durante el ao 2012 se incorporaron
22 nuevos aviones de esta familia y se retiraron de
circulacin 15, tras lo cual LATAM Airlines Group
complet una ota de 212 aviones de esta familia. Es
importante destacar la homogeneidad de las otas
de corto alcance de LAN y TAM como un elemento
importante en el proceso de combinacin de
negocios que llevan a cabo ambas aerolneas.
Slo en el caso de LAN Colombia se mantienen en
operacin 6 Boeing 737-700 y 10 aviones Dash, todos
ellos arrendados y que LAN recibi tras la compra
de la colombiana Aires (en noviembre 2010), los que
sern retirados gradualmente en el mediano plazo
y reemplazados, en su mayora, por equipos Airbus
A320.
El plan estratgico de renovacin de ota de
corto alcance de LATAM Airlines Group considera
la incorporacin de modelos ms grandes, como
son los A320 y A321, cuya mayor capacidad de
pasajeros le permitir servir de manera eciente las
rutas ms densas y el crecimiento de los mercados
tanto domsticos como regionales. En este mismo
contexto, durante 2013 culminar el proceso de
retiro de circulacin de los Airbus A318, que son los
modelos ms pequeos de su ota de la familia A320
y de los Dash 8-Q400, los cuales se encuentran en
proceso de chequeo para su devolucin.
En lo que respecta a los equipos de largo alcance,
uno de los grandes hitos del ao 2012 fue la
incorporacin de los primeros 3 Boeing 787-8
Dreamliner, de una orden total de 32 aviones de este
modelo que arribarn en los prximos 8 aos. De
esta forma, LATAM Airlines Group se convirti en la
primera aerolnea de Las Amricas en recibir estos
aviones de ltima generacin, y la cuarta a nivel
mundial. Considerado el nuevo avin ecolgico,
el Boeing 787 destaca por ser entre un 12% y 15%
ms eciente en consumo de combustible, lo que
representa una ventaja competitiva importante en
trminos de costos y un favorable aporte al medio
ambiente al reducir las emisiones de CO2 en sus
vuelos.
Adems, en el ao 2012 se incorporaron 9 nuevos
Boeing 767-300 a la ota, todos ellos equipados con
la nueva conguracin longhaul -que cumple con
los mismos estndares impuestos en los modernos
Boeing 787Dreamliner, completando 41 aviones
FLOTA
EMPRESA /
E
m
p
r
e
s
a
1
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
de este modelo al cierre del ejercicio. Durante este
perodo, adems, la compaa inici un proceso de
reconguracin de las cabinas de algunos de sus
equipos Boeing 767, con el objetivo de optimizar
la distribucin de los pasajeros y mejorar el mix
comercial en las rutas de menor alcance en donde
se utilizan estos aviones, y proveer una mejor
experiencia de viaje. La compaa tambin cuenta
con 27 aviones de los modelos Airbus A330 y A340,
estos ltimos siendo los modelos que ha privilegiado
para operar las rutas de ultra largo alcance.
En tanto, el plan de ota a futuro de LATAM Airlines
Group considera rdenes por 187 aeronaves,
incluyendo los nuevos Airbus A350, el primero de
los cuales se espera que se integre en 2016. Esto
representa una inversin total aproximada de US$
13 mil millones hasta el ao 2018.
En cuanto a los aviones Boeing 777, la compaa
posee 8 aparatos de este tipo, esperando recibir
en los aos 2013 y 2014 4 nuevos aviones de este
modelo, para lo cual se dio inicio a un proceso de
reevaluacin de las cabinas, con el objeto de tener un
producto homogneo y congurado con estndares
similares de servicio entre LAN y TAM.
Por su parte, a diciembre de 2012 la ota carguera de
la compaa est compuesta por 12 Boeing 767F y 4
Boeing 777F, estos ltimos los cargueros dedicados
ms modernos de la industria en su tipo.
MANTENIMIENTO
En este mbito, uno de los hitos del ao 2012 es que
TAM MRO la unidad de negocios de Maintenance,
Repair and Overhaul de TAM S.A, fue certicada por
la Agencia Nacional de Aviacin Civil de Brasil (ANAC)
para proporcionar los servicios de mantenimiento
de las aeronaves, como instalacin y remodelacin
de motores, hlices y trenes de aterrizaje, y las
acciones correctivas. La unidad est autorizada para
atender los aviones Airbus (A318 / A319 / A320 / A321
/ A330), Boeing 767, Fokker100 y ATR (ATR-42 y ATR-72)
con matrcula brasilea.
En la actualidad, la unidad trabaja para expandir su
servicio a los clientes externos. Su objetivo es lograr
un aumento de los ingresos por servicios prestados
a terceros del 20% cada ao hasta el ao 2016.
Actualmente, los ingresos por servicios prestados a
terceros alcanzan al 18% del total de esta unidad, y
se espera elevar esta proporcin a ms del 40% hacia
el ao 2016.
E
m
p
r
e
s
a
1
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
A319-100
A320-200
A321-200
Longitud: 31,8 mts
Envergadura: 34,1 mts
Asientos: 126
Velocidad crucero: 850 km/h
Peso mximo de despegue: 63.000 kg
Longitud: 33,8 mts
Asientos: 144
Longitud: 37,6 mts
Asientos: 168 - 174
FAMILIA A320
A318-100
Longitud: 44,51 mts
Asientos: 220
E
m
p
r
e
s
a
1
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
A330-200
A340-300
A340-500
Longitud: 58,8 mts
Asientos: 223
Longitud: 63,7 mts
Asientos: 260
Longitud: 67,9 mts
Asientos: 267
FAMILIA A340
E
m
p
r
e
s
a
1
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
BOEING 737-700
BOEING 767-300
Longitud: 39,5 mts
Asientos: 148
Longitud: 54,2 mts
Asientos: 221 - 238 - 205
BOEING 777-300
BOEING 787-8
Longitud: 73,9 mts
Asientos: 362
Longitud: 56,69 mts
Asientos: 247
E
m
p
r
e
s
a
1
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Longitud: 54,2 mts
Volumen de carga: 438,1 m3
Longitud: 63,7 mts
Volumen de carga: 652,7 m3
BOEING 767-300F
BOEING 777-200F
DASH 8-200
DASH 8-Q400
Longitud: 22,25 mts
Asientos: 37
Peso mximo de despegue: 16,470 kg
Longitud: 32,81 mts
Asientos: 78
Peso mximo de despegue: 29,260 kg
E
m
p
r
e
s
a
2
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
DESTINOS
EMPRESA /
RED LATAM
E
m
p
r
e
s
a
2
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PASAJEROS Y CARGA
Pasajeros y carga (Chile)
Pasajeros y carga (Per)
E
m
p
r
e
s
a
2
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Pasajeros y carga (Ecuador)
Pasajeros y carga (Brasil)
E
m
p
r
e
s
a
2
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Pasajeros y carga (Colombia)
Pasajeros y carga (Argentina)
E
m
p
r
e
s
a
2
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Pasajeros y carga (Internacional)
Solo Carga y Cdigo Compartido
E
m
p
r
e
s
a
2
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PERSONAS
EMPRESA /
La conformacin de LATAM Airlines Group es la
realizacin de un gran sueo, el que ha sido posible
gracias al esfuerzo y compromiso de cada una de sus
personas.
2012 ha sido el ao ms signicativo para todos los
trabajadores del grupo, quienes son protagonistas
de los importantes desafos implicados en la
integracin de LAN y TAM, su crecimiento e
intercambio multicultural.
Para ambas aerolneas el desarrollo de sus personas
es fundamental, de manera de hacer posible que
el crecimiento trazado para el futuro signique
tambin ms oportunidades para sus empleados,
impulsando al mismo tiempo el desarrollo
econmico y el crecimiento del empleo en los pases
servidos por el grupo de aerolneas.
A diciembre de 2012, LATAM Airlines Group estaba
compuesto por 53.599 personas, de 57 nacionalidades
y en 20 pases donde trabaja personal propio.
En lnea con el foco en el desarrollo de sus personas,
en el ao 2012 LATAM capacit en total 35.478
trabajadores con contrato indenido, lo que
corresponde al 64% de la dotacin, con un total de
1.567.604 horas de instruccin.
Contar con un equipo humano de alto desempeo,
comprometido y orientado al cliente es un objetivo
transversal para LATAM Airlines Group. Dado
lo anterior, se ha realizado un trabajo conjunto
para homologar algunas de las polticas y ambas
compaas han modicado sus estructuras
organizacionales. Al cierre del ejercicio las reas de
Recursos Humanos, Carga, Negocio Internacional,
Finanzas, Planicacin, Auditora e IT se encuentran
trabajando de manera integrada. De esta forma, se
han registrado 7.810 movilidades internas en todo
el grupo de aerolneas, en donde muchos de ellos
tuvieron la oportunidad de moverse a otro pas.
Adems, se ha trabajado en la reformulacin de
los cargos ejecutivos de ambas compaas, con
el objetivo de asegurar una nivelacin comn, un
aspecto clave para la conformacin y cohesin de
los equipos de trabajo de LAN y TAM.
E
m
p
r
e
s
a
2
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Es por ello que tambin se construyeron las
competencias requeridas para todos quienes
integran la organizacin, crendose el nuevo Modelo
de Competencias, el cual aporta al entrenamiento
una serie de mtodos y tcnicas que permiten
fortalecer en el individuo aquellas competencias
claves para alcanzar un excelente desempeo,
logrando de esta forma identicar las necesidades
de capacitacin a ser cubiertas por la empresa.
El desafo de conformar este holding de aerolneas
estar lleno de aprendizajes y oportunidades
para cada una de sus personas, quienes son
fundamentales en la construccin de esta historia
que recin comienza. Actualmente se est trabajando
en un modelo nico de Cultura para LATAM Airlines
Group, lo que sin duda ser un paso signicativo en
la creacin de la identidad de la nueva Compaa.
Distribucin de empleados LATAM por pases
Dotacin por funcin
E
m
p
r
e
s
a
2
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
INFORMACIN DE LA COMPAA
EMPRESA /
LATAM AIRLINES GROUP
RUT 89.862.200-2
OFICINAS PRINCIPALES
Avenida Presidente Riesco 5711, Piso 19
Las Condes, Santiago, Chile
Tel: (56) (2) 2565 2525
Fax: (56) (2) 2565 8764
BASE MANTENIMIENTO
Aeropuerto Arturo Merino Bentez
Santiago, Chile
Tel: (56) (2) 2677 4500
Fax: (56) (2) 2677 4505
CDIGO DE BOLSA
LAN- Bolsa de Comercio de Santiago
LFL- Bolsa de Valores de Nueva York
LATM11- Bolsa de Valores de Sao Paulo
ANTECEDENTES FINANCIEROS
Investor Relations
LATAM Airlines Group S.A.
Avenida Presidente Riesco 5711, Piso 20
Las Condes, Santiago, Chile
Tel: (56) (2) 2565 8785
Email: investor.relations@lan.com
CONSULTAS DE ACCIONISTAS
Depsito Central de Valores
Hurfanos 770, Piso 22
Santiago, Chile
Email: atencionaccionistas@dcv.cl
Tel: (56) (2) 2393 9003
Fax: (56) (2) 2393 9315
BANCO DEPOSITARIO ADRs
JPMorgan Chase Bank, N.A.
P.O. Box 64504
St. Paul, MN 55164-0504
Tel: General (800) 990-1135
Tel: Fuera de EEUU (651) 453-2128
Tel: Global Invest Direct (800) 428-4237
Email: jpmorgan.adr@wellsfargo.com
BANCO CUSTODIO ADRs
Banco Santander Chile
Bandera 140, Santiago
Departamento de Custodia
Tel: (56) (2) 2320 3320
Fax: (56) (2) 2320 3560
BANCO DEPOSITARIO/CUSTODIO BDRs
Ita Corretora de Valores S.A.
Rua Urura, 111 Prdio II Piso Trreo
Tatuap So Paulo/SP
CEP: 03084-010
Atencin: Unidade Dedicada Produto
ADR/BDR
Tel.: 55 11 2797 3411
Fax.: 55 11 2797 3413
Email: dr.itau@itau-unibanco.com.br
AUDITORES INDEPENDIENTES
Pricewaterhouse Coopers
Avenida Andrs Bello 2711, Piso 5
Santiago, Chile
Tel: (56) (2) 2940 0000
SITIO EN INTERNET
Informacin completa sobre
LATAM Airlines:

www.latamairlinesgroup.net
www.lan.com
www.tam.com.br
GOBIERNO CORPORATIVO
Nora Snchez
LAN Colombia
Pedro Esposti
TAM Brasil
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
2
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
DIRECTORIO
GOBIERNO CORPORATIVO /
El Sr. Mauricio Rolim Amaro, administrador de
empresas, es miembro del directorio de LATAM
Airlines Group desde el 28 de junio de 2012, y
presidente del Directorio desde el 3 de agosto de
2012. Se ha desempeado en diversas posiciones en
el Grupo TAM y fue adems piloto profesional en TAM
Linhas Areas S.A. y TAM Aviao Executiva S.A. Es
parte integrante del Consejo de Administracin de
TAM S.A. desde 2004, ocupando la vicepresidencia a
partir de abril de 2007. Tambin es Director Ejecutivo
de TAM Empreendimentos e Participaes S.A. y
preside los Consejos de Administracin de Multiplus
S.A. y de TAM Aviao Executiva e Taxi Areo S.A.
El Sr. Amaro es miembro de los Comits de Estrategia,
de Liderazgo, de Finanzas y de Marca, Producto y
Programa de Viajero Frecuente de LATAM Airlines
Group.
La Sra. Mara Claudia Amaro, graduada en
Administracin de Empresas y Marketing, es
miembro del directorio de LATAM Airlines Group
desde el 28 de junio de 2012. Se desempe como
Directora de Marketing de TAM Linhas Areas.
Desde septiembre de 2003 forma parte del Consejo
de Administracin de TAM S.A., donde, a partir de
abril de 2007, ocupa el cargo de Presidenta del
Directorio. Tambin, es Directora Ejecutiva de TAM
Empreendimentos e Participaes S.A. e integra los
Consejos de Administracin de Multiplus S.A. y de
TAM Aviao Executiva e Taxi Areo S.A.
La Sra. Amaro es miembro de los Comits de
Estrategia, de Liderazgo y de Marca, Producto y
Programa de Viajero Frecuente de LATAM Airlines
Group.
MAURICIO ROLIM AMARO MARA CLAUDIA AMARO
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Ramn Eblen Kadis, ingeniero comercial, es
desde junio de 1994. Ha ejercido como Presidente de
Comercial Los Lagos Ltda., Inversiones Santa Blanca
S.A., y TJC Chile S.A.
El Sr. Eblen es miembro del Comit de Directores y
miembro de los Comits de Liderazgo y de Marca,
Producto y Programa de Viajero Frecuente de LATAM
Airlines Group.
El Sr. Carlos Heller Solari, ingeniero agrnomo, se
incorpor al directorio de LATAM Airlines Group en
Mayo de 2010. El Sr. Heller tiene una gran experiencia
en los sectores del retail, transporte y agricultura.
Es Vicepresidente de Bethia (sociedad de inversiny
propietaria de Axxion), Presidente de Axxion S.A.,
Megavisin, Club Hpico de Santiago, Sotraser S.A.
y Agrcola Ancali. Tambin participaen el directorio
de SACI Falabella S.A., Fallabela Retail S.A., Sodimac
S.A. y Titanium S.A. Adicionalmente, es el principal
accionista y Vicepresidente de Azul Azul.
RAMN EBLEN KADIS CARLOS HELLER SOLARI
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Juan Jos Cueto Plaza, ingeniero comercial,
es miembro del directorio de LATAM Airlines Group
desde1994. Actualmente se desempea como
Vicepresidente Ejecutivo de Inversiones Costa
Verde S.A., posicin queha ejercido desde 1990.
Adems presta sus servicios en las Juntas Directivas
de Forestal Copihue S.A. y Minera Michilla S.A.
Anteriormente el Sr. Cueto ha participado en
directorios de varias compaas entre las que se
encuentra el Consorcio Maderero S.A.
El Sr. Cueto es miembro de los Comits de Finanzas y
de Marca, Producto y Programa de Viajero Frecuente
de LATAM Airlines Group.
El Sr. Jos Mara Eyzaguirre Baeza, abogado, es
desde septiembre de 2012. Es socio del Estudio Claro
y Ca. desde 1993 y director de Walmart Chile S.A. y
Sociedad Qumica y Minera de Chile S.A. desde 2010
y 2001 respectivamente. Adicionalmente desde 2010
es director de Komax S.A., empresa representante
en Chile de las marcas Polo Ralph Lauren, Brooks
Brothers, GAP, Banana Republic y The North Face.
Anteriormente el Sr. Eyzaguirre ha participado en
directorios de varias compaas entre las que se
encuentran Embotelladora Andina S.A. y AES Gener
S.A.
JUAN JOS CUETO PLAZA JOS MARA EYZAGUIRRE BAEZA
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Gerardo Jofr Miranda, ingeniero comercial,
entr en el directorio de LATAM Airlines Group
en mayo del 2010. Es Presidente del directorio de
Corporacin Nacional del Cobre de Chile (Codelco) y
miembro del directorio de Air Life Chile S.A. Adems es
Presidente de la Fundacin Saber Ms y miembro del
consejo de inversiones de los fondos inmobiliarios
de Santander. De 2005 a 2009, integr el directorio
de Endesa Chile S.A., Via San Pedro Tarapac S.A.,
D&S S.A., Construmart S.A., Inmobiliaria Titanium S.A.
e Inmobiliaria Parque del Sendero S.A. Fue Director
de Seguros para Amrica del Grupo Santander de
Espaa entre los aos 2004 y 2005. Desde 1989 al
2004, particip en el Grupo Santander en Chile como
Vicepresidente del Grupo y como Gerente General de
diversas compaas del Grupo.
El Sr. Jofr es Presidente del Comit de Directores y
del Comit De Finanzas, y miembro de los Comits de
Estrategia y de Liderazgo de LATAM Airlines Group.
El Sr. Georges de Bourguignon es economista
de la Universidad Catlica de Chile y tiene un
MBA de Harvard University. Fue elegido director
de la compaa en septiembre de 2012. El Sr. de
Bourguignon, es socio co-fundador y Director
Ejecutivo del banco de inversiones Asset Chile
S.A. Actualmente es Director de la empresa Sal
Lobos, lial chilena del grupo alemn K+S, y es
vicepresidente del Directorio de empresas La Polar,
rma de retail chilena. Antes de fundar Asset Chile, se
desempe como vicepresidente de Citibank S.A. en
Chile, director de Intergnesis Administradora de
Fondos de inversin, y profesor de economa de la
Universidad Catlica de Chile.
El Sr. De Bourguignon es miembro del Comit de
Directores de LATAM Airlines Group.
GERARDO JOFR MIRANDA GEORGES DE BOURGUIGNON ARNDT
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Francisco Luzn Lpez, economista, fue
elegido director de la compaa en septiembre de
2012. Actualmente el Sr. Luzn se desempea como
asesor del Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
Profesor Lder-Visitante de la Escuela de Negocios
China-Europa (CEIBS) en Shanghi y Presidente
del Consejo de la Escuela de Negocios de ICADE
(Madrid). Entre los aos 1999 a 2012 el Sr. Luzn
se desempe como Vicepresidente Ejecutivo
para Amrica Latina del Banco Santander. En este
periodo, fue tambin Vicepresidente Mundial de
Universia S.A. Anteriormente, fue Presidente y
Consejero Delegado del Grupo Bancario Argentaria.
Tambin fue nombrado Consejero y Director General
del Banco Vizcaya y Consejero y Director General
del Grupo Bancario BBV. En su trayectoria el Sr.
Luzn ha ocupado posiciones en los consejos de
administracin de varias compaas entre las cuales
se encuentre la empresa global textil Inditex-Zara.
El Sr. Luzn es miembro de los Comits de Estrategia
y de Finanzas de LATAM Airlines Group.
FRANCISCO LUZN LPEZ
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PRINCIPALES EJECUTIVOS
El Sr. Enrique Cueto Plaza es el Vicepresidente
Ejecutivo de LATAM Airlines Group y ha ejercido
esta posicin desde 1994. Desde 1983 hasta 1993 fue
Gerente General de Fast Air, una aerolnea chilena
de carga. El Sr. Cueto tiene amplios conocimientos
en el manejo de aerolneas de pasajeros y de carga,
tanto en los aspectos comerciales como operativos,
adquiridos durante sus 30 aos en la industria de
aerolneas. Es miembro activo de la junta directiva
de la alianza oneworld, y de la Junta Directiva de
IATA (Asociacin Internacional de Transporte Areo).
Tambin es miembro del directorio de la Federacin
de la Industria Chilena (SOFOFA) y del directorio de la
fundacin Endeavor, una organizacin dedicada a la
promocin del empresariado en Chile.
El Sr. Ignacio Cueto Plaza es el Gerente General
de LAN, cargo que ejerce desde 2005. El Sr. Cueto
comenz su carrera en la industria aeronutica
en 1985 en Fast Air. Entre ese ao y hasta 1993, sus
responsabilidades incluyeron Gerente de Servicios,
Director de Ventas y Vicepresidente de Ventas y
Marketing. Entre 1993 y 1995, se desempe como
Gerente General de Fast Air, y posteriormente, entre
1995 y 1998 como Presidente del Grupo LAN Cargo.
Adems, el Sr. Cueto fue miembro del Directorio de
Ladeco entre 1994 y 1997, y del Directorio de LAN
Airlines entre 1995 y 1997. En 1999, Ignacio Cueto
asumi la Gerencia General del Negocio de Pasajeros
de LAN Airlines, posicin que mantuvo hasta ser
nombrado en su cargo actual.
ENRIQUE CUETO IGNACIO CUETO
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Marco Antonio Bologna es el Gerente General
de TAM, cargo que ejerce desde abril de 2010. El Sr.
Bologna comenz su carrera en TAM en marzo de 2001
como Vicepresidente de Finanzas y Administracin
y Director de Relacin con Inversionistas. Entre
2004 y 2007 se desempe como presidente de TAM
Linhas Areas, y en marzo de 2009 obtuvo el cargo
de Presidente de TAM Aviacin Ejecutiva y Air Taxi
S.A. Desde febrero de 2012 es tambin presidente
de TAM Linhas Areas. El Sr. Bologna cuenta con
amplia experiencia en la industria aeronutica,
adicionalmente se desempe en el mercado
nanciero por ms de 20 aos.
El Sr. Armando Valdivieso Montes es el Vicepresidente
Senior del negocio de pasajeros de los pases de habla
hispana de LATAM Airlines Group, cargo que asumi
en 2012 luego de la combinacin de negocios entre
LAN y TAM. Previamente, el Sr. Valdivieso fue Gerente
General de pasajeros de LAN desde el ao 2006.Entre
1997 y el 2005 se desempe como Gerente General
de Carga de LAN Airlines. Desde 1995 hasta 1997, fue
Gerente General de Fast Air. Desde 1991 hasta 1994, se
desempe como Vicepresidente en Estados Unidos
de Fast Air con residencia en Miami. El Sr. Valdivieso
es Ingeniero Civil y obtuvo un Executive MBA de la
Universidad de Harvard.
MARCO BOLOGNA ARMANDO VALDIVIESO
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Cristian Ureta es el Gerente General de Carga
de LATAM Airlines Group, cargo que asumi en
2005. El Sr. Ureta es Ingeniero graduado de la
Ponticia Universidad Catlica y del Programa
de Especializacin Ejecutiva de la Universidad de
Stanford. Entre el 2002 y 2005 se desempe como
Vicepresidente de Produccin de LAN Cargo. Entre
1998 y2002 se desempe como Vicepresidente de
Planicacin y Desarrollo de LAN Cargo. Previamente
fue Director General y Director Comercial de MAS Air,
y Gerente de Servicios de Fast Air.
El Sr. Damian Scokin es el Gerente General del
Negocio de Pasajeros Internacional. Anteriormente,
fue Gerente General de Lan Argentina, siendo
responsable del comienzo de las operaciones de
la nueva subsidiaria de LAN en Argentina. Antes de
unirse a LAN, el Sr. Scokin desarroll una exitosa
carrera como consultor de McKinsey&Company,
trabaj durante 11 aos en diversos proyectos en
Estados Unidos, Gran Bretaa, Chile, Brasil, Per
y Argentina. En 2000 fue elegido socio de la rma
y en 2003 se convirti en Location Manager de la
ocina de Buenos Aires. El Sr. Scokin es licenciado en
economa e ingeniera industrial, y obtuvo un MBA
de la Universidad de Harvard.
CRISTIN URETA DAMIAN SCOKIN
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Alejandro de la Fuente Goic es el Vicepresidente
de Finanzas Corporativas de LATAM Airline Group,
y ha ocupado ese cargo desde julio 1995 en LAN
Airlines. El Sr. de la Fuente se uni a LAN Airlines
en abril de 1995. Antes de trabajar en LAN Airlines,
se desempe como Gerente de Administracin
y Finanzas de Chiquita Frupac Ltda., una lial de
Chiquita Brands Inc. El Sr. De la Fuente es ingeniero
agrnomo, magister en economa y economa agraria
de la Universidad Catlica y MBA de la Universidad
Adolfo Ibez.
El Sr. Roberto Alvo Milosawlewitsch es el
Vicepresidente de Planicacin Gestin y Estudios
de LATAM Airlines Group, cargo que asumi en
agosto del 2008. El Sr. Alvo ingres a LAN Airlines en
noviembre del 2001. Antes de ocupar su cargo actual,
se desempe como Director de Administracin y
Finanzas en Lan Argentina, Gerente de Desarrollo
y Planicacin Financiera de LAN Airlines y como
Sub-gerente de Finanzas de LAN Airlines. Previo a
su ingreso a la compaa, el Sr. Alvo ocup distintas
posiciones en Sociedad Qumica y Minera de Chile
S.A., una importante sociedad minera no metlica
chilena. El Sr. Alvo es ingeniero civil y obtuvo un MBA
de IMD en Lausanne, Suiza.
ALEJANDRO DE LA FUENTE ROBERTO ALVO
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
El Sr. Emilio del Real Sota es el Vicepresidente de
Personas de LATAM Airlines Group, cargo que asumi
en agosto de 2005. El Sr. del Real es Psiclogo de la
Universidad Gabriela Mistral. Entre 2003 y 2005, fue
Gerente de Recursos Humanos de DYS, una empresa
Chilena de venta minorista. Entre 1997 y 2003, ocup
varios cargos en Unilever, incluyendo el de Gerente
de Recursos Humanos de Lever Chile, Gerente de
Desarrollo Ejecutivo para Customer Management en
Amrica Latina, adems de Gerente de Capacitacin
y Reclutamiento.
EMILIO DEL REAL
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
3
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
EJERCICIO 2012
El ao 2012, la Compaa pag al conjunto de
sus ejecutivos (considerando los niveles de
Vicepresidentes, Gerentes Generales y Directores)
un total de 15,8 Millones de USD y la Compaa pag
adems 6,8 Millones de USD en incentivos. A su vez,
en 2012, la Compaa no pag indemnizaciones a
estos ejecutivos.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PLANES DE COMPENSACIONES
Con fecha 31 de Marzo de 2012 expir el plazo para
suscribir y pagar las acciones destinadas a un Plan
de Compensacin para trabajadores de la Compaa
y sus liales, ascendiente a 2.209.091 acciones,
conforme a lo acordado en la junta extraordinaria
de accionistas de fecha5 de Abril de 2007. De dichas
acciones quedaron sin suscribir y pagar 91.
Con fecha 21 de Diciembre de 2011, la Junta
Extraordinaria de Accionistas de la Compaa
acord un nuevo Plan de Compensacin cuyas
caractersticas generales son las siguientes:
1. El nmero total de acciones destinadas al
mismo asciende a 4.800.000
2. Las opciones asignadas a cada trabajador se
devengarn por parcialidades en las siguientes
tres oportunidades: (1) el 30% de ellas el 21 de
diciembre de 2014: (2) el 30% de ellas el 21 de
diciembre de 2015 y (3) el 40% de ellas el 21 de
junio de 2016, sujeto a su permanencia en la
Compaa.
3. Una vez devengadas las opciones, conforme
las parcialidades antes indicadas, el trabajador
podr ejercerlas totalmente o por partes,
en cuyo caso deber suscribir y pagar las
respectivas acciones al contado en el acto de su
suscripcin. Los ejercicios parciales no podrn
ser por una cantidad inferior al 10% del total de
las opciones otorgadas al Trabajador.
4. El plazo dentro del cual el trabajador deber
ejercer las opciones, una vez devengadas
expirar el da 21 de diciembre de 2016.
5. El precio a ser pagado por cada accin destinada
al Plan de Compensacin en caso de ejercerse las
opciones respectivas, ser de US$23,19. A partir
de la fecha de jacin del precio, dicho precio
expresado en Dlares se reajustar de acuerdo
a la variacin que experimente el Consumer
Price Index (CPI) publicado mensualmente
por el Ministerio del Trabajo de los Estados
Unidos de Amrica desde la fecha de jacin del
precio hasta la fecha de suscripcin y pago de
las acciones. El pago del precio de suscripcin
se realizar en pesos, moneda nacional, de
acuerdo con el tipo de cambio Dlar Observado
publicado en el Diario Ocial en la misma fecha
de la suscripcin y pago de las acciones.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PRCTICAS DE GOBIERNO
CORPORATIVO
LATAM Airlines Group S.A. (LATAM) es una sociedad
annima abierta inscrita ante la Superintendencia
de Valores y Seguros bajo el N 306, cuyas acciones
se cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago, en
la Bolsa Electrnica de Chile y en la Bolsa de Valores
de Valparaso. Adicionalmente, las acciones de la
Compaa se cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva
York (NYSE), en la forma de American Depositary
Receipts (ADRs), y en el BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa
de Valores, Mercadorias e Futuros, en la forma de
Brazilian Depositary Receipts (BDRs).
Las prcticas de Gobierno Corporativo de LATAM
Airlines Group se rigen por lo dispuesto en la Ley
N 18.045 sobre Mercado de Valores, Ley N 18.046
sobre Sociedades Annimas y su Reglamento y por
la normativa de la Superintendencia de Valores y
Seguros, las leyes y regulaciones de los Estados
Unidos de Amrica y de la Securities and Exchange
Commission (SEC) de dicho pas, en lo que
corresponde a la emisin de ADRs, y a las leyes y
regulaciones de la Repblica Federativa de Brasil y
de la Comisso de Valores Mobilirios (CVM) de este
pas, en lo que corresponde a la emisin de BDRs.
Las prcticas de Gobierno Corporativo de LATAM
Airlines Group se encuentran en revisin continua,
con el n de que sus procesos de autorregulacin
internos estn completamente alineados con la
normativa vigente y con los valores de la Compaa.
La base de las decisiones y actividades comerciales
realizadas en LATAM Airlines Group se sustenta
en sus principios ticos, los cuales se encuentran
establecidos en su Cdigo de Conducta de LAN y en
el Cdigo de tica de TAM.
ESTRUCTURA
Al 31 de diciembre de 2012, LATAM Airlines Group
contaba con un total de 1.660 accionistas en su
registro. La Compaa es controlada por el grupo
Cueto, representado por Costa Verde Aeronutica
S.A., Inversiones Nueva Costa Verde Aeronutica
Ltda. y Costa Verde Aeronutica SpA, sociedades
que suman un 25,91% de la propiedad al cierre del
ejercicio. El resto de la base de accionistas est
compuesta por una diversidad de inversionistas
institucionales, entidades jurdicas y personas
naturales. Al 31 de diciembre de 2012, un 6,16% de
la propiedad de la Compaa se encontraba en la
forma de ADRs y un 1,36% en la forma de BDRs.
Los principales rganos del Gobierno Corporativo de
LATAM Airlines Group son el Directorio y el Comit
de Directores (que cumple adems las funciones
de Comit de Auditora para los nes de la Ley
Sarbanes-Oxley de los Estados Unidos de Amrica),
junto con los Sub-Comits de Estrategia, Finanzas,
Liderazgo y Producto, Marca y Programa de Viajero
Frecuente creados luego de la fusin entre LAN y
TAM. Las principales atribuciones de tales rganos
corporativos se detallan a continuacin.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
DIRECTORIO DE LATAM AIRLINES GROUP
El Directorio de LATAM Airlines Group, integrado por
nueve miembros titulares, es el cuerpo que analiza
y establece la visin estratgica de la Compaa,
cumpliendo as un rol fundamental en el Gobierno
Corporativo de sta. Cada dos aos se renueva
la totalidad de sus miembros. De acuerdo a los
estatutos de LATAM Airlines Group, los directores
se eligen por votacin acumulativa. Cada accionista
cuenta con un voto por accin y puede emitir todos
sus votos a favor de un candidato o bien repartir
sus votos entre cualquier nmero de candidatos.
Estas disposiciones aseguran que un accionista que
posea ms del 10% de las acciones en circulacin
pueda elegir al menos a un representante en la
instancia. El Directorio actual fue elegido en la junta
extraordinaria de accionistas celebrada el 4 de
septiembre de 2012.
El Directorio de LATAM Airlines Group se rene
en sesiones ordinarias mensuales y en sesiones
extraordinarias, cada vez que las necesidades
sociales as lo exijan. La remuneracin de los
directores debe ser aprobada mediante voto en la
junta ordinaria de accionistas
El Comit de Directores sesiona habitualmente en
forma mensual y sus funciones y atribuciones las ja
la ley y la regulacin aplicables.
COMIT DE DIRECTORES DE LATAM AIRLINES GROUP
La ley chilena dispone que las sociedades annimas
abiertas deben designar al menos un director
independiente y un Comit de Directores, cuando
tengan un patrimonio burstil igual o superior a
1.500.000 unidades de fomento y a lo menos un 12,5%
de sus acciones con derecho a voto se encuentren en
poder de accionistas que individualmente controlen
o posean menos del 10% de tales acciones. De
los nueve integrantes del Directorio, tres de ellos
forman parte de su Comit de Directores, el cual
cumple tanto el rol previsto en la Ley de Sociedades
Annimas, como las funciones del Comit de
Auditora exigido por la Sarbanes Oxley Act de los
Estados Unidos de Amrica y la respectiva normativa
de la SEC. El Comit de Directores y Auditora
tiene las funciones previstas en el artculo 50 bis
de la Ley N 18.046 sobre Sociedades Annimas y
dems normativa aplicable, pudindose al efecto
destacarse las siguientes materias:
examinar los informes de los auditores
externos de LATAM Airlines Group, los balances
generales y otros estados nancieros que
los administradores de LATAM Airlines Group
entregan a los accionistas, y emitir una
opinin con respecto a dichos informes previo
a la presentacin a los accionistas para su
aprobacin;
proponer auditores externos y agencias de
clasicacin de riesgos al Directorio;
examinar los informes de control interno y
denuncias al respecto;
examinar e informar todo lo relacionado a
transacciones con partes relacionadas; y
examinar la escala de pagos de los altos
directivos de LATAM Airlines Group.
Los requerimientos correspondientes a la
independencia de los directores estn estipulados
en la Ley N 18.046 sobre Sociedades Annimas y
sus modicaciones posteriores por la Ley N 19.705,
relativa a la relacin entre los directores y los
accionistas que controlan una sociedad. Un director
se considera como independiente cuando l o ella
no tienen, en general, vinculaciones, intereses,
dependencia econmica, profesional, crediticia o
comercial, de una naturaleza o volumen relevante,
con la sociedad, las dems sociedades del grupo de
que forma parte, su controlador ni con los ejecutivos
principales, ni relacionales de parentesco con estos
ltimos, ni tampoco otro tipo de vinculaciones
previstas en la Ley N 18.046.
Las normas de los Estados Unidos de Amrica exigen
tener un Comit de Auditora compuesto por lo
menos de tres miembros del Directorio, que se ajuste
a los requisitos de independencia establecidos en la
Regla 10A del Exchange Act. Dada la similitud de las
funciones que deben ejercer el Comit de Directores
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
y el Comit de Auditora, el Comit de Directores
de LATAM Airlines Group ejerce como Comit de
Auditora en virtud de la mencionada Regla 10A del
Exchange Act.
Al 31 de diciembre de 2012 todos los miembros del
Comit de Directores, quienes tambin ejercen como
parte del Comit de Auditora, eran independientes
de acuerdo a la Regla 10A del Exchange Act. A esa
fecha, los miembros del comit eran los seores
Ramn Eblen Kadis, Georges de Bourguignon Arndt
y Juan Gerardo Jofr Miranda (Presidente del Comit
de Directores). Para los efectos de la Ley No. 18.046
sobre Sociedades Annimas, el director seor
Ramn Eblen Kadis no tiene la calidad de director
independiente.
Segn lo establecido por el artculo 50 bis de la ley N
18.046, a continuacin se detallan los temas tratados
en la gestin realizada por el Comit de Directores
durante el ao 2012.
1. Sesin Ordinaria N120 31/1/12:
- Revisin de los Estados Financieros al 31 de
diciembre de 2011
- Transaccin con parte vinculada
- Avance del plan de auditora 2011
2. Sesin Extraordinaria N13 14/2/12:
diciembre de 2011
- Cartas recibidas de los auditores externos
por honorarios
- Planes de compensacin para trabajadores
de la sociedad y de sus liales
- Anlisis de un aspecto del tema safety
- Informe anual de la gestin del Comit de
Directores
- Proposicin de Auditores Externos y
Clasicadores Privados de Riesgo para el
ejercicio 2012
- Cierre del plan de auditora ao 2011 y plan
2012
- Aprobacin de honorarios de PWC
- Formalidades de la citacin
- Instalacin y eleccin del presidente del
Comit
marzo de 2012
- Presentacin a cargo de Revenue
Accounting
- Presentacin sobre riesgo crediticio
- Plan de auditora LAN 2012, avances y
aspectos metodolgicosAvances en la
integracin de la funcin de auditora con
TAM
- Auditora Corporativa TAM
- Revisin de estados nancieros al 30 de
junio de 2012
11. Sesin Ordinaria N127 25/09/12
- Instalacin y eleccin del presidente del
Comit
- Informacin sobre operaciones realizadas
por lial a parte relacionada:
i. Venta del bien inmueble ubicado en
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Avda. Presidente Riesco 5537, Las Condes,
Santiago de Chile

ii. Operacin de compra anticipada de
pasajes entre TAM LinhasAereas S.A. y
Multiplus S.A.
- Plan de compensacin de trabajadores
12. Sesin Ordinaria N128 30/10/12
- Proyecto SOX 2012
- Informacin sobre operacin realizada por
lial a parte relacionada
- Otros temas tratados
13. Sesin Extraordinaria N 16 12/11/12
septiembre de 2012
- Otros temas tratados
14. Sesin Ordinaria N 129 21/12/12
- Coordinacin de temas tratados en actas
anteriores
- Avance del Plan de Auditora 2012
- Carta recibida de los auditores externos
SUB-COMITS DEL DIRECTORIO DE LATAM AIRLINES
GROUP
Con arreglo al acuerdo de accionistas (shareholders
agreement) celebrado con fecha 25 de Enero de 2012
entre LATAM Airlines Group S.A. ( antes LAN Airlines
S.A.) y TEP Chile S.A., en sesin ordinaria de Directorio
de fecha 3 de Agosto de 2012 se procedi establecer
los siguientes cuatro sub-comits para revisar,
discutir y efectuar recomendaciones al Directorio
de la Sociedad sobre las materias de competencia
de cada uno de ellos: (i) Sub-Comit de Estrategia, (ii)
Sub-Comit de Liderazgo, (iii) Sub-Comit de Finanzas
y (iv) Sub-Comit de Marca, Producto y Programa de
Viajero Frecuente. De acuerdo a lo sealado en el
acuerdo de accionistas antes referido, cada uno
de tales comits estar compuesto por dos o ms
miembros del Directorio de la Sociedad y al menos
uno de sus miembros deber ser un director elegido
por TEP Chile S.A.
El Sub-Comit de Estrategia se centrar en la
estrategia corporativa, asuntos estratgicos
actuales y los planes a tres aos y presupuestos
para las principales unidades de negocios y reas
funcionales y estrategias de revisiones de alto
nivel. El Sub-Comit de Liderazgo se enfocar,
entre otras cosas, en cultura de grupo, estructura
organizacional de alto nivel, designacin del
vicepresidente ejecutivo del LATAM Airlines Group
(en adelante, el CEO de LATAM) y a los que reporten
a ste; losofa de compensaciones corporativas,
estructuras y niveles de compensacin y objetivos
para el CEO de LATAM y otros funcionarios clave,
plan de sucesin o contingencia para el CEO de
LATAM y evaluacin de desempeo del CEO de
LATAM. El Sub-Comit Financiero se centrar en
las polticas y estrategia nanciera, estructura del
capital, control de las polticas de cumplimiento,
estrategia de optimizacin impositiva y en la calidad
y conabilidad de la informacin nanciera. Por
ltimo, el Sub-Comit de Marca, Producto y Programa
de Viajero Frecuente se concentrar en estrategias
de marcas e iniciativas de construccin de la
marca para aquellas marcas corporativas y de las
principales unidades de negocios, las caractersticas
principales de productos y servicios para cada una
de las principales unidades de negocios, estrategia
del Programa de Viajero Frecuente y caractersticas
clave del programa y auditora habitual del
desempeo de la marca.
TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
En virtud de la Ley de Sociedades Annimas, las
operaciones de una sociedad que cotiza en bolsa
con una parte relacionada deben realizarse en
condiciones de mercado, adems de cumplir ciertos
requisitos de autorizacin y divulgacin, que son
distintos de aquellos que se aplican a una sociedad
cerrada. Las condiciones se aplican a las sociedades
que cotizan en bolsa y a sus liales.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LATAM Airlines Group ha realizado diversas
transacciones con sus liales, incluidas las entidades
de propiedad de o controladas por algunos de sus
accionistas mayoritarios. Durante el curso normal
de los negocios de la Compaa, se han entregado y
recibido diversos tipos de servicios a y de empresas
relacionadas, incluidos arriendos e intercambio
de aviones, servicios de transporte de carga y de
reservas.
La poltica de LATAM Airlines Group es no realizar
transacciones con o en benecio de cualquier
accionista o miembro del Directorio, o con cualquiera
entidad controlada por dichas personas o en la cual
stas tienen un inters econmico importante,
salvo cuando la transaccin est relacionada con la
Compaa y el precio y otras condiciones sean, por lo
menos, tan favorables para la empresa como las que
se podran obtener de un tercero bajo condiciones
de mercado.
Dichas transacciones se resumen en los estados
nancieros consolidados auditados para el ejercicio
scal que naliz el 31 de diciembre de 2012.
Finalmente, LATAM Airlines Group tiene una poltica
general de operaciones habituales para los nes de
la letra b) del inciso nal del artculo 147 de la Ley
No. 18.046 sobre Sociedades Annimas, la cual fue
aprobada por el Directorio de LATAM Airlines Group
en sesin de directorio de fecha 29 de Diciembre
de 2009 e informada con esa misma fecha a la
Superintendencia de Valores y Seguros mediante
hecho esencial. Las operaciones indicadas en dicha
poltica general de operaciones habituales, pueden
ejecutarse sin los requisitos previstos en el artculo
147 antes citado.
PRINCIPIOS DE UN BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
El buen Gobierno Corporativo de LATAM Airlines
Group es el resultado de la interaccin de distintas
personas y grupos de inters (stakeholders). Si bien
el cumplimiento de los altos estndares ticos y de
cumplimiento normativo jados por el Directorio
de LATAM Airlines Group son de responsabilidad
de todos los empleados, en un primer nivel los
principales responsables de un buen Gobierno
Corporativo son el Directorio, el Comit de Directores
y los Ejecutivos Principales de LATAM Airlines Group.
Conforme lo anterior, LATAM Airlines Group tiene un
compromiso con la transparencia y el cumplimiento
de los estndares ticos y regulatorios jados por el
Directorio para estos efectos.
PILARES DEL GOBIERNO CORPORATIVO DE LATAM
AIRLINES GROUP
Con el objetivo de asegurar un adecuado Gobierno
Corporativo en LATAM Airlines Group, y sin perjuicio
de las responsabilidades del Directorio y del Comit
de Directores de la Compaa, su administracin ha
tomado una serie de medidas, entre las cuales se
destacan las siguientes:
1. Cdigo de Conducta de LAN y Cdigo de tica
de TAM, los cuales tienen por objeto velar por
el cumplimiento por parte de todos sus de los
ms altos estndares ticos, de transparencia y
cumplimiento normativo exigido por la LATAM
Airlines Group
Canales de Denuncias ticas de
LAN (www.lan.ethicspoint.com) y
de TAM (www.eticatam.com.br), por
medio de los cuales los trabajadores
pueden plantear sus inquietudes
directamente por medio electrnico,
en forma reservada y con la seguridad
de que tales inquietudes sern
debidamente tratadas o investigadas,
garantizndose que no se adoptar
represalia alguna en contra del
denunciante.
2. Cdigo de tica para altos ejecutivos
nancieros, que promueve conductas honestas
y ticas en la divulgacin de informacin
nanciera, cumplimiento normativo y ausencia
de conictos de inters.
3. Manual de Manejo de Informacin de Inters, el
cual es una exigencia de la Superintendencia de
Valores y Seguros y, a partir de la dictacin de
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
la Ley N 20.382 sobre Gobiernos Corporativos,
una exigencia tambin de la legislacin Chilena
sobre Mercado de Valores. LATAM Airlines Group,
ms all de las normas, regula los criterios de
divulgacin de operaciones, los perodos de
bloqueo voluntarios para la compra y venta de
acciones de la Compaa, los mecanismos de
difusin continua de informacin de inters
para el mercado y los mecanismos de resguardo
de la informacin condencial por parte de los
empleados y ejecutivos de la Compaa.
4. Programa de Cumplimiento (Compliance),
conforme al cual la Gerencia de Compliance
LATAM, que forma parte de la Vicepresidencia
Legal, de LATAM Airlines Group, en coordinacin
con y bajo la supervisin del Directorio y su
Comit de Directores, vela por el cumplimiento
de las leyes y regulaciones que aplican a los
negocios y actividades de LATAM Airlines Group
en los distintos pases en que opera.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
ESTRUCTURA DE PROPIEDAD Y PRINCIPALES
ACCIONISTAS
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PRINCIPALES ACCIONISTAS
2012
2011
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
4
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
DIVIDENDOS
En materia de dividendos, la Compaa ha
establecido que stos sean iguales al mnimo exigido
por la ley, es decir un 30% de las utilidades de acuerdo
a la normativa vigente. Ello no se contrapone con
que eventualmente se puedan repartir dividendos
sobre dicho mnimo obligatorio atendiendo a las
particularidades y circunstancias de hecho que se
puedan percibir durante el transcurso del ao.
Los dividendos con cargo a los aos 2010 y 2011
correspondieron al 50% de la utilidad distribuible de
sus respectivos aos.
La utilidad distribuible de los ejercicios 2010, 2011
y 2012 para el pago de dividendos, correspondi
al monto de la ganancia del ejercicio atribuible a
tenedores de instrumentos de participacin en el
patrimonio neto de la controladora. Lo anterior
correspondi al monto de la utilidad neta reportada
de acuerdo con las normas internacionales de
informacin nanciera.
El siguiente cuadro muestra los dividendos por
accin pagados durante los ltimos tres aos.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
5
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
POLTICA FINANCIERA
La Direccin de Finanzas Corporativa es responsable
de gestionar la Poltica Financiera de la sociedad.
Esta Poltica permite responder efectivamente a
las condiciones externas a la operacin del negocio
y, de este modo, mantener y anticipar un ujo de
fondos estable para asegurar la continuidad de las
operaciones.
El Comit de Finanzas, compuesto por la
Vicepresidencia Ejecutiva y miembros del Directorio
de la Compaa, se rene peridicamente para
revisar y aprobar temas no normados por la Poltica
Financiera.
La Poltica Financiera de LATAM Airlines Group busca
los siguientes objetivos:
Asegurar un nivel de liquidez mnimo para la
operacin. Preservar y mantener niveles de
caja adecuados para asegurar las necesidades
de la operacin y el crecimiento. Mantener un
nivel adecuado de lneas de crdito con bancos
locales y extranjeros para reaccionar ante
contingencias.
Mantener un nivel y perl de endeudamiento
ptimo, en una proporcin que sea razonable
en funcin del crecimiento de las operaciones
y considerando el objetivo de minimizar los
costos de nanciamiento.
Rentabilizar los excedentes de caja, mediante
inversiones nancieras que garanticen un
riesgo y liquidez adecuada consistente con la
poltica de inversin.
Disminuir los impactos que implican los riesgos
de mercado tales como variaciones en los tipos
de cambio, en el precio del combustible y en
la tasa de inters sobre el margen neto de la
Compaa.
Reducir el Riesgo de Contraparte, mediante la
diversicacin y lmites en las inversiones y
operaciones con las contrapartes.
Mantener una visibilidad de la situacin
nanciera proyectada de la compaa en el
largo plazo, de manera de anticipar situaciones
de incumplimiento de covenants, baja liquidez,
deterioro de ratios nancieros comprometidos
con agencias de rating, etc.
La Poltica Financiera entrega directrices y
restricciones para gestionar las operaciones de
Liquidez e Inversin, Actividades de Financiamiento
y Gestin de Riesgo Financiero.
POLTICA DE LIQUIDEZ E INVERSIN
Durante el ao 2012 LATAM Airlines Group
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
5
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
mantuvo una liquidez adecuada, con el n de
resguardarse ante potenciales shocks externos.
Adicionalmente, la Compaa mantuvo lneas de
crdito comprometidas por un monto total de
US$ 208 millones con instituciones nancieras, tanto
locales como internacionales, las que al cierre del
ejercicio no han sido utilizadas. Durante este ao
se continu nanciando con fondos propios una
parte importante de los anticipos asociados a la
fabricacin de los aviones (pre-delivery payments),
vinculados a las aeronaves que la Compaa recibir
en el futuro, tanto de Boeing como de Airbus. Al 31
de diciembre de 2012, LATAM Airlines Group contaba
con US$1.120 millones en caja y valores de fcil
liquidacin y con US$641 millones en anticipos de
aviones nanciados con fondos propios.
El objetivo de la Poltica de Inversin es centralizar
las decisiones de inversin, de forma de optimizar la
rentabilidad, ajustada por riesgo moneda, sujeta a
mantener un nivel de seguridad y liquidez adecuado.
Adicionalmente, mediante la diversicacin de
Contraparte y de Instrumentos, se buscar reducir el
riesgo.
POLTICA DE FINANCIAMIENTO
El alcance de la Poltica de Financiamiento de
la Compaa es centralizar las actividades de
nanciamiento y balancear la vida til de los activos
con la madurez de la deuda.
La gran mayora de las inversiones realizadas por
LATAM Airlines Group corresponden a los programas
de adquisicin de ota, los que en general son
nanciados mediante la combinacin de recursos
propios y deuda nanciera estructurada de largo
plazo. Normalmente la Compaa nancia entre
un 80% a 85% con crditos bancarios o bonos
garantizados por las agencias de fomento a la
exportacin, siendo la porcin restante nanciada
con crditos comerciales o con fondos propios.
Los plazos de pago de las distintas estructuras de
nanciamiento varan entre 12 y 16 aos, siendo la
gran mayora de stos a 12 aos. En lo que respecta
a nanciamiento de corto plazo, la Compaa
mantiene alrededor de un 7% de su deuda total en
prstamos a exportadores/importadores con el
propsito de nanciar necesidades de capital de
trabajo.
POLTICA DE RIESGOS DE MERCADO
Debido a la naturaleza de sus operaciones, LATAM
Airlines Group est expuesta a riesgos de mercado,
tales como: (i) riesgo de precio del combustible,
(ii) riesgo de tasa de inters y (iii) riesgo de tipos
de cambio locales. Con el objeto de cubrir total o
parcialmente estos riesgos, la Compaa opera con
instrumentos derivados para jar o limitar las alzas
de los activos subyacentes.
Para poder operar con cada Contraparte, la Sociedad
debe tener una lnea aprobada y un contrato ISDA
o LFC rmado con la Contraparte elegida. Las
Contrapartes debern tener una Clasicacin de
Riesgo, emitida por alguna de las Clasicadoras
de Riesgo internacionales, igual o superior a una
clasicacin equivalente de A-.
(i) Riesgo de precio del combustible:
La variacin en los precios del combustible depende
en forma importante de la oferta y demanda de
petrleo en el mundo, de las decisiones tomadas por
la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(OPEP), de la capacidad de renacin a nivel
mundial, de los niveles de inventario mantenidos,
de la ocurrencia o no de fenmenos climticos
y de factores geopolticos. La Compaa compra
combustible para aviones denominado Jet Fuel
grado 54. Existe un ndice de referencia en el mercado
internacional para este activo subyacente, que es
el US Gulf Coast Jet 54. Sin embargo, el mercado
de futuros de este ndice tiene baja liquidez, por
lo que LATAM Airlines Group realiza coberturas en
crudo West Texas Intermediate (WTI), crudo Brent
(BRENT) y en destilado Heating Oil (HO), los
cuales tienen una alta correlacin con Jet Fuel y son
ndices con mayor liquidez y, por lo tanto, presentan
ventajas en comparacin a la utilizacin del ndice
US Gulf Coast Jet 54.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
5
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
La Poltica de Cobertura de Combustible restringe
el rango mnimo y mximo de combustible para
cubrir, en funcin de la capacidad de traspaso de
las variaciones de estos costos y el escenario de
mercado reejado en el precio del combustible.
Adicionalmente restringe el plazo mximo de
cobertura.
En relacin a los instrumentos para cobertura
de combustible, la Poltica permite contratar
instrumentos de Swaps, Collars, 3 WayCollars
(longvolatility), Opciones Call and Swaptions.
(ii) Riesgo de tasa de inters de los ujos de efectivo:
La variacin en las tasas de inters depende
fuertemente del estado de la economa mundial.
Un mejoramiento en las perspectivas econmicas
de largo plazo mueven las tasas de largo plazo
hacia el alza, mientras que una cada provoca un
descenso por efectos del mercado. Sin embargo,
si se considera la intervencin gubernamental,
en perodos de contraccin econmica se suelen
reducir las tasas de referencia con el n de impulsar
la demanda agregada al hacer ms accesible el
crdito y aumentar la produccin (de la misma forma
que existen alzas en la tasa de referencia en perodos
de expansin econmica).
La incertidumbre existente respecto de cmo se
comportar el mercado y los gobiernos, y por ende
cmo variar la tasa de inters, hace que exista un
riesgo asociado a la deuda de la Compaa sujeta a
inters variable y a las inversiones que mantenga.
El riesgo de las tasas de inters en la deuda equivale
al riesgo de los ujos de efectivo futuros de los
instrumentos nancieros, debido a la uctuacin de
las tasas de inters en los mercados. La exposicin
de la Compaa frente a riesgos en los cambios en
la tasa de inters de mercado est relacionada,
principalmente, a obligaciones de largo plazo con
tasa variable.
Con el n de disminuir el riesgo de una eventual
alza en los tipos de inters, LATAM Airlines Group
suscribi contratos swap y opciones call de tasas de
inters.
Los instrumentos aprobados en la Poltica de
Cobertura de Tasa de Inters son Swaps, Reverse
Swaps, Opciones Calls y Forward Starting Swaps.
(iii) Riesgo de tipos de cambio locales:
La moneda funcional utilizada por la sociedad
matriz es el dlar estadounidense en trminos de
jacin de precios de sus servicios, de composicin
de su estado de situacin nanciera clasicado y de
efectos sobre los resultados de las operaciones. La
Compaa vende la mayor parte de sus servicios en
dlares estadounidenses, en precios equivalentes
al dlar estadounidense y reales brasileos.
Aproximadamente un 54% de los ingresos estn
denominados en dlar estadounidense mientras
que aproximadamente un 27% en real brasileo.
Gran parte de los gastos estn denominados
en dlares estadounidenses o equivalentes al
dlar estadounidense, en particular costos de
combustible, tasas aeronuticas, arriendo de
aeronaves, seguros y componentes y accesorios
para aeronaves. Los gastos de remuneraciones
estn denominados en monedas locales. El
porcentaje total de costos denominados en dlar
estadounidense es de alrededor de un 41%, mientras
que el porcentaje aproximado de costos en real
brasileo es de un 33%.
LATAM Airlines Group mantiene las tarifas de los
negocios de carga y pasajeros internacionales
en dlares estadounidenses. En los negocios
domsticos existe una mezcla, ya que en Per
las ventas son en moneda local, sin embargo los
precios estn indexados al dlar estadounidense.
En Brasil, Chile, Argentina y Colombia, las tarifas son
en moneda local sin ningn tipo de indexacin. Para
el caso del negocio domstico en Ecuador, tanto las
tarifas como las ventas son en dlares. Producto de
lo anterior, la Compaa se encuentra expuesta a la
uctuacin en diversas monedas, principalmente:
real brasileo, peso chileno, peso argentino, peso
uruguayo, guaran paraguayo, peso mexicano, euro,
libra esterlina, nuevo sol peruano, peso colombiano,
dlar australiano y dlar neozelands. De estas
monedas, la mayor exposicin se presenta en el
peso chileno y el real brasileo.
G
o
b
i
e
r
n
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
5
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LATAM Airlines Group ha realizado coberturas
parciales de exposicin al riesgo de tipo de cambio
utilizando contratos forward de moneda.
La Compaa puede suscribir contratos de derivados
que protegen la posible apreciacin o depreciacin
de monedas respecto a la moneda funcional
utilizada por la sociedad matriz.
OPERACIONES
Helios Cedeo
LAN Ecuador
Karina Sarmiento
TAM Per
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
5
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
OPERACIN INTERNACIONAL
DE PASAJEROS
OPERACIONES /
La operacin internacional de pasajeros de LATAM
Airlines Group considera los vuelos de largo alcance
desde Sudamrica al resto del mundo y los regionales
al interior del continente. Fruto de la combinacin
de negocios entre LAN y TAM, nace el grupo areo
ms grande de la regin en red de conexiones. El
compromiso de este nuevo grupo de lneas areas es
hacer que viajar en avin sea una experiencia cada
vez ms simple y cercana, facilitando la conexin
de las personas dentro de la regin y desde sta
hacia el resto del mundo. Durante el ao 2012, esta
regin se caracteriz por crecer sobre el promedio
mundial con un 10% en el trco de pasajeros, lo que
se compara con crecimientos del 1% en el trco de
Estados Unidos y 5% en Europa.
Luego de la integracin, a partir del segundo
semestre de 2012, las operaciones internacionales
de ambas compaas se unicaron y pasaron a
ser administradas por LATAM Airlines Group. Sin
embargo, LAN y TAM continan operando con sus
actuales marcas de manera paralela. El proceso
de integracin en esta rea de negocios implic
la homogeneizacin de tarifas entre ambas
compaas, la implementacin del sistema de venta
cruzada entre los vuelos de LAN y TAM, adems del
establecimiento de cdigos compartidos en varias
rutas internacionales, con los que se busca capturar
las sinergias de conectividad y de esta forma ofrecer
a los clientes ms posibilidades de conexiones a
travs de una sola red.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
5
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
En lo que respecta a la operacin internacional
de pasajeros de largo alcance, Estados Unidos y
Europa son los dos mercados ms relevantes y por
lo tanto estratgicos para LATAM Airlines Group. En
el primer caso su servicio abarca 5 destinos, como
son Miami, Orlando, Nueva York, Los ngeles y San
Francisco, siendo el segundo operador en cuanto a
la capacidad ofrecida para transporte de pasajeros
entre Sudamrica y Estados Unidos con un 24% de
la capacidad total, despus de American Airlines,
la cual representa un 33% de la capacidad total,
seguidos por United Airlines y Delta Airlines con un
14% y 13% respectivamente. En el caso de Europa,
la complementacin de las rutas que operaban
LAN y TAM permite ahora transportar pasajeros a
5 ciudades con un mayor nmero de frecuencias
a travs de las diferentes conexiones posibles por
nuestra red. Entre los destinos que ofrece el grupo
estn Madrid, Frankfurt, Pars, Londres y Miln,
situndose como el tercer mayor operador en cuanto
a capacidad entre la regin y Europa con el 13% del
total, en donde el grupo IAG (British Airways e Iberia)
es el principal operador con un 22% de la capacidad,
seguido por Air FranceKLM con un 21% del total.
Ante la dbil situacin econmica del mercado
europeo, LATAM Airlines Group privilegi en 2012 el
crecimiento de sus operaciones en Norteamrica.
En este contexto, LAN Colombia inaugur la ruta
Bogot-Miami con un vuelo diario todos los das
de la semana en un Airbus A-320. Adicionalmente,
los dos vuelos diarios que sirve TAM en la ruta Sao
Paulo-Miami se comenzaron a operar con un Boeing
777-300 en lugar de un Airbus A330, incrementando
signicativamente la oferta. De igual forma, en las
rutas desde Belo Horizonte, Brasilia, Manaus, Ro de
Janeiro hacia Miami, servidas por TAM, se increment
la capacidad, dado que estas operaciones
empezaron a ser servidas con aviones Airbus
A330 en reemplazo de los Boeing 767. En la misma
lnea, a partir de agosto y de manera paulatina, la
compaa increment las frecuencias semanales
desde las ciudades de Santiago y Lima en uno, dos
y hasta tres vuelos adicionales a Norteamrica y El
Caribe, permitiendo a los pasajeros optar a ms de
20 nuevas frecuencias. Es as como LAN Per elev a
11 frecuencias semanales la ruta Lima-Nueva York,
a 17 frecuencias semanales la ruta Lima-Miami,
y a 13 frecuencias semanales en la ruta Lima-Los
ngeles, mientras que en la ruta Lima-San Francisco
se aument de tres a cuatro vuelos semanales. Lo
anterior, busca potenciar a Miami como puerta de
entrada a Estados Unidos a travs del centro de
distribucin de nuestra asociada American Airlines,
y potenciar la oferta al resto de nuestros destinos en
Norteamrica a travs de nuestro hub en Lima. En
cuanto a Mxico y el Caribe, los vuelos desde Lima
a Ciudad de Mxico pasaron de 4 a 7 semanales,
incrementndose tambin las frecuencias desde
Lima a Cancn y La Habana.
En cuanto a la operacin regional en Sudamrica,
LATAM Airlines Group es el principal operador
con un 46% de la capacidad ofrecida, en donde
los principales competidores son Avianca Taca y
GOL con participaciones de 24% y 10% de la oferta
respectivamente. Entre las rutas que se abrieron
durante 2012 destaca Bogot-Sao Paulo, con un
vuelo diario servido por LAN Colombia en un Airbus
A-320. Por otra parte, en este periodo TAM comenz
a volar las rutas Rio de Janeiro-Montevideo y Ro
de Janeiro-Santiago, con una frecuencia diaria
en ambos casos, e increment el nmero de
frecuencias en las rutas Sao Paulo-Santiago y Sao
Paulo-Montevideo aumentando a tres sus vuelos
diarios en cada una. Por su parte, LAN increment
el nmero de frecuencias en la ruta Santiago-
Montevideo, permitiendo a los pasajeros acceder
a un tercer vuelo diario y sin escala entre ambas
ciudades. Adicionalmente se produjo un incremento
de la capacidad de la ruta Lima-Sao Paulo, al conectar
estas dos ciudades con un Airbus 330 en lugar de un
Airbus A320 y potenciar as ambos centros como hub.
Con todo lo sealado, durante 2012 la operacin
internacional de pasajeros de LATAM Airlines Group
transport 13,4 millones de pasajeros considerando
estadsticas comparables conjuntas de LAN y TAM,
de los cuales 5,4 millones correspondieron a viajeros
que volaron en rutas internacionales de largo
alcance y 8,0 millones a pasajeros que lo hicieron
en vuelos regionales. El trco consolidado de
pasajeros creci 7,2% y la capacidad aument en
un 7,0% considerando la suma de las operaciones
internacionales de LAN y TAM. Como resultado, el
factor de ocupacin se situ en 82,0%.
Con el objetivo de mejorar su sistema de servicio al
pasajero (PSS) que incluye el sistema de reservas,
inventarios y control de salidas de la lnea area, LAN
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
5
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
realiz el cambio de su sistema de administracin
de estos procesos a SABRE. El proceso de cambio,
llevado a cabo durante septiembre de 2012, estuvo
sujeto a ciertas dicultades en su implementacin,
pero generar importantes mejoras en la provisin
de estos servicios tanto para la aerolnea como sus
pasajeros, lo que se espera que genere importantes
ahorros en los prximos aos.
A los mltiples destinos internacionales que sirve
LATAM Airlines Group en forma directa, se suman
alrededor de 159 puntos a travs del mundo gracias
a las alianzas estratgicas y acuerdos comerciales
suscritos por LAN y TAM con otros operadores areos.
A diciembre de 2012 LAN se mantiene como miembro
de oneworld y TAM como socio de Star Alliance.
Sin embargo, cumpliendo con el requisito impuesto
por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia
de Chile, el da 7 de marzo de 2013 se comunic la
eleccin de oneworld como la alianza global de
pasajeros para LATAM Airlines Group, lo que implica
que LAN Colombia y TAM, con su subsidiaria en
Paraguay, ingresarn como miembros a esta alianza
durante el ao 2014.
Por otra parte, cabe destacar que durante este
ejercicio se concret un acuerdo de cdigo
compartido entre TAM y American Airlines,
permitiendo a TAM aumentar y diversicar las
opciones de vuelos hacia Norteamrica. De igual
forma, LAN Ecuador y LAN Colombia suscribieron
acuerdos bilaterales con American Airlines, con
el objetivo de ofrecer mayores opciones de viaje
hacia y dentro Estados Unidos y Canad, y a la vez
transportar a ms turistas desde estos pases hacia
Ecuador y Colombia, potenciando la conectividad de
la regin.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
5
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
TAM
OPERACIONES /
Con una poblacin de alrededor de 200 millones de
personas, Brasil concentra prcticamente la mitad de
los habitantes de Amrica del Sur, lo que lo convierte
en el mercado de pasajeros ms grande de la regin.
Durante 2012 77,4 millones de personas viajaron en
avin al interior del pas. No obstante, sus tasas de
penetracin son bastante bajas, lo que ofrece un
gran potencial de crecimiento.
Internacionalmente, LATAM Airlines Group tiene
una amplia cobertura desde Brasil a Europa,
Norteamrica y el resto de Sudamrica. Dado lo
anterior, se han coordinado las frecuencias con el
resto de la red de LATAM Airlines Group, mejorando
las conexiones y as potenciar a este pas como la
puerta de salida hacia Europa, cubriendo 5 destinos
en ese continente.
Dentro de Brasil, TAM sirve 41 destinos nacionales,
para lo cual cuenta con una moderna ota
compuesta por 109 aviones de la familia Airbus
A320. En el ao 2012 la compaa transport 33,5
millones de pasajeros a nivel domstico, alcanzando
una participacin de 43,7% en el trco al cierre del
ejercicio. Entre sus principales competidores estn
las aerolneas GOL, Azul y Avianca Brasil, con 34,4%,
15,0% y 6,5% del mercado, respectivamente.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
5
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
A pesar de las oportunidades que ofrece este
mercado para el desarrollo del transporte areo, en
los ltimos aos ste se ha caracterizado por tener
un fuerte crecimiento de la oferta, la que a nales
de 2011 comenz a ser ajustada por los principales
operadores.
Es as como durante 2012 TAM redujo su capacidad
en el mercado domstico en alrededor de 1,1%,
mientras que la capacidad total de la industria
medida en ASKs se redujo en un 7,4%. Este proceso de
reestructuracin de TAM tiene por objetivo mejorar
el ingreso unitario de la operacin domstica va
una mejor segmentacin de los pasajeros. Esto
se vio reejado en una fuerte mejora en el factor
de ocupacin. En efecto, el factor de ocupacin
aument desde 68,8% en 2011 a 73,6% en 2012, con
un porcentaje promedio que se elev a 77,8% en el
segundo semestre del ao.
En la misma lnea, durante el ao 2012 TAM desarroll
una nueva estructura tarifaria basada en una
mayor variedad de tarifas, que implic un completo
rediseo de las regulaciones de cada una de ellas,
con la nalidad de poder segmentar mejor a cada
tipo de pasajero.
Entre otras iniciativas comerciales implementadas
en este perodo, adems, se cambi el tiempo que
dura una reserva, con el objeto de poder denir
la oferta de un vuelo con mayor anticipacin.
Adicionalmente se llev adelante una homologacin
de distintas polticas con LAN, como la franquicia de
equipaje, entre otras.
Todas estas medidas le permitieron a TAM sortear
de mejor forma el complejo entorno en que se
desarroll la operacin domstica en 2012, afectada
por la desaceleracin de la economa brasilea.
A esto sum la depreciacin del real, que genera
un impacto negativo en resultados debido al alto
porcentaje de costos denominados en dlares de los
Estados Unidos.
De cara al futuro, TAM continuar profundizando
los cambios estructurales que ya se empiezan a
observar en el mercado domstico de Brasil, de tal
forma de hacerlos sostenibles y permanentes en el
tiempo, para enfrentar con bases slidas el potencial
de crecimiento que ofrece este mercado.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN
OPERACIONES /
En el ao 2012 Chile present la segunda mayor tasa
de crecimiento econmico de la regin, dinamismo
que se vio reejado en una fuerte y slida demanda
por transporte areo a nivel domstico. Esta se
vio estimulada adems por el modelo lowcost
implementado por LAN hace algunos aos en este
mercado y por el desarrollo minero de la zona norte
del pas. La compaa aprovech este favorable
escenario para seguir mejorando su servicio y
mantenerse como el operador lder, alcanzando el
77,2% de participacin al cierre del ejercicio.
En este perodo LAN transport 6,5 millones de
pasajeros, con un 18% de aumento respecto de
2011. El trco de pasajeros domstico dentro de
Chile medido en RPKs creci 13,3%, mientras
que la capacidad medida en ASKs se elev en
15,9%. Como resultado, el factor de ocupacin de la
operacin domstica de pasajeros se situ en 80,1%
en promedio, con una disminucin de 1,8 puntos en
relacin al ao previo.
Lo anterior es la continuacin de una slida
expansin que ha experimentado este mercado los
ltimos 5 aos, potenciado principalmente por un
creciente desarrollo minero en el norte del pas,
acumulando un crecimiento promedio anual del
15% en el trco de pasajeros, y un crecimiento, slo
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
en 2012, de un 23% en los vuelos hacia el norte del
pas.
LAN sirve 16 destinos nacionales, integrando el
norte con el sur del pas, adems de Isla de Pascua.
En el mes de octubre incorpor la ciudad de Chilo
a su red, con 4 vuelos semanales desde Santiago a
Castro con escala en Puerto Montt, siendo la primera
aerolnea en volar a dicho destino. Con este nuevo
servicio, la compaa buscar aportar a la mayor
conectividad de los habitantes de la isla y al mismo
tiempo potenciarla como una de las zonas tursticas
ms atractivas del sur del pas.
Para desarrollar su operacin domstica en Chile
la compaa dispone de una moderna ota de 22
aviones de la familia Airbus A320, de entre 126 y
174 asientos, diseados con la ms alta tecnologa.
El plan de ota para 2013 contempla el retiro de
circulacin de los equipos A318 de 126 asientos y su
reemplazo por aviones de mayor capacidad con el n
de optimizar las operaciones y mejorar la oferta.
Los principales competidores de LAN en Chile son
Sky Airlines y Principal Airlines, las que tienen
una participacin de mercado de 19,6% y 3,2%
respectivamente. Cabe sealar que en 2012 ingres
un nuevo actor al mercado nacional, la aerolnea
Sinami, nacida bajo el alero del Sindicato de
Trabajadores de Montaje Industrial en conjunto con
Servicios Areos Ro Baker, cuyas operaciones se han
centrado en las regiones mineras del norte del pas.
Desde Chile, LAN opera una extensa red
internacional, con vuelos al resto del continente,
Europa, Norteamrica y Oceana, siendo la puerta de
entrada a este ltimo desde Sudamrica.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN PER
OPERACIONES /
Gracias al dinamismo de la economa peruana,
la industria aeronutica domstica ha mostrado
un crecimiento promedio anual superior al 18%
anual en los ltimos 4 aos, evidenciando la tasa
ms elevada de la regin en nmero de pasajeros
transportados al interior del pas. El ao 2012 no fue
la excepcin ya que el pas registr el crecimiento
ms alto de la regin, reejado en un aumento de la
oferta industrial de 8% durante el ejercicio, medido
en trminos de capacidad en ASK. Dicho crecimiento
fue impulsado tanto por LAN Per como por las
aerolneas de la competencia.
Aun cuando el aumento de la oferta de LAN Per fue
levemente inferior al de la competencia, la compaa
logr estimular de mejor forma la demanda y es as
como su trco de pasajeros se increment en 18%
medido en RPKs, terminando con una participacin
de mercado del 62,2% en las rutas domsticas y
4,5 millones de pasajeros transportados, con un
aumento de 14,2% respecto del ao anterior. Su
factor de ocupacin promedio se elev a 81,0%, esto
es 3 puntos porcentuales ms que en el ao anterior,
ubicndose por encima del promedio de la industria
mundial.
LAN Per sirve actualmente 14 destinos al interior
del pas, realizando hasta 110 vuelos diarios,
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
operaciones que desarrolla con una moderna
ota de 14 aviones Airbus A319. En este perodo la
compaa inaugur la ruta Tarapoto-Iquitos, con dos
vuelos semanales, ofreciendo as la ms completa
cobertura, conectividad e integracin nacional. En
las rutas domsticas sus principales competidores
son Peruvian Airlines, Starper y Avianca-Taca,
los cuales tienen un 10,5%, 10,9% y un 12,6% de
participacin de mercado, respectivamente.
A su vez, Lima se ha posicionado como un importante
hub de las operaciones regionales e internacionales
de LATAM Airlines Group, desde donde se realizan
vuelos al resto de Sudamrica, Europa, Estados
Unidos, Mxico y el Caribe.
En trminos de infraestructura propia, LAN Per
concret dos importante hitos durante este ejercicio.
En abril inaugur la nueva base de Mantenimiento
Premium en Lima, con capacidad para 6 Airbus de la
familia A320 o 2 aviones Boeing 767 en un espacio de
10.500m2 para brindar servicios de mantenimiento
y 3000m2 para ocinas de soporte. Adicionalmente,
en octubre inaugur el Centro de Instruccin
Tcnica (CIT) en el aeropuerto Jorge Chvez, el cual
est dotado con simuladores de aviones Boeing y
Airbus 320, instalaciones y equipamiento de ltima
generacin para formar y capacitar a pilotos y
tripulaciones peruanas. Este centro, que se alza
como el ms moderno de Amrica Latina, le permitir
a LAN Per optimizar el tiempo y recursos empleados
en esta rea.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN ECUADOR
OPERACIONES /
A nivel domstico LAN Ecuador sirve 6 destinos a
travs de las rutas Quito-Guayaquil, Quito-Cuenca,
Guayaquil-Cuenca, adems de Quito/Guayaquil hacia
las islas San Cristbal y Baltra en el archipilago de
Galpagos, incorporando su sexto destino a nivel
domstico en marzo del 2013, agregando dos vuelos
diarios en la ruta Quito-Manta.
En cuanto al mercado internacional, LAN Ecuador
se ha posicionado como el principal operador,
ofreciendo vuelos a Estados Unidos y Europa,
alcanzando un 32% del mercado internacional de
pasajeros de ese pas.
Para desarrollar sus operaciones nacionales la
compaa utiliza una moderna ota de 5 aviones
Airbus A320, los cuales disponen de la cabina de
pasajeros ms amplia y cmoda que existe en esta
categora. Entre los avances que tuvieron lugar en
2012, destaca el incremento de las frecuencias en las
rutas Quito-Guayaquil y Quito-Cuenca.
Durante el ao 2012 la operacin de la industria
aeronutica ecuatoriana se vio particularmente
afectada por el trmino del subsidio a los
combustibles. Dicha bonicacin cubra el 40%
de la compra de combustible, lo que contribuy a
dinamizar el mercado areo ecuatoriano ya que las
aerolneas del pas pudieron mantener en parte sus
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
tarifas, incluso bajarlas, gracias a la introduccin
de modelos innovadores de estmulo a la demanda,
como el aplicado por LAN Ecuador tras iniciar sus
operaciones en el mercado domstico en el ao 2009.
Esta situacin que llev a todas las compaas
areas del pas a modicar sus estructuras tarifarias
como una forma de mitigar el impacto de la medida
gubernamental y solventar los mayores costos por
este concepto. En este contexto, LAN Ecuador se vio
en la necesidad de aplicar un cargo por combustible,
separado de la tarifa, el cual vara en funcin del
precio internacional del petrleo.
Gracias a un trabajo constante destinado a brindar
el mejor producto a los pasajeros en trminos de
seguridad, conabilidad y servicio, LAN Ecuador
se ha ido consolidando progresivamente como un
operador relevante en el mercado domstico, para
alcanzar un 31,8% de participacin a diciembre
de 2012, y un 44,8% si se consideran slo las rutas
en las que opera, con 1,2 millones de pasajeros
transportados, un 20,0% ms que en el ao anterior.
Cabe destacar que la compaa increment en 5
puntos porcentuales su participacin de mercado en
todas las rutas que sirve, crecimiento que en el caso
particular de la ruta Quito-Guayaquil la ms densa
del pas alcanz a 7 puntos porcentuales. El trco
de pasajeros de LAN Ecuador en sus operaciones
domsticas creci 16,9% y la capacidad aument
13,3%. Como resultado, el factor de ocupacin
promedio se situ en 78,1%, con un incremento de
2,5 puntos en relacin al ao previo.
En las rutas domsticas la compaa compite
principalmente con TAME y Avianca Taca, a travs de
su lial Aerogal, los cuales tienen un 44,7% y un 22,7%
de participacin de mercado, respectivamente.
Muestra del compromiso con el pas, durante el ao
2012 LAN Ecuador realiz importantes inversiones,
destacando entre ellas la implementacin de sus
dependencias en el nuevo Aeropuerto Internacional
de Quito, con US$ 4,7 millones, y la inauguracin
de nuevas ocinas y centros de contacto con el
pasajero.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN ARGENTINA
OPERACIONES /
En sus siete aos de operacin, LAN Argentina se ha
posicionado como uno de los operadores areos ms
relevantes en los vuelos de cabotaje en Argentina.
Actualmente sirve 14 destinos al interior del pas,
lo que le permite conectar a la capital con las
principales ciudades de la nacin.
En este ejercicio se reanud totalmente la operacin
directa Buenos Aires-San Carlos de Bariloche, luego
de 9 meses de interrupcin como consecuencia de
la erupcin del volcn chileno Puyehue, en junio
de 2011, que afect particularmente a este destino.
Adicionalmente, en el mes de julio se aumentaron las
frecuencias en esta ruta, ofreciendo hasta 5 vuelos
diarios en la semana y hasta 9 vuelos diarios durante
el n de semana, con el objetivo de atender en forma
eciente la alta demanda que presenta ese centro
turstico durante las vacaciones de invierno.
La compaa fue premiada con la preferencia de
los pasajeros en todas las rutas que cubre, lo que
le vali alcanzar una participacin domstica de
32,0% al cierre del ejercicio. En este perodo moviliz
2,3 millones de pasajeros, con un 21% de aumento
respecto del ao previo. El trco consolidado de
pasajeros creci 18,2% y la capacidad aument
21,1%, y como resultado el factor de ocupacin
promedio se situ en 74,0%. En las rutas nacionales
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
la compaa compite con Aerolneas Argentinas y
Andes Lneas Areas, los cuales tienen un 66,5% y un
1,5% de participacin de mercado, respectivamente.
Para desarrollar sus vuelos domsticos la compaa
cuenta con una ota de 10 aviones Airbus A320,
considerados los ms modernos, ecientes
y ecolgicos de la industria para este tipo de
operaciones.
Como una forma de estimular el mercado
areo nacional con tarifas ms competitivas, la
compaa realiz diversas campaas en asociacin
con bancos locales, con el objetivo de ofrecer
atractivos descuentos en la compra de pasajes.
Adicionalmente la compaa efectu el lanzamiento
del programa LANTOURS en todo el pas, incluyendo
ofertas tursticas en diversos destinos dentro del
territorio nacional y adems abri 2 nuevas ocinas
comerciales en la ciudad de Buenos Aires y una en la
ciudad de Tucumn.
En la permanente bsqueda por mejorar su
propuesta de valor, LAN Argentina dio inicio en este
perodo a la primera etapa del proyecto bus, el cual
tiene por nalidad trasladar a los pasajeros entre
el aeropuerto y ciudades aledaas donde no existe
oferta area.
En cuanto al mercado Internacional, LAN Argentina
opera vuelos regionales y a Estados Unidos, logrando
una slida cobertura a travs de conexiones con la
red de LATAM Airlines Group y acuerdos de cdigos
compartidos con nuestras lneas areas asociadas.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN COLOMBIA
OPERACIONES /
En su primer ao de operaciones como LAN Colombia,
la compaa conquist el 20,0% del mercado
domstico a diciembre de 2012, con 3,2 millones
de pasajeros transportados. El trco consolidado
de pasajeros creci 12,5% y la capacidad aument
13,4%.Como resultado el factor de ocupacin se
situ en 73,3% promedio. Con 20 destinos servidos al
interior del pas, es la segunda aerolnea en cuanto
a cobertura a nivel nacional. Entre sus principales
competidores estn Avianca/Taca y Copa Colombia,
con 61,4% y 8,5 de participacin, respectivamente.
En cuanto a las operaciones internacionales, LAN
Colombia cambia en enero de 2012 su ruta a Estados
Unidos desde Fort Lauderdale a Miami, con el
objetivo de generar mejores conexiones a travs de
la lnea area asociada American Airlines. A su vez,
LAN Colombia incorporar durante 2013 nuevos
aviones Boeing 767-300, con el objetivo de potenciar
su oferta internacional. Estos aviones de fuselaje
ancho, congurados con el nuevo diseo a bordo de
LAN, sern incorporados inicialmente en las rutas a
Miami y Sao Paulo, permitiendo aumentar la oferta y
mejorar la experiencia del pasajero a bordo.
LAN Colombia naci a partir de la compra de
la aerolnea local Aires (a nes de 2010), que
presentaba una deteriorada situacin nanciera
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
6
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
y bajos estndares de servicio. Ello hizo necesario
someterla a un profundo plan de reestructuracin
para adecuarla a los estndares LAN en materia de
seguridad, puntualidad y eciencia, en un proceso
que se logr en tiempo rcord y que culmin a nes
de 2011 con el cambio de marca.
Entre otras medidas destinadas a recuperar la
rentabilidad de la empresa, en este ejercicio se
dio comienzo a la renovacin de la ota, para ir
retirando gradualmente los equipos Boeing 737-
700 y Dash que conformaban la ota de Aires y
reemplazarlos en su mayora por Airbus A320, lo que
tomar algunos aos y generar costos asociados.
Es as como a diciembre de 2012 LAN Colombia opera
sus vuelos domsticos con una ota conformada por
21 aviones, incluyendo5 Airbus A320, 6 Boeing 737-
700 y 10 Dash 8-200, habiendo retirado ya de servicio
los cuatro Dash 8-Q400 que debieran ser devueltos
durante 2013.
Asimismo, durante 2012 se deni la estrategia
comercial con el foco en la estimulacin de
demanda, replicando el exitoso modelo lowcost
implementado por LAN en otros mercados
domsticos de la regin, con reducciones de tarifas
piso en torno al 35% acompaadas de una mejor
segmentacin de pasajeros. Adicionalmente se
implement una nueva estrategia de marketing
destinada a aumentar el reconocimiento de la
marca LAN en Colombia, se avanz en la penetracin
del segmento corporativo a travs de la rma de
contratos con las principales empresas que utilizan
el transporte areo dentro de Colombia, y se lanz el
programa de delizacin LAN Corporate.
Entre otras iniciativas comerciales, en este perodo
tambin se redeni la estructura de comisiones
con las agencias de viaje para incrementar la
penetracin en el canal de ventas indirectas y
adems se implement el co-branding de LANPASS
con el Banco de Bogot y Occidente, en conjunto con
la marca Visa.
Finalmente, en el rea de mantenimiento se
implement el sistema MXI con el objetivo de
homologar la operacin en un solo sistema
corporativo.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
7
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PROGRAMAS DE FIDELIDAD
OPERACIONES /
A diciembre de 2012 tanto LAN como TAM
mantienen sus programas de delizacin en
forma independiente, aunque a partir de junio de
2012 los pasajeros miembros de cada programa
pueden acumular y canjear kilmetros y puntos
respectivamente en toda la red de ambas aerolneas.
LANPASS es el programa de pasajero frecuente creado
por LAN en 1984 para premiar la preferencia y lealtad
de sus clientes con mltiples benecios y privilegios,
a travs de la acumulacin de kilmetros que
pueden ser canjeados por pasajes para volar gratis
o por una variada gama de productos y servicios. A
diciembre de 2012 cuenta con 7,4 millones de socios
distribuidos en Chile, Argentina, Per, Ecuador,
Estados Unidos y Colombia. Este ltimo pas lider
la expansin del programa durante este ejercicio,
nalizando el ao con ms de 620 mil socios.
Los clientes acumulan kilmetros LANPASS cada vez
que vuelan en LAN, TAM, en las compaas miembros
de oneworld y en otras aerolneas asociadas al
programa, tales como Alaska Airlines y Aeromxico,
como tambin al comprar en los comercios o utilizar
los servicios de una vasta red de empresas que tienen
convenio con el programa alrededor del mundo.
7.4
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
7
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Por su parte, TAM, pensando en las personas que
viajan constantemente, creo el programa TAM
Fidelidade en el ao 1993, de manera de mejorar
la atencin y entregar reconocimiento a quienes
eligen la compaa. A travs del programa, los
clientes acumulan puntos en una amplia variedad
de programas de delidad en una cuenta nica y
pueden canjearlos en todos los destinos de TAM
y de las compaas areas asociadas, y ms aun,
participar de la Red Multiplus Fidelidade.
Multiplus es una coalicin de programas de
delizacin creado en enero del ao 2010, con el
objetivo de operar las actividades de acumulacin y
canje de puntos de TAM Fidelidade. Es una sociedad
annima abierta, listada en la Bolsa de Valores de Sao
Paulo, en donde LATAM Airlines Group es el principal
accionista con el 72,9% de la propiedad.
A diciembre de 2012 este programa tiene ms de
10,5 millones de socios y una red integrada por
230 empresas asociadas, incluyendo hoteles,
instituciones nancieras, empresas de retail,
supermercados, arriendos de vehculos y revistas,
entre muchos otros partners de distintos segmentos.
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
7
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
OPERACIN DE CARGA
OPERACIONES /
Como resultado de la asociacin de LAN y TAM, a partir
de junio de 2012 las operaciones cargueras de ambas
compaas y sus liales comenzaron a desarrollar
acuerdos comerciales y operacionales, aportando
capacidades y redes de rutas que presentaban una
gran complementariedad.
En este contexto, las empresas miembros de LATAM
Airlines Group en el negocio de carga se posicionaron
como el mayor grupo operador de carga area en
Amrica Latina y dentro de Brasil en particular,
generando importantes benecios para los clientes
al tener acceso a la ms amplia conectividad entre
puntos del continente y el mundo, con 144 destinos
en 27 pases, a una moderna infraestructura, a mayor
capacidad y a una extensa gama de productos y
servicios ofrecidos a nivel domstico e internacional.
En el marco de la asociacin, en este perodo se
han logrado importantes eciencias en el negocio
internacional. Por un lado, se logr unicar
las estructuras comerciales y operacionales,
ya sea interiorizando las ocinas y funciones
subcontratadas que tena TAM o negociando
nuevos acuerdos con proveedores. Asimismo,
a travs de acuerdos de compra de espacio, la
capacidad de bodega (bellies) de los aviones de
pasajero de TAM comenz a ser administrada por
O
p
e
r
a
c
i
o
n
e
s
7
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN Cargo y sus liales. Esto permiti incorporar
los sistemas, procesos y mejores prcticas que
tena LAN Cargo a las nuevas operaciones de carga
del grupo. Adicionalmente, se trabaj en mejorar
la conectividad en los principales hubs de carga
de manera de lograr una mejor optimizacin del
llenado de la nueva capacidad y poder administrar el
negocio como una gran red.
En el mercado domstico de Brasil, se gener una
complementariedad muy importante al sumarse
la extensa red de aviones de pasajeros de TAM
que permite una amplia cobertura de destinos y la
operacin de aviones cargueros de ABSA la lial de
LAN Cargo en este pas desde hace 15 aos provee
gran capacidad en las rutas ms demandadas as
como el acceso a negocios charters o especiales
como es el caso de las rutas que licita la empresa
de Correios. Todo lo anterior se ve potenciado por
el buen posicionamiento que entrega la marca
TAM Cargo bajo la cual se comercializa toda esta
capacidad.
Durante 2012, el negocio de carga se vio afectado
por una cada en los mercados como consecuencia
de condiciones macroeconmicas desfavorables,
principalmente por la crisis de la Eurozona. La
menor demanda se debi principalmente a menores
importaciones en Amrica Latina, especialmente
Brasil, el mercado ms grande del continente y cuya
economa tuvo una importante desaceleracin. A
ello se sum el incremento de la competencia en los
mercados de carga en Latinoamrica, no solo por
parte de los operadores locales, sino que tambin de
aerolneas de carga de Europa y Asia que trasladaron
parte de su capacidad a la regin, principalmente a
Brasil, presionando las tarifas a la baja.
Una de las fortalezas del negocio de carga es su
presencia en los diferentes mercados de la regin.
Esto le permiti compensar en parte la debilidad
de las importaciones hacia Brasil con la solidez
que presentaron las exportaciones de otros
pases de la regin hacia Estados Unidos y Europa,
principalmente de productos perecibles como
pescados, frutas y ores, que se mantuvieron fuertes
durante el ao.
Adicionalmente, la incorporacin de dos nuevos
Boeing 777-200F cargueros dedicados no solo vino a
potenciar la operacin de compaa en la regin y en
Europa, sino que tambin contribuy a la eciencia
del negocio. Estos modernos aviones tienen
mejoras con respecto a los Boeing 767-300F ya que
transportan el doble en capacidad y slo consumen
un 50% ms de combustible.
Con todo, el trco de carga de LATAM Airlines Group
y sus liales cay 2,4% en 2012, mientras que la
capacidad disminuy 0,5%. Como resultado, el factor
de ocupacin disminuy 1,1 puntos porcentuales a
58,7%. Todo esto en relacin a cifras comparables
de las operaciones de TAM y LAN y sus respectivas
liales en 2011.
GESTIN 2012
Tatiana Simon
LAN Per
Juliana Bentz
TAM Brasil
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
7
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
ENTORNO DE LA INDUSTRIA
GESTIN 2012 /
El ao 2012 present condiciones difciles para
la industria area global, como consecuencia de
varios factores que se conjugaron, entre ellos el
alto precio del combustible, cuyo promedio se
situ en aproximadamente US$ 109,5/barril (WTI); la
depreciacin de diversas monedas con respecto al
dlar, lo que elev los costos de muchas aerolneas;
sumado a la crisis de deuda de la Eurozona y la
desaceleracin de las principales economas, en
particular la de China.
La historia muestra que, bajo condiciones similares,
la industria area ha tenido muy dbiles resultados o
directamente prdidas en el pasado.
No obstante, en 2012 las aerolneas mostraron
niveles de ganancias y ujo de caja similares a los
del ao 2006, cuando el precio del combustible era
de US$ 45/barril y la economa mundial creca a
tasas del 4%. Se percibe, entonces, que la industria
se ha reinventado y est con mayores recursos para
afrontar las difciles condiciones actuales.
En esta tarea, la consolidacin y disciplina de
capacidad han demostrado ser factores clave para
el xito. Adicionalmente, el ao 2012 se vio marcado
por una tendencia hacia la cooperacin versus la
confrontacin, donde se profundiz an ms en el
desarrollo de alianzas, acuerdos de cooperacin e
incluso fusiones transfronterizas.
Los grandes operadores, beneciados por economas
de escala y mayores eciencias, fueron quienes
mejor pudieron lidiar con el difcil entorno, mientras
muchas aerolneas pequeas no pudieron sobrevivir,
en tanto otras ms grandes slo lo lograron gracias a
la ayuda estatal.
Por otra parte, la disciplina de capacidad dej de
ser una prctica casi exclusiva de las aerolneas
norteamericanas y pas a convertirse en un
fenmeno evidente en distintas regiones. En este
sentido destaca la disciplina de capacidad que se
observ durante el segundo semestre en Brasil, en
que los principales operadores areos comenzaron
a disminuir fuertemente la oferta en un mercado
domstico con sobrecapacidad.
A pesar del dbil entorno macroeconmico en 2012,
el desempeo global fue impactado positivamente
por un fuerte trco de pasajeros -creci 5,3%
en relacin a 2011- y un 3% de mejora en yields,
siendo la regin de Medio Oriente la que lider este
avance, seguida por Latinoamrica. En Europa y Asia
Pacco, en tanto, se observ un fuerte aumento en
el trco de las aerolneas de bajo costo, las cuales
aumentaron su participacin.
En contraste, el mercado de carga sufri una
contraccin de 2% en el trco y una disminucin
de yields de similar magnitud. Este descenso fue
consecuencia de un menor intercambio comercial y
preferencia por los embarques martimos, situacin
que afect principalmente a los operadores de Asia
Pacco, para los que este negocio representa una
parte importante de los ingresos totales. Los nicos
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
7
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
operadores que lograron tener un crecimiento en el
mercado de carga fueron los de Medio Oriente.
En virtud del desempeo de la industria durante
los primeros tres trimestres del ao, la Asociacin
Internacional de Transporte Areo (IATA) mejor su
estimacin de la ganancia global de las aerolneas en
2012, desde US$3,0 billones en junio a US$6,7 billones
en diciembre (comparado con US$8,8 billones en
2011). La revisin al alza de todas formas contempla
una disminucin del margen neto de 1,4% en 2011
a 1,0% en 2012 y 1,3% en 2013, siendo el margen
requerido para recuperar el costo de capital en la
industria cercano al 7% a 8%.
Es importante destacar que en los ltimos aos
los impulsores del crecimiento de la industria han
sido los mercados emergentes de Asia Pacco,
Latinoamrica y Medio Oriente. Se estima que esta
tendencia continuar en los prximos aos, debido
a la baja penetracin del transporte areo en estas
regiones, y a sus proyecciones de crecimiento
econmico.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
7
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
RESULTADOS FINANCIEROS
GESTIN 2012 /
Los resultados de LATAM Airlines Group durante
2012 estuvieron principalmente impactados por la
combinacin de negocios entre LAN y TAM que se
realiz en junio de 2012. LATAM Airlines Group report
una utilidad neta de US$11,0 millones en el ejercicio
2012, una disminucin de 96,6% en comparacin a los
US$320,2 millones alcanzados durante el ejercicio
2011.Estos nmeros consideran una prdida de
US$45,2 millones por efecto de la consolidacin de
TAM a partir del 22 de Junio de 2012.
Adicionalmente, la sociedad registr un mayor
gasto por impuestos por US$70,4 millones por efecto
del aumento de la tasa de impuestos de primera
categora en Chile del 17% al 20%, que forma parte
de la reforma tributaria publicada ocialmente el 27
de Septiembre de 2012. Es as como el margen neto
disminuy desde un 5,6% al 0,1% durante 2012.
Los ingresos operacionales alcanzaron US$9.942,3
millones, un 73,9% ms que en el ao anterior, de
los cuales US$3.695,8 millones corresponden a la
combinacin de negocios con TAM. En cuanto a los
costos operacionales, estos aumentaron en un 85,9%,
alcanzando los US$9.625,5millones, de los cuales
US$3.709,0 millones corresponden a la combinacin
de negocios con TAM.
El resultado operacional contable de LATAM Airlines
Group ascendi a US$316,9 millones, un 41,3% menor
al reportado en 2011. A su vez, el margen operacional
fue de 3,2%, registrando una disminucin de 6,2
puntos porcentuales con respecto al ao anterior.
Al excluir el impacto de la combinacin de negocios
entre TAM y LAN, el resultado operacional del
ejercicio ascendi a US$331,2 millones, lo que
represent una disminucin de 38,6% en relacin al
ejercicio 2011, mientras que el margen operacional
disminuy desde un 9,4% a un 5,2%.
El resumen nanciero pro forma presentado a
continuacin consolida los resultados de LAN y TAM
para los ejercicios completos 2011 y 2012, logrando
una comparacin ms signicativa.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
7
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Los ingresos pro forma disminuyeron en un 0,3% en
comparacin al ao 2011, alcanzando los US$13.271,1
millones. Lo anterior corresponde a un alza del 1,0%
en ingresos por las operaciones de pasajeros, una
cada del 6,2% en los ingresos de carga, y una cada
del 6,2% en los otros ingresos de la compaa.
En cuanto a la operacin de pasajeros, los ingresos
unitarios por ASK registraron un descenso de 3,5%
debido a una baja de 6,3% en los yields. Esto reeja
un fuerte impacto por la devaluacin de 16,7% del
real Brasileo en relacin al dlar estadounidense
durante el ao, el cual afecta aproximadamente
a un tercio de los ingresos de la compaa, lo que
fue parcialmente compensado con aumentos de
los ingresos por ASK en el resto de los mercados
domsticos donde opera LATAM Airlines Group. El
factor de ocupacin durante el periodo aument
desde el 75,9% a 78,2%, debido a que el crecimiento
de 4,6% de la capacidad, medida en ASKs, fue menor
al incremento de 7,8% en el trco medido en RPKs.
En cuanto a las operaciones de carga, se observ una
baja de 5,7% en el ingreso unitario por ATK, impulsada
por una baja de 3,9% en el yield y una cada de 1,1
puntos en el factor de ocupacin, que se situ en
58,7%.Las toneladas transportadas disminuyeron
en un 1,0% durante el ao, reejo de la debilidad
de los mercados de carga a nivel global y a una dbil
demanda en el mercado de importaciones hacia
Amrica Latina.
Con respecto a los costos operacionales de la
compaa a nivel pro forma, estos alcanzaron los
US$13.182,2 millones en 2012, 7,2% mayores al
resultado proforma del ao 2011. Estos se vieron
impactados por un aumento deUS$535,5 millones
en los gastos por combustible, tem que representa
un 36,3% de los costos totales de la operacin. El
aumento de 12,6% en el ao se vio impulsado por un
aumento de 2,7% en el consumo de galones y un alza
de 9,7% en el precio del combustible, considerando
el efecto de las coberturas. Adicionalmente, durante
el 2011, TAM registr un crdito por impuestos a los
combustibles (PIS/COFINS) por US$323 millones, los
cuales fueron contabilizados como una reduccin
en el gasto por combustible de ese periodo.
Es as como el resultado operacional pro forma
de LATAM Airlines Group en 2012 alcanz US$ 88,9
millones, en comparacin a los US$1.010,9 millones
registrados en el resultado pro forma 2011.
Cabe destacar que este resultado incorpora
aproximadamente US$72 millones de sinergias
relacionadas a la combinacin de negocios de LAN
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
7
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
y TAM, como tambin costos por una vez asociados
al proceso de fusin que alcanzan los US$47 millones
en el ejercicio 2012.
Finalmente, el resultado neto pro forma de LATAM
Airlines Group para el ao 2012 alcanz una prdida
de US$491,8 millones, en comparacin a una utilidad
neta pro forma por US$29,8 millones registrada
durante el ejercicio 2011. Lo anterior implica un
margen neto pro forma negativo de 3,7% para 2012,
en comparacin al margen neto pro forma positivo
de 0,2% registrado en el ao anterior.
Ingresos por rea geogrca 2011
Ingresos por rea geogrca 2012
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS
GESTIN 2012 /
Principales reconocimientos del Grupo LATAM
Airlines en 2012
LAN 2012
BUSINESS TRAVELLERS CELLARS IN THE SKY
AIRLINE WINE AWARDS

