Las cinco causas de la crisis espaola La deuda pblica jaquea al gobierno espaol, que se encamina a pedir un rescate financiero

a la Unin Europea. Hay analistas que estiman que el gobierno de Mariano Rajoy necesitar 300 mil millones de euros. Hay cinco motivos por los cuales los inversores encuentran debilidades para devolver la confianza al gobierno espaol: 1) Gobiernos regionales estn en apuros Durante la burbuja inmobiliaria en Espaa, las 17 regiones semiautnomas del pas recibieron la mayor suma de ingresos de ese sector, pero el mercado se derrumb, el pas cay en recesin y esas zonas ya no pueden pagar sus facturas ni solventar sus deudas a corto plazo. Nadie sabe cunto dinero necesitaran las regiones, aunque se estima que tienen deudas por 140.000 millones y que 36.000 millones deben ser refinanciados este ao. Espaa podr contar con 18.000 millones, pero si necesita ms habr de emitir deuda con tasas perjudiciales para Madrid. 2) Economa atraviesa un ciclo recesivo Espaa sufre su segunda recesin en tres aos y uno de cada cuatro habitantes est sin empleo, aunque la tasa llega al 52% entre los jvenes menores de 25 aos. El ministerio de Finanzas revel que la contraccin econmica en 2013 ser ms pronunciada que la prevista, lo cual demora la recuperacin del empleo. En lugar de una expansin econmica de 0,2% para el ao prximo, el gobierno pronostica ahora una contraccin de 0,5% del PIB. Por su parte, para este 2012 espera una reduccin menor de 1,5% del PIB respecto al 1,7% calculado inicialmente. 3) Incertidumbre sobre rescate de la banca El gobierno espaol no indicar antes de setiembre una cifra precisa sobre cunto necesitarn los bancos, y hasta entonces se sabra si son suficientes los 100.000 millones aprobados por las otras 16 naciones de la eurozona para ese fin. Los ministros de Finanzas de la zona del euro anunciaron el viernes que aprobaron los trminos del rescate millonario, pero persisti el desasosiego en los mercados de la regin debido a que el gobierno es el responsable de pagar el rescate. La posibilidad de que esa responsabilidad sea transferida a los bancos podra tardar aos. 4) La indignacin social juega su papel El presidente espaol, Mariano Rajoy, ha recrudecido la austeridad con la intencin de evitar que el pas llegue a pedir un rescate financiero. Las nuevas medidas de Rajoy fueron las ms controversiales: un aumento pronunciado en el impuesto al consumo y la eliminacin de uno de los 14 pagos anuales que reciben los servidores pblicos. Mineros, policas, bomberos y poblacin en general han participado en las concurridas manifestaciones realizadas en varias partes del pas contra la austeridad. Un eventual aumento en la violencia ahondara el nerviosismo de los inversores.

5) Dependencia de los bancos para emitir El salvamento de la banca slo ha intensificado la inquietud de los inversionistas sobre la situacin financiera de Espaa. Las dos terceras partes de los bonos del gobierno espaol estn en manos de bancos, fondos de pensin y empresas aseguradoras. Ese incremento drstico es una clara seal de una rpida reduccin en la demanda externa de deuda espaola. Espaa ha colocado este ao 59.000 millones en bonos de un total de 86.000 millones programados para 2012. Los observadores del mercado temen que el pas y su banca contraigan una dependencia mutua. Dficit presupuestario en Europa A continuacin se ofrece una tabla que contiene el dficit o supervit presupuestario de la Unin Europea y de algunos pases europeos, entre 1998 y 2011, medido en porcentaje del PIB, segn los criterios fijados por la Unin Europea. PAS 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2 rea -2,2 -1,3 0,1 -1,8 -2,5 -3,1 -2,5 1, -0,6 -2,0 6, -6,0 , euro 3 3 9 rea 2 -1,9 -2,6 -3,1 -2,5 1, -0,7 -2,1 6, -6,2 -4,2 euro (17 -2,3 -1,5 0,1 , 3 4 pases) 9 rea 2 -1,9 -2,6 -3,1 -2,5 1, -0,7 -2,1 6, -6,2 -4,2 euro (16 -2,3 -1,5 0,1 , 4 4 pases) 9 Unin Europea -1,9 (27 pases) Unin Europea -1,9 (25 pases) Alemani -2,3 a Austria -2,4 2 -2,4 1, -0,9 , 5 9 2 -2,5 1, -0,9 , 5 9 3 -3,3 1, 0,2 , 6 8 -1,7 -0,9 4 1, -2,4 6, -6,5 9

-1,0

0,6 -1,5 -2,6

-3,2

-4,4

-1

0,6 -1,5 -2,6

-3,2

-2,4 6, -6,6 9 -0,1 3, -4,1 1 -0,9 -4,5 4,

-1,6

1,1 -3,1 -3,8 0,0 -0,7 1,7

-4,2

-0,8

-2,3

-1,5

-2,5

Blgica -0,9

-0,6

0,0 0,4 -0,1

-0,1

Bulgaria 1,2

0,1

1,1 -1,2 0,5 -2,2 -4,4 2,3

-0,4

Chipre

-4,2

-4,3

-6,6

Croacia -

-4,1

-4,5

Dinamar 0 ca Eslovaq -5,3 uia

1,3

2,3 1,5 0,4 12, -6,5 -8,2 3 -4 3,7

0,1

-7,4

-2,8

Esloveni -2,4 a

-3

-2,4

-2,7

Espaa -3

-1,2

-0,5 -0,2 0,9 -0,1 0,3 0,2 6,9 5,0 4,1

-0,3

Estonia -0,7 Finlandi 1,6 a Francia -2,6 :

-3,5

1,7

1,6

2,6

-1,8

-1,5 -3,1 1,5 -4,5 -4,8 3,7

-4,1

Grecia

-5,6

, 4 0 , 3 1 , 9 4 , 1 4 , 3 2 , 1 2 , 4 2 , 3 0 , 1 1 , 6 2 , 4 3 , 6 7

1 -1,3 5, -4,1 8 1,7 4, -3,1 3 0,9 6, -5,3 1 -1,4 4, : 1 3,2 2, -2,6 7 -2,1 -8 -7,7

-2,7

0, -0,3 1 1, 1,2 9

-3,7

-3,1

-2,4 1, 3,5 2

-6,3

-4

-3 -2,5

5,2

5, 4,8 2

-1,8

-2,8 3, -1,8 2 -1,5 1, 0 4 2, 1,9 4 2, 2,4 5 4, 5,3 1

-4,8

-1,9 6, -5,8 1 -4,5 11 -9,7 ,2 -2,9 -2 0,2 4,3 2, -2,5 5 -3,3 7, -7,1 5 -9,8 -10,6 15

-6,4

1,3

-9,4

1,6

1,0

2,8

-0,5

-2,9 2, -2,7 3 -5,2 -6,5 5,

-5,2

-9,4

Hungra -7,8

-5,4

-4,0 -8,9 3,0

-7,3

Irlanda 2,4 Islandia : Italia -2,8

2,7 :

4,8 0,9 -0,3 : : :

0,4 :

-1,7

-3,1 -2,9 0,8

-3,5

Letonia 0,0

-3,9

-2 2,8

-2,3

-1,6

Lituania -3,1

-2,8

-3,6 -1,9 3,2

-1,3

Luxemb 3,4 urgo

3,4

6,0 6,1 2,1

0,5

Malta

-9,9

-7,7

-6,4 -5,8 5,8

-9,2

Norueg : a

13,5 9,3

7,3

Pases -0,9 Bajos

0,4

2,0 -0,2 -2,1

-3,1

Polonia -4,3 -3,4

-2,3 -2,7

-5,3 -5,0 3,0 -4,3 -2,9

-6,2 -3,0

, 7 5 6 -7,9 9, -5,1 , 3 5 1 2, , 1,6 0,1 9 4 6, : 4,9 5,4 3 3 -4,4 3, -1,6 , 4 5 1 -0,4 0, -0,4 , 5 0 1 -0,5 0, -1,0 , 4 5 1 1, 0,0 3,7 , 4 1 4 -2,9 2, -2,4 , 8 7 1 1 1 15,1 8, 17,7 , 5 1 1 0, -0,3 0,2 , 5 7 5 -4,1 3, -1,9 , 6 4 - -5,9 - -3,1

,8 -3,7 4, -4,2 6 -7,3 14 -31,3 ,3 -10,1 13,5 10 -2,7 5, -4,6 4 -4,2 9, -8,2 8 -3,3 9, -7,2 5 0, -1,1 9

4,3

-13,4 -4,4

-3,9

-3,5

-5,5

-0,6

-4,6 3, -3,6 7 10 11,2 ,6

-2,7

19,1

13,6

0,5 5, -5,1 6 -3,7 7, -7,8 3 -3,6 -9,8

-4,7

-5,1 -4,2

Portugal

2,9

Reino Unido

-0,1

0,9

3,6 0,5 -2,1

Repbli -5,0 ca Checa Ruman -3,2 a Suecia 1,1

-3,7

-5,6 -6,8 3,7

-4,4

-3,5 -2,0 4,7

0,9

3,6 1,5 -1,3

Turqua :

-12,9 33,0

3 , 4 3 -3,4 , 5 3 -6,6 , 0 1 -1,5 , 2 0 -1,0 , 6 4 -11,3 , 5

4, 1 -3,4 2, -2,7 7 -3,6 2, -0,7 6 -1,2 2, -2,9 2 2, 2,2 3,6 3 0, -1 8

10 ,1 -5,0 11 -10,3 ,5 -2,7 5, -4,8 9

-8,3

-3,1

-5,7 -9 -6,9 2,2 0, 0,3 7 -2,2 6, : 7

-5,2

0,3

-0,6

Fuente:Eurostat Comisin Europea 6 La peticin de Portugal de un rescate financiero a la Unin Europea y el FMI fue el colofn de una crisis generada por las tensiones polticas y econmicas. Consecuencia de esas presiones internas y externas, la dimisin del primer ministro portugus, el socialista Jos Scrates, el 23 de marzo de 2010, despus del rechazo parlamentario al cuarto bloque de medidas de recorte presentado por su Ejecutivo. A continuacin se repasan los pasos que han conducido a la actual crisis y las consiguientes consecuencias econmicas y polticas para Portugal y el resto de la UE. 2013 9 de mayo.- El desempleo empeora durante el primer trimestre de 2013 y se dispara hasta el 17,7%, casi tres puntos ms que en el mismo perodo del ao anterior. Segn los datos divulgados por el Instituto Nacional de Estadstica luso, 952.000 personas se encuentran sin trabajo en el pas, 133.000 ms que a fecha de marzo de 2012 aunque en lnea con las pesimistas previsiones ya anunciadas por el Gobierno.

