UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO CENTRO DE CINCIAS SOCIAS APLICADAS CINCIAS ECONMICAS

Rendas Certas, Sries Financeiras ou Sries de Pagamentos

Trabalho produzido por

Recife, Abril de 2013

Introduo
O processo de capitalizao se concretiza atravs do fluxo monetrio captado ou aplicado, em perodos diferentes, que objetivam a formao de um certo capital, ou o pagamento de uma dvida qualquer, que denominamos de renda monetria. Que ainda pode ser classificada quanto s seguintes variveis:

1) Quanto aos perodos: -Perodos Unitrios: quando o perodo coincidente com o perodo da taxa (efetiva) empregada. -Perodos Mltiplos: se o perodo entre dois termos for mltiplo do perodo da taxa. -Perodos fracionrios: perodo entre dois termos como submltiplo do perodo da taxa. -Perodo Continuo: para perodos infinitesimais entre os termos.

2) Quanto ao prazo de durao: -Rendas Temporrias: nmero definido de termos. -Rendas Perptuas: nmero indefinido de termos.

3) Quanto carncia de pagamentos: -Rendas Imediatas: no existe carncia antes do(s) primeiro(s) termo(s). -Rendas diferidas: h exigncia de diferimento ou carncia antes do(s) primeiro(s) termo(s).

4) Quanto aos vencimentos: -Postecipados ou vincendos: quando os termos da renda sempre se localizam no final dos sucessivos perodos. -Antecipados ou vencidos: para os termos da renda se verificando no incio dos sucessivos perodos.

Teoria Matemtica
1) Montante ou valor futuro das rendas certas temporrias imediatas de termos constantes

Definimos montante de uma renda certa como a soma dos montantes de seus respectivos termos, dispondo os termos da renda nos sucessivos perodos e aplicando o conceito de capitalizao para um capital isolado temos que:

F = C . (rn 1/ i ) O fator financeiro entre parnteses (rn 1/ i ), tem a denominao de FATOR ACUMULAO DE CAPITAL para uma srie uniforme. O fator financeiro determinado pelo uso de tabelas financeiras usuais ou por meio de calculadoras eletrnicas. Exemplo:

Se depositarmos R$ 100.000,00 trimestralmente em uma instituio financeira que fornece uma taxa de juros compostos de 15% a.t. durante 2 anos e 6 meses, quanto teremos acumulado ao fim deste perodo ? F = C . (rn 1/ i ) = 100000 . 20,30371824 = R$ 2.030.371,82

1.1)

Montante ou valor futuro das rendas certas temporrias diferidas de termos constantes

O clculo dos montantes das rendas imediatas pura e simplesmente a aplicao do somatrio aos montantes parciais dos termos de renda, verificando o correto princpio da capitalizao.

Exemplo:

Que frmula teramos para o montante da renda certa diferida de termos postecipados, conforme o esquema abaixo, para uma taxa de juros compostos i por

perodo. Onde: n = nmero de capitais ou de termos k = diferimento ou prazo de carncia

Soluo: Se aplicarmos o princpio do somatrio, obteremos:

F = nt=1 C . rn+k-t C . rn+k nt=1 r-t F = C . rn+k (1 vn/ i )

2) Valor atual ou valor presente das rendas certas temporrias de termos constantes

Valor atual pode ser definido como somatrio dos valores atuais dos seus respectivos termos, nt=1 Pt . Dispondo os termos de renda nos sucessivos perodos e aplicando o conceito de valor presente para um capital isolado, temos: Pn = C . vn

Aplicando a definio de valor atual para a renda certa imediata postecipada,

P = C . nt=1 vt

sabendo que nt=1 vt = (1 vn ) / i ,substitumos e obtemos:

P = C .[ (1 vn ) / i ]

Exemplo: Que preo mximo estaramos dispostos a pagar a vista por uma mercadoria, se a sua venda a prazo realizada mediante um pagamento de R$ 100.000,00 na data de compra, seguido de 18 pagamentos mensais postecipados de R$ 5.000,00 cada ? Admita uma taxa de juros compostos de 4,5% a.m. Soluo: P = Entrada + C . [ (1 vn ) / i ] = R$ 160.799,96 2.1) Valor atual das rendas certas perptuas Por no ter significado financeiro a determinao de montantes ou valores futuros das rendas certas perptuas, iremos mostrar atravs de exemplo a determinao dos valores atuais das rendas certas perptuas.

Exemplo: Dada uma renda certa perptua, imediata e postecipada, qual vai ser seu valor presente? Soluo:

P = t=1 Pt = C . limn -> [(1 vn) / i] = C . (1 / i )

3) Rendas certas de termos variveis Essa alternativa de se ter a renda certa de termos variveis ocorre comumente no apenas com pessoas fsicas, ao adquirirem mercadorias ou imveis no longo prazo, mas tambm com pessoas jurdicas que possuem fluxo de receitas ou de despesas que variam no tempo, em funo das condies de mercado ou das medidas arbitradas pelas autoridades monetria e fiscal. Neste tpico iremos apenas ajustar as frmulas para montante e valor atual para as rendas certas de termos variveis em progresso aritmtica ou geomtrica, e dar uns exemplos para melhor entendimento. 3.1) Rendas certas de termos variveis em progresso aritmtica ( ou em gradiente) C = 1 termo da renda certa = razo de variao aritmtica Montante: F = [C + ( / i)] . Sn i (n / i )