Primer Lugar
Mejor espumante (Champagne Casa Roederer)
WORLD AIRLINE AWARDS (SKYTRAX)

Segundo Lugar
Mejor Aerolnea Sudamericana.
BEST OF THE WEB AWARDS: LAST MILE LEADER

Primer lugar
Mejor sitio online de aerolneas
LA SEGUNDA-ADIMARK: RANKING DE
EMPRESAS MS RESPETADAS EN CHILE

Primer lugar
Empresa ms respetada
MERCO

Primer lugar
Empresa con mayor reputacin en Chile
PREMIO CAPITAL HUMANO 2012 DUOC UC

Reconocimiento a 9 compaa chilenas
que ms han apoyado las carreras tcnicos
profesionales.
REVISTA CAPITAL Y FUNDACIN CHILE

Quinto lugar
Ranking de empresas ms comprometidas con
la gestin del cambio climtico en Chile.
REVISTA BUSINESS TRAVELLER

Primer Lugar
Mejor clase ejecutiva de Latinoamrica
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
TAM 2012
WORLD AIRLINE AWARDS (SKYTRAX)

Primer lugar
Mejor Compaa Area de Amrica del Sur y
Mejor Equipo de Compaa Area en Amrica
del Sur.
REVISTA CARTA CAPITAL: EMPRESAS MS
ADMIRADAS EN BRASIL

Primer y quinto lugar respectivamente.
Compaa Area y Empresas Brasileras ms
admiradas de Latinoamrica.
LAS MEJORES DE DINHEIRO (REVISTA ISTO
DINHEIRO)

Primer Lugar
Gestin de Recursos Humanos.
LAS MARCAS MS VALIOSAS DE BRASIL (LISTO
DINHEIRO / BRAND ANALYTICS)

Primer lugar
Dentro de la industria y 19 del ranking total.
AIRLINETRENDS.COM

5 compaa area ms innovadora del mundo.
PREMIO EXCELENCIA EN SERVICIO AL CLIENTE
REVISTA CONSUMIDOR MODERNO

Primer Lugar
Mejor Empresa de Logstica (TAM Cargo)
PREMIO MARCAS DE CONFIANZA REVISTA
SELECCIONES

Primer Lugar
Compaa Area
FREDDIE AWARDS REVISTA INSIDE FLYER

Primer lugar Tam Fidelidade
Mejor disponibilidad de reembolsos de los
programas de delizacin de las Amricas
CELLARS IN THE SKY REVISTA BUSINESS
TRAVELLER

Primer Lugar
Mejor vino tinto para Primera Clase (con el
francs Clos Canon 2008 y Compaa area
que ms perfeccion sus vinos en Primera
Clase.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
INFORMACIN BURSTIL
GESTIN 2012 /
ACTIVIDAD BURSTIL
Durante 2012, la accin de LATAM Airlines Group
mostr una rentabilidad negativa de 7,7%, mientras
que el ADR de LAN mostr una rentabilidad positiva
de 1,4%. Al 31 de diciembre de 2012, la capitalizacin
burstil de la Compaa fue de US$11.218 millones.
Durante 2012, la accin de LATAM Airlines Group
mostr una rentabilidad por debajo del IPSA, ndice
que mostr una rentabilidad positiva de 3,0% en tal
perodo.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
(BRL) (BRL)
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
INFORMACIN ADICIONAL
GESTIN 2012 /
PROVEEDORES
Durante el ao 2012, y al igual que en aos
anteriores, los principales proveedores de LATAM
Airlines Group correspondieron a los fabricantes
de aviones, Airbus y Boeing. Junto con stos, LATAM
Airlines cuenta con una serie de otros proveedores,
fundamentalmente relacionados con accesorios,
repuestos y componentes para aviones, tales como:
Pratt&Whitney, IAE International Aero Engines
AG, Rolls-Royce plc, General Electric Comercial
Aviation Services Ltd. (motores); SICMA (asientos);
Air France (Componentes MRO); LUFTHANSA Technik
(Componentes MRO); Thales (Entretenimiento
Abordo); Goodrich (Reversores); Messier Bugatti
(Frenos), Goodrich (frenos). A esto deben agregarse
nuestros proveedores de combustibles, tales como
Repsol YPF, Copec, Shell, Terpel, Chevron, Exxon,
entre otros.
SEGUROS
LATAM Airlines Group, considerando todas
aquellas reas que involucran un riesgo potencial,
contrata seguros que pueden ser clasicados en
tres principales categoras: Seguros de Aviacin,
Casco y Responsabilidades Legales. Este tipo de
seguros cubre todos los riesgos inherentes a la
aeronavegacin comercial, tales como aeronaves,
motores, repuestos y seguros de responsabilidad
civil hacia terceros: pasajeros, carga, equipajes,
productos, aeropuertos, etc. Estos seguros son
contratados en conjunto por LATAM Airlines y
sus liales, y son reasegurados en el mercado de
Londres. Adicionalmente, a contar del ao 2006
la Compaa mantiene un acuerdo con Bristish
Airways, AerLingus y otras compaas para negociar
trminos conjuntos para los Seguros de Casco y
Responsabilidades Legales, lo cual contribuye a la
obtencin de menores primas y mejores condiciones
de cobertura.
SEGUROS GENERALES
Este grupo de seguros permite cubrir todos
aquellos riesgos que puedan afectar el patrimonio
de la sociedad, particularmente bienes fsicos
y nancieros, los que se resguardan a travs de
seguros multiriesgos (que incluye riesgos de
incendio, robo, equipos de computacin, remesas
de valores, cristales y otros basados en coberturas
de todo riesgo), junto a coberturas tradicionales
de vehculos motorizados, transportes areo
y martimo, responsabilidad civil de empresa.
Seguros de Vida y Accidentes. Este grupo de seguros
cubre todo el personal de la empresa: ejecutivos,
funcionarios en general y tripulaciones de vuelo.
MARCAS Y PATENTES
La Compaa y sus liales utilizan diversas marcas
comerciales, que se encuentran debidamente
registradas ante los organismos competentes en
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
los diversos pases en los cuales desarrollan sus
operaciones o constituyen el origen y/o destino
de las mismas, con el objeto de distinguir y
comercializar sus productos y servicios en dichos
pases. sus productos y servicios en dichos pases.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
8
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
HECHOS ESENCIALES
GESTIN 2012 /
20/12/2012 - 19:15
COLOCACIN DE VALORES EN MERCADOS
INTERNACIONALES Y/O NACIONALES / LATAM
AIRLINES GROUP S.A.
De acuerdo a lo establecido en el Artculo 9 y en el
inciso segundo del Artculo 10 de la Ley de Mercado
de Valores, y en la Norma de Carcter General N
30, debidamente facultado, vengo en informar el
siguiente HECHO ESENCIAL de LATAM Airlines Group
S.A., Registro de Valores N 306:
En Sesin celebrada el da de hoy, el Directorio
acord, por la unanimidad de sus asistentes, lo
siguiente:
1. Dar inicio a contar del da 21 de Diciembre de
2012 y mediante la publicacin en el diario La
Tercera del Aviso que dispone el artculo 26
(ex artculo 29) del Reglamento de Sociedades
Annimas, al perodo de opcin preferente
de suscripcin de 7.436.816 acciones de pago
emitidas por la Sociedad con cargo al aumento
de capital acordado en Junta Extraordinaria
de Accionistas de fecha 21 de Diciembre de
2011, modicada por la Junta Extraordinaria de
Accionistas de fecha 4 de Septiembre de 2012.
2. Fijar el precio de colocacin de las acciones
que sern ofrecidas preferentemente a los
accionistas de la Sociedad durante el perodo de
opcin preferente en la cantidad de $11.000 por
accin.
3. Proceder con fecha 21 de Diciembre de 2012 con
la colocacin de un total de 2.951.390 acciones
de la Sociedad, a un precio de $11.000 por
accin, a travs del sistema de negociacin
burstil denominado Subasta de un Libro de
Ordenes en la Bolsa de Comercio de Santiago,
Bolsa de Valores, de acuerdo con los parmetros
de la oferta de acciones ingresada el pasado da
14 de Diciembre de 2012.
04/09/2012 - 17:42
CAMBIOS EN LA ADMINISTRACIN / LATAM
AIRLINES GROUP S.A.
En virtud de lo establecido en los artculos 9 y 10
de la Ley N18.045 sobre Mercado de Valores, y a lo
establecido en la Norma de Carcter General N30
de 1989 de esta Superintendencia, me permito
informarle en carcter de hecho esencial que en
Junta Extraordinaria de Accionistas (la Junta) de
LATAM Airlines Group S.A. (LATAM) celebrada este
da 4 de septiembre de 2012, los seores accionistas
de LATAM procedieron a elegir los miembros del
Directorio de LATAM, los cuales durarn en sus
funciones por dos aos.
En la eleccin que tuvo lugar en la Junta resultaron
electos como Directores las siguientes personas:
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Jos Mara Eyzaguirre Baeza;
Juan Jos Cueto Plaza;
Mauricio Rolim Amaro;
Maria Claudia Amaro;
Ramn Eblen Kadis;
Carlos Heller Solari;
Francisco Luzn Lpez;
Juan Gerardo Jofr Miranda; y
Georges de Bourguignon Arndt.
Se hace presente al seor Superintendente que
los Directores indicados en los nmeros 7, 8 y 9
anteriores fueron electos en calidad de Directores
Independientes, de acuerdo al artculo 50 bis de la
Ley N18.046 sobre Sociedades Annimas.
03/08/2012 - 18:34
CAMBIOS EN LA ADMINISTRACIN / LATAM
AIRLINES GROUP S.A.
Con esta fecha el director don Jorge Awad Mehech
present su renuncia al cargo de Presidente del
Directorio de la Compaa, pero manteniendo su
calidad de director de la misma. A continuacin,
el Directorio en forma unnime design al seor
Mauricio Rolim Amaro en calidad de Presidente del
Directorio de LATAM Airlines Group S.A.
03/08/2012 - 18:28
JUNTA EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS,
CITACIONES, ACUERDOS Y PROPOSICIONES / LATAM
AIRLINES GROUP S.A.
En sesin celebrada el da de hoy, el directorio
de LATAM Airlines Group S.A. acord citar a Junta
Extraordinaria de Accionistas para el da 4 de
Septiembre de 2012 a las 10:30 horas a.m. para tratar
las siguientes materias:
1. Revocacin del Directorio.
2. Eleccin del Directorio de la Sociedad.
3. Aprobar que el remanente de 7.436.816 acciones
(todas ordinarias sin valor nominal) de LATAM
Airlines Group S.A., del total de 142.555.882
acciones (todas ordinarias sin valor nominal)
emitidas conforme la autorizacin de la Junta
Extraordinaria de Accionistas de fecha 21 de
Diciembre de 2011, y que no fueron objeto de
canje por acciones de las sociedades Sister
Holdco y Holdco II, sean destinadas a ser
ofrecidas preferentemente entre los accionistas
de LATAM Airlines Group S.A. (el Remanente de
Acciones) con arreglo al Artculo 25 de la Ley
sobre Sociedades Annimas y que el saldo no
suscrito, sea ofrecido y colocado en el mercado
en general.
4. Fijar el precio de colocacin del Remanente
de Acciones, esto es, de las 7.436.816 acciones
(todas ordinarias sin valor nominal) de LATAM
Airlines Group S.A., o delegar en el Directorio la
facultad de determinar el precio y condiciones
para la colocacin de las referidas acciones.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
5. Fijar el precio de colocacin de las 4.800.000
destinadas conforme Junta Extraordinaria de
Accionistas de fecha 21 de Diciembre de 2011,
a planes de compensacin en los trminos del
artculo 24 de la Ley No. 18.046 sobre Sociedades
Annimas, o facultar al Directorio para
determinar, jar y acordar libremente y con las
ms amplias facultades el precio de colocacin
y los trminos y condiciones de los planes de
compensacin antes referidos.
6. Adoptar los dems acuerdos necesarios para
llevar a efecto las materias antes referidas.
28/06/2012 - 9:14
CAMBIOS EN LA ADMINISTRACIN / LAN AIRLINES
S.A.
S.A. (antes denominada LAN Airlines S.A.), Registro de
Valores N 306:
1. Que con esta fecha el Directorio de la sociedad
tom conocimiento de la renuncia a su calidad
de directores, de los seores Jos Cox Donoso y
Daro Caldern Gonzlez. Asimismo, y en vista
de tales vacancias, el Directorio acord designar
en su reemplazo como directores de la sociedad,
a don Mauricio Rolim Amaro y a doa Mara
Cludia Amaro.
Atendido lo anteriormente expuesto, deber
procederse a la renovacin total del directorio en
la prxima junta ordinaria de accionistas que deba
celebrar la sociedad.
28/06/2012 - 9:19
OTROS / LAN AIRLINES S.A.
S.A. (antes denominada LAN Airlines S.A.) (LATAM),
Registro de Valores N 306:
1. Que mediante Junta Extraordinaria de
Accionistas de fecha 21 de diciembre de 2011
(la Junta), en la cual, entre otras materias, se
aprob la fusin de LAN Airlines S.A. (LAN)
con las sociedades Sister Holdco S.A. (Sister)
y Holdco II S.A. (Holdco II), dos sociedades
especialmente constituidas para efectos de la
asociacin entre LAN y la sociedad brasilea
TAM S.A. (TAM), en las cuales se reunieron
las acciones de TAM, directa e indirectamente,
con anterioridad a su consolidacin en LAN (la
Fusin), siendo LAN (hoy denominada LATAM)
la sociedad sobreviviente.
2. Entre las materias tratadas en la Junta y para
efectos de llevar adelante el respectivo canje en
la Fusin, se autoriz la emisin de 142.555.882
acciones (todas ordinarias sin valor nominal).
Asimismo, en la referida Junta se autoriz la
emisin de 4.800.000 acciones adicionales
(todas ordinarias sin valor nominal) para crear
e implementar, junto con cualquier remanente
de acciones no utilizado en el canje de la Fusin,
un plan de compensacin para trabajadores de
LATAM y sus liales, conforme lo establecido
en el Artculo 24 de la Ley sobre Sociedades
Annimas, delegando en el Directorio la
facultad de determinar las condiciones para la
colocacin de las referidas acciones.
3. Dado que el nivel de aceptaciones de la oferta
de intercambio no alcanz el 100% de las
acciones de TAM existente en el mercado, luego
de las Fusin qued un remanente de 7.421.021
de LATAM autorizadas que no fueron objeto
de canje por acciones de las sociedades Sister
Holdco y Holdco II (el Remanente de Acciones).
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
4. Con esta fecha, el Directorio ha acordado someter
a la aprobacin de los accionistas de la sociedad
que el Remanente de Acciones no sea utilizado
para efectos de la creacin e implementacin de
un plan de compensacin para trabajadores de
LATAM y sus liales, conforme lo establecido en
el Artculo 24 de la Ley de Sociedades Annimas,
si no que tales acciones sean destinadas a ser
ofrecidas preferentemente entre los accionistas
de LATAM con arreglo al Artculo 25 del cuerpo
legal antes citado y que el saldo no suscrito, sean
ofrecidas y colocadas en el mercado en general.
Y, para estos efectos el Directorio proceder
a citar oportunamente a la correspondiente
Junta Extraordinaria de Accionistas, lo que ser
debidamente informado como Hecho Esencial.
5. Se hace presente que mediante comunicacin
de fecha 26 de junio de 2012, BM&FBOVESPA S.A.
Bolsa de Valores, Mercadorias y Futuros inform
a Itau Corretora de Valores S.A. (Itau Corretora)
el intermediario de valores contratado
por LATAM para implementar la oferta de
intercambio y depositario de su programa de
BDRs - que de las 29.723.889 acciones de TAM que
fueron aceptadas para canje en la Repblica
Federativa de Brasil (Brasil) al trmino de la
oferta de intercambio, las cuales se encontraban
en custodia con dicha bolsa de valores y fueron
aportadas por Itau Corretora a Holdco II mediante
la suscripcin de igual nmero de acciones de
esta sociedad, se revers de manera unilateral
la cantidad de 17.550 acciones por corresponder
a ordenes duplicadas que el sistema de dicha
bolsa de valores no identic oportunamente.

En razn de lo anterior, el resultado de la oferta
de canje en Brasil ascendi efectivamente a
29.706.339 acciones de TAM, lo que llev a que
LATAM entregara en canje a Itau Corretora 15.795
(17.550 x 0,90) acciones de LATAM en exceso.
Dichas acciones se encuentran en poder de
Ita Corretora en la forma de BDRs. LATAM est
tomando las medidas con Itau Corretora para
corregir esta situacin en el menor plazo posible
(lo que conlleva la resciliacin de contratos
de cambio internacional en Brasil respecto de
dichas 15.795 acciones y sus respectivos BDRs).
6. La situacin descrita en el prrafo anterior no
afect la entrega oportuna el da 27 de junio de
2012 de los correspondientes ADRs y BDRs de
LATAM a los accionistas de TAM que aceptaron
la oferta de intercambio. Y, resuelto que sea
el ajuste indicado en el prrafo anterior, el
Remanente de Acciones que se pretende
colocar ascendera a 7.436.816 acciones (todas
ordinarias sin valor nominal) de LATAM.
22/06/2012 - 9:04
DIVISIN, FUSIN O CONSTITUCIN DE
SOCIEDADES / LAN AIRLINES S.A.
siguiente HECHO ESENCIAL de LAN Airlines S.A.
(LAN), Registro de Valores N 306:
1. Mediante Hecho Esencial de fecha 21 de
diciembre de 2011 se inform que se haban
realizado las juntas de accionistas que
aprobaron la fusin de LAN con las sociedades
Sister Holdco S.A. (Sister Holdco) y Holdco II
S.A. (Holdco II), dos sociedades especialmente
constituidas para efectos de la combinacin
propuesta entre LAN y TAM S.A. (TAM). Si
Holdco II completaba exitosamente una
oferta de intercambio por las acciones de
TAM (incluidas aquellas representadas por
American Depositary Shares ADSs de TAM),
tanto Sister Holdco como Holdco II seran
absorbidas por LAN (las Fusiones), siendo
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN la sociedad sobreviviente de las Fusiones.
Previo a la Fusiones, Sister Holdco reunira las
acciones de TAM aportadas por los accionistas
controladores de TAM, y Holdco II reunira las
acciones y los ADSs de TAM adquiridos en virtud
de la oferta de intercambio.
2. Mediante Hecho Esencial de fecha 10 de mayo
de 2012 se inform que Holdco II y LAN dieron
inicio en la Repblica Federativa de Brasil
(Brasil) y los Estados Unidos de Amrica
(EEUU) a una oferta de intercambio (la Oferta
de Intercambio) de todas las acciones emitidas
de TAM (incluidas aquellas representadas por
ADSs de TAM) distintas de las de propiedad
de los accionistas controladores de TAM, por
acciones de Holdco II, y en denitiva, de LAN
(esta ltima como sucesora legal de Holdco
II por efecto de las Fusiones), en la forma de
Brazilian Depositary Receipts - BDRs - en Brasil,
y American Depositary Receipts - ADRs - en EEUU.
3. La Oferta de Intercambio estaba sujeta a
condiciones mnimas de aceptacin para su
xito y a ciertas otras condiciones. En particular,
se establecieron: (i) la condicin de squeeze-
out, por la que TAM podra rescatar de manera
obligatoria todas las acciones de TAM que
no fueran intercambiadas en la Oferta de
Intercambio o contribuidas por los accionistas
controladores de TAM; y (ii) la condicin de
cancelacin de registro, por la que TAM dejara
de ser una sociedad annima abierta en Brasil.
De acuerdo a las leyes de Brasil,
para que se cumpla la condicin de
cancelacin de registro, ms de 2/3
del total de las acciones de TAM que
participen en la Oferta de Intercambio
deben aceptar que TAM deje de ser una
sociedad annima abierta en Brasil.
4. Con fecha 12 de junio de 2012, LAN renunci a la
condicin de squeeze-out, lo que fue informado
mediante Hecho Esencial de igual fecha. Como
resultado de esta renuncia, de acuerdo a las leyes
de Brasil, el plazo de la Oferta de Intercambio se
extendi por 10 das corridos, jndose como
nueva fecha para la subasta en BM&FBOVESPA
S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros las
9:00 am, hora de Santiago y Nueva York (10:00
am, hora de Sao Paulo) del 22 de junio de 2012.
5. Dentro del plazo de vigencia de la Oferta de
Intercambio, un 99,9% de las acciones de TAM
que participaron en la Oferta de Intercambio
aceptaron que TAM deje de ser una sociedad
annima abierta en Brasil, con lo que se cumpli
la condicin de cancelacin de registro. Para
efectos de informacin, las acciones de TAM
recibidas en la Oferta de Intercambio sumadas a
las acciones comprometidas por los accionistas
controladores de TAM representan un 95,9% de
las acciones de TAM en circulacin.
6. En razn de lo anterior, y habindose cumplido
las dems condiciones establecidas para su
realizacin, a las 9:00 am, hora de Santiago y
Nueva York (10:00 am, hora de Sao Paulo) de hoy
tuvo lugar la subasta en BM&FBOVESPA S.A. -
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
7. Asimismo, y siguiendo con los pasos previstos
de la transaccin, con esta misma fecha LAN,
Sister Holdco y Holdco II otorgarn la escritura
de materializacin de las Fusiones, mediante
la cual se efecta el canje de acciones de Sister
Holdco y Holdco II por acciones de LAN, en una
relacin de 0,9 acciones de LAN por cada una de
dichas acciones:
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
8. El proceso de canje de acciones se efectuar de
manera automtica en el registro de accionistas
de LAN el 22 de junio de 2012, y el pago de la
Oferta de Intercambio ocurrir con la entrega
de los respectivos BDRs y ADRs de LAN en el
exterior el 27 de junio de 2012 a los accionistas
de TAM que aceptaron la Oferta de Intercambio.
9. Finalmente, con esta fecha (i) LAN cambia de
nombre por el de LATAM Airlines Group S.A., sin
perjuicio que, adems, podr usar los nombres
de fantasa LATAM Airlines, LATAM Airlines
Group, LATAM Group, LAN Airlines, LAN
Group y/o LAN; y (ii) entran en vigencia los
pactos de accionistas respecto a LAN, Holdco
I S.A., y TAM y sus subsidiarias a que se hizo
referencia en el Hecho Esencial de fecha 19 de
enero de 2011.
10. Se adjunta traduccin de hecho relevante que
se comunica hoy en Brasil.
12/06/2012 - 8:28
1. Mediante Hecho Esencial de fecha 21 de
diciembre de 2011 se inform que se haban
realizado las juntas de accionistas que
aprobaron la fusin de LAN con las sociedades
Sister Holdco S.A. (Sister Holdco) y Holdco II
S.A. (Holdco II), dos sociedades especialmente
constituidas para efectos de la combinacin
propuesta entre LAN y TAM S.A. (TAM). Si
Holdco II completa exitosamente una oferta
de intercambio por las acciones de TAM
(incluidas aquellas representadas por American
Depositary Shares ADSs de TAM), tanto
Sister Holdco como Holdco II sern absorbidas
por LAN (la Fusin), siendo LAN la sociedad
sobreviviente de la Fusin. Previo a la Fusin,
Sister Holdco reunir las acciones de TAM
aportadas por los accionistas controladores de
TAM, y Holdco II reunir las acciones y los ADSs
de TAM adquiridos en virtud de la oferta de
intercambio.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
2. Mediante Hecho Esencial de fecha 10 de mayo
de 2012 se inform que Holdco II y LAN dieron
inicio en la Repblica Federativa de Brasil
(EEUU) a una oferta de intercambio (la Oferta
de Intercambio) de todas las acciones emitidas
de TAM (incluidas aquellas representadas por
ADSs de TAM) distintas de las de propiedad
de los accionistas controladores de TAM, por
acciones de Holdco II, y en denitiva, de LAN
(esta ltima como sucesora legal de Holdco II
por efecto de la Fusin), en la forma de Brazilian
Depositary Receipts - BDRs - en Brasil, y
American Depositary Receipts - ADRs - en EEUU.
3. La Oferta de Intercambio estaba sujeta a
condiciones mnimas de aceptacin para su
xito y a ciertas otras condiciones.
4. Dentro del plazo de vigencia de la Oferta
de Intercambio, las aceptaciones recibidas,
en conjunto con las comprometidas por los
accionistas controladores de TAM, ascendieron
a 147.836.864 acciones de TAM (incluyendo
aquellas representadas por ADSs de TAM), que
corresponden a un 94,4% de las acciones de
TAM en circulacin, cantidad que es menor
que el nmero de aceptaciones requeridas
para cumplir con la condicin de squeeze-
out. A menos que esta condicin se cumpla,
TAM no puede rescatar de manera forzosa las
acciones de TAM que no fueren presentadas
para aceptacin en la Oferta de Intercambio o
contribuidas por los accionistas controladores
de TAM.
5. A n de proceder con la asociacin propuesta
entre LAN y TAM, con esta fecha el directorio
de LAN ha autorizado a la compaa para
renunciar, y LAN ha renunciado, a la condicin
de squeeze-out. Como resultado de esta
renuncia, de acuerdo a las leyes de Brasil, el
plazo de la Oferta de Intercambio se extender
por 10 das corridos.
6. Por ello, sujeto a que se cumplan las dems
condiciones establecidas en los documentos
de la Oferta de Intercambio, la subasta que
inicialmente estaba planicada para el da de
hoy en BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros ha sido pospuesta hasta
las 9:00 am, hora de Santiago y Nueva York (10:00
am, hora de Sao Paulo) del 22 de junio de 2012.
Se adjunta formato de extensin comunicado hoy
en Brasil.
10/05/2012 - 5:31
1. Hacemos referencia a los Hechos Esenciales
de fecha 7 y 9 de mayo de 2012, en virtud de los
cuales se inform que Holdco II S.A. (Holdco II)
y LAN obtuvieron los registros y autorizaciones
requeridos en la Repblica Federativa de Brasil
(EEUU) para efectuar la oferta de intercambio
de las acciones de TAM S.A. (TAM) por acciones
de Holdco II, y en denitiva, de LAN (sta ltima
como sucesora legal de Holdco II por fusin), en
la forma de Brazilian Depositary Receipts - BDRs
- en Brasil, y American Depositary Receipts -
ADRs - en EEUU.
2. Complementando la informacin antes
mencionada, en razn de los registros y
autorizaciones obtenidos en Brasil y EEUU, y
habindose obtenido las dems autorizaciones
en otras jurisdicciones, incluyendo la resolucin
del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia
de fecha 21 de septiembre de 2011, que fuera
dejada arme por la Excelentsima Corte
Suprema con fecha 5 de abril de 2012, y el registro
de la emisin de acciones de LAN N 955 de fecha
17 de abril de 2012 en vuestra Superintendencia,
con esta fecha Holdco II y LAN han dado inicio
a la oferta de intercambio de acciones de TAM
de manera simultnea en Brasil y EEUU. La
oferta de intercambio durar hasta las 5:00 pm,
hora de Nueva York (6:00 pm, hora de Sao Paulo)
del da 11 de junio de 2012, y la subasta tendr
lugar en BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros, a las 9:00 am, hora de
Nueva York (10:00 am, hora de Sao Paulo) del da
12 de junio de 2012.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
3. Copia de los documentos relativos a la oferta de
intercambio se pueden obtener en los sitios de
Internet corporativos www.lan.com, www.tam.
com.br, y www.latamairlines.com, y en los sitios
de Internet de las autoridades de valores de
Brasil y EEUU, respectivamente, www.cvm.gov.
br y www.sec.gov.
09/05/2012 - 17:11
1. Con fecha 18 de enero de 2011, LAN, Costa
Verde Aeronutica S.A., Inversiones Mineras
del Cantbrico S.A., TAM S.A. (TAM), TAM
Empreendimentos e Participaes S.A. y los
seores Maria Cludia Oliveira Amaro, Maurcio
Rolim Amaro, Noemy Almeida Oliveira Amaro
y Joo Francisco Amaro suscribieron los
contratos en idioma ingls denominados (a)
Implementation Agreement, y (b) Exchange
Offer Agreement (los Contratos Suscritos,
incluyendo sus modicaciones posteriores)
que contienen los trminos y condiciones
denitivos de la combinacin propuesta entre
LAN y TAM.
2. Con fecha 21 de diciembre de 2011 se realizaron
las juntas de accionistas que aprobaron la
fusin de LAN con las sociedades Sister Holdco
S.A. (Sister Holdco) y Holdco II S.A. (Holdco
II), dos sociedades especialmente constituidas
para efectos de la combinacin propuesta entre
LAN y TAM. Si Holdco II completa exitosamente
la oferta de intercambio por las acciones de
TAM (incluidas aquellas representadas por
ADSs de TAM) contemplada en los Contratos
Suscritos (la Oferta de Intercambio),
tanto Sister Holdco como Holdco II sern
absorbidas por LAN (las Fusiones), siendo
LAN la sociedad sobreviviente de cada Fusin.
Previo a las Fusiones, Sister Holdco reunir las
acciones de TAM aportadas por los accionistas
controladores de TAM, y Holdco II reunir las
acciones y los ADSs de TAM aportados en virtud
de la Oferta de Intercambio.
3. Siguiendo con los pasos previstos en los
Contratos Suscritos:
Holdco II y LAN presentaron ante la
autoridad de valores de los Estados
Unidos de Amrica (los EEUU),
esto es, la Securities and Exchange
Commission (la SEC), bajo la US
Securities Act de 1933, la declaracin
de registro denominada Registration
Statement on Form F-4 (Registration
No. 333-177984) (el Form F-4) referida
a la Oferta de Intercambio y Fusiones,
solicitando el registro de las acciones
de Holdco II a ser emitidas en la Oferta
de Intercambio y de las acciones de
LAN a ser emitidas en las Fusiones
(en la forma de American Depositary
Receipts ADRs), a los accionistas
estadounidenses de TAM.
El Form F-4 contiene la oferta de
intercambio / prospecto que establece
los trminos y condiciones de la
Oferta de Intercambio y Fusiones, los
que sern enviados por correo a los
accionistas estadounidenses de TAM.
Copia del Form F-4 se puede obtener
en el sitio de Internet www.lan.com,
www.tam.com.br, www.latamairlines.
com y www.sec.gov.
Con fecha 7 de mayo de 2012, Holdo II
y LAN presentaron una solicitud ante
la SEC para acelerar la efectividad del
Form F-4 para las 10:00 am, hora de
Nueva York, del da 9 de mayo de 2012.
A las 10:00 am, hora de Nueva York, del
da 9 de mayo de 2012, la SEC declar
efectivo el Form F-4, lo que le permitir
a Holdco II y LAN dar inicio a la Oferta
de Intercambio en EEUU.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Como fuera informado mediante
Hecho Esencial de fecha 7 de mayo de
2012, en dicha fecha la autoridad de
valores en la Repblica Federativa de
Brasil (Brasil) otorg la autorizacin
para el respectivo registro de la
Oferta de Intercambio en Brasil.
Dicha Oferta de Intercambio, de
acuerdo a la normativa aplicable
en Brasil, debe comenzar en dicho
pas dentro de los 10 das siguientes
a la fecha de registro, y lo har de
manera simultnea con la Oferta de
Intercambio en EEUU.
26/04/2012 - 18:16
REPARTO DE UTILIDADES (PAGO DE DIVIDENDOS) /
LAN AIRLINES S.A.
Junta Ordinaria de Accionistas de LAN Airlines S.A.
(LAN) celebrada este da 26 de abril de 2012, los
seores accionistas de LAN aprobaron distribuir el
dividendo denitivo propuesto por el Directorio en
su sesin del 24 de abril recin pasado, que consiste
en distribuir como dividendo el 50% de las utilidades
del ejercicio correspondiente al ao 2012, que
equivale a un monto de US$160.098.330,74.
Ahora bien, a dicho dividendo se le imputan
los dos dividendos provisorios N44 y N45
informados y repartidos anteriormente por LAN,
que conjuntamente equivalen a un monto de
US$141.635.532,96. En consecuencia, el monto
efectivo a ser distribuido es de US$18.461.735,07
equivalente a US$0,05414 por accin, el que ser
pagado a partir del da 17 de Mayo de 2012, teniendo
derecho a este dividendo todos aquellos accionistas
que tengan tal calidad al quinto da hbil anterior a
dicha fecha.
En cumplimiento de lo dispuesto por la circular
N660 de 1986, adjunto a este hecho esencial se
acompaa el Anexo N1 que da cuenta en detalle del
dividendo acordado.
26/04/2012 - 18:15
REPARTO DE UTILIDADES (PAGO DE DIVIDENDOS) /
LAN AIRLINES S.A.
Junta Ordinaria de Accionistas (la Junta) de LAN
Airlines S.A. (LAN) celebrada este da 26 de abril de
2012, los seores accionistas de LAN procedieron a
elegir los miembros del Directorio de LAN, los cuales
durarn en sus funciones por dos aos.
En la eleccin que tuvo lugar en la Junta resultaron
electos como Directores las siguientes personas:
Juan Jos Cueto Plaza;
Jos Cox Donoso;
Daro Caldern Gonzlez;
Carlos Heller Solari;
Ramn Eblen Kadis;
Jorge Alberto Awad Mehech;
Bernardo Fontaine Talavera;
Juan Gerardo Jofr Miranda; y
Jorge Salvatierra Pacheco
Se hace presente al seor Superintendente que
los Directores indicados en los nmeros 6, 7, 8 y 9
anteriores fueron electos en calidad de Directores
Independientes, de acuerdo al artculo 50 bis de la
Ley N18.046 sobre Sociedades Annimas.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
27/03/2012 - 18:25
JUNTA ORDINARIA DE ACCIONISTAS, CITACIONES,
ACUERDOS Y PROPOSICIONES / LAN AIRLINES S.A.
de la Ley No. 18.045 sobre Mercado de Valores, a lo
establecido en la Norma de Carcter General No.
30, y estando debidamente facultado al efecto, me
permito informarle en carcter de hecho esencial
que en Sesin Ordinaria celebrada el da 27 de Marzo
de 2012, el Directorio de Lan Airlines S.A. (en adelante,
la Sociedad) acord citar a Junta Ordinaria de
Accionistas para el da 26 de abril de 2012 a las 10:30
horas para tratar las siguientes materias:
1. Aprobacin de la Memoria, Balance y Estados
Financieros de la Sociedad, correspondientes al
ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011;
2. Aprobacin del reparto de un dividendo
denitivo con cargo a las utilidades del ejercicio
2011, imputando a dicha suma los dividendos
provisorios de US$ 0,116677 y US$ 0,24988 por
accin, pagados en los meses de septiembre de
2011 y enero de 2012, respectivamente;
3. Eleccin del Directorio de la Sociedad;
4. Fijacin de las remuneraciones del Directorio
de la Sociedad para el ejercicio que termina el
31 de diciembre de 2012;
5. Fijacin de la remuneracin del Comit de
Directores de la Sociedad, y determinacin de
su presupuesto, para el ejercicio que termina el
31 de diciembre de 2012;
6. Designacin de empresa de auditora externa
de la Sociedad; designacin de Clasicadoras
de Riesgo de la Sociedad; y cuentas sobre las
materias a que se reere el ttulo XVI de la Ley
N 18.046 sobre Sociedades Annimas;
7. Informacin sobre costo de procesamiento,
impresin y despacho de la informacin
a que se reere la Circular N 1.816 de la
Superintendencia de Valores y Seguros;
8. Designacin del diario en que se efectuarn las
publicaciones de la Sociedad; y
9. Dems materias de inters social propias
del conocimiento de la Junta Ordinaria de
Accionistas de la Sociedad.
12/01/2012 - 19:29
de Valores, y en la Norma de Carcter General N 30,
debidamente facultado y de acuerdo con la sesin
del Directorio de fecha 12 de enero de 2012, vengo
en informar el siguiente HECHO ESENCIAL de LAN
Airlines S.A. (LAN), Registro de Valores N 306:
1. Conforme lo informado a los inversionistas y al
mercado en general con ocasin de la asociacin
entre LAN y TAM S.A. (TAM), tal fusin una vez
perfeccionada generara sinergias anuales por
aproximadamente US$400 millones, y que en
lneas generales, tales sinergias provendran en
igual proporcin del alineamiento de las redes
de pasajeros, crecimiento en la cobertura de
las operaciones de carga (internacionalmente
as como en Brasil) y reduccin de costos. En
tal sentido, aproximadamente, un tercio de
las sinergias se alcanzaran durante el primer
ao siguiente al cierre del proceso y todas al
nalizar el tercero.
2. Posteriormente, y por causa de la decisin del H.
Tribunal de Defensa de la Libre Competencia de
fecha 21 de Septiembre de 2011, por medio de la
cual se aprob la fusin entre ambas compaas
sujetas al cumplimiento de ciertas condiciones,
se inform a los inversionistas y al mercado que
el impacto en menores sinergias atendidas tales
medidas de mitigacin no sera mayor a US$10
millones anuales, disminuyendo en dicha cifra
el monto de US$400 millones de dlares anuales
previamente anunciado.
3. De acuerdo a las evaluaciones realizadas
durante las ltimas diez semanas en conjunto
con los consultores McKinsey & Company y
Bain & Company, se ha llegado a estimar que las
sinergias combinadas una vez materializada la
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
9
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
asociacin entre LAN y TAM, incrementaran en
el tiempo los ingresos operacionales de la nueva
compaa LATAM Airlines Group S.A. (LATAM),
en un monto entre US$600 millones y US$700
millones, antes de depreciacin e impuestos,
para el cuarto ao luego de perfeccionada la
asociacin. Este nuevo estimado reeja una
revisin y actualizacin de los ahorros de
costos combinados y de las oportunidades
de generacin de ingresos derivadas de la
asociacin entre LAN y TAM e incluye benecios
de la transferencia de mejores prcticas
identicadas en ciertas reas. Del total de
este nuevo estimado de sinergias, se espera
que entre US$170 millones y US$200 millones
se logren durante el primer ao luego de
completada la operacin.
4. Adicionalmente, de este nuevo estimado de
potenciales sinergias por causa de la asociacin
entre LAN y TAN, una vez perfeccionada sta, se
prev que un 40% de tales sinergias potenciales
seran generadas por incremento de ingresos
en el negocio de transporte de pasajeros, 20%
por incremento de ingresos en el negocio
de transporte de carga y el restante 40%, de
sinergias derivadas de ahorros de costos.
5. Se adjunta comunicado de prensa y para
inversionistas que se remite por LAN con arreglo
al Manual de Manejo de Informacin de Inters
de esta compaa y en forma conjunta con este
hecho esencial, el cual describe la apertura y
segmentacin de las sinergias potenciales antes
referidas. Dicha informacin se proporciona
sujeto a las leyendas y advertencias contenidas
en dicho comunicado, las cuales son parte
esencial del mismo.
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
1
0
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
FACTORES DE RIESGO
GESTIN 2012 /
RIESGOS RELACIONADOS CON NUESTRAS
OPERACIONES Y LA INDUSTRIA AERONUTICA
Nuestro desempeo depende en manera importante
de la situacin econmica de los pases en los que
operamos. Las condiciones econmicas adversas
en dichos pases podran tener un impacto adverso
en nuestro negocio. El xito de nuestro negocio
depende de temas regulatorios clave, y esos temas
pueden perjudicar nuestro negocio y nuestros
resultados operacionales. Dependemos de alianzas
estratgicas o relaciones comerciales en muchos
pases en los que operamos y nuestro negocio
podra verse perjudicado si cualquiera de nuestras
alianzas estratgicas y relaciones comerciales se
diera por terminada. Nuestros negocios y resultados
operacionales podran verse perjudicados si
dejramos de obtener y mantener rutas, accesos y
derechos adecuados a aeropuerto, y otros permisos
de operacin.
La imposibilidad de implementar con xito nuestra
estrategia de crecimiento perjudicara nuestros
negocios y el valor de mercado de los ADRs, BDRs y
nuestras acciones ordinarias.
Nuestros negocios podran verse perjudicados
por un cambio desfavorable de la coyuntura de
la industria de la aviacin comercial causado por
acontecimientos exgenos que afectan los hbitos
tursticos o aumentan los costos, tales como
epidemias, guerras o ataques terroristas.
Una parte considerable de nuestros ingresos por
carga provienen de una variedad relativamente
limitada de productos y podran verse afectados por
acontecimientos que impacten en su produccin
o comercializacin. Nuestras operaciones estn
sujetas a las uctuaciones del suministro y costo
de combustible de avin, que podran impactar
perjudicialmente nuestros negocios. Conamos
en mantener una alta tasa de utilizacin diaria de
aeronaves para incrementar nuestros ingresos, lo
que nos hace particularmente vulnerables ante
demoras.
Operamos aeronaves Airbus y Boeing y dependemos
de las mismas. Nuestro negocio est en riesgo si no
recibimos oportunamente la entrega de aeronaves,
si no hay aeronaves disponibles de dichas
compaas o si el pblico percibe negativamente
nuestros aviones.
Con frecuencia nos afectan ciertos factores que
escapan a nuestro control, como las condiciones
climticas, que afectan nuestras operaciones. Las
prdidas y obligaciones derivadas de accidentes que
afecten a una o ms aeronaves podran perjudicar
sustancialmente nuestros negocios. Los altos
niveles de competencia de la industria aeronutica
pueden perjudicar nuestro nivel operacional.
Algunos de nuestros competidores podran recibir
apoyo externo, lo que perjudicara nuestra posicin
competitiva. Si no logramos incorporar aeronaves
G
e
s
t
i
n

2
0
1
2
1
0
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
arrendadas a nuestra ota a precios y trminos
aceptables en el futuro, nuestro negocio podra
verse perjudicado. Estamos incorporando diversas
tecnologas y equipos nuevos y su puesta en
funcionamiento podra tener un impacto negativo
en nuestro servicio y estndares operacionales.
Nuestro negocio podra verse perjudicado si no
pudiramos satisfacer nuestros importantes
requerimientos de nanciamiento futuro. Nuestro
negocio podra verse negativamente afectado por
nuestro alto ndice de endeudamiento y obligaciones
de arrendamiento de aeronaves en comparacin con
nuestro capital social.
Los aumentos de costos de seguros y/o reducciones
importantes de las coberturas de los mismos
perjudicaran nuestra situacin nanciera y los
resultados de nuestras operaciones.
Los problemas que se susciten en los sistemas
de control de trco areo u otras fallas tcnicos
podran interrumpir nuestras operaciones y tener un
efecto adverso sustancial en nuestro negocio.
Nuestro xito nanciero depende de la disponibilidad
y el desempeo del personal clave, que no est
sujeto a restricciones en cuanto a trabajar para la
competencia. Nuestro negocio puede experimentar
consecuencias adversas si no logramos cerrar
acuerdos de negociacin colectiva satisfactorios con
nuestros empleados sindicalizados. Las presiones
de los empleados podran ocasionar problemas
operacionales e impactar negativamente en nuestro
negocio. Los aumentos de costos de mano de obra,
que constituyen una parte sustancial de nuestros
costos operacionales, afectaran directamente
nuestras utilidades. Es posible que enfrentemos
dicultades para encontrar, capacitar y retener
empleados.
El incumplimiento por nuestra parte de las
normativas medio ambientales aplicables podra
afectar negativamente nuestro negocio y reputacin.

RIESGOS INHERENTES A CHILE Y OTROS PASES DE
MERCADOS EMERGENTES
Los acontecimientos en pases latinoamericanos
y otros mercados emergentes, podran afectar de
manera adversa la economa chilena, impactar
negativamente nuestro negocio y resultados
operacionales y provocar una cada del precio de
mercado de nuestras acciones ordinarias y ADSs.
Fluctuaciones del valor del peso chileno y otras
monedas en los pases en que operamos, podran
afectar negativamente nuestros ingresos y
rentabilidad. No estamos obligados a divulgar tanta
informacin a nuestros inversionistas como lo estn
los emisores estadounidenses, y por ende, es posible
que ustedes reciban menos informacin de la que
recibiran de una empresa estadounidense similar..
RIESGOS RELACIONADOS CON NUESTRAS ACCIONES
ORDINARIAS Y ADS
Nuestros accionistas mayoritarios pueden tener
intereses diferentes de los de los dems accionistas.
La colocacin de nuestras ADS y acciones ordinarias
en el mercado de valores es limitada, y podra
experimentar an ms iliquidez y volatilidad
de precios. Los titulares de ADS podran verse
perjudicados por las devaluaciones de monedas y
uctuaciones del tipo de cambio. Futuros cambios
en los controles de inversin extranjera y retencin
de impuestos, podran afectar negativamente a los
residentes no chilenos que invierten en nuestras
acciones. Los titulares de nuestras ADS, podran
verse imposibilitados de ejercer sus derechos
preferenciales en ciertas circunstancias.
SOSTENIBILIDAD
Alfredo Perilla
LAN Ecuador
Tereza Alcantara
TAM Brasil
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
LAN
SOSTENIBILIDAD /
EXCELENCIA EN LA OPERACIN
Host: Cambiamos el sistema de reserva,
inventario y chequeo de pasajeros de LAN sin
interrupcin en nuestras operaciones o mayor
impacto en los clientes.
Manejo de riesgos: Creamos una sub-gerencia
de riesgos para la gestin integrada ellos, con
enfoque nanciero.
Boeing 787 Dreamliners: La llegada de nuestros
3 primeros B-787 es fruto de nuestros esfuerzos
por construir una ota ms eciente y amigable
con el medioambiente.
TICA Y GOBERNANZA
Ethics point: Implementamos una plataforma
de consultas y denuncias para nuestros
colaboradores que permite su anonimato.
Pacto Global: Firmamos el Pacto Global de la
ONU como LATAM Airlines Group, demostrando
nuestro compromiso con la integracin de los
10 principios (enfocados en los DDHH, mbito
laboral, medioambiente y anti-corrupcin) en
nuestras estrategias y operaciones.
NUESTRAS PERSONAS
Voluntarios corporativos: El 2012,193
voluntarios reforestaron reas verdes de las
ciudades: Buenos Aires, Guayaquil y Santiago.
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Trabajadores: Los trabajadores de LAN son
23.721, de los cuales el 42,8% son mujeres y el
57,2% hombres
1.022.140 horas de formacin: Nuestra
Academia Corporativa entreg 1.022.140 horas
de formacin, que permitieron a 21.006 de
nuestras personas capacitarse durante el 2012.
Esto signic una inversin en capacitacin de
31,13 USD Millones.
MEDIO AMBIENTE
Biocombustible: Realizamos el primer vuelo
comercial con biocombustibles en Sudamrica y
apoyamos al Roadmap Chile Bio renovables
Gracias a la gestin del uso de combustible
en nuestros vuelos, hemos ido reduciendo la
cantidad de CO2 por unidad transportada. En
2012 emitimos 72,09 Kg CO2/100RTK
Nuestra lial de Per certic su Huella de
Carbono con AENOR (Asociacin Espaola de
Normalizacin y Certicacin)
Somos parte del IATA Environmental Assessment
(IEnvA) Program, un sistema de gestin
ambiental diseado especialmente para el
sector aeronutico.
Calculadora de CO2: Instalamos la calculadora
de CO2 en www.lancargo.com, que permite
calcular el impacto de los traslados de carga.
SEGURIDAD
1.489 de nuestras personas son voluntarios del
programa APF.
IOSA: LAN y sus liales cuentan con la
certicacin de seguridad IOSA (IATA Operational
Safety Audit).
0 Accidentes: Desde 1991 no han ocurrido
accidentes de vuelos que involucren lesiones
graves a pasajeros tripulacin o aeronaves.
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
PROVEEDORES
Un 81,2% del dinero de compras corporativas
globales fue distribuido en pases donde
tenemos operacin domstica: Argentina, Chile,
Colombia, Ecuador y Per.
4 Grupos de Proveedores: Nuestros proveedores
estn segmentados en 4 grupos: Proveedores
de aeronaves, proveedores de materiales y
combustibles, aprovisionamiento a bordo,
proveedores de bienes y servicios en general.
Proveedores Sostenibles: Durante el 2012,
trabajamos en la elaboracin de una poltica
de proveedores que incorpore temas de
sostenibilidad
COMUNIDAD
Cuido mi Destino en 12 localidades: Durante
el 2012, el programa Cuido mi Destino creci
fuertemente, recuperando el valor turstico en
12 localidades Sudamericanas, incentivando
a 693 jvenes y 107 voluntarios a promover el
turismo sostenible.
4.331 nios conocieron LAN: Durante el 2012,
4.331 nios tuvieron la oportunidad de visitar
las instalaciones de la compaa y cientos de
ellos volaron en avin por primera vez gracias a
los programas Conociendo LAN.
Obras de arte y animales: Durante el
2012transportamos a travs de LAN Cargo 9
elefantes entre Namibia y Ciudad de Mxico, 83
obras de la coleccin Guggenheim desde Venecia
y Nueva York a Santiago para la exhibicin
Grandes Momentos y los instrumentos de la
Orquesta Sinfnica Nacional Juvenil de Chile
hacia Frankfurt en su gira por Europa.
Opcin de Donar KMS LANPASS: Con la donacin
de 1.000.000 de KMS. LANPASS a 3 ONGS se lanz
en Chile la opcin de donar KMS LANPASS, sin
cargo por transferencia, a las ONGs con Alianza
con LAN en todo Latinoamrica (Amrica
Solidaria, Coaniquem, TECHO).
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
CLIENTES DE CARGA Y PASAJEROS: PROMOVEMOS
SUDAMRICA AL MUNDO
Para el transporte de carga, LAN y TAM unicaron
sus operaciones, y en conjunto transportaron 1,2
millones de toneladas de carga y 64,9 millones
de pasajeros.
7,4 millones de pasajeros delizados con
LANPASS y 572.637 pasajes canjeados con KMS
LANPASS.
Turismo Sostenible: Promocin de turismo
sostenible a bordo de los aviones con videos,
imgenes en snacks a bordo y a travs de la
Revista In.
Derechos de nuestros clientes: En Colombia
y Argentina se desarrollaron campaas para
educar a nuestros pasajeros acerca de sus
derechos y deberes.
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
TAM
SOSTENIBILIDAD /
CLIENTES
Manifestamos nuestro compromiso con la
sostenibilidad con el n de impactar a los clientes
en todos los puntos de contacto, de la reserva al
desembarque.
Recoleccin selectiva a bordo: Durante el
2012 tuvimos grandes avances en nuestros
proyectos de Sostenibilidad, entre los que
se destaca especialmente la recoleccin
selectiva a bordo, en donde equipamos las
aeronaves con trolleys (carros utilizados
en el servicio de bordo) adaptados con dos
compartimientos, uno para depsito de
descarte orgnico y otro para el reciclable.
La iniciativa forma parte de la adaptacin
necesaria para cumplir el nuevo procedimiento
de descarte de residuos implantado por Infraero
en el Aeropuerto de So Paulo/Congonhas, la
cual transformamos en una oportunidad para
implantar la recoleccin selectiva en toda
nuestra red nacional. A su vez, capacitamos
al equipo de cabina y dems empleados
involucrados en la recoleccin de los residuos
y preparamos tambin una campaa educativa,
dirigida a los pasajeros.
Medios de comunicacin: Utilizamos
nuestros medios de comunicacin a bordo y
nuestros espacios en las redes sociales para
informar a los clientes sobre las acciones de
Sostenibilidad que realizamos y tambin para
promover el propio concepto de Sostenibilidad
tratando temas como el turismo sostenible,
la conservacin del medio ambiente, la
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
diversidad, la inclusin social y el voluntariado.
Esto ayuda a ampliar las campaas y acciones de
las ONGs aliadas, adems de fortalecer nuestra
relacin con ellas.
Premiacin: Recibimos el Premio de Isto
Dinheiro - La Mejor Empresa del Sector de
Servicios de Transportes en Responsabilidad
Social.

EMPLEADOS
Llamamos la atencin de nuestros empleados a los
temas de Sostenibilidad, por medio de actividades
educativas y motivacionales, incentivamos nuestros
equipos a adoptar las prcticas sostenibles en sus
actividades tanto dentro como fuera de la compaa.
Educacin: Debido a la relacin cercana de los
tripulantes con los clientes, decidimos crear una
capacitacin sobre Sostenibilidad especca
para ese pblico. De esa forma surgi, el 2011,
el programa FOCCO que, en dos aos, ya ha
capacitado a 4.060 auxiliares de servicios a
bordo.
Diversidad: Tenemos una poltica interna
de valorizacin de la diversidad y de no
discriminacin, que busca la integracin y la
equidad, considerando los siguientes aspectos:
personas con discapacidad, temas tnico-
raciales, de gnero y de edad y orientacin
sexual. Promovemos la diversidad a travs de:
Jovem Aprendiz (Joven Aprendiz) El principal
objetivo del programa Joven Aprendiz es
preparar a los jvenes para el ejercicio
profesional, ofreciendo capacitacin y
garantizando inclusin social al crear
condiciones de empleabilidad. El programa
cuenta actualmente con ms de 600 jvenes,
de 14 a 24 aos, que estn iniciando su
vida profesional en nuestra compaa.

Asas da Incluso (Alas de la Inclusin)
Consiste en la capacitacin de personas
con discapacidad para que puedan asumir
puestos de trabajo en nuestra compaa. Ya
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
0
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
hemos capacitado a 319 personas hasta el
2012.

VOLUNTARIADO
Contamos con dos programas de voluntariado en
conjunto con instituciones internacionales, son ello:
Make a Wish: Realiza sueos de nios con
enfermedades terminales o graves. Los
empleados participan del programa por medio
de grupos que se renen para realizar los sueos
de esos nios y jvenes.
Junior Achievement: Promueve clases de
emprendimiento, impartidas por los empleados
voluntarios a jvenes de las comunidades
carentes.
Adems de los dos programas antedichos, realizamos
algunas acciones puntuales como campaas de
recoleccin de ropas y de juguetes, entre otras.
MEDIO AMBIENTE
Para evitar o minimizar los daos al medio ambiente,
tenemos que entender y estudiar el impacto
ambiental de nuestros negocios actuales y futuros.
Tenemos un plan para reducir la emisin de gases
de efecto invernadero, la emisin de residuos y para
proteger la biodiversidad.
Cambios Climticos: Tenemos un grupo de
trabajo, que tiene como objetivo reducir
nuestras emisiones de gases de efecto
invernadero, por medio de la educacin sobre
el tema, con estudios para el desarrollo de
biocombustibles y prcticas con las reas de
operaciones.
Biocombustible: En 22 de noviembre de 2010,
realizamos por primera vez en Amrica Latina,
un vuelo experimental con biocombustible
de jatrofa, oleaginosa tambin usada en la
produccin de biodiesel, en una aeronave
comercial, hito que pasa a formar parte
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
1
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
de la historia de la aviacin brasilea.
En este proyecto experimental, el avin, un Airbus
A320, con capacidad para 174 pasajeros despeg
del aeropuerto internacional Tom Jobim, en Rio
de Janeiro y sobrevol el espacio areo brasileo
sobre el Ocano Atlntico por 45 minutos con 18
personas a bordo, entre tcnicos y ejecutivos de
TAM y de empresas involucradas en el proyecto.
Brasil ya cuenta con frentes de investigacin
y la expectativa es que en cinco aos los
primeros biocombustibles para aviacin
estn listos para produccin. A travs de
este proyecto innovador, se dio el primer
paso hacia la creacin de una plataforma
brasilea de biocombustible de aviacin.
El objetivo es, a largo plazo, sustituir hasta un
20% del queroseno a partir del petrleo por
el nuevo bioqueroseno. Eso representar una
enorme ventaja para el medio ambiente: ser
posible reducir del 65% al 80% las emisiones de
carbono de los vuelos de la compaa.

