Alocação de Ativos

17/4/2014
Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer
HC
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ntagens da Alocao de Ativos que Investidor deve Conhecer

HENRIQUE CA RV A L HO A L OCA O DE A TIV OS 5 3 COM ENT RIOS
http://hcinvestimentos.com/2011/06/06/5-vantagens-da-alocacao-de-ativos-que-todo-investidor-deve-conhecer/
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anos testando diferentes estratgias de investimento sem sucesso encontrei a
ue me sinto 100% confortvel: a Alocao de Ativos.
udana incrvel e bem gratificante. Ganhei mais tempo, mais tranquilidade e mais
investidor iniciante ou experiente, o guia elaborado ao longo do artigo ir
r uma slida base para voc investir com segurana e confiana no mercado
o listarei (em detalhes!) as 5 principais vantagens que voc deve conhecer sobre de Ativos. Em resumo, so elas:
za o Risco de uma Carteira de Investimentos
e Entender, Simples de Praticar e Ideal para alcanar timos resultados

http://hcinvestimentos.com/2011/06/06/5-vantagens-da-alocacao-de-ativos-que-todo-investidor-deve-conhecer/ 2/37
Custos, Menos Stress e Mais Tempo fora do Mercado
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volve Importantes Qualidades dos Investidores de Sucesso
mento com foco no Longo Prazo
miza o Risco de uma Carteira de Investimentos
diminuio do risco a principal vantagem da alocao de ativos.
stidores caem na iluso de atentar somente para o retorno de um ativo. Porm,
que maiores retornos embutem maiores riscos.
oucos so os investidores que realmente sabem como calcular o risco de um
or exempo, que uma ao de quinta categoria (aqueles micos beria da falncia) Selic com o mesmo retorno de 10% ao ano.
orno mdio de 10% ao ano extremamente diferente de um ttulo pblico
Os ttulos pblicos, principalmente os indexados a Selic (LFTs), apresentam risco parte ou at mesmo todo o dinheiro investido nesta ao, o que no ocorre com
o, enquanto uma ao beira da falncia, apresenta enormes riscos. Voc pode
blicos.
locao de Ativos Minimiza o Risco de uma Carteira de entos?
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o a palavra-chave.
em diversos ativos voc diminui o impacto d0 resultado negativo de um nico
rteira.
owitz, pai da Moderna Teoria dos Portiflios, j explicava em 1950 como o risco
teira menor do que a soma dos riscos individuais de cada ativo.
trato mas na prtica um conceito bem simples de entender.
or que voc um investidor da Petrobrs (PETR4) e da Usiminas (USIM5). So
mpresas (blue-chips), presentes na carteira de diversos investidores.
s 365 dias (1 ano) elas apresentam o seguinte resultado:
esultadosPerdem feio para o Ibovespa, Renda-Fixa, Fundos Imobilirios, entre
se voc diversifica no h motivos para se preocupar. O exemplo abaixo mostra
e como voc deve pensar quando utiliza a alocao de ativos como estratgia.
cio da Diversificao que pode salvar sua Carteira de Investimentos

no total da carteira. [ (-15,0% * 2%) + (-32,1% * 2,0%) ] = -0,94%.
ue voc aloca apenas 2% em cada um destes ativos, voc ter uma perda de
e voc, por exemplo, simplesmente alocar 10% em um ttulo pblico indexado a cujo rendimento no mesmo perodo foi de 10% (aproximei 10,89% para facilitar
voc obtm uma rentabilidade de 1,00% no total da carteira. (10% * 10%) = 1,00%.
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0% | 2,0% = -0,30%
,1% | 2,0% = -0,64%
0% = 1,00%
Final: Rentabilidade positiva de 0,06%. (1,00% 0,94%)
voc ter um ativo com rentabilidade negativa em -32,1% (USIM5), voc conseguiu
dimento positivo na carteira, pois diversificou entre outros ativos e soube definir
nte o tamanho da posio entre ativos mais arriscados (aes) e menos
(ttulos pblicos).
este exemplo utilizamos apenas 14% da carteira para mostrar os resultados finais.
mplo, voc utilizasse os 86% restantes para investir nesta mesma LFT, obteria
ilidade final de 8,66%. (10% * 96%) + (-15% * 2%) + (-32,1% * 2%) = 8,66%
carteira, mesmo possuindo ativos de alto risco pode ser minimizado, garantindo
ilidade mais slida ao longo do tempo.
ue utilizamos apenas 3 ativos neste exemplo. Na prtica, quem segue os
da alocao de ativos diversifica entre vrios ativos, o que auxilia ainda mais na
o risco.
nda aplica 100% em aes sugiro ler meus artigos sobre o tema. 3 razes para
r todo o seu capital em aes: (Parte I) | Parte II | Parte III
de Entender, Simples de Praticar e Ideal para

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ar timos resultados
ep It Simple Stupid um acrnimo utilizado para ressaltar a importncia de usar simples de seguir.
o de ativos vai direto ao ponto.
para montar e gerenciar uma carteira de investimentos
o percentual que ir investir em cada classe (categoria) de ativos
uir o modelo que eu mesmo denominei de 4-3-2-1. A alocao de:
nda-Fixa
ndos Imobilirios
mbio
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quais ativos voc pretende incluir nestas categorias (exemplos)
: LFT | LTN | NTN-B Principal
VA11 | SMAL11
obilirios: BCFF11B | EURO11 | FEXC11B | HGRE11 | PRSV11 | FCFL11B | FLRP11B
lar | Euro | Ouro
o quanto ir alocar em cada ativo especfico
: 8% LFT | 20% LTN | 12% NTN-B Principal
% BOVA11 | 10% SMAL11
obilirios: 20%/7 em cada fundo
5% Dlar | 2,5% Euro | 5,0% Ouro
os aportes mensais para equilibrar a carteira