3 de mayo.- El primer ministro luso, el conservador Pedro Passos Coelho, ha anunciado un plan de saneamiento, con recortes en el gasto de la Administracin, que incluye la salida de 30.000 funcionarios. Tambin se retrasa un ao la edad de jubilacin, a los 66 aos y crea una nueva carga fiscal para pensionistas. El Gobierno espera ahorrar 4.500 millones de euros hasta 2015. 18 de abril.- El Gobierno de Portugal anuncia que recortar 800 millones de euros en gastos presupuestarios este 2013 que afectarn a todos los servicios pblicos. No detalla el reparto de esos ajustes, que se concretarn a finales de mayo en una rectificacin del actual presupuesto. Seala que estas nuevas medidas "colocarn bajo una fuerte presin a los servicios pblicos". Esta cantidad supera los 600 millones que haba adelantado el primer ministro luso, quien dejaba para 2014 otros 600 millones en ajustes. Se trataba as de cubrir el agujero de 1.300 millones de euros abierto por la anulacin por parte del Constitucional de una parte de las medidas de austeridad diseadas para cumplir con la reduccin del dficit impuesta por la troika a cambio del rescate. 15 de abril.- La troika regresa a Portugal para repetir el sptimo examen de su cumplimiento del rescate, que ya haba dado por aprobado el pasado marzo. La reevalucin se debe a la anulacin por parte del Tribunal Constitucional luso de varias medidas de austeridad y que ha obligado al Gobierno a buscar recortes alternativos para cubrir el agujero de 1.300 millones dejado por la sentencia. Del resultado de ese examen depender el debloqueo de un nuevo tramo del rescate y la aplicacin de la prrroga de siete aos en el plazo de devolucin de la ayuda internacional que ya ha concedido el Ecofin. 12 de abril.- Los ministros de Economa y Finanzas de la Unin Europea (Ecofin) reunidos en Dubln acuerdan conceder siete aos ms a Portugal e Irlanda para que reintegren el dinero de sus respectivos programas de rescate financiero. 9 de abril.- Portugal congela el gasto pblico e impone la autorizacin por el Ministerio de Finanzas de los pagos. 8 de abril.- La Unin Europea recibe con alivio el compromiso de Portugal de mantener el programa de ajustes y ha alertado que su incumplimiento puede "neutralizar" los esfuerzos hechos hasta ahora y "prolongar las dificultades". 7 de abril.- El primer ministro de Portugal, Pedro Passos Coelho, anuncia que efectuar nuevos recortes de gastos en salud, seguridad social y empresas pblicas para compensar las medidas anuladas por el Constitucional. Adems, asegura que har "todo lo posible" para evitar un segundo rescate del pas. 6 de abril.- El Gobierno portugus advierte, tras una reunin de urgencia del Consejo de Ministros, que la decisin del Tribunal Constitucional luso de anular

varias de las medidas de ajuste coloca en riesgo al pas al poner en causa su "credibilidad externa". 5 de abril.- El Tribunal Constitucional luso declara ilegales varias de las medidas de ajuste, por valor de unos 1.200 millones de euros, incluidas este ao en los presupuestos de Portugal para cumplir las exigencias de su rescate financiero. En concreto, considera inconstitucionales y discriminatorias cuatro medidas de los presupuestos referidas a la suspensin de una de las dos pagas extras anuales a funcionarios y pensionistas y el recorte de subsidios de desempleo y enfermedad. 26 de marzo.- El Banco de Portugal anuncia que la economa portuguesa se contraer un 2,3% en 2013 por una fuerte cada de la demanda interna y una desaceleracin de las exportaciones, una previsin que se hace pblica el mismo da en que el secretario de Estado de Economa de Portugal, Antnio Almeida, presenta su dimisin. 20 de marzo.- Portugal coloca el mximo de su emisin, 1.500 millones. La rentabilidad para adquirir 1.200 millones en bonos a 18 meses qued en el 1,5%, cuando a mediados de enero era del 1,96%. Los restantes 300 millones fueron ttulos a tres meses, a un inters del 0,76 %, apenas dos centsimas ms que en la ltima ocasin, a mediados de febrero. 15 de marzo.- La troika aprueba a Portugal tras el sptimo examen trimestral, por lo que en mayo recibir el octavo tramo del rescate (unos 2.000 millones de euros). Adem, concede un ao ms (hasta 2015) al pas para reducir el dficit por debajo del 3%. Esta segunda relajacin de los objetivos en seis meses supone dejar el dficit en el 5,5% este ao, el 4% en 2014 y en el 2,5% en 2015. El Gobierno luso tambin empeora sus previsiones econmicas: el PIB caer un 2,3% este ao, en lugar del 1% estimado hasta ahora. Adems, mientras el Ejecutivo portugus calculaba que el dficit termin 2012 en un 4,9% (habra mejorado el objetivo marcado del 5%), la troika le ha comunicado que ese dato no es admitido por Eurostat, ya que la oficina estadstica de la Comisin Europea no contabiliza los ingresos de las concesiones de los aeropuertos y eleva hasta el 6,6% el desequilibrio de las cuentas pblicas el ao pasado. 11 de marzo.- Los datos estadsticos definitivos cifran la cada interanual del PIB en un 3,2% en 2012, tras un descenso del 1,8% en el cuarto trimestre. La ralentizacin se achaca a la debilidad de las exportaciones y la cada acentuada de la demanda interna. 7 de marzo.- La agencia de calificacin de riesgo Standard & Poor's (S&P) mantiene la nota de Portugal en el mismo nivel que estaba (BB), dentro del 'bono basura', pero mejora su perspectiva de "negativa" a "estable". La decisin de los ministros de Economa de la Unin Europea de apoyar el

alargamiento de los plazos en que Portugal e Irlanda deben devolver el importe de sus rescates financieros -conocida esta misma semana- es uno de los principales argumentos utilizados por S&P para justificar este cambio. 5 de marzo.- Los ministros de Economa y Finanzas de la Unin Europea apoyan que se alarguen los plazos de devolucin de los prstamos concedidos a Irlanda y Portugal para facilitarles la salida de sus respectivos programas de rescate, al encargar a la troika que elabore propuestas con la mejor opcin. 20 de febrero.- El Gobierno portugus anuncia que empeorar sus previsiones de este ao, cuando estima que la economa caer un 2%, el doble de lo calculado hasta ahora. En una intervencin en el Parlamento, el ministro de Finanzas luso, Vtor Gaspar, atribuy esta modificacin a la mala evolucin de la actividad econmica en el ltimo trimestre de 2012, cuando la cada del PIB fue un 3,8% interanual. La nueva previsin es similar a la anunciada por el Banco de Portugal (-1,9%), pero contrasta con los clculos optimistas de la UE y el FMI, que auguraron que en 2013 habra un crecimiento positivo del 0,3%. 13 de febrero. La tasa de desempleo de Portugal alcanz en el cuarto trimestre de 2012 un nivel rcord del 16,9%, frente al 15,8% registrado en los tres meses anteriores y el 14% del mismo periodo de 2011, segn reflejan los datos del Instituto Nacional de Estadstica (INE). La poblacin desempleada en el pas luso alcanz en el ltimo trimestre del ao pasado las 923.200 personas, mientras que el total de personas ocupadas se situ en 4,53 millones. El paro juvenil en el 40%. 23 de enero. Portugal vuelve a los mercados de deuda de largo plazo, por primera vez desde su rescate financiero, con una emisin de 2.500 millones de euros a cinco aos al 4,89% de inters. La fuerte demanda registrada en la emisin, realizada a travs de cuatro bancos sindicados, ha superado los 12.000 millones de euros y ha sido mayoritariamente extranjera. 22 de enero. El dficit de Portugal acab 2012 por debajo del 5% del PIB, segn los datos preliminares del Ejecutivo luso. El ministro de Finanzas portugus, Vtor Gaspar, aseguraba que ese lmite equivale a unos 9.000 millones de euros, y que el pas cerr el pasado ao con un dficit pblico de 8.300 millones, aproximadamente. 17 de enero. El Fondo Monetario Internacional (FMI) desbloquea el sexto tramo de su aportacin al programa de ayuda por valor de 838,8 millones de euros. 16 de enero: Portugal recibir cerca de 4.000 millones de euros ms de lo previsto inicialmente en su rescate financiero debido a la fluctuacin de los tipos de cambio, lo que afecta a la cantidad que aporta el Fondo Monetario Internacional (26.000 millones de euros). La ayuda internacional al pas pasar as de los 78.000 millones de euros a ms de 82.000 millones .