RECOLECCIN SELECTIVA, RECICLAJE Y DESCARTE DE
RESIDUOS
Recoleccin Selectiva: Se instalaron conjuntos
de recolectores para cada tipo de residuo (papel,
plstico, metal, no reciclable, etc.) en locales
estratgicos de la empresa.
Reciclaje de Uniformes: TAM est desarrollando
el reciclaje de residuos de la compaa con
potencial para reaprovechamiento. As, en
conjunto con una empresa especializada,
estamos reciclando nuestros uniformes.
Gestin de Residuos: Exigido por
ley. Monitoreamos y organizamos el
descarte de los diversos tipos de residuos
generados en todas las actividades de TAM
(ocinas, hangares de mantenimiento,
terminales de cargas, aeropuertos, etc.)
El 2012, alcanzamos el 100% de las bases con
gestin de residuos que presentan mayor riesgo
de impacto ambiental.
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
1
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
Licencias Ambientales: El proceso
de licenciamiento ambiental es tem
obligatorio denido por ley. Por medio
de ese proceso, la actividad recibe la
licencia o dispensa de licencia ambiental.
No solamente motivada por la exigencia
legal, sino adoptando una postura proactiva,
TAM invirti en procesos de licenciamiento
ambiental. El 2012, 6 bases nalizaron el proceso
de licenciamiento y obtuvieron la dispensa de
licencia ambiental. Otras 25 bases ya se han
sometido al mismo procedimiento y estn
esperando la conclusin del licenciamiento.
Informe de Emisiones: El 5 Informe de GEI se
elabor en conjunto con diversas reas de la
empresa, pero todava no se ha publicado.
Inversionistas: Queremos explicar a los
inversionistas que nuestras acciones
sostenibles estn relacionadas a intereses
econmicos, demostrando que nuestros
resultados econmicos estn relacionados a
actividades ambientales y sociales. Realizamos
eso por medio de la publicacin anual de
nuestros informes de sostenibilidad.
SOCIEDAD
Desarrollamos acciones relacionadas al turismo
sostenible y al medio ambiente y tratamos de
establecer una relacin cercana con la comunidad.
Anuncio Pblico: Nuestra inversin social
privada est dirigida estratgicamente al
desarrollo del turismo sostenible y preservacin
del medio ambiente. De esta forma, anualmente
invertimos recursos en organizaciones sociales
sin nimos de lucro que promuevan esos
temas, tales como asociaciones, fundaciones
y organizaciones no gubernamentales.
A cada ao, el nmero de ONGs que se inscriben
en el proceso de seleccin ha aumentado. Las
ms de 200 inscripciones recibidas para el
anuncio pblico 2013 signicaron un aumento
S
o
s
t
e
n
i
b
i
l
i
d
a
d
1
1
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
2
0
1
2
del 82% con relacin al ao anterior, totalizando
110 interesados.
Donaciones: Adems de la inversin social
privada realizada por medio del Anuncio Pblico,
realizamos tambin donaciones de tems
restantes de las operaciones de la compaa
y resultantes de campaas de recaudacin
para entidades. Durante el 2012 beneciamos
a ms de 240 mil personas por medio de estas
donaciones.
Proveedores: Iniciamos el proyecto
con proveedores para implementacin
de prcticas en sostenibilidad el 2007.
El 2012 empezamos una segunda etapa para
mapear los ms de 4 mil proveedores de
TAM Linhas Areas. Esta nueva etapa incluye
evaluacin contractual, inclusin de clusulas
sostenibles, workshop con proveedores
crticos, auditoras y capacitaciones sobre el
tema, adems de la elaboracin de una poltica
sostenible LATAM.
La conclusin de ese proyecto est prevista para el
primero semestre de 2013.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
LATAM AIRLINES GROUP S.A. Y FILIALES
31 DE DICIEMBRE DE 2012
CONTENIDO
Lstadodestuacnnanceracascadoconsodado
Lstadoderesutadosconsodadoporuncn
Lstadoderesutadosntegraesconsodado
Lstadodecambosenepatrmono
Lstadodeu|osdeeectvoconsodadometododrecto
Notasaosestadosnancerosconsodados
CLP - PesosChenos
ARS - PesosArgentnos
US$ - DoaresLstadoundenses
MUS$ - MesdeDoaresLstadoundenses
COP - PesosCoombanos
BRL/R$ - Reaesraseos
MR$ - Mesdereaesbraseos
NOTA 1. Informacin general 13
NOTA 2. Resumen de principales polticas contables 19
z.i.asesdepreparacn i
z.z.asesdeconsodacn z
z._.Transacconesenmonedaextran|era z
z..Propedades,pantasyequpos z
z..Actvosntangbesdstntosdeapusvaa z6
z.6.Pusvaa z6
z./.Costosporntereses z/
z.8.Perddaspordeterorodevaordeosactvosnonanceros z/
z..Actvosnanceros z/
z.io.lnstrumentosnancerosdervadosyactvdadesdecobertura z8
z.ii.lnventaros z
z.iz.Deudorescomercaesyotrascuentasporcobrar z
z.i_.Lectvoyequvaentesaeectvo _o
z.i.Captaemtdo _o
z.i.Cuentasporpagarcomercaesyotrascuentasporpagar _o
z.i6.Prestamosquedevenganntereses _o
z.i/.lmpuestosderdos _o
z.i8.enecosaosempeados _o
z.i.Provsones _i
z.zo.Reconocmentodengresos _i
z.zi.Arrendamentos _z
z.zz.Actvosnocorrentesogruposdeactvosparasudsposcn
cascadoscomomantendosparaaventa _z
z.z_.Mantenmento _z
z.z.Medoambente _z
NOTA 3. Gestin del riesgo nanciero __
_.i.Iactoresderesgonancero __
_.z.Cestnderesgodecapta
_._.Lstmacndevaor|usto
NOTA 4. Estimaciones y juicios contables
NOTA 5. Informacin por segmentos o
NOTA 6 . Efectivo y equivalentes al efectivo z
INDICE
NOTA 7. Instrumentos nancieros
/.i.lnstrumentosnancerosporcategoras
/.z.lnstrumentosnancerospormonedas 6
NOTA 8. Deudores comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar no corrientes /
NOTA 9. Cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas 6i
NOTA 10. Inventarios 6_
NOTA 11. Activos por impuestos corrientes 6
NOTA 12. Otros activos nancieros 6
NOTA 13. Otros activos no nancieros 6/
NOTA 14. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicion clasicados como
mantenidos para la venta 68
NOTA 15. Inversiones en subsidiarias 6
NOTA 16. Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin /z
NOTA 17. Activos intangibles distintos de la plusvala /6
NOTA 18. Plusvala y Combinacin de Negocios /8
i8.i.Pusvaa /8
i8.z.CombnacndeNegocos /
NOTA 19. Propiedades, plantas y equipos 8
NOTA 20. Impuestos e impuestos diferidos
NOTA 21. Otros pasivos nancieros ioo
NOTA 22. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar iiz
NOTA 23. Otras provisiones ii
NOTA 24. Pasivos por impuestos corrientes ii/
NOTA 25. Otros pasivos no nancieros ii8
NOTA 26. Provisiones por benecios a los empleados ii
NOTA 27. Cuentas por pagar, no corrientes izo
NOTA 28. Patrimonio izi
NOTA 29. Ingresos de actividades ordinarias iz/
NOTA 30. Costos y gastos por naturaleza iz8
NOTA 31. Ganancias (prdidas) por ventas de activos no corrientes y
no mantenidos para la venta i_o
NOTA 32. Otros ingresos, por funcin i_i
NOTA 33. Moneda extranjera y diferencias de cambio i_z
NOTA 34. Ganancia por accin i_
NOTA 35. Contingencias io
NOTA 36. Compromisos io
NOTA 37. Transacciones con partes relacionadas i6
NOTA 38. Pagos basados en acciones i
NOTA 39. Medio ambiente i6z
NOTA 40. Hechos posteriores a la fecha de los estados nancieros i6_
1
1
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Activos Nota
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS CORRIENTES
Lectvoyequvaentesaeectvo 67 65O.263 374.4O7
Utrosactvosnanceros,correntes 712 636.543 227.8O3
Utrosactvosnonanceros,correntes 13 169.824 32.711
Deudorescomercaesyotrascuentasporcobrar,correntes 78 1.426.33O 531.355
Cuentasporcobraraentdadesreaconadas,correntes 79 15.187 838
lnventaroscorrentes,correntes 1O 181.283 72.787
Actvospormpuestoscorrentes,correntes 11 22O.529 98.789
TUTALDLACTlvUSCURRlLNTLSDlSTlNTUSDLLUSACTlvUSUCRUPUSDL
ACTlvUSPARASUDlSPUSlClUNCLASlIlCADUSCUMUMANTLNlDUSPARALA
vLNTAUCUMUMANTLNlDUSPARADlSTRlUlRALUSPRUPlLTARlUS
3.299.959 1.338.69O
ACTlvUSNUCURRlLNTLSUCRUPUSDLACTlvUSPARASU
DlSPUSlClUNCLASlIlCADUSCUMUMANTLNlDUSPARALAvLNTAU
CUMUMANTLNlDUSPARADlSTRlUlRALUSPRUPlLTARlUS
14 47.655 4.661
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 3.347.614 1.343.351
ACTIVOS NO CORRIENTES
Utrosactvosnanceros,nocorrentes 712 74.O95 21.833
Utrosactvosnonanceros,nocorrentes 13 243.9O5 15.2O5
Cuentasporcobrar,nocorrentes 78 5O.612 7.491
lnversonescontabzadasutzandoemetododeapartcpacn 16 3.757 991
Actvosntangbesdstntosdeapusvaa 17 1.848.593 64.923
Pusvaa 18 3.OO8.657 163.777
Propedades,pantasyequpos 19 11.797.889 5.927.982
Actvospormpuestoscorrentes,nocorrentes 11 73.516 42.958
Actvospormpuestosderdos 2O 144.629 6O.148
TUTALACTlvUSNUCURRlLNTLS 17.245.653 6.3O5.3O8
TOTAL ACTIVOS 20.593.267 7.648.659
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADO CONSOLIDADO
LasNotasad|untasnumerosiaoormanpartentegradeestosestadosnancerosconsodados.
1
1
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADO CONSOLIDADO
Pasivos Nota
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
PASIVOS CORRIENTES
Utrospasvosnanceros,correntes 721 2.O47.33O 582.257
Cuentasporpagarcomercaesyotrascuentasporpagar 722 1.652.955 645.O86
Cuentasporpagaraentdadesreaconadas,correntes 79 274 367
Utrasprovsones,correntes 23 21.719 7.363
Pasvospormpuestos,correntes 24 115.481 29.369
Utrospasvosnonanceros,correntes 25 1.942.53O 1.O57.637
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 5.780.289 2.322.079
PASIVOS NO CORRIENTES
Utrospasvosnanceros,nocorrentes 721 7.698.857 3.1O9.136
Cuentasporpagar,nocorrentes 727 731.235 354.93O
Utrasprovsones,nocorrentes 23 536.334 22.385
Pasvopormpuestosderdos 2O 558.O49 369.625
Provsonesporbenecosaosempeados,nocorrentes 26 18.366 13.132
Utrospasvosnonancerosnocorrentes 25 1O1.321
TUTALPASlvUSNUCURRlLNTLS 9.644.162 3.869.2O8
TOTAL PASIVOS 15.424.451 6.191.287
Patrimonio Nota
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Captaemtdo 28 1.5O1.O18 473.9O7
Canancasacumuadas 28 1.1O6.168 1.116.798
Acconespropasencartera 28 (2O3}
Utrasreservas 28 2.535.1OO (145.381}
Patrmonoatrbubeaospropetarosdeacontroadora 5.142.O83 1.445.324
Partcpaconesnocontroadoras 26.733 12.O48
TUTALPATRlMUNlU 5.168.816 1.457.372
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 20.593.267 7.648.659
1
2
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR FUNCIN
Nota
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2012
MUS$ MUS$
lngresosdeactvdadesordnaras 29 9.722.189 5.585.44O
Costodeventas (7.642.643} (4.O78.598}
GANANCIA BRUTA 2.079.546 1.506.842
Utrosngresos,poruncn 32 22O.156 132.8O4
Costosdedstrbucn (8O3.619} (479.829}
Castosdeadmnstracn (869.5O4} (4O5.716}
Utrosgastos,poruncn (311.753} (214.411}
Utrasganancas(perddas} (38.75O} (33.O39}
GANANCIAS (PRDIDAS) DE ACTIVIDADES OPERACIONALES 276.076 506.651
lngresosnanceros 77.489 14.453
Costosnanceros 3O (294.598} (139.O77}
Partcpacnenasganancas(perddas}deasocadasynegocoscon|untos
quesecontabcenutzandoemetododeapartcpacn
16 972 458
Derencasdecambo 33 66.685 (256}
Resutadoporundadesderea|uste (22} 131
GANANCIA, ANTES DE IMPUESTOS 126.602 382.360
GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS 20 (102.212) (61.789)
GANANCIA DEL EJERCICIO 24.39O 32O.571
Cananca,atrbubeaospropetarosdeacontroadora 1O.956 32O.197
Canancaatrbubeapartcpaconesnocontroadoras 13.434 374
GANANCIA DEL EJERCICIO 24.390 320.571
GANANCIAS POR ACCION
Canancasbascasporaccn(US>} 34 O,O2657 O,94335
Canancasdudasporaccn(US>} 34 O,O2657 O,9426O
1
2
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO
Nota
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
CANANClADLLLLRClClU 24.39O 32O.571
Componentesdeotroresutadontegra,antesdempuestos
Derencadecamboporconversn
Canancas(perddas}porderencadecambodeconversn,antesdempuestos 33 18.692 (1O.864}
Utroresutadontegra,antesdempuestos,derencasdecamboporconversn 18.692 (1O.864}
Coberturasdeu|odeeectvo
Canancas(perddas}porcoberturasdeu|osdeeectvo,antesdempuestos 21 (2.51O} (4O.368}
Utroresutadontegra,antesdempuestos,coberturasdeu|odeeectvo (2.51O} (4O.368}
Utroscomponentesdeotroresutadontegra,antesdempuesto 16.182 (51.232}
IMPUESTO A LAS GANANCIAS RELACIONADO CON OTRO RESULTADO INTEGRAL
lmpuestoaasganancasreaconadoconderencasde
cambodeconversndeotroresutadontegra
2O (2.734} 1.846
lmpuestoaasganancasreaconadoconcoberturasde
u|osdeeectvodeotroresutadontegra
2O (2.623} 6.862
lmpuestosaasganancasreaconadosconcomponentesdeotroresutadontegra (5.357} 8.7O8
Utroresutadontegra 1O.825 (42.524}
TOTAL RESULTADO INTEGRAL 35.215 278.047
Resutadontegraatrbubea.
Resutadontegraatrbubeaospropetarosdeacontroadora 27.673 277.631
Resutadontegraatrbubeapartcpaconesnocontroadoras 7.542 416
TOTAL RESULTADO INTEGRAL 35.215 278.047
1
2
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
ESTADO DE
CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
LATAM AIRLINES
GROUP S.A. Y
FILIALES
Las Notas ad|untas nu
meros i a o orman
parte ntegra de estos
estadosnanceroscon
sodados.

P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

a
t
r
i
b
u
i
b
l
e

a

l
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

C
a
m
b
i
o
s

e
n

o
t
r
a
s

r
e
s
e
r
v
a
s
N
o
t
a
C
a
p
i
t
a
l

e
m
i
t
i
d
o
A
c
c
i
o
n
e
s

e
n

c
a
r
t
e
r
a
O
t
r
a
s

r
e
s
e
r
v
a
s

v
a
r
i
a
s
R
e
s
e
r
v
a
s

d
e

d
i
f
e
r
e
n
c
i
a
s

d
e

c
a
m
b
i
o

e
n

c
o
n
v
e
r
s
i
o
n
e
s
R
e
s
e
r
v
a
s

d
e

c
o
b
e
r
t
u
r
a

d
e

u
j
o

d
e

e
f
e
c
t
i
v
o
G
a
n
a
n
c
i
a
s

a
c
u
m
u
l
a
d
a
s
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

a
t
r
i
b
u
i
b
l
e
s

a

l
o
s

p
r
o
p
i
e
t
a
r
i
o
s

d
e

l
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
P
a
r
t
i
c
i
p
a
c
i
o
n
e
s

n
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
s
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

t
o
t
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
a
t
r
m
o
n
o
i
d
e
e
n
e
r
o
d
e
z
o
i
z
4
7
3
.
9
O
7
8
.
4
9
2
(
1
3
.
3
1
7
}
(
1
4
O
.
5
5
6
}
1
.
1
1
6
.
7
9
8
1
.
4
4
5
.
3
2
4
1
2
.
O
4
8
1
.
4
5
7
.
3
7
2
C
a
m
b
o
s
e
n
p
a
t
r
m
o
n
o
R
e
s
u
t
a
d
o
n
t
e
g
r
a
C
a
n
a
n
c
(
p
e
r
d
d
a
}
2
8
1
O
.
9
5
6
1
O
.
9
5
6
1
3
.
4
3
4
2
4
.
3
9
O
U
t
r
o
r
e
s
u
t
a
d
o
n
t
e
g
r
a
1
6
.
8
9
1
(
1
7
4
}
1
6
.
7
1
7
(
5
.
8
9
2
}
1
O
.
8
2
5
T
O
T
A
L

R
E
S
U
L
T
A
D
O

I
N
T
E
G
R
A
L
-
-
-
1
6
.
8
9
1
(
1
7
4
)
1
0
.
9
5
6
2
7
.
6
7
3
7
.
5
4
2
3
5
.
2
1
5
T
r
a
n
s
a
c
c
o
n
e
s
c
o
n
o
s
a
c
c
o
n
s
t
a
s
L
m
d
e
p
a
t
r
m
o
n
o
2
8
3
8
1
.
O
3
O
.
6
2
1
2
.
6
6
5
.
6
9
2
3
.
6
9
6
.
3
1
3
3
.
6
9
6
.
3
1
3
D
d
e
n
d
o
s
2
8
(
2
1
.
7
4
9
}
(
2
1
.
7
4
9
}
(
2
1
.
7
4
9
}
l
n
c
r
e
m
e
n
t
o
(
d
s
m
n
u
c
n
}
p
o
r
t
r
a
n
s
a
c
c
o
n
e
s
c
o
n
a
c
c
o
n
e
s
p
r
o
p
a
s
e
n
c
a
r
t
e
r
a
2
8
(
2
O
3
}
(
2
O
3
}
(
2
O
3
}
l
n
c
r
e
m
e
n
t
o
(
d
s
m
n
u
c
n
}
p
o
r
t
r
a
n
s
e
r
e
n
c
a
s
o
t
r
o
s
c
a
m
b
o
s
,
p
a
t
r
m
o
n
2
8
3
8
(
3
.
5
1
O
}
(
1
.
9
2
8
}
1
6
3
(
5
.
2
7
5
}
7
.
1
4
3
1
.
8
6
8
T
O
T
A
L

T
R
A
N
S
A
C
C
I
O
N
E
S

C
O
N

L
O
S

A
C
C
I
O
N
I
S
T
A
S
1
.
0
2
7
.
1
1
1
(
2
0
3
)
2
.
6
6
3
.
7
6
4
-
-
(
2
1
.
5
8
6
)
3
.
6
6
9
.
0
8
6
7
.
1
4
3
3
.
6
7
6
.
2
2
9
S
A
L
D
O
S

F
I
N
A
L
E
S

E
J
E
R
C
I
C
I
O

A
C
T
U
A
L

3
1

D
E

D
I
C
I
E
M
B
R
E

D
E

2
0
1
2
1
.
5
0
1
.
0
1
8
(
2
0
3
)
2
.
6
7
2
.
2
5
6
3
.
5
7
4
(
1
4
0
.
7
3
0
)
1
.
1
0
6
.
1
6
8
5
.
1
4
2
.
0
8
3
2
6
.
7
3
3
5
.
1
6
8
.
8
1
6
1
2
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Las Notas ad|untas nu
meros i a o orman
parte ntegra de estos
estados nanceros con
sodados.
ESTADO DE
CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
LATAM AIRLINES
GROUP S.A. Y
FILIALES

P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

a
t
r
i
b
u
i
b
l
e

a

l
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

C
a
m
b
i
o
s

e
n

o
t
r
a
s

r
e
s
e
r
v
a
s
N
o
t
a
C
a
p
i
t
a
l

e
m
i
t
i
d
o
O
t
r
a
s

r
e
s
e
r
v
a
s

v
a
r
i
a
s
R
e
s
e
r
v
a
s

d
e

d
i
f
e
r
e
n
c
i
a
s

d
e

c
a
m
b
i
o

e
n

c
o
n
v
e
r
s
i
o
n
e
s
R
e
s
e
r
v
a
s

d
e

c
o
b
e
r
t
u
r
a

d
e

u
j
o

d
e

e
f
e
c
t
i
v
o
G
a
n
a
n
c
i
a
s

a
c
u
m
u
l
a
d
a
s
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

a
t
r
i
b
u
i
b
l
e
s

a

l
o
s

p
r
o
p
i
e
t
a
r
i
o
s

d
e

l
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
P
a
r
t
i
c
i
p
a
c
i
o
n
e
s

n
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
s
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

t
o
t
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
a
t
r
m
o
n
o
i
d
e
e
n
e
r
o
d
e
z
o
i
i
4
5
3
.
4
4
4
5
.
4
6
3
(
4
.
2
5
7
}
(
1
O
7
.
O
5
O
}
9
4
9
.
2
1
4
1
.
2
9
6
.
8
1
4
3
.
2
4
6
1
.
3
O
O
.
O
6
O
C
a
m
b
o
s
e
n
p
a
t
r
m
o
n
o
R
e
s
u
t
a
d
o
n
t
e
g
r
a
C
a
n
a
n
c
(
p
e
r
d
d
a
}
2
8
3
2
O
.
1
9
7
3
2
O
.
1
9
7
3
7
4
3
2
O
.
5
7
1
U
t
r
o
r
e
s
u
t
a
d
o
n
t
e
g
r
a
(
9
.
O
6
O
}
(
3
3
.
5
O
6
}
(
4
2
.
5
6
6
}
4
2
(
4
2
.
5
2
4
}
T
O
T
A
L

R
E
S
U
L
T
A
D
O

I
N
T
E
G
R
A
L
-
-
(
9
.
0
6
0
)
(
3
3
.
5
0
6
)
3
2
0
.
1
9
7
2
7
7
.
6
3
1
4
1
6
2
7
8
.
0
4
7
T
r
a
n
s
a
c
c
o
n
e
s
c
o
n
o
s
a
c
c
o
n
s
t
a
s
L
m
d
e
p
a
t
r
m
o
n
o
2
8
3
8
2
3
.
1
3
5
2
3
.
1
3
5
2
3
.
1
3
5
D
d
e
n
d
o
s
2
8
(
1
5
1
.
9
8
1
}
(
1
5
1
.
9
8
1
}
(
1
5
1
.
9
8
1
}
l
n
c
r
e
m
e
n
t
o
(
d
s
m
n
u
c
n
}
p
o
r
t
r
a
n
s
e
r
e
n
c
a
s
o
t
r
o
s
c
a
m
b
o
s
,
p
a
t
r
m
o
n
2
8
3
8
(
2
.
6
7
2
}
3
.
O
2
9
(
6
3
2
}
(
2
7
5
}
8
.
3
8
6
8
.
1
1
1
T
O
T
A
L

T
R
A
N
S
A
C
C
I
O
N
E
S

C
O
N

L
O
S

A
C
C
I
O
N
I
S
T
A
S
2
0
.
4
6
3
3
.
0
2
9
-
-
(
1
5
2
.
6
1
3
)
(
1
2
9
.
1
2
1
)
8
.
3
8
6
(
1
2
0
.
7
3
5
)
S
A
L
D
O
S

F
I
N
A
L
E
S

E
J
E
R
C
I
C
I
O

A
N
T
E
R
I
O
R

3
1

D
E

D
I
C
I
E
M
B
R
E

D
E

2
0
1
1
4
7
3
.
9
0
7
8
.
4
9
2
(
1
3
.
3
1
7
)
(
1
4
0
.
5
5
6
)
1
.
1
1
6
.
7
9
8
1
.
4
4
5
.
3
2
4
1
2
.
0
4
8
1
.
4
5
7
.
3
7
2
1
2
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Las Notas ad|untas
numeros i a o or
man parte ntegra
de estos estados
nanceros conso
dados.
Nota
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES DE OPERACIN
Casesdecobrosporactvdadesdeoperacn
Cobrosprocedentesdeasventasdebenesyprestacndeservcos 1O.258.473 5.966.464
Utroscobrosporactvdadesdeoperacn 57.763 52.O12
CLASES DE PAGOS
Pagosaproveedoresporesumnstrodebenesyservcos (7.153.865} (4.286.394}
Pagosayporcuentadeosempeados (1.938.769} (883.297}
Utrospagosporactvdadesdeoperacn (19.325} (84.OOO}
lnteresesrecbdos 52.986 9.762
lmpuestosaasganancaspagados (3.O18} 626
Utrasentradas(sadas}deeectvo (5O.433} (7.499}
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS PROCEDENTES DE ACTIVIDADES DE OPERACIN 1.203.812 767.674
Iu|osdeeectvoutzadosenactvdadesdenversn
Iu|osdeeectvoprocedentesdeaperddade
controdesubsdarasuotrosnegocos
47.337
Iu|osdeeectvoutzadosparaobtenerecontrodesubsdarasuotrosnegocos (3.223} (3.541}
Utroscobrosporaventadepatrmonoonstrumentosdedeudadeotrasentdades 386.379 9.2O1
Utrospagosparaadqurrpatrmonoonstrumentosdedeudadeotrasentdades (72}
lmportesprocedentesdeaventadepropedades,pantayequpo 73.429 93.787
Comprasdepropedades,pantayequpo (2.389.364} (1.367.O25}
lmportesprocedentesdeventasdeactvosntangbes 6.189
Comprasdeactvosntangbes (59.166} (27.615}
lmportesprocedentesdeotrosactvosaargopazo 38.O35
Dvdendosrecbdos 351 89
Utrasentradas(sadas}deeectvo 27.143 545
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS UTILIZADOS EN ACTIVIDADES DE INVERSIN (1.926.416) (1.241.105)
Iu|osdeeectvoprocedentesde(utzadosen}actvdadesdenancacn
lmportesprocedentesdeaemsndeaccones 83.512 23.153
Pagosporadqurrorescatarasacconesdeaentdad (2O3}
lmportesprocedentesdeprestamosdeargopazo 2.185.663 969.252
lmportesprocedentesdeprestamosdecortopazo 152.OOO 334.5OO
Reembososdeprestamos (539.332} (883.4O2}
Pagosdepasvosporarrendamentosnanceros (292.931} (59.99O}
Dvdendospagados (124.827} (192.133}
lnteresespagados (227.6O7} (121.338}
Utrasentradas(sadas}deeectvo (231.O79} 146.849
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE
FINANCIACIN
1.005.196 216.891
lncremento(dsmnucn}netoeneeectvoyequvaentesa
eectvo,antesdeeectodeoscambosenatasadecambo
282.592 (256.54O}
Lectosdeavaracnenatasadecambosobre
eeectvoyequvaentesaeectvo
(6.736} (1O5}
lncremento(dsmnucn}netodeeectvoyequvaentesaeectvo 275.856 (256.645}
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL EJERCICIO 6 374.4O7 631.O52
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL EJERCICIO 6 650.263 374.407
ESTADO DE
FLUJOS DE
EFECTIVO
CONSOLIDADO
- MTODO
DIRECTO
LATAM AIRLINES
GROUP S.A. Y
FILIALES
1
2
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 1. INFORMACIN GENERAL
LATAM Arnes Croup S.A. (a Socedad} es
una socedad annma aberta nscrta ante a
Superntendenca de vaores y Seguros ba|o e N
_o6, cuyas accones se cotzan en Che en a osa
deCorredoresosadevaores(vaparaso},aosa
Lectrnca de Che, osa de vaores y a osa de
Comerco de Santago osa de vaores, ademas
de cotzarse en Lstados Undos de Norteamerca en
a New York Stock Lxchange (NYSL}, en a orma
de Amercan Depostary Recepts (ADRs} y en a
Repubca Iederatva de ras, en M&IUvLSPA
S.A. osa de vaores, Mercadoras e Iuturos, en a
ormaderazanDepostaryRecepts(DRs}.
Su negoco prncpa es e transporte aereo de
pasa|erosycarga,tantoenosmercadosdomestcos
de Che, Peru, Argentna, Coomba, Lcuador y
ras, como en una sere de rutas regonaes e
nternaconaes en Amerca, Luropa y Uceana.
Lstos negocos son desarroados drectamente o
a traves de sus aes en dstntos pases. Ademas,
a Socedad cuenta con aes que operan en e
negocodecargaenMexco,rasyCoomba.
L i_ de agosto de zoio, a Socedad norm a
a Superntendenca de vaores y Seguros, como
hecho esenca, que en dcha echa a Socedad
Costa verde Aeronautca S.A. e lnversones Mneras
de Cantabrco S.A. (as dos utmas, as Iaes
Cueto},TAMS.A.(TAM},yTAMLmpreendmentose
Partcpaes (TLP} suscrberon un Memorandum
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012
de Lntendmento (e MUU} no vncuante donde
acordaron evar adeante su ntencn de asocar
sus empresas en vrtud de una soa entdad matrz
queseamaraLATAMArnesCroupS.A.(LATAM}.
La asocacn propuesta estara dentro de os io
grupos de aeroneas mas grandes de mundo,
proveyendoservcosdetransportedepasa|erosyde
cargaamasdeiidestnosenz_pases,operando
a traves de una ota de mas de _oo aeronaves,
con mas de o.ooo empeados. Cada una de as
aeroneas de grupo contnuara operando con sus
actuaescertcadosdeoperacnymarcas.Lzode
octubre de zoio, a Socedad y TAM anuncaron que
as subsdaras operatvas de TAM presentaron a a
AgencaNaconadeAvaoCv(ANAC}enras
aestructuradentvadeatransaccn,acuaue
aprobadaporesteorgansmoeidemarzodezoii.
Li8deenerodezoii,aspartesdeMUUyosseores
MaraCaudaUveraAmaro,MaurcoRomAmaro,
Noemy Ameda Uvera Amaro y oao Irancsco
Amaro(aIamaAmaro},comouncosacconstas
de TLP, suscrberon os contratos en doma nges
vncuantes denomnados (a} lmpementaton
Agreement, y (b} Lxchange Uer Agreement (os
Contratos Suscrtos} que contenan os termnos
ycondconesdentvosdeaasocacnpropuesta
entreaSocedadyTAM.
Lzideseptembredezoii,eTrbunadeDeensa
deaLbreCompetenca(eTDLC}aprobausn
1
2
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
acumpmentodeascondconesestabecdasen
apropa|untaextraordnaradeacconstas.
Conechaiodemayodezoiz,aSocedadyHodco
ll deron nco a a oerta de ntercambo de as
accones de TAM. Habendose dado cumpmento
a as condcones para decarar extosa a oerta de
ntercambo y habendose recbdo en esta e ,%
de tota de as accones de TAM en crcuacn, con
echazzde|unodezoiz,aSocedadyasSocedades
Absorbdasotorgaronaescrturadematerazacn
de a Iusn, medante a cua se eectu e can|e
de accones de as Socedades Absorbdas por
accones de a Socedad, en a reacn descrta
precedentemente.Conguaechasehzoeectvoe
cambo de nombre de a Socedad por e de LATAM
Arnes Croup S.A.. La escrtura de materazacn
uerectcadamedantenstrumentodeechaiode
|uodezoiz.
Con echa de septembre de zoiz a Socedad
ceebr una |unta extraordnara de acconstas
ctada por su drectoro con echa _ de agosto de
zoiz en a cua sus acconstas aprobaron, entre
otras,assguentesmateras.
(a) Revocacn tota de Drectoro y eeccn de
nuevoDrectorodeaSocedad.
(b) Aprobar que e remanente de /._6.8i6 accones
deLATAM,detotadeiz..88zacconesemtdas
conormeaautorzacndeauntaLxtraordnara
de Acconstas de echa zi de dcembre de zoii, y
que no ueron ob|eto de can|e por accones de as
socedades Sster Hodco S.A. y Hodco ll S.A., sean
destnadas a ser orecdas preerentemente entre
os acconstas de LATAM con arrego a Artcuo z
deaLeysobreSocedadesAnnmasyqueesado
no suscrto, sea orecdo y coocado en e mercado
engenera.
(c) Iacutar a Drectoro de a Compaa para
procederyacordar,conasmasampasatrbucones,
ostermnosdeaemsnycoocacndereerdo
remanente de accones y deegar en e Drectoro
de a Socedad a acutad para determnar, |ar y
acordarbrementeyconasmasampasacutades
e preco de coocacn de dchas accones, con
arrego a o dspuesto en e ncso segundo de
Artcuoz8deRegamentodeSocedadesAnnmas.
entre a Socedad y TAM, estabecendo i meddas
de mtgacn. L _ de octubre de zoii, a Socedad
y TAM presentaron una recamacn ante a Corte
Suprema ob|etando certas meddas de mtgacn.
L de abr de zoiz, a Corte Suprema conrm
a resoucn de TDLC rechazando a recamacn
nterpuestaporambascompaas.
L da zi de dcembre de zoii, a Socedad ceebr
una |unta extraordnara de acconstas, ctada por
sudrectoroconechaiidenovembredezoii,en
a cua sus acconstas aprobaron, entre otras, as
sguentesmateras.
(a) La Iusn de a Socedad con as socedades
Sster Hodco S.A. y Hodco ll S.A. (as Socedades
Absorbdas}, dos socedades especamente
consttudas para eectos de a asocacn entre a
SocedadyTAM,
(b) L cambo de razn soca y as demas
transaccones contempadas en os Contratos
Suscrtos.
(c) L aumento de su capta soca en US>
i.6._/z./o,o medante a emsn de i/._.88z
acconesordnarassnvaornomnadecua.
i. US> i.i/.6_.6i/,6o, medante a emsn
de iz..88z accones, as cuaes seran
destnadas a ser can|eadas por as accones
de as Socedades Absorbdas por eecto de a
Iusnpropuesta,arazndeo,nuevasaccones
deaSocedadporcadaaccnqueseencuentre
ntegramente suscrta y pagada de cada una de
as Socedades Absorbdas, y que pertenezca a
acconstasdstntosdeaSocedad.Lasaccones
dequeaSocedaduerettuarenassocedades
absorbdas a momento de perecconarse a
Iusn,quedaransneecto,y
ii. US> /./__._z,, medante a emsn de
.8oo.ooo accones, as cuaes seran destnadas
apanesdecompensacnparaostraba|adores
de a Socedad y de sus aes, conorme a
o dspuesto en Artcuo z de a Ley sobre
SocedadesAnnmas.
Laeectvdaddeosreerdosacuerdosquedsu|eta
1
2
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(d) DeegareneDrectorodeaSocedadaacutad
para determnar, |ar y acordar bremente y con
as mas ampas acutades e preco de coocacn
de as .8oo.ooo accones destnadas conorme a
a unta Lxtraordnara de Acconstas de echa zi
de dcembre de zoii a panes de compensacn
en os termnos de Artcuo z de a Ley sobre
SocedadesAnnmas,conarregoaodspuestoen
e ncso segundo de Artcuo z8 de Regamento de
Socedades Annmas, y determnar os termnos y
condconesapcabesaestosutmos.
Lacoocacndeasacconesreerdaseneparrao
(b}precedenteueaprobadaporaSuperntendenca
de vaores y Seguros con echa ii de dcembre
de zoiz. Con echa zo de dcembre de zoiz, e
DrectorodeaSocedadacorddarnco,acontar
dedazidedcembredezoiz,aperododeopcn
preerente de as reerdas accones y proced a
|ar e preco de coocacn de as msmas, de todo
o cua se norm a a Superntendenca de vaores
y Seguros medante hecho esenca de gua echa.
Lanormacnsobreeresutadodeestacoocacn
seencuentradsponbeenaNotao,sobreHechos
posterores.
La Socedad se encuentra ubcada en Che, en a
cudad de Santago, en Avenda Amerco vespuco
SurNoi,comunadeRenca.
Las practcas de Coberno Corporatvo de a
Socedad se rgen por o dspuesto en a Ley
de Mercado de vaores, Ley sobre Socedades
AnnmasysuRegamento,yporanormatvadea
Superntendenca de vaores y Seguros y as eyes y
reguaconesdeosLstadosUndosdeNorteamerca
y de a Securtes and Lxchange Commsson (SLC}
dedchopas,enoquecorrespondeaaemsnde
ADRs, y de a Repubca Iederatva de ras y de a
Comsso de vaores Mobaros (CvM} de dcho
pas,enoquecorrespondeaaemsndeDRs.
LdrectorodeaSocedadestantegradopornueve
membrosttuaresqueseegencadadosaospora
untaUrdnaradeAcconstas.LDrectorosereune
en sesones ordnaras mensuaes y en sesones
extraordnaras, cada vez que as necesdades
socaes as o ex|an. De os nueve ntegrantes de
Drectoro,tresdeeosormanpartedesuComtede
Drectores,ecuacumpetantoeroprevstoena
LeysobreSocedadesAnnmas,comoasuncones
deComtedeAudtoraexgdoporaLeySarbanes
Uxey de os Lstados Undos de Norteamerca y a
respectvanormatvadeaSLC.
LcontroadordeaSocedadesegrupoCueto,que
a traves de as socedades Costa verde Aeronautca
S.A. y sus aes, lnversones Nueva Costa verde
Aeronautca Lmtada y Costa verde Aeronautca
SpA es dueo de z,z% de as accones emtdas
por a Socedad, por o que es e controador de a
Socedad de acuerdo a o dspuesto por a etra b}
de artcuo / y artcuo de a Ley de Mercado
devaores,atenddoquenuyedecsvamenteena
admnstracndeesta.
A_idedcembredezoiz,aSocedadcontabacon
un tota de i.66o acconstas en su regstro. A esa
echa, aproxmadamente un 6,i6 % de a propedad
de a Socedad se encontraba en a orma de ADRs
yaproxmadamenteuni,_6%enaormadeDRs.
Lasocedadtuvounpromedodezz.ziempeados
eneprmersemestredezoizyde_.i6/empeados
enesegundosemestredezoiz,estoorgnadopor
a Combnacn de Negocos con TAM S.A. y aes,
termnando este e|ercco con un numero tota de
_. personas, dstrbudas en 8.8o empeados
de Admnstracn, 6._z en Mantenmento, i8.i_8
en Uperacones, io.i6 Trpuantes de Cabna, .z/
TrpuantesdeMandoy.88enventas.
Las aes que se ncuyen en estos estados
nancerosconsodados,sonassguentes.
1
2
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
o
r
c
e
n
t
a
j
e

d
e

p
a
r
t
i
c
i
p
a
c
i
n

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
E
s
t
a
d
o
s

d
e

S
i
t
u
a
c
i
n

F
i
n
a
n
c
i
e
r
a

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
R
e
s
u
l
t
a
d
o

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
R
U
T
S
o
c
i
e
d
a
d
P
a
s

d
e
O
r
i
g
e
n
M
o
n
e
d
a

f
u
n
c
i
o
n
a
l
D
i
r
e
c
t
o
I
n
d
i
r
e
c
t
o
T
o
t
a
l
A
c
t
i
v
o
s
P
a
s
i
v
o
s
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o
G
a
n
a
n
c
i
a

(
p
r
d
i
d
a
)
%
%
%
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
9
6
.
5
1
8
.
8
6
O
6
L
a
n
t
o
u
r
s
o
n
d
e
S
e
r
v
o
s
T
e
r
r
e
s
t
r
e
s
S
.
A
.
}
C
h
e
U
S
>
9
9
,
9
9
O
O
O
,
O
1
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
.
6
7
8
2
.
1
5
3
5
2
5
1
.
3
O
O
9
6
.
7
6
3
.
9
O
O
1
l
n
m
o
b
a
r
A
e
r
o
n
a
u
t
c
a
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
9
9
,
O
1
O
O
O
,
9
9
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
5
7
.
2
2
7
2
3
.
O
2
9
3
4
.
1
9
8
1
7
.
7
1
9
9
6
.
9
6
9
.
6
8
O
O
L
a
n
P
a
x
C
r
o
u
p
S
.
A
.
e
s
}
C
h
e
U
S
>
9
9
,
8
3
6
1
O
,
1
6
3
9
1
O
O
,
O
O
O
O
5
2
2
.
4
O
8
6
3
7
.
8
5
1
(
1
1
2
.
3
9
5
}
(
7
7
.
2
6
9
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
n
P
e
r
u
S
.
A
.
P
e
r
u
U
S
>
4
9
,
O
O
O
O
2
1
,
O
O
O
O
7
O
,
O
O
O
O
1
5
9
.
3
6
1
1
5
O
.
3
1
9
9
.
O
4
2
2
.
5
1
3
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
n
C
h
l
n
v
e
s
t
m
e
n
t
s
t
e
d
e
s
}
l
s
a
s
C
a
y
m
a
n
U
S
>
9
9
,
9
9
O
O
O
,
O
1
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
4
.
4
1
9
5
.
2
4
7
(
8
2
8
}
(
1
O
}
9
3
.
3
8
3
.
O
O
O
4
L
a
n
C
a
r
g
o
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
9
9
,
8
9
3
9
O
,
O
O
4
1
9
9
,
8
9
8
O
7
2
7
.
O
9
1
3
7
1
.
6
6
3
3
5
5
.
4
2
8
(
5
O
.
6
9
3
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
C
o
n
n
e
c
t
a
C
o
r
p
o
r
a
t
o
n
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
3
4
2
.
O
4
1
(
1
.
8
O
7
}
7
O
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
P
r
m
e
r
p
o
r
t
S
e
r
v
c
e
s
l
n
c
.
}
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
4
.
6
7
8
2
9
.
4
8
4
(
4
.
8
O
6
}
1
.
1
7
4
9
6
.
9
5
1
.
2
8
O
7
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
A
e
r
e
o
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
3
5
7
.
7
2
5
1
1
4
.
3
O
2
2
4
3
.
4
2
3
1
1
.
1
4
4
9
6
.
6
3
4
.
O
2
O
7
L
d
o
n
e
s
L
a
d
e
c
o
A
m
e
r
c
a
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
6
1
2
(
6
1
2
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
A
r
c
r
a
l
n
t
e
r
n
a
t
o
n
a
L
e
a
s
n
g
t
e
d
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
.
7
9
9
(
2
.
7
9
9
}
(
5
}
9
6
.
6
3
1
.
5
2
O
2
I
a
s
t
m
a
c
e
n
e
s
d
e
C
a
r
g
a
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
9
.
7
O
8
1
.
5
5
3
8
.
1
5
5
2
.
O
6
7
9
6
.
6
3
1
.
4
1
O
9
L
a
d
e
c
o
C
a
r
g
o
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
4
1
6
1
1
4
O
5
3
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
s
e
r
C
a
r
g
o
S
.
R
.
L
.
A
r
g
e
n
t
n
a
A
R
S
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
7
O
2
2
8
(
1
5
8
}
(
4
2
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
n
C
a
r
g
o
U
v
e
r
s
e
a
s
t
e
d
e
s
a
h
a
m
a
s
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
3
6
4
.
4
8
2
3
9
7
.
6
1
1
(
3
7
.
3
6
8
}
(
6
.
3
7
5
}
9
6
.
9
6
9
.
6
9
O
8
L
a
n
C
a
r
g
o
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
S
.
A
.
}
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
5
7
.
1
5
4
6
4
.
9
O
5
(
8
.
6
9
2
}
(
4
.
4
5
8
}
9
6
.
5
7
5
.
8
1
O
O
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
L
a
n
S
.
A
.
e
s
}
C
h
e
C
L
P
9
9
,
7
1
O
O
O
,
O
O
O
O
9
9
,
7
1
O
O
1
6
.
1
8
1
9
.
7
1
4
6
.
4
6
6
(
1
1
2
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
T
A
M
S
.
A
.
e
s
r
a
s
R
L
6
3
,
O
9
O
1
3
6
,
9
O
9
9
1
O
O
,
O
O
O
O
8
.
2
9
2
.
7
2
9
7
.
5
1
7
.
6
9
6
7
5
3
.
9
O
3
(
4
5
.
1
6
3
}
a) Al 31 de
diciembre
de 2012
(
P
a
t
r
m
o
n
o
r
m
a
d
o
c
o
r
r
e
s
p
o
n
d
e
d
e
c
o
n
t
r
o
a
d
o
r
a
,
n
o
n
c
u
y
e
n
t
e
r
e
s
e
s
n
o
c
o
n
t
r
o
a
n
t
e
s
.
p
o
r
c
e
n
t
a
|
e
d
e
p
a
r
t
p
a
c
n
d
r
e
c
t
o
s
o
b
r
e
T
A
M
S
.
A
.
e
s
p
r
o
v
e
n
e
d
e
H
o
d
c
o
S
.
A
.
,
s
o
c
e
d
a
d
s
o
b
r
e
c
u
a
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
p
o
s
e
e
u
n
a
p
a
r
t
p
a
c
d
e
8
_
%
.
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
e
s
d
u
e
d
e
z
z
6
a
c
c
o
n
e
s
c
o
n
d
e
r
e
c
h
o
v
o
t
o
d
e
H
o
d
c
o
S
.
A
.
,
q
u
e
e
q
u
v
a
u
n
z
%
d
e
t
o
t
a
d
e
a
c
c
o
n
e
s
c
o
n
d
e
r
e
c
h
o
v
o
t
o
d
e
c
h
a
s
o
c
e
d
a
d
.
C
o
n
e
c
h
a
z
z
d
e
n
o
v
e
m
b
r
e
d
e
z
o
i
z
,
m
e
d
a
n
t
e
e
s
c
r
t
u
r
a
p
u
b
c
a
o
t
o
r
g
a
d
a
e
n
N
o
t
a
r
d
e
S
a
n
t
a
g
o
d
e
d
o
n
P
a
t
r
R
a
b
y
e
n
a
v
e
n
t
e
,
s
e
c
o
n
s
t
t
u
y
s
o
c
e
d
a
d
L
a
n
t
o
u
r
s
S
e
r
v
o
s
T
e
r
r
e
s
t
r
e
s
l
l
S
.
A
.
,
c
u
y
a
p
r
o
p
e
d
a
d
c
o
r
r
e
s
p
o
n
d
e
e
n
u
n
L
a
n
t
o
u
r
s
S
e
r
v
o
s
T
e
r
r
e
s
t
r
e
s
S
.
A
.
e
n
u
n
o
,
o
i
%
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
L
a
n
S
.
A
.
,
s
o
c
e
d
a
d
m
o
v
e
n
t
o
.
1
2
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
o
r
c
e
n
t
a
j
e

d
e

p
a
r
t
i
c
i
p
a
c
i
n

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
E
s
t
a
d
o
s

d
e

S
i
t
u
a
c
i
n

F
i
n
a
n
c
i
e
r
a

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
R
e
s
u
l
t
a
d
o

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
R
U
T
S
o
c
i
e
d
a
d
P
a
s

d
e
O
r
i
g
e
n
M
o
n
e
d
a

f
u
n
c
i
o
n
a
l
D
i
r
e
c
t
o
I
n
d
i
r
e
c
t
o
T
o
t
a
l
A
c
t
i
v
o
s
P
a
s
i
v
o
s
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o
G
a
n
a
n
c
i
a

(
p
r
d
i
d
a
)
%
%
%
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
9
6
.
5
1
8
.
8
6
O
6
L
a
n
t
o
u
r
s
o
n
d
e
S
e
r
v
o
s
T
e
r
r
e
s
t
r
e
s
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
9
9
,
9
9
O
O
O
,
O
1
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
.
5
3
4
1
.
7
4
9
7
8
5
8
6
O
9
6
.
7
6
3
.
9
O
O
1
l
n
m
o
b
a
r
A
e
r
o
n
a
u
t
c
a
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
9
9
,
O
1
O
O
O
,
9
9
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
6
5
.
5
8
O
3
4
.
1
O
1
3
1
.
4
7
9
3
.
4
8
4
9
6
.
9
6
9
.
6
8
O
O
L
a
n
P
a
x
C
r
o
u
p
S
.
A
.
e
s
}
C
h
e
U
S
>
9
9
,
8
3
6
1
O
,
1
6
3
9
1
O
O
,
O
O
O
O
4
6
4
.
7
8
9
5
O
2
.
2
8
4
(
4
1
.
9
3
5
}
(
2
8
.
1
6
3
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
n
P
e
r
u
S
.
A
.
P
e
r
u
U
S
>
4
9
,
O
O
O
O
2
1
,
O
O
O
O
7
O
,
O
O
O
O
1
3
9
.
8
8
8
1
2
8
.
9
7
9
1
O
.
9
O
9
9
2
O
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
n
C
h
l
n
v
e
s
t
m
e
n
t
s
t
e
d
e
s
}
l
s
a
s
C
a
y
m
a
n
U
S
>
9
9
,
9
9
O
O
O
,
O
1
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
4
.
4
2
O
5
.
2
3
8
(
8
1
8
}
1
.
8
2
O
9
3
.
3
8
3
.
O
O
O
4
L
a
n
C
a
r
g
o
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
9
9
,
8
9
3
9
O
,
O
O
4
1
9
9
,
8
9
8
O
7
6
5
.
8
2
9
3
4
3
.
7
9
9
4
2
2
.
O
3
O
5
7
.
1
4
O
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
C
o
n
n
e
c
t
a
C
o
r
p
o
r
a
t
o
n
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
3
4
6
2
.
2
2
3
(
1
.
8
7
7
}
(
1
O
9
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
P
r
m
e
r
p
o
r
t
S
e
r
v
c
e
s
l
n
c
.
}
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
9
.
9
6
5
1
5
.
9
4
5
(
5
.
9
8
O
}
(
7
3
5
}
9
6
.
9
5
1
.
2
8
O
7
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
A
e
r
e
o
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
3
4
8
.
9
4
3
1
1
6
.
6
6
3
2
3
2
.
2
8
O
2
6
.
1
4
6
9
6
.
6
3
4
.
O
2
O
7
L
d
o
n
e
s
L
a
d
e
c
o
A
m
e
r
c
a
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
5
6
6
(
5
6
6
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
A
r
c
r
a
l
n
t
e
r
n
a
t
o
n
a
L
e
a
s
n
g
t
e
d
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
.
7
9
4
(
2
.
7
9
4
}
(
8
}
9
6
.
6
3
1
.
5
2
O
2
I
a
s
t
m
a
c
e
n
e
s
d
e
C
a
r
g
a
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
2
4
.
6
9
2
1
1
.
3
7
2
1
3
.
3
2
O
1
.
9
9
8
9
6
.
6
3
1
.
4
1
O
9
L
a
d
e
c
o
C
a
r
g
o
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
3
8
O
8
3
7
2
1
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
s
e
r
C
a
r
g
o
S
.
R
.
L
.
A
r
g
e
n
t
n
a
A
R
S
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
8
2
2
1
6
(
1
3
4
}
(
1
8
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
L
a
n
C
a
r
g
o
U
v
e
r
s
e
a
s
t
e
d
e
s
a
h
a
m
a
s
U
S
>
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
6
2
.
O
O
2
1
8
9
.
6
1
4
(
3
O
.
9
9
O
}
9
.
O
3
7
9
6
.
9
6
9
.
6
9
O
8
L
a
n
C
a
r
g
o
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
S
.
A
.
}
C
h
e
C
L
P
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
1
O
O
,
O
O
O
O
6
7
.
1
9
4
6
9
.
6
7
1
(
2
.
4
7
7
}
3
.
O
7
O
9
6
.
5
7
5
.
8
1
O
O
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
L
a
n
S
.
A
.
e
s
}
C
h
e
C
L
P
9
9
,
7
1
O
O
O
,
O
O
O
O
9
9
,
7
1
O
O
1
4
.
2
9
9
7
.
8
2
1
6
.
4
7
8
(
3
4
7
}
a) Al 31 de
diciembre
de 2011
(
P
a
t
r
m
o
n
o
r
m
a
d
o
c
o
r
r
e
s
p
o
n
d
e
d
e
c
o
n
t
r
o
a
d
o
r
a
,
n
o
n
c
u
y
e
n
t
e
r
e
s
e
s
n
o
c
o
n
t
r
o
a
n
t
e
s
.
1
3
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Adconamente, se ha proceddo a consodar
entdadesdecometdoespecco,denomnadas.UL,
destnadaanancamentodeaeronavesyChercan
Leasng Lmted, destnada a nancamento de
antcpos de aeronave, dado que a Socedad tene
osprncpaesresgosybenecosasocadosaeos,
de acuerdo con a Norma emtda por e Comte de
lnterpretacones de as Normas lnternaconaes de
lnormacn.ConsodacnLntdadesdecometdo
especa (SlC iz} y con os ondos de nversn
prvados en os que a socedad matrz y sus aes
sonaportantes.
Todasasentdadessobreascuaessetenecontro
hansdoncudasenaconsodacn.
Los cambos ocurrdos en e permetro de
consodacn entre e i de enero de zoii y _i de
dcembredezoiz,sedetaanacontnuacn.
(1)lncorporacnoadquscndesocedades.
ALRUASlS S.A., a drecta de Lan Pax Croup
S.A.,adqurdaenebrerodezoii(verNotai8.z.}.
TAMS.A.yIaespasaaormarpartedeLATAM
ArnesCroupS.A.apartrdezzde|unodezoiz
echa en a cua se materazaron as usones
conassocedadesSsterHodcoS.A.yHodcoll
S.A.(verNotai8.z.}.
(2)Desapropacndesocedades.
ue Lxpress lNTL Ltda. y Ia, con echa 6 de
abr de zoii Lan Cargo S.A. e lnversones Lan
S.A., aes de LATAM Arnes Croup S.A., como
vendedores, y Servcos de Transporte Lmtada
elnversonesetmnSpA.,aesdeasocedad
etha S.A., como compradoras, ceebraron un
contrato de compraventa respecto a ioo% de
capta soca de as socedades ue Lxpress
lNTLLtda.ysuaueLxpressS.A.Lvaorde
venta de ue Lxpress lNTL Ltda. y a ue por
MUS>_._86,evaorbrodeanversnamarzo
dezoiieradeMUS>.o6i,aventageneruna
utdad por aproxmadamente MUS> ._z, a
cua se ree| en Utras ganancas (perddas} en
eLstadoderesutadosconsodados.
1
3
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 2. RESUMEN DE PRINCIPALES POLTICAS
CONTABLES
A contnuacn, se descrben as prncpaes
potcas contabes adoptadas en a preparacn
de estos estados nanceros consodados.
2.1. BASES DE PREPARACIN
Los presentes estados nanceros consodados de
LATAM Arnes Croup S.A. corresponden a e|ercco
termnado a _i de dcembre de zoiz y han sdo
preparadosdeacuerdoconNormaslnternaconaes
de lnormacn Inancera (NllI} emtdas por e
Conse|odeNormaslnternaconaesdeContabdad
(lAS} e nterpretacones emtdas por e Comte de
lnterpretacones de as Normas lnternaconaes de
lnormacn(ClNllI}.
Los estados nanceros consodados se han
preparadoba|oecrterodecostohstrco,aunque
modcadoporavaoracnavaor|ustodecertos
nstrumentosnanceros.
La preparacn de os estados nanceros
consodados conorme a as NllI, requere e uso
de certas estmacones contabes crtcas. Tamben
exge a a Admnstracn que e|erza su |uco en e
proceso de apcacn de as potcas contabes de
a Socedad. Ln a Nota , se revean as areas que
mpcan un mayor grado de |uco o compe|dad
o as areas donde as hptess y estmacones
son sgncatvas para os estados nanceros
consodados.
Con e ob|eto de actar a comparacn, se han
reazado agunas recascacones menores a os
estados nanceros consodados correspondentes
ae|erccoanteror.
1
3
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(a) Pronunciamientos contables con aplicacin efectiva a contar del 1 de
enero de 2012:
Normas y enmiendas
Normas y enmiendas
Lnmenda a NllI /. lnstrumentos nanceros. lnormacn a revear
Lmtda en octubre zoio, ncrementa os requermentos de reveacn
paraastransacconesquempcantranserencasdeactvosnanceros.
Norequerenormacncomparatvaparaeprmeraodeapcacn.
Lstaenmenda,emtdaendcembredezoio,proporconaunaexcepcn
a os prncpos generaes de NlC iz para propedades de nversn que
se mdan usando e modeo de vaor razonabe contendo en a NlC o
Propedad de nversn. La excepcn tamben apca a a propedad
de nversn adqurda en una combnacn de negoco s uego de a
combnacn de negocos e adqurente apca e modeo de vaor
razonabecontendoenaNlCo.Lamodcacnncorporaapresuncn
de que as propedades de nversn vaorzadas a vaor razonabe, se
reazanatravesdesuventa,poroquerequereapcaraasderencas
temporaesorgnadasporestasatasadempuestoparaoperaconesde
venta.Suadopcnantcpadaestapermtda.
Lnmenda a NlC i. Presentacn de estados nanceros
Lmtda en |uno zoii. La prncpa modcacn de esta enmenda
requerequeostemsdeosUtrosResutadoslntegraessecasqueny
agrupenevauandosseranpotencamenterecascadosaresutadosen
perodosposterores.Suadopcnantcpadaestapermtda.
Lmtda en mayo de zoii, reempaza a NlC z/ (zoo8}. L acance

de esta norma se restrnge a partr de este cambo so a estados
nanceros separados, dado que os aspectos vncuados con a
dencn de contro y consodacn ueron removdos e ncudos
en a NllI io. Su adopcn antcpada es permtda en con|unto
con as NllI io, NllI ii y NllI iz y a modcacn a a NlC z8.
oi/o//zoii
oi/oi/zoiz
oi/o//zoiz
oi/oi/zoi_
Aplicacin obligatoria:
ejercicios iniciados a partir de
Laapcacndeasnormas,enmendasenterpretaconesnotuvompacto
sgncatvoenosestadosnancerosconsodadosdeaSocedad.
(b)Pronunciamientos contables con aplicacin efectiva a contar del 1 de
enero de 2013 y siguientes:
NlCz/.Lstadosnancerosseparados
LnmendaaNlCiz.lmpuestosaasganancas
1
3
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Normas y enmiendas
Lnmenda a NllI /. lnstrumentos Inanceros. lnormacn a Revear
Lmtda en dcembre zoii. Requere me|orar as reveacones actuaes
de compensacn de actvos y pasvos nanceros, con a nadad de
aumentar a convergenca entre lIRS y USCAAP. Lstas reveacones se
centran en normacn cuanttatva sobre os nstrumentos nanceros
reconocdos que se compensan en e Lstado de Stuacn Inancera. Su
adopcnantcpadaespermtda.
Lmtdaenmayodezoii,susttuyeaaSlCizConsodacndeentdades
depropstoespecayaorentacnsobreecontroyaconsodacn
de NlC z/ Lstados nanceros consodados. Lstabece carcacones
y nuevos parametros para a dencn de contro, as como os
prncpos para a preparacn de estados nanceros consodados. Su
adopcn antcpada es permtda en con|unto con as NllI ii, NllI iz y
modcaconesaasNlCz/yz8.
Lmtdaenmayodezoii,reempazaaNlC_iPartcpaconesennegocos
con|untos y SlC i_ Lntdades controadas con|untamente. Provee
un ree|o mas reasta de os acuerdos con|untos enocandose en os
derechos y obgacones que surgen de os acuerdos mas que su orma
ega.Dentrodesusmodcaconessencuyeaemnacndeconcepto
de actvos controados con|untamente y a posbdad de consodacn
proporconadeentdadesba|ocontrocon|unto.Suadopcnantcpada
espermtdaencon|untoconasNllIio,NllIizymodcaconesaasNlC
z/yz8.
NllI iz. lnormacn a revear sobre partcpacones en otras entdades
Lmtda en mayo de zoii, reune en una soa norma todos os
requermentos de reveacones en os estados nanceros reaconadas
con as partcpacones en otras entdades, sean estas cacadas como
subsdaras, asocadas u operacones con|untas. Apca para aqueas
entdades que poseen nversones en subsdaras, negocos con|untos,
asocadas. Su adopcn antcpada es permtda en con|unto con as NllI
io,NllIiiymodcaconesaasNlCz/yz8.
oi/oi/zoi_
oi/oi/zoi_
oi/oi/zoi_
oi/oi/zoi_
NllIio.Lstadosnancerosconsodados
NllIii.AcuerdosCon|untos
1
3
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Normas y enmiendas
Lmtda en mayo de zoii, reune en una soa norma a orma de medr e
vaor razonabe de actvos y pasvos y as reveacones necesaras sobre
este,encorporanuevosconceptosyacaraconesparasumedcn.
Lmtdaen|unodezoii,reempazaaNlCi(i8}.Lstanormarevsada
modca e reconocmento y medcn de os gastos por panes de
benecos dendos y os benecos por termnacn. Adconamente,
ncuye modcacones a as reveacones de todos os benecos de os
empeados.
Lmtda en dcembre zoii. Acara os requstos para a compensacn

de actvos y pasvos nanceros en e Lstado de Stuacn Inancera.
Lspeccamente, ndca que e derecho de compensacn debe estar
dsponbe a a echa de estado nancero y no depender de un
acontecmento uturo. lndca tamben que debe ser |urdcamente
obganteparaascontrapartestantoenecursonormadenegoco,as
como tamben en e caso de mpago, nsovenca o quebra. Su adopcn
antcpadaestapermtda.
oi/oi/zoi_
oi/oi/zoi_
oi/oi/zoi
oi/oi/zoi
NllI i_. Medcn de vaor razonabe
NlCiRevsada.enecosaempeados
LnmendaNlC_z.lnstrumentosInanceros.Presentacn
NllI.lnstrumentosnanceros
Lmtdaendcembredezoo,modcaacascacnymedcndeactvos
nanceros.Posterormenteestanormauemodcadaennovembre
de zoio para ncur e tratamento y cascacn de pasvos nanceros.
Suadopcnantcpadaespermtda.
1
3
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Mejoras emitidas en mayo 2012
NlC i. Presentacn de estados nanceros Carca requermentos de
normacn comparatva cuando a entdad presenta una _era coumna
debaance.
NlC i6. Propedades, pantas y equpos Carca que os repuestos y e
equpamentodeservcoseracascadocomoPropedad,pantayequpo
mas que nventaros, cuando cumpa con a dencn de Propedad,
pantayequpo.
NlC_z.PresentacndelnstrumentosInancerosCarcaetratamento
dempuestoaasganancasreaconadoconasdstrbuconesycostos
detransaccn.
NlC _. lnormacn Inancera lntermeda Carca os requermentos
de exposcn de actvos y pasvos por segmentos en perodos nternos,
ratcandoosmsmosrequermentosapcabesaosestadosnanceros
anuaes.
LnmendasaNllIio.LstadosInancerosConsodados,NllIii.Acuerdos
Con|untos y NllI iz. Reveacones de partcpacones en otras entdades.
Lmtdaen|unodezoiz.CarcaasdsposconestranstorasparaNllI
io, ndcando que es necesaro apcara e prmer da de perodo anua
en a que se adopta a norma. Por o tanto, podra ser necesaro reazar
modcacones a a normacn comparatva presentada en dcho
perodo,sesqueaevauacndecontrosobrenversonesderedeo
reconocdodeacuerdoaNlCz//SlCiz.
NlC z/. Lstados Inanceros Separados y NllI io. Lstados Inanceros
Consodados y NllI iz. lnormacn a revear sobre partcpacones en
otras entdades Lmtda en Uctubre zoiz. Las modcacones ncuyen
adencndeunaentdaddenversnentroducenunaexcepcnpara
consodar certas subsdaras pertenecentes a entdades de nversn.
Lsta modcacn requere que una entdad de nversn mda esas
subsdarasavaorrazonabeconcambosenresutadosdeacuerdoaa
NllIlnstrumentosInancerosensusestadosnancerosconsodados
y separados. La modcacn tamben ntroduce nuevos requermentos
denormacnarevearreatvosaentdadesdenversnenaNllIizy
enaNlCz/.
oi/oi/zoi_
oi/oi/zoi
La admnstracn de a Socedad estma que a adopcn de as normas,
enmendas e nterpretacones antes descrtas, no tendra un mpacto
sgncatvo en os estados nanceros consodados de a Socedad
en e e|ercco de su prmera apcacn. La Socedad no ha adoptado
tempranamentenngunadeestasnormas.
1
3
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
2.2. BASES DE CONSOLIDACIN
(a) Filiales o subsidiarias
Iaes son todas as entdades (ncudas as
entdades de cometdo especa} sobre as que
a Socedad tene poder para drgr as potcas
nanceras y de expotacn, o que, generamente,
vene acompaado de una partcpacn superor a
amtaddeosderechosdevoto.Aahoradeevauar
s a Socedad controa otra entdad se consdera a
exstenca y e eecto de os derechos potencaes
de voto que sean actuamente susceptbes de ser
e|ercdos o convertdos a a echa de os estados
nanceros consodados. Las aes se consodan
a partr de a echa en que se transere e contro a
a Socedad, y se excuyen de a consodacn en a
echaenquecesaemsmo.Losresutadosyu|osse
ncorporanapartrdeaechadeadquscn.
Para contabzar a adquscn de aes por a
Socedad, se utza e metodo de adquscn. L
costo de adquscn es e vaor |usto de os actvos
entregados, de os nstrumentos de patrmono
emtdos y de os pasvos ncurrdos o asumdos en
a echa de ntercambo. Los actvos dentcabes
adqurdos, os pasvos y pasvos contngentes
dentcabes asumdos en una combnacn de
negocos se vaoran ncamente por su vaor |usto
a a echa de adquscn, con ndependenca de
acance de os ntereses mnortaros. L exceso
de costo de adquscn sobre e vaor |usto de
a partcpacn de a Socedad en os actvos
netos dentcabes adqurdos, se reconoce como
Pusvaa.Secostodeadquscnesmenorquee
vaor|ustodeosactvosnetosdeaaadqurda,
aderencasereconocedrectamenteeneestado
de resutados consodado (Nota z.6}. Los costos de
a transaccn en una combnacn de negocos se
reconocen en e estado de resutados consodado
enemomentoenquesencurren.
Se emnan as transaccones ntercompaas,
os sados y as ganancas no reazadas por
transaccones entre entdades de a Socedad. Las
perddasnoreazadastambenseemnan,amenos
que a transaccn proporcone evdenca de una
perddapordeterorodeactvotranserdo.Cuando
es necesaro, para asegurar su unormdad con as
potcasadoptadasporaSocedad,semodcanas
potcascontabesdeasaes.
(b) Transacciones y participaciones minoritarias
L Crupo apca a potca de consderar as
transaccones con mnortaros, cuando no
corresponden a perddas de contro, como
transaccones patrmonaes sn eecto en
resutados.
(c) Venta de subsidiarias
Cuando ocurre a venta de una subsdara y no se
reteneagunporcenta|edepartcpacnsobreea,
a Socedad da de ba|a os actvos y pasvos de a
subsdara, as partcpacones no controadoras y
os otros componentes de patrmono reaconados
con a subsdara. Cuaquer gananca o perdda
que resute de a perdda de contro se reconoce
en e estado de resutados consodado en Utras
ganancas(perddas}.
S LATAM Arnes Croup S.A. y Iaes retenen
un porcenta|e de partcpacn en a subsdara
vendda,ynorepresentacontro,esteesreconocdo
a su vaor razonabe en a echa en que se perde
e contro, os montos prevamente reconocdos en
Utros resutados ntegraes se contabzan como s
a Socedad hubera dspuesto drectamente de os
actvosypasvosreaconados,oquepuedeorgnar
que estos montos sean recascados a resutado
de e|ercco. L porcenta|e retendo vaorado a su
vaor |usto posterormente se contabza por e
metododepartcpacn.
(d) Coligadas o asociadas
Cogadas o asocadas son todas as entdades
sobre as que LATAM Arnes Croup S.A. y Iaes
e|ercenuencasgncatvaperonotenecontro.
Lsto, generamente, surge de una partcpacn
entre un zo% y un o% de os derechos a voto. Las
nversonesencogadasoasocadassecontabzan
por e metodo de partcpacn e ncamente se
reconocenporsucosto.
La partcpacn de LATAM Arnes Croup S.A. y
Iaesenasperddasoganancasposteroresaa
adquscndesuscogadasoasocadassereconoce
enresutados,ysupartcpacnenosmovmentos
posterores a a adquscn, en reservas de as
cogadasoasocadas,sereconocenenreservas.
1
3
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los movmentos acumuados posterores a a
adquscn, se a|ustan contra e mporte en bros
de a nversn. Cuando a partcpacn de LATAM
Arnes Croup S.A. y Iaes en as perddas de
una cogada o asocada es gua o superor a su
partcpacn en a msma, ncuda cuaquer otra
cuentaacobrarnoasegurada,LATAMArnesCroup
S.A. y Iaes no reconocen perddas adconaes, a
noserquehayancurrdoenobgaconesoreazado
pagosennombredeacogadaoasocada.
Lasganancasoperddasdeducnencogadaso
asocadas, se reconocen en e estado de resutados
consodado.
2.3 TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA
(a) Moneda de presentacin y moneda funcional
Las partdas ncudas en os estados nanceros de
cada una de as entdades de LATAM Arnes Croup
S.A. y Iaes, se vaoran utzando a moneda de
entornoeconmcoprncpaenqueaentdadopera
(moneda uncona}. La moneda uncona de LATAM
Arnes Croup S.A. es e dar estadoundense, que
consttuye, ademas, a moneda de presentacn
de os estados nanceros consodados de LATAM
ArnesCroupS.A.yIaes.
(b) Transacciones y saldos
Las transaccones en moneda extran|era se
converten a a moneda uncona utzando os
tpos de cambo vgentes en as echas de as
transaccones. Las perddas y ganancas en moneda
extran|era que resutan de a qudacn de estas
transaccones y de a conversn a os tpos de
cambodecerredeosactvosypasvosmonetaros
denomnados en moneda extran|era, se reconocen
eneestadoderesutadosconsodado.
(c) Entidades del grupo
Losresutadosyastuacnnanceradetodasas
entdades de Crupo (nnguna de as cuaes tene
a moneda de una economa hpernaconara},
que tenen una moneda uncona derente de a
monedadepresentacn,seconvertenaamoneda
depresentacncomosgue.
i. Los actvos y pasvos de cada estado de
stuacnnancerapresentado,seconvertena
tpodecambodecerreenaechadeestadode
stuacnnanceraconsodado,
ii. Los ngresos y gastos de cada cuenta de
resutados, se converten a os tpos de cambo
exstentesenasechasdeatransaccn,y
iii. Todas as derencas de cambo resutantes
sereconocenenUtrosresutadosntegraes.
Los tpos de cambo utzados corresponden a os
|ados en e pas en e que se encuentra ubcada
a a, cuya moneda uncona es dstnta a dar
estadoundense.
Ln a consodacn, as derencas de cambo que
surgen de a conversn de una nversn neta en
entdades extran|eras (o naconaes con moneda
uncona derente de a matrz}, y de prestamos
y otros nstrumentos en moneda extran|era
desgnados como coberturas de esas nversones,
se evan a patrmono neto. Cuando se vende a
nversn, esas derencas de cambo se reconocen
en e estado de resutados consodado como parte
deaperddaoganancaenaventa.
Losa|ustesaaPusvaayavaor|ustoquesurgen
enaadquscndeunaentdadextran|era,setratan
comoactvosypasvosdeaentdadextran|erayse
convertenatpodecambodecerredee|ercco.
2.4. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS
Los terrenos de LATAM Arnes Croup S.A. y
Iaes, se reconocen a su costo menos cuaquer
perdda por deteroro acumuado. L resto de as
Propedades, pantas y equpos estan expuestos,
tanto en su reconocmento nca como en su
medcn subsecuente, a su costo hstrco menos
acorrespondentedeprecacnycuaquerperdda
pordeteroro.
1
3
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los montos de antcpos pagados a os abrcantes
deasaeronaves,sonactvadosporaSocedadba|o
Construccones en curso hasta a recepcn de as
msmas.
Loscostosposterores(reempazodecomponentes,
me|oras, ampacones, etc.} se ncuyen en e vaor
de actvo nca o se reconocen como un actvo
separado,socuandoesprobabequeosbenecos
econmcosuturosasocadosconoseementosde
Propedades, pantas y equpos, vayan a ur a a
Socedadyecostodeeementopuedadetermnarse
de orma abe. L vaor de componente susttudo
se da de ba|a contabemente. L resto de as
reparacones y mantencones se cargan en e
resutadodee|erccoenequesencurren.
La deprecacn de as Propedades, pantas y
equpos se cacua usando e metodo nea sobre
sus vdas utes tecncas estmadas, excepto en e
caso de certos componentes tecncos os cuaes se
deprecansobreabasedeccosyhorasvoadas.
Lvaorresduayavdautdeosactvosserevsan,
ya|ustansesnecesaro,unavezaao.
Cuandoevaordeunactvoessuperorasumporte
recuperabe estmado, su vaor se reduce de orma
nmedatahastasumporterecuperabe(Notaz.8}.
Las perddas y ganancas por a venta de as
Propedades, pantas y equpos, se cacuan
comparando os ngresos obtendos con e vaor
en bros y se ncuyen en e estado de resutados
consodado.
2.5. ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA
PLUSVALA
Marcas y Slots aeroportuarios
Las marcas y Sots aeroportuaros corresponden
a actvos ntangbes de vda ut ndenda y son
sometdosanuamenteapruebasdedeteroro.
Los Sots aeroportuaros corresponden a una
autorzacn admnstratva para a reazacn de
una operacn de egada y sada de aeronaves, en
un aeropuerto especco, dentro de un perodo de
tempodetermnado.
Programas informticos
Las cencas para programas normatcos
adqurdas,secaptazansobreabasedeoscostos
enquesehancurrdoparaadqurrasyprepararas
para usar e programa especco. Lstos costos se
amortzandurantesusvdasutesestmadas.
Los gastos reaconados con e desarroo o
mantenmento de programas normatcos se
reconocen como gasto cuando se ncurre en
eos. Los costos drectamente reaconados con
a produccn de programas normatcos uncos
e dentcabes controados por a Socedad, se
reconocen como Actvos ntangbes dstntos de a
pusvaa cuando se cumpen todos os crteros de
captazacn.
Loscostosdrectosncuyenosgastosdepersona
que desarroa os programas normatcos y otros
gastosdrectamenteasocados.
Loscostosdedesarroodeprogramasnormatcos
reconocdoscomoactvos,seamortzandurantesus
vdasutesestmadas.
2.6. PLUSVALA
La Pusvaa representa e exceso de costo de
adquscnsobreevaor|ustodeapartcpacnde
aSocedadenosactvosnetosdentcabesdea
aocogadaadqurdaenaechadeadquscn.
La pusvaa reaconada con adquscones de
aesnoseamortza,perosesometeapruebaspor
deteroro de vaor en orma anua. Las ganancas
y perddas por a venta de una entdad ncuyen e
mporte en bros de a pusvaa reaconada con a
entdadvendda.