ativos que mais se desviaram (para baixo) de sua alocao original.
de investir, por exemplo, R$ 5.000 por ms utilize este novo dinheiro para
ue a alocao em SMAL11 caiu para 7% e a alocao no Fundo Imobilirio
aiu para 2,0% e estas so as maiores quedas do portflio utilize os R$ 5.000 para
alocao nestes ativos.
bordagem mais detalhada sobre o equilbrio da carteira sugiro ler o artigo que
a o timo blog Valores Reais.
re seu portflio ao longo de um perodo pr estabelecido
mestre (ou outro perodo desejado) avalie sua carteira com o intuito de verificar se
eviamente escolhidos ainda possuem slidos fundamentos.
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verifique se a alocao original (4-3-2-1) ainda faz sentido ou se preciso mud-
m pode adicionar/excluir um ativo especfico na carteira.
te monitorar sua carteira de modo simples e com uma pequena dose de bom
tratgia original, mas se notar algo errado com ela no hesite em fazer alguns
ndo desse artigo?
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cebeu quantas palestras e cursos so oferecidos aos iniciantes no mercado
os ao tema Anlise Tcnica?
as adoram esta abordagem do mercado. E to simples de entender o porqu
ar 1-2-3:
a como a abordagem do tema transmitida favorece bastante as intensas Alguns cursos tem como foco o Day-Trade, em que se abre e fecha uma mesma
o mesmo dia. Eles tentam fazer de tudo (e mais um pouco) para que voc pense
e Tcnica uma forma segura de prever para onde o mercado vai.
mais operaes voc realiza, mais dinheiro fica para a corretora e menos para mostra bem a relao entre o nmero de operaes e a rentabilidade obtida
studo publicado no livro The Intelligent Investor (em portugus: O Investidor
tidores.
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voc j se d conta de que esta estratgia no funciona para voc (so poucos
mente procuram se aprofundar com seriedade no tema), voc para de gerar
m para a corretora.
o no problema, pois voc sai mas entram 5 novos iniciantes no mercado que
nda mais corretagens. E o ciclo continua
a da alocao de ativos totalmente diferente. Afinal, o objetivo maximizar a
re retorno x risco. Portanto, uma das formas de aumentar o retorno de uma
minimizando seus custos.
em ttulos pblicos com mais de 2 anos de durao, fundos imobilirios e aes seguindo o limite de R$ 20.000 mensais so formas de minimzar o Imposto de
o corretoras mais baratas e com menos servios caros e desnecessrios tambm
ante na reduo dos custos.
nda no se convenceu, veja meu artigo sobre o Impacto dos Custos nos
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Stress
se estressou vendo um ativo de sua carteira caindo, caindo e caindo at no
ar a situao, quando resolvemos vend-lo, o que acontece? Ele comea a subir!
conhece a histria. sempre comigo falamos. ao utilizar uma slida estratgia como a Alocao de Ativos investimos de forma e serena.
car debruado na frente do Home-Broker o dia inteiro. Para ser sincero, s abro o
er quando tenho de executar ou programar uma ordem. Somente.
panhando o sobe e desce dirio desnecessrio e estressante.
e buscarmos a iluso de comprar na mnima e vender na mxima, devemos
ordens de acordo com o estudo de cenrios.
a R$ 70,00 vendo 100 lotes de BOVA11. Se chegar a R$ 55,00 compro 100 lotes
eviamente suas operaes traando cenrios garantia de menos stress.
o de Ativos est totalmente alinhada com planejamentos, cenrios e foco nos
s de longo prazo.
empo fora do Mercado
ancos. Ningum, por mais apaixonado que seja pelo tema, gostaria de passar o
monitorando os mercados, traando estratgias e estudando otimizao de
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de estudar o mercado justamente poder ter o conhecimento necessrio para
enda passiva enquanto estamos aproveitando a vida junto das pessoas que
ter ao nosso lado. de ativos uma forma de colocar a carteira em piloto automtico, fazendo
ises em um perodo pr determinado, como por exemplo de trimestre em
nvestidores que sugerem olhar apenas anualmente para a carteira. H diferentes
ra todos os gostos.
te parar de ficar preocupado acompanhando o mercado diariamente e dar
ade a sua vida.
oal para Corredores: Neste domingo (05/06) bati meu recorde nos 10km
asken Eco Run com tempo lquido de 41 minutos e 35 segundos (4132). Que
maravilhosa!
nvolve Importantes Qualidades dos Investidores esso
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ca alterou uma ordem durante o prego que atire a primeira pedra.
mos a compra de um ativo a R$ 50,00.O ativo cai de R$ 55,00 para R$ 52,50.
Vamos l, s mais um pouco no dia seguinte ele j abre em R$ 53,00 e pensamos: Se eu no comprar agora
er a melhor operao que j fiz. Este preo est bom. Comprei.
uma semana o ativo cai de R$ 53,00 para R$ 49,50. Se eu tivesse esperado
rogramei
rimente programar suas ordens ao invs de execut-las durante o prego
na ajuda no controle emocional do investidor.
m cenrio ele deve ser seguido com disciplina. S se deve modific-lo depois de
previamente estabelecido. 1 ms, por exemplo.
evita decises tomadas no calor do mercado durante o prego.
dos motivos pelo qual eu busco sempre programar minhas ordens.
0 BOVA11 a R$ 60,00 com prazo de execuo de 1 ms.
m no for executada reavalio os cenrios e trao uma nova estratgia para o ativo.
s iniciantes so, em sua grande maioria, afobados. Ao olhar para os
mentos do mercado, acabam realizando mais operaes do que deveriam por
rem o momento correto para operar.
alocao de ativos voc desenvolve uma tima percepo dos pontos em que
rar ou vender certo ativo.