16 de enero. Portugal coloca los 2.500 millones de euros en deuda a 3, 12 y 18 meses con una fuerte reduccin de intereses. El Tesoro luso consider un xito esta colocacin, en la que vendi 300 millones a tres meses y el 0,667% de inters (frente al 1,936% en la anterior subasta, de noviembre); 1.200 millones a 12 meses y al 1,60 % (2,10% en octubre); y otros 1.000 millones a 18 meses y al 1,96% (frente al 2,99% en noviembre). La demanda en la primera subasta de deuda lusa de 2013, ao en el que Portugal debe volver a financiarse en los mercados, super adems en 2,7 veces la oferta. 10 de enero. La Comisin Europea insiste en que Portugal debe reducir la indemnizacin por despido a 12 das desde los 20 actuales , frente a la propuesta planteada por el Gobierno portugus de aplicar un periodo de transicin de cinco aos en el que se mantendra en 18 das. Ese mismo da el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, valora los "ajustes estructurales importantes" del pas y asegura que ha propuesto varias veces en el caso de Lisboa reajustar el mecanismo de ajuste y las condiciones financiera y presupuestarias que lo acompaan. Juncker admitide que su posicin "es minoritaria en el Eurogrupo". 9 de enero. Reducir las pensiones, despedir profesores y funcionarios y subir los precios de la sanidad pblica son algunas de las recomendaciones del FMI a Portugal para que el pas reforme el Estado y logre ahorrar 4.000 millones de euros. 1 de enero. El presidente de Portugal, Anibal Cavaco Silva, duda de la legalidad del presupuesto para 2013 a y lo enva al Constitucional luso tras haberlo sancionado das antes. 2012 27 de diciembre. Portugal vende la gestin de los aeropuertos lusos al grupo francs Vinci por 3.080 millones de euros. El Gobierno conservador de Pedro Passos Coelho ha anunciado el traspaso a Vinci de la empresa nacional aeroportuaria, ANA, y la gestin por 50 aos de las principales terminales reas del pas. 12 de diciembre. El Gobierno de Portugal prepara una nueva rebaja de la indemnizacin por despido hasta un mximo de 12 das, frente a los 20 actuales, con el fin de cumplir con las exigencias de la troika, despus de que el Ejecutivo, que haba planteado la medida hace un ao, finalmente no llegara a aplicarla. 7 de diciembre. La economa portuguesa retrocedi en el tercer trimestre del ao un 3,5%, una dcima peor que el dato inicial divulgado por el Instituto Nacional de Estadstica (INE) luso en su primera estimacin. El primer ministro, Pedro Passos Coelho, en una intervencin en el Parlamento, invoc "el principio de igualdad" que rige las relaciones en la UE para reclamar el mismo trato que el Estado heleno. Passos Coelho pedir, entre otras

demandas, un "alargamiento del vencimiento para los prstamos" procedentes del Fondo Europeo de Estabilizacin Financiera y un "aplazamiento del pago de intereses" exigidos a cambio de estos crditos. 27 de noviembre. El Ejecutivo de Pedro Passos Coelho aprueba por mayora absoluta los presupuestos de Portugal para 2013. Para cumplir con los recortes exigidos por el rescate financiero del pas, stos incluyen nuevos impuestos y ms recorte del gasto pblico. 19 de noviembre. La 'troika' autoriza el sexto tramo del rescate a Portugal, por valor de 2.500 millones de euros. La UE y el FMI sealan que las reformas van por "el buen camino" y rebajan las previsiones de crecimiento a un 0,8% para 2014. El vicepresidente econmico de la Comisin Europea, Olli Rehn, ha pedido a Portugal que mantenga la misma determinacin y consenso poltico a la hora de aplicar la agenda de reformas y ajustes en la ltima fase del rescate econmico del pas. 14 de noviembre. El PIB de Portugal registr en el tercer trimestre del ao una cada interanual del 3,4%, dos dcimas por encima de la contraccin experimentada en los tres meses anteriores, inform el Instituto Nacional de Estadstica (INE) de Portugal. Respecto al segundo trimestre del ao, la contraccin del PIB luso fue del 0,8%, tres dcimas por debajo de la cada intertrimestral registrada en los tres meses anteriores, aunque supone el octavo trimestre consecutivo en negativo. 13 de noviembre. El Banco de Portugal estima que el pas sufrir una recesin del 1,6% del PIB en 2013, lo que supone seis dcimas ms que la ltima estimacin oficial del Gobierno. Esta cada prevista contrasta con el dato del ltimo boletn estadstico emitido por la institucin en julio pasado, cuando pronosticaba un ejercicio de "crecimiento cero", sin descensos ni subidas. El banco central esboza un ao difcil, marcado por las incertidumbres y los riesgos debido en parte a la intensificacin de las medidas de austeridad que incluirn los Presupuestos Generales del Estado, pendientes todava de su aprobacin definitiva. 29 de octubre. Portugal espera subir las pensiones mnimas un 1,1% en 2013. 24 de octubre. El Fondo Monetario Internacional desbloquea y aprueba la entrega inmediata de 1.500 millones de euros correspondientes al siguiente tramo del rescate a Portugal aprobado en mayo de 2011. Con este nuevo tramo asciende a 21.800 millones de euros la cuanta prestada por el FMI al pas luso. 17 de octubre. Portugal coloca 1.850 millones de euros en deuda a tres, seis y 12 meses, a menores intereses salvo en el plazo de medio ao, en lo que fuentes oficiales y del mercado consideraron una subasta exitosa. Aunque el Tesoro luso no lleg a vender el mximo de la emisin (2.000 millones de euros), la demanda

ms que duplic la oferta en los ttulos a 12 meses, con un inters del 2,1% frente al 3,5% de la subasta anterior a este mismo plazo. 15 de octubre. El Gobierno portugus presenta en el Parlamento su borrador de Presupuestos Generales del Estado para 2013, donde se incluyen nuevos recortes y se impone una importante subida de impuestos. Las medidas son recibidas con una nueva protesta social convocada en torno a la Asamblea. 9 de octubre. El Gobierno de Portugal planea prescindir el prximo ao de 44.000 funcionarios, la mitad de los sujetos a contrato, segn una propuesta de presupuestos enviada a los sindicatos. 3 de octubre. Portugal coloc 3.757 millones de euros a tres aos en la primera emisin de deuda a largo plazo desde su rescate financiero, hace 16 meses, a travs de un intercambio de obligaciones con vencimiento en 2013. La oferta de intercambio de obligaciones afectaba a ttulos con vencimiento en septiembre del ao prximo y un inters del 5,45%, que podan ser canjeados con la deuda emitida a tres aos (octubre de 2015) y un cupn fijo del 3,35%. El Tesoro luso cambi solo un 40% de los ttulos susceptibles de ser reemplazados por la nueva emisin. El Gobierno anuncia una "enorme" subida de impuestos para cumplir con el dficit. 2 de octubre. La troika alcanza un acuerdo "a nivel tcnico sobre la revisin del memorndum de entendimiento" con el Gobierno de Portugal sobre los nuevos ajustes que se aplicarn para cumplir el objetivo de dficit en sustitucin de la rebaja salarial a todos los trabajadores, retirada por el fuerte rechazo social. "Ahora corresponde al Eurogrupo y al Ecofin la semana que viene discutir y aprobar formalmente estas decisiones", dice el portavoz de Asuntos Econmicos, Simon O'Connor, que se niega a explicar los nuevos ajustes y remite al Gobierno luso. 28 de septiembre. El dficit pblico de Portugal asciende en los seis primeros meses del ao al 6,8% del PIB, y supera el objetivo del 5% fijado por sus acreedores para el conjunto de 2012, segn las cuentas divulgadas por el Instituto Nacional de Estadstica. 24 de septiembre. Los ingresos fiscales de Portugal bajan en un 2,4% en los ocho primeros meses del ao en relacin al mismo perodo de 2011 y se dificulta as el cumplimiento del objetivo de dficit de un 5% comprometido con sus acreedores del Fondo Monetario Internacional, la Comisin Europea y el Banco Central Europeo. La recaudacin por impuestos indirectos como el IVA, se contrajo an ms en el mismo perodo, un 5,3%, segn la Direccin General del Presupuesto lusa. 22 de septiembre. El Gobierno cede tras dos semanas sometido a una intensa presin social y acepta echar marcha atrs en su ltima propuesta de ajustes, dirigida a aumentar la carga fiscal de los trabajadores y reducir la de las empresas.