1
3
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
2.7. COSTOS POR INTERESES
Los costos por ntereses ncurrdos para a
construccn de cuaquer actvo cuacado se
captazan durante e perodo de tempo que es
necesaro para competar y preparar e actvo para
eusoquesepretende.Utroscostospornteresesse
regstranenresutados.
2.8 PRDIDAS POR DETERIORO DE VALOR DE LOS
ACTIVOS NO FINANCIEROS
Los actvos ntangbes que tenen una vda ut
ndendayosproyectosnormatcosendesarroo,
no estan su|etos a amortzacn y se someten
anuamenteapruebasdeperddaspordeterorode
vaor.Losactvossu|etosaamortzacnsesometen
a pruebas de perddas por deteroro sempre que
agunsucesoocamboenascrcunstancasndque
que e mporte en bros puede no ser recuperabe.
Sereconoceunaperddapordeteroroporeexceso
de mporte en bros de actvo sobre su mporte
recuperabe. L mporte recuperabe es e vaor
|usto de un actvo menos os costos para a venta
o e vaor de uso, e mayor de os dos. A eectos de
evauar as perddas por deteroro de vaor, os
actvosseagrupananvemasba|oparaequehay
u|os de eectvo dentcabes por separado (UCL}.
Los actvos no nanceros, dstntos de a pusvaa,
que huberan surdo una perdda por deteroro
se someten a revsones s exsten ndcadores de
reversodeperddas.
2.9. ACTIVOS FINANCIEROS
La Socedad casca sus actvos nanceros en as
sguentes categoras. actvos nanceros a vaor
razonabe con cambos en resutados, prestamos y
cuentas a cobrar y actvos nanceros mantendos
hasta su vencmento. La cascacn depende
de propsto con e que se adqureron os
actvos nanceros. La admnstracn determna
a cascacn de sus actvos nanceros en e
momentodesureconocmentonca,ocuaocurre
enaechadeatransaccn.
(a) Activos nancieros a valor razonable con
cambios en resultados
Los Actvos nanceros a vaor razonabe con
cambos en resutados son actvos nanceros
mantendos para negocar y aqueos que en su
cascacn nca han sdo desgnados como a
vaorrazonabeconcambosenresutado.Unactvo
nancerosecascaenestacategorasseadquere,
prncpamente, con e propsto de venderse en
e corto pazo o cuando estos actvos se gestonen
o evauen segun e crtero de vaor razonabe. Los
dervados tamben se cascan como adqurdos
para su negocacn a menos que sean desgnados
como cobertura. Los actvos de esta categora se
cascan como Lectvo y equvaentes a eectvo,
osmantendosparanegocar,ycomoUtrosactvos
nanceros,osdesgnadosamomentonca.
(b) Prstamos y cuentas a cobrar
Los prestamos y cuentas a cobrar son actvos
nanceros no dervados con pagos |os o
determnabesquenocotzanenunmercadoactvo.
Se ncuyen en actvos correntes, excepto aqueos
convencmentosuperoraizmesesdesdeaecha
de estado de stuacn nancera consodado,
que se cascan como actvos no correntes.
Los prestamos y cuentas a cobrar se ncuyen en
Deudorescomercaesyotrascuentasporcobraren
eestadodestuacnnanceraconsodado(Nota
z.iz}.
(c) Activos nancieros mantenidos hasta su
vencimiento
Los actvos nanceros mantendos hasta su
vencmento son actvos nanceros no dervados
con pagos |os o determnabes y vencmento
|o que a admnstracn de a Socedad tene a
ntencnpostvayacapacdaddemantenerhasta
suvencmento.SaSocedadvendeseunmporte
quenouesensgncantedeosactvosnanceros
mantendos hasta su vencmento, a categora
competa se recascara como dsponbe para a
venta. Lstos actvos nanceros mantendos hasta
suvencmentosencuyenenactvosnocorrentes,
exceptoaqueosconvencmentoguaonerora
izmesesapartrdeaechadeestadodestuacn
nanceraconsodado,quesecascancomoUtros
actvosnanceroscorrentes.
1
4
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Compras y ventas convenconaes de actvos
nanceros,sereconocenenaechadetransaccn,
a echa en que e grupo se compromete a comprar
o vender e actvo. Las nversones se regstran
ncamente a su vaor razonabe mas os costos
de transaccn para todos os actvos nanceros
no contabzados a vaor razonabe con cambos
en resutados. Los actvos nanceros a vaor
razonabe con cambos en resutados, se reconocen
ncamente por su vaor razonabe y os costos de
transaccn se cargan en a cuenta de resutados.
Losactvosnancerossondadosdeba|acuandoos
derechosarecbru|osdeeectvodeasnversones
hanvencdoosehantranserdoyegrupohaceddo
de manera sustanca todos os resgos y benecos
deapropedad.
Losactvosnancerosavaorrazonabeconcambos
en resutado son, posterormente, vaorados por
su vaor razonabe. Los prestamos y cuentas por
cobrar son, posterormente, vaorados a su costo
amortzado utzando e metodo de tasa de nteres
eectva.Lasnversonesavencmentoseregstran
acostoamortzadoutzandoemetododetasade
ntereseectva.
La Socedad evaua en a echa de cada estado de
stuacn nancera consodado s exste evdenca
ob|etva de que un actvo nancero o un grupo de
actvos nanceros puedan haber surdo perddas
pordeteroro.Paraecasodeosactvosnanceros
mantendos hasta su vencmento, de exstr
evdenca de deteroro, e mporte de a provsn
esaderencaentreemporteenbrosdeactvo
y e vaor actua de os u|os uturos de eectvo
estmados,descontadosaatasadentereseectva
orgna.
2.10. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y
ACTIVIDADES DE COBERTURA
Los dervados se reconocen ncamente a vaor
|ustoenaechaenquesehaeectuadoecontrato
dedervadosyposterormentesevuevenavaorara
suvaor|usto.Lmetodoparareconoceraperddao
ganancaresutantedependedesedervadoseha
desgnadocomounnstrumentodecoberturay,ses
as,deanaturaezadeapartdaqueestacubrendo.
LaSocedaddesgnadetermnadosdervadoscomo.
(a) Coberturasdevaor|ustodeactvosreconocdos
(coberturadevaor|usto},
(b) Coberturas de un resgo concreto asocado a
un pasvo reconocdo o a una transaccn prevsta
atamenteprobabe(coberturadeu|osdeeectvo},
o
(c) Dervados que no cacan para contabdad de
cobertura.
La Socedad documenta a nco de a transaccn
a reacn exstente entre os nstrumentos de
cobertura y as partdas cubertas, as como sus
ob|etvos para a gestn de resgo y a estratega
paraevaracabodversasoperaconesdecobertura.
La Socedad tamben documenta su evauacn,
tanto a nco como sobre una base contnua, de s
osdervadosqueseutzanenastransacconesde
cobertura son atamente eectvos para compensar
os cambos en e vaor |usto o en os u|os de
eectvodeaspartdascubertas.
Lvaor|ustototadeosdervadosdecoberturase
casca como Utros actvos o pasvos nanceros
nocorrentessevencmentorestantedeapartda
cubertaessuperoraizmesesycomootrosactvos
o pasvos nanceros correntes s e vencmento
restante de a partda cuberta es gua o neror
a iz meses. Los dervados no regstrados como de
coberturasecascancomoUtrosactvosopasvos
nanceros.
(a) Cobertura del valor justo
Los cambos en e vaor |usto de dervados que se
desgnan y cacan como coberturas de vaor
razonabe se regstran en e estado de resutados
consodado,|untoconcuaquercamboenevaor
razonabe de actvo o pasvo cuberto que sea
atrbubearesgocuberto.
1
4
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b) Cobertura de ujos de caja
La parte eectva de cambos en e vaor |usto de
os dervados que se desgnan y cacan como
coberturas de u|os de eectvo se reconocen
en e estado de otros resutados ntegraes. La
perdda o gananca reatva a a parte no eectva,
se reconoce nmedatamente en e estado de
resutados consodado, dentro de otras ganancas
(perddas}. Los montos acumuados en patrmono
serecascanaresutadoenosperodosenquea
partdaprotegdampactaresutados.
Ln e caso de as coberturas de tasas de nteres
varabe,estosgncaqueosmportesreconocdos
en e estado de otros resutados ntegraes, se
recascan a resutados a a nea de gastos
nanceros a medda que se devengan os ntereses
deasdeudasasocadas.
Para as coberturas de preco de combustbe,
os mportes reconocdos en e estado de otros
resutados ntegraes, se recascan a resutados a
aneadecostodeventasameddaqueseutzae
combustbesu|etodeacobertura.
Para as coberturas de as varacones de moneda
extran|era, os mportes reconocdos en e Lstado
de otros resutados ntegraes, se recascan a
resutado a medda que os ngresos derdos
orgnadosporeusodeospuntos,sonreconocdos
comolngresos.
Cuando un nstrumento de cobertura vence o se
vende o cuando no cumpe os requstos exgdos
paracontabdaddecobertura,cuaquerganancao
perddaacumuadaeneestadodeotrosresutados
ntegraes, hasta ese momento permanece en e
estado de otros resutados ntegraes y se reconoce
cuando a transaccn prevsta es reconocda
namente en e estado de resutados consodado.
Cuando se espera que a transaccn prevsta no se
vaya a producr, a gananca o perdda acumuada
en e estado de otros resutados ntegraes, se eva
nmedatamenteaestadoderesutadosconsodado
dentrodeUtrasganancas(perddas}.
(c) Derivados no registrados como de cobertura
Determnados dervados no se regstran como
contabdad de cobertura. Los cambos en e vaor
|usto de cuaquer nstrumento dervado que
no se regstra como de cobertura se reconocen,
nmedatamente, en e estado de resutados
consodadoenUtrasganancas(perddas}.
2.11. INVENTARIOS
Los lnventaros, detaados en Nota io, se vaorzan
a su costo o a su vaor neto reazabe, e menor de
os dos. L costo se determna por e metodo preco
medo ponderado (PMP}. L vaor neto reazabe
es e preco de venta estmado en e curso norma
de negoco, menos os costos varabes de venta
apcabes.
2.12. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS
POR COBRAR
Las cuentas comercaes a cobrar se reconocen
ncamente por su vaor |usto y posterormente
por su costo amortzado de acuerdo con e metodo
de tasa de nteres eectva, menos a provsn por
perddas por deteroro de vaor. Se estabece una
provsn para perddas por deteroro de cuentas
comercaes a cobrar cuando exste evdenca
ob|etvadequeaSocedadnoseracapazdecobrar
todos os mportes que se e adeudan de acuerdo
conostermnosorgnaesdeascuentasacobrar.
La exstenca de dcutades nanceras
sgncatvas por parte de deudor, a probabdad
dequeedeudorentreenquebraoreorganzacn
nancera y a ata o mora en os pagos se
consderan ndcadores de que a cuenta a cobrar
se ha deterorado. L mporte de a provsn es
a derenca entre e mporte en bros de actvo
y e vaor actua de os u|os uturos de eectvo
estmados,descontadosaatasadentereseectva
orgna. L mporte en bros de actvo se reduce
a medda que se utza a cuenta de provsn y a
perdda se reconoce en e estado de resutados
consodado dentro de costo de ventas. Cuando
una cuenta a cobrar es castgada, se reguarza
contra a cuenta de provsn para as cuentas a
cobrar.
1
4
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
2.13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
L Lectvo y equvaentes a eectvo ncuyen
e eectvo en ca|a, os depstos a pazo en
nsttuconesnancerasyotrasnversonesacorto
pazodegranqudez.
2.14. CAPITAL EMITIDO
Las accones ordnaras se cascan como
patrmononeto.
Los costos ncrementaes drectamente atrbubes
a a emsn de nuevas accones u opcones se
presentanenepatrmononetocomounadeduccn
deosngresosobtendos.
2.15. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS
CUENTAS POR PAGAR
LasCuentasporpagarcomercaesyotrascuentas
porpagarseregstranncamenteasuvaor|ustoy
posterormentesevaorzanacostoamortzadode
acuerdoametododeatasadentereseectva.
2.16. PRSTAMOS QUE DEVENGAN INTERESES
Los pasvos nanceros se reconocen, ncamente,
por su vaor |usto, netos de os costos en que se
haya ncurrdo en a transaccn. Posterormente,
os pasvos nanceros se vaorzan por su costo
amortzado, cuaquer derenca entre os ondos
obtendos (netos de os costos necesaros para su
obtencn}yevaordereemboso,sereconoceene
estadoderesutadosconsodadoduranteavdade
adeudadeacuerdoconemetododetasadenteres
eectva.
Los pasvos nanceros se cascan en e pasvo
corrente y pasvo no corrente sobre a base de
vencmentocontractuadecaptanomna.
2.17. IMPUESTOS DIFERIDOS
Los mpuestos derdos se cacuan, sobre as
derencas temporaras que surgen entre as bases
scaes de os actvos y pasvos y sus mportes en
bros.Snembargo,sosmpuestosderdossurgen
de reconocmento nca de un pasvo o un actvo
enunatransaccndstntadeunacombnacnde
negocos que en e momento de a transaccn no
aecta n a resutado contabe n a a gananca o
perddasca,nosecontabza.Lmpuestoderdo
sedetermnausandoastasasdempuesto(yeyes}
aprobadas o a punto de aprobarse en a echa de
cerredeestadodestuacnnanceraconsodado
y que se espera apcar cuando e correspondente
actvo por mpuesto derdo se reace o e pasvo
pormpuestoderdosequde.
Losactvospormpuestosderdossereconocenen
ameddaenqueesprobabequevayaadsponerse
de benecos scaes uturos con os cuaes
compensarasderencastemporaras.
LaSocedadnoregstrampuestosderdossobreas
derencas temporaras que surgen en nversones
en aes, sempre y cuando a oportundad en
que se revertran as derencas temporaes es
controada por a socedad y es probabe que a
derencatemporanoserevertraenunmomento
prevsbeeneuturo.Lmpuestoderdosobreas
derencas temporaras que surgen en nversones
enasocadasesnmatera.
2.18. BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS
(a) Vacaciones del personal
La Socedad reconoce e gasto por vacacones de
personaenbasedevengada.
(b) Compensaciones basadas en acciones
Los panes de compensacn mpementados
medante e otorgamento de opcones para a
suscrpcnypagodeacconesquesehanotorgado,
1
4
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
sereconocenenosestadosnancerosconsodados
deacuerdoaoestabecdoenNllIz.Pagosbasados
en accones, regstrando e eecto de vaor |usto de
asopconesotorgadasconcargoaremuneracones
en orma nea entre a echa de otorgamento de
dchas opcones y a echa en que estas acancen e
caracterderrevocabe.
(c) Benecios post empleo y otros benecios de
largo plazo
Las obgacones que se provsonan apcando e
metodo de vaor actuara de costo devengado
de beneco, consderan estmacones como
permanenca utura, tasas de mortadad e
ncrementos saaraes uturos determnados
sobre a base de cacuos actuaraes. Las tasas de
descuento se determnan por reerenca a curvas
de tasas de nteres de mercado. Las ganancas y
perddas actuaraes se reconocen en resutados en
ee|erccoenqueocurren.
(d) Incentivos
La Socedad contempa para sus empeados un
pan de ncentvos anuaes por cumpmento de
ob|etvos y aportacn ndvdua a os resutados.
Los ncentvos, que eventuamente se entregan,
conssten en un determnado numero o porcn de
remuneraconesmensuaesyseprovsonansobrea
basedemontoestmadoarepartr.
2.19. PROVISIONES
Lasprovsonessereconocencuando.
i. La Socedad tene una obgacn presente, ya
seaegaompcta,comoresutadodesucesos
pasados,
ii. Lsprobabequevayaasernecesaraunasada
derecursosparaqudaraobgacn,y
iii.Lmportesehaestmadodeormaabe.
Las provsones se vaoran por e vaor actua de os
desembososqueseesperaqueseannecesarospara
qudar a obgacn usando a me|or estmacn
deaSocedad.Latasadedescuentoutzadapara
determnar e vaor actua ree|a as evauacones
actuaes de mercado, en a echa de estado de
stuacnnanceraconsodado,devaortempora
dednero,ascomoeresgoespeccoreaconado
conepasvoenpartcuar.
2.20. RECONOCIMIENTO DE INGRESOS
Losngresosordnarosncuyenevaor|ustodeas
contraprestaconesrecbdasoarecbrporaventa
de benes y servcos en e curso ordnaro de as
actvdades de a Socedad. Los ngresos ordnaros
se presentan netos de devoucones, reba|as y
descuentos.
(a) Ventas de servicios
i.Transportedepasa|erosycarga
La Socedad reconoce ngresos por concepto
de transporte de pasa|eros y carga cuando e
servcohasdoprestado.
ii. Programadepasa|erorecuente
LaSocedadteneenvgorprogramasdepasa|ero
recuente,cuyosob|etvossonadezacnde
centes a traves de a entrega de kmetros o
puntos cada vez que os ttuares de programa
reazan determnados vueos, utzan servcos
de entdades adscrtas a msmo o reazan
compras con una tar|eta de credto asocada.
Los kmetros o puntos obtendos pueden ser
can|eados por pasa|es u otros servcos de as
entdadesasocadas.
Los estados nanceros consodados ncuyen
pasvos por este concepto (ngresos derdos},
de acuerdo con a estmacn de a vaoracn
estabecda para os kmetros y puntos
acumuadospendentesdeutzaradchaecha,
enconcordancaconoestabecdoenClNllIi_.
Programasdedezacndecentes.
1
4
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
iii. Utrosngresos
LaSocedadreconocengresosporotrosservcos
cuandoestoshansdoprestados.
(b) Ingresos por intereses
Los ngresos por ntereses se reconocen usando e
metododetasadentereseectva.
(c) Ingresos por dividendos
Losngresospordvdendossereconocencuandose
estabeceederechoarecbrepago.
2.21. ARRENDAMIENTOS
(a)CuandoaSocedadesearrendataro
arrendamentonancero
La Socedad arrenda determnadas Propedades,
pantasyequposenquetenesustancamentetodos
os resgos y benecos dervados de a propedad,
motvoporecuaoscascacomoarrendamentos
nanceros. Los arrendamentos nanceros se
captazanancodearrendamentoavaor|usto
deapropedadarrendadaoavaorpresentedeos
pagos mnmos por e arrendamento, e menor de
osdos.
Cadapagoporarrendamentosedstrbuyeentree
pasvo y as cargas nanceras para consegur una
tasa de nteres constante sobre e sado pendente
de a deuda. Las correspondentes obgacones
por arrendamento, netas de cargas nanceras,
se ncuyen en Utros pasvos nanceros. L
eemento de nteres de costo nancero se carga
en e estado de resutados consodado durante e
perododearrendamentodeormaqueseobtenga
una tasa perdca constante de nteres sobre e
sadorestantedepasvoparacadae|ercco.Lben
adqurdo,enregmendearrendamentonancero,
se depreca durante su vda ut y se ncuye en
Propedades,pantasyequpos.
(b) Cuando a Socedad es e arrendataro
arrendamentooperatvo
Los arrendamentos en os que e arrendador
conserva una parte mportante de os resgos y
benecos,dervadosdeattuardad,secascan
como arrendamentos operatvos. Los pagos por
concepto de arrendamento operatvo (netos de
cuaquer ncentvo recbdo de arrendador} se
carganeneestadoderesutadosconsodadosobre
unabaseneaduranteeperododearrendamento.
2.22. ACTIVOS NO CORRIENTES O GRUPOS DE
ACTIVOS PARA SU DISPOSICIN CLASIFICADOS
COMO MANTENIDOS A LA VENTA
Los Actvos no correntes o grupos de ena|enacn
cascadoscomoactvosmantendosparaaventa,
sereconocenamenorvaorentresuvaorenbros
yevaor|ustomenosecostodeventa.
2.23. MANTENIMIENTO
Los costos ncurrdos en e mantenmento mayor
programado de usea|e y motores de aeronaves,
son captazados y deprecados hasta a prxma
mantencn.Latasadedeprecacnesdetermnada
sobre bases tecncas, de acuerdo a su utzacn
expresadaenbaseaccosyhorasdevueo.
Tanto as mantencones no programadas de as
aeronaves y motores, como as mantencones
menores,soncargadasaresutadoenee|erccoen
quesonncurrdas.
2.24. MEDIO AMBIENTE
Los desembosos asocados a a proteccn de
medoambentesemputanaresutadoscuandose
ncurren.
1
4
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 3. GESTIN DEL RIESGO FINANCIERO
3.1. FACTORES DE RIESGO FINANCIERO
Las actvdades de a Socedad estan expuestas a
dversosresgosnanceros.(a}resgodemercado,(b}
resgodecredtoy(c}resgodequdez.Lprograma
degestnderesgogobadeaSocedadsecentra
en a ncertdumbre de os mercados nanceros y
trata de mnmzar os eectos potencaes adversos
sobre e margen neto. La Socedad utza dervados
paracubrrpartedeestosresgos.
(a) Riesgo de mercado
Debdo a a naturaeza de sus operacones, a
Socedad esta expuesta a resgos de mercado, taes
como.
(}resgodeprecodecombustbe,(}resgodetasa
denteresy(}resgodetposdecamboocaes.Con
endecubrrtotaoparcamenteestosresgos,a
Socedad opera con nstrumentos dervados para
|aromtarasazasdeosactvossubyacentes.
i. Resgodeprecodecombustbe.
La varacn en os precos de combustbe
depende en orma mportante de a oerta
y demanda de petreo en e mundo, de as
decsones tomadas por a Urganzacn de
Pases Lxportadores de Petreo (UPLP}, de
a capacdad de renacn a nve munda, de
os nvees de nventaro mantendos, de a
ocurrenca o no de enmenos cmatcos y de
actoresgeopotcos.
La Socedad compra combustbe para avones
denomnadoetIuegrado.Lxsteunndcede
reerencaenemercadonternaconaparaeste
actvosubyacente,queeseUSCuCoastet.
Snembargo,emercadodeuturosdeestendce
teneba|aqudezporoqueaSocedadreaza
coberturas en crudo West Texas lntermedate
(WTl}, crudo rent (RLNT} y en destado
Heatng U (HU}, os cuaes tenen una ata
correacnconetIueysonndcesconmayor
qudez y, por o tanto, presentan venta|as en
comparacn a a utzacn de ndce US Cu
Coastet.
Duranteee|erccozoiz,aSocedadreconoc
perddasporUS>i,8monesporconceptode
cobertura de combustbe. Durante e e|ercco
zoii,aSocedadreconocganancasporUS>
_,monesporemsmoconcepto.
A_idedcembredezoiz,evaordemercado
de as poscones de combustbe ascenda
a US> , mones (negatvo}. A cerre de
dcembre de zoii, este vaor de mercado era
deUS>_o,6mones(postvo}.
Lassguentestabasmuestranevaornocona
de as poscones de compra |unto con os
dervados contratados para os dstntos
e|erccos.
1
4
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Posiciones al 31 de
diciembre de 2012 (*)
Vencimientos
Q113 Q213 Q313 Q413 Q114 Q214 Total
voumen(mesdebarres} 4.824 6OO 525 525 525 75 7.O74
vaoruturoacordado
(US>porbarr}(}
1O4 117 119 119 1OO 93 1O7
TOTAL (MUS$) 501.696 70.200 62.475 62.475 52.500 6.975 756.918
Porcenta|edecobertura
sobreevoumen
deconsumoesperado
61% 7% 6% 6% 6% 1% 19%
(}Lvoumenmostradoenatabaconsderaatotadaddeosnstrumentosdecobertura(swapsyopcones}enrentyWTl.
(}Promedoponderadoentrecoaresyopconesaactvarse.CorrespondenaequvaenteenWTl.
(}Lvoumenmostradoenatabaconsderaatotadaddeosnstrumentosdecobertura(swapsyopcones}enWTl.
(}Promedoponderadoentrecoaresyopconesaactvarse.
Posiciones al 31 de diciembre de 2011 (*) Vencimientos
Q112 Q212 Q312 Total
voumen(mesdebarresWTl} 1.8OO 1.134 693 3.627
vaoruturoacordado(US>porbarr}(} 95 92 92 93
TOTAL (MUS$) 171.000 104.328 63.756 337.311
Porcenta|edecoberturasobreevoumen
deconsumoesperado
5O% 33% 19% 34%
Sensibilizacin
Una cada en os precos de combustbe aecta
postvamente a a Socedad por a reduccn
de costos, sn embargo, esta cada aecta
negatvamenteenagunoscasosaasposcones
contratadas.Poromsmo,apotcaesmantener
unporcenta|ebredecoberturasdeormadeser
compettvosencasodeunacadaenosprecos.
Debdo a que as poscones vgentes no
representan cambos de u|os de eectvo,
sno una varacn en a exposcn de vaor de
mercado,asposconesdecoberturavgentesno
tenen mpactos en resutados (son regstradas
como contratos de cobertura de u|o de ca|a,
por o tanto, una varacn en e preco de
combustbe tene un mpacto en e patrmono
netodeaSocedad}.
Ln as sguentes tabas se muestra a
sensbzacn de os nstrumentos nanceros
deacuerdoacambosrazonabeseneprecode
combustbe y su eecto en patrmono. L pazo
de proyeccn se den hasta e termno de
utmo contrato de cobertura de combustbe
vgente, sendo e utmo da hab de segundo
trmestredeaozoi.
Los cacuos se hceron consderando un
movmentoparaeodedaresporbarren
acurvadeprecodereerencauturodecrudo
WTlyRLNTacerrededcembredeaozoiz
yacerrededcembredeaozoii.
1
4
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Precio de
referencia
(US$ por barril)
Posicin al 31
de diciembre de
2012 efecto en
patrimonio
(millones de US$)
Posicin al 31
de diciembre
de 2011
efecto en
patrimonio
(millones
de US$)
5 12,6 16,5
5 11,3 13,8
La Socedad busca dsmnur e resgo que
representanasazaseneprecodecombustbe
asegurando de no quedar en desventa|a con
sus competdores en caso de una brusca cada
en os precos. Con este n, a Socedad utza
nstrumentos de cobertura taes como swaps,
opconescaycoaresquecubrenparcamente
osvoumenesdecombustbeconsumdos.
A partr de tercer trmestre de ao zoiz a
socedad cumpe con os crteros requerdos
por a NlC _, para apcar cobertura contabe
respecto de a cobertura de combustbe de a
socedad TAM. Hasta e _o de |uno de zoiz, a
Socedad no apcaba contabdad de cobertura
a os nstrumentos de cobertura de combustbe
de TAM. Durante e e|ercco presentado, os
estados de resutado de a Socedad no han
regstradomontosdeneectvdad,porconcepto
decoberturadecombustbe.
Dada a estructura de cobertura de combustbe
durante e ao zoiz, que consdera una porcn
bre de coberturas, una cada vertca en
dareseneprecodereerencadeWTlyRLNT
(consderadocomoepromedodaromensua},
huberasgncadounmpactoaproxmadode
US> i,o mones de dares de menor costo de
combustbe. Para e ao zoiz, un aza vertca
de dares en e preco de reerenca de WTl
y RLNT (consderado como e promedo daro
mensua}, hubera sgncado un mpacto
aproxmado de US> o, mones de dares de
mayorcostodecombustbe.
ii. Resgo de tasa de nteres de os u|os de
eectvo.
La varacn en tasas de nteres depende
uertementedeestadodeaeconomamunda.
Unme|oramentoenasperspectvaseconmcas
de argo pazo mueven as tasas de argo pazo
hacaeaza,mentrasqueunacadaprovocaun
descensoporeectosdemercado.Snembargo,
sconsderamosantervencngubernamenta,
en perodos de contraccn econmca se
sueen reducr as tasas de reerenca de orma
de mpusar a demanda agregada a hacer mas
accesbeecredtoyaumentaraproduccn(de
a msma orma que exsten azas en a tasa de
reerencaenperodosdeexpansneconmca}.
La ncertdumbre exstente de cmo se
comportara e mercado y os gobernos, y por
ende cmo varara a tasa de nteres, hace
que exsta un resgo asocado a a deuda de
a Socedad su|eta a nteres varabe y a as
nversonesquemantenga.
L resgo de as tasas de nteres en a deuda
equvae a resgo de os u|os de eectvo
uturos de os nstrumentos nanceros debdo
a a uctuacn de as tasas de nteres en os
mercados. La exposcn de a Socedad rente
a resgos en os cambos en a tasa de nteres
de mercado esta reaconada, prncpamente, a
obgaconesdeargopazocontasavarabe.
Conendedsmnureresgodeunaeventua
azaenostposdenteres,aSocedadsuscrb
contratos swap y opcones ca de tasas de
nteres.Actuamenteun6z%deadeudaesta|a
ante uctuacones en os tpos de nteres. Con
esto, a Socedad esta expuesta en una porcn
a as varacones de a tasa London lnter ank
UerRate(LlUR}de_odas,odas,i8odasy
_6odas,CertcadodeDepstolnterbancaros
braseos (CDl}, y a Tasa de lnteres de Largo
Pazoderas(TLP}.
La sguente taba muestra a sensbdad
de cambos en as obgacones nanceras
que no estan cubertas rente a varacones
en as tasas de nteres. Lstos cambos son
consderadosrazonabementeposbesbasados
encondconesdemercadoactuaes.
1
4
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Lxstenmtaconesenemetodoutzadopara
e anass de sensbzacn y corresponden a
asentregadasporemercado.Lstasmtacones
obedecenaqueosnveesquendcanascurvas
de uturos no necesaramente se cumpran y
vararanencadae|ercco.
DeacuerdoaorequerdoporaNlC_,durante
os e|erccos presentados, a Socedad no ha
regstradomontosporneectvdadeneestado
deresutadosconsodado.
iii.Resgodetposdecamboocaes.
La moneda uncona utzada por a Socedad
matrz es e dar estadoundense en termnos
Cambos en as condcones de mercado
producenunavaracnenavaorzacndeos
nstrumentos nanceros vgentes de cobertura
de tasas de nteres, ocasonando un eecto en
e patrmono de a Socedad (esto porque son
regstrados como coberturas de u|o de ca|a}.
Lstoscambossonconsderadosrazonabemente
posbes basados en condcones de mercado
actuaes.Loscacuossereazaronaumentando
(dsmnuyendo} en orma vertca ioo puntos
basedeacurvauturosdeabortresmeses.
Aumento
(disminucin)
de tasa de
interes
Posicin al 31 de
diciembre de 2012
efecto en ganancias
antes de impuesto
(millones de US$)
Posicin al 31
de diciembre de
2011 efecto en
ganancias antes
de impuesto
(millones
de US$)
1OOpuntosbase 33,69 3,O6
1OOpuntosbase 33,69 3,O6
Aumento
(disminucin)
de curva futuros
de tasa libor
tres meses
Posicin al 31
de diciembre
de 2012 efecto
en patrimonio
(millones de US$)
Posicin al 31
de diciembre
de 2011 efecto
en patrimonio
(millones
de US$)
1OOpuntosbase 33,6 4O,7
1OOpuntosbase 35,5 43,2
de |acn de precos de sus servcos, de
composcndesuestadodestuacnnancera
cascado y de eectos sobre os resutados
de as operacones. vende a mayor parte de
sus servcos en dares estadoundenses, en
precos equvaentes a dar estadoundense
y reaes braseos. Cran parte de os gastos
estandenomnadosendaresestadoundenses
o equvaentes a dar estadoundense,
en partcuar costos de combustbe, tasas
aeronautcas, arrendo de aeronaves, seguros y
componentes y accesoros para aeronaves. Los
gastos de remuneracones estan denomnados
enmonedasocaes.
LaSocedadmanteneastarasdeosnegocos
de carga y pasa|eros nternaconaes en dares
estadoundenses. Ln os negocos domestcos
exsteunamezca,yaqueenPeruasventasson
en moneda oca, sn embargo, os precos estan
ndexados a dar estadoundense. Ln ras,
Che, Argentna y Coomba, as taras son en
moneda oca sn nngun tpo de ndexacn.
Para e caso de negoco domestco en Lcuador,
tantoastarascomoasventassonendares.
ProductodeoanteroraSocedadseencuentra
expuesta a a uctuacn en dversas monedas,
prncpamente.reabraseo,pesocheno,peso
argentno, peso uruguayo, guaran paraguayo,
peso mexcano, euro, bra esterna, nuevo so
peruano, peso coombano, dar austraano y
dar neozeandes. De estas monedas, a mayor
exposcnsepresentaenpesoschenosyerea
braseo.
LaSocedadhareazadocoberturasparcaesde
exposcnaresgodetpodecamboutzando
contratosorwarddemoneda.
La Socedad puede suscrbr contratos de
dervadosqueprotegenaposbeaprecacno
deprecacn de monedas respecto a a moneda
unconadeaSocedad.
Con motvo de reestructurar dervados
contratados en ras, en e prmer trmestre
de zoo, en e segundo trmestre de zoio y en
e segundo trmestre de zoii, ue requerdo un
depstoendarescomocoateragarantzado.
Como os depstos en moneda extran|era no
1
4
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
La a Mutpus S.A. tene os precos de os
puntos de pasa|eros recuentes denomnados
en dares estadoundenses. A ser os reaes
braseosamonedauncona,aventadeestos
puntos estan aectos a varacones en e tpo
decamboR>/US>.Paradsmnuraexposcn
MutpusS.A.contratacoaresdetpodecambo.
La sguente taba presenta e vaor nocona
y e vaor de mercado de os dervados de tpo
de cambo para cada echa de vencmento. La
echa de vencmento de os dervados concde
con a echa probabe de cobro de os puntos.
La venta atamente probabe de os puntos se
espera reconocer ba|o ngresos despues de
ser can|eados, en promedo, hasta ses meses
despues.
Sensibilizacin Tipo de Cambio Multiplus S.A.
S se deprecara o aprecara un io% e rea
braseorenteadarestadoundenseytodas
as otras varabes se mantenen constantes,
os resutados nanceros hubesen varado en
aproxmadamente MMUS> zi,8/ MMUS> z8,z,
prncpamente como e eecto que tenen as
ganancas o perddas de tpo de cambo en
e vaor tempora de os dervados, e cua se
reconocenmedatamentecomoresutado.
Debdo a que a moneda uncona de TAM S.A. y
Iaesesereabraseo,aSocedadpresenta
eectos por a varacn de tpo de cambo en
os Utros resutados ntegraes a convertr e
Lstado de stuacn nancera y e Lstado de
resutadosdeTAMS.A.yIaesdesdesumoneda
uncona a dar estadoundense, sendo esta
utmaamonedadepresentacndeosestado
nanceros consodados de LATAM Arnes
CroupS.A.yIaes.LaPusvaageneradaena
Combnacn de negocos se reconoce como un
actvo de TAM S.A. y Iaes en reaes braseos
cuyaconversnadarestadoundensetamben
generaeectosenosUtrosresutadosntegraes.
La sguente taba muestra a varacn en os
Utros resutados ntegraes reconocdos en e
Patrmono tota a aprecar o deprecar un io%
atasadecamboR>/US>.
Dada a estructura de a Socedad, a convertr
pasvosnanceros,actvosnancerosycuentas
por cobrar de dar estadoundense a reaes
braseos, os resutados de a Socedad varan.
La sguente taba muestra a varacn de os
resutadosnancerosaaprecarodeprecarun
io%atasadecamboR>/US>.
Derivado de Moneda
Extranjera
Posicin al 31 de
diciembre de 2012
vaorNocona(MMUS>} 3O,OO
vaordeMercado(MMUS>} O,OO
Apreciacin
(depreciacin)
de R$/US$
Efecto al 31 de
diciembre de 2012
MMUS$
1O% 4O4,19
1O% 4O4,21
Derivado
de Moneda
Extranjera
Multiplus
Posicin al 31 de
diciembre de 2012
Vencimientos
2013 2014 Total
vaorNocona
(MMUS>}
283,OO 18,OO 3O1,OO
vaordeMercado
(MMUS>}
14,68 O,55 15,23
sonpermtdosenras,secontratuncoarde
moneda extran|era con un nocona equvaente
a monto de depsto para cumpr con e
requermento.
L vaor nocona y e vaor de mercado de
dervadodemonedaextran|erasonpresentados
aba|o.
Apreciacin
(depreciacin)
de R$/US$
Efecto al 31 de
diciembre de 2012
MMUS$
1O% 4O1,12
1O% 328,19
1
5
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Efectos de derivados de tipo de cambio en los
Estados Financieros
Canancas o perddas a causas de cambos en e
vaor |usto de os nstrumentos de cobertura son
segregados entre vaor ntrnseco y vaor tempora.
L vaor ntrnseco corresponde a porcenta|e
eectvo de u|o de ca|a cuberto, ncamente es
regstrado en e patrmono y mas tarde transerdo
a os ngresos, a msmo tempo que a transaccn
de cobertura es regstrada en os ngresos. L vaor
tempora corresponde a a porcn neectva de a
cobertura de u|o de ca|a y es contabzada en os
resutadosnancerosdeaSocedad(Notazi}.
(b) Riesgo de crdito
Lresgodecredtoseproducecuandoacontraparte
nocumpesusobgaconesconaSocedadba|oun
determnado contrato o nstrumento nancero,
dervando a una perdda en e vaor de mercado de
un nstrumento nancero (so actvos nanceros,
nopasvos}.
LaSocedadestaexpuestaaresgodecredtodebdo
a sus actvdades operaconaes y a sus actvdades
nanceras ncuyendo depstos con bancos e
nsttucones nanceras, nversones en otro tpo
denstrumentos,transacconesdetpodecamboy
contratacndenstrumentosdervadosuopcones.
Para reducr e resgo de credto reaconado
con as actvdades operaconaes, a Socedad
ha estabecdo mtes de credto para acotar a
exposcndesusdeudoresoscuaessemontorean
permanentemente(prncpamenteenecasodeas
actvdadesoperaconaesenrasconasagencas
deva|es}.
Como una manera de mtgar e resgo de credto
reaconado con as actvdades nanceras, a
Socedadexgequeacontraparteenasactvdades
nancerasmantenganamenosgradodenversn
segun as prncpaes Agencas Cascadoras de
Resgo. Adconamente a socedad ha estabecdo
mtes maxmos para as nversones os cuaes son
montoreadosperdcamente.
i. Actvdadesnanceras
Losexcedentesdeeectvoquequedandespues
de nancamento de os actvos necesaros
paraaoperacn,estannvertdosdeacuerdoa
mtescredtcosaprobadosporeDrectorode
aSocedad,prncpamente,endepstosapazo
con dstntas nsttucones nanceras, ondos
de nversn prvados, ondos mutuos de corto
pazoybonoscorporatvosysoberanosdevdas
remanentes cortas y acmente qudabes.
Lstas nversones estan contabzadas como
Lectvo y equvaentes a eectvo y Utros
actvosnanceroscorrentes.
Con e n de dsmnur e resgo de contraparte,
y que e resgo asumdo sea conocdo y
admnstrado por a Socedad, se dverscan
as nversones con dstntas nsttucones
bancaras (tanto ocaes como nternaconaes}.
De esta manera, a Socedad evaua a cadad
credtca de cada contraparte y os nvees de
nversn,basadaen(}sucascacnderesgo
(}etamaodepatrmonodeacontraparte,y
(}|amtesdenversndeacuerdoanvede
qudez de a Socedad. De acuerdo a estos tres
parametros, a Socedad opta por e parametro
masrestrctvodeostresanteroresyenbasea
esteestabecemtesaasoperaconesconcada
contraparte.
LaSocedadnomantenegarantasparamtgar
estaexposcn.
ii. Actvdadesoperaconaes
La Socedad tene cuatro grandes custers de
venta. as agencas de va|e, agentes de carga,
compaas aereas y as admnstradoras de
tar|etas de credto. Las tres prmeras estan
regdas por a Asocacn lnternacona
de Transporte Aereo (lATA}, organsmo
nternacona compuesto por a mayora de
as neas aereas que representan mas de o%
de traco comerca programado y uno de sus
ob|etvos prncpaes es reguar as operacones
nanceras entre neas aereas y as agencas
de va|e y carga. Cuando una agenca o nea
aerea no paga su deuda, queda excuda para
operar con e con|unto de aeroneas de lATA.
1
5
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Paraecasodeasadmnstradorasdetar|etasde
credto, estas se encuentran garantzadas en un
ioo%porasnsttuconesemsoras.
Laexposcnseexpcaporospazosotorgados
yestosuctuanentreiydas.
Una de as herramentas que a Socedad utza
para dsmnur e resgo credtco, es partcpar
en organsmos mundaes reaconados a
a ndustra, taes como lATA, usness Saes
Processng (SP}, Cargo Account Settement
Systems (CASS}, lATA Cearng House (lCH} y
entdades bancaras (tar|etas de credto}. Lstas
nsttucones cumpen e ro de recaudadores y
dstrbudores entre as compaas aereas y as
agencasdeva|eycarga.LnecasodeCearng
House, actua como un ente compensador entre
as compaas aereas por os servcos que se
prestanentreeas.Atravesdeestosorgansmos
se ha gestonado a dsmnucn de pazos e
mpementacn de garantas. Actuamente a
acturacn de as ventas de TAM Lnhas Aereas
S.A. reaconadas con as agencas de va|e y
agentes de carga para e transporte domestco
enrassereazadrectamenteporTAMLnhas
AereasS.A..
Calidad crediticia de activos nancieros
L sstema de evauacn credtca externo
que utza a Socedad es e proporconado
por lATA. Ademas, se utzan sstemas nternos
para evauacones partcuares o mercados
especcos a partr de os normes comercaes
que estan dsponbes en e mercado oca. La
cacacn nterna es compementara con a
cacacn externa, es decr, s as agencas o
neasaereasnopartcpanenlATA,asexgencas
nternassonmayores.
Para reducr e resgo de credto reaconado
con as actvdades operaconaes, a Socedad
ha estabecdo mtes de credto para acotar
a exposcn de sus deudores os cuaes se
montorean permanentemente (prncpamente
en e caso de as actvdades operaconaes de
TAMLnhasAereasS.A.conasagencasdeva|es}.
La tasa de ncobrabdad, en os prncpaes
pases donde a Socedad posee presenca, es
pocosgncatva.
(c) Riesgo de liquidez
L resgo de qudez representa e resgo de que
a Socedad no posea ondos para pagar sus
obgacones.
Debdoacaractercccodesunegoco,aaoperacn
y a as necesdades de nversn y nancamento
dervadas de a ncorporacn de nuevas aeronaves
yaarenovacndesuota,|untoconanecesdad
de nancamento asocada a coberturas de resgo
demercado,aSocedadrequeredeondosqudos
paracumprconepagodesusobgacones.
Poroanteror,aSocedadadmnstrasueectvoy
equvaentes de eectvo y sus actvos nanceros,
cazando os pazos de sus nversones con sus
obgacones. De esta manera, por potca, a
duracn promedo de as nversones no puede
exceder a duracn promedo de as obgacones.
Lstaposcndeeectvoyequvaentesdeeectvo
esta nvertda en nstrumentos atamente qudos
a corto pazo a traves de entdades nanceras de
prmernve.
LaSocedadteneuturasobgaconesreaconadas
a easng nanceros, easng operaconaes,
vencmentos de otras obgacones con bancos,
contratos de dervados y contratos de compra de
avones.
1
5
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o
R
U
T

e
m
p
r
e
s
a
d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a
9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n

a
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a
o
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
e
x
p
o
r
t
a
d
o
r
e
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
4
.
O
O
O
A
N
C
U
D
L
C
H
l
L
L
C
h
e
U
S
>
3
O
.
3
3
1
3
O
.
3
3
1
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,
1
7
%
3
O
.
O
O
O
2
,
1
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
6
.
O
O
O
C
l
C
h
e
U
S
>
3
5
.
1
O
2
3
5
.
1
O
2
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
7
O
%
3
5
.
O
O
O
1
,
7
O
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
7
6
.
6
4
5
.
O
3
O
K
l
T
A
U
C
h
e
U
S
>
7
5
.
2
O
5
7
5
.
2
O
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
2
%
7
5
.
O
O
O
1
,
3
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
2
.
O
O
O
v
A
C
h
e
U
S
>
1
O
2
.
7
7
O
1
O
2
.
7
7
O
A
n
u
a
1
,
8
3
%
1
O
2
.
O
O
O
1
,
7
9
%
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
1
8
1
1
9
5
2
1
4
.
3
7
3
2
1
4
.
7
4
9
2
,
5
7
%
2
1
4
.
3
7
3
2
,
5
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
O
.
O
O
O
7
L
S
T
A
D
U
C
h
e
U
S
>
4
5
.
4
3
O
4
5
.
4
3
O
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
7
6
%
4
4
.
8
4
8
1
,
7
4
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
g
a
r
a
n
t
z
a
d
a
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
O
2
5
1
2
.
O
7
O
3
2
.
2
O
8
3
2
.
2
O
3
4
4
.
3
3
6
1
2
4
.
8
4
2
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
6
9
%
1
O
2
.
6
4
9
5
,
O
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
2
.
9
4
5
3
4
.
7
3
O
3
6
.
O
1
9
6
.
7
5
7
9
O
.
4
5
1
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
4
2
%
8
7
.
4
4
8
3
,
3
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
2
O
9
1
2
.
6
9
5
2
4
.
7
2
6
1
5
.
5
9
7
1
9
.
4
9
3
7
6
.
7
2
O
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
9
6
%
6
6
.
1
4
8
4
,
4
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
7
.
7
4
O
5
3
.
4
3
5
1
4
4
.
O
3
7
1
4
6
.
4
6
3
1
5
2
.
5
7
4
5
1
4
.
2
4
9
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
1
5
%
4
5
1
.
O
9
O
3
,
6
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
8
.
O
6
7
1
4
4
.
2
2
1
3
8
3
.
O
3
4
3
8
O
.
7
7
2
1
.
2
O
7
.
8
2
5
2
.
1
6
3
.
9
1
9
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
5
7
%
1
.
9
5
9
.
4
6
3
1
,
7
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
1
.
5
O
8
3
4
.
6
2
8
9
3
.
2
8
7
9
4
.
6
9
9
2
1
7
.
O
3
4
4
5
1
.
1
5
6
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
7
1
%
4
O
9
.
9
O
8
2
,
1
O
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
5
.
4
O
5
1
6
.
2
8
1
4
4
.
O
8
5
4
5
.
O
8
5
1
1
9
.
7
7
1
2
3
O
.
6
2
7
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
9
%
2
2
O
.
4
4
9
O
,
8
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
T
M
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
8
7
6
8
.
6
8
O
2
3
.
5
6
7
2
4
.
1
9
O
7
7
.
4
5
6
1
3
6
.
7
6
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
7
3
%
1
2
8
.
2
2
2
1
,
1
3
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
A
P
P
L
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
4
1
O
4
.
2
6
2
1
1
.
5
7
6
1
1
.
8
9
8
3
8
.
5
9
3
6
7
.
7
3
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
7
1
%
6
3
.
4
8
O
1
,
1
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
A
N
K
U
I
A
M
L
R
l
C
A
M
L
R
R
l
L
L
Y
N
C
H
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
7
1
4
1
1
.
1
9
4
3
O
.
1
8
8
3
O
.
7
O
3
1
1
1
.
O
5
9
1
8
6
.
8
5
8
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
9
7
%
1
7
2
.
7
8
9
1
,
2
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
D
L
v
L
L
U
P
M
L
N
T
A
N
K
U
I
A
P
A
N
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
3
O
9
6
.
9
5
8
1
8
.
7
5
9
1
9
.
O
7
9
6
8
.
6
6
2
1
1
5
.
7
6
7
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
9
8
%
1
O
7
.
O
7
2
1
,
2
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
D
L
U
T
S
C
H
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
5
.
7
7
7
1
7
.
4
1
3
4
6
.
9
5
8
4
7
.
7
9
O
1
O
9
.
O
9
9
2
2
7
.
O
3
7
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
3
5
%
1
9
O
.
O
O
O
3
,
3
5
%
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
n
a
n
c
e
r
o
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
7
.
2
6
O
1
7
.
8
4
8
3
8
.
4
4
3
2
6
.
5
9
6
1
.
8
6
5
9
2
.
O
1
2
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
7
1
%
8
5
.
4
9
1
3
,
4
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
4
.
9
9
2
1
5
.
1
4
5
3
1
.
O
9
3
3
1
.
3
7
5
2
6
.
2
2
6
1
O
8
.
8
3
1
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
2
%
1
O
3
.
6
8
4
1
,
2
9
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
O
O
9
6
.
O
2
8
1
6
.
O
7
5
1
6
.
O
7
5
1
6
.
O
7
5
5
6
.
2
6
2
T
r
m
e
s
t
r
a
6
,
3
8
%
4
6
.
O
8
6
5
,
6
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
S
.
C
H
A
R
T
L
R
L
D
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
8
4
9
5
.
6
7
6
7
.
5
2
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
1
%
7
.
4
6
2
1
,
3
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
5
.
6
O
4
4
6
.
8
2
5
1
2
4
.
8
7
O
1
2
2
.
7
8
3
5
1
.
5
O
1
3
6
1
.
5
8
3
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
2
9
%
3
1
4
.
2
6
1
4
,
7
O
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
U
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
5
9
6
2
.
2
4
8
1
4
6
.
1
8
9
1
4
9
.
O
3
3
1
,
8
6
%
1
4
6
.
1
8
9
1
,
8
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
3
.
5
3
9
1
O
.
7
3
3
2
9
.
4
7
3
1
5
.
2
1
4
5
8
.
9
5
9
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
O
8
%
5
8
.
9
6
O
2
,
O
8
%
D
e
r
v
a
d
o
s
d
e
c
o
b
e
r
t
u
r
a
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
1
O
.
3
9
3
3
1
.
3
4
4
6
8
.
3
6
O
3
O
.
5
O
9
5
.
6
7
8
1
4
6
.
2
8
4
1
4
1
.
6
2
4
D
e
r
v
a
d
o
s
d
e
n
o
c
o
b
e
r
t
u
r
a
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
1
.
2
3
5
3
.
5
5
7
5
.
9
2
6
1
O
.
7
1
8
1
O
.
3
O
O
T
O
T
A
L
4
1
1
.
0
5
1
5
4
1
.
5
9
6
1
.
5
6
3
.
2
4
6
1
.
0
9
7
.
7
8
8
2
.
2
6
7
.
2
4
7
5
.
8
8
0
.
9
2
8
5
.
3
7
3
.
9
9
6
C
l
a
s
e
s

d
e

p
a
s
i
v
o

p
a
r
a

e
l

a
n
l
i
s
i
s

e
l

r
i
e
s
g
o

d
e

l
i
q
u
i
d
e
z

a
g
r
u
p
a
d
o

p
o
r

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
1
5
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
C
l
a
s
e
s

d
e

p
a
s
i
v
o

p
a
r
a

e
l

a
n
l
i
s
i
s

e
l

r
i
e
s
g
o

d
e

l
i
q
u
i
d
e
z

a
g
r
u
p
a
d
o

p
o
r

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o
R
U
T

e
m
p
r
e
s
a
d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
-
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
-
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a
9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n

a
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a
o
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
o
z
.o
i
z
.8
6
z
/
o
o
o
i
6
o
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
.O
9
3
6
4
.5
3
3
6
5
.6
2
6
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,8
1
%
5
O
.3
2
2
2
,8
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
T
l
A
N
K
r
a
s
U
S
>
2
6
.5
2
O
5
.9
4
5
3
2
.4
6
5
A
v
e
n
c
e
n
t
o
4
,O
3
%
2
9
.9
8
6
4
,O
3
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
U
R
A
S
l
L
S
.
A
r
a
s
U
S
>
4
5
.9
4
6
1
1
8
.8
2
1
1
6
4
.7
6
7
A
v
e
n
c
e
n
t
o
5
,3
5
%
1
5
1
.9
8
O
5
,3
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
M
S
.
A
r
a
s
R
L
3
5
6
3
5
6
S
e
m
e
s
t
r
a
1
O
,7
2
%
9
2
1
O
,7
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
T
A
U
r
a
s
U
S
>
5
2
.6
2
8
1
2
9
.6
3
8
1
8
2
.2
6
6
A
v
e
n
c
e
n
t
o
5
,6
5
%
1
6
3
.3
9
1
5
,6
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
S
A
I
R
A
r
a
s
R
L
/
U
S
>
1
8
.8
9
3
1
5
.3
9
1
8
6
1
3
5
.1
4
5
M
e
n
s
u
a
/
A
v
e
n
c
e
n
t
o
7
,6
9
%
/
4
,O
1
%
3
2
.4
4
6
7
,6
9
%
/
4
,O
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
U
N
l
A
N
C
U
r
a
s
R
L
7
2
2
9
1
O
1
M
e
n
s
u
a
8
,9
4
%
8
8
8
,9
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
R
A
D
L
S
C
U
r
a
s
R
L
2
8
.5
6
3
2
8
.5
6
3
A
v
e
n
c
e
n
t
o
3
,3
4
%
2
7
.4
8
4
3
,3
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
N
C
M
N
L
D
L
R
L
A
N
D
S
C
H
L
C
R
L
D
l
L
T
v
L
R
Z
L
K
L
R
l
N
C
M
A
A
T
S
C
H
A
P
P
l
H
o
a
n
d
a
U
S
>
2
3
1
4
9
5
1
.3
2
O
1
.3
2
O
2
.6
9
5
6
.O
6
1
M
e
n
s
u
a
O
,9
6
%
4
.6
O
8
O
,9
5
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
c
o
n
e
p
u
b
c
o
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
T
H
L
A
N
K
U
I
N
L
W
Y
U
R
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
2
7
.O
O
9
8
7
.9
O
2
1
9
1
.7
2
O
4
8
O
.7
O
8
1
.O
2
8
.1
6
1
1
.8
1
5
.5
O
O
A
v
e
n
c
e
n
t
o
8
,6
O
%
1
.1
O
O
.O
O
O
8
,4
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
U
R
A
S
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
4
2
.2
2
2
2
7
1
.4
9
O
3
1
3
.7
1
2
S
e
m
e
s
t
r
a
8
,9
6
%
2
4
4
.6
7
8
8
,5
6
%
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
n
a
n
c
e
r
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
I
S
l
N
v
L
S
T
M
L
N
T
l
X
L
L
C
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.4
8
2
7
.7
2
8
2
O
.6
O
9
2
O
.6
O
9
2
9
.1
9
6
8
1
.6
2
4
M
e
n
s
u
a
N
/
A
6
5
.1
2
7
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
l
R
C
A
N
A
D
A
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.5
2
1
9
.3
5
O
1
2
.8
7
1
M
e
n
s
u
a
N
/
A
1
2
.7
5
O
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
l
R
U
S
I
l
N
A
N
C
l
A
L
S
L
R
v
l
C
L
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.6
8
9
1
O
.1
O
5
2
8
.O
5
6
2
8
.6
4
2
2
3
.6
8
7
9
4
.1
7
9
M
e
n
s
u
a
2
,2
5
%
8
7
.O
3
3
2
,2
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
W
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
.9
5
7
1
4
.9
5
8
9
.4
1
8
3
O
.3
3
3
M
e
n
s
u
a
N
/
A
1
7
.6
1
7
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
7
7
5
1
.9
1
9
5
.4
4
5
5
.9
8
3
1
1
.8
6
7
2
5
.9
8
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,5
O
%
2
4
.3
2
6
1
,5
O
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
N
P
P
A
R
l
A
S
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
.9
3
8
8
.4
8
7
1
9
.8
2
4
1
9
.4
7
6
4
5
.9
3
9
9
6
.6
6
4
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,8
4
%
8
7
.9
8
6
3
,8
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
T
l
A
N
K
N
.
A
l
n
g
a
t
e
r
r
a
U
S
>
1
3
.1
1
9
4
4
.6
9
5
9
O
.2
9
6
8
7
.O
8
3
2
4
1
.6
9
4
4
7
6
.8
8
7
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,6
9
%
4
5
1
.2
8
4
3
,6
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
C
l
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
.3
9
2
1
4
.1
6
4
7
O
.7
5
8
1
1
.7
2
8
2
O
.6
O
3
1
2
2
.6
4
5
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,2
9
%
1
1
4
.8
1
O
2
,2
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
C
l
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
O
.3
5
5
5
O
.9
3
1
1
3
2
.8
3
O
1
2
4
.8
2
5
1
8
4
.7
3
4
5
1
3
.6
7
5
T
r
m
e
s
t
r
a
/
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,O
1
%
/
O
,8
2
%
4
9
4
.7
2
1
2
,O
1
%
/
O
,3
7
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
D
v
A
N
K
S
L
A
e
m
a
n
a
U
S
>
3
.4
8
2
1
O
.1
O
3
2
5
.8
4
5
3
9
.4
3
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,8
9
%
3
7
.5
O
O
2
,8
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
D
v
A
N
K
S
L
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
O
9
1
.4
5
6
2
.9
1
8
7
6
8
5
.6
5
1
M
e
n
s
u
a
2
,2
5
%
5
.4
O
2
2
,2
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
L
N
L
R
A
L
L
L
L
C
T
R
l
C
C
A
P
l
T
A
L
C
U
R
P
U
R
A
T
l
U
N
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
O
.8
9
8
2
O
.7
4
5
5
1
.3
3
9
8
2
.9
8
2
M
e
n
s
u
a
2
,5
9
%
8
1
.O
8
6
2
,5
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
H
S
C
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
.6
O
1
4
.4
2
7
1
2
.O
O
O
1
2
.3
O
2
4
3
.9
7
5
7
4
.3
O
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,7
O
%
6
9
.4
5
8
O
,8
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
K
I
W
l
P
L
X
A
N
K
A
e
m
a
n
a
U
S
>
4
.5
6
8
1
2
.8
O
1
3
5
.1
3
4
2
5
.2
4
6
2
7
.7
8
4
1
O
5
.5
3
3
M
e
n
s
u
a
/
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,1
1
%
/
2
,2
1
%
9
7
.7
7
O
2
,1
1
%
/
2
,2
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
N
A
T
l
X
l
S
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
2
.1
2
6
2
6
.1
6
9
7
3
.7
1
O
7
8
.3
8
8
1
7
8
.9
5
7
3
6
9
.3
5
O
T
r
m
e
s
t
r
a
/
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,6
2
%
/
3
,3
2
%
3
1
6
.4
2
5
2
,6
2
%
/
3
,3
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
P
K
A
l
R
I
l
N
A
N
C
L
U
S
,l
N
C
.
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.6
1
8
9
.7
7
3
2
7
.4
O
6
3
8
.9
O
7
4
8
.6
8
1
1
2
8
.3
8
5
M
e
n
s
u
a
1
,9
6
%
1
1
7
.O
9
2
1
,9
6
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
W
A
C
A
P
U
U
L
L
A
S
l
N
C
S
.
A
.
L
u
x
e
m
b
u
r
g
o
U
S
>
1
.3
4
O
1
.8
3
5
4
.3
3
2
3
.5
6
9
1
5
.5
9
9
2
6
.6
7
5
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,4
2
%
2
3
.6
4
7
2
,4
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
A
N
K
N
U
R
T
H
W
L
S
T
N
.
A
.
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
.8
3
6
5
.3
7
9
3
.2
O
5
1
O
.4
2
O
M
e
n
s
u
a
1
,9
8
%
1
O
.2
7
1
1
,9
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
C
L
N
L
R
A
L
L
M
l
L
A
N
R
A
N
C
H
l
t
a
a
U
S
>
1
4
.7
8
6
3
9
.1
O
2
1
O
O
.1
9
7
9
9
.2
6
4
1
5
7
.4
2
2
4
1
O
.7
7
1
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,9
5
%
3
8
O
.O
2
5
1
,9
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
T
H
L
T
U
R
U
N
T
U
D
U
M
l
N
l
U
N
A
N
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
6
6
1
1
.6
5
4
4
.4
8
1
4
.5
8
9
8
.9
5
6
2
O
.3
4
1
T
r
m
e
s
t
r
a
O
,8
8
%
1
9
.4
3
1
O
,O
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
L
L
A
C
L
L
A
N
D
L
N
R
A
S
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
4
9
3
1
.4
5
8
1
.8
9
1
3
.8
4
2
M
e
n
s
u
a
7
,5
1
%
2
.O
2
5
7
,5
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
M
S
.
A
r
a
s
R
L
6
O
4
1
.8
8
2
1
3
6
2
.6
2
2
M
e
n
s
u
a
1
O
,5
8
%
2
.2
5
5
1
O
,5
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
S
L
A
T
l
N
A
A
R
R
L
N
D
A
M
L
N
T
U
M
L
R
C
A
N
T
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
4
1
1
3
5
4
M
e
n
s
u
a
5
,3
1
%
5
3
5
,3
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
H
P
I
l
N
A
N
C
l
A
L
S
L
R
v
l
C
L
r
a
s
R
L
1
7
7
5
2
9
9
3
7
9
9
M
e
n
s
u
a
9
,O
8
%
7
4
7
9
,O
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
A
l
R
I
R
A
N
C
L
I
r
a
n
c
a
L
U
R
6
2
9
1
O
8
1
.2
O
3
1
.9
4
O
M
e
n
s
u
a
6
,8
2
%
1
.5
7
2
6
,8
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
C
L
N
L
R
A
L
L
L
L
A
S
l
N
C
S
.
A
r
a
s
R
L
2
.7
6
6
2
.7
6
6
M
e
n
s
u
a
O
,O
O
%
2
.5
2
O
O
,O
O
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
U
M
P
A
N
H
l
A
R
A
S
l
L
L
l
R
A
D
L
M
L
l
U
S
D
L
P
A
C
A
M
L
N
T
U
r
a
s
R
L
3
1
.8
8
2
9
.1
4
3
4
1
.O
2
5
M
e
n
s
u
a
2
,2
O
%
4
1
.O
2
5
2
,2
O
%
D
e
r
v
a
d
o
s
d
e
C
o
b
e
r
t
u
r
a
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
U
T
R
U
S
r
a
s
U
S
>
4
.O
O
8
9
.3
5
3
1
.9
6
3
1
5
.3
2
4
O
,O
O
%
1
5
.3
2
4
O
,O
O
%
D
e
r
v
a
d
o
s
d
e
n
o
C
o
b
e
r
t
u
r
a
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
U
T
R
U
S
r
a
s
U
S
>
3
.6
O
3
6
.9
O
3
4
.5
2
9
1
5
.O
3
5
O
,O
O
%
1
5
.O
3
5
O
,O
O
%
T
o
t
a
l
3
7
3
.
8
2
6
1
.
0
4
7
.
9
7
7
9
2
1
.
5
1
9
1
.
0
4
3
.
4
0
7
2
.
0
6
9
.
9
5
0
5
.
4
5
6
.
6
7
9
4
.
3
9
9
.
3
9
2
1
5
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
C
l
a
s
e
s

d
e

p
a
s
i
v
o

p
a
r
a

e
l

a
n
l
i
s
i
s

e
l

r
i
e
s
g
o

d
e

l
i
q
u
i
d
e
z

a
g
r
u
p
a
d
o

p
o
r

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o
R
U
T

e
m
p
r
e
s
a
d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
-
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a
9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n

a
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a
o
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
C
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
c
o
m
e
r
c
e
s
y
o
t
r
a
s
c
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
y
I
e
s
v
a
r
o
s
v
a
r
o
s
U
S
>
5
5
5
.2
9
O
8
2
.O
4
9
6
3
7
.3
3
9
6
3
7
.3
3
9
C
L
P
5
.7
6
1
5
.7
6
1
5
.7
6
1
R
L
4
3
2
.6
9
3
3
1
.1
9
O
4
6
3
.8
8
3
4
6
3
.8
8
3
R
L
2
9
.7
5
8
8
.8
6
O
3
8
.6
1
8
3
8
.6
1
8
R
L
5
.3
8
9
1
4
.4
8
O
1
9
.8
6
9
M
e
n
s
u
a
6
,6
O
%
1
9
.6
6
8
6
,6
O
%
U
f
r
t
s
u
o
N
L
o
t
s
1
9
8
.9
6
8
1
9
8
.9
6
8
1
9
8
.9
6
8
C
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
,
N
o
C
o
r
r
e
n
t
e
s
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
y
I
e
s
v
a
r
o
s
v
a
r
o
s
U
S
>
1
8
.O
O
O
1
8
.O
O
O
1
8
.O
O
O
U
S
>
1
5
.9
9
4
1
5
.9
9
4
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,O
6
%
1
5
.5
4
1
2
,O
6
%
R
L
3
.5
9
4
3
.5
9
4
3
.5
9
4
R
L
3
9
.2
5
1
4
4
.8
7
2
1
4
2
.9
1
4
2
2
7
.O
3
7
M
e
n
s
u
a
6
,6
O
%
2
O
7
.O
8
9
6
,6
O
%
C
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
a
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
c
o
r
r
e
n
t
e
s
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
v
a
r
o
s
7
8
.5
9
1
.3
7
O
e
t
h
a
S
.
A
.y
I
e
s
C
h
e
C
L
P
1
4
1
4
v
a
r
o
s
9
6
.8
4
7
.8
8
O
K
L
u
t
h
a
n
s
a
L
a
n
T
e
c
h
n
c
a
T
r
a
n
g
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
2
3
7
2
3
7
v
a
r
o
s
O
L
M
a
d
e
n
L
v
e
r
y
w
h
e
r
e
R
e
p
.
C
o
m
.D
s
t
r
.L
t
d
a
r
a
s
R
L
2
3
2
3
T
o
t
a
l
1
.
2
2
8
.
1
3
3
1
3
6
.
5
7
9
7
6
.
8
3
9
4
4
.
8
7
2
1
4
2
.
9
1
4
1
.
6
2
9
.
3
3
7
1
.
6
0
8
.
4
6
1
T
o
t
a
l
C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
2
.
0
1
3
.
0
1
0
1
.
7
2
6
.
1
5
2
2
.
5
6
1
.
6
0
4
2
.
1
8
6
.
0
6
7
4
.
4
8
0
.
1
1
1
1
2
.
9
6
6
.
9
4
4
1
1
.
3
8
1
.
8
4
9
1
5
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
C
l
a
s
e
s

d
e

p
a
s
i
v
o

p
a
r
a

e
l

a
n
l
i
s
i
s

e
l

r
i
e
s
g
o

d
e

l
i
q
u
i
d
e
z

a
g
r
u
p
a
d
o

p
o
r

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o
R
U
T

e
m
p
r
e
s
a
d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
-
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
-
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a
9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n