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que desenvolvi sobre minha carteira pessoal de investimentos, a Carteira HC , voc poder notar que costumo definir pontos precisos em que devo
r a carteira.
a est na capacidade de esperar estes momentos pr-definidos. No entanto,
repensar estes pontos de compra/venda aps um certo tempo. Eu, por exemplo,
rificar mensalmente.
plo pessoal da importncia da pacincia:
bilirio Projeto gua Branca (FPAB11)
tivo ao comprar um fundo imobilirio buscar receber bons rendimentos mensais ao preo que pagamos.
sta premissa comprei este ativo ao preo de R$ 230,00. Neste perodo o fundo
$ 1,90 mensalmente.
m yield mensal de 0,83%. (1,90 / 230,00) aps a compra os rendimentos caram para R$ 1,70. fico abaixo a evoluo dos rendimentos mensais do FPAB11 desde janeiro de
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a dos rendimentos decrescentes que eles tendem a puxar para baixo o preo
prar um fundo a R$ 100,00 muito diferente se ele distribui R$ 1,00 ou R$ 0,50
e comentamos, o fundo de fato perdeu preo aps minha compra.
is longos anos o fundo imobilirio FPAB11 teve seu preo negociado na faixa
00-250.
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minha compra em agosto de 2009, o fundo j estava com preo abaixo de minha
eduzido seus rendimentos mensais. exercitando a pacincia desenvolvida atravs deste modelo de alocao de
urei o ativo acreditando tambm nos seus fundamentos.
s 6 meses com rendimentos de R$ 1,70 (o que me garantia um yield de 0,74% ao
83% no momento da compra) o fundo aumento seu rendimento para R$ 1,80.
O aumento foi crescente ao longo dos meses seguintes, fazendo o ativo ter uma
de de mais de 30% em menos de 1 ano.
egou perto dos R$ 300,00 liquidei o fundo, em busca de novas oportunidades imobilirios.
a em segurar o fundo acreditando nos seus fundamentos foi muito importante
esso da operao.
uitos investidores que no aguentariam rentabilidades negativas por mais de 6
os funcionam desta forma. Preo flat (constante) por longo tempo e uma subida
s vezes exagerada) em um curto perodo.
cia nestas situaes fundamental. Por favor, no confunda pacincia com investimentos ruins. Existem bons que levam tempo para maturar, assim como maus investimentos que nunca
uperar.
enci-los no tarefa fcil, mas esteja sempre atento aos fundamentos por trs
mento.
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le Emocional
ssou pela situao de ver um nico ativo em sua carteira caindo -10% em um
Como foi sua reao?
ue, antes de adotar a alocao de ativos como minha estratgia de
tos, ficava nervoso, no sabia exatamente que ao tomar. Vender o ativo?
ais melhorando o preo mdio?
ses como essas sem um planejamento prvio e durante o prego ter a certeza grandes erros. adotando a alocao de ativos, voc se torna um investidor calmo, pois j
que far no cenrio X ou Y.
cair mais de 10%, estando abaixo dos 55.000 pontos eu irei comprar X lotes de
preo de R$ 55.00. os investidores no apresenta este planejamento e a calma necessria para
rtanto, eles tendero a realizar operaes ruins, no calor do mercado, sem uma
gica.
ar do outro lado das operaes ruins? Quem tiver a calma e tranquilidade
para tomar sbias decises. Lembre-se da crise de 2008. Enquanto muitos
uas aes a preos extremamente baratos, os investidores experientes faziam
e o contrrio, fortalecendo sua carteira de aes.
nda sente aquela aflio, uma dvida no momento de realizar uma operao
nhecer a alocao de ativos para controlar melhor suas emoes no momento de
rantindo resultados mais slidos e consistentes no longo prazo.
ndo desse artigo?

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ejamento com foco no Longo Prazo
iores desafios para o investidor deixar de se preocupar com as
ncias (movimentos de curto prazo) do mercado e pensar sempre no longo prazo.
agem, embora simples, permite fazer planejamentos melhores e mais eficientes.
ltimos 3 anos a rentabilidade total do Ibovespa foi de -11,00% ou -3,81% ao ano.
penas para este nmero, muitos investidores desistiriam de investir em aes.

17/4/2014
como estamos olhando em um prazo limitado de 3 anos no podemos julgar que
ilidade de -11,00% ser a mesma nos prximos 3, 5 ou 10 anos.
s para a rentabilidade total nos ltimos 5 anos, o nmero j sobe para 76,86% ou
ndo 10 anos temos um retorno de 341,10% ou 16,00% ao ano.

CURSO 100% GRTIS!
ente, o retorno total 1.673,96% de ou 18,53% ao ano.
da Rentabilidade Junte-se do Ibovespa em diversos a 48,985 leitores que perodos:

-3,81% ao ano 12,08% ao ano
recebem as nossas 10 aulas grtis sobre investimentos!
s: 16,00% ao ano
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co: 18,53% ao ano
entabilidade de um ativo em um curto perodo pode trazer concluses erradas e

s sobre o que esperar do retorno de um investimento no futuro.
uma abordagem mais histrica, porm sem se prender muito aos nmeros do
investidor poder elaborar estratgias mais slidas com foco no longo prazo.
os da alocao de ativos como minimizao de riscos e custos, alm de
r qualidades como disciplina e pacincia, interligam-se com o pensamento com
go prazo.
uso
e Ativos uma estratgia fascinante de investimentos.
vs deste artigo/guia as 5 principais vantagens e o porqu todo investidor
nhecer esta estratgia.

17/4/2014
ando os 5 benefcios:
zar o Risco de uma Carteira de Investimentos
e Entender, Simples de Praticar e Ideal para alcanar timos resultados
Custos, Menos Stress e Mais Tempo fora do Mercado
volve Importantes Qualidades dos Investidores de Sucesso
mento com foco no Longo Prazo
se identificou com esse artigo convido voc a conhecer mais sobre o meu
cao de Ativos.
magens: shutterstock.com)
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Sobre o autor
Henrique especialista em alocao de ativos, eleito um dos 5 melhores educadores financeiros do Brasil em 2012/2013. Continue Lendo aqui!
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PRXIMO ARTIGO 5 Motivos para Investir em Fundos de ndice (ETFs): PIBB11, BOVA11 e SMAL11
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17/4/2014
HC Investimentos
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Favorito
lhor avaliado
ticipe da discusso
3 anos atrs
bout Asset Allocation". It is a worthwhile reading!