Passos Coelho admite "estar disponible para, en el marco de la concertacin social, estudiar alternativas" a esta medida, fuertemente criticada por patronal, sindicatos, oposicin y grupos civiles. 20 de septiembre. El Gobierno portugus aprueba una subida de impuestos al capital y algunos bienes de lujo. De entrada en vigor inmediata, seguir en 2013. Las medidas incluyen un aumento de la tributacin sobre los rendimientos del capital y las plusvalas generadas con la compraventa de acciones, que subirn del 25% actual al 26,5%. Tambin pagarn ms impuestos los propietarios de inmuebles con un valor superior al milln de euros, aunque el Ejecutivo luso no precis en qu porcentaje exactamente. Portugal elevar igualmente la carga fiscal que penaliza las transferencias para parasos fiscales, aunque se desconocen los trminos exactos. 19 de septiembre. El Tesoro de Portugal coloca 1.291 millones de euros en letras con vencimiento a 18 meses a un tipo de inters inferior al que se vio obligada a pagar Espaa en una subasta de deuda con idntico vencimiento celebrada un da antes.En concreto, el Tesoro luso vendi 1.291 millones de euros en letras con vencimiento el 21 de marzo de 2014 a un tipo de inters medio del 2,967%, cifra muy por debajo del 4,537% abonado en la ltima subasta similar celebrada en abril. Adems, Portugal ha colocado otros 709 millones de euros en letras con vencimiento el 22 de marzo de 2013 (seis meses) a un inters de 1,7%, frente al 2,292% registrado en la operacin de julio. 11 de septiembre. La UE acepta suavizar la meta de dficit de Portugal para este ao. Lisboa debe cerrar el ao 2012 en el 5% de dficit, frente al 4,5% anterior. 7 de septiembre. El primer ministro luso anuncia nuevas medidas de austeridad, entre las que se encuentra una mayor cotizacin de los trabajadores a la Seguridad Social, que pasa del 11% al 18%, que en el caso de las empresas se ver reducida del 23,75% al 18%. Los funcionarios recuperarn en 2013 una de las pagas extra anuales suspendidas y la recibirn de forma fraccionada. 20 de agosto. El Gobierno de Portugal rescata a las Islas Azores. El prstamo, de 135 millones de euros, puede aumentarse en otros 50. Es el segundo rescate de una regin lusa tras el de Madeira. 14 de agosto. Portugal profundiza en su recesin. Segn el dato adelantado, el PIB cay un 1,2% en el segundo trimestre de 2012. La tasa de paro sube en el mismo periodo hasta el 15%, nuevo rcord. 23 de julio. Portugal cumple con el lmite de dficit exigido para las administraciones pblicas, por el programa de asistencia financiera del FMI y la Unin Europea, al situarse entre enero y junio, en 4.137,8 millones de euros. Segn informa la Direccin General del Presupuesto (DGP), el Estado obtuvo

262,2 millones de euros de margen, pues el mximo fijado por la "troika" para este perodo era de 4.400 millones de euros. 17 de julio. El Tesoro coloca 2.000 millones de euros en deuda a corto plazo a cambio de los menores intereses desde finales de 2010. Por ejemplo, las letras a un ao se han subastado a una rentabilidad del 3,5%, cuatro dcimas menos de lo que tuvo que pagar la vspera el Tesoro espaol por letras de este mismo plazo. 26 de junio. La rentabilidad de los bonos a diez aos sigue bajando y se sita en el entorno del 9,66%. 25 de junio. La alianza de los dos principales partidos conservadores de Portugal, socialdemcratas y democratacristianos, sirvi para desactivar la primera mocin de censura contra el Gobierno luso de Pedro Passos Coelho. Tal y como estaba previsto, la iniciativa presentada por los comunistas -cuarta fuerza ms votada del pas- fue tumbada en votacin parlamentaria tras un debate que se alarg ms de tres horas y durante el que la oposicin acus al Ejecutivo de "engaar al pueblo" al aplicar medidas que no anunci en campaa electoral. El Partido Socialista se abstuvo. 6 de junio. Portugal coloca 1.500 millones de euros en deuda a 6 y 12 meses, el montante mximo de su emisin, y a menos inters. El Tesoro luso adjudic 500 millones de euros en ttulos a 6 meses al 2,65% de inters, casi tres dcimas menos que en mayo, cuando lo hizo al 2,93%. Tambin coloc otros 1.000 millones de euros en letras a 12 meses al 3,83%, lo que supone una ligera cada, respecto a la ltima emisin similar, de siete centsimas. 5 de junio. Se cumple un ao de la victoria electoral del centroderecha de Pedro Passos Coelho. 4 de junio. El Gobierno portugus anuncia que ha superado el cuarto examen trimestral de la 'troika' y que recibir el siguiente tramo de 4.000 millones de euros del rescate. - El Gobierno portugus confirma que ayudar con 6.650 millones de euros de fondos pblicos a tres de los mayores bancos del pas. Segn el Ministerio de Finanzas luso, 5.000 millones de esa cantidad procedern del fondo reservado en el programa acordado con la 'troika' para ayudar a las instituciones financieras que lo necesitaran, dotado con 12.000 millones de euros. El Banco Comercial Portugus (BCP) ser el que mayor apoyo reciba (3.500 millones de euros), seguido por la estatal Caixa Geral de Depsitos (1.650 millones) y el Banco Portugus de Inversiones (BPI), con 1.500 millones ms. 16 de mayo. El desempleo en Portugal se situ en el primer trimestre de 2012 en el 14,9%, lo que supone un nuevo mximo histrico para el pas. El Instituto Nacional de Estadstica (INE) luso precisa que 819.300 portugueses estn en paro.

15 de mayo. La economa portuguesa se contrajo un 0,1% en el primer trimestre de 2012, segn los datos de Eurostat. 11 de mayo. Portugal sufrir una contraccin del 3,3% este ao del PIB, pero volver a crecer, aunque solo ligeramente (un 0,3%) en 2013 segn las previsiones de la Comisin Europea. 9 de mayo. XXV Cumbre ibrica en Oporto, el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, se rene con su homlogo luso, Pedro Passos Coelho. 2 de mayo. Portugal coloca el mximo de su emisin de deuda prevista, 1.500 millones de euros, aunque para hacerlo paga un inters ligeramente ms alto que en la ltima ocasin. Segn los datos del Tesoro luso, los inversores compraron 1.000 millones de euros en letras a un ao, con una rentabilidad del 3,9%. Los otros 500 millones de euros colocados fueron en ttulos a seis meses, adquiridos a un inters del 2,93%. 14 de abril. El primer ministro portugus, Pedro Passos Coelho, descarta que su pas necesite de un nuevo paquete de rescate financiero para enfrentar la crisis y afirma que Portugal volver a emitir ttulos de su deuda en septiembre de 2013, como prevn los plazos. "Creo que no hay necesidad (de un nuevo paquete de rescate), pero de cualquier manera el FMI (Fondo Monetario Internacional) y la Unin Europea (UE) se comprometieron con una nueva ayuda en dinero si en el futuro surgiese alguna dificultad", declara Passos Coelho en una entrevista concedida a la revista brasilea Veja. 13 de abril. El Parlamento de Lisboa, el primero en ratificar los tratados de estabilidad presupuestaria de la UE. Para el Gobierno luso es una muestra del compromiso nacional para superar la crisis ya que la aprobacin de los tratados se ha hecho con casi el 90% de los votos de la Asamblea legislativa. 9 de abril. Las instituciones financieras lusas recibieron del Banco Central Europeo (BCE) ms de 56.000 millones de euros en marzo, un 18% ms que el mes anterior y un 44% ms que hace un ao, lo que supone un nuevo mximo histrico. 7 de abril. Se cumple un ao desde que el entonces primer ministro, Jos Scrates, pidiera ayuda financiera de manera formal. El actual primer ministro luso, Pedro Passos Coelho, admite tener dudas sobre si Portugal ser capaz finalmente de subastar de nuevo deuda a largo plazo. "No s si Portugal regresar a los mercados en septiembre de 2013 o ms tarde", reconoce el jefe de Gobierno luso en el peridico Die Welt. 6 de abril. El Gobierno portugus suspende las jubilaciones anticipadas hasta 2014. Justifica la adopcin de esa medida por "la evolucin" prevista de estas jubilaciones anticipadas, que en su opinin, "empeora la sostenibilidad de la Seguridad Social, y por ello tiene que ser controlada". La medida genera un alud

de crticas, principalmente entre los partidos de izquierda y los sindicatos, que acusaron al Ejecutivo conservador de engaar a los ciudadanos. 4 de abril: El Tesoro portugus emite deuda a 18 meses por primera vez desde el rescate: 1.000 millones a un inters del 4,53%. Adems, coloca 500 millones ms a seis meses, al 2,9%, con una fuerte bajada respecto al 4,33% anterior. El Fondo Monetario Internacional (FMI) anuncia que desbloquea un tercer tramo por valor de 5.170 millones de euros dentro del plan de rescate. Con este nuevo desembolso el FMI ha desbloqueado hasta el momento 18.560 millones. 2 de abril: La prima de riesgo portuguesa comienza el segundo trimestre del ao en los 968 puntos bsicos, con el bono a 10 aos cotizando ligeramente por encima del 11,5% en el mercado secundario. 23 de marzo. Los sindicatos lusos anuncian paros sectoriales para las prximas semanas. Los funcionarios empleados en la administracin local por todo el pas y los trabajadores de la Sociedad de Transportes Colectivos de Oporto ya advirtieron de que celebrarn prximamente nuevas jornadas de protesta contra el programa de recortes del Gobierno y la reforma laboral. 22 de marzo. Portugal vive su primera huelga general del ao. Convocada por el mayor sindicato del pas, el CGTP, contra la reforma laboral aprobada y por la poltica econmica del Gobierno conservador de Passos Coelho, que sufre su segundo paro desde que se hizo con el poder en junio de 2011. Mientras, Lisboa anuncia que abandona definitivamente el proyecto de unir el pas con Espaa mediante un tren de alta velocidad. 21 de marzo. Portugal coloca 1.610 millones de euros en bonos a un ao y baja el inters al nivel de 2010: pasa del 4,943% en febrero al 3,652%. Adems subasta otros 382 millones en letras a cuatro meses al 2,17%, frente al 3,84% de hace dos meses. 19 de marzo. La imparable subida del precio de los combustibles en Portugal preocupa al Gobierno. La gasolina por encima de los 1,75 euros por litro en algunos puntos del pas. Desde que empez el ao, la gasolina de 95 octanos acumula una subida del precio medio cercana a los 15 cntimos, situndolo en 1,67 euros por litro. Mientras, el Ejecutivo anuncia que acometer la privatizacin de los mayores astilleros navales del pas, los de Viana do Castelo, despus de comprobar que existe inters por parte de varios grupos empresariales en su compra. 9 de marzo. El Instituto Nacional de Estadstica luso (INE) agrav en una dcima su anterior estimacin y cifr finalmente la cada del PIB en 2011 en el 1,6%, lo que coincide con las ltimos clculos del Gobierno y el Banco de Portugal. 8 de marzo. El principal sindicato de Portugal, la CGTP, alerta del peligro de empobrecimiento del pas, sobre todo por la reforma laboral del Gobierno