a
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a
o
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
a
e
x
p
o
r
t
a
d
o
r
e
s
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
O
4
.O
O
O
A
N
C
U
D
L
C
H
l
L
L
C
h
e
U
S
>
2
9
2
3
O
.2
9
1
3
O
.5
8
3
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,9
1
%
3
O
.O
O
O
1
,9
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
O
6
.O
O
O
C
l
C
h
e
U
S
>
5
O
.1
8
7
5
O
.1
8
7
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,5
1
%
5
O
.O
O
O
1
,5
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
3
6
.O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
1
2
.7
O
4
1
2
.7
O
4
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,3
5
%
1
2
.5
O
O
2
,3
5
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
3
2
.O
O
O
v
A
C
h
e
U
S
>
6
1
.2
9
7
6
1
.2
9
7
A
n
u
a
2
,2
1
%
6
O
.O
O
O
2
,1
3
%
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
3
6
.O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
1
.1
4
5
2
.3
1
4
2
O
3
.7
7
9
2
O
7
.2
3
8
2
,5
5
%
2
O
2
.8
9
9
2
,5
5
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
3
O
.O
O
O
7
L
S
T
A
D
U
C
h
e
U
S
>
8
7
6
4
5
.5
3
2
4
6
.4
O
8
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,8
2
%
4
4
.8
4
8
1
,8
1
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
g
a
r
a
n
t
z
a
d
a
s
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
.O
2
5
1
2
.O
7
6
3
2
.1
9
2
3
2
.2
1
3
6
O
.4
3
8
1
4
O
.9
4
4
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,6
9
%
1
1
3
.1
9
3
5
,O
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
1
.2
4
9
6
1
.5
6
O
6
7
.7
4
4
3
3
.8
2
6
7
.2
2
8
1
9
1
.6
O
7
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,O
5
%
1
8
2
.O
4
1
4
,O
5
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
5
.6
3
3
4
6
.9
O
O
1
2
5
.O
6
O
1
O
6
.8
3
3
1
2
4
.4
O
8
4
1
8
.8
3
4
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,1
8
%
3
5
4
.3
6
O
4
,6
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
9
.6
1
6
5
9
.2
6
3
1
5
9
.4
2
O
1
6
1
.5
4
8
2
5
2
.8
6
5
6
5
2
.7
1
2
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,2
7
%
5
5
7
.5
1
7
3
,8
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
.6
1
5
1
6
.8
2
8
4
4
.8
3
7
4
4
.7
4
9
1
1
3
.3
5
2
2
2
5
.3
8
1
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,6
4
%
1
8
8
.9
4
2
3
,5
3
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
3
.5
8
5
4
1
.O
6
5
1
1
O
.2
3
2
1
1
1
.3
O
6
2
9
O
.4
6
3
5
6
6
.6
5
1
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,9
4
%
4
9
7
.7
O
7
2
,6
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.O
3
6
.O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
5
.4
3
6
1
6
.5
7
7
4
4
.7
2
1
4
5
.4
6
1
1
4
3
.6
7
5
2
5
5
.8
7
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,1
4
%
2
3
9
.8
8
2
1
,O
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
P
M
U
R
C
A
N
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
.6
9
2
1
4
.3
2
9
3
8
.7
5
5
3
9
.5
8
O
1
4
3
.7
6
3
2
4
1
.1
1
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,O
9
%
2
2
6
.2
9
5
O
,9
4
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
T
M
U
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
2
.2
2
7
6
.8
1
7
1
8
.4
3
4
1
8
.8
O
7
6
9
.O
8
5
1
1
5
.3
7
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,4
1
%
1
O
5
.8
6
3
1
,2
6
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
A
P
P
L
L
A
N
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
7
5
7
2
.3
3
O
6
.3
2
2
6
.4
6
9
2
3
.9
5
2
3
9
.8
3
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,3
7
%
3
6
.5
4
1
1
,2
2
%
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
n
a
n
c
e
r
o
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
7
.3
3
2
2
1
.
5
5
9
4
3
.2
8
1
3
9
.7
O
3
9
.3
2
4
1
2
1
.1
9
9
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,9
4
%
1
1
O
.5
7
6
3
,7
3
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
.3
1
1
7
.O
2
O
2
O
.O
9
9
2
O
.9
O
1
3
5
.O
9
3
8
5
.4
2
4
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,4
6
%
7
9
.4
2
8
1
,4
6
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
.8
O
9
6
.1
4
O
1
9
.6
6
3
2
7
.6
1
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,8
5
%
2
6
.4
2
6
1
,8
2
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
S
.C
H
A
R
T
L
R
L
D
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
.7
7
3
5
.4
3
5
7
.5
3
8
1
4
.7
4
6
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,5
6
%
1
4
.4
8
1
1
,5
6
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
o
L
P
L
I
C
U
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
.2
O
4
1
2
.6
1
7
3
3
.6
3
6
3
3
.6
2
9
1
4
.7
3
6
9
8
.8
2
2
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,2
2
%
8
5
.9
4
8
4
,6
8
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
o
U
L
l
N
C
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
.8
8
4
2
7
1
.3
O
7
2
7
7
.1
9
1
1
,8
7
%
2
6
9
.9
6
5
1
,8
7
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
3
1
.O
8
1
3
1
.O
O
6
6
2
.O
8
7
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,4
3
%
5
8
.9
6
O
2
,4
3
%
D
e
r
v
a
d
o
s
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
1
O
.1
9
1
2
8
.9
4
O
7
O
.3
O
3
4
1
.3
8
2
8
.6
2
O
1
5
9
.4
3
6
1
5
4
.4
1
O
D
e
r
v
a
d
o
s
d
e
n
o
c
o
b
e
r
t
u
r
a
8
9
.8
6
2
.2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
1
.3
5
7
3
.8
9
6
8
.9
9
8
1
.5
8
6
1
5
.8
3
7
1
5
.3
8
O
C
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
c
o
m
e
r
c
e
s
y
o
t
r
a
s
c
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
y
I
e
s
v
a
r
o
s
v
a
r
o
s
U
S
>
4
1
1
.9
O
8
2
5
.9
2
O
4
3
7
.8
2
8
4
3
7
.8
2
8
C
L
P
1
5
.4
O
8
1
5
.4
O
8
1
5
.4
O
8
U
f
r
t
s
u
o
N
L
o
t
s
7
8
.2
4
5
7
8
.2
4
5
7
8
.2
4
5
C
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
,
n
o
c
o
r
r
e
n
t
e
s
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
y
I
e
s
v
a
r
o
s
v
a
r
o
s
U
S
>
3
6
.O
O
O
3
6
.O
O
O
3
6
.O
O
O
C
u
e
n
t
a
s
p
o
r
p
a
g
a
r
a
e
n
t
d
a
d
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
y
I
e
s
v
a
r
o
s
6
.8
/
.8
8
o
K
L
u
t
h
a
n
s
a
L
a
n
T
e
c
h
n
c
a
T
r
a
n
g
S
.
A
.
C
h
e
U
S
>
1
4
7
1
4
7
1
4
7
v
a
r
o
s
6
.
z
i
.o
/
o
_
A
u
s
t
r
a
S
o
c
e
d
a
d
C
o
n
c
e
s
o
n
a
r
a
S
.
A
.
C
h
e
C
L
P
2
v
a
r
o
s
/
8
.
i
._
/
o
e
t
h
a
S
.
A
.y
I
e
s
C
h
e
C
L
P
1
1
6
1
1
6
1
1
6
v
a
r
o
s
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
l
n
v
e
r
s
o
r
a
A
e
r
o
n
a
u
t
c
a
A
r
g
e
n
t
n
a
A
r
g
e
n
t
n
a
U
S
>
1
O
2
1
O
2
1
O
2
T
o
t
a
l
6
7
9
.
3
6
4
5
0
2
.
6
3
8
1
.
4
3
8
.
9
3
4
7
6
8
.
9
9
9
1
.
2
9
7
.
0
0
2
4
.
6
8
6
.
9
3
7
4
.
2
8
6
.
0
1
0
1
5
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
La Socedad ha dendo estrategas de cobertura
de combustbe, tasas de nteres y tpo de cambo,
que mpca contratar dervados con dstntas
nsttucones nanceras. La Socedad posee neas
de margenes con cada nsttucn nancera con
e n de reguar a exposcn mutua que producen
os cambos en a vaorzacn de mercado de os
dervados.
A cerre de ao zoii, a Socedad haba entregado
US> ii/,z mones en garantas por margenes de
dervados, correspondentes a eectvo y cartas
de credto stand by. A cerre de _i de dcembre
de zoiz, se han entregado US> i8, mones en
garantascorrespondentesaLectvoyequvaentes
a eectvo y cartas de credto stand by. L aumento
se deb a vencmento y adquscn de contratos
de combustbe y tasas, y cambos en e preco de
combustbeyenastasasdenteres.
3.2. GESTIN DEL RIESGO DEL CAPITAL
Los ob|etvos de a Socedad, en reacn con a
gestn de capta, son. (} savaguardaro para
contnuar como empresa en unconamento,
(} procurar un rendmento para os acconstas
y (} mantener una estructura ptma de capta
reducendoecostodemsmo.
Para poder mantener o a|ustar a estructura de
capta, a Socedad podra a|ustar e mporte de os
dvdendos a pagar a os acconstas, reembosar
capta a os acconstas, emtr nuevas accones o
venderactvosparareducradeuda.
LaSocedadmontoreaendcedeapaancamento
a|ustado, en nea con as practcas de a ndustra.
Lste ndce se cacua como a deuda a|ustada neta
dvdda por a suma entre e patrmono a|ustado
y a deuda a|ustada neta. La deuda a|ustada neta
se cacua como e tota de a deuda nancera mas
8 veces as rentas de arrendamento operatvo de
os utmos iz meses, menos a ca|a tota (medda
comoasumadeeectvoyequvaentesdeeectvo
mas vaores por negocar}. L patrmono a|ustado
correspondeapatrmononetodepuradoempacto
devaordemercadodeosdervados.
La estratega de a Socedad, que no ha varado
desdezoo/,haconsstdoenmantenerunndcede
apaancamento entre e /o% y e 8o% y un ratng
credtco nternacona por sobre (mnmo
requerdoparaserconsderadogradodenversn}.
ProductodeaconsodacnconTAMS.A.yIaes,
a agenca de ratng Itch ha emtdo, con echa zz
de |uno de zoiz, un nuevo ratng de argo pazo de
aSocedaddeconperspectvaestabe(ocua
noconsttuyeunratngdegradodenversn}.Con
anterordad a a usn a Socedad tena un ratng
de con perspectva negatva (emtda en vrtud
deanuncodeusndeagostozoio}.
Los ndces de apaancamento a|ustado, a _i de
dcembredezoizy_idedcembredezoii,ueron
ossguentes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Totaprestamosnanceros 9.759.5O7 3.788.272
Rentadeasaeronavesde
osutmosdocemesesx8
3.39O.664 1.393.576
Menos.
Ca|ayvaoresnegocabes (1.12O.335} (472.499}
TOTAL DEUDA AJUSTADA NETA 12.029.836 4.709.349
Patrmononeto 5.142.O83 1.445.324
Reservasdecoberturaneta 14O.73O 14O.556
PATRIMONIO AJUSTADO 5.282.813 1.585.880
TOTAL DE DEUDA Y
PATRIMONIO AJUSTADOS
17.312.649 6.295.229
Apaancamentoa|ustado 69,5% 74,8%
veraspectosreaconadosacovenantsnancerosenNota
_6(a}.
1
5
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
3.3 ESTIMACIN DEL VALOR JUSTO
A _i de dcembre de zoiz, a Socedad mantena
nstrumentosnancerosquedebenserregstrados
asuvaor|usto.Lstosncuyen.
lnversonesenondosmutuosdecortopazo
(eectvoequvaente},
CertcadodedepstobancaroCD
Contratosdenstrumentosdervadosdetasas
denteres,
Contratosdedervadosdecombustbe,
Contratosdervadosdemoneda,
Iondosdenversnprvadosy
Letrasnanceras
LaSocedadhacascadoamedcndevaor
|ustoutzandouna|erarquaqueree|ae
nvedenormacnutzadaenavaoracn.
Lsta|erarquasecomponede_nvees(l}
vaor|ustobasadoencotzacnenmercados
actvosparaunacasedeactvoopasvo
smar,(ll}vaor|ustobasadoentecncasde
vaoracnqueutzannormacndeprecos
demercadoodervadosdeprecodemercado
denstrumentosnancerossmares(lll}vaor
|ustobasadoenmodeosdevaoracnqueno
utzannormacndemercado.
L vaor |usto de os nstrumentos nanceros que
se transan en mercados actvos, taes como as
nversones adqurdas para su negocacn, esta
basado en cotzacones de mercado a cerre de
e|ercco utzando e preco corrente comprador.
L vaor |usto de actvos nanceros que no transan
en mercados actvos (contratos dervados} es
determnado utzando tecncas de vaoracn
que maxmzan e uso de normacn de mercado
dsponbe.Lastecncasdevaoracngeneramente
usadasporaSocedadson.cotzaconesdemercado
de nstrumentos smares y/o estmacn de vaor
presente de os u|os de ca|a uturos utzando as
curvas de precos uturos de mercado a cerre de
e|ercco.
La Socedad ha cascado a medcn de vaor
|ustoutzandouna|erarquaqueree|aenvede
normacnutzadaenavaoracn.Lsta|erarqua
se compone de _ nvees (l} vaor |usto basado en
cotzacn en mercados actvos para una case de
actvo o pasvo smar, (ll} vaor |usto basado en
tecncas de vaoracn que utzan normacn
de precos de mercado o dervados de preco de
mercado de nstrumentos nanceros smares (lll}
vaor|ustobasadoenmodeosdevaoracnqueno
utzannormacndemercado.
L vaor |usto de os nstrumentos nanceros que
se transan en mercados actvos, taes como as
nversones adqurdas para su negocacn, esta
basado en cotzacones de mercado a cerre de
e|ercco utzando e preco corrente comprador.
L vaor |usto de actvos nanceros que no transan
en mercados actvos (contratos dervados} es
determnado utzando tecncas de vaoracn
que maxmzan e uso de normacn de mercado
dsponbe.Lastecncasdevaoracngeneramente
usadasporaSocedadson.cotzaconesdemercado
de nstrumentos smares y/o estmacn de vaor
presente de os u|os de ca|a uturos utzando as
curvas de precos uturos de mercado a cerre de
e|ercco.
1
5
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
A contnuacn, se muestra a cascacn de os
nstrumentosnancerosavaor|usto,segunenve
denormacnutzadaenavaoracn.
Al 31 de diciembre de 2012
Mediciones de valor justo usando valores considerados como
Valor justo Nivel I Nivel II Nivel III
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
ACTIVOS
LILCTlvUYLQUlvALLNTLSALLILCTlvU 311.675 311.675
Iondosmutuoscortopazo 311.675 311.675
UTRUSACTlvUSIlNANClLRUS,CURRlLNTL 474.176 319.145 155.O31
vaor|ustodervadostasadenteres 6 6
vaor|ustodervadosdecombustbe 4.O98 4.O98
Iondosdenversnprvados 317.598 317.598
Certcadodedepsto(CD} 77.316 77.316
Letrasnanceras 73.611 73.611
onosnaconaesyextran|eros 748 748
Utrasnversones 799 799
UTRUSACTlvUSIlNANClLRUS,NUCURRlLNTL 1.118 1.118
vaor|ustodervadosdecombustbe 1.O23 1.O23
vaor|ustodervadosdemonedaextran|era 95 95
PASIVOS
UTRUSPASlvUSIlNANClLRUS,CURRlLNTLS 7O.O75 7O.O75
vaor|ustodervadostasadenteres 41.736 41.736
vaor|ustodervadosdecombustbe 1O.5O2 1O.5O2
vaor|ustodervadosmonedaextran|era 13.36O 13.36O
Dervadosdetasadenteresno
regstradoscomocobertura
4.477 4.477
UTRUSPASlvUSIlNANClLRUS,NUCURRlLNTLS 116.555 116.555
vaor|ustodervadostasadenteres 1O4.547 1O4.547
vaor|ustodervadosdecombustbe 4.53O 4.53O
vaor|ustodervadosmonedaextran|era 1.963 1.963
5.515 5.515
1
5
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Mediciones de valor justo usando valores considerados como
Valor justo Nivel I Nivel II Nivel III
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
ACTIVOS
LILCTlvUYLQUlvALLNTLSALLILCTlvU 156.334 156.334
Iondosmutuoscortopazo 156.334 156.334
UTRUSACTlvUSIlNANClLRUS,CURRlLNTL 92.O52 6O.733 31.319
vaor|ustodervadostasadenteres 73 73
vaor|ustodervadosdecombustbe 3O.615 3O.615
vaor|ustodervadosdemonedaextran|era 631 631
Iondosdenversnprvados 6O.733 6O.733
PASIVOS
UTRUSPASlvUSIlNANClLRUS,CURRlLNTLS 44.923 44.923
vaor|ustodervadostasadenteres 39.132 39.132
vaor|ustodervadosmonedaextran|era 884 884
4.9O7 4.9O7
UTRUSPASlvUSIlNANClLRUS,NUCURRlLNTLS 13O.163 13O.163
vaor|ustodervadostasadenteres 12O.3O4 12O.3O4
9.859 9.859
1
6
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
L mporte en bros de as cuentas por cobrar y por
pagar se asume que se aproxman a sus vaores
|ustos, debdo a a naturaeza de corto pazo de
eas.Lnecasodeeectvoenca|a,sadoenbancos,
depstosapazoycuentasporpagar,nocorrentes,
evaor|ustoseaproxmaasuvaorenbros.
Adconamente, a _i de dcembre de zoiz, a
Socedad tene nstrumentos nanceros que no se
regstran a vaor |usto. Con e propsto de cumpr
con os requermentos de reveacn de vaores
|ustos,aSocedadhavaorzadoestosnstrumentos
segunsemuestraenesguentecuadro.
L vaor |usto de os Utros pasvos nanceros, se
estmadescontandoosu|oscontractuaesuturos
de ca|a a a tasa de nteres corrente de mercado
que esta dsponbe para nstrumentos nanceros
smares. Ln e caso de Utros actvos nanceros a
vaoracnsereazseguncotzacndemercadoa
cerredee|ercco.
Al 31 de diciembre
de 2012
Al 31 de diciembre
de 2011
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Lectvoyequvaentesaeectvo 338.588 338.588 218.O73 218.O73
Lectvoenca|a 6.835 6.835 4.6O5 4.6O5
Sadosenbancos 147.373 147.373 17.O13 17.O13
Uvernght 119.713 119.713 46.O28 46.O28
Depstosapazo 64.667 64.667 15O.427 15O.427
Utrosactvosnanceros,correntes 162.367 162.367 135.751 138.642
onosnaconaesyextran|eros 37.359 4O.25O
Utrosactvosnanceros 162.367 162.367 98.392 98.392
Deudorescomercaes,otrascuentaspor
cobrarycuentasporcobrarcorrentes
1.426.33O 1.426.33O 531.355 531.355
Cuentasporcobraraentdadesreaconadas,correntes 15.187 15.187 838 838
Utrosactvosnanceros,nocorrentes 72.977 72.977 21.833 21.833
Cuentasporcobrar,nocorrentes 5O.612 5O.612 7.491 7.491
Utrospasvosnanceros,correntes 1.977.255 2.O9O.726 537.334 593.585
Cuentasporpagarcomercaesyotras
cuentasporpagar,correntes
1.652.955 1.652.955 645.O86 645.O86
Cuentasporpagaraentdadesreaconadas,correntes 274 274 367 367
Utrospasvosnanceros,nocorrentes 7.582.3O2 7.8O6.643 2.978.973 3.O72.O76
Cuentasporpagar,nocorrentes 731.235 731.235 354.93O 354.93O
1
6
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 4. ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES
La Socedad ha utzado estmacones para
vaorar y regstrar agunos de os actvos, pasvos,
ngresos, gastos y compromsos. ascamente estas
estmaconessereerena.
(a)Laevauacndeposbesperddaspordeteroro
dedetermnadosactvos.
(b) La vda ut y vaor resdua de os actvos
materaesentangbes.
(c) Los crteros empeados en a vaoracn de
determnadosactvos.
(d) Los tckets aereos venddos que no seran
namenteutzados.
(e) L cacuo de ngreso derdo a cerre de
e|ercco, correspondente a a vaorzacn de os
kmetros y puntos otorgados a os ttuares de os
programasdedezacn,pendentesdeutzar.
(f) La necesdad de consttur provsones y, en e
casodeserrequerdas,evaordeasmsmas.
(g) Larecuperabdaddeosactvospormpuestos
derdos.
Lstasestmaconessereazanenuncndeame|or
normacndsponbesobreoshechosanazados.
Ln cuaquer caso, es posbe que acontecmentos
que puedan tener ugar en e uturo obguen a
modcaras en os prxmos e|erccos, o que se
reazaradeormaprospectva.
Adconamente, a admnstracn ha apcado su
|uco a determnar que LATAM Arnes Croup S.A.
controaTAMS.A.yIaes,paraeectoscontabes,y
porotantohaconsodadosusestadosnanceros.
Lo anteror sobre a base de que LATAM emt sus
accones ordnaras a cambo de a mayora de as
accones ordnaras y preerentes en crcuacn de
TAM (a excepcn de aqueos acconstas de TAM
quenoaceptaronentercamboyoscuaesueron
su|etos de squeeze out descrto en a Nota i8.z},
dandoderechoaLATAMasustancamentetodosos
benecoseconmcosquesegeneranporeCrupo
LATAM y tamben, en consecuenca, exponendoo
a sustancamente todos os resgos que ncden
en as operacones de TAM. Lste ntercambo
anea os ntereses econmcos de LATAM y de
todos sus acconstas, ncuyendo a os acconstas
controadores de TAM, garantzando que os
acconstas y drectores de TAM no tendran nngun
ncentvo para e|ercer sus derechos de una manera
queseabenecosaparaTAM,peroper|udcapara
LATAM. Ademas, todas as accones mportantes
necesaras para a operacn de as aeroneas
requeren e voto avorabe de os acconstas
controadoresdeLATAMyTAM.
Adconamente, LATAM se encuentra en e proceso
de ntegrar sus operacones con TAM, y ambas
compaas estan sendo operadas como una soa
entdad. Con esto, as actvdades aereas mas
crtcas seran gestonadas en ras ba|o e CLU de
TAMyenemundoporeCLUdeLATAM,quenestara
acargodeaoperacntotadeCrupoLATAMyque
normara a Drectoro de LATAM. Ademas, e CLU
de LATAM evauara e desempeo de os e|ecutvos
de Crupo LATAM y, en con|unto con e Drectoro
de LATAM, estabeceran compensacones. Aunque
exsten restrccones sobre os porcenta|es de
votacn que actuamente pueden ser detentados
pornversonstasextran|erosba|oaLeyrasea,
LATAM consdera que e ondo econmco de estos
acuerdos cumpe os requstos de as normas
contabes vgentes y que a consodacn de as
operaconesdeLATAMyTAMesapropada.
1
6
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 5. INFORMACIN POR SEGMENTOS
La Socedad reporta normacn por segmentos de
acuerdo a o estabecdo en a NllI 8 Segmentos
operatvos.Dchanormaestabeceestandarespara
e reporte de normacn por segmentos en os
estados nanceros as como tamben reveacones
sobre productos y servcos, areas geogracas y
prncpaescentes.
Un segmento operatvo se dene como un
componente de una entdad sobre e cua se tene
Transporte areo al
31 de diciembre de
Multiplus
al 31 de diciembre de
Eliminaciones
Consolidado
2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
lngresosdeas
actvdadesordnaras
9.733.95O 5.585.44O 4OO.86O (412.621} 9.722.189 5.585.44O
Utrosngresosdeoperacn 211.955 132.8O4 8.2O1 22O.156 132.8O4
lngresosporntereses 51.OO4 14.453 26.485 77.489 14.453
Castosporntereses (294.447} (139.O77} (151} (294.598} (139.O77}
TOTAL GASTOS POR
INTERESES NETOS
(243.443) (124.624) 26.334 - - - (217.109) (124.624)
Deprecacny
amortzacn
(784.O38} (396.475} (849} (784.887} (396.475}
GANANCIA DEL SEGMENTO
SOBRE EL QUE SE INFORMA
(51.190) 320.197 62.146 - - - 10.956 320.197
Partcpacndea
entdadeneresutado
deasasocadas
972 458 972 458
Castopormpuesto
aasganancas
(1O1.O19} (61.789} (1.193} (1O2.212} (61.789}
Actvosdesegmento 19.978.154 7.648.659 637.195 (22.O82} 2O.593.267 7.648.659
lmporteennversones
asocadas
1.619 991 2.138 3.757 991
Desembososdeos
actvosnomonetaros
desegmento
1.394.64O 2.448.53O 1.394.64O
Por los ejercicios terminados
normacn nancera separada que es evauada
reguarmente por a ata admnstracn para a
toma de decsones respecto de a asgnacn de
recursosyaevauacndeosresutados.
La Socedad consdera que tene dos segmentos
operatvos. e transporte aereo y e programa de
dezacndecentes(Mutpus}.
1
6
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los ngresos de a Socedad por area geograca son
ossguentes.
La Socedad asgna os ngresos a area geograca
sobreabasedepuntodeventadepasa|eoacarga.
Los actvos estan consttudos, prncpamente,
por avones y equpos aeronautcos, os cuaes son
utzados a o argo de derentes pases y, por o
tanto,noesposbeasgnaraunareageograca.
LaSocedadnotenecentesqueenormandvdua
representenmasdeio%deasventas.
Paraee|erccotermnadoa_idedcembredezoiz
os ngresos ncorporan os eectos de Combnacn
deNegocosconTAMS.A.yIaes.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Peru 62O.263 557.549
Argentna 89O.167 616.625
USA 1.268.573 1.135.9O4
Luropa 738.8O3 523.749
Coomba 366.664 367.642
ras 3.334.249 258.3OO
Lcuador 266.271 228.871
Che 1.525.OO9 1.312.376
AsaPaccoyrestodeLatnoamerca 712.19O 584.424
INGRESOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS 9.722.189 5.585.440
OTROS INGRESOS DE OPERACIN 220.156 132.804
1
6
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL
EFECTIVO
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Lectvoenca|a 6.835 4.6O5
Sadosenbancos 147.373 17.O13
Uvernght 119.713 46.O28
TOTAL EFECTIVO 273.921 67.646
LquvaentesaeectvoDepstosapazo 64.667 15O.427
LquvaentesaeectvoIondosmutuos 311.675 156.334
TOTAL EQUIVALENTES AL EFECTIVO 376.342 306.761
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTE
AL EFECTIVO
650.263 374.407
L sado a _i de dcembre de zoiz de Lectvo y
equvaentes a eectvo, ncorpora os eectos de
CombnacndeNegocosconTAMS.A.yIaes.
LossadospormonedasquecomponeneLectvoy
equvaentesaeectvoa_idedcembredezoizy
_idedcembredezoii,sonossguentes.
Tipo de moneda
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Pesoargentno(} 7O.381 2O.O2O
Reabraseo 149.723 6.616
Pesocheno(} 4O.212 148.274
Pesocoombano 28.758 7.668
Luro 15.5O2 5.688
Darestadoundense 23O.776 158.313
ovaruerte(} 51.346 21.589
Utrasmonedas 63.565 6.239
TOTAL 650.263 374.407
(} La Socedad no tene contratos de dervados de moneda
(orward} vgentes a _i de dcembre de zoiz (MUS> iio.__
a_idedcembredezoii},paraaconversnadaresde
as nversones en pesos. Por contratos de dervados de
moneda, para a conversn a dares de as nversones en
pesosargentnos,aSocedadnotenecontratosvgentesa_i
dedcembredezoiz.
(}Lnvenezuea,apartrdeaozoo_,aautordadden
que todas as remesas a exteror deben ser aprobadas por
a Comsn Admnstradora de Dvsas (CADlvl}. Con esto, a
pesardetenerbredsponbdaddeosbovaresdentro
de venezuea, a Socedad tene certas restrccones para
remesar bremente estos ondos uera de venezuea. A _i
de dcembre de zoiz, e monto su|eto a estas restrccones,
expresadoendares,esdeMUS>i._6(MUS>z_.ia_i
dedcembredezoii}
1
6
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
La Socedad no tene transaccones no monetaras
sgncatvasquedebanserreveadas.
Las Utras entradas (sadas} de eectvo a _i de
dcembre de zoiz y _i de dcembre de zoii,
respectvamente,sedetaanacontnuacn.
(}verNotai8.zsobreCombnacndeNegocos.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Dervadosdecombustbe 14.237 51.611
Carantasmargenesdedervados 12.O57 (4O.519}
Carantas (13.974} (1.6O9}
Prmasdervadosdecombustbe (2O.479} (7.987}
Comsonesancaras,mpuestospagadosyotros (42.274} (8.995}
TOTAL OTRAS ENTRADAS (SALIDAS) FLUJO DE OPERACIN (50.433) (7.499)
SadoncaLectvoyequvaenteaeectvosocedadesadqurdas 263.986 1.122
vaorpagadoporSqueezeUutTAMS.A.(} (167.589}
Certcadodedepstosbancaros (69.254}
Utros (577}
TOTAL OTRAS ENTRADAS (SALIDAS) FLUJO DE INVERSIN 27.143 545
Inancamentoantcposdeaeronaves (242.8O4} 163.754
Prestamoadmnstradoratar|etadecredto 76.28O
Lqudacncontratosdedervados (5O.827} (9.219}
Utros (13.728} (7.686}
TOTAL OTRAS ENTRADAS (SALIDAS) FLUJO DE FINANCIACIN (231.079) 146.849
1
6
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 7. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
7.1 INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORAS
Activos
Prstamos
y cuentas
por cobrar
Derivados de
cobertura
Mantenidos
para negociar
Designados
al momento
inicial a valor
justo con
cambios en
resultados
Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Lectvoyequvaentesaeectvo 338.588 311.675 65O.263
Utrosactvosnanceros,correntes(} 162.367 4.1O4 74.359 395.713 636.543
Deudorescomercaesyotras
cuentasporcobrar,correntes
1.426.33O 1.426.33O
Cuentasporcobraraentdades
reaconadas,correntes
15.187 15.187
Utrosactvosnanceros,
nocorrentes(}
72.47O 1.118 5O7 74.O95
Cuentasporcobrar,nocorrentes 5O.612 5O.612
TOTAL 2.065.554 5.222 74.866 707.388 2.853.030
Pasivos
Otros pasivos
nancieros
Derivados de
cobertura
Mantenidos
para negociar
Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Utrospasvosnanceros,correntes 1.977.255 65.598 4.477 2.O47.33O
Cuentasporpagarcomercaesy
otrascuentasporpagar,correntes
1.652.955 1.652.955
Cuentasporpagaraentdades
274 274
Utrospasvosnanceros,nocorrentes 7.582.3O2 111.O4O 5.515 7.698.857
Cuentasporpagar,nocorrentes 731.235 731.235
TOTAL 11.944.021 176.638 9.992 12.130.651
(}Lvaorpresentadoendesgnadosamomentoncaavaor|ustoconcambosenresutados,correspondeaosondosde
nversnprvados,yenprestamosycuentasporcobrar,correspondeagarantasentregadas.
1
6
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Activos
Mantenidos
hasta su
vencimiento
Prstamos
y cuentas
por cobrar
Derivados de
cobertura
Mantenidos
para negociar
Designados
al momento
inicial
a valor
justo con
cambios en
resultados
Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Lectvoyequvaentes
aeectvo
218.O73 156.334 374.4O7
correntes(}
37.359 98.392 31.319 6O.733 227.8O3
Deudorescomercaesyotras
cuentasporcobrar,correntes
531.354 531.355
Cuentasporcobraraentdades
838 838
nocorrentes(}
5O8 21.325 21.833
Cuentasporcobrar,
nocorrentes
7.491 7.491
TOTAL 37.867 877.474 31.319 156.334 60.733 1.163.727
Pasivos
Otros pasivos
nancieros
Derivados de
cobertura
Mantenidos
para
negociar
Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Utrospasvosnanceros,
correntes
537.334 4O.O16 4.9O7 582.257
Cuentasporpagar
comercaesyotrascuentas
porpagar,correntes
645.O86 645.O86
Cuentasporpagaraentdades
367 367
Utrospasvosnanceros,
nocorrentes
2.978.973 12O.3O4 9.859 3.1O9.136
Cuentasporpagar,
nocorrentes
354.93O 354.93O
TOTAL 4.516.690 160.320 14.766 4.691.776
(}Lvaorpresentadoenmantendoshastasuvencmento,correspondeabonosnaconaesyextran|erosyotrasnversones,en
desgnadosamomentoncaavaor|ustoconcambosenresutados,correspondeaondosdenversnprvados,yenprestamos
ycuentasporcobrar,correspondeagarantasentregadas.
1
6
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
7.2 INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR MONEDAS
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Lectvoyequvaentesaeectvo 65O.263 374.4O7
Pesoargentno 7O.381 2O.O2O
Reabraseo 149.723 6.616
Pesocheno 4O.212 148.274
Luro 15.5O2 5.688
ovaruerte 51.346 21.589
Utrosactvosnanceros(correnteynocorrente} 71O.638 249.636
Pesoargentno 131 125
Reabraseo 545.426 3.O66
Pesocheno 648 588
Luro 7.825 291
Darestadoundense 142.254 241.OO8
ovaruerte 6O1 5
Utrasmonedas 1O.925 378
Deudorescomercaesyotrascuentasporcobrar,correntes 1.426.33O 531.355
Pesoargentno 33.O49 24.879
Reabraseo 561.746 35.467
Pesocheno 132.869 63.818
Pesocoombano 8.O86 34.583
Luro 67.287 8.266
Darestadoundense 53O.38O 348.921
ovaruerte 2.759 1.247
Utrasmonedas 9O.154 14.174
Cuentasporcobrar,nocorrentes 5O.612 7.491
Reabraseo 6.677
Pesocheno 9.564 7.422
Darestadoundense 34.123 9
Utrasmonedas 248 6O
Cuentasporcobraraentdadesreaconadas,correntes 15.187 838
Reabraseo 611
Pesocheno 14.565 8O9
Darestadoundense 11 29
TOTAL ACTIVOS 2.853.030 1.163.727
PESO ARGENTINO 103.561 45.024
REAL BRASILEO 1.264.183 45.149
PESO CHILENO 197.858 220.911
PESO COLOMBIANO 39.672 46.426
EURO 90.614 14.245
DLAR ESTADOUNIDENSE 937.544 748.280
BOLVAR FUERTE 54.706 22.841
OTRAS MONEDAS 164.892 20.851
La normacn de pasvos se
encuentra reveada en Nota _
Cestnderesgonancero.
a) Activos
b) Pasivos
1
6
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 8. DEUDORES COMERCIALES, OTRAS
CUENTAS POR COBRAR Y CUENTAS POR
COBRAR NO CORRIENTES
L sado a _i de dcembre de zoiz de Deudores
comercaes, otras cuentas por cobrar y cuentas
por cobrar no corrente, ncorpora os eectos de
Lvaor|ustodedeudascomercaesyotrascuentas
por cobrar no dere sgncatvamente de su vaor
enbros.
Lamadurezdeacarteraacerredecadae|erccoes
asguente.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Ada 1.226.12O 428.7O6
vencdasdeiaodas 33.16O 24.O82
vencdasdeiai8odas 1O.7O5 564
vencdasmasdei8odas(} 23.977 975
Cobranza|udca,pre|udcaydocumentosprotestados 29.556 1O.549
Deudoresenprocesodegestnpre|udcaysensbzacndecarteravencda 45.947 9.976
TOTAL 1.369.465 474.852
(}vaordeestesegmentocorrespondeprncpamenteacuentasporcobrarvencdasqueueronsensbzadasensuposbdad
derecupero,porocuanorequerendeprovsn.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Deudorescomercaes 1.369.465 474.852
Utrascuentasporcobrar 182.98O 84.519
TOTAL DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR 1.552.445 559.371
MLNUS.PRUvlSlUNPURPLRDlDASPURDLTLRlURU (75.5O3} (2O.525}
TOTAL DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR - NETO 1.476.942 538.846
MLNUS.PARTLNUCURRlLNTLCULNTASPURCURAR (5O.612} (7.491}
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR, CORRIENTES 1.426.330 531.355
1
7
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Las Cuentas por cobrar vencdas pero no
deteroradasanadecadaperodosepresentana
contnuacn.
Los montos correspondentes a os Deudores
comercaes y otras cuentas por cobrar,
ndvduamente deterorados, son os
sguentes.
LossadospormonedasquecomponenosDeudores
comercaes,otrascuentasporcobrarycuentaspor
cobrarnocorrentesa_idedcembredezoizy_i
dedcembredezoii,sonossguentes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
vencdasdeiaodas 33.16O 24.O82
vencdasdeiai8odas 1O.7O5 564
vencdasmasdei8odas 23.977 975
TOTAL 67.842 25.621
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Cobranza|udca,pre|udcaydocumentosprotestados 29.556 1O.549
Deudoresenprocesodegestnpre|udcaysensbzacndecarteravencda 45.947 9.976
TOTAL 75.503 20.525
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
TIPO DE MONEDA
Pesoargentno 33.O49 24.879
Reabraseo 568.423 35.467
Pesocheno 142.433 71.24O
Luro 67.287 8.266
Darestadoundense 564.5O3 348.93O
Utrasmonedas 9O.4O2 14.234
TOTAL 1.476.942 538.846
1
7
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
LaSocedadconsttuyeprovsonesanteaevdenca
dedeterorodeasdeudascomercaes.Loscrteros
utzados para determnar que exste evdenca
ob|etvadeperddaspordeterorosonamadurezde
acartera,hechosconcretosdedeteroro(deaut}y
seaesconcretasdemercado.
Ln e caso de TAM S.A. y Iaes, a stuacn
es derente, a estmacn de provsn es por
documento, aqueos vencdos en mas de i8o
das se provsonan ioo%, a excepcn de as
sensbzacones que consderan garantas reaes
vgentes.
L movmento de a provsn por perddas por
deteroro de vaor de os Deudores comercaes y
otrascuentasporcobrar,entreeideenerodezoii
y_idedcembredezoiz,esesguente.
Una vez agotadas as gestones de cobranza
pre|udca y |udca se procede a dar de ba|a os
actvos contra a provsn consttuda. La Socedad
soutzaemetododeprovsnynoedecastgo
drectoparaunme|orcontro.
Madurez Deterioro
Actvosencobranza|udcaypre|udca 1OO%
Superoraiao 1OO%
Lntre6yizmeses 5O%
MUS$
Al 1 de enero de 2011 (22.O77}
Castgos 4.O6O
(Aumento}dsmnucndeprovsn (2.5O8}
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (20.525)
Al 1 de enero de 2012 (2O.525}
Castgos 3.312
(Aumento}dsmnucndeprovsn (2.857}
Adcnporcombnacndenegocos (54.511}
Derencaporconversnaes (922}
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 (75.503)
1
7
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Las renegocacones hstrcas y actuamente
vgentessonpocoreevantesyapotcaesanazar
caso a caso para cascaras segun a exstenca
de resgo, determnando s corresponde su
recascacn a cuentas de cobranza pre|udca. S
amertaarecascacn,seconsttuyeprovsnde
ovencdoyporvencer.
Laexposcnmaxmaaresgodecredtoaaecha
de presentacn de a normacn es e vaor |usto
de cada una de as categoras de cuentas a cobrar
ndcadasanterormente.
Para e resgo de credto exsten garantas poco
reevantes y estas son vaorzadas cuando se
hacen eectvas, no exstendo garantas drectas
materamente mportantes. Las garantas
exstentes, s corresponde, estan consttudas a
travesdelATA.
Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011
Exposicin
bruta segn
balance
Exposicin
bruta
deteriorada
Exposicin
neta concen-
traciones
de riesgo
Exposicin
bruta segn
balance
Exposicin
bruta
deteriorada
Exposicin
neta concen-
traciones
de riesgo
Deudorescomercaes 1.369.465 (75.5O3} 1.293.962 474.852 (2O.525} 454.327
Utrascuentasporcobrar 182.98O 182.98O 84.519 84.519
1
7
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 9. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR A
ENTIDADES RELACIONADAS
Las Cuentas por cobrar y por pagar a entdades
reaconadas a _i de dcembre de zoiz y _i de
dcembre de zoii, respectvamente, se detaan a
contnuacn.
(a) Cuentas por cobrar
Con echa z8 de dcembre de zoiz, lnmobara
Aeronautca S.A. como vendedora y Sotraser S.A.
(Ia de etha S.A.} como compradora, ceebraron
uncontratodecompraventadeterrenodenomnado
Parcea numero iz de proyecto de parceacn
Lo Lchevers. L vaor de a venta ascende a MUS>
i.zi/.
RUT parte
relacionada
Nombre parte
relacionada
Naturaleza
de la relacin
Pas de
origen
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Tipo de
moneda o
unidad de
reajuste
Plazos de
transaccin
Explicacin
de la
naturaleza
de
liquidacin
de la
transaccin
MUS$ MUS$
96.81O.37O9
lnversonesCosta
verdeLtda.yCPA.
Controadora Che 1 19 CLP _oadas Monetara
78.591.37O1 ethaS.A.yIaes
Utraspartes
reaconadas
Che 14.534 758 CLP _oadas Monetara
87.752.OOO5
Cran|aMarna
TornagaeonesS.A.
Utraspartes
reaconadas
Che 3O 32 CLP _oadas Monetara
96.812.28OO SanAbertoS.A.yIaes
Utraspartes
reaconadas
Che 29 US> _oadas Monetara
Lxtran|era
TAMAvaoLxecutva
eTaxAereoS.A.
Utraspartes
reaconadas
ras 14 RL _oadas Monetara
Lxtran|era
Companharaserade
ServosdeIdezao
Utraspartes
reaconadas
Lxtran|era
lnversoraAeronautca
Argentna
Utraspartes
reaconadas
Argentna 11 US> _oadas Monetara
TOTAL ACTIVOS
CORRIENTES
15.187 838
1
7
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b) Cuentas por pagar
Las transaccones entre partes reaconadas se han
reazado en condcones de una transaccn bre
entrepartesnteresadasydebdamentenormadas.
RUT parte
relacionada
Nombre parte
relacionada
Naturaleza de
la relacin
Pas de
origen
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Tipo de
moneda o
unidad de
reajuste
Plazos de
transaccin
Explicacin de
la naturaleza
de liquidacin
de la
transaccin
MUS$ MUS$
96.847.88OK
LuthansaLan
TechncaTranngS.A.
Cogada Che 237 147 US> _oadas Monetara
96.921.O7O3
AustraSocedad
ConcesonaraS.A.
Cogada Che 2 CLP _oadas Monetara
78.591.37O1 ethaS.A.yIaes
Utraspartes
reaconadas
Che 14 116 CLP _oadas Monetara
Lxtran|era
MadelnLverywhere
Repr.Com.Dstr.Ltda.
Utraspartes
reaconadas
Lxtran|era
lnversoraAeronautca
Argentna
Utraspartes
reaconadas
Argentna 1O2 US> _oadas Monetara
TOTAL PASIVOS
CORRIENTES
274 367
1
7
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 10. INVENTARIOS
Los lnventaros a _i de dcembre de zoiz y _i de
contnuacn.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Lxstencastecncas 15O.13O 57.836
Lxstencasnotecncas 31.153 14.951
TOTAL SUMINISTROS PARA
LA PRODUCCIN
181.283 72.787
L sado a _i de dcembre de zoiz de lnventaros,
ncorpora os eectos de Combnacn de Negocos
conTAMS.A.yIaes.
Las partdas ncudas en este rubro corresponden
a repuestos y materaes os que seran utzados,
prncpamente, en consumos de servcos a bordo
y en servcos de mantenmento propo como de
terceros,estosseencuentranvaorzadosasucosto
de adquscn promedo netos de su provsn
de obsoescenca que a _i de dcembre de zoiz
ascendeaMUS>i.i/(MUS>i.68a_idedcembre
de zoii}. Los montos resutantes, no exceden a os
respectvosvaoresdereazacn.
A_idedcembredezoiz,aSocedadregstrMUS>
iz/.8 (MUS> i.zi_ a _i de dcembre de zoii} en
resutados producto, prncpamente, de consumos
enservcoabordoymantenmento,ocuaorma
partedeCostodeventas.
1
7
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 11. ACTIVOS POR IMPUESTOS
CORRIENTES
LacomposcndeosActvospormpuestos
correntesesasguente.
L sado a _i de dcembre de zoiz de Actvos por
mpuestos correntes, ncorpora os eectos de
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
lmpuestoaasventas 11O.6O9 68.755
lmpuestoaarenta 1OO.263 24.727
Utros 9.657 5.3O7
TOTAL CORRIENTE 220.529 98.789
NO CORRIENTE
lmpuestoaasventas 73.516 42.958
TOTAL NO CORRIENTE 73.516 42.958
1
7
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 12. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS
LacomposcndeosUtrosactvosnancerosesa
sguente.
Lsadoa_idedcembredezoizdeUtrosactvos
nanceros,ncorporaoseectosdeCombnacn
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
(a} Utrosactvosnanceros 632.439 196.484
(b} Actvosdecobertura 4.1O4 31.319
NO CORRIENTE
(a} Utrosactvosnanceros 72.977 21.833
(b} Actvosdecobertura 1.118
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
Iondosdenversnprvados 317.598 6O.733
Carantaspormargenes
dedervados
121.889 79.171
Letrasnanceras 73.611
Depstosengaranta
(aeronaves}
33.O12 11.657
Certcadodedepsto(CD} 77.316
Utrasgarantasotorgadas 7.466 7.564
Utrasnversones 799
onosnaconaesyextran|eros 748 37.359
NO CORRIENTE
Depstosengaranta
(aeronaves}
37.247 15.498
Depstosengaranta
(prestamos}
29.344
Utrasgarantasotorgadas 5.879 5.827
Utrasnversones 5O7 5O8
TOTAL OTROS ACTIVOS
FINANCIEROS
705.416 218.317
(a) Otros activos nancieros
LosUtrosactvosnancerosa_idedcembrede
zoizy_idedcembredezoii,respectvamente,se
detaanacontnuacn.
1
7
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b) Activos de cobertura
Losactvosdecoberturaa_idedcembredezoiz
y _i de dcembre de zoii, respectvamente, se
detaanacontnuacn.
Losdervadosdemonedaextran|eracorrespondena
contratosorwardycoares.
Lostposdedervadosdeoscontratosdecobertura
quemanteneaSocedadacerredecadae|ercco
sepresentanenNotazi.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
vaor|ustodedervados
detasadenteres
6 73
vaor|ustodedervados
demonedaextran|era
631
vaor|ustodedervadosde
precodecombustbe
4.O98 3O.615
NO CORRIENTE
vaor|ustodedervados
demonedaextran|era
95
vaor|ustodedervadosde
precodecombustbe
1.O23
TOTAL NO CORRIENTE 1.118 -
TOTAL ACTIVOS DE
COBERTURA
5.222 31.319
1
7
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 13. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS
LacomposcndeosUtrosactvosnonanceroses
asguente.
(a) Pagos anticipados
Lospagosantcpadosa_idedcembredezoizy_i
dedcembredezoii,respectvamente,sedetaana
contnuacn.
L sado a _i de dcembre de zoiz de otros actvos
nonanceros,ncorporaoseectosdecombnacn
denegocosconTAMS.A.yaes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
(a}Pagosantcpados 45.829 31.552
(b} Utrosactvos 123.995 1.159
NO CORRIENTE
(a}Pagosantcpados 39.7O7 11.189
(b} Utrosactvos 2O4.198 4.O16
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
Segurosdeavacnyotros 12.643 7.954
Arrendodeaeronaves 18.7O3 13.196
Servcosdehandng
ygroundhandng
158 2.941
Utros 14.325 7.461
NO CORRIENTE
Arrendodeaeronaves 2O.732 11.189
Utros 18.975
TOTAL PAGOS ANTICIPADOS 85.536 42.741
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
Reservademantencn
aeronaves
123.299
AportesaSlTA 696 841
Utros 318
NO CORRIENTE
Reservademantencn
aeronaves
149.O84
Depstos|udcaes 54.336
AportesaSlTA 474
Utros 3O4 4.O16
TOTAL OTROS ACTIVOS 328.193 5.175
(b) Otros activos
Losotrosactvosa_idedcembredezoizy_ide
contnuacn.
1
8
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 14. ACTIVOS NO CORRIENTES O
GRUPOS DE ACTIVOS PARA SU DISPOSICIN
CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA
VENTA
Losactvosnocorrentesygruposendesapropacn
mantendos para a venta a _i de dcembre de
detaanacontnuacn.
L sado a _i de dcembre de zoiz de Actvos no
correntes o grupos de actvos para su dsposcn
cascados como mantendos para a venta,
conTAMS.A.yIaes.
Durante e e|ercco zoiz, se reaz e traspaso
de una aeronave oeng /6/zoo, dos aeronaves
A_i8ioo, e terreno ubcado en Avenda Presdente
Resco N_/ y e terreno ubcado en Avenda
Crcunvaacn Amerco vespuco Nioi desde e
rubroPropedades,pantasyequposarubroActvos
nocorrentesogruposdeactvosparasudsposcn
cascadoscomomantendosparaaventa.Iueron
venddos durante e tercer trmestre a aeronave
oeng /6/zoo y e terreno ubcado en Avenda
Presdente Resco, y durante e cuarto trmestre e
terrenoubcadoenAvendaCrcunvaacnAmerco
vespuco.Porotraparte,duranteesegundoytercer
trmestre de zoiz se reazaron ba|as producto de
ventademotoresdeaotaoeng/_/zoo.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Aeronaves 44.878 1.537
Rotabes 1.184 28
Lxstencasenconsgnacn 686 527
Motores 542 2.2O4
Aeronavesdesguazadas 365 365
TOTAL 47.655 4.661
Los sados de rubro son presentados netos de
provsn,aquea_idedcembredezoiz,ascende
a MUS> z_.i_ (MUS> i.o a _i de dcembre de
zoii}.
La Socedad no mantene operacones
dscontnuadasa_idedcembredezoiz.
1
8
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 15. INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS
LaSocedadposeenversonesensocedadesquehan
sdo reconocdas como nversn en subsdaras.
Todas as socedades dendas como subsdaras
han sdo consodadas en os estados nanceros
de LATAM Arnes Croup S.A. y Iaes. Tamben,
se ncuyen en a consodacn, socedades de
propstoespeccoyondosdenversnprvados.
Acontnuacn,sepresentaanormacnnancera
resumdaquecorrespondeaasumadeosestados
nanceros de as socedades subsdaras, as
socedades de propsto especco y os ondos de
nversnprvadosquehansdoconsodados.
Al 31 de diciembre de 2012 Activos Pasivos
MUS$ MUS$
Correntes 2.453.764 3.747.O68
Nocorrentes 7.634.339 5.389.364
TOTAL 10.088.103 9.136.432
Activos Pasivos
MUS$ MUS$
Correntes 493.662 618.36O
Nocorrentes 1.498.84O 917.171
TOTAL 1.992.502 1.535.531
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Totadengresosordnaros 6.494.944 2.619.157
Totadegastos (6.586.8O5} (2.577.685}
TOTAL DEL RESULTADO NETO (91.861) 41.472
Lanormacnnanceraresumdaa_idedcembre
de zoiz ncorpora os eectos de Combnacn de
NegocosconTAMS.A.yIaes.
1
8
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Detae de subsdaras sgncatvas a _i de
dcembredezoiz.
lnormacn nancera resumda de subsdaras
sgncatvas.
Nombre de subsidiaria
signicativa
Pas de
incorporacin
Moneda
funcional
%
Participacin
Naturaleza y alcance de
restricciones signicativas para
transferir fondos a controladora
LanPeruS.A. Peru US> 69,97858 Snrestrcconessgncatvas
LanCargoS.A. Che US> 99,898O3 Snrestrcconessgncatvas
LanArgentnaS.A. Argentna ARS 94,99O55 Snrestrcconessgncatvas
TransporteAereoS.A. Che US> 99,898O4 Snrestrcconessgncatvas
AeroaneLneasAereas
NaconaesdeLcuadorS.A.
Lcuador US> 71,9499O Snrestrcconessgncatvas
Aerovasdelntegracn
Regona,AlRLSS.A.
Coomba CUP 98,21O89 Snrestrcconessgncatvas
TAMS.A. ras RL 99,99938 Snrestrcconessgncatvas
Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2012
Resultado al
31 de diciembre de 2012
signicativa
Activos
totales
Activos
corrientes
Activos no
corrientes
Pasivos
totales
Pasivos
corrientes
Pasivos no
corrientes
Ingresos
Ordinarios
Ganancia
(prdida)
neta
LanPeruS.A. 159.361 133.448 25.913 15O.319 149.263 1.O56 1.O47.1O6 2.513
LanCargoS.A. 727.O91 172.856 554.235 371.663 169.5O1 2O2.162 292.O66 (5O.693}
LanArgentnaS.A. 165.961 144.463 21.498 141.454 139.653 1.8O1 538.328 9.152
TransporteAereoS.A. 357.725 249.174 1O8.551 114.3O2 26.731 87.571 373.157 11.144
AeroaneLneas
AereasNaconaes
deLcuadorS.A.
74.2O4 4O.531 33.673 71.284 68.O68 3.216 3O5.177 (14.O77}
Aerovasdelntegracn
Regona,AlRLSS.A.
165.O32 58.457 1O6.575 58.398 46.434 11.964 283.87O (75.522}
TAMS.A.(} 8.292.729 2.O26.549 6.266.18O 7.517.696 3.O39.5OO 4.478.196 3.645.4O9 (45.163}
(}CorrespondeanormacnconsodadadeTAMS.A.yIaes
1
8
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Detae de subsdaras sgncatvas a _i de
dcembredezoii.
lnormacn nancera resumda de subsdaras
sgncatvas.
signicativa
Pas de
incorporacin
Moneda
funcional
%
Participacin
Naturaleza y alcance de
restricciones signicativas para
transferir fondos a controladora
LanPeruS.A. Peru US> 69,97858 Snrestrcconessgncatvas
LanCargoS.A. Che US> 99,898O3 Snrestrcconessgncatvas
LanArgentnaS.A. Argentna ARS 94,99O55 Snrestrcconessgncatvas
TransporteAereoS.A. Che US> 99,898O4 Snrestrcconessgncatvas
AeroaneLneasAereas
Lcuador US> 71,9499O Snrestrcconessgncatvas
Aerovasdelntegracn
Regona,AlRLSS.A.
Coomba CUP 98,21O89 Snrestrcconessgncatvas
Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2011
Resultado al 31 de
diciembre de 2011
signicativa
Activos
totales
Activos
corrientes
Activos no
corrientes
Pasivos
totales
Pasivos
corrientes
Pasivos no
corrientes
Ingresos
Ordinarios
Ganancia
(prdida)
neta
LanPeruS.A. 139.888 124.485 15.4O3 128.979 128.O25 954 916.861 92O
LanCargoS.A. 765.829 188.937 576.892 343.799 122.45O 221.349 258.298 57.14O
LanArgentnaS.A. 136.579 1O8.561 28.O18 114.O37 112.555 1.482 438.137 (1.972}
TransporteAereoS.A. 348.943 237.627 111.316 116.663 26.332 9O.331 37O.697 26.146
AeroaneLneasAereas
71.598 42.369 29.229 61.1O2 58.726 2.376 278.O39 2.3O3
Aerovasdelntegracn
Regona,AlRLSS.A.
134.983 76.936 58.O47 8O.271 7O.112 1O.159 282.493 (25.86O}
1
8
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 16. INVERSIONES CONTABILIZADAS
UTILIZANDO EL MTODO DE LA PARTICIPACIN
La composcn de as lnversones contabzadas
utzando e metodo de a partcpacn, es a
sguente.
(a) Sociedades Coligadas
Lanormacnnanceraresumda,quesepresenta
acontnuacn,esasumadeosestadosnanceros
de as socedades cogadas, correspondendo e
estadodestuacnnanceraa_idedcembre
de zoiz y _i de dcembre de zoii y estados de
resutados,paraose|erccostermnadosa_ide
dcembredezoizy_idedcembredezoii.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
(a}SocedadesCogadas 1.619 991
(b}ontventures 2.138
TOTAL INVERSIONES CONTABILIZADAS UTILIZANDO EL MTODO DE LA PARTICIPACIN 3.757 991
Activos Pasivos
MUS$ MUS$
Correntes 3.193 1.421
Nocorrentes 419 1O9
TOTAL 3.612 1.530
Activos Pasivos
MUS$ MUS$
Correntes 2.649 721
Nocorrentes 269 115
TOTAL 2.918 836
L sado a _i de dcembre de zoiz de lnversones
contabzadas utzando e metodo de a
partcpacn, ncorpora os eectos de Combnacn
1
8
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Totadengresosordnaros 3.7O4 2.896
Totadegastos (2.759} (1.9O2}
TOTAL DEL RESULTADO NETO 945 994
La Socedad ha reconocdo, como nversn en
cogadas, as partcpacones que posee sobre
as sguentes socedades. Austra Socedad
ConcesonaraS.A.,LuthansaLanTechncaTranng
S.A. La Socedad no ha reazado nversones en
cogadasduranteee|erccozoiz.
Lstas socedades no tenen restrccones
sgncatvasenacapacdaddetranserrondos.
Lmovmentodeasnversonesencogadasentre
eideenerodezoiiy_idedcembredezoiz,ese
sguente.
Empresa
Pas de
incorporacin
Moneda
funcional
Porcentaje participacin Costo de inversin
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
% % MUS$ MUS$
AustraSocedad
ConcesonaraS.A.
Che CLP 2O,OO 2O,OO 661 661
Luthansa
LanTechnca
TranngS.A.
Che CLP 5O,OO 5O,OO 7O2 7O2
1
8
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
MUS$
Sadoncaaideenerodezoii 593
Partcpacnenganancas 5O2
Utrasdsmnucones,nversonesencogadas (25}
Dvdendosrecbdos (79}
TUTALCAMlUSLNlNvLRSlUNLSLNLNTlDADLSCULlCADAS 398
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 991
Sadoncaaideenerodezoiz
991
Partcpacnenganancas 295
Utrosaumentos,nversonesencogadas 685
Dvdendosrecbdos (352}
TUTALCAMlUSLNlNvLRSlUNLSLNLNTlDADLSCULlCADAS 628
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 1.619
La Socedad mensuamente reconoce a utdad o
perddadesusnversonesencogadaseneestado
deresutadosconsodadoutzandoemetododea
partcpacn. La Socedad no mantene nversones
en cogadas que no se encuentren contabzadas
poremetododeapartcpacn.
(b) Joint Venture
Mutpus S.A., a de TAM S.A., y AlMlA Newco
UK LLP (Ama} controan en orma con|unta a a
CompanharaseradeServosdeIdezaoS.A.
(CSI}.Lasocedadueconsttudaezdeabrde
zoiz, cuya razn soca ue modcada a Prsmah
IdedadeS.A.(Prsmah}.
L ob|eto soca de Prsmah Idedade S.A. es a
prestacn de servcos dversos, e desarroo
de programas reaconados con programas de
dezacn/reacones con centes y programas de
ncentvosaacadenadeventas,paraempresas.Sus
actvdadesncuyenperonosemtana.agestn
de reacones con centes, consutora tecnca y
tecnogca, y por medo de programas de puntos u
otros medos de cambo posbes, a conversn de
puntosdeprogramasdedezacn.
La partcpacn socetara, en Prsmah Idedade
S.A., no permte decsones unateraes que
aecten os retornos sobre a nversn. Mutpus
S.A. posee e o% de as accones de a socedad y
a partcpacn es contabzada por e metodo
de a equvaenca proporcona, ncamente a
nversnesreconocdaasucosto.Lapartcpacn
en os resutados de a socedad son reconocdos
en resutado y a partcpacn en os cambos en
as reservas son reconocdos en as reservas de
MutpusS.A.
1
8
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Movimiento inversin al 31 de diciembre de 2012
Cantidad de
acciones
MUS$
Sadoncaa_idedcembredezoii
CaptaenteradoAACConsttuyente(} 5OO 1
AumentodecaptaACL(}i8/o/zoiz 6.571.5OO 3.215
Resutadodeequvaencapatrmona (1.O78}
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 6.572.000 2.138
(}ActadeAsambeaCenera
(}AsambeaCeneraLxtraordnara
LasocedadPrsmahIdedadeS.A.a_idedcembre
dezoiz,presentaasguentenormacn.
Captasocaa_idedcembredezoizMUS> 6.432
Cantdaddeacconesordnaras 13.144.OOO
Acconesordnaraspropedad
deMutpusS.A.
6.572.OOO
%dePartcpacn 5O
Al 31 de
diciembre
de 2012
MUS$
PatrmonoLqudo 6.432
vaordenversn 2.137
Perddadee|ercco (2.156}
Resutadodeaequvaencapatrmona (1.O78}
Actvocorrente 4.356
Actvonocorrente 2.275
Pasvocorrente 2.356
lngresosdee|ercco 164
Castosdee|ercco (2.32O}
1
8
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 17. ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE
LA PLUSVALIA
Ldetaedeosactvosntangbesesesguente.
CLASES DE ACTIVOS
INTANGIBLES (NETO)
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Programasnormatcos 144.244 25.124
Programasnormatcos
endesarroo
6O.O4O 39.395
Sotsaeroportuaros 1.561.13O
Marcas 82.373
Utrosactvos 8O6 4O4
TOTAL 1.848.593 64.923
CLASES DE ACTIVOS
INTANGIBLES (BRUTO)
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Programasnormatcos 223.586 73.486
Programasnormatcos
endesarroo
6O.O4O 39.395
Sotsaeroportuaros 1.561.13O
Marcas 82.373
Utrosactvos 1.372 8O8
TOTAL 1.928.501 113.689
L sado a _i de dcembre de zoiz de lntangbes
dstntos de a pusvaa, ncorpora os eectos de
1
8
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Lmovmentodelntangbesdstntosdeapusvaa
entreeideenerodezoiiy_idedcembredezoiz,
esesguente.
Los Sots aeroportuaros corresponden a una
autorzacn admnstratva para a reazacn de
una operacn de egada y sada de aeronaves, en
un aeropuerto especco, dentro de un perodo de
tempodetermnado.
Los actvos ntangbes de vda ut denda estan
compuestos, prncpamente, por cencas y
programas computaconaes, para os cuaes a
Socedadhadendounavdautentre_y/aos.
Programas
informticos
neto
Programas
inf. de
desarrollo
Slots
aeroportuarios
Marca
Otros
activos neto
Total
Sadosncaesai
deenerodezoii
26.O74 19.1O9 566 45.749
Adcones 8.9O4 2O.286 29.19O
Retros (184} (184}
Amortzacn (9.67O} (162} (9.832}
SALDOS FINALES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2011
25.124 39.395 - - 404 64.923
Sadosncaesai
deenerodezoiz
25.124 39.395 4O4 64.923
Adcones 18.768 43.633 62.4O1
Retros (1.637} (2} (1.639}
Adqusconesmedante
combnacndenegocos
78.1O6 28.238 1.552.O16 81.892 563 1.74O.815
Traspasoprogramas
normatcos
55.618 (51.392} 4.226
Derencapor
conversnaes
(757} 166 9.114 481 3 9.OO7
Amortzacn (3O.978} (162} (31.14O}
SALDOS FINALES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2012
144.244 60.040 1.561.130 82.373 806 1.848.593
La amortzacn de cada e|ercco es reconocda en
e estado de resutados consodado en os gastos
de admnstracn. La amortzacn acumuada de
os programas normatcos a _i de dcembre de
zoiz, ascende a MUS> /._z (MUS> 8._6z a _i de
dcembre de zoii}. La amortzacn acumuada
de otros actvos ntangbes dentcabes a _i de
dcembredezoizascendeaMUS>66(MUS>oa
_idedcembredezoii}.
1
9
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 18. PLUSVALIA Y COMBINACIN DE
NEGOCIOS
18.1 PLUSVALA
La Pusvaa representa e exceso de costo de
adquscn sobre e vaor |usto de a partcpacn
de a socedad de os actvos netos dentcabes
de a a o cogada en a echa de adquscn. La
Pusvaaa_idedcembredezoiz,ascendeaMUS>
_.oo8.6/(MUS>i6_.///a_idedcembredezoii}.
A _i de dcembre de zoiz, a Socedad reaz una
prueba de deteroro basado en e vaor en uso y no
detect deteroro. Dcha prueba se hace a menos
unavezaao.
L vaor en uso de as undades generadoras de
eectvo, a as cuaes se ha asgnado pusvaa, ue
determnado asumendo que se podran mantener
Aerovas de
Integracin
Regional
TAM S.A. AIRES S.A. AEROASIS S.A.
Otras
sociedades
Total
Sadoncaaideenerodezoii 94.224 63.77O 157.994
Adconesporcombnaconesdenegocos 6.736 6.736
Modcacnreconocmentonca(} (82O} (82O}
Aumento(dsmnucn}porvaracn
cambarademonedaextran|era
25 (123} (35} (133}
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 - 93.429 6.613 63.735 163.777
Sadoncaaideenerodezoiz 93.429 6.613 63.735 163.777
Adconesporcombnaconesdenegocos 2.118.O57 2.118.O57
Modcacnreconocmentonca(} 7OO.458 7OO.458
Aumento(dsmnucn}porvaracn
ambarademonedaextran|era
16.552 9.219 653 (59} 26.365
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 2.835.067 102.648 7.266 63.676 3.008.657
os yeds, actores de ocupacn y a capacdad de
a ota actua. La Socedad hace sus proyeccones
de u|os para os perodos ncaes basados en os
pazos de sus presupuestos nternos y extrapoa e
vaoranadedchosperodosbasadoenunactor
de crecmento consstente con as proyeccones
econmcas de argo pazo en os mercados en que
operan as undades. Los u|os determnados son
descontadosaunatasaqueree|aasevauacones
actuaes de mercado correspondente a vaor
tempora de dnero y os resgos especcos de
actvo para os cuaes as estmacones de u|os de
eectvouturosnohayansdoa|ustadas.
LmovmentodeaPusvaaentreeideenerode
zoiiy_idedcembredezoiz,esesguente.
(}LasmodcaconesareconocmentoncacorrespondenaoscambosenosIarvauedetermnadosamomentodea
CombnacndeNegocos.LnTAMS.A.estasmodcaconescorrespondenprncpamentea.vaorrazonabedeosnstrumentos
nanceros,vaorrazonabedeaotayreconocmentodecontngencasaboraes,cvesytrbutaras.Lpazomaxmoquea
normaotorga(lIRS_}parareazarmodcaconesesdeunaodesdeaechadeadquscndeassocedadescombnadas.
1
9
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
18.2 COMBINACIN DE NEGOCIOS
(a) TAM S.A. y Filiales
Conechazzde|unodezoizconcuyextosamente
eprocesodeusndeLANArnesS.A.(hoyLATAM
Arnes Croup S.A.}, con Sster Hodco S.A. y Hodco
ll S.A., dos socedades especamente consttudas
para eectos de a asocacn entre a Socedad
y TAM, o cua qued ree|ado en a escrtura de
materazacn de usn otorgada por dchas
socedades con gua echa, y que uera rectcada
por escrtura de echa io de |uo de zoiz. Ln dchas
escrturas se de| constanca de can|e de accones
deSsterHodcoS.A.yHodcollS.A.poracconesde
LANenunareacndeo,acconesdeLANporcada
accndeSsterHodcoS.A.yHodcollS.A.Lreerdo
can|e ocurr con a entrega de as respectvas
accones de LAN a os acconstas de Sster Hodco
S.A., y os respectvos DRs (razan Depostary
Recepts} y ADRs (Amercan Depostary Recepts}
deLANaosacconstasdeHodcollS.A.eneexteror
e z/ de |uno de zoiz, esto es, a os acconstas de
TAMqueaceptaronaoertadentercambo.
a|o lIRS _ esta operacn se ha regstrado como
combnacn de negocos consgnandose a a
Socedad como adqurente de TAM. Ademas de
hecho de que es LATAM a que emte as accones
en a combnacn, esto se basa en os derechos
econmcos y de voto reatvos de os antguos
acconstas de LAN y de TAM sobre a entdad
combnada.
La oerta de ntercambo de accones materazada
con e can|e reerdo precedentemente tuvo a un
,%deasacconesdeTAMqueaceptaronqueTAM
de|aradeserunasocedadannmaabertaenras,
con o que se cump a condcn de canceacn
de regstro, requsto para e exto de a oerta de
ntercambo.
Como consecuenca de termno de reerdo
proceso. (} se concuy e proceso de combnacn
de negocos entre LAN y TAM, y (} se hzo eectvo
e cambo de nombre, de LAN Arnes S.A. a LATAM
ArnesCroupS.A.
Con echa io de |uo de zoiz, en a Notara de
Santago de don Lduardo Dez Moreo, Sster
Hodco S.A., Hodco ll S.A. y a Socedad otorgaron
una escrtura de Rectcacn de Decaracn de
Materazacn de Iusn por Absorcn respecto
deaescrturadeDecaracndeMaterazacnde
IusnporAbsorcnotorgadaconechazzde|uno
de zoiz por as msmas partes en a msma Notara
a cua tuvo por ob|eto de|ar sn eecto a ncusn
de i/.o accones de TAM aceptadas para can|e
en ras por accones de LAN por corresponder a
rdenes dupcadas que no ueron dentcadas
comotaesoportunamente.Lnrazndeoanteror,
eresutadodeaUertadeCan|eenrasascend
eectvamente a z./o6.__ accones de TAM, en
ugar de z./z_.88 accones de TAM. Lo anteror
deb ree|arse en e Regstro de Acconstas de
a Socedad de modo que a anco ltau por cuenta
de lnversonstas deberon descontarsee i./
acconesdeaSocedad.
Conechai8de|uodezoiz,aComssodevaores
Mobaros (CvM}, medante Uco N__o/zoiz
normaTAMdeacanceacndesuregstrocomo
socedad annma aberta o cua, con echa i de
|uo de zoiz, ue normado por TAM por medo de
unIatoReevante.
Con echa z/ de |uo de zoiz, TAM hzo uso de
SqueezeUut otorgado por a egsacn brasera,
en vrtud de cua podra rescatar de manera
obgatora todas as accones de TAM que no
hubesen sdo ntercambadas en a oerta de
ntercambo o contrbudas por os acconstas
controadores de TAM. Dado que as accones de
TAMrecbdasenaoertadentercambo,sumadas
a as accones comprometdas por os acconstas
controadores de TAM, representaron un ,% de
tota de as accones de TAM en crcuacn, se do
cumpmento a a reerda condcn sobre e ,i%
restante medante e desemboso por parte de TAM
de__monesdereaes.
La estructura de propedad de TAM qued como
sgue.
1
9
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TAMesunaaeroneaderenrascon_aosde
operacn, mas de _o m empeados, una ota de
mas de i6o aeronaves, ventas sobre /._oo mones
de dares y una partcpacn de Mercado (zoii}
domestca en ras de i,z% y 88,i% en as rutas
nternaconaesoperadasporaeroneasraseras.
A traves de esta combnacn de negocos se ha
creado a nea aerea der en a regn en termnos
decoberturayota.Adconamente,osmodeosde
negocosdeambascompaassoncompementaros,
creando un potenca mportante de desarroo en
termnosderedyconectvdadparasuspasa|eros.
La empresa combnada orecera a sus pasa|eros
arededor de io destnos en zz pases y
transportando carga a i6 destnos en z/ pases.
Lntre os benecos a os que podran acceder, de
manera pauatna, tanto os pasa|eros de LATAM
comodeTAM,estanamayorconectvdad,me|ores
tneraros y recuencas, y dsmnucn de os
temposdeconexn.Adconamente,osmembros
de os programas de pasa|ero recuente LANPASS
y TAM Idedade, podran acumuar y can|ear
kmetros/puntos en a competa red de vueos de
LATAMydeTAM.
Consderando que a echa de adquscn para
eectos contabes ue e zz de |uno de zoiz,
a dencn y determnacn de a|ustes de
Combnacn de Negocos a _i de dcembre de
zoiz no ha concudo, tenendo a esta echa, e
caracter de provsona. Los prncpaes actvos y
pasvos que sguen su|etos a a|ustes de vaor |usto
son. lntangbes, Contngencas y agunos tems de
Propedad,pantayequpo.Lpazomaxmoquea
normaotorgaparaconcureprocesoesdeunao.
A contnuacn se detaan os actvos y pasvos de
estado de stuacn a zz de |uno de zoiz, de TAM
S.A.yIaes
Acciones
TEP Chile S.A. (de propie-
dad de los accionistas
controladores de TAM
LATAM Airlines Group S.A Total
SereA(conderechoavoto}. 938 226 1.164
Sere(conderechos
econmcos}
O 55.413.621 55.413.621
TOTAL 938 55.413.847 55.414.785
Acciones Holdco I S.A. LATAM Airlines Group S.A Total
UN(conderechoavoto}. 55.413.784 O 55.413.784
PN(conderechoseconmcos} O 94.718.931 94.718.931
TOTAL 55.413.784 94.718.931 150.132.715
Holdco I S.A.
TAM S.A.
(8O,58%} (19,42%}
(1OO,OO%}
(1OO,OO%}
(1OO,OO%}
1
9
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los Sots aeroportuaros (derechos de aterrza|e y
despegue}, se han vaorado a su vaor razonabe a
a echa de combnacn, y sus vdas utes se han
cacadocomondendas,debdoaocuadeberan
someterseanuamenteapruebasdedeteroro.
Expresado en MUS$ Valor Libro Valor Razonable
Lectvoyequvaentesaeectvo 263.986 263.986
Utrosactvosnanceros,correntes 743.586 743.586
Utrosactvosnonanceros,correntes 27.38O 27.38O
Deudorescomercaesyotrascuentasporcobrar,correntes 1.O27.949 1.O22.O1O
Cuentasporcobraraentdadesreaconadas,correntes 25 25
lnventaros 7O.123 69.823
Actvospormpuestos,correntes 174.718 151.949
Actvosnocorrentesogruposdeactvospara
sudsposcncascadoscomo
mantendosparaaventaocomomantendos
paradstrburaospropetaros
8.865 8.865
Utrosactvosnanceros,nocorrentes 66.493 66.493
Utrosactvosnonanceros,nocorrentes 325.171 3O5.7O6
Cuentasporcobrar,nocorrentes 13.682 13.682
Actvosntangbesdstntosdeapusvaa 282.69O 1.74O.815
Propedades,pantayequpo 4.651.274 4.233.592
Actvospormpuestoscorrentes,nocorrentes 4.266 4.266
Actvospormpuestosderdos 253.476 181.953
TOTAL DE ACTIVOS 7.913.684 8.834.131
Utrospasvosnanceros,correntes 1.O48.847 1.O54.225
Cuentasporpagarcomercaesyotrascuentasporpagar 731.394 642.863
Cuentasporpagaraentdadesreaconadas,correntes 62 62
Utrasprovsonesacortopazo 14.236 14.236
Pasvosporlmpuestoscorrentes,correntes 63.239 65.185
Utrospasvosnonanceros,correntes 969.575 97O.299
Utrospasvosnanceros,nocorrentes 3.717.O19 3.748.677
Cuentasporpagar,nocorrentes 454.289 434.921
Cuentasporpagaraentdadesreaconadas,nocorrentes 45 45
Utrasprovsonesaargopazo 189.1O1 619.84O
Pasvopormpuestosderdos 52.835 2O4.O62
Utrospasvosnonanceros,nocorrentes 94.483 94.483
TOTAL PASIVOS 7.335.125 7.848.898
ACTIVO NETO 578.559 985.233
LapusvaareconocdaenaadquscndeTAMS.A.
yIaesree|aeexcesodevaordeatransaccn
que no puede atrburse a os actvos y pasvos.
Dcho vaor expresa as snergas que se esperan
consegur medante a Combnacn de Negocos.
Poresteconceptosehareconocdoeneestadode
stuacn nancera de LATAM Arnes Croup S.A.,
unapusvaadeMUS>z.8i8.i.
1
9
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Determinacin Plusvala
MUS$ MUS$
Precodecompra 3.782.244
Menos. 963.729
vaor|ustodeactvos
ypasvosadqurdos
985.233
Partcpacnno
controadora
(21.5O4}
PLUSVALA 2.818.515
Ladetermnacndeprecodecompra,seexpcaen
esguentecuadro,
LaumentodecaptaenLATAMArnesCroupS.A.
orgnadoenausn,sedetermnaporasumade
oscaptaessocaesdeSsterHodcoS.A.yHodco
ll S.A., equvaente a MUS> i.o. La derenca
entredchovaoryevaordecompraorgnadopor
e ntercambo de accones, que ascende a MUS>
z.66.6z,seregstraenUtrasreservas.
Los costos ncurrdos por LATAM Arnes Croup
S.A. para eectuar a Combnacn de Negocos,
ascendenaasumadeMUS>o.6/,yseencuentran
regstrados en e Lstado de resutados cuando
ueronncurrdos.
Ln o que respecta a lnteres no controador, este
se encuentra a vaor |usto de os actvos y pasvos
adqurdosa_idedcembredezoiz.
(}vaordeaaccnazzde|uno>i_.8
Tpodecamboazzde|unoo_,8
La contrbucn de TAM S.A. y Iaes a os ngresos
ue de MUS> _.6.o, sendo e resutado
neto consderado en os estados nanceros
consodadosdegrupo, a_idedcembredezoiz,
deMUS>(.i6_}.
Cantidad de acciones
intercambio en LAN
(a)
Precio accin
a valor justo
al 22 de
junio al tc/
22 de junio
US$
(b)
Total intercambio
de acciones
MU$
(a) por (b)
Squeeze Out al
27 de julio al t/c
22 de junio
MUS$
Total precio
de compra
MUS$
135.119.O66 26,76973(} 3.617.1O1 165.143 3.782.244
1
9
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b) Aerovas de Integracin regional, AIRES S.A.
Con echa z6 de novembre de zoio, LAN Pax Croup
S.A., a de a Socedad, adqur e 8,z% de
a socedad coombana Aerovas de lntegracn
Regona,AlRLSS.A.
Lsta adquscn ue reazada a traves de a
compra de ioo% de as accones de as socedades
panameas Akem Hodngs S.A. y Sapan Hodngs
S.A.,ascuaessonpropetarasdeporcenta|eantes
menconado de a socedad AlRLS S.A. L preco de
comprauedeMUS>iz.ooo.
Aerovas de lntegracn Regona, AlRLS S.A., ue
undada en i8o, a a echa de adquscn es
e segundo operador de mercado domestco
coombano con una partcpacn de mercado de
zz%.AlRLSS.A.orecaservcoreguaraz/destnos
domestcos dentro de Coomba como tamben a
_ destnos nternaconaes. Se esperan snergas
entre a partcpacn de AlRLS S.A. en e mercado
coombano y a ecenca de modeo de negoco
de a Socedad. Adconamente, se espera me|or
rendmento por e negoco (carga y pasa|eros} de
LATAMArnesCroupS.A.atravesdeunaampacn
ensucoberturaenAmercaLatna.
PoraCombnacndenegocossehareconocdoen
eestadodestuacnnanceradeaSocedaduna
PusvaaporMUS>.zz.
Estado de situacin nanciera resumido a la fecha de adquisicin
MUS$ MUS$
Actvoscorrentes 27.315 Pasvoscorrentes 125.193
Actvosnocorrentes 31.652 Pasvosnocorrentes 2O.327
Patrmono (86.553}
TOTAL ACTIVOS 58.967 TOTAL PASIVOS 58.967
Porcncontroadora (82.224}
MUS$
Porcncontroadora 82.224
Precodecompra 12.OOO
PLUSVALA 94.224
1
9
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(c) AEROASIS S.A.
Conechaideebrerodezoii,LANPaxCroupS.A.,
adeaSocedad,adqureioo%deasocedad
coombanaALRUASlSS.A.Lprecodeacompraue
deMUS>_.i.
ALRUASlSS.A.,esunasocedadmercantconsttuda
conorme a a Leyes de a Repubca de Coomba
medante Lscrtura Pubca No. izo6 de echa z de
mayodezoo6.
Poracombnacndenegocossehareconocdoen
eestadodestuacnnanceradeaSocedad,una
PusvaaporMUS>6./_6.
Estado de situacin nanciera resumido a la fecha de adquisicin
MUS$ MUS$
Actvoscorrentes 1.8O2 Pasvoscorrentes 8.OO7
Actvosnocorrentes 3.O1O Pasvosnocorrentes
Patrmono (3.195}
TOTAL ACTIVOS 4.812 TOTAL PASIVOS 4.812
Porcncontroadora (3.195}
MUS$
Porcncontroadora 3.195
Precodecompra 3.541
PLUSVALA 6.736
1
9
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 19. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS
La composcn por categoras de Propedades,
pantasyequpos,esasguente.
L sado a _i de dcembre de zoiz de Propedades,

pantas y equpos, ncorpora os eectos de
Valor bruto Depreciacin acumulada Valor neto
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Construcconesencurso 1.153.OO3 1.O87.563 1.153.OO3 1.O87.563
Terrenos 65.3O7 35.673 65.3O7 35.673
Ldcos 245.939 1O1.123 (7O.869} (23.185} 175.O7O 77.938
Pantasyequpos 7.946.519 5.335.84O (1.64O.53O} (1.211.814} 6.3O5.989 4.124.O26
Aeronavespropas 6./.86 .zi.o/ (i.z/8./_8} (i.iz_.8/i} ./oi.z8 3.798.O36
Utros 966.533 413.933 (361.792} (87.943} 6O4.741 325.99O
Maqunaras 76.956 3.376 (41.799} (1.998} 35.157 1.378
Lqupamentosdetecnoogas
deanormacn
171.568 89.678 (131.1O5} (67.O87} 4O.463 22.591
lnstaacones|asyaccesoros 81.251 64.936 (38.9O8} (29.838} 42.343 35.O98
Lquposdetransporte 7O.7O6 45.161 (48.451} (26.943} 22.255 18.218
Me|orasdebenesarrendados 87.OO4 94.485 (65.276} (62.986} 21.728 31.499
Utraspropedades,
pantasyequpos
5.812.4O1 832.772 (1.875.827} (338.774} 3.936.574 493.998
Aeronaveseneasngnancero 5.657.286 772.887 (1.835.736} (3O8.8O5} 3.821.55O 464.O82
Utros 155.115 59.885 (4O.O91} (29.969} 115.O24 29.916
TOTAL 15.710.654 7.690.607 (3.912.765) (1.762.625) 11.797.889 5.927.982
1
9
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los movmentos de as dstntas
categoras de Propedades, pan
tasyequpos,entreeideenero
dezoiiy_idedcembredezoiz,
sonossguentes.