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o Fisch
um ano atrs
maravilhosos os ensinamentos prticos e claros, principalmente por se situar do lado do investidor e no de deseja vender o peixe.
Ouryvis Carvalho
3 anos atrs
tem um ponto a salientar sobre essa estratgia: Caso o investidor v sempre direcionando o dinheiro novo a ao ou modalidade de investimento que est a baixo, ele passa a correr o risco de no mais investir no que est subindo. Isso acontece comigo. Passei a negociar aes diretamente em outubro de 2010, e, dentre , eu comprei BBAS3 e LIGT3. Desde que comecei, fui investido dinheiro novo nas aes que estavam o. Como BBAS3 estava sempre caindo, fui enchendo o carrinho. E a LIGT3 s subindo. Ao todo fiz compras BBA3 e apenas 3 em LIGT3. Ainda assim a LIGT3 representa a maior fatia do que est em aes.Claro que ponto positivo de que comprei mais na baixa do que na alta, mas caso o mercado continue nessa tendncia st. provavelmente ano que vem receberei "os mesmos" dividendos deste ano, j que no mudaria a dade de aes de LIGT3. Desde o nicio dos investimentos, inseri na estratgia o rebalanceamento, j que ercentuais para cada modalidade de investimento, como voc cita no post. Mas ainda sim ocorreria o no imento nas aes mais lucrativas no perodo. Para corrigir esta falha, pensei em a cada 2,3 meses investir menor parte nas empresas que esto me dando maior lucro, e continuar investindo nas que esto com a o mais baixa. voc acha?
Responder Compartilhar Henrique Carvalho
Mod
Tiago Ouryvis Carvalho 3 anos atrs
Ol Tiago! Obrigado pelo seu comentrio. Ele muito til para que possamos entender a base da alocao de ativos. Esta uma dvida comum, principalmente se analisada no curto prazo. Permita-me comentar alguns pontos: Neste seu exemplo voc considerou apenas duas aes individuais.
17/4/2014
Caso a opo fosse por um ETF (BOVA11, PIBB11 e SMAL11) voc no teria este dvida, j que estaria seguindo o ndice. Fixar uma alocao para cada ativo uma estratgia inteligente e voc a faz corretamente. A alocao de ativos se baseia na teoria de regeresso mdia. Logo, a probabilidade de um ativo subir no futuro maior em um ativo que caiu muito do que um ativo que subiu muito (na teoria!) Porm, na realidade nem sempre assim...principalmente no curto prazo (veja que voc est analisando um perodo inferior a 1 ano).
ver mais
marcio
3 anos atrs
o de Ativos o melhor mtodo. Este artigo tira de um a vez por todas quaisquer dvidas sobre investir. Parabns!
Mod
Abiliomarcio 3 anos atrs
Concordo!!! Mas sou suspeito para falar do meu prprio artigo! rsrs Abraos!
3 anos atrs
enrique. Uma dvida. O CDI deu praticamente a mesma coisa que a alocao no foi? Vale mesmo a pena? que vi melhor deixar tudo na renda fixa mesmo.
Mod
Rodolfo 3 anos atrs
Ol Rodolfo! Sempre ir depender do perodo analisado. Se voc pegar os anos 2000-2002 ver que a Renda-Fixa (e o Cmbio) foram muito bem, j a bolsa.... Nos anos 2003-meados 2008 a bolsa reinou absoluta. Agora, nos 3 ltimos anos, a renda-fixa e, principalmente, os fundos imobilirios foram timos investimentos, enquanto a bolsa teve rentabilidade negativa. Para pensar: Imagine o ano de 2009 - voc s investiu em renda-fixa. Ganhou em torno de 12%. J o Ibovespa rendeu em torno de 80%. Concluso: A menos que voc saiba (e ningum sabe! rs) exatamente quais perodos deve entrar ou sair da bolsa, a melhor alternativa alocar em todos estes instrumentos e ir ajustando conforme o tempo a sua alocao neles.
22/37
alocao neles.
17/4/2014
Conforme comentei, estou aumentando aos poucos minha alocao na Bolsa, pois acho que uma maior exposio seria adequada aps 3 anos de rentabilidade negativa do ndice. A dica : O futuro imprevisvel - Sempre diversifique! Abraos!
Carvalho
3 anos atrs
ado por compartilhar suas experincias.

Mod
David Carvalho 3 anos atrs
Obrigado pelo comentrio David! Abraos!

ndo Todo Ms
3 anos atrs
ns pelo artigo e e com certeza um dos mais diretos e elucidados que tive a oportunidade de ler e tambm m momento muito oportuno aonde o IBOV se encontra assustando muito gente!