conservador, y pronostic que la huelga general convocada para el da 22 ser "una clara seal de indignacin". 7 de marzo. Un grupo de ciudadanos lusos agrupados en el movimiento "Iniciativa Democrtica" entrega en el Parlamento las firmas de cerca de 40.000 personas que solicitan la dimisin del jefe del Estado portugus, Anbal Cavaco Silva. El motivo de esta peticin oficial son unas polmicas declaraciones realizadas por Cavaco Silva el pasado mes de enero, cuando se lament de que su pensin estimada en unos 10.000 euros mensuales- apenas le llega para pagar gastos despus de los recortes aprobados por el Gobierno luso. 28 de febrero. Portugal anuncia que supera el tercer examen por parte de los emisarios del BCE, la UE y el FMI (la llamada troika). Recibir el siguiente tramo de ayudas por un importe de 14.900 millones de euros. Lisboa anuncia que este 2012 ser peor que el 2011: habr ms recesin y ms paro. 23 de febrero. Portugal es junto a Espaa y Grecia, responsable del 95% del aumento del paro en la UE desde 2010. 16 de febrero. El mayor sindicato portugus, la CGTP, convoca huelga general el 22 de marzo, contra la reforma de la legislacin laboral aprobada por el Gobierno que liberaliza el mercado y abarata del despido. 15 de febrero. Portugal coloca 3.000 millones en deuda y baja el inters. S&P recorta en dos escalones las notas del Banco Santander Totta, el Banco Comercial Portugus (BCP), la estatal Caixa Geral de Depsitos (CGD), el Banco Portugus de Inversiones (BPI) y una subsidiaria de este ltimo. Tambin rebaja un nivel, el "rating" del Banco Espirito Santo (BES) y una de sus subsidiarias. El PIB luso baj un 1,3% en el cuarto trimestre con lo que ahonda su cada en la recesin. 3 de febrero. El Santander Totta, filial del Santander de Espaa, tuvo un beneficio de 64,1 millones de euros en 2011, lo que supone una cada del 85,4% respecto al ao anterior pero le convierte en el nico banco luso sin prdidas. El mayor banco privado de Portugal, el BCP, ha anunciado prdidas de 786 millones de euros en 2011, las mayores de su historia, mientras el Banco Espiritu Santo (BES), otro de los principales de Portugal, ha informado de una prdida de 108 millones de euros. 2 de febrero. Uno de los mayores bancos lusos, el BPI, ha anunciado unas prdidas rcord de 204 millones de euros, atribuidas a los efectos de la crisis de la deuda y al mal entorno econmico de Portugal. 1 de febrero. Portugal coloca 1.500 millones en deuda a corto plazo y logra bajar el inters ofrecido. Los inversores presionan a Lisboa en el largo plazo porque no creen que pueda financiarse sin ayuda en 2013.

31 de enero. El diferencial entre el bono portugus y el bono alemn a diez aos, descontrolado: roza los 1.650 puntos bsicos durante la sesin. Al final de la sesin del da se sita en los 1.461, con la rentabilidad del bono luso en el mercado secundario en el entorno de los 16,5%. 30 de enero. Los jefes de Estado y de Gobierno de la Unin Europea se congratulan de los progresos de Lisboa. Sin embargo, la prima de riesgo de Portugal se dispara 500 puntos bsicos en dos semanas: pasa de los 1.068 puntos del 13 de enero a los 1.560. La rentabilidad del bono luso a 10 aos en el mercado secundario supera el 17%. 24 de enero. El presidente del Gobierno espaol, Mariano Rajoy, visita Portugal y apoya al Ejecutivo conservador de Pedro Passos Coelho. 18 de enero. Portugal coloca el mximo de su emisin, 2.500 millones de euros, a un inters ligeramente menor al de las ltimas emisiones equivalentes. La rentabilidad para comprar deuda lusa a tres, seis y once meses se mantuvo en todas las lneas por debajo del 5%. 13 de enero. El Producto Interior Bruto (PIB) de Portugal cay un 0,6% en el tercer trimestre de 2011, segn los datos de la OCDE. S&P sigue los pasos de las otras dos grandes agencias de calificacin de riesgos (Moody's y Fitch) y rebaja la nota de la deuda de pas a bono basura (BB) con perspectiva negativa. 9 de enero. La UE coloca 30.000 millones de euros en una emisin de bonos, por primera vez a 30 aos, para Irlanda y Portugal. De los ingresos, Irlanda y Portugal recibirn 1.500 millones de euros cada uno. Lo recibirn este 16 de enero. 4 de enero. Portugal sale al mercado con xito. Coloca 1.000 millones a tres meses, a cambio de un inters medio del 4,34%, menor que la tasa registrada el pasado diciembre (4,87%) y la ms baja de los ltimos nueve meses.

cuales son las causas por las que francia entro en crisis financiera? francia ha tenido mltiples crisis financieras desde la revolucin francesa, me parece que deberias aadir la fecha o el periodo de la crisis a la que te refieres, sin embargo creo que estas hablando de la ultima, por eso te dejo la siguiente informacin: Crisis financiera hace estragos en crecimiento, empleo y dficit en Francia

Francia reconoci este viernes que no podr cumplir su promesa con la Unin Europea de eliminar su dficit pblico para 2012, en medio de una tormenta financiera que ha socavado el crecimiento y el mercado laboral y forzado al gobierno a presentar un sombro presupuesto. Las previsiones de dficit fueron publicadas junto a otras malas noticias econmicas, que revelaron que la economa se contrajo un 0,3% en el segundo trimestre de 2008 y que el crecimiento anual sera slo de entre el 1% y el 1,5%. Francia comenz el 2008 con la esperanza de crecer un 2,25% este ao. Como miembro de la Eurozona, Francia se comprometi a reducir su dficit pblico (el dficit en el presupuesto central ms la seguridad social y el gasto de los gobiernos locales) a cero para 2012. Pero en lugar de cumplir con su promesa, el presupuesto 2009, por 278.500 millones de euros (406.000 millones de dlares), advirti de que el dficit seguira representando un 2,7% del PIB este ao y el prximo, y luego caera a 0,5% para 2012. Los 15 miembros de la Eurozona se comprometieron a mantener sus dficits bajo control para mantener la estabilidad de la moneda nica. En teora, Francia podra enfrentarse a sanciones si no cumple lo prometido. El dficit presupuestario francs -la brecha entre los ingresos y los gastos del gobierno central- seguir subiendo y alcanzar los 52.100 millones de euros el ao prximo, frente a los 49.400 millones de euros en 2008. El presupuesto 2009 fue diseado con una inflacin del 2% en 2009 (contra el 2,8% actual), un barril de petrleo a 100 dlares y un euro a 1,45 dlares, segn el texto. Pese a las sombras perspectivas para 2009, el ministro de Presupuesto, Eric Woerth, predijo un retorno al fuerte crecimiento despus, y prometi contener el gasto pblico. "La crisis nos cay de una manera particularmente violenta, pero la recuperacin ser extremadamente fuerte", dijo Woerth. El ministro de Trabajo, Laurent Wauquiez, difundi a su vez una estimacin que seala que entre 30.000 y 40.000 personas adicionales se registraron en la agencia de desempleo nacional en agosto, la peor alza en un mes desde 1993. El presupuesto confirm el plan francs de reducir el sector pblico a travs de la decisin de no reemplazar a 30.627 empleados estatales que se jubilarn en 2009, lo que el plan describe como ahorros "inditos". Las malas noticias de Francia tienen lugar en un contexto de tormenta en los mercados financieros mundiales, tras la crisis bancaria desatada por el colapso de los prstamos hipotecarios de riesgo en Estados Unidos ('subprime') y los fracasos de grandes bancos britnicos y estadounidenses. El presidente Nicolas Sarkozy, que lleg al poder con la promesa de aumentar el poder adquisitivo de los

franceses, advirti el jueves de que la crisis financiera internacional tendr un impacto en "el crecimiento, el trabajo y el poder adquisitivo" en los prximos meses. "La crisis no ha terminado, tendr consecuencias duraderas", afirm. Sarkozy prometi asegurar las cuentas de ahorros francesas si ms bancos se hallan bajo presin y prometi medidas populistas para limitar los salarios y los millonarios bonos pagados a ejecutivos de las finanzas. El lder de la oposicin, Franois Hollande, acus a Sarkozy de utilizar la crisis como una excusa para esconder los fracasos de su propio gobierno. "Se debe comprender que es en Francia donde el crecimiento es ms dbil, es en Francia donde el desempleo es ms alto y es en Francia donde el dficit comercial y el pblico son mayores", dijo el jefe del Partido Socialista en una entrevista radial. El crecimiento negativo de un 0,3% en Francia es la primera contraccin en una gran economa de la zona euro desde el cuarto trimestre de 2002. Irlanda se convirti el jueves en el primer pas de la Eurozona en entrar en recesin.
Deficit Pblico de Portugal