(
a
)

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1

C
o
n
s
t
r
u
c
c
i
o
n
e
s

e
n

c
u
r
s
o
T
e
r
r
e
n
o
s
E
d
i
c
i
o
s

n
e
t
o
P
l
a
n
t
a
s

y

e
q
u
i
p
o
s

n
e
t
o
E
q
u
i
p
a
m
i
e
n
t
o
s

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
a
s

d
e

l
a

i
n
f
o
r
m
a
c
i
n

n
e
t
o
I
n
s
t
a
l
a
c
i
o
n
e
s

j
a
s

y

a
c
c
e
s
o
r
i
o
s

n
e
t
o
V
e
h
c
u
l
o
s

d
e

m
o
t
o
r

n
e
t
o
M
e
j
o
r
a
s

d
e

b
i
e
n
e
s

a
r
r
e
n
d
a
d
o
s

n
e
t
o
O
t
r
a
s

p
r
o
p
i
e
d
a
d
e
s
,

p
l
a
n
t
a
s

y

e
q
u
i
p
o
s

n
e
t
o
P
r
o
p
i
e
d
a
d
e
s
,

p
l
a
n
t
a
s

y

e
q
u
i
p
o
s

n
e
t
o
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
S
a
d
o
s
e
s
d
e
e
n
e
r
o
d
e
z
o
i
i
/
i
.
6
o
_
_
_
8
8
O
.
1
2
1
3
.
6
6
3
.
1
3
6
1
8
.
5
9
9
2
7
.
O
O
3
1
.
2
9
O
4
4
.
1
2
O
3
6
3
.
O
2
O
4
.
9
4
8
.
4
3
O
A
d
o
n
e
s
2
9
.
8
9
8
1
.
1
1
1
1
.
O
2
8
.
5
6
8
1
1
.
8
8
5
6
.
6
6
3
5
4
3
6
.
5
5
5
1
9
.
O
7
2
1
.
1
O
4
.
2
9
5
A
d
q
u
o
n
e
s
m
e
d
a
n
t
e
c
o
m
b
n
a
c
d
e
n
e
g
o
c
o
s
1
6
1
6
D
e
s
a
p
r
o
p
a
c
o
n
e
s
(
2
.
6
8
1
}
(
1
O
9
.
9
3
6
}
(
8
}
(
6
}
(
5
3
7
}
(
1
1
3
.
1
6
8
}
T
r
a
n
s
e
r
e
n
c
a
s
(
a
}
d
e
s
d
e
a
c
t
v
o
s
n
o
c
o
r
r
e
n
t
e
s
g
r
u
p
o
s
e
n
d
e
s
a
p
r
o
p
a
c
n
(
1
2
7
}
(
1
1
2
}
(
1
.
1
9
5
}
(
5
8
8
}
(
1
}
(
1
1
5
}
(
2
.
1
3
8
}
R
e
t
r
o
s
(
1
5
O
}
(
4
}
(
4
.
8
1
7
}
(
8
5
}
(
2
3
}
(
1
7
}
(
3
3
2
}
(
5
.
4
2
8
}
C
a
s
t
o
s
p
o
r
d
e
p
r
e
c
a
c
(
3
.
3
O
2
}
(
2
6
5
.
O
6
2
}
(
6
.
3
5
4
}
(
3
.
6
O
2
}
(
2
1
5
}
(
1
9
.
9
3
8
}
(
3
O
.
6
O
8
}
(
3
2
9
.
O
8
1
}
D
e
r
e
n
c
p
o
r
c
o
n
v
e
r
s
e
s
(
8
5
2
}
(
9
5
}
(
7
7
1
}
(
6
3
}
(
5
4
}
1
8
(
9
5
}
(
1
.
9
1
2
}
U
t
r
o
s
n
c
r
e
m
e
n
t
o
s
(
d
s
m
n
u
c
o
n
e
s
}
3
4
3
.
1
9
1
1
3
5
2
.
7
8
8
(
1
6
9
.
O
2
1
}
(
1
8
8
}
5
.
6
9
9
2
5
7
6
2
1
4
3
.
5
7
7
3
2
6
.
9
6
8
T
O
T
A
L

C
A
M
B
I
O
S
3
7
1
.
9
6
0
1
3
5
(
2
.
1
8
3
)
4
7
8
.
8
4
9
3
.
9
9
2
8
.
0
9
5
3
4
7
(
1
2
.
6
2
1
)
1
3
0
.
9
7
8
9
7
9
.
5
5
2
S
A
L
D
O
S

F
I
N
A
L
E
S

A
L

3
1

D
E

D
I
C
I
E
M
B
R
E

D
E

2
0
1
1
1
.
0
8
7
.
5
6
3
3
5
.
6
7
3
7
7
.
9
3
8
4
.
1
4
1
.
9
8
5
2
2
.
5
9
1
3
5
.
0
9
8
1
.
6
3
7
3
1
.
4
9
9
4
9
3
.
9
9
8
5
.
9
2
7
.
9
8
2
1
9
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2

(
b
)

A
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2

C
o
n
s
t
r
u
c
c
i
o
n
e
s

e
n

c
u
r
s
o
T
e
r
r
e
n
o
s
E
d
i
c
i
o
s

n
e
t
o
P
l
a
n
t
a
s

y

e
q
u
i
p
o
s

n
e
t
o
E
q
u
i
p
a
m
i
e
n
t
o
s

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
a
s

d
e

l
a

i
n
f
o
r
m
a
c
i
n

n
e
t
o
I
n
s
t
a
l
a
c
i
o
n
e
s

j
a
s

y

a
c
c
e
s
o
r
i
o
s

n
e
t
o
V
e
h
c
u
l
o
s

d
e

m
o
t
o
r

n
e
t
o
M
e
j
o
r
a
s

d
e

b
i
e
n
e
s

a
r
r
e
n
d
a
d
o
s

n
e
t
o
O
t
r
a
s

p
r
o
p
i
e
d
a
d
e
s
,

p
l
a
n
t
a
s

y

e
q
u
i
p
o
s

n
e
t
o
P
r
o
p
i
e
d
a
d
e
s
,

p
l
a
n
t
a
s

y

e
q
u
i
p
o
s

n
e
t
o
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
S
a
d
o
s
e
s
d
e
e
n
e
r
o
d
e
z
o
i
z
i
.
o
8
/
.
6
_
_
.
6
/
_
7
7
.
9
3
8
4
.
1
4
1
.
9
8
5
2
2
.
5
9
1
3
5
.
O
9
8
1
.
6
3
7
3
1
.
4
9
9
4
9
3
.
9
9
8
5
.
9
2
7
.
9
8
2
A
d
o
n
e
s
3
4
.
8
8
5
8
.
8
O
5
2
.
7
8
3
.
8
6
9
1
1
.
6
2
6
7
.
8
3
6
4
5
8
4
.
6
6
8
1
5
4
.
O
O
O
3
.
O
O
6
.
1
4
7
A
d
q
u
o
n
e
s
m
e
d
a
n
t
e
c
o
m
b
n
a
c
d
e
n
e
g
o
c
o
s
5
5
3
.
7
8
1
4
6
.
3
7
3
8
7
.
3
3
8
4
6
4
.
4
1
5
1
6
.
9
9
O
1
.
6
9
7
4
.
O
9
9
3
.
O
5
8
.
8
9
9
4
.
2
3
3
.
5
9
2
D
e
s
a
p
r
o
p
a
c
o
n
e
s
(
2
7
}
(
5
.
1
1
6
}
(
4
.
8
2
1
}
(
7
3
.
6
5
4
}
(
1
5
}
(
2
8
}
(
5
}
(
8
3
.
6
6
6
}
T
r
a
n
s
e
r
e
n
c
a
s
(
a
}
d
e
s
d
e
a
c
t
v
o
s
n
o
c
o
r
r
e
n
t
e
s
g
r
u
p
o
s
e
n
d
e
s
a
p
r
o
p
a
c
n
(
2
.
2
5
6
}
(
1
1
.
8
9
5
}
(
4
9
.
9
1
O
}
(
6
4
.
O
6
1
}
R
e
t
r
o
s
(
2
8
1
}
(
1
.
1
O
O
}
(
1
2
7
.
5
1
9
}
(
9
5
1
}
(
2
6
2
}
(
6
2
}
(
8
2
}
(
1
8
.
7
9
9
}
(
1
4
9
.
O
5
6
}
C
a
s
t
o
s
p
o
r
d
e
p
r
e
c
a
c
(
3
.
3
1
1
}
(
3
2
4
.
1
8
9
}
(
1
4
.
9
8
2
}
(
6
.
5
2
6
}
(
1
.
3
1
6
}
(
1
6
.
4
3
2
}
(
2
5
5
.
3
6
6
}
(
6
2
2
.
1
2
2
}
D
e
r
e
n
c
p
o
r
c
o
n
v
e
r
s
e
s
1
.
8
4
4
2
7
2
(
2
.
3
7
O
}
2
.
2
O
6
3
.
9
6
7
5
3
2
(
1
O
O
}
-
1
6
.
2
8
7
2
2
.
6
3
8
U
t
r
o
s
n
c
r
e
m
e
n
t
o
s
(
d
s
m
n
u
c
o
n
e
s
}
(
5
2
2
.
5
O
6
}
1
2
.
5
9
1
(
4
5
8
.
5
2
4
}
1
.
2
3
7
3
.
9
6
8
3
4
2
.
O
7
5
4
8
7
.
5
6
O
(
4
7
3
.
5
6
5
}
T
O
T
A
L

C
A
M
B
I
O
S
6
5
.
4
4
0
2
9
.
6
3
4
9
7
.
1
3
2
2
.
2
1
6
.
6
9
4
1
7
.
8
7
2
7
.
2
4
5
3
.
0
8
5
(
9
.
7
7
1
)
3
.
4
4
2
.
5
7
6
5
.
8
6
9
.
9
0
7
S
A
L
D
O
S

F
I
N
A
L
E
S

A
L

3
1

D
E

D
I
C
I
E
M
B
R
E

D
E

2
0
1
2
1
.
1
5
3
.
0
0
3
6
5
.
3
0
7
1
7
5
.
0
7
0
6
.
3
5
8
.
6
7
9
4
0
.
4
6
3
4
2
.
3
4
3
4
.
7
2
2
2
1
.
7
2
8
3
.
9
3
6
.
5
7
4
1
1
.
7
9
7
.
8
8
9
2
0
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Aeronave Modelo
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
oeng/6/ 3OO 3
oeng/6/ 3OOLR 3O 21
oeng/6/ 3OOI 8 8
oeng/6/ 2OOLR 1
oeng/// 3OOLR 8
oeng/// Ireghter 2
oeng/8/ 8OO 3
ArbusA_i8 1OO 5 1O
ArbusA319 1OO 39 24
ArbusA_zo 2OO 76 33
ArbusA321 2OO 8
ArbusA33O 2OO 18
ArbusA34O 3OO 2 4
ArbusA34O 5OO 2
TOTAL 204 101
(c) Composicin de la ota

Aeronaves includas en propiedades, plantas y
equipos de la Sociedad:
Arrendamientos operativos:
Aeronave Modelo
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
oeng/6/ 3OOLR 8 1O
oeng/6/ 3OOI 4 4
oeng/// Ireghter 2 2
ArbusA_i 1OO 18
ArbusA_zo 2OO 65 9
ArbusA_zi 2OO 1
ArbusA__o 2OO 2
ArbusA_o 3OO 3 1
oeng737 7OO 6 9
ombarder Dc82OO 1O 1O
ombarder Dc84OO 4 4
TOTAL 123 49
TOTAL FLOTA 327 150
2
0
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(d) Mtodo utilizado para la depreciacin de
Propiedades, plantas y equipos:
(e) Informacin adicional Propiedades, plantas y
equipos
i.Propedades,pantasyequposentregadosen
garanta.
Lnee|erccotermnadoa_idedcembredezoiz,
seagregaronasgarantasdrectasdetresaeronaves
Arbus A_iioo, sete aeronaves Arbus A_zozoo,
nueve aeronaves oeng /6/_oo, ses aeronaves
oeng ///_oo (cuatro de pasa|eros y dos de carga}
y tres aeronaves oeng /8/8oo. Por otra parte,
durante e prmer trmestre a Socedad vend su
Mtodo de depreciacin
Vida til
Mnima Mxima
Ldcos Lneasnvaorresdua 2O 5O
Pantasyequpos
Lnea,convaorresduadezo%
enaotacortoacancey_6%
enaotaargoacance.(}
5 2O
Lqupamentosdetecnoogas
deanormacn
Lneasnvaorresdua 5 1O
lnstaacones|asyaccesoros Lneasnvaorresdua 1O 1O
vehcuosdemotor Lneasnvaorresdua 1O 1O
Me|orasdebenesarrendados Lneasnvaorresdua 5 5
Utraspropedades,pantasyequpos
Lnea,convaorresduadezo%
enaotacortoacancey_6%
enaotaargoacance.(}
3 2O
(}Lxceptoenecasodecertoscomponentestecncososcuaessedeprecansobreabasedeccosyhorasvoadas.
PorconceptodeCombnacndeNegocosconTAMS.A.yIaessencorporaron6aeronavesconcausuaderemarketng(}
ba|oamodadaddearrendamentonancero,ascuaessedeprecandeacuerdoaaduracndesuscontratos,entreizyi8
aos.Susvaoresresduaesseestmandeacuerdoavaordemercadoquetendrananadedchoscontratos.
Adconamente,poramsmaCombnacndeNegocos,sencorporaronaeronavesconcontratosdearrendamentooperatvo,
quedeacuerdoaapotcadecarada,soncascadoscomoarrendamentonancerodebdoaqueevaorpresentedeas
cuotasrepresentaamayorpartedevaoreconmcodeben.Lavdautasgnadaesde6aos,deacuerdoaaduracndeos
contratos.
(}Aeronavesconcausuaderemarketngsonaqueasquetenenobgacndeventaanadecontrato.
Lcargoaresutadosporconceptodedeprecacndee|ercco,quesencuyeeneestadoderesutadosconsodado,ascende
aMUS>6zz.izz(MUS>_z.o8ia_idedcembredezoii}.Lstecargosereconoceenosrubrosdecostodeventaygastosde
admnstracndeestadoderesutadosconsodado.
partcpacnenosestabecmentospermanentes
Quetro Leasng LLC, Codornz Leasng Lmted,
Pochard Leasng LLC, Carza Leasng LLC y Caquen
Leasng LLC. Producto de o anteror se emnaron
as garantas drectas asocadas a dos aeronaves
Arbus A_iioo y sete aeronaves oeng /6/_oo
(ses de pasa|eros y una de carga}. Adconamente,
duranteesegundosemestredezoizseemnaron
as garantas de tres aeronaves A_i8ioo producto
de su venta, de dos aeronaves A_o_oo y una
aeronave/6/_ooI.
2
0
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Descripcin de Propiedades, plantas
y equipos entregados en garanta:
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Acreedor de la garanta
Activos
comprometidos
Flota
Deuda
vigente
Valor
libro
Deuda
vigente
Valor
libro
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
WmngtonTrustCompany Avonesymotores
oeng/6/ 1.296.7O4 1.64O.O71 1.O32.921 1.3O5.915
oeng/////8/ 858.221 937.O74 13.75O 24.664
ancoSantanderS.A. Avonesymotores
ArbusA_i 81.698 111.458 89.287 117.1O6
ArbusA_zo 6z6._i/ /8z.6o ii.o_ o.8z/
NPParbas Avonesymotores
ArbusA_i8 121.172 15O.O26 187.7O5 239.53O
ArbusA_i 36O.1OO 5O1.836 3O1.327 4O4.723
ArbusA_zo 261.139 333.1O5 284.265 35O.387
CredtAgrcoe Avonesymotores
ArbusA_i 44.OO2 1O7.625 93.O19 114.376
ArbusA_zo 68.O96 156.355 34.53O 163.746
ArbusA_o 19.531 1O5.349 54.491 215.978
PMorgan Avonesymotores oeng777 28O.698 324.159
TOTAL GARANTAS DIRECTAS 4.017.678 5.149.667 2.502.338 3.441.252
Losmontosdeadeudavgentesonpresentadosasu
vaornomna.Lvaorbrocorrespondeaosbenes
otorgadoscomogaranta.
Adconamente, exsten garantas ndrectas
asocadasaactvosregstradosenPropedades,
pantasyequposcuyadeudatotaa_idedcembre
de zoiz, ascende a MUS> z.888./_ (MUS> _i6.8
a _i de dcembre de zoii}. L vaor bro de os
actvos con garantas ndrectas a _i de dcembre
de zoiz, ascende a un monto de MUS> _.///./i
(MUS> o._a_idedcembredezoii}.
Losvaoresa_idedcembredezoizdeasgarantas
ndrectas ndcadas anterormente, ncorporan os
eectos de Combnacn de Negocos con TAM S.A. y
Iaes.
2
0
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
ii. Compromsosyotros
Los benes totamente deprecados y compromsos
decomprasuturassonossguentes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
vaorbrutodepropedades,
pantasyequpos
competamentedeprecados
todavaenuso.
188.214 43.626
Compromsospora
adquscndeaeronaves(}
24.5OO.OOO 14.5OO.OOO
Ln dcembre de zoo, se suscrb un compromso
de compra con Arbus S.A.S. por a adquscn de
_o aeronaves de a ama A_zo con entregas entre
os aos zoii y zoi6. Posterormente, en dcembre
dezoio,sesuscrbunnuevocompromsoconeste
abrcante por a adquscn de o aeronaves de a
msma ama con entregas entre os aos zoiz y
zoi6. De orma adcona, en |uno de zoii se rm
uncontratoporzoaeronavesmodeoA_zoNLUcon
entregasentreosaoszoi/yzoi8.
Conoanteror,a_idedcembredezoiz,producto
de os dstntos contratos de compra de aeronaves
suscrtos con Arbus S.A.S., restan por recbr /8
aeronaves Arbus de a ama A_zo, con entregas
entre e zoi_ y zoi8. L monto aproxmado, de
acuerdo a precos sta de abrcante, es de MUS>
6.oo.ooo. Adconamente, a Socedad mantene
opcones de compra vgentes por aeronaves A_zo
NLU.
Porotraparte,sesuscrberoncontratosdecompra
con The oeng Company durante ebrero, mayo y
dcembre de zoii, por _, y z aeronaves /6/_oo,
respectvamente.
A_idedcembredezoiz,productodeosdstntos
contratosdecompradeaeronavessuscrtosconThe
oeng Company, restan por recbr un tota de
aeronaves/6/_ooduranteeaozoi_yz_aeronaves
/8/ Dreamner, con echas de entrega entre os
aoszoi_yzoi/.Lmontoaproxmado,deacuerdo
a precos sta de abrcante, es de MUS> .ooo.ooo.
Adconamente, a Socedad mantene opcones de
compravgentesporiaeronaves/8/Dreamner.
Laadquscndeestasaeronavesespartedepan
estrategco de ota para e argo pazo. Lste pan
mpca, ademas, a venta de i aeronaves Arbus
modeo A_i8 entre os aos zoii y zoi_. Se estma
que esta venta no tendra mpacto sgncatvo en
resutados.Duranteezoiisereazaventadeas
prmerasaeronaves,duranteezoizsevenderon
otras_yduranteezoi_sepaneavenderasutmas
/.
Adconamente,comoeectodeaCombnacnde
Negocos con TAM S.A. y Iaes se ncorporan os
sguentescompromsos.
Ln novembre de zoo6, se suscrb un compromso
de compra con Arbus S.A.S. por a adquscn
de _i aeronaves de a ama A_zo y 6 aeronaves
A__ozoo, con entregas entre os aos zoo/ y zoio.
Posterormente, en enero de zoo8 se suscrb un
nuevo compromso por a adquscn de otras zo
aeronavesdeaamaA_zoyaeronavesA__ozoo,
con entregas entre os aos zoio y zoi, ademas
se suscrb un compromso de compra por zz
aeronaves A_o. Ln |uo de zoio, se suscrb un
compromso de compra por a adquscn de zo
aeronavesdeaamaA_zoconentregasentreos
aos zoi y zoi, y en a msma echa se e|erc a
opcn de compra de aeronaves A_o. Ln octubre
de zoii, se suscrb un nuevo compromso con
este abrcante por a adquscn de io aeronaves
adconaes de a ama A_zo con entregas entre
osaoszoi6yzoi/,ademasdezzaeronavesdea
ama A_zo NLU con entregas entre os aos zoi6
yzoi8.
de os dstntos contratos de compra de aeronaves
suscrtos con Arbus S.A.S., restan por recbr /i
aeronaves Arbus de a ama A_zo, con entregas
entre os aos zoi_ y zoi8, y z/ aeronaves Arbus
deaamaA_oconechasdeentregaapartrde
ao zoi. Adconamente, a Socedad mantene
(}Deacuerdoaprecosdestadeabrcante.
2
0
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
opconesdecompravgentesporioaeronavesdea
amaA_zoNLUyaeronavesArbusA_o.
Ln dcembre de zoo8, se suscrb un compromso
decompraconTheoengCompanyporzaeronaves
/// con entregas en e ao zoi_, y en ebrero de
zoii se vov a suscrbr un compromso por a
compra de otras z aeronaves /// con entregas en
eaozoi.
de os dstntos contratos de compra suscrtos con
TheoengCompany,restanporrecbraeronaves
///. Adconamente, a Socedad mantene
opconesdecompravgentesporzaeronaves///.
L monto aproxmado de os dstntos contratos
de compra ncorporados por eecto de a
Combnacn de Negocos con TAM S.A. y Iaes es
deMUS>i_.ioo.ooo,deacuerdoaprecosstadeos
abrcantes.
iii. Costos por ntereses captazados en
Propedades,pantasyequpos
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
Tasapromedode
captazacnde
costosporntereses
captazados
% 2,6O 3,51
Costosporntereses
captazados
MUS> 45.O69 33.342
2
0
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Arrendador Aeronave Modelo
AgonandraStatutoryTrust ArbusA_i ioo 4
AgonandraStatutoryTrust ArbusA_zo zoo 2
ArCanada ArbusA_o oo 2
AWMSl(AWAS} oeng/6/ _oo 3
uebrdLeasngLLC oeng/6/ _ooI 2 2
CaquenLeasngLLC oeng/6/ _ooI 1
CerncaoLeasngLLC oeng/6/ _ooI 2 2
CodornzLeasngLmted ArbusA_i ioo 2
LageLeasngLLC oeng/6/ _ooLR 1 1
ILYAIliS.R.L. oeng/// _ooLR 1
ILYAIlzS.R.L. oeng/// _ooLR 1
ILYAIl_S.R.L. oeng/// _ooLR 1
IorderumHodng.v.(CLCAS} ArbusA_zo zoo 2
CarzaLeasngLLC oeng/6/ _ooLR 1
CeneraLectrcCaptaCorporaton ArbusA__o zoo 6
lntraeoLTACorpotaton(KIW} ArbusA_zo zoo 1
uanaLeasngLmted ArbusA_zo zoo 2
LnnetLeasngLmted ArbusA_zo zoo 4 4
NRodeaneroLeaseCUandrasaLeaseLLC(AM} ArbusA_zo zoo 1
NSoPauoLeaseCU.Lmted(AM} ArbusA_zi zoo 1
PetreLeasngLLC oeng/6/ _ooLR 1 1
PochardLeasngLLC oeng/6/ _ooLR 2
QuetroLeasngLLC oeng/6/ _ooLR 3
SeaguLeasngLLC oeng/6/ _ooI 1
SClnraestructureltaaS.R.L. oeng/// _ooLR 1
SLAcyoneLTD(Showa} ArbusA_zo zoo 1
TMIlntereaseAvaton.v. ArbusA_zo zoo 12
TMIlntereaseAvaton.v. ArbusA__o zoo 1
TMIlntereaseAvatonll.v. ArbusA_i ioo 5
TMIlntereaseAvatonll.v. ArbusA_zo zoo 2
TMIlntereaseAvatonlll.v. ArbusA_i ioo 3
TMIlntereaseAvatonlll.v. ArbusA_zo zoo 12
TMIlntereaseAvatonlll.v. ArbusA_zi zoo 7
TMIlntereaseAvatonlll.v. ArbusA__o zoo 1O
WacapouLeasngS.A ArbusA_zo zoo 1
WesIargoankNorthNatonaAssocaton(lLIC} ArbusA__o zoo 1
TOTAL 102 11
iv. Arrendamentonancero
L detae de os prncpaes arrendamentos
nancerosesesguente.
2
0
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los contratos de arrendamento nancero en
queasocedadmatrzactuacomoarrendataro
de aeronaves estabecen una duracn entre iz
y i8 aos y pagos de as obgacones semestra,
trmestraymensuamente.
Adconamente, e arrendataro tendra como
obgacones contratar y mantener vgentes a
cobertura de seguros de a aeronave, reazar
e mantenmento de estas a su propo costo y
actuazaroscertcadosdeaeronavegabdad.
Los benes adqurdos ba|o a modadad de
easng nancero se encuentran cascados en
e rubro Utras propedades, pantas y equpos.
A _i de dcembre de zoiz, a Socedad regstra
ba|oestamodadadcentodosaeronaves(once
aeronavesa_idedcembredezoii}.
Durante e prmer trmestre de zoiz, debdo a a
ventadesupartcpacnenosestabecmentos
permanentes Caquen Leasng LLC, Codornz
Leasng Lmted, Carza Leasng LLC, Pochard
Leasng LLC y Quetro Leasng LLC, a Socedad
ncrementsunumerodeavoneseneasngen
sete oeng /6/_oo (una aeronave de carga y
sesdepasa|eros}ydosArbusA_iioo.Producto
de o anteror, estas aeronaves se recascaron
de a categora Pantas y equpos a a categora
Utraspropedades,pantasyequpos.
Por concepto de Combnacn de Negocos se
ncorporaron 8i aeronaves en modadad de
easng nancero, y durante e tercer trmestre
de zoiz se adconaron otras dos aeronaves
ArbusA_zozooenestamodadad.
L vaor bro de os actvos por arrendamento
nanceroa_idedcembredezoiz,ascendea
unmontodeMUS>_.86_.i_(MUS>6.o8za_i
dedcembredezoii}.
Los pagos mnmos de arrendamentos
nancerossonossguentes.
Valor bruto Inters
Valor
presente
MUS$ MUS$ MUS$
Hastaunao. 523.O33 (66.O9O} 456.943
Masdeunaoyhastacncoaos. 1.687.596 (186.145} 1.5O1.451
Masdecncoaos i.i_.z6z (/.} i.o//.8o/
TOTAL 3.345.891 (309.690) 3.036.201
Valor bruto Inters
Valor
presente
MUS$ MUS$ MUS$
Hastaunao. 78.369 (7.622} 7O.747
Masdeunaoyhastacncoaos. 2O7.365 (18.657} 188.7O8
Masdecncoaos .iz (z.o/8} /.o/
TOTAL 344.886 (28.357) 316.529
2
0
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 20. IMPUESTOS E IMPUESTOS DIFERIDOS
Los actvos y pasvos por mpuestos derdos se
compensan s se tene egamente reconocdo e
derecho a compensar os actvos y pasvos por
mpuestos correntes y os mpuestos derdos se
reerenaamsmaautordadsca.
Lossadosdempuestosderdossonossguentes.
Activos Pasivos
Conceptos
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Deprecacones (662} (547} 548.618 338.741
Actvoseneasng 1O5.554 65.24O
Amortzacones 15.148 14.255 69.335 36.667
Provsones 16.266 9.998 (247.743} 47.757
Reevauaconesde
nstrumentosnanceros
5.178 (3O.11O} (28.788}
Perddasscaes 1O5.652 35.3OO (328.6O8} (83.297}
Revaorzacnactvo|o (45.579}
lntangbes - 498.674
Utros 3.O47 1.142 (12.O92} (6.695}
TOTAL 144.629 60.148 558.049 369.625
L sado a _i de dcembre de zoiz de mpuestos
derdos, ncorpora os eectos de Combnacn de
Lsadodeactvosypasvospormpuestosderdos
se compone prncpamente por derencas
temporarasareversareneargopazo.
2
0
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los movmentos
de os actvos y pa
svos por mpues
tos derdos, entre
e i de enero de
zoiiy_idedcem
bredezoiz,sonos
sguentes.
(
a
)

D
e
s
d
e

e
l

1

d
e

e
n
e
r
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1

S
a
l
d
o

i
n
i
c
i
a
l

A
c
t
i
v
o

(
p
a
s
i
v
o
)
R
e
c
o
n
o
c
i
m
i
e
n
t
o

e
n

r
e
s
u
l
t
a
d
o

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
R
e
c
o
n
o
c
i
m
i
e
n
t
o

e
n

r
e
s
u
l
t
a
d
o

i
n
t
e
g
r
a
l
I
n
c
o
r
p
o
r
a
c
i
n

p
o
r

c
o
m
b
i
n
a
c
i
n

d
e

n
e
g
o
c
i
o
s
R
e
c
l
a
s
i
c
a
c
i
o
n
e
s
O
t
r
o
s
V
e
n
t
a

d
e

i
n
v
e
r
s
i
n
S
a
l
d
o

n
a
l

A
c
t
i
v
o

(
p
a
s
i
v
o
)
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
D
e
p
r
e
c
a
c
o
n
e
s
(
2
9
O
.
6
6
9
}
(
4
8
.
6
1
4
}
(
5
}
(
3
3
9
.
2
8
8
}
A
c
t
v
o
s
e
n
e
a
s
n
g
(
5
9
.
8
4
8
}
(
5
.
3
9
2
}
(
6
5
.
2
4
O
}
A
m
o
r
t
z
a
c
o
n
e
s
(
i
/
.
_
z
o
}
(
8
.
o
_
}
_
.
8
i
i
(
z
z
.
i
z
}
P
r
o
v
o
n
e
s
(
i
.
8
8
}
(
z
z
.
8
z
}
(
_
8
8
}
(
_
/
.
/
}
U
b
g
a
c
o
n
e
s
p
o
r
b
e
n
e
o
s
p
o
s
t
e
m
p
e
o
i
.
6
o
(
i
.
6
o
R
e
e
v
a
u
a
c
o
n
e
s
d
e
n
s
t
r
u
m
e
n
t
o
s
n
a
n
c
e
r
o
s
z
i
.
z
6
6
.
8
6
z
z
8
.
/
8
8
P
e
r
d
d
a
s
s
c
a
e
s
i
_
.
z
z
i
i
z
.
o
i
_
(
6
.
6
i
i
8
.
/
U
t
r
o
s
/
z
.
o
_
(
6
_
.
6
o
}
i
.
8
-
(
2
.
5
2
1
}
(
6
/
}
/
.
8
_
/
T
O
T
A
L
(
2
7
3
.
9
2
8
)
(
3
8
.
4
4
2
)
8
.
7
0
8
3
.
8
1
1
(
6
.
6
4
5
)
(
2
.
5
2
1
)
(
4
6
0
)
(
3
0
9
.
4
7
7
)
(
b
)

D
e
s
d
e

e
l

1

d
e

e
n
e
r
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2

S
a
l
d
o

i
n
i
c
i
a
l

A
c
t
i
v
o

(
p
a
s
i
v
o
)
R
e
c
o
n
o
c
i
m
i
e
n
t
o

e
n

r
e
s
u
l
t
a
d
o

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
R
e
c
o
n
o
c
i
m
i
e
n
t
o

e
n

r
e
s
u
l
t
a
d
o

i
n
t
e
g
r
a
l
I
n
c
o
r
p
o
r
a
c
i
n

p
o
r

c
o
m
b
i
n
a
c
i
n

d
e

n
e
g
o
c
i
o
s
V
a
r
i
a
c
i
n

c
a
m
b
i
a
r
i
a
E
f
e
c
t
o

p
o
r

c
a
m
b
i
o

d
e

t
a
s
a

d
e

i
m
p
u
e
s
t
o
s
O
t
r
o
s
S
a
l
d
o

n
a
l

A
c
t
i
v
o

(
p
a
s
i
v
o
)
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
D
e
p
r
e
c
a
c
o
n
e
s
(
3
3
9
.
2
8
8
}
(
8
6
.
7
4
O
}
(
6
3
.
1
O
6
}
(
3
7
O
}
(
5
9
.
7
7
6
}
(
5
4
9
.
2
8
O
}
A
c
t
v
o
s
e
n
e
a
s
n
g
(
6
5
.
2
4
O
}
(
2
8
.
8
O
1
}
(
1
1
.
5
1
3
}
(
1
O
5
.
5
5
4
}
A
m
o
r
t
z
a
c
o
n
e
s
(
z
z
.
i
z
}
(
6
.
8
o
}
(
i
8
.
6
i
}
(
i
i
o
}
(
6
.
/
i
}
.
i
8
/
}
P
r
o
v
o
n
e
s
(
_
/
.
/
}
(
8
.
8
z
_
}
_
i
/
.
o
8
_
i
.
8
6
i
(
8
.
_
_
}
z
6
.
o
o
R
e
e
v
a
u
a
c
o
n
e
s
d
e
n
s
t
r
u
m
e
n
t
o
s
n
a
n
c
e
r
o
s
z
8
.
/
8
8
(
.
_
8
}
(
z
.
6
z
_
}
.
_
_
.
o
8
o
.
z
8
8
P
e
r
d
d
a
s
s
c
a
e
s
i
i
8
.
/
i
i
o
.
_
o
i
8
8
.
i
o
i
.
i
i
o
i
.
/
i
_
.
z
6
o
R
e
v
a
o
r
z
a
c
a
c
t
v
o
|
o
.
_
i
_
z
6
6
l
n
t
a
n
g
e
s
.
/
6
z
}
(
2
.
9
1
2
}
8
.
6
/
}
U
t
r
o
s
/
.
8
_
/
i
o
.
z
z
(
z
.
/
_
}
i
o
8
6
/
o
i
(
i
.
6
i
_
}
i
.
i
_
T
O
T
A
L
(
3
0
9
.
4
7
7
)
(
1
4
.
9
4
0
)
(
5
.
3
5
7
)
(
2
.
4
0
1
)
(
1
3
)
(
6
5
.
6
1
9
)
(
1
5
.
6
1
3
)
(
4
1
3
.
4
2
0
)
2
0
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Activos por impuestos diferidos no reconocidos:
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Derencastemporaras 2.152
Perddasscaes 1.439 35
TOTAL ACTIVOS POR
IMPUESTOS DIFERIDOS NO
RECONOCIDOS
1.439 2.187
Los actvos por mpuestos derdos por bases
mponbes negatvas pendentes de compensacn,
se reconocen en a medda en que es probabe a
reazacn de correspondente beneco sca a
travesdebenecosscaesuturos.LaSocedadno
hareconocdoactvospormpuestosderdospor
MUS>i._(MUS>_a_idedcembredezoii}con
respectoaunasperddasdeMUS>.z6(MUS>io_
a_idedcembredezoii}acompensarene|erccos
uturoscontrabenecosscaes.
Los gastos (ngresos} por mpuestos derdos e
mpuesto a a renta a _i de dcembre de zoiz y _i
dedcembredezoii,sonatrbubesaosguente.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Castopormpuestoscorrentesaasganancas
Castopormpuestoscorrentes 35.527 19.47O
A|ustesampuestocorrentedee|erccoanteror (13.886} 3.877
Utrosgastospormpuestocorrente 12
GASTO POR IMPUESTOS CORRIENTES, NETO, TOTAL 21.653 23.347
Castopormpuestosderdosaasganancas
Castoderdopormpuestosreatvosaacreacnyreversndederencastemporaras 79.155 4O.O51
Reduccones(aumentos}devaordeactvospormpuestosduranteaevauacndesuutdad 1.4O4 (1.6O9}
GASTO POR IMPUESTOS DIFERIDOS, NETO, TOTAL 80.559 38.442
GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS 102.212 61.789
2
1
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Composicin del gasto (ingreso) por impuesto a las ganancias
Conciliacin del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por
impuestos utilizando la tasa efectiva:
Conciliacin de la tasa impositiva legal con la tasa impositiva efectiva:
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Castopormpuestoscorrentes,neto,extran|ero 31.791 4.486
Castopormpuestoscorrentes,neto,nacona (1O.138} 18.861
GASTO POR IMPUESTOS CORRIENTES, NETO, TOTAL 21.653 23.347
Castopormpuestosderdos,neto,extran|ero (54.98O} (2O.876}
Castopormpuestosderdos,neto,nacona 135.539 59.318
GASTO POR IMPUESTOS DIFERIDOS, NETO, TOTAL. 80.559 38.442
GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS 102.212 61.789
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Castopormpuestosutzandoatasaega zz.6__ 76.41O
Lectompostvoporcambodetasaega /o.i (1O.571}
Lectompostvodetasasenotras|ursdccones (io.686} 1.916
Lectompostvodengresosordnarosnomponbes (/.oz} (11.O94}
Lectompostvodegastosnodeducbesmpostvamente z/._/ 5.O87
Utrosncrementos(dsmnucones}encargopormpuestosegaes (8} 41
TOTAL AJUSTES AL GASTO POR IMPUESTOS UTILIZANDO LA TASA LEGAL 79.579 (14.621)
GASTO POR IMPUESTOS UTILIZANDO LA TASA EFECTIVA 102.212 61.789
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
% %
Tasampostvaega 2O,OO 2O,OO
Lectoenatasampostvaporcambodetasaega 62,24 (2,77}
Lectoentasampostvadetasasdeotras|ursdccones (9,44} O,5O
Lectoentasampostvadengresosordnarosnomponbes (6,21} (2,89}
Lectoentasampostvadegastosnodeducbes 24,24 1,33
Utrosncrementos(dsmnucones}entasampostvaega (O,52} O,O1
TOTAL AJUSTE A LA TASA IMPOSITIVA LEGAL 70,31 (3,82)
TOTAL TASA IMPOSITIVA EFECTIVA 90,31 16,18
2
1
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Con echa z/ de septembre de zoiz ue pubcada
eneDaroUcaa LeyNzo.6_oquePereccona
a Legsacn Trbutara y Inanca a Reorma
Lducacona. Dentro de as mportantes reormas
trbutaras que dcha Ley contene se modca a
Tasa de lmpuesto de Prmera Categora que deba
decararseypagarseacontardeaotrbutarozoi_.
Lo anteror mpca, que a tasa de mpuesto a a
renta para e ao trbutaro zoi_ es de un zo%. Por
ocua,paraeectosdecerredeestadosnanceros
Impuestos diferidos relativos a partidas cargadas al patrimonio neto
Efectos por impuestos diferidos de los componentes de otros resultados integrales
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Lectopormpuestoderdodeoscomponentesdeotrosresutadosntegraes (._/} 8.7O8
Lectopormpuestoderdoreatvoapartdascargadasapatrmononeto (257} (355}
TOTAL IMPUESTOS DIFERIDOS RELATIVOS A PARTIDAS CARGADAS AL PATRIMONIO NETO (5.614) 8.353
que se eectuen a partr de _o de septembre de
zoiz,sedeberaconsderarenadetermnacndea
provsndempuestoaarentayadetermnacn
deosmpuestosderdosunatasadezo%.
Deestaorma,a_idedcembredezoizaSocedad
presenta e gasto por mpuesto consderando e
aumento de tasa de i/% a zo%, o que sgnc
regstrar un mayor gasto por mpuesto ascendente
aMUS>/o.i.
Importe antes
de impuestos
Gasto (ingreso)
por impuesto a
las ganancias
Importe
despus de
impuestos
MUS$ MUS$ MUS$
Coberturadeu|odeca|a 2.51O 2.623 5.133
A|usteporconversn (18.692} 2.734 (15.958}
5.357
Importe antes
de impuestos
Gasto (ingreso)
por impuesto a
las ganancias
Importe
despus de
impuestos
MUS$ MUS$ MUS$
Coberturadeu|odeca|a 4O.368 (6.862} 33.5O6
A|usteporconversn 1O.864 (1.846} 9.O18
(8.7O8}
2
1
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 21. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
LacomposcndeosUtrospasvosnancerosesa
sguente.
Lsadoa_idedcembredezoizdeUtrospasvos
nanceros,ncorporaoseectosdeCombnacnde
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
(a} Prestamosquedevenganntereses 1.977.255 537.334
(b} Dervadosnocobertura 4.477 4.9O7
(c} Dervadosdecobertura 65.598 4O.O16
TOTAL CORRIENTE 2.047.330 582.257
NO CORRIENTE
(a} Prestamosquedevenganntereses 7.582.3O2 2.978.973
(b} Dervadosnocobertura 5.515 9.859
(c} Dervadosdecobertura 111.O4O 12O.3O4
TOTAL NO CORRIENTE 7.698.857 3.109.136
2
1
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(a) Prstamos que devengan intereses
Ubgacones con nsttucones nanceras y ttuos
dedeuda.
Todos os pasvos que devengan ntereses son
regstradosdeacuerdoametododeatasaeectva.
a|oanormatvaNllI,paraecasodeosprestamos
contasadenteres|a,atasaeectvadetermnada
no vara a o argo de prestamo, mentras que en
os prestamos con tasa de nteres varabe, a tasa
eectvacambaaaechadecadapagodentereses.
Lossadospormonedasquecomponenosprestamos
quedevengannteresesa_idedcembredezoizy
_idedcembredezoii,sonossguentes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
Prestamosaexportadores 242.955 153.386
Prestamosbancaros 519.762 379
Ubgaconesgarantzadas 411.313 31O.217
SUBTOTAL PRESTAMOS BANCARIOS 1.174.030 463.982
Ubgaconesconepubco 273.682
Arrendamentosnanceros 471.896 7O.747
Utrosprestamos 57.647 2.6O5
TOTAL CORRIENTE 1.977.255 537.334
NO CORRIENTE
Prestamosbancaros 219.319 247.725
Ubgaconesgarantzadas 3.432.919 2.159.O55
SUBTOTAL PRESTAMOS BANCARIOS 3.652.238 2.406.780
Ubgaconesconepubco 1.123.84O
Arrendamentosnanceros 2.615.924 245.782
Utrosprestamos 19O.3OO 326.411
TOTAL NO CORRIENTE 7.582.302 2.978.973
TOTAL OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERAS
9.559.557 3.516.307
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
TIPO DE MONEDA
Reabraseo 326.394
Luro 1.785
Darestadoundense 9.231.378 3.516.3O7
TOTAL 9.559.557 3.516.307
2
1
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
r
s
t
a
m
o
s

q
u
e

d
e
v
e
n
g
a
n

i
n
t
e
r
e
s
e
s

p
o
r

t
r
a
m
o
s

d
e

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
,

a

v
a
l
o
r
e
s

n
o
m
i
n
a
l
e
s
.
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o

R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a

9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
e
x
p
o
r
t
a
d
o
r
e
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
4
.
O
O
O
A
N
C
U
D
L
C
H
l
L
L
C
h
e
U
S
>
3
O
.
O
O
O
3
O
.
O
O
O
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,
1
7
%
3
O
.
2
5
3
2
,
1
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
6
.
O
O
O
C
l
C
h
e
U
S
>
3
5
.
O
O
O
3
5
.
O
O
O
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
7
O
%
3
5
.
O
5
6
1
,
7
O
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
7
6
.
6
4
5
.
O
3
O
K
l
T
A
U
C
h
e
U
S
>
7
5
.
O
O
O
7
5
.
O
O
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
2
%
7
5
.
O
8
4
1
,
3
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
2
.
O
O
O
v
A
C
h
e
U
S
>
1
O
2
.
O
O
O
1
O
2
.
O
O
O
A
n
u
a
1
,
8
3
%
1
O
2
.
5
6
2
1
,
7
9
%
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
2
1
4
.
3
7
3
2
1
4
.
3
7
3
2
,
5
7
%
2
1
4
.
5
8
6
2
,
5
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
O
.
O
O
O
7
L
S
T
A
D
U
C
h
e
U
S
>
4
4
.
8
4
8
4
4
.
8
4
8
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
7
6
%
4
4
.
9
7
2
1
,
7
4
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
g
a
r
a
n
t
z
a
d
a
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
7
3
2
8
.
3
7
4
2
3
.
9
5
1
2
6
.
4
7
8
4
1
.
1
1
4
1
O
2
.
6
4
9
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
6
9
%
1
O
1
.
4
6
1
5
,
O
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
2
.
2
O
3
3
3
.
4
O
2
3
5
.
1
2
9
6
.
7
1
4
8
7
.
4
4
8
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
4
2
%
8
7
.
7
1
9
3
,
3
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
4
7
4
1
O
.
6
9
6
2
O
.
7
5
3
1
3
.
O
1
4
1
8
.
2
1
1
6
6
.
1
4
8
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
9
6
%
6
5
.
4
9
4
4
,
4
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
3
.
5
7
8
4
1
.
6
3
5
1
1
8
.
7
6
9
1
3
O
.
8
7
7
1
4
6
.
2
3
1
4
5
1
.
O
9
O
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
1
5
%
4
4
4
.
7
O
O
3
,
6
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
9
.
5
4
6
1
1
9
.
4
5
8
3
2
4
.
8
9
O
3
3
4
.
4
O
7
1
.
1
4
1
.
1
6
2
1
.
9
5
9
.
4
6
3
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
5
7
%
1
.
8
7
2
.
6
1
6
1
,
7
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
9
.
3
1
1
2
8
.
4
O
6
7
9
.
1
1
2
8
4
.
3
6
9
2
O
8
.
7
1
O
4
O
9
.
9
O
8
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
7
1
%
3
9
9
.
8
5
4
2
,
1
O
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
4
.
9
3
1
1
4
.
9
1
9
4
O
.
9
3
O
4
2
.
6
4
5
1
1
7
.
O
2
4
2
2
O
.
4
4
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
9
%
2
1
4
.
4
3
4
O
,
8
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
T
M
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
5
1
4
7
.
6
3
8
2
1
.
1
1
6
2
2
.
2
2
1
7
4
.
7
3
3
1
2
8
.
2
2
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
7
3
%
1
2
3
.
9
2
O
1
,
1
3
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
A
P
P
L
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
2
3
1
3
.
7
4
8
1
O
.
3
5
9
1
O
.
9
1
9
3
7
.
2
2
3
6
3
.
4
8
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
7
1
%
6
1
.
4
1
1
1
,
1
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
A
N
K
U
I
A
M
L
R
l
C
A
M
L
R
R
l
L
L
Y
N
C
H
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
1
5
9
9
.
6
O
2
2
6
.
3
8
8
2
7
.
5
8
6
1
O
6
.
O
5
4
1
7
2
.
7
8
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
9
7
%
1
6
5
.
3
9
4
1
,
2
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
D
L
v
L
L
U
P
M
L
N
T
A
N
K
U
I
A
P
A
N
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
9
6
2
5
.
9
7
4
1
6
.
4
O
4
1
7
.
1
5
3
6
5
.
5
7
9
1
O
7
.
O
7
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
9
8
%
1
O
2
.
6
6
2
1
,
2
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
D
L
U
T
S
C
H
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
1
5
1
1
2
.
8
1
3
3
6
.
3
3
9
3
9
.
7
9
1
9
6
.
9
O
6
1
9
O
.
O
O
O
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
3
5
%
1
9
O
.
8
1
3
3
,
3
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
S
W
A
P
A
v
o
n
e
s
e
g
a
d
o
s
U
S
>
8
1
5
2
.
3
1
6
5
.
1
5
8
3
.
5
4
9
1
.
9
1
6
1
3
.
7
5
4
1
3
.
7
5
4
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
n
a
n
c
e
r
o
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
6
.
5
1
O
1
6
.
O
7
5
3
5
.
4
9
9
2
5
.
5
6
3
1
.
8
4
4
8
5
.
4
9
1
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
7
1
%
8
5
.
6
7
O
3
,
4
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
4
.
6
4
6
1
4
.
1
9
2
2
9
.
1
4
5
3
O
.
2
1
6
2
5
.
4
8
5
1
O
3
.
6
8
4
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
2
%
1
O
3
.
8
6
9
1
,
2
9
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
3
5
8
4
.
1
6
4
1
2
.
O
1
4
1
3
.
4
6
1
1
5
.
O
8
9
4
6
.
O
8
6
T
r
m
e
s
t
r
a
6
,
3
8
%
4
5
.
4
8
O
5
,
6
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
S
.
C
H
A
R
T
L
R
L
D
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
8
2
5
5
.
6
3
7
7
.
4
6
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
1
%
7
.
4
6
6
1
,
3
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
1
.
8
9
9
3
6
.
6
O
3
1
O
4
.
O
7
1
1
1
2
.
1
1
6
4
9
.
5
7
2
3
1
4
.
2
6
1
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
2
9
%
3
1
1
.
4
1
8
4
,
7
O
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
U
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
4
6
.
1
8
9
1
4
6
.
1
8
9
1
,
8
6
%
1
4
8
.
5
8
2
1
,
8
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
3
.
5
2
4
1
O
.
7
O
6
2
9
.
4
7
2
1
5
.
2
5
8
5
8
.
9
6
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
O
8
%
5
8
.
3
4
O
2
,
O
8
%
T
O
T
A
L
3
7
1
.
3
6
9
4
3
1
.
2
0
6
1
.
3
3
0
.
0
6
1
9
5
6
.
3
3
7
2
.
1
4
6
.
8
5
3
5
.
2
3
5
.
8
2
6
5
.
1
0
7
.
5
7
0
2
1
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
r
s
t
a
m
o
s

q
u
e

d
e
v
e
n
g
a
n

i
n
t
e
r
e
s
e
s

p
o
r

t
r
a
m
o
s

d
e

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
,

a

v
a
l
o
r
e
s

n
o
m
i
n
a
l
e
s
.
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o

R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a

9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
5
O
.3
2
2
5
O
.3
2
2
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,8
1
%
6
4
.4
8
O
2
,8
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
T
l
A
N
K
r
a
s
U
S
>
2
4
.3
6
3
5
.6
2
3
2
9
.9
8
6
A
v
e
n
c
e
n
t
o
4
,O
3
%
3
O
.4
1
9
4
,O
3
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
U
R
A
S
l
L
S
.
A
.
r
a
s
U
S
>
4
2
.1
O
6
1
O
9
.8
7
4
1
5
1
.9
8
O
A
v
e
n
c
e
n
t
o
5
,3
5
%
1
5
2
.5
1
7
5
,3
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
M
S
.
A
.
r
a
s
R
L
9
2
9
2
S
e
m
e
s
t
r
a
1
O
,7
2
%
3
3
6
1
O
,7
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
T
A
U
r
a
s
U
S
>
4
5
.5
3
9
1
1
7
.8
5
2
1
6
3
.3
9
1
A
v
e
n
c
e
n
t
o
5
,6
5
%
1
6
6
.9
1
6
5
,6
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
S
A
I
R
A
r
a
s
R
L
/
U
S
>
1
7
.3
O
6
1
4
.3
5
6
7
8
4
3
2
.4
4
6
M
e
n
s
u
a
/
A
v
e
n
c
e
n
t
o
7
,6
9
%
/
4
,O
1
%
3
2
.5
9
6
7
,6
9
%
/
4
,O
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
U
N
l
A
N
C
U
r
a
s
R
L
6
1
2
7
8
8
M
e
n
s
u
a
8
,9
4
%
7
8
8
,9
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
R
A
D
L
S
C
U
r
a
s
R
L
2
7
.4
8
4
2
7
.4
8
4
A
v
e
n
c
e
n
t
o
3
,3
4
%
2
7
.5
O
6
3
,3
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
N
L
D
L
R
L
A
N
D
S
C
H
L
C
R
L
D
l
L
T
v
L
R
Z
L
K
L
R
l
N
C
M
A
A
T
S
C
H
A
P
P
l
H
o
a
n
d
a
U
S
>
9
6
2
9
7
8
6
1
9
7
1
2
.3
8
3
4
.6
O
8
M
e
n
s
u
a
O
,9
6
%
4
.6
7
4
O
,9
5
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
p
u
b
c
a
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
T
H
L
A
N
K
U
I
N
L
W
Y
U
R
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
O
O
.O
O
O
8
O
O
.O
O
O
1
.1
O
O
.O
O
O
A
v
e
n
c
e
n
t
o
8
,6
O
%
1
.1
4
6
.2
5
1
8
,4
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
U
R
A
S
l
L
S
.
A
.
r
a
s
R
L
2
4
.4
6
8
2
2
O
.2
1
O
2
4
4
.6
7
8
S
e
m
e
s
t
r
a
8
,9
6
%
2
5
1
.2
7
1
8
,5
6
%
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
n
a
n
c
e
r
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
I
S
l
N
v
L
S
T
M
L
N
T
l
X
L
L
C
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
.6
6
6
5
.1
4
O
1
4
.8
1
6
1
6
.5
8
O
2
6
.9
2
5
6
5
.1
2
7
M
e
n
s
u
a
N
/
A
6
6
.O
3
2
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
l
R
C
A
N
A
D
A
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.4
O
O
9
.3
5
O
1
2
.7
5
O
M
e
n
s
u
a
N
/
A
1
2
.8
7
1
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
l
R
U
S
I
l
N
A
N
C
l
A
L
S
L
R
v
l
C
L
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
2
.8
6
2
8
.8
1
9
2
5
.3
5
7
2
7
.O
7
O
2
2
.9
2
5
8
7
.O
3
3
M
e
n
s
u
a
2
,2
5
%
8
7
.4
O
9
2
,2
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
W
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
2
.9
9
1
8
.9
7
5
5
.6
5
1
1
7
.6
1
7
M
e
n
s
u
a
N
/
A
1
8
.5
8
8
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
4
4
1
.6
9
9
4
.9
3
9
5
.6
O
9
1
1
.5
3
5
2
4
.3
2
6
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,5
O
%
2
4
.4
7
9
1
,5
O
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
N
P
P
A
R
l
A
S
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
.3
7
2
7
.2
3
7
1
7
.O
6
4
1
7
.3
8
4
4
3
.9
2
9
8
7
.9
8
6
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,8
4
%
8
8
.1
O
9
3
,8
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
T
l
A
N
K
l
n
g
a
t
e
r
r
a
U
S
>
1
1
.8
6
2
4
1
.O
4
3
8
2
.5
9
3
8
1
.1
2
9
2
3
4
.6
5
7
4
5
1
.2
8
4
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,6
9
%
4
5
1
.2
O
1
3
,6
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
C
l
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
.1
8
2
1
2
.6
8
3
6
7
.6
2
9
1
O
.6
2
7
1
9
.6
8
9
1
1
4
.8
1
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,2
9
%
1
1
5
.4
9
3
2
,2
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
C
l
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
5
.9
4
5
4
7
.8
9
4
1
2
6
.9
3
O
1
2
1
.3
9
1
1
8
2
.5
6
1
4
9
4
.7
2
1
T
r
m
e
s
t
r
a
/
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,O
1
%
/
O
,8
2
%
4
9
7
.9
8
6
2
,O
1
%
/
O
,3
7
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
D
v
A
N
K
S
L
A
e
m
a
n
a
U
S
>
3
.1
2
5
9
.3
7
5
2
5
.O
O
O
3
7
.5
O
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,8
9
%
3
7
.5
7
O
2
,8
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
D
v
A
N
K
S
L
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
5
6
1
.3
6
9
2
.8
2
1
7
5
6
5
.4
O
2
M
e
n
s
u
a
2
,2
5
%
5
.4
2
O
2
,2
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
L
N
L
R
A
L
L
L
L
C
T
R
l
C
C
A
P
l
T
A
L
C
U
R
P
U
R
A
T
l
U
N
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
9
.1
4
O
1
9
.9
6
7
5
1
.9
7
9
8
1
.O
8
6
M
e
n
s
u
a
2
,5
9
%
8
1
.3
7
9
2
,5
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
H
S
C
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
.2
7
5
3
.8
8
7
1
O
.7
1
3
1
1
.2
4
9
4
2
.3
3
4
6
9
.4
5
8
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,7
O
%
6
9
.5
9
6
O
,8
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
K
I
W
l
P
L
X
A
N
K
A
e
m
a
n
a
U
S
>
3
.7
O
9
1
1
.3
4
3
3
2
.2
2
6
2
3
.6
O
4
2
6
.8
8
8
9
7
.7
7
O
M
e
n
s
u
a
/
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,1
1
%
/
2
,2
1
%
9
8
.1
1
1
2
,1
1
%
/
2
,2
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
N
A
T
l
X
l
S
I
r
a
n
c
a
U
S
>
5
.9
7
2
2
O
.4
2
1
5
9
.5
7
9
6
6
.9
8
9
1
6
3
.4
6
4
3
1
6
.4
2
5
T
r
m
e
s
t
r
a
/
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,6
2
%
/
3
,3
2
%
3
1
9
.O
O
2
2
,6
2
%
/
3
,3
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
P
K
A
l
R
I
l
N
A
N
C
L
U
S
,l
N
C
.
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
2
.6
O
9
8
.O
8
O
2
3
.5
3
O
3
6
.3
7
3
4
6
.5
O
O
1
1
7
.O
9
2
M
e
n
s
u
a
1
,9
6
%
1
1
7
.5
2
O
1
,9
6
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
W
A
C
A
P
U
U
L
L
A
S
l
N
C
S
.
A
.
L
u
x
e
m
b
u
r
g
o
U
S
>
4
9
3
1
.4
1
7
3
.3
6
9
2
.8
4
7
1
5
.5
2
1
2
3
.6
4
7
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,4
2
%
2
3
.8
4
4
2
,4
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
A
N
K
N
U
R
T
H
W
L
S
T
N
.
A
.
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
.7
6
9
5
.3
O
8
3
.1
9
4
1
O
.2
7
1
M
e
n
s
u
a
1
,9
8
%
1
O
.3
O
O
1
,9
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
C
L
N
L
R
A
L
L
M
l
L
A
N
R
A
N
C
H
l
t
a
a
U
S
>
1
1
.3
5
5
3
4
.5
7
4
9
O
.1
6
4
9
1
.9
6
4
1
5
1
.9
6
8
3
8
O
.O
2
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,9
5
%
3
8
1
.8
4
7
1
,9
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
T
H
L
T
U
R
U
N
T
U
D
U
M
l
N
l
U
N
A
N
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
5
O
4
1
.5
3
2
4
.2
O
7
4
.3
9
O
8
.7
9
8
1
9
.4
3
1
T
r
m
e
s
t
r
a
O
,8
8
%
1
9
.5
4
5
O
,O
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
L
L
A
C
L
L
A
N
D
L
N
R
A
S
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
2
5
2
7
5
8
1
.O
1
5
2
.O
2
5
M
e
n
s
u
a
7
,5
1
%
1
.3
4
4
7
,5
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
M
S
.
A
r
a
s
R
L
5
4
3
1
.6
3
1
8
1
2
.2
5
5
M
e
n
s
u
a
1
O
,5
8
%
2
.1
9
2
1
O
,5
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
S
L
A
T
l
N
A
A
R
R
L
N
D
A
M
L
N
T
U
M
L
R
C
A
N
T
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
4
O
1
3
5
3
M
e
n
s
u
a
5
,3
1
%
5
O
5
,3
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
H
P
I
l
N
A
N
C
l
A
L
S
L
R
v
l
C
L
r
a
s
R
L
1
8
9
4
8
4
7
4
7
4
7
M
e
n
s
u
a
9
,O
8
%
7
1
1
9
,O
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
A
l
R
I
R
A
N
C
L
I
r
a
n
c
a
L
U
R
6
1
1
9
1
1
.3
2
O
1
.5
7
2
M
e
n
s
u
a
6
,8
2
%
1
.7
8
5
6
,8
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
C
L
N
L
R
A
L
L
L
L
A
S
l
N
C
S
.
A
r
a
s
R
L
2
.5
2
O
2
.5
2
O
M
e
n
s
u
a
O
,O
O
%
1
.5
3
4
O
,O
O
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
U
M
P
A
N
H
l
A
R
A
S
l
L
L
l
R
A
D
L
M
L
l
U
S
D
L
P
A
C
A
M
L
N
T
U
r
a
s
R
L
3
1
.8
8
2
9
.1
4
3
4
1
.O
2
5
M
e
n
s
u
a
2
,2
O
%
4
1
.O
2
5
2
,2
O
%
T
O
T
A
L
2
7
5
.
7
4
9
8
1
8
.
3
7
8
6
5
5
.
8
9
6
8
1
8
.
9
3
3
1
.
8
0
0
.
0
7
7
4
.
3
6
9
.
0
3
3
4
.
4
5
1
.
9
8
7
T
O
T
A
L
C
O
N
S
O
L
I
D
A
D
O
6
4
7
.
1
1
8
1
.
2
4
9
.
5
8
4
1
.
9
8
5
.
9
5
7
1
.
7
7
5
.
2
7
0
3
.
9
4
6
.
9
3
0
9
.
6
0
4
.
8
5
9
9
.
5
5
9
.
5
5
7
2
1
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
r
s
t
a
m
o
s

q
u
e

d
e
v
e
n
g
a
n

i
n
t
e
r
e
s
e
s

p
o
r

t
r
a
m
o
s

d
e

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
,

a

v
a
l
o
r
e
s

c
o
n
t
a
b
l
e
s
.
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o

R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a

9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
a
e
x
p
o
r
t
a
d
o
r
e
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
4
.
O
O
O
A
N
C
U
D
L
C
H
l
L
L
C
h
e
U
S
>
3
O
.
2
5
3
3
O
.
2
5
3
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,
1
7
%
3
O
.
O
O
O
2
,
1
7
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
6
.
O
O
O
C
l
C
h
e
U
S
>
3
5
.
O
5
6
3
5
.
O
5
6
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
7
O
%
3
5
.
O
O
O
1
,
7
O
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
7
6
.
6
4
5
.
O
3
O
K
l
T
A
U
C
h
e
U
S
>
7
5
.
O
8
4
7
5
.
O
8
4
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
2
%
7
5
.
O
O
O
1
,
3
2
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
2
.
O
O
O
v
A
C
h
e
U
S
>
1
O
2
.
5
6
2
1
O
2
.
5
6
2
A
n
u
a
1
,
8
3
%
1
O
2
.
O
O
O
1
,
7
9
%
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
2
1
4
2
1
4
.
3
7
2
2
1
4
.
5
8
6
2
,
5
7
%
2
1
4
.
3
7
3
2
,
5
7
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
O
.
O
O
O
7
L
S
T
A
D
U
C
h
e
U
S
>
4
4
.
9
8
8
(
1
6
}
4
4
.
9
7
2
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
7
6
%
4
4
.
8
4
8
1
,
7
4
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
g
a
r
a
n
t
z
a
d
a
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
5
9
O
8
.
3
7
4
2
2
.
7
6
7
2
5
.
9
4
7
4
O
.
7
8
3
1
O
1
.
4
6
1
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
6
9
%
1
O
2
.
6
4
9
5
,
O
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
2
.
4
7
5
3
3
.
4
O
2
3
5
.
1
2
8
6
.
7
1
4
8
7
.
7
1
9
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
4
2
%
8
7
.
4
4
8
3
,
3
7
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
8
2
9
1
O
.
6
9
6
2
O
.
1
2
6
1
2
.
7
6
4
1
8
.
O
7
9
6
5
.
4
9
4
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
9
6
%
6
6
.
1
4
8
4
,
4
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
5
.
4
2
8
4
1
.
6
3
5
1
1
3
.
6
4
8
1
2
8
.
7
6
5
1
4
5
.
2
2
4
4
4
4
.
7
O
O
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
1
5
%
4
5
1
.
O
9
O
3
,
6
7
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
5
.
1
O
9
1
1
9
.
4
5
8
2
8
4
.
4
2
3
3
1
3
.
7
O
O
1
.
1
O
9
.
9
2
6
1
.
8
7
2
.
6
1
6
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
5
7
%
1
.
9
5
9
.
4
6
3
1
,
7
6
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
O
.
7
1
1
2
8
.
4
O
6
7
3
.
4
2
2
8
1
.
5
8
8
2
O
5
.
7
2
7
3
9
9
.
8
5
4
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
7
1
%
4
O
9
.
9
O
8
2
,
1
O
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
5
.
3
O
8
1
4
.
9
1
9
3
7
.
7
9
7
4
1
.
1
1
7
1
1
5
.
2
9
3
2
1
4
.
4
3
4
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
9
%
2
2
O
.
4
4
9
O
,
8
5
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
T
M
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
7
4
6
7
.
6
3
8
1
9
.
O
7
O
2
1
.
1
7
7
7
3
.
2
8
9
1
2
3
.
9
2
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
7
3
%
1
2
8
.
2
2
2
1
,
1
3
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
A
P
P
L
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
4
1
8
3
.
7
4
8
9
.
3
4
7
1
O
.
4
O
1
3
6
.
4
9
7
6
1
.
4
1
1
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
7
1
%
6
3
.
4
8
O
1
,
1
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
A
N
K
U
I
A
M
L
R
l
C
A
M
L
R
R
l
L
L
Y
N
C
H
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
5
6
6
9
.
6
O
2
2
3
.
O
8
8
2
5
.
8
6
O
1
O
3
.
2
7
8
1
6
5
.
3
9
4
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
9
7
%
1
7
2
.
7
8
9
1
,
2
6
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
D
L
v
L
L
U
P
M
L
N
T
A
N
K
U
I
A
P
A
N
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
3
7
3
5
.
9
7
4
1
4
.
3
6
O
1
6
.
O
8
5
6
3
.
8
7
O
1
O
2
.
6
6
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
9
8
%
1
O
7
.
O
7
2
1
,
2
7
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
D
L
U
T
S
C
H
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
9
6
4
1
2
.
8
1
3
3
6
.
3
3
9
3
9
.
7
9
1
9
6
.
9
O
6
1
9
O
.
8
1
3
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
3
5
%
1
9
O
.
O
O
O
3
,
3
5
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
S
W
A
P
A
v
o
n
e
s
e
g
a
d
o
s
U
S
>
8
1
5
2
.
3
1
6
5
.
1
5
8
3
.
5
4
9
1
.
9
1
6
1
3
.
7
5
4
1
3
.
7
5
4
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
n
a
n
c
e
r
o
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
7
.
1
6
7
1
6
.
O
7
6
3
5
.
1
5
5
2
5
.
4
3
1
1
.
8
4
1
8
5
.
6
7
O
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
7
1
%
8
5
.
4
9
1
3
,
4
2
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
4
.
8
3
1
1
4
.
1
9
1
2
9
.
1
4
5
3
O
.
2
1
6
2
5
.
4
8
6
1
O
3
.
8
6
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
2
%
1
O
3
.
6
8
4
1
,
2
9
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
6
O
3
4
.
1
6
4
1
1
.
4
8
1
1
3
.
2
3
7
1
4
.
9
9
5
4
5
.
4
8
O
T
r
m
e
s
t
r
a
6
,
3
8
%
4
6
.
O
8
6
5
,
6
5
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
S
.
C
H
A
R
T
L
R
L
D
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
8
2
8
5
.
6
3
8
7
.
4
6
6
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
1
%
7
.
4
6
2
1
,
3
1
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
3
.
9
6
O
3
6
.
6
O
3
1
O
O
.
5
1
4
1
1
O
.
9
8
1
4
9
.
3
6
O
3
1
1
.
4
1
8
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
2
9
%
3
1
4
.
2
6
1
4
,
7
O
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
U
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
5
6
3
1
.
8
2
9
1
4
6
.
1
9
O
1
4
8
.
5
8
2
1
,
8
6
%
1
4
6
.
1
8
9
1
,
8
6
%
L
A
T
A
M
A
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
3
.
5
2
4
1
O
.
7
O
6
2
9
.
4
7
2
1
4
.
6
3
8
5
8
.
3
4
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
O
8
%
5
8
.
9
6
O
2
,
O
8
%
T
O
T
A
L
3
8
8
.
9
7
7
4
3
3
.
1
7
6
1
.
2
6
0
.
9
8
6
9
2
1
.
9
6
1
2
.
1
0
2
.
4
7
0
5
.
1
0
7
.
5
7
0
5
.
2
3
5
.
8
2
6
2
1
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
r
s
t
a
m
o
s
q
u
e
d
e
v
e
n
g
a
n
i
n
t
e
r
e
s
e
s
p
o
r
t
r
a
m
o
s
d
e
v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o
a
l
3
1
d
e
d
i
c
i
e
m
b
r
e
d
e
2
0
1
2
,
a
v
a
l
o
r
e
s
c
o
n
t
a
b
l
e
s
.
C
l
a
s
e
d
e
p
a
s
i
v
o

R
u
t
e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e
d
e
e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s
d
e
e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t
e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e
e
m
p
r
e
s
a
a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s
d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e
l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a

9
0
d
a
s
M
s
d
e

9
0
d
a
s
a

u
n
a
o
M
s
d
e
u
n
o

a
t
r
e
s
a
o
s
M
s
d
e

t
r
e
s
a
c
i
n
c
o

a
o
s
M
s
d
e

c
i
n
c
o
a
o
s
T
o
t
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
i
p
o
d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a
e
f
e
c
t
i
v
a
T
o
t
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
a
s
a
n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
7
3
3
6
3
.7
4
7
6
4
.4
8
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,8
1
%
5
O
.3
2
2
2
,8
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
T
l
A
N
K
r
a
s
U
S
>
2
4
.7
3
5
5
.6
8
4
3
O
.4
1
9
A
v
e
n
c
e
n
t
o
4
,O
3
%
2
9
.9
8
6
4
,O
3
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
U
R
A
S
l
L
S
.
A
.
r
a
s
U
S
>
4
1
.4
4
4
1
1
1
.O
7
3
1
5
2
.5
1
7
A
v
e
n
c
e
n
t
o
5
,3
5
%
1
5
1
.9
8
O
5
,3
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
M
S
.
A
.
r
a
s
R
L
3
3
6
3
3
6
S
e
m
e
s
t
r
a
1
O
,7
2
%
9
2
1
O
,7
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
T
A
U
r
a
s
U
S
>
4
7
.2
O
5
1
1
9
.7
1
1
1
6
6
.9
1
6
A
v
e
n
c
e
n
t
o
5
,6
5
%
1
6
3
.3
9
1
5
,6
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
S
A
I
R
A
r
a
s
R
L
/
U
S
>
1
7
.2
8
8
1
4
.5
6
O
7
4
8
3
2
.5
9
6
M
e
n
s
u
a
/
A
v
e
n
c
e
n
t
o
7
,6
9
%
/
4
,O
1
%
3
2
.4
4
6
7
,6
9
%
/
4
,O
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
U
N
l
A
N
C
U
r
a
s
R
L
5
O
2
8
7
8
M
e
n
s
u
a
8
,9
4
%
8
8
8
,9
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
R
A
D
L
S
C
U
r
a
s
R
L
2
7
.5
O
6
2
7
.5
O
6
A
v
e
n
c
e
n
t
o
3
,3
4
%
2
7
.4
8
4
3
,3
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
N
L
D
L
R
L
A
N
D
S
C
H
L
C
R
L
D
l
L
T
v
L
R
Z
L
K
L
R
l
N
C
M
A
A
T
S
C
H
A
P
P
l
H
o
a
n
d
a
U
S
>
1
6
2
2
9
8
8
6
1
9
7
1
2
.3
8
2
4
.6
7
4
M
e
n
s
u
a
O
,9
6
%
4
.6
O
8
O
,9
5
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
p
u
b
c
a
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
T
H
L
A
N
K
U
I
N
L
W
Y
U
R
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
2
.7
5
9
9
.6
5
2
6
.7
2
O
3
O
6
.7
7
1
8
1
O
.3
4
9
1
.1
4
6
.2
5
1
A
v
e
n
c
e
n
t
o
8
,6
O
%
1
.1
O
O
.O
O
O
8
,4
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
U
R
A
S
l
L
S
.
A
.
r
a
s
R
L
3
1
.O
6
1
2
2
O
.2
1
O
2
5
1
.2
7
1
S
e
m
e
s
t
r
a
8
,9
6
%
2
4
4
.6
7
8
8
,5
6
%
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
n
a
n
c
e
r
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
I
S
l
N
v
L
S
T
M
L
N
T
l
X
L
L
C
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
2
.5
7
1
5
.1
4
O
1
4
.8
1
6
1
6
.5
8
O
2
6
.9
2
5
6
6
.O
3
2
M
e
n
s
u
a
N
/
A
6
5
.1
2
7
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
l
R
C
A
N
A
D
A
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.5
2
1
9
.3
5
O
1
2
.8
7
1
M
e
n
s
u
a
N
/
A
1
2
.7
5
O
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
l
R
U
S
I
l
N
A
N
C
l
A
L
S
L
R
v
l
C
L
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.2
3
8
8
.8
1
9
2
5
.3
5
7
2
7
.O
7
O
2
2
.9
2
5
8
7
.4
O
9
M
e
n
s
u
a
2
,2
5
%
8
7
.O
3
3
2
,2
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
A
W
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.9
6
2
8
.9
7
5
5
.6
5
1
1
8
.5
8
8
M
e
n
s
u
a
N
/
A
1
7
.6
1
7
N
/
A
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
6
9
7
1
.6
9
9
4
.9
3
9
5
.6
O
9
1
1
.5
3
5
2
4
.4
7
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,5
O
%
2
4
.3
2
6
1
,5
O
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
N
P
P
A
R
l
A
S
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
.4
9
5
7
.2
3
7
1
7
.O
6
4
1
7
.3
8
4
4
3
.9
2
9
8
8
.1
O
9
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,8
4
%
8
7
.9
8
6
3
,8
4
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
T
l
A
N
K
l
n
g
a
t
e
r
r
a
U
S
>
1
1
.7
7
9
4
1
.O
4
3
8
2
.5
9
3
8
1
.1
2
9
2
3
4
.6
5
7
4
5
1
.2
O
1
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,6
9
%
4
5
1
.2
8
4
3
,6
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
C
l
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
.8
6
5
1
2
.6
8
3
6
7
.6
2
9
1
O
.6
2
7
1
9
.6
8
9
1
1
5
.4
9
3
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,2
9
%
1
1
4
.8
1
O
2
,2
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
C
l
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
9
.2
O
9
4
7
.8
9
4
1
2
6
.9
2
9
1
2
1
.3
9
2
1
8
2
.5
6
2
4
9
7
.9
8
6
T
r
m
e
s
t
r
a
/
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,O
1
%
/
O
,8
2
%
4
9
4
.7
2
1
2
,O
1
%
/
O
,3
7
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
D
v
A
N
K
S
L
A
e
m
a
n
a
U
S
>
3
.1
9
5
9
.3
7
5
2
5
.O
O
O
3
7
.5
7
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,8
9
%
3
7
.5
O
O
2
,8
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
D
v
A
N
K
S
L
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
4
7
4
1
.3
6
9
2
.8
2
1
7
5
6
5
.4
2
O
M
e
n
s
u
a
2
,2
5
%
5
.4
O
2
2
,2
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
L
N
L
R
A
L
L
L
L
C
T
R
l
C
C
A
P
l
T
A
L
C
U
R
P
U
R
A
T
l
U
N
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
O
.5
3
6
1
9
.9
6
7
5
O
.8
7
6
8
1
.3
7
9
M
e
n
s
u
a
2
,5
9
%
8
1
.O
8
6
2
,5
9
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
H
S
C
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
.4
1
3
3
.8
8
7
1
O
.7
1
3
1
1
.2
4
9
4
2
.3
3
4
6
9
.5
9
6
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,7
O
%
6
9
.4
5
8
O
,8
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
K
I
W
l
P
L
X
A
N
K
A
e
m
a
n
a
U
S
>
4
.O
4
9
1
1
.3
4
3
3
2
.2
2
6
2
3
.6
O
5
2
6
.8
8
8
9
8
.1
1
1
M
e
n
s
u
a
/
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,1
1
%
/
2
,2
1
%
9
7
.7
7
O
2
,1
1
%
/
2
,2
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
N
A
T
l
X
l
S
I
r
a
n
c
a
U
S
>
8
.5
4
9
2
O
.4
2
1
5
9
.5
7
9
6
6
.9
8
9
1
6
3
.4
6
4
3
1
9
.O
O
2
T
r
m
e
s
t
r
a
/
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,6
2
%
/
3
,3
2
%
3
1
6
.4
2
5
2
,6
2
%
/
3
,3
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
P
K
A
l
R
I
l
N
A
N
C
L
U
S
,l
N
C
.
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
3
.O
3
7
8
.O
8
O
2
3
.5
3
O
3
6
.3
7
3
4
6
.5
O
O
1
1
7
.5
2
O
M
e
n
s
u
a
1
,9
6
%
1
1
7
.O
9
2
1
,9
6
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
W
A
C
A
P
U
U
L
L
A
S
l
N
C
S
.
A
.
L
u
x
e
m
b
u
r
g
o
U
S
>
1
.1
9
2
1
.4
1
7
3
.3
7
O
2
.8
4
7
1
5
.O
1
8
2
3
.8
4
4
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,4
2
%
2
3
.6
4
7
2
,4
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
A
N
K
N
U
R
T
H
W
L
S
T
N
.
A
.
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
1
.7
9
8
5
.3
O
8
3
.1
9
4
1
O
.3
O
O
M
e
n
s
u
a
1
,9
8
%
1
O
.2
7
1
1
,9
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
C
L
N
L
R
A
L
L
M
l
L
A
N
R
A
N
C
H
l
t
a
a
U
S
>
1
3
.1
7
7
3
4
.5
7
4
9
O
.1
6
4
9
1
.9
6
4
1
5
1
.9
6
8
3
8
1
.8
4
7
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,9
5
%
3
8
O
.O
2
5
1
,9
5
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
T
H
L
T
U
R
U
N
T
U
D
U
M
l
N
l
U
N
A
N
K
L
.L
.U
.U
.
U
S
>
6
1
8
1
.5
3
3
4
.2
O
6
4
.3
9
O
8
.7
9
8
1
9
.5
4
5
T
r
m
e
s
t
r
a
O
,8
8
%
1
9
.4
3
1
O
,O
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
D
L
L
A
C
L
L
A
N
D
L
N
R
A
S
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
1
O
3
3
O
2
9
3
9
1
.3
4
4
M
e
n
s
u
a
7
,5
1
%
2
.O
2
5
7
,5
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
A
N
C
U
l
M
S
.
A
r
a
s
R
L
5
O
5
1
.5
8
5
1
O
2
2
.1
9
2
M
e
n
s
u
a
1
O
,5
8
%
2
.2
5
5
1
O
,5
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
l
S
L
A
T
l
N
A
A
R
R
L
N
D
A
M
L
N
T
U
M
L
R
C
A
N
T
l
L
S
.
A
r
a
s
R
L
3
7
1
3
5
O
M
e
n
s
u
a
5
,3
1
%
5
3
5
,3
1
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
H
P
I
l
N
A
N
C
l
A
L
S
L
R
v
l
C
L
r
a
s
R
L
1
5
8
4
7
2
8
1
7
1
1
M
e
n
s
u
a
9
,O
8
%
7
4
7
9
,O
8
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
A
l
R
I
R
A
N
C
L
I
r
a
n
c
a
L
U
R
6
O
2
3
5
1
.1
4
8
1
.7
8
5
M
e
n
s
u
a
6
,8
2
%
1
.5
7
2
6
,8
2
%
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
S
U
C
l
L
T
L
C
L
N
L
R
A
L
L
L
L
A
S
l
N
C
S
.
A
r
a
s
R
L
1
.5
3
4
1
.5
3
4
M
e
n
s
u
a
O
,O
O
%
2
.5
2
O
O
,O
O
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
O
2
.O
1
2
.8
6
2
/
O
O
O
1
6
O
T
A
M
S
.
A
.y
I
e
s
r
a
s
L
C
U
M
P
A
N
H
l
A
R
A
S
l
L
L
l
R
A
D
L
M
L
l
U
S
D
L
P
A
C
A
M
L
N
T
U
r
a
s
R
L
3
1
.8
8
2
9
.1
4
3
4
1
.O
2
5
M
e
n
s
u
a
2
,2
O
%
4
1
.O
2
5
2
,2
O
%
T
O
T
A
L
3
1
0
.
9
6
9
8
4
4
.
1
3
3
6
6
1
.
2
5
6
8
2
5
.
7
0
6
1
.
8
0
9
.
9
2
3
4
.
4
5
1
.
9
8
7
4
.
3
6
9
.
0
3
3
T
O
T
A
L
C
O
N
S
O
L
I
D
A
D
O
6
9
9
.
9
4
6
1
.
2
7
7
.
3
0
9
1
.
9
2
2
.
2
4
2
1
.
7
4
7
.
6
6
7
3
.
9
1
2
.
3
9
3
9
.
5
5
9
.
5
5
7
9
.
6
0
4
.
8
5
9
2
1
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
r
s
t
a
m
o
s

q
u
e

d
e
v
e
n
g
a
n

i
n
t
e
r
e
s
e
s

p
o
r

t
r
a
m
o
s

d
e

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
,

a

v
a
l
o
r
e
s

n
o
m
i
n
a
l
e
s
.
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o

R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a

9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

n
o
m
i
n
a
l
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
e
x
p
o
r
t
a
d
o
r
e
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
4
.
O
O
O
5
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
1
2
.
5
O
O
1
2
.
5
O
O
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,
3
5
%
1
2
.
6
1
5
2
,
3
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
6
.
O
O
O
A
N
C
U
D
L
C
H
l
L
L
C
h
e
U
S
>
3
O
.
O
O
O
3
O
.
O
O
O
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
9
1
%
3
O
.
2
2
4
1
,
9
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
7
6
.
6
4
5
.
O
3
O
C
l
C
h
e
U
S
>
5
O
.
O
O
O
5
O
.
O
O
O
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
5
1
%
5
O
.
O
6
5
1
,
5
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
2
.
O
O
O
v
A
C
h
e
U
S
>
6
O
.
O
O
O
6
O
.
O
O
O
A
n
u
a
2
,
2
1
%
6
O
.
4
8
2
2
,
1
3
%
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
L
S
T
A
D
U
C
h
e
U
S
>
4
4
.
8
4
8
4
4
.
8
4
8
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
8
2
%
4
4
.
9
7
5
1
,
8
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
O
.
O
O
O
7
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
2
O
2
.
8
9
9
2
O
2
.
8
9
9
2
,
5
5
%
2
O
3
.
1
2
9
2
,
5
5
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
g
a
r
a
n
t
z
a
d
a
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
5
8
4
7
.
9
6
1
2
2
.
7
7
9
2
5
.
1
7
2
5
4
.
6
9
7
1
1
3
.
1
9
3
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
6
9
%
1
1
1
.
6
O
5
5
,
O
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
1
9
.
3
7
3
5
7
.
6
2
4
6
4
.
7
9
7
3
3
.
O
8
9
7
.
1
5
8
1
8
2
.
O
4
1
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
O
5
%
1
8
2
.
8
7
6
4
,
O
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
1
.
5
1
5
3
5
.
3
7
7
1
O
O
.
2
6
6
9
O
.
7
4
1
1
1
6
.
4
6
1
3
5
4
.
3
6
O
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
1
8
%
3
5
O
.
O
8
4
4
,
6
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
4
.
2
3
O
4
3
.
7
O
5
1
2
4
.
7
6
2
1
3
7
.
3
9
3
2
3
7
.
4
2
7
5
5
7
.
5
1
7
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
2
7
%
5
4
8
.
5
2
5
3
,
8
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
9
4
6
1
2
.
O
3
1
3
3
.
6
4
O
3
5
.
9
9
9
1
O
3
.
3
2
6
1
8
8
.
9
4
2
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
6
4
%
1
8
4
.
9
6
9
3
,
5
3
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
O
.
2
8
5
3
1
.
4
2
8
8
8
.
O
O
5
9
4
.
3
8
8
2
7
3
.
6
O
1
4
9
7
.
7
O
7
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
9
4
%
4
8
4
.
8
O
1
2
,
6
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
4
.
8
2
2
1
4
.
6
1
1
4
O
.
1
O
8
4
1
.
7
6
7
1
3
8
.
5
7
4
2
3
9
.
8
8
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
1
4
%
2
3
2
.
6
7
6
1
,
O
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
M
U
R
C
A
N
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
1
5
1
1
2
.
6
3
5
3
4
.
7
2
6
3
6
.
2
8
8
1
3
8
.
4
9
5
2
2
6
.
2
9
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
O
9
%
2
1
7
.
9
7
8
O
,
9
4
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
T
M
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
8
8
6
5
.
7
4
2
1
5
.
8
7
6
1
6
.
7
O
2
6
5
.
6
5
7
1
O
5
.
8
6
3
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
4
1
%
1
O
2
.
O
6
5
1
,
2
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
A
P
P
L
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
6
4
3
1
.
9
5
7
5
.
4
4
O
5
.
7
4
O
2
2
.
7
6
1
3
6
.
5
4
1
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
7
%
3
5
.
2
5
4
1
,
2
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
S
W
A
P
A
v
o
n
e
s
e
g
a
d
o
s
U
S
>
9
6
9
2
.
7
7
O
8
.
8
8
7
3
.
7
9
2
2
.
O
2
1
1
8
.
4
3
9
1
8
.
4
3
9
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
n
a
n
c
e
r
o
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
7
.
2
5
8
2
1
.
8
1
6
5
9
.
1
6
1
1
3
.
3
4
O
9
.
O
O
1
1
1
O
.
5
7
6
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
9
4
%
1
1
O
.
7
O
7
3
,
7
3
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
3
.
1
3
6
9
.
5
3
4
2
5
.
5
1
8
4
1
.
2
4
O
7
9
.
4
2
8
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
4
6
%
7
9
.
5
5
2
1
,
4
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
3
5
7
4
.
8
4
2
1
9
.
2
2
7
2
6
.
4
2
6
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
8
5
%
2
6
.
4
6
7
1
,
8
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
S
.
C
H
A
R
T
L
R
L
D
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
7
1
6
5
.
3
O
3
7
.
4
6
2
1
4
.
4
8
1
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
5
6
%
1
4
.
4
8
8
1
,
5
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
1
8
1
9
.
8
2
6
2
7
.
9
3
9
3
O
.
6
5
3
1
4
.
3
4
9
8
5
.
9
4
8
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
2
2
%
8
5
.
3
1
5
4
,
6
8
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
U
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
6
9
.
9
6
5
2
6
9
.
9
6
5
1
,
8
7
%
2
7
2
.
5
6
9
1
,
8
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
5
8
.
9
6
O
5
8
.
9
6
O
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
4
3
%
5
6
.
4
4
7
2
,
4
3
%
T
O
T
A
L
1
4
2
.
0
5
2
3
7
9
.
6
6
2
1
.
1
9
6
.
3
0
5
6
6
5
.
2
6
4
1
.
1
8
3
.
5
2
8
3
.
5
6
6
.
8
1
1
3
.
5
1
6
.
3
0
7
2
1
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
P
r
s
t
a
m
o
s

q
u
e

d
e
v
e
n
g
a
n

i
n
t
e
r
e
s
e
s

p
o
r

t
r
a
m
o
s

d
e

v
e
n
c
i
m
i
e
n
t
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
,

a

v
a
l
o
r
e
s

c
o
n
t
a
b
l
e
s
.
C
l
a
s
e

d
e

p
a
s
i
v
o

R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

d
e
u
d
o
r
a
R
u
t

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
N
o
m
b
r
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
P
a
s