Mod
Investindo Todo Ms 3 anos atrs
Agradeo pelos elogios! O momento oportuno para enfatizar os benefcios da alocao de ativos. Afinal, se analisarmos o retorno do Ibovespa nos ltimos 3 anos teramos uma rentabilidade negativa. Nem todos conseguem ficar tanto tempo perdendo dinheiro. Por isso, o "segredo" diversificar! Grande Abrao!
3 anos atrs
Henrique,
e 1997 eu fao aplicaes sempre tentando ter uma carteira diversificada. Contudo, eu prefiro uma estratgia ica: eu fico com aes na minha carteira (sem ficar mexendo nela) durante todo o perodo que os juros (no e nos EUA) esto estveis ou caindo. Mas vendo tudo ou quase tudo pouco antes dos juros comearem a E volto a comprar quando eles param subir. Nunca me arrependi. O que observei que no perodo de subida http://hcinvestimentos.com/2011/06/06/5-vantagens-da-alocacao-de-ativos-que-todo-investidor-deve-conhecer/ 23/37
17/4/2014
E volto a comprar quando eles param subir. Nunca me arrependi. O que observei que no perodo de subida ros, praticamente sempre a bolsa passa a ter uma tendncia de queda (muitas vezes acentuada) ou "ficar de e assim quando eu recompro, as aes quando os juros param, sempre esto a um preo mais baixo que ndi. Claro que pode haver uma ao ou outra que por razes particulares no tenha este comportamento. a mdia, para o indice Bovespa isto que em geral eu observo. Por exemplo, nesta ltima vez, como era a subida de juros no incio deste ano, eu vendi no final de dezembro e inicio de janeiro todos os PIBB e BOVA, o a bolsa estava prximo de 72.000. E no inicio de fevereiro vendi a Vale em torno de R$51,00, etc, etc. s com a Tiete, que boa pagadora de dividendos e no sofre com estas mudanas nos juros. Devo dizer u achava que desta vez a bolsa no cairia com a subida dos juros, pois 2009 j no tinha sido um bom ano a bolsa. Contudo, mais uma vez eu vejo o Bovespa est caindo, mesmo com as outras bolsas no mundo do no azul e a economia do Brasil estando muito bem. Com isto, neste seis meses minha carteira tem em dado mais que o CDI enquanto que se eu ainda estivesse com as aes a situao seria diferente... ando de maneira bem simples, com a subida dos juros, reduzida a pespectiva rentabilidade da bolsa para s meses seguintes (pelo aumento do custo de oportunidade, queda do lucro das empresas, etc) e por outro corre um aumento da rentabilidade na renda fixa. Com isto, me parece natural que se tenha que fazer um no na carteira durante este perodo. O que acha.?
Mod
Marco 3 anos atrs
Marco, Acho vlida a estratgia de alocao dinmica, como assim a denominamos. Entretanto, lembre-se do conceito fundamental do livro O Investidor Inteligente. Nunca aloque menos do que 25% em Aes ou Renda-Fixa. Alocar quase 100% em aes em um momento e 100% em Renda-Fixa em outro pode ser perigoso no longo prazo. Entendo que voc busque otimizar as entradas e sadas nos melhores momentos, mas quem que consegue com toda a certeza acertar estes momentos? Portanto, minha recomendao : Continue o bom trabalho mas lembre-se sempre de manter ao menos uma parcela adequada em cada um dos investimentos. Isso ir reduzir a volatildiade de sua carteira no longo prazo e, possivelmente, at aumentar os retornos. Abraos!
Marco
Henrique Carvalho 3 anos atrs
Obrigado Henrique e Leandro por seus comentrios.Note que no estou defendendo a poltica de ficar adivinhando o melhor momento para entrar e sair de uma ativo. Como disse, eu fico durante um longo perodo (em geral mais de um ano) mantendo percentuais aproximadamente fixos entre diferentes ativos. E s mudo estes percentuais quando est certo de ocorrer uma mudana em algumas variveis relevantes da economia como a taxa selic. (mas nunca fico com 100% s em renda fixa ou aes). Falando de outra forma, numa carteira de investimento, ns devemos otimizar a razo rentabilidade/risco da carteira. Contudo, por exemplo, com a mudana da taxa selic, claramente a razo rentabilidade/risco de cada diferente ativo de uma carteira muda (pelo menos
17/4/2014
claramente a razo rentabilidade/risco de cada diferente ativo de uma carteira muda (pelo menos por uma prazo em torno de 1 ano), e portanto se deve repensar como otimizar a razo rentabilidade/risco da carteira neste novo cenrio. claro que os percentuais entre diferentes ativos numa carteira, com a selic a 8,75% no devem ser os mesmo que com a selic a 15%, 20% ou 40% como a alguns anos atrs, e portanto, no me parece ser razovel ter uma carteira passiva durante o perodo que a selic est mudando. Com relao a se ter em carteria sempre um mnimo de pelo menos 25% em aes, penso que isto correto para pases/continentes desenvolvidos como EUA, Europa e Japo, que possuem taxas de juros baixissimas a vrias decadas, (e possivelmente o Brasil dentro de alguns anos). Contudo, me parece que este percentual mnimo possa ser funo da taxa de juros de um pais (ou do investimento com risco (quase) zero do pais), e deve ser menor que isto para um pas como um Brasil onde se ganha atualmente 12,25% ao ano (bruto) com risco quase zero.
Henrique Carvalho
Mod
Marco 3 anos atrs
Ol Marco! timo comentrio! Concordo plenamente com ele. Esta estratgia dinmica da alocao de ativos muito eficaz (se bem utilizada, como voc demonstra faz-la) para tentar otimizar a relao retorno x risco. Acho que os 25% seriam meio que uma regra de bols (rule of thumb), mas que realmente com os juros altos aqui no Brasil este patamar poderia ser at mesmo mais baixo. Este um dos motivos pelo qual eu tenho como alocao padro mais investimentos em Renda-Fixa (40%) do que Aes (30%). Obrigado pelo comentrio esclarecedor! Abraos!
Marco
Marco 3 anos atrs
S complementando: claro que este valor mnimo tambm depende muito se a pessoa por exemplo tem 20 ou 80 anos, se tem uma carteira de 10 mil ou 10 milhes, se conservador ou agressivo, etc. Eu no li este livro "O Investidor Inteligente", mas acho que no concordo com este percentual mnimo de 25% em aes.
Henrique Carvalho
Mod
Marco 3 anos atrs
Sim! importante levar todos os fatores em considerao. Conforme voc disse no comentrio anterior, este um nmero para o mercado americano. Enquanto a Selic estiver acima de 10% aqui no Brasil acho que este nmero poderia ser menor sim.
17/4/2014
menor sim.
Mas no acredito muito nesta hiptese daqui uns 5/10 anos. Acho que a tendncia natural dos juros cair no longo prazo, embora vemos uma Selic apenas subindo no curto prazo. Abraos!
Leandro
Marco 3 anos atrs
Marco, tambm tenho est percepo. Inclusive ao plotarmos o grfico da taxa selic contra o ibov gritante a correlao. Faa isto e tu poders observar que os fundos e topos so simtricos, um ativo no alto outro l embaixo. Se quiser trocar uma idia sobre os dados estou por a.
Marco
Leandro 3 anos atrs
Caro Leandro, obrigado pelo comentrio. Como disse, esta a percepo que tenho nestes vrios anos que acompanho o mercado financeiro. Mas seria interessante se o voc ou o Henrique tiverem alguns dados grficos durante os perodos de alta da selic.
mo Eduardo Martelini Juni
3 anos atrs
que, parabns pelo timo blog.
obri por acaso na virada do ano passado e desde ento tenho revirei o contedo e j li dois livros indicados
out Asset Allocation Richard FerriThe Intelligent Asset Allocator William BernsteinOs dois so excelentes, o com o seu blog mudaram a forma como venho investindo.No entanto, tem um ponto que me intriga, e seu cabou ajudando a aumentar minha dvida. Acompanhando sua carteira do ano passado, alm de ver um ente resultado, possvel notar que voc no adotou uma porcentagem fixa para cada classe, variando rme sua interpretao se estavam caros ou baratos.No texto deste post voc comea mostrando estratgias cao fixa, como seu exemplo de 4-3-2-1, mas logo abaixo menciona compra e venda de ativos novamente o sua interpretao de caro ou barato.Essa alocao "dinamica" de ativos no bem o pregado na alocao vos, certo? No livro do William Bernstein ele at chega a mencionar uma possvel forma de fazer essa o a partir de P/B, se no me engano, mas tratado apenas de forma superficial. Voc tem um indicao de u site que explique melhor essa estratgia "dinamica"?Obrigado pelo blog e parabns!Anselmo Eduardo ini Junior
Mod
Anselmo Eduardo Martelini Juni 3 anos atrs
Ol Anselmo! Sim, esta a alocao dinmica na prtica! A maioria dos autores de Asset Allocation NO recomendam. Principalmente, por associarem estas mudanas a um vis de anlise, que visa tentar um market timing melhor. Entretanto, acho que com um pouco de experincia em alocao de ativos seja vlido realizar estas http://hcinvestimentos.com/2011/06/06/5-vantagens-da-alocacao-de-ativos-que-todo-investidor-deve-conhecer/
26/37
17/4/2014
Entretanto, acho que com um pouco de experincia em alocao de ativos seja vlido realizar estas mudanas. No li ainda um livro s sobre esta estratgia, mas os livros recomendados falam sempre um pouquinho sobre ela. Ah, ao invs de pensar em P/B (Price/Book ratio) voc poderia pensar deste modo: Relao entre o retorno dos ttulos pblicos x fundos imobilirios x aes. E a partir da alocar de maneira dinmica sua carteira. No precisa ser um mtodo complexo, mas com um pouco de bom senso d pra adequar a alocao. No atual momento, por exemplo, estou comprando mais aes, vendendo alguns fundos imobilirios e acho que NTN-B Principal 2015 est mais atraente que LTN 2015. Logo, vou adequando minha alocao atravs destas premissas. Sucesso em sua alocao!
el Netto
3 anos atrs
ns pelo post, realmente, um baita manual a respeito de como investir. o um breve comentrio no qual voc explique as suas planilhas. a planilha de investimentos, mas a dos treinos de corrida! 41min!
Mod
Manoel Netto 3 anos atrs
Obrigado Manoel! Acredito que a planilha de planejamento financeiro no h mistrios. Basta colocar os dados de entrada desejados. Caso tenha dvidas, basta clicar nos quadradinhos para maiores informaes sobre que dados colocar. Os treinos de corrida variam...Mas basicamente voc deve fazer: 1. treinos de velocidade: Tiros de 500m (10x) Corre 500m que nem louco. Para. Descansa 3 minutos. Faa isso 10x 2. treinos de resistncia: Busque correr mais devagar mas uma distncia maior 3. Intervalados: Corra 1km com a meta de fazer um tempo previamente planejado. Ex: Eu busco fazer 1km em 4 minutos. Depois descanso 3 minutos. Fao isso 5x. Basicamente isso. Academia me ajudou bastante. Tanto pelo reforo muscular como pelo treinador na corrida. Abraos!
3 anos atrs
27/37
17/4/2014
3 anos atrs
Henrique.
iramente gostaria de dizer que acompanho com frequencia seu blog, e o acho de excelente qualidade.
relao ao seu post, achei-o tambm excelente, porm me levantou uma dvida. Entendo a alocao de como uma forma de diminuir o risco de uma carteira de investimentos, esse risco sendo entendido como a dade da referida carteira. Meu ponto : estando eu atualmente na fase de acumulao de patrimonio, e com de longo prazo, a volatilidade de uma carteira unicamente de aes (bem diversificada), me traria menor o se eu for fiel a estratgia de manter o dinheiro sempre l, esteja o mercado como estiver?
uestionamento porque, com meus ainda parcos conhecimentos sobre investimentos, acredito que no longo a renda varivel sozinha ainda vai render mais que a renda fixa sozinha, ou combinadas entre elas. O que acha? Ainda no tenho uma estratgia bem definida de investimentos, e por isso as dvidas ainda so muitas.