Dficit: Comparativa Pases

Ao Espaa [+] Alemania [+] Reino Unido [+] Francia [+] Italia [+] Portugal [+] Austria [+] Blgica [+] Bulgaria [+] Chipre [+] Repblica Checa [+] 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 Millones -111.641,00 4.090,00 -120.603,80 -98.196,00 -47.633,00 -10.596,00 -7.684,40 -14.851,50 -319,00 -1.127,30 -6.720,10 % PIB -10,60% 0,20% -6,30% -4,80% -3,00% -6,40% -2,50% -3,90% -0,80% -6,30% -4,40%

Ao Dinamarca [+] Estonia [+] Finlandia [+] Grecia [+] Croacia [+] Hungra [+] Irlanda [+] Islandia [+] Lituania [+] Luxemburgo [+] Letonia [+] Malta [+] Holanda [+] Noruega [+] Polonia [+] Rumana [+] Suecia [+] Eslovenia [+] Eslovaquia [+] Turqua [+] 2012 2012 2012 2012 2009 2012 2012 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2010

Millones -9.735,70 -46,30 -3.662,00 -19.360,00 -1.853,40 -1.837,80 -12.460,80 -442,90 -1.061,80 -359,00 -268,50 -225,90 -24.405,00 47.399,20 -14.982,70 -3.772,40 -2.103,30 -1.417,70 -3.106,90 -14.363,60

% PIB -4,00% -0,30% -1,90% -10,00% -4,10% -1,90% -7,60% -4,40% -3,20% -0,80% -1,20% -3,30% -4,10% 13,60% -3,90% -2,90% -0,50% -4,00% -4,30% -2,60%

Dficit: Porcentaje del PIB comparativa Pases

Italia: en el centro de la crisis econmica europea

por : Gustavo De Biase Jueves 21 de julio de 2011

La burguesa imperialista italiana vena mirando la crisis europea desde cierta distancia, pero esta crisis econmica que viene recorriendo Europa, y que se expone con mayor claridad en pases de menor peso econmico y poltico del Viejo Continente como Grecia, Portugal e Irlanda, pega un salto y ahora se concentra en Italia, la tercera economa de la eurozona y uno de los histricos integrantes de Grupo de los Siete. La crisis golpea a un peso pesado La crisis se inserta en la pennsula debido a los temores sobre la solvencia y la estabilidad poltica de Italia, sumados a la desconfianza de los mercados en la capacidad de Europa para resolver los problemas de Grecia y el contagio en la regin, provocaron que el rendimiento de los bonos soberanos de Italia a 10 aos saltaran ms de 100 puntos bsicos, llegando a un rcord de 285,6 frente a los bonos alemanes, poniendo en duda la capacidad de pago de la deuda que llega a representar el 120 % de su PBI, junto a que el crecimiento anual apenas llega al 1 %, siendo el pas de menor crecimiento de la eurozona en los ltimos 10 aos. No se puede dejar de lado que Italia es el tercer mercado de bonos ms grande del mundo y que la exposicin de los bancos extranjeros es superior a la de Irlanda, Grecia, Portugal y Espaa juntos. Las consecuencias de un estallido de la deuda sera de consecuencias superiores a las perspectivas abiertas sobre Grecia: Si Italia pierde el acceso a los mercados de capitales, probablemente el resto de Europa tendra problemas para obtener fondos suficientes para mantener la liquidez del pas, sealan los economistas y funcionarios, ya que Italia es "demasiado grande como para caer", reconocen muchas autoridades. En ese caso, slo la intervencin del Banco

Central Europeo (BCE) podra apuntalar al pas, a partir de la emisin de dinero, algo a lo que se resiste con todas sus fuerzas (La Nacin, 12-062011). Un gobierno debilitado Para sumar mayores incertidumbres a los movimientos especulativos que tienen como centro a Italia, el gobierno de la coalicin de derecha de Berlusconi afronta esta crisis bastante debilitado, con una derrota en las ltimas elecciones municipales, perdiendo en manos de la centroizquierda en las principales ciudades que estaban en juego: Miln, Turn y Npoles entre otras. Y con una coalicin de gobierno bastante endeble, con tironeos permanente con la Liga Norte, y con una relacin bastante distante con el ministro de Economa Giulio Tremonti, con la probable cada del ministro de Agricultura Saverio Romano imputado por complicidad con la Mafia por jueces sicilianos y la renuncia de la portavoz del ministerio de Economa, Manuela Bravi implicada con la logia P4. En esta situacin el gobierno se vio acorralado, si bien ya vena votando medidas de reduccin presupuestaria que inclua el alargamiento de la edad de la jubilacin, y reducciones en el estado de bienestar. En gran parte estas medidas deban ser aplicadas, hasta lograr cierto equilibrio presupuestario, pero el tiempo se acort y rpidamente luego de los ataques especulativos sobre la deuda, tuvo que aprobar en el parlamento un duro plan de ajuste que llega a los 79.000 millones de euros. Las medidas del ajuste Algunas de las medidas son las siguientes: se termina la gratuidad de la Salud Pblica, ahora la consulta con cualquier especialista costar 10 euros, e ir a una urgencia llega a los 25 euros. Quedan congeladas las jubilaciones y las pensiones, aumenta paulatinamente la edad jubilatoria a medida que aumente la esperaza de vida; se terminan las reducciones impositivas por nacimiento o por el pago de guardera, tambin implican medidas de entrada del capital privado en grandes empresas pblicas cono son Enel (electricidad), Eni (energa, petrleo), Finmeccanica (aviacin), entre otras. Estas medidas terminaron de votarse el viernes pasado a favor en el parlamento por: 161 a 135 votos en el senado y por 314 a 280 votos en diputados. Una buena descripcin de lo que significa este ajuste la brinda el diario de izquierda Il Manifesto del 20-07-2011 La austeridad financiera aprobada por el parlamento el viernes 15 de julio establece el empobrecimiento absoluto, no relativo de la gran mayora de la poblacin italiana, al menos desde el pasaje al euro, ha significado una masiva redistribucin de la renta a favor de las capas ricas. Italia se encuentra ahora en una dimensin que va ms all de la crisis actual. Solo un utpico boom europeo como el de los aos sesenta, para ser claros, puede detener el empobrecimiento continuo. De hecho la desindexacin total o parcial de

las pensiones no ser abolida, incluso en caso de recuperacin y contina sosteniendo que la hiptesis es ms que concreta, como en Grecia, los recortes ayudan a perpetuar la deuda, lo que los hace ms pesados an. Que la crisis la paguen los capitalistas Pero a pesar de este brutal ajuste, segn el diario El Pas de Espaa del 1906-2011, no se logra estabilizar a los mercados Los cinco bancos que aprobaron las pruebas de resistencia virtuales tampoco pasaron el examen real y sufrieron fortsimas prdidas. Los dos ms grandes, Unicredit e Intesa San Paolo, se dejaron ms de un 6%. El otro indicador clave, la prima de riesgo de la deuda, volvi al columpio y super los 330 puntos bsicos. Los ttulos del Tesoro a 10 aos franquearon por primera vez desde 1996 la barrera del 6%. Y segn advirti un estudio de Goldman Sachs, si el mercado obliga a Roma a pagar un 7% de rentabilidad en sus bonos, "el peso de la deuda se har insostenible para Italia. En medio de los vaivenes de la situacin econmica, lo que le espera a los trabajadores son ms y mayores ajustes, solamente la entrada en escena del movimiento obrero italiano, con sus sectores combativos, con el sindicalismo de base, junto a los jvenes trabajadores tercerizados y los inmigrantes, pueden enfrentar este ataque y dar una pelea como lo han hecho varias veces a lo largo de la historia para que la crisis la paguen los capitalistas.
Italia: Evolucin del dficit
Millones 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 -47.633,00 -61.758,00 -69.270,00 -82.752,00 -42.700,00 -25.273,00 -51.188,00 -63.918,00 -3,00% -3,90% -4,50% -5,40% -2,70% -1,60% -3,40% -4,40% % PIB

Millones 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 -49.361,00 -48.454,00 -40.306,00 -39.411,00 -9.889,00 -19.550,00 -30.365,30 -3,50% -3,60% -3,10% -3,10% -0,80% -1,70% -2,80%

% PIB

Crisis financiera en Grecia de 2010-2013 De Wikipedia, la enciclopedia libre Saltar a: navegacin, bsqueda