d
e

e
m
p
r
e
s
a

a
c
r
e
e
d
o
r
a
D
e
s
c
r
i
p
c
i
n

d
e

l
a

m
o
n
e
d
a
H
a
s
t
a

9
0

d
a
s
M
s

d
e

9
0

d
a
s

a

u
n

a
o
M
s

d
e

u
n
o

a

t
r
e
s

a
o
s
M
s

d
e

t
r
e
s

a

c
i
n
c
o

a
o
s
M
s

d
e

c
i
n
c
o

a
o
s
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
i
p
o

d
e

a
m
o
r
t
i
z
a
c
i
n
T
a
s
a

e
f
e
c
t
i
v
a
T
o
t
a
l

V
a
l
o
r

c
o
n
t
a
b
l
e
T
a
s
a

n
o
m
i
n
a
l
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
P
r
e
s
t
a
m
o
s
e
x
p
o
r
t
a
d
o
r
e
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
1
1
5
1
2
.
5
O
O
1
2
.
6
1
5
S
e
m
e
s
t
r
a
2
,
3
5
%
1
2
.
5
O
O
2
,
3
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
4
.
O
O
O
A
N
C
U
D
L
C
H
l
L
L
C
h
e
U
S
>
2
2
4
3
O
.
O
O
O
3
O
.
2
2
4
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
9
1
%
3
O
.
O
O
O
1
,
9
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
O
6
.
O
O
O
C
l
C
h
e
U
S
>
5
O
.
O
6
5
5
O
.
O
6
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
5
1
%
5
O
.
O
O
O
1
,
5
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
2
.
O
O
O
v
A
C
h
e
U
S
>
4
8
2
6
O
.
O
O
O
6
O
.
4
8
2
A
n
u
a
2
,
2
1
%
6
O
.
O
O
O
2
,
1
3
%
P
r
e
s
t
a
m
o
s
b
a
n
c
a
r
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
O
.
O
O
O
7
L
S
T
A
D
U
C
h
e
U
S
>
1
4
9
4
4
.
8
2
6
4
4
.
9
7
5
S
e
m
e
s
t
r
a
1
,
8
2
%
4
4
.
8
4
8
1
,
8
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
2
3
O
2
O
2
.
8
9
9
2
O
3
.
1
2
9
2
,
5
5
%
2
O
2
.
8
9
9
2
,
5
5
%
U
b
g
a
c
o
n
e
s
g
a
r
a
n
t
z
a
d
a
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
4
9
8
7
.
9
6
1
2
1
.
4
9
O
2
4
.
5
3
8
5
4
.
1
1
8
1
1
1
.
6
O
5
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
6
9
%
1
1
3
.
1
9
3
5
,
O
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
2
O
.
2
O
9
5
7
.
6
2
4
6
4
.
7
9
6
3
3
.
O
8
9
7
.
1
5
8
1
8
2
.
8
7
6
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
O
5
%
1
8
2
.
O
4
1
4
,
O
5
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
3
.
6
1
6
3
5
.
3
7
7
9
6
.
3
9
6
8
9
.
O
8
3
1
1
5
.
6
1
2
3
5
O
.
O
8
4
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
1
8
%
3
5
4
.
3
6
O
4
,
6
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
N
P
P
A
R
l
A
S
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
6
.
7
1
2
4
3
.
7
O
5
1
1
8
.
3
9
O
1
3
4
.
4
4
3
2
3
5
.
2
7
5
5
4
8
.
5
2
5
T
r
m
e
s
t
r
a
4
,
2
7
%
5
5
7
.
5
1
7
3
,
8
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
W
L
L
L
S
I
A
R
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
5
6
7
1
2
.
O
3
1
3
1
.
4
1
2
3
4
.
8
9
6
1
O
2
.
O
6
3
1
8
4
.
9
6
9
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
6
4
%
1
8
8
.
9
4
2
3
,
5
3
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
2
.
1
4
O
3
1
.
4
2
7
8
1
.
1
7
2
9
O
.
9
2
2
2
6
9
.
1
4
O
4
8
4
.
8
O
1
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
9
4
%
4
9
7
.
7
O
7
2
,
6
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
9
7
.
O
3
6
.
O
O
O
K
S
A
N
T
A
N
D
L
R
C
h
e
U
S
>
5
.
2
6
9
1
4
.
6
1
1
3
6
.
6
4
9
4
O
.
O
1
1
1
3
6
.
1
3
6
2
3
2
.
6
7
6
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
1
4
%
2
3
9
.
8
8
2
1
,
O
1
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
M
U
R
C
A
N
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
4
.
4
7
6
1
2
.
6
3
5
3
1
.
O
6
O
3
4
.
3
7
3
1
3
5
.
4
3
4
2
1
7
.
9
7
8
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
O
9
%
2
2
6
.
2
9
5
O
,
9
4
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
T
M
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
1
6
1
5
.
7
4
1
1
4
.
1
6
7
1
5
.
8
O
3
6
4
.
1
9
3
1
O
2
.
O
6
5
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
4
1
%
1
O
5
.
8
6
3
1
,
2
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
A
P
P
L
L
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
7
6
1
1
.
9
5
7
4
.
8
5
2
5
.
4
3
O
2
2
.
2
5
4
3
5
.
2
5
4
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
3
7
%
3
6
.
5
4
1
1
,
2
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
S
W
A
P
A
v
o
n
e
s
e
g
a
d
o
s
U
S
>
9
6
9
2
.
7
7
O
8
.
8
8
7
3
.
7
9
2
2
.
O
2
1
1
8
.
4
3
9
T
r
m
e
s
t
r
a
1
8
.
4
3
9
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
n
a
n
c
e
r
o
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
8
.
1
5
8
2
1
.
8
1
6
5
8
.
5
6
8
1
3
.
1
9
4
8
.
9
7
1
1
1
O
.
7
O
7
T
r
m
e
s
t
r
a
3
,
9
4
%
1
1
O
.
5
7
6
3
,
7
3
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
R
L
D
l
T
A
C
R
l
C
U
L
L
I
r
a
n
c
a
U
S
>
3
.
2
6
O
9
.
5
3
4
2
5
.
5
1
8
4
1
.
2
4
O
7
9
.
5
5
2
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
4
6
%
7
9
.
4
2
8
1
,
4
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
C
l
T
l
A
N
K
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
4
1
1
4
.
8
4
2
1
9
.
2
1
4
2
6
.
4
6
7
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
8
5
%
2
6
.
4
2
6
1
,
8
2
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
S
.
C
H
A
R
T
L
R
L
D
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
1
.
7
2
3
5
.
3
O
3
7
.
4
6
2
1
4
.
4
8
8
T
r
m
e
s
t
r
a
1
,
5
6
%
1
4
.
4
8
1
1
,
5
6
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
L
P
L
I
C
U
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
3
.
8
7
4
9
.
8
2
6
2
6
.
9
8
5
3
O
.
3
2
5
1
4
.
3
O
5
8
5
.
3
1
5
T
r
m
e
s
t
r
a
5
,
2
2
%
8
5
.
9
4
8
4
,
6
8
%
U
t
r
o
s
p
r
e
s
t
a
m
o
s
8
9
.
8
6
2
.
2
O
O
2
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
e
O
U
L
l
N
C
L
.
L
.
U
.
U
.
U
S
>
2
.
6
O
5
2
6
9
.
9
6
4
2
7
2
.
5
6
9
1
,
8
7
%
2
6
9
.
9
6
5
1
,
8
7
%
L
A
T
A
M
n
e
s
C
r
o
u
p
S
.
A
.
C
h
U
T
R
U
S
U
S
>
5
6
.
4
4
7
5
6
.
4
4
7
T
r
m
e
s
t
r
a
2
,
4
3
%
5
8
.
9
6
O
2
,
4
3
%
T
O
T
A
L
1
5
7
.
6
7
4
3
7
9
.
6
6
0
1
.
1
6
4
.
7
0
7
6
4
7
.
5
8
6
1
.
1
6
6
.
6
8
0
3
.
5
1
6
.
3
0
7
3
.
5
6
6
.
8
1
1
2
2
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
a}UtrosPrestamosquedevenganntereses(verNotazia} 57.647 2.6O5
b}Dervadosdenocobertura(verNotazib} 4.477 4.9O7
c}Dervadosdecobertura(verNotazic} 65.598 4O.O16
NO CORRIENTE
a}UtrosPrestamosquedevenganntereses(verNotazia} 19O.3OO 326.411
b}Dervadosdenocobertura(verNotazib} 5.515 9.859
c}Dervadosdecobertura(verNotazic} 111.O4O 12O.3O4
Resumen de otros prestamos nanceros no
correntes. (derentes de prestamos bancaros,
obgacones con e pubco y arrendamento
nancero}
(b) Derivados no cobertura
Los dervados no cobertura a _i de dcembre de
detaanacontnuacn.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
Dervadotasasdenteresnoregstradoscomocobertura 4.477 4.9O7
NO CORRIENTE
Dervadotasasdenteresnoregstradoscomocobertura 5.515 9.859
TOTAL OTROS PASIVOS FINANCIEROS 9.992 14.766
2
2
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(c) Derivados de cobertura
Los dervados de cobertura a _i de dcembre de
detaanacontnuacn.
Losdervadosdemonedaextran|eracorrespondena
contratosorwardycoares.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
lnteresesdevengadosdesdeautmaechadeSwaptasasdenteres 4.66O 5.O27
vaor|ustodedervadosdetasadenteres 37.O76 34.1O5
vaor|ustodedervadosdecombustbe 1O.5O2
vaor|ustodedervadosdemonedaextran|era 13.36O 884
NO CORRIENTE
vaor|ustodedervadosdetasadenteres 1O4.547 12O.3O4
vaor|ustodedervadosdecombustbe 4.53O
vaor|ustodedervadosdemonedaextran|era 1.963
TOTAL PASIVOS DE COBERTURA 176.638 160.320
2
2
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Iorwardstartngswaps(ISS}(i} (19.7O3}
Upconesdetasasdenteres(z} 6 73
Swapsdetasasdenteres(_} (146.283} (139.733}
Coaresdecombustbe(} (911} 19.O16
Swapdecombustbe(} (9.OOO} 11.599
Iorwarddemoneda(6} (253}
Coaresdemoneda(/} (15.228}
Operaciones de cobertura
Los vaores |ustos de actvos/(pasvos}, por tpo
de dervado, de os contratos regstrados ba|o
a metodooga de cobertura, se presentan a
contnuacn.
(i}Cubrenasvaraconessgncatvasenosu|osdeca|aasocadasaresgodemercadompctoenoscambosenatasade
nteresLlURde_mesesparacredtosdeargopazoorgnadosporaadquscndeaeronavesqueseproduzcanapartrdea
echauturadecontrato.Lstoscontratosseregstrancomocontratosdecoberturadeu|odeca|a.
(z}Cubrenasvaraconessgncatvasenosu|osdeca|aasocadasaresgodemercadompctoenosaumentosenatasade
nteresLlURde_mesesparacredtosdeargopazoorgnadosporaadquscndeaeronaves.Lstoscontratosseregstrancomo
contratosdecoberturadeu|odeca|a.
(_}Cubrenasvaraconessgncatvasenosu|osdeca|aasocadasaresgodemercadompctoenosaumentosenatasade
nteresLlURde_,6yizmesesparacredtosdeargopazoorgnadosporaadquscndeaeronavesycredtosbancaros.Lstos
contratosseregstrancomocontratosdecoberturadeu|odeca|a.
(}Cubrenasvaraconessgncatvasenosu|osdeca|aasocadosaresgodemercadompctoenoscamboseneprecode
combustbedecomprasuturas.
(}Cubrenasvaraconessgncatvasenosu|osdeca|aasocadosaresgodemercadompctoenosaumentosenepreco
decombustbedecomprasuturas.
(6}Cubrennversonesdenomnadasenpesoschenosrenteacambosenetpodecambodarpesocheno,conepropsto
deaseguraranversnendares.
(/}CubrenosngresosdeTAMgravadosenotramoneda.
2
2
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Duranteose|erccospresentados,aSocedadso
mantene coberturas de u|o de ca|a. Ln e caso de
as coberturas de combustbe, os u|os de ca|a
su|etosdedchascoberturasocurrranempactaran
resutados entre os prxmos i8 meses desde a
echadeestadodestuacnnanceraconsodado,
mentrasqueenecasodeascoberturasdetasasde
nteres,estasocurrranempactaranresutadosao
argodeavdadeosprestamosasocados,oscuaes
tenen una vgenca de iz aos. Las coberturas de
nversones mpactaran resutados contnuamente
durante a vgenca de a nversn (hasta _ meses},
mentras que e u|o ocurrra a vencmento de a
nversn.
Durante os e|erccos presentados no han ocurrdo
operacones de cobertura de transaccones uturas
atamenteprobabesquenosehayanreazado.
Durante os e|erccos presentados se ha regstrado
neectvdad de coberturas en e estado de
resutados consodado, por e concepto de coares
demoneda.
Dado que nnguna de as coberturas resut en e
reconocmentodeunactvononancero,nnguna
porcnderesutadodeosdervadosreconocdoen
epatrmononetouetranserdoavaorncade
esetpodeactvos.
Los montos reconocdos en resutados ntegraes
duranteee|erccoytranserdosdesdepatrmono
neto a resutados durante e e|ercco, son os
sguentes.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Abono(cargo}reconocdoenresutadosntegraesduranteee|ercco (2.51O} (4O.368}
Abono(cargo}transerdodesdepatrmononetoaresutadosduranteee|ercco (26.47O} 62
2
2
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 22. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
LacomposcndeasCuentasporpagarcomercaes
yotrascuentasporpagaresasguente.
L sado a _i de dcembre de zoiz de Cuentas
por pagar comercaes y otras cuentas por pagar,
conTAMS.A.yIaes.
(a) Los Acreedores comercaes y otras cuentas por
pagara_idedcembredezoizy_idedcembrede
zoii,respectvamente,sedetaanacontnuacn.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
(a} Acreedorescomercaesyotrascuentasporpagar 1.364.237 531.481
(b} Pasvosdevengadosaaechadereporte 288.718 113.6O5
TOTAL CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1.652.955 645.086
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Acreedorescomercaes 1.O36.436 41O.533
Pasvosdearrendamento 3O.818 18.849
Utrascuentasporpagar(} 296.983 1O2.O99
TOTAL 1.364.237 531.481
(}lncuyeacuerdodenomnadoPeaAgreementconeDepartamentodeustcadeosLstadosUndosdeNorteamerca.ver
detaeenNotaz_.
A contnuacn se presenta apertura por concepto
de os Acreedores comercaes y otras cuentas por
pagar.
2
2
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Combustbe 36O.618 134.O88
Tasasdeembarque 2O3.69O 8O.253
Utrosgastosdepersona 134.357 32.833
Tasasaeroportuarasydesobrevueo 121.464 41.9OO
Proveedorescomprastecncas 64.981 36.387
Iota(UL} 59.181
Asesorasyservcosproesonaes 52.9O3 29.87O
Pubcdad 51.36O 22.183
Handngygroundhandng 49.738 34.743
Servcosterrestres 38.436 7.563
Arrendoavonesymotores 3O.818 18.849
Servcosabordo 26.674 12.929
Arrendos,mantenconesyservcoslT 24.433 13.419
Programaderecuperaconsca(} 19.668
DepartamentodeustcadeL.L.U.U.(} 18.387 18.387
Trpuacn 16.233 9.78O
Mantenmento 8.619 11.252
Segurosdeavacn 7.465 6.274
Comuncacones 5.O38 5.881
Sstemasdedstrbucn 1.389 3.137
Utros 68.785 11.753
TOTAL ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1.364.237 531.481
(} Programa de Recuperacn Isca en ras (RLIlS}, estabecdo en a Ley N ii.i/o y Medda Provsona N /zoo, que
tene e ob|etvo de permtr a qudacn de deudas trbutaras por medo de un mecansmo especa para pagar y renancar.
(}AcuerdodenomnadoPeaAgreementconeDepartamentodeustcadeosLstadosUndosdeNorteamerca.verdetaeen
Notaz_.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Castosdepersonadevengados 174.147 46.O34
Cuentasporpagarapersona(} 7O.625 38.391
Mantencnaeronavesymotores 22.O53 11.178
Utrospasvosdevengados 21.893 18.OO2
TOTAL PASIVOS DEVENGADOS 288.718 113.605
(b) Los pasvos devengados a _i de dcembre de
detaanacontnuacn.
(}Partcpacnenutdadesybonos(Notaz6etrab}
2
2
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 23. OTRAS PROVISIONES
LdetaedeasUtrasprovsonesa_idedcembre
dezoizy_idedcembredezoii,esesguente.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
PRUvlSlUNPURRLCLAMAClUNLSLLCALLS(1
Contngencascves 14.776 26O
Contngencasaboraes 171 331
Contngencastrbutaras 6.772 6.772
TOTAL OTRAS PROVISIONES, CORRIENTES 21.719 7.363
NO CORRIENTE
PRUvlSlUNPURRLCLAMAClUNLSLLCALLS(1
Contngencascves 68.236 1.O24
Contngencasaboraes 125.119 1.OO5
Contngencastrbutaras 326.O48 3.7OO
Utros 6.O66 5.981
PRUvlSlUNlNvLSTlCAClUNCUMlSlUNLURUPLA(2 1O.865 1O.675
TOTAL OTRAS PROVISIONES, NO CORRIENTES 536.334 22.385
TOTAL OTRAS PROVISIONES (3) 558.053 29.748
(i} L mporte representa provsones para determnadas recamacones egaes contra a Socedad por parte de ex unconaros,
organsmoscontroadoresyotros.Lcargoporaprovsnsereconoceeneestadoderesutadosconsodadodentrodegastosde
admnstracn.Seesperaqueesadocorrentea_idedcembredezoizseapqueduranteosprxmosizmeses.
(z}ProvsnconsttudaporosprocesosquesonevadosacaboporaComsnLuropea,poreventuaesnracconesaabre
competencaenemercadodecargaaerea.
(_}vaorreerencadoenNota_Contngencas.
L sado a _i de dcembre de zoiz de Utras
provsones, ncorpora os eectos de Combnacn
2
2
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Lmovmentodeprovsonesentreeideenerode
Provisin por Comisin Europea
(a) Provsn consttuda con ocasn de proceso
ncado en dcembre de zoo/ por a Dreccn
Cenera de Competenca de a Comsn Luropea en
contrademasdezneasaereascargueras,entreas
cuaesseencuentraLanCargoS.A.,yqueormaparte
deanvestgacngobancadaeneaozoo6por
eventuaesnracconesaabrecompetencaene
mercadodecargaaerea,aqueueraevadaacabo
enormacon|untaporasautordadesLuropeasyde
osLstadosUndosdeNorteamerca.Lncodeeste
Reclamaciones
legales
Investigacin
Comisin
Europea
Total
MUS$ MUS$ MUS$
Sadosncaesaideenerodezoii 21.957 1O.916 32.873
lncrementoenprovsones 12.O85 12.O85
Provsnutzada (3.592} (3.592}
Reversodeprovsnnoutzada(} (11.518} (11.518}
Derencadecambo 141 (241} (1OO}
SALDOS FINALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 19.073 10.675 29.748
Sadosncaesaideenerodezoiz
19.O73 1O.675 29.748
lncrementoenprovsones 5.596 5.596
Provsnutzada(} (115.123} (115.123}
Reversodeprovsones (449} (449}
Adconesporcombnacndenegocos 634.O76 634.O76
Derencaporconversnaes 3.724 3.724
Derencadecambo 291 19O 481
(}Ldepsto|udcaentregadoengaranta,conrespectoaIundoAerovaro(IA},poremontodeMMUS>ii,uereazado
con e n de suspender a apcacn de credto sca. La Compaa esta dscutendo en e Trbuna a consttuconadad de
requermento reazado por IA en una demanda ega. lncamente ue cuberto por os eectos de una medda cautear, esto
sgncaqueaCompaanoestaraobgadaacobrarempuesto,mentrasnoexstaunadecsn|udcaarespecto.Snembargo,
adecsntomadapore|uezenprmeranstancauepubcadademaneradesavorabe,revocandoameddacautear.Comoa
demandaegaaunestaenmarcha(TAMapedeestaprmeradecsn},aCompaanecestabahaceredepsto|udca,para
asuspensndeaexgbdaddecredtosca.Porutmo,sadecsnnaesavorabeaaCompaa,edepstoreazado
voveraaTAM.Porotroado,setrbunaconrmaaprmeradecsn,dchodepstoseconvertraenunpagodentvoaavor
deCobernoderas.
(}Sereaconaprncpamenteconereversodecontngencastrbutaras.
procesouenormadomedantehechoesencade
echaz/dedcembredezoo/.Sehacepresenteque
por a parte de a nvestgacn goba eectuada
en Lstados Undos de Norteamerca, esta concuy
respecto a Lan Cargo S.A. y de su a Aeronhas
raseras S.A. (ASA} en a rma de un acuerdo,
denomnadoPeaAgreementconeDepartamento
de ustca de os Lstados Undos de Norteamerca,
ta como uera normado medante hecho esenca
deechazideenerodezoo.
2
2
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b)ConormeHechoLsencadeechadenovembre
dezoio,senormqueareerdaDreccnCenera
de Competenca norm que haba emtdo su
decsn (a Decsn} sobre este caso, conorme a
a cua mpuso mutas por un tota de /..ooo
(setecentosnoventaynuevemonescuatrocentos
cuarenta y cnco m Luros} por nraccones a
a normatva de a Unn Luropea sobre bre
competencaencontradeonce(ii}aeroneas,entre
as cuaes se encuentran LATAM Arnes Croup S.A.
yLanCargoS.A.,ArCanada,ArIrance,KLM,rtsh
Arways, Cargoux, CathayPacc, apan Arnes,
QantasArways,SASySngaporeArnes.
(c) Por su parte, LATAM Arnes Croup S.A. y Lan
CargoS.A.,enormasodara,hansdomutadaspor
acantdadde8.zzo.ooo(ochomonesdoscentos
vente m Luros}, por dchas nraccones, cantdad
que se encontraba provsonada en os estados
nancerosdeLAN.Lstaesamutademenorcuanta
deaqueasapcadasconormeadecsn,encuy
una mportante reduccn atendda a cooperacn
deLANduranteanvestgacn.
(d) Con echa z de enero de zoii, LATAM Arnes
Croup S.A. y Lan Cargo S.A. apearon de a decsn
ante e Trbuna de ustca de a Unn Luropea. A
_idedcembredezoiz,aprovsnacanzaasuma
de MUS> io.86 (MUS> io.6/ a _i de dcembre de
zoii}.
2
2
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 24. PASIVOS POR IMPUESTOS
CORRIENTES
LacomposcndeosPasvospormpuestos
correntesesasguente.
L sado a _i de dcembre de zoiz de Pasvos por
mpuestos correntes, ncorpora os eectos de
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
CORRIENTE
lmpuestoaasventas 47.122 5.197
Retencones 14.512 13.138
lmpuestoaarenta 45.413 9.75O
Utros 8.434 1.284
2
3
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 25. OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS
LosUtrospasvosnonancerosa_idedcembre
dezoizy_idedcembredezoii,respectvamente,
sedetaanacontnuacn.
Los sados a _i de dcembre de zoiz de Utros
pasvos no nanceros correntes y no correntes,
ncorporanoseectosdeCombnacndeNegocos
conTAMS.A.yIaes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Corrente
lngresosderdos 1.9O9.896 969.873
Dvdendosporpagar 4.O23 85.318
Saeeaseback 7.867
Utrospasvosvaros 2O.744 2.446
TOTAL OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS, CORRIENTES 1.942.530 1.057.637
Nocorrente
lngresosderdos 1O1.259
Utrospasvosvaros 62
TOTAL OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS, NO CORRIENTES 101.321 -
TOTAL OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS 2.043.851 1.057.637
2
3
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 26. PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS
EMPLEADOS
Lasprovsonesporbenecosaosempeadosa
_idedcembredezoizy_idedcembredezoii,
Lsadoa_idedcembredezoizdeProvsonespor
benecosaosempeados,ncorporaoseectosde
(a) Lmovmentodeasprestaconespor|ubacn,
renuncasyotrasprestaconesentreeideenerode
(b) La provsn por beneco, corto pazo, a _i
de dcembre de zoiz y _i de dcembre de zoii,
respectvamente,sedetaaacontnuacn.
(c) Losgastosdepersonasedetaanacontnuacn.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Prestaconespor|ubacn 12.594 1O.556
Prestaconesporrenuncas 24O 28O
Utrasprestacones 5.532 2.296
TOTAL PROVISIONES POR
BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS
18.366 13.132
MUS$
Sadoncaaideenerodezoii 9.657
Aumento(dsmnucn}provsn
servcoscorrentes
5.482
enecospagados (2.OO7}
Sadoncaaideenerodezoiz 13.132
Aumento(dsmnucn}provsn
servcoscorrentes
5.274
enecospagados (4O}
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Partcpacnen
utdadesybonos(}
7O.625 38.391
(}Cuentasporpagarapersona(Notazzetrab}
Lapartcpacnenutdadesybonoscorrespondea
un pan de ncentvos anuaes por cumpmento de
ob|etvos.
Para e e|ercco termnado a _i de dcembre de
zoiz os Castos de persona, ncorporan os eectos
deCombnacndeNegocosconTAMS.A.yIaes.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Suedosysaaros 1.296.1O1 764.396
enecosacortopazo
aosempeados
397.824 85.681
enecosportermnacn 32.864 18.2O7
Utrosgastosdepersona 181.O84 144.219
TOTAL 1.907.873 1.012.503
2
3
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 27. CUENTAS POR PAGAR, NO
CORRIENTES
Lascuentasporpagar,nocorrentes,a_ide
dcembredezoizy_idedcembredezoii,
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Inancamentoota(UL} 14O.769 271.965
Programaderecuperaconsca(} 2O7.O89
Utrascuentasporpagar(} 21.594 36.OOO
Mantencnaeronavesymotores 335.834 38.54O
Provsnvacaconesygratcacones 9.954 7.982
Utrospasvosvaros 15.995 443
TOTAL CUENTAS POR PAGAR, NO CORRIENTES 731.235 354.930
(}ProgramadeRecuperacnIscaenras(RLIlS},estabecdoenaLeyNii.i/oyMeddaProvsonaN/zoo,quetene
eob|etvodepermtraqudacndedeudastrbutaraspormedodeunmecansmoespecaparapagaryrenancar.
(}AcuerdodenomnadoPeaAgreementconeDepartamentodeustcadeosLstadosUndosdeNorteamerca,ysupartede
cortopazo,seencuentraenCuentasporpagarcomercaesyotrascuentasporpagar.verdetaeenNotaz_.
Lsadoa_idedcembredezoizdeCuentasporpagarnocorrentes,ncorporaoseectosde
2
3
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 28. PATRIMONIO
(a) Capital
L ob|etvo de a Socedad es mantener un nve
adecuado de captazacn, que e permta
asegurar e acceso a os mercados nanceros para
e desarroo de sus ob|etvos de medano y argo
pazo, optmzando e retorno a sus acconstas y
mantenendounasdaposcnnancera.
LCaptadeaSocedadsegestonaycomponedea
sguenteorma.
LcaptadeaSocedad,a_idedcembredezoiz,
esasumadeMUS>i.oi.oi8dvddoen/.o8.oz
accones (MUS> /_.o/, dvddo en _o._z6._i
accones a _i de dcembre de zoii}, de una msma
sere, nomnatvas, de caracter ordnaro, sn vaor
nomna. No hay seres especaes de accones, n
prvegos. La orma de os ttuos de as accones,
su emsn, can|e, nutzacn, extravo, reempazo
y demas crcunstancas de os msmos, as como
a transerenca de as accones, se regran por o
dspuesto en a Ley de Socedades Annmas y su
Regamento.
(b) Acciones suscritas y pagadas
A _i de dcembre de zoiz, e numero tota de
accones ordnaras autorzado es de 88._./i
accones sn vaor nomna, de acuerdo a aumento
de capta aprobado en a unta Lxtraordnara
de Acconstas de zi de dcembre de zoii por
i/._.88zdeacconesordnarassnvaornomna.
De este aumento, iz..88z de accones, ueron
destnadas a a usn con as socedades Sster
Hodco S.A. y Hodco ll S.A. y .8oo.ooo accones
serandestnadasapanesdecompensacnparaos
traba|adoresdeaSocedadysusaes.Acerrede
este e|ercco, se encuentran totamente pagadas
__./8.86 y i_.ii.o66 ueron ob|eto de can|e
por accones de as socedades Sster Hodco S.A. y
HodcollS.A.
Conorme a o normado medante hecho esenca
de echa z8 de |uno de zoiz, e Drectoro acord
someter a a aprobacn de os acconstas de a
Socedad que e remanente de /._6.8i6 accones,
no utzadas en e can|e, no uera utzado para
eectosdeacreacnempementacndeunpan
de compensacn para traba|adores de a Socedad
ysusaes,conormeoestabecdoeneArtcuo
z de a Ley de Socedades Annmas, sno que
destnado a ser orecdo preerentemente entre os
acconstasdeLATAMArnesCroupS.A.,deacuerdo
aartcuozdeaLeydeSocedadesAnnmas.
Conorme o normado medante hecho esenca
de echa _ de agosto de zoiz, con dcha echa e
Drectoro acord ctar a unta Lxtraordnara de
Acconstasparatratar,entreotrasmateras,queas
reerdas/._6.8i6acconesuerandestnadasaser
orecdas preerentemente entre os acconstas de
aSocedadyqueesadonosuscrto,ueraorecdo
y coocado en e mercado en genera. La reerda
unta Lxtraordnara de Acconstas se ceebr con
echa de septembre de zoiz y en ea se acord,
entre otras materas, aprobar que e remanente
de /._6.8i6 accones, de tota de iz..88z
accones emtdas conorme a autorzacn de a
unta Lxtraordnara de Acconstas de echa zi de
dcembre de zoii, y que no ueron ob|eto de can|e
por accones de as socedades Sster Hodco S.A.
y Hodco ll S.A., ueran destnadas a ser orecdas
preerentemente entre os acconstas de LATAM
conarregoaArtcuozdeaLeysobreSocedades
Annmasyqueesadonosuscrto,ueraorecdoy
coocadoenemercadoengenera.
L redestno y coocacn de as reerdas accones
ue aprobado por a Superntendenca de vaores
y Seguros con echa ii de dcembre de zoiz. Con
echa zo de dcembre de zoiz, e Drectoro de a
Socedad acord dar nco, a contar de da zi de
dcembre de zoiz, a perodo de opcn preerente
deasreerdasacconesproceda|areprecode
coocacndeasmsmas,detodoocuasenorm
aaSuperntendencadevaoresySegurosmedante
hechoesencadeguaecha.A_idedcembrede
zoiz, z.88.88 de as reerdas /._6.8i6 accones
habansdocoocadas,deascuaesz./.o//ueron
2
3
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
pagadas. La normacn sobre e resutado de esta
coocacn se encuentra dsponbe en a Nota o,
sobreHechosposterores.
A _i de dcembre de zoii, de tota de as accones
suscrtas, estaban totamente pagadas _o._z6._i
accones (ncuye /ooo accones pagadas e _o de
dcembre de zoii y regstradas en e Regstro de
Acconstasenenerodezoiz},quedandoreservadas
para su emsn ba|o contratos de opcones 6/_.6
accones.
Lasguentetabamuestraemovmentode
asacconesautorzadasytotamentepagadas
descrtasanterormenteentreeideenerodezoii
ye_idedcembredezoiz
(}Losmontosnormadoscorrespondensoaosorgnadosporepagodeasacconessuscrtas,noconsderaacaptazacn
deoscostosporemsnycoocacndeacconesporMUS>(_.io}a_idedcembredezoizydeMUS>(z.6/z}a_idedcembre
dezoii.
LmovmentodeasopconessobreacconescorrespondenteaaumentodeCaptadeaozoo/se
encuentradetaadoenaNota_8.
Movimiento acciones autorizadas
Nro. de
acciones
Acconesautorzadasaideenerodezoii 341.OOO.OOO
AumentodeCaptazidedcembredezoii
AcconesemtdasusnSocedadesSsterHodcoS.A.yHodcollS.A. 142.555.882
Panesdecompensaconaostraba|adores 4.8OO.OOO
Acconesautorzadasa_idedcembredezoii 488.355.882
Acconesautorzadasaideenerodezoiz 488.355.882
Termnoperodoe|erccoopconesaumentodecaptazoo/opconessobreacconesanuadas (91}
Acconesautorzadasa_idedcembredezoiz 488.355.791
Movimiento acciones totalmente pagadas (*)
Nro. de
acciones
Monto
MUS$
Acconespagadasaideenerodezoii 338.79O.9O9 453.444
L|erccostockoptonsaumentodecaptazoo/ 1.535.522 23.135
Acconespagadasa_idedcembredezoii(} 340.326.431 476.579
Acconespagadasaideenerodezoiz 34O.326.431 476.579
L|erccostockoptonsaumentodecaptazoo/ 673.478 1O.226
Can|edeacconesparausnSocedadesSsterHodcoS.A.yHodcollS.A. 135.119.O66 951.4O9
Coocacnpreerentederemanenteacconesemtdasparausn
conSocedadesSsterHodcoS.A.yHodcollS.A.
2.979.O77 68.986
Acconespagadasa_idedcembredezoiz(} 479.098.052 1.507.200
2
3
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(c) Acciones en cartera
A _i de dcembre de zoiz, de tota de accones
suscrtas y pagadas a socedad ha adqurdo /.oi
accones,deosacconstasquee|erceronederecho
aretro,porunmontodeMUS>zo_.
(d) Otras reservas varias
L movmento de Utras reservas varas entre e
i de enero de zoii y _i de dcembre de zoiz, es e
sguente.
(i}Captazacncostodeemsnycoocacndeacconesorgnadoporaumentodecaptaeectuadoeneaozoo/,seguno
estabecdoenuntaLxtraordnaradeAcconstasceebradaezidedcembredezoii.
(z} Los costos por emsn y coocacn de accones reconocdos en reserva durante e prmer semestre de ao zoiz, ueron
captazados durante e mes de septembre de zoiz, de acuerdo a acta de unta Lxtraordnara de Acconstas, ceebrada e de
septembredezoiz.
Planes de
opciones
sobre acciones
Otras
reservas
Total
MUS$ MUS$ MUS$
Sadosncaesaideenerodezoii 5.4O1 62 5.463
Pandeopconessobreaccones 2.O84 2.O84
lmpuestoderdo (355} (355}
Transacconesconmnortaros (1.8O1} (1.8O1}
Captazacncostoemsnycoocacnaccones(i} 2.672 2.672
Reservasegaes 429 429
Sadosncaesaideenerodezoiz 7.13O 1.362 8.492
Pandeopconessobreaccones (1.299} (1.299}
lmpuestoderdo (257} (257}
Transacconesconmnortaros (1.6O4} (1.6O4}
Costoporemsnycoocacndeaccones(z} (3.51O} (3.51O}
Captazacncostodeemsnycoocacndeaccones(z} 3.51O 3.51O
MayorvaorntercamboacconesTAMS.A. - 2.665.692 2.665.692
Reservasegaes - 1.232 1.232
SALDOS FINALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 5.574 2.666.682 2.672.256
2
3
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(d.1) Reservas por panes de opcones sobre
accones
Lstas reservas dcen reacn con os Pagos
basadosenaccones,expcadosenNota_8.
(i}CorrespondeaaderencaentreevaordeasacconesdeTAMS.A.,adqurdasporSsterHodcoS.A.(envrtuddeas
Suscrpcones}yporHodcollS.A.(envrtuddeaUertadeCan|e},queconstaeneactadedecaracndematerazacndea
usnporabsorcn,yevaor|ustodeasacconesntercambadasdeLATAMArnesCroupS.A.azzde|unodezoiz.
(z}Correspondeaarevaorzacntecncadeactvo|oautorzadaporaSuperntendencadevaoresySeguroseneaoi/,
enacrcuarNro.i.z.Larevaorzacnueoptatvaypodaserreazadaunauncavez,areservaorgnadanoesdstrbubey
sopuedesercaptazada.
(_}CorrespondeaaperddageneradaporapartcpacndeLanPaxCroupS.A.eneaumentodecaptareazadoporAerovas
delntegracnRegona,AlRLSS.A.,porMUS>(6zi}a_idedcembredezoiz(MUS>(i.8oi}a_idedcembredezoii}yaperdda
generadaporapartcpacndeLanCargolnversonesS.A.eneaumentodecaptareazadoporLneaAereaCarguerade
CoombaS.A.porMUS>(8_}a_idedcembredezoiz.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
MayorvaorntercamboacconesTAMS.A.(i} 2.665.692
Reservaporea|usteavaordeactvo|o(z} 2.62O 2.62O
Transacconesconmnortaros(_} (3.4O5} (1.8O1}
Utras 1.775 543
TOTAL 2.666.682 1.362
Reservas por
diferenciasde
cambiopor conversin
Reservas de
cobertura de
ujo de caja
Total
MUS$ MUS$ MUS$
Sadosncaesaideenerodezoii (4.257}
(1O7.O5O}
(111.3O7}
Perddasvaoracndervados (4O.368} (4O.368}
lmpuestoderdo 1.855 6.862 8.717
Derencaporconversnaes (1O.915} (1O.915}
SALDOS FINALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (13.317) (140.556) (153.873)
Sadosncaesaideenerodezoiz (13.317} (14O.556} (153.873}
Canancavaoracndervados 5.OO3 5.OO3
lmpuestoderdo (2.727} (5.177} (7.9O4}
Derencaporconversnaes 19.618 19.618
SALDOS FINALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 3.574 (140.730) (137.156)
(d.2)Utrasreservas
LsadodeasUtrasreservas,secomponecomo
sgue.
(e) Reservas con efecto en otros resultados
integrales
L movmento de as Reservas con eecto en otros
resutadosntegraesentreeideenerodezoiiy_i
dedcembredezoiz,esesguente.
2
3
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(e.1) Reservas por derencas de cambo por
conversn
Se orgnan por as derencas de cambo que
surgendeaconversndeunanversnnetaen
entdadesextran|eras(onaconaesconmoneda
unconaderentedeamatrz},ydeprestamos
y otros nstrumentos en moneda extran|era
desgnadoscomocoberturasdeesasnversones,
seevanapatrmononeto.Cuandosevendeo
dsponeanversn(todooparte},yseproduce
perdda de contro, estas reservas se reconocen
en e estado de resutados consodado como
parte de a perdda o gananca en a venta o
dsposcn. S a venta no coneva perdda de
contro, estas reservas son transerdas a os
nteresesmnortaros.
(e.2) Reservasdecoberturasdeu|odeca|a
Se orgnan por a vaorzacn a vaor |usto
a cerre de cada e|ercco, de os contratos de
dervadosvgentesquesehandendocomode
cobertura. Ln a medda que os menconados
contratos van vencendo, estas reservas
deben a|ustarse reconocendo os resutados
correspondentes.
(f) Ganancias acumuladas
LmovmentodeasCanancasacumuadasentree
i de enero de zoii y _i de dcembre de zoiz, es e
sguente.
MUS$
Sadoncaaideenerodezoii 949.214
Resutadodee|ercco 32O.197
Utrosaumentos(dsmnucones} (632}
Dvdendos (151.981}
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 1.116.798
Sadoncaaideenerodezoiz 1.116.798
Resutadodee|ercco 1O.956
Utrosaumentos(dsmnucones} 163
Dvdendos (21.749}
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 1.106.168
2
3
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(g) Dividendos por accin
Descripcin de dividendo
Dividendos denitivos
ao 2011
Dividendo mnimo
obligatorio
ao 2012
Iechadedvdendo 26O412
311212
lmportededvdendo(MUS>} 18.462 3.287
Numerodeacconessobreasquese
determnaedvdendo
34O.999.9O9 479.O98.O52
Dvdendoporaccn(US>} O,O5414 O,OO686
Descripcin de dividendo
Dividendos denitivos
ao 2010
Dividendos
provisorios ao 2011
Dividendos
provisorios ao 2011
Iechadedvdendo 29O411
3OO811
2O1211
lmportededvdendo(MUS>} 1O.386 56.595 85.OOO
Numerodeacconessobreasquese
determnaedvdendo
339.31O.5O9 339.358.2O9 34O.164.1O5
Dvdendoporaccn(US>} O,O3O61 O,16677 O,24988
Como potca de dvdendos, a Socedad ha
estabecdoqueestosseanguaesamnmoexgdo
poraey,esdecrun_o%deasutdadesdeacuerdo
a a normatva vgente. Lo no se contrapone con
que eventuamente se puedan repartr dvdendos
sobre dcho mnmo obgatoro atendendo a as
partcuardades y crcunstancas de hecho que se
puedanpercbrduranteetranscursodeao.
A _i de dcembre de zoiz, se encuentran provso
nados os dvdendos mnmos obgatoros que co
rrespondena_o%deautdaddeaSocedad.Lste
monto se encuentra en e rubro Utros pasvos no
nanceros,correntes.
2
3
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 29. INGRESOS DE ACTIVIDADES
ORDINARIAS
Los ngresos de actvdades ordnaras se detaan a
contnuacn.
Paraee|erccotermnadoa_idedcembredezoiz
os lngresos de actvdades ordnaras, ncorporan
oseectosdeCombnacndeNegocosconTAMS.A.
yIaes.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Pasa|eros 7.978.664 4.OO8.91O
Carga 1.743.525 1.576.53O
TOTAL 9.722.189 5.585.440
2
4
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 30. COSTOS Y GASTOS POR NATURALEZA
(a) Costos y gastos de operacin
Los prncpaes costos y gastos de operacn y
admnstracnsedetaanacontnuacn.
(b) Depreciacin y amortizacin
La deprecacn y amortzacn se detaan a
contnuacn.
(}Sencuyedentrodeestemonto,adeprecacndeasPropedades,pantasyequposydemantenmentodeosavones
arrendadosba|oamodadaddeeasngoperatvo.
(c) Gastos de personal
Los gastos por este concepto se encuentran
reveadosenaNotaz6provsonesporbenecosa
osempeados.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Utrosarrendosytasasaeronautcas 1.O52.594 671.614
Combustbe 3.434.569 1.75O.O52
Comsones 3O8.941 2O9.255
Utroscostosdeoperacones 1.288.151 646.O51
Arrendodeavones 313.O38 174.197
Mantenmento 297.618 182.358
Servcosapasa|eros 239.848 136.O49
TOTAL 6.934.759 3.769.576
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Deprecacn(} 753.747 386.644
Amortzacn 31.14O 9.831
TOTAL 784.887 396.475
2
4
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(d) Costos Financieros
Loscostosnancerossedetaanacontnuacn.
La suma de os costos y gastos por naturaeza
presentadosenestanotamasosgastosdepersona
reveados en a Nota z6, son equvaentes a a suma
de costo de ventas, costos de dstrbucn, gastos
deadmnstracn,otrosgastosporuncnycostos
nanceros, presentados en e estado de resutados
consodadoporuncn.
zoiz os Costos y gastos por naturaeza, ncorporan
oseectosdeCombnacndeNegocosconTAMS.A.
yIaes.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
lnteresesprestamosbancaros 213.332 1O9.168
Arrendamentosnanceros 46.893 12.265
Utrosnstrumentosnanceros 34.373 17.644
TOTAL 294.598 139.077
2
4
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 31. GANANCIAS (PRDIDAS) POR
VENTAS DE ACTIVOS NO CORRIENTES Y NO
MANTENIDOS A LA VENTA
Lasganancas(perddas}porventasdeactvos
nocorrentesynomantendosparaaventa
a_idedcembredezoizyzoii,sedetaana
contnuacn.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Propedades,pantasyequpos (2.836} (172}
TOTAL (2.836) (172)
2
4
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 32. OTROS INGRESOS, POR FUNCIN
Losotrosngresos,poruncnsedetaana
contnuacn.
zoiz,osUtrosngresos,poruncn,ncorporanos
eectos de Combnacn de Negocos con TAM S.A. y
Iaes.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Dutyree 17.463 16.874
Arrendodeavones 28.863 12.7O1
Logstcaycourer 1O.958
Aduanasyamacena|e 24.537 24.677
Tours 74.226 43.952
Utrosngresosvaros 75.O67 23.642
TOTAL 220.156 132.804
2
4
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 33. MONEDA EXTRANJERA Y DIFERENCIAS
DE CAMBIO
La moneda uncona de LATAM Arnes Croup S.A.
es e dar estadoundense, ademas tene aes
cuya moneda uncona es derente a dar
estadoundense, como son e peso cheno, peso
argentno, peso coombano y rea braseo, esta
utma debdo a a Combnacn de Negocos con
TAMS.A.yIaes.
La moneda uncona se dene, prncpamente,
comoamonedadeentornoeconmcoprncpaen
equeoperaunaentdadyencadaentdadtodasas
otrasmonedassedenencomomonedaextran|era.
Consderando o anteror, os sados por moneda
seaados en a presente nota, corresponden a a
sumatora de concepto moneda extran|era de cada
una de as entdades que componen LATAM Arnes
CroupS.A.yIaes.
La dencn anteror tamben ue necesaro
apcara a as cras de dcembre de zoii, para
eectoscomparatvos.
(a) Moneda extranjera
L detae de sados por moneda extran|era de as
partdas monetaras en os actvos correntes y no
correntes,esesguente.
Activos corrientes
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL
EFECTIVO
337.223 216.747
Pesoargentno 68.7O5 12.956
Reabraseo 3.3O8 6.616
Pesocheno 4O.O91 148.148
Pesocoombano 671 864
Luro 15.5O2 5.688
Darestadoundense 94.O35 14.647
ovaruerte 51.346 21.589
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS,
CORRIENTES
30.936 17.214
Pesoargentno 1
Reabraseo 2.167 1.127
Pesocheno 55O 499
Pesocoombano 2.147 18
Luro 8 291
Darestadoundense 18.O2O 14.948
ovaruerte 6O1 5
Utrasmonedas 7.443 325
2
4
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Activos corrientes
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS
CUENTAS POR COBRAR, CORRIENTES
503.601 160.882
Pesoargentno 9.441 8.45O
Reabraseo 33.313 35.467
Pesocoombano 3.153 28.15O
Luro 67.287 8.266
Darestadoundense 166.758 3.289
Utrasmonedas 9O.154 14.174
CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES
RELACIONADAS, CORRIENTES
14.565 838
Pesocheno 14.565 8O9
Darestadoundense 29
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 64.553 45.524
Pesoargentno 3.74O 1.792
Reabraseo 1O.753 8.475
Pesocheno 24.764 14.651
Pesocoombano 924 124
Luro 4.618 522
Darestadoundense 1.649
ovaruerte 351
Utrasmonedas 17.754 19.96O
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 950.878 441.205
Pesoargentno 81.886 23.199
Reabraseo 49.541 51.685
Pesocheno 21O.7O6 225.946
Luro 87.415 14.767
ovaruerte 55.O57 22.841
Utrasmonedas 178.916 4O.698
2
4
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Activos no corrientes
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS, NO
CORRIENTES
31.329 4.388
Pesoargentno 8 1
Pesocheno 98 89
Pesocoombano 524 2.166
Luro 7.817
Darestadoundense 15.895 14O
CUENTAS POR COBRAR, NO CORRIENTES 14.812 7.482
Darestadoundense 5.OOO
Utrasmonedas 248 6O
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES, NO
CORRIENTES
22.105 17.951
Pesoargentno 41 17.951
Darestadoundense 1
Utrasmonedas 22.O63
ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 4.203 -
Utrasmonedas 4.2O3
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 72.449 29.821
Pesoargentno 49 17.952
Pesocoombano 524 2.166
Luro 7.817
Darestadoundense 2O.896 14O
2
4
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
L detae de sados por moneda extran|era de as
partdas monetaras en os pasvos correntes y no
correntes,esesguente.
Hasta 90 das 91 das a 1 ao
Pasivos corrientes
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
OTROS PASIVOS FINANCIEROS,
CORRIENTES
241.473 - 589.105 -
Darestadoundense 24O.871 589.O7O
Luro 6O2 35
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y
OTRAS CUENTAS POR PAGAR, CORRIENTES
825.391 292.133 19.850 12.272
Reabraseo 38.5O6 32.898 8 9
Pesocheno 72.643 74.576 11.938 1O.O62
Luro 38.54O 1O.921 1.695 697
Darestadoundense 2O8.858 44.115 6.157 1.431
ovaruerte 2.71O 1.269 22
Utrasmonedas 413.468 86.792 52 51
CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES
RELACIONADAS, CORRIENTES
14 367 - -
Pesocheno 14 118
Darestadoundense 249
PASIVOS POR IMPUESTOS, CORRIENTES 12.840 7.520 - 1.012
Pesoargentno 2.125 3O5
Reabraseo 2.925 1.724 334
Pesocheno 3.O19 3.238 678
Pesocoombano 2OO
Luro 3.261 468
Darestadoundense 325 593
Utrasmonedas 985 1.192
2
4
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Hasta 90 das 91 das a 1 ao
Pasivos corrientes
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS,
CORRIENTES
48.935 51.884 16 3.827
Reabraseo 98 1O 235
Pesocheno 12O 114 361
Darestadoundense 44.O56 35.392 3.231
ovaruerte 1.211 239
Utrasmonedas 368 4 6
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1.128.653 351.904 608.971 17.111
Reabraseo 41.529 34.622 18 578
Pesocheno 75.796 78.O46 11.938 11.1O1
Pesocoombano 32.55O 42.729
Luro 42.4O3 11.389 1.73O 697
Darestadoundense 494.11O 8O.349 595.227 4.662
ovaruerte 3.921 1.5O8 22
Utrasmonedas 414.821 87.988 58 51
Ms de 1 a 3 aos Ms de 3 aos a 5 aos Ms de 5 aos
Pasivos no corrientes
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
OTROS PASIVOS FINANCIEROS, NO
CORRIENTES
623.828 - 859.526 - 1.811.660 -
Darestadoundense 622.68O 859.526 1.811.66O
Luro 1.148
CUENTAS POR PAGAR, NO CORRIENTES 313.215 7.530 138 76 - 10
Pesocheno 8.286 6.549 138 76 1O
Darestadoundense 3O3.631
OTRAS PROVISIONES, NO CORRIENTES 16.187 11.821 - - - -
Reabraseo 8O8 466
Pesocheno 36 29
Luro 1O.865 1O.675
Utrasmonedas 3.814
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 953.230 19.351 859.664 76 1.811.660 10
Reabraseo 8O8 466
Pesocheno 8.322 6.578 138 76 1O
Luro 12.O13 1O.675
Darestadoundense 926.311 859.526 1.811.66O
2
4
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Resumen general de moneda extranjera:
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
TOTAL ACTIVOS 1.023.327 471.026
Reabraseo 53.O46 53.624
Luro 95.232 14.767
Darestadoundense 3O1.358 33.O53
ovaruerte 55.O57 22.841
Utrasmonedas 2O8.912 4O.811
TOTAL PASIVOS 5.362.178 388.452
Reabraseo 42.355 35.666
Pesocheno 96.194 95.811
Pesocoombano 32.55O 42.729
Luro 56.146 22.761
Darestadoundense 4.686.834 85.O11
ovaruerte 3.921 1.53O
Utrasmonedas 419.991 89.O2O
POSICIN NETA
Reabraseo 1O.691 17.958
Pesocheno 124.174 137.646
Pesocoombano (25.131} (11.4O7}
Luro 39.O86 (7.994}
Darestadoundense (4.385.476} (51.958}
ovaruerte 51.136 21.311
Utrasmonedas (211.O79} (48.2O9}
2
5
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b) Diferencias de cambio
Lasderencasdecamboreconocdasenresutado,
excepto para nstrumentos nanceros meddos
a vaor razonabe a traves de resutados, para e
e|ercco termnado a _i de dcembre de zoiz y
zoii, sgncaron un abono de MUS> 66.68 y un
cargodeMUS>z6,respectvamente.
Las derencas de cambo reconocdas en patrmo
no como reservas por derencas de cambo por
conversn, para e e|ercco termnado a _i de d
cembre de zoiz y zoii, sgncaron un abono de
MUS>i8.6zyuncargodeMUS>io.86,respectva
mente.
A contnuacn, se presentan as tasas de cambo
vgentesparaedarestadoundense,enasechas
ndcadas.
Para e e|ercco termnado a _i de dcembre
de zoiz, a Derenca de cambo y a Reserva por
derencadecamboporconversn,ncorporanos
eectosdeCombnacndeNegocosconTAMS.A.y
Iaes.
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
Pesoargentno 4,91 4,3O
Reabraseo 2,O4 1,87
Pesocheno 479,96 519,2O
Pesocoombano 1.76O,OO 1.936,OO
Luro O,76 O,77
ovaruerte 4,3O 4,3O
Daraustraano O,96 O,98
ovano 6,86 6,86
Pesomexcano 12,99 13,96
Darneozeandes 1,22 1,28
Nuevosoperuano 2,55 2,69
Pesouruguayo 19,O5 19,8O
2
5
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 34. GANANCIA POR ACCIN
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
Ganancias Bsicas 2012 2011
Canancaatrbubeaostenedores
denstrumentosdepartcpacn
enepatrmononetodea
controadora(MUS>}
1O.956 32O.197
Promedoponderadode
numerodeaccones,basco
412.267.624 339.424.598
Canancasbascasporaccn(US>} O,O2657 O,94335
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
Ganancias Diludas 2012 2011
Canancaatrbubeaostenedores
denstrumentosdepartcpacn
enepatrmononetodea
controadora(MUS>}
1O.956 32O.197
Promedoponderadode
numerodeaccones,basco
412.267.624 339.424.598
A|ustepromedoponderado
deaccones,dudo
Upconessobreaccones
271.38O
Promedoponderadodenumero
deaccones,dudo
412.267.624 339.695.978
GANANCIAS DILUDAS POR ACCIN
(US$)
0,02657 0,94260
2
5
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
AtantcAvaton
lnvestmentsLLC
(AAl}T
Supreme
Courtothe
StateoNew
YorkCounty
oNewYork.
O76O2292O Atantc Avaton lnvestments
LLC. ("AAl"}, socedad a nd
recta de LATAM Arnes Croup
S.A., consttuda ba|o as eyes
de Lstado de Deaware, deman
d con echa z de agosto de
zoo/ a varg Logstca S.A. (va
rgog}porenopagodecuatro
prestamos documentados en
contratosdecredtoregdospor
ey de Nueva York. Dchos con
tratos estabecen a aceeracn
de os credtos en caso de venta
de orgna deudor, vRC Lnhas
AereasS.A.
Ln etapa de e|ecucn en Suza
e ao condenatoro a vargog
para e pago de capta, ntere
ses y costas a avor de AAl. Se
mantene e embargo de ondos
de vargog en Suza por parte
de AAl. vargog se encuentra en
proceso de qudacn en ras
y ha peddo en Suza e recono
cmentodeasentencaquede
car su estado de recuperacn
|udca.
i/.ioo
masntere
sesycostas.
AtantcAvaton
lnvestmentsLLC
(AAl}
Supreme
Courtothe
StateoNew
YorkCounty
oNewYork.
6O2286O9 AtantcAvatonlnvestmentsLLC.
(AAl} demand con echa z de
|uo de zoo a Matn Patterson
Coba Advsers LLC, Matn Pat
terson Coba Upportuntes Part
nersllLP,MatnPattersonCoba
Upportuntes Partners (Cayman}
ll LP y voo Logstcs LLC (a} como
ater egos de vargog por e no
pago de os cuatro prestamos
reerdos en a nota precedente
y (b} por e ncumpmento de su
obgacn de garantes y de otras
obgacones asumdas ba|o e
Memorandum U Understandng
suscrtoentreaspartesconecha
zdeseptembredezoo6.
AAl present una soctud de
summary |udgement (|uco
abrevado} a que e trbuna a
avorabemente. Los deman
dadosapearondeestadecsn
a que ue en dentva desest
mada por e trbuna superor.
La causa vov nuevamente a
prmera nstanca para determ
nacn de monto eectvamen
te debdo por os demandantes
(damages}. A a espera que e
Trbuna |e a audenca para a
determnacndedamages.
i/.ioo
masntere
sescostas
ycompen
sacnpor
dao.
Aerotransportes
MasdeCargaS.A.
Trbuna
Iederade
ustcaIscay
Admnstratva.
31698/1117O18 uco de nudad en contra de a
autordad sca por a negatva
de devovere sados a avor de
lvA.
DesahogodePruebas. 4.9OO
Juicios
(i) Juicios presentados por LATAM Airlines Group S.A. y Filiales
NOTA 35. CONTINGENCIAS
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Origen Etapa procesal e instancia
Montos
compro-
metidos
MUS$
Aerotransportes
MasdeCargaS.A.
Trbuna
Iederade
ustcaIscay
Admnstratva.
31698
/1117O18
ucodenudadencontradea
autordad sca por a negatva
de devovere sados a avor de
lvA.
DesahogodePruebas. 4.9OO
2
5
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Aeroane,
LneasAereas
Naconaesde
LcuadorS.A.
Trbuna
Dstrtade
oIscade
CuayaquNo.z
O95O42O1OO114 Urden de Determnacn de lm
puesto a vaor Agregado (lvA}
zoo6.
Aaesperadesentenca. 4.565
Aeroane,
LneasAereas
Naconaesde
LcuadorS.A.
uzgadoIsca
deCuayaqu.
63194O64O5 Tramte udca en contra de
drector regona de servco de
rentasnternasdeCuayaqu,por
pagoporexcesodelvA.
Saa de o Contencoso trbuta
ro de a Corte Nacona de us
tcaaceptarecursodecasacn
deSRl.AccnLxtraordnarade
Proteccn ante a Corte Const
tucona.
4.21O
mas
ntereses
Aeroane,
LneasAereas
Naconaesde
LcuadorS.A.
Servco
deRentas
lnternas.
i/ozzoizoo8z Acta de Determnacn de lm
puestoaaRentazoo6,gosasen
as cuaes se han desconocdo
CLDT,soctancertcaconesde
gastosdesucursaes,comsones
ARCsnRetencnenaIuentede
lmpuestoaaRenta,etc.,proceso
ncadoenezoiz.
Aaesperaderespuesta. 8.971
LATAMArnes
CroupS.A.y
LanCargoS.A.
Comsn
Luropeay
Canada.
lnvestgacn por eventuaes n
raccones a a bre competenca
de aeroneas cargueras, especa
mentesobrecargodecombustbe
(Iue Surcharge}. Con echa z6 de
dcembre de zoo/, a Dreccn
Cenera de Competenca de a
Comsn Luropea notc a Lan
Cargo S.A. y LATAM Arnes Croup
S.A. de a nstruccn de un pro
ceso en contra de ventcnco de
estas aeroneas de carga, entre
easLanCargoS.A.,poreventuaes
nraccones a a bre competen
ca en e mercado de carga aerea
europeo, especamente a preten
dda|acndeunsobrecargopor
combustbe y etes. Con echa
denovembredezoio,aDreccn
Cenera de Competenca de a Co
msnLuropeanotcaLanCar
goS.A.yLATAMArnesCroupS.A.
de a mposcn de muta por e
mportedeMUS>io.86.Lstamu
taestasendoapeadaporLanCar
goS.A.yLATAMArnesCroupS.A.
Noesposbepredecreresutado
dedchoprocesodeapeacn.
Con echa i de abr de zoo8,
secontestanotcacndea
ComsnLuropea.Laapeacn
uepresentadaezdeenerode
zoii.
1O.865
LATAMArnes
CroupS.A.y
LanCargoS.A.
Competton
ureau
Canada.
racconesaabrecompetenca
de aeroneas cargueras, espe
camente sobrecargo de com
bustbe(IueSurcharge}.
lnvestgacnpendente. lndeter
mnado
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
5
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
LanCargoS.A.y
LATAMArnes
CroupS.A.
lntheHgh
Courtoustce
Chancery
Dvsn
(lngaterra}
yDrecte
urdsche
ZakenAdeng
CeveRecht
(Pasesa|os}.
Demandas radcadas en contra
de neas aereas europeas por
usuarosdeservcosdetranspor
tedecargaenaccones|udcaes
prvadas, como consecuenca de
a nvestgacn por eventuaes
nraccones a a bre compe
tenca de aeroneas cargueras,
especamente sobrecargo de
combustbe (Iue Surcharge}.
Lan Cargo S.A. y LATAM Arnes
CroupS.A.,hansdodemandadas
en tercera y dchos procesos |u
dcaes,radcadosenlngaterray
Pasesa|os.
Casoseencuentraenprocesode
descubrmentodepruebas.
lndeter
mnado
Aerovasde
lntegracn
Regona,
AlRLSS.A.
uzgado
TerceroCv
deCrcuto
deogota.
L io de dcembre de zoo8, a ae
ronaveHKiseencontrabaen
e aeropuerto de ucaramanga,
y despues de dar nco a motor
No. z a ncar e procedmento
de arranque de motor No. i se
produ|o aa en e sstema de
arranque y presurzacn de a
aeronave. La demandante, a
seora Mena Paez, aega res
ponsabdad cv contractua
dado que por o ocurrdo perd
aaudcndeododerechoyse
vo aectada en su vda amar,
proesona y de comundad, n
cumpendo a aeronea a ob
gacn de evar sano a pasa|ero
asudestno.
L _i de |uo de zoiz a deman
dante radc un memora sub
sanando a demanda. Medante
auto de z_ de agosto de zoiz
(notcado por estado de z/ de
agosto de zoiz}, e uzgado con
sder subsanada a demanda y
resov a excepcn preva de
prescrpcn, decarandose que
no prosperara. As msmo con
den en costas a a amada en
garanta,porunmndepesos
CUP.(>i.ooo.ooo}.
Sedemandaa
Ares S.A. con
una preten
sn prncpa
aproxmada
de MUS>
i./68, es de
cr,CUP
i.oomones
( equ va en
tes a _.o
SMMLv, mas
os corres
pond entes
ntereses
qudados des
de dcembre
dezoo8,rubro
que genera
una suma
adcona de
CUP i.oo m
ones,equva
entes a z.8oo
SMMLv}.
(*) SMMLV: Salario
mnimo mensual
legal vigente
Aeronhas
raserasS.A.
Conseho
Admnstratvo
deDeesa
Lconmca,
ras.
racconesaabrecompetenca
de aeroneas cargueras, espe
camente sobrecargo de com
bustbe(IueSurcharge}.
lnvestgacn pendente. CADL
aunnoemtedecsnna.
lndeter
mnado
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
5
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
LATAMArnes
CroupS.A.
Decmo
uzgadoCv
deSantago.
Socedad ara y ara Lmtada
demandaaLATAMArnesCroup
S.A. basada en e dao que e
habra provocado as quereas
crmnaes por deto de estaa
presentadas en su contra e ao
zoo8, y que ueron sobresedas
dentvamente. Aega que e
daoqueecausLATAMArnes
CroupS.A.aectosuprestgoya
contnudaddesusnegocos.
Prmeranstanca. 11.935
Aeroane,
LneasAereas
Naconaesde
LcuadorS.A.
uzgadozo
deoCvde
Pchncha.
3742O12LA Demanda de pasa|ero por ma
uso de agente de counter de uso
detar|etadecredto.
Lsperandoechaparaaudenca
deconcacn.
5.5OO
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
1O314.72OO23
/2O1115
Avso de lnraccn para soc
tar a cobranza de lmpuesto de
lmportacn (ll} y e lmpuesto
Sobre Productos lndustraza
dos (lPl} ncdentes sobre as
mportacones de determnadas
aeronaves.
Decsn avorabe en prmera
nstanca medante a deter
mnacn de a excusn de R>
/oo MM. Actuamente a a espe
ra de a sentenca respecto a a
carta de apeacn y e recurso
vountaro presentado por a
empresa.
376.827
TamLnhas
AereasS.A.
Trbuna
Regona
Iederada
zaRego
(Trbunade
aSegunda
Regn}.
2OO1.51.O1.
O1253OO
Accn |udca ordnara pre
sentada con e n de decarar a
nexstenca de reacn |urdca
queobgueaaempresaarecau
dareIondoAereo.
Amparo conceddo para em
nar e cargo de Iundo Aerova
ro(IA}.Pendenteaconcusn
deperta|e.
123.2O4
TamLnhas
AereasS.A.
Trbuna
Regona
Iederada
_aRego
(Trbunade
aTercera
Regn}.
2OO7.61.O5.
O143173
(Al2OO8.O3.OO.
OO44942}
Requermento presentado para
emnar as posbes sancones
dervadas de ncumpmento
deregmenaduaneroespecade
admsntempora.
Lprocesoprncpavncuadoa
este caso a avorabemente
a os ntereses de a empresa.
Actuamenteseesperaaapca
cn de a msma decsn para
epresentecaso.
5O.2O5
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
16643.OOOO87
/2OO936
Avso de lnraccn para a ex
genca de pago de a Contrbu
cn Soca Sobre a Cananca
Lquda(CSL}.
Decsones de prmera y segun
da nstanca admnstratvas
desavorabes a os ntereses
de a empresa. Actuamente se
esperaeaodenuevorecurso
nterpuestoporaempresa.
35.447
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
5
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
1O88O.72595O
/2O11O5
Compensacndecredtosdeas
contrbucones socaes de PlS y
deCUIlNS.
Se esta a a espera de a sen
tenca en a manestacn de
nconormdad presentado por
aempresa.
32.586
PantanaLnhas
AereasS.A.
Trbuna
Regonade
TercerDstrto.
1997.OOO25O39 L|ecucn sca presentada para
cobrar penadades por ncum
pmento de regmen aduanero
especadeadmsntempora.
Seesperaadecsndesegunda
nstanca.Sentencaavorabe.
25.789
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
1O314.72O181
/2O1175
Autoparaexgrecobrodell,lPl
y de a contrbucones socaes
dePlSydeaCUIlNSquencden
en a mportacn de componen
tesdeaeronaves.
Aaesperadeaodeaprme
ranstancaadmnstratva.
23.792
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
16643.OOOO85
/2OO947
Auto compuesto para exgr e
cobrodelRPyCSLdervadasde
detae de gastos de royates y
deautzacndeamarcaTAM.
Decsn de prmera nstanca
desavorabe a os ntereses de
a empresa. Se espera, actua
menteaosobreerecursopre
sentadoporaempresa.
15.687
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
1O831.O12344
/2OO555
Auto de nraccn presentado
para exgr e ll y as contrbuco
nessocaesdePlSydeaCUIlNS
dervadas de extravo de carga
nternaconanodentcada.
Decsn parcamente avo
rabe en prmera nstanca ad
mnstratva. Actuamente se
espera e ao de recurso pre
sentadoporaempresa.
12.619
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.123.785O Auto de nraccn para exgr e
pago de lCMS que rge sobre a
mportacndeaeronave.
Se espera actuamente e ao
sobreerecursonterpuestopor
aempresa.
1O.951
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.13O.O431 Auto de nraccn para exgr e
pago de lCMS que rge sobre a
mportacndeaeronave.
Se espera actuamente e ao
sobreerecursonterpuestopor
aempresa.
1O.531
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
5
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.O99.486O Auto de nraccn para exgr e
pagodelCMSquencdeenam
portacndeaeronave.
Actuamente se espera e ao
sobreerecursopresentadopor
aempresa.
1O.531
TamLnhas
AereasS.A.
Secretarada
RecetaIedera
(Servcode
lmpuestos
lnternosde
ras}.
1161O.OO136O
/2OO156
Soctuddereembosodeasco
tzaconessocaesdePlS.
Iaodesavorabeenaprmera
y segunda nstancas admns
tratvas. Ln a actuadad se es
peraaodee|ecucnsca.
8.864
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.117.OO18 Notcacn de nraccn para
recamar e pago de lCMS en a
mportacndeaeronaves.
Pendente ao sobre recurso
de apeacn presentado por a
empresa.
8.712
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.12O.3462 Notcacn de nraccn para
recamar e pago de lCMS en a
mportacndeaeronaves.
empresa.
8.375
TamLnhas
AereasS.A.
Trbuna
Regona
Iederada
_aRego
(Trbunade
aTercera
Regn}.
2OO6.O3.OO.
O225O46
Sancnqueobgaarecoeccn
de lRP en os meses de ebrero,
marzoyagostodei8.
A a espera de ao de prmera
nstanca.
8.O66
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.12O.3553 Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
aempresa.
7.97O
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
5
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daReceta
Iederado
ras(Servco
delmpuestos
lnternosde
ras}.
OO45794 Auto de nraccn regstrado
para exgr e pago de a contr
bucn soca de a CUIlNS en e
tercertrmestredei/.
Se espera e ao sobre a m
pugnacn nterpuesta por a
empresa.
7.941
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.12O.286O Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
Proceso suspenddo. Se espera
actuamente termno de |uco
prncpa.
7.234
TamLnhas
AereasS.A.
Covernode
Lstadode
SaoPauo
(Coberno
deLstadode
SaoPauo}.
99O.172 L|ecucn sca para exgr e
portacndeaeronave.
Proceso suspenddo. Se espe
ra actuamente cerrar e |uco
prncpa.
6.956
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.123.OOO3 Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
actuamente cerre de |uco
prncpa.
6.95O
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.O99.5632 Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
aempresa.
6.427
TamLnhas
AereasS.A.
Secretarada
RecetaIedera
(Servcode
lmpuestos
lnternosde
ras}.
2OO2.61.19.
OO11231
Accn nterpuesta para recupe
racn de mpuesto por mporta
cndeaeronaves.
aempresa.
6.36O
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
5
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
4.OO2.4751 Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
empresa.
6.184
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.O19.886O Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
prncpa.
5.693
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
daParaba
(Secretara
deHacenda
deLstadode
aParaba}.
933OOOO8.O9.
OOOOO883
/2OO931
Auto de nraccn para exgr e
pago de lCMS en determnadas
operacones.
aempresa.
5.626
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.123.77O8 Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
aempresa.
5.6O4
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
portacndeaeronave.
empresa.
5.48O
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
3.146.5754 Auto de nraccn para exgr e
portacndeaeronave.
prncpa.
5.3O9
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
6
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TamLnhas
AereasS.A.
Secretarada
RecetaIedera
(Servcode
lmpuestos
lnternosde
ras}.
1O88O676.339
/2OO913
pagodelRP.
empresa.
5.264
TamLnhas
AereasS.A.
lnsttuto
Nacona
doSeguro
SocalNSS.
2OO6.O3.OO.
O8O5695
Accn |udca ordnara presen
tada con e n de cancear a co
branzadelNSSsobremontospa
gadosattuodevaetransporte.
empresa.

