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Working Paper

24 de marzo de 2014

Kutxabank EL MODELO CAIXABANK


Kutxabank THE CAIXABANK MODEL Kutxabank CAIXABANK EREDUA

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of its sponsors or supporting entities. EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520 E-MAIL: info@ekaicenter.eu facebook.com/EKAICenter scribd.com/EKAICenter

Kutxabank EL MODELO CAIXABANK

1.

Entre los medios de comunicacin que estn impulsando la aceptacin social del Proyecto de privatizacin de Kutxabank se vienen lanzando mensajes a travs de los cuales parece atisbarse que, al menos en ciertos crculos, se est utilizando el modelo CaixaBank como referencia para justificar la privatizacin de Kutxabank.

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Sin descartar convulsiones o maniobras como las sucedidas en Caja Navarra que podran destruir el sistema financiero vasco tambin a corto plazo, lo lgico es que la deriva de Kutxabank en este sentido sea progresiva y en una tendencia de medio y largo plazo.

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Otras referencias apuntan en este sentido. Entre ellas, destaca el reciente planteamiento de relacionar la entrada de accionistas privados con la transmisin de ciertas participaciones industriales de Kutxabank a una entidad participada por las cajas.

Sin embargo, s es cierto que hay lecciones que pueden extraerse de la experiencia de Caixabank. Ello es de gran importancia porque es muy posible que el modelo Caixabank se haya utilizado profusamente en pequeos crculos para atraer determinadas voluntades polticas al proyecto.

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En los diarios del Grupo NOTICIAS del da 23 de marzo, se hace tambin una descripcin de lo que se denomina el modelo de CaixaBank y, tambin en este caso, con una redaccin que induce a la confusin de los lectores. Tras describir los procesos de admisin de inversores privados e incluso de cotizacin en Bolsa, se indica expresamente que Caixabank fue la primera caja en asumir todos los cambios sin que la Obra Social haya variado. Por sptimo ao consecutivo destinar 500 millones de euros a este fin.

Como demuestra el caso Caixabank, es posible segregar la cartera de participaciones industriales y dejarla en manos de las cajas con carcter previo y sin que ello tenga ninguna relacin con el proceso de bancarizacin ni con la entrada de socios privados en Kutxabank. Por lo tanto, seamos serios con este tema y evitemos confundir a la opinin pblica.

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Parece evidente que se est intentando transmitir que, a lo largo de siete aos, se ha acreditado que la presencia de inversores privados no ha afectado a la obra social.

El caso Caixabank es relevante porque se trata de una entidad cuya expansin por el Estado fue progresiva y suficientemente prudente. La expansin de nuestras cajas y de Kutxabank ha sido un repetido desastre. Desde las ruinosas inversiones de la Kutxa de Gipuzkoa a la adquisicin de CajaSur y los sucesivos proyectos de adquisicin de entidades en situacin crtica como la Caja Castilla La Mancha, Caja de Ahorros del Mediterrneo y Catalunya Banc. La gestin de Kutxabank de los ltimos aos es una muestra clarsima de la incapacidad de sus ejecutivos de abordar operaciones de expansin de un modo serio y prudente.

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Lo cierto es que la entrada de terceros inversores en la Caixa no se produjo hasta 2011. Hace slo tres aos. En 2007 se produjo la salida a bolsa estrictamente de la cartera de participaciones industriales.

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Es evidente que el problema de los efectos de la privatizacin tanto sobre la obra social como sobre la economa, la sociedad y la poltica del Pas Vasco no puede en ningn caso analizarse con una perspectiva de corto plazo.

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Parece olvidarse que la entrada de accionistas privados en Caixabank es un fenmeno, como hemos dicho, reciente. Que la situacin convulsa del sector financiero deja abiertos tambin para Caixabank todos los riesgos, econmicos y polticos, de prdida del control de su actividad

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Kutxabank EL MODELO CAIXABANK

bancaria. Que el actual control mayoritario de Caixabank por la caja de ahorros est cuestionado por el contenido del MOU y que la entrada de accionistas privados es, precisamente, lo que hace casi imposible salirse de un esquema que, como el MOU indica expresamente, termina necesariamente en la prdida de control.

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El primer objetivo de Kutxabank, en este sentido, es evidente: Constituirse en una entidad que impulse el tejido productivo vasco hacia el mximo nivel de eficiencia y, con el, hacia una sociedad cada vez ms avanzada social y econmicamente.

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Finalmente, se olvida que, si el riesgo es evidente y directo para Caixabank, este riesgo se multiplica para una entidad como Kutxabank y un territorio como el Pas Vasco que, no lo olvidemos, es la tercera parte de Catalunya. Las opciones de mantener a largo plazo el control de una gran entidad financiera cotizando en Bolsa para un pas tan pequeo como el nuestro son mnimas.

Sin embargo, parece claro que los directivos de Kutxabank han sustituido ese objetivo por el de hacerse ms grandes. Pero el tejido productivo vasco, la sociedad vasca, no necesitan que Kutxabank sea ms grande. Necesitan que sea ms eficiente y ms volcada en nuestra sociedad, nuestros autnomos y nuestras pymes.

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Caixabank es un poder fctico de peso, evidentemente, tanto en Espaa como en Catalunya. Parece claro que ste es el caramelo ofrecido a nuestra clase poltica y en la que, al menos algunos grupos, han cado con tanta facilidad.

Esto significa que necesitamos, probablemente, otro tipo de directivos, que sepan respetar la economa real y que sepan colocar a Kutxabank al servicio de la misma. En ausencia de ello, es comprensible que los objetivos de estos ejecutivos slo pueden ser crecer y ofrecer a nuestra clase poltica influencia y poder fctico. Influencia ilegtima y poder fctico ilegtimos. No lo olvidemos.

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Ello es tambin una consecuencia de confiar en directivos financieros que slo saben del mercado financiero y no de lo ms importante para un responsable del sector bancario. Esto es, ser consciente de que las entidades de crdito son un mero intermediario y de que su primer objetivo es alentar e impulsar la actividad del tejido social y econmico que les da vida.

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Hemos perdido demasiado tiempo. Seis aos de crisis financiera con los directivos de nuestras cajas de ahorros, de Kutxabank, enfocados en la direccin equivocada y con sus objetivos radicalmente desorientados. El espejismo Caixabank es un sntoma claro ms de que Kutxabank est mal dirigida y mal supervisada.

Coleccin de documentos sobre Kutxabank elaborada por EKAI Center: http://www.scribd.com/collections/3352719 Para recibir nuestro boletn, solicitarlo a: info@ekaicenter.eu

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