Evolucin de la deuda pblica griega en comparacin con la media de la Eurozona. La crisis econmica griega tuvo lugar tras el comienzo de la crisis econmica en Estados Unidos en agosto del ao 2007. A raz de esta crisis Grecia emiti gran cantidad de deuda pblica para financiar el dficit pblico. El nivel de deuda empez a resultar preocupante en las primeras semanas de 2010. La situacin se agrav al descubrir que el gobierno conservador haba ocultado durante aos el verdadero valor de la deuda. La enorme deuda llev al gobierno a hacer importantes recortes en el sector pblico para financiarla, esto fue respondido por numerosas manifestaciones y disturbios desde el comienzo de la crisis. El 23 de abril de 2010 el gobierno griego se vio obligado a pedir un prstamo a la Unin Europea, en lo que sera la primera peticin de "rescate" ante la imposibilidad de sostener la deuda pblica.[1] Grecia se convirti as en el primer pas europeo en solicitar ayuda externa debido al contagio financiero, siguindola Irlanda y Portugal. A pesar de los esfuerzos por reducir la deuda, el gobierno griego se vio obligado a pedir otro segundo rescate en el verano de 2011, lo que

provoc tensiones con la Unin Europea y en el Fondo Monetario Internacional que se plantean la posibilidad de abandonar al gobierno de Atenas para que declare la quiebra. ndice [ocultar] 1 Origen y desarrollo o 1.1 Falsificacin de los datos macroeconmicos o 1.2 Consecuencias de la transparencia o 1.3 Resultado 2 Situacin poltica de Grecia durante la crisis o 2.1 Crisis de gobierno de 2011. Toma de medidas extraordinarias o 2.2 Crisis poltica de mayo de 2012 o 2.3 Elecciones griegas de junio de 2012 3 La presin internacional. Medidas tomadas por la Unin Europea o 3.1 Grecia y el euro o 3.2 Posiciones de los pases o 3.3 Posiciones de otras instituciones 4 Consecuencias sociales de la crisis y de la intervencin de Europa y el FMI 5 Vase tambin 6 Referencias 7 Enlaces externos Origen y desarrollo [editar] Falsificacin de los datos macroeconmicos [editar]

Protestas en Atenas por los recortes sociales realizados por el gobierno. Durante las dos legislaturas del gobierno conservador de Karamanls, se estuvieron realizando falsificaciones de los datos macroeconmicos de la contabilidad nacional. Tras las siguientes elecciones en el ao 2009, el candidato socialista Yorgos Papandreu obtuvo mayora absoluta parlamentaria. Su gobierno sac a la luz que el anterior partido estuvo falseando las cifras. El partido conservador aseguraba que el dficit griego era de un 3,7%. Posteriormente el gobierno de Papandreu demostr que el dficit real era de un 12,7%, una cifra alarmante.[2] Dicha falsificacin fue conseguida mediante el uso de derivados complejos, emitiendo la deuda en otras divisas diferentes al euro (como el yen). Como los pases pertenecientes al euro no tienen obligacin de reportar a Bruselas dichos derivados, nunca nadie pudo saber las cifras reales. Goldman Sachs estuvo

involucrado en dicha falsificacin y ayud a esconder el dficit de las cuentas griegas. Concretamente Mario Draghi, actual presidente del Banco Central Europeo, era vicepresidente para Europa de Goldman Sachs, con cargo operativo, durante el perodo en que se practic la ocultacin del dficit.[3] [4] En junio de 2011, Draghi tuvo que responder ante el Comit Econmico del Parlamento Europeo por sus actividades en Goldman Sachs, en relacin al ocultamiento en Grecia.[5] Consecuencias de la transparencia [editar] Una vez publicadas las cifras reales del pas heleno, los mercados internacionales se les echaron encima. Las agencias calificadoras de riesgo, no dudaron en devaluar la calificacin crediticia que posea Grecia hasta el bono basura. Una vez realizadas las devaluaciones, los inversores comenzaron a exigir mucha ms rentabilidad por dichos bonos, lo cual hizo que Grecia tuviera que endeudarse ms para hacer frente a los actuales problemas econmicos. Tambin el mercado de los CDS exigi ms dinero a los inversores a cambio de asegurar la deuda de dicho pas. Por otra parte, la bolsa griega comenz una exuberante cada; los mercados no confiaban ya en Grecia. Resultado [editar] Vanse tambin: Deuda odiosa, Deuda externa y Deudocracia. La Crisis financiera en Grecia de 2010 habra dejado al descubierto la realidad de una deuda histrica acumulada por los gobiernos democrticos pero sin su conocimiento o al menos sin el conocimiento pleno de muchos ciudadanos y organizaciones griegas (vse el documental Deudocracia) que demandan una auditoria a la deuda griega para conocer con exactitud su origen, sus deudores y su legitimidad. A la vista de la posible suspensin de pagos de la deuda los planes europeos para de renegociacin de prstamos podran suponer, encubiertamente, una reduccin de la deuda o lo que se llama un impago selectivo de la deuda externa.[6] Situacin poltica de Grecia durante la crisis [editar]

El primer ministro griego Papandreou y Jose Manuel Barroso en una reunin en Bruselas en 2010. Yorgos Papandreu y su gabinete, tomaron medidas de ajuste fiscal. Las medidas ms destacadas fueron la disminucin salarial del funcionariado pblico (en total ms de 600.000 trabajadores) en un 10%, un recorte del 30% del salario navideo y un aumento de la edad de jubilacin desde los 61 a los 63 aos. Tambin el IVA fue aumentado entre un 0,5% y un 2% a productos seleccionados, as como el impuesto de hidrocarburos y el impuesto del tabaco y del alcohol. Dada la dificultad de emisin de la deuda helena, el gobierno decidi ascender la rentabilidad de los bonos hasta superar el 6%. Dichas medidas no fueron muy bien recibidas por la poblacin, y los sindicatos decidieron convocar una huelga general que tuvo lugar el da 11 de febrero de 2010. En abril de 2011 el Gobierno de Yorgos Papandreu se comprometi a aplicar un nuevo plan de ajuste por valor de 23.000 millones de euros y a poner en marcha un plan de privatizaciones de 50.000 millones de euros adicionales.[7] La exdiputada del PASOK y exatleta Sofia Sakorafa (Trikala, 1957) lidera el Comit por la Auditora de la Deuda Pblica.[8] A partir de septiembre de 2011 es cuando Grecia presiona para que la Unin Europea pague un segundo rescate. El nuevo plan de ajuste asociado a este segundo rescate se da a conocer el 21 de septiembre de 2011 y se toman las siguientes medidas: 30.000 funcionarios son mandados a una "reserva" previa al despido o la jubilacin Los jubilados menores de 55 aos perdern un 40% del importe de sus pensiones. Reduccin de los salarios pblicos en un 15%. Impuesto a la propiedad inmobiliaria (de 0,50 a 16 por metro cuadrado)

Se obligar a pagar impuestos a quienes cobren ms de 5.000 anuales (frente a los 8.000 anuales antes de la reforma)[9] Crisis de gobierno de 2011. Toma de medidas extraordinarias [editar] El 1 de noviembre de 2011 se cesa a la cpula militar por temor a un Golpe de Estado.[10] Adems el 11 de noviembre tras la peticin fallida del anuncio de un referendum sobre la re-financiacin de la deuda griega, dimite Yorgos Papandreu y se pone en su lugar el tecncrata Lucas Papademos. El domingo 12 de febrero de 2012 se rene el parlamento griego para aprobar el ensimo plan de ajuste que supondra un enorme recorte en los salarios pblicos y en las cuentas del Estado para pagar la enorme deuda contrada. La decisin se toma bajo una enorme presin ciudadana y extranjera. La negativa a aplicar el acuerdo implicara la salida de Grecia del euro. Entre las medidas ms polmicas se encuentran:[11] Ahorro del gasto pblico de 3.300 millones de euros. Reducir el salario mnimo un 22%. Despido de 15.000 funcionarios. Crisis poltica de mayo de 2012 [editar]

Alexis Tsipras, lder del SYRIZA, una coalicin de partidos de izquierda griegos que est aumentando considerablemente su apoyo. Artculo principal: Elecciones generales de Grecia de mayo de 2012. Sumidos en la crisis y en negociaciones continuas con la Unin Europea para renegociar la deuda, los griegos acuden a votar un nuevo gobierno. El resultado de las elecciones es que ningn partido obtiene los escaos suficientes para poder gobernar, y resulta imposible ningn pacto entre partidos, por lo que se convocan de nuevo elecciones para junio de 2012. Ante el temor de una posible salida del euro y una crisis bancaria los ciudadanos griegos empiezan a retirar su dinero de los bancos.[12] Para mediados de mayo algunos medios econmicos ya consideraban que la salida de Grecia del euro sera inmediata[13] , un escenario que el economista Tyler Cowen ya haba considerado como posible en septiembre de 2011 [14] . Elecciones griegas de junio de 2012 [editar] Artculo principal: Elecciones parlamentarias de Grecia de junio de 2012. El 17 de junio los griegos vuelven a ser convocados a las elecciones parlamentarias, ante la imposibilidad de formar un gobierno. Son las elecciones griegas que ms expectacin han despertado en Europa debido a que el gobierno que salga de las elecciones decidir previsiblemente la nueva poltica econmica

de Grecia y, en caso de ser necesario, la salida del euro de Grecia lo que podra generar un efecto en cadena en toda la Unin.[15] La presin internacional. Medidas tomadas por la Unin Europea [editar] El 10 de mayo de 2010 frente a la inminente quiebra de Grecia la UE acord dos medidas importantes: Un plan de apoyo a Grecia consistiendo de prstamos bilaterales de los pases de la zona-euro por valor de 80 mil millones de euros y otros 30 mil millones de prstamos del Fondo Monetario Internacional. Hasta finales de 2011 se haba pagado 73 mil millones de euros bajo este concepto [16] de los cuales 9.794 millones correspondan a la contribucin espaola;[17] La puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad con una capacidad de 750 mil millones de euros (60 mil millones del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera de la comisin europea, 440 mil millones de garantas de los estados miembros y 250 mil millones aportado por el Fondo monetario Internacional).