5.2O2
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
portacndeaeronave.
prncpa.
5.174
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deCoas
(Secretara
deHacenda
deLstado
deCoas}.
3O32722O6O291 Auto de nraccn para exgr e
pago de lCMS en determnadas
operacones.
aempresa.
5.3O9
TamLnhas
AereasS.A.
Secretarada
RecetaIedera
(Servcode
lmpuestos
lnternosde
ras}.
16643.OOOO88
/2OO981
pagodelRPyCSLL.
aempresa.
4.85O
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
portacndeaeronave.
prncpa.
4.816
TamLnhas
AereasS.A.
Secretara
daIazenda
doLstado
deSoPauo
(Secretara
deHacenda
deLstadode
SaoPauo}.
portacndeaeronave.
aempresa.
._/
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
6
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
TamLnhas
AereasS.A.
i"varaCve
daComarcade
Navegantes/
SC.
O33.O3.O1311O6
(ct0fLLtr}
O33.O3.O1487OO
(oroNtrt}
Demanda nterpuesta por ex re
presentante de TAM por a com
pensacndeventas.Recamada
osyper|ucosmoraesybenes
comoconsecuencadeasupues
tatermnacnn|ustadecontra
to sn causa y a representacn
comercadetransportedecarga
por va terrestre, ademas de ex
graconsttucnncadetute
a|udcadee|ecucn.
Lstamos a a espera de a eva
uacn de nuestra ob|ecn a
normepercapresentado.
.6_/
TamLnhas
AereasS.A.
Trbunade
Traba|ode
PortoAegre
Trbuna
Superorde
Traba|o.
OOOO5O4
79.2O1O.5.
O4.OO14
AccnpresentadaporeSndca
to Nacona de Aerovas de Porto
Aegre que exge e pago de a
remuneracn por pegro para
todos os empeados de mante
nmento.
Proceso en utma nstanca. Ls
perandoeresutadoderecurso
derevsn.
.o6
vaor
aproxmado/
estmado
TamLnhas
AereasS.A.
Trbunade
Traba|ode
Cuaruhos/
SPuzgado
deTraba|ode
Cuaruhos.
OOOO728
47.2O1O.5.
O2.O313
to Nacona de Aerovas de Cua
ruhos/SP que exge e pago de
aremuneracnporpegropara
todososempeadosdeabase.
Proceso en segunda nstanca,
esperando e resutado de re
cursodeaspartes.
_.ozo
vaor
aproxmado/
estmado
TamLnhas
AereasS.A.
Trbunade
Traba|ode
Savador/
Auzgado
deTraba|ode
Savador/A.
OOOOO33
78.2O11.5.
O5.OO21
Accn presentada por e Snd
cato Nacona de Aerovas, que
exgeepagodearemuneracn
por pegro para todos os em
peadosdeaSSA.
Proceso en prmera nstanca.
Lsperandosentenca.
i_.oio
vaor
aproxmado/
estmado
TamLnhas
AereasS.A.
Trbunade
Traba|ode
SoPauo.
OOO168O
65.2O11.5.
O2.OO3O
to de Aerovas de Lstado de So
Pauo/SP que exge e pago de a
remuneracn por pegro para
todososempeados.
Procedmento de acuerdo con
anazacn.
i.6
vaor
aproxmado/
estmado
TamLnhas
AereasS.A.
Trbunade
Traba|ode
rasa.
O1683.2OO9.
O15.1O.OO.3
Accn presentada por e Sn
dcato Nacona de Aerovas de
rasa/DI que exge e pago de
aremuneracnporpegropara
todososempeadosdemanten
mento.
Proceso en utma nstanca. Ls
perandoeresutadoderecurso
derevsn.
./i/
vaor
aproxmado/
estmado
Con e propsto de hacer rente a as eventuaes obgacones
econmcasquesedervendeosprocesos|udcaesvgentesa_i
dedcembredezoiz,yaseandecaractercv,aboraotrbutaro,
LATAMArnesCroupS.A.,haconsttudoprovsones,ascuaesa
cerre de os presentes Lstados Inanceros, acanzan a suma de
MUS>8.o_ocuasereveaenNotaz_.
La Compaa no ha reveado a probabdad de exto para cada
contngenca ndvdua para as no aectar negatvamente a
resoucndeeste.
Sociedad Tribunal
N Rol de
la causa
Montos
compro-
metidos
MUS$
2
6
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 36. COMPROMISOS
(a) Compromisos por prstamos obtenidos
Ln reacn con os dversos contratos ceebrados
poraSocedadparaenancamentodeaeronaves
oeng /6/, /// y /8/ que cuentan con a garanta
de Lxport lmport ank de os Lstados Undos de
Norteamerca, se han estabecdo mtes a agunos
ndcadoresnancerosdeaSocedadmatrzenbase
consodada. Por otra parte y reaconado con estos
msmos contratos, se estabecen restrccones a a
gestn de a Socedad en termnos de composcn
acconaraydsposcndeosactvos.
Adconamente,enreacnaosdversoscontratos
ceebrados por su a Lan Cargo S.A. para e
nancamento de aeronaves oeng /6/I y ///I
que cuentan con a garanta de Lxport lmport
ankdeosLstadosUndosdeNorteamerca,sehan
estabecdorestrcconesaagestndeaSocedad
matrz y su a Lan Cargo S.A. en termnos de
composcnacconaraydsposcndeosactvos.
Ln reacn con e nancamento de motores de
repuesto para su ota oeng /6/, /6/I, ///, ///I y
/8/,quecuentanconagarantadeLxportlmport
ankdeosLstadosUndosdeNorteamerca,sehan
estabecdorestrcconesencuantoaacomposcn
acconara de sus garantes y de su sucesor ega en
casodeusn.
Ln reacn con os contratos de credto ceebrados
por a Socedad, con bancos de a paza, se han
estabecdomtesaagunosndcadoresnanceros
deaSocedadmatrzenbaseconsodada.
A _i de dcembre de zoiz, a Socedad esta en
cumpmentodeestosndcadores.
La a TAM Lnhas Aereas S.A., en reacn con a
emsndedebentures(CvM/6}poremontoorgna
deMR>6oo.oooeneaozoo,haestabecdomte
de agunos ndcadores nanceros a TAM Lnhas
AereasS.A..Antcpandounaeventuadecaracnde
ncumpmentodeestemteacerredeDcembre
zoiz, TAM Lnhas Aereas S.A. soct un waver a a
Asambea Cenera de Debentursta y conorme a
as normas contabes lIRS, os pasvos nanceros
reaconados con esta emsn de debentures se
encuentran cascados en pasvos nanceros
crcuantes. Con echa i de ebrero de zoi_, a
AsambeaCeneradeDebenturstasotorgewaver
soctado y como consecuenca, esta obgacn
sera cascada dentro de os pasvos nanceros
crcuantesynocrcuantesenosprxmosestados
nanceros.
2
6
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(b) Compromisos por arrendamientos operativos
como arrendatario
Ldetaedeosprncpaesarrendamentos
operatvosesesguente.
Arrendador Aeronave
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
ACSArcratInanceermudaLtd.Arcaste(WIN} oLNc737 1 1
ArCanada(Subessor} Ars0sA34O 1 1
ArbusInancaServces Ars0sA34O 2
Arcrat/6z6z6ilnc.(lLIC} oLNc767 1 1
Arcrat/6z6_z/lnc.(lLIC} oLNc767 1
Arcrat/6z6_zlnc.(lLIC} oLNc767 1 1
Arcrat/6z//lnc.(lLIC} oLNc767 1
Arcrat/6z/6i_lnc.(lLIC} oLNc767 1 1
Arcrat/6z/6ilnc.(lLIC} oLNc767 1 1
Arcrat/6z8zo6lnc.(lLIC} oLNc767 1 1
ArcratSoutonsLuxvS.AR.L.(AvMAX} oustroLrDc82OO 1 1
ALCA_ii/o_,LLC(} Ars0sA319 1
AvaconCentaurus,A.l.L(Santander}(} Ars0sA319 3
AvacnCentaurus,A.l.L.(} Ars0sA321 1
AvacnReaA.l.L(} Ars0sA319 1
AvacnReaA.l.L(} Ars0sA32O 1
AvacnTrtnA.l.L.(} Ars0sA319 3
AvoonAerospaceAULiLmted Ars0sA32O 1 1
AvoonAerospaceAULzoLmted Ars0sA32O 1 1
AvoonAerospaceAUL6Lmted Ars0sA32O 1 1
AWAS(SWLDLNTWU}A(} Ars0sA32O 2
AWAS8_Trust Ars0sA32O 1 1
AWASizTrust Ars0sA32O 1
AWASi/8Lmted Ars0sA32O 1
AWASz_Trust Ars0sA32O 1
aker&SpceAvatonLmted(} Ars0sA32O 2
UCAvatonPte.Ltd. Ars0sA32O 1 1
CeestaAvatonTradng_Ltd.(CLCAS} oLNc767 1 1
ClTAerospacelnternatona oLNc767 1 1
ClTAerospacelnternatona(} Ars0sA319 3
ClTAerospacelnternatona(} Ars0sA32O 4
ContnutyArInancelv.v(UC}(} Ars0sA319 1
DeawareTrustCompany,NatonaAssocaton(CRAIT} oustroLrDc82OO 9 9
LdenlrshArcrLeasngMSNi(ALRCAP}(} Ars0sA32O 1
CLCASSvergeArcratLeasngWordwdeA(} Ars0sA32O 1O
2
6
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(}Lacomposcndeaotaba|oamodadaddearrendamentooperatvoa_idedcembredezoiz,ncorporaoseectosdea
CombnacndeNegocosconTAMS.A.yIaes.Lasrentassonree|adasenresutadoenameddaenqueestassedevengan.
Arrendador Aeronave
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
CLCASSvergeArcratLeasngWordwdeA(} Ars0sA33O 2
CILArcratLeasngNetherands.v.(CLCAS}(} Ars0sA32O 1
lnternatonaLeaseInanceCorporaton oLNc737 2 2
lnternatonaLeaseInanceCorporaton oLNc767 1 1
lnternatonaLeaseInanceCorporaton(} Ars0sA32O 1
_oz,lnc.AWAS oLNc737 1
_oz,lnc.AWAS oLNc737 1
KNUperatngLmted(NAC} oustroLrDc84OO 4 4
MASLSweden(i}A(MACQUARlL}(} Ars0sA32O 1
MASLSweden(z}A(MACQUARlL}(} Ars0sA32O 1
MASLSweden(/}A(MACQUARlL}(} Ars0sA32O 1
MASLSweden(8}A(MACQUARlL}(} Ars0sA32O 1
MCAPLuropeLmtedMtsubsh(WTC} oLNc737 1 1
MSN_zi,LLCAWAS oLNc737 1
UrxAvatonSystemsLmted Ars0sA32O 3 2
Pembroke/_//oo6LeasngLmted oLNc737 2 2
RSAerospaceLmted(} Ars0sA32O 6
SKYHlCHvLLASlNCCUMPANYLlMlTLD(} Ars0sA32O 1
SunowerArcratLeasngLmtedAerCap Ars0sA32O 2 2
votoAvatonAugustzoo/A(} Ars0sA32O 2
votoAvatonNovemberzoo6A(} Ars0sA32O 2
votorasenA(} Ars0sA319 1
votoNovemberzoo6A(} Ars0sA32O 2
WesIargoankNorthNatonaAssocaton(ACC}(} Ars0sA319 1
WesIargoankNorthNatonaAssocaton(ACC}(} Ars0sA32O 2
WesIargoankNorthNatona
Assocaton(AKLR&SPlCL}(}
Ars0sA32O 1
WesIargoankNorthNatonaAssocaton(UC}(} Ars0sA319 3
WesIargoankNorthNatonaAssocaton(UC}(} Ars0sA32O 2
WesIargoankNorthwestN.A(AvULUN}(} Ars0sA32O 4
WesIargoankNorthwestNatona
Assocaton(ACC}(}
Ars0sA32O 2
WesIargoankNorthwestNatona
Assocaton(UC}(}
Ars0sA32O 1
WesIargoankNorthwest,N.A.(CLCAS} oLNc767 4 4
WesIargoankNorthwest,N.A.(CLCAS} oLNc777 2 2
WmngtonTrustCompany(lLIC}(} Ars0sA319 1
ZpdeLmted(AM}(} Ars0sA32O 1
TOTAL 123 49
2
6
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Los pagos mnmos de os arrendamentos no
canceabessonossguentes.
Lospagosmnmosporarrendamentosreconocdos
enresutadosonossguentes.
Ln dcembre de zoio se agreg una aeronave
Arbus A_zozoo por un perodo de 8 meses, a cua
ue devueta en mayo de zoii. Adconamente, en
novembre y dcembre de zoio se ncorporaron dos
aeronaves oeng /6/_ooI por perodos de sete y
sesaos,respectvamente.
Ln enero de zoii, se adconaron a a ota tres
aeronaves. un oeng /6/_ooI por un perodo de
cnco aos, un Arbus A_zozoo por un perodo de
sete aos y un Arbus A_iioo por un pazo de
cuatromeses,ecuauedevuetoenmayodezoii.
Ln |uo de zoii, se recberon dos aeronaves Arbus
A_zozooporunperododeochoaos,mentrasque
en agosto de zoii y septembre de zoii, se recb
cada mes una aeronave A_zozoo por un perodo de
ochoaos.Porotroado,enseptembredezoii,ue
devueta una aeronave ombarder Dhc8zoo por
termnodecontratodearrendo.
Ln septembre de zoii, se rm un contrato para
estabecer a sada antcpada de tres aeronaves
oeng /_//oo. Las devoucones de estas tres
aeronavesnazaronduranteesegundotrmestre
dezoiz.
Duranteesegundotrmestredezoiz,seadconan
tres aeronaves Arbus A_zozoo arrendadas por un
perodo de ocho aos. Durante e tercer trmestre
de zoiz, se adconan dos aeronaves Arbus A_zo
zoo, arrendadas por perodos de ses y ocho aos.
Ademas, se devoveron dos aeronaves oeng /6/
_ooydosaeronavesArbus A_zozooportermnode
contratodearrendo.Duranteecuartotrmestrede
zoiz, se devoveron cuatro aeronaves Arbus A_zo
zooportermnodecontratodearrendo.
Los contratos de arrendamento operatvo
ceebrados por a Socedad matrz y sus aes,
estabecen que e mantenmento de as aeronaves
debe ser reazado de acuerdo a as dsposcones
tecncasdeabrcanteyenosmargenesacordados
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Pagosmnmosporarrendamentosoperatvos 31O.496 168.369
TOTAL 310.496 168.369
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Hastaunao 38O.713 169.842
Masdeunaoyhastacncoaos 852.659 443.256
Masdecncoaos 235.658 92.264
TOTAL 1.469.030 705.362
2
6
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
en os contratos con e arrendador, sendo un costo
que asume e arrendataro. Adconamente, para
cadaaeronaveearrendatarodebecontratarpzas
que cubran e resgo asocado y e monto de os
benesnvoucrados.Lncuantoaospagosderenta,
estos son rrestrctos no pudendo ser neteados de
otras cuentas por cobrar o pagar que mantengan
arrendadoryarrendataro.
A _i de dcembre de zoiz, a Socedad mantene
vgentes cartas de credto reaconadas con easng
operatvo,segunesguentedetae.
Acreedor Garanta Nombre deudor Tipo
Valor
MUS$
Fecha de liberacin
ArCanada LATAMArnesCroupS.A. UnaCartadecredto 1.8OO 13rLs13
CeestaAvaton
Tradngi6Lmted
LanCargoS.A. DosCartasdecredto 3.5OO 25tsr13
CLCaptaAvatonServcesLmted LATAMArnesCroupS.A. SesCartasdecredto 17.O52 1OLNL13
CLCaptaAvatonServcesLmted LanCargoS.A. CncoCartasdecredto 15.222 16Nov13
lnternatonaLeaseInanceCorp LATAMArnesCroupS.A. UchoCartasdecredto 3.88O 26rLs13
UrxAvatonSystemLmted LATAMArnesCroupS.A. DosCartasdecredto 6.52O O5ut\13
TAIMercury LATAMArnesCroupS.A. UnaCartadecredto 4.OOO 11oc13
TAIvenus LATAMArnesCroupS.A. UnaCartadecredto 4.OOO 11oc13
ClTAerospacelnternatona LATAMArnesCroupS.A. DosCartadecredto 3.24O 13ut\13
WesIargoankNorthwest,
NatonaAssocaton LATAMArnesCroupS.A. UnaCartadecredto 2.53O 3O0N13
aker&SpceAvatonLmted TamLnhasAereasS.A. Cuatrocartasdecredto 3O.428 23tsr13
UCAvaton(USA}Corporaton TamLnhasAereasS.A. Cuatrocartadecredto 8.365 O3rLs13
CtAerospacelnternatona TamLnhasAereasS.A. Setecartasdecredto 26.382 1OLNL13
DvCroupMerchant
ank(Asa}Ltd.
TamLnhasAereasS.A. Doscartasdecredto 6.386 13tsr13
CLCaptaAvatonServcesLmted TamLnhasAereasS.A. Docecartasdecredto 8.38O 23ut\13
MasSweden TamLnhasAereasS.A. Sescartasdecredto 6.163 O4ocf13
RSAerospaceLmted TamLnhasAereasS.A. Cncocartasdecredto 7.425 31ut\13
SMCAvaton TamLnhasAereasS.A. Trescartasdecredto 12.143 24rLs13
votoNovemberzoo6Ab TamLnhasAereasS.A. Trescartasdecredto 1.311 17sLr13
168.727
2
6
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(c) Otros compromisos
A_idedcembredezoiz,aSocedadmantene
vgentescartasdecredto,boetasdegarantay
pzasdesegurodegaranta,segunesguente
detae.
Acreedor Garanta Nombre deudor Tipo
Valor
MUS$
Fecha de liberacin
DeutscheankA.C. LATAMArnesCroupS.A. Trescartasdecredto 3O.OOO 31LNL13
TheRoyaankoScotandpc LATAMArnesCroupS.A. Doscartasdecredto 18.OOO O8LNL13
DreccnCeneradeAvacnCvdeChe LATAMArnesCroupS.A. Sesentaydosboetasdegaranta 16.97O O1sLr13
ComsnLuropea LATAMArnesCroupS.A. Unacartadecredto 1O.686 11rLs13
DreccnSecconadeAduanasdeogota
LneaAereaCarguera
deCoombaS.A.
Trespzasdesegurodegaranta 5.O25 1O0N13
Washngtonlnternatonalnsurance LATAMArnesCroupS.A. Sescartasdecredto 2.7OO O5tsr13
MetropotanDadeCounty LATAMArnesCroupS.A. Cncocartasdecredto 1.675 31ut\13
PKArnanceUS,lNC. TamLnhasAereasS.A. Trescartasdecredto 4.8OO 23sLr13
CLCaptaAvatonServcesLmted TamLnhasAereasS.A. Trescartasdecredto 4.162 O8ocf13
iz"varaCvedaComarcadeNata/RN TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 2.347 17ut\13
6"varadaIazendaPubcadeSoPauo/SP TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 2.474 O1utr13
_"varadaIazendaPubcadeSoPauo TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 1.4O2 28ut\14
iz"varadaIazendaPubca
doLstadodeSoPauo
TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 1.392 28LNL14
varaDeLxecuesIscasDeSantaCatara TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 3.78O 2ONov13
6"varadeLxecuesIscas
IederadeCampoCrande/MS
TamLnhasAereasS.A. Dospzasdesegurogaranta 73.142 O4LNL14
UnoIedera TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 2.533 240L15
LxecuesIscasLstaduasda
ComarcadeSoPauo
TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 1.158 25ut\14
z"varaCvedaComarcadeauru/SP TamLnhasAereasS.A. Unapzadesegurogaranta 1.OOO 14Nov14
183.246
2
6
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 37.
TRANSACCIONES
CON PARTES
RELACIONADAS
(i} Con echa z8 de dcem
bre de zoiz, lnmobara
Aeronautca S.A. como ven
dedoraySotraserS.A.(Ia
de etha S.A.} como com
pradora, ceebraron un con
tratodecompraventadete
rreno denomnado Parcea
numero iz de proyecto de
parceacn Lo Lchevers.
Lvaordeaventaascende
aMUS>i.zi/.
R
U
T

p
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
N
o
m
b
r
e

d
e
p
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
N
a
t
u
r
a
l
e
z
a

d
e

r
e
l
a
c
i
n

c
o
n

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
s

d
e

o
r
i
g
e
n
E
x
p
l
i
c
a
c
i
n

d
e

o
t
r
a

i
n
f
o
r
m
a
c
i
n

s
o
b
r
e

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
N
a
t
u
r
a
l
e
z
a

d
e

t
r
a
n
s
a
c
c
i
o
n
e
s

c
o
n

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
T
i
p
o

d
e

m
o
n
e
d
a

o

u
n
i
d
a
d

d
e

a
j
u
s
t
e
I
m
p
o
r
t
e

d
e

t
r
a
n
s
a
c
c
i
n

c
o
n

p
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
M
U
S
$
9
6
.
8
1
O
.
3
7
O
9
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
C
o
s
t
a
v
e
r
d
e
L
t
d
a
.
C
P
A
.
C
o
n
t
r
o
a
d
o
r
a
C
h
e
I
n
v
e
r
s
o
n
e
s
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
C
L
P
1
1
9
6
.
8
4
7
.
8
8
O
K
L
u
t
h
a
n
s
a
L
a
n
T
e
c
h
n
c
a
T
r
a
n
g
S
.
A
.
C
o
g
a
d
a
C
h
e
C
e
n
t
r
o
d
e
c
a
p
a
c
t
a
c
n
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
d
o
r
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
C
L
P
C
L
P
U
S
>
4
1
1
(
1
.
1
O
1
}
(
8
O
3
}
6
5
.
2
1
6
.
O
O
O
K
C
o
m
u
n
d
a
d
M
u
|
e
r
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
P
r
o
m
o
c
c
a
p
a
c
t
a
c
d
e
m
u
|
e
r
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
C
L
P
C
L
P
1
3
(
1
3
}
7
8
.
5
9
1
.
3
7
O
e
t
h
S
.
A
.
e
s
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
d
o
r
C
L
P
7
4
1
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
C
L
P
8
9
7
C
o
m
p
r
o
m
s
o
s
a
d
q
u
d
o
s
n
o
m
b
r
e
d
e
e
n
t
d
a
d
C
L
P
3
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
C
L
P
(
7
8
6
}
v
e
n
t
a
d
e
a
c
t
v
o
|
o
(
i
}
C
L
P
1
4
.
2
1
7
7
9
.
7
7
3
.
4
4
O
3
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
s
S
a
n
I
e
p
e
S
.
A
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
C
L
P
(
2
7
9
}
8
7
.
7
5
2
.
O
O
O
5
C
r
a
n
|
a
M
a
r
n
a
T
o
r
n
a
g
a
e
o
n
e
s
S
.
A
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
P
s
c
c
u
t
u
r
a
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
C
L
P
2
4
3
9
6
.
8
1
2
.
2
8
O
O
S
a
n
b
e
r
t
o
S
.
A
.
e
s
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
U
S
>
(
2
9
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
l
n
v
e
r
s
o
r
a
A
e
r
o
n
a
u
t
c
a
A
r
g
e
n
t
n
a
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
A
r
g
e
n
t
n
a
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
t
a
r
o
U
S
>
(
4
4
2
}
L
q
u
d
a
c
d
e
p
a
s
v
o
s
e
n
n
o
m
b
r
e
d
e
e
n
t
d
a
d
p
o
r
e
s
a
p
a
r
t
e
r
e
a
c
o
n
a
d
a
U
S
>
1
1
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
T
a
d
e
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
A
d
m
s
t
r
a
P
a
r
t
p
a
L
t
d
a
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
r
a
s
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
U
S
>
(
1
8
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
T
A
M
A
v
L
x
e
c
u
t
v
a
T
a
x
A
e
r
e
o
S
.
A
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
r
a
s
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
R
L
3
O
6
L
q
u
d
a
c
d
e
p
a
s
v
o
s
e
n
n
o
m
b
r
e
d
e
e
n
t
d
a
d
p
o
r
e
s
a
p
a
r
t
e
r
e
a
c
o
n
a
d
a
R
L
3
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
M
a
d
e
l
n
L
v
e
r
y
w
h
e
r
e
R
e
p
r
.
C
o
m
.
s
t
r
.
L
t
d
a
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
r
a
s
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
R
L
(
2
1
1
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
P
r
s
m
a
h
d
e
d
a
d
e
S
.
A
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
r
a
s
M
a
r
k
e
t
n
g
L
q
u
d
a
c
d
e
p
a
s
v
o
s
e
n
n
o
m
b
r
e
d
e
e
n
t
d
a
d
p
o
r
e
s
a
p
a
r
t
e
r
e
a
c
o
n
a
d
a
R
L
4
1
9
(
a
)

T
r
a
n
s
a
c
c
i
o
n
e
s

c
o
n

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

e
n

e
l

e
j
e
r
c
i
c
i
o

t
e
r
m
i
n
a
d
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
2
2
6
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(i}Conecha6deabrdezoii,LanCargo
S.A. e lnversones Lan S.A., aes de LA
TAM Arnes Croup S.A. como vendedores
yServcosdeTransporteLmtadaelnver
sones etmn SpA., aes de a socedad
ethaS.A.,comocompradoras,ceebraron
un contrato de compraventa respecto a
ioo% de capta soca de as socedades
ueLxpresslNTLLtda.yueLxpressS.A.
LvaordeaventadeuelNTLLtda.y
aueporMUS>_._86.
Los saldos correspondientes a
Cuentas por cobrar y cuentas por
pagar a entidades relacionadas es-
tn reveladas en Nota 9.
Al 31 de diciembre de 2012 las ope-
raciones con los accionistas co-
munes de TAM S.A. y Filiales, se
consideran a partir de la fecha de
Combinacin de Negocios, que es
el 22 de junio de 2012.
R
U
T

p
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
N
o
m
b
r
e

d
e
p
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
N
a
t
u
r
a
l
e
z
a

d
e

r
e
l
a
c
i
n

c
o
n

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
s

d
e

o
r
i
g
e
n
E
x
p
l
i
c
a
c
i
n

d
e

o
t
r
a

i
n
f
o
r
m
a
c
i
n

s
o
b
r
e

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
N
a
t
u
r
a
l
e
z
a

d
e

t
r
a
n
s
a
c
c
i
o
n
e
s

c
o
n

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
T
i
p
o

d
e

m
o
n
e
d
a

o

u
n
i
d
a
d

d
e

a
j
u
s
t
e
I
m
p
o
r
t
e

d
e

t
r
a
n
s
a
c
c
i
n

c
o
n

p
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
M
U
S
$
9
6
.
8
1
O
.
3
7
O
9
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
C
o
s
t
a
v
e
r
d
e
L
t
d
a
.
C
P
A
.
C
o
n
t
r
o
a
d
o
r
a
C
h
e
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
d
o
r
C
L
P
7
1
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
C
L
P
1
9
9
6
.
8
4
7
.
8
8
O
K
L
u
t
h
a
n
s
a
L
a
n
T
e
c
h
n
c
a
T
r
a
n
g
S
.
A
.
C
o
g
a
d
a
C
h
e
C
e
n
t
r
o
d
e
c
a
p
a
c
t
a
c
n
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
d
o
r
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
C
L
P
C
L
P
U
S
>
1
2
2
(
6
5
2
}
(
5
9
4
}
/
8
.
i
.
_
/
o
e
t
h
S
.
A
.
e
s
(
i
}
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
d
o
r
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
C
e
s
d
e
d
e
u
d
a
o
t
o
r
g
a
d
a
S
e
r
v
o
s
r
e
c
d
o
s
v
e
n
t
a
d
e
e
s
C
L
P
C
L
P
C
L
P
C
L
P
C
L
P
5
4
6
1
.
6
8
3
4
.
4
6
1
(
4
5
6
}
5
3
.
3
8
6
8
7
.
7
5
2
.
O
O
O
5
C
r
a
n
|
a
M
a
r
n
a
T
o
r
n
a
g
a
e
o
n
e
s
S
.
A
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
P
s
c
c
u
t
u
r
a
l
n
g
r
e
s
o
s
p
o
r
s
e
r
v
o
s
p
r
e
s
t
a
d
o
s
C
L
P
1
9
9
6
.
6
z
.
_
i
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
n
e
r
a
s
d
e
C
a
n
t
a
b
r
c
o
S
.
A
.
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
C
h
e
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
U
t
r
o
s
p
a
g
o
s
c
u
e
n
t
a
r
e
c
d
o
s
U
S
>
(
8
1
1
}
L
x
t
r
a
n
|
e
r
a
l
n
v
e
r
s
o
r
a
A
e
r
o
n
a
u
t
c
a
A
r
g
e
n
t
n
a
U
t
r
a
s
p
a
r
t
e
s
r
e
a
c
o
n
a
d
a
s
A
r
g
e
n
t
n
a
l
n
v
e
r
s
o
n
e
s
A
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
s
c
o
m
o
a
r
r
e
n
d
a
t
a
r
o
U
t
r
o
s
p
a
g
o
s
c
u
e
n
t
a
U
t
o
r
g
a
d
o
s
U
S
>
U
S
>
(
4
1
2
}
8
1
1

(
b
)

T
r
a
n
s
a
c
c
i
o
n
e
s

c
o
n

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

e
n

e
l

e
j
e
r
c
i
c
i
o

t
e
r
m
i
n
a
d
o

a
l

3
1

d
e

d
i
c
i
e
m
b
r
e

d
e

2
0
1
1
(b) Transacciones con partes rela-
cionadas en el ejercicio terminado
al 31 de diciembre de 2011
2
7
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(c) Compensaciones al personal directivo clave y
administradores
LaSocedadhadendoparaestoseectosconsderar
personacave,aose|ecutvosquedenenpotcas
y neamentos macro para a Socedad y que
aectan drectamente os resutados de negoco,
consderando os nvees de vcepresdentes,
CerentesCeneraesyDrectores.
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Remuneracones 15.146 9.696
Honorarosdeadmnstradores 653 185
enecosnomonetaros 395 665
enecosacortopazo 5.O6O 5.O11
Pagosbasadosenaccones 1.412 2.O84
TOTAL 22.666 17.641
2
7
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 38. PAGOS BASADOS EN ACCIONES
(a) Planes de compensacin LATAM Airlines Group
S.A.
Los panes de compensacn mpementados
medante e otorgamento de opcones para a
suscrpcnypagodeaccones,quesehanotorgado
apartrdecuartotrmestredezoo/sereconocenen
os estados nanceros de acuerdo a o estabecdo
enaNllIzPagosbasadosenaccones,regstrando
e eecto de vaor |usto de as opcones otorgadas
concargoaremuneraconesenormaneaentrea
echadeotorgamentodedchasopconesyaecha
enqueestasacancenecaracterderrevocabe.
Durante e utmo trmestre de ao zoo, se aprob
a modcacn de os termnos y condcones
orgnaes de pan a traves de cua se otorgaron
asopconesparaasuscrpcnypagodeopcones.
Lstas modcacones se evaron a cabo durante e
prmer trmestre de ao zoio y estabeceron un
nuevopazoyprecodee|ercco.
L otorgamento orgna y sus posterores
modcacones han sdo ormazados a traves
de a ceebracn de contratos de opcones para
a suscrpcn de accones, de acuerdo a as
proporcones que se muestran en e sguente
caendaro de devengamento y que dce reacn
con a condcn de permanenca de e|ecutvo a
esasechasparaee|erccodeasopcones.
Lstasopconeshansdovaorzadasyregstradasde
acuerdo a vaor |usto a a echa de otorgamento,
determnado a traves de metodo ackSchoes
Merton.
Todas estas opcones venceron e da _i de marzo
dezoiz.
Porcentaje Perodo
3O%
Desdeezdeoctubre
dezoioyhastae_i
demarzodezoiz
7O%
Desdee_odeoctubre
dezoiiyhastae_i
demarzodezoiz
Opciones sobre acciones
en un acuerdo de pagos
basados en acciones,
Nmero de las opciones
sobre acciones
Sadoncaaideenerodezoii 2.2O9.O91
Upconessobreacconese|ercdas (1.535.522}
Sadonaa_idedcembredezoii 673.569
Sadoncaaideenerodezoiz 673.569
Upconessobreacconesanuadas (91}
Upconessobreacconese|ercdas (673.478}
Sadonaa_idedcembredezoiz
2
7
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Datos de entrada de modeo de vaorzacn de
opcones utzado para opcones sobre accones
conceddas.
Las opcones de TAM Lnhas Aereas S.A., ba|o
os termnos de pan, se dvden en tres partes
guaes y os empeados podran e|ecutar un terco
de sus opcones despues de tres, cuatro y cnco
aos respectvamente, sempre que sgan sendo
empeadosdeacompaa.Laduracnpactadade
asopconesesdeseteaos.
Ln e caso de Mutpus S.A., os termnos de pan
contempan que as opcones asgnadas a os
(b) Planes de compensacin liales
TAMLnhasAereasS.A.yMutpusS.A.,ambasaes
de TAM S.A., tenen opcones por accones vgentes
a _i de dcembre de zoiz, as cuaes ascenden a
/z._acconesy8i.z6iacconesrespectvamente.
otorgamentos reguares se dvden en tres partes
guaes y os empeados podran e|ercer una tercera
parte de sus opcones en dos, tres y cuatro aos,
respectvamente, mentras sgan sendo empeados
deaCompaa.Laduracnpactadadeasopcones
es de sete aos despues de a concesn de a
opcn. L prmer otorgamento extraordnaro se
dvdendospartesguaes,ysoamtaddesus
opconespodransere|ercdasdespuesdetresaos
y a otra mtad despues de cuatro aos. L segundo
otorgamento extraordnaro tamben se dvd en
Precio medio
ponderado de
acciones
Precio de
ejercicio
Volatilidad
esperada
Vida de
opcin
Dividendos
esperados
Inters libre
de riesgo
US>17,3 US>14,5 33,2% 1,9tNos 5O% O,O348
Descripcin
1
a

Otorga-
miento
2
a

Otorga-
miento
3
a

Otorga-
miento
4
a

Otorga-
miento
1
a

Otorgamien-
to extraor-
dinario
3
a
Otorgamien-
to extraor-
dinario
4
a

Otorgamien-
to extraor-
dinario
Total
Iecha 28122OO5 3O112OO6 14122OO7 28O52O1O 27O92OO7 O1O42O1O O1O42O1O
Cantdaddeopcones
encrcuacn
119.O41 259.857 363.446 23O.OOO 972.344
Descripcin
1
a

Otorga-
miento
2
a

Otorga-
miento
3
a

Otorga-
miento
4
a

Otorga-
miento
1
a

Otorgamien-
to extraor-
dinario
2
a
Otorgamien-
to extraor-
dinario
3
a

Otorgamien-
to extraor-
dinario
Total
Iecha O41O2O1O O8112O1O 16O42O12 O41O2O1O O41O2O1O O41O2O1O 16O42O12
Cantdaddeopcones
encrcuacn
61.463 2.245 362.272 4O3.235 62.O46 891.261
TAM Linhas Areas S.A.
Multiplus S.A.
2
7
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
dospartesguaes,asquepodrane|ercersedespues
deunoydosaosrespectvamente.
Ambas socedades tenen una opcn que contene
una condcn de servco en a que e e|ercco
de as opcones depende excusvamente de a
prestacn de servcos por parte de os empeados
duranteunperodopredetermnado.Losempeados
despeddos estaran obgados a cumpr con certas
condcones premnares para poder mantener su
derechoaasopcones.
Lestado,enoreerenteaaadquscndederechos
deasopconesporaccn,deambascompaases
esguente.
Sociedad
Operaciones
devengadas
TAMLnhasAereasS.A. 972.344
MutpusS.A.
Opciones no devengadas
Operaciones
devengadas
891.261
2
7
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
Durante e ao zoiz os gastos ncurrdos por
a Cerenca de Medo Ambente ascenderon a
US>z6.o/.
NOTA 39. MEDIO AMBIENTE
Ln e ao zoio cumn e proceso de creacn de a
Cerenca de Medo Ambente de LAN Arnes S.A.,
cuya estructura ha permtdo gestonar os temas
medoambentaes dentro de a Compaa a nve
goba en os utmos z aos. L prncpa ob|etvo
de esta gerenca es mpementar un sstema de
gestn y programas ambentaes que cumpan con
os requermentos cada da mas exgentes a nve
munda y, |unto con eo, posconar a a Compaa
como der de a ndustra a nve munda en temas
ambentaes.
Una de as uncones de a Cerenca de Medo
Ambenteesdesarroar,encon|untoconasdversas
areas de a Compaa, programas de me|oramento
contnuo en sus procesos nternos, que generen
benecos ambentaes y que se sumen a os que
actuamentesereazan.
Las prncpaes ncatvas desarroadas durante
e ao zoiz en matera medoambenta ueron as
sguentes.
Chile:
Reazacn de prmer vueo comerca en
Sudamercaconocombustbeprovenentede
acetedecocnausado,
Reazacn de estudos y audtoras externas
en temas ambentaes y, partcuarmente, en
dagnstcos y actuazacn de cumpmentos
normatvosambentaes.
Per:
Medcn y vercacn externa de a Huea de
CarbonoenLANPeruS.A.
Compra de bonos de carbono por un monto de
mdaresparaneutrazarasemsonesde
nuestraoperacnenterra.
Ecuador:
lnco de proyecto de mpementacn de un
sstema de gestn ambenta para nuestras
operaconesenenuevoaeropuertodeQuto.
USA:
lnco de proyecto de mpementacn de un
sstema de gestn ambenta para nuestra
operacndecargaenMam.
2
7
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
NOTA 40. HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. Devaluacin en Venezuela:
Conecha8deebrerodezoi_sepubcenaCaceta
Uca de a Repubca ovarana de venezuea e
ConvenoCambaroNienvrtuddecua,apartr
dedadeebrerodezoi_,se|etpodecambo
en6,_obovarespordardeosLstadosUndosde
Amerca.Hastadchaechaetpodecamboerade
,_o bovares por dar de os Lstados Undos de
Amerca.
Agrega e msmo Conveno en su artcuo que
seran qudadas a tpo de cambo de ,_o bovares
por dar de os Lstados Undos de Amerca as
operacones de venta de dvsas correspondentes
a soctudes con status recbdo por a Comsn
de Admnstracn de Dvsas a 8 de ebrero de
zoi_ destnadas, entre otras, a servco pubco de
transporte aereo nternacona de pasa|eros, carga
y correo debdamente habtadas por e L|ecutvo
Nacona.
Leectoeneresutadodeestadevauacnacanza,
entermnosgobaes,asumadeMUS>ii.ooo
2.Paralizacin Flota B787:
Con echa i6 de enero de zoi_ A Npon Arnes
y apan Arnes suspenderon sus operacones
oeng /8/ por eventos recentes en sus avones
con sus sstemas de bateras. Con gua echa, a
Iedera Avaton Admnstraton (IAA} nstruy
a os operadores de oeng /8/ de os Lstados
Undos de Amerca suspender sus vueos hasta
reazar nspeccones/accones a reerdo sstema
debateras.
Dado o anteror, y en coordnacn con a DCAC
de Che, a Compaa decd suspender sus
operaconesdeoeng/8/hastanuevoavso.
oeng ha estado traba|ando en a resoucn de
os probemas que motvaron a parazacn de a
otaoeng/8/.Hastaemomentonohahabdoun
pronuncamento oca de a IAA a este respecto
por o que no es posbe determnar cuando esta
otapodravoveraoperar.
3. Plan de Compensacin para trabajadores de la
empresa y sus liales:
Ln a unta Lxtraordnara de Acconstas
ceebrada con echa zi de dcembre de zoii,
os acconstas de a Socedad aprobaron, entre
otras materas, e aumento de su capta soca
en US> i.6._/z./o,o medante a emsn de
i/._.88z accones ordnaras sn vaor nomna
de cua US> /./__._z,, medante a emsn de
.8oo.ooo accones, seran destnados a panes de
compensacnparaostraba|adoresdeaSocedad
ydesusaes,conormeaodspuestoenArtcuo
zdeaLeysobreSocedadesAnnmas.
Las prncpaes condcones de estos panes de
compensacnsonassguentes.
(a} L Drectoro, preva recomendacn por parte
de Comte L|ecutvo de a Compaa, determna
os traba|adores de a Compaa y de sus aes
ncorporados a Pan de Compensacn as como e
numerodeopconesparaaadquscndeaccones
de a Compaa que a cada uno de eos se es
asgnara,trasocuasuscrbeconcadaunodeeos
uncontratodeopcndesuscrpcndeaccones.
(b) Mentras as accones ob|eto de una opcn no
sean suscrtas, no otorgaran a ttuar de a opcn
derechos econmcos n derechos potcos y no se
consderaran para eectos de qurum de as |untas
deacconstas.
(c) Las opcones asgnadas a cada traba|ador se
devengaranporparcadadesenassguentestres
oportundades.(i}e_o%deeasezidedcembre
dezoi.(z}e_o%deeasezidedcembredezoi
y(_}eo%deeasezide|unodezoi6,su|etoasu
permanencaenaCompaa.
2
7
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
(d)Lprecoaserpagadoporcadaaccndestnada
a Pan de Compensacn en caso de e|ercerse as
opcones respectvas, sera de >ii.ooo cacuado,
rea|ustado y pagadero en a orma ndcada en e
parraoh}sguente.
(e) Una vez devengadas as opcones, conorme as
parcadades antes ndcadas, e traba|ador podra
e|erceras totamente o por partes, en cuyo caso
debera suscrbr y pagar as respectvas accones
a contado en e acto de su suscrpcn, en dnero
eectvo, cheque, vae vsta bancaro, transerenca
eectrnca de ondos o cuaquer otro nstrumento
o eecto representatvo de dnero pagadero a a
vsta.Lose|erccosparcaesnopodranserporuna
cantdad neror a io% de tota de as opcones
otorgadasaTraba|ador.
(f) L pazo dentro de cua e traba|ador debera
e|ercer as opcones, una vez devengadas segun o
expuesto en e tera (c} precedente, exprara e da
zidedcembredezoi6.Lncasoqueetraba|adorno
hayae|ercdonrenuncadoaasopconesdentrode
dchopazo,seentenderaparatodososeectosque
harenuncadoaasopconesyqueenconsecuenca
se ha extngudo todo derecho, acutad, promesa u
oertaenreacnconasuscrpcndeasaccones
de pago de a Compaa y que e traba|ador ha
renuncado rrevocabemente a todo derecho o
acutad en reacn con as msmas, quedando a
Compaaberadadecuaquerobgacn.
(g) Ln caso que e traba|ador renunce a su cargo o
su contrato de traba|o termne por aguna causa
que no sea de aqueas contempadas en e Artcuo
i6odeCdgodeTraba|o,sopodrane|ercerseas
opconesdevengadashastaaechadetermnacn
de contrato de traba|o y sempre y cuando se
encuentredentrodepazo|adoparasue|ercco.
Por su parte, e traba|ador perdera e derecho a
e|ercerasopcones,seencuentreneasdevengadas
o no, en caso de ser despeddo en vrtud de aguna
de as causaes contempadas en e Artcuo i6o de
CdgodeTraba|o.
Ln caso de muerte de traba|ador, sus herederos
o egataros o sustturan en os derechos y
obgacones adqurdos y contrados por medo de
contrato de opcn de suscrpcn de accones, no
sendoes en consecuenca apcabe o dspuesto
anterormente en e presente tera. Ln ta caso,
se devengaran en orma automatca a totadad
de as opcones que por e presente nstrumento
se otorgan, debendo os herederos o egataros
e|ercerdchasopconesdentrodepazodei8odas
corrdos contado desde a echa de aecmento
de Traba|ador. Ln caso de nvadez permanente
de traba|ador, este mantendra sus derechos a as
opcones,pudendoe|ercerasmsmasdentrodeos
pazosantesndcadosparaeo.
(h) L preco a pagar por estas accones en caso de
e|ercerse as opcones respectvas, se expresara en
daresdeosLstadosUndosdeAmerca(Dares}
conormeaequvaencaenesamonedadePreco
deCoocacnaquesereereetera(d}precedente
en a echa en que e Drectoro de a Compaa |e
este utmo (a Iecha de I|acn de Preco}, de
acuerdo con e tpo de cambo Dar Ubservado
pubcadoeneDaroUcaenaIechadeI|acn
dePreco.ApartrdeaIechadeI|acndePreco,
dcho preco expresado en Dares se rea|ustara de
acuerdoaavaracnqueexpermenteeConsumer
Prce lndex (CPl} pubcado mensuamente por
e Mnstero de Traba|o de os Lstados Undos de
AmercadesdeaIechadeI|acndePrecohasta
a echa de suscrpcn y pago de as accones. L
pagodeprecodesuscrpcnsereazaraenpesos,
monedanacona,deacuerdoconetpodecambo
DarUbservadopubcadoeneDaroUcaena
msmaechadeasuscrpcnypagodeasaccones.
(i) Las opcones no podran cederse, gravarse n
transerrseattuoagunoporetraba|ador. Sn
embargo,esteutmopodramanestarencuaquer
momento su renunca a as opcones, medante e
envodeunacartacertcadaentasentdodrgda
avcepresdentedeInanzasdeaCompaa.
4. Decisin Sobre Alianza Global:
Conecha/demarzodezoi_,aSocedadnorma
aSuperntendencadevaoresySeguros,encadad
dehechoesencaosguente.
(a) MedanteresoucnNo._/dezideseptembrede
zoii(aResoucn},eH.TrbunadeDeensadea
Lbre Competenca (TDLC} aprob a operacn de
concentracn entre LAN Arnes S.A. (actuamente
2
7
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
LATAM Arnes Croup S.A.} y TAM Lnhas Aereas S.A.,
su|etaacumpmentodeascondconesprevstas
endchaResoucn.
(b) LacondcnsextampuestaporeTDLCconorme
a Resoucn, exge que LATAM debera renuncar
dentro de pazo de z meses contados desde a
echaenquesemateraceaUperacnconsutada,
a menos a una de as dos aanzas gobaes a que a
esaechapartcpansuspartes,LANyTAM.
(c)Porsuparte,eConsehoAdmnstratvodeDeesa
Lconmca (CADL} de ras, medante resoucn
de echa i de dcembre de zoii, modcada
parcamente con echa 8 de ebrero de zoiz,
aprob a asocacn entre TAM S.A. y LAN Arnes
S.A., su|eta a cumpmento de as condcones
prevstas en dcha resoucn de CADL. Dentro de
dchas condcones, se estabec en dentva que
as requrentes, esto es LAN Arnes S.A. y TAM S.A.
deberansometeraaaprobacndeCADLsuopcn
de aanza goba en a que ran a partcpar, dentro
de pazo de zz meses a partr de a materazacn
de a operacn de concentracn, esto es, a contar
dedazzde|unodezoiz.
(d) Con e ob|eto de dar cumpmento a as
condcones antes reerdas mpuestas por e TDLC
y e CADL, respectvamente, e Drectoro de LATAM
Arnes Croup en sesn ordnara de Drectoro de
echa de marzo de zoi_, acord eegr a oneword
comosuaanzagobaparaasaeroneasmembros
de su grupo. Con esta decsn, TAM Lnhas Aereas
S.A. y Aerovas de lntegracn Regona Ares S.A.
(LANCoomba}ngresaranaonewordyseunrana
LATAMArnesCroupyaotrosi_membrosdedcha
aanzagoba.
(e) Ln a vsn de Drectoro de LATAM Arnes
Croup, esta aanza goba es a mas adecuada para
os ntereses de a compaa y con as mayores
snergas para LATAM Arnes Croup y ademas, es a
queoreceosme|oresbenecos,masconectvdad
yproductosparanuestrospasa|eros.
(f) Por su parte, e Drectoro de TAM S.A. (TAM}
acord que TAM Lnhas Aereas S.A. renuncara a
su partcpacn en a aanza goba Star Aance,
renunca que se materazara dentro de segundo
trmestredeaozoi,enunaechaquesenormara
duranteeaoencurso.
(g) Se espera que a entrada oca de TAM Lnhas
Aereas S.A. a oneword ocurra durante e segundo
trmestre de ao zoi, tan pronto a aeronea
sagadeStarAance,enunaechaquetambense
anuncaraduranteeaoencurso.
(h)LncuantoaLANCoomba,sungresoaoneword
estaprevstoparaecuartotrmestredeaozoi_.
(i) Inamente, a decsn de Drectoro de LATAM
ArnesCroupS.A.serasometdaoportunamentea
CADL,conormeostermnosdesuresoucnantes
reerdayenaormaquecorrespondaconarregoa
osprocedmentosapcabes.
5. Compromisos TAM Linhas Areas S.A.:
La a TAM Lnhas Aereas S.A., en reacn
con a emsn de debentures (CvM /6} por e
monto orgna de MR> 6oo.ooo en e ao zoo, ha
estabecdo mtes a agunos de sus ndcadores
nanceros. Antcpando una eventua decaracn
de ncumpmento de estos mtes a cerre de
dcembre zoiz, TAM Lnhas Aereas S.A. soct un
waver a a Asambea Cenera de Debentursta y
conorme a as normas contabes lIRS, os pasvos
nanceros reaconados con esta emsn de
debentures se encuentran cascados en pasvos
nanceros crcuantes. Con echa i de ebrero,
zoi_, a Asambea Cenera de Debenturstas otorg
e waver soctado y como consecuenca, esta
obgacn sera cascada dentro de os pasvos
nanceros crcuantes y no crcuantes en os
prxmosestadosnanceros.
6. Colocacin remanente del canje de acciones:
Con echa de septembre de zoiz a Socedad
ceebr una |unta extraordnara de acconstas
ctada por su drectoro con echa _ de agosto de
2
7
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
zoizenacuasusacconstasaprobaron,entreotras
materasqueeremanentede/._6.8i6acconesde
LATAM, de tota de iz..88z accones emtdas
conorme a autorzacn de a unta Lxtraordnara
de Acconstas de echa zi de dcembre de zoii, y
que no ueron ob|eto de can|e por accones de as
socedadesSsterHodcoS.A.yHodcollS.A.,ueran
destnadas a ser orecdas preerentemente entre
osacconstasdeLATAMconarregoaArtcuozde
aLeysobreSocedadesAnnmasyqueesadono
suscrto,ueraorecdoycoocadoenemercadoen
genera.
La coocacn de as accones reerdas
precedentemente ue aprobada por a
SuperntendencadevaoresySegurosconechaii
de dcembre de zoiz. Con echa zo de dcembre de
zoiz, e Drectoro de a Socedad acord dar nco,
a contar de da zi de dcembre de zoiz, a perodo
de opcn preerente de as reerdas accones y
proceda|areprecodecoocacndeasmsmas
en >ii.ooo por accn, de todo o cua se norm a
a Superntendenca de vaores y Seguros medante
hechoesencadeguaecha.Atermnodeperodo
de opcn preerente, esto es, a i de enero de
zoi_, se encontraban suscrtas y pagadas 6.8/.io
accones de menconado remanente, quedando un
sado por suscrbr de /.6z6 accones. Dcho sado
se remat en a osa de Comerco de Santago
osadevaoresconechaz_deenerodezoi_aun
vaorde>ii.ziporaccn.
7. Aumento de Capital de Multiplus S.A.
Con echa 8 de marzo de zoi_ a socedad Mutpus
S.A., a de TAM S.A., pubc e sguente Hecho
reevante.
MutpusS.A.(M&IUvLSPA.MPLU_}(aSocedad},
de conormdad con a Ley 6o de i de dcembre
de i/6, y sus modcacones (Ley de Socedades},
a lnstruccn _8/oz emtda por a Comsso de
vaores Mobaros (Superntendenca de vaores
Mobaros de ras o CvM}, y sus modcacones,
yeartcuo/dealnstruccn/ideCvMdeecha
o8deagostozoo8(lnstruccn/ideCvM},pore
presente norma a sus acconstas y a mercado en
generaque.
Hoy, a Socedad present a ANlMA Assocao
rasera das Lntdades dos Mercados Inancero
(Asocacn rasea de Lntdades de Mercado
InancerooANlMA}unasoctudparaeanass
premnar de a nscrpcn de una oerta pubca
prmara de accones ordnaras, nomnatvas,
escrturadas, sn vaor nomna emtdas por a
Socedad, bres de todo gravamen (Accones y
Uerta, respectvamente}. Dcha soctud para
e anass premnar de regstro de a Uerta se
regra por e procedmento smpcado prevsto
en a lnstruccn /i de CvM y en e Regamento
de ANlMA y en e Cdgo Me|ores Practcas para
AgreementActvtes(ActvdadesConvendas}.
LaUertaseracoordnadaporeancoTCPactua
S.A. (Coordnador Lder y Agente Lstabzador}
y e anco P Morgan S.A. y consstra en a oerta
pubca prmara de Accones en ras a traves
de mercado unorganzed overthecounter
(extraburatnoorganzado},deconormdadcona
lnstruccnoodeCvMdeechazdedcembrede
zoo_,ysusmodcacones(lnstruccnoodeCvM
}, ncuyendo os me|ores esuerzos de coocacn
en e extran|ero para nversonstas nsttuconaes
cacadosresdentesydomcadosenosLstados
Undos de Norteamerca, dendos de acuerdo con
aNormaiAdeSecurtesAct(Leydevaores}de
i__, a traves de operacones que estan exentas de
regstro prevo segun o dspuesto por dcha Ley
de vaores, as como para nversonstas de otros
pases,exceptoosLstadosUndosdeNorteamerca
y ras, que no son resdentes en os Lstados
UndosdeNorteamercaonoestanconsttudosde
conormdadconsuseyes.
LosacconstasdeaSocedadnotendranderechoa
unasuscrpcnpreerenteconormeaartcuoi/z
deaLeydeSocedadesAnnmas,aunquestendran
prordad para suscrbr accones en proporcn a
su partcpacn acconara en e capta tota de
a Socedad, de acuerdo con a documentacn de
Uerta(UertaPrortara}.
De conormdad con e artcuo z de a lnstruccn
oo de CvM, e numero de Accones ncamente
orecdas puede ser aumentado por una over
aotment opton (Upcn de Sobreasgnacn}
de hasta e i% de tota de Accones orecdas
ncamente (Upcn de Sobreasgnacn}, a ser
otorgada por a Socedad a Agente Lstabzador
2
7
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
E
s
t
a
d
o
s

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
2
0
1
2
coneob|etodecubrrcuaquerexcesodedemanda
determnada durante a Uerta. Adconamente,
y no obstante a Upcn de Sobreasgnacn, de
conormdad con e artcuo i parrao z de a
lnstruccn oo de CvM, e numero de Accones
ncamente orecdas, excuyendo a Upcn de
Sobreasgnacn podra, a crtero de a Socedad,
ser aumentada por hasta un zo% de tota de as
Accones ncamente orecdas ba|o as msmas
condcones y a msmo preco que as Accones
ncamenteorecdas(AcconesAdconaes}.
LvaordeaUerta,excuyendoaUpcndeSobre
asgnacn y as Accones Adconaes, se estma en
aproxmadamente R>8oo mones (Uchocentos
mones de reaes}, aunque esto puede varar
dependendodeademandaeectvadeasAccones
durante e transcurso de a Uerta. L preco de
venta de as Accones sera determnado despues
de a concusn de proceso de bookbudng
(proceso recopacn de ntencones de nversn
o prospeccn de a demanda de accones}, basado
en os sguentes parametros. (} e preco de as
Accones en a M&IUvLSPA, y (} as ndcacones
denteres,enuncndeacadad/naturaezadea
demanda(porvoumenypreco},recopadodurante
eprocesodebookbudng.
LaUerta,ysustermnosycondcones,seaprobaron
en a sesn de Drectoro de a Socedad ceebrada
e / de marzo de zoi_. L aumento de capta
eectvodentrodeosmtesdecaptaautorzado,
excuyendo e derecho de suscrpcn preerente
de os actuaes acconstas, de conormdad con
e artcuo i/z tem l de a Ley de Socedades
Annmas, y e preco por accn seran aprobados
poreDrectorodeaSocedadenunasesnquese
ceebraraantesqueeCvMautorceeregstrodea
Uerta.
Lsta comuncacn no debe consderarse como un
anunco de una oerta de Accones. La Uerta se
su|etara a as condcones de mercado nacona
e nternacona. A su debdo tempo, a Socedad
pubcara un Avso a Mercado contenendo
normacn sobre. (} as caracterstcas restantes
de a Uerta, (} os ugares desde donde se puede
obtener e prospecto premnar, (} as echas y
ugares estmados de pubcacn de a Uerta, y (v}
as condcones, procedmentos, pazo de reserva
y e perodo de recepcn de rdenes. La soctud
de nscrpcn de a Uerta esta actuamente en
estudoyaUertasocomenzaracuandohayasdo
debdamentenscrtaeneCvM.
La Compaa mantendra a mercado normado
sobre cuaesquera decsones reevantes en
reacnconaUerta.
Por utmo, de conormdad con UcoCrcuar/
CvM/SLP/N oi/zoi_, a Socedad por e presente
decara, que su Admnstracn opt por suspender
a dvugacn de su gudance (proyeccones
nanceras}contendaenepuntoiidesuIormuaro
deReerenca,consderandoanecesdaddeanear
susproyecconesnancerasconosprocedmentos
de sus audtores ndependentes y demas asesores
en e contexto de as oertas pubcas de vaores
emtdasporaSocedadenrasyeneextran|ero,
enconormdadconalnstruccnooCvM.
Los estados nanceros consodados de LATAM
Arnes Croup S.A. y Iaes a _i de dcembre de
zoiz, han sdo aprobados en Sesn Lxtraordnara
deDrectorodeidemarzodezoi_.
INFORMACIN FILIALES Y COLIGADAS
2
8
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
CONSTITUCIN: Se constituye como sociedad de
responsabilidad limitada, por escritura pblica de
fecha 30 de diciembre de 1983, otorgada en la Notara
de Eduardo Avello Arellano, habindose inscrito
un extracto de ella en el Registro de Comercio de
Santiago a fojas 20.341 nmero 11.248 del ao 1983 y
publicado en el Diario Ocial del da 31 de diciembre
de 1983.
Por escritura pblica de fecha 20 de agosto de 1985,
otorgada en la Notara de Miguel Garay Figueroa, la
sociedad se transforma en una sociedad annima,
bajo el nombre de Lnea Area Nacional Chile S.A.
(hoy LATAM Airlines Group S.A.), la que por expresa
disposicin de la Ley N18.400, tiene la calidad de
continuadora legal de la empresa pblica del Estado
creada en el ao 1929 bajo el nombre de Lnea Area
Nacional de Chile, en lo relativo a las concesiones
aeronuticas y de radio comunicaciones, derechos
de trco y otras concesiones administrativas.
La Junta Extraordinaria de LAN Chile S.A. de 23 de julio
de 2004 acord cambiar el nombre de la compaa
a LAN Airlines S.A. Un extracto de la escritura a la
que se redujo el Acta de dicha Junta fue inscrito en
el Registro de Comercio del Conservador de Bienes
Races a fojas 25.128 nmero 18.764 correspondiente
al ao 2004 y se public en el Diario Ocial de 21
de agosto de 2004. La fecha efectiva del cambio de
nombre fue el 8 de septiembre de 2004.
La Junta Extraordinaria de LAN Airlines S.A. de 21 de
diciembre de 2011 acord cambiar el nombre de la
compaa a LATAM Airlines Group S.A. Un extracto
de la escritura a la que se redujo el Acta de dicha
LATAM Airlines Group S.A.
NOMBRE: LATAM AIRLINES GROUP S.A., R.U.T. 89.862.200-2
Junta fue inscrito en el Registro de Comercio del
Conservador de Bienes Races a fojas 4.238 nmero
2.921 correspondiente al ao 2012 y se public en
el Diario Ocial de 14 de enero de 2012. La fecha
efectiva del cambio de nombre fue el 22 de junio de
2012.
LATAM Airlines Group S.A. se rige por las normas
aplicables a las sociedades annimas abiertas,
encontrndose inscrita para estos efectos bajo el
N 0306, de 22 de enero de 1987, en el Registro de
Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros.
NOTA: Los Estados Financieros de las liales se
presentan en este informe en forma resumida.
Los antecedentes completos se encuentran a
disposicin del pblico en nuestras ocinas y en la
Superintendencia de Valores y Seguros.
2
8
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
CONSTITUCIN: Sociedad Annima constituida en
Brasil en Mayo de 1997.
OBJETO: Participar en calidad de accionista en
otras sociedades, especialmente en empresas que
exploten servicios de transporte areo regular de
mbito nacional e internacional y otras actividades
conexas, relacionadas o complementarias al
transporte areo regular.
DIRECTORIO:
Presidente: Maria Cludia Oliveira Amaro
Directores: Maurcio Rolim Amaro
Noemy Almeida Oliveira Amaro
Flvia Turci
Enrique Cueto Plaza
Ignacio Cueto Plaza
TAM S.A. y Filiales
Capital Suscrito y Pagado MUS$ 404.169
Prdida del ejercicio MUS$ (28.166)
Participacin 100,00%
% sobre Activos de la Matriz 3,76%
Sociedades Filiales de TAM
S.A. y Participacin
TAM Linhas Aereas S.A. y liales 100,00%
Multiplus S.A. 72,87%
Transportes Aereos del Mercosur S.A. 94,98%
Pantanal Linhas Aereas S.A. 100,00%
Corsair Participaes Ltda. 100,00%
TP Franchising Limited 99,99%
2
8
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
TAM S.A. y Filiales
Estado de Situacin Financiera Clasicado Consolidado
Al 31 de
diciembre
de 2012
ACTIVOS
Total activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin clasicados
como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios
2.017.632
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasicados como
mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios
8.917
Total activos corrientes 2.026.549
Total activos no corrientes 6.266.180
TOTAL ACTIVOS 8.292.729
PATRIMONIO Y PASIVOS
PASIVOS
Total pasivos corrientes 3.039.500
Total pasivos no corrientes 4.478.196
TOTAL PASIVOS 7.517.696
PATRIMONIO
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 753.907
Participaciones no controladoras 21.126
Total patrimonio 775.033
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 8.292.729
Estado de Resultados Consolidado por Funcin
Por el perodo
comprendido
entre 22 de
junio y el 31
de diciembre
de 2012
MUS$
Ingresos de actividades ordinarias 3.645.409
Ganancia bruta 615.475
Ganancia (prdida), antes de impuestos (22.171)
Gasto por impuesto a las ganancias (5.995)
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (28.166)
Ganancia (prdida) del ejercicio atribuible a:
Los propietarios de la controladora (45.163)
Por el perodo
comprendido entre
22 de junio y el
31 de diciembre
de 2012
2
8
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Estado de Resultados Integrales Consolidado por Funcin
Por el perodo
comprendido
en1 de
diciembre
de 2012
MUS$
Otro resultado integral 5.941
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (22.225)
Resultado integral atribuible a:
Los propietarios de la controladora (40.072)
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (22.225)
Estado de Cambios en el Patrimonio
Cambio en
patrimonio
atribuible a la
controladora
Cambio en
patrimonio
participaciones
minoritarias
Cambio en
patrimonio
total
MUS$ MUS$ MUS$
SALDO INICIAL AL 22 DE JUNIO DE 2012 963.736 21.497 985.233
Resultado integral del ejercicio (40.072) 17.847 (22.225)
Dividendos - (19.997) (19.997)
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio (169.757) 1.779 (167.978)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 753.907 21.126 775.033
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Mtodo Directo
Por el perodo
comprendido
entre 22 de
junio y el
31 de diciembre
de 2012
MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin 405.880
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin 195.418
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin (537.981)
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO (63.317)
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (6.587)
Efectivo y equivalentes al efectivo al nal del ejercicio 320.716
Por el perodo
comprendido
entre 22 de junio y el
31 de diciembre
de 2012
Cambio en
patrimonio
total
2
8
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
CONSTITUCIN: Constituida como sociedad
annima cerrada por escritura pblica de fecha 22
de mayo de 1970, otorgada en la Notara de Sergio
Rodrguez Garcs, constitucin que se materializ
con el aporte de los activos y pasivos de la sociedad
Lnea Area del Cobre Limitada (Ladeco Limitada),
constituida con fecha 3 de Septiembre de 1958 en la
Notara de Jaime Garca Palazuelos. La Sociedad ha
experimentado diversas reformas, siendo la ltima
aquella que consta en la escritura pblica de fecha 20
de Noviembre de 1998, y cuyo extracto fue inscrito a
fojas 30.091 nmero 24.117 del Registro de Comercio
de Santiago y publicado en Diario Ocial de fecha 3
de Diciembre de 1998, en virtud de la cual Ladeco S.A.
fusion por incorporacin a la lial de LAN Chile S.A.
denominada Fast Air Carrier S.A.
Por escritura pblica de 22 de octubre de 2001 a la
que se redujo el acta de la Junta Extraordinaria
de Accionistas de Ladeco S.A. de misma fecha, se
modic la razn social a LAN Chile Cargo S.A.
Un extracto de dicha escritura se inscribi en el
Registro de Comercio del Conservador de Bienes
Races de Santiago a fojas 27.746 nmero 22.624
correspondiente al ao 2001 y se public en el Diario
Ocial de 5 de Noviembre de 2001. El cambio de
nombre tuvo vigencia a contar del 10 de diciembre
de 2001.
Por escritura pblica de 23 agosto de 2004 a la que
se redujo el acta de la Junta Extraordinaria de
Accionistas de LAN Chile Cargo S.A. de 17 de agosto
de 2004, se modic la razn social a LAN Cargo
S.A. Un extracto de dicha escritura se inscribi en
el Registro de Comercio del Conservador de Bienes
Races de Santiago a fojas 26.994 nmero 20.082
LAN Cargo S.A. y Filiales
correspondiente al ao 2004 y se public en el Diario
Ocial de 30 de agosto de 2004.
OBJETO: Realizar y desarrollar, sea por cuenta propia
o ajena, lo siguiente: el transporte en general en
cualquiera de sus formas y, en particular, el transporte
areo de pasajeros, carga y correspondencia, dentro
y fuera del pas; las actividades tursticas, de hotelera
y dems complementarias a ellas, en cualquiera
de sus formas, dentro y fuera del pas; la compra,
venta, fabricacin y/o integracin, mantenimiento,
arrendamiento o cualquier otra forma de uso
o goce, sea por cuenta propia o de terceros, de
aviones, repuestos y equipos aeronuticos, y la
explotacin de ellos a cualquier ttulo; la prestacin
de toda clase de servicios y asesoras relacionados
con el transporte en general y, en particular, con el
transporte areo en cualquiera de sus formas, sea
de apoyo terrestre, de mantenimiento, de asesora
tcnica o de otra especie, dentro y fuera del pas, y
toda clase de actividades y servicios relacionados
con el turismo, hotelera y dems actividades y
bienes antes referidos, dentro y fuera del pas. En
el cumplimiento de los objetivos anteriores, la
Compaa podr realizar inversiones o participar
como socia en otras sociedades, sea adquiriendo
acciones o derechos o intereses en cualquier otro
tipo de asociacin, as fuere en las ya existentes o
que se formen en el futuro y, en general, ejecutar
todos los actos y celebrar todos los contratos
necesarios y pertinentes a los nes indicados.
DIRECTORIO:
Presidente: Jos Cox Donoso
Directores: Juan Jos Cueto Plaza
Ramn Eblen Kadis
Ignacio Cueto Plaza
Enrique Cueto Plaza
2
8
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Sociedades Filiales de LAN
Cargo S.A. y Participacin
Laser Cargo S.R.L. 99,99%
Aircraft Internacional Leasing Limited 99,98%
Ediciones Ladeco Amrica S.A. 99,00%
Ladeco Cargo S.A. 99,00%
Fast Air Almacenes de Carga S.A. 99,89%
Prime Airport Services Inc. y lial 100,00%
LAN Cargo Overseas Limited y liales 99,98%
Transporte Areo S.A. 99,99%
Consorcio Fast Air Almacenes de Carga S.A. -
Laser Cargo S.R.L. Unin Transitoria de Empresas 100,00%
LAN Cargo Inversiones S.A. y lial 99,00%
Connecta Corporation 100,00%
LAN CARGO S.A. Y FILIALES
(Sociedad annima cerrada)
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS
Total activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin clasicados
como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios 484.594 499.321
mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios
2.291 2.318
Total activos corrientes 486.885 501.639
Total activos no corrientes 716.666 528.033
TOTAL ACTIVOS 1.203.551 1.029.672
PASIVOS
Total pasivos corrientes 296.223 215.112
Total pasivos no corrientes 455.291 292.417
TOTAL PASIVOS 751.514 507.529
PATRIMONIO
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 447.028 518.600
Participaciones no controladoras 5.009 3.543
TOTAL PATRIMONIO 452.037 522.143
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 1.203.551 1.029.672
2
8
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ingresos de actividades ordinarias 1.333.780 1.292.997
Ganancia bruta 40.465 59.930
Ganancia (prdida), antes de impuestos (47.360) 111.710
Gasto por impuesto a las ganancias (7.996) (14.657)
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (55.356) 97.053
Los propietarios de la controladora (55.478) 96.365
Participaciones no controladoras 122 688
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Otro resultado integral 1.055 (1.162)
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (54.301) 95.891
Los propietarios de la controladora (54.308) 95.199
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (54.301) 95.891
Cambios en
patrimonio
atribuible a la
controladora
Cambios en
patrimonio
participaciones
minoritarias
Cambios en
patrimonio
total
MUS$ MUS$ MUS$
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2011 456.106 2.752 458.858
Resultado integral del ejercicio 95.199 692 95.891
Dividendos (32.544) (14) (32.558)
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio (161) 113 (48)
Resultado integral del ejercicio (54.308) 7 (54.301)
Dividendos (15.901) - (15.901)
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio (1.363) 1.459 96
2
8
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin 125.990 71.438
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin (11.677) 104.682
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin (118.848) (177.751)
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO (4.535) (1.631)
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (2) (74)
Efectivo y equivalentes al efectivo al nal del ejercicio 12.688 17.225
2
8
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
CONSTITUCIN: Sociedad annima constituida en el
Per el 14 de Febrero de 1997.
OBJETO: Prestacin de servicios de transporte areo
de pasajeros, carga y correo, a nivel nacional e
internacional, de conformidad con la legislacin de
aeronutica civil.
LAN Per S.A.
DIRECTORIO:
Presidente: Emilio Rodrguez Larran Salinas
Directores: Enrique Cueto Plaza
Ignacio Cueto Plaza
Alejandro de la Fuente Goic
Jorge Harten Costa
Alejandro Garca Vargas
Luis Enrique Glvez de la Puente
LAN PER S.A.
Balance General
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
Activos 167.121 143.212
Pasivos 147.055 126.881
Patrimonio 20.066 16.331
Patrimonio y pasivos 167.121 143.212
Utilidad del ejercicio MUS$ 2.683
Participacin 70,00%
2
9
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Estado de Resultados
Por los ejercicios
terminados al
31 de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ingreso de explotacin 1.121.219 975.522
Resultado operacional 4.336 2.182
Resultado no operacional 78 685
Impuesto a la renta (1.731) (1.874)
Utilidad del ejercicio 2.683 993
Cambios
en capital
emitido
Cambios en
excedente
de
revaluacin
Cambios
en reserva
legal
Cambios en
resultados
acumulados
Patrimonio
total
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2011 4.341 3.229 868 5.169 13.707
Revaluacin de terreno - 2.330 - - 2.330
Impuesto diferido de revaluacin - (699) - - (699)
Utilidad del ao - - - 993 993
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 4.341 4.960 868 6.162 16.331
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2012 4.341 4.960 868 6.162 16.331
Revaluacin de terreno - 7.760 - - 7.760
Distribucin de dividendos - - - (4.380) (4.380)
Impuesto diferido de revaluacin - (2.328) - - (2.328)
Utilidad del ao - - - 2.683 2.683
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 4.341 10.392 868 4.465 20.066
Estado de Flujos de Efectivo Mtodo Directo
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin (3.134) (3.209)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin (6.636) (5.377)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin (4.380) -
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO (14.150) (8.586)
2
9
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
annima cerrada por escritura pblica de fecha 23 de
enero de 1990, otorgada en la Notara de Humberto
Quezada M., inscrita en el Registro de Comercio de
Santiago a fs. 3.462 N1.833 del ao 1990, y publicada
en el Diario Ocial del da 2 de febrero de 1990.
OBJETO: Realizar inversiones en toda clase de
bienes, sean stos muebles o inmuebles, corporales
o incorporales. Adems, la Sociedad podr formar
otros tipos de sociedades, de cualquier especie;
adquirir derechos en sociedades ya formadas,
administrarlas, modicarlas y liquidarlas.
Inversiones LAN S.A. y Filiales
DIRECTORIO:
Presidente: Enrique Cueto Plaza
Directores: Ignacio Cueto Plaza
Roberto Alvo Milosawlewitsch
Enrique Elsaca Hirmas
Capital Suscrito y Pagado MUS$ 458
Prdida del ejercicio MUS$ (111)
Participacin 99,71%
Sociedades Filiales de Inversiones
Lan S.A. y Participacin:
Transport Aviation Leasing Limited 100,00%
Hawk Aviation Management Ltd 100,00%
Falcon Aviation Management Ltd 100,00%
Aviation Administration Services Ltd 100,00%
Cargo Aircraft Leasing Limited 100,00%
Passenger Aircraft Leasing Limited 100,00%
Andes Airport Services S.A. 98,00%
2
9
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
INVERSIONES LAN S.A. Y FILIALES
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS
Total activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin
clasicados como mantenidos para la venta o como mantenidos para
distribuir a los propietarios
5.001 4.230
mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietario
573 948
TOTAL ACTIVOS 16.181 14.299
PASIVOS
Total pasivos no corrientes 556 171
PATRIMONIO
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 6.466 6.476
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 16.181 14.299
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ingresos de actividades ordinarias 24.667 22.546
Ganancia (prdida), antes de impuestos (201) (427)
Gasto por impuesto a las ganancias 90 73
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (111) (354)
Los propietarios de la controladora (112) (347)
Participaciones no controladoras 1 ( 7)
GANANCIA (PRDIDA) DEL EJERCICIO (111) (354)
2
9
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (111) (354)
Otro resultado integral 152 49
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO 41 (305)
Los propietarios de la controladora 37 (306)
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO 41 (305)
Cambios en
patrimonio
atribuible a la
controladora
Cambios en
patrimonio
participaciones
minoritarias
Cambios en
patrimonio
total
MUS$ MUS$ MUS$
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2011 7.320 8 7.328
Resultado integral del ejercicio (306) 1 (305)
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio (538) (7) (545)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 6.476 2 6.478
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2012 6.476 2 6.478
Resultado integral del ejercicio 37 4 41
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio (47) (5) (52)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 6.466 1 6.467
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin 4.677 814
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin (4.547) (859)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin 96 -
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 226 (45)
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (2) (24)
Efectivo y equivalentes al efectivo al nal del ejercicio 290 66
2
9
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
de agosto de 1995. otorgada en la Notara de Gonzalo
de la Cuadra Fabres e inscrita en el Registro de
Comercio de Santiago a fs. 21.690 bajo el N 17.549 del
ao 1995 y publicado en el Diario Ocial el da 14 de
septiembre de 1995.
OBJETO: Realizar adquisiciones y enajenaciones
de bienes races y de derechos sobre ellos; el
desarrollo, planicacin, enajenacin y construccin
de inmuebles y proyectos inmobiliarios; el
arrendamiento, administracin y cualquier otra
forma de explotacin de bienes races, ya sea por
cuenta propia o de terceros.
Inmobiliaria Aeronutica S.A.
DIRECTORIO:
Directores: Alejandro de la Fuente Goic
Armando Valdivieso Montes
2
9
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
INMOBILIARIA AERONUTICA S.A.
Estado de Situacin Financiera Clasicado
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS
PASIVOS
Total pasivos 23.029 34.101
PATRIMONIO
Estado de Resultados por Funcin
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ganancia (prdida), antes de impuestos 23.514 4.444
Gasto por impuesto a las ganancias (5.795) (960)
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 17.719 3.484
Estado de Resultados Integrales por Funcin
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 17.719 3.484
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO 17.719 3.484
2
9
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Cambio
en capital
emitido
Cambios en
resultados
retenidos
Cambios en
patrimonio
MUS$ MUS$ MUS$
Resultado integral del ejercicio - 3.484 3.484
Dividendos - (2.500) (2.500)
Dividendos - (15.000) (15.000)
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin (22.860) 1.366
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin 22.986 332
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin 1 (1.680)
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 127 18
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y Equivalentes al efectivo 1 (6)
Efectivo y equivalente al efectivo al nal del ejercicio 142 14
2
9
7
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
de Junio de 1987, otorgada en la Notara de Santiago
de don Ral Undurraga Laso, inscrita en el Registro
de Comercio de Santiago a fs. 13.139 N8495 del ao
1987 y publicada en el Diario Ocial del da 2 de Julio
de 1987. La sociedad ha experimentado diversas
reformas, siendo la ltima aquella que consta en
la escritura pblica de fecha 24 de Agosto de 1999
otorgada en la Notara de Santiago de don Eduardo
Pinto Peralta inscrita en el Registro de Comercio de
Santiago a fs. 21.042 N16.759 del ao 1999 y publicada
en el Diario Ocial del da 8 de Septiembre de 1999.
OBJETO: Explotacin, administracin y
representacin de empresas o negocios nacionales
o extranjeros dedicados a actividades hoteleras,
navieras, areas y turismo; explotacin por
cuenta propia o de terceros, arrendamiento
automviles; importacin, exportacin, produccin,
comercializacin y distribucin por cuenta propia
o ajena, en mercados nacionales e internacionales
cualquiera clase mercaderas, sean materias primas,
insumos o productos terminados.
Lantours Divisin Servicios
Terrestres S.A. y Filial
DIRECTORIO:
Presidente: Damin Scokin Rimolo
Directores: Armando Valdivieso Montes
Andrs del Valle Eitel
Sociedades Filiales de Lantours Divisin
Servicios Terrestres S.A. y Participacin
Lantours Divisin Servicios
Terrestres II S.A.
99,99%
2
9
8
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
LANTOURS DIVISIN SERVICIOS TERRESTRES S.A.
Estado de Situacin Financiera Clasicado
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS
Total activos no corrientes 267 251
PASIVOS
Total pasivos no corrientes 32 4
PATRIMONIO
TOTAL PATRIMONIO 525 785
Estado de Resultados por Funcin
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ganancia (prdida), antes de impuesto 1.598 1.082
Gasto por impuesto a las ganancias (298) (222)
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 1.300 860
Estado de Resultados Integrales por Funcin
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 1.300 860
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO 1.300 860
2
9
9
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Cambio
en capital
emitido
Cambios en
resultados
retenidos
Cambios en
patrimonio
total
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2011 225 80 305
Resultado integral del ejercicio - 860 860
Dividendos - (380) (380)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 225 560 785
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2012 225 560 785
Dividendos - (1.560) (1.560)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 225 300 525
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin 1.604 444
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin (41) (69)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin (1.560) (380)
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 3 (5)
Efectivo y equivalente al efectivo al nal del ejercicio 11 8
3
0
0
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
de Septiembre de 2001, otorgada en la Notara de
Santiago de don Patricio Zaldivar Mackenna, inscrita
en el Registro de Comercio de Santiago a fs. 25.636 N
20.794 de 04 de octubre del ao 2001 y publicada en el
Diario Ocial del da 6 de Octubre de 2001.
OBJETO: Realizar inversiones en toda clase de
bienes, sean estos muebles o inmuebles, corporales
o incorporales. Dentro de su giro, la sociedad podr
formar todo tipo de sociedades, de cualquier especie;
adquirir derechos en sociedades ya formadas,
administrarlas, modicarlas, liquidarlas. En general
podr adquirir y enajenar todo tipo de bienes y
explotarlos, sea por cuenta propia o ajena, as como
realizar todo tipo de actos y celebrar toda clase de
contratos que sean conducentes a sus nalidades.
Ejercer el desarrollo y explotacin de toda otra
actividad derivada del objeto social y/o vinculadas,
conexas, coadyuvantes o complementarias del
mismo.
LAN Pax Group S.A. y Filiales
DIRECTORIO:
Presidente: Ignacio Cueto Plaza
Enrique Elsaca Hirmas
Sociedades Filiales de LAN Pax Group S.A. y Participacin
Inversora Cordillera S.A. y liales 95,78%
Lantours S.A. (Ex Siventas S.A.) 100,00%
Atlantic Aviation Investments LLC 99,00%
Perdiz Leasing LLC 99,00%
Akemi Holdings S.A. 100,00%
Saipan Holdings S.A. 100,00%
Aeroasis S.A. 100,00%
Aerolane, Lneas Areas
Nacionales del Ecuador S.A.
71,92%
Puerto Montt Holding S.A. y liales 99,875%
3
0
1
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
LAN PAX GROUP S.A. Y FILIALES
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS
PASIVOS
PATRIMONIO
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (112.395) (41.935)
Participaciones no controladoras (3.048) 4.440
TOTAL PATRIMONIO (115.443) (37.495)
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ingresos de actividades ordinarias 1.130.295 722.701
Ganancia (prdida), antes de impuestos (114.478) (46.074)
Gasto por impuesto a las ganancias 32.201 16.784
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (82.277) (29.290)
Los propietarios de la controladora (77.269) (27.622)
Participaciones minoritarias (5.008) (1.668)
GANANCIA (PRDIDA) DEL EJERCICIO (82.277) (29.290)
3
0
2
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (82.277) (29.290)
Otro resultado integral (6.087) (5.690)
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (76.190) (34.980)
Resultados integrales atribuibles a:
Los propietarios de la controladora (70.823) (33.228)
Participaciones minoritarias (5.367) (1.752)
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (76.190) (34.980)
Cambios en
patrimonio
atribuible a la
controladora
Cambios en
patrimonio
participaciones
minoritarias
Cambios en
patrimonio
total
MUS$ MUS$ MUS$
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2011 (7.082) (3.175) (10.257)
Resultado integral del ejercicio (33.228) (1.752) (34.980)
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio (1.625) 9.367 7.742
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (41.935) 4.440 (37.495)
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2012 (41.935) 4.440 (37.495)
Resultado integral del ejercicio (70.823) (5.367) (76.190)
Otros incrementos (disminuciones) en patrimonio 363 (2.121) (1.758)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 (112.395) (3.048) (115.443)
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin (134.249) (115.774)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin 4.310 145.516
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin 116.611 (2.498)
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO (13.328) 27.244
Efecto de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (144) ( 1)
3
0
3
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
CONSTITUCIN: Constituida como sociedad limitada
por escritura pblica de fecha 30 de julio de 1999
en Islas Cayman, procediendo a su inscripcin en el
Registro de Compaas de Islas Cayman, en la misma
fecha.
OBJETO: Su objeto social es el de realizar inversiones
en toda clase de bienes, sean estos muebles o
inmuebles, corporales o incorporales.
LAN Chile Investments Limited
y Filial
DIRECTORIO:
Andrea Williams
Capital Suscrito y Pagado: MUS$ 10
Prdida del ejercicio: MUS$ (10)
Sociedades Filiales de LAN Chile
Investments Limited y Participacin
Inversiones La Burguera S.A.
99,90%
3
0
4
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
LAN CHILE INVESTMENTS LIMITED Y FILIALES
(Sociedad Limitada)
Al 31 de
diciembre
de 2012
Al 31 de
diciembre
de 2011
MUS$ MUS$
ACTIVOS
Total activos no corrientes - -
PASIVOS
Total pasivos corrientes 11 2.088
PATRIMONIO
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (828) (818)
TOTAL PATRIMONIO (828) (818)
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Ingresos de actividades ordinarias - 278.039
Ganancia bruta - 37.692
Ganancia (prdida), antes de impuestos (10) 1.578
Gasto por impuesto a las ganancias - 889
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (10) 2.467
Los propietarios de la controladora (10) 1.820
Participacin no controladoras - 647
GANANCIA (PRDIDA) DEL EJERCICIO (10) 2.467
3
0
5
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO (10) 2.467
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (10) 2.467
Los propietarios de la controladora (10) 1.820
Participaciones no controladoras - 647
TOTAL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO (10) 2.467
Cambios en
patrimonio
atribuible a la
controladora
Cambios en
patrimonio
participaciones
minoritarias
Cambios en
patrimonio
total
MUS$ MUS$ MUS$
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2011 (2.634) 6 (2.628)
Resultado integral del ejercicio 1.820 647 2.467
Otros Incrementos (disminuciones) en patrimonio (4) ( 653) (657)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (818) - (818)
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DE 2012 (818) - (818)
Resultado integral del ejercicio (10) - (10)
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 (828) - (828)
Por los ejercicios
terminados al 31
de diciembre de
2012 2011
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin - 18.494
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin - (27.479)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de nanciacin - 6.325
INCREMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO - (2.660)
Efectivo y equivalentes al efectivo al nal del ejercicio 1 1
3
0
6
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L
F
i
l
i
a
l
e
s

y

C
o
l
i
g
a
d
a
s
2
0
1
2
En nuestra calidad de Directores y Vicepresidente de
Finanzas de LATAM Airlines Group, declaramos bajo
juramento nuestra responsabilidad respecto de la
veracidad de toda la informacin contenida en esta
Memoria Anual.
DECLARACIN JURADA
Mauricio Rolim Amaro
Presidente
Mara Claudia Amaro
Director
Juan Jos Cueto Plaza
Director
Jos Mara Eyzaguirre Baeza
Director
Gerardo Jofr Miranda
Director
Francisco Luzn Lpez
Director
Vicepresidente de Finanzas
Georges De Bourguignon Arndt
Director
Ramn Eblen Kadis
Director
Carlos Heller Solari
Director

Memoria Lan 2012 PDF

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Memoria Lan 2012 PDF

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

01.

Lmtda en mayo de zoii, reempaza a NlC z/ (zoo8}. L acance

Lmtda en dcembre zoii. Acara os requstos para a compensacn

L sado a _i de dcembre de zoiz de Propedades,

Anda mungkin juga menyukai