Mod
Henrique 3 anos atrs
Ol Henrique! Primeiramente, excelente nome o seu! haha Obrigado pelos elogios! Qualidade a regra nmero 1 aqui no HC Investimentos. Com relao a sua dvida acho importante ter em mente: 1. O que longo prazo para voc? Se voc me disser que investe 100% em aes e pretende tirar o dinheiro em menos de 10 anos...cuidado! A probabilidade que aes superem a Renda-Fixa maior, mas voc aguentaria rentabilidades negativas? 2. Voc j presenciou uma crise investindo 100% em aes? Imagine que voc tenha R$ 500 mil e em apenas 5 meses seu dinheiro foi reduzido pela metade. Como voc se portaria nesta situao? Esta uma situao real que ocorreu na crise de 2008. Recomendo fortemente ler os artigos sugeridos sobre o porqu no investir 100% em aes durante este artigo. E lembre-se, mensurar o risco to ou mais importante quanto os retornos. Abraos!
Henrique 3 anos atrs
Henrique parabns pelo post, muito didtico. Tambm tenho essa dvida conforme o seu xar postou. Aproveitando gostaria de
28/37
Tambm tenho essa dvida conforme o seu xar postou. Aproveitando gostaria de saber sua opinio sobre DCA e outras estratgias de investimentos em aes. Obrigado TBB.
17/4/2014
Henrique Carvalho
Mod
TBB 3 anos atrs
Obrigado TBB! Acho que Dolar Cost Averaging (DCA) ou Value Averaging (VA) so mais teis quando se investe em apenas uma classe de investimentos, como aes. Quando se adota uma estratgia ampla de alocao de ativos no fazem tanto sentido, j que o prprio rebalanceamento da carteira atravs dos aportes ou de vendas de ativos para compra de outros o mais comum. Abraos!
3 anos atrs
ens HC, recomendei a diversos amigos

Mod
fabio 3 anos atrs
Muito obrigado pela recomendao! Grande Abrao!