Manifestacin de mayo de 2011 en la plaza Sintagma en Atenas. El plan de rescate otorgado el ao pasado estipulaba que en 2012 Grecia deba captar en los mercados la mitad de los recursos que necesitaba y el 100% para el 2013, pero la Unin Europea ha asumido que Grecia no estar en condiciones de captar recursos en los mercados internacionales a inicios del 2012 y que por tanto habr que llevar a cabo un segundo plan de austeridad.[18] , BBC Mundo, 9 mayo 2011 Grecia y el euro [editar] Generalmente, cuando un pas tiene problemas econmicos internos, suele llevar a cabo una devaluacin de la moneda, pero en el caso de Grecia esto no era posible, pues perteneca al euro. En varios medios de comunicacin (sobre todo alemanes) apareci informacin sobre un posible abandono de Grecia de la moneda nica. Una hiptesis que fue negada por activa y por pasiva por las autoridades griegas, europeas y el BCE. Volver al dracma permitira a Atenas hacer devaluaciones competitivas para impulsar sus exportaciones que suponen el 10% del PIB, pero el golpe a la credibilidad del rea de la moneda nica podra desintegrar el euro. Los mercados interpretaran que se trata de un proceso reversible del que se puede entrar y salir, sin embargo, la Unin Monetaria Europea no prev ningn mecanismo de abandono.[19] Frente a los efectos imprevisibles que tendra la eventual salida de Grecia de la unin monetaria europea, tanto la UE como el gobierno de Antonis Samars

optaron desde el principio por la permanencia de Grecia dentro de dicha unin. El posible pnico financiero a una inestabilidad "contagiada" a Espaa o Italia, podran generar un costo mayor que el que se incurrira en sacar a Grecia de la eurozona. Es posible que los costes que enfrentaran pases como Alemania, en el financiamiento de Grecia, son menores que el posible costo que afectara a toda la eurozona por la salida de Grecia. Estas conjeturas sobre la salida de Grecia, hacen que muchos polticos sean partidarios de la permanencia del pas en el "sistema euro". Tambin la salida de Grecia supondra la suspensin de pago y un gran riesgo de quiebra de numerosas entidades financieras alemanas y francesas acreedoras de prstamos en Grecia, razn por la cual polticamente algunos conservadores se oponen a la salida de Grecia. El 3 de octubre se reunieron en Bruselas los miembros del Eurogrupo y empez a asumir como hiptesis de trabajo que Grecia podra no controlar el dficit a final de ao. El control de dficit haba sido el objetivo fijado hasta el momento por los pases europeos para decidir si aumentar el plan de rescate.[20] Posiciones de los pases [editar] Alemania: La posicin alemana ha sido ayudar a Grecia mediante rescates financieros que tendra que pagar a largo plazo. Para 2011 se dio inicio al segundo rescate, sin ver atisbo de mejora en la situacin econmica de Grecia. Alemania se ha mantenido siempre de acuerdo de mantener en el euro al pas heleno, pero en 2012 est confianza empez a decaer hasta el punto de saltar el rumor que Angela Merkel habra intentado persuadir a Atenas de convocar un referndum para votar si Grecia deba permanecer en el euro o irse.AFP Noticias. Grecia arremete contra Merkel tras sugerir referndum sobre euro. Austria: El gobierno de Austria cree que declarar Grecia en quiebra puede ser mejor que pagar costosos rescates que arrastren a otras economas europeas.Noticia ABC. Austria asegura que una quiebra de Grecia podra ser mejor que un rescate. Finlandia: El gobierno fins ha sido el primero en mostrarse reticente para seguir pagando rescates a otros pases. Francia: El gobierno de Nicolas Sarkozy defiende la posicin alemana, pero tambin estara dispuesto a negociar la suspensin de pagos griega.Noticia ABC Su sucesor Franois Hollande ha mostrado su apoyo a que Grecia permanezca en el euro. Posiciones de otras instituciones [editar] El Fondo Monetario Internacional amenaz el 20 de septiembre de 2011 a Grecia con dejarla caer si no acelera las reformas para reducir su dficit.Noticia El Pas El FMI amenaza a Grecia con dejarla caer si no acelera las reformas El 8 de enero de 2012 salt la noticia de que el FMI habra perdido la esperanza de que Grecia pudiera pagar su deuda, debido a los escasos avances que ha producido su plan de rescate y la privatizacin de los servicios pblicos.Agencia EFE. El FMI pierde la fe en la capacidad de saneamiento de Grecia, segn Der Spiegel. Las agencias crediticias han ido rebajando la calificacin de la deuda soberana griega de forma continua. El 3 de marzo de 2012 la agencia

Standard & Poor's baj la calificacin a "C", lo que implica quiebra selectiva, el paso previo a la bancarrota. Consecuencias sociales de la crisis y de la intervencin de Europa y el FMI [editar] Vase tambin: Protestas en Grecia de 2010-2012. Las medidas impuestas a Grecia durante 2010 y 2011, regresivas socialmente, tienen graves consecuencias sociales, adems del debilitamiento democrtico institucional y el aumento de la emigracin econmica, se producira un deterioro generalizado de los niveles de salud (empeoramiento de la atencin sanitaria, aumento de los problemas psicosociales, incremento de los suicidios), disminucin de la esperanza de vida, aumento de la corrupcin y aumento de los niveles de violencia y delincuencia.[21] [22] [23] El 5 de abril de 2012, Dimitris Christoulas, un jubilado griego de 77 aos que se encontraba acosado por las deudas se quit la vida delante del Parlamento griego y dej una nota: Soy jubilado. No puedo vivir en estas condiciones. Me niego a buscar comida en la basura. Por eso he decidido poner fin a mi vida".[24] A raz del derrumbe de los servicios pblicos, los profesionales mdicos griegos alertan de que un 10 % de los nios del pas padecen lo que denominan inseguridad alimentaria y de que el nmero de nios que acuden al colegio desnutridos va en aumento.[25
Dficit fiscal de Mxico aumenta 44% anual en julio
30 Agosto, 2012 - 17:16

Credito:

Notimex

Foto EE: Archivo

De enero a julio de este ao, las finanzas pblicas de Mxico registraron un dficit total de 201 mil millones de pesos, ante un crecimiento moderado de los ingresos tributarios por la derogacin de la tenencia y por un aumento en el gasto. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) inform que al excluir la inversin de Petrleos Mexicanos (Pemex) se observa un dficit de 54.8 mil millones de pesos Ambos resultados son congruentes con el dficit presupuestario aprobado para el ao, expone la dependencia en el informe Las finanzas pblicas y la deuda pblica a julio de 2012. Los ingresos presupuestarios ascendieron a dos billones 20.4 mil millones de pesos, cifra superior en 9.9 por ciento en trminos reales respecto al mismo periodo de 2011. Por rubro, los ingresos tributarios no petroleros ascendieron a 891.7 mil millones de pesos y resultaron superiores en 2.9% en trminos reales a los registrados en el mismo periodo del ao anterior. El crecimiento moderado se explica principalmente por la derogacin del impuesto sobre tenencia. Al ajustar la recaudacin por este ltimo efecto, los ingresos tributarios no petroleros aumentan 4.2 por ciento real. La dependencia federal indica que la recaudacin del IVA, del ISR-IETU-IDE y del impuesto a las importaciones aument 5.9, 3.1 y 5.9% real, respectivamente. En tanto, los ingresos petroleros que comprenden los ingresos propios de Pemex, el IEPS de gasolinas y diesel, los derechos sobre hidrocarburos y el impuesto a los rendimientos petroleros, ascendieron a 681.7 mil millones de pesos y resultaron mayores en 11.4 por ciento en trminos reales a los del mismo periodo de 2011. Este resultado se explica en especial por el mayor precio de exportacin de la mezcla mexicana de petrleo (105.3 dlares por barril comparado con 96.7 dlares por barril durante el mismo periodo del ao anterior). Este efecto que se compensa en parte con el menor precio del gas natural en 37%, el mayor valor de las importaciones de petrolferos en 3.7% real y la menor plataforma de produccin de petrleo crudo en 1.0%, todos con respecto a igual periodo del ao anterior. A su vez, los ingresos de las entidades de control presupuestario directo distintas de Pemex ascendieron a 340.4 mil millones de pesos, con un aumento de 16 por ciento real

respecto a igual lapso de ao pasado, lo que se explica por mayores ventas de energa elctrica, contribuciones a la seguridad social e ingresos diversos. Los ingresos no tributarios no petroleros fueron de 106.6 mil millones de pesos, monto superior en trminos reales en 61.1% al registrado en el mismo periodo de 2011, debido a mayores ingresos no recurrentes y derechos respecto a los obtenidos el ao anterior. La SHCP report que durante los primeros siete meses del ao, el gasto neto presupuestario del sector pblico ascendi a dos billones 224.2 mil millones de pesos, monto superior en 10.1 por ciento en trminos reales al observado en el mismo periodo de 2011. El gasto programable pagado sum un billn 732.4 mil millones de pesos, nivel superior en 11.6 por ciento en trminos reales al del mismo periodo del ao anterior. Al interior de este rubro sobresalen los recursos que se canalizaron para actividades de los sectores de comunicaciones; econmico, comercial y laboral; energtico y salud. Los recursos transferidos a las entidades federativas y municipios aumentaron 3.7% real, en tanto que las participaciones crecieron 1.0% en trminos reales, y el resto de los recursos que se canalizaron a los gobiernos de las entidades federativas y de los municipios aumentaron 5.7% real anual. Al ajustar la base de comparacin por el efecto de la eliminacin de la tenencia, los recursos transferidos a las entidades federativas y municipios y las participaciones aumentaran 5.4 y 5.1% real, respectivamente. A julio de este ao, el saldo de la deuda interna neta del sector pblico federal aument en 233.9 mil millones de pesos y el saldo de la deuda externa neta del sector pblico federal aument en 8.3 mil millones de dlares, ambos con respecto al cierre de 2011