Valor atual : Para a determinao do valor atual das rendas certas de termos variveis em progresso aritmtica, devemos aplicar simplesmente o fator financeiro vn sobre o valor do montante. P = vn . F Ou P = [C + ( / i)] . a n i - (n . vn) / i Exemplo: Uma empresa possui um dbito cuja amortizao representada por 18 pagamentos mensais crescentes em progresso aritmtica. Sabendo-se que a empresa est disposta a renegociar os pagamentos de sua dvida com o credor, quando estabelecida uma taxa de juros compostos de 3,5% a.m., determinar o pagamento nico a vencer no final do 18 ms. Dados: C = R$ 10.000,00 = - R$ 200,00 i = 3,5 a.m. Soluo : F = P18 = [C + ( / i)] . a n i - (n . vn) / i Logo, P18 = R$ 207.855,82

3.2) Rendas certas de termos variveis em progresso geomtrica C = 1 termo da renda certa g = razo da variao geomtrica Montante: F = C . rn-1 {[(gv)n-1] / gv 1 } Valor Atual: Aplicamos o fator financeiro na frmula do montante e teremos determinado nosso valor atual. P = C . v {[(gv)n-1] / gv 1 }

Exemplo: Um terreno vendido mediante 36 prestaes mensais postecipadas variveis em progresso geomtrica. Sabendo-se que a primeira prestao de R$ 1.000,00 e as demais so crescentes razo de 10% sobre as anteriores, e que a taxa vigente no mercado de 30% a.a. com capitalizao mensal, determinar o valor vista do terreno. Dados:

C = R$ 1.000,00 n = 36 meses g = (1+0,10) = (1,10) i = J / 12 = 2,5 % a.m. Soluo: P = C . v {[(gv)n-1] / gv 1 }

P = R$ 156.106,79

Exerccios
1) (ESAF) Joo tem um compromisso representado por 2 promissrias: uma de R$200.000,00 e outra de R$ 250.000,00, vencveis em quatro e seis meses, respectivamente.Prevendo que no dispor desse valores nas datas estipuladas, solicita ao banco credor a substituio dos dois ttulos por um nico a vencer em 10 meses. Sabendo-se que o banco adota em juros compostos de 5% a.m., o valor da nota promissria de, em R$ (desprezar os centavos no resultado final). a) 420.829,00 b) 430.750,00 c) 445.723,00 d) 450.345,00 e) 456.703,00 2) (ESAF) Dois esquemas financeiros so ditos equivalentes, a uma determinada taxa de juros,quando apresentam: a) os mesmos valores de aplicaes nas datas iniciais e aplicaes diferenciadas nasdem ais datas, sendo equivalentes as taxas de juros de aplicaes b) o mesmo valor atual, em qualquer data, mesma data, mesma taxa de juros c) a mesma soma de pagamentos nos seus perfis de aplicaes d) o mesmo prazo total para suas aplicaes 3) (ESAF) Uma empresa tem um compromisso de R$ 100.000,00 para ser pago dentro de30 dias. Para ajustar o seu fluxo de caixa, prope ao banco a seguinte forma de pagamento: R$ 20.000,00 antecipados, vista, e 2 pagamentos iguais para 60 e 90 dias. Admitindo-se a taxa de juros compostos de 7% a.m., o valor dessas parcelas deve ser de, em R$: a) 43.473 b) 46.725 c) 46.830 d) 47.396 e) 48.377 4) (Caixa Econmica Federal 2010/ CESPE) Se uma dvida no valor de R$ 10.000,00 for paga, com juros de 5% ao ms, em 4 prestaes mensais e consecutivas, pelo sistema de amortizao constante (SAC), a soma das prestaes pagas ser igual a:

a) R$ 11.150,00 b) R$ 11.250,00 c) R$ 11.350,00 d) R$ 11.450,00 e) R$ 11.550,00 5) (Caixa Econmica Federal 2010/ CESPE) Um servidor se aposentar daqui a 200 meses e pretende aplicar, durante esse perodo, uma mesma quantia mensal em uma instituio financeira que paga juros compostos mensais de 0,8%. Ele pretende obter, ao final desses 200 meses, um montante que lhe permita fazer retiradas mensais de R$ 784,00 durante os 25 anos seguintes sua aposentadoria. Nessa situao, considerando 4,92 e 0,09 como valores aproximados para 1,008200 e 1,008-300 , respectivamente, a quantia a ser aplicada mensalmente pelo servidor durante os 200 meses dever ser igual a: a) R$ 212,00 b) R$ 202,00 c) R$ 192,00 d) R$ 182,00 e) R$ 172,00 6) (Caixa Econmica Federal 2010/ CESPE) Considerando que uma dvida no valor de R$ 12.000,00, contrada pelo sistema de amortizao constante (SAC), tenha sido paga em 6 prestaes mensais e que o valor dos juros pagos na 5 prestao tenha sido igual a R$ 80,00, assinale a opo correta. a) A taxa de juros cobrada nessa transao foi de 2% ao ms. b) Todas as prestaes foram de mesmo valor. c) Aps a 5 amortizao, o valor da dvida era de R$ 4.000,00. d) O valor dos juros pagos na 3 prestao foi de R$ 200,00. e) A soma das 3 e 6 prestaes foi igual a R$ 4.000,00.

Bibliografia
FERREIRA, Roberto G. Matemtica Financeira Aplicada (7 edio). So Paulo: Editora Atlas S.A., 2010.