3 anos atrs
sso, sempre que tenho a oportunidade elogio este site. Parabns HC!! Muito bom artigo. Explicativo, tivo e claro. No h como errar. ria de uma sugesto de alocao de ativo em TD, exemplo: mais de 2 anos para minimizar o IR e no mximo s, porque a economia e os juros podem mudar.
Mod
Evertonric 3 anos atrs
NTN-B Principal 2015 t show de bola na minha opinio. Melhor do que LTNs. Mas sempre bom dar uma diversificada. Abraos!
Tiago Costa Henrique Carvalho 3 anos atrs http://hcinvestimentos.com/2011/06/06/5-vantagens-da-alocacao-de-ativos-que-todo-investidor-deve-conhecer/
29/37
17/4/2014
Tiago Costa
Na poca em que a carteira HC era divulgada eu j notava que vc evita ttulos com vencimentos mais longos. Com uma expectativa de queda dos juros no longo prazo no seria interessante travar j as atuais taxas ? Existe algum motivo pelo qual vc evita ttulos com vencimentos mais longos ? Eu estava fazendo umas simulaes aqui e vi que pela questo da tributao ser feita no resgate apenas em um cenrio de inflao 6% a.a. uma NTNB Princ. 2024 com yeld de 6,% vai render a.a. a mesma coisa que uma NTNB Princ. 2015 com yeld de 6,57%.
Henrique Carvalho
Mod
Tiago Costa 3 anos atrs
Ol Tiago! No livro "The Intelligent Asset Allocator" Bernstein j mostra que os ttulos com melhor relao retorno x risco so os intermedirios. Os ttulos mais longos tendem a apresentar maior retorno, mas tambm maior risco. Eu prefiro comprar ttulos entre 2 a 5 anos e ao longo do tempo renov-los do que comprar ttulos de 10 anos e segur-lo at o vencimento. uma preferncia pessoal mesmo...At para ter maior flexibilidade no caso de uma mudana de estratgia. Grande Abrao!
dor Defensivo
3 anos atrs
o artigo! Mas gostaria de saber qual a expectativa de rentabilidade anual lquida para estes fundos irios. Eles batero o tesouro direto, a longo prazo ? estratgia de alocao est basicamente s com Tesouro Direto na parte da Renda Fixa e SMAL11 na renda el. Sinceramente no sei o ganho que eu teria de substituir uma parte do tesouro direto pelos Fundos irios. re cmbio, a que no tenho idia nenhuma. rs
Mod
Investidor Defensivo 3 anos atrs
Ol ID! Acredito que a rentabilidade dos Fundos Imobilirios devem ser superiores ao investimento em Renda-Fixa no longo prazo. Ao menos na teoria, isso o que ocorre quando temos um ativo de maior risco em relao ao de menor risco. Afinal, maior risco tende a apresentar maior retorno. Adicionar novas classes de investimentos uma carteira de investimentos, desde que no aumente muito os custos, interessante pelos benefcios da diversificao.
17/4/2014
Acho vlido sim. Cmbio no para todos. Acho que um "plus" da alocao de ativos. Pretendo escrever um assunto sobre o investimento em cmbio para responder as diversas perguntas sobre o tema. Abraos!
Investidor Defensivo
Blz, ento posso considerar Fundo Imobilirio mais como renda varivel e com isso, reduziria meu percentual em aes ao invs de tesouro direto. Estou pensando correto? Estou sendo instigado por vc e por outros blogueiros em investir em FIIs.Mesmo se fosse investir hj, no sei em qual destes FIIs investiria. Teria que analisar, estudar um pouco. E ver os seus artigos aqui sobre eles, claro! rsOu aguardar um "ETF FIIs" ... rs abs!
Henrique Carvalho
Mod
Investidor Defensivo 3 anos atrs
Acredito que Fundos Imobilirios so hbridos entre RV e RF. Na essncia, uma categoria diferente de investimentos. Portanto, reduziria tanto em aes como em RF. Abraos!
Investidor Defensivo
Ok! Valeu pela resposta! abs!

sco Ribeiro
3 anos atrs
s aos blogs de investimentos (como o seu e de outras figuras j conhecidas), comecei a me interessar pelo to e tenho adquirido muito da literatura que vocs recomendam.
artigo est excelente, at porque a rentabilidade depende de um bom ativo + alocao inteligente + baixo de operaes e voc consegui abordar tudo isso de uma s vez.
que estou bem encaminhado com a parte dos estudos, porm ainda me falta conhecimento para definir que realmente so bons atualmente; por exemplo, fiquei surpreso em saber que voc possui cambial e ouro. mente s possuo Ttulos do Tesouro Direto e pretendo em breve, com a PL da empresa, investir em ETFs.
ria, se no for pedir muito, uma abordagem sobre o ouro e moedas, tipo, voc compra diretamente o metal rtificados de ouro? E quanto aquisio de moedas? Compra na loja de cmbio?
uer ajuda dos leitores do blog tambm ser de grande ajuda.
ns e obrigado por compartilhar seu conhecimento.

17/4/2014
Responder Compartilhar Murphy

Francisco Ribeiro 3 anos atrs
O lugar mais seguro para negociar ambos a BM&F pois h muita pilantragem nesse mercado.
Henrique Carvalho
Mod
Francisco Ribeiro 3 anos atrs
Ol Francisco! Vou adotar sua sugesto como um artigo futuro. A demanda por informaes sobre investimento em Cmbio grande e acho que seria relevante dar minhas opinies sobre o assunto. Abraos!
3 anos atrs
do mais uma vez pelo otimo artigo Henrique. Estou sempre acompanhando!
Mod
Thales 3 anos atrs
Obrigado Thales! Qualquer coisa estou a. Abraos!

3 anos atrs
ente artigo! Parabns!

Mod
Frbortolini 3 anos atrs
Obrigado!
as R Silva
3 anos atrs
to Henrique, simos argumentos. Estratgia, tudo passa pela definio racional de um estratgia. Investir sem estratgia se levar pelas emoes e fazer bobagem.
zonte a ser olhado, acredito eu, deve ser semelhante ao que se tem para investir. O cara olha o rendimento sa apenas nos 3 ltimos anos, s que ele tem 20 anos pela frente. O mais lgico olhar o rendimento nos s 20 anos.
sificar. RF + RV e diversos ativos em ambas as modalidades. Estudar sempre. Isto para no ser levado por mos e tendncias especulativas sem fundamentos.
17/4/2014
o e boa semana.
Mod
Jnatas R Silva 3 anos atrs
Obrigado Jnatas! Estudar sempre fundamental para qualquer rea, no s investimentos. Este artigo um resumo de mais de 2 anos estudando e utilizando a estratgia de Alocao de Ativos. Grande Abrao!
Lauro Wolff Valente
Jnatas R Silva 3 anos atrs
Caramba. Curti.
3 anos atrs
ente artigo, Henrique, parabns!
ordo integralmente com todos os seus argumentos. A alocao de ativos fundamental para ter uma carteira estimentos equilibrada, justamente por todos os aspectos muito bem abordados por voc. Devo dizer que ela divisor de guas na minha prpria maneira de investir. E acredito que seja um divisor de guas na carteira o investidor que se preze!
co especialmente esse trecho:
portante parar de ficar preocupado acompanhando o mercado diariamente e dar mais qualidade a sua vida."
a completar, que tempo espetacular esse na corrida dos 10 km!!?? Parabns de novos! Est se rando para as Olimpadas 2016!? :D
ado pela citao ao blog!
ande abrao, e que Deus os abenoe!

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ao Mensal das 380 Carteiras
[10/12] Atualizao Mensal das 380 Carteiras (Outubro/2013)

17 comentrios 5 meses atrs
11 meses atrs
Carvalho Ol!Estava errada sim. O nmero
Dalcio Ol Henrique,Primeiramente parabns pelo
nsiderando a rentabilidade do ms da
trabalho fantstico q vc realiza neste site.Segundo, se

33/37
nsiderando a rentabilidade do ms da do ano.J modifiquei o clculo na
17/4/2014
trabalho fantstico q vc realiza neste site.Segundo, se vc puder me ajudar, no que se refere ao trabalho
ao Mensal das 380 Carteiras
Seja Bem
54 comentrios 7 meses atrs
9 meses atrs
Vicente Rodrigues Henrique, tem poucos dias que me
Ops, eu quis dizer comprar aes das 75% mais presentes no fundo proporcionalmente.
tornei um leitor do HC Investimentos e posso dizer que : PENA QUE S ACHEI HA POUCOS DIAS ...
Adicione o Disqus no seu site
Henrique Carvalho
Especialista em alocao de ativos, eleito um dos 5 melhores educadores financeiros do Brasil em 2012/2013. Continue Lendo aqui!
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Alocao de Ativos
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Carteiras de Investimento
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ARTIGOS POPULARES Como Investir em Fundos Imobilirios Absolutamente tudo sobre como Investir em Ouro O Erro Bobo que me Custou 50% 17 Melhores Dicas de Investimentos Como Transformar Arte em Excelncia Juros Compostos: A 8 Maravilha do Mundo Como Investir com Pouco Dinheiro Os Melhores Investimentos: Conhea a Trade Financeira
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17/4/2014

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

ntagens da Alocao de Ativos que Investidor deve Conhecer

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

anos testando diferentes estratgias de investimento sem sucesso encontrei a

ue me sinto 100% confortvel: a Alocao de Ativos.

investidor iniciante ou experiente, o guia elaborado ao longo do artigo ir

za o Risco de uma Carteira de Investimentos

e Entender, Simples de Praticar e Ideal para alcanar timos resultados

Custos, Menos Stress e Mais Tempo fora do Mercado

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

volve Importantes Qualidades dos Investidores de Sucesso

mento com foco no Longo Prazo

miza o Risco de uma Carteira de Investimentos

diminuio do risco a principal vantagem da alocao de ativos.

stidores caem na iluso de atentar somente para o retorno de um ativo. Porm,

que maiores retornos embutem maiores riscos.

oucos so os investidores que realmente sabem como calcular o risco de um

orno mdio de 10% ao ano extremamente diferente de um ttulo pblico

o, enquanto uma ao beira da falncia, apresenta enormes riscos. Voc pode

locao de Ativos Minimiza o Risco de uma Carteira de entos?

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

em diversos ativos voc diminui o impacto d0 resultado negativo de um nico

teira menor do que a soma dos riscos individuais de cada ativo.

trato mas na prtica um conceito bem simples de entender.

or que voc um investidor da Petrobrs (PETR4) e da Usiminas (USIM5). So

mpresas (blue-chips), presentes na carteira de diversos investidores.

s 365 dias (1 ano) elas apresentam o seguinte resultado:

esultadosPerdem feio para o Ibovespa, Renda-Fixa, Fundos Imobilirios, entre

se voc diversifica no h motivos para se preocupar. O exemplo abaixo mostra

cio da Diversificao que pode salvar sua Carteira de Investimentos

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

,1% | 2,0% = -0,64%

Final: Rentabilidade positiva de 0,06%. (1,00% 0,94%)

nte o tamanho da posio entre ativos mais arriscados (aes) e menos

ilidade mais slida ao longo do tempo.

ue utilizamos apenas 3 ativos neste exemplo. Na prtica, quem segue os

r todo o seu capital em aes: (Parte I) | Parte II | Parte III

de Entender, Simples de Praticar e Ideal para

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

o de ativos vai direto ao ponto.

para montar e gerenciar uma carteira de investimentos

o percentual que ir investir em cada classe (categoria) de ativos

uir o modelo que eu mesmo denominei de 4-3-2-1. A alocao de:

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

quais ativos voc pretende incluir nestas categorias (exemplos)

: LFT | LTN | NTN-B Principal

obilirios: BCFF11B | EURO11 | FEXC11B | HGRE11 | PRSV11 | FCFL11B | FLRP11B

lar | Euro | Ouro

o quanto ir alocar em cada ativo especfico

: 8% LFT | 20% LTN | 12% NTN-B Principal

% BOVA11 | 10% SMAL11

obilirios: 20%/7 em cada fundo

5% Dlar | 2,5% Euro | 5,0% Ouro

os aportes mensais para equilibrar a carteira

ue a alocao em SMAL11 caiu para 7% e a alocao no Fundo Imobilirio

alocao nestes ativos.

a o timo blog Valores Reais.

re seu portflio ao longo de um perodo pr estabelecido

eviamente escolhidos ainda possuem slidos fundamentos.

Alocao de Ativos : 5 vantagens que voc deve conhecer

verifique se a alocao original (4-3-2-1) ainda faz sentido ou se preciso mud-

m pode adicionar/excluir um ativo especfico na carteira.

ndo desse